一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务及经营模式　　公司围绕“聚焦军工产业发展”的发展战略，主营业务聚焦于军工装备产业及军民融合发展的应急装备产业。公司军工装备产业围绕武器装备信息化、智能化方向开展业务，主要产品包括车载通信指挥系统、军用导航装备及各类军用电源装备等；公司应急装备产业在军用电源相关技术基础上，积极践行军民融合发展，在民用市场围绕应急电源保障方向开展业务，主要产品为各类型智能应急电源、应急特种车辆及系统解决方案；同时积极探索工商业储能业务发展机会。公司以满足客户需求为目标，以非标类定制化生产模式为主，并根据产业特点采取不同的销售模式。其中，军工装备产业以... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务及经营模式
　　公司围绕“聚焦军工产业发展”的发展战略，主营业务聚焦于军工装备产业及军民融合发展的应急装备产业。公司军工装备产业围绕武器装备信息化、智能化方向开展业务，主要产品包括车载通信指挥系统、军用导航装备及各类军用电源装备等；公司应急装备产业在军用电源相关技术基础上，积极践行军民融合发展，在民用市场围绕应急电源保障方向开展业务，主要产品为各类型智能应急电源、应急特种车辆及系统解决方案；同时积极探索工商业储能业务发展机会。公司以满足客户需求为目标，以非标类定制化生产模式为主，并根据产业特点采取不同的销售模式。其中，军工装备产业以直销为主，通过充分调研客户需求，基于型号预研、型号研制机会，在产品定型后转入批量生产，生产的模式为以销定产；公司智能应急电源产品主要以分销模式为主，通过经销商网络的方式面向国内外市场进行销售，对于部分重点行业客户采取直销模式。
　　（二）行业情况说明
　　1.军工装备
　　当前，国际局势变乱交织，为军工行业发展带来显著影响。地缘冲突延宕升级，政治紧张局势持续推动全球军费攀升。根据斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）最新报告显示，2024年全球军费开支同比增长9.4%，达2.718万亿美元，增幅为冷战后最高，并连续第十年增长。其中，作为全球最大的军费开支国，美国2024年军费开支增长5.7%，达到9970亿美元，占北约总军费开支的66%，占世界军费开支的37%。包括俄罗斯在内的欧洲军费开支大涨17%，达到6930亿美元，超过冷战结束时的水平。亚洲和大洋洲2024年的军费开支为6290亿美元，比2023年增长6.3％，是2009年以来的最大增幅。其中，日本2024年的军费开支将达到553亿美元，增幅达21%。国内方面，2024年我国国防支出1.67万亿元，2025年增至1.81万亿元，增速均为7.2%，其中装备费占比超40%，我国军费占GDP比重约1.7%，仅为美国一半，长期增长潜力显著。
　　我国国防建设目标明确，对军工需求形成约束和指引。2024年政府工作报告明确“打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战”，提出“抓好军队建设‘十四五’规划执行”，完成2027年建成世界一流军队阶段性目标。2035年基本实现国防和军队现代化，并在本世纪中叶将人民军队建设成世界一流军队。2024年12月施行的《军队装备保障条例》全面聚焦备战打仗，按照军委管总、战区主战、军种主建的总原则，规范了新体制新编制下军队装备保障工作机制，明确了各级装备保障部门的职能界面，规范装备“供、管、修”全流程，强化战备能力建设。同时，为纪念中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利80周年，我国将于2025年9月3日举行盛大阅兵。
　　军工行业正处于“政策驱动、技术迭代、需求升级”的三重机遇期，未来新质战斗力、新质生产力和军贸等将是重点增长方向。以巴以、俄乌等为代表的冲突无一不展现了新战争形态对于新型武器装备的需求，以“智能化、体系化、信息化”为代表的新质新域作战力量已成为大国战略竞争的制高点和制胜未来的关键力量。现代战争随着军事高新技术深度运用和武器装备战技术性能大幅提升，作战空间领域已打破传统时空界限，由本域向它域辐射、由单域向全域拓展、由一域平推向多域并行转变，陆、海、空、天、电、网、认知等各作战领域交叉重叠，带来战场空间多维、敌情威胁多源、影响制约多因、对抗活动多域等显著变化。此外，战场态势瞬息万变，对抗行动复杂多样，实现快速控局、精准控局变动愈发困难。
　　以俄乌冲突为代表的现代战争，部分关键领域，如无人系统运用、信息战、电子战等的作用日益凸显，新的战争形态正催生军工行业产生新的需求。而国际地缘冲突的加剧也为军贸带来黄金期，各国对先进装备的需求持续提升，同时性能和成本的双重考量也将重塑市场格局。
　　尽管军工行业在2024年年报表现不佳，但“十四五”已经进入攻坚阶段，从需求端看，装备的国际比较差距和结构优化空间尚在；从供给端看，新一代装备逐渐成熟放量，供需共振将推动行业景气上行，行业在2025年走出底部的确定性相对较高，未来将逐步进入高景气阶段。
　　2.应急装备
　　近年来，我国灾害事故多发频发，对我国防灾减灾救灾能力提出了更高要求，政府对事故灾难救援处置装备及服务需求增强。2025年2月，中共中央、国务院印发《国家突发事件总体应急预案》，意味着在应急管理领域的重大决策部署得到进一步落实，为应对各类灾害等突发事件提供了强有力的制度保障。2023年9月，工信部等五部门发布《安全应急装备重点领域发展行动计划（2023-2025年）》，提出力争到2025年，安全应急装备产业规模、产品质量、应用深度和广度显著提升，对防灾减灾救灾和重大突发公共事件处置保障的支撑作用明显增强；安全应急装备重点领域产业规模超过1万亿元。应急电源作为灾害事故救援工作电力的基础保障设备，被列为行动计划的重点推广装备，例如智能应急电源在数据中心的应急电力保障中起到重要作用。此外，中央财政增发1万亿特别国债用于灾后重建或提升防灾减灾救灾能力，开展应急重点领域装备发展的战略部署。
　　智能应急电源：公司智能应急电源产品是军用电源产品技术在民用领域的融合应用。整体而言，根据行业数据，应急电源国内市场规模约350亿元。报告期内，AI技术在互联网、生物医药、自动驾驶等大量行业内继续取得了具有深刻意义的应用成果，AI也是目前世界所有科技大国争相抢占的技术制高点，各国纷纷加大投资，尤其是客户端生成式AI应用的高速发展带动互联网巨头纷纷快速加大在数据中心的投资。2025年一季度，国外数据中心投资热度保持高涨，分析师报告显示4家美国头部互联网公司一季度资本开支分别增长103%、67%、53%、43%，预计2025年全年整体增长45%以上；且投资热度持续传导到国内，一季度国内头部互联网公司资本开支增速同样保持高位。公司大功率智能应急电源产品主要被互联网公司、运营商等客户应用于其数据中心作为备用电源，而且是数据中心建设强制配套设备，所以业务也受益于数据中心行业高景气度而取得了较好发展。未来随着互联网公司、运营商数据中心建设保持活跃，大功率应急电源市场热度预计仍能维持一段时间。公司是国内应急电源行业主要参与者，以较强的供应链资源、覆盖全球100多个国家的完善分销体系及服务网络、非标定制化能力等竞争优势，在中高端市场占据国内品牌领先地位。同时，依托在应急市场强大的分销体系和深厚的电源技术积累，公司正积极探索储能等新产品市场的发展机会，柴发+储能混合产品已研制成功并有部分示范项目在现场成功运行。公司将以“柴发+储能”的模式，依托公司成熟分销网络为客户提供从储能系统集成产品到储能站开发、投资及运维集成解决方案，并积极探索储能在各类场景的应用机会。
