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主营介绍

  • 主营业务:

    投资、建设、经营和管理高速公路基建项目,同时亦经营其他与高速公路相关的业务。

  • 产品类型:

    投资高速公路基建项目、建设高速公路基建项目、经营高速公路基建项目、管理高速公路基建项目、经营其他与高速公路相关的业务

  • 产品名称:

    车辆通行费 、 公路沿线广告区位租赁 、 房屋租赁 、 融资租赁 、 服务区经营 、 能源销售 、 BT工程项目 、 房地产销售 、 商品销售 、 成渝高速 、 成雅高速 、 成乐高速 、 成仁高速 、 城北出口高速 、 遂西高速 、 遂广高速 、 天邛高速

  • 经营范围:

    高等级公路、桥梁、隧道等基础设施的投资、设计、建设、收费、养护、管理、技术咨询及配套服务;与高等级公路配套的加油站、广告位及仓储设施的建设与租赁;汽车拯救及清洗(涉及国家专项管理规定的,从其规定)(经营范围中涉及前置许可的仅限取得许可证的分支机构经营)。

运营业务数据

最新公告日期:2024-08-30 
业务名称 2024-06-30 2023-12-31 2023-06-30 2022-12-31 2022-06-30
BT/PPP工程项目营业收入(元) 6658.63万 - - - -
其他收入营业收入(元) 2335.12万 - - - -
商品营业收入(元) 11.61亿 - - - -
建造服务营业收入(元) 17.60亿 - - - -
租赁业务营业收入(元) 3157.75万 - - - -
车辆通行费营业收入(元) 23.26亿 - - - -
车辆通行费营业收入同比增长率(%) -1.89 - - - -
日均车流量:二绕西高速(架次) 2.78万 - - - -
日均车流量:城北出口高速(含青龙场立交桥)(架次) 4.69万 4.77万 4.67万 - -
日均车流量:成乐高速(架次) 3.95万 3.55万 3.43万 - -
日均车流量:成仁高速(架次) 3.43万 3.52万 3.65万 - -
日均车流量:成渝高速(架次) 2.12万 2.04万 2.06万 - -
日均车流量:成雅高速(架次) 3.84万 3.86万 3.78万 - -
日均车流量:遂广高速(架次) 1.19万 1.14万 1.25万 - -
日均车流量:遂西高速(架次) 1.01万 9106.00 9585.00 - -
通行费收入:二绕西高速(千元) 40.77万 86.52万 - 66.67万 -
通行费收入:城北出口高速(含青龙场立交桥)(千元) 5.03万 10.83万 5.66万 - -
通行费收入:成乐高速(千元) 29.33万 53.61万 26.28万 - -
通行费收入:成仁高速(千元) 43.36万 92.98万 47.77万 - -
通行费收入:成渝高速(千元) 41.98万 82.01万 41.20万 - -
通行费收入:成雅高速(千元) 50.41万 104.03万 50.57万 - -
通行费收入:遂广高速(千元) 13.15万 27.46万 14.26万 - -
通行费收入:遂西高速(千元) 8.57万 16.75万 8.43万 - -
通行费收入(元) - 47.42亿 - 31.19亿 -
租赁收入:房屋租赁(元) - 143.02万 - - -
折算全程日均车流量:城北出口高速(含青龙场立交桥)(架次) - - - 4.51万 -
折算全程日均车流量:成乐高速(架次) - - - 2.55万 -
折算全程日均车流量:成仁高速(架次) - - - 2.77万 -
折算全程日均车流量:成渝高速(架次) - - - 1.69万 -
折算全程日均车流量:成雅高速(架次) - - - 3.60万 -
折算全程日均车流量:遂广高速(架次) - - - 9705.00 -
折算全程日均车流量:遂西高速(架次) - - - 8297.00 -
通行费收入:城北出口高速(含青龙场立交桥)(千元) - - - 10.63万 6.40万
通行费收入:成乐高速(千元) - - - 42.74万 21.79万
通行费收入:成仁高速(千元) - - - 69.01万 34.25万
通行费收入:成渝高速(千元) - - - 65.36万 34.37万
通行费收入:成雅高速(千元) - - - 89.14万 45.36万
通行费收入:遂广高速(千元) - - - 21.79万 11.20万
通行费收入:遂西高速(千元) - - - 13.21万 6.78万
全程日均车流量:城北出口高速(含青龙场立交桥)(架次) - - - - 5.07万
全程日均车流量:成乐高速(架次) - - - - 2.58万
全程日均车流量:成仁高速(架次) - - - - 2.97万
全程日均车流量:成渝高速(架次) - - - - 1.91万
全程日均车流量:成雅高速(架次) - - - - 3.87万
全程日均车流量:遂广高速(架次) - - - - 1.10万
全程日均车流量:遂西高速(架次) - - - - 9360.00

