一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、产业端：多重政策红利共振，奶业结构优化与奶酪国产替代稳步推进
　　根据国家统计局数据，2026年1-6月全国乳制品产量1,518.4万吨，同比增长5.8%，乳制品总产量稳步增长，但产业结构仍存在较大优化空间：液态奶市场供给相对充裕，奶酪、黄油等高附加值精深加工产品产能及市场占比仍处低位。根据中国奶业协会《中国奶业战略发展重点课题研究报告》中显示，国内奶酪、黄油等精深加工乳制品占整体乳制品总量仅7.3%，不足发达国家平均水平的四分之一。奶酪、黄油、乳清等高附加值乳制品对外部依赖的情形尚未根本改变，行业长期... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、产业端：多重政策红利共振，奶业结构优化与奶酪国产替代稳步推进
　　根据国家统计局数据，2026年1-6月全国乳制品产量1,518.4万吨，同比增长5.8%，乳制品总产量稳步增长，但产业结构仍存在较大优化空间：液态奶市场供给相对充裕，奶酪、黄油等高附加值精深加工产品产能及市场占比仍处低位。根据中国奶业协会《中国奶业战略发展重点课题研究报告》中显示，国内奶酪、黄油等精深加工乳制品占整体乳制品总量仅7.3%，不足发达国家平均水平的四分之一。奶酪、黄油、乳清等高附加值乳制品对外部依赖的情形尚未根本改变，行业长期呈现基础液态奶供给充足、高附加值精深加工产品供给不足的发展格局，推动乳制品产业向精深加工、高价值链环节升级已成为行业高质量发展的必然路径。
　　国务院印发《加快农业农村现代化“十五五”规划》，明确提出加快发展饲草产业，推动草原畜牧业转型升级，提高奶业竞争力；在国家顶层政策框架指引下，中国奶业协会出台包含27项建议的《“十五五”奶业产业链供应链提升行动建议》，明确“十五五”时期是我国奶业突破周期性瓶颈、全面提高竞争力的关键阶段，产业迈入由规模扩张向质量效益提升、由单点突破向系统竞争、由国内追赶向全球比较转变的新阶段。
　　围绕奶业高质量发展的各项政策接续落地，贸易领域配套调控举措持续释放产业利好。国务院关税税则委员会根据商务部的建议作出决定，自2026年2月13日起，对原产于欧盟的进口相关乳制品征收反补贴税，实施期限为5年。根据最新的海关总署统计数据，2026年1-6月全国奶酪进口总量12.16万吨，同比增长24.8%，但是来源欧盟的进口量占比从2024年同期的18.7%下降至12.2%，对应进口量由约1.65万吨降至约1.48万吨，呈现“整体进口规模扩容、欧盟产品份额收缩”的结构性变化，也为国产原制奶酪加快替代进口奶酪创造了较好的窗口期。
　　2026年7月召开的第十七届中国奶业大会暨D20奶业20强论坛发布《乳品精深加工自主可控发展建议》，文件明确到2030年实现乳品精深加工自主可控能力系统性提升的总体目标，围绕“精深加工产品开发、关键工艺技术攻关、核心加工装备自研、产业支撑体系建设”四大方向设置重点任务，为国内奶酪等高附加值乳制品赛道扩容、全行业奶业高质量发展厘清了系统化实施路径。
　　在国家顶层政策统筹引领、进口贸易调控红利持续释放、行业协会标准规范协同落地的多重有利条件支撑下，国内乳制品行业发展模式由规模扩张型加速转向质量效益型，产业增长核心动能逐步转向固态精深加工乳制品，国产原制奶酪产业规模不断壮大，行业竞争格局正加快由进口品牌主导向国内奶酪头部企业引领的转变。
　　2、消费端：政策引领健康消费，全场景驱动奶酪需求扩容
　　国务院批复同意《扩大消费“十五五”规划》，在稳步提升生活类商品消费板块提出，鼓励创新特色食品产品生产，开发营养健康的休闲食品和饮品、保健食品、特殊膳食用食品，从国家顶层消费规划层面明确营养健康食品产业升级发展导向。随着国民科学膳食理念持续普及，高蛋白膳食消费认知广泛形成，乳制品所含优质乳蛋白成为居民日常营养补充的重要载体。2026年6月中国营养学会发布《科学营养餐桌·全民高质量膳食促进行动》，明确奶类富含乳蛋白与钙质，将乳制品划入高营养素密度优选食材品类；同月发布的《2026中国奶商指数报告》显示，全民饮奶认知持续深化，消费者对乳制品优质蛋白的营养价值关注度显著提升；2026年4月牛津大学联合北京大学在《营养学杂志》刊发长期人群队列研究，从科研层面佐证乳蛋白摄入对人体健康的正向作用，多方权威研究和报告共同支撑乳制品蛋白消费需求持续扩容。
　　当前奶酪行业需求端保持稳步增长态势，消费应用场景持续拓宽。第十七届中国奶业大会暨D20奶业20强论坛发布《培育乳品消费新品类新场景新渠道的发展建议》，提出2030年人均乳制品消费量提升至47千克发展目标，明确推进奶酪等干乳制品本土化创新、丰富多元消费场景、健全全域流通渠道体系，为行业扩大内需、提振消费提供清晰指引。纽锐拓消费者指数监测数据显示，截至2026年5月的过去十二个月，全国一至五线城市奶酪家庭渗透率提升至29.2%，居民消费购买频次稳步增长，行业消费复苏特征显著。近年来行业持续推进B端商用、C端零售双向产品创新，依托高蛋白、高钙的营养特性与丰富食用形式，奶酪产品受众覆盖面持续扩大；烘焙、茶饮、咖啡等业态中奶酪应用需求刚性持续提升，新媒体平台美食科普内容广泛传播，有效转变传统消费认知，构建起线上内容培育、线下即时消费的良性流通机制。渠道格局也随之发生变化，零食量贩、会员店、内容电商、即时零售平台发展势头强劲，芝士类产品长期位居平台热销榜单，渠道多元化变革持续释放家庭消费潜力。
　　B端市场当中，西式快餐、烘焙、茶咖、工业和中餐不断拓宽奶酪的应用场景，下游客户采购逻辑逐步转变，采购考量不再局限于原料成本，更加偏好配方清洁、适配本土风味、供货周期稳定的国产奶酪原料。国内本土奶酪企业依托完整产业链配套优势，可快速匹配下游客户定制化需求，相较进口产品具备供货周期短、本地化服务响应高效等竞争优势；餐饮端对奶酪的旺盛需求同步带动脱盐乳清、乳清蛋白等高附加值副产物规模化产出，有效摊薄原制奶酪单位生产成本，实现产业链上下游协同增效。
　　综合来看，2026年上半年奶酪进口数据及国内消费市场充分验证奶酪产业中长期成长逻辑：C端消费完成从儿童专属零食向全年龄段营养食品的跨越，家庭市场渗透率稳步上行；B端市场成为行业增长重要驱动力。基于供应链稳定性的要求，下游客户国产化采购意愿持续增强，本土奶酪企业依托全产业链配套优势深度绑定上下游资源，产业长期发展空间广阔。
　　作为一家以奶酪为核心业务的A股上市公司，公司依托在产品、品牌、渠道方面的核心竞争力以及研发和供应链的优势，在奶酪行业的市场占有率持续领先。根据纽锐拓消费者指数数据显示，2026年上半年，公司包装奶酪产品整体市场占有率稳居行业首位。其中，奶酪棒品类市场份额稳步提升，行业集中度持续走高，保持绝对领先地位；马苏里拉、芝士片、小三角等核心产品市场占有率均位列细分行业首位，芝士片品类成功实现对外资品牌的份额超越，公司全品类龙头竞争优势持续夯实。另根据Euromonitor International统计，2026年上半年中国奶酪零售市场品牌市场占有率中，妙可蓝多持续保持第一。多方数据表明奶酪市场份额正在逐步向头部企业集中。
　　（二）报告期内公司从事的业务情况
　　1、主营业务及核心产品
　　公司致力于“让奶酪营养每一个家庭”，经过十余年的快速发展已在行业内建立一定的领先优势。公司主营业务为以奶酪为核心的特色乳制品的研发、生产和销售，奶酪产品按照应用场景划分为面向终端消费者的C端产品，以及服务西式快餐、烘焙、茶咖、工业及中餐五大核心客户群的B端产品。奶酪棒、马苏里拉奶酪、芝士片、黄油、稀奶油为报告期内核心产品。
　　2、经营模式
　　公司自产业务的经营模式主要为特色乳制品的研发、生产和销售。公司采购奶酪、凝乳、生鲜乳等原料，进行乳制品的生产加工，并通过经销商、零食量贩、大型商场超市、电商、即时零售及餐饮大客户等渠道对外销售。同时，公司结合奶酪产品生产加工，也开展供应链业务以及相关的原辅料等贸易业务。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司围绕“13434”奶酪生态战略，积极部署一系列经营举措，实现营业收入330,414.26万元，较上年同期增长28.71%。延续2025年各季度营业收入稳步上行的增长态势，公司2026年分季度营业收入维持2025年四季度以来的高位，其中第二季度实现营业收入167,845.16万元，单季度营业收入规模再创历史新高。
