一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）经营范围　　公司主要从事各类乳品及健康饮品的生产与销售，经营液态奶、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、乳脂、包装饮用水等几大产品系列。公司产品主要以国内市场销售为主，部分产品销往海外市场。　　（二）经营模式　　1、经营模式：公司以产品和服务划分，以事业部的形式，构建了液态奶、婴幼儿营养品、成人营养品、冷冻饮品、酸奶、奶酪六大产品业务群。在公司的战略统筹和专业管理下，事业部于各自业务领域内开展产、供、销运营活动。　　2、采购模式：对于原料奶，公司通过建立利益联结机制和嵌入式服务，确保原料奶的稳定供应与品质安全。对于其它原辅材料，公司通过招标方式进行集... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）经营范围
　　公司主要从事各类乳品及健康饮品的生产与销售，经营液态奶、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、乳脂、包装饮用水等几大产品系列。公司产品主要以国内市场销售为主，部分产品销往海外市场。
　　（二）经营模式
　　1、经营模式：公司以产品和服务划分，以事业部的形式，构建了液态奶、婴幼儿营养品、成人营养品、冷冻饮品、酸奶、奶酪六大产品业务群。在公司的战略统筹和专业管理下，事业部于各自业务领域内开展产、供、销运营活动。
　　2、采购模式：对于原料奶，公司通过建立利益联结机制和嵌入式服务，确保原料奶的稳定供应与品质安全。对于其它原辅材料，公司通过招标方式进行集中采购，以提高公司的议价能力和资金使用效率。
　　3、生产与物流模式：公司采用“品质领先”战略，充分利用亚洲、大洋洲、欧洲主要乳品产地优势，通过实施“全球织网”计划布局生产基地，引入先进生产线，生产高品质产品。公司应用大数据技术，持续优化算法，科学规划仓储布局与物流线路；通过与第三方物流服务商合作，利用端到端、可视化管理方式，快速、精准地响应全渠道的配送需求。
　　4、营销与销售模式：公司“以消费者为中心”，打造完善的品牌矩阵，构建系统的母子品牌管理体系，形成优质的品牌资产；公司顺应数字化媒介发展趋势，强化数字化营销和内容营销，持续提升品牌知名度和美誉度。公司采用经销为主，直营为辅的销售模式，强化立体化渠道构建，形成覆盖商超、便利店、传统渠道、零食店、会员店、电商、即时零售、餐饮、特殊渠道等的全渠道管理体系，为购物者提供优质、便捷的销售服务。
　　5、海外业务模式：公司对海外业务实行战略管控。公司在海外设有子公司THECHOMTHANACOMPANYLIMITED、PTYiliIndonesiaDairy、WestlandDairyCompanyLimited、OceaniaDairyLimited及澳优乳业海外子公司等，主要从事冷冻饮品、乳铁蛋白、酪蛋白、乳清蛋白、乳脂、奶粉、奶酪等食品的生产和销售，产品销往世界各地。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　报告期，面对复杂的市场环境，公司继续以“成为全球最值得信赖的健康食品提供者”愿景为指引，坚守“伊利即品质”信条，坚持“以消费者为中心”，围绕消费者全旅程，提速技术与产品创新步伐，加快全产业链数智化转型，持续构建坚实的业务基础，促进业务高质量发展。
　　公司“以消费者为中心”，依托丰富的研发储备，不断推出新品，满足消费者多元化需求。报告期，常温液态奶方面，推出“安慕希”黄桃燕麦爆珠酸奶、“金典”鲜活纯牛奶、“优酸乳”嚼柠檬轻乳果汁饮品、“伊利”草原酸奶等新品；低温液态奶方面，推出“畅轻”爆珠系列风味发酵乳、“畅轻”丝滑畅饮原味风味发酵乳、“宫酪”呼伦贝尔菌株奶皮子酸奶、“金典”鲜牛奶4.0g乳蛋白等新品；婴幼儿营养品方面，推出“金领冠”塞纳牧娟姗有机婴幼儿配方奶粉、“托菲儿”敏护特殊医学用途婴儿乳蛋白部分水解和敏益深度水解配方食品等新品；成人营养品方面，推出“倍畅”均膳营养羊奶粉、“伊利”沙漠有机纯骆驼奶粉、“伊利”高个子少年状元学生配方奶粉、“伊利健康科学”蛋白粉和免疫球蛋白蛋白粉等新品；冷饮方面，推出“巧乐兹”芋泥糯兹兹雪糕、“冰工厂”食用冰杯、“伊利牧场”满口果仁雪糕等新品；奶酪方面，推出“QQ星”原生A2β酪蛋白奶酪棒、“妙芝”脆奶酪等新品；水饮方面，持续孵化包装茶饮和火山活泉矿泉水新业务，并开创现泡养生新赛道，推出“伊刻活泉”现泡人参枸杞、“伊刻活泉”石斛西洋参、“泉爱宝贝”饮用天然水（适合婴幼儿）等新品。公司新品收入合计占比达16.4%，为业务发展提供持续的内生动力。
　　公司继续深化与上游原料奶供应商的利益联结机制，推动优质奶源转型升级；强化与下游经销商的合作关系，增强客户信心。
　　公司积极开发海外市场、深化海外市场本土化布局，优化海外基地协同。报告期，公司海外业务的主要品类冷饮业务营收增长率为10.2%，婴幼儿羊奶粉业务营收增长率为50.7%。
　　公司持续推动数业深度融合，不断升级数智化业务运营体系，推动人工智能落地应用，深度赋能消费者洞察与产品创新、消费者运营、全渠道运营以及供应链一体化协同，驱动业务模式变革及业务价值提升。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展阶段与周期性特点
　　受近年经济增速放缓、短期内原奶供需不平衡的影响，报告期，乳品消费需求受到一定的抑制。但总体而言，乳品作为民生产品，具有一定的刚性消费特征。伴随着消费信心的逐渐恢复，乳品行业的发展呈现一定的分化特征。伴随着原奶回归供需平衡，乳品行业将迎来更加健康和可持续的发展。
　　乳品属于大众日常消费品，行业周期性特征不明显。
　　（二）公司所处的行业地位
　　公司把握市场机遇，持续推动业务转型，继续保持良好发展势头，整体业绩稳居行业领导地位，位居中国乳业第　　一、亚洲乳业第　　一、全球乳业五强。尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，报告期，公司液态类乳品零售额市场份额稳居细分市场第一；婴幼儿配方奶粉零售额市场份额为18.3%，较上年提升了1.0个百分点，位居细分市场第一；成人奶粉零售额市场份额为25.0%，较上年提升了1.0个百分点，稳居市场第一；面向终端消费的奶酪2C业务，公司线下渠道零售额市场份额为19.1%，较上年提升了0.1个百分点；冷饮业务市场份额保持市场第一，连续31年稳居全国冷饮行业龙头地位。
　　三、经营情况讨论与分析
　　宏观环境方面，地缘政治导致进出口不确定性增强，同时，由于经济结构调整，投资对经济增长的贡献率显著下降，因此，消费在国民经济中扮演的角色愈加重要。人工智能技术发展迅速，正在重塑企业价值创造的新范式。
　　行业供需方面，报告期内，在生鲜乳产量微幅增长的同时，乳制品进口额较去年同期有所增加，反映了国内乳品消费的刚性特征。国内生鲜乳价格同比微跌、环比基本平稳，乳品行业各品类零售价格呈现一定的分化趋势，反映国内消费需求呈多样化趋势，供需矛盾得到一定程度的缓解。总体而言，我国人均奶类消费量远低于全球和亚洲平均水平，人均奶类消费量的增长与人均GDP增长呈现较强的相关性，未来伴随着经济增长和消费者信心的恢复，消费者的健康意识和健康知识储备将持续提升，对美好生活的追求将更加多元，乳业发展具有持续动能。
　　品类发展方面，乳品消费需求呈多元化发展趋势，基础营养、鲜活营养、科学营养、丰富口感、价格优势均呈现为细分市场的主要特征。液体乳方面，消费者健康意识的增强与老龄化的快速发展，带动了常温功能奶的发展。消费者对美味和对质价比的追求带动了休闲口味奶的发展。消费者对冷藏液体乳的感知价值提升，带动低温酸奶和低温白奶的品类渗透率提升。营养品方面，部分消费者对优质蛋白的价值认同感增强，科学营养意识得以提升，婴幼儿营养品和成人营养品均呈现出一定的高端化趋势。冷饮方面，报告期内，夏季气温偏高，伴随着消费者对情绪价值的追求，休闲食品的消费意愿有所提升，带动冷饮品类销售呈现回暖迹象。户外文旅消费等场景持续发展，带动茶饮、烘焙等业态的发展，为乳企提供了多元化的增长机会。伴随着乳品深加工技术的进步，优质蛋白、美味乳脂等将得到长足发展，持续满足消费者的多元需求。
　　政策方面，《2025年国务院政府工作报告》提出要大力提振消费，发行超长期特别国债，创新和丰富消费场景，健全县域商业体系；扩大健康、养老、托幼等多元化服务供给，大力发展银发经济；深入推进制造业“增品种、提品质、创品牌”工作。2025年中央一号文件提出要深入实施种业振兴行动，支持发展智慧农业。上半年，国家卫生健康委、国家市场监督管理总局更新多项乳品《食品安全国家标准》，持续引领产业高质量发展。2025年7月，国务院办公厅印发《育儿补贴制度实施方案》，引导建设“生育友好型社会”。2025年12月，商务部对原产于欧盟的进口相关乳制品实施临时反补贴措施，促进乳制品产品转型升级，提振行业信心。乳业横贯一二三产业，深度链接农业现代化、先进制造业、民生消费及营养健康科学产业，在国家政策的支持下将在中国式现代化发展中扮演更重要的角色。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期，公司核心竞争力得到了进一步强化和提高。
　　（一）多元化的品类与业务组合
　　公司布局液态奶、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、黄油、稀奶油、水饮等多个品类，并持续推动产品结构升级。
　　报告期，以婴幼儿营养品、成人营养品和专业餐饮业务为代表的高附加值品类与业务增长良好；液体乳各主要子品类发展相对均衡，以满足不同消费群体的多元需求；乳精深加工取得阶段性进展。多元化的业务组合在复杂的经济环境下显示出了良好韧性。
　　（二）卓越的品牌优势
　　公司持续加强品牌建设，完善母子品牌管理体系，构建了强大的品牌矩阵。公司以“百搭伊利”为核心推动品牌战略升级，由“过年搭子”的节庆营销，延展到“体育搭子”“健康搭子”“生活搭子”的场景营销，以品质构筑信任、以温度链接生活，持续打造与消费者共情的国民品牌，夯实品牌长期价值资产。
　　2025年，凯度BrandZ最具价值全球品牌榜发布，伊利品牌价值连续多年蝉联全球乳业第一。BrandFinance发布“2025年中国品牌价值500强”榜单，伊利连续六年稳居乳业榜首。Worldpanel消费者指数发布《2025品牌足迹报告》，伊利以领先的消费者触及数、品牌渗透率和年均选择次数，再度位居“中国消费者十大首选品牌榜单”榜首。
　　（三）良好的渠道管理能力
　　公司持续强化立体化渠道建设，持续加强传统渠道分销覆盖，同时，积极把握商超调改、内容电商、便利店、零食店、会员店、即时零售等渠道发展机会，注重拓展餐饮、户外、文旅、休闲、健身等消费场景，发挥供应链的规模优势和柔性管理能力，持续推动产品组合与渠道的适配，并通过数智化赋能，进一步强化全渠道的精细化管理和购物者运营，有效追踪产品流向，提升渠道专业服务水平，促进业务可持续增长。
　　（四）领先的创新能力
　　公司注重创新引领，通过持续不断的科技创新引领乳业高质量发展。截至2025年末，公司累计获得国内外发明专利授权数量为1,049件，比上年末增加76件。在第十八届全球乳业大会（GlobalDairyCongress）上，公司荣获“最佳冰淇淋”“最佳匠心乳品”“最佳不耐受人群乳品创新”“最佳企业社会责任/可持续发展倡议”等四项世界乳品创新奖及六项推荐奖，产品覆盖液态奶、冰淇淋、奶粉、稀奶油等多个品类，包含国内外销售的多款产品，获奖数量位居全球乳业第一。在国际乳品联合会（IDF）乳品创新奖评选中，“伊利”欣活骨能膳底配方奶粉荣获“人类营养乳制品创新奖”，“安慕希”只为更蓝的海限定环保包装荣获“乳制品包装与透明度创新奖”，公司成为全球获奖最多的乳企以及唯一获奖的中国乳企。报告期，公司获得中国商业联合会科学技术进步奖特等奖、中国轻工业联合会科技进步奖一等奖；多项技术荣获中国食品工业协会科学技术奖、中国乳制品工业协会科学技术奖、中国营养学会科学技术奖等奖项。
