一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、主营业务　　报告期内，公司主要从事热电联产、生物质发电、抽水蓄能、综合能源服务以及能源、环保行业相关的投资业务等。　　2、经营模式　　（1）公司从事热电联产及生物质发电供热业务的公司分布在国内多个国家级、省级经济开发区内，主要以煤炭、天然气和生物质为原材料，其中热电联产以热定电，主要产品为蒸汽和电，蒸汽客户主要为园区工业用户和部分商业用户。　　（2）公司从事绿色能源、综合能源服务业务的公司主要以项目投资开发、建设运营以及为客户提供综合能源服务为主要经营模式。　　（3）公司从事投资业务的公司以能源环保行业为展业领域进行融资租赁、二级市场投资等... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、主营业务
　　报告期内，公司主要从事热电联产、生物质发电、抽水蓄能、综合能源服务以及能源、环保行业相关的投资业务等。
　　2、经营模式
　　（1）公司从事热电联产及生物质发电供热业务的公司分布在国内多个国家级、省级经济开发区内，主要以煤炭、天然气和生物质为原材料，其中热电联产以热定电，主要产品为蒸汽和电，蒸汽客户主要为园区工业用户和部分商业用户。
　　（2）公司从事绿色能源、综合能源服务业务的公司主要以项目投资开发、建设运营以及为客户提供综合能源服务为主要经营模式。
　　（3）公司从事投资业务的公司以能源环保行业为展业领域进行融资租赁、二级市场投资等业务。
　　公司业绩主要来源于供热业务、发电业务和投资业务等。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　上半年，公司以“三提两优”发展战略和“三二三”发展规划为具体抓手，面对复杂严峻的内外环境与电力供需紧平衡的行业态势，坚持“稳字当头、进中提质”工作基调，在坚守能源保供的同时，深化绿色低碳转型、聚力培育新质生产力，全方位夯实企业可持续发展支撑。
　　1、以党建引领发展，以监督保障执行
　　报告期内，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻落实党的二十大、二十届四中全会精神，推动党建工作与生产经营深度融合，为推动公司“十五五”良好开局注入强大动力。
　　对内以党建赋能内部治理与主业提质。报告期内公司党委深入基层一线调研督导，立足风光储充、低碳（零碳）等重点项目保障其稳步有序推进；同时，开展干部队伍专项轮训，紧扣核心业务搭建专业化培训体系，全面夯实管理团队履职能力与专业水平，筑牢企业内生发展支撑；此外公司持续深化党风廉政建设，健全大监督常态化工作机制，聚焦工程建设、物资招采等核心领域开展全方位监督管控，持续涵养清正务实的经营发展氛围。
　　对外以党建深化产业协同与社会责任建设。报告期内公司党委积极联动属地政府、央企、科研院所及高校等多方党组织，有效促进产业资源融通共享、协同赋能；同时公司主动融入区域发展大局，持续深化联村助共富等党建实践，以社会责任践行彰显国企担当，持续擦亮宁波能源品牌名片。
　　2、以经营提质增效，以转型赋能发展
　　报告期内，公司聚焦传统能源、绿色能源、投资贸易三大业务板块，持续推进提质增效工作，固根基、补短板，推动公司提质增效走深走实。
　　传统能源板块作为公司业绩压舱石，报告期内运营平稳，持续贡献稳定盈利与现金流。板块优化煤炭集中采购机制，有效压降综合生产成本；各热电企业积极开拓热用户，供热产能稳步释放；同时板块依托热电主业优势以点带面延伸业务布局，望江热电压缩空气项目推进顺利，区域市场布局持续加码。
　　绿色能源聚焦风光储充低碳（零碳）、节能降耗、生物质等核心业务板块，以“自建+收购”双轮驱动扩规模、提质效，上半年经营成果稳步兑现，同时项目储备与业务布局持续深化，为后续盈利能力稳步释放积蓄充足动能。风光储充一体化业务布局持续拓展，波威项目2号风机顺利建成并网，绿电直连、零碳园区等项目有序开展前期探索；中营抽蓄项目三大专题已取得专家评审意见，环评、水保等专题有序推进中。综合节能业务在象山成功中标整域公共机构能源托管项目，同时绍兴、津市等地已完成属地综合能源项目公司设立，属地化深耕基础进一步夯实，项目覆盖范围和投资规模进一步扩大，品牌效应逐步释放。生物质板块持续深化板块化运营与资源整合，利润进一步增长，同时聚焦生物质高值化利用前沿赛道，持续开展体系化技术研究，形成专项研究成果与落地研发方案，为产业转型升级及新业务培育拓展筑牢实施基础。
　　投资贸易板块锚定公司能源主业，以产业协同为核心，赋能经营提质增效。宁电投资战略战投标的稳定经营，同时依托产业研究院起到“智脑”作用，为公司投资决策提供前瞻性支持；金通租赁深化业务创新，实现首个租投联动项目落地，持续增强融资实力与业务拓展能力；宁电海运“宁丰7”轮顺利投用，运输能力进一步增强。
　　3、以创新驱动转型，以科技开拓未来
　　公司以科技创新驱动产业升级，秉持审慎创新、风控前置的原则，立足能源主业基本盘、前瞻布局新兴产业，有序加码研发，推动研发投入高效转化为产业效益。截至报告期末，公司累计研发投入超3100万元，同比增长32.45%，新增专利及软件著作权授权5项。
