一、经营情况讨论与分析　　报告期内，公司围绕2023年初确定的“破局、重构、创业”发展主题，在变局中坚定前行，在挑战和机遇中持续成长，深化组织变革，提高经营和管理效率，以稳健的步伐不断创新和开拓，实现稳步提高产量、严控单位生产成本、大幅提升经营性现金流等多维度的佳绩。　　1.核心经营指标同比显著改善　　公司2023年完成矿产金14.35吨，同比增长5.79%。2023年度公司以人民币计量的黄金单位全维持成本同比降低12.00%，经营活动产生的现金流量净额22.03亿元，同比增长102.09%。　　国内黄金矿山2023年产金3.32吨，同比增长43.1%。境外黄金矿山2023年产金完成11.... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司围绕2023年初确定的“破局、重构、创业”发展主题，在变局中坚定前行，在挑战和机遇中持续成长，深化组织变革，提高经营和管理效率，以稳健的步伐不断创新和开拓，实现稳步提高产量、严控单位生产成本、大幅提升经营性现金流等多维度的佳绩。
　　1.核心经营指标同比显著改善
　　公司2023年完成矿产金14.35吨，同比增长5.79%。2023年度公司以人民币计量的黄金单位全维持成本同比降低12.00%，经营活动产生的现金流量净额22.03亿元，同比增长102.09%。
　　国内黄金矿山2023年产金3.32吨，同比增长43.1%。境外黄金矿山2023年产金完成11.03吨，同比减少2.0%，主要系2023年3季度金星瓦萨遭遇了特大洪水灾害，对高品位采矿生产造成较大影响，产金低于年初计划。
　　国内地下开采黄金矿山选矿完成73.35万吨，同比增长24%，锦泰矿业年度处理矿量（干量）12.29万吨，完成D1、D2两个筑堆。万象矿业金矿石处理量308.5万吨，同比减少18.8%；铜矿石处理量111万吨，同比增加43%；金星瓦萨选厂处理量255万吨，同比增加20.5%。
　　广源科技全年拆解废弃电器电子产品176.45万台套，同比增长25.13%，拆解残次品7137.95吨,同比增长24.18%。
　　2.多措并举实现降本控费
　　境内外矿山通过集中化采购，降本效果显著。万象矿业与金星瓦萨与公司采购中心密切配合，对采购品类做了详细梳理并分批次试单，将高性价比供应商引入到采购体系。万象矿业不断强化硫酸、地下矿排水管等重要物资的竞争性采购，引入性价比更高的供应商，使万象矿业占据了极为主动的市场地位；提高采购议价的主动性，与供应商谈判解除采购合同中的不利条款，降低成本；扩大供应商选择范围，加强成本优化，加大低成本地区采购力度。金星瓦萨矿山供应部门与上海采购中心密切配合，对锚杆、钢球、选矿药剂、水泥等数项重要消耗物资采购进行了招标，有效地降低了成本。采购中心在国内组织招标41项，包含了探矿、采矿和选矿各个生产环节涉及的重点工程、设备和服务及大宗物资采购。
　　除集中化采购措施外，各矿山还根据自身实际，采取针对性措施努力挖潜，降本增效。吉隆矿业利用资源品位高的优势，加强采矿管理，降低损失率、贫化率，矿山入选品位大幅提高；五龙矿业通过井下技改工程加快提升采矿能力，以满足3,000吨/天选厂需求，2023年下半年日选厂能力1800吨以上；万象矿业继续进行选矿技术攻关，稳定提高金选矿回收率，2023年度综合选矿回收率66.5%，2024年通过尾矿再磨工艺、树脂选矿工艺的技术改造，金选矿回收率有望达到75以上%；金星瓦萨针对采矿能力不足、掘进工程效率低的问题，引入第三方承包商，形成内部竞争机制，显著提高掘进工程效率，降低单位成本。同时公司严控资本开支，2023年度国内矿山以人民币计量的黄金单位全维持成本同比降低27.23%，万象矿业和金星瓦萨以美元计量的黄金单位全维持成本同比分别降低9.95%、12.70%，降本成效显著。
　　3.重点在建工程及探矿项目进展顺利
　　五龙矿业四分矿163盲竖井延深工程（23-27中段）、通风系统改造工程目、四分矿副井盲竖井装备工程、四分矿副井盲竖井延深工程（19-23中段）等井下开拓工程持续推进，以尽快提升采矿能力，满足3000吨/天选厂需求，2023年下半年选厂日均选矿量已提升至1800吨以上。
　　吉隆矿业年新增18万吨金矿石选矿扩建项目已完成洗涤、破碎车间等主厂房土建工程及尾矿压滤车间土建工程，主厂房各项设备、电缆桥架等均已安装完毕，预计2024年6月全部建设完成并进入试生产阶段。新建尾矿库2023年11月中旬开始施工。阳坡二部盲竖井、主井四中盲竖井工程、一采区阳坡分矿主井四中通风井装配工程、落凤毛新竖井新建工程等均按计划推进。
　　瀚丰矿业立山下部采区（一期）建设工程554m平硐盲竖井装备工程已经基本完成；回风井掘进工程井筒掘砌已完成计划的98%。东风矿钼选矿厂自2023年8月开始技改，于10月开始试生产运行，技改后效果良好。
　　锦泰矿业溪灯坪金矿14万吨/年采选建设工程项目2023年3月29日开工，2023年10月完成全部项目建设并投入生产使用，同时所有生产流程全线拉通。
　　万象矿业西部尾矿库延伸、DSE地下风机、顽石破碎线路、PP3升级(增加水处理能力)、地下排水泵站等重要在建工程均按计划推进实施；卡农地下铜矿项目、天空原生铜项目、处理非卡林型矿石、低品位金矿选矿、精矿再磨以及树脂选矿等一系列研究项目也将为塞班金铜资源量的增储以及选矿回收率进一步提高奠定基础。
　　金星瓦萨引进工程承包商，提高掘进工程效率，开拓242斜坡道和B-shoot南部斜坡道，为2024年及瓦萨未来5年的井下出矿打开局面，为解决掘进失调问题奠定基础。
　　探矿增储方面，2023年国内各矿山子公司在持续加大地质探矿工作力度，在采矿权内继续“探边摸底”的同时，加大了外围探矿权区找矿的工作力度。全年共施工钻探工程量5.58万米；完成坑探工程量4.8万米。估算新增地质金矿石资源量99.6万吨。瀚丰矿业完成钻探工程量4809米，新增矿石资源量36.75万吨，东风钼矿区深部勘探估算增加钼金属量7万吨。塞班矿开展了塞班矿卡农地下原生铜矿、远西露天氧化金矿和地下原生金矿等六大资源增长项目，探矿项目钻探工程38,838米，资源延伸钻探工程25,593米，勘探取得重要进展。截至2023年末新增金矿石资源量530万吨。金星瓦萨保有资源量较大，重点加强采矿管理，优化采矿模型，降低贫化率，提高采出矿石品位。
　　4.ESG绩效成果显著
　　公司始终秉持“让更多的人因赤峰黄金的发展而受益”的核心价值观，公司管理层与全体奋斗者上下一心，积极把握市场机遇，全力推进国际化进程，强化合规运营，将ESG理念逐步融入海内外矿山生产与经营的点点滴滴，公司在中国境外的矿山始终遵循相关行业国际标准和国际最佳实践，国内矿山也向统一标准整合靠拢。
　　2023年度，公司绿色矿山建设总投入2,617万元，总恢复土地约62.3公顷；报告期内开展工作场所安全检查2,375次，开展安全培训33,495次，未发生重大安全环保事故；本年度共减少1,057.42吨二氧化碳当量，本年度研发投入总金额为5,084万元人民币；本地高管雇佣率为77%，正式员工女性劳动力占比16.73%，完成反贿赂与反腐败培训的全体员工人次为192次，董事或高管人次为22次，公益捐赠753.71万元人民币。
　　5.组织机构及人员配置持续优化
　　报告期内，公司持续深化组织改革和人员调整配置，扩大管理团队能力圈，促进信息透明、沟通和协同工作，为长远发展选拔人才、引进人才、减少冗员。
　　公司在2023年初对境外矿山管理层进行了选聘、调整，新管理层团结一致，坚定落实既定规划、提升运营效率、积极做出改变，扭转单位成本较高的不利局面。2023年度万象矿业对部分职能部门进行重组，优化人员配置，减少非生产性管理人员，下沉矿山一线；金星瓦萨通过内部组织结构调整和人员优化，也有效促进了生产效率提高。国内矿山子公司专业人才短缺问题也阻碍着降低成本、提高效率目标的实现，报告期内，公司进行了全部高管、国内矿山中层以上及骨干员工的访谈调研，进行综合分析评价，完善建设人才梯队，支持每一位目标愿景坚定、沟通学习认真、困苦中勇敢在前、适应变化中行动的人才加入赤峰黄金，形成能力圈，正气场。为长期稳定发展奠定人才基础。
　　报告期内，公司实施了第三期股份回购，截至报告期末已回购金额约2.2亿元，回购股份将继续用于股权激励计划或员工持股计划。通过员工持股计划等措施，“共生共长、共担共享”理念以深入员工内心，极大提高了员工的凝聚力和工作积极性。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况
　　黄金具备商品和金融双重属性，是重要的全球性战略资产和各国金融储备体系的基石，在维护国家金融稳定、经济安全中具有不可替代的作用。在世界黄金版图上，我国黄金市场已发展成为当今全球重要的黄金市场，并成为我国金融市场的重要组成部分。我国已经从黄金产业的追随者成长为领军者。我国黄金行业取得了跨越式发展，形成了地质勘查、矿山开采、选冶、深加工、批发零售、投资、交易市场等完整产业体系，当前黄金行业已经进入创新驱动转型发展的重要战略机遇期。
