一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司所从事的主要业务有医药产品的制造，物业资产出租经营，纺织面料及服装的研发和销售，金融投资和大宗商品贸易等。公司各板块所处行业情况如下：　　公司所处的医药制造行业是我国国民经济的重要组成部分，也是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业。该行业总体呈现政策关联性强、高合规要求、创新驱动、高技术门槛、需求刚性、竞争激烈等特点。目前，我国已基本形成“鼓励医药创新+提升医疗服务+优化医保支付”的三医联动政策体系，推动医药、医疗、医保协同发展。国家“十五五”规划纲要首次明确将生物医药定位为“新兴支柱产业”，强化技术开发原始创新。2026年，国内制... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司所从事的主要业务有医药产品的制造，物业资产出租经营，纺织面料及服装的研发和销售，金融投资和大宗商品贸易等。公司各板块所处行业情况如下：
　　公司所处的医药制造行业是我国国民经济的重要组成部分，也是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业。该行业总体呈现政策关联性强、高合规要求、创新驱动、高技术门槛、需求刚性、竞争激烈等特点。目前，我国已基本形成“鼓励医药创新+提升医疗服务+优化医保支付”的三医联动政策体系，推动医药、医疗、医保协同发展。国家“十五五”规划纲要首次明确将生物医药定位为“新兴支柱产业”，强化技术开发原始创新。2026年，国内制药行业扭转了过去数年“集采常态化降价、仿制药内卷、行业利润持续承压”的粗放调整状态，呈现出创新药价值兑现、仿制药格局优化、合规体系重塑、全球化加速出海、多元支付破局、产业提质增效的全新发展基调。此外，随着国家医疗反腐常态化整治与全链条监管体系的不断完善，合规化、精细化、专业化成为行业标配。随着我国居民健康意识提高、人均收入水平增长以及人口结构老龄化程度的加深，医药制造行业整体仍处于持续发展阶段。公司控股的医药企业为中小型医药生产企业，拥有一定的产品品牌及销售渠道。
　　公司所处的物业资产管理行业，是以物业资产的租赁经营以及相关衍生业务为主要业务形式的现代服务业。随着区域城镇化进程的持续推进和城市更新战略的深入实施，存量物业资产的精细化运营与价值提升已成为行业发展的重要方向。当前，公司物业资管服务正从传统厂房租赁阶段逐步转向存量资产盘活优化与品质提升并重的新阶段，信息化、数字化管理的运用是重要提升手段。公司依托自有厂房、土地等物业资产开展自营租赁业务，主要产品为可出租的物业空间及相关配套服务，主要包括：1）工业厂房类物业；2）商业办公类物业；3）物流仓储类物业；4）品质长租公寓类物业。当前公司以工业厂房及仓储租赁业务为主体。公司按照市场化规则制定租赁定价策略和招商政策，通过信息化管理手段持续提升运营效率和资产使用效益，实现资产经营稳健发展。
　　公司所处的长毛绒行业作为纺织服装产业中规模较小的细分领域，当前处于成熟发展阶段。面对市场竞争持续加剧、成本压力仍存的行业态势，公司通过优化产品结构、拓展客户资源、强化供应链管控等举措，稳步实现提质增效目标。
　　公司金融投资主要是参股长江证券、长信基金。资本市场“1+N”政策体系持续落地深化，各项改革举措加快推进。金融行业在强监管导向与市场震荡行情下，呈现规范提质、结构分化的发展特征，行业整体依托政策红利，在防范风险基础上稳步迈向高质量发展新阶段。
　　公司各主要业务板块情况如下：
　　医药板块——以化药生产为主，产品主要通过自己的销售平台或者各地经销商代理进行销售。工业厂房和物业出租——公司统一管理关停企业的厂房，以及存量物业，在不断提升资管物管的水平基础上通过物业租赁、物业服务、增值业务的方式收取租金、物业管理费及其他收益。纺织板块——从事纺织面料及服装的研发和销售，国内外市场兼顾。
　　金融板块——参股的证券、基金公司自主经营，公司通过行使股东权利、委派董事等方式参与管理。
　　大宗商品贸易——通过参与大宗商品供应链，根据供需情况向上游供应商采购、向下游客户销售。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年是国家“十五五”规划开局的重要阶段，国家持续培育新质生产力，推动产业结构优化升级，以科技创新赋能实体经济，高质量发展仍是经济运行的主基调。面对新形势，公司顺应宏观环境变化，持续强化内部管理、优化资源配置，着力提升经营质效，严格落实股东会、董事会各项决策部署，秉持聚焦主业、做优存量、拓展增量、稳健发展理念，坚持统筹协同、精细管理、守正创新，紧扣新一轮战略规划有序推进各项工作。
　　报告期内，公司实现营业收入31,215.51万元，较上年同期下降16.22%；实现合并归母净利润12,932.96万元，较上年同期增长20.30%。具体经营情况如下：
　　（一）医药板块：落实发展规划，夯实经营质量
