一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主要业务情况。公司是集钢铁冶炼、钢材轧制及延伸加工于一体的大型钢铁联合企业，具备年产千万吨级钢铁综合生产能力。产品覆盖中厚板、冷热卷、电工钢、线棒材、金属制品等领域，其中板材生产能力超700万吨/年，厚度覆盖0.08mm-380mm，是国内中厚板、硅钢、优特长材生产基地。主体装备基本实现现代化、高效化和绿色化，工艺技术装备水平国内领先。　　公司瞄准制造业转型升级，确立打造“绿色精品钢铁与先进金属新材料双一流示范企业”发展战略，重点聚焦硅钢、中厚板、金属制品等钢铁材料研发和推广，产品广泛应用于石油石化、大型桥梁等国家重点工程和城市地标建... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务情况。公司是集钢铁冶炼、钢材轧制及延伸加工于一体的大型钢铁联合企业，具备年产千万吨级钢铁综合生产能力。产品覆盖中厚板、冷热卷、电工钢、线棒材、金属制品等领域，其中板材生产能力超700万吨/年，厚度覆盖0.08mm-380mm，是国内中厚板、硅钢、优特长材生产基地。主体装备基本实现现代化、高效化和绿色化，工艺技术装备水平国内领先。
　　公司瞄准制造业转型升级，确立打造“绿色精品钢铁与先进金属新材料双一流示范企业”发展战略，重点聚焦硅钢、中厚板、金属制品等钢铁材料研发和推广，产品广泛应用于石油石化、大型桥梁等国家重点工程和城市地标建筑，远销多个国家和地区，品牌影响力与市场认可度稳步提升。公司拥有国家级企业技术中心、国家认可实验室、院士工作站、博士后工作站以及江西省船用钢工程技术研究中心等多个科技创新平台，成功开发了海洋工程用钢、低温移动式罐车用钢、高牌号无取向电工钢等几十类高端产品，产品创新能力强，先后获得国家科技进步二等奖。
　　（二）经营模式。公司以客户为中心，坚持精品战略，建立产销研一体化运营体系，构建以“终端直供”为主体、经销商为补充的渠道体系，针对不同产品采取差异化经营模式。注重发挥宝武产业链协同优势，供应链安全稳定和成本优势。报告期内公司主要业务、主要产品和经营模式未发生重大变化。
　　（三）行业发展情况。2026年上半年，钢铁行业进入深度调整周期，整体呈现总量减量、结构重构、分化加剧、转型提速的发展态势。供给端粗钢产量同比回落，行业自律控产常态化，企业通过高炉检修、灵活调节铁水产量实行以销定产，新版产能置换办法落地实施，产能管控进一步收紧，行业不再追求规模扩张，优先保障高附加值产品排产，推动低效产能加快出清。需求端总量整体偏弱，脱地产、强制造特征愈发明显，地产新开工持续下行带动建筑长材需求承压，基建仅发挥有限托底作用，风电、船舶、新能源装备等制造业成为用钢主要支撑，钢材出口受海外壁垒影响有所承压，难以对冲国内传统需求的下滑。市场层面钢材价格震荡筑底，旺季不旺特征突出，铁矿石、焦煤焦炭成本维持高位运行，钢企购销价差持续收窄，行业整体处在盈亏边缘，普钢长材企业经营压力加大，高端板材、特钢企业盈利韧性相对更强，企业两极分化进一步凸显。产业格局上行业洗牌加速，竞争逻辑由拼产量转向拼品种、技术与成本管控，兼并重组推进带动产业集中度提升。与此同时，行业高端化、绿色低碳、数智化转型同步提速，企业持续优化产品结构，推进超低排放、能效提升及数字化改造，在传统地产需求消退的大背景下，行业依靠控产调节与产品升级，持续推进供需关系再平衡。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年是我国“十五五”规划开局之年，公司坚持问题导向、以客户为中心，围绕改革创新、算账经营、降本增效三条主线，统筹生产、营销、技改、改革各项工作，持续巩固板材、硅钢、金属制品多轮驱动产业格局，主动对冲行业下行冲击，经营运行环比持续改善，财务结构保持稳健可控。
　　报告期，公司实现营业收入161.08亿元；受上半年煤焦成本大幅上涨、钢材均价同比下滑影响，阶段性盈利承压，但依托二季度全流程降本、高端产品增量、产销研协同创效等举措，经营活动现金流保持稳定，二季度经营绩效环比修复；公司持续严控有息负债，资产负债率低于行业平均水平。重点工作主要如下：
　　（一）稳产提质控风险，夯实生产经营基本盘
　　公司以双基管理为总抓手，推动高炉稳顺、炼钢极致提效、轧线精品化生产协同发力。
　　一是以持续深化算账经营严守产量效益导向，优先保障高附加值板材、电工钢、特种钢排产，把有限产能转化为高效益产品。
　　二是以问题为导向，以客户为中心。全面开展质量攻坚，压实全流程质量管控责任，持续推进年度重点质量攻关项目。
　　三是全力提升炼钢工序运行效率，常态化压降生产安全事故，推进精炼、连铸工序集约化、集中化生产，将差异化定制加工环节后置至轧钢工序，简化炼钢流程、降低冶炼综合成本；同步推进设备系统性检修改革，优化检修计划，减少非计划停机。
　　（二）深化绩效体系变革，构建市场化价值导向经营机制
　　一是持续优化绩效导向，完善价值创造型绩效管控体系，坚持以利润为核心的考核逻辑，落实算账经营机制，将降本增效指标分解到员工一人一表，将个人薪酬、单位绩效与公司整体盈利绑定，层层传导绩效责任和压力。
　　二是深化产销研协同机制，给予产销研推进团队专项激励，强化五大界面联动，打通市场需求与制造响应通道，推动制造端快速响应客户个性化需求，形成价值共创共享机制。
　　三是全面推行市场化改革，推动全链条市场化运作，探索工资总额与经营利润挂钩，强化市场化经营理念。
　　（三）坚持“四化”营销路径
　　公司坚守高端化、终端化、近地化、国际化营销战略，顺应行业需求转移趋势，优化产品、客户、区域投放结构，对冲建筑长材需求下滑的经营压力。
　　（1）高端化：依托科创平台，加大高端特种钢材研发推广，靠产销研团队推进新品认证供货，扩大高景气赛道高端产品供货规模，提升高端品种销量占比，依靠高附加值产品平滑普材价格波动风险。
　　（2）终端化：拓展制造业头部直供客户，减少中间环节，优化用户结构；深耕重点领域头部企业，加快新品认证，建立长期直供合作，提升直供订单占比，增强订单稳定性与盈利空间。
　　（3）近地化：深耕江西及周边核心市场，按效益原则调整区域资源投放，加大省内高毛利产品投放，收缩低价位外围区域建材投放，巩固省内市场占有率，依托区位优势降低物流成本，提升区域盈利水平。
　　（4）国际化：依托优势品种开拓海外市场，稳定成熟区域客户，持续开发海外高端终端，新增合作客户与销售区域，依靠高端钢材出口对冲国内普材需求疲软压力。
　　（四）成本专项攻坚，全方位推进极致降本增效
　　报告期内全面打响成本攻关，聚焦铁水成本压降、金属制品协同创效、人事效率提升、设备、营销、采购、算账经营几大方向深挖降本潜力，二季度经营效益实现明显修复。
　　一是深挖铁前核心降本空间。采购端深度介入配煤、配矿、配废钢全流程，优化原燃料采购结构，缓解上半年焦煤焦炭高价带来的铁水成本压力；持续优化进口矿海进江、煤炭水公联运物流模式，稳定物流成本优势；动态调整高低价煤、高低品位矿石掺配比例，从源头控制冶炼成本。
