一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务
　　在报告期内，公司主营业务是各类烟花爆竹产品的出口贸易，具体经营模式包括贴牌和自营品牌的出口。
　　（二）行业情况说明：
　　烟花爆竹是一个历史悠久的传统文化产业，在全世界各地被广泛应用于节日和其他重要的活动庆典中。中国是世界上最大的烟花爆竹生产和出口国家，全世界90%的烟花爆竹都产自中国，在产业链上占主导地位。
　　中国烟花爆竹产地主要集中在湖南省浏阳、醴陵和江西万载和上栗四个县域，这4个县域相互连接，形成产业集中区。集中区内拥有丰富的产业资源、技术积累和安全生产管理经验，形成了从原辅材料、到制造到物流到出口贸易的完整... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务
　　在报告期内，公司主营业务是各类烟花爆竹产品的出口贸易，具体经营模式包括贴牌和自营品牌的出口。
　　（二）行业情况说明：
　　烟花爆竹是一个历史悠久的传统文化产业，在全世界各地被广泛应用于节日和其他重要的活动庆典中。中国是世界上最大的烟花爆竹生产和出口国家，全世界90%的烟花爆竹都产自中国，在产业链上占主导地位。
　　中国烟花爆竹产地主要集中在湖南省浏阳、醴陵和江西万载和上栗四个县域，这4个县域相互连接，形成产业集中区。集中区内拥有丰富的产业资源、技术积累和安全生产管理经验，形成了从原辅材料、到制造到物流到出口贸易的完整产业链。由于行业对安全生产的特殊要求及产业链的高度集中，形成了相对的竞争壁垒，产业转移风险较小。
　　尽管这个行业有一定的门槛，但是也面临着诸多挑战。行业内卷和无序竞争导致产能过剩，价格竞争激烈；安全生产压力常在，事故等因素常打乱整个行业的生产节奏，生产企业在安全建设上的投入成本大；由于国际形势变化导致对美出口一度停摆，高企的关税导致出口量萎缩，未来关税的不确定性也给对美出口企业形成一定压力。
　　根据中国海关总署公开数据显示，2025年1-6月，全国烟花、爆竹累计出口206,571吨，金额累计415,247万元，分别同比上升27.7%和20%。另外，根据中国海关总署的统计月报显示，2025年1-6月，中国炸药、烟火制品等产品的出口总值为460,186万元，累计比去年同期上升21.5%。而受美国加征关税的影响，2025年1-6月，出口美国的总值为167,243万元，同比下降10.8%。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）战略调整与市场挑战
　　2025年上半年，公司持续推进战略调整，重点重新聚焦到出口业务。然而，2-4月传统对美出口旺季期间，由于全球经济环境依旧错综复杂，加之贸易壁垒升级，公司出口业务遭受严重冲击，出现发货停滞、已装船货柜被迫退回等情况。直至5月，对华关税趋于稳定时，关键发货窗口期已过，导致产品无法赶上美国独立日销售旺季。由于美国市场占公司出口业务比重超过90%，公司上半年整体业绩受到显著影响。
　　（二）总体经营情况
　　2025年上半年，公司实现营业收入9,683.20万元，同比下降41.02%；实现营业利润1,312.21万元，同比下降62.89%。营业收入下降主要系受美国加征关税的影响，导致美线业务营收较去年同期大幅下降。
　　（三）市场策略与执行进展
　　面对美国市场的关税冲击及不确定性，公司采取“稳固核心市场、拓展新兴市场”的双轨发展策略。新兴市场拓展：报告期内，成功进入阿鲁巴、安哥拉、哈萨克斯坦、苏里南、沙特阿拉伯等新兴市场，并对马来西亚市场进行了实地系统性的考察和梳理，实现业绩突破。此外，公司已制定南美市场深度开发计划及非洲市场参展方案，持续推进全球化布局。
　　（四）供应链管理提升
　　为提升运营效率，公司上半年加大了仓储物流投入，强化订单履约能力。同时，通过优化供应商管理体系、完善质量管控机制，系统性提升了交付效率、产品品质及客户服务水平。