　　报告期内，国内医药行业呈现“估值筑底、政策重塑、创新破局”的态势。生物医药被确立为“新兴支柱产业”；反腐新规落地，全链条智能监管体系日趋完善；集采坚持“新药不集采”原则，第十二批国采稳步推进，并全面启动药品耗材价格治理。在此背景下，公司控股医药企业坚定发展思路，落实发展规划，夯实经营质量。在销售方面，受药品集采政策及市场因素等影响，公司产品销量有所下降；在研发方面，有两个仿制药品种的一致性评价工作正处于CDE审评审批阶段，核心品种的上市后研究工作也稳步推进。
　　报告期内，控股医药企业实现合并营业收入18,639.67万元，合并归母净利润858.40万元。
　　（二）物业板块：积极应对挑战，探索模式创新
　　2026年物业租赁市场整体延续经营环境复杂、需求承压下行的总态势，产业园区、工业厂房仓储、商办商业等资产租赁市场普遍呈现量价齐跌、供需失衡的局面，产业园区、工业仓储等近年来相对抗跌的细分领域，供给大于需求、竞争持续加剧、空置率上升、租金价格回落更加明显。公司积极应对市场环境挑战，加大“安商稳商”力度，顺应市场适当调整价格，实施以价换量策略，报告期内，平均出租率与上年同期基本持平，平均出租单价同比下降约5%。同时，结合区域发展预期和市场未来长期趋势的分析，公司积极谋划并实施了包括业务发展规划、优化招商策略、创新合作模式、试点资产更新等具体动作，在巩固现有业务基本盘的同时，主动谋求资产更新与业态优化升级，将“上海海欣商业管理有限公司”作为公司统一的资产管理和经营平台，着力提升资产运营效率和抗风险能力。推进资产更新升级，探索业态创新。公司启动部分存量厂房资产的更新改造工程，重点提升物业设施品质和空间使用效能，定位改造开发了匹配区域发展需求的高品质长租公寓“海之欣·寓”，于2026年5月竣工开业。
　　报告期内，公司物业板块实现自营租赁业务平均出租率88.17%；实现自营租赁收入4,154.32万元、经营净利润2,364.20万元。
　　（三）首发二期：有序推进竣工，加快招商拓展
　　报告期内，公司持续抓实首发二期工程收尾、验收备案等全流程闭环管理，同步深化多元招商体系落地转化，推动项目从建设阶段全面转入产业运营新阶段，实现工程建设与招商培育双线协同增效。项目于2026年上半年高效推进各项收尾核验工作，完成各专项验收、规划土地核验、综合竣工备案等工作；在招商资源拓展层面，公司多渠道拓宽招商路径、积蓄产业客户资源。
　　（四）纺织板块：积极攻坚克难，稳固供应链条
　　报告期内，公司持续关注美国关税政策的动态变化，加强新材料、新产品的研发设计，巩固优化质量管理体系，积极采取稳固上下游供应链、拓展业务渠道、提升客户服务能力等有效措施，努力克服中东局势动荡、原材料价格上涨带来的负面影响。
　　报告期内，纺织板块实现营业收入5,482.23万元，合并归母净利润-68.29万元。
　　（五）党建文化：深耕党建引领，凝聚发展动能，筑牢安全防线
　　报告期内，公司持续强化党建引领与企业文化建设，扎实推进文明创建工作，为高质量发展凝聚动能。公司积极开展各类党建活动，充分发挥基层党组织政治引领作用和党员先锋模范作用；开展特色企业文化活动，持续增强团队凝聚力与员工向心力。围绕业务发展需求，公司组织多维度员工培训，提升员工岗位技能与综合素养，营造团结协作、积极进取的工作氛围。
　　品牌建设方面，公司依托企业官网、微信公众号、洞泾乡镇企业历史陈列馆等平台，常态化开展企业形象展示与品牌宣传工作，持续提升企业对外形象与影响力。
　　安全运营方面，公司严守安全生产红线，落实安全管理制度，常态化开展安全培训、应急演练与隐患排查，筑牢安全防线，保障生产经营平稳运行。
　　报告期内公司经营情况的重大变化。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司自1993年上市至今，经过三十多年的发展，现已发展成一家多元化投资控股型集团公司，业务涵盖医药健康、资产管理、金融投资、纺织及贸易等多个领域。
　　公司的产业结构与盈利能力稳定，产业板块具备较强的竞争优势和抗风险能力，整体保持充足的现金流和低水平的负债率，具备较高的品牌价值。同时，作为区域内的骨干企业，持续获得有力的政策支持和发展先机。公司通过具有底层优势的资产配置和多元化业务布局，形成了以产业驱动为核心，以资源整合为支撑的可持续发展模式，为股东和投资者创造了长期稳定的价值回报。

　　四、可能面对的风险
　　1.市场风险
　　公司下属医药业务、纺织业务等均处于激烈竞争的市场环境中，下属企业自身产品的市场竞争力、库存管理以及市场供需变化等因素都可能对其经营业绩产生较大影响。公司厂房租赁业务受产业环境变迁、市场供需关系以及市场定位等多重因素影响，主要风险包括宏观经济下行压力导致的租赁需求萎缩、市场竞争加剧引发的租金下行压力及空置率上升，以及物业管理专业人才储备不足导致的招商以及运营核心能力受限等挑战。公司从事的大宗商品贸易业务易受国际大宗商品价格波动以及全球经济环境不稳定性、不确定性等因素的影响。
　　2.政策风险
　　随着医疗体制改革的深入，多项行业政策和法规深刻地影响着国内医药企业的未来发展，使公司面临行业政策变化带来的风险。金融监管政策可能会对公司参股的金融企业带来影响。其他政策变化也可能给公司的经营业绩带来影响。
　　3.技术风险
