一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，全球宏观环境复杂多变，行业渠道竞争加剧，国内家电市场受前期政策效应释放、行业库存处于高位等因素影响，整体零售额同比有所回落；海外市场在整体需求承压的背景下，顶住多重外部环境不确定性冲击，实现逆势稳步增长。当前行业已从“规模扩张”全面转向“价值竞争”。　　根据奥维云网推总数据显示，2026年1-6月家电大盘零售额4,250亿元，同比下降9.9%，市场整体正逐步迈入以内生需求为主的存量博弈周期；中国家电出口市场受欧洲高温和产品升级的影响，5-6月份出口加速回暖，实现逆势增长，据海关总署统计数据显示，2026年1-6月份整体出口总额达3,6... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，全球宏观环境复杂多变，行业渠道竞争加剧，国内家电市场受前期政策效应释放、行业库存处于高位等因素影响，整体零售额同比有所回落；海外市场在整体需求承压的背景下，顶住多重外部环境不确定性冲击，实现逆势稳步增长。当前行业已从“规模扩张”全面转向“价值竞争”。
　　根据奥维云网推总数据显示，2026年1-6月家电大盘零售额4,250亿元，同比下降9.9%，市场整体正逐步迈入以内生需求为主的存量博弈周期；中国家电出口市场受欧洲高温和产品升级的影响，5-6月份出口加速回暖，实现逆势增长，据海关总署统计数据显示，2026年1-6月份整体出口总额达3,609.6亿元人民币，同比增长2.4%，出口量达5,270.3万台，虽未全面复苏，但“清凉家电”与自主品牌成为核心增长引擎。
　　1、洗护市场
　　2026年上半年国内洗护大盘整体承压下行，奥维云网推总监测数据显示，2026年1-6月国内洗衣机零售额规模365亿元，同比下滑4.5%；其中干衣机赛道承压更为显著，上半年整体规模44.6亿元，同比大幅下滑19.3%。传统大容量与基础干衣产品的溢价红利持续衰减，市场增长重心加速向系统化、场景化的高端解决方案迁移，以热泵洗烘套装与多筒分区洗衣机为代表的新一代产品，正精准承接家庭对衣物分洗、精细护理与健康防护的刚性需求，将成为核心增量来源。2026年上半年洗衣机出口实现稳健增长，核心驱动力来自欧非两大市场的差异化需求共振：上半年欧洲市场产能出现收缩，市场供给缺口逐步扩大；非洲市场正处于家电消费的爆发式普及阶段，对高性价比、功能实用且适配本地用电环境的产品需求强劲。
　　2、冰箱市场
　　2026年上半年，冰箱行业受去年同期高基数与渠道库存偏高制约，能效升级及原材料涨价形成成本挤压，终端需求疲软，市场延续下行。奥维云网推总监测数据显示，2026年1-6月中国冰箱市场的零售额约为689亿元，同比下滑5.8%。高端冰箱动销承压，库存压力凸显，但外置制冰与600L以上超大容积仍为高端市场不可替代的溢价锚点；保鲜技术已从单一除菌升级为全场景食材分区养鲜和AI智能食材识别双轨驱动的精细化管理范式。冰箱出口市场受一季度非洲、拉美等新兴市场需求释放以及二季度地缘冲突引发前置备货的影响，上半年也保持稳定增长。
　　3、厨电市场
　　2026年上半年洗碗机产销量平稳上升，奥维云网推总监测数据显示，2026年1-6月中国洗碗机市场的零售额约为63亿元，同比上升1%，洗碗机市场正从“套数比拼”转向“空间重构”，台式、水槽式与抽屉式产品成为增长主引擎，其线上零售额同比增速远超嵌入式品类；2026年上半年洗碗机出口市场的区域分化明显，欧洲地区出口增速较快，北美市场出口显著下滑，拉美与非洲两大新兴市场延续高增长，巴西成为新兴市场出口亮点。
　　2026年上半年，微波炉整体销量同比小幅下降，传统微波炉的消费动力正逐步退潮，市场结构已从“价格竞争”转向“价值升级”，变频、微烤炸一体、智能菜单成为主流趋势。微波炉出口市场与去年同期基本持平，欧洲、北美两大成熟市场需求平稳，亚洲市场受订单分流、区域内贸易竞争加剧影响导致规模下滑。
　　当前家电行业仍身处多重结构性挑战之中，一方面受地产调整周期影响，家电配套刚性需求大幅收缩，自然换新动能偏弱，整体市场需求复苏节奏偏缓；另一方面上游产业链的同质化竞争不断加剧，叠加部分核心原材料价格波动上行，存量竞争下的增长难题正逐步显现。家电行业内部的分化正在快速拉大，不同品类、不同价格段、不同渠道之间的表现差距将持续扩大，如何通过精细化运营深挖效率、依托供应链与产品端构建差异化优势，将决定企业能否穿越行业周期、走得更稳更远的核心支撑。面对复杂多变的市场环境，公司全体上下将锚定发展目标、直面行业挑战，以技术研发为核心抓手，以新品迭代为突破方向，积极拓展新市场，在存量竞争中稳步夯实自身优势。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，家电行业形势严峻，价格竞争激烈，受市场需求减弱、大宗原材料价格上涨及汇率波动等因素影响，行业整体盈利承压。公司保持稳中有进的战略定力：坚持惠而浦高端品牌定位，持续研发资源投入，驱动创新与品质升级；深耕业务存量经营，同步推进提质增效工作，提升经营质量；强化内外部风险协同管控，以合规为底线，构建稳健运营的长效机制。公司实现营业收入191,687.86万元，同比下降12.50%；归属于上市公司净利润17,728.61万元，同比下降17.79%。报告期内公司主要经营活动情况回顾如下：
