一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　郴电国际主营电力供应、城市供水、水电开发、工业气体、污水处理和新能源及综合能源等业务。其中，供电区域包含郴州市两区四县及郴州市城区70%的供电区域，是湖南省最大的独立完整的区域电网，是全省电网改造“一省两贷”主体之一。城市供水主要覆盖郴州市城区、桂阳县城以及郴州大道沿线乡镇，日供水能力60万吨。投资约36亿元的东江引水工程一、二期已于2021年全面竣工，供水水质、水量、水压问题得到全面优化。水电属于国家鼓励发展的清洁可再生能源，具有运行成本低、收益期长等优势，公司投资建设的水电站大部分项目都已进入成熟运营期，为公司创造持续稳定的收益。工业气体主... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　郴电国际主营电力供应、城市供水、水电开发、工业气体、污水处理和新能源及综合能源等业务。其中，供电区域包含郴州市两区四县及郴州市城区70%的供电区域，是湖南省最大的独立完整的区域电网，是全省电网改造“一省两贷”主体之一。城市供水主要覆盖郴州市城区、桂阳县城以及郴州大道沿线乡镇，日供水能力60万吨。投资约36亿元的东江引水工程一、二期已于2021年全面竣工，供水水质、水量、水压问题得到全面优化。水电属于国家鼓励发展的清洁可再生能源，具有运行成本低、收益期长等优势，公司投资建设的水电站大部分项目都已进入成熟运营期，为公司创造持续稳定的收益。工业气体主要分布在河北、江苏、江西等省市区，产能10.8亿立方米/年，生产业务稳健，是公司利润的重要来源。污水处理项目是与政府相关的PPP项目，其收益相对稳定，符合环境污染治理、社会发展的需要，有良好的发展前景。公司坚决走清洁高效、绿色低碳的发展路径，加快新能源产业拓展，大力推进新能源项目建设及接入并网。
　　公司持续紧跟电力体制改革步伐，积极参与电力市场化交易，大力拓展新能源项目，有序实施电网升级改造，夯实核心竞争优势；抢抓城镇化发展机遇，加快供水基础设施提档升级，搭建智慧水务运营平台。水电业务坚持绿色低碳、智能高效、稳健增值发展导向，持续推动水电站绿色化、智能化改造，拓展区域小水电托管运维业务，赋能区域能源结构优化，支撑企业可持续发展。工业气体业务灵活应对行业周期波动，依靠技术革新与精细化管理稳固经营效益；污水处理板块持续挖掘市场机遇，积极开拓污水治理新兴业务与优质项目，不断壮大板块经营体量、提升盈利水平。新能源板块深耕湘南区域市场，重点布局光伏、风电、储能、充换电基础设施以及源网荷储一体化、虚拟电厂等业态，加快构建多能互补协同运行的新型能源体系，助推区域绿色低碳转型，实现业务长期稳健发展。与此同时，公司稳步开拓国际市场，持续增强海外项目拓展能力与综合服务水平。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）主要经营指标完成情况
　　2026年1-6月公司实现营业收入200,577.28万元，同比增长2.51%；实现归属于上市公司股东净利润5,195.94万元，同比增长100.49%。
　　（二）经营管理举措和亮点
　　1.开展国企改革深化行动。持续推动体制机制创新，完善《工资总额管理办法（试行）》。持续推动市场拓展创新，研究制定《经营激励方案（试行）》，有效激发市场竞争类子公司活力。2.开展要素保障深化行动。持续推动项目建设提速，永兴天里坪变至安仁朝阳变110kV并网通道等一批重点项目开工建设。持续推动水电保供提质和服务水平提优。报告期内，累计为用户节省报装等费用2,275.54万元，96595客服热线平台用户满意度达99.98%。持续推动安全生产提标，组织开展安全风险隐患大排查专项行动，抓实隐患整改，有效化解安全生产风险。
　　3.开展公司治理深化行动。公司始终将合规经营与规范治理视为高质量发展的核心基石。报告期内，公司全面对标《公司法》《证券法》及《上市公司治理准则》，严格落实监管要求，通过制度化、常态化机制持续完善法人治理结构，构建起权责清晰、协调运转的现代治理体系；主动配合湖南省证监局现场检查工作，将检查反馈作为优化治理的重要契机，不断夯实公司治理的合规基础；创新打造“郴电大讲堂”专项培训平台，聚焦《新规下的公司合规运作》等主题，通过系统化、实战化的培训，赋能管理层精准把握监管政策导向，提升合规决策与执行能力。
　　4.开展降损增效深化行动。持续推动线损、水损管理，强化“三资”盘活增效、物资管理。依托司库系统实现资金集中管理，通过配置结构性存款、开具低利率电费证、压缩贷款规模等方式，1-6月财务费用同比减少1,790万元。同时，强化水电稽查工作，堵漏增收效果突出。
　　5.开展主业提质深化行动。持续推动新能源拓展突破、电源通道拓展突破、新能源消纳能力突破，供电主业作为“压舱石”的作用进一步强化。持续推动战略布局优化，加大项目并购力度，推进项目股权收购工作。赞比亚纳马伦杜10MW光伏项目完成建设，于今年7月并网发电。
　　6.开展科技创新深化行动。召开科技创新大会，制定出台《郴电国际关于实施科技创新战略发展的意见》《郴电国际科技创新激励措施》。目前，电力巡检AI模型、光伏运维平台和水电站远程调控模型等研发项目加快推进，永兴柏林工业园一期空分扩产等项目有序实施。上半年，公司向国家知识产权局申报6项专利，子公司郴州郴电科技有限公司被湖南省工信厅评为“湖南省专精特新中小企业”。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）资源优势。一是新能源优势。郴州地处湖南、江西和广东三省的交界处，拥有丰富的太阳能、风能资源，为降低供电主业购电成本奠定了坚实的基础。二是电网优势。郴电国际拥有湖南省最大的、独立完整的地方电网，供电区域涵盖郴州两区四县，为新能源的开发和消纳提供了良好的条件。三是水资源优势。目前公司自来水水源主要来自东江湖，东江湖水量充沛，水质优良，达到国家一级饮用水标准，是国内稀有的优质饮用水资源，水矿资源开发优势得天独厚。
