一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　2025年上半年国内家电市场在政策利好及高温天气推动下整体增长稳健，据奥维云网（AVC）推总数据，上半年白电市场零售量8553万台，同比增长9.8%，零售额2,549亿元，同比增长9.4%，但国内市场品类分化严重，健康与智能品类及头部企业优势显著，部分品类在需求透支与行业价格内卷的影响下，结构升级趋缓；上半年家电出口在气候红利与新兴市场开拓驱动下实现量增额稳，据海关总署统计数据显示，2025年1-6月，中国家用电器出口额达3,524.6亿元，同比增长1.4%，家用电器出口呈现平稳增长态势，但价格下行压力显著，且受贸易壁垒冲击月度波动加剧。1、洗... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2025年上半年国内家电市场在政策利好及高温天气推动下整体增长稳健，据奥维云网（AVC）推总数据，上半年白电市场零售量8553万台，同比增长9.8%，零售额2,549亿元，同比增长9.4%，但国内市场品类分化严重，健康与智能品类及头部企业优势显著，部分品类在需求透支与行业价格内卷的影响下，结构升级趋缓；上半年家电出口在气候红利与新兴市场开拓驱动下实现量增额稳，据海关总署统计数据显示，2025年1-6月，中国家用电器出口额达3,524.6亿元，同比增长1.4%，家用电器出口呈现平稳增长态势，但价格下行压力显著，且受贸易壁垒冲击月度波动加剧。1、洗衣机市场：在消费市场整体复苏与政策刺激下，洗衣机行业实现量额双增，奥维云网最新数据显示，2025年上半年中国洗衣机市场零售量达2,103万台，同比增长10.1%，零售额476亿元，同比增长11.5%，洗衣机产品形态创新与健康功能升级，分区洗产品驱动换新需求。干衣机市场虽然增速较往年回落，但依然延续增长态势，热泵技术普及带动行业升级，2025年上半年实现零售量139万台，同比增长16.3%，零售额76亿元，同比增长13.7%。
　　2、冰箱市场：冰冷市场正处在消费升级与结构调整的并存阶段，2025年上半年，十字冰箱和法式门冰箱凭借高端溢价和技术升级驱动，加速替代对开门等传统门体，占据市场空间。据奥维云网推总数据显示，2025年1-6月，冰箱产业零售额达675亿元，同比增长3.9%；零售量达1,993万台，同比增长2.9%。
　　3、厨电市场：根据奥维云网(AVC)推总数据，2025上半年洗碗机整体市场零售量规模108万台，同比增长8.2%，零售额规模为62亿元，同比增长7.5%，虽然洗碗机市场保持了增长态势，但是国内市场的普及率仍然很低。2025上半年我国嵌入式微蒸烤市场累计零售额为39亿元，同比增长5.3%，随着用户对于微、蒸、烤复合功能需求的持续提升及微波功能对烹饪效率的提升，嵌入式微蒸烤产品在市场的份额也持续走高。
　　2025年上半年面对国内外市场的激烈竞争，中国家电市场呈现“政策驱动强劲、品类分化显著”的特征，家电出口市场呈现“规模扩张但价格承压”的态势，行业产品形态迭代加速、细分市场竞争深化、渠道格局持续演变。企业对供应链的精细化管理能力、对用户需求的深度洞察能力、对产品迭代的创新研发能力才是打破存量市场，开辟增量空间，实现家电行业可持续发展的关键。公司将坚持以用户需求为中心，遵循市场规律，坚持以技术创新、设计创新和精工品质打磨高端家电，提升营运服务能力，为全球消费者家庭的美好品质生活服务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，整体宏观经济运行稳中有进，中国外贸在复杂环境下顶住压力。今年上半年，家电行业出口受关税不确定性的影响较大，但在政策利好和海外市场开拓下，家电市场整体上实现国内、国外稳步增长。作为传统的白色家电制造业，国内市场分化显著加剧，健康智能品类增长强劲，厨电深度承压，头部企业凭借技术、渠道与全球化布局进一步拉开差距，出口扩张与技术创新成为增长引擎，海外市场竞争日益激烈。
　　报告期内，受行业竞争加剧和美国市场关税政策的冲击下，公司以“重点稳住基本盘，不断扩大增量”为工作方针，总结经验、创新思维、提前部署，努力把“不可能”变“可能”；围绕“质量、效率、成本”，高质量、高标准、高效益推进日常生产经营工作；坚持惠而浦高端品牌定位，持续加大研发资源投入力度。报告期内，公司实现营业收入219,060.02万元，同比增长34.10%；归属于上市公司净利润21,565.25万元，同比增长593.65%，盈利能力持续提升。报告期内公司主要经营活动情况回顾如下：
　　1、坚持技术创新驱动理念，专注打造高品质家电