　　一、深耕研发协同，驱动创新与品质升级
　　报告期内，公司研发中心坚持高端品牌定位，围绕核心技术攻关、高端产品迭代与差异化体验升级持续发力。依托国家级技术中心、工业设计中心等核心平台，充分利用全球研发资源，稳固的海外优质客户基础，在需求分析、产品企划、方案设计、开发验证等环节紧密协同，围绕健康洗护技术、智能洗烘算法升级、热泵智慧洗烘、智能保鲜、爆款全尺寸拓展、主打产品全球多场景适配主线开展研发攻关，完善知识产权布局，全面拓展产品矩阵，进一步提升全球市场竞争力。
　　1、洗衣机
　　洗衣机研发平台聚焦用户需求和日常洗衣机使用痛点，持续开展技术创新和布局，致力于为用户带来极致使用体验。滚筒产品线方面，2026年上半年完成了核心系列产品的体验升级，在衣物护养、日常使用便捷性、洗护洁净体验等维度做了全面优化，兼顾护衣效果与使用便利度；另一款面向主流市场的欧式滚筒产品，外观设计更简约协调，操作体验更贴合不同家庭的使用习惯，适配多样家装场景。波轮产品线方面，研发团队正在迭代新一代产品，重点优化洗护洁净表现与使用便捷性，同时在外观设计和操作布局上做了更贴合用户习惯的调整。热泵洗烘产品线方面，核心新品在洗护护养、多场景适配、智能便捷体验、健康洗护等维度做了全面升级，既优化了核心洗护烘干的使用效果，拓展了更多实用的附加使用场景，也在洗护全流程的洁净健康细节上做了针对性优化，全方位避免日常洗护中的常见使用痛点。
　　2、冰箱
　　2026年上半年冰箱研发团队持续深耕高端冰箱的体验升级，围绕用户日常使用的核心感受，在产品综合性能、空间利用、日常取用便利、箱体耐用性等多个维度做了全面优化布局。面向海外市场的法式冰箱项目，工业设计团队对外观和工艺细节做了精细化打磨，让产品实用功能与外观质感实现了高度融合，针对性解决了大容积冰箱日常使用中影响食材保鲜的常见问题，在大型部件的成型工艺上实现了新突破，大幅优化了内饰的精致质感，同时在内部空间的照明体验上做到了节能与照明效果的兼顾。
　　针对北美市场的高端产品，团队完成了核心功能与结构的全面升级，重点优化了饮品冰镇、冰水取用的使用体验，解决了传统相关产品冰镇效率低、使用体验不佳的长期痛点，同时在内部储物灵活性、门体轻薄度等方面做了针对性优化，大幅提升了用户的日常使用便捷度。
　　3、厨房电器
　　2026年上半年，微波炉业务围绕品质提升稳步推进，将核心资源聚焦于生产全链路的不良率改善工作，通过多个环节落地精细化整改，有效防止生产过程中的品质波动，推进新项目落地。洗碗机技术团队不断开展技术升级和产品迭代，通过能效提升、电控系统优化、降本等措施进一步提高产品海外市场竞争力。公司洗碗机业务在核心欧洲市场深化客户合作、推出新一级能效产品，同时持续拓展其他海外市场，同步通过软硬件、电机与结构优化实现成本可控，为后续新品筑牢竞争力基础。
　　4、电机
　　电机作为电器核心部件对整机性能具有极为重要的影响。电机技术团队持续在电机降噪、减震等技术方向进行自主开发和攻关，并在空间利用和提高生产效率等方面实施技术布局。2026年上半年，电机研发团队完成了多款适配不同品类大容量家电产品的部件开发，通过针对性的结构与设计优化，大幅提升了整机运行的综合表现，有效改善了用户日常使用中的核心体验，进一步拓宽了核心部件的适配覆盖场景。
　　二、直面市场压力，稳步推进经营部署
　　2026年上半年，面对国内外市场同步承压的复杂环境，公司以稳经营、保韧性为核心主线，在存量业务端通过精细化运营推进提质增效，持续优化生产与交付环节的稳定性，夯实核心客户合作基础，积极挖掘海外新兴市场机会。
　　报告期内，受宏观市场环境波动、海外需求收缩等多重因素叠加影响，公司外贸业务承压较为明显，营收规模出现下滑；内销业务同比有所下滑，但超期应收款项专项回收工作取得初步成效。面对经营压力，外贸团队持续深化与现有核心客户的合作粘性，联动研发、制造两端同步推进区域性产品需求适配与成本优化，同时有序开展新兴市场潜力评估，审慎探索客户结构多元化的可行路径。内销团队持续梳理、探索适配国内市场的新业务路径，根据市场情况逐渐推动国内业务重新布局与开展。下半年，公司将深化存量客户合作，稳步推进新市场布局与新增长点培育，同步实施库存结构优化与团队效能提升，持续夯实长期经营韧性。
　　三、聚焦经营质量，夯实生产基础
　　2026年上半年，面对内外市场结构性调整，公司以提升运营效能与制造韧性为双轮驱动，系统推进经营质量与生产基础的协同优化。波轮工厂聚焦设备工艺、生产效率、产品品质及材料成本四大核心领域，全面升级精益生产体系，推动工厂向智能制造转型。滚筒工厂接收控股股东格兰仕家用电器洗衣机资产的设备和模具转移，建立干衣机质量管控体系。冰箱、洗碗机工厂及顺德微波炉工厂以问题为导向，以改善为目标，逐步改善不良率，对多个关键工序实施技术革新与流程再造。