　　（二）资金优势。公司供电、供水主业业绩和现金流较为稳定，有利于公司各项业务的持续稳健发展。银行融资、上市公司融资渠道畅通，能为公司主业发展及产业拓展提供稳定资金支持。
　　（三）拥有供电、供水特许经营权。公司供电、供水主业拥有特许经营权，有相对稳定的供电、供水市场，供电市场包括郴州市两区四县及郴州市城区70%的供电区域，供水市场包括郴州市城区、桂阳县城及周边乡镇，发展潜力较大。
　　（四）行业管理经验优势。公司长期从事供电、供水、供气、污水处理、水电开发及新能源业务，积累了丰富的经营和管理经验，在各大业务板块中取得了良好的业绩，拥有一批经验丰富、年富力强的管理者和技术人才，保证了公司经营管理和业务发展的顺利推进。
　　（五）公司治理日益规范高效。公司一直严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等有关法律法规的要求，不断完善公司法人治理，规范运作。公司持续开展内部控制体系建设，完善内控管理制度，形成规范、高效的公司法人治理结构，从而保障公司健康、持续发展。

　　四、可能面对的风险
　　国家相继出台了电力市场化、输配电价、新能源建设等一系列价格机制改革政策，为构建新型能源体系建设提供机制保障。在这种电价机理加速变革、形成新的电价模式的过程中，电网企业作为电力供应链条中的重要一环，面临的改革任务依然艰巨。
　　一是电价政策对供电主业的影响。当前，国家正在大力推行电力体制改革、构建全国统一电力市场，电网企业经营模式从原来的“统购统销模式”转化为“输配电价模式”，地方电网企业也相应从原来的“趸售模式”转化为“输配电价模式”，但是截至目前各省份关于地方电网相关政策暂未形成统一意见。湖南省第四监管周期输配电价政策机制的不确定性对公司供电业务的经营稳定性具有一定影响。
　　二是新型电力系统所带来的挑战。首先，随着新型电力系统的构建，风能、太阳能等可再生能源的接入比例将大幅提升，新能源发电具有随机性、波动性和间歇性，对电网的调节能力提出了更高要求。此外，新型电力系统强调数字化、智能化技术的应用，公司需要投入大量资金，提升电网的智能化水平。
　　三是新型经营主体带来的冲击。在电力市场化交易规则下，单一技术类（分布式光伏、分散式风电、储能）、资源聚合类（虚拟电厂、智能微电网）等新型经营主体不断涌现，使得电力市场竞争日益激烈。这些新型主体往往具有更灵活的经营模式、更先进的技术手段和更高效的能源利用效率。作为传统的地方电网运营商，公司将面临竞争优势被弱化、市场份额降低的风险，同时提升优质服务的压力增大，在履行电力普遍服务职责和保底供电义务方面也将面临较大挑战。
　　四是电网和东江引水工程投资折旧等刚性成本较高等因素将在一定程度上影响公司供电供水业务盈利能力。
　　五是存在计提资产减值的风险。目前，我公司正积极配合政府相关部门开展水价调整的成本监审工作。水价调整事项已获得市委市政府的高度重视与大力支持，相关工作正在有序推进。鉴于成本监审结果及后续水价调整方案尚存在不确定性，未来东江引水工程相关资产可能存在继续计提减值的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内，公司主营供电、供水业务，同时布局工业气体、水电开发、污水处理、新能源开发及综合能源服务等领域，是郴州市首家上市公司、湖南省最大的地方电网、联合国国际小水电中心设立的第一个小水电示范基地“郴州基地”的承办单位。近年来，围绕主责主业，以智能制造、智能运维、智能巡检为突破口，大力实施科技创新转型发展。　　　　二、报告期内公司所处行业情况　　郴电国际主营电力供应、城市供水、水电开发、工业气体、污水处理和新能源及综合能源等业务。其中，供电区域包含郴州市两区四县及郴州市城区70%的供电区域，是湖南省最大的独立完整的区域电网，是全省电网改造“一省两贷”主体之一... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司主营供电、供水业务，同时布局工业气体、水电开发、污水处理、新能源开发及综合能源服务等领域，是郴州市首家上市公司、湖南省最大的地方电网、联合国国际小水电中心设立的第一个小水电示范基地“郴州基地”的承办单位。近年来，围绕主责主业，以智能制造、智能运维、智能巡检为突破口，大力实施科技创新转型发展。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　郴电国际主营电力供应、城市供水、水电开发、工业气体、污水处理和新能源及综合能源等业务。其中，供电区域包含郴州市两区四县及郴州市城区70%的供电区域，是湖南省最大的独立完整的区域电网，是全省电网改造“一省两贷”主体之一。城市供水主要覆盖郴州市城区、桂阳县以及郴州大道沿线乡镇，日供水能力60万吨，投资约36亿元的东江引水工程　　一、二期已于2021年全面竣工，供水水质、水量、水压问题得到全面优化。水电属于国家鼓励发展的清洁可再生能源，具有运行成本低、收益期长等优势，公司投资建设的水电站大部分项目都已进入成熟运营期，为公司创造持续稳定的收益。工业气体主要分布在河北、江苏、江西等省市区，工业气体产能10.8亿立方米/年，生产业务稳健，是公司利润的重要来源点，所处行业在国内享有一定地位。污水处理项目是与政府相关的BOT/PPP项目，其收益相对稳定，符合环境污染治理、社会发展的需要，有良好的发展前景。公司坚决走清洁高效、绿色低碳的发展路径，加快新能源产业拓展,大力推进新能源项目建设及接入并网。
