一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主营业务和经营模式　　在报告期内，公司主营业务主要集中在烟花爆竹相关领域。具体业务模式包括出口贸易、国内烟花爆竹的批发销售、零售店加盟、专业燃放和烟花爆竹企业的供应链服务等。　　（二）行业情况说明　　烟花爆竹是一个独具特色的民族文化产业，融合了传统工艺、现代技术和文化传承，在全球范围内拥有广泛的影响力。作为中华民族悠久历史和丰富文化的一部分，烟花爆竹不仅用于庆祝各种节日和重要场合，还承载着深厚的文化象征意义。自汉朝以来，烟花爆竹便广泛应用于社会生活中，成为驱邪避凶、祈求平安的象征。随着中国文化的传播，烟花爆竹逐渐走向世界，成为全球各地... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务和经营模式
　　在报告期内，公司主营业务主要集中在烟花爆竹相关领域。具体业务模式包括出口贸易、国内烟花爆竹的批发销售、零售店加盟、专业燃放和烟花爆竹企业的供应链服务等。
　　（二）行业情况说明
　　烟花爆竹是一个独具特色的民族文化产业，融合了传统工艺、现代技术和文化传承，在全球范围内拥有广泛的影响力。作为中华民族悠久历史和丰富文化的一部分，烟花爆竹不仅用于庆祝各种节日和重要场合，还承载着深厚的文化象征意义。自汉朝以来，烟花爆竹便广泛应用于社会生活中，成为驱邪避凶、祈求平安的象征。随着中国文化的传播，烟花爆竹逐渐走向世界，成为全球各地庆典活动中的重要元素。
　　从经济角度看，中国是世界上最大的烟花爆竹生产国和出口国，全球90%的烟花爆竹产量和80%的贸易量来自中国。这一产业不仅在国内外市场中占据主导地位，还极大地带动了相关地区的经济发展。烟花爆竹产业在中国具有明显的区域集中性，主要生产基地集中在湖南的浏阳、醴陵和江西的上栗、万载等地。这些地区拥有丰富的产业资源和技术积累，形成了从原材料供应到成品制造，再到出口贸易的完整产业链，为地方财政和民生做出了重要贡献。
　　此外，烟花爆竹产业也面临着诸多挑战和机遇。受市场供求关系、原材料价格等因素的影响，烟花爆竹的价格水平不断波动。总体而言，中国烟花爆竹行业在国内外市场上占据一定的份额，但其发展仍面临政策管控、原材料价格波动、科技研发和环保要求等多重挑战和压力。
　　1、烟花出口业务
　　根据中国海关总署公开数据显示，2024年1-6月，全国烟花、爆竹累计出口161,754吨，金额累计346,307万元，分别同比下降8.9%和2.3%。而2024年6月份全国出口商品贸易同比指数（HS4分类）显示，烟花、爆竹等产品的价格指数、数量指数和价值指数分别为103.8、82.8、86.0，与2023年6月份显示的98.3、116.1、114.2相比，除了价格指数略微增长外，后两个指数均有下降。另外，根据中国海关总署的统计月报显示，2024年1-6月，中国炸药、烟火制品等产品的出口总值为379,178万元，累计比去年同期下降3.0%。出口美国的总值为187,545万元，同比增长9.6%。
　　2、烟花内销业务
　　2013年6月武汉通过人大立法禁放烟花爆竹后，国内主要城市陆续跟进实施禁放政策，烟花爆竹市场消费快速下滑，产业生存空间受到严重挤压，烟花爆竹行业的国内市场进入漫长的下行区间。2024年各区域市场放开的不确定因素仍然存在，市场变量较大。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，面对复杂的外部环境和烟花行业宏观环境的变化，公司围绕既定的发展战略规划，聚焦高质量的可持续增长，强化品牌势能，优化产品结构，继续打造文化熊猫、科技熊猫、平台熊猫、创意熊猫、全渠道熊猫以及一带一路熊猫等“六个熊猫”的全新烟花产业链布局，为公司向科技创新型、供应链平台型、商业模式领先型的战略转型奠定基础。报告期内，公司实现营业收入16,418.29万元，同比增加5.32%；归属于母公司所有者净利润2,458.76万元，同比减少40.46%。
　　（一）烟花出口业务
　　1、总体经营情况
　　2024年上半年，公司出口营业收入16,075.95万元，相比于2023年上半年公司出口营业收入13,834.88万元，同比增加16.20%。在烟花爆竹出口整体下降的趋势下，公司收入出现增幅。一方面是因为我们抓住了市场降级的势头，开发了更多性价比更高的产品；另一方面说明熊猫烟花的品牌影响力在日益增强，赢得了客户的认可。
　　2024年上半年烟花出口业务面临着一定的压力，一方面，由于内销的影响，供应商产能倾向内销市场，出口供货紧张；另一方面，烟花原材料的短缺、价格上涨和劳动力成本增加等因素，也导致了产品价格有所上升。因此，优化出口业务模式，并对整个国际环境以及烟花市场进行深度分析，重新定位公司发展点尤为重要。目前，公司以市场为导向，寻找市场突破点，反向要求供应链以达到业绩目标。对于行业痛点的交付问题，也从战略角度考虑与布局，突破产能瓶颈，并增加仓储能力，寻求有效方式解决行业痛点。
　　2、市场开拓情况
　　2024年上半年，公司开拓了印尼、哈萨克斯坦、萨尔瓦多、库拉索、阿鲁巴5个新市场，美国、加拿大、澳大利亚、危地马拉、意大利、南非、马来西亚都有新增客户。公司取得业绩增量，一方面是公司倡导创新，投入大量人力物力在市场调研的基础上做新品研发。报告期内，开发并发布了新销季美线品牌“Winda”、“Bright Star”等33款新品、欧线“Panda”品牌10款新品，“Wizard”1.3g17款新品，以及东南亚、南美等国家的多款新品；另一方面公司出口业务人员于年初参加了德国纽伦堡玩具展会，美国独立日销季期间去到了美国市场，了解市场情况，拜访老客户并积极开发新客户。于此同时，欧洲、美国、南美、东南亚、中东等多国客户也来访公司进行了洽谈合作。
　　（二）烟花内销业务
　　1、总体经营情况
　　报告期内，公司与多个省份的客户建立了业务关系，营业收入为288.83万元。由于内销批发和零售业务是在2023年下半年开启，正在逐步建设和开展，且内销市场销售集中在下半年和春节期间，因此本报告期内内销体现的收入较少。
　　2、市场开拓情况
