一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主营业务　　报告期内，公司主要从事黄金贵金属采选及大宗商品贸易业务。上半年，公司黄金贵金属采选业务收入和净利润持续保持增长，实现营业收入78,912.04万元，同比增长17.62%，实现净利润32,321.57万元，同比增长42.63%；公司按照既定战略压缩、处置大宗业务，大宗业务实现收入8,801.76万元，同比下降64.22%。　　1、黄金贵金属采选业务　　黄金贵金属采选业务由公司全资子公司NQM公司持有的位于澳大利亚昆士兰州境内的帕金戈金矿开展。帕金戈金矿共拥有18个近地表金矿体、29个深部金矿体和3个高品位零星金矿体，根据玉鑫控股... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主营业务
　　报告期内，公司主要从事黄金贵金属采选及大宗商品贸易业务。上半年，公司黄金贵金属采选业务收入和净利润持续保持增长，实现营业收入78,912.04万元，同比增长17.62%，实现净利润32,321.57万元，同比增长42.63%；公司按照既定战略压缩、处置大宗业务，大宗业务实现收入8,801.76万元，同比下降64.22%。
　　1、黄金贵金属采选业务
　　黄金贵金属采选业务由公司全资子公司NQM公司持有的位于澳大利亚昆士兰州境内的帕金戈金矿开展。帕金戈金矿共拥有18个近地表金矿体、29个深部金矿体和3个高品位零星金矿体，根据玉鑫控股最新出具的《Annual Mineral Resource Statement》，截至2023年6月30日，帕金戈金矿拥有符合JORC标准资源量1090.8万吨，黄金金属量202.1万盎司（62.86吨）。
　　报告期内，公司持续优化帕金戈金矿生产经营流程，巩固并扩大提质、降本、增效成果，加强产学研结合，稳步提升了选矿综合回收率和矿山电力使用效率，同时持续优化矿山体系管理，实现生产组织的集约高效。2024年上半年，帕金戈金矿实现产金量约4.92万盎司（折合1.53吨）。
　　2、大宗商品贸易业务
　　报告期内，公司大宗商品贸易业务主要是围绕前期签署的存量业务开展，没有新增大宗贸易类采购业务合同，产品种类主要为矿产品。公司管理层围绕既定经营计划，稳步推进大宗业务处置工作。
　　（二）经营模式
　　1、黄金贵金属采选业务
　　NQM公司是一家集探矿、采矿、选矿于一体的矿山公司，主要围绕帕金戈金矿开展黄金采选业务。帕金戈金矿主要通过地下开采方式采出矿石，包括凿岩、掘进、爆破、运输等采矿环节。
　　后经全泥氰化炭浆工艺，包括破碎、磨矿、氰化、炭浆吸附、解吸电积、提纯铸锭等工艺流程，生产出最终产品合质金，然后按照澳洲国际金价当日收盘价出售给澳大利亚珀斯铸币厂。
　　2、大宗商品贸易业务
　　公司的大宗商品贸易业务主要是围绕产业客户整合资源，通过对渠道的自主控制，实现产业链上下游产品的流通。公司始终以客户需求为导向，通过整合下游客户的差异化需求，集中向上游供应商进行采购，再销售给下游客户，以此获取交易差价保证合理的商业利润。
　　（三）报告期内公司所属行业发展情况
　　1、黄金行业
　　2024年上半年，在全球央行持续购金、强劲的亚洲投资需求、具有一定韧性的消费需求以及持续的地缘政治不确定性等因素支撑下，黄金表现抢眼，6月底伦敦现货黄金定盘价为2330.90美元/盎司，较年初上涨约12%。
　　2024年上半年，黄金供需两旺。世界黄金协会的数据显示，上半年，全球黄金需求总量、供应总量均为2,441吨，同比上涨1%。二季度包含场外交易市场和其他来源的黄金总需求为1,258吨，同比上涨4%，创下有该项统计以来最强劲的二季度需求；全球金矿产量达929吨，创下有该项统计以来最高的二季度产量。
　　2、新能源新材料行业
　　2024年3月李强总理在《政府工作报告》中提出，要加快建设新型能源体系，发展新型储能。国家能源局新能源司李创军司长在“推动高质量发展”主题新闻发布会中指出，新型储能是新型电力系统和新型能源体系的重要组成部分，已经成为发展新质生产力的新动能之一。
　　钒液流储能电池大规模、大容量、高安全性、低成本、长寿命、长时放电及环境友好的特性能很好满足大型储能电站对储能技术的需求。公司楼房沟钒矿属于石煤型钒矿，初级产品为品位98%以上的五氧化二钒。该产品主要用于建筑用螺纹钢添加剂、钒氮合金、钒铁合金、全钒液流电池电解液生产中。尤其在全钒液流电池电解液的生产中，因其杂质含量少，除杂工序简单等优点，具有钒钛磁铁矿提钒产品不可替代的特点。
　　同时公司依托楼房沟钒资源优势，积极开展下游合作。公司与大连融科储能集团股份有限公司签署战略合作协议，围绕钒矿资源全产业链布局开展合作，提升楼房沟钒矿项目下游产业综合利用开发水平，增强新能源储能产业链整合能力，更好地服务“黄金矿产和新能源新材料矿产”双轮驱动战略。
　　3、大宗贸易业务
　　上半年，全球宏观经济未显露出显著的衰退迹象，中国地产利好政策、美国制造业复苏周期、欧洲经济筑底修复共同支撑了宏观经济的增长势头和政策预期调整，展现出比预期更强的经济韧性。受益于需求预期，大宗商品市场情绪得以修正，与此同时，上游资本开支依然不足，供给短缺预期卷土重来。
　　中国社科院的数据显示，2024年一季度，在中美复苏共振和降息预期的推动下，大宗商品出现结构分化，CEEM大宗商品季均价格仍低于上季度，主要受铁矿石、煤炭和大豆的季均价格拖累；二季度CEEM大宗商品季度均价环比下跌0.18%，多个品种在季度初受中国复苏预期提振，随后因走势不及预期，外围需求也出现走弱迹象，承压下降。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司以“黄金矿产和新能源新材料矿产”双轮驱动战略为引领，深入贯彻“提质、增产、降本、增效”总方针，深耕黄金矿产和新能源新材料矿产主业，深挖资源潜力，形成共促高质量发展合力。报告期内，公司实现营业收入88,139.71万元，实现归属于上市公司股东的净利润23,840.01万元。
　　黄金矿产方面，主力矿山帕金戈金矿巩固并扩大提质、降本、增效成果，成本管控能力进一步提升，盈利能力保持持续增长，高质量发展基本盘愈加稳固。报告期内，帕金戈金矿实现产金量约4.92万盎司（折合1.53吨），实现营业收入78,912.04万元，同比增长17.62%，实现净利润32,321.57万元，同比增长42.63%。
　　新能源新材料矿产方面，公司加码产业布局，与合作方相继签署框架协议，拟收购非洲石墨项目、辽宁硅石项目控制权，增厚石墨、硅石等新能源新材料矿产资源储备，掌控产业资源，加快形成新增长曲线。
　　矿业并购方面，加速攻坚外延并购，拓展关键矿产资源。上半年，公司直面外延并购增长机遇，加大黄金等关键矿产和新能源新材料矿产考察力度，对重点项目进行考察、论证及技术尽调，为后续实施并购积累、储备优质资产。公司将加快推进外延式并购，力争尽快实现新矿产项目落地。
　　增储和提升资源潜力方面，通过深挖资源潜力，持续提升后备资源储量，将资源优势转化为发展优势。报告期内，陕西楼房沟钒矿发现新矿体，新增五氧化二钒金属资源量15.16万吨，矿山五氧化二钒金属资源总量由49.99万吨提升至65.15万吨；帕金戈金矿新增四个金及其他非煤矿产探矿权，矿区面积由约1700平方公里增加至约3050平方公里。
