一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　报告期内，动力电池产业持续增长，铜价呈上涨趋势。根据中国汽车工业协会和中国汽车动力电池产业创新联盟发布2024年上半年数据显示，中国新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%；动力电池累计装车量203.3GWh,同比增长33.7%。
　　1、铜
　　报告期内，在海外流动性宽松背景下，铜矿供应紧张预期发酵，国际LME铜价在5月创下历史新高11,104.5美元/吨，较年初低点8,127美元/吨上涨约36%；后续回调后仍处于历史较高位。
　　2、钴
　　印尼红土镍矿湿法项目产能逐步释放，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　报告期内，动力电池产业持续增长，铜价呈上涨趋势。根据中国汽车工业协会和中国汽车动力电池产业创新联盟发布2024年上半年数据显示，中国新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%；动力电池累计装车量203.3GWh,同比增长33.7%。
　　1、铜
　　报告期内，在海外流动性宽松背景下，铜矿供应紧张预期发酵，国际LME铜价在5月创下历史新高11,104.5美元/吨，较年初低点8,127美元/吨上涨约36%；后续回调后仍处于历史较高位。
　　2、钴
　　印尼红土镍矿湿法项目产能逐步释放，伴生的钴产量也同步增长，需求端消费电子需求仍然偏弱，新能源动力电池领域需求增速放缓。但钴价已经进入历史低点，后续若有收储刺激，钴价有望触底反弹。
　　3、镍
　　2024年上半年，镍价总体震荡上涨，表现乐观。受国际形势的变化影响，原料市场偏紧，助推镍价，带动产业链成本上涨，支撑高冰镍、MHP、硫酸镍价格。
　　4、锌
　　2024年上半年，锌价在经历了长期多空博弈、区间震荡后，亦开启了明显的上行趋势。一季度锌价延续了自去年下半年以来的箱体震荡格局，进入二季度后锌价上涨，原料锌精矿供需矛盾加剧。锌精矿加工费方面，从2024年伊始就延续了去年以来的较低水平，且随着时间的推移快速下行，没有明显的回升迹象。
　　（二）行业趋势
　　1、铜
　　2024年下半年，铜的冶炼原料矛盾可能将逐步兑现，精炼铜供应增长预计将边际放缓。精炼铜的过剩幅度较上半年预计会有显著削弱。宏观层面而言，下半年海外与国内逐步进入降息周期，流动性宽松预期驱动下将为经历调整后的铜价提供上行支撑。
　　2、钴
　　随着刚果（金）、印尼湿法镍项目放量，钴供给压力仍然较大，但在今年国家较大力度的收储预期刺激下，钴价或将企稳反弹。
　　3、镍
　　2024年下半年，受美国大选、印尼RKAB等国际形势影响，预期原料偏紧状况将持续，镍价可能会维持震荡行情。
　　4、锌
　　展望下半年，若需求端表现为稳中向好，预期锌价继续偏强震荡。但锌矿紧缺的局面在中、短期内难以出现根本性改善，矿端向冶炼端的传导或将表现为国内外冶炼开工率始终不足，或新产能迟迟难以满产，加工费或将继续维持在较低水平。
　　（三）主营业务情况说明
　　1、主营业务
　　公司致力于能源金属资源的开发利用，尤其是新能源电池所需金属品种，重点聚焦于铜、镍、钴，主要业务类型为能源金属业务、基本金属业务、金属贸易业务及其他。
　　2、经营模式
　　（1）能源金属业务：公司拥有的铜钴矿山卡隆威矿山位于刚果（金）卢亚拉巴省，地处世界最大的中非铜矿带西端。矿山为露天开采，矿石品位较高，开采难度低。露天开采模式生产效率高，成本低，安全性好，可以实现矿石的装载、破碎、输送的集中化。根据矿山特点和当地各项配套要素的情况，公司露天开采铜钴原矿后，直接进入冶炼环节，实现采冶一体化，最大化实现矿山资源价值利用。初级冶炼：CCR、CCM和BMS项目采购铜钴原矿通过电解工艺冶炼加工成阴极铜对外销售，通过湿法工艺冶炼加工成粗制氢氧化钴，进入盐类加工环节生产出四氧化三钴或硫酸钴后，分别进入消费电池和动力电池领域。友山镍业项目采购红土镍矿通过RKEF工艺加工成镍铁或低冰镍，镍铁供应至不锈钢领域，低冰镍供应至下游，吹炼成高冰镍后进入动力电池领域。
　　公司在国外资源所在地建立冶炼厂，有利于进一步控制上游矿产资源，保障原矿稳定供应，降低成本。公司还通过技术改进和规模效应进一步扩大公司冶炼优势。中合镍业以硫化镍精矿及低冰镍等为原料，通过侧吹熔炼生产高冰镍，提供给下游的镍精炼和动力电池。
　　盐类加工：贵州新材料项目通过采购硫化镍精矿、镍铁、低冰镍、高冰镍未来可生产硫酸钴、硫酸镍盐类产品，科立鑫亦可生产至硫酸钴盐类产品。贵州项目集约化管理，与公司冶炼端匹配，进一步形成竞争优势。
　　前驱体制造：a）消费电子前驱体，目前科立鑫采购粗制氢氧化钴等原材料，生产主要产品为消费电子前驱体（四氧化三钴），供应至消费电池领域；b）三元前驱体，公司与厦门厦钨新能材料股份有限公司达成合作，在贵州省福泉市合资投建首期年产4万吨新能源电池前驱体生产线。公司贵州新材料项目产出硫酸钴、硫酸镍盐类产品为下游三元前驱体制造提供原料。
　　（2）基本金属业务：基本金属采选的生产过程主要分为采矿和选矿两个流程，采矿方面，公司根据资源赋存条件确定合理的产能规模、年生产计划、出产品位和回收率标准。选矿方面，公司运用成熟的选矿技术，金属矿石开采出来后，一般经过破碎、磨矿、选矿等工艺，成为可以满足冶炼或其他工业加工要求的精矿。基本金属冶炼方面，四川当地水电资源丰富，价格较低，周边所需生产矿料充足，公司在四川省雅安市用电解工艺冶炼锌，并同时生产高纯二氧化锗以及综合回收铟、锗、银等多种稀贵金属。
　　（3）金属贸易业务及其他：金属贸易业务主要是为国内外有色金属产业链上下游企业提供金属矿粉、金属锭、矿产品等的购销服务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，公司积极应对复杂多变的外部环境，提升生产经营质量，坚持控资源为主线，继续着力提升资源勘探，建设，运营能力，强化以冶炼加工、材料制造为延伸，贯彻“控成本、抓细节、提质效”措施。经营质量进一步提高，产业发展进一步完善。
