一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况　　1.金融行业　　信托行业处于高质量发展转型关键期，自“三分类”新规实施以来，围绕推动信托业务回归本源的发展主旨，不断深化服务场景，持续增强服务实体经济与财富管理需求的能力，报告期内，信托行业资产总规模超32万亿，呈现持续增长态势，展现行业在结构调整和业务创新方面取得的积极成效。强监管严监管态势持续。1月，国务院办公厅转发金融监管总局《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》（国办函〔2025〕14号），指出信托公司要坚守受托人定位，并强调要持续全面强化机构、行为、功能、穿透式和持续监管，完善全面风险管理体系，牢牢守... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　1.金融行业
　　信托行业处于高质量发展转型关键期，自“三分类”新规实施以来，围绕推动信托业务回归本源的发展主旨，不断深化服务场景，持续增强服务实体经济与财富管理需求的能力，报告期内，信托行业资产总规模超32万亿，呈现持续增长态势，展现行业在结构调整和业务创新方面取得的积极成效。强监管严监管态势持续。1月，国务院办公厅转发金融监管总局《关于加强监管防范风险推动信托业高质量发展的若干意见》（国办函〔2025〕14号），指出信托公司要坚守受托人定位，并强调要持续全面强化机构、行为、功能、穿透式和持续监管，完善全面风险管理体系，牢牢守住不发生系统性风险底线；3月，《信托法》修订草案提交审议，重点调整信托财产独立性法律边界，引入“受托人义务负面清单”严控通道业务风险；5月，金融监管总局就《信托公司管理办法》完成修订并印发实施，衔接《公司法》进一步推动信托公司治理结构适应性优化调整。经营业绩分化加剧。头部机构凭借资源积累与业务创新持续领跑，报告期内，7家机构净利润突破5亿元，尾部机构营收不足亿元的仍有6家，行业集中度持续提升，中小信托公司探索差异化发展路径迫在眉睫。信托公司经营依然承压。传统业务领域市场竞争日趋激烈，服务报酬普遍走低，叠加业务转型必要的成本费用增长，现阶段信托公司业绩仍面临挑战，行业转型对信托公司进一步深挖自身资源禀赋、打造新的盈利点提出了更高要求。
　　证券行业认真落实新“国九条”和资本市场“1+N”政策体系，聚焦金融“五篇大文章”，充分发挥资本市场功能，持续深化发行上市、并购重组、股权激励等领域改革，引导要素资源向新质生产力聚集，推动中长期资金入市，服务实体经济能力、防范化解金融风险能力持续增强。资本市场进一步优化资源配置。1月，中央金融委员会办公室、中国证监会、财政部等6部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，进一步提升中长期资金的权益配置能力，改善资本市场资金供给与结构。2月，证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，强化资本市场在促进资本形成、优化资源配置等方面的功能作用，更好服务经济社会高质量发展；5月，修订发布《上市公司重大资产重组管理办法》（证监会令〔第230号〕），进一步深化并购重组市场改革，激发并购重组市场活力。行业从规模扩张向价值创造转型。市场交易投资活跃度相比去年同期显著提升，注册制改革持续深化，对拟上市企业质量和产业导向双重把控，服务科技创新和产业转型升级。报告期内，A股股权承销金额约7,000亿元，同比增加5.75倍，证券行业债券承销金额约7.5万亿元，同比增长22.28%。头部证券公司通过并购重组加速“一流投行”建设，中小券商面临战略收缩。严监管格局持续强化。报告期内，收到监管处罚证券公司数量进一步扩大，监管态势趋严趋紧，投资银行类业务和证券经纪业务仍是监管重点，对证券公司的风控合规能力提出更高要求。
　　期货行业紧紧围绕服务实体经济需求，持续发挥金融衍生品发现价格、管理风险和配置资源功能，对稳定企业经营、活跃商品流通、服务保供稳价发挥着积极作用。政策体系逐步健全。2月，中国期货业协会发布实施《期货风险管理公司衍生品交易业务管理规则》及配套文件，进一步加强对衍生品业务的自律管理。6月，证监会发布《期货市场程序化交易管理规定（试行）》（证监会公告〔2025〕12号），从制度层面加强对期货市场全过程监管，维护期货交易秩序和市场公平。高质量发展稳健起步。适应实体经济发展特别是高质量发展需求的期货品种体系日益丰富，市场容量不断扩大；国际化进程加速推进，对境外交易者开放的期货品种数量日益增加，我国期货市场合格境外投资者可交易品种达到91个；市场结构不断优化，实体企业和金融机构在期货市场中的占比稳步上升。期货市场成交活跃。根据中国期货业协会数据，报告期内，期货市场累计成交量为40.76亿手，累计成交额为339.73万亿元，同比分别增长17.82%和20.68%，受地缘政治风险和新能源金属需求影响，贵金属交易活跃。
　　2.碳资产行业
　　随着碳市场建设顶层设计加速完善，能耗双控向碳排放双控全面转型，碳资产行业逐渐步入规范发展期，政策引导与市场机制逐步形成合力，“双碳”行动逐步向国际接轨。政策红利逐步释放。1月，《中华人民共和国能源法》正式实施，提出加快构建碳排放总量和强度双控制度体系，建立健全能源标准体系，保障能源安全和绿色低碳转型。5月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于健全资源环境要素市场化配置体系的意见》，提出完善资源环境要素配额分配制度，稳步扩大全国碳排放权交易市场行业覆盖范围，完善全国温室气体自愿减排交易市场，推动资源环境要素交易市场更加活跃、价格形成机制更加健全。国内碳市场加速发展。3月，生态环境部发布《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》（环气候〔2025〕23号），全国碳市场完成首次扩容，从单一电力行业扩展至钢铁、水泥、铝冶炼三大高排放行业，覆盖企业数量从2,200家增至约3,700家；同月，我国首批9个CCER项目完成减排量签发，涉及光热发电与海上风电，签约总量近千万吨，形成积极示范效应。碳市场供需关系仍需进一步理顺。4月，CCER价格首超CEA并持续维持价差，CCER的溢价倒挂反映出我国碳市场交易现阶段供需关系仍存在一定程度的失衡，CCER价格逐步回归并保持与CEA价格的合理关系仍待政策制度与市场机制的进一步协同完善。
　　3.电力装备制造行业
　　随着双碳战略持续推进，新型电力系统建设提速，现代化产业体系建设加快，新质生产力不断培育，电力装备制造行业迎来发展机遇。绿色低碳和数智转型加速推进。3月，中华人民共和国商务部等八部门联合发布《加快数智供应链发展专项行动计划》（商流通函〔2025〕56号），明确在制造业等重点领域加快数智供应链发展，协同打造一批智能工厂和智慧供应链，开展人工智能赋能新型工业化专项行动等多项举措，有力推动行业供应链数智化进程。5月，国务院常务会议审议通过《制造业绿色低碳发展行动方案（2025—2027年）》，提出要加快绿色科技创新和先进绿色技术推广应用，强化新型工业化绿色底色。电网建设投资保持高位。国家能源局数据显示，报告期内，全国累计发电装机容量36.5亿千瓦，同比增长18.7%。其中，太阳能发电装机容量11.0亿千瓦，同比增长54.2%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.7%。报告期内，全国电网工程完成投资2,911亿元，同比增长14.6%。报告期内，国家电网完成固定资产投资超过2,700亿元，同比增长11.7%，规模创历史新高。根据国家电网招标公告数据统计，报告期内，配电变压器累计招标125,820台，较2024年同期提高12.07%。
　　（二）主营业务情况
　　公司通过旗下英大信托、英大证券(英大期货)、英大碳资产、置信电气等经营信托、证券、期货、碳资产和电力装备制造业务。报告期内，公司坚持产融协同发展，经营范围未发生重大变化。
　　1.金融业务
　　1.1信托业务
　　公司控股子公司英大信托主要从事信托业务和固有业务。报告期内，英大信托持续优化“2+3+N”业务布局（2项基石业务，即电网业务、固有业务；3类转型发展业务，即清洁能源、供应链金融、证券投资信托业务；N种处于探索期的信托本源业务），坚持服务电网主业、服务能源行业、服务绿色低碳发展，价值创造能力稳健提升。报告期末，信托资产规模11,737.34亿元，同比增长28.33%；报告期内，实现营业总收入14.77亿元，同比下降3.58%；实现净利润13.62亿元，同比增长24.36%。服务主责主业质效持续提升。扎实服务新型电力系统建设，服务电网信托规模稳健提升；持续为“白鹤滩-浙江”“哈密-重庆”等重点特高压直流输电工程、川渝特高压交流工程和百余项农网巩固提升工程提供专项融资；围绕抽水蓄能、信息通信、数智赋能等领域提供高效资金运作服务，推动资金向技术升级、绿色发展等领域精准流动。服务产业链走深走实。报告期内，央国企服务信托业务存续规模超700亿元；围绕电力保供、能源转型、科技创新和战略性新兴产业等领域，结合“物资、电费”场景，进一步扩大服务覆盖区域，已在全国26个省级行政区开展业务，依托国家电网公司产业链金融平台“电e金服”，累计开展供应链金融业务规模超80亿元；获评2025年供应链金融产业数智化领军企业。业务创新持续探索实践。围绕家庭财产隔离、财富保护和养老保障等需求，设置个性化分配机制，实现首单家庭信托业务落地突破。积极推广“寿险+信托”，持续推进与机构渠道协同合作，报告期内，保险金信托存续规模超3,000万元。践行“五篇大文章”取得实绩。发力科技金融，密切跟踪新兴产业单位服务需求；打造“绿色金融”品牌，“绿色供应链金融创新实践案例”入选“2025金诺·中国特色金融文化实践案例”；持续扩大慈善信托服务领域，成立北京市首单社区慈善信托、首单应急救助慈善信托，应急救助慈善信托荣获“2025金诺·金融品牌年度社会公益项目”。
　　1.2证券期货业务
　　公司全资子公司英大证券为综合类证券公司，主要从事证券经纪、信用交易、投资银行、自营投资、资产管理、科创板跟投等业务，并通过子公司英大期货从事期货经纪、自有资金投资和交易咨询业务。报告期内，英大证券锚定高质量发展方向，稳健提升核心业务能力，主动把握资本市场结构性机会，经营发展质效进一步提升。报告期内实现营业总收入3.89亿元（含期货，下同），同比下降3.72%；实现净利润1.07亿元，同比增长36.81%。
　　1.2.1证券业务
