一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1.行业基本情况及发展阶段　　（1)老龄化加剧，人均医疗支出及占比提升　　近年来，居民对健康的意识不断提升，人均医疗支出持续增长，国家统计局数据显示，人均医疗支出占人均总支出的比重在近十年间增长了近2个百分点。伴随着中国人口规模增速放缓，人口年龄结构也发生了较大变化，人口老龄化特征明显。根据中国国家统计局公布的数据，中国65岁及以上人口占比已从2005年的7.7%提高至2024年的15.6%。老龄化加剧，居民健康意识升级，人均医疗支出及占比持续提升，是零售药店行业发展的外在驱动力。　　（2）实体药房零售市场规模持续缩减　　中康CMH数据显示，2... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1.行业基本情况及发展阶段
　　（1)老龄化加剧，人均医疗支出及占比提升
　　近年来，居民对健康的意识不断提升，人均医疗支出持续增长，国家统计局数据显示，人均医疗支出占人均总支出的比重在近十年间增长了近2个百分点。伴随着中国人口规模增速放缓，人口年龄结构也发生了较大变化，人口老龄化特征明显。根据中国国家统计局公布的数据，中国65岁及以上人口占比已从2005年的7.7%提高至2024年的15.6%。老龄化加剧，居民健康意识升级，人均医疗支出及占比持续提升，是零售药店行业发展的外在驱动力。
　　（2）实体药房零售市场规模持续缩减
　　中康CMH数据显示，2019年到2024年的全国零售药店市场销售额同比增长率分别为5.6%、3.6%、2.1%、10.4%、-0.7%、-2.2%，其中，2022年12月呼吸道疾病相关产品的爆发式增长拉高了当年整体规模。刨除2022年12月的影响，2023年1-11月实体药店市场规模同比增长5.4%。2024年全国药店零售市场规模增速降至低点，同比下降2.2%，2025年1-5月，全国药店零售市场规模约2,152.17亿元，同比下降1.3%，其中药品同比提升0.2%，非药下滑8.5%，全国药店零售市场规模持续缩减。
　　（3）医药电商市场规模保持增长态势，尤其零售药店O2O市场高速增长
　　2022年9月《药品网络销售监督管理办法》出台后，处方药成为医药电商的重要增量来源，医药电商市场规模持续高速增长。根据米内网数据，2024年网上药店的零售规模达3,292亿元，同比增长9.6%，网上药店销售额占整体零售药店市场的比例升至35%，且仍有扩张态势。此外，据行业数据显示，2024年零售药店O2O的销售规模达487亿元，同比增长31.3%，增速远超行业平均水平。
　　（4）门店总数持续回落，从“规模扩张”到“质量优化”
　　中康药店通数据显示，2024年度，零售药店全年闭店39,228家，闭店率约5.76%，较2023年的3.8%有所上升，行业呈现闭店加速趋势。其中，2024年第四季度新开门店10,719家，闭店14114家，净减少3,395家。2025年一季度，全国新开门店7,118家，闭店10,284家，净减少约3,000家，全国门店数回落至70万家以下。在此背景下，行业战略重心已从追求规模的扩张式增长，转向提升单店盈利能力的精细化运营。零售药店将在存量竞争的市场中进一步比拼综合运营和抗风险能力。
　　2.行业政策为企业带来机遇和挑战
　　（1）国家价格专项整治行动规范市场价格秩序
　　2023年12月，国家医保局印发《关于促进同通用名同厂牌药品省际间价格公平诚信、透明均衡的通知》，力争在2024年3月底前，以省为单位对本地区“四同药品”挂网价格采取协同治理措施，指导医药企业主动调整针对部分地区的不公平高价、歧视性高价。
　　2024年5月，国家医保局发布《关于开展“上网店，查药价，比数据，抓治理”专项行动的函》，要求向各地医保招采局查找网络售药平台“即送价”，并在药品价格信息监测中引入网络售药平台“即送价”为锚点进行比价。药品价格治理将发挥零售药店、网络药店等不同渠道的价格发现功能，药店通过品类结构调整，能降低价格治理带来的业绩影响。
　　（2）门诊统筹、处方外配、医保追溯码采集等多项政策促进行业规范发展
　　2023年6月25日《关于做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》下发，2023年7月1日起，职工医保和居民医保参保人员凭定点医院的电子处方，在开通了门诊统筹服务的定点零售药店购买医保目录内药品产生的费用纳入门诊统筹报销范围，执行与开具处方医疗机构相同的门诊支付政策。药店在终端药品销售的重要性及地位进一步提高，处方药外流速度或加快。
　　2024年8月，《上海市药品零售企业许可验收实施细则》颁布，调整医药零售门店药师配备要求，企业可设置配备至少2名执业药师专门负责远程审方，有助于执业药师灵活开展专业药学服务，一定程度上优化企业人力成本。
　　2024年10月，《关于规范医保药品外配处方管理的通知》，自2025年1月1日起，配备“双通道”药品的定点零售药店均需通过电子处方中心流转“双通道”药品处方，不再接受纸质处方。《通知》有利于推动零售药店行业规范化、可持续发展，营造健康的市场环境。
　　2025年3月，四部门联合发布《关于加强药品追溯码在医疗保障和工伤保险领域采集应用的通知》，自7月1日起，医保定点机构销售药品时必须“先扫码、后结算”，未按要求扫码上传的药品，医保基金将不予结算。此前采购的无追溯码药品可暂存“无码库”过渡管理。2026年1月1日起，全国所有医药机构（含非医保定点）必须实现药品追溯码全量采集上传，无码药品将彻底退出医保结算系统。在完善药品大数据监管流程的同时，追溯码将对药店经营产生多维影响，如工作流程调整、系统配套要求提升、顾客体验变化等。
　　2025年6月，国家医保局发布《关于进一步加强医疗保障定点医疗机构管理的通知》，指出当前存在医保定点资源配置不均衡、管理能力和手段相对滞后、协议管理不够规范等问题。当前多地区暂停受理新增医保定点以及新增定点其他服务业务，严控定点医药机构布局。医保准入门槛的提高将进一步推动医保门店提升药事专业服务能力以形成竞争优势。
　　（3）消费政策引导行业向健康综合服务商创新转型
　　2025年4月，12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》，要求培育和发展健康消费领域新质生产力，提升健康商品和服务供给质量。《方案》强调：发挥行业协会作用，引导零售药店拓展健康促进、营养保健等功能；指导地方按程序将符合条件的医疗服务项目纳入本地区医保支付范围；支持“互联网+”医疗服务模式创新，依托全国统一的医保信息平台，深化医保电子处方应用，推动电子处方在定点医药机构顺畅流转，满足便捷医药服务需求；发挥零售药店执业药师优势，开展合理用药、慢性病管理等健康知识咨询和宣传，推广健康消费理念。同时，《方案》鼓励增强银发市场服务能力，包括设立银发消费专区、支持老年人家庭适老化改造、大力发展康复辅助器具产业等；并提出要发挥中医药治未病优势，开展中医养生保健、营养指导、药膳食疗等活动。
　　3.行业的周期性特点
　　医药流通行业由于涉及医院用药配送和社会消费者用药的供给，除部分药品、非药品具有一定的季节性或地域性用量变化，整个行业受宏观经济环境影响相对较小，与其他季节性经营特征明显的行业相比，行业经济周期性不明显。
　　4.公司所处的行业地位