　　上半年大宗原材料价格上涨，整体采购成本上涨，采购部门围绕供应安全与成本管控，推进多元供方体系建设，完善安全库存与供方动态考核机制，通过多维度替代与外购转自制深挖降本空间，深化跨部门协同与数字化管理。
　　四、规范公司治理，护航经营战略落地
　　报告期内，面对激烈的竞争环境，公司始终坚守稳健合规的经营底线，持续夯实内部治理。深化财务穿透式管理，疏通业务流转堵点，精准施策促进供应链降本。同时，聚焦重点项目、资金管理重点领域，持续健全风险防控体系，为生产经营决策提供数据支撑，努力提升经营决策质量和财务稳健性，护航企业高质量可持续性经营。
　　报告期内，公司在保证可持续经营发展的同时，积极实施利润分配方案，与全体股东共享公司发展的经营成果。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、人才与文化优势：公司坚持以人为本，不断丰富人才培养体系与机制，为多元化人才成长加速。一方面打造高绩效的企业文化，通过多种激励方式的组合落地，全方位激发团队战斗力；另一方面秉承重视人才、培养人才的原则，通过博士后科研工作，社会招聘、大学生培养等不同方式丰富企业人才，通过专业培训、项目培训、攻关项目实践等将企业的运营机制和岗位需求与高素质人才培养体系和人才培养目标相结合，为公司高质量发展持续丰富高素质人才储备。
　　2、品牌与产品优势：依托惠而浦集团在海外各区域市场建立的本土化业务团队和完善的管理机制，以及格兰仕集团高度自主可控的全产业链、供应链优势，公司扎实推进原创技术研究，以差异化、高端化产品布局，为海内外市场持续开发和拓展提供了强力支撑。
　　3、智能制造优势：中国家电制造企业正加速向数字化、信息化、智能化转型，生产模式体现为大规模定制化生产。公司立足于对中国市场消费趋势的深刻洞察以及对海外市场多样化需求的高效响应，推动形成公司总部、研发中心、三大智能工厂为支撑的智能制造生态体系，融合创新科技、精益生产、精益管理等综合优势，时刻响应市场，高效满足客户需求。

　　四、可能面对的风险
　　1、成本风险：家电行业的直接材料成本占主营业务成本的比例较高，劳动力成本、研发投入成本、外贸物流成本以及贸易关税的不确定性都会对公司的盈利水平产生较大影响。
　　2、市场竞争加剧风险：家电产品同质化较高，行业分化加剧，存量市场竞争日趋激烈，高端化与智能化转型成核心战场，行业性竞争及贸易关税的不确定性将会给企业的收益和长期发展增加考验。
　　3、汇兑损失风险：公司海外业务占比较大，如果汇率出现大幅波动，将对公司的海外业务构成不利影响，甚至造成汇兑损失。
　　4、宏观经济增速放缓导致市场需求下降的风险：白色家电产品属于耐用消费类电器产品，用户收入水平以及对未来收入增长的预期，将对产品购买意愿产生一定影响，如果宏观经济增幅放缓导致用户购买力下降，将对行业增长产生负面影响。另外，房地产市场也会间接影响家电产品的终端需求。
　　5、关税壁垒风险：市场的贸易壁垒和摩擦，影响短期出口业务和中长期市场规划和投入，加重了企业的经营成本，对企业的市场规划和业务拓展带来新的挑战。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　惠而浦（中国）致力于成为最好的洗衣和厨房解决方案供应商，产品涵盖洗衣机、冰箱、洗碗机、干衣机以及厨房电器、生活电器等全品类，依托独立完整的研发、设计、采购、生产、销售和服务体系，开展国内外经营活动。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，中国家电市场在政策延续、消费升级与技术迭代的多重作用下，行业呈现结构性分化，传统品类承压，清洁电器类凭借技术创新与场景化体验逆势突围，同时海外市场受贸易壁垒升级、汇率波动与全球经济增速放缓的影响，出口形势严峻复杂，行业加速向绿色智能转型与全球化布局突围。海关总署数据显示，2025年中国家电出口额为962... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　惠而浦（中国）致力于成为最好的洗衣和厨房解决方案供应商，产品涵盖洗衣机、冰箱、洗碗机、干衣机以及厨房电器、生活电器等全品类，依托独立完整的研发、设计、采购、生产、销售和服务体系，开展国内外经营活动。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，中国家电市场在政策延续、消费升级与技术迭代的多重作用下，行业呈现结构性分化，传统品类承压，清洁电器类凭借技术创新与场景化体验逆势突围，同时海外市场受贸易壁垒升级、汇率波动与全球经济增速放缓的影响，出口形势严峻复杂，行业加速向绿色智能转型与全球化布局突围。海关总署数据显示，2025年中国家电出口额为962.33亿美元，同比下降3.9%；奥维云网（AVC）数据显示，2025年中国家电零售市场（不含3C）规模为8,931亿元，同比下降4.3%。