　　二是推广标杆降本模式。全面复制降本提质成熟经验，形成标准化可复制方案在全公司各事业部落地，带动各产线工序消耗持续下降。深挖配煤配矿、取样优化、炼钢工序简化等深层次降本点，持续压缩工序刚性成本。
　　三是压降资材备件消耗、盘活存量库存。持续推进备件国产化替代，优化招标采购策略降低备件采购单价；持续精简机旁库点位、规范库存管理，减少库存资金占用，提升资产周转效率。
　　四是优化人力资源配置提升劳动效率。重塑岗位职责界面，配套激励约束机制，提升全员劳动生产率；常态化对标先进企业，实行月度对标管控，逐项补齐运营效率短板。
　　五是深化招采体系改革，释放招标采购创效潜力
　　持续完善“三全”采购管理机制，覆盖采购全流程、全要素、全周期评价，进一步放大招标采购降本空间。坚守不设歧视门槛、不指定供应商品牌的市场化原则，保持高比例公开竞价采购。丰富采购议价模式，常态化推行竞价议价、降价跟标机制，改变传统单一核价模式，充分引入供应商竞争压低采购成本。
　　六是严守安全环保底线，持续夯实绿色低碳发展根基
　　安全管理方面：完善安全管理制度，压实“三管三必须”责任链条，健全全流程安全管控体系；常态化开展事故警示教育，以案例强化全员安全责任意识，持续压降生产安全事故与轻伤、重伤频次。
　　环保管理方面：持续推进节能、超低排放深度改造；深挖煤气、蒸汽回收潜力，优化能源动态平衡，提升转炉煤气回收率，最大限度减少能源介质放散，持续降低吨钢综合能耗与碳排放强度。
　　七是数字智能持续赋能，提升全链条精细化管控水平
　　持续迭代产销一体化数字化平台，强化一级集中调度体系建设，打通生产、营销、质量、成本数据链路，提升订单统筹、产销协同、成本核算精准度。持续拓展AI智能应用场景，优化智能配煤、废钢智能判级、钢材性能预测等系统模型，依靠数字化手段辅助质量管控、成本优化。持续推进智能工厂、集控中心运维升级，推动关键工序自动化、操作一键化、工艺模型化，以智能制造提升生产效率、稳定产品质量。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）全流程产能布局与先进装备优势
　　公司具备完整钢铁冶炼、轧制及深加工一体化全流程生产体系，核心主体装备全部符合国家产业政策，关键工艺装备多项达到国内领先水平，产能结构适配高端新材料发展需求。
　　铁前环节拥有行业标杆660m大型烧结机，前期已完成露天料场、小型高耗能烧结、焦炉设备淘汰，源头实现节能降耗、粉尘超低管控；配套2500立方米大型高炉、210t转炉，铁水自给规模稳定，相较外购坯料具备显著成本优势。钢轧板块形成3800mm宽幅厚板轧机、1580mm热卷、1550mm冷连轧、优特钢带、高速线材多条专业化产线，产品厚度覆盖0.08mm-380mm，产线品类齐全、深加工链条完善，产品覆盖中厚板、冷热轧卷、高牌号电工钢、优特钢、金属制品等，适配新能源、船舶、海工、压力容器、机械制造等多领域需求。
　　（二）多元化高端产品与品牌渠道优势
　　中厚板、容器船用钢：船板、压力容器板常年稳居全国市场占有率前列，桥梁钢、锅炉容器钢获评行业“金杯优质产品”，广泛应用于核电、大型桥梁、海洋工程、低温罐车等国家重点工程，产品远销海外三十多个国家及地区，海外高端板材订单稳定性强。
　　金属制品：掌握550MPa高应力幅钢绞线生产技术，具备较强市场竞争优势。
　　高牌号硅钢：可量产超薄宽幅电工钢，新能源汽车高牌号无取向电工钢产能全国前列，批量供货比亚迪、小鹏、理想等主流车企，获比亚迪新能源特别贡献奖；薄规格电工钢应用于大疆无人机，切入高端电子、储能赛道。
　　持续践行高端化、终端化、近地化、国际化营销路线，依托产销研SBU团队持续推进新品认证、头部直供客户开发，省内及周边近地市场投放保持高占比，海外海工钢、船板、管线钢客户持续扩容；持有“袁河”“山凤”两大成熟钢材自主品牌，在制造业高端材料领域形成差异化品牌辨识度，有效对冲普通建筑钢材需求下行冲击。
　　（三）深度市场化机制改革与精益管控优势
　　公司持续推进体制机制深层次变革，以市场化改革释放内部创效活力，成本管控、经营管理效率持续提升。组织架构层面，完成工厂制向大事业部、大中心制转型，提升机构精简率，统筹大业务领域集中一贯管理；管理扁平化、响应效率大幅提升。
　　采购管理构建全流程、全要素、全周期“三全”管控体系，落实“两公开、两不限”采购原则，项目公开竞价，采取多种模式持续压降采购成本；协力业务“四同”一体化管理，安全和效率纳入统一管控。
　　（四）全流程超低排放绿色低碳优势
　　公司完成了全流程超低排放改造并通过官方公示，构筑长期政策、环保、低碳竞争壁垒。多年持续大额投入环保技改，完成全工序超低排放系统性改造。
　　报告期持续巩固绿色运营成果，深挖能源回收潜力，优化煤气、蒸汽动态平衡，持续降低吨钢综合能耗与碳排放强度。同步布局低碳冶金、稀土绿色钢材等低碳产品研发，适配全国碳市场履约管理要求；持续淘汰高耗能低效老旧设备，坚持减量提质发展路线，绿色低碳转型走在区域行业前列，契合国家钢铁产业绿色化发展长期导向。
　　（五）全链条数字化数智经营管控优势
　　公司为江西省首批“数字领航”企业，数字化成熟度达到江西省制造业数字化L9级高水平认证，数字化管控贯穿采购、生产、质量、成本、营销全链条。
　　核心I-XDO经营管理平台全面上线，构建统一经营决策中枢，落地盈利预测、绩效自动测算、经营预警、数据实时可视化能力，夯实“算账经营”数字化底座。持续迭代产销一体化系统，强化层级统筹调度，打通信息传递堵点，支撑科学经营决策、快速适配市场需求，健全内部风险预警机制，提质增效、夯实经营管控水平。

　　四、可能面对的风险
　　1.市场供需失衡风险
　　风险描述：2026年上半年，国际宏观经济形势错综复杂，全球经济增长不确定性因素增多，国内固定资产投资同比下降，供强需弱的结构性矛盾日益突出，新能源、造船等板块需求虽有支撑，但难以完全对冲传统用钢市场下滑影响，企业盈利空间持续受到上下游双向挤压，经营不确定性有所加大。
　　采取措施：一是持续推进产品结构高端化转型。公司果断退出低效、低端业务，集中资源做强高牌号硅钢、高端厚板等核心品种，深化产销研协同，持续提升高附加值产品产销占比；二是纵深推进算账经营模式。持续完善以利润为导向的绩效评价体系，固化"先算后干、边算边干"经营决策机制，强化业财融合与数据驱动，推动资金、产能、人力等各类资源向高效益业务倾斜，严控低效产出，提升整体经营质量。
　　2.原材料价格波动与成本控制风险
　　风险描述：2026年上半年，焦煤、焦炭受安全监管、供给约束及地缘等多重因素扰动价格高位震荡，铁矿石价格维持高位区间波动，钢企议价能力偏弱，易承受上下游双向利润挤压。对企业生产经营、成本控制、经营策略提出了更高要求。
　　采取措施：一是完善招标采购策略。严格落实"两公开、双回归"经营策略，充分发挥招标采购市场化竞争机制促进降本增效；有序推进外委业务回归，压降外包成本。二是深化铁前系统专项降本攻关。依托中国宝武全球采购平台供应链的协同优势，持续优化配煤配矿结构，提升烧结矿利用效率，破解铁水成本关键痛点；坚持低库存运营策略，统筹做好保供与降本，提升资金周转效率，对冲原料价格波动带来的经营压力。