　　公司是上海地区医药流通企业中的老字号，具有一定的品牌影响力。公司法定经营资质完备，经营范围涵盖中西药品、营养保健品、医疗器械、中药饮片等，服务领域除安全用药、合理用药、慢病用药等咨询指导外，还涉足中医诊疗、中药养生、健康自助检测等医药相结合项目。除此之外，公司座落在上海南京东路步行街上的第一医药商店，曾享“远东第一大药房”美誉，在业界和市场中具有广泛的知名度。
　　公司在2024-2025年度中国药店价值百强榜排名第45位（较上一年度提升7位），米内网2023-2024年度中国连锁药店综合实力百强榜排名第53位，西普会2024药品零售综合竞争力百强榜排名第63位。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年，是全面完成“十四五”规划的收官之年，也是国企改革深化提升行动的决胜之年，更是“十五五”谋篇布局之年，公司在董事会的领导下，聚焦各项重点工作开展，在精细化运营前端业务提质、强有力建设后台支持上重点落实，进一步增强企业核心竞争力，稳步助推企业高质量发展。
　　（一）精细化运营前端业务提质
　　动态优化网点拓展工作。报告期内，公司网点拓展策略根据内外环境动态调整，实现量与质双线提振，完善“五个新城”网点布局，15分钟便民生活圈覆盖率显著提升。截至报告期末，公司零售门店数量达到208家，新增10余家宠物特色门店。其中，公司推出的首家覆盖宠物健康消费的零售药房（第一医药陕南店）获得上海商业行业协会授予的上海市“首家宠物友好药房”称号，标志着公司网点多样化建设工作往前又一次迈进。报告期内，公司新增医保门店14家，截至报告期末，公司直营医保门店占比75.30%，较上年末增长7.64个百分点。报告期内，公司加快加盟业务拓展，完善紧密型加盟体系，上半年新增9家加盟店，同时加大意向合作方的挖掘和储备，通过精细化的运营方式赋能加盟店提质增效。
　　专业店型适配多样健康场景。报告期内，公司持续不断打磨各类门店店型，除传统社区型药店、院边专业药房等，近年还开展了创新店型的孵化，如消费人群定位于“年轻妈妈”的健康小站，降低门店药品陈列占比，相应提升营养保健、参茸滋补品、美妆日化等精致健康类消费品占比，以满足全家消费需求；另有集各类业态为一体的健康小镇，一站式满足药品及非药大健康产品采购、家用医疗器械体验、慢病管理咨询、DTP及双通道专业用药指导、中医推拿诊疗等健康需求；同时开设了中医馆，覆盖更广泛的健康需求人群，其中，泰一楠东中医门诊部已取得医保资质，有效提高中医馆核心竞争力。为进一步打造第一医药健康服务体系，公司整合供应商资源成立健康能量中心，共建房颤风险筛查专区项目、设立健康体重管理体验区、提供一站式伤痛疼痛中心管理新模式，为顾客提供前沿智能检测体验服务，构建“预防-治疗-康复”全周期健康生态。第一医药以政策及消费者需求为导向，针对性的强化商品规划、优化店内布局，聚焦客群，实现“人、货、场”的差异化打造。
　　营销及公益活动打造品牌声势。报告期内，公司承办“暖春焕新健康消费节”大型营销活动，积极响应适老化改造政策，发挥器械板块优势，尝试“展+租+销”一体化模式，打造银龄健康生活体验空间；围绕体重管理年，推出“轻赢千元”减重活动；与银联、支付宝开展多场银发惠民活动，通过银联卡与支付宝AI小蓝灯药盒，为社区居民提供便民服务；同时持续展开“医生面对面”“专业健康讲座”“趣味品牌沙龙”等会员活动。报告期内，第一医药以一线门店网络为中心将健康服务辐射至周边社区，积极开展社区公益活动900余场，提供公益健康检测、咨询等服务，形成重点区域全民健康日综合性活动，以一线专业服务之力加大品牌在社区内的传播力和影响力。
　　新业务稳健发展贡献增量。报告期内，公司线上业务持续高质量增长，同比增长38.5%，其中O2O业务同比增长46.1%，通过加深与平台合作，营造活动氛围、放大活动势能，高效提升活动曝光，实现线上业务规模跃升。报告期内，公司依托全资子公司一医香港开展大健康产品跨境销售业务，通过在B2B和B2C等多渠道发力，不断打磨业务模式，提高业务贡献度，跨境业务同比增长12.4%，并取得了药品跨境购资质，实现新增跨境药品的销售，产品线不断丰富。报告期内，深海医药平台SPD业务、医疗器械直配、医疗设备招投标、中药饮片代煎业务等持续增量扩容为公司批发业务转型贡献全新增长动力。
　　参与投资设立基金蓄力第二增长曲线。报告期内，公司参与设立上海创特私募投资基金合伙企业（有限合伙），首次实现以资本驱动生命健康产业发展，该基金投资方向将重点关注与消费者生活结合度更高的功能性食品赛道（含特医食品、普通功能性食品等）。上海市“十四五”规划中构建的“3+6”新型产业体系，明确将生物医药、生命健康等产业列为重点发展领域。《上海市时尚消费品产业高质量发展行动计划（2022-2025年）》进一步提出，要围绕现代食品、营养膳食等打造精致食品，鼓励发展低糖低脂低热健康产品。在这一背景下，以新质生产力赋能生命健康产业，大力发展功能性食品行业，成为打造食品安全与健康新高地的重要举措之一。同时，国民经济实力与健康意识提升，老龄化、亚健康化趋势下，全方位生命健康管理需求持续增长，推动医学营养及健康食品行业迅猛发展，展现出广阔前景。
　　（二）强有力建设后台支持升级
　　夯实供应链基础，紧密协同战略伙伴。报告期内，公司通过多种举措优化商品采购成本，着眼于消费端需求，在动态调整商品规划方案的基础上强化非药供应链建设，上线精致健康品类产品、引入内外贸一体化产品、持续打造中药饮片、医疗器械、日用百货及保健食品等OEM自有品牌系列产品，自有品牌同口径销售额同比增长67.4%。报告期内，公司积极引入JBP供应商，强化战略合作伙伴队伍建设，多次实现平台新品首发、首方，通过增强业务纽带与供应商伙伴形成紧密合作，共同促进业务健康、平稳及可持续发展。
　　持续强化数字化建设，积极提升业务效率。2024年度，公司上线会员慢病管理服务系统，实现行业标签病种、消费行为、价值等级自动生成，全渠道精细化运营核心会员，积极推进慢病服务，提升用户复购率。经统计，公司会员小程序在2025年上半年累计建档超60,000人次。报告期内，高效响应并完成医保追溯码采集系统改造及升级，通过引入视觉扫描工具、批量扫码设备等，开发与码上放心平台、医保系统等数据接口，实现各系统间追溯码的自动传输，大幅简化操作。报告期内，公司持续推进现代化智能物流中心建设项目，新增AGV独立智能化分拣、料箱搬运机器人、视觉复核AI识别系统等多项功能，项目完成后将有效降低物流费率、大大提升配送精度和效率，进一步赋能业务开展，相关项目预计于2025年度内建设完成。
　　加大关键人才外引内培，完善专才队伍建设。报告期内，公司立足于业务需求，加大力度引进关键岗位人才，不断丰富培训体系，强化内部人才队伍建设，同时持续推进激励机制改革，提升员工活力，推动建设自驱敏捷组织。报告期内，公司建立分层分级分类的高素质企业人才培训体系，落实岗前培训、重点商品培训、金牌店长训练营、技能人才培训等60余场，报送一线店员参与执业药师、慢病管理师、公共营养师、康复辅具咨询师、药事技能教育等培训超100人，积极推进职业资格取证，增强资质人员储备。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.良好的品牌声誉
　　公司是上海地区药房老字号，自1953年开设第一家药房以来，一直致力于为上海地区广大市民家庭健康保驾护航，品牌影响力大，深受消费者信赖。报告期内，公司以零售门店为中心，将健康服务辐射至周边社区，开展900余场社区公益服务活动，为社区居民免费测量血压血糖、骨密度、微量元素等，并将新的健康理念带进社区，助力全民健康的同时持续维护企业良好的品牌声誉。