　　2023年是共建“一带一路”倡议提出十周年。十年来，我国黄金企业（集团）在“一带一路”沿线矿业开发中充分发挥自身优势，积极在境内外推进兼并重组和资源并购，为全球矿业发展和实现共同繁荣不断贡献着中国智慧、中国方案。2023年，我国黄金行业进一步实施新一轮找矿突破战略行动，稳步推进黄金矿产资源安全保障体系建设，通过探矿增储切实端牢资源“饭碗”，以资源并购等途径加快增储扩产，以安全环保数字化矿山改造推动黄金高质量发展。
　　据中国黄金协会最新统计数据显示：2023年，我国国内原料黄金产量为375.155吨，同比增长0.84%，其中，黄金矿产金完成297.258吨，有色副产金完成77.897吨。另外，2023年进口原料产金144.134吨，同比增长14.59%，总计全国共生产黄金519.289吨，同比增长4.31%。2023年，我国大型黄金企业（集团）境内矿山矿产金产量为142.323吨，占全国矿产金的47.88%。
　　2023年，全国黄金消费量1,089.69吨，与2022年同期相比增长8.78%。其中：黄金首饰706.48吨，同比增长7.97%；金条及金币299.60吨，同比增长15.70%；工业及其他用金83.61吨，同比下降5.50%。
　　2023年，地缘政治危机和全球经济格局持续演化，各国致力于推动经济恢复，国际黄金价格继续在高位波动。12月底，伦敦现货黄金年终价格为2,062.40美元/盎司，较2023年初开盘价1835.05美元/盎司上涨12.39%，年度均价1,940.54美元/盎司，较上一年1,800.09美元/盎司上涨7.80%。上海黄金交易所Au9999黄金12月底收盘价479.59元/克，较2023年初开盘价上涨16.69%，全年加权平均价格为449.05元/克，较上一年上涨14.97%。主要受人民币汇率影响，国内黄金价格较国际黄金价格持续坚挺。
　　世界黄金协会《全球黄金需求趋势报告》显示，2023年年度全球黄金需求量（不含场外交易）降至4,448吨，相比需求强劲的2022年仅减少5%。2023年，包括场外交易和库存流量（398吨）在内的黄金总需求达到4,899吨，创下历史最高纪录。全球各大经济体央行继续大举购金，全年净购金量为1,037吨，仅略低于2022年创下的历史纪录。2023年全球黄金交易型开放式指数基金（黄金ETF）持仓总计减少244吨，连续三年下滑，其中欧洲地区流出量最大。在中国市场，2023年黄金ETF实现净流入10吨，持仓总规模增加至61.5吨。2023年全球金条金币需求同比下降3%，其中欧洲地区需求同比下滑59%，但中国、印度、土耳其、美国市场需求显著增长，尤其中国，年需求增长了28%。
　　（二）新公布的重要法律法规、部门规章及行业政策
　　1.2023年1月，自然资源部发布《矿业权出让交易规则》（下称《规则》），就进一步规范矿业权出让交易行为，确保矿业权出让交易公开、公平、公正，维护国家权益和矿业权人合法权益作出具体要求。《规则》优化了自然资源主管部门与交易平台的职责分工，对矿业权出让登记管理改革、电子化交易、失信惩戒、协同监管等要求进行了细化。同时明确以招标、拍卖、挂牌方式出让矿业权的，应当在统一的公共资源交易平台体系中进行。《规则》的出台有利于矿业权交易公平公开公正，有利于有效维护矿业权市场良好秩序，为矿业权出让提供了更有效的制度保障。
　　2.2023年4月，财政部、自然资源部、税务总局发布《矿业权出让收益征收办法》（下称《办法》）。《办法》指出，矿业权出让收益是国家基于自然资源所有权，依法向矿业权人收取的国有资源有偿使用收入。矿业权出让收益包括探矿权出让收益和采矿权出让收益。矿业权出让收益征收方式包括按矿业权出让收益率形式征收或按出让金额形式征收，同时指出按两种形式征收矿业权出让收益的具体规定。
　　3.2023年5月，自然资源部发布《关于进一步完善矿产资源勘查开采登记管理的通知》（下称《通知》），就进一步完善矿产资源勘查开采登记管理有关事项进行通知。一是完善矿产资源勘查登记管理，包括完善探矿权新立、延续、保留登记管理和规范探矿权变更登记管理。二是完善矿产资源开采登记管理，包括调整矿区范围管理方式，完善采矿权新立、延续登记管理和完善采矿权变更、注销登记管理。三是精简矿业权申请资料。
　　4.2023年9月，国务院办公厅发布《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》（下称《意见》）。《意见》着力从根本上消除事故隐患、从根本上解决问题，提出一系列加强和改进矿山安全生产工作的重大任务和重要举措，对进一步推动我国矿山安全治理模式向事前预防转型、确保矿山安全高质量发展具有十分重要的作用。
　　5.2023年9月，国家矿山安全监察局印发《防范非煤矿山典型多发事故六十条措施》（下称《措施》）。《措施》从防范地下矿山透水事故、防范地下矿山火灾事故、防范地下矿山冒顶片帮事故、防范地下矿山坠罐事故、防范露天矿山边坡坍塌事故及防范尾矿库溃坝泄漏事故6个方面作出针对性的防范措施。为进一步减少非煤矿山事故总量，有效防范遏制重特大事故，促进非煤矿山安全生产形势持续稳定好转提出具体防范要求。
　　6.2023年12月，自然资源部发布《关于明确存量采矿用地复垦修复土地验收有关要求的通知》（下称《通知》），就落实采矿项目新增用地与复垦修复存量采矿用地相挂钩有关要求，规范存量采矿用地复垦修复土地验收工作作出明确要求。《通知》明确指出企业存量采矿用地适用范围及复垦修复应遵循的原则，以及复垦修复验收核实内容及要求、验收程序和信息填报及结果运用等内容。同时要求有关支撑单位要充分发挥技术优势，在复垦修复科技创新、标准研制、动态监测等方面做好服务保障工作。
　　7.2023年12月，自然资源部公布《关于政协第十四届全国委员会第一次会议第01770号（资源环境类111号）提案答复的函》（下称《复函》）指出，自然资源部正同相关部门积极构建分级矿业权合作和交易服务平台，维护矿业权市场良好秩序，为矿业权出让提供更有效的制度保障；中国矿业权评估师协会正与中国证监会积极引导支持符合条件的矿业企业上市融资，发挥多层次资本市场功能，拓宽矿业企业直接融资渠道，充分发挥资本市场对矿业企业发展的支持作用，促进矿业企业实现高质量发展。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）报告期内公司的主要业务
　　报告期内，公司的主营业务为黄金、有色金属采选业务，主要通过下属子公司开展。子公司吉隆矿业、五龙矿业、华泰矿业及锦泰矿业从事黄金采选业务；子公司瀚丰矿业从事锌、铅、铜、钼采选业务；位于老挝的控股子公司万象矿业目前主要从事金、铜矿开采和冶炼；位于加纳的控股子公司金星瓦萨主要从事黄金采选业务。此外，公司控股子公司广源科技属资源综合回收利用行业，从事废弃电器电子产品处理业务。
　　报告期内公司矿山子公司的主要产品为黄金、电解铜等贵金属、有色金属。黄金的下游用户包括黄金生产企业（生产投资金条、标准金锭）、首饰生产企业、其他工业用金企业等，最终用途包括央行（官方储备）、投资、首饰、工业等方面。铜广泛应用于基础设施、建筑行业和设备制造业等多个行业，如制造通讯线缆、电线电缆及电力设备、管道、机械设备、空调设备等。
　　（二）经营模式
　　1.公司境内黄金矿山吉隆矿业、华泰矿业主要产品为合质金，五龙矿业产品为金精粉，锦泰矿业产品为载金炭。黄金产品的主要客户为拥有上海黄金交易所会员资质的黄金精炼厂，公司将黄金产品移交客户通过上海黄金交易所交易系统销售，结算价格以点价的市场价扣除加工费、手续费确定，货款在点价当日或次日结算，也可预结部分货款。
　　瀚丰矿业主要产品包括锌精粉、铅精粉（含银）、铜精粉（含银）和钼精粉。瀚丰矿业精矿对外销售的定价一般以精矿中所含的金属的市场价格为基准确定。主要是以上海有色网1#锌锭的价格、1#铅现货的价格，上海期货交易所铜即期合约结算价为基准价，并根据精粉产品中实际金属含量，综合考虑运输费、检斤费等因素确定结算价格；产品销售主要是通过预收货款的方式进行，产品销售对象为长期合作的下游大型冶炼企业。
　　2.公司控股子公司万象矿业目前运营老挝塞班（Sepon）金铜矿，开采方式为露天开采与地下开采相结合。万象矿业拥有金和铜两条独立生产线，年处理矿石能力300万吨以上。主要产品为黄金和电解铜，黄金产品为含金30%-80%、含银20%-70%的合质金，通过招标方式在全球范围内遴选销售客户，主要为国际大型黄金精炼厂，可以选择按公司检验结果的95%以现货价销售或者次日精炼结果确定后以现货价全部出售，客户在销售当天或者次日支付销售款。万象矿业阴极铜为伦敦金属交易所A级品质，合作客户为国际大宗商品贸易商，销售模式根据国际贸易规则由双方协商确定。
　　3.公司控股子公司金星瓦萨目前运营加纳瓦萨（Wassa）金矿，开采方式为露天开采与地下开采相结合，选厂年处理矿石能力270万吨以上。金星瓦萨主要产品为含量80%以上的合质金，产品委托给通过招标方式确定的大型黄金精炼厂销售，定价基准为伦敦金银市场协会现货黄金定盘价，在送达冶炼厂完成冶炼当日定价，一般在在定价三日内完成结算回款。
