一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所处行业情况　　贵金属主要包括黄金、白银以及铂、钯、铑、铱、钌、锇等铂族金属。贵金属具有独特的物理、化学性能及良好的导电性、导热性、工艺性、稳定性和极高的抗腐蚀性等特性。　　公司所处行业为贵金属工业材料制造行业，属国家重点支持的新材料领域。贵金属材料是整个工业体系中应用面最广的材料之一。贵金属产业为工业生产所提供的材料品种有上千种，在工业体系中是最为特殊且不可缺少的一类材料，被誉为“现代工业维他命”。　　公司所处行业主要为航空、航天、电子、能源、化工、石油、汽车、生物医药、环保等行业提供产品及服务，其中：贵金属催化材料广泛应用... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　贵金属主要包括黄金、白银以及铂、钯、铑、铱、钌、锇等铂族金属。贵金属具有独特的物理、化学性能及良好的导电性、导热性、工艺性、稳定性和极高的抗腐蚀性等特性。
　　公司所处行业为贵金属工业材料制造行业，属国家重点支持的新材料领域。贵金属材料是整个工业体系中应用面最广的材料之一。贵金属产业为工业生产所提供的材料品种有上千种，在工业体系中是最为特殊且不可缺少的一类材料，被誉为“现代工业维他命”。
　　公司所处行业主要为航空、航天、电子、能源、化工、石油、汽车、生物医药、环保等行业提供产品及服务，其中：贵金属催化材料广泛应用于石油化工、医药合成、精细化工、硝氨化肥、汽车污染治理等领域；贵金属化学材料是制作高纯材料、工业催化材料、环境治理材料、表面功能材料等重要的前驱体；贵金属特种功能材料（如电接触材料、钎焊材料、测温材料、复合材料、催化网材料、精密合金材料、键合材料、蒸发材料等）广泛应用于电子信息、化工建材、冶金等行业；贵金属信息功能材料（如导体浆、电阻浆、灌孔浆、多层布线浆等）广泛应用于片式电子元器件、厚膜集成电路、晶体硅太阳能电池、膜片开关、平板显示器等。高新技术的发展为贵金属不断开拓了新的应用空间和领域，贵金属材料在相关领域的需求量越来越大，而被作为人类社会可持续发展的关键材料之一。受益于汽车工业、新能源、电子信息、化学化工、生物医药等行业的发展，中国贵金属行业的增速普遍高于全球的平均增速，中国已成为全球贵金属行业发展的重要驱动力。
　　贵金属在全球属于稀缺资源，尤其是铂族金属在我国极度匮乏，贵金属二次资源亦被称为“移动的城市矿山”，其种类繁多，品位较高。发达国家把贵金属二次资源循环利用作为一个重要的产业关键环节加以布局和支持。随着我国成为贵金属工业应用的第一大国，贵金属二次资源循环利用在贵金属工业中越来越发挥着不可替代的作用。稀贵金属作为未来高科技发展不可或缺的关键元素，战略价值愈加凸显。随着贵金属一次矿产资源的不断开采，高品位资源严重匮乏，矿产金、银、铂族金属生产加工成本不断上升，贵金属资源循环利用在贵金属原料供应来源中的重要性将越来越高，市场规模有望持续增长。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务情况
　　公司主要从事贵金属及贵金属材料的研究、开发和生产经营，是国内在贵金属材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研为一体的上市公司。公司承载贵研所在贵金属领域近百年的深厚积淀，已建立了较完整的贵金属产业链体系，大力发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用及贵金属供给服务三大核心业务板块，能在贵金属全产业链上为客户提供从原料供给到新材料制造和资源回收的贵金属一站式综合服务。三大业务板块之间的协同发展关系如下：
　　1、贵金属新材料制造业务
　　贵金属新材料制造业务是公司发展壮大的基础，直接为应用领域提供贵金属新材料产品和服务。生产各类产品涵盖390多个品种、4,000余种规格，产品已广泛应用于汽车工业、电子电气、新能源、石油化工、生物医药、环境保护等行业。公司以自主可控、进口替代为牵引，通过高端化、集聚化、国际化，积极培育和强化拳头产品，推进贵金属新材料制造迈向中高端。贵金属资源循环利用业务和贵金属供给服务业务为贵金属新材料制造业务提供稳定的贵金属原材料。
　　贵金属新材料制造业务主要有来料加工和直接销售两种经营模式，来料加工即由客户提供原材料，公司根据要求制造成成品，并收取一定的加工费；直接销售即由公司购买原材料，制造成成品后进行销售。公司的贵金属新材料制造业务采用在合理库存下“以销定产、以销定采”的经营策略。在保持合理的原料库存量的基础上，根据订单需求组织采购、生产和销售。公司的经营策略可以将贵金属的采购和销售价格锁定，以稳定地赚取加工费。同时，对于周转和生产期间的贵金属价格波动风险，公司通过套期保值进行规避。
　　2、贵金属资源循环利用业务
　　贵金属资源循环利用作为公司践行国家绿色循环经济理念的业务布局，是公司打造全产业链中的重要一环。贵金属资源循环利用业务完成从贵金属二次资源到贵金属原材料的转变，通过贵金属新材料制造和贵金属供给服务再次进入到工业应用领域中，实现贵金属资源的循环利用。
　　在贵金属资源循环利用业务中，分为来料加工和买断加工两种模式：来料加工模式即对客户提供的贵金属二次资源中的贵金属进行提取，将贵金属交付给客户，赚取加工费；买断加工模式是公司购入贵金属二次资源，经过提取得到高纯度贵金属，然后自己使用或对外销售。
　　3、贵金属供给服务业务
　　贵金属供给服务业务在保障上述两个业务板块的原料供应、有效增强贵金属资源保障能力的同时，为公司贵金属全产业链提供价值管理，有力保障新材料制造业务和贵金属资源循环利用业务的健康、可持续发展。由于贵金属的稀缺性，公司一直致力于通过贵金属供给服务业务及资源循环利用业务不断提升掌握贵金属资源的能力，巩固自身品牌，从而提高企业的市场地位。
　　针对贵金属供给服务业务，公司主要采取“以销定采”的经营方式，在接到客户的需求之后，根据客户的需求向各供应商进行询价、比价；最后根据市场报价向客户报价，客户确认订货后，根据客户的需求向供应商进行采购，完成采购环节到销售环节的价格锁定，避免敞口风险。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）下游行业环境分析
　　化学化工方面，化工领域受下游市场价格波动影响，新建项目进度减缓，贵金属前驱体产品市场竞争进一步加大。电子市场有所复苏，上半年在电子、丁辛醇、醋酸行业实现了增量。新能源、有机硅市场进一步拓展，海外业务得到了进一步增长。工业催化剂产品服务的己内酰胺、己二酸、丙烯等行业整体产能过剩，处于行业低谷期，市场需求整体偏弱，叠加白热化的市场竞争，利润空间不断压缩。汽车行业领域，根据中国汽车工业协会数据，2024年上半年，我国汽车产销量分别同比增长4.9%和6.1%。其中，新能源汽车产销同比增长30.1%和32%。新能源汽车产销保持高增长主要靠插电式混合动力汽车的拉动。但受多重因素叠加影响，汽车行业运行总体压力较大，上游企业盈利空间不断被压缩。电工、电器及电子行业领域，随着国内经济持续恢复发展，社会用电需求增长、基建项目落地、新能源汽车普及将进一步带动真空灭弧室、高压直流继电器等电真空器件需求增长。银基电真空焊料、高性能复合材料等相关产品市场需求进一步扩大，新能源，3C、5G等方面业务机会不断显现。半导体行业领域，同业竞争继续加剧，利润空间持续收缩。LED终端市场消费呈现复苏迹象。Mini/Micro LED、植物照明、车用照明等细分领域发展呈现较好态势。电子浆料领域，消费电子行业整体低迷，部分细分领域订单有所增长。受金、银价格上涨影响，下游相关行业持续压缩前端需求。电子浆料技术迭代加快，光伏银粉及浆料技术需求快速变化，毛利空间持续下滑。贵金属资源循环利用相关领域，同行业新增产能不断进入市场，行业竞争进一步加剧，环保跨区域转移限制持续，存量市场利润率持续走低，增量市场拓展难度增加。贵金属供给服务领域，部分新势力不断进入贵金属行业，市场竞争持续加剧。铂族需求受新能源汽车增长的冲击而有所下降。但插电混动汽车的增长和更严格排放标准的实施或对铂族需求产生正向刺激。化学和玻璃工厂产能扩张放缓，铂族金属需求有所回落。黄金价格持续上涨，投资工业首饰需求放缓。光伏行业快速发展对白银的需求持续放量。
　　（二）各业务板块重点工作及措施
　　贵金属前驱体催化剂产品，进一步降本增效，产能和质量不断提高，客户满意度不断提高。重点布局丁辛醇和有机硅行业，实现行业头部企业的供货量提高。加快布局电子等行业并实现销量的突破。贵金属工业催化剂产品，加快推进存量产品的迭代升级和新产品开发，优化产品结构。坚持提存量，谋增量，不断巩固并提升苯脱硫催化剂市场份额，重点推进脱氢催化剂、钯炭催化剂、重整催化剂等新产品市场推广。汽车尾气净化催化剂产品，以“保持主航道持续升级，围绕熟悉赛道加快转型”为经营主线，有序推进各项工作，做好市场技术开发，做大产销规模，加大内部创效，做好资源协同，加快转型升级，柴油机、混动、出口方向持续增长。贵金属合金功能材料产品，加大细分市场拓展，加快海外产销网络规划布局。重点关注新材料、新型号、新器件技术及市场需求。加大高精度高性能复合材料、节银型焊料、组件类产品研发投入，快速响应客户需求，推进产业转型升级，精益生产，着力打造好贵研系列精品。贵金属半导体材料产品，以优化产品结构为主线，重点在蒸发金、键合银丝、溅射靶材产品上做增量。加快铜线、镀钯铜线、非贵金属蒸发料等新产品研发。贵金属信息材料产品，加强低温浆料市场推广力度，持续强化技术迭代，保持技术领先。以进口替代为契机，重点加强特种浆料、银粉产品的技术升级，丰富产品系列化，在汽车、通讯、光伏等领域持续扩大产品应用。贵金属资源循环利用业务，创新优化商务模式，整合资源配置，提升现有业务利润率。加强板块协同，推进战略客户全产业链合作模式。加速推进废汽催物料回收，收货能力不断提升，加快二次资源海外市场调研和规划布局。贵金属供给服务业务，强化与大客户战略合作理念，加大对终端市场的开发力度，深挖大行业潜力，继续推进汽车终端市场和光伏行业的重点客户开发。深耕细分行业，持续推进前景较好的铜箔行业和玻纤行业布局。
　　2024年上半年，在外部经济环境复杂，相关下游行业市场低迷的情况下，公司继续坚持高质量发展的原则，不断培育和发展新质生产力，各项生产经营指标实现稳步增长。累计实现营业收入24,443,271,661.66元，比去年同期的22,513,306,435.27元增加8.57%；利润总额389,112,229.76元，比去年同期的354,659,043.55元增加9.71%；实现净利润340,992,918.26元，比去年同期的301,448,006.37元增加13.12%；归属于母公司的净利润317,496,104.54元，比去年同期的289,546,055.15元增加9.65%。