　　报告期内，产品研发坚持高端国际化品牌战略，以差异化、高端化产品满足海内外用户需求。通过深入洞察、研究全球不同区域市场需求特点和使用习惯，开发满足不同地区消费者的本地化需求。不断加大研发创新投入，加强专利技术挖掘，在各品类产品的控制、结构、性能、使用体验、外观等全方位加强技术创新和独特性研究，打牢底层技术根基，稳健推进产品升级，在洗衣机、冰箱、厨房电器等品类不断丰富、拓展产品线，提升竞争力。
　　洗衣机研发平台2025年上半年向日本市场推出斜式滚筒洗衣机，产品具备多项技术功能特点：烘干过滤、烘干自清洁、自动投放，银离子杀菌、门盖密封圈清洁功能等，大大提升了用户体验，针对性地解决了用户使用痛点；北美市场出口平台新开发了四款机型，通过产品的不断优化，已满足市场整机、零部件认证需求及性能要求，为公司获得新的可持续增长动能。
　　冰箱研发平台2025年1月出口美国的全新法式系列产品顺利批产，产品延续了平台超大容积、超高能效、超静音、全新内饰等优点，并增加了门上自动制冰机和冰水分配器，在冷藏门上实现自动制冰和储冰，可在不开门的情况下，通过冰水分配控制器，实现取水和取冰操作，并且可通过控制面板切换整冰和碎冰，提升了用户体验，提升了惠而浦品牌在美国冰箱品类主流市场的产品竞争力，持续稳定的订单为公司带来了坚实的业绩增长。
　　洗碗机研发平台产品技术创新不断升级，满足海外不同区域市场需求。满足欧洲A级能效的升级产品上半年批量生产并出口欧洲；嵌入式产品顺利批产出口澳洲；全新开发电控系统的升级产品成功进入台湾市场。
　　电机研发平台持续扩展产品门类，开发用于洗碗机、干衣机及烘干系统的各类电机，扩大应用市场，并实现系列化和规模化，在满足公司自用的同时，销售欧美亚等国家。
　　2、重点稳住基本盘，不断扩大增量，逐步攻坚克难
　　报告期内，公司以“重点稳住基本盘，不断扩大增量”为工作方针，持续开拓新市场。2025年上半年产业链格局加速重塑，地缘政治局势持续动荡，尤其在美国特朗普关税政策相继落地以及全球通胀下行速度放缓下，全球贸易不确定性风险明显上升。面对新挑战，外贸团队在公司战略指引下积极布局，积极发挥“火车头”牵引作用，与研发、制造等部门深化协同，深入研究不同地区消费者需求变化趋势，精准分析市场潜在机会，以差异化产品在全球市场上抓抢先机，探寻新的业务增长点，在为公司开拓国际市场、连接国内外市场、寻找业务机会方面发挥了积极作用。
　　作为传统的白色家电制造业，行业分化格局显著，内销市场承压较大。报告期内，内销市场按照公司战略指引，坚持高端品牌定位策略，优化资源配置，聚焦长三角、珠三角核心经济区域，以梯度推进模式稳步开拓国内市场，围绕“改变、改造、突破”的总体思路，努力攻坚克难，逐步开启新的发展阶段。
　　3、围绕“质量、效率、成本”，持续推进提质增效
　　报告期内，公司围绕“质量、效率、成本”，推进精细化管理，在研发创新、生产运营、供应链协同等关键环节持续释放增效潜能，以提质、增效、降本为目标，提升公司发展质量与可持续竞争力。
　　报告期内，各制造工厂坚守质量底线，推行精益生产、优化生产流程。滚筒工厂积极推进转型与变革，通过实施精益管理和持续创新，不仅产量达到新高，同时提升了产品质量，实现生产成本的持续降低、生产效率的明显提高；上半年在国际市场复杂多变的形势下，冰箱产线在6月份完成焕新升级并实现全面复产，冰箱核心生产单元迈入高效运行的新阶段，为市场稳定供应注入强劲动能。
　　4、完善治理与经营战略的协同，护航企业高质量可持续性经营
　　报告期内，公司秉持合规经营理念，在董事会战略部署下，贯彻监管要求，加强和完善公司内控制度体系，显著提升经营决策质量和财务稳健性。面对行业激烈的竞争环境，公司坚持稳健经营，精准施策促进供应链降本，严把合同签署、资金使用、应收账款管理等环节，对重大投资、关联交易、资金安全等重要决策事项加强管控，防范经营风险，加强内外部的监督与沟通，护航企业高质量可持续性经营。
　　报告期内，公司在保证可持续经营发展的同时，积极实施利润分配方案，与全体股东共享公司发展的经营成果。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、人才与文化优势：公司坚持以人为本，不断丰富人才培养体系与机制，为多元化人才成长加速。一方面打造高绩效的企业文化，通过多种激励方式的组合落地，全方位激发团队战斗力；另一方面秉承重视人才、培养人才的原则，通过博士后科研工作，社会招聘、大学生培养等不同方式丰富企业人才，通过专业培训、项目培训、攻关项目实践等将企业的运营机制和岗位需求与高素质人才培养体系和人才培养目标相结合，为公司高质量发展持续丰富高素质人才储备。
　　2、品牌与产品优势：依托惠而浦集团在海外各区域市场建立的本土化业务团队和完善的管理机制，以及格兰仕集团高度自主可控的全产业链、供应链优势，公司扎实推进原创技术研究，以差异化、高端化产品布局，为海内外市场持续开发和拓展提供了强力支撑。