　　未来，公司将继续发挥创新优势，在巩固美国市场领先地位的同时，加速推进全球化战略，实现业务可持续增长。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　（二）团队优势
　　公司有着深厚的历史底蕴和沉淀，拥有一支经验丰富，专业能力强的团队；拥有较好的产品创新流程和人才，在创新方面能引领行业；公司的流程、系统经过多年打磨，能较为高效得完成小批量多批次的零售直发订单，经营效率较高。
　　（三）获取资金优势
　　作为上市公司，公司的合规性建设更加严格，在与金融机构合作方面，具有相对优势。
　　四、可能面对的风险
　　1、行业竞争风险及防范
　　自2024年下半年以来，烟花爆竹行业和其它行业一样，出现了产能过剩、内卷加剧的情况，尤其是内销市场。内销市场的竞争加剧也间接传导到出口市场，对公司的市场份额和利润水平造成压力。公司在品牌和产品创新方面具有明显的优势，站在了微笑曲线的两端，形成了一定的护城河。基于对市场的洞察，持续研发爆款，注重创新人才的培养，严把质量关，加大对品牌宣传的力度，进一步提高品牌的市场美誉度和活力，为客户创造差异化的价值，可以较大程度地在内卷的环境下保持领先，稳住和进一步提高市场份额和利润水平。
　　2、政策风险及防范
　　烟花爆竹行业的安全生产政策，比如重大事故、机械化政策等，对市场的供需平衡有直接影响。同时，美国作为公司核心出口市场，易受其贸易政策变动（如关税调整、进口限制等）的影响。公司需时刻保持对相关动态和政策的跟进，迅速调整经营计划，加快新兴市场拓展，降低对美国市场的依赖，在危机和变化中掌握先机，谋求发展。
　　3、产品质量风险及防范
　　烟花爆竹产品具有一定危险性，一旦出现质量问题，很容易涉及人生安全。公司一直以来持续提升质量控制体系的建设，从供应商准入、产品开发、生产过程和成品质量全面进行质量控制。严格把关能有效得防范相关风险。
　　4、关联产业风险及防范
　　花炮行业与其关联产业，如原材料供应、物流运输、市场营销等相关环节紧密相连，关联产业的风险可能传导至花炮行业。公司防范关联产业风险的措施一是在烟花爆竹相关领域全方位布局，掌握关键环节控制主动权；二是大力推动供应链建设，加强供应链与关联企业的联系，建立应急备选方案，降低供应链中断风险。
　　5、汇率波动风险及规范
　　公司出口业务主要以美元等外币结算，如果汇率发生较大波动会直接影响营业收入和利润。公司将合理运用外汇衍生工具（如远期结售汇、外汇期权等），降低汇兑风险；优化结算方式，与客户协商采用人民币结算或约定汇率波动区间的调价机制等。
　　6、其他风险及防范
　　其他可能影响花炮行业的风险还包括法律风险、人才流失风险、自然灾害风险等。公司将建立完善的风险防控体系，强化内部管理，依法合规经营，培养和留住核心人才，同时做好应急预案，确保在突发情况下能迅速恢复生产经营，最大程度降低各类风险对企业造成的不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，由于全球经济环境依旧错综复杂，尽管地缘政治风险局部缓和，但部分地区冲突反复及贸易壁垒升级仍对海运物流网络形成扰动，导致烟花行业整体市场持续承压。面对复杂严峻的行业环境，公司积极调整策略，实现了业务的稳健发展，相比2023年同期有所提升。　　（一）烟花出口业务　　1、总体经营情况　　（1）美国市场：美国市场因2022年-2023年高价库存积压及美国消费疲软而需求放缓，叠加国内供应端2023年年底内销出货高峰的产能挤占，导致许多美国市场订单延迟至2024年上半年出货，根据中国海关总署的统计月报，2024年2月，全球烟花、爆竹出口量同比增长65.4%，金额增长... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，由于全球经济环境依旧错综复杂，尽管地缘政治风险局部缓和，但部分地区冲突反复及贸易壁垒升级仍对海运物流网络形成扰动，导致烟花行业整体市场持续承压。面对复杂严峻的行业环境，公司积极调整策略，实现了业务的稳健发展，相比2023年同期有所提升。
　　（一）烟花出口业务
　　1、总体经营情况