　　（五）全球供应链的高效协同优势
　　公司持续完善、推进海内外市场及生产基地联动机制，全面提升全球产、供、销的统筹规划和运营协同及风险应急能力，充分发挥“全球供应链网络”的高效协同优势。
　　截至2025年末，公司在全球拥有77个生产基地，产品销往80余个国家和地区，综合产能1,600余万吨/年。
　　（六）高质量的可持续发展能力
　　公司持续推进“WISH2030”金钥匙可持续发展体系，加强产品可持续属性，提升产品营养健康功能，积极应对气候变化，减少运营对环境的影响，打造可持续供应链，预防及管理ESG风险，践行联合国2030可持续发展目标。
　　2025年8月，国际权威指数机构摩根士丹利资本国际公司（MSCI）公布最新ESG评级结果，公司凭借在可持续发展方面的优异表现，MSCIESG评级保持AA级，达到全球行业领先水平，并位列中国乳企上市公司最高评级。公司荣膺福布斯中国“2025中国ESG50强”，并连续三年获得“中国ESG上市公司先锋100”指数行业第一。公司可持续发展案例入选联合国全球契约组织“25可持续发展链主联盟案例”及《中国落实2030年可持续发展议程进展报告（2025）》。
　　（七）更具凝聚力的企业文化
　　公司始终坚守“伊利即品质”的企业信条，坚持“以消费者为中心”，紧密结合业务发展的实际需求，持续构建系统、规范、特色鲜明的企业文化建设体系，全面推进企业文化建设与业务发展深度融合，促进全员积极践行和传承企业文化，进一步增强组织的向心力、凝聚力、战斗力，为实现战略目标注入强劲的精神动力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司实现营业总收入1,159.31亿元，净利润115.14亿元。
　　(一)液体乳业务
　　报告期，公司液体乳业务实现营业收入704.22亿元，整体市场份额稳居行业第一。
　　常温液态奶方面，公司不断优化子品牌组合策略，持续打造相对均衡的常温液态奶品牌组合，领先优势进一步扩大。
　　报告期，公司精准聚焦细分人群与消费场景，不断发挥技术创新优势，以创新驱动品类发展。“金典”依托位于呼伦贝尔大草原的珍稀有机奶源，升级含4.0g乳蛋白的金典呼伦贝尔有机奶；
　　围绕消费者对新鲜口感的需求，推出“金典”鲜活纯牛奶；围绕运动场景，推出含4.4g原生高蛋白的“金典”高蛋白超滤牛奶，持续塑造高品质的品牌形象。“安慕希”黄桃燕麦爆珠酸奶创新四层包埋技术，包埋益生菌的爆珠解决了常温酸奶中活性益生菌存活率低、无法耐受高温杀菌及储存时间短的行业难题；“伊利”草原酸奶凭借自主研发的YILIFE-SST01专利草原菌种及慢发酵工艺，还原地道草原风味。尼尔森零研数据显示，公司常温酸奶线下零售额市场份额提升3.1个百分点。“安慕希”零售额连续多年稳居常温酸奶第一位。公司上市新品“优酸乳”嚼柠檬，首创“轻乳果汁饮品”全新子品类，同时，公司打造“味可滋”榴莲、茉莉等创新口味高端风味奶，驱动“优酸乳”和“味可滋”品牌营收均实现双位数增长。此外，功能奶第一品牌“舒化”、谷物奶代表品牌“谷粒多”均实现营收逆势增长。
　　尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，报告期，公司常温液态奶在线下和线上渠道零售额市场份额均稳居行业第一。公司持续加大铺市力度，分销网点进一步下沉。受到常温白奶品类带动，公司常温液态奶线上市场份额整体增长。公司积极把握新兴渠道机遇，构建与新兴渠道适配的产品矩阵，在代表性新兴渠道会员店、零食店、即时零售、2B渠道均实现营收双位数增长。
　　低温液态奶方面，公司深入洞察消费需求，持续提升低温产品创新速度，丰富产品矩阵。公司持续攻克自研菌种技术，提升产品口味的同时，不断优化清洁配方，满足消费者对健康和美味的诉求；基于目标消费者偏好，持续创新包装设计，赢得消费者的情感共鸣，驱动低温液态奶营收取得逆势增长。“畅轻”品牌推出“畅轻”谷物爆珠系列、“畅轻”丝滑畅饮原味风味发酵乳系列，带动品牌营收双位数增长。“畅轻”丝滑畅饮原味风味发酵乳采用极简配方，每瓶含11g原生乳蛋白和15种活性乳酸菌，被消费者亲切称为“小奶壶”。“伊利”品牌上市“宫酪”呼伦贝尔菌株奶皮子酸奶，成功打造亿级大单品。“金典”鲜牛奶持续强化营养属性，上新4.0g乳蛋白新品，“伊利”纯牛奶推出多种低温花色奶，带动低温白奶品类营收增长20%以上。低温活性乳酸菌饮料抓住新兴渠道发展趋势，营收增长40%以上。
　　尼尔森零研数据显示，报告期，公司低温酸奶和低温白奶线下零售额市场份额位次均提升。公司持续拓展传统渠道，同时，把握商超调改与新兴渠道发展机遇，提升渠道服务水平，进一步巩固渠道竞争力。公司低温液态奶2B业务营收实现双位数增长。
　　公司作为行业龙头、产业链“链主”企业，积极担当并履行社会责任，持续维护产业链健康及可持续发展，引领产业链平稳渡过行业周期。公司通过生鲜乳喷粉解决合作牧场原料奶消化问题，通过嵌入式服务推动奶源转型升级；通过不断强化与下游经销商的合作关系，持续优化产销节奏，提升渠道健康度，经销商及渠道信心得到提升。
　　(二)奶粉及奶制品业务
　　报告期，公司奶粉及奶制品业务实现营业收入327.69亿元，同比增长10.42%，整体市场份额位居行业第一。
　　婴幼儿营养品方面，公司作为第一个建立母乳研究数据库的中国乳企，通过科技创新引领行业品质升级。报告期，公司上市“金领冠”珍护4个系列含HMO原料婴幼儿配方奶粉，为国内首批上市含HMO原料婴配粉的企业，为宝宝提供更具全面营养的守护；上市“金领冠”塞纳牧娟姗有机婴幼儿配方奶粉，依托限定顶级娟姗有机牧场和专利配方，构建宝宝生命早期“免疫、吸收、认知”三重营养护城河；上市“托菲儿”敏护特殊医学用途婴儿乳蛋白部分水解和敏益深度水解配方食品，进一步延展公司在特医食品领域的布局。公司在常规婴幼儿配方奶粉产品的基础上，以科技攻关实力延展特医产品线、营养补充剂产品线，发挥协同效应上市“泉爱宝贝”饮用天然水（适合婴幼儿），构建了完善的孕婴童产品矩阵。
　　公司基于深刻的消费者洞察、以及精准的媒介营销和内容营销，持续提升专业化会员运营水平。公司持续创新“领婴汇”母婴生态平台，与母婴系统进行生态共建，从营销、渠道、运营、大数据等领域为母婴系统多维赋能，实现品牌、渠道双赢发展。公司持续加强电商运营能力建设，联合领先电商平台推出“28天新鲜购”，保证旗下婴配粉产品从牧场奶源到消费者手中只需28天，进一步提升供应链服务水平。
　　公司响应国家号召，将国家战略与企业使命紧密结合，重磅启动“16亿元生育补贴计划”，于2025年4月正式实施，用实际行动助力构建“生育友好型社会”，助力社会价值与商业价值的同步提升。
　　报告期，公司整体婴幼儿营养品业务营收实现双位数增长。尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，公司整体婴幼儿奶粉（含牛奶粉和羊奶粉）零售额市场份额达到18.3%，较上年同期提升1.0个百分点，位居全国零售额市场份额第一，体现了公司多年来深耕母乳研究、打造多元化业务组合战略的阶段性成果，标志着公司综合竞争力再上一个台阶。“塞纳牧”作为有机婴幼儿奶粉第一品牌，持续引领品类发展。牛奶粉子品类方面，分渠道来看，公司线上渠道和线下渠道的市场份额均提升；分层级市场来看，公司上线市场和下沉市场的市场份额均提升；分段位来看，公司一二段奶粉占比持续提升，“金领冠”品牌一段婴幼儿奶粉零售额全行业第一。羊奶粉子品类方面，公司国内婴幼儿羊奶粉零售额实现中个位数增长，市场份额达到34.6%，较上年同期提升3.0个百分点。
　　成人营养品方面，公司顺应多元化消费需求，持续丰富产品矩阵，打造较为完善的子品类组合，持续引领品类升级。报告期，“欣活”品牌与北京同仁堂战略合作，以“药食同源”理念为基石，聚焦消费者在控糖、骨骼、睡眠等方面的健康需求，焕新升级多款产品，持续提升消费者对“欣活”品牌“中式食养新方案”的认知；“倍畅”羊奶粉甄选欧洲进口奶源，采用五重脱膻工艺，科学配比多重营养素，推出“均膳营养羊奶粉”和“免疫球蛋白羊奶粉”，助力成人羊奶粉营收增长20%以上；公司上市“伊利”沙漠有机纯骆驼奶粉，采用“中国驼乳之乡”阿拉善万分之一有机双峰驼乳源“纯粹无添加真驼乳”，以更高标准满足消费者对驼乳营养品的需求；“伊利”高个子少年状元学生配方奶粉富含6重成长因子，为学生提供全营养解决方案，助力高端学生奶粉高速增长；“伊利健康科学”推出蛋白粉和免疫球蛋白蛋白粉，为消费者提供免疫守护；推出“畅适”益生菌冻干粉，选用专利菌株BL-99，满足功能性消化不良消费者的需求，为业绩增长注入新动能。
　　报告期，各子品牌快速发展，助力成人营养品营收实现双位数增长。尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，公司成人奶粉零售额市场份额达到25.0%，较上年提升1.0个百分点，稳居行业第一。公司重视立体化渠道体系建设，推动与核心商超的战略合作；加强特色渠道的拓展精耕；强化电商自运营能力并赋能合作伙伴提升效率；把握新兴渠道趋势，与会员店、零食店等共创定制化产品。公司注重构建坚实的业务基础，强化消费者全链路运营体系建设，旨在为消费者提供精准营养产品和专业化健康服务，同时合理设计价值链分配体系，并应用数智化手段推进落地，确保业务健康可持续发展。
　　面向餐饮专业客户的奶酪、乳脂业务，公司积极把握烘焙、茶饮、西餐等消费趋势，不断丰富产品矩阵，推出多款定制化奶油、奶酪、黄油产品，为专业客户提供大师级新品及创新潮流解决方案。公司依托国内与新西兰双核心奶源、生产及研发基地，充分发挥国内外加工规模优势，推进原料奶组分的充分利用，核心产品建立了一定的成本优势。公司新增乳深加工智造标杆基地实现量产，主要生产包含原制马苏里拉奶酪、新鲜奶酪、车达奶酪在内的高品质深加工乳品，填补国内规模化原制奶酪生产的空白。报告期，面向餐饮专业客户的奶酪、乳脂业务营收同比增长30%以上。公司纯乳脂淡奶油销售额位列中国品牌第一。
　　面向终端消费者的奶酪、乳脂业务，公司致力于成为消费者心目中“高品质奶酪”的首选品牌，不断丰富产品矩阵，围绕儿童零食、成人零食、佐餐奶酪等品类，推出“QQ星”原生A2β酪蛋白奶酪棒、“妙芝”脆奶酪、“伊利”高钙芝士片、“伊利”涂抹奶酪酱等新品，覆盖不同年龄段消费者多种生活场景。尼尔森零研数据显示，报告期，公司奶酪线下零售额市场份额持续提升，达到19.1%。成人奶酪与佐餐奶酪营收高速增长。
　　(三)冷饮业务
　　报告期，公司冷饮业务实现营业收入98.22亿元，同比增长12.63%，稳居市场第一。
　　近年来，公司冷饮业务顺应不断变换的消费场景需求，持续推进技术工艺创新，不断推出新产品，引领市场消费风向。报告期，公司推出“巧乐兹”芋泥糯兹兹雪糕，采用糯米、乳品原料的创意碰撞，成为备受消费者喜爱的爆款，年销售额突破2亿元；上市“冰工厂”食用冰杯，满足夏日消费者DIY场景需求；开发“伊利牧场”满口果仁雪糕、“伊利”方糕雪糕等产品，适配下沉市场消费者需求。
　　公司冷饮业务线上、线下零售额市场份额均为行业第一。公司冷饮业务持续引领创新，实现营收双位数增长；持续优化产销节奏管理，渠道库存水平优良。公司积极把握电商、会员店、即时零售等渠道的发展机会，开发定制化产品并持续提升履约效率，营收增长20%以上。公司与山姆会员商店共创的“生牛乳绿豆雪糕”获得山姆冰品品类销售冠军。
　　报告期，公司重点推进、落实了以下举措：
　　（一）坚守“伊利即品质”信条，坚持“以消费者为中心”，不断推进科技创新，完善行业领先的品质管理体系，持续提升消费者产品与服务满意度