　　报告期内，公司生物质气化“尖兵领雁”项目顺利通过中期考核，科研项目稳步落地，有效攻克生物质清洁利用、碳污协同治理关键技术瓶颈，持续积累生物质资源低碳化、高值化利用的核心技术储备与工程实践经验。新质生产力培育方面，公司参股油页岩项目前期工作稳步推进中，现已具备开工条件；参股设立应急机器人研究院，依托热电厂场景实现双向赋能，既为智能巡检与应急机器人提供落地验证支撑，也以技术升级赋能电厂智能化运维，深化产研协同效应；此外，公司在润滑基础油、绿色甲醇等领域积极探索，同时立足自身优势资源禀赋，以基础设施与能源服务商定位谋划布局算电协同新赛道。
　　4、以管理提升效能，以风控守牢底线
　　报告期内，公司以精细化管理、板块化运营为核心，持续深化内部治理改革，全面提升经营管控效能。优化绩效考核与薪酬激励体系，深化契约化、竞聘制管理，健全人才引育任用与常态化培训机制，充分激发组织活力。依托集团一体化管控体系，统筹各业务板块协同发展，统一管理标准、推动资源共享，降本提质增效成果持续显现。加快智慧能源平台、AI智能监管、数字化检修管理等系统落地应用，赋能生产运营智能化升级。同时持续优化多元化融资体系，报告期内完成20亿元超短期融资券及10亿元资产证券化项目注册，资金结构进一步优化。
　　与此同时公司坚守底线思维，统筹安全生产与合规风控协同推进，筑牢稳健经营根基。安全生产方面，持续完善全层级安全管控体系，常态化开展隐患排查、专项督查与应急演练，强化设备全生命周期运维及现场作业管控，安全生产形势平稳可控。合规风控方面，健全大监督协同体系，实现经营风险前置防控、闭环管控，保障公司经营发展稳健有序。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、战略布局优势
　　热电联产作为公司基本盘，为公司持续贡献稳定现金流，目前业务覆盖浙江、安徽、湖北、湖南等省份，已形成“一点多核”产业布局，为后续清洁能源项目落地、零碳场景拓展、生物质能产业延伸奠定了区位基础。与此同时，公司产业研究院深耕前瞻性产业趋势研究与战略研判，充分发挥战略智囊核心作用，推动公司稳步向国内一流区域低碳（零碳）智慧综合能源服务商转型升级。
　　2、管理协同优势
　　公司秉持“三提两优”发展战略和“三二三”发展规划，以制度建设为抓手构建一体化内控管理体系，形成业务、风控、合规三位一体的协同管控机制，持续提升决策科学化、规范化水平，为公司稳健发展筑牢底座；在此基础上推行板块化集约运营模式，充分发挥板块内协同作用，持续提升集约化规范化运营水平。
　　3、人才队伍优势
　　公司自成立以来在热电联产、新能源投资运营领域拥有一支深耕行业、稳定可靠的资深管理与技术团队，青年高学历人才占比也在稳步提升。公司已建成覆盖引、育、用、留全周期的系统化人才管理体系，分类搭建技术、金融投资、综合管理及复合型四大人才池，配套干部竞聘轮岗、青年骨干双导师培育、常态化专题轮训与内部人才流转机制，并辅以完善的激励约束制度，持续优化人才梯队结构，为公司产业转型拓展及可持续发展提供坚实的人才保障。
　　4、融资渠道优势
　　公司构建多元化融资体系，综合运用可续期债、资产证券化、超短期融资券等工具优化债务结构、降低融资成本。建立全周期资金管理机制，结合利率走势与项目进度灵活调整融资策略，有效提升融资效率；实行统一授信管理，融资渠道稳固，与多家金融机构建立多层次授信保障，满足经营及项目资金需求；通过年度资金计划统筹安排，提升资金使用效率，筑牢财务安全防线。

　　四、可能面对的风险
　　1、电力市场与消纳风险
　　随着国家持续推进电力市场改革，新能源行业逐渐从“政策保障”向“市场驱动”过渡，电价受市场供需、峰谷时段、区域市场竞争等多重条件共同作用，波动风险逐步加剧，公司开展电价预判、制定交易策略的难度随之增长，对电力交易专业能力的要求也进一步提高。与此同时，随着大量新增风光电项目的投产，新能源项目或将面临电网调度、部分区域电网消纳与送出配套能力不匹配等不确定性，后续运营存在一定变数。
　　应对措施：密切跟进电力市场政策规则变化，加强与政府主管部门以及电网调度之间的沟通与协作。积极拓宽多元化消纳渠道的同时，针对当前市场环境努力提升交易能力。
　　2、政策与宏观经济风险
　　随着国家“双碳”战略深入推进，能源绿色低碳转型持续提速，行业监管标准稳步提升。一方面，环保、能耗及碳排放管理日趋规范，叠加新能源政策优化、新能源补贴退坡、并网消纳管理趋严等因素，公司在环保改造、合规运营等方面投入可能需要相应增加。另一方面，公司热电业务与区域工业生产、民生用能需求紧密相关，对宏观经济周期较为敏感，若经济运行出现阶段性波动、下游用能需求变化或产业结构调整，可能对电力、热力需求产生影响。
　　应对措施：积极关注行业政策、市场竞争环境、项目进度和技改等各类因素，主动适应外界变化，抓实降本、提质、增效各项举措，持续提升机组运行管理水平、生产效率与经营效益，同步做好存量用户维护和增量用户培育，稳固并拓展市场基本盘。