　　（1）美国市场：美国市场因2022年-2023年高价库存积压及美国消费疲软而需求放缓，叠加国内供应端2023年年底内销出货高峰的产能挤占，导致许多美国市场订单延迟至2024年上半年出货，根据中国海关总署的统计月报，2024年2月，全球烟花、爆竹出口量同比增长65.4%，金额增长96%。随着美国市场客户库存逐步消化及对2025年独立日烟花销售预期向好，叠加2024年下半年内销出货缓和，2024年下半年烟花爆竹外贸出货呈现增长趋势。据海关数据显示，从2024年9月份开始，出口累计数量超过去年同期累计。
　　（2）欧洲市场：受益于德国、荷兰市场开放，2024年欧盟市场呈现增长趋势。但由于红海航运危机导致部分航线仓位紧张，且海运成本临时飙升，加上国内内销出货高峰影响，在一定程度上限制了货物的按时到达。
　　（3）新兴市场：①东南亚：马来西亚市场进口许可政策放宽，订单量预计同比增长超30%。但市场开放，消费容量并未提升，造成市场内部内卷严重，同质竞争激烈，导致国内供应商竞争加剧，利润下降。②非洲：依托中非经贸合作政策红利，对吉布提、南非等国的出口实现翻倍增长，成为潜力市场。③南美：巴西新年旺季需求旺盛，但因海运时效问题，部分订单交付延迟。（4）成本与供应链面临挑战：①出口物流效率待提升：受红海危机及港口基础设施限制，欧洲航线运输成本临时飙升，运输周期延长，导致部分订单交付延迟，对客户体验造成一定影响。②贸易壁垒持续加剧：各国烟花爆竹标准差异显著，合规成本不断上升。例如，美国实施的氯酸盐含量新标准（≤3%）及欧盟新增的重金属限制条款，迫使公司对传统产品线进行配方调整，短期内增加了研发和生产成本。③内销需求增长：随着国内烟花内销市场的持续火爆，挤压出口产能，公司通过提前锁定原材料和产能保障交付稳定。
　　2、市场开拓情况
　　2024年，公司围绕“产品创新+市场多元化”战略，持续推进全球化布局。开拓了印度尼西亚、哈萨克斯坦、萨尔瓦多、库拉索、阿鲁巴5个新市场。同时，美国、加拿大、澳大利亚、危地马拉、厄瓜多尔、英国、意大利、南非、马来西亚都有新增客户。
　　（1）品牌发展：在美国市场，公司的品牌运营20多年，已成为市场主流品牌，拥有较为稳定的客户群，同时消费类的“BrightStar”品牌，燃放市场的“Wizard”品牌以及欧线市场的“Panda”品牌订单也持续增长。新市场开拓“Panda”品牌，“TinyPanda”品牌，也获得了客户的关注与发展。
　　（2）产品研发：报告期内，公司倡导创新，投入大量人力物力在市场调研的基础上做新品研发。开发并发布美线品牌、“BrightStar”等33款新品、欧线“Panda”品牌10款新品、燃放类“Wizard”品牌17款新品、其他市场“Panda”及“TinyPanda”品牌100多款新品以及开发客户贴牌类新品100多款。
　　（3）渠道拓展：报告期内，公司通过多元化渠道积极拓展全球市场：一方面，通过参与美国烟花展（NFA和APA）及德国纽伦堡玩具展等国际展会，成功签约新客户；另一方面，持续深化数字化营销，积极布局线上新媒体渠道以扩大品牌影响力。同时，业务团队通过实地出差拜访客户，深入了解市场动态，在维护老客户关系的同时积极开发新客户资源。此外，公司还接待了来自欧洲、美国、南美、东南亚、中东及南非等多国客户的来访洽谈，进一步巩固了出口业务合作网络。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）基本情况
　　烟花爆竹作为承载中华传统文化的民族产业，全球90%的产量及80%的贸易量集中在中国，主要生产基地位于湖南浏阳、醴陵及江西上栗、万载等地，形成了从“原辅材料—生产制造—出口/内销”的完整产业链。短视频营销的兴起催生了“仪式感消费”新场景，网红产品销量增长60%，推动行业消费结构持续升级。