　　公司协同国家乳业技术创新中心，推动从营养科学、口味口感到包材技术的科技突破。营养科学方面，公司依托自建母乳数据库，将人工智能技术深度融入母乳研究体系，成功开发出首个专为人乳源抗菌肽（HMAMPs）设计的预测模型DeepMAMP，并利用机器学习算法确定对母乳和婴儿肠道微生物群贡献最大的人乳寡糖和脂肪酸营养物质的关键组合，为AI技术精准模拟母乳的微生态调节功能、助力创新婴幼儿配方奶粉的成分配比提供科学支撑。公司开发出母乳来源的益生菌--长双歧杆菌婴儿亚种YLGB-1496，被国家卫生健康委员会列入《可用于婴幼儿食品的菌种名单》，是首株源自于中国母乳的婴幼儿可用益生菌。临床实验表明，该菌株具有良好的改善胃肠道舒适度、调节免疫平衡的功效。公司加速推进乳铁蛋白产业化进程，攻克乳铁蛋白产业化中活性保留难、工艺得率低的行业难题，自主掌握“活性智护杀菌”“晶态定向重构”等核心技术，实现“高纯度、高得率、高活性”乳铁蛋白粉产业化突破，技术水平达到全球领先。口味口感方面，公司围绕奶牛饲喂、牛奶加工及贮运过程中的风味物质变化和产生途径等开展研究，建立一套能够有效调控纯牛奶产品风味的技术方案，提升了公司纯牛奶产品的市场竞争力。公司联合江南大学构建了国际领先的代糖原料数据平台，并有效解决代糖口味不足，消费者可以享受到与全糖产品口感媲美的减糖产品。包材技术方面，公司通过原纸防潮技术、非环保PVC标签替代等技术举措，进一步增强包装材料的可持续性能。
　　公司升级“品质领先”战略，以精细化管理与技术创新为双引擎，持续完善“品质领先”管理体系。公司基于权威客户服务质量指数（RATER）模型，围绕信赖度、专业度、有形度、同理度、反应度五个核心维度，建立消费者体验指标体系，系统识别消费者全旅程中各环节影响品质体验的关键要素，并有针对性地优化产品与服务，持续提升消费者满意度。公司持续推动食品安全管理的数智化升级，通过创新微生物快速鉴定技术、风险物质非靶向筛查技术和数字微滴PCR检测平台等，显著提升了检测效率与风险预警能力，同步开发多种功能营养物质和活性成分检测技术，填补了多项国际国内技术空白。报告期内，凭借在质量管理方面的突出表现，公司荣获第五届“中国质量奖”提名奖，并通过“全国质量奖”评审确认。
　　（二）积极开展营销创新、加强品牌建设，持续打造品质形象
　　报告期，公司基于各品牌目标人群画像与诸多现象级栏目和IP合作，强化品牌与消费者的情感链接，持续夯实品牌资产。春节营销周期内，公司整合集团资源，聚焦“伊利是春节百搭款”的差异化礼赠场景，精准策划“贾冰爆笑短视频”“金靖魔性短剧”等优质内容矩阵，实现品牌传播的破圈效应。公司布局苏超、粤超、蒙超等足球联赛，助力多区域市场的业绩增长。针对婴幼儿奶粉目标客群，公司持续推出“嘉年华”系列活动，以场景营销为抓手，精准触达核心消费圈层，为消费者提供高品质体验，有效提升新客获取，持续打造品牌的高品质形象。
　　（三）持续推进精益管理，提升供应链效率
　　奶牛饲喂方面，公司针对牧场持续开展技术服务。公司持续推进优质青贮玉米品种选种试验，并推广至合作牧场；不断探索开发本地化饲料资源，并指导合作牧场应用，有效降低牧场成本并提升单产。奶牛育种方面，公司帮助合作牧场开展牛群基因组检测、提供繁育技术服务，持续提升奶牛品质。牧场精益管理方面，公司帮助牧场梳理优化各作业流程的精益价值流，实现资源的最佳配置，助力牧场降本增效、改善经营。
　　报告期，面临关税等贸易政策冲击、部分地区极端天气导致可可、油脂等关键原材料上涨的情况，公司持续优化采购策略，推动多元化采购、调整采购节奏，实现主要原辅料采购价格同比下降；公司持续优化产销节奏，加速构建“敏捷、高效、柔性”的供应链服务体系，优化产能与仓储布局，库存周转天数持续下降，订单履约时效有效提升。
　　（四）继续围绕产品创新、营销、供应链等价值链环节，加快数智化转型
　　公司持续推进数业深度融合并不断升级数智化业务运营体系。在产品创新方面，加快升级端到端创新研发数智化能力，应用人工智能显著提升研发效率，助力“优酸乳”嚼柠檬、“伊刻活泉”现泡茶抹春绿茶等多款精准匹配消费需求的新品上市；在消费者全域运营与渠道运营方面，一方面，应用生成式AI技术构建数字内容中心平台，依托AI能力敏捷产出内容，带动销售额快速增长，并有效降低数字内容制作成本40%，同时持续提升私域消费者触达，优化互动体验，互动转化率与会员复购率持续提升；另一方面，应用数智化技术升级全渠道精细化运营能力，助力渠道模式变革，推广重点品项一物一码，有效提升终端动销和费用使用效率，并为消费者提供便捷购物体验；在供应链管理方面，通过决策式AI的深度应用，支撑需求预测、产销协同、智能制造、智能补调、订单履约策略等全链路核心环节决策智能化，典型场景的干线物流成本显著节降，并有效促进供应链一体化协同，助力库存优化管理、持续降本增效。公司持续强化技术底座建设，沉淀通用计算机视觉算法，自研智能体平台YILI-Agent并投入运营，在研发洞察、内容生成、物码营销、会员运营等多场景中进行应用。公司持续推动集团全员对人工智能的学习和应用，助力营运效率提升与创新突破。
　　（五）持续开拓海外市场，稳步推进国际化业务
　　报告期，公司冷饮海外业务深耕本土化发展，持续丰富产品线，印尼和泰国作为公司布局马来群岛与中南半岛的基地市场，市场份额持续提升。公司婴幼儿奶粉海外业务在北美、中东、独联体等地持续突破，品牌国际声誉不断提升。伊利印尼子公司因企业社会责任领域的卓越表现，以及卓越人才发展战略和员工关怀体系获得《TopBusiness》杂志颁发的2025年度印尼“最佳企业社会责任大奖”“2025年度最佳人力资源大奖”。伊利泰国子公司连续第六年获得泰国食品药品监督管理局颁发的“FDA质量奖”。
　　公司新西兰与荷兰生产基地持续推进高附加值产品与原料战略，不断构建深加工差异化优势。一是聚焦发展乳铁蛋白、浓缩乳清蛋白、浓缩牛奶蛋白、牛初乳、酪蛋白酸盐等高附加值乳品原料，针对婴幼儿配方食品、运动营养、功能食品行业输出原料复配解决方案；二是大力发展UHT淡奶油、零售风味黄油等高价值产品；三是不断完善羊奶粉原料产业链布局，赋能羊乳基营养品产业发展。公司海外生产基地除了与中国市场形成有效协同外，还构建多层次国际化销售网络，精准把握国际乳品周期演进，进一步提升公司在北美、欧洲、大洋洲、中东等全球市场的参与度和竞争力，促进盈利能力持续提升。
　　（六）持续提升可持续发展管理能力，构建可持续的产业链与生态圈
　　公司基于联合国可持续发展目标，以“韧性、外延、机遇、透明、可持续”为定位，聚焦“突破可持续发展关键瓶颈”“提升ESG风险管理能力”等目标，持续构建全方位的可持续产业链，通过建设低碳牧场、构建绿色运输模式、打造可持续供应链等方式践行社会责任。报告期，中国乳业首个综合性碳管理运营平台正式运营，公司积极推动旗下工厂及产业链供应商上线运营，截至报告期末，旗下所有工厂及部分产业链供应商已上线，助力实现全产业链碳排放一站式管理。公司积极建设可持续生态圈，与产业链伙伴公司共同提升供应链的韧性与可持续发展能力。公司发起成立的“零碳联盟”，成员扩充至154家，90%的成员企业完成了低碳转型；发起成立的“全球低水足迹倡议（LWFi）联盟”，合作伙伴扩充至60家。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　行业供需方面，在国家一系列稳经济、促消费的政策驱动下，消费者信心逐渐恢复，乳品消费有望回升，同时原奶供给端的产能优化效果显现，在需求和供给双向改善的影响下，预计2026年国内原奶供需形势较2025年向好。
　　品类趋势方面，随着人均GDP的提升，国内人均奶类消费量有望持续增长。消费者健康意识将持续增强，老龄化趋势日益显著，生活方式和消费场景越来越多元，为乳品功能化、多元化的发展带来新的机遇。
　　政策方面，2025年12月，中央经济工作会议将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为首要重点任务；2026年中央一号文件提出“多措并举促进乳制品消费”。国家提振消费的政策将持续利好乳品行业。
　　总体而言，消费信心将逐步回升，伴随着消费者健康意识的增强和国家政策的持续引领，消费者对食品饮料消费的选择有望更加多元化、功能化、理性化，消费零售行业有望持续升级；顺应消费需求的变化和供需关系的演进，本土乳业将提供更为丰富的优质产品，赢得更大的市场空间。乳品行业将在人民美好生活发展中扮演更为重要的角色，中国乳业消费潜力将持续释放。
　　(二)公司发展战略
　　公司将坚持以高质量发展为主线，围绕以消费者为中心的“品质领先、横向拓展、纵向升级”的集团战略，构建国内与国际业务协同共进，新老业务共同突破的新发展模式。
　　重点战略举措如下：
　　1、持续推动消费者产品与服务品质体验的提升，推动各项业务均衡发展。
　　2、大力拓展精深加工业务、营养品业务，推动主业纵向升级；发展水饮等新业务，推动市场横向拓展。
　　3、稳健拓展国际市场，并持续建立国内与国际协同共进的全球化运营体系。
　　4、继续以“精益求精、追求卓越、不断超越自我”为要求，打造多元、开放、创新的文化氛围，夯实公司基业长青的文化根基。
　　5、持续推动全价值链可持续发展战略举措落地，实现公司社会价值与商业价值的同步提升。
　　(三)经营计划
　　根据行业发展情况，2026年，公司计划实现营业总收入1,215亿元，利润总额136亿元。
　　该经营目标受未来经营环境影响，存在一定的不确定性，并不构成对投资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。
　　2026年，公司将围绕“品质领先、横向拓展、纵向升级”战略，重点做好以下工作：
　　1、坚守“品质领先”战略，不断完善行业领先的品质管理体系。
　　2、坚持“以消费者为中心”，持续提升消费者产品与服务满意度。
　　3、积极开展营销创新、加强品牌建设，持续打造品质形象。
　　4、持续推进精益管理，提升供应链效率。
　　5、继续围绕产品创新、营销、供应链等价值链环节，加快数智化转型。
　　6、持续开拓海外市场，稳步推进国际化业务。
　　7、持续提升公司可持续发展管理能力，实现社会价值与商业价值的同步提升。
　　因维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求：
　　根据公司2026年度投资方案，公司本年度在主导产业项目及其支持性项目上计划投资64.04亿元，所需资金拟通过公司自筹、银行贷款及其他融资方式解决。
　　(四)可能面对的风险
　　1、供应风险
　　进口原辅材料价格总体较上年同期稳中有降，但受海外地缘政治、国际经贸政策、汇率波动的影响，未来进口原辅材料价格存在不确定性。公司将随时关注市场环境变化，从战略上把控风险，积极应对。
　　2、财务风险
　　随着公司国际化战略的持续推进，海外业务受汇率、贸易政策及关税波动的影响加大，后期公司将继续加强相关风险防范，进一步完善经营内控体系。
　　3、产品质量风险
　　食品安全是食品企业最为关注的风险，对此，公司本着追求产品品质永无止境的信念，以国际标准和切实行动，持续改善、优化、升级企业的全球品质管理体系，确保产品质量与安全。

　　报告期“提质增效重回报”行动方案执行情况：
　　为深入贯彻落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》要求，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，推动公司实现高质量发展，切实保障和维护投资者合法权益，公司聚焦生产经营，不断夯实高质量发展基础，积极推进并全面
　　落实《“提质增效重回报”行动方案》相关工作，报告期内主要工作开展如下：
　　1、提升经营质量
　　（1）聚焦主营业务，提升经营质量
