一、报告期内公司从事的业务情况　　1.报告期，公司主要业务为葡萄种植及葡萄酒生产、销售，生产基地位于甘肃武威，始建于1981年。在甘肃武威建成了莫高庄园和莫高生态酒堡，在兰州建成集参观、展示、品鉴、旅游、文化为一体的莫高国际酒庄，在北京、深圳、西安、兰州等地建成集展示、品鉴、消费、文化功能为一体的莫高城市酒堡。　　公司葡萄酒产业按照“酿造葡萄种植——葡萄酒生产——销售的一体化庄园式”模式经营。　　（1）种植加工模式：公司采取“单品区划，单品采摘，单品压榨，单品发酵”的种植模式，即单一品种单一种植，以保证品种的纯度；单一品种单一采摘，以保证葡萄的纯度；单一品种单一压榨，以保证原汁的纯度；单一... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1.报告期，公司主要业务为葡萄种植及葡萄酒生产、销售，生产基地位于甘肃武威，始建于1981年。在甘肃武威建成了莫高庄园和莫高生态酒堡，在兰州建成集参观、展示、品鉴、旅游、文化为一体的莫高国际酒庄，在北京、深圳、西安、兰州等地建成集展示、品鉴、消费、文化功能为一体的莫高城市酒堡。
　　公司葡萄酒产业按照“酿造葡萄种植——葡萄酒生产——销售的一体化庄园式”模式经营。
　　（1）种植加工模式：公司采取“单品区划，单品采摘，单品压榨，单品发酵”的种植模式，即单一品种单一种植，以保证品种的纯度；单一品种单一采摘，以保证葡萄的纯度；单一品种单一压榨，以保证原汁的纯度；单一品种单一发酵，以保证原酒的纯度。
　　（2）产品开发模式：公司坚持自主研发，按照“生产一代，研究一代，构思一代”模式形成独特产品体系，现已开发出干红、干白、甜型酒、冰酒、白兰地、起泡酒、特种酒、贵腐葡萄酒等八大系列200多个产品，通过了“中国绿色食品”认证。
　　（3）销售模式：公司采取直销和经销的销售模式，推动线上线下融合发展。
　　2.公司降解材料产业主要涉及有改性降解母粒和降解新材料两个业务品种。
　　改性降解母粒作为新材料产品，属国家战略新兴产业范畴，因此受到国家政策鼓励与支持，中央和地方为行业健康稳定运行提供良好的政策环境。其中，《中国制造2025》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》等则为改性塑料技术发展确立方向，改性塑料行业拥有着巨大的增长潜力。
　　公司改性降解母粒由莫高阳光生产，现有生产线9条，其中片材3条、母粒6条，是全省首家生产生物降解新材料的厂家，其投资建设的生物降解母粒及制品加工项目年产量达2万吨，所生产的生物基降解材料使用性能优良、废弃后可被环境微生物分解，完全满足了绿色环保的生产要求。莫高阳光自主研发出淀粉基注塑专用粒料，淀粉基吹膜粒料、母粒，淀粉基片材、全生物降解片材，全生物降解膜材专用料和全生物降解地膜专用料，CPLA全生物降解注塑料等8类产品，目前已掌握近30多种降解产品配方，取得各类产品认证共6类，参与起草了《一次性可降解餐饮具通用技术要求》（GB/T18006.3-2020）。
　　莫高阳光实施了《全生物降解吹膜及注塑专用材料研发》科研项目，获批甘肃省科技厅科技型中小企业技术创新基金项目资金支持，通过项目实施，成功开发出PBAT全生物降解地膜专用粒料和膜袋粒料、耐热级全生物降解CPLA粒料（长货架期）和PLA油漆盒专用粒料（低比重），丰富了产品结构。
　　莫高阳光生物降解材料上游原材料主要包括食品级淀粉、食品级低密度聚乙烯（PE）、食品级聚丙烯（PP）、聚乳酸（PLA）、PBAT等；下游为应用领域包括塑料袋、地膜等吹膜产品，各种刀叉勺、容器等注塑产品，一次性餐盒、口杯等。
　　塑料给人类社会带来了便利，也带来了污染。生物可降解塑料能够在特定环境下完全降解为二氧化碳和水，兼顾环保性和使用需求，是治理塑料污染的理想替代产品。近年来，国家相关部门密集出台政策，加强塑料污染治理，推广生物降解塑料，鼓励生物降解塑料产业健康持续发展。
　　公司降解新材料由莫高聚和生产，主要生产生物降解聚酯新材料（PBAT/PBS/PBST），现有生产能力2万吨，公司已陆续投资全降解地膜和膜袋生产线，补齐延伸下游产业链，为生物降解聚酯长久发展打下基础。莫高聚和生物降解聚酯PBAT产品性能指标符合国家标准《生物降解聚对苯二甲酸-己二酸丁二酯（PBAT）》（GB/T32366-2015），生物降解性能符合DINV
　　54900-1、EN13432、ASTMD6400、ISO14855，并符合USFDA21CFR177.1520、（EU）NO10/2011、GB4866.6等食品接触材料卫生安全要求。现主要产品生物降解聚酯环保新材料（PBAT）。
　　莫高聚和实施了《生物降解聚酯（PBAT）生产环节降耗提效关键技术研究》科研项目，通过项目实施，从各个方面降低了物耗、能耗，提高了产品收率，有效降低了生产成本。莫高聚和与相关科研院所成功试生产聚对苯二甲酸丁二酸丁二酯（PBST）和PBS。
　　莫高聚和生物降解聚酯新材料产业链上游原材料主要包括1,4丁二醇（BDO）、对苯二甲酸（PTA）、己二酸（AA）、丁二酸（SA）；下游为生物降解聚酯新材料制品的应用，主要包括改性塑料、可降解包装袋、一次性餐具、医用材料、可降解农膜等制品。
　　由于环保新材料因客户和市场需求各异，涉及的塑料种类繁多，不同产品的性能差异较大，产品的选择和加工需要具备较强的专业知识，所以公司的经营模式主要为“以销定产”的方式，即由客户提出产品性能和功能要求等订单需求，公司根据市场行情、原料和产品库存以及装置状况等情况，组织产品生产、检验并交付。
　　3.报告期，公司膜袋业务为地膜和快递袋，地膜即地面覆盖薄膜，主要应用于种植玉米、蔬菜等农作物种植行业，通常是透明或黑色PE薄膜，也有绿、银色薄膜，用于地面覆盖，以提高土壤温度，保持土壤水分，维持土壤结构，防止害虫侵袭作物和某些微生物引起的病害等。公司地膜产品由莫高宏远生产，产品包括农用普通地膜、可降解地膜等。公司快递袋由控股子公司莫高九玖生产经营，主要产品为快递袋，应用于快递包装等行业。
　　4.公司药品产业主要产品为复方甘草片和复方甘草口服溶液，相关生产工艺成熟。
　　复方甘草片在医药领域广泛应用于治疗咳嗽、消炎、平衡荷尔蒙等疾病。甘草片市场分析指出，它含有甘草酸和其他有效成分，具有镇痛、抗炎、抗过敏等药理作用。
　　公司复方甘草片和复方甘草口服溶液成分包括甘草浸膏粉、阿片粉、樟脑、八角茴香油、苯甲酸钠等。行业上游主要为成分药的生产供应商，其中成分药物阿片粉属于国家特殊管理的麻醉类药品，公司根据国家药监局下达的计划任务和原料供应量组织复方甘草片和复方甘草口服溶液的生产。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.2025年，国内葡萄酒行业仍处于深度调整期，葡萄酒市场仍然低迷，白酒等行业对葡萄酒的挤压仍然存在，葡萄酒消费需求不足，葡萄酒产量与市场规模持续下行。
　　2.我国葡萄酒行业仍处于结构性转型期，市场从高速增长转向高质量发展，呈现“总量收缩、结构优化、场景重构、品牌分化”特征。
　　3.在强调个性化的时代，消费者的需求不断多元化，消费市场也越来越细分，年轻一代消费群体少量、高质、高频的消费特点催生的聚会派对、独饮放松等独特消费场景在逐步显现，葡萄酒消费场景正从传统的商务宴请、礼品馈赠，加速向家庭自饮、朋友社交、即时消费转变。
　　4.优质差异化葡萄酒饮品受众攀升，口粮酒、无醇葡萄酒、低度酒、白葡萄酒等小众品类有所增长。
　　三、经营情况讨论与分析