　　2.“名特优新全”的商品力
　　第一医药始终坚持“名特优新全”的商品定位，为消费者提供品种齐全、注重品质、国内外知名的商品。报告期内公司持续强化与各大供应商战略合作，完善商品线建设，满足广大消费者的多重健康需求。
　　3.丰富的门店店型
　　除传统的社区店型、商圈店型以外，公司还拥有DTP药房、院边药房以及健康小站、健康小镇等不同店型。报告期内公司积极拓展复制宠物友好药房，多元化满足消费者的健康品质追求。
　　4.不断提升的专业服务能力
　　公司始终把人才培养作为提升专业服务水平主要抓手，尤其重视执业药师和药师人才储备。报告期内，公司在努力促进经营增长、提升效益的同时，根据零售经营持续发展需要，加大对基层人才、青年人才、骨干人才的培养和提拔力度，持续开展各类培训，不断提升企业发展所需的专业能力。
　　5.全渠道的营销能力
　　公司响应“互联网+医疗健康”和移动消费趋势，搭建专业运营团队，相继与京东、天猫、饿了么、美团、拼多多、抖音、平安好医生等知名平台对接合作，在i百联、抖音平台上构建第一医药“跨境购”专属频道，推动B2C、O2O等新业务发展，满足消费者日益增长的线上购药需求。

　　四、可能面对的风险
　　报告期内，公司可能面对的风险无重大变化。
　　1、行业政策变化风险
　　医药流通行业受到国家政策的规范和影响。“两票制”“GPO”“仿制药一致性评价”“带量采购”等政策落地，行业上游格局开始重构，药品批发企业将凭借资源、渠道、网络和品种对市场进行重新分割，头部企业的竞争优势愈发明显。分级诊疗、药品零加成、医保目录谈判、国家价格专项整治等政策，则导致药品控费降价压力持续增长，给医药零售企业经营带来挑战。允许营利性医疗机构开展药品和器械经营、互联网医院兴起、医保线上支付、网售处方药有条件放开、地方药店间距限制放开等政策，将同时加剧线上和线下对客流的竞争。新一轮医改政策涉及的点多面广，复杂程度高，政策颁布、实施和监管过程都存在一定的不确定性。
　　公司将密切关注国家和本地区政策走势，加强对政策的把握和理解，积极顺应政策变化，调整业务和管控模式，提升管理水平和专业服务能力，加大商品、服务和模式创新力度，持续提升核心竞争力，积极应对行业政策变化带来的挑战。
　　2、市场竞争加剧风险
　　公司业务以药品经营为主，在品牌的市场认知度相对固化，而消费需求及渠道愈发细分和多元化的现代商业环境中，除了要面对客户消费行为和需求的不断变化，还要面对开店间距限制取消带来的本地区行业内部愈发激烈的竞争，双通道资质竞争以及基层医疗机构用药水平提升、互联网企业介入药品经营带来的额外压力。特别在线上医疗、互联网购药快速普及的背景下，行业实体门店客流下滑或向客流线上转移趋势明显，进一步加剧了行业竞争。若公司因循守旧、固守传统业务模式，则市场竞争力和盈利能力存在下降的风险。
　　公司将积极应对政策、技术、市场等外部环境变化，持续实施线上线下融合等转型举措，加大力度探索培育“互联网+医药健康”等领域新经营模式，通过调整商品结构、丰富服务项目、提升专业能力，开辟和维护新的业务渠道，满足大健康领域多层次和多元化的消费需求。同时，公司将整合内外部优势资源，创新机制、激发活力，开拓增量客户市场，提升经营业绩。
　　3、财务风险
　　公司在拓展营销网络、创新业务类型、推动业务转型以及构建与现代商业运行模式相适应的管控体系过程中，会对必要的软硬件和人力资源进行投入，并开展具有一定前瞻性的项目建设。短期内，相关投入和费用的增长会高于实现收入的增长，可能对公司业绩造成一定负面影响。
　　公司将通过强化内控，落实风险预判、预控和及时熔断措施，降低投入风险，并聚焦于产出，保护全体股东利益。
　　4、人才短缺的风险
　　随着行业竞争加剧以及开店拓展，企业对药师、执业药师专业人才以及店长等前台关键岗位和总部业务关键岗位人才的需求越来越大。公司快速发展过程中，如果在人才引进和人才培养方面不能适应未来快速发展的需要，或者在人才任用、人才储备和人才管理方面出现失误导致人才流失，将对公司未来的发展扩张和业务经营带来不利影响。
　　公司将通过完善人力资源体系，优化人岗配置、考核激励、培养培训，有效提升组织效能与活力。通过实施门店合伙人计划，主抓关键岗位引才计划、核心人才保留计划、技能人才育用计划、重点员工转型计划、创新培育分享计划等满足公司快速发展对人才的需要。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，是推动落实“十四五”战略规划目标任务的关键之年，公司在董事会的领导下，聚焦各项重点工作开展，在精细化运营前端业务提质、强有力建设后台支持上重点落实，进一步增强企业核心竞争力，稳步助推企业高质量发展。　　（一）精细化运营前端业务提质　　动态优化网点拓展工作。报告期内，公司网点拓展策略根据内外环境动态调整，实现量与质双线提振，完成“五个新城”网点布局，15分钟便民生活圈覆盖率显著提升。截至报告期末，公司零售门店数量达到206家，净增门店35家，新增2家宠物特色门店。其中，2024年6月开业的第一医药陕南店是公司推出的首家覆盖宠物健康消费的零售药房，获得上海... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，是推动落实“十四五”战略规划目标任务的关键之年，公司在董事会的领导下，聚焦各项重点工作开展，在精细化运营前端业务提质、强有力建设后台支持上重点落实，进一步增强企业核心竞争力，稳步助推企业高质量发展。
　　（一）精细化运营前端业务提质
　　动态优化网点拓展工作。报告期内，公司网点拓展策略根据内外环境动态调整，实现量与质双线提振，完成“五个新城”网点布局，15分钟便民生活圈覆盖率显著提升。截至报告期末，公司零售门店数量达到206家，净增门店35家，新增2家宠物特色门店。其中，2024年6月开业的第一医药陕南店是公司推出的首家覆盖宠物健康消费的零售药房，获得上海商业行业协会授予的上海市“首家宠物友好药房”称号，标志着公司网点多样化建设工作往前又一次迈进。报告期内，公司新增医保门店53家，截至年末公司医保门店占比超过60%，医保门店覆盖率高于上海市场平均水平。报告期内，公司加快加盟业务拓展，完善紧密型加盟体系，全年净增24家加盟店，同时加大意向合作方的挖掘和储备，通过精细化的运营方式赋能加盟店提质增效，2024年全年加盟店销售额超过5,000万元。
　　专业店型适配多样健康场景。报告期内，公司持续不断打磨各类门店店型，除传统社区型药店、院边专业药房等，近年还开展了创新店型的孵化，如消费人群定位于“年轻妈妈”的健康小站，降低门店药品陈列占比，相应提升营养保健、参茸滋补品、美妆日化等精致健康类消费品占比，以满足全家消费需求；另有集各类业态为一体的健康小镇，一站式满足药品及非药大健康产品采购、家用医疗器械体验、慢病管理咨询、DTP及双通道专业用药指导、中医推拿诊疗等健康需求；同时开设了中医馆，覆盖更广泛的健康需求人群，其中泰一楠东中医门诊部在2024年正式取得医保资质，进一步提高了中医馆核心竞争力。第一医药以政策及消费者需求为导向，针对性的强化商品规划、优化店内布局，聚焦客群，实现“人、货、场”的差异化打造。