　　3、燃料价格波动风险
　　煤炭作为主要生产燃料，价格受国内外能源市场、供需格局影响波动明显。若煤炭价格大幅上涨，将直接推升生产运营成本，在电价、热价调整存在刚性约束的情况下，可能导致盈利空间收窄。生物质燃料存在原料供应波动风险，资源存量与收成情况直接影响收储规模，叠加生物质多元化利用提速，气化炉、小型供热锅炉等终端持续增多，原料市场竞争加剧、采购价格易抬升，进而增加整体燃料成本，或将压缩盈利空间。
　　应对措施：持续关注煤炭及生物质料等燃料价格，优化采购策略，强化成本控制与燃料保供控价能力，巩固长协储备机制，减小市场波动对燃料价格的影响。
　　4、安全生产风险
　　电力企业生产环节涉及机组设备、供热管网、电力线路等各类基础设施，存在极端天气侵袭、设备老化损耗等隐患。数字化转型过程中面临网络与数据安全等新型风险，刚性保供任务叠加极端天气，或将进一步加重保供压力与运营负荷，影响持续稳定经营。
　　应对措施：压紧压实各级安全管理职责，常态化开展隐患排查整改与设备运维养护，规范现场作业管控，健全应急处置预案，持续夯实安全运行基础。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　1、主营业务　　报告期内，公司主要从事热电联产、生物质发电、抽水蓄能、综合能源服务以及能源、环保行业相关的投资业务等。　　2、经营模式　　（1）公司从事热电联产及生物质发电供热业务的子公司分布在国内多个国家级、省级经济开发区内，主要以煤炭、天然气和生物质为原材料，其中热电联产以热定电，主要产品为蒸汽和电，蒸汽客户主要为园区工业用户和部分商业用户；　　（2）公司从事绿色能源、综合能源服务业务的子公司主要以项目投资开发、建设运营以及为客户提供综合能源服务为主要经营模式。　　（3）公司从事投资业务的子公司以能源环保行业为展业领域进行融资租赁、二级市场投资等业务。... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1、主营业务
　　报告期内，公司主要从事热电联产、生物质发电、抽水蓄能、综合能源服务以及能源、环保行业相关的投资业务等。
　　2、经营模式
　　（1）公司从事热电联产及生物质发电供热业务的子公司分布在国内多个国家级、省级经济开发区内，主要以煤炭、天然气和生物质为原材料，其中热电联产以热定电，主要产品为蒸汽和电，蒸汽客户主要为园区工业用户和部分商业用户；
　　（2）公司从事绿色能源、综合能源服务业务的子公司主要以项目投资开发、建设运营以及为客户提供综合能源服务为主要经营模式。
　　（3）公司从事投资业务的子公司以能源环保行业为展业领域进行融资租赁、二级市场投资等业务。
　　公司业绩主要来源于供热业务、发电业务和投资收益等。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、热电联产行业
　　根据国家能源局统计，在2025年这个“十四五”规划的收官之年，热电联产行业在“双碳”目标和能源安全新战略的双重指引下，呈现出结构优化与功能转型的显著特征。行业清洁化转型持续深化，以天然气、生物质等为燃料的清洁热电联产项目成为主流，传统燃煤机组的“三改联动”（节能降碳、灵活性、供热改造）也大力推进。“十四五”期间，全国煤电机组超低排放改造率已达95.2%，较2020年提升15.2个百分点。同时，随着新能源发电占比快速提升，热电联产机组的功能定位正从传统的基础负荷电源向“基础保障性和系统调节性电源并重”转型。其启停灵活的优势使其成为电力系统重要的调节资源。电源结构的深刻变革对热电联产的灵活性提出了更高要求。此外，耦合光伏、储能、氢能等技术，向“热、电、冷、汽、储”多能互补的综合能源站演进，已成为行业发展的新趋势。
　　2、电力行业
　　2025年，我国电力行业在保障经济社会发展的同时，正以前所未有的速度向绿色低碳转型。继2024年全国全社会用电量达到9.85万亿千瓦时后，2025年电力消费需求继续保持稳健增长，全国全社会用电量达10.55万亿千瓦时，同比增长7.1%。浙江省2025年全社会用电量首次突破7000亿千瓦时大关，达到7300亿千瓦时，同比增长7.2%。电源结构绿色化特征愈发凸显，“十四五”期间全国非化石能源发电装机占比从40%提升至61.5%，风电、光伏累计装机容量（18亿千瓦）首次超过煤电装机。为适应高比例新能源接入，以“源网荷储”协同互动为特征的新型电力系统建设全面铺开，截至2025年底，全国已建成投运新型储能装机规模达到1.36亿千瓦/3.51亿千瓦时，与“十三五”末相比增长超40倍，实现跨越式发展。平均储能时长2.58小时，相较于2024年底增加0.30小时。
　　3、综合能源服务行业