　　2026年公司将聚焦电力体制改革，通过参与电力交易、拓展新能源项目、推进电网改造来提升竞争力；同时依托城镇化进程推进供水设施升级，打造智慧水务平台；水电开发以绿色低碳、智能高效、稳健增值为方向，推进电站绿色升级与智能化改造，推进德能湘江生态流量电站项目建设，开展区域小水电托管运维，助力区域能源结构优化与公司可持续发展；工业气体业务将灵活应对行业波动，依托技术与管理创新稳效益；污水处理板块将积极拓展污水处理相关新业务、新项目，提升板块整体规模与效益。新能源板块则持续在湘南区域布局光伏、风电、储能、充换电设施及源网荷储一体化、虚拟电厂等项目，着力构建多能协同的新型能源系统，助力绿色转型与长期稳健发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　郴电国际作为郴州市政府控制的地方公用事业龙头企业，立足郴州区域市场，逐步推进多元化产业布局。2025年公司克服全球经济下行、电力体制改革进入深水区、有效降雨量大幅减少等多重压力，实现营业收入41.47亿元，归属于上市公司股东的净利润7,633.87万元，上缴税费2.74亿元，成功实现扭亏为盈。
　　（一）业绩修复成效显著，盈利水平稳步回升。通过优化购电结构、严控运营成本、压降财务费用、清理应收款项、业务转型升级等一系列经营举措，公司彻底摆脱2024年亏损局面，盈利能力快速修复，经营发展回归良性轨道。
　　（二）业务转型提速，发展动能持续优化。一是创新组建子公司湖南郴电工程技术服务有限公司，整合公司供电供水施工等专业人才，为用户提供全链条式的优质服务，提升第三产业市场竞争力；二是重塑子公司郴电科技产业，在开展设备制造的基础上，导入低空经济、智能运维等新赛道，新拓展无人机巡检业务，自主研发的光伏数字化运维平台接入电站55座；三是加快新能源产业布局，组织开展新能源项目建设大会战，公司新能源发电占比逐年提升，在建光伏、风电项目稳步推进，海外光伏项目实现突破，有效降低外购电成本，推动电源结构绿色转型，为企业长期发展注入新动力。四是布局其他产业取得突破，小水电智能运维托管、管道直饮水项目、东安生态流量电站、柏林工业园空分二期等产业项目稳步推进。
　　（三）挖潜增效，提升经营质效。一是降损增效精准发力。深化电价精准识别与用电稽查，靶向纠偏台区容量、电价信息错配问题，整治高损线路及台区；联动多部门出台自供区电网“两改一同价”方案，建立政企协同机制；二是电源拓展提速推进。科学制定《2025年小水电转网工作方案》，推行“一口对外”服务体系，优化分布式光伏发电项目并网服务管理。绿色能源业务的拓展，有效提升了公司清洁能源装机占比，降低了购电均价，切实节约了购电成本。三是营商环境持续优化。坚持“治当下”与“管长远”结合，出台《优质服务考核办法》等营销服务类制度6项，深化“获得电力”服务水平，全面打造现代化用电营商环境及“三零三省”服务，推动构建了优化营商环境长效机制。四是积极争取政策支持。全面梳理电网投资、运营成本等数据，积极参与对接省发改委对第四监管周期输配电成本监审工作和输配电价调整，努力拓展发展空间。
　　（四）现金流保障有力，抗风险能力较强。作为公用事业企业，供电、供水业务回款稳定，持续稳定的经营现金流，能够有效支撑企业项目建设、债务化解及产业升级，抵御市场波动风险能力较强。实现资金集中管理，充分发挥资金使用效率，建成了司库管理系统，初步实现了对公司金融资源“看得见、管得住、调得动、用得好”的目标，同时，借势宽松的银行融资环境，大力推进银行存量贷款降息工作。
　　（五）安全生产形势持续稳定，实现全域“零事故”。修订完善制度体系，修订7项核心安全管理制度，筑牢管理根基；严格落实现场安全管理要求，开展事前事中事后安全督查全流程管控，违章行为同比明显下降，较好完成全年安全目标任务。电网运行安全可靠，优化电力调度，强化负荷管控，加大居民节约用电宣传，成功应对迎峰度夏冬期间负荷创新高和极端高温天气考验，确保电网安全平稳运行。
　　（六）提升投关管理工作，资本市场形象大幅改善。公司以强化投资者沟通、提升治理水平、切实保护投资者合法权益为核心目标，严格遵循合规要求，及时、准确开展信息披露工作，高质量完成定期报告及临时公告的编制与披露。通过举办业绩说明会、投资者开放日等活动，助力投资者精准把握披露要点、全面掌握经营动态，持续深化对公司价值与发展理念的认同。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）资源优势。一是新能源优势，郴州地区地处湖南、江西和广东三省的交界处，拥有丰富的太阳能、风能资源。二是电网优势，郴电国际拥有湖南省最大的、独立完整的地方电网，供电区域涵盖郴州两区四县，为新能源的开发和消纳提供了坚实的基础；三是水资源优势，目前公司自来水水源主要来自东江湖，东江湖水量充沛，水质优良，达到国家一级饮用水标准，是国内稀有的优质饮用水资源。
　　（二）资金优势。公司供电、供水主业业绩和现金流较为稳定，有利于公司各项业务的持续稳健发展。银行融资、上市公司融资渠道畅通，能为公司发展主业及产业提供稳定资金支持。
　　（三）拥有电力、供水特许经营权。公司供电、供水主业拥有特许经营权，有相对稳定的供电、供水市场，供电市场包括郴州市两区四县及郴州市城区70%的供电区域，供水市场包括郴州市城区及周边乡镇。
　　（四）行业管理经验优势。公司长期从事供电、供水、供气、污水处理、水电开发及新能源业务，积累了丰富的经营和管理经验，在各大业务板块中取得了良好的业绩，拥有一批经验丰富、年富力强的管理者和技术人才，保证了公司经营管理和业务发展的顺利推进。