　　应急特种车辆：应急装备车辆产品种类广泛，市场发展空间较大。报告期内，受益于国家对应急管理服务重视程度的提升，以及万亿特别国债采购项目仍在落地，应急类专用车行业表现良好。尤其是应急电源车、排水车等主力应急车型，多个省市招标采购金额较去年同期仍有明显增长。同时，因为公司主要客户国家电网、南方电网在2025年的投资预算显著增加，预计也能带来一定业绩增量，例如国家电网上半年完成固定资产投资超过2,700亿元，同比增长11.7%。公司具有多年专用车辆和应急装备改装经验，能够生产不同类型专用车尤其是应急救援车辆，其中电源车市场占有率连续多年稳居行业前列。此外，公司也积极拓展其他应急救援车辆产品，获得良好的市场反馈。2025年6月，特大洪水袭击贵州榕江，公司已派出约30台电源车、排水车等各类车辆以及专业支持团队支援榕江灾区，开展不停歇供电、排涝作业。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，全球世界经济增长放缓，主要受需求疲软、贸易摩擦加剧及地缘冲突拖累，美国、中国、欧洲等主要经济体表现各异。上半年中国GDP增长5.3%，总量增长得益于政策托底与高技术投资驱动，高技术产业增加值同比增长9.5%；但外部环境仍然复杂多变，出口压力增大、民间活力不足、消费疲软等结构性问题还未缓解，经济运行的基础还需加固。
　　在制造业整体承压的挑战下，公司继续秉持“聚焦军工装备产业”的发展思路，进一步聚焦资源于军工装备产业发展。通过加强传统领域产品优势、加大技术创新投入、积极拓展新产品研发、提升内部运营等经营策略，增强产业核心竞争力，推动产业发展；通过持续处置低效资产，优化公司资产结构，提升资产运营效率。上半年，公司实现营业收入185,844万元,比上年同期上升6.26%；资产负债率下降1.02个百分点，资产结构进一步改善。
　　在经营管理方面：公司报告期内1）积极围绕武器装备信息化、智能化方向开展军工业务，推动军工领域型号项目进度，加强合同的获取、履约交付及款项清收；同时聚焦新域新质作战力量与低空安全领域，积极开展各项新产品储备，为后续发展打好基础；2）深入推进军工技术民用化的应急电源业务，抓住中国数据中心建设浪潮和应急装备需求爆发的机遇，加大营销体系覆盖与优质供应链资源对接，实现应急装备业务大幅增长，规模效应进一步提升；3）积极推进国科军工股票减持回收资金、稳定现金流。
　　在业务/产品方面：（1）通信车辆：基于多年深耕车载通信装备及军用方舱领域的技术优势，公司多型产品入编军队采购名录。（2）军用电源：持续参与部队预研项目，积极围绕国防和军事领域高功率密度、高效率、高可靠性等应用需求，推动产品、技术优化升级，并针对航空、地面等细分领域开展新型产品研制。（3）通信导航：基于民航空管导航装备的进口受制风险及国产化进程的迫切需要，成功将军用技术民用化，打破国外技术垄断并填补我国民航空管设备中相应产品国产化空白。（4）智能应急电源：持续加大对高功率密度、大功率应急电源、新能源发电系统及储能系统产品的研发投入，进一步提升产品性能与竞争力，以匹配数据中心配电系统的高标准、高要求。（5）应急特种车辆：顺应国家应急管理政策引导，积极研制开发储能车、排水车、通信车等应急保障类特种车辆，并加强与国内应急保障基地及应急救援队的合作，实现订单规模化转化。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.技术创新能力
　　凭借创新驱动发展，基于“生产一代、研制一代、储备一代”原则，公司不断加大对关键技术的研发投入，先后在北京、长沙等地成立专项技术研发中心，致力技术攻坚与产品应用升级。公司是国家首批认定的国家知识产权示范企业，先后获得了高新技术企业、国家级创新型企业、国家技术创新示范企业、全国模范院士科研工作站等荣誉。公司目前拥有有效授权专利和著作权近2,000项，省级以上专精特新中小企业7家，其中国家专精特新小巨人企业4家。报告期内，公司新增专利授权及软著授权66项，参与编写3项国家标准及3项行业标准，获批省优秀新产品奖6项。
　　围绕军工装备产业，公司立足信息化装备、军用能源领域，重点开拓后勤保障领域，专注于部队、武警、公安及人防、应急保障等军民融合应用。在信息化装备领域，重点开展了新一代车载通信系统、新型隐身防弹方舱、战术式导航装备、卫星抗干扰导航定位+数据链、敌我识别系统等技术和装备研究。在军用能源领域，重点开展了航空供电系统发电机、多制式不间断供配电系统以及新型军械装备电站检测设备等的技术攻关和产品开发；在后勤保障领域，重点开展了新型野战炊事保障系统、淋浴车、指挥器材车等多种类型后勤保障车辆的研发、量产工作，成功中标多个部队、武警项目。
　　围绕应急装备产业，公司以高功率密度、大功率应急电源以及新能源发电系统、储能系统为研发重点，助力新型数据中心建设及算力中心建设。同时，在电力应急车智能化快速供电系统、超大功率集群并机/并网技术、应急供电快速接入技术等方面得到广泛应用。
　　2.市场开拓及布局能力
　　公司深耕军工行业20余年，体系内有7家军工资质齐全的子公司，客户覆盖海、陆、空、信息支援部队、火箭等军种，拥有国家保密资质以及装备承制资格认证、GJB9001C认证、军工科研生产许可备案等一系列重要军工生产资格认证。在军工装备领域，公司紧跟我军装备发展需要，在装备预研、演示验证、型号研制、改换装等各阶段深度参与，全面满足各军兵种、各阶段不同需求，保障业务持续稳定发展。在应急装备领域，公司通过不断完善分销体系，建立了覆盖各行业、各地区的产品供应与服务能力，广泛应用于数据中心、石化、银行、金融、交通等行业市场，并通过完善的分销商体系和服务网络，应急电源产品开拓业务范围至全球100多个国家及地区。
　　3.行业资源整合及技术转化能力
　　公司自成立以来，先后收购了江西三波电机总厂、衡阳市四机总厂、天津七六四通信导航技术有限公司等军工企业，拥有丰富的企业混改、重组、资源整合的经验和能力，被收购企业业务均实现了快速发展。同时，公司在自主创新的基础上，积极推进产学研一体化模式，设有院士工作站、企业博士后科研工作站，并与清华大学、华中科技大学、上海交通大学、北京航天动力研究所、哈尔滨工业大学、长沙理工大学等多所高校院所开展产学研合作，利用行业优势研发资源持续推动公司技术与产品创新。通过不断整合行业资源，一方面丰富了公司的产业布局，另一方面不断延伸的产业链亦提升了军工业务的核心竞争力。随着国企混改、民参军的持续推进，公司将继续发挥自身优势，择机通过产业内资源整合不断壮大军工装备产业。
　　此外，公司积极将军工领域的优秀技术向民用市场转化，其中公司通过军用电源相关核心技术孵化发展民用智能应急电源产品，在民用应急电源的中高端市场占据领先地位；另基于自身的丰富特种车辆改装经验，成功研制并中标多型部队、武警、应急部等客户所需的后勤、应急保障车辆。

