一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内，公司保持以黄金板块为主体，锰板块和铍板块为两翼的经营模式。2025年5月，通过关联人减资的方式公司取得了宏发铁合金100%的股权；2025年8月，公司通过现金收购的方式取得新疆美盛100%的股权。这不仅为公司后续进阶为以黄金板块为主体，锰业+铍业为两翼的经营模式奠定了更加坚实的基础，更为公司的高质量发展提供了新动能。　　1、黄金采选冶　　黄金采选及冶炼作为公司的主营业务之一，公司拥有矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、销售于一体的完整产业链，黄金是公司的主要产品和主要收入来源。公司产品主要以标准金的形式对外出售，标准金产品均在上海黄金交易所销售。　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司保持以黄金板块为主体，锰板块和铍板块为两翼的经营模式。2025年5月，通过关联人减资的方式公司取得了宏发铁合金100%的股权；2025年8月，公司通过现金收购的方式取得新疆美盛100%的股权。这不仅为公司后续进阶为以黄金板块为主体，锰业+铍业为两翼的经营模式奠定了更加坚实的基础，更为公司的高质量发展提供了新动能。
　　1、黄金采选冶
　　黄金采选及冶炼作为公司的主营业务之一，公司拥有矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、销售于一体的完整产业链，黄金是公司的主要产品和主要收入来源。公司产品主要以标准金的形式对外出售，标准金产品均在上海黄金交易所销售。
　　2、锰矿开采及电解锰生产加工销售
　　公司拥有科邦锰业、百源丰、蒙新天霸三家锰行业全资子公司。公司拥有锰矿开采、电解锰和硅锰合金生产加工及销售的完整产业链，利用自有锰矿为主要原料生产电解锰等产品，销售给钢铁等行业客户用作冶炼工业的重要添加剂。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　(一)黄金行业
　　2025年，国内原料产金381.339吨，同比增加4.097吨，同比增长1.09%。进口原料产金170.681吨，同比增加13.817吨，同比增长8.81%。国内原料和进口原料共计生产黄金552.020吨，同比增加17.914吨，同比增长3.35%。
　　2025年，我国黄金消费量950.096吨，同比下降3.57%。其中：黄金首饰363.836吨，同比下降31.61%；金条及金币504.238吨，同比增长35.14%；工业及其他用金82.022吨，同比增长2.32%。
　　受金价高企、税收新政落地等多重因素叠加影响，市场需求呈现多元化发展态势，涵盖高端化、轻量化、高性价比等不同定位的黄金产品，可精准匹配各类消费群体的差异化需求偏好；与此同时，消费者对黄金投资属性的认知不断深化，2025年我国金条及金币消费量首次超越黄金首饰消费量，标志着黄金市场消费结构迎来阶段性转变。此外，随着电子、新能源等新兴产业的快速迭代发展，工业领域对黄金的需求稳步释放。
　　2025年12月底，伦敦现货黄金定盘价为4307.95美元/盎司，较年初2644.60美元/盎司上涨62.90%；上海黄金交易所Au9999黄金收盘价为974.90元/克，较年初开盘价614.00元/克上涨58.78%。
　　2025年，国内黄金ETF全年增仓量为133.118吨，较2024年全年增仓量53.266吨增长149.91%。至12月底，国内黄金ETF持仓量为247.852吨。
　　（二）锰行业
　　2025年度，国内锰矿石进口依赖固化，原料端高度依赖进口但主流矿源有所受限，供应端的产量有一定收缩。不锈钢替代效应强化，风电轴承、高端汽车板等特钢成为硅锰少数亮点，需求端传统钢铁萎靡与新能源增长并存，价格端则整体承压于低位震荡区间。
　　三、经营情况讨论与分析
　　全年生产黄金产品16.92吨（含金精矿、焙砂金属量，其中生产标准金15.49吨），完成年计划的172.76%，较上年同期9.59吨增加7.33吨。生产电解金属锰8.29万吨，生产锰矿石52.80万吨。
　　（一）坚持旗帜领航，全面加强党的建设。
　　坚持和加强党的全面领导，聚焦高质量发展主线，把党的领导贯穿企业改革发展全过程各领域，持续将党建引领优势转化为企业发展优势。严格落实“第一议题”和理论学习中心组学习制度，扎实开展党纪学习教育，积极学习习近平总书记重要讲话、重要文章、重要指示批示精神，持续用党的创新理论武装头脑、指导实践、推动发展。加强正面宣传和舆论引导，牢牢把握意识形态阵地。不断加强干部人才队伍建设，完善激励机制，创新性提出通过考核积分调整员工收入。持续加强党风廉政建设和反腐败工作，扎实开展党风廉政教育月活动，不断提高全员廉洁意识。做实日常监督，强化监督协同贯通，形成监督合力，提高监督质效。
　　（二）加强安全管理，不断夯实资源储量，为高质量发展提供保障。
　　1.守牢安全底线。认真贯彻落实习近平总书记关于安全生产重要论述和重要指示批示精神，以高度的政治责任感狠抓安全生产落实，将安全生产全面纳入企业考核评价体系。落实安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制，严格环保设施巡检维护，确保“三废”达标排放。
　　2.持续提升治理能力，加强治理体系规范运行管理。2025年度内，公司严格按照相关议事规则审议相关事项，不断提高科学决策水平。加强法制建设，提高合规管理水平，深入推进《西部黄金“合规管理提升”行动实施方案（2024-2025年）》。构建系统化、标准化的合同风险管理体系，加强普法宣传教育，强化合同审核管理。认真开展审计和效能监察，加强内部控制和风险管理。积极推进ESG体系建设，践行国企社会责任，助力长远发展。
　　3.持续夯实资源基础。2025年，地质勘探累计投入6500万元，资源探矿增储取得一定成果。报告期内，公司自控股股东处以现金收购的方式取得新疆美盛100%股权，使得公司黄金资源量有所扩大。积极推进资源整合工作，对潜力较好的矿权开展调查和资源储量验证工作。
　　报告期内，公司竞拍取得新疆阿合奇县图尤克恰特一带金铜多金属矿普查和新疆托里县京伊克什阿舍金矿普查两项探矿权。其面积分别为18.7km2和8.85km2，有效期分别为2025年10月13日至2030年10月13日和2025年09月18日至2030年09月18日。
　　4.持续提高精细化管理水平。公司各子公司不断通过加强技术创新和攻关、优化工艺、加强管理、修废利旧、回收销售含金物料等多种方式，在增效方面取得较好成果。
　　（三）加快推进重点项目建设，不断提升科技创新能力，为高质量发展激发活力。
　　1.加快推进重点项目建设。2025年度，公司坚持把项目建设作为重要工作，建立全过程跟踪调度工作机制，形成工作合力。新疆美盛克服有效施工期短、地质灾害多发、运输难度大等诸多困难，不断优化施工方案，坚持依靠科技创新不断推动项目建设进度。子公司积极推进技改项目建设，加快储量核实报告的编制和评审工作，资源增储方面取得一定突破。
　　2.提升科技创新能力。公司始终秉持科技是第一生产力的理念，推动创新资源要素不断集聚，创新格局持续优化，科技赋能能力进一步提升。报告期内，加大研发经费投入，申报实用新型和发明专利31项，开发省级科技项目3项，发表学术论文2篇。公司积极开展课题研究，不断将创新成果转化为生产成果，通过新工艺、技术优化和改造等，不断提升选矿综合回收率、机械化和自动化生产水平以及节约能耗等。
　　3.内部改革持续深化。报告期内，公司新建及修订相关制度二十余项，进一步规范薪酬发放体系和标准，积极加强年轻干部的选拔培养，努力营造公平、公正的工作环境和良好的激励氛围。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.业务优势
　　西部黄金长期从事黄金采选冶业务，拥有先进的矿产资源开发、冶炼技术和丰富的矿山管理经验。公司长期专注于黄金矿山开采与冶炼，拥有集矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、销售于一体的完整产业链，拥有自己独特的生产技术和丰富的管理经验。