　　3.环保合规与绿色转型风险
　　风险描述：对照国家节能降碳改造攻坚三年行动政策，钢企超低排放运维、节能降碳改造、碳排放履约成为刚性要求，环保监管力度不断强化，绿色转型压力大。
　　采取措施：一是巩固超低排放改造成果，有序推进节能降碳升级。推进烟气净化、余热余能回收等绿色技术迭代升级，从源头削减污染物排放，推进工序装备节能改造，落实节能降碳攻坚要求；二是健全环保、能耗、碳排放全流程长效管理机制。深化安全风险分级管控与隐患排查治理双重预防机制，用好安全环保信息化、重大风险监控平台，实现污染物排放、能耗、碳排放风险动态监测预警，常态化开展隐患排查整改，保障企业合规稳定生产运营。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　新钢股份是一家集钢铁冶炼、钢材轧制及延伸加工于一体的大型钢铁联合企业，主体装备全部符合国家产业政策要求，主要有660m2烧结机、2500m3高炉、210t转炉、105m/s高速线材、3800mm宽度厚板轧机和1580mm热卷、1550mm冷连轧、高牌号电工钢、优特钢带、线棒材等重点产线，部分工艺技术装备达到国内领先水平。产品主要覆盖中厚板、冷热卷、电工钢、线棒材、金属制品等，总计800多个品种、3000多个规格。尤其是板材生产能力超700万吨/年，厚度覆盖0.08mm-380mm，产品广泛应用于石油石化、大型桥梁、核电机组、航空航天等国家重点工程和城市地... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　新钢股份是一家集钢铁冶炼、钢材轧制及延伸加工于一体的大型钢铁联合企业，主体装备全部符合国家产业政策要求，主要有660m2烧结机、2500m3高炉、210t转炉、105m/s高速线材、3800mm宽度厚板轧机和1580mm热卷、1550mm冷连轧、高牌号电工钢、优特钢带、线棒材等重点产线，部分工艺技术装备达到国内领先水平。产品主要覆盖中厚板、冷热卷、电工钢、线棒材、金属制品等，总计800多个品种、3000多个规格。尤其是板材生产能力超700万吨/年，厚度覆盖0.08mm-380mm，产品广泛应用于石油石化、大型桥梁、核电机组、航空航天等国家重点工程和城市地标建筑，远销30多个国家和地区。公司具有较强的科技创新能力，属“国家高新技术企业”，先后四次获得国家科技进步二等奖，拥有国家企业技术中心、国家认可实验室、院士工作站、博士后工作站以及江西省船用钢工程技术研究中心等多个科技创新平台，成功开发了海洋工程用钢、低温移动式罐车用钢、高牌号无取向电工钢、稀土钢等几十类高端产品，为中国钢铁工业发展提供了“新钢方案”。特别是“十四五”以来，公司在高质量发展目标的引领下，确立了打造绿色精品钢铁与先进金属新材料双一流示范企业战略目标，着力构建硅钢、厚板、金属制品等多轮驱动的发展格局。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，是“十四五”的收官之年，在房地产、基础建设投资放缓、海外主要经济体贸易保护主义加剧等因素叠加作用下，钢铁行业继续进入下行通道，企业生产经营持续承压。面对国内外复杂多变的市场形势，钢铁行业继续深化供给侧结构性改革，积极引导各钢铁企业强化自律自控，加快减量调结构发展步伐，推动企业从数量规模型向质量效益型转变，成本、利润等主要经济技术指标要明显好于上年，但依然面临去产能、调结构、优品种、提效率等诸多挑战，钢铁行业发展格局加速重构。
　　一、国内大中型钢铁企业生产经营情况
　　2025年，国内行业整体呈现出成本压力趋缓、供给自律增强、需求结构转化的典型特征，高质量发展与绿色低碳转型成为贯穿全年的主线。全年粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%；生铁产量8.36亿吨，同比下降3.0%；钢材产量14.46亿吨，同比增长3.1%，粗钢产量压减与钢材产量增长并行，主要得益于调坯轧材产能释放、成材率持续提升及钢材深加工比例提高等因素，行业供给结构持续优化。中国钢材价格指数（CSPI）全年平均值93.19点，同比下降9.1%，市场运行整体平稳。下游需求结构加速转换，房地产用钢需求持续回落，汽车、机械、新能源、造船等制造业用钢稳步增长，钢材消费重心逐步向高端制造业转移。此外，营业收入与营业成本同比双降，成本管控成效显著，全年累计实现营业收入60988.46亿元，同比下降3.06%；累计营业成本56950.06亿元，同比下降4.52%，成本降幅高于营收降幅，为企业盈利修复提供了有力支撑。
　　（一）利税、利润大幅增长，头部企业盈利优势突出
　　全年累计实现利税2106.57亿元，同比增长46.75%；实现利润1151.45亿元，同比增长1.40倍。其中，钢产量1000万吨以上的23户企业累计实现利润865.68亿元，同比增长1.12倍；钢产量500万吨以上的37户企业累计实现利润994.50亿元，同比增长1.18倍。另外，全年累计销售利润率1.89%，同比提升1.13个百分点，行业盈利水平大幅改善，亏损面显著收窄，行业整体减亏效果明显，全年累计亏损企业18户，亏损面20.45%，同比减少14户，亏损额189.94亿元，同比减亏51.78%，行业经营风险持续释放。
　　（二）期间费用小幅下降，吨钢相关成本指标略有上升
　　全年累计发生期间费用3003.19亿元，同比下降1.39%。其中，销售费用、管理费用同比有所增长，研发费用、财务费用同比下降，累计吨钢期间费用360元，同比增加4元。全年累计提取折旧1872.39亿元，同比增长5.15%；吨钢折旧224元，同比增加16元。累计工资总额1661.07亿元，同比增长1.39%；吨钢工资199元，同比增加8元。
　　（三）资产负债结构优化，偿债能力保持平稳
　　年末大中型钢铁企业资产总额69334.7亿元，同比增长1.48%；负债总额42749.30亿元，同比下降0.30%；资产负债率61.66%，同比下降1.09个百分点；流动比率、速动比率保持相对平稳，企业财务结构持续改善。
　　（四）存货与往来资金结构分化
　　年末存货占用资金同比下降3.09%，库存去化取得一定成效，产成品占用资金同比增长0.64%。应收账款、应收票据同比分别增长1.58%、2.73%；应付账款同比下降4.03%，应付票据同比增长1.19%，企业上下游资金往来结构持续调整。
　　二、行业对标与发展特点
　　2025年，钢铁行业绿色低碳转型稳步推进，重点钢铁企业吨钢综合能耗、碳排放强度持续下降，连铸坯热送热装率、全员劳动生产率稳步提升，行业绿色化、高效化发展水平持续提高，钢铁行业依托供给自律、成本精益管控和需求结构升级，实现了营收收缩下的效益大幅回升，高质量发展基础不断夯实，行业整体呈现“成本压力趋缓、供给自律增强、需求结构转化”的典型特征，高质量发展与绿色低碳转型成为贯穿全年的主线。
　　（一）采购端：原料成本压力整体回落，但结构性矛盾仍存