　　公司下属医药业务、纺织业务等均有可能受到新技术迭代的影响。技术迭代更新、生产方式变更、技术人员流动等都可能对现有业务的研发、生产、市场竞争力带来较大的风险。
　　4.环境保护风险
　　国家对环境治理力度加大，企业面临的环保压力剧增。一旦发生污染物排放超标、突发恶性环境污染等事件，企业将会面临行政处罚、停产整顿甚至刑事追责等重大风险。
　　5.质量控制风险
　　产品质量是企业的生命线，质量是企业在市场中立足的根本和长远发展的保证。质量事故一旦发生，将损害企业在市场中的商誉，甚至引起政府相关部门的关注，并可能造成停产整顿的经营风险。
　　6.安全生产风险
　　公司下属企业在生产经营过程中，因工艺等需要，可能会使用到多种危险品，如使用或防护不当，可能产生安全生产事故风险。如发生事故，可能会影响公司生产的连续性，并造成经济损失，给公司的正常生产经营带来一定风险。
　　7.信用风险
　　交易对手未能履行合同义务可能会导致公司产生财务损失的风险。
　　8.其他风险
　　公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策有着紧密联系，国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向调控等方面政策变化可能对公司的生产经营造成影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司所从事的主要业务有医药产品的制造，园区物业出租经营，长毛绒面料及服装的研发和销售，金融投资和大宗商品贸易等。公司各业务板块情况如下：　　医药板块——以化药生产为主，产品主要通过自己的销售平台或者各地经销商代理进行销售。　　工业厂房和物业出租——公司统一管理关停企业的厂房，以及其他存量物业，通过向市场租赁物业、提供物业服务及其他增值业务的方式收取租金及物业管理费。　　纺织板块——从事长毛绒面料及服装的研发和销售，国内外市场兼顾。　　金融板块——参股的证券公司及基金公司自主经营，公司通过委派董事、监事参与管理。　　　　二、报告期内公司所处行业情况　　公司所... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司所从事的主要业务有医药产品的制造，园区物业出租经营，长毛绒面料及服装的研发和销售，金融投资和大宗商品贸易等。公司各业务板块情况如下：
　　医药板块——以化药生产为主，产品主要通过自己的销售平台或者各地经销商代理进行销售。
　　工业厂房和物业出租——公司统一管理关停企业的厂房，以及其他存量物业，通过向市场租赁物业、提供物业服务及其他增值业务的方式收取租金及物业管理费。
　　纺织板块——从事长毛绒面料及服装的研发和销售，国内外市场兼顾。
　　金融板块——参股的证券公司及基金公司自主经营，公司通过委派董事、监事参与管理。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处的医药制造行业是我国国民经济的重要组成部分，也是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业。该行业总体呈现政策关联性强、高合规要求、创新驱动、高技术门槛、需求刚性、竞争激烈等特点。目前，我国基本形成“鼓励医药创新+提升医疗服务+优化医保支付”的三医联动政策体系，推动医药、医疗、医保协同发展。国家“十五五”规划纲要也首次明确将生物医药定位为“新兴支柱产业”，强化技术开发原始创新。但在医改深化、集采常态化的新形势下，行业在承担着保障药品可及性、降低医疗成本重要使命的同时，也普遍面临着同质化竞争激烈的新课题。随着我国居民健康意识提高、人均收入水平增长、人口结构的老龄化，医药制造行业整体仍处于持续发展阶段。公司控股的医药企业为中小型医药生产企业，拥有一定的产品品牌及销售渠道。
　　公司所处物业管理和资产经营行业，开展厂房、商业及办公等物业出租和管理，获得出租经营收益。公司依托自有厂房、土地，结合区域优势，按照市场化规则持续经营，公司持有的租赁资产主要位于上海市松江区洞泾镇、江苏南京市江宁区、广东佛山市等，地理区位较好。物业出租行业与宏观经济发展关联度强，近年来受宏观经济环境影响和传导，行业面临较大困境，主要是需求萎缩、供给需求失衡、市场竞争加剧、监管环境趋严等，受此影响，全行业普遍出现租赁价格下降、空置率提高、退租频繁和换租期延长的情况。2025年9月15日实施的《住房租赁条例》，对于物业租赁行业中的住房租赁子行业加强了法规规范管理，有助于行业发展规范。
　　公司所处的长毛绒行业作为纺织服装产业中规模较小的细分领域，当前处于成熟发展阶段。面对市场竞争持续加剧、成本压力仍存的行业态势，公司深化转型，通过聚焦核心业务、优化产品结构、强化供应链管控等举措，稳步实现提质增效目标。
