一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、报告期内公司主营业务情况说明　　公司主营商业零售和租赁。自2008年起公司将杭州百货大楼等百货业资产委托给浙江银泰百货有限公司经营管理20年，每年可获得相对稳定的委托经营利润，受行业环境波动影响较低，是公司营收及利润的主要来源。公司自行经营管理杭州大酒店、杭州收藏品市场，同时将位于市中心的部分自持物业出租以取得相对长期且稳定的租金收入，该部分租金收入对公司营收及利润有一定的影响。　　2、报告期内公司所属行业情况说明　　根据国家统计局发布的数据显示，2025年上半年社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%。按消费类型分，商品零售... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、报告期内公司主营业务情况说明
　　公司主营商业零售和租赁。自2008年起公司将杭州百货大楼等百货业资产委托给浙江银泰百货有限公司经营管理20年，每年可获得相对稳定的委托经营利润，受行业环境波动影响较低，是公司营收及利润的主要来源。公司自行经营管理杭州大酒店、杭州收藏品市场，同时将位于市中心的部分自持物业出租以取得相对长期且稳定的租金收入，该部分租金收入对公司营收及利润有一定的影响。
　　2、报告期内公司所属行业情况说明
　　根据国家统计局发布的数据显示，2025年上半年社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%。按消费类型分，商品零售增长5.1%；按零售业态分，百货店零售额同比增长1.2%，显著低于便利店、超市等其他业态。消费持续修复，但百货行业受市场变化和结构调整的影响增速放缓，未来增长持续承压。随着消费市场的复苏，零售及物业租赁需求有望改善，但短期内仍存在招租压力大、租金波动明显等风险，未来行业发展将更多依托于城市规划、消费趋势以及租赁模式创新等取得突破。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　本报告期，公司实现营业收入9,203.33万元，实现归属于上市公司股东的净利润5,785.95万元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,223.49万元。
　　（一）传统业务
　　1、杭州百货大楼
　　（1）现阶段消费者的需求日益多元化，在关注商品品质和价格之外，更注重购物体验、个性化服务及精神文化层面的满足，传统百货零售模式面临极大的挑战。合作方银泰百货通过一系列措施积极寻求销售突破口，提升顾客体验，但效果不及预期。本报告期杭州百货大楼实现营业收入6,673.33万元，委托经营利润总额未及目标利润要求。
　　（2）公司将杭州百货大楼委托给银泰百货运营管理至2028年2月29日。在委托管理期限届满后，公司将杭州百货大楼所在物业出租给Hang Lung Business Operation(HK)Limited（以下简称“恒隆”），用于经营商业服务用途。公司与恒隆已于2025年7月10日签署《租赁合同》及相关许可协议，租赁期限自2028年4月1日（暂定）起20年；并于2025年7月31日股东大会审
　　议通过该事项。恒隆为行业内著名公司，拥有丰富的商业运营管理经验，该租赁事项有助于提升公司物业价值，并为公司带来长期稳定的租赁收益。
　　2、杭州大酒店
　　上半年，杭州大酒店通过多种形式的开业促销迅速提升知名度、打开市场。通过完成与主流平台的渠道对接持续做好线上拓客，转化开业促销成果。结合本地旅游资源创新产品类型，推出下午茶、工作日早餐等增加非房收入。同时酒店不断优化内部管理，加强员工队伍建设，在保证服务品质的基础上控本增效。本报告期，酒店实现营业收入1,098.69万元。
