一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）2025年上半年铅锌锗行情综述
　　1.铅：供需两弱，铅价区间波动
　　报告期，国内原生铅增产与再生铅减产分化，铅精矿持续紧平衡，加工费维持低位；含铅废料供应紧张制约再生铅生产，对铅价形成支撑；国内以旧换新政策部分对冲淡季影响，但海外需求转弱拖累出口，叠加美国关税政策反复影响，铅价维持在16,500至17,200元/吨区间震荡。2025年1-6月国内1#铅均价16,827元/吨，较2024年同期均价16,892元/吨下跌65元/吨，跌幅0.38%。
　　2.锌：原料供应趋于宽松，锌价震荡下跌
　　报告期，海外矿山陆续复产提产，全球锌精矿... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）2025年上半年铅锌锗行情综述
　　1.铅：供需两弱，铅价区间波动
　　报告期，国内原生铅增产与再生铅减产分化，铅精矿持续紧平衡，加工费维持低位；含铅废料供应紧张制约再生铅生产，对铅价形成支撑；国内以旧换新政策部分对冲淡季影响，但海外需求转弱拖累出口，叠加美国关税政策反复影响，铅价维持在16,500至17,200元/吨区间震荡。2025年1-6月国内1#铅均价16,827元/吨，较2024年同期均价16,892元/吨下跌65元/吨，跌幅0.38%。
　　2.锌：原料供应趋于宽松，锌价震荡下跌
　　报告期，海外矿山陆续复产提产，全球锌精矿供应显著增加，国内原料供应逐步转向宽松，锌精矿加工费持续回升；冶炼厂利润修复，精锌供应压力增大；美国关税政策扰动，市场避险情绪升温，锌价震荡下行。2025年1-6月国内0#锌锭均价23,328元/吨，较2024年同期均价22,180元/吨上涨1,148元/吨，涨幅5.18%。
　　3.锗：下游需求减少叠加替代品影响，锗价高位回落
　　报告期，全球经济增速放缓、贸易受阻，锗下游整体需求相对减少；锗价持续高位，部分应用领域替代材料如硫系玻璃发展迅速，倒逼锗材料价格下降；缅甸矿山复产及国内铅锌伴生锗产量提升，锗原料供应增加，锗锭价格承压回落。2025年1-6月国内锗锭均价15,625元/千克，较2024年同期均价9,650元/千克上涨5,975元/千克，涨幅61.92%。
　　（二）2025年上半年公司主营业务情况综述
　　公司以铅锌锗为主业，构建了集“风险地质勘探—矿山无废开采—冶炼清洁生产—‘三废’循环利用—稀贵金属综合回收—产品精深加工”为一体的采选冶资源高效利用型、循环利用型产业体系。
　　1.采选业务
　　发展模式：公司立足资源第一战略，内部聚焦现有矿山技改增效，外部瞄准优质标的战略性并购，形成资源开发与资本运作的良性循环，做大资源；聚焦“安全、高效、绿色、标杆”矿山建设，统筹资源开发与生产优化，加快推进矿山业务集约化、智能化升级，做强矿山。发展现状：截至本报告期末，公司拥有铅、锌、钼、银等多类金属品种矿山，总计保有经备案铅金属量188.1万吨、锌金属量377.1万吨、钼金属量246.7万吨，锗金属量593吨，铅锌精矿金属产能42万吨/年。
　　2.冶炼业务
　　发展模式：依矿建厂，布局有“三大一小”4座冶炼基地，每个基地均配备1-2座自有在产矿山，确保资源稳定供应。依托铅锌联合冶炼的协同优势，把伴生稀贵金属综合回收利用作为提升价值链的重要手段，实现绿色低碳与经济效益的双重提升；深化精益化管理，加速推动产品结构向高附加值升级，持续做优冶炼、做精加工。
　　发展现状：截至本报告期末，公司具有铅锌精炼产能63万吨/年(锌合金22万吨/年）、锗产品含锗产能60吨/年、金银镉铋锑等稀贵金属1000余吨/年的综合生产能力，2025年资源自给率53.98%，处于行业领先水平。
　　挖潜增效项目：依托内蒙古丰富的铅锌资源优势，呼伦贝尔驰宏正在加速推进两项挖潜增效项目，着力构建铅锌产业高效协同发展、有价金属综合回收的新格局。
　　3.购销业务
　　物资采购依托绿星链通平台形成“市场研判、平台定标、统谈分签、资源共享”的业务格局；产品销售依托电子销售平台，采用终端长单、公开竞价和零单相结合的灵活销售模式。
　　4.协同业务
　　公司协同业务主要包含贸易、物流、矿冶技术、工程业务，旨在通过“服务主业和自我发展”发挥协同效应，为公司战略目标的实现提供重要的支撑。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，公司紧紧围绕年度经营目标，在主力矿山升级调整、冶炼厂集中检修的双重压力下，以“极致经营”理念为引领，围绕资源、成本、技术、项目多维发力，实现营业收入105.81亿元，同比增长7.67%；归属于上市公司股东的净利润9.32亿元，同比增长3.27%；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率5.74%，同比增长0.45个百分点；资产负债率26.44%，较2024年末下降2.33个百分点，核心业务盈利能力进一步夯实，资产结构进一步优化。
　　（一）强化极致经营，经营质效稳步提升一是矿山板块统筹协调生产组织与项目建设，实现铅锌精矿产量15.16万金属吨，同比增长2.29%；硫化矿出矿品位同比提升1.23%，生产工程稳中有进。二是冶炼板块以市场为导向，动态优化检修与生产资源配置，提高硫酸产出率和锌合金产量，多金属元素回收与减渣降废同向发力，实现银产品产量同比增长16.44%，镉锭产量同比增长20.44%，锌合金产销量再创同期新高，所属4家冶炼企业持续全面盈利。三是聚焦生产工艺优化和关键指标提升，三家矿山企业五项关键技术经济指标创历史新高，公司铅、锌选矿回收率分别同比提升0.87%和0.29%；三家铅冶炼企业铅粗炼回收率持续领跑行业，会泽冶炼、呼伦贝尔驰宏电锌冶炼总回收率持续处于行业领先地位，公司铅锭、锌合金锭产品获得《有色金属行业产品碳标签证书》。四是大力推行“全要素成本对标+三年降本”双轮驱动，打造冶炼和矿山环节低成本组合，矿山铅锌精矿完全成本稳定保持在行业前列，冶炼锌产品完全加工成本同比下降27.85%，实现“六年连降”；积极争取低成本融资，带息负债和融资成本连续5年下降。五是深入推进“产供销储运财”一体化管理，向上、下游终端渠道拓展，加速产品外销，铅锌产品产销率99.89%，原料采购加工空间和产品溢价水平稳步提升，经营性现金流量净额同比增长34.73%。
　　（二）强化战略引领，发展动能持续积聚
　　一是全面强化战略引领，立足铅锌锗产业发展政策导向、生态体系和行业趋势，谋划编制公司“十五五”规划（建议稿），初步明确公司未来五年高质量发展蓝图和路径。二是全面加强资源获取，以深边部找矿勘查为重点，上半年重点开展16项资源勘查项目，实现铅锌资源增储28万吨，矿产资源储量持续保持净增长。三是全面高效推进重点项目建设，会泽矿业安全高效标杆矿山建设项目完成采矿和选矿改造，智能化改造有序推进；呼伦贝尔驰宏贵金属冶炼工程完成封顶，公司稀贵金属回收能力稳步提升；呼伦贝尔驰宏铅锌冶炼挖潜增效工程顺利开工，将增加10万吨/年铅锌冶炼产能，进一步优化冶炼产能布局。
