一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　(一)行业情况说明　　2024年以来，受宏观经济环境及消费下行的影响，白酒市场竞争格局日趋激烈，酒企普遍承压，但整体仍保持增长态势。从消费端来看，酒类消费市场已进入转型期，酒业发展也进入了冷静期，消费需求稍显疲软，“库存高企”的问题较为突出，而“消费理性+价格理性”的双理性理念也在消费端不断显现；从品牌端来看，市场竞争的加剧，促使品牌差异化竞争愈发明显，名优酒企增长态势稳健，中小酒企发展空间逐渐受到挤压；从价格端来看，白酒供应量的增加及消费者购买力的变化导致全国白酒市场呈现出了价格不稳定的态势。总体来看，2024年上半年白酒市场依然表现出坚实的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)行业情况说明
　　2024年以来，受宏观经济环境及消费下行的影响，白酒市场竞争格局日趋激烈，酒企普遍承压，但整体仍保持增长态势。从消费端来看，酒类消费市场已进入转型期，酒业发展也进入了冷静期，消费需求稍显疲软，“库存高企”的问题较为突出，而“消费理性+价格理性”的双理性理念也在消费端不断显现；从品牌端来看，市场竞争的加剧，促使品牌差异化竞争愈发明显，名优酒企增长态势稳健，中小酒企发展空间逐渐受到挤压；从价格端来看，白酒供应量的增加及消费者购买力的变化导致全国白酒市场呈现出了价格不稳定的态势。总体来看，2024年上半年白酒市场依然表现出坚实的抗风险能力与持续的发展韧劲，产业长周期的价值属性以及其螺旋式上升的底层发展逻辑始终稳固未变；白酒作为“与时间为友”的产业，具有穿越周期的先天优势，调整是阶段性形态，增长是长期性趋势，而坚持长期主义，则是白酒产业穿越经济与行业周期、实现健康可持续发展的必然路径。
　　(二)主营业务相关情况说明
　　本公司属“酒、饮料和精制茶”制造业，主营白酒产品的生产与销售。目前，公司生产的白酒产品主要有水井坊元明清、水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井台、水井坊臻酿八号、水井坊井台珍藏（龙凤）、水井坊鸿运、水井坊梅兰竹菊、小水井、天号陈等。其中，水井坊典藏、水井坊井台、水井坊臻酿八号是公司核心产品。
　　“水井坊”是中国知名的高端白酒品牌。水井坊酒以老窖菌群为根本，采用泥窖固态发酵，精选优质多粮，工艺精湛深微，完美融合多粮风格，具有“无色透明，窖香、粮香幽雅，陈香细腻，醇厚甘柔，香味谐调，回味净爽，多粮浓香型白酒风格典型”的特点，成为中国浓香型白酒的典范。
　　公司的经营模式为“科技研发——原料采购——生产产品——销售产品”。
　　1、在科技研发环节，公司科技研发团队以博硕士为主，拥有多名国家级评酒大师、国家级白酒工艺大师。研发体系下设传统曲酒技艺中心、科技研发中心、酒体设计中心、酒体尝评中心、白酒安全分析测试中心，主要依托国家重点文物保护单位--水井坊酒坊遗址，开展谷物酿造品质、传统酿造微生物菌种挖掘、曲药及古窖池动态发酵机理、水井坊酒风味多组学等白酒生产全产业链研究，通过与国家级非物质文化遗产“水井坊酒传统酿造技艺”的结合，为消费者提供值得典藏的高品质浓香白酒。公司坚持以消费者需求为导向，通过充分的市场调研、内部测试和消费者反馈提出新产品研发方案，开发设计新产品酒体，确定产品配方及技术标准。
　　2、在原料采购环节，根据市场需求及公司库存情况，对外公开采购优质高粱、小麦、玉米、糯米、大米等酿酒原材料，以及玻瓶、纸盒和纸箱等包装材料。具体操作上，建立专业高效的采购团队，加强供应商寻源，综合采购成本和绩效管理，降低采购复杂度（组织、流程等），实现供应链成本、质量、服务和效率的最佳平衡。同时公司采购部门也根据外部市场环境以及公司内部采购业务的预估,对采购工作中可能的风险做出评估分析并制定相应预案进行管控。
　　3、在生产产品环节，以高粱、小麦、玉米、糯米、大米、水为原料，按照水井坊独特的传统生产工艺，固态泥窖发酵，分层蒸馏，量质摘酒，分级陶坛贮存。酒体经过分析、尝评、勾兑、调味、贮存，包装出厂。生产过程、产品检验、标识标签、包装运输贮存等方面，严格执行国家相关规定。
　　4、在销售产品环节，公司目前主要有四种销售模式。
　　(1)传统总代模式
　　该模式以一省或多省为单位，由公司指定某一经销商作为公司的合作伙伴，在区域内独家代理公司产品销售。在区域内，该合作伙伴根据与公司达成的合作计划，按公司要求发展其产品销售网络和销售事务，加强对终端的服务和管理。公司部分线下市场活动由该合作伙伴代为执行。
　　(2)新型总代模式
　　在新的总代模式下，公司负责销售前端管理，实现对售点的掌控和开拓，总代作为销售服务平台负责销售后端包括订单处理、物流、仓储、收款等工作。同时，在上述省份，也相应增加了销售团队人手配备以适应新模式下的业务发展，加强对终端的服务和管理。
　　(3)高端产品运营模式
　　该模式旨在加强对公司高端产品的培育和推广，在高端产品运营模式下，公司部分经销商共同组建水井坊高端产品销售公司，销售水井坊典藏及以上产品，以期充分调动经销商的积极性，实现水井坊高端产品营销力的最大化。
　　(4)新兴渠道运营模式
　　该模式主要包括电商渠道和团购渠道。电商渠道方面，公司交付产品与运营商，运营商负责在电商平台开店和日常运营等，公司主要负责电商平台的价值链管理，并与运营商共同做好平台上的相关活动等。团购渠道方面，公司持续开发团购客户并进行精细化管理，通过品鉴会、品牌行等活动促使团购客户产生购买意向，而后经销商或门店负责送货，达成团购业务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024以来，受宏观经济环境的影响，白酒行业面临着较大挑战，挤压式存量竞争的态势仍在持续，整体消费需求稍显疲软，“库存高企”的问题较为突出；与此同时，产业向优势产区、优势企业、优势品牌集中的趋势愈加明显，行业集中度不断提升。报告期内，公司继续保持既有战略，持续落地“产品升级创新、品牌高端化、营销突破”三大策略，在全体员工的共同努力下，实现了营收同比增长12.57%，净利润同比增长19.55%的较好业绩。上半年公司所做的主要工作如下：
　　（一）产品升级创新方面
　　2024年上半年，公司继续携手中国科学院微生物研究所真菌学国家重点实验室副主任白逢彦教授及其团队发布了“一号菌群”第二阶段科研成果。在此次科研成果中，一次性命名了12株新的菌类并全部录入美国国家生物技术信息中心(National Center for Biotechnology Information)数据库，并将其中2株新菌命名为“SJF-Chanxiangjun001”和“SJF-Guxijun01”。