　　（五）公司治理日益规范高效。公司一直严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》和中国证监会、上交所的有关法律法规的要求，不断完善公司法人治理，规范公司运作。公司持续不断地开展内部控制体系建设，完善了内控管理制度，形成了规范、高效的公司法人治理结构，从而保障了公司健康、持续发展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年公司实现营业收入414,712.59万元，比上年同期下降3.36%；实现归属于上市公司股东的净利润7,633.87万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润5,061.87万元，基本每股收益0.21元，扣除非经常性损益基本每股收益0.14元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　习近平总书记在中央财经委员会第九次会议上提出构建以新能源为主体的新型电力系统，为能源电力行业在“四个革命、一个合作”能源安全新战略的指导下，聚焦“双碳”目标进一步转型发展提供了明确的行动纲领和科学的方法路径。
　　实现“双碳”目标，能源是主战场，电力是主力军。未来供电业务将围绕新型电力系统全面升级，电源侧从传统煤电为主转向风光等新能源占主导、煤电兜底保供的结构，电网侧加快特高压、智能配网与柔性电网建设，提升跨区送电和自愈能力；储能与需求侧响应成为关键支撑，新型储能规模化应用，虚拟电厂、可调节负荷让用户从单纯用电者转变为电力系统参与者；电力市场化持续深化，统一电力市场不断完善，分时电价、绿电交易、辅助服务让电价更灵活、价值更清晰；业务模式也从传统供电转向源网荷储一体化和综合能源服务，叠加数字化、智能化技术深度应用，在保障供电安全可靠的同时，向绿色低碳、高效智慧、市场化、服务化方向加速转型，整体呈现清洁化、智能化、市场化、多元化的发展格局。作为郴州市龙头企业，公司需要充分发挥本地丰富的可再生能源资源禀赋，积极参与市内光伏、风电等清洁能源开发，大力推进源网荷储一体化、虚拟电厂、微电网建设，推动电力系统向智慧化、柔性化转型；优化电源结构，加快建设地方电网新型电力系统。同时，公司将充分利用多年累积的自来水生产、运营、管理优势和区域优势，严控管网漏损；深度应用智慧水务技术，实现水质、水压、管网全流程智能监测与调度，依托优质东江水资源，积极实施区域化拓展，努力拓展瓶装水开发、小区二次供水、分质供水等投资机会，提高供水规模，延伸相关产业链，做大做强自来水业务板块。2026年2月14日，国务院公布新版《供水条例》（国务院令第831号），有利于公司供水业务长期可持续发展。
　　(二)公司发展战略
　　以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大及二十届四中全会精神，锚定“三高四新”美好蓝图，全面落实“四大定位”战略，进一步解放思想、开拓创新，落实“严实高细新”要求，紧扣“一个目标”，聚焦“两个建成”，推进“三大革新”，做到“四个满意”，建设“五个郴电”，打好“六大战役”，加快建设一流上市公司，全力打造中国优秀综合能源服务商，为推进中国式现代化郴州实践贡献郴电力量。
　　(三)经营计划
　　2026年是“十五五”规划开局之年，也是公司跨越发展关键之年。董事会将继续坚守初心、勇担使命，紧扣“123456”发展思路，以更坚定的决心深化改革、以更务实的举措推动发展、以更严格的标准强化治理、以更温暖的情怀服务民生，聚焦规模、效益、质量的突破，持续推进高质量发展。
　　（一）加强安全管理，提升本质安全。一是构建“集团型”安全体系。构建“统一领导、权责一致、权威高效、全员参与”的集团型安全管理体系，实现对各分子公司的“垂直式”安全管控。二是健全“专业化”管理队伍。健全完善集团总部安全管理队伍、分子公司安全管控队伍、内外选聘安全专家队伍三支队伍，集中掌握人、财、物、技等安全生产要素，对公司安全工作进行统筹调度、分类实施和技术指导。三是完善“覆盖式”防控机制。完善安全责任体系、工作运行体系、监管督查体系、指挥调度体系、应急能力体系、考核评价体系，推动公司安全生产各项决策部署落地见效。四是执行“保障性”重点举措。全面压实主要负责人法定职责、全速推进危险作业闭环管理、全程执行“三管三审三严”、全员实行安全培训考评机制、全力创建安全文化、全域推行“安全自主管理模式”，推动公司迈向“员工自律、班组自治、站所自控、单位自主”的本质安全水平。五是推进“业务类”专项行动。统筹推进安全生产治本攻坚三年行动专项行动、安全生产反违章专项行动等专项行动，以具体的专项工作推动安全生产工作落地落实、见行见效。
　　（二）加强要素保供，提升服务新效能。抢抓政策机遇，以超长期特别国债等资金为支撑，全力推进重点项目建设提速增效，动态优化项目储备库，强化项目全周期管理，推动项目早落地、早投运、早见效。持续提升水电保供质量，推进变电站智能化改造升级，深化停电停水综合整治，加强老旧管网改造与小区接管力度，全面提升供电供水稳定性与可靠性。健全重大活动、重点项目保供机制，全力保障关键时段、关键领域水电供应安全。持续优化营商环境，深化免申即享、直给直兑政策落地，完善联点走访、挂点服务机制，精准满足企业用能需求，推动服务质效与用户满意度持续提升。
　　（三）强化科技创新，提升企业新动能。加快新型电力系统建设，积极争取源网荷储一体化、虚拟电厂等政策试点，探索零碳园区综合能源服务新模式，推动绿色能源与产业深度融合。加大科技研发投入，聚焦新型电力系统、低空经济、智能制造等重点领域，加快新技术、新设备、新模式应用推广，推动科技成果转化为产业效益。强化科研项目申报与知识产权布局，对接各级政策资源，推动科研课题、专利软件著作权协同突破，以科技创新培育发展新动能。健全政策研究与转化机制，紧跟国家产业导向，推动政策红利精准落地，为公司转型升级与新质生产力发展提供强大支撑。
