一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　(一)主营业务情况　　上海九百股份有限公司前身为创建于1939年的百乐商场。1966年12月，经上海市百货公司批准定名为上海市第九百货商店。1993年10月，经上海市人民政府财贸办公室沪府财贸（93）第318号和上海市证券管理办公室沪证办1993（122）号批准，以募集方式设立“上海市第九百货商店股份有限公司”，并向社会公开发行股票。1994年2月24日，本公司股票在上海证券交易所挂牌上市，证券代码600838。1999年6月29日，公司更名为“上海九百股份有限公司”。　　公司旗下全资子公司“上海正章洗染有限公司”深耕百年“中华老字号”品牌，以... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)主营业务情况
　　上海九百股份有限公司前身为创建于1939年的百乐商场。1966年12月，经上海市百货公司批准定名为上海市第九百货商店。1993年10月，经上海市人民政府财贸办公室沪府财贸（93）第318号和上海市证券管理办公室沪证办1993（122）号批准，以募集方式设立“上海市第九百货商店股份有限公司”，并向社会公开发行股票。1994年2月24日，本公司股票在上海证券交易所挂牌上市，证券代码600838。1999年6月29日，公司更名为“上海九百股份有限公司”。
　　公司旗下全资子公司“上海正章洗染有限公司”深耕百年“中华老字号”品牌，以洗染服务及洗涤化工产品生产与销售为特色，依托智能洗衣工厂体系夯实生产运营基础，不断提升服务能级，积极投入新品研发，加快数字化转型步伐，做好老字号品牌的传承焕新；全资子公司“上海九百中唐商业发展有限公司”，在做好“名特优”酒类业务的基础上，进一步拓展和丰富业务领域，强化经营。
　　公司参股投资的“上海九百城市广场有限公司”及商贸零售企业“上海久光百货有限公司”自开业以来，经营业绩持续稳健发展，成为静安寺商圈地标性商业百货，长期以来为公司贡献了较为稳定且丰厚的投资收益和现金流，已成为公司利润的主要来源。公司通过在静安寺、南京西路等核心商圈自有和拥有长期使用权的商业物业，积极打造高品质商业生态圈，提升物业能级和含金量，取得长期而稳定的收益。
　　报告期内，公司的主营业务和经营模式未发生重大变化。
　　(二)所属行业情况
　　1.商贸零售
　　2026年上半年，国内商贸零售市场总体运行平稳，保持稳健增长态势，市场结构优化成效持续显现。据国家统计局数据，上半年社会消费品零售总额24.87万亿元，同比增长1.3%，消费基本盘总体稳固、持续扩容。线上消费、民生领域消费和服务消费表现稳健，居民消费结构加速向“商品+服务”并重转变；国货消费、品质消费、社区便民零售等细分领域有序发展，业态适配性不断增强，为行业平稳运行提供有力支撑。行业整体结构持续优化，各细分赛道依托自有资源与客群特点稳步经营，发展节奏呈现差异化特征，市场格局更趋多元。与此同时，各类市场主体紧跟消费趋势动态调整经营策略，不断优化创新经营模式，完善内部运营体系，推动运营管理向规范化、精细化方向稳步迈进。
　　2.商铺租赁
　　2026年上半年，国内商铺租赁市场整体运行平稳，行业以聚焦存量资源提质升级为重点，持续优化商业布局，进一步匹配消费市场需求。租赁需求稳步释放，行业竞争态势平稳，租金价格呈现小幅波动状态；受区位条件、配套成熟度及业态属性影响，市场分化特征较为显著。现阶段商业租赁领域以存量盘活与迭代升级为核心，存量资源构成市场运行主要载体。行业发展重心逐渐由规模扩张转向提质增效，更加侧重场景适配优化与精细化资产管理，并依托灵活招商、配套服务升级等经营方式持续改造存量物业、更新商业场景、健全服务体系，夯实租赁业务根基，推动行业平稳有序发展。
　　3.洗染服务
　　2026年上半年，洗染服务作为民生消费配套服务行业，保持稳健发展态势。随着居民消费升级、生活服务需求日趋精细化，衣物精洗、皮具护理、高端织物养护等细分服务需求持续释放，行业服务边界不断拓宽，整体经营保持稳定，但也存在着市场上低价竞争冲击等问题。与此同时，数字化、标准化转型持续推进，线上预约、上门取送等便民模式加速普及，有效提升服务效率与用户消费体验。行业发展重心逐步从扩张门店规模转向深耕服务品质，并着力推进标准化服务落地、便捷化配送配套及个性化养护升级。行业通过持续优化服务流程、完善洗护规范、提升配套服务体验，不断夯实民生服务根基，助力洗染服务板块实现稳健向好发展。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司在党委和董事会的统筹领导下，立足“十五五”规划开局起步的新形势，持续夯实规范运营根基，积极推进经营转型攻坚，多方汇聚发展合力，为顺利完成全年经营指标与各项重点任务筑牢坚实基础。
　　（一）固本拓新，聚焦主责主业