　　与此同时，在2024年春季糖酒会期间，水井坊联合多个行业协会及政府单位主办了“白酒成都产区高质量发展大会”。在此次大会上四川中国白酒金三角酒业协会与水井坊再次携手合作，推出了《白酒成都产区浓香型白酒名优老窖池团体标准使用管理指引》，而水井坊也独家荣获了“四川白酒（成都产区）古窖池保护领军企业”的荣誉。同期，在成都文旅局指导下，水井坊联合成都旅游景区协会共同推出成都首条酒旅融合路线，为消费者体验成都传承千年的酒脉文化提供了新选择。在此次糖酒会期间，水井坊新高端品牌“第一坊”荣获由中国酒业协会颁布的2023年度“青酌奖”酒类新品。同时，“酒中美学美在酒中”水井坊大型多媒体舞台剧《醉锦图》也获得了知名行业媒体糖酒快讯发布的2023年度美学工程（消费者审美工程）大奖。另外，在知名行业媒体酒业家主办的中国金盛奖中，“水井坊·典藏”酒和水井坊《酒中美学AI对谈》也分别荣获了2024中国酒业名酒之星（大单品）和2024中国酒业最佳营销案例奖。
　　此外，公司也积极致力于让高品质的基因覆盖更多价格带，努力做大公司产品市场基数，推动公司健康可持续发展。
　　（二）品牌高端化方面
　　公司继续围绕体育营销和文化营销打造IP，精准聚焦高端圈层消费者。报告期内，水井坊联合中国文联民间文艺艺术中心举办了“狮心领路典藏国宝”活动，为25位国宝级匠人颁发“狮心领路致敬非遗传承”项目国宝匠人领袖人物荣誉称号。通过这场高端圈层活动，水井坊以“狮心领路”活化非遗传承新表达，加强了水井坊的高端白酒基因和品牌价值。同时，水井坊继续保持与WTT乒联赛的紧密合作，2024年上半年，水井坊持续助力WTT系列赛事在全球12个国家、14个城市举办。此外，水井坊还在全国范围内不同核心市场建立了超过5个网球俱乐部，拥有近百名活跃会员，并于2024年年中在厦门举办了网球俱乐部年度决赛。
　　公司品牌文化底蕴深厚，源于600余年的厚重物质文化遗产，水井街酒坊遗址是代表中国古代科技发展成就的重要历史遗址，也将水井坊的酿酒历史推至世界蒸馏酒史的源头。为提升品牌价值表达，公司持续拓展水井坊文化美学馆与体验馆。自2022年公司推出文化美学馆项目以来，公司将水井坊博物馆的建筑美学和600余年活着的传承带往全国各地，并逐步将其打造成为“水井坊传承与创新体验中心”，在推动公司产品销售的同时，也为当地消费者提供直观与全面了解水井坊的环境，提升品牌影响力与认同感。2024年上半年，水井坊在全国落成并新开设了十余家文化美学馆和体验馆。截至2024年6月底，水井坊文化美学馆与体验馆数量在全国已超百家，覆盖20余个省份和80多个城市。
　　（三）营销突破方面
　　报告期内，公司营销部门按照年初制定的各项计划稳步推进公司策略，并取得阶段性成果。第一，坚定不移的稳定价值链。价值链稳定对与客户长久合作、维持竞争力有着至关重要的作用。报告期内公司持续维护价值链稳定，保障客户利润，确保生意健康可持续的发展。第二，不断拓展门店。在原有基础上公司继续优化门店与经销网络配备，同时拓展门店，扩大市场基础，提升分销能力，助力生意发展。第三，通过BC联动抢占市场份额。公司持续通过BC联动刺激渠道，在不影响价值链的前提下保持竞争力，促进动销。第四，宴席精细化运作。白酒在宴席场景中依然占有重要地位，报告期内，公司围绕消费环境变化细分宴席市场，提供创新的宴席增值服务，以满足市场的各类型宴席需求。第五，激励客户挖掘市场潜能。在薄弱市场对合作客户进行赋能培训，快速熟悉水井坊业务模式，深化合作并巩固市场优势；同时通过品牌行活动回馈业绩优异的客户，激励客户发掘潜力，不断进步，与水井坊共同成长。第六，探索系列酒的发展。持续推动新的业务通路模式，寻找新的生意增长引擎，帮助客户的水井坊生意快速成长。
　　与此同时，公司消费者培育活动也在不断升级。2024年上半年，“白酒学坊”秉持“明白喝酒，喝明白酒”的宗旨，成功举办153场活动，遍及38座城市，吸引超过3000位参与者，覆盖了各行各业的精英人士，获得较好的反响和认可，在一定程度上为销售转化奠定了良好基础。2024年春季糖酒会期间，“白酒学坊”在成都杜甫草堂推出“白酒学坊·360行”周年庆特色版活动，并首发白酒学坊第二阶段文化版课程，不断拓宽白酒文化传播的边界，深化其文化内涵。此外，2024年公司全面升级“回厂品牌行”活动，针对核心消费者打造高端定制化酒旅路线，通过水井坊博物馆参观、白酒学坊等互动体验，感受600余年活着的传承带来的品质底蕴之美，提升消费者对高端浓香白酒起源的价值认同。
　　另外，公司还不断创新营销模式。报告期内，公司与央视一套联合出品了《酒中美学AI对谈》跨越时空的美学对谈系列节目，通过创新的形式与消费者建立情感链接，打破白酒行业的传统营销模式，彰显品牌对传统文化的尊崇与创新精神。
　　下半年，公司将立足行业现状，结合公司实际情况，从以下几方面着手，力争实现年初制定的经营目标。具体来看：
　　1.细分重点市场，以城市为单位制定生意计划，并下沉到区县及客户进行精细化管理；围绕高潜力市场进行赋能与支持，培育腰部力量，绑定优秀及高潜力经销商，以建立更多优势市场。
　　2.持续拓展门店，同时根据市场的动态变化对BC联动进行升级，以刺激终端动销；继续重点关注宴席的发展，寻找生意机会点。
　　3.持续对销售人员赋能培训，强化销售人员的技能水平；同时持续投入经销商人员补贴，支持优质经销商发展水井坊专职销售队伍，提升市场服务水平。
　　4.聚焦高端产品线，优化产品结构，不断提升高端产品的市场地位和消费者认可度；同时，加大对次高端产品尤其是臻酿八号的曝光和市场支持力度；另外，也对以天号陈帝黄瓶为代表的300元以下价格带产品给予更多内容合作、公关传播支持。
　　5.进一步加强品质营销，将产区发展战略与品牌建设紧密结合，充分挖掘和利用成都产区的独特资源和优势，推动产区发展，提升品牌影响力；同时继续加强“水井坊·第一坊”的品牌价值传播，以酒坊文化起源讲述中国白酒第一坊的品牌文化与价值。
　　6.持续推进圈层拓展，通过异业联动等形式针对性培育消费者，扩大品牌影响力，吸引更多核心消费者群体。

　　三、风险因素
　　1.不确定因素影响消费信心的风险。当前宏观经济环境不稳定，市场经济弱复苏，导致消费信心不足。2024年外部贸易环境不确定性增强，同时国际局势不稳定，外部冲突严重，可能动摇出口链向好的基础。而国内房地产链条仍在探底，需求疲软，价格波动影响大众消费信心。各种不确定性因素叠加将导致消费下行，继而影响公司产品的销售。针对上述风险，公司将积极强化品牌服务意识，提升对客户和消费者的服务品质，通过高质量的执行效果提升市场满意度与忠诚度，加强消费者对品牌和产品的认可，提高其消费意愿。