　　2025年，用于钢铁生产的主要原材料成本相较前几年高位有所松动，为企业盈利修复创造了空间，但仍然存在诸多不确定性，未来风险、机遇与挑战三者并存。
　　铁矿石：全球供应保持相对稳定，但受国内需求强度减弱影响，矿价震荡下行，全年进口矿均价约为110-120美元/吨，较2024年有所下降。定价机制中，基于中国需求的指数化定价仍为主导，但价格波动幅度收窄。
　　焦炭：受煤炭保供稳价政策及环保限产影响，价格整体呈现“前稳后弱”态势。焦化行业产能整合持续推进，优质焦煤资源价格仍显坚挺，但焦炭成本传导压力有所减轻。
　　废钢：作为绿色原料，其重要性日益凸显。随着社会积蓄量增加和回收体系完善，废钢供应量稳步增长，成为平抑铁矿石需求、降低吨钢碳排放的关键手段，但价格随成材价格联动，弹性较大。
　　（二）供给端：产量调控成效显著，绿色智能转型加速
　　在国家及行业协会“产量调控”政策的持续引导下，行业供给自律性明显增强，发展重心由“量”向“质”转变，高品种、高性能、高附加值产品比例持续增长。
　　粗钢产量：全年粗钢产量9.61亿吨，同比下降4.4%，表明产能天花板约束有效，钢铁企业在生产上更趋理性和自律。
　　产业结构：产能置换与整合深入推进，“南北重组”进一步优化区域布局；短流程电炉炼钢占比稳步提升，但长流程仍为主体；环保绩效A级企业、智能工厂在稳产保供中发挥主力军作用。
　　政策导向：超低排放改造进入“深水区”，环保、能耗、质量、安全、技术等综合标准成为常态化监管工具，倒逼落后与低效产能退出。
　　（三）需求端：传统动能趋弱，新兴领域支撑显现
　　房地产行业的深度调整导致传统建筑用钢需求收缩，但制造业升级与基础设施建设提供了关键支撑。
　　建筑业：房地产新开工面积持续低位徘徊，导致螺纹钢、线材等建筑钢材需求总量下滑。但“三大工程”（保障性住房、城中村改造、“平急两用”公共基础设施建设）的推进，对需求形成一定托底作用。
　　制造业：成为钢材需求增长的主引擎，得益于产业升级和出口韧性。其中，新能源汽车产销量保持高速增长，带动高端冷轧板、电工钢、镀锌板等需求；全球造船市场活跃，手持订单饱满，对中厚板等品种需求强劲；风电、光伏、储能等机械及能源装备领域保持稳定增长，支撑了板材和型材的需求。
　　三、经营情况讨论与分析
　　公司经营情况及主要工作亮点：2025年是钢铁行业进入新一轮下行周期的第三个年头，也是公司“十四五”收官之年。面对钢铁行业严峻形势，公司深刻把握钢铁行业发展的阶段性特征，积极主动变革，坚决去、主动调、迅速转，力争把钢市下行带来的冲击降至最低，在激烈的行业竞争中打造比较优势，实现了从量增到质升的动能转换，各项主要经济技术指标稳中提质。本报告期，公司实现营业收入358.09亿元；实现利润总额1.63亿元，同比增利1.23亿元，实现归母净利润0.44亿元，经营净现金流保持在2.47亿元规模；财务杠杆指标资产负债率42.87%，低于行业平均18.79个百分点，钢协90家钢铁企业排名前21位，行业分位值77。总体上，公司财务杠杆持续保持健康、稳健状态，报告期内，公司所做的重点工作：
　　1.聚焦主业，生产运行稳中提质
　　积极发挥钢铁主业稳定锚和压舱石作用，在自产铁水更具成本优势情况下，坚决贯彻“少卖坯料、不铸铁、少用废钢”要求，全力推动高炉稳产、转炉提质、轧线优产，将有限产量做成高质量、有效益的产品。严格质量追责问责，狠抓产品质量攻关，紧盯40大质量攻关项目，对外改善项目完成率80%，对内提升项目完成率85%。尤其与产销一体化系统上线初期相比，钢材非计划率下降31%，外观质量异议占比由69%降至54%。
　　2.绩效变革，驱动经营改善
　　（1）以利润为核心，重塑以价值创造为核心的绩效体系。树立只有创造价值才能分享价值绩效理念，抓住向市场要效益的考核导向，抓住内部降本增效不放松，推动各单位绩效与公司利润紧密挂钩、职工收入与各单位绩效深度捆绑，层层签订绩效责任状，将责任和压力传导到位，建立以市场为导向、以价值创造为核心的绩效考核机制。
　　（2）建立产销研协同机制，让现场听得见市场的“炮声”。设立中厚板产销研推进组、硅钢薄板产销研推进组、金属制品产销研推进组三大产销研推进组，推进铁钢界面、接单界面、铁前配料界面、库存管理界面、产销研五大界面协同，以利润、价值创造、薪酬分配向一线倾斜为导向，形成现场与市场价值共创、利益共享联动机制，激发广大干群的创效潜力。
　　3.四化引领，提升产品综合竞争力
　　基于对钢铁行业形势的基本判断，以及激烈的钢材市场竞争需要，结合公司自身发展实际，坚定走“高端化、国际化、终端化、近地化”营销路线，产品经营实现新突破，新钢品牌价值及市场影响力持续提升。
　　（1）高端化。成立中厚板、硅钢薄板和金属制品三大产销研推进组，公司领导亲自担任组长，下设若干个品种SBU团队，取得了显著攻关成效，全年累计开发新产品144个（国内国际首发5个），其中XGD6A冷轧宽幅钢带，成功通过用户认证，填补了国内空白；PXZ模具钢，实现高端模具材料国产化替代。同时，高端品种材销量全面提升，其中热卷高端品种增幅85%、硅钢增幅22%、中厚板增幅5%、优钢增幅22%。
　　（2）终端化。加大市场开拓力度，与22家头部企业建立稳定合作关系，用户结构向高质量方向加速转型。其中，在工业棒领域，与行业若干头部企业建立合作关系、开展产品认证且认证时间大幅缩短，为棒材在高端市场推广奠定了基础；在工业线领域，成功开拓一批头部客户，为工业线业务持续增长及品牌提升奠定了基础。
　　（3）近地化。重点抢占江西本地及周边市场，尤其是根据效益最大化原则，进一步加大了省内核心区域资源投放比例，全年近地化比例为76.89%。热轧普锰卷、建材江西及湖南两省销量分别为106.4万吨、146.3万吨，近地化比例89%、98%，其中江西投放占比57%、78%；优钢江西省内近地化市占率55%；热轧成功对接新余周边新建集装箱板用户，为后续流通材终端化提升做铺垫；建材减少了湖南、赣州、鹰潭等低价位区域资源投放。
　　（4）国际化。聚焦品种钢细分领域，重点领域实现新突破，海工钢、船板、热卷管线稳定供货东南亚、西亚等客户，用户开发成效显著，新增19家国外重点终端用户，全年新增7个国家销售区域，海外用户稳步增长。
　　4.极致效率，大力度推进降本增效
　　围绕工序成本削减、品种结构优化、界面协同增效、人力资源效率提升等重点工作方向，紧扣铁前、钢轧、能源、设备四大核心攻关，系统制定并推动470余项工作措施，极致效率降本增效目标完成比例89%。
　　（1）打通链路，降低原燃料物流成本。一是在进口矿物流方面，重点提升海进江比例，通过积极争取铁路运输优惠等系列举措，公司进口矿物流成本首次实现“破百”；二是在“煤下水”方面，通过创新物流模式，整合区域资源，打通水公联运新通道，有效减少铁路制约。
　　（2）降低资材备件消耗，盘活库存资源。一是在资材备件消耗方面，设备管理领域通过大力推进备件国产化替代与招标采购优化，设备精益化管理成效显著。二是在资材备件库存方面，通过规范机旁库管理，优化机旁库4个，减少机旁点265个。全年公司吨钢资材备件消耗、设备故障时间、库存资金占用均大幅改善。