　　随着营业收入持续攀升，公司盈利水平同步改善。实现归属于上市公司股东的净利润15,123.62万元，较上年同期增长13.74%，规模效应显现，逐步释放利润；报告期内，公司业绩提质增效是行业层面的机遇与内部管理协同发力的结果，公司持续聚焦高毛利奶酪核心业务，奶酪业务占比稳步攀升，主业核心地位持续巩固，同时推行各项降本增效管理举措，多重有利因素共同带动公司盈利能力提升。
　　（一）报告期内主营业务运营情况
　　报告期内，公司奶酪业务实现收入288,722.53万元，较上年同期增加28.95%，奶酪业务收入占主营业务收入比例由去年同期的87.71%进一步增长至88.06%，液态奶及其他业务分别实现收入15,969.00万元及23,162.74万元，二者合计占主营业务收入比例较去年同期进一步下降。公司奶酪业务保持了较好的毛利水平，毛利率为33.24%，奶酪产品毛利占公司主营业务毛利比例为97.78%，同比增加0.47个百分点；同时液态奶及其他业务毛利率较去年同期基本稳定。公司积极推进业务结构优化，主营业务经营质量稳步提升，增长结构持续向好。
　　（二）报告期内主要经营举措
　　公司坚持产品创新，持续深化品牌引领，强化品牌心智，不断推进势能渠道拓展及下沉深耕，落实降本增效以及数智化对业务的赋能，各项经营举措推动公司业绩持续向好，进一步巩固公司奶酪行业领先地位。
　　1、产品创新
　　公司研发能力持续提升，依托控股股东内蒙蒙牛全球研发创新中心，深化与国内多所高校、科研院所产学研协同攻关。公司锚定“13434”奶酪生态战略，坚持以消费者为中心，逐步完善奶酪、乳脂、乳清三大产品品类布局，对应开发成长营养、膳食营养、运动营养、功能营养四大营养体系产品。公司依托现代化精深加工新工厂的投产落地，实现技术成果产业化转化，持续夯实技术壁垒，强化产品创新的核心竞争力。报告期内公司综合实力获得多方权威认证：获评工信部“2025年度中国消费名品”，斩获中国商业联合会“2025年度消费品市场销售领先品牌”；再度拿下中国乳制品工业协会技术进步奖项；旗下多款C端、B端产品包揽2026世界乳品创新大奖十四项荣誉。公司始终以消费者需求为中心，持续推进产品迭代升级，不断稳固行业领先地位。
　　C端产品方面，公司产品布局逐步从儿童奶酪延伸至全龄营养范畴，坚持存量焕新、增量开拓双向落地，积极布局势能渠道与定制化产品。儿童基本盘依托全域IP赋能开展老品焕新，精简低效SKU，完成金装奶酪棒系列迭代升级，推出捷捷高液体奶酪钙、儿童成长酪乳等创新产品；成人领域围绕甜品享用、职场加餐、运动补给等场景，依靠奶酪小三角、奶酪小粒双品协同发力，同步布局更多成人奶酪创新产品。家庭餐桌领域持续扩人群、扩场景、扩渠道，公司攻克芝士片关键技术，推出国内首款无需冷链储存的常温百搭芝士片，马苏里拉奶酪及乳脂系列销量继续稳步提升。
　　报告期内，B端产品持续突破、成效显著。公司依托爱氏晨曦专业乳品与妙可蓝多专业奶酪形成的“两油一酪”全品类优势，聚焦西式快餐、烘焙、茶咖、工业及中餐五大核心客户群，为B端客户提供一站式奶酪解决方案。报告期内，公司上市妙可蓝多国产原制马苏里拉奶酪、爱氏晨曦新国标稀奶油核心新品，分别深耕奶酪、乳脂领域，原制马苏里拉奶酪打破进口垄断，新国标稀奶油适配多元餐饮场景；依托定制原制马苏里拉奶酪拓展西式快餐客户，叠加再制奶酪稳步放量与新品持续落地，持续推进国产替代进程。
　　2、品牌引领
　　妙可蓝多依托系统化品牌建设，持续拓宽产品受众边界，消费群体由原有儿童及家庭人群，进一步延伸至年轻群体、运动爱好者及中老年群体；消费场景覆盖观赛休闲、职场加餐、烘焙茶饮、日常餐食等领域，实现人群与应用场景持续破圈。公司构建多层次营销体系助力业务增长：围绕BC端核心单品与新品推广，依托社媒种草、O2O精准投放、渠道资源置换开展运营，通过硬广媒介资源置换兼顾品牌曝光与终端引流，持续普及奶酪营养理念；抢抓春节（CNY）、冬奥会、世界杯等重大节点开展整合营销，深化大众的品牌认知；联动头部明星开展直播带货，结合线上话题运营实现新品推广；深度参与上海环球美食超级争霸赛、上海美食节、广州面包节、北京咖啡节等行业重磅活动，面向餐饮、烘焙、茶咖专业圈层强化产品创新，培育奶酪消费习惯，发挥品牌引领作用。
　　2026年上半年，公司持续搭建全域IP矩阵，赋能品牌价值提升，深化消费者心智建设。在延续奥林匹克官方奶酪合作的基础上，正式成为2026FIFA世界杯全球官方奶酪，依托世界级赛事IP，持续提升品牌国际化形象与运动场景深度结合的认知；落地与麦当劳的品牌联动项目，借助西式快餐消费场景，扩大奶酪品类普及度；除了与北京环球度假区展开合作，更与华强方特达成战略合作，借力顶级文旅IP的流量势能，通过把产品触达场景由传统商超货架、家庭日常环境拓展至亲子休闲场景，有效强化家庭消费者的品牌好感，巩固儿童品类市场根基。依托顶级国际赛事、头部连锁品牌、文旅IP的多维协同，不断强化“冠军品质”，推动品牌认知向品类转化，持续加深消费者“好奶酪就选妙可蓝多”的认知。
　　公司坚持长期媒介投放策略，持续布局央视、卫视、分众传媒等高势能核心媒体；顺应传播环境变化，探索爱奇艺等头部长视频平台，加大抖音、小红书、微信视频号等新媒体投入力度，并完善O2O场景化营销模式，依托场景化内容和消费者开展深度互动，实现品效销协同发展。通过全域媒介精准布局，稳步提升品牌知名度与行业美誉度，巩固奶酪品牌第一认知心智，让“好奶酪就选妙可蓝多”的品牌理念深入人心。
　　3、渠道精耕
　　C端打通线上线下全域营销布局，重点深耕零食量贩、会员店、内容电商、即时零售四大核心势能渠道，实施全域一体化协同运营。线上渠道方面，公司以内容电商为核心增长引擎，将京东、天猫等货架电商作为共同运营阵地，通过与平台营销资源的深度共振，实现用户规模的精准突破与持续增长，同步搭建微信私域生态作为用户运营核心体系。线下渠道方面，公司根据各渠道消费特征与场景需求，定向开发渠道专属定制产品，持续优化终端网点铺设质量与终端标准化陈列管理。公司同步配套渠道精细化管控、客户分层维护及营销资源精准投放等保障举措，渠道整体健康度与用户黏性持续改善，达成渠道深耕运营效能提升与经营规模稳步增长的双向良性发展格局。
　　B端不断优化渠道策略，按照经销商体系、区域布局、渠道客户、产品品类实行精细化分层管理；公司依托专业焙烤展会、多城行业巡演品鉴交流、校企产学研合作等多元线下赋能形式，强化行业方案输出与客户深度对接；依托完善的渠道体系快速响应客户诉求，助力重点渠道新品落地推广，公司持续从产品销售商向专业乳品服务商转型。报告期内，马苏里拉奶酪、芝士片、黄油、稀奶油等核心产品实现销量稳步增长，凭借技术积淀与供应链优势，为客户提供一站式专业乳品解决方案，不断加深客户合作黏性。
　　4、管理提效
　　（1）打造供应链全过程管理体系，提升全链路管理效率
　　公司持续打磨并健全供应链全过程管理体系，完成计划、生产、销售全流程一体化管控。借助数智化体系建设落地，供应链管理水平实现明显提升，为企业降本增效夯实根基。依托奶酪领域长期的自研技术沉淀，公司动态适配市场需求的创新能力持续精进，始终保持优质稳定的产品品质。
　　（2）深化极致成本管控，构筑长期竞争壁垒
　　公司锚定“13434”战略规划，秉持“极致效率=极致成本”的经营理念，依托全链路变革构筑成本竞争壁垒。报告期内，公司进一步建立成本项目全周期标准化管控流程，形成价值链研判、项目落地、效益核算、成果反哺业务的管理闭环，覆盖研发、采购、生产、管理全业务链条；充分调动全员降本增效潜力，报告期内组织效率及人均产出稳步提升，为长期盈利改善夯实基础。
　　（3）持续夯实全面质量管理体系，强化专业能力赋能业务
