一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　根据中国证监会《上市公司行业分类结果》，本公司被分类为农林牧渔业（门类代码：A）中的农业（行业大类代码：01）。公司主要经营发展战略为“一主一辅一支持”，即以棉花全产业链为主，以矿业为辅，以资本运营为支持的总体发展战略。　　1.棉花产品行业　　棉花作为全球最重要的经济作物之一，是关系国计民生的重要战略物资，主要用于纺织工业，在中国及全球经济发展中均占有重要地位。根据国家棉花市场监测系统监测，2025年全国棉花实播面积4,580.3万亩，同比增加270.7万亩，增幅6.3%，其中作为国内棉花主产区的新疆，实播面积为4,1... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类结果》，本公司被分类为农林牧渔业（门类代码：A）中的农业（行业大类代码：01）。公司主要经营发展战略为“一主一辅一支持”，即以棉花全产业链为主，以矿业为辅，以资本运营为支持的总体发展战略。
　　1.棉花产品行业
　　棉花作为全球最重要的经济作物之一，是关系国计民生的重要战略物资，主要用于纺织工业，在中国及全球经济发展中均占有重要地位。根据国家棉花市场监测系统监测，2025年全国棉花实播面积4,580.3万亩，同比增加270.7万亩，增幅6.3%，其中作为国内棉花主产区的新疆，实播面积为4,102.0万亩，同比增加310.3万亩，增幅8.2%，呈现面积增长、长势良好的特点。新疆棉花种类丰富、品质优良，为纺织产业提供了充足的优质原料，2025年纺织企业使用新疆棉的比例进一步提升，占总用棉量的89.1%，同比增加12.2%。政策方面，一是目标价格与质量挂钩政策成效显著：在棉花目标价格补贴政策持续支持下，新疆棉农种植收益稳定，积极性高涨。《新疆棉花目标价格补贴与质量挂钩政策实施方案（2024－2025年）》实施后，2025年首次实现了兵地棉花市场的全面融合，棉花质量追溯精准率达到99.89%，通过精准发放质量补贴资金，有效促进了棉花品质的持续提升，有力驱动了棉花产业全链的升级。二是农机化水平加速提升：中央及自治区持续加大农机购置与应用补贴力度，2025年补贴资金使用规模较去年增长32%，显著促进了棉花种植的机械化程度的提升。三是产业政策体系持续完善：棉花和纺织服装产业集群是新疆“十大产业集群”之一，继出疆棉运费补贴政策、纺织产品出疆运费补贴政策等13项优化政策后，新疆维吾尔自治区人民政府办公厅近期又出台了《关于进一步完善新疆纺织服装产业政策加快延链补链九条政策措施的通知》（新政办发〔2025〕26号），这九条措施旨在加快新疆纺织服装产业延链补链进程、提升产业链供应链韧性和安全水平、加速建设国家优质棉花棉纱基地和向西市场为主的纺织服装加工基地；核心目标是进一步提高新疆棉花就地转化率、强化新疆棉纺产业链供应链自主可控能力。在国家和新疆一系列强有力的政策支持下，新疆棉花产业链持续完善，产业优势日益凸显。
　　2.脱酚棉籽蛋白行业
　　农业农村部办公厅发布《饲用豆粕减量替代三年行动方案》提出，以低蛋白、低豆粕、多元化、高转化率为目标，统筹利用植物动物微生物等蛋白饲料资源，推行提效、开源、调结构等综合措施，加强饲料新产品、新技术、新工艺集成创新和推广应用，引导饲料养殖行业减少豆粕用量。方案提出的目标为：豆粕用量占比持续下降，力争到2025年饲料中豆粕用量占比从2022年的14.5%降至13%以下。脱酚棉籽蛋白的蛋白质含量可达50%-70%，优于豆粕等传统饲料原料。中国饲料工业协会网指出实施饲用豆粕减量替代，既是应对外部供应不确定性的必由之路，更是贯彻新发展理念推动高质量发展的重大任务，对养殖者降本、饲料生产者节料、全行业增效和维护国家粮食安全具有重要意义。在全国饲料行业进行推广低蛋白和低豆粕日粮的研发和应用环境下，脱酚棉籽蛋白作为棉花产业链下游提取的天然植物蛋白，可作为豆粕的优质替代品，以其较低原料获取成本，具有显著价格优势。
　　3.氧化钙产品行业
　　氧化钙是一种常见的非金属矿产，作为工业生产的关键原料在国民经济行业中发挥着重要作用，是钢铁、塑料的重要辅料及基本原料，在工业废水处理、垃圾焚烧、烟气脱硫等环保领域有巨大的市场前景。我国氧化钙行业面临企业数量众多，经营规模偏小，产业集中度低的局面。近年来我国对非金属矿物制品的宏观调控力度不断增大，引导石灰行业向低污染、低能耗、资源利用率高、技术水平强且具备深加工能力的企业集中，引导产品结构向高附加值的深加工产品倾斜。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中提出要加快建设新型基础设施。依据中国水泥协会《水泥行业碳达峰碳中和行动方案》及工信部《水泥制造行业清洁生产评价指标体系》（2021版）文件提到行业经验传导系数测算，基建投资每增加1万亿元，将带动水泥需求增长约1.2亿吨，对应石灰石需求约1.02亿吨，石灰石类产品作为生产水泥、混凝土、沥青等基建材料的重要原材料，其需求与基建投资规模呈现强正相关性，在新型城镇化持续推进背景下保持需求刚性。
　　（二）公司主营业务情况
　　1.皮棉业务
　　公司皮棉业务分为自产皮棉及贸易皮棉。
　　（1）自产皮棉
　　采购生产模式：公司所属轧花厂通常于每年9月上旬左右根据公司年初下达籽棉市场采购计划，以市场价格向棉花种植户或合作社收购籽棉，经检验过磅后进入轧花厂内加工，轧花厂直接向棉花种植户或合作社支付籽棉收购款。
　　销售及结算模式：销售模式为直销，公司直接与客户签订销售合同。结算模式通常情况下为订单模式、基差点价交易、通过全国棉花交易市场交易等结算模式。
　　（2）贸易皮棉
　　采购模式：公司采购通过线上、线下两种方式进行，线上通过全国棉花交易市场采购，先款后货、仓库自提；线下根据市场行情综合分析研判与供应商直接签订采购合同，待皮棉控制权转移后，办理货款结算。
　　销售及结算模式：线上皮棉货权登记于全国棉花交易市场，存放于各棉花监管仓，通过全国棉花交易市场销售，先款后货、仓库自提，资金的流转及货权的转移均通过全国棉花交易市场监管，三方线上签订合同后，通过全国棉花交易市场办理款项支付及货权过户，客户可自行决定是否提货；线下公司与客户签订合同，按照点价或市场价格与客户办理货款结算后，给客户转移货权。
　　2.棉籽精深加工业务
　　采购模式：公司采购主要以招标采购和询价采购为主，根据市场行情和自身经营需求进行供应商开发、合同签订、价格核算等，按合同约定条款办理货款结算。公司一方面通过与原材料供应商建立长期稳定的合作关系，保证原材料供应，降低原材料价格上涨风险；另一方面加强存货管理能力，减少主料及辅料库存，减小仓储成本。
　　生产模式：公司的棉籽精深加工业务由新赛生物蛋白科技公司根据全年生产计划，在棉花采收季节原料供应充足时进行主要原料采购，非棉花采收季根据实时生产情况，采用“以需定买”策略，不定期补充原料库存，产品质检工作由子公司自主进行。
　　销售模式：根据市场行情及下游需求，进行现货直接销售；在产品达到一定规模，具备大宗出售条件时，采用竞价销售的方式进行销售。销售的对象主要包括疆内饲料生产企业。
　　3.矿产加工业务
　　采购模式：公司矿产加工业务原材料采购根据市场行情和自身经营需求，采用“以需定买”的策略，通过多方询价降低原料及辅料成本，按合同约定条款办理货款结算。
　　生产模式：公司矿产加工业务主要由正大钙业和聚鑫钙业2家子公司自行组织生产经营，其产品检查工作主要由子公司进行。
　　销售模式：公司氧化钙产品销售由正大钙业和新赛聚鑫钙业按照市场需求情况确定销售节奏，根据下游需求进行现货直接销售，销售对象主要包括各类建材生产企业、钢铁生产企业、化工生产企业。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）总体经营情况