　　2024上半年度公司重点推进并完成了刚果（金）卡隆威项目5万吨铜的爬坡满产，及贵州新材料项目一期2万吨高冰镍生产线试生产，全面推进大理三鑫铜矿建设。报告期内，公司实现了刚果（金）铜钴冶炼的稳定增长、印尼红土镍冶炼、盛屯锌锗、科立鑫（珠海）、中合镍业等在产项目的稳定经营，国内矿山方面也取得工作进展。
　　报告期内，公司实业制造板块营收保持稳定，实现105.25亿元，占公司总体营收比例92%，占公司总体营收比例同比增加30个百分点，经营质量持续稳步提升，夯实实业制造。
　　（一）主营业务情况
　　1、能源金属业务：报告期内，公司能源金属业务实现营收68.80亿元，毛利率31.32%。2024年上半年度，铜产品产量8.07万金属吨，钴产品产量0.8万金属吨，镍产品产量2.23万金属吨。
　　（1）刚果（金）铜钴板块
　　报告期内，公司积极推进刚果（金）铜钴板块的生产建设，报告期末，公司在刚果（金）铜产能实现满产，铜产量达到8.01万吨，其中矿产铜产量2.77万吨。报告期内，公司铜钴冶炼项目CCR、CCM保持稳定运营，并实现铜产量的增长。卡隆威铜钴采冶一体化项目持续进行技改并优化经营管理，按满产5万金属吨铜产能，推进生产经营。兄弟矿业（BMS）5万金属吨铜冶炼项目实现稳定产出。
　　卡隆威铜钴采冶一体化项目下一步拟投资新建浮选厂，充分利用处理自有矿山采出的混合铜矿和硫化铜矿，增加冶炼厂对不同种类铜矿的处理能力。报告期内公司在FTB潜力勘探区域开展勘探工作，为公司持续发展提供资源保障。随着公司海外业务的规模扩大，铜矿冶炼板块将为公司业绩做出持续贡献。
　　（2）印尼镍板块
　　报告期内友山镍业项目实现了稳定生产经营，公司将继续在镍板块矿山资源端、冶炼端寻求进一步发展的机会。
　　（3）深加工及材料板块
　　①科立鑫于报告期内实现了销量和技术改进的突破，2024年上半年钴销量约2,676金属吨，较去年同期销量增长86.1%。同时，科立鑫进行了包括球形四氧化三钴分段式制核及生长一致性研究、球形四氧化三钴间隙式制核的研究、在硫酸盐体系中制备大颗粒高电压四氧化三钴的应用研究、在硫酸盐体系中合成高分散一致性好的类球形碳酸钴晶种技术研究等课题在内的13个项目课题研究，进一步提升产品质量、降低生产成本、提高生产效率，更好的对接下游客户。②中合镍业于报告期内进一步优化提升工艺技术，煤耗显著降低，转炉直接加入金属化低冰镍实验成功，高冰镍破碎生产线也已建造完成，提质增效工作已见成效。③报告期内积极推进贵州新材料项目的建设进程，一期项目中2万吨高冰镍生产线于2024年6月底试生产，并于2024年7月一期项目全部投产。继续按建设进度推进二期项目。
　　2、基本金属业务：报告期内，基本金属业务实现销售收入36.45亿元，毛利率4.90%。锌产量15.82万吨，锗产量6.92吨。
　　①报告期内，盛屯锌锗管理体系更趋完善，通过提升产品质量、降低生产成本、提高产品产量、提高生产效率等方式显著改善经营业绩。其中0#锌优等品级率达到100%，同比吨锌加工成本下降、回收率提高。②报告期内，公司努力推进国内矿山采矿权证的办理，矿山建设以及项目复产工作有序进行。大理三鑫取得采矿证后，全面开展矿山建设工作；埃玛矿业继续推进开展探矿工作;恒源鑫茂正在积极研究采选方案。公司将根据建设计划积极加快推进矿山建设工作，预计在2024年底至2025年初实现大理三鑫铜矿建成投产。矿山项目都将持续积极推进绿色矿山建设。
　　3、金属贸易业务及其他：报告期内，公司持续优化贸易模式、提高贸易质量，金属贸易实现营业收入6.11亿元。
　　经过近年对贸易业务规模及经营质量持续优化提升，目前公司在主营业务规模保持稳定、贸易业务规模缩减成效显著，在保持高质量持续稳定经营的发展道路上取得良好成果。
　　(二)完善公司治理，加强内部控制
　　报告期内，公司不断提升治理水平，加强内部控制，对公司制度进行了全面梳理和完善，对已有问题进行积极整改。公司组织子公司、各职能部门对各项规章制度进行培训学习，强化责任观念，加强各级管理人员的责任意识。
　　公司及各子公司财务人员加强专业学习，增强财务规范与风险防范意识，切实提高会计核算水平和财务信息质量。
　　公司内审合规部门深度参与并持续跟进公司治理相关事宜，更好地保障公司合规经营、规范运作。
　　(三)推进ESG可持续发展建设国际化进程
　　公司持续推进ESG可持续发展建设，2024年上半年加入了相关权威组织、参与国内、国际多项活动。2024年5月，公司加入关键矿产责任倡议（RCI）。作为关键矿产责任倡议（RCI）的成员，公司认可关键矿产责任倡议的宗旨和目标，充分认识到《中国矿产供应链尽责管理指南》等标准对于推动矿产供应链尽责管理的重要性，认同《关于促进关键矿产供应链高质量发展的联合行动倡议书》的理念和原则，通过供应链尽责管理提升治理水平，并与矿产供应链上下游企业加强协作，为构建负责任、有韧性和可持续的关键矿产供应链做出积极努力。
　　为深度参与国际规则与政策对话，提升公司ESG风险管控治理水平，公司参加了世界经济合作组织（OECD）第17届矿产供应链论坛。在OECD论坛召开期间，公司积极参与关键矿产责任倡议（RCI）联合伦敦金属交易所（LME）、大湖区国际会议（ICGLR）、责任矿产倡议（RMI）、德国国际合作机构（GIZ）、国际锡业协会（ITA）、铜标志（Copper Mark）、欧洲企业社会责任（CSR Europe）、钴研究所（CI）、国际镍协、国际锂协等国际机构组织的多场主题边会，并在“全球推广负责任采购政策”及“推进负责任的电池供应链——申诉机制落实补救措施”主题边会中介绍盛屯矿业供应链管理体系的构建与良好实践，倡导上下游一体共同推进世界负责任矿业可持续发展的进程。公司将在实现自身高质量发展的同时，积极履行社会责任，为全球应对气候变化和环境保护贡献力量，致力于构建更加美好和可持续的未来。
　　（四）贯彻“控成本、抓细节、提质效”措施
　　报告期内，行业竞争格局加剧，公司管理层针对性提出提质增效措施：CCR和CCM通过一系列措施降低矿料采购成本、设备维修成本。卡隆威通过优化流程，减少辅料消耗，降低成本。科立鑫不断优化工艺路线条件，改进生产设备，加强生产成本管控，提升现有电池材料产品性能。根据市场未来发展和需求，加强新产品的研发力度，新增多系列四氧化三钴产品，满足下游电池企业需求。同时加强生产安全环保建设，不断完善生产过程全工艺有价金属回收利用。