　　（三）强化创新突破，发展后劲更加有力
　　一是强化科研布局，核心关键技术接续突破，驰宏新材料厂完成铅锑合金电解制备精锑扩大化试验，锑含量达到98%以上；呼伦贝尔驰宏成功产出丹宁锗渣，实现锗回收零突破。二是强化科研成果管理，加强对外合作管理以及专利保护。报告期，累计申请专利167件，其中发明专利52件；授权专利106件，其中发明专利12件，并首次实现自主专利对外实施许可创新合作，公司成功通过“国家企业技术中心”认定。三是强化数智化建设，转型提质稳步推进。会泽矿业、彝良驰宏井下主要采掘作业点全机械化作业体系初步形成，会泽矿业智能无人行车全自动无人运行率突破85%；驰宏综合利用、会泽冶炼智能工厂建设基本完成各子项初步设计编制，驰宏综合利用电铅智能装备开发项目投运，分析检测中心检测系统升级改造项目进行现场施工，会泽冶炼铅冶炼危险岗位智能装备开发项目试运行。
　　（四）强化改革破局，治理效能持续优化
　　一是深入落实改革提升三年行动，42项改革任务128项措施全面推进，完成率达98.95%。二是以精简高效为目标，制定公司本部组织机构改革实施方案，指导所属企业“一企一策”完成“四定”（定岗、定责、定编、定员）改革，系统性重塑部门职能与权责边界。三是完成驰宏综合利用等6家子企业监事会撤销工作，同步修订《公司章程》，强化董事会职能，提升治理效能。四是全面推行任期制和契约化改革，将本部部门负责人和所属企业厂部门负责人纳入提质扩面范围，经营管理责任制改革任务进一步压实；全面推进全员公开招聘制度，建立常态化末位调整与不胜任退出机制，构建动态化、科学化的人才管理体系。
　　（五）强化风险防控，发展根基更加稳固
　　一是升级数字化采购，绿星链通2.0系统全面上线，实现采购业务全流程在线化、透明化，通过过程可控与永久追溯机制，打造闭环管理体系。二是深化合规管理，动态维护“四清单”（合规义务、风险、流程管控、岗位职责），依托“合规风险数据库”和“外法内规数据库”实现智能风控，并开展《合规诚信手册》宣贯培训，覆盖1万余人次，全员签署合规承诺，风险防控能力显著提升。三是创新安全监管，搭建“人-机-环-管”三维可视化监测平台，实时预警危险源与作业风险；结合“场景化”教育、“标准化”操作及“清单化”排查，强化隐患排查与违章治理长效机制，筑牢安全生产防线。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)雄厚的资源储备
　　一是保有铅锌资源量超3,200万吨，锗资源量593吨，控股的大兴安岭松岭区岔路口钼铅锌多金属矿是目前已探明的世界特大型斑岩型单体钼矿山之一，形成了安全受控、保供稳链、滚动支撑的资源储备规模。二是拥有会泽、彝良两座世界级高品位矿山，报告期公司铅锌矿山整体出矿品位14.84%远高于行业平均（6.60%）。三是主体矿山分布在国内重要成矿带，具有良好的成矿地质条件和巨大的找矿前景，连续多年保持资源增储量大于消耗量；资源接替项目扎实有序，金鼎锌业的注入将进一步增厚公司资源储备。
　　（二）完备的产业布局
　　公司实行采选冶加全流程协同生产和一体化发展，依托流程互补优势，将科技创新和绿色发展有机结合，采用高新技术改造、提升传统产业，具备处理不同属性矿石能力、不同环境下铅锌生产能力。依据铅锌行业周期实施弹性生产，具有较强的抵御市场周期波动风险能力。
　　（三）一流的科研实力一是围绕铅锌锗产业链布局了1372件有效专利，制定各项标准68项，荣获国家科技进步二等奖2项，省部级科技进步奖74项，形成了强大的自主知识产权保护。二是公司获得“国家企业技术中心”“国家技术创新示范企业”认定，拥有省级重点实验室、工程研究中心等10个省级科技创新平台，7家高新技术企业，1家国家专精特新“小巨人”企业。三是公司一批关键技术、原创技术取得重大突破，多项采选冶技术经济指标实现行业引领，3个主产品入选云南省制造业单项冠军。四是聚焦数字化和智能化融合，建成行业首个深地开采全流程智能控制系统，采掘效率进一步提升；冶炼端应用工业互联网平台集成火法、湿法冶炼工艺，关键工序实现动态化控制与实时能效监测。
　　（四）领先的绿色发展优势
　　一是公司成功建成7个绿色矿山、6个绿色工厂，绿色矿山建成率100%，绿色工厂建成率达66.67%。二是采用电位调控浮选技术、矿山膏体胶结充填采矿技术等领先工艺，实现矿渣无害化利用，废水全部达标，尾气超净排放，颗粒物、氨氮等主要污染物排放量逐年下降，环境本质安全持续提升。三是开展节能技术改造，粗铅、电锌产品被评为“国家级能效领跑者”，产品综合能耗显著优于国家标准和行业规范。四是精准掌握产品生命周期碳排放数据，产品碳足迹认证实现采选冶全流程主产品种类覆盖。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司紧紧围绕“深改革、强作风、抓落实、稳增长”的年度工作主线，紧盯“产量、经营、管理”三大目标，以极致经营为抓手，统筹推进“生产经营提质、加快发展提速、改革创新提标、风险防控提效”四大行动，价值创造、项目建设、科技创新、绿色发展、深化改革等各项工作取得了新进步。　　（一）着力价值创造，实现经营发展稳中有进　　报告期，公司坚持整体效益最大化，强化极致经营，精益生产组织。一是矿山板块围绕可持续发展，统筹协调项目建设与矿山平稳均衡生产的关系，深挖采选关键指标潜力、提质降本，公司选矿锌回收率等主要经济技术指标创行业标杆，矿山铅锌精矿完全成本稳定保持在行业前列。... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司紧紧围绕“深改革、强作风、抓落实、稳增长”的年度工作主线，紧盯“产量、经营、管理”三大目标，以极致经营为抓手，统筹推进“生产经营提质、加快发展提速、改革创新提标、风险防控提效”四大行动，价值创造、项目建设、科技创新、绿色发展、深化改革等各项工作取得了新进步。
　　（一）着力价值创造，实现经营发展稳中有进
　　报告期，公司坚持整体效益最大化，强化极致经营，精益生产组织。一是矿山板块围绕可持续发展，统筹协调项目建设与矿山平稳均衡生产的关系，深挖采选关键指标潜力、提质降本，公司选矿锌回收率等主要经济技术指标创行业标杆，矿山铅锌精矿完全成本稳定保持在行业前列。二是冶炼板块充分发挥铅锌联合冶炼优势，强练内功，提升回收率技术指标，提升金、银、铜、铟等有价金属产量，全力打造盈利增长点；加速工艺技术改造和产品结构升级，提指标降单耗，锌冶炼完全加工成本持续下降，所属冶炼企业全面盈利。三是深化产供销协同联动，坚持原料“保供+保效”有机结合，抵御市场加工费历史低谷。同步优化调整产品销售区域，提升产品市场溢价能力，营销创效贡献进一步夯实。