　　1.葡萄酒产业。生产端，公司秉持“好的葡萄酒是种出来的”理念，从源头筑牢品质根基，通过持续优化自有酿酒葡萄基地管理，推行标准化、精细化种植，施行全流程质量管控；加工端，严格把控发酵、陈酿等关键环节，对老产品进行系统升级，开发出小白玫瑰低泡酒、桃红低泡酒、河西秘境系列、大马白兰地等系列产品；销售端，聘请专业咨询公司对葡萄酒产品、渠道、价格、品牌重新定位，同时积极拓展电商、直播、社群等新零售渠道，并通过品鉴会、庄园游等体验营销方式，与消费者建立情感连接。但受制于国内葡萄酒行业持续深度调整，葡萄酒生产量和消费量持续下滑，公司葡萄酒销售不及预期，葡萄酒实现营业收入26,905,627.11元，比上年同期的60,556,449.21元，下降55.57%。
　　2.降解材料方面，公司对新材料生产车间相关设备进行了系统检修，制定PBAT生物降解聚酯高效新型催化剂研发方案，完成新材料产业综合中试平台建设。但当前仍受制于上下游产业链配套体系不完善、产品价格承压等原因，公司降解材料及制品实现营业收入40,192,575.57元，比上年同期的110,814,343.03元，下降63.73%。
　　3.膜袋产业方面，公司完成年产2万吨生物降解地膜和农用膜基础设施改造项目，更新组建营销团队，构建以甘肃河西走廊为核心区域的地膜销售网络，公司膜袋业务实现营业收入88,558,117.44元，比上年同期的73,711,788.18元，增长20.14%。
　　4.药品产业方面，公司及时调整销售政策，更换复方甘草片包装设备，引进24片甘草片自动包装机，完成10ml复方甘草口服溶液上市审批。但止咳药行业受市场终端需求下降等因素影响，公司主要产品复方甘草片市场量价齐跌，盈利水平降低，药品实现营业收入31,756,255.30元，比上年同期的67,121,145.28元，下降52.69%。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.产业优势。公司葡萄酒产业历史悠久，1981年在甘肃武威市凉州区开始建设葡萄园，1985年酿造出第一支莫高葡萄酒。2004年、2008年公司分别完成了首发上市和增发融资，为莫高葡萄酒的发展提供了支撑。目前，公司在甘肃武威建成莫高葡萄庄园和莫高生态酒堡，在兰州建成集参观、展示、品鉴、文化培训为一体的莫高国际酒庄，在北京、深圳、西安、兰州等城市建成集品鉴、消费、文化功能为一体的城市酒堡。坚实的产业基础和优势，为葡萄酒产业持续发展提供保障。
　　2.品牌优势。葡萄酒行业的特性决定了品牌建设的重要性，公司积极实施品牌战略，适应“轻饮用、慢享受、随意葡萄酒”的新饮酒文化运动的发展趋势，发掘文化，探索建立系统的独具特色的莫高葡萄酒文化体系。2009年“莫高”牌葡萄酒被国家工商总局商标评审委认定为“中国驰名商标”。2025年，在中国酒类流通协会发布的“华樽杯”第十七届中国酒业200品牌价值研究报告，莫高葡萄酒品牌价值连续13年位列甘肃省葡萄酒类品牌价值第一名，中国葡萄酒品牌价值第三名；莫高黑比诺连续8年位列全球十大葡萄酒品牌。
　　3.品质优势。公司葡萄酒产品从原料种植、生产到销售建立了一套完整的、严格的质量保证体系，通过了“中国绿色食品”认证。开发出干红、干白、甜型酒、冰酒、白兰地、起泡酒、特种酒、贵腐葡萄酒等八大系列200多个产品，生产出了黑比诺干红和冰酒，二者均被评为优秀新产品。2008年，“莫高金爵士”干红荣获2008第三届世界名酒节葡萄酒干红品系的“金橡木桶”大奖。2011年8月，莫高马扎罗、XO、冰酒分别荣获“中国轻工精品展金奖”。2016年在比利时布鲁塞尔酒类大奖赛组委会、北京国际酒类交易所主办的2016“BRWSC”国际葡萄酒大赛上，莫高金爵士干红、莫高干白双双荣膺大赛金奖。2017年，莫高生态酒堡入选中国酒庄旅游联盟理事单位。在2019第五届DSW国际精品葡萄酒挑战赛上，莫高黑比诺干红葡萄酒荣获精品奖。2021年，莫高黑比诺在中国食品工业协会举办的全国葡萄酒产区标志性产品评选活动中荣获“中国葡萄酒甘肃河西走廊产区标志性产品”称号。2022年莫高皇尊黑比诺荣获第十七届中国国际酒业博览会“青酌奖”酒类新品奖，莫高VSOP荣获2022国际葡萄酒（中国）大奖赛（IWGC)大金奖。2023年，莫高钻石冰酒荣膺2023年IGC国际葡萄酒与烈酒大奖赛产区最佳奖和金奖，莫高玉露冰酒、莫高老藤赤霞珠、莫高橡木桶陈酿加本侬、莫高XO荣膺国际葡萄酒(中国)大奖赛(IWGC)金奖。2024年，莫高葡萄酒荣获“2024年度华樽杯中国文化传承典范葡萄酒品牌”、“2024年度华樽杯中国葡萄酒设计优胜品牌”、“2024年度华樽杯十大国际发展潜力葡萄酒品牌”。
　　报告期，公司获“连续25年黑皮诺葡萄酒行业第一国货品牌”、“中国第一个黑皮诺葡萄酒品牌”、“黑皮诺葡萄酒国货领导者”认证，莫高低泡葡萄酒、莫高冰白葡萄酒获第15届（2025）亚洲葡萄酒质量大赛金奖，莫高老藤赤霞珠干红-2021获2025IGC国际葡萄酒大奖赛金奖及最具性价比奖。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司实现营业收入203,524,209.34元，比上年同期的328,257,957.29元，减少38.00%；扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入187,412,575.42元，比上年同期的312,203,725.70元，减少39.97%。2025年每股收益-0.33元/股，比上年同期的-0.16元/股，减少0.17元/股；加权平均净资产收益率-14.20%，比上年同期的-6.17%，减少8.03个百分点。2025年末每股净资产2.19元，比年初的2.52元，下降13.25%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.行业发展前景可期。葡萄酒产业属绿色产业，是集农业、工业和现代服务业于一体，并与文化、旅游等产业相互融合的产业。2019年10月，甘肃省商务厅出台《培育百亿陇酒产业促销提升行动方案》，提出积极探索促销拉动新机制，努力开拓国内国际两个市场，力争“十四五”末，全省酒生产企业销售总额突破100亿元，并在落实中坚持市场导向、品质优先、品牌引领、扶优做强四个原则，对全省葡萄酒生产企业根据企业实力、产品质量、品牌知名度和市场融合度，实施多形式的市场开拓，在促销售中促使企业不断转型升级，推动葡萄酒企业走向世界知名化。2021年1月，经国务院批准，国家发改委出台《西部地区鼓励类产业目录》，将甘肃优质酿酒葡萄种植与酿造产业列入西部地区鼓励类产业。2021年4月9日，中国酒业协会发布《中国酒业“十四五”发展指导意见》，提出葡萄酒“产量追上进口葡萄酒峰值，建立自己的葡萄酒文化”的发展目标。
　　2.产品市场潜力巨大。我国拥有世界上最大的葡萄酒消费潜在市场，目前，中国人均消费量远低于发达国家，国际葡萄酒及烈酒研究机构（IWSR）调查数据显示，中国葡萄酒消费市场有望成为世界最大的葡萄酒消费市场。
　　3.市场竞争压力较大。目前我国葡萄酒行业市场集中度较高，主要集中于头部企业，进口葡萄酒、国内白酒等产业对葡萄酒的挤压仍然存在，国产葡萄酒消费需求不足，行业竞争较为激烈。
　　4.场景消费加速成长。随着90后、Z世代成为消费主力，我国葡萄酒消费者的购买习惯正在改变，消费场景将逐渐向个人化、即时化转变，下午茶搭配、聚会、露营野餐等年轻社交场景加速成长，即时零售平台等线上线下融合打通“最后一公里”，从“囤酒”转向“即时饮”。