　　4.控股子公司广源科技是一家专业处置工业危险废物、拆解废弃电器电子产品、资源综合利用和动力电池回收的综合型环保企业，享受国家废弃电器电子产品处理基金补贴，目前年拆解能力265万台；2022年1月，经合肥市生态环境局审批批准，取得《危险废物经营许可证》，开展合肥市危险废弃物综合转运处理中心业务，广源科技小微企业危险废物收集贮存转运中心项目具备《国家危险废物名录》中危险废物13个大类67个小类的经营资质，具有收集、贮存危险废物10,000吨/年的能力。广源科技废弃电器电子产品拆解业务流程严格按照按生态环境部和工业和信息化部《废弃电器电子产品规范拆解处理作业及生产管理指南（2015年版）》执行，主要采用人工拆解与机械处理相结合的综合拆解处理技术，并对拆解后的物质进行深度机械分选分离等综合处理。广源科技将合肥市作为主要原料采购市场，并布局合肥周边30多个县市，与当地规模较大的客户每月签订采购合同，结合市场行情及供应商运输距离等因素采用市场浮动定价，根据拆解产物数量和市场行情确定销售批次时间，竞标报价，货物由客户现场自提，款到发货。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　目前公司的主营业务为黄金、有色金属采选业务。公司的核心竞争力主要体现在资源、技术及管理等方面。
　　（一）进取的管理团队和良好的激励机制
　　公司的经营管理团队由在矿业领域和资本市场有丰富经验的专家组成，涵盖企业管理、采矿、选矿、地质、测量、财务、法律等各个专业。董事长王建华先生带领管理层转变观念，打开边界，提升整体认知水平，进行了深刻的内部改革，公司管理团队的认知格局日渐提升，自我成长意识逐渐提高，自我追求理念逐渐形成。通过员工持股计划等方式，使股份向一线渗透，核心骨干与公司发展深度绑定，让“共生共长，共担共享”深入人心，落到实处。经过近几年的探索和实践，公司逐步建立了符合公司实际的管理模式和激励考核机制，在成本控制、降本增效、提高劳动效率等方面卓有成效。
　　通过实施海外并购，公司不仅获得了优质资产和资源储备，而且获得了国际先进的技术和矿山管理方法、管理模式以及国际化人才队伍，为公司可持续发展奠定了基础。
　　（二）进一步获取资源的潜力
　　境内黄金矿业子公司所属部分矿山的矿石品位较高，属于国内当前少有的高品位富矿床，相比同类黄金矿山企业，黄金生产的单位成本较低，毛利率较高。同时，公司黄金矿山分布于全国重点成矿带，有进一步获取资源的潜力。
　　公司控股子公司万象矿业运营的塞班金铜矿是老挝最大的有色金属矿山，享有包括塞班矿区在内的合计1,000余平方公里范围内的矿产资源勘探及开采的独占权利，探矿前景广阔。公司控股子公司金星资源核心资产为位于加纳的瓦萨金矿，瓦萨金矿位于著名的阿散蒂金矿带上的成矿有利地段，矿区及外围找矿潜力仍然巨大，瓦萨金矿的矿权范围在阿散蒂金矿成带南部的东缘，走向长约70公里，是加纳拥有矿权面积最大的大型黄金企业。
　　公司全资子公司瀚丰矿业为锌铅铜钼多金属矿业企业，瀚丰矿业所在的“吉林天宝山－开山屯”区域为重要矿产资源重点勘查区，该区域成矿地质条件优越，是重要的多金属矿化集中区。
　　（三）良好的技术研发能力
　　老挝塞班金铜矿、加纳瓦萨金矿都已持续稳定运营15年以上，拥有国际先进的矿业生产技术，通过自主攻关及外部交流，塞班矿选矿回收率自投产之初提升了近20%；吉隆矿业和华泰矿业新采用的“尾矿脱氰压滤工艺”改变了原尾矿压滤排放工艺，尾渣总氰含量及其它有害元素含量均符合《黄金行业氰渣利用与处置污染控制技术规范》要求，为国内同行业选矿氰渣尾矿技术处理摸索出了新途径。经中国黄金协会组织专家鉴定，吉隆矿业与长春黄金研究院共同完成的《氰化尾渣脱氰处理关键技术研究与应用》项目成果具有创新性，环境效益、经济效益和社会效益显著，达到了国际先进水平。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2023年度，公司实现主营业务收入721,635.24万元，其中，采矿业板块：生产矿产金14,354.01公斤，较上年增长5.79%，电解铜0.65万吨，较上年增长0.81%，主营业务收入681,801.45万元。资源综合回收利用板块：2023年度广源科技实现拆解废弃电器电子产品176.45万台套，同比增加25.13%，拆解残次品7,137.95吨，主营业务收入39,833.80万元。2023年度采矿业和资源综合回收利用两个板块主营业务收入占比分别为94.48%和5.52%。截止报告期末，公司总资产1,871,779.27万元，归属于上市公司股东的净资产615,199.01万元，分别比上年同期增长6.69%和18.59%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　（一）行业格局和趋势
　　从行业发展情况看，黄金行业积极响应新时代高质量发展要求，在国家产业政策的指导下继续加大结构调整力度，加快转变发展方式，不断加强资源整合，提高产业集中度；加大资源勘探和重点矿区的开发建设力度，努力推进科技创新，降低成本，提高资源回收率；狠抓节能减排，加强矿山生态修复，提高矿产资源开发保护水平，打造绿色矿山，逐步走上健康发展之路。初步形成了大型企业集团主导行业发展的战略格局，由规模速度型向高质量效益型的转变。同时，诸多企业积极践行国家“一带一路”倡议，黄金企业“走出去”成效显著，国际竞争力和影响力不断提高，黄金行业在困境中实现了和谐有序发展。
　　从黄金价格历史表现来看，黄金价格与实际利率水平和美元指数表现出较高的负相关性，随着全球通胀放缓，美联储加息停止，美元相较于其他各国的资产吸引力相对减弱，实际利率下行，黄金价格有望继续表现强势。
　　黄金是公司主要产品，2020年至2023年，公司黄金产量分别为4.59吨、8.10吨、13.57吨、14.35吨，实现连年增长，通过内部探矿增储和外部资源整合并购，保有资源量显著增加。公司积极践行国际化战略，在投资资源方面境内外同步拓展，并形成了融合、合作的管理理念，公司已具备成为国际化、专业化大型黄金矿业公司的发展潜力和基础。公司为全国重点黄金企业集团，并于2023年成为上海黄金交易所综合类会员。在矿山安全、环境保护ESG和谐发展方面多次获得所在国家奖励表彰。公司让尽可能多的人在企业发展中受益的理念受到广泛认同。
　　（二）公司发展战略
　　公司践行“让更多的人因赤峰黄金的发展而受益”的核心价值观，专注黄金矿山的开采与冶炼，聚焦海内外优质黄金矿山资源，做专注、专业的黄金矿业公司；积极探索应用新技术、新工艺，高效开发矿产资源；以人为本，聚集人才，建设素质高、专业强的经营团队，大力推进管理创新；公司积极承担应负的社会责任，重视环境保护，关心社区福利及公益事业，保证公司持续高质量发展，树立富有时代特征的企业形象。
　　公司坚持“以金为主”的发展战略，坚定不移地发展黄金矿业主业，抓住国家经济结构转型的战略机遇，最大限度地为股东创造经济价值与社会价值。公司的发展目标是技术领先、管理科学、成本优势明显、资源储量丰富、核心竞争力突出、在黄金市场和资本市场具有良好声誉的国际化黄金矿业上市公司，公司的发展愿景是“成为全球欢迎的主要黄金生产商”。
　　（三）经营计划
　　2023年，公司预算合并范围内矿产金总产量计划14.60吨，实际完成14.35吨，完成年计划的98%。全年预计实现主营业务收入65.38亿元人民币，归属于母公司的净利润6.5亿元人民币，实际实现主营业务收入72.16亿元，归属于母公司的净利润8.04亿元，分别完成年计划的110%和124%，均超额完成年初预算。
　　2024年，公司将持续研发应用新技术，并继续通过集中采购、组织结构和人员优化等措施狠抓降本控费，谨慎预估黄金产量和黄金销售价格，在不包括各项正变因素影响的情况下，预算合并范围内黄金产销量16.02吨，电解铜5,300吨，铜铅锌精粉35,800吨，钼精粉600吨，稀土氧化物3,700吨。全年预计实现营业收入88亿元人民币，实现归属于母公司的净利润11亿元人民币。
　　（四）可能面对的风险
　　1.商品价格波动风险
　　公司的主要产品黄金、电解铜等属于贵金属和大宗有色金属商品。公司的盈利水平与商品价格密切相关。影响商品价格波动的因素包括全球供给及需求、远期交易及其它宏观政治经济因素（如地缘政治、局部战争、通货膨胀、利率、汇率、全球经济状况预测等），在这些因素的综合作用下，国际大宗商品市场供求及价格会产生较大波动，由于上述因素具有不可控性，其变化可能对公司的经营构成不利影响。
　　随着公司采矿业务规模的不断扩大，公司矿山资源优势和规模效应将逐步体现，加之成本控制效果显著，公司对未来业绩会有一定掌控能力。同时，公司通过研究、分析商品价格走势，合理运用金融工具开展商品套期保值业务，主动对商品价格风险实施管理，规避商品价格波动风险，争取以预期的价格销售产品，减少商品价格波动对公司盈利的不利影响。
　　2.安全生产和环保风险