主营构成分析

报告期
报告期

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营业收入 X

单位(%) 单位(万元)
业务名称 营业收入(元) 收入比例 营业成本(元) 成本比例 主营利润(元) 利润比例 毛利率
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注:通常在中报、年报时披露 

主要客户及供应商

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前5大供应商:共采购了25.33亿元,占总采购额的38.00%
  • 中油延长石油销售股份有限公司
  • 中国石油天然气股份有限公司四川销售成都分
  • 中国石油化工股份有限公司四川石油分公司
  • 四川交投建设工程股份有限公司
  • 四川欣韵建筑工程有限公司
  • 其他
客户名称 采购额(元) 占比
中油延长石油销售股份有限公司
11.28亿 17.00%
中国石油天然气股份有限公司四川销售成都分
9.61亿 14.00%
中国石油化工股份有限公司四川石油分公司
2.28亿 3.00%
四川交投建设工程股份有限公司
1.10亿 2.00%
四川欣韵建筑工程有限公司
1.05亿 2.00%
前5大供应商:共采购了27.47亿元,占总采购额的33.00%
  • 中油延长石油销售股份有限责任公司
  • 中国石油天然气股份有限公司
  • 中石化自贡石油化工有限公司
  • 中国石化销售有限公司四川石油分公司
  • 四川祥普建设集团有限公司
  • 其他
客户名称 采购额(元) 占比
中油延长石油销售股份有限责任公司
12.38亿 15.00%
中国石油天然气股份有限公司
8.18亿 10.00%
中石化自贡石油化工有限公司
4.25亿 5.00%
中国石化销售有限公司四川石油分公司
2.01亿 2.00%
四川祥普建设集团有限公司
6553.10万 1.00%
前5大供应商:共采购了30.21亿元,占总采购额的32.00%
  • 陕西延长石油(集团)有限责任公司
  • 中国石油天然气股份有限公司
  • 四川公路桥梁建设集团有限公司
  • 交投集团
  • 元捷贸易
  • 其他
客户名称 采购额(元) 占比
陕西延长石油(集团)有限责任公司
14.71亿 15.00%
中国石油天然气股份有限公司
7.42亿 8.00%
四川公路桥梁建设集团有限公司
5.31亿 6.00%
交投集团
1.51亿 2.00%
元捷贸易
1.26亿 1.00%

董事会经营评述

  一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明  (一)公司主营业务情况  本公司于1997年8月19日在中国四川省工商局注册成立。1997年10月7日及2009年7月27日分别于联交所及上交所挂牌上市,证券代码分别为00107及601107。本集团的主要业务为投资、建设、经营和管理高速公路及拓展沿线路衍经济的传统核心主业,同时培育发展以“充电、电池银行+换电、氢能源”为主的绿色能源产业。目前,本集团主要拥有成渝高速、成雅高速、成乐高速、成仁高速、城北出口高速、遂西高速、遂广高速、二绕西高速以及在建的天邛高速等位于四川省境内的高速公路全部或大部分权益。截至2024年6月30日,本集团辖下高速公... 查看全部▼

