一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、公司主要经营业务情况　　报告期内，公司持续深化商业零售、物流配套、商业物业运营三大业务协同发展格局。零售业务实现全业态覆盖，运营百货商场、综合购物中心、连锁超市、家电通讯连锁门店。截至本报告期末，公司各业态累计运营327家实体门店，具体分布为：　　-百货及购物中心14家，建筑面积69.98万平方米；　　-连锁超市226家，建筑面积45.32万平方米；　　-电器及通信门店87家，建筑面积13.49万平方米。　　公司依托资源整合夯实核心优势，立足区域消费特征推动业态创新，通过盘活存量资产与拓展增量空间，充分激发消费市场活力。同时，持续强化数字化... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、公司主要经营业务情况
　　报告期内，公司持续深化商业零售、物流配套、商业物业运营三大业务协同发展格局。零售业务实现全业态覆盖，运营百货商场、综合购物中心、连锁超市、家电通讯连锁门店。截至本报告期末，公司各业态累计运营327家实体门店，具体分布为：
　　-百货及购物中心14家，建筑面积69.98万平方米；
　　-连锁超市226家，建筑面积45.32万平方米；
　　-电器及通信门店87家，建筑面积13.49万平方米。
　　公司依托资源整合夯实核心优势，立足区域消费特征推动业态创新，通过盘活存量资产与拓展增量空间，充分激发消费市场活力。同时，持续强化数字化运营能力与商品竞争力，紧抓市场机遇，稳步推进各项经营业务。
　　报告期内，公司实现营业收入326,376.54万元，公司主营业务收入占总营业收入的87.69%，租赁业务等收入占总营业收入的12.31%；其中主营业务收入构成为：超市占比68.22%、百货占比8.24%、电器及通信占比22.45%、物流占比1.09%。
　　2、经营模式
　　报告期内公司经营模式未发生变化，公司经营模式主要包括联营、自营及商业物业出租。联营模式下，供应商和公司签订联营合同，约定扣率及费用承担方式。公司实施集团化管理模式，对采购、销售、营销、人力资源及财务等环节实行统一管理，自营模式下对经销商品的集中采购，最大限度降低了商品的采购成本。商业物业出租是在公司经营场所里进行的租赁经营，其利润来源于租金收入扣除物业成本后的余额。
　　公司报告期与去年同期各经营模式数据比较：
　　(1)公司自营存货在取得时按实际成本计价，领用或发出的库存商品，母公司及子公司新百超市、新丝路、青海新百、新百商管采用移动加权平均法确定领用和发出商品成本，子公司新百电器采用先进先出法确定领用和发出商品成本。
　　(2)联营模式下，供应商和公司签订联营合同，约定扣率及费用承担方式，公司代收营业款，月末系统根据零售价和合同扣率计算代理费确认收入，同时将扣除代理费后的营业款付给供应商，如有供应商承担的费用，月末录入费用协议，一并从代收的营业款中扣除。
　　(3)期末资产负债表存货项目反映自营模式存货余额，联营模式无存货余额。
　　3、公司行业发展情况
　　2026年上半年，国内社会消费品零售总额达24.87万亿元（国家统计局数据），同比增长1.3%，增速较去年同期稳中有升。线上消费持续拓展，实物商品网上零售额同比增长4.8%，直播电商、即时零售等新业态保持活跃。业态融合与经营模式创新成为市场扩容提质的重要驱动力。当前，零售行业整体进入提质增效新阶段，新型消费潜力加速释放，市场结构持续优化。一方面，企业加速布局“零售+餐饮+休闲体验”一体化复合项目，持续迭代门店空间与沉浸式场景；另一方面，行业整合并购明显增多，市场份额向头部集中，两极分化趋势加剧。与此同时，社区商业、轻资产运营、奥特莱斯等多元模式快速崛起，零售企业同步深化会员体系、强化自有品牌供应链，并落地精细化运营，推动商业综合体从传统交易场所向一站式城市生活体验中心转型。综合来看，后续着力提升居民收入与消费意愿，优化消费环境，创新消费场景，是后续推动消费市场提质扩容、持续向好发展的核心抓手。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司在董事会的引领下，聚焦市场与客群，坚持稳中求进、创新转型，紧扣增长主线，筑牢服务基石，以商品服务升级与技术创新为双轮驱动，持续提质降本，快速响应市场变化，稳步推动公司经营发展行稳致远。
　　报告期内营业收入326,376.54万元，同比增长0.29%，实现归属于上市公司股东净利润6,858.96万元，同比下降20.25%。
　　1、公司百货业态锚定精准运营、提质增效主线，实施一店一策差异化经营，多维深挖消费增长潜力。
　　（1）聚焦“首店经济”，成功引入了“之植西北首店、萨洛蒙、莱尔斯丹”等5个宁夏首店品牌，后续还将引入迪桑特、可隆等一线品牌，持续打造“零售+体验”消费新模式；
　　（2）根据各门店区位与客群定位的差异化，围绕“亲子运动、县域乐购、潮玩学生客群”等精准破局，并结合品牌周年、季节新品等核心IP，打造“店有特色、品有亮点”的商品力矩阵，深度挖掘细分消费潜力，打造区域品类竞争优势；
　　（3）全域深耕联动，借助多点、银联等服务平台渠道，联动挖掘客群精准匹配引流资源提升销售转化，同时持续优化线上商城运维，以线上流量反哺线下销售提升；
　　（4）强化会员精细化运营，分层触达激活存量，搭建会员专属权益体系，以私域增长撬动业绩增量。
　　2、公司超市业态坚持模式创新，深耕社区市场，多维营销全域破局，双线经营提质增收，以新质零售及超值折扣调改为核心，以系统性提升经营能力和降本增效为抓手，持续拉动门店客流增长与销售提升。
　　（1）传统大卖场坚持调改提质，筑牢经营基本盘；新质零售店及超值折扣店双线发展，覆盖中高端品质消费与社区平价刚需市场，多业态错位经营、资源协同，全面挖掘消费增量，双线品牌影响力和顾客口碑持续提升。目前已开立新质零售店10家，超值折扣店12家，合计销售占超市业态总量近30%。
