一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司以“公用事业、金融创投”业务双轮驱动，构成了公司主要利润来源。其中公用事业包括（1）城市燃气、（2）环境市政、（3）城市交通；金融创投包括（1）非银金融、(2)创投业务。报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。　　（一）公司所处行业情况分析　　1.城市燃气　　政府对城市燃气行业的发展依旧高度重视，持续发力推动行业稳健前行。继《关于建立健全天然气上下游价格联动机制的指导意见》等系列政策文件出台后，天然气市场化改革稳步推进，价格传导机制进一步理顺，为燃气运营企业注入源源不断的内生动力。《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司以“公用事业、金融创投”业务双轮驱动，构成了公司主要利润来源。其中公用事业包括（1）城市燃气、（2）环境市政、（3）城市交通；金融创投包括（1）非银金融、(2)创投业务。报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　（一）公司所处行业情况分析
　　1.城市燃气
　　政府对城市燃气行业的发展依旧高度重视，持续发力推动行业稳健前行。继《关于建立健全天然气上下游价格联动机制的指导意见》等系列政策文件出台后，天然气市场化改革稳步推进，价格传导机制进一步理顺，为燃气运营企业注入源源不断的内生动力。《城市燃气管道等老化更新改造实施方案（2022-2025年）》与《城市燃气管道等老化更新改造和保障性安居工程中央预算内投资专项管理暂行办法》持续发挥效力，在表具更新、燃气管网维护巡查等方面提供了坚实的指导与支持，全力加速城市燃气管道老化更新改造进程，显著提升燃气供应的安全性与可靠性。
　　2.环境市政
　　市政污水处理作为环境基础设施的核心构成，是实现可持续发展、深入推进我国“双碳”战略的关键环节。住房城乡建设部等五部门发布的《关于加强城市生活污水管网建设和运行维护的通知》，聚焦城市生活污水管网补短板工程，建立运行维护长效机制，切实提升城市生活污水收集效能。各地政府出台的一系列关于污水系统治理的政策及实施方案为污水处理行业带来了全新的发展机遇与方向指引。
　　3.城市交通
　　随着新能源汽车市场渗透率持续攀升，充换电基础设施网络加速完善，为城市交通运营商打开了转型升级的新窗口。2025年，《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》等政策文件深入实施，交通运输行业数字化、绿色化转型全面推进，安全、便捷、高效、绿色的现代化综合交通体系持续大力构建。在危险品运输领域，鉴于其专业性强、风险等级高、管理复杂度大等特点，监管部门重点强化数字化、智能化监管能力建设，并通过各类举措，持续优化行业竞争格局与安全发展水平。
　　4.非银金融
　　当前，金融行业正全面推进非银金融机构聚焦主责主业、回归本源的方针，鼓励金融服务实体经济，畅通实体经济的金融血脉。2025年6月，中国人民银行等六部门联合发布《关于金融支持提振和扩大消费的指导意见》，提出健全多层次消费金融服务体系，优化重点消费领域金融供给，充分发挥金融对释放消费潜能的支撑作用。此外，各地方金融监管部门发布的一系列政策持续发力，为非银金融机构丰富完善多样化产品和服务体系，更好服务实体经济提供了更明确的指引和实施路径。
　　5.创投业务
　　《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》出台后持续推进落实，围绕畅通“募投管退”全链条，从培育多元化创投主体、强化政府引导与差异化监管、健全退出机制、优化市场环境等维度，为创投业务高质量发展提供全方位支撑。资本市场新“国九条”、“1+N”政策体系不断推进，助力资本市场迈入高质量发展新阶段。2025年6月，中央金融委员会印发的《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》进一步提出推动多层次股权市场高质量发展，支持企业通过并购做大做强，深化拓展投融资合作等发展要求和方向。
　　（二）主要业务及主要经营模式
　　1.城市燃气
　　公司城市燃气业务经营范围主要集中于长三角，子公司上海大众燃气以及南通大众燃气分别是上海浦西南部、江苏省南通市区唯一的管道燃气供应商，在上海市以及长三角地区较有影响力。公司主要从事天然气下游需求端的城市燃气业务，包括居民及非居民用气，主要业务范围包括燃气销售、燃气安装工程服务及燃气相关延伸服务等。经营模式为向上游供应商购买气源后，通过自建城市管网销售给终端客户并提供相关输配服务。上海地区供气结算方主要为上海燃气有限公司，上海以外地区供气结算方主要为中石油和中石化。
　　2.环境市政
　　公司在环境市政领域主要从事污水处理及基础设施投资运营。污水处理业务涵盖城市生活污水与工业废水处理厂的投建及运营，由子公司大众嘉定、江苏大众负责，业务模式为通过管网收集各类污水，经物理、化学及生化处理至国标后排放，依《特许经营协议》由政府核定水量及单价并定期结算。目前，公司在上海、江苏运营9家污水处理厂，总处理能力46.5万吨/日。其中，大众嘉定日处理20万吨，出水达上海一级A+标准；江苏大众覆盖徐州四区县及连云港东海县，总处理26.5万吨/日。在基础设施运营方面，目前公司以BOT模式运营上海翔殷路隧道，进行日常养护维修及安全管理。
　　3.城市交通
　　公司城市交通服务业务以综合交通运输为核心，由大众交通和大众运行物流运营。大众交通主要围绕出租车运营、汽车租赁等细分市场发展，提供出租车和汽车租赁、道路客运、旅游包车等综合交通配套服务。大众运行物流是一家为货物运输提供综合解决方案的现代服务企业，拥有上海市危险品运输（第二类易燃气体、第三类易燃气体及第九类杂项危险品物质和物品）资质，是上海市最大的第三方专业配送LPG的物流公司，为公司管道燃气销售的重要补充。大众绿行积极践行新能源产业战略布局，开展新能源车充电综合基础设施的投资、建设和运营工作，目前大众绿行已顺利投入运营四家充电场站，为本地电动车用户提供服务。
　　4.非银金融
　　非银金融服务业务由控股子公司大众融资租赁、大众保理及大众资管运营，主要包括融资租赁、保理及资产管理业务等。大众融资租赁聚焦“消费金融”和“平台金融”，推进业务模式转型和市场份额提升。报告期内，融资租赁、保理等业务稳步拓展。