　　3、其他物业租赁和收藏品市场
　　湖墅南路物业持续保持以住宿类为主、其它多元化业态并存的商业布局，上半年引入知名中式糕点品牌“泸溪河”，在整体商业环境欠佳的大背景下依旧维持较高人气。杭州收藏品市场尝试引进有别于传统收藏品的“情绪消费”藏品经营商家，进一步改善了市场消费受众群体的年龄层次架构。截至6月底，湖墅南路物业（含杭州收藏品市场）整体出租率94%。本报告期，其他租赁物业和收藏品市场合计实现营业收入1,339.87万元。
　　4、杭州百大置业项目
　　上半年，杭州百大置业501城市广场持续聚焦“健康生活”的目标定位，对餐饮、零售、生活服务、教培等业态进行全方位的调改升级，不断优化商业布局。写字楼板块，团队围绕“产业聚焦、服务增值”双轮驱动策略，同步推进老客维稳与新客拓展，积极应对市场变化。截至6月底，商业出租率97.9%，写字楼出租率92.7%。
　　（二）投资管理
　　1、委托理财
　　在国内市场利率持续走低的大环境下，公司秉持“稳健经营、风险可控”的投资理念，坚守“稳健优先、收益与风险动态平衡”，扎实推进委托理财业务。通过动态调整资产配置结构、严格把控投资风险，确保投资组合在波动环境中仍保持稳健收益。截至6月底，公司委托理财业务不仅顺利达成预设收益目标，且所有投资项目均无逾期或兑付风险，在利率下行的市场环境中实现了资产的安全增值与预期收益的稳步兑现。
　　2、权益投资和产业投资
　　（1）权益投资：为实现低波动率、收益稳定的目标，上半年公司对权益投资策略进行了调整，构建了私募证券投资基金组合。本报告期公司持有的杭州银行、金地商置股价均表现良好。投资的杭州工商信托股份有限公司持续推进存量风险化解，公司密切关注其经营情况。
　　（2）产业投资：公司投资的4支私募股权基金合计认缴1.4亿元，实际已累计出资1.1亿元，该等基金投向智能制造、医疗健康、数字经济等领域。公司持续关注大健康、大消费、高端制造领域的投资机会，深入进行行业研究并对一些项目开展调研，截至本报告披露日尚未有实质性项目落地。
　　（三）内部管理
　　1、规范运作
　　公司股东大会、董事会、监事会和管理层之间权责明确、运作规范，为公司高效、稳健的经营提供了组织保证。全体董事、监事和高级管理人员勤勉尽责，信息披露真实、准确、完整。公司积极保护投资者权益，定期召开业绩说明会，加强与投资者的信息沟通，通过现金分红增加投资者的获得感，实现公司价值与股东利益的最大化。内部管理上，通过制度修订、内部审计和整改，不断完善管理流程，将公司精细化管理落到实处，进一步激发管理效能，提升整体管理水平。为公司管理合规、资金安全、业务管控、信息真实完整提供了合理保障。
　　2、团队建设
　　公司持续健全人才培养和激励机制，以制度为基础、以文化为牵引，将公司目标与个人目标有机结合，多方面吸引高素质人才。外部通过引进关键岗位专业化优秀人才，及时保障人才的供给，为公司注入新鲜血液；内部通过人员盘点，合理挖掘、开发培养后备人才队伍，建立人才梯队，为公司长期稳定发展提供坚实的人才保障。强化考核及激励，通过全方位的绩效考核与基于能力的薪酬体系相结合，增强员工的竞争力和执行力，提高公司在市场的竞争力。加强企业文化建设，组织开展各类专业技能培训、团建活动等，提升组织活力，增强团队的凝聚力。
　　3、安全管理
　　公司始终高度重视安全管理工作，把安全运营放在第一位，牢固树立安全发展理念，从主体责任、预防机制、应急演练、督查检查、整改落实等方面严控，落实加强施工安全、消防安全、经营安全等全方位的安全管理，实现上半年安全零事故。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司主营业务运营稳健，每年有稳定的利润和现金流，自有资金充裕，内部精益管理持续推进，为公司发展提供有力保障。