　　公司将继续夯实实业发展基础，不断提升管理水平和经营质量，积极履行社会责任，构建更加美好和可持续的未来。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）资源开发能力
　　公司扎根行业多年，在国内外拥有多个矿山资源，具备良好的资源鉴别能力及资源开发能力，在发展过程中积累形成了良好的资源开发能力。
　　（二）项目运营能力
　　良好的项目运营能力，能够为公司多地域、多品种、多业态的在产项目提供管理支持，促使项目取得更好的经济效益；其中高效的建设执行能力，能够为公司不断缩短项目建设周期，节约项目建设成本。
　　（三）专业团队人才
　　经过多年发展的沉淀与积累，聚集了一批涵盖地质勘探、矿山开发、冶炼加工、材料制造、运营管理、市场研判、风险控制等领域的专业人才。公司紧紧围绕能源金属铜、镍、钴，正在建设从资源端到前驱体的垂直业务布局，为公司高质量、持续、稳定发展奠定了坚实基础。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2023年，面对全球经济形势变化、新能源电池行业波动起伏较大等外部环境，公司积极应对复杂多变的外部环境对公司生产经营产生的影响，坚持控资源为主线，着力提升资源勘探，建设，运营能力，强化以冶炼加工、材料制造为延伸，贯彻“控成本、抓细节、提质效”措施。持续提高经营质量，加快形成高质效的资源开发-初级冶炼-盐类加工-前驱体制造的垂直产业链布局。　　2023年度公司重点推进并完成了刚果（金）卡隆威项目投产、达产、扩产工作及贵州新材料项目一期15万吨硫酸镍产线的建设投产等新项目，大理三鑫铜矿全面进入建设阶段。报告期内，公司实现了刚果金铜钴冶炼、印尼红土镍冶炼、四川盛屯锌锗、... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，面对全球经济形势变化、新能源电池行业波动起伏较大等外部环境，公司积极应对复杂多变的外部环境对公司生产经营产生的影响，坚持控资源为主线，着力提升资源勘探，建设，运营能力，强化以冶炼加工、材料制造为延伸，贯彻“控成本、抓细节、提质效”措施。持续提高经营质量，加快形成高质效的资源开发-初级冶炼-盐类加工-前驱体制造的垂直产业链布局。
　　2023年度公司重点推进并完成了刚果（金）卡隆威项目投产、达产、扩产工作及贵州新材料项目一期15万吨硫酸镍产线的建设投产等新项目，大理三鑫铜矿全面进入建设阶段。报告期内，公司实现了刚果金铜钴冶炼、印尼红土镍冶炼、四川盛屯锌锗、珠海科立鑫、中合镍业等在产项目的稳定经营，国内矿山方面也取得工作进展。
　　报告期内，公司实业制造板块营收保持稳定，实现171.50亿元，占公司总体营收比例70.13%，同比增加2.55个百分点，经营质量稳步提升。
　　（一）主营业务情况
　　1、能源金属业务：
　　报告期内，公司能源金属业务实现营收109.74亿元，毛利率22.98%，较上年增加0.26个百分点。2023年度，铜产品产量10.22万金属吨，较上年增长76.98%；铜产品实现收入56.13亿元，同比增长81.06%，毛利率33.6%，同比增加15.91个百分点；钴产品产量1.24万金属吨，较上年增长13.47%，实现收入11.91亿元，较上年下降58.62%，毛利率10.36%，较上年减少15.40个百分点；镍产品产量4.16万金属吨，较上年下降2.94%，实现收入42.11亿元，较上年下降18%，毛利率13.09%，较上年减少10.57个百分点。
　　（1）刚果（金）铜钴板块
　　报告期内，公司积极推进刚果（金）铜钴板块的生产建设，报告期末，公司在刚果（金）铜产能合计达到年产16万金属吨。报告期内，公司铜钴冶炼项目CCR、CCM保持稳定生产运营。卡隆威铜钴采冶一体化项目建成投产工作，在一季度实现顺利投产的情况下，优化经营方针，利用技改及成熟的项目运行经验进行进一步扩产工作，于2023年下半年将铜产能规模由3万金属吨扩大至5万金属吨。公司高效推进跟合作伙伴合作新建铜钴项目兄弟矿业（BMS）5万金属吨铜冶炼项目，该项目于2023年12月顺利产出第一批铜产品，在未来将进一步增加公司的铜冶炼产能。
　　卡隆威项目矿山位于刚果（金）西南部卢亚拉巴省，地处世界最大的中非铜矿带西端，矿权面积8.3平方公里。卡隆威铜钴采冶一体化项目单位成本低，盈利能力好，报告期内高效投产、扩产，为公司海外板块做出坚实贡献，为公司进一步控制铜钴资源、增加市场份额提供精准有效的支持，增强公司盈利能力。
　　FTB勘探项目毗邻卡隆威项目，矿区占地面积约334平方公里，覆盖卢菲利弧西部地区，该区域是世界上最丰富的铜钴矿带之一。公司持续在FTB区域开展勘探工作，为公司提供持续发展的资源保障。
　　兄弟矿业项目将在未来为公司铜钴产能的进一步扩大做出贡献。随着公司海外业务规模扩大，铜矿冶板块已为公司业绩做出坚实贡献。
　　（2）印尼镍板块
　　报告期内友山镍业项目实现了稳定生产经营。在镍价全年持续下跌的情况下，公司通过提升管理水平、优化生产工艺、合理安排生产经营等综合举措，报告期内友山镍业经营情况表现良好、生产稳定，全年实现营收35.51亿元，净利润5.70亿元。公司将继续在镍板块矿山资源端、冶炼端寻求进一步发展的机会。
　　（3）深加工及材料板块
　　①科立鑫于报告期内实现了销量和技术改进的突破，2023年四氧化三钴销量约3,650金属吨，较去年同期销量增长超80%。同时，科立鑫进行了包括球型掺铝四氧化三钴煅烧技术的研究与应用、制备高性能掺杂球型四氧化三钴的研究与应用、高热稳定性四氧化三钴制备关键技术及自动化产线的研究开发、降低四氧化三钴生产过程中磁性异物的方法与应用、从废料钴合金中回收有价金属工艺的研究与应用等课题在内的17个项目课题研究，进一步降低生产成本、提高生产效率、提升产品质量，更好的对接下游优质客户。
　　②中合镍业进一步优化提升工艺技术，煤耗显著降低，实现了超低排放，提高了金属回收率，产量同比大幅提高，上下游渠道进一步拓宽，生产经营情况稳健。
