一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司坚持服务上海“五个中心”建设与市场化运作相结合，融入浦东新区十大千亿硬核产业集群建设，聚焦打造社会主义现代化建设引领区的战略使命，以高质量发展为主线，聚焦科技产业投资、集成电路全产业链服务、园区综合运营与服务等重点领域，进一步增强企业核心功能，提高核心竞争力，推动公司从传统园区开发运营商向科技投资控股集团转型。　　二、经营情况的讨论与分析　　公司始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入学习贯彻习近平总书记考察上海重要讲话精神，紧紧围绕打造社会主义现代化建设引领区目标任务，牢记嘱托、勇担使... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司坚持服务上海“五个中心”建设与市场化运作相结合，融入浦东新区十大千亿硬核产业集群建设，聚焦打造社会主义现代化建设引领区的战略使命，以高质量发展为主线，聚焦科技产业投资、集成电路全产业链服务、园区综合运营与服务等重点领域，进一步增强企业核心功能，提高核心竞争力，推动公司从传统园区开发运营商向科技投资控股集团转型。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司始终以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面学习贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入学习贯彻习近平总书记考察上海重要讲话精神，紧紧围绕打造社会主义现代化建设引领区目标任务，牢记嘱托、勇担使命，以转型为科技投资控股集团为愿景，坚持“投招孵服研”一体化协同推进，进一步筑牢高质量发展坚实基础，为加快建设国际一流张江科学城展现新作为、创造新业绩。
　　2026年上半年公司总资产为618.65亿元，营业总收入18.51亿元，净资产收益率2.31%，资产负债率66.33%，归母净利润3.29亿元，信用评级保持AAA。
　　（一）聚焦集成电路主赛道，产业集群加速成型
　　公司以上海集成电路设计产业园为核心，围绕集设园2.0规划方案，统筹推动产业布局从“单点突破”向“集群跃升”转变。在已形成的工业软件/EDA/IP、RISC-V、汽车电子等产业集聚区基础上，上半年重点攻坚硅光等未来产业赛道，精准引进细分领域龙头企业与产业链关键环节企业，持续补链、延链、强链。
　　（二）“投招孵服研”协同发力，产业生态日益完善
　　一是投资布局纵深推进，公司以投资管理部为投资板块的牵头部门，负责重大战略类、功能类项目直接投资以及基金板块“投、管、退”全流程管理。张江浩珩作为市场化运作基金管理公司，负责管理燧锋一期（PE）、燧锋二期（PE）以及燧芯基金（VC）。张江浩芯作为集成电路产业服务及投研平台，负责管理张江燧玥基金（天使/VC）。
　　截至公告日，公司累计投资规模107亿元。其中，直投项目65个，资金规模53亿元；参与投资基金32个，认缴资金54亿元，撬动了596亿元的资金规模。投资方向方面（直投加自管基金），集成电路行业投资规模33.91亿元、生物医药投资规模14.37亿元、新能源汽车投资规模20亿元、智能制造投资规模0.91亿元、其他行业2.9亿元。投资企业中已上市61家，其中科创板上市企业19家、主板20家、创业板8家、新三板2家、境外12家。
　　二是产业招商精准发力。依托区域现有产业根基，积极开展产业链招商，以投招联动模式推动企业集聚、产业集群发展，上半年累计新签约落地项目69个。
　　三是孵化培育能级跃升。895孵化器3月入选全国首批工信部卓越级孵化器。创新基地孵化总面积11.69万方，入驻企业200余家。895创业营第十七季“硅光专场”顺利结营。张江芯片测试公共服务平台累计开放机时4.7万小时，服务客户21家，正推进CNAS、CMA资质申报。硅光测试服务平台与光电中心签署合作协议，概念验证平台启动建设。
　　四是服务体系健全完善。发布“芯动计划”，向客户提供租金抵扣、车位限免、会议空间等权益，楼片长团队对600余家重点企业实现常态化走访，与澳门国际科技产业中心签署合作备忘录。持续升级“芯峰会、芯交点、芯聚场、芯校友、芯生代”五大品牌活动矩阵，累计举办产业活动18场，吸引2200余人参与。成功举办浦东新区“芯领袖”系列活动、清华大学电子工程系第二十八届系友论坛等活动。五是产业研究精准赋能。公司对重点产业项目研判，深度参与张江实验室硅光概念验证平台首批项目评审、市科委DARPA相关项目评审，编制未来产业图谱，充分发挥产业专业研判优势。
　　（三）报告期内公司产业投资“募、投、管、退”项目情况
　　募集统计：截至2026年6月30日，公司在管主动管理基金4支，合计管理规模36.5亿元。
　　新增投资项目进展：报告期内，公司新增产业投资规模4.55亿元（以报告期内实际合同签约为准），其中集成电路行业合计3.91亿元，其他行业合计0.64亿元。
　　在管项目IPO储备情况：截至报告期末，公司11个自管基金投资项目处于交易所受理阶段，公司合计穿透认缴金额约1.14亿元（以报告期内实际合同签约为准）。
　　退出统计：报告期内，公司产业投资实现回流资金4.07亿元。
　　（四）园区开发建设稳步推进，运营品质持续提升
　　一是重点项目有序推进。香港大学（张江校区）一期已正式使用，二期方案全部确定、景观设计获2026美国UNDesignAward国际大奖。创芯学院样板层圆满完成开学典礼配合任务。西北区城市更新持续推进，轨交13号线东延伸高科中路站、丹桂路站完成轨道区间施工。
　　二是资产运营效能稳步提升。物业监管调整为张江西北区、张江集设园、张江中区三团组架构，有效降低物业服务分包采购成本。
　　三是存量盘活与资产证券化取得突破。保租房Pre-REITs顺利落地，已收取全部转让对价，科学之门股权转让事项已经公司股东会审议通过，6-7中区酒店项目结算收尾。
　　（五）企业改革创新走深走实，管理效能充分释放
　　一是财务管理降本增效成果显著，截至2026年6月末，公司资产负债率为66.33%，较年初下降2.44个百分点。二是筑牢审计合规与内控防线，《支撑AI算力与CPO发展的硅光产业供应链安全法治保障研究》入选市级法治课题立项。
　　（六）党建引领凝聚合力，政治监督精准推进
　　一是思想铸魂固本强基。上半年，公司及时跟进学习习近平总书记最新重要讲话和重要指示批示精神，突出“新质生产力”学习重点，树立和践行正确的政绩观。公司党委成功获得“全国先进基层党组织”“上海市先进基层党组织”两项荣誉。