　　5.低度潮饮风尚逐步流行，低酒精度、果香型产品的需求增长，无醇、低醇葡萄酒越来越受欢迎，起泡葡萄酒正在成为许多消费者日常选择。
　　6.国产葡萄酒品牌认可度将逐步提高。国内葡萄酒行业提品质、塑品牌和建文化的成果将会逐步显现，再加上国货风潮的普及，“中国葡萄酒”IP的知名度和美誉度将逐步提高。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持“开放的莫高、走出去的战略”，加快实施“葡萄酒+降解材料”双轮驱动战略，推进葡萄酒品质提升工程，围绕市场创新营销模式，倾力做实全国重点市场，顺应消费趋势做强品牌，促进产业高质量发展；降解材料产业抢抓市场机遇，提升研发技术水平，推进稳定生产，提质增效创新发展。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司董事会将继续发挥在公司治理中的核心引领作用，组织公司围绕发展战略，紧密贴合实际情况，统筹推进葡萄酒、降解材料、膜袋、药品四大业务板块协同发展，全面强化公司治理，努力争创良好业绩。
　　1.聚焦战略引领，夯实可持续发展根基。董事会将立足公司中长期发展战略，紧扣行业发展趋势与宏观经济环境变化，密切跟踪国家及地方产业政策，精准谋划战略布局。围绕产业发展急需，精准引进高层次管理人才、技术研发人才和市场营销人才；围绕产业技术瓶颈，与国内一流科研机构建立合作机制，联合开展技术攻关；围绕市场体系建设，加快市场布局以及渠道拓展，有序推进“十五五”储备项目的立项、审批与建设，进一步发挥董事会战略引领作用。
　　2.强化公司治理能力，提升规范运作水平。公司董事会将严格按照法律法规规定和中国证监会、上海证券交易所监管动态，健全完善相关配套制度，进一步厘清各治理主体权责边界，确保决策科学、执行有力、监督有效。积极组织参加监管部门、上市公司协会以及行业举办的各类专题培训，提升董事、高级管理人员履职能力与风险判断能力。充分发挥战略、审计、提名、薪酬与考核等专门委员会的专业作用，确保重大决策前经过充分的论证与评估，进一步提升董事会决策的专业性与独立性。
　　3.深化投资者关系管理，赋能公司价值提升。公司董事会继续高度重视投资者关系管理工作，并将其作为衔接公司与资本市场、传递公司价值、维护投资者权益的核心抓手。通过业绩说明会、股东会、上证e互动、投资者来电来信、现场交流调研等多种方式，建立常态化、多元化的沟通机制，确保沟通渠道畅通高效。严格遵循资本市场监管要求，合规、精准、高效传播公司内在价值，构建良性互动、互信共赢的投资者关系生态，持续提升公司在资本市场的认可度与估值水平，助力公司价值持续提升。
　　4.强化合规风险管控，保障公司稳健运行。公司董事会始终将风险防控与规范治理置于经营发展的核心位置，持续夯实合规管理根基，强化全流程重大风险管控，多措并举提升公司治理水平与发展质量。严格落实内部控制全流程管理要求，完善内控执行、监督、评价与整改闭环机制。持续优化适配公司治理结构、业务布局与管控模式的全面风险管理体系，健全风险识别、评估、预警、处置及复盘改进全链条响应机制，突出重点领域、关键环节和重点人员管理。坚持高质量发展与高水平安全协同并进，以健全的公司治理为引领，严密的内控体系为保障，高效的风险防控为支撑，推动公司安全、稳健运行。
　　5.积极履行社会责任，助力公司可持续发展。公司将继续坚持并深化履行社会责任的理念与使命，进一步探索服务社会、回馈利益相关方的多元路径，统筹推进安全生产、环境保护、社会责任与公司治理协同发力。持续践行绿色低碳发展理念，强化环境管理与资源高效利用；扎实履行社会责任，切实维护职工、客户、合作伙伴等利益相关方合法权益；积极投身社会公益与全面乡村振兴等事业，以负责任的经营实践持续塑造良好企业形象，切实增强品牌公信力、投资者认可度与企业长期核心竞争力，实现经济效益、社会效益与环境效益的有机统一。
　　(四)可能面对的风险
　　1.宏观环境风险。（1）葡萄酒产业方面：近年来，国产葡萄酒行业处于调整期，葡萄酒产量仍位于低谷，需求持续疲软。（2）降解材料产业方面：受下游包装、快递、农膜等行业景气情况以及推广应用等因素影响，公司降解材料产业面临宏观政策风险。
　　2.市场竞争风险。（1）葡萄酒产业方面：目前国内葡萄酒产业集中度较高，消费需求不足，进口葡萄酒持续挤压国产份额，行业同质化竞争激烈、渠道利润变薄，市场竞争较为激烈。（2）降解材料产业方面：国内可降解材料起步较晚，受国家低碳和可持续发展战略影响，以及企业自身产业链优化发展，各企业纷纷投产可降解行业，行业生产能力暴增，各企业为抢占市场不断拉踩市场价格，同时由于行业供需错配，可降解材料价格短期快速上涨，导致大量企业涌入可降解材料行业，产能短时间大幅增长。目前国内大型可降解材料生产企业实际市场占有率均不高，行业格局较为分散，市场竞争激烈。公司降解材料业务近年持续亏损，预计短期内改善空间有限，毛利率可能仍会阶段性为负。（3）膜袋产业方面：我国地膜行业产能过剩，地膜产品同质化，创新不足，行业竞争激烈。（4）药品产业方面：国内止咳药品种众多，市场竞争激烈。3.原料价格波动风险。（1）葡萄酒产业方面：由于葡萄酒包装材料、运输成本、种植成本增加，公司面临成本上涨压力。（2）降解材料产业方面：公司生物降解聚酯环保新材料
　　（PBAT）主要原料为化工产品，其价格波动受市场影响较大。（3）膜袋产业方面：公司膜袋主要原料为聚乙烯，其价格受国际国内形势影响价格波动剧烈。
　　4.市场投入风险。随着公司葡萄酒市场拓展，市场建设和开发投入将不断加大，由于市场的不确定因素，公司葡萄酒产业面临市场投入风险。公司快递袋项目由于投产运营时间较短，目前主要客户为中间商。随着降解材料和膜袋产业不断成长，公司市场开拓力度将加大，市场投入风险也将加大。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况：　　1.国内葡萄酒市场仍然低迷，葡萄酒消费需求不足，市场竞争较为激烈。　　2025年1-6月全国规模以上企业累计葡萄酒产量4.4万千升，同比下降26.7%　　。　　2.行业发展前景可期。葡萄酒产业属绿色产业，是集农业、工业和现代服务业于一体，并与文化、旅游等产业相互融合的产业。2019年10月，甘肃省商务厅出台《培育百亿陇酒产业促销提升行动方案》，提出积极探索促销拉动新机制，努力开拓国内国际两个市场，力争“十四五”末，全省酒生产企业销售总额突破100亿元，并在落实中坚持市场导向、品质优先、品牌引领、扶优做强四个原则，对全省葡萄酒... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况：
　　1.国内葡萄酒市场仍然低迷，葡萄酒消费需求不足，市场竞争较为激烈。
　　2025年1-6月全国规模以上企业累计葡萄酒产量4.4万千升，同比下降26.7%
　　。
　　2.行业发展前景可期。葡萄酒产业属绿色产业，是集农业、工业和现代服务业于一体，并与文化、旅游等产业相互融合的产业。2019年10月，甘肃省商务厅出台《培育百亿陇酒产业促销提升行动方案》，提出积极探索促销拉动新机制，努力开拓国内国际两个市场，力争“十四五”末，全省酒生产企业销售总额突破100亿元，并在落实中坚持市场导向、品质优先、品牌引领、扶优做强四个原则，对全省葡萄酒生产企业根据企业实力、产品质量、品牌知名度和市场融合度，实施多形式的市场开拓，在促销售中促使企业不断转型升级，推动葡萄酒企业走向世界知名化。2021年1月，经国务院批准，国家发改委出台《西部地区鼓励类产业目录》，将甘肃优质酿酒葡萄种植与酿造产业列入西部地区鼓励类产业。2021年4月9日，中国酒业协会发布《中国酒业“十四五”发展指导意见》，提出葡萄酒“产量追上进口葡萄酒峰值，建立自己的葡萄酒文化”的发展目标。