　　2025上半年，在兵团党委、集团党委的坚强领导下，公司坚持以党的政治建设为统领，坚持稳字当头、稳中求进工作总基调，以推动高质量发展为主题，聚焦主责主业，全员凝心聚力狠抓落实，推动经营效益稳步提升，主业发展态势良好，经济运行总体平稳、持续向好，主要目标和任务基本完成。
　　报告期内，公司实现营业收入263,300.12万元，较上年同期49,030.04万元,增加214,270.08万元，增幅437.02%；实现净利润282.17万元,其中：归属母公司净利润651.72
　　万元、少数股东损益-369.56万元；每股收益0.0112元。报告期末，公司资产总额365,267.28万元；归属于母公司所有者权益合计48,994.67万元。
　　（二）重点工作完成情况
　　1.持续聚焦主业，产业链延伸成效显著。在2024/2025轧季奠定的基础上，2025年上半年公司在新疆棉花加工市场的份额和行业的影响力持续提升，巩固了北疆棉区前三大皮棉加工企业的地位。重点推进的棉籽精深加工项目稳定运行，年处理20万吨棉籽浓缩蛋白精深加工项目的培育初见成效，棉蛋白业务收入稳步增长，产品成功销往20余个省、市、自治区，为公司棉花产业链延伸奠定了坚实的基础。
　　2.强化战略定力，转型升级步伐加快。2025年上半年，公司深化与郑商所合作，开展产融基地建设，有效拓展了公司业务领域。此举有力促进了公司依托供应链集成服务平台推动产业链整合的战略转型，进一步强化了品牌价值，彰显了龙头企业示范带动作用，为区域棉花产业链供应链的稳定与韧性提升作出了积极贡献。
　　3.深化精细管理，发展根基不断夯实。公司深化推行“制度化、信息化、精细化”管理模式，筑牢高质量发展根基。一抓技改提效，按计划持续推进技术改造升级，紧盯2025年下半年轧季技改进度，为顺利开机生产做好充分准备；二抓降本控险，严控成本费用支出，持续增强合规意识与风控能力；三抓改革赋能，深化劳动用工、人事、分配三项制度改革，充分激发团队合力、释放人才活力、优化梯队结构，以人才优势驱动组织发展；四抓安全筑基，强化全员安全意识，实施常态化监督监管，为生产高效运行、产品质量稳定、安全环保受控提供坚实保障。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)区位优势和原料优势
　　新疆是我国最大、世界重要的棉花产区，也是中国重要的棉花种植区域，新疆具有得天独厚的地理气候条件，极利于棉花的生长和提升棉花品质。新疆耕地面积约1亿亩，棉花种植面积常年稳定在3500万-4000万亩（占全国80%以上），集中连片分布，便于机械化作业和集约化管理。新疆是亚欧大陆桥的核心节点，中欧班列、公路口岸为棉花及纺织品出口中亚、欧洲提供物流便利。新疆已形成从棉花种植到纺织、服装的全产业链布局，就近加工有利于降低原料运输成本。从公司所属轧花企业主要经营地所处的区域来看，公司拥有得天独厚的区位优势。公司所属轧花企业遍布南北疆，且均处于棉花优质产区，公司在棉花原料市场拥有重要优势。
　　(二)政策优势
　　新疆棉花产业的政策优势体现为“国家战略保障+市场化引导+科技赋能+绿色转型”的综合体系。政府通过多层次、多维度的政策支持，巩固了新疆作为中国最大优质棉核心产区的地位，推动了全产业链的现代化和国际化。中央一号文件多次明确“稳定新疆棉花生产”，将新疆定位为“国家优质棉核心产区”，纳入《全国农业现代化规划（2021-2025年）》重点支持范围。国家通过土地流转、农业补贴（如农机购置补贴、棉花目标价格补贴）推动规模化种植，稳定农民种植意愿，同时倒逼棉农提升质量（补贴与品质挂钩）。国家设立专项资金支持新疆棉花育种，良种覆盖率超98%；持续推动高标准农田建设，改造棉田基础设施，通过科技赋能推动产业升级。新疆实施“纺织服装产业带动就业”战略，对纺织企业给予电价优惠、运费补贴，形成“棉花—纱线—面料—服装”一体化链条。
　　(三)专业优势
　　自成立以来，公司坚持以棉业为公司主业，在棉业及相关农业行业深耕多年，积累了较为丰富的经营管理经验，并且在兵团先进农业生产方式和生产技术的影响下，公司棉业产业生产技术迅速提升，经营效率不断提高。因而，公司在棉业主业的专业优势进一步增强。报告期内，公司涉及棉花初加工业务的子企业共14家，籽棉加工能力达20万吨以上。近年来，公司在做好产品、提高质量的过程中，积极扩大产能、延伸产业链。随着公司经营规模的继续扩大，公司在棉业产业中的专业优势将进一步凸显。
　　(四)品牌优势
　　公司高度重视品牌建设，始终围绕公司中心工作，深入实施品牌引领战略，建立品牌建设长效机制，以加强品牌建设、提升公司软实力为出发点，扎实推进品牌传播、品牌维护、品牌推广等工作，有力提升了公司品牌标识的知名度和认知度,为树立公司良好形象做出了积极贡献。公司将品牌建设作为一项系统工程，注重体现品牌的核心价值，保证了公司品牌建设的系统性。截至报告期末，公司共拥有“新赛”商标43件。通过多年的维护和推广，“新赛”牌食用油和“新赛”牌棉花、棉纱产品荣获新疆维吾尔自治区“著名商标”。2020年9月申报的企业品牌“新赛”产品品牌入中国农垦品牌目录。
　　(五)技术研发优势
　　公司于2013年8月设立博士后科研工作站（以下简称“博士后工作站”），并组织成立了工作站领导小组和办公室，主要工作是向基层各单位广泛征集在生产加工、产品研发、技术改造、节能降耗、产业链延伸等方面存在的技术难题，以及亟待开发、市场前景研发项目等的意见或建议。博士后工作站取得了一系列重要研究成果，为公司经营发展做出了积极贡献，如在冷榨-水酶复合法提取番茄籽油关键技术、葡萄籽食用油生产加工关键技术集成与应用、第五师滴灌小麦高产栽培模式、棉籽膨化浸出生产加工关键技术集成与应用、棕色棉花新品种“新彩棉20”号的选育、抗黄萎病特异棉花种质鉴定、创新及利用、杂交棉亲本骨干系的筛选及F2代利用等研究课题上取得了重要突破，落地一大批研究成果。公司依托生物蛋白项目与中国农业科学院农产品加工研究院进行合作，成立了棉籽蛋白智能制造创新研发中心。截至目前，公司申请并获得了17专利证书，其中：15项实用新型专利证书，2项外观设计专利证书。公司采用先进的生产工艺和设备，提取脱酚棉籽蛋白有效提高了棉籽资源的利用率，为公司带来了新的增长点。目前公司正在有序推进高新技术企业、兵团重点实验室项目的申报及培育工作。

　　四、可能面对的风险
　　1.宏观经济形势变动风险
　　贸易保护主义的增加使得国际贸易环境更加复杂，对新疆棉花行业造成一定阻碍，人工智能、大数据、物联网等技术的快速发展，正在重塑新疆棉花行业的生产方式和商业模式，国际形势的变化促使新疆棉花行业的竞争格局不断调整。中央经济工作会议指出，当前外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行面临不少困难和挑战。国内棉花产需缺口收窄，内销市场持续走弱，纺织企业利润空间不断降低，经营压力上升。全球通胀和宏观经济的不确定性对棉花产业造成了深远的影响。面对这样的市场环境，企业需要灵活应对各种贸易政策和市场环境的变化，提高自身的决策能力，以便更好地应对各种风险，从而避免这些负面影响对企业的进一步冲击。
　　2.行业竞争及原料供应风险
　　据国家统计局数据，与规模以上工业企业、制造业和纺织行业相比，棉纺织业营业收入增幅偏低，利润总额降幅较大，营业收入利润率处于低位，资产负债率和产成品存货周转天数较高，行业整体运行压力持续。新疆轧花厂数量多且分散，产能过剩问题突出，同质化竞争导致利润空间压缩，从长远来看，这种竞争可能给公司的业务发展带来风险。棉花种植易受天气影响，尽管新疆的气候条件总体上有利于棉花生长，但偶尔的气象灾害仍可能对棉花产量和质量造成损害，进而影响公司的原料供应和产品质量。为了应对行业竞争和原料供应的风险，公司计划加强与棉农和大型种植户的合作，预先确保原料资源，同时在控制原料采购成本和质量的前提下，确保公司棉花加工业务的原料供应。
　　3.市场需求和产品价格波动风险
