一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司主营磷复肥、氮肥等化学肥料，化肥行业是保障国家粮食安全的基础性支农产业。作为“十五五”规划开局之年，2026年化肥行业特别是磷化工领域进入转型升级关键周期，产业逻辑、政策、供需结构系统性重塑，为具备全产业链优势的头部企业带来新机遇。　　“十五五”规划推动行业向精准施肥服务转型，磷矿纳入国家战略性矿产管理，传统磷肥产能扩张终结。政策重点扶持高效环保新型肥料、功能性肥料产业化，推动磷资源梯次利用与磷石膏循环利用，持续执行保供稳价机制，与公司“资源+技术+循环”发展战略高度契合。　　需求端结构性分化明显：大田作物用肥需求保持刚性，规模化种植占比提... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司主营磷复肥、氮肥等化学肥料，化肥行业是保障国家粮食安全的基础性支农产业。作为“十五五”规划开局之年，2026年化肥行业特别是磷化工领域进入转型升级关键周期，产业逻辑、政策、供需结构系统性重塑，为具备全产业链优势的头部企业带来新机遇。
　　“十五五”规划推动行业向精准施肥服务转型，磷矿纳入国家战略性矿产管理，传统磷肥产能扩张终结。政策重点扶持高效环保新型肥料、功能性肥料产业化，推动磷资源梯次利用与磷石膏循环利用，持续执行保供稳价机制，与公司“资源+技术+循环”发展战略高度契合。
　　需求端结构性分化明显：大田作物用肥需求保持刚性，规模化种植占比提升推动定制肥、水溶肥等高端肥料需求快速增长，行业向“产品+农技+解决方案”一体化服务转型，公司提前布局的差异化产品契合需求升级趋势。
　　供给端挑战凸显，原料价格波动风险放大。2026年上半年受地缘冲突影响，国际硫磺价格上行显著推高磷肥生产成本，国内磷铵行业阶段性出现成本倒挂，行业整体开工率走低。复合肥行业结构性产能过剩问题依然存在，整体产能利用率偏低，中小产能生存压力持续加大，高品位磷矿稀缺带来的长期成本压力进一步凸显。公司依托自主磷矿资源和完善的产业链配套，在原料端具备显著的成本对冲优势。
　　行业集中度稳步提升，竞争逻辑从价格比拼转向产业链、循环经济、品牌渠道、技术研发、农化服务等综合实力较量，落后产能持续出清，资源向头部企业集中，公司作为行业骨干企业将充分受益。
　　中长期转型以立足国内大循环、统筹两个市场为主线，国内优化产品结构，依托“一带一路”拓展海外市场。行业长期向绿色低碳化、产品功能专用化、生产智能化、经营服务化四大方向演进，公司已形成先发优势，将持续占据竞争主动。
　　（1）主要业务
　　报告期内公司主要业务未发生变化，主营业务为化肥(含氮肥、磷肥、钾肥)、肥料（含复合肥料、复混肥料、水溶肥及微生物肥料）、化学制品（含精制磷酸、磷酸盐）、化学原料的生产加工和销售。公司是华东地区磷复肥和磷化工一体化专业制造的大型企业。公司“六国”品牌为磷复肥行业主流品牌，在国内市场具有较大影响力。公司主要产品为农用化学肥料（简称“化肥”），通过化学和（或）物理方法制成的含有一种或几种农作物生长需要的营养元素的肥料（也称无机肥料），包括氮肥、磷肥、钾肥、微肥、复合肥等，不可食用。化肥按照作物对养分需求量的多少分为大量元素肥料,包括氮肥、磷肥和钾肥；中量元素肥料,包括钙、镁、硫肥；微量元素肥料,包括锌、硼、锰、钼、铁、铜肥；此外,还有一些有益元素肥料如含硅肥料、稀土肥料等。公司主要产品为磷酸二铵、磷酸一铵、复合肥、尿素、水溶肥等肥料，为农作物提供“大、中、微”量元素养分。
　　（2）经营模式
　　公司充分利用长江、陆路、铁路等便捷物流运输优势，安徽硫资源、湖北磷资源优势,以及华东地区发达先进的工业体系和区域经济优势，利用生产要素的优化集合，在供应端牢固管控成本、在销售端优化市场和产品结构，完善网络建设和终端管理，提升品牌溢价，形成可持续发展的稳定的盈利模式；通过持续研发创新新产品，构建可持续的强大内生增长模式；通过循环经济和一体化，实现环境友好和绿色发展。
　　生产模式：公司系流程式、规模化大型化肥生产企业，公司生产通过保持连续稳定长周期运行以有效降低运营成本、实现环保、安全的高度可控。
　　采购模式：公司主要原料为煤炭、磷矿、硫酸、钾肥，实行定期订货法采购模式，即每月根据原料需求量建立库存检查机制，达到订购点时实施采购作业。
　　销售模式：公司产品销售模式主要为经销和直销，随着农村土地流转形成的规模化经营以及互联网的发展，近年来公司正逐步增加种植大户、终端网点等直销份额，提高服务市场意识。
　　本报告期内，公司的主营业务、经营模式未发生变化。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司紧扣高质量发展主线，以“坚持绿色发展，加快转型升级”为导向，系统推进各项工作。在经营层面，我们坚持市场导向，强化龙头牵引；紧抓原材料价格窗口，实施低成本采购；稳固生产根基，提升运行质效。同时，以降本增效为运营核心，以项目建设为增量支撑，以技术创新为驱动引擎，并全面加强党建引领，确保方向不偏、力度不减。全公司完成现价工业总产值35.21亿元，实现营业收入29.55亿元、回笼资金30.57亿元，生产化肥110.62万吨、化工产品37.86万吨。
　　报告期内，公司构建“立足本土、辐射东南亚”的双展联动品牌传播格局。境内，亮相亚洲规模最大的第二十六届中国国际农用化学品及植保展览会（CAC2026），系统展示核心产品与创新成果，巩固行业品牌占位；境外，应邀出席越南“2026亚洲现代农业投入品展览会暨应用技术交流会”，聚焦东南亚绿色转型趋势，深化跨国技术对接，有效提升区域品牌认知度。内外联动，公司品牌核心影响力实现区域延伸与行业穿透。