　　（二）着力项目建设，实现发展突破新提升报告期，公司持续抓好战略资源增储，加快重点项目布局和实施，释放规模效应。一是坚持内部勘探、外部并购齐头并进，开展19个勘查项目立项和设计论证，完成青海鸿鑫收购并托管金鼎锌业100%股权和云铜锌业81.12%股权，实地考察潜在项目17个，超计划完成铅锌资源增储任务，加快形成安全受控、保供稳链、滚动支撑的资源储备规模。二是项目建设聚焦提质增效、智能制造和节能降本多点发力，12个重点项目有序推进。会泽矿业安全高效标杆项目选矿厂完成改造，青海鸿鑫M1改扩建项目完成工程施工，西藏鑫湖一期项目完成收尾并取得安全生产许可证，会泽冶炼年产6万吨锌合金项目完成建设，呼伦贝尔驰宏锌冶炼氧压工艺优化项目建成完工，托管的云铜锌业完成土建主体工程建设，托管的金鼎锌业露天技改工程开工建设。
　　（三）着力创新驱动，实现科技赋能新提升
　　报告期，公司围绕地质、采选冶、材料等核心领域，推进产业焕新升级。一是聚力攻克一批关键核心技术，行业首创四氯化锗一步氢还原制备技术，获批国家重点研发项目1项、云南省重大科技专项3项，中铝集团科技进步一等奖1项、二等奖1项。二是聚力科研成果转化，呼伦贝尔驰宏赤铁矿除铁关键技术取得阶段性突破，青海鸿鑫磁铁矿含量测定行标填补行业标准空白，彝良驰宏低碱顺序优先浮选工艺在各矿山企业开展针对性应用研究，“超高纯锗材料制备关键技术研发”项目通过云南省科技厅验收，荣获中国有色金属工业科学技术奖一等奖4项、二等奖2项。三是围绕核心技术培育专利群组3个，新增有效授权专利132件，其中发明专利26件，海外专利5件，实现3件专利的对外许可，公司知识产权管理体系进一步升级为“ISO56005”国际标准。四是聚力数智化升级改革，首创超深井采矿并成功应用短流程非爆连续采掘工艺，实现硬岩金属矿破岩模式的革命性突破；国内铅锌矿山首家实现“远程遥控装矿—无人驾驶运输—无人驾驶卸矿”全流程智能化采矿工艺流程，以科技创新推进产业结构升级。
　　（四）着力节能降碳，实现绿色发展新提升
　　报告期，公司深入落实“双碳”目标，加快打造绿色低碳铅锌产业链。一是积极引进国家重点节能技术，实施设备节能改造、工艺节能改造、数字化和智能化节能改造，完善能耗在线监测系统建设。驰宏综合利用、会泽冶炼分别获评2023年度锌冶炼行业和铅冶炼行业能效“领跑者”，永昌铅锌被云南省工业和信息化厅评为锌冶炼综合能效“领跑者”。二是全面推进绿色矿山、绿色工厂建设，驰宏锗业入选国家绿色工厂、云南省绿色工厂，会泽矿业入选云南省绿色矿山，彝良驰宏入选云南省绿色工厂。截至目前，公司共建成4个国家级绿色矿山、4个国家级绿色工厂，绿色矿山建成率100%，绿色工厂建成率66.67%。三是累计投入6.14亿元用于推动绿色低碳转型升级，全年实现一般及以上突发环境事件为零，生态环境隐患整改年度计划完成率100%，污染物达标排放率100%，矿山生态修复年度计划完成率100%，以会泽冶炼为试点的碳足迹认证取得中国有色金属行业环境产品声明平台首份认证证书。四是持续将ESG管理理念融入到公司生产经营全过程，连续13年主动编制披露《公司社会责任报告书》，连续4年主动编制披露《公司ESG报告》，连续14年主动编制披露《公司环境报告书》，2023年公司社会责任报告获得“五星级”评级，ESG报告荣获A级评价，荣获证券时报“2024年ESG金牛奖百强企业”、“ESG金牛奖央企五十强企业”，获评中国上市公司协会“2024年上市公司可持续发展优秀实践案例”“2024年上市公司乡村振兴优秀实践案例”。
　　（五）着力深化改革，实现活力激发新提升报告期，公司通过项目化管理模式全面推进各项改革工作，加快提升管理效能。一是全面推进深化改革提升行动高质量收官，有序推进42项改革任务、128项重点改革举措落实落地。二是聚焦提升中央企业控股上市公司质量专项行动，高效完成36项改革任务，组织公司所属8家应建尽建子企业建齐配强董事会专门委员会，推动监事会改革。三是聚力三项制度改革，将两级职能部门和实体企业厂部门负责人全部纳入任期制和契约化管理，实施管理人员竞争上岗，健全收入增减与业绩联动机制，优化工资总额核定机制，持续完善市场化经营体制改革。
　　（六）着力防化结合，实现风控水平新提升
　　报告期，公司坚持内抓作风提质效，外抓协调解难题，切实发挥风控支撑作用。一是全力推进安全生产治本攻坚三年行动，常态化开展重大隐患排查治理，整改率100%；全面开展证照合规专项整治，推进地下矿山人员定位系统、监测监控系统建设，推动生产设备设施本质化安全提升改造。彝良驰宏、驰宏综合利用入选国家第三批“健康企业建设”优秀案例，驰宏物流通过“道路交通运输安全标准化一级企业”考评验收，公司智慧安全生产管控平台成为云南省工业互联网10家示范平台之一。二是全面推进合规管理体系建设，从组织建设、制度建设等七个方面推动合规要求向各级子企业延伸，编制印发《公司合规管理速查手册》，建立各所属企业合规管理“四清单”。三是组织全级次单位开展《公司2024年内控手册》修订；强化内部控制监督检查，通过对风险的事前防范、事中控制、事后监督和反馈纠正，建立起风险防控机制，有效防范各类风险。
　　（七）着力市值管理，实现价值回报新提升
　　报告期，公司立足投资者利益保护，通过提高投资回报、深化投资者关系管理、提升信息披露质量等，有效传递公司投资价值。一是坚持高比例现金分红，实施2023年度现金分红，向全体股东每10股派发现金红利1.40元（含税），合计派发现金红利7.13亿元，上市20年以来共实施19次现金分红，累计分红66.86亿元；制定并发布《公司未来三年（2024年-2026年）股东分红回报规划》，增强分红稳定性、持续性和可预期性，与股东共享发展成果。二是增持回购双管齐下，间接控股股东中铝集团通过上海证券交易所交易系统增持公司股份99,980,097股，公司拟以“自有+专项贷款资金”1.45亿元至2.90亿元实施上市以来首次股份注销式回购，进一步提升投资者回报水平并增强投资信心。三是以持续创新推动公司治理、信息披露、投资者关系管理和资本运作等工作，公司2023至2024年度信息披露获得上海证券交易所A级最高评价，荣获中国上市公司协会“2024上市公司董事会最佳实践案例”“2024上市公司董事会办公室最佳实践案例”。
二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）2024年铅锌锗市场回顾
　　2024年，全球宏观变局加速演进，突发地缘事件频繁显现，美联储开启降息进程，全球有色金属价格分化加剧。
　　1.铅：供应偏紧但下游消费整体不佳，铅价先涨后跌