　　二是阵地建设塑形铸魂。张江高科陈列馆与产业生态展厅正式启用，累计接待126批次，共计1300余人。策划制作三十周年纪录片《科创之成》及系列短片生动再现了张江高科人扎根科学城、服务国家战略、与产业生态伙伴并肩奋斗的生动实践。
　　三是正风肃纪常抓不懈。围绕5大类事项靶向推进政治监督，从10项具体任务切入，层层压实主体责任。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　张江高科作为张江科学城开发运营核心主体与唯一上市平台，在长期发展过程中积累了多维度的核心竞争力。
　　一、垂直产业集聚深化，打造全链条协同优势
　　公司以产业前沿突破与产业链补链强链需求为导向，对集成电路全产业链结构进行梳理并聚焦关键细分赛道，统筹推动产业布局从“单点突破”向“集群跃升”转变，启动建设时空信息、硅光、RISC-V、工业软件/EDA/IP、汽车电子和量子湾等六大产业集聚区，形成“前沿导向、各有侧重、相互支撑”的产业布局。
　　二、“投早投小投硬科技”，构建投资驱动闭环
　　公司产业投资布局持续向纵深推进，旗下四支主动管理型基金燧玥基金、燧锋一期、燧锋二期以及燧芯基金覆盖天使、PE、VC全阶段。此外，积极推动公司产业资源组织及整合能力提升，加快向科技投资控股集团转型。
　　三、强化揽才聚企磁场，营造“热带雨林式”产业生态
　　完善的招才引智体系，打造产业高端人才高地。香港大学计算与数据科学学院（上海）落地张江，为张江科学城打造国际科技创新中心与教育强区提供强劲支撑。公司连续多年举办895人才汇活动，进一步促进集成电路产教融合与交流，吸引更多国内外人才来浦东创新创业。
　　四、产业服务打造“投招孵服研”一体化体系
　　围绕集成电路打造六大特色产业集聚区，专业化运营张江芯片测试公共服务平台，联动张江实验室、EDA创新中心等国家级平台共建产业创新生态；895孵化器斩获首批国家工信部卓越级孵化器、上海市高质量孵化器，配套专属孵化基金，分赛道举办创业营持续培育初创企业。常态化举办RISC-V中国峰会、集成电路产业领袖峰会等78场产业活动，搭建“芯领袖”企业家协同平台；落地港大计算与数据科学学院，开设产教人才专班、举办895人才汇，打通产学研人才供给通道。
　　同时，公司立足张江打造了一批具有区域影响力的产品，形成了张江西北城市更新片区、张江集电港区上海集成电路设计产业园、张江中区城市副中心等多个特色产品区域集聚地。建成多项斩获国际大奖的高品质科创空间，提供全方位载体配套服务，促进产城融合，依托投资资源实现以投引企、以孵育企，形成资本赋能、产业集聚、人才引育、空间承载协同联动的完整科创服务生态，构筑区别于传统园区开发企业的核心壁垒。
　　四、可能面对的风险
　　尽管张江高科在产业政策赋能、核心产业集群集聚、全链条生态服务等方面具备显著竞争优势，但科技产业园区行业“结构性分化”加剧，市场竞争仍面临多重挑战：一方面，上海全市释放大量高标准产业空间，青浦区、嘉定区等区域通过精准供地、特色赛道集聚区建设加大招商力度，部分园区为争夺优质企业出现租金下调，可能对公司租金收入及招商效率产生一定影响；另一方面，行业竞争焦点从“空间供给”转向“生态赋能”，园区企业在公共技术平台、科技金融配套等方面的投入持续增加，同质化竞争压力向高端服务领域传导。此外受租金价格下调影响，企业购买办公场所意愿进一步降低，延长公司资金回收周期。
　　面对这些风险和挑战，近年来公司已调整开发板块布局，延缓新增项目获取节奏，着力运营现有项目，每年存量在建项目投入以及已竣工项目尾款支付金额逐年降低。同时，依托“投招孵服研”全方面产业服务体系，围绕科创产业链布局，为客户提供赋能。此外，公司与各类金融机构积极布局各品类REITs，拓宽优质物业的退出渠道；对成熟期产业投资项目多途径洽谈退出事宜，并且持续探索境内外各种资本和货币市场融资工具创新，加大融资力度，降低融资成本，确保公司资金状况长期稳健。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司作为张江科学城的重要开发主体，张江科学城运营主体中唯一上市公司，以高质量发展为主线，聚焦科技产业投资、集成电路全产业链服务、园区综合运营与服务三大核心主业，积极响应国家战略机遇，积极对接全球创新资源，加速集聚全球创新要素，激活创新生态圈的活力，强化科学城的创新策源力。通过打造全生命周期空间载体，为科技企业提供从孵化加速到研发办公的全产业品线空间载体。通过布局全产业链的投资基金，发挥国企创投功能，以直投+基金的方式，带动市场资源助推企业发展。通过提供无限链接的创新服务，汇聚创新资源，全力打造张江科学城的创新生态圈。　　　　二、报告期内公司所处行业情况　　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司作为张江科学城的重要开发主体，张江科学城运营主体中唯一上市公司，以高质量发展为主线，聚焦科技产业投资、集成电路全产业链服务、园区综合运营与服务三大核心主业，积极响应国家战略机遇，积极对接全球创新资源，加速集聚全球创新要素，激活创新生态圈的活力，强化科学城的创新策源力。通过打造全生命周期空间载体，为科技企业提供从孵化加速到研发办公的全产业品线空间载体。通过布局全产业链的投资基金，发挥国企创投功能，以直投+基金的方式，带动市场资源助推企业发展。通过提供无限链接的创新服务，汇聚创新资源，全力打造张江科学城的创新生态圈。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　上海张江高新技术产业开发区（以下简称“张江高新区”）是上海国际科技创新中心建设的主战场和上海打造世界级产业集群的主阵地。张江高科作为张江高新区建设主力军，聚焦新兴产业，做强主责主业，成为产业资源组织者和产业生态构建者，打造战略引领型科技产业投资控股集团。主要涉及科技产业园区开发运营与产业投资孵化行业。
　　(一)科技产业园区板块
　　截至2025年底，全国产业园区总数达8.7万家，较2024年增长6.1%；其中国家级开发区728家、省级开发区2715家，分别同比增长4.9%、4.4%；全国产业园区总供应量达65.8亿平方米，新增供应量主要集中在长三角、粤港澳大湾区等科创核心区域。新增供应量依旧高于年去化量，进一步加剧同质化竞争，租金下调压力加剧。为此，国家陆续出台政策促进产业园区的高质量发展，例如《关于推动科技园区高质量发展的实施意见》中明确“强化新质生产力培育载体功能、推进数智化与绿色化融合、完善产学研协同机制”三大方向政策鼓励园区向“产业结构高端化、能源供给低碳化、土地利用集约化、园区管理数智化”转型。园区企业需从“空间供给”转向“生态赋能”，从垂直产业集聚能力、公共技术平台配套、科技金融服务深度、跨区域资源整合等方向提升竞争力，并深挖“专业化细分赛道”。