　　公司始终坚持发挥上市公司平台优势，围绕核心主营业务，全面提升经营管理水平，立足商贸零售、商业地产、洗染服务各项业务，积极谋求创新突破。正章洗染依托智能洗衣工厂，在稳固自有市场资源的同时，积极扩大业务规模，并不断深化与行业优质合作伙伴和产业链上下游企业的战略合作，助力经营效益提升；同时秉承着规模服务效益增长的理念，优化门店布局改造，持续丰富服务业态，同步升级硬件配套与创新线上运营举措，深化线上线下业态协同发展。九百中唐持续创新多元营销方式，深挖存量商品价值，优化采销布局，拓宽分销渠道，多措并举主动应对市场环境变化；积极推动“九可鲜”品牌门店运营升级，联动跨区域产业协作，依托区域发展机遇迭代更新产品，不断丰富板块业务布局。
　　（二）匠心传承，彰显品牌特色
　　公司始终重视品牌建设与价值传播工作，不断丰富品牌传播载体、拓展多元化传播渠道，着力打造赋能老字号品牌长远稳健发展的营销运行体系。
　　报告期内，老字号品牌正章深耕品牌文化建设，推动非遗文化传承与活化，为老字号品牌文化传承发展筑牢根基。同时，正章洗染贴合市场发展趋势，立足地域文化特色，推进文创产品创新升级，丰富品牌市场化产品矩阵。通过统筹线上线下一体化运营，常态化开展各类市场及政企服务活动，持续夯实品牌口碑与用户认可度，并依托新媒体运营、数字化传播等方式搭建多元传播矩阵，持续激活老字号焕新发展动能。
　　九百中唐聚焦品牌战略升级与核心价值塑造，持续优化整体发展布局，积极落地市场化服务与社区便民场景活动，持续拓宽市场辐射范围、积累优质经营资产，通过锚定自身发展定位，为品牌长远高质量发展筑牢坚实根基。
　　与此同时，公司积极践行ESG理念与社会责任，将低碳创新、公益实践深度融入品牌建设全过程。公司首次披露2025年度ESG报告，获评ESGA级评级。公司通过多元化可持续发展实践，创新品牌价值传播路径，赋予老字号绿色发展内涵，塑造兼具文化底蕴与社会担当的品牌形象，实现品牌市场价值与社会价值的双向提升。
　　（三）防微杜渐，筑牢安全防线
　　公司始终坚守“安全第一、预防为主、综合治理”方针，持续健全常态化安全排查与闭环整改机制，全方位夯实安全管理体系。报告期内，公司健全隐患排查与闭环管控体系，共进行62次安全检查，整改率100%，扎实筑牢企业安全生产根基。聚焦重点领域安全管控，持续深化专项治理工作，规范关键风险环节管理标准，完善应急处置与风险防控体系，全面提升企业安全治理专业化水平。公司深耕安全文化建设，常态化开展安全教育与实操演练，强化员工安全履职意识，构建长效安全治理格局，为企业高质量稳健发展筑牢安全屏障。
　　（四）人才赋能，汇聚奋进力量
　　公司持续完善人才队伍建设，秉持德才兼备的用人理念，不断优化人员结构、完善晋升激励机制，稳步推动队伍向年轻化、专业化发展。报告期内，公司聚焦青年人才培育赋能，创新搭建多元化学习交流与实战平台，丰富人才培养载体与模式，全方位提升青年员工业务能力。与此同时，公司持续健全分层分类培训体系，深化以老带新培养模式，着力打造复合型骨干人才队伍。公司持续优化人力资源管理制度体系，升级数字化管理流程，完善薪酬激励机制，依托规范化、精细化人事管理充分激发团队活力，为企业长期高质量发展筑牢人才根基。
　　（五）党建引领，凝聚发展动能
　　公司坚持以高质量党建引领企业发展，持续强化思想引领与理论武装，筑牢思想根基、锤炼优良工作作风。报告期内，公司深度推进党建工作与经营发展融合，搭建特色党建体系，充分发挥基层党组织统筹效能与党员先锋作用，推动党建组织优势转化为公司发展动能。公司持续拓展党建联动共建格局，丰富党建实践载体，助力企业多元价值提升；推进基层组织标准化建设，完善党建长效运行机制。与此同时，依托工会凝聚职工力量，健全群团工作体系，做实职工关怀、培育企业文化，汇聚全员发展合力，为企业高质量稳健发展夯实组织保障。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力与前期相比未发生重大变化，也没有对公司产生重大影响的情况发生。公司各业态根据行业经营特点，继续强化优势、弥补短板、稳健经营、提升实力，积极、稳妥地推进各项经营业务的有效开展。
　　四、可能面对的风险
　　1.本公司利润主要来源于从事商贸零售业的参股企业“上海久光百货有限公司”，一方面，由于受宏观经济周期波动影响，消费者实际可支配收入、消费倾向、消费预期、信心指数等因素都将直接或间接或阶段性地影响商贸零售企业的经营业绩，虽然久光百货总体定位于中高端客户群，但是受网购平台、直播带货、私域销售等多种业态的各方位冲击，一定程度上带来了消费分流。由于一定时期内特定商圈的市场购买能力具有一定的稳定性、局限性和饱和性，所形成的区域性竞争亦将进一步加剧。此外，上海部分传统商圈、特色商业也带来一定竞争压力，久光百货市场占有率和盈利能力存在下降风险。
　　2.公司主营业务涉及洗染服务及洗涤化工产品的生产销售、酒类产品批发与销售、商业物业租赁管理和股权投资管理等多种业态，多属于市场化程度高、竞争较为激烈的行业，随着公司对相关行业、领域的专业人才需求不断增长，目前市场上部分专业服务性人才相对紧缺，存在实际需求与人才市场供应不足的风险。
