一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主营业务情况说明　　公司专注医药健康主业，主要从事药品、中药材饮片及健康消费品的研发、制造与销售业务。坚持“院内院外双线并举”业务布局，院外业务以自我健康管理业务（涵盖非处方药与健康消费品）为主线，院内业务以处方药业务和中药材饮片业务为主线，打造以自我健康管理、处方药、中药材饮片及原料药为基石的业务组合。　　自我健康管理业务中的非处方药业务聚焦院外市场，重点产品包括“康恩贝”肠炎宁系列、“金笛”复方鱼腥草系列和“前列康”普乐安系列等；健康消费品业务以电商线上销售为主，涵盖保健及功能性食品等营养补充剂，重点产品包括“康恩贝”蛋白粉系列、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务情况说明
　　公司专注医药健康主业，主要从事药品、中药材饮片及健康消费品的研发、制造与销售业务。坚持“院内院外双线并举”业务布局，院外业务以自我健康管理业务（涵盖非处方药与健康消费品）为主线，院内业务以处方药业务和中药材饮片业务为主线，打造以自我健康管理、处方药、中药材饮片及原料药为基石的业务组合。
　　自我健康管理业务中的非处方药业务聚焦院外市场，重点产品包括“康恩贝”肠炎宁系列、“金笛”复方鱼腥草系列和“前列康”普乐安系列等；健康消费品业务以电商线上销售为主，涵盖保健及功能性食品等营养补充剂，重点产品包括“康恩贝”蛋白粉系列、益生菌冻干粉、钙D软胶囊及维C系列等，并培育了“贝贝”儿童营养系列、“CONBIUTY”女性口服美容系列等子品牌。
　　处方药业务聚焦心脑血管、泌尿系统、风湿疼痛及神经系统等慢病用药领域，涵盖特色中成药与特色化学药制剂，重点产品包括“金艾康”汉防己甲素片、“至心砃”麝香通心滴丸、“金康灵力”氢溴酸加兰他敏片、“天保宁”银杏叶系列和“金前列康”黄莪胶囊等。
　　中药材饮片业务主要包括医院终端饮片和药材调拨业务，涵盖中药材、中药饮片及中药提取物等，经营品种数量近千种，重点产品有黄芪、党参、当归和浙贝母等。
　　特色原料药业务以抗生素原料药为主，重点产品包括大观霉素、阿奇霉素、阿米卡星及克拉霉素等。
　　（二）所属行业情况说明
　　医药行业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性支柱产业，是健康中国建设的重要基础。随着经济社会发展及老龄化进程的加快，人民的健康需求不断增长，行业市场规模持续扩大。根据国家统计局数据，2026年1—6月，国内规模以上医药工业实现营业收入11,717.8亿元，与去年同期持平，实现利润总额1,773.2亿元，较去年同期增长4.2%。2026年1月，工信部等八部门联合印发《中药工业高质量发展实施方案（2026—2030年）》，从原料提质、协同创新、智能制造等方面系统推动中药工业全产业链协同和高质量发展。国家持续构建创新药全链条制度保障，研发端提速审评并保护研发收益，准入端完善价格与多层次支付机制，打通转化应用全流程。
　　2026年4月，国务院办公厅印发《关于健全药品价格形成机制的若干意见》，提出应健全以市场为主导的药品价格形成机制，对临床价值突出的高水平创新药给予合理的价格政策空间，支持医药产业高质量发展。随着医改的持续推动，医药行业结构进一步优化，企业创新实力不断提升，高质量发展的产业格局正逐步形成。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，面对医药行业政策环境变化，公司聚焦中药大健康核心主业，聚力改革创新、业务升级、资源整合、提质增效，实现盈利水平与经营质效同步提升，为“十五五”良好开局筑牢根基。
　　报告期内，公司实现营业收入37.01亿元，同比增长10.21%，主要系公司深耕市场、强化产品品牌运营能力，“康恩贝”肠炎宁、“金艾康”“至心砃”“金笛”“金康灵力”等重点大品种均有较好销售增长。实现归属于上市公司股东的净利润3.78亿元，同比增长6.83%；实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润4.25亿元，同比增长43.38%，主要系报告期公司营收增长带来的经营性利润增长影响。非经常性损益变动幅度较大，主要系公司所持在香港联合交易所上市的亿腾嘉和股价变动影响，本期公允价值变动较上年同期减少利润所致。
　　（一）报告期内，公司经营发展的主要工作
　　1.深化治理改革，优化管理模式
　　公司深化国企治理与上市公司治理双向融合，对标新《公司法》及国资监管要求，系统梳理“三重一大”决策权限清单，迭代升级分级授权体系。巩固无监事会治理模式成效，依托董事会审计委员会落地常态化内控监督，动态修订完善公司重要制度，现代化企业治理体系进一步完善，治理能力进一步提升。
　　全面优化总部组织架构与人力资源体系。将总部原16个部室（中心）调整为“11个部室+1个中心”，进一步强化总部战略统筹、资源调配、条线管理、运营监督等核心职能，总部管控效能明显提升。同步优化五大事业部组织形态，推进一体化运营管理，发挥资源整合与内部协同效应。全面推进岗位标准化建设，精简岗位设置、整合岗位职责，实施科学定编，公司整体人效显著提升。
　　2.制定战略规划，板块协同增效
　　公司于6月17日召开的董事会审议通过“十五五”战略规划，绘就康恩贝未来五年愿景蓝图，明确总体思路、发展目标和重点任务。启动品牌战略规划工作，确立了“康恩贝制药”公司品牌与“康恩贝”消费者品牌的“1+N”品牌矩阵，明晰各品牌下品类拓展方向，精准施策，实现分层分类突破。
　　上半年，五大事业部整体呈现“各板块齐发力、多品类共增长”的良好态势。非处方药事业部着力提升品牌心智和市场份额，“康恩贝”肠炎宁系列销售收入同比增加超1亿元，增长超20%，持续稳固肠道用药龙头地位。处方药事业部稳步推进团队整合、渠道优化相关工作，重点产品“金艾康”销售收入同比增长超30%、“至心砃”销售收入同比增长12%、“金康灵力”销售收入同比增长超100%。健康消费品事业部兴趣电商收入同比增长超25%，益生菌冻干粉、鱼油软胶囊销售收入同比分别增长264%、57%，新品梯队建设初见成效。原料药事业部营收同比增长16%，自营出口、兽药板块销售大幅增长，海外市场布局不断优化。中药材饮片事业部通过精益管控、院内制剂拓展和新客户开拓，有效应对中药饮片集采降价压力，利润同比增长超50%。
　　7月，公司“金艾康”汉防己甲素片、“金康速力”乙酰半胱氨酸等10个品种（11个剂型）新增入选2026版国家基本药物目录，为重点产品在等级医院及基层医疗机构的准入放量打开广阔空间。同时，公司积极把握集采机遇，“必坦”盐酸坦索罗辛缓释胶囊、注射用哌拉西林钠他唑巴坦钠、泮托拉唑钠肠溶片等11个药品成功中选国家1-8批集采接续，有望实现营收和利润新增长。
　　3.聚力创新研发，BD开拓增量
　　公司系统梳理研发创新及BD战略，通过内部中药创新及二次开发、外部创新产品引进，丰富公司核心治疗领域的产品矩阵。
　　公司全面复盘存量在研项目，优化研发资源配置，集中专项资金投向高价值创新赛道，推动研发管线从仿制向创新驱动转型。上半年累计取得各类批件21个，其中药品批件5个、临床批件1个、原料药批件2个；新增授权专利13项，其中发明专利5项；参与制定国家标准3项。依托省级中药大品种培育与新药创制重点实验室等高能级平台，稳步推进洋常春藤提取物及口服液、ZY15等重点创新药项目研发；同步开展核心大品种循证医学研究与二次创新研发，“康恩贝”肠炎宁、“金笛”“至心砃”等大品种二次开发取得阶段性突破。持续深化院校合作、联合实验室共建与成果转化，工业树种选育与产业关键技术项目获国家科学技术进步二等奖、数智中药大健康产业体系及应用项目获浙江省科学技术进步二等奖，不断积蓄创新动能。
　　设立首席BD官，搭建BD专业团队，积极推进BD体系建设，以高质量BD补强核心管线，打造业务增长新动能。7月公司首个海外创新药西博帕多BD项目顺利完成协议签署，切入术后镇痛高潜力赛道，依托全球首创双靶点机制，增厚公司在疼痛领域的管线。此举不仅是拓宽新药引进路径、培育业绩增长的重要举措，也为后续创新药项目引进落地运营形成良好的示范与引导效应。
　　4.统筹产业整合，提质降本增效
　　公司坚持“产能转移、资源整合、集约提质”路线，对生产企业实行一体化运营管控，统筹推进各基地产能优化调配，实施植物药产业园与中药材饮片事业部中药饮片业务整合工作，盘活产业资源，提升生产效能，推进集中采购，降本增效成效突出。依托数字化管理体系，构建数据驱动的产销协同新模式，落地柔性排产机制，搭建库存动态预警体系，有效防范库存积压与供需错配风险。夯实全过程质量追溯与风险防控体系，保障各环节合规运行、不断改进。
　　积极推进“瘦身强体”专项行动，回笼资金向中药大健康及核心治疗领域的创新药聚焦。8月在浙江产权交易所以公开竞价方式完成东阳康恩贝100%股权转让，切实优化资源配置。
　　5.提速数智转型，赋能全链经营
　　公司紧抓数字经济发展机遇，推进AI规模化场景应用，持续推进研发、生产、营销、管理等方面数字化全域升级。研发方面，借用AI辅助工具，智能筛选中药来源小分子化合物、优化复方配伍，提升研发效率与成功率。生产方面，落地安全生产AI视觉管理，加强风险管控和隐患识别能力。营销方面，上线CRM与SFE系统，实现营销智能化管理闭环。同时ERP四期项目全面上线，完成内蒙古康恩贝等重点生产基地数字化系统迭代升级，加快财务共享体系建设。公司推进各类专项系统落地，打通业务数据孤岛，搭建标准化、可视化经营数据体系，支撑精细化经营与战略复盘决策。江西天施康数字化项目入选工信部数字化转型典型案例，康恩贝中药复方鱼腥草合剂数字化车间获评浙江省未来工厂及省级智能数字化车间，智能制造示范效应凸显。
　　（二）报告期内，公司提质增效方案的进展情况