　　在锰矿石开采、电解锰生产加工业务方面，公司锰产业链的垂直一体化整合，一方面掌握优质的锰矿石资源，另一方面具备较强的锰矿深精加工能力，形成规模化生产运营能力，具有较强的综合实力。
　　2.政策及区域经济优势
　　公司入选国务院国资委印发国有企业公司治理示范企业名单，未来将继续巩固“双百行动”改革成果，持续优化任期制和契约化管理。公司位于新疆维吾尔自治区首府乌鲁木齐市，为国家“一带一路”战略核心区。国家“一带一路”战略的实施必将推动新疆区域经济实现更快更大的发展，将更加有利于公司获得更多机会参与、分享由此带来的发展机遇，加快公司产业结构调整和升级。
　　3.人才优势
　　公司坚持人才是第一资源、人才引领发展的战略定位，贯彻“广纳英才、培育贤才、成就人才”的人才发展理念，不断制定和完善公司人才培养机制，建立和优化公司后备人才队伍，全方位培养、引进、用好人才。一是围绕公司产业布局与发展需求，与多所国内重点高校及专业院校建立战略合作关系，实施精准化校园招聘与联合培养计划，持续引进高素质青年人才，为公司的可持续发展注入新生力量。二是积极响应国家人才战略部署，贯彻落实集团公司“才聚有色”专项工程，持续深化人才引进、培养、使用等关键环节的机制建设，不断强化人才队伍的系统化建设与专业化发展。三是积极探索并拓宽员工职业发展路径，稳步推进薪酬体系改革，构建更为清晰、透明的员工薪资成长通道，为各类人才提供更加多元的发展机会与成长空间，进一步激发组织活力与人才潜能。
　　4.资源优势
　　公司所拥有的矿山均地处新疆重要金、锰成矿带中。通过前期的地质勘查工作，各矿山找矿远景较好。近年来通过与科研单位和地质勘查单位合作，对矿山主矿体及周边开展“深边部和就矿找矿”工作，取得较好的探矿成果，后期将继续加大探矿投入，探索未封闭矿体及周边盲矿体，探明工业矿体，为企业的可持续发展提供资源保障。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　生产电解金属锰8.29万吨，生产锰矿石52.80万吨。公司实现营业收入135.67亿元，净利润4.63亿元，实现工业总产值（现价）159.34亿元，工业增加值16.63亿元，实际上缴各项税费3.80亿元，资产总额143.67亿元（其中：流动资产54.52亿元，非流动资产89.15亿元），负债总额96.36亿元（其中：流动负债45.85亿元，非流动负债50.51亿元），资产负债率67.07%，所有者权益47.31亿元（归属于母公司股东权益47.31亿元）。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.黄金行业
　　未来几年，黄金价格将继续受到全球经济不确定性、地缘政治风险、全球“去美元化”、以及货币政策调整的影响，这些因素可能将推动黄金作为避险资产的需求持续攀升。然而，金价波动也将导致黄金需求在不同领域出现分化。例如，金价上涨可能会削弱金饰消费者的购买力，使得金饰需求下降；但同时，投资型黄金产品，如金条、金币以及黄金ETF等，可能将受到投资者的追捧，需求持续增长。
　　随着全球经济放缓、美联储降息周期、地缘政治风险，黄金作为避险资产的吸引力将进一步增强，各国央行购金从“周期性配置”转向战略性储备行为，需求更具韧性。黄金投资需求可能持续增长。此外，随着黄金ETF市场的不断扩大和投资者对黄金投资认识的加深，黄金ETF的增持和黄金期货的交易量可能也会出现一定增长。
　　科技的发展促使黄金开采和加工技术不断提高，降低成本并提高效率。同时，区块链等新技术也将为黄金交易和资产管理提供新的解决方案，推动黄金行业的数字化转型。综上所述，未来黄金行业的发展趋势将呈现出多元化、复杂化的特点。金价波动与需求分化、黄金投资需求增长等因素将共同塑造黄金行业的未来格局。
　　2.锰行业
　　未来锰行业将告别“规模扩张”的旧逻辑，进入“结构分化”新周期。需求端逐渐分化为传统钢铁与新能源两个独立市场，将不再是单一的“钢铁行情”，电动汽车电池技术的发展为高纯硫酸锰、高纯电解锰等高附加值产品开辟了全新的增量市场，其需求占比有所提升。供给端正从单纯的生产问题，演变为更复杂的地缘政治与产业战略问题。锰行业将站在一个从传统大宗商品转向关键新能源材料的历史拐点上，行业竞争可能将从拼成本转向拼技术溢价与供应链安全。机遇巨大，但挑战也更为严峻，竞争将不再是简单的规模与成本，而是资源、技术、绿色与产业链协同的综合较量。
　　(二)公司发展战略
　　坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大及历次全会精神，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局。认真落实集团公司工作部署，坚持锚定高质量发展目标，持续夯实发展基础，持续激发发展活力，持续积蓄发展动能，努力推动产业规模、产品升级实现新突破，进一步提升企业的核心竞争力、效益及员工的幸福感，推动高质量发展不断取得新成效、新进展、新突破。
　　(三)经营计划
　　公司2026年度生产计划，具体方案如下：
　　黄金板块：黄金11,010千克。
　　锰产业板块：电解锰75,000吨。
　　其他产品：冰铜（铜金属）2,029吨，硫酸40,000吨，提金剂1,900吨。
　　公司将切实抓好生产经营、安全、环保等各项工作，细化生产经营任务，完善各项工作措施，确保公司各项生产任务的顺利完成。以上生产计划董事会将根据市场情况进行动态调整。
　　(四)可能面对的风险
　　1.矿山安全风险和应对措施
　　风险：矿山在开采过程中存在较高的安全风险。采矿会对矿体及周围岩层地质结构造成不同程度的破坏，有可能发生冒顶片帮以及塌陷，发生安全事故影响正常生产。在矿石拉运，井下机械化设备运用过程中，易发生行车交通事故。采矿过程中需要使用爆炸物，对爆炸物储存或使用不当，也可能发生人员伤亡的危险；在电解金属锰生产过程中，同样存在着技术问题、机械故障等风险，导致意外事故的发生。随着各级政府对安全生产工作的监管标准和要求日益严格，公司也在不断加强和完善安全管理工作，制定下发了《治本攻坚三年行动实施方案》等工作措施。所属各子公司已建立健全了安全环保部门，制定并完善安全生产管理制度从而保障安全生产工作，但有的子公司在基础管理、装备配备及人员素质等方面还存在一定差距。以上因素可能对公司业务及企业形象等造成一定影响。
　　应对措施：全面提升本质化安全水平，聚焦风险突出、事故易发的系统和环节，开展定期及不定期安全大检查以及汛期安全、防雷安全、竖井施工、交通安全、起重提升设备设施、尾矿库、外协单位安全管理等安全专项检查，全面排查整治风险隐患；不断优化执行“112”风险研判机制，坚持生产单位日研判，监管单位周调度，强化安全经验分享、安全警示教育、共性问题通报、整改措施落实，不断提高应急处置能力和水平；从严落实全员安全生产责任制，严格执行作业报名条款，加强安全生产标准化建设，全面推行4S管理。继续开展安全管理、安全培训、个体防护、监测预警，应急管理等工作，持续推进机械化换人、自动化减人等措施，加快推进“三化”建设，不断提升安全生产基础管理水平，保障员工生命安全。
　　2.环保风险
　　风险：近年来，国家对环保工作日益重视，国家和地方政府的环保法规和标准更为严格，公司在环保方面的投入将会增加，从而导致存在未来生产经营成本增加的风险。此外，如果公司在生产经营过程中违反相关法律法规，企业将会面临环境保护处罚相关风险。
　　应对措施：完善管理制度，加强尾矿库日常管理，降低尾矿库周边土壤污染风险。按照土壤污染源普查治理方案，开展矿区的污染治理。对于危险的废弃物，制定危险废物管理计划，确保了对废弃物来源、数量和流向准确追踪和管理。通过使用清洁能源、架设洒水降尘管路、安装防风网、除尘器，尾矿用于井下采空区充填，生活污水经一体化污水处理设备处理后回用等方式，减少煤炭使用量、降低道路扬尘，循环使用废水，有效减少环境污染。
　　3.资源获取风险