　　3.公司仍将面临着盈利空间缩小、成本费用增加等风险，其中从事洗涤化工产品生产与销售的全资子公司“正章洗染”，成本费用压缩空间有限，营业收入和毛利率水平同时下降仍存在一定风险，未来减亏形势依然存在一定压力。
　　4.近年来公司力求创新转型发展，在原有业务基础上积极寻找相关的投资机会，努力为企业未来的长期发展培育新的经济增长点。但因受制于市场变化、风险控制、行业经验、监管政策等多重因素影响，新的经济增长点的培育和产出需要一定的时间和周期。随着市场竞争进一步加剧，以及人工智能应用等新技术、新业态带来的行业变革，若公司无法实现业务模式的调整和创新，则可能面临业务规模和盈利能力持续下降的风险。
　　5.随着大众消费习惯的改变，诸多购物行为转向线上，传统零售业遭遇冲击，线下到店客流增长乏力。同时，实体商贸企业在生产经营、市场需求以及运输物流等方面仍然面临着一定压力，传统行业及实体经济受到消费结构升级、网络零售冲击、人工运营成本等因素影响，经营压力持续存在。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　上海九百股份有限公司前身为创建于1939年的百乐商场。1966年12月，经上海市百货公司批准定名为上海市第九百货商店。1993年10月，经上海市人民政府财贸办公室沪府财贸（93）第318号和上海市证券管理办公室沪证办1993（122）号批准，以募集方式设立“上海市第九百货商店股份有限公司”，并向社会公开发行股票。1994年2月24日，本公司股票在上海证券交易所挂牌上市，证券代码600838。1999年6月29日，公司更名为“上海九百股份有限公司”。　　公司旗下全资子公司“上海正章洗染有限公司”深耕百年“中华老字号”品牌，以洗染服务及洗涤化工产品生产与销售为... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　上海九百股份有限公司前身为创建于1939年的百乐商场。1966年12月，经上海市百货公司批准定名为上海市第九百货商店。1993年10月，经上海市人民政府财贸办公室沪府财贸（93）第318号和上海市证券管理办公室沪证办1993（122）号批准，以募集方式设立“上海市第九百货商店股份有限公司”，并向社会公开发行股票。1994年2月24日，本公司股票在上海证券交易所挂牌上市，证券代码600838。1999年6月29日，公司更名为“上海九百股份有限公司”。
　　公司旗下全资子公司“上海正章洗染有限公司”深耕百年“中华老字号”品牌，以洗染服务及洗涤化工产品生产与销售为特色，不断提升服务能级，积极投入新品研发，做好老字号品牌的传承焕新；全资子公司“上海九百中糖酒业有限公司”于2025年6月更名为“上海九百中唐商业发展有限公司”，在做好“名特优”酒类业务的基础上，进一步丰富业务领域，强化经营。
　　公司参股投资的“上海九百城市广场有限公司”及商贸零售企业“上海久光百货有限公司”自开业以来，经营业绩持续稳健发展，成为静安寺商圈地标性商业百货，长期以来为公司贡献了较为稳定且丰厚的投资收益和现金流，已成为公司利润的主要来源。公司通过在静安寺、南京西路等核心商圈自有和拥有长期使用权的商业物业，积极打造高品质商业生态圈，提升物业能级和含金量，取得长期而稳定的收益。
　　报告期内，公司的主营业务和经营模式未发生重大变化。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.商贸零售
　　2025年国内商贸零售行业在消费复苏、政策支持和业态创新的多重驱动下，呈现稳中有进、结构优化的发展态势，尽管面临外部环境复杂、居民消费需求分化等挑战，但行业复苏势头稳健，整体增速较上年有所提升，市场发展韧性持续凸显。国家统计局数据显示，全年社会消费品零售总额为50.12万亿元，比上年增长3.7%。线上零售继续保持增长，成为拉动行业增长的重要引擎；线下零售市场则主动求变，积极推进数字化转型与场景化改造。2025年促消费政策持续发力，进一步推动城市商业布局完善、业态升级，绿色消费、品质消费、智能消费成为新的增长热点；同时，城乡零售市场协同发展态势更加明显，共同推动行业向更高质量发展的方向稳步前行。
　　2.商铺租赁
　　2025年商铺租赁市场在消费逐步回暖、存量优化调整的大环境下，整体保持平稳运行、结构持续优化。市场需求稳步恢复，同时也面临一定的竞争压力，租金水平小幅波动，区域与业态分化特征较为明显。全年新增项目供应节奏平稳，存量商业仍是市场主体，空置率整体保持相对稳定。行业正从规模扩张转向提质增效，消费场景升级、运营模式创新成为发展重点，灵活招商、精细运营、业态适配成为行业主流方向。市场主体通过存量提升、场景优化和服务升级，进一步夯实租赁业务基础，推动市场持续健康发展。
　　3.洗染服务