　　公司按照董事会制定的《2026年“提质增效重回报”专项行动方案》，秉持“以投资者为本”的发展理念，努力提升公司经营质量和效率，促进内在价值与市场价值相匹配。
　　报告期内，公司积极贯彻落实证监会、交易所等监管机构有关上市公司现金分红的要求，实施完成2025年度每10股派送现金红利1.50元（含税）的分红方案，分红金额占2025年归属于上市公司股东净利润超80%，显著高于监管底线与公司章程分红标准。公司控股股东浙药集团于2026年1月实施完成本公司约2%股份的增持，彰显国资股东对公司长期发展信心。在公司2025年度股东会、2025年度暨2026年第一季度业绩说明会上，公司董事长及管理层就公司业绩情况、重点工作以及未来发展规划与投资者进行坦诚交流，回应市场和投资者关切的问题，深化投资者对公司的认识与理解。完善ESG顶层治理架构，将ESG理念嵌入经营管理全流程，2025年度ESG报告获评“A”级、中诚信绿金“AA-”级，获证券之星ESG“碳路践行者奖”，ESG综合实力稳居国内医药制造上市公司第一梯队。
　　（三）公司2026年下半年工作计划
　　2026年下半年，公司将锚定“十五五”发展目标，深化落实“八大专项”战略举措，聚焦打造“四个核心能力”，推进整合式提质、创新式发展，全力冲刺年度经营目标，巩固高质量发展态势。为此，公司将扎实做好以下重点工作：
　　1.闭环战略管控，提升公司价值
　　推动公司“十五五”战略规划落地，以及各事业部战略子规划制定，加强规划衔接和落地执行。依托S-MAP战略体系构建“规划—解码—执行—复盘—优化”全闭环管理机制，将年度目标分解为量化战役任务，常态化开展战略复盘、经营分析与偏差纠偏，推进战略从顶层设计全面落地为经营实效。强化全链条品牌塑造能力、前瞻性管线布局与研发能力、全渠道专业合规推广能力、稳定高效供应链能力的“四个核心能力”建设，推动组织体系向专业化、市场化、高效化转型。深化市值管理工作，优化股东回报机制，稳定资本市场预期，全面提升公司价值。
　　2.品牌势能跃升，厚植增长壁垒
　　以公司品牌沉淀公共健康与专业信任资产，以消费者品牌牵引重点产品增长，形成“企业背书×产品转化”的品牌建设闭环。加快品牌焕新，完成康恩贝主品牌及子品牌的系统规划，锚定品牌矩阵搭建目标，清晰输出落地路径。依托新的品牌架构，推动企业品牌与消费者品牌协同发展，形成良性互动与价值闭环。紧紧围绕品牌战略与消费者沟通，通过产品创新与营销传播协同发力，持续积累品牌长期资产，不断提升品牌的长期价值。
　　3.研发创新转型，内生外延并重
　　完善研发顶层设计，聚焦核心治疗领域，锚定创新转型路径。根据公司整体研发创新与BD战略规划，深耕优势治疗领域，构建现代中药和创新药双重壁垒，重点关注西博帕多美国获批情况，推动其在中国上市前的临床研究准备工作并取得进展。围绕战略治疗领域精准筛选高质量BD项目，围绕核心技术与重点领域前瞻性布局平台，夯实持续创新的能力体系建设，培育新增长曲线。
　　优化现有研发管线布局，聚焦高潜力项目，退出低效及非战略项目，集中资源推进重点创新药及改良型新药研发，推进在研中药创新药临床试验申报及进展。深耕“康恩贝”肠炎宁、“金笛”“至心砃”等大品种，开展二次开发与循证医学研究，提升产品临床价值与竞争壁垒。运用AI辅助模型并依托中药组方大模型优化复方配伍，提升中药来源小分子化合物筛选的效率及成功率。
　　4.激活组织效能，深化产业整合
　　组织效能方面，统筹完善岗位、职级、薪酬及人才发展全链条制度，加大市场化高端核心人才引进，进一步充实BD、市场、战略、品牌等关键岗位；积极推进人力资源数字化系统建设工作，为人才管理决策与组织优化提供数据支撑，实现组织效能从规模导向向提升人均产出的效益导向转变。
　　持续推进产业一体化精益管理，以新型供应链思维提升全产业链效率，优化产能布局，健全质量管理体系，增加综合竞争力。严守安全底线，夯实安全生产根基，护航产业平稳高质量发展。纵深推进“瘦身强体”，梳理处置低效无效资产，加速资金回笼，推动资源全面聚焦核心主业。
　　5.优化业务格局，板块协同发展
　　五大事业部聚焦各自主业，优化业务发展格局。非处方药事业部深化品牌建设，“康恩贝”肠炎宁持续巩固肠道用药龙头地位，“金笛”强化消费者心智，拓展市场覆盖广度与深度。处方药事业部推动组织深度融合，驱动营销模式转型升级，巩固核心品牌产品优势不断提升“金艾康”“金康灵力”等重点品种在医院的覆盖率，“至心砃”持续开展循证医学研究，争取进入更多临床指南和专家共识。健康消费品事业部聚焦新品牌定位，持续构建“母+子”品牌矩阵，着力提升品牌附加值，构筑发展护城河。原料药事业部巩固原料药制剂一体化优势，聚焦核心大品种，加快培育高潜力品种和国际市场拓展。中药材饮片事业部以“五个一体化”为抓手，聚焦供应链提质增效和市场拓展，打造特色优势品种，构建产业链竞争优势。
　　6.升级数智经营，AI赋能转型
　　构建覆盖全业务流程的数字化管理体系，以智能工具赋能经营提质增效。全面落地各事业部及子公司ERP系统的全覆盖，推进财务电子档案管理与共享平台建设，提升财务核算效率与合规管控水平；深化数据治理与分析应用，推进CRM、SFE、药品流向分析、质量管理、研发管理等专项系统有效运行，打通信息壁垒，推动数据高质量应用。积极拥抱人工智能技术，进一步探索AI在智能质检、精准营销、智能辅助决策等场景的落地应用，以数智化赋能管理决策，为公司高质量发展注入新动能。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司从事并专注医药行业发展逾五十年，已打造和拥有多方面的核心竞争力。报告期内，公司以自我健康管理业务强化品牌根基与市场覆盖，以处方药业务驱动研发创新与学术引领，以中药材饮片业务打造差异化与特色优势，以原料药业务保障全产业链与成本优势，共同构筑公司发展的核心竞争力。
　　（一）具有较强的品牌积淀与市场基础
　　公司已建立了深厚的品牌知名度和市场基础，培育出康恩贝、前列康、天保宁三个全国驰名商标和多个知名品牌，在市场上享有良好声誉并占据领先地位。中药植物药领域：“康恩贝”肠炎宁系列位居国内中成药肠道内服用药市场领先地位，“前列康”品牌经40余年发展成为前列腺疾病用药驰名商标，“天保宁”作为中国首个符合国际质量标准的现代植物药制剂，已成为中国银杏叶制剂知名品牌，“金笛”在呼吸系统用药领域品牌知名度不断提升；化学药领域：“金艾康”汉防己甲素片在呼吸系统用药领域口碑良好，“金奥康”奥美拉唑系列等具有一定品牌影响力；健康消费品领域：经十余年电商品牌打造，多个主打产品位居主流电商平台相关类目第一。近年重点培育蛋白粉、益生菌、CONBIUTY（女性美容）等细分领域子品牌，持续丰富品牌矩阵并拓展大健康领域业务。报告期内，公司“康恩贝”肠炎宁、“前列康”“金笛”等品牌多次获得行业协会及专业第三方机构评选的品牌奖项，充分彰显了公司品牌建设的成效与行业认可度。
　　（二）丰富的产品管线覆盖众多治疗领域
　　公司产品涵盖消化系统、呼吸系统、泌尿系统、心脑血管等多个领域。截至本报告披露日，公司有76个产品（按产品通用名计算，下同）被列入《国家基本药物目录》（2026版），近180个品种被列入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》（2025版），具有“三独”（独家品种、独家剂型、独家规格）特色的产品90余个，产品线丰富且具备较多规模产品和细分领域优势品种，构成核心竞争优势。消化系统用药方面，“康恩贝”肠炎宁系列位居国内中成药零售肠道内服用药市场领导地位。呼吸系统用药方面，“金笛”复方鱼腥草系列、“金艾康”汉防己甲素片等多个产品过亿。泌尿系统用药方面，“前列康”普乐安片/胶囊为全球首款中药治疗前列腺增生药物，同时拥有“金前列康”黄莪胶囊等独家特色中成药及“必坦”盐酸坦索罗辛缓释胶囊等泌尿用药指南强推荐级化学药，公司针对上述产品组合形成了一套中西医结合的治养方案，深受广大医生和患者的认可。心脑血管用药方面，“天保宁”银杏叶系列作为国内首个符合国际标准的现代植物药制剂，已形成银杏全产业链经营模式；“至心砃”麝香通心滴丸作为国家中医药管理局推荐的“100个疗效独特中药品种”和国家中药二级保护品种，入选25部临床指南和专家共识，加快新适应症拓展。硫酸阿米卡星、大观霉素等特色化学原料药在国际市场具备技术和规模优势。中药饮片在浙江省内医院终端市场拥有较高市场份额。
　　（三）拥有较强的品牌推广及商业化能力
　　经过数十年经营，公司构建了以OTC品牌运营、处方药学术推广及互联网D2C、O2O模式为主的综合性营销体系，并设立多个专业化营销团队。公司依托品牌与产品优势，推进大品牌大品种营销规划、拓展销售终端、强化营销队伍建设，形成全国性销售网络。历经多年持续聚焦，在OTC零售市场，从品牌定位、产品宣传、市场活动、终端动销、店员推广及消费者教育等各个方面，逐渐形成了一整套特色鲜明且行之有效的营销模式，成功打造多款OTC黄金单品；在医疗端市场，聚焦公司核心管线，整合营销资源，在全国医疗终端建立了专业化、合规化、数智化学术推广体系，在核心治疗领域建立了显著的临床竞争优势；在新零售市场，与兴趣电商等增长较快的平台合作，打造更多新增长品类，如蛋白粉、益生菌冻干粉、钙D软胶囊等。
　　（四）具备较完整的全链条高效运营能力
　　公司在现代植物药（含中成药、中药材饮片）、特色化学药制剂及原料药领域，实现从种植到营销的全产业链覆盖。种植端，建立了专属中药材种植基地，从源头保障药品品质；研发端，通过组建专业团队，加大研发投入以及与科研院校合作等，挖掘中药潜力、布局化学药创新；产品端，通过内部中药创新及二次开发，外部创新产品引进，丰富公司核心治疗领域的产品矩阵；生产端，持续推进产业一体化精益管理，以新型供应链思维提升全产业链效率，按国际标准建立生产基地，严控产品质量，积极推行绿色生产，增加综合竞争力；营销端，以市场需求为导向，构建多元渠道网络，传统零售与连锁药店合作，医疗市场开展学术推广，并积极拓展电商业务，实现全产业链协同发展，夯实公司核心竞争力。