　　四、可能面对的风险
　　1、国防支出不及预期的风险
　　公司军工装备产品受国防政策及军事装备采购投入的影响较大。若未来我国国防军工装备采购支出下降，可能对公司军工装备产品收入产生影响。对此，公司积极向多军种拓展型号装备，提升型号装备数量，并积极践行军民融合业务路线，以降低政策风险。
　　2、客户回款不及时的风险
　　由于军工行业的特殊性，公司客户多为军队和国防工业企业等，其信用较好、往往不存在恶意拖欠问题，但不排除因客户回款不及时给公司带来资金流转压力的风险；且军工产品的订单周期及回款周期往往较长。为此，公司持续加强与客户有效沟通，及时催收应收账款；同时积极推动应收账款保理业务，以保障稳定的现金流。
　　3、技术研发风险
　　军工产品具有高精度、高质量、高可靠性等研制要求，从材料研发到装备应用的全过程周期长、涉及技术关键点多，面临诸多技术难题。为此，公司将加大对重大项目研制生产法规与特殊要求的识别，有效落实相关标准要求；同时健全全面风险控制体系，对不同技术状态下的风险点采取针对性的管控措施，使技术研发风险降到最低。
　　4、市场竞争风险
　　为贯彻落实军民融合发展国家战略，国防装备领域大力推进竞争性采购，更多民营企业参与军品配套竞争采购。同时，各大军工集团、科研院所及其下属企业加快产业布局，业务逐步下沉，加剧了现有市场竞争。为此，公司将发挥在军用车载通信指挥系统、电源装备及通信导航等领域的产品优势，不断完善客户渠道，加大市场覆盖；同时调整市场营销策略，积极探索产业链上下游新业务，加大新材料、新能源、新质作战装备等新市场开拓。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　从全球政经形势看，2024年俄乌前线僵持拉锯，中东地区紧张局势持续存在，全球战争冲突与地缘对抗风险居高不下；紧缩货币政策的滞后效应和高企的经济成本等因素拖累全球经济增长。中国经济亦面临诸多挑战，结构性、周期性和体制性因素交织，包括房地产市场的持续疲软、内需不足及人口老龄化等，导致经济增速下降。
　　身处纷繁复杂的宏观环境中，公司始终保持与环境共振，平衡取舍、稳步前行，坚持“聚焦军工装备产业”，坚定推进产业结构调整。通过加大传统领域产品优势、拓展产业链上下游新业务、剥离非主业资产等经营策略，不断优化公司资产和产业结构、增强核心竞争力，确保经营安全、推动产业稳定发展... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　从全球政经形势看，2024年俄乌前线僵持拉锯，中东地区紧张局势持续存在，全球战争冲突与地缘对抗风险居高不下；紧缩货币政策的滞后效应和高企的经济成本等因素拖累全球经济增长。中国经济亦面临诸多挑战，结构性、周期性和体制性因素交织，包括房地产市场的持续疲软、内需不足及人口老龄化等，导致经济增速下降。
　　身处纷繁复杂的宏观环境中，公司始终保持与环境共振，平衡取舍、稳步前行，坚持“聚焦军工装备产业”，坚定推进产业结构调整。通过加大传统领域产品优势、拓展产业链上下游新业务、剥离非主业资产等经营策略，不断优化公司资产和产业结构、增强核心竞争力，确保经营安全、推动产业稳定发展。2024年公司实现全年营业收入435,592.12万元，比上年同期增长1.71%，其中军工及军工技术民用化的应急电源业务合计实现428,662.99万元，收入占比提升了8.43个百分点至98.41%，主业持续聚焦；资产负债率下降了2.83个百分点，资产结构进一步改善。
　　在经营管理方面：公司报告期内1）深入推进军工技术民用化的应急电源业务，加强实施“分销体系为主，直销业务为辅”的销售模式，整合内外部资源，逐步建立低成本、高效率的供应链平台，进一步提升规模效应；2）持续剥离非主业资产，完成泰豪国际工程有限公司、上海博辕信息技术公司、江西泰豪信息咨询服务有限公司的股权转让以及已经剥离的智能配电存量业务清理，进一步聚焦主业；3）积极推进国科军工股票减持回收资金、稳定现金流。
　　在业务/产品方面：1）通信车辆：成功中标新一代通信车及多型型号配套产品，并紧跟总体单位和科研院所突破关键技术，争取批量订货。2）新材料：积极布局军用高性能复合材料业务，开展超大型复材舱体成型技术研究，产品现已涵盖弹头舱、轻量化舱体、隐身及防弹材料等高性能复材制品，在航天航空等领域完成10余种型号产品的研制及交付。3）通信导航：卫星导航产品完成多型机载、弹载型号产品的研制及批量交付，陆基导航产品仪表着陆系统等设备通过民航许可证测试验收评审，全向信标设备成功中标多个民航机场项目，在民航市场的市占率稳步提升。4）智能应急电源：顺应国内外数据中心、算力中心建设及应急电源装备逐步增长的采购需求，实现公司在应急装备市场渗透率及业务规模的稳步增长。5）应急特种车辆：紧跟国家应急管理政策引导，积极研制开发储能车、排水车、通信车等应急保障类特种车辆并成功实现订单转化，获得良好市场反馈。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.行业整体情况
　　1.1军工装备
　　2024年军工行业发展形势总体表现为短期承压但长期向好，行业内部存在分化现象，且市场需求和政策支持为行业发展提供了支撑，尤其在世界安全局势紧张背景下，军贸市场有望扩容，为中国军贸出口提供窗口期。
　　党的二十大报告提出，增加新域新质作战力量比重。新域新质作战力量作为区别于传统作战力量的新型力量，展现出作用领域新、制胜机理新、支撑技术新、装备模态新和编组样态新等特质，具有发展方向快速突变、作用效果极具颠覆的特殊潜力。但是由于行业政策调整及审价等因素影响，军工电子行业承受较大压力，行业整体经营情况产生下滑。
　　1.2应急装备
　　近年来，我国灾害事故多发频发，对我国防灾减灾救灾能力提出了更高要求，政府对事故灾难救援处置装备及服务需求增强。2023年5月，习近平总书记在深入推进京津冀协同发展座谈会上指出，要巩固壮大实体经济根基，把安全应急装备等战略性新兴产业发展作为重中之重，着力打造世界级先进制造业集群。2023年9月，工信部等五部门发布《安全应急装备重点领域发展行动计划（2023-2025年）》，提出力争到2025年，安全应急装备产业规模、产品质量、应用深度和广度显著提升，对防灾减灾救灾和重大突发公共事件处置保障的支撑作用明显增强；安全应急装备重点领域产业规模超过1万亿元。应急电源作为灾害事故救援工作电力的基础保障设备，被列为行动计划的重点推广装备，例如智能应急电源在数据中心的应急电力保障中起到重要作用。
　　报告期内，AI技术在互联网、生物医药、自动驾驶等大量行业内都取得了具有深刻意义的应用成果，AI也是目前世界所有科技大国争相抢占的技术制高点，各国纷纷加大投资，而AI模型的训练和应用主要依赖智算数据中心，因此报告期内国内外智算数据中心建设规模都实现了高增速，公司智能应急电源产品业务受益于数据中心行业高景气度而取得了较好发展。
　　此外，中央财政增发1万亿特别国债用于灾后重建或提升防灾减灾救灾能力，各地应急管理部门也在迅速开展应急重点领域装备发展的战略部署。报告期内，万亿特别国债已经分3批次全部披露并且都已基本落实到位。其中，约2800亿用于灾后重建，约5800亿用于防洪排涝等相关水利设施建设，约1400亿用于自然灾害应急能力提升和救援能力提升。公司应急特种车辆业务营收受益于政府采购预算增加而有明显提升。