　　公司的金融投资主要是参股长江证券和长信基金。金融行业在持续深化资本市场投融资综合改革与做好金融“五篇大文章”的政策引领下，强化制度包容性与“长钱长投”生态建设，助力实体经济与资本市场高质量协同发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年是“十四五”规划收官、谋划“十五五”规划承前启后的关键年份。国家大力发展新质生产力，加快产业结构的优化升级，凭借科技创新为实体经济赋能，高质量发展成为经济运行的主基调，发展机遇与外部挑战同时存在。面对新形势、新机遇、新挑战，公司积极顺应宏观形势的变化，持续加强内部管理，优化资源配置，提高经营质效。严格执行股东会、董事会的各项决策部署，始终秉持聚焦主业、做优存量、拓展增量、稳健发展的理念，坚持统筹协同、精细管控、守正创新，扎实有序地推进各项经营管理工作。
　　报告期内，公司实现营业收入7.58亿元，较上年同期下降4.82%；合并归母净利润1.76亿元，较上年同期增长16.60%。具体经营情况如下：
　　（一）明确医药板块发展规划，夯实经营发展根基
　　报告期内，全国医药行业呈现总量平稳、结构分化、创新提速、政策深化的特点，集采与医保动态调整常态化挤压仿制药利润，倒逼产业向源头创新升级；创新药审批与医保准入显著提速，AI制药、细胞与基因治疗、高端医疗器械等领域加速落地，国产替代与国际化出海同步推进；行业马太效应凸显，资金与资源向头部创新企业集中，整体由规模扩张转向高质量发展。在此背景下，公司控股医药企业明确自身发展规划，坚定自身发展思路。报告期内，医药板块实现合并营业收入43,499.68万元，合并归母净利润2,196.92万元。
　　公司医药板块企业明确自身发展规划，围绕核心战略品种，提升企业竞争优势，夯实发展基础。核心战略品种销售方面，维生素D2注射液保持稳步增长，年度销量增幅达8.01%；口腔溃疡含片快速增长，年度销量增幅达50.64%；转移因子口服液因调整销售策略，稳定销售价格，年度销量有所下降，降幅为14.16%。产品研发方面，稳步推进多个研发项目。其中盐酸右美托咪定原料药及注射液（2个规格）获上市批准；维生素B6注射液通过仿制药质量和疗效一致性评价。完成了盐酸林可霉素注射液、维生素B12注射液2个品种一致性评价申报和乳糖酸红霉素原料药注册申报，并获得3个品种受理通知书。此外，积极推动维生素D2注射液和转移因子口服液的上市后有效性、安全性研究。
　　（二）适时调整、稳定存量业务，加快资产更新试点和资产经营平台建设
　　报告期内，物业租赁市场需求萎缩明显，公司持续面临周边竞品增多、客户要求降价、提前退租增加的压力。公司加强安商稳商举措，通过系统性市场调查、加强客户关系维护、提高物业服务响应速度和质量等手段，基本保证业务规模稳定；公司积极探索资产增值业务，加快推进资产管理的业务转型，持续存量业务的优化及增量业务的拓展，开展资产更新试点，先后实施了三项分布式工商业光伏项目，南京长毛绒完成业务调整和厂区整体出租，打造文化体育主题园区；实施公寓项目改造，打造区域性城市更新项目样板；合营公司金欣联合成功引进首旅集团建国铂萃酒店项目落地。运营管理方面，公司加快实施资产经营平台建设，报告期内组建了统一的资产平台公司，实现了新平台的组织架构搭建和人员调整，完成了资产信息化管理系统优化升级，提升了管理的精细化、智能化。健全安全管理体系，落实目标责任制，全年未发生安全事故。
　　报告期内，物业经营板块自营租赁业务平均出租率86.78%、回款率100%；实现自营租赁收入8,497.15万元，实现经营净利润5,014.52万元。
　　（三）推进首发二期项目建设招商，精细管理提质增效
　　报告期内，公司聚力推进首发二期项目建设、成本管控与招商筹备全链条工作，以节点管控、精细管理、多元布局为抓手，成本控制成效显著，招商工作已全面铺开。
　　首发二期项目2025年6月实现工程结构封顶，10月完成电梯、消防、幕墙等核心工程，12月完成主体工程收尾及五方验收。通过多部门协同推进，综合竣工验收已启动，为竣工备案奠定坚实基础。通过“自主挖掘+外部协作”联动招商，对接多类专业招商机构，联动一期成熟业态以商引商拓展产业链资源，与多家潜在客户达成入驻意向。
　　（四）推进纺织板块逆境突围，着力转型提质
　　报告期内，纺织板块积极应对中美贸易摩擦、行业成本上涨等复杂形势，通过供应链精细化管控、客户个性化服务升级、海外销售渠道多元拓展等举措，有效破解贸易壁垒难题；同时，聚焦新材料、新产品研发攻关，并完成闲置厂房出租盘活存量资产。
　　报告期内，纺织板块实现营业收入13,281.23万元，合并归母净利润402.72万元。
　　（五）筑牢党建文化建设根基，凝聚企业发展动能
　　报告期内，公司高度重视党建工作与企业文化建设，扎实推进文明创建，积极开展各类党建活动，充分发挥基层党组织和党员在政治引领、业务学习、担当作为等方面的带头作用；举办形式多样、特色鲜明的企业文化活动，不断增强员工凝聚力与向心力；结合业务发展开展多类型员工培训，提升专业技能，激发员工爱岗敬业、攻坚克难的精神，营造团结和谐、积极进取的工作氛围。
　　公司依托企业官网、微信公众号、洞泾乡镇企业历史陈列馆等平台，全方位展示企业形象；公司在高质量发展的征途中稳步前行，荣获“2025年度上海市松江区洞泾镇高质发展特别贡献奖”称号。安全运营方面，公司严格落实《安全管理手册》，坚守安全生产红线意识，常态化开展安全培训与消防演练，实现全年安全生产零事故。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司自1993年上市至今，历经三十余年的稳健发展，现已发展为一家多元化投资控股集团，业务涵盖医药健康、金融投资、资产管理及纺织贸易等多个领域。