　　四、可能面对的风险
　　1、行业政策变化风险
　　医药行业是受政府政策影响较大的行业之一，国家及地方层面医药产业政策、相关法律法规的调整变化，将直接影响行业整体景气程度。创新药全链条支持政策相继落地、医保支付改革加快与集采常态化推进、合规监管全面升级、医保目录与基本药物目录调整等核心政策，对医药行业生产经营、产品定价、市场准入等各个领域均产生深刻影响。未来，随着国家医疗卫生体制改革的持续深化，各类医药相关政策将不断出台，集中带量采购常态化、制度化推进，可能对医药行业带来较大的冲击。
　　面对上述风险，公司将密切跟踪政策动态，加强政策解读与分析，提前制定应对预案，积极主动适应政策变化。同时，充分发挥企业独家品种多、基药品种多、医保品种多的多重产品优势，积极适应国家医药改革的相关政策，通过改善经营管理水平、加强品牌优势驱动，带动公司营业收入和利润的稳步增长，保障企业持续发展动力。
　　2、产品质量风险
　　药品质量直接关系用药者的健康和生命安全，其质量和最终疗效取决于原材料采购、生产、运输、贮存及终端使用等多个关键环节。任一环节出现疏漏，都有可能对药品质量造成不利影响。
　　面对上述风险，公司始终秉承“产品质量是企业生命线”的核心理念，严格遵循《药品生产质量管理规范（GMP）》及国内外相关法规要求，建立并持续完善覆盖产品全生命周期质量管理体系。在生产经营各环节，公司严格按照国家相关法规及质量管理规范要求组织生产，对原料采购、人员配置、设备管理、生产过程、质量控制、包装运输等各个环节执行严格的管理规定，全力保障药品质量与公众用药安全。
　　3、研发创新风险
　　研发创新是医药行业核心驱动力，但新药研发具有高投资、高风险、周期长、环节多的特性。结合2026年行业政策及发展态势，公司在研发方面面临多方面风险：政策层面，审评加速对申报质量更高、医保谈判存在降价压力、仿制药集采扩围或侵蚀利润；研发层面，创新项目存在临床失败风险，研发投入增加但转化不确定，人才竞争激烈；市场层面，创新药获批激增竞争加剧，中药国际化面临注册标准差异；合规层面，专利保护可能被挑战，数据安全与环保监管日趋严格。
　　面对上述风险，公司建立政策预警机制，动态调整研发策略；完善项目管理体系，强化临床质量控制和风险管控；深化产学研合作，依托全省中药大品种培育与新药创制重点实验室及浙江省中医药创新发展联合体整合资源；优化激励机制，稳定并留住核心人才；完善专利布局，加强知识产权风险监测；健全数据安全体系，落实环保合规要求，持续优化风险管控能力，保障研发创新业务稳健发展。
　　4、原材料价格波动风险
　　中药材具有产地分布区域性显著、采收季节性强、自然生长不均一等特点，市场价格易受气候、供需关系、资本炒作等多重因素影响，一定程度上影响公司相关产品的生产成本。同时，部分原材料存在企业垄断，进一步加剧了原材料价格上涨。叠加人工等生产成本持续上升，公司成本控制面临较大挑战。
　　面对上述风险，公司对部分大品种药材实施种植基地的延伸管理，与优质基地开展深度合作，从源头保障药材供应的稳定性及质量可控性，有效保障产品的安全性、有效性及质量可控性，降低外部市场环境波动的影响。
　　5、环保及安全生产风险
　　当前，国家生态环保与安全生产监管体系日趋完善，政策标准持续收紧，执法检查更加严格。公司在安全环保体系建设、日常管控等方面面临更高要求，管理成本与运营压力相应上升，安全环保工作面临新的挑战。
　　面对上述风险与挑战，公司始终坚守安全环保底线，秉持绿色发展理念，持续完善环境管理及职业健康安全管理体系，健全内部考核与问责机制，压实各级安全环保与节能减排责任，强化监督检查，坚决防范人员伤害、财产损失及环境污染事件，确保全年不发生一般及以上安全、环保事故，保障公司合规、稳健经营。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要业务及产品
　　公司专注医药健康主业，主要从事药品、中药饮片及大健康产品的研发、制造与销售业务，坚守以中药大健康为核心的产业发展战略，立足全品类中药产品优势，同步发展特色化学药品与特色健康消费品，打造协同高效、布局合理的产品业务体系。
　　全品类中药产品包括中成药、中药材与中药饮片及中药提取物等业务。其中中药OTC业务以消化、呼吸和泌尿系统用药为主，重点产品包括“康恩贝”肠炎宁系列、“金笛”复方鱼腥草系列和“前列康”普乐安系列等。中药处方药业务以心脑血管和泌尿系统等慢病用药为主，重点产品包括“天保宁”银杏叶系列、“至心砃”麝香通心滴丸和“金... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要业务及产品
　　公司专注医药健康主业，主要从事药品、中药饮片及大健康产品的研发、制造与销售业务，坚守以中药大健康为核心的产业发展战略，立足全品类中药产品优势，同步发展特色化学药品与特色健康消费品，打造协同高效、布局合理的产品业务体系。
　　全品类中药产品包括中成药、中药材与中药饮片及中药提取物等业务。其中中药OTC业务以消化、呼吸和泌尿系统用药为主，重点产品包括“康恩贝”肠炎宁系列、“金笛”复方鱼腥草系列和“前列康”普乐安系列等。中药处方药业务以心脑血管和泌尿系统等慢病用药为主，重点产品包括“天保宁”银杏叶系列、“至心砃”麝香通心滴丸和“金前列康”黄莪胶囊等。中药材与中药饮片板块主要包括医院终端饮片和药材调拨业务，经营品种数量近千种，重点产品包括黄芪、党参、当归和浙贝母等。中药提取物板块主要包括银杏叶提取物等相关业务。
　　特色化学药板块主要包括特色化学药制剂及原料药业务。其中特色化学药制剂业务以慢阻肺抗肺纤维化、抗风湿疼痛及神经退行性疾病等慢病用药为主，重点产品包括“金艾康”汉防己甲素片、“金康灵力”氢溴酸加兰他敏片等。特色原料药业务以抗生素原料药为主，重点产品包括阿米卡星、大观霉素、阿奇霉素及克拉霉素等。
　　特色健康消费品板块以营养补充剂等线上业务为主，产品种类包括保健及功能性食品等，重点产品有“康恩贝”蛋白粉系列、钙D软胶囊、益生菌冻干粉及维C系列等，以及子品牌“贝贝”儿童营养系列、“CONBIUTY”女性口服美容系列等。
　　（二）公司经营模式
　　本公司业务经营模式主要为医药工业模式。本公司及下属企业以医药市场用户需求为导向，根据市场预测制定年度、月度、周生产计划，并依据生产计划组织安排生产。本公司及所属生产企业严格按照国家GMP质量管理规范组织生产。公司所属生产企业对原料采购、人员配置、设备管理、生产过程、质量控制、包装运输等各个生产环节执行严格的管理规定，并按要求对原辅料、包材、中间产品、成品等进行全过程质量控制，确保最终成品的质量安全。同时，公司管理总部对所属生产企业的生产管理在技术质量、环境保护、安全生产、职业健康等方面进行监督指导。生产企业生产的产品主要由本公司所属销售企业负责市场推广与销售。销售企业依据国家GSP管理规范要求，按销售产品的属性与客户需求的不同，采用自营为主的营销模式，通过专业的药品流通渠道，将公司的产品覆盖到全国大部分区域的各等级医院、基层医疗机构及零售药店等。
　　在数字经济的推动下，国内药品新零售等业态发展较快，公司主动布局药品新零售市场，与国内各大医药电商平台、O2O平台及互联网医院建立合作关系，通过方便快捷的线上渠道，及时满足用户的用药需求。本公司的保健及功能性食品等大健康产品业务主要采用合同委托生产的生产模式，产品销售主要通过天猫、京东等线上渠道，以及快手、抖音等新兴电商平台，以B2C模式销售给消费者。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展现状
　　医药行业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性新兴产业，是健康中国建设的重要基础。随着我国经济社会发展及人口老龄化程度加深，人民对医药及保健需求持续提升，行业市场规模不断扩大。据米内网数据统计，2020至2025年，我国药品终端市场年复合增长率约为2.39%，显示出一定发展韧性。近年来，为促进医药行业转型升级，我国全力推进“医疗、医保、医药”联动改革，医药分开、两票制、集中带量采购等政策相继落地。在医改的持续推动下，医药行业结构进一步优化、企业创新实力显著提升，高质量发展的产业格局正逐步形成。
　　2025年是实现“十四五”规划目标任务的最后一年，尽管国内外形势依然复杂严峻，我国经济仍保持稳中有进的总体态势。在医药卫生领域，随着医改的加速推进，药品集采持续扩围与“反内卷”机制引入、价格治理全面展开、合规监管及鼓励创新等政策举措不断加强。医药行业在整体承压的同时，也在不断推进高质量转型升级。根据国家统计局数据，2025年医药制造业PPI同比下降2.4%，全国规模以上医药制造业实现营业收入24,870亿元，同比下降1.2%，实现利润总额3,490亿元，同比上升2.7%。
　　公司主营业务属于医药制造业——中药细分行业。中医药凝聚着中华民族绵延数千年传统文化精华，对疾病预防、保健、康复及治疗具有独特优势与重要作用。党和国家高度重视中医药传承与发展，大力支持中药产业发展，近年来相继出台了系列重磅文件，基本覆盖了药品从研发、生产、销售到消费使用的各个阶段，对鼓励、支持和规范中药行业健康发展具有重要意义。
　　2025年，行业政策持续聚焦中医药高质量发展与智能化转型。为夯实中药产业根基、推动传承创新发展，国务院办公厅印发了《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，系统部署了从中药材源头到中药工业全产业链的提质升级路径；国家药监局《中药注册管理专门规定》正式施行，推动中药产业规范升级。为加快智能升级、赋能产业现代化发展，工业和信息化部等七部门联合印发《医药工业数智化转型实施方案（2025-2030年）》，专项部署中药智能制造与全链条质量追溯；同时，国家数据局等部委在《深化“人工智能+”行动方案》中明确“人工智能+中医药”重点方向，推动大数据、AI等技术与中药研发、生产、服务的深度融合。