　　3.产品市场潜力巨大。我国拥有世界上最大的葡萄酒消费潜在市场，目前，中国葡萄酒人均消费量约为0.6升，法国则超40升，为我国的70余倍，国际葡萄酒及烈酒研究机构（IWSR）调查数据显示，中国葡萄酒消费市场有望成为世界最大的葡萄酒消费市场。
　　4.场景消费加速成长。随着90后、Z世代成为消费主力，我国葡萄酒消费场景将逐渐向个人化、即时化转变，下午茶搭配、聚会、露营野餐等年轻社交场景加速成长，低度潮饮风尚逐步流行，低酒精度、果香型产品的需求增长。
　　（二）主营业务：
　　1.报告期，公司葡萄酒产业按照“酿造葡萄种植——葡萄酒生产——销售的一体化庄园式”模式经营。
　　（1）种植加工模式：公司采取“单品区划，单品采摘，单品压榨，单品发酵”的种植模式，即单一品种单一种植，以保证品种的纯度；单一品种单一采摘，以保证葡萄的纯度；单一品种单一压榨，以保证原汁的纯度；单一品种单一发酵，以保证原酒的纯度。
　　（2）产品开发模式：公司坚持自主研发，按照“生产一代，研究一代，构思一代”模式形成独特产品体系，现已开发出干红、干白、甜型酒、冰酒、白兰地、起泡酒、特种酒、贵腐葡萄酒等八大系列200多个产品，通过了“中国绿色食品”认证。
　　（3）销售模式：公司采取直销和经销的销售模式，推动线上线下融合发展。
　　2.报告期，公司降解材料产业为生物降解母粒及制品和生物降解聚酯新材料，生物降解母粒及制品由莫高阳光生产，现有生产线9条，其中片材3条、母粒6条，年产量达2万吨，主要产品有淀粉基吹膜母粒、淀粉基注塑母料、淀粉基片材、全降解改性母粒等。莫高阳光生物降解材料上游原材料主要包括食品级淀粉、食品级低密度聚乙烯（PE）、食品级聚丙烯（PP）、聚乳酸（PLA）、PBAT等；下游为应用领域，包括塑料袋、地膜等吹膜产品，各种刀叉勺、容器等注塑产品，一次性餐盒、口杯等。公司生物降解聚酯新材料由莫高聚和生产，现有生产能力2万吨，主要产品为生物降解聚酯新材料（PBAT/PBS）。莫高聚和生物降解聚酯新材料产业链上游原材料主要包括1,4丁二醇（BDO）、对苯二甲酸（PTA）、己二酸（AA）、丁二酸（SA）；下游为生物降解聚酯新材料制品的应用，主要包括改性塑料、可降解包装袋、一次性餐具、医用材料、可降解农膜等制品。
　　3.报告期，公司膜袋业务为地膜和快递袋。地膜即地面覆盖薄膜，主要应用于种植玉米、蔬菜等农作物种植行业，通常是透明或黑色PE薄膜，也有绿、银色薄膜，用于地面覆盖，以提高土壤温度，保持土壤水分，维持土壤结构，防止害虫侵袭作物和某些微生物引起的病害等。公司地膜由甘肃莫高宏远农业科技有限公司生产，主要产品包括农用普通地膜、可降解地膜等。快递袋由甘肃莫高九玖生物科技有限公司生产，主要产品为快递袋，应用于快递包装等行业。
　　4.公司药品产业主要产品为复方甘草片和复方甘草口服溶液，相关生产工艺成熟。公司复方甘草片和复方甘草口服溶液成分包括甘草浸膏粉、阿片粉、樟脑、八角茴香油、苯甲酸钠等。行业上游主要为成分药的生产供应商，其中成分药物阿片粉属于国家特殊管理的麻醉类药品，公司根据国家药监局下达的计划任务和原料供应量组织复方甘草片和复方甘草口服溶液的生产。复方甘草片在医药领域广泛应用于治疗咳嗽、消炎、平衡荷尔蒙等疾病。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，公司聘请知名咨询公司重新策划公司葡萄酒产品及营销体系；采取竞聘上岗方式重建葡萄酒销售总部、文化传播公司；撤销葡萄酒事业部，将葡萄酒事业部职能并入葡萄酒销售总部，推动葡萄酒销售总部充分发挥协同优势，打通从葡萄酒市场开拓、产品销售到客户服务的全价值链；加快推进产品创新，开发低度、潮饮及果味葡萄酒。公司持续抓好降解材料的产业协同，向降解地膜、快递袋等制品领域延伸。公司集中采购地膜业务部分原料，降低生产成本；组建地膜营销队伍，提高地膜的市场占有率；推进生物降解地膜推广应用，在省内外多地布点推广应用生物降解地膜。公司更换复方甘草片包装设备，对复方甘草片、复方甘草口服溶液等部分药品再注册等一系列措施，促进公司业务发展。但受葡萄酒行业下行、降解材料业务依然亏损等影响，公司未能实现扭亏为盈。
　　报告期，公司实现营业收入120,821,455.49元，比上年同期的161,203,181.27元，下降25.05%。公司营业收入按产品结构划分，葡萄酒实现主营业务收入9,826,459.76元，比上年同期的27,856,469.62元，下降64.72%；药品实现主营业务收入15,359,359.76元，比上年同期的40,268,599.66元，下降61.86%；降解材料及制品实现主营业务收入30,164,678.81元，比上年同期的43,290,357.39元，下降30.32%，膜袋业务实现主营业务收入55,514,726.28元。比上年同期的40,668,522.12元，增长36.51%。
　　报告期，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-31,864,510.45元，比上年同期-9,227,874.75元，增亏22,636,635.70元。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.产业优势。公司葡萄酒产业历史悠久，1981年在甘肃武威市凉州区开始建设葡萄园，1985年酿造出第一支莫高葡萄酒。2004年、2008年公司分别完成了首发上市和增发融资，为莫高葡萄酒的发展提供了支撑。目前，公司在甘肃武威建成莫高葡萄庄园和莫高生态酒堡，在兰州建成集参观、展示、品鉴、文化培训为一体的莫高国际酒庄，在北京、深圳、西安、兰州等城市建成集品鉴、消费、文化功能为一体的城市酒堡。坚实的产业基础和优势，为葡萄酒产业持续发展提供保障。
　　2.品牌优势。葡萄酒行业的特性决定了品牌建设的重要性，公司积极实施品牌战略，适应“轻饮用、慢享受、随意葡萄酒”的新饮酒文化运动的发展趋势，发掘文化，探索建立系统的独具特色的莫高葡萄酒文化体系。2009年“莫高”牌葡萄酒被国家工商总局商标评审委认定为“中国驰名商标”。2024年，中国酒类流通协会发布的“华樽杯”第十六届中国酒业200品牌价值研究报告显示，莫高葡萄酒品牌价值连续12年位列甘肃省葡萄酒类品牌价值第一名，中国葡萄酒品牌价值第三名；莫高黑比诺连续7年位列全球十大葡萄酒品牌。