　　2024年国内铅价呈先涨后跌的宽幅震荡走势。上半年国内铅矿供应紧张，铅精矿加工费持续下滑，叠加新国标实施及海外再通胀预期推动，铅价强势上行；进入三季度后，随着供应恢复、需求季节性疲软及宏观扰动，铅价持续下跌；年末环保限产叠加下游备库需求预期，铅价反弹回升。2024年国内铅锭均价17,176元/吨，较2023年均价15,595元/吨上涨1,581元/吨，涨幅10.14%。
　　2.锌：原料供应紧缺持续发酵，锌价呈阶梯式上涨
　　2024年，国内锌价呈阶梯式上涨走势。
　　受矿石品位下降、极端天气、矿企资本支出缩减等多重因素影响，全球锌矿供应紧张问题持续发酵，锌精矿加工费断崖式下跌创历史新低。冶炼企业承压开工积极性受创，部分冶炼厂减产导致锌锭产出下滑，供需关系的紧张支撑锌价持续上涨。2024年国内锌锭均价23,398元/吨，较2023年均价21,633元/吨上涨1,765元/吨，涨幅8.16%。
　　3.锗：下游需求集中释放叠加供应紧张，锗价快速攀升屡创新高
　　2024年国内锗价呈直线上涨走势。全球地缘政治动荡加剧，对搭载锗红外光学器件的无人机需求爆发式增长；人工智能、卫星领域对半导体需求增加，进一步拉动了对锗需求的增加。铅锌冶炼厂因加工费较低而减产或停产，导致锗原料供应紧张，推升锗价持续上涨。2024年国内锗锭全年均价13,415元/千克，较2023年全年均价9,249元/千克上涨4,166元/千克，涨幅45.04%。
　　（二）2024年重大行业政策变化
　　1.铅锭新国标正式实施
　　2024年3月，铅锭新国标正式实施，相比于旧版标准，铅锭新国标主要有三处改动：更改适用对象、增删牌号、更改杂质含量要求。铅锭新国标增删牌号后仅剩Pb99.996和Pb99.994两个牌号，且对于杂质元素银（Ag）、铜（Cu）、铋（Bi）的要求变得更严。
　　2.政策法规集中颁布，推动再生铅行业规范化
　　2024年4月，国家税务总局印发《关于资源回收企业向自然人报废产品出售者“反向开票”有关事项的公告》，要求资源回收企业向自然人报废产品出售者反向开票；2024年5月，国务院通过《公平竞争审查条例》，针对各地税收优惠和财政奖补做出了明确的规定，旨在理顺产业链税务关系。
　　3.“以旧换新”带动国内铅锌消费2024年3月，国家发改委印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升“四大行动”；2024年7月印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》，主要包括现统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新；2024年8月，商务部等五部门印发《推动电动自行车以旧换新实施方案》，助力提升电动自行车安全水平。
　　4.铅锌工业污染物排放标准修订
　　2024年12月，生态环境部对《铅、锌工业污染物排放标准》（GB 25466-2010）大气部分进行了修订，对颗粒物、二氧化硫、硫酸雾等关键指标均有明显调整，将铊及其化合物、砷及其化合物的排放限值分别规定为0.05mg/m 3和0.3mg/m 3，镉及其化合物的标准限值分“铅、锌冶炼（精铅铸锭工序、锌熔铸工序、镉回收工序除外）”和“镉回收工序”两类，排放限值分别规定为0.2mg/m3和0.4mg/m3；并规定铅制酸、还原炉、烟化炉、富氧回转窑、锌冶炼侧吹炉烟气的基准含氧量为14%，其他冶炼炉窑（电炉除外）烟气的基准含氧量为9%，换算为基准含氧量条件下的大气污染物基准排放浓度，并以此作为达标判定依据。
　　5.节能降碳标准再提高
　　2024年9月，工业和信息化部发布《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南的通知》，明确力争到2027年，55%以上铜、铅、锌冶炼产能达到能效标杆水平，能效基准水平以下产能全部退出，大幅减少二氧化硫和氮氧化物等污染物排放，规模以上有色金属企业关键工序数控化率达到75%以上，装备自主保障能力和数字化智能化应用水平显著提高。
　　6.《矿业权人勘查开采信息管理办法》施行
　　2024年5月，自然资源部发布了《矿业权人勘查开采信息管理办法》，明确规定按照“谁产生，谁填报”的原则，区分矿业权人填报公示和自然资源主管部门主动公示，明确了自然资源主管部门在履行职责过程中产生的反应矿业权人勘查开采状况的信息管理义务，针对被列入严重失信主体的矿业企业，规定了明确的认定程序。
三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司从事的主要业务
　　公司主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易业务，是国内资源自给率较高、冶炼规模最大和产业链最完整的大型铅锌企业之一和最大的原生锗生产企业，其中铅锌业务是公司重要的营收来源和利润贡献点，锗业务是公司伴生为主的新兴增量项目。
　　（二）公司的产业布局
　　1.矿冶一体化布局
　　坚持矿冶一体化产业布局，依矿建厂，形成了“7座矿山+4座冶炼厂”相辅相成的产业布局。截止本报告期末，公司产业主要分布在三国（中国、加拿大、卢森堡）、四省（云南省、贵州省、青海省、黑龙江省）、两区（内蒙古自治区、西藏自治区）、一市（上海市）。
　　2.主体矿山
　　截止本报告披露日，公司铅锌精矿金属产能42万吨/年。
　　3.主要冶炼基地
　　截止本报告披露日，公司铅锌精炼产品产能63万吨/年。
　　（三）公司的经营模式
　　1.铅锌采选冶业务
　　实行矿冶联合、铅锌联合一体化发展，依托流程互补优势，将科技创新和绿色发展有机结合，采用高新技术改造、提升传统产业，致力于发展绿色循环经济，构建了集“风险地质勘探—矿山无废开采—冶炼清洁生产—‘三废’循环利用—稀贵金属综合回收—产品精深加工”为一体的采选冶资源高效利用型、循环利用型产业体系。
　　2.锗精深加工业务
　　充分利用公司锗资源储量优势和加工成本优势，坚持科技研发、产业转化和市场营销三轮驱动，布局锗深加工，拓展高附加值的锗精深加工和终端产品。
　　3.购销业务
　　物资采购依托绿星链通平台形成“市场研判、平台定标、统谈分签、资源共享”的业务格局；产品销售依托电子销售平台，采用终端长单、公开竞价和零单相结合的灵活销售模式。
　　4.协同业务
　　公司协同业务主要包含贸易、物流、矿冶技术、工程业务，旨在通过“服务主业和自我发展”发挥协同效应，为公司战略目标的实现提供重要的支撑。
　　物流：驰宏物流集中负责各分子公司厂外物流和厂内物流业务，并积极开拓外部物流运输业务。2024年荣登“2023-2024年度西部物流百强企业”榜单、荣获国家“AAAA级物流企业”称号。