　　投行业务扎实服务实体经济。积极推进地方政府债承销，为产业链上下游企业制定并购工作方案，落地杭州中电安科现代科技有限公司、四川赛康智能科技股份有限公司、山东华创电气有限公司等7家产业链上下游企业财务顾问业务。成功承办国家电网控股上市公司集体业绩说明会，为国网所属上市公司提供市值管理服务，有效增进市场认同和价值实现。资管业务提升主动管理能力。不断加强投研体系建设，完善资管产品和策略体系，强化资管产品投资运作管理，优化资产配置的风险收益配比，发行首支多因子策略混合类资产管理计划。报告期末，客户资产管理受托资金30.84亿元，其中11只集合资产管理计划产品均保持净值稳定增长。自营投资业务把握资本市场机遇。权益类投资围绕二级市场、FOF组合投资、创新类业务发挥特有优势，有效捕捉行情，持续增厚收益；固定收益投资积极应对债券市场波动，精准布局可转债投资，“固收+”策略取得显著成效，投资收益率高于全债指数357个BP。经纪业务拓展持续加力。积极推进营销拓展，深化存量客户精准服务，有序推进买方投顾转型，报告期内，新开户15,856户，同比增长27.90%，客户日均托管流通资产2,373.61亿元，同比增长6.96%；投顾签约资产规模28.77亿元，同比增长295.26%；实现经纪业务收入1.76亿元，同比增长21.33%。融资融券业务余额29.57亿元，同比增长32.86%，整体维持担保比例258.85%；表外股票质押式回购业务规模8.5亿元。荣获“第二届财联社财富管理华尊奖-最佳财富管理实践奖和最佳客户体验奖”。
　　1.2.2期货业务
　　经纪业务收入有所下滑。积极对接电网产业链需求，精准开展市场营销，为重点客户提供有色、黑色品种研究报告、期现数据、操作策略等相关服务，助力企业锁定原材料采购成本；成功中标宏盛华源铁塔集团远期锁价咨询项目，协助企业加强风险敞口监控。受交易所手续费减免、居间业务压降等因素影响，报告期内，实现手续费收入0.35亿元，同比下降36.27%；日均客户权益19.42亿元，同比下降11.96%。风险管理业务审慎开展。稳妥有序开展资金类业务，完成首单产业链企业代理销售业务；积极探索、研究制定国网上游供应商业务落地方案，稳健探索服务实体新模式。自有资金投资业务稳健运营。加强市场研究和投资能力建设，积极储备跟踪优质投资项目，把握市场机遇，优化产品结构，规范投资流程，持续提升投资效能和风控水平，报告期内实现投资收益0.16亿元，同比增长38.37%。
　　2.碳资产业务
　　公司全资子公司英大碳资产主要从事碳业务咨询、碳资产开发、碳交易、“碳+金融”等业务。报告期内，英大碳资产不断夯实业务基础，持续提升专业能力和行业影响力，经营韧性不断增强。报告期内实现营业收入1,864.59万元，同比增长89.70%；实现净利润222.43万元，同比增加277.28万元。业务基本盘持续巩固。聚焦高质量发展，英大碳资产加力夯实碳管理服务、碳科技服务等核心业务板块，报告期内，新签合同额6,917万元，同比增长113.51%，发展动能进一步增强。“碳+金融”产品体系加力构建。形成“1+1+2+N”阶梯化产品服务体系（规范上量1款产品、加快推广1款产品、加快培育2款产品、创新研发N款产品），联合金融机构推出“碳e融”“绿色订单融资”等产品，加快培育“电碳惠企贷”“绿色消费贷”等创新业务，产品规模破百亿，有力服务产业链企业降碳降本；“碳评+”场景亮相第三届碳博会，立体展示绿色低碳领域创新成果。新兴业务逐步突破。研发上线碳资产平台产品碳足迹核算模块，构建37种碳足迹模型，率先为电工装备类企业提供线上碳足迹核算服务。“双碳”研究基础持续积厚。积极参与生态环境部碳减排方法学征集，正式提交电动船舶、县乡镇充电设施建设、高效电力变压器使用、虚拟电厂建设、碳纤维导线替代和港口岸电设施等6个具有电网特色的方法学。
　　3.电力装备业务
　　公司全资子公司置信电气主要从事高端电工装备、电网智能运维、电力工程建设与技术咨询服务领域相关的研发、生产、销售和技术服务。报告期内，置信电气加大市场开拓力度，强化科研能力建设，持续巩固电工装备领先优势，稳经营发展取得良好成效。报告期内，置信电气实现营业收入34.26亿元，同比增长12.53%；净利润0.65亿元，同比增长1.86%。市场拓展成效显著。雷电监测系统、运维检修服务等核心产品合同额保持平稳增长态势；直流线路避雷器投入规模化应用，新签合同同比大幅增加；大容量新能源箱变实现市场突破，中标2025-2026年度白鹤滩电站左、右岸出线场绝缘子清洗项目，运维检修业务取得进展；加快海外市场网络建设，中标瑞典Vattenfall电力公司145kV复合绝缘子采购项目，实现欧洲市场新突破。累计中标额同比实现两位数增长。产业能力巩固提升。置信非晶变压器成品试验自动化产线完成调试；宏源电气完成有载调压控制器新产线建设；帕威尔电气获评江苏省先进级智能工厂、国家电网公司先进级智能工厂；天津置信获评天津市2025年第一批先进级智能工厂。绿色转型加力推进。武汉南瑞完成未来城柔直/脉冲电容器产线、低压交流、直流电容器产线主体建设，通过基础级“零碳工厂”认证；非晶合金立体卷铁心配电变压器碳足迹亮相第三届碳博会。科研创新亮点纷呈。完成900kVA中频变压器等多项新产品试制；配电变压器无励磁电动调节装置实现技术成果转化；“接地网时-空特性诊断关键技术与应用”项目通过鉴定，整体达到国际领先水平。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　面对全球经济格局深度调整、贸易关税环境复杂多变、改革发展任务艰巨繁重的内外形势，公司上下坚决贯彻党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进、以进促稳总基调，服务实体持续提质，经营业绩量稳质升，风险防线强化加固，高质量发展迈出坚实步伐。报告期内，公司实现营业总收入53.06亿元，同比增长6.35%；实现归属于上市公司股东的净利润11.47亿元，同比增长25.18%。
　　金融业务稳健经营。坚持根植电网、服务实业，深化产融、融融协同，做精做优金融“五篇大文章”，推进旗下英大信托、英大证券和英大期货高质量发展。英大信托管理资产规模稳健增长，为特高压、东西帮扶等重点工程提供专项融资，以金融“活水”支持电网发展、能源转型。英大证券持续加力拓展经纪业务，为系统内上市公司提供优质市值管理服务，设立首支多因子驱动混合资管产品。英大期货立足电力产业链需求，纵深推进经纪业务，持续提升发展质量。
　　服务双碳聚势领跑。聚焦服务主责主业持续深化电力公司碳管理服务，聚焦服务能源电力打造面向产业链的一站式绿色低碳综合服务，报告期内，新签合同额超6,900万元，“碳评+金融”系列产品规模破百亿，市场规模与经营质量同步提升，发展活力与经营韧性协同增强。亮相第三届碳博会国家电网“加快绿色低碳转型”展区，“碳+金融”、绿色伴我行、数智碳资产管理平台等展项精彩入展，高标准展现引导绿色低碳转型服务实践。
　　制造业务提质升级。坚持高端化、智能化、绿色化发展，全力推动科技创新与产业创新深度融合，核心竞争力稳健增强。雷电监测系统、运维检修服务等核心产品中标额平稳增长，直流线路避雷器投入规模化应用，中标多项系统外及海外重大项目，实现欧洲市场新突破。置信非晶“基于数字孪生的高能效非晶配电变压器智能工厂”成功入选工信部首批卓越级智能工厂，武汉南瑞通过基础级“零碳工厂”认证。完成900kVA中频变压器等多项新产品研制，以科技创新赋能电力装备业务持续稳健发展。
　　公司治理规范创优。召开上市公司高质量发展大会，印发指导意见，积极打造央企控股上市公司高质量发展典范。依规撤销监事会、引入职工董事，规范股东会、董事会程序，优化独立董事履职保障，持续强化财务、审计管理。优化信息报告与披露机制，高水平亮相国网公司控股上市公司集体业绩说明会，组织参加各类投资者交流会8次，深度开展互动交流，回应各方关切，增进市场认同。
　　风控合规筑牢底线。持续建强大风控体系，构建差异化风险监管指标，建立金融单位风险管理体系有效性评价机制，健全数字化风控系统功能，强化重点领域风险督导。健全合规管理体系，编制重点业务领域违规典型案例，有效防范法律风险。
　　党建引领强根铸魂。扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，开展读书学习，召开警示教育大会，全面查摆问题，聚焦发展关键问题深入一线开展调研，谋实招、求实效、促发展。严格落实“第一议题”制度，提升中心组学习质量，以作风建设新成效推动公司高质量发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司围绕高质量发展首要任务，聚焦产融协同，发挥资源优势，立足专业特色，优化治理机制，强化风险防控，持续做优做强金融业务、碳资产业务和电力装备业务，核心竞争能力持续增强。
　　（一）产融协同运营优势明显
　　一是依托股东资源禀赋，服务电网和能源产业链能力强。公司立足能源特色，依托股东资源优势，不断完善业务体系，拓展延伸业务模式，在金融、碳资产、电力装备等方面积累了能源领域特色化竞争优势，积极为新型电力系统建设、能源产业链发展提供全方位综合服务，致力于打造具有能源特色国际一流的数字型绿色金融和智能制造服务商。
　　二是产业金融相互赋能，资源协同和市场发展能力强。持续深化产融协同，加强金融、碳资产与制造业的优势互补、双向赋能。一方面通过产业实践，强化金融业务、碳资产业务在能源领域的竞争优势，引导金融资源深度服务实体重点领域，提升服务能力和价值创造能力；另一方面通过金融赋能产业发展，推动金融、产业、科技等要素资源协同共享，助力延伸产业链，提高资源配置效率，推动业务优化升级。
　　三是治理规范运作科学，稳健经营和风险防控能力强。公司严格落实各类监管政策要求，持续完善ESG治理，动态优化董事会结构，滚动修订治理制度，构建上下贯通的信披管理运行机制，不断增强市场认同，公司治理的科学性、有效性、完备性持续提升；遵循市场化导向，优化业务管理，坚持数智化转型，建强建优风控体系，持续夯实合规保障，推动各项业务行稳致远。
　　（二）金融业务在能源领域特色突出
　　一是信托业务在电力行业具有得天独厚的优势。依托强大的产业背景和雄厚的股东实力，英大信托坚守信托本源，聚焦电网产业链，充分发挥专业优势和丰富的资产管理经验，积极服务实体经济。一方面，通过深度融入电网主业和电力能源产业链上下游，充分发挥信托功能价值，精准研发产品服务，将电网信托运作经验复制推广至能源央国企，在打造产业金融典范上持续发力；另一方面，持续加强与控股股东所属其他金融机构合作，深化融融协同，合力引导资金高效配置到产业链薄弱环节，发挥“稳链、补链、强链”作用。
　　二是证券期货业务在能源领域具有特色竞争优势。英大证券成立近20年来，构建了投行、资管、财富、投资、研究一体化的全牌照业务体系，营业网点广泛覆盖，可为客户提供综合化、全方位的金融服务；依托股东优势，深耕电力能源领域，积极对接实体领域服务需求，长期为电网产业链上下游和能源行业提供股权融资、债券融资、并购重组、资产管理等综合性金融服务，积极引导金融资源流向重点领域和关键环节，聚力打造专业精准能源特色券商品牌。英大期货依托股东产业链链长地位，做强经纪业务，做精风险管理业务，扎实为电网及产业链企业提供专业高效的咨询研究及套期保值等服务。
　　（三）碳资产领域先发优势明显
　　一是业务模式更加成熟。英大碳资产聚焦服务实体经济绿色低碳转型，建立了较为成熟的“碳管理七步行动法”，围绕碳管理体系建设、“双碳”贡献力指标测算、碳排放核算、碳减排量化评估、碳资产管理、碳金融以及碳科技等方面构建了具有市场竞争力的一站式“碳管家”综合服务体系。
　　二是双碳专业优势逐步积累。作为我国成立的首批碳交易机构之一，英大碳资产积极参与行业标准研发和碳减排方法学开发等工作，较早参与地方碳市场的交易、履约以及国内CCER市场的建设。立足“双碳”先发优势，英大碳资产在碳排放核算及审核、碳减排资产开发、碳交易、碳金融等方面均取得首发首创的典型实践，并积极探索绿色供应链、零碳解决方案等新兴业务，为经营发展注入新的动能与活力。