　　在一系列高质量、强监管、促创新、数智化的政策合力支持下，我国中药产业迈入以临床价值为导向、以全产业链管控为根基、以现代化智能化为手段的集约化发展新阶段。据国家统计局数据，2020至2025年全国规模以上医药工业的中成药子行业营业收入年复合增长率约为2.61%。在研发创新方面，按药智网统计，2025年我国中药获批上市品种（药品名称+企业名称）共30个，其中1.1类新药6个，数量较2024年有较大提升。
　　（二）行业周期性特点
　　医药行业为弱周期行业，受宏观经济变化的影响较小。随着人们经济条件与健康需求的逐步提高，以及国家持续加大对医疗卫生事业的投入，我国医药行业一直保持相对稳健的发展态势。但多年来医药行业内也存在企业数量多但规模偏小、创新能力不强、产品多但技术含量较低、总体竞争力弱等深层次结构性问题。随着医药改革不断深入和市场优胜劣汰竞争格局的形成，部分产品落后、缺乏核心竞争力的企业将面临淘汰或被兼并，医药行业步入高质量发展的新阶段。
　　（三）公司行业地位
　　公司经过逾五十年的发展，已成为国内医药行业的知名企业之一，多年来位居全国制药百强及中药企业排名前列，是国家中药现代化科技产业（浙江）基地示范企业。公司在现代植物药（含中成药）与特色化学药制剂和原料药等领域，实现了从种植、研发、生产到营销的全产业链覆盖，在消化系统、呼吸系统、心脑血管、泌尿系统等中国药品市场最具规模和成长性的治疗领域，形成了较为完善的产品品类布局。报告期内，公司位列“2024年度中国医药工业百强企业”第55位、“2025年度中国非处方药生产企业综合统计榜”第12位、“2025年度中国中成药企业综合竞争力50强”第15名。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，医药行业处于结构性调整阶段，政策与市场双重挑战叠加。公司坚守中药大健康核心主业，以深化改革、创新驱动、精益管理、数智赋能为抓手，统筹推进一体化运营，不断完善体制机制建设，全年实现营业收入64.73亿元，同比微降0.64%。受药品制剂销售收入占营收比重下降的影响，以及计提资产减值准备、其他一次性损益影响等非经常性因素，导致利润同比下降幅度大于营收下降幅度，全年实现归属于上市公司股东的净利润4.74亿元，同比下降23.79%；实现归属于上市公司股东的扣非后净利润3.73亿元，同比下降27.67%，虽然经营业绩承压，但整体经营质量稳中向好，展现出良好的发展韧性。年度开展的主要工作如下：
　　（一）治理升级优规章，厚植回报稳预期
　　公司始终将治理规范作为高质量发展的根本保障。报告期内，为全面贯彻落实新《公司法》和《上市公司章程指引》要求，确保公司治理与监管规定保持同步，结合公司实际需求，11月完成对《公司章程》全面修订，正式取消监事会，由董事会审计委员会承接其监督职能，保证该职能的平稳过渡与有效履职。同步完成《股东会议事规则》《董事会议事规则》《董事会审计委员会工作细则》等12项核心制度的系统修订，推进公司治理制度体系优化升级。
　　公司秉持“以投资者为本”的发展理念，高度重视股东合理回报。2025年6月，实施每10股派发现金红利1.5元的2024年度利润分配方案，分红金额占2024年归母净利润的60.77%；公司变更回购股份用途，将原拟用于实施股权激励的回购股份予以注销以减少注册资本，7月完成全部63,579,048股回购股份的注销手续，回购注销现金支出视同分红，有效增厚了全体股东权益；以及，公司于2025年12月披露控股股东增持计划，浙药集团拟通过大宗交易方式增持本公司股份50,659,020股（占总股本1.999%），该计划已于2026年1月实施完成。以上高比例分红+回购股份注销+控股股东增持的“组合拳”树立了公司良好资本市场形象。
　　（二）深耕主业强根基，前瞻布局绘蓝图
　　公司围绕强化产业链一体化布局，深化落实“重点突破+协同优化”策略，统筹推进非处方药、处方药、健康消费品、原料药、中药材饮片五大事业部业务体系建设。围绕消化、呼吸、心脑血管、泌尿、风湿免疫等细分治疗领域，聚焦品牌力打造、产品力提升，完善全终端营销体系建设，推动大品种及后续产品梯队建设。报告期内，公司大品牌大品种板块增长态势良好，核心主业盈利能力进一步提升。康恩贝牌肠炎宁通过市场拓展与场景营销实现放量增长，全年销售收入达10.8亿元，同比增长20%；健康消费品销售收入7.2亿元，同比增长超10%；原料药盐酸大观霉素克服国际市场不利因素，出口额同比增长127%；中药材饮片业务实现销售收入11.67亿元，同比增长4%。
　　公司深入分析医药行业政策环境、市场趋势与竞争格局，结合自身发展实际，对“十五五”发展规划的战略方向、核心目标及重点任务进行深入研讨与充分论证，明晰未来五年的发展主线，为开启新一轮高质量发展筑牢战略根基。在全面梳理现有业务与组织发展现状的基础上，公司形成了“十五五”整体战略规划，并配套制定了八大专项举措，构建起全方位、多层次的规划体系。同时，公司通过GSA模式推动规划的年度任务分解与指标落地，形成闭环战略管理机制，确保规划落地有抓手、有监督。
　　（三）创新引领强动能，人才筑基促发展
　　创新是公司持续发展的核心驱动力。公司深化产学研合作，加快重点项目研发、中药大品种二次开发及循证医学研究，增强源头创新能力。报告期内，公司全省中药大品种培育与新药创制重点实验室获认定，获批省级协同创新中心；依托公司品牌、原料及制剂一体化优势，集中科研资源聚焦创新药突破，重点推进洋常春藤提取物及口服液、ZY14等创新药研发项目；2类中药改良型新药清喉咽含片、3类经典名方苓桂术甘汤颗粒获得批件，获得仿制药批件8项、新申报仿制药5项，新增发明专利13项，获批3项“领雁”“尖兵”省级以上核心关键技术攻关项目。
　　人才是公司发展的第一资源。公司持续推进人力资源体系合规化建设，搭建起覆盖人才培养全生命周期的制度保障体系。报告期内在干部队伍建设方面，完成5名成员公司经营层干部的末等调整或不胜任退出，选拔晋升6名管理干部、18名中层干部；实施干部上挂下派与跨单位流动，通过公开竞聘激活团队动能。在优化人才结构方面，完成第二期人才盘点工作，构建“一核四力”能力标准体系，优化关键岗位配置与后备梯队；加强校园招聘与管培生培养，开展总部“六边形”轮岗培训；全年新增多名高级职称、技能人才与高层次人才。
　　（四）改革提效促协同，精益管理降成本
　　公司以深化改革为抓手，以精益管理为导向，持续优化组织架构，提升运营管理效率，实现降本增效多点突破。报告期内，公司优化事业部架构与定位，全面整合中药植物药与化药制剂的销售渠道、资源及团队，明确非处方药、处方药、健康消费品、原料药、中药材饮片五大事业部的核心定位与发展方向，业务协同效率进一步提升。以统筹生产协调、发挥各基地产能优势、深化集采提效为立足点，推进产业中心一体化建设，加快生产资源集约化管理，为生产一体化、标准化管理奠定基础。组建专业化BD团队，构建BD决策机制与激励共享机制，重点推动品种引进与合作开发，强化产业资源整合能力。
　　公司深化精益生产管理，从源头把控原辅料质量，加强中药材基地建设与管理，保障产品稳定生产与供应。通过集中采购、技术革新、工艺优化和管理提升等举措，有效实现全年费用节降。持续开展“瘦身强体”工作，加快“两非两效”资产处置，加速产业瘦身与资金回笼，推动各类资源向核心主业归集。
　　（五）数智转型赋新能，AI应用助经营
　　公司紧抓数字经济发展机遇，加速推进数智转型，以数字化、智能化技术赋能经营管理全流程。报告期内，公司推进一体化管理系统建设，完成ERP三期项目落地，管理总部实现数据统一、业财一体化及跨公司利润分析，各成员单位实现流程规范统一与内部业务全面集成。同时推进质量管理、药物警戒、流向管理、税务管理等系统建设，为企业精细化管控提供数据支撑。完善数据治理体系，推进数据治理二期项目建设，夯实数据整合与分析基础；聚焦财务、人力资源、供应链等核心领域加强指标体系建设，有效打通数据孤岛，提升数据利用率。加快AI技术应用，秉持“全员AI能力提升、公司级AI平台搭建、业务与AI深度融合”的原则，建立AI应用推进机制，推动AI技术在研发、生产、销售等全领域的落地实践。
　　（六）安全合规守底线，绿色发展筑根基
　　公司始终坚守安全发展底线，严守合规经营准则，深耕绿色制造发展布局，筑牢企业经营发展的基础保障。报告期内，公司组织开展EHS检查890余次，排查隐患3650项，完成整改闭环；召开安全生产会议201次，开展培训1196次，筑牢安全生产坚实防线，全年未发生一般及以上生产安全事故。健全合规管理长效机制，发布公司《合规手册》，制定药品营销合规指引及业务标准操作规程，构建重点领域全流程合规管理体系。推进节能减排体系落地与实施，绿色制造版图持续扩容，新增国家级绿色工厂2家、省级绿色工厂1家、市级绿色工厂2家，绿色发展示范效应不断彰显。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司从事并专注医药行业发展逾五十年，已打造和拥有多方面的核心竞争力。报告期内，公司坚定实施聚焦发展中药大健康产品发展战略，积极应对行业政策与市场变化，主动创新与变革，不断提升自身在品牌、产品及市场营销领域的优势，公司核心竞争力不断增强。
　　（一）具有较强的品牌积淀与市场基础