　　2.公司产品及行业情况
　　2.1军工装备
　　（1）车载通信指挥系统：产品用于各类特殊环境下移动通信、指挥等，主要产品覆盖车载卫星通信、光通信、电子对抗等车载信息化系统、方舱及军用特种改装车辆。公司产品在电磁兼容、多频段通信指挥系统集成、轻量化设计、系统集中管控等方面具有领先优势，先后为陆军、信息支援部队火箭军等军兵种及航天、航空、电子等单位研制生产多系列100多种军用特种产品。武器装备信息化已成为军队建设的重点领域，车载通信指挥系统作为装备信息化建设的重要组成部分，未来随着信息化装备的迭代及智能化水平提升，公司在该领域将迎来快速发展的机遇。
　　（2）军用导航装备：公司导航装备产品涵盖陆基导航、卫星导航两大类。陆基导航产品用于保障军机飞行及起降安全，应用场景覆盖空军、海军及陆航各类机场。公司是国内主要的陆基导航装备供应商，产品类型包括精密进近着陆、近程导航、机动导航、空管装备等全套陆基导航产品，服务超过一百个场站，装备技术指标国内领先。卫星导航产品形成了以弹载为主，机载为辅的各类军用抗干扰北斗导航装备，产品在空军、海军、陆航等军兵种具有稳定客户。
　　导航装备是军机、导弹等军用装备核心部件，随着军方空天装备的加速投入及实战化需求的提升，导航装备市场将快速增长。同时，在军方实战化要求的背景下，野战机场快速布设需求亦将快速增长，机动式陆基导航产品成为重要增量市场。
　　公司将加强在卫星导航基带芯片等核心领域的技术储备，提升产品性能、控制产品成本，争取更多的型号任务，同时不断探索相关产品在低空经济领域的布局及发展机会。
　　（3）军用电源装备：军用电源装备产品主要运用于军用雷达、导弹、通信等领域的电力供应系统，包括各类机动式电源、固定电站、拖车电站、方舱电站等产品。公司产品凭借着较高的供电质量、供电稳定性，以及齐全的产品门类，在军方多个应用领域具备领先优势。军用电源产品覆盖面较广，行业整体市场规模及毛利水平趋于平稳，行业集中度较高，市场竞争格局相对稳定。同时，公司在传统军用电源的基础上，加快向便携式应急电源装备、多能源微电网、综合电力解决方案等军用电源新方向发展。
　　2.2应急装备
　　（1）智能应急电源：公司智能应急电源产品是军用电源产品技术在民用领域的融合应用。整体而言，根据行业数据，应急电源国内市场规模约300亿元，市场格局相对稳定。2024年，客户端生成式AI应用的高速发展带动互联网巨头纷纷快速加大在数据中心的投资，刺激市场新增100亿元左右的大功率柴油发电机组需求。例如，根据相关预测，仅某头部互联网企业2024年的资本开支就达到800亿元左右（主要投资于数据中心算力），2025年预计相关资本开支可能超过1500亿元。而应急电源是数据中心建设强制配套设备，公司是国内应急电源行业主要参与者，以较强的供应链资源、完善的国内外分销体系及服务网络、非标定制化能力等竞争优势，在中高端市场占据国内品牌领先地位。同时，依托在应急市场强大的分销体系和深厚的电源技术积累，公司正积极探索储能市场的发展机会，柴发+储能混合产品已研制成功并有部分示范项目在现场成功运行。公司将以“柴发+储能”的模式，依托公司成熟分销网络为客户提供从储能系统集成产品到储能站开发、投资及运维集成解决方案，并积极探索储能在各类场景的应用机会。
　　（2）应急特种车辆：公司研发与制造各类应急电源车、通信指挥车、箱变车、照明车、排水车等应急特种车辆，以及“懒猫”应急车辆综合管控服务系统、快速供电连接装置，广泛应用于电力、应急救援、核电、通信、消防、军警、市政、交通、医疗、民防等领域。应急装备车辆产品种类广泛，市场发展空间较大，公司具有多年专用车辆和应急装备改装经验，电源车市场占有率连续多年稳居前列。2024年，万亿国债显著增加客户采购预算，带动公司各类型应急车辆营收显著增长。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司围绕“聚焦军工产业发展”的发展战略，主营业务聚焦于军工装备产业及军民融合发展的应急装备产业。公司军工装备产业围绕武器装备信息化、智能化方向开展业务，主要产品包括车载通信指挥系统、军用导航装备及各类军用电源装备等；公司应急装备产业在军用电源相关技术基础上，积极践行军民融合发展，在民用市场围绕应急电源保障方向开展业务，主要产品为各类型智能应急电源、应急特种车辆及系统解决方案；同时积极探索工商业储能业务发展机会。
　　公司以满足客户需求为目标，以非标类定制化生产模式为主，并根据产业特点采取不同的销售模式。其中，军工装备产业以直销为主，通过充分调研客户需求，基于型号预研、型号研制机会，在产品定型后转入批量生产，生产的模式为以销定产；公司智能应急电源产品主要以分销模式为主，通过经销商网络的方式面向国内外市场进行销售，对于部分重点行业客户采取直销模式。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.技术创新能力
　　凭借创新驱动发展，基于“生产一代、研制一代、储备一代”原则，公司不断加大对关键技术的研发投入，先后在北京、长沙等地成立专项技术研发中心，致力技术攻坚与产品应用升级。公司是国家首批认定的国家知识产权示范企业，先后获得了高新技术企业、国家级创新型企业、国家技术创新示范企业、全国模范院士科研工作站等荣誉。公司目前拥有有效授权专利和著作权近2000项，省级以上专精特新中小企业7家，其中国家专精特新小巨人企业4家。报告期内，公司新增发明专利授权71项，参与编写8项国家、行业及团体标准并获得发布，获批省部级科技进步奖4项，省优秀新产品奖8项；新增1家省级专精特新中小企业。
　　围绕军工装备产业，公司立足信息化装备、军用能源领域，重点开拓后勤保障领域，专注于部队、武警、公安及人防、应急保障等军民融合应用。在信息化装备领域，重点开展了新一代车载通信系统、新型隐身防弹方舱、战术式导航装备、卫星抗干扰导航定位+数据链、敌我识别系统等技术和装备研究。在军用能源领域，重点开展了航空供电系统发电机、多制式不间断供配电系统以及新型军械装备电站检测设备等的技术攻关和产品开发；在后勤保障领域，重点开展了新型野战炊事保障系统、淋浴车、指挥器材车等多种类型后勤保障车辆的研发、量产工作，成功中标多个部队、武警项目。
　　围绕应急装备产业，公司以高功率密度、大功率应急电源以及新能源发电系统、储能系统为研发重点，助力新型数据中心建设及算力中心建设。同时，在电力应急车智能化快速供电系统、超大功率集群并机/并网技术、应急供电快速接入技术等方面得到广泛应用。
　　2.市场开拓及布局能力
　　公司深耕军工行业20余年，体系内有7家军工资质齐全的子公司，客户覆盖海、陆、空、信息支援部队、火箭等军种，拥有国家保密资质以及装备承制资格认证、GJB9001C认证、军工科研生产许可备案等一系列重要军工生产资格认证。在军工装备领域，公司紧跟我军装备发展需要，在装备预研、演示验证、型号研制、改换装等各阶段深度参与，全面满足各军兵种、各阶段不同需求，保障业务持续稳定发展。在应急装备领域，公司通过不断完善分销体系，建立了覆盖各行业、各地区的产品供应与服务能力，广泛应用于数据中心、石化、银行、金融、交通等行业市场，并通过完善的分销商体系和服务网络，应急电源产品开拓业务范围至全球100多个国家及地区。