　　风险：随着地质勘查工作开展和矿山的开采，浅部矿产资源已基本查明或开采；深部找矿难度和成本不断攀升，同时，重要成矿带中重点成矿区域基本已设立矿权，从现状来看，资源获取存在以下风险。一是资源投资风险。竞买探矿权仅是“入场券”，后续勘探、建设还需要持续投入大量资金。二是资源不确定性风险。一些拟设探矿权位于重要成矿带，但具有较大找矿潜力不等于实际经济可采储量，一旦勘探结果不及预期，前期投入将难以回收。三是行业非理性繁荣的隐患。近年矿业市场投资热度较高，整个行业似乎陷入“不计成本抢资源”的怪圈，老矿山资源枯竭，新建矿山建设周期长，高溢价获取的资源能否及时转化为产能存在很大的不确定性。
　　应对措施：资源获取本身具有难度大，成本高昂，成功率低等特点，一是通过自有矿山开展“深边部”地质找矿，实现资源增储，延长服务年限；二是创新资源获取模式，通过并购矿权、竞拍矿权、风险勘探等多种形式，加快整合国内重点和优质矿权；三是强化地质勘探工作，引进科研院所、地勘单位，使其与企业的地质专业深度融合，在找矿理论深部预测寻求突破，提升资源储量。
　　4.政策风险
　　公司的业务遵守国家对行业的相关法律、法规及政策。若国家相关产业政策对矿产开发的行业标准和相关政策作出更加严格的规定，导致公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权或矿业权证到期未及时办理变更、延续，将会给公司的业务带来一定的影响。国家先后出台的环保税、资源税、矿业权出让收益等政策，可能带来增加公司成本，降低公司盈利水平的风险。
　　公司未来的业绩增长基于良好的产业政策环境及下游行业发展的推动。国家对矿山开采实施多项行业监管政策，如探矿、采矿许可证制度，安全质量标准，环境保护行政许可等。若采矿及其下游相关产业政策环境及监管政策发生重大变化，则子公司资产相关业务的发展将面临较大的不确定性。
　　应对措施：公司将持续发挥党建引领作用；坚决守住安全生产底线；全力推进重点项目建设；认真落实探矿增储工作部署；持续开展科技创新项目；同时加强人才培养和储备，为公司积极应对政策变化所带来的风险提供坚实基础和保障。
　　5.价格波动风险
　　公司主要产品市场价格的波动将会对公司的经营业绩和盈利稳定性产生显著的影响。受世界经济、政治、需求等因素的影响，以及货币政策、行业政策、地区发展等相关国家政策的变化都会对公司产品价格产生一定的影响。受产品价格波动影响，可能导致公司的经营业绩存在不确定性，若产品价格出现大幅下跌，公司的经营业绩将会受到一定影响，进而影响公司利润。
　　应对措施：公司将积极加强与外部机构的交流学习，不断提高自身分析研判能力，加强对公司产品行情走势的系统分析研判，合理制定价格及销售策略，并不断健全优化防范价格风险的机制，同时充分利用公司套期保值业务对冲产品价格波动风险，有效规避价格波动风险。

　　西部黄金股份有限公司关于2025年度“提质增效重回报”行动方案的评估报告
　　为深入贯彻党的二十大和中央金融工作会议精神，落实国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》要求，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，提高上市公司质量、增强投资者回报、提升投资者获得感，推动上市公司高质量发展和投资价值提升，西部黄金股份有限公司（以下简称“西部黄金”或“公司”）于2025年3月4日制定了2025年度“提质增效重回报”行动方案。根据该行动方案，公司积极开展和落实各项工作，现将2025年主要工作成果报告如下：
　　　　一、推动高质量发展，提升经营质量
　　2025年，公司坚持高质量发展主线，各项业务稳健推进，持续构建并完善以黄金板块为核心、锰与铍板块为支撑的“一体两翼”战略布局。公司依托黄金主业稳定运营根基，锰、铍两大板块实施差异化布局，实现高效战略协同，有效拓宽业务发展空间，显著提升抗周期波动能力，同时为创新驱动转型积蓄技术动能，为公司迈入高质量发展新阶段打造强劲、可持续的增长引擎。
　　报告期内，公司实现营业收入135.67亿元，同比增长93.80%；归属于公司股东的净利润4.72亿元，同比增长86.09%；归属于公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.02亿元，同比增长69.76%；归属于公司股东的净资产47.31亿元，同比降低20.60%；基本每股收益0.5159元。
　　2025年，公司通过自有矿山技改增效、停产矿山复产推进及战略并购三线并举，实现资源储量与产能的跨越式提升，不断夯实企业发展的资源基础。报告期内，公司完成对新疆美盛的收购，新疆美盛拥有新源县卡特巴阿苏金铜多金属矿项目的所有权，此次收购不仅为公司后续进阶为以“黄金板块为主体，锰业+铍业为两翼”的经营模式奠定了坚实基础，又整体上提升了公司的综合竞争力和抗风险能力，降低公司的经营风险，助力公司做优做强。
　　在安全生产工作方面，公司切实贯彻落实习近平总书记关于安全生产重要论述和重要指示批示精神，以高度的政治责任感狠抓安全生产落实。公司组建了安全生产治本攻坚三年行动工作专班，并制定了详细的总体方案和任务措施清单。公司秉持“安全第　　一、预防为主、综合治理”的安全生产方针，构建了西部黄金“1+3+10”安全管理体系。公司不断加强安全教育培训，制定科学合理的培训计划，突出培训的针对性和实效性，重点加强新员工、特种作业人员和转岗员工的安全教育培训，构建“理论+实操+案例”三位一体培训体系，让员工熟悉掌握安全生产知识和技能，了解事故应急处置方法，提高自我保护能力和应急反应能力。
　　二、实行稳定分红政策，注重投资者回报
　　公司十分重视对投资者的合理回报，秉持为股东创造价值的理念，积极实行持续、稳定的利润分配政策，增强投资者获得感。根据《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》等相关要求，综合考虑行业发展趋势和公司发展战略等因素，保持现金分红政策的稳定性和合理性，严格按照年度利润分配预案向股东进行现金红利的发放，积极维护公司全体股东的合法权益。
　　公司2024年度利润分配以方案实施前的公司总股本917,681,436股为基数，每股派发现金红利0.05元（含税），共计派发现金红利45,884,071.80元。现金分红总额占公司2024年度归属于公司股东净利润的比例为15.85%。本次现金红利发放已于2025年5月27日实施。
　　2025年度拟实施的分红方案为：以2025年12月31日的总股本910,999,123股为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.56元（含税）,合计分配金额142,115,863.19元。
　　三、发展新质生产力，推动数字化转型和绿色化升级
　　西部黄金积极响应新质生产力发展要求，以数字化转型和绿色化升级为双引擎驱动。公司坚持科技赋能，持续增加科技投入，积极制定切实可行的增效措施，通过开展科技创新和技术攻关、降低采矿、物资采购和运输成本实现增收增效。
　　公司深入践行国家“双碳”战略，系统推进能源结构绿色低碳转型。哈图金矿2025年通过采购绿色电力证书，实现绿电消纳，有效降低生产环节碳排放强度；美盛矿业因地制宜应用太阳能技术，为矿区监控、信号传输等低功耗系统提供清洁能源，并积极推进小型水电站建设规划，着力提升可再生能源自给率与利用效能。
　　四、提升信息披露质量，积极开展投资者沟通
　　公司严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律法规的要求，严守“真实性、准确性、完整性、及时性、公平性”的信息披露原则，不断增强公司信息透明度，切实保护投资者合法权益。
　　2025年，公司按照相关法律法规的要求，积极履行信息披露义务。报告期内，公司积极召开业绩说明会并参加投资者网上集体接待日活动，公司董事长、独立董事及高级管理人员均出席会议，就广大投资者普遍关心的问题予以回复，加强投资者对公司的了解，充分保障投资者的知情权，实现公司与投资者之间的双向沟通，建立良好的互动关系。此外，还通过股东会、上证e互动、投资者热线、邮箱、现场接待等多元化途径，就公司的经营业绩、对外投资、战略发展等事项与投资者进行紧密沟通，深度传递公司投资价值。
　　五、锚定长远发展，优化治理结构