　　2024年上半年，公司积极开展全国市场调研，累计拜访客户200余家，主动邀约客户来访200余家。参与了14场展会，其中包含9场省级展会和5场经营公司订货会，成功举办了《熊猫烟花之夜》新品发布会，有效提升了品牌知名度，收集了大量客户反馈。截止6月份，已签单客户上百家。此外，内销批发业务和连锁加盟业务的市场战略规划和重点布局，目前都已取得预期进展。
　　3、新品研发情况
　　通过市场调研和趋势分析，公司产品开发在现有的产品架构上开发并发布了多个系列新品：色彩大师、变色龙、熊猫功夫、我要发、东北大花、美丽乡村、财富到家、大国重器等。其中东北大花、美丽乡村、色彩大师系列因产品效果、设计编排具备一定性价比等优势深受市场青睐，接单量名列前茅。其次模压类产品已经出来框架，等待出样。未来公司将进一步加强市场研究，更好地理解和把握客户需求和市场趋势，从而指导和调整产品开发策略，确保需求类产品能够及时生产并投入市场。

　　三、风险因素
　　1、行业宏观环境风险及防范
　　与其他行业一样，烟花爆竹行业与宏观经济周期密切相关。目前，各行各业都面临消费降级的压力，烟花爆竹行业也有消费降级的趋势。具体表现为大型烟花销售下降，小型烟花销售有所上升。市场对产品的价格敏感度上升，人均消费有所下降。显示烟花爆竹行业的宏观环境风险正在加大。公司应推动科技创新，加大市场研究力度，提升市场敏感性，增大供应链弹性，以应对宏观环境的不利影响。
　　2、政策风险及防范
　　政策环境对烟花爆竹行业产生重大直接影响。目前，从中央到地方，对烟花爆竹行业的认知日益科学化和理性化，政策宽容度有所提升，“禁改限”的区域逐渐增加。但政策风险依然不容忽视。特别是除安全外，环保问题日益成为新的政策制约因素。防范政策风险的关键在于密切关注政策动态，及时调整企业发展策略，遵守并提前适应新的政策要求。同时，公司可通过参与行业协会，积极沟通反馈，争取政策支持和优惠政策，降低政策不确定性带来的潜在损失。
　　3、技术风险及防范
　　近年来，尤其是经济下行后时代，大量新的技术开始涌入烟花爆竹行业，烟花爆竹行业的技术发展和创新更加迅速。在这种形势下，如果未来不能及时跟进技术迭代升级或者生产技术不符合环保标准，则将导致竞争力下降。因此，公司应持续加大研发投入，引进并自主研发先进生产技术，提升产品安全性和环保性，同时建立健全知识产权保护机制，确保技术优势得以稳固。
　　4、行业竞争风险及防范
　　烟花爆竹行业中大部分企业的产品都具有相似性。国内市场中，烟花爆竹行业技术水平日益提高、产品种类日益增多，行业整体保持蓬勃增长的态势，这可能会吸引更多的竞争对手加入，从而导致市场竞争加剧。行业内企业如果不能保持产品研发投入、成本控制与销售力度，不能持续满足市场的要求，企业市场份额、利润水平存在下滑的风险。公司应发挥上市公司优势，着力于培育核心竞争力，加强行业重大、关键问题的解决能力，在解决行业问题的过程中塑造公司在行业中的地位，提升核心竞争能力。
　　5、产品质量风险及防范
　　烟花爆竹产品具有一定危险性，一旦出现质量问题，很容易表达为安全事件，甚至造成重大安全事故。公司正在加紧推进“质量技术创新”体系的建设，从原材料和产品开发到生产工艺流程全面进行质量控制。该体系将有效防范产品质量问题带来的风险。
　　6、市场风险及防范
　　花炮行业供需关系受季节性、消费者偏好变化及突发事件等多种因素影响，市场经常产生“牛鞭效应”导致生产大幅波动、仓储压力大幅增加，从而导致销售下降，费用成本上升，企业利润受损。公司应对市场风险的措施是将销售渠道下沉到零售端，利用终端数据系统及时掌握市场销售情况，并通过产品经理对市场进行分析研究，及时开发适销对路品类，有效抵御市场风险。
　　7、关联产业风险及防范
　　花炮行业与其关联产业，如原材料供应、物流运输、市场营销等相关环节紧密相连，关联产业的风险可能传导至花炮行业。公司防范关联产业风险的措施一是在烟花爆竹相关领域全方位布局，掌握关键环节控制主动权；二是大力推动供应链建设，加强供应链与关联企业的联系，建立应急备选方案，降低供应链中断风险。
　　8、产品结构风险及防范
　　烟花产品的品类需求经常发生重大变化，我们预计未来市场需求将向小型化、环保型、安全型方向发展。一些“网红”产品可能昙花一现。为此，我们必须积极研发环保型、安全性高的新产品，优化产品结构，以适应消费升级和市场需求转变。同时，对既有产品进行定期评估，淘汰落后产能，确保产品结构的合理性和竞争力。
　　9、其他风险及防范
　　其他可能影响花炮行业的风险还包括法律风险、人才流失风险、自然灾害风险等。我们将建立完善的风险防控体系，强化内部管理，依法合规经营，培养和留住核心人才，同时做好应急预案，确保在突发情况下能迅速恢复生产经营，最大程度降低各类风险对企业造成的不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司核心竞争力未发生重大变化。公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：
　　（一）品牌优势
　　公司在国内外市场拥有一定品牌优势。在美国市场，公司的“Winda”等品牌已成为市场主流品牌，拥有较为稳定的客户群；在国内市场，“熊猫”品牌也已具有较为广泛的影响力。公司品牌价值优势凸显，竞争力增强，市场认可度和产品覆盖率不断提升。
　　（二）管理优势
　　公司作为以烟花爆竹为主营业务的唯一A股上市公司，员工整体素质和学历水平都明显高于行业中其他企业，即使是与其他类型的上市企业相比，公司的员工队伍学历结构也具有一定的优势，这给公司的管理提供了良好的基础。加之目前公司规模偏小、人员偏少，管理相对便利，使得公司管理效率较高，体现了较高的管理能力。
　　（三）获取资金优势
　　作为上市公司，公司的合规性建设更加严格，这为公司与金融机构的合作打下了坚实基础。公司目前较低的资产负债率为公司今后获取融资资金提供了较大的发展空间。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，由于公司逐步缩减小贷业务贷款规模，有序退出类金融业务，计划实现从传统烟花贸易向烟花全产业链的科技创新型、供应链平台型、商业模式领先型的战略转型。　　目前，公司业绩的主要来源为烟花爆竹。公司从2023年起，重返内销市场，开展内销批发和零售业务。同时，公司组建了烟花产业级的供应链平台，为烟花产业上下游提供交付服务。但因为内销业务和供应链业务正在逐步建设和开展中，前期投入成本较大，且内销市场销售集中在春节期间，因此，年报中烟花爆竹业务数据仍以外销为主。　　2023年烟花爆竹外销呈现行业性下滑。根据中国海关总署公开数据统计，全国烟花、爆竹累计出口363,586吨... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，由于公司逐步缩减小贷业务贷款规模，有序退出类金融业务，计划实现从传统烟花贸易向烟花全产业链的科技创新型、供应链平台型、商业模式领先型的战略转型。