　　3.品质优势。公司葡萄酒产品从原料种植、生产到销售建立了一套完整的、严格的质量保证体系，通过了“中国绿色食品”认证。开发出干红、干白、甜型酒、冰酒、白兰地、起泡酒、特种酒、贵腐葡萄酒等八大系列200多个产品，生产出了黑比诺干红和冰酒，二者均被评为优秀新产品。2008年，“莫高金爵士”干红荣获2008第三届世界名酒节葡萄酒干红品系的“金橡木桶”大奖。2011年8月，莫高马扎罗、XO、冰酒分别荣获“中国轻工精品展金奖”。2016年在比利时布鲁塞尔酒类大奖赛组委会、北京国际酒类交易所主办的2016“BRWSC”国际葡萄酒大赛上，莫高金爵士干红、莫高干白双双荣膺大赛金奖。2017年，莫高生态酒堡入选中国酒庄旅游联盟理事单位。在2019第五届DSW国际精品葡萄酒挑战赛上，莫高黑比诺干红葡萄酒荣获精品奖。2021年，莫高黑比诺在中国食品工业协会举办的全国葡萄酒产区标志性产品评选活动中荣获“中国葡萄酒甘肃河西走廊产区标志性产品”称号。2022年莫高皇尊黑比诺荣获第十七届中国国际酒业博览会“青酌奖”酒类新品奖，莫高VSOP荣获2022国际葡萄酒（中国）大奖赛（IWGC)大金奖。2023年，莫高钻石冰酒荣膺2023年IGC国际葡萄酒与烈酒大奖赛产区最佳奖和金奖，莫高玉露冰酒、莫高老藤赤霞珠、莫高橡木桶陈酿加本侬、莫高XO荣膺国际葡萄酒(中国)大奖赛(IWGC)金奖。2024年，莫高葡萄酒荣获“2024年度华樽杯中国文化传承典范葡萄酒品牌”、“2024年度华樽杯中国葡萄酒设计优胜品牌”、“2024年度华樽杯十大国际发展潜力葡萄酒品牌”，莫高金爵士黑比诺干红荣获第二届中国国际葡萄酒大赛暨第六届中国鉴评体系京东葡萄酒感官评价活动“大金奖，”莫高飞天黑比诺、莫高庄园干白、莫高VSOP荣获第八届中国国际精品葡萄酒及烈酒挑战赛（CIWC）“金奖”，莫高原浆白兰地、莫高蜜桃乌龙果味酒分别荣获2024中国优质葡萄酒挑战赛烈酒“金奖”和果露酒“金奖”，莫高老藤赤霞珠和莫高庄园干白荣膺第四届中国（宁夏）贺兰山东麓国际葡萄酒大赛“金奖”。
　　报告期，莫高老滕赤霞珠干红荣获2025IGC国际葡萄酒大赛金奖、最具性价比奖，莫高霞多丽干白、莫高优选酒堡黑比诺干红荣获2025IGC国际葡萄酒大赛银奖，莫高金爵士、莫高陈酿加本侬荣获IWGC国际葡萄酒（中国）大奖赛金奖和银奖，莫高冰白葡萄酒、小白玫瑰起泡酒荣获第15届亚洲葡萄酒质量大赛金奖，莫高优选黑比诺干红葡萄酒荣获第15届亚洲葡萄酒质量大赛银奖。

　　四、可能面对的风险
　　1.宏观环境风险。（1）葡萄酒产业方面：近年来，国产葡萄酒行业处于调整期，葡萄酒进出口受关税政策影响明显；国内，葡萄酒产量仍位于低谷。（2）降解材料产业方面：受下游包装、快递、农膜等行业景气情况以及推广应用等因素影响，公司降解材料产业面临宏观政策风险。
　　2.市场竞争风险。（1）葡萄酒产业方面：葡萄酒属绿色产业，发展潜力大，吸引了众多资本投资葡萄酒行业；目前国内葡萄酒产业集中度较高，消费需求不足，市场竞争较为激烈。（2）降解材料产业方面：国内可降解材料起步较晚，受国家低碳和可持续发展战略影响，以及企业自身产业链优化发展，各企业纷纷投产可降解行业，行业生产能力暴增，各企业为抢占市场不断拉踩市场价格，同时由于行业供需错配，可降解材料价格短期快速上涨，导致大量企业涌入可降解材料行业，产能短时间大幅增长。目前国内大型可降解材料生产企业实际市场占有率均不高，行业格局较为分散，市场竞争激烈。公司降解材料业务近年持续亏损，预计短期内改善空间有限，毛利率可能仍会阶段性为负。
　　3.原料价格波动风险。（1）葡萄酒产业方面：由于葡萄酒包装材料、运输成本、种植成本增加，公司面临成本上涨压力。（2）降解材料产业方面：公司生物降解聚酯环保新材料（PBAT）主要原料为大宗材料，其价格波动受市场影响较大。
　　4.市场投入风险。随着公司葡萄酒市场拓展，市场建设和开发投入将不断加大，由于市场的不确定因素，公司葡萄酒产业面临市场投入风险。公司快递袋项目由于投产运营时间较短，目前主要客户为中间商。随着降解材料和膜袋产业不断成长，公司市场开拓力度将加大，市场投入风险也将加大。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期，公司实现营业收入328,257,957.29元，比上年同期的198,485,115.86元，增长65.38%。其中扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入312,203,725.70元，比上年同期的174,432,243.27元，增长78.98%。公司营业收入按产品结构划分，葡萄酒实现营业收入60,556,449.21元，比上年同期的73,324,344.62元，下降17.41%；药品实现营业收入67,121,145.28元，比上年同期的49,459,542.13元，增长35.71%；降解材料及制品实现营业收入110,814,343.... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期，公司实现营业收入328,257,957.29元，比上年同期的198,485,115.86元，增长65.38%。其中扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入312,203,725.70元，比上年同期的174,432,243.27元，增长78.98%。公司营业收入按产品结构划分，葡萄酒实现营业收入60,556,449.21元，比上年同期的73,324,344.62元，下降17.41%；药品实现营业收入67,121,145.28元，比上年同期的49,459,542.13元，增长35.71%；降解材料及制品实现营业收入110,814,343.03元，比上年同期的51,648,356.52元，增长114.56%，新增膜袋业务实现营业收入73,711,788.18元。报告期，公司实现归属于上市公司股东的净利润为-52,075,334.45元，比上年同期-41,438,629.18元，增亏10,636,705.27元。
　　2024年，公司紧盯年初PBAT价格回暖趋势，适时开机生产；研发新品延伸价值链，总结全降解地膜试验确定配方，推动全降解膜袋专用料、PBS基全降解片材等产品的市场销售，降解材料及制品营业收入大幅增加。公司持续推进内部资源整合，以零元对价收购甘肃宏远农业科技有限公司持有的莫高宏远49%股份，莫高宏远购买甘肃宏远农业科技有限公司地膜生产线等实物资产；加大向控股股东甘肃农垦及其所属企业的地膜销售力度，并获得控股股东及其所属企业大部分地膜订单；积极推进项目建设，软体膜袋项目年内顺利投产运营，膜袋业务营业收入大幅增加。公司改造复方甘草片片剂、口服液生产线，根据市场和行业情况，灵活调整产品价格，抢抓机遇全力生产销售药品，药品营业收入大幅增加。年内受国内白酒等行业对葡萄酒行业的的挤压，葡萄酒行业消费需求不足，行业竞争加剧，公司葡萄酒营业收入降低。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.2024年，国内葡萄酒行业仍处于调整期，葡萄酒市场仍然低迷，白酒等行业对葡萄酒的挤压仍然存在，葡萄酒消费需求不足。
　　2.传统消费结构发生转变，在强调个性化的时代，消费者的需求不断多元化，消费市场也越来越细分，年轻一代消费群体少量、高质、高频的消费特点催生的聚会派对、独饮放松等独特消费场景在逐步显现，优质差异化葡萄酒饮品受众攀升，低度酒、白葡萄酒、桃红葡萄酒等小众品类有所增长。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　1.报告期，公司主要业务为葡萄种植及葡萄酒生产、销售，生产基地位于甘肃武威，始建于1981年。在甘肃武威建成了莫高庄园和莫高生态酒堡，在兰州建成集参观、展示、品鉴、旅游、文化为一体的莫高国际酒庄，在北京、深圳、西安、兰州等地建成集展示、品鉴、消费、文化功能为一体的莫高城市酒堡。
　　公司葡萄酒产业按照“酿造葡萄种植——葡萄酒生产——销售的一体化庄园式”模式经营。（1）种植加工模式：公司采取“单品区划，单品采摘，单品压榨，单品发酵”的种植模式，即单一品种单一种植，以保证品种的纯度；单一品种单一采摘，以保证葡萄的纯度；单一品种单一压榨，以保证原汁的纯度；单一品种单一发酵，以保证原酒的纯度。