　　（四）电力装备领域技术储备丰富
　　一是业务布局较为完善。置信电气已成为集高端电工装备、电网智能运维、电力工程建设及技术咨询服务为一体的综合性高科技企业。近年来，置信电气持续巩固电工装备领先优势，加大高端、智能、绿色、融合产品研发与投运，产品涵盖10~1000千伏电压等级，在产业拓展、绿色发展、支撑服务等方面持续发力，积极开展新能源建设等相关领域的业务创新，符合电力行业“清洁低碳、绿色发展、智能高效、创新发展”的发展趋势。
　　二是技术水平较为领先。置信电气是国家级企业技术中心，专注于绿色低碳高科技产品开发、高新技术成果转化、应用和产业化运作，在电工装备领域取得了一批高水平、具有自主知识产权的科技成果，在电网高端产品研发、技术服务等方面优势突出，非晶闭口立体卷铁心变压器、复合线路绝缘子、雷电监测与防护、电网智能运维等领域走在行业前列，部分核心技术已达到国际领先水平，具备多项试验、施工资质，拥有国家能源雷电灾害监测预警与安全防护重点实验室，连续7年入选上海制造企业百强、连续4年入选上海新兴产业百强。

　　四、可能面对的风险
　　1.经营风险
　　英大信托面临行业转型压力，总体业务结构有待进一步优化，需要加快提高业务拓展能力、行业研究能力和资源挖掘能力。英大证券面临行业竞争带来的挑战，需进一步发挥自身优势，增强经营管理能力。英大碳资产面临行业竞争加剧带来的压力，需要进一步优化服务模式，逐步提高专业能力。置信电气经营的输配电及控制设备制造行业受宏观经济社会发展状况、基础设施建设投资等因素影响显著，面临一定经营风险。
　　公司将围绕高质量发展首要任务，进一步支持新质生产力和实体经济，持续强化加固风险防线，更好引领“十五五”乃至更长时期的高质量发展。英大信托更加向服务电网主业、服务能源行业、服务产业链上下游聚焦，持续优化金融产品供给。英大证券将专注于自身优势和资源禀赋，服务好实体行业尤其是能源行业，走出差异化、特色化发展之路，同时进一步强化业数融合、互通融合，加快实现业务运营数字化改造。英大碳资产将持续打造面向产业链的一站式绿色低碳服务模式，增强行业竞争力。置信电气将持续强化科技创新，推动对重要产品的研发设计，深度参与技术标准制定，加速产品落地转化，研究拓展国际业务，培育新的增长点。
　　2.市场风险
　　市场风险是指由于利率、权益价格、原材料价格等不利变动，导致本公司遭受非预期损失的风险。信托和证券的投资业务可能受市场影响而产生波动，铜材、硅钢、绝缘材料等关键原材料价格波动可能影响置信电气盈利水平。英大信托将继续加大投研力度，用好投资策略会等机制，定期开展业绩归因分析，及时调整投资策略，稳健投资、分散投资、及时止损，确保市场风险可控。英大证券将密切关注宏观经济指标趋势、行业和个股的基本面变化，健全市场风险指标体系，有效控制自营投资组合的市场风险。置信电气在充分市场调研基础上优化定价机制，有效应对原材料价格波动带来的风险。
　　3.合规风险
　　合规风险是指公司及其员工在经营管理过程中因违规行为引发法律责任、造成经济或声誉损失以及其他负面影响的风险。2025年，监管持续保持“长牙带刺”的高压态势，陆续印发一系列监管文件，监管约束愈发细化，对公司的合规展业提出更高要求。公司将严格落实监管要求，持续优化合规管理体系，加强重点领域合规管理，推动合规风险管控机制有效运行，提升依法合规经营管理水平。
　　4.信用风险
　　信用风险是指由于债务人或交易对手未能履行合同所规定的义务或信用质量发生变化，导致公司遭受损失的风险。本公司面临的信用风险主要与债券投资类业务、融资融券类业务等有关。公司将持续建强科学有效的金融风险监管体系，研究优化风险偏好，严格交易对手准入管理和集中度管理，强化风控数智支撑，加强对异常事项和潜在风险的监测、识别、预警，做到对信用风险“早发现、早预警、早处置”。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年是全面贯彻落实党的二十届三中全会的开局之年，也是实现“十四五”规划目标任务的关键之年。在宏观经济运行总体平稳、稳中有进、质效向好的态势下，公司上下同题共答、同向发力，坚定方向服务大局，坚持创新深化改革，坚守底线防控风险，公司各项业务稳中向好，实现了质的有效提升和量的合理增长。　　深耕价值创造，金融业务稳中提质。公司根植能源行业、聚焦服务实体，做精做优金融“五篇大文章”，推进旗下英大信托、英大证券和英大期货业务高质量发展取得良好成效。信托业务管理资产规模首次超万亿，为特高压、农网改造等重点工程提供专项融资支持，央企服务信托实现业务突破。证券业务健全“投资+... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年是全面贯彻落实党的二十届三中全会的开局之年，也是实现“十四五”规划目标任务的关键之年。在宏观经济运行总体平稳、稳中有进、质效向好的态势下，公司上下同题共答、同向发力，坚定方向服务大局，坚持创新深化改革，坚守底线防控风险，公司各项业务稳中向好，实现了质的有效提升和量的合理增长。
　　深耕价值创造，金融业务稳中提质。公司根植能源行业、聚焦服务实体，做精做优金融“五篇大文章”，推进旗下英大信托、英大证券和英大期货业务高质量发展取得良好成效。信托业务管理资产规模首次超万亿，为特高压、农网改造等重点工程提供专项融资支持，央企服务信托实现业务突破。证券业务健全“投资+投行+投研”专业服务体系，把握资本市场改革机遇，打造风险可控、收益稳健的业务布局。期货业务立足电力产业链需求，纵深推进经纪业务，稳慎优化业务布局。
　　积极融入大局，服务双碳乘势而上。深化绿色金融创新提质，积极构建覆盖能源电力全产业链的绿色金融矩阵，融入新型储能、绿色算力等新型电力系统重点领域，创设绿色订单融资、“碳评+金融”等服务模式，绿色金融业务规模持续提升。强化碳服务支撑能力，围绕电网企业和产业链上下游提供一揽子双碳解决方案，协助24家省电力公司开展碳管理服务，推进电工装备产品碳足迹研究应用，支撑江苏如东海上风电等项目CCER资产开发。高标准亮相第二届上海国际碳博会，服务新型电力系统建设案例、产品碳足迹采集装置等展项精彩入展，受邀出席第29届联合国气候变化大会(COP29)“中国角”边会，充分彰显央企服务双碳责任担当。
　　坚持多向发力，制造业务转型提质。坚持高端化、智能化、绿色化发展方向，成功研制国内首台35千伏8000千伏安非晶闭口立体卷铁心油浸式电力变压器，油浸式配电变压器多功能在线状态监测装置、电力气象监测装置、机载零值绝缘子检测装置等产品实现应用，直流干式电容器在张北柔直工程成功挂网。非晶配电变压器、复合绝缘子、电力专用车等核心产品中标额保持行业领先。智慧配电网技术装备、防雷接地、高试计量等中标份额增长显著。非晶立体卷新能源箱式变电站、宽幅有载调压配电变压器、交流盘形悬式玻璃复合绝缘子等新产品实现批量中标。复合绝缘子海外业务持续落地，配电变压器海外业务实现增长。置信日港获评工信部专精特新“小巨人”企业。
　　聚焦规范运作，法人治理优化完善。落实监管要求，结合公司实际，动态优化董事会结构，修订完善法人治理制度，建立健全独立董事履职工作机制，进一步提升公司法人治理决策及运行水平。动态完善信息披露管理运行机制，提高信息披露工作质效。首次开展中期分红，提升投资者获得感；强化投资者关系管理，增进市场认同。持续健全完善ESG管理体系，连续四年入选国资委“央企ESG先锋指数”，排名稳步上升，近两年稳居前10%；连续两年入选中央广播电视总台“中国ESG上市公司先锋100”榜单和“中国ESG上市公司金融业先锋30”榜单；荣获中国证券报“第二届国新杯ESG金牛奖”；公司ESG案例获评中国上市公司协会“2024年上市公司可持续发展优秀案例”。
　　强化合规安全，风险防控稳健增强。坚持安全为要，持续深化大风控体系建设，严密监测风险信息变化，组织各子公司动态调整风控策略；优化风险监测模型，完善功能，提升风险监测预警准确性；开展集中度风险管理，拓展交易对手黑白名单范围，常态化开展潜在风险隐患排查。不断强化合规保障，开展重点领域违规问题专项治理，加强法律案件统筹指导，深化“以案促管”，健全法律风险防控长效机制。
　　加强党的建设，党建引领焕发活力。始终坚持党对金融工作的领导，深入贯彻落实党的二十届三中全会精神，扎实开展党纪学习教育，推动党纪学习常态化长效化。加强党的全面领导和完善公司治理有机统一，聚焦业务发展、财务管理、风险防控重点领域，组织修订“三重一大”制度体系，确保重大事项可控在控。严格落实“第一议题”制度和中心组学习制度，确保党中央决策部署贯彻到位。纵深推进全面从严治党，确保管党治党责任严格落实。
　　2024年，公司实现营业总收入112.88亿元，同比增长3.60%，归属于上市公司股东的净利润15.74亿元，同比增长15.39%。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）金融业发展情况
　　2024年，金融行业不断加大服务实体经济力度，全面加强金融监管，持续深化金融改革开放，积极稳妥防范化解金融风险，行业发展整体稳健，金融市场平稳运行。9月，党中央、国务院加力推出一揽子增量政策，首次定调促进房地产市场止跌回稳，超预期定调努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，重点强调加大财政货币政策的逆周期调节，稳预期、稳信心，多项金融政策齐发力支持经济高质量发展。
　　信托行业在政策引导和市场需求的双重驱动下，正在历经深刻变革和转型，行业逐步摆脱传统路径依赖，通过业务“三分类”（将信托业务分类为资产服务信托、资产管理信托、公益慈善信托）改革、风险处置和服务创新推动结构优化，取得了一定成效。强监管严监管态势持续。2023年底，金融监管总局发布《信托公司监管评级与分级分类监管暂行办法》（金规〔2023〕11号），明确将对信托公司实行差异化监管，引导信托公司立足受托人定位，加强风险管理与行为管理；2024年9月，金融监管总局下发信托业监管数据标准化规范（2024版），进一步细化监管要求，强化过程监管。信托业务结构显著优化。“三分类”实施后，资产服务信托规模持续增长，占比达到40%，成立笔数、新增规模均已超过资产管理信托；服务领域不断拓展，家庭服务信托、风险处置服务信托、资管产品服务信托等成为信托公司发力重点；信托投向结构逐步优化，资产管理信托投向基建等传统领域规模持续压降，投向证券市场的资金规模持续提升。信托公司业绩承压。尽管信托行业整体规模呈上升态势，但占比较高的资产服务信托以事务管理类为主，技术含量低、附加值少，佣金费率微薄，规模增长与收入增长不匹配，信托公司业绩面临一定挑战。