　　报告期内，公司持续完善全面质量管理体系，围绕体系迭代、数智赋能、标准建设、合规出海四大方向，全面提升质控专业能力，助力主营业务高质量发展。体系建设上，持续升级妙可蓝多“SDS-ACT质量管理体系”，落实全员、全面、全过程的全产业链质量管控；质量数智化上，实现LIMS系统覆盖自有生产基地及OEM合作工厂，搭建原辅料入厂至成品出库的质量数据管理中枢，开启质量数智化建设新篇章；标准建设上，积极参与多项国家、行业标准制订与修订，巩固行业话语权与专业品牌形象；出口合规方面，持续完善出口产品全流程管控，细化海外市场合规及质控标准，筑牢海外业务质量防线，支撑全球化布局，目前公司产品已顺利出口至中国香港、泰国、新加坡等地，海外品牌影响力与合规运营水平稳步提升。
　　（4）完善人才培育体系，升级企业文化建设，夯实战略落地的组织保障
　　报告期内，围绕“13434”奶酪生态战略，公司落地“芝士星”管培生计划，择优吸纳海内外重点院校高潜人才，通过高管带教、一线轮岗模式，为研发、供应链、销售等关键领域储备后备人才，健全长效人才梯队。公司同步迭代企业文化建设，继续围绕“以消费者为中心、让奋斗者成就梦想”的核心价值观，统一全员发展共识，将员工个人发展融入企业长期规划，进一步增强团队凝聚力，为公司高质量可持续发展筑牢组织根基。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司奶酪业务具有先发优势，顺应中国乳制品消费和产业升级趋势，公司奶酪产品深受消费者喜爱，并获得专业餐饮工业客户的认可，“好奶酪就选妙可蓝多”的品牌价值诉求深入人心。“妙可蓝多”已发展成为全国性的奶酪知名品牌，市场占有率、知名度、美誉度均名列前茅。妙可蓝多和蒙牛奶酪双品牌C端协同发展，妙可蓝多专业奶酪与爱氏晨曦专业乳品协力开拓奶酪B端市场。
　　（二）产品质量优势
　　公司始终把食品安全和产品品质放在第一位，坚持走高质量发展路线，严格选用国内外优质原料，对生产全流程实施精细化管控。依托“自主研发、自有工厂、自主生产、严格品控”的全链条优势，确保生产工艺兼具安全性与营养性，使得产品品质得到了广大消费者的高度认可。同时通过实施严苛的质量管控、严格的产品标准与稳定的工艺保障，持续提升产品品质，不断夯实公司质量核心竞争力，为公司高质量发展筑牢坚实根基。
　　（三）研发技术优势
　　公司研发中心已投入使用，具备基础研究、应用研究、产品检测、国际交流等多种功能，为国内最为领先的奶酪研发中心；公司从全球视角出发，聘请国内外资深专家，形成了一支以行业专家领衔的研发团队；同时，在控股股东内蒙蒙牛的研发赋能下，公司围绕乳制品精深加工，不断拓展研发领域，与国际国内知名研究机构展开合作，全面夯实研发技术的领先优势，为国产替代提供坚实的技术基础。
　　（四）营销网络优势
　　公司构建覆盖全国的一体化营销网络，分为C端、B端两大板块。C端依托全国经销商体系开展市场落地，并独立布局零食量贩、会员店、内容电商、即时零售四大势能渠道，全域协同推进终端建设；B端通过稳定的产品品质、出色的定制化能力以及领先的研发创新能力，在西式快餐、烘焙、茶咖、工业及中餐五大渠道中全面突破。截至2026年6月30日，公司共有经销商6,333家，销售网络覆盖约80万个零售终端。
　　（五）供应链优势
　　公司建立起了覆盖欧洲、美洲、大洋洲的全球采购网络，具有全球乳制品交易平台竞拍资格。同时在控股股东内蒙蒙牛的深度赋能下，公司依托其全球奶源布局、规模化采购能力及供应链协同优势，稳步推进原辅材料国产替代，保障了奶源稳定供应、优化了成本结构，降低了对进口原料的依赖，契合国产替代政策机遇，进一步强化了供应链的稳定性与竞争力。
　　（六）人才储备优势
　　公司以组织活力为核心竞争力，构建了坚实的人才储备优势。公司一方面弘扬“以奋斗为本”的企业文化，凝聚核心团队共识；另一方面，组建年富力强的专业团队，在产品研发、生产制造、市场营销等领域，配备具有丰富实践经验的专业人才；同时，公司搭建高效协同的组织架构，通过系统的组织能力提升和人才梯队培养，为公司可持续高质量发展奠定了坚实的人才基础。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场竞争风险
　　随着中国奶酪市场的发展，海外奶酪品牌会加大在中国市场的投入，国内乳制品企业也会加码奶酪业务，市场竞争存在加剧的可能。受大环境影响，乳制品产业升级不及预期存在延缓奶酪产业高速发展的可能，奶酪产业链也亟待完善。如果行业经营环境出现剧烈变化，公司将面临一定的行业风险。公司将加强对市场的深入研究，增强对行业发展的预判能力，合理规划发展预期和资源投入。
　　2、原料市场波动风险
　　公司奶酪产品的主要原料来自国际市场采购，国际大宗原料市场价格及汇率波动直接影响主要原材料的成本，进而影响到公司产品利润以及现金流。公司努力与主要供应商之间建立并保持长期、稳定的业务关系，提前锁定采购价格区间与采购数量；同时，公司稳步推进原辅料国产替代，缩短采购周期、降低汇率波动风险。以上举措共同保障公司原材料采购价格及采购来源的稳定，完善公司供应链体系，提高主要原材料采购的稳定性与安全性。
　　3、公共安全事件的风险
　　如果出现行业性事件，可能会对公司产生影响。另外如果在生产、仓储、运输、终端销售等过程中出现食品质量安全事件，会对公司的品牌声誉、市场销售产生较大风险。公司始终坚持把食品安全放在首位，坚持实施全员、全面、全过程的全产业链质量管理，严把质量关，为消费者提供营养、健康、美味的奶酪产品。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务及核心产品
　　公司致力于“让奶酪进入每一个家庭”，经过十年的快速发展已在行业内建立一定的领先优势。公司主营业务为以奶酪为核心的特色乳制品的研发、生产和销售，其中奶酪产品可以进一步细分为即食营养系列、家庭餐桌系列和餐饮工业系列。同时公司也从事液态奶的研发、生产和销售，以及乳制品贸易业务。奶酪棒、马苏里拉奶酪、奶酪片、黄油、稀奶油为报告期内核心产品。
　　（二）经营模式
　　公司自产业务的经营模式主要为特色乳制品的研发、生产和销售。公司采购奶酪、生鲜乳等原料，进行乳制品的生产加工，并通过经销商、电商、零食量贩、大型商场超市、餐饮大客户、即时零... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务及核心产品
　　公司致力于“让奶酪进入每一个家庭”，经过十年的快速发展已在行业内建立一定的领先优势。公司主营业务为以奶酪为核心的特色乳制品的研发、生产和销售，其中奶酪产品可以进一步细分为即食营养系列、家庭餐桌系列和餐饮工业系列。同时公司也从事液态奶的研发、生产和销售，以及乳制品贸易业务。奶酪棒、马苏里拉奶酪、奶酪片、黄油、稀奶油为报告期内核心产品。
　　（二）经营模式
　　公司自产业务的经营模式主要为特色乳制品的研发、生产和销售。公司采购奶酪、生鲜乳等原料，进行乳制品的生产加工，并通过经销商、电商、零食量贩、大型商场超市、餐饮大客户、即时零售等线上线下渠道对外销售。同时，公司结合奶酪产品生产加工业务，也开展与其相关的原辅料贸易业务。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、产业端：乳制品产业结构转型加快
　　根据国家统计局数据，2025年1-12月全国乳制品产量为2,950.3万吨，产量基本稳定，受消费环境影响，乳制品市场供需依然存在阶段性失衡的问题。根据中国奶业协会2025年发布的《中国奶业战略发展重点课题研究报告》，我国乳制品市场呈现“规模庞大但结构失衡”特征，奶酪、黄油等深加工产品占比仅7.3%，不足发达国家平均水平的四分之一，主要原料进口依赖度较高，形成“液态奶过剩、高附加值产品短缺”的结构性矛盾。因此，亟需加快产业结构转型和产品深加工步伐，推动乳制品行业向价值链高端跃升。
　　中国政府健康饮食与奶酪产业扶持政策持续加码。2025年4月商务部等12部门印发《促进健康消费专项行动方案》，实施营养健康专项行动，为功能性乳制品、高营养奶酪品类开拓发展空间；农业农村部等3部门出台的《中国食物与营养发展纲要（2025—2030年）》，明确提出培育低温乳品市场、促进奶酪等干乳制品消费，设定2030年人均奶类年消费量47公斤的目标；农业农村部等七部委落地奶业高质量发展相关支持政策，通过财政补贴、金融赋能等方式支持乳企新增奶酪等深加工产能；中国奶业协会发布的《中国奶业奋进2030》《奶制品结构优化与消费拓展新路径方案》，将奶酪列为精深加工核心发展方向，明确推进国产原制奶酪规模化生产，依托国家“学生饮用奶”计划稳妥推广奶酪试点,丰富品类供给，同时强化乳清联产、乳清蛋白回收与联产工艺应用，优化发酵菌种，推动乳清粉、乳糖等奶酪加工副产品高值化利用，完善奶酪全产业链布局。上述多项政策一起发力，围绕奶酪产业全链条布局，从健康消费引导、深加工产能扶持、生产技术优化到校园场景拓展全方位赋能，为国产奶酪产业高质量发展筑牢政策根基。