　　1、洗衣机市场：据奥维云网（AVC）推总数据，2025年中国洗衣机市场全渠道零售量为4,166万台，同比下降3.2%；零售额为963亿元，同比下降4.6%。洗衣机市场整体进入存量竞争阶段，在产品结构方面，大容量、智能化和多功能产品占比持续提升，分区洗护和热泵洗烘一体功能仍是市场升级的重要方向。奥维云网（AVC）数据显示，2025年中国干衣机零售额约为145亿元，同比下降10.4%。受房地产市场低迷和消费者对干衣机等“改善型家电”换新周期拉长的影响，干衣机市场首次出现负增长，国内市场承压，但随着欧洲能源转型推动热泵产品普及以及拉美地区城镇化加速，干衣机出口占比提升。
　　2、冰箱市场：根据奥维云网（AVC）推总数据，2025年冰箱产业零售额达1,271亿元，较上年同比下降11.5%。2025年冰箱市场整体承压但结构性升级明显，高端化、智能化、多门化成为主流趋势。从门体结构维度来看,“十字四门、法式多门”产品稳居市场主流地位，线上渠道占比超60%，线下渠道占比更是接近80%，成为冰箱品类的价值中枢核心载体。从容积段发展趋势来看，冰箱产品已高度聚焦501-550L容积段，且呈现持续集中的态势，2025年根据奥维云网统计数据显示，501-550L容积段线下零售额占比达48.55%，线上零售额占比达40.9%。
　　3、厨电市场：2025年行业面临需求透支与动能切换，厨卫市场整体表现疲软。据奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年洗碗机市场零售额规模达到127.3亿元，同比下降3.2%。奥维云网（AVC）推总数据显示，2025年嵌入式微蒸烤单功能零售额规模为12.4亿元，同比下降17%；嵌入式复合机零售额规模为70.5亿元，同比下降2.2%。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年中国家电市场在政策驱动与行业转型的双重作用下，整体呈现“结构分化”的发展态势，以旧换新政策成为市场核心驱动力，但行业内部竞争加剧，品牌格局加速重构；中国家电出口在复杂多变的国际环境中展现出较强韧性，但增速显著放缓，行业进入从“规模扩张”向“高质量发展”转型的关键周期。
　　报告期内，在行业竞争加剧和美国市场关税政策的冲击下，公司以“重点稳住基本盘，不断扩大增量”为工作方针，总结经验、创新思维、提前部署，将压力转化为运营突破的契机；围绕“质量、效率、成本”三大核心要素，夯实运营内功，推动提质增效；坚持惠而浦高端品牌定位，持续研发资源投入，为产品创新提供持久动力。报告期内，公司实现营业收入449,697.50万元，同比上升23.23%；实现归属于上市公司股东的净利润51,971.89万元，同比上升157.55%，盈利能力持续提升。报告期内公司主要经营活动情况回顾如下：
　　1、坚持技术创新驱动理念，专注打造高品质家电
　　报告期内，面对全球贸易摩擦加剧、家电行业格局重塑与市场竞争加剧的复杂环境，惠而浦（中国）研发中心紧扣“技术驱动、用户中心、全球协同”战略，通过深入洞察、研究全球不同区域市场需求特点和使用习惯，开发满足不同地区消费者的本地化需求，聚焦高端化、差异化、健康、智能化研发方向，加强技术突破、产品迭代升级、创新体系建设，在洗衣机、冰箱、厨房电器等品类上不断丰富、拓展产品线，提升公司产品竞争力。
　　洗衣机研发平台2025年向日本市场推出斜式滚筒洗衣机，实现了大容量、大负载烘干、快速洗烘、低温烘干，全系配备直驱电机，更加节能、高效、静音，创新设计贯穿产品性能和细节，极大提升了用户体验，拓展了使用场景。北美市场出口平台将传统烘干机与洗衣机合二为一，全系产品搭载全新一代第6感智慧洗烘程序，通过多重传感器的实时监测与第6感智能算法的协同，通过吸水率判断衣物材质来匹配最佳洗涤参数，同时通过对污渍残留的实时监测，真正实现洗净即停、漂净即停；通过多重传感器精准控制烘干温度，实现衣干即停，避免过度烘干对衣物造成损伤。
　　冰箱研发平台2025年1月出口美国的全新法式系列产品顺利批产，基于北美法式大冰箱产品平台，通过产品结构创新和工艺创新，进一步丰富产品功能配置，完善产品系列化矩阵，有效满足中高端市场以及品牌差异化需求，提升了惠而浦品牌在美国冰箱品类主流市场的产品竞争力，2025年度持续稳定的订单为公司带来了坚实的业绩增长。
　　厨房电器方面，微波炉平台2025年按时按质完成了四款重点新型微波炉项目（MHC微波炉）的全流程导入工作，其中，FLUSH、TITAN等系列产品在北美市场赢得良好口碑；洗碗机研发平台2025年完成出口欧洲洗碗机能效升级开发工作，批产了一系列满足欧洲最新A级能效的洗碗机产品，增强了产品的市场竞争力及品牌形象，在巩固现有欧洲和拉美出口销量的基础上，积极开拓其他区域出口业务。
　　电机研发平台持续扩展产品门类，开发用于洗碗机、干衣机及烘干系统的各类电机，2025年完成干衣机电机、滚筒直驱静音电机开发工作；电机成本和噪音指标大幅度改善，凸显竞争优势。