　　贸易：驰宏实业作为公司贸易平台，开展铅、锌、银产品及铅锌精矿贸易业务，获评2024年度SMM有色金属优质铅锌贸易商；驰宏新材料厂负责公司锌合金产品的统一销售，连续四年荣获“锌星杯”优秀企业称号，荣获中国宝武“2023年度优秀供应链合作伙伴服务杰出奖”。
　　矿冶技术与工程业务：驰宏科工作为公司的科技项目创新研发平台，旨在通过深入研究公司的共性科研项目，为公司矿山企业和冶炼企业提供精准的科研突破与技术支援，以科技创新助推公司高质量发展。
四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）雄厚的资源储备
　　公司始终坚持资源第一战略，多年来确立了在行业的资源领先优势。拥有铅、锌、锗、钼、银等多类金属品种矿山，保有铅锌资源量超3,200万吨，铅锌矿山整体出矿远高于行业平均水平，同时拥有两座世界级高品位矿山，会泽矿业和彝良驰宏矿石品位分别达27%和20%，富含锗元素且远景潜力较大。
　　（二）完备的产业布局
　　公司实行采选冶加全流程协同生产和一体化发展，产业协同优势显著。一是公司业务涵盖铅、锌、锗系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易，是拥有全球铅锌联合冶炼，综合回收及渣处理工艺流程最全、最完善的企业之一，具备处理不同属性矿石能力、不同环境下铅锌生产能力。二是公司实行矿冶一体化布局，目前已形成每个冶炼基地均配备1-2座自有在产矿山的产业布局，在国内铅锌资源保障能力最强的内蒙古及云南形成了稳定的西南﹣东北产业基地，具有较强的抵御市场周期波动风险能力。三是公司实行铅锌冶炼一体化，依托“火法”“湿法”冶炼优势互补，具备处理各种复杂原料，综合回收锗、银、金、铜、锑、铋等有价金属，实现资源综合回收利用。
　　（三）一流的人才队伍公司始终坚持资源是第一战略、人才是第一资源，厚植人才优势。一是大力实施人才战略工程，拥有涵盖铅锌锗采、选、冶、深加工、贸易物流等领域的优秀技能人才队伍，构建了涵盖45个专业、64个序列的岗位任职资格体系。二是聚焦后备人才，建立“高层次人才、中层干部后备、青年骨干”三个人才池，打造了“1123”人才队伍。三是聚焦人才队伍整体实力提升，搭建起内部培训、校企合作、技能提升“三大平台”，形成人才能力素质与公司战略发展相适宜的战略性人力资源管理模式。
　　（四）卓越的品牌价值
　　公司以卓越品质为核心，品牌价值不断攀升。一是公司是全国第17家、行业第一家通过“AAAAA级标准化良好行为企业”确认的企业，下属会泽冶炼、驰宏综合利用、会泽矿业、彝良驰宏和永昌铅锌均被工信部纳入符合《铅锌行业规范》企业名单。二是主营产品铅锭、锌锭在伦交所、上期所注册，银锭在LBMA注册，成为可同时在国际、国内期货市场交割的品牌，享有国际绿色通道；7个产品被授予“名牌产品”，铅锌产品荣获“中国有色金属产品实物质量金杯奖”荣誉称号，锌合金产品入选“云南省第五批制造业单项冠军”名录。三是驰宏锌锗商标被认定为中国驰名商标，2024年驰宏锌锗品牌价值47.07亿元、品牌强度847，居冶金有色组第21位，先后获评“云南省政府质量奖”“全国实施卓越绩效模式先进企业”“中国企业品牌战略创新成果奖”“中国铅锌行业高质量发展杰出贡献奖”“第十九届全国质量奖提名奖”“2024中国创新品牌500强”。
　　五、报告期内主要经营情况
　　本报告期，公司整体经营保持稳健，资产结构持续优化，内生动能不断增强。
　　（一）主营业务分析
　　1.利润表及现金流量表相关科目变动分析
　　2.收入和成本分析
　　公司主营产品铅、锌、锗，附属产品金、银等。
　　(1)主营业务分行业、分产品、分地区、分销售模式情况
　　(2)产销量情况分析
　　(3)重大采购合同、重大销售合同的履行情况
　　(4)成本分析
因同一控制下合并青海鸿鑫、云南冶金检测，公司对上年同期金额数据进行了追溯调整。
(5)报告期主要子公司股权变动导致合并范围变化
　　（1）2024年1月，完成青海鸿鑫100%股权收购，青海鸿鑫成为公司全资子公司并于2024年1月纳入公司合并报表范围。
　　（2）2024年1月，完成云南冶金检测100%股权收购，云南冶金检测成为公司全资子公司并于2024年2月纳入公司合并报表范围。
　　（3）2024年11月公司全资子公司曲靖拓源房地产完成工商注销，并自2024年11月起不再纳入公司合并报表范围。
　　（4）2024年12月公司全资子公司驰宏香港完成工商注销，并自2024年12月起不再纳入公司合并报表范围。
　　（5）2024年12月公司全资子公司澜沧铅矿完成“股权+债权”转让，并自2024年12月起不再纳入公司合并报表范围。
　　(6)公司报告期内业务、产品或服务发生重大变化或调整有关情况
　　(7)主要销售客户及主要供应商情况
　　前五名客户销售额438,937.64万元，占年度销售总额23.34%；其中前五名客户销售额中关联方销售额0万元，占年度销售总额0。
　　报告期内向单个客户的销售比例超过总额的50%、前5名客户中存在新增客户的或严重依赖于少数客户的情形B.公司主要供应商情况前五名供应商采购额383,353.24万元，占年度采购总额28%；其中前五名供应商采购额中关联方采购额196,490.70万元，占年度采购总额14.35%。
　　报告期内向单个供应商的采购比例超过总额的50%、前5名供应商中存在新增供应商的或严重依赖于少数供应商的情形。
　　3.费用
　　4.研发投入
　　(1)研发投入情况
　　(2)研发人员情况
　　(3)情况说明
　　(4)研发人员构成发生重大变化的原因及对公司未来发展的影响
　　5.现金流
　　（二）非主营业务导致利润重大变化的说明
　　（三）资产、负债情况分析
　　1.资产及负债状况
　　2.境外资产情况
　　(1)资产规模
　　(2)境外资产占比较高的相关说明
　　3.截至报告期末主要资产受限情况
　　4.其他说明
　　（四）行业经营性信息分析
　　本公司主营业务所属行业为有色金属行业中的铅锌行业。
　　（2）储量是指探明资源量和控制资源量中可经济采出的部分，是经过预可行性研究、可行性研究或与之相当的技术经济评价，充分考虑了可能的矿石损失和贫化，合理使用转换因素后估算的，满足开采的技术可行性和经济合理性。
　　产量指每年的铅锌金属产量。
　　且均根据备案量测算得出。
　　国外铅锌资源情况方面，根据2012年9月出具的NI43-101塞尔温项目资源估算报告，控制级资源量为1.86亿吨，锌平均品位为5.20%，铅平均品位为1.79%，铅锌金属量分别为333万吨和967万吨；推断级资源量为2.38亿吨，锌平均品位为4.47%，铅平均品位为1.38%，铅锌金属量约1,392万吨；控制级+推断级铅锌金属量合计2,690万吨。其中铅锌品位在8%以上的金属量874万吨，铅锌品位在10%以上的资源金属量424万吨。