　　2025年，公司在“成为全球最值得信赖的健康食品提供者”的愿景指引下，坚守“伊利即品质”信条，坚持以消费者为中心，围绕消费者全旅程，聚焦以乳品为代表的健康食品领域，持续打造多元化的品类与品牌组合，满足消费者对日常营养、科学营养、鲜活营养、运动营养、减糖减脂等多元营养健康需求，同时满足居家、办公、户外、餐饮、文旅、休闲、健身等多元消费场景需求，以及经典、新奇等口味口感需求，并强化与不同消费群体的情感联系，持续提升消费者品牌好感度。公司持续打造第二成长曲线，报告期，婴幼儿营养品与成人营养品市场份额均位居第一，标志着公司多元化业务组合战略取得突破性进展。
　　2025年，公司实现营业总收入1,159.31亿元，净利润115.14亿元。
　　（2）规范使用募集资金，推进募投项目建设
　　公司严格遵循法律法规及监管要求，科学统筹募集资金使用计划，合理规划项目进度与资金需求，确保募投项目的顺利实施和资金的有效利用。2025年，公司募集资金的存放和使用符合中国证监会、上海证券交易所关于上市公司募集资金存放和使用的相关规定，不存在变相改变募集资金用途和损害股东利益的情况，不存在募集资金存放和使用违规的情况。
　　2、加快发展新质生产力
　　（1）持续提升创新能力
　　2025年，公司继续以消费者为中心，提速技术与产品创新步伐。公司协同国家乳业技术创新中心，持续推进科技创新，推动从营养科学、口味口感、到包材技术的技术突破，持续提升消费者产品与服务满意度。
　　营养科学方面，公司研发出养胃创新原料乳提干姜，实现核心姜酚成分得率提升10倍，有效缓解胃动力不足，上市首款舒化无乳糖猴头菇牛奶；口味口感方面，“畅轻”蛋白时光希腊式厚酪乳、“畅轻”西柚芒果青稞爆珠风味发酵乳以出众风味通过盲测品鉴和评审，荣获“国际风味评鉴所”顶级美味奖章（SuperiorTasteAward）3星美味评级。公司应用酶解乳脂定向调控技术提升乳香并简化标签，应用于多款成人营养品与乳脂产品；包材技术方面，公司通过原纸防潮技术、非环保PVC标签替代等技术举措，进一步增强包装材料的可持续性能。
　　（2）加快数智化升级转型
　　2025年，公司继续围绕产品创新、营销、供应链等价值链环节，加快数智化转型，为消费者创造更大价值和更好体验。
　　公司坚持推进数业深度融合并不断升级数智化业务运营体系，深度赋能消费者洞察与产品创新、消费者运营、全渠道运营以及供应链一体化协同，不断升级全链条覆盖、全场景渗透、全方位互动、全品类共享的数智化业务运营体系。公司根据业务需求及场景的不同，持续加快生成式人工智能应用，持续提升消费者体验；深化决策式人工智能应用，持续提高业务决策效率；人工智能技术已应用到营销、研发、服务等核心业务场景及关键业务决策环节。公司围绕直播运营、内容电商打造可复制体系，推进全域消费者识别、触达与会员激活能力升级，并持续推动AI降本增效。公司持续强化技术底座建设，自研智能体平台YILI-Agent正式投入运营，集团智能体总数超过两千个，助力业务智能化运营与突破创新。
　　3、加强市值管理，维护股东权益
　　公司根据《上市公司监管指引第10号——市值管理》等有关规定，结合实际情况，制定了《公司市值管理制度》，进一步规范公司市值管理工作，提升投资价值，增强投资者回报。
　　为深入贯彻落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》要求，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，持续提升股东回报水平，增强广大投资者的获得感，引导投资者树立长期投资和理性投资理念，报告期，公司董事会制定了《公司未来三年（2025-2027年）股东回报规划》，2025-2027年度，公司每年度现金分红总额占当年归属于母公司股东净利润的比例不低于75%，且每股派发现金红利金额不低于2024年度每股派发现金红利1.22元（含税）。该事项已经公司第十一届董事会审议通过，提交2025年年度股东会批准后实施。
　　2025年度，公司拟向全体股东每股派发现金红利0.90元（含税），合计派发现金红利总额为56.93亿元，加之公司2025年中期利润分配已派发现金红利30.36亿元，本年度派发现金红利总额为87.29亿元，占本年度归属于公司股东净利润的比例75.48%。该分配方案经公司第十一届董事会第九次会议审议通过，提交2025年年度股东会批准后实施。
　　基于对公司未来发展的信心以及对公司价值的认可，为维护广大投资者利益，经综合考虑公司经营情况、财务状况以及未来盈利能力的情况，推出集中竞价交易方式回购股份方案。
　　2024年5月20日，公司召开2023年年度股东大会，审议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，回购股份将用于依法注销减少注册资本。2025年5月，公司完成回购，回购并注销股份40,540,038股，使用资金总额10.07亿元（不含交易费用），积极营造市场氛围，为稳定公司市值起到了积极作用。
　　4、加强投资者沟通，积极传递公司价值
　　公司高度重视与投资者的沟通，坚持以投资者需求为导向，严格按照《公司法》《证券法》《上海证券交易所股票上市规则》及《公司信息披露事务管理制度》等相关法律法规、规章制度的要求，真实、准确、完整、及时、公平地履行信息披露义务。2025年,公司共披露4份定期报告、1份可持续发展报告以及127份临时公告及相关挂网材料，确保投资者及时获取公司相关重大事项信息的同时，帮助投资者更清晰地了解、把握行业动态及企业发展情况，增强投资决策参考价值。
　　在投资者沟通方面，公司高度重视与投资者的互动交流，持续以投资者需求为导向，通过定期业绩说明会、投资者交流会等多渠道加强与资本市场的沟通，及时回应投资者关切的经营战略、财务数据等核心问题，让投资者更清晰地了解公司的发展逻辑与成长潜力。
　　2025年，公司完成了244场投资者交流活动，包括投资者现场调研、投资者电话会议、券商策略会以及国内外路演等多种形式，交流内容涵盖行业趋势、公司战略规划、经营策略、业务发展、股东回报、可持续发展等多方面的内容，进一步深化股东对公司价值投资的认知和理解，做好价值传递。
　　5、坚持规范运作，提升公司治理水平
　　2025年，公司严格遵守《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号——规范运作》等相关规定。为进一步完善公司治理结构，推动公司规范运作，根据《公司法》《章程指引》等相关法律法规的规定，公司不再设置监事会，监事会的职权由董事会审计委员会行使。公司相应修订了《公司章程》《公司股东会议事规则》《公司董事会议事规则》及4项专门委员会实施细则、《公司信息披露事务管理制度》《公司募集资金管理制度》等9项制度，持续优化公司治理，提升规范运作水平，公司股东会、董事会、经营层之间权责分明、运作规范、监督有效。
　　公司高度重视董事、高级管理人员等“关键少数”的职责履行和风险防控工作，董事、高级管理人员密切关注资本市场新规，及时学习了解资本市场最新监管动态，同时公司积极组织董事、高级管理人员参加中国证监会内蒙古监管局、上海证券交易所及上市公司协会等举办的专题培训，提高“关键少数”的专业素养和履职能力，强化“关键少数”人员合规意识，为公司的规范运作和高质量发展奠定坚实基础。
　　2026年，公司将持续推进“提质增效重回报”行动相关工作，提升经营效率和盈利能力、积极回报投资者、加快发展新质生产力、加强投资者沟通、坚持规范运作、及时履行信息披露义务，促进公司高质量发展的同时，切实履行公司的责任和义务，共同促进资本市场稳定健康发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）经营范围　　公司主要从事各类乳品及健康饮品的生产与销售，经营液态奶、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、乳脂、包装饮用水等几大产品系列。公司产品主要以国内市场销售为主，部分产品销往海外市场。　　报告中针对行业的分析均指国内乳品行业。　　（二）经营模式　　1、经营模式：公司以产品和服务划分，以事业部的形式，构建了液态奶、婴幼儿营养品、成人营养品、冷冻饮品、酸奶、奶酪六大产品业务群。在公司的战略统筹和专业管理下，事业部于各自业务领域内开展产、供、销运营活动。　　2、采购模式：对于原料奶，公司通过建立利益联结机制和嵌入式服务，确保原料奶的稳定供... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）经营范围
　　公司主要从事各类乳品及健康饮品的生产与销售，经营液态奶、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、乳脂、包装饮用水等几大产品系列。公司产品主要以国内市场销售为主，部分产品销往海外市场。
　　报告中针对行业的分析均指国内乳品行业。
　　（二）经营模式
　　1、经营模式：公司以产品和服务划分，以事业部的形式，构建了液态奶、婴幼儿营养品、成人营养品、冷冻饮品、酸奶、奶酪六大产品业务群。在公司的战略统筹和专业管理下，事业部于各自业务领域内开展产、供、销运营活动。
　　2、采购模式：对于原料奶，公司通过建立利益联结机制和嵌入式服务，确保原料奶的稳定供应与品质安全。对于其它原辅材料，公司通过招标方式进行集中采购，以提高公司的议价能力和资金使用效率。
　　3、生产与物流模式：公司采用品质领先战略，充分利用亚洲、大洋洲、欧洲主要乳品产地优势，通过实施“全球织网”计划布局生产基地，引入先进生产线，生产高品质产品。公司应用大数据技术，持续优化算法，科学规划仓储布局与物流线路；通过与第三方物流服务商合作，利用端到端、可视化管理方式，快速、精准地响应全渠道的配送需求。
　　4、营销与销售模式：公司以消费者为中心，打造完善的品牌矩阵，构建系统的母子品牌管理体系，形成优质的品牌资产；公司顺应数字化媒介发展趋势，强化数字化营销和内容营销，持续提升品牌知名度和美誉度。公司采用经销为主，直营为辅的销售模式，强化立体化渠道构建，形成覆盖商超、便利店、传统渠道、零食店、会员店、电商、O2O、餐饮、特殊渠道等的全渠道管理体系，为购物者提供优质、便捷的销售服务。
　　5、海外业务模式：公司对海外业务实行战略管控。公司在海外设有子公司THE CHOMTHANA COMPANY LIMITED、PT Yili Indonesia Dairy、Westland Dairy Company Limited、Oceania Dairy Limited及澳优乳业海外子公司等，主要从事奶粉、乳铁蛋白、奶酪、乳脂、冷冻饮品等食品的生产和销售，产品销往世界各地。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　报告期，面对复杂的市场环境，公司继续以“成为全球最值得信赖的健康食品提供者”愿景为指引，坚守“伊利即品质”信条，坚持以消费者为中心，提速技术与产品创新步伐，持续优化业务组合；坚持加快全产业链数智化转型，助力业务降本增效，发展乳业新质生产力。
　　公司“以消费者为中心”，依托丰富的研发储备，不断推出新品，满足消费者多元化需求。
　　以“安慕希”黄桃燕麦爆珠酸奶、“金典”鲜活纯牛奶、“优酸乳”嚼柠檬轻乳果汁饮品、“伊利”草原酸奶、“畅轻”爆珠系列风味发酵乳、“畅轻”丝滑畅饮原味风味发酵乳、“宫酪”呼伦贝尔奶皮子酸奶、“金领冠”塞纳牧娟姗有机婴幼儿配方奶粉、“托菲儿”敏护特殊医学用途婴儿乳蛋白部分水解配方食品、“倍畅”均膳营养羊奶粉、“伊利”高个子少年状元学生配方奶粉、“伊利健康科学”蛋白质粉、“巧乐兹”芋泥糯兹兹雪糕、“冰工厂”食用冰杯、“伊利牧场”邂逅莓好冰淇淋、“QQ星”原生A2β酪蛋白奶酪棒、“妙芝”脆奶酪、“妙芝”小酌臻酪、“伊利”高钙芝士片等为代表的主营业务新品，以及以“伊刻活泉”现泡茶抹春绿茶、“泉爱宝贝”宝宝饮用低钠淡矿水为代表的水饮业务新品，收入合计占比达14.7%，为业务发展提供持续的内生动力。公司持续孵化包装茶饮和火山活泉矿泉水新业务，报告期，水饮业务实现营收双位数增长。