　　公司严格按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律、法规、规章以及《公司章程》的要求，持续完善法人治理结构，加强制度建设，推进公司内部控制规范建设与实施，规范公司运作，提升公司治理水平。
　　2025年以来，公司根据中国证监会、上海证券交易所发布的最新规则和指引，取消公司监事会并修订《公司章程》及一系列公司治理制度，包括《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事制度》等公司制度，进一步完善公司治理制度体系建设，并持续加强制度宣贯工作，确保各项制度的有效执行。通过建立健全内部控制制度，公司不断提高规范运作水平，提升公司治理效能。
　　六、强化“关键少数”责任，实现利益共担共享约束
　　公司与控股股东以及公司董事、高级管理人员等“关键少数”人员保持紧密沟通，并按照证监会、交易所、证监局等监管机构要求，组织公司董事和高级管理人员参加专题培训，强化“关键少数”的能力建设和责任担当，提升其合规意识和履职能力，进一步提升公司规范建设及运行效率。
　　为进一步完善公司法人治理结构，强化对董事会及管理层的约束和监督机制，充分发挥独立董事在公司治理中的作用，更好地维护公司股东的合法权益，促进公司的规范运作，公司修订了《独立董事制度》，进一步明确了独立董事的职责与履职方式，确保决策独立性，从而完善监督与制衡机制，强化董事会职能。为进一步规范公司重大信息内部报告工作，明确公司内部各部门和各下属公司的信息收集和管理办法，确保公司及时、真实、准确、完整地披露所有对公司股票及其衍生品种交易价格可能产生较大影响的信息，公司修订了《重大信息内部报告制度》，明确责任主体，压实各“关键少数”在信息披露层面的责任，确保公司信息披露符合《上海证券交易所股票上市规则》《上市公司信息披露管理办法》等相关法律、法规的管理规定。
　　此外，为充分激发管理层动能、驱动公司高质量发展，董事会构建了高管薪酬与经营业绩关联的考核机制。该方案通过绩效结果决定高管收入，实现核心团队与公司利益深度捆绑，切实保障公司长期价值与股东权益，为公司长期稳健发展筑牢发展根基。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）黄金行业　　2025年上半年，国内原料产金179.083吨，比2024年上半年减少0.551吨，同比下降0.31%，与去年基本持平。其中，黄金矿产金完成139.413吨，有色副产金完成39.670吨。另外，2025年上半年进口原料产金76.678吨，同比增长2.29%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金252.761吨，同比增长0.44%，与去年持平。　　2025年上半年，高质量发展政策导向和高企的黄金价格为黄金企业带来了历史机遇，黄金生产企业利润空间加大，部分企业选择降低入选品位，最大限度利用金矿资源，但黄金产量并未明显增加。大型... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）黄金行业
　　2025年上半年，国内原料产金179.083吨，比2024年上半年减少0.551吨，同比下降0.31%，与去年基本持平。其中，黄金矿产金完成139.413吨，有色副产金完成39.670吨。另外，2025年上半年进口原料产金76.678吨，同比增长2.29%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金252.761吨，同比增长0.44%，与去年持平。
　　2025年上半年，高质量发展政策导向和高企的黄金价格为黄金企业带来了历史机遇，黄金生产企业利润空间加大，部分企业选择降低入选品位，最大限度利用金矿资源，但黄金产量并未明显增加。大型黄金企业致力于中长期高质量发展，加大大型矿山生产项目基建和技术改造投入，其短期生产计划有所调整，企业矿产金产量出现阶段性回落。黄金冶炼企业来料减少，冶炼金产量亦有所下降。
　　2025年上半年，我国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%。其中：黄金首饰199.826吨，同比下降26.00%；金条及金币264.242吨，同比增长23.69%；工业及其他用金41.137吨，同比增长2.59%。
　　2025年上半年，全球地区冲突不断升级，避险情绪利好黄金，国际黄金价格大幅上扬。6月底，伦敦现货黄金定盘价为3287.45美元/盎司，较年初上涨24.31%，上半年均价3066.59美元/盎司，较上一年同期上涨39.21%。6月底，上海黄金交易所Au9999黄金6月底收盘价764.43元/克，较年初上涨24.50%，上半年加权平均价格为725.28元/克，较上一年同期上涨41.07%。2025年上半年，我国增持黄金18.97吨，截至6月底，我国黄金储备为2298.55吨。
　　（二）锰行业
　　2025年上半年，在锰矿石市场中，区域性进口增长和新能源需求仍提供支撑，传统钢铁行业（硅锰合金）受淡季影响或延续弱势，终端需求疲软，硅锰合金价格弱势运行。电解锰市场整体呈现供需双弱、价格持稳的格局，但不同月份受下游需求、钢厂采购及行业政策影响，市场表现有所分化，钢铁行业的低迷，使电解锰市场承受较大压力，但新能源领域（如高纯硫酸锰、四氧化三锰）需求强劲，下半年预计整体供需趋于平衡，价格波动收窄。
　　（三）主营业务
　　2025年5月，通过关联人减资的方式公司取得了宏发铁合金100%的股权，这既保证了西部黄金锰产业链的完整性，同时又强化了公司控制权和决策效率。2025年8月，公司通过现金收购的方式取得新疆美盛100%的股权。这既为公司后续进阶为以黄金板块为主体，锰业+铍业为两翼的经营模式奠定了坚实基础，又整体上提升了公司的综合竞争力和抗风险能力，降低公司的经营风险，助力公司做优做强。
　　1、黄金采选冶
　　黄金采选及冶炼作为公司的主营业务之一，公司拥有矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、销售于一体的完整产业链，黄金是公司的主要产品和主要收入来源。公司产品主要以标准金的形式对外出售，标准金产品均在上海黄金交易所销售。
　　2、锰矿开采及电解锰生产加工销售
　　公司拥有科邦锰业、百源丰、蒙新天霸三家锰行业全资子公司。公司拥有锰矿开采、电解锰和硅锰合金生产加工及销售的完整产业链，利用自有锰矿为主要原料生产电解锰等产品，销售给钢铁等行业客户用作冶炼工业的重要添加剂。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，生产黄金5.90吨（含金精矿、焙砂金属量，其中生产标准金5.57吨），完成年初计划的60.24%，较上年同期4.54吨增加1.36吨。生产电解金属锰4.04万吨，生产锰矿石15.97万吨。
　　（一）党的建设和领导更加坚强有力。加强党的创新理论武装，各级党组织认真落实“第一议题”制度和党委理论学习中心组学习制度，加强交流和研讨，不断提高学习成效。扎实开展中央八项规定精神学习教育活动，抓好学习研讨、工作调研、问题查摆及集中整治工作。召开年度民主生活会及组织生活会，积极开展基层党组织书记抓党建述职评议工作。加强基层党组织建设，成立、合并、撤销有关党组织，9个基层党支部被评为自治区和自治区国资委“五个好”标准化规范化党支部和“进位之星”，党组织的领导力进一步加强。驰而不息开展监督执纪问责，营造风清气正政治生态。逐级签订《党风廉政建设责任书》，加强日常和节日监督检查，畅通信访举报渠道，加强对基层处置问题线索业务指导和跟踪督办。
　　（二）安全生产防线更加牢固。认真贯彻落实习近平总书记关于安全生产重要论述和重要指示批示精神，以高度的政治责任感狠抓安全生产落实，公司安全管理体系不断健全，安全文化深入推广，安全防范更加主动，安全形势稳中向好。认真落实年度计划，加强安全工作目标管理。加强隐患排查治理，建立管控措施，实行“一隐患一档案”动态管理。持续开展风险研判机制，推动治本攻坚行动，建设安全调度中心，开展应急演练、教育培训。持续推进绿色矿山、绿色工厂建设，废水废气达标排放。