　　(二)产业投资孵化板块
　　2025年，受大语言模型（LLM）的百家争鸣、下游运用普及，正式开启人工智能元年。相关上下游产业需求强劲（算力芯片、先进封装、具身智能、能源领域），同时二级市场投融资渠道有序开放、政策鼓励下的并购退出路径，创投行业出现回暖现象，全年新募集基金数量同比增长12.3%，募资规模达7150亿元，较2024年增长14.8%，扭转连续两年下滑态势；投资总额达800亿元，同比增长 9.6%，投资案例数回升至1.8万起。
　　产业投资赛道方面：资金进一步向“卡脖子”技术与未来产业集中，集成电路设备材料、高端芯片设计、基因编辑、低空经济等细分赛道成为投资热点，其中集成电路、人工智能、量子科技、新能源四大领域投资额合计达2650亿元，占全行业投资总额的45.7%，较2024年提升8.2个百分点；其中集成电路领域投资额达1420亿元（同比+12.1%），AIGC领域融资额突破500亿（同比+215%），具身智能、可控核聚变等未来产业融资额同比增长超200%。
　　投资主体格局方面：国资背景机构主导地位进一步强化，政府引导基金、产业资本在硬科技领域投资占比达68%，较2024年提升6个百分点；“投早、投小、投硬科技”成为行业共识，天使轮、Pre-A轮投资占比提升至32%，较2024年增长7个百分点。
　　产学研深度协同方面：成为趋势，高校、科研院所下属创投机构投资金额同比增长40%，主要聚焦实验室成果转化项目；园区与创投机构联动加剧，通过“空间入驻 +投资孵化 +资源对接”一体化服务，提升项目孵化成功率。
　　机构自身优势发展方面：竞争力从传统“资金供给”转向“资源整合赋能”，头部机构凭借产业资源、技术研判能力、全球网络布局，更容易进入硬科技项目；中小机构则向“垂直赛道深耕”转型，聚焦单一细分领域形成专业壁垒。
　　三、经营情况讨论与分析
　　截至2025年12月末，公司资产总额631.09亿元，较年初增长6.24%。归母净资产160.01亿元，同比增长8.44%。2025年1—12月公司营业总收入41.82亿元，实现归属于上市公司股东的净利润9.86亿元。
　　(一)守牢集成电路主赛道，强化产业发展韧性
　　2025年，公司以产业前沿突破与产业链补链强链需求为目标，对集成电路全产业链进行再梳理，聚焦关键细分赛道，统筹推动产业布局从“单点突破”向“集群跃升”转变，启动建设时空信息、硅光、RISC-V、工业软件/EDA/IP、汽车电子五大产业集聚区，形成“各有侧重、相互支撑、协同共进”的产业布局，通过精准引入、培育细分领域优质企业，进一步增强集成电路产业发展韧性，打造产业“核爆点”。
　　(二)强化科技产业投资，加快战略转型步伐
　　2025年，公司产业投资布局向纵深拓展，以投资管理部为投资板块的牵头部门，负责重大战略类、功能类项目直接投资以及基金板块“投、管、退”全流程管理。张江浩珩作为市场化运作基金管理公司，负责管理燧锋一期（PE）、燧锋二期（PE）以及燧玥基金（天使/VC）。此外，公司组建了工作专班，推动公司产业资源组织及整合能力提升，加快向科技产业投资控股集团转型。
　　截至2025年末，累计投资规模106亿元。其中，直投项目59个，资金规模53亿元；参与投资基金31个，认缴资金53亿元，撬动了585亿元的资金规模。投资方向方面（直投加自管基金），集成电路行业投资规模30.43亿元、生物医药投资规模13.47亿元、新能源投资规模20亿元、航空航天投资规模1.5亿元，智能制造投资规模2.73亿元。投资企业中已上市60家，其中科创板上市企业18家、主板20家、创业板8家、新三板2家、境外12家。
　　(三)打好“投招孵服研”组合拳，加快培育本土科技企业
　　继续强化科技产业投资的基础上，公司全年持续深化招商、孵化、服务、产研，构建“平台赋能+资源整合”的创新生态，加快培养本土企业，加速构建集成电路等硬核产业集群，打造面向未来的科技产业生态。
　　2025年，围绕产业链上下游，不断加强投招联动，在时空信息、硅光、RISC-V、工业软件/EDA/IP、汽车电子等领域开展精准招商，同时引入了张江实验室硅光概念验证中心、上海开放处理器产业创新中心、中国软件评测中心等公共技术服务平台，继续推进与上海EDA/IP创新中心、中国电子技术标准化研究院等高能级创新平台合作。张江芯片测试公共服务平台除了提供测试费用优惠，还提供专业的技术团队支持，协助客户完成测试方案开发、程序编写及数据分析，帮助企业以最低成本跨越从研发到量产的“死亡之谷”，目前已服务超过50家企业。
　　2025年，895孵化器入选上海市高质量孵化器，是全市首个国资高质量孵化器。895创业营第十五季（封测专场）、第十六季（智算专场）圆满结营，895创业营第十七季（硅光专场）于年末开启。截至2025年末，895孵化基金（燧玥基金）完成第二轮募集，成功领投EUV光源系统零部件企业朗道科技、国产硅光EDA软件企业逍遥科技，投资光计算芯片企业奇算光启。
　　(四)强化揽才聚企磁场，营造“热带雨林式”产业生态
　　公司坚持以人才为本，构建更加精准有效的揽才聚企服务体系，不断营造活力四射的创业环境、交流氛围、生活品质，形成“热带雨林式”的产业生态。
　　2025年，公司推出“芯会张江”产业交流品牌，精心策划78场产业活动，累计吸引超2万人次参与，营造“周周有沙龙、月月有活动、年年有峰会”的浓厚氛围。与清华大学、复旦大学等高校开展了5次“芯校友”活动，与清华大学集成电路学院达成人才培养合作，设立奖学金，推进产学研深度融合。联合EDA、电子标准院等重点平台建立稳定互动合作机制，已与EDA合作开展4场专业活动，与上海EDA/IP创新中心共同组织4场对接会；与上海开放处理器产业创新中心成功举办RISC-V中国峰会以及RISC-V专委会等活动；与电子标准院举办两场专业活动，形成平台联动、生态共融的良好局面。
　　2025年下半年，公司全力推进并完成市区重点项目香港大学计算与数据科学学院落地张江，首批学生已顺利就读。公司第五年举办895人才汇活动，组织30余家园区企业赴北大、清华、中科大等高校进行校招，提供岗位超500个、职位1000个，简历投递超7000份。为科创人才打造“24小时科创社区”，包括天之骄子、集贤公寓、集睿公寓等数千套人才公寓，以及2.4万平方米的多元化配套、全天候信息化服务以及24小时专人管家、24小时400热线电话。组织“芯未来”公益讲座、“芯生代”歌唱比赛、895创客集市，895青年夜校等活动，进一步丰富科创青年人才的生活。
