一、经营情况讨论与分析　　在顺利完成船舶资产注入、实现航运主业重塑的基础上，报告期内，公司董事会和管理层充分发挥主观能动性，积极应对复杂多变的内外部形势，多措并举，在各方面均取得了优异成效：一方面，管理层采取更灵活有效的市场策略应对国际干散货市场的剧烈波动，确保了报告期内公司航运主营业务100%安全平稳运行；另一方面，管理层依托公司自身航运业务积累的航线、客户、资金等优势，顺利拓展航运上下游贸易业务，有效地平滑了航运市场波动对公司业绩的不稳定性影响；此外，在董事会和管理层的不懈努力下，公司遗留的历史关联担保债务风险得到妥善解决，最大程度降低了公司债务偿付总额及短期现金流出，切实维护了公司整... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　在顺利完成船舶资产注入、实现航运主业重塑的基础上，报告期内，公司董事会和管理层充分发挥主观能动性，积极应对复杂多变的内外部形势，多措并举，在各方面均取得了优异成效：一方面，管理层采取更灵活有效的市场策略应对国际干散货市场的剧烈波动，确保了报告期内公司航运主营业务100%安全平稳运行；另一方面，管理层依托公司自身航运业务积累的航线、客户、资金等优势，顺利拓展航运上下游贸易业务，有效地平滑了航运市场波动对公司业绩的不稳定性影响；此外，在董事会和管理层的不懈努力下，公司遗留的历史关联担保债务风险得到妥善解决，最大程度降低了公司债务偿付总额及短期现金流出，切实维护了公司整体利益，并恢复了公司2022年度、2023年度审计报告为“标准无保留意见”，为公司持续实现高质量发展奠定了坚实基础。
　　㈠收入、利润同比大幅增长，关键财务指标持续改善
　　2023年实现营业收入6.51亿元，同比增长342.85%；全年实现归属母公司股东的净利润2.42亿元，同比上升24.12%。截至2023年12月31日，公司总资产为88.35亿元，归属于上市公司的净资产为73.49亿元，同比上升3.15%，公司整体资产负债率降至16.80%。
　　㈡航运主业稳健经营，市场策略灵活有效
　　报告期内，公司拥有自有干散货船舶资产9艘，合计运力规模约75万载重吨，自有船队包括大灵便型船6艘、好望角型船2艘、巴拿马型船1艘；同时，公司在报告期内通过期租租赁方式增加5艘大灵便型船，控制运力增加约30万载重吨，公司总可控运力达到105万载重吨。2023年，在波罗的海干散货指数（BDI）持续底部震荡的情况下，公司管理层积极拓展货源及经营航线，持续提升主营业务能力，实现了主营航线覆盖南美、澳洲、东南亚、中东、西非等区域，船队运输货种囊括铁矿石、煤炭、粮食、木薯粉、袋装化肥、钢板、工程车、非标准件杂货等，并伴随国内新能源市场需求的增长新增了铝土矿、镍矿等运输，以充分发挥公司船型多样化在揽货业务的优势，规避单一船型市场波动对公司运营产生的风险。公司以优秀的精细化营运能力和长期的安全管理记录，进一步赢得了国内外大货主的高度信任，全年累计运营110个航次、运输量超750万吨。
　　㈢依托自身航运业务及资金优势，顺利拓展航运上下游业务
　　随着公司航运业务航线不断丰富、运输货种不断延伸，经管理层审慎研究，决定向航运上下游拓展大宗贸易业务，以获取更稳定的货运订单、更充分的货运定价权，并逐步形成“上游手持资源、中游提供运力、下游直面客户”的完整物流服务闭环，同时为公司获取更稳定的经营效益，平滑航运市场波动对公司业绩的不稳定性影响。2023年3月，公司设立轩启国贸正式启动大宗贸易业务，致力于为客户提供“采购→运输→仓储→销售”的端到端综合服务能力，并深耕黑色能源、有色金属品类，集中力量在细分市场形成竞争优势。在业务模式上，公司采取“自购自销”的直营模式，上游直接与国内外知名矿产企业采买，下游面向国内大型央企、国企销售，充分发挥公司自有资金优势和运输能力为客户降低采购成本，并与公司航运业务形成联动，提升公司综合盈利能力。报告期内，管理团队始终坚持“风控为先、聚焦细分”的经营理念，并组建了由公司财务总监晏勋先生、公司总裁助理薛艳女士、公司财务部总经理陈文先生为核心的大宗贸易团队，同时引入外部专业人才队伍，不断提升公司专业能力和市场竞争力。
　　㈣完成关联担保债务风险化解，卸下历史包袱
　　为最大限度保护公司利益，公司管理层与担保债权人展开艰难谈判，并始终坚守“信托份额最大化抵偿债务+现金偿付周期尽可能拉长”的基本谈判原则，在法院的主持下，公司已分别与天津信托有限责任公司、国网国际融资租赁有限公司、平安信托有限责任公司、厦门国际信托有限公司、交银国际信托有限公司、渤海国际信托股份有限公司签署《和解协议》，对共计八笔关联担保诉讼达成了和解，涉及债权金额合计49.74亿元。根据《和解协议》约定，公司要求债权人优先申领海航集团《破产重整计划》项下的信托份额，并以信托份额抵偿关联担保债务，为公司直接减少担保债务金额16.35亿元；剩余33.39亿元担保债务以现金分期清偿的方式，至2027年12月底分5年完成偿付，极大减轻了公司当期现金流出的压力；协议履行完毕后，债权人不得就贷款合同及保证合同项下的任何债权债务向公司提出任何主张或诉求。目前，海南省高级人民法院、海南省第一中级人民法院根据和解协议，对上述诉讼案件以执行和解长期履行作结案处理。
　　上述和解协议的签署和履行，最大程度降低了公司债务偿付总额，并尽可能拉长偿付周期以降低公司当期现金流出压力；同时，公司此前因诉讼导致的资产面临被执行、账户被冻结等风险得以解除，公司经营环境恢复健康稳定，公司可持续经营能力进一步得到保障，有利于公司的长远发展，切实维护了公司整体利益。
　　㈤坚定不移贯彻依法合规治理，规范公司运作
　　报告期内，公司不断完善“权责明确、决策科学、运作协调”的治理结构，持续规范“三会一层”治理机制，充分发挥股东大会作为最高权力机构、董事会进行重大决策、管理层执行、监事会监督以及专门委员会为董事会重大决策进行专业把关的作用。公司将继续健全、完善公司法人治理结构和内部控制体系建设，提升公司法人治理水平，有力保障公司全体股东的合法权益，筑牢公司发展根基。公司管理层亦将进一步提升经营管理能力，不断增强公司核心竞争力、盈利能力和全面风险管理能力，实现公司长远可持续发展。