　　大宗贸易业务方面，公司稳步推进大宗业务出清相关工作，业务上未新增大宗贸易类采购业务合同。报告期内存量大宗业务主要围绕矿业主业进行，在履行完毕前期签署的业务合同后，不再续签新的业务。目前大宗业务出清相关工作正在有序推进中。

　　三、风险因素
　　1、宏观经济波动风险
　　目前公司业务包括大宗商品贸易及黄金矿业业务，公司的盈利与商品价格密切相关。影响商品价格波动的因素包括全球供给及需求、远期交易及其他宏观政治经济因素（如地缘政治、局部战争、通货膨胀、利率、汇率、全球经济状况预测等），在这些因素的综合作用下，相关商品市场供求及价格会产生较大波动，由于上述因素具有不可控性，其变化可能对公司的经营构成不利影响。
　　应对措施：加快大宗贸易业务处置，集中资源拓展盈利能力更强、业务稳定性更好的矿业业务。深化增储增效，持续优化帕金戈矿区人员、设备和生产计划，提高人机能效，优化采矿设备，提高设备使用率，降低设备运营成本；改善采矿方式，优化作业流程，提高生产效率；加大勘探公司探矿增储力度，加大勘探投入，提高找矿效率，形成资源优势；加快钒矿等新能源新材料业务的建设及达产，强化并购，打造第二增长曲线。
　　2、国际化经营风险国际经济和政治形势逐渐复杂化，中国企业在国际化经营中所面临的各类风险不断增加，包括政治风险、法律风险、经济环境风险、宗教环境风险、财务风险、文化融合风险等，可能会对公司海外经营造成影响。
　　应对措施：认真分析投资目标国的政治环境、宗教文化环境和投资环境，加强与境外中资机构和在投资目标国开展业务的中资企业的沟通与交流；加强与项目所在地社区的沟通与联络，通过社区支持、环境保护、公共健康和各种文化活动的资助，践行社会责任；通过评优评先、优秀员工互访等形式加强中外员工的交流，增强对公司企业文化的认可；持续关注和研究我国及投资目标国的各项法律法规及政策要求，从政治、经济、法律等方面防范境外投资风险。积极应对政治、环保等突发情况对境外企业和人员安全的影响，严格落实当地相关要求，实现企业和地方双赢发展。
　　3、安全环保管理风险
　　矿业属于安全风险较高的行业，在开采过程中涉及多项风险，同时还伴随自然灾害、设备故障及其他突发性事件等，这些风险可能导致公司的矿山受到不可预见的财产损失和人员伤亡。此外，在矿山开采、选矿过程中还伴有可能影响环境的废弃物，如废石、废渣的排放等问题。近年来，境内外国家对环保工作的日益重视，各国和地方政府将制定、实施更为严格的环保法规和标准，公司在环保方面的投入将会增加，从而导致存在未来生产经营成本增加的风险。
　　应对措施：牢固树立ESG可持续发展理念，打造安全绿色生态矿山。落实环境保护主体责任，定期开展环保检查及考核，规范危险化学品、尾矿库等管理工作。积极开展矿区美化、绿化活动，加强绿色矿山建设动态管理，建立长效管理机制，提高绿色矿山建设水平。组织形式多样的环境保护和环保宣传活动，提升员工环境保护意识。
　　加强矿山安全生产管理，制定一系列安全生产管理制度及安全教育培训制度，强化安全生产责任落实。加强隐患排查、登记、治理、监督、销号全过程闭环管理，全面排查安全生产隐患，严抓薄弱环节管控，深化开展安全专项整治活动。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　近年来，玉龙股份通过持续深耕矿业，打造出了一支高素质的矿业“铁军”。当前，公司进入双轮驱动战略升级新阶段，“黄金矿产和新能源新材料矿产”双轮驱动发展模式，在不断筑牢高质量资源储备行业壁垒的同时，以精益高效的成本管控塑强自身核心竞争力，在激烈的行业竞争中逐步掌握主动权。报告期内，公司核心竞争力未发生变化。
　　（一）科学高效的管理团队
　　公司管理层具有多年从业经验，拥有一支在矿业领域深耕多年、实践经验丰富，有理想、有抱负、敬业忠诚、勇于担当的高素质多矿种专业管理团队，能准确把握国内外行业发展趋势和政策导向，提升管理效能，助力科学决策。
　　同时，公司致力于打造科学高效的矿业管理团队，积极引入具有丰富矿山开发、运营和管理经验的高端矿业专业人才或团队，为公司矿业发展招揽并储备高素质适配人才资源，打造专业化矿业梯队，形成公司竞争优势，为公司高质量发展奠定坚实的基础。
　　（二）扎实推进双轮驱动战略
　　公司正实施黄金矿产和新能源新材料矿产双轮驱动战略，目前正处于快速发展、业务突破、战略升级的新阶段，黄金业务的高质量发展和新能源新材料项目建设的加快推进，将有助于发挥双轮驱动战略优势，增强业务协同效应，实现高质量发展。
　　（三）行业前列的成本管控能力
　　公司黄金矿业管理团队具有丰富的矿山开发、运营和管理经验，公司收购帕金戈金矿后，通过优化人员、设备及生产方式等系列精细化成本管控措施，成本控制能力已位居澳洲前列。帕金戈金矿的降本增效有效印证公司矿业团队的成本管控能力，将为公司后续矿业项目形成成本管控优势提供有力支持。
　　（四）资源储备和不断增储能力
　　公司秉持资源就是竞争力的发展理念，强化资源储备，内拓外购厚植资源优势。一方面对现有矿权加大勘探增储力度，推进地质找矿寻突破；另一方面，公司将积极开展外部资源并购和整合，做多增量，为公司矿业高质量发展提供坚实的资源保障。
　　帕金戈金矿拥有符合JORC标准的金金属量202.1万盎司（62.86吨）；陕西钒矿项目，拥有五氧化二钒资源量65.15万吨；催腾石墨项目为大型及超大型鳞片状石墨矿藏，催腾矿业拥有莫桑比克北部德尔加杜角省的安夸贝和眼镜蛇平原等石墨矿权，安夸贝拥有符合JORC标准的石墨矿资源量约4,610万吨，另有部分区域处于资源勘探阶段，找矿潜力较大；辽宁硅石项目拥有矿石量资源量1650.1万吨，其中证内430.8万吨，采矿证深部已实现增储1219.3万吨，采矿证外围空白区内存在多条硅石矿脉，增储潜力巨大。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2023年是全面贯彻党的二十大精神开局之年，也是公司实施“黄金矿产和新能源新材料矿产双轮驱动”战略、高质量推进国际化经营的第一个完整年度。报告期内，公司统筹发展国内国外业务，全面贯彻落实“提质、增产、降本、增效”总方针，黄金业务强劲起势，新能源新材料业务蓄势突破，依靠黄金矿业和新能源材料矿产所构建的“双轮驱动”模式加速释放新质动能，公司正稳步迈进新的发展时期。报告期内，帕金戈金矿黄金产量、成本管控及盈利水平均创近年来最佳，高质量发展基本盘更加稳固；收购钒矿，参投石墨矿和硅石矿，新能源新材料业务集聚势能谋突破。2023年，公司实现营业收入242,402.72万元，实... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年是全面贯彻党的二十大精神开局之年，也是公司实施“黄金矿产和新能源新材料矿产双轮驱动”战略、高质量推进国际化经营的第一个完整年度。报告期内，公司统筹发展国内国外业务，全面贯彻落实“提质、增产、降本、增效”总方针，黄金业务强劲起势，新能源新材料业务蓄势突破，依靠黄金矿业和新能源材料矿产所构建的“双轮驱动”模式加速释放新质动能，公司正稳步迈进新的发展时期。报告期内，帕金戈金矿黄金产量、成本管控及盈利水平均创近年来最佳，高质量发展基本盘更加稳固；收购钒矿，参投石墨矿和硅石矿，新能源新材料业务集聚势能谋突破。2023年，公司实现营业收入242,402.72万元，实现净利润44,545.46万元。