　　证券行业主动融入国家发展大局，认真落实金融“五篇大文章”，积极引导资金流向科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业等重点领域和薄弱环节，在进一步全面深化资本市场改革、促进资源优化配置、推动企业发展壮大、服务中国式现代化进程等方面发挥着重要作用。政策体系逐步健全并落地见效。2024年4月，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（国发〔2024〕10号，以下简称新“国九条”），引导资本市场更好发挥功能作用，提高资本市场监管能力和有效性。证监会会同相关部门制定修订若干配套文件和制度规则，系统性重塑资本市场基础制度和监管底层逻辑。以新“国九条”为核心，资本市场“1+N”政策体系正在加速形成，进一步完善多层次资本市场体系，保障市场平稳健康发展。券商合并步伐加速推进。新“国九条”提出支持头部券商通过并购重组等方式提升核心竞争力，2024年，“国联+民生”“浙商+国都”“西部+华融”“平安+方正”“太平洋+华创”“国信+万和”“国泰君安+海通”等多家券商开启券商并购潮，行业“强者恒强”的竞争格局演化进一步提速。经营业绩受市场周期影响较大。2024年以来，沪深两市主要指数波动加剧，上半年股票市场先抑后扬，下半年在经历阴跌后，随着政策发生积极变化而快速反弹。前三季度证券公司营收和利润均较去年同期有所下降；四季度，A股市场成交额同比和环比均大幅增长，对证券公司2024年营收和利润形成一定支撑。
　　期货行业紧紧围绕服务实体经济的需求，持续发挥金融衍生品发现价格、管理风险和配置资源功能，对稳定企业经营、活跃商品流通、服务保供稳价发挥着积极作用，助力实体企业提升现代化风险管理的能力。监管发布里程碑式指导文件。2024年10月，国务院办公厅转发证监会等七部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》（国办发〔2024〕47号），分阶段提出未来5年、2035年以及本世纪中叶期货市场的发展目标，系统全面部署了期货市场强监管、防风险、促进高质量发展的政策举措和工作安排，有利促进期货市场平稳运行，助力维护产业链供应链安全、经济金融安全和社会预期稳定。期货市场逐步完善。截至2024年底，我国期货市场已成功上市期货及期权品种146个，广泛涵盖农产品、金属、能源、化工、金融等多个国民经济关键领域。2024年新增上市期货及期权品种达15个。市场结构不断优化。截至2024年底，全市场有效客户总数首超250万个，创历史新高，同比增长13%。法人客户持仓占比超六成，特殊法人日均权益占比超五成，产业和机构客户逐步成为决定期货市场运行质效的重要力量。
　　（二）碳资产行业发展情况
　　“十四五”是碳达峰的关键期和窗口期，随着碳市场建设顶层设计加速完善，市场交易量价齐升，CCER市场正式重启，碳排放数据质量有效提高，行业减排效果逐步显现，我国碳市场影响力持续扩大。碳市场建设逐步健全。2024年2月，国务院发布《碳排放权交易管理暂行条例》（国令第775号），规范碳排放权交易的主要环节和各类参与主体，加强对温室气体排放的控制。8月，国务院办公厅发布《加快构建碳排放双控制度体系工作方案》（国办发〔2024〕39号），建立健全地方碳考核、行业碳管控、企业碳管理、项目碳评价、产品碳足迹等政策制度和管理机制。碳市场活力稳步提升。第三个履约周期相关工作持续推进，全国碳市场呈现出量价齐升态势。2024年，全国碳市场碳排放配额（CEA）成交金额创2021年上线交易以来新高，全国碳市场收盘价首次突破每吨百元。绿电绿证市场进入发展“快车道”。我国正式对常规水电、地热能发电项目核发绿证，实现绿证核发全覆盖。2024年全年核发绿证47.34亿个，同比增长28.4倍，其中可交易绿证31.58亿个，占比66.71%。全年交易绿证4.46亿个，同比增长3.6倍。
　　（三）电力装备制造行业发展情况
　　电力行业关系国计民生，电力供应和安全事关国家安全战略，当前是新型电力系统建设关键期，能源绿色低碳转型加速发展，电力消费需求快速增长。新型电力系统建设加快构建。2024年7月，国家发展和改革委员会、国家能源局、国家数据局联合发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》（发改能源〔2024〕1128号），聚焦新型电力系统建设亟待突破的关键领域，提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力，实施电力系统稳定保障行动、配电网高质量发展行动、电力系统调节能力优化行动、需求侧协同能力提升行动等。8月，国家能源局印发《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》（国能发电力〔2024〕59号），围绕供电能力、抗灾能力和承载能力提升，重点推进“四个一批”建设改造任务，包括加快推动一批供电薄弱区域配电网升级改造项目、创新探索一批分布式智能电网项目等。绿色低碳转型进一步催生业务机遇。2024年2月，工信部等七部门发布《关于加快推动制造业绿色化发展的指导意见》（工信部联节〔2024〕26号），鼓励具备条件的企业、园区建设工业绿色微电网，聚焦储能在电源侧、电网侧、用户侧等电力系统各类应用场景，实现多时间尺度储能规模化应用等。国家标准化管理委员会发布《电力变压器能效限定值及能效等级》（GB20052-2024）国家标准，标准增加了新能源发电侧光伏用、风电用、储能用变压器的能效限定值及能效等级，旨在提高电力变压器能效水平，推动电力行业绿色可持续发展。数字化转型加速推进。2024年10月，工信部发布《电力装备制造业数字化转型实施方案》（工信部重装〔2024〕171号），明确加快关键环节数字化转型、夯实数字化转型基础、构建数字化协同转型生态三大重点任务，以数字化转型提升电力装备产业基础能力和产业链现代化水平。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司通过旗下英大信托、英大证券、英大期货、英大碳资产、置信电气等公司经营信托、证券、期货、碳资产和电力装备制造等业务。
　　（一）金融业务
　　1.信托业务
　　公司控股子公司英大信托主要从事信托业务和固有业务，立足以能源特色为核心的“2+3+N”（2项基石业务，即电网业务、固有业务；3类转型发展业务，即清洁能源、供应链金融、证券投资信托业务；N种处于探索期的信托本源业务）业务布局，坚持金融安全稳定发展方向，统筹防风险、优管理、强转型，机制改革纵深推进，业务转型多点突破，经营发展取得较好成效。报告期末，信托资产规模10,928.80亿元，同比增长32.79%。报告期内，英大信托实现营业总收入29.9亿元，同比增长7.29%；实现净利润17.76亿元，同比增长10.63%。
　　服务电网质效进一步提升。高效服务电网建设和资金运作，服务电网信托规模再创新高；大力开展专项支撑，落地“扶困复产”专项信托1,380亿元，为川渝、湖北等特高压工程及农网改造工程提供专项融资253亿元。服务实业走深走实。深耕电费结算、物资采购场景，推进业务模式升级，服务范围覆盖20个省级区域，线上供应链金融业务超300亿元，同比增长86%。业务创新成效初显。央企服务信托实现突破，新增落地“国能”系列业务659亿元；慈善信托实现模式创新，深化与北京市东城区协作对接，拓宽外部公益慈善资金引入渠道，联袂打造国内领先的央地联动、政企合作公益金融品牌——“首善东城”系列慈善信托。绿色转型持续推进。积极融入行业绿色转型，担任中国信托业协会首届绿色信托专委会主任委员单位，参与《绿色信托标准》制定，助推行业标准化发展。行业地位逐步夯实。根据银行间市场及上市信托公司公布的财务数据，英大信托2024年营业收入、净利润分别位列行业第3名、第4名，较上年提升8名、2名；荣获上海证券报2024年“上证-诚信托-成长优势奖”、华夏时报2024年度“推动普惠发展优秀金融机构”、中国供应链金融年会2024年“最佳供应链金融领军企业”、证券时报2024年度“突破成长信托公司”等多个奖项。
　　2.证券期货业务
　　公司全资子公司英大证券为综合类证券公司，主要从事证券经纪、信用交易、投资银行、自营投资、资产管理、科创板跟投等业务，并通过子公司英大期货从事期货经纪、自有资金投资和交易咨询业务。报告期内，英大证券坚持稳中求进，围绕电力保供、能源转型和科技创新，主动把握资本市场机遇，稳健提升核心业务能力，着力打造风险可控、收益稳健的业务布局，经营发展质效进一步提升。报告期内，英大证券实现营业总收入8.60亿元，同比下降25.64%，主要受债权投资利息收入下降、期货基差贸易业务暂停所致；实现净利润1.76亿元，同比增长64.43%，主要系自营业务投资收益提升。
　　2.1证券业务
　　投行业务稳步积能蓄力。提升资产证券化业务协同效能，与中信建投证券股份有限公司合作的国家电力投资集团芜湖电厂类REITs资管计划成功落地，努力打造以债券业务为核心的创收增长点。推进供应链绿色订单融资与科技型企业融资，“科创评级+金融”模式实现首单落地，为科技供应商企业引入银行低成本资金。自营投资业务把握资本市场机遇。加强市场研究和投资能力建设，权益投资精准捕捉行情，丰富资产配置夯实收益来源，波动率远低于市场平均水平；固收投资有效应对债券收益率下行、高票息资产稀缺、票息策略收益缩减等不利因素，投资收益率高于中证全债指数112个BP。资管业务结构稳步优化。持续打造波动小、收益稳健的明星产品，年内新发产品收益率平稳增长。全年新增主动管理产品规模4.92亿元，同比增长63.67%。经纪业务加快财富转型。深入推进营销活动，累计新开有效户14,754户，同比增长37.43%。搭建稳健理财产品体系，择时择优持续加大代销产品供给，产品客户盈利比接近90%。全年实现经纪业务收入2.85亿元，同比增长6.93%。融资融券业务日均余额24.02亿元，同比增长0.84%，整体维持担保比例258.82%。行业影响力进一步增强。根据证监会2024年证券公司分类评价，英大证券由B类BB级提升至BBB级，荣获东方财富2024“年度品牌形象券商资管奖”、深圳市绿色金融协会“绿色金融产品服务创新奖”和2024年度财联社“ESG金融创新奖”。
　　英大证券荣获年度品牌形象券商资管奖和绿色金融产品服务创新奖
　　2.2期货业务
　　报告期内，英大期货以“产业+产品”为主要业务发展方向，稳慎优化业务结构，持续提升期货业务发展质量。
　　经纪业务纵深拓展多向发力。主动对接电网和产业链客户需求，报告期内，客户日均权益规模21.83亿元，同比增长9.02%，权益峰值27.67亿元。风险管理业务稳妥审慎有序开展。推进氧化铝做市业务，灵活调整交易策略，强化风险管控，加强同业交流合作，稳健提升专业做市能力。行业地位稳步提升。根据证监会2024年期货分类结果，英大期货由B类BB级上升为BBB级；在期货日报和证券时报联合主办的第十七届中国最佳期货经营机构暨最佳期货研究团队评选活动中，荣获“最佳商品期货产业服务奖”等奖项。
　　（二）碳资产业务
　　公司全资子公司英大碳资产主要从事碳业务咨询、碳资产开发、碳交易、碳金融等业务，业务矩阵逐渐筑牢，服务能力逐步提升。报告期内，实现营业收入7,001.6万元，同比增长13.39%；实现净利润1,040.49万元，同比增长14.51%。
　　基本业务做优夯实。碳管理业务做深做实，服务能源电力企业开展碳排放核算、碳管理体系建设、碳足迹测算研究与实践等业务，报告期内，新签合同额同比增长约24%，服务客户数量显著增长。碳金融业务品牌日益凸显，持续推动“碳评+金融”服务模式创新，联合金融机构发布“电碳惠企贷”“绿电贷”电碳金融产品，协助能源电力企业、电力产业链上下游企业获取降碳绿色融资，规模同比增长近2倍。碳交易业务不断探索，全年累计落地25万吨碳配额撮合业务、10.5万张绿证撮合业务。碳资产开发持续推进，服务支撑江苏如东海上风电等项目CCER资产开发，积极开展新型电力系统碳减排贡献量化模型和碳减排方法学研究。新兴业务持续培育。服务国家长三角一体化战略，深耕绿色供应链业务，出席长三角城市经济协调会，发起绿链行动倡议，与8家代表性电缆企业完成签约。探索打造规模化零碳业务模式，在吉林丰满供电所落地零碳供电所示范项目，与上海虹口区合作开展零碳楼宇、虚拟电厂项目。持续提升ESG管理能力，服务国家电网公司系统内单位、供应链头部企业ESG管理需求。品牌形象逐步彰显。荣获第三届国际绿色低碳节“杰出双碳解决方案奖”“杰出减碳创新成果奖”、上海市“专精特新”中小企业等一系列荣誉，受邀出席第29届联合国气候变化大会(COP29)“中国角”边会，碳金融、碳管理相关服务成果亮相第二届上海国际碳博会，全面彰显绿色低碳转型实践。