　　2025年，综合能源服务行业继续保持高速发展，成为推动能源消费侧转型的重要力量。市场需求已从单一的“节能”向包含碳资产管理、绿电交易、智慧用能等在内的“低碳+智慧”综合解决方案升级，工业园区、大型公建、数据中心等成为主流应用场景。技术驱动特征日益明显，分布式光伏、储能、充电桩等成为项目基础配置，而以能源物联网平台为核心，融合人工智能、数字孪生等技术的“能源大脑”成为行业竞争的关键。在浙江，数字经济的蓬勃发展催生了旺盛的能源服务需求，为综合能源服务提供了广阔市场。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年是“十四五”收官，“十五五”谋篇的关键之年，公司面对复杂严峻的内外环境与电力供需紧平衡的行业态势，坚持“稳字当头、进中提质”工作基调，在坚守能源保供的同时，加快产业数字化与绿色低碳转型步伐，积极培育绿色新动能、发展新质生产力。报告期内公司成功入选中上协2025年上市公司可持续发展优秀实践案例，下属企业入选“长江航运信用十佳、百强榜单”，综合能源项目入选国家能源费用托管典型案例，品牌影响力与核心竞争力持续增强。
　　1、以党建引领发展，以监督保障执行
　　报告期内，公司坚持以高质量党建助力中心工作提效升级，充分发挥党委把方向、管大局、保落实的领导作用，推动党建工作与生产经营深度融合、同频共振。落实“第一议题”制度，深入学习贯彻二十届四中全会精神，通过专题研讨统一思想、凝聚共识，精准破解改革发展中的重点难点问题，引领保障企业行稳致远。
　　在党委的坚强领导下，公司坚决贯彻落实党中央关于扎实推动共同富裕的决策部署，积极履行社会责任，融入地方经济社会发展，下属生物质企业推动“企业+合作社+农户”收储模式，有效拓宽农户增收渠道，以产业赋能乡村振兴，以实际行动践行国有企业的使命担当。
　　此外，公司充分运用纪检监察、审计监督等途径，推动政治监督具体化、精准化，保障公司重大战略、重点改革、重要部署落地见效，为公司高质量发展提供坚强纪律保障。
　　2、以经营提质增效，以转型赋能发展
　　报告期内，公司围绕传统能源、绿色能源、投资贸易三大业务板块，构建了“基本盘稳固、转型破局见效、协同赋能到位”的经营格局，推动公司提质增效走深走实。报告期内，公司供热量、上网电量均实现稳步增长，其中供热量达738.19万吨，同比增长6.00%；上网电量19.83亿度，同比增长9.19%；清洁能源装机新增111.6MW，同比增长35.7%。
　　传统能源板块围绕“产能释放、市场开拓、降本增效”三大核心，实现存量与增量业务双向突破，盈利韧性持续增强。潜江热电重点热用户逐步落地，产能稳步释放；津市热电扩建工程顺利投产，供热能力与区域市场优势显著提升；望江热电拓展园区热负荷的同时拓展综合能源服务，打开盈利空间；科丰热电借力“两新”政策推进设备技改降本增效，增强盈利韧性。
　　绿色能源板块作为公司战略转型的核心增长引擎，板块聚焦风光储充低碳（零碳）、节能降耗、生物质高值化利用三大核心业务赛道深耕细作，经营态势稳中向好。风光储充一体化业务加快落地，象山波威重工项目、友联绿色智慧能源项目为后续工业园区零碳转型提供了可复制范本；海靖环保高比例应用项目正式开工建设，夯实后续装机增长基础；与此同时综合节能业务稳步拓展，有序推进宁波海关北办公区、宁波工程学院等公共设施绿色节能改造项目，并积极探索供冷供热综合节能项目；生物质板块持续深化板块化运营与资源整合，完成两家企业合并重组，同时通过技术改造、燃料成本管控、管理优化等组合举措，释放板块经营活力；此外，公司前瞻布局中长期“潜绩”项目，参股的中营抽蓄项目可研工作有序推进，参与投资深远海风电母港项目，布局深远海风电产业链核心环节，为未来业务拓展奠定优势。
　　投资贸易板块锚定公司能源主业，以产业协同为核心，赋能经营提质增效。宁电投资战略投资标的派息率稳步提升，同时起到“智脑”作用，为公司投资决策提供前瞻性支持；金通租赁完成增资扩股，持续增强融资实力与业务拓展能力；物资配送不断巩固长协储备机制，筑牢主业成本管控防线；宁电海运新建散货船顺利吉水，增强运输能力。
　　3、以创新驱动转型，以科技开拓未来
　　报告期内，公司坚持以研发创新驱动经营提质与产业升级，紧扣能源产业链与战略新兴产业发展方向，持续加大研发投入力度，当期研发费用合计5,314.65万元，同比增长17.22%。
　　创新方面，公司持续优化研发布局，聚焦战略新兴赛道布局、生物质能核心技术研发、科技成果产业化落地，先后设立产业发展研究院、生物质气化研究院、顺昌中试研究院，为公司经营发展提供前瞻战略参考；依托完善的研发体系，公司技术实力与资质储备持续增厚：光耀热电成功获评国家高新技术企业，金华热电低碳化热电联产企业研究院入选浙江省省级企业研究院；报告期内公司新增授权专利13项，其中发明专利3项、实用新型专利10项，持续筑牢技术护城河；结合电厂需求，开展智能机器人电厂作业系统研发，持续推进技术研发和现场调试，深度赋能主业经营。
　　新质生产力方面，公司持续推进项目培育，为公司长远经营发展储备增长新动能。公司参股设立页岩油项目平台，推动公司向能源产业上游延伸，进一步完善产业链布局。同时，公司通过深度产业分析与实地调研，探索“秸秆制糖耦合生物质电厂”联产模式，为生物质板块实现高值化升级与长效盈利奠定基础，持续挖掘存量业务的增长潜力。
　　4、以管理提升效能，以风控守牢底线