　　3、智能制造优势：中国家电制造企业正加速向数字化、信息化、智能化转型，生产模式体现为大规模定制化生产。公司立足于对中国市场消费趋势的深刻洞察以及对海外市场多样化需求的高效响应，推动形成公司总部、研发中心、三大智能工厂为支撑的智能制造生态体系，融合创新科技、精益生产、精益管理等综合优势，时刻响应市场，高效满足客户需求。

　　四、可能面对的风险
　　1、成本风险：家电行业的直接材料成本占主营业务成本的比例较高，劳动力成本、研发投入成本、外贸物流成本以及贸易关税的不确定性都会对公司的盈利水平产生较大影响。
　　2、市场竞争加剧风险：家电产品同质化较高，行业分化加剧，存量市场竞争日趋激烈，高端化与智能化转型成核心战场，行业性竞争及贸易关税的不确定性将会给企业的收益和长期发展增加考验。
　　3、汇兑损失风险：公司海外业务占比较大，如果汇率出现大幅波动，将对公司的海外业务构成不利影响，甚至造成汇兑损失。
　　4、宏观经济增速放缓导致市场需求下降的风险：白色家电产品属于耐用消费类电器产品，用户收入水平以及对未来收入增长的预期，将对产品购买意愿产生一定影响，如果宏观经济增幅放缓导致用户购买力下降，将对行业增长产生负面影响。另外，房地产市场也会间接影响家电产品的终端需求。
　　5、关税壁垒风险：市场的贸易壁垒和摩擦，影响短期出口业务和中长期市场规划和投入，加重了企业的经营成本，对企业的市场规划和业务拓展带来新的挑战。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年中国家电市场整体呈现“规模扩张、结构升级、技术迭代”的特征，国内市场下半年在政策红利与消费升级双轮驱动下回暖；随着全球通胀下行、库存周期转换以及美国大选等因素，2024年海外市场需求旺盛。全球政治经济格局复苏与动荡并存，家电行业经营形势依然面临挑战。　　报告期内，面对市场竞争加剧和产品迭代速度加快的形势，公司坚持“稳中求进”的工作方针，坚持价值导向，加大技术创新、完善业务协同机制，持续推进降本增效、全面提升效率，强化合规风控，促进公司持续高质量发展。报告期内，公司实现营业收入36.49亿元，同比下降8.85%；归属上市公司净利润2.02亿元，盈利能力持续... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年中国家电市场整体呈现“规模扩张、结构升级、技术迭代”的特征，国内市场下半年在政策红利与消费升级双轮驱动下回暖；随着全球通胀下行、库存周期转换以及美国大选等因素，2024年海外市场需求旺盛。全球政治经济格局复苏与动荡并存，家电行业经营形势依然面临挑战。
　　报告期内，面对市场竞争加剧和产品迭代速度加快的形势，公司坚持“稳中求进”的工作方针，坚持价值导向，加大技术创新、完善业务协同机制，持续推进降本增效、全面提升效率，强化合规风控，促进公司持续高质量发展。报告期内，公司实现营业收入36.49亿元，同比下降8.85%；归属上市公司净利润2.02亿元，盈利能力持续提升。报告期内公司主要经营活动情况回顾如下：
　　1、坚持高端品牌战略，持续专注技术创新和产品升级
　　2024年，公司研发中心持续发力，秉持创新驱动理念，致力于为消费者提供更优质、高效、智能的家电产品。面对激烈的市场竞争，建立全球视野，通过全面的市场和客户需求调研，强化技术创新，推进核心产品开发，优化流程，加强技术创新与产品融合。全年在洗衣机、衣物护理机、冰箱、洗碗机、厨房电器等品类产品开发上取得了显著成果，为公司在全球市场不断提升份额，取得客户认可持续打造了一批健康、绿色、智能家电精品。
　　洗衣机研发团队2024年推出多款重磅产品。其中之一为W11双辰系列一体式洗干复合机，将传统烘干机与洗衣机合二为一，实现1.618米的黄金高度，同时采用门上一屏智控，在保持12KG大容量洗烘的同时，为用户带来平视操作。洗衣机内置臭氧发生器，采用了行业独家活氧+蒸汽混动除菌技术，搭载全新一代第6感智慧洗烘，通过多重传感器的实时监测与第6感智能算法的协同配合，真正实现洗净即停、漂净即停；干衣机内置离子发生装置，配合热风分解异味，更高效杀灭细菌，实现深度除菌、除螨、除异味，利用AutoCeaning滤网自洁技术，保护热泵系统不被毛屑污染，提高烘干效率。惠而浦W11双辰系列复式一体机入围2024年度红顶奖产品大奖。另一重磅产品是2024年研发推出了W9Apex热泵斜式洗烘一体机，热泵烘干系统实现精确控制温度，烘道具有自动清除装置，防止长时间使用烘干功能后毛绒堆积，自动投放进水盒中添加银离子除菌模块，内部包含银离子晶体，遇水释放银离子，深入衣服纤维，消除细菌，净衣抑菌，并在ADS中加载臭氧功能，根据需要向桶内通入所需浓度的臭氧，杀菌、除味。