　　（三）重点项目建设顺利推进。上市公司把项目建设作为重中之重，统筹建设进度，顶层推动，成立“攻坚创效，担当先行”攻坚队，充分发挥党员先锋模范和广大青年生力军作用，形成项目建设工作合力。建立了周汇报、月总结高效协作的工作机制，对项目建设关键节点工作进行全面的调度。项目建设单位抢时间，抢进度，压茬推进。
　　（四）资源勘探和整合成绩突出。坚持加大投入、重点突破，集中力量开展哈密金矿野马泉金矿详查、哈图金矿齐Ⅱ矿区资源储量核实工作，完成探槽6700立方米，钻探31200米，钻探工程量为去年同期的6.5倍，百源丰矿业加强地质勘查工作，上述找矿工作成效显著。按计划推进百源丰奥尔托喀讷什矿权合并和哈密金窝子金矿矿权整合工作；积极推进塔城地区资源整合工作。通过竞拍获得托里县京伊克什阿舍金矿和阿合奇县图尤克恰特一带金铜多金属探矿权，为公司后续探矿增储工作奠定了坚实基础。
　　（五）科技创新赋能成效显著。坚持聚焦采选关键核心技术开展科技创新和攻关。百源丰开展高炉矿渣粉充填材料试验及下向进路施工工艺优化，有效降低采矿成本；科邦锰业聚焦锰电解自动化控制技术推广应用，成功改造智能进出和转运极板、阴极板后处理等多套核心系统，实现电解工序节能降耗与安全环保水平同步提升；哈图金矿尾渣回收堆浸及全泥氰化进入工业指标验证试验阶段；美盛矿业开展高频震动破碎式掘进机免爆实验、折叠拱架应用实验和天溜井施工工艺实验，引入自钻式锚杆超前支护，成功打通了两口天溜井，井下通风条件大幅度改善，掘进效率大幅度提升。
　　（六）治理体系建设更加完善，治理能力进一步提升。一是进一步规范“三会一层”体系运转，严格按照公司章程和相关议事规则召开党委会、总经理办公会、董事会、监事会和股东会，提高科学决策水平。二是加强法治建设，积极开展普法教育活动；积极开展基层合同法务检查，提高合同风险管控能力；编制合同风险管理清单，优化合同管理系统，不断提高依法治企的水平；编制招标风险管理清单，提高风险防范能力。三是积极推进两资两非企业注销工作，完成金鼎公司注销工作。四是加强内部控制和风险管理，开展了天山星公司、美盛矿业公司内控、项目建设、党费和工会经费专项审计，强化对关键业务领域的监督与风险防控。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.业务优势
　　西部黄金长期从事黄金采选冶业务，拥有先进的矿产资源开发、冶炼技术和丰富的矿山管理经验。公司长期专注于黄金矿山开采与冶炼，拥有集矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、销售于一体的完整产业链，拥有自己独特的生产技术和丰富的管理经验。
　　完成重大资产重组后，公司业务增加了锰矿石开采、电解锰生产加工。锰产业链的垂直一体化整合，一方面掌握优质的锰矿石资源，另一方面具备较强的锰矿深精加工能力，形成规模化生产运营能力，具有较强的综合实力。
　　完成对恒盛铍业100%股权的收购后，公司业务增加了铍合金产品的加工、销售。未来可充分发挥各方在冶炼、技术设备、采购销售以及运营管理等方面的协同效应，实现优势互补，提升公司的综合竞争力和抗风险能力，促进公司可持续发展。
　　2.政策及区域经济优势
　　公司入选国务院国资委印发国有企业公司治理示范企业名单，将继续巩固“双百行动”改革成果，持续优化任期制和契约化管理。公司位于新疆维吾尔自治区首府乌鲁木齐市，为国家“一带一路”倡议核心区。国家“一带一路”倡议的实施必将推动新疆区域经济实现更快更大的发展，将更加有利于公司获得更多机会参与、分享由此带来的发展机遇，加快公司产业结构调整和升级。
　　3.人才优势
　　公司坚持人才是第一资源、人才引领发展的战略定位，贯彻“广纳英才、培育贤才、成就人才”的人才发展理念，不断制定和完善公司人才培养机制，建立和优化公司后备人才队伍，全方位培养、引进、用好人才。2018年公司成功入选国有企业改革“双百企业”并以此为契机推进治理机制、用人机制、激励机制的改革，不断完善法人治理结构，加大市场化选聘力度，推动中长期激励约束机制，建立分层级、市场化、分序列薪酬标准，构建与职能相匹配、与市场竞争相兼顾的薪酬差异化分配体系，充分激发企业职工的积极性、主动性、创造性。
　　近年来，公司对人才的重视程度显著提升，先后出台西部黄金“金英计划”管理办法、西部黄金人才服务中心人员管理办法等相关制度，择优纳入重点院校紧缺专业应届毕业生及各类专业技术人才，由上市公司统一管理，通过集中培训、委托派驻、内部交流、专属津贴等形式，加快人才培养，提升人员素质水平。截止目前，公司已成立人才服务中心并纳入相关专业技术人才及管理人才，不断探索跨越地域和职能边界的人才流动与轮换机制，创新专业技术和业务人员管理模式，充分发挥人才中心动态管理的职能，缓解人才分布矛盾，提高人力资源配置和使用效率，促进人才在公司业务拓展及战略目标实现做出贡献，为公司高质量发展提供人才支持。
　　4.资源优势
　　公司所拥有的哈密金矿、哈图金矿、阿希金矿均位于新疆重要金矿成矿带，各矿山均具有较好的找矿前景；以往矿山勘查主要针对主矿体进行系统控制，深边部科研预测找矿及地质勘查工作程度较低，近年通过开展少量科研工作及对个别蚀变体进行钻孔验证，反映深边部找矿潜力较大。外围探矿权勘查效果良好，地质勘查远景较好。2025年下半年，公司以现金收购方式取得新疆美盛100%的股权。新疆美盛卡特巴阿苏金铜矿现已探明矿石总量2567万吨（其中：金资源量78.7吨），项目建设成达产后，将实现生产规模为4000吨/天，年产120万吨矿石，金金属约3.3吨，具有良好的发展前景。
　　锰矿石远景资源量较好，奥尔托喀讷什锰矿带已经成为新疆重要的锰矿成矿带。该地区发现的锰矿体规模大，走向延伸及倾向延深超过千米，矿石品位高，矿石品质好。

　　四、报告期内主要经营情况
　　2025年上半年均按年初计划完成生产任务。其中，生产黄金5.90吨（含金精矿、焙砂金属量，其中生产标准金5.57吨），完成年初计划的60.24%，较上年同期4.54吨增加1.36吨。生产电解金属锰4.04万吨，生产锰矿石15.97万吨。公司实现营业收入50.30亿元，归属于上市公司股东的净利润1.54亿元，实现工业总产值（现价）52.20亿元，工业增加值5.66亿元，实际上缴各项税费1.60亿元，资产总额91.30亿元（其中：流动资产47.21亿元，非流动资产44.09亿元），负债总额43.88亿元（其中：流动负债18.00亿元，非流动负债25.88亿元），资产负债率48.06%，所有者权益47.42亿元（归属于母公司股东权益47.42亿元）。

　　五、可能面对的风险
　　1.矿山安全风险
　　风险：矿山在开采过程中存在较高的安全风险。采矿会对矿体及周围岩层地质结构造成不同程度的破坏，有可能发生冒顶片帮以及塌陷，发生安全事故影响正常生产。采矿过程中需要使用爆炸物，对爆炸物储存或使用不当，也可能发生人员伤亡的危险；同样在电解金属锰生产过程中，同样存在着技术问题、机械故障等风险，导致意外事故的发生。
　　随着各级政府对安全生产工作的监管标准和要求日益严格，公司也在不断加强和完善安全管理工作，所属各子公司已建立健全了安全环保部门，制定了并完善安全生产管理制度从而保障安全生产工作。有的子公司在基础管理、装备配备及人员素质等方面还存在一定差距。以上因素可能对公司业务、利润及企业形象等造成一定影响。
　　应对措施：全面提升本质化安全水平，聚焦风险突出、事故易发的系统和环节，开展定期及不定期安全大检查以及汛期安全、防雷安全、竖井施工、起重提升设备设施、尾矿库、外协单位安全管理等安全专项检查，全面排查整治风险隐患；不断优化执行“117”风险研判机制，坚持生产单位日研判，监管单位周调度，强化安全经验分享、安全警示教育、共性问题通报、整改措施落实，不断提高应急处置能力和水平；从严落实全员安全生产责任制，加强安全生产标准化建设，全面推行4S管理。实施安全管理、安全培训、个体防护、监测预警，应急管理等措施，聚焦机械化换人、自动化减人等，加快推进“三化”建设，不断提升安全生产基础管理水平，保障员工生命安全。
　　2.环保风险
　　风险：近年来，国家对环保工作的日益重视，国家和地方政府将制定和实施更为严格的环保法规和标准，公司在环保方面的投入将会增加，从而导致存在未来生产经营成本增加的风险。此外，如果公司在生产经营过程中违反相关法律法规，企业将会面临环境保护处罚相关风险。