  一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
  (一)公司主营业务情况
  本公司于1997年8月19日在中国四川省工商局注册成立。1997年10月7日及2009年7月27日分别于联交所及上交所挂牌上市,证券代码分别为00107及601107。本集团的主要业务为投资、建设、经营和管理高速公路及拓展沿线路衍经济的传统核心主业,同时培育发展以“充电、电池银行+换电、氢能源”为主的绿色能源产业。目前,本集团主要拥有成渝高速、成雅高速、成乐高速、成仁高速、城北出口高速、遂西高速、遂广高速、二绕西高速以及在建的天邛高速等位于四川省境内的高速公路全部或大部分权益。截至2024年6月30日,本集团辖下高速公路通车总里程约858公里,在建天邛高速里程约42公里,成乐扩容高速公路里程约136.1公里(含原成乐高速里程86.4公里),总资产及净资产分别约为人民币6,016,142.71万元及人民币1,662,424.53万元。截至2024年6月30日,本公司总股本数为3,058,060,000股(包括895,320,000股H股及2,162,740,000股A股)。
  当前,我国的高速公路分为政府收费还贷高速公路和经营性高速公路两类。本集团旗下高速公路均为经营性高速公路,本集团通过投资建设及收购等方式获得经营性高速公路资产,以为过往车辆提供通行服务并按照政府收费标准收取车辆通行费的方式获得经营收益。
  主要的业绩驱动因素:经济是影响交通运输需求的关键因素。新常态下,中国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段,经济运行总体平稳、稳中有进。客观上使高速公路运输需求发生相应变动,由于当前本集团的利润主要来源于收费公路业务,因此本集团的业绩主要受到经济发展情况的影响。此外,高速公路周边竞争性协同性路网的变化、行业政策的变化、各种交通运输工具的竞争、国家货币政策的变化以及利率水平的高低等因素亦会对本集团的整体业绩造成一定影响。
  (二)行业经济运行情况
  2024年上半年,全国交通运输经济运行持续向好、总体平稳,货运量、港口货物吞吐量、人员流动量等交通运输主要指标均实现较快增长。具体来看:
  1、营业性货运量
  2024年上半年,完成营业性货运量269.9亿吨,同比增长4.1%,其中二季度同比增长3.4%。分方式看,完成公路货运量197.7亿吨,同比增长4.0%;完成水路货运量47.0亿吨,同比增长6.3%。
  2、港口货物吞吐量
  2024年上半年,全国港口完成货物吞吐量85.6亿吨,同比增长4.6%,其中二季度同比增长3.2%。分结构看,内贸吞吐量同比增长2.7%,外贸吞吐量同比增长8.8%。完成集装箱吞吐量1.6亿标箱,同比增长8.5%。
  3、人员流动量
  跨区域人员流动量方面,2024年上半年完成跨区域人员流动量324.1亿人次,同比增长7.4%,其中二季度同比增长4.5%。分方式看,完成公路人员流动量298.4亿人次,同比增长6.6%;完成水路客运量1.2亿人次,同比增长5.2%。
  城市客运方面,2024年上半年完成城市客运量528.0亿人次,同比增长10.2%,其中二季度同比增长5.0%。分方式看,公共汽电车、出租汽车、城市轨道交通和轮渡分别完成客运量194.7亿人次、176.3亿人次、156.6亿人次和3,756万人次,同比分别增长7.3%、增长9.7%、增长14.8%和下降3.0%。
  4、交通固定资产投资
  2024年上半年,完成交通固定资产投资1.7万亿元。其中,公路、水运投资分别完成1.2万亿元和1,025亿元。