　　2.行业竞争加剧的风险。近年来白酒行业竞争不断加剧，行业集中度不断提升，“强者恒强”的马太效应愈发明显，利润进一步向头部企业集中，各名酒品牌以及不同香型的白酒企业相互争夺市场份额，行业整体呈现挤压式增长的格局。针对上述风险，公司将巩固并加强核心重点市场生意基础，与优质经销商伙伴稳定合作，集中优势资源扩大市场布局、争取市场份额；优化价值链管理，以负责任的态度维护市场秩序、强化渠道信心；同时继续以高品质的产品与营销服务招募经销商和吸引目标消费者。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大改变。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2023年国际形势复杂多变，全球经济环境不稳定，国内经济亦存在较大不确定性，导致国内消费市场复苏缓慢，居民消费信心不足，短期内呈现消费降级的趋势。行业内来看，当前我国白酒行业挤压式存量竞争态势正在持续演进，行业竞争的格局正在加快重塑，酒类有效需求不足，消费疲软，产能过剩、库存高企是行业内普遍存在的问题。与此同时，在行业整体承压的情况下，“强者恒强”的马太效应持续加剧，头部品牌影响力更加凸显，规模以上白酒企业数量持续减少，行业集中度不断提升。　　2023年一季度，公司的主要任务是降低社会库存、稳定价值链，由此导致一季度业绩同比出现较大幅度下降；二季度以来，经销商库存... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年国际形势复杂多变，全球经济环境不稳定，国内经济亦存在较大不确定性，导致国内消费市场复苏缓慢，居民消费信心不足，短期内呈现消费降级的趋势。行业内来看，当前我国白酒行业挤压式存量竞争态势正在持续演进，行业竞争的格局正在加快重塑，酒类有效需求不足，消费疲软，产能过剩、库存高企是行业内普遍存在的问题。与此同时，在行业整体承压的情况下，“强者恒强”的马太效应持续加剧，头部品牌影响力更加凸显，规模以上白酒企业数量持续减少，行业集中度不断提升。
　　2023年一季度，公司的主要任务是降低社会库存、稳定价值链，由此导致一季度业绩同比出现较大幅度下降；二季度以来，经销商库存回到健康水平，门店库存也显著减少，恢复正常水平；三、四季度，公司营业收入恢复双位数增长。全年来看，公司收入与利润均较上一年度保持增长，完成了年初制定的经营目标。报告期内，公司继续保持既有战略，持续落地“产品升级创新、品牌高端化、营销突破”三大策略，全年公司所做的主要工作如下：
　　（一）产品升级创新
　　1、产品持续升级创新
　　“水井坊井台”以其“甘甜润泽”的独特风味开创了浓香白酒“一独双香”的崭新工艺，收获了行业内外的关注。继2022年公司对井台酒体和包装进行全面升级后，报告期内，公司一方面持续推广新井台，另一方面又推出“水井坊井台逸品”，以丰富井台产品矩阵。
　　与此同时，在2023年水井街酒坊遗址考古发现25周年之际，公司还推出新超高端产品“水井坊-第一坊”，其由“中国白酒第一坊”水井街酒坊遗址原址酿造，致敬“中国白酒第一坊”活态文化。
　　除此之外，报告期内，公司持续发力电商专属产品，在京东、天猫、抖音等各个电商平台推出渠道专属礼盒与单品。2023年6月公司于电商渠道推出“国风版小水井”、“水井文化”、“麒麟送水”等多款电商专属产品，旨在让更多消费者以200元左右的价位品味更高端更优质的酒体。11月公司还在电商渠道推出产品“水井宴”，主攻宴席市场。
　　2、品质把控进一步提升
　　报告期内，公司持续向市场提供高品质的产品和服务，不断加强生产过程管控及食品安全主体责任落实；持续开展食品安全培训，新增食品安全员31名；组织“我承诺.我践行”食品安全承诺活动，提高员工食品安全意识，促进公司食品安全文化建设。同时，不断加强感官品评人才梯队建设，完善公司感官评价体系，2023年公司新增20名四级品酒师、8名正式省级评委、5名资深省级评委，助力公司白酒品评高质量发展。此外，2023年2月，水井坊检测中心顺利通过CNAS认证，实验室的管理能力和技术能力得到更广泛的认可。
　　报告期内，公司荣获了《全国质量诚信先进企业》《全国质量检验稳定合格产品》《全国消费者质量信誉保障产品》《全国产品和服务质量诚信示范企业》《全国白酒行业质量领先企业》《全国质量诚信标杆企业》《食品安全工作先进单位》等称号。
　　3、科研项目有序推进
　　2023年，公司与中国科学院微生物研究所真菌学国家重点实验室副主任白逢彦教授及其团队继续深入合作，共同就水井坊独有的“一号菌群”开展第二阶段的科学研究，并在2023年9月的水井坊科学考古25周年活动大会现场发布了最新的阶段性研究成果。成果显示，通过前沿的基因测序技术，鉴定出超过25万个功能基因，在窖池中发现近4000种微生物，并发现潜在新微生物103种，含有37条独特的生香代谢通路，这些对于形成水井坊酒的风味和品质意义重大，为水井坊酒的饮后体感舒适度和产品品质奠定了基础。
　　同时，公司新技术中心已经全面投入使用，在与水井坊酒体升级相关的微生物组学研究、非遗技艺机理挖掘、风味组学研究等领域均取得一定进展。
　　（二）品牌高端化
　　1、借助系列创新性综合营销活动，展现品牌的传承与创新
　　第一，公司与哈根达斯达成战略合作，并在中秋期间，以“酒中美学-美满中秋”为主题，共同推出联名款中秋冰淇淋礼盒。此次跨界合作不仅是对当前多元化消费趋势的洞察，更是对经典的不断创新，以创新风格诠释佳节圆满意象。
　　第二，在水井街酒坊遗址考古发现25周年之际，公司成功举办两场主题活动，公布了水井坊“一号菌群”科研最新阶段性研究成果，并联合行业协会发布了《水井坊古窖池保护性生产规范》，夯实了以古窖池和“一号菌群”为核心的品质价值体系，进一步提升了水井坊的品牌影响力。
　　第三，报告期内公司在全国多个城市举行了“酒中美学美在酒中”水井坊-井台美学盛典，同时公司还与央视一套联合出品了《酒中美学AI对谈》跨越时空的美学对谈系列节目。一系列“酒中美学”消费者培育活动的开展，让更多圈层人士进一步感受到水井坊的传承与创新，体验到水井坊的品质与文化。
　　2、持续围绕体育领域进行圈层营销，落实品牌高端化战略
　　2023年，第31届世界大学生夏季运动会在成都举办，水井坊博物馆作为“城市特色文化类官方独家供应商”参与其中，通过线下联展、朋友圈投放、达人探访和主流公关传播等方式，不断提升品牌知名度，加强品牌好感度。
　　报告期内，公司还在乒乓球和网球领域不断发力。持续助力WTT世界乒联赛在全球17个国家、21个城市举办；而“水井坊-最强乒团中国业余乒乓球团体赛”也在成都举办了总决赛。在网球领域，公司继续赞助全新升级的上海网球大师赛和水井坊杯-城市网球赛，为各地网球爱好者提供了感受体育文化与酒文化魅力的平台。
　　3、增建水井坊文化美学馆与体验馆，升级水井坊博物馆，不断提升品牌体验感
　　为了更好地与经销商共赢，直抵高端消费人群，报告期内，公司持续在重点市场增开水井坊文化美学馆及体验馆。截至2023年年底，公司总共在全国近20个省份陆续落地60多座水井坊文化美学馆和体验馆，逐步打造其成为“水井坊传承与创新体验中心”，进而推动公司产品销售，为当地消费者提供直观与全面了解水井坊的环境，提升品牌影响力与认同感。