　　冰箱研发团队2024年度将重点开发方向放在美国市场，启动了法式大冰箱系列产品开发项目。新平台产品为美国市场专门定制，采用了超薄发泡层，运用了超低压缩机舱设计方案，通过微通道冷凝器提升整机的散热效果提升制冷能力，整机深度达到885mm，标称容积接近900L，包含了三门、四门产品，搭载了最新自研的主变一体式控制板、箱内自动制冰机、箱内水分配器、门上自动制冰机、门上冰水分配器等高端功能，整体产品竞争力达到美国市场一流水平。
　　2024年公司首批出口南美的系列洗碗机产品顺利下线，该项目于2023年11月正式启动，产品对标南美洗碗机高标准产品。自立项以来，洗碗机研发团队克服重重困难，经过不懈努力，各项指标全部通过了惠而浦全球测试标准，于2024年6月顺利批产，首批产品质量全检100%通过，获得客户的高度肯定。
　　2、以“高标准、高质量、高效益”为目标，坚持内生发展，提升竞争力
　　报告期内，公司坚持以“高人均产出重新出发、心无旁骛发展企业”为主基调，持续坚持产品聚焦战略，树立业绩导向、数据导向、目标导向，推进企业生产经营工作。公司坚持内生发展，立足产品创新和高端策略，内销市场销售渠道进行调整，同时深化与全球客户的合作关系，秉承“客户至上”原则，寻求新兴市场机遇。
　　内销方面：内销市场进行战略性调整，坚持高端品牌定位策略，在家电家居一体化趋势下，以高端化、套系化、场景化的产品组合聚焦家电卖场、家装渠道、电商和工程定制等渠道。报告期内，受内销市场战略调整期以及行业分化加剧的影响，内销整体销售收入同比下滑。
　　外销方面：在全球经济不确定性增加的背景下，公司通过强化研发投入实现创新产品引领，坚持以客户为中心，以更高效的执行力，围绕多品类、全方位拓展全球市场。外贸团队把握住北美市场法式冰箱需求增长的机遇，加速推进业务对接，实现当年立项、当年投产、当年交付的佳绩。同时，洗碗机品类首次进入南美市场、系列微波炉新品首次亮相北美市场、大容量滚筒洗衣机项目在香港、新加坡、菲律宾、澳洲等市场落地生根，赢得市场青睐，为外贸稳定可持续发展奠定了坚实基础。报告期内，受海外市场需求旺盛以及外汇波动带来的正向效应，外销整体销售收入同比上升。
　　3、持续推进提质增效，调整供应链布局
　　在“提高生产经营效率、打磨精品产品、降低经营成本”目标指引下，公司持续推进组织效率提升，在智能制造、技术研发和供应链管理等方面深挖降本增效机会点。
　　报告期内，公司围绕“工艺优化”和“技术总攻”两个方向，各制造工厂坚守质量底线，推行精益生产、优化生产流程，提升效率效能。同时，波轮工厂自7月起进一步完善了设备、模具和工艺的工作标准，缩短了生产周期，还有效降低了生产成本；冰箱二期工厂为满足客户市场订单需求，在12月份进行了线体改造升级工程，显著提升生产线的自动化水平和产能，更为后续生产打下了坚实的基础。
　　报告期内，公司调整供应链布局，推动核心部件内部研发，加速新材料工艺创新，提升供应链自主可控能力；同时，公司不断优化与供应商的合作模式，实现公司与客户双方的可持续性发展。
　　4、持续完善公司治理，坚持稳健经营可持续发展
　　报告期内，公司严格按照证券监管部门的相关要求，加强和完善公司内控制度体系，顺利完成董事会、监事会换届选举及新一届高管人员的聘任工作。公司在董事会的领导下，坚持以合规为底线，以全面风险管理为手段，完善“合规+内控+审计”的三道防线，构建“事前事中为主，事后为辅”的内控工作格局，强化经营管理和财务管控，提高公司的风险防范能力，促进公司可持续发展。
　　报告期内，公司在保证可持续经营发展的同时，积极实施利润分配方案，与全体股东共享公司发展的经营成果。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2024年中国家电市场政策红利集中释放，推动存量市场向绿色智能升级。国外市场主要受新兴市场扩容及欧美市场库存回补的影响，海关数据显示，2024年中国家电行业出口额1,124亿美元，同比增长14%，再创历史新高；国内市场主要受政策拉动效应及品质消费升级的影响，奥维云网推总数据显示，2024年中国家电零售市场（不含3C）全渠道零售额为9,071亿元，同比增长6.4%。中国家电企业多年来坚持技术创新、发掘用户需求、提升全球化经营水平，打造了强有力的产业韧性。
　　1、洗衣机市场：据奥维云网（AVC）推总数据，2024年中国洗衣机市场稳中有进，全渠道零售量4,297万台，同比增长7.3%；零售额1,014亿元，同比增长7.6%。洗衣机品类结构不断优化，滚筒单洗成为增长核心。在“洗烘护”大趋势下，2024年中国干衣机市场也展现出强劲的增长势头，奥维云网（AVC）推总数据显示，中国干衣机2024年零售量为283万台，同比增长30.6%；零售额为162亿元，同比增长25.7%。相较于欧美国家，中国消费者对干衣机的认知尚处于初级阶段，普及率和接受度仍有较大的提升空间。