　　（三）重点工作成效
　　2024年上半年，公司统筹推进生产经营与改革发展，狠抓“四化”建设重点任务，新质生产力加快形成，产业高质量发展迈上新台阶。
　　1、狠抓生产经营目标落实
　　强化板块协同联动，深化头部企业服务，经营业绩再创新高。持续深耕细分领域，出台“贵研精品”实施方案，首批推出20项“贵研精品”，加快提升核心竞争力。
　　贵金属新材料制造板块。整合温州中希，延伸电接触材料产业链。电子电镀、蒸发金等产品销量增幅显著。医用材料产品体系不断丰富。键合金丝、重整催化剂、DMC行业用钯前驱体、环己烷脱氢催化剂等产品打开新市场。集成电路用引线框架、铆钉、银铜合金等产品进军海外市场。钯盐、钯水进一步扩展全球化运营。着力提升头部企业整体服务能力，蒸发金、混动催化剂、铂网在目标客户市场中的占有率不断巩固提升。
　　贵金属资源循环利用板块。奋力突围白热化市场竞争，经营创效水平凸显。贵金属二次资源物料签订量同比明显增长。石化催化剂、精细化工催化剂市场到货量均实现大幅增长。资源规模化、高效化循环利用水平持续提升。“贵研”牌金锭获上海期交所黄金交仓品牌认证。“贵研”牌白银完成LBMA白银供应商尽职调查（RSG）审计，走向世界更进一步。
　　贵金属供给服务板块。加大实体经济的贵金属原料保供，“贵研”牌白银、铂族金属终端销量稳定增长。“贵研金”平台全面上线运营。海外运营平台加快积聚市场资源，畅通黄金国际化业务渠道。
　　2、强化科技创新驱动
　　深化“四链融合”，按照“实验室主建、产业主用”推行研究室对口派驻，一体推进科研创新、成果孵化转化和科技人才培养。围绕支撑产业发展，增设连续流技术研究室。推进稀贵金属材料基因工程，加快省实验室分中心布局设点。成立先进技术管理中心，整合提升领域核心竞争力。前瞻谋划科技项目，强化自主创新能力，自主立项102项。开展“产学研用”合作，实施开放课题65项。上半年获授权专利49件，发表科技论文35篇，制修订国标2项、行业标准6项。推进知识产权运营中心建设，首次尝试专利开放许可。成功举办第二届科技大会，成为各方重点关注的贵金属领域创新大会之一。
　　3、稳步推进改革攻坚
　　2024年连续入选国务院国资委“双百企业”名单。贯彻实施新一轮改革发展三年行动，持续深化重要领域改革。推进混合所有制企业专项整治，减资退出云南同润环保，推进江苏贵研实华解散清算，一企一策推动贵研中希等下属混合所有制企业做优做强。专项推进贵研催化分拆上市，新加坡公司实施经理人市场化选聘，进一步激发经营管理团队活力。健全四家初创公司组织架构，推进业务转移、设备资产划拨和质量体系认证，统筹资源，全力支持独立运营发展。
　　4、加快产业布局和项目建设
　　不断构建完善贵金属现代产业体系。云南贵金属新材料创新中心暨省实验室场地建设项目推进前期场地准备及生产保障改造。贵金属产业园（二期）开始主体工程施工，贵金属装联材料、微电子粉体及浆料项目完成搬迁，开展试生产。合金功能材料项目完成初步设计，同步开展设备工艺调研。铂抗癌原料药项目完成初步设计，推进GMP质量体系建设。滇中新区黄金材料生产线项目完成入区审批和可研变更，开展土建施工。二次资源循环利用富集基地建设项目开展试生产。省实验室易门分中心项目开始主体工程施工。加快完善重点市场区域布局，更加融入粤港澳大湾区发展，湖南永兴稀贵金属绿色循环利用及检测服务项目开工在即。聚焦华北战略市场和战略客户，东营二次资源项目主体工程进度过半，1200万升/年汽车催化剂项目一期正式投产，加快二期建设。贴近目标市场，在广东和上海投资设立检测分公司，进一步扩大检测业务市场。
　　5、加强人才团队建设
　　推进人才梯队建设，高层次人才聚集效应进一步凸显。持续开展产业工人职业技能等级认定，认定人数达600人。完善人才管理和考核评价机制，健全支撑产业发展、具有高度市场化的激励约束机制。完善“一利五率”指标体系，深入挖潜创效，着力提升运行管理质量。“一企一策”实施职级、岗位分离管理，进一步激活员工积极性、主动性和创造性。全面实行工资总额申报管理，引导子公司健全效益、效率联动分配体系。
　　6、抓实企业管理提升
　　完成新一届董事会、监事会换届选举和经理层聘任，构建更加完善的“四会一层”治理结构。持续推进合规体系建设，强化重点领域监管，修订完善内控手册，促进风险防范能力不断提升。加强信用风险分级授权管理，常态化抓实应收账款管控。推进“数字贵研”建设与生产经营、项目管理深度融合，开展财务共享建设，同步推进科技项目、人力资源、设备管理等系统开发。抓实“三降两保”和6S管理。狠抓安全、环保、消防、保密、质量体系管理，启动安全环保职业健康管理（EHS）系统建设，深入实施重大事故隐患动态清零整治，安全环保形势稳中向好。
　　7、强化高质量党建引领
　　成功召开第一届党代会，选举产生新一届党委、纪委。推进党的领导与公司治理有机统一，实施产业链供应链党建赋能、抓党建促改革发展提质等专项行动。落实全面从严治党，深化党风廉政建设。推进“清廉贵研创新年”建设，全覆盖开展违规吃喝专项整治。持续深化正风肃纪，推进2023年巡察反馈整改，完成新一轮巡察。统筹干部队伍建设，完善中基层管理人员配备，实施干部担当作为“激励行动”，选人用人“一报告两评议”实现子公司全覆盖。
　　积极践行ESG发展理念，回报股东、造福员工、贡献社会。组织召开业绩说明会、投资者交流会20余场，2023年股东红利派发比例达30.87%。履行国有企业“稳就业促发展”责任，产业进步贡献地方经济社会发展。助力乡村振兴，支持教育事业发展。落实民生实事，举办职工子女暑期托管班，建设电动车充电桩，举办系列文体活动。关心关爱离退休人员，常态化开展困难职工帮扶慰问，员工归属感、获得感、幸福感不断提升。

　　三、风险因素
　　1、贵金属价格波动风险
　　公司产品原材料主要为金、银及铂族金属。受全球和下游行业经济周期的影响，贵金属价格具有波动性。公司所属行业为贵金属工业材料加工制造行业，贵金属价格的波动给公司带来一定的经营风险和财务风险：若贵金属价格持续高企，会增加公司流动资金需求而给公司带来流动资金紧张的风险，若贵金属价格在短时间内大幅下滑，会导致公司部分存在风险敞口的贵金属出现贬值的风险从而对公司生产经营产生一定的影响。
　　2、贵金属产品市场风险
　　公司产品主要应用于石油化工、电子电器、能源环保等行业，部分与公司产品市场相关的下游行业受宏观经济影响较大。如果宏观经济出现剧烈波动，而导致下游行业对公司产品需求减少，将对公司的经营业绩产生一定的影响。另外，公司是国内贵金属深加工行业产品规格最为齐全的综合性企业之一，在产品的种类、品质、工艺、技术等方面较国内同行业企业均具有一定的优势，但和同行业跨国企业及其在国内具有优势的合资企业相比，在品牌、技术、资金实力等方面仍存在差距，如果公司不能加快关键技术攻关、新产品研发、贵金属原料掌控和管理水平的提升，公司存在下游市场被其他企业抢占的风险。
　　3、技术进步和产品更新滞后的风险。
　　贵金属工业材料制造业是技术和资金密集型行业，产品技术含量高，生产工艺复杂，产品和技术更新换代快，需要多学科的专业知识。近年来，国家相继出台与贵金属应用领域相关的行业政策，对公司的产品性能提出了越来越高的要求。虽然公司在同行业中已具有较强竞争力，拥有一批较高水平的专业技术研发人员，具备丰富的产品开发和生产经验，而且始终坚持以市场需求和行业技术发展为导向，注重新产品、新技术的研发，但若公司不能及时完成现有产品的技术升级换代和不断推出新产品，将面临技术进步和产品更新滞后的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在贵金属产业链一体化、自主创新能力、人才技术及贵研品牌价值等方面，这为贵金属产业培育和发展新质生产力，实现高质量发展提供了坚强支撑。
　　（一）产业链一体化优势
　　当前贵金属新材料领域的营销服务理念正发生巨大变化，逐步从销售产品到提供全面解决方案转变，从以产品为中心向以客户为中心转变。在这一转变过程中，对贵金属企业的综合服务能力提出极高的要求。公司坚持贵金属新材料产业发展方向，坚定发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用、贵金属供给服务三大业务板块，打造贵金属新材料科技创新平台、贵金属新材料高端科技人才平台、贵金属新材料产业投资运营平台和贵金属价值管理平台，能够在贵金属产业内为客户提供从原料供给到新材料制造和资源回收的一站式综合服务。公司的一站式综合服务能力已得到下游领域相关龙头客户的肯定和认可。
　　（二）自主创新能力优势
　　公司是国内贵金属领域知识创新、技术创新的主要力量，依托多个国家级、省部级及企业级三级创新平台构建了系统性、多领域的技术创新体系。已构建“基础理论研究—应用开发—产业化共性关键技术开发—产业孵化—推向市场”的完整科技成果转化体系。建有稀贵金属综合利用新技术国家重点实验室、国家贵金属材料工程技术研究中心、国家贵金属材料产业技术创新战略联盟、云南贵金属实验室等多个国家级、省部级科研创新平台和院士工作站。作为我国贵金属新材料产业的龙头企业，是我国国防领域核心配套单位、民用领域重要保障基地、机动车污染治理的排头兵和铂族金属资源开发和循环利用的引领者。科技投入力度逐年加大，自主创新能力不断增强，积极开展产业“延链补链强链”，为解决“卡脖子”难题提供了强有力的支撑和保障。多年来承担并完成多项国家、省部级的重点项目及配套项目，突破了一系列关键核心技术，成功实现了一批产品替代进口。公司以标准引领行业发展，持续保持贵金属领域标准制（修）订的优势地位。荣获中国工业大奖表彰奖、重点工程突出贡献奖和国家技术创新示范企业、国家级绿色工厂、国家专精特新“小巨人”企业等多项荣誉称号。
　　（三）品牌价值优势
　　昆明贵金属研究所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创新、技术创新的主要力量，被誉为“铂族摇篮”。公司承载了昆明贵金属研究所在贵金属领域近百年的深厚积累和文化积淀，领跑中国贵金属产业，并积极融入全球贵金属产业链，参与全球化竞争。公司“贵研SPM及图”被认定为“中国驰名商标”和“云南省著名商标”。由公司研制的“中国第一块铂铱25合金”亮相央视《信物百年》栏目，“贵研”牌银锭成为上海期货交易所、上海黄金交易所交仓品牌。“贵研”品牌在贵金属领域、工业企业和社会公众中的信赖度、美誉度和知名度逐年提升。
　　（四）渠道优势