　　3.行业资源整合及技术转化能力
　　公司自成立以来，先后收购了江西三波电机总厂、衡阳市四机总厂、天津七六四通信导航技术有限公司等军工企业，拥有丰富的企业混改、重组、资源整合的经验和能力，被收购企业业务均实现了快速发展。同时，公司在自主创新的基础上，积极推进产学研一体化模式，设有院士工作站、企业博士后科研工作站，并与清华大学、华中科技大学、上海交通大学、北京航天动力研究所、哈尔滨工业大学、长沙理工大学等多所高校院所开展产学研合作，利用行业优势研发资源持续推动公司技术与产品创新。通过不断整合行业资源，一方面丰富了公司的产业布局，另一方面不断延伸的产业链亦提升了军工业务的核心竞争力。随着国企混改、民参军的持续推进，公司将继续发挥自身优势，择机通过产业内资源整合不断壮大军工装备产业。
　　此外，公司积极将军工领域的优秀技术向民用市场转化，其中公司通过军用电源相关核心技术孵化发展民用智能应急电源产品，在民用应急电源的中高端市场占据领先地位；另基于自身的丰富特种车辆改装经验，成功研制并中标多型部队、武警、应急部等客户所需的后勤、应急保障车辆。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年公司实现营业收入435,592.12万元，较上年增长1.71%；主要受资产减值损失及持有的其他非流动金融资产公允价值变动等因素影响，实现净利润-94,099.11万元，较上年减少
　　107,361.58万元，其中归属于上市公司股东的净利润-99,103.44万元，较上年减少104,727.89万元。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.公司所处行业的发展趋势
　　1.1军工装备产业随着新军事变革迅猛发展，新作战领域、模式等驱动新装备持续更迭。武器装备平台逐渐向太空、网络、海洋、极地等新领域和远程精确化、智能化、隐身化、无人化等新技术维度扩展，武器装备系统进一步向综合化、信息化、通用化、模块化和智能化方向发展。在实战化、智能化的大背景下，新域新质作战力量已成为大国战略竞争的制高点和未来制胜的关键力量，相关武器装备建设需求迫切，包括低轨卫星建设、电子对抗、网络作战等。新装备的持续更迭和新技术的持续应用，促使先进复合材料、高温合金、钛合金、隐身材料等新材料也迎来快速发展。
　　1.2应急装备产业当前我国公共安全形势严峻复杂，突发事件易发频发，防控难度不断加大。政府对救援处置装备及服务的需求、企业对安全技术装备升级的需求、民众对安全应急消费的需求不断增加。发展应急产业不仅是提高公共安全基础水平的迫切要求，更是满足广大国民日益美好生活的有效保障。在政府大力引导和支持下，并基于各类突发事件对应急产品需求的牵引，中国应急产业市场进入快速发展阶段。2024年，数据中心行业整体增长良好，应急电源柴油发电机组是数据中心必须配套的设备，公司与数据中心应用场景相关的智能应急电源业务在公司总营收中占比较高，因此数据中心建设规模增速对公司业务增长具有很强指引意义。2025年，预计国内数据中心建设规模在AI算力投资牵引下仍能保持较高增速，带动应急电源柴油发电机组需求同比例增长。同时，社会救援职能向“大应急、全灾种”方向拓展，各类应急特种车辆需求也日益旺盛。
　　2.公司所处行业的竞争格局2.1军工装备产业
　　（1）车载通信指挥系统
　　车载信息系统集成具有承制资格、技术能力、过往业绩等行业壁垒，竞争格局相对稳定。央企军工集团子公司、部队直属工厂为市场主要参与主体。
　　公司是工信部重点骨干企业、国家军事高科技企业、原总参通信部军用通信车与各军兵种方舱的定点生产厂家、原总装备部方舱集中采购的定点单位。从行业市场参与者来看，主要竞争对手有辽宁陆平、鹤壁天海、江苏捷诚等。公司具备提供完整系统集成产品解决方案的能力，在电磁兼容、多频段通信指挥系统集成、轻量化设计、系统集中管控等产品上具有领先优势，曾为陆军、战略支援部队、火箭军等军兵种及航天、航空等单位研制生产百余种军用通信指挥产品。
　　（2）军用导航装备公司是国内研制、生产全套陆基导航装备的厂家，产品类型包括精密进近着陆、近程导航、机动导航、空管装备等，产品在空军、海军、陆航等军兵种服务超一百个场站，装备技术指标及市场占有率处于国内领先地位。目前，陆基导航市场规模、格局较为稳定，未来主要由固定式向机动式发展，总体市场规模有望向上提升。
　　公司卫星导航产品定位于北斗卫星导航的高精度应用，重点以智能弹药、车辆信息化和军用无人机为应用场景，产品在抗干扰等方面具备技术优势。从行业市场参与者来看，主要竞争对手为部队直属工厂和民营高科技企业，如天奥科技、中捷时代、北斗星通、华力创通等。公司紧跟新总体型号的研制及现有型号的升级换代需求，确保公司产品可随我军航空、智能弹药装备快速发展。卫星导航市场随着北斗三代推广应用、智能弹药快速发展等，仍处于快速发展期。
　　（3）军用电源装备随着军民融合深化及公开招标的常态化，更多从事民用电源装备的企业转向参与军用电源装备市场竞争。公司长期扎根此领域，是各军兵种定点研制、生产智能电源装备、新能源、专用电机的重点企业，装备定型产品多、产品链完整、市场占有率高，在部队及行业内认知度较高。从行业市场参与者来看，主要竞争对手有郑州佛光、幸福机电、无锡凯马、中奕和创等。截止目前，公司已为各大部队提供数十万台套电源产品，在高速发电机、行进取力、特殊环境（无人值守、海岛）等细分领域具备较强技术优势。
　　随着装备电气化和信息化发展，装备用电需求骤增，给战时供电带来极大挑战，因此新型能源运用及能量管理已经纳入到新型武器装备体系发展与建设中。
　　（4）军用新材料
　　“十四五”期间，我国军工装备加速建设，新型号军机快速列装及导弹“数量级”增量建设对上游材料形成强劲需求，科研院所直属企业及军品民营企业纷纷加入市场竞争。公司亦积极布局军用高性能复合材料业务，与现有军工装备产品形成业务协同。通过参与各军种新装备研发，公司加快技术水平提升和产品拓展，在轻量一体化装备、隐身及防弹装备、集成内饰等产品上建立技术优势，逐步成为各军种和科研院所优质的高性能复合材料供应商。公司产品现已涵盖弹头舱、轻量化舱体、隐身及防弹材料等高性能复材制品，在火箭军、航天航空等领域完成多型型号产品的科研及交付任务。
　　2.2应急装备产业
　　（1）应急电源产业
　　中国应急电源行业已进入成熟期。以康明斯、卡特彼勒等为代表的国外知名厂商具有品牌优势，以泰豪电源、科泰电源等为代表的国内大中型厂商，对国内终端客户的渠道建设及维护有较大优势。尤其随着数据中心建设的加速推进，在AI智能算力需求大幅增长的背景下，应急电源成为数据中心基础设施的重要组成部分。高功率应急电源解决方案在保障数据中心运行稳定性方面至关重要。行业内具有高功率发动机研发能力、可靠产品线以及较强品牌影响力的企业更容易获得客户信任，从而在竞争中占据优势，这使得这些企业在未来的市场扩张中受益更多，行业头部效应将更加明显。公司通过不断拓展与优化业务分销网络，采用规模化的方式降低产品采购、制造等综合成本，为经销商提供性价比更优的产品，从而进一步扩大经销渠道，实现业务高规模增长。而低端市场主要以国内众多小厂商为主，产品技术门槛低、性能稳定性不足，整体处于供过于求的状态。