  二、经营情况的讨论与分析
  (一)业务回顾与分析
  1.业绩综述
  本集团的主要业务为投资、建设、经营和管理高速公路及拓展沿线路衍经济的传统核心主业,同时培育发展以“充电、电池银行+换电、氢能源”为主的绿色能源产业。2024年上半年,国民经济虽维持总体平稳,然而外部环境复杂性、严峻性与不确定性显著加剧,同时国内经济结构的深度调整亦带来了不容忽视的新挑战。集团坚持目标导向,聚焦发展路径、机制改革、市值管理等抓发展、促落实,集团全员团结一致、齐心协力,努力推进公司稳中有序发展。
  报告期内,本集团实现营业收入约人民币536,841.72万元,同比下降5.46%,其中:车辆通行费收入约人民币232,598.18万元,占营业收入43.33%;建造服务收入约人民币176,032.53万元,占营业收入32.79%;商品销售收入约人民币116,059.50万元,占营业收入的21.62%;BT/PPP工程项目收入约人民币6,658.63万元,占营业收入的1.24%;租赁业务收入约人民币3,157.75万元,占营业收入的0.59%;其他收入约人民币2,335.12万元,占营业收入的0.43%。归属于上市公司股东的净利润约人民币69,809.94万元,同比下降10.47%;基本每股收益约人民币0.2283元,同比下降10.47%。截至2024年6月30日,本集团总资产约人民币6,016,142.71万元,净资产约人民币1,662,424.53万元。
  2.本集团「收费路桥」业务经营情况
  报告期内,本集团实现道路通行费收入约人民币232,598.18万元,同比下降1.89%。通行费收入约占本集团营业收入的43.33%,较上年同期增加1.58%。报告期内,本集团高速公路的整体营运表现受到以下因素的综合影响:
  (1)经济环境因素
  2024年上半年,总的来看,国民经济延续恢复向好态势,运行总体平稳、稳中有进,国内生产总值616,836亿元,按不变价格计算,同比增长5.0%2;四川省坚持稳中求进、以进促稳,聚焦经济建设中心工作和高质量发展,加快培育和发展新质生产力,全省经济运行总体平稳,稳中有进,2024年上半年全省地区生产总值为人民币29,463.3亿元,按不变价格计算,同比增长5.4%3。然而,值得注意的是,尽管国民经济总体保持平稳运行,但外部环境却呈现出日益复杂的态势,严峻性与不确定性显著增强。加之国内结构调整的持续深化,这些外部与内部因素共同构成了新的挑战,对包括集团在内的各类经济主体构成了双重考验。在此背景下,集团的整体运营与业绩表现不可避免地受到了不同程度的影响。
  (2)政策环境因素
  根据四川省交通运输厅《关于印发贯彻落实国家四部委鲜活农产品运输“绿色通道”政策工作方案的通知》(川交函〔2023〕233号),按照交通运输部等四部委办公厅《关于进一步提升鲜活农产品运输“绿色通道”政策服务水平的通知》(交办公路〔2022〕78号)总体部署,自2023年6月1日起,严格执行全国统一《鲜活农产品品种目录》,规范绿通车辆出口查验标准,不符合查验标准的鲜活车将不享受“绿色通道”政策。
  2023年3月31日,交通运输部、国家铁路局、中国民用航空局、国家邮政局、中国国家铁路集团有限公司联合印发《加快建设交通强国五年行动计划(2023—2027年)》(以下简称“《行动计划》”)。《行动计划》提出了未来五年加快建设交通强国的行动目标和行动任务,坚持立足持续抓好“两个纲要”和“十四五”系列交通规划落地实施,谋划推进好“十五五”期交通运输工作,构建安全、便捷、高效、绿色、经济的现代化综合交通运输体系,实现交通运输质的有效提升和量的合理增长。《行动计划》确定的行动目标是,到2027年,加快建设交通强国取得阶段性成果,交通运输高质量发展取得新突破,“四个一流”建设成效显著,现代化综合交通运输体系建设取得重大进展,“全国123出行交通圈”和“全球123快货物流圈”加速构建,有效服务保障全面建设社会主义现代化国家开局起步。