　　报告期内，公司以提质增效、安全稳健为核心，统筹推进管理改革、生产运营、资金风控等各项工作，经营管理质效与风险防控能力全面提升。公司持续深化内部管理改革，优化绩效考核体系，构建“橄榄型”薪酬分配结构，有效激发骨干队伍活力。加强人才队伍建设，强化基层队伍“一岗多能”“一专多能”培训，同时切实利用“能上能下”“能进能出”机制，形成人力资源流动的良性循环。
　　同时严守安全生产底线，开展专项整治，健全安全生产管理体系，压实主体责任，保障安全生产。深化数字化改革，智慧能源生产经营管控平台、安全生产管理系统、新能源管控平台、虚拟电厂等系统已上线试运行，推动运营管理向更安全、更高效、更智能的方向升级。
　　优化资金统筹管理，报告期内成功发行10亿元可续期公司债，有效降低资产负债率；通过滚动发行超短融等融资工具，平均融资成本率较去年同期下降22BP。健全合规风控体系，聚焦生产、投资、工程、治理等关键领域完善风控机制，牢牢守住经营发展底线。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、区域布局优势
　　公司始终以热电联产为发展根基、以区域综合能源服务为核心使命。依托开投集团的强大平台优势，在牢牢锚定能源保障主业的基础上，积极向外“走出去”寻找优质资源，主动将成熟的热电运营模式向省内周边区域及省外拓展，现已形成“一点多核”的运营格局，目前业务范围已辐射浙江、江西、安徽等地区，为长期运营提供稳定支撑，构建起“能源支撑产业、产业反哺能源”的良性发展闭环。与此同时，公司积极探索零碳产业链落地路径，在零碳产业投资、运营管理方面积累了丰富实践经验，为公司全面推进绿色低碳转型、实现高质量发展夯实基础。
　　2、管理协同优势
　　公司秉持“三提两优”发展战略，遵循“三二三”发展规划，以制度为基础推动内控管理高效开展，现已形成业务、风控、合规三位一体的内控体系，持续提升决策科学化、规范化水平。业务协同方面，依托产业研究院深化产业联动协同，做好前瞻性的战略研究和长期的趋势研究，进一步发挥“触角”作用，深挖现有资产潜力，提升资源配置效率，确保新增投资与公司战略同频共振。
　　3、人才队伍优势
　　公司自成立以来，在热电联产、新能源投资运营等领域拥有一批资深专业人才，积累了丰富的管理经验，核心技术团队稳定，为企业持续稳健发展提供了坚实人才保障。同时，公司坚持推进人才高地建设方案，建立人才引进、人才培育、人才交流、人才选用等系统化机制，加强核心业务条线战略人才储备，推动人才梯队建设提质增效。
　　4、融资渠道优势
　　公司构建多元化融资体系，综合运用可续期债、资产证券化、超短期融资券等工具优化债务结构、降低融资成本。建立全周期资金管理机制，结合利率走势与项目进度灵活调整融资策略，有效提升融资效率；实行统一授信管理，与多家金融机构建立多层次授信保障，满足经营及项目资金需求；通过年度资金计划统筹安排，提升资金使用效率，筑牢财务安全防线。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现售电量20.46亿千瓦时，同比增长12.68%，实现售汽量738.19万吨，同比增长6.00%。公司实现营业收入378,749.83万元，同比下降10.72%，其中：电力收入117,369.49万元，同比增长3.96%；蒸汽收入148,076.71万元，同比下降5.93%；煤炭贸易收入70,437.62万元，同比下降41.32%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　迈入“十五五”，国际政治格局动荡加剧，能源安全与自主可控成为战略核心。我国能源领域呈现传统能源与新能源长期共存、协同发展的格局。“十五五”期间，传统能源仍将发挥电力保供与产业支撑的“压舱石”作用，同时绿色转型持续深入，风光、氢能、储能等清洁能源加速发展，驱动能源技术与产业迭代升级，助力国内外脱碳进程。
　　我国新能源发展将从单点突破转向源网荷储一体化系统协同，开发主体形成央企、地方国企、民企多元参与、地方能源集团加速崛起的新格局。国家着力构建全国统一电力市场体系，打破市场分割与区域壁垒，统筹实现电力供需高水平动态平衡。
　　电力行业作为能源转型的核心领域，将迎来深刻变革和发展机遇。《“十五五”规划纲要（草案）》中明确强调加快建设制造强国、网络强国，并全面实施“人工智能+”行动，催生智慧能源管理、虚拟电厂等新业态。同时，国家加快建设全国统一电力市场体系，电力市场化改革持续深化，中长期、现货、辅助服务、容量等市场协同发力，电力多元价值充分释放；交通、建筑、工业深度电气化稳步推进，为电力产业链拓展提供广阔空间。
　　热电联产领域，“十五五”期间，国家将加快建设清洁低碳、安全高效的新型能源体系。依托新型电力系统与统一电力市场建设，现货、容量市场等机制将有效补偿机组灵活性与容量价值，重塑行业盈利模式。同时，氢能等未来产业的政策布局，为热电企业发展“绿电+制氢”、建设零碳综合能源中心提供有力支撑。
　　综合能源服务迎来历史性发展机遇，零碳园区、超低能耗建筑等推广带来庞大市场需求。绿电、绿证、碳市场协同机制不断健全，叠加电价、需求侧响应等政策完善，为综合能源服务价值实现提供清晰路径与制度保障。