　　双碳示范区“虚拟电厂”项目合作签约仪式
　　（三）电力装备业务
　　公司全资子公司置信电气主要从事高端电工装备、电网智能运维、电力工程建设与技术咨询服务领域相关的研发、生产、销售和技术服务。报告期内，置信电气强基固本、转型提质，持续巩固电工装备领先优势，稳步提升核心竞争力，经营发展取得良好成效。报告期内，置信电气实现营业收入73.75亿元，同比增长6.86%；净利润1.49亿元，同比增长45.18%。
　　产品技术创新亮点纷呈。攻克大容量非晶变压器研制关键技术，油浸式配电变压器多功能在线状态监测装置、交直流混合配电台区、电力气象监测装置、机载零值绝缘子检测装置等新产品实现应用。直流干式电容器纳入国家能源局首台（套）重大技术装备名单，首套高压互感器全自动化检定系统投运。市场拓展进一步打开空间。在国家电网公司中标额稳定增长，非晶配电变压器、复合绝缘子、电力专用车等中标额保持行业领先，智慧配电网技术装备、防雷接地等中标份额增长显著。非晶立体卷新能源箱式变电站实现在发电行业业绩突破。在波多黎各、巴西等多个国家市场接连斩获复合绝缘子采购项目。配电变压器产品在巴拉圭中标数量和合同金额均创新高。绿色数智转型取得实效。一级能效非晶立体卷铁心配电变压器入选工信部节能降碳装备推荐目录，基于能源管控平台的非晶合金配电变压器产品制造碳足迹亮相第二届上海国际碳博会。“基于数字孪生的高能效非晶配电变压器智能工厂”入选国家首批卓越级智能工厂。科技研发成果丰硕。
　　牵头获批国家自然科学基金1项，参与国家电网公司原创技术策源地3项，授权发明专利56项，海外专利2项，重大科技成果奖励18项（其中国际发明金奖2项）。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　2024年，公司围绕高质量发展首要任务，聚焦产融协同，发挥资源优势，立足专业特色，优化治理机制，强化风险防控，持续做优做强金融业务、碳资产业务和电力装备业务，核心竞争能力持续增强。
　　（一）产融协同运营优势明显
　　一是依托股东资源禀赋，服务电网和能源产业链能力强。公司立足能源特色，依托股东资源优势，不断完善业务体系，拓展延伸业务模式，在金融、碳资产、电力装备等方面积累了能源领域特色化竞争优势，积极为新型电力系统建设、能源产业链发展提供全方位综合服务，致力于打造具有能源特色国际一流的数字型绿色金融和智能制造服务商。
　　二是产业金融相互赋能，资源协同和市场发展能力强。持续深化产融协同，加强金融、碳资产与制造业的优势互补、双向赋能。一方面通过产业实践，强化金融业务、碳资产业务在能源领域的竞争优势，引导金融资源深度服务实体重点领域，提升服务能力和价值创造能力；另一方面通过金融赋能产业发展，推动金融、产业、科技等要素资源协同共享，助力延伸产业链，提高资源配置效率，推动业务优化升级。
　　三是治理规范运作科学，稳健经营和风险防控能力强。公司严格落实各类监管政策要求，持续完善ESG治理，动态优化董事会结构，滚动修订治理制度，不断增强市场认同，构建上下贯通的信披管理运行机制，公司治理的科学性、有效性、完备性持续提升；遵循市场化导向，优化业务管理，坚持数字化转型，建强建优风控体系，持续夯实合规保障，推动各项业务行稳致远。
　　（二）金融业务在能源领域特色突出
　　一是信托业务在电力行业具有得天独厚的优势。依托强大的产业背景和雄厚的股东实力，发挥电网业务先进模式和服务经验，积极服务能源央国企司库体系建设需求，以优质服务增强客户黏性，推动央企服务信托规模持续增长；依托“电e金服”“南网e链”平台，供应链金融业务覆盖电力产业链上下游，为中小微企业提供资金服务；持续深耕挖掘风电、光伏发电、储能、综合能源开发等领域优质项目，以高质量信托服务助力电网和能源行业建设。
　　二是证券期货业务在能源领域具有特色竞争优势。英大证券成立近20年来，业务类型丰富，构建了全牌照业务体系，营业网点广泛覆盖，可为客户提供综合化、全方位的金融服务；深耕电力能源领域，积极对接实体领域服务需求，长期为电网产业链上下游和能源行业企业提供股权融资、债券融资、并购重组、资产管理等综合性金融服务，引导社会资本支持参与“双碳”目标，稳健提升主动投资管理能力，形成了行业内独特的竞争优势，聚力打造专业精准能源特色券商品牌。英大期货依托股东产业链优势地位，客户权益规模稳步增长，扎实为电网及产业链企业提供专业高效咨询研究及套期保值服务。
　　（三）碳资产领域先发优势明显。
　　一是业务模式日渐成熟。英大碳资产聚焦服务实体经济绿色低碳转型，围绕碳管理体系建设、“双碳”贡献力指标测算、碳排放核算、碳减排量化评估、碳资产管理、碳金融以及碳管理数字化建设等方面构建了具有市场竞争力的一站式“碳管家”综合服务体系。
　　二是双碳专业优势逐步积累。作为我国成立的首批碳交易机构之一，英大碳资产积极参与行业标准研发和碳减排方法学开发等工作，较早参与地方碳市场的交易、履约以及国内CCER市场的建设。立足“双碳”先发优势，英大碳资产在碳排放核算及审核、碳减排资产开发、碳交易、碳金融等方面均取得首发首创的典型实践，并积极探索绿色供应链、零碳解决方案等新兴业务，为经营发展注入新的动能与活力。
　　（四）电力装备领域技术储备丰富
　　一是业务布局较为完善。置信电气已成为集高端电工装备、电网智能运维、电力工程建设及技术咨询服务为一体的综合性高科技企业。近年来，置信电气持续巩固电工装备领先优势，加大高端、智能、绿色、融合产品研发与投运，在产业拓展、绿色发展、支撑服务等方面持续发力，积极开展新能源建设等相关领域的业务创新，符合电力行业“清洁低碳、绿色发展、智能高效、创新发展”的发展趋势。
　　二是技术水平较为领先。置信电气是国家级企业技术中心、国家火炬计划重点高新技术企业，专注于绿色低碳高科技产品开发、高新技术成果转化、应用和产业化运作，在电工装备领域取得了一批高水平、具有自主知识产权的科技成果。在电网高端产品研发、技术服务等方面优势突出，非晶闭口立体卷铁心变压器、复合线路绝缘子、雷电监测与防护、电网智能运维等领域走在行业前列，部分核心技术已达到国际领先水平，拥有国家能源雷电灾害监测预警与安全防护重点实验室，连续7年入选上海制造企业百强、连续4年入选上海新兴产业百强。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内公司实现营业总收入112.88亿元，同比增长3.60%，归属于上市公司股东的净利润15.74亿元，同比增长15.39%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　宏观经济延续稳中有进态势。2025年，尽管外部不确定性因素持续存在，但在政策加力、改革发力、开放助力、转型给力等协同作用下，国内经济运行积极因素增多，市场预期将不断恢复，经济运行稳中向好。中央经济工作会议延续去年9月以来一揽子增量政策调节思路，定调经济“总体平稳，稳中有进”，实施更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。
　　金融行业坚持高质量发展总基调。信托行业“三分类”配套“1+N”政策体系预计2025年出台，分类管理要求将进一步细化，推动行业规范化、创新化发展。整体上，“调结构、促转型”成为发展主题，信托行业将在稳健合规基础上，立足受托人定位，发挥信托制度功能优势，持续夯实信托本源。资产服务信托、证券投资信托成为重要发力点，探索差异化发展路径，加大服务实体经济力度将成为信托公司的必由之路。证券行业作为资本市场的重要建设者、参与者，积极做好“五篇大文章”，加快推动财富管理转型，加大一流投资银行和投资机构培育力度，提升服务国家战略和实体经济的能力是实现高质量发展的必然选择。在加快培育和发展新质生产力的政策导向下，新型电力系统构建、新一代信息技术等领域的资本需求进一步凸显，产业升级和科技创新将为证券业务带来机遇和增量。期货行业发展路径逐渐明晰，配套监督管理办法或将陆续出台。随着期货市场规模持续扩大，期货品种体系进一步丰富，期货公司将逐步深化内涵式发展，增强期货价格服务产业的深度，更好维护产业链供应链安全。
　　碳资产行业从试点运行逐步迈向成熟运行关键阶段。在“双碳”政策不断落地的大背景下，在服务能源结构转型和加快构建新型电力系统的过程中，碳资产管理对于促进能源电力绿色替代、产业结构转型、能源使用效率提升和终端电能替代具有重要作用，碳资产行业面临较大的业务发展潜力。同时，随着碳资产行业顶层设计逐步完善，低碳服务正在从前期的理念宣贯、体系构建，逐步转向落地实操、减排增效，综合性降碳服务需求日益旺盛，“碳+金融”、“碳+科技”等服务模式或将为碳市场发展注入新的活力。
　　电力装备行业发展前景广阔。当前全球产业链供应链深度调整，新一轮科技革命和产业革命加快演进，中央经济工作会议提出加力扩围实施新一轮大规模设备更新等系列政策。能源绿色低碳转型和新型电力系统正在加速发展，电网固定资产投资在高基数上继续保持增长，2025年国家电网投资有望首次超6,500亿元，将聚焦优化主电网、补强配电网、服务新能源高质量发展，继续推进重大项目实施。此外，随着全球范围内新能源项目的蓬勃发展和终端电气化、算力需求持续增长，带动了电网升级和扩容需求，“一带一路”等海外电力设备市场也呈现出高景气度，为电力装备业务发展拓展了新的空间。
　　(二)公司发展战略
　　公司始终坚持“稳健、崇实、进取、善成”的发展理念，着力推动全领域经营管理深化提升，在“一目标、一保障、双引擎、四驱动”战略布局框架内，做强做优做专做精金融业务、碳资产业务和电力装备业务。
　　以“打造具有能源特色国际一流的数字型绿色金融和智能制造服务商”为战略目标。努力发展成为深耕电网产业链、服务实业的产融结合型公司，把握新业态、顺应新趋势的数字科技型公司，聚焦绿色金融、深耕高端制造的助力双碳型公司，规范高效运营、市场形象良好的优质公众型公司。以“大风控体系”为保障。把风险防控作为根本性任务，构筑事前、事中、事后全流程大风控体系，加强风险源头管控，发挥业务清单的首道风控屏障作用。加强风险过程管控，有效提升风险识别、评估、监测、预警水平。强化风险审计一体化管理，加强违规责任追究，牢牢守住不发生重大风险的底线。打造“绿色金融+智能制造”双引擎。立足能源领域资源禀赋，强化需求牵引和供给创造，增强发展动能，实现“绿色金融+智能制造”融合发展，巩固金融业务竞争优势，提升服务质效；升级做优电气装备制造业务，大力发展新质生产力，持续提升电气装备制造业务盈利水平和服务保障能力。锻造“四大驱动”。数字化驱动，大力推进数字化转型，运用数字技术赋能赋智，充分挖掘发挥数据要素作用。绿色化驱动，服务绿色发展，实现绿色金融上规模、创效益，提升碳管理专业能力和服务质效，促进能源电力行业绿色低碳转型。集约化驱动，深化集约经营，在组织、人员、成本、风险上做“减法”，在效率、效益、价值贡献上做“加法”，优化资源配置，凝聚发展合力。协同化驱动，强化产融协同、融融协同，充分发挥协同优势，促进业务集群发展、协同发展、创新发展。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，落实中央经济工作会议、中央金融工作会议部署，坚持稳中求进、以进促稳总基调，推动公司更加稳健更高质量更可持续发展，力争实现营业总收入114.1亿元、利润总额26.4亿元，计划固定资产投资1.52亿元。