　　③公司积极推进贵州新材料项目的建设进程，贵州新材料项目一期2021年11月正式启动建设，一期15万吨硫酸镍产线于2023年10月投料试生产，并于2023年12月正式产出第一批硫酸镍产品，目前已经实现销售，产品质量得到主流客户认证。二期项目仍在推进建设中，截至2023年年底已完成95%的厂地平整工作，接下来将按照建设计划照常推进。
　　2、基本金属业务：
　　报告期内，基本金属业务实现销售收入61.76亿元，毛利率0.95%，较上年减少1.63个百分点。
　　①报告期内，盛屯锌锗实现满产，但受市场波动，区域性电价上涨，阶段性限电等影响，叠加原辅料成本上升、冶炼系统的存货减值损失、技改等因素，盈利表现不及预期。
　　②报告期内，公司努力推进国内矿山采矿权证的办理及矿山建设的有序进行。大理三鑫于2023年8月底取得采矿证；埃玛矿业于2023年12月完成深部探转采，取得采矿证；恒源鑫茂正在积极研究采选方案，预计在2024年可取得采矿证。华金矿业选厂目前接受锂精矿生产委托加工业务。公司将根据建设计划积极加快推进矿山建设工作，预计在2024年底至2025年初实现大理三鑫铜矿建成投产，其他国内矿山也继续优化生产建设方案为公司基本金属业务板块做出利润贡献。
　　3、金属贸易业务及其他：
　　报告期内，公司进一步贯彻落实了缩减贸易业务规模的战略，金属贸易实现营业收入66.99亿元，较上年同期下降18.03%，毛利率0.43%，较上年减少1.66个百分点。经过近年对贸易业务规模缩减的合理规划及高效执行，目前公司在主营业务规模扩大、贸易业务规模缩小，保持高质量持续稳定经营的发展道路上已见成效。
　　（二）完善公司治理，推进ESG可持续发展建设
　　报告期内，公司国际化的人才队伍不断壮大，各生产经营板块完善细分领域，吸引专业人才，扩大海外项目团队，2023年度公司新增员工人数1,705人，其中海外员工增加680人，国际化程度进一步加大。同时，公司还进行了组织架构梳理和内控制度建设，2023年度公司共发布修订内控制度25项、新建内控制度5项，合计拥有208项内部管理制度，优化子公司管理，提高内部控制和治理水平，保障公司稳健发展。
　　2023年12月，公司董事会审议通过成立董事会环境、社会及治理（ESG）委员会，并制定公司《董事会环境、社会及治理（ESG）委员会议事规则》，完善ESG顶层设计，全面构建国际先进的ESG管理体系，落实ESG关键绩效。在公司董事会及ESG委员会的领导下，公司坚定信念、砥砺前进，将ESG理念与公司经营理念融会贯通，自上而下共同朝着ESG目标要求前进，使得ESG成为公司可持续发展的内在动力。着眼长远利益，通过低碳转型、绿色共建、科技增效、能源转型等多重举措，明确ESG战略定位，以绿色低碳作为公司可持续发展的战略目标，在高质量发展与可持续发展的动态平衡中树立负责任的大型跨国企业形象，持续为全球负责任矿产供应链发展作出盛屯贡献。
　　报告期内，公司将“双碳”目标设立为发展的重要战略，全面开启碳盘查工作，遵循全球TCFD框架，深入贯彻碳减排理念，致力于实现能源升级与能源转型，为2030年实现碳达峰、2060年实现碳中和承担盛屯矿业应有的责任，努力为本世纪末全球气温较工业化前水平升高值控制在2℃贡献力量。公司持续积极推进应对气候变化行动，全面统筹水资源、土地复垦与闭矿恢复、生物多样性保护、废弃物管理以及应对气候变化等环境议题，将低碳绿色发展落实到每一处。
　　（三）提质增效，增强抗风险能力
　　报告期内，能源金属价格波动较大，行业竞争格局加剧，公司管理层针对性提出提质增效措施：CCR和CCM对影响酸耗碱耗的因素采取相关措施进行改造，增加酸浸槽、延长浸出时间、提高硫酸利用率，降低了浓硫酸用量和石灰石用量，优化生产调度，对部分电力线路进行改造优化，专人专项负责及时响应突发情况、充分利用外部供电、减少自发电用量；科立鑫在生产工艺中采取合理措施，增加钴回收率，减少了酸耗及氨水消耗，优化副产品回收工艺，增加副产品的附加值；盛屯锌锗汉源基地冷冻结晶除钙、镁，降低电耗。
　　报告期内，公司积极推进国内绿色矿山建设，银鑫矿业通过了西乌珠穆沁旗人民政府组织的“绿色矿山优选名录库实地验收组”的实地核查验收。
　　公司将一如既往紧紧围绕铜、镍、钴等能源金属，努力提高铜、镍、钴资源端的控制能力，优质高效地完成项目建设分类任务与既定目标；与行业内优质企业进行下游电池材料端的合作与拓展，稳步实现高质量发展。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，新能源汽车行业保持高速增长势头，带动下游能源金属需求。根据中国汽车工业协会数据，2023年中国新能源汽车产销分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示，2023年中国动力电池累计装车量387.7GWh，累计同比增长31.6%。铜、钴和镍等能源金属显著受到新能源汽车行业的需求影响，叠加宏观经济因素、地缘政治和市场投机等多方面因素，报告期内铜、钴和镍的价格走势不一。
　　（一）铜
　　根据USGS，全球铜矿储量约为8.9亿吨，主要集中在智利、澳大利亚、秘鲁、墨西哥和美国等，其中智利是世界上铜资源最丰富的国家。刚果（金）铜、钴矿资源丰富，拥有世界上最大的铜、钴资源富集区。铜终端应用主要在建筑领域、基础设施、工业制造、交通等终端领域。2016年后，中国住建领域用铜小幅下滑，新能源汽车、光伏等新能源行业用铜快速的增长。
　　报告期内，铜矿产能投放和爬坡增强供给，海外政策干扰导致个别大型矿企存量产能减少，供给增长预期反复修正，供需短缺扩大，全球精炼铜显性库存持续去化。根据国际铜研究小组(ICSG)统计，2023年全球矿产铜产量增速约1%，精铜供应在同比增长6%；需求侧由中国带动，2023年全球电铜消费增速4%。受国内外经济政策、矿企产量、国内经济弱复苏、社会库存调整等因素影响，铜价在2023年上半年受到支撑，后半年表现宽幅震荡。SMM1#电解铜现货最高价触及71050元/吨，最低在五月下探至年内低位63,560元/吨附近。
　　（二）钴