　　2、重点稳住基本盘，不断扩大增量，逐步攻坚克难
　　2025年全球产业链格局加速重塑，地缘政治局势持续动荡，贸易不确定性风险显著上升，面对严峻挑战，公司稳住基本盘，在挑战中前行。报告期内，外贸团队顶住压力，在公司战略上提前布局，在区域市场变化上快速响应，积极捕捉全球市场机遇，强化与研发、制造等部门的战略协同，在冰箱和洗衣机等重点项目上取得突破，实现公司海外业务的高质量增长，为公司全球市场布局注入持续动能，充分彰显了外贸团队在公司战略落地中的核心牵引作用。
　　在传统白色家电制造业领域，行业分化格局日益凸显，内销市场面临较大压力。报告期内，内销团队严格遵循战略指引，聚焦经营质量，坚持公司高端品牌定位策略，通过优化资源配置，将发展重心聚焦于长三角、珠三角等核心经济区域，采用梯度推进模式，稳步开拓国内市场，以“改变、改造、突破”为总体思路，积极应对挑战，努力攻克难关。
　　3、围绕“质量、效率、成本”，持续推进提质增效
　　报告期内，公司围绕“质量、效率、成本”三大核心要素，推进精细化管理，在研发创新、生产运营、供应链协同等关键环节持续释放增效潜能，以提质、增效、降本为目标，提升公司发展质量与可持续竞争力。
　　在国际市场复杂多变的形势下，冰箱产线在6月份完成焕新升级，冰箱核心生产单元迈入高效运行的新阶段，为市场稳定供应注入强劲动能。质量是企业生存与发展的基石，各制造工厂于9月份开展质量提升专项活动，围绕“零缺陷”开启品质提升新征程：针对生产薄弱环节优化作业指导书、强化关键工序管控、细化梳理检验标准、开展专项培训等方式，强化员工质量意识，一系列务实举措让提质增效工作落地生根，为企业产品品质筑牢坚实防线。
　　4、完善治理与经营战略的协同，护航企业高质量可持续性发展
　　报告期内，公司始终将合规经营作为核心发展理念，严格遵循董事会战略部署，全面贯彻监管要求，持续优化内控制度体系。为进一步与证券监管规则保持一致，更好地促进公司规范运作，公司于12月对《公司章程》在内的共21项制度进行了修订，并制订《董事离职管理制度》，通过系统性完善制度框架与管理流程，公司显著提升了经营决策的科学性与财务稳健性，护航企业高质量可持续性发展。
　　公司坚持稳健经营策略，在关键业务环节，强化全流程管控：严把合同签署关，规范资金使用流程，加强应收账款管理；对重大投资、关联交易及资金安全等核心决策事项实施专项审查机制，有效防范经营风险。同时，公司注重构建内外部协同监督机制，通过定期审计、信息共享与沟通反馈，形成多层次风险防控体系，有力保障了企业运营质量，为长期高质量发展提供了制度保障与执行支撑。
　　报告期内，公司在保证可持续经营发展的同时，积极实施利润分配方案，与全体股东共享公司发展的经营成果。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、人才与文化优势：公司坚持以人为本，不断丰富人才培养体系与机制，为多元化人才成长加速。一方面打造高绩效的企业文化，通过多种激励方式的组合落地，全方位激发团队战斗力；另一方面秉承重视人才、培养人才的原则，通过博士后科研工作，社会招聘、大学生培养等不同方式丰富企业人才，通过专业培训、项目培训、攻关项目实践等将企业的运营机制和岗位需求与高素质人才培养体系和人才培养目标相结合，为公司高质量发展持续丰富高素质人才储备。
　　2、品牌与产品优势：依托惠而浦集团在海外各区域市场建立的本土化业务团队和完善的管理机制，以及格兰仕集团高度自主可控的全产业链、供应链优势，公司扎实推进原创技术研究，以差异化、高端化产品布局，为海内外市场持续开发和拓展提供了强力支撑。
　　3、智能制造优势：中国家电制造企业正加速向数字化、信息化、智能化转型，生产模式体现为大规模定制化生产。公司立足于对中国市场消费趋势的深刻洞察以及对海外市场多样化需求的高效响应，推动形成公司总部、研发中心、三大智能工厂为支撑的智能制造生态体系，融合创新科技、精益生产、精益管理等综合优势，时刻响应市场，高效满足客户需求。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入449,697.50万元，同比上升23.23%；实现归属于上市公司股东的净利润51,971.89万元，同比上升157.55%，盈利能力持续提升。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　（一）行业格局和趋势
　　中国家电市场正步入从规模扩张向价值驱动转型的关键阶段，未来行业格局将围绕技术革新、生态布局、全球化竞争与消费分层四大主线重塑；未来的发展将呈现出智能化、绿色化、场景化与全球化协同并进的态势。
　　1、科技技术的飞速发展，引领家电智能化技术革新
　　当前大数据、人工智能及物联网技术飞速发展，智能化将如汹涌浪潮，深度渗透至各个领域，数字化智能制造不仅有利于企业构筑成本优势，也是企业通过数据驱动业务全链条优化的核心基础设施。同时，智能家电将成为现代家庭生活重要组成部分，让机器拥有智慧，让生活更加便捷高效，智能化将成为家电企业技术革新的核心驱动力，也将为白色智能家电行业带来新的发展机遇。