　　2、冰箱市场：受益于功能可替代性弱，产业结构升级层次丰富，中国冰箱市场保持了连续多年的稳健发展。据奥维云网（AVC）推总数据，2024年中国冰箱市场全渠道零售量达4,019万台，同比增长4.9%；零售额突破1,434亿元，同比增长7.6%。冰箱市场产品结构升级与技术迭代速度加快，十字四门、法式四门替代对开门成为主流。随着消费者生活品质的提升和消费观念的转变，冰箱产品的智能化、节能环保、健康保鲜以及个性化设计等高端特性更受关注，在家居美学、厨居一体化的风潮下，嵌入式高端冰箱产品的需求呈现出增长的趋势。
　　3、厨电市场：洗碗机在中国厨电市场中的地位日益凸显，2024年洗碗机行业在技术创新和政策拉动两大因素的驱动下迎来了新的转折点。据奥维云网（AVC）推总数据显示，2024年洗碗机市场零售量规模达到229万台，同比增长18.0%；零售额规模达到132亿元，同比增长17.2%。在政策拉动下，嵌入式微蒸烤概念迅速普及，带动市场份额实现增长，奥维云网（AVC）推总数据显示，2024年嵌入式微蒸烤零售额87亿元，同比增长16.2%；分季度来看，嵌入式微蒸烤四季度同比增速达45.3%。三合一产品加速渗透，嵌入式复合机竞争加剧。
　　2024年，中国家电行业在面临多重挑战与机遇的背景下，实现了稳步复苏和快速发展。通过技术创新、政策推动等多种方式，家电企业不断提升自身的市场竞争力，满足消费者多样化的需求。同时，外部环境的不确定性、内需疲软、同质化竞争激烈与库存压力也是家电企业仍面临的风险与挑战，随着消费复苏和技术创新的持续推进，智能家电、绿色家电和嵌入式家电等新产品将成为市场的主流趋势。家电企业需要加强技术创新和品牌建设，提升渠道拓展和营销策略创新能力，为未来的健康发展奠定坚实基础。公司将坚持以用户需求为中心，遵循市场规律，坚持以技术创新、设计创新和精工品质打磨高端家电，提升营运服务能力，为全球消费者家庭的美好品质生活服务。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司致力于成为最好的洗衣和厨房解决方案供应商，产品涵盖洗衣机、冰箱、洗碗机、干衣机以及厨房电器、生活电器等全品类，依托独立完整的研发、设计、采购、生产、销售和服务体系，开展国内外经营活动。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、人才与文化优势：公司坚持以人为本，不断丰富人才培养体系与机制，为多元化人才成长加速。一方面打造高绩效的企业文化，通过多种激励方式的组合落地，全方位激发团队战斗力；另一方面秉承重视人才、培养人才的原则，通过博士后科研工作，社会招聘、大学生培养等不同方式丰富企业人才，通过专业培训、项目培训、攻关项目实践等将企业的运营机制和岗位需求与高素质人才培养体系和人才培养目标相结合，为公司高质量发展持续丰富高素质人才储备。
　　2、品牌与产品优势：依托惠而浦集团在海外各区域市场建立的本土化业务团队和完善的管理机制，以及格兰仕集团高度自主可控的全产业链、供应链优势，公司扎实推进原创技术研究，围绕高端化、套系化、场景化产品布局，持续丰富创新型高端高品质家电矩阵，为市场和客户打造了一批高附加值精品，为海外市场持续开发和拓展提供了强力支撑。
　　3、智能制造优势：中国家电制造企业正加速向数字化、信息化、智能化转型，生产模式体现为大规模定制化生产。公司立足于对中国市场消费趋势的深刻洞察以及对海外市场多样化需求的高效响应，推动形成公司总部、研发中心、三大智能工厂为支撑的智能制造生态体系，融合创新科技、精益生产、精益管理等综合优势，时刻响应市场，高效满足客户需求。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入364,939.55万元，同比下降8.85%；实现归属于上市公司股东的净利润20,179.14万元，同比上升148.72%，盈利能力持续提升。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2024年上半年中国家电市场内销低迷，下半年受到国家政策助力和国际市场持续复苏带来的积极影响，内销市场和出口市场都保持了增长。回顾2024年，中国的家电市场虽有波动，但整体收获颇丰。展望2025年，当前全球政治经济格局复杂多变，产业链和供应链加快重塑，贸易关税不确定性增加，在面对国内外复杂的市场环境下，智能绿色转型与全场景消费成为核心增长点，高端家电将为家电市场带来强劲动力。
　　1、市场需求激活：房地产市场的低迷连带导致消费者对家电市场的信心骤降，家电作为耐用消费品，居民的消费能力和消费意愿至关重要。2024年在国内政策拉动下，消费者信心指数有所提升。市场需求激活是推动行业持续发展的必要条件，消费者形成长期的消费习惯和忠诚度，从被动购买到主动选择，需要企业在产品研发、服务优化以及品牌建设等多方面发力。