　　报告期内，公司磷肥生产线预处理工艺绿色升级改造项目顺利完成落地实施。该项目聚焦源头减排与过程管控，通过优化预处理工序的工艺与设备配置，有效提升了原料利用效率，降低了生产过程中的能耗与污染物排放水平，标志着公司在清洁生产与绿色制造方向迈出了实质性步伐。报告期内，公司顺利通过2025年度国家企业技术中心运行评价，系自2013年首次获认定以来连续第六次通过。该评价由国家发改委等五部委联合组织，此次通过是对公司自主创新能力与研发体系质量的高度认可。此外，子公司湖北六国化工入选2026年湖北省中小企业技术中心名单，省级创新平台资质再添新员。至此，公司已形成“国家级企业技术中心+省级技术中心”双平台联动的技术创新体系，自主创新能力与平台建设水平持续夯实。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、品牌优势
　　公司拥有“六国”、“淮海”等中国驰名商标，深受市场认可。公司成功注册“六瑞”、“六国网”、“六国之星”、“六国肥娃”等193件商标，“LANDGREEN”商标成功在印度、韩国、印度尼西亚、中国台湾等八个国家和地区注册，为公司走国际化道路打下了良好的品牌基础。主导产品“六国”牌磷酸二铵荣获中国名牌产品、全国用户满意产品等称号，“六国”牌商标入选中国最有价值商标500强，2025年5月15日，安徽省质量品牌促进会公布了2024年度企业品牌价值评价榜单，公司以11.7亿元品牌价值位列安徽省第十位，品牌强度达749分，在公司产品的主要销售市场具有一定的品牌溢价和市场美誉度。
　　2、生产要素禀赋优势
　　公司本部坐落于长江沿线，直通湖北宜昌磷矿供应地；同时，安徽地区拥有亚洲地区最为丰富的硫酸资源，公司具备“酸肥结合”、“矿肥结合”的生产要素禀赋优势；合成氨、尿素、磷酸一铵原料等内部自产自供，汽电联动、余热发电以及石膏水洗、淋溶水回用等，公司循环经济与规模优势得到充分匹配，结合便捷价廉的物流条件，公司基于要素禀赋的成本战略优势在行业内持续处于领先地位，是公司难以复制的核心竞争力。
　　3、营销优势
　　公司建成覆盖全国主要农业产区的销售网络，有效终端销售网点约2.20万个，抗行业周期波动能力突出。报告期内依托“六国”磷复肥知名品牌优势，构建立体化营销服务体系，核心推进“经销商+直销商”二元渠道建设，持续扩大规模种植主体直销占比，深度匹配行业规模化种植转型需求；聚焦芯五功增值肥料、功能性水溶肥等差异化新品开展分区、分作物精准营销，配套专业农技服务赋能终端客户，精准对接新型肥料升级需求。公司同步加快营销数字化转型，积极拓展“一带一路”沿线海外市场，核心竞争优势持续夯实，与行业长期发展方向高度契合。
　　4、技术优势
　　公司是国家级高新技术、创新示范、知识产权示范企业，拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站、省级磷化工绿色制造研究中心等多层级创新平台。经多年研发迭代与工业化验证，公司建成六大稳定投产、具备经济效益的核心技术体系：一是达到国内领先水平的湿法磷酸提质净化成套工艺，可柔性生产农用、工业、电池级磷酸，实现磷资源梯级高值利用；二是国内首创控失复合肥、芯五功增值肥等新型肥料产业化工艺，百余种差异化肥料产品规模化投放市场；三是达国际领先水平的磷石膏汽水热液转化技术，实现自产磷石膏100%资源化消纳；四是合成氨冷凝液治理、余热尾气回收等绿色低碳成套工艺，有效降低煤化工能耗与环保成本；五是全流程工业大脑智能管控体系，数字化赋能装置提质降耗；六是产学研协同、全产业链专利布局的长效创新保障体系。各类成熟工艺持续落地见效，推动公司生产降本、产品增值，助力企业绿色转型与高质量发展。

　　四、可能面对的风险
　　1、报告期内，受国际地缘冲突延续和输入性通胀影响，主要原料硫磺和硫酸价格持续高位运行，磷肥生产成本居高不下；销售端，公司积极落实国家化肥保供稳价政策，国内销售价格涨幅不及成本涨幅，出口环节继续执行法检及配额管理。受成本上升与保供稳价双向挤压，产品盈利空间大幅收窄，导致经营业绩出现阶段性亏损。
　　2、安全环保风险。公司以及重点子公司属于化肥生产型企业，对安全、环境保护的要求较高，加上我国正逐步进入高质量发展阶段，公众的环保意识日益增强；国内安全环保标准趋于严格，安全、健康、环保的压力增加，公司将面临更大的环境生态保护压力。公司将严格遵循安全发展、绿色发展理念，认真贯彻安全环保政策法规，继续推动安全本质化管理，运用现代化手段，提高安全管理的体系化建设；对照环保标准，探索最优环保技术，做好环境风险管控，深化节能减排，抓好资源综合利用，确保可持续发展，守好企业生命线。
　　3、成本大幅增长风险。公司主要大宗原料如煤炭、磷矿石、钾肥、天然气等均依靠采购获取的自然资源，随着化肥工业发展，资源瓶颈日益凸显，获取难度加大、成本上涨；此外，受俄乌战争、国际局势等因素影响，国际市场原料、能源等价格存在较大波动风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（1）主要业务　　报告期内公司主要业务未发生变化，主营业务为化肥(含氮肥、磷肥、钾肥)、肥料（含复合肥料、复混肥料、有机肥料及微生物肥料）、化学制品（含精制磷酸、磷酸盐）、化学原料的生产加工和销售。公司是华东地区磷复肥和磷化工一体化专业制造的大型企业。公司“六国”品牌为磷复肥行业主流品牌，在国内市场具有较大影响力。　　公司主要产品为农用化学肥料（简称“化肥”），通过化学和（或）物理方法制成的含有一种或几种农作物生长需要的营养元素的肥料（也称无机肥料），包括氮肥、磷肥、钾肥、微肥、复合肥等，不可食用。化肥按照作物对养分需求量的多少分为大量元素肥料,包括氮肥、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（1）主要业务