　　全球钴资源储量稳定，资源分布较不均衡。目前全球的钴资源主要集中分布于刚果（金）、澳大利亚、古巴、菲律宾、俄罗斯、印度尼西亚、加拿大和马达加斯加等国，上述国家钴储量综合约占全球总量的89.3%。其中，刚果（金）钴资源最丰富，占全球储量的比重为45.8%，而中国是贫钴国，根据自然资源部《中国矿产资源报告2022》显示，截至2022年，中国钴资源储量为13.6万吨。
　　钴的下游需求主要为消费电池、动力电池、高温合金、硬质合金等，根据BenchmarkMineraInteigence，动力电池、消费电池需求占比分别为40%、30%。随着全球新能源汽车销量增长以及储能装机规模增加，全球锂电池出货量有望保持快速增长，进而带动钴需求增长。
　　报告期内，钴价整体处于低迷状态。2023年上半年刚果金部分企业原料产出后无法出口导致原料供应偏紧、国际物流运输不畅，所以上半年国际钴价以及原料价格在全年处于相对较高价位，但下半年当物流运输逐步恢复后，价格也出现下滑的情况。今年国内金属钴价格呈现与外盘一致的走势。
　　（三）镍
　　镍矿主要以硫化镍矿和红土镍矿为主，其中硫化镍矿主要分布在加拿大、俄罗斯、中国、澳大利亚等地区，红土镍矿主要分布在印尼、菲律宾等地区，近年来红土镍矿主导全球镍资源供给。根据USGS数据，印尼的镍产量占全球的48%，其镍矿生产影响全球镍矿产量。镍铁和硫酸镍的下游产品主要是不锈钢和三元锂电池。
　　2023年，印尼镍铁产品和镍中间品持续投产放量，全球镍市场出现供应过剩。根据Mystee，预计2023年全球镍铁供应为219万镍吨，同比增加10.61%；全球镍中间品产量预计达到81万镍吨，同比增加52.83%，其中中国精炼镍产量预计为24.3万吨，较2022年增加6.9万吨，同比增加40%。
　　由于不锈钢需求不及预期，三元电池增量放缓，报告期内的镍价受宏观因素与产业因素共同驱动呈现下行态势。随着全球MHP产能逐步释放，2023年MHP系数长期在9折以下，镍中间品结算价不断下跌，给予硫酸镍成本下降基础。伦镍现货均价为21,474美元/吨，SMM#1电解镍现货均价为173,290元/吨。
　　（四）锌
　　锌上游主要有锌矿石及锌精矿等，下游产品有镀锌板、锌合金、锌盐及电池等；而锌终端消费主要集中在基建、房地产、汽车及家电行业等。报告期内，锌消费受下游行业影响较为低迷，供给端因成本支撑趋于收缩，未来锌价有所支撑。2023年锌价呈现先跌后涨走势，整体走势缓慢下跌，总体处历史价格中位。2023年锌价均值在21,660.93元/吨，锌价重心较2022年明显下移。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务
　　公司致力于能源金属资源的开发利用，尤其是新能源电池所需金属品种，重点聚焦于铜、镍、钴，主要业务类型为能源金属业务、基本金属业务、金属贸易业务及其他。
　　（二）经营模式
　　公司正在加快形成资源开发-初级冶炼-盐类加工-前驱体制造的垂直产业链布局。矿山资源端：公司拥有的铜钴矿山卡隆威矿山位于刚果（金）卢亚拉巴省，地处世界最大的中非铜矿带西端。矿山为露天开采，矿石品位较高，开采难度低。露天开采模式生产效率高，成本低，安全性好，可以实现矿石的装载、破碎、输送的集中化。根据矿山特点和当地各项配套要素的情况，公司露天开采铜钴原矿后，直接进入冶炼环节，实现采冶一体化，最大化实现矿山资源价值利用。
　　初级冶炼：CCR、CCM和BMS项目采购铜钴原矿通过电解工艺冶炼加工成阴极铜对外销售，通过湿法工艺冶炼加工成粗制氢氧化钴进入盐类加工环节生产出四氧化三钴或硫酸钴后分别进入消费电池和动力电池领域。友山镍业项目采购红土镍矿通过RKEF工艺加工成镍铁或低冰镍，镍铁供应至下游进入不锈钢领域，低冰镍供应至下游吹炼成高冰镍后进入动力电池领域。公司在国外资源所在地建立冶炼厂，有利于控制上游矿产资源，保障原矿稳定供应，降低成本。公司还通过技术改进和规模效应进一步扩大公司冶炼优势。中合镍业以硫化镍精矿及低冰镍等为原料，通过侧吹熔炼生产高冰镍，提供给下游的镍精炼和动力电池。
　　盐类加工：贵州新材料项目通过采购硫化镍精矿、镍铁、高冰镍未来可生产硫酸钴、硫酸镍盐类产品，科立鑫亦可生产至硫酸钴盐类产品。贵州当地磷矿资源丰富、政府政策支持，加上公司不断提高管理水平，狠抓成本管控，通过集约化管理进一步形成竞争优势。
　　前驱体制造：a）消费电子前驱体，目前科立鑫采购粗制氢氧化钴等原材料，生产主要产品为消费电子前驱体（四氧化三钴），供应至下游生产钴酸锂进入消费电池领域；b）三元前驱体，公司与厦门厦钨新能材料股份有限公司达成合作，在贵州省福泉市合资投建首期年产4万吨新能源电池前驱体生产线。公司贵州新材料项目产出硫酸钴、硫酸镍盐类产品为下游三元前驱体制造提供原料。
　　基本金属业务
　　基本金属冶炼方面，四川当地水电资源丰富，价格较低，周边所需生产矿料充足，公司在四川省雅安市用电解工艺冶炼锌，并同时生产高纯二氧化锗以及综合回收铟、银等多种稀贵金属。
　　基本金属采选的生产过程主要分为采矿和选矿两个流程，采矿方面，公司根据资源赋存条件确定合理的产能规模、年生产计划、出产品位和回收率标准。选矿方面，公司运用成熟的选矿技术，金属矿石开采出来后，一般经过破碎、磨矿、选矿等工艺，成为可以满足冶炼或其他工业加工要求的精矿。
　　金属贸易业务及其他
　　金属贸易业务主要是为国内外有色金属产业链上下游企业提供金属矿粉、金属锭、矿产品等的购销服务。公司在基本金属贸易行业沉浸多年，在国内国际有着深厚的业务基础，立足于上海、厦门等贸易港口城市，往内拓展国内矿山和冶炼企业，往外拓展非洲，东南亚等地矿产品企业。公司开展贸易业务具备，通过业务广度掌握充分的行业信息，拥有国际化视野和运营经验的人才队伍，持续降低运行资金成本等优势，通过贸易业务也促进公司资源业务的稳步发展。公司的金属贸易业务规模战略性缩减成效显著，为了进一步明晰公司主业的同时不断提高贸易业务质量。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）资源开发能力
　　公司扎根行业多年，在国内外拥有多个矿山资源，具备良好的资源鉴别能力及资源开发能力，在发展过程中积累形成了良好的资源开发能力。