　　㈥进一步健全安全生产责任体系
　　公司管理层高度重视日常安全生产运营，持续健全安全管理责任体系及安全管理制度建设，并成立公司安全生产委员会，由董事长朱勇先生兼任主任、总裁于杰辉先生兼任常务副主任。报告期内，公司生产运行平稳，未发生重大安全事件、应急事件，公司船队累积航程41.44万海里，年度安全营运率100%。同时，公司严格执行船舶安全隐患排查机制并及时落实整改，针对海盗、局部战争影响的危险航线各船开展应急演练27次，并制定相应的应急预案。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2023年，国际干散货航运市场表现低于预期，全年波罗的海干散货指数（BDI）均值为1378点，较2022年均值1934点下跌556点，市场总体呈现“需求走弱、供应改善、运价不振”的局面。虽然波罗的海干散货指数（BDI）在2023年11-12月受好望角型船运价上涨带动，出现较为明显的年底“翘尾”市场行情，但整体而言，2023年航运市场底部震荡的趋势对企业保持稳定经营带来巨大挑战。
　　运力供给方面，据克拉克森统计，截至2023年12月，全球共有干散货船13,557艘，运力合计为10.03亿载重吨，运力同比继续增长约3%，船队增速保持低位增加。二手船交易全年表现活跃，部分航运企业因看好后续可能上行的市场行情，通过二手船交易快速重回干散货船运市场。航运需求方面，全球海运铁矿石贸易量为15.38亿吨，煤炭海运贸易量为13.18亿吨，粮食海运贸易量为5.39亿吨，分别增长4%-7%不等。但是，船舶在港时间基本恢复到2019年水平，客观上稀释了海运贸易量增长高于运力增长的效果，导致国际海运运费在2023年前十个月萎靡不振。
　　总体而言，2023年全球经济仍处于缓慢恢复周期，散货船市场及收益情况同比“前低后高”，市场转向与变化频繁，对于航运企业的经营策略制定与调整提出了更高的要求。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　㈠船舶自有运力规模维持稳定，市场船运力有序增长
　　公司于2022年度完成船舶资产置入及航运主业重塑，形成了总计9艘干散货船、约75万载重吨的自有运力规模。报告期内，自有船运力维持稳定，除必要的坞修、设备故障排查时间外，均处于正常运营状态。同时，为提升公司效益，进一步扩大公司在灵便型船市场份额及竞争力，公司于2023年下半年通过期租租入5艘灵便型船，增加市场船运力约30万载重吨，公司总可控运力增长至105万载重吨，运力增长约40%。
　　㈡新航线拓展顺利，航线选择逐步多样化
　　随着公司运力的进一步扩大，公司的经营航线也更加丰富。在原有的澳洲-中国/东南亚、南美-中国/东南亚航线铁矿运输，南美-中国、美湾/美西-中国航线粮食运输，澳洲-中国/东南亚、澳洲-印度、印尼-中国航线和加拿大-中国煤炭运输以外，公司继续拓展了菲律宾-中国、印尼-印度、越南-孟加拉、中国-中东、中国-埃及、孟加拉-印度、中国-新加坡、中国-东非、中国-美国、中国-日本、中国-加拿大、美国-埃及等十余条航线，极大丰富了公司船舶运营航线选择，进一步提升公司综合经营能力。
　　㈢得益于国内新能源市场需求增长，公司运输货种、品类不断延伸
　　由于国内市场在新能源汽车、风电、光伏等领域的需求不断扩大，在公司航运业务团队大力拓展下，船队运输货种从传统的干散货铁矿石、煤炭、粮食、木薯粉、袋装化肥、钢板、工程车、非标准件杂货等，逐步延伸至铝土矿、镍矿等运输。更为丰富多样的货种选择，进一步提升了公司航运业务抵御市场周期性波动的能力。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　㈠丰富的航运业务运营历史经验和海运业务资源
　　公司前身为天津市海运股份有限公司，自1992年设立至今已逾30年历史，公司成立之初便立足航运市场，以国际近洋集装箱班轮运输、国内沿海集装箱班轮运输及船务代理和货运代理等为主营业务，在天津市乃至全国都属较早布局航运市场的企业之一。公司于2016年收购英迈国际并向科技物流业务转型，期间因航运市场长期低迷短暂剥离海运业务，后于2021年重回海运市场。公司累计拥有超过26年的业务运营历史经验，主要管理团队拥有丰富的海运业务相关经历或物流集团管理背景，具备专业的海运业务运营和管理能力。此外，公司还具有优秀的营运水平和长期船舶管理安全记录，赢得了国内外大货主的高度信任，并以长期合作协议、包运合同、中短期期租等方式与淡水河谷、中钢、五矿、浙海、厦门国贸、万汇、澳大利亚必和必拓公司等主要客户保持着友好合作关系。
　　㈡船型结构合理、航线灵活，具有较强的盈利能力和抗风险能力
　　报告期内，9艘自有船舶资产均使用公司自有资金购入，在运营过程中无直接融资成本或财务费用支出，较其他航运企业具备更强的成本优势、议价能力和风险抵御能力；此外，公司在2023年下半年通过期租租入5艘灵便型船，增加市场船运力约30万载重吨，有效提升了公司在该船型细分市场的竞争力，形成了以中型灵便船为主、大型好望角船为辅的船队结构，公司在运输品种及航线选择上更具灵活性。同时，公司始终致力于效益提升，并围绕上海、海口、天津等港口开展散货业务承揽，根据市场情况有针对性地为每艘船、每条航线设定严格策略机制，并按照运输周期及目的港科学选择所运输货物，尽可能降低空驶率。
　　㈢公司历史遗留风险已充分释放并妥善化解