　　棉花的售价受到供需状况、全球市场以及政策等多种因素的共同作用，经常出现波动。在国际棉花市场供应过剩的情况下，棉花的价格有可能下降，这可能会减少公司的营收和盈利；相反，如果市场供应紧张，价格上升可能会增加公司的采购成本。为了应对市场需求变化和产品价格波动带来的风险，公司会持续提升对市场趋势的判断和预测能力，更精确地掌握棉花价格的动向，严格管理原料采购和生产成本，并且及时清理库存产品。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年是实施“十四五”规划攻坚冲刺的关键阶段，是深化改革创新的突破窗口期，更是推动实践成果转化的全面跃升期。今年，公司全面贯彻落实党的二十大精神，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，在兵团党委、集团党委的坚强领导下，公司以党的政治建设为统领，坚持稳中求进工作总基调，以高质量发展为核心，遵循“提升产能、推动转型、强化管理、确保稳步增长”的总体方针，充分调动各方力量，集中精力推进生产经营、改革提升、安全稳定和党的建设等各项任务，通过调整产业结构、提高管理质量与效率、深化改革等措施，沉着应对变化，持续加强产业链的补充和延伸，确保经济运行总体平稳、持续向好，... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年是实施“十四五”规划攻坚冲刺的关键阶段，是深化改革创新的突破窗口期，更是推动实践成果转化的全面跃升期。今年，公司全面贯彻落实党的二十大精神，面对外部压力加大、内部困难增多的复杂严峻形势，在兵团党委、集团党委的坚强领导下，公司以党的政治建设为统领，坚持稳中求进工作总基调，以高质量发展为核心，遵循“提升产能、推动转型、强化管理、确保稳步增长”的总体方针，充分调动各方力量，集中精力推进生产经营、改革提升、安全稳定和党的建设等各项任务，通过调整产业结构、提高管理质量与效率、深化改革等措施，沉着应对变化，持续加强产业链的补充和延伸，确保经济运行总体平稳、持续向好，主要目标和任务得到了基本实现。
　　(一)精准施策，推进主业提质增效
　　回顾2024年，所做的工作主要如下：一是提前锁定资源，制定验收标准，严把入口出口质量关，全力实现公司营收任务；二是利用销售平台、融资平台和品牌优势，积极参与市场竞争，拓展销售业务，本报告期内轧季签订销售合同14.92万吨，销售出库8.14万吨。三是完善期货期权交易策略，制定管理办法，对冲市场风险。四是改进产品收购销售管理系统，完成数据对接，为产品购销监控、动态管理和预测提供技术与管理支持。
　　(二)深化改革，发展动能稳步增强
　　一是将改革深化提升行动任务目标的落实作为重大政治任务，制定了《新赛股份改革深化提升行动贯彻落实工作任务分解方案（2023-2025年）》，明确推动改革的思路、目标、任务和措施。二是遵循“总量控制、结构优化、精简高效”的原则，修订了14家轧花企业及阳光矿业、聚鑫钙业、生物蛋白、吉棉通等企业的“六定”方案。三是逐步推进对非主业、非优势业务的剥离，以及对无效、低效资产的处置，进一步优化了产业结构、整合了企业资源，聚焦持续提升公司核心竞争力，完成了温泉矿业股权转让，收到股权转让款及利息共计5,512.38万元。四是制定《2024年新赛股份工资总额管理办法》《2024年权属企业经营业绩考核暨薪酬管理办法》，建立了规范的薪酬和绩效考核流程，提升公司治理现代化水平。
　　(三)规范运行，合规治理逐步完善
　　公司按照《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》（证监会公告〔2023〕61号）、《关于修改〈上市公司章程指引〉的决定》（证监会公告〔2023〕62号）、《上市公司独立董事管理办法》（证监会令〔第220号〕）、《关于建立健全常态化分红机制有关事项的通知》（新证监发〔2024〕42号）、《上海证券交易所股票上市规则（2024年4月修订）》等相关规定和要求，结合公司实际情况，对《公司章程》部分条款进行修订，并制定了《公司未来三年（2024—2026）股东回报规划》。
　　公司党委严格执行民主集中制和“三重一大”决策制度，修订了公司章程并推动“党建入章”，确保党的领导与公司治理相结合。截至报告期内共召开党委会29次，董事会8次，监事会7次，股东大会6次，审议议题和议案共215项，建立了权责明确、高效制衡的治理结构。同时，审查并更新公司部分相关制度，确保公司运营合规。
　　(四)强化督查，夯实安全稳定基础
　　夯实安全稳定发展基础。逐级签订安全生产和环保目标责任书，全年安全环保投入1000余万元。组织综合、专项和现场处置预案活动89场次，参加1000余人次，开展各类安全宣传活动11次，开展安全检查80余次，下达限期整改指令书91份，发现并整改问题隐患300余条。全年公司安全形势稳定，实现零事故目标。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类结果》，本公司被分类为农林牧渔业（门类代码：A）中的农业（行业大类代码：01）。按照在产业链中的位置划分，公司主要经营发展战略为“一主一辅一支持”，即以棉花全产业链为主，以矿业为辅，以资本运营为支持的总体发展战略。
　　(一)棉花产品行业
　　根据国家统计局发布的全国棉花产量数据，2024年全国棉花种植面积达到4257.4万亩，较上一年度增长了75.2万亩，增幅为1.8%；平均产量为每亩144.8公斤，较上一年度提升了10.4公斤，增长率为7.8%；总产量为616.4万吨，较上一年度增加了54.6万吨，增长率为9.7%。在新疆地区，2024年棉花种植面积为3671.9万亩，较上一年度增加了117.9万亩，增长率为3.3%；新疆棉花的平均产量为每亩154.9公斤，较上一年度增加了11公斤，增长率为7.6%；总产量为568.6万吨，占全国总产量的92.25%以上，较上一年度增长了57.4万吨，增长率为11.2%。新疆地区拥有得天独厚的自然环境，充足的日照和较大的日夜温差，这些条件对棉花的生长和品质提升极为有利。此外，棉花种植的机械化程度较高，显著提升了生产效率并减少了人工成本。在政策层面，《新疆棉花目标价格补贴与质量挂钩政策实施方案（2024-2025年）》文件指出，目标价格补贴政策将延长至2025年，新疆棉花目标价格补贴与质量挂钩的政策，旨在推动新疆棉花生产加工质量的提升，促进棉花产业的高质量发展，并引导棉花生产向规模化、集约化、智能化方向发展。国家在持续保持对新疆棉花产业发展的支持基础上，通过精准高效的补贴政策，不仅保障了棉农的收益，还更好地激发了地方的积极性，确保了棉花产量的基本稳定，并以市场化方式进一步引导新疆棉花生产提质增效。
　　(二)脱酚棉籽蛋白行业
　　农业农村部办公厅发布《饲用豆粕减量替代三年行动方案》提出，以低蛋白、低豆粕、多元化、高转化率为目标，统筹利用植物动物微生物等蛋白饲料资源，推行提效、开源、调结构等综合措施，加强饲料新产品、新技术、新工艺集成创新和推广应用，引导饲料养殖行业减少豆粕用量。方案提出的目标为：豆粕用量占比持续下降，力争到2025年饲料中豆粕用量占比从2022年的14.5%降至13%以下。脱酚棉籽蛋白的蛋白质含量可达50%-70%，优于豆粕等传统饲料原料。中国饲料工业协会网指出实施饲用豆粕减量替代，既是应对外部供应不确定性的必由之路，更是贯彻新发展理念推动高质量发展的重大任务，对养殖者降本、饲料生产者节料、全行业增效和维护国家粮食安全具有重要意义。在全国饲料行业进行推广低蛋白和低豆粕日粮的研发和应用环境下，脱酚棉籽蛋白作为棉花产业链下游提取的天然植物蛋白，可作为豆粕的优质替代品，以其较低原料获取成本，具有显著价格优势。
　　(三)氧化钙产品行业