　　2025年，洗染服务市场整体运行平稳有序，行业规范化水平与服务能力稳步提高。在消费需求多元化与行业规范发展的双重带动下，市场服务体系日趋完善，专业化、标准化建设持续推进，行业整体运营质量与服务供给能力持续提升。绿色环保理念深度融入行业运营，数字化服务模式进一步普及，线上线下协同发展的格局更加成熟稳固。消费者对服务品质、安全保障与便捷体验的要求日趋提高，推动行业不断优化服务流程、强化专业能力、完善标准体系，以满足多层次、高品质的市场需求。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，公司在党委和董事会的领导下，在外部环境复杂多变，国内市场加快转型发展的浪潮中，坚持以“稳增长、拓业务、防风险、提效益”为总基调，围绕公司主责主业，把握发展形势，直面挑战迎难而上，为实现年度经济指标和各项任务全力以赴。
　　（一）深化品牌塑造，聚力提质升级
　　1．创新驱动转型发展
　　报告期内，子公司正章洗染对宝山智能洗衣车间持续深化质量管控与流程再造，优化工艺标准与岗位配置，运营效能稳步提升，业务规模持续扩大，客户满意度显著提高。同时，正章稳步推进门店优化升级，强化行业资源协同与优势互补，实现产品销售与洗衣连锁业务营收同步增长。子公司九百中唐以更名焕新为契机加快转型发展，抢抓市场机遇优化品类结构，稳步培育自有品牌“九可鲜”，拓展细分客群，为后续多元化发展奠定基础。
　　2．优化服务提升效能
　　报告期内，正章洗染持续深耕专业服务领域，不断提升服务品质与客户体验。高端团体业务拓展成效显著，重点项目规模与营收均创近年新高。公司主动链接优质市场资源，开展技术交流与方案论证，依托核心专长精准布局高附加值业务，为长远合作筑牢根基。同时持续优化企事业单位服务保障能力，不断提升服务响应效率与服务质量，服务水平获得各方肯定，进一步提升品牌区域影响力。
　　3.深耕渠道拓宽市场
　　报告期内，公司在渠道运营与拓展中持续深耕，聚焦多平台协同发展，优化电商平台运营策略与推广模式，通过差异化营销精准覆盖目标客群，推动线上平台各项数据增长；正章强化自有平台运营，加大资源投入，在巩固核心品类优势的基础上拓展商品品类、丰富商品矩阵，实现销售额稳健提升。九百中唐持续推进多样化产品经营，逐步完善多元销售渠道布局，深化品牌合作与定制产品开发，扎实布局实体线下资源，丰富业务品类与消费场景，食品类业务实现稳步拓展。
　　4.多元营销赋能品牌
　　报告期内，公司持续加强推进品牌建设工作，积极参与各类市场活动，不断提升品牌影响力与市场竞争力。同时，在弘扬正章匠人精神的同时，也践行了ESG理念，体现老字号品牌的社会责任。正章洗染积极布局直播电商赛道，强化品牌传播与市场转化，构建多平台协同运营的媒体传播矩阵。九百中唐持续优化自媒体运营体系，契合新生代消费需求，有效提升品牌影响力。
　　2025年，正章精心推出的伴手礼产品——“一键清新”正章衣物去味香氛，在“2025上海伴手礼”的评选中成功荣获2025年“上海金榜伴手礼”称号。
　　5.传承百年再启新程
　　2025年是公司旗下老字号品牌正章成立的100周年，公司成功举办“百年正章焕彩新程”品牌创立100周年文化回顾活动，全面展现品牌百年发展历程与创新实践成果。公司充分彰显了在深化国资国企改革、激活老字号品牌价值、培育青年人才梯队、践行社会责任等方面的统筹谋划与扎实举措。
　　（二）优化租赁管理，保障稳健经营
　　报告期内，公司积极顺应市场环境与行业趋势，确保公司核心商圈网点的整体出租率和业态完整性，进一步加强与租户的沟通对接，在实地调研、综合研判的基础上，对长期稳定合作的优质租户实施专项支持政策，全力维护经营大局稳定。同时，扎实推进相关款项收缴工作，积极联动各方单位协同推进，切实保障公司合法权益，通过持续优化资产管理流程、完善管理模块、提升运营效能，主动适配市场变化，进一步夯实商铺租赁经营根基。
　　（三）严守安全底线，筑牢发展保障
　　报告期内，公司始终坚守安全生产底线，扎实落实各项安全工作措施，着力防范各类安全事故发生，以规范管理筑牢安全根基，推动企业实现高质量发展。全年公司共计开展安全生产与消防安全自查95次，覆盖网点255家，其中总经理室带队检查54次，整改率100%，同时实现闭环管理并同步录入OA系统，推动隐患排查治理常态化、规范化；根据安全生产标准化（三级）达标评审要求，围绕“安全十三要素”梳理现状、排查整改隐患，完善安全相关应急预案、责任体系、制度规程及预防机制等各项工作，将规范管理转化为安全发展保障。同时，组织开展“安全生产月”活动，通过多种形式丰富安全文化建设，全面提升员工安全防范意识与应急处置能力。
　　（四）完善人才体系，激活内生动力
　　为契合公司发展的切实需求，2025年公司严格遵循“德才兼备、任人唯贤”用人原则，高效推进人才选拔与配置工作。通过各类人才优化举措完善队伍建设，有效优化治理结构、填补关键岗位，全面提升队伍履职能力与组织活力。同时持续完善人才培养机制，完善入职培训、深化“导师制”。同时推行关键岗位多元化培养模式，着力锻造复合型人才，健全人力管理相关机制，激发组织内生动力，促进企业稳定向好发展。