　　（2）供应链深耕初见成效，竞价机制降本提效，价格竞争力全面领先周边竞品；
　　（3）通过商品变革带动商品品质、价格策略以及毛利结构，强化对卖场的3R与烘焙能力建设，打造新的卖场引流亮点，进一步提升生鲜及杂百商品吸引力，汰换同质化商品，补充最小分类，实现宽类窄品布局；全面梳理商品结构，聚焦高毛利核心爆品；优化定价体系，平衡销量与毛利，逐步扭转盈利预期；
　　（4）日日配物流对提效门店商品周转能力大幅提升，通过持续推行后仓清零改造，深度迭代日日配配送模式、优化完善直配全链路体系，构建高效、敏捷的直配供应链闭环；全域数据协同管控库存，打通营销、采购、物流、门店数据链路，实现预测、订单、配送信息互通；严格执行以销定陈、以销订货、按陈到店全流程补货标准，推行精细化库存管理，门店库存、周转双下降，营运效率显著提升；
　　（5）上半年全渠道会员运营稳中有进，交易会员数达182.2万人、同比+6.9%，销售贡献占比70.6%；交易活力持续提升，会员订单1391万单、同比+8.5%，运营效能持续提升，新客优惠券核销率达57.9%，积分使用率达71%，积分杠杆效能对用户粘性及业务转化拉动作用明显。
　　3、公司电器业态锚定“增销售、创收益、强品牌、优体验”四大核心目标，积极响应国家促销费政策，通过“五进”（进社区、进乡村、进企业、进校园、进商圈）服务下沉，将优质产品和专业服务送到消费者身边。
　　（1）多渠道联动拓销引流增收提质增效，围绕新品首发、换机补贴、配件组合套餐等移动业务核心活动，依托本地线上平台推广、会员私域精准触达、线下沉浸式体验多渠道联动发力，持续夯实“新百通信”区域品牌影响力，有效拉动门店到店客流，提升终端转化销售额；
　　（2）结合本地消费需求优化门店货品体系，优化货品强体验，打造专属体验场景，开辟全新创收业务；从产品矩阵、线下沉浸式体验、门店经营模式三大维度，落地线下门店业态转型升级，培育长效盈利增长点；
　　（3）统筹精准营销、档期营销互补发力，依托渠道拓新、精准获客、专项活动多维驱动挖掘增量，实现城乡联动、双线突围；聚焦下沉市场推进厨卫、空调集中促销，开展品牌社区服务活动，以服务提质带动销售转化。
　　4、公司现代物流配送业务规模稳步增长，配送额持续攀升。围绕降本增效、支撑前端零售业务发展目标，物流体系持续推进机制变革与模式创新，力求实现全链路数字化从人、货、场全面覆盖，作业进度可视。重点落地两大核心项目：
　　（1）推行全品在库运营机制。统筹优化仓储商品储备结构，保障各门店商品供给充足稳定，持续夯实门店订单健全率底线，最大限度减少缺货、断货问题，打通仓储分拣、干线配送全链路，实现配送效率持续优化，有力保障各大业态门店商品正常运营。
　　（2）加快物流数字化体系搭建落地。围绕经营管理核心维度推进数字化改造，实现物流成本精细化数字管控、仓储物流设备线上智能运维。通过数字化工具赋能仓储、分拣、配送全流程，运营管控能力显著提升。
　　5、全面推动落实“阳光人才计划”，通过岗位轮岗、干部交流、继任者培养等方式，落实关键岗位人才储备标准，依托多业态、跨区域历练，培养复合型在岗人才，全面推进跨公司、跨业态、跨业务线条轮岗培养体系建设，锻造复合型管理人才梯队，提升组织人效，畅通员工晋升发展通道，持续稳定输出团队人才供给。
　　6、强化绩效激励，制定亏损店经营减亏目标，联动减亏激励方案，激励奋斗者，实现员工和企业双向受益。
　　7、全面筑牢安全经营防护网，细化分解各项安全责任，压实全员安全管理职责，严格执行安全巡查、隐患整改、应急管控各项制度，紧盯食品安全、消防、设施等关键环节风险排查，常态化开展安全宣教演练，全力为顾客营造安全、健康、放心的购物环境。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司持续深耕内部管理、落地经营创新，核心竞争优势得到进一步夯实与强化，主要体现为以下几个方面：
　　一是区域区位与多业态协同优势突出。公司扎根西北市场，搭建多层级、全覆盖实体门店网络，优质线下网点资源形成坚实经营底盘，各业态联动互补，有效增强企业经营韧性，提升了抵御市场周期波动的综合抗风险能力。
　　二是品牌口碑与客群基础根基稳固。公司多年深耕零售行业，坚守诚信经营准则，积淀特色企业文化，在区域市场树立良好品牌形象与市场口碑，收获广大消费者高度认可，培育起较忠实稳定的消费客群，持续稳固区域市场份额，为企业长效发展筑牢根基。
　　三是专业稳定的管理团队驱动发展。公司打造出一支专业度高、人员稳定、具备开拓进取精神的管理队伍，持续以创新经营思路适配市场环境变化，是企业稳健高质量发展的核心动能。四是数字化全渠道创新持续赋能竞争力。公司坚持经营变革与模式创新，加速线上线下全渠道融合布局；依托数字化技术、智能运营工具赋能实体经营，以线上平台系统为载体搭建本地生活服务生态圈，高效挖掘线上新增量市场，持续拓宽品牌辐射范围、强化了综合市场竞争实力。

　　四、可能面对的风险
　　1、零售行业景气度高度依赖于宏观经济基本面，国内经济增速下行将直接压制消费市场的修复节奏，居民消费意愿、消费信心的同步走弱，行业整体经营环境承压，公司门店销售、新店拓展均面临显著经营压力。
　　2、公司深耕区域及周边消费市场，行业整体竞争态势持续加剧，在市场客源、优质商业物业、供应链货源等核心资源竞争持续白热化，带动租金、采购、人力等综合经营成本上行，存在市场份额收缩、盈利空间收窄的潜在风险。
　　3、零售行业数字化技术迭代、新型零售模式创新持续提速，公司在精细化运营、商业模式创新、市场拓店等领域仍存在能力短板；叠加现阶段业务持续扩张、固定资产与门店投资规模持续增加，对融资统筹、资金管控、资源整合能力提出更高标准，新增投资项目存在盈利不及预期的风险。
　　4、公司经营范围由宁夏逐步向外覆盖西北各省区，外省区域市场环境、客群结构、消费偏好、行业竞争格局与当地市场存在明显差异，异地市场培育需持续投入人力、营销、门店改造等各类资源，跨区域拓展的不确定性与经营成本同步上升。