　　公司致力于贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务。在贵金属原料供应方面，公司通过多年积淀，与贵金属行业内众多优质供应商建立了良好的合作关系，保证了贵金属原料的供给。同时，公司是上海黄金交易所特别会员，进一步保证资源稳定供应。此外，面对中国贵金属资源稀缺的现状，公司建成并持续发展二次资源综合回收利用产业化基地，贵金属资源保障和控制能力持续提升。在产品销售与市场渠道开拓方面，公司通过长期培育和持续拓展，在汽车、煤化工、石油化工、电子信息、制药等多个领域形成了一大批稳定的优质、长期客户。上下游的优质渠道资源为公司贵金属业务的长期稳定和高质量发展提供了强有力支撑和保障。
　　（五）管理优势和人才优势
　　公司建立了较为完善的现代企业法人治理结构，内控体系持续健全优化，通过了GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系和IATF16949-2016汽车行业质量管理体系认证。公司立足中国贵金属新材料产业高质量发展需要，主动服务和融入国家重大发展战略，坚持以人才为支撑、以创新为引领，推动人才链与产业链、创新链深度融合，健全“引育+成长+激励”有机结合的人才培养链条，打造“基础研究+关键领域+攻关项目”相互促进的人才创新优势，深化人才发展体制机制改革，深度优化人力资源引、培、用、考、留全体系，大力推进市场化运营和中长期激励机制建设，聚集培养了一批高知识、高技能、高素质的经营管理人才、专业技术人才及高技能人才，全力打造全国领先的贵金属行业人才高地。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年。我国经济回升向好，但还存在有效需求不足，部分行业产能过剩，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升等一些困难和挑战。本报告期，公司服务的下游行业市场环境及各业务板块的重点工作措施如下：　　（一）下游行业环境分析　　贵金属新材料制造相关领域，化学化工方面，受电子行业整体下滑影响，贵金属化学品在电子消费品行业有所下滑，在DMC、有机硅、电极等行业实现较大增量。全年化学品产销量增加20%以上，醋酸、乙二醇等行业市占率进一步增加。根据中国汽车工业协会数据，乘用车销量同比增长10.6%，商用车销量同比增长22.1%。电工、电器及电... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年。我国经济回升向好，但还存在有效需求不足，部分行业产能过剩，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升等一些困难和挑战。本报告期，公司服务的下游行业市场环境及各业务板块的重点工作措施如下：
　　（一）下游行业环境分析
　　贵金属新材料制造相关领域，化学化工方面，受电子行业整体下滑影响，贵金属化学品在电子消费品行业有所下滑，在DMC、有机硅、电极等行业实现较大增量。全年化学品产销量增加20%以上，醋酸、乙二醇等行业市占率进一步增加。根据中国汽车工业协会数据，乘用车销量同比增长10.6%，商用车销量同比增长22.1%。电工、电器及电子行业领域，对原材料需求逐步恢复，新能源汽车类功能材料放量增长，微电机、开关、保护器类材料小幅增长。随着我国输配电系统及电网改造的稳步推进，下游电真空器件如真空灭弧室用银基钎焊材料需求保持稳步增长。半导体行业领域，半导体照明行业复苏不及预期，整体继续呈现低迷状态，车用照明市场及深紫外LED等细分领域成长性良好。电子浆料领域，受消费电子持续疲软影响，产业链各环节订单恢复迹象不明显，下游行业对前端原材料需求持续低迷。电子浆料技术迭代加快，光伏行业技术持续升级，光伏银粉及浆料需求增速放缓，毛利率持续下滑。
　　贵金属资源循环利用相关领域，贵金属二次资源再生回收市场交易不活跃，市场竞争白热化程度仍在加剧，环保监管政策的区域化差异明显、跨区域转移的障碍较多，市场开拓、业务拓展的难度有一定增加。
　　贵金属供给服务领域，受新能源汽车的冲击，铂族金属在汽催行业的应用呈下降趋势。玻纤行业对铂族金属的需求空间不断扩大，白银加工贸易出口比例稳步提高。黄金投资热度不断增强，价格表现较为强势。部分新势力进入贵金属行业，市场竞争持续加剧。
　　（二）各业务板块重点工作及措施
　　贵金属前驱体催化剂产品，质量继续提升，工艺技术路线不断优化，制造成本控制良好，重点推进有机硅及丁辛醇行业用贵金属均相催化剂的市场推广工作。进一步扩大醋酸、乙二醇、己内酰胺等优势行业市场份额。
　　汽车尾气净化催化剂产品，围绕“保持主航道持续升级，围绕熟悉赛道加快转型”的发展思路，持续推进核心技术、销售规模、产品结构、客户结构、研发结构、制造平台六大支柱升级，加快探索布局新领域新业务，“柴油机、混动、出口”新增长极成效显著。
　　贵金属工业催化剂产品，加大新领域拓展、技术升级、集成系统验证等工作，以苯脱硫催化剂为核心产品，存量业务稳步增长，积极推进脱氢催化剂、钯炭催化剂、重整催化剂等增量业务的快速发展。
　　贵金属半导体材料产品，以做强拳头产品为主线，重点在蒸发金、键合丝、溅射靶材产品上做增量。加快新产品研发速度，通过技术创新优化产品结构、提升产品竞争力，键合银丝市场份额不断扩大。
　　贵金属合金功能材料产品，加大下游细分市场拓展，重点关注光伏、新能源、智能制造等新兴行业市场需求，快速推进产业转型升级，向高端化、智能化和数字化方向发展。加大研发投入和新品开发投入，快速响应客户需求，在产品的一致性、稳定性等方面下功夫，组件类产品技术攻关能力明显进步。
　　贵金属信息功能材料产品，在保证存量产品技术迭代的基础上，以进口替代为契机，重点加强特种浆料、银粉产品的技术升级，在汽车、通讯、光伏等领域持续扩大产品应用。
　　贵金属资源循环利用业务，紧盯行业变化和目标市场需求，坚守战略市场、主攻核心市场、分行业重点突破。发挥板块协同和联动效应，不断创新商务模式打好“市场组合拳”，加强与内外部企业在供应链方面的深度合作，深耕化工、电子、电工等贵金属废料市场。加调政策调研，加速推进汽车催化剂回收市场开拓，持续加强新行业及领域调研，着力寻求新的业务增长点。
　　贵金属供给服务业务，强化与大客户的战略合作理念，加大对终端市场的开发力度，深挖大行业潜力，继续推进汽车终端市场和光伏行业的重点客户开发。围绕各细分行业，持续推进前景较好的铜箔行业和玻纤行业布局。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　贵金属主要包括黄金、白银以及铂、钯、铑、铱、钌、锇等铂族金属。贵金属具有独特的物理、化学性能，具有良好的导电性、导热性、工艺性、稳定性和极高的抗腐蚀等特性。
　　公司所处行业为贵金属工业材料制造行业，属国家重点支持的新材料领域。贵金属材料是整个工业体系中应用面最广的材料之一。贵金属产业为工业生产所提供的材料品种有上千种，在工业体系中是最为特殊且不可缺少的一类材料，被誉为“现代工业维他命”。
　　公司主要为航空、航天、电子、能源、化工、石油、汽车、生物医药、环保等行业提供产品及服务，其中：贵金属催化材料广泛应用于石油化工、医药合成、精细化工、硝氨化肥、汽车污染治理等领域；贵金属化学材料是制作高纯材料、工业催化材料、环境治理材料、表面功能材料等重要的前驱体；贵金属特种功能材料（如电接触材料、钎焊材料、测温材料、复合材料、催化网材料、精密合金材料、键合材料、蒸发材料等）广泛应用于电子信息、化工建材、冶金等行业；贵金属信息功能材料（如导体浆、电阻浆、灌孔浆、多层布线浆等）广泛应用于片式电子元器件、厚膜集成电路、晶体硅太阳能电池、膜片开关、平板显示器等。高新技术的发展为贵金属不断开拓新的应用空间和领域，贵金属材料在相关领域的需求量越来越大，被作为人类社会可持续发展的关键材料之一。受益于汽车工业、新能源、电子信息、化学化工、生物医药等行业的发展，中国贵金属行业的增速普遍高于全球的平均增速，中国已成为全球贵金属行业发展的重要驱动力。
　　贵金属在全球属于稀缺资源，尤其是铂族金属在我国极度匮乏，贵金属二次资源亦被称为“移动的城市矿山”，其种类繁多，品位较高。发达国家把贵金属二次资源循环利用作为一个重要的产业关键环节加以布局和支持。随着我国成为贵金属工业应用的第一大国，贵金属二次资源循环利用在贵金属工业中越来越发挥着不可替代的作用。贵金属作为未来高科技发展不可或缺的关键元素，战略价值愈加凸显。随着贵金属一次矿产资源的不断开采，高品位资源严重匮乏，矿产金、银、铂族金属生产加工成本不断上升，贵金属资源循环利用在贵金属原料供应来源中的重要性将越来越高，市场规模有望持续增长。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主要从事贵金属及贵金属新材料的研究、开发和生产经营，是国内在贵金属材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研用为一体的上市公司。公司承载贵研所在贵金属领域近百年的深厚积淀，已建立了较完整的贵金属产业链体系，大力发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务板块，能够在贵金属全产业链上为客户提供从贵金属原料供给到新材料制造、资源回收利用的一站式综合服务。三大业务板块之间的协同发展关系如下：
　　（一）贵金属新材料制造业务
　　贵金属新材料制造业务是公司发展壮大的基础，直接为应用领域提供贵金属新材料产品和服务。生产各类产品涵盖400多个品种、4,000余种规格，产品已广泛应用于汽车工业、电子电气、新能源、石油化工、生物医药、环境保护等行业。公司以自主可控、替代进口为牵引，通过高端化、集聚化、国际化，积极培育和强化拳头产品，推进贵金属新材料制造迈向中高端。贵金属资源循环利用业务和贵金属供给服务业务为贵金属新材料制造业务提供稳定的贵金属原材料、为客户提供一体化的增值服务。
　　贵金属新材料制造业务主要有来料加工和直接销售两种经营模式，来料加工即由客户提供原材料，公司根据要求制造成成品，并收取一定的加工费；直接销售即由公司购买原材料，制造成成品后进行销售。公司的贵金属新材料制造业务采用谨慎库存下“以销定产、以销定采”的经营策略，在保持合理的原料库存量的基础上，根据订单需求组织采购、生产和销售。公司的经营策略可以将贵金属的采购和销售价格锁定，以稳定地获取加工费用。同时，对于周转过程和生产期间的贵金属价格波动风险，公司通过套期保值进行规避。
　　（二）贵金属资源循环利用业务
　　贵金属资源循环利用作为公司践行国家绿色循环经济理念的重要布局，是公司打造全产业链中的重要一环。贵金属资源循环利用业务完成从贵金属二次资源到贵金属原材料的转变，通过贵金属新材料制造和贵金属供给服务再次进入到工业应用领域中，实现贵金属资源的绿色循环利用。