　　（一）精进管理、提质增效，帕金戈金矿盈利能力创新高
　　帕金戈金矿持续推进改革创新，通过精益管理，黄金产量、成本控制和盈利能力均创近年来最好水平，提质增效成果丰硕。报告期内，帕金戈金矿通过升级选矿设备、更新磨矿介质、增建尾矿库及加高扩容等方式，优化生产系统，提高矿区机械化和智能化作业水平，提升精益管理能力和生产效率。2023年，帕金戈金矿实现产金量9.15万盎司（2.85吨），创矿区近15年以来产量新高；实现净利润37,388.95万元，创历史最高水平，2022年、2023年累计实现净利润15,623.42万澳元，完成三年业绩承诺的134.68%，提前一年超额完成业绩对赌目标。
　　（二）发力勘探、增储扩能，稳固资源储备“压舱石”
　　报告期内，玉鑫控股成立了专业的勘探公司Auspin，承接帕金戈矿区的地质研究和钻探业务，以专业化提升勘探增储能力，资源保障能力持续提升。根据玉鑫控股最新出具的《AnnuaMineraResourceStatement》，截至2023年6月30日，帕金戈金矿区拥有符合JORC标准的金金属量202.1万盎司（62.86吨），比上年同期增加31.5万盎司（9.80吨）。
　　钒矿项目，在补充勘探的平硐施工过程中，新发现原地质勘探报告中未揭露矿体，矿体厚度约80m，平均品位1.01%，倾角50度左右，分析判断为Ⅱ号矿体走向延长，Ⅱ号矿体由原控制长度250米增加到目前控制总长度约550米左右，预计将大幅增加钒矿项目的资源量。
　　（三）高效执行、统筹建设，加快塑造钒矿产能优势
　　报告期内，陕西钒矿及时跟踪把握政策动向，狠抓战略执行，加速权证办理和工程建设，奠定项目建设基础。截至目前，钒矿项目已完成了采矿项目省发改委立项核准审批、选矿项目市发改局备案审批工作；签订了尾矿库“二换一”指标转让协议，完成了“十里坪钒科技产业园总体规划”的编制及上报工作，取得了205亩城市建设边界内用地指标；完成补充勘探1020平硐施工工程进尺507m，钒矿项目建设正有序推进中。
　　（四）加强专业化梯队建设，构建矿业核心竞争力
　　根据矿种布局，聘任具有丰富矿山管理经验的专业技术人员担任各项目公司负责人，按矿种形成项目牵头人为团队负责人的专业矿山管理团队，打造老中青结合的专业化矿产梯队，为矿业高质量发展和长远发展选拔人才、引进人才、培养人才、储备人才，构建核心竞争力。
　　（五）强化合规管理，提升治理能力
　　报告期内，公司根据治理制度运行情况，并结合监管要求，对《公司章程》《独立董事制度》《审计委员会工作细则》《提名委员会议事规则》《薪酬与考核委员会议事规则》进行了修订，进一步提升独立董事履职能力；同时，公司制定了《子公司管理制度》和《重大信息报告制度》，加强对子公司管控，不断完善信息披露工作机制，提升治理能力。
　　（六）推进回购激励，塑造发展信心
　　基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的认可，公司于2023年9月推出了上市以来的首次股份回购方案，彰显发展信心。本次回购的股份将在未来适宜时机用于公司员工持股计划或者股权激励，建立健全长效激励机制，推动公司高质量发展。截至2024年3月，累计回购公司股份5,098,755股，累计金额5,011.93万元（不含交易费用），目前回购工作已实施完毕。
　　（七）深化党建引领，赋能高质量发展
　　公司坚持党建引领赋能业务发展，持续强化党委“把方向、管大局、保落实”作用，深入推进党建工作与生产经营深度融合，通过举行争先创优及党员先锋授旗活动，充分激发党员队伍的先锋模范作用和支部的战斗堡垒作用，凝聚发展力量。聚焦落实全面从严治党主体责任，签订党风廉政建设责任书，为推进各项目标任务提供作风纪律保障，以高质量党建引领公司高质量发展。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2023年，受全球政治经济形势变化的影响，国内外黄金价格创出历史新高，黄金呈现旺盛需求。同时，在“双碳”背景下，新能源材料市场景气度攀升，其中钒产品随着应用领域不断扩展，需求持续增长。此外，在当前复杂多变的外部环境下，全球贸易面临诸多不确定性，我国对外贸易结构持续优化。
　　（一）黄金行业
　　2023年，在央行降息预期增强、大举购金及地缘冲突升级等多重因素支撑下，国际黄金价格高位运行，年度均价、年末收盘价均创历史新高。2023年12月底，伦敦现货黄金年终价格为2062.40美元/盎司，较年初开盘价上涨12.39%，年度均价为1940.54美元/盎司，较上一年上涨7.80%。
　　2023年全球黄金需求旺盛，世界黄金协会数据显示，2023年全球黄金总需求量（不包括场外交易）为4,448吨，相比需求强劲的2022年减少5%，包括场外交易和库存流量（450吨）在内的黄金总需求达到4,899吨，创下历史最高纪录。从供给端看，世界黄金协会数据显示，2023年全球黄金总供应量为4,898.8吨，同比增长3.09%，其中，金矿产量为3,644.4吨，同比增长0.54%；澳大利亚产金量略有下降，根据CEIC网站数据，2023年澳大利亚产金310吨，较2022年下降4吨。
　　（二）新能源新材料行业
　　碳达峰、碳中和是推动经济社会高质量发展、可持续发展的必由之路。加快发展新能源是实现碳达峰、碳中和目标，构建新发展格局的重要举措。随着政府对新能源产业支持力度的不断增加，电化学储能、新能源汽车、循环可利用新材料等技术快速发展，市场对锂、钒、石墨等新能源材料的需求迅速增长；随着消费者对环保和可持续发展关注度的提高，新能源材料的市场需求将持续增长。
　　据统计，2023年全国五氧化二钒的产能在约17万吨，其中约13万吨来自钒钛磁铁矿冶炼过程中的副产品，约4万吨来源于石煤提钒行业。陕西玉龙楼房沟钒矿一期工程建成投产后，年产五氧化二钒5000吨。
　　目前国内钒产品的消费绝大部分用在钢铁领域，还广泛应用于储能领域、化学品领域和钒合金材料领域。在传统材料领域，随着钒元素的物理特性进一步被挖掘，作为具有环保和绿色价值的合金元素，将更加广泛应用在钢铁、高端金属材料、化工、能源及医疗等领域。在新能源领域，钒作为能源金属绿色价值凸显。钒液流电池配置灵活、扩展性好、循环次数高、安全性高的特性，可以应用于削峰填谷、系统调频、分布式等场景，未来随着技术不断进步和成本逐渐下降，钒液流电池在长时储能领域应用空间巨大。
　　（三）贸易行业
　　2023年，在全球经济走弱、经贸摩擦频发、美联储不断加息以及地缘冲突等多种因素的影响下，大宗商品价格跌宕起伏。2023年，我国经济恢复发展也面临不少困难，周期性、结构性问题叠加，经济恢复进程波动曲折。党中央、国务院坚持稳中求进工作总基调，加大宏观政策调控力度，着力扩内需、提信心、防风险，系统打出一套政策组合拳，国民经济恢复向好。同时，我国坚定不移推进高水平对外开放，加快打造更高水平开放型经济新体制，高质量共建“一带一路”，以自身发展为世界创造了更多机遇。国家统计局数据显示，2023年，我国国内生产总值（GDP）超过126万亿元，比上年增长5.2%，实现了5%左右的预期目标；全年货物进出口总额41.8万亿元，在高基数基础上实现了正增长，国际市场份额保持稳定；贸易结构继续优化，产业链更长、附加值较高的一般贸易进出口额占进出口总额比重提升至64.8%。
　　1、动力煤