　　2024年烟花爆竹外销呈现行业性上升趋势。根据中国海关总署公开数据统计，全国烟花、爆竹累计出口408,396吨，金额累计826,863万元，分别同比上升12.3%和14.5%。而2024年12月份全国出口商品贸易同比指数（HS4分类）显示，烟花、爆竹等产品的价格指数、数量指数和价值指数分别由2023年12月份的107.9、89.1、96.2变动至2024年12月份的100.4、157.9、158.5，除了价格指数略有降低，后两个指数均大幅上升。另外，根据中国海关总署的统计月报，2024年1-12月，中国炸药、烟火制品等产品的出口金额为893,645万元，累计比去年同期上升12.9%。出口美国的总值为342,620万元，同比上升30.17%。
　　行业兼具文化属性与消费品特征，广泛应用于节日庆典、文旅活动等场景。出口市场以北美、欧洲为主，内销市场受政策影响呈现区域分化特征，限放城市需求逐步回升，而禁放城市市场则持续萎缩。
　　（二）发展阶段
　　烟花爆竹行业已经有1400多年的发展历史，业目前处于“技术升级+格局优化”阶段，技术成熟度较高，产业集中度逐步提升。研发投入主要聚焦于安全、环保领域，无硫产品占比年增长5%，头部企业通过供应链整合与品牌建设不断扩大市场优势。
　　（三）周期性特点
　　中国烟花爆竹行业消费季节偏好与传统节日密切相关，市场消费呈现明显季节性特点。特别是春节消费额达到顶峰，其次的话，年轻群体偏好“网红产品”（如手持喷花、水母、音乐烟花等）。
　　（四）行业政策重大影响
　　1、国内政策：新实施的《烟花爆竹安全与质量》国家标准（GB10631-2023）进一步强化环保要求，推动行业加速淘汰落后产能，公司凭借领先的合规能力，优势进一步凸显。部分城市“禁改限”政策释放了市场需求，但苏州、珠海等城市“限改禁”政策加剧了市场不确定性，对行业内企业的区域布局和产品结构调整提出了更高要求。
　　2、国际政策：美国CPSC氯酸盐含量标准、欧盟REACH重金属限制等技术壁垒的实施，提升了出口门槛，倒逼企业加大研发投入，合规能力已成为外销竞争的核心要素。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司专注于烟花爆竹行业，主要业务涵盖出口贸易、国内批发零售及门店加盟、燃放服务。
　　（一）主要产品及经营模式
　　外销产品：外销各品类占比较为均衡，能够满足全球不同市场的需求。
　　（二）市场地位
　　公司自1989年成立以来，作为湖南省烟花爆竹产品专营出口的重要企业之一，经过36年的市场耕耘，目前已成为花炮出口美线业务的领导型企业。公司在北美市场市占率达9.30%，是当地主流进口商的首选供应商，品牌影响力和客户认可度行业领先。此外，公司持续的新产品开发能力可以进一步提升公司的市场竞争力。
　　公司目前在内销市场上，品牌认可度较高，重返内销市场两年内实现全国限放区域90%的渠道覆盖，处于快速成长期。
　　（三）优劣势分析
　　1、竞争优势：
　　（1）资本与品牌优势：作为行业A股上市企业，资本运作能力强，能够为业务拓展和技术升级提供充足资金支持。36年的市场耕耘，使“中国质造”口碑深入人心，品牌价值显著。
　　（2）政策与标准优势：作为全国烟花爆竹标准化技术委员会委员单位，参与7项国家标准制定，具备丰富的合规经验，能够快速响应国内外政策变化。
　　（3）管理与团队优势：核心团队具备十年以上行业经验，公司员工队伍整体素质较高，执行力突出，管理团队能力较强，为公司战略落地提供了有力保障。
　　2、竞争劣势：
　　（1）作为贸易型企业，缺乏自有工厂，成本结构存在劣势，综合税负高于非上市同行。
　　（2）产能依赖外部合作工厂，供应链稳定性受工厂环保改造进度影响，存在一定的交付风险。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌护城河
　　公司在国内外市场拥有一定品牌优势。在美国市场，公司的等品牌已成为市场主流品牌，拥有较为稳定的客户群；内销市场依托上市公司背书，快速建立了“安全、合规”的品牌认知，客户复购率达85%，品牌溢价能力显著。
　　（二）供应链整合能力
　　整合湖南、江西等地200+优质OEM工厂，构建了“小单快反+大单定制”的产能池，交付周期较行业平均水平缩短30%。通过数字化系统实现订单全流程可视化管理，库存周转率显著提升，供应链效率行业领先。