（五）投资状况分析
　　1.2024年1月5日经公司2024年第一次临时股东大会审议通过，同意公司收购云铜集团和云铜锌业分别持有的青海鸿鑫65%和35%股权。2024年1月12日公司完成了本次股权交易的工商变更登记工作，青海鸿鑫于2024年1月纳入公司合并报表范围。2.2023年12月7日公司与云南冶金签署《股权转让协议》，同意公司收购其持有的云南冶金检测100%股权。2024年1月25日公司完成了本次股权交易的工商变更登记工作，云南冶金检测于2024年2月纳入公司合并报表范围。
　　3.2024年7月5日经公司第八届董事会第十三次会议审议通过，同意公司收购中国铜业持有的昆明冶研院33%股权。2024年12月16日，本次股权交易已完成相关的工商变更登记工作，昆明冶研院正式成为公司参股公司。
　　1.重大的股权投资
　　2.重大的非股权投资
　　3.以公允价值计量的金融资产
　　4.证券投资情况
　　5.私募基金投资情况
　　6.衍生品投资情况
　　7.报告期内以套期保值为目的的衍生品投资
　　8.报告期内以投机为目的的衍生品投资
　　9.报告期内重大资产重组整合的具体进展情况
　　（六）重大资产和股权出
　　2024年12月公司通过挂牌转让的方式，向云南铅金罡科技有限责任公司转让公司及12家关联方所持澜沧铅矿100%股权及相关债权，并收回交易款，至此澜沧铅矿不再纳入公司合并报表范围。2025年1月2日，本次交易涉及的工商变更登记手续完成。

　　（七）主要控股参股公司分析
　　1.2024年荣达矿业核销报废部分固定资产及对勘探工程支出进行处置；
　　2.受安全生产许可证办理停产整改影响导致采矿量同比减少。
　　（八）公司控制的结构化主体情况

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.新质生产力引领推动铅锌锗产业“四聚三化”全球能源转型正加速推进，作为新能源的上游行业之一，有色金属矿山及冶炼绿色发展与智能转型的步伐不断加快。中国铅锌产业聚力科技创新、聚焦绿色低碳、聚能应用拓展、聚势优化结构，采选冶工艺技术、装备水平、智能制造、综合回收等方面加快向绿色低碳化、智能化、高效化方向迈进。国内铅锌露天矿山智能化、地下矿山以及铅锌冶炼单元智能化发展迅速，无人矿产车、机器人、数字化中控系统等设备和系统的普及率快速提高。
　　2.新材料研发引领铅锌产业升级
　　随着新型合金材料的研发突破、生产工艺的优化以及环保政策的推动，铅锌产业将更加注重高性能、特种合金及复合材料的研发与应用，不断拓宽铅锌的应用领域。其中锌基可降解合金、锌基强韧合金等产品在医疗领域、航空航天领域、高端制造领域的需求前景广阔；国外在锌溴电池、锌镍电池、锌空气电池等多品种储能电池方面陆续实现产业化，未来锌在储能领域具有很大的市场发展潜力。铅基合金在多个领域有着广泛的应用，特别是在新能源、电子信息等领域的需求持续增长。随着这些产业的快速发展，高性能、环保型铅基合金的需求将持续增长。
　　3.循环经济产业链的构建成为铅锌行业绿色发展的重要方向2024年多金属回收成为铅锌企业关注的热点，通过提高有价金属的综合回收能力，延伸副产品产业链，可以在实现资源的最大化利用和废弃物的最小化排放的基础上，进一步提升冶炼企业的盈利水平。未来随着提取工艺水平的提升，铅锌冶炼企业对冶炼渣处理能力和综合利用水平将进一步提升，多金属提取产业链将不断延伸与拓展。
　　(二)公司发展战略
　　公司以建设具有全球竞争力的世界一流优秀铅锌锗企业为发展目标，深入践行重要矿产资源和重要金属材料保障使命任务，坚持优先发展上游、优化发展中游、适度发展下游的发展思路，走好做大资源、做强矿山、做优冶炼的发展路径，矿山板块聚力增储上产，冶炼板块立足核心工艺技术优化提升和综合回收创效，提升创新驱动效能，推动高质量发展。
　　(三)经营计划
　　聚焦2025年度工作目标，以极致努力推动生产经营、改革发展和党的建设各项工作再上新台阶，高质量完成“十四五”规划目标任务，为实现“十五五”良好开局打牢基础。v突出党建引领，凝聚发展合力始终坚持“两个一以贯之”重大政治原则，严格落实“第一议题”制度，狠抓学习转化、深化工作，围绕重大决策部署在政治监督“三化”上精准发力；着力建强高素质专业化干部人才队伍，加强科技人才和产业工人队伍建设；推动党的纪律教育常态化长效化，聚焦重点问题、重点领域、重点对象，一体推进“三不腐”建设。
　　突出极致经营，增强价值创造精益生产组织，在安全环保与合规的前提下，实现长周期、高效率、满负荷生产；健全完善全面预算管理体系，推进矿山、冶炼生产成本同比下降。
　　突出攻坚突破，增强创新驱动围绕地质、采矿、选矿、冶炼等核心领域，积极营造全员创新氛围、全力攻克技术瓶颈、加快技术成果转化应用，在推动科技自立自强上攻坚突破。
　　突出结构优化，夯实发展根基多渠道多方式深彻抓好重要矿产资源获取开发，坚定不移做强做大资源；加速重点项目高质高效推进，厚植加速发展“新动能”。
　　突出固本强基，保障稳健发展做实安全生产治本攻坚三年行动，打赢生态环境问题整治攻坚三年行动收官战，建立法治、合规、内控和风控四位一体的“大合规”体系，以安全、合规运行保障稳健发展。v突出改革深化，激发活力动力全面推进深化改革提升行动高质量收官；有序完成公司治理制度的全面梳理和修订完善，做好“外规内化”工作；高质量推进“四定”工作，提升管理效率和价值创造能力。提示：鉴于市场环境复杂多变，上述计划和目标均为指导性指标，存在不确定性，不构成实质性承诺，公司有权根据情况变化，对本计划作出相应调整，请投资者关注风险。
　　(四)可能面对的风险
　　1.安全生产风险
　　风险评估：公司涉及地下矿山、露天矿山、金属冶炼、危化品生产、储存、工贸、道路交通、建筑施工等各大高风险行业，并将长期处于安全监管的重点领域。
应对措施：（1）做实各级主要负责人履职；做实“安全+业务”责任履行；强化基层安全专职责任履行；强化安全管理人员安全监督责任。（2）全面推进SOP落地和标准化班组建设；做实全员履职能力提升；规范完善职业健康安全制度体系；强化消防和职业健康管理。（3）开展重大问题专项整治；开展安全风险防控专项整治；实施信息化智能化本质安全改造。（4）强化CAHS-CS体系建设；持续整肃承包商管理。
　　2.环保风险
　　风险评估：公司所属生产企业主要为铅锌采选及冶炼企业，属于涉重行业，下属9家主体生产企业均为重点排污单位，涉及生产线及产排污环节点多面广，新的环保法规对公司铅锌开采和冶炼对环境的影响可能增加潜在的责任和成本投入。
　　应对措施：（1）加强环保机制保障，完善生态环境保护考核评价体系，持续改进CAE体系运行绩效。（2）加强队伍能力提升，组织开展年度生态环境保护专业系统培训及环境监测人员取证培训，提升生态环境保护意识和技能。（3）构建生态环境保护督查、综合检查、专项排查的环境隐患排查体系，深入环境风险评估，及时发现环境隐患并治理，持续提升应急能力。