　　氧化钙是一种常见的非金属矿产，作为工业生产的关键原料在国民经济行业中发挥着重要作用，是钢铁、塑料的重要辅料及基本原料，在工业废水处理、垃圾焚烧、烟气脱硫等环保领域有巨大的市场前景。我国氧化钙行业面临企业数量众多，经营规模偏小，产业集中度低的局面。近年来我国对非金属矿物制品的宏观调控力度不断增大，引导石灰行业向低污染、低能耗、资源利用率高、技术水平强且具备深加工能力的企业集中，引导产品结构向高附加值的深加工产品倾斜。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》中提出要加快建设新型基础设施。依据中国水泥协会《水泥行业碳达峰碳中和行动方案》及工信部《水泥制造行业清洁生产评价指标体系》（2021版）文件提到行业经验传导系数测算，基建投资每增加1万亿元，将带动水泥需求增长约1.2亿吨，对应石灰石需求约1.02亿吨，石灰石类产品作为生产水泥、混凝土、沥青等基建材料的重要原材料，其需求与基建投资规模呈现强正相关性，在新型城镇化持续推进背景下保持需求刚性。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　(一)皮棉
　　皮棉产品的主要用途：皮棉作为棉纱的主要原料，被广泛应用于棉纺服装行业。公司深耕于棉花初加工行业已多年，生产的皮棉产品的质量不断提高，公司所生产皮棉的质量均达到了国家标准，公司“新赛”牌皮棉畅销疆内、外。皮棉产品生产及销售过程展示：
　　(二)棉纱
　　棉纱产品的主要用途：公司生产的棉纱可作为机织用纱，也可作为针织用纱，其中精梳纱可以用来生产质量要求较高的纺织品，如高档汗衫、细号府绸等，棉纱还可以生产独特工业用的电工黄蜡布、轮胎帘子布、高速缝纫线和刺绣线等。
　　棉纱产品生产过程图片展示：
　　(三)脱酚棉籽蛋白、脱酚棉籽油
　　棉籽蛋白接近于大豆及其它谷物蛋白，是一种高质量的蛋白来源，是动物饲料的良好基料，可替代进口高浓缩大豆蛋白及进口鱼粉。脱酚棉籽油是食用油的一种，也可作为食用调和油的基油。公司采用先进的生产工艺，主产品脱酚棉籽浓缩蛋白的蛋白含量达60%以上，同时较大程度降低了棉籽中游离棉酚的含量，克服了棉酚毒素的危害。公司年处理20万吨棉籽浓缩蛋白及深加工项目现场图片展示：
　　(四)氧化钙
　　氧化钙产品的主要用途包括：用作建筑材料、冶金助熔剂，水泥速凝剂，荧光粉的助熔剂；制造电石、纯碱、漂白粉等；制革、废水净化，氢氧化钙及各种钙化合物。氧化钙、脱硫剂生产现场图片展示：
　　(五)物流运输及仓储、租赁服务
　　服务范围：公司开展物流运输、仓储服务多年，在地区间大宗商品和工业原料运输方面具有重要影响。可利物流专注于提供铁路煤炭运输服务，湖北物流专注于提供粮食、油脂等农产品仓储服务，乌市油脂专注于提供油脂仓储及相关租赁服务。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　(一)区位优势和原料优势
　　新疆是我国最大、世界重要的棉花产区，也是中国重要的棉花种植区域，新疆具有得天独厚的地理气候条件，极利于棉花的生长和提升棉花品质。新疆耕地面积约1亿亩，棉花种植面积常年稳定在3500万-4000万亩（占全国80%以上），集中连片分布，便于机械化作业和集约化管理。新疆是亚欧大陆桥的核心节点，中欧班列、公路口岸为棉花及纺织品出口中亚、欧洲提供物流便利。新疆已形成从棉花种植到纺织、服装的全产业链布局，就近加工有利于降低原料运输成本。从公司所属轧花企业主要经营地所处的区域来看，公司拥有得天独厚的区位优势。公司所属轧花企业遍布南北疆，且均处于棉花优质产区，公司在棉花原料市场拥有重要优势。
　　(二)政策优势
　　新疆棉花产业的政策优势体现为“国家战略保障+市场化引导+科技赋能+绿色转型”的综合体系。政府通过多层次、多维度的政策支持，巩固了新疆作为中国最大优质棉核心产区的地位，推动了全产业链的现代化和国际化。中央一号文件多次明确“稳定新疆棉花生产”，将新疆定位为“国家优质棉核心产区”，纳入《全国农业现代化规划（2021-2025年）》重点支持范围。国家通过土地流转、农业补贴（如农机购置补贴、棉花目标价格补贴）推动规模化种植，稳定农民种植意愿，同时倒逼棉农提升质量（补贴与品质挂钩）。国家设立专项资金支持新疆棉花育种，推广“中棉所113”“新陆中88”等优质抗逆品种，良种覆盖率超98%；推动高标准农田建设，改造棉田基础设施，集成物联网、无人机、AI病虫害监测等技术，通过科技赋能推动产业升级。新疆实施“纺织服装产业带动就业”战略，对纺织企业给予电价优惠、运费补贴，形成“棉花—纱线—面料—服装”一体化链条。
　　(三)专业优势
　　自成立以来，公司坚持以棉业为公司主业，在棉业及相关农业行业深耕多年，积累了较为丰富的经营管理经验，并且在兵团先进农业生产方式和生产技术的影响下，公司棉业产业生产技术迅速提升，经营效率不断提高。因而，公司在棉业主业的专业优势进一步增强。报告期内，公司涉及棉花初加工业务的子企业共14家，籽棉加工能力达20万吨以上。近年来，公司在做好产品、提高质量的过程中，积极扩大产能、延伸产业链。随着公司经营规模的继续扩大，公司在棉业产业中的专业优势将进一步凸显。
　　(四)品牌优势
　　公司高度重视品牌建设，始终围绕公司中心工作，深入实施品牌引领战略，建立品牌建设长效机制，以加强品牌建设、提升公司软实力为出发点，扎实推进品牌传播、品牌维护、品牌推广等工作，有力提升了公司品牌标识的知名度和认知度,为树立公司良好形象做出了积极贡献。公司将品牌建设作为一项系统工程，注重体现品牌的核心价值，保证了公司品牌建设的系统性。截至报告期末，公司共拥有“新赛”商标43件。通过多年的维护和推广，“新赛”牌食用油和“新赛”牌棉花、棉纱产品荣获新疆维吾尔自治区“著名商标”。2020年9月申报的企业品牌“新赛”产品品牌入中国农垦品牌目录。
　　(五)技术研发优势
　　公司于2013年8月设立博士后科研工作站（以下简称“博士后工作站”），并组织成立了工作站领导小组和办公室，主要工作是向基层各单位广泛征集在生产加工、产品研发、技术改造、节能降耗、产业链延伸等方面存在的技术难题，以及亟待开发、市场前景研发项目等的意见或建议。博士后工作站取得了一系列重要研究成果，为公司经营发展做出了积极贡献，如在冷榨-水酶复合法提取番茄籽油关键技术、葡萄籽食用油生产加工关键技术集成与应用、第五师滴灌小麦高产栽培模式、棉籽膨化浸出生产加工关键技术集成与应用、棕色棉花新品种“新彩棉20”号的选育、抗黄萎病特异棉花种质鉴定、创新及利用、杂交棉亲本骨干系的筛选及F2代利用等研究课题上取得了重要突破，落地一大批研究成果。公司依托生物蛋白项目与中国农业科学院农产品加工研究院进行合作，成立了棉籽蛋白智能制造创新研发中心。截至目前，公司申请并获得了17专利证书，其中：15项实用新型专利证书，2项外观设计专利证书。公司采用先进的生产工艺和设备，提取脱酚棉籽蛋白有效提高了棉籽资源的利用率，为公司带来了新的增长点。目前公司正在有序推进高新技术企业、兵团重点实验室项目的申报及培育工作。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入163,645.6万元；实现净利润-26,081.36万元；其中归属于母公司所有者的净利润为-24,399.12万元；每股收益-0.4197元。
　　报告期末，公司资产总额468,276.25万元；归属母公司所有者的净资产48,534.57万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　一、行业概况与发展现状
　　中国是全球最大的棉花生产国和消费国，新疆是我国棉花核心产区。棉花行业涵盖种植、加工、纺织等环节，下游需求集中于服装、家居、工业等领域。据中国棉花协会数据，2024年国内棉花消费量达816.5万吨，占全球消费量的32.4%。
　　1.种植生产情况分析