　　（四）深化机制改革，激发组织新活力。一是建立完善市场化激励机制。鼓励员工积极投身市场开拓，支持湖南郴电工程技术服务有限公司、郴州郴电科技有限公司等单位作为员工管理、薪酬制度、绩效激励改革试点单位，将市场拓展成果与个人收益紧密挂钩。二是推行“揭榜挂帅”机制。针对重点市场项目张榜公布，不论资历、唯才是举，让有能力者挂帅出征，通过“项目制+军令状”管理模式，配套建立“里程碑考核+动态调整”机制，树立“谁能干就让谁干”鲜明导向。三是持续深化绩效考核改革。要牢固树立“业绩为王，实干为要”的考核评价导向，构建“以实绩论英雄、凭贡献定位次”的差异化科学评价体系。
　　（五）推动产业转型，打造协同新生态。全力推进新能源规模化发展，持续扩大新能源装机规模，统筹推进风电、光伏项目建设与并购，推动风光协同发展。积极争取输配电价政策支持，理顺网间价格结算机制，健全市场化交易体系，搭建高效交易平台，培育专业交易人才，探索新型盈利模式。加快电网规划升级，推动地方电网规划融入省级能源战略，完善区域电力互联互济通道，提升电网供电可靠性与新能源消纳能力。积极培育契合度高的新兴产业，尤其重视发展储能、虚拟电厂等新质生产力，加快电网侧、电源侧储能建设布局，积极推进新型储能设施规模化应用，构建源网荷储高效互动新生态。
　　(四)可能面对的风险
　　国家相继出台了电力市场化、输配电价、新能源建设等一系列价格机制改革政策，为构建新型能源体系建设提供机制保障。在这种电价机理加速变革、形成新的电价模式的过程中，电网企业作为电力供应链条中的重要一环，面临的改革任务依然艰巨。结合国家当前政策形势和公司实际，要实现高质量发展，还面临一些困难和挑战。
　　一是电价政策对供电主业的影响。当前，国家正在大力推行电力体制改革、构建全国统一电力市场，电网企业经营模式从原来的“统购统销模式”转化为“输配电价模式”，地方电网企业也相应从原来的“趸售模式”转化为“输配电价模式”，但是截至目前各省份关于地方电网相关政策暂未形成统一意见。湖南省第四监管周期输配电价政策机制的不确定性对公司供电业务的经营稳定性具有一定影响。
　　二是新型电力系统所带来的挑战。首先，随着新型电力系统的构建，风能、太阳能等可再生能源的接入比例将大幅提升，新能源发电具有随机性、波动性和间歇性，对电网的调节能力提出了更高要求。此外，新型电力系统强调数字化、智能化技术的应用，公司需要投入大量资金，提升电网的智能化水平。
　　三是新型经营主体带来的冲击。在电力市场化交易规则下，单一技术类（分布式光伏、分散式风电、储能）、资源聚合类（虚拟电厂、智能微电网）等新型经营主体不断涌现，使得电力市场竞争日益激烈。这些新型主体往往具有更灵活的经营模式、更先进的技术手段和更高效的能源利用效率。作为传统的地方电网运营商，公司将面临竞争优势被弱化、市场份额降低的风险，同时提升优质服务的压力增大，在履行电力普遍服务职责和保底供电义务方面也将面临较大挑战。
　　四是电网和东江引水工程投资折旧等刚性成本较高等因素将在一定程度上影响公司供电供水业务盈利能力。
　　五是存在计提资产减值的风险。目前，我公司正积极配合政府相关部门开展水价调整的成本监审工作。水价调整事项已获得市委市政府的高度重视与大力支持，相关工作正在有序推进。鉴于成本监审结果及后续水价调整方案尚存在不确定性，未来东江引水工程相关资产可能存在继续计提减值的风险。
　　六是创新创效能力有待加强。公司整体创新意识、研发能力不满足新形势发展要求，精细高效的智能设备、高精尖技术人才等仍需进一步补足。公司要围绕企业治理、设备运维、新型电力系统、智慧水务、智能设备制造、低空等领域，聚焦主业关键业务，全面推进管理创新、技术创新、业务创新、文化创新，进一步深化全员绩效管理，持续激发员工在重大攻关、新技术应用等方面的积极性和创造力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、供电　　郴电国际电力供区涵盖郴州市城区和周边六县区，是湖南最大的地方区域电网，承担着为郴州数百万用户提供稳定、可靠电力的重任。近年来，公司致力于不断提升供电可靠性、稳定性以及安全生产标准，不断优化电网运行和调度自动化水平，同时在营销系统信息化领域取得了显著成就。2025年1-6月，郴电国际累计售电量27.29亿千瓦时。　　2025年下半年公司将持续充分发挥在电力主业领域的人才、经营管理、技术及投融资的优势，积极参与省内市场化电力交易，灵活高效地配置电力资源，拓宽电力供应渠道，顺应电力体制改革的行业发展趋势，提升公司的整体竞争力。公司正积极拓... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、供电
　　郴电国际电力供区涵盖郴州市城区和周边六县区，是湖南最大的地方区域电网，承担着为郴州数百万用户提供稳定、可靠电力的重任。近年来，公司致力于不断提升供电可靠性、稳定性以及安全生产标准，不断优化电网运行和调度自动化水平，同时在营销系统信息化领域取得了显著成就。2025年1-6月，郴电国际累计售电量27.29亿千瓦时。
　　2025年下半年公司将持续充分发挥在电力主业领域的人才、经营管理、技术及投融资的优势，积极参与省内市场化电力交易，灵活高效地配置电力资源，拓宽电力供应渠道，顺应电力体制改革的行业发展趋势，提升公司的整体竞争力。公司正积极拓展新的战略电源点，未来将持续加大新能源项目的开发，提高新能源电量占比，积极推进电力通道的提质改造，促进新能源电量跨区域消纳，整体降低购电成本，努力保持电力主营业务的健康、稳定和可持续发展，为股东创造更多的价值，为社会和环境做出更大的贡献，体现上市公司的责任担当。
　　2、供水