　　(二)公司发展战略
　　锚定可持续高质量发展核心主线，立足传统能源产业基础优势，聚焦清洁能源项目投资运维、零碳场景综合服务、生物质能高值化利用三大核心赛道，全力构筑绿色发展新动能新优势，同时以新质生产力发展驱动产业价值提升，推动公司全面向国内一流区域型低碳（零碳）智慧综合能源服务商转型升级。
　　(三)经营计划
　　传统能源板块以数字化、智慧化转型为抓手，加快推进智慧电厂建设，提升运营管控效能；用户侧稳固存量市场，以所布点为基础以点带面拓展节能改造、压缩空气供应等项目，加快非电化转型道路，进一步增强盈利能力。生物质企业通过完善燃料集采机制、落实环保设施稳定性改造，进一步保供稳价、降本增效，提升机组连续运行水平，同时探索生物质高值化应用，加快绿色供热项目布局。
　　绿色能源板块抓实光储项目运维管理，提升电力市场化交易能力。增量业务实施“开发+收购”双轮驱动，加快储备项目转化落地；专注研究绿电直连等行业政策，积极探索政策红利，加快推进低碳（零碳）园区平台和风光储充项目建设及推广应用的同时，积极拓展公共建筑和工业领域节能服务项目新业。
　　投资板块进一步深化产融协同，充分发挥全域布局的支点优势，强化资本协同联动，优化以基金为载体的项目投资工具，抢抓优质投资标的的同时，加强对战略投资标的的影响力。此外进一步优化基金运作模式，探索“投早投小”投资模式，助力公司拓展高质量发展空间。贸易板块通过强化源头采购持续降本增效，并在此基础上进一步加大市场外拓力度。
　　新质生产力方面，持续推进领雁项目实验，深化技术研发与成果转化，聚焦关键领域攻坚突破，稳步布局新兴产业项目，探索绿甲醇、页岩油、SPAO基础油、生物质高值化利用等前沿领域，进一步拓宽产业发展路径，激活企业发展新动能。
　　在此基础上，进一步开展改革深化提升行动，深化板块化改革，健全激励约束机制，激发队伍活力，增强协同效能与整体竞争力。同步推进数字化转型，优化各数字化平台功能，提升多元场景业务支撑能力，因“企”制宜建设智慧化应用，促进企业运营从数字化向数智化转型升级。
　　(四)可能面对的风险
　　1、政策与宏观经济风险
　　受政策引导与市场发展双重影响，能源转型、电力市场化改革持续深化，行业监管标准稳步提升。一方面，环保、能耗及碳排放管理日趋规范，叠加新能源政策优化、新能源补贴退坡、并网消纳管理趋严等因素，公司在环保改造、合规运营等方面投入可能需要相应增加。另一方面，公司热电业务与区域工业生产、民生用能需求紧密相关，对宏观经济周期较为敏感，若经济运行出现阶段性波动、下游用能需求变化或产业结构调整，可能对电力、热力需求产生影响。
　　应对措施：积极关注行业政策、市场竞争环境、项目进度和技改等各类因素，主动适应外界变化，提升内生动力，努力提高机组运行管理能力和机组生产效率和经营效益。
　　2、燃料价格波动风险
　　煤炭作为主要生产燃料，价格受国内外能源市场、供需格局影响波动明显。若煤炭价格大幅上涨，将直接推升生产运营成本，在电价、热价调整存在刚性约束的情况下，可能导致盈利空间收窄。生物质燃料存在原料供应波动风险，资源存量与收成情况直接影响收储规模，叠加生物质多元化利用提速，气化炉、小型供热锅炉等终端持续增多，原料市场竞争加剧、采购价格易抬升，进而增加整体燃料成本，或将压缩盈利空间。
　　应对措施：持续关注煤炭及生物质料等燃料价格，优化采购策略，强化成本控制与燃料保供控价能力，巩固长协储备机制，减小市场波动对燃料价格的影响。
　　3、安全生产风险
　　电力企业生产环节涉及机组设备、供热管网、电力线路等各类基础设施，存在极端天气侵袭、设备老化损耗等隐患。数字化转型过程中面临网络与数据安全等新型风险，刚性保供任务叠加极端天气，或将进一步加重保供压力与运营负荷，影响持续稳定经营。
　　应对措施：密切关注环境情况，督促各企业严格落实预警与应急响应要求；完善安全管理责任体系，加强动态审查及相关方监管，严控作业风险，确保施工安全；强化设备运维管理，保障机组安全稳定运行。
　　4、电力市场与消纳风险
　　电力市场化改革持续推进，新能源大规模并网加剧市场不确定性。热电企业“以热定电”运行模式与现货市场调峰、电价波动存在差异。同时，新能源项目仍面临弃风弃光、限电管控风险，叠加市场竞争加剧，可能导致发电量及电力交易价格不及预期。
　　应对措施：不断研究电力市场交易及规则变化，深入研判区域电力供需形势、项目消纳及并网等各类因素，进一步强化与政府主管部门以及电网调度之间的沟通与协作，主动拓展消纳渠道。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、主营业务　　报告期内，公司主要从事热电联产、生物质发电、抽水蓄能、综合能源服务以及能源、环保行业相关的投资业务等。　　2、经营模式　　（1）公司从事热电联产及生物质发电供热业务的公司分布在国内多个国家级、省级经济开发区内，主要以煤炭、天然气和生物质为原材料，其中热电联产以热定电，主要产品为蒸汽和电，蒸汽客户主要为园区工业用户和部分商业用户；　　（2）公司从事绿色能源、综合能源服务业务的公司主要以项目投资开发、建设运营以及为客户提供综合能源服务为主要经营模式。　　（3）公司从事投资业务的公司以能源环保行业为展业领域进行融资租赁、二级市场投资等... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、主营业务