  根据《四川省人民政府办公厅印发〈关于持续巩固和增强经济回升向好态势若干政策措施〉的通知》(川办规〔2024〕2号),在2024年4月1日至2024年12月31日期间,对安装ETC的非新能源货车省内高速公路通行费,优惠由5%提高至6%,夜间(23:00至次日6:00)行车通行费优惠由6%提高至8%;对安装ETC的新能源货车省内高速公路通行费,优惠由5%提高至20%;对安装ETC的国际标准集装箱运输车辆省内高速公路通行费,优惠由30%提高至60%。
  (3)路网变化及道路施工因素
  外围竞争性或协同性路网变化及道路整修施工会对集团辖下高速公路带来不同程度的正面或负面影响。报告期内,集团辖下部分高速公路不同程度地受到此等因素的影响:
  成雅高速:峨汉高速于2023年12月29日正式开通运营,截至目前仍处于零费率运行阶段,原先经由成雅-雅西前往汉源或西昌的车辆,现在可以选择成乐-乐汉线路通行,对当前成雅高速存在分流影响。
  成仁高速:2023年12月26日,成宜(成都-宜宾)高铁开通,多元化通行方式加剧客运市场竞争,同时,随着成宜高铁班次增加,对成仁高速分流情况加剧;2024年3月23日,成仁高速的延伸路段仁沐新(仁寿—沐川—新市)高速公路开始收费,为节省通行费用,司乘人员选择替代路线。
  成乐高速:2023年2月16日至2023年7月5日,棉竹北枢纽互通至辜李坝互通路段进行了成乐向半幅封闭以进行扩容施工,而相比之下,今年同期该路段并未实施类似施工,因此导致车流量较去年同期出现了显著增加。
  遂广高速:2024年2月4日,武胜县政府发布《G350线广安枣山至武胜县城段公路改建工程临时通车公告》,G350线广安枣山至武胜县城段公路改建工程主体工程已大部分完工,并且于2024年2月6日00:00至2024年2月25日24:00期间(20天)临时开放双幅双向通车,其为地方道路不收费,致使大部分广安至武胜、武胜至广安的车辆不再选择本公司遂广高速公路通行,导致遂广高速被分流。
  城北出口高速:2024年4月15日至2024年11月7日,G5成绵高速广汉至二绕段因改建施工实施交通管制,长期封闭施工和交通管制导致城北出口高速车流量下降。
  (二)重大投融资项目
  1.成乐高速扩容建设工程项目
  2017年10月30日,本公司召开临时股东大会审议批准了关于投资成乐高速扩容建设工程项目及相关事宜的议案。根据交通运输部关于该项目的核准意见,项目总长130公里,估算总投资约人民币221.6亿元。根据四川省发改委就本项目出具《关于调整成都至乐山高速公路扩容建设项目核准事项的批复》(川发改基础[2022]298号),本项目调整后的建设里程为136.1公里,估算总投资为人民币251.5亿元。该项目完工后将有利于缓解成乐高速的交通压力,提高成乐高速的整体通行能力和服务水平。2019年11月27日,成乐扩容项目试验段(眉山—青龙)完成既定任务,实现双向通车;2019年12月18日,成乐高速新青龙收费站正式通车运营;2021年8月2日,为规范PPP项目入库转段审核程序,成都市交通运输局与成乐公司签订《成都至乐山高速公路扩容建设项目投资协议》《成都至乐山高速公路扩容建设项目政府和社会资本合作(PPP)项目合同》;2022年1月27日,眉山至乐山段81公里全面实现双向八车道通行;2023年5月11日,成乐高速扩容项目乐山城区过境复线段通车。自开工之日至2024年6月30日止,成乐高速扩容建设工程项目累计完成投资额约人民币127.50亿元。