　　(五)强化园区建设运营，做好产业发展助推器
　　2025年，公司整体开发节奏稳妥有序，在建项目6个，总建筑面积约134万㎡。全年新开工项目1个，总建筑面积2700㎡。年内竣工项目3个，总建筑面积约50万㎡。
　一是高品质科创空间更新提质。形成张江西北区城市更新工作会议机制,高标准推动项目效果落地，不断提升项目管理标准和建设品质。张江“科学之门”双子塔荣获世界高层建筑与都市人居学会（CTBUH）最佳高层建筑奖。集设园集智天地项目获得2025届美国un设计大奖金奖，汇康天地项目获得2024世界设计大奖、2024全球未来设计大奖和2024纽约设计大奖。创芯天地项目获得上海市优秀工程勘察设计项目二等成果，集智天地项目1号楼、2号楼以及集鼎天地项目获得上海市白玉兰优质建设工程。在建项目中，3-10项目获得上海市优质工程、上海市文明工地等奖项。
　　二是配套服务持续完善，推动产城融合。有序推进轨交13号线东延伸工程建设，积极配合丹桂路站出地面附属设施征地与永久借地工作，深化高科中路站与集辰天地结建项目，持续完善地铁出入口沿线地面景观方案，跟踪推进轨交与公交两网融合方案，完善多层级交通体系，提升集设园交通能级。集设园集睿公寓项目，作为香港大学学生及教职工公寓进行改造，于2025年年底完成6、7号楼改造，保障香港大学首批入住人员需求。集盛中心项目已完成英迪格酒店样板房设计，全面开展室内精装的初步设计和施工图工作，并推进行政公寓改造。推动集设园3-7公共绿地景观项目、天之骄子科创人才社区项目等景观改造提升，为张江注入新活力。围绕园区产业生态定位，针对产业客户需求制定标准化装修方案模板，强化项目建设与产业招商服务协同，实现成本优化，保证项目品质和绿色环保，受到产业客户好评。
　　(六)坚持改革创新，不断提升企业管理水平
　　一是锚定战略目标，深化改革转型。公司积极构建具有公司特色的多层次资产证券化体系，探索保租房Pre-REITs与公募REITs新模式，通过整合公司旗下保租房资源，形成保租房公募REITs可扩募资产蓄水池，助力打造浦东新区保租房公募REITs品牌，提升浦东新区保租房公募REITs竞争力。
　　二是强化公司治理，夯实市值管理。抓住市场转好的契机，持续强化与资本市场沟通，公司信息披露工作连续八年获得上海证券交易所“A”类评价，入围中国上市公司协会内部控制最佳实践活动优秀案例。2025年3月，正式发布首份《环境、社会及治理（ESG）报告》，获全球权威ESG评级机构路孚特（Refinitiv）连续上调评级，并在华证指数绩效评估中荣膺房地产行业榜首，被中国上市公司协会收录为可持续发展优秀实践案例。
　　三是推动合规管理，提升管理效能。组织开展14项专项内审项目，覆盖产业招商与运营管理、IT信息化系统整改、投资基金运作、商铺空置率优化、印章证照管理等关键业务环节，强化内控执行力度。合法合规性审查深度嵌入管理决策流程，连续多年获评合同信用等级AAA级企业和上海市守合同重信用企业。智慧法治课题获区级立项，凸显“法治+科技”融合创新。
　　(七)党建引领作用日益凸显，持续强化全面从严治党
　　一是强化党建引领，筑牢思想根基。坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实中央八项规定精神。严格执行“第一议题”制度，全年组织传达学习31次，开展党委理论学习中心组学习12次、举办读书班6期、专家讲座4场，推动党的创新理论学深悟透。班子成员带头讲授专题党课7场，建立“双清单”机制，精准查摆整改问题。严格执行“三重一大”前置研究程序，治理效能持续提升。持续擦亮“895先锋”党建品牌，组建“895先锋青年讲师团”，成立“张江芯青年联盟”，构建覆盖集成电路全链条的产业集群党建体系，深化“党建+产业+人才”融合。在“学习强国”“浦东党建”等平台发表文章40余篇。
　　二是纪检精准发力，构建廉洁防控体系。紧紧围绕全面从严治党要求，认真贯彻中央和市区纪委工作部署，切实履行监督执纪问责职责。推动“大监督”工作机制，制定政治监督精准化方案，协同开展专项监督检查，落实“四责协同”责任体系。创新传播方式，拍摄《沪语话廉》视频，开展家风建设系列活动，打造“科蓝说廉”教育模块，发布警示教育内容22篇，提升廉洁教育的覆盖面和感染力。
　　三是人力协同支撑，夯实组织干部管理。修订《职位与晋升管理办法》，优化“双通道”职业发展路径。完善中层管理人员选拔任用与考核机制，优化人才引进，强化企业文化宣贯与团队凝聚力建设。修订《全员招商激励办法》，制定项目跟投机制，强化绩效与薪酬联动。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　张江高科作为张江科学城开发运营核心主体与唯一上市平台，加快发展新质生产力。2025年国家《关于推动科技园区高质量发展的实施意见》与上海《张江科学城创新生态提升行动计划（2025-2027）》密集落地，在人才引进、跨境资源对接、税收优惠等方面获得专属政策支持。依托长三角科创核心区位，张江科学城集成电路、生物医药、人工智能三大主导产业集群规模达4200亿元，占上海全市同类产业规模的32%，形成不可复制的产业生态基底。公司自身在长期发展过程中也积累了多维度的核心竞争力。
　　　　一、垂直产业集聚深化，打造全链条协同优势
　　公司以产业前沿突破与产业链补链强链需求为导向，对集成电路全产业链结构进行梳理并聚焦关键细分赛道，统筹推动产业布局从“单点突破”向“集群跃升”转变，启动建设卫星互联网产业生态园、硅光未来产业集聚区、RISC-V生态街区、工业软件/EDA/IP集聚区、汽车电子集聚区五大产业集聚区，形成“前沿导向、各有侧重、相互支撑”的产业布局。
　　2025年前三季度，以集设园为主的张江集成电路设计业营收879.8亿元，同比增长17.82%，占浦东90%以上。在市经信委对全市55个市级特色产业园区进行数据统计和专家评审中，上海集成电路设计产业园位列第一，产业集聚效应与示范作用显著。
　　二、“投早投小投硬科技”，构建投资驱动闭环
　　公司产业投资布局持续向纵深推进，旗下四支主动管理型基金燧玥基金、燧锋一期、燧锋二期以及燧芯基金覆盖天使、PE、VC全阶段。此外，积极推进产业项目并购，推动公司产业资源组织及整合能力提升，目前已进入实质谈判阶段，正加快向科技产业投资控股集团转型。
　　三、强化揽才聚企磁场，营造“热带雨林式”产业生态