　　报告期内公司主要业务未发生变化，主营业务为化肥(含氮肥、磷肥、钾肥)、肥料（含复合肥料、复混肥料、有机肥料及微生物肥料）、化学制品（含精制磷酸、磷酸盐）、化学原料的生产加工和销售。公司是华东地区磷复肥和磷化工一体化专业制造的大型企业。公司“六国”品牌为磷复肥行业主流品牌，在国内市场具有较大影响力。
　　公司主要产品为农用化学肥料（简称“化肥”），通过化学和（或）物理方法制成的含有一种或几种农作物生长需要的营养元素的肥料（也称无机肥料），包括氮肥、磷肥、钾肥、微肥、复合肥等，不可食用。化肥按照作物对养分需求量的多少分为大量元素肥料,包括氮肥、磷肥和钾肥；中量元素肥料,包括钙、镁、硫肥；微量元素肥料,包括锌、硼、锰、钼、铁、铜肥；此外,还有一些有益元素肥料如含硅肥料、稀土肥料等。公司主要产品为磷酸二铵、磷酸一铵、复合肥、尿素等肥料，为农作物提供“大、中、微”量元素养分。
　　（2）经营模式
　　公司充分利用长江、陆路、铁路等便捷物流运输优势，安徽硫资源、湖北磷资源优势,以及华东地区发达先进的工业体系和区域经济优势，利用生产要素的优化集合，在供应端牢固管控成本、在销售端优化市场和产品结构，完善网络建设和终端管理，提升品牌溢价，形成可持续发展的稳定的盈利模式；通过持续研发创新新产品，构建可持续的强大内生增长模式；通过循环经济和一体化，实现环境友好和绿色发展。
　　生产模式：公司系流程式、规模化大型化肥生产企业，公司生产通过保持连续稳定长周期运行以有效降低运营成本、实现环保、安全的高度可控。
　　采购模式：公司主要原料为煤炭、磷矿、硫酸、钾肥，实行定期订货法采购模式，即每月根据原料需求量建立库存检查机制，达到订购点时实施采购作业。
　　销售模式：公司产品销售模式主要为经销和直销，随着农村土地流转形成的规模化经营以及互联网的发展，近年来公司正逐步增加种植大户、终端网点等直销份额，提高服务市场意识。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主产品为化学肥料，化肥行业是稳定农业生产的重要支撑，化肥与农药的发展对农业起着巨大的推动作用。我国是个农业大国，农业的兴衰直接关系到化肥行业的兴衰，农业产业化离不开企业的参与，特别是农资企业的参与，这为农资企业的未来发展提供了新的业务领域和发展机遇，“农村、农业、农民”是党中央新时期农村工作的重心，国家层面高度重视化肥行业的健康有序发展，相关部门积极制定并不断完善化肥行业政策。
　　随着我国人口结构的变化，特别是老龄化加重，我国粮食需求结构也在不断转变，传统以谷物为主的口粮正逐渐减少，人们对蛋、禽、肉、鱼以及素菜类食品需求增加，需求改变农业种植结构，从而导致对化肥需求形势的改变。另外，老人和儿童的热量摄入需求少，老龄化会导致对食物的总需求量下降，也会促使化肥的需求量下降。
　　生产化肥的主要原料资源为天然气、煤炭、磷矿、硫资源、钾资源，随着化肥工业发展，资源瓶颈日益凸显。资源保障和结构调整，是化肥工业发展面临的主要问题。
　　此外，随着人们对农产品品质需求的提高，对环境资源问题的日益重视，传统的要素增长模式已难以为继，农业供给侧结构性改革加速，化肥行业的转型升级已势在必行。着力化解过剩产能、大力调整产品结构、提升化肥复合化率和施肥效率，加快提升科技创新能力、着力推进绿色发展、积极推进两化深度融合、加强农化服务、国内大循环为主、国内国际循环相互促进，借力“一带一路”战略拓展国际市场，是化肥行业未来转型升级的方向。中国化肥行业总体政策倾向是持续推动化肥减量增效，2025年农业农村部下达硬指标：化肥使用量再减5%-10%，2025年化肥利用率达43%，有机肥替代率目标15%。
　　2025年2月5日，国家发展改革委发布《关于做好2025年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知》（发改经贸〔2025〕144号），明确要求“确保春耕及全年农业用肥量足价稳”，提出加强化肥生产保障、运输协调、储备管理、进出口服务、市场监管和农化服务等六大措施。2025年中央一号文件围绕农业高质量发展、耕地保护、粮食安全与生态治理等核心议题，明确提出“推进水肥一体化”“加强耕地地力保护”“治理土壤污染”等要求，折射出农业发展的三大核心目标：资源高效化、生产绿色化、产品优质化。
　　农业、能源、环境政策是影响化肥消费的主要因素，随着2025年国家政策持续强化执行，化肥行业迎来新的发展态势。2025年化肥行业政策进一步明确“一减三提”目标，即减少化肥用量，提高肥料利用率、提高有机肥使用率、提高精准施肥水平。在政策推动下，水溶肥、液体肥、缓控释肥等高效肥料需求激增，传统复合肥面临市场压缩，而具备节水节肥特性的产品将占据主流。同时，功能性肥料需求也因盐碱地治理、酸化土壤修复等工程而增长。全国农用氮、磷、钾化学肥料（折纯）产量保持稳健增长，全年生产6480.8万吨（国家统计局数据），较2024年增长7.1%（国家统计局数据），延续了“十四五”以来的上行通道。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司以“管理主题”为抓手启动管理变革，在“三讲五心”企业文化基础上，精简提炼出“专注、进取、卓越、共赢”核心价值观，锚定“创建矿化一体绿色高效发展的领先企业”目标，通过项目建设、技术创新、降本增效、党建引领等实现保产稳供与企业发展，全公司完成现价工业总产值63.2亿元，实现营业收入64.42亿元、回笼资金76.25亿元，生产化肥215.22万吨、化工产品55.78万吨。
　　报告期内，公司为优化管理架构，提高经营决策效率，将所持有的公司全资子公司吉林六国农业科技发展有限责任公司100%股权，无偿划转至公司全资子公司安徽六国生态农业发展有限公司，内部划转完成后，吉林六国成为六国生态农业的全资子公司，有助于公司进一步促进和提升业务发展、协同和融合，提高经营管理效率，增强市场竞争力。