　　同时，2023年公司启动水井坊博物馆升级改造工作，优化展陈逻辑、升级展陈形式，引入先进的多媒体交互技术，旨在为参观者提供更加生动丰富的参观体验，进一步提升水井坊品牌高端化的体验感。
　　4、持续打造高品质的品牌推广活动，夯实水井坊品牌调性
　　报告期内，公司持续开展“井台走进酒中美学”、“享典藏谈人生”两大品牌推广活动，并且完成了活动模式的探索升级，建立了品牌推广标准作业程序，供各区域消费者培育活动复制推广，提升和保证区域消费者体验活动的高品质。
　　此外，在推出全新超高端产品“水井坊-第一坊”的同时，公司还在落地城市打造沉浸式品鉴和高端体验活动，与消费者共同体验“第一坊”的魅力和中国文化的丰富多彩，依托高端白酒的高品质基因，为消费者带来更好的品酒体验和文化体验。
　　（三）营销突破
　　1、持续发力核心品，确保臻酿八号稳健成长
　　针对公司主导产品水井坊臻酿八号，2023年上半年通过抓动销、清库存等策略，促使该产品渠道库存日趋健康良性；下半年，又对臻酿八号适时、适度提升产品价格，有效推动了臻酿八号在下半年市场销售中的良好表现。另外，全年来看，公司积极采取重点城市策略，在前15位重点城市均保持了较好的市场份额。同时，不断扩大分销网络，加强产品渗透率，全年新增臻酿八号有效门店约9000家；切实加强销售执行，持续补充T1专职销售人员，进一步做实做细门店日常拜访、客情维护等工作，在激烈的市场竞争中，臻酿八号全年保持了双位数增长。
　　2、持续维护价值链稳定，确保业务健康成长
　　公司坚信稳定健康的价值链是维护厂商共同利益的重要保障，是对消费者树立稳定的品牌价值的重要前提。报告期内，公司商务团队制定相关管理办法，通过数字化系统追踪，及时发现和纠正不理性的销售行为，为业务健康发展保驾护航。
　　3、大力扩充门店，持续提高铺市率
　　报告期内，公司持续聚焦发展中市场的门店拓展，通过增加门店数量提高铺市率，赢取市场份额的同时提升市场影响力，积极主动打开市场。更多的门店合作也意味着水井坊的产品、项目质量和服务水平得到了更多终端门店客户的支持与认可。同时，公司始终与经销商伙伴保持着稳定良性的合作关系，致力于与客户“凝心聚力共建共享”，共同推进生意发展。
　　4、建立专职专营团队，进一步强化团队执行力
　　销售团队是推进客户合作、提升消费者体验的关键角色。报告期内，公司与客户合作发掘优秀人才专职服务水井坊生意，在重点市场精耕细作，助力核心市场快速发展。同时，公司建立科学的追踪机制，提升团队执行力，确保项目能够稳定高效的推进。
　　5、持续发力团购，进一步探索业务机会
　　近年来，由于经济下行导致消费场景出现变化，商务消费场景表现疲软，但商务用酒需求依旧存在。报告期内，公司推出“水井坊井台逸品”，采用差异化销售策略，继续以优质的产品体验和专业的销售运营重点发力团购，深化与企业的合作，进一步探索业务机会。
　　6、加强对中低价格带的关注，以实现生意补强
　　伴随2022年“帝黄瓶天号陈”在多个城市上市，报告期内，公司成立了专职的天号陈团队专注这一产品的服务，目前已取得阶段性成果，未来公司将继续发展扩大其基本面，以实现生意补强。同时，公司也会继续寻找有意愿和经验的优质客户，在中低价格带探索更多可能性，使其与核心品业务齐头并进。
　　7、持续强化电商，多渠道共同发力，抓取电商节点机会
　　报告期内，公司与行业领先的合作伙伴一起与主要电商平台展开深度合作，运营效率明显提升。2023年京东渠道重新定位了店铺矩阵，初步实现各店铺货品结构差异化，实现稳定增长；同时加强京东站内资源投入，抓取京东超级品牌日机会，成功挖掘品牌在年货节期间的销售潜力。阿里渠道完成了天猫官方旗舰店的全新升级，“水井坊第一坊官方旗舰店”搜索排名大幅提升。抖音渠道多直播间矩阵日臻完善，常态化、场景化直播的方式，在实现销售增长的同时，也生动传达了品牌价值和产品卖点。
　　8、持续升级数字化工具，提升资源投放效率与效益
　　报告期内，公司持续升级数字化工具，通过全面的数据分析为业务提供详实的数据支持，以提升资源投放效率和效益。具体来看，第一，2023年公司全面上线资源平台，缩短各环节时间周期，提升了营销效率；第二，充分利用数字化营销工具，如大数据分析等，实现精准推送，提高资源投放效益；第三，通过建立B端和C端融合联动，收集并分析消费者行为数据，优化产品和营销策略；第四，对线下门店进行个性化赋能，提升消费者购物体验的同时提高门店销售营业额。
　　9、持续加强消费者培育，促进销售转化
　　报告期内，公司联合中国酒业协会、中国领先的白酒教育和技术服务平台源坤、白酒泰斗、行业专家等，为不同人群打造了不同级别的白酒知识体验平台“白酒学坊”。作为行业首发的创新性体验营销形式，白酒学坊让白酒真正走向大众。自“试运营”以来，白酒学坊已落地500余场，近百个行业的约2万名消费者参与课程学习，覆盖了各行各业的精英人士，获得了较好的反响和认可，一定程度上为销售转化奠定了较好基础。
　　10、优化高端品事业部销售策略，不断提升水井坊品牌影响力
　　报告期内，通过对市场的深入分析，公司优化了高端品事业部的销售策略，聚焦在20个核心城市进行业务拓展。同时，2023年，高端品销售从聚焦销售驱动型组织拓展到销售&品牌建设共同驱动型组织。具体来看，公司通过结合实际业务场景，建立产品品牌知识赋能体系，全面提升高端品销售人员在实际工作场景中应用产品品牌知识的能力，进而提升水井坊品牌产品资产对客户和消费者的影响力。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　本公司属“酒、饮料和精制茶”制造业，主营白酒产品的生产与销售。目前，公司生产的白酒产品主要有水井坊元明清、水井坊第一坊、水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井台、水井坊臻酿八号、水井坊井台珍藏（龙凤）、水井坊鸿运、水井坊梅兰竹菊、小水井、天号陈等。其中，水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井台、水井坊臻酿八号是公司核心产品。
　　“水井坊”是中国知名的高端白酒品牌。水井坊酒以老窖菌群为根本，采用泥窖固态发酵，精选优质多粮，工艺精湛深微，完美融合多粮风格，具有“无色透明，窖香、粮香幽雅，陈香细腻，醇厚甘柔，香味谐调，回味净爽，多粮浓香型白酒风格典型”的特点，成为中国浓香型白酒的典范。