　　（3）管理变革，全力推进人事效率提升。以“界面重塑”驱动管理变革，激活内生动力，从界面优化、工序优化、效率优化等角度高效推进人事效率提升，系统性优化内部人力资源配置，明确职责界面，配套激励约束机制，充分释放人员潜能。
　　5.应招尽招，深化招采体制改革
　　（1）构建规范高效机制体系。构建全流程覆盖、全要素规范、全周期评价的“三全”采购管理机制，持续释放招标采购降本增效潜力。
　　（2）公开竞价实现常态化。明确规定单项合同估算价5万元以上项目须公开采购机制，坚决执行“两不”原则（不设不合理门槛、不指定或变相指定设备品牌和供应商），强化“业绩说话、公平竞争”的市场化导向。目前公司“两公开”比例已达到99.8%。
　　（3）优化招标采购策略。引入竞价议价和降价跟标模式，改变原来紧急采购家数不足时的直接核价形式，在供应商报价基础上继续降价才能成交。
　　6.强化投入，完成超低排放改造
　　报告期内，持续加大环保资金投入和项目建设力度，尤其是环保项目建设是近年来实施强度最大的一年，实施了一系列超低排放改造项目，顺利完成全流程超低排放公示，成为江西省首家实现全流程超低排放公示的钢铁企业。这一标志性成果，不仅印证了公司在绿色制造与低碳转型道路上迈出的坚实步伐，更为区域生态环境持续改善注入强劲动力。
　　7.数字赋能，推动企业高质量发展
　　（1）核心系统迭代升级，数字能力全面增强。建成行业先进的产销一体化平台，聚焦营销、制造、质量、成本等核心业务，实现集中一贯管理，大幅提升公司的订单响应速度、产销研协同效率和成本管控精度。
　　（2）“AI+钢铁”深度融合，数字赋能钢铁制造核心领域。建成质量管控系统带钢性能预测、废钢智能检验系统、智能配煤管理系统等100余个AI应用场景，成果入选省级人工智能典型案例。
　　（3）智能装备广泛应用，智能制造水平跃升。完成1580热轧智慧工厂、铁前集控中心、智慧管控中心等多个智能工厂建设，推动设备自动化、操作一键化、工艺模型化、成本最优化、效率最大化，1580热轧智慧工厂获评江西省先进级智能工厂。
　　8.守住底线，压实安全环保主体责任
　　（1）强化安全生产。公司紧盯江西省、新余市等上级安全主管部门督导检查发现问题隐患抓整改取得良好整改成效，全年实现伤害频率、伤害严重率双下降。
　　（2）强化节能降耗。重点抓好极致能效管理，狠抓煤气动态平衡，全力提高转炉煤气回收率，基本实现焦炉煤气零放散，低压蒸汽系统能效提升改造取得重要进展，放散蒸汽实现应收尽收
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　2025年，公司在以往基础上，不断夯实企业发展根基，大力培育企业核心竞争力，尤其在加快减量调结构、转型提质效上迈出坚实步伐，在逆境中实现稳中有进、进中提质，稳住了生产经营基本盘，企业整体竞争力逐步提升，核心竞争力更加凸显。
　　1.装备优势。公司拥有全流程钢铁生产工艺及配套装备，尤其是为强化行业竞争力，大力推动主要产线升级改造，在铁前工序，先后淘汰露天料场、小型烧结机、小型焦炉等一批高能耗、低效率产线，建成全球规模最大、技术最先进的660㎡烧结机。在钢轧工序，聚焦高效化、专业化发展，轧线品类布局更加多元、产品体系更加丰富，覆盖中厚板、热轧、冷轧、硅钢、优质钢、线棒材及金属深加工等多条产线，下游延伸产业链条长、深加工布局完善，具备持续提升产品附加值、拓展高端市场的坚实优势。另外，公司还建成历史上电压等级最高、技术最先进、装机容量最大的220千伏变电站，为成本管控与效益提升提供了强力支撑。
　　2.产品优势。公司在中厚板产品领域有较好历史沿革及底蕴，船板、容器板连续多年市场占有率全国前三名，获“2021中国卓越钢铁企业品牌”，桥梁用结构钢、锅炉和压力容器用钢获产品实物质量培育“金杯优质产品”；优特钢带产品全国市占率前三，国内首发宽幅超薄高碳工具钢SK95产品；钢绞线产品市场占有率全国前三，成功研发550MPa应力幅钢绞线并通过中钢院权威认证，成为全球首家具备该产品生产能力的企业，独家供应“中国天眼”国家重大工程；电工钢可生产最薄达0.08毫米宽幅超薄产品，新能源汽车用高牌号电工钢产量全国排名第4，已应用于比亚迪、小鹏、理想、北汽等新能源汽车，获比亚迪新能源汽车“特别贡献奖”，20XW1200牌号薄规格电工钢批量应用于大疆无人机，打造了行业知名的“袁河”、“山凤”两大商标品牌。
　　3.技术创新。拥有国家认可实验室、院士工作站、博士后工作站、江西省钢铁研究所、江西省船用钢工程技术研究中心、江西省能源用钢工程技术研究中心、江西省高品质电工钢工程研究中心等多个科技创新平台，是国家认定的高新技术企业。公司还联合全国各高等院所实施省级（含）以上政府科技项目8项，其中国家重点研发计划1项、省重大科技专项1项。国家重点研发计划《高丰度稀土元素在钢中应用关键技术研究及产业化示范》通过第三方机构现场核查，形成年产10万吨压力容器用高性能稀土钢板制造产业化示范线。全年开发新产品144个，其中国际、国内首发5个；申请发明专利135件，获授46件。报送的高价值发明专利在第十一届国际发明展览会上斩获2金4银3铜。获省部级科技奖励2项，其中参与完成的《宽幅高品质中高碳钢带的高效生产关键核心技术》获冶金科技奖一等奖。
　　4.改革创新。公司大力推动机制体制改革，全方位、深层次、大力度进行机构精简，将管理改革向纵深推进、基层延伸，“十四五”期间，取消工厂制，实行大事业部和大中心制，公司机构精简率达51%。全面优化管理流程，打破业务条块分割和人为管理壁垒，对10个重点领域进行集中一贯统管，减少了127项分散职能。设备系统推行三位一体改革，构建部-室-组三层管理架构，体系能力明显提升。持续深化“双回归、两公开”（协力回归、业务回归，公开招标、公开竞价）降本增效工作，其中“两公开”采购比例稳步提升至99.8%以上，同时重点围绕工序降本挖潜、工序间协同优化以及供销“两头”协同发力三条主线深化攻关。
　　5.超低排放。站在企业长远发展高度，持续加大环保资金投入，为期6年的超低排改造圆满收官，2025年9月20日顺利通过中钢协和生态环境部审核，完成全流程超低排放公示，成为江西省首家实现全流程超低排放公示的钢铁企业，为江西钢铁产业绿色发展做出了新钢贡献、提供了新钢方案，构筑新钢绿色发展护城河。另外，积极落实国家钢铁产业政策要求，在大力升级改造传统产线，加快高质量发展的同时，坚决淘汰耗能高、效率低产线，在绿色制造与低碳转型道路上迈出了重要步伐，为公司未来可持续发展打下了坚实基础。
　　6.数智经营。作为江西省首批“数字领航”企业，积极拥抱行业发展新风口持续开展数据治理，深化算账经营数字化。依托I-XDO经营管理平台的上线投运，实现绩效指标自动测算、产品盈利提前预测、经营风险主动预警、业务动态实时捕捉，打造了公司生产经营决策中枢，企业数字化能力通过江西省制造业企业数字化发展水平L9级认证，为行业数字化转型树立了标杆。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　面对市场波动加剧、经营压力加大的严峻形势，未来几年，全行业将加快推进绿色低碳转型、品种结构升级和布局优化调整，着力控产能、去库存、稳经营，努力在行业深度调整周期中筑牢安全运行底线。据预测，“十五五”末全国粗钢产量将下降至9亿吨左右。从下游用钢行业来看，建筑用钢占需求总量的50%左右，包括基建和房地产；另外50%则主要是机械、汽车、家电、电力、造船等非建筑领域用钢。