　　（三）政策响应速度
　　设立专职标准应对团队，能够在4个月内完成欧美新规的配方调整，确保出口产品100%合规，技术储备领先同行，有效应对全球贸易壁垒。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入3.23亿元，同比增长41.82%；2024年归属于上市股东的净利润为-47,446.21万元，同比亏损增加123.42%。截止2024年12月31日，公司总资产3.13亿元，较年初下降60.66%；归属于上市股东的所有者权益为1.02亿元，较年初下降82.25%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、长期趋势：
　　（1）全球市场：随着庆典活动常态化和环保标准趋严，定制化、文旅型烟花需求将持续增长，预计2025年出口额突破900亿元，行业前景广阔。
　　（2）国内市场：“禁改限”与“限改禁”政策并存，合规化、高端化（礼盒场景）、网红化产品将成为增长极，市场规模有望达500亿元，结构性机会显著。
　　2、关键挑战：
　　（1）政策端：国内禁限放政策区域分化加剧，国际技术壁垒持续增加，对企业的政策适应能力和合规研发能力提出更高要求。
　　（2）成本端：原材料、环保改造、物流费用上涨压力长期存在，需要企业通过技术升级和效率提升来消化成本压力。
　　（3）竞争端：头部企业加速整合，中小型贸易商转型内销加剧市场竞争，行业集中度将进一步提升。
　　(二)公司发展战略
　　1、烟花出口
　　（1）巩固北美市场：通过布局美东，缩短交付周期，提升客户满意度。
　　（2）冲刺欧洲市场：与欧洲市场老客户达成战略合作协议，开发欧洲市场。
　　（3）突破一带一路市场：依托“一带一路”倡议，积极开拓东南亚、中东等文旅烟花市场，形成新的增长极。
　　2、烟花内销
　　聚焦长三角、珠三角等限放区域，打造“城市烟花美学”品牌，切入高端礼品市场。
　　(三)经营计划
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场风险及防范
　　烟花市场需求受节假日、季节等因素影响较大，需求波动易导致销售业绩不稳定，且竞争对手推出更具竞争力的产品或采取价格战策略，可能影响市场份额和盈利能力。此外，国际贸易摩擦加剧下，若关税问题持续发酵，关税成本转嫁至消费者将导致物价上涨、消费能力降低，预计2025年订单可能减少，叠加美国港口额外靠泊费用及货物增多带来的海运费上涨，以及竞争品牌的低价竞争，均对市场份额和利润率形成威胁。
　　对此，公司将加强市场调研和需求预测，根据市场变化及时调整产品结构与库存管理，加大品牌建设力度，通过质量与交付保证稳定客户群体；聚焦高端定制化、环保型产品研发以形成差异化优势，优化物流方案并探索多式联运降低运输成本，同时与客户协商成本共担机制，增强客户粘性和抗风险能力。
　　2、政策风险及防范
　　国内外政策监管持续高压，安全标准与环保要求不断提高，各区域市场放开的不确定因素导致市场变量较大，国际上技术壁垒如美国CPSC氯酸盐含量标准、欧盟REACH重金属限制等也增加了合规成本。公司将建立政策法规跟踪机制，及时掌握国内外政策变化，提前调整经营策略，积极与政府部门沟通争取政策支持，推动行业健康发展，同时加快环保技术研发和合规产品布局，确保国内外市场准入的稳定性。
　　3、技术风险及防范
　　行业技术创新迅速，若不能及时跟进技术迭代或生产技术不符合环保标准，将导致竞争力下降。公司将持续关注技术动态，加大研发投入，提升产品安全性和环保性，建立健全知识产权保护机制，巩固技术优势，同时优化生产流程降低成本，提高产品性价比。
　　4、产品质量风险及防范
　　烟花爆竹的危险性决定了质量问题可能引发安全事故，影响品牌声誉和客户合作。公司将从原材料采购、产品开发到生产流程实施全面质量控制，建立完善的质量体系，做好产前、产中、产后全方面把控，确保产品安全可靠。
　　5、其他风险及防范