　　公司矿山子公司的采矿方式为露天开采和地下开采，大部分矿山开采工序涉及到爆破，需要使用爆破品，部分矿山选矿工序中需要使用氰化钠等化学品，存在一定的危险性。同时由于公司采矿涉及多项风险，包括自然灾害、设备故障及其他突发性事件等，这些风险可能导致公司的矿山受到不可预见的财产损失和人员伤亡。
　　公司在矿产资源开采、选冶过程中伴有可能影响环境的废弃物，如废石、废渣的排放。矿产资源的开采，不仅会产生粉尘及固体废物污染，还可能导致地貌变化、植被破坏、水土流失等现象的发生，进而影响到生态环境的平衡。上述事项的发生可能对公司的业务前景、财务状况及经营业绩造成不利影响。
　　公司已建立一整套遵守国家环境保护条例、控制污染物排放的环保体系；按照国家规范的标准和管理要求采矿、选矿和冶炼，公司脱氰选矿工艺达到《黄金行业氰渣污染控制技术规范》要求。按照较高的标准制定并严格执行安全生产的相关规章制度，确保开发一片、治理一片、恢复一片，实现废渣无害化、资源化，废水综合利用，投入大量资金建设环保设施，建立了完善的环保管理与监督体系，以避免因环保安全等问题对公司造成不利影响。
　　3.境外投资国别风险
　　公司境外投资规模不断增加，境外项目国别政治、经济、文化发展水平差异较大，存在一定的国别政治、政策风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）报告期内公司的主要业务
　　公司的主营业务为黄金、有色金属采选业务，主要通过下属子公司开展。境内子公司吉隆矿业、华泰矿业、五龙矿业、锦泰矿业从事黄金采选业务；全资子公司瀚丰矿业从事锌、铅、铜、钼采选业务；位于老挝的控股子公司万象矿业主要从事金、铜矿采选业务；位于加纳的控股子公司金星瓦萨主要从事黄金采选业务。此外，公司控股子公司广源科技属资源综合回收利用行业，从事废弃电器电子产品处理业务。
　　报告期内公司矿山子公司的主要产品为黄金、电解铜等贵金属、有色金属。黄金的下游用户包括黄金生产企业（生产投资金条、标准金锭）、首饰生产企业、其他工... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）报告期内公司的主要业务
　　公司的主营业务为黄金、有色金属采选业务，主要通过下属子公司开展。境内子公司吉隆矿业、华泰矿业、五龙矿业、锦泰矿业从事黄金采选业务；全资子公司瀚丰矿业从事锌、铅、铜、钼采选业务；位于老挝的控股子公司万象矿业主要从事金、铜矿采选业务；位于加纳的控股子公司金星瓦萨主要从事黄金采选业务。此外，公司控股子公司广源科技属资源综合回收利用行业，从事废弃电器电子产品处理业务。
　　报告期内公司矿山子公司的主要产品为黄金、电解铜等贵金属、有色金属。黄金的下游用户包括黄金生产企业（生产投资金条、标准金锭）、首饰生产企业、其他工业用金企业等，最终用途包括央行（官方储备）、投资、首饰、工业等方面。铜广泛应用于基础设施、建筑行业和设备制造业等多个行业，如制造通讯线缆、电线电缆及电力设备、管道、机械设备、空调设备等。
　　（二）经营模式
　　公司拥有独立的黄金、有色金属矿山，所属矿业子公司均为探矿、采矿、选矿一体化的矿山企业，境内矿山企业吉隆矿业、五龙矿业和华泰矿业开采方式均为地下开采，锦泰矿业为露天开采（截至报告期末尚在建设中），境外矿山企业开采方式为露天开采和地下开采相结合。
　　1.公司境内黄金矿山企业主要产品为合质金、金精粉。黄金产品的主要客户为上海黄金交易所会员，公司将黄金产品移交客户通过上海黄金交易所交易系统销售，结算价格以点价的市场价扣除加工费、手续费确定，货款在
　　点价当日或次日结算，也可预结部分货款。
　　瀚丰矿业主要产品包括锌精粉、铅精粉（含银）、铜精粉（含银）和钼精粉。瀚丰矿业精矿对外销售的定价一般以精矿中所含的金属的市场价格为基准确定。主要是以上海有色网1#锌锭的价格、1#铅现货的价格，上海期货交易所铜即期合约结算价为基准价，并根据精粉产品中实际金属含量，综合考虑运输费、检斤费等因素确定结算价格；产品销售主要是通过预收货款的方式进行，产品销售对象为长期合作的下游大型冶炼企业。
　　2.公司控股子公司万象矿业目前运营老挝塞班（Sepon）金铜矿，开采方式为露天开采，目前已启动地下开采项目。万象矿业拥有金和铜两条独立生产线，年处理矿石能力300万吨以上。主要产品为黄金和电解铜，黄金产品为含金30%-80%、含银20%-70%的合质金，通过招标方式在全球范围内遴选销售客户，主要为国际大型黄金精炼厂，可以选择按公司检验结果的95%以现货价销售或者次日精炼结果确定后以现货价全部出售，客户在销售当天或者次日支付销售款。万象矿业阴极铜为伦敦金属交易所A级品质，合作客户为国际大宗商品贸易商，销售模式根据国际贸易规则由双方协商确定。
　　3.公司控股子公司金星瓦萨目前运营加纳瓦萨（Wassa）金矿，开采方式为地下开采与露天开采相结合，选厂年处理矿石能力270万吨以上。金星瓦萨主要产品为含量80%以上的合质金，产品委托给通过招标方式确定的大型黄金精炼厂销售，定价基准为伦敦金银市场协会现货黄金定盘价，一般在产品运出后3个工作日内结算货款。
　　4.控股子公司广源科技是一家专业处置工业危险废物、拆解废弃电器电子产品、资源综合利用和动力电池回收的综合型环保企业，享受国家废弃电器电子产品处理基金补贴，目前年拆解能力265万台；2022年1月，经合肥市生态环境局审批批准，取得《危险废物经营许可证》，开展合肥市危险废弃物综合转运处理中心业务，广源科技小微企业危险废物收集贮存转运中心项目具备《国家危险废物名录》中危险废物13个大类67个小类的经营资质，具有收集、贮存危险废物10000吨/年的能力。广源科技废弃电器电子产品拆解业务流程严格按照按生态环境部和工业和信息化部《废弃电器电子产品规范拆解处理作业及生产管理指南（2015年版）》执行，主要采用人工拆解与机械处理相结合的综合拆解处理技术，并对拆解后的物质进行深度机械分选分离等综合处理。广源科技将合肥市作为主要原料采购市场，并布局合肥周边30多个县市，与当地规模较大的客户每月签订采购合同，结合市场行情及供应商运输距离等因素采用市场浮动定价，根据拆解产物数量和市场行情确定销售批次时间，竞标报价，货物由客户现场自提，款到发货。
　　（三）行业发展情况
　　近年来我国黄金行业取得了跨越式发展，形成了地质勘查、矿山开采、选冶、深加工、批发零售、投资、交易市场等完整产业体系，当前黄金行业已经进入创新驱动转型发展的重要战略机遇期。随着环境保护、生态治理等领域相继出台新的法律法规，大气污染防治、碳达峰、碳中和等上升至国家战略层面，加快推动绿色发展，是黄金企业实现高质量发展的必由之路。
　　根据中国黄金协会最新统计数据显示，2023年上半年，国内原料黄金产量为178.598吨，与2022年同期相比增产3.911吨，同比增长2.24%，其中，黄金矿产金完成139.971吨。此外，2023年上半年进口原料产金65.397吨，同比增长17.50%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金243.996吨，同比增长5.93%。大型黄金企业（集团）积极推进兼并重组和资源并购，优质黄金资源进一步集中，矿山生产布局进一步优化，大型黄金企业（集团）境内矿山矿产金产量70.861吨，占全国的比重为50.63%。
　　公司坚持“以金为主”的发展战略，坚定不移地发展黄金矿业主业，通过内生增长和外延并购，黄金资源量和矿产金产量连年大幅增长，目前公司为全国重点黄金企业集团之一，并多次获得中国黄金协会授予的“中国黄金经济效益十佳企业”称号。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司主动应对市场变化、适应变化并坚定发展方向，围绕年度经营计划和长期发展规划，稳增产量，降低成本、提高现金流，2023年上半年经营业绩显著改善，下半年持续提升的基础更加稳固。
　　（一）经营业绩显著改善奠定全年目标完成的良好基础
　　2023年上半年公司生产矿产金6,883.16公斤，较上年同期增长6.94%，较去年下半年环比下降3.49%；实现营业收入337,170.55万元，同比增长10.68%，环比增长4.70%；实现归属于上市公司股东的净利润31,196.33万元，同比下降24.08%，环比增长675.63%。上半年公司经营业绩完成情况良好，符合半年度计划，为完成全年目标奠定了坚实基础，随着下半年生产计划的逐步推进、落实，公司预期可圆满完成年度产量、净利润、经营活动产生的现金流等预算指标。
　　（二）重点项目建设顺利推进保障产能规模持续增长
　　（三）全方位成本降低效果显现支撑单位成本继续下降
　　万象矿业通过精简部门及人员，调整福利标准、推广节能降耗等进行管理升级，在坑壁角度、选厂回收率、原料单耗、设备使用率等方面进行技术创新，通过强化竞争机制、发挥集中采购作用、推进转移定价等措施对供应链进行改革，黄金生产降本效果明显，上半年黄金单位全维持成本（AISC）较上年同期下降10.15%。