　　营销及公益活动打造品牌声势。报告期内，公司举办“暖春焕新-百联15LIFE生活节”“繁花送礼-第三届百联健康节”“第21届膏方节暨中医药养生集市”“71周年庆暨野山参节”等多场大型营销活动，举办“7+1+2”场新品、新店以及新健康中心大型首发仪式，以及60余场“医生面对面”“营养师讲座”“银发沙龙”“公益AED培训”等会员活动，聚客流拉动销售效果显著。报告期内，第一医药以一线门店网络为中心将健康服务辐射至周边社区，积极开展社区公益活动1,400余场，提供公益健康检测、咨询等服务，形成重点区域全民健康日综合性活动，触达近50,000人，以一线专业服务之力加大品牌在社区内的传播力和影响力。报告期内，公司在线上举办数场社群营销活动，并通过联合品牌方开展科普讲座、慢病检测、运动打卡、新品体验等活动，实现会员拉新以及线上规模增长。
　　新业务稳健发展贡献增量。报告期内，公司线上业务持续高质量增长，通过加深与平台合作，利用平台频道开机页、Banner位、首页瓷片、搜索词等丰富营销资源、多元化的数字化能力、结合活动热度与消费趋势，营造活动氛围放大活动势能，高效提升活动曝光，实现流量、销量双爆发，根据相关平台显示，第一医药O2O销售排名列居上海市前4名，较往年有明显提升。报告期内，公司依托全资子公司一医香港开展大健康产品跨境销售业务，通过在B2B和B2C等多渠道发力，不断打磨业务模式，提高业务贡献度，并取得了药品跨境购资质，实现新增跨境药品的销售，产品线得到不断丰富。报告期内，为进一步助力公司批发业务发展，公司转让全资子公司深海医药49%股权，通过股权纽带与合作方依托深海医药平台开展SPD业务，为公司批发业务转型提供新思路、业务增长寻求新抓手。报告期内，公司全资子公司汇丰医药成立中药饮片煎药服务中心，成为批发企业中首批符合团体标准要求的煎药服务中心，旨在解决患者在中医诊疗过程中遇到的长时间等待、居住环境限制以及煎药过程复杂等难题，致力于提供更加人性化服务，打造第一医药的全新增长动力。届时，第一医药将严格遵守团体标准承诺，充分利用数字化成果，确保药材和工艺质量，让每位顾客都能放心使用煎制中药。
　　（二）强有力建设后台支持升级
　　夯实供应链基础，紧密协同战略伙伴。报告期内，公司通过多种举措优化商品采购成本，着眼于消费端需求，在动态调整商品规划方案的基础上，打造中药饮片、医疗器械、日用百货、药品及保健食品等OEM系列产品，同口径销售额实现同比增长。报告期内，公司积极引入JBP供应商，强化战略合作伙伴队伍建设，实现平台新品首发28个，通过增强业务纽带与供应商伙伴形成紧密合作，共同促进业务健康、平稳及可持续发展。
　　持续强化数字化建设，积极提升业务效率。报告期内，公司聚焦业务稳定性、管理数字化、新零售业务发展及会员系统优化等核心业务需求，不断推进数字化建设，为公司后台管理更加智能化、便利化、准确性和及时性夯实基础。报告期内，公司上线会员慢病管理服务系统，实现行业标签病种、消费行为、价值等级自动生成，全渠道精细化运营核心会员，积极推进慢病服务，提升用户复购率。经统计，公司会员小程序在2024年单月最高建档超9,000人次，全年累计建档超43,000人次。报告期内，公司启动现代化智能物流中心建设项目，新增AGV独立智能化分拣、料箱搬运机器人、视觉复核AI识别系统等多项功能，项目完成后将有效降低物流费率、大大提升配送精度和效率，进一步赋能业务开展，相关项目预计于2025年度内建设完成。
　　加大关键人才外引内培，完善专才队伍建设。报告期内，公司立足于业务需求，加大力度引进关键岗位人才，不断丰富培训体系，强化内部人才队伍建设，同时持续推进激励机制改革，提升员工活力，推动建设自驱敏捷组织。报告期内，公司建立分层分级分类的高素质企业人才培训体系，落实岗前培训、重点商品培训等50余场，报送一线店员参与慢病管理师、公共营养师、助听器专才、药事技能教育等培训超400人，开展星级员工培训及测试超800人，积极推进职业资格取证，增强资质人员储备。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.行业基本情况及发展阶段
　　（1)老龄化加剧，人均医疗支出及占比提升
　　近年来，居民对健康的意识不断提升，人均医疗支出持续增长，国家统计局数据显示，人均医疗支出占人均总支出的比重在近十年间增长了近2个百分点。伴随着中国人口规模增速放缓，人口年龄结构也发生了较大变化，人口老龄化特征明显。根据中国国家统计局公布的数据，中国65岁及以上人口占比已从2005年的7.7%提高至2023年的15.4%。老龄化加剧，居民健康意识升级，人均医疗支出及占比持续提升，是零售药店行业发展的外在驱动力。
　　（2）全国药店零售市场规模回缩
　　中康CMH数据显示，2019年到2024年的全国零售药店市场销售额同比增长率分别为5.6%、3.6%、2.1%、10.4%、-0.7%、-2.2%，其中，2022年12月呼吸道疾病相关产品的爆发式增长拉高了当年整体规模。刨除12月的影响，2023年1-11月实体药店市场规模同比增长5.4%。2024年全国药店零售市场规模约5,281.89亿元，同比下降2.2%，全国药店零售市场略有回缩。
　　（3）门店总数持续增长，单店产出持续下降
　　国家药监局公布的《药品监督管理统计年度数据（2023年）》显示，截至2023年12月31日，全国零售药店总数达到了66.7万家，相较于2022年底的62.3万家，增加了4.4万家，行业竞争愈加激烈。在政策和市场的推动下，我国药品零售连锁化率逐年提升，截至2023年底，我国药店连锁化率为57.81%，较2022年的57.76%增加了0.05%。
　　中康CMH显示，2019年医药零售市场规模4,657亿元，全国门店数53万家，店均营业额88万/年，若按照5,000亿元估算2024年的零售市场规模，近70万家店，店均营业额将降至71万/年，较2019年店单产下降了近20%。
　　（4）医药电商市场规模保持增长态势
　　2022年9月《药品网络销售监督管理办法》出台后，处方药为医药电商提供巨大的增量来源，医药电商市场规模持续高速增长。根据米内网数据，2023年网上药店的零售规模为3004亿元，同比增长15.2%，线上增量的绝对值是线下的3.5倍。2023年零售药店O2O的销售额预计达430亿元，占实体药店整体市场份额从2019年的0.8%上升至2023年的7.0%，近5年的复合增长率高达76%。
　　2.行业政策为企业带来机遇和挑战
　　（1）国家价格专项整治行动规范市场价格秩序
　　2023年12月，国家医保局印发了《关于促进同通用名同厂牌药品省际间价格公平诚信、透明均衡的通知》，力争在2024年3月底前，以省为单位对本地区“四同药品”挂网价格采取协同治理措施，指导医药企业主动调整针对部分地区的不公平高价、歧视性高价。
　　2024年5月，国家医保局发布《关于开展“上网店，查药价，比数据，抓治理”专项行动的函》，要求向各地医保招采局查找网络售药平台“即送价”，并在药品价格信息监测中引入网络售药平台“即送价”为锚点进行比价。药品价格治理将发挥零售药店、网络药店等不同渠道的价格发现功能，药店通过品类结构调整，能降低价格治理带来的业绩影响。
　　（2）门诊统筹、处方外配等多项政策促进行业规范发展
　　2023年6月25日《关于做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》下发，2023年7月1日起，职工医保和居民医保参保人员凭定点医院的电子处方，在开通了门诊统筹服务的定点零售药店购买医保目录内药品的费用，纳入门诊统筹报销范围，执行与开具处方医疗机构相同的门诊支付政策。药店在终端药品销售的重要性及地位进一步提高，处方药外流速度或加快。
　　2024年10月，《关于规范医保药品外配处方管理的通知》，自2025年1月1日起，配备“双通道”药品的定点零售药店均需通过电子处方中心流转“双通道”药品处方，不再接受纸质处方。