　　贸易反补贴政策为奶酪行业带来关键发展机遇。国务院关税税则委员会根据商务部的建议做出决定，自2026年2月13日起，对原产于欧盟的进口相关乳制品征收反补贴税，实施期限自2026年2月13日起5年，此举将直接增加进口产品综合成本，扭转不公平竞争格局。这一政策为国产奶酪释放了进口替代空间，加速推动原制马苏里拉、马斯卡彭等核心品类的国产化进程。
　　以上政策与贸易红利共同推动我国乳制品行业从规模扩张阶段迈入结构优化阶段，奶酪作为核心深加工品类，成为乳制品行业向价值链高端跃升的关键引擎，液态乳制品向固态乳制品发展的趋势进一步强化。
　　2、消费端：消费场景扩容，奶酪加速融入多元生态
　　当前奶酪行业需求端呈现“复苏回暖、场景多元”的鲜明特征，根据央视市场研究股份有限公司之Worldpanel消费者指数（以下简称“Worldpanel消费者指数”），2025年奶酪品类市场销售呈现复苏迹象，渗透率有所上升。近几年，奶酪在B端和C端的应用创新不断，奶酪兼具营养健康的功能属性和富含情绪价值的消费体验，深受越来越多消费者的喜爱。奶酪在烘焙、茶饮、咖啡等餐饮场景的“准刚需”属性日益明显，在社交媒体上的话题热度持续攀升，带动更多人尝试奶酪并喜爱奶酪，形成社交传播与消费增长的良性循环。在渠道革新浪潮下，社区店、便利店、即时零售以及会员商超成为消费新风尚，奶酪口味在这些势能渠道和平台广受欢迎，多款芝士口味产品长期位于推荐榜单。
　　随着年轻人越来越愿意在日常饮食中增加高蛋白食物，来自乳制品的优质蛋白在生活场景中更是加速渗透，也成为日常膳食补充的优选。根据蒙牛与瓦赫宁根大学合作，于《Food Research International》发表关于发酵乳蛋白消化的研究得出结论：发酵提升乳蛋白消化率与肽多样性，进一步验证了乳制品优质蛋白的营养价值。此外，美国农业部与卫生与公众服务部联合发布的《2025—2030年居民膳食指南》也建议提高优质蛋白质摄入量，尤其是乳制品中蛋白质，同时明确将乳脂肪定义为健康脂肪。
　　奶酪在中西餐、茶咖和烘焙行业的渗透率正在持续提升。中西餐市场中，乳制品已成为品类创新核心载体，在上下游协同创新趋势下，奶酪企业能通过创新产品与全链路协同模式深化场景渗透。根据红餐产业研究院与蒙牛专业乳品（内蒙蒙牛面向餐饮客户开辟的专业餐饮品牌）联合发布的《烘焙品类发展报告2025》，烘焙市场规模扩张且健康化、本土化趋势显著，马斯卡彭等高端奶酪需求攀升，国产原料接受度提升，国内奶酪企业可依托本土供应链提供高品质、清洁标签的原料及解决方案。新茶饮行业头部品牌对产品品质、生产规范及供应链定制创新的高要求，为国内奶酪企业凭借高品质、标准化及定制能力切入茶饮赛道创造契机。同时，B端市场对奶酪的需求也为乳制品深加工各环节副产品拓展了更适配、更多元的应用场景。
　　作为一家以奶酪为核心业务的A股上市公司，公司依托在产品、品牌、渠道方面的核心竞争力以及研发和供应链的优势，在奶酪行业的市场占有率持续领先。根据Worldpanel消费者指数，在2025年中国包装奶酪品牌销售额中，妙可蓝多奶酪市场占有率超过38%，其中奶酪棒市场占有率持续增长，稳居行业第一；马苏里拉产品市场占有率亦位居细分市场首位，优势显著；同时妙可蓝多奶酪片市场占有率也呈现超越外资品牌之势。另根据Euromonitor International统计，中国奶酪零售市场品牌市场占有率中，2025年妙可蓝多持续保持第一。多方数据表明奶酪市场份额正在逐步向头部企业集中。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司依据发展战略和年度经营计划，以TOB和TOC双轮驱动，积极部署一系列经营举措，实现营业收入563,295.04万元，较上年同期增长16.29%。其中，第四季度实现营业收入167,581.76万元，较上年同期增长34.13%，较第三季度环比增长20.57%，连续三个季度营业收入持续攀升，整体经营增长态势强劲，增长质量与可持续性进一步提升。2025年公司奶酪业务更是持续向好，全年实现收入461,522.73万元，同比增长22.84%，为公司整体营业收入增长的主要驱动因素。
　　公司同步推动各项降本增效战略举措，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15,762.00万元，较上年同期大幅增长235.94%。
　　（一）报告期内主营业务运营情况
　　报告期内，公司奶酪业务实现收入461,522.73万元，较上年同期增加22.84%。奶酪业务收入占主营业务收入比例由去年同期的80.12%进一步增长至82.37%，贸易业务及液态奶业务分别实现收入62,328.77万元及36,494.30万元，占主营业务收入比例进一步下降。公司奶酪业务保持了较好的毛利水平，毛利率为33.81%，同时贸易业务和液态奶业务毛利率分别较去年同期增加1.30及1.31个百分点。公司稳步推进业务结构优化，主营业务经营质量稳步提升，结构布局持续向好。
　　（二）报告期内主要经营举措
　　公司坚持产品创新，通过旗舰打法，持续深化品牌引领，强化品牌心智，不断推进势能渠道拓展及下沉深耕，落实降本增效，数智化赋能成效渐显，各项经营举措推动公司业绩持续向好，进一步巩固公司奶酪行业领先地位。
　　1、产品创新
　　公司研发能力持续提升，与国内多所高校和研究机构保持紧密合作，推动公司产品研发创新，丰富产品矩阵，提高产品竞争力。报告期内，公司参与研究的“奶酪风味协同增效机制及产业化关键技术”荣获由上海市人民政府颁发的“上海市科学技术一等奖”；公司获评工信部“2025年度中国消费名品”；公司再次荣获中国乳制品工业协会技术进步一等奖，本次获奖项目为“慕斯奶酪关键技术及其相关装置的研究与应用”；奶酪小三角新品入选“2025年上海特色旅游食品”。公司坚定以消费者为导向，不断进行产品创新，持续完善奶酪产品矩阵，进一步巩固奶酪行业领导者地位。
　　2025年度中国消费名品
　　2025年上海特色旅游食品
　　C端即食营养奶酪方面，公司聚焦精准人群布局、持续优化产品矩阵，针对儿童营养推出奇炫奶酪棒、成长酪乳、后生元成长奶酪杯、捷捷高液体奶酪钙等；针对成人休闲推出明星单品奶酪小三角、云朵芝士杯等奶酪零食新品，同时布局奶酪坚果脆、奶酪小丸子，精准适配山姆、零食量贩等重点渠道，进一步拓宽了消费场景边界。C端家庭餐桌奶酪方面，公司持续强化品类和技术优势，马苏里拉奶酪、奶酪片、国产淡味黄油贴合家庭需求稳步起量。
　　报告期内，B端餐饮工业奶酪领域持续突破、成效显著。依托爱氏晨曦专业乳品与妙可蓝多专业奶酪形成的“两油一酪”全品类优势，聚焦西餐、烘焙、茶咖、工业及中餐五大核心客户群，为B端客户提供一站式奶酪解决方案。其中，国产原制马苏里拉奶酪的推出具有里程碑意义——填补了国产高端原制马苏里拉的市场空白，打破核心品类进口依赖格局，成为推动行业原制化、高品质升级的重要推力，也为行业原制奶酪规模化生产树立标杆；爱氏晨曦马斯卡彭以国产原制工艺与清洁配方，精准适配烘焙、茶咖多元场景，进一步丰富高端原制奶酪供给矩阵，加速餐饮工业领域国产替代进程。
　　2、品牌引领
　　妙可蓝多通过系统化品牌战略升级，成功实现从儿童奶酪向全民奶酪的升级跨越。公司不仅突破传统儿童及家庭客群边界，触达年轻消费者、运动爱好者、银发人群等更广泛客群，更将消费场景拓展至户外社交、职场零食、餐饮搭配等多元生活空间，完成人群与场景的双重破圈，夯实全民奶酪品牌定位；公司以创新营销矩阵驱动增长：针对儿童奶酪棒核心产品，持续在头部媒体集中造势传播，开展奶酪品类营养教育；借势假日经济打造事件营销，持续强化品牌认知；开展多元营销，如联动马拉松赛事推广新产品，打造营养周专案等，加强营养背书，拓展场景与消费的关联性；冠名多档热门综艺，深度植入产品优势，借势艺人资源完成新品推广及人群破圈；打造奶酪市集、冠名汉堡节等特色活动，培育奶酪消费市场、传递营养与功能价值，以系列动作推进品牌升级，担当品类引领。