　　1.在建筑用钢方面：受房地产调整影响，用钢需求将持续下降，总体建设规模不会再恢复至过去水平。传统“铁公基”转向聚焦新基建（5G基站、数据中心、充电桩）、交通强国、水利等重大项目，但整体投资增速放缓，更注重效率和效益，产品需求方向为高强度螺纹钢、耐火耐候、抗震钢筋、高建钢、高应力幅钢绞线、钢结构建筑等。据预测，“十五五”期间建筑用钢（主要是螺纹钢、线材等长材）总体需求将延续下降趋势，2030年或将下降至4亿吨。
　　2.机械用钢方面：机械制造工业是我国非建筑用钢领域中钢铁消费最大的用钢行业，2025年受“两新”政策加持，机械行业主要经济指标增速在5%左右，增长点在于高端装备制造。产品需求方向为耐磨板、高强度结构钢、齿轮钢、轴承钢、导轨钢等特钢战新类产品，对钢材的强度、耐磨性、疲劳寿命要求极高。据预测，十五五期间机械行业整体钢材需求将保持在1.9亿吨左右。
　　3.汽车用钢方面：国内汽车产销量已进入平台期，但内部结构发生革命性变化，新能源汽车渗透率将持续快速提升，预计“十五五”末期渗透率将超过50%，2030年全球新能源汽车产销量将达7000万辆，传统燃油车用钢量下滑与新能源汽车增长相互抵消，整体汽车用钢量保持相对稳定。产品需求方向为高强度板材、超高强度钢丝、高牌号无取向电工钢等（2030年高牌号无取向电工钢需求490万吨），以满足新能源车减重提升续航要求，新能源汽车用高牌号电工钢属战新类产品序列。
　　4.家电用钢方面：国内市场从“新增需求”为主转向“更新换代”和“消费升级”为主，出口市场贸易壁垒和竞争加剧，2025年我国家电行业钢材需求量约1940万吨，同比增长8.4%，未来3-5年总体需求将保持低位稳定增长。产品需求方向为高表面质量、高性能的高强度冷轧板、酸洗板，及高效变频压缩机用高牌号电工钢。
　　5.造船用钢方面：全球造船业迎来新一轮景气周期，中国接单量、手持订单量全球领先（份额超过50%），部分船企订单排产至2028年，预计未来3年-5年，船舶用钢（中厚板）将继续保持稳定增长。订单结构向高技术船舶倾斜，产品需求方向为高强度船板、耐腐蚀船板、超宽超长板等战新产品。但随着本轮景气周期结束，船舶用钢需求预计在“十五五”末期逐步下降。
　　6.能源用钢方面：在国家“双碳”战略深入推进的背景下，2025年我国能源行业钢材需求量达到约5000万吨，同比增长1.9%。其中，海上风电领域凭借装机规模快速扩容与风机大型化趋势的持续深化，成为拉动需求增长的核心动力。截至2025年底，全国发电累计装机容量攀升至38.9亿千瓦，同比增幅达16.1%，风电行业的高速增长态势尤为突出。作为“十五五”期间国家重点培育的战略性新兴产业，新能源（风电、光伏、核电、储能）未来3年-5年仍将持续稳定增长，产品需求方向风电用塔筒（中厚板）、轴承（高端轴承钢），光伏支架用钢，储能罐体、结构件用钢等。
　　7.集装箱用钢方面：集装箱需求核心关联全球商品贸易量，受全球贸易回暖、中东地缘冲突等影响，航运运距拉长、周转效率下降，行业迎来周期性复苏。“十五五”期间，贸易增长、供应链多元化、运输里程增加等因素，将推动全球集装箱市场稳定增长，年均增速预计3%-5%，2030年存量有望突破3000万TEU，用钢需求同步稳定增长。
　　(二)公司发展战略
　　深入贯彻党的二十届四中全会关于“十五五”规划的总体部署，认真落实“三新”战略部署要求，坚持“三创四化五策略”高质量发展模式，精准研判钢铁行业“长周期减量调结构”核心趋势，以“四化”为主攻方向，坚定践行“三极新钢、数智新钢、三有家园、绿色发展”核心方略，聚焦“五个更加”做强做优钢铁主业。通过深化对标找差、推进降本增效、强化风险管控、优化品种结构等举措，有效应对行业周期性挑战，为“打造绿色精品钢铁与先进金属新材料双一流示范企业”战略目标的实现奠定了坚实基础。
　　(三)经营计划
　　十五五期间，立足行业发展态势与公司战略布局，公司将锚定市场、产品、效率、投资四大核心方向，以系统谋划、精准施策推动企业实现更有质量、更有效益、更可持续的发展，经营利润以年度6%增速稳步提升，负债率保持在50%以下。具体如下：
　　1.坚持市场导向，精准锚定经营主战场。市场是企业经营的出发点和落脚点，必须紧盯需求、算账经营，精准研判效益产品与终端客户需求。一方面，深耕核心区域市场，将江西周边、湖南及华东区域作为主战场，在强企云集的竞争格局中，通过强化客户走访、严控质量异议、快速响应市场变化，守住、做深、做透核心阵地；另一方面，践行“高端化、终端化、近地化、国际化”经营目标，主攻珠三角及华东新兴增量市场，在稳固东南亚传统市场的基础上，加速开拓“一带一路”沿线新兴经济体市场，力争将出口比例提升至10%，构建内外联动的市场格局。
　　2.聚焦产品升级，筑牢高端差异化竞争力。以强化科创赋能为基础，将科技创新研发投入强度提升至3.85%，增强企业科创属性；以市场需求为牵引，逆向推导产线升级路径，加速“减量调结构”落地，重点打造硅钢、厚板优势产品，破解低端产品占比偏高、高端供给不足短板。对标行业先进，补齐硅钢产品结构与品牌短板，应对市场冲击；提升中厚板质量与规格覆盖，做强极薄、极厚特色产品；抢抓技改契机延伸热轧加工链条，做强酸洗卷、罩退等高附加值冷系品种，力争薄板冷热比达80%以上，确保新能源、薄规格硅钢产量52万吨。力争船板、容器板、模具钢市占率进入行业第一方阵，新能源、薄规格硅钢市占率跻身前三，长材、金属制品高端产品占比分别超30%、43%，筑牢高端差异化优势。
　　3.狠抓效率提升，守住盈利底线与成本优势。行业竞争的本质是效率的竞争，必须遵循“四有”经营纲领，践行“三极新钢”发展理念，走内涵式增长之路。从四个维度深挖极致效率潜力：一是推进治理效率，清退亏损子企业与低效业务，实现瘦身健体；二是提升生产效率，优化人员结构，推进智能化改造，释放铁前、炼钢、轧材、公辅四大环节集约效益，全员劳动生产率达到60万元/人·年；三是强化能源效率，严控水、电、气等资源消耗，吨钢综合能耗降至505千克标准煤以下；四是提高资金效率，加速两金周转、压减退资，推进八大成本攻关。通过全链条提效降本，筑牢企业生存与盈利根基。
　　4.坚持投资优化，实现资金效益最大化。面对行业严冬，强化投资回报约束，在保障资金链安全的同时保持战略定力。聚焦高质量发展短板，精准布局冷系产线优化、炼钢效率提升、焦化超低排放改造等标志性项目，将资金集中投向提升核心竞争力的关键领域，杜绝盲目投入，确保资金投入产出效益最大化。
　　(四)可能面对的风险
　　1.市场经营风险