　　完善招才引智体系，打造产业高端人才高地。重点推进香港大学计算与数据科学学院（上海）落地张江，为张江科学城打造国际科技创新中心与教育强区提供强劲支撑。连续第五年举办895人才汇活动，成功覆盖长三角、京津冀和中部核心城市群，组织30余家园区企业赴北京大学、清华大学、中国科学技术大学等高校的集成电路相关专业进行校招，以集成电路产业为核心，聚焦全球集成电路顶尖人才、高层次人才、青年科技人才，进一步促进集成电路产教融合与交流，吸引更多国内外人才来浦东创新创业。
　　四、高品质科创空间，精准契合企业需求
　　在物理空间方面，公司立足科技产业的发展，围绕科技地产打造了一批具有区域影响力的产品，形成了张江西北城市更新片区、上海集成电路设计产业园、张江中区城市副中心等多个特色产品区域集聚地。空间产品融合国内外众多嘉奖：张江“科学之门”双子塔荣获世界高层建筑与都市人居学会（CTBUH）最佳高层建筑奖。集设园集智天地项目获得2025届美国un设计大奖金奖，汇康天地项目获得2024世界设计大奖、2024全球未来设计大奖和2024纽约设计大奖。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度公司实现营业总收入418,173.09万元，较上年同期增加110.85%，公司实现营业利润107,583.22万元，较上年同期减少12.49%，实现利润总额126,798.60万元，较上年同期减少0.56%，实现归属于上市公司股东的净利润98,612.12万元，较上年同期增加0.38%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润90,701.49万元，较上年同期减少2.20%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　（一）产业园区头部集中与垂直细分双轨并行
　　未来产业园区将形成“头部标杆引领+中小园区差异化突围”格局。头部企业凭借产业集群、政策资源、资本实力，占据长三角、粤港澳等核心区域80%以上硬科技项目资源，租金稳定性及孵化成功率具有优势；中小园区则向科创产业垂直细分赛道转型，避免同质化竞争。
　　（二）区域协同格局强化
　　长三角科创一体化加速园区间实现“研发-中试-量产”梯度分工，张江聚焦底层技术研发与早期孵化，周边承接产业化落地，形成跨区域产业协同网络。
　　（三）投资主体格局分布
　　国资资本主导硬科技投资的趋势进一步巩固，政府引导基金、产业资本在早期硬科技投资中的占比占多数。
　　（四）四大方向引领行业变革
　　硬科技与未来产业成核心赛道：政策聚焦量子科技、具身智能、6G、可控核聚变等未来产业，集成电路、生物医药等硬科技领域投资，重点布局“卡脖子”领域，推动技术从实验室向产业化跨越。
　　(二)公司发展战略
　　以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，深入贯彻习近平总书记考察上海时的重要讲话精神，落实国家关于推动科技自立自强、加快发展新质生产力、深化国企改革等重大决策部署，紧扣科技创新对新质生产力发展的引领作用，坚持服务上海“五个中心”建设与市场化运作相结合，融入浦东新区十大“千亿硬核产业”集群建设，践行打造社会主义现代化建设引领区的战略使命，以高质量发展为主线，聚焦产业投资与并购、集成电路全产业链服务、产业空间综合运营等重点领域，进一步增强企业核心功能，提高核心竞争力，推动从传统园区开发运营商向科技产业投资控股集团转型，为建设国际一流张江科学城作出新的更大贡献，奋力谱写中国式现代化产业体系建设新篇章。
　　张江高科发展战略明确构建以产业投资与并购为核心的产业价值创造平台、以集成电路全产业链服务为引领的产业生态赋能平台、以产业空间综合运营为支撑的创新要素聚合平台，成为全国顶尖的科技产业投资控股集团。张江高科聚焦张江再出发加快建设国际一流科学城，服务上海国际科创中心建设，辐射长三角区域科技创新资源整合，加快产业链、创新链、资本链与人才链“四链”的深度融合。张江高科将聚焦“国之大者”，切实增强核心功能、加快提升核心竞争力，加快公司从要素驱动向创新驱动转变、从规模扩张向质量效益转变、从局部突破向系统协同转变，完善集团化、专业化、国际化、数智化“四化”建设，坚定履行好肩负的经济责任、社会责任和政治责任。
　　(三)经营计划
　　（一）着力引领集成电路产业新生态
　　2026年，公司将紧扣集成电路主赛道，深度融入细分及新兴领域发展。一是打造产业高地，通过深耕“RISC-V集聚区”“硅光未来产业集聚区”等五大特色载体，构建技术层级高、专业性强、协同效应显著的特色园区。二是明确产业定位，围绕RISC-V、硅光、汽车芯片、卫星互联网、工业软件等重点方向，实现差异化布局。三是强化平台贯通，依托RISC-V创新中心、硅光验证平台等公共平台，打通 “技术研发—中试验证—成果转化”全链条。完善“孵化—成长—壮大”梯度培育机制，支持生态主导型企业前瞻布局新赛道，带动产业链协同发展。四是构建全产业链培育体系，规划加速器为孵化企业成长预留空间，同步构建涵盖政策、场景、金融、人才、合作的多维保障体系与动态评估机制，形成敏捷前瞻的产业培育能力。
　　（二）着力交出产业投资新答卷
　　积极构建具有张江高科特色的产业投资逻辑与生态赋能模式。一是加快形成以“投早投小投硬核”与“产业组织”两端协同的投资新逻辑。二是聚焦“2+3+X”特色产业体系，强化在前沿科技与早期项目中的布局能力，重点支持硅光等领域具有硬核技术的创新企业，提升直投精准度，系统培育未来产业生态。三是持续加强产业组织能力，强化对自管子基金的全程管控，深化“投招孵服研”一体化协同，为被投企业配套“物理空间+资本+服务”的全链条支持。
　　（三）着力展现产业服务新作为
　　围绕企业与人才的双重需求，构建精准化、场景化的产业服务体系。在企业侧，依托产业生态大会、集成电路领袖峰会等资源，强化产业链资源对接与需求匹配，助力企业在技术研发、产品验证与市场拓展方面实现突破。在人才侧，以“科创不夜城”为载体，提供从专业社交到生活配套的一站式支持。此外，公司还将深化与清华、港大等高校的校友会合作，聚焦构建“产业—高校—人才”可持续循环的服务生态，切实增强企业在张江的发展动能与人才在张江的归属感。
　　（四）着力激发企业改革新成效