　　面对复杂多变的宏观经济环境，公司产业结构持续优化，整体盈利能力稳定，产业板块具备较强的市场竞争力与抗风险能力，并能保持充足的现金流和低水平的负债率，使品牌价值与市场认可度不断提升。作为区域重点骨干企业，公司积极把握政策导向与发展机遇，有效抢占发展先机。依托优质的资产储备与多元化业务布局，公司形成了以产业驱动为核心，以资源整合为支撑的可持续发展模式，经营质量与发展韧性不断增强，致力于为股东和投资者创造长期、稳定、可持续的价值回报。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度，公司实现合并营业收入7.58亿元，同比下降4.82%；营业成本3.09亿元，同比下降10.26%；实现归属于母公司的净利润1.76亿元，同比增长16.60%。截至2025年底，公司总资产58.42亿元，同比增长9.58%。
　　2025年纳入公司财务决算的公司共计43家，其中纳入合并报表的母公司及控股（制）子公司共29家、合营及联营企业（权益法核算）7家、参股企业（成本法核算）7家。
　　医药板块：营业收入43,499.68万元，合并归母净利润2,196.92万元；
　　物业经营板块：自营业务租赁收入8,497.15万元；经营净利润5,014.52万元；
　　纺织板块：营业收入13,281.23万元；合并归母净利润402.72万元；
　　参股企业：总计投资收益15,426.97万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　公司目前处于多元化产业发展格局，产业涵盖医药生产、物业出租经营、长毛绒纺织、金融投资等多个领域，每个领域所处阶段和景气状况各不相同。
　　国内医药行业的发展环境和竞争形势错综复杂，呈现出显著的结构性分化特征。传统制药承担着保障药品可及性、降低医疗成本的重要使命，但在集采常态化、反腐与合规常态化、飞行检查常态化的形势下，也普遍处于业绩承压的状态。而创新药在政策引导、技术创新与全球化拓展的多重驱动下，则呈现出爆发式发展。展望未来，“十五五”规划首次将生物医药列为国家“新兴支柱产业”，医保省级统筹提速、商保目录落地、AI技术深度赋能等趋势将为产业注入新动能，推动中国从“制药大国”向“制药强国”加速跨越。
　　物业出租行业与宏观经济发展趋势关系紧密，2025年宏观经济环境复杂，实体经济发展增速承压较大，已全面波及包括商业办公、产业研发、工业仓储等主要物业资产经营领域。商办市场方面，虽然市场供给量触及顶峰，但需求仍处于长期低迷，空置率依然高居不下。工业类园区、仓储园区近年来投资增速较大，市场供给持续高于需求，国有企业的投资热情处于高位，其资源的优势使其享有更有利的市场政策。同时我们也看到国内宏观经济政策层面也释放出一些积极信号，部分政策出台旨在加强租赁市场监管和规范化运作，规避市场乱象和不当竞争；部分地区出台支持实体经济发展、鼓励新质生产力产业、促进旧城改造、城中村改造等有利城市更新的政策，或有涉及对新型物业载体发展的支持。
　　长毛绒面料及其衍生的服装、家纺产品所处的纺织行业细分领域，正加速向高质量发展转型，逐步突破传统增长瓶颈，行业差异化竞争格局愈发凸显。在全球需求结构深度重塑、国际供应链加快重构、绿色贸易壁垒持续升级的复杂市场环境下，我国纺织企业以新质生产力培育为核心抓手，推动行业发展从“经验驱动”向“数据驱动”转型，持续巩固竞争优势。
　　资本市场作为服务实体经济高质量发展的核心枢纽，在深化投融资综合改革的进程中，赋能新产业、新业态、新技术发展的作用持续提升，成为培育新质生产力的重要资本阵地。随着中长期资金入市相关政策落地、科创板“1+6”改革持续深化、创业板包容性标准优化升级，资本市场制度包容性与适应性显著增强；在强化投资者保护、筑牢风险防控底线的基础上，资本市场已形成“融资端提质、投资端扩容”的双向发力格局，有效推动金融与实体产业深度融合、协同发展。
　　(二)公司发展战略
　　公司一方面坚持从实际出发，依托公司现有的医药产业基础持续深耕，通过内强管理、挖潜能和外延并购扩张，提升盈利规模，做大做强第一增长曲线；另一方面勇于创新发展，通过投资或并购，寻找新质生产力产业的发展机遇，开辟第二增长曲线。同时，保持物业管理板块的稳健经营并
　　努力向资产管理转型，为集团发展贡献现金利润，支撑集团做好第　　一、二增长曲线。通过“产业运营+投资并购”双轮驱动，建设核心企业，搭建公司产业生态，公司输出战略管理和资源赋能，强化公司管控和协同，赋能下属企业成长，产业子公司深耕核心产业，进行专业化、市场化运营，实现从“投企业”到“做产业”的升级，最终将公司打造成为国内领先的产业投资运营控股公司。具体发展思路如下：
　　1.继续夯实医药大健康产业的核心竞争力
　　持续聚焦医药大健康产业，一方面可深挖内生增长潜力，扶持核心企业做大做强，优化产业和产品结构及销售和研发布局，另一方面，洞察产业链上下游的痛点、机遇及技术迭代趋势，开展对医药大健康领域优质企业的并购。通过双管齐下的措施发力，快速升级公司医药大健康产业。