　　风险描述：我国钢铁行业长周期减量调结构发展阶段才刚刚开始，按欧美发达国家经验，产量较峰值下降30%～40%才会出现新的供需平衡，时间跨度周期约20～30年。在产品端，市场需求仍将下滑，在无效、低效产能出清之前，市场供求和企业盈利不可能出现根本性好转，市场呈现“板强长弱”格局，若高端船板等优势产品市场拓展滞后，对区域基建、制造业需求依赖度过高，易引发订单大幅波动，钢厂同质化竞争激烈，低端产能过剩与高端产品供给不足矛盾突出，存量产能结构优化压力大，存在市场与经营周期风险。
　　应对措施：加大科技创新力度，优化产品结构，推进高端船板、特种钢、新能源汽车用钢研发与市场投放，提升高附加值产品占比。持续强化营销服务、市场攻关，实时跟踪江西及周边省份基建、制造业投资数据，快速机动调整生产计划，拓展长三角、珠三角高端增量钢材市场，降低区域市场依赖度。
　　2.政策治理风险
　　风险描述：根据《钢铁行业超低排放改造实施方案》、《钢铁行业产能置换实施办法》、《工业领域碳达峰实施方案》等政策要求，环保投入与碳成本持续增加，“无废城市”建设对固废综合利用效率提出更高要求；另外，钢铁生产高温、高压环节多，江西省工业安全监管趋严，一旦发生安全事故，将面临停产整顿、行政处罚及声誉受损等连锁反应。
　　应对措施：加强宏观政策分析，持续做好超低排放后续工作，积极推进极致能效，实施光伏发电、亚临界煤气、高效电机等项目建设，全方位降低吨钢能源消耗，提升固废综合利用率至98%以上；落实安全生产“一岗双责”，开展全员安全培训与应急演练，升级生产环节安全监测系统，实现安全生产事故零发生。
　　3.资源保障风险
　　风险描述：公司地处江西新余，不临江、不靠海，周边铁矿资源不佳，生产所需铁矿石对外依存度高，国际价格波动影响采购成本；原燃料采购与产品销售依赖铁运和水运倒转，区域物流配套设施升级滞后，运输成本居高不下，存在资源保供风险。
　　应对措施：加强行业发展趋势预判，建立原燃料价格动态监测机制，利用宝武集团西芒杜铁矿、丝路矿高效协同优势，用足权益矿、合理长协矿，强化供应链保障与策略弹性，同时降低采购成本。与铁路、航运企业签订长期运输协议，稳定运输价格，实施智慧物流系统建设，对接地方政府推进袁河航道提升工程，打破现有物流格局。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司主营业务及行业情况　　公司是江西省内最大的国有钢铁生产企业，产业覆盖钢铁冶炼、钢材轧制及延伸加工等领域。目前公司主营冷热轧薄板、中厚板、线棒材、优特钢、电工钢、金属制品等优质钢材产品，产品系列涉及800多个品种、3000多个规格。公司构建卷板、中厚板、硅钢产销研联动平台，着力打造精品硅钢、高品质厚板、金属制品三大品牌基地。公司重视产品结构的升级，拥有优质板材生产能力达700万吨/年，是我国重要优质板材生产基地，并形成了冷热轧薄板、电工钢、中厚板、特厚板系列板材精品基地。近年，公司稀土钢研发取得进展并实现批量化生产；成为国内少数... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司主营业务及行业情况
　　公司是江西省内最大的国有钢铁生产企业，产业覆盖钢铁冶炼、钢材轧制及延伸加工等领域。目前公司主营冷热轧薄板、中厚板、线棒材、优特钢、电工钢、金属制品等优质钢材产品，产品系列涉及800多个品种、3000多个规格。公司构建卷板、中厚板、硅钢产销研联动平台，着力打造精品硅钢、高品质厚板、金属制品三大品牌基地。公司重视产品结构的升级，拥有优质板材生产能力达700万吨/年，是我国重要优质板材生产基地，并形成了冷热轧薄板、电工钢、中厚板、特厚板系列板材精品基地。近年，公司稀土钢研发取得进展并实现批量化生产；成为国内少数几家实现无取向电工钢产品全覆盖企业，近年新增0.15㎜超薄硅钢品种，新能源车用高牌号电工钢项目获省“揭榜挂帅”立项；桥梁用结构钢、锅炉和压力容器用钢获产品实物质量培育“金杯优质产品”。公司产品广泛应用于油气装备、航空、铁路、汽车家电、造船、海洋工程、建筑、桥梁高建结构、工程机械、新能源等领域及国家重点工程，先后中标大型LNG项目、省高速公路项目等国家及省市重点工程。公司建立了以华中、华东和华南为主，辐射全国的营销网络，以客户需求为中心，对内整合销售、生产、技术、物流、财务、质量、售后等业务流程，建立以产品生产、订单流执行为主线，为客户提供“一站式”便捷服务，与中石油、中石化及多家知名造船企业建立了稳定的合作关系。报告期内，公司所从事的主要业务、经营模式等均未发生重大变化。
　　（二）行业情况说明
　　据中钢协统计数据表明，2025上半年重点统计钢铁企业累计营业收入为29985亿元，同比下降5.79%；营业成本为28055亿元，同比下降6.83%；利润总额为592亿元，同比增长63.26%；平均利润率为1.97%，同比上升0.83个百分点。据国家统计局数据，产量方面，上半年全国粗钢产量5.15亿吨，同比下降3.0%，符合国家产业调控政策预期和要求。库存方面，据中钢协监测，上半年重点统计钢铁企业平均月末钢材库存为1,891万吨，钢材库存处于近4年的最低水平。2025上半年，我国黑色金属冶炼和压延加工业利润462.8亿元，同比增长13.7倍，增速为全部31个工业大类最高。
　　供给端反内卷政策不断加码，有望改善行业供需格局。7月18日，工信部在国新办新闻发布会上表示将实施新一轮钢铁、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案，推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能。中国钢铁工业协会指出行业目前主要矛盾仍是供需不平衡，钢企应强自律、“反内卷”，促进行业供需格局改善。随着建筑业钢材需求持续下降，钢筋属地化销售趋势明显，钢筋依然是钢材市场重要的流通材、钢材价格的标杆，应以省内区域模式深入开展钢筋市场自律；着力推进汽车板、船板、无缝钢管等重点品种自律工作，维护品种市场平稳运行；继续坚持“三定三不要”原则，自律控产稳价格。
　　当前，我国钢铁行业正经历爬坡过坎的考验。一方面，全国钢铁产能过剩导致同质化竞争“内卷”严重、钢铁行业低价微利；另一方面，行业内高端化、智能化、绿色化方向的新赛道已经全面开启。在这种局势下，唯有坚持发展新质生产力，将技术创新植入产业创新；抓政策抢机遇，将政策红利转化为发展动力。钢铁企业短期内降本增效、中期应建圈强链、长期战略战术配合促转型，坚持体制上提升组织效率、机制上提高人员效率。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　上半年，公司坚持以“四化”“四有”为引领，聚焦提升价值创造能力，坚定推进算账经营，将公司“三极新钢”发展理念中的“规模极致”优化为“效率极致”。同时，通过深化降本增效攻关，开展对标找差、“双回归、两公开”等高效举措，公司在一些重点工作上见到了成效。上半年，公司实现营收175.12亿元，利润总额为1.63亿元，较上年同期实现了扭亏为盈。
　　（一）进一步提升高端化和高效化