　　2023年我国煤炭产量总体保持较高水平，煤炭产能进一步向主产区集中，煤炭兜底保障能力不断增强。国家统计局数据显示，全年规上工业原煤产量46.6亿吨，同比增长2.9%；海关总署的数据显示，全年共进口煤炭47441.6万吨，同比增长61.8%，创历史新高。
　　2023年国内动力煤市场价格先抑后扬“V”型波动，波动幅度收窄，价格中枢回落。根据中能传媒研究院报告，2023年秦皇岛港动力煤年内均价965元/吨，较2022年全年均价下降304元。一季度，受内蒙古阿拉善盟煤矿事故影响，国内市场煤炭价格迅速上涨，但因供暖季接近尾声，煤矿生产旺盛且进口煤增加，煤炭价格呈现下行趋势。二季度，国内煤炭产量继续增加，煤电企业以长协煤采购为主，市场煤价格持续偏弱运行。直至下半年，受事故影响安全检查不断加强，供应有所收缩，动力煤市场价格企稳并回升。三季度，特别是9月中下旬，产地坑口价格高位上涨，到港成本高企，北方港口动力煤因市场煤资源不足，同时部分终端用户节前备货需求释放，贸易商情绪升温，引发动力煤价格快速反弹上行。四季度，10月10日CECI曹妃甸指数5500大卡规格品报收于1033元/吨，达到了自年初下降以来的最高点。此后自10月中旬开始，终端高库存与迎峰度冬预期持续博弈，下游用户抵触高价煤，港口市场煤销售不佳，环渤海港口加快垒库，港口煤价持续回落。12月29日CECI曹妃甸指数5500大卡规格品报收于926元/吨，下行收官2023年。
　　2、铁矿
　　2023年，受国内外宏观周期转换、国内监管层面的粗钢平控及铁矿监管和钢材出口强劲等因素影响，铁矿整体呈现先跌后涨的V型曲线。根据世界银行的数据，2023年铁矿加权价格上涨14.82美元/千公吨至137.05美元/千公吨。
　　3、电解铜
　　根据Mystee统计，华东地区冶炼厂2023年电解铜涉及产能为680万吨，新增产能主要集中在浙江以及山东省份。其中2023年华东区域冶炼厂电解铜累计产量561.73万吨，累计同比增长15.60%，产能利用率为82.61%。
　　一季度该区域电解铜产量累计129.71万吨，同比增长7.9%。炼厂电解铜产出维持增长增速，主要原因为一季度铜价高位震荡，一定程度促进冶炼企业生产。二季度电解铜产量累计139.10万吨，同比增长19.3%。二季度虽属于常规集中检修季，但因为二季度末铜价破位下跌，终端新增订单表现快速增长，下游消费向好，采购较为积极，因此导致该地区炼厂检修计划有所推迟，并未集中体现。三季度电解铜产量累计152.61万吨，同比增长20.78%。虽然部分炼厂在七月份，九月份均有所检修，但因为原料库存储备充足，对于产量影响较小，且前期检修完毕炼厂追产，因此三季度产量继续增加。四季度电解铜产量140.28万吨，同比增长14.23%。由于部分炼厂设备改造影响产量以及少数炼厂年度任务完成较快，四季度适当降低产量，致使产量有所收缩。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务
　　报告期内，公司主要从事黄金贵金属采选及大宗商品贸易业务。
　　1、黄金贵金属采选业务
　　黄金贵金属采选业务由公司全资子公司NQM公司持有的位于澳大利亚昆士兰州境内的帕金戈金矿开展。帕金戈金矿共拥有18个近地表金矿体、29个深部金矿体和3个高品位零星金矿体，根据NQM公司按照澳大利亚矿业储量联合委员会（JORC）标准编制的帕金戈矿区资源储量数据表，帕金戈矿区拥有符合JORC标准的黄金资源量202.1万盎司(62.86吨)，预计剩余可生产年限为13年。
　　目前已达到满负荷生产状态，公司派驻的海外专业管理团队通过对帕金戈矿区人员、设备、生产计划的持续优化，降本、增效、提质、扩产均取得显著成果。2023年，帕金戈矿区实现产金量9.15万盎司（2.85吨），帕金戈矿区全年产金量创近十五年新高。
　　2、大宗商品贸易业务
　　公司大宗商品贸易业务，产品种类覆盖金属矿产品、煤炭等大宗商品类别，主要通过母公司及下属全资子公司上海钜库开展。
　　报告期内，公司管理层围绕既定经营目标，统筹好业务开展，优化产品结构，巩固优质客户群体和销售渠道，保持公司大宗商品贸易业务的稳定、高质量运营发展。
　　（二）经营模式
　　1、黄金贵金属采选业务
　　NQM公司是一家集探矿、采矿、选矿于一体的矿山公司，主要围绕帕金戈项目开展黄金采选业务。帕金戈项目主要通过地下开采方式采出矿石，包括凿岩、掘进、爆破、运输等采矿环节。后经全泥氰化炭浆工艺，包括破碎、磨矿、氰化、炭浆吸附、解吸电积、提纯铸锭等工艺流程，生产出最终产品合质金，然后按照澳洲国际金价当日收盘价出售给澳大利亚珀斯铸币厂。
　　目前，公司外派的海外管理团队持续推进精益化管理增储增效，对帕金戈项目勘探模式、采矿方法、选矿工艺流程的优化改善，大大提高了矿区勘探水平、资源的综合利用能力、选矿综合回收率等指标，将选厂处理能力由60万吨提升至70万吨，为进一步挖掘项目潜力及项目长期优质运营提供了重要保障。
　　2、大宗商品贸易业务
　　公司的大宗商品贸易业务主要是围绕产业客户整合资源，通过对渠道的自主控制，实现产业链上下游产品的流通。公司始终以客户需求为导向，通过整合下游客户的差异化需求，集中向上游供应商进行采购，再销售给下游客户，以此获取交易差价保证合理的商业利润。公司建立了稳定的供应渠道和销售渠道，拥有丰富的客户和供应商资源，通过与上下游的深入沟通、密切合作，保证公司大宗商品贸易业务持续稳定发展。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　近年来，玉龙股份通过持续深耕矿业，打造出了一支高素质的矿业“铁军”。当前，公司进入双轮驱动战略升级新阶段，“黄金矿产和新能源新材料矿产”双轮驱动发展模式，在不断筑牢高质量资源储备行业壁垒的同时，以精益高效的成本管控塑强自身核心竞争力，在激烈的行业竞争中逐步掌握主动权。
　　（一）科学高效的管理团队
　　公司管理层具有多年从业经验，拥有一支在矿业领域深耕多年、实践经验丰富，有理想、有抱负、敬业忠诚、勇于担当的高素质多矿种专业管理团队，能准确把握国内外行业发展趋势和政策导向，提升管理效能，助力科学决策。
　　同时，公司致力打造科学高效的矿业管理团队，积极引进具有丰富矿山开发、运营和管理经验的高端矿业专业人才或团队，为公司矿业发展招揽、储备高素质适配人才，打造专业化矿业梯队，形成公司竞争优势，为公司高质量发展奠定坚实的基础。
　　（二）扎实推进双轮驱动战略
　　公司正实施黄金矿产和新材料矿产双轮驱动战略，目前处于快速发展、业务突破、战略升级新阶段，黄金业务高质量发展和新能源新材料项目建设加快推进，将有助于发挥双轮驱动战略优势，增强业务协同效应，实现高质量发展。
　　（三）行业前列的成本管控能力
　　公司黄金矿业管理团队具有丰富的矿山开发、运营和管理经验，公司收购帕金戈金矿后，通过优化人员、设备及生产方式等系列精细化成本管控措施，成本控制能力已位居澳洲前列。帕金戈金矿的降本增效有效印证公司矿业团队的成本管控能力，将为公司后续矿业项目形成成本管控优势提供有力支持。
　　（四）资源储备和不断增储能力
　　公司秉持资源就是竞争力的发展理念，强化资源储备，内拓外购厚植资源优势。一方面对现有矿权加大勘探增储力度，推进地质找矿寻突破；另一方面，公司将积极开展外部资源并购和整合，做多增量，为公司矿业高质量发展提供坚实的资源保障。