　　公司已建立了深厚的品牌知名度和市场基础，培育出康恩贝、前列康、天保宁三个全国驰名商标和多个知名品牌，在市场上享有良好声誉并占据领先地位。中药植物药领域：“康恩贝”肠炎宁系列位居国内中成药零售肠道内服用药市场领导地位，“前列康”品牌经40年发展成为前列腺疾病用药驰名商标，“天保宁”作为中国首个符合国际标准的现代植物药制剂，已成为银杏叶制剂知名品牌，“金笛”在呼吸系统品牌知名度不断提升；化学药领域：“金艾康”汉防己甲素片在呼吸系统用药领域口碑良好，“金奥康”奥美拉唑系列等具有一定品牌影响力；健康消费品领域：通过十余年电商打造，多个主打产品位居主流电商平台类目第一，近年重点培育汉威（男性健康）、CONBIUTY（女性美容）、美肤诺（皮肤健康）等细分领域子品牌，持续丰富品牌矩阵并拓展大健康业务。
　　报告期内，公司“康恩贝”肠炎宁、“前列康”、“金笛”、“金奥康”、“金艾康”等品牌多次获得行业协会及专业第三方机构评选的品牌奖项，充分彰显了公司品牌建设的成效与行业认可度。
　　（二）不同的治疗领域拥有丰富的产品管线
　　公司产品涵盖心脑血管、消化系统、呼吸系统、泌尿系统等多个领域，截至报告期末，公司近70个产品（按产品通用名计算，下同）被列入《国家基本药物目录》（2018版），近180个品种被列入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》（2025版），具有“三独”（独家品种、独家剂型、独家规格）特色的产品90余个，产品线丰富且具备较多规模产品和细分领域优势品种，构成核心竞争优势。心脑血管用药方面，“天保宁”银杏叶系列作为国内首个符合国际标准的现代植物药制剂，已形成银杏全产业链经营模式；“至心砃”麝香通心滴丸作为国家中医药管理局推荐的“100个疗效独特中药品种”和国家中药二级保护品种，入选24部临床指南和专家共识；泌尿系统用药方面，“前列康”普乐安片/胶囊为全球首款中药治疗前列腺增生药物，同时拥有“金前列康”黄莪胶囊等独家特色中成药及“必坦”盐酸坦索罗辛缓释胶囊等指南一级推荐化学药，公司针对上述产品组合形成了一套中西医结合的治养方案，深受广大医生和患者的认可；呼吸系统用药方面，“金笛”复方鱼腥草系列、“金艾康”汉防己甲素片等多个产品过亿。硫酸阿米卡星、大观霉素等特色化学原料药在国际市场也具备技术和规模优势。中药饮片在浙江省内医院终端市场拥有较高市场份额。未来，公司将致力于构建一个层次分明、能持续推陈出新的产品矩阵，并规划了明确的双轨路径：一是通过专业化BD体系快速获取潜力品种，丰富管线；二是通过自主研发，聚焦核心治疗领域打造具有临床价值和护城河的产品。
　　（三）拥有优质的营销资源与渠道网络
　　经过数十年经营，公司构建了以OTC品牌运营、处方药学术推广及互联网D2C、O2O模式为主的综合性营销体系，并设立多个专业化营销团队。公司依托品牌与产品优势，推进大品牌大品种营销规划，拓展销售终端，强化营销队伍建设，形成全国性销售网络。在零售市场，数千人OTC团队覆盖全国渠道终端，通过多年来持续聚焦零售市场，在品牌定位、产品宣传、市场活动、终端动销、店员推广及消费者教育等各个方面，逐渐形成了一整套特色鲜明且行之有效的营销模式，成功打造多款OTC黄金单品。医疗端则以浙江、上海、江苏等医药大省为核心，全国医疗终端建立了自营为主的专业化学术推广体系，在多科室建立临床竞争优势。下一步，公司处方药推广团队将在公司战略引领下，进一步聚焦核心管线，整合营销资源，加快推进全国性医疗终端网络更高水平建设。新零售方面，与阿里健康等平台合作，运用D2C模式成效显著，并拓展B2C、O2O等渠道，取得一定市场规模。
　　（四）具备较完整的全链条管控能力
　　公司在现代植物药（含中成药）、特色化学药制剂及原料药领域，实现从种植到营销的全产业链覆盖。种植端，建立了专属中药材种植基地，从源头保障药品品质；研发端，通过组建专业团队，加大研发投入以及与科研院校合作等，挖掘中药潜力、布局化学药创新；生产端，按国际标准建立生产基地，引进先进设备，严控产品质量，积极推行绿色生产；营销端，以市场需求为导向，构建多元渠道网络，传统零售与连锁药店合作，医疗市场开展学术推广，并积极拓展电商业务，实现全产业链协同发展，夯实公司核心竞争力。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司以“传承精华、守正创新”为基本遵循，坚守“为人类健康献至诚至爱”的企业使命，充分发挥国企民营混改与资源整合的协同效应。坚持创新引领锻造新质生产力，坚持内涵式增长与外延式扩张双轮驱动，坚持院内院外业务双向赋能协同发展，实现效益与价值双提升，成为受人信任尊敬的医药健康领先型企业。
　　(三)经营计划
　　2026年是公司“十五五”规划的开局之年，医药行业迎来诸多发展新机遇。公司将充分发挥国民混改与资源整合的协同效应，以“传承精华、守正创新”为基本遵循，聚焦品牌焕新、业务升级、机制激活、整合发展，加快实现内涵式增长、外延式扩张、整合式提质、创新式发展。全年重点工作如下：
　　1、战略落地提质效，闭环管理强引领
　　公司围绕“十五五”战略规划目标，坚持内涵增长与外延扩张双轮驱动，通过实施“八大专项”战略举措，实现“四个核心能力”打造，做好创新与变革两篇文章，驱动康恩贝效益与价值双提升。“十五五”战略规划制定后，切实推进战略解码全面落地，构建“规划—解码—执行—复盘”战略闭环体系。通过项目战役化将战略目标分解为可量化、可执行、可追踪的关键任务，打通顶层设计到业务执行的关键环节。切实提升策略运营执行能力，强化中央市场功能，统筹品牌策略、产品管线规划与营销体系设计，以用户需求为导向赋能业务经营，同时定期编制战略执行报告，动态跟踪战略实施进度。建立常态化复盘机制，定期对战略执行情况进行复盘评估，及时调整优化战略举措，实现战略与经营的高效协同。
　　2、品牌创新双驱动，筑牢壁垒激活力
　　强化品牌塑造与传播，完善品牌规划、挖掘核心价值、优化产品矩阵，利用多元化渠道开展全域品牌传播，提升品牌知名度与美誉度。推动产品创新与升级，健全品类规划、调整优化产品结构，构建完备产品梯队，推进重点品种二次开发，挖掘市场潜力。完善BD引入机制，聚焦核心优势领域，引入具有创新和特色临床价值的品种，丰富产品矩阵。
　　持续实施科技创新驱动发展工程，以医学为导向、以用户为中心、以价值创造为立足点，用有效创新培育新质生产力。加快创新药品研发，传统与创新双管齐下，重点推进中药创新药立项引进、创新药取得临床试验批准、特色仿制药获批、经典名方申报受理、“尖兵”“领雁”项目申报等，争取申报建设省级工程技术中心。深化产学研合作，借力外部平台和AI技术推进现有产品处方优化和新药研发；与省内外高等院校、医疗机构探索共建联合实验室；进一步筛选具有临床价值的院内制剂进行转化。
　　3、院内院外齐发力，业务升级促增长
　　加速布局自我健康管理业务，OTC业务着力培育黄金大单品，提升品牌势能，大健康业务构建母子品牌矩阵，面向C端以新品破局、精准投流带动增长。深入拓展处方药业务，以临床需求为导向，深化医学研究、推进品牌化运营，构建覆盖预防、保健、治疗、康复的全链路服务体系，实施产品全生命周期与全产业链管理。做精做深中药材饮片业务，打造特色优势品种，探索院内制剂新药转化，推动煎药服务标准制定，积极参与集采提升全国市场份额。持续巩固原料药业务，深耕优势大品种、发力高规格市场、培育高端新品类，积极开拓国内外新客户，巩固原料药与制剂一体化优势，打造特色原料药龙头。医疗端加强目标医院开发与上量，零售端完善线上线下网络，推进营销转型与全终端合规体系建设。
　　4、组织变革提效能，人才攻坚夯根基
　　推进整体组织能效提升，变革组织架构，通过精准定编、强化激励提升整体人效。做强总部，提升总部战略运营、品牌策划、产业协同、研发创新等关键能力，强化核心领域一体化管控。完善产业中心建设方案，提高产销协调水平，提升产业一体化盈利能力。优化管控模式，加强关键能力建设、明确功能定位，经营单元打破壁垒、推进组织创新变革，实现高质量增长。
　　强化人才体系建设，以“规范化、标准化、数字化”重构人力资源管理体系，聚焦关键领域加大高端人才外引并配套专项政策，同时深化内部培育，用好人才盘点结果、建立梯队培养机制。完善激励机制，构建市场化收益分配与成果权益分享机制，加大薪酬考核改革，鼓励员工创造超额利润。聚焦核心梯队，健全干部交流机制，拓宽干部发展路径，树立重实干、重实绩的选人用人导向，推动干部“能上能下”。
　　5、经营管理数智化，AI深度助转型
　　推进管理数字化，加快总部一体化管控能力建设，借助ERP系统实现业财一体与产销协同，推进流向系统、合同管理平台、人力资源管理系统优化等项目建设。推进生产经营数字化，完善EHS安全生产平台，实现生产制造数字化和质量管理全生命周期覆盖，构建以用户为中心的数字化营销体系，建设研发一体化管理平台，推广电子实验记录本，提升研发效率与数据完整性。促进AI赋能业务效能，深化AI技术在研发、生产、销售等场景的应用，构建生产智能决策系统，推进AI助力药品研发，赋能营销团队数字化建设。
　　6、安全合规筑防线，绿色价值促发展
　　坚持安全生产，持续推进安全风险分级管控体系、安全生产数字化建设，加大安全生产投入，深化班组安全管理，提升本质安全水平。强化质量标准体系建设。加快绿色发展，以清洁生产为切入点，完善节能减排工作体系，推进绿色能源利用、光伏发电扩容、储能设备运用，推动形成绿色生产力。筑牢大安全防线，加强风险管控与隐患排查治理双重机制建设，完善合规架构与制度体系，强化各部室协同联动，构建事前预防、事中管控、事后监督追责的闭环风险管理机制，同时强化规章制度全生命周期管理，有效防范法律合规风险。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业政策变化风险
　　医药行业是受政府政策影响较大的行业之一，国家及地方层面医药产业政策、相关法律法规的调整变化，将直接影响行业整体景气程度。药品集中带量采购、医保目录调整、医保支付方式改革等核心政策，对医药行业生产经营、产品定价、市场准入等各个领域均产生深刻影响。未来，随着国家医疗卫生体制改革的持续深化，各类医药相关政策将不断出台，集中带量采购常态化、制度化推进，可能对医药行业带来较大的冲击。