　　2、消费者健康生活水平的提高，促使家电生态布局与绿色化转型
　　消费者对健康生活的关注度不断提高，促使家电产品在健康功能方面不断突破，如冰箱保鲜技术的突破、洗衣机健康洗护的升级等，家电产品正逐渐转变为“用户数据”和“生态服务”为核心的价值体系，家电行业也逐渐从硬件性能参数竞争转向场景解决方案能力竞争，未来趋势是构建跨品牌、跨品类的主动服务生态。同时，节能减排和绿色低碳将逐渐从合规成本中心转型为战略价值与品牌资产的核心来源，绿色化将成为发展的核心准则，引领资源节约与环境保护的深度融合，再生材料、可降解塑料等低碳材料应用将显著降低产品碳足迹，推动行业向循环经济转型。
　　3、全球经济贸易一体化，加速家电海外市场拓展
　　全球经济贸易一体化的时代趋势，不仅为家电企业带来了前所未有的发展机遇，也推动着行业格局的深刻变革。在一体化背景下，家电企业能够在全球范围内优化资源配置，整合优质的原材料供应商、零部件制造商和代工厂商，这种全球化的供应链布局，将使家电企业在海外市场的竞争中具备更强的成本优势和品质优势。全球化也将进一步拓展市场边界，促进技术、资本与人才的跨国流动与优化配置。
　　4、居民消费水平提高，释放高端市场和下沉市场潜力
　　随着居民收入水平的提高和消费观念的转变，消费市场结构正发生深刻变革，高端市场与下沉市场的发展潜力将会被全面释放。一方面，高端市场凭借其高品质、个性化的产品与服务，精准契合高收入群体对精致生活的追求，展现出强劲的增长动力；另一方面，三四线城市和农村市场的消费者对智能家电的接受度和购买力不断提升，下沉市场可依托其广阔的地域覆盖和庞大的人口基数，挖掘出巨大的消费潜力，成为推动消费市场多元化发展的关键力量。
　　展望2026，挑战与机遇并存。家电行业唯有把握结构性机遇、坚持技术创新，才能在新征程中行稳致远。
　　（二）公司发展战略
　　2026年，公司将保持稳中有进的战略定力：坚持惠而浦高端品牌定位，持续研发资源投入，驱动创新与品质升级；深耕业务存量经营，同步推进提质增效工作，提升经营质量；聚焦业务增量突破，全力争取新业务增长点和战略性项目，持续扩大经营规模；强化内外部风险协同管控，以合规为底线，构建稳健运营的长效机制。
　　（三）经营计划
　　1、持续推进生产制造效率、产出和降本工作的全面提升，不断增强核心产品的竞争力；
　　2、以提升竞争力为核心，精准投入资源，打造高适配性产品；
　　3、强化外贸销售统筹，兼顾规模增长与经营质量的平衡，全面深化、扩大与现有客户的业务合作，加快新市场开拓、培养新的增长点；
　　4、中国市场进一步聚焦经营质量，以省代业务模式重新出发，围绕高端定位，深耕重点区域，初步形成“高端产品+定制服务+生态合作”的可持续发展模式；
　　5、严守经营底线，确保合法合规，审慎防控各类经营风险。
　　（四）可能面对的风险
　　1、成本风险：家电行业直接材料成本占主营业务成本比重较高，若叠加劳动力、研发投入、外贸物流成本的上升及贸易关税的不确定性，多重成本压力将对家电企业盈利水平形成显著冲击，行业整体毛利率会持续承压。
　　2、市场竞争加剧风险：家电行业分化加剧，存量市场竞争日趋激烈，价格战的持续深化会对行业生态、企业可持续发展和消费者长期利益构成隐患，也会给企业的利润空间和战略发展增加考验。
　　3、汇兑损失风险：公司海外业务占比较大，汇率的大幅波动，将对公司的海外业务构成不利影响，甚至造成汇兑损失。
　　4、消费需求收缩风险：白色家电属于耐用消费类电器，居民收入预期的不稳定，将对产品购买意愿产生一定影响；当市场缺乏持续拉动力，进入自然调整期，需求收缩的冲击也会进一步放大；另外，房地产市场的持续低落也会间接影响家电产品的终端需求。
　　5、地缘政治与贸易摩擦风险：地缘政治冲突与贸易摩擦的加剧，不仅对短期出口业务的稳定性与连续性构成直接冲击，更阻碍中长期市场战略布局与资源投入规划，推高企业经营成本，对市场拓展与战略实现构成严峻挑战。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　2025年上半年国内家电市场在政策利好及高温天气推动下整体增长稳健，据奥维云网（AVC）推总数据，上半年白电市场零售量8553万台，同比增长9.8%，零售额2,549亿元，同比增长9.4%，但国内市场品类分化严重，健康与智能品类及头部企业优势显著，部分品类在需求透支与行业价格内卷的影响下，结构升级趋缓；上半年家电出口在气候红利与新兴市场开拓驱动下实现量增额稳，据海关总署统计数据显示，2025年1-6月，中国家用电器出口额达3,524.6亿元，同比增长1.4%，家用电器出口呈现平稳增长态势，但价格下行压力显著，且受贸易壁垒冲击月度波动加剧。1、洗... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2025年上半年国内家电市场在政策利好及高温天气推动下整体增长稳健，据奥维云网（AVC）推总数据，上半年白电市场零售量8553万台，同比增长9.8%，零售额2,549亿元，同比增长9.4%，但国内市场品类分化严重，健康与智能品类及头部企业优势显著，部分品类在需求透支与行业价格内卷的影响下，结构升级趋缓；上半年家电出口在气候红利与新兴市场开拓驱动下实现量增额稳，据海关总署统计数据显示，2025年1-6月，中国家用电器出口额达3,524.6亿元，同比增长1.4%，家用电器出口呈现平稳增长态势，但价格下行压力显著，且受贸易壁垒冲击月度波动加剧。1、洗衣机市场：在消费市场整体复苏与政策刺激下，洗衣机行业实现量额双增，奥维云网最新数据显示，2025年上半年中国洗衣机市场零售量达2,103万台，同比增长10.1%，零售额476亿元，同比增长11.5%，洗衣机产品形态创新与健康功能升级，分区洗产品驱动换新需求。干衣机市场虽然增速较往年回落，但依然延续增长态势，热泵技术普及带动行业升级，2025年上半年实现零售量139万台，同比增长16.3%，零售额76亿元，同比增长13.7%。
　　2、冰箱市场：冰冷市场正处在消费升级与结构调整的并存阶段，2025年上半年，十字冰箱和法式门冰箱凭借高端溢价和技术升级驱动，加速替代对开门等传统门体，占据市场空间。据奥维云网推总数据显示，2025年1-6月，冰箱产业零售额达675亿元，同比增长3.9%；零售量达1,993万台，同比增长2.9%。
　　3、厨电市场：根据奥维云网(AVC)推总数据，2025上半年洗碗机整体市场零售量规模108万台，同比增长8.2%，零售额规模为62亿元，同比增长7.5%，虽然洗碗机市场保持了增长态势，但是国内市场的普及率仍然很低。2025上半年我国嵌入式微蒸烤市场累计零售额为39亿元，同比增长5.3%，随着用户对于微、蒸、烤复合功能需求的持续提升及微波功能对烹饪效率的提升，嵌入式微蒸烤产品在市场的份额也持续走高。
　　2025年上半年面对国内外市场的激烈竞争，中国家电市场呈现“政策驱动强劲、品类分化显著”的特征，家电出口市场呈现“规模扩张但价格承压”的态势，行业产品形态迭代加速、细分市场竞争深化、渠道格局持续演变。企业对供应链的精细化管理能力、对用户需求的深度洞察能力、对产品迭代的创新研发能力才是打破存量市场，开辟增量空间，实现家电行业可持续发展的关键。公司将坚持以用户需求为中心，遵循市场规律，坚持以技术创新、设计创新和精工品质打磨高端家电，提升营运服务能力，为全球消费者家庭的美好品质生活服务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，整体宏观经济运行稳中有进，中国外贸在复杂环境下顶住压力。今年上半年，家电行业出口受关税不确定性的影响较大，但在政策利好和海外市场开拓下，家电市场整体上实现国内、国外稳步增长。作为传统的白色家电制造业，国内市场分化显著加剧，健康智能品类增长强劲，厨电深度承压，头部企业凭借技术、渠道与全球化布局进一步拉开差距，出口扩张与技术创新成为增长引擎，海外市场竞争日益激烈。
　　报告期内，受行业竞争加剧和美国市场关税政策的冲击下，公司以“重点稳住基本盘，不断扩大增量”为工作方针，总结经验、创新思维、提前部署，努力把“不可能”变“可能”；围绕“质量、效率、成本”，高质量、高标准、高效益推进日常生产经营工作；坚持惠而浦高端品牌定位，持续加大研发资源投入力度。报告期内，公司实现营业收入219,060.02万元，同比增长34.10%；归属于上市公司净利润21,565.25万元，同比增长593.65%，盈利能力持续提升。报告期内公司主要经营活动情况回顾如下：
　　1、坚持技术创新驱动理念，专注打造高品质家电
　　报告期内，产品研发坚持高端国际化品牌战略，以差异化、高端化产品满足海内外用户需求。通过深入洞察、研究全球不同区域市场需求特点和使用习惯，开发满足不同地区消费者的本地化需求。不断加大研发创新投入，加强专利技术挖掘，在各品类产品的控制、结构、性能、使用体验、外观等全方位加强技术创新和独特性研究，打牢底层技术根基，稳健推进产品升级，在洗衣机、冰箱、厨房电器等品类不断丰富、拓展产品线，提升竞争力。
　　洗衣机研发平台2025年上半年向日本市场推出斜式滚筒洗衣机，产品具备多项技术功能特点：烘干过滤、烘干自清洁、自动投放，银离子杀菌、门盖密封圈清洁功能等，大大提升了用户体验，针对性地解决了用户使用痛点；北美市场出口平台新开发了四款机型，通过产品的不断优化，已满足市场整机、零部件认证需求及性能要求，为公司获得新的可持续增长动能。
　　冰箱研发平台2025年1月出口美国的全新法式系列产品顺利批产，产品延续了平台超大容积、超高能效、超静音、全新内饰等优点，并增加了门上自动制冰机和冰水分配器，在冷藏门上实现自动制冰和储冰，可在不开门的情况下，通过冰水分配控制器，实现取水和取冰操作，并且可通过控制面板切换整冰和碎冰，提升了用户体验，提升了惠而浦品牌在美国冰箱品类主流市场的产品竞争力，持续稳定的订单为公司带来了坚实的业绩增长。