　　其他风险如法律风险、人才流失风险、自然灾害风险等，公司将通过建立完善的风险防控体系，强化内部管理，依法合规经营，培养和留住核心人才，制定应急预案，提升突发情况下的生产经营恢复能力，最大程度降低各类风险的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主营业务和经营模式　　在报告期内，公司主营业务主要集中在烟花爆竹相关领域。具体业务模式包括出口贸易、国内烟花爆竹的批发销售、零售店加盟、专业燃放和烟花爆竹企业的供应链服务等。　　（二）行业情况说明　　烟花爆竹是一个独具特色的民族文化产业，融合了传统工艺、现代技术和文化传承，在全球范围内拥有广泛的影响力。作为中华民族悠久历史和丰富文化的一部分，烟花爆竹不仅用于庆祝各种节日和重要场合，还承载着深厚的文化象征意义。自汉朝以来，烟花爆竹便广泛应用于社会生活中，成为驱邪避凶、祈求平安的象征。随着中国文化的传播，烟花爆竹逐渐走向世界，成为全球各地... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务和经营模式
　　在报告期内，公司主营业务主要集中在烟花爆竹相关领域。具体业务模式包括出口贸易、国内烟花爆竹的批发销售、零售店加盟、专业燃放和烟花爆竹企业的供应链服务等。
　　（二）行业情况说明
　　烟花爆竹是一个独具特色的民族文化产业，融合了传统工艺、现代技术和文化传承，在全球范围内拥有广泛的影响力。作为中华民族悠久历史和丰富文化的一部分，烟花爆竹不仅用于庆祝各种节日和重要场合，还承载着深厚的文化象征意义。自汉朝以来，烟花爆竹便广泛应用于社会生活中，成为驱邪避凶、祈求平安的象征。随着中国文化的传播，烟花爆竹逐渐走向世界，成为全球各地庆典活动中的重要元素。
　　从经济角度看，中国是世界上最大的烟花爆竹生产国和出口国，全球90%的烟花爆竹产量和80%的贸易量来自中国。这一产业不仅在国内外市场中占据主导地位，还极大地带动了相关地区的经济发展。烟花爆竹产业在中国具有明显的区域集中性，主要生产基地集中在湖南的浏阳、醴陵和江西的上栗、万载等地。这些地区拥有丰富的产业资源和技术积累，形成了从原材料供应到成品制造，再到出口贸易的完整产业链，为地方财政和民生做出了重要贡献。
　　此外，烟花爆竹产业也面临着诸多挑战和机遇。受市场供求关系、原材料价格等因素的影响，烟花爆竹的价格水平不断波动。总体而言，中国烟花爆竹行业在国内外市场上占据一定的份额，但其发展仍面临政策管控、原材料价格波动、科技研发和环保要求等多重挑战和压力。
　　1、烟花出口业务
　　根据中国海关总署公开数据显示，2024年1-6月，全国烟花、爆竹累计出口161,754吨，金额累计346,307万元，分别同比下降8.9%和2.3%。而2024年6月份全国出口商品贸易同比指数（HS4分类）显示，烟花、爆竹等产品的价格指数、数量指数和价值指数分别为103.8、82.8、86.0，与2023年6月份显示的98.3、116.1、114.2相比，除了价格指数略微增长外，后两个指数均有下降。另外，根据中国海关总署的统计月报显示，2024年1-6月，中国炸药、烟火制品等产品的出口总值为379,178万元，累计比去年同期下降3.0%。出口美国的总值为187,545万元，同比增长9.6%。
　　2、烟花内销业务
　　2013年6月武汉通过人大立法禁放烟花爆竹后，国内主要城市陆续跟进实施禁放政策，烟花爆竹市场消费快速下滑，产业生存空间受到严重挤压，烟花爆竹行业的国内市场进入漫长的下行区间。2024年各区域市场放开的不确定因素仍然存在，市场变量较大。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，面对复杂的外部环境和烟花行业宏观环境的变化，公司围绕既定的发展战略规划，聚焦高质量的可持续增长，强化品牌势能，优化产品结构，继续打造文化熊猫、科技熊猫、平台熊猫、创意熊猫、全渠道熊猫以及一带一路熊猫等“六个熊猫”的全新烟花产业链布局，为公司向科技创新型、供应链平台型、商业模式领先型的战略转型奠定基础。报告期内，公司实现营业收入16,418.29万元，同比增加5.32%；归属于母公司所有者净利润2,458.76万元，同比减少40.46%。