　　（2）产品开发模式：公司坚持自主研发，按照“生产一代，研究一代，构思一代”模式形成独特产品体系，现已开发出干红、干白、甜型酒、冰酒、白兰地、起泡酒、特种酒、贵腐葡萄酒等八大系列200多个产品，通过了“中国绿色食品”认证。
　　（3）销售模式：公司采取直销和经销的销售模式，推动线上线下融合发展。
　　报告期，公司持续实施名牌战略，围绕品牌知名度和美誉度两大支点，继续提升品牌价值；加快推进产品品质提升，组织精品车间改造，升级1999款、2001款黑比诺等产品，开发药食同源健康葡萄酒1款，植物露酒3款，研发3款果味葡萄酒，开发出冰酱酒1款；促进原料质量提升，健全原料、原酒分级机制，加强原酒分类管理，对贵人香老藤葡萄园和黑比诺葡萄园进行架型整改，进一步细化葡萄原料的分级标准验收标准，落实绿色有机种植。
　　2.公司降解材料产业主要涉及有改性降解母粒和降解新材料两个业务品种。
　　改性降解母粒作为新材料产品，属国家战略新兴产业范畴，因此受到国家政策鼓励与支持，中央和地方为行业健康稳定运行提供良好的政策环境。其中，《中国制造2025》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》等则为改性塑料技术发展确立方向，改性塑料行业拥有着巨大的增长潜力。
　　公司改性降解母粒由甘肃莫高阳光环保科技有限公司（简称“莫高阳光”）生产，现有生产线9条，其中片材3条、母粒6条，是全省首家生产生物降解新材料的厂家，其投资建设的生物降解母粒及制品加工项目年产量达2万吨，所生产的生物降解材料使用性能优良、废弃后可被环境微生物分解，完全满足了绿色环保的生产要求。莫高阳光自主研发出淀粉基注塑专用粒料（黑色）和碳酸钙基彩色粒料、淀粉基吸塑母粒、薄型片材等6类产品，目前已掌握近30多种降解产品配方，取得各类产品认证共6类，参与起草了《一次性可降解餐饮具通用技术要求》（GB/T18006.3-2020）。
　　莫高阳光实施了《全生物降解吹膜及注塑专用材料研发》科研项目，获批甘肃省科技厅科技型中小企业技术创新基金项目资金支持，通过项目实施，成功开发出PBAT全生物降解吹膜专用粒料、耐热级CPLA粒料（长货架期）和PLA油漆盒专用粒料（低比重），丰富了产品结构。
　　莫高阳光生物降解材料上游原材料主要包括食品级淀粉、食品级低密度聚乙烯（PE）、食品级聚丙烯（PP）、聚乳酸（PLA）、PBAT等；下游为应用领域包括塑料袋、地膜等吹膜产品，各种刀叉勺、容器等注塑产品，一次性餐盒、口杯等。
　　塑料给人类社会带来了便利，也带来了污染。生物可降解塑料能够在特定环境下完全降解为二氧化碳和水，兼顾环保性和使用需求，是治理塑料污染的理想替代产品。近年来，国家相关部门密集出台政策，加强塑料污染治理，推广生物降解塑料，鼓励生物降解塑料产业健康持续发展。公司降解新材料由甘肃莫高聚和环保新材料科技有限公司（简称“莫高聚和”）生产，主要生产生物降解聚酯新材料（PBAT/PBS），现有生产能力2万吨，并着力拉长补强产业链,莫高聚和生物降解聚酯PBAT产品性能指标符合国家标准《生物降解聚对苯二甲酸-己二酸丁二酯（PBAT）》（GB/T32366-2015），生物降解性能符合DINV54900-1、EN13432、ASTMD6400、ISO14855，并符合USFDA21CFR177.1520、（EU）NO10/2011、GB4866.6等食品接触材料卫生安全要求。现主要产品生物降解聚酯环保新材料（PBAT）。
　　莫高聚和实施了《生物降解聚酯（PBAT）生产环节降耗提效关键技术研究》科研项目，通过项目实施，从各个方面降低了物耗、能耗，提高了产品收率，有效降低了生产成本。聚和公司与相关科研院所成功试生产聚对苯二甲酸丁二酸丁二酯（PBST）。
　　莫高聚和生物降解聚酯新材料产业链上游原材料主要包括1,4丁二醇（BDO）、对苯二甲酸（PTA）、己二酸（AA）、丁二酸（SA）；下游为生物降解聚酯新材料制品的应用，主要包括改性塑料、可降解包装袋、一次性餐具、医用材料、可降解农膜等制品。
　　报告期，莫高聚和抢抓年初PBAT价格回暖趋势，适时开机生产，稳定市场份额。莫高阳光实施了全降解PBAT地膜专用料和膜袋专用料、PBS基全降解片材等产品的研发、认证、生产和市场销售，并开展了色母粒市场调研及研发工作，其生物降解农用地膜3个产品通过第三方机构产品检测认证。降解材料营业收入稳步增加。
　　由于环保新材料因客户和市场需求各异，涉及的塑料种类繁多，不同产品的性能差异较大，产品的选择和加工需要具备较强的专业知识，所以公司的经营模式主要为“以销定产”的方式，即由客户提出产品性能和功能要求等订单需求，公司根据市场行情、原料和产品库存以及装置状况等情况，组织产品生产、检验并交付。
　　3.报告期，公司膜袋业务为地膜和快递袋，地膜即地面覆盖薄膜，主要应用于种植玉米、蔬菜等农作物种植行业，通常是透明或黑色PE薄膜，也有绿、银色薄膜，用于地面覆盖，以提高土壤温度，保持土壤水分，维持土壤结构，防止害虫侵袭作物和某些微生物引起的病害等。公司地膜产品由甘肃莫高宏远农业科技有限公司生产，主要产品包括农用普通地膜、可降解地膜等。公司快递袋由控股子公司甘肃莫高九玖生物科技有限公司生产经营，主要产品为快递袋，应用于快递包装等行业。
　　4.公司药品产业主要产品为复方甘草片和复方甘草口服溶液，相关生产工艺成熟，市场稳定。复方甘草片在医药领域广泛应用于治疗咳嗽、消炎、平衡荷尔蒙等疾病。甘草片市场分析指出，它含有甘草酸和其他有效成分，具有镇痛、抗炎、抗过敏等药理作用。随着人们对中医药的认可度提高和对自然疗法的接受度增加，甘草片在医药行业的需求也在增长。
　　公司复方甘草片和复方甘草口服溶液成分包括甘草浸膏粉、阿片粉、樟脑、八角茴香油、苯甲酸钠等。行业上游主要为成分药的生产供应商，其中成分药物阿片粉属于国家特殊管理的麻醉类药品，公司根据国家药监局下达的计划任务和原料供应量组织复方甘草片和复方甘草口服溶液的生产。
　　报告期，公司改造复方甘草片片剂、口服液生产线，根据市场和行业情况，灵活调整产品价格，抢抓机遇全力生产销售药品。目前公司销售主要采取经销模式，销售信用政策按“先款后货”原则执行。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.产业优势。公司葡萄酒产业历史悠久，1981年在甘肃武威市凉州区开始建设葡萄园，1985年酿造出第一支莫高葡萄酒。2004年、2008年公司分别完成了首发上市和增发融资，为莫高葡萄酒的发展提供了支撑。目前，公司在甘肃武威建成莫高葡萄庄园和莫高生态酒堡，在兰州建成集参观、展示、品鉴、文化培训为一体的莫高国际酒庄，在北京、深圳、西安、兰州等城市建成集品鉴、消费、文化功能为一体的城市酒堡。坚实的产业基础和优势，为葡萄酒产业持续发展提供保障。
　　2.品牌优势。葡萄酒行业的特性决定了品牌建设的重要性，公司积极实施品牌战略，适应“轻饮用、慢享受、随意葡萄酒”的新饮酒文化运动的发展趋势，发掘文化，探索建立系统的独具特色的莫高葡萄酒文化体系。2009年“莫高”牌葡萄酒被国家工商总局商标评审委认定为“中国驰名商标”。2024年，在中国酒类流通协会发布的“华樽杯”第十六届中国酒业200品牌价值研究报告，莫高葡萄酒品牌价值连续12年位列甘肃省葡萄酒类品牌价值第一名，中国葡萄酒品牌价值第三名；莫高黑比诺连续7年位列全球十大葡萄酒品牌。