　　四、可能面对的风险
　　1、公司与银泰签署的《委托管理协议》，在履行过程中可能存在委托经营利润延迟取得或无法足额取得的风险。
　　2、公司与杭州海维酒店管理有限公司（以下简称“杭州海维”）等主体间就杭州大酒店房屋租赁合同纠纷一案，公司已取得生效判决并已收回该房屋自营。因杭州海维已被案外第三人申请破产清算且法院已裁定受理破产申请并指定破产管理人，公司已按法律规定就杭州海维拖欠公司的款项申报债权；对连带保证人海徕（天津）生活服务有限公司、龚兆庆、张晓玲（以下合称“连带保证人”），公司已向法院申请强制执行。鉴于承租人及连带保证人偿债能力未知，公司申报的债权及申请执行的款项存在最终无法足额收回的风险。
　　3、公司与杭州嘉祥房地产投资有限公司（以下简称“嘉祥”）的租赁纠纷诉讼仍处于强制执行阶段，但由于嘉祥及各连带责任人的偿债能力未知，存在无可供执行财产或财产不足以抵偿全部债务导致执行拖延或终止本次执行的风险，公司申请执行的款项存在最终无法足额收回的风险。4、公司持有较大金额的金融资产，资产价格随市场波动较大，可能面临资产价值下跌的风险。
　　（1）公司持有港股金地商置，其二级市场公允价值变动对上市公司净利润影响较大。
　　（2）公司投资的理财产品存在可能无法全额收回本金或延期兑付的风险。
　　（3）公司以被投资公司杭州工商信托股份有限公司（以下简称“杭工信”）账面净资产及持股比例作为基础,对持有的股权公允价值进行合理估计。杭工信近年财务状况发生变化，因亏损导致净资产连年下降。未来若杭工信净资产继续下降，则公司持有的杭工信股权公允价值存在进一步损失的风险。
　　5、公司在战略转型过程中，由于新业务投资存在重大不确定性，公司需要反复论证，存在项目短期无法落地的风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年国内外环境复杂多变，企业面临较多的风险挑战。公司管理层在董事会的领导下积极应对挑战，实现了公司的稳健发展。　　一、传统业务　　1、杭州百货大楼托管协议履行情况　　过去的一年，非必需品消费增长放缓，伴随着直播、电商的冲击，传统百货业态面临一定的压力及挑战，经营业绩恢复缓慢。合作方银泰百货积极调整经营方案寻求突破：通过增设网红打卡点营造氛围来增加客流；加大门店调改，通过业种的改变来吸引年轻客群；加强“以客为先”的服务理念，增加多种免费权益来提升顾客体验。公司积极配合，做好支持保障工作。本报告期杭州百货大楼实现营业收入15,574.48万元，委托管理利润及时、... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年国内外环境复杂多变，企业面临较多的风险挑战。公司管理层在董事会的领导下积极应对挑战，实现了公司的稳健发展。
　　一、传统业务
　　1、杭州百货大楼托管协议履行情况
　　过去的一年，非必需品消费增长放缓，伴随着直播、电商的冲击，传统百货业态面临一定的压力及挑战，经营业绩恢复缓慢。合作方银泰百货积极调整经营方案寻求突破：通过增设网红打卡点营造氛围来增加客流；加大门店调改，通过业种的改变来吸引年轻客群；加强“以客为先”的服务理念，增加多种免费权益来提升顾客体验。公司积极配合，做好支持保障工作。本报告期杭州百货大楼实现营业收入15,574.48万元，委托管理利润及时、足额收取。
　　2、杭州大酒店物业
　　公司与杭州大酒店物业承租方的租赁合同诉讼已于2024年8月取得二审判决，并于2025年2月取得再审民事裁定书，浙江省高级人民法院驳回承租方的再审申请，本案已审查终结。2024年度公司按照实际收到金额确认租金及配套管理服务费收入合计779.86万元。
　　公司于2024年9月收回杭州大酒店物业，同时积极开展清理改造、人员招聘等筹备工作，公司自营的杭州大酒店已于12月底重新开张营业。