　　报告期内，公司赢得了多项专业美誉和社会认可。2023年3月，成都市金牛区区委及区人民政府授予公司“2022年度金牛区经济突出贡献十强企业”称号；2023年4月，在四川省经信厅主办、四川省酒科所承办的酒体设计技能大赛中，水井坊酒传统酿造技艺市级代表性传承人分别荣获一等奖和三等奖；2023年5月，水井坊酒传统酿造技艺第八代传承人卓飚先生荣获2022年“成都工匠”荣誉称号；2023年9月，成都市企业联合会授予公司“2023年成都企业100强”及“2023年成都市制造业100强”称号；2023年11月，中国酒业协会授予公司“中国酒业ESG2022年度环境治理优秀案例”奖、中国上市公司协会授予公司“2023上市公司董事会最佳实践”及“2023上市公司ESG最佳实践”奖；2023年12月，四川省文化和旅游厅授予公司“四川2023非遗保护实践优秀案例”奖。
　　（二）经营模式
　　公司的经营模式为“科技研发——原料采购——生产产品——销售产品”。
　　在科技研发环节，公司核心科技研发团队以博硕士为主，拥有多名国家级评酒大师、国家级白酒工艺大师。研发体系下设传统曲酒技艺中心、科技研发中心、酒体设计中心、酒体尝评中心、白酒安全分析测试中心，主要依托国家重点文物保护单位--水井坊酒坊遗址，开展谷物酿造品质、传统酿造微生物菌种挖掘、曲药及古窖池动态发酵机理、水井坊酒风味多组学等白酒生产全产业链研究，通过与国家级非物质文化遗产“水井坊酒传统酿造技艺”的结合，为消费者提供值得典藏的高品质浓香型白酒。公司坚持以消费者需求为导向，通过充分的市场调研、内部测试和消费者反馈提出新产品研发方案，开发设计新产品酒体，确定产品配方及技术标准。
　　在原料采购环节，根据市场需求及公司库存情况，对外公开采购优质高粱、小麦、玉米、糯米、大米等酿酒原材料，以及玻瓶、纸盒和纸箱等包装材料。具体操作上，建立专业高效的采购团队，加强供应商寻源，综合采购成本和绩效管理，降低采购复杂度（组织、流程等），实现供应链成本、质量、服务和效率的最佳平衡。同时公司采购部门也根据外部市场环境以及公司内部采购业务的预估,对采购工作中可能的风险做出评估分析并制定相应预案进行管控。
　　在生产产品环节，以高粱、小麦、玉米、糯米、大米、水为原料，按照水井坊独特的传统生产工艺，固态泥窖发酵，分层蒸馏，量质摘酒，分级陶坛贮存。酒体经过分析、尝评、勾兑、调味、贮存，包装出厂。生产过程、产品检验、标识标签、包装运输贮存等方面，严格执行国家相关规定。
　　在销售产品环节，公司目前主要有四种销售模式。
　　1、传统总代模式
　　该模式以一省或多省为单位，由公司指定某一经销商作为公司的合作伙伴，在区域内独家代理公司产品销售。在区域内，该合作伙伴根据与公司达成的合作计划，按公司要求发展其产品销售网络和销售事务，加强对终端的服务和管理。公司部分线下市场活动由该合作伙伴代为执行。
　　2、新型总代模式
　　在新的总代模式下，公司负责销售前端管理，实现对售点的掌控和开拓，总代作为销售服务平台负责销售后端包括订单处理、物流、仓储、收款等工作。同时，在上述省份，也相应增加了销售团队人手配备以适应新模式下的业务发展，加强对终端的服务和管理。
　　3、高端产品运营模式
　　该模式旨在加强对公司高端产品的培育和推广，在高端产品运营模式下，公司部分经销商共同组建水井坊高端产品销售公司，销售水井坊典藏及以上产品，以期充分调动经销商的积极性，实现水井坊高端产品营销力的最大化。
　　4、新兴渠道运营模式
　　该模式主要包括电商渠道和团购渠道。电商渠道方面，公司交付产品与运营商，运营商负责在电商平台开店和日常运营等，公司主要负责电商平台的价值链管理，并与运营商共同做好平台上的相关活动等。团购渠道方面，公司持续开发团购客户并进行精细化管理，通过品鉴会、品牌行等活动促使团购客户萌生购买意向，而后经销商或门店负责送货，达成团购业务。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）水井坊酒传统酿制技艺是国家级非物质文化遗产
　　水井坊酒严格遵循水井坊酒传统酿造技艺生产，以老窖菌群为根本，采用泥窖固态发酵，精选优质多粮，工艺精湛深微，完美融合多粮风格，成为中国浓香型白酒的典范。2008年6月，“水井坊酒传统酿造技艺”被列入第二批国家“非物质文化遗产”名录，而水井街酒坊遗址数次被列入中国申报“世界文化遗产”预备名录。
　　（二）公司产品质量管控严格遵循国家标准和国际蒸馏酒标准双重标准
　　水井坊在坚持传统酿造工艺的基础上，依托现代技术，对酒品质量提出了更高要求。在符合国家标准的基础上，又按照全球主要国家的标准制定了更为严格的内控标准，确保每一个产品不仅符合国家标准，也符合国际标准。公司始终坚持质量第一的宗旨，致力于向客户和消费者提供行业最高标准的产品质量。
　　（三）公司品牌文化底蕴深厚，品牌形象独树一帜
　　水井街酒坊遗址是代表中国古代科技发展成就的重要历史遗址，也将水井坊的酿酒历史推至世界蒸馏酒史的源头。同时公司不断强化“酒中美学”的开创性价值和内涵，在文化艺术和体育赛事方面整合资源扩散认知，以“酒中美学”演绎“中国美学”，形成对目标人群的有效沟通和价值触达。
　　（四）公司的合规文化、公司治理、质量控制、企业社会责任等深受国内业界肯定，也正逐步与国际上市企业标准接轨
　　公司始终坚持质量第一的宗旨，保持产品生产全流程高质量标准；公司高度关注合规内控及公司治理。同时，公司已连续三年披露ESG报告，在报告中披露了公司ESG战略、治理架构以及可跟踪衡量的“水井坊2035可持续发展目标”，并在报告中及时公布目标达成的进展情况。ESG报告对标包括联合国可持续发展目标（SDGs）、负责任投资原则（PRI）以及上交所上市公司可持续发展报告指引等在内的数十项国内外标准和政策法规，围绕34项实质性议题，全面、完整地披露了公司在环境、社会及公司治理等领域的非财务管理绩效。报告期内，水井坊正式加入联合国全球契约组织（UNGobaCompact），将积极践行关于劳工标准、环境和反腐败领域的《全球契约十项原则》，成为推进可持续发展战略的重要里程碑。2023年，水井坊在标普全球企业可持续发展评估CSA、明晟MSCI、全球环境信息研究中心CDP等多个国际主流ESG评级结果中均处于白酒行业前列，是唯一入选标准普尔（Standard&Poor's）《可持续发展年鉴（中国版）》的白酒企业。
　　同时，水井坊积极履行社会责任，设立“水井坊公益日”，成立水井坊员工志愿者团队，发布志愿者标识，鼓励员工积极参与志愿服务活动。2023年公司荣获了多个ESG相关奖项，包括2023上市公司ESG最佳实践、人民企业社会责任年度企业奖、国新杯ESG金牛奖碳中和50强、2023臻善奖年度臻善企业、2023年度绿色低碳创新引领企业、四川企业责任治理先锋、2023年度高质量发展贡献奖、食品行业年度社会责任标杆企业等荣誉。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2023年，公司实现营业收入4,953,197,719.21元，实现营业利润1,697,820,406.93元，实现净利润（归属于母公司）1,268,797,401.98元，营业收入较2022年增加了6.00%,营业利润较2022年增加3.96%,净利润较2022年增加了4.36%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2、当前我国白酒行业整体呈现挤压式增长的格局，行业竞争主要趋于存量竞争。近年来竞争不断加剧，品牌化、品质化为主要发展方向；酒类有效需求不足，产能过剩、库存高企是行业内普遍存在的问题。