　　2025年，妙可蓝多通过构建全域IP矩阵，多维赋能品牌价值升级、深化消费者认知：借势奥林匹克、2026 FIFA世界杯两大全球顶级赛事IP，拉升品牌全球视野与专业调性；正式成为体育训练局国家队运动员备战保障产品，助力12支中国国家队全力备战；联动NBA赛事、中国国家田径队、中国足协中国之队，通过与顶级体育IP及国家运动队的深度绑定，锚定“冠军品质”认知，强化产品营养属性；成为中国航天事业战略合作伙伴，建立品牌高端定位；更携手汪汪队、小马宝莉、哪吒、北京环球度假区等深受儿童及家庭喜爱的顶流IP，深度渗透家庭与儿童核心社交场景，传递“守护童心、美味相伴”的品牌温度。从赛场到日常，每一个重要时刻妙可蓝多始终陪伴。通过全域IP矩阵联动，实现从品牌认知到品类联想的深度绑定，让“妙可蓝多=奶酪”的用户心智占领持续深化。
　　公司品牌宣传坚持长期聚焦策略，持续占位央视、卫视、分众等核心媒体；与此同时，公司拥抱市场变化，开拓爱奇艺等流媒体平台，布局抖音、小红书、视频号等社交媒体矩阵，并深化O2O场景化营销，以贴近消费场景的内容与消费者深度互动，实现贴近生意、品效销协同的传播目标。通过全域媒介矩阵的精准布局，持续提升品牌的认知度与美誉度，巩固奶酪品牌第一心智，让“奶酪就选妙可蓝多”的品牌价值诉求深入人心。
　　3、渠道精耕
　　渠道建设方面，针对C端零售线下渠道，整合双品牌的渠道优势，继续优化经销商在全国的布局，不断完善经销商服务体系；持续精耕现代渠道，改善经营效率，大力开发零食量贩、会员超市等势能渠道，同时持续优化终端运营效率。报告期内，公司多款定制产品表现亮眼，赢得势能渠道广泛认可，实现了渠道渗透与市场反馈的双向提升。针对C端零售线上渠道，报告期内线上双品牌布局，在天猫、京东、拼多多等传统电商平台深耕运营、优化效率，大力发展内容电商和即时零售业态。报告期内，新品打新能力进阶，成长奶酪杯突围成为电商大单品，捷捷高液体奶酪钙等表现亮眼，丰富产品矩阵助力业绩增长。针对B端餐饮渠道，公司整合双品牌的产品及渠道优势，持续推动由产品销售商向专业乳品服务商的转型升级，报告期内马苏里拉、奶酪片、黄油、稀奶油等核心产品同步放量，以强大的技术和供应链能力，为客户提供一站式专业乳品解决方案。
　　4、管理提效
　　（1）打造供应链全过程管理体系，提升全链路管理效率
　　公司不断完善供应链全过程管理体系，从计划、生产、销售实现全链路管理，通过数智化升级进一步提升供应链管理效率，为公司的降本增效打下坚实基础。公司凭借在奶酪领域的自主研发技术积累，不断进化适应市场需求的创新能力以及卓越的产品品质。报告期内，公司荣获百胜中国颁发的“卓越供应链奖”和“金锅奖”两项荣誉，并成为首批“百胜和羹之友”。
　　（2）全面启动各项降本增效战略举措，打造企业成本护城河
　　公司全面启动各项降本增效战略举措，将其作为构建核心竞争力的关键护城河，以精益协同、精益生产、精益管理为核心抓手，通过覆盖研发、采购、制造等全链条的协同管理，引入专业管理模型，推动组织效率与能力升维。报告期内，组织效率与人均产出实现双提升。
　　（3）夯实全面质量管理体系，强化专业能力赋能业务
　　公司不断精进和完善妙可蓝多“SDS-ACT质量管理体系”，旗下工厂全部成熟运行ISO9001、FSSC22000、HACCP等质量管理体系，其中两家工厂持续运行诚信管理体系认证，五家工厂通过HALAL认证，为产品出口做好保障。报告期内，公司成为国内首家同时获得CNAS实验室认可和CMA资质认定的奶酪企业，标志着公司在奶酪检测领域的专业能力与权威性得到进一步夯实，可以为相关食品企业提供专业检测等服务。全面上线LIMS系统，推动实验室数字化与体系融合，显著提升检测效率与数据可靠性。
　　五、核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司奶酪业务具有先发优势，顺应中国乳制品消费和产业升级趋势，公司奶酪产品深受消费者喜爱，并获得专业餐饮工业客户的认可，“奶酪就选妙可蓝多”的品牌价值诉求深入人心。“妙可蓝多”已发展成为全国性的奶酪知名品牌，市场占有率、知名度、美誉度均名列前茅。妙可蓝多和蒙牛奶酪双品牌C端协同发展，妙可蓝多专业奶酪与爱氏晨曦专业乳品协力开拓奶酪B端市场。
　　（二）产品质量优势
　　公司始终把食品安全和产品品质放在第一位，坚持走高质量发展路线，严格选用国内外优质原料，对生产全流程实施精细化管控。依托“自主研发、自有工厂、自主生产、严格品控”的全链条优势，确保生产工艺兼具安全性与营养性，使得产品品质得到了广大消费者的高度认可。同时通过实施严苛的质量管控、严格的产品标准与稳定的工艺保障，持续提升产品品质，不断夯实公司核心质量竞争力，为公司高质量发展筑牢坚实根基。
　　（三）研发技术优势
　　公司研发中心已经投入使用，具备基础研究、应用研究、产品检测、国际交流等多种功能，为国内最为领先的奶酪研发中心；公司从全球视角出发，聘请国内外资深专家，形成了一支以行业专家领衔的研发团队；同时，公司围绕乳制品深加工，不断拓展研发领域，与国际国内知名研究机构展开合作，全面夯实研发技术的领先优势，为国产替代提供坚实的技术基础。
　　（四）营销网络优势
　　公司营销网络分为线下渠道和线上渠道，其中线下渠道可进一步细分为零售渠道和餐饮工业渠道，目前公司已建立起覆盖全国的渠道网络。零售渠道方面，公司与经销商、大型商超、便利店、零食量贩、会员超市等渠道伙伴，共同搭建了多维协作、纵深发展的全国销售网络；餐饮工业渠道方面，公司通过稳定的产品品质、出色的定制化能力以及领先的研发创新能力，在西餐、烘焙、茶饮咖啡、工业及中餐五大渠道中全面突破。线上渠道方面，深耕传统电商平台，大力发展内容电商，同时积极拓展即时零售业态。截至2025年12月31日，公司共有经销商6,047家，销售网络覆盖约80万个零售终端。
　　（五）供应链优势
　　公司建立起了覆盖欧洲、美洲、大洋洲的全球采购网络，具有全球乳制品交易平台竞拍资格。广泛的采购渠道一方面有利于公司自身原辅材料的采购，把握市场变动趋势，保证自身乳制品加工板块原辅材料的供应，减少原辅材料价格波动对生产经营的不利影响；另一方面，可以增加公司产品销售的种类，满足下游客户的相关需求，积累客户资源，为公司广泛参与乳制品行业竞争奠定产品基础。同时，在控股股东内蒙蒙牛的深度赋能下，公司依托其全球奶源布局、规模化采购能力及供应链协同优势，稳步推进原辅材料国产替代，保障了奶源稳定供应、优化了成本结构，降低了对进口原料的依赖，契合国产替代政策机遇，进一步强化了供应链的稳定性与竞争力。
　　（六）人才储备优势
　　公司以组织活力为核心竞争力，构建了坚实的人才储备优势。公司一方面弘扬“以奋斗为本”的企业文化，凝聚核心团队共识；另一方面，组建年富力强的专业团队，在产品研发、生产制造、市场营销等领域，均配备有一定权威资质与丰富实践经验的专业人才；同时，公司搭建高效协同的组织架构，通过系统的组织能力提升和人才梯队培养，为公司打造行业领先品牌、持续强化核心竞争力、实现可持续高质量发展奠定了坚实的人才基础。
　　四、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司积极推进各项举措，全年实现营业收入563,295.04万元，整体营业收入同比上升16.29%，主要系公司奶酪产品收入增加所致。同时，公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润15,762.00万元，同比增长235.94%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　我国乳制品产业正从规模扩张向结构优化转型，结构失衡问题依然凸显，奶酪等深加工产品占比低、进口依赖度高，推动产业深加工、向价值链高端跃升成为核心趋势。政策与贸易红利持续赋能，健康消费及奶业扶持政策聚焦奶酪精深加工，推动原制奶酪规模化生产、加工副产品高值化利用及全产业链完善，贸易反补贴政策加速核心品类国产替代进程，进一步强化液态奶向固态奶转型、奶酪成为行业增长引擎的趋势。深加工领域持续升级，重点突破原制奶酪生产工艺、优化发酵技术、推动乳清等副产品高效利用，成为行业高质量发展的关键抓手。