　　目前，公司业绩的主要来源为烟花爆竹。公司从2023年起，重返内销市场，开展内销批发和零售业务。同时，公司组建了烟花产业级的供应链平台，为烟花产业上下游提供交付服务。但因为内销业务和供应链业务正在逐步建设和开展中，前期投入成本较大，且内销市场销售集中在春节期间，因此，年报中烟花爆竹业务数据仍以外销为主。
　　2023年烟花爆竹外销呈现行业性下滑。根据中国海关总署公开数据统计，全国烟花、爆竹累计出口363,586吨，金额累计722,224万元，分别同比下降10.8%和4.4%。而2023年12月份全国出口商品贸易同比指数（HS4分类）显示，烟花、爆竹等产品的价格指数、数量指数和价值指数分别由2022年12月份的114.7、96.3、110.5下降到2023年12月份的107.9、89.1、96.2，所有指数均有所下降。另外，根据中国海关总署的统计月报，2023年1-12月，中国炸药、烟火制品等产品的出口金额为791,507万元，累计比去年同期下降2.8%。出口美国的总值为263,212万元，同比下降27.56%。据中商产业研究院数据库显示，2023年中国烟花、爆竹出口量363,586吨，同比下降10.8%。从金额方面来看，数据显示，2023年中国烟花、爆竹出口金额1027.4百万美元，同比下降9.9%。烟花爆竹外销的下降，主要受美线市场影响。据公司对美国市场调研的结果，由于库存积压影响，美国行业零售商销量降低7%-15%，批发商销量降低15%-30%。由于我司外贸出口业务中超过95%为美线业务，直接遭受美国市场波动影响，导致公司出口销售额下降22.49%。
　　而与此同时，欧盟及其他非美线市场均有不同程度增长。
　　（一）美国市场的下降，欧盟及其他市场的增长主要原因
　　（1）美国市场库存充足。美国市场受2022年上半年期间中美国际船运排期紧张的影响，很多货物未及时赶上2022年美国国庆销季，且当时海运计费很高，导致大量高成本库存积压，尤其是批发商，从而导致2023年美国进口数量减少。同时2023年国庆美国整体烟花销售趋于平缓，市场进口需求减少。
　　（2）随着欧盟烟花消费大国取消禁放，消费群体迅速扩增，在一定程度上促进了烟花消费端的迅速增长。其中，长沙海关数据显示长沙对德国出口4.4亿元，增长226.5%；对荷兰出口1.7亿元，增长84.1%。
　　（3）东南亚部分国家进口许可证放开，市场进口需求增长。同时受益于中非经贸深度合作先行区等政策利好，加上“上海—吉布提”等新航线开通，2023年中非烟花爆竹贸易呈现爆发式增长。其中，长沙对吉布提出口实现零的突破，激增至6796万元。对南非出口5411万元，增长86.8%。
　　上述分析提示我们，在继续维护美线市场地位的同时，应大力开展非美线市场，特别是欧盟市场，并且应关注跟随“一带一路”推进市场空间的可行性，加强市场多元化建设。
　　报告期内，公司管理费用增加42.3%，销售费用增加16.83%。主要原因是为重建内销部门，大力充实供应链部门，公司净增加32人，比原业务团队规模增加了64%。在此基础上，新增的工资保险导致11.12%的管理费用增加比率，新增办公面积开支增加了7.58%的管理费用，差旅、业务接待等费用的增加率为14.1%。此外，新增的营销、广告费用导致销售费用增加16.47%，销售用仓储面积的增加导致销售费用上升9.44%。这些在当期增加的开支将为未来公司的经营业绩的提升创造重要基础。
　　报告期内，烟花爆竹业务板块的资产负债率由上年的40.92%略降为39.90%，流动比率由上年的2.37略升为2.38，表明公司财务管理依然稳健安全。在资产效率方面，总资产周转率由上年的1.60下降为1.17，流动资产周转率由上年的1.63下降为1.22，主要为销售收入减少所致。提示公司经营管理不仅要大幅提高销售收入，还应加强资产效率管理。
　　（二）内外销市场均将面临一些困难和问题
　　1、内销市场：
　　（1）在消费趋势方面，由于整体经济下降和消费降级，高端类烟花产品不再是市场主流。这种变化反映了消费者在购买产品时既考虑成本又注重产品品质和价格，企业将面临更大的市场考验。
　　（2）库存积压比往年严重，受2022年的影响，厂家以及销售端对市场需求的判断失误，同时，新国标政策的出台也对市场产生了一定的影响，政策不允许做架空产品，这无疑限制了部分产品的生产和销售，给市场带来了一定的不确定性，导致目前市场情况迷茫、不明朗，因此在面临库存积压和政策调整的双重压力下，厂家和商家在面对市场需求变化和政策调整时，需要更加谨慎地制定生产和销售策略。同时，也需要加强市场调研，了解消费者的真实需求，以便更好地把握市场脉搏。
　　（3）市场竞争格局日益激烈。除一批头部企业凭借强大的品牌影响力和市场份额，成为了行业的领军者，同时也有多家有实力的中小型生产企业转战内销市场，市场竞争变得更加激烈。这些企业虽然规模较小，但凭借着灵活的经营策略和敏锐的市场洞察力，在细分市场中获得了一席之地。他们的加入不仅加剧了市场的竞争，也为消费者提供了更多样化的选择。
　　2、外销市场
　　（1）受美国通货膨胀、美联储大幅加息等影响，美国主要消费市场烟花需求疲软，特别是美国市场下降幅度很大。且近两年由于国内烟花需求激增，内销产品价格上涨，加之出口产品占用劳动力多，运输成本及美元汇率居高不下，挤压了烟花出口企业利润，加剧了企业的运营风险。
　　（2）出口通道不够顺畅。目前花炮出口主要依靠海运，出口烟花专用港口的或缺、港口堆场的不完备、出口通道保障的错位，导致港口转运作业时效拉长，出口货柜从出厂到离岸一般须7-15天，造成烟花出口运输成本趋高以及运输时间偏长。同时，很多国家尤其是中东国家，班轮少，当地清关手续繁多，大大制约了通过正规国际贸易渠道进入这些国家的烟花市场。