　　（五）深化党建引领，共促协同发展
　　公司党委坚持以党建为核心引领，聚焦理论武装，持续深化中央八项规定精神学习教育，将党建工作与公司发展紧密结合，激发担当作为的内生动力。聚焦队伍建设，健全党委成员组织结构，增强组织凝聚力，坚持“三重一大”决策制度，深入推进党风廉政建设和反腐败工作，为企业健康发展提供坚实保障。
　　报告期内，公司党组织开展多次联建共建，推动组织互联、资源互通，多措并举凝聚发展合力，将红色精神与发展理念转化为助力企业发展的实际成效。公司重视企业文化建设，依托党工团组织开展各类特色活动，升级职工文化阵地；定期刊发内刊传递企业文化，不断增强组织凝聚力，丰富职工精神文化生活，推动企业文化深入人心。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力与前期相比未发生重大变化，也没有对公司产生重大影响的情况发生。公司各业态根据行业经营特点，继续强化优势、弥补短板、稳健经营、提升实力，积极、稳妥地推进各项经营业务的有效开展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度，公司实现营业总收入95,645,629.14元，较去年同期92,704,824.99元，同比增加3.17%；实现归属于上市公司股东的净利润45,330,714.53元，较去年同期42,031,556.46元，同比增加7.85%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润44,381,611.97元，同比增加6.10%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.商贸零售
　　2026年，随着提振消费、扩大内需等政策效应持续释放，消费场景不断丰富、消费供给持续优化，消费市场保持稳健发展。商贸零售行业在政策引导与消费结构调整下，呈现分化发展、提质增效的特点：一方面，大宗消费稳步恢复、新型消费加快发展、城乡消费市场持续完善，行业运行总体平稳，结构性机遇逐步显现；另一方面，行业仍面临消费需求多元、市场竞争加剧、渠道加速变革等挑战。零售企业紧跟政策导向与消费趋势，聚焦品质提升、服务优化与场景创新，立足民生释放基础消费活力，依托模式创新拓展服务空间，在商品迭代、服务升级、场景融合上持续发力。绿色低碳、可持续发展理念深度融入行业运营，持续推动行业提质升级、行稳致远。
　　2.商铺租赁
　　2026年，在实体商业整体稳步复苏的背景下，商铺租赁市场需求有望迎来渐进式复苏的发展态势，市场需求逐步释放。核心商圈与优质社区商铺保持较强韧性，便民服务、餐饮、体验式消费等业态租赁需求持续活跃；同时受商业存量调整、区域供需不平衡等因素影响，行业仍处于优化调整阶段，市场仍面临结构性调整压力。市场将更加注重精准招商、业态升级与运营创新，通过优化合作模式、提升服务效能、匹配消费新需求，不断增强资产运营稳定性与市场抗风险能力，推动商铺租赁行业向规范化、稳健化、可持续方向高质量发展。
　　3.洗染服务
　　2026年，洗染行业将继续在稳健中探索新的发展路径，市场格局呈现出丰富的多元化特征，不同区域、不同消费群体的需求差异逐步显现，服务模式的精细化与专业化成为行业演变的自然趋势。随着人口结构的持续演变和生活方式的日益多样化，消费者对服务的期待正逐步呈现出更加多元化的特征。品牌在应对这种差异化需求时，需在品质与体验上不断优化，以更好地契合市场变化。与此同时，行业整合步伐稳步推进，企业间通过合作与协同实现资源共享的探索日益深入，合作生态也正逐步走向成熟。健康环保理念的普及推动可持续发展实践在行业中的渗透日益深入，技术创新与绿色转型正逐步融入服务的各个环节，为行业的长期健康发展提供持续动力。
　　(二)公司发展战略
　　公司将紧紧围绕“稳健经营、风险控制、降本增效、创新发展”的工作总基调，秉持“资本+品牌+创新”的发展理念，依托国家和市区两级政府的发展规划与深化国资国企改革要求，加快推进创新转型，突破发展瓶颈，激活内生动力，坚持可持续发展和效益优先，全面提升经营能力和综合竞争实力，精心打造公司目前“控股经营、参股投资、商业地产”三大业务板块，努力实现股东利益和公司价值最大化。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，公司将坚决贯彻战略部署，围绕整体发展大局，全力推动各项年度任务高质量完成。
　　1.发挥上市平台效能，强化战略与资本赋能
　　公司将坚定聚焦核心主业，持续完善公司治理与风险管理，筑牢上市公司合规发展根基；提升信息披露与投关管理质量，夯实市值管理基础；持续优化经营质效与品牌形象，提升市场认同度。持续提升资本运作能力，深化产业研究与市场拓展，优化资本结构、提升融资质效。深化ESG治理体系建设，推动ESG理念与业务深度融合，拓宽绿色融资渠道，为公司长远发展注入新动能。