　　高端化方面，公司成立产销研专项攻关团队，高端品种材销量全面提升。其中，热卷高端品种增幅97.6%，优钢、硅钢增幅超20%，中厚板增幅18.4%，优棒品种率增至70%。发终端用户72家，先后打入南京宝色、中铁建大桥局、精工钢构、浙江零跑等行业头部用户。中厚板、优钢卷、连退卷、硅钢卷终端用户同比提升10%。
　　高效化方面，主动调减产量规模，规避市场跌价风险。一季度除安排以10#、9#高炉为中心的共53天系统检修外，总体满负荷生产；二季度开始集约高效生产，通过提高高炉利用系数等指标，各生产工序效率得到明显提升。
　　（二）环保和超低排放治理扎实推进，绿色化发展得到保障
　　2024年以来，公司圆满完成31个超低排放改造项目，严格按照国家环保法规推进工作，确保了各项环保措施落实到位。2025年以来，公司未发生环保方面的等级事件，环保风险均在可控范围内。有组织排放已于5月顺利完成全部点位的现场评估监测，同时在6月顺利完成所有无组织排放点位的现场评估和数据累积。目前，已完成有组织评估报告初稿和无组织评估报告初稿，清洁运输方面也顺利完成数据积累及现场评估。
　　（三）物流破局：打破区位劣势
　　近年来，面对自身不沿江靠海、不近资源，供销“两头”在外，物流成本高企的区位劣势，公司积极寻找破局之策，把物流降本作为重中之重工作来抓，通过狠抓进口矿物流降本，大力提升海进江比例，积极争取铁路运输优惠政策等系列举措。通过提升厂内汽车卸货能力，大幅降低海港铁路直发量，公司进口矿物流成本首次实现“破百”。同时，袁河航道开工建设也将彻底改变新钢物流格局。
　　（四）持续深化“双回归、两公开”
　　今年重点围绕工序降本挖潜、工序间协同优化以及供销“两头”协同发力三条主线深化攻关。从生产协力回归来看，大力推动外委协力业务回归，让退出产线富余人员及退养员工承接；从检修协力回归来看，发挥员工专业技能优势，坚持备件自制、备件自修，开展跨板块业务回归，在保障主责主业的同时，参与业务回归项目工作。
　　以"集中管控+降本增效"为核心，进一步强化招标工作，对招标采购体制进行改革，以更大力度、更强举措对招标工作实施"一贯管理+归口集中"管理，从机制构建、流程优化、考核强化三方面推进招标采购高效协同。
　　公司在招标过程中坚守“三个不得”（不得设置不合理门槛、不得指定设备供应商、不得随意废标，形成"业绩说话、公平竞争"的完全市场竞争导向。建立"两公开"≥90%考核体系，按月多维度分析各单位“两公开”执行情况，非"两公开"项目必须提级审批。目前公司"两公开"执行比例达99.7%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）在装备水平方面：公司通过多轮大型技术改造，持续推动工艺装备升级换代，实现了设备大型化、智能化和资源高效利用的全面提升，工艺流程结构显著优化，现已形成年产1000万吨粗钢的规模优势。核心装备包括：智能化综合环保料场、7m大型焦炉、660m烧结机、2500立方米高炉、210t转炉等先进冶炼设备，以及1580mm热连轧、1550mm冷轧、3800mm宽厚板、2690+3000mm中板、优特钢带、高精度无取向硅钢等精品轧制生产线。配套能源设施拥有93MW高温超高压煤气发电机组3台，并正在建设110MW亚临界高效发电机组1台。
　　（二）产品品牌方面。公司构建了完善的精品钢材产品体系，其中船用钢板、压力容器板市场占有率位列前茅，荣获“2021中国卓越钢铁企业品牌”称号；桥梁钢、锅炉容器钢获评行业最高质量荣誉“金杯优质产品”；钢绞线产品全国市场占有率稳居第二。在高端电工钢领域，公司成功研发0.1mm极薄规格宽幅产品，新能源汽车用高牌号电工钢产销量跻身全国三强，稳定供货比亚迪、小鹏等主流新能源车企，20XW1200牌号产品更成功配套大疆无人机核心部件。
　　（三）在技术创新方面：积极推动产品由同质化向差异化转变，聚焦高强度、高韧性、抗疲劳、耐腐蚀等高端高附加值产品，多项国内首发产品填补市场空白，拥有多个国家认可实验室、院士工作站、博士后工作站、江西省钢铁研究所、江西省船用钢工程技术研究中心、江西省能源用钢工程技术研究中心、江西省高品质电工钢工程研究中心等多个科技创新平台，是国家认定的高新技术企业。
　　（四）在改革创新方面：近年来，公司大力推动体制改革，全方位、深层次、大力度推进从“厂部制”向“大中心+大事业部”转变，重点完成铁前一体化、钢轧一贯制、产销研实体化改革。改革后管理界面更清晰，流程更精简，管理更高效，快速反应精准应对市场变化，事业部产销研实体化。
　　（五）在高效协同方面：进入中国宝武后，推进内部资源专业化整合与优化，借助中国宝武先进的管理、技术、资本、资源、人才、品牌等优势，发挥更高的协同效益，促使公司管理、经营水平再上新台阶，迈上高质量发展的快车道，持续增强新钢在区域的竞争力。

　　四、可能面对的风险
　　（一）市场供需失衡与行业下行风险
　　风险描述：钢铁行业面临长期供需失衡带来的竞争压力。2025年上半年，下游需求端持续疲软，而行业供给仍维持相对高位，钢材价格呈现震荡态势，行业整体盈利空间修复速度缓慢，仍处于受上下游挤压状态。
　　采取措施：一是产品结构高端化转型。公司已确立"精品硅钢和高品质厚板全球双一流示范企业"的战略定位，全部退出低端贸易业务，集中资源发展高附加值产品，优化产品结构，强化技术壁垒；二是持续深化算账经营模式。公司深入推进以利润为核心的绩效体系改革，建立"先算后干、边算边干"的决策机制，所有生产经营活动均以毛利与边际利润为衡量标准，确保资源向高效益业务倾斜。
　　（二）原材料价格波动与成本控制风险
　　风险描述：钢铁生产高度依赖铁矿石、焦煤、焦炭等原燃料，钢铁行业在产业链中整体议价能力不足，容易受到上下两头经营压力的传导和利润挤压。同时，焦煤、焦炭供应受安全、环保政策及地缘政治因素影响，面临持续的成本控制压力。
　　采取措施：一是采购策略优化。公司严格执行"双回归、两公开"，公开招标比例持续提升，通过竞争机制实现采购降本，消化成本压力；二是开展铁前专项降本攻关。公司锚定铁水成本开展专项攻关，设定了与宝钢股份四大基地生铁成本对标的具体目标，通过优化配煤配矿、提高烧结矿利用价等措施攻克铁水成本痛点；充分运营供应链协同整合，借助中国宝武全球采购平台优势，公司优化采购节奏，坚持低库存策略，提高了资金周转效率。
　　（三）环保合规与绿色转型风险
　　风险描述：国家发改委等五部门联合发布的相关计划对钢铁行业绿色转型提出明确要求，给企业生产运营模式带来巨大转变压力。环保合规成本持续上升，超低排放改造需要大量资金投入，若不能按时达标可能面临限产、罚款等监管措施，直接影响生产经营稳定性。
　　采取措施：一是超低排放改造持续推进。公司已将环保投入纳入战略优先级，2025年上半年超低排放改造工作取得阶段性成果，并计划按时高质量完成全部改造任务。公司还通过技术革新，如采用高效烟气净化系统等，从源头减少污染物排放。二是建立健全环保管理长效机制。推动安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制，充分发挥安全管理信息化平台和重大安全风险监控平台作用，实现环保风险动态监控。 收起▲