　　报告期内，公司尿素产品首次销往电力公司，为电厂提供尿素产品进行烟气脱硝处理，进一步拓宽了肥料产品的销售渠道，尿素脱硝技术能够有效地将烟气中的氮氧化物（NOx）转化为无害的氮气和水，有助于减少大气污染，在发电厂烟气脱硝中的应用不仅能够提高安全性、节省空间，还能够实现良好的环保效果，并且具有广泛的适用性。
　　报告期内，公司新一代数字化超融合机房建成投用。公司新一代中心机房采用模块化设计模式，支持快速部署和柔性扩容。其中，门禁系统、照明系统、状态指示灯等应用采用自动化工具来实现对基础设施、业务应用和运维任务的高效管理，以一条高效且安全的模块化设计路径来实现管理智能化和运维自动化的全新升级。同时具有灵活、智能、高效、绿色、安全等五大优势，在实现降本增效、低碳环保目标的同时，为公司打造数字化标杆企业保驾护航。公司基于“工业大脑”的磷复肥智能工厂项目，成功通过先进级复核，为行业智能化转型再树标杆。
　　报告期内，公司携多款“集科技创新与绿色生态理念为一体”的突破性高效化肥产品亮相第二十五届中国国际农用化学品及植保展览会(CAC2025)，展出涵盖DAP、MAP、NPK+等20余款出口产品，其中以“芯五功”系列绿色增值肥、“亲亲”系列水溶肥为代表的肥料产品，收获了不少国内外行业的关注。会展期间，公司接受央视、中国农资等权威媒体采访，通过尖端媒体向世界传递“现代农业提质增效解决方案提供商”的使命和传统肥料产业绿色转型的升级声音，让每一粒化肥都成为连接全球农田的绿色纽带。
　　报告期内，公司年产10万吨食品级液体二氧化碳项目正式投产运行，实现了工业尾气的高值化利用，具有良好的环保和经济效益。公司低温甲醇洗工段尾气回收技术，将原本直接排放的低浓度二氧化碳转化为高附加值产品，广泛应用于饮料加工、冷链物流等领域，实现“废气”到“资源”的跨越，也为国家“双碳”战略目标注入新动能。
　　报告期内，公司荣登“2024安徽企业品牌价值”十强榜单。在中国品牌建设促进会、省市场监管局和省发展改革委的支持指导下，安徽省质量品牌促进会开展公益性品牌价值评价，公司以11.7亿元品牌价值位列全省第十位，品牌强度达749分。
　　报告期内，公司重点项目各项工作正有条不紊地推进。子公司湖北徽阳项目已实现联调联试；国泰化工双氧水（二期）项目也已顺利投产；湖北徽阳一期工程配套的150万吨/年磷石膏提纯装置EPC项目开工，通过高效提纯工艺，可实现磷石膏资源的高值化利用，显著降低环境负荷，助力企业降本增效。
　　报告期内，公司新增客户343个，其中有效客户249个，有效客户占比72.59%；公司建立市场督导管理制度，提醒、督促市场销量落后的销区总监和业务员改进销售方式，2025年公司推出的新产品销售比上年同期上涨7%；公司积极承担国家化肥淡储任务，完成了国家2024-2025年度9万吨化肥淡储。
　　报告期内，公司积极响应国家“减肥增效”战略大方针，专注肥料创新升级，大力发展新型绿色增值肥料，邀请广大用户亲身体验新增的“芯五功”产品，通过持续跟踪和收集反馈，不断完善产品肥效，全力打造增值肥料标杆品牌，助力农业丰收、农民致富。
　　报告期内，公司磷石膏汽水热液转化绿色利用成套技术，成功入选国家工业资源综合利用先进适用工艺技术设备目录（工业固废综合利用类2025年版）名单，公司磷石膏汽水热液转化绿色利用成套技术通过“崩解-催化”工艺和“转晶-双固”工艺，丰富了矿物结晶水脱除理论体系，解决了煅烧法能耗高、装置投入大、产能受限、不易连续化生产等困扰行业多年的难题，为磷石膏大规模消纳利用开辟了新途径。
　　截止报告期末，公司本部获得有效专利266件，其中发明专利61件。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司拥有“六国”、“淮海”等中国驰名商标，深受市场认可。公司成功注册“六瑞”、“六国网”、“六国之星”、“六国肥娃”等202件商标，“LANDGREEN”商标成功在印度、韩国、印度尼西亚、中国台湾等八个国家和地区注册，为公司走国际化道路打下了良好的品牌基础。主导产品“六国”牌磷酸二铵荣获中国名牌产品、全国用户满意产品等称号，“六国”商标入选中国最有价值商标500强，公司“LANDGREEN”品牌首次获评2023“安徽出口品牌”，公司“六国”品牌获评2024年度农资行业知名品牌（产品类）认定等级AAAA级在公司产品的主要销售市场具有一定的品牌溢价和市场美誉度。
　　（二）生产要素禀赋优势
　　公司本部坐落于长江沿线，直通湖北宜昌磷矿供应地；同时，安徽地区拥有亚洲地区最为丰富的硫酸资源，公司具备“酸肥结合”、“矿肥结合”的生产要素禀赋优势；合成氨、尿素、磷酸一铵原料等内部自产自供，汽电联动以及石膏水洗、淋溶水回用等，公司循环经济与规模优势得到充分匹配，结合便捷价廉的物流条件，公司基于要素禀赋的成本战略优势在行业内持续处于领先地位，是公司难以复制的核心竞争力。
　　（三）营销优势
　　公司经过多年的建设，形成了覆盖全国较为完善的国内市场销售网络，有效终端销售网点约2.39万个，具有较强风险管控能力和抵御弱市行情优势。近年来，公司依托“六国”品牌影响力和渠道网络优势，推行品牌营销、会议营销、终端直销、农场直达等全方位立体营销模式，推进“新品+差异化”营销策略，建设“经销商+直销商”客户体系建设，结合新产品的不同定位深入精准营销，营销优势得到不断巩固和提升。
　　（四）技术优势