　　3.品质优势。公司葡萄酒产品从原料种植、生产到销售建立了一套完整的、严格的质量保证体系，通过了“中国绿色食品”认证。开发出干红、干白、甜型酒、冰酒、白兰地、起泡酒、特种酒、贵腐葡萄酒等八大系列200多个产品，生产出了黑比诺干红和冰酒，二者均被评为优秀新产品。报告期，公司持续打造特色大单品、核心产品，规划药食同源健康葡萄酒产业化项目，切入大健康赛道。2008年，“莫高金爵士”干红荣获2008第三届世界名酒节葡萄酒干红品系的“金橡木桶”大奖。2011年8月，莫高马扎罗、XO、冰酒分别荣获“中国轻工精品展金奖”。2016年在比利时布鲁塞尔酒类大奖赛组委会、北京国际酒类交易所主办的2016“BRWSC”国际葡萄酒大赛上，莫高金爵士干红、莫高干白双双荣膺大赛金奖。2017年，莫高生态酒堡入选中国酒庄旅游联盟理事单位。在2019第五届DSW国际精品葡萄酒挑战赛上，莫高黑比诺干红葡萄酒荣获精品奖。2021年，莫高黑比诺在中国食品工业协会举办的全国葡萄酒产区标志性产品评选活动中荣获“中国葡萄酒甘肃河西走廊产区标志性产品”称号。2022年莫高皇尊黑比诺荣获第十七届中国国际酒业博览会“青酌奖”酒类新品奖，莫高VSOP荣获2022国际葡萄酒（中国）大奖赛（IWGC)大金奖。2023年，莫高钻石冰酒荣膺2023年IGC国际葡萄酒与烈酒大奖赛产区最佳奖和金奖，莫高玉露冰酒、莫高老藤赤霞珠、莫高橡木桶陈酿加本侬、莫高XO荣膺国际葡萄酒(中国)大奖赛(IWGC)金奖。
　　报告期，莫高葡萄酒荣获“2024年度华樽杯中国文化传承典范葡萄酒品牌”、“2024年度华樽杯中国葡萄酒设计优胜品牌”、“2024年度华樽杯十大国际发展潜力葡萄酒品牌”。莫高金爵士黑比诺干红荣获第二届中国国际葡萄酒大赛暨第六届中国鉴评体系京东葡萄酒感官评价活动“大金奖”莫高飞天黑比诺、莫高庄园干白、莫高VSOP荣获第八届中国国际精品葡萄酒及烈酒挑战赛（CIWC）“金奖”，莫高原浆白兰地、莫高蜜桃乌龙果味酒分别荣获2024中国优质葡萄酒挑战赛烈酒金奖和果露酒“金奖”，莫高老藤赤霞珠和莫高庄园干白荣膺第四届中国（宁夏）贺兰山东麓国际葡萄酒大赛“金奖”。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　1.促进葡萄酒产业转型升级。一是实施葡萄酒品质提升工程。健全原料、原酒分级机制，加强原酒分类管理，提升葡萄酒产品品质。二是加快产品体系升级。持续打造特色大单品、核心产品，升级黑比诺2款，月牙泉系列产品成功上市；完成补气、助眠、增强免疫力三种药食同源产品的研发、上市及销售，形成“传统葡萄酒+健康饮品”双赛道。三是持续完善独具特色的莫高葡萄酒文化体系。适应“轻饮用、慢享受、随意葡萄酒”的新饮酒文化运动的发展趋势，开展文化名家、青年学子进莫高等活动，提升公司市场影响力。四是完善营销方式。积极举办月牙泉系列产品新品发布会、莫高发展论坛暨8款新品发布会；加大团购客户开发力度，积极拓展“圈层”销售渠道，全力发展金爵士会员；加大线上推广支持力度，巩固提升现有电商销量。发展抖音、拼多多、私域等新渠道新业态。五是积极开拓海外市场。莫高葡萄酒薏丝琳干白、莫高金爵士等多款产品相继入驻日本、港澳市场。六是品牌影响力进一步提升。报告期，公司葡萄酒获奖27项，其中大金奖1项、金奖9项、银奖7项、铜奖9项、青酌奖1项；莫高葡萄酒荣获“2024年度华樽杯中国文化传承典范葡萄酒品牌”、“2024年度华樽杯中国葡萄酒设计优胜品牌”、“2024年度华樽杯十大国际发展潜力葡萄酒品牌”三大奖项。七是品牌价值再上台阶。2024年9月，华樽杯第十六届中国酒类品牌价值评测中，莫高葡萄酒品牌价值升至239.16亿元，品牌价值连续12年位列甘肃省葡萄酒类品牌价值第一名，中国葡萄酒品牌价值第三名；莫高黑比诺品牌价值210.15亿元，连续7年位列全球十大葡萄酒品牌。
　　2.推动降解材料产业链延伸。一是抢抓PBAT机遇开车生产。公司紧盯年初PBAT价格回暖趋势，适时开机生产，稳定市场份额。二是研发新品延伸价值链。推动全降解PBAT地膜专用料和膜袋专用料、PBS基全降解片材等产品的市场销售；开展色母粒的市场调研及研发工作；总结全降解地膜的试验，确定配方，积极开拓市场。三是全力抓好地膜生产销售。完成莫高宏远股权及收购资产交割；四是推动快递袋项目投产运行。年内快递袋项目顺利开展生产运营，顺利延伸了公司产业链。
　　3.增强药品业务市场竞争力。一是完善销售体系建设。制定新的销售考核管理办法，维护价格体系稳定；进行市场细分，稳定核心客户，培育合作好的中小客户；优化市场布局，强化核心市场的管理和服务。二是抢抓机遇生产销售。突出生产成本控制、质量控制，全力组织生产，实现24片包装甘草片的生产销售。三是采取措施降本增效。完成原料供应商变更，改造片剂、口服液生产线，提高生产效率。四是及时根据市场和行业情况，适度调整产品价格，药品收入显著提升。
　　4.促进企业深化改革。一是加大放权授权力度。鼓励支持下属企业主动作为，大胆创新干，抢抓机遇干。二是强化考核激励。修订完善绩效考核管理办法，提高员工积极性。三是提高公司治理能力。修订完成《公司章程》、《独立董事制度》、《董事会议事规则》、《董事会审计委员会工作细则》、《董事会提名委员会工作细则》、《董事会薪酬与考核委员会工作细则》等相关制度。四是加强公司合同管理。开展经济合同合规管理工作，定期对合同进行审查评估，降低合同风险。五是加大品牌宣传力度。调整销售总部工作职责，由文化传播公司全面负责品牌管理、文化建设、文旅产品开发等工作。六是结合公司实际，制订《深化改革提升行动方案》、《扭亏治亏调整方案》、《2024年改革工作要点》等工作方案，促进公司改革的进一步深化。
　　5.加快项目建设进度。一是莫高葡萄酒工程技术中心改造提升项目目前已完成黑比诺单一品种示范园和贵人香老藤示范园的建设，完成农机设备更新及架材、滴灌等配套设施更新以及自动化控制精品酒发酵罐采购及安装工作。二是年产500吨白兰地改扩建项目目前已完成可行性研究报告的编制、白玉霓种条采购及白兰地原酒蒸馏等工作。三是储备项目药食同源健康葡萄酒产业化项目已完成可行性研究报告编制。
　　6.持续加大科技创新。一是积极组织申报科技项目。申报1项甘肃省科技厅科技项目、3项甘肃农垦科研项目。其中由公司主持，天津农学院参与的《黑比诺葡萄种植与酿酒关键技术创新及应用示范项目》获批省科技厅东西部科技协作专项项目立项；公司与甘肃农业大学机电工程学院李璐博士团队合作的《可降解纤维纸地膜的精细制备与功能化改性研究》项目获批省高校青年博士支持项目，正在申报国家重点专项《西北绿洲面源污染防控及农业绿色发展技术集成示范》子课题。二是积极申报专利和奖项。2024年授权专利2项，其中公司参与的《河西走廊酿酒葡萄全产业链关键技术研发与应用》项目获2023年甘肃省科技进步二等奖；《一种新型葡萄皮渣压榨输送设备》荣获第十七届甘肃省职工优秀技术创新成果三等奖。三是按计划推进科技项目实施。
　　其中《全生物降解膜（袋）研发及试验示范推广项目》已在甘肃、新疆、陕西等地的玉米、小麦、棉花、马铃薯、辣椒、油菜、黄芪、红芪等农作物上进行试验。