　　公司深化与上游原料奶供应商的利益联结机制，推动优质奶源转型升级；强化与下游经销商的合作关系，降低经销商及渠道库存水平，增强客户信心。
　　公司积极开发海外市场、深化海外市场本土化布局，优化海外基地协同。报告期，公司海外业务的主要品类冷饮业务营收增长率为14.4%，婴幼儿羊奶粉业务营收增长率为65.7%。
　　公司持续推动数业深度融合，不断升级数智化业务运营体系，深度赋能消费者洞察与产品创新、消费者运营、全渠道运营以及供应链一体化协同，驱动业务模式变革及业务价值提升。
　　（四）行业情况说明
　　宏观环境方面，2025年上半年，地缘政治导致进出口不确定性增强，消费在国民经济中扮演的角色愈加重要，消费者信心指数环比微幅增长。上半年国内消费增速提升，粮油食品类商品零售额持续增长，反映了民生产品一定程度上的刚性需求；线上消费占比持续提升。
　　行业供需方面，2025年上半年，在生鲜乳产量微幅增长的同时，乳制品进口较去年同期有所增加，反映了国内乳品消费的刚性特征。国内生鲜乳价格环比基本平稳，乳品零售价格下行趋缓，反映国内供需矛盾有所缓解，消费市场逐渐回归理性。总体而言，我国人均奶类消费量远低于全球和亚洲平均水平，人均奶类消费量的增长与人均GDP增长呈现较强的相关性，未来伴随着经济增长和消费者信心的恢复，消费者的健康意识和健康知识储备将持续提升，对美好生活的追求将更加多元，乳业发展具有持续动能。
　　品类和层级市场发展方面，伴随着消费者信心的逐渐恢复，乳品消费需求呈现较为明显的多元化趋势，基础营养、科学营养、丰富口感、价格优势均呈现为细分市场的主要特征。液体乳方面，消费者健康意识的增强与老龄化的快速发展，带动了常温功能奶的发展。后疫情时代消费者对美味诉求的回归和对质价比的追求带动了休闲口味奶的发展。由于包装饮料呈现一定的价格优势，现制饮品呈现一定的口味优势，为消费者提供了包装液态奶的部分替代选择，导致包装液态奶消费量较上年同期有所缩减。营养品方面，婴幼儿营养品和成人营养品均呈现出一定的高端化趋势，部分消费者对优质蛋白的价值认同感增强，科学营养意识得以提升。冷饮方面，今年夏季气温偏高，伴随着消费者对情绪价值的追求，休闲食品的消费意愿有所提升，带动冷饮品类销售逐渐回暖。户外文旅消费等场景持续发展，带动茶饮、烘焙等业态的发展，为乳企提供了多元化的增长机会。伴随着乳品深加工技术的进步，优质蛋白、美味乳脂等将得到长足发展，持续满足消费者的多元需求。主要乳品品类在地级市及以下层级市场的销售表现优于上线市场。
　　政策方面，《2025年国务院政府工作报告》提出要大力提振消费，发行超长期特别国债，创新和丰富消费场景，健全县域商业体系；扩大健康、养老、托幼等多元化服务供给，大力发展银发经济；深入推进制造业“增品种、提品质、创品牌”工作。2025年中央一号文件提出要深入实施种业振兴行动，支持发展智慧农业。上半年，国家更新多项乳品《食品安全国家标准》，持续支持产业升级。2025年7月，国务院办公厅印发《育儿补贴制度实施方案》，引导建设“生育友好型社会”。乳业横贯一二三产业，深度链接农业现代化、先进制造业、民生消费及营养健康科学产业，在国家政策的支持下将在中国式现代化发展中扮演更重要的角色。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，公司实现营业总收入619.33亿元，净利润72.35亿元。
　　（一）液体乳业务
　　报告期，公司液体乳业务实现营业收入361.26亿元，整体市场份额稳居行业第一。
　　常温液态奶方面，公司不断优化子品牌组合策略，持续打造相对均衡的常温液体乳品牌组合。公司精准聚焦细分人群与消费场景，不断发挥技术创新优势，带动常温酸奶、常温乳饮料、高端白奶市场份额实现增长。“安慕希”黄桃燕麦爆珠酸奶创新四层包埋技术，包埋益生菌的爆珠解决了常温酸奶中活性益生菌存活率低、无法耐受高温杀菌及储存时间短的行业难题，驱动常温酸奶市场份额提升4.3个百分点，“安慕希”零售额连续多年稳居常温酸奶第一位。报告期，公司上市新品“优酸乳”嚼柠檬，首创“轻乳果汁饮品”全新子品类，驱动“优酸乳”品牌营收双位数增长，带动常温乳饮料市场份额提升。“金典”品牌围绕消费者对新鲜口感的需求，推出常温短保的“金典”鲜活纯牛奶，围绕运动场景推出含4.4g原生高蛋白的“金典”高蛋白超滤牛奶，助力高端白奶市场份额微幅提升。此外，功能奶第一品牌“舒化”、谷物奶代表品牌“谷粒多”、高端风味奶品牌“味可滋”等子品牌均实现营收逆势增长。
　　低温液态奶方面，公司深入洞察消费需求，持续提升低温产品创新速度，丰富产品矩阵。公司持续攻克自研菌种技术，提升产品口味的同时，不断强化清洁标签，满足消费者对健康和美味的诉求；基于目标消费者偏好，持续创新包装设计，赢得消费者的情感共鸣，驱动低温液态奶营收取得逆势增长。“畅轻”品牌推出谷物爆珠系列、“畅轻”丝滑畅饮原味风味发酵乳，带动品牌营收双位数增长；“伊利”纯牛奶推出多种低温花色奶，“金典”鲜牛奶持续强化营养属性，上新4.0g乳蛋白新品，带动低温白奶品类营收增长20%以上。
　　公司持续加大铺市力度、增加液态奶冷柜投放，分销网点进一步下沉；积极把握新兴渠道机遇，不断推出新品及定制化产品，运营能力持续提升，渠道竞争力进一步巩固。
　　公司作为行业龙头、产业链“链主”企业，积极担当并履行社会责任，持续维护产业链健康及可持续发展，引领产业链平稳渡过行业周期。公司通过生鲜乳喷粉解决合作牧场原料奶消化问题，通过嵌入式服务推动奶源转型升级；通过不断强化与下游经销商的合作关系，持续优化产销节奏，有效降低经销商及渠道库存水平、提升渠道健康度，经销商及渠道信心得到提升。
　　尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，报告期，公司常温液态奶在线下渠道零售额市场份额稳居行业第一；在保持线下渠道优势的同时，在京东、天猫、拼多多、抖音等主要电商平台零售额市场份额均为第一，且市场份额均实现提升。低温液态奶线下渠道进一步拓展终端网点覆盖范围，铺市率同比提升；主要电商平台零售额实现双位数增长。公司液体乳2B业务营收实现双位数增长。
　　（二）奶粉及奶制品业务
　　报告期，公司奶粉及奶制品业务实现营业收入165.78亿元，同比增长14.26%，整体市场份额位居行业第一。
　　婴幼儿营养品方面，公司作为第一个建立母乳研究数据库的中国乳企，通过科技创新不断推动产品迭代。报告期，公司上市“金领冠”塞纳牧娟姗有机婴幼儿配方奶粉，依托限定顶级娟姗有机牧场，打造兼具“娟姗奶源+有机认证”的稀有品质；依托“金领冠”专利配方，构建宝宝生命早期“免疫、吸收、认知”三重营养护城河；上市“托菲儿”敏护特殊医学用途婴儿乳蛋白部分水解配方食品，采用“舒适分阶水解肽”技术，有效降低宝宝的过敏发生率。
　　公司持续创新“领婴汇”母婴生态平台，与母婴系统进行生态共建，从营销、渠道、运营、大数据等领域为母婴系统多维赋能，实现品牌、渠道双赢发展；公司顺应渠媒融合趋势，持续加强电商运营能力建设，费效比显著提升。
　　公司响应国家号召，将国家战略与企业使命紧密结合，重磅启动“16亿元生育补贴计划”，于2025年4月正式实施，用实际行动助力构建“生育友好型社会”，助力社会价值与商业价值的同步提升。
　　尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，报告期，公司整体婴幼儿奶粉（含牛奶粉和羊奶粉）零售额市场份额达到18.1%，较上年同期提升1.3个百分点，跃居全国零售额市场份额第一，体现了公司多年来深耕母乳研究、打造多元化业务组合战略的阶段性成果，标志着公司综合竞争力再上一个新台阶。其中，“伊利”婴幼儿奶粉零售额实现双位数增长，“塞纳牧”作为有机婴幼儿奶粉第一品牌，持续引领品类发展。公司羊奶粉市场份额达到34.4%，较上年同期提升3.0个百分点。公司母婴渠道零售额增长领先行业，零售额市场份额实现新高；电商渠道零售额增速超过30%。
　　成人营养品方面，“欣活”品牌与北京同仁堂战略合作，以“药食同源”理念为基石，联合研发推出多款产品，持续提升消费者对“欣活”品牌“中式食养新方案”的认知；“倍畅”羊奶粉推出“均膳营养羊奶粉”和“免疫球蛋白羊奶粉”，甄选欧洲进口奶源，采用五重脱膻工艺，科学配比多重营养素，助力羊奶粉营收增长30%以上；“伊利”高个子少年状元学生配方奶粉富含6重成长因子，为学生提供全营养解决方案，助力高端学生奶粉营收增长20%以上；“伊利健康科学”推出蛋白质粉和乳清蛋白粉，蛋白质粉配方纯净清洁，乳清蛋白粉添加乳清蛋白与牛初乳粉，为消费者提供双重免疫守护。各子品牌快速发展，助力成人营养品整体营收取得双位数增长。尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，成人奶粉业务零售额市场份额达到26.1%，较上年提升1.8个百分点，稳居行业第一。
　　面向终端消费者的奶酪、乳脂业务，公司不断丰富产品矩阵，围绕儿童零食、成人零食、佐餐奶酪等品类，推出“QQ星”原生A2β酪蛋白奶酪棒、“妙芝”脆奶酪、“妙芝”小酌臻酪、“伊利”高钙芝士片等新品，覆盖不同年龄段消费者多种生活场景。尼尔森与星图第三方零研数据综合显示，报告期，公司奶酪、乳脂全渠道零售额市场份额持续提升，达到15.2%。
　　面向餐饮专业客户的奶酪、乳脂业务，公司积极把握烘焙、茶饮、西餐等消费趋势，不断丰富产品矩阵，推出多款定制化奶油、奶酪、黄油产品，为专业客户提供大师级新品及创新潮流解决方案。公司依托国内、新西兰双核心奶源、生产及研发基地，充分发挥国内外加工规模优势，推进原料奶组分的充分利用，核心产品建立了一定的成本优势；新增乳深加工智造标杆基地实现量产，未来将推出更多高品质深加工乳品。公司升级伊利专业乳品上海应用创新中心，通过资源共享、技术赋能和生态共创，持续为专业餐饮客户创造价值。报告期，面向餐饮专业客户的奶酪、乳脂业务营收同比增长20%以上。
　　（三）冷饮业务
　　报告期，公司冷饮业务实现营业收入82.29亿元，同比增长12.39%，稳居市场第一。
　　近年来，公司冷饮业务通过技术工艺的持续创新，引领市场消费风向，不断拓宽消费场景，推出多款满足大众消费者喜爱的产品。报告期，公司推出“巧乐兹”芋泥糯兹兹雪糕，采用糯米、乳品原料的创意碰撞，成为备受消费者喜爱的爆款；上市“冰工厂”食用冰杯，满足夏日消费者DIY场景需求。
　　公司国内冷饮业务持续优化产销节奏管理，渠道库存水平优良，客户信任度持续提升，实现营收双位数增长。公司积极把握会员店、零食店等发展机会，与山姆会员商店共创的“生牛乳绿豆雪糕”上半年获得山姆冰品品类销售冠军。公司冷饮业务线上、线下零售额市场份额均为行业第一。
　　报告期，公司重点推进、落实了以下举措：
　　(一）坚守“伊利即品质”信条，坚持“以消费者为中心”，不断推进科技创新，完善行业领先的品质管理体系，持续提升消费者产品与服务满意度
　　公司协同国家乳业技术创新中心，持续推进科技创新，推动从营养科学、包材技术、到口味口感的技术突破。营养科学方面，公司与清华大学合作开展“应用机器学习方法筛选母乳低聚糖HMO+脂肪酸协同调节肠道菌群”项目，该成果获得世界顶尖儿科学会峰会ESPHGAN最高评分；包材技术方面，公司通过原纸防潮技术、非环保PVC标签替代等技术举措，进一步增强包装材料的可持续性能；口味口感方面，公司联合江南大学构建了国际领先的代糖原料数据平台，并有效解决代糖口味不足，消费者可以享受到与全糖产品口感媲美的减糖产品。公司持续激活专家生态圈智库力量，精准锚定风险防控与产品创新的关键瓶颈，强化卓越风险防控能力。
　　公司升级“品质领先”战略，持续完善品质管理体系，基于权威客户服务质量指数（RATER）模型，围绕信赖度、专业度、有形度、同理度、反应度五个核心维度，建立消费者体验指标体系，系统识别消费者全旅程中各环节影响品质体验的关键要素，并有针对性地优化产品与服务，持续提升消费者满意度。