　　（2）应急特种车辆行业
　　应急特种车辆行业作为一个有一定技术门槛且市场相对细分的领域，具有较强的专业化特征。由于需要满足多样化的应急场景和严格的质量标准，行业准入门槛体现在设计研发能力、生产资质、行业认证、市场渠道等多个方面。在国家政策支持下，特别国债的投入为应急特种车辆的研发和生产提供了资金保障，推动了重大基础设施项目和应急能力建设。行业需求的增加，使得相关企业订单量显著增长，业绩呈现稳定提升的态势。
　　(二)公司发展战略
　　面向未来三至五年，宏观环境或面临更大挑战。公司将进一步聚焦军工装备产业发展，以符合未来战争需要的信息化、智能化发展方向，加快推动现有传统平台装备及配套装备向信息化、智能化方向提升，形成有智能化平台装备支撑、有核心应用场景、有装备协同效应的业务格局，以自身发展的确定性应对外部环境的不确定性，持续向“新”而行，加大“高精尖”产品的研发投入，沿着科技前沿组织起产能、形成新质生产力。
　　在军工装备产业，公司以服务新域新质作战力量发展作为新的出发点，提升自身技术研发能力，紧抓型号预研，巩固提升通信车辆、通信导航和电源装备等成熟业务的优势地位，以确保型号占有率、技术水平稳居行业前列。另一方面，通过自建的产业孵化平台、联合科研院所研发等方式积极拓展产业链上下游业务，进一步打造涵盖空、地、海等更多领域的无人化装备，为国防和军队现代化建设做出更大贡献。
　　在应急装备产业，公司以应急电源为核心业务，持续优化分销政策，提升有效经销商数量，加大市场覆盖与渗透；同时大力引进大功率品牌产品，逐步探索、拓展海外市场业务机会，保持、扩大在应急电源产业的龙头地位。在应急特种车辆方向，将自上而下建设立体化的市场营销体系，力争攻下电源车市场各山头区域，并积极推广储能车、排水车、小型化配电类车辆、燃气轮机车辆等新产品。此外，公司将持续探索“柴发+储能”在数据中心等场景的应用机会以及应急抢险、救援保障等其他应急领域的业务发展机会。
　　为支撑业务战略有效落地，公司将深入贯彻“1369”的To B业务模式。“1”指客户关系管理，加强与客户的有效沟通，满足不同客户不同阶段的业务需求；“3”指铁三角营销模式，以客户为中心，提高业务响应速度；“6”指营销六步法，加强对客户服务的深度与广度，为客户提供更高的业务价值；“9”指九宫格绩效考核，充分激发人员潜力，强化组织效能、提升公司整体绩效。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将保持战略定力，秉持“聚焦军工装备产业”的发展思路，进一步聚焦资源于军工装备产业发展。通过稳固传统产品技术优势、积极拓展产业链上下游业务、持续优化产业及资产结构、提升内控管理等经营策略，增强产业核心竞争力，推动产业发展。一是深耕军工装备领域。紧跟我军装备发展需要，公司将深度参与装备预研、演示验证、型研、改换装等各阶段，从常规装备配套覆盖至空中及地面感知、侦察、通信、控制与打击的一体化产品，逐步形成智能化平台装备支撑、核心应用场景并兼具协同效应的无人装备系列，满足各军兵种、各阶段不同需求。
　　（1）通信车辆：一方面持续提升车载通信系统的集成化水平，通过集中管控设备及相关软件产品的不断开发迭代，获取新型号及型号配套业务，并积极争取快餐加工车、保障车、运净水车等后勤保障领域的总体业务，保持在车载信息系统集成和车载平台领域的领先地位；另一方面加快防弹隐身新材料方舱等新技术水平提升和产品拓展，逐步在轻量一体化装备、隐身及防弹装备、集成内饰等产品上建立技术优势，与现有军工装备产品形成业务协同。
　　（2）通信导航：依托北斗三代的快速发展趋势，加强在基带芯片、抗干扰等核心领域的技术储备，推动卫星导航业务向弹载模块化、无人机、低空经济等领域快速延伸，并积极开拓数据链和舵机系列产品。陆基导航业务在保持军用技术及市场占有率领先的基础上践行军民融合策略，以“直销+代理”业务模式大力布局民航领域，并择机向海外民航市场拓展。
　　（3）军用电源：在保持对军用电站隐身、降噪、特殊环境适应性等特殊需求技术投入的基础上，将与民用应急电源全面融合发展。按军委要求全面推进“高质量、高效益、高速度、低成本”策略，保持公司在军用电站装备领域的市场领先优势，推动公司向军用电力解决方案提供商发展。二是细作应急装备领域。不断深化国内市场分销体系，提升大功率市场产品资源，加大在数据中心、算力、通信、海外长行电站等领域的业务开拓力度。
　　（1）智能应急电源：抓住中国数据中心迅猛发展势头，凭借在智能配电和智能应急电源领域数字化、信息化、智能化方面的技术积累，积极参与国家级、省级大型数据中心建设。同时，加大柴储融合、船用储能等产品的技术创新和成果转化，依托已有的应急分销体系开拓“柴发+储能”和微电网领域的储能业务机会。
　　（2）应急特种车辆：抓住两网新标准执行之后的升级改造机遇，加大在电网领域的市场覆盖，积极与各省电网公司、应急救援队合作研发，拓展电源类、后勤保障类、通信保障类、抗洪抢险类、装备运输类等综合应急市场领域；以巡检产品为依托，大力推广自有的在线监测平台业务；计划在2025年底前完成年产600台（套）应急装备车辆及装备生产、试验、培训、演练项目的泰豪·海德馨应急产业园建设。
　　三是优化产业及资产结构。充分调动内外部资源，加快处置各项非主业股权类资产，持续清理存量业务，以不断回收资金支持军工装备主业发展，增强公司可持续发展能力。四是持续提升内控管理。深化合规管理体系，严格落实“四书一证”、“四表一函”、“四流一备”等内部合规管理流程，强化长效机制建设。以薪酬利润率、营收利润率为目标，持续加强成本管理、降本增效。此外，根据业务动态发展需要，不断优化人员结构及薪酬体系。
　　(四)可能面对的风险
　　1、国防支出不及预期的风险
　　公司军工装备产品受国防政策及军事装备采购投入的影响较大。若未来我国国防军工装备采购支出下降，可能对公司军工装备产品收入产生影响。对此，公司积极向多军种拓展型号装备，提升型号装备数量，并积极践行军民融合业务路线，以降低政策风险。
　　2、客户回款不及时的风险
　　由于军工行业的特殊性，公司客户多为军队和国防工业企业等，其信用较好、往往不存在恶意拖欠问题，但不排除因客户回款不及时给公司带来资金流转压力的风险；且军工产品的订单周期及回款周期往往较长。为此，公司持续加强与客户有效沟通，及时催收应收账款；同时积极推动应收账款保理业务，以保障稳定的现金流。
　　3、技术研发风险
　　军工产品具有高精度、高质量、高可靠性等研制要求，从材料研发到装备应用的全过程周期长、涉及技术关键点多，面临诸多技术难题。为此，公司将加大对重大项目研制生产法规与特殊要求的识别，有效落实相关标准要求；同时健全全面风险控制体系，对不同技术状态下的风险点采取针对性的管控措施，使技术研发风险降到最低。
　　4、市场竞争风险