　　在公司董事会及管理层不懈努力下，因原间接控股股东海航集团破产重整导致的约49.74亿元关联担保债务风险已妥善化解，为公司直接减少担保债务金额16.35亿元，剩余担保债务以现金清偿方式分5年偿付，最大程度维护了公司整体利益，奠定了公司高质量健康发展的基础。同时，此前因关联担保涉诉导致公司面临资产、账户被冻结的风险得以解除，公司2022年度、2023年度审计报告均恢复为“标准无保留意见”，公司核心财务指标持续优化，截至本报告期末，公司资产负债率降至16.80%，公司未来增长潜力凸显。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司总资产为88.35亿元，较上年同期减少16.99%；归属于上市公司的净资产为73.49亿元，同比上升3.15%。实现营业收入6.51亿元，较上年同期增加342.85%；实现归属于母公司股东的净利润2.42亿元，较上年同期增加24.12%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　根据业内机构研究统计，全球海运在经历了2022年贸易量增长停滞后，2023年全球海运贸易量同比增加3%至124亿吨，初步预计2024年将达到126亿吨，但是，仍需密切关注全球经济脆弱性带来的潜在影响。全球海运贸易细分货种中，汽车、LPG和干散货表现最为强劲，同比分别增长15%、6%和4.3%，其中干散货的增长主要受到中国需求复苏的支撑。此外，受局部地区冲突导致船舶绕航、平均运距增加的影响，全球吨海里贸易量同比增长5%，其中因俄罗斯石油海运贸易路线转变，推动全球原油及成品油吨海里贸易量同比分别上升7%和10%。
　　在全球经济脆弱性仍存、地缘政治风险增加、供应链稳定性下降以及船队供给整体低增速背景下，航运市场结构性趋势可能仍会持续。除个别板块以外，多数主要船型市场都将受到市场复杂性和不确定性因素的持续影响，由此引发运费波动性进一步加剧，企业如何管理市场不确定性对业绩的影响将成为业内的共同挑战。此外，航运业绿色转型仍是市场焦点，例如欧盟将航运业纳入碳排放交易体系，以及国际海事组织（IMO）目标在2050年航运业达到净零排放等，能源绿色转型将给全球航运市场带来持续影响。
　　(二)公司发展战略
　　报告期内，公司航运主业维持自有9艘干散货船、约75万载重吨，期租租赁5艘干散货船、约30万载重吨，合计可控运力约105万载重吨的运力规模。但由于国际航运市场周期性较强、价格波动较大，对公司持续、稳定的盈利能力有较大影响。为进一步提升公司经营效益、增强风险抵御能力，公司依托自身在航运市场的深厚积累及团队优势，已在2023年逐步向航运上下游的商品贸易业务拓展延伸，尤其是铁矿石、煤炭、铝土矿、镍矿等，以获取更稳定的货运订单、更充分的货运定价权，进一步巩固和扩大航运业务的发展，为客户提供差异化、专业化、信息化的综合物流服务，力争在未来打造“上游手持资源、中游提供运力、下游直面客户”的完整物流服务闭环，以创造更高的运营效益，最大程度提高上市公司业务的稳定性及持续经营能力。
　　(三)经营计划
　　公司管理层将充分发挥自身管理优势、资源优势、资金优势，逐步强化“上游手持资源、中游提供运力、下游直面客户”的业务构想，扎扎实实做强主营业务，提升公司持续经营能力。
　　1.积极应对市场变化，稳中求进，持续提升现有业务的经营效益
　　公司一方面将保持现有9艘干散货船、约75万载重吨的自有运力规模，并在此基础上视市场机会增大运力规模、调整船型结构、替换或改造部分船型，以提高运营效益及抗风险能力。另一方面，公司将根据市场行情调整经营策略，以“期租+现货”的组合模式锁定部分自有船舶在航运淡季的利润。同时，在市场相对低点租入市场船舶提升公司运力，持续拓展航线航区，在俄罗斯、远东等收益较高的航线提高船舶投入比例，并进一步拓展货源及大型优质国有企业核心客户，确保业务稳定性和市场知名度。
　　2.在严控风险的前提下，继续拓展航运上下游商品贸易业务
　　为尽可能减轻航运市场波动带来的业绩不确定性影响、充分利用公司自身资金优势，公司将始终秉持“风控为先、聚焦细分”的理念拓展商品贸易业务，并专注镍矿、镍铁、水淬镍等团队熟悉的品类，逐步形成“购→报→运→存→销”的全自营贸易业务能力，为客户配套提供运输、仓储、风险管理等增值服务，致力于打造一体化的综合服务体系。
　　3.持续提升上市公司治理水平
　　公司将进一步完善治理架构，优化公司内部制度，不断提升上市公司信息披露质量。严格遵守证监会、上交所发布的各项规章制度，同时加强公司合规、风控以及董监高等公司内部人员的培训，提升对新下发的《上市公司独立董事管理办法》等制度学习，强化上市公司内控理念，将风险管理和合规管理要求嵌入业务流程，依法合规坚守上市公司内控机制和决策程序。
　　4.充分盘活自有物业资产，实现资产保值增值、最大化创造效益的目标
　　公司在天津市核心商圈持有部分物业资产，但因年久失修，难以为公司持续创造效益。公司将投入必要修缮资金进行商业化改造，以对外出租或合作经营的模式盘活资产，实现最大化效益。
　　(四)可能面对的风险
　　1.宏观经济环境变化引发的风险
　　全球经济受地缘政治影响、经济下行、部分国家或地区短期陷入社会秩序恶化等不确定风险增加，使得全球经济形势仍然复杂严峻，大宗商品的阶段性供需平衡及定价容易受到扰动，公司航运业务及上下游大宗贸易业务存在因宏观经济环境变化而产生业绩波动的风险。
　　2.船舶安全营运风险
　　影响船舶运营安全的因素主要包括：暴风雨、海啸等自然因素；战争、海盗等其他不可抗力因素；船舶自身潜在的缺陷而导致机体失灵进而发生搁浅、碰撞甚至沉没等事故；因船员疏忽以及操作不当等人为因素而引起的事故；货损风险和货物对船舶带来的风险；个别航线涉及亚丁湾、波斯湾、红海等区域，可能产生海盗攻击、劫持船舶、船员绑架、战争武器对于船舶和船员带来的安全风险等。
　　3.市场供求风险
　　受大宗商品市场供求关系、油价、新运力投放及老旧运力淘汰等多重因素影响，供求变化不可预测性增加，可能影响公司部分业务或航线的效益，进而影响公司经营目标的实现。
　　4.汇率波动的风险
　　公司业务主要以美元结算，因此美元、欧元等货币汇率的波动对公司利润产生一定影响。
　　5.投资管理风险