　　根据Worldpanel消费者指数，在2025年中国包装奶酪品牌销售额中，妙可蓝多奶酪市场占有率超过38%，奶酪棒市场占有率持续增长，稳居行业第一。马苏里拉产品市占率位居细分市场首位，优势显著；妙可蓝多奶酪片市占率也呈现超越外资品牌之势。另根据Euromonitor International统计，中国奶酪零售市场品牌市场占有率中，2025年妙可蓝多持续保持排名第一。多方数据表明中国奶酪市场行业格局已趋于稳定，头部企业市场竞争优势将持续显现。随着国内奶酪消费需求的增加以及渗透率的提升，预计奶酪行业将迎来蓬勃发展，更多企业将涉足或扩大奶酪业务。顺应中国乳制品产业升级和国人健康生活方式追求，未来公司期待与行业内优秀企业一起，共同开拓极具潜力的奶酪市场。
　　(二)公司发展战略
　　公司将在保持治理独立性的基础上，依托控股股东产业链优势，加大资源共享，实现专业互补，深化协同发展。基于乳制品产业及奶酪行业发展态势与消费趋势，公司提出“13434”战略：以消费者为中心，聚焦奶酪、乳脂、乳清三大品类，构建成长营养、膳食营养、运动营养、功能营养四大体系，以B端、C端、并购出海为三大增长引擎，打造产品创新、品牌引领、渠道变革、数智赋能四大核心能力。公司将深度挖掘奶酪的营养与健康价值，塑造最受消费者喜爱的奶酪品牌，推动公司市场份额不断扩大，进一步巩固奶酪品类领导者地位。
　　展望未来，公司将坚守战略定力、秉持长期主义，顺应行业趋势，立足中国、放眼全球，推进奶酪生态战略，联动国内与国外，联动产业上下游，以消费者为中心，构建产业生态圈，助力国产奶酪产业升级与国产化进程提速。
　　(三)经营计划
　　1、夯实产品创新能力，丰富奶酪产品矩阵
　　在即食营养产品方面，奶酪棒在夯实优势的基础上继续迭代升级，捷捷高液体奶酪钙重磅推向市场，同时围绕年轻人与中老年人奶酪需求，开发针对更多年龄群体和消费场景的新品；在家庭餐桌奶酪方面，公司将持续强化品类优势，依托技术拓展常温奶酪产品矩阵，推动奶酪深度融入中式家庭日常饮食场景。在餐饮工业奶酪方面，公司将在现有优势的基础上，进一步开发国产“两油一酪”产品，提高产品定制能力，不断丰富产品组合，持续提升客户服务水平与消费体验。
　　2、持续加强品牌建设，建立品牌护城河
　　公司将不断加强C端的妙可蓝多与蒙牛奶酪、B端的妙可蓝多与爱氏晨曦双品牌协同发展，不断夯实“奶酪就选妙可蓝多”的价值定位，把“妙可蓝多”打造成为消费者耳熟能详且值得信赖的奶酪品牌；公司将通过构建全域IP矩阵，多维赋能品牌价值升级、深化消费者认知：借势奥林匹克、2026 FIFA世界杯、NBA三大全球顶级赛事IP，拉升品牌全球视野与专业调性。公司将持续加大品牌宣传力度，继续承担奶酪第一品牌的责任，通过传统主流媒体、流量社交媒体以及各类公关活动，持续传播奶酪文化，努力做好品类教育，传递品牌温度，提升品牌的消费者心智占位，建立品牌护城河。
　　3、持续推进渠道精耕，打造全域协同的渠道优势
　　公司将继续加强渠道建设，对线下零售渠道，继续推进运营效率提升以及渠道下沉和深耕，加强现代渠道、流通渠道、势能渠道及特殊渠道的覆盖力度，提升运营效率。对电商渠道，公司将继续提升传统电商平台的运营效率，大力拓展内容电商及内容营销的创新与突破，深耕私域电商运营，强化公域私域协同联动，打造全域营销的渠道优势。对餐饮工业渠道，重点提升大客户开发、履约与服务能力，并优化全国经销商布局，形成全域全覆盖。
　　4、不断提升数智赋能与组织能力，为可持续发展夯实基础
　　（1）公司将继续推进“数智妙可”建设，重点推进营销数智化的深入应用，完善集成供应链平台、搭建数据运营分析体系等，不断完善信息化基础建设，加快企业数智化转型，通过数据赋能业务，探索公司数智化体系，构建数智赋能核心能力。
　　（2）公司围绕组织能力提升与机制建设，打造倒三角组织，培养复合型及国际化人才，升级激励绩效体系，驱动员工价值创造，以长期主义理念推动企业高质量可持续发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场竞争风险
　　随着中国奶酪市场的发展，海外奶酪品牌会加大在中国市场的投入，国内乳制品企业也会加码奶酪业务，市场竞争存在加剧的可能。受大环境影响，乳制品产业升级不及预期存在延缓奶酪产业高速发展的可能，奶酪产业链也亟待完善。如果行业经营环境出现剧烈变化，公司将面临一定的行业风险。公司将加强对市场的深入研究，增强对行业发展的预判能力，合理规划发展预期和资源投入。
　　2、原料市场波动风险
　　公司奶酪产品的主要原料来自国际市场采购，国际大宗原料市场价格及汇率波动直接影响主要原材料的成本，进而影响到公司产品利润以及现金流。公司努力和主要供应商之间建立并保持长期、稳定的业务关系，提前采购锁定价格区间与采购数量，保障公司原材料采购价格及采购来源的稳定，完善公司供应链体系，提高主要原材料采购的稳定性与安全性。
　　3、公共安全事件的风险
　　如果出现行业性事件，如食品质量安全事件，也可能会对公司产生影响。另外如果在生产、仓储、运输、终端销售等过程中出现一些对产品品质产生负面影响的事件，会对公司的品牌声誉、市场销售产生较大风险。公司始终坚持把食品安全放在首位，坚守“以消费者为导向，用工匠精神做极致产品”的经营理念，实施全员、全面、全过程的全产业链质量管理，严把质量关，为消费者提供营养、健康、美味的奶酪产品。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处行业情况说明　　1、国内乳制品产业发展现状　　根据国家统计局数据，2025年1-6月全国乳制品产量为1,433万吨，产量基本稳定。然而，受消费环境的影响，乳制品市场供需依然存在阶段性失衡的问题。根据2025年中国奶业协会发布的《中国奶业战略发展重点课题研究报告》，我国乳制品市场呈现“规模庞大但结构失衡”的现状，奶酪、黄油等深加工产品占比仅7.3%，不足发达国家平均水平的四分之一，主要原料进口依赖度居高不下，进而导致“液态奶过剩、高附加值产品短缺”的结构性矛盾，行业陷入初加工产品产能利用率不足60%、深加工产品年进口额突破80亿美元... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业情况说明
　　1、国内乳制品产业发展现状
　　根据国家统计局数据，2025年1-6月全国乳制品产量为1,433万吨，产量基本稳定。然而，受消费环境的影响，乳制品市场供需依然存在阶段性失衡的问题。根据2025年中国奶业协会发布的《中国奶业战略发展重点课题研究报告》，我国乳制品市场呈现“规模庞大但结构失衡”的现状，奶酪、黄油等深加工产品占比仅7.3%，不足发达国家平均水平的四分之一，主要原料进口依赖度居高不下，进而导致“液态奶过剩、高附加值产品短缺”的结构性矛盾，行业陷入初加工产品产能利用率不足60%、深加工产品年进口额突破80亿美元的困境。因此，有必要进一步加快产业结构转型和产品深加工步伐，推动乳制品行业向价值链高端跃升。
　　今年4月商务部等12部门联合印发《促进健康消费专项行动方案》，围绕健康饮食、健身运动、银发经济等十大领域推出系统性政策，着力培育健康消费新质生产力，政策明确提出“实施促进营养健康专项行动”，为功能性乳制品等创新品类开拓发展空间，推动高营养乳制品消费升级。
　　中国奶业协会在今年发布的《中国奶业奋进2030》报告中明确提出，优化乳制品产品结构，加快布局奶酪、乳清、乳铁蛋白等精深加工产业。推动乳品企业设计开发功能性乳制品新产品，支持开发高附加值产品。以国产原制奶酪的生产和市场开拓为突破口，开发适合国人口味的奶酪产品等干乳制品。推进国家“学生饮用奶”计划实施，稳妥推进奶酪试点推广，不断增加学生饮用奶的品类供应。该协会同期发布的《奶制品结构优化与消费拓展新路径方案》也提出重点发展原制奶酪，加强原制奶酪规模化生产与乳清联产技术应用，优化发酵菌种，建立乳清蛋白回收与联产工艺，实现乳清粉、乳糖等副产品高值化利用。以上标志着中国乳制品行业正式从规模扩张阶段迈入结构优化阶段，深加工产品成为产业升级的核心引擎，液态乳制品向固态乳制品发展的趋势已然形成。