　　（一）烟花出口业务
　　1、总体经营情况
　　2024年上半年，公司出口营业收入16,075.95万元，相比于2023年上半年公司出口营业收入13,834.88万元，同比增加16.20%。在烟花爆竹出口整体下降的趋势下，公司收入出现增幅。一方面是因为我们抓住了市场降级的势头，开发了更多性价比更高的产品；另一方面说明熊猫烟花的品牌影响力在日益增强，赢得了客户的认可。
　　2024年上半年烟花出口业务面临着一定的压力，一方面，由于内销的影响，供应商产能倾向内销市场，出口供货紧张；另一方面，烟花原材料的短缺、价格上涨和劳动力成本增加等因素，也导致了产品价格有所上升。因此，优化出口业务模式，并对整个国际环境以及烟花市场进行深度分析，重新定位公司发展点尤为重要。目前，公司以市场为导向，寻找市场突破点，反向要求供应链以达到业绩目标。对于行业痛点的交付问题，也从战略角度考虑与布局，突破产能瓶颈，并增加仓储能力，寻求有效方式解决行业痛点。
　　2、市场开拓情况
　　2024年上半年，公司开拓了印尼、哈萨克斯坦、萨尔瓦多、库拉索、阿鲁巴5个新市场，美国、加拿大、澳大利亚、危地马拉、意大利、南非、马来西亚都有新增客户。公司取得业绩增量，一方面是公司倡导创新，投入大量人力物力在市场调研的基础上做新品研发。报告期内，开发并发布了新销季美线品牌“Winda”、“Bright Star”等33款新品、欧线“Panda”品牌10款新品，“Wizard”1.3g17款新品，以及东南亚、南美等国家的多款新品；另一方面公司出口业务人员于年初参加了德国纽伦堡玩具展会，美国独立日销季期间去到了美国市场，了解市场情况，拜访老客户并积极开发新客户。于此同时，欧洲、美国、南美、东南亚、中东等多国客户也来访公司进行了洽谈合作。
　　（二）烟花内销业务
　　1、总体经营情况
　　报告期内，公司与多个省份的客户建立了业务关系，营业收入为288.83万元。由于内销批发和零售业务是在2023年下半年开启，正在逐步建设和开展，且内销市场销售集中在下半年和春节期间，因此本报告期内内销体现的收入较少。
　　2、市场开拓情况
　　2024年上半年，公司积极开展全国市场调研，累计拜访客户200余家，主动邀约客户来访200余家。参与了14场展会，其中包含9场省级展会和5场经营公司订货会，成功举办了《熊猫烟花之夜》新品发布会，有效提升了品牌知名度，收集了大量客户反馈。截止6月份，已签单客户上百家。此外，内销批发业务和连锁加盟业务的市场战略规划和重点布局，目前都已取得预期进展。
　　3、新品研发情况
　　通过市场调研和趋势分析，公司产品开发在现有的产品架构上开发并发布了多个系列新品：色彩大师、变色龙、熊猫功夫、我要发、东北大花、美丽乡村、财富到家、大国重器等。其中东北大花、美丽乡村、色彩大师系列因产品效果、设计编排具备一定性价比等优势深受市场青睐，接单量名列前茅。其次模压类产品已经出来框架，等待出样。未来公司将进一步加强市场研究，更好地理解和把握客户需求和市场趋势，从而指导和调整产品开发策略，确保需求类产品能够及时生产并投入市场。

　　三、风险因素
　　1、行业宏观环境风险及防范
　　与其他行业一样，烟花爆竹行业与宏观经济周期密切相关。目前，各行各业都面临消费降级的压力，烟花爆竹行业也有消费降级的趋势。具体表现为大型烟花销售下降，小型烟花销售有所上升。市场对产品的价格敏感度上升，人均消费有所下降。显示烟花爆竹行业的宏观环境风险正在加大。公司应推动科技创新，加大市场研究力度，提升市场敏感性，增大供应链弹性，以应对宏观环境的不利影响。
　　2、政策风险及防范
　　政策环境对烟花爆竹行业产生重大直接影响。目前，从中央到地方，对烟花爆竹行业的认知日益科学化和理性化，政策宽容度有所提升，“禁改限”的区域逐渐增加。但政策风险依然不容忽视。特别是除安全外，环保问题日益成为新的政策制约因素。防范政策风险的关键在于密切关注政策动态，及时调整企业发展策略，遵守并提前适应新的政策要求。同时，公司可通过参与行业协会，积极沟通反馈，争取政策支持和优惠政策，降低政策不确定性带来的潜在损失。