　　公司所投项目的估值风险、被投资企业的经营风险、投资决策风险、信用风险、流动性风险以及非预期因素等所导致的投资收益波动或计提资产减值准备引起的利润波动，可能会对公司的盈利水平造成不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　㈠行业动态
　　2023年上半年，在全球经济增长开始放缓和地缘政治影响下，干散货市场整体表现较去年有所下滑。上半年BDI均值约为1,188点，较去年同期下跌约48％。其中好望角型船(CAPESIZE180K)平均租金水平约为11,506美元/天，同比下跌36%；巴拿马型船(PANAMAX82K)平均租金水平约为10,362美元/天，同比下跌58%；超级大灵便型船(SUPRAMAX58K)平均租金水平约为8,485美元/天，同比下跌69%。
　　2023年散货市场有望在后期得到改善，国内推动经济增长的政策整体上将继续支持干散货海运需求，而全球宏... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　㈠行业动态
　　2023年上半年，在全球经济增长开始放缓和地缘政治影响下，干散货市场整体表现较去年有所下滑。上半年BDI均值约为1,188点，较去年同期下跌约48％。其中好望角型船(CAPESIZE180K)平均租金水平约为11,506美元/天，同比下跌36%；巴拿马型船(PANAMAX82K)平均租金水平约为10,362美元/天，同比下跌58%；超级大灵便型船(SUPRAMAX58K)平均租金水平约为8,485美元/天，同比下跌69%。
　　2023年散货市场有望在后期得到改善，国内推动经济增长的政策整体上将继续支持干散货海运需求，而全球宏观经济“逆风”或将于2023年后期开始逐渐缓解，且后期市场仍潜在存在季节性回升趋势。一方面，全球经济经济疲软预期在下半年探底回升，在以印度及东盟地区国家等新兴市场为首的全球重大基础设施投资的支持下，以及各国面对全球粮食及能源安全问题的积极应对策略，预计将提升对干散货的需求。另一方面，随着国际海事组织关于现有船舶能效指数EEXI和碳强度指标CII能效要求生效，部分陈旧船舶将进行改造升级，或有助于吸收部分运力供应。同时，随着国家加大力度支持房地产市场平稳健康发展、落实“金融十六条”、延长保交楼贷款支持以更好满足居民刚性和改善性住房需求等政策出台，也对干散货市场具有促进作用。
　　整体来看，2023年干散货贸易增长趋势依然积极，但下行风险和经济“脆弱性”依然存在。
　　㈡公司主营业务
　　1.船舶运力规模持续扩大，船队结构进一步优化丰富
　　2022年公司购入新船后，现有9艘干散货船，包括2艘好望角型船、1艘巴拿马型船、6艘大灵便型船，运力约75万载重吨。从船队结构方面得到了进一步优化和丰富，由单一的好望角型船成长为船型覆盖5-18万吨的多船型航运公司。
　　2.新航线拓展顺利，航线选择逐步多样化
　　随着公司船型入列的多样化，公司的经营航线也更加丰富。在原有的澳洲—中国/东南亚、南美—中国/东南亚航线的铁矿运输；南美—中国、美湾/美西—中国航线的粮食运输；澳洲—中国/东南亚、澳洲-印度、印尼-中国航线和加拿大-中国的煤炭运输以外，又拓展出菲律宾—中国、印尼—印度、越南—孟加拉、中国—中东、中国—埃及、孟加拉—印度、中国—新加坡、中国—东非等十余条航线，极大丰富了公司船舶运营航线选择，进一步提升公司综合经营能力。
　　3.得益于国内新能源市场需求增长，公司运输货种、品类不断延伸
　　由于国内市场在新能源汽车、风电、光伏等领域的需求不断扩大，在公司航运业务团队大力拓展下，船队运输货种从传统的干散货铁矿石、煤炭、粮食、木薯粉、袋装化肥、钢板、工程车、非标准件杂货等，逐步延伸至铝土矿、镍矿等运输。更为丰富多样的货种选择，为公司航运业务抵御市场周期性波动夯实了基础。
　　4.船队经营策略灵活，可有效应对市场需求变化
　　公司原有船舶类型单一、船舶数量少，在新增运力后，公司的船舶经营策略更具备施展空间，不仅有航次租船和包运经营，更进一步涵盖航次期租船、连续航次租船、期租租船等，与市场变化相适应的多样灵活经营策略，有效地稳定了公司航运业务的营运效益。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，面对复杂严峻的全球政治经济形势，公司董事会和管理层全力应对，确保了公司日常经营平稳有序运行，并向航运上游拓展大宗商品业务。同时，全力解决关联担保债务风险，最大程度减少公司损失、卸下包袱轻装上阵，为公司下一步发展奠定坚实基础。
　　㈠上半年公司保持持续盈利
　　2023年上半年，公司实现营业收入1.63亿元，同比增长162.53%，实现归属于上市公司股东的净利润2.87亿元，同比增长72.68%。截至2023年6月30日，公司总资产为98.51亿元，比上年末减少7.44%；归属于上市公司的净资产为74.53亿元，比上年末增加4.61%。
　　㈡散货船资产多样化运营
　　公司自有运力约75万载重吨，船队包括大灵便型船6艘，好望角型船2艘，巴拿马型船1艘。多样化的船型将有助于公司更好地开展揽货业务，在经营策略上能够具备更多的选择，规避单一船型市场波动对公司运营产生风险，提升经营效益，确保上市公司持续健康发展。
　　㈢完成担保债务风险化解
　　为最大限度保护公司利益，公司与担保债权人展开艰难谈判，始终坚守“信托份额最大化抵偿债务+现金偿付周期尽可能拉长”的基本谈判原则，经公司审慎决策，在法院的主持下，已分别与天津信托有限责任公司（以下简称“天津信托”）、国网国际融资租赁有限公司（以下简称“国网租赁”）、平安信托、厦门国际、交银国信、渤海国际信托股份有限公司（以下简称“渤海信托”）签署《和解协议》，对共计八笔关联担保诉讼达成了一致意见。《和解协议》约定，以海航集团《重整计划》程序下的债权清偿资源（即信托份额）抵偿部分担保债务，剩余债务以现金形式最长分五期至2027年12月底清偿，协议履行完毕后，债权人不得就贷款合同及保证合同项下的任何债权债务向海航科技提出任何主张或诉求。根据海南省高级人民法院的裁定确认，上述八笔债权金额合计为49.74亿元，而根据《和解协议》公司需支付的和解金额合计为33.39亿元，公司承担金额直接减少16.35亿元。目前，海南省高级人民法院、海南省第一中级人民法院根据和解协议，对上述诉讼案件以执行和解长期履行作结案处理。