　　公司将通过以下措施的实施来积极应对上述风险：
　　1、加大精准营销、档期促销及社区服务等引流活动，通过服务增值提升客户复购，稳定客流与营收基本盘；持续优化成本管控体系，压缩非刚性运营开支，提升人效、坪效，增强企业抗周期能力；坚持多业态协同布局，以充分抵消消费层级波动风险。
　　2、推行一店一策差异化经营，依托各业态错位经营，避免同质化价格战；加快自有品牌商品开发，构建独家品类壁垒，形成较强的商品竞争力；同时深化供应链直采合作，减少中间流通环节，降低商品采购成本，保持价格竞争优势；搭建会员精细化运营体系，通过分层权益、专属服务锁定存量客群，稳固市场占有率。
　　3、公司将常态化开展运营、数字化、新业态专项培训，不断引进零售专业管理人才，补齐模式创新、精细化运营能力短板；建立投资项目全流程评审机制，严控低效投资；拓宽多元融资渠道，统筹自有资金、银行授信、产业合作资金配比，优化债务结构，降低资金成本；强化投资后动态跟踪管理，定期复盘门店经营数据，对效益偏弱门店及时调改、优化运营方案，保障投资收益。
　　4、积极开展较为充分的异地市场调研，精准研判当地消费习惯、竞品布局，因地制宜制定门店定位、商品结构及营销方案；搭建区域化管理团队，减少异地管理沟通成本，适配属地经营需求；分步推进省外市场布局，优先培育成熟标杆门店，形成可复制运营模型后再批量拓店，降低试错成本；统筹全域供应链资源，建立区域分仓配送体系，分摊跨区域物流成本，提升异地门店盈利水平。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　1、公司主要经营业务情况　　公司是宁夏乃至西北地区较大的商业零售企业，主要从事商业零售、物流和商业物业出租业务。零售业务涵盖百货商场、综合购物中心、超市连锁、电器及通信连锁等多种业态。公司以银川为核心，稳步推进业务拓展与周边商业资源整合，实现宁夏业务全覆盖，并将业务布局延伸至内蒙古、陕西、甘肃、青海、北京等地。截至本报告期末，公司各业态共运营336家实体经营店铺。具体如下：　　-百货及购物中心14家，建筑面积69.98万平方米；　　-连锁超市232家，建筑面积49.10万平方米；　　-电器及通信门店90家，建筑面积13.18万平方米。　　报告期内，公司积极... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1、公司主要经营业务情况
　　公司是宁夏乃至西北地区较大的商业零售企业，主要从事商业零售、物流和商业物业出租业务。零售业务涵盖百货商场、综合购物中心、超市连锁、电器及通信连锁等多种业态。公司以银川为核心，稳步推进业务拓展与周边商业资源整合，实现宁夏业务全覆盖，并将业务布局延伸至内蒙古、陕西、甘肃、青海、北京等地。截至本报告期末，公司各业态共运营336家实体经营店铺。具体如下：
　　-百货及购物中心14家，建筑面积69.98万平方米；
　　-连锁超市232家，建筑面积49.10万平方米；
　　-电器及通信门店90家，建筑面积13.18万平方米。
　　报告期内，公司积极应对市场复杂变化与挑战，紧抓消费市场需求主线，围绕新质零售战略，聚焦“商品、场景、效率”三大核心维度。通过扎实推进物流效能变革、深化双品牌协同运营、全面升级场景生态与服务提升，有效深挖内部潜力、拓展外部市场容量，全力实现各业态协同融合发展，着力构建高质量、可持续发展新格局。
　　2025年公司实现营业收入597,209.03万元，公司主营业务收入占总营业收入的87.75%，租赁业务等收入占总营业收入的12.25%；其中主营业务收入构成为：超市占比66.68%、百货占比9.53%、电器及通信占比23.00%、物流占比0.79%。
　　2、经营模式
　　报告期内公司经营模式未发生变化，公司经营模式主要包括联营和自营以及商业物业出租。联营模式下，供应商和公司签订联营合同，约定扣率及费用承担方式。公司实施集团化管理模式，对采购、销售、营销、人力资源及财务等环节实行集中管理，自营模式下对经销商品的集中采购，最大限度降低了商品的采购成本。商业物业出租是在公司经营场所里进行的租赁经营，其利润来源于租金收入扣除物业成本后的余额。
　　公司报告期与去年同期各经营模式数据比较：
　　(1)公司自营存货在取得时按实际成本计价，领用或发出的库存商品，母公司及子公司新百超市、新丝路、青海新百采用移动加权平均法确定领用和发出商品成本，子公司新百电器采用先进先出法确定领用和发出商品成本。
　　(2)联营模式下，供应商和公司签订联营合同，约定扣率及费用承担方式，公司代收营业款，月末系统根据零售价和合同扣率计算代理费确认收入，同时将扣除代理费后的营业款付给供应商，如有供应商承担的费用，月末录入费用协议，一并从代收的营业款中扣除。
　　(3)期末资产负债表存货项目反映自营模式存货余额，联营模式无存货余额。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，中国零售业在经济缓慢复苏的背景下，行业发展稳中有升，全年社会消费品零售总额50.1万亿元，比上年增长3.7%，区域均衡性提升，呈现出“线上稳增、线下分化”的总体格局。政策带动、业态革新、消费分级是三大主线，线上零售、连锁超市、购物中心三大核心业态在发展中面临不同的机遇与挑战，行业整体正在向精准化、差异化、数字化方向转型。线上渠道进入存量竞争格局，即时零售成为最大亮点，“分钟级履约”重构了本地生活场景，呈现出即时零售爆发、业态两极分化、技术全链渗透的鲜明特征。行业正从流量争夺转向效率与体验的深度重构。消费品以旧换新政策带动家电、通讯器材等实现较高增长，便利店、连锁超市稳健增长，其中超市3R品类（即食/即烹/即热）爆发，成为商超吸客的关键。仓储会员店、硬折扣店、会员店逆势崛起，社区商业“胖改”成为实体零售转型核心方向，调改店客流、销售额显著提升。但从消费市场整体行业发展看，则尚未完全修复。居民收入增速放缓、储蓄意愿增强以及在外部宏观环境影响下，对消费能力和消费意愿均形成制约，导致零售市场消费需求仍显不足，消费者信心仍有待提振。