　　2、政策与产业协同：2024年下半年政策拉动有效激发了消费潜力，推动家电销量大增长。坚定而积极的政策刺激将支撑家电内销基本盘，政策与产业协同推动家电市场从规模扩张转向价值升级，并向供给端传导，不断优化产业发展质量。随着政策力度的持续加大，传统大家电存量市场持续释放，创新型、生活品质型家电不断面市和走进消费者选择清单。
　　3、技术创新驱动：技术创新和智能化升级将成为家电行业未来发展的关键驱动力。随着物联网、人工智能、大数据等领域新技术的不断发展，家电产品将更加智能化、互联化。通过智能家居生态系统的建设，实现不同家电产品之间的互联互通和智能联动，推动家电行业向更加高端化、生态化方向发展。同时，随着消费者对于家电产品空间利用和美学设计的需求不断提升，家电产品趋向个性化和定制化。
　　4、节能环保趋势：随着全球环保意识的增强和政府对环保政策的加强，家电行业将更加注重环保和可持续发展。家电企业将加强环保技术的研发和应用，推动绿色家电产品的普及和发展。同时，政府也通过制定相关政策、标准和法规，引导家电企业推广节能产品、实施循环经济。在中国实施“双碳”战略目标下，全面落实绿色低碳转型成为家电行业高质量发展的内在要求。
　　(二)公司发展战略
　　国际环境不确定性增加，地缘政治、贸易关税等对家电企业的全球化战略带来考验，国内行业分化加剧，家电行业竞争日趋激烈。2025年，公司将围绕“质量、效率、成本”，高质量、高标准、高效益推进日常生产经营工作，坚持惠而浦高端品牌定位，持续加大研发资源投入力度；以“重点稳住基本盘，不断扩大增量”为工作方针，总结经验、创新思维、提前部署，努力把“不可能”变“可能”，为消费者家庭提供全品类优质产品与服务。
　　(三)经营计划
　　面对经营环境的不确定性，公司将持续关注国际环境变化，致力于加大研发创新投入，不断提升核心竞争力，积极开拓新市场，灵活应对复杂多变的外部环境，保障公司的长期稳定健康发展。
　　1、坚持惠而浦高端品牌定位，传承惠而浦百余年来的创新积淀，持续倾听消费者心声，以创新科技打造符合消费者需求的高品质家电，助力消费者实现美好品质生活。
　　2、持续降本增效，培养并提升业务模块的核心竞争力，提高公司整体的经营质量。
　　3、做大做强现有业务，持续开拓新客户、新市场、新业务。外贸市场积极开拓高质量的合作伙伴，深化重点市场的客户合作；中国市场聚焦资源，集中力量做好标杆，逐步有序开拓中国市场。
　　4、持续加大研发资源投入力度，完善、丰富产品线，满足市场现有及未来需求。
　　5、调整提高内部质量管控标准，为消费者家庭提供优质产品。
　　(四)可能面对的风险
　　1、成本风险：家电行业的直接材料成本占主营业务成本的比例较高，劳动力成本、研发投入成本、外贸物流成本以及贸易关税的不确定性都会对公司的盈利水平产生较大影响。
　　2、市场竞争加剧风险：家电产品同质化较高，行业分化加剧，存量市场竞争日趋激烈，高端化与智能化转型成核心战场，行业性竞争及贸易关税的不确定性将会给企业的收益和长期发展增加考验。
　　3、汇兑损失风险：公司海外业务占比较大，如果汇率出现大幅波动，将对公司的海外业务构成不利影响，甚至造成汇兑损失。
　　4、宏观经济增速放缓导致市场需求下降的风险：白色家电产品属于耐用消费类电器产品，用户收入水平以及对未来收入增长的预期，将对产品购买意愿产生一定影响，如果宏观经济增幅放缓导致用户购买力下降，将对行业增长产生负面影响。另外，房地产市场也会间接影响家电产品的终端需求。
　　5、关税壁垒风险：市场的贸易壁垒和摩擦，影响短期出口业务和中长期市场规划和投入，加重了企业的经营成本，对企业的市场规划和业务拓展带来新的挑战。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　2024年上半年国内经济运行平稳，稳中有进，但中国市场消费增速放缓，家电作为耐用消费品代表，目前整体家电行业进入了以产品迭代升级为主的慢增长周期，国内市场增量需求乏力，据奥维云网（AVC）推总数据，上半年白电市场零售量7,774万台，同比下滑3.6%，零售额2,319亿元，同比下滑7.0%。中国家电企业多年来坚持技术创新、发掘用户需求、提升全球化经营水平，打造了强有力的产业韧性。随着海外市场对家电产品需求的稳步复苏和库存水平的逐步消化，2024上半年中国家电产品的海外销售情况在国际市场需求回暖的带动下实现稳步增长。根据海关总署数据，2024上半... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2024年上半年国内经济运行平稳，稳中有进，但中国市场消费增速放缓，家电作为耐用消费品代表，目前整体家电行业进入了以产品迭代升级为主的慢增长周期，国内市场增量需求乏力，据奥维云网（AVC）推总数据，上半年白电市场零售量7,774万台，同比下滑3.6%，零售额2,319亿元，同比下滑7.0%。中国家电企业多年来坚持技术创新、发掘用户需求、提升全球化经营水平，打造了强有力的产业韧性。随着海外市场对家电产品需求的稳步复苏和库存水平的逐步消化，2024上半年中国家电产品的海外销售情况在国际市场需求回暖的带动下实现稳步增长。根据海关总署数据，2024上半年，中国家电行业出口额415.4亿美元，同比增长5.2%。