　　3、技术风险及防范
　　近年来，尤其是经济下行后时代，大量新的技术开始涌入烟花爆竹行业，烟花爆竹行业的技术发展和创新更加迅速。在这种形势下，如果未来不能及时跟进技术迭代升级或者生产技术不符合环保标准，则将导致竞争力下降。因此，公司应持续加大研发投入，引进并自主研发先进生产技术，提升产品安全性和环保性，同时建立健全知识产权保护机制，确保技术优势得以稳固。
　　4、行业竞争风险及防范
　　烟花爆竹行业中大部分企业的产品都具有相似性。国内市场中，烟花爆竹行业技术水平日益提高、产品种类日益增多，行业整体保持蓬勃增长的态势，这可能会吸引更多的竞争对手加入，从而导致市场竞争加剧。行业内企业如果不能保持产品研发投入、成本控制与销售力度，不能持续满足市场的要求，企业市场份额、利润水平存在下滑的风险。公司应发挥上市公司优势，着力于培育核心竞争力，加强行业重大、关键问题的解决能力，在解决行业问题的过程中塑造公司在行业中的地位，提升核心竞争能力。
　　5、产品质量风险及防范
　　烟花爆竹产品具有一定危险性，一旦出现质量问题，很容易表达为安全事件，甚至造成重大安全事故。公司正在加紧推进“质量技术创新”体系的建设，从原材料和产品开发到生产工艺流程全面进行质量控制。该体系将有效防范产品质量问题带来的风险。
　　6、市场风险及防范
　　花炮行业供需关系受季节性、消费者偏好变化及突发事件等多种因素影响，市场经常产生“牛鞭效应”导致生产大幅波动、仓储压力大幅增加，从而导致销售下降，费用成本上升，企业利润受损。公司应对市场风险的措施是将销售渠道下沉到零售端，利用终端数据系统及时掌握市场销售情况，并通过产品经理对市场进行分析研究，及时开发适销对路品类，有效抵御市场风险。
　　7、关联产业风险及防范
　　花炮行业与其关联产业，如原材料供应、物流运输、市场营销等相关环节紧密相连，关联产业的风险可能传导至花炮行业。公司防范关联产业风险的措施一是在烟花爆竹相关领域全方位布局，掌握关键环节控制主动权；二是大力推动供应链建设，加强供应链与关联企业的联系，建立应急备选方案，降低供应链中断风险。
　　8、产品结构风险及防范
　　烟花产品的品类需求经常发生重大变化，我们预计未来市场需求将向小型化、环保型、安全型方向发展。一些“网红”产品可能昙花一现。为此，我们必须积极研发环保型、安全性高的新产品，优化产品结构，以适应消费升级和市场需求转变。同时，对既有产品进行定期评估，淘汰落后产能，确保产品结构的合理性和竞争力。
　　9、其他风险及防范
　　其他可能影响花炮行业的风险还包括法律风险、人才流失风险、自然灾害风险等。我们将建立完善的风险防控体系，强化内部管理，依法合规经营，培养和留住核心人才，同时做好应急预案，确保在突发情况下能迅速恢复生产经营，最大程度降低各类风险对企业造成的不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司核心竞争力未发生重大变化。公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：
　　（一）品牌优势
　　公司在国内外市场拥有一定品牌优势。在美国市场，公司的“Winda”等品牌已成为市场主流品牌，拥有较为稳定的客户群；在国内市场，“熊猫”品牌也已具有较为广泛的影响力。公司品牌价值优势凸显，竞争力增强，市场认可度和产品覆盖率不断提升。
　　（二）管理优势
　　公司作为以烟花爆竹为主营业务的唯一A股上市公司，员工整体素质和学历水平都明显高于行业中其他企业，即使是与其他类型的上市企业相比，公司的员工队伍学历结构也具有一定的优势，这给公司的管理提供了良好的基础。加之目前公司规模偏小、人员偏少，管理相对便利，使得公司管理效率较高，体现了较高的管理能力。
　　（三）获取资金优势
　　作为上市公司，公司的合规性建设更加严格，这为公司与金融机构的合作打下了坚实基础。公司目前较低的资产负债率为公司今后获取融资资金提供了较大的发展空间。 收起▲