　　2025年从宁夏及周边（陕、甘、蒙、青）地区看零售市场呈现稳中有进、梯度分化特征，以旧换新政策、业态胖改、线上渗透为核心驱动，本地区社会消费品零售总额比上年增长约2.1%。国补等以旧换新政策带动汽车、家电、通讯器材零售额实现相对较高幅度增长，商超调改突出提升生鲜占比、优化动线，客流与销售额显著提升，银川入选国家消费新业态试点，一刻钟便民生活圈加速落地，怀远夜市等夜经济IP点燃人气；同时首发经济崛起，华为准直营店、砂之船奥莱等百家首店落地，不断丰富了前沿消费供给。年内随着各项促进消费政策的叠加发力，市场消费活力有所提升，消费市场保持了稳步向好的发展态势。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司在董事会的带领下，以变革创新为引领，积极应对市场挑战，各业态围绕新质零售调改，不断优化业态布局，强化供应链与品质升级，坚持以“增长是解决一切问题的基础”为主抓，通过各业态协同运作和强化预算精准管理，推动公司整体经营平稳发展。全年实现营业收入597,209.03万元，同比降低2.36%，因受诉讼赔偿等事项影响，实现归属于上市公司股东净利润7,448.93万元，同比下降44.79%，扣除非经常性损益净利润8,477.14万元，同比下降17.72%。
　　（一）积极构建新质零售调改新格局，精准定位提效，以全渠道一体化服务匹配消费者需求，力求降本增效和价值提升。
　　1、公司百货业态围绕增长目标，以系统性降本增效和提升经营能力为主抓，以提升效率、品质升级及改善用户体验为着眼点，深入研究提升经营力、商品力、管理力、服务力和创新力，全力提质增效保增长。
　　（1）构建“购物+体验+服务”多元生态，积极探索店铺转型和体验化改造，百货老大楼店打造宁夏首家银发经济一站式消费首选，西夏店确定“正价+折扣+奥莱”混合模式，首批14家核心品牌进行奥莱模式切换，依托社区优势，构筑便民商圈，实现客流重塑与市场声量的扩散；
　　（2）聚焦城市核心商圈，以时尚聚引力，以品质筑生活，持续提升商品力，强化首店品牌引进，汰换低效品牌并深化与头部品牌合作，引进包括“萨洛蒙”等在内首店品牌共62家（其中西北区首店2家，宁夏首店27家，区域外阜首店33家）。同时以“精准定位、高效招商、品效升级”为核心，强化首店与特色商品优势，构建差异化竞争壁垒，推动门店业绩与品牌价值双提升；
　　（3）线上线下全渠道抢占流量，私域引流加公域获客，强化场景赋能与品牌联动，消费券、抖音、美团、多点小程序+核心商品力融合赋能销售，在做好线上促销的同时，持续为线下引流获客。全年实现线上GMV合计2.36亿元；
　　（4）会员数字化全链路赋能，联动品牌、银行等异业资源，持续打造“权益+体验”融合会员活动，不断增强会员黏性与归属感，推动会员体系从“流量运营”向“长期关系运营”转变，持续为业态经营积累客户资源。
　　2、公司超市业态围绕新质零售+品质升级，快速启动双品牌调改工作，“一店带资源，一店带形象，一店带变”的调改思路，在品类、商品、环境、服务、员工管理、公众形象等方面不断总结提升，全面升级消费者购物体验和店铺改造。
　　（1）以新质零售旗舰店调改为引领，坚持好品质、好环境、好服务，全力打造有温度的购物场景，围绕消费者需求，夯实服务根基，实现“顾客幸福感”与“员工归属感”双提升；
　　（2）持续推动商品经营提质增效，以品质深耕品牌价值，从价格转向价值，从HL（促销）模式全面转向EDLP（天天低价）模式，建立可持续的合理定价体系，让经营回归效率本质；围绕“商品是入口、用户是资产、口碑是壁垒”的核心逻辑，构建营销变革体系；以生鲜3R（即食、即热、即烹）撬动基础客群，以网红/高颜值商品破圈市场，打造用户增长核心引擎。
　　年度内完成7家新质零售调改和8家门店轻调改，为年度经营发展和业绩增长奠定基础；
　　（3）围绕社区居民核心需求，推进轻改升级；采取“重点强化+全面提升”的分类策略，聚焦核心需求优化经营结构，引入烘焙自营、主力熟食现制加工业务，丰富鲜食产品矩阵，满足商圈客群即时性、品质化消费需求；扩大3R（即食、即热、即烹）产品经营面积，强化场景陈列，提升门店烟火气与体验感；依托社区商圈优质流量，通过高附加值鲜食品类来打造差异化，客单与盈利能力提升成效明显；
　　（4）积极拓展第三方平台合作，不断强化线上履约提效，通过商品力提升及夯实和优化商品线上呈现，全年线上销售额突破3.06亿元，连续五年实现线上业务的持续增长。
　　报告期内，超市业态新开20家门店，其中大卖场1家，生超便利店19家。
　　3、公司电器业态围绕“品质为本、场景融合、服务直达”深耕渠道，突出智慧管家定位，打造家居家装一体化解决方案，借力国补及异业资源加持，实现业绩新突破。
　　（1）从供应链、渠道、营销、服务等多维度优化经营策略，聚焦“优化产品+服务组合”压实外拓获客等关键举措，深耕目标用户运营，强化服务触达，提升最后一公里用户服务体验及转化，力促消费购买实现；
　　（2）全面整合内外部资源，赋能全渠道销售提升，以“动态策略调整、核心资源匹配、目标群体精选、精准获客触达、起量品类重推”五大维度制定精准策略，将品牌资源优势转化为实际销售业绩,从品牌资源整合和分销网络布局两方面着力,满足消费者关键需求来带动销售提升；
　　（3）年度签约家装合作公司近50家，月均开工近150户，年累计开工突破1,543户家庭用户，年度销售突破2,350万；通过强化客户关系维护实现用户的精准触达，打通"新房交付+驻点+集采+圈层"全场景营销通路，年累计实现挖潜销售9,230万元。
　　报告期内，电器业态新开10家各类电器及通讯产品销售门店。
　　4、公司现代物流坚持“内延外拓”发展战略，不断提质增效，依托经开供应链管理公司，紧扣国家物流产业导向，聚焦核心业务、深化协同合作，在项目运营、模式创新、业务拓展上实现突破，全年实现配送额34.19亿元。