　　3、行业集中度不断提升，“强者恒强”的马太效应愈发明显。规模以上白酒企业数量持续减少，利润进一步向头部企业集中。当前名优酒企持续增长，中小型酒企的生存空间不断被挤压，区域酒企快速成长，行业整体呈现结构性分化的态势。
　　4、行业消费结构性升级趋势放缓，短期内呈现消费降级的趋势，2023年不少知名白酒企业持续聚焦中端大众消费市场。
　　5、友好的产业发展政策助推行业高质量发展。根据《产业结构调整指导目录（2019年本）》，国家将白酒生产从限制性产业目录内剔除，标志着白酒行业进入充分市场化竞争的阶段。由此，优质白酒开始向优质产区集中，包括名酒产能的资源也得到了进一步地释放和发展。而《白酒工业术语分类》和《饮料酒术语和分类》的发布，则意味着生产的标准在进一步提升，白酒的品质上升也是必然趋势。
　　6、白酒行业数字产业化发展正经历由量的扩张到质的提升转变。为应对市场环境带来的变化，各大酒企纷纷投入到数字化转型的浪潮之中。数字化技术的全面应用将有效提升产业运行的效率，降低成本，增强体验，全面加速产业链的转型升级，这也是酒业未来创新驱动的巨大机遇。
　　7、年轻消费群体崛起，80后、90后逐步成为白酒消费主力，传统白酒品牌面临如何进行品牌年轻化的挑战，多元消费诉求也将对行业发展及新品开发产生较大影响。
　　(二)公司发展战略
　　公司的愿景是成为白酒领导品牌，持续健康成长，备受尊敬与信赖的白酒公司。公司的使命是持续保持水井坊业务健康成长，赢取更大的次高端与高端市场份额；打造更强品牌价值，创造更好，性价比更高的消费体验；优化经销系统，积极与优质合作伙伴多维度拓展市场，分享更多成长红利。水井坊品牌的使命是以600年传承创新的酒中美学，弘扬中国美学文化，共创国民美好生活。
　　(三)经营计划
　　2024年，公司将进一步扩充长远供应产能，加强科研投资，提高产品品质；持续提升品牌力，坚持品牌传承与创新；优化价值链，探索团购渠道业务，助力生意成长；推进ESG各项议程，进一步贯彻落实“真诚出发，启航卓越”的公司文化，不断推动公司实现可持续发展。
　　公司2024年的经营目标是主营业务收入和净利润均保持增长。主要从以下这些方面开展工作：
　　1、深化发展核心市场，继续增加全国销售网点。核心市场是公司与客户共同合作、长期经营的成果，是水井坊生意的重要成长动力，2024年公司会持续进行投入，加大核心市场的策略布局，发挥现有人财物的优势，扩大成果。同时，在全国范围内继续增加销售网点，扩大生意布局，提升市场份额。
　　2、集中资源打造臻酿八号全国百强城市，获得该产品在这些城市的快速成长。具体来看，持续扩大分销覆盖，进一步提升产品渗透率；不断加强专职专营T1及专职销售人员体系的打造，进一步提升销售人员的执行能力；持续加大资源投放力度，有针对性给予切实有效的市场支持，不断提升产品品牌认知。
　　3.持续优化价值链。价值链作为品牌价值的体现以及客户利益的保障，需要持续维护与巩固，在面对环境变化时价值链尤为重要。2024年公司将与客户一同规范相关市场行为，力求健康可持续的推进业务发展。
　　4.持续拉动销去库存，促进业务良性循环。市场库存是评估生意是否健康的指标之一，销售终端作为市场的最前端需要常态化维持合理的库存状态。2024年公司将继续通过开展消费者活动、品鉴会等模式加深消费者培育，优化资源配置，在确保价值链稳定的前提下推动库存消化，促进各销售层级良性循环。
　　5.持续探索团购渠道业务，助力生意成长。团购业务有别于传统门店，需要不同的策略与技能，公司针对团购渠道配备了专营团队，同时开发了具备竞争力的团购产品，重点研究与探索团购业务模式，持续积累优质、有潜力的合作企业，助力生意成长。
　　6、加大对宴席产品的支持力度。持续推动宴席产品推广活动落地，增强宴席场景使用信心；同时在核心城市加强对100-300元价格带产品的市场参与度，积极布局，影响并抓取对应目标人群。
　　7.继续加强圈层营销。充分利用相关平台和合作伙伴关系，推出更深入的消费者培育活动，进一步提升品牌的知名度和高端消费人群的认可度。
　　8.持续培育水井坊600余年非遗品质基因。秉持品牌使命，在600余年生生不息的“双国保”品质核心资产赋能下，通过打造弘扬白酒文化和美好生活的品牌场景及内容，向消费者展示公司深厚的品牌文化底蕴及高标准的产品质量，不断提升营销品质，夯实品牌品质基因。
　　9.持续提升品牌力，坚持品牌传承与创新。中国白酒行业进入品牌与产区赋能发展的新阶段，公司将立足成都产区，深入挖掘传承的活态价值，深化水井坊品牌与成都产区的活态文化内涵，并在此基础上坚持创新发展，不断提升公司品牌力与成都产区影响力，促进公司和成都产区高质量协同发展。
　　10.继续扩充长远供应产能。邛崃全产业链基地项目（第一期）主体工程已建设完成，目前已正式投产。公司还将继续扎实推进项目第二期建设，进一步提升公司供应链产能和长远储酒规模，不断夯实公司长期健康发展的基础。
　　11.持续加强公司质量及食品安全文化建设，提升食品安全管理人员能力水平，推行全面质量管理，包括供应商质量管理提升等。同时持续强化对一号菌群核心菌株生活习性研究，进一步解构非遗技艺对窖池微生物生长和代谢的支持作用，确保相关传统技术能够落地邛崃新工厂，服务酒体品质提升。
　　12.持续推动公司文化价值观的落地。通过文化宣传月的影响，强化员工对于水井坊文化价值观的理解，促进文化价值观在工作中的行为实践；同时通过丰富多彩的文化活动营造健康、积极、愉悦的企业文化氛围，推动公司成为有口皆碑、令人心存向往的优秀企业。
　　13.进一步强化公司治理、合规文化、企业社会责任、ESG相关工作。公司将持续推进落实“水井坊2035可持续发展目标”，将“水井坊-敬未来”ESG战略融入企业整体发展战略之中，充分发挥公司ESG治理能力，在商业道德与合规、产品质量与安全、供应链管理、职业健康与安全、社区发展、水资源管理、能源与碳排放管理等ESG重大议题上持续投入和强化管理。公司将在践行可持续发展的同时，带动客户、员工、供应链及其他利益相关方创建可持续的共享价值。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济下行的风险。当前全球经济环境不稳定，国内经济亦存在较大不确定性，消费市场由疫情前的活跃转为平稳，整体呈现弱复苏的态势。白酒行业同样受到波及，酒类有效需求不足，消费疲软，产能过剩、库存高企是目前行业内普遍存在的问题。长远来看，可能给公司经营带来风险。针对上述风险，公司将采取以下措施应对风险：强化消费者培育，突出水井坊品牌与产品优势，“明白喝酒，喝明白酒”在理性的消费时代为消费者提供更具品质化的消费体验；积极拓展销售渠道，继续发掘团购业务潜力，加强与企业的合作，围绕商务消费场景展开工作；调整优化投资方向与内容，保留并激励优秀销售人才，强化内驱力和执行力；充分运用数字化技术，通过数据推动达成更有效的营销策略，实现销售转化。