　　帕金戈金矿区截至2023年6月30日，拥有符合JORC标准的金金属量202.1万盎司（62.86吨），比上年同期增加31.5万盎司（9.80吨）。前期拟并购项目巴拓黄金拥有符合JORC标准的金金属量337万盎司（104.82吨）。
　　催腾石墨项目为大型及超大型鳞片状石墨矿藏，拥有符合JORC标准的石墨矿资源量约4,610万吨，另有部分区域处于资源勘探阶段，找矿潜力较大；辽宁硅石项目拥有矿石量资源量1650.1万吨，其中证内430.8万吨，采矿证深部已实现增储1219.3万吨，采矿证外围空白区内存在多条硅石矿脉，增储潜力巨大；陕西钒矿项目，拥有V2O5资源量49.99万吨，在补充勘探的平硐施工过程中，新发现原地质勘探报告中未揭露矿体，预计资源量将提升至65.15万吨。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入242,402.72万元，实现归属于上市公司股东的净利润44,545.46万元。其中，黄金贵金属业务实现产金量9.15万盎司(2.85吨)，销售量9.11万盎司(2.83吨)，实现营业收入126,079.74万元，占公司营业收入的52.01%;实现归属于上市公司股东的净利润39,591.28万元，占净利润的88.88%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、黄金行业
　　当前，世界各国都非常重视矿产资源及其控制权，矿产资源未来将愈发重要。为了保障国内资源安全，中国正开启新一轮战略性矿产“找矿行动”，正加速解除矿业政策束缚，护航国家资源行业发展。黄金作为大类资产配置中的一种，具备商品、货币和金融多重属性，有着避险和稳定器的作用，在世界金融舞台上有不可替代的作用，其价格不仅受到投资流向的影响，央行购金需求、金饰和科技加工也在其中发挥作用。
　　世界黄金协会展望2024年黄金需求，除货币政策外，地缘政治的不确定性、央行的购金需求将对黄金市场产生显著影响；持续不断的地缘政治风险，将促使投资者以黄金作为避险资产，2024年黄金价格将继续保持较好表现。
　　2、新能源新材料行业
　　新能源行业的发展对于确保国家能源安全具有重要意义。随着全球能源结构的转型和可再生能源需求的持续增长，风电、光伏与储能行业正迎来前所未有的发展机遇。这些行业不仅呈现出强劲的发展势头，而且在技术创新、成本降低和市场拓展方面展示出巨大的潜力。
　　根据国家能源局的数据，2023年，能源投资保持快速增长，其中新能源完成投资额同比增长超过34%；新型储能发展迅速，新增装机规模约2260万千瓦/4870万千瓦时；能源领域新发展持续为经济添活力、增动能。根据Mystee的数据，2023年钒液流电池新增装机量约1.56GW，对应五氧化二钒需求量约1.2万吨，2024年钒液流电池装机量预计达到3GW，对应五氧化二钒需求量近3万吨，随着全钒液流电池产业不断发展，将带动钒的需求。
　　(二)公司发展战略
　　公司将坚持“黄金矿产和新能源新材料矿产”双轮驱动战略，专注黄金、铜等战略矿产，同时在钒、石墨等新能源新材料领域形成资源优势，做精矿业、厚植资源，以ESG可持续发展理念，致力于绿色生态矿山建设，立足成为具有全球视野、管理先进、机制灵活、效益显著、文化兼容的高成长性的国际化矿业公司，形成国内国际协同发展的新格局。
　　(三)经营计划
　　2024年将是玉龙股份矿业属性凸显和深化发展的一年。公司将接续奋斗、砥砺前行，坚定转型底气和信念，大刀阔斧搞改革谋发展，千方百计增加净利润，千锤百炼提高核心竞争力，千难万险并购矿山。
　　今年，公司将坚持“1235”工作思路，“1”是确保全年安全生产无事故；“2”是坚定党建引领和“双轮驱动”战略引领；“3”是显著提升核心竞争力、企业文化向心力、体制机制管理能力，“5”是重点推进五个实现：一是锚定在产矿山，全力实现矿区增产增储增效；二是攻坚在建项目，全力实现项目尽快达产；三是谋划增量项目，全力实现在产矿山并购；四是处置大宗业务，全力实现账款安全回收；五是强化价值管理，全力实现股东结构优化。
　　1、坚决出清非核心主业，突显公司矿业属性
　　2024年，公司将坚定出清相关大宗贸易业务，后续不再从事与矿业业务无关的大宗贸易业务；同时，全面聚焦矿业主业，回笼资金用于矿山建设及矿业并购，深入实施产业转型，构建聚焦核心矿业、盈利有保障、发展可持续的产业结构。
　　同时，公司将结合年报数据，实现证监会行业分类和公司简称变更，将公司行业分类申请变更为采矿业-有色金属矿采选业，将公司简称申请变更为“玉龙黄金”或“玉龙矿业”，更加凸显矿业属性。
　　2、持续推进增效增储，聚精会神做好黄金业务
　　继续实施精益化管理，进一步提升成本控制能力，精准施策提升经营质效；秉持资源就是竞争力理念，强化勘探增储，加大资金和技术投入，加强对重要靶区勘探工作，进一步提高资源量。
　　3、谋划矿业增量，力争实现新矿山并购。
　　公司将加大优质贵金属矿产、有色金属矿产和新能源新材料类矿产资源的找矿力度，通过直接并购、基金并购或者合资合作等方式，扩大矿业资源和规模，增强矿业盈利能力和竞争力。
　　4、聚力提速项目建设，拉满达产“进度条”
　　全力推进钒矿项目建设，统筹推进重要节点各项工作，加快钒矿采矿、选厂工程全面开工建设，全力推动项目早建成、早投产、早见效。同时，筹划适度延伸下游强关联材料产业，力争与行业头部企业合资合作，实现产业延伸、协同增效。
　　5、筹划股权激励或员工持股，构建长效激励机制
　　2024年，公司将结合战略发展目标、主业转型、矿业布局等情况，论证并筹划公司股权激励或员工持股方案，调动员工积极性，吸引和留住优秀管理人才与核心骨干，构建员工积极参与公司经营管理和监督的长效机制，打造玉龙股份事业共同体。
　　6、强化党建引领和制度建设，以合规经营推进高质量发展
　　公司将不断厚植党建优势，持续推动党建工作与生产经营深度融合；强化公司治理、子公司管控和内部控制等方面的制度建设，以合规经营助推高质量发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险
　　目前公司利润来源包括大宗商品贸易及黄金矿业业务，公司的盈利与商品价格密切相关。影响商品价格波动的因素包括全球供给及需求、远期交易及其他宏观政治经济因素（如地缘政治、局部战争、通货膨胀、利率、汇率、全球经济状况预测等），在这些因素的综合作用下，相关商品市场供求及价格会产生较大波动，由于上述因素具有不可控性，其变化可能对公司的经营构成不利影响。
　　应对措施：加快大宗贸易业务处置，集中资源拓展盈利能力更强、业务稳定性更好的矿业业务。深化增储增效，持续优化帕金戈矿区人员、设备和生产计划，提高人机能效，优化采矿设备，提高设备使用率，降低设备运营成本；改善采矿方式，优化作业流程，提高生产效率；加大勘探公司探矿增储力度，加大勘探投入，提高找矿效率，形成资源优势；加快钒矿等新能源新材料业务的建设及达产，强化并购，打造第二增长曲线。
　　2、国际化经营风险
　　国际经济和政治形势逐渐复杂化，中国企业在国际化经营中所面临的各类风险不断增加，包括政治风险、法律风险、经济环境风险、宗教环境风险、财务风险、文化融合风险等，可能会对公司海外经营造成影响。