　　（1）通过系统性变革，实现了供应链效率的跨越式提升，成功配合超市业态完成降库存、降周转、降缺货、降成本、去库房、去收货、提效率的核心目标。实现门店库存即为前端销售库存，物流每日配送，显著提升了商品周转效率；
　　（2）经开物流园一期项目竣工并常态化运营，该项目是公司与经开区国企混合所有制合作创立，项目区域辐射及产业链整合优势凸显，并契合国家物流枢纽建设要求。年度内仓库入驻率超80%，既拓展了增长空间，也彰显了招商运营与资源整合能力。
　　（二）深化圈层营销，强化精准转化，从促销驱动到价值驱动实现运营转型。
　　1、构建持久的消费者信任、深化消费者关系、传递真实价值、塑造值得尊敬和信赖的区域品牌形象；
　　2、依托“节庆借势+场景精细化+折扣穿透力+会员提质运营”运营策略，结合消费趋势把控营销脉络，聚焦重点商品，夯实价格信任，公域私域多渠道宣发，形成城市级营销话题，激活消费动能，驱动业务提升；
　　3、紧扣营销节点一体化，强化爆款、新品、礼券引流赋能，着重强调品类商品力优势，保存量提增量，持续拓客锁客，发挥多业态多店铺集群联动优势，持续热炒城市消费话题，抢抓节日流量，提升销售转化。
　　（三）以变革为契机，加强融合和互信，提升集团整体工作协作性。以细节传递真情，共同打造有温度的经营氛围，“开心新百人、快乐消费者”，全面提升员工幸福感和归属感，构建企业和员工共赢的良性发展新格局。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司从“市场地位、发展格局、运营模式、组织保障”等四个维度，持续强化了核心竞争力：
　　1、市场地位：深耕区域的信誉壁垒
　　作为扎根宁夏经营七十逾年的大型零售企业，公司凭借深厚的企业文化积淀与“诚信为本”的经营理念，并依托“全国百家名店”、“金鼎百货店”等荣誉加持，形成了较高的市场号召力和美誉度。“新百百货、新百超市、新百电器”等知名品牌构建了较高的市场信誉度与品牌溢价。
　　2、发展格局：多业态协同的规模优势
　　公司通过内生增长与外延并购，在宁夏及周边地区构筑了显著的规模经济与市场效应。近三百多家门店形成了“购物中心、百货、超市、电器”等多业态互补的立体化布局，实现了从城市中心到社区及周边省份的覆盖。这种多业态协同不仅带来了资源共享的成本优势，更通过精准定位和错位经营，形成了较稳固的区域市场护城河。
　　3、运营模式：数智化驱动的增长引擎
　　公司正加速从传统零售向数字化平台转型。以“多点”平台为技术底座，实现了全业态会员融合与全渠道协同。通过数字化运营驱动业务决策，构建了集引流、转化、留存于一体的运营体系，致力于打造区域内最具活力的生活服务平台，有效提升了经营效率与市场响应速度。
　　4、组织保障：高效协同的管理支撑
　　公司拥有一支经验丰富、凝聚力强的核心管理团队，并持续引入专业化人才，为业务创新提供了坚实的人力保障。同时，通过全面预算管理等先进工具与数字化管理系统的深度融合，提升了精细化管理水平，确保了在规模扩张中的运营稳健性与战略执行力。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　国家“十五五”规划提出消费将发挥出带动经济增长的主要推动力量，国家对提振消费行动有望持续加码，利好政策有望不断推出，核心是将消费确立为经济增长主引擎，促消费政策的持续发力，行业有望迎来较大的发展机遇；一方面，以旧换新、免税零售优化、城市商业提质等政策将持续释放消费潜力，国货潮品、进口优品及商旅文体融合消费将成为新增长点；另一方面，行业数字化、绿色化、品质化转型将进一步深化，AR技术、智能仓储等技术将持续赋能零售业发展。同时线下业态的精准化、差异化运营也将成为破局关键。行业发展将进入以用户为中心、系统能力为支撑、全域融合、精耕细作、价值共生为内核的高质量发展新阶段；行业发展格局将呈现“头部集中与区域深耕并存、线上线下深度共生、业态创新精准适配消费分层”的特征，而数智化全链路渗透、商品力构筑核心壁垒、消费需求多元化升级将成为驱动行业发展的核心动力。同时，伴随增量政策与存量政策的共振发力，市场活力有望得到进一步提升，消费市场有望保持稳步向好的发展态势。
　　(二)公司发展战略
　　公司将锚定“深耕区域、数智驱动、构建生态圈”的核心战略，以系统化布局确保竞争优势及增长质量的提升：
　　1、战略定力：聚焦主业，区域深耕
　　公司将持续坚守商业零售主业，以区域领先、区域做强为核心主导。立足宁夏市场，巩固现有优势，精准把控规模扩张与效益提升的平衡节奏，充分保障区域市场经营发展的稳健性。
　　2、增长引擎：数智融合，全渠道升级
　　以实体商业为发展依托，秉持以顾客为中心理念，全面加速数智化转型。依托多点平台深化布局，推动线上线下深度融合，实现全渠道一体化运营。通过数字化手段重构“人、货、场”，以运营效率与顾客体验的双重升级，构建增长新动能。
　　3、空间布局：辐射周边，构建区域生态圈
　　以银川为核心枢纽，构建辐射陕甘蒙覆盖千万级消费人口的300-500公里区域生态经济圈，通过不断优化资源配置与业态协同，致力于成为西北市场最具核心竞争力的零售领军企业。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将进一步强化“系统性降本增效及系统性提升经营能力”的经营思路，持续推动各业态深度融合与系统能力建设。公司将继续发挥自身优势，立足宁夏市场消费特点，积极探索新模式并引入新业态，盘活存量、做优增量，始终围绕消费者需求，持续激发市场活力和消费潜力，力求经营业绩的同比改善和提升。
　　1、公司百货业态将以“精准定位、深化运营、提质增效”为核心经营思路，实行一店一策，通过巩固核心品类、激活存量客群、拓展增量市场、优化空间与服务，全方位挖掘增长潜力，构筑“商品力+运营力+体验力”三驱联动的新增长格局，全面推动百货业态提质增效。