　　5.创投业务
　　公司的创投业务主要通过直投及参股专项基金、私募基金等多渠道，进行多领域投资，涵盖PE类、并购类、二级市场定增等投资标的多阶段。公司创投平台为“大众资本”，重要参股投资平台分别为深创投、华璨基金和大成汇彩。此外，公司正在推进存量项目的梳理与退出工作，着力推动相关工作有序开展。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，面对国内外复杂多变的严峻形势，公司在董事会的带领下，坚持“公用事业与金融创投双轮驱动”的发展战略，落实各项重点工作，主营业务持续稳健发展。报告期内，公司实现营业收入34.33亿元，归属于上市公司股东的净利润3.33亿元，同比增加2.11亿元。
　　（一）稳健发展公用事业主业领域
　　城市燃气板块，上海大众燃气在保障平稳供应和建设运营安全的基础上继续压实安全责任，进一步健全安全责任管理体系；深入排查管网安全隐患，按计划推进老化管道改造以及瓶改管工程；全力保存量扩增量，积极拓展天然气市场延伸业务，持续提升服务品质。南通大众燃气推进老旧设施改造，加强隐患查改，积极构建智慧监管，实现平稳有序安全供应；优化供气结构实现提质增效，推进重点工程，拓展居民和非居市场及延伸业务；推动数智创新，深化内控管理。
　　环境市政板块，大众嘉定增能扩容项目完成项目验收，确立20万吨/日的处理能力；智慧水务建设稳步推进，微信运管平台投入使用，大幅提升管理质效。江苏大众强化安全管理与工艺管控，确保安全生产与达标排放；加强内控管理与成本管理，落实降本增效。报告期内，翔殷路隧道开展部分大修工程，对路面结构、附属设施及排水整治后，将改善日常运营管理情况并提升通行体验感。
　　交通服务板块，大众交通聚焦主业，进一步发挥机构改革、数字化转型及产业资源整合所带来的优势，协同增效，稳定发展。大众运行物流巩固核心业务，积极拓展重点项目，探索产业链上下游延伸布局。危化品配送子公司推进安全生产标准化，积极挖掘延伸销售渠道业务。子公司大众绿行已有四家充电场站顺利投入运营，为本地电动车用户提供服务。
　　（二）持续拓展非银金融细分市场
　　大众融资租赁围绕“消费金融”、“平台金融”两大重点拓展业务，着力发展“消费分期”细分市场，同步积极拓展优质企业客户，加大项目投放。大众保理稳步推进存量业务，深入研究新场景应用。
　　（三）稳步深化投后管理工作
　　公司依托优质投资平台开展创投业务，注重发挥公司产业资源优势实现协同整合效应。公司将投后管理视为保障投资价值落地的关键环节，结合项目发展阶段、市场环境及投资周期，及时把握项目退出的时间节点。报告期内，公司积极推进存量项目的梳理与退出。
　　（四）不断推进内部制度和治理结构优化
　　公司始终严格遵循沪港两地法律法规规定。报告期内，公司修订了包括《公司章程》、《股东会议事规则》、《董事会议事规则》、《独立非执行董事制度》及《市值管理制度》在内的各层级规章制度，推进公司制度建设的不断优化。公司调整了董事会提名委员会人员结构，确保公司治理结构的合规性和多元化。
　　（五）持续提升ESG实践水平
　　公司持续将ESG理念融入企业发展战略，在绿色环保、能源节约、碳排放管理等方面持续推进实践，成功推动多项绿色项目落地，进一步优化资源利用效率，以实际行动助力可持续发展目标的实现。报告期内，公司凭借在ESG方面的卓越表现，已获得“格隆汇金格奖”之“ESG环境友好卓越企业”奖及“ESG卓越IR团队”奖。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.行业区域性优势
　　上海大众燃气的供应服务覆盖范围广泛，涉及黄浦江以西、苏州河以南的七个上海行政区域；南通大众燃气则聚焦南通市区，承担港闸区、崇川区、经济技术开发区、苏通科技产业园区等区域的燃气管网建设、城市燃气输配、天然气销售及燃器具销售等相关业务。在污水处理领域，大众嘉定污水与江苏大众的项目多采用BOT模式，负责区域性污水处理工作。上述经营模式特性赋予公司稳定的市场范围与明确的经营期限。区域内天然气需求的增长、污水处理量的增加，均能直接为公司带来持续稳定的收益，不仅有效抵御市场竞争风险，更保障业务的稳健运营。
　　2.服务质量优势
　　公司凭借高标准服务质量和专业进取、精益求精的服务精神，赢得了稳固的市场声誉。公司多次荣登“上海服务业企业百强榜”。子公司上海大众燃气及大众运行物流长期作为中国进口博览会的保供单位，以高度的责任感和使命感，抓实、抓细各项工作，以实际行动为国家经济发展和高水平对外开放贡献智慧和力量。
　　3.持续融资能力优势
　　公司积极践行多渠道融资模式，凭借多年AAA级信用评级构建持续稳固的融资能力。公司将金融机构融资作为核心融资渠道，并通过发行公司债、债务融资工具、资产证券化等多种金融工具搭建多元融资结构。公司始终密切跟踪政策动态与创新融资工具，通过精准平衡各类融资结构，在有效降低融资风险、节约融资成本的同时，持续夯实资金保障能力，助力综合实力与股东价值的稳步提升。
　　4.投资经验优势
　　公司长期积极投身对外投资，在创投领域积累丰富且多元的投资经验。公司创投业务依托下属创投平台，通过直投、参股专项基金及私募基金等多渠道布局，多方面多维度展开广泛合作。同时，公司参股深创投、华璨基金、大成汇彩等重要平台，整合优质资源，强化投资能力。
　　5.公司治理优势
　　公司作为A+H股上市公司，受到沪港两地证券监管部门的严格监管，同时也受到广大投资者的高度关注。公司严格遵循两地法律法规规定，于报告期内，根据沪港两地上市规则及相关指引进行了公司治理结构的调整，确保公司运营的合规性和多元化。公司当前治理结构合法、有效，保障了决策科学公正，能防范内部风险并促进公司长期稳定发展。
　　报告期内，公司核心竞争力未发生变化。

　　四、可能面对的风险
　　公司在生产经营过程中，将会积极采取各种措施，努力规避各类经营风险，但实际生产经营过程仍存下述风险和不确定因素：
　　1.天然气价格波动风险
　　城市燃气企业现行销售定价政策由地方政府主管部门核定。由于政府价格主管部门调整价格有一定的周期，相对于市场变化，价格调整可能存在滞后性。而购气价格受国内供需及国际市场价格的影响较大，若气源采购价格上涨导致采购成本上涨，由于上下游价格疏导受限，公司经营业绩会受较大影响。公司积极推动政府主管部门完善上下游价格联动机制，加快成本疏导。