　　报告期内，公司主要从事热电联产、生物质发电、抽水蓄能、综合能源服务以及能源、环保行业相关的投资业务等。
　　2、经营模式
　　（1）公司从事热电联产及生物质发电供热业务的公司分布在国内多个国家级、省级经济开发区内，主要以煤炭、天然气和生物质为原材料，其中热电联产以热定电，主要产品为蒸汽和电，蒸汽客户主要为园区工业用户和部分商业用户；
　　（2）公司从事绿色能源、综合能源服务业务的公司主要以项目投资开发、建设运营以及为客户提供综合能源服务为主要经营模式。
　　（3）公司从事投资业务的公司以能源环保行业为展业领域进行融资租赁、二级市场投资等业务。
　　公司业绩主要来源于供热业务、发电业务和投资业务等。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　上半年，公司始终秉承“笃实、创新、求精、致远”的精神，坚定实施“三提两优”发展战略，以“三二三”规划为抓手，通过深化发展战略，提升内部管理，夯实队伍建设和创新产业发展等手段，进一步释放企业活力，全力走好可持续高质量发展之路，实现“十四五”圆满收官和“十五五”良好开局。
　　1、党建引领激发内生动力
　　报告期内，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻落实党的二十大及二十届三中全会精神，扎实推进党建工作，“绿动甬能”品牌体系持续升级焕新，让党建品牌创建融入公司发展各个环节。公司党委切实扛起主体责任，积极开展专题研讨和主题教育工作，发表中心组理论文章4篇，对公司治理等战略方向进行深度研判，紧盯并攻克公司运营中的关键梗阻与突出难题；同时充分发挥党管人才的作用，紧抓人才队伍建设，布局完善人才选聘和培训体系同时，搭建“双通道”晋升渠道，推进技能专家队伍建设，进一步促进经验与技术的双向流动，为板块协同发展注入新鲜活力，提供精准的人才支撑。此外公司持续深化党风廉政建设，强化监督执纪，通过举办廉政警示教育会等行动推动监督下沉，不断提高正风肃纪反腐能力，为公司健康发展提供坚强的纪律保障。
　　2、深化经营助力转型升级
　　公司聚焦传统能源、绿色能源、投资贸易三大核心业务板块，持续推进提质增效工作。向内深挖潜力，向外开拓市场，通过深耕精细化管理、持续强化技术与管理创新等手段，稳步扎实做好经营管理。
　　热电联产板块运行状况良好，公司各下属企业大力拓展热用户，光耀热电、潜江热电和望江热电在热用户拓展上均有突破，津市热电有效提升用户旺季产能利用率，同时各企业持续开展降本增效工作，注重提升内部精细化管理水平；绿色能源板块整体呈现出稳中向好的趋势，浙江、江苏、江西等地约100MW光伏收购项目顺利完成交割，有效提升新能源装机容量,同时各生物质公司抓实技改提效、管理提质，通过创新燃料采购模式、提升机组连续运行水平等措施降低采购成本提升利润空间；投资贸易板块，持续聚焦能源产业链及战略新兴产业，为投资决策提供前瞻性支持。金通租赁严格把控业务风险，不断增强风险处置水平，截至本报告披露日已完成增资扩股，进一步提高融资能力和业务拓展能力；宁电投资成立产业研究院，前沿研究为公司整体战略与业务发展提供支撑；宁电海运新建散货船项目有序推进中；物资配送持续强化“优质低价”资源获取能力，显著提升供应链韧性，优化煤种结构，助力绿色转型。
　　3、聚焦创新赋能绿色发展
　　公司积极以科技创新为引领，培育新质生产力项目，与高校、大型央企等合作，探索产业发展新路径，研发费用投入较上年同期增长45.25%。报告期内，公司持续推进金华宁能与浙江工业大学、浙江大学等联合申报的“光热驱动熔融盐辅助生物质和废橡塑协同热解制备高值燃气与负碳建材”项目；与中船重工711所深度合作进行生物质气化技术应用研究，助力生物质非电化转型；与宁波（北仑）中科海西产业技术创新中心、宁波大学等合作申报的尖兵领雁项目已有初步成效。截至本报告披露日，公司共12项专利软著获得授权，其中发明专利1项，实用新型专利8项，软件著作权3项。
　　4、健全管控提高运行效率
　　报告期内公司从公司治理、风险防控、安全管理、融资管理、数字化转型等多个方面持续强化管控矩阵、推动管理升级。公司治理方面，根据《公司法》等相关法律法规最新要求，取消监事会，完成架构调整，同步修订公司治理制度中相关条款。风险防控方面，公司开展风险大排摸工作，制定公司2025年风险预警清单，全力防范并化解对公司经营有重要影响的风险。安全管理方面，公司下属企业全面开展横向到边、纵向到底的隐患排查治理工作，上半年累计开展应急演练218次，推动基层企业切实筑牢安全生产层层防线。融资管理方面，抢抓降准降息政策窗口期，攻坚高利率贷款置换，发行低利率债券、超短期融资券及ABS，推动综合融资成本持续下降。数字化转型方面，公司持续深化“1+2+N”垂直架构，新能源管控平台、虚拟电厂等系统已上线试运行。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、多地布局支撑项目拓展