　　2.深耕主责主业，攻坚经营目标
　　公司立足自身发展实际，强化内部协同联动与一体化发展。正章持续强化市场洞察能力，健全运营管理机制，巩固传统渠道根基，构建线上线下深度融合的全域营销布局，依托数字化智能技术升级服务体验，深化外部合作，稳步提升经营规模与盈利水平；九百中唐以品牌焕新与战略转型为契机，优化供应链与渠道体系，培育新质品牌与特色品类，推进运营标准化建设与人才梯队培养，着力打造新的业绩增长空间。
　　3.紧盯商业地产市场，优化资产结构与运营效能
　　紧扣公司发展战略，锚定主责主业，以重点项目为依托，深度融入南京西路—苏河湾中央活力区的核心商圈区域建设，持续优化资产结构，依托南京西路1038号项目不断提升运营能级。积极服务区域发展大局、招商引资与产业资源协同，助力区域高质量发展，实现公司与区域协同共进、良性互促的发展闭环。不断加快数字化赋能商业网点运营管理，完善租赁动态监测体系，优化续租服务与管理流程，全面提升网点精细化管理水平与综合服务效能。
　　4.完善公司治理，强化内审监督保障
　　持续优化公司治理结构，进一步明确与充实审计委员会履职内容，充分发挥专门监督作用，不断强化监督管理职能。健全完善内部审计制度体系，聚焦重点领域、关键环节与重大项目开展专项审计，提升审计监督的针对性与实效性。完善内控缺陷识别、整改、跟踪与复核的闭环管理机制，推动内控管理常态化、规范化、精细化，加快构建覆盖全业务链条、全流程的风险防控体系，切实筑牢风险防线，为公司持续健康规范运作提供坚实保障。
　　5.激活人才潜能，夯实人才发展根基
　　完善阶梯式人才培养机制，开展精准化培训，助力员工提升专业能力。依托青年人才赋能计划，强化实战化历练与综合素养提升，系统锻造后备骨干力量，推动业务学习与项目实践深度融合。优化人才动态管理与激励机制，健全考核评价体系，将学习成果、实战贡献与职业发展紧密联动，完善薪酬激励与晋升通道，充分调动员工积极性与主动性，打造一支高素质、高执行力、高凝聚力的人才队伍，为公司长远发展夯实人才根基。
　　6.强化综合保障，筑牢高质量发展底线
　　公司将持续强化安全生产与保密工作体系建设，为高质量发展提供坚实保障。全面落实安全生产责任制，健全双重预防机制，加强重点场所常态化安全巡查与应急演练培训，切实提升本质安全水平。完善保密工作制度规范，强化涉密及核心信息全流程保护措施，定期开展保密意识宣传教育与监督检查，筑牢信息安全防线。
　　7.深化党建引领，凝聚协同发展合力
　　推动党建与业务深度融合，以党建引领企业高质量发展。开展系列主题活动，丰富组织生活形式，深化共建合作，促进资源共享与协同攻坚。聚焦老字号文化传承与品牌升级，引导各子公司积极践行社会责任，开展公益关怀、便民服务等活动，提升品牌社会价值，切实将党建组织优势转化为企业发展动能，以高质量党建引领企业可持续发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1.本公司利润主要来源于从事商贸零售业的参股企业“上海久光百货有限公司”，一方面，由于受宏观经济周期波动影响，消费者实际可支配收入、消费倾向、消费预期、信心指数等因素都将直接或间接或阶段性地影响商贸零售企业的经营业绩，虽然久光百货总体定位于中高端客户群，但是受网购平台、直播带货、私域销售等多种业态的各方位冲击，一定程度上带来了消费分流。由于一定时期内特定商圈的市场购买能力具有一定的稳定性、局限性和饱和性，所形成的区域性竞争亦将进一步加剧。此外，上海部分传统商圈、特色商业也带来一定竞争压力，久光百货市场占有率和盈利能力存在下降风险。
　　2.公司主营业务涉及洗染服务及洗涤化工产品的生产销售、酒类产品批发与销售、商业物业租赁管理和股权投资管理等多种业态，多属于市场化程度高、竞争较为激烈的行业，随着公司对相关行业、领域的专业人才需求不断增长，目前市场上部分专业服务性人才相对紧缺，存在实际需求与人才市场供应不足的风险。
　　3.公司仍将面临着盈利空间缩小、成本费用增加等风险，其中从事洗涤化工产品生产与销售的全资子公司“正章洗染”，成本费用压缩空间有限，营业收入和毛利率水平同时下降仍存在一定风险，未来减亏形势依然存在压力。
　　4.近年来公司力求创新转型发展，在原有业务基础上积极寻找相关的投资机会，努力为企业未来的长期发展培育新的经济增长点。但因受制于市场变化、风险控制、行业经验、监管政策等多重因素影响，新的经济增长点的培育和产出需要一定的时间和周期。随着市场竞争进一步加剧，以及人工智能应用的快速迭代，若公司无法实现业务模式的调整和创新，则可能面临业务规模和盈利能力持续下降的风险。