　　为贯彻落实军民融合发展国家战略，国防装备领域大力推进竞争性采购，更多民营企业参与军品配套竞争采购。同时，各大军工集团、科研院所及其下属企业加快产业布局，业务逐步下沉，加剧了现有市场竞争。为此，公司将发挥在军用车载通信指挥系统、电源装备及通信导航等领域的产品优势，不断完善客户渠道，加大市场覆盖；同时调整市场营销策略，积极探索产业链上下游新业务，加大新材料、新能源、新质作战装备等新市场开拓。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务及经营模式　　公司围绕“聚焦军工产业”的发展战略，主营业务聚焦于军工装备产业及军民融合的应急装备产业。公司军工装备产业围绕武器装备信息化、智能化方向开展业务，主要产品包括车载通信指挥系统、军用导航装备、舰载作战辅助系统及各类军用电源装备等；公司应急装备产业在军用电源相关技术基础上，积极践行军民融合发展，在民用市场围绕应急电源保障方向开展业务，主要产品为各类型智能应急电源、应急特种车辆及系统解决方案。　　公司以满足客户需求为目标，以非标类定制化生产模式为主，并根据产业特点采取不同的销售模式。其中，军工装备产业以直销为主，通过充分调研... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务及经营模式
　　公司围绕“聚焦军工产业”的发展战略，主营业务聚焦于军工装备产业及军民融合的应急装备产业。公司军工装备产业围绕武器装备信息化、智能化方向开展业务，主要产品包括车载通信指挥系统、军用导航装备、舰载作战辅助系统及各类军用电源装备等；公司应急装备产业在军用电源相关技术基础上，积极践行军民融合发展，在民用市场围绕应急电源保障方向开展业务，主要产品为各类型智能应急电源、应急特种车辆及系统解决方案。
　　公司以满足客户需求为目标，以非标类定制化生产模式为主，并根据产业特点采取不同的销售模式。其中，军工装备产业以直销为主，通过充分调研客户需求，基于型号预研、样机研制、产品定型后批量生产的模式以销定产；公司智能应急电源产品主要以分销模式为主，通过经销商渠道面向国内外市场进行销售。
　　（二）行业情况说明
　　1.军工装备
　　2024年全国一般公共预算安排国防支出1.69万亿元，比上年执行数增长7.2%，涨幅与2023年持平，依然保持高增速；而横向对比来看，2024年美国国防预算8860亿美元，约为我国国防支出预算的3.7倍。国际安全形势严峻复杂，周边局势趋于紧张，为捍卫国家利益、实现祖国统一，我国国防支出存在适度合理增加的空间。
　　受到中期调整等多重因素影响，军工整体行业订单下放有所延迟。然而国防建设作为大国刚需，政府工作报告中再次强调打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战，中期调整落地后装备发展思路明确，随着2024年国防预算落地，延迟订单有望回补。2024年7月18日党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》（以下简称《决定》）从完善人民军队领导管理体制机制、深化联合作战体系改革、深化跨军地改革三方面强调持续深化国防和军队改革，提出构建一个促进未来产业持续增长的机制，并强化相关产业政策与管理体系，旨在保障新兴产业的稳健成长。此外，《决定》提出优化陆海空天的网络布局，打造一个多维度、互联互通的网络，以推进关键工程和民生项目的实施。这些策略展现了政府对科技进步和产业升级的高度重视，以及对民营企业成长路径的坚定支持。
　　公司车载通信指挥系统、舰载作战辅助系统、军用导航装备及军用电源装备等业务紧跟军方需求及行业技术发展趋势，保持自主创新和产业升级，随着延迟订单回补有望呈现增长态势。
　　2.应急装备
　　近年来，我国灾害事故多发频发，如今年上半年暴雨洪涝和地质灾害共造成全国1434万人次不同程度受灾，对我国防灾减灾救灾能力提出了更高要求，政府对事故灾难救援处置装备及服务需求增强。2023年9月，工信部等五部门发布《安全应急装备重点领域发展行动计划（2023-2025年）》，提出力争到2025年，安全应急装备产业规模、产品质量、应用深度和广度显著提升，对防灾减灾救灾和重大突发公共事件处置保障的支撑作用明显增强；安全应急装备重点领域产业规模超过1万亿元。应急电源作为灾害事故救援工作电力的基础保障设备，被列为行动计划的重点推广装备。此外，中央财政增发1万亿特别国债用于灾后重建或提升防灾减灾救灾能力，多地应急管理部门正在迅速行动，开展应急重点领域装备发展的战略部署。
　　智能应急电源：公司智能应急电源产品是军用电源产品技术在民用领域的融合应用。目前应急电源国内市场规模约300亿元，市场格局相对稳定。上半年，发电用柴油机销售18.53万台，同比下降2.83%，但公司所处的大功率柴油机组细分市场行业整体向好。根据工信部数据，上半年三大电信运营商的互联网数据中心、大数据、云计算等新兴业务共完成业务收入2279亿元，同比增长11.4%，其中云计算和大数据收入分别同比增长13.2%和58.6%。随着运营商数据中心建设稳步推进，大功率应急电源作为数据中心配套产品，未来其市场表现预计稳中向好。此外，从国际市场看，非洲地区、中东国家、东南亚与南美地区等因电力供应尚不完善，对于各类应急电源装备有较大需求。公司是国内应急电源行业主要参与者，以较强的供应链资源、覆盖全球100多个国家的完善国内外分销体系及服务网络、非标定制化能力等竞争优势，在中高端大功率市场占据国内品牌领先地位。新产品方面，公司依托在应急市场强大的分销体系和深厚的电源技术积累，正积极探索储能市场的发展机会。截至上半年，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模44.44GW，同比增长超156.4%，较2023年底增长超40%。在2030年累计装机规模达120GW的“碳达峰”目标下，储能市场未来潜力巨大。公司目前已投资一家研发生产电芯的企业，并组建专业的储能业务团队，正积极拓展工商业储能市场。上半年，公司已成功实施落地多个储能示范项目，未来还将积极探索“储能+柴油发电”结合以及储能在军用领域的应用机会。
　　应急特种车辆：应急装备车辆产品种类广泛，市场发展空间较大。受益于国家对应急管理服务重视程度的提升，以及万亿特别国债采购项目持续落地，应急类专用车行业表现良好。尤其是应急电源车、排水车等主力应急车型，多个省市招标采购金额较去年同期增长超50%。公司具有多年专用车辆和应急装备改装经验，能够生产不同类型专用车尤其是应急救援车辆，其中电源车市场占有率连续多年稳居行业前列。此外，公司也积极拓展其他应急救援车辆产品，上半年成功研发大流量排水车并中标多个项目，获得良好的市场反馈。2024年，公司已派出多台电源车、排水车以及专业支持团队支援洞庭湖灾区，开展不停歇供电、排涝作业。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，外部宏观环境的复杂性、严峻性、不确定性明显上升，国内结构调整持续深化，迎来多方面挑战。受益于全球产业周期复苏预期，主要经济体的经济增长指标略有回暖，但仍面临高利率、地缘冲突等诸多挑战。国内终端消费需求修复进度弱于预期，投资减弱，出口成为经济增长的主要支撑。在需求萎缩、供应冲击和预期疲软的三重挑战下，公司继续秉持“聚焦军工装备产业”的发展思路，进一步聚焦资源于军工装备产业发展，通过加大技术创新投入、积极拓展新产品研发、提升内部运营等经营策略，增强产业核心竞争力，推动产业发展；通过持续处置低效资产，优化公司资产结构，提升资产运营效率。上半年，公司实现营业收入174,896.16万元,比上年同期下降15.55%，其中军工及军工技术民用化的应急电源业务合计实现170,127.72万元,占营业收入的97.27%，收入占比较上年同期提升了7.52个百分点，公司更进一步聚焦主业；资产负债率较期初下降了0.80个百分点。