　　规范创优，力争打造央企控股上市公司标杆。持续优化法人治理结构，按照监管要求，统筹推进监事会改革，稳妥有序衔接决策权责与程序，强化重大决策监督，提升法人治理效能，切实维护股东利益。提升信息披露管理质效，优化内部信息报送机制，理清报送流程，明确审核标准，提升披露透明度与精准度，确保信披与监管标准有效衔接，助力投资者价值判断与决策。强化市值管理，拓展投资者沟通渠道，提升机构关注度，综合实际动态优化利润分配政策，适时适度增加频次、优化节奏、提升比率，稳定投资者回报预期。
　　稳中提质，全力涵养金融业务发展动能。立足电网产业链资源禀赋，深耕价值创造，培育核心价值。信托业务持续延伸电网资金运作服务内涵，深耕做优央国企服务信托、保险金信托、慈善信托等特色服务，培育财富管理能力。证券业务进一步强化直接融资功能，挖掘电网产业链企业并购重组机会，精准对接电力能源行业上市公司市值管理需求，为电网产业链延链、补链、强链提供服务保障。期货业务持续为电力能源产业链客户提供套期保值、交易咨询等衍生品金融服务，积极开展电力期货等绿色金融领域研究。
　　服务双碳，协同打造“以碳聚融”发展新局面。巩固筑牢碳业务先发优势，聚焦服务电网产业链，横向做宽、扩大服务范围，纵向做深、延伸地市级电力公司，精准匹配碳管理、碳交易等涉碳需求，支撑绿色低碳转型；聚焦新能源消纳、需求侧响应等新型能源体系重点领域，创新研发绿色差异化标志性产品，深化“碳评+金融”服务模式，强化产品创新与市场合作，“以碳聚融”助力引导资金流向绿色低碳领域；强化“双碳”研究，积极参与相关方法学开发与标准制定，加快绿色涉碳标准研制发布，推动开展减排量化、电碳协同等领域关键理论研究，力争实现核心技术、特色优势新突破。
　　深耕创新，持续推动电力装备提档升级。锚定“高端化、智能化、绿色化”发展方向，加速装备制造提档升级，在天津置信建成大容量非晶变智能产线，实施置信非晶变压器总装及试验检测线自动化改造，推进帕威尔电气现代化示范工厂和宏源电气变压器智能产线建设。加快培育壮大新业务，挖掘新能源箱变、智慧配电网、智能电气装备等市场潜力，加快推动输电智能运维、变电监测预警、电工新材料等核心技术产品研发，积极拓展重点产品市场和国际业务。切实抓好安全生产与精益管理，推动科技、产业、金融深层次创新融合。
　　强基固本，全面守牢金融风险防线。持续增强金融风险防范治理效能，确保安全稳定发展局面。健全风险监管体系，明确风险监管指标，梳理重点领域风险责任清单，持续强化风险前瞻精准管控。深化法治企业建设，加强对分支机构合规监管，加强监管检查全过程管控，着力防控重点领域合规风险，加大违规事件问责考核力度，推进“以案促管、提质创效”。提升审计监督权威性和震慑力，深化监督协同贯通，扩大数字化审计应用范围，以高质量审计监督促进金融业务行稳致远。
　　科技赋能，持续推动数智化转型。推动数智赋能赋效，深化一体化业务中台、数据中台、管理中台应用，充分挖掘数据价值和客户资源，推进经营理念、业务运行、产品服务的数字化变革，打造新业务、新业态、新模式。强化人工智能应用，密切跟进多模态大模型技术创新最新进展，注重试点试用，结合业务场景开展模型训练和调优，积极打造业务数字化转型新引擎。坚持严管理、稳运行、保发展的数字化建设理念，强化数字化联防联控，夯实“数智安全”堤坝，守牢网络安全防线。
　　凝心铸魂，以高质量党建引领高质量发展。始终坚持党的集中统一领导，把党的领导全方位融入公司治理，充分发挥党委把方向、管大局、保落实作用。深化落实“第一议题”和党委理论学习中心组制度，学深悟透党的创新理论，坚决拥护“两个确立”，自觉增强“四个意识”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”。建强党员责任区、示范岗、突击队，把党建业务融合贯穿金融高质量发展全过程，全面做好团青、工会、统战和宣传思想文化工作，锻造忠诚干净担当的高素质专业化人才队伍，广泛凝聚团结奋进力量。
　　(四)可能面对的风险
　　1．经营风险
　　2024年，国际经济政治形势严峻复杂，全球产业链供应链深度调整，利率、汇率风险持续增加，地缘政治冲突与单边主义不断升级，国内经济正处于新旧动能转换的阵痛期，有效需求不足，房地产、地方债和中小金融机构风险相互关联，公司仍需对总体风险隐患保持高度警惕。英大信托正处于转型发展期，综合金融服务手段有待进一步创新，产品序列有待进一步丰富，总体业务结构有待进一步优化。英大证券面临市场行情波动带来的风险挑战，证券投资业务受股债市场波动影响，投行业务优质项目拓展难度加大。以发电集团为代表的央企的碳资产管理规模不断扩大，头部民营碳公司逐步加大转型力度，英大碳资产可能会面临更大的市场竞争压力。置信电气经营的电力设备制造行业属于国家战略性产业，受宏观经济和支持政策的影响较大，目前“新一轮大规模设备更新”等系列政策的落地需要过程，海外市场的拓展也尚存在一定的不确定性。
　　2025年，公司将围绕高质量发展首要任务，不断提升公司核心竞争力，持续增强风险意识，支持新质生产力和实体经济，为公司行稳致远提供关键保障。英大信托将稳固电网业务等基本盘业务，加力拓展央国企服务信托、供应链金融等转型业务，探索培育公益（慈善）信托等创新业务，全力以赴狠抓经营提升。英大证券将持续优化总体业务结构，围绕电力保供、能源转型和科技创新，稳步拓展金融业务。英大碳资产将积极探索、推进绿色供应链业务、绿电绿证综合服务、“碳评+”业务等多项业务落地，多点发力增强公司核心竞争力。置信电气将持续强化科技创新，推动高能效变压器等重要产品试制试用、迭代升级，大力拓展国际业务，加快企业绿色数字化转型，积极推进产线智能化，深入推进业务数字化，促进整体业务管理提质增效。
　　2．市场风险
　　市场风险是指由于利率、权益价格、原材料价格等不利变动，导致本公司遭受非预期损失的风险。2024年，权益市场呈现出较好的运行状态和盈利效应，但从全年节奏与过程来看，转折速度与幅度的变化十分明显，呈现涨跌速度快、幅度大的特点，信托和证券的投资业务可能受市场影响而产生波动，置信电气上游主要涉及的铜、铝及钢材等大宗商品易受到金融市场波动冲击，可能导致置信电气面临盈利能力下降的风险。2025年，公司将持续加大投研力度，深化宏观环境、资本市场发展态势研究，研判市场趋势、分析风险特征，设定合理的市场风险限额，建立健全市场风险指标体系，完善投后工作机制，将市场风险控制在可接受范围内。充分发挥公司对原材料价格积累的信息优势和资金优势，对大宗商品合理分批次采购，保持产业链上下游的稳定合作关系，最大程度规避原材料价格波动带来的风险。
　　3．合规风险
　　合规风险是指公司因未能满足国家有关行业监管要求而受到处罚的风险。2024年，金融体制改革持续深化，监管态势趋严趋紧，监管约束愈发细化，检查频次持续增加，对公司的合规展业提出更高要求。2025年，公司将持续加强金融监管形势分析研判，进一步夯实合规管理基础，不断健全合规管理体系。持续增强法律支撑保障能力，有效应对合规风险事件。
　　4．信用风险
　　信用风险是指由于债务人或者交易对手不能履行或不能按时履行其合同义务，或者信用状况的不利变动，导致本公司遭受非预期损失的风险。本公司面临的信用风险主要与供应链金融业务、债券投资类业务、资产证券化类业务、融资融券类业务等有关。2024年，我国经济运行总体稳中向好，但房地产、地方债务、中小金融机构等领域依然存在风险外溢隐患，需要重点防范因此产生的信用风险。2025年，公司将持续建强科学有效的金融风险监管体系，强化风险偏好约束机制，严格交易对手准入管理和集中度管理，依托多种数智化风控手段，强化对交易对手的识别、监测、跟踪和预警，依法合规共享风险信息，筑牢全流程大风控体系防线。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况　　1.金融行业　　信托行业围绕中央金融工作会议提出的各项要求，在监管部门的引导下，推进业务转型和结构调整，同时加强风险管理和提升公司治理水平，实现信托行业的高质量发展。2024年5月国家金融监督管理总局发布《关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》（金发〔2024〕11号），要求主动发挥非银行金融机构专业优势，鼓励信托公司培育发展养老信托、绿色信托、知识产权信托等业务。信托行业发展面临较大挑战。根据53家信托公司已披露的2024年上半年未经审计的业绩快报，截至2024年6月末，信托公司平均总资产和平均净资产分别达到13... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　1.金融行业
　　信托行业围绕中央金融工作会议提出的各项要求，在监管部门的引导下，推进业务转型和结构调整，同时加强风险管理和提升公司治理水平，实现信托行业的高质量发展。2024年5月国家金融监督管理总局发布《关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见》（金发〔2024〕11号），要求主动发挥非银行金融机构专业优势，鼓励信托公司培育发展养老信托、绿色信托、知识产权信托等业务。信托行业发展面临较大挑战。根据53家信托公司已披露的2024年上半年未经审计的业绩快报，截至2024年6月末，信托公司平均总资产和平均净资产分别达到136.92亿元和118.85亿元，同比增长2.11%和2.24%；平均实现营业收入6.15亿元，较2023年同期减少2.02亿元，同比下降24.72%；平均实现利润总额、净利润分别为4.04亿元和3.23亿元，较2023年同期分别减少1.88亿元和1.38亿元，同比降幅分别为31.72%和29.91%。信托业务收入同比下降。2024年上半年，信托公司平均实现信托业务收入3.98亿元，较2023年同期减少0.34亿元，同比下降7.83%。机构业绩分化明显。从各公司表现来看，19家公司信托业务收入实现增长，32家同比下降。随着市场基础利率的不断走低，当前基础产业信托业务和消费金融信托业务底层资产的收益率也已明显下降。相比而言，银行等金融机构在低利率时代的竞争优势更为显著，信托公司相关业务拓展难度持续加大。
　　证券行业主动融入国家发展全局，持续拓展服务实体经济的广度和深度，努力做好“五篇大文章”，引导资金流向科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业等重点领域和薄弱环节，提高金融资源配置效能，做好投资者保护和教育，丰富金融产品供给，加快财富管理转型。国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（国发〔2024〕10号），引导更好发挥资本市场功能作用，推进金融强国建设，服务中国式现代化大局。证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，围绕强化监管、防控风险，加快推进建设一流投资银行和投资机构。证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》，进一步深化改革，提升对新产业新业态新技术的包容性，发挥资本市场功能。