　　为完成降本目标，金星瓦萨对各部门详细成本和消耗数据进行分析并制定了相应的降本行动计划，责任分配至各部门负责人，确定了50多项降本举措，重点降本领域主要包括能源、化学品和药剂、炸药、外部服务、人力成本等。同时，随着金星瓦萨地下采矿工程加快推进，矿石品位稳定潜力，自动化、机械化助力减员潜力，降本增效、自由现金流改善的潜力均将逐渐显现，上半年黄金单位全维持成本较上年同期下降3.54%。
　　国内矿山依托资源优势，加强资源开发“三率”管理，进一步完善物资采购、销售管理，控制现阶段非必要资本开支和非生产性支出，充分利用数字化、智能化管理工具，国内矿山黄金单位全维持成本较上年同期下降16.31%。
　　（四）组织结构人员调整促进整体管理和认知能力提升
　　2023年初，上市公司层面已在理念高度一致的基础上完成组织重构，全体高管和骨干紧盯长期战略布局，跟随公司发展节奏和步伐，主动走出个人舒适区，争当创业者。
　　报告期内，面对万象矿业黄金单位成本较高必须改变的压力、金星瓦萨金2022年下半年运营管理方面的失误产生较严重后果等情况，公司对其管理层进行了调整，新管理层团结一致，坚定落实既定规划、提升运营效率、积极做出改变，力争尽快扭转境外矿山单位成本较高的不利局面。
　　国内矿山专业人才短缺等问题也阻碍着降低成本、提高效率目标的实现，为建设成大型重点高科技矿山，国内矿山必须强化调整配备适应能力强、风气正、专业精、干成事的团队；同样公司高管团队在资本市场上承受的极差评价和巨大压力，也迫使公司尽快通过调整实现提升。下半年公司将进一步深化组织改革和人员调整配置，扩大管理团队能力圈，为长远发展选拔人才、引进人才、减少冗员。
　　（五）重要投资项目投产有望带来权益业绩新增长点
　　公司全资子公司赤金香港通过现金认购、公开竞价和二级市场买入共取得澳大利亚上市公司铁拓矿业140,855,864股普通股，约占其已发行股份的13.05%，铁拓矿业的主要资产是位于西非科特迪瓦的阿布贾（Abujar金矿），持有其88%股权。根据铁拓矿业发布的公告，阿布贾金矿已于2023年1月投产试营运，并已于2023年7月正式商业营运。2023年1-6月，铁托矿业共处理矿石158.4万吨，产出黄金781公斤，处理量及产量于2023年7月份进一步提升至月处理量37万吨矿石及月产362公斤黄金。铁托矿业预计2023年下半年产黄金3.26吨至3.3吨、全维持成本约875-975美元/盎司。
　　报告期内，公司通过与厦门钨业股份有限公司成立的合资公司在老挝积极推进稀土资源新项目申请，合作项目考察、勘探和采矿权证申请工作，利用当地政府梳理稀土矿权、清退小规模稀土开发企业契机，把握节奏，加大项目筛选力度，接触、洽谈了多个稀土开发潜在合作项目，力争使公司首个稀土开发项目尽快获得审批、开工生产并产生效益。同时，万象矿业塞班矿区稀土资源开采权也已提交申请，正在审批程序中。
　　（六）新的挑战不断出现和克服中实现发展韧性增强
　　报告期内，金星瓦萨矿区遭遇大雨和洪水，采矿供应出现缺口，减少了黄金产量，预计洪水影响将持续至8月末。金星瓦萨及时采取了水管理改进措施，增加排水能力，并更新了9-12月的生产计划以确保完成年度产量预算并实现更高的净利润。万象矿业、五龙矿业也遭遇了强降雨，现场团队已做好洪水应对预案，完善水管理措施，提高排水能力，储备生产物资，确保年度生产经营目标的完成。
　　公司国际化进程中不断出现新的挑战、面临新的问题。上半年，公司管理层直面自身经营管理中的问题，坚定发展信心，依托管理机制优势，积极应对外部的不确定性变化，严格审视自身能力的不足，在管理方式、组织形式等方面快速作出调整，并充分利用新的管理工具和方法，增强内部沟通交流、信息互通、团队协作，激发员工内在动力，提升效率，在攻坚克难中增强管理能力，在接续奋斗中蓄积攻坚精神，对出现的问题采取针对性解决措施并取得显著成效，展现了强大的发展韧性。
　　三、风险因素
　　1.商品价格波动风险
　　公司的主要产品黄金、电解铜等属于贵金属和大宗有色金属商品。公司的盈利与商品价格密切相关。影响商品价格波动的因素包括全球供给及需求、远期交易及其它宏观政治经济因素（如地缘政治、局部战争、通货膨胀、利率、汇率、全球经济状况预测等），在这些因素的综合作用下，国际大宗商品市场供求及价格会产生较大波动，由于上述因素具有不可控性，其变化可能对公司的经营构成不利影响。
　　随着公司采矿业务规模的不断扩大，公司矿山资源优势和规模效应将逐步体现，加之成本控制效果显著，公司对未来业绩会有一定掌控能力。同时，公司通过研究、分析商品价格走势，运用金融工具开展商品套期保值业务，主动对商品价格风险实施管理，规避商品价格波动风险，争取以预期的价格销售产品，减少商品价格波动对公司盈利的不利影响。
　　2.安全生产和环保风险
　　公司境内矿山子公司的采矿方式为地下开采，境外矿山子公司的开采方式为露天开采和地下开采，开采工序涉及到爆破，存在一定的危险性。公司在采矿工序中需要使用爆破品，在选矿工序中需要使用剧毒化学品氰化钠，在冶炼工序中需要使用腐蚀性化学品王水等，同时由于公司采矿涉及多项风险，包括自然灾害、设备故障及其他突发性事件等，这些风险可能导致公司的矿山受到不可预见的财产损失和人员伤亡。
　　公司在矿产资源开采、选冶过程中伴有可能影响环境的废弃物，如废石、废渣的排放。矿产资源的开采，不仅会产生粉尘及固体废物污染，还可能导致地貌变化、植被破坏、水土流失等现象的发生，进而影响到生态环境的平衡。上述事项的发生可能对公司的业务前景、财务状况及经营业绩造成不利影响。
　　公司已建立一整套遵守国家环境保护条例、控制污染物排放的环保体系；按照国家规范的标准和管理要求采矿、选矿和冶炼，公司脱氰选矿工艺达到《黄金行业氰渣污染控制技术规范》要求。按照较高的标准制定并严格执行安全生产的相关规章制度，确保开发一片、治理一片、恢复一片，实现废渣无害化、资源化，废水综合利用，投入大量资金建设环保设施，建立了完善的环保管理与监督体系，以避免因环保安全等问题对公司造成不利影响。
　　3.境外投资国别风险
　　公司境外投资规模不断增加，境外项目国别政治、经济、文化发展水平差异较大，存在一定的国别政治、政策风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　目前公司的主营业务为黄金、有色金属采选业务。公司的核心竞争力主要体现在资源、技术及管理等方面。
　　（一）资源优势
　　截止报告期末，境内黄金矿业子公司共拥有9宗采矿权和14宗探矿权；公司所属部分矿山的矿石品位高，属于国内当前少有的高品位富矿床，相比同类黄金矿山企业，黄金生产的单位成本较低，毛利率较高。同时，公司黄金矿山分布于全国重点成矿带，有进一步获取资源的潜力。
　　公司控股子公司万象矿业所辖Sepon金铜矿是老挝最大的有色金属矿山，拥有1宗采矿权和1宗探矿权，享有包括Sepon矿区在内的合计1,000余平方公里范围内的矿产资源勘探及开采的独占权利，探矿前景广阔。公司控股子公司金星资源核心资产为位于加纳的瓦萨金矿，拥有3宗采矿权和2宗探矿权，瓦萨金矿位于著名的阿散蒂金矿上有利成矿地段，矿区及外围找矿潜力仍然巨大，瓦萨金矿的矿权范围在阿散蒂金矿南部的东缘，走向长约70公里，是加纳拥有矿权面积最多的大型黄金企业之一。
　　公司全资子公司瀚丰矿业为锌铅铜钼多金属矿业企业，拥有2宗采矿权和1宗探矿权，瀚丰矿业探矿权所在的“吉林天宝山－开山屯”区域为“重要矿产资源重点勘查区—铅锌矿”，该区域成矿地质条件优越，是重要的多金属矿化集中区。
　　（二）技术优势
　　老挝Sepon金铜矿、加纳瓦萨金矿已持续稳定运营15年以上，拥有国际先进的矿业生产技术；吉隆矿业和华泰矿业新采用的“尾矿脱氰压滤工艺”改变了原尾矿压滤排放工艺，尾渣总氰含量及其它有害元素含量均符合《黄金行业氰渣利用与处置污染控制技术规范》要求，为国内同行业选矿氰渣尾矿技术处理摸索出了新途径。经中国黄金协会组织专家鉴定，吉隆矿业与长春黄金研究院共同完成的《氰化尾渣脱氰处理关键技术研究与应用》项目成果具有创新性，环境效益、经济效益和社会效益显著，达到了国际先进水平。
　　（三）管理优势
　　公司的经营管理团队由在矿业领域和资本市场有丰富经验的专家组成，涵盖企业管理、采矿、选矿、地质、测量、财务、法律等各个专业。董事长王建华先生带领管理层转变观念，打开边界，提升整体认知水平，进行了深刻的内部改革，公司管理团队的认知格局日渐提升，自我成长意识逐渐提高，自我追求、共生共长理念逐渐形成。同时，经过近几年的探索和实践，公司逐步建立了符合公司实际的管理模式和激励考核机制，在成本控制、降本增效、提高劳动效率等方面卓有成效。