　　2、行业竞争加剧的风险。近年来白酒行业竞争不断加剧，行业集中度不断提升，“强者恒强”的马太效应愈发明显，利润进一步向头部企业集中，各名酒品牌以及不同香型的白酒企业相互争夺市场份额，行业整体呈现挤压式增长的格局。针对上述风险，公司将巩固并加强核心重点市场生意基础，与优质经销商伙伴稳定合作，集中优势资源扩大市场布局、争取市场份额；优化价值链管理，以负责任的态度维护市场秩序、强化渠道信心；同时继续以高品质的产品与营销服务招募经销商和吸引目标消费者。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)行业情况说明
　　报告期内，受宏观经济环境压力及消费下行的影响，白酒行业面临较大挑战，从渠道端来看，市场库存高企，动销缓慢，流通端、供给侧都出现不同程度的“内卷”态势，白酒行业已经从增量发展时代进入到存量竞争时代；从行业整体来看，白酒行业在经历多年的高速发展后，产业发展积累的矛盾和问题也在进一步显现。总体来说，白酒行业和市场已经进入新一轮调整期，未来预计将呈现缓增长、理性增长的趋势；另外，白酒行业在向优势品牌集中的同时，也在向名优产区集中。
　　(二)主营业务相关情况说明
　　本公司属“酒、饮料和精制茶”制造业，主营白酒产品的生产与销... 查看全部▼

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)行业情况说明
　　报告期内，受宏观经济环境压力及消费下行的影响，白酒行业面临较大挑战，从渠道端来看，市场库存高企，动销缓慢，流通端、供给侧都出现不同程度的“内卷”态势，白酒行业已经从增量发展时代进入到存量竞争时代；从行业整体来看，白酒行业在经历多年的高速发展后，产业发展积累的矛盾和问题也在进一步显现。总体来说，白酒行业和市场已经进入新一轮调整期，未来预计将呈现缓增长、理性增长的趋势；另外，白酒行业在向优势品牌集中的同时，也在向名优产区集中。
　　(二)主营业务相关情况说明
　　本公司属“酒、饮料和精制茶”制造业，主营白酒产品的生产与销售。目前，公司生产的白酒产品主要有水井坊元明清、水井坊菁翠、水井坊典藏、水井坊井台、水井坊臻酿八号、水井坊井台珍藏（龙凤）、水井坊鸿运、水井坊梅兰竹菊、小水井、天号陈等。其中，水井坊典藏、水井坊井台、水井坊臻酿八号是公司核心产品。
　　“水井坊”是中国知名的高端白酒品牌。水井坊酒以老窖菌群为根本，采用泥窖固态发酵，精选优质多粮，工艺精湛深微，完美融合多粮风格，具有“无色透明，窖香、粮香幽雅，陈香细腻，醇厚甘柔，香味谐调，回味净爽，多粮浓香型白酒风格典型”的特点，成为中国浓香型白酒的典范。
　　公司的经营模式为“科技研发——原料采购——生产产品——销售产品”。
　　1、在科技研发环节，公司科技研发团队以博硕士为主，拥有多名国家级评酒大师、国家级白酒工艺大师。研发体系下设传统曲酒技艺中心、科技研发中心、酒体设计中心、酒体尝评中心、白酒安全分析测试中心，主要依托国家重点文物保护单位-水井坊酒坊遗址，开展谷物酿造品质、传统酿造微生物菌种挖掘、曲药及古窖池动态发酵机理、水井坊酒风味多组学等白酒生产全产业链研究，通过与国家级非物质文化遗产“水井坊酒传统酿造技艺”的结合，为消费者提供值得典藏的高品质浓香白酒。公司坚持以消费者需求为导向，通过充分的市场调研、内部测试和消费者反馈提出新产品研发方案，开发设计新产品酒体，确定产品配方及技术标准。
　　2、在原料采购环节，根据市场需求及公司库存情况，对外公开采购优质高粱、小麦、玉米、糯米、大米等酿酒原材料，以及玻瓶、纸盒和纸箱等包装材料。具体操作上，建立专业高效的采购团队，加强供应商寻源，综合采购成本和绩效管理，降低采购复杂度（组织、流程等），实现供应链成本、质量、服务和效率的最佳平衡。同时公司采购部门也根据外部市场环境以及公司内部采购业务的预估,对采购工作中可能的风险做出评估分析并制定相应预案进行管控。
　　3、在生产产品环节，以高粱、小麦、玉米、糯米、大米、水为原料，按照水井坊独特的传统生产工艺，固态泥窖发酵，分层蒸馏，量质摘酒，分级陶坛贮存。酒体经过分析、尝评、勾兑、调味、贮存，包装出厂。生产过程、产品检验、标识标签、包装运输贮存等方面，严格执行国家相关规定。
　　4、在销售产品环节，公司目前主要有四种销售模式。
　　(1)传统总代模式
　　该模式以一省或多省为单位，由公司指定某一经销商作为公司的合作伙伴，在区域内独家代理公司产品销售。在区域内，该合作伙伴根据与公司达成的合作计划，按公司要求发展其产品销售网络和销售事务，加强对终端的服务和管理。公司部分线下市场活动由该合作伙伴代为执行。
　　(2)新型总代模式
　　在新的总代模式下，公司负责销售前端管理，实现对售点的掌控和开拓，总代作为销售服务平台负责销售后端包括订单处理、物流、仓储、收款等工作。同时，在上述省份，也相应增加了销售团队人手配备以适应新模式下的业务发展，加强对终端的服务和管理。
　　(3)高端产品运营模式
　　该模式旨在加强对公司高端产品的培育和推广，在高端产品运营模式下，公司部分经销商共同组建水井坊高端产品销售公司，销售水井坊典藏及以上产品，以期充分调动经销商的积极性，实现水井坊高端产品营销力的最大化。
　　(4)新兴渠道运营模式
　　该模式主要包括电商渠道和团购渠道。电商渠道方面，公司交付产品与运营商，运营商负责在电商平台开店和日常运营等，公司主要负责电商平台的价值链管理，并与运营商共同做好平台上的相关活动等。团购渠道方面，公司持续开发团购客户并进行精细化管理，通过品鉴会、品牌行等活动促使团购客户产生购买意向，而后经销商或门店负责送货，达成团购业务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年以来，受宏观经济环境的影响，白酒行业面临着较大挑战，居民消费减少和消费降级的冲击，使得白酒市场库存高企，而这也进一步影响了价值链的稳定和经销商的获利水平，最终导致终端市场竞争加剧。2023年一季度，由于春节期间动销不及预期，公司的主要任务是降低社会库存、稳定价值链，因此决定减少出货量，由此导致一季度业绩同比出现较大幅度下降；二季度以来，经销商库存回到健康水平，门店库存也显著减少，恢复正常水平，二季度收入同比增长2%，净利润同比增长509%，符合公司预期。下半年公司预期从第三季度开始营业收入恢复双位数成长，2023年全年公司预期净利润与营业收入同比2022年保持增长。