　　2024年，全国棉花种植面积为4257.4万亩，较2023年的4182.2万亩增加了75.19万亩、增幅为1.8%；与10年前（即2014年的6328.7万亩）相比，近10年来减少了2071.25万亩、降幅约为32.73%。新疆棉花种植面积为3671.9万亩，较2023年的3554万亩增加了117.9万亩、增幅约为3.32%；与10年前（即2014年的2930万亩）相比，近10年来增加了741.9万亩、增幅约为25.32%。结合全国数据来看，2014年以来全国棉花种植面积呈波动减少趋势，新疆棉花种植面积逆势增长趋势突出。2024年，新疆充分发挥棉花生产独特优势，继续深入推行棉花供给侧结构性改革，坚持以“提质量、降成本、增效益”为核心，建立与机采棉相适应的技术路线，提升新疆棉花产业核心竞争力。
　　2.区域集中度分析
　　我国棉花生产区域主要集中在三大产棉区：新疆棉区、黄河流域棉区、长江流域棉区，这三大棉区的种植面积合计占全国棉花种植面积的99%以上。综合来看，中国棉花产区分布集中，产业集中度相对较高。国家统计局数据显示，2018~2024年间，新疆棉花种植面积连续7年保持在3000万亩以上，产量连续7年保持在500万吨以上，均稳居全国首位。随着种植格局的变化，新疆地区凭借其独特优势成为棉花种植的重心，推动了我国棉花产业的持续发展。
　　3.2024年相关政策调整及影响
　　2024年4月1日起施行《中央储备棉管理办法》明确提出，应加强中央储备棉的储存管理，确保入库储备棉质量，明令不得擅自变更库点和串换品种、不得掺杂掺假和以次充好、不得故意拖延出入库、不得以中央储备棉对外担保或清偿债务等。该政策将持续稳定市场供应，调节供需平衡、稳定价格预期，为市场价格提供一定支撑，推动提高产品质量和生产效率从而推动行业技术升级和产业结构优化。
　　2024年4月3日，关于《新疆维吾尔自治区人民政府办公厅关于调整优化自治区棉花及纺织服装产业政策措施的通知》（自2024年1月1日起至2027年12月31日实施），文件提到：对自治区出疆棉运费补贴从300元/吨下调至200元/吨。该政策一方面减弱了新疆棉纱纺织企业在成本上的优势；另一方面有助于促进棉纱在新疆就地转化。
　　2024年5月10日，自治区党委一号文件提到：深入实施自治区粮油、棉花和纺织服装、绿色有机果蔬、优质畜（禽）产品产业集群建设行动计划。按照“保供给、优布局、提质量”的发展方向，加快建设棉花和纺织服装产业集群。优化区域布局，在34个县和68个团场棉花优势产区布局建设优质棉花生产加工基地，重点打造5大纺织产业集聚带、4个服装产业集聚区、6个综合纺织服装基地。该政策有助于支持和资源整合，有助于培育一批具有国际竞争力的链主型企业，带动中小企业协同发展；有助于提升新疆承接东中部地区产业转移的能力，形成更具规模和竞争力的产业集群，提升在全球产业链中的地位。
　　2024年9月10日，关于印发《新疆棉花目标价格补贴与质量挂钩政策实施方案，（2024-2025年）》方案中提到，对符合优质棉标准的棉花实际种植者进行质量补贴，激励优质棉花生产，提升棉花生产加工质量，引导棉花生产向规模化、集约化、智能化发展。推动数字经济同现代农业、现代制造业深度融合，增强新疆棉花产业竞争力，促进棉花产业高质量发展。统一兵地棉花质量补贴标准和质量追溯系统，实现兵地棉花互交互认。该政策有助于促进加工企业更加注重加工环节的质量控制，推动加工技术的升级和设备的更新；通过提升棉花质量，增强新疆棉花在国内外市场的竞争力，满足市场对高品质棉花的需求。统一兵地标准，减少了政策执行中的差异。
　　二、行业竞争格局
　　1.棉花加工企业数量变化导致产能过剩和产业竞争加剧
　　棉花加工生产线总量指标审批权限自2015年起下放给各省区市，2021年《关于规范我区棉花加工企业（或加工生产线）调整或搬迁事宜的通知》（新发改经贸〔2021〕331号），允许各地州市在控制棉花加工生产线数量的情况下，进行搬迁或适当补充较先进的棉花生产线，进行加工产能结构整合优化。在此背景之下，各地州市对棉花加工企业总量指标不断调整，全疆接受棉花质量公证检验的加工企业数量由2016年的769家增加至2024年的1006家，棉花加工产能严重过剩，导致棉花加工行业竞争愈发激烈。
　　2.自治区及兵团对农作物种植的合理引导及对棉花总产量的控制
　　兵团农业农村局对2015年印发的《兵团棉花优势区域布局方案》进行了修订。修订后的方案提出：到2025年，兵团棉花生产进一步向优势区域集中，植棉团场由目前的103个调减至78个左右，其中优势区域团场73个。通过自治区及兵团相关政策对全疆农作物种植的合理引导，并对棉花总产量进行控制。总体来看，是实现棉花产业高质量发展的重要举措，有助于稳定市场价格、优化资源配置、提升棉花质量、保障产业安全、促进产业链升级、助力乡村振兴和推动可持续发展。促进棉花加工企业不断优化升级以提高市场竞争力。
　　3.兵地棉花市场融合导致棉花资源充分流动及市场充分竞争
　　新疆自治区人民政府办公厅印发《新疆维吾尔自治区2023-2025年棉花目标价格政策实施方案》，提出：推动兵地棉花市场全面融合，2025年底实现全疆统一棉花市场，即推进兵地棉花市场全面放开，实现兵地棉花信息互联互通。随着兵地棉花市场全面融合，兵团和地方的棉花加工企业将面临新的竞争格局，棉花加工企业生存压力进一步加大。
　　4.新疆自治区（含兵团）棉花加工企业情况分析
　　根据新疆发改委数据，截至2024年新疆棉花目标价格改革公示的加工企业数量为1062家，这些企业主要集中在南疆（喀什、阿克苏、巴州）和北疆（昌吉、塔城、石河子）等产棉核心区域。自2014年目标价格改革试点以来，企业数量经历“快速扩张-严格筛选-稳步调整”三个阶段。新疆棉花加工企业数量变化是政策、市场、技术多重作用的结果，其结构调整正在重塑行业生态，从“量”的扩张转向“质”的提升，预计2025年企业总数保持稳定。
　　三、2025年趋势预测
　　1.植棉意向预测
　　根据中国棉花协会对2025年全国棉农植棉意向调查显示2025年全国植棉意向面积为4395.2万亩，同比增长0.7%，其中新疆同比增长1%，长江流域下降3.6%，黄河流域下降0.9%。新疆棉区2025年植棉意向面积为3963.3万亩，同比增长1%。植棉面积增加的主要原因：一是2024年新疆番茄等农产品价格下跌幅度较大，棉花有目标价格政策保底，虽然价格下跌，但仍能维持基本收益；二是部分新增开荒地多为盐碱地，更适宜种植棉花。
　　2.棉花产品价格走势分析
　　期货方面：2024年棉花期货先涨后跌，最高16480元/吨，最低13200元/吨。具体来看：1-4月，宏观环境持续乐观，棉花产业市场陆续复工，需求逐渐恢复，粮棉比价处于较高水平，棉花表现为震荡上涨。5月以来，新棉种植面积增加预期较浓，随着供应过剩和经济复苏乏力的问题显现，棉花一路下行。12月国家召开中央经济会议，会议主旨符合市场预期，纺企新签订单有限，多逢低补库，操作谨慎，盘面大幅走高受阻。目前宏观影响暂不确定，资金观望情绪较浓，近期期货市场维持弱势区间调整。
　　现货方面：2024年，国内棉花现货价格经历了显著的波动。年初，由于纺企和布厂补库需求增加，郑棉期价在1月稳步上扬，并在2月初达到了年内高点17244元/吨。然而，随着全球棉花增产预期的增强以及下游需求疲软，棉价在6月和7月快速下跌，至8月中旬触及年内低点14681元/吨。此后，受宏观政策利好和季节性需求回升的推动，棉价有所反弹，但整体仍处低位运行。近期来看，截至12月31日，国内3128皮棉均价14565元/吨。其中新疆市场机采棉价格14050-14200元/吨。内地市场机采棉价格14600-14800元/吨。
　　内外价差：结束倒挂，回归正常。2024年内外棉价差结束长期以来的倒挂现象，开始回归外棉价格低于内棉的常态。近期，国内外棉价因下游需求不强，导致价差缩窄较多；且棉花商业库存处于高位，郑棉期货长期横盘震荡整理下，内外棉价差小幅拉锯为主。
　　(二)公司发展战略