　　3、其他物业租赁和收藏品市场
　　湖墅南路物业对部分商铺进行调改升级，引进品牌网络超市等，形成主力业态以住宿类为主、其它多元化业态并存的商业布局。杭州收藏品市场积极采取“走出去”、“请进来”的营销措施，全年在长三角地区开展各类交流互动活动，并利用市场空闲场地和铺位举办各类专题活动，提升了市场的区域影响力和知名度。截止12月底，湖墅南路物业（含杭州收藏品市场）整体出租率96%。本报告期，其他租赁物业和收藏品市场合计实现营业收入2,758.90万元。
　　4、杭州百大置业项目
　　公司持股30%的杭州百大置业有限公司持续优化团队结构、提升管理效率、创新运营理念。面对消费疲软的市场环境，501城市广场积极挖掘用户需求，通过调改优化业态结构，举办动漫嘉年华等特色主题活动激活客流、驱动消费，年内可统计销售额实现逆势增长。写字楼板块，灵活调整招租策略、拓宽招租渠道，通过提升日常服务等多项措施稳定出租率。截止12月底，商业出租率达99%，写字楼出租率88%。
　　二、投资管理
　　1、委托理财
　　2024年面对国内资本市场利率持续下行的宏观环境，公司围绕“稳收益、控风险、慎决策”的核心目标开展年度委托理财业务，在延续“稳健优先、收益和风险动态平衡”的基础上多维度优化资产配置。本年度委托理财实现收益达到计划目标，且无逾期或无法兑付的委托理财项目。
　　2、权益投资和产业投资
　　报告期内，公司投资的杭州工商信托股份有限公司（以下简称“杭工信”）持续录得亏损，目前杭工信正进一步加大转型力度，继续推进存量风险化解。公司将密切关注杭工信的经营情况。
　　公司投资的4支私募股权基金合计认缴1.4亿元，实际已累计出资1.1亿元，该等基金投向智能制造、医疗健康、数字经济等领域。公司持续关注大健康、大消费、高端制造领域的投资机会，深入进行行业研究并对一些项目开展调研，截至本报告披露日尚未有实质性项目落地。
　　三、内部管理
　　1、规范运作
　　公司股东大会、董事会、监事会和管理层之间权责明确、运作规范，为公司高效、稳健的经营提供了组织保证。全体董事、监事和高级管理人员勤勉尽责，信息披露真实、准确、完整。公司积极保护投资者权益，定期召开业绩说明会，加强与投资者的信息沟通，通过现金分红增加投资者的获得感，实现公司价值与股东利益的最大化。
　　在日常经营管理中，通过制度修订、内部审计和整改，不断完善管理流程，将公司精细化管理落到实处，进一步激发管理效能，提升整体管理水平。为公司管理合规性、资金安全性、报告准确性、业务管控性、信息真实完整性提供了合理保障。
　　2、团队建设
　　人才是企业发展的核心竞争力，公司持续健全人才培养和激励机制，以制度为基础、以文化为牵引，将公司目标与个人目标有机结合，实现公司内部高效协同，多方面吸引高素质人才。通过人员盘点，合理挖掘、开发培养后备人才队伍，建立人才梯队，为公司的长期稳定发展提供了坚实的人才保障。加强企业文化建设，将企业精神灌输融入到工作的各个方面，增强团队的凝聚力。
　　3、安全管理
　　公司管理层始终高度重视安全管理工作，牢固树立安全发展理念，在主体责任、消防投入、预防机制、培训和教育、应急演练、督查检查、整改落实等全方位加大力度不松懈，实现全年消防安全零事故。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家统计局公布的数据显示，2024年中国社会消费品零售总额483,345亿元，比上年增长3.5%。按消费类型分，商品零售额427,165亿元，增长3.2%。随着一系列扩内需促消费政策发力显效，基本生活类和部分升级类商品销售增势较好，例如粮油食品、烟酒、日用品、家电等类别零售额均比上年有显著增长。非必需类消费品需求释放缓慢，服装鞋帽类零售额比上年微幅增长0.3%，化妆品、金银珠宝等类别零售额均同比有所下降。因此从零售业态来看，便利店、超市等零售额均同比增长，而百货店零售额比上年下降2.4%，传统百货行业恢复仍显乏力。