　　《通知》有利于推动零售药店行业规范化、可持续发展，营造健康的市场环境。
　　2024年8月，《上海市药品零售企业许可验收实施细则》颁布，调整医药零售门店药师配备要求，企业可设置配备至少2名执业药师专门负责远程审方，有助于执业药师灵活开展专业药学服务，一定程度上优化企业人力成本。
　　3.行业的周期性特点
　　医药流通行业由于涉及医院用药配送和社会消费者用药的供给,除部分药品、非药品具有一定的季节性或地域性用量变化，整个行业受宏观经济环境影响相对较小,与其他季节性经营特征明显的行业相比，行业经济周期性不明显。
　　4.公司所处的行业地位
　　公司是上海地区医药流通企业中的老字号，具有一定的品牌影响力。公司法定经营资质完备，经营范围涵盖中西药品、营养保健品、医疗器械、中药饮片等，服务领域除安全用药、合理用药、慢病用药等咨询指导外，还涉足中医诊疗、中药养生、健康自助检测等医药相结合项目。除此之外，公司座落在上海南京东路步行街上的第一医药商店，曾享“远东第一大药房”美誉，在业界和市场中具有广泛的知名度。
　　公司在2023-2024中国药店价值百强榜排名第52位，米内网2023-2024年度中国连锁药店综合实力百强榜排名第53位，西普会2024药品零售综合竞争力百强榜排名第63位。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务及经营模式
　　1.主要业务
　　公司主要从事药品的零售和批发业务，报告期内，公司主营业务未发生变化。
　　2.经营模式
　　药品零售和批发属于医药流通范畴。医药流通是指连接上游医药生产企业和下游经销商以及终端客户，通过流通过程中的交易差价和提供增值服务获取利润的一项经营活动。
　　（1）零售业务
　　零售业务模式主要是从上游供应商采购药品、食品、医疗器械及健康便利品等商品，随后向终端消费者进行零售。
　　（2）批发业务
　　公司的批发业务模式主要是从上游供应商采购药品等商品，随后销售给终端医疗机构、其他药店或商品流通企业、公司加盟店等。
　　（二）报告期内公司主要业务情况
　　报告期内，医药零售业务实现营业收入116,895.36万元，同比减少4.21%；医药批发业务实现营业收入69,485.67万元，同比增长27.06%。
　　报告期内，公司主要业务开展情况请见本报告“第三节管理层分析与讨论”之“　　一、经营情况讨论与分析”。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.良好的品牌声誉
　　公司是上海地区药房老字号，自1953年开设第一家药房以来，一直致力于为上海地区广大市民家庭健康保驾护航，品牌影响力大，深受消费者信赖。报告期内，公司以零售门店为中心，将健康服务辐射至周边社区，开展1,400余场社区公益服务活动，为社区居民免费测量血压血糖、骨密度、微量元素等，并将新的健康理念带进社区，助力全民健康的同时持续维护企业良好的品牌声誉。
　　2.“名特优新全”的商品力
　　第一医药始终坚持“名特优新全”的商品定位，为消费者提供品种齐全、注重品质、国内外知名的商品。报告期内公司持续强化与各大供应商战略合作，完善商品线建设，满足广大消费者的多重健康需求。
　　3.丰富的门店店型
　　除传统的社区店型、商圈店型以外，公司还拥有DTP药房、院边药房以及健康小站、健康小镇等不同店型。报告期内公司打造上海首家宠物友好药房，多元化满足消费者的健康品质追求。
　　4.不断提升的专业能力
　　公司始终把人才培养作为提升专业服务水平主要抓手，尤其重视执业药师和药师人才储备。报告期内，公司在努力促进经营增长、提升效益的同时，根据零售经营持续发展需要，加大对基层人才、青年人才、骨干人才的培养和提拔力度，持续开展各类培训，不断提升企业发展所需的专业能力。
　　5.全渠道的营销能力
　　公司响应“互联网+医疗健康”和移动消费趋势，搭建专业运营团队，相继与京东、天猫、饿了么、美团、拼多多、抖音、平安好医生等知名平台对接合作，在i百联、抖音平台上构建第一医药“跨境购”专属频道，推动B2C、O2O等新业务发展，满足消费者日益增长的线上购药需求。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入191,515.92万元，同比增长5.26%，其中主营业务收入186,381.03万元，同比增长5.46%。实现利润总额21,627.13万元，同比增长84.04%；实现归属于上市公司股东的净利润16,306.13万元，同比上升82.65%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润687.40万元，同比减少36.79%。
　　其中，医药批发业务实现营业收入69,485.67万元，同比增长27.06%；医药零售业务实现营业收入116,895.36万元，同比减少4.21%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　商务部2024年11月发布《2023年药品流通行业运行统计分析报告》，指出药品流通行业发展呈现趋势如下：
　　（一）流通行业结构持续优化
　　《商务部关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》提出行业集中度发展目标。同时，国家深入实施药品集中带量采购、“两票制”等政策，行业平均利润率承受较大压力，亟须强化规模优势，资源整合将成为行业重要发展方向。2023年，前10位药品批发企业主营业务收入占同期全国医药市场总规模的59.6%；前10位药品零售企业销售额占同期全国药品零售市场规模的23.3%；药品零售连锁率57.8%。从国际经验看，美国、法国和澳大利亚等欧美发达国家，排名前三位药品流通企业合计均占本国市场总额的90%以上；日本排名前五的药品流通企业市场占有率也达80%，我国药品流通行业结构仍有较大优化空间。2023年药品流通行业28家上市企业披露82起医药流通相关投资并购活动，较2022年增长54.7%。同时，业内专家认为，零售领域专业、连锁药店占比将进一步提升。
　　（二）创新成为首要驱动力量
　　党的二十届三中全会提出，要健全因地制宜发展新质生产力体制机制，健全促进实体经济和数字经济深度融合制度。习近平总书记指出，“新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态”。近年来，互联网、大数据、云计算、人工智能、区块链等技术加速创新，日益融入经济社会发展各领域全过程，数字经济正在成为重组要素资源、重塑经济结构、改变竞争格局的关键力量。头部药品流通企业顺应发展趋势，积极实施创新发展战略，全面推进产业数字化、治理智能化，提升核心竞争力。国药控股加速推进数字化转型和数据治理项目建设，持续提升业务运营效率；上海医药积极实施创新发展，全面建设数字化上药；华润医药积极融入医药产业数字化浪潮，开辟提质增效新路径；九州通以业务数字化、运营数字化、物流数智化为目标，提升客户满意度;重药集团以数智化为核心驱动力，铸就企业发展的新质生产力。
　　（三）合规经营成为必然趋势