　　和解协议的签署，可以通过主债务人的清偿资源抵偿部分债务、拉长偿付周期尽可能降低公司当期现金流出风险，同时，此前因诉讼导致公司资产面临被执行、账户冻结等风险得以解除，上市公司的经营环境实现健康稳定，公司的可持续经营能力进一步得到保障，有利于公司的长远发展。
　　㈣其他业务情况
　　公司积极盘活存量物业资产，不断拓展房产租赁渠道，用以提升资产利用效率、增加公司收入；加强对长期股权投资资产的管理维护，实现保值增值。同时，公司与关联方共同投资设立海南轩启国际贸易有限公司，向航运上游的大宗矿产资源贸易业务拓展延伸，拓展大宗商品贸易业务，致力于为客户提供“采购→运输→仓储→销售”的端到端综合服务能力，并深耕黑色能源、有色金属品类，集中力量在细分市场形成竞争优势。公司将采取“自购自销”的直营模式，上游直接与国内外知名矿产企业采买，下游面向国内大型央企、国企销售，充分发挥公司自有资金优势和运输能力为客户降低采购成本，并与公司航运业务形成联动，提升公司综合盈利能力。在团队组建方面，已正式任命公司财务总监晏勋先生兼任轩启国贸董事长、公司总裁助理薛艳女士兼任轩启国贸总经理、公司财务部总经理陈文先生兼任轩启国贸财务总监，此外，从外部市场引入成熟业务团队。同时，已制定下发包括业务合同管理、客户准入制度、风险识别管控、财务管理等十余项管理制度，建立健全公司管控体系。
　　㈤坚定不移贯彻依法合规治理，规范公司运作
　　报告期内，公司严格按照法律法规的规定以及监管机构的要求，进一步完善公司治理结构，规范公司运作。
　　㈥严抓生产经营安全，确保公司平稳运行
　　报告期内，公司船队累计安全航行22万余海里，安全生产运行平稳，公司及子公司未发生重大安全事件以及无应急事件，安全运营率100%。同时，公司进行超前安全管控，拆除自有物业房产顶部可能存在安全隐患的通讯铁塔并对房产进行加固，积极主动从源头消除不安全行为，防范遏制安全事故发生，保障公司安全平稳运行。

　　三、风险因素
　　1.宏观经济环境变化引发的风险
　　全球经济前景受地缘政治影响加剧，供应链风险与其他中长期问题叠加所造成的影响使得全球经济形势仍然复杂严峻。公司的经营业绩也可能面临受宏观经济环境变化而波动的风险。
　　2.船舶安全营运风险
　　包括暴风雨、海啸等自然因素及战争、海盗等其他不可抗力；也有因自身潜在的缺陷而导致机体失灵进而发生搁浅、碰撞甚至沉没等事故；还有因船员的疏忽以及操作不当等人为因素而引起的事故。货损风险和货物对船舶带来的风险。如卷钢，钢板等件杂货，货物本身质量较大，在航行颠簸期间如绑扎不当，极易发生变形，扭曲，或者给货仓舱壁底板造成损害。个别航线涉及亚丁湾，波斯湾等海盗区和特战区域，可能会产生海盗攻击劫持船舶，船员绑架，战争武器对于船舶和船员带来的安全风险。
　　3.市场供求风险
　　受大宗商品市场供求关系、油价、新运力投放及老旧运力淘汰等多重因素影响，供求变化不可预测性增加，可能影响公司部分业务或航线的效益，进而影响公司经营目标的实现。
　　4.汇率波动的风险
　　公司业务主要以美元结算，因此美元、欧元等货币汇率的波动对公司利润产生一定影响。
　　5.投资管理风险
　　公司所投项目的估值风险、被投资企业的经营风险、投资决策风险、信用风险、流动性风险以及非预期因素等所导致的投资收益波动或计提资产减值准备引起的利润波动，可能会对公司的盈利水平造成不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　㈠丰富的航运业务运营历史经验和海运业务资源
　　公司前身为天津市海运股份有限公司，自1992年设立至今已逾30年历史，公司成立之初便立足航运市场，主营业务为国际近洋集装箱班轮运输、国内沿海集装箱班轮运输及船务代理和货运代理等，在天津市乃至全国都属较早布局航运市场的企业之一。公司于2016年收购英迈国际并向科技物流业务转型，期间因航运市场长期低迷短暂剥离海运业务，后于2021年重回海运市场。公司累计拥有超过25年的业务运营历史经验，主要管理团队拥有丰富的海运业务相关经历或物流集团管理背景，具备专业的海运业务运营和管理能力。此外，公司还具有优秀的营运水平和长期船舶管理安全记录，赢得了国内外大货主的高度信任，并以长期合作协议、包运合同、中短期期租等方式与淡水河谷、中钢、五矿、浙海、厦门国贸、万汇、阿丹米（ADM）、Fortescue Metals Group Ltd（FMG）、澳大利亚必和必拓公司（BHP）等主要客户保持着友好合作关系。
　　㈡船舶均为自有资金购买，且船型结构合理、航线灵活，具有较强的盈利能力和抗风险能力
　　公司当前持有的9艘船舶均使用自有资金购入，在运营过程中无直接融资成本或财务费用支出，较其他航运企业具备更强的成本优势、议价能力和风险抵御能力；此外，在船队结构方面，公司除拥有大型的好望角型船外，5-8万吨的大灵便型船占多数，在运输品种、航线选择上更具灵活性。同时，公司始终致力于效益提升，针对每艘船、每条航线的制定有严格的策略机制，并围绕上海、海口、天津等港口开展散货业务承揽，按照运输周期及目的港科学选择所运输货物，降低空驶率；在此期间，公司航运业务团队对新购买船舶进行甲板局部升级改造，并成功取得甲板货证书，满足在船舶甲板配载部分货物的需求，充分利用甲板空间提升船舶的经济性。
　　㈢公司历史遗留风险已充分释放并逐步化解