　　（3）出口贸易壁垒增多。全球烟花消费市场95%以上来自中国，但长期以来，国际上没有统一的烟花爆竹标准，各国在分类、取样、技术规格、检测项目和方法等方面存在较大的差异，同一烟花产品，出口到不同国家就可能从合格变成不合格。欧美国家苛刻的贸易技术壁垒，引发出口烟花的贸易摩擦，虽然长沙市级针对烟花产品认证有补贴，但2023年项目申报提高了门槛，挤压了出口烟花的发展空间。
　　面对市场问题，我们将以“质量可靠性”和“交付可靠性”价值主张的建设为核心，努力将业务模式由传统贸易方式转向价值营销方式，并围绕转型重构公司业务系统，将建立在公司价值主张基础上的业务系统打造为公司核心竞争力。同时，为公司打造烟花行业的科技创新型、供应链平台型、商业模式领先型的战略转型奠定基础。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　烟花爆竹，是指以烟火药为原料配制成的工艺美术品，通过火源作用燃烧（爆炸）并伴有声、光、色、烟、雾等效果的娱乐产品。烟花爆竹产品具有能量特征、燃烧特征、力学特征等特性，因此在生产、储运、销售、燃放各环节都需要相应的安全管理。
　　（一）基本情况
　　1、产业构成
　　烟花爆竹产业链由上游的原辅材料、中游的产业制造和下游的应用领域构成：
　　2012年，国家统计局修订颁布的《文化及相关产业分类（2012）》中，将“焰火、鞭炮产品的制造”列为“文化用品的生产”大类中，烟花爆竹产业被列入国家文化产业目录予以统计。
　　2、行业规模
　　（1）行业生产企业数量规模分析：
　　（二）发展阶段
　　烟花爆竹行业已经有1400多年的发展历史，技术相对成熟，市场相对稳定。产业特点、产业竞争状况及用户特点清晰和稳定。受政策影响较大，进入壁垒较高，经营者数量逐年减少，行业经营情况和财务状况稳中有升，现金流量较好，符合行业发展成熟期的表现：
　　（三）季节性
　　中国烟花爆竹行业消费季节偏好与传统节日密切相关，市场消费呈现明显季节性特点。其中国内市场非节日消费与节日消费的比例约为三七开：
　　（四）公司所处行业地位
　　公司于2023年1月做出全面回归烟花产业战略决策，已经开始进行涵盖上、中、下游的烟花全产业链布局。目前，公司在产品开发设计和品牌营销两个附加值较高的产业价值链微笑曲线线段上具有优势地位。
　　（五）新公布的法律、行政法规、部门规章、行业政策对所处行业的重大影响
　　1、由于烟花产品的危爆特性，法规、政策对行业发展具有决定性影响。
　　（1）《烟花爆竹安全管理条例》
　　“条例”规定了公安部门、安监部门、质检部门、工商部门在烟花爆竹产业中的管理职责分工，并规定了县级以上人民政府对本区域烟花燃放的时间、地址、种类进行管制的权利。
　　（2）《中华人民共和国大气污染防治法》
　　该法要求县级以上人民政府应当依据重污染天气的预警等级，及时启动应急预案，并可根据应急需要采取限令相关企业停产或限产、禁止燃放烟花爆竹等措施。
　　（3）《烟花爆竹生产经营安全规定》
　　规定针对生产、批发企业建立健全全员安全生产责任制，建立健全安全生产工作责任体系，建立安全风险分级管控和事故隐患排查治理双重预防机制，制订并落实符合法律、法规和国家标准、行业标准的安全生产规章制度和操作规程。
　　（4）《“十四五”危险化学品安全生产规划》
　　规划提出大力推进全国烟花爆竹转型升级集中区的建设，打造安全可控的现代化烟花爆竹产业，完善全国烟花爆竹生产经营企业安全监管信息系统，推进烟花爆竹安全监管信息协同共享。
　　2、报告期内的重大法规政策
　　（1）2023年3月，湖南省发改委颁布的《关于支持烟花爆竹产业转型升级高质量发展若干政策》
　　提出重点推进以浏阳、醴陵为主体的全国烟花爆竹转型升级集中区的建设，鼓励企业研发和运用新材料、新技术、新工艺、新装备进行改造升级，鼓励专业化生产和集约化经营，鼓励企业机械化技术改造，并在强省专项资金中予以保障和支持。
　　（2）2023年12月26日，全国人民代表大会常务委员会法制工作委员会主任沈春耀在全国人大常委会第七次会议上报告备案审查工作情况。报告涉及对一些地方性法规中关于全面禁止销售和燃放烟花爆竹的规定的审查，法工委经审查后认为，《中华人民共和国大气污染防治法》和国务院颁布的《烟花爆竹安全管理条例》等相关法律、法规，并未对符合质量标准的烟花爆竹销售和燃放进行全面禁止。因此，法工委建议，对于全面禁售、禁燃的问题，地方政府应该根据上位法的精神对此类规定进行修改。目前，各地已经开始对类似规定进行修订。
　　从报告期内颁布的法规、政策可以看出，我国对烟花爆竹产业的管理思路已经从单纯的安全监管逐步转向促进发展和安全监管并重。在法律环境中依据上位法对不利于行业发展的政策和地方法规进行清理，使得产业发展的政策法规更加科学化和理性化。我们判断，行业将迎来以发展促安全、以安全保发展的良性发展机遇。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司有计划地逐步退出类金融业务，全面重返烟花爆竹行业。公司的烟花爆竹业务除一直保有的出口业务外，报告期内增加了内销业务和零售业务。
　　报告期内，公司的经营模式仍为花炮贸易（含内外销）。具体经营方式为公司利用品牌优势进行市场拓展，发展客户，接受订单。订单由合作工厂（OEM）制造出品后，由公司完成对客户交付。
　　从公司内外销产品类别看，外销品类明显多于内销品类，且外销各品类占比较为均衡。而内销近70%集中在吐珠类产品，说明较为依赖“网红”产品的带动，且存在品类缺项，品类建设亟待加强。
　　（一）优劣势分析
　　1、公司优势：
　　（1）资本运营优势：作为A股上市公司，加上与金融机构的广泛合作，具备行业中其他企业不可比拟的资本优势；
　　（2）商业模式创新优势：报告期内公司从以出口贸易为主的烟花业务，计划打造为集文化熊猫、科技熊猫、平台熊猫、创意熊猫、全渠道熊猫、一带一路熊猫等“六个熊猫”的全新的烟花产业链布局；
　　（3）科技研发创新优势：报告期内，公司组建了高水平的科研团队，并与烟花行业相关的大型的科研院所和国有企业建立了技术合作联盟，开发了细分市场的专有产品，正在申报相关专利；
　　（4）品牌优势：作为我国最早期的，长期以烟花为主营业务的大型专业公司，具有较强的品牌优势、经营经验、人才队伍，拥有行业重大影响力；