　　（二）项目运营能力
　　良好的项目运营能力，能够为公司多地域、多品种、多业态的在产项目提供管理支持，促使项目取得更好的经济效益；其中高效的建设执行能力，能够为公司不断缩短项目建设周期，节约项目建设成本。
　　（三）专业团队人才
　　经过多年发展的沉淀与积累，聚集了一批涵盖地质勘探、矿山开发、冶炼加工、材料制造、运营管理、市场研判、风险控制等领域的专业人才。
　　公司紧紧围绕能源金属铜、镍、钴，正在建设从资源端到前驱体的垂直业务布局，为公司高质量、持续、稳定发展奠定了坚实基础。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　公司2023年度实现营业收入244.56亿元，同比下降5.33%，主要原因是公司战略性缩减了金属贸易业务的规模；实现归属于母公司股东的净利润2.65亿元，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为2.68亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、铜
　　从供给端，中资企业加快非洲资源的开发，刚果（金）铜矿产能步入快速扩张期，但受限于电力短缺及基础设施建设落后等因素无法快速提高产能。全球来看，除非洲中资企业增量扩大以外，其他地区铜供给增量有限甚至下降，总体来讲，铜供给增量严重受限，铜价将在供给不足和需求可观的情况下被继续推升。
　　2、钴
　　随着全球新能源产业的迅速发展，来自于电池材料等领域的需求逐渐成为了钴市场需求上涨的主要驱动力量之一，同时电子和化工等相关制造领域对钴金属的需求量也在不断增加，带动钴市场消费量持续提升。随着铜钴矿开采带来的钴矿产出增加，钴产品供给和需求双升，预计钴产品价格趋向稳定。
　　3、镍
　　新能源汽车需求的增长将推动镍需求继续增长，三元电池高镍化趋势仍将持续，加之新能源汽车、三元电池以及前驱体库销比持续下降将带来补库需求。红土镍矿通过湿法、火法工艺形成硫酸镍的产业通路逐步打通，更大资源禀赋、更低成本的红土镍矿逐步替代硫化镍成为硫酸镍领域的主流供应，电解镍、镍铁等产品价差逐步缩小。国内不锈钢仍有部分产能投产以及印尼不锈钢产量修复预计。整体来讲长期来看镍资源整体属于稀缺资源，随着下游需求逐步回归，镍价有望长期看好。
　　4、锌
　　受成本制约等多种因素影响，海外锌矿增长可能不及预期，中国锌冶炼产能不断扩张，竞争加剧。2024年国家继续发力稳经济的政策基调优化经济增长预期，将传导利好锌需求，能源转型也是另一提振因子。预计2024年锌整体供应偏紧，锌价格受到支撑。
　　(二)公司发展战略
　　1、聚焦资源，强化运营
　　聚焦现有矿产资源的开发利用，细化年度生产经营目标，立足“控成本、抓细节、提质效”的指导方针，资源端围绕镍、铜、钴继续锁定矿产资源国刚果（金）和印度尼西亚，通过勘探、并购、建设、合作开发等方式进一步增加上游资源的实际控制量。
　　2、实施人才强企战略
　　市场的竞争最终都将归结为人才的竞争。公司稳定发展的核心之一在于优秀的行业人才的培养与吸纳。未来公司将通过多种途径进行人才储备，加强校企合作，助力公司人才队伍梯度建设。
　　3、大兴科技创新战略
　　秉承创新技术理念，公司将在能源金属材料领域加大研发力度，不断改良、优化传统冶炼技术，不断迭代下游产品型号，以满足日益变化的市场环境和客户需求。
　　4、倡导互惠共赢战略
　　紧紧围绕能源金属镍、钴、铜，与锂电行业技术领先的头部企业携手共建优势互补、分工协作、利益共享的能源金属产业链生态圈。利用自身资源、技术、管理优势，建立以原生资源为主，再生资源为辅，从资源开发-初级冶炼-盐类加工-前驱体制造的垂直产业链，努力成长为高效节能、技术领先、规模一流的动力及消费电池前驱体行业镍钴材料整体供应商。
　　(三)经营计划
　　2024年，公司生产经营目标：实现铜产量15万金属吨，其中矿产铜不低于5万金属吨；钴产品产量1.4万金属吨（含材料）；镍产品产量6万金属吨（含材料）；锌锭32万吨。
　　其他方面，重点推进大理三鑫铜矿山建设、埃玛矿业复产，积极推进保山恒源鑫茂矿山建设的前期工作。继续推进贵州年产30万吨硫酸镍，30万吨磷酸铁，1万金属吨电池级钴金属项目的建设进程。
　　鉴于市场环境复杂多变，本经营计划仅作为指导性指标，存在不确定性，不构成对产量实现的承诺。公司有权根据实际情况变化，对本经营计划做出相应调整，敬请投资者关注风险。
　　(四)可能面对的风险
　　1、金属价格波动的风险
　　镍、钴、铜、锌等金属品种的价格波动及供需关系变化将对本公司的盈利能力产生重要影响。为了避免因金属短期大幅度波动造成对公司盈利的影响，公司将通过适当的期货市场套期保值来锁定收益，稳定盈利水平。
　　2、海外经营的风险
　　公司在刚果（金）拥有在产项目CCR、CCM、卡隆威铜钴采冶一体化项目、BMS铜钴冶炼项目；在印度尼西亚纬达贝工业园投建的友山镍业项目处在稳定运营期；同时公司拥有赞比亚南部的穆纳里镍矿的租赁权。随着海外拓展的步伐不断加快，公司可能面临由于文化差异、法律体系差异、劳资矛盾、沟通障碍以及海外业务管理等因素带来的风险。上述风险均可能对公司海外经营产生不利影响，公司优化细化海外业务的经营和管理，培养和引进国际化的人才队伍，提高经营管理团队的综合能力，梳理和完善管控流程，防范海外经营风险。
　　3、汇兑风险
　　公司的境外业务用外币结算，外汇价格的波动也给公司经营带来一定的不确定风险。公司拥有一支专业的国际业务团队，利用好境内外息差能有效规避汇兑风险，甚至还能带来收益。
　　4、安全环保风险
　　随着国家对企业安全环保标准的不断提高，也将给公司的生产经营带来一定的挑战。公司将一如既往的坚持“安环高标准，事故零容忍”理念，将安全环保放在企业生产经营重中之重的位置。
　　5、ESG相关风险