　　2.政策变化风险
　　近年来国家持续加大“双碳”政策的推进力度，对公司的环保管理效能提出了更为严格的要求。若将来因国家环保政策变化原因，导致公司相关行业技术标准调整，可能在一定程度上增加公司的运营成本。地方财政政策和支付能力的调整也将导致结算的不确定性。公司下属各家污水处理企业将严格按照当地污水排放标准进行运营管理，确保达标排放，将定期对污水处理设备升级改造，对污水处理工艺进行新技术的导入，以提升环境治理效能，并将与主管部门保持积极沟通，保障公司正常运营。
　　3.安全生产风险
　　公司从事的燃气运营、燃气管道施工和市政隧道运营、养护，易受到极端天气、人为因素、施工管理等众多不确定因素影响。近年来，随着燃气管道运营和施工安全标准的不断提高，公司面临一定的安全供应的压力。为避免安全事故发生，公司防微杜渐，全面压实安全生产主体责任，根据国家安全工作政策和标准，始终坚持“安全第一，预防为主，综合治理”的方针，加强安全生产的监督管理，严格执行公司各项安全管理工作制度。
　　4.汇率波动风险
　　公司记账本位币为人民币，现存部分以美元留存的H股上市募集资金，受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，人民币兑美元的汇率波动存在汇兑损失的风险。公司将密切关注境内外汇率市场变化，严密监控汇率波动产生的风险，尽可能减少其对公司资产的影响。
　　5.金融资产价值及投资收益波动风险
　　金融市场价格的波动与公司持有的金融资产的价值存在紧密的联动关系，将影响公司金融资产的变现规模和变现能力。投资收益对公司利润影响较大。如果宏观经济和资本市场变动，将导致公司投资收益的波动。公司将密切关注境内外投资项目的进展，审慎筛选投资标的，以资金安全为重，并不断完善投资管理和风险控制流程，创造相对稳健的投资收益。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年是全面贯彻二十大精神的重要一年，亦是实施“十四五”规划推进深化之年。在董事会的引领下，公司始终坚持“公用事业与金融创投齐头并进”的战略方针，紧密围绕年初设定的各项经营管理目标，确保工作稳步推进。公司呈现出积极向上的良好态势。　　报告期内，公司实现营业收入62.48亿元，较上年同期基本持平；归属于上市公司股东的净利润2.33亿元，同比上升约10%。　　（一）持续稳健发展公用事业主业领域　　城市燃气板块，上海大众燃气全力推进老化管网改造工作，创新完善服务模式，深化延伸服务，优化表具配置和计量管理，实现降本增效。南通大众燃气强化安全生产管理，完成老旧管网改造和... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年是全面贯彻二十大精神的重要一年，亦是实施“十四五”规划推进深化之年。在董事会的引领下，公司始终坚持“公用事业与金融创投齐头并进”的战略方针，紧密围绕年初设定的各项经营管理目标，确保工作稳步推进。公司呈现出积极向上的良好态势。
　　报告期内，公司实现营业收入62.48亿元，较上年同期基本持平；归属于上市公司股东的净利润2.33亿元，同比上升约10%。
　　（一）持续稳健发展公用事业主业领域
　　城市燃气板块，上海大众燃气全力推进老化管网改造工作，创新完善服务模式，深化延伸服务，优化表具配置和计量管理，实现降本增效。南通大众燃气强化安全生产管理，完成老旧管网改造和超龄燃气表更换，加大智慧管控投入，拓展多气源供应，推动燃气销售和价格优化。
　　环境市政板块，大众嘉定通过优化运营管理，持续提升污水处理能力，满足了日益增长的污水处理需求，为区域环境改善发挥积极作用。大众嘉定分布式光伏项目成功并网发电，推动了新能源的应用和普及，提升了企业ESG水平。江苏大众通过加大工艺管控力度，提升整体运营管理水平，确保生产平稳有序。翔殷路隧道持续强化日常安全管理和管养能力，将日常运营养护管理工作落实到位。
　　交通服务板块，大众交通注重合规经营和可持续发展，通过技术突破、资源优化、数字化转型等措施提升管理效能。大众运行物流调整内部车队结构，积极开拓市场，开发大型客户。危化品配送子公司完成结构调整和区域重组，保障居民用气需求。公司新设上海大众绿行新能源发展有限公司，将充电场站建设作为发展重点，积极推进充电场站项目的布局与实施。
　　（二）聚焦非银金融产业细分市场
　　大众融资租赁持续推进业务模式转型，聚焦“消费金融”和“平台金融”细分领域，积极拓展创新业务，增加平台金融领域的投放。大众保理在强化风险控制的同时，积极拓展内外部业务。大众资管深耕资产管理细分领域，进一步拓展项目渠道并与多家机构建立合作业务关系。
　　（三）推动创投业务投资价值最大化
　　公司依托优质投资平台开展创投业务，注重发挥公司产业资源优势实现协同整合效应。公司重视并持续强化投后管理工作，通过多渠道建立资本与项目之间的有效沟通机制，优化资源配置，提升项目退出成功率，确保实现稳健的投资回报。
　　（四）持续加强内部管理与制度建设
　　公司持续完善制度规则建立，优化治理水平。在信息披露方面，公司不断深化管理，重视强化投资者关系，斩获多项荣誉。公司持续加强生产经营中的安全管理制度，推动信息化建设和管理。公司加强人才储备和梯队建设，党组织深入开展主题教育和组织生活。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）城市燃气
　　政府高度重视城市燃气行业发展，相继出台《关于建立健全上下游价格联动机制的指导意见》等系列政策文件，推进天然气市场化改革，理顺天然气价格传导机制，为燃气运营企业良好运营提供内生动力。《城市燃气管道等老化更新改造实施方案2022-2025年》与《城市燃气管道等老化更新改造和保障性安居工程中央预算内投资专项管理暂行办法》的颁布与实施，在表具更新与燃气管网维护巡查方面给予明确指导与支持，旨在加快城市燃气管道老化更新改造工作，提升燃气供应的安全性和可靠性。2024年8月，颁布实施的《天然气利用管理办法》为天然气行业的高质量发展提供了明确指导和规范。
　　（二）环境市政
　　市政污水处理为环境基础设施的重要组成部分，是实现可持续发展的重要环节，具有显著的民生刚需属性，以及严监管特征。