　　公司是我国八十年代第一套引进国外技术和装备的大型磷酸二铵生产企业。多年来经过消化吸收、不断发展和技术创新，目前拥有普莱昂4代、R-P工艺等三套湿法磷酸生产线，多套DAP、MAP、NPK生产线，湿法磷酸及磷复肥生产工艺技术处于行业先进水平。近年来产学研合作研究控失性复合肥生产技术，产品和技术国内首创，行业内起到引领作用；自主开发了六国网、硫时代、亲亲水溶肥、六国安辛、沃尔田、香满福、芯五功等10余大类100多个品种的磷复肥产品，形成可满足各类作物全程营养需求的磷复肥系列产品。公司“萃取净化法”湿法磷酸净化及磷酸盐装置是国家科技支撑计划工业化示范项目，其工业磷酸一铵产品质量国内领先，精制磷酸应用于电池原料行业，可取代能耗高的热法精制磷酸。30万吨/年合成氨装置引进瑞士卡萨利15.0MPa氨合成技术，采用深冷空气分离制氧、多元料浆加压气化、宽温耐硫变换、低温甲醇洗脱硫脱碳和液氮洗精制合成气等工艺，其工艺技术国内领先。近年来公司在新产品、新技术、新工艺、资源化利用等方面开发了一系列专利技术，其中“一步法二水-半水法磷酸工艺”、“大宗工业固废磷石膏资源化利用技术”、“低品位磷矿资源化利用及高效浸提制磷酸技术”、“新型减施增效复合肥产品开发”、“磷矿伴生超低碘资源回收利用技术”等，技术水平国内领先。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入644,232.26万元，同比上升3.06%；实现净利润-45,185.78万元，同比减少51,907.39万元；其中归属于母公司净利润为-45,583.83万元，同比减少48,101.37万元；每股收益-0.87元。
　　报告期末，公司资产总额776,552.72万元，同比增长10.50%；归属上市公司股东的净资产161,140.17万元，同比下降12.05%；公司加权平均净资产收益率-25.60%，同比下降26.98个百分点；每股净资产3.09元，同比下降12.05%；资产负债率73.08%，同比上升3.75个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　1.公司在产业发展规划上，遵循“围绕做强磷化工产业、延伸煤化工产业链，加大精细磷酸盐、电子化学品、化工新材料和新型环保肥料项目谋划力度，推进农业农资生物工程一体化，加快产业转型升级步伐”的指导思想，积极谋求产业结构调整和升级，加强产业延链强链补链，打造农资农业与生物工程一体化、电子化学品、化工新材料三个核心板块，从做精做优上着手，不断强化提升渠道能力、产品能力、发展能力，持续谋划企业的可持续转型发展。
　　2.公司在市场竞争战略上，坚持从生产型企业向营销型企业转型，实施以生产基地为中心，向四周拓展的营销战略布局，立足国内，提升周边市场、省内市场占有率；面向国际，开拓国际市场；实施市场多元化战略，着力调整市场和产品结构，融合“市县经销+乡镇直销+大户零售”模式，借助互联网开展线上服务、线下销售渠道并行，聚合原材料采购渠道优势、提升议价能力，推动公司实施大营销、大采购发展战略。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，也是公司开创发展新局面的关键之年。站在这一承前启后的重要节点，公司将重点突出扩链强链补链，以农资农业与生物工程一体化、电子化学品、化工新材料三个核心板块，推动磷资源向高端新材料转化，把公司打造成绿色、环保、智能、高效的一流化工高新技术生产企业，实现高质量发展。
　　2026年主要经营计划安排为：
　　力争生产各类产品374万吨，货款回笼100%，各类污染物达标排放。
　　公司将重点做好以下几项工作：
　　1、筑牢安全生命线。严格落实全员安全生产责任制，强化管理人员安全意识与素质建设，推进“五懂五会五能”岗位能力提升行动建设，守牢十条安全生产红线。
　　2、提升环保治理水平。坚决贯彻落实“生态优先、绿色发展”纲领，以更严标准抓实环境管理、以更实举措深化污染防治，全面筑牢生态环境安全屏障。
　　3、转机建制，提升企业整体运营质量。推动生产管理由“工厂制”向“装置化”精细化模式转变，推动组织、流程与信息系统协同，以高效行动提升组织活力和执行力。
　　4、强化供应链精准调控，提质保供。把控采购节奏，明确“集中采购+分散执行”的策略，深化与核心供应商的战略合作。
　　5、强化生产管控，实现装置安稳长满优运行。树立全过程成本管控理念，进一步挖掘潜力，促进产能释放、质量提升、成本领先。
　　6、加强科技赋能，强化创新强基工程谋未来。侧重延链补链强链，科学谋划并积极推进产业延伸项目、重大技术改造项目、前沿科技创新项目落地，持续培育新质生产力、低碳竞争力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、原材料价格波动的风险
　　原材料价格受国际、国内局势及政策影响，市场存在不确定性，原材料价格波动风险较高。公司主要大宗原料如煤炭、磷矿石、钾肥、天然气、硫酸、硫磺等均依靠外采获取，随着化肥工业发展，资源瓶颈日益凸显，获取难度加大、成本上涨；且原材料占自产品成本比重较大，对自产品成本影响较大，因此原材料价格波动很大程度上影响了企业利润的稳定性。
　　2、市场价格波动风险
　　随着供给侧改革推进、化工行业技术进步，产业升级步伐加快，公司产品盈利能力增长受到制约，面临较大的持续发展压力。2026年，受国际局势动荡、政策变化等因素影响，国际市场不确定因素增多，国内化肥产品市场价格波动风险较大。
　　3、安全环保风险。公司以及重点子公司属于化肥生产型企业，对安全、环境保护的要求较高，加上我国正逐步进入高质量发展阶段，公众的环保意识日益增强；国内安全环保标准趋于严格，安全、健康、环保的压力增加，公司将面临更大的环境生态保护压力。公司将严格遵循安全发展、绿色发展理念，认真贯彻安全环保政策法规，继续推动安全本质化管理，运用现代化手段，提高安全管理的体系化建设；对照环保标准，探索最优环保技术，做好环境风险管控，深化节能减排，抓好资源综合利用，确保可持续发展，守好企业生命线。