　　3.经营效益风险
　　风险评估：公司的主要产品为锌产品和铅产品，全球经济环境的不确定性可能会导致铅锌价格波动，影响公司整体经营利润。国际政治事件可能会影响全球铅锌供应链的稳定性；能源双控、限电限产，产品产量预计受到一定程度的影响。
　　应对措施：（1）矿山和冶炼生产单位强化预算执行，精益生产管理。（2）降低工艺故障、减少设备故障、节约能环成本、加强物资消耗过程管控等。（3）对标国际、国内标杆设立成本指标库，找问题、对差距、明措施。（4）及时关注、分析市场变化情况，优化购销渠道与方式，充分运用金融衍生工具的保值功能，保证公司稳定经营，夯实应对价格剧烈波动时的抗风险能力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)行业形势
　　2024年上半年，在经济复苏与流动性改善推动下，有色金属行业景气反转，进入上升周期；在需求预期向好、供给扰动和政策调控等多重因素共同影响之下，铜、铝、铅、锌、白银、黄金等工业金属价格持续上涨。
　　铅：原料紧缺，铅精矿加工费加速下滑至历史低位；含铅废料供应紧张制约再生铅生产，同时推升成本，对铅价形成支撑。2024年上半年国内铅价从16,000元/吨附近一路上行至20,000元/吨附近，创近6年新高。
　　锌：原料供应紧张，锌精矿加工费持续下滑至低位，矿端成本抬升支撑锌价；锌下游需求在5月房地产政策刺激下预期向好；受此影响，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)行业形势
　　2024年上半年，在经济复苏与流动性改善推动下，有色金属行业景气反转，进入上升周期；在需求预期向好、供给扰动和政策调控等多重因素共同影响之下，铜、铝、铅、锌、白银、黄金等工业金属价格持续上涨。
　　铅：原料紧缺，铅精矿加工费加速下滑至历史低位；含铅废料供应紧张制约再生铅生产，同时推升成本，对铅价形成支撑。2024年上半年国内铅价从16,000元/吨附近一路上行至20,000元/吨附近，创近6年新高。
　　锌：原料供应紧张，锌精矿加工费持续下滑至低位，矿端成本抬升支撑锌价；锌下游需求在5月房地产政策刺激下预期向好；受此影响，2024年上半年国内锌价呈现先震荡下行后上涨的“V”形走势，价格重心整体上移。
　　锗：受环保和原料供应紧张影响，国内多家铅锌冶炼厂减产停产，导致锗原料供应持续紧张；红外、光伏、光纤三大领域消费集中释放，地缘冲突加剧军工红外、卫星太阳能电池、无人机需求爆发式增长，带动锗需求增加，锗市场供不应求的状态加剧，2024年上半年国内锗锭及二氧化锗价格应声上涨，创历史新高。
　　(二)主营业务情况
　　公司主要从事锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易业务，是国内资源自给率较高、冶炼规模最大和产业链最完整的大型铅锌企业之一和最大的原生锗生产企业，其中铅锌业务是公司重要的营收来源和利润贡献点，锗业务是公司伴生为主的新兴增量项目。
　　1.矿山：布局重点成矿带，储量大，品位高
　　公司形成了国内云南、内蒙古及西藏的资源区域布局，拥有铅、锌、钼、银等多类金属品种矿山，总计保有经备案铅金属量871.24万吨、锌金属量2443.68万吨、钼金属量255.75万吨。报告期内，公司矿山铅锌金属产量14.90万吨，同比下降8.87%；科学统筹资源增储与采矿生产，狠抓老矿山找探矿平台建设，报告期内实现具有开发利用价值的铅锌金属量增储14万吨（未备案）；以建设“安全、高效、绿色、标杆”矿山为中心，全力打造会泽矿业、彝良驰宏等安全高效绿色标杆矿山，让铅锌更有色，让有色更绿色。
　　2.冶炼：依矿建厂，综合回收有价金属
　　公司实行采选冶加全流程协同生产和一体化发展，目前已形成四大冶炼基地：曲靖冶炼基地、会泽冶炼基地、呼伦贝尔驰宏冶炼基地和永昌冶炼基地，且每个冶炼基地均配备1-2座自有在产矿山，在国内铅锌资源保障能力最强的云南和内蒙古形成了稳定的西南—东北产业基地。近年来，公司把伴生稀贵金属综合回收利用作为提升价值链的重要手段，能够处理各种复杂原料并综合回收锗、银、金、铜、锑、铋、铟等资源，构建起了采选冶资源高效利用型、循环利用型产业体系。截至2024年6月30日，公司铅锌冶炼产能63万吨/年。报告期，公司冶炼铅锌产品产量35.39万吨，同比增长2.17%。具备60万吨/年的锗产品含锗生产能力，下属驰宏锗业先后入选工信部专精特新“小巨人”企业名单、国务院国资委“科改示范行动”企业和国资委“创建世界一流专精特新示范企业”。报告期，公司锗产品含锗产量34.29吨，同比增长6.82%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）以极致经营为抓手，深化价值创造
　　强化极致经营，通过主观提质和精益管理，有力应对产品价格宽幅波动、铅锌精矿加工费大幅下跌、原料供应紧张等风险挑战。报告期内，一是矿山板块紧抓铅锌锗价格高位有利时机，强化全生命周期管理和预算刚性执行，实现原料保供平衡，质量品级率100%，关键设备、重点设备非计划停机事件为零，矿山铅锌精矿完全成本稳定保持在行业前1/4分位。二是冶炼板块聚焦综合回收增产增效牵引成本下降主线，以高铅原料带渣物料处理提升金、银、铜、铟等有价金属产量，提升价值创造，公司冶炼锌产品完全加工成本稳定保持在行业前1/2分位，铅锌精炼产品产量35.39万吨，同比增长2.17%，其中锌合金产品产量9.34万吨，同比增长64.73%；锗产品含锗产量34.29吨，同比增长6.82%；银产品产量74.99吨，同比增长13.90%；黄金产量155.28千克，同比增长158.63%。三是强化市场研判，构建“国内+国外”高富含原料采购渠道，拓宽铅锌锗产品终端销售渠道，以质量保溢价提升营销创效贡献。2024年实现物资采购、产品销售跑赢市场创效增收，锌合金终端直供占比过半，做有现金流的高质量利润，着力发挥营销创新巩固利润贡献增长。在“2024中国创新品牌500强”榜单中，公司以861的品牌强度、47.07亿元的品牌价值位列冶金有色行业（领域）第21位。
　　（二）以资源增储为核心，积蓄发展势能
　　通过“内部资源增储+外部并购”双轮驱动，夯实资源保障，实现企业可持续健康发展。报告期内，一是科学统筹资源增储与采矿生产。加快开展19个勘查项目立项和设计论证，实现具有开发利用价值的铅锌金属量增储14万吨（未备案）。二是推动控股股东优质铅锌资源注入。2024年1月完成青海鸿鑫100%股权收购，并正式托管金鼎锌业和云铜锌业，加速铅锌资产整合进度。三是以资源开发利用工程为重点，扎实推进矿产资源持续接替、安全高效标杆矿山等重点工程项目建设。报告期内，会泽矿业安全高效标杆矿山建设项目选矿厂改造提前建成投入试生产，西藏鑫湖洞中拉采矿生产系统主体工程全部完工进入正式试车阶段。
