公司1-3Q2024营收同比增长2.34%，归母净利润同比减少21.17%
　　公司公布2024年三季报：1-3Q2024实现营业收入47.60亿元，同比增长2.34%，实现归母净利润1.09亿元，折合成全面摊薄EPS为0.48元，同比减少21.17%，实现扣非归母净利润1.00亿元，同比减少20.22%。
　　单季度拆分来看，3Q2024实现营业收入14.73亿元，同比增长2.37%，实现归母净利润0.21亿元，折合成全面摊薄EPS为0.09元，同比减少43.24%，实现扣非归母净利润0.17亿元，同比减少47.22%。
　　公司1-3Q2024综合毛利率下降0.77pct，期间费用率下降0.002pct
　　1-3Q2024公司综合毛利率为26.45%，同比下降0.77个百分点。单季度拆分来看，3Q2024公司综合毛利率为26.05%，同比下降2.11个百分点。
　　1-3Q2024公司期间费用率为23.11%，同比下降0.002个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为16.77%/3.35%/2.98%，同比分别变化-0.24/+0.14/+0.09个百分点。3Q2024公司期间费用率为24.00%，同比下降0.39个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为17.16%/3.80%/3.04%，同比分别变化-0.87/+0.54/-0.06个百分点。
　　宁夏区内表现优于区外，超市和电器收入维持正增长
　　2024年前三季度，公司共计新开门店19家，关闭门店12家，截至2024年三季度末，公司共计门店351家，其中百货12家，超市250家，电器89家。分业态看，2024年前三季度，公司超市和电器业态收入实现同比增长，分别同增2.43%和3.54%，但毛利率分别同比下滑0.9pct和2.75pct；百货业态收入同比下滑1.24%，但毛利率同比提升3.51pct。分地区看，2024年前三季度，公司宁夏地区内收入同增3.83%，宁夏地区外收入同减10.44%。
　　下调盈利预测，维持“增持”评级
　　公司业绩低于我们此前预期，主要是由于公司毛利率同比下滑，从而影响到了公司的盈利能力，考虑到未来消费复苏进程仍有一定不确定性，我们下调对公司2024/2025/2026年EPS的预测31%/36%/39%至0.48/0.49/0.51元。公司在宁夏地区具有较强竞争地位，维持“增持”评级。
　　风险提示：区域竞争优势受冲击，经济后周期影响消费需求。