　　水资源是关系人类社会生活、工业化、城镇化进程的关键资源。同时，水资源紧缺、水资源费逐年提升、水污染加剧、自来水处理成本日益增高，水价呈稳中向上趋势。根据《郴州市城市总体规划（2009-2030）》，到2030年，郴州城镇化水平达80%以上。东江引水工程竣工投运后，供水能力达60万吨/日，能够满足郴州市城区、桂阳县及资兴市用水需求，辐射“郴资桂”沿线的周边乡镇供水。公司原来运行的水厂转为备用水厂，以应对突发情况及极端天气。
　　2025年公司将紧紧抓住郴州市建设国家可持续发展议程创新示范区所带来的行业发展机遇，聚焦生产经营，规范内部管理，狠抓治漏降耗，促进外部转型，做活发展文章。
　　3、污水处理
　　污水处理项目是与政府相关的BOT/PPP项目，其收益相对稳定，符合环境污染治理、社会发展的需要，有良好的发展前景。目前，公司投资建设运营的污水处理业务主要有安仁县松山、安平、金紫仙、灵官、龙海等5个乡镇污水处理及配套管网工程建设PPP项目。下阶段，公司将联合安仁县政府部门对现有污水处理厂开展设施设备更新改造工作，对老旧、自动化程度低的设施设备进行更换，打造覆盖全县污水处理厂、厂外泵站的智慧水务平台，集中收集各项数据，强化联动运行。同时，利用在项目建设、运营、管理等方面积累的经验，整合行业、技术、战略合作方和上市平台等综合优势，致力于全市污水处理项目资源整合和产业发展，做大做强污水处理产业。
　　4、工业气体
　　自2005年以来，公司先后在江苏、河北、内蒙古、江西等地投资了工业气体项目，是公司利润的重要增长点。近两年，钢铁行业面临了多重挑战，包括国家产业政策的调整、环保要求的提升以及安全生产标准的加强等增加了公司的运营成本和不确定性。同时，2025年上半年液态气体（液氧、液氩）市场波动性显著增强，对公司投资的工业气体项目的经营形势产生了一定的影响。
　　公司在工业气体市场的投资既有挑战又有机遇，下一步公司将灵活调整策略，密切关注行业动态，通过不断地创新，提升项目效益和竞争力，为公司的长远发展奠定坚实基础。
　　5、水电开发
　　自2009年开始公司在湖南、云南、四川等水电资源丰富的地区开展水电站投资和建设，大部分项目都已进入成熟运营期，为公司创造持续稳定的收益。水电行业受天气影响业绩波动较大，依据中国气象部门以及地方政府所发布的2025年气候趋势预测，2025年气候大体上呈现出气温偏高、降水接近常年平均水平，湖南地区年初降水较常年减少1-2成，且汛期降雨主要集中在湘西北地区，导致公司所属水电站发电量较去年同期减少。同时,为最大限度弥补发电量，公司积极谋划永州湘江水电站生态流量电站投资建设，对忙糯河、仟信河水电站进行技改大修，进一步提升发电产能。
　　6、新能源开发
　　2025年，风电、光伏新能源开发规模继续扩大。风电、光伏新能源正在成为我国能源转型的重要力量。随着风电、光伏技术的不断创新和进步，发电效率不断提高，供电成本持续下降，进一步推动了行业的快速发展。公司旗下新能源业务板块持续深化区域布局，在多个重点区域全面推进分布式光伏和充电基础设施网络建设和并购工作。专业子公司充分发挥电网运营优势，规划建设光伏、配套储能设施及专用充电站等项目，着力构建多能协同的新型能源系统。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）主要经营指标完成情况
　　2025年1-6月公司实现营业总收入19.57亿元，同比增长1.26%；归母净利润2,591.56万元，同比增长29.55%（以上数据未经审计）。
　　（二）经营管理举措和亮点
　　1.锚定改革攻坚，激发企业内生动力。一是纵深推进机构改革。全面深化机构改革，将总部19个部门精减至10个，人员从136人精简至78人，在全市国资国企系统率先完成“总部机关化”整治工作，公司被评为2025年一季度全市“地方敢闯”先进典型，改革经验被市委“六大新行动办”评为正面典型案例。二是完善公司治理体系。推行“七级责任+三张清单”分级管理模式，压实各方责任，促使干部职工转变工作作风；组织对公司111项制度进行梳理汇总，全面优化内部管理体系，推动“简政放权”。三是深化人才引用市场化改革。推行“职业经理人+双向选择”用人机制，选拔39名青年人才作为后备干部，激发人才活动。
　　2.聚焦产业升级，全力拓宽发展赛道。一是提速新能源产业攻坚。组织开展新能源项目建设大会战，自持新能源装机持续提升。与郴州华骏新能源公司签订合作框架协议，在集中式风电领域迈出了第一步。二是深化产业延链补链。布局低空经济，打造“电力+低空经济”运维场景。三是推进发展战略研究。推动“十五五”电网规划编制，全新建构地方电网顶层设计，加快新型电力系统建设。推动郴电国际生产经营模式课题研究，完成了“双碳”目标和新一轮电力体制改革政策适应性分析，为公司精准实施产业转型突破提供决策依据。
　　3.积极争资立项，加快推进项目建设。一是强化争资立项。拓宽资金争取渠道，创新整合城区地下管网项目；积极对接郴州市北湖区管网治理项目，推动1亿元项目落地。二是加快基础设施项目建设。实施无人值班变电站改造、智能水表改造、管网改造等工程，推动超长期国债项目落地。三是积极拓展项目。主动拓展海外市场，开展非洲赞比亚新能源项目考察洽谈，并在第四届中非经贸博览会上与合作方签订战略合作协议。积极推进其他投资、并购项目的相关工作。
　　4.大力降本增效，提升企业经营效益。一是强化资金管理。主动与银行开展洽谈，实现贷款利率历史突破；大力推进司库体系建设，搭建集团“资金池”，通过归集资金、发放内部借款、低息贷款置换等措施，大幅节约公司财务费用。二是持续优化电源结构。新增接入新能源电源，提升新能源购电量占比，降低购电成本。三是强化管理降本。全力以赴降损耗，通过多管齐下推动技术降损、管理降损，上半年线损率同比下降0.7个百分点；成功组织实施小水电灵活消纳方案，增加低成本电源消纳；大力推进自供区改革，仰天湖自供区“两改一同价”改革取得了显著成效，完成莽山始溢电站自供区钟家村用电接管。