　　在经营管理方面：公司报告期内1）军工装备板块进一步夯实现有业务，保障重大型号中标，同时依托自有的产业孵化平台，通过引进外部专业团队、联合高校/科研院所研制等方式在电子对抗、低轨卫星、模拟训练等领域积极探索军工创新业务。2）深入推进军工技术民用化的应急电源业务，巩固实施“分销体系为主，直销业务为辅”的销售模式，进一步提升规模效应；同时抓住应急产业需求增长点，在加大应急电源车辆、应急保障车辆等领域布局的同时积极探索储能在军用领域市场的应用机会。
　　在业务/产品方面：军工行业受终端客户周期调整等影响，客户产品订购、新项目批复等节奏减缓，行业增速不及预期，但公司持续进行研发投入，积极开展各项新产品储备，为后续发展打好基础。在无人装备方面，公司对地面无人平台持续加快技术迭代，围绕国产化域控制器、动力源、能源管理等核心系统进行布局，并中标某研制项目。在军用新材料方面，公司已中标多个重点型号项目，同时开展了超大型复材舱体成型技术的研究，关键技术性能得到验证，下半年完善超大型复材方舱成型解决方案，形成复材通用化集成应用技术优势。在通信导航及军用电源等方面，公司成功中标新的卫星导航项目和通信领域项目，持续推进新一代车载通信系统、机动式陆基导航装备等型号研制，并积极布局民航市场，构建持续发展基础。在应急装备领域，公司持续扩充完善新能源储能团队，加大柴储融合、船用储能等产品的研发力度，依托在应急装备领域的广泛布局，聚焦工商业储能和微电网领域，陆续在上海、南昌等地落地示范项目。

　　三、风险因素
　　1、国防支出节奏不及预期的风险
　　公司军工装备产品受国防政策及军事装备采购投入的影响较大。若未来我国国防军工装备采购支出节奏不及预期，可能对公司军工装备产品当期收入产生影响。为此，公司积极向多军种拓展型号装备，提升型号装备数量，并积极践行军民融合业务路线，以降低政策风险。
　　2、项目进度不及预期的风险
　　由于军工行业的特殊性，公司产品研发的技术关键点多、面临诸多技术难题，需常年保持较高的研发投入且研发周期较长，期间可能发生项目实际履行进度与预计进度不一致、定型工作滞后等情形。为此，公司将持续加强项目管理体系建设，加强与客户有效沟通，提升产品开发及生产的质量，确保科研生产项目有条不紊地开展。
　　3、技术研发风险
　　军工产品具有高精度、高质量、高可靠性等研制要求，从材料研发到装备应用的全过程周期长、涉及技术关键点多，面临诸多技术难题。为此，公司将加大对重大项目研制生产法规与特殊要求的识别，有效落实相关标准要求；同时健全全面风险控制体系，对不同技术状态下的风险点采取针对性的管控措施，使技术研发风险降到最低。
　　4、市场竞争风险
　　为贯彻落实军民融合发展国家战略，国防装备领域大力推进竞争性采购，更多民营企业参与到军品配套竞争采购。同时，各大军工集团、科研院所及其下属企业加快产业布局，进一步延展自身产业链条，加剧了市场竞争。为此，公司将发挥在军用车载通信指挥系统、电源装备及舰载作战辅助系统等产品上的先发优势，不断完善客户渠道，加大市场覆盖；同时积极探索新业务开发模式，加大新材料、新能源、新质作战装备等新市场开拓。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.技术创新能力
　　公司坚持以客户为中心，紧跟用户需求、坚持自主技术创新。公司是国家首批认定的“高新技术企业”的公司，先后获得了国家级创新型企业、全国模范院士科研工作站等荣誉。公司目前拥有有效授权专利和软著近2000项。报告期内，公司新增专利授权及软著授权88项，参与编写1项国家标准及1项团体标准并获得发布，获批省部级科技进步奖2项，省优秀新产品奖8项。
　　围绕军工装备产业，公司立足于信息化、智能化装备，军用电源等保障装备领域，专注于各军兵种、公安及人防、应急保障等军民融合应用。在信息化装备领域，重点开展了新型车载通信系统、新型隐身防弹方舱、战术式通信导航装备、智能识别系统等技术和装备研究。在军用电源等领域，重点开展了水下高功率电源、新型机动电源、新型野战保障车辆等技术攻关和产品开发。
　　围绕应急装备产业，公司以高功率密度、大功率应急电源以及新能源发电系统、储能系统为研发重点，助力新型数据中心及算力中心建设。同时，在电力应急车智能化快速供电系统、超大功率集群并机/并网技术、应急供电快速接入技术等方面得到广泛应用。此外，公司研发的大流量电力排水车、储能车等新产品正积极推向市场，应急产品多元化矩阵初步形成，产品协同效应增强。
　　2.市场开拓及布局能力
　　公司深耕军工行业20余年，体系内有7家军工三证齐全的子公司，客户覆盖海、陆、空、战支、火箭全军种，拥有国家保密资质以及装备承制资格认证、GJB9001C认证、军工科研生产许可备案等一系列重要军工生产资格认证。在军工装备领域，公司紧跟我军装备发展需要，在装备预研、演示验证、型研、改换装等各阶段深度参与，满足各军兵种、各阶段不同需求，保障业务持续稳定发展。在应急装备领域，公司通过不断完善分销体系，建立了覆盖各行业、各地区的产品供应与服务能力，广泛应用于数据中心、石化、银行、金融、交通等行业市场，并通过完善的分销商体系和服务网络，应急电源产品开拓业务范围至全球100多个国家及地区。
　　3.行业资源整合及技术转化能力
　　公司自成立以来，先后收购了江西三波电机总厂、衡阳市四机总厂、天津七六四通信导航技术有限公司等军工企业，拥有丰富的企业混改、重组、资源整合的经验和能力。同时，公司在自主创新的基础上，积极推进产学研一体化模式，设有院士工作站、企业博士后科研工作站，并与清华大学、华中科技大学、上海交通大学、北京航天动力研究所、哈尔滨工业大学、长沙理工大学等多所高校院所开展产学研合作，利用行业优势研发资源持续推动公司技术与产品创新。通过不断整合，一方面丰富了公司的产业布局，另一方面不断延伸的产业链亦提升了军工业务的核心竞争力。随着国企混改、民参军进程的持续推进，公司将继续发挥自身优势，不断壮大军工装备产业。
　　此外，公司积极将军工领域的优秀技术向民用市场转化，其中公司通过军用电源相关核心技术孵化发展民用智能应急电源产品，在民用应急电源的中高端市场占据领先地位；另基于自身的丰富特种车辆改装经验，成功研制并中标多型部队、武警、应急部等客户所需的后勤、应急保障车辆。
　　4.有效的人才成长体系
　　公司紧密结合战略发展目标，提出“以奋斗者为本，以年轻人为主体”的人才队伍建设理念，从人才数量、质量、结构等维度明确了队伍建设的发展目标及关键举措。
　　公司通过应届毕业生“绿色人才”计划，持续深化与清华大学、华中科技大学、南昌大学等高等院校的校企合作，引进优秀大学应届毕业生，以获取高素质、有潜力的年轻人才，构建有活力的人才梯队。针对重点激励人才，优化“奋斗者”选拔、考核与激励机制；针对干部管理，加大述职、轮岗、竞聘、培养等队伍建设力度；通过打造特色的“三考”绩效管理模式、推行“九宫格”绩效管理体系，优化人力资源配置和管理，以提升人均效能、实现人力资源效用最大化。此外，公司在南昌设立专业的培训学院，结合实际研发10大体系近200门课程，更好地满足了公司战略发展对人力资源的特定需要。 收起▲