　　5.随着大众消费习惯的改变，诸多购物行为转向线上，传统零售业遭遇冲击，商业客流明显下滑。同时，实体商贸企业在生产经营、市场需求以及运输物流等方面仍然面临着一定压力，传统行业及实体经济受到消费结构升级、网络零售冲击、人工运营成本等因素影响，经营压力持续存在。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主营业务情况　　上海九百股份有限公司前身为创建于1939年的百乐商场。1966年12月，经上海市百货公司批准定名为上海市第九百货商店。1993年10月，经上海市人民政府财贸办公室沪府财贸（93）第318号和上海市证券管理办公室沪证办1993（122）号批准，以募集方式设立“上海市第九百货商店股份有限公司”，并向社会公开发行股票。1994年2月24日，本公司股票在上海证券交易所挂牌上市，证券代码600838。1999年6月29日，公司更名为“上海九百股份有限公司”。　　公司旗下全资子公司“上海正章洗染有限公司”深耕百年“中华老字号”品牌，以... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主营业务情况
　　上海九百股份有限公司前身为创建于1939年的百乐商场。1966年12月，经上海市百货公司批准定名为上海市第九百货商店。1993年10月，经上海市人民政府财贸办公室沪府财贸（93）第318号和上海市证券管理办公室沪证办1993（122）号批准，以募集方式设立“上海市第九百货商店股份有限公司”，并向社会公开发行股票。1994年2月24日，本公司股票在上海证券交易所挂牌上市，证券代码600838。1999年6月29日，公司更名为“上海九百股份有限公司”。
　　公司旗下全资子公司“上海正章洗染有限公司”深耕百年“中华老字号”品牌，以洗染服务及洗涤化工产品生产与销售为特色，不断提升服务能级，积极投入新品研发，做好老字号品牌的传承焕新；全资子公司“上海九百中糖酒业有限公司”于上半年更名为“上海九百中唐商业发展有限公司”，在做好“名特优”酒类业务的基础上，进一步丰富业务领域，强化经营。
　　公司参股投资的“上海九百城市广场有限公司”及商贸零售企业“上海久光百货有限公司”自开业以来，经营业绩持续稳健发展，成为静安寺商圈地标性商业百货，长期以来为公司贡献了较为稳定且丰厚的投资收益和现金流，已成为公司利润的主要来源。公司通过在静安寺、南京西路等核心商圈自有和拥有长期使用权的商业物业，积极打造高品质商业生态圈，提升物业能级和含金量，取得长期而稳定的收益。
　　报告期内，公司的主营业务和经营模式未发生重大变化。
　　（二）所属行业情况
　　1.商贸零售
　　2025年上半年，国民经济总体平稳运行，内需稳定增长，中国社会消费品零售总额增速较2024年上半年有所加快，上半年社会消费品总额24.55万亿元，同比增长5.0%。商贸零售行业在政策倾斜、消费复苏与业态创新的背景下，延续了稳步增长态势，居民消费需求的变化带动商贸零售企业加快适应新消费环境，呈现出结构性活力。线上零售行业延续增长态势，市场格局趋于稳定，线下零售在优化商品结构与提升服务品质的推动下逐步回暖。在线上与线下的差异化复苏增长下，根据自身定位与目标群体特点制定差异化增长策略，是开辟行业新发展的趋势。
　　2.商铺租赁
　　2025年上半年，商铺租赁市场在调整中延续复苏态势，宏观政策支持与优质运营商的韧性为市场提供了支撑，同时消费回暖带动需求回升，核心商业区表现活跃，租金整体趋稳，不同区域和业态分化显著。商铺租赁行业处于转型升级关键期，未来发展将更依赖城市规划引导、消费趋势变化及租赁模式的创新。市场机构需进一步聚焦精细化运营，深化业态适配性以响应多元化消费需求以灵活应对市场挑战。
　　3.洗染服务
　　报告期内，洗染服务业持续稳健发展，整体呈现提质升级的积极态势。在科技赋能与绿色理念的双轮驱动下，行业智能化、环保化与个性化转型趋势愈发显著。技术赋能的智能设备持续优化服务效能，节能环保型洗护方案加速普及，构筑绿色发展的产业基底。消费端对便捷服务与定制化体验的需求持续深化，成为市场扩容的重要支点。随着行业标准体系的完善与服务能级的整体跃升，市场机构需进一步强化技术创新、精进服务品质、拓展渠道布局等，不断促进可持续发展。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年是国家“十四五”规划的收官之年，九百股份在董事会的领导下稳步发展。上半年，在外部环境复杂多变、国内市场加快转型的情况下，坚持围绕主营业务，把握发展形势，以降本增效为基础，提质增效为目标，努力实现年度工作指标和各项任务。
　　（一）聚焦主责主业，提升发展质效
　　公司始终坚持发挥上市公司平台优势，深度聚焦核心主责主业，全面提升经营管理水平，稳固商贸零售、商业地产、洗染服务等业务，同时不断尝试创新突破。正章洗染依托升级改建后的智能洗衣工厂，以扩大生产规模、提升加工能效为导向，推进优化车间运作流程，改善管理系统，实现洗涤产能与服务效能的双轨精进与全面升级；正章洗染秉承着规模服务效益增长的理念，对部分门店布局进行优化调整，并以自有技术为核心基底，协同行业内现有资源进行双向合作联动，发挥各自优势进行互补，实现了产品销售与洗衣连锁营收的同步增长。九百中唐通过对酒类市场的精准分析，抢抓市场机遇，积极拓展销售新渠道，着力开拓新市场；不断优化库存品类，合理控制成本，实现了销售额的显著提升，为公司全年业务目标的实现奠定坚实基础。