　　持续推进资产轻量化转型，通过梳理资产证券化政策，推动存量资产开展Pre REITs运作；同步探索张江REIT扩募及产业研发资产多层次证券化路径，加强机构维护并跟进险资配置需求，推动已SPV化的产业园项目缩短扩募周期。在公司治理方面，将持续完善董事会及各专门委员会运作，推进ESG管理体系与治理流程建设，并积极开展市值管理。内部机制改革上，强化绩效导向的薪酬分配与中长期激励，实现收入与绩效、能力、岗位价值紧密挂钩。同时，深化审计监督与整改联动，坚持以风险为导向开展审计，推动结果应用于绩效考核，促进整改成果制度化、长效化，为公司整体改革与高质量发展提供坚实保障。
　　（五）着力构建党业融合新格局
　　落实国家战略，夯实组织根基，强化人才支撑，推动党建工作与业务工作深度融合，把党的政治优势、组织优势转化为推动公司战略转型发展的强大动力，为“十五五”时期高质量发展提供坚强政治保证。紧扣园区企业在产业、人才、空间等方面的需求，推动党建贯穿产业全流程、渗透服务各环节。在“一支部一品牌”建设上，与公司产业培育、资本运作、园区运营等核心业务深度绑定，让每个党支部品牌都成为“业务标杆+党建示范”的双重载体。构建高效公司治理机制，激发企业发展新动能。将党的领导融入公司治理，提高市值管理水平，确保国有资产保值增值。
　　(四)可能面对的风险
　　尽管张江高科在产业政策赋能、核心产业集群集聚、全链条生态服务等方面具备显著竞争优势，但2025年科技产业园区行业“结构性分化”加剧，市场竞争仍面临多重挑战：一方面，上海全市释放1500万方高标准产业空间，青浦区、嘉定区等区域通过精准供地、特色赛道集聚区建设加大招商力度，部分园区为争夺优质企业出现租金下调（平均降幅 3%-5%），可能对公司租金收入及招商效率产生一定影响；另一方面，行业竞争焦点从“空间供给”转向“生态赋能”，园区企业在公共技术平台、科技金融配套等方面的投入持续增加，同质化竞争压力向高端服务领域传导。此外受租金价格下调影响，企业购买办公场所意愿进一步降低，延长公司资金回收周期。
　　面对这些风险和挑战，近年来公司已调整开发板块布局，延缓新增项目获取节奏，着力运营现有项目，每年存量在建项目投入以及已竣工项目尾款支付金额逐年降低。同时，依托“投招孵服研”全方面产业服务体系，围绕科创产业链布局，为客户提供赋能。此外，公司与各类金融机构积极布局各品类REITs，拓宽优质物业的退出渠道；对成熟期产业投资项目多途径洽谈退出事宜，并且持续探索境内外各种资本和货币市场融资工具创新，加大融资力度，降低融资成本，确保公司资金状况长期稳健。

　　2025年度“提质增效重回报”行动方案评估报告暨2026年度“提质增效重回报”行动方案
　　上海张江高科技园区开发股份有限公司（以下简称“公司”）践行“以投资者为本”的发展理念，坚持完善创新要素布局、厚植创新沃土、集聚创新资源、激发创新活力，围绕服务国家战略性新兴产业，以打造“科技产业投资控股集团”为战略转型目标，持续推动公司高质量发展和投资价值提升,切实履行上市公司责任，维护全体股东利益。 2025年度，公司通过引领科创生态、加快转型发展、完善公司治理、强化“关键少数”责任、加强与投资者沟通、重视投资者回报，切实履行上市公司责任和义务。具体情况如下：
　　　　一、助力科技创新，加快转型发展
　　（一）科技产业投资
　　2025年，张江高科产业投资布局持续向纵深推进，以投资管理部为投资板块的牵头部门，负责重大战略类、功能类项目直接投资以及基金板块“投、管、退”全流程管理。张江浩珩作为市场化运作基金管理公司，负责管理燧锋一期（PE）、燧锋二期（PE）以及燧芯基金（VC）。张江浩芯作为集成电路产业服务及投研平台，负责管理燧玥基金（天使/VC）。此外，张江高科组建了工作专班，推动公司产业资源组织及整合能力提升，加快向科技产业投资控股集团转型。
　　截至2025年末，累计投资规模106亿元。其中，直投项目59个，资金规模53亿元；参与投资基金31个，认缴资金53亿元，撬动了585亿元的资金规模。投资方向方面（直投加自管基金），集成电路行业投资规模30.43亿元、生物医药投资规模13.47亿元、新能源投资规模20亿元、航空航天投资规模1.5亿元，智能制造投资规模2.73亿元。投资企业中已上市60家，其中科创板上市企业18家、主板20家、创业板8家、新三板2家、境外12家。
　　依托国家级孵化器、上海高质量孵化器——张江高科895孵化器，打造“创新基地+创业营+孵化基金”培育模式。2025年，895创新基地新增入孵项目36个，孵化面积由7.9万㎡增至11.5万㎡。895创业营第十五季（封测专场）、第十六季（智算专场）圆满结营，第十七季（硅光专场）于年末开启。895孵化基金（燧玥基金）累计过会金额4100万元。
　　（二）集成电路全产业链服务
　　产业空间服务。2025年，公司持续推进“上海集成电路设计产业园、张江城市副中心、张江西北区”三大区域内项目的空间开发，整体开发节奏稳妥有序，在建项目8个，总建筑面积约166万㎡。全年新开工项目1个，总建筑面积2700㎡。年内竣工项目3个，总建筑面积约50万㎡。公司多个项目获得建筑领域大奖，针对产业客户需求制定标准化装修方案模板，强化项目建设与产业招商服务协同，实现成本优化，保证项目品质和绿色环保，受到产业客户好评。
　　同时，公司积极构建具有公司特色的多层次资产证券化体系，探索保租房Pre-REITs与公募REITs新模式，通过整合公司旗下保租房资源，形成保租房公募REITs可扩募资产蓄水池，助力打造浦东新区保租房公募REITs品牌，提升浦东新区保租房公募REITs竞争力。
　　产业运营服务。2025年，公司以产业前沿突破与产业链补链强链需求为目标，对集成电路全产业链进行再梳理，聚焦关键细分赛道，统筹推动产业布局从“单点突破”向“集群跃升”转变，启动建设时空信息产业集聚区、硅光未来产业集聚区、RISC-V生态街区、工业软件/EDA/IP集聚区、汽车电子集聚区五大产业集聚区，形成“各有侧重、相互支撑、协同共进”的产业布局，通过精准引入、培育细分领域优质企业，进一步增强集成电路产业发展韧性，打造产业“核爆点”。
　　2025年，公司强化揽才聚企磁场，营造“热带雨林式”产业生态。
　　通过汇聚专业平台机构力量，共建产业生态圈。通过精准引入EDA、EDA/IP创新中心、RISC-V创新中心、电子标准院等重点平台机构助力产业发展，并建立稳定互动合作机制。
　　通过搭建多元产业活动矩阵，提升产业赋能效能。年内，公司精心策划78场产业活动，累计吸引超2万人次嘉宾参与，覆盖高端专业论坛与日常产业娱乐全场景，实现“周周有沙龙、月月有活动、年年有峰会”的蓬勃生态。聚焦高端产业影响力的“芯峰会”品牌，举办RISC-V中国峰会、张江高科·芯谋研究（第十一届）集成电路产业领袖峰会、电标院SAC/TC599会议；“芯交点”系列活动，聚焦产业热点话题，围绕EDA、RISC-V、硅光产业等重要垂直细分领域，进行产业上下游对接；“芯校友”系列活动，推进产学研深度融合；“芯聚场”系列活动，提升产业生态氛围，为广大园区员工及各类校友联盟提供创意碰撞的舞台。