　　通过实施海外并购，公司不仅获得了优质资产和资源储备，而且获得了国际先进的技术和矿山管理方法、管理模式以及国际化人才队伍，为公司可持续发展奠定了基础。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2022年，面对复杂多变的外部环境，公司管理层更加深刻地体会到，不确定性始终伴随并推动着时代的变革、行业的发展和企业的成长。报告期内，公司生产经营也经历了短期波动和挫折，第三季度出现亏损对全年目标产生了较大影响。在人工成本、原材料价格大幅上涨的同时，公司矿山企业均在实施扩能改造项目，成本控制压力尤为突出。面对诸多困难和挑战，公司管理层从实际出发，迅速调整、适应变化，尽全力降低不利因素的影响，全体员工秉持“咬牙只上台阶，不问哪天登顶”的发展意识和奋斗意志，创造了历史产金新记录，2022年公司黄金产量首次突破10吨，达到13.57吨，较上年增长67.61%,奠定了坚实... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2022年，面对复杂多变的外部环境，公司管理层更加深刻地体会到，不确定性始终伴随并推动着时代的变革、行业的发展和企业的成长。报告期内，公司生产经营也经历了短期波动和挫折，第三季度出现亏损对全年目标产生了较大影响。在人工成本、原材料价格大幅上涨的同时，公司矿山企业均在实施扩能改造项目，成本控制压力尤为突出。面对诸多困难和挑战，公司管理层从实际出发，迅速调整、适应变化，尽全力降低不利因素的影响，全体员工秉持“咬牙只上台阶，不问哪天登顶”的发展意识和奋斗意志，创造了历史产金新记录，2022年公司黄金产量首次突破10吨，达到13.57吨，较上年增长67.61%,奠定了坚实的规模和产量基础，继续向大型黄金矿业公司行列迈进。
　　(一)夯实发展基础，积极推进重点项目、技改工程建设和探矿增储
　　报告期内，各矿山子公司持续投入资金进行扩能改造，为未来的产能提升提供强有力保障。
　　境内外矿山探矿增储成果显著。在五龙矿业开展的国家重点研发项目3000米验证钻工程顺利终孔，终孔孔深3,003.99米。经初步查明，累计见4条金矿体、3条金矿化体、2条锌矿体、1条锌矿化体，深部见多条岩脉群及含硫硅化蚀变带，在见矿深度和成矿类型上均有新突破，为五龙矿业深部及外围区域勘探提供了指引。2022年度金星瓦萨地表资源勘探在5个钻靶区完成钻探进尺3万米，超出计划10%,同比增加5%,探矿前景良好。
　　2022年度万象矿业22个项目实施钻探工程，完成钻探76.6Km,钻探结果良好，具备较好的开发潜力，重点跟踪的金矿化类型含非卡林型(与夕卡岩相关)及卡林型，5个重点项目完成地质模型及初步的资源模型的建立，圈定矿化量显示良好的勘探及开发潜力；万象矿业在Sepon矿区探矿权内南部西区的10km范围内完成稀土普查工作，经普查工作查明矿体2个，矿床成因类型属风化壳离子吸附型稀土矿床，经估算共获得全相稀土氧化物(TREO)内蕴经济资源量(332+333)共3.2万吨，矿体平均铅直厚度4.83m,平均品位0.045%,离子相稀土氧化物配分显示其配分类型属中重型稀土。
　　(二)坚定国际化发展步伐，持续开展资源整合并购与合作开发
　　2022年，公司加快全球化资产布局，在1月末顺利完成金星资源的并购后，海外资产占公司资产总额的77.68%,保有黄金资源量再上新台阶；国内各矿山也持续实施“建大矿、上规模”，对标一流矿山。
　　为进一步落实公司发展战略，优化资本结构，布局海外市场，加速公司国际战略布局，公司拟申请发行全球存托凭证(GobaDepositoryReceipts)并在瑞士证券交易所上市。与此同时，公司在全球范围内的广泛合作也逐步增加。公司与老挝矿业发展国有公司(LMD)签订了合作探矿协议，为在老挝境内拓展多品种矿业资源项目勘探打下基础；与老挝DDC公司签署合作协议，涵盖了老挝境内具有金、铜和稀土资源开发潜力的26个项目区域；为落地实施稀土资源开发，公司与厦门钨业签署了资源开发战略合作协议，并成立合资公司，发挥各自优势共同在老挝进行稀土资源开发。
　　报告期内，公司通过认购增发股份、竞标摘牌、二级市场增持等方式投资澳大利亚上市公司铁拓矿业，截至报告期末持有其已发行股份的13.05%,加强了在西非这一全球重要产金区域的战略布局。公司与沙特阿吉兰兄弟控股集团在沙特境内合作开展金矿勘探项目，这是公司以较低成本和风险，培育潜在优质项目的尝试，以期打开中东金矿资源开发良好局面。
　　公司收购新恒河矿业51%股权，取得云南洱源溪灯坪金矿控股权，该项目处于建设期，一期设计采选规模为14万吨/年，待探矿权转采矿权后，采选规模和黄金产量将进一步提高。
　　(三)积极承担社会责任，以高ESG标准推动绿色可持续发展
　　公司以“让更多的人因赤峰黄金的发展而受益”为核心价值观，不仅创造经济价值，也将社会承担更多的社会责任，营造安全、环保的生产经营环境，不断加强公司治理。公司在中国境外的矿山始终相关行业国际标准和国际最佳实践，国内矿山也正向统一标准整合靠拢。金星瓦萨持续按世界黄金协会(WGC)及联合国全球契约组织(UNGC)标准执行ESG相关工作并按时披露相关报告；万象矿业则按照国际采矿与金属协会(ICMM)标准进行矿山运营。国内矿山也正积极向世界黄金组织(WGC)标准靠拢，公司将整合国内外矿山治理体系，不断提高矿山ESG治理水平。
　　公司2022年开始在境内外子公司同步推进ESG体系建设，完成了境外子公司的2021年度ESG绩效报告，并启动全公司2022年度ESG报告编制工作。董事会将“战略委员会”调整为“战略与可持续发展委员会”，增加ESG体系建设职能，制定、修订相关管理制度，建立了完善的ESG治理架构，并将安全、环保指标纳入员工绩效评价。
　　国内矿山每年组织员工植树造林，增加植被覆盖率，进行防风固沙、环境治理；金星瓦萨与当地社区合作，充分利用原采矿区域，开发棕榈种植园，为当地社区提供劳动岗位创造收入，实现企业与社区共生发展；万象矿业严格保护矿区周边生态，设有专业人员对水质、空气进行检测。公司还计划在境内外矿山实施太阳能发电项目，减少碳排放。公司2022年度ESG建设成果斐然，获得多个重要奖项。
　　(四)发挥机制优势，调整优化组织结构，夯实人才基础
　　公司主动拥抱变化，大胆改革、创新经营管理模式，从企业生存与发展、个人成长并让更多人受益出发，完成了组织结构的全面调整，建立适应发展需要的管理体系，全面提高企业竞争力；突破地域文化屏障，通过内部学习和外部培训，建立学习型组织；在子公司实施总经理竞聘，通过竞争和业绩承诺优中选优，不断升级基层组织管理水平。
　　报告期内，公司启动全面信息化建设，线上高效的办公平台不仅仅提高了工作效率，也为远隔重洋的员工搭建了畅通的交流渠道，组织结构的调整、国内外矿山管理模式融合应用、国际化人才的培养，多项工作领域的“第一步”为公司发展提供了全新的强劲动力。
　　公司倡导所有者、经营者、劳动者三位一体的理念，并坚定维护公司员工基本权益、尊重认同基层一线的劳动者，使企业发展与员工个人受益紧密绑定。公司使用自有资金30,078.70万元，累计从二级市场回购股份合计16,575,406股，拟用于第二期员工持股计划，主要技术骨干、管理骨干踊跃参与第二期员工持股计划认购。公司将继续深化股权向一线骨干渗透，为优秀的劳动者突破边界成为经营者、所有者创造平台和机会。
　　2023年度，公司将围绕“破局、重构、创业”主题，继续深化组织变革，提高经营和管理效率；通过有效激励机制强化增长动力、创业动力。公司经营指标由重点关注产量大幅增长，向产量稳步增长兼顾降本增效转变。
　　矿区稀土资源开采权证审批，加快在老挝其他区域获取稀土资源的战略性步伐。公司管理层将坚持长期主义，主动做创业者，勇于改变、敢于承担、付诸行动，在变局中坚定前行。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　(一)行业基本情况
　　黄金具备商品和金融双重属性，是重要的全球性战略资产和各国金融储备体系的基石，在维护国家金融稳定、经济安全中具有不可替代的作用。在世界黄金版图上，我国黄金市场已发展成为当今全球最重要的黄金市场之一，并成为我国金融市场的重要组成部分，中国已经从追随者成长为领军者，进入创新驱动、转型发展的重要战略机遇期。“上海金”的诞生为全球投资者提供了一个以人民币报价的黄金交易新品种以及黄金投资者避险新工具，进一步完善了人民币黄金市场的价格形成机制，加快推进了中国黄金市场国际化进程。
　　近年来我国黄金行业取得了跨越式发展，形成了地质勘查、矿山开采、选冶、深加工、批发零售、投资、交易市场等完整产业体系，当前黄金行业已经进入创新驱动转型发展的重要战略机遇期。随着环境保护、生态治理等领域相继出台新的法律法规，大气污染防治、碳达峰、碳中和等上升至国家战略层面，加快推动绿色发展，是黄金企业实现高质量发展的必由之路。2022年，我国大型黄金企业(集团)境内矿山矿产金产量148.066吨，占全国的比重为50.12%。大型黄金企业(集团)充分发挥自身优势，强强联合，积极在境内外推进兼并重组和资源并购。
　　2022年，在地缘政治危机、全球疫情持续、世界经济放缓、通货膨胀加剧等因素支撑下，黄金价格处于历史较高水司，全年平均价格为1,800.09美元/盎司，较2021年的1,798.61美元/盎司上升0.08%。上海黄金交易所Au9999黄金全年加权平均价较上年同期上升4.53%,主要受人民币汇率影响，国内黄金价格较国际黄金价格更为坚挺。