　　为贯彻落实国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》精神，积极响应落实上海证券交易所关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议，切实履行上市公司责任，维护全体股东利益，共同促进资本市场平稳健康发展。六国化工结合公司发展战略、核心竞争力及对公司未来发展的信心，制定了2024年度“提质增效重回报”行动方案。
　　根据行动方案内容，公司2025年度落实情况及2026年度工作计划如下：
　　　　一、高标准推进项目建设，求发展形成新质生产力
　　公司主营业务为高浓度磷复肥生产和销售，由于化肥是涉及服务三农、关乎国计民生的农资产品，承担着服务三农、稳价保供的国家战略任务。
　　近年来，公司积极通过产业结构调整升级、产业链扩展延伸等措施,加强电池级精制磷酸的研发和生产，为新能源电池提供材料。目前，公司及本部子公司电池级精制磷酸已发展到15万吨/年产能，2025年拟通过再融资募集不超过8亿元支持子公司湖北徽阳28万吨/年电池级精制磷酸项目建设，建成投产后六国化工电池级精制磷酸的产能将达到43万吨/年。湖北徽阳新材料有限公司28万吨/年精制磷酸一体化项目按计划推进。
　　2026年，公司将继续注重延链补链强链，科学谋划并积极推进产业延伸项目、重大技术改造项目、前沿科技创新项目落地，持续培育新质生产力、低碳竞争力。项目建设方面，支持、推进湖北徽阳新能源新材料一体化项目建设，力争二季度全面投入试生产。
　　二、产能管理，推动效益提升
　　报告期内，公司以“管理主题”为抓手启动管理变革，在“三讲五心”企业文化基础上，精简提炼出“专注、进取、卓越、共赢”核心价值观，锚定“创建矿化一体绿色高效发展的领先企业”目标，通过项目建设、技术创新、降本增效、党建引领等实现保产稳供与企业发展，全公司完成现价工业总产值63.2亿元，实现营业收入64.42亿元、回笼资金76.25亿元，生产化肥215.22万吨、化工产品55.78万吨。
　　公司年产10万吨食品级液体二氧化碳项目正式投产运行，实现了工业尾气的高值化利用，具有良好的环保和经济效益。公司低温甲醇洗工段尾气回收技术，将原本直接排放的低浓度二氧化碳转化为高附加值产品，广泛应用于饮料加工、冷链物流等领域，实现“废气”到“资源”的跨越，也为国家“双碳”战略目标注入新动能。
　　报告期内，公司重点项目各项工作正有条不紊地推进。子公司湖北徽阳项目已实现联调联试；国泰化工双氧水（二期）项目也已顺利投产；湖北徽阳一期工程配套的150万吨/年磷石膏提纯装置EPC项目开工，通过高效提纯工艺，可实现磷石膏资源的高值化利用，显著降低环境负荷,助力企业降本增效。
　　2026年，继续抓好磷肥生产线预处理工艺绿色升级改造选矿项目、氮肥厂变换工艺冷凝液综合治理项目、湖北六国工铵升级改造等项目建设，严控施工质量和项目进度，一体推进，争取早日建成投用。2026年计划生产各类产品374万吨，轻伤以上安全事故为0、重大环保事故为0。
　　三、坚持规范运作，提高治理效能
　　2025年，公司遵循《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律、法规和规范性文件的要求，持续优化公司治理结构，促进公司可持续发展。公司股东会、董事会权责明确，董事会各专门委员会忠实履行职能，独立董事勤勉尽责，充分发挥其在董事会中参与决策、监督制衡、专业建议的作用，有效提高公司经营管理水平和风险防范能力。公司于2025年5月29日召开第八届董事会第三十一次会议及第八届监事会第二十四次会议，于2025年6月18日召开2025年第二次临时股东大会，审议通过了《关于取消监事会、修订<公司章程>及附件的议案》。按照新《公司法》及证监会配套制度规则等规定，取消公司监事会，将原监事会职责交由董事会审计委员会行使。同时，配套完成了《独立董事制度》《募集资金管理制度》《信息披露管理办法》等多项公司治理制度的修订或制定，进一步完善法人治理和内部控制体系，提高公司运营的规范性和决策的科学性，全面保障股东权益。
　　2026年度，公司治理将全面对标新施行的《上市公司治理准则》，紧扣“强监管、防风险、促发展”主线，系统推进治理架构优化与规范运作升级。聚焦“关键少数”契约约束，强化全周期监管，建立健全约束及激励机制，夯实公司持续健康发展的治理根基。
　　四、持续加强投资者沟通，实现公司价值的传递
　　公司持续通过多种渠道和方式，加强投资者沟通，积极传递公司价值，一如既往地严格按照《公司法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等法律法规和《公司章程》、公司《信息披露管理制度》等相关规定，遵循真实、准确、完整、及时、公平的信息披露原则，切实履行信息披露义务，优化信息披露工作，努力提高信息披露质量和透明度，并积极增加自愿性信息披露，以简明清晰、通俗易懂的原则开展信息披露工作，便于投资者更好地了解行业及公司的价值。2025年，公司举办了2024年度业绩说明会，2025年半年度业绩说明会及2025年第三季度业绩说明会，并积极回复上证E互动投资者咨询和接听投资者热线。并通过微信公众号、视频号传播等多渠道展现公司形象、传递公司价值，为投资者提供多角度全方位获取公司信息的渠道。
　　2026年度，公司将继续坚持以投资者需求为核心导向，不断优化信息披露质量。通过“上证e互动”平台、业绩说明会、投资者热线、公司公众号及现场调研等多种渠道，构建更为高效、透明、双向的沟通机制，增进投资者信任，为实现公司可持续发展与股东价值最大化提供坚实支撑。
　　五、注重投资者回报，与投资者共享企业发展成果
　　公司自2004年上市以来已累计现金分红4.27亿元。公司实行积极、持续、稳定的利润分配政策，公司利润分配重视对投资者的合理投资回报并兼顾公司当年的实际经营情况和可持续发展，有效提升投资者长期投资的信心。制定了六国化工未来三年（2025年-2027年）股东回报规划。2026年，公司将继续秉持稳健经营、长期发展的核心理念，在综合考虑公司战略规划、经营效益及可持续发展潜力的基础上，科学制定与公司发展相匹配的合理利润分配方案。公司将不断优化股东价值回报机制，致力于构建更加透明、稳定、可持续的分红政策，实现公司高质量发展与股东回报的合理平衡，切实提升公司价值，增强广大投资者的获得感、认同感。