　　2、国内奶酪行业发展现状
　　经过多年发展，当前我国液态奶、酸奶、奶粉等细分行业发展已较为成熟，而奶酪受益乳制品消费和产业升级以及政策推动，正处于早期成长阶段，逐渐成为未来乳制品行业的主要增长点之一。根据央视市场研究股份有限公司之Worldpanel消费者指数（以下简称“Worldpanel消费者指数”），2025年上半年，奶酪品类市场销售呈现复苏迹象，渗透率有所上升。
　　近几年，奶酪在B端和C端的应用创新不断，奶酪营养健康的功能属性和富含情绪价值的体验赢得越来越多消费者的拥趸。奶酪在烘焙、茶饮、咖啡等餐饮场景的“准刚需”属性日益明显，在社交媒体上的话题热度持续攀升，带动更多人尝试奶酪并喜欢奶酪，形成社交传播与消费增长的良性循环。在渠道革新浪潮下，社区零售、便利店、即时零售以及会员商超成为消费新风尚，奶酪口味在势能渠道和平台广受欢迎，多款芝士口味产品进入必买榜单。
　　奶酪在中西餐、茶咖和烘焙行业的渗透率正在持续提升。中西餐市场中，乳制品已成为品类创新核心载体，在上下游协同创新趋势下，奶酪企业能通过创新产品与全链路协同模式深化场景渗透。根据红餐产业研究院与蒙牛专业乳品（内蒙蒙牛面向餐饮客户开辟的专业餐饮品牌）联合发布的《烘焙品类发展报告2025》，烘焙市场规模扩张且健康化、本土化趋势显著，马斯卡彭等高端奶酪需求攀升，国产原料接受度提升，国内奶酪企业可依托本土供应链提供高品质、清洁标签的原料及解决方案。新茶饮行业头部品牌对产品品质、生产规范及供应链定制创新的高要求，为国内奶酪企业凭高品质、标准化及定制能力切入茶饮赛道创造契机。同时，B端市场对奶酪的需求也为乳制品深加工各环节副产品拓展了更适配的应用场景。
　　作为一家以奶酪为核心业务的A股上市公司，公司依托在产品、品牌、渠道方面的核心竞争力以及研发和供应链的优势，在奶酪行业的市场占有率持续领先。根据Worldpanel消费者指数，在2025年上半年中国包装奶酪品牌销售额中，妙可蓝多奶酪市场占有率超过38%，奶酪棒市场占有率持续增长，稳居行业第一。另根据Euromonitor统计，中国奶酪零售市场品牌市场占有率中，2025年上半年妙可蓝多持续保持第一。多方数据表明奶酪市场份额正在逐步向头部企业集中。
　　（二）主营业务及核心产品
　　公司致力于“让奶酪进入每一个家庭”，经过近十年的快速发展已在行业内建立一定的领先优势。公司主营业务为以奶酪为核心的特色乳制品的研发、生产和销售，其中奶酪产品可以进一步细分为即食营养系列、家庭餐桌系列和餐饮工业系列。同时公司也从事液态奶的研发、生产和销售，以及乳制品贸易业务。公司将坚定推行“聚焦奶酪”战略，集中资源发展更具成长前景的奶酪产品业务。公司奶酪产品包括即食营养系列的奶酪棒、儿童成长杯、手撕奶酪条、奶酪小粒、奶酪小三角等，家庭餐桌系列的马苏里拉奶酪、奶酪片、涂抹奶油奶酪、黄油等，餐饮工业系列的马苏里拉奶酪、奶酪片、黄油、稀奶油、奶油芝士等。其中，奶酪棒、马苏里拉奶酪、奶酪片、黄油、稀奶油为报告期内核心产品。
　　餐饮工业系列
　　（三）经营模式
　　公司自产业务的经营模式主要为特色乳制品的研发、生产和销售。公司采购奶酪、生鲜乳等原料，进行乳制品的生产加工，并通过经销商、自营电商、大型商场超市、餐饮大客户等线上线下渠道对外销售。公司贸易业务的经营模式为向国内外乳制品供应商采购产品，再向国内客户销售。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司依据三年发展战略和年度经营规划，通过TOB和TOC双轮驱动战略的实施，积极部署推动一系列经营举措，实现营业收入256,716.44万元，其中奶酪业务持续向好、同比增长14.85%。同时，公司同步推动“极致成本”战略落实各项降本增效措施，报告期内实现归属于上市公司股东的净利润13,297.01万元，较上年同期大幅增长86.27%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10,244.93万元，较上年同期大幅增长80.10%。根据Worldpanel消费者指数，公司奶酪市场占有率持续稳居行业第一。
　　（一）报告期内主营业务运营情况
　　报告期内，公司奶酪业务实现收入213,575.63万元，较上年同期增加14.85%。奶酪业务收入占主营业务收入比例由去年同期的82.02%进一步增长至83.67%，贸易业务及液态奶业务分别实现收入22,961.01万元及18,726.31万元，占主营业务收入比例进一步下降。公司稳步推进业务结构优化，主营业务经营质量稳步提升，结构布局持续向好。
　　（二）报告期内主要经营举措
　　公司聚焦产品创新开发，通过旗舰打法，持续推动品牌升级，不断推进势能渠道拓展及下沉深耕，通过“极致成本”战略落实降本增效，数智化升级亦初显成效，各项举措推动公司经营业绩持续向好，巩固奶酪行业领先地位。
　　1、产品创新
　　公司研发能力持续提升，与国内多所高校和研究机构保持紧密合作，推动公司产品研发创新，丰富产品矩阵，提高产品竞争力。报告期内，公司再次荣获中国乳制品工业协会技术进步一等奖，本次获奖项目为“慕斯奶酪关键技术及其相关装置的研究与应用”；妙可蓝多奶油芝士荣获第27届中国国际焙烤展“创新产品奖”。公司坚定以消费者为导向，不断进行产品创新，持续完善奶酪产品矩阵，进一步巩固奶酪行业领导者地位。
　　报告期内，即食营养奶酪方面，儿童营养奶酪系列已形成涵盖多款不同形态产品的矩阵，全面覆盖儿童食用场景；成人休闲奶酪系列推出奶酪小三角、云朵芝士等新品以及多款功能奶酪产品。公司同时不断拓宽常温奶酪产品品类，奶酪小丸子以及部分奶酪零食入驻零食量贩渠道；针对会员超市推出定制化产品适配高势能渠道的消费场景。家庭餐桌奶酪方面，马苏里拉与奶酪片销量持续增长，黄油表现优异，涂抹奶油奶酪满足消费者早餐和面包、贝果等搭配的需求，进一步丰富了家庭餐桌奶酪品类，为消费者呈上更多奶酪美食。餐饮工业奶酪方面，黄油和稀奶油销量显著增长，原制奶酪也获得大客户的认可。妙可蓝多专业奶酪与爱氏晨曦专业乳品共同开拓B端极具潜力的市场，基于市场前沿趋势的洞察，不断丰富奶酪的创新应用，推出多款季节限定新品，为B端客户提供全方位奶酪解决方案。
　　2025年上半年，妙可蓝多与蒙牛奶酪双品牌融合协同效应增强，即食营养系列、餐饮工业系列、家庭餐桌系列分别实现营业收入108,337.11万元、81,632.67万元、23,605.85万元，三大奶酪产品系列均延续正增长。其中，餐饮工业系列凭借公司供应链及专业化服务优势，营业收入同比增长36.26%，同时国产奶酪进程推进亦带来毛利率持续提升；家庭餐桌系列受益于渠道合作深化及整合带来的优势品项扩充，营业收入同比增加28.44%。
　　2、品牌引领
　　报告期内，妙可蓝多通过系统化品牌战略升级，成功实现从儿童奶酪向全民奶酪的升级跨越。公司不仅突破传统儿童及家庭客群边界，触达年轻消费者、运动爱好者、银发人群等更广泛客群，更将消费场景拓展至户外社交、职场零食、餐饮搭配等多元生活空间，完成人群与场景的双重破圈，夯实全民奶酪品牌定位；公司以创新营销矩阵驱动增长：借势假日经济打造事件营销，持续强化品牌认知；开展多元营销，如联动马拉松赛事推广新产品、联合专业机构发布奶酪研究报告，打造营养周专案等，加强营养背书，拓展场景与消费的关联性；打造奶酪市集、精致路演等特色活动，培育奶酪消费市场、传递营养与功能价值，以系列动作推进品牌升级，担当品类引领。
　　公司联动十大IP，多维赋能品牌价值升级：借势奥运、世界杯、NBA三大全球顶级赛事，拉升品牌全球视野与专业高度；联动中国田协、足协，通过国家顶级运动队与冠军选手的深度绑定，锚定“冠军品质”认知，强化产品营养属性；与中国航天基金会和北京环球度假区深度合作，建立品牌高端定位；更有汪汪队、小马宝莉、哪吒等儿童顶流IP加持，深度渗透家庭与儿童核心社交场景。