　　面对上述风险，公司将密切跟踪政策动态，加强政策解读与分析，提前制定应对预案，积极主动适应政策变化。同时，充分发挥企业独家品种多、基药品种多、医保品种多的多重产品优势，积极适应国家医药改革的相关政策，通过改善经营管理水平、加强品牌优势驱动，带动公司营业收入和利润的稳步增长，保障企业持续发展动力。
　　2、产品质量风险
　　药品质量直接关系用药者的健康和生命安全，其质量和最终疗效取决于原材料采购、制剂生产、包装运输、贮存及终端使用等多个关键环节，任一环节出现疏漏都有可能对药品质量产生不利影响。
　　面对上述风险，公司始终秉承“产品质量是企业生命线”的核心理念，严格遵循《药品生产质量管理规范（GMP）》及国内外相关法规要求，建立并持续完善全流程质量管理体系，执行产品全生命周期质量管理。在生产经营各环节，严格按照国家相关法规及质量管理规范要求组织生产，对原料采购、人员配置、设备管理、生产过程、质量控制、包装运输等各个环节执行严格的管理规定，保证药品质量，保障公众用药安全。
　　3、研发创新风险
　　研发创新是医药行业核心驱动力，但新药研发具有高投资、高风险、周期长、环节多的特性。结合2025年行业政策及发展态势，公司在研发方面面临多方面风险：政策层面，审评加速对申报质量更高、医保谈判存在降价压力、仿制药集采扩围或侵蚀利润；研发层面，创新项目存在临床失败风险，研发投入增加但转化不确定，人才竞争激烈；市场层面，创新药获批激增竞争加剧，中药国际化面临注册标准差异；合规层面，专利保护可能被挑战，数据安全与环保监管日趋严格。
　　面对上述风险，公司建立政策预警机制，动态调整研发策略；完善项目管理体系，强化临床质量控制和风险管控；深化产学研合作，依托浙江省中医药创新发展联合体整合资源；优化激励机制，稳定并留住核心人才；完善专利布局，加强知识产权风险监测；健全数据安全体系，落实环保合规要求，持续优化风险管控能力，保障研发创新业务稳健发展。
　　4、原材料价格波动风险
　　中药材具有产地分布区域性显著、采收季节性强、自然生长质量不均一等特性，市场价格易受气候、供需关系、资本炒作等因素影响，一定程度上影响公司相关产品的生产成本。同时，部分产品的企业垄断，进一步加剧了原材料价格的上涨，随着人工成本等生产成本的上升，经营成本上涨，企业成本控制面临较大压力。
　　面对上述风险，公司通过搭建统一的集采平台，对原药材不同使用途径统筹规划，有利于内部投料成本的下降、外部饮片成本竞争优势的形成。大品种药材通过种植基地的延伸管理，与优质基地合作，从源头上确保药材供应稳定性及质量可控性，有效保障产品的安全性、有效性及可控性，防止外部市场环境波动的影响。
　　5、环保及安全生产风险
　　随着国家对环境保护的日益重视，对公司在环保规范化管理和污染防治等方面有更高要求，公司在环保方面的投入成本及工作难度加大。随着新安全法的实施，国家对企业安全生产组织机构、安全生产投入、安全生产日常管理等方面的要求提高，各级地方安全生产监管不断发力，公司安全生产、环境保护面临新挑战。
　　面对上述风险和挑战，公司牢固树立安全发展观和绿色发展观，持续推进环境管理体系、职业健康安全管理体系的建设与提升，建立健全内部考核和问责机制，压实安全生产和节能减排责任，加强对各级企业的监管和巡查，避免在生产经营活动中造成人员伤害、财产损失、环境污染等事件，确保全年不发生一般及以上安全生产事故及环保事故，保障公司合规、稳健经营。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务情况说明：
　　公司专注医药健康主业，主要从事药品、中药饮片及大健康产品的研发、制造及销售业务，坚守以中药大健康为核心业务的产业发展战略，和以全品类中药产品为主体，以特色化学药品、特色健康消费品为两翼的“一体两翼”产品业务定位。
　　全品类中药产品包括中成药、中药材与中药饮片、中药保健品及中药提取物等业务。中成药板块包括中药OTC及中药处方药业务。其中中药OTC业务以消化、呼吸和泌尿系统用药为主，重点产品包括“康恩贝”肠炎宁系列、“金笛”复方鱼腥草系列和“前列康”普乐安系列等；中药处方药业务以心脑血管和泌尿系统等中老年慢病用... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务情况说明：
　　公司专注医药健康主业，主要从事药品、中药饮片及大健康产品的研发、制造及销售业务，坚守以中药大健康为核心业务的产业发展战略，和以全品类中药产品为主体，以特色化学药品、特色健康消费品为两翼的“一体两翼”产品业务定位。
　　全品类中药产品包括中成药、中药材与中药饮片、中药保健品及中药提取物等业务。中成药板块包括中药OTC及中药处方药业务。其中中药OTC业务以消化、呼吸和泌尿系统用药为主，重点产品包括“康恩贝”肠炎宁系列、“金笛”复方鱼腥草系列和“前列康”普乐安系列等；中药处方药业务以心脑血管和泌尿系统等中老年慢病用药为主，重点产品包括“天保宁”银杏叶系列、“至心砃”麝香通心滴丸和“金前列康”黄莪胶囊等。中药材与中药饮片板块主要包括医院终端饮片和药材调拨业务，经营品种数量近千种，重点产品包括黄芪、党参、当归和浙贝母等。中药保健品板块主要包括中药保健品和其它中药健康产品业务，重点产品包括灵芝孢子粉、铁皮枫斗等。中药提取物板块主要包括银杏叶提取物等相关业务。
　　特色化学药板块主要包括特色化学药制剂及原料药业务。其中特色化学药制剂业务以慢阻肺抗肺纤维化、抗风湿疼痛及神经退行性疾病等中老年慢病用药为主，重点产品包括“金艾康”汉防己甲素片、“金康速力”乙酰半胱氨酸系列及“金康灵力”氢溴酸加兰他敏片等。特色原料药业务以抗生素原料药为主，重点产品包括阿米卡星、大观霉素、阿奇霉素及克拉霉素等。
　　特色健康消费品板块以营养补充剂等线上业务为主，产品种类包括保健及功能性食品等，重点产品有“康恩贝”蛋白粉系列、维生素系列、“贝贝”儿童系列及“CONBIUTY”女性口服美容系列产品等。
　　（二）所属行业情况说明：
　　医药行业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性新兴产业，是健康中国建设的重要基础。随着经济社会发展及老龄化进程的加快，人民的健康需求不断增长，行业市场规模持续扩大。根据国家统计局数据，2025年1-6月，国内规模以上医药工业实现营业收入12,275.2亿元，较去年同期下降1.2%，实现利润总额1,766.9亿元，较去年同期下降2.8%。2025年3月，国务院办公厅印发《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，从资源保护、产业升级及科技创新等8大方面提出21项任务，推动中医药产业向高端化、集约化、国际化转型，标志着行业进入以质量为核心、创新为驱动的发展新阶段。随着医改的持续推动，医药行业结构进一步优化、企业创新实力不断提升，高质量发展的产业格局正逐步形成；同时，随着中医药产业体系建设的不断完善，中药大健康等相关行业将迎来难得的历史性发展机遇。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司克服市场和政策影响带来的挑战，聚焦中药大健康主业，紧抓“三大工程”建设，在市场拓展、创新研发、精益管理等方面开展了富有成效的工作，经营保持稳健发展。
　　报告期内，公司实现营业收入33.58亿元，同比下降2.61%，主要系呼吸系统和抗感染产品因整体市场需求下降相应销售下降所致；实现归属于上市公司股东的净利润3.54亿元，同比下降7.48%，扣非后归属于上市公司股东的净利润2.97亿元，同比下降11.86%，主要受报告期营业收入下降带来的经营性利润有所下降影响。
　　一、报告期内，公司经营发展的主要工作如下：
　　1、完善营销体系建设，提升大品牌产品势能
　　公司积极应对行业变化，努力开拓产品市场。围绕消化道、呼吸、心脑血管、泌尿、风湿免疫等细分治疗领域，聚焦品牌力、提升产品力，持续推进“康恩贝”肠炎宁、“金笛”、“至心砃”、“前列康”、“金艾康”等大品牌大品种及后续产品梯队建设。持续优化营销网络布局，推进目标市场拓展与潜力区域培育取得进展，进一步完善公司全终端营销体系建设。持续聚焦产品临床价值，不断完善核心管线布局，同时加大品牌建设，加快新品牌培育和新产品开发，积极拓展增量市场。
　　报告期内，公司大品牌大品种系列产品实现收入20.06亿元，同比增长0.5%。其中，“康恩贝”肠炎宁通过开展“旅行带上肠炎宁”及“5.29肠道健康日”联合KOL直播等系列营销活动，借助渠道端O2O、B2B协同发力，上半年累计实现销售收入超5亿元，同比增长超15%。聚焦品牌势能提升，“前列康”隆重举办上市40周年品牌焕新主题活动，结合“前列六宝”系列产品推陈出新，进一步完善前列腺“防、治、养”的全品类健康产品矩阵，加快拓展增量空间。“康恩贝”健康食品在稳存量基础上，通过加快新品类拓展、新渠道布局，上半年销售收入超3.5亿元，同比增长超10%，其中“康恩贝”蛋白粉系列销售收入过亿，同比增长近30%。此外，公司重点培育品种“金康灵力”氢溴酸加兰他敏片销售增速超40%，“金前列康”黄莪胶囊销售增速近20%，及新上市产品“康恩贝”益生菌冻干粉增长较快，均已形成一定市场规模，展现出良好的发展势头。
　　2、加码科技创新，助力专业化学术推广