　　党的十八大以来，中央把党风廉政建设和反腐败斗争提到新高度。2024年，新修订的《中国共产党纪律处分条例》正式实施；国务院印发《深化医药卫生体制改革2024年重点工作任务》，要求加强医药卫生领域综合监管，扎实做好医药领域腐败问题集中整治工作，推进异常费用病例核查、医保基金飞行检查等工作。国家卫生健康委等部门对医疗医药领域持续纠风肃纪反腐，正本清源。同时，有关部门发布《药品经营和使用质量监督管理办法》《关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见》等一系列更严格的制度，行业组织深入开展“诚信兴业，诚信卫民”主题活动，ESG工作纳入社会责任工作统筹管理，规范化已成为行业发展的必然趋势。
　　(二)公司发展战略
　　1.公司未来发展机遇
　　公司零售业务将围绕“专业医药+精致健康”塑造品牌内涵和形象，通过品种+服务+营销新模式，线上线下共蓄力；批发业务积极探寻业务新增量，抓住政策窗口期，快速转型。
　　（1）中国进入中度老龄化社会，健康消费需求增长
　　2022年至2024年中国人口已连续三年出现负增长，我国人口发展已进入负增长时代，人口老龄化将是今后较长时期的基本国情。
　　近年来国家持续积极应对人口老龄化的危机，近年来出台多个政策提高银发群体福祉，促进经济全领域健康运行。2024年国务院1号文，首次提及银发经济，意见中多次强调服务、社区、产品和健康四大关键词。二十届三中全会中再次强调完善发展养老事业和养老产业政策机制，发展银发经济，促进医养结合。人口老龄化将为医疗产品和医疗服务带来强劲的需求，包括药品、疾病管理、中医药、家用医疗设备、适老化商品和服务等，为医药行业带来发展机遇。
　　（2）国民健康意识加强，挖掘健康服务市场增量
　　在消费分级浪潮中，医疗健康支出逆势突围，消费者健康意识提升带动健康关口前移，主动健康心智逐步养成。2024年3月，上海市人民政府办公厅关于印发《本市促进服务消费提质扩容的实施方案》的通知，明确服务零售额占社零总额的比重超过50%，重点板块包括健康服务、养老服务等。
　　基于消费者对线下药店提出专业、一站式的健康管理服务新期待，通过在药事服务的深度与广度上不断提升，满足消费者的多元健康及服务需求，把握健康服务市场增量。
　　2.公司未来发展挑战
　　带量采购以及国家医保谈判药品目录品种持续降价；线上购药习惯养成导致实体店客流下降，处方流转偏重线上渠道，线上医保支付打通或将对医保药店盈利模式造成冲击；跨界竞争日益加剧，京东、阿里等跨界企业线上线下融合入局医药零售行业等。这些挑战持续加剧行业竞争并冲击着医药零售行业传统业务模式。
　　3、未来发展战略
　　公司致力于成为“领先型的医药及健康服务商”，以“立足上海，拓展长三角，辐射全国”为战略方向，追求企业高质量、可持续发展，将一方面应对好外部挑战，另一方面紧抓机遇谋求未来发展，不断拓宽发展和盈利空间，努力提升市场地位。
　　公司将通过持续深化业态创新及转型、新质供应链建设和全链路一体化服务3个核心能力的建设推动公司加速向专业化、多元化发展。
　　（1）深化业态创新与转型
　　一是聚焦客群深化重点店型打磨，提升单店盈利能力稳健发展，加快紧密型加盟体系建设，探索多元合作模式。
　　二是新零售业务量质齐升，线上板块加强私域运营；跨境业务优化销售结构，提升C端销售规模，整合资源发挥大健康领域潜能。
　　三是批发业态积极探寻业务新增量，积极争取多种知名品牌区域代理，拓展医疗器械配送业务，零批协同加速业务转型。
　　（2）新质供应链建设
　　一是积极联同品牌合作商，开拓院边资源通过专项小组链路式管理，深化OEM开发布局及置换营销，加强与JBP供应商的战略合作。
　　二是加快新质供应链建设，专业医药与精致健康共发展。
　　（3）全链路一体化服务
　　一是构建线上线下一体的专业化服务体系，不断优化会员慢病管理系统的前后台功能，通过数字化赋能，推动慢病管理线上线下一体化延伸，更全面的照顾到消费者和患者的全生命周期。
　　二是打造线下不同场景、人群的服务体验，构建与线上差异化服务壁垒。
　　三是打造专业服务团队：加强药师、执业药师的持续性培养，提升专业服务能力。
　　(三)经营计划
　　2025年聚焦“十四五”规划的落地，公司将围绕发展目标，聚焦存量业务提质增效，针对企业发展需要，加快批发和数字化转型，挖掘潜力增量，不断探索业务模式创新发展。
　　批发业务方面，应对政策带来的长期影响，批发业务不断寻找新品种、开拓新渠道，持续推进批发业务的转型。拓展SPD业务，加大招投标参与力度，深入拓展医院及代理公司渠道，把握合作机遇，进行院内配送服务；培育中药饮片煎药业务，对医疗机构中药饮片新经营服务功能的增加，为批发业务中医药发展赢得机会，实现医疗机构中药饮片煎药服务功能，助力公司中医药发展。
　　零售业务方面，围绕“一刻钟生活圈”，调整拓展模式，优化存量门店，提升专业服务能级：扩增慢病服务，结合医保统筹政策，持续开展慢病建档，构建一站式健康管理服务体系，从被动购药到主动健康管理，从药品购买至诊疗服务的全生命周期健康管理；推进重点营销活动，打造社区服务品牌，加强与街道、社区的联动，延伸服务半径，做好大健康销售及健康咨询；进一步优化“健康小站”“健康小镇”“药到家”、O2O、跨境、社群等业务经营模式，实现有质量的增长；积极挖掘差异化经营，做好空间体验的叠加。
　　(四)可能面对的风险
　　报告期内，公司可能面对的风险无重大变化。
　　1、行业政策变化风险
　　医药流通行业受到国家政策的规范和影响。“两票制”“GPO”“仿制药一致性评价”“带量采购”等政策落地，行业上游格局开始重构，药品批发企业将凭借资源、渠道、网络和品种对市场进行重新分割，头部企业的竞争优势愈发明显。分级诊疗、药品零加成、医保目录谈判、国家价格专项整治等政策，则导致药品控费降价压力持续增长，给医药零售企业经营带来挑战。允许营利性医疗机构开展药品和器械经营、互联网医院兴起、医保线上支付、网售处方药有条件放开、地方药店间距限制放开等政策，将同时加剧线上和线下对客流的竞争。新一轮医改政策涉及的点多面广，复杂程度高，政策颁布、实施和监管过程都存在一定的不确定性。
　　公司将密切关注国家和本地区政策走势，加强对政策的把握和理解，积极顺应政策变化，调整业务和管控模式，提升管理水平和专业服务能力，加大商品、服务和模式创新力度，持续提升核心竞争力，积极应对行业政策变化带来的挑战。
　　2、市场竞争加剧风险
　　公司业务以药品经营为主，在品牌的市场认知度相对固化，而消费需求及渠道愈发细分和多元化的现代商业环境中，除了要面对客户消费行为和需求的不断变化，还要面对开店间距限制取消带来的本地区行业内部愈发激烈的竞争，双通道资质竞争以及基层医疗机构用药水平提升、互联网企业介入药品经营带来的额外压力。特别在线上医疗、互联网购药快速普及的背景下，行业实体门店客流下滑或向客流线上转移趋势明显，进一步加剧了行业竞争。若公司因循守旧、固守传统业务模式，则市场竞争力和盈利能力存在下降的风险。
　　公司将积极应对政策、技术、市场等外部环境变化，持续实施线上线下融合等转型举措，加大力度探索培育“互联网+医药健康”等领域新经营模式，通过调整商品结构、丰富服务项目、提升专业能力，开辟和维护新的业务渠道，满足大健康领域多层次和多元化的消费需求。同时，公司将整合内外部优势资源，创新机制、激发活力，开拓增量客户市场，提升经营业绩。
　　3、财务风险
　　公司在拓展营销网络、创新业务类型、推动业务转型以及构建与现代商业运行模式相适应的管控体系过程中，会对必要的软硬件和人力资源进行投入，并开展具有一定前瞻性的项目建设。短期内，相关投入和费用的增长会高于实现收入的增长，可能对公司业绩造成一定负面影响。
　　公司将通过强化内控，落实风险预判、预控和及时熔断措施，降低投入风险，并聚焦于产出，保护全体股东利益。
　　4、人才短缺的风险