  2.天邛高速公路BOT项目
  2019年10月30日,公司董事会审议通过了投资成都天府新区至邛崃高速公路项目的议案,本公司与中交路桥建设有限公司组成联合体参与天府新区至邛崃高速公路项目投标并中标本项目。项目总长约42公里,估算总投资约为人民币86.85亿元。
  2020年3月4日,项目公司四川成邛雅高速公路有限责任公司在四川省邛崃市注册成立,负责天邛高速公路的投资、建设及运营,项目公司注册资本为人民币17.37亿元,其中本公司认缴出资人民币14.2434亿元。自开工之日起至2024年6月30日止,天邛项目累计完成投资额约人民币65.05亿元。
  (三)业务发展计划
  公司基于对2024年下半年经济形势、政策环境、行业及自身发展状况的预测与判断,围绕“十四五”基本发展思路及2024年的具体经营目标,审时度势制定如下工作计划:
  1.筑牢核心主业根基,驱动高速产业转型
  紧扣高速公路主责主业核心,依托四川交通网络优势,公司采取原路升级扩建、资产整合、并购优质路产等策略,多维度强化主业基础,开辟增长新路径,加速产业转型升级步伐。一方面,做优存量,提质增效。坚持严格工程质量,加速推进成乐扩容、天邛高速等重点建设项目,优化资产质效。另一方面,做大增量,力拓发展空间。一是密切跟踪公司现有优质路产改扩建,延长存量资产运营周期;二是根据全省高速公路建设规划及招商情况,积极争取优质新建项目,扩大资产规模;三是主动出击市场,寻求优质路产并入,拓宽产业版图。
  2.加快培育新能源业务,谋划综合能源产业布局
  绿色能源业务作为公司转型发展的培育产业,公司加速谋划能源产业布局,推进“连点成线”到“织线成网”。接下来,公司将聚焦于两大核心培育方向:一是深化新能源产业链拓展,实现从后端服务向前端研发的全面升级,以形成多元化盈利结构。二是依托现有路网优势,加快构建综合能源服务新生态。通过统筹公司传统油气能源业务与充换电、加氢、储能等新能源业务的协同发展,实现多种能源业态支撑共生,寻找能源产业综合服务高增长。
  3.产业经营、资本运作两手抓,构建“双轮驱动”发展新格局
  公司聚焦“双轮驱动”核心,即产业经营与资本运作并重,旨在开创发展新局面。一方面,公司将深耕产业经营,致力于内在价值的深度挖掘与创造。通过加速产业布局优化、强化管理效能、深化内部机制改革,并紧抓数字化转型、智能化升级与绿色化发展的契机,引领业务向新兴场景与业态迈进,实现转型升级与持续增值。
  另一方面,公司紧抓资本运作,以市值管理为核心,全力塑造资本市场上的优质品牌形象。公司持续优化市值管理机制,加强投资者关系管理,通过高效的信息披露、多形式与投资者互动等,促进公司价值有效传递。同时,坚定不移地执行股东回报规划,展现公司的成长潜力和价值创造能力。
  4.多维控本提质增效,深化成本精细管理
  构建降本增效长效机制,严格成本控制,细化费用标准;强化大额专项支出监管,实行提级管理;科学管控高速公路养护费用,严格预算与项目报批流程;全面压降财务费用,优化融资结构;同时,集中整合低效资产,高效利用闲置土地与房产,以盘活闲置资产促成本节约。
  5.严控风险筑牢防线,夯实运行保障体系
  强化安全生产管理,明确各级安全责任,优化信息直达直报机制,确保安全信息快速传递,及时响应,各类安全隐患有效处置;全面梳理排查安全隐患,加强对重点区域、关键环节的监控和巡查,确保安全防范措施得到有效执行;严守风险管控底线,建立完善的风险评估与管控体系,对可能存在的风险进行全面识别、科学评估、有效控制和持续监控。