　　伴随中国绿色发展的深入推进，行业监管体系日益完善。2024年3月，《关于印发推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案的通知》颁布并实施，要求对重点项目分类推进建筑和市政基础设施设备更新，着力扩内需、惠民生、保安全，保障城市基础设施安全、绿色、智慧运行，推进城市高质量发展；2024年5月，《基础设施和公用事业特许经营管理办法》颁布并实施，在规范特许经营项目管理的同时，进一步强化制度执行效力，引导行业有序经营。
　　（三）城市交通
　　随着新能源车普及率快速提高，充换电服务日益普及，智能网联汽车技术不断发展，给城市交通服务商带来了新发展机遇。此外，《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》等重要政策文件陆续出台，为构建完善的现代综合交通体系提供重要支持，旨在推动行业向更高效、智能、绿色和可持续的方向发展。危险品运输具有种类多、专业性强、规章制度多及风险高的特点，针对危险品运输行业，近年来监管部门出台多项监管政策，加强危险化学品仓储与运输安全监管，持续提升行业整合空间。
　　（四）非银金融
　　当前，监管政策逐步引导非银金融业回归本源，提高服务实体经济的能力。随着监管机构对非银金融业的监管要求不断提高，融资租赁及保理业务向更加规范和专业的方向发展，行业集中度有望进一步提升。
　　（五）创投业务
　　2024年，国务院常务会议三个月内两次提出聚焦创投发展的论述，均强调疏通“募投管退”各环节，特别是改善退出机制，支持并购、股转发展。此外，国务院印发资本市场新“国九条”，“1+N”政策体系持续建设中，将推动资本市场进入高质量发展新阶段。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司以“公用事业、金融创投”业务双轮驱动，构成了公司主要利润来源。其中公用事业包括（1）城市燃气、（2）环境市政、（3）城市交通；金融创投包括（1）非银金融服务、（2）创投业务。报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　（一）公用事业
　　1.城市燃气
　　公司主要从事天然气下游需求端的城市燃气业务，包括居民及非居民用气，主要业务范围包括燃气销售和燃气安装工程服务，经营模式为向上游供应商购买气源后，通过自建城市管网销售给终端客户并提供相关输配服务。上海地区供气结算方主要为上海燃气有限公司，上海以外地区供气结算方主要为中石油和中石化。经营范围集中于长三角，子公司上海大众燃气有限公司以及南通大众燃气有限公司分别是上海浦西南部、江苏省南通市区唯一的管道燃气供应商，在上海市以及长三角地区较有影响力。上海大众燃气拥有天然气管网长度约7,000公里，服务燃气用户约200万户；南通大众燃气拥有天然气管网长度超过3,000公里，服务燃气用户约75万户。报告期内上海大众燃气实现天然气销售量10.33亿立方米；南通大众燃气实现天然气销售量4.2亿立方米，同比增长约10%。
　　主要业绩驱动因素：通过拓展并优化线上、线下服务，建设多渠道服务体系，持续提升用户服务体验；积极探索多元发展的延伸服务，持续加大在燃气保险、灶具、报警器等增值业务方面的推广力度，提升燃气增值服务质量；实施精细化工程管理，有序、高效、统筹推进燃气老旧管网改造工程，进一步提升公司整体安全保障供应能力。
　　2.环境市政
　　公司于环境市政领域主要从事污水处理及基础设施投资运营。污水处理业务主要为城市生活污水和工业废水处理厂的投资建设和运营，目前公司下属多家污水处理厂分别由子公司大众嘉定和江苏大众运营。公司当前运营的基础设施项目为以BOT方式投资、建设和运营的上海翔殷路隧道。公司的污水处理业务主要模式为通过城市污水管网所收集的生活污水、工商业污水、初期雨水及其他污水进行物理、化学及生化处理，达到国家相关环保标准后排放入相应受纳水体的全过程。通过与地方政府签订《特许经营协议》，由当地政府主管部门核定水量和单价，定期结算。目前公司在上海、江苏共运营9家污水处理厂，总处理能力为46.5万吨/日。其中，子公司大众嘉定日处理规模为20万吨，出水标准达到上海市最高污水排放标准的一级A+；子公司江苏大众目前业务主要涉及江苏省徐州市云龙区、贾汪区和沛县及邳州市四个区县和连云港东海县，总处理规模达到26.5万吨/日。翔殷路隧道现处于运营期，是连通上海浦江两岸的重要越江通道之一,年车流总量近2,350万辆次。公司组织对隧道的日常营运养护维修及安全管理，以保障隧道畅通和安全运行。除此之外，公司当前无其他在建或拟建市政项目。
　　主要业绩驱动因素：提升空间资源综合利用效能，提高污水处理效率和水质，促进节能降耗和提质增效；不断应用更高效的污水处理工艺，持续完善信息化建设，对设备养护进行科学管理，因地制宜推进污水处理技术和光伏技术相融合的创新应用，提升企业综合运营能力。
　　3.城市交通
　　公司城市交通服务业务以综合交通运输为核心，由大众运行物流和大众交通运营。大众运行物流是一家为货物运输提供综合解决方案的现代服务企业，拥有上海市危险品运输（第二类易燃气体、第三类易燃气体及第九类杂项危险品物质和物品）资质，是上海市最大的第三方专业配送LPG的物流公司，为公司管道燃气销售的重要补充。大众运行物流通过“96811”综合服务平台提供高效的货运服务和标准化的结算机制。大众交通主要围绕出租车运营、汽车租赁等细分市场发展，提供出租车和汽车租赁、道路客运、旅游包车等综合交通配套服务。
　　主要业绩驱动因素：紧紧围绕《上海市政府2024年政府工作报告》“五个中心”建设的重要使命，积极采取更为务实、灵活的运营管理模式，发挥数字化转型和产业资源整合优势，不断提升服务品质，扩大服务范围；推进综合充电场站建设，促进智慧城市基础设施和新能源汽车协同发展。
　　（二）金融创投
　　1.非银金融服务
　　非银金融服务业务由控股子公司大众融资租赁、大众保理及大众资管运营。主要包括融资租赁、保理及资产管理业务等。大众融资租赁通过聚焦细分市场，在“现代物流、数据中心、节能环保、现代制造和小微业务”等行业深耕细作。报告期内，供应链金融业务发展迅速，保理业务稳步推进，平台金融取得突破。
　　主要业绩驱动因素：继续推进“科技驱动、小额分散”的消费金融合作模式，深耕细分市场，做精做透；借助国产新能源汽车销量增长趋势，深化供应链金融业务，持续扩大业务规模。
　　2.创投业务