　　期货行业持续发挥金融衍生品价格发现、管理风险和配置资源功能，助力实体企业管理价格和供应链风险。期货公司声誉风险管理提上新高度。2024年1月，中国期货业协会发布并施行《期货公司声誉风险管理规则》，要求期货公司建立健全声誉风险管理制度和机制，主动有效地监测、识别、评估、应对和报告声誉风险，以维护期货行业形象和市场稳定。市场成交量减价增，营收和净利润同比下降。上半年未上市新的期货或期权品种，根据期货业协会统计数据，上半年，全国期货市场累计成交量34.60亿手，同比减少12.43%，累计成交额281.51万亿元，同比增长7.4%；成交量成交额反向变动，主要系大部分期货品种市场价格同比明显上涨，单个期货合约价值相应增加所致；截至6月末，全国150家期货公司客户权益合计1.39万亿元，同比下降9.18%；期货公司母公司（不含风险管理公司）累计实现营收179.75亿元，同比减少3.75%；净利润38.51亿元，同比减少22.73%。
　　2.碳资产行业
　　“十四五”是碳达峰的关键期、窗口期，双碳政策、碳市场建设顶层设计不断完善，市场交易量价齐升。全国碳市场建设渐趋完善。2024年1月全国温室气体自愿减排交易市场（CCER）正式重启；同月，国务院发布《碳排放权交易管理暂行条例》（国令第775号），明确了全国碳排放权交易市场（强制碳市场）交易产品、交易方式、交易监管等内容，并要求于5月1日起正式施行。碳足迹管理体系建设逐步提速。6月多部门印发《关于建立碳足迹管理体系的实施方案的通知》（环气候〔2024〕30号），对碳足迹核算通则标准、产品碳足迹因子数据库建设、产品碳足迹标识认证等提出了具体目标。全国碳排放权交易市场交易量和价格持续上升。7月16日，是全国碳排放权交易市场正式运行3周年，全国碳市场碳排放配额累计成交超过4.65亿吨，累计成交金额270亿元，相比前2年累计值分别增长约94%、145%。4月24日全国碳市场收盘价首次突破百元关口，最高达到104元/吨。随着市场对碳排放权价值的认可和对减排行动的持续投入，碳价格有望持续上涨。
　　3.电力装备行业
　　电力行业关系国计民生，当前是新型电力系统建设关键期，能源电力结构加速转型，电力消费需求快速增长。绿色低碳转型打开行业发展空间。国家能源局印发《2024年能源工作指导意见》，提出了供应保障能力持续增强、能源结构持续优化、质量效率稳步提高三个主要目标，旨在推动能源电力行业的绿色低碳转型和高质量发展。全国标准信息公共服务平台发布《电力变压器能效限定值及能效等级》（GB20052-2024）国家标准，标准增加了新能源发电侧光伏用、风电用、储能用变压器的能效限定值及能效等级，旨在提高电力变压器能效水平，推动电力行业绿色可持续发展。电网投资规模再上台阶。国家能源局发布数据显示，1-6月份，全国电网工程完成投资2,540亿元，同比增长23.7%。国家电网开工110～750千伏工程2.17万千米、1.52亿千伏安，投产110～750千伏工程1.94万千米、1.34亿千伏安，超额完成上半年电网建设里程碑计划。根据国家电网招标公告数据统计，2024年1-6月配电变压器累计招标124,780台，较2023年同期提高48.9%。
　　（二）主营业务情况
　　公司通过旗下英大信托、英大证券(英大期货)、英大碳资产、置信电气等经营信托、证券、期货、碳资产和电力装备制造业务。报告期内，公司坚持产融协同发展，经营范围未发生重大变化。
　　1.金融业务
　　1.1信托业务
　　公司控股子公司英大信托主要从事信托业务和固有业务。报告期内，英大信托坚守信托本源，聚焦电网产业链，积极服务实体经济，以融强产、价值创造能力得到多方位体现。报告期末，信托资产规模9,145.93亿元，同比增长22.01%；固有资产规模145亿元，同比增长6.5%。报告期内，实现营业总收入15.32亿元，同比增长5.66%；实现归母净利润10.95亿元，同比增长20.86%。行业影响力进一步增强。在53家披露半年报的信托公司中，英大信托经营收入、利润总额、净利润等核心指标均跃升至行业前三。英大信托连续九年获评行业最高等级A级，并荣获华夏时报“2023年度高质量发展金融机构”奖。服务新型电力系统建设打开新局面。信托业务为特高压工程、清洁能源外送等线路改造、扩建工程提供专项融资保障，有力支持国家民生基础设施建设和实体经济发展。业务转型富有成效。服务产业链实现新突破，截至6月底，公司供应链金融业务2024年新增规模突破100亿元，服务产业链企业超300家，服务范围覆盖国家电网10个省份及南方电网全域；保险金信托业务扎实起步，持续探索服务模式创新，实现多个“首单”落地；慈善信托业务助力社会公益，公司首单社会慈善资金信托“英大信托2024年度德羽公益慈善信托”成立，本项目致力于改善乡村人居环境及公共服务体系，助力提升农村基础设施建设，项目荣获中国银行保险报“金诺·金融品牌年度社会公益项目”奖。
　　1.2证券业务
　　公司全资子公司英大证券为综合类证券公司，主要从事证券经纪、信用交易、投资银行、自营投资、资产管理、科创板跟投等业务。报告期内，英大证券坚持稳中求进，统筹业务发展和风险防控，统筹布局优化和核心能力提升，经营发展质效进一步提升。报告期末，英大证券总资产204.49亿元（含期货，下同），较年初下降2.67%；净资产67.34亿元，较年初增长1.45%。报告期内实现营业总收入4.04亿元，同比下降35.33%，主要受经纪业务收入下降、期货基差贸易业务暂停所致；实现归母净利润0.78亿元，同比增长13.63%，主要系自营业务投资收益提升。自营投资业务收益稳定。投资能力稳健提升，持续优化交易策略，权益类投资有效应对极端行情，向多资产、多策略投资模式转型，有效应对市场风险；固定收益投资业务作为公司主要利润来源，抓住市场反弹行情，收益率优于市场整体表现。经纪业务加快财富转型。加强代销产品体系建设，优化升级定投策略，积极推进营销活动，累计新开户12,397户，报告期末客户日均托管流通资产同比增长5.04%，金融产品日均保有规模同比增长94.92%，金融产品累计销售量达11.59亿元，上半年实现经纪信用业务收入1.94亿元。融资融券业务余额22.26亿元，同比减少5.63%，整体维持担保比例237.47%；表外股票质押式回购业务规模9.47亿元。资产管理业务全面转型主动管理。上半年新增主动管理产品规模2.9亿元。上半年资管发行了3只新产品，其中“英大证券-金舆5号集合资管计划”成立规模突破1.1亿元，为公司发行的首支成立规模过亿、认购满员的资管产品。上半年末受托管理资产规模31.60亿元，实现资产管理业务收入242万元，同比增加64万元。投资银行业务积极服务实体经济。推进地方政府债承销项目，本年累计承销地方政府债规模12.8亿元，同比增长80.3%，地方政府债承销收入同比增长167%。品牌影响力进一步提升。公司荣获2023年度“深圳知名品牌”、“湾区知名品牌”称号，以及“财富管理华尊奖-最佳客户体验奖”。
　　1.3期货业务
　　英大证券全资子公司英大期货主要从事期货经纪、自有资金投资和交易咨询业务。报告期内，英大期货以“产业+产品”为主要业务发展方向，突出能源行业特色，持续提升期货业务发展质量。报告期内，受风险管理子公司基差贸易业务暂停影响，实现营业总收入5,026.84万元，同比下降67.64%；受期货交易所返佣政策收紧影响，实现归母公司净利润101.07万元，同比下降91.89%。多向发力拓展期货经纪业务。积极探索拓客展业模式，组织开展“龙腾虎跃闹新春云起龙骧开门红”市场营销活动；成功中标中国电气装备集团2024年度商品类衍生业务咨询服务项目；与国家能源集团旗下宁夏英力特化工股份有限公司开展大商所一对一培训业务，全方位为其提供专属培训服务；积极服务电网建设，深化与电网产业客户的业务合作，协助企业有效开展套期保值和远期锁价业务；整合公司资源配置，对部分分支机构进行优化调整，提升经营管理质效。报告期内，经纪业务客户日均权益规模22.06亿元，权益峰值27.5亿元。稳慎开展风险管理业务。根据监管要求，按照稳健审慎的经营原则，进一步优化调整业务结构，中止风险管理子公司基差贸易业务；根据上海期货交易所最新做市政策，稳妥开展氧化铝做市业务。
　　2.碳资产业务
　　公司全资子公司英大碳资产主要从事碳业务咨询、碳资产开发、碳交易、“碳+金融”等业务。报告期内，英大碳资产不断夯实业务基础，持续提升专业能力和行业影响力。报告期内实现营业收入982.93万元，同比增长22.35%；实现归母净利润-54.85万元，同比减少64.12万元。碳管理服务优势持续巩固。持续提升服务电网企业力度，报告期内新增服务省级电力公司3家，已累计服务19家；积极探索碳披露、电碳因子研究、碳交易服务等业务，培育新的业务增长点。“碳+金融”业务探索取得积极进展。打造“碳评价+融资”系列产品，英大碳资产通过碳评价服务，助力产业链上下游企业获取绿色融资，合作金融单位和企业范围逐步扩大。品牌和行业影响力不断提升。亮相第二届碳博会国家电网“低碳服务”展区，通过视频展项、现场活动等形式，全面展示碳普惠、“碳+金融”、碳足迹等绿色低碳行动方案，有力宣传英大碳资产在低碳服务领域的先进实践；持续加强前沿研究探索，报告期内参与编制《银行企业客户碳账户服务指南》《电网投资项目温室气体减排贡献量化技术通则》《电网企业碳盘查工作指南》等行业标准、团体标准、企业标准8项，其中3项已形成送审稿，积极发挥碳管理先发优势，持续巩固行业影响力。
　　3.电力装备业务
　　公司全资子公司置信电气主要从事高端电工装备、电网智能运维、电力工程建设与技术咨询服务领域相关的研发、生产、销售和技术服务。报告期内，置信电气奋力加强市场开拓、持续强化科技研发、加快绿色数智转型升级，进一步提升核心竞争力，推进企业高质量发展。报告期内，受益于配电变压器等电力装备产品市场规模的增长，实现营业收入30.44亿元，同比增长4.07%；归母净利润5,866.26万元，同比增长55.95%。市场拓展取得新成效，稳步推进电网集招类项目市场拓展，电网集招类项目中标额近37亿元，其中网省市场中标额约27亿元，同比增长43%。非晶立体卷配电变压器市场份额保持市场领先，纳米铝合金金具、智能终端、降噪抗爆门等产品合同额同比增长显著，宽幅有载调压非晶变压器、非晶立体卷新能源箱变等在多地中标。海外市场拓展进一步打开业务增长空间，澳门移动储能装置，以及墨西哥、乌干达、沙特等地绝缘子产品成功落地。科研创新取得新突破，完成发明专利申请44项，发明专利授权28项，软件著作权申请3项，获得省部级科技奖项7项。“35kV及以下计量用互感器检定装置”入选国家市场监管总局首批产业计量优秀成果。面向交直互联场景的柔性一体化柱上变压器台、电力机载零值绝缘子带电检测装置等实现试点运行。支撑智慧配电网的智能油位计产品通过入网检测。绿色数智转型升级取得新进展，优化升级非晶立体卷变压器产线全要素全环节的动态感知、互联互通、数据集成和智能管控，强化PLM、ERP、MES等业务系统集成，进一步提升智能制造水平。非晶配电变压器、铝合金金具等产品入选工信部节能技术装备名单，非晶配电变压器获上海市“绿色低碳技术产品”认证，天津置信获评市级“绿色工厂”，置信非晶获评“长三角生态绿色一体化发展示范区绿色发展领军企业”等称号。智慧零碳示范园区、配电变压器碳足迹作为绿色低碳发展实践亮相第二届碳博会。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，我国经济运行延续回升向好态势，宏观政策靠前发力，内生动能持续修复，公司坚决贯彻党中央、国务院决策部署，充分发挥产融协同优势，着力推动公司高质量发展。2024年上半年，公司实现营业总收入49.89亿元，同比下降0.36%；实现归属于上市公司股东的净利润9.16亿元，同比增长21.35%。