　　2.着力布局新质生产力产业，寻求第二增长曲线
　　为应对未来的复杂挑战，抓住新质生产力领域的发展机会，增强公司抵御风险的能力，结合目前国家产业政策和竞争环境，围绕先进制造、集成电路和人工智能等新质生产力领域，与头部投资机构组建投资基金，寻找细分行业领先的优质标的进行投资或并购，培育新的增长点，助力集团提升市值和高质量发展。
　　3.物业管理向资产管理转型
　　物业管理板块有稳定的现金流和潜在产业协同价值，通过现有资源的整合、市场化机制的建立、专业团队的培养和资产改造升级的有序推进，由单纯的自有物业管理向资产管理转型，并积极主动与当地政府深入沟通产业规划，与公司未来产业发展协同，成为具有输出管理和内容能力的城市更新综合运营商。
　　(三)经营计划
　　2026年，我们将贯彻“聚焦产业，创新思维，完善体系”的基本经营方向，统筹协调存量资源与增量发展，探索创新的业务机制和模式，持续防范化解经营风险，全面提升管理效能，奋力开创高质量发展新局面。具体将推进以下重点工作：
　　1.聚焦医药产业结合其自身现状，固优势、补短板，通过挖掘自身潜力、补强核心品种数量、开展产业链上下游并购，快速实现“质与量”的突破。
　　2.拓展新质生产力产业，利用股权投资平台，放大资金、资源、认知杠杆，在充分防范风险的前提下，为公司新业务增长链接产业生态圈，锚定细分领域领先企业的并购机遇。
　　3.通过实施资产管理平台建设和相关改革，建立市场化、专业化子公司的独立运作机制，逐步实现物业租赁向资产管理的转型，有序完成资产和业务模式的创新升级和多样化发展。
　　4.完善公司风险管理体系，强化内部控制与合规管理，确保公司在复杂多变的市场环境中稳健运营，为可持续发展保驾护航。
　　5.深化体制机制改革，持续推进组织架构优化与管理制度创新，激发内部活力，提升公司运营效率。
　　(四)可能面对的风险
　　1.市场风险
　　公司下属医药业务、纺织业务等均处于激烈竞争的市场环境中，下属企业自身产品的市场竞争力、库存管理以及市场供需变化等因素都可能对其经营业绩产生较大影响。
　　公司厂房租赁业务受产业环境变迁、市场供需关系以及市场定位等多重因素影响，主要风险包括宏观经济下行压力导致的租赁需求萎缩、市场竞争加剧引发的租金下行压力及空置率上升、以及物业管理专业人才储备不足导致的招商以及运营核心能力受限等挑战。
　　公司从事的大宗商品贸易业务易受国际大宗商品价格波动以及全球经济环境不稳定性、不确定性等因素的影响。
　　2.政策风险
　　随着医疗体制改革的深入，多项行业政策和法规深刻地影响着国内医药企业的未来发展，使公司面临行业政策变化带来的风险。金融监管政策可能会对公司参股的金融企业带来影响。其他的政策变化也可能给公司的经营业绩带来影响。
　　3.技术风险
　　公司下属医药业务、纺织业务等均有可能受到新技术迭代的影响。技术迭代更新、生产方式变更、技术人员流动等都可能对现有业务的研发、生产、市场竞争力带来较大的风险。
　　4.环境保护风险
　　国家对环境治理力度加大，企业面临的环保压力剧增。一旦发生污染物排放超标、突发恶性环境污染等事件，企业将会面临行政处罚、停产整顿甚至刑事追责等重大风险。
　　5.质量控制风险
　　产品质量是企业的生命线，质量是企业在市场中立足的根本和长远发展的保证。质量事故一旦发生，将损失企业在市场中的商誉，甚至引起政府相关部门的关注，并可能造成停产整顿的经营风险。
　　6.安全生产风险
　　公司下属企业在生产经营过程中，因工艺等需要，可能会使用到多种危险品，如使用或防护不当，可能产生安全生产事故风险。如发生事故，可能会影响公司生产的连续性，并造成经济损失，给公司的正常生产经营带来一定风险。
　　7.信用风险
　　交易对手未能履行合同义务可能会导致公司产生财务损失的风险。
　　8.其他风险
　　公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策有着紧密联系，国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向调控等方面政策变化可能对公司的生产经营造成影响。

　　报告期内，海宁顺龙股权已全部退出，海欣智汇已收到股权转让全部款项5,715.50万元。
　　海欣智汇起诉保定长毛绒合同纠纷案件已完成执行财产的司法评估，公司将积极跟进执行进程。
　　泗阳海欣因债权人申请，已由法院裁定宣告破产，公司将积极跟进后续破产清算工作。