　　应对措施：完善管理制度，加强尾矿库日常管理，降低尾矿库周边土壤污染风险。按照土壤污染源普查治理方案，开展矿区的污染治理。对于危险的废弃物，制定危险废物管理计划，确保了对废弃物来源、数量和流向准确追踪和管理。通过使用清洁能源、架设洒水降尘管路、安装防风网等方式，减少煤炭使用量、降低道路扬尘，有效减少环境污染。
　　3.资源获取风险
　　风险：矿业公司对优势矿床资源竞争激烈，新获优质矿权难度加大；浅部资源减少，深部资源探获困难。
　　应对措施：创新资源获取模式，通过并购矿权、竞拍矿权、风险勘探等多种形式，加快整合国内重点和优质矿权。强化地质勘探工作，引进科研院所、地勘单位，使其与企业的地质专业深度融合，在找矿理论深部预测寻求突破，提升资源储量。
　　4.政策风险
　　公司的业务遵守国家对行业的相关法律、法规及政策。若国家相关产业政策对矿产开发的行业标准和相关政策作出更加严格的规定，导致公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权或矿业权证到期未及时办理变更、延续，将会给公司的业务带来一定的影响。国家先后出台的环保税、资源税、矿业权出让收益政策，可能带来增加公司成本，降低公司盈利水平的风险。
　　公司未来的业绩增长基于良好的产业政策环境及下游行业发展的推动。国家对电解金属锰生产及锰矿矿山开采实施多项行业监管政策，如探矿、采矿许可证制度，安全质量标准，环境保护行政许可等。若锰矿及其下游相关产业政策环境及监管政策发生重大变化，则子公司资产相关业务的发展将面临较大的不确定性。
　　应对措施：公司将持续发挥党建引领作用；坚决守住安全生产底线；全力推进重点项目建设；认真落实探矿增储工作部署；持续开展科技创新项目；同时加强人才培养和储备，为公司积极应对政策变化所带来的风险提供坚实基础和保障。
　　5.价格波动风险
　　公司主要产品市场价格的波动将会对公司的经营业绩和盈利稳定性产生显著的影响。受世界经济、政治、需求等因素的影响，以及货币政策、行业政策、地区发展等相关国家政策的变化都会对公司产品价格产生一定的影响。受产品价格波动影响，可能导致公司的经营业绩存在不确定性，若产品价格出现大幅下跌，公司的经营业绩将会受到一定影响，进而影响公司利润。
　　应对措施：公司将积极加强与外部机构的交流学习，不断提高自身分析研判能力，加强对公司产品行情走势的系统分析研判，合理制定价格及销售策略，并不断健全优化防范价格风险的机制，同时充分利用公司套期保值业务对冲产品价格波动风险，有效规避价格波动风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，全年生产黄金9.59吨（含金精矿、焙砂金属量，其中生产标准金8.94吨），完成年计划的105.37%，较上年同期7.43吨增加2.16吨。生产电解金属锰8.25万吨，生产锰矿石57.22万吨。　　（一）坚持党对国有企业的领导，认真履行全面从严治党主体责任，推动党的领导深入融入公司治理各个环节。　　1.党的建设各项工作持续走实走深。深入开展党纪学习教育，各级党组织开展党纪学习教育、讲专题党课、专题发言，开展党纪学习教育专题主题党日活动，落实“第一议题”制度学习。加强基层党组织建设，开展专题研判意识形态工作。加强干部人才队伍建设，深入基层开展党建工作调研，... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，全年生产黄金9.59吨（含金精矿、焙砂金属量，其中生产标准金8.94吨），完成年计划的105.37%，较上年同期7.43吨增加2.16吨。生产电解金属锰8.25万吨，生产锰矿石57.22万吨。
　　（一）坚持党对国有企业的领导，认真履行全面从严治党主体责任，推动党的领导深入融入公司治理各个环节。
　　1.党的建设各项工作持续走实走深。深入开展党纪学习教育，各级党组织开展党纪学习教育、讲专题党课、专题发言，开展党纪学习教育专题主题党日活动，落实“第一议题”制度学习。加强基层党组织建设，开展专题研判意识形态工作。加强干部人才队伍建设，深入基层开展党建工作调研，督导检查问题。加强群团工作，开展民族团结活动和各类走访慰问。2.驰而不息开展监督执纪问责，营造风清气正政治生态。逐级签订《党风廉政建设责任书》。推动政治监督具体化、常态化、精准化，督促各单位整改问题；紧盯“关键少数”，提出意见建议；紧盯“关键环节”，下发《工作提醒函》，督促整改问题，修订完善制度。召开问题线索研判会、处置问题线索和信访件。开展全面从严治党、党风廉政建设党课；组织参观教育基地；组织观看警示教育片等，坚持不敢腐、不能腐、不想腐一体推进。
　　（二）着力提高安全环保、资源、人才保障能力，不断夯实高质量发展基础。
　　1.持续推进高水平安全。认真贯彻落实习近平总书记关于安全生产重要论述和重要指示批示精神，以高度的政治责任感狠抓安全生产落实。成立安全生产治本攻坚三年行动工作专班，制定安全生产治本攻坚三年行动的总体方案和任务措施清单，从国家、自治区、集团公司和上市公司层面分别梳理出重点工作，修订安全生产管理制度。进一步推动安全标准化建设工作。加强安全检查与督导，多次进行安全检查，发现安全隐患并下发限期整改指令书、重大隐患督办函以及安全风险提示函。组织开展矿山安全风险诊断，对检查出的隐患进行整改；聘请第三方机构对所属矿山开展安全设施设计合规性诊断工作。加强风险研判，定期开展调度，召开风险研判调度会。不断提高应急处置能力和水平，开展教育培训，组织各类应急演练。加大生态恢复治理投入，持续推动绿色矿山、绿色工厂建设，开展矿山生态修复治理等项目。2.持续提高资源保障能力。积极开展资源增储工作，开展多个地质勘查项目，投入勘查经费。积极推动矿权整合以及矿权调查工作，对拟出让的矿权和收集的矿权信息进行资料整合、分析，对重点矿权开展调查。3.持续优化产业结构。报告期内，按照公司在重组时减少关联交易的承诺，通过宏发铁合金控股股东减资的方式使西部黄金取得宏发铁合金的控股权。
　　（三）加快矿山建设，积极开展科技创新项目，推动矿山复工复产，不断积蓄高质量发展力量。
　　1.积极推进伊犁公司和哈密金矿复工复产前期工作。哈密金矿完成《金窝子金矿资源储量核实报告》评审，取得评审意见；土墩北金矿探矿权完成转让工作，已取得探矿权证。伊犁公司矿区复工复产委托长沙有色冶金设计研究院有限公司编制完成《阿希金矿技术改造工程可行性研究报告》，根据报告专家评审意见开展专项研究。2.伊犁公司冶炼厂二次资源综合利用项目完成可行性研究编制及发改委立项审批，确定环评、能评单位并推进报告编制，初步设计、施工图设计单位开展招标工作。复杂金精矿综合开发利用技改项目已在县经信委备案，完成了西部黄金伊犁有限责任公司制酸系统优化升级改造技术方案。3.全力推进蒙新天霸矿山建设。完成了项目可行性研究报告、立项备案以及岩土工程勘察报告、安全预评价报告、环境影响评价报告等编制工作。确定了项目设计单位，并完成了初步设计编制，以及相关基础图和施工图等。4.全力推进托管企业新疆美盛矿山建设。110KV输变电工程A线实现送电，B线完成工程勘察和设计。积极开展施工铁塔基础浇筑及接地线焊接和填埋工作；临时泵站及排尾管线回水进场管道完成焊接连接，尾浆管完成进场管道的摊开铺设工作，排尾厂房完成独立柱短柱预埋螺栓及浇筑等。5.积极开展技术改造项目。对相关项目积极开展初步设计阶段编制工作、内部专家评审工作、设备设施招标采购及土建施工工作；部分工程完成项目备案、节能审查、初步设计代可研编制、安全预评价、环评等工作。
　　（四）坚持改革创新，坚持科技赋能，坚持依法治企，不断提高高质量发展水平。