　　（5）管理优势：作为上市公司，公司员工队伍整体素质较高，管理团队能力较强，战略能力及执行力相对较好。
　　2、公司劣势：
　　（1）产品经营劣势：报告期内，公司仍属贸易型企业，相较于生产型企业，在成本结构方面居于劣势地位；
　　（2）税收劣势：作为上市公司，必须合法依规缴纳经营环节涉及的全部税收，导致公司在流转环节综合税赋高于行业内普遍享受地方特定的计税优惠政策的其他企业；
　　（3）规模劣势：公司的综合资源优势，可以支撑更大的发展规模。报告期内，公司经营规模仍偏低，规模经济效应不明显，与以生产为基础的优质的行业头部企业存在差距；
　　（4）产能劣势：报告期内，公司旗下无烟花生产企业，对保障内外销供应存在一定的短板。
　　（二）市场地位
　　公司自1989年成立以来，作为湖南省烟花爆竹产品专营出口的重要企业之一，经过35年的市场耕耘，目前已成为花炮出口美线业务的领导型企业。公司在北美市场具有明显品牌优势地位，被美国进口商、批发商、零售商广泛认可。此外，公司持续的新产品开发能力可以进一步提升公司的市场竞争力。
　　公司率先在行业中提出“交付可靠性”和“质量可靠性”的价值主张，并围绕这个价值主张建设产业级供应链，使其成为向上下游整合的平台，保障产品质量和交付能力处于行业前列。
　　公司将零售终端作为渠道建设的重点，着力打造零售信息系统，通过精确的第一手市场信息，能够形成和保持公司市场竞争优势。
　　公司在内销市场上获得较快的市场增长率。2023年度是公司时隔十年回归内销市场的第一年，目前销售区域已覆盖全国17个省份，主要合作渠道商近70家，内销市场对公司品牌的综合认可度较高，这为今后几年在内销市场的快速成长提供了较强的保障。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　过去，公司以简单的营销驱动为贸易业绩激励手段和主要驱动因素。利用优化内部公平体系、打通职业通道、制订合理薪酬政策等方式，激励销售团队主动使用各种营销手段增加市场需求，通过需求拉动业务成长。
　　随着企业发展阶段的更迭，上述业绩驱动因素的边际贡献出现递减效应，业绩贡献曲线呈下滑趋势。因此，从2023年起，公司引入、培育新的业绩驱动因素，即建立在结构驱动基础上的战略驱动。表现形式为首先通过流程再造优化内部管理结构，疏解业务堵点，提升运营效率。在此基础上，改变盈利模式，建设供应链平台，利用平台优势向上下游延伸，在重点加强产能建设的同时，向终端市场下沉，引入、培育新的业务增长点。
　　（四）业绩变化与行业发展状况
　　1、外销业务
　　同期公司出口业务趋势对比：
　　由上述对比可以看出，公司的业务状况与行业发展趋势基本吻合。2023年出口下降高于整体外贸下降的原因是我公司超过95%的产品为美线产品，根据公司市场调研，北美市场由于上销季库存大量积压，且挤压库存属于前几年特殊时期累积的高运费库存，去库存压力很大，导致行业零售商销量降低7%-15%，批发商销量降低15%-30%。在此情境下，公司美线销售额下降22.49%，基本符合市场状况。
　　与此同时，美线以外市场均有不同程度增长。据星沙海关数据统计，2023年，长沙市对欧盟市场出口烟花爆竹13.5亿元，同比增长35%，占全市同期烟花爆竹出口额的33.3%，一跃成为长沙烟花爆竹最大出口市场；对非洲出口1.5亿元，同比增长146.8%。这些市场的增长抵消了部分美线市场下跌的影响，使得烟花爆竹出口业务整体下降为9.9%。这一分析说明，公司未来应大力拓展美线以外国际市场，特别是欧洲市场。
　　2、内销业务
　　2023年是公司时隔十年回归内销市场的第一年，因没有上一年相应数据进行对比，故暂无法判断公司的业务状况与市场发展之间的关系。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　通过本公司与行业整体经营能力对比分析，公司在获利能力方面存在较大优势。
　　企业获利能力主要由管理能力、营销能力、获取资金能力、成本控制能力和品牌力等因素决定。
　　（一）管理能力：公司作为以烟花爆竹为主营业务的唯一A股上市公司，员工整体素质和学历水平都明显高于行业中其他企业，即使是与其他类型的上市企业相比，公司的员工队伍学历结构也具有一定的优势，这给公司的管理提供了良好的基础。加之目前公司规模偏小、人员偏少，管理相对便利，使得公司管理效率较高，体现了较高的管理能力。
　　（二）营销能力：公司是较早期的花炮专业出口公司之一，具有超过30年的海外市场营销经验，在国外重要市场拥有一批忠诚客户，因此拥有较好的市场营销能力，取得了较好的营销成果。
　　（三）获取资金能力：作为上市公司，公司的合规性建设更加严格，这为公司与金融机构的合作打下了坚实基础。公司目前较低的资产负债率为公司今后获取融资资金提供了较大的发展空间。
　　（四）成本控制力：良好的管理能力必然产生良好的成本控制成果。作为上市公司，公司的综合税赋高于行业内一般企业，在这方面公司的成本控制优势较弱。
　　（五）品牌力：公司在国内外市场拥有一定品牌优势。在美国市场，公司的“Winda”等品牌已成为市场主流品牌，拥有较为稳定的客户群；在国内市场，“熊猫”品牌也已具有较为广泛的影响力。
　　综上分析，作为2001年挂牌上市的烟花爆竹行业的上市公司，公司拥有管理优势、资金优势和品牌运营优势这三大核心竞争优势。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入2.28亿元，同比下降30.66%；2023年归属于上市股东的净利润为-21,236.29万元，同比下降335.01%。截止2023年12月31日，公司总资产7.95亿元，较年初下降19.67%；归属于上市股东的所有者权益为5.77亿元，较年初下降26.73%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、行业主要问题：
　　（1）政策问题：政策制约是行业主要制约条件。在生产端，安全仍然是行业主要制约条件；在市场端，近年来环境保护越来越成为主要制约条件。长期看，资源效率问题也将成为行业主要制约条件之一。
　　（2）生产集中化问题：生产集中化的行业趋势导致烟花生产与市场相分离，生产的集中化与产品市场的全球化之间存在矛盾，对产品开发、产供销衔接、物流储运提出了挑战。