　　通过资源整合，场景焕新与系统赋能，持续提升运营能力与顾客消费体验。营运聚焦服务升级与招商提质，着力争取首店资源并优化结构，推动业态融合与持续创新，加快推进百货店转型和亏损店治理，加强百超店融合发展，共同推动百货业务实现有质量的突破。2026年将在北京新开综合购物体1家。
　　2、超市业态将全面推动以新质零售调改为核心的全区域经营提升战略，以“一店带资源，一店带形象，一店带变革”的调改思路，全面改善公司超市业务在宁夏区域的整体经营水平，持续通过对门店进行新质零售调改+品质升级调改，实现店铺经营战略的布局调整，以区域内卖场引流及经营能力的整体改善为主抓，扩大卖场覆盖区域，巩固新质零售调改店成效。
　　①新质零售优化商品费用模式，优化供应链，通过商品变革全面带动区域的商品品质、价格策略以及毛利结构；
　　②全面优化商品品类及供应链资源，提高食品安全标准，通过对卖场的3R与烘焙能力建设，打造新的卖场引流亮点，进一步提升生鲜及杂百商品吸引力，汰换同质化商品和优化结构，持续保持商品换新升级，突出大单品和OB（自有品牌）商品，突出供应链支持优势，补充最小分类，实现宽类窄品布局，以高标准保障食品安全能力建设；
　　③提升员工幸福感与消费者购物体验，提升员工福利待遇，深入加强员工团队福利建设与培训成长计划，持续通过销售提升实现人事费用率、能源费用率、营运费用率及营业效率优化；
　　④通过来客提升，整体规划设计，实现卖场招商能力改善，进一步提高门店招商形象与招商收入优化，通过持续强化服务能力提升，扩充便民服务措施，提升整体服务水平，改善门店形象，提高全社会关注，增强品牌及服务的竞争力。
　　2026年预计将进行新质零售调改店5家，新开各类店铺10家左右。
　　3、公司电器业态将坚定增长信心，持续拓展新店，抢占市场规模及份额，积极推行ToB和ToC模式，B端整合供应链优势，C端挖存量、拓增量，多举措创收。同时将积极发挥资源整合的能力，以“政策驱动、需求变化、消费行为、产品革新、渠道拓展”为核心驱动，全力巩固市场份额优势。
　　①锚定“延续增长势能、巩固竞争优势”目标，精准布局8家调改门店，新开7家门店，力求实现业绩的同步增长；
　　②推动乡镇用户老旧家电换新业务行动，积极抢占下沉市场增量。
　　4、公司现代物流将在持续为企业物流服务提供坚实保障的基础上，适时启动淮滨县冷链物流园项目，凭借成熟运营经验与资源整合能力，承接项目全面托管运营，实现冷链领域突破，为拓展区域市场奠定基础。同时根据后续业务合作的发展方向，将聚焦特色产品流通与铁路专线利用，实现更高质量发展。
　　5、公司将持续降本增效，组织提效简化流程，以数据分析驱动经营决策，通过数据分析明确提升与汰换方向，深入分析市场趋势，为经营决策精准赋能。
　　6、为支撑公司战略目标，实现经营突破，人力建设将强调团队培养与业务协同，围绕“人才梯队建设”与“组织活力激发”两大核心，外引内培促活力，绩效联动增动能，进一步推进干部轮岗与数字化经营升级，夯实人才基础，打造高素质人力后备军。
　　7、公司将以"爱自己，爱家人，爱同事，爱顾客，爱伙伴"为核心，用赤诚之心凝聚团队，以温暖之心优化服务，持续推动商品提质与服务升温，以服务品质升级与体验优化协同驱动，为经营发展持续赋能。
　　8、新的一年，公司将以内控建设、预算管控为两大抓手。持续优化治理结构，筑牢内控防线；深化全面预算管理，强化资源配置效能，以管理提质增效，护航公司稳健发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济环境风险
　　当前国内经济复苏进程受多重不确定因素影响，回升态势承压，居民收入增长放缓、消费信心恢复不及预期，社会消费需求释放受阻，零售行业整体经营承压，公司业务拓展与业绩增长面临市场环境的制约。
　　2、市场竞争加剧风险
　　随着国内及区域竞争对手加速进驻公司核心经营区域，行业竞争日趋激烈，竞争加剧将直接推高网点拓展、营销获客及人才引进等各项要素成本。公司面临市场占有率被稀释、盈利空间收窄的双重风险。
　　3、规模扩张与运营管理风险
　　公司正处于业务规模扩张阶段，新项目落地、新网点布局进程加快，对企业的整体管控能力、融资能力、资金统筹管理水平、运营模式适配性、内外部资源整合效率、经营决策效率及市场开拓能力均提出更高要求，若相关能力未能同步提升，将面临运营管理失序及新项目投资回报不及预期的风险。
　　4、跨区域经营拓展风险
　　公司各项业务已从宁夏向西北其他省份延伸，新拓展区域市场在消费者结构、消费习惯与偏好、行业竞争格局等与原有市场存在显著差异，公司需投入更多的成本及各项资源进行市场调研、品牌培育及供应链渠道适配，市场培育周期的延长及较高成本的投入，使得跨区域经营的不确定性与运营风险显著增加。
　　公司将通过以下措施的实施来积极应对上述风险：
　　1、密切跟踪宏观经济复苏进程与零售行业消费趋势，建立消费需求动态研判机制，通过优化产品结构、拓展多元化消费场景、推行柔性化经营策略适配市场变化，同时深挖存量客群价值、提升单客贡献，来积极应对居民消费信心不足、需求释放受阻带来的经营压力，以保障公司业务拓展与业绩增长的稳定性。
　　2、聚焦核心竞争力打造，以差异化产品与服务构筑行业竞争壁垒；通过数字化升级实现营销获客、网点运营的精细化管理，严控网点拓展、人才引进等要素成本；强化核心区域市场深耕，稳固市场占有率，同时优化盈利模式、提升运营效率，抵御行业竞争带来的盈利空间收窄风险。
　　3、同步推进内控管理体系升级与数字化管理平台建设，强化资金集中统筹调配能力与多元化融资渠道布局；建立新项目全流程管理机制，优化内外部资源整合与经营决策流程，确保公司管控能力、运营模式适配性与业务规模扩张速度同频提升，保障新项目投资回报达标，避免运营管理失序风险。