　　应对措施：认真分析投资目标国的政治环境、宗教文化环境和投资环境，加强与境外中资机构和在投资目标国开展业务的中资企业的沟通与交流；加强与项目所在地社区的沟通与联络，通过社区支持、环境保护、公共健康和各种文化活动的资助，践行社会责任；通过评优评先、优秀员工互访等形式加强中外员工的交流，增强对公司企业文化的认可；持续关注和研究我国及投资目标国的各项法律法规及政策要求，从政治、经济、法律等方面防范境外投资风险。积极应对政治、环保等突发情况对境外企业和人员安全的影响，严格落实当地相关要求，实现企业和地方双赢发展。
　　3、安全环保管理风险
　　矿业属于安全风险较高的行业，在开采过程中涉及多项风险，同时还伴随自然灾害、设备故障及其他突发性事件等，这些风险可能导致公司的矿山受到不可预见的财产损失和人员伤亡。此外，在矿山开采、选矿过程中还伴有可能影响环境的废弃物，如废石、废渣的排放等问题。近年来，境内外国家对环保工作的日益重视，各国和地方政府将制定、实施更为严格的环保法规和标准，公司在环保方面的投入将会增加，从而导致存在未来生产经营成本增加的风险。
　　应对措施：牢固树立ESG可持续发展理念，打造安全绿色生态矿山。落实环境保护主体责任，定期开展环保检查及考核，规范危险化学品、尾矿库等管理工作。积极开展矿区美化、绿化活动，加强绿色矿山建设动态管理，建立长效管理机制，提高绿色矿山建设水平。组织形式多样的环境保护和环保宣传活动，提升员工环境保护意识。
　　加强矿山安全生产管理，制定一系列安全生产管理制度及安全教育培训制度，强化安全生产责任落实。加强隐患排查、登记、治理、监督、销号全过程闭环管理，全面排查安全生产隐患，严抓薄弱环节管控，深化开展安全专项整治活动。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业　　1、黄金行业　　据中国黄金协会最新统计数据显示：2023年上半年，国内原料黄金产量为178.598吨，与2022年同期相比增产3.911吨，同比增长2.24%，其中，黄金矿产金完成139.971吨，有色副产金完成38.627吨。另外，2023年上半年进口原料产金65.397吨，同比增长17.50%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金243.996吨，同比增长5.93%。　　2023年上半年，全国黄金企业生产恢复正常，主力矿山全部实现复工复产，产能恢复至疫情前水平，全行业呈现出稳中向好的高质量发展趋势。大型黄金企业（集团）... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业
　　1、黄金行业
　　据中国黄金协会最新统计数据显示：2023年上半年，国内原料黄金产量为178.598吨，与2022年同期相比增产3.911吨，同比增长2.24%，其中，黄金矿产金完成139.971吨，有色副产金完成38.627吨。另外，2023年上半年进口原料产金65.397吨，同比增长17.50%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金243.996吨，同比增长5.93%。
　　2023年上半年，全国黄金企业生产恢复正常，主力矿山全部实现复工复产，产能恢复至疫情前水平，全行业呈现出稳中向好的高质量发展趋势。大型黄金企业（集团）积极推进兼并重组和资源并购，优质黄金资源进一步集中，矿山生产布局进一步优化。
　　2023年上半年，全国黄金消费量554.88吨，与2022年同期相比增长16.37%。其中：黄金首饰368.26吨，同比增长14.82%；金条及金币146.31吨，同比增长30.12%；工业及其他用金40.31吨，同比下降7.65%。随着经济社会全面恢复常态化运行，国民经济回升向好，全国黄金消费总体呈现较快恢复态势。
　　2023年上半年，美国银行业危机及美国政府债务上限危机引发的避险情绪推动投资者涌入黄金市场，国际黄金价格大幅上扬。6月底，伦敦现货黄金定盘价为1912.25美元/盎司，较年初上涨3.74%，上半年均价1930.82美元/盎司，较上一年同期上涨3.03%。上海黄金交易所Au9999黄金6月底收盘价448.47元/克，较年初上涨9.12%，上半年加权平均价格为432.09元/克，较上一年同期上涨10.91%。受汇率变化影响，国内金价增幅高于国际金价增幅。
　　2、新能源新材料行业
　　在双碳政策和能源安全的长期战略以及十四五新能源产业发展规划的指导下，新能源行业目前处在一个高速发展的开端。今年上半年以来，国家能源局深入贯彻落实党的二十大精神，锚定碳达峰碳中和目标，统筹能源安全供应和绿色低碳发展；在实现绿色低碳的能源转型、构建以新能源为主体的新型电力系统的过程中，石墨负极材料和储能市场将迎来新的发展周期，将为低能耗的天然石墨、以及满足长时储能需求的全钒液流电池的发展创造良好机遇。
　　截至报告期末，国内天然石墨产量为56.19万吨，实际消费量为45.51万吨，石墨负极材料-天然石墨（高端）月均价为5.65万元/吨；国内五氧化二钒产量为5.83万吨，实际消费量为5.76万吨，五氧化二钒(98%片钒)月均价为12.06万元/吨。
　　随着技术的进步及生产成本的降低，全钒液流电池市场空间将逐步扩大。据中商产业研究院发布的《2023年中国全钒液流电池行业研究报告》数据，2022年全钒液流电池市场规模约11.8亿元，中商产业研究院分析师预测，2023年我国全钒液流电池市场规模将达28.2亿元，预计2025年将增至81.7亿元，2021-2025年复合年均增长率达163.3%。未来，伴随储能电池和新能源汽车的快速扩张，石墨负极材料的产量将持续攀升。
　　3、贸易行业
　　2023年上半年，面对世界经济复苏乏力，主要发达经济体政策收缩外溢效应显现，国际市场不稳定、不确定、难预料因素较多，我国经济运行整体回升向好，外贸进出口顶住了压力、稳住了规模、提升了质量，总体是符合预期的。根据海关总署数据显示，2023年上半年，我国外贸进出口规模在历史同期首次突破20万亿元。其中，一季度、二季度分别达到9.76万亿和10.34万亿元，同比均实现正增长。从环比来看，二季度进出口比一季度增长6%，5月份、6月份均环比增长1.2%。
　　从进出口目的地来看，我国的外贸“朋友圈”发生了调整，国际市场正在变得更加多元。上半年，我国对“一带一路”沿线国家进出口增长9.8%，高出整体增速7.7个百分点，占34.3%，同比提升2.4个百分点；对RCEP其他成员进出口增长1.5%；对拉美和非洲等新兴市场分别增长7%和10.5%。而作为我国第三大贸易伙伴的美国进出口额持续下降，上半年，我国对美国进出口仅2.25万亿元，下降8.4%。值得注意的是，在上述国家及地区中，俄罗斯、新加坡、南非表现亮眼，累计比去年同期增长78.1%、37.2%、13.9%。
　　从贸易方式看，产业链更长、附加值更高的一般贸易进出口增速快于整体。“新三样”产品，即电动载人汽车、锂电池、太阳能电池合计出口增长61.6%，拉动整体出口增长1.8个百分点，绿色产业动能充沛。
　　与此同时，大宗商品、消费品进口增速较快。上半年，我国能源、矿砂、粮食等大宗商品进口量同比增加17.1%。其中，进口原油、天然气和煤炭等能源产品5.61亿吨，增加33.2%；进口铁、铝等金属矿砂7.1亿吨，增加8.3%。同期，进口消费品9748.4亿元，增长6.6%；其中，肉类、食用水产品分别增长9.5%、30%。