  三、风险因素
  企业面临的风险,是指未来的不确定性对企业实现经营目标的影响。本集团主要从事收费公路等基础设施的投资、建设和经营管理,近几年,随着集团业务的快速发展和规模上升,所面临的风险亦随之增大,主要包括政策、市场、财务及管理等方面的风险。公司高度重视上述风险,主动对经营过程中的风险事项进行识别、评估及应对,建立和完善系统的风险管理机制。
  1.政策风险
  (1)风险状况/分析:
  收费政策的调整
  本公司的盈利主要来源于收费公路经营及投资。根据《公路法》《收费公路管理条例》及《四川省高速公路条例》的有关规定,高速公路公司本身没有收费标准的自主定价权,其所辖高速公路收费标准的确定与调整须报省交通主管部门会同同级物价主管部门核定批准。如若经营环境、物价水平及经营成本等因素发生较大变化,高速公路公司可以提出收费标准调整申请,但不能保证申请能及时获得批准。此外,如果政府出台新的高速公路收费政策,高速公路公司须按规定执行,一定程度上将影响其经营效益的稳定。
  经营期限的限制
  根据《收费公路管理条例》的规定,收费公路的收费期限,由省、自治区、直辖市人民政府按照有关标准审查批准。国家确定的中西部省、自治区、直辖市的经营性公路收费期限,最长不得超过30年。
  根据四川省有关主管部门的批准文件,在保持城北出口高速公路原批复收费期限不变前提下,扣除政策性减免造成的非有效收费期,重新确定城北出口高速公路收费截止日期为2025年9月17日。集团辖下现有路产诸如成渝高速、成雅高速、城北出口高速、成乐高速、成仁高速、遂西高速、遂广高速、二绕西高速的收费经营期分别截至2027年、2029年、2025年、2029年、2042年、2046年、2046年、2046年为止。因此,倘若集团现有高速公路收费期限届满而公司又无其他新建或收购的经营性高速公路项目及时补充,将对公司可持续经营能力产生不利影响。
  收费方式的调整
  自2020年1月1日起,全国高速公路省界收费站全部取消,不停车快捷收费系统正式启用,高速公路收费模式的重大调整对公司收费公路管理水平带来了新的挑战。首先,新的收费系统启用之初,在实际运转过程中存在部分技术性和操作性问题,考验公司的设备设施性能以及管理人员技术水平;其次,由于电子收费方式在很大程度上取代人工收费,公司将面临大量收费人员转岗安置的问题。
  (2)管理/应对措施:
  对于政策风险,一方面公司要主动作为,加强与政府主管部门的沟通汇报,争取获得政府支持和社会理解;另一方面,更要强化企业自身实力,提高抗风险能力。为此,本公司以“资源整合、资产运营、科技赋能”为抓手,夯实高速公路核心主业支撑地位,促进公司资产规模和经营的持续增长。本着积极、审慎的原则,充分运用自身管理和技术等资源优势,积极研究和尝试与收费公路行业和公司核心业务能力相关的产业与业务。
  2.市场风险
  (1)风险状况/分析:
  宏观经济波动的风险
  公路运输量和周转量与国内GDP高度相关。就高速公路而言,宏观经济波动将导致经济活动对运力要求的变化,即公路交通流量、收费总量的变化,从而直接影响高速公路公司的经营业绩。虽然中国经济平稳发展的长期趋势不会改变,但目前经济环境的压力亦不容忽视。当前国际国内经济运行中不断出现的新情况、新问题亦将对中国经济构成隐忧和挑战,这些因素将给集团收费公路项目的运营带来不确定性。
  路网变化风险
  为加快四川省西部综合交通枢纽的建设及构建完善的城市交通,政府及交通主管部门将适时修改和完善区域公路路网的规划和设计,通过新建高速公路和城市快速通道等措施打造日益完善和便捷的公路路网。
  根据《四川省高速公路网规划(2022-2035年)》,全省高速公路总规模将达2万公里(含扩容复线600公里),其中,国家高速公路8,500公里,省级高速公路1.15万公里,另规划设置远期展望线1,700公里。“十四五”期间,四川继续加快出川大通道、城市群通道建设,推动高速公路向民族地区延伸,推进重要通道交通繁忙路段扩容改造,规划实施后,到2035年,将形成“主轴高效直连、两翼顺畅通达、三带密切联系、三州便捷连通”的省域高速公路网,高速公路规划密度将提升至4.11公里/百平方公里,更好支撑经济社会发展,全面适应人民日益增长的美好生活需要。同时,竞争性或协同性路网变化以及短期分流和长期网络效应产生的增量刺激,都对集团辖下高速公路带来不同程度的正面或负面影响。