　　在贵金属资源循环利用业务中，分为来料加工和买断加工两种模式：来料加工模式即对客户提供的贵金属二次资源中的贵金属进行提取，将贵金属交付给客户，获取加工费；买断加工模式是公司购入贵金属二次资源，经过提取得到高纯度贵金属，然后自己使用或对外销售。
　　（三）贵金属供给服务业务
　　贵金属供给服务业务在保障上述两个业务板块的原料供应、有效增强贵金属资源保障能力的同时，为公司贵金属全产业链提供价值管理，有力保障新材料制造业务和贵金属资源循环利用业务的健康、可持续发展。由于贵金属的稀缺性，公司一直致力于通过贵金属供给服务业务及资源循环利用业务不断提升掌握贵金属资源的能力，巩固自身品牌，从而提高企业的市场地位。
　　针对贵金属供给服务业务，公司主要采取“以销定采”的经营方式，在接到客户的需求之后，根据客户的要求向各供应商进行询价、比价；最后根据市场价格向客户报价，客户确认订货后向供应商进行采购，从而完成采购环节到销售环节的价格锁定，避免敞口风险。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在贵金属产业链一体化、自主创新能力、人才技术优势及贵研品牌价值等方面，为贵金属产业的高质量发展提供坚强支撑。
　　（一）产业链一体化服务优势
　　当前贵金属新材料领域的营销服务理念正发生巨大变化，逐步从销售产品到提供全面解决方案转变，从以产品为中心向以客户为中心转变。在这一转变过程中，对贵金属企业的综合服务能力提出更高的要求。公司坚持贵金属新材料产业发展方向，坚定发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用、贵金属供给服务三大业务板块，打造贵金属新材料科技创新平台、贵金属新材料高端科技人才平台、贵金属新材料产业投资运营平台和贵金属价值管理平台，能够在贵金属产业内为客户提供从原料供给到新材料制造和资源回收的一站式综合服务。公司的一站式综合服务能力已得到下游领域相关龙头客户的肯定和认可。
　　（二）持续提升的自主创新优势
　　公司是国内贵金属领域知识创新、技术创新的主要力量，依托多个国家级、省部级及企业级三级创新平台，构建了系统性、多领域的技术创新体系，“基础理论研究—应用开发—产业化共性关键技术开发—产业孵化—推向市场”的完整科技成果转化体系。建有稀贵金属综合利用新技术国家重点实验室、国家贵金属材料工程技术研究中心、国家贵金属材料产业技术创新战略联盟、云南贵金属实验室等多个创新平台和院士工作站。作为我国贵金属新材料产业的龙头企业，是我国国防领域核心配套单位、民用领域重要保障基地、机动车污染治理的排头兵、铂族金属资源开发和循环利用的引领者。积极开展产业“延链补链强链”，多年来承担并完成多项国家、省部级的重点项目及配套项目，突破了一系列关键核心技术，一批产品成功实现替代进口。公司持续保持贵金属领域标准制（修）订的优势地位，荣获中国工业大奖表彰奖、重点工程突出贡献奖和国家技术创新示范企业、国家级绿色工厂、国家专精特新“小巨人”企业等荣誉称号。
　　（三）深厚沉淀及品牌价值优势
　　昆明贵金属研究所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创新、技术创新的主要力量，被誉为“铂族摇篮”。公司承载了昆明贵金属研究所在贵金属领域近百年的深厚积累和文化积淀，领跑中国贵金属产业，并积极融入全球贵金属产业链，参与全球化竞争。公司“贵研SPM及图”被认定为“中国驰名商标”和“云南省著名商标”。由公司研制的“中国第一块铂铱25合金”亮相央视《信物百年》栏目，“贵研”牌银锭成为上海期货交易所、上海黄金交易所交仓品牌。“贵研”品牌在贵金属领域、工业企业和社会公众中的信赖度、美誉度和知名度逐年提升。
　　（四）全产业链畅通的渠道优势
　　公司致力于贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务。在贵金属原料供应方面，公司通过多年积淀，与贵金属行业内众多优质供应商建立了良好的合作关系，保证了贵金属原料的供给。公司是上海黄金交易所特别会员，进一步保证资源稳定供应。面对中国贵金属资源稀缺的现状，公司建成并持续巩固二次资源综合回收利用产业化基地，贵金属资源保障和控制能力持续提升。在产品销售与市场渠道开拓方面，公司通过长期培育和持续拓展，在汽车、煤化工、石油化工、电子信息、制药等多个领域形成了一大批稳定的优质、长期客户。上下游的优质渠道资源为公司贵金属业务的长期稳定和高质量发展提供了强有力支持和保障。
　　（五）显著的管理和人才优势
　　公司建立了较为完善的现代企业法人治理结构，内控体系持续健全优化，通过了GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系、IATF16949-2016汽车行业质量管理体系等的认证。公司立足中国贵金属新材料产业高质量发展需要，主动服务和融入国家重大发展战略，牢固树立人才引领新发展战略地位，坚持以人才为支撑、以创新为引领，推动人才链与产业链、创新链深度融合，健全“引育+成长+激励”有机结合的人才培养链条，打造“基础研究+关键领域+攻关项目”相互促进的人才创新优势。深化人才发展体制机制改革，深度优化人力资源引、培、用、考、留全体系，大力推进市场化运营和中长期激励机制建设，聚集培养了一批高知识、高素质的经营管理人才、专业技术人才及高技能人才，全力打造全国领先的贵金属行业人才高地。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2023年，在持续低迷的外部经济环境和严峻的行业形势下，公司全面贯彻新发展理念，围绕创建世界一流专业领军示范企业目标，全力抓好“补短板、强弱项、扬优势”三项重点任务，推进“产业、人才、创新、资金”四链的高质量融合，贵金属产业实现稳健增长，取得良好的发展成绩。
　　2023年，全年累计实现营业收入45,085,576,818.68元，比去年同期的40,758,654,337.26元增加10.62%；利润总额607,437,300.03元，比去年同期的526,711,618.63元增加15.33%；实现净利润494,827,794.65元，比去年同期的440,215,706.06元增加12.41%；归属于母公司的净利润468,308,885.60元，比去年同期的407,018,378.15元增加15.06%。
　　（一）坚持产业引领，行业龙头地位进一步巩固
　　公司以市场需求为牵引，价值创造为目标，充分发挥全产业链一体化服务优势，三大板块协同运营、共同发展，着力深化头部企业合作，全力开拓新市场，开发新客户，贵研品牌市场竞争力、影响力和产品市场占有率不断提升。
　　贵金属新材料制造板块亮点纷呈。汽车尾气净化催化剂抢抓市场机遇，突破卡脖子技术和高端市场，在混合动力汽车用催化剂产品、柴油机催化剂系统集成技术上展现良好优势，保持快速发展。医用显影环、光伏银粉、热电偶、苯脱硫催化剂等产品销量实现大幅增长，集成电路用引线框架、银铜合金等产品进军海外市场，钯盐、钯水进一步扩展全球化运营，电真空焊料在ABB公司的德国和印度工厂占有率显著提升。键合金丝、重整催化剂、DMC行业用钯前驱体、环己烷脱氢催化剂等产品成功进入新市场。着力提升头部企业整体服务能力和带动示范作用。公司荣获“中国航天突出贡献供应商”“战略供应商”等荣誉称号。
　　贵金属资源循环利用板块成绩斐然。中国铂都”实力进一步夯实，白银品牌实力进一步增强，贵金属二次物料处理能力进一步提升。发挥板块协同优势，联合拓展石油化工、合金新市场新客户取得实效，精细化工领域回收量同比翻番，石油化工行业实现重点客户突破。贵研牌黄金取得上海黄金交易所交仓品牌认证，成功实现首期交割入库。贵研牌绿色白银产量跃居全国第一，通过了伦敦金银市场协会（LBMA）白银交割品牌认证现场合规采购审计。公司控股子公司永兴贵研资源公司获得湖南郴州首家国际贸易“绿色通行证”－海关AEO高级认证。贵研资源（易门）公司荣获中国物资再生协会“行业领军企业”称号。
　　贵金属供给服务板块成效显著。服务贵金属行业头部企业、战略客户、终端用户取得显著成效。积极推进粤港澳大湾区战略布局。“贵研金”电子商务平台成功上线，顺利实现贵金属报价、行业资讯及科技信息发布功能，推进贵金属交易数字化建设。获取海外资源能力进一步增强，拓展矿山、精炼厂、贸易商国际供应渠道和市场网络建设，打通黄金进料加工复出口业务渠道，贵金属原料供应保障能力持续提升。
　　（二）坚持创新驱动，支撑产业发展动力进一步增强
　　持续推进易门、深圳、上海等地创新平台区域战略布局，汇聚产业创新源动力。以云南贵金属实验室建设为抓手，首创高效灵活的运行管理机制，建立科技攻关、成果转化项目“科技揭榜制”，实施双聘科技副总、团队组建“赛马”机制。设立四个初创公司，建立成果跟投机制。紧扣国家发展战略，以行业、产业发展亟需为牵引，新获各级立项项目44项。贵金属二次资源富集再生技术开发及产业化项目列入国家发改委绿色低碳攻关重大项目。贵金属材料基因工程重大专项一期圆满收官。构建开放、包容、协同的科技创新模式，与国内外近百家高校、院所、企业广泛开展科研合作。贵金属检测技术和公共服务水平进一步提升，认可度和知名度不断扩大。全年新增SCI/EI收录论文38篇，授权发明专利41件，制修订国家、行业、团体标准13件。新增国家级“专精特新小巨人”企业1家、高新技术企业1家，入库国家科技型中小企业、创新型中小企业1家。3家企业获得省级制造业单项冠军称号。全年荣获省部级一等奖2项、二等奖3项。
　　（三）坚持补链延链强链，全产业链建设能力进一步提高
　　围绕“补短板、强弱项、扬优势”，全面推进贵金属新材料产业“补链延链强链”建设。云南省贵金属新材料创新中心暨省实验室场地建设项目（一期）完成项目初步设计，加紧前期场地准备及生产保障改造。统筹加快云南省贵金属新材料产业园（马金铺）建设，电子浆料、贵金属装联材料项目入园。贵研黄金公司落户滇中新区，积极推进产线建设。加快贵金属绿色低碳循环基地建设，贵研资源（易门）公司贵金属二次资源富集再生现代产业基地项目一期如期完工。布局京津冀区域重点回收市场，设立贵研资源（东营）公司，建设华北绿色循环利用基地。积极融入粤港澳大湾区，贵研资源（永兴）公司稀贵金属精深加工及分析检测服务项目启动建设。抢抓长三角G60科创走廊发展机遇，在上海布局稀贵金属创新平台及佘山贵金属新材料产业园。
　　（四）坚持纵深推进，深化改革进一步突破