　　(二）积极开展营销创新、加强品牌建设，持续提升品牌力
　　报告期，公司基于各品牌目标人群画像与诸多现象级栏目和IP合作，强化品牌与消费者的情感链接，持续夯实品牌资产。春节营销周期内，公司整合集团资源，聚焦“伊利是春节百搭款”的差异化礼赠场景，精准策划“贾冰爆笑短视频”“金靖魔性短剧”等优质内容矩阵，实现品牌传播的破圈效应，助力品牌力持续提升。面对婴幼儿奶粉目标客群，公司持续推出“嘉年华”系列活动，以场景营销为抓手，精准触达核心消费圈层，为消费者提供高品质体验，有效提升新客获取，持续打造品牌的高品质形象。
　　(三）持续推进精益管理，降低成本，提升供应链效率
　　奶牛饲喂方面，公司针对牧场持续开展技术服务。公司持续推进优质青贮玉米品种选种试验，并推广至合作牧场；不断探索开发本地化饲料资源，并指导合作牧场应用，有效降低牧场成本并提升单产。奶牛育种方面，公司帮助合作牧场开展牛群基因组检测、提供繁育技术服务，持续提升奶牛品质。牧场精益管理方面，公司帮助牧场梳理优化各作业流程的精益价值流，实现资源的最佳配置，助力牧场降本增效、改善经营。
　　报告期，面临关税等贸易政策冲击、部分地区极端天气导致可可、油脂等关键原材料上涨的情况，公司持续优化采购策略，推动多元化采购、调整采购节奏，实现主要原辅料采购价格同比下降；公司持续优化产销节奏，加速构建“敏捷、高效、柔性”的供应链服务体系，库存周转天数持续下降，订单履约时效有效提升。
　　(四）继续围绕产品创新、营销、供应链等价值链环节，加快数智化转型
　　公司坚持推进数业深度融合并不断升级数智化业务运营体系。在产品创新方面，加快升级端到端创新研发数智化能力，应用人工智能显著提升研发效率，助力“优酸乳”嚼柠檬、“伊刻活泉”现泡茶抹春绿茶等多款精准匹配消费需求的新品上市；在消费者全域运营方面，应用生成式AI技术构建数字内容中心平台，降低数字内容制作成本40%，同时持续提升私域消费者触达，优化互动体验，上半年私域月活用户同比增长25%，互动转化率与会员复购率持续提升；在渠道运营方面，应用数智化技术升级全渠道精细化运营能力，助力渠道模式变革，为消费者提供便捷购物体验；在供应链管理方面，通过决策式AI的深度应用，支撑需求预测、产销协同、智能制造、智能补调、订单履约策略等全链路核心环节决策智能化，典型场景的干线物流成本显著节降，并有效促进供应链一体化协同，助力库存优化管理、持续降本增效。公司持续强化技术底座建设，自研智能体平台YILI-Agent正式投入运营，助力业务智能化运营与突破创新。
　　(五）持续开拓海外市场，稳步推进国际化业务
　　报告期，公司冷饮海外业务深耕本土化发展，持续丰富产品线，印尼和泰国作为公司布局马来群岛与中南半岛的基地市场，市场份额持续提升。公司婴幼儿奶粉海外业务在北美、中东、独联体等地持续突破，品牌国际声誉不断提升。公司新西兰、荷兰、澳大利亚生产基地持续推进高附加值产品与原料转型，不断完善羊奶粉原料产业链布局。针对婴幼儿配方食品、运动营养、功能食品行业输出原料复配解决方案，不断构建深加工差异化优势；除了与中国市场形成有效协同外，还构建多层次国际化销售网络，进一步提升公司在北美、欧洲、大洋洲、中东等全球市场的参与度和竞争力，盈利能力持续提升。针对内外部经营环境变化特点，公司继续完善、优化全球供应链网络布局，实现国内外市场与大洋洲、欧洲生产基地的高效联动。
　　(六）持续提升可持续发展管理能力，构建可持续的产业链与生态圈
　　公司持续构建全方位的绿色产业链，通过建设低碳牧场、构建绿色运输模式、打造可持续供应链等方式践行社会责任。报告期，中国乳业首个综合性碳管理运营平台正式运营，公司积极推动旗下工厂及产业链供应商上线运营，截至报告期末，旗下所有工厂及部分产业链供应商已上线，助力实现全产业链碳排放一站式管理。
　　公司积极建设可持续生态圈，与产业链伙伴公司共同提升供应链的韧性与可持续发展能力。公司发起成立的“零碳联盟”，成员扩充至154家，90%的企业完成了低碳转型；发起成立的“全球低水足迹倡议（LWFi）联盟”，合作伙伴扩充至60家。报告期，公司成为中国首批入选联合国全球契约组织“可持续发展链主联盟”企业之一，同时也成为“中国供应商ESG评级平台”首批28家发起单位之一。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期，公司核心竞争力得到了进一步强化和提高。
　　（一）多元化的品类与业务组合
　　公司布局液态奶、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、黄油、稀奶油、水饮等多个品类，并持续推动产品结构升级。
　　报告期，以婴幼儿营养品、成人营养品和专业餐饮业务为代表的高附加值品类与业务增长良好，液体乳各主要子品类发展相对均衡，多元化的业务组合在复杂的经济环境下显示出了良好韧性。
　　（二）卓越的品牌优势
　　公司持续加强品牌建设，完善母子品牌管理体系，构建了强大的品牌矩阵。公司持续开展溯源营销，持续打造可感知、可信赖的“品质”形象，建立品牌长期价值资产。
　　2025年，凯度BrandZ最具价值全球品牌榜发布，“伊利”品牌价值连续多年蝉联全球乳业第一。Brand Finance发布“2025年中国品牌价值500强”榜单，伊利连续六年稳居乳业榜首。
　　（三）良好的渠道管理能力
　　公司持续强化立体化渠道构建，落实推进线上、线下全渠道数字化转型战略。公司持续加强传统渠道分销覆盖，积极把握商超调改、内容电商、便利店、零食店、会员店等渠道发展机会，以及餐饮连锁、文旅经济等消费场景，发挥供应链的规模优势和柔性管理能力，持续推动产品与渠道的适配，并通过数智化赋能，进一步强化全渠道的精细化管理，有效追踪产品流向，提升渠道服务水平，促进业务可持续增长。
　　（四）领先的创新能力
　　公司以“全面价值领先”战略目标为指引，与时俱进，不断增强企业的创新能力，通过产品、技术和管理的不断创新与突破，引领乳业高质量发展。
　　截至2025年6月末，公司累计获得国内外发明专利授权数量为995件，比上年末增加22件。在第十八届全球乳业大会（Global Dairy Congress）上，公司荣获“最佳冰淇淋”“最佳匠心乳品”“最佳企业社会责任/可持续发展倡议”“最佳不耐受人群乳品创新”等四项世界乳品创新奖及六项推荐奖，产品覆盖液态奶、冰淇淋、奶粉、稀奶油等多个品类，包含国内外销售的多款产品，获奖数量位居全球乳业第一。“2025年度中国乳制品工业协会科学技术奖”评比中，公司“母乳氨基酸组成与吸收模式研究及其在婴幼儿配方奶粉创制中的应用”荣获特等奖，“改善儿童消化吸收和骨健康的营养乳品创制”“常温UHT纯牛奶中活性乳铁蛋白保留技术突破及产业化示范项目”“中老年奶粉功能营养平台构建及应用”荣获一等奖。
　　（五）全球供应链的高效协同优势
　　公司持续完善、推进海内外市场及生产基地联动机制，全面提升全球供、产、销的统筹规划和运营协同及风险应急能力，充分发挥“全球供应链网络”的高效协同优势。
　　截至2025年6月末，公司在全球拥有81个生产基地，产品销往60余个国家和地区，综合产能1,600余万吨/年。
　　（六）高质量的可持续发展能力
　　公司持续推进“WISH2030”金钥匙可持续发展体系，加强产品可持续属性，提升产品营养健康功能，积极应对气候变化，减少运营对环境的影响，打造可持续供应链、预防及管理ESG风险，践行联合国2030可持续发展目标。
　　2025年8月，国际权威指数机构摩根士丹利资本国际公司（MSCI）公布最新ESG评级结果，公司凭借在可持续发展方面的优异表现，MSCI ESG评级保持AA级，达到全球行业领先水平，并位列中国乳企上市公司最高评级。
　　（七）更具凝聚力的企业文化
　　公司坚持以消费者为中心，紧密结合业务发展的实际需求，持续构建系统、规范、特色鲜明的企业文化建设体系，全面推进企业文化建设与业务发展深度融合，促进全员积极践行和传承企业文化，进一步增强组织的向心力、凝聚力、战斗力，为实现战略目标注入强劲的精神动力。

　　四、可能面对的风险
　　1、供应风险
　　进口原辅材料价格总体较上年同期稳中有降，但受海外地缘政治、国际经贸政策、汇率波动的影响，未来进口原辅材料价格存在不确定性。公司将随时关注市场环境变化，从战略上把控风险，积极应对。
　　2、财务风险
　　随着公司国际化战略的持续推进，海外业务受汇率、贸易政策及关税波动的影响加大，后期公司将继续加强相关风险防范，进一步完善经营内控体系。
　　3、产品质量风险
　　食品安全是食品企业最为关注的风险，对此，公司本着追求产品品质永无止境的信念，以国际标准和切实行动，持续改善、优化、升级企业的全球品质管理体系，确保产品质量与安全。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　宏观环境方面，报告期，经济形势复杂多变，国内消费者信心指数总体位于低位徘徊。社会消费品零售总额全年增长率总体呈现微笑曲线，其中乡村消费品零售总额增速快于城镇。粮油食品类商品零售额增长较快，反映了民生产品一定程度上的刚性需求。线上消费占比持续提高。　　行业供需方面，短期内，乳品消费规模较上年同期有所缩减，乳品市场处于阶段性的供给过剩。国内原料奶供应量增长超过需求量增长，导致供需不平衡，带动乳品零售价格下行。我国人均奶类消费量远低于全球和亚洲平均水平，人均奶类消费量的增长与人均GDP增长呈现较强的相关性，未来伴随着经济增长，乳品行业发展具有持续动能。原料奶价格先降后稳... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　宏观环境方面，报告期，经济形势复杂多变，国内消费者信心指数总体位于低位徘徊。社会消费品零售总额全年增长率总体呈现微笑曲线，其中乡村消费品零售总额增速快于城镇。粮油食品类商品零售额增长较快，反映了民生产品一定程度上的刚性需求。线上消费占比持续提高。
　　行业供需方面，短期内，乳品消费规模较上年同期有所缩减，乳品市场处于阶段性的供给过剩。国内原料奶供应量增长超过需求量增长，导致供需不平衡，带动乳品零售价格下行。我国人均奶类消费量远低于全球和亚洲平均水平，人均奶类消费量的增长与人均GDP增长呈现较强的相关性，未来伴随着经济增长，乳品行业发展具有持续动能。原料奶价格先降后稳，其它主要原辅材料价格较上年同期总体下行。
　　品类、渠道和层级市场发展方面，消费者健康意识的增强与老龄化的快速发展带动了常温功能奶的发展。成人奶粉也呈现出相对于其它乳品品类更好的表现。后疫情时代消费者对美味诉求的回归和对质价比的追求带动了风味奶和乳饮料的发展。由于龙年效应，报告期国内新生儿数量达到954万人，较上年增加52万人，带动一段婴幼儿奶粉正增长。渠道发展呈现多元化趋势，内容电商、零食店、会员店、O2O等渠道快速发展，与此同时，餐饮行业特别是茶饮、烘焙等业态的发展为乳企提供了多元化的增长机会。主要乳品品类在地级市及以下层级市场的销售表现优于上线市场。
　　政策方面，2024年6月，国家发改委等多部门发布《关于打造消费新场景培育新增长点的措施》，提出加快制定完善乳制品产业相关标准，规范复原乳标识，鼓励用生鲜乳生产液态奶，推动乳制品产业转型升级与高质量发展。2024年9月以来，国家出台了一系列支持经济稳增长、提振内需的政策，消费者信心有望持续增强。在国家践行“大食物观”的指引下，乳品作为国计民生品类和优质营养的代表，将在多元化食物供给体系中扮演更重要的角色。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　(一)行业发展阶段与周期性特点
　　报告期，受经济增速放缓、消费者信心低迷、短期内原奶供需不平衡的影响，乳品消费需求受到一定的抑制。但总体而言，乳品作为民生产品，具有一定的刚性消费特征。伴随着原奶回归供需平衡，乳品行业将迎来更加健康和可持续的发展。