　　当前零售行业，多业态并行的shoppingma已成为主流。在一二线城市，形成了高端商场占据中心位置、区域型大众商业遍布城区、社区商业及非标街区商业点缀其间的行业布局。传统百货商场尽管占据区位优势，但受限于业态相对单一，同时随着城市扩大、人口向周边转移，面临消费群体定位、客流量减少等多重难题。百货行业应顺应市场需求变化，通过精准定位、丰富品类、提升顾客体验感来避免同质化竞争，打开消费新场景，提高聚客能力、激发市场活力。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务为商品零售，主要业态为百货商场。公司系单店经营模式，拥有杭州百货大楼一家门店。自2008年起公司将杭州百货大楼等百货业资产委托给浙江银泰百货有限公司经营管理20年，每年可获得相对稳定的委托经营利润，受行业环境波动影响较低。杭州百货大楼的商品销售以联营模式为主，辅之少量经销、代销模式，是公司最主要的收入来源。
　　本报告期末，公司将杭州大酒店物业收回自营，受到市场、成本和运营等多方面的影响，酒店的盈利情况尚存在不确定性。公司其他自行经营管理杭州收藏品市场以及一些物业服务，同时将位于市中心的部分自持物业出租并取得一定的租金收入。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司主营业务运营稳健，每年有稳定的利润和现金流，自有资金充裕，内部精益管理持续推进，为公司发展提供有力保障。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内,公司实现营业收入194,427,717.40元,比去年同期减少10.38%；实现归属于上市公司股东的净利润132,756,095.04元，比去年同期增长878.21%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润78,806,014.00元，比去年同期减少11.84%；经营活动产生的现金流量净额56,735,095.12元，比去年同期减少50.12%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　未来商业类型不断多元化，越来越多新商业的入市促使行业格局趋于复杂，无论是高端市场还是大众市场竞争都十分激烈。据联商网统计的数据显示，2025年杭州预计新开15家商业体，其中2家定位高端，将直接冲击现有的高端商业格局。随着奢侈品在中国内地市场的收缩，杭州的高端消费市场将迎来新一轮的竞争。定位大众消费的区域型商业与社区的联系十分紧密，该类商业通过提供针对性的商品和服务，增加消费者的粘性和归属感，使商场成为所在商圈居民生活的一部分。近年逐渐增多的非标商业以满足消费者需求为核心，通过内容重构和价值再造，打造个性化、差异化的消费体验，成为带动消费增长的新引擎。零售行业正处于深刻变革时期，而创新将推动行业升级转变、创造新的价值点。
　　(二)公司发展战略
　　公司将秉持“稳中求进”的原则，对原有业务持续优化调整完善，发挥现有固定资产价值，广泛寻求合作，以保证传统业务板块收入和盈利水平。并且公司富余资金累积较多，公司在坚持“统一管理、规范运作、谨慎决策、防范风险”的基础上，力争获得满意的理财回报。公司将根据资金情况，适时分红，保障公司股东利益。此外，公司长期看好国家发展，将持续投入适度资源，寻求新的发展机会，争取发现新的盈利增长点。
　　(三)经营计划
　　一、传统业务
　　1、杭州百货大楼托管业务
　　传统百货业正处于转型阵痛期，面临深刻的行业变革，既是挑战亦是创新的机遇。公司将继续加强与银泰百货的协作，积极落实委托管理中的各项事务，共同提升商场经营效益，推动委托管理协议顺利履行。