　　公司上一轮改革三年行动、“双百行动”圆满收官，整体评估A级，入选国务院国资委改革案例集，成为全国200家创建世界一流专业领军示范企业之一。全面谋划新一轮改革发展三年行动，明确重点改革任务，持续在提升治理效能、优化布局结构、健全市场化经营机制等重要领域和关键环节深化改革，以更深层次改革赋能高质量发展。探索市场化选聘工作机制，推进贵金属新加坡公司市场化选聘职业经理人。在省内率先试点项目跟投，构建创新项目跟投孵化体系，首批跟投计划获批实施，积极培育新的增长极。贵研催化公司被列为“金种子”企业，作为云南省上市后备企业进行重点培育。建立健全事业部改制子公司法人治理结构，推动实现独立运营。圆满完成国家第四批混改试点任务，混改企业规范管理运营，形成示范效应。加快瘦身健体，完成贵研迪斯曼公司、上海贵研环保公司清算注销，提高资源配置效率。完善绩效考核评价体系，优化全员绩效管理机制，实现目标逐层分解、考核分类实施、过程跟踪反馈与结果联动运用。
　　（五）坚持人才强企，第一资源进一步壮大
　　围绕引培结合、高地构筑，全面加强支撑产业发展的第一资源建设。通过精准锚定、校招引才，扩大名校英才招聘比例，全年引进青年博士26人。聚焦人才储备，强化内部选拔培养，新增国家、省市级人才28人。半导体材料、新型功能材料重点发展领域实现“春城计划”等高层次人才项目零的突破，多名高级管理人员入选知名高校产业导师。持续强化多层次人才培养体系，深入深入头部企业开展经营管理人员战略运营及创新驱动专题轮训，全面推行产业技术工人技能等级培训与认定，成立研究生院完善梯次人才培养链，拓宽与国内知名高校联合培养人才的通道。人才高地效应持续提升、招才引智能力不断增强，入选云南省委首批人才工作示范项目、云南省国资委人才强企首批试点单位，纳入云南省委第二批用人单位人才自主权试点，入选首批自主认定省级人才试点领军企业。
　　（六）坚持对标一流，精益管理进一步提升
　　对标一流企业，构建更加科学规范的管理体系和运行体系。进一步深化法治国企建设，提升合规管理水平，以制度制修订为抓手，夯实管控平台，健全完善内部控制体系，合规管理体系，全面防范经营风险。拓宽审计范围，构建纪检、监察、审计三方联动机制，提高审计监督水平。举办首届供应商大会，倡导互利共赢、诚信经营，坚守廉洁底线。加快打造“数字贵研”，推进数字工厂建设，加快生产与管理的数字化、智能化进程。优化招标采购管理流程，提高采购效率。分级授权，加强信用风险管理，常态化抓实应收账款风险管控。继续实施“三降两保”和6S管理，推进精益生产。牢固树立安全发展理念，强化红线意识，坚守底线思维，践行“两山理论”，标本兼治，推进安全隐患专项整治和“绿色国资国企”建设，打好蓝天碧水保卫战，打造绿色园区、绿色产品。全年未发生重大安全环保事故、未发生失泄密事件。
　　（七）坚持党的全面领导，和谐氛围进一步浓郁
　　加强企业品牌和文化建设，成功举办贵研95周年、公司上市20周年系列纪念活动，完成《铂族摇篮》编修，进一步提升企业凝聚力和向心力。坚持发展产业、造福员工、回报股东、回馈社会。坚持为员工办实事，持续开展职工医疗互助和健康体检、困难员工帮扶、节日生日慰问。强化上市公司投资者关系管理，加强资本市场和股东权益维护，股东年度现金分配比例持续高于30%。选派驻村队员，持续投入经费助力乡村振兴，加强产业、党建、电商和消费帮扶。ESG理念深度融入企业治理，履行ESG社会责任荣获“四星半”评级和CSR犇牛奖。荣登2023云南企业100强第10位、2023云南制造业企业100强第3位，荣登中国上市公司套保评级排行榜第11位。亮相第十九届中国西部博览会、南博会，企业美誉度进一步提升。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　目前，贵金属行业内企业存在两种不同的发展方向，一是布局全产业链，为客户提供贵金属一站式综合服务；二是聚焦贵金属细分领域，致力于提供优质贵金属产品或服务。
　　1、贵金属全产业链：贵金属行业属于资金和技术密集型行业，若要实现贵金属全产业链布局，需要具备深厚的技术积淀、完善的产业布局、丰富的渠道资源、充足的资本实力等要素，对企业的综合实力提出较高的要求。从全球范围来看，已实现贵金属全产业链布局的主要有优美科、庄信万丰、贺利氏、日本田中等全球贵金属龙头企业，上述龙头企业在贵金属领域起步较早，具有深厚技术、资源等积淀，综合竞争实力较强。从国内市场来看，由于我国贵金属产业起步较晚，技术、资本等实力较全球贵金属龙头企业偏弱，能够实现贵金属全产业链布局且具有一定国际竞争力的企业系少数企业。
　　2、贵金属细分领域：除上述布局全产业链的贵金属龙头企业以外，目前国内多数贵金属企业主要专注于部分贵金属产品或细分市场，通过做大做强某一类或某几种产品的方式来应对压力、参与竞争。在贵金属产业发展过程中，涌现出众多细分领域的优秀企业，这些贵金属企业通过长期技术、资源、渠道的沉淀和积累，已在各自领域内具有较强的竞争优势。
　　贵金属新材料制造领域：随着航空、航天、航海、电子电气、能源、化工、石油、汽车、玻璃玻纤等工业及环境保护和治理等行业的技术进步，贵金属材料的应用领域不断拓宽，新的应用场景不断被挖掘，各相关行业领域对贵金属新材料的需求也日益增加。中国是全球最大的贵金属消费市场，贵金属材料行业中存在着国际和国内两个方面的竞争。贵金属材料市场竞争的发展趋势表现为国际市场国内化，国内竞争国际化的显著特点，其中最主要的是来自国际贵金属企业的扩张，跨国企业纷纷在华投资设厂，抢占国内市场。在国家“双循环”新发展格局下，国内贵金属新材料企业抢抓进口替代、自主可控发展窗口期，把握绿色发展新机遇，通过规模扩大、业务扩张、收购兼并、提升自主创新能力及经营管理水平等方式来应对挑战，国内企业随着技术的不断进步和管理创新的持续提升，国际市场竞争力和产品国际化能力逐步提升。
　　贵金属资源循环利用领域：由于贵金属资源短缺，欧美日等发达国家很早就开始对废旧贵金属加以回收利用，均把贵金属二次资源回收作为一个重要的产业关键环节加以布局和扶持，在贵金属循环利用方面具有较为系统的管理和运作机制。贵金属资源循环利用技术在国外属于高度集成和保密的专有技术，主要集中在庄信万丰、巴斯夫、贺利氏、日本田中、优美科等几家大型跨国公司。国内经过十多年来的快速发展，汽车、石油、电子、化工、医药等行业对贵金属材料的需求量越来越大，同时我国作为一个贵金属消费大国，每年产生大量的贵金属二次资源，国际贵金属公司均把我国作为贵金属二次资源回收重点目标市场，利用其资源、技术和品牌优势，在国内市场竞争中占据主导地位，中国贵金属二次资源行业面临着国外、国内企业在资源、技术、人才、成本等综合实力的激烈竞争。随着贵金属矿产资源的不断开采，高品位资源逐渐匮乏，含金、银、铂族金属的矿产资源生产加工成本不断上升，贵金属二次资源越来越成为重要的贵金属原料供应来源。
　　贵金属供给服务领域：按照市场定位的不同，贵金属原料供给服务有三个重要环节：矿产商、中间商和终端客户。中国是重要的金、银产出国，金银实行进出口管制，而铂族金属极度匮乏，主要依赖进口和国内二次资源回收。全球主要铂族金属矿产商有俄罗斯的诺里尔斯克镍业公司（Norisk）、南非的英美铂金公司（AngoPatinum）等。矿产商大部分铂族金属对一些生产厂家和终端客户采用年度长单方式进行销售，少部分以零单方式销售给其他重要客户，如庄信万丰、贺利氏、日本田中等全球或区域性的重要贵金属企业或贸易商进行渠道销售，也依靠世界铂金协会、国际钯金协会等非盈利组织开展市场推广活动。铂族金属供应链呈现“金字塔”分布：绝大部分原料供应掌握在少数供应商手中、处于金字塔顶端；包括首饰及工业产品制造商和投资者在内的终端用户数量众多，处于金字塔底部；中间是各类中间商和贸易商。这种分布属于典型的供应端“寡头垄断”市场结构，价格容易受到供应端的影响，比如供应端控制出货量导致价格大幅波动，也会因为某个大型矿产商减产或停产造成的供应压力而影响价格。
　　(二)公司发展战略
　　“十四五”期间，按照中国贵金属产业的领军者，国际贵金属产业重要力量的战略定位和世界一流、全球前三的总体战略目标，公司坚持贵金属新材料产业发展方向不动摇，实施“以科技创新为引领，以资本运营为助推”的双轮驱动战略，着力建设贵金属新材料科技创新平台、贵金属新材料高端科技人才平台、贵金属新材料产业投资运营平台和贵金属价值管理平台四大战略支撑平台，高质量发展贵金属新材料制造产业、贵金属资源开发及循环利用产业及贵金属供给服务产业。
　　在贵金属新材料制造产业领域，将重点围绕五大领域提供产品和综合服务，面向国家重大需求推动关键核心技术突破，破解产业发展“卡脖子”问题，实现关键核心材料的国产化替代，增强产业链供应链自主可控能力，打造具有全球竞争力的贵金属新材料制造基地，为实现高质量发展奠定坚实基础。
　　在贵金属资源循环利用产业领域，培育贵金属资源循环利用产业核心竞争优势，引领稀贵金属资源循环利用发展，不断巩固、提高在贵金属资源循环利用领域的优势地位和影响力，打造具有国际重要影响力的贵金属资源循环利用产业基地，提高国家贵金属资源保障安全度，有效增强贵金属资源保障能力，提升公司在同行业市场的核心竞争力、影响力和市场话语权。
　　在贵金属供给服务产业领域，建设国内领先的贵金属商务贸易平台、价值管理平台；积极拓展国际业务，增强国际影响力，积极融入全球贵金属产业链和供应链，成为国际一流贵金属供给服务商，全球贵金属产业链的重要一环，在全球贵金属资源领域占据重要战略地位，助力打造全球重要的贵金属资源配置基地。
　　(三)经营计划
　　2024年，公司以高质量发展为主题，坚持稳中求进，以进促稳，完整、准确、全面贯彻新发展理念，主动服务和融入新发展格局。以推进产业化、绿色化、数字化、国际化“四化”建设为重点，深化国企改革，加强科技创新，强化企业治理，力争实现营业收入500亿元。
　　1、强化产业协同，着力夯实高质量发展基石
　　以市场需求为牵引，不断提升全产业链一体化服务能力，打造贵研品牌新优势，加快形成新质生产力，明确板块协同分工及共享机制，大力开拓市场，提高市场占有率，提升产品盈利能力，壮大形成新质生产力的体量基础。深化产品、技术、资源循环、分析检测、供应链管理等全公司要素协同联动、联合攻关，紧密携手突破新市场、新客户、新业务，培育壮大新的经济增长点。积极推动国际化进程，加强对外开放合作，以贵金属新加坡公司为基础，强化资源配置，建设海外运营中心，大力拓展提升贵研国际化运作能力。
　　贵金属新材料制造板块。大力培育贵研精品，全面塑造贵研品牌优势。各子公司加快提升独立运营能力，深耕细分领域，丰富拳头产品，积极打造细分领域单项冠军，大力拓展国内国际两个市场。汽车催化剂领域聚焦头部企业及新趋势提前布局，重点推进混动、二代柴油机、轻/重型车技术开发升级，加紧探索移动源、固定源领域新业务，提前布局国七催化剂开发，积极部署“环保+降碳”新领域新业务。化学品领域加快铂金水、钯盐等重点产品推广，持续开拓全球市场。工业催化剂领域稳固钯碳及其他催化剂市场，扩大PDH催化剂、重整催化剂市场份额。特种材料、医用材料、电子材料以及合金领域焊料、铂网、靶材、键合丝、蒸发金、电工合金等进一步稳固存量客户，加快突破增量市场。畅通黄金国际化业务渠道，积聚海外资源，扩大黄金进料加工业务规模，增强黄金业务的国内外影响力。