　　（三）以科技创新为引擎，发展新质生产力
　　完善产业链条，调整产品结构，加快科技赋能和数字化转型升级。报告期内，一是充分整合参与优势科技资源，2024年7月收购科技平台公司昆明冶研院33%股权，通过资源协同共享，进一步提高公司研发效能。二是加快锌合金产业布局，报告期内，会泽冶炼年产6万吨锌合金项目完成建设，开始投料试车，公司锌合金产能提升至22万吨/年。三是加快智能化与自动化升级改造。矿山推广实施智能化场景开发应用探索，无人驾驶电机车、远端控制铲运机、悬臂式掘进机等智能设备相继投运，会泽矿业建成运行智能化工业集控平台，驰宏新材料厂熔炼感应电炉远程集控系统成功投用，驰宏科工创新推进无人驾驶航空器、遥感航测、三维地质建模、超前地质预报等智能场景运用。四是聚焦深地资源勘探与开采、伴生有价元素综合回收技术等“卡脖子”关键核心技术和原创技术攻关，围绕国家“9+6”战略产业布局，加大科技攻关力度，推动科技成果转化创效。报告期，公司累计新增有效授权专利67件，其中发明专利7项、国外专利1项；主导制定行业标准发布2项、主导制定团体标准3项，参与行业标准发布4项，获批建设“深部金属矿安全智能开采国家矿安局重点实验室”，公司顺利通过第五次高新企业认定，“富锗铅锌成矿系统和勘查技术创新及深部找矿重大突破”荣获云南省科学技术进步特等奖，低碱顺序优先浮选技术全面推广，复杂氧硫混合矿开发利用初步确定“氧硫混合浮选+全湿法冶炼”工艺路线，首创“隔膜电解湿法冶炼高级锌”研究产出“低铁锌”，青海鸿鑫磁铁矿含量测定行标填补行业标准空白。
　　（四）以绿色低碳为目标，强塑发展优势
　　以绿色低碳赋能转型升级，让铅锌更有色，让有色更绿色。报告期内，一是按照“安全、高效、绿色、低碳、智能”原则，加快对主力矿山会泽矿业、彝良驰宏，重要冶炼基地会泽冶炼、驰宏综合利用、呼伦贝尔驰宏实施提升改造，2024年4月会泽矿业所属麒麟厂矿山成功入选云南省绿色矿山名录，驰宏综合利用、会泽冶炼分别入选2023年度“锌冶炼行业”和“铅冶炼行业”能效“领跑者”企业名单，永昌铅锌被云南省工业和信息化厅评为锌冶炼综合能效“领跑者”。二是落细落实“双碳”措施，减污降碳协同增效。报告期，公司发布年度节能降碳行动方案，试点开展电力负荷的在线实时监控，有序迎接中央环保督察，无典型案例曝光，实现一般及以上突发环境事件为零，污染物达标排放率100%，危险废弃物合规处置率100%。三是积极开展产品碳足迹认证，推动源头减碳、过程控碳、末端去碳，启动铅锌产品碳足迹认证，2024年6月在中国有色金属行业环境产品声明平台发布全国首份粗铅、电锌产品碳足迹证书。
　　（五）以深化改革为牵引，激发内生动力
　　围绕国务院国资委各项改革部署，持之以恒深化改革，激发公司发展活力。一是有序推进42项改革任务、128项重点改革举措，截至本报告期末完成率达64%，2个改革经验入选中铝集团典型案例。二是持续完善市场化经营体制改革，因企施策用活人力资源配置措施，报告期用工总量压降431人，较年初优化3.4%。三是持续提升专业管控能力，实施专业系统管控能力提升行动，编制发布《公司专业系统管控能力提升蓝皮书（1.0版）》，构建起专业系统基础管理业务“SOP”标准操作程序，有效指导全年生产经营和专业管理。
　　公司于2024年2月7日在指定信息披露媒体上披露了《关于子公司及相关当事人收到行政处罚决定书的公告》（公告编号“临2024-010”），因荣达矿业部分采区在办理安全生产许可证延续期间仍继续生产、部分采区超能力生产，违反了《非煤矿山企业安全生产许可证实施办法》《安全生产违法行为行政处罚办法》两项部门规章的规定，公司第一时间停止了上述生产系统生产作业，并积极进行整改。报告期内，荣达矿业上述生产系统已全面停产并转入安全整改建设期，并积极推进权证办理工作。受停工整改影响，荣达矿业2024年上半年亏损7,288.90万元。截止本报告披露日，整改工作正在积极推进中，计划至2024末逐步完成整改，分批次积极与主管部门对接，力争取得安全生产许可证，尽快恢复生产，公司将根据后续进展情况及时履行信息披露义务。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）雄厚的资源储备
　　公司始终坚持资源第一战略，经过多年的发展，现有矿山资源储备雄厚且优质，主要分布在国内重要成矿带，具有良好的成矿地质条件和巨大的找矿前景；下属会泽矿业和彝良驰宏矿石出矿品位均在20%以上，富含锗元素且远景储量巨大，是世界级高品位矿山。依靠铅锌资源储量大、品位高等竞争优势，实现了低成本、高效益、智能化及清洁化绿色开发业务模式，确立了在行业的资源领先优势。
　　（二）完备的产业链构成
　　公司业务涵盖锌、铅、锗系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易，是拥有全球铅锌联合冶炼，综合回收及渣处理工艺流程最全、最完善的企业之一，具备处理不同属性矿石能力、不同环境下铅锌生产能力，产业协同优势显著。“十四五”以来，公司依托资源储量优势、产能产量优势和成本优势，集中资金和力量加速产业链延伸，布局战略新兴产业，提高产品附加值。
　　（三）持续的创新研发能力
　　公司长期聚焦“矿产资源深地化、采选过程绿色循环化、固废利用常态化、采选作业大型化与智能化”等方向，深入开展“卡脖子”关键核心技术和原创技术攻关，超前规划布局攻克一批关键核心技术，以系列单项冠军技术和产业化应用掌控发展主导权。截止本报告期末，公司拥有有效授权专利1120项，其中发明专利224项、国外专利3项；荣获省部级科技进步奖69项，其中国家科技进步奖2项；制定各项标准67项。
　　（四）一流的全产业人才队伍
　　公司始终坚持资源是第一战略、人才是第一资源，拥有涵盖铅锌锗采、选、冶、深加工、贸易物流等领域的优秀技能人才队伍，构建了涵盖45个专业、64个序列的岗位任职资格体系，打造了“1123”人才队伍，建立“高层次人才、中层干部后备、青年骨干”三个人才池，通过“新羽计划”、“驰骋计划”、“宏图计划”全过程培养，形成人才能力素质与公司战略发展相适宜的战略性人力资源管理模式。
　　（五）领先的ESG管理理念
　　公司坚持将ESG理念融入到生产经营全过程，积极探索形成自身特点的ESG工作体系，推动ESG理念和标准融入改革创新发展。近年来在打造智能化标杆矿山、节能降碳、延伸产业链、提升经营治理水平、主动履行社会责任、积极开展社区共建等方面不断深化ESG工作实践，响应绿色发展与和谐发展。现已建成国家级绿色矿山4家、国家级绿色工厂3家、省级绿色工厂3家，自2021年起连续三年入选国务院国资委社会责任局“央企ESG˙先锋100”榜单。 收起▲