　　海欣生物APDCⅢ期临床试验由于临床试验方案设计时间较早，致使病例入组面临困难。海欣生物拟通过增资扩股的方式引入合作伙伴上海星邦生物医学技术有限公司，以推动其试验项目的进展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司所从事的主要业务有医药产品的制造，工业园区及物业的出租经营，长毛绒面料及服装的研发和销售，金融投资和大宗商品贸易等。公司各板块所处行业情况如下：　　公司所处的医药制造行业，是我国国民经济的重要组成部分，也是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业。该行业总体呈现高技术门槛、创新驱动、需求刚性、竞争激烈、政策关联性强、高合规要求等特点。随着我国居民健康意识提高、人均收入水平增长、人口结构老龄化加剧，医药制造行业整体处于持续发展阶段。在快速发展的同时，医药制造行业也面临众多挑战。在医保控费大背景下，行业政策面临重大调整和变化；药品集采常态化... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司所从事的主要业务有医药产品的制造，工业园区及物业的出租经营，长毛绒面料及服装的研发和销售，金融投资和大宗商品贸易等。公司各板块所处行业情况如下：
　　公司所处的医药制造行业，是我国国民经济的重要组成部分，也是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业。该行业总体呈现高技术门槛、创新驱动、需求刚性、竞争激烈、政策关联性强、高合规要求等特点。随着我国居民健康意识提高、人均收入水平增长、人口结构老龄化加剧，医药制造行业整体处于持续发展阶段。在快速发展的同时，医药制造行业也面临众多挑战。在医保控费大背景下，行业政策面临重大调整和变化；药品集采常态化、制度化，仿制药的同质化竞争激烈；市场促使企业加大研发创新投入，存在研发周期长、成本高等不确定因素。公司控股的医药企业为中小型医药生产企业，拥有一定的产品品牌及销售渠道。
　　公司所处的物业资管行业，以物业资产的租赁经营为主要业务形式，公司所涉物业类型包括商业办公类、工业厂房类、物流仓储类、居住类等，其中以厂房仓储租赁业务为主。公司依托自有厂房、土地开展自营业务，结合区域优势，提供物业出租、物业服务，按照市场化规则和信息化管理手段持续经营，不断提升资产使用效率和收益。
　　公司所处的长毛绒行业，作为纺织服装产业中规模较小的细分领域，当前处于成熟发展阶段，市场竞争激烈，产能过剩问题突出。面对国际关税壁垒和产业梯度转移，公司探索转型新模式，谋求稳中有进，提质增效。
　　公司的金融投资，主要是参股长江证券和长信基金。当前，资本市场“1+N”政策体系和货币政策宽松持续支撑市场活跃度，金融行业在政策引导和市场波动中呈现“规范中发展、分化中前行”的特征，行业整体在政策红利与结构性机会中迈向高质量发展阶段。
　　公司各主要业务板块情况如下：
　　医药板块——以化药生产为主，产品主要通过自己的销售平台或者各地经销商代理进行销售。
　　工业园区及物业的出租经营——公司统一管理关停企业的厂房，以及存量物业，在不断提升资管物管的水平基础上通过物业租赁、物业服务、增值业务的方式收取租金、物业管理费及其他收益。
　　纺织板块——从事长毛绒面料及服装的研发和销售，国内外市场兼顾。
　　金融板块——参股的证券公司及基金公司自主经营，公司通过委派董事、监事参与管理。
　　大宗商品贸易——通过参与大宗商品供应链，根据供需情况向上游供应商采购、向下游客户销售。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年，既是中国“十四五”规划的收官之年，又是“十五五”规划的谋篇布局之际；同时，更是公司锚定未来五年发展目标的奋进之年。面对复杂严峻的外部环境，公司积极应对挑战，全体员工上下一心、奋发进取，稳步推进各项工作。报告期内，公司实现营业收入37,257.16万元，同比下降8.35%；实现归母净利润10,750.26万元，同比增长5.62%。具体经营情况如下：
　　（一）持续强化医药板块核心竞争力，主动把握行业发展新机遇
　　报告期内，国内医药行业政策频出，整体以“全链条提速创新、多层次支付破局、高质量监管护航”为主线。同时，第十批国家药品集采落地执行，第十一批国家药品集采准备启动。在此背景下，公司控股医药企业作为传统仿制药企业，坚定自身发展规划，提高合规经营能力，加大研发投入，积极应对行业挑战。报告期内，控股医药企业实现合并营业收入22,060.26万元，合并归母净利润939.80万元。
　　公司控股医药企业始终以内控合规为基石，以质量效益为核心，持续推动业务发展。在销售领域，受药品集采政策及销售策略调整影响，产品销量呈现分化态势。其中中小针剂产品实现8.7%的稳健增长，而口服溶液剂、粉针剂及颗粒剂等剂型销量则出现不同程度下滑。研发创新方面取得突破，2025年2月成功获得盐酸右美托咪定原料药上市批准及两个规格注射剂的药品注册证书；同时，维生素B6注射液等三个仿制药品种的一致性评价工作正处于CDE审评审批阶段，研发管线稳步推进。
　　（二）坚守物业板块存量业务稳定发展，主动谋求资产更新与业态优化升级
　　报告期内，物业租赁市场延续经营环境复杂、整体承压下行的趋势。产业园区、工业地产等近年来相对抗跌稳定的细分领域，出现了明显且持续竞争加剧、空置率上升、价格下挫的现象。受此影响，公司租赁业务出现了非正常退租率升高、业务签约周期延长、租期缩短等问题，整体出租率较去年下降约3%，出租价格同比下降约5%。面对这些挑战，公司一方面立足于自身资源区位优势和已经形成的业态环境，着力加强稳商安商措施，挖掘客户需求、稳定客户关系、增强客户黏性；另一方面多方拓宽渠道、研究市场动态，因地制宜优化招商政策。上半年启动了部分厂房资产的更新改造，调研在园高科技企业的厂房定制需求，并积极谋划及实施无动力乐园等社区公共服务设施的项目引进与运营，取得了良好的社会效益。