　　贵金属资源循环利用板块。加强资源集约循环高效利用，全面提升规模化、高效化生产运行能力，高位推动战略客户培育。积极打通失效汽催社会源渠道并落地运营点，力争实现海外市场布局。加快形成年产10吨贵研牌黄金生产能力，积极推进上海期货交易所黄金交割品牌认证。加快形成年产2000吨贵研牌白银生产能力，巩固绿色白银中国第一品牌地位，力争年内完成伦敦金银市场协会（LBMA）白银交仓品牌认证。加强打造“中国铂都”实力，进一步提升铂族金属供应水平，加快推进伦敦铂钯市场（LPPM）铂钯产品认证，进一步提升贵研品牌国际知名度和影响力。
　　贵金属供给服务板块。进一步加强渠道建设，提升全球化贵金属资源获取能力及价值链管理能力。聚焦贵金属原料保供，持续提升对实体经济的贵金属原料保障，加强汽车、石化、玻纤、光伏、电工等行业头部企业服务。进一步发挥华南销售中心功能作用，加快挺进华南终端市场。加大“贵研金”电子交易平台推广，推动实现贵金属线上线下无障碍交易，打造贵金属数字化生态圈。加强风险研判，积极稳妥推进国际化贵金属业务。拓展亚非欧及北美等铂族金属供应网络，提升贵研产品走向国际市场能力。
　　2、强化创新驱动，着力增强高质量发展动能
　　以国家战略和进口替代为导向，产业化关键核心技术攻关、前沿技术研究和创新人才一体推进。持续优化创新平台布局，打造以国家重点实验室、云南贵金属实验室等为核心的创新载体。加快创新平台区域性布局和战略性延伸，推进上海、深圳、易门、日本等分中心尽快落地，形成多点合力。持续优化科技创新体系，加速创新成果孵化转化。初创公司加快实现独立运营，各子公司积极发展成为专精特新、高新技术企业。持续加大科研投入力度，重点推进科研项目布局和实施，积极获取具有自主知识产权的学术论文、标准和专利等。围绕产业链布局创新链，谋划一批前瞻性研究项目，形成系列新技术、新产品、新成果储备。推动稀贵金属材料基因工程数字化、智能化的大数据技术走向应用端。不断提升行业影响力和带动力，办好年度科技大会、中国贵金属论坛，发挥好学会、协会和创新联盟等功能作用。
　　3、强化补链延链强链，着力拓展高质量发展空间
　　大力发展园区经济，云南省贵金属新材料创新中心暨省实验室场地建设项目（一期）开工建设，加快建成贵金属新材料人才中心和创新高地。云南省贵金属新材料产业园（一期）电子浆料、贵金属装联材料项目加快投产，二期加快主体工程施工，推进贵研功能搬迁入园。加快金炭催化剂等项目落地化工园，加紧实施滇中新区黄金新材料生产线建设项目。工业催化剂统筹合作发展，加速项目落地。持续加强绿色低碳循环产业发展，贵金属二次资源富集再生现代产业基地项目（二期）年内建成并投入试生产，加快东营富集基地建设进度，突破二次资源综合回收及循环利用产业发展区域限制，贵研资源（永兴）公司稀贵金属精深加工及分析检测服务项目年内基本建成。把握长三角G60科创走廊发展机遇期，上海稀贵金属创新平台及佘山贵金属新材料产业园开工建设，积极推进项目入园。加快检测业务国内外布局设点，推动贵金属分析评价能力和影响力再上台阶。持续开展国外一次资源探索，加快二次资源海外市场布局。
　　4、强化落地见效，着力激发高质量发展活力
　　加大改革统筹推进力度，持续抓好改革深化提升行动、改革发展三年行动、“双百行动”、创建世界一流专业领军示范企业、价值创造、公司治理示范创建等改革专项工程，层层压实责任链条。锚定世界一流企业建设目标，全方位开展对标找差，一企一策、一业一策确定对标企业和对标指标清单，全力打造世界一流贵金属领军企业。集中管理和分级管理相结合，尽快完成事业部公司制改革，健全完善子公司法人治理结构，形成独立的市场化运营法人实体。开展市场化选聘职业经理人，进一步激发经营管理团队活力。更广更深落实“三项制度”改革。试点实施产量任务计件制、班组联产计件制、有效工时计件制等多元化薪酬分配，最大程度激发员工工作效能。常态化推进管理人员竞争上岗、末等调整和不胜任退出工作机制，进一步提升覆盖面。加快初创公司建设，落地创新项目跟投计划。以新加坡公司为依托，建设复合型国际人才队伍，打造国际化综合海外平台，全力支撑公司国际化战略，不断提升贵研国际品牌影响力。
　　5、强化业以才兴，着力增添高质量发展引擎
　　高质量推进人才工程示范项目建设，构建“双向奔赴”的人才发展激励机制。全面优化职级薪酬与岗位绩效分离管理，不断优化经营业绩考核体系，提高资本效率、劳动效率，着力提升全要素价值创造能力。立足市场需求的前沿技术、重点攻关，实施好上海、新加坡等地人才飞地建设，加强领军人才和海外人才引进和使用。完善首席科学家工作机制，开展科技人员研究生学力提升行动，支持好选派“产业导师”“科技副总”工作，通过项目攻关，自主培育一批专业骨干力量，以人才“智高点”抢占产业发展“制高点”。全面建设“现代学徒制教学试点基地”和稀贵金属现代产业学院。持续推行好产业工人技能等级自主认定，充分授权各下属单位制定技能等级评级标准，全覆盖开展工种技能等级鉴定，进一步夯实产业工人力量。
　　6、强化管理提升，着力巩固高质量发展基础
　　进一步优化现代企业制度，夯实基础管理，提升管理能力，加强形成新质生产力的要素保障。健全完善内控体系，合规管理体系，全面防范经营风险。对标国际先进水平，逐步建立支撑公司国际化发展的体系能力。加强供应商管理，促进合作发展，推动互利共赢，共建廉洁供应链体系。突出数字化转型，加强数字赋能，推动数字化技术与生产经营管理深度融合，搭建好横向信息集成与业务协同，纵向信息共享与集团化管控的协同制造数字化运营平台，实现贵金属流管理、数据可视化、产业生态连接。积极建设数字工厂，加大技术改造和设备投入，实现生产流程信息化、制造过程可视化、局部设备智能化，争创数字化转型标杆企业。持续优化资产负债结构，搭建财务共享中心，推动母子公司财务共享和业财一体化。以经济责任审计和内控评价为主要抓手，强化审计监督，加强成果运用。做好内外部贵金属资源整合，提升贵金属周转效率。抓实“三降两保”，持续推动精益生产和精细化管理。突出绿色化发展，协同推进降碳减污扩绿，全力打造贵金属绿色产业链，积极推进各单位“绿色工厂”“碳足迹”认证工作，积极推进绿色能源应用，最大限度降低生产碳排放，推进绿色制造，打造绿色产品，全面推进和谐发展的绿色产业生态。持续有效防范化解重点领域风险，抓实债务、法律、金融和贵金属价格波动等各类风险防控，进一步提升本质安全水平。坚持以“底线思维”和“红线意识”抓实安全、环保、质量和保密管理，严守不发生重大风险的底线。
　　7、强化政治引领，着力凝聚高质量发展合力
　　深入推进党的领导与公司治理有机统一，进一步推动党建与生产经营深度融合，坚定当好执行者、行动派、实干家，为贵金属新材料产业打开新局面、创造新业绩。围绕产业发展中心任务和“十四五”规划目标，搭好平台、用好机制，大力营造干事创业的良好环境和创先争优的良好氛围，进一步激发干部员工战斗力和创造力。坚持依法治企，强化合规管理、民主管理，做好司务公开。深入践行ESG理念，注重生态环境保护、履行社会责任、提高治理水平，促进产业健康、可持续发展。持续做好乡村振兴对口帮扶，持续落实好员工福利保障、子女教育、困难员工帮扶。传承企业文化，加强企业正面宣传和舆论引导，守住意识形态阵地，传播好正能量，讲好贵研故事。努力为社会、客户、股东和员工创造更大价值，进一步提升企业品牌价值和社会影响力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、贵金属价格波动风险
　　公司产品原材料主要为金、银及铂族金属。受全球和下游行业经济周期的影响，贵金属价格具有波动性。公司所属行业为贵金属工业材料加工制造行业，贵金属价格的波动给公司带来一定的经营风险和财务风险：若贵金属价格持续高企，会增加公司流动资金需求而给公司带来流动资金紧张的风险，若贵金属价格在短时间内大幅下滑，会导致公司部分存在风险敞口的贵金属出现贬值的风险从而对公司生产经营产生一定的影响。
　　2、贵金属产品市场风险
　　公司产品主要应用于石油化工、电子电器、能源环保等行业，部分与公司产品市场相关的下游行业受宏观经济影响较大。如果宏观经济出现剧烈波动，而导致下游行业对公司产品需求减少，将对公司的经营业绩产生一定的影响。另外，公司是国内贵金属深加工行业产品规格最为齐全的综合性企业之一，在产品的种类、品质、工艺、技术等方面较国内同行业企业均具有一定的优势，但和同行业跨国企业及其在国内具有优势的合资企业相比，在品牌、技术、资金实力等方面仍存在差距，如果公司不能加快关键技术攻关、新产品研发、贵金属原料掌控和管理水平的提升，公司存在下游市场被其他企业抢占的风险。
　　3、技术进步和产品更新滞后的风险。
　　贵金属工业材料制造业是技术和资金密集型行业，产品技术含量高，生产工艺复杂，产品和技术更新换代快，需要多学科的专业知识。近年来，国家相继出台与贵金属应用领域相关的行业政策，对公司的产品性能提出了越来越高的要求。虽然公司在同行业中已具有较强竞争力，拥有一批较高水平的专业技术研发人员，具备丰富的产品开发和生产经验，而且始终坚持以市场需求和行业技术发展为导向，注重新产品、新技术的研发，但若公司不能及时完成现有产品的技术升级换代和不断推出新产品，将面临技术进步和产品更新滞后的风险。
　　(五)其他
　　本报告期，公司控股子公司昆明贵研催化剂有限责任公司设立了上海分公司，主要从事专用化学产品制造、汽车零部件及配件制造、新材料技术研发及新型催化材料及助剂销售等业务。分公司已办理完毕相应的工商注册登记手续，并获得由上海市松江区市场监督管理局颁发的《营业执照》，统一社会信用代码为91310117MACPUUR76A。
　　本报告期，贵研黄金（云南）有限公司设立了综保区分公司，主要开展金银制品销售，贵金属冶炼，有色金属压延加工、有色金属合金销售等业务。分公司已办理完毕相应的工商注册登记手续，并获得由昆明市市场监督管理局颁发的《营业执照》，统一社会信用代码为91530100MACGEDCB1A。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　贵金属主要包括黄金、白银以及铂、钯、铑、铱、钌、锇等铂族金属。贵金属具有独特的物理、化学性能，及良好的导电性、导热性、工艺性、稳定性和极高的抗腐蚀性等特性。
　　公司所处行业为贵金属工业材料制造行业，属国家重点支持的新材料领域。贵金属材料是整个工业体系中应用面最广的材料之一。贵金属产业为工业生产所提供的材料品种有上千种，在工业体系中是最为特殊且不可缺少的一类材料，被誉为“现代工业维他命”。