　　1、洗衣机市场：随着经济复苏，洗衣机市场的升级置换需求得到一定释放，奥维云网(AVC)推总数据显示，2024上半年洗衣机全渠道零售量为1,260.5万台，同比增长5.2%，零售额为240亿元，同比增长2.1%；干衣机全渠道零售量为192.3万台，同比减少4.8%，零售额为72亿元，同比减少8.7%。其中洗烘套装消费普及程度持续提升，家电家居一体化趋势下，一体化、套系化、高颜值洗烘套产品愈发受到消费者青睐。
　　2、冰箱市场:上半年冰箱市场需求承压，规模增长逐步降速，但市场整体相对稳健。据奥维云网(AVC)推总数据，2024上半年冰箱市场零售额规模652亿元，同比增长0.4%,零售量1,936万台，同比增长0.8%。在消费降级大环境下，冰箱市场供给端驱动的结构升级遭遇瓶颈，需求端和供给端错配造成行业整体结构和价格都在回调且这种回调可能会持续相当一段时间。
　　3、厨电市场：根据奥维云网(AVC)推总数据，2024上半年洗碗机整体市场零售量规模99万台，同比增长3.5%；零售额规模为58亿元，同比增长4.6%。受到整体市场需求放缓，消费信心低迷，我国房地产市场又处于调整震荡期的影响，洗碗机市场虽然没有取得高速增长，但仍旧维持了稳健增长的行情。2024上半年我国嵌入式微蒸烤市场累计零售额为37.3亿元，同比增长2.2%，随着产品技术创新加强，嵌入式微蒸烤产品还有很大增长空间。三合一产品加速渗透，嵌入式复合机竞争加剧。
　　2024上半年外部环境充斥着不确定性，地产不景气对家电行业的影响，进一步导致消费降低与降级。但消费低迷并不代表没有需求，只有快速寻找目标客户，重视客户群体需求并提供有价值的服务才可以赢得市场主动权。惠而浦（中国）以用户需求为中心，遵循市场规律，坚持以技术创新、设计创新和精工品质打磨高端家电，提升营运服务能力，为全球消费者家庭的美好品质生活服务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，整体宏观环境变化下消费增速放缓，作为传统的白色家电制造业，家电行业和企业增长均面临较大压力。今年上半年，国内家电消费市场相对低迷，家电海外消费需求空间更大，家电外贸出口量同比增长。家电市场总体承压，这既与行业内外部环境息息相关，同时也是行业发展周期下的必经之路，全球政治经济环境错综复杂，经营形势面临挑战的同时，也在等待机遇。
　　报告期内，面对市场竞争加剧和产品迭代速度加快的形势，公司坚持价值导向，加大技术创新、进一步优化产品结构、持续推进降本增效、深入洞察用户需求、探索优化商业模式，全面提升效率，强化合规风控，促进公司持续高质量发展。报告期内，公司实现营业收入163,361.16万元，归属于上市公司净利润3,108.97万元。报告期内公司主要经营活动情况回顾如下：
　　1、坚持高端品牌战略，持续专注技术创新和产品升级
　　报告期内，产品研发持续专注于技术升级和品质打磨，不断加大创新投入，稳健推进技术创新与产品升级，在洗衣机、冰箱、厨房电器等品类不断丰富、拓展产品线，提升竞争力。以“百年创新，悦享健康”品牌理念引领，坚持高端国际化品牌战略，优化产品结构，以差异化产品满足国内和海外用户需求。
　　报告期内，洗护品类推出的又一重磅产品是W11双辰系列一体式洗干复合机，洗衣机内置臭氧发生器，采用了行业独家活氧+蒸汽混动除菌技术，搭载全新一代第6感智慧洗烘，通过多重传感器的实时监测与第6感智能算法的协同配合，真正实现洗净即停、漂净即停；干衣机内置离子发生装置，配合热风分解异味，更高效杀灭细菌，实现深度除菌、除螨、除异味，利用AutoCleaning滤网自洁技术，保护热泵系统不被毛屑污染，提高烘干效率。惠而浦十字四门平台产品在美国市场进一步向高端化拓展，新产品型号采用三制冷系统，冷藏、冷冻、变温室各自独立制冷，降温速度快，防串味效果更好，同时产品还配置了独特的冷藏室门上冰水系统，能够实现制冰、储冰功能，用户可以根据需要，从门上分配器取整冰、碎冰和冰水。6月份首台出口南美的梵高系列洗碗机顺利批产下线，首次引入了惠而浦全新的Ibiza三层碗篮喷淋技术，在现有的喷淋系统中额外增加了一道单独的三层碗篮水路，相较于传统洗碗机的清洁模式，Ibiza技术具有更清洁、更高效的优势。
　　报告期内，惠而浦W11双辰系列一体式洗干复合机和惠而浦臻享W9嵌入式冰箱系列获得2024年德国红点奖；惠而浦大师系列W7洗烘一体机获得2024AWE艾普兰奖。