　　海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良表示，当前我国外贸发展总体是平稳的，同比似乎走得“慢”了一点，但环比稳步前行，平稳发展仍有支撑。随着一系列政策措施持续发力，我们有信心、有基础、有条件实现进出口促稳提质的目标。
　　（二）主营业务
　　报告期内，公司主要从事黄金贵金属采选及大宗商品贸易业务。
　　1、黄金贵金属采选业务
　　公司新增的黄金贵金属采选业务通过全资子公司NQM公司持有的位于澳大利亚昆士兰州境内的帕金戈金矿开展，公司已完成对其100%股权的收购。
　　帕金戈金矿探矿权面积1690.4平方公里，采矿权面积62.57平方公里，共拥有18个近地表金矿体、29个深部金矿体和3个高品位零星金矿体，根据NQM公司按照澳大利亚矿业储量联合委员会（JORC）标准编制的帕金戈矿区资源储量数据表，帕金戈矿区拥有符合JORC标准资源量788.3万吨，黄金金属量170.6万盎司，预计剩余服务年限为9.5年。
　　帕金戈项目自交割完成后，已达到满负荷生产状态，公司派驻的海外专业管理团队通过对帕金戈矿区人员、设备、生产计划的持续优化，降本、增效、提质、扩产均取得显著成果。2023年上半年，帕金戈矿区实现产金量5万盎司（折合1.56吨）。
　　2、大宗商品贸易业务
　　公司从事的大宗商品贸易业务，产品种类覆盖金属矿产品、农林产品、化工品、煤炭等大宗商品类别，主要通过母公司及下属全资子公司上海钜库、香港玉龙开展。
　　报告期内，面对复杂严峻的国际国内经济形势，公司管理层围绕既定经营目标，齐心协力、攻坚克难，优化产品结构，巩固优质客户群体和销售渠道，保持公司大宗商品贸易业务的稳定、高质量运营发展。公司将紧紧围绕上市公司“十四五”战略发展定位，集中资源拓展战略协同性更高、盈利能力更强、业务稳定性更好的产品，开拓新的业务板块，丰富产业体系，进一步提升公司的盈利能力和核心竞争力。
　　（三）经营模式
　　1、黄金贵金属采选业务
　　NQM公司是一家集探矿、采矿、选矿于一体的矿山公司，主要围绕帕金戈项目开展黄金采选业务。帕金戈项目主要通过地下开采方式采出矿石，包括凿岩、掘进、爆破、运输等采矿环节。后经全泥氰化炭浆工艺，包括破碎、磨矿、氰化、炭浆吸附、解吸电积、提纯铸锭等工艺流程，生产出最终产品合质金，然后按照澳洲国际金价当日收盘价出售给澳大利亚珀斯铸币厂。
　　目前，公司外派的海外管理团队已初步完成对帕金戈项目勘探模式、采矿方法、选矿工艺流程的优化改善，大大提高了矿区勘探水平、资源的综合利用能力、选矿综合回收率等指标，为进一步挖掘项目潜力及项目长期优质运营提供了重要保障。
　　2、大宗商品贸易业务
　　公司的大宗商品贸易业务主要是围绕产业客户整合资源，通过对渠道的自主控制，实现产业链上下游产品的流通。公司始终以客户需求为导向，通过整合下游客户的差异化需求，集中向上游供应商进行采购，再销售给下游客户，以此获取交易差价保证合理的商业利润。
　　公司已建立了稳定的供应渠道和销售渠道，积累了丰富的优质客户和供应商资源，通过与上下游的深入沟通、密切合作，保证公司大宗商品贸易业务持续稳定发展。公司拥有经验丰富、专业过硬的人才梯队和行之有效的风险管理机制，具备物流、商流、信息流和资金流的强大整合能力，深入挖掘产业链需求，向上游延伸获取资源，向下游拓展构建购销网络，围绕产业链进行市场多元化、产品多元化拓展，进一步向产业链上下游延伸业务范围，让产业链上下游共同分享价值增长收益。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年上半年，玉龙股份牢牢围绕“十四五”战略定位和高质量发展要求，上下同欲，沿着转型升级和高质量发展主线，重点推进黄金贵金属与新能源新材料矿产“双轮驱动”战略的落地。报告期内，公司积极整合优势资源，持续优化业务结构，报告期内实现营业收入4,016,693,691.65元，同比减少19.37%；实现归属于上市公司股东的净利润256,834,570.36元，同比增长138.96%。截至报告期末，公司资产总额8,193,886,659.68元，同比增长38.36%；归属于上市公司股东的净资产3,062,803,975.71元，同比增长9.90%。
　　报告期内，公司重点工作开展情况如下：
　　（一）持续优化生产经营流程，保障帕金戈矿区运营业绩
　　报告期内，公司海外矿业团队继续优化帕金戈矿区生产经营流程，巩固并扩大提质、降本、增效成果：一是解除与原外包采矿团队协议，全面实现自主采矿运营模式，实现开采速度、开采成本的严格可控。二是更新矿区现场设备，优化调试方案，增强设备可靠性和可用率，提升采矿效率。三是积极落实各项选厂维护计划，保持选厂平稳运行，实现对选厂最大产能的利用。四是在选矿工艺方面，帕金戈矿区继续加大与包括詹姆斯库克大学在内的相关科研机构和外部顾问的互动合作，对选矿流程优化和回收率提高方面继续深入研究，提高黄金产量。五是在勘探增储、延长矿山寿命方面，公司聚焦于现有矿山和高级勘探项目的主矿体走向和倾向以及深边部的找矿查和资源升级工作。2023年上半年，NQM公司（帕金戈矿区）实现产金量5万盎司（折合1.56吨），实现营业收入67,089.96万元，实现净利润22,661.39万元。
　　（二）抢抓新能源储能市场机遇，钒矿项目突破落地
　　报告期内，公司专注于提升在新能源储能领域的资源整合能力。2022年12月，公司以现金方式收购陕西山金67%的股权，以此取得陕西省商南县楼房沟钒矿项目采矿权。同时，公司牵手全钒液流储能电池领域“龙头企业”大连融科，围绕钒矿资源全产业链布局开展合作。
　　2023年3月，陕西山金67%股权完成过户登记手续，并取得由陕西省自然资源厅颁发的商南县楼房沟钒矿项目《采矿许可证》。随后，公司迅速组建项目团队，陆续开展了项目可研报告、采矿项目立项申请报告、土地预审、项目安全专篇设计、采矿项目环评延续等方面的工作。
　　截至报告期末，公司已完成项目可研报告的编制；取得市局土地预审批复文件、采矿项目环评继续有效的批复文件；采矿项目立项申请报告已出具正式文件；预计下半年启动采矿工程项目开工建设。
　　（三）积极布局非洲石墨矿资源，打好新材料产业发展组合拳
　　报告期内，公司出资500万澳元入股澳交所上市公司催腾矿业事宜完成股份登记手续，玉龙股份成为催腾矿业的第二大股东，持股比例11.44%，实现了公司在非洲新能源矿产项目零的突破。
　　催腾矿业持有的安夸贝石墨矿项目（Ancuabe Project）为大型及超大型鳞片状石墨矿，拥有符合JORC标准的石墨矿资源量约4,610万吨，可采储量2,489.50万吨。公司已与莫桑比克政府、催腾矿业主要股东就石墨矿项目未来建设达成一致，将发挥自身优势协助当地政府和催腾矿业共同推动项目建设投产，力争在“石墨新材料产业链”新发展理念中寻找机遇、拓展优势，切实打好石墨新材料产业发展组合拳，奋力走出转型发展新路子。
　　上半年，催腾公司已与烟台东方冶金设计研究院有限公司签订安夸贝项目FEED(前段工程设计）合同，以进一步优化选厂设计，降低资本投入。目前计划设计原矿年处理能力100万吨以上，年产天然鳞片石墨精矿6万吨以上。截至报告期末，催腾公司安夸贝项目已获得道路使用许可证、道路施工许可证、营地建设许可证、开工许可证等行政许可，为正式开工建设做好准备；项目现场已完成主干道至临时营地约18公里道路修复工作。
　　（四）辽阳双利硅石矿项目突破落地，选矿建设投产蓄势待发