　　2、杭州大酒店业务
　　公司已将杭州大酒店物业收回自营。酒店计划通过拓宽营销渠道，利用互联网平台快速提升知名度，在实际经营过程中摸索出合适的经营定位和管理模式。
　　3、其他物业租赁业务
　　（1）湖墅南路物业做好现有商户的协调沟通以及新商户的积极储备，加大招商力度，争取全年保持较高的出租率。
　　（2）公司将积极做好延安路物业回迁的多种方案规划，力争公司利益最大化。
　　（3）杭州收藏品市场在稳固主业的前提下做好经营业态的延伸，积极引进文创等其它关联性行业，进一步提升出租率和收益率。
　　4、杭州百大置业项目
　　对于杭州百大置业项目，公司仍将继续支持和协助管理团队，持续管理改进、经营调整、品牌储备，降本增效，进一步提升业绩。
　　二、投资管理
　　权益投资方面，公司将在保证资金安全的前提下，拓宽投资思路，进一步提升投资收益。产业投资方面，公司将持续关注符合未来发展趋势的行业，寻找优质投资标的。
　　三、内部管理
　　1、规范运作方面，公司将持续优化治理结构，完善制度建设，提升内控水平，充分发挥精益管理的效能，推动公司健康发展，保护全体投资者的权益。
　　2、团队建设方面，通过优化薪酬考核体系进一步调动员工积极性，定期开展培训及其他活动，提高员工专业能力及综合素质，营造积极向上、团结协作的工作氛围，提升员工的归属感和忠诚度。
　　3、安全管理方面，牢固树立安全理念，强化员工安全意识，始终坚守安全底线，确保经营安全运行，为企业发展保驾护航。
　　(四)可能面对的风险
　　1、公司与银泰签署的《委托管理协议》，在履行过程中可能存在委托经营利润延迟取得或无法足额取得的风险。
　　2、公司与杭州海维酒店管理有限公司（以下简称“杭州海维”）等主体间就杭州大酒店所属房屋租赁合同纠纷一案，截至本报告期末，公司已取得生效判决并已收回该房屋自营。因杭州海维已被案外第三人申请破产清算且法院已裁定受理破产申请并指定破产管理人，公司已按法律规定就杭州海维拖欠公司的款项申报债权，公司申报的债权存在最终无法足额收回的风险。
　　3、公司与杭州嘉祥房地产投资有限公司（以下简称“嘉祥”）的租赁纠纷诉讼仍处于强制执行阶段，但由于嘉祥及各连带责任人的偿债能力未知，存在无可供执行财产或财产不足以抵偿全部债务导致执行拖延或终止本次执行的风险，公司申请执行的款项存在最终无法足额收回的风险。
　　4、公司持有较大金额的金融资产，资产价格随市场波动较大，可能面临资产价值下跌的风险。
　　（1）公司持有港股金地商置，其二级市场公允价值变动对上市公司净利润影响较大。
　　（2）公司投资的理财产品存在可能无法全额收回本金或延期兑付的风险。
　　（3）公司以被投资公司杭州工商信托股份有限公司（以下简称“杭工信”）账面净资产及持股比例作为基础,对持有的股权公允价值进行合理估计。杭工信近年财务状况发生变化，因亏损导致净资产连年下降。未来若杭工信净资产继续下降，则公司持有的杭工信股权公允价值存在进一步损失的风险。
　　5、公司在战略转型过程中，由于新业务投资存在重大不确定性，公司需要反复论证，存在项目短期无法落地的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、报告期内公司主营业务情况说明　　公司主营业务为商品零售，主要业态为百货商场。公司系单店经营模式，拥有杭州百货大楼一家门店。自2008年起公司将杭州百货大楼等百货业资产委托给浙江银泰百货有限公司经营管理20年，每年可获得相对稳定的委托经营利润，受行业环境波动影响较低。杭州百货大楼的商品销售以联营模式为主，辅之少量经销、代销模式，是公司最主要的收入来源。　　公司其他业务包括物业租赁、物业服务、文化产业等。租赁业务包括将杭州大酒店物业整体出租以及湖墅南路物业出租，该部分租金收入对公司营收及利润有一定的影响。公司自行经营管理杭州收藏品市场以及一些物... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、报告期内公司主营业务情况说明