　　5.强化市值管理，实现资本价值突破。一是系统推进市值提升工程。引进专业人才组建专项团队，有序开展市值管理。二是全面开展股权清理。对所有子公司进行全面梳理，进一步优化资源配置，完善法人治理结构。三是打造优势产业。通过对郴电科技全资控股，为郴电科技的快速发展创造条件，2025年上半年郴电科技营收同比大幅度增长；通过整合设计、施工业务，项目攻坚、内部合力显著提升，营收盈利能力大幅提升。
　　6.守牢民生底线，践行为民服务宗旨。一是提升保供服务质效。通过实施供电供水建设项目、技改维修项目，加强生产运维，要素保障能力得到显著增强，频繁停电专项整治成效明显，供电可靠性不断提升。二是强化专项保供。建立重大项目“五专”服务机制，赢得客户的信任和支持。三是稳步提升服务质效。2025年上半年公司用户诉求办结满意率99.93%，供电供水服务质效稳步提升。
　　7.严密防范风险，夯实安全生产基础。一是夯实安全生产基础。以安全生产治本攻坚三年行动为总牵引，以“隐患库”“风险库”“违章库”为抓手，持续加强现场督导和安全考核，形成严抓严管的工作氛围，上半年未发生安全生产责任事故，安全生产基础更加稳固。二是加强安全技术管理。通过技防提高监管覆盖面，加大远程监管力度。三是强化应急信息化建设。加快供电供水应急调度平台建设，实现停电停水情况区域化显示，抢修力量安排数字化显示，确保应急抢修信息及时性。
　　8.强化作风建设，凝聚干事创业新风。一是构建企业同心文化。通过举办誓师大会、青年职工座谈会、郴电大讲堂，组织公司全体高管及中层干部赴韶山开展主题党日等活动，广泛凝聚起“一家人、一条心、一起干”的鲜明共识，广大干部职工干事创业热情高涨；深入贯彻中央八项规定精神学习教育，落实廉政“约法三章”，深入开展系列家风建设活动，营造了崇廉拒腐良好氛围。二是营造良好外部环境。精心搭建政银企三方互动交流的平台，向外展示良好的企业形象。
　　（三）存在的困难和问题
　　一是供电供水主业增长乏力。受宏观经济影响，供区内工商业企业开工及产能不足，且有多家大型工业企业因环保整治关停，导致上半年供电供水量下降。二是营收增长幅度不及预期。受湖南郴电格瑞环保科技有限公司资产移交后无经营、上半年雨水整体偏枯影响，上半年累计实现营业总收入19.57亿元，同比增长1.26%，增长幅度不及预期。三是供电业务盈利能力减弱。上半年，郴州区域内降雨量严重偏少，小水电上网电量同比减少，购省网工商业电量优惠幅度同比减少及代理购电均价上涨，购电成本同比增加，供电核心主业盈利支撑作用减弱。四是输配电价未理顺。郴电国际现行购省级电网工商业电量优惠电价远低于郴电国际输配电价成本，导致郴电国际电网不能有效传导电网运行成本，严重限制电网持续投入能力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）公司在供电业务所具备的优势
　　（1）资金优势。公司是湖南省新一轮农网改造升级工程建设的两个承贷主体之一，可争取到国家农网改造资金，用于电网建设及改造，提升电网供电能力；银行融资、上市公司融资渠道畅通，能为公司发展主业及实施外延发展增量配电业务提供资金支持。
　　（2）拥有电力特许经营权。公司供电主业拥有特许经营权，有相对稳定的供电市场，供电市场包括郴州市四县两区及郴州市城区70%的供电区域。
　　（3）电力行业管理优势。公司由地方电力企业改制而成，拥有较强市场化竞争意识，积累了丰富的发、供电经营和管理经验，拥有一批经验丰富、年富力强的公司管理者和技术人才。
　　（4）信息化管理优势。公司持续加大投入信息化建设力度，对营销管理信息系统进行了软硬件升级，开发建设了全新的信息采集系统和生产标准化系统，对配电网及用户实施精准管理，降低线损，提升效益。在此基础上，实施精细化考核，深度挖掘降损增效空间。
　　（二）公司在供水业务所具备的优势
　　（1）区域特许经营优势。郴州市政府授予公司全资子公司郴州市自来水有限责任公司特许经营权，明确其为郴州市城区及周边乡镇群的唯一供水主体，保证了公司供水业务的稳定和可持续发展。
　　（2）水源优势。目前公司自来水水源主要来自东江湖，东江湖水量充沛，水质优良，达到国家一级饮用水标准，是国内稀有的优质饮用水资源。
　　（3）技术、装备优势。公司长期从事城市供水业务，技术成熟，装备先进、齐全，能够满足城市供水需求。
　　（三）公司在工业气体业务所具备的优势
　　（1）资金优势。供电供水两大主业稳定的业绩和通畅的融资渠道能够为公司投资资本密集型工业气体项目提供稳定的现金流。
　　（2）技术及管理经验优势。公司介入工业气体业务已经二十多年，在长期的生产实践中培养了一批高素质的管理团队，积累了丰富的项目管理经验，与相关的设备制造及设计院形成了战略合作伙伴。
　　（3）成本优势。工业气体80%左右的成本为电力，制气的耗电情况对公司的盈利有很大影响，公司具备一定的技术优势，使得公司在项目盈利上较其他企业具备一定的竞争优势。
　　（四）公司在水力发电业务所具备的优势
　　（1）运营管理优势。公司是联合国国际小水电中心郴州基地的承办单位，拥有一批经验丰富、年富力强的管理者和技术人才，有丰富的水电开发及运行管理经验，可保证水电业务拓展的顺利推进。公司取得了国家商务部颁发的“对外工程总承包资质”，有利于公司把握国家“一带一路”政策，在境外开拓输变电、水电、新能源开发、污水处理等领域工程建设项目，开展经济技术合作，提高公司核心竞争力和盈利能力。
　　（2）资金优势。供电、供水两大主业稳定的业绩和通畅的融资渠道能为投资水电开发项目提供充足的资金保证。
　　（五）公司在污水处理业务所具备的优势
　　（1）资金优势。供电、供水两大主业稳定的业绩和通畅的融资渠道能够为公司投资污水处理项目提供稳定的现金流。
　　（2）技术及管理经验优势。公司长期从事供水、污水处理业务，在水务领域积累了丰富的经验，有强大的技术和管理队伍。专业从事供水、污水处理及城市管网建设运营的规模优势使公司能降低建设成本和生产成本。同时，公司积极引进培养给排水、环境工程等专业人才，为公司发展储备力量。