　　乳品属于大众日常消费品，行业周期性特征不明显。
　　(二)公司所处的行业地位
　　公司把握市场机遇，持续推动业务转型，继续保持良好发展势头，整体业绩稳居行业领导地位，位居中国乳业第一、亚洲乳业第一、全球乳业五强。
　　尼尔森与星图第三方市场调研数据分析显示，报告期，公司液态类乳品零售额市场份额稳居细分市场第一；婴幼儿配方奶粉零售额市场份额为17.3%，较上年提升了1.1个百分点；成人奶粉零售额市场份额为24%，较上年提升了0.8个百分点，稳居细分市场第一；面向终端消费的奶酪2C业务，公司线下渠道零售额市场份额为19.1%，较上年提升了1.5个百分点；冷饮业务市场份额保持市场第一，连续30年稳居全国冷饮行业龙头地位。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）经营范围
　　公司主要从事各类乳品及健康饮品的生产与销售，经营液态奶、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、乳脂、包装饮用水等几大产品系列。公司产品主要以国内市场销售为主，部分产品销往海外市场。
　　报告中针对行业的分析均指国内乳品行业。
　　（二）经营模式
　　1、经营模式：公司以产品和服务划分，以事业部的形式，构建了液态奶、婴幼儿营养品、成人营养品、冷冻饮品、酸奶、奶酪六大产品业务群。在公司的战略统筹和专业管理下，事业部于各自业务领域内开展产、供、销运营活动。
　　2、采购模式：对于原料奶，公司通过建立利益联结机制和嵌入式服务，确保原料奶的稳定供应与品质安全。对于其它原辅材料，公司通过招标方式进行集中采购，以提高公司的议价能力和资金使用效率。
　　3、生产与物流模式：公司采用品质领先战略，充分利用亚洲、大洋洲、欧洲主要乳品产地优势，通过实施“全球织网”计划布局生产基地，引入先进生产线，生产高品质产品。公司应用大数据技术，持续优化算法，科学规划仓储布局与物流线路；通过与第三方物流服务商合作，利用端到端、可视化管理方式，快速、精准地响应全渠道的配送需求。
　　4、营销与销售模式：公司以消费者为中心，打造完善的品牌矩阵，构建系统的母子品牌管理体系，形成优质的品牌资产；公司顺应数字化媒介发展趋势，强化数字化营销和内容营销，持续提升品牌知名度和美誉度。公司采用经销为主，直营为辅的销售模式，强化立体化渠道构建，形成覆盖商超、便利店、传统渠道、零食店、电商、O2O、餐饮、特殊渠道等的全渠道管理体系，为购物者提供优质、便捷的销售服务。
　　5、海外业务模式：公司对海外业务实行战略管控。公司在海外设有子公司THECHOMTHANACOMPANYLIMITED、PTYiiIndonesiaDairy、WestandDairyCompanyLimited、OceaniaDairyLimited及澳优乳业海外子公司等，主要从事奶粉、乳铁蛋白、奶酪、乳脂、冷冻饮品等食品的生产和销售，产品销往世界各地。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　报告期，面对复杂严峻的市场环境，公司继续以“成为全球最值得信赖的健康食品提供者”愿景为指引，坚守“伊利即品质”信条，坚持以消费者为中心，提速技术与产品创新步伐，持续优化业务组合；坚持加快全产业链数智化转型，助力业务降本增效，发展乳业新质生产力。
　　当前，消费者消费行为总体保持谨慎，对产品质价比要求更高，对乳品健康和美味的诉求更为多样化。公司顺应消费者需求，依托丰富的研发储备，不断推出新品，满足消费者多样化需求。以“安慕希”常温益生菌酸奶、“伊利”枸杞红枣牛奶、“优酸乳”金装果粒牛奶饮品、“舒化”超高钙无乳糖牛奶、“畅轻”谷物爆珠酸奶、“宫酪”缤纷凝酪酸奶、“金领冠”珍护菁赐婴幼儿配方奶粉、“金领冠”塞纳牧升级首款有机HMOs婴幼儿配方奶粉、“托菲儿”早护早优特殊医学用途早产/低出生体重婴儿配方食品、“欣活”悠享膳底配方奶粉、“Westgod牧恩”新西兰进口高钙高蛋白奶粉、“巧乐兹”六重巧巧冰淇淋、“甄稀”茉莉荔枝味流心冰淇淋、“伊利”高钙奶酪弹、“伊利”泡面芝士条等为代表的新品收入占比达15.1%，为业务发展提供持续的内生动力。
　　公司深化与上游原料奶供应商的利益联结机制，推动优质奶源转型升级；强化与下游经销商的合作关系，降低经销商及渠道库存水平；通过优化组织绩效考核体系，持续提升运营效率，促进业务更加良性健康、可持续发展。
　　公司积极开发海外市场、深化海外市场本土化布局，优化海外基地协同。报告期，公司海外业务的主要品类冷饮业务营收增长率为13%，婴幼儿奶粉业务营收增长率为68%。
　　公司持续推动数业深度融合，将数智化能力嵌入业务运营体系，显著缩短新品上市周期，丰富消费者与品牌的数字化互动，优化购物者全渠道的购买体验，持续提高供应链运营效率等，驱动业务模式变革及业务价值提升。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期，公司核心竞争力得到了进一步强化和提高。
　　(一)多元化的品类与业务组合
　　公司布局液态奶、乳饮料、奶粉、酸奶、冷冻饮品、奶酪、黄油、稀奶油等多个品类，并持续推动乳品供给结构升级。
　　报告期，以婴幼儿营养品、成人营养品和餐饮2B业务为代表的高附加值品类与业务增长良好，液体乳各主要子品类发展相对均衡，多元化的业务组合在复杂的经济环境下显示出了良好韧性。
　　(二)卓越的品牌优势
　　公司持续加强品牌建设，完善母子品牌管理体系，强化品牌沟通，夯实品牌资产，构建了强大的品牌矩阵。报告期，公司整合集团资源，围绕中国奥运健儿以及2024年奥运会中国体育代表团官方乳制品提供商的身份，通过推出多品类超百款定制产品，采取创新的消费者互动方式开展营销策划，持续强化品牌竞争优势。
　　2024年，凯度BrandZ最具价值全球品牌榜发布，“伊利”品牌价值连续多年蝉联全球乳业第一。凯度消费者指数发布《2024品牌足迹报告》，公司以领先的消费者触及数、品牌渗透率和年均选择次数，蝉联“中国消费者十大首选品牌榜单”首位。BrandFinance发布“2024年全球最具价值乳品品牌10强”榜单，伊利连续五年稳居榜首。
　　(三)良好的渠道拓展能力
　　公司持续强化立体化渠道构建，落实推进线上、线下全渠道数字化转型战略，在积极探索、拓展新兴渠道的同时，通过数智化赋能，进一步强化全渠道的精细化管理，有效追踪产品流向，提升渠道运营管控能力，促进业务可持续增长。
　　尼尔森与星图第三方市场调研数据分析显示：报告期，在线上、线下渠道，公司液态奶、冷饮零售额市场份额均位列第一，婴幼儿配方奶粉商超、母婴、电商全渠道零售额市场份额较去年同期均得到提升。
　　(四)领先的创新能力
　　公司以“全面价值领先”战略目标为指引，与时俱进，不断增强企业的创新能力，通过产品、技术和管理的不断创新与突破，引领乳业高质量发展。
　　截至2024年12月末，公司累计获得国内外发明专利授权数量为973件，比上年末增加135件。在2024年世界乳业峰会上，全球乳业最具影响力奖“IDF世界乳品创新奖”正式揭晓，“金典”活性乳铁蛋白有机纯牛奶荣获“新产品开发创新奖”，为伊利连续第3年蝉联该奖项；本次峰会上，公司共计荣获4项世界乳品创新奖及4项推荐奖，获奖数量和质量持续领跑全球乳业。在第二十一届世界饮用水大会上，“伊刻活泉”现泡茶荣获世界饮用水大奖，是唯一获奖的中国品牌。包装可持续创新方面，再生PET环保标签获得陶氏包装创新（PIA）金奖。“母乳中的关键免疫营养素在婴配奶粉中的应用”“益生菌定向筛选及常温包埋稳态化关键技术”等技术成果荣获中国食品科学技术学会科学技术奖-科学技术进步一等奖。
　　(五)全球供应链的高效协同优势
　　公司继续完善海内外市场及生产基地联动机制，全面提升全球供、产、销的统筹规划和运营协同及风险应急能力，充分发挥“全球供应链网络”的高效协同优势。
　　截至2024年12月底，公司在全球拥有81个生产基地，产品销往60余个国家和地区，综合产能1,600余万吨/年。
　　(六)高质量的可持续发展能力
　　公司积极践行“绿色领导力”发展理念，联动“零碳联盟”“全球低水足迹倡议（LWFi）联盟”成员，推进减碳节水，联合产业链上下游合作伙伴共同推动社会价值创造，践行联合国2030可持续发展目标。
　　报告期，公司入选央视“中国ESG上市公司先锋100”榜单，蝉联中国食品行业第一，ESG表现处于五星级水平。
　　2024年8月，国际权威指数机构摩根士丹利资本国际公司（MSCI）公布最新ESG评级结果，公司凭借在可持续发展方面的优异表现，MSCIESG评级进一步提升至AA级，达到全球行业领先水平，并位列中国乳企上市公司最高评级。
　　(七)更具凝聚力的企业文化
　　公司持续以消费者为中心，以业务发展为导向，构建系统、规范、特色鲜明的企业文化建设体系，推进企业文化建设与业务发展深度融合，促进全员积极践行和传承企业文化，进一步增强组织的向心力、凝聚力、战斗力，为实现战略目标注入强劲的精神动力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司实现营业总收入1,157.80亿元，净利润84.64亿元。
　　(一)液体乳业务
　　报告期，公司液体乳业务实现营业收入750.03亿元，整体零售额市场份额稳居行业第一。
　　公司顺应消费者对基础营养、高品质、健康功能和丰富口感的需求，精准聚焦细分人群与消费场景，不断创新，带动常温白奶和常温酸奶市场份额实现增长。公司持续深化“金典”品牌有机定位，推动产品品质升级；依托“臻浓”品牌推出高质价比产品，发展浓牛奶子品类；强化“舒化”品牌的功能属性，发展无乳糖牛奶子品类；为满足营养美味需求，上市“优酸乳”金装果粒牛奶饮品、“伊利”枸杞红枣牛奶等产品，并推出PET瓶装“伊利”草莓生牛乳和香甜生牛乳，拓展户外即饮市场增量。公司通过持续优化子品牌组合策略，形成发展相对均衡的品牌组合，驱动公司常温白奶市场份额实现增长。为满足消费者对健康的诉求，公司突破常温酸奶长保质期内活性益生菌保持技术难题，全球首创上市“安慕希”常温益生菌酸奶，开创品类先河，推动公司常温酸奶市场份额较上年提升1.4个百分点，“安慕希”零售额连续多年稳居常温酸奶第一位。
　　公司低温业务取得逆势增长。低温酸奶上市“畅轻”谷物爆珠酸奶、“宫酪”缤纷凝酪酸奶系列新品，带动低温酸奶业务显著增长，低温酸奶市场份额较上年提升1.3个百分点。公司持续做大高端低温白奶品类，高端低温白奶营收同比增长30%以上，带动公司低温牛奶市场份额增长。
　　公司持续加大基础白奶铺市力度，深耕渠道下沉，持续提升渗透率。公司积极拓展综合电商、内容电商、零食店、会员仓储超市等新兴渠道业务，不断推出新品及定制化产品，提升渠道盈利，并主动优化渠道库存管理，经销商信心得到进一步提升。
　　尼尔森与星图第三方市场调研数据综合显示，报告期，公司常温液态奶在线下渠道零售额市场份额为行业第一。在保持线下渠道优势的同时，公司注重强化线上及新兴渠道优势，在京东、天猫、拼多多、抖音等主要电商平台均实现零售额市场份额第一，在O2O、社区团购等主要新兴渠道的零售额市场份额也为行业第一；低温液态奶在线上、线下全渠道市场份额均得到提升，线上零售额同比增幅40%以上。
　　（二）奶粉及奶制品业务
　　报告期，公司奶粉及奶制品业务实现营业收入296.75亿元，同比增长7.53%。
　　婴幼儿营养品方面，公司作为第一个建立母乳研究数据库的中国企业，经过23年深耕中国母乳研究，通过科技创新不断推动产品迭代。报告期，公司上市“金领冠”珍护菁赐婴幼儿配方奶粉，作为有机全营养配方奶粉，限定呼伦贝尔有机A2奶源，持续引领行业品质升级。公司以“十四五国家重点研发课题”突破成果，结合公司母乳研究，推出“金领冠”托菲儿早护、早优两款特殊医学用途早产/低出生体重婴儿配方食品，引领中国特医婴配粉食品迈入高质量发展新阶段。“佳贝艾特”品牌羊奶粉持续丰富产品组合，在“羊奶小分子+天然A2蛋白”双重吸收优势的基础上，以差异化配方优势满足消费者精细化喂养需求；“悠滋小羊”舒享婴幼儿配方羊奶粉采用100%鲜活纯羊乳，奶源中致敏蛋白减少85%，满足消费者亲和需求。