　　随着行业竞争加剧以及开店拓展，企业对药师、执业药师专业人才以及店长等前台关键岗位和总部业务关键岗位人才的需求越来越大。公司快速发展过程中，如果在人才引进和人才培养方面不能适应未来快速发展的需要，或者在人才任用、人才储备和人才管理方面出现失误导致人才流失，将对公司未来的发展扩张和业务经营带来不利影响。
　　公司将通过完善人力资源体系，优化人岗配置、考核激励、培养培训，有效提升组织效能与活力。通过实施门店合伙人计划，主抓关键岗位引才计划、核心人才保留计划、技能人才育用计划、重点员工转型计划、创新培育分享计划等满足公司快速发展对人才的需要。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1.行业基本情况及发展阶段　　（1）老龄化加剧，人均医疗支出及占比提升　　近年来，居民对健康的意识不断提升，人均医疗支出持续增长。伴随着中国人口规模增速放缓，人口年龄结构也发生了较大变化，人口老龄化特征明显。根据中国国家统计局公布的数据，中国65岁及以上人口占比已从2015年的7.4%提高至2023年的15.4%。老龄化加剧，居民健康意识升级，人均医疗支出及占比持续提升，是零售药店行业发展的外在驱动力。　　（2）全国药店零售市场增速放缓　　中康CMH数据显示，2019年到2023年的全国零售药店市场销售额同比增长率分别为5.6%、3.6%、2.... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1.行业基本情况及发展阶段
　　（1）老龄化加剧，人均医疗支出及占比提升
　　近年来，居民对健康的意识不断提升，人均医疗支出持续增长。伴随着中国人口规模增速放缓，人口年龄结构也发生了较大变化，人口老龄化特征明显。根据中国国家统计局公布的数据，中国65岁及以上人口占比已从2015年的7.4%提高至2023年的15.4%。老龄化加剧，居民健康意识升级，人均医疗支出及占比持续提升，是零售药店行业发展的外在驱动力。
　　（2）全国药店零售市场增速放缓
　　中康CMH数据显示，2019年到2023年的全国零售药店市场销售额同比增长率分别为5.6%、3.6%、2.1%、10.4%、-0.7%，其中，2022年12月呼吸道疾病相关产品的爆发式增长拉高了当年整体规模。刨除12月的影响，2023年1-11月实体药店市场规模同比增长5.4%。2024年1-5月全国药店零售市场规模约2,178亿元，同比下滑3.7%，全国药店零售市场增速放缓。
　　（3）门店总数持续增长，单店产出持续下降
　　国家药监局公布的《药品监督管理统计年度数据（2023年）》显示，截至2023年12月31日，全国零售药店总数达到了66.7万家，相较于2022年底的62.3万家，增加了4.4万家，行业竞争愈加激烈。在政策和市场的推动下，我国药品零售连锁化率逐年提升，截至2023年底，我国药店连锁化率为57.81%，较2022年的57.76%增加了0.05%。
　　中康CMH显示，2019年医药零售市场规模4,657亿元，全国门店数53万家，店均营业额88万/年，若按照5,000亿元估算2024年的零售市场规模，近70万家店，店均营业额将降至71万/年，较2019年店单产下降了近20%。
　　（4）医药电商市场规模保持增长态势
　　2022年9月《药品网络销售监督管理办法》出台后，处方药为医药电商提供巨大的增量来源，医药电商市场规模持续高速增长。根据米内网数据，2023年网上药店的零售规模为3004亿元，同比2022年增加396亿元，增长率为15.2%，线上增量的绝对值是线下的3.5倍。2023年零售药店O2O的销售额预计达430亿元，占实体药店整体市场份额从2019年的0.8%上升至2023年的7.0%，近5年的复合增长率高达76%。
　　2.政策为医药企业带来机遇和挑战
　　（1）医保门店纳入门诊统筹，推动处方外流
　　2023年6月25日《关于做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》下发，2023年7月1日起，职工医保和居民医保参保人员凭定点医院的电子处方，在开通了门诊统筹服务的定点零售药店购买医保目录内药品的费用，纳入门诊统筹报销范围，执行与开具处方医疗机构相同的门诊支付政策。药店在终端药品销售的重要性及地位进一步提高，处方药外流速度或加快。
　　（2）医保个人账户限制放开利好医保门店
　　2023年5月1日《关于进一步加强定点零售药店管理规范基本医疗保险用药服务的通知》正式实施，放宽了全市定点药店的医保购药限制，取消非处方药购药数量与次数、金额限制，方便了参保人在定点零售药店购药，医保销售得到进一步扩量。
　　（3）医保线上支付放开持续扩容，实体门店面临挑战
　　2021年7月，国家医疗保障局发布《关于优化医保领域便民服务的意见》明确指出，积极推进“互联网+医疗服务”，按照线上线下公平的原则和医保支付政策，根据服务特点完善协议管理、结算流程，积极探索信息共享，实现处方流转、在线支付结算、送药上门一体化服务。2023年10月，上海已启动试点互联网药店医保支付工作，饿了么及美团医保线上购药开通，可通过医保个人账户支付药品费用。上海可使用医保线上支付的门店已拓展至千家，客流流向线上渠道导致实体门店的毛利率产生挤压，零售药店挑战不断叠加。
　　（4）药品价格治理对行业毛利率带来一定挑战
　　2023年12月26日，国家医保局于印发了《关于促进同通用名同厂牌药品省际间价格公平诚信、透明均衡的通知》，力争在2024年3月底前，以省为单位对本地区“四同药品”挂网价格采取协同治理措施，指导医药企业主动调整针对部分地区的不公平高价、歧视性高价。2024年5月29日，国家医保发布《关于开展“上网店，查药价，比数据，抓治理”专项行动的函》，要求向各地医保招采局查找网络售药平台“即送价”，并在药品价格信息监测中引入网络售药平台“即送价”为锚点进行比价。药品价格治理进一步促进行业规范化，与此同时或对毛利率造成一定压力。
　　3.行业的周期性特点
　　医药流通行业由于涉及医院用药配送和社会消费者用药的供给,除部分药品、非药品具有一定的季节性或地域性用量变化，整个行业受宏观经济环境影响相对较小,与其他季节性经营特征明显的行业相比，行业经济周期性不明显。
　　4.公司所处的行业地位
　　公司是上海地区医药流通企业中的老字号，具有一定的品牌影响力。公司法定经营资质完备，经营范围涵盖中西药品、营养保健品、医疗器械、中药饮片等，服务领域除安全用药、合理用药、慢病用药等咨询指导外，还涉足中医诊疗、中药养身、健康自助检测等医药相结合项目。除此之外，公司座落在上海南京东路步行街上的第一医药商店，曾享“远东第一大药房”美誉，在业界和市场中具有广泛的知名度。
　　公司在米内网2023-2024年度中国连锁药店综合实力百强榜排名第53位，2023-2024中国药店价值百强榜排名第52位，西普会2024药品零售综合竞争力百强榜排名第63位。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）主要业务及经营模式
　　1.主要业务
　　公司主要从事药品的零售和批发业务，报告期内，公司主营业务未发生变化。
　　2.经营模式
　　药品零售和批发属于医药流通范畴。医药流通是指连接上游医药生产企业和下游经销商以及终端客户，通过流通过程中的交易差价和提供增值服务获取利润的一项经营活动。
　　（1）零售业务
　　零售业务模式主要是从上游供应商采购药品、食品、医疗器械及健康便利品等商品，随后向终端消费者进行零售。
　　（2）批发业务