　　7.回报股东，实施股份回购。为切实维护全体股东利益，进一步增强投资者信心，同时基于对公司未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可，经公司控股股东甘肃省农垦集团有限责任公司提议，公司综合考虑目前经营情况、财务状况、未来盈利能力等因素后，推出股份回购计划。报告期，公司通过集中竞价交易方式累计回购公司股份3,318,500股，占公司总股本的1.03%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业发展前景可期。葡萄酒产业属绿色产业，是集农业、工业和现代服务业于一体，并与文化、旅游等产业相互融合的产业。2019年10月，甘肃省商务厅出台《培育百亿陇酒产业促销提升行动方案》，提出积极探索促销拉动新机制，努力开拓国内国际两个市场，力争“十四五”末，全省酒生产企业销售总额突破100亿元，并在落实中坚持市场导向、品质优先、品牌引领、扶优做强四个原则，对全省葡萄酒生产企业根据企业实力、产品质量、品牌知名度和市场融合度，实施多形式的市场开拓，在促销售中促使企业不断转型升级，推动葡萄酒企业走向世界知名化。2021年1月，经国务院批准，国家发改委出台《西部地区鼓励类产业目录》，将甘肃优质酿酒葡萄种植与酿造产业列入西部地区鼓励类产业。2021年4月9日，中国酒业协会发布《中国酒业“十四五”发展指导意见》，提出葡萄酒“产量追上进口葡萄酒峰值，建立自己的葡萄酒文化”的发展目标。
　　2、产品市场潜力巨大。我国拥有世界上最大的葡萄酒消费潜在市场，目前，中国人均消费量约为0.6升，法国则超40升，为我国的70余倍，国际葡萄酒及烈酒研究机构（IWSR）调查数据显示，中国葡萄酒消费市场有望成为世界最大的葡萄酒消费市场。
　　3、市场竞争压力较大。目前我国葡萄酒行业市场集中度较高，主要集中于头部企业，进口葡萄酒、国内白酒等产业对葡萄酒的挤压仍然存在，国产葡萄酒消费需求不足，行业竞争较为激烈。
　　4、场景消费加速成长。随着90后、Z世代成为消费主力，我国葡萄酒消费场景将逐渐向个人化、即时化转变，下午茶搭配、聚会、露营野餐等年轻社交场景加速成长，低度潮饮风尚逐步流行，低酒精度、果香型产品的需求增长。
　　5、国产葡萄酒品牌认可度将逐步提高。国内葡萄酒行业提品质、塑品牌和建文化的成果将会逐步显现，再加上国货风潮的普及，“中国葡萄酒”IP的知名度和美誉度将逐步提高。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚持“开放的莫高、走出去的战略”，加快实施“葡萄酒+降解材料”双轮驱动战略，推进葡萄酒品质提升工程，围绕市场创新营销模式，倾力做实全国重点市场，顺应消费趋势做美品牌，促进产业高质量发展；环保新材料产业抢抓市场机遇，提升研发技术水平，推进稳定生产，提质增效创新发展。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司董事会将继续发挥在公司治理中的核心引领作用，组织领导公司围绕发展战略，紧密贴合公司实际情况，抢抓发展机遇，全力推动公司高质量发展，努力争创良好的业绩以回报股东。
　　1、加快产品更新，提升产品竞争力。一是持续打造葡萄酒特色大单品、核心产品，形成年产销1000吨黑比诺、500吨金爵士、500吨白兰地、500吨冰酒的核心产品格局。二是紧盯消费市场变化，研究中国年轻人喜欢的口味，研发低醇葡萄酒、低度起泡酒、果味葡萄酒、花果茶饮调配酒等更多满足年轻人需求，适合各种场合饮用的葡萄酒新品类，让“好喝”成为产品市场定位的基础，成为莫高葡萄酒的代名词。三是加快开发药食同源大健康产品，充分利用公司葡萄酒研发生产能力，以葡萄酒为基酒，配伍甘肃本土药品，加快推广药食同源健康系列产品。四是开展药品市场调研，加强与原料药供应商对接，盘活具备一定市场价值的药品产品，进一步推动24片包装甘草片的生产销售，开展10m装口服液生产线的改造，扩大药品生产种类。五是加强改性料、可降解地膜及膜袋的生产管理和技术攻关，提高产品附加值和经济效益。
　　2、创新营销模式，增强品牌影响力。一是探索引进自媒体线上头部企业，打造专属电商产品，建立电商营销体系，稳步扩大销售规模。二是深化对外合作，分层分类精准扩展推广，围绕重点消费群体，增加产品曝光率，提升产品知名度。三是持续打造实体、电商、跨界、微圈等多层次、立体式的销售网络。四是用好现有莫高品牌，传承企业历史文化，推动与文旅业务相结合，打造具备甘肃地理区位优势的核心产品，推动建立甘肃省葡萄酒工业旅游平台。
　　3、推动项目建设，强化产业价值链。一是继续推动葡萄酒品质提升工程项目、500吨白兰地扩建项目规划、建设。二是持续抓好降解材料的产业协同，向降解地膜、快递袋等制品领域延伸,拉动PBAT生产，提升降解材料板块产能利用率，强化产业价值链，促进产业良性发展。
　　4、深化内部改革，激发发展动力。一是优化组织构架。撤销葡萄酒事业部，将葡萄酒事业部职能并入葡萄酒销售总部，优化葡萄酒销售总部人员配置，提升葡萄酒销售团队业务能力与管理水平，推动葡萄酒销售总部充分发挥协同优势，打通从葡萄酒市场开拓、产品销售到客户服务的全价值链；撤销新材料管理总部，将其原有职能下放至下属企业，进一步强化下属企业的自主管理与运营能力，推动降解材料各项业务持续稳健发展。二是完善公司薪酬和绩效考核体系，健全全员市场激励机制和考核分配办法，实施激励体系全覆盖，充分激发员工积极性。三是强化降解材料技术队伍建设，提升改性料生产技术；优化降解材料销售队伍，引进职业经理人，拓展销售渠道，进一步完善市场销售体系。
　　5、加强合规管理，提升治理水平。一是严格按照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》等法律法规和《公司章程》的要求，进一步完善公司法人治理体系，推动完善风险管理体系、内部控制体系、法律合规管理体系，推动公司健康运行、有序发展。二是进一步加强投资者关系管理，在保障信息披露公平的前提下，积极回应投资者关切与诉求，增强投资者对公司运营状况、发展战略及未来规划的了解，加深投资者对公司的信任。
　　(四)可能面对的风险
　　1.宏观环境风险。（1）葡萄酒产业方面：近年来，国产葡萄酒行业处于调整期，葡萄酒进出口受关税政策影响明显；国内，葡萄酒产量仍位于低谷。（2）降解材料产业方面：受下游包装、快递、农膜等行业景气情况以及推广应用等因素影响，公司降解材料产业面临宏观政策风险。
　　2.市场竞争风险。（1）葡萄酒产业方面：葡萄酒属绿色产业，发展潜力大，吸引了众多资本投资葡萄酒行业；目前国内葡萄酒产业集中度较高，消费需求不足，市场竞争较为激烈。（2）降解材料产业方面：国内可降解材料起步较晚，受国家低碳和可持续发展战略影响，以及企业自身产业链优化发展，各企业纷纷投产可降解行业，行业生产能力暴增，各企业为抢占市场不断拉踩市场价格，同时由于行业供需错配，可降解材料价格短期快速上涨，导致大量企业涌入可降解材料行业，产能短时间大幅增长。目前国内大型可降解材料生产企业实际市场占有率均不高，行业格局较为分散，市场竞争激烈。公司降解材料业务近年持续亏损，预计短期内改善空间有限，毛利率可能仍会阶段性为负。
　　3.原料价格波动风险。（1）葡萄酒产业方面：由于葡萄酒包装材料、运输成本、种植成本增加，公司面临成本上涨压力。（2）降解材料产业方面：公司生物降解聚酯环保新材料（PBAT）主要原料为大宗材料，其价格波动受市场影响较大。
　　4.市场投入风险。随着公司葡萄酒市场拓展，市场建设和开发投入将不断加大，由于市场的不确定因素，公司葡萄酒产业面临市场投入风险。公司快递袋项目由于投产运营时间较短，目前主要客户为中间商。随着降解材料和膜袋产业不断成长，公司市场开拓力度将加大，市场投入风险也将加大。 收起▲