　通过完善招才引智体系，打造产业高端人才高地。2025年香港大学计算与数据科学学院落地张江，为张江科学城打造国际科技创新中心与教育强区提供强劲支撑。上海集成电路紧缺人才（张江）产教基地培训项目（人工智能芯片设计专班）、895人才汇活动、集成电路产业人才论坛，促进集成电路产业人才交流和产教融合，打造产业人才高地，吸引更多国内外人才来浦东创新创业。
　　二、完善公司治理，强化“关键少数”责任
　　（一）优化决策流程，厘清治理主体权责边界
　　公司持续完善治理体系，修订了《“三重一大”决策制度实施办法》《党委前置研究讨论重大经营管理事项清单》及《重大事项决策权责清单表》等制度，涵盖五大类共97项内容，清晰界定了党委会、股东会、董事会、经理层、职代会的决策事项范围与议事清单，理顺内在逻辑关系，确保各治理主体行权层层递进、分类细化。此举既将党委参与重大经营管理事项决策制度化、清单化，有效发挥其“把方向、管大局、保落实”的领导作用，又充分保障了董事会、经理层的决策权限，推动各治理主体各司其职、各负其责，实现了加强党的领导与完善公司治理的有机统一。
　　2025年11月，公司完成《公司章程》及配套议事规则的修订，章程修订后，公司不再设置监事会，由董事会审计委员会行使监事会的职权。之后，公司将进一步细化各专门委员会的工作细则，完善董事会各专门委员会的运行机制，提升公司规范治理水平。
　　（二）强化“关键少数”责任，提升履职能力
　　公司高度重视董事及高级管理人员等“关键少数”人员的履职规范性。全年组织公司董高人员参加监管机构和上市公司协会组织的各类培训，包括：董事初任培训、独立董事后续培训、合规履职培训等，持续强化主体责任意识，及时跟进资本市场最新政策与监管要求，提升公司整体规范运作水平，切实维护公司及全体股东利益。
　　（三）完善公司内控体系，确保公司高质量发展
　　2025年，公司紧密围绕监管导向与战略发展需求，持续深化内部控制体系建设。一方面，强化顶层设计，补齐制度短板。制定并发布《舆情管理办法》与《市值管理制度》，构建起舆情快速响应与市值长效管理的规范化框架，有效提升了公司在复杂舆论环境下的危机应对能力及资本市场价值管理能力。另一方面，狠抓制度执行，强化监督评价。内部审计部门充分发挥“第三道防线”职能，聚焦招商、投资等关键业务领域，深入开展内部控制设计与运行有效性的专项审计。通过精准识别内控缺陷与管理漏洞，形成专项审计报告，并建立“问题清单—整改台账—销号复核”的闭环管理机制，确保整改责任压实到位、整改时限明确到天。通过上述举措，公司治理效能与管理韧性显著增强，为公司的持续规范与高质量发展提供了坚实保障。
　　三、加强投资者沟通，重视投资者回报
　　（一）重视信息披露质量，提升信息披露有效性
　　公司高度重视信息披露工作，严格按照《公司法》《证券法》等相关法律法规要求，建立了完善的信息披露审批流程，确保公司信息披露真实、准确、完整、及时、公平，不断增强公司信息透明度，切实维护了全体股东特别是中小股东的知情权。公司已连续八年获得上海证券交易所信息披露A类评级。
　　公司始终坚持可持续发展理念，聚焦开展ESG实践，2025年，公司发布首个《环境、社会及治理（ESG）报告》，重点依照张江产业特色禀赋打造“科创产业赋能”专题篇章，展示以科创平台建设、产业投资孵化、全链服务赋能等内核为抓手的张江高科特色ESG发展定位，凸显张江高科服务国家战略新兴产业的使命担当，聚焦集成电路、生物医药、人工智能等关键领域，锚定“科技产业投资控股集团”的战略转型目标，展现了科技创新与绿色可持续发展深度融合的实践成果，体现了公司在向科技产业投资控股集团转型过程中，同步积极探索成为ESG价值创造者和引领者的新路径。年度ESG专题被中国上市协会《中国上市公司ESG发展报告（2025）》收录为可持续发展优秀实践案例。
　　（二）利用多种沟通渠道，有效传递公司价值
　　公司聚焦市场价值传递，积极开展投资者关系管理工作。公司组织举办2024年度业绩发布会以及2025年中报，三季度报告业绩说明会，以线上形式、及时回答投资者提问，确保投资者提出的问题都给予100%回复。公司通过电话接通、上证E互动、官方网站、公众号平台等多个渠道全方位展示公司经营状况和发展前景。通过“调研+策略会+路演”等多元形式，建立健全机构投资者沟通机制，完善和投资机构的互动和交流，向资本市场传递了公司尊重投资者、真诚沟通的良好投关形象。
　　（三）持续现金分红，注重股东回报
　　公司着眼于战略目标及未来可持续发展，建立科学、持续、稳定的分红机制，积极响应“一年多次分红”政策导向，增强投资者获得感，切实维护股东获得合理投资回报的权益。继公司2024年度实施中期分红后，2025年公司继续实施中期分红方案。公司以总股本1,548,689,550股为分配基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币0.72元(含税)，共计分配股利111,505,647.6元，占2025年上半年合并归属于上市公司股东净利润的30.2%。该分红方案已于2025年10月17日实施完成。
　　四、2026年工作
　　2026年，公司将继续严格按照上市公司相关法律法规和监管要求，不断完善公司治理水平，提升公司经营质量，加快发展新质生产力，强化“关键少数”责任，提升投资者回报，加强投资者沟通，推动公司高质量发展，提升公司投资价值。
　　五、其他说明及风险提示