　　公司所处行业主要为航空、航天、电子、能源、化工、石油、汽车、生物医药、环保等行业提供产品及服务，其中：贵金属催化材... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　贵金属主要包括黄金、白银以及铂、钯、铑、铱、钌、锇等铂族金属。贵金属具有独特的物理、化学性能，及良好的导电性、导热性、工艺性、稳定性和极高的抗腐蚀性等特性。
　　公司所处行业为贵金属工业材料制造行业，属国家重点支持的新材料领域。贵金属材料是整个工业体系中应用面最广的材料之一。贵金属产业为工业生产所提供的材料品种有上千种，在工业体系中是最为特殊且不可缺少的一类材料，被誉为“现代工业维他命”。
　　公司所处行业主要为航空、航天、电子、能源、化工、石油、汽车、生物医药、环保等行业提供产品及服务，其中：贵金属催化材料广泛应用于石油化工、医药合成、精细化工、硝氨化肥、汽车污染治理等领域；贵金属化学材料是制作高纯材料、工业催化材料、环境治理材料、表面功能材料等重要的前驱体；贵金属特种功能材料（如电接触材料、钎焊材料、测温材料、复合材料、催化网材料、精密合金材料、键合材料、蒸发材料等）广泛应用于电子信息、化工建材、冶金等行业；贵金属信息功能材料（如导体浆、电阻浆、灌孔浆、多层布线浆等）广泛应用于片式电子元器件、厚膜集成电路、晶体硅太阳能电池、膜片开关、平板显示器等。高新技术的发展为贵金属不断开拓了新的应用空间和领域，贵金属材料在相关领域的需求量越来越大，而被作为人类社会可持续发展的关键材料之一。受益于汽车工业、新能源、电子信息、化学化工、生物医药等行业的发展，中国贵金属行业的增速普遍高于全球的平均增速，中国已成为全球贵金属行业发展的重要驱动力。
　　贵金属在全球属于稀缺资源，尤其是铂族金属在我国极度匮乏，贵金属二次资源亦被称为“移动的城市矿山”，其种类繁多，品位较高。发达国家把贵金属二次资源循环利用作为一个重要的产业关键环节加以布局和支持。随着我国成为贵金属工业应用的第一大国，贵金属二次资源循环利用在贵金属工业中越来越发挥着不可替代的作用。稀贵金属作为未来高科技发展不可或缺的关键元素，战略价值愈加凸显。随着贵金属一次矿产资源的不断开采，高品位资源严重匮乏，矿产金、银、铂族金属生产加工成本不断上升，贵金属资源循环利用在贵金属原料供应来源中的重要性将越来越高，市场规模有望持续增长。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务情况
　　公司主要从事贵金属及贵金属材料的研究、开发和生产经营，是国内在贵金属材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研为一体的上市公司。公司承载贵研所在贵金属领域近百年的深厚积淀，已建立了较完整的贵金属产业链体系，大力发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务板块，能够在贵金属全产业链上为客户提供从原料供给到新材料制造和资源回收的贵金属一站式综合服务。三大业务板块之间的协同发展关系如下：
　　1、贵金属新材料制造业务
　　贵金属新材料制造业务是公司发展壮大的基础，直接为应用领域提供贵金属新材料产品和服务。生产各类产品涵盖390多个品种、4,000余种规格，产品已广泛应用于汽车工业、电子电气、新能源、石油化工、生物医药、环境保护等行业。公司以自主可控、替代进口为牵引，通过高端化、集聚化、国际化，积极培育和强化拳头产品，推进贵金属新材料制造迈向中高端。贵金属资源循环利用业务和贵金属供给服务业务为贵金属新材料制造业务提供稳定的贵金属原材料。
　　贵金属新材料制造业务主要有来料加工和直接销售两种经营模式，来料加工即由客户提供原材料，公司根据要求制造成成品，并收取一定的加工费；直接销售即由公司购买原材料，制造成成品后进行销售。公司的贵金属新材料制造业务采用在合理库存下“以销定产、以销定采”的经营策略，在保持合理的原料库存量的基础上，根据订单需求组织采购、生产和销售。公司的经营策略可以将贵金属的采购和销售价格锁定，以稳定地赚取加工费用。同时，对于周转和生产期间的贵金属价格波动风险，公司通过套期保值进行规避。
　　2、贵金属资源循环利用业务
　　贵金属资源循环利用作为公司践行国家绿色循环经济理念的业务布局，是公司打造全产业链中的重要一环。贵金属资源循环利用业务完成从贵金属二次资源到贵金属原材料的转变，通过贵金属新材料制造和贵金属供给服务再次进入到工业应用领域中，实现贵金属资源的循环利用。
　　在贵金属资源循环利用业务中，分为来料加工和买断加工两种模式：来料加工模式即对客户提供的贵金属二次资源中的贵金属进行提取，将贵金属交付给客户，赚取加工费；买断加工模式是公司购入贵金属二次资源，经过提取得到高纯度贵金属，然后自己使用或对外销售。
　　3、贵金属供给服务业务
　　贵金属供给服务业务在保障上述两个业务板块的原料供应、有效增强贵金属资源保障能力的同时，为公司贵金属全产业链提供价值管理，有力保障新材料制造业务和贵金属资源循环利用业务的健康、可持续发展。由于贵金属的稀缺性，公司一直致力于通过贵金属供给服务业务及资源循环利用业务不断提升掌握贵金属资源的能力，巩固自身品牌，从而提高企业的市场地位。
　　针对贵金属供给服务业务，公司主要采取“以销定采”的经营方式，在接到客户的需求之后，根据客户的需求向各供应商进行询价、比价；最后根据市场价格向客户报价，客户确认订货后，根据客户的需求向供应商进行采购，完成采购环节到销售环节的价格锁定，避免敞口风险。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）行业环境分析
　　上半年，我国经济回升向好，高质量发展稳步推进，但国内经济持续恢复发展的基础仍不稳固。公司服务的下游各细分行业表现各有不同。
　　化学化工领域，贵金属化学品的市场需求整体有所下滑，公司产品服务的煤化工领域的醋酸行业增量较大，氯碱化工、己内酰胺及石化行业稳中有升。煤制乙二醇、医药行业降幅较大。汽车行业领域，在同期低基数影响及多重利好因素的共同推动下，汽车行业缓慢恢复。根据中国汽车工业协会数据显示，2023年上半年汽车产销量同比分别增长9.3%和9.8%。其中：乘用车产销量同比分别增长8.1%和8.8%。商用车产销量同比分别增长16.9%和15.8%。电工、电器及电子行业领域，总体看来，电工、电器及电子行业对原材料需求逐步恢复，细分领域各有不同。新能源汽车类功能材料放量增长，尤其传感类及连接类材料。传统材料如微电机类、开关、保护器类则同期出现小幅下降。随着我国高铁、地铁等基础设施建设的稳步推进，输配电系统中电真空器件用钎焊材料需求保持稳步增长。半导体行业领域，在半导体国产化的推动下，国内传统芯片和其他成熟技术集成电路的产量大幅增加，IC芯片进口量同比下降。随着6G通信、量子计算等领域的突破和发展，半导体市场的增长空间有望继续扩大。电子浆料领域，受消费电子持续疲软影响，产业链各环节均呈现订单缩减、持续去库存状态，下游行业对前端原材料需求大幅下滑。同时，电子浆料技术迭代需求加剧，市场竞争白热化。光伏行业保持稳定增长，光伏材料需求不断增加，但毛利率显著下降。贵金属资源循环利用相关领域，受下游行业环境持续低迷及铂族金属价格下跌影响，贵金属二次资源再生回收市场交易不活跃，供应相对疲软。回收市场竞争持续白热化，获利空间极限压缩，加之国家财税政策调整、环保转移区域化，社会源失效汽车尾气催化剂回收受阻、二次资源物料跨地域转移不利因素持续放大。贵金属供给服务领域，大量新势力进入贵金属行业，市场竞争持续加剧。工业催化剂领域对贵金属的需求明显下降，供应明显大于需求。贵金属回收、精炼行业总体存在产能过剩的情况，回收产能远大于可回收的贵金属废料量。受市场竞争加剧的影响，贵金属回收、加工、贸易的利润率大幅下滑。总体看来，国内白银呈现供大于求的局面，但光伏行业对白银消费起到巨大拉动作用。国内相关细分行业在宏观经济政策的刺激下逐步复苏，市场活力逐步恢复。
　　（二）各业务板块重要措施及生产经营业绩情况
　　上半年，公司结合各产品服务的不同下游行业的供需特点及自身实际，以市场为牵引，以价值创造为目标，采取不同的发展举措，确保产品市场稳步扩大，促进贵金属产业高质量发展。
　　贵金属前驱体材料加强与重点客户的全产业链合作，优化产品工艺和生产工期，丰富产品种类，不断延伸应用领域。重点拓展覆膜铜板、丁辛醇等行业，深耕电子及煤化工行业。贵金属工业催化剂产品以苯脱硫催化剂为核心，确保存量业务的稳步增长，同时推进脱氢催化剂，钯炭催化剂增量业务的快速发展。汽车尾气净化催化剂大力推进市场开发与技术降本，不断提升精益制造能力，充分发挥在混合动力市场的领先优势。加快柴油机市场开发，全力提升柴油机技术能力，共同推进柴油车催化剂的国产替代进程。严控市场及运营风险，提高不同产品板块协同发展效应。半导体材料进一步优化蒸发铂、银合金键合丝等新产品性能，迅速提高市场占有率；积极推进下游头部企业的供应商验证，增强行业影响力；强化非贵金属蒸发材料等产品制备技术积累，着力优化产品结构。贵金属合金功能材料进一步加大下游细分市场拓展，重点关注风电、智能制造、新能源等新兴行业市场需求，加大研发投入和新品开发，快速响应客户需求，提高一站式服务能力。贵金属信息功能材料保证存量产品的技术迭代，以进口替代为契机，重点加强特种浆料、银粉产品技术升级，扩大产品在汽车、通讯、光伏等领域的应用。贵金属资源循环利用业务发挥三大板块联动效应，分行业重点突破，强化在煤制乙二醇、铂铑催化剂、半导体行业的布局；强强联合头部企业资源，加速推进与整车厂、催化剂厂、拆解厂合作，积极拓展VOC催化剂市场，加速开发LED、双氧水、氯碱等新行业和新市场，着力寻求新的增长点。贵金属供给服务业务继续拓展下游领域，促进公司供给服务业务向东南亚及欧美市场的逐步延伸。加强业务重心与战略大客户的深度绑定与合作。
　　上半年，在缓慢恢复的外部经济环境下，公司三大核心业务板块发展质量稳步提升，总体经营业绩稳步增长。上半年累计实现营业收入22,513,306,435.27元，比去年同期的18,076,022,545.51元增加24.55%；利润总额354,659,043.55元，比去年同期的340,886,060.99元增加4.04%；实现净利润301,448,006.37元，比去年同期的278,979,227.16元增加8.05%；归属于母公司的净利润289,546,055.15元，比去年同期的261,913,313.67元增加10.55%。
　　（三）重点工作成效
　　上半年，在公司“十四五”规划的指引下，公司统筹推进生产经营、深化改革、项目建设、科技创新、人才强企、风险防控等工作，贵金属新材料产业发展稳中有进，营业收入和利润均实现稳中有增，产业高质量发展取得阶段性成效。
　　1、生产经营实现新业绩