　　公司坚持研发创新驱动发展，扎实推进创新药研发、大品牌大品种产品二次开发、特色仿制药及一致性评价三方面工作。报告期内，公司研发投入1.26亿元。取得中药2类改良型新药清喉咽含片生产批件及5项仿制药生产批件，恩替卡韦片、乙酰半胱氨酸溶液获美国FDA批准上市。新申报2个仿制药（3个规格）、1个创新药。新立项项目74项，获授权发明专利2项。公司还通过增加适应症、新剂型及循证医学研究等延长产品全生命周期，提升“康恩贝”肠炎宁、“至心砃”麝香通心滴丸、“金艾康”汉防己甲素等核心大品种的临床与学术价值。同时，推进创新平台建设，加快重点项目研究，围绕中药创制牵头申报的全省重点实验室已完成认定，获批省级协同创新中心。子公司杭州康恩贝获批国家专精特新企业，杭州康恩贝、江西康恩贝获批省级企业技术中心。完成1项“尖兵”“领雁”项目立项。持续深化浙江省中医药创新发展联合体建设，着力加强院校合作与成果转化。
　　3、推进人才强企，完善激励机制建设
　　报告期内，公司着力强化人才引育机制，加快推进干部、专业技术技能、优秀青年人才三支队伍建设。通过持续完善干部选拔任用机制，配强高管团队、优化干部结构，推进价值型管理总部建设。开展第二期人才盘点，完成干部“一核四力”能力标准体系搭建。以业绩为导向策划构建短中长期激励与超额利润分享机制，对部分子公司经理层成员进行末位调整或不胜任退出。通过数字化手段整合人力资源数据，梳理人效看板。制订《后备干部管理办法》《轮岗交流管理办法》等多项制度，为公司内部人才流动建立保障机制。举办第二期中青年干部培训班；开展股份公司管理总部“六边形计划”，创造干部职工广泛熟悉业务和多岗位锻炼机会。1人获国务院政府特殊津贴，4人入选“浙江工匠”培养项目。
　　4、加强风险管控，推进精益生产管理
　　报告期内，公司着力筑牢安全防线，全面落实安全生产（节能减排）责任制，持续开展风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制建设，为经营发展营造安全环境。通过安全月、治本攻坚三年行动等，提升全员安全意识与技能。加强健康产品全流程管控，分阶段部署药物警戒系统，推进质量管理系统建设。公司还统筹推进合规体系建设，加强集中采购、反垄断重点领域合规管理，深化医药营销合规体系建设。
　　2025年3月召开康恩贝首届产业大会，推动落实降本增效措施，扩大物料集采范围，从生产、工艺、成本、理念等维度制定精益生产提升方案，系统提升精益管理能力，上半年实现降本超4,000万元。同时，优化生产布局，推进杭州康恩贝口服固体产品转至金华康恩贝、促进云南希陶与植物药产业园银杏叶提取物“二合一”，统筹规划大学饮片公司和磐康药业产能“削峰填谷”。坚持绿色低碳发展，新增2家国家级绿色工厂。
　　5、加快数字化转型，推进数智赋能
　　报告期内，公司加快数字化转型升级，赋能业务和管理创新。在数字化管理方面，推进一体化管理，ERP三期项目如期上线，覆盖三大营销主体，实现数据标准化、流程一体化、财务业务一体化以及供应链协同、合规与质量提升。流向管理系统一期项目完成验收，实现80万家终端客户档案标准化及600余家商业直连。完成质量管理系统三期、药物警戒系统一期上线、研发一体化管理平台立项等。持续推进数据治理及流程优化，为公司经营层决策提供有效支撑。推动ERP系统在金华康恩贝、康恩贝中药、江西康恩贝等生产企业运行，努力向智能制造转型；在数字化营销方面，各事业部积极布局新零售、新业务，聚焦内容营销和医+药联动推广，通过内容+场景推广创新，积极构建全渠道数字化整合营销推广模式。公司还成立AI专项工作组，完成20余项AI应用场景梳理，探索在学术推广、药品研发、人才培训、包材版本智能比对等方面的应用。
　　二、报告期内，公司提质增效行动方案的进展情况如下
　　2025年下半年，公司将以“传承精华、守正创新”为根本遵循，加强管理变革、创新驱动、品牌经营、资源整合，加快“降本、增效、提质”工作落地见效，推动公司治理更加科学规范、市场化经营机制更加灵活高效、企业管理更加与时俱进，力争全面实现年度各项经营目标。为此，要扎实做好以下重点工作：
　　1、战略引领推动公司价值提升
　　公司系统谋划康恩贝未来五年发展蓝图，以战略为引领凝聚各方力量，谋划第二增长曲线，明确方向和实现路径，为公司长远发展筑牢根基。上半年已形成总体战略规划及专项规划初稿，下半年，将高质量编制完成公司“十五五”战略规划，构建业务发展模型，并从组织变革、管理提升、品牌营销、资源配置等维度做好战略配称，细化指标分解、强化战略协同，明确战略规划“线路图”“任务书”“时间表”，建立战略全流程闭环管理体系，确保战略规划有效执行。围绕公司战略优化组织架构，以专业化、市场化为导向推进总部增强集约化管理能力，各事业部形成围绕以客户为中心，聚焦用户的健康问题解决方案，基于数据的分析与市场的洞察，实现总部与事业部的双向赋能。重点谋划推进改革发展，提升公司治理效能，提高对行业政策的研判能力，完善BD体系及大品牌大品种动态调整机制，全方位提升公司价值。
　　2、聚焦大品牌大品种开拓市场
　　坚持大品牌大品种工程，稳存量，拓增量。完善品牌规划，明确品牌定位及方向，建优10亿级、5-10亿级品牌矩阵。加大品牌投入，进一步完善品牌形象及品牌认知，提升品牌影响力，持续培育核心领域黄金大单品。丰富核心管线的产品梯队，继续推进大品种二次开发，提升潜力品种势能，挖掘复苏沉睡品种，加快新品种开发培育，持续完善核心领域产品梯队建设。加强专业化学术营销体系建设，完善循证医学及专家网络体系，推动大品种进入相关专业领域更多用药指南、专家共识，以及统筹开展基层用药目录准入工作，拓展增量市场。深入推进全终端营销体系建设，加强营销大数据体系建设，推动战略市场决策能力及营销管理科学化、精细化水平提升，持续优化核心产品营销资源配置及线上线下全渠道布局。
　　3、深化科技创新积蓄发展动能
　　拓展产学研合作，积极构建“AI赋能研发”的创新生态，聚焦重点项目创新性研发和中药大品种的二次开发及循证医学研究。依托公司品牌、原料及制剂一体化优势，结合在重点治疗领域和技术方面的优势，集中科研资源聚焦创新药突破，重点推进洋常春藤提取物及口服液、ZY14等多个创新药管线研发项目，推进已进入临床阶段的EVT401和洋常春藤提取物及口服液项目进入Ⅱ期临床，组织联合申报浙江省科技进步奖1-2项，“尖兵”“领雁”项目2-3项。深化浙江省中医药创新发展联合体与全省重点实验室等创新平台建设，做好高能级平台的拓展与维护。加强院校合作，做深科研合作与人才培养。以AI技术应用为突破口，促进创新药挖掘与中药大品种升级，加快向智能驱动型药企转型。
　　4、推进人才强企工程凝聚发展活力
　　以“业绩导向、增量激励”为原则，进一步优化薪酬考核及激励约束体系，严格落实经理层任期制和契约化管理。以人才盘点为基础，分层分类做好人才培养，引进公司发展所需专业人才，为组织变革充实人才“蓄水池”。通过轮岗交流、干部竞聘等为人才提供上升路径，以专业化、市场化为导向推进股份公司总部增强集约化管理能力。运用数字化技术搭建人均劳效分析看板，通过横向协同、纵向贯通开展组织体检。对标行业标杆建立动态化人效“赛马”机制。深化校企合作，持续推进浙江中医药大学康恩贝中药学院建设，推进联合高校开设“AI+中药”交叉学科课程，定向培养兼具药学与数据科学背景的复合型人才。持续做好激励对象获授2022年股票期权的后续行权相关工作。
　　5、整合优化及拓展资源提升管理效能
　　优化战略资源有效配置，聚合力，提效力。一是深化精益管理。重点推进原料、物料、耗材等集中采购与高效能设备应用，整合供应链资源，力争进一步降低成本。推进产销协同，提升产能利用率；二是持续“瘦身强体”，重点推进部分参股公司的股权转让，以及加快对内部低效无效资产的内部供需转移和资产处置力度，不断优化资产、提质增效；三是全面深化内外协同。对外加速创新链、产业链协同，与高校、科研院所、行业协会等加强联动；通过品牌、渠道等方面资源共享加深与上下游企业的合作。加快体系内业务协同，推进线上业务、政策事务等资源整合。
　　根据公司战略规划，积极推动外延并购，提升公司核心主业价值创造能力。围绕公司的核心治疗领域，积极寻求创新药、中药大健康消费品企业的并购机会，同时聚焦与公司业务定位相匹配的优势治疗领域及细分赛道，通过各种灵活的合作方式引进具有临床价值和市场需求的潜力大品种。
　　6、健全合规风控体系筑牢发展根基
　　加强合规管理，从组织体系、制度体系、运行机制和保障机制四方面搭建合规管理体系的四梁八柱，推动建立“大合规”体系。持续深化医药营销合规建设，推动营销合规转型升级；坚持安全发展，全面深化班组安全基础建设和管理提升，加强隐患排查治理，推动治本攻坚三年行动；推进绿色能源利用、推广节能增效设备应用，在节能减排、工艺优化等方面持续发力，扩大绿色工厂创建成果；持续开展质量审计、建立质量追溯体系，夯实产品全生命周期质量管理体系；实施技术创新与工艺改进，持续助力培育品种复产，以及推进企业技改过程中采用新型设备以提高工作效率、降低能耗和生产成本。
　　7、坚持AI数智赋能打造“数智康恩贝”
　　数智赋能，集成构建数据生态。以流向数据采集二期项目为突破口，构建覆盖全渠道的标准化流向框架。通过升级数据采集终端、优化实时传输链路，打通经销商、终端药店与内部系统的数据壁垒，实现营销数据从“滞后汇总”向“动态适配”转型。持续推进ERP、研发、税务、质量管理等系统一体化建设。积极引入AI技术在各业务领域的应用，接入中医药行业专业大模型，集成构建智能化企业运营生态系统，推进各事业部“康学苑”、“康康慢友圈”及数字直播间等营销数字化创新探索等。推进智能制造，以金华康恩贝、植物药产业园、杭州康恩贝、大学饮片公司EHS、QMS等落地夯实智能制造基础，以及通过SCADA、LIMS集成应用赋能精细化生产。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司从事并专注医药行业发展逾五十年，已打造和拥有多方面的核心竞争力。报告期内，公司坚定实施聚焦发展中药大健康核心业务战略，积极应对行业政策与市场变化，主动创新与变革，不断提升自身在品牌、产品及市场营销领域的优势，持续推进大品牌大品种、科技创新驱动发展及人才强企三大工程并取得积极进展，公司核心竞争力不断增强。