　　（二）深耕品牌塑造，开拓创新模式
　　公司始终坚持将品牌建设与价值传播作为核心基石，拓宽品牌传播路径，着力构建服务于老字号品牌长效发展机制的营销体系。
　　公司旗下老字号品牌正章紧贴市场行情，举办第三届“正章洗护节”，推出“三重洗”等促销活动，积极投入重点区域洗护业务发展，深耕企事业单位服务合作领域，提升用户品牌认可度；拓宽线上传播渠道，开展各类直播营销活动，与其他数字渠道资源进行双向合作，实现品牌曝光与销量的双向突破。2025年是“正章洗染”成立一百周年，正章秉承着品牌焕新的理念，将线上线下深度融合，构筑多元化内容传播矩阵，为老字号品牌价值复兴激发新动能。为拓展发展领域，打造品牌资产，子公司九百中唐于上半年完成企业名称变更，“九百中唐”聚焦品牌战略升级，强化品牌价值构造，为品牌的长远发展打下坚实基础。
　　公司在践行品牌建设的同时始终牢记企业社会责任，积极参与社会活动。在“柿柿如意”手工编织与“衣”旧焕新，爱心同行——旧衣回收环保公益等活动期间，弘扬老字号匠人精神，践行可持续发展环保理念，将公司品牌价值深入民心，彰显社会责任担当。
　　（三）牢筑安全防线，深化安全治理
　　公司始终将安全生产视为企业发展的底线，持续深化安全治理体系战略。通过按照生产标准化（三级）达标评审要求健全完善全面排查机制、安全责任制度、应急预案与预防机制，将安全生产基因深度融入生产经营全价值链；针对关键安全风险环节，公司持续开展精准化、常态化治理行动。报告期内，公司共进行31次安全检查，整改率100%，为公司实现高质量可持续发展，构筑了坚实的安全屏障。
　　（四）巩固人才根基，稳固发展基石
　　公司持续完善人才体系建设，优化人才培养机制。报告期内公司聚焦人才价值赋能培养，通过实施多维度评价机制，以契合业务战略为导向，科学完善岗位责任体系与晋升体系，确保人与岗位双向适配；并加强推进公司管理干部团队梯队化、专业化、复合化建设，坚守德才兼备的用人理念，筑牢公司发展底盘。
　　（五）深化党业融合，强化党建引领
　　公司坚持以党建引领发展，强化思想引领与价值凝聚核心作用，为公司高质量发展提供政治保障。公司党委聚焦队伍建设，推动学习教育常态化机制深入落实，健全党委成员结构，增强组织凝聚力，完善高效运转的党建工作体系，促进党工团组织同频共振，确保企业发展始终沿着正确方向稳步前进。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力与前期相比未发生重大变化，也没有对公司产生重大影响的情况发生。公司各业态根据行业经营特点，继续强化优势、弥补短板、稳健经营、提升实力，积极、稳妥地推进各项经营业务的有效开展。

　　四、可能面对的风险
　　1.本公司利润主要来源于从事商贸零售业的参股企业“上海久光百货有限公司”，一方面，由于受宏观经济周期波动影响，消费者实际可支配收入、消费倾向、消费预期、信心指数等因素都将直接或间接或阶段性地影响商贸零售企业的经营业绩，虽然久光百货总体定位于中高端客户群，但是受网购平台、直播带货、私域销售等多种业态的各方位冲击，一定程度上带来了消费分流。由于一定时期内特定商圈的市场购买能力具有一定的稳定性、局限性和饱和性，所形成的区域性竞争亦将进一步加剧。此外，上海部分传统商圈、特色商业也带来一定竞争压力，久光百货市场占有率和盈利能力存在下降风险。
　　2.公司主营业务涉及洗染服务及洗涤化工产品的生产销售、酒类产品批发与销售、商业物业租赁管理和股权投资管理等多种业态，多属于市场化程度高、竞争较为激烈的行业，随着公司对相关行业、领域的专业人才需求不断增长，目前市场上部分专业服务性人才相对紧缺，存在实际需求与人才市场供应不足的风险。
　　3.公司仍将面临着盈利空间缩小、成本费用增加等风险，其中从事洗涤化工产品生产与销售的全资子公司“正章公司”，成本费用压缩空间有限，营业收入和毛利率水平同时下降仍存在一定风险，未来减亏形势依然存在压力。
　　4.近年来公司力求创新转型发展，在原有业务基础上积极寻找相关的投资机会，努力为企业未来的长期发展培育新的经济增长点。但因受制于市场变化、风险控制、行业经验、监管政策等多重因素影响，新的经济增长点的培育和产出需要一定的时间和周期。随着市场竞争进一步加剧，若公司无法实现业务模式的调整和创新，则可能面临业务规模和盈利能力持续下降的风险。
　　5.随着大众消费习惯的改变，诸多购物行为转向线上，传统零售业遭遇冲击，商业客流明显下滑。同时，实体商贸企业在生产经营、市场需求以及运输物流等方面仍然面临着一定压力，传统行业及实体经济受到消费结构升级、网络零售冲击、人工运营成本等因素影响，经营压力持续存在。 收起▲