　　以上内容是基于“提质增效重回报”行动方案的实施情况而做出的判断和评估，本报告如有涉及公司规划、发展战略及相关预测等系前瞻性陈述，不构成公司对投资者的承诺，敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，公司作为张江科学城的重要开发主体，张江科学城运营主体中唯一上市公司，积极响应国家战略机遇，积极对接全球创新资源，加速集聚全球创新要素，激活创新生态圈的活力，强化科学城的创新策源力。通过打造全生命周期空间载体，为科技企业提供从孵化加速到研发办公的全产品线空间载体。通过布局全产业链的投资基金，发挥国企创投功能，以直投+基金的方式，带动市场资源助推企业发展。通过提供无限链接的创新服务，汇聚创新资源，全力打造张江科学城的创新生态圈。　　二、经营情况的讨论与分析　　2025年是公司实现“十四五”规划目标任务的最后一年，公司围绕转型科技产业投资控... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司作为张江科学城的重要开发主体，张江科学城运营主体中唯一上市公司，积极响应国家战略机遇，积极对接全球创新资源，加速集聚全球创新要素，激活创新生态圈的活力，强化科学城的创新策源力。通过打造全生命周期空间载体，为科技企业提供从孵化加速到研发办公的全产品线空间载体。通过布局全产业链的投资基金，发挥国企创投功能，以直投+基金的方式，带动市场资源助推企业发展。通过提供无限链接的创新服务，汇聚创新资源，全力打造张江科学城的创新生态圈。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年是公司实现“十四五”规划目标任务的最后一年，公司围绕转型科技产业投资控股集团的战略目标，以服务国家战略性新兴产业、激发企业自主创新活力、建立自主、安全、可控的产业链为首要任务。以集成电路为核心领域，并布局生物医药、人工智能等高潜能未来产业，把深耕产业作为公司的使命与职责，为建设现代化产业体系提供新动力。
　　2025年1-6月公司实现营业总收入17.04亿元，同比增长39.05%，实现归属于上市公司股东的净利润3.69亿元，同比增长38.64%。各项业务完成情况如下：
　　（一）产业空间运营
　　2025年上半年，上海产业园区市场尚未完成下调，企业租赁需求仍然低迷，伴随着宏观经济周期调整落地，中美贸易协议以及货币降息等预期逐步清晰，园区租售端遇冷情况有望在下半年得到缓解。截至六月末，公司凭借在张江科学城内的持续产业生态布局，在租售端展现出较好成果，公司实现空间载体销售收入11.29亿元，租赁收入5.67亿元。
　　（二）科技投资赋能
　　公司初步构建起投资管理部+张江浩珩+张江浩芯的“一体两翼”产业投资体系,对优质项目具备从天使轮到上市的全阶段股权融资的支持能力。2025年上半年，完成VC基金燧峰二期三关募集，天使基金燧玥的二关募集也在进行中。在拓展基金规模的同时，引入更多全新的合作伙伴，进一步拓展产业朋友圈以及对被投企业全方面支持的能力。
　　上半年，公司实现投资收益（含公允价值变动净收益）3.26亿元，较去年同期同比增长336.75%，主要得益于公司持有股权的金融资产公允价值提升。
　　（三）产业空间建设
　　2025年上半年，公司继续稳步推进开发建设工作，提供包括研发办公、人才公寓、商业综合体、休闲运动中心等各类产品空间，打造科创社区，助力产城融合。公司围绕集设园1.0规划的园区布局已接近完成，齐全的产业空间种类以及日益完善的生活配套将进一步吸引更多产业客户集聚，正在建设的汇元天地作为外延式布局围绕集成电路材料及装备打造的园区也将聚集上下游企业与集成电路设计产业园实现优势互补、联动发展，进一步构建张江科学城内功能完善、可持续发展的集成电路产业集群体系。
　　（四）产业生态发展
　　公司于2024年推出张江首个芯片测试公共服务平台，在一年期的时间内已为40余家芯片设计企业提供优质的测试方案服务及小批量工程服务，解决了园区内前端测试难、高端设备稀缺的共性问题。
　　在创新创业方面，2025年1-6月公司旗下895创业营第十五季（封测专场）圆满收官，从28家入营企业中甄选8家入围DemoDay，并实现多方成效，为测试平台引入更多合作伙伴。第十六季（智算专场）升级启航（迈入3.0阶段），创新采用“需求牵引-资本加速-协同资源”闭环模式，聚焦算力基础设施等方向，成功招募21家优质企业入营。成功策划并举办“2025海创浦东创新创业大赛”，吸引30多家海创企业参赛，6家晋级决赛，成功举办“征途安吉行”拓展活动，吸引70余位创业者及伙伴参与，强化创业社群凝聚力。
　　在创新生态拓展与合作深化方面，公司积极承办“2025上海硅光未来产业创新发展推进会”，汇聚近200位各界代表共商发展；正式启动“张江杯”硅光创新创业大赛并开展项目招募；积极拓展机构合作，申请加入上海市科促会理事单位并协办其首期“大模型沙龙”。
　　此外公司持续围绕产业人才“引、育、留”工作打造张江“芯人才服务平台”，不断推动人才链与产业链、创新链深度融合；围绕产业生态发展，推出“芯峰会”、“芯交点”、“芯校友”、“芯剧场”、“芯生代”五大活动品牌。打造张江集成电路产业“生态连接器”，通过统筹资源、强化影响、精准对接，推进张江集成电路产业交流氛围提升。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　张江高科在长期发展过程中积累了多维度的核心竞争力。在物理空间方面，公司立足科技产业的发展，围绕科技地产打造了一批具有区域影响力的产品，形成了张江西北城市更新片区、上海集成电路设计产业园、张江中区城市副中心等多个特色产品区域集聚地，为科技创新企业提供了可持续发展的物理空间。
　　张江科学城已建立起以集成电路、生物医药、人工智能为主导产业。有中国大陆产业链最完整的集成电路布局；有中国研发机构最集中、研发链条最完善、创新活力最强、新药创制成果最突出的标志性区域。张江高科凭借区域产业集群优势，为入驻企业提供了良好的产业生态环境。
　　在产业投资方面，张江高科建有专业的投资团队，通过直投、创投、设立基金等方式，参投了诸多项目。同时，积极借助银行、券商、保险、风投机构、股权投资等科技金融机构的牵引作用，整合科技金融服务资源，实施从天使、VC、PE到产业并购的全投资链布局，为被投资企业提供增值服务。
　　此外，张江高科在整合公共平台资源方面具有显著优势。公司通过与企业共建、自建等方式，建设不同能级、功能的张江芯片测试公共服务平台，解决企业共性问题；围绕产业人才“引、育、留”工作，打造人才平台，不断推动人才链与产业链、创新链深度融合，全力打造多层次产业人才高地建设。

　　四、可能面对的风险
　　尽管张江高科在产业政策、客户结构等方面具备较多的竞争优势，但随着各地对高科技产业的发展重视程度不断提高，周边竞争也在所难免。上海市内其他园区的供应量提升、租金的价格降低可能会对公司的租金收入造成一定的影响。
　　此外，产业地产经营模式资金回收周期相对较长，近年来公司新建项目较多，资金投入量大，使公司经营性活动产生的现金流净额年度间波动较大，对筹资能力提出了较高的要求。
　　面对这些风险和挑战，张江高科积极应对市场变化，不断提升产业空间产品力，围绕产业链布局生态链和资金链，为客户提供赋能。同时，公司与各类金融机构积极推广REITs渠道，拓宽优质物业的退出渠道，持续探索境内外各种资本和货币市场融资工具创新，加大融资力度，降低融资成本，确保公司资金状况长期稳健。 收起▲