　　媒介投放坚持长期聚焦策略，持续占位央视、卫视、分众等核心媒体；与此同时，公司拥抱市场变化，开拓爱奇艺等流媒体平台以及抖音、小红书、视频号等社交媒体创新模式，以场景化的内容与消费者积极互动，提高品牌的认知度与美誉度，巩固奶酪品牌第一心智，让“奶酪就选妙可蓝多”的品牌价值诉求深入人心。
　　3、渠道精耕
　　渠道建设方面，针对C端零售线下渠道，整合双品牌的渠道优势，继续优化经销商在全国的布局，不断完善经销商服务体系；持续精耕现代渠道，改善经营效率，大力开发烘焙、母婴、零食量贩、会员超市等势能渠道。报告期内，公司多款定制产品表现亮眼，赢得势能渠道广泛认可，实现了渠道渗透与市场反馈的双向提升。
　　针对C端零售线上渠道，报告期内线上双品牌布局，在京东、天猫、拼多多等传统电商平台持续深耕，不断优化运营效率。“618大促”期间，公司电商全渠道发力，通过多平台营销联动驱动品效合一，儿童线、成人线推新效果明显，持续领跑行业。公司大力发展抖音、快手等兴趣电商平台，积极拓展美团小象、朴朴超市等即时零售业态。针对B端餐饮渠道，公司整合双品牌的产品及渠道优势，持续推动由产品销售商向专业乳品服务商的转型升级，以强大的技术和供应链能力，为客户提供一站式专业乳品解决方案。
　　4、管理提效
　　（1）打造供应链全过程管理体系，提升全链路管理效率
　　公司不断完善供应链全过程管理体系，从计划、生产、销售实现全链路管理，通过数智化升级进一步提升供应链管理效率，为公司的降本增效打下坚实基础。公司凭借在奶酪领域的自主研发技术积累，不断进化适应市场需求的创新能力以及卓越的产品品质。报告期内，公司荣获百胜中国颁发的“卓越供应链奖”和“金锅奖”两项荣誉，并成为首批“百胜和羹之友”。
　　（2）全面启动“极致成本”战略，打造企业成本护城河
　　公司全面启动“极致成本”战略，将其作为构建核心竞争力的关键护城河，通过覆盖研发、采购、制造等全链条的协同管理，推动组织效率与能力升维。目前公司已完成战略启动与核心布局，引入专业管理模型，推动各业务板块制定落地措施，为战略深化筑牢根基。
　　（3）夯实全面质量管理体系，强专业赋能业务
　　公司不断精进和完善妙可蓝多“SDS-ACT质量管理体系”，旗下工厂全部成熟运行ISO9001、FSSC22000、HACCP等质量管理体系，其中两家工厂持续运行诚信管理体系认证，五家工厂通过清真认证，为产品出口做好保障。公司继通过CNAS评审之后，于今年五月份通过了上海市场监督管理局的CMA资质认定，标志着公司在奶酪检测领域的专业能力与权威性得到进一步夯实，可以为相关食品企业提供专业检测等服务。
　　（4）持续推进“数智妙可”建设，提升企业运营效率
　　公司持续推动“数智妙可”相关工作，继续推进全面预算管理信息化和数字营销平台建设，全公司层面推广使用AI赋能业务、降本增效，助力企业快速、高质量发展。
　　（5）推出期权与员工持股计划，增强团队凝聚力和向心力
　　报告期内，公司推出《2025年股票期权激励计划》和《2025年员工持股计划》，同时设定营业收入与归母净利润为激励计划业绩考核指标，营业收入的稳健增长和盈利能力的增强并重。公司本次激励计划设定的考核指标具有一定挑战性，一方面有助于提升公司竞争能力以及调动员工工作积极性，另一方面，能聚焦公司未来发展战略方向，保障公司有质量增长和可持续发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）品牌优势
　　公司奶酪业务具有先发优势，顺应中国乳制品消费和产业升级趋势，公司奶酪产品深受消费者喜爱，并获得专业餐饮工业客户的认可，“奶酪就选妙可蓝多”的品牌价值诉求深入人心。“妙可蓝多”已发展成为全国性的奶酪知名品牌，市场占有率、知名度、美誉度均名列前茅。妙可蓝多和蒙牛奶酪双品牌C端协同发展，妙可蓝多专业奶酪与爱氏晨曦专业乳品协力开拓奶酪B端市场。
　　（二）产品质量优势
　　公司始终把食品安全和产品质量放在第一位，坚持走高品质的产品路线，选用国内外的优质原料，严格把控生产的每一个环节，拥有“自主研发、自有工厂、自主生产、严格品控”的强大实力。生产工艺方面，保证安全性和营养性兼备，产品的优良特性得到了广大消费者认可。公司领先的奶酪专业检测实验室，检测业务涵盖化学、生物、物理、感官四个领域，获得CNAS的认可，进一步保障了公司产品质量优势。
　　（三）研发技术优势
　　公司研发中心已经投入使用，具备基础研究、应用研究、产品检测、国际交流等多种功能，为国内最为领先的奶酪研发中心；公司质量检测中心通过国家CNAS评审，获得“实验室认可证书”，同时通过了上海市场监督管理局的CMA资质认定，标志着公司实验室管理水平更加系统化、迈向更高质量的发展阶段；公司从全球视角出发，聘请国内外资深专家，形成了一支以行业专家领衔的研发团队；同时，公司围绕乳制品深加工，不断拓展研发领域，与国际国内知名研究机构展开合作，全面夯实研发技术的领先优势。
　　（四）营销网络优势
　　公司营销网络分为线下渠道和线上渠道，其中线下渠道可进一步细分为零售渠道和餐饮工业渠道，目前公司已建立起覆盖全国的渠道网络。零售渠道方面，公司与经销商、大型商超、便利店、母婴店、零食量贩、会员超市等渠道伙伴，共同搭建了多维协作、纵深发展的全国销售网络；餐饮工业渠道方面，公司通过稳定的产品品质、出色的定制化能力以及领先的研发创新能力，在西餐、烘焙、茶饮咖啡、工业及中餐五大渠道中全面突破。线上渠道方面，公司持续强化在电商领域奶酪销售的领先优势，深耕天猫、京东、拼多多等传统电商平台；大力发展抖音、快手等兴趣电商平台；同时积极拓展美团小象、朴朴超市等即时零售业态。截至2025年6月30日，公司共有经销商6,551家，销售网络覆盖约80万个零售终端。
　　（五）全球采购优势
　　公司建立起了覆盖欧洲、美洲、大洋洲的全球采购网络，具有全球乳制品交易平台竞拍资格。广泛的采购渠道一方面有利于公司自身原辅材料的采购，把握市场变动趋势，保证自身乳制品加工板块原辅材料的供应，减少原辅材料价格波动对生产经营的不利影响；另一方面，可以增加公司产品销售的种类，满足下游客户的相关需求，积累客户资源，为公司广泛参与乳制品行业竞争奠定产品基础。
　　（六）人才储备优势
　　公司主要管理团队拥有丰富的奶酪产品生产、销售和运营经验，同时公司在产品研发、生产、营销等领域均配备有一定权威与经验的专业人才。公司通过组织能力提升和人才梯队培养，为公司打造行业领先品牌、不断提升核心竞争力、进一步发展壮大奠定了坚实的人才基础。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场风险
　　随着中国奶酪市场的发展，海外奶酪品牌会加大在中国市场的投入，国内乳制品企业也会加码奶酪业务，市场竞争存在加剧的可能。受大环境影响，乳制品产业升级不及预期存在延缓奶酪产业高速发展的可能，奶酪产业链也亟待完善。如果行业经营环境出现剧烈变化，公司将面临一定的行业风险。公司将加强对市场的深入研究，增强对行业发展的预判能力，合理规划发展预期和资源投入。
　　2、运营管理风险
　　随着公司规模的快速扩张，可能出现管理滞后的现象，造成公司管理效率降低，竞争力下降。公司的快速发展需要高效的运营管理及内部协同，强化和完善各类管理制度，规范和优化业务流程，并通过信息化手段，提高信息流、物流与资金流的运转效率，形成较为科学、完善的内部流转系统，对公司规模快速扩张形成强有力的支撑。
　　3、原料市场波动风险
　　公司奶酪产品的主要原料来自国际市场采购，国际大宗原料市场价格及汇率波动直接影响主要原材料的成本，进而影响到公司产品利润以及现金流。公司已和主要供应商之间建立并保持长期、稳定的业务关系，提前采购锁定价格区间与采购数量，保障公司原材料采购价格及采购来源的稳定。同时，公司持续推动国产原料替代计划，完善公司供应链体系，提高主要原材料供应的稳定性与安全性。
　　4、公共安全事件的风险
　　如果行业内出现食品质量安全事件等行业性事件，可能会对公司产生影响。另外，如果在生产、仓储、运输、终端销售等过程中出现对产品品质产生负面影响的事件，也可能会对公司的品牌声誉、市场销售产生较大风险。公司始终坚持产品力第一的原则，把食品安全放在首位，坚守“以消费者为导向，用工匠精神做极致产品”的经营理念，实施全员、全面、全过程的全产业链质量管理，严把质量关，为消费者提供营养、健康、美味的奶酪产品。 收起▲