　　（3）产销均衡化问题：烟花行业的明显季节性叠加危爆管控导致行业源头（生产企业）生产的不均衡，这种不均衡顺产业链向下传导，不仅导致价格浮动大，而且向销售端交货无保障，从而影响整个产业链产能效率的发挥。
　　（4）发展无序：行业集中度极低，呈现完全竞争局面，缺乏领导型企业，导致行业低水平竞争，甚至恶性竞争，阻碍行业健康发展。
　　（5）行业竞争力弱：由于长期缺乏行业发展促进政策的保障，行业发展水平和从业人员综合素质偏低，资源耗费大，投入产出效率不高，要素竞争力薄弱，行业发展前景不佳。
　　2、公司主要问题：
　　（1）经营模式落后：无论是公司前身“浏阳花炮”，还是控股股东，都是坚持以贸易为主营业务的理念和发展方式。随着花炮生产企业的发展，贸易端对工厂端的议价能力逐步走弱，贸易端更易陷入被动，伴随着对工厂端控制力的下降，交期如果得不到保障，则最终可能丢失客户，损失业绩。
　　（2）业务单一，经营观念落后：公司长期以花炮外销业务为主，2023年之前是单一外销业务，且严重依赖美国市场。这种业务单一、市场单一的局面，造成公司业务季节性强，周转率低，发展受限。虽然公司已经做了重要的战略调整和改变，但在短期内业务人员的观念还有待进一步转变和提升。
　　（3）类金融业务留下的后遗症较大：公司过去从事的P2P、小贷业务等类金融业务，留下了较大的后遗症。
　　（4）人才缺乏：长期以来，公司的人才结构不合理，不重视团队建设，缺乏能够对烟花行业有深刻认识并具备创新能力的人才。尤其是公司回归烟花主营后，人才短板的弊端更加明显。公司要花更大的力气来组建与新的战略相匹配的人才队伍。
　　（5）缺乏资本平台的有效支撑：受累于过往的类金融业务，目前公司的资本市场直接融资功能尚未完全恢复，这需要公司认真面对和尽快解决。
　　(二)公司发展战略
　　1、总体发展思路
　　我们认为，解决行业问题，是公司价值创造的方向。而公司所具有的优势，则是价值创造的保障。我们用SWOT分析，梳理出了行业政策问题、生产集中化问题、产销均衡化问题、发展无序和行业竞争力弱等五大问题，这是构成公司发展总体思路的前提。
　　总体思路：全面布局花炮行业，发挥品牌优势和资本优势，着力于解决行业重大关键问题。并在解决行业问题的过程中实现公司由传统贸易型向烟花全产业链的科技创新型供应链平台型、商业模式领先型的转型，引领行业发展方向，创造新的行业增量。
　　2、公司层战略
　　纵向一体化战略是专业化战略在产业链上的延伸，公司的一体化战略将同时包含前向一体化和后向一体化。
　　（1）前向一体化
　　主要与渠道商合作建立公司控股的合营公司，以及构建品牌连锁经营门店。
　　（2）后向一体化
　　利用公司开发的“质量技术创新联盟计划”，在烟花爆竹主产区域打造基于由价格竞争策略转向质量竞争策略的生产企业集群，形成先进产能。既破解保交供应被动局面，又打造了公司产能的新竞争力。
　　公司希望通过纵向一体化在市场内在化效应、协同效应、设施不可分效应三个方面构建战略优势地位。
　　3、业务层战略
　　（1）战略定位
　　公司在业务层执行系统一体化战略，主要包括转型战略和数字化战略。
　　（2）战略描述
　　系统一体化战略是差异化战略的延展。
　　1）公司将依托烟花产业链智慧管理平台串联上下游，整合产业链资源，以数据为核心，构筑集数据信息、交易结算、产品生产、仓储管理、经营决策、SaaS等六大服务于一体的烟花全产业链智慧生态服务体系，依托互联网、大数据、云计算等新兴技术优势，创新烟花营销商业模式，让烟花生产、交易、配送、销售更便捷、更安全、更及时、更准确。
　　2）公司将构建系统一体化平台体系，通过科技赋能产业，深耕五大核心智慧服务，整合烟花从生产到零售的各个环节，实现一个集信息流、资金流、物流、凭证流四流合一的产业数字供应链平台，推动烟花产业链的融合发展。
　　
　　(三)经营计划
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业宏观环境风险及防范
　　与其他行业一样，烟花爆竹行业与宏观经济周期密切相关。目前，各行各业都面临消费降级的压力，烟花爆竹行业也有消费降级的趋势。具体表现为大型烟花销售下降，小型烟花销售有所上升。市场对产品的价格敏感度上升，人均消费有所下降。显示烟花爆竹行业的宏观环境风险正在加大。企业须推动科技创新，加大市场研究力度，提升市场敏感性，增大供应链弹性，以应对宏观环境的不利影响。
　　2、政策风险及防范
　　政策环境对烟花爆竹行业产生重大直接影响。目前，从中央到地方，对烟花爆竹行业的认知日益科学化和理性化，政策宽容度有所提升，“禁改限”的区域逐渐增加。但政策风险依然不容忽视。特别是除安全外，环保问题日益成为新的政策制约因素。防范政策风险的关键在于密切关注政策动态，及时调整企业发展策略，遵守并提前适应新的政策要求。同时，企业可通过参与行业协会，积极沟通反馈，争取政策支持和优惠政策，降低政策不确定性带来的潜在损失。
　　3、技术风险及防范
　　近年来，尤其是经济下行后时代，大量新的技术开始涌入烟花爆竹行业，烟花爆竹行业的技术发展和创新更加迅速。在这种形势下，如果未来不能及时跟进技术迭代升级或者生产技术不符合环保标准，则将导致竞争力下降。因此，企业应持续加大研发投入，引进并自主研发先进生产技术，提升产品安全性和环保性，同时建立健全知识产权保护机制，确保技术优势得以稳固。
　　4、行业竞争风险及防范
　　烟花爆竹行业中大部分企业的产品都具有相似性。国内市场中，烟花爆竹行业技术水平日益提高、产品种类日益增多，行业整体保持蓬勃增长的态势，这可能会吸引更多的竞争对手加入，从而导致市场竞争加剧。行业内企业如果不能保持产品研发投入、成本控制与销售力度，不能持续满足市场的要求，企业市场份额、利润水平存在下滑的风险。公司应发挥上市公司优势，着力于培育核心竞争力，加强行业重大、关键问题的解决能力，在解决行业问题的过程中塑造公司在行业中的地位，提升核心竞争能力。
　　5、产品质量风险及防范
　　烟花爆竹产品具有一定危险性，一旦出现质量问题，很容易表达为安全事件，甚至造成重大安全事故。公司正在加紧推进“质量技术创新”体系的建设，从原材料和产品开发到生产工艺流程全面进行质量控制。该体系将有效防范产品质量问题带来的风险。