　　随着国际化进程的推进，公司持续的经营发展中将面临环境、社会及公司治理（ESG）各方面的问题。公司在组织及制度上，成立了董事会ESG专门委员会并认真执行相关制度。大方向上，积极参与国家产业结构转型和能源结构调整，为国家“双碳战略”顺利实现、为世界新能源可持续发展作贡献。具体落实到各子公司处，各子公司根据实际情况细化指定并落实相关制度。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、行业情况　　报告期内，新能源汽车行业继续维持增长，中国持续强化在新能源行业的主导地位。根据SNEResearch和中国汽车工业协会数据，2023年上半年全球新能源车销量616.1万辆，同比增长41.7%。中国新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示，2023年1-6月份，中国动力电池累计装车量152.1GWh，累计同比增长38.1%，其中三元电池累计装车量48.0GWh，占总装车量31.5%，累计同比增长5.2%。因为新能源汽车行业增速放缓以及消... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、行业情况
　　报告期内，新能源汽车行业继续维持增长，中国持续强化在新能源行业的主导地位。根据SNEResearch和中国汽车工业协会数据，2023年上半年全球新能源车销量616.1万辆，同比增长41.7%。中国新能源汽车产销分别完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示，2023年1-6月份，中国动力电池累计装车量152.1GWh，累计同比增长38.1%，其中三元电池累计装车量48.0GWh，占总装车量31.5%，累计同比增长5.2%。因为新能源汽车行业增速放缓以及消费电子的增长出现停滞，报告期内能源金属价格出现一些波动。新能源行业的持续发展对上游有色金属的价格形成实际支撑。
　　受发达经济体经济减速、全球货币紧缩、国内经济复苏较缓等影响，2023年上半年大宗有色金属产品价格整体处于相对低迷和区间震荡态势。
　　（1）铜
　　2023年上半年国内电解铜价格表现宽幅震荡，市场高点出现在4月中下旬，上半年LME铜均价相比去年同期下跌约10.44%。2023年铜矿产量一季度不及预期对铜价形成支撑。受益于电力投资、家电以及风电光伏等行业持续发力，上半年电解铜国内下游消费量为773.80万吨，较去年同期增长了6.76%。展望下半年，国内地产及投资的企稳，能源金属需求逐步恢复，供给受资源端影响，价格有望企稳。
　　（2）钴
　　报告期内，钴行业上下游需求均有所回暖，钴价止跌反弹。上半年氢氧化钴均价相比去年同期下跌约72.42%。当前，我国新能源汽车三元电池装机占比已经有见底企稳之势，三元电池的安全性大幅提升、续航长的性能优势再次显现、成本劣势逐渐隐退，未来三元电池的渗透率有望企稳提升。钴上半年大幅度下跌后价格开始有所回升，市场需求开始恢复，总体来看，下半年钴的消费总体将处于稳步恢复的状态。
　　（3）镍
　　2023年上半年，镍价重心显著下移，上半年LME镍均价相比去年同期下跌约14.81%，1月达到上半年高点后持续下跌。下半年镍基本面供强需弱，需求缓慢恢复。
　　（4）锌
　　2023年上半年，锌价大幅回落，上半年LME锌均价相比去年同期下跌25.47%，锌加工费下降，锌冶炼行业利润被大幅压缩。长期来看，未来新增矿山项目相对有限，国内经济稳定复苏，锌价企稳有望。
　　2、主营业务
　　公司致力于能源金属资源的开发利用，尤其是新能源电池所需金属品种，重点聚焦于镍、钴、铜，主要业务类型为能源金属业务、基本金属业务、金属贸易业务及其他。
　　3、经营模式
　　(1）能源金属业务
　　公司正在建设资源开发-初级冶炼-盐类加工-前驱体制造的垂直产业链布局，各环节的主要经营模式如下：
　　资源端：卡隆威项目通过矿山开采铜钴原矿供应到配套的冶炼系统生产出阴极铜和粗制氢氧化钴，阴极铜对外销售，粗制氢氧化钴进入盐类加工环节生产出四氧化三钴或硫酸钴后分别进入消费电池和动力电池领域。
　　初级冶炼：CCR和CCM项目采购铜钴原矿通电解工艺冶炼加工成阴极铜对外销售，通过湿法工艺冶炼加工成粗制氢氧化钴进入盐类加工环节生产出四氧化三钴或硫酸钴后分别进入消费电池和动力电池领域。友山镍业项目采购红土镍矿通过RKEF工艺加工成镍铁或低冰镍，镍铁供应至下游进入不锈钢领域，低冰镍供应至下游吹炼成高冰镍后进入动力电池领域。中合镍业以硫化镍精矿及低冰镍为原料，通过侧吹熔炼生产高冰镍，提供给下游的镍精炼和动力电池。
　　盐类加工：贵州新材料项目通过采购硫化镍精矿、镍铁、高冰镍未来可生产硫酸钴、硫酸镍盐类产品，科立鑫亦可生产至硫酸钴盐类产品。
　　前驱体制造：a）消费电子前驱体，目前科立鑫采购粗制氢氧化钴等原材料，生产主要产品为消费电子前驱体（四氧化三钴），供应至下游生产钴酸锂进入消费电池领域；b）三元前驱体，公司与厦门厦钨新能材料股份有限公司达成合作，在贵州省福泉市合资投建首期年产4万吨新能源电池前驱体生产线。公司贵州新材料项目产出硫酸钴、硫酸镍盐类产品为下游三元前驱体制造提供原料。
　　（2）基本金属业务
　　基本金属冶炼方面，公司在四川省雅安市用电解工艺冶炼锌，并同时生产高纯二氧化锗以及综合回收铟、银等多种稀贵金属。基本金属采选的生产过程主要分为采矿和选矿两个流程，采矿方面，公司根据资源赋存条件确定合理的产能规模、年生产计划、出产品位和回收率标准。选矿方面，公司运用成熟的选矿技术，金属矿石开采出来后，一般经过破碎、磨矿、选矿等工艺，成为可以满足冶炼或其他工业加工要求的精矿。
　　（3）金属贸易业务及其他
　　金属贸易业务主要是为国内外有色金属产业链上下游企业提供金属矿粉、金属锭、矿产品等的购销服务。公司在基本金属贸易行业沉浸多年，在国内国际有着深厚的业务基础，立足于上海、厦门等贸易港口城市，往内拓展国内矿山和冶炼企业，往外拓展非洲，东南亚等地矿产品企业，掌握行业信息，促进公司资源业务的稳步发展。公司的金属贸易业务规模战略性缩减成效显著，为了进一步明晰公司主业的同时不断提高贸易业务质量。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司2023年上半年实现营业收入132.46亿元，同比下降9.43%。2023年上半年实现归属于母公司股东的净利润1.64亿元，同比下降78.32%，归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润为1.78亿元，同比下降76.24%，主要原因是上半年主营金属价格对比去年同期大幅下跌，其中上半年氢氧化钴均价相比去年同期下跌约72.42%。