　　（一）品牌优势
　　公司在经营发展中注重品牌建设，目前已培育形成康恩贝、前列康、天保宁、金笛、金康、金艾康、金奥康、天施康、金康速力、希陶等多个知名品牌及其系列产品，是公司核心竞争力和独特价值的体现，其中康恩贝、前列康、天保宁为国家认定的中国驰名商标。在中药植物药品牌产品领域，以“康恩贝”为商标的康恩贝牌肠炎宁等产品，在市场上享有良好的声誉且赢得消费者的广泛认可，占据国内中药肠道用药市场领先地位，具有较大的市场份额；“前列康”品牌通过40年的发展，已成为前列腺疾病用药品类的领导品牌，在同类产品中具有较高的市场占有率；“天保宁”作为中国第一个符合国际质量标准的现代植物药制剂，已成为中国银杏叶制剂的知名品牌；“金笛”复方鱼腥草合剂、“金艾康”汉防己甲素片在呼吸系统用药领域树立了良好的口碑；“金奥康”奥美拉唑系列、“金康速力”乙酰半胱氨酸泡腾片等在化学药领域均具有较高的品牌知名度。“康恩贝”健康食品经十余年电商品牌打造，旗下多个主打产品已成为天猫、京东等主流电商平台相关类目排名第一的单品。近年来，公司为加快实施品牌森林策略，重点打造了“汉威”男性健康、“CONBIUTY”女性美容及“美肤诺”皮肤健康等多个细分领域子品牌，不断丰富品牌矩阵，持续拓展大健康领域业务布局。近年来，公司“康恩贝”肠炎宁、“前列康”、“天保宁”、“金笛”、“金奥康”、“金艾康”、“金康速力”等品牌多次获得行业协会及专业第三方机构评选的品牌奖项，显示出公司品牌建设的积极成果。
　　（二）产品优势
　　经过数十年积累，公司形成了以中药全品类产品为核心，特色化学药及特色健康消费品为重要支撑的产品结构，涵盖心脑血管、消化系统、呼吸系统、泌尿系统疾病用药及抗感染等领域。
　　截至2025年6月底，公司共计有500多个产品批文，其中60余个产品（按产品通用名计算，下同）被列入《国家基本药物目录》（2018版），170余个品种被列入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》（2024版），具有“三独”（独家品种、独家剂型、独家规格）特色的产品90余个。在消化系统用药方面，公司核心产品“康恩贝”肠炎宁片是公司独家剂型产品，目前排名国内零售中成药肠道用药市场份额第一。近年来，肠炎宁围绕肠易激综合征、肠道粘膜修复等领域开展了多项临床医学研究，积极拓展医疗市场，并已取得一定市场规模。在心脑血管用药方面，公司银杏叶制剂“天保宁”是国内第一个符合国际质量标准的现代植物药制剂，经过多年的发展，围绕银杏叶药材种植、提取到制剂的研发、生产、销售，公司已成功打造了银杏全产业链经营模式，有独特优势。“至心砃”麝香通心滴丸作为国家中医药管理局推荐的“100个疗效独特中药品种”和国家中药二级保护品种，在改善冠状动脉微循环障碍方面有明显的疗效优势，弥补了冠心病痰热瘀阻证中成药治疗的空白。经过多年基础及临床研究，迄今已在治疗心绞痛、心肌梗死、冠脉微血管疾病及心力衰竭等领域进入了21部临床指南和专家共识，是公司在市场容量巨大的心血管中成药领域重点布局的品种。在泌尿系统用药方面，公司的“前列康”普乐安片/胶囊是国内第一款治疗前列腺疾病的纯花粉药品，拥有“金前列康”黄莪胶囊、“前列康龙”龙金通淋胶囊等独家特色中成药，以及“必坦”盐酸坦索罗辛缓释胶囊、“前列”非那雄胺片等指南一级推荐化学药，此外，公司还开发了一系列前列腺养护的保健品、食品、器械等，并针对上述产品组合形成了一套中西医结合的防治养方案，深受广大医生和患者的认可。在呼吸系统用药方面，公司拥有“金笛”复方鱼腥草系列、“金艾康”汉防己甲素片等多个过亿产品。其中“金笛”复方鱼腥草自上市以来，疗效受到多方认可，连续多年入选“中国医药-品牌榜”新锐品牌，被评为首批“浙产名药”和“浙江精品制造”，并被列入浙江省医药重点储备品种。“金艾康”汉防己甲素片作为国内自主研发的中药源小分子药物，在慢性疼痛及尘肺病市场占据较高地位，目前已进入《尘肺病治疗中国专家共识（2024版）》、《中国慢性创伤后疼痛诊疗指南》（2023版）等多个指南共识，并立足于免疫系统疾病进行二次开发，探索新的市场。
　　此外，公司银杏叶提取物在国内中高端产品占据较大份额。硫酸阿米卡星、大观霉素等特色化学原料药在国际市场也占据较高的市场份额，具备技术和规模优势。中药饮片在浙江省内的医院终端市场拥有较高市场份额。
　　综上，公司产品线丰富，规模产品和细分领域的优势品种较多，构成了公司的核心竞争优势。
　　（三）市场营销优势
　　经过数十年经营，公司建立了以OTC品牌运营、处方药学术推广、互联网品牌直营消费者（D2C）模式为主的综合性营销体系，下设多个专业化营销团队。近年来，公司持续发挥品牌及产品优势，重点推进大品牌大品种营销体系规划、销售终端拓展及营销队伍建设，通过多个药品专业化营销公司与分区域合作的多级药品流通销售渠道，共同构成了全国性的销售渠道和终端网络。
　　在药品零售市场，公司拥有数千人的OTC团队，基本实现了对全国各类商业渠道及零售终端的全覆盖。该销售团队通过多年来持续聚焦零售市场，在品牌定位、产品宣传、市场活动、终端动销、店员推广及消费者教育等各个方面，逐渐形成了一整套特色鲜明且行之有效的营销模式，成功打造出了“康恩贝”肠炎宁、“金笛”、“前列康”等众多市场知名度较高的OTC黄金单品；在医疗端市场，公司以浙江、上海、江苏等医药大省为核心，建立以自营医学推广队伍为主，精细化招商团队为辅的品牌处方药学术推广体系，经过多年积累，在心血管科、神经内科、呼吸科及消化科等科室建立起差异化临床竞争优势。下一步，公司医学推广团队将在战略引领下，进一步聚焦核心管线，整合营销资源，加快推进全国性医疗终端网络更高水平建设；在新零售方面，公司较早成立专业化的电商运营团队，一方面与“阿里健康”、“京东健康”及“美团”、“饿了么”等第三方平台建立战略合作关系，运用D2C数字化运营模式取得较好成效，“康恩贝”品牌健康产品在相关线上细分领域已处于行业领先地位。另一方面，公司对“前列康”、“金奥康”、“康恩贝”肠炎宁、“金笛”等具有广泛知名度的OTC品牌产品，通过整合内外部优质资源，着力拓展B2C、O2O及互联网医院等新零售渠道，已取得一定市场规模。
　　四、可能面对的风险
　　1、行业政策变化风险
　　医药行业是受政府政策影响较大的行业之一，医药行业产业政策以及国家、地方性法律法规的变化，将直接影响医药行业的景气程度。药品集中带量采购、医保政策调整等措施，更是深刻影响医药行业的各个领域。未来，随着国家医疗卫生体制改革的不断深化，医药政策持续出台，集中带量采购常态化、制度化开展，可能对医药行业带来较大的冲击。
　　面对上述风险，公司将密切关注政策变化，加强政策的解读与分析，积极应对。同时发挥企业独家品种多、基药品种多、医保品种多的多重产品优势，积极适应国家医药改革的相关政策，另一方面通过改善经营管理水平、加强品牌优势驱动，带动企业营业收入和利润的稳步增长，保持企业持续发展动力。
　　2、产品质量风险
　　药品质量直接关系用药者的健康和生命安全，药品的质量和最终疗效取决于原材料采购、制剂生产、运输、贮存和使用等多个环节，任一环节的疏漏都有可能对药品质量产生不利影响。
　　面对上述风险，公司秉承产品质量是企业生命线的理念，根据《药品生产质量管理规范（GMP）》及国内外法规要求，建立并持续完善质量管理体系，执行产品全生命周期质量管理，严格按照国家相关法规及质量管理规范要求组织生产，对原料采购、人员配置、设备管理、生产过程、质量控制、包装运输等各个生产环节执行严格的管理规定，保证药品质量，保障公众用药安全。
　　3、研发创新风险
　　研发创新是医药行业的核心驱动力，同时新药研发具有高投资、高风险的特点，药品从研制、临床试验报批到投产、上市销售的周期长、环节多，期间任何决策偏差、技术失误都将影响创新药成果。研发项目具有研发失败、新技术应用不被临床接受、竞争品种抢占市场先机等风险。
　　面对上述风险，公司继续坚定实施科技创新驱动发展工程，通过引进创新项目和自主开发，专注于中药新药和改良型新药的研制与开发，完善研发全流程评估机制，秉承审慎原则确定研发立项，推动科技转化和产、学、研对接联动；与监管机构保持密切沟通，确保研发合规提高研发成功率；引进和培养高层次研发人才，积极开展对外创新合作，保障研发投入不断提升，建立高效的研发管理体系，持续提高研发效率和成功率。
　　4、原材料价格波动风险
　　中药材具有产地分布区域性显著、采收季节性强、自然生长质量不均一等特性，市场价格易受气候、供需关系、资本炒作等因素影响，一定程度上影响公司相关产品的生产成本。同时，部分产品的企业垄断，进一步加剧了原材料价格的上涨，随着人工成本等生产成本的上升，经营成本上涨，企业成本控制面临较大压力。
　　面对上述风险，公司通过搭建统一的集采平台，对原药材不同使用途径统筹规划，有利于内部投料成本的下降、外部饮片成本竞争优势的形成。大品种药材通过种植基地的延伸管理，与优质基地合作，从源头上确保药材供应稳定性及质量可控性，有效保障产品的安全性、有效性及可控性，防止外部市场环境波动的影响。
　　5、环保及安全生产风险
　　随着国家对环境保护的日益重视，对公司在环保规范化管理和污染防治等方面有更高要求，公司在环保方面的投入成本及工作难度加大。随着新安全法的实施，国家对企业安全生产组织机构、安全生产投入、安全生产日常管理等方面的要求提高，各级地方安全生产监管不断发力，公司安全生产、环境保护面临新挑战。
　　面对上述风险和挑战，公司牢固树立安全发展观和绿色发展观，持续推进环境管理体系、职业健康安全管理体系的建设和提升，严格内部考核和问责机制，压实安全生产和节能减排责任，加强对各级企业的监管和巡查，避免在生产经营活动中造成人员伤害、财产损失、环境污染等事件，确保全年不发生一般及以上安全生产事故及环保事故。 收起▲