　　报告期内，实现自营租赁收入4,184.86万元；实现经营净利润2,565.62万元，与去年同期基本持平。
　　（三）稳步推进首发地块项目工程建设，多维发力稳招商
　　首发地块项目一期于上半年全部完成小产权转让程序，7幢楼已分割转让给浙江省国资及其部分地市所属国有企业，各受让主体单位分别负责各自物业招商运营工作，以导入浙江省相关优势产业企业在科创基地设立研发机构，吸引优秀创业团队项目入驻为目标，有序推动产业跨区域转移和生产要素双向流动。海欣智汇作为园区平台单位，继续发挥整体协调与管理作用，不断提升服务水平，助力招商效果再创新高。截至目前，园区内整体招商入驻率已平均达到70%。
　　首发地块项目二期2幢楼于2024年8月开工以来，通过科学制定工程进度与严加管理，在2025年上半年已实现结构封顶，并基本完成二结构与消防工程施工。二期项目招商工作也已提前
　　启动，未来将以优选和引入“产业+地产”复合经验的专业团队，同步培养和提升自有人员业务能力相结合的形式，共同做好该项目招商与品牌建设，形成“企业、园区、产业”三位一体的服务体系。
　　（四）深化转型调整纺织企业，经营质量稳步提升
　　报告期内，南京长毛绒持续关注美国关税政策的动态变化，加强新材料、新产品的研发设计，巩固优化质量管理体系，积极采取稳固上下游供应链、拓展业务渠道、提升客户服务能力等有效措施，实现规模稳中有增、质量优中有升。
　　上半年纺织企业完成营业收入6,727.37万元，同比增长5.97%；合并归母净利润156.60万元，同比增利152.11万元。
　　（五）持续加强党建和企业文化建设，助推企业高质量发展
　　公司高度重视党建工作与企业文化建设，多措并举持续夯实党建和企业文化基石：一方面，积极组织各类党建活动，推动基层党组织和党员在政治引领、业务学习、担当作为等方面充分发挥带头作用；另一方面，组织开展丰富多彩的企业文化活动，增强员工凝聚力与向心力。此外，根据公司业务领域，组织多维度员工培训，提升业务水平，并持续推进文明创建工作，着力营造团结协作、和谐共进的工作氛围，为企业高质量发展提供坚实助力。
　　报告期内，为保障安全生产运营，公司积极行动，组织员工开展应急演练、参与安全教育培训，并落实定期安全检查，全方位筑牢安全防线。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司自1993年上市至今，经过三十多年的发展，现已发展成一家多元化投资控股型集团公司，业务涵盖医药健康、资产管理、金融投资、纺织及贸易等多个领域。
　　公司的产业结构与盈利能力稳定，产业板块具备较强的竞争优势和抗风险能力，整体保持充足的现金流和低水平的负债率，具备较高的品牌价值。同时，作为区域内的骨干企业，持续获得有力的政策支持和发展先机。公司通过具有底层优势的资产配置和多元化业务布局，形成了以产业驱动为核心，以资源整合为支撑的可持续发展模式，为股东和投资者创造了长期稳定的价值回报。

　　四、可能面对的风险
　　1.市场风险
　　公司下属医药制造业务、纺织业务等都处于激烈的市场竞争环境，下属企业自身产品的市场竞争力、库存管理、市场供需变化等因素都可能对其业绩产生较大影响。公司厂房租赁受产业环境、市场供需、市场定位等多因素影响，面临的风险主要是经济持续下行的需求萎缩、竞品较多且容易陷入低价竞争造成的空置风险、物业经营和管理人才匮乏造成的招商和运营核心能力偏弱等。公司从事的大宗商品贸易会受到商品价格波动和经济不确定性等影响。
　　2.政策风险
　　随着医疗体制改革的持续深入，多项行业政策和法规深刻地影响着国内医药企业的未来发展，使公司面临行业政策变化带来的风险。金融监管政策可能对公司参股的金融企业带来影响。其他的政策变化都可能给公司经营业绩带来影响。
　　3.技术风险
　　公司下属医药制造业务、纺织业务等都可能会受新技术迭代影响。技术迭代更新、生产方式变更等，都可能对现有业务的研发、生产、市场竞争力等带来较大风险。
　　4.环境保护风险
　　国家对环境治理力度加大，企业面临的环保压力剧增，一旦发污染物排放超标、环境突发事故等事件，将会面临行政处罚、停产甚至刑事追责等风险。
　　5.质量控制风险
　　产品质量是企业生产的生命线，质量是企业在市场中立足的根本和发展的保证。质量事故一旦发生，将引起政府相关部门的关注并可能造成停产整顿的经营风险。
　　6.安全生产风险
　　公司下属企业在生产经营过程中，因工艺等需要，可能会使用到多种危险品，如使用或防护不当，可能产生安全生产事故风险。如发生事故，可能会影响公司生产的连续性，并造成经济损失，给公司的正常生产经营带来一定风险。
　　7.信用风险
　　交易对手未能履行合同义务可能会导致公司产生财务损失的风险。
　　8.其他风险
　　公司所处行业与国家宏观经济政策以及产业政策有着密切联系，国民经济发展的周期波动、国家行业发展方向等方面政策变化可能对公司的生产经营造成影响。 收起▲