　　2、以“高标准、高质量、高效益”为目标，坚持内生发展，提升竞争力
　　报告期内，公司坚持以“高人均产出重新出发、心无旁骛发展企业”为主基调，持续坚持产品聚焦战略，树立业绩导向、数据导向、目标导向，推进企业生产经营工作。坚持立足产品创新和高端策略，寻渠道、稳发展。公司在坚持内生发展的同时，加深与海外客户的业务合作、寻求新的市场机遇，不断谋求在境外市场的发展。
　　内销方面：中国市场坚持高质量经营方针，持续优化组织架构，推进扁平化管理，提高工作沟通效率，坚持高端品牌定位策略，聚焦高端化、套系化、场景化产品，坚持走互利共赢的全渠道合作模式，积极探索创新渠道增强品牌活力。在此战略调整的特殊时期，报告期内，受国内家电市场供需关系以及产品销售结构的影响，内销整体销售收入同比下滑。
　　外销方面：公司积极开拓海外市场，不断提升产品研发和创新能力，培育国际竞争新优势。通过量身打造市场针对性产品，为海外细分市场提供高端产品供给。同时积极推广自主品牌，在日本、欧美、东南亚等一带一路国家的核心市场，通过提升产品技术含量和品牌形象，增强海外市场的竞争力。报告期内，由于红海危机对全球供应链的影响加大，集装箱短缺、运力紧张，海外航运成本增加，对公司的出货产生一定影响，出口额同比下降，但随着海外新项目如北美大冰箱、拉美洗碗机以及东南亚超薄滚筒等产品的落地、出海，将会为公司获得新的增长动能。
　　3、以工艺技术创新为牵引，持续推进提质增效
　　在“提高生产经营效率、打磨精品产品、降低经营成本”目标指引下，公司持续推进组织效率提升，在智能制造、技术研发和供应链管理等方面深挖降本增效机会点。通过研发工艺创新与更具竞争优势的新材料使用，形成更具优势的生产成本；报告期内，公司继续优化供应商合作模式，提升公司规模采购的议价能力；通过生产设计技术改造提升批量生产效率，最终实现规模效应，从而降低整体成本。
　　4、持续完善公司治理，坚持稳健经营可持续发展
　　报告期内，公司严格按照证券监管部门的相关要求，加强和完善公司内控制度体系，顺利完成董事会、监事会换届选举及新一届高管人员的聘任工作。面对行业激烈的竞争环境，公司高度重视内部合规管理工作，坚持稳健经营，精准施策促进供应链降本，严把合同签署、资金使用、应收账款管理等环节，提升业财融合能力，对重大投资、关联交易、资金安全等重要决策事项加强管控，防范经营风险。同时加大相关证券监管部门政策文件的宣传和培训，提高公司员工的内控和合规意识，加强内外部的监督与沟通。
　　报告期内，公司在保证可持续经营发展的同时，积极实施利润分配方案，与全体股东共享公司发展的经营成果。

　　三、风险因素
　　1、成本风险：家电行业的直接材料成本占主营业务成本的比例较高，劳动力成本、物流成本的上升，都会对公司的盈利水平产生较大影响。
　　2、市场竞争加剧风险：家电行业市场空间大，但行业竞争也日趋激烈。惠而浦（中国）将携手友商共同推动行业进步，杜绝恶意竞争；夯实产品力，提高技术门槛和产品竞争力；加强专利与商标的认证管理。
　　3、汇兑损失风险：公司海外业务占比较大，如果汇率出现大幅波动，将对公司的海外业务构成不利影响，甚至造成汇兑损失。
　　4、宏观经济增速放缓导致市场需求下降的风险：白色家电产品属于耐用消费类电器产品，用户收入水平以及对未来收入增长的预期，将对产品购买意愿产生一定影响，如果宏观经济增幅放缓导致用户购买力下降，将对行业增长产生负面影响。另外，房地产市场也会间接影响家电产品的终端需求。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、人才与文化优势：公司坚持以人为本，不断丰富人才培养体系与机制，为高素质人才成长加速度。一方面打造高绩效的企业文化，通过多种激励方式的组合落地，全方位激发团队战斗力；另一方面秉承重视人才、培养人才的原则，通过博士后科研工作，社会招聘、大学生培养等不同方式丰富企业人才，通过专业培训、项目培训、攻关项目实践等将企业的运营机制和岗位需求与高素质人才培养体系和人才培养目标相结合，为公司高质量发展持续丰富高素质人才储备。
　　2、品牌与产品优势：依托惠而浦集团在海外各区域市场建立的本土化业务团队和完善的管理机制，以及格兰仕集团高度自主可控的全产业链、供应链优势，公司扎实推进原创技术研究，围绕高端化、套系化、场景化产品布局，持续丰富创新型高端高品质家电矩阵，为市场和客户打造了一批高附加值精品，为海外市场持续开发和拓展提供了强力支撑。
　　3、智能制造优势：中国家电制造企业正加速向数字化、信息化、智能化转型，生产模式体现为大规模定制化生产。公司立足于对中国市场家电家居一体化趋势的深刻洞察以及对海外市场多样化需求的高效响应，推动形成惠而浦（中国）总部、研发中心、三大智能工厂为支撑的智能制造生态体系，融合创新科技、精益生产、精益管理等综合优势，时刻响应市场，高效满足客户需求。 收起▲