　　贵金属新材料制造以变图强。面对市场竞争加剧，调整升级产品结构，努力扩大市场份额。贵研化学公司、贵研催化（东营）公司产能逐步释放。环己烷脱氢催化剂突破工业化应用，实现批量销售。靶材突破大尺寸、低粗糙度加工技术，实现销量提升。光伏银粉提质扩产，同比增长516%。医用显影环月均出货量同比翻三倍。铂合金催化网、键合金丝、铆钉等加大市场开拓，销量同比大幅增长。
　　贵金属资源循环利用持续发力。发挥内部协同优势，联合开展石油化工、合金行业新客户开发。精细化工回收量同比翻番，TDI行业取得新突破。完成上海黄金交易所黄金交割品牌认证第一阶段现场预审。伦敦金银市场协会（LBMA）白银交割品牌认证完成白银采购初审。黄金精炼业务稳步扩大，增量明显。
　　贵金属供给服务能力持续提升。加紧粤港澳大湾区布局落子，在深圳落地华南销售中心，进一步开拓贵金属原料终端市场。加快“贵研金”电子交易平台开发上线，成功接入路透行业资讯和价格信息，推动线上线下无障碍实物交易。拓展矿山、精炼厂、贸易商国际供应渠道和市场网络。
　　2、产业布局和项目建设取得新进展
　　以产业化项目保落实例会为抓手，加强统筹协调，高位推动项目有序进展。云南省贵金属新材料创新中心暨省实验室场地建设项目（一期）、云南省贵金属新材料产业园（二期）、贵金属装联材料产业化项目、贵金属微电子粉体及浆料项目等重点项目按计划正在推进建设实施。上海佘山贵金属实验室创新平台及新材料产业园的筹建工作顺利推进，积极谋划靶材、医用材料、粉体材料及分析检测等多个项目入园。贵金属二次资源富集再生现代产业基地项目主体工程完成基础施工。
　　3、深化改革收到新成效
　　上一轮国企改革三年行动、“双百行动”圆满收官，整体评估A级。改革成效显著，入选国务院国资委改革案例集，成为全国200家创建世界一流专业领军示范企业之一。加快推进贵研催化分拆上市，贵研催化被列为云南省“金种子”企业，作为云南省上市后备企业进行重点培育。在昆明滇中新区投资设立贵研黄金公司，打通国内外黄金进出口通道，服务融入双循环发展格局。推进瘦身健体，持续提升产业发展质量，完成贵研迪斯曼清算注销，贵研环保清算注销进入收尾阶段。
　　4、科技创新取得新成果
　　全力推进稀贵金属国家重点实验室重组，积极做好申报准备工作。云南贵金属实验室与中国科学院、清华大学等建立重大项目联合攻关开发机制，深化细分领域科研合作。加快创新平台区域性布局和战略性延伸，做好贵金属实验室分中心的建设和实施工作。抓好实验室规范运行和科研创新管理，出台科技项目、开放课题和科技成果转化等配套管理制度，不断完善新型研发机构研发岗位体系。聚焦产业发展需求，前瞻谋划科技项目，强化自主创新能力建设。不断提升科技成果管理水平，牵头组建知识产权联盟，推进多家单位知识产权贯标。两项科技成果荣获2022年度云南省科学技术奖二等奖。
　　5、人才强企结出新硕果
　　进一步完善人才管理和考核评价体系，健全新增积分与履职能力评价并行的岗位晋升、动态调整机制。总部和省实验室推行以量化考核为主导的全员契约化管理，试点推行月度考核。加强产业化项目建设管理，建立项目跟踪管理机制并纳入考核指标体系。优化工资总额管理机制，推进实施工资总额申报制管理，引导下属单位健全效益、效率联动的分配体系。上半年引进青年博士13人，储备研发、技术、管理人才70名。抓好人才政策落地，推荐18个国家级、省级人才专项项目，累计到位人才项目经费、人才津补贴200余万元，积极争取应届毕业生就业等补贴40余万元。公司入围高新技术领军企业自主认定高层次人才试点企业，自主认定“兴滇英才支持计划”产业创新人才。
　　（六）企业治理取得新进步
　　深化法治国企建设，提升合规管理水平。健全内部控制体系，形成251个制度文件汇编，新制（修）订管理制度10余项。拓宽审计范围，构建纪检、监察、审计三方联动机制，提高审计监督水平。持续加强子公司规范治理，加快形成权责法定、权责透明、协调运转、有效制衡的治理机制。进一步加强投资者关系管理，持续提升与广大投资者交流的频率和水平，高效传递公司价值。
　　以生产经营例会为抓手，加强经营管理调度，统筹解决难点堵点问题，严控风险，降本增效。加快打造“数字贵研”，充分发挥资金池优势。建设资金共享平台，加强资金支付的统一审核管理。优化招标采购管理流程，拓展“贵研商城”目录，提高采购效率。加强授信管理。抓实“三降两保”和6S管理，推进精益生产管理。扎实开展安全生产百日攻坚和“安全生产月”活动；未发生失泄密事件，守住了不发生重大事故风险的底线。

　　三、风险因素
　　1、贵金属产品市场风险
　　公司产品主要应用于石油化工、电子电器、能源环保等行业，部分与公司产品市场相关的下游行业受宏观经济影响较大。如果宏观经济出现剧烈波动，而导致下游行业对公司产品需求减少，将对公司的经营业绩产生一定的影响。另外，公司是国内贵金属深加工行业产品规格最为齐全的综合性企业之一，在产品的种类、品质、工艺、技术等方面较国内同行业企业均具有一定的优势，但和同行业跨国企业及其在国内具有优势的合资企业相比，在品牌、技术、资金实力等方面仍存在差距，如果公司不能加快关键技术攻关、新产品研发、贵金属原料掌控和管理水平的提升，公司存在下游市场被其他企业抢占的风险。
　　2、贵金属价格波动风险
　　公司产品原材料主要为金、银及铂族金属。受全球和下游行业经济周期的影响，贵金属价格具有波动性。公司所属行业为贵金属工业材料加工制造行业，贵金属价格的波动给公司带来一定的经营风险和财务风险：若贵金属价格持续高企，会增加公司流动资金需求而给公司带来流动资金紧张的风险，若贵金属价格在短时间内大幅下滑，会导致公司部分存在风险敞口的贵金属出现贬值的风险从而对公司生产经营产生一定的影响。
　　3、技术进步和产品更新滞后的风险。
　　贵金属工业材料制造业是技术和资金密集型行业，产品技术含量高，生产工艺复杂，产品和技术更新换代快，需要多学科的专业知识。近年来，国家相继出台与贵金属应用领域相关的行业政策，对公司的产品性能提出了越来越高的要求。虽然公司在同行业中已具有较强竞争力，拥有一批较高水平的专业技术研发人员，具备丰富的产品开发和生产经验，而且始终坚持以市场需求和行业技术发展为导向，注重新产品、新技术的研发，但若公司不能及时完成现有产品的技术升级换代和不断推出新产品，将面临技术进步和产品更新滞后的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在贵金属产业链一体化、自主创新能力、人才技术及贵研品牌价值等方面，这为贵金属产业的高质量发展提供了坚强支撑。
　　（一）产业链一体化优势
　　当前贵金属新材料领域的营销服务理念正发生巨大变化，逐步从销售产品到提供全面解决方案转变，从以产品为中心向以客户为中心转变。在这一转变过程中，对贵金属企业的综合服务能力提出更高的要求。公司坚持贵金属新材料产业发展方向，坚定发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用、贵金属供给服务三大业务板块，打造贵金属新材料科技创新平台、贵金属新材料高端科技人才平台、贵金属新材料产业投资运营平台和贵金属价值管理平台，能够在贵金属产业内为客户提供从原料供给到新材料制造和资源回收的一站式综合服务。公司的一站式综合服务能力已得到下游领域相关龙头客户的肯定和认可。
　　（二）自主创新能力优势
　　公司是国内贵金属领域知识创新、技术创新的主要力量，依托多个国家级、省部级及企业级三级创新平台构建了系统性、多领域的技术创新体系。已构建“基础理论研究—应用开发—产业化共性关键技术开发—产业孵化—推向市场”的完整科技成果转化体系。建有稀贵金属综合利用新技术国家重点实验室、国家贵金属材料工程技术研究中心、国家贵金属材料产业技术创新战略联盟、云南贵金属实验室等多个国家级、省部级科研创新平台和院士工作站。作为我国贵金属新材料产业的龙头企业，是我国国防领域核心配套单位、民用领域重要保障基地、机动车污染治理的排头兵和铂族金属资源开发和循环利用的引领者，科技投入力度逐年加大，自主创新能力不断提升，积极开展产业“延链补链强链”、解决“卡脖子”难题提供了强有力的支撑和保障。多年来承担并完成多项国家、省部级的重点项目及配套项目，突破了一系列关键核心技术，成功实现了一批产品替代进口。公司以标准引领行业发展，持续保持贵金属领域标准制（修）订的优势地位。荣获中国工业大奖表彰奖、重点工程突出贡献奖和国家技术创新示范企业、国家级绿色工厂、国家专精特新“小巨人”企业等荣誉称号。
　　（三）品牌价值优势
　　昆明贵金属研究所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创新、技术创新的主要力量，被誉为“铂族摇篮”。公司承载了昆明贵金属研究所在贵金属领域近百年的深厚积累和文化积淀，领跑中国贵金属产业，并积极融入全球贵金属产业链，参与全球化竞争。公司“贵研SPM及图”被认定为“中国驰名商标”和“云南省著名商标”。由公司研制的“中国第一块铂铱25合金”亮相央视《信物百年》栏目，“贵研”牌银锭成为上海期货交易所、上海黄金交易所交仓品牌。“贵研”品牌在贵金属领域、工业企业和社会公众中的信赖度、美誉度和知名度逐年提升。
　　（四）渠道优势
　　公司致力于贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务。在贵金属原料供应方面，公司通过多年积淀，与贵金属行业内众多优质供应商建立了良好的合作关系，保证了贵金属原料的供给。同时，公司是上海黄金交易所特别会员，进一步保证资源稳定供应。此外，面对中国贵金属资源稀缺的现状，公司建成并持续巩固二次资源综合回收利用产业化基地，贵金属资源保障和控制能力持续提升。在产品销售与市场渠道开拓方面，公司通过长期培育和持续拓展，在汽车、煤化工、石油化工、电子信息、制药等多个领域形成了一大批稳定的优质、长期客户。上下游的优质渠道资源为公司贵金属业务的长期稳定和高质量发展提供了强有力支持和保障。
　　（五）管理优势和人才优势
　　公司建立了较为完善的现代企业法人治理结构，内控体系持续健全优化，通过了GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系和IATF16949-2016汽车行业质量管理体系认证。公司立足中国贵金属新材料产业高质量发展需要，主动服务和融入国家重大发展战略，牢固树立人才引领新发展战略地位，坚持以人才为支撑、以创新为引领，推动人才链与产业链、创新链深度融合，健全“引育+成长+激励”有机结合的人才培养链条，打造“基础研究+关键领域+攻关项目”相互促进的人才创新优势，深化人才发展体制机制改革，深度优化人力资源引、培、用、考、留全体系，大力推进市场化运营和中长期激励机制建设，聚集培养了一批高知识、高技能、高素质的经营管理人才、专业技术人才及高技能人才，全力打造全国领先的贵金属行业人才高地。 收起▲