　　未来，公司将继续专注主业，不断提升核心竞争力、盈利能力和风险管理能力，通过良好的业绩表现、规范的公司治理积极回报投资者，与投资者共享经营发展成果，同时坚持以投资者需求为导向的信息披露，加强与投资者沟通交流，维护公司在资本市场上的良好形象。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司主产品为化学肥料，化肥行业是稳定农业生产的重要支撑，化肥与农药的发展对农业起着巨大的推动作用。我国是个农业大国，农业是立国之本，耕地面积广大，农业人口众多，具有悠久的农耕文明。“农村、农业、农民”是党中央新时期农村工作的重心，国家层面高度重视化肥行业的健康有序发展，相关部门积极制定并不断完善化肥行业政策。　　此外，随着人们对农产品品质需求的提高，对环境资源问题的日益重视，传统的要素增长模式已难以为继，农业供给侧结构性改革加速，化肥行业的转型升级正规划实施。着力化解过剩产能、大力调整产品结构、提升化肥复合化率和施肥效率，加快提升科技创新能力、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司主产品为化学肥料，化肥行业是稳定农业生产的重要支撑，化肥与农药的发展对农业起着巨大的推动作用。我国是个农业大国，农业是立国之本，耕地面积广大，农业人口众多，具有悠久的农耕文明。“农村、农业、农民”是党中央新时期农村工作的重心，国家层面高度重视化肥行业的健康有序发展，相关部门积极制定并不断完善化肥行业政策。
　　此外，随着人们对农产品品质需求的提高，对环境资源问题的日益重视，传统的要素增长模式已难以为继，农业供给侧结构性改革加速，化肥行业的转型升级正规划实施。着力化解过剩产能、大力调整产品结构、提升化肥复合化率和施肥效率，加快提升科技创新能力、着力推进绿色发展、积极推进两化深度融合、加强农化服务、国内大循环为主、国内国际循环相互促进，借力“一带一路”战略拓展国际市场，是化肥行业未来转型升级的方向。
　　在我国各行各业中,农业是基础产业,化肥工业是基础性的重要支农产业之一。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标的建议》中提到“推进化肥农药减量化和土壤污染治理”。可以预计，中国化肥行业总体政策倾向是化肥使用量负增长，鼓励环保、高效的新型肥料发展，未来中国化肥行业市场竞争会进一步加剧，行业集中度逐渐提高，行业会朝高质量多元化发展。
　　随着国家对农业政策的持续支持，以及农民对高效化肥需求的不断增长，国内化肥产业仍保持着稳定的增长态势。据统计，2025年上半年我国化肥折纯产量3237.0万吨，同比增长9.2%（国家统计局网站数据）。
　　（1）主要业务
　　报告期内公司主要业务未发生变化，主营业务为化肥(含氮肥、磷肥、钾肥)、肥料（含复合肥料、复混肥料、水溶肥及微生物肥料）、化学制品（含精制磷酸、磷酸盐）、化学原料的生产加工和销售。公司是华东地区磷复肥和磷化工一体化专业制造的大型企业。公司“六国”品牌为磷复肥行业主流品牌，在国内市场具有较大影响力。
　　公司主要产品为农用化学肥料（简称“化肥”），通过化学和（或）物理方法制成的含有一种或几种农作物生长需要的营养元素的肥料（也称无机肥料），包括氮肥、磷肥、钾肥、微肥、复合肥等，不可食用。化肥按照作物对养分需求量的多少分为大量元素肥料,包括氮肥、磷肥和钾肥；中量元素肥料,包括钙、镁、硫肥；微量元素肥料,包括锌、硼、锰、钼、铁、铜肥；此外,还有一些有益元素肥料如含硅肥料、稀土肥料等。公司主要产品为磷酸二铵、磷酸一铵、复合肥、尿素、水溶肥等肥料，为农作物提供“大、中、微”量元素养分。
　　（2）经营模式
　　公司充分利用长江、陆路、铁路等便捷物流运输优势，安徽硫资源、湖北磷资源优势,以及华东地区发达先进的工业体系和区域经济优势，利用生产要素的优化集合，在供应端牢固管控成本、在销售端优化市场和产品结构，完善网络建设和终端管理，提升品牌溢价，形成可持续发展的稳定的盈利模式；通过持续研发创新新产品，构建可持续的强大内生增长模式；通过循环经济和一体化，实现环境友好和绿色发展。
　　生产模式：公司系流程式、规模化大型化肥生产企业，公司生产通过保持连续稳定长周期运行以有效降低运营成本、实现环保、安全的高度可控。
　　采购模式：公司主要原料为煤、磷矿、硫酸、氯化钾，实行定期订货法采购模式，即每月根据原料需求量建立库存检查机制，达到订购点时实施采购作业。
　　销售模式：公司产品销售模式主要为买断销售，随着农村土地流转形成的规模化经营以及互联网的发展，近年来公司正逐步增加种植大户、终端网点等直销份额，提高服务市场意识。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，国际环境复杂多变，国际经贸秩序遭受重创，不稳定性、不确定性增加，但国民经济顶压前行、稳定运行，主要指标好于预期，高质量发展扎实推进，经济保持了稳中有进、稳中向好的发展态势。上半年国内生产总值同比增长5.3%，月度调查失业率在5.0%-5.4%的区间波动，保持基本平稳,高技术产业增加值同比增长9.5%，内需对GDP增长的贡献率为68.8%，货物周转量同比增长5.1%，旅客周转量增长4.9%。（国家统计局新闻发言人就2025年上半年国民经济运行情况答记者问）
　　报告期内，全公司完成现价工业总产值33.96亿元、实现营业收入31.55亿元、资金回笼35.39亿元、生产化肥117.84万吨、化工产品26.81万吨、出口化肥4.89万吨。