　　中国黄金协会统计数据显示，2022年，国内原料黄金产量为372.048吨，与2021年同期相比增产43.065吨，同比增长13.09%,其中，黄金矿产金完成295.423吨。此外，2022年进口原料产金125.784吨，同比增长9.78%,若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金497.832吨，同比增长12.24%。2022年，全国黄金消费量1,001.74吨，与2021年同期相比下降10.63%。其中：黄金首饰654.32吨，同比下降8.01%;金条及金币258.94吨，同比下降17.23%;工业及其他用金88.48吨，同比下降8.55%。世界黄金协会《全球黄金需求趋势报告》显示，2022年全球黄金年度总供应量增加2%,达到4,755吨，保持在疫情前的水平之上，其中金矿产量创下四年来新高，增加至3612吨。2022年年度黄金需求(不含场外交易)同比增长18%至4741吨，是自2011年以来最高的年度总需求量，其中全球央行年度购金需求达到1,136吨，较2021年的450吨翻了一番还多，创下55年来的新高。
　　(二)新公布的法律法规、部门规章及行业政策
　　1、2022年4月，国务院安全生产委员会印发《“十四五”国家安全生产规划》(下称《规划》)。《规划》中提到，提高非煤矿山主要矿种最低开采规模和最低服务年限标准，实行尾矿库总量控制。深化金属非金属地下矿山采空区隐患治理、尾矿库“头顶库”综合治理和无生产经营主体尾矿库、停用3年以上尾矿库闭库治理。《规划》指出，“十四五”期间，严格非煤矿山建设项目安全设施设计审查和企业安全生产许可管理，加大对安全设施竣工验收活动和验收结果的监督核查。强化非煤矿山建设项目基建过程安全监管，同时对危险废物提出了具体要求。
　　2、2022年4月，生态环境部发布《尾矿污染环境防治管理办法》(下称《管理办法》)(生态环境部令第26号),并于今年7月1日起施行。《管理办法》强调“尾矿污染防治坚持预防为主、污染担责的原则”，明确界定了三类对所造成的环境污染依法承担责任的单位，阐明了各级主管部门的职责以及如何行使职责，并实行分类分级环境监督管理，对违反《管理办法》的行为和单位予以处罚。
　　3、2022年8月，自然资源部、生态环境部、国家林业和草原局联合发布了《关于加强生态保护红线管理的通知(试行)》(下称《通知》)。《通知》明确，已依法设立和新立铬、铜、镍、锂、钴、锆、钾盐、(中)重稀土矿等战略性矿产探矿权开展勘查活动，可办理探矿权登记，因国家战略需要开展开采活动的，可办理采矿权登记。《通知》指出，生态保护红线是国土空间规划中的重要管控边界，生态保护红线内自然保护地核心保护区外，禁止开发性、生产性建设活动，在符合法律法规的前提下，仅允许如地质调查与矿产资源勘查开采、依据县级以上国土空间规划和生态保护修复专项规划开展的生态修复等对生态功能不造成破坏的有限人为活动。
　　4、2022年10月，自然资源部第2次部务会议审议通过并公布《地质灾害防治单位资质管理办法》(下称《办法》),自2023年1月1日起施行。《办法》将地质灾害防治活动纳入地质勘查活动范畴，统一加强事中事后监管，省级自然资源主管部门对地质灾害防治单位资质情况和从事地质灾害防治活动情况组织开展“双随机、一公开”监管。明确了资质单位配合监管义务，要求资质单位建立健全内部管理制度，在地质勘查行业监管服务平台上公示从业活动等信息，主动接受社会监督，并配合自然资源主管部门开展监督检查。对未取得地质灾害防治单位资质证书或者超越其资质等级许可的范围承揽业务等违法行为明确了相应的法律责任。
　　5、2022年11月，工业和信息化部、发展改革委、生态环境部等三部门联合印发《有色金属行业碳达峰实施方案》(下称《实施方案》)。《实施方案》提出，“十四五”期间，有色金属产业结构、用能结构明显优化，低碳工艺研发应用取得重要进展，重点品种单位产品能耗、碳排放强度进一步降低，再生金属供应占比达到24%以上。“十五五”期间，有色金属行业用能结构大幅改善，电解铝使用可再生能源比例达到30%以上，绿色低碳、循环发展的产业体系基本建立。确保2030年前有色金属行业实现碳达峰。
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　(一)报告期内公司的主要业务
　　报告期内，公司的主营业务为黄金、有色金属采选业务，主要通过下属子公司开展。子公司吉隆矿业、华泰矿业、五龙矿业从事黄金采选业务；子公司瀚丰矿业从事锌、铅、铜、钼采选业务；位于老挝的万象矿业目前主要从事金、铜矿开采和冶炼；位于加纳的金星资源主要从事黄金采选业务；广源科技属资源综合回收利用行业，主要从事废弃电器电子产品处理业务。
　　报告期内公司矿山子公司的主要产品为黄金、电解铜等贵金属、有色金属。
　　(二)经营模式
　　1.有色金属采选企业
　　(1)公司拥有独立的黄金矿山，所属矿业子公司均为探、采矿、选矿一体化的矿山企业，境内黄金、有色金属矿业企业开采方式均为地下开采。
　　公司境内黄金矿业企业主要产品为黄金金锭。黄金产品的主要客户为上海黄金交易所会员，公司将黄金产品移交客户通过上海黄金交易所交易系统销售，结算价格以点价的市场价扣除加工费、手续费确定，货款在点价当日或次日结算，也可根据需要预结部分货款。
　　包括黄金生产企业(生产投资金条、标准金锭)、首饰生产企业、其他工业用金企业等，最终用途包括央行(官方储备)、投资、首饰、工业等方面。
　　瀚丰矿业主要产品包括锌精粉、铅精粉(含银)、铜精粉(含银)和钼精粉。瀚丰矿业精矿对外销售的定价一般以精矿中所含的金属的市场价格为基准确定。主要是以上海有色网1#锌锭的价格、上海有色网1#铅现货的价格、上海期货交易所铜即期合约结算价为基准价，并根据精粉产品中实际金属含量，综合考虑运输费、检斤费等因素确定结算价格；产品销售主要是通过预收货款的方式进行，产品销售对象为长期合作的下游大型冶炼企业。
　　(2)公司于2018年收购位于老挝的万象矿业，万象矿业目前运营Sepon铜金矿，享有在老挝Sepon矿区总面积1,000余平方千米的专属区域内的矿产资源勘探及采选运营的权利，具体期限为2003年起最长合计不超过50年，开采方式为露天开采，2023年将实现露天与地下开采并行，现拥有铜和金两条独立生产线。2020年，万象矿业重启金矿生产，氧化矿和原生矿处理系统分别于2020年5月中旬和8月末投产运行，年处理矿石能力可达300万吨。万象矿业主要产品为黄金和电解铜。黄金产品为含金30%-80%、含银20%-70%的合质金，通过招标方式在全球范围内遴选销售客户，主要为国际大型精炼厂，可以选择按公司检验结果的95%以现货价销售或者次日精炼结果确定后以现货价全部出售，客户在销售当天或者次日支付销售款。万象矿业阴极铜为伦敦金属交易所A级品质，合作客户为国际大宗商品贸易商，销售模式根据国际贸易规则由双方协商确定。铜广泛应用于基础设施、建筑行业和设备制造业等多个行业，如制造通讯线缆、电线电缆及电力设备、管道、机械设备、空调设备等。
　　(3)公司于2022年1月完成收购金星资源62%的股权交割，金星资源核心资产为位于加纳的瓦萨(Wassa)金矿，矿区位于加纳最大也是全球知名的黄金成矿带阿散蒂(Ashanti)金矿带，面积约300平方公里。瓦萨金矿的开采方式为地下开采与露天开采相结合，选厂年处理矿石能力为270万吨。主要产品为含量80%以上的合质金，产品委托给通过招标方式确定的大型黄金精炼厂销售，定价基准为伦敦金银市场协会现货黄金定盘价，一般在产品运出后3个工作日内结算货款。
　　2.资源综合回收企业
　　控股子公司广源科技主要从事废弃电器电子产品处理，享受国家废弃电器电子产品处理基金补贴，目前年拆解能力265万台。广源科技业务流程严格按照生态环境部和工业和信息化部发布的《废弃电器电子产品规范拆解处理作业及生产管理指南(2015年版)》执行，主要采用人工拆解与机械处理相结合的综合拆解处理技术，并对拆解后的物质进行深度机械分选分离等综合处理。广源科技将合肥市作为主要原料采购市场，并布局合肥周边30多个县市，与当地规模较大的客户每月签订采购合同，结合市场行情及供应商运输距离等因素采用市场浮动定价，根据拆解产物数量和市场行情确定销售批次时间，竞标报价，货物由客户现场自提，款到发货。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　目前公司的主营业务为黄金、有色金属采选业务。公司的核心竞争力主要体现在资源、技术及管理等方面。
　　(一)资源优势
　　截止报告期末，境内黄金矿业子公司吉隆矿业、华泰矿业、五龙矿业共拥有8宗采矿权和12宗探矿权；公司所属矿山的矿石品位高，属于国内当前少有的高品位富矿床，相比同类黄金矿山企业，黄金生产的单位成本较低，毛利率较高。同时，公司黄金矿山分布于全国重点成矿带，有进一步获取资源的潜力。