　　公司主营业务为商品零售，主要业态为百货商场。公司系单店经营模式，拥有杭州百货大楼一家门店。自2008年起公司将杭州百货大楼等百货业资产委托给浙江银泰百货有限公司经营管理20年，每年可获得相对稳定的委托经营利润，受行业环境波动影响较低。杭州百货大楼的商品销售以联营模式为主，辅之少量经销、代销模式，是公司最主要的收入来源。
　　公司其他业务包括物业租赁、物业服务、文化产业等。租赁业务包括将杭州大酒店物业整体出租以及湖墅南路物业出租，该部分租金收入对公司营收及利润有一定的影响。公司自行经营管理杭州收藏品市场以及一些物业服务，但这些业务取得的收入占比较小，对公司利润影响有限。
　　2、所属行业情况
　　根据国家统计局发布的数据显示，2024年上半年社会消费品零售总额235,969亿元，同比增长3.7%；按消费类型分，商品零售增长3.2%；按零售业态分，百货店零售额同比下降3.0%。根据杭州市统计局发布的数据显示，2024年1-6月全市社会消费品零售总额3,724亿元，同比持平；按消费类型分，商品零售下降0.7%。社会有效需求仍显不足，预期偏弱，实体百货店未来仍将承压。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　本报告期，公司实现营业收入1.05亿元，实现归属于上市公司股东的净利润5,229.48万元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,006.42万元。
　　（一）传统业务
　　1、杭州百货大楼托管协议履行情况
　　百货零售业受消费者需求不足以及电商冲击的持续影响，整体复苏缓慢，客流依然是实体店需要攻克的难点。合作方银泰通过加大对门店的调改、打造差异化服务来提升购物体验，增设大型IP和品牌的联名活动等来吸引客流、提升消费。同时通过强化商品经营水平，打造全域经营能力来达成业绩，公司做好相应的服务配套工作。本报告期杭州百货大楼实现营业收入8,200.18万元，委托管理利润及时、足额收取。
　　2、杭州大酒店物业租赁进展
　　公司将杭州大酒店物业整体出租。鉴于承租人及连带保证人的后续履约能力较差，且其合作以来多次违约，公司已再次向法院提起诉讼，诉请解除公司与承租人签署的租赁合同及一系列补充协议，并要求承租人腾退返还物业、支付拖欠款项及违约金。2024年3月初，公司收到拱墅区法院出具的一审民事判决书。承租人于当月提起上诉，目前二审尚在审理中。本报告期公司按照实际收到金额确认租金及配套管理服务费收入合计699.20万元。
　　3、其他物业租赁和收藏品市场
　　上半年，杭州大酒店物业底商通过沟通维护现有老客户，保持满租状态。湖墅南路物业通过对部分商铺进行调改升级，构成以住宿类为主、其他多元化业态并存的商业布局，形成客群互补的小型生态圈，提升了整体商业氛围和品质。杭州收藏品市场不断加大对外招租力度，通过上门推介、公众号传播、举办展会、异地交流等方式提升市场知名度及行业影响力，吸引了一大批新的优质商户入场开店。截止6月底，湖墅南路物业总体出租率96.00%。本报告期，其他租赁物业和收藏品市场合计实现营业收入1,386.50万元。
　　4、公司持股30%的杭州百大置业
　　上半年，杭州百大置业501城市广场坚定聚焦“健康生活”的目标定位，抢抓新机遇，激发新动能，突破社区型MALL的定位边界，升级全时段复合型商业项目。截止6月底，商业出租率98.47%。
　　（二）投资管理
　　1、委托理财