　　6、市场风险及防范
　　花炮行业供需关系受季节性、消费者偏好变化及突发事件等多种因素影响，市场经常产生“牛鞭效应”导致生产大幅波动、仓储压力大幅增加，从而导致销售下降，费用成本上升，企业利润受损。公司应对市场风险的措施是将销售渠道下沉到零售端，利用终端数据系统及时掌握市场销售情况，并通过产品经理对市场进行分析研究，及时开发适销对路品类，有效抵御市场风险。
　　7、关联产业风险及防范
　　花炮行业与其关联产业，如原材料供应、物流运输、市场营销等相关环节紧密相连，关联产业的风险可能传导至花炮行业。公司防范关联产业风险的措施一是在烟花爆竹相关领域全方位布局，掌握关键环节控制主动权；二是大力推动供应链建设，加强供应链与关联企业的联系，建立应急备选方案，降低供应链中断风险。
　　8、产品结构风险及防范
　　烟花产品的品类需求经常发生重大变化，我们预计未来市场需求将向小型化、环保型、安全型方向发展。一些“网红”产品可能昙花一现。为此，我们必须积极研发环保型、安全性高的新产品，优化产品结构，以适应消费升级和市场需求转变。同时，对既有产品进行定期评估，淘汰落后产能，确保产品结构的合理性和竞争力。
　　9、其他风险及防范
　　其他可能影响花炮行业的风险还包括法律风险、人才流失风险、自然灾害风险等。我们将建立完善的风险防控体系，强化内部管理，依法合规经营，培养和留住核心人才，同时做好应急预案，确保在突发情况下能迅速恢复生产经营，最大程度降低各类风险对企业造成的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主营业务和经营模式　　在报告期内，公司主营业务主要集中在烟花爆竹相关领域。具体业务模式包括出口贸易、国内烟花爆竹的批发销售，专业燃放和烟花爆竹企业的供应链服务等。同时，公司仍保留一定规模的小额贷款业务，目前正逐步清退中。小额贷款业务的经营模式主要是向有资金需求的企业和个人提供贷款支持。　　（二）行业情况说明　　1、烟花爆竹业务　　烟花爆竹是一个重要的民族文化产业，具有独特的历史、情感和经济价值，并且享誉世界。自汉朝以来，烟花爆竹被广泛用于庆祝各种节日，代表着人民对美好生活的向往。中国有着悠久的烟花爆竹制作历史，采用独特的技术和传统工艺... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务和经营模式
　　在报告期内，公司主营业务主要集中在烟花爆竹相关领域。具体业务模式包括出口贸易、国内烟花爆竹的批发销售，专业燃放和烟花爆竹企业的供应链服务等。同时，公司仍保留一定规模的小额贷款业务，目前正逐步清退中。小额贷款业务的经营模式主要是向有资金需求的企业和个人提供贷款支持。
　　（二）行业情况说明
　　1、烟花爆竹业务
　　烟花爆竹是一个重要的民族文化产业，具有独特的历史、情感和经济价值，并且享誉世界。自汉朝以来，烟花爆竹被广泛用于庆祝各种节日，代表着人民对美好生活的向往。中国有着悠久的烟花爆竹制作历史，采用独特的技术和传统工艺。相关的生产技术被列入《中国禁止出口限制出口技术目录》之中，属于禁止出口的技术之一。中国烟花爆竹的产量占全球产量的90%，约占世界贸易量的80%。随着国内对生产环节安全和环保要求的加强，产区正逐步整合，形成了以湖南浏阳、醴陵和江西上栗、万载为代表的湘赣边主产区。烟花爆竹生产企业高度集中，这是烟花爆竹行业的一个显著特点。
　　此外，受市场供求关系、原材料价格等因素的影响，烟花爆竹的价格水平不断波动。总体而言，中国烟花爆竹行业在国内外市场上占据一定的份额，但其发展仍面临政策管控、原材料价格波动、科技研发和环保要求等多重挑战和压力。
　　（1）烟花爆竹出口
　　自2017年起，烟花爆竹出口业务经历了持续数年的市场增长，以北美市场为例，终端销量持续增长，叠加前两年海运不畅等因素，市场供给不足。后续随着客户超量预定，终端库存量逐步增加。订单量持续下行，市场逐渐回归正常水平。
　　根据中国海关总署公开数据显示，2023年1-6月，全国烟花、爆竹累计出口177,648吨，金额累计354,419万元，分别同比下降21.4%和11.9%。而2023年6月份全国商品贸易同比指数（HS4分类）显示，烟花、爆竹等产品的价格指数、数量指数和价值指数分别由2022年6月份的116.6、139.8、163.0下降到2023年6月份的98.3、116.1、114.2，三个指数均大幅下降。另外，根据中国海关总署的统计月报显示，2023年1-6月，中国炸药、烟火制品等产品的出口总值为391,099万元，累计比去年同期下降8.4%。出口美国的总值为171,194万元，同比下降36.69%。
　　（2）烟花爆竹内销
　　2013年6月武汉通过人大立法禁放烟花爆竹后，国内主要城市陆续跟进实施禁放政策，烟花爆竹市场消费快速下滑，产业生存空间受到严重挤压，烟花爆竹行业的国内市场进入漫长的下行区间。2023年各区域市场放开的不确定因素仍然存在，市场变量较大。
　　2、小额贷款业务
　　报告期内，国内经济发展已进入新常态，各类实体经营压力增大；其次由于小额贷款行业监管力度较大，且包括银行在内的大型金融机构业务的下沉，银行贷款利率普降，使得小贷行业在激烈的竞争中艰难生存。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）烟花爆竹业务
　　报告期内，公司成立了湖南熊猫烟花集团有限公司，将有效整合公司旗下的烟花爆竹业务，调整烟花爆竹业务模式，全产业链布局，开展重点资产投资，肩负起行业责任，引领行业发展，推动行业进步。并在此基础上，拓展广阔市场空间，发掘市场增长潜能，为员工和投资者带来满意回报。现阶段，熊猫烟花集团主要负责开拓内销业务并搭建供应链平台。
　　1、烟花爆竹出口业务回归理性，总体消费水平趋于平缓
　　（1）总体经营情况
　　2023年上半年，随着外部环境等不利因素消除，社会经济全面恢复常态化运行。但由于2023年元旦及春节期间，国内民众烟花热情高涨，烟花销售火爆，产能不足，导致烟花市场供不应求，供应商产能倾向内销市场，出口供货紧张。另一方面，烟花原材料的短缺和价格上涨，也导致了产品价格大幅增长。再有，美国市场受2022年上半年的运输影响，订单产品未能及时赶上独立日销售，导致积压了大量高价库存商品。综上，报告期内，美国市场烟花消费回归理性，市场趋于平缓，销售情况同比有所下降，但高于预期；欧洲市场部分国家燃放解禁，销售情况回暖；南美市场随着国际海运逐渐恢复也逐步回温。