　　1.科技赋能能力持续提高。持续增加科技投入，哈图公司、科技公司、恒盛铍业和科邦锰业被认定为自治区“专精特新中小型企业”和“高新技术企业”。尊重发明，尊重首创，申报实用新型专利11项，发明专利6项。积极开展课题研究，其中，一项获得中国有色金属工业协会二等奖，一项获得自治区技术发明三等奖。2.提质与降本并举，增效成绩突出。各子公司积极制定切实可行的增效措施，开源节流，通过开展科技创新和技术攻关、降低采矿、物资采购和运输成本实现增收增效。3.依法治企开创新局面。一是进一步加强“三会一层”治理体系规范运行管理，加强信息披露管理。二是加强法制建设，提高合规管理水平。三是积极推进压缩法人层级减少法人户数专项行动，加快“两非”“两资”盘活处置。四是认真开展审计和效能监察，加强内部控制和风险管理。对所属公司开展资产质量状况、财务收支、工程项目专项审计，提出审计整改意见及建议。4.内部改革激发新活力。完成上市公司总部员工公开竞聘工作，不断优化基层单位中层管理人员定岗定编和竞聘方案。新建任期绩效考核方案、绩效考核管理办法等5项管理制度，修订了6项人力资源制度，为人岗适配、能岗匹配的“三能机制”提供制度保障。5.三化建设工作取得新进展。哈图金矿实施井下排水自动化控制系统，新建中心调度室，实施数据机房建设；新疆美盛优化选矿自动化建设，完成井下安全避险六大系统初步建设工作；百源丰矿区完成井下六大系统、边坡在线监测系统建设，机械化、自动化、信息化水平进一步提高。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）黄金行业
　　2024年，国内原料产金377.242吨，比2023年增加2.087吨，同比增长0.56%，其中，黄金矿产金完成298.408吨，有色副产金完成78.834吨。另外，2024年进口原料产金156.864吨，同比增长8.83%，若加上这部分进口原料产金，全国共生产黄金534.106吨，同比增长2.85%。2024年，我国大型黄金集团境外矿山实现矿产金产量71.937吨，同比增长19.14%。
　　2024年，我国黄金行业积极响应高质量发展要求，加强地质勘探，努力增储上产，坚持科技创新，严守安全环保底线，加快推进绿色矿山建设；黄金珠宝企业灵活应对市场变化，深耕产品研发，提升市场竞争力；黄金市场主动迎接国际化，完善市场功能，黄金交易量持续提升，成为国际贵金属市场的重要一极。全行业呈现出稳中向好的发展势态。
　　2024年，我国黄金消费量985.31吨，同比下降9.58%。其中：黄金首饰532.02吨，同比下降24.69%；金条及金币373.13吨，同比增长24.54%；工业及其他用金80.16吨，同比下降4.12%。2024年，在整体黄金珠宝消费疲软，库存周转率下降的背景下，黄金珠宝企业及时调整生产经营策略，推动产品创新，古法、国潮等概念金饰兴起。由于国际局势动荡、冲突加剧，黄金避险保值属性凸显，金条销量出现大幅上升。
　　2024年，面对黄金价格波动，我国黄金市场呈现快速发展势头，黄金市场成交量、成交额大幅增长。上海黄金交易所全部黄金品种累计成交量双边6.23万吨（单边3.11万吨），同比增长49.90%，成交额双边34.65万亿元（单边17.33万亿元），同比增长86.65%；上海期货交易所全部黄金品种累计成交量双边18.22万吨（成交量单边9.11万吨），同比增长46.71%，成交额双边83.96万亿元（单边41.98万亿元），同比增长75.81%。
　　2024年12月底，伦敦现货黄金定盘价为2610.85美元/盎司，比年初2074.90美元/盎司上涨25.83%，全年均价2386.20美元/盎司，比2023年同期1940.54美元/盎司上涨22.97%。上海黄金交易所Au9999黄金12月底收盘价614.80元/克，比年初开盘价480.80元/克上涨27.87%，全年加权平均价格为548.49元/克，比2023年同期449.05元/克上涨22.14%。
　　（二）锰行业
　　中国锰矿资源丰富，但品位较低，依赖进口高品位锰矿，是全球最大的锰矿石进口和消耗国。2024年锰矿石产量保持稳定，进口量也较为平稳，主要来自南非、澳大利亚和加蓬等国。
　　锰在钢铁、电池（尤其是磷酸铁锂电池和三元锂电池）、化工等领域的应用广泛，随着基础设施建设和制造业复苏，锰需求稳步增长。新能源电池行业的快速发展也增加了对电解二氧化锰和高纯硫酸锰的需求。受国际市场波动、环保政策、能源成本和国内需求等因素的影响，2024年锰矿价格呈现波动，但整体趋于稳定。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司保持以黄金板块为主体，锰板块和铍板块为两翼的经营模式。在黄金板块稳健发展的同时，锰板块和铍板块丰富了公司经营的多样性，并贡献了新的利润增长点，有效提升公司抗风险能力，降低公司的经营风险，为公司高质量发展积蓄了强劲的后劲。
　　1、黄金采选冶
　　黄金采选及冶炼作为公司的主营业务之一，公司拥有矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、销售于一体的完整产业链，黄金是公司的主要产品和主要收入来源。公司产品主要以标准金的形式对外出售，标准金产品均在上海黄金交易所销售。
　　2、锰矿开采及电解锰生产加工销售
　　完成资产重组后，公司拥有科邦锰业、百源丰、蒙新天霸三家锰行业全资子公司。公司拥有锰矿开采、电解锰和硅锰合金生产加工及销售的完整产业链，利用自有锰矿为主要原料生产电解锰等产品，销售给钢铁等行业客户用作冶炼工业的重要添加剂。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.业务优势
　　西部黄金长期从事黄金采选冶业务，拥有先进的矿产资源开发、冶炼技术和丰富的矿山管理经验。公司长期专注于黄金矿山开采与冶炼，拥有集矿山勘探、开采、选矿、冶炼、精炼、销售于一体的完整产业链，拥有自己独特的生产技术和丰富的管理经验。
　　在锰矿石开采、电解锰生产加工业务方面，公司锰产业链的垂直一体化整合，一方面掌握优质的锰矿石资源，另一方面具备较强的锰矿深精加工能力，形成规模化生产运营能力，具有较强的综合实力。
　　公司现拥有铍合金产品的加工、销售，未来可充分发挥各方在冶炼、技术设备、采购销售以及运营管理等方面的协同效应，实现优势互补，提升公司的综合竞争力和抗风险能力，促进公司可持续发展。
　　2.政策及区域经济优势
　　公司入选国务院国资委印发国有企业公司治理示范企业名单，将继续巩固“双百行动”改革成果，持续优化任期制和契约化管理。公司位于新疆维吾尔自治区首府乌鲁木齐市，为国家“一带一路”战略核心区。国家“一带一路”战略的实施必将推动新疆区域经济实现更快更大的发展，将更加有利于公司获得更多机会参与、分享由此带来的发展机遇，加快公司产业结构调整和升级。
　　3.人才优势
　　公司坚持人才是第一资源、人才引领发展的战略定位，贯彻“广纳英才、培育贤才、成就人才”的人才发展理念，不断制定和完善公司人才培养机制，建立和优化公司后备人才队伍，全方位培养、引进、用好人才。2018年公司成功入选国有企业改革“双百企业”并以此为契机推进治理机制、用人机制、激励机制的改革，不断完善法人治理结构，加大市场化选聘力度，推动中长期激励约束机制，建立分层级、市场化、分序列薪酬标准，构建与职能相匹配、与市场竞争相兼顾的薪酬差异化分配体系，充分激发企业职工的积极性、主动性、创造性。
　　近年来，公司对人才的重视程度显著提升，先后出台《西部黄金“金英计划”管理办法》、《西部黄金人才服务中心人员管理办法》等相关制度，择优纳入重点院校紧缺专业应届毕业生及各类专业技术人才，由上市公司统一管理，通过集中培训、委托派驻、内部交流、专属津贴等形式，加快人才培养，提升人员素质水平。截止目前，公司已成立人才服务中心并纳入相关专业技术人才及管理人才，不断探索跨越地域和职能边界的人才流动与轮换机制，创新专业技术和业务人员管理模式，充分发挥人才中心动态管理的职能，缓解人才分布矛盾，提高人力资源配置和使用效率，促进人才在公司业务拓展及战略目标实现做出贡献，为公司高质量发展提供人才支持。
　　4.资源优势
　　公司所拥有的哈密金矿、哈图金矿、阿希金矿均位于新疆重要金矿成矿带，各矿山均具有较好的找矿前景；以往矿山勘查主要针对主矿体进行系统控制，深边部科研预测找矿及地质勘查工作程度较低，近年通过开展少量科研工作及对个别蚀变体进行钻孔验证，反应深边部找矿潜力较大。外围探矿权勘查效果良好，地质勘查远景较好。