　　公司的批发业务模式主要是从上游供应商采购药品等商品，随后销售给终端医疗机构或其他医药等商品流通企业。
　　（二）报告期内公司主要业务情况
　　1.零售业务
　　报告期内，医药零售业务实现营业收入55,235.97万元，同比下降6.56%。
　　（1）网点拓展围绕“一刻钟生活圈”补缺加密
　　公司积极响应上海市“一刻钟生活圈”建设，通过“直营+加盟”不断完善门店网络布局。报告期内，公司以加盟为主力拓展方向，提升网点覆盖能力，对上海市重点区域加密布局。
　　（2）专业服务能力提升，践行医药及健康服务商定位
　　公司通过加大服务力度、创新服务模式，从社区、专业、体验、医保、会员等多维度积极响应服务消费，提供居民健康检测、新品试用、患教讲座等多形式服务体验。报告期内，公司持续加强与社区合作，为社区周边居民提供各类健康服务，联动街道开展特色健康活动；深度结合医院和厂家资源，开设院外呼吸慢病管理专区等，打造院外服务延伸场景。
　　（3）供应链基础强化，物流效率提升
　　报告期内，公司持续夯实供应链基础，通过询价、比价、分类谈判等举措优化采购成本，强化商品规划；加强自有品牌建设，与战略供应商紧密合作推动销售增长；优化物流中心管理模式，实现物流效率提升。
　　（4）加大营销宣传，放大品牌声量
　　报告期内，公司各类营销活动不断，线下举办多场大型活动，线上与官媒合作放大声量，巩固第一医药品牌的社会认可度；加强与各大供应商合作，深耕私域流量，通过社群营销和线上直播结合，联动满足消费者的用药和健康管理需求，聚客流拉动销售效果显著。
　　（5）线上渠道快速拓展
　　推进与天猫同城购、平安好医生、美团、饿了么、拼多多、京东到家、i百联、抖音等主流电商平台以及互联网医院的合作，通过售前专业咨询、浏览下单、物流通知、售后服务等开展线上业务和提供专业的药事和慢病管理服务，为顾客提供优质的线上消费和服务体验。
　　2.批发业务
　　报告期内，医药批发业务实现营业收入31,286.65万元，同比增长11.72%。
　　报告期内，面对带量采购与国家医保目录谈判品种降价和指定配送商对批发业务持续的不利影响，公司全力拓展分销客户渠道，充分挖掘上下游客户资源，不断深化合作、丰富产品线，积极获取新增客户及增量，推进购进与销售联动。同时，通过强化配送服务质量和新品种对接，持续与医院客户密切联系，跟进重点医院的销售，积极寻找新的医院及医疗机构渠道。
　　报告期内，公司跨境业务通过“品牌品类优化扩容+批发业务体量优势+差异化品类引流”的供应链优化方式大力发展。跨境品类不断优化扩容，通过品牌协同，开展的跨境品类从B2B往B2C的渠道上拓展；通过跨境药品零售作差异化品类引流，带来差异化新增量。

　　三、风险因素
　　报告期内，公司可能面对的风险无重大变化。
　　1.行业政策变化风险
　　医药流通行业严格受到国家政策的规范和影响。“两票制”“GPO”“仿制药一致性评价”“带量采购”等政策落地，行业上游格局开始重构，药品批发企业将凭借资源、渠道、网络和品种对市场进行重新分割，头部企业的竞争优势愈发明显。分级诊疗、药品零加成、医保目录谈判等政策，则导致药品控费降价压力持续增长，对医药零售企业经营带来挑战。允许营利性医疗机构开展药品和器械经营、互联网医院兴起、医保线上支付试点、网售处方药有条件放开、地方药店间距限制放开等政策，将同时加剧线上和线下对客流的竞争。新一轮医改政策涉及的点多面广，复杂程度高，政策颁布、实施和监管过程都存在一定的不确定性。
　　公司将密切关注国家和本地区政策走势，加强对政策的把握和理解，积极顺应政策变化，调整业务和管控模式，提升管理水平和专业服务能力，加大商品、服务和模式创新力度，持续提升核心竞争力，积极应对行业政策变化带来挑战。
　　2.市场竞争加剧风险
　　公司业务以药品经营为主，在品牌的市场认知度相对固化而消费需求及渠道愈发细分和多元化的现代商业环境中，除了要面对客户消费行为和需求的不断变化，还要面对开店间距限制取消带来的本地区行业内部愈发激烈的竞争，以及基层医疗机构用药水平提升、互联网企业介入药品经营带来的额外压力。特别在线上医疗、购药快速普及的背景下，行业实体门店客流下滑或向线上转移趋势明显，进一步加剧了行业竞争。若公司因循守旧、固守传统业务模式，则市场竞争力和盈利能力存在下降的风险。
　　公司将积极应对政策、技术、市场等外部环境变化，持续实施线上线下融合等转型举措，加大力度探索培育“互联网+医疗健康”等领域新经营模式，通过调整商品结构、丰富服务项目、提升专业能力，开辟和维护新的业务渠道，满足大健康领域多层次和多元化的消费需求。同时，公司将整合内外部优势资源，创新机制、激发活力，开拓增量客户市场，提升经营业绩。
　　3.财务风险
　　公司在拓展营销网络、创新业务类型、推动业务转型以及构建与现代商业运行模式相适应的管控体系过程中，会对必要的软硬件和人力资源进行投入，并开展具有一定前瞻性的项目建设。短期内，相关投入和费用的增长会高于实现收入的增长，可能对公司业绩造成一定负面影响。
　　公司将通过强化内控，落实风险预判、预控和及时融断措施，降低投入风险，并聚焦于产出，保护全体股东利益。
　　4.人才短缺的风险
　　随着行业竞争加剧以及开店拓展，企业对药师、执业药师专业人才以及店长等前台关键岗位和总部业务关键岗位人才的需求越来越大。公司快速发展过程中，如果在人才引进和人才培养方面不能适应未来快速发展的需要，或者在人才任用、人才储备和人才管理方面出现失误导致人才流失，将对公司未来的发展扩张和业务经营带来不利影响。
　　公司将通过完善人力资源体系，优化人岗配置、考核激励、培养培训，有效提升组织效能与活力。秉持前台做“精”做“强”、后台做“专”做“优”理念，实施门店合伙人计划，主抓关键岗位引才计划、核心人才保留计划、技能人才育用计划、重点员工转型计划、创新培育分享计划等满足公司快速发展对人力资源的需要。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.良好的品牌声誉
　　公司是上海地区药房老字号，自1953年开设第一家药房以来，一直致力于为上海地区广大市民家庭健康保驾护航，品牌影响力大，深受消费者信赖。报告期内，公司以零售门店为中心，将健康服务辐射至周边社区，开展600余场社区公益服务活动，为社区居民免费测量血压血糖、骨密度、微量元素等，并将新的健康理念带进社区，助力全民健康的同时持续维护企业良好的品牌声誉。
　　2.“名特优新全”的商品力
　　第一医药始终坚持“名特优新全”的商品定位，为消费者提供品种齐全、注重品质、国内外知名的商品。报告期内公司持续强化与各大供应商战略合作，完善商品线建设，满足广大消费者的多重健康需求。
　　3.丰富的门店店型
　　除传统的社区店型、商圈店型以外，公司还拥有DTP药房、院边药房以及健康小站、健康小镇等不同店型。报告期内公司打造上海首家宠物友好药房，多元化满足消费者的健康品质追求。
　　4.不断提升的专业能力
　　公司始终把人才培养作为提升专业服务水平主要抓手，尤其重视执业药师和药师人才储备。报告期内，公司在努力促进经营增长、提升效益的同时，根据零售经营持续发展需要，加大对基层人才、青年人才、骨干人才的培养和提拔力度，持续开展各类培训，不断提升企业发展所需的专业能力。
　　5.全渠道的营销能力
　　公司顺应“互联网+医疗健康”和移动消费趋势，搭建专业运营团队，相继与京东、天猫、饿了么、美团、拼多多、抖音、平安好医生等知名平台对接合作，在i百联、抖音平台上构建第一医药“跨境购”专属频道，推动B2C、O2O等新业务发展，满足消费者日益增长的线上购药需求。 收起▲