　　公司始终坚持以聚焦棉花全产业链为主业、以矿产加工为辅业、以资本运营为产业支持的“一主一辅一支持”发展战略，持续以党中央、自治区、兵团师市的系列精神思想为指导，聚焦棉花产业，立足上市公司融资平台，深化国有企业改革转型，构建支撑高质量发展的现代产业体系。围绕规模化和专业化两个维度，实施聚焦产业布局、加强资本运营、完善公司治理三轮驱动，不断提升公司价值。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将继续坚定不移地推进创新和发展的步伐，确保能够顺利实现经营目标和任务，为公司的长远发展奠定坚实的基础。
　　1.预期目标
　　2.发挥党建引领作用，开拓创新促进高质量发展
　　公司将持续以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，致力于实现高质量的发展战略，稳中求进，不断加强和提升公司的核心竞争力，以适应不断变化的市场环境。充分发挥科技创新的引领作用，通过不断的技术革新和研发，提升产业控制力和安全支撑力，推动公司整体质量的提升和适度增长。公司将继续坚持政治和战略定力，以农业和棉花产业为核心，通过科学管理和技术创新，不断扩大产业规模，提升产品和服务，为股东和客户创造更大的价值。公司将打造一个覆盖棉花产业链和供应链服务的大型平台，通过这一平台，实现公司的转型升级，为公司未来的发展开辟新的增长点。
　　3.稳定存量扩大增量，聚焦主业推动规模化发展
　　一是拓展土地经营业务。抓住向南发展和兵地融合的机遇，流转并经营土地，大力发展棉花种植业务。通过规模化和集约化种植，打造优质棉花生产示范区，以示范效应辐射带动区域棉花质量和品牌市场竞争力的持续提升。二是增加籽棉收购规模。以达产、提质、增效为目标，在确保质量的前提下，采取“棉花种植+采销贸易”相结合的运营模式，控制收购成本，扩大主业经营规模，力争提高皮棉采销量，以优质产品推动效益提升。三是开展棉花产品贸易。在风险可控的基础上，利用公司期货交易团队通过点价、套期保值、期权等手段开展棉花与棉纱贸易，扩大棉花现货的购销规模，持续做强做大棉花优势板块，打造国内外知名的棉花产业平台。四是加强南疆公司的发展。落实兵团和集团党委向南发展的整体战略，利用南疆棉花棉纱资源主产区的优势，为棉花种植合作社、棉花加工企业、纺织企业提供服务，力争打造具有市场影响力的专业化棉花供应链公司。五是强化棉籽精深加工。创新棉蛋白“产购储加销”体系，持续强化产品质量管理，与产业链下游开展全方位、多领域的合作，加快推动产销区域融合发展。
　　4.把握机遇挖掘潜能，拓展辅业激活协同化发展
　　公司致力于全面拓展氧化钙产品的销售网络，挖掘潜在能力，提升产品品质，构建集生产与销售于一体的运营模式，覆盖整个疆内市场。一是紧抓兵地融合发展的政策机遇，利用博州地区石灰石的资源优势，积极推进合资企业新赛阳光矿业公司矿石开采项目建设。二是在确保环保达标排放的基础上，公司深挖设备潜力，提高生产效率，提升产品质量，并全力拓展氧化钙产品的销售渠道。公司旨在充分释放两家氧化钙生产企业的产能，实现年度量产目标。
　　5.完善公司治理结构，夯实价值增长根基
　　参照资本市场最新修订的法律法规和规章制度，完善内部控制系统，增强董事的履职能力；规范信息披露流程，优化投资者关系管理，确保股东大会、董事会、监事会及管理层的合法运作和科学决策；积极拓展主营业务，提高经营效率和盈利能力，推动公司价值持续增长，保护公司及其股东的合法权益。
　　6.深入风险防范排查，筑牢经营安全防线
　　切实承担起维护公司安全稳定的政治责任，以高标准和严格要求，细致而扎实地推进风险防范、安全保障和稳定维护工作。通过强化底线思维和极限思维，公司持续聚焦于关键领域和关键人群，深入进行安全稳定风险的调查和排查，始终保持一种“时刻不敢松懈”的责任感，细致地落实安全生产的各项措施，全面而细致地排查风险隐患，确保将各类事故隐患消灭在萌芽状态，从而筑牢安全稳定的坚固防线。
　　(四)可能面对的风险
　　1.宏观经济形势变动风险
　　贸易保护主义的增加使得国际贸易环境更加复杂，对新疆棉花行业造成一定阻碍，人工智能、大数据、物联网等技术的快速发展，正在重塑新疆棉花行业的生产方式和商业模式，国际形势的变化促使新疆棉花行业的竞争格局不断调整。中央经济工作会议指出，当前外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行面临不少困难和挑战。国内棉花产需缺口收窄，内销市场持续走弱，纺织企业利润空间不断降低，经营压力上升。全球通胀和宏观经济的不确定性对棉花产业造成了深远的影响。面对这样的市场环境，企业需要灵活应对各种贸易政策和市场环境的变化，提高自身的决策能力，以便更好地应对各种风险，从而避免这些负面影响对企业的进一步冲击。
　　2.行业竞争及原料供应风险
　　据国家统计局数据，与规模以上工业企业、制造业和纺织行业相比，棉纺织业营业收入增幅偏低，利润总额降幅较大，营业收入利润率处于低位，资产负债率和产成品存货周转天数较高，行业整体运行压力持续。新疆轧花厂数量多且分散，产能过剩问题突出，同质化竞争导致利润空间压缩，从长远来看，这种竞争可能给公司的业务发展带来风险。棉花种植易受天气影响，尽管新疆的气候条件总体上有利于棉花生长，但偶尔的气象灾害仍可能对棉花产量和质量造成损害，进而影响公司的原料供应和产品质量。为了应对行业竞争和原料供应的风险，公司计划加强与棉农和大型种植户的合作，预先确保原料资源，同时在控制原料采购成本和质量的前提下，确保公司棉花加工业务的原料供应。
　　3.市场需求和产品价格波动风险
　　棉花的售价受到供需状况、全球市场以及政策等多种因素的共同作用，经常出现波动。在国际棉花市场供应过剩的情况下，棉花的价格有可能下降，这可能会减少公司的营收和盈利；相反，如果市场供应紧张，价格上升可能会增加公司的采购成本。为了应对市场需求变化和产品价格波动带来的风险，公司会持续提升对市场趋势的判断和预测能力，更精确地掌握棉花价格的动向，严格管理原料采购和生产成本，并且及时清理库存产品。
　　4.经营管理储备人才不足的风险
　　公司总部位于西北边陲，子公司多在偏远地区，远离高校，招聘人才困难，特别是高端技术和管理人才。人才不足的风险，可能限制技术革新和业务拓展，影响竞争力。为应对人才不足的风险，公司计划发掘和培养现有管理人才，提升能力，同时营造吸引人才的环境，吸纳专业技能和管理经验人才。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业及主要产品和服务　　按照中国上市公司协会2024年4月3日发布的《2023年下半年上市公司行业分类结果》，本公司被分类为农林牧渔业（门类代码：A）中的农业（行业大类代码：01）。　　公司当前的发展战略为“一主一辅一支持”，即以棉花全产业链为主，以矿业为辅，以资本运营为支持的总体发展战略。公司主营业务包括：（1）棉花初加工业务；（2）棉纱加工业务；（3）棉籽深加工业务；（4）矿产加工业务；（5）仓储及物流业务；（6）贸易业务；（7）农业高新技术产品研发。具体包括：（1）籽棉收购、加工及销售；（2）普纱、精纱加工及销售；（3）脱酚棉籽... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业及主要产品和服务
　　按照中国上市公司协会2024年4月3日发布的《2023年下半年上市公司行业分类结果》，本公司被分类为农林牧渔业（门类代码：A）中的农业（行业大类代码：01）。
　　公司当前的发展战略为“一主一辅一支持”，即以棉花全产业链为主，以矿业为辅，以资本运营为支持的总体发展战略。公司主营业务包括：（1）棉花初加工业务；（2）棉纱加工业务；（3）棉籽深加工业务；（4）矿产加工业务；（5）仓储及物流业务；（6）贸易业务；（7）农业高新技术产品研发。具体包括：（1）籽棉收购、加工及销售；（2）普纱、精纱加工及销售；（3）脱酚棉籽蛋白、脱酚棉籽油及副产品加工及销售；（4）氧化钙、脱硫剂加工及销售；（5）煤炭、农产品仓储及运输服务；（6）农业高新技术产品的研究及开发。公司主要产品及服务包括：（1）皮棉、棉籽及相关副产品；（2）普纱、精纱；（3）脱酚棉籽蛋白、脱酚棉籽油、棉短绒及相关副产品；（4）氧化钙、脱硫剂；（5）煤炭仓储及铁路运输服务、农产品仓储服务；（6）农业高新技术产品等。