　　原间接控股股东海航集团破产重整已顺利完成，公司于2022年4月28日披露了《关于实际控制人发生变更的提示性公告》，实际控制人由海南省慈航公益基金会变更为无实际控制人。上半年，在公司管理团队、董事会的艰难谈判和不懈努力下，因海航集团破产重整导致公司产生的关联担保债务风险已完成化解，达成了有利于公司长远发展的和解协议，阻碍公司发展的历史遗留问题得以解决，为公司未来健康可持续发展奠定了坚实基础。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，面对复杂严峻的全球政治经济形势及原间接控股股东海航集团破产重整等影响，公司董事会和管理层全力应对，确保了公司日常经营平稳有序运行，并顺利完成了重大资产购买程序及资产交割，实现了航运主业的重构，为公司形成了总计9艘船舶、约75万载重吨的干散货运力。同时，积极解决关联担保债务风险并取得突破，最大程度减少公司损失、卸下包袱轻装上阵，为公司下一步发展奠定坚实基础。　　㈠生产经营保持稳定　　因英迈资产出售导致2022年度不再合并英迈数据，2022年营业收入1.47亿元，同比下降99.91%；全年实现归属母公司股东的净利润1.95亿元，同比下降93.68%。截至20... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，面对复杂严峻的全球政治经济形势及原间接控股股东海航集团破产重整等影响，公司董事会和管理层全力应对，确保了公司日常经营平稳有序运行，并顺利完成了重大资产购买程序及资产交割，实现了航运主业的重构，为公司形成了总计9艘船舶、约75万载重吨的干散货运力。同时，积极解决关联担保债务风险并取得突破，最大程度减少公司损失、卸下包袱轻装上阵，为公司下一步发展奠定坚实基础。
　　㈠生产经营保持稳定
　　因英迈资产出售导致2022年度不再合并英迈数据，2022年营业收入1.47亿元，同比下降99.91%；全年实现归属母公司股东的净利润1.95亿元，同比下降93.68%。截至2022年12月31日，公司总资产为106.43亿元，同比去年下降13.74%；归属于上市公司的净资产为71.24亿元，同比上升2.88%。
　　㈡完成重大资产购买程序，实现公司航运主业重构
　　公司于2022年7月1日披露《资产购买预案》，以1.06亿美元（或等值人民币）自有资金购入6艘散货运输船舶，并于2022年8月31日经公司2022年第四次临时股东大会审议通过。随后，公司在2022年12月底前顺利完成亚鹰金星轮（AEVENUS）、亚鹰木星轮（AEJUPITER）、亚鹰土星轮（AESATURN）、亚鹰火星轮（AEMARS）、亚鹰海王星轮（AENEPTUNE）、亚鹰天王星轮（AEURANUS）、亚鹰水星轮（AEMERCURY）船舶资产交割并快速投入运营，全年累计购入7艘干散货船舶，形成总计9艘、约75万载重吨的散货运力规模，顺利实现公司主营业务的重构。
　　㈢担保债务风险化解取得突破，逐步卸下历史包袱
　　为最大限度保护公司利益，公司与担保债权人展开艰难谈判，始终坚守“信托份额最大化抵偿债务+现金偿付周期尽可能拉长”的基本谈判原则，最终于本报告披露前分别与天津信托、国网租赁、平安信托、厦门信托、交银国信达成担保债务和解，并在法院主持下签署和解协议。和解协议的签署有利于最大程度上减少公司资金损失、为公司的健康可持续发展提供有效支持，能够有效保障公司及子公司的资产安全、公司所持中合担保股权得以按期解除冻结，为公司卸下历史包袱、轻装上阵谋求未来发展奠定坚实基础。
　　㈣其他业务情况
　　公司积极盘活存量物业资产，不断拓展房产租赁渠道，用以提升资产利用效率、增加公司收入；同时，加强对长期股权投资资产的管理维护，实现保值增值。
　　㈤坚定不移贯彻依法合规治理，规范公司运作
　　报告期内，公司严格按照法律法规的规定以及监管机构的要求，进一步完善公司治理结构，规范公司运作。2022年1月，公司2022年第一次临时股东大会审议通过了《关于修订<公司章程>的议案》，新修订的章程进一步将党建与公司经营发展、改革创新具体工作相结合，标志着公司完善法人治理结构迈出了重要步伐，引领公司更好地发展；2022年6月，经公司2022年第三次临时股东大会及2022年第一次职工代表大会、第十一届董事会第一次会议和第十一届监事会第一次会议审议通过，选举确定了公司新一届董事会、监事会成员，并完成高级管理人员的聘任；2022年8月，公司2022年第四次临时股东大会审议通过关于重大资产重组相关议案，实现公司航运主业重构，进一步提升上市公司持续经营能力。
　　㈥进一步健全安全生产责任体系
　　报告期内，公司船队累计安全航行9万余海里，安全运营率100%。公司完成安全生产管理领导机构人员调整及责任细化工作，同时针对业务发展及重点安全防控需求，成立海运业务安全管理工作组、安全生产月活动工作组等负责专项安全管理工作。多次开展办公场所安全培训、应急逃生演练，组织下发自有物业安全管理办法、2022年度安全生产月活动方案，修订完善船舶运营应急处置预案等相关制度文件。全力推进企业安全风险管控体系建设，进一步落实安全生产主体责任，推动公司安全生产形势持续稳定向好。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2022年，国际干散货航运市场受欧美经济下行压力加大、全球贸易动能转弱、俄乌冲突、极端天气等因素频频扰动，总体呈现“需求走弱、供应改善、运价回落”局面。国内航运需求在2022年总体偏弱，主要干散货航运进口量收缩，全年运价冲高后回落，年末运价已回落至近几年较低水平；但在全球高通胀环境下，航运成本继续上涨，低运价和高成本使得部分航运企业带来较大经营压力。