　　报告期内，公司继续保持既有战略，持续落地“产品升级创新、品牌高端化、营销突破”三大策略，在品质突破、渠道拓展和消费者培育上持续投入，坚持以长期主义夯实未来；同时继续进行远期布局，有序扩充供应链产能与长远储酒规模；不断加强科研创新投资，持续提升品质工艺。上半年公司所做的主要工作如下：
　　（一）产品升级创新方面
　　2022年，中国科学院微生物研究所领衔的水井坊“一号菌群”研究工程第一阶段成果正式发布，成果报告显示水井坊窖泥微生物与宜宾产区和泸州产区相比，菌群既有相同也有差异；水井坊窖泥中存在特有类群18个属和近20个从未报道过的新菌种，这些菌种可能是水井坊产品风味独特的关键。“一号菌群”第一阶段的科研，初步揭示了水井坊独特品质、风味和口感的来源。为进一步厘清一号菌群和水井坊品质的关系，持续让这一品质核心资产赋能水井坊产品升级创新，2023年年初，公司联手中国科学院微生物研究所启动了“一号菌群”的第二阶段研究。
　　在新一代典藏和新一代井台上市之后，公司也致力于让高品质的基因覆盖更多价格带，做大整体市场基数，布局健康可持续的成长路径。面向100-300元价格带，公司推出了全新的帝黄瓶天号陈。同时，面对各类高端团购和圈层的需求持续创新，公司定制了包括金逸艺术系列的美人醉、“守护国宝”系列产品水井坊铜奔马酒、水井坊兔年生肖酒等产品。除此之外，报告期内，在水井街酒坊考古发现25周年之际，公司推出了全新超高端产品“水井坊-第一坊”以丰富品牌矩阵。
　　（二）品牌高端化方面
　　报告期内公司以产品创新升级为基础，辅之以有效的圈层营销，继而带动品牌高端化。
　　2022年，公司联合中国酒业协会、中国领先的白酒教育和技术服务平台源坤、白酒泰斗、行业专家等，为不同人群打造了不同级别的白酒知识体验平台“白酒学坊”。而作为行业首发的创新性体验营销，白酒学坊让白酒真正走向大众，自2022年11月“试运营”以来，白酒学坊覆盖包括业内专家学者、经销商、消费者等上千余人，获得了较好的反响和认可。同时，水井坊还打造了一系列走进酒中美学培育活动，让更多圈层人士进一步感受水井坊的传承与创新，体验水井坊的品质和文化。
　　在圈层营销方面，公司继续围绕体育营销和文化营销打造IP。报告期内，公司开启了酒中美学-守护国宝之旅，致敬中华文化，在美学、文化、宝藏的碰撞之中为客户带来全新的沉浸式体验；
　　同时，在全国核心城市与圈层、合作伙伴拓展网球俱乐部，并举办2022-2023城市杯网球赛，为网球爱好者打造极具文化底蕴的赛事和消费者培育体验；此外，作为WTT世界乒联全球顶级合作伙伴，持续与乒乓球这一“国民运动”进行深度绑定；另外，通过“球桌”、“酒桌”和“圆桌”，更加精准地链接消费者群体，增强品牌黏性，打造圈层渗透、裂变和转化的闭环，在核心城市中渗透上千家企业消费者，为水井坊在高端市场创造了更多机遇和空间。
　　（三）营销突破方面
　　报告期内，公司营销部门按照年初制定的各项计划稳步推进公司策略，并取得阶段性成果。第一，在2022年的基础上，公司进一步深化与经销商的合作，优化厂商角色分工，协同配合，在重点目标区域建立起稳固合作关系并形成竞争优势。第二，报告期内，公司商务团队持续聚焦发展中市场的门店拓展，通过增加门店数提高铺市率，扩大市场影响力，让消费者能够在更多窗口看到公司产品。第三，报告期内公司更加精准、高效地聚焦宴席细分市场，创新场景，在宴席消费回暖的趋势之中得到广泛认可，进而拉动动销，逐步提升产品销量。第四，公司持续开展水井坊井台团购项目，积累团购生意沟通经验以及优质团购客户资源，目前共覆盖超30个重点城市，可追踪团购企业已累计上千家；同时公司也在原有水井坊臻酿八号重点城市的基础上选择具有潜力的高成长市场，优化资源配置，开拓门店，挖掘潜在的团购消费者，以实现销量较快增长。第五，在第二季度公司推出了一系列终端动销支持活动，显著拉动了消费者动销，有效降低了社会库存。第六，高端品持续拓展团购企业和消费者圈层，报告期内实现较好成长。
　　此外，为了更好地与经销商共赢，直抵高端消费人群，截止报告期末，公司总共在全国30余个城市陆续落地40多座水井坊文化美学馆和体验馆，逐步打造其成为“水井坊传承与创新体验中心”，进而推动公司产品销售。
　　下半年，公司将继续保持战略定力，追求长期可持续发展，持续落地“产品升级创新、品牌高端化、营销突破”三大策略，但在战术上，公司将进一步强化执行，以优化业绩表现，力争完成年初既定的全年经营目标。具体来看，公司将努力做好以下工作：
　　1.结合水井坊考古发现25周年及中秋营销计划，公司将在下半年加大在品牌媒体和公关方面的投入，以进一步提高品牌知名度，从而在马太效应中获益。
　　2.在渠道分销方面，强化销售人员、门店和经销商网络配备，以进一步扩大分销。同时，加强销售人员能力培训，并推出有竞争力的经销商、门店和客户激励计划，以赢得动销。
　　3.通过举办高质量的消费者培育活动和推出白酒学坊，以提高消费者圈层培育的质量。同时在重点市场也将增开美学馆及体验馆，为当地消费者提供直观与全面了解水井坊的环境，进一步提升品牌影响力与认同感。
　　4.进一步加大对新井台的资源投放力度，举办更聚焦于新井台的营销活动。同时，加强对200元左右价格带的参与度。此外，通过推广限量版“水井坊-第一坊”酒来进一步增强高端线的产品组合。
　　5.继续秉持品牌使命，在600年生生不息的“双国保”品质核心资产的赋能下，开展更有成效的品质创新，拓展有效渠道和伙伴，不断推动井台和典藏两大单品的圈层营销。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大改变。

　　四、可能面对的风险。
　　1、宏观经济波动的风险。受全球通货膨胀、地区战争等不利因素的影响，当前世界经济形势起伏波动，不确定性因素较多。在全球化的形势下，中国消费市场势必也会受到影响，进而可能影响公司的经营状况。针对上述风险，公司将采取以下措施应对风险：在产品结构上持续培育高端，充分发力次高端，适度补充中低端；在销售渠道上积极开拓团购，持续增加直控烟酒店数量同时提高单店销量，满足电商和商超等细分消费人群和场景的需求；调整优化投资方向与内容，保留并激励优秀销售人才、强化内驱力和执行力；保持对市场的敏锐度，对各区域授权赋能，快速应变。
　　2、行业竞争加剧的风险。近年来，白酒行业进入了品质、品牌、营销、数字化等全面竞争的时代，行业竞争进一步加剧，名优酒企的竞争更甚。针对上述风险，公司将通过坚守产品品质，聚焦核心市场，坚持与各级经销商伙伴稳定合作，强化价值链管理，增加一线销售人员，扩大分销，营销费用区域化及差异化，持续培育目标消费者等方式稳固并提升市场份额。 收起▲