　　公司的创投业务主要通过直投及参股专项基金、私募基金等多渠道，进行多领域投资，涵盖PE类、并购类、二级市场定增等投资标的多阶段。公司全资创投平台为“大众资本”，重要参股投资平台分别为深创投、华璨基金和大成汇彩。
　　主要业绩驱动因素：借助优质投资平台进行直投和跟投，同时发挥公司产业资源优势实现协同整合效应；强化投后管理工作，通过多渠道为资本和项目建立有效的沟通机制，增加项目退出概率，提高投资资金使用效率，创造稳健的投资收益。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.服务质量优势
　　公司凭借高标准服务质量和专业进取、精益求精的服务精神，赢得了稳固的市场声誉。报告期内再次荣登“2024上海百强企业榜”，各项排名较上年均有所提升。子公司上海大众燃气及大众运行物流作为中国第七届进口博览会的保供单位，以高度的责任感和使命感，抓实、抓细各项工作，以实际行动为国家经济发展和高水平对外开放贡献智慧和力量。
　　2.行业区域性优势
　　上海大众燃气供应服务范围覆盖上海黄浦江以西、苏州河以南七个行政区域，南通大众燃气主要承担南通市区（港闸区、崇川区、经济技术开发区、苏通科技产业园区等）的燃气管网建设、城市燃气输配、天然气销售以及燃器具销售等相关业务。大众嘉定、江苏大众的污水处理项目主要为BOT形式，经营内容主要为区域性污水处理。公司拥有稳定的区域服务范围和期限，市场和业务模式波动变化可能性较小，随着区域内的天然气需求量和污水处理量的增长将为公司带来持续稳定的收益。
　　3.健全的公司治理优势
　　作为沪港两地上市的公众公司，公司受到境内外两地证监部门的监管和投资者的关注。公司严格遵照两地各项监管规定，多年来以形成了完善公司治理结构和规范化的运作模式。公司于年内分别获得中国上市公司协会“董事会优秀实践案例”、“上市公司董办最佳实践案例”。近年来，公司将ESG因素融入企业战略及经营决策的考量中，建立了自上而下的ESG治理架构。今后，公司将持续完善公司治理结构，把稳健的业务发展与ESG管理紧密结合，整合资源优化能源结构，实现绿色低碳发展。报告期内，公司主体ESG等级获中诚信绿金评定为“A+”，并获评中国上市公司协会“2024上市公司可持续发展优秀实践案例”及格隆汇“金格奖-年度ESG先锋奖”。
　　4.投资经验的优势
　　公司通过参股多家地方优质投资平台，多方面多维度展开广泛合作，提升并购和资源整合能力。截至2024年12月31日，公司参股的深创投已投资企业超1500家，累计投资金额超1200亿元，已退出企业超600家，其中272家投资企业分别在全球17个资本市场上市（不含新三板），在投资企业数量、投资企业上市数量居国内创投行业前列。
　　报告期内，公司核心竞争力未发生变化。
　　5.持续的融资能力优势
　　公司积极实践多渠道融资模式，具有良好的AAA级信用评级和融资能力，通过发行公司债、债务融资工具、资产证券化等多种金融工具，打造了全方位融资体系。公司密切关注相关政策变化及创新融资工具，通过平衡优化直接融资和间接融资，优化投融资结构，力求在降低融资风险、节约融资成本的同时，助力实现公司综合实力和股东价值的提升。
　　报告期内，公司核心竞争力未发生变化。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年度，公司实现营业收入62.48亿元，较上年同期63.03亿元下降0.86%；归属于母公司所有者的净利润2.33亿元，较上年同期增加0.21亿元。
　　2024年度，公司净资产收益率2.78%，较上年同期2.57%增加0.21个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.燃气行业
　　当前，国内天然气行业已进入平稳发展期，在确保核心盈利能力稳定的前提下，依托自身经营管理优势拓展延伸服务，通过发展多元化业务向综合能源服务商转型。未来，数智化技术的不断发展和引入，将有效推动燃气管网实现物联网化及运营管理的数字化，全面提升燃气企业经营效率及安全水平。
　　2.环境市政
　　环境市政产业涉及国计民生，环境基础设施是完善现代环境治理体系的重要支撑，国家三部委联合印发《关于推进污水处理减污降碳协同增效的实施意见》，提出包括因地制宜推广“光伏+污水厂”模式等措施，积极推动光伏发电和污水处理技术结合的发展模式，以实现污水处理行业的绿色低碳转型和减污降碳协同增效。未来，污水处理行业将更多以技术创新、精细化管理及资源化利用为主，处理效率高、占地面积小、水质稳定等特点将成为重点发展方向。
　　3.城市交通
　　传统巡游出租车深化“巡网融合”经营模式转变，以充分提升巡游出租车运营效率和竞争力，促进智慧交通和智慧城市深度融合发展。大众运行物流深耕危险品运输，危险品运输业务地域集中度高，专业性强；未来，物流运输企业核心竞争力将逐步由单纯物流环节成本效率竞争力，转化为综合服务质量竞争力。
　　4.非银金融
　　近年来，监管政策逐步引导融资租赁公司回归本源，专注主业，提高服务实体经济的能力。在大力倡导发展新质生产力背景下，能源结构和产业结构转型升级需求为融资租赁行业的内源式发展带来新发展机遇。未来，融资租赁行业将与国家产业导向同频共振，赋能实体经济高质量发展。
　　5.创投业务
　　2024年中共中央政治局会议、二十届三中全会均提出鼓励发展风险投资、耐心资本的相关论述，国务院办公厅专门出台《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》促进行业高质量发展；在支持长期资本投早、投小、投长期、投硬科技政策的不断完善下，创投成为发展新质生产力、培育新产业、催生新模式、形成新动能的重要深化改革机制。围绕科技创新和产业创新需求投资优质创新项目将成为未来投资主旋律。
　　(二)公司发展战略
　　2025年是我国“十四五”规划目标任务的收官之年，同时也是“十五五”规划的谋划之年。公司将坚持稳中求进工作总基调，坚定不移做强做优做大公用事业主业，以更大的力度抓发展、保安全、稳增长、勇创新、促改革，多措并举确保完成年度各项经营目标。
　　(三)经营计划
　　1.持续提升ESG水平，推进新能源服务公用事业
　　公司在始终贯彻夯实主业理念的基础上，围绕核心业务，通过持续提升ESG水平，积极推动能源服务公用事业发展。公司将因地制宜地探索综合能源与传统公用事业的融合，推动光伏发电和污水处理结合、充电场站与交通运输结合等发展模式，提高资源综合利用效能，促进节能降耗和提质增效。公司亦将通过持续提升ESG水平，优化治理结构，加强合规管理与透明度，增强行业竞争力，树立负责任的企业形象，推动公司在公用事业领域的创新与发展。