　　报告期内，公司重视品牌建设，加强与行业尖端媒体深度合作，与农资导报、中国农资、农资与市场、南方农村报等多家行业媒体保持密切联系，参与《非凡匠人》、《肥料大咖谈》、《农资导报》等节目或访谈录制，扩大品牌影响力。
　　报告期内，加强渠道建设，分销区制定《渠道建设目标及考核办法制定》，成立大客户服务室和客户考评室，提升客户人文关怀，建立客户分级数据库，完善客户评级系统；加强湖北徽阳基地市场渠道开拓，为徽阳30万吨产能储备销售渠道。
　　报告期内，公司子公司湖北徽阳新材料有限公司新能源新材料一体化项目银团融资会议圆满举行，银团融资总规模达26亿元，为公司项目后续建设提供了强有力的资金保障，将有效促进湖北省产业结构优化升级，对推动新能源产业发展具有重要战略意义。
　　报告期内，为优化管理架构，提高经营决策效率，公司将所持有的全资子公司吉林六国农业科技发展有限责任公司100%股权无偿划转至全资子公司安徽六国生态农业发展有限公司，吉林六国成为六国生态农业的全资子公司，以进一步促进和提升业务发展、协同和融合，提高经营管理效率，增强市场竞争力。
　　报告期内，公司拟向控股股东铜陵化学工业集团有限公司在内的不超过35名特定投资者发行股票不超过1.56亿股，募资不超8亿元，用于28万吨/年电池级精制磷酸项目，加快拓展磷酸铁锂正极材料前驱体磷酸铁产业，打破公司目前以基础肥料为主的业务格局，将磷资源向高端磷化产品的深度开发倾斜，获得新的利润增长点，实现公司业务高质量可持续发展，提升上市公司盈利能力和为股东创造价值目标。
　　报告期内，公司年产10万吨食品级液体二氧化碳项目正式投运，该项目创新采用低温甲醇洗工段尾气回收技术，将原本直接排放的低浓度二氧化碳转化为高附加值产品，高值化利用工业尾气，产品广泛应用于饮料加工、冷链物流等领域，实现“废气”到“资源”的跨越，具有良好的环保和经济效益。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司拥有“六国”、“淮海”等中国驰名商标，深受市场认可。公司成功注册“六瑞”、“六国网”、“六国之星”、“六国肥娃”等194件商标，“LANDGREEN”商标成功在印度、韩国、印度尼西亚、中国台湾等八个国家和地区注册，为公司走国际化道路打下了良好的品牌基础。主导产品“六国”牌磷酸二铵荣获中国名牌产品、全国用户满意产品等称号，“六国”牌商标入选中国最有价值商标500强，2025年5月15日，安徽省质量品牌促进会公布了2024年度企业品牌价值评价榜单，公司以11.7亿元品牌价值位列安徽省第十位，品牌强度达749分，在公司产品的主要销售市场具有一定的品牌溢价和市场美誉度。
　　（二）生产要素禀赋优势
　　公司本部坐落于长江沿线，直通湖北宜昌磷矿供应地；同时，安徽地区拥有亚洲地区最为丰富的硫酸资源，公司具备“酸肥结合”、“矿肥结合”的生产要素禀赋优势；合成氨、尿素、磷酸一铵原料等内部自产自供，汽电联动、余热发电以及石膏水洗、淋溶水回用等，公司循环经济与规模优势得到充分匹配，结合便捷价廉的物流条件，公司基于要素禀赋的成本战略优势在行业内持续处于领先地位，是公司难以复制的核心竞争力。
　　（三）营销优势
　　公司经过多年的建设，形成了覆盖全国较为完善的国内市场销售网络，有效终端销售网点约2.13万个，具有较强风险管控能力和抵御弱市行情优势。近年来，公司依托“六国”品牌影响力和渠道网络优势，推行品牌营销、会议营销、终端直销、农场直达等全方位立体营销模式，推进“新品+差异化”营销策略，建设“经销商+直销商”客户体系建设，结合新产品的不同定位深入精准营销，营销优势得到不断巩固和提升。
　　（四）技术优势
　　公司是国家级高新技术企业、国家级技术创新示范企业、国家级知识产权示范企业；拥有国家级博士后科研工作站、国家级企业技术中心、国家级技能大师工作室、国家级农化服务中心、安徽省磷化工工程技术研究中心、安徽省磷化工绿色设计与制造工程研究中心等技术创新平台。近几年，公司依托创新平台，通过自主研发、产学研合作、外部引进等方式，在创新研发方面取得了丰硕的科技成果，其中“磷石膏汽水热液转化绿色高值利用成套技术及应用”达到国际领先水平；“湿法磷酸提质增效高值化关键技术及产业化”、“高值化增效型海藻酸尿素研发及产业化关键技术”、“配伍增效型绿色增值肥料产品开发与应用”、“清液型水溶肥料产品开发技术”、“合成氨装置绿色低碳技术”、“车用尿素装置及新产品研发技术”、“电子级双氧水生产技术”等均处于国内领先水平。公司拥有芯五功、六国网、硫时代、亲亲水溶肥、六国安辛、沃尔田、香满福等品牌产品，合计100多个品种规格，满足各类作物全程营养的需求。

　　四、可能面对的风险
　　1、随着供给侧改革推进、化工行业技术进步，产业升级步伐加快，公司产品盈利能力增长受到制约，面临较大的持续发展压力。公司将继续盘活存量，精益管理，在做好大系统优化运行、提高效能的同时，创新驱动，提升增量，努力推进新项目建设，绿色发展，推动企业发展再上新台阶。2、安全环保风险。公司以及重点子公司属于化肥生产型企业，对安全、环境保护的要求较高，加上我国正逐步进入高质量发展阶段，公众的环保意识日益增强；国内安全环保标准趋于严格，安全、健康、环保的压力增加，公司将面临更大的环境生态保护压力。公司将严格遵循安全发展、绿色发展理念，认真贯彻安全环保政策法规，继续推动安全本质化管理，运用现代化手段，提高安全管理的体系化建设；对照环保标准，探索最优环保技术，做好环境风险管控，深化节能减排，抓好资源综合利用，确保可持续发展，守好企业生命线。
　　3、成本大幅增长风险。公司主要大宗原料如煤炭、磷矿石、钾肥、天然气等均依靠采购获取的自然资源，随着化肥工业发展，资源瓶颈日益凸显，获取难度加大、成本上涨；此外，受俄乌战争、国际局势等因素影响，国际市场原料、能源等价格存在较大波动风险。 收起▲