　　4、实施“本土化+标准化”融合运营策略，前置完成新拓展区域消费者结构、消费习惯、竞争格局的深度调研，精准制定品牌培育与市场推广方案；推进区域供应链渠道本地化适配，合理控制市场调研、品牌培育的资源投入成本与周期；组建本土化运营团队，快速适配区域市场特点，降低跨区域经营的不确定性，提升新区域市场拓展效率与运营稳定性。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、公司主要经营业务　　本报告期内，公司核心业务涵盖商业零售、物流及商业物业出租三大板块。其中，零售业务包含百货商场、综合购物中心、连锁超市以及电器与通信连锁等多个业态。　　截至本报告期末，公司各业态累计运营343家实体门店，具体分布为：　　-百货及购物中心12家，建筑面积65.13万平方米；　　-连锁超市245家，建筑面积51.04万平方米；　　-电器及通信门店86家，建筑面积13.07万平方米。　　公司通过积极整合各项资源，巩固了在宁夏区域市场的领先优势，不断强化了对周边省份市场的拓展与管控力度，保障了公司各项业务的顺利推进。　　报告期内，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、公司主要经营业务
　　本报告期内，公司核心业务涵盖商业零售、物流及商业物业出租三大板块。其中，零售业务包含百货商场、综合购物中心、连锁超市以及电器与通信连锁等多个业态。
　　截至本报告期末，公司各业态累计运营343家实体门店，具体分布为：
　　-百货及购物中心12家，建筑面积65.13万平方米；
　　-连锁超市245家，建筑面积51.04万平方米；
　　-电器及通信门店86家，建筑面积13.07万平方米。
　　公司通过积极整合各项资源，巩固了在宁夏区域市场的领先优势，不断强化了对周边省份市场的拓展与管控力度，保障了公司各项业务的顺利推进。
　　报告期内，公司紧紧围绕“一个目标、一个团队、一个打法、一个结果”这一理念，学习并运用高标准、系统性解决问题的思想方法和工作方法，坚持民生为本和科技创新，彻底回归商业本质，持续提升数字化运营能力和强化商品力，积极抢抓市场机遇，确保经营业绩的稳健增长。
　　报告期内，公司实现营业收入325,442.55万元。公司主营业务收入占总营业收入的87.38%，租赁业务等收入占总营业收入的12.62%；其中主营业务收入构成为：超市占比67.37%、百货及购物中心占比9.44%、电器及通信占比22.60%、物流占比0.59%。
　　2、经营模式
　　报告期内公司经营模式未发生变化，公司经营模式主要包括联营、自营及商业物业出租。联营模式下，供应商和公司签订联营合同，约定扣率及费用承担方式。公司实施集团化管理模式，对采购、销售、营销、人力资源及财务等环节实行统一管理，自营模式下对经销商品的集中采购，最大限度降低了商品的采购成本。商业物业出租是在公司经营场所里进行的租赁经营，其利润来源于租金收入扣除物业成本后的余额。
　　公司报告期与去年同期各经营模式数据比较：
　　（1）公司自营存货在取得时按实际成本计价，领用或发出的库存商品，母公司及子公司新百超市、新丝路、青海新百采用移动加权平均法确定领用和发出商品成本，子公司新百电器采用先进先出法确定领用和发出商品成本。
　　（2）联营模式下，供应商和公司签订联营合同，约定扣率及费用承担方式，公司代收营业款，月末系统根据零售价和合同扣率计算代理费确认收入，同时将扣除代理费后的营业款付给供应商，如有供应商承担的费用，月末录入费用协议，一并从代收的营业款中扣除。
　　（3）期末资产负债表存货项目反映自营模式存货余额，联营模式无存货余额。
　　3、公司行业发展情况
　　2025年上半年，国内经济运行整体平稳向好，国家统计局公布的数据显示，上半年国内生产总值同比增长5.3%，社会消费品零售总额同比增长5.0%，零售业实体店商品零售额及实物商品网上零售额同比分别增长4.6%和6.0%。随着促进消费市场发展的各专项政策陆续落地，消费者需求潜力在逐步释放出来，其对高品质生活的追求及市场供给的不断完善，促使消费市场的活力逐步增强。不断增强居民消费能力，持续优化消费环境和培育消费新增长点将是后续推动消费市场逐步回升的关键所在。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司在董事会的带领下，坚定发展信心，以增长是一切工作的目标、增长是解决一切问题的基础、服务好消费者是一切增长的来源为引领，持续以系统性提升经营能力和降本增效为主抓，以商品+服务为经营核心，以创新为动力源泉，灵活多变应对市场变化，顺利推进各项经营重点工作。
　　报告期内公司实现营业收入325,442.55万元，同比下降0.99%，实现归属于上市公司股东的净利润8,600.81万元，同比下降2.52%。
　　一、以消费者为中心，聚焦商品、调改、效率、增长、盈利，全力提升服务和营运能力。
　　1、公司秉持民生为本的经营理念，持续推进变革与创新，坚定不移推进数字化转型，彻底回归商业本质，以提升商品力和服务为核心，聚焦效率+增长，不断强化区域竞争优势；同时，积极以“惠民+提质”双轮驱动，借力国家及地方促消费政策红利，激发消费市场活力，通过政企联动、银企联合、线上线下融合发力，着力打造极致消费体验，全力确保销售的稳定增长。
　　2、公司百货业态守存量、拓渠道、耕会员、挖合作，紧紧围绕经营定位扩大市场占有率，聚焦人、货、场，深化自营品牌，全渠道赋能，会员生态不断跃升。
　　（1）招商调改、品类深耕、提销售保毛利、首店经济成效显著，实现签约品牌230个，调整品牌136个，引进首店品牌40个；
　　（2）政企资源协同整合，外拓异业联动，全渠道发力，场景营销促转化，上半年线上GMV实现销售1.2亿元，线下引流到店近20万人次；
　　（3）营销驱动、抢占先机，紧跟市场趋势变化，把控营销节奏，紧抓促消费政策加持，以商品力为核心，聚焦城市级话题，打造银马嘉年华、宁夏618年中庆等重点营销活动，全力营造市场热销氛围。