　　上半年市场利率中枢有所下行，公司对财务性投资项目继续保持谨慎的态度，始终把风控放在首位。根据市场情况，调整投资策略和投资结构，在资金安全的首要前提下，使闲余资金保值增值。本报告期公司陆续收回陕国投-绿城北京大兴和中粮信托福临汇萃1号集合资金信托计划等，无逾期或无法兑付的委托理财项目。
　　2、权益投资和产业投资
　　2024年上半年，公司对二级市场权益投资进行了一些调整，售出金地债以及部分股票，获得一定的收益。公司在二级市场持有的金地商置，以及少数股权投资的杭州工商信托股份有限公司，受房地产行业整体调整影响较大，公司将密切关注上述公司的经营状况。产业投资方面，上半年公司聚焦大消费、大健康、高端制造等行业，着重于寻找合适的并购标的。
　　（三）公司治理
　　1、强化内部管理
　　公司将精细化管理落到实处，实现管理效益最大化。在治理层面，公司严格按照监管要求开展信息披露，并及时做好内幕信息知情人登记。定期梳理各项制度，报告期内对《独立董事制度》进行了全面修订，有利于进一步发挥独立董事作用。积极组织董监高学习最新法律法规，报告期内全体董监高勤勉尽责、恪尽职守。公司通过召开业绩说明会等方式与中小投资者保持沟通，切实维护投资者利益。在职能管理层面，审计部依据既定审计计划，围绕为组织管理决策、内控建设、风险防范提供审计服务的职能，监督公司经济活动，开展内控自我评价、项目审计、定期报告披露支持、日常招标管理等工作，持续优化关键的内部控制及必要的监督机制，加强完善风险控制机制。
　　2、优化人才结构
　　通过引进关键岗位专业化优秀人才，及时保障人才的供给，为公司注入新鲜血液，逐步解决人员结构问题。继续完善制度建设，规范运营管理贯穿在全年工作中。抓好团队建设，强化考核及激励，通过全方位的绩效考核与基于能力的薪酬体系相结合，增强员工的竞争力和执行力，提升组织活力，提高公司在市场的竞争力。
　　3、严控运营安全
　　公司始终把安全运营放在第一位，从主体责任、消防投入、预防机制、培训教育、应急演练、督查检查、整改落实等方面严控，落实加强施工安全、消防安全、经营安全等全方位的安全管理，实现上半年安全零事故。

　　三、风险因素
　　1、公司与银泰签署的《委托管理协议》，在履行过程中可能存在委托经营利润延迟取得，或无法足额取得的风险。
　　2、杭州大酒店物业整体出租事宜，因承租人杭州海维酒店管理有限公司（以下简称“杭州海维”）多次发生逾期支付租金及相关费用等违约情形，公司已提起诉讼，诉请法院解除租赁合同、收回物业并追索拖欠款项，目前二审尚在审理中。因杭州海维及各担保方履约能力较差，未来取得判决进入执行阶段后，仍存在拖欠款项最终无法足额收回的风险，同时还可能面临物业无法及时按约定收回或收回后需承担空置损失的风险。
　　3、尽管公司与杭州嘉祥房地产投资有限公司（以下简称“嘉祥”）的租赁纠纷诉讼已取得生效判决书并已申请强制执行，但由于嘉祥及各连带责任人的偿债能力未知，存在无可供执行财产或财产不足以抵偿全部债务导致执行拖延或终止本次执行的风险，公司能否全额收回相关款项尚存在不确定性。
　　4、公司持有较大金额的金融资产，资产价格随市场波动较大，可能面临资产价值下跌的风险。
　　（1）公司持有港股金地商置，因其销售下降及减值拨备增加导致半年度业绩亏损，二级市场价格波动增大。
　　（2）公司投资的理财产品存在可能无法全额收回本金或延期兑付的风险。
　　（3）公司持有杭州工商信托股份有限公司（以下简称“杭工信”）股权，因杭工信确认公允价值变动损失需按持有地产项目风险认定过程适时计提，公司存在股权投资价值进一步损失的可能。
　　5、公司在战略转型过程中，由于新业务投资存在重大不确定性，公司需要反复论证，存在项目短期无法落地的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司主营业务运营稳健，每年有稳定的利润和现金流，自有资金充裕，内部精益管理持续推进，为公司发展提供有力保障。 收起▲