　　公司对外投资业务包括棉业、新能源（风电）、建材（玻璃）和贸易等。
　　（二）公司主营业务情况
　　1.业务类别及分布区域基本情况
　　2.主要产品介绍及经营模式
　　（1）皮棉。皮棉产品的主要用途：皮棉作为棉纱的主要原料，被广泛应用于棉纺服装行业。公司深耕于棉花初加工行业已多年，生产的皮棉产品的质量不断提高，公司2022年及2023年所生产皮棉的质量均达到了国家标准，公司“新赛”牌皮棉畅销疆内外。
　　皮棉产品生产及销售过程展示：
　　（2）棉纱。棉纱产品的主要用途：公司生产的棉纱可作为机织用纱，也可作为针织用纱，其中精梳纱可以用来生产质量要求较高的纺织品，如高档汗衫、细号府绸等，棉纱还可以生产独特工业用的电工黄蜡布、轮胎帘子布、高速缝纫线和刺绣线等。
　　棉纱产品生产过程图片展示：
　　（3）脱酚棉籽蛋白、脱酚棉籽油。棉籽蛋白接近于大豆及其它谷物蛋白，是一种高质量的蛋白来源，是动物饲料的良好基料，可替代进口高浓缩大豆蛋白及进口鱼粉。脱酚棉籽油是食用油的一种，也可作为食用调和油的基油。公司采用先进的生产工艺，主产品脱酚棉籽浓缩蛋白的蛋白含量达60%以上，同时较大程度降低了棉籽中游离棉酚的含量，克服了棉酚毒素的危害。公司年处理20万吨棉籽浓缩蛋白及深加工项目现场图片展示：
　　公司棉业主业已呈现“吃干榨净、物尽其用”式业务布局。皮棉、棉籽、棉籽蛋白、棉籽油及相关副产品、精梳纱、紧密纺精梳纱生产工艺流程如下（注：蓝色方框内为产品加工各环节产成品，其他颜色方框内为各环节中间工艺、产品或副产品）：
　　（4）氧化钙。氧化钙产品的主要用途包括：用作建筑材料、冶金助熔剂，水泥速凝剂，荧光粉的助熔剂；制造电石、纯碱、漂白粉等；制革、废水净化，氢氧化钙及各种钙化合物。氧化钙、脱硫剂生产现场图片展示：
　　氧化钙及相关副产品生产工艺流程如下（注：蓝色方框内为氧化钙加工环节的产成品，其他颜色方框内为各环节中间工艺、原料、辅料或副产品）：
　　回转窑生产线工艺流程（左）环保竖窑生产线工艺流程（右）
　　（5）物流运输及仓储、租赁服务。服务范围：公司开展物流运输、仓储服务多年，在地区间大宗商品和工业原料运输方面具有重要影响。可利物流专注于提供铁路煤炭运输服务，湖北物流专注于提供粮食、油脂等农产品仓储服务，乌市油脂专注于提供油脂仓储及相关租赁服务。
　　（三）公司所属行业发展情况
　　1.棉花产品（皮棉、棉纱）价格走势分析
　　2.棉籽蛋白相关替代品（豆粕、菜籽粕）价格走势分析
　　3.脱酚棉籽油相关替代品（菜籽油、棕榈油、豆油）价格走势分析

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）2024年上半年经济运行情况
　　上半年，公司经理层按照董事会的工作部署，以月促季，以季促年，理思路、抓落实，狠抓生产经营、项目建设、科技创新、深化改革、安全稳定，各项工作稳步推进。
　　1.主要产品产销情况。截至6月末，累计生产皮棉5,158.31吨，同比增长394.06%；累计生产氧化钙40,506.56吨，同比下降30.88%；累计生产棉蛋白13,711.10吨、三级棉油5,029.21吨，去年同期均未生产。累计销售皮棉20,294.59吨，同比下降40.27%；累计销售氧化钙36,037.96吨，同比下降32.95%；累计销售棉蛋白2,103.99吨、三级棉油4,220.91吨，去年同期未销售。
　　2.固投项目建设情况。浑德伦切亥尔东石灰石岩矿开采项目矿山开发三合一方案在经过博州自然资源局组织的专家评审后已进行公示，待委托的第三方完成矿权价值评估后即可缴纳矿权转让款项，目前正加快进行安全生产许可办理所需相应报告的编制。正大钙业脱硫脱硝除尘一体化改造项目目前土建施工已全部完成，现场设备制作及安装已完成约80%。轧花厂技改项目招标于5月全面完成，目前相关轧花企业工程正在进行中。
　　3.改革深化提升行动推进情况。一是稳妥推进轧花企业管理改革，完成各轧花企业负责人市场化选聘，完成加工车间技术改造，加工费用较上年明显下降；二是提前锁定资源，8家轧花企业累计签订交售意向协议62份，预售总量达7.43万吨，覆盖面积达17.69万亩。三是巩固“去机关化”和“六定”成果，根据管理机构及人员的实际现状，重新制定16家子公司“六定”方案。
　　4.科技创新工作开展情况。一是完成“揭榜挂帅”脱酚棉籽蛋白智能生产技术研发与应用示范项目一阶段招投标工作，于5月初收到第二批“揭榜挂帅”项目资金120万元。二是完成脱酚棉籽蛋白基本组成分析与加工特性评价工作。三是加大知识产权申报力度，上半年获得国家知识产权局授予的一项实用新型专利证书、一项外观设计专利证书。四是于6月成功引进1名博士进站，专攻棉籽仁特征成分分析与特征品质评价课题研究。
　　5.安全生产工作开展情况。紧盯重点领域关键环节，深入开展“安全生产大排查大整治”“安全生产月活动”，印发了《2024年度安全生产工作计划》《2024年度安全生产教育培训计划》等文件，明确工作职责，落实工作措施。上半年，开展消防、地震逃生及自救互救演练6场，参与人员158人，各类安全宣传活动12次；安全检查30余次，下达限期整改指令书33份，发现问题隐患150余条，已整改完毕，实现安全生产和消防安全“零”事故。
　　（二）上半年经营工作总结
　　在综合分析上半年公司生产经营形势的基础上，总结如下：
　　1.客观总结成效，切实增强信心决心。总体来看，上半年在公司董事会、经理层的领导下，公司上下紧扣“一主一辅”发展方向，顶住下游市场需求不振、各方面监管形势收紧等多重压力，围绕原料保障、项目建设、改革深化提升、防范风险隐患等方方面面，在克难中保稳、在提速中求进，开展了大量工作，但公司高质量发展面临着一些不确定性因素。概括起来：工作成效明显，发展态势转好；压力依然很大。
　　上半年公司推行的轧花企业改革，公司重新梳理了棉业公司及各轧花企业的管理架构，划分了片区，明确了轧花企业的主责主业，完成了14家轧花企业负责人的选聘，人员到位后各轧花企业积极开展轧季开始前的检修、技改，各项收购加工的准备工作做得十分扎实，为新轧季的开局奠定了良好基础。浑得伦切亥尔东石灰石岩矿开采项目前期工作顺利推进，在后续一些相应报告通过评审后即可完成探转采手续办理，矿山开发项目预计可在年内见效，长期以来制约公司矿产加工辅业效益提升的瓶颈问题有望得到有效解决。
　　2.正视问题短板，切实抢抓发展机遇。客观总结成绩的同时，也应清醒地看到，在全球经济增速放缓的宏观经济形势下，市场供需格局正在不断进行调整，公司生产经营过程中仍面临很大挑战及风险。棉花主产品方面，一是下游纺织市场淡季特征增强，企业订单欠缺，当前国内棉花处于高供给、高库存、低需求的格局，且目前美棉价格较低，纺企更倾向于购买低价的进口棉，棉花期现货价格近期持续走低，新赛棉业在进行波段性交易时需密切关注价格走势，避免产生亏损；二是受棉花种植成本增加的影响，棉农对籽棉交售价格的预期普遍维持在7.5元/公斤以上，预计新轧季与棉农的博弈将更趋激烈，籽棉交售、加工期继续拉长，将极大考验公司在原料成本控制、风险规避、出货时机把握方面的能力。公司营业收入仍高度依赖棉花主副产品销售，2023年合计占比达90%以上。其他产品方面，公司新建的棉蛋白项目、氧化钙项目受市场价格、需求等多方面因素影响，与棉花主副产品所产生的收入差距明显。

　　三、风险因素