　　锰矿石远景资源量较好，奥尔托喀讷什锰矿带已经成为新疆重要的锰矿成矿带。该地区发现的锰矿体规模大，走向延伸及倾向延深超过千米，矿石品位高，矿石品质好。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　全年生产黄金9.59吨（含金精矿、焙砂金属量，其中生产标准金8.94吨），完成年计划的105.37%，较上年同期7.43吨增加2.16吨。生产电解金属锰8.25万吨，生产锰矿石57.22万
　　公司实现营业收入70.01亿元，净利润2.90亿元，实现工业总产值（现价）71.51亿元，工业增加值11.04亿元，实际上缴各项税费2.44亿元，资产总额76.26亿元（其中：流动资产31.75亿元，非流动资产44.51亿元），负债总额29.88亿元（其中：流动负债14.90亿元，非流动负债14.98亿元），资产负债率39.18%，所有者权益46.38亿元（归属于母公司股东权益46.37亿元）。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.黄金行业
　　（1）金价波动与需求分化：未来几年，黄金价格将继续受到全球经济不确定性、地缘政治风险以及货币政策调整等众多因素的影响，这些因素可能将会对黄金的需求产生一定影响。然而，金价波动也将导致黄金需求在不同领域出现分化。例如，金价上涨可能会削弱金饰消费者的购买力，使得金饰需求下降；但同时，投资型黄金产品，如金条、金币以及黄金ETF等，将受到投资者的追捧，需求持续增长。
　　（2）黄金供给：尽管黄金矿业公司在生产上积极提升产量，但黄金的供给仍然存在一定的紧张状态。如黄金因其资源的有限性，黄金的长期供给增长空间有限，未来可能对黄金价格产生一定的影响。
　　（3）黄金市场结构变化：未来黄金市场结构将发生变化。一方面，消费者对于黄金饰品的款式、品质和价格的选择的偏好及要求的不断提升可能会使黄金饰品市场将面临更大的竞争压力，这将促使金饰企业加大产品创新和市场拓展力度，以适应市场需求的变化。另一方面，黄金投资市场将更加多元化和专业化，投资者将更加注重黄金资产的配置和风险管理。
　　2.锰行业
　　首先，电解锰作为钢铁生产中的重要合金元素，其市场需求与钢铁行业的发展密切相关。钢铁行业是电解锰最大的应用领域，尤其是在高性能不锈钢的生产中，电解锰能够有效消除硫及氧等杂质，增强钢材的强度、硬度及抗磨损度。因此，钢铁市场的变化可能带动电解锰需求的变化。其次，电解锰在电动车市场中的应用也在不断扩大。作为锂离子电池的正极材料，电解锰具有良好的性能和成本效益，随着电动车市场的快速发展，其需求也可能在未来呈现增加趋势。此外，电解锰还在一些化工反应中作为催化剂或氧化剂使用，例如在生产二氧化碳、过氧化氢等化工品时发挥作用。这些应用领域的拓展也为电解锰的市场前景提供了更多的机会。然而，电解锰行业的发展也面临一些挑战。环保政策的趋严和“双碳”目标的提出，使得电解锰行业中的高能耗、重污染企业需要加快产业升级步伐，这可能会对电解锰的供应量和价格产生一定影响。
　　(二)公司发展战略
　　坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大精神，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局。认真落实集团公司工作部署，以推动高质量发展为主线，以创新驱动为动力，以提质增效为抓手，以深化改革激发发展活力，进一步提升企业的核心竞争力、效益及员工的幸福感，推动西部黄金高质量发展步伐。
　　(三)经营计划
　　公司2025年度生产计划，具体方案如下：
　　黄金板块：公司全年计划生产黄金1793.7千克（含金精矿、冰铜折算金属量）；外购合质金生产的标准金8000千克。锰产业板块：锰矿石计划采出量45万吨，生产电解锰8万吨。
　　铍产业板块：生产铍铜合金815吨
　　公司将切实抓好生产经营、安全、环保等各项工作，细化生产经营任务，完善各项工作措施，确保公司各项生产任务的顺利完成。以上生产计划董事会将根据市场情况进行动态调整。
　　(四)可能面对的风险
　　1.矿山安全风险
　　风险：矿山在开采过程中存在较高的安全风险。采矿会对矿体及周围岩层地质结构造成不同程度的破坏，有可能发生冒顶片帮以及塌陷，发生安全事故影响正常生产。采矿过程中需要使用爆炸物，对爆炸物储存或使用不当，也可能发生人员伤亡的危险；在电解金属锰生产过程中，同样存在着技术问题、机械故障等风险，导致意外事故的发生。
　　随着各级政府对安全生产工作的监管标准和要求日益严格，公司也在不断加强和完善安全管理工作，制定下发了《治本攻坚三年行动实施方案》等工作措施。所属各子公司已建立健全了安全环保部门，制定并完善安全生产管理制度从而保障安全生产工作。但有的子公司在基础管理、装备配备及人员素质等方面还存在一定差距。以上因素可能对公司业务、利润及企业形象等造成一定影响。
　　应对措施：全面提升本质化安全水平，聚焦风险突出、事故易发的系统和环节，开展定期及不定期安全大检查以及汛期安全、防雷安全、竖井施工、起重提升设备设施、尾矿库、外协单位安全管理等安全专项检查，全面排查整治风险隐患；不断优化执行“117”风险研判机制，坚持生产单位日研判，监管单位周调度，强化安全经验分享、安全警示教育、共性问题通报、整改措施落实，不断提高应急处置能力和水平；从严落实全员安全生产责任制，加强安全生产标准化建设，全面推行4S管理。；实施安全管理、安全培训、个体防护、监测预警，应急管理等措施，聚焦机械化换人、自动化减人等，加快推进“三化”建设，不断提升安全生产基础管理水平，保障员工生命安全。
　　2.环保风险
　　风险：近年来，国家对环保工作的日益重视，国家和地方政府将制定和实施更为严格的环保法规和标准，公司在环保方面的投入将会增加，从而导致存在未来生产经营成本增加的风险。此外，如果公司在生产经营过程中违反相关法律法规，企业将会面临环境保护处罚相关风险。
　　应对措施：完善管理制度，加强尾矿库日常管理，降低尾矿库周边土壤污染风险。按照土壤污染源普查治理方案，开展矿区的污染治理。对于危险的废弃物，制定危险废物管理计划，确保了对废弃物来源、数量和流向准确追踪和管理。通过使用清洁能源、架设洒水降尘管路、安装防风网等方式，减少煤炭使用量、降低道路扬尘，有效减少环境污染。
　　3.资源获取风险
　　风险：矿业公司对优势矿床资源竞争激烈，新获优质矿权难度加大；浅部资源减少，深部资源探获困难。
　　应对措施：创新资源获取模式，通过并购矿权、竞拍矿权、风险勘探等多种形式，加快整合国内重点和优质矿权。强化地质勘探工作，引进科研院所、地勘单位，使其与企业的地质专业深度融合，在找矿理论深部预测寻求突破，提升资源储量。
　　4.政策风险
　　公司的业务遵守国家对行业的相关法律、法规及政策。若国家相关产业政策对矿产开发的行业标准和相关政策作出更加严格的规定，导致公司控制的矿产资源无法及时获得采矿权或矿业权证到期未及时办理变更、延续，将会给公司的业务带来一定的影响。国家先后出台的环保税、资源税、矿业权出让收益政策，可能带来增加公司成本，降低公司盈利水平的风险。
　　公司未来的业绩增长基于良好的产业政策环境及下游行业发展的推动。国家对电解金属锰生产及锰矿矿山开采实施多项行业监管政策，如探矿、采矿许可证制度，安全质量标准，环境保护行政许可等。若锰矿及其下游相关产业政策环境及监管政策发生重大变化，则子公司资产相关业务的发展将面临较大的不确定性。
　　应对措施：公司将持续发挥党建引领作用；坚决守住安全生产底线；全力推进重点项目建设；认真落实探矿增储工作部署；持续开展科技创新项目；同时加强人才培养和储备，为公司积极应对政策变化所带来的风险提供坚实基础和保障。
　　5.价格波动风险
　　公司主要产品市场价格的波动将会对公司的经营业绩和盈利稳定性产生显著的影响。受世界经济、政治、需求等因素的影响，以及货币政策、行业政策、地区发展等相关国家政策的变化都会对公司产品价格产生一定的影响。受产品价格波动影响，可能导致公司的经营业绩存在不确定性，若产品价格出现大幅下跌，公司的经营业绩将会受到一定影响，进而影响公司利润。
　　应对措施：公司将积极加强与外部机构的交流学习，不断提高自身分析研判能力，加强对公司产品行情走势的系统分析研判，合理制定价格及销售策略，并不断健全优化防范价格风险的机制，同时充分利用公司套期保值业务对冲产品价格波动风险，有效规避价格波动风险。 收起▲