　　2.把握国家对创投出台的新政，存量投资项目“应退尽退”
　　2024年，国务院常务会议多次提出聚焦创投发展，强调疏通“募投管退”各环节，特别是改善退出机制，支持并购、股转发展。公司将探索多种存量投资项目退出渠道，实现股权投资收益最大化。
　　3.强化“安全生产”的红线，安全责任全覆盖
　　公司将不断完善各项安全制度，明确管理目标与职责，坚守底线思维，强化红线意识，筑牢安全生产屏障，推动公司的安全生产形势持续稳定向好。
　　4.加强人才培养，提升团队建设
　　公司将构建一支既有创新力又有执行力的人才队伍。加大人才投资，做好人员激励。坚持人才引育“双管齐下”，为公司打造一支训练有素、年轻化、先进化、智慧化的的人才梯队。
　　5.进一步增加经营活动现金流量，调整债务结构，实现资产负债率的降低
　　公司仍将持续关注“现金流、资产负债率”两条红线，通过优化现金流管理、加强预算管理、提高资金使用效率以及优化债务结构等措施，持续推进现金流精细化管理、压实资产负债率管控。
　　6.强化内控建设，切实防范风险
　　公司将依据最新的法律法规和规范指引，结合自身实际，进一步完善公司规章制度及内部控制流程，持续优化公司治理结构，强化内部控制体系，打造高效的风险防范机制，推动公司持续、健康、稳定发展。
　　(四)可能面对的风险
　　公司在生产经营过程中，将会积极采取各种措施，努力规避各类经营风险，但实际生产经营过程仍存下述风险和不确定因素：
　　1.天然气价格波动风险
　　城市燃气企业现行销售定价政策普遍采用非居民用户补贴居民用户的交叉补贴模式，终端售气价格由地方政府主管部门核定。由于政府价格主管部门调整价格有一定的周期，相对于市场变化，价格调整可能存在滞后性。而购气价格受国内供需及国际市场价格的影响较大，若气源采购价格上涨导致采购成本上涨，由于上下游价格疏导受限，公司经营业绩会受较大影响。公司积极推动政府主管部门完善上下游价格联动机制，加快成本疏导。
　　2.环保政策变化风险
　　近年来国家陆续出台环保新规，持续加大环保政策的执行力度，对公司的环保管理提出了更为严格的要求。若将来因国家环保政策变化原因，导致公司相关行业技术标准调整，将会对公司的生产经营带来一定压力。公司下属各家污水处理企业严格按照当地污水排放标准进行运营管理，确保达标排放，通过集采进一步把控采购品质降低采购成本。此外，各污水厂定期对污水处理设备升级改造，对污水处理工艺进行新技术的导入，以提升环境治理能力。
　　3.安全风险
　　于日常经营中，公司主要面临燃气运营安全和工程施工风险。天然气属易燃易爆的气态燃料，容易引起爆炸和火灾事故，严重威胁人员和财产的安全。在输配环节，城市老旧管网，极端天气影响和人为破坏等因素都可能导致管道泄漏，是燃气销售公司面临的主要风险；在燃气使用环节，用户安全意识不足，缺乏正确的操作技能，亦会导致安全隐患；在工程施工方面，因为公用事业类项目通常具有建设周期长、施工环境复杂、实施难度较大的特点，容易因施工管理不善导致危害生态环境和城市基础设施，因而施工方被要求具备极强的专业性和精细化管理的能力。为避免安全事故发生，公司防微杜渐，全面压实安全生产主体责任，根据国家安全工作政策和标准，始终坚持“安全第一，预防为主，综合治理”的方针，加强安全生产的监督管理，严格执行公司各项安全管理工作制度。
　　4.汇率波动风险
　　公司记账本位币为人民币，现存部分以美元留存的H股上市募集资金，受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，人民币兑美元的汇率波动存在汇兑损失的风险。公司将密切关注境内外汇率市场变化，严密监控汇率波动产生的风险，尽可能减少其对公司资产的影响。
　　5.金融资产价值及投资收益波动风险
　　金融市场价格的波动与公司持有的金融资产的价值存在紧密的联动关系，将影响公司金融资产的变现规模和变现能力。同时，公司投资收益主要来自于大众交通、深创投等企业，投资收益对公司利润影响较大。如果宏观经济和资本市场不景气，将影响公司投资收益的增长，从而对公司盈利能力造成不利影响。公司将密切关注境内外投资项目的进展，审慎筛选投资标的，以资金安全为重，并不断完善投资管理和风险控制流程，创造相对稳健的投资收益。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司以“公用事业、金融创投”业务双轮驱动，构成了公司主要利润来源。其中公用事业包括（1）城市燃气、（2）环境市政、（3）城市交通；金融创投包括（1）非银金融服务、(2)创投业务。报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。　　（一）公司所处行业情况分析　　1.城市燃气　　能源结构转型促进清洁能源需求持续增长。党的二十大报告提出加快规划建设新型能源体系，积极稳妥推进“双碳”战略目标，对天然气发展提出更高要求。《上海市能源发展“十四五”规划》明确提出，推动清洁能源加快从补充能源向替代能源转变，加快建设天然气产供储销体系，提升天然气供应保障能力，进一步推... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司以“公用事业、金融创投”业务双轮驱动，构成了公司主要利润来源。其中公用事业包括（1）城市燃气、（2）环境市政、（3）城市交通；金融创投包括（1）非银金融服务、(2)创投业务。报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　（一）公司所处行业情况分析
　　1.城市燃气
　　能源结构转型促进清洁能源需求持续增长。党的二十大报告提出加快规划建设新型能源体系，积极稳妥推进“双碳”战略目标，对天然气发展提出更高要求。《上海市能源发展“十四五”规划》明确提出，推动清洁能源加快从补充能源向替代能源转变，加快建设天然气产供储销体系，提升天然气供应保障能力，进一步推进燃气接入营商环境改革，优化完善燃气接入收费机制，旨在推动能源结构的优化升级，同时确保能源供应的安全和稳定。
　　2.环境市政