　　1.宏观经济形势变动风险。当前全球经济增长疲软态势仍在持续，有关国家加息及加息预期易造成国际金融及大宗商品市场的剧烈波动，棉花、棉纱期货市场价格波动风险通常会快速传导至现货市场。高通胀对消费需求造成较大影响，全球棉花消费信心和动力不足。年初以来，国内经济形势虽有所好转，但国内消费市场仍有待进一步复苏。目前，棉花产业链下游产品订单仍然不足，终端消费市场颓靡态势仍未有较大改善。国内纺企开工率较低，购棉意愿不强，棉花市场价格缺乏支撑，棉花加工企业面临艰难抉择。随着全球通胀压力的进一步释放，宏观经济形势变动存在很强的不确定性，宏观经济形势变动所带来的风险将对棉花产业的发展带来较大影响。为应对宏观经济形势变动风险，公司将不断提升投资、生产经营、资金使用等方面的科学决策能力，合理避免相关风险产生的不利影响。
　　2.行业竞争及原料供应风险。区域产业竞争日益加剧，生产成本急速上升。2023年度全自治区（含兵团）公示的棉花目标价格改革加工企业共计1,070家，相比上年增加17家；2023年全疆接受棉花质量公证检验的棉花加工企业数量达1,018家，相比上年度增加45家，在运行的棉花加工生产线数量的持续性增加不断加剧疆内棉花加工能力过剩的态势，致使原料市场的竞争日益激烈。因此，长期来看，行业竞争所带来的风险可能会给公司业务发展造成一定影响。自2023年起，受自治区次宜棉区退出、增加粮食种植相关政策，以及天气等因素影响，疆内棉花实播面积较上年减少，新轧季棉花产量预期减少，可能造成原料供应紧张。为应对行业竞争及原料供应风险，公司将进一步加强与棉农及大型种植户的合作，提前锁定原料资源，在合理控制原料采购成本及质量的基础上保障公司棉花加工业务的原料供应。
　　3.市场需求和产品价格波动风险。当前，全球经济增长缓慢，棉花市场供需处于宽松状态。2023年以来，随着各种宏观经济政策的释放，国内经济实现稳步增长，棉花消费市场进一步复苏，但后劲仍显不足。在市场需求难以给棉花价格增长提供有力支撑的背景下，国内棉花减产预期等因素所造成的棉花价格调整将提高棉花加工企业新轧季收购加工的风险。为应对市场需求和产品价格波动产生的风险，公司将不断强化自身对市场形势判断及预测的能力，更加准确地把握棉花价格的走向，严格控制原料采购及生产成本，并及时出清产品。
　　4.经营管理后续人才不足的风险。人才吸收及后续人才培养是当前公司亟待解决的重要问题之一。近年来，公司管理人员年龄结构逐渐失衡，总体年龄偏大，缺少具有专业能力、管理能力的年轻管理人员。由于公司总部地处西北边疆，多数子公司分布在偏远地区，距离拥有高校的城市较远，引才难度较大。因而，现有管理人员能力下降、后续人才严重不足是公司将长期面临的风险。为应对经营管理后续人才不足的风险，公司将持续挖掘现有管理人才，尤其是年轻管理人才的潜力，通过组织培训、外派学习等方式提高其业务技能，并在此基础上为吸引和留住年轻人才创造有利条件，积极引入具有专业能力和具备丰富管理经验的人才，以弥补经营管理后续人才不足的短板。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.区位优势和原料优势。
　　新疆是我国最大、世界重要的棉花产区，也是中国重要的棉花种植区域。得益于独特的光热条件，新疆棉花拥有国内较高的品质优势。多年来，新疆棉花在机械化、规模化、节水灌溉、科技支撑水平方面都走在中国前列。2023年，全疆农作物综合机械化水平达89%左右，农林牧渔综合机械化水平达71%以上，全疆棉花机采率达85%以上，地方和兵团投入棉花采收作业的采棉机共有7,000余台，呈现出种植面积减少、区域更加集中，全程机械化、智能化和农机国产化步伐加快，品质和产量稳步提升的良好态势。2023年新疆棉花播种面积达2,369.3千公顷，占全国棉花总播种面积的84.98%；2023年新疆棉花产量达511.2万吨，占全国棉花总产量90.99%；2023年新疆平均单位面积产量为143.9公斤/亩，远超全国平均单位面积产量134.3公斤/亩。从公司所属轧花企业主要经营地所处的区域来看，公司拥有得天独厚的区位优势。公司所属轧花企业遍布南北疆，且均处于棉花优质产区，公司在棉花原料市场拥有重要优势。在新疆棉花初加工、棉纺服装产业集群效应的持续影响下，公司积极拓展棉业产业链，正在做大、做优、做强棉业主业。
　　2.政策优势
　　棉花在我国国民经济中占有重要地位，是关系我国国计民生的重要战略物资和棉纺织工业的工业原料，产业链涉及多个行业。新疆棉花以及下游相关产业在解决居民就业、促进新疆经济发展，维护社会稳定等方面具有十分重要的作用，已成为新疆的重要支柱产业。因此，在国务院及其相关部门、新疆自治区、兵团等国家各个层面政策的支持下，新疆棉纺服装行业快速发展。自2014年棉花目标价格改革试点工作实施以来，改革效果显著，以市场供需为基础的价格形成机制基本确立，棉花生产趋于稳定，各主体市场意识、品质意识明显增强，棉农利益得到了有效保障，促进了棉花生产结构的优化，加速了棉花生产方式的转变，棉花产业链进一步向新疆聚集。与此同时，在自治区、兵团优质优价、选优棉花品种等政策引导下，新疆棉花质量不断提高。新疆兵团高度重视棉花产业可持续发展，2021年3月19日印发的《兵团棉花质量提升行动工作方案》提出的发展目标为：到“十四五”末，新疆兵团棉花主要质量指标接近或达到美、澳等国水平，品牌影响力和市场竞争力进一步提升。
　　3.专业优势
　　自成立以来，公司坚持以棉业为公司主业，在棉业及相关农业行业深耕多年，积累了较为丰富的经营管理经验，并且在兵团先进农业生产方式和生产技术的影响下，公司棉业产业生产技术迅速提升，经营效率不断提高。因而，公司在棉业主业的专业优势进一步增强。报告期内，公司涉及棉花初加工业务的子企业共14家，籽棉加工能力达20万吨以上。近年来，公司在做好产品、提高质量的过程中，积极扩大产能、延伸产业链。随着公司经营规模的继续扩大，公司在棉业产业中的专业优势将进一步凸显。
　　4.品牌优势
　　公司高度重视品牌建设，始终围绕公司中心工作，深入实施品牌引领战略，建立品牌建设长效机制，以加强品牌建设、提升公司软实力为出发点，扎实推进品牌传播、品牌维护、品牌推广等工作，有力提升了公司品牌标识的知名度和认知度,为树立公司良好形象做出了积极贡献。公司将品牌建设作为一项系统工程，注重体现品牌的核心价值，保证了公司品牌建设的系统性。截止报告期末，公司共拥有43件注册商标的专用权，“新赛”商标共43件。通过多年的维护和推广，“新赛”牌食用油和“新赛”牌棉花、棉纱产品荣获新疆维吾尔自治区“著名商标”。2020年9月申报的企业品牌“新赛”产品品牌入中国农垦品牌目录。
　　5.技术研发优势
　　公司于2013年8月设立博士后科研工作站（以下简称“博士后工作站”），并组织成立了工作站领导小组和办公室，主要工作是向基层各单位广泛征集在生产加工、产品研发、技术改造、节能降耗、产业链延伸等方面存在的技术难题，以及亟待开发、市场前景研发项目等的意见或建议。博士后工作站取得了一系列重要研究成果，为公司经营发展做出了积极贡献，如在冷榨-水酶复合法提取番茄籽油关键技术、葡萄籽食用油生产加工关键技术集成与应用、农五师滴灌小麦高产栽培模式、棉籽膨化浸出生产加工关键技术集成与应用、棕色棉花新品种“新彩棉20”号的选育、抗黄萎病特异棉花种质鉴定、创新及利用、杂交棉亲本骨干系的筛选及F2代利用等研究课题上取得了重要突破，落地一大批研究成果。博士后工作站与新疆合信科技发展有限公司合作，引进棉花品系H907在公司农科所进行良繁，种植面积1344亩，最高单产达到460公斤/亩，平均籽棉单产428.86公斤/亩。完成了3个自育棉花新品系Y5-1、ZB0835、Y10小面积示范任务，Y10品系在兵团五师81团、83团、89团、90团、91团示范面积8000亩左右。彩色棉新品系“博彩16号”通过自治区农作物品种审定委员会审定，命名为“新彩棉24号”。
　　2023年度，公司新建“年处理20万吨棉籽浓缩蛋白及精深加工项目”，新增脱酚棉籽蛋白、脱酚棉籽油等产品，该项目的生产工艺及生产技术在全国处于领先地位。公司依托新赛股份农科所、博士后工作站，与中国农业科学院农产品加工研究院进行合作成立了棉籽蛋白智能制造创新研发中心，公司申请并获得了10余项实用新型专利证书。目前公司正在有序推进高新技术企业、兵团重点实验室项目的申报及培育工作。 收起▲