　　尼尔森与星图第三方零研数据显示，“金领冠”品牌婴幼儿奶粉营收实现逆势双位数增长，零售额市场份额较上年同期提升2个百分点；“佳贝艾特”与“悠滋小羊”羊奶粉营收逆势增长，公司羊奶粉持续保持全国羊奶粉市场份额第一。公司持续深化与母婴客户的共生关系，母婴渠道零售额显著增长；持续推动电商业务发展，电商渠道零售额增长50.8%；公司整体婴幼儿奶粉零售额市场份额达到17.3%。
　　成人营养品方面，“欣活”品牌立足中老年精准营养需求，结合西式营养素与中式食养精华，推出悠享膳底配方奶粉，针对消费者睡眠问题，有助于缩短入睡时间并延长深度睡眠时间，品牌力持续提升。尼尔森与星图第三方零研数据显示，成人奶粉业务零售额市场份额达到24%，较上年提升0.8个百分点，继续稳居行业第一。
　　面向终端消费的奶酪2C业务，公司不断丰富产品矩阵，提供儿童零食、成人零食、佐餐奶酪等产品，推出常温奶酪弹、酪酪火炬、八珍乳酪小圆、泡面芝士条等新品，覆盖不同年龄段消费者不同生活场景的需求。尼尔森零研数据显示，报告期，公司线下零售额市场份额约19.1%，较上年提升1.5个百分点，其中传统渠道零售额市场份额达到26.4%，较上年提升4.5个百分点。
　　面向餐饮专业客户的2B业务，公司积极把握烘焙、茶饮、餐饮等消费趋势，依托国内、新西兰双核心奶源及研发基地，不断丰富乳脂、奶酪产品矩阵，持续拓展专业客户群体，为客户提供大师级新品及创新潮流解决方案，营收同比实现20%以上增长。公司充分发挥国内外加工规模优势，推进原料奶组分的充分利用，核心产品建立了一定的成本优势。
　　（三）冷饮业务
　　报告期，公司冷饮业务实现营业收入87.21亿元，稳居市场第一。
　　近年来，公司冷饮业务通过技术工艺的持续创新，引领市场消费风向，不断拓宽消费场景，满足了消费者的多样化需求。报告期，公司推出“巧乐兹”六重巧巧冰淇淋、“甄稀”茉莉荔枝味流心冰淇淋及蜜桃青梅味流心冰淇淋，为消费者提供全新美味体验；契合健康趋势推出“甄稀”活菌冰淇淋、“绮炫”低糖黑巧冰淇淋、“伊利牧场”低糖软芯可可雪糕等新品；推出“绮炫”一口食迷你分享冰淇淋炫玲珑，为消费者提供更便利、更易分享的美味产品。
　　报告期，冷饮行业规模受天气和去年基数较高等因素的影响出现下滑，但公司冷饮业务线上、线下营收均为行业第一。
　　公司2024年经营计划执行情况如下：
　　(一)坚守伊利即品质，以消费者为中心，加强食品安全管理，提升消费者产品与服务满意度公司坚守“伊利即品质”信条，以管理与技术双轮驱动，不断深化QbD品质源于设计的管理体系，持续提升品质领先管理成熟度。公司建设“乳及乳制品检测与监控技术”等国家级重点实验室平台，有效提升食品安全风险拦截能力；借助“国家乳制品产业计量测试联盟”开展产业计量创新项目研究，打造高品质系统控制优势，持续提升公司品质综合竞争力。
　　(二)加强核心技术创新引领和成果转化，坚持全面创新驱动，强化全链创新，推动行业高质量发展
　　公司持续建立覆盖上、中、下游全产业链的创新体系。在上游，通过营养调控技术，持续开发天然功能原料奶，如富DHA牛奶等；在中游，公司积极践行“健康中国”战略，制定了伊利集团营养健康工作战略，全面推行主营产品“清洁标签”与“减糖、减脂、减盐”行动，同时，通过技术创新，在新型减糖、减脂、天然风味提升、可持续包装、低碳产品等技术领域不断突破，并加强成果转化。公司深耕乳制品深加工，建设国内最大规模的奶酪凝块产线，在卡脖子技术和高价值原料领域不断取得新的突破。报告期，公司升级荷兰瓦赫宁根伊利母婴营养研究院为伊利全球母婴营养研究中心，进一步汇聚全球顶尖科学家智慧，强化婴幼儿营养品的产品力。公司作为国家乳业技术创新中心的重要合作方和参与方，参与了国家乳业技术创新中心组织开展的功能性乳制品研发平台能力建设及功能评价、特色乳原料以及乳成分包埋运载功能食材活性物质的研究等科研项目，取得了一批具有重要意义的创新成果，并实现了转化落地。在下游，公司持续开展全生命周期消费者营养需求研究，并将研究成果应用在产品开发中；持续创新营销方式，为消费者提供便捷的消费体验和良好的互动体验，推动行业高质量发展。
　　(三)继续加快数智化升级转型，打造更加敏捷高效的产品交付与服务能力，为消费者创造更大价值和更好体验
　　公司在市场需求快速变化的背景下，在产品创新方面，加速构建端到端创新研发数智化能力，启动母乳研究AI应用平台，利用AI的数据处理能力和创新应用，提高配方研发效率，与消费者敏捷共创，加快产品迭代；在消费者全域运营方面，构建并持续提升公司更精准化的媒介投放、更精细的公域和私域消费者运营与会员运营能力；在渠道领域方面，实现线上线下渠道精细化运营，为消费者提供全渠道便捷的购物体验，并通过物码营销实现产品全链路追溯，助力精准产销规划；在供应链管理方面，通过持续优化供应链数智化平台原料供应管理、智能制造、库存动态管理、订单履约管理等核心能力，加快各业务线库存周转，实现更加敏捷高效的产品交付与服务，为消费者创造更大价值和更好体验。
　　公司升级专职人工智能团队，针对全链路重点业务场景进行数据分析和算法定向业务建模，助力业务决策更加科学、严谨；同时，加快部署生成式人工智能能力，继打造乳业首个大模型产品YILI-GPT之后，构建全新智能体平台YILI-Agent，助力业务智能化运营与突破创新。
　　(四)扎实推进“降本增效”策略，优化产能和奶源布局，提高资源使用效率，提升公司盈利能力
　　公司全面实施优质饲草技术攻关，开展优质青贮、本地化粗饲料等技术研究与推广应用；全面启动“良种牛工程升级暨核心牛群建设”项目，通过种质科研、转化应用、专业培训、现场服务等多种方式帮助牧场改良增产。公司帮助合作牧场制定科学的分群育种方案，驱动行业建立优质核心群，为国内奶业国际竞争力的提升和国内奶业可持续发展储能蓄势。
　　公司采用多措并举，持续提高资源使用效率，提升公司盈利能力。公司持续优化供应链管理模式，聚焦优质产能并不断优化布局、兼顾规模效应与柔性生产，同时，顺应原辅料价格趋势，适时调整采购策略并择时采购，有效节降生产成本与物流费用；公司持续推进精准营销，加快消费者诉求响应，有效提升营销费用使用效率。
　　(五)不断开拓新的海外市场，提升海外业务运营能力
　　报告期，公司海外业务深耕本土化发展，持续丰富产品线，创新本地化营销，东南亚业务市场份额提升。公司澳新基地持续推进高附加值原料转型，与中国市场形成有效协同，并构建多层次国际化销售网络，进一步提升公司在全球市场的参与度和竞争力。公司持续推进海外业务数智化转型，不断优化端到端供应链管理，提升海外业务整体运营能力。公司针对内外部经营环境变化特点，继续完善、优化全球供应链网络布局，持续推动海外业务的一体化运营，实现国内外市场与大洋洲、欧洲生产基地的高效联动。
　　报告期，公司泰国子公司凭借领先的质量管理水平，连续第5年获得泰国“最高质量奖”（BestofTheBestThaiFDAQuaityAward）。公司印尼国际化案例荣获《哈佛商业评论》“2024拉姆-查兰管理实践奖”全场大奖。
　　(六)持续打造“全球健康生态圈”，实现与合作伙伴的协同发展、合作共赢
　　公司深化与国内外供应商的合作伙伴关系，持续提升全生命周期和全生产过程的品质管理水平。公司持续打造开放式创新平台，联合国内外投资机构、孵化器及科研院校等外部资源，在健康食品领域，聚焦新产品、新技术、新模式及供应链上下游，联动内外部资源，构建共生共赢、共建共享的创新创业健康生态格局，实现与合作伙伴的协同发展、合作共赢。
　　(七)持续提升公司可持续发展能力，积极发挥企业品牌的社会影响力，带动消费者树立可持续的健康生活理念
　　公司继续推动构建全方位的绿色产业链，通过持续建设低碳牧场、构建绿色运输模式，打造可持续供应链等方式践行社会责任，发挥企业品牌的社会影响力。
　　报告期，公司围绕“全民营养周”“世界牛奶日”“全国生态日”等重要节点，联合国内外权威机构、行业专家以及相关公益组织，开展了超过500场以“可持续发展”“营养健康科普”为主题的多元化营销活动，传递公司“让世界共享健康”的理念，增强消费者对公司品牌在营养健康与可持续领域责任担当的感知度和认可度。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　行业供需方面，在国家一系列稳经济、促消费的政策驱动下，消费者信心持续恢复，乳品消费有望回升，同时原奶供给端的产能优化效果已经显现，在需求和供给双向改善的影响下，预计2025年国内原奶供需形势较2024年向好。
　　品类趋势方面，随着人均GDP的提升，国内人均奶类消费量有望持续增长。老龄化趋势日益显著，消费者健康意识将持续增强，生活方式越来越多元，为乳品功能化、多元化的发展带来新的机遇。
　　政策方面，2024年9月，七部委联合印发《关于促进肉牛奶牛生产稳定发展的通知》；2024年12月，中央政治局会议指出要大力提振消费，全方位扩大国内需求；2025年中央一号文件提出进一步深化农村改革，增强重要农产品供给保障能力，着力壮大县域富民产业。国家政策对消费的促进和对乡村振兴的推进将持续利好乳品行业。
　　总体而言，消费信心有望逐步恢复，行业供需也将逐渐回归平衡。伴随着消费需求的多元化发展和乳品供给结构的持续优化升级，中国乳业消费潜力仍将持续释放。
　　(二)公司发展战略
　　未来，公司重点战略举措如下：
　　1、继续以消费者需求为导向，聚焦健康食品领域，成为健康食品行业发展的引领者。
　　2、稳步推进国际化战略，提升全球品牌卓越运营能力。
　　3、积极拓展新兴渠道，借助数智化和生成式人工智能技术打造全新业务模式。
　　4、发挥全球供应链协同优势，提升公司整体运营效率。
　　5、继续以“精益求精、追求卓越、不断超越自我”为要求，夯实公司基业长青的文化根基。
　　6、持续推动公司全价值链可持续发展战略举措落地，助力实现“全面价值领先”战略目标。
　　(三)经营计划
　　根据行业发展情况，2025年，公司计划实现营业总收入1,190亿元，利润总额126亿元。
　　该经营目标受未来经营环境影响，存在一定的不确定性，并不构成对投资者的业绩承诺，敬请投资者注意投资风险。
　　2025年，公司将重点做好以下工作：
　　1、坚守“伊利即品质”的企业信条，不断完善行业领先的品质管理体系。
　　2、坚持“以消费者为中心”，持续提升消费者产品与服务满意度。
　　3、积极开展营销创新、加强品牌建设，持续提升品牌力。
　　4、持续推进精益管理，降低成本，提升供应链效率。
　　5、继续围绕产品创新、营销、供应链等价值链环节，加快数智化转型。
　　6、持续开拓海外市场，稳步推进国际化业务。
　　7、持续提升公司可持续发展管理能力，实现社会价值与商业价值的同步提升。
　　因维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求：
　　根据公司2025年度经营方针和投资计划，公司本年度在主导产业项目及其支持性项目上计划投资47.20亿元，所需资金拟通过公司自筹、银行贷款及其他融资方式解决。
　　(四)可能面对的风险
　　1、供应风险
　　进口原辅材料价格总体较上年同期稳中有降，但受海外地缘政治、国际经贸政策、汇率波动的影响，未来进口原辅材料价格存在不确定性。公司将随时关注市场环境变化，从战略上把控风险，积极应对。
　　2、财务风险
　　随着公司国际化战略的持续推进，海外业务受汇率、贸易政策及关税波动的影响加大，后期公司将继续加强相关风险防范，进一步完善经营内控体系。
　　3、产品质量风险
　　食品安全是食品企业最为关注的风险，对此，公司本着追求产品品质永无止境的信念，以国际标准和切实行动，持续改善、优化、升级企业的全球品质管理体系，确保产品质量与安全。 收起▲