　　市政污水处理为城市基础设施的重要组成部分，是实现可持续发展的重要环节，具有显著的民生刚需属性，以及低风险、严监管和政策导向性的特征。随着人口增长和城市扩张，污水排放量不断增加，国家从发展战略的角度将不断加大对污水处理行业的支持。
　　3.城市交通
　　近年来新能源车普及率快速提高，智能网联车辆技术不断发展，同时《上海市政府2024年政府工作报告》明确提出全力推进“五个中心”建设，扩大有效投资，给城市交通服务商带来了新发展机遇。公司城市交通业务板块由大众运行物流和大众交通构成，其中大众交通系公司联营企业，是上海和长三角区域重要的综合交通服务供应商。货运方面，《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》为物流行业现代化和智能化发展提供了政策框架支持，旨在推动物流行业向更高效、智能、绿色和可持续的方向发展。针对危险品运输行业，近年来监管部门出台多项监管政策，加强危险化学品仓储与运输安全监管，包括对增量资质严格限制，对存量企业严格监管。在持续性严监管背景下，中小企业的合规成本、运营成本将增加。合规性较差的企业将被加速淘汰，行业整合空间较大。
　　4.非银金融
　　融资租赁作为一种融资方式，是各类实体企业技术改造和设备更新的有效渠道。随着监管机构对非银金融行业的监管要求不断提高，融资租赁业向更加规范和专业的方向发展，行业集中度有望进一步提升。
　　5.创投业务
　　中央经济工作会议指出“必须把坚持高质量发展作为新时代的硬道理”，并鲜明提出“发展新质生产力”的要求，明确提出“鼓励发展创业投资、股权投资”；国务院印发资本市场新“国九条”，“1+N”政策体系持续建设中，将推动资本市场进入高质量发展新阶段。
　　（二）主要业务及主要经营模式
　　1.城市燃气
　　公司主要从事天然气下游需求端的城市燃气业务，包括居民及商业用气，主要业务范围包括燃气销售、燃气安装工程服务及燃气相关延伸服务等，经营模式为向上游供应商购买气源后，通过自建城市管网销售给终端客户并提供相关输配服务。公司拥有两家控股燃气子公司及两家参股燃气公司，具备完善的管网和广泛的用户基础，在上海市以及长三角地区具有较强的行业影响力。
　　2.环境市政
　　公司于环境市政领域主要从事污水处理及基础设施投资运营。污水处理业务主要模式为通过城市污水管网所收集的生活污水、工商业污水及其他污水进行物理、化学及生化处理，达到国家相关环保标准后排放入相应受纳水体的全过程。通过与地方政府签订特许经营协定，由当地政府主管部门核定水量和单价，定期结算。公司拥有完善的综合污水处理能力并满足高出水标准要求，目前在上海、江苏共运营9家污水处理厂，总处理能力为44万吨/日。
　　目前公司运作的基础设施投资项目主要是以BOT(建设-经营-移交)方式投资、建设和运营的上海翔殷路隧道，该隧道现处于运营期，公司负责组织日常运营维护及安全管理。
　　3.城市交通
　　公司的城市交通业务以综合交通运输为核心，由大众交通运营。主要围绕出租车运营、汽车租赁等细分市场发展，提供出租车和汽车租赁、道路客运、旅游包车等综合交通配套服务。子公司大众运行物流是一家为货物运输提供综合解决方案的现代服务企业，拥有上海市危险品运输（第二类易燃气体、第三类易燃液体、第九类杂项危险物质和物品）资质，是上海市最大的第三方专业配送LPG的物流公司,为公司管道燃气销售服务的重要补充。大众运行物流通过“大众物流APP”及“96811”调度平台提供高效服务质量和标准化结算机制。
　　4.非银金融
　　非银金融服务业务由控股子公司大众融资租赁、大众保理及大众商务运营，主要包括融资租赁、保理业务等。大众融资租赁核心经营模式为提供售后回租和直接租赁服务等。报告期内，供应链金融业务发展迅速，保理业务稳步推进，平台金融取得突破。
　　5.创投业务
　　创投业务是公司较为重要的业务板块和利润来源，主要通过直投及参股专项基金、私募基金等多种渠道，进行多领域投资，涵盖PE类、并购类、二级市场定增等投资标的多阶段。公司全资创投平台为“大众资本”，重要参股投资平台分别为深创投、华璨基金、大成汇彩。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年,公司在董事会正确带领和全体员工共同努力下，坚持既定发展战略，落实各项重点工作，主营业务持续稳健发展，在新能源产业布局、资管业务转型、强化现金回流、降低负债规模、加快数据治理和风控合规等方面，均取得良好成效。报告期内，公司实现营业收入36.43亿元，归属于上市公司股东的净利润1.22亿元。
　　(一)公用事业主业保持稳定健康的发展态势
　　1.城市燃气板块
　　报告期内，上海大众燃气通过严格落实安全责任制，加强安全施工安全质量管理、推进安全标准化建设及老化管道改造等系列工作，全面筑牢安全防线；通过深化延伸优化服务推陈出新以促进经营发展。以精细管理提质增效，以数字转型驱动发展，不断提升公司管理水平和发展质量。
　　南通大众燃气严格执行把安全发展贯彻企业生产经营管理各领域全过程，持续强化安全治理；积极多元化布局，推动主营业务稳步发展；优化服务举措，建设品牌亮点；夯实内控工作基础，不断提升管理效益；全面加快数智化治理转型，顺应新质生产力赋能企业高质量发展。
　　2.环境市政板块
　　大众嘉定污水持续做好生产运行各项准备应对污水处理量持续增长。报告期内，大众嘉定污水通过优化生产组织，加强设备维护，妥善应对污泥增量，保障正常生产；加强在线检测的准确率，根据水质及时调整工艺参数，确保处理系统正常运行，使出水稳定达标；积极推进增能扩容项目筹备工作，项目可行性研究报告已过专家评审；因地制宜节能降耗，推进光伏项目建设。
　　江苏大众围绕强化内控管理的要求和稳定运营发展为目标开展工作。报告期内持续深化精细管理，进一步优化绩效考核机制、完善内控管理体系；定期自检自查，确保平稳运营；结合实际，推进员工队伍梯队建设和人才培养，提升运营效率和员工积极性；完善资产动态管理系统，全面覆盖各厂设备“管、用、养、修”各工作环节。
　　翔殷路隧道公司坚持日常运营养护规范管理，确保隧道安全畅通。公司认真落实重大事故隐患专项排查整治行动的各项要求，多次开展应急预案演练和安全教育培训。
　　3.城市交通板块
　　大众交通保持坚定信心，充分发挥机构改革、数字化转型和产业资源整合带来的优势，积极采取更为务实、灵活的发展模式，主动适应不断变化的市场环境，妥善应对各类风险，保持了稳健的发展态势。大众交通致力于为上海换电型新能源出租车寻找合适的运营管理模式，推动新能源汽车行业的发展，为实现“双碳”做出更大贡献。