　　（六）公司在新能源开发业务所具备的优势
　　（1）资源优势。郴州地区地处湖南、江西和广东三省交界处，拥有丰富的太阳能、风能资源。
　　（2）电网优势。郴电国际拥有湖南省最大的、独立完整的地方电网，供电区域涵盖郴州四县两区，为新能源的开发和消纳提供了坚实的基础。
　　（3）技术及开发优势。郴电国际在新能源开发领域拥有先进的技术和丰富的经验。同时，公司积极探索和实践多能互补形态，推动公司转型升级。

　　四、可能面对的风险
　　（一）供电业务
　　（1）宏观经济波动影响。
　　电力行业是我国国民经济中的基础性产业，与国民经济发展息息相关。国内经济结构调整加速，可能对电力需求产生结构性影响。
　　对策：公司将通过管理提升和技术创新降低经营和运行成本，探索综合能源服务、电力需求侧响应等新业态，增强抗风险能力；加强与政府及行业主管部门的沟通，争取政策支持。
　　（2）供电市场竞争风险。
　　郴州特殊的“两网并存”电力市场格局使公司的供电业务面临较大的竞争和挑战，对公司供电可靠性和优质服务提出了更高的要求。随着电力体制改革的深入，公司的供电营业区内面临其他售电公司竞争的风险，区域内增量配电试点项目中拥有配网运营权的配售电公司将加剧市场竞争，给公司的经营模式带来挑战。
　　对策：公司将加强与用户的沟通管理和提升服务质量，同时加强对电力市场政策和形势的分析研判，积极采取应对策略和措施，努力适应电力体制改革的新要求。
　　（3）购电成本上升风险。
　　公司供区内电力需求不断增长，目前的小水电装机容量难以满足市场需求，在枯水季节公司尚需从高于水电购电成本的电网购电来保障供区内电力供应。
　　对策：公司将进一步做好经济调度和负荷预测工作，进一步强化新能源的开发和接入工作，积极拓宽电源通道，实现公司电力供应的可靠保障。
　　（4）政策风险。
　　电力市场化改革政策变化等可能对公司经营产生不确定性影响。
　　对策：密切跟踪政策动态，积极参与政策制定；加强与政府部门的沟通协调，争取政策支持。
　　（二）供水业务
　　（1）市场风险。
　　宏观经济及区域经济的景气程度将直接影响社会用水需求，尤其是工商业用水量与经济周期和地方经济关系密切。
　　对策：拓展多元供水服务，深化客户关系管理，为重点用户提供一对一专项服务；完善数据采集与分析系统，构建智慧水务平台，提高供水效率和服务水平。
　　（2）财务风险
　　东江引水工程资产折旧及贷款利息逐步沉淀为企业营运成本，公司面临显著的还本付息压力，资金平衡承压明显。当前公司资产负债率相对较高，利率波动将直接影响融资成本。
　　对策：公司加强经营管理，积极拓展市场扩大收入，着力拓展多元化融资渠道，压降综合资金成本，优化债务结构，缓释短期偿债风险，防范资金链及利率风险隐患。
　　（三）污水处理业务
　　公司污水处理业务属于市政公用环保行业，对国家产业政策和环保投资规模依赖性较强。国家产业政策、财税政策、货币政策等宏观经济政策的改革和调整都将对整个市场供求和企业经营活动产生较大影响。
　　对策：公司可要求政府部门通过调整污水处理服务费价格，延长特许权经营期限或采取其他相应措施予以补偿。另一方面，积极争取地方政府支持，新增污水处理厂建设，不断拓展增收渠道。
　　（四）水电开发业务
　　（1）对降雨量等自然资源过于依赖
　　水电站的发电能力受天气和来水情况的影响较大，具有不确定性。虽然公司水电站所在地区降雨量丰富、流域来水量充沛，但来水仍有季节性波动，可能给公司的发电量和经营业绩带来一定的影响。
　　对策：公司将及时掌握水情变化，科学、合理利用好水资源，做好经济调度和负荷预测工作，降本增效。
　　（2）弃水限负荷风险
　　公司在云南、四川等地的水电投资项目，受当地供电电网消纳能力和电力向外输送通道的制约，丰水季节存在较为严重的“弃水”现象，将直接影响水电项目收益。
　　对策：公司督促各发电企业建立适应市场化竞争的营销机制，采取多种方式积极争取市场交易电量，力争多发少弃，最大限度提高机组利用小时，提升企业经营效益。
　　（五）工业气体业务
　　公司的气体零售业务销售量和价格的波动将直接影响公司的利润水平，零售业务又是充分市场化的，零售气体价格由市场供求关系决定，因此，随着市场环境的变化，气体零售业务存在价格波动的风险，从而影响公司效益。
　　对策：建立价格预警机制，灵活调整销售策略；拓展长期合作客户，稳定市场份额；加强成本控制，提升产品竞争力。
　　（六）新能源开发业务
　　（1）市场竞争加剧风险
　　新能源行业快速发展，吸引大量资本涌入，导致市场竞争加剧，在新能源开发业务中可能面临项目获取难、开发成本高、收益下降、项目收益率下降等风险。
　　对策：推动差异化发展，聚焦细分市场；加强与产业链上下游企业的合作，形成协同效应。
　　（2）消纳风险
　　新能源项目消纳难问题可能制约项目发展，新能源发电具有间歇性和不稳定性的特点，对电网的接入和消纳能力提出了更高要求，导致新能源发电项目面临限电、弃光等问题，影响项目的投资回报率。
　　对策：加强电网建设和改造升级，提高可开放容量，加强调度管理，推动新能源跨区域消纳；推动储能设施建设，提升电力调节能力；参与电力市场交易，拓宽消纳渠道。
　　（3）政策风险
　　《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）及湖南省配套分时电价调整政策的实施，导致项目消纳电价与上网电价下降，可能影响项目投资收益率。
　　对策：顺应政策导向，积极采取有效措施，从“规模扩张”转向“效益竞争”，严格控制项目工程造价与开发建设成本，提升技术、数据与风险管理能力以适应市场化新常态，努力消化电价下行带来的不利影响，确保项目收益率满足基本投资回报要求。 收起▲