　　作为宁波国有控股的能源行业上市公司，公司自1995年成立至今，以宁波为战略支点，凭借在宁波主城区、北仑工业区等核心区域集中供热市场的深厚积淀，逐步将业务触角延伸至全国，如今已构建起横跨华东、华中、华南及东北四大区域，覆盖众多国家级和省级开发区、产业园区等重点发展区域的广泛网络，业务范围辐射浙江、湖北、安徽、江西、黑龙江等地。这种以宁波为核心、多地协同发展的“一核多点”全国化业务格局，为公司加速转型打下了坚实的基础。
　　2、科技创新助力绿色前行
　　公司与浙江大学、浙江工业大学、宁波诺丁汉大学、中船重工（上海）新能源有限公司、宁波（北仑）中科海西产业技术创新中心等行业领先的技术团队携手，重点开发生物质气化、区域综合能源系统优化、多源固废协同热处置等关键技术，形成了“公司主导+高校协同+科研转化”的创新机制。截至本报告披露日，公司共拥有125件专利和软件著作权，4家下属企业获得高新技术企业称号。此外，报告期内公司完成智慧能源生产经营管控平台核心功能模块开发，并且成功上线试运行新能源管控平台、安全生产管理、虚拟电厂等系统，初步搭建了可观测、可调控的集中统筹管控体系，助力公司完善数字化标准体系，进一步提升公司管理效率。
　　3、人才梯队稳固发展内核
　　公司高度重视人才梯队建设，已构建起完善、扎实且专业化的人才培养与储备体系，核心人才保留率保持在较高水平。在热电联产领域，公司凝聚了一支从业经验逾二十年的资深专业人才队伍，兼具深厚的行业知识沉淀与专业技术能力，保障公司热电联产业务的稳定运营的同时，有力支撑公司在该领域的技术迭代与持续创新，为公司筑牢发展根基；在此基础上，公司通过多年深耕与实践积累，在新能源投资运营领域打造了一支实战经验丰富的专业团队，对新能源产业政策导向、技术发展趋势及市场需求变化具备精准研判能力，在项目拓展过程中能够高效应对各类复杂局面。此外，公司旗下投资团队已稳定运营15年有余，不仅始终保持稳健的投资收益，更凭借对产业价值的深度洞察与前瞻性分析，为公司提供行业前沿研究信息，进一步提升公司产业竞争力。
　　4、稳健财务护航稳健运营
　　公司始终将财务安全作为经营发展的核心基石，通过统一授信管理，与国内多家大型银行及金融机构建立合作关系，构建起多层次授信保障体系，为公司的高质量发展筑牢财务安全防线。同时，公司着力构建多元化融资体系，积极运用绿色公司债、可续期公司债等创新融资工具，持续开展债务结构统筹，提高融资效率。在资金管理方面打造全周期资金管理模式，对融资成本实施动态监控，并结合市场利率波动情况与项目推进进度，灵活调整融资策略，做好长短期债务配比，确保综合融资成本维持在较低水平。
　　5、合规内控抵御经营风险
　　公司以配套制度为依托，推动内控管理高效落地，目前已构建起合规、风控、业务三位一体的内控体系。以合规为基本前提，风控为重要抓手，深化风控管理与业务体系相融合，通过全面排查风险点、设置核心风险预警指标及阈值跟踪机制，逐步实现风险的动态追踪管理，并将风控工作纳入绩效考核指标，落实风控管理沟通与报告制度，确保风控体系“横向到边、纵向到底”，全力防范并化解对公司经营有重要影响的风险。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　当宏观环境面临着经济增速放缓、地缘政策冲突加剧、全球产业链重构等一系列风险时，工业生产热力需求减少，影响公司供热量，从而影响到热电厂的生产经营以及盈利能力；公司投资板块受资本市场和经济环境的影响较大，如果资本市场及经济环境出现较大变化将对投资收益产生影响；公司航运业务受宏观经济周期性波动影响较大。
　　2、政策变化风险
　　在电力市场化改革深入推进的背景下，能源行业过去依赖政府定价的稳定收益模式被打破，电价波动、供需匹配和竞争性交易成为新常态。发电侧需直面价格竞争与偏差考核风险，虚拟电厂、综合能源服务等新型能源模式则面临政策不确定性。同时随着环保要求提升，环保标准持续收紧，热电联产企业三废排放及其他环保投入和运营成本将相应增加。未来碳排放交易体系的价格走势难以预测，或将对投资决策带来一定风险。
　　3、成本波动风险
　　公司以煤炭和生物质料等为主要原材料，燃料价格波动对公司生产毛利率影响较大，其中生物质燃料还存在受突发性自然灾害等不可预测因素导致大规模减产。另外随着碳排放指标的进一步收缩，后续或因购买碳指标而使成本上升。
　　4、市场竞争风险
　　新能源行业已进入平价及竞价时代，行业发展从政策补贴驱动向市场供需驱动转变，优质新能源项目的市场竞争激烈，获取优质项目资源的难度和项目投资收益率带来的不确定性不断增加。同时在“双碳”目标引领下，绿色低碳转型催生出用户对于清洁能源、综合能源服务的个性化需求，对公司提供场景化、差异化的综合能源解决方案的能力提出更高要求。
　　5、技术革新风险
　　能源行业技术更新迭代较快，若未能及时将燃烧控制、人工智能算法、新型材料等技术进行融合，或将导致能源利用效率降低，边际效益削薄。 收起▲