　　公司控股子公司万象矿业所辖Sepon铜金矿是老挝最大的有色金属矿山，拥有1宗采矿权和1宗探矿权，享有包括Sepon矿区在内的合计1,247平方公里范围内的矿产资源勘探及开采的独占权利，探矿前景广阔。2022年1月，公司收购金星资源62%股权完成交割，金星资源核心资产为位于加纳的瓦萨金矿，瓦萨金矿位于著名的阿散蒂金矿带上的成矿有利地段，矿区及外围找矿潜力仍然巨大，瓦萨金矿的矿权范围在阿散蒂金矿成带南部的东缘，走向长约70公里，是加纳拥有矿权面积最多的大型黄金企业之一。
　　公司全资子公司瀚丰矿业为锌铅铜钼多金属矿业企业，拥有2宗采矿权和1宗探矿权，瀚丰矿业两项探矿权所在的“吉林天宝山-开山屯”区域为“重要矿产资源重点勘查区—铅锌矿”，该区域成矿地质条件优越，是重要的多金属矿化集中区。
　　(二)技术优势
　　老挝Sepon铜金矿、加纳瓦萨金矿已持续稳定运营15年以上，拥有国际先进的矿业生产技术；吉隆矿业和华泰矿业新采用的“尾矿脱氰压滤工艺”改变了原尾矿压滤排放工艺，尾渣总氰含量及其它有害元素含量均符合《黄金行业氰渣利用与处置污染控制技术规范》要求，为国内同行业选矿氰渣尾矿技术处理摸索出了新途径。经中国黄金协会组织专家鉴定，吉隆矿业与长春黄金研究院共同完成的《氰化尾渣脱氰处理关键技术研究与应用》项目成果具有创新性，环境效益、经济效益和社会效益显著，达到了国际先进水平。
　　(三)管理优势
　　公司的经营管理团队由在矿业领域和资本市场有丰富经验的专家组成，涵盖企业管理、采矿、选矿、地质、测量、财务、法律等各个专业。董事长王建华先生带领管理层转变观念，打开边界，提升整体认知水平，进行了深刻的内部改革，公司管理团队的认知格局日渐提升，自我成长意识逐渐提高，自我追求、共生共长理念逐渐形成。同时，经过近几年的探索和实践，公司逐步建立了符合公司实际的管理模式和激励考核机制，在成本控制、降本增效、提高劳动效率等方面卓有成效。
　　通过实施海外并购，公司不仅获得了优质资产和资源储备，而且获得了国际先进的技术和矿山管理方法、管理模式以及国际化人才队伍，为公司可持续发展奠定了基础。

　　五、报告期内主要经营情况
　　2022年度，公司实现主营业务收入626,040.53万元，其中，采矿业板块：生产矿产金13,568.53公斤，较上年增长67.61%,电解铜0.64万吨，较上年增长28.16%,实现主营业务收入595,493.52万元。2022年度，公司黄金产量大幅增加主要系完成金星资源并购所致。资源综合回收利用板块：广源科技2022年度处理废弃电器电子产品140.97万台、残次品3,724吨，主营业务收入30,547.01万元。2022年度采矿业和资源综合回收利用两个板块主营业务收入占比分别为95.12%和4.88%。截止报告期末，公司总资产1,754,429.45万元，归属于上市公司股东的净资产518,756.96万元，分别比上年同期增长117.84%和12.27%。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　从行业发展情况看，受安全环保政策趋严、矿山资源枯竭等因素的影响，全国重点产金省(区)矿产金产量连续下降。虽然国内黄金产量持续下滑，但近年来黄金行业积极响应新时代高质量发展要求，在国家产业政策的指导下继续加大结构调整力度，加快转变发展方式，不断加强资源整合，提高产业集中度；加大资源勘探和重点矿区的开发建设力度，努力推进科技创新，降低成本，提高资源回收率；狠抓节能减排，加强矿山生态修复，提高矿产资源开发保护水平，打造绿色矿山，逐步走上健康发展之路。初步形成了大型企业集团主导行业发展的战略格局，由规模速度型向高质量效益型的转变。同时，诸多企业积极践行国家“一带一路”倡议，黄金企业“走出去”成效显著，国际竞争力和影响力不断提高，黄金行业在困境中实现了和谐有序发展。
　　从黄金价格历史表现来看，黄金价格与实际利率水平和美元指数表现出较高的负相关性，随着全球通胀放缓，美联储加息停止，美元相较于其他各国的资产吸引力相对减弱，实际利率下行，黄金价格有望继续表现强势。
　　黄金是公司主要产品，2020年至2022年，公司黄金产量分别为4.59吨、8.10吨、13.57吨，实现连年大幅增长，通过内部探矿增储和外部资源整合并购，保有资源量显著增加。公司积极践行国际化战略，在资产、资源方面向境外拓展，并形成了融合、合作的管理理念，公司已具备成为国际化、专业化大型黄金矿业公司的发展潜力和基础。公司为全国重点黄金企业集团之一，并多次获得中国黄金协会授予的“中国黄金经济效益十佳企业”称号。
　　(二)公司发展战略
　　公司践行“让更多的人因赤峰黄金的发展而受益”的核心价值观，专注黄金矿山的开采与冶炼，聚焦海内外优质黄金矿山资源，做专注、专业的黄金矿业公司；积极探索应用新技术、新工艺，高效开发矿产资源；以人为本，聚集人才，建设素质高、专业强的经营团队，大力推进管理创新；公司积极承担应负的社会责任，重视环境保护，关心社区福利及公益事业，保证公司持续高质量发展，树立富有时代特征的企业形象。
　　公司继续坚持“以金为主”的发展战略，坚定不移地发展黄金矿业主业，抓住国家经济结构转型的战略机遇，最大限度地为股东创造经济价值与社会价值。公司的发展目标是技术领先、管理科学、成本优势明显、资源储量丰富、核心竞争力突出、在黄金市场和资本市场具有良好声誉的国际化黄金矿业上市公司，公司的发展愿景是成为全球欢迎的主要黄金生产商。
　　(三)经营计划
　　公司2022年原计划黄金产量不低于15.76吨，营业收入71.44亿元，营业成本50.37亿元，归属于母公司所有者的净利润8.82亿元。2022年度实际完成黄金产量13.57吨，营业收入62.67亿元，归属于母公司所有者净利润4.51亿元。主要原因：一是2022年度矿石品位较上年度有所下降，原材料、能源价格上升导致材料费和电费较上年度大幅上涨，单位成本上升；二是金星资源纳入合并范围后所得税有效税负率上升；三是并购过程中形成的评估增值在本年度摊销金额较大。
　　2023年，公司将保守计划黄金产量，重点关注降本控费。合并范围内总体矿产金产量计划不低于14.6吨，电解铜6,670吨，铜铅锌精粉23,800吨，钼精粉400吨。全年预计实现销售收入65亿元人民币，实现归属于母公司的净利润不低于6.5亿元人民币。
　　综合考虑公司生产规模及战略规划，预计2023年度资本性投资需求总额约14.4亿元，主要用于矿山扩建项目投资。公司经营性现金流可基本满足日常生产经营需要。同时，公司将积极借助上市公司的融资平台，合理运用资本和金融市场，拓展融资渠道，通过黄金租赁、短期借款等多种方式筹集资金，满足公司生产经营和项目建设的资金需求，保证生产经营的正常进行做好在建工程项目的建设和管理，努力提高资金使用效率，降低资金成本。
　　上述经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者应对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(四)可能面对的风险
　　1.商品价格波动风险
　　公司的主要产品黄金、电解铜等属于贵金属和大宗有色金属商品。公司的盈利与商品价格密切相关。影响商品价格波动的因素包括全球供给及需求、远期交易及其它宏观政治经济因素(如地缘政治、局部战争、通货膨胀、利率、汇率、全球经济状况预测等),在这些因素的综合作用下，国际大宗商品市场供求及价格会产生较大波动，由于上述因素具有不可控性，其变化可能对公司的经营构成不利影响。
　　随着公司采矿业务规模的不断扩大，公司矿山资源优势和规模效应将逐步体现，加之成本控制效果显著，公司对未来业绩会有一定掌控能力。同时，公司通过研究、分析商品价格走势，运用金融工具开展商品套期保值业务，主动对商品价格风险实施管理，规避商品价格波动风险，争取以预期的价格销售产品，减少商品价格波动对公司盈利的不利影响。
　　2.安全生产和环保风险
　　公司境内矿山子公司的采矿方式为地下开采，境外矿山子公司的开采方式为露天开采和地下开采，开采工序涉及到爆破，存在一定的危险性。公司在采矿工序中需要使用爆破品，在选矿工序中需要使用剧毒化学品氰化钠，在冶炼工序中需要使用腐蚀性化学品王水等，同时由于公司采矿涉及多项风险，包括自然灾害、设备故障及其他突发性事件等，这些风险可能导致公司的矿山受到不可预见的财产损失和人员伤亡。
　　公司在矿产资源开采、选冶过程中伴有可能影响环境的废弃物，如废石、废渣的排放。矿产资源的开采，不仅会产生粉尘及固体废物污染，还可能导致地貌变化、植被破坏、水土流失等现象的发生，进而影响到生态环境的平衡。上述事项的发生可能对公司的业务前景、财务状况及经营业绩造成不利影响。
　　公司已建立一整套遵守国家环境保护条例、控制污染物排放的环保体系；按照国家规范的标准和管理要求采矿、选矿和冶炼，公司脱氰选矿工艺达到《黄金行业氰渣污染控制技术规范》要求。按照较高的标准制定并严格执行安全生产的相关规章制度，确保开发一片、治理一片、恢复一片，实现废渣无害化、资源化，废水综合利用，投入大量资金建设环保设施，建立了完善的环保管理与监督体系，以避免因环保安全等问题对公司造成不利影响。
　　3.境外投资国别风险
　　公司境外投资规模不断增加，境外项目国别政治、经济、文化发展水平差异较大，存在一定的国别政治、政策风险。 收起▲