　　主营业务情况：
　　1、能源金属业务
　　报告期内，公司能源金属业务实现营业收入51.93亿元，同比下降7.32%，实现毛利11.38亿元。公司2023年半年度生产镍产品2.1万金属吨，铜4.5万金属吨，钴产品0.54万金属吨。报告期内钴金属价格大幅度下滑，公司钴产品库存、供应链及科立鑫加工体系中受钴价下跌造成较大影响。
　　在保证各板块业务稳定开展的情况下，公司主要开展了如下工作：
　　（1）刚果（金）铜钴板块
　　报告期内，公司CCR铜钴冶炼项目、CCM铜钴冶炼项目保持稳定生产运营，2023年6月在刚果（金）合作新建铜钴项目兄弟矿业项目预计今年达到可投产状态，进一步提升公司的铜产能。
　　公司积极推进刚果（金）卡隆威年产30,000吨阴极铜、3,600吨粗制氢氧化钴（金属量）项目建设，该项目位于中非刚果（金）-赞比亚巨型铜成矿带的西缘，为采冶一体化项目，单位成本低，盈利能力好。项目于2023年一季度已产出铜钴产品，并于二季度进入生产爬坡期，其经营效益已经在报告期内初步体现，下半年将持续助力公司的高质量经营发展，增强公司盈利能力，同时FTB勘探项目处于勘探阶段，卡隆威项目为公司进一步控制铜钴资源、增加市场份额提供精准有效的支持。
　　（2）印尼友山镍业
　　项目生产经营情况稳定，公司将继续在镍板块矿山资源端、冶炼端寻求进一步发展的机会。
　　（3）深加工及材料板块
　　①为进一步降低生产成本、提高生产效率、提升产品质量，更好的对接下游优质客户，科立鑫进行了包括大颗粒碳酸钴多工艺组合煅烧制备四氧化三钻的技术研究与应用、单核制备高振比小颗粒四氧化三钴技术的研究与应用、四氧化三钴复合材料关键合成技术的研究及应用等课题在内的14个项目课题研究。②中合镍业上半年完善工艺流程，拓宽原料适应性，生产经营情况稳定。③积极推进贵州新材料项目的建设进程，贵州新材料项目一期2021年11月正式启动建设，截至2023年6月底，项目土建工程、设备制作、安装完成总工程量的90％，其中10万金属吨/年锌焙烧制酸、余热发电系统于8月份试生产，15万吨硫酸镍产线将于2023年下半年达到可投产状态。④与厦门厦钨新能材料股份有限公司达成合作位于贵州省福泉市的首期年产4万吨合资投建新能源电池前驱体生产线处于建设期。
　　2、基本金属业务
　　报告期内，基本金属业务实现销售收入30.44亿元，同比上升3.24%，毛利为-0.62亿元2023年上半年锌价下跌，四环锌锗受市场波动，加工费下降，冶炼系统的存货造成一定损失，叠加原辅料成本上升，技改等因素影响，盈利表现不及预期。
　　报告期内，公司努力推进大理三鑫和恒源鑫茂采矿权证的办理进程，并于2023年8月底取得大理三鑫采矿证，后将根据实际情况安排开展矿山建设工作，未来有望形成公司新的利润增长点。
　　3、金属贸易业务及其他
　　报告期内，金属贸易实现营业收入50.09亿元，比去年同期减少6.73亿元，同比下降11.84%。
　　公司立足于铜、钴、镍等有色金属资源，在新能源产业上游巩固拓展，并向下游正极材料前驱体环节延伸发展，积极践行“上控资源、下拓材料”的发展战略。尽管在2023年上半年能源金属依旧相对低迷，公司管理层积极应对，加快构建国内国际双循环发展格局，扎根国内，走向国际，在努力推进国内矿山建设的同时积极推动海外能源金属业务的发展。针对主营金属当前阶段及未来可能形成的态势，调整生产经营、采销策略等以应对可能出现的市场波动风险，稳定公司经营，保障公司在海外生产安全。公司将继续保持资源端及冶炼端优势，拓展产业优势，降本增效，在成为新能源资源行业最具成长性和竞争力的企业的道路上稳步前行，努力实现更加高效、高质、稳定、安全的发展格局。

　　三、风险因素
　　1、金属价格波动的风险
　　镍、钴、铜、锌等金属品种的价格波动及供需关系变化将对本公司的盈利能力产生重要影响。为了避免因金属短期大幅度波动造成对公司盈利的影响，公司将通过适当的期货市场套期保值来锁定收益，稳定盈利水平。
　　2、海外经营的风险
　　随着海外拓展的步伐不断加快，公司可能面临由于文化差异、法律体系差异、劳资矛盾、沟通障碍以及海外业务管理等因素带来的风险。上述风险均可能对公司海外经营产生不利影响，公司将积极参与海外业务的经营和管理，培养和引进国际化的人才队伍，提高经营管理团队的综合能力，梳理和完善管控流程，防范海外经营风险，建立有效风险防范机制。
　　3、汇兑风险
　　公司的境外业务用外币结算，外汇价格的波动也给公司经营带来一定的不确定风险。公司拥有一支专业的国际业务团队，利用好境内外息差能有效规避汇兑风险，甚至还能带来收益。
　　4、安全环保及碳排放风险
　　随着国家对企业安全环保标准的不断提高，以及ESG相关要求趋于完善，这将给公司的生产经营带来一定的挑战。公司将一如既往的坚持“安环高标准，事故零容忍”理念，将安全环保放在企业生产经营重中之重的位置；积极参与并持续改进ESG相关工作，减少碳排放，将公司“尽善利用资源、尽美创造生活”的理念融入生产经营中，担负起企业的社会责任。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、上控资源
　　（1）资源开发能力：公司扎根行业多年，在国内外拥有多个矿山资源，具备良好的资源鉴别能力及资源开发能力，在发展过程中积累形成了良好的资源开发能力。
　　（2）项目运营能力：良好的项目运营能力，能够为公司多地域、多品种、多业态的在产项目提供管理支持，促使项目取得更好的经济效益；其中高效的建设执行能力，能够为公司不断缩短项目建设周期，节约项目建设成本。
　　（3）专业团队人才：经过多年发展的沉淀与积累，聚集了一批涵盖地质勘探、矿山开发、冶炼加工、材料制造、运营管理、市场研判、风险控制等领域的专业人才。
　　2、下拓材料
　　公司紧紧围绕能源金属镍、铜、钴，上控资源、下拓材料，正在建设从资源端到前驱体的垂直业务布局，为公司高质量、持续、稳定发展奠定了坚实基础。 收起▲