　　运力供给方面，据克拉克森统计，2022年12月全球共有干散货船13,113艘，运力合计为9.71亿载重吨，运力同比增长2.86%，增速低于近3年平均水平(3.68%)。航运需求方面，根据克拉克森最新统计数据显示，2022年国际航运吨海里需求减少1.3%，这也是2009年以来首次出现年度下滑。以中国进口的铁矿石和煤炭为例，2022年中国煤炭进口同比下降20.3%，铁矿石进口同比下降1.5%，而铁矿石和动力煤的运量占干散货的比例分别为达到27%和21%。并且，在海运需求增速放缓的情况下，国际海运运费持续回落。从波罗的海干散货运价指数（BDI）来看，2022年全年的BDI均值为1,934点，比上年均值2,943点大幅下跌1,009点，跌幅34.3%。各船型租金水平下跌明显，船型越大跌幅越大。其中，好望角型船(CAPESIZE180K)5条代表性航线平均租金水平为16,177美元/天，同比大跌51.5%；巴拿马型船(PANAMAX82K)5条代表性航线平均租金水平为20,736美元/天，同比下跌22.9%；大灵便型船(SUPRAMAX58K)10条代表性航线平均租金水平为22,152美元/天，同比下跌17.3%；小灵便型船(HANDYSIZE38K)7条代表性航线平均租金水平为21,337美元/天，同比下跌17.0%。
　　总体而言，2022年在全球经济放缓的影响下，散货船市场及收益情况同比出现下滑，尤其在下半年，BDI指数持续下行幅度较大，但得益于上半年较好的市场行情，全年综合效益仍处于较平稳状态。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　㈠船舶运力规模持续扩大，船队结构进一步优化丰富
　　公司于2021年度购入2艘好望角型船，并在2022年下半年BDI指数进入阶段性底部区域时择机购入7艘干散货船，公司船队运力规模从35万载重吨扩大至75万载重吨。新购入船舶包括1艘巴拿马型船、6艘大灵便型船，从船队结构方面得到了进一步优化和丰富，由单一的好望角型船成长为船型覆盖5-18万吨的多船型航运公司。
　　㈡新航线拓展顺利，航线选择逐步多样化
　　随着公司船型入列的多样化，公司的经营航线也更加丰富。在原有的澳洲-中国/东南亚、南美-中国/东南亚航线的铁矿运输；南美-中国、美湾/美西-中国航线的粮食运输；澳洲-中国/东南亚、澳洲-印度、印尼-中国航线和加拿大-中国的煤炭运输以外，又拓展出菲律宾—中国，印尼—印度，越南—孟加拉，中国—中东，中国—埃及，孟加拉—印度，中国—新加坡，中国—东非等十余条航线，极大丰富了公司船舶运营航线选择，进一步提升公司综合经营能力。
　　㈢得益于国内新能源市场需求增长，公司运输货种、品类不断延伸
　　由于国内市场在新能源汽车、风电、光伏等领域的需求不断扩大，在公司航运业务团队大力拓展下，船队运输货种从传统的干散货铁矿石、煤炭、粮食、木薯粉、袋装化肥、钢板、工程车、非标准件杂货等，逐步延伸至铝土矿、镍矿等运输。更为丰富多样的货种选择，为公司航运业务抵御市场周期性波动夯实了基础。
　　㈣船队经营策略灵活，可有效应对市场需求变化
　　公司原有船舶类型单一、船舶数量少，在新增运力后，公司的船舶经营策略更具备施展空间，不仅有航次租船和包运经营，更进一步涵盖航次期租船、连续航次租船、期租租船等，与市场变化相适应的多样灵活经营策略，有效的稳定了公司航运业务的营运效益。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　㈠丰富的航运业务运营历史经验和海运业务资源
　　公司前身为天津市海运股份有限公司，自1992年设立至今已逾30年历史，公司成立之初便立足航运市场，主营业务为国际近洋集装箱班轮运输、国内沿海集装箱班轮运输及船务代理和货运代理等，在天津市乃至全国都属较早布局航运市场的企业之一。公司于2016年收购英迈国际并向科技物流业务转型，期间因航运市场长期低迷短暂剥离海运业务，后于2021年重回海运市场。公司累计拥有超过25年的业务运营历史经验，主要管理团队拥有丰富的海运业务相关经历或物流集团管理背景，具备专业的海运业务运营和管理能力。此外，公司还具有优秀的营运水平和长期船舶管理安全记录，赢得了国内外大货主的高度信任，并以长期合作协议、包运合同、中
　　短期期租等方式与淡水河谷、宝钢、首钢、中钢、中粮、万汇、阿丹米（ADM）、嘉吉（Cargi）、FortescueMetasGroupLtd（FMG）、澳大利亚必和必拓公司（BHPB）等主要客户保持着友好合作关系。
　　㈡船舶均为自有资金购买，且船型结构合理、航线灵活，具有较强的盈利能力和抗风险能力
　　公司当前持有的9艘船舶均使用自有资金购入，在运营过程中无直接融资成本或财务费用支出，较其他航运企业具备更强的成本优势、议价能力和风险抵御能力；此外，在船队结构方面，公司除拥有大型的好望角型船外，5-8万吨的大灵便型船占多数，在运输品种、航线选择上更具灵活性。同时，公司始终致力于效益提升，针对每艘船、每条航线的制定有严格的策略机制，并围绕上海、海口、天津等港口开展散货业务承揽，按照运输周期及目的港科学选择所运输货物，降低空驶率；在此期间，公司航运业务团队对新购买船舶进行甲板局部升级改造，满足在船舶甲板配载部分货物的需求，充分利用甲板空间提升船舶的经济性，并在2022年度成功取得甲板货证书。
　　㈢公司历史遗留风险已充分释放并逐步化解
　　原间接控股股东海航集团破产重整已于2022年4月顺利完成，公司于2022年4月28日披露了《关于实际控制人发生变更的提示性公告》，实际控制人由海南省慈航公益基金会变更为无实际控制人。此外，在公司管理团队、董事会的艰难谈判和不懈努力下，因海航集团破产重整导致公司产生的关联担保债务风险化解取得突破性进展，达成了有利于公司长远发展的和解协议，阻碍公司发展的历史遗留问题得以解决，公司2022年度审计报告恢复为“标准无保留意见”。此外，公司关键财务指标回归历史较好水平，截至2022年12月31日，公司资产负债率为33.06%，持有货币资金63.26亿元，良好的现金流水平为后续进一步强化主营业务发展奠定了坚实基础，也为公司提升持续经营能力、抵御经营风险提供了厚实的安全垫。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司总资产为106.43亿元，较上年同期减少13.74%；归属于上市公司股东的净资产为71.24亿元，较上年同期增加2.88%；实现营业收入1.47亿元，较上年同期减少99.91%；实现归属于母公司股东的净利润1.95亿元，较上年同期减少93.68%。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　基于行业供需关系的宏观判断，业内对于中长期的航运市场普遍谨慎乐观。中国在宏观政策方面进行的调整，对于国内、区域乃至全球经济增长的拉动效应明显；与此同时，中国对于澳洲煤炭进口贸易的政策性调整、中美竞争引发产业链转移的博弈对于国际贸易格局的局部变化、国际航运业脱碳大背景下船舶降速航行带来的运力供给变化、美欧国家对俄罗斯制裁的升级以及美联储是否会提前结束加息周期等诸多因素又可能导致全球贸易和航运市场存在更大的不确定性并增加市场波动。