　　洗碗机研发平台产品技术创新不断升级，满足海外不同区域市场需求。满足欧洲A级能效的升级产品上半年批量生产并出口欧洲；嵌入式产品顺利批产出口澳洲；全新开发电控系统的升级产品成功进入台湾市场。
　　电机研发平台持续扩展产品门类，开发用于洗碗机、干衣机及烘干系统的各类电机，扩大应用市场，并实现系列化和规模化，在满足公司自用的同时，销售欧美亚等国家。
　　2、重点稳住基本盘，不断扩大增量，逐步攻坚克难
　　报告期内，公司以“重点稳住基本盘，不断扩大增量”为工作方针，持续开拓新市场。2025年上半年产业链格局加速重塑，地缘政治局势持续动荡，尤其在美国特朗普关税政策相继落地以及全球通胀下行速度放缓下，全球贸易不确定性风险明显上升。面对新挑战，外贸团队在公司战略指引下积极布局，积极发挥“火车头”牵引作用，与研发、制造等部门深化协同，深入研究不同地区消费者需求变化趋势，精准分析市场潜在机会，以差异化产品在全球市场上抓抢先机，探寻新的业务增长点，在为公司开拓国际市场、连接国内外市场、寻找业务机会方面发挥了积极作用。
　　作为传统的白色家电制造业，行业分化格局显著，内销市场承压较大。报告期内，内销市场按照公司战略指引，坚持高端品牌定位策略，优化资源配置，聚焦长三角、珠三角核心经济区域，以梯度推进模式稳步开拓国内市场，围绕“改变、改造、突破”的总体思路，努力攻坚克难，逐步开启新的发展阶段。
　　3、围绕“质量、效率、成本”，持续推进提质增效
　　报告期内，公司围绕“质量、效率、成本”，推进精细化管理，在研发创新、生产运营、供应链协同等关键环节持续释放增效潜能，以提质、增效、降本为目标，提升公司发展质量与可持续竞争力。
　　报告期内，各制造工厂坚守质量底线，推行精益生产、优化生产流程。滚筒工厂积极推进转型与变革，通过实施精益管理和持续创新，不仅产量达到新高，同时提升了产品质量，实现生产成本的持续降低、生产效率的明显提高；上半年在国际市场复杂多变的形势下，冰箱产线在6月份完成焕新升级并实现全面复产，冰箱核心生产单元迈入高效运行的新阶段，为市场稳定供应注入强劲动能。
　　4、完善治理与经营战略的协同，护航企业高质量可持续性经营
　　报告期内，公司秉持合规经营理念，在董事会战略部署下，贯彻监管要求，加强和完善公司内控制度体系，显著提升经营决策质量和财务稳健性。面对行业激烈的竞争环境，公司坚持稳健经营，精准施策促进供应链降本，严把合同签署、资金使用、应收账款管理等环节，对重大投资、关联交易、资金安全等重要决策事项加强管控，防范经营风险，加强内外部的监督与沟通，护航企业高质量可持续性经营。
　　报告期内，公司在保证可持续经营发展的同时，积极实施利润分配方案，与全体股东共享公司发展的经营成果。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、人才与文化优势：公司坚持以人为本，不断丰富人才培养体系与机制，为多元化人才成长加速。一方面打造高绩效的企业文化，通过多种激励方式的组合落地，全方位激发团队战斗力；另一方面秉承重视人才、培养人才的原则，通过博士后科研工作，社会招聘、大学生培养等不同方式丰富企业人才，通过专业培训、项目培训、攻关项目实践等将企业的运营机制和岗位需求与高素质人才培养体系和人才培养目标相结合，为公司高质量发展持续丰富高素质人才储备。
　　2、品牌与产品优势：依托惠而浦集团在海外各区域市场建立的本土化业务团队和完善的管理机制，以及格兰仕集团高度自主可控的全产业链、供应链优势，公司扎实推进原创技术研究，以差异化、高端化产品布局，为海内外市场持续开发和拓展提供了强力支撑。
　　3、智能制造优势：中国家电制造企业正加速向数字化、信息化、智能化转型，生产模式体现为大规模定制化生产。公司立足于对中国市场消费趋势的深刻洞察以及对海外市场多样化需求的高效响应，推动形成公司总部、研发中心、三大智能工厂为支撑的智能制造生态体系，融合创新科技、精益生产、精益管理等综合优势，时刻响应市场，高效满足客户需求。

　　四、可能面对的风险
　　1、成本风险：家电行业的直接材料成本占主营业务成本的比例较高，劳动力成本、研发投入成本、外贸物流成本以及贸易关税的不确定性都会对公司的盈利水平产生较大影响。
　　2、市场竞争加剧风险：家电产品同质化较高，行业分化加剧，存量市场竞争日趋激烈，高端化与智能化转型成核心战场，行业性竞争及贸易关税的不确定性将会给企业的收益和长期发展增加考验。
　　3、汇兑损失风险：公司海外业务占比较大，如果汇率出现大幅波动，将对公司的海外业务构成不利影响，甚至造成汇兑损失。
　　4、宏观经济增速放缓导致市场需求下降的风险：白色家电产品属于耐用消费类电器产品，用户收入水平以及对未来收入增长的预期，将对产品购买意愿产生一定影响，如果宏观经济增幅放缓导致用户购买力下降，将对行业增长产生负面影响。另外，房地产市场也会间接影响家电产品的终端需求。
　　5、关税壁垒风险：市场的贸易壁垒和摩擦，影响短期出口业务和中长期市场规划和投入，加重了企业的经营成本，对企业的市场规划和业务拓展带来新的挑战。 收起▲