　　3、公司超市业态积极推进商品变革，优化供应链管理，不断提升自营能力和商品的附加值，聚焦五大策略：宽类窄品、大单品、EDLP、OB自有品牌、A品定制。全力营造优质商品环境，打造商品宣传体系，强化用户触达机制，持续提升顾客服务品质。
　　（1）通过多项营运效率的提效变革，从库存、缺货、周转、控费四个方向，持续改善商品管理指标，提升商品管理运营效率。在日常经营中实施精细化管理策略来保护毛利，提升周转，全链路梳理并优化流程，系统性提高盈利能力；
　　（2）进一步提升商品、营运、营销运营效率，通过物流体系变革力求全链路降本增效，实现正向经营成果；
　　（3）上半年重点发力卖场动线及销售场景创新，驱动客单提升；围绕“增复购、提客单、易操作、拉回流、吸新客、唤沉睡”的策略发力。
　　4、公司电器业态紧紧围绕“发展、提效”两大目标，推进全渠道发展，强化组织体系建设，围绕“门店、渠道、物流、售后、线上”五大终端，全力打造“多类型建店、营销驱动、极致商品力、物流效率、服务体验、数智化、人力资源”七大核心竞争力，锚定市场机会，夯实经营举措，实现市场销售和影响力的同步提升。
　　（1）政策赋能，抢占市场先机，聚焦国补政策，以“国补+品牌联动+异业融合”为核心，构建价格与资源双重优势，夯实销售根基，围绕核心品牌提量、新品抢量转化及高价值商品主推策略，提升收入及收益，实现电器11大品类商品的历史最高销售额；
　　（2）通过打造沉浸式场景化消费体验，引导消费者一站式选购，并积极携手厨卫品牌达成战略合作，通过跨品牌联单激励机制与专属对接通道，抓住品类热点，实现客户资源共享与高效转化，全面提升客单价与成交率。
　　5、公司物流业态以“银川市商贸物流枢纽项目”为主推，建立“全渠道”、“仓干配”，提供一体化供应链服务，持续内延外拓提质增效；同时积极全方位推进绿色发展战略，对内构建“培训+实践”的环保培育体系，对外打造贯穿供应链的绿色物流解决方案，重点推广新能源运输、智能仓储、循环包装等低碳技术应用。通过构建“内育外联”的可持续发展模式，为物流行业绿色转型提供示范样本，并持续完善供应链环保管理体系，在低碳战略布局、新能源运输等领域力争实现突破。
　　二、围绕商圈整合联动，借力文旅带动，结合会员尊享权益，强化市场竞争优势。
　　1、商圈整合、聚能赋势：以银川市兴庆、金凤、西夏商圈多店协同发力，集合各店优势品类打通消费动脉，形成新百全域品牌势能辐射网，全力打造消费生态圈；
　　2、文旅借力、资源整合：以新华百货为合作平台及渠道方，进行文旅资源战略嫁接，联动各协会、联合会等机构，开展体育赛事、文艺演出、非遗传承等活动，并推进多方合作，实现政策-资源-渠道精准对接，形成“文旅赋能+商业转化”双循环生态；
　　3、品牌矩阵、商品聚焦：西北/宁夏首店，及各类重点新开旗舰店为统宣依托，布局区域首进品牌-国际化妆品-本土原创设计三级体系；垂直品类生态打造，聚焦美妆、黄金、运动、餐饮战略品类商品，构建“旗舰店+快闪店+特卖展”立体渗透。
　　三、坚持核心服务理念、升级服务品质，上下协同提升经营软实力。
　　1、深化服务标准，服务与技能并重，积极打造看得见、摸得着、有感觉、有温度的服务品牌标杆，全面提升服务品质；
　　2、以“重塑服务品牌”为核心，打通从一线到管理层的全域服务意识；通过横向拓展场景化服务、纵向深挖客群需求，以共情力重塑体验，在“人、货、场”重构的零售新生态中，顺应消费升级趋势，提升服务品质和效率，赋能经营增长。
　　四、持续强化管理、提效变革，助力经营提升。
　　1、持续改善店铺经营能力和提升营运标准，调整商品品类结构，不断提升经营毛利水平；
　　2、优化激励模式，重塑激励生态，从绩效考核向价值共创转变提升，实现提效增收；
　　3、持续多渠道全面降本增效，加强成本管控，减亏降损，助力经营成果的达成。
　　五、筑牢安全经营的“防护网”，细化安全责任并严格落实，持续为消费者营造安全、健康、放心的购物环境。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司通过深化管理与创新实践，进一步巩固并提升了自身的核心优势：
　　1、公司立足西北，多业态协同联动优势明显，凭借广泛的实体门店布局和优质网点资源，为企业稳健运营、持续发展提供了有力支撑，并增强了应对市场波动的抗风险能力。
　　2、公司凭借多年的行业深耕，长期秉持诚信经营理念和企业文化，积累了深厚的市场美誉度和良好社会形象，在区域内获得消费者广泛认可，并依此形成较为稳定的消费群体和市场份额，成为促进公司持续发展的坚实根基。
　　3、公司拥有一支较为专业化、稳定性高且富有市场进取意识的管理团队，以创新思维主动适应市场变化，是公司健康发展的关键推动力。
　　4、公司持续推进变革创新，积极推进全渠道业务融合发展。借助新技术与数智化工具为经营赋能，以多点平台系统为核心，着力构建本地生活服务生态，快速、高效地抢占线上市场增量，不断增强了公司的市场竞争力和品牌辐射力。

　　四、可能面对的风险
　　1、公司所处零售业发展与国内经济增长关联紧密。若经济增速放缓，消费市场的复苏势头会受到直接影响，消费者的需求和消费信心也会随之减弱，这不仅会给整体零售行业发展带来不利影响，也会使公司的业务拓展形成一定的经营压力。
　　2、公司所在的区域市场及周边市场竞争激烈，众多竞争者的加入，使得市场各类要素成本上升，竞争趋势进一步升级。受此影响，公司的市场份额和盈利水平有可能出现下滑风险。
　　3、零售业经营技术更新和业态创新的速度在不断加快，公司在专业化运营、模式创新以及市场拓展等方面的能力还存在不足；同时，公司正处于规模和业务扩张的成长阶段，伴随公司投资规模的持续扩大，对公司的融资能力、资金管理与合理运用能力以及资源整合能力都提出了更高要求，相关投资项目可能存在收益无法达到预期的风险。
　　4、目前公司业务已从宁夏逐步拓展到西北其他各省份，对于新进入市场在市场环境、消费者结构、消费习惯与偏好以及竞争趋势等方面，都与原区域存在差异，公司需要投入更多成本和资源来进行必要市场培育，增加了公司跨区域经营的风险。 收起▲