　　尽管短期存在不确定性因素较多，但业内对干散货市场2023年甚至中长期的前景持乐观态度。在需求端，以中国为代表的一众国家加快了重大基础设施的投资，特别是在一带一路国家等新兴市场，这无疑会刺激大宗干散贸易的需求；同时，中国在新能源汽车产业链上的优势正逐渐产生外扩效应，对于有色金属的需求保持旺盛。在供给端，全球干散货船订单数仅占现役运力的7%左右，处于行业历史最低水平，大量船厂、船台被集装箱船和液化天然气船等前两年火爆的船舶种类占据，干散货船新运力的供给短期内不会有明显改善。同时，行业内愈发严苛的环保新规让船舶不得不降速航行以满足碳排放的要求，在一定程度上影响了船舶周转速率的提升，随着老旧船舶的逐步淘汰，运力供给会更容易产生节点性的短缺。
　　(二)公司发展战略
　　2022年，公司顺利完成重大资产购买程序，以自有现金购入7艘散货船舶并按计划投入运营，形成了总计9艘干散货船、约75万载重吨的运力规模，实现了上市公司航运主营业务的重构。但由于国际航运市场周期性较强、价格波动较大，当前公司的业务模式及收入来源受行业周期影响较大。为进一步提升公司经营效益、增强风险抵御能力，公司将逐步向航运上游的大宗矿产资源贸易业务拓展延伸，尤其是铁矿石、煤炭、铝土矿、镍矿等，以获取更稳定的货运订单、更充分的货运定价权，进一步巩固和扩大航运业务的发展，为客户提供差异化、专业化、信息化的跨境综合物流代理服务，力争在未来三年内打造“上游手持资源、中游提供运力、下游直面客户”的完整贸易链条，以创造更高的运营效益，最大程度提高上市公司业务的稳定性及持续经营能力。
　　(三)经营计划
　　随着海航集团破产重整的顺利完成、公司航运主营业务的重构及历史遗留关联担保风险的消除，2023年公司必将迎来全新的面貌和发展机遇。公司将秉持“感恩、务实、奋斗”的信念，充分发挥自身管理优势、资源优势、资金优势，逐步实现“上游手持资源、中游提供运力、下游直面客户”的业务构想，扎扎实实做强主营业务，提升公司持续经营能力。
　　1.积极应对市场变化，稳中求进，持续提升现有业务的经营效益
　　公司将保持现有9艘干散货船、约75万载重吨的运力规模，在此基础上视市场机会增大运力规模、调整船型结构、替换或改造部分船型，以提高运营效益及抗风险能力。同时，将进一步拓展航线及货源，积累大型优质国有企业客户，确保业务稳定性。
　　2.在风险可控的前提下，向航运上游大宗商品贸易延伸
　　为尽可能减轻航运市场波动带来的不确定性影响，充分利用公司自身资金优势，公司将向航运上游的大宗商品贸易业务延伸，尤其是铁矿石、煤炭、铝土矿、镍矿等，为航运业务提供更稳定的货运订单、更充分的货运定价权，进一步巩固和扩大航运业务的发展。为此，公司已于2023年3月9日披露公告，决定与CWTInternationalLimited（港股代码：0521）全资孙公司海南迅通国际物流有限公司共同出资1亿元人民币在海南自由贸易港设立合资公司，公司持有合资公司90%股权，充分利用海南自贸港对大宗商品贸易的优厚政策以及CWTInternationalLimited在国际大宗商品资源方面的深厚积累，进一步拓展公司在国际运输行业的新发展。
　　3.持续提升上市公司治理水平
　　公司将进一步完善治理架构，优化公司内部制度，不断提升上市公司信息披露质量。同时加强公司合规、风控以及董监高等公司内部人员的培训，强化上市公司内控理念，将风险管理和合规管理要求嵌入业务流程，依法合规坚守上市公司内控机制和决策程序。
　　4.充分盘活自有物业资产，实现资产保值增值、最大化创造效益的目标
　　公司在天津市核心商圈持有部分物业资产，但因年久失修，难以为公司持续创造效益。公司计划投入必要修缮资金进行商业化改造，以对外出租或合作经营的模式盘活资产，实现最大化效益。
　　(四)可能面对的风险
　　1.宏观经济环境变化引发的风险
　　全球经济前景受地缘政治影响加剧，供应链风险与其他中长期问题叠加所造成的影响使得全球经济形势仍然复杂严峻。公司的经营业绩也可能面临受宏观经济环境变化而波动的风险。
　　2.船舶安全营运风险
　　包括暴风雨、海啸等自然因素及战争、海盗等其他不可抗力；也有因自身潜在的缺陷而导致机体失灵进而发生搁浅、碰撞甚至沉没等事故；还有因船员的疏忽以及操作不当等人为因素而引起的事故。货损风险和货物对船舶带来的风险。如卷钢，钢板等件杂货，货物本身质量较大，在航行颠簸期间如绑扎不当，极易发生变形，扭曲，或者给货仓舱壁底板造成损害。个别航线涉及亚丁湾，波斯湾等海盗区和特战区域，可能会产生海盗攻击劫持船舶，船员绑架，战争武器对于船舶和船员带来的安全风险。
　　3.市场供求风险
　　受大宗商品市场供求关系、油价、新运力投放及老旧运力淘汰等多重因素影响，供求变化不可预测性增加，可能影响公司部分业务或航线的效益，进而影响公司经营目标的实现。
　　4.汇率波动的风险
　　公司业务主要以美元结算，因此美元、欧元等货币汇率的波动对公司利润产生一定影响。
　　5.投资管理风险
　　公司所投项目的估值风险、被投资企业的经营风险、投资决策风险、信用风险、流动性风险以及非预期因素等所导致的投资收益波动或计提资产减值准备引起的利润波动，可能会对公司的盈利水平造成不利影响。 收起▲