　　《2024-2025节能降碳行动方案》提出，持续推动用能方式转型升级，增强电动汽车充电服务保障能力。大众运行物流积极推进公用充电场站投建工作，进一步完善公司新能源产业链布局，结合场站周边环境，打造更安全、高效、便捷、智能的充电基础设施体系，为快速增长的新能源汽车的补能需求提供有效支撑。公司已建成江东路超充场站，并将继续以快充场站为未来主要增量，探索充电站新场地与充电场站新业务。
　　(二)深化非银金融产业转型
　　大众融资租赁继续围绕“消费金融、平台金融”两大重点拓展业务。供应链金融业务迅速发展，消费金融在“车辆分期”项目上取得突破，大众保理公司业务稳步推进。报告期内，大众资管启动实体化运营工作，为集团持有的各类资产提供保值、增值的专业化金融服务，推动资产高效运营，实现资源优化配置。
　　(三)强化投后管理
　　公司强化创投平台的投后管理工作，通过多种途径加快项目退出，回笼资金。报告期内，公司直投项目及通过参股专项基金投资的项目经营情况平稳。公司定期会对已投项目逐一分析梳理，制定并执行合适的退出方案以控制风险获得收益。
　　(四)安全生产，行稳致远
　　在集团统筹规划与指导下，各业务板块严谨遵循“安全第一，预防为主，综合治理”的方针，始终将安全工作摆在先于一切、高于一切、重于一切的位置。各燃气公司严格落实安全生产责任制，稳步推动安全标准化建设，有效保障了管道运营与用户用气的双重安全；大众运行物流为提升应对危化品运输突发事件的反应能力，组织开展应急演练活动，旨在提高应急响应效率，全面提升员工的风险防范意识和自救互救能力。其他业务板块亦依据自身经营特点，组织开展各类安全宣传教育、技能培训、应急演练等，从而持续提升集团安全管理水平。

　　三、风险因素
　　公司在生产经营过程中，将会积极采取各种措施，努力规避各类经营风险，但实际生产经营过程仍存下述风险和不确定因素：
　　1.天然气价格波动风险
　　城市燃气企业现行销售定价政策普遍采用非居民用户补贴居民用户的交叉补贴模式，终端售气价格由地方政府主管部门核定。由于政府价格主管部门调整价格有一定的周期，相对于市场变化，价格调整可能存在滞后性。而购气价格受国内供需及国际市场价格的影响较大，若气源采购价格上涨导致采购成本上涨，由于上下游价格疏导受限，公司经营业绩会受较大影响。
　　公司积极推动政府主管部门完善上下游价格联动机制，加快成本疏导。
　　2.环保政策变化风险
　　环保行业受政策驱动因素影响较大。近年来国家持续完善环保立法，加大环保政策的执行力度，对公司的环保管理也提出了更为严格的要求。若将来因国家环保政策变化原因，导致相关行业技术标准调整，将可能在一定程度上增加公司的建设及运营成本，对公司的生产经营带来一定压力。
　　公司将对污染物处理系统建设和技术改造进行持续投入，定期对污水处理设备升级改造，对污水处理工艺进行新技术的导入，以提升环境治理能力。
　　3.金融资产价值及投资收益波动风险
　　金融资产的价值及其盈利能力受资本市场行情影响波动较大。公司利润总额的形成对投资收益和公允价值变动损益依赖较大，如果宏观经济和资本市场不景气，将影响公司持有的金融资产价值，进而对公司整体盈利能力造成不利影响。
　　公司将密切关注境内外投资项目的进展，审慎筛选投资标的，以资金安全为重，并不断完善投资管理和风险控制流程，创造相对稳健的投资收益。
　　4.汇率波动的风险
　　公司记账本位币为人民币，现存部分以美元留存的H股上市募集资金，受国民经济总体运行状况、国家宏观经济、金融政策以及国际环境变化的影响，人民币兑美元的汇率波动存在汇兑损失的风险。
　　公司将密切关注境内外汇率市场变化，严密监控汇率波动产生的风险，尽可能减少其对公司资产的影响。
　　5.安全生产风险
　　天然气具有易燃易爆属性，若使用或管理不当易引起爆炸和火灾事故，严重威胁人员和财产的安全。在生产经营过程中，城市燃气企业主要面临天然气管道遭受极端恶劣环境的影响和人为破坏，及老旧管网安全隐患等风险。安全事故一旦发生，将会对企业造成不可估量的损失，亦影响企业的声誉和形象。
　　公司秉承“以安促稳，稳中求进”的发展策略，坚持贯彻“安全第一，预防为主，综合治理”的工作方针，加强安全生产监督管理，严格执行一岗双责安全管理工作制度。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.行业区域性优势
　　上海大众燃气供应服务范围覆盖上海黄浦江以西、苏州河以南七个行政区域，南通大众燃气主要承担南通市区（港闸区、崇川区、经济技术开发区、苏通科技产业园区等）和如东县的燃气管网建设、城市燃气输配、天然气销售以及燃器具销售等相关业务。大众嘉定污水、江苏大众的污水处理以BOT经营形式为主，经营内容主要为区域性污水处理。
　　公司拥有稳定的区域服务范围和期限，市场和业务模式波动变化可能性较小，随着区域内的天然气需求量和污水处理量的增长将为公司带来持续稳定的收益。
　　2.公用事业运营管理经验优势
　　公司各业务板块管理层及技术人员具备先进的经营管理和技术理念，积累了丰富的工作经验和扎实的专业素养，同时，公司通过不断完善数智化建设及内部管理制度建设，进一步提高经营管理水平和效率。安全管理方面，在集团安全委员的指导和带领下，各子公司在报告期内根据自身生产经营特点开展了强化安全生产的相关活动。
　　3.公司治理优势
　　作为沪港两地上市的公众公司，公司受到两地监管部门和境内外投资者的关注。公司严格遵照两地各项监管规定，多年来以形成了完善的公司治理结构和规范化的运作模式。
　　为积极响应监管要求，报告期内修订了《公司章程》并重修《独立非执行董事制度》，同时为进一步加强董事会建设，结合ESG管理方针，公司将董事会战略发展委员会更名为董事会战略发展与ESG委员会，从更高层面系统地将ESG要素融入到公司日常管理中。
　　公司上半年分别获得第十八届中国上市公司董事会金圆桌系列奖项及2024金格奖之“ESG社会责任卓越企业”奖。
　　4.持续的融资能力优势
　　公司积极实践多渠道融资模式，具有良好的AAA级信用评级和融资能力，通过发行公司债、债务融资工具、资产证券化等多种金融工具，打造了全方位融资体系。公司密切关注相关政策变化及创新融资工具，通过平衡优化直接融资和间接融资，优化投融资结构，在降低融资风险、节约融资成本的同时，实现公司综合实力和股东价值的提升。
　　报告期内，公司核心竞争力未发生变化。 收起▲