　　3月，公司出资2,575万元增资入股灯塔市双利硅石矿业有限公司，持股比例35%。
　　7月，玉龙股份辽阳双利硅石矿项目一期选矿厂奠基仪式在灯塔市铧子镇隆重举行，这标志着项目建设正式进入实质性阶段，玉龙股份在东北地区的矿业战略布局迈出了坚实的一步。
　　灯塔市双利硅石矿项目是玉龙股份在东北地区拓展的首个矿业项目，该项目顺利实现开工奠基对提升公司在东北地区矿业市场知名度将起到极大的助推作用。该项目一期设计产能50万吨/a，厂区占地面积60余亩，建设厂房面积12000平方米，设计破碎线1条，选矿生产线2条，建设周期约8个月，预计2023年11月底完成厂房主体建设和设备安装，2024年3月正式达到设计产能。作为玉龙股份国内矿业战略布局中的先力军，灯塔硅石矿项目在加快推进一期建设的同时，将按照集团对公司实业运营板块的要求，通过强化与中建材玻璃国家级实验室以及大学等专业机构合作，不断加强石英岩矿应用技术的研究，深入拓展光伏玻璃、硅酸钠、冶金等下游市场，以矿产资源为核心布局高端产业链条，最大化将资源潜力转化为经济效益，不断为地方产业经济健康发展贡献力量，全力赋能集团实业运营板块实现高质量发展。
　　（五）提升数字化治理水平，服务保障科学发展
　　依托与全球领先企业ERP系统服务商SAP（思爱普）的深度合作关系，着力部署搭建SAP ERP，包括PCE云系统和SAC云系统，深度整合公司的业务与管理，打通数据、财务、采购、仓储、设备、销售等业务板块；运用数字工具逐步实现对公司及海外矿区的动态监测，进一步推动公司数智一体化建设，提升数字化治理水平，赋能公司高质量发展，助力公司成为具有全球视野、管理先进、机制灵活、效益显著的国际化矿业公司。
　　（六）坚持党建引领，筑牢战斗堡垒
　　党支部坚持把学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精神作为首要政治任务，在思想和行动上始终与以习近平同志为核心的党中央保持高度一致。不断加强党支部标准化规范化建设，以完善基础工作档案为抓手，严格组织生活制度，积极开展理论学习、主题党日、发展党员等活动，全面更新完成党建阵地建设，支部战斗堡垒作用进一步筑牢。
　　报告期内，坚持从严治党，夯实作风建设。党支部将《关于新形势下党内政治生活的若干准则》和《中国共产党党内监督条例》作为党风廉政系列学习的重要内容，严格正风肃纪，不断强化廉洁意识。同时，积极制定活动方案，号召全体干部职工要切实加强党性修养，力戒形式主义、官僚主义，提振工作作风，不断凝聚干事创业正能量。

　　三、风险因素
　　1、宏观经济波动风险
　　目前公司业务收入主要来源于煤炭、农林产品、化工品、矿产品贸易及黄金销售，公司的盈利与商品价格密切相关。影响商品价格波动的因素包括全球供给及需求、远期交易及其它宏观政治经济因素（如地缘政治、局部战争、通货膨胀、利率、汇率、全球经济状况预测等），在这些因素的综合作用下，国际大宗商品市场供求及价格会产生较大波动，由于上述因素具有不可控性，其变化可能对公司的经营构成不利影响。
　　应对措施：
　　持续优化帕金戈矿区人员、设备和生产计划，提高人机能效。优化采矿设备，提高设备使用率，降低设备运营成本；改善采矿方式，优化作业流程，提高生产效率；深入一线管理，优化审批权限，提高决策效率；进行岗位精简，优化组织架构，降低人工成本。
　　优化大宗业务产品结构，集中资源拓展盈利能力更强、业务稳定性更好的金属矿和非金属矿贸易；优化业务模式，提高运营效率；巩固优质客户群体和销售渠道。
　　2、国际化经营风险
　　国际经济和政治形势逐渐复杂化，全球经济复苏乏力，中国企业在国际化经营中所面临的各类风险不断增加，包括政治风险、法律风险、经济环境风险、宗教环境风险、财务风险、文化融合风险等，可能会对公司海外经营造成影响。
　　应对措施：
　　认真分析投资目标国的政治环境、宗教文化环境和投资环境，加强与境外中资机构和在投资目标国开展业务的中资企业的沟通与交流，持续关注和研究我国及投资目标国的各项法律法规及政策要求，从政治、经济、法律等方面防范境外投资风险。积极应对政治、环保等突发情况对境外企业和人员安全的影响，严格落实当地相关要求，实现企业和地方双赢发展。
　　3、安全环保管理风险
　　矿业属于安全风险较高的行业，在开采过程中涉及多项风险，同时还伴随自然灾害、设备故障及其他突发性事件等，这些风险可能导致公司的矿山受到不可预见的财产损失和人员伤亡。此外，在矿山开采、选矿过程中还伴有可能影响环境的废弃物，如废石、废渣的排放等问题。近年来，境内外国家对环保工作的日益重视，各国和地方政府将制定、实施更为严格的环保法规和标准，公司在环保方面的投入将会增加，从而导致存在未来生产经营成本增加的风险。
　　应对措施：
　　加强矿山安全生产管理，制定一系列安全生产管理制度及安全教育培训制度，强化安全生产责任落实。加强隐患排查、登记、治理、监督、销号全过程闭环管理，全面排查安全生产隐患，严抓薄弱环节管控，深化开展安全专项整治活动。
　　落实环境保护主体责任，定期开展环保检查及考核，规范危险化学品、尾矿库等管理工作。积极开展矿区美化、绿化活动，加强绿色矿山建设动态管理，建立长效管理机制，提高绿色矿山建设水平。组织形式多样的环境保护和环保宣传活动，提升员工环境保护意识。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）团队优势
　　公司致力打造科学高效的管理团队，积极推进高端专业人才或团队的引进，拥有一支实践经验丰富，有理想、有抱负、敬业忠诚、勇于担当的管理团队。公司管理层具有多年从业经验，引入的高素质矿业管理团队在该领域深耕多年，对本行业的发展具有深刻的认识和理解，能准确把握国内外行业发展趋势和政策导向，以市场需求为导向，与公司原有业务实现深度协同，提升管理效能，助力科学决策。高端、专业且富有活力的优秀团队形成了公司的竞争优势，为公司高质量发展奠定了坚实的基础。
　　（二）公司治理优势
　　公司严格遵循中国证监会“全面监管、依法监管、从严监管”的要求，遵照《公司法》、《证券法》、《上市公司治理准则》和证监会、交易所有关法律法规及规章制度要求，建立起较为完善的公司治理和内部控制体系。济高控股成为公司控股股东以来，公司依托股东优势，全面推进落实党的领导融入公司内部治理，提高公司重大决策的科学性，加快形成规范、健全、独立、科学、透明的监督制衡和议事决策机制，有效提高了公司的管理水平和工作效率，提升了公司运营管理优势，促进公司持续健康发展。
　　（三）多元化发展优势
　　公司目前处于快速发展、业务突破、战略升级新阶段，致力于市场多元化、产业多元化发展。在保持大宗商品贸易业务高质量发展、产品结构不断优化的同时，公司已顺利切入黄金贵金属“赛道”，落实新能源新材料相关领域布局，增强业务协同效应，立足成为具有全球视野、管理先进、机制灵活、效益显著、文化兼容的高成长性的国际化矿业公司。
　　（四）国资股东资源整合优势
　　公司控股股东济高控股在发展过程中储备了一批资源储量较大、产金持续稳定的优质金矿项目。在公司延伸产业链布局、实现外延式扩张的关键时期，控股股东可以通过整合内部资源赋能上市公司发展。此外，国内外权威评级机构东方金诚国际信用评估有限公司和惠誉国际信用评级有限公司分别授予济高控股主体信用AAA和BBB评级，彰显了国资控股股东良好的信用资质和综合实力，也为公司下一步并购融资提供了较好的资金保障。 收起▲