　　（2）市场开拓情况
　　报告期内，公司开发了新销季系列品牌新品，以及东南亚、南美等国家的产品。随着国际旅行逐步开放，江西熊猫积极参加各销售市场展会和拜访客户，了解市场情况，开发新客户。同时，国外客户也来访公司进行考察、新品放样以及质量检测。相关产品线下开发的同时，还持续进行线上营销，扩大品牌认知度与影响力。
　　后续，公司出口销售将由产品营销向服务营销转型，逐步建立国际市场服务体系，努力开展国际市场认证，积极参加国际专业展会，建立品牌基础。
　　2、烟花爆竹内销业务重新起航，积极参加展销会开拓市场空间
　　自公司原子公司北京市熊猫烟花有限公司于2006年在北京取得国内市场的批发许可之后，公司陆续拓展国内市场，逐步设立武汉、太原、郑州、山东、昆明、杭州等省市级的全资子公司，熊猫烟花以精湛的效果和良好的品控在市场取得了一致的好评。2013年6月武汉通过人大立法禁放烟花爆竹后，国内主要城市陆续跟进实施禁放政策，烟花爆竹行业的国内市场进入漫长的下行区间，公司也逐步关停或转让了在上述区域的烟花爆竹经销公司。2023年，随着国内市场的逐步放开，加上3月份湖南省发改委出台《关于支持烟花爆竹产业转型升级高质量发展若干政策》，提出5个方面18条产业发展政策措施，第一次系统的梳理了行业发展的关键政策问题，对加强烟花爆竹行业的规划引领，加快转型发展，帮助企业大力拓展市场起到了积极的作用。公司今年重启烟花国内市场是大势所趋，也受到了国内客户的热切响应。目前，公司在国内销售方面取得了以下进展：
　　（1）产品及展厅
　　内销团队通过整合此前内销市场的经典产品，进行提炼加工，同时加紧新产品研发，上半年已经完成数百款产品选品，且基本完成了产品外包装设计，并在8月份完成产品定型，相应的也完成了展厅的同步上新。
　　（2）参加展销会
　　展销会是烟花爆竹行业的渠道特色，每年上半年各省在烟花协会的组织下召开烟花爆竹产销企业的订货会。熊猫烟花集团内销团队组织参加了辽宁、山东、四川、浙江、安徽、贵州、湖南及江西等各省烟花爆竹展销会。
　　（3）市场拓展
　　回归内销市场后，熊猫烟花集团在原有省份的客户已经建立了业务关系，虽然大部分区域错过了上半年的订货时机，但是在后续补充订单，以及为下一个年度的订货做好了充分准备，目前合作的经销商企业已经数百家。
　　（二）小额贷款业务
　　报告期内，小贷公司虽面对的外部经济环境不佳，但通过强化内功提质增效，小贷公司的经营保持了平稳状态。同时，小贷公司全方位加强落实内控制度体系，控制贷款规模，继续贯彻平稳有序退出小贷行业的既定方针。
　　1、外部环境日趋复杂，提质增效保持平稳
　　受宏观经济环境压力及消费下行的影响，各类中小企业经营依然存在困难，加之金融企业尤其是银行等大型机构贷款利率进一步下调，导致金融行业竞争加剧，小贷行业经营大环境持续不佳。同时，地方监管部门针对小贷行业的监管力度不减。在此双重压力的背景下，小贷公司不断优化经营策略，强化业务管控能力，通过自身内功的提升，保持了小贷经营的平稳发展。
　　2、全面落实强化内控，平稳有序退出小贷行业
　　报告期内，小贷公司强化内部治理，全方位落实和加强内控制度体系。在完善的贷前贷后制度管控下，小贷贷款质量明显提升，报告期内没有出现逾期贷款。由此可见，通过一系列内控措施的完善和落地，小贷公司整体治理水平明显提升。夯实公司内部治理的基础上，小贷公司同步实行贷款余额的严格控制。截止2023年6月30日，西藏小贷和广州小贷合计贷款余额严格控制在3.3亿元左右的水平，为继续贯彻平稳有序退出小贷行业的既定方针奠定基础。

　　三、风险因素
　　1、烟花业务面临的相关风险
　　（1）市场风险
　　①原材料价格波动风险
　　受市场需求变动等多方面因素影响，未来主要原材料价格存在较大的不确定性，因此，公司面临原材料价格波动的风险。
　　②经济周期风险
　　花炮行业属于文化娱乐产业，其行业发展受宏观经济、社会购买力、消费习惯等多项因素影响。由于花炮属于一次性娱乐消费，与经济、物价水平等经济周期性发展有关。上述因素可能对花炮市场产生周期性影响。
　　（2）业务经营风险
　　①对主要客户依赖的风险
　　公司近年来客户集中度逐年下降，但仍具有一定的客户集中风险。对主要客户的销售虽然给公司带来了稳定的收入，但如果其中某一客户由于国家政策的调整、宏观经济形势变化或自身经营状况不佳而导致对公司产品的需求或付款能力降低，则可能对公司的生产经营产生不利影响。
　　②汇率风险
　　公司烟花业务全部为出口海外销售，公司承担了一定的汇兑风险，如果汇率发生较大波动，将会对公司的正常生产经营造成不利影响。
　　（3）政策风险
　　烟花爆竹对国家来说属于控制行业范畴，企业规模、安全基础、产量产值等都受到不同程度的限制。花炮行业对政策的依赖相对较高，因此，政策变动风险将对公司烟花供应商的供货能力造成重大影响。
　　（4）运输风险
　　由于花炮的危险性，安全问题一直是影响运输的重点因素。广东省三水港关闭后，对花炮行业出口是一个重大阻碍。烟花陆路运输中，货运车辆的"危货"要求不断提高，限载、监装、乱执法等都对公司造成成本上升和风险加重。
　　2、小额贷款业务可能面临的风险主要为信用风险。受当前宏观经济下行、政府对金融行业的监管力度持续加强，非持牌金融机构遭到快速清理整顿等影响，短期内信贷资金供给持续紧张，信贷市场不良率将存在不断走高的信用风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、品牌优势：作为我国最早期的，长期以烟花为主营业务的大型专业公司，具有较强的品牌优势、经营经验、人才队伍，拥有行业重大影响力；
　　2、资本运营优势：到目前为止，作为烟花行业唯一A股主板上市公司，有资本市场的强大支持，具有行业中其他企业不可比拟的资本优势；作为在金融投资行业中摔打近十年的公司，其经验和资源用于烟花行业的科技投入和管理提升，具有无可替代的得天独厚的条件；
　　3、政策占位优势：作为全国烟花爆竹标准化技术委员会委员单位和国家“十一五”支撑计划“2008BKA40B04”课题组组长单位，起草制定了多项行业重要标准，具有一定的行业政策的参与能力。 收起▲