　　金融业务持续稳健经营。坚持根植电网、服务行业，深化产融、融融协同，巩固优势领域，为电力能源产业链提供全方位综合金融服务。英大信托精准对接电网和能源行业融资需求，资产管理总规模9,291亿元，为特高压工程、清洁能源外送等线路改造、扩建工程提供专项融资保障，有力支持国家民生基础设施建设和实体经济发展。英大证券不断提升投资专业能力，优化投资策略，持续夯实资管、投行业务线，经营发展质量和品牌影响力进一步提升。英大期货多向发力拓展期货经纪业务，风险管理子公司稳妥开展氧化铝做市业务。
　　服务双碳保持巩固优势。围绕新型能源体系构建、绿色产业链等重点领域，持续做好绿色信贷、绿色资管等业务投放，上半年实现绿色金融业务规模超140亿元，规模效应进一步彰显。积极落实国家能耗双控向碳排放双控转变政策要求，融合电网资源优势，持续深化省级电力公司碳管理服务，“碳评+金融”业务范围和规模不断提升。亮相第二届碳博会国家电网“低碳服务”展区，高标准展现“碳+金融”系列产品、碳普惠服务成果等双碳服务实践。
　　电力装备加速产业升级。非晶立体卷配电变压器国家电网中标额保持行业领先，持续巩固复合绝缘子、电力专用车产品市场份额优势。面向交直互联场景的柔性一体化柱上变压器台成功挂网运行。换流变综合监测装置、配网硬质针式复合绝缘子、配网标准型复合绝缘横担、2800V-6000μF直流支撑电容器完成研制并实现应用。优化升级非晶立体卷变压器产线全要素全环节的智能制造。
　　公司治理持续提质深化。落实国资委提升上市公司质量有关要求，完善法人治理，强化价值创造，增强公司在资本市场影响力。圆满召开年度“三会”和业绩说明会，提高与投资者互动频率，增进市场认同度。连续四年编制发布ESG报告或可持续发展报告，连续第二年入选中央广播电视总台财经节目中心“中国ESG上市公司先锋100”榜单。加强监管沟通交流，回应市场关切，展示良好形象。
　　风控防线进一步织密筑牢。深入开展全流程风险管理，优化年度风险偏好，完善内控体系，推动风控措施下沉一线，深化风控系统交易对手黑名单管理功能在非标业务中的应用，报告期内无新增重大风险。全面深化“三如一特”审计工作要求，持续加强审计监督，开展审计工作标准化建设，为公司高质量发展提供有力审计支撑。深化法治企业建设，统筹加强重点领域合规风险防范，不断提升依法合规经营管理水平。
　　党建引领不断提质登高。以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，修订“第一议题”制度，及时跟进学习习近平总书记最新重要讲话和重要指示批示精神，为公司各项工作提供坚强有力政治引领。扎实开展党纪学习教育，举办专题读书班，基层党组织以“三会一课”、主题党日等方式开展学习，坚持问题导向和系统观念，以高质量党建赋能业务高质量发展。

　　三、风险因素
　　1、经营风险
　　2024年上半年，面对全球经济增速放缓、政治局势错综复杂、欧美经济体保持利率高位等外部环境，我国宏观经济稳中向好，但仍有有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期较弱的情况，所产生的风险隐患仍需警惕。英大信托正处于转型发展期，产品序列有待进一步丰富，总体业务结构有待进一步优化。英大证券面临市场行情波动、行业竞争加剧带来的挑战，证券投资业务受股债市场影响而波动，投行业务优质项目拓展难度加大。英大碳资产相关碳资产开发、碳资产交易等业务可能会因为国内外政策环境、同业竞争加剧等因素产生经营风险。置信电气经营的电力设备制造行业属于国家战略性产业，受宏观经济、支持政策、基础设施建设投资等的影响显著。
　　公司将围绕中央金融工作会议提出的各项要求，打造公司核心竞争力，做好“五篇大文章”，推动公司高质量发展行稳致远。英大信托坚定“根植主业、服务实业、以融强产、创造价值”的金融业务发展定位，为能源电力行业转型升级持续优化金融产品供给。英大证券将动态优化业务发展策略，积极探索业务承载方式，进一步优化总体业务结构，务实开展同业学习交流，切实加强成果转化应用。英大碳资产将随时关注国内外相关政策，在已公布的方法学中开拓碳资产开发项目，确保开发路径清晰、风险可控。置信电气将持续强化科技创新，推动装备产品提中端、创高端，加快企业数字化转型，积极推进产线智能化，持续改善精益生产，深入推进业务数字化，促进整体业务管理提质增效，联合产业链上中下游企业，协同推动质量提升、产品迭代、产业升级。
　　2、信用风险
　　信用风险是指由于债务人或者交易对手不能履行或不能按时履行其合同义务，或者信用状况的不利变动，导致本公司遭受非预期损失的风险。本公司面临的信用风险主要与融资类业务、债券投资、融资融券等有关。2024年上半年，我国经济运行总体向好，但仍需谨慎防范地方政府债务、中小金融机构等重点领域的风险，尤其是因此产生的信用风险。公司将持续筑牢全流程大风控体系防线，深化风险偏好管理体系，优化信用风险管控机制，严格交易对手准入管理，运用数智化风控手段，强化对交易对手的识别、监测、跟踪和预警，依法合规共享风险信息，着力提升信用风险防控的前瞻性、穿透性、协同性。
　　3、市场风险
　　市场风险是指由于利率、权益价格、原材料价格等不利变动，导致本公司遭受非预期损失的风险。2024年上半年，A股呈现明显的分化行情，信托和证券的投资业务可能受市场影响而产生波动，铜、铝及钢材等大宗商品易受到金融市场波动的冲击，价格的波动可能使置信电气面临盈利能力下降的风险。公司将持续强化投研团队专业能力，持续收集和分析可能影响实现经营目标的内外部信息，完善投资和风控策略，建立健全风险预警机制，对市场风险实行限额管理并进行持续监测，充分利用公司对原材料价格判断的信息优势、资金优势，开展大宗物资批次采购，推动产业链上下游建立长期稳定的合作关系，最大程度规避原材料价格波动带来的风险。
　　4、合规风险
　　合规风险是指公司因未能满足国家有关行业监管要求而受到处罚的风险。2024年，监管持续保持“长牙带刺”的高压态势，陆续印发一系列监管文件，监管约束愈发细化，对公司的合规展业提出更高要求。公司将持续强化合规风险管控，开展金融业务重点领域专项治理，及时跟踪监管动态，深入开展政策研究，完善内控合规管理，全面落实合规要求，确保经营依法合规。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　2024年上半年，公司聚焦产融协同发展，依托禀赋优势，深化要素协同，突出专业特色，强化风险防控，核心竞争能力持续增强。
　　（一）产融协同运营优势明显
　　一是股东背景资源强大。公司最终控股股东国家电网公司所处能源行业在国民经济中发挥重要作用，公司立足能源特色，依托股东资信、数据、渠道等优势资源，不断完善业务体系，拓展延伸业务模式，在金融、碳资产、高端电工装备等方面积累了能源领域特色化竞争优势，积极为电网、产业链、能源互联网生态圈提供全方位综合服务，致力于打造具有能源特色国际一流的数字型绿色金融服务和智能制造服务商。二是协同发展竞争力强。深化产融协同，加强金融、碳资产与制造业的优势互补，一方面通过产业实践，强化金融业务、碳资产业务在能源领域的竞争优势，提升服务能力和价值创造能力；另一方面通过金融赋能产业发展，推动金融、产业、科技等要素资源协同共享，助力延伸产业链，推动业务优化升级。同时，公司持续加强与控股股东英大集团所属其他金融机构之间的合作，深化融融协同，增强市场竞争力。三是运营模式规范科学。公司严格落实各类监管政策要求，完善治理体系，提高披露信息质量，加强关联交易管理，健全全面风险管理体系，规范化运作水平持续提升；遵循市场化导向，优化业务管理，加强集约运营，坚持数字化转型，深入推进体制机制创新，有力有序推动各项业务高质量发展。
　　（二）金融业务在能源领域特色突出
　　一是信托业务在电力行业具有得天独厚的优势。依托强大的产业背景和雄厚的股东实力，英大信托聚焦信托服务功能，践行绿色发展理念，立足服务“双碳”目标，围绕新型电力系统关键领域，坚持产融结合，充分发挥专业优势和丰富的资产管理经验，为线路改造、扩建工程、能源互联网建设提供专项融资服务，为央企能源公司提供定制化金融服务，为能源电力产业链上下游企业提供供应链金融服务，以更高质量服务支撑能源电力行业建设。二是证券期货业务在能源领域具有特色竞争优势。英大证券成立20年来，业务类型丰富，构建了全牌照业务体系，可为客户提供综合化、全方位的金融服务；发挥能源特色券商优势，长期为电网产业链上下游和能源行业企业提供股权融资、债券融资等综合性金融服务，引导社会资本支持参与国家“双碳”目标，集聚能源转型绿色发展最大合力，形成了行业内独特的竞争优势，聚力打造能源特色券商品牌。英大期货依托股东产业链优势地位，产业链客户权益规模稳步增长；开展绿色金融相关期货品种系列研究，前瞻性开展电力期货研究，积极打造绿色金融优势；风险管理子公司具备上海期货交易所氧化铝期货做市商资格。
　　（三）碳资产领域先发优势明显
　　一是双碳专业优势逐步积累。作为我国成立的首批碳交易机构之一，英大碳资产积极参与地方碳市场的交易、履约，并较早参与国内CCER市场的建设，在碳排放核算及审核、碳减排资产开发、碳交易、“碳+金融”等方面均取得首发首创的典型实践，参与编制多项行业标准、团体标准。二是业务模式较为成熟。英大碳资产积极参与行业标准研发和碳减排方法学开发等工作，建立了较为成熟的“碳管理七步行动法”，围绕碳管理体系建设、“双碳”贡献力指标测算、碳排放核算、碳减排量化评估、碳资产管理、“碳+金融”以及碳管理数字化建设等方面构建了具有市场竞争力的服务体系，能够为客户提供一站式“碳管家”综合服务。
　　（四）电力装备领域技术储备丰富
　　一是业务布局较为完善。置信电气已成为集科研开发、技术咨询、设备研制、产品销售、工程建设、运维服务为一体的高科技企业。近年来，置信电气持续夯实传统业务基础，加大高端、智能、绿色、融合产品研发与投运，积极开展新能源建设等相关领域的业务创新，符合电力行业“清洁低碳、绿色发展、智能高效、创新发展”的发展趋势。二是技术水平较为领先。置信电气是国家级企业技术中心、国家火炬计划重点高新技术企业，专注于绿色低碳高科技产品开发、高新技术成果转化、应用和产业化运作，在电工装备领域取得了一批高水平、具有自主知识产权的科技成果。在非晶合金配电变压器、复合线路绝缘子、雷电监测与防护、电网智能运维等领域行业领先，部分核心技术已达到国际领先水平，拥有国家能源雷电灾害监测预警与安全防护重点实验室。在电网高端产品研发、技术服务等方面优势突出，具备多项试验、施工资质。绿色数智转型发展走在行业前列。 收起▲