  (2)管理/应对措施:
  针对市场风险,公司将持续跟踪分析宏观经济环境、国家政策以及公司路产所在地的区域经济对公司业务经营的影响并制定相应的应对策略,力所能及地降低宏观经济波动对公司经营活动的影响。同时,公司将与政府和同行企业加强沟通,及时了解路网规划、项目建设进度和后续调整方案等信息,提前做好路网研究和分析,准确把握交通流量变化趋势,同时以提升路网服务质量、加大稽查力度等方式积极引流,以保障公司经营及发展战略决策的准确性
  3.财务风险
  (1)风险状况/分析:
  潜在的税务风险
  公司面临的潜在税务风险主要包括两方面:一方面是公司的纳税行为不符合税收法律法规的规定,应纳税而未纳税、少纳税,从而面临补税、罚款、加收滞纳金、刑罚处罚以及声誉损害等风险;另一方面是公司经营行为适用税法不准确,没有用足有关优惠政策,多缴纳了税款,承担了不必要的税收负担。
  融资风险
  随着公司投资项目的增加,投资规模保持较快增长,公司对外融资需求逐步变大。当前货币政策下,境内商业银行贷款成本相对较高,且受限于银行对放贷规模和投资方向的控制。为满足未来发展需要,充分利用自身作为A+H股上市公司的优势,公司持续探索构建一个多层次、多渠道的融资模式,从而实现资金成本和融资结构的尽量优化。同时,尝试新的融资方式和融资渠道不可避免会涉及大量之前所不熟悉的监管政策和法律法规,倘若了解和掌握不够,公司可能承受相关风险。
  (2)管理/应对措施:
  针对潜在的税务风险,公司对此采取了较为有效的税务风险防范措施,一是加强税收法规、政策的学习,主动取得税务征收、稽查机关的业务指导;二是聘请税务代理和咨询服务机构为公司的税务工作提供咨询意见;三是针对潜在的税务风险点设计控制措施,并加强对税收业务岗位工作的流程检查和控制。针对融资风险,公司采取了以下风险控制措施:一是加强对相关人员的培训,引导其不断学习成长;二是与境内外金融机构建立战略合作伙伴关系,通过长期稳定合作确保互利互赢;三是必要时引进中介机构为公司的融资决策和融资方案的实施提供专业意见。
  4.管理风险
  (1)风险状况/分析:
  日常运营风险及自然灾害风险
  高速公路建成通车后,需要定期对道路进行日常养护,以保证良好的通行环境。如果需要维修的范围较大、维修时间较长,则会影响车流量;在经营过程中,如遇洪涝、塌方、地震等不可预见的自然灾害,高速公路极有可能造成严重损坏并导致一定时期内无法正常使用;如遇浓雾、严重冰雪天气,高速公路将会局部甚至全部短时间关闭;一旦发生重大交通事故,可能造成堵车、通行能力减弱和路桥损坏。这些情况的出现将直接导致通行费收入减少、维修成本增加,影响高速公路公司的经营。
  高速公路项目投资风险
  高速公路行业的特点是投资大、回收期长,属于典型的资本密集型行业,因此项目投资策略和决策是决定公司资产质量和收益水平的关键因素。集团定期对投资策略进行检讨和调整,并利用可行性研究报告、交通量预测及估值报告等外部专业报告,以尽量提升项目评价质量,但是由于外部环境复杂多变,若项目主要假设条件或基础数据发生变化等,都可能导致项目投资实际效果不能达到预期。
  (2)管理/应对措施:
  针对以上管理风险,公司已经并将继续从以下各方面采取措施进行防范和应对:加强对道路的预防性养护维修工作,并合理安排工程实施方案;有效发挥交通执法、高速交警、公司路产管护的综合管理手段,加强特殊天气下的上路巡查制度,力保路况良好和通行安全、顺畅;大力开展对优质项目的收集、研究、论证及储备工作,适时调整项目投资策略,为集团创造更多的可持续发展增长点;同时,在集团内部持续推进内部控制制度,提高集团管理的规范化、精细化水平,强化企业的执行效率和创新能力,提升企业的综合管理能力。

  四、报告期内核心竞争力分析
  本公司作为四川省内唯一的公路基建类A+H股上市公司,在四川高速公路投资、建设及运营等领域均发挥着重要影响和作用,旗下路产质量优良、运营能力强,拥有较强的区域市场地位。公司主要具备以下优势:
  1.本公司管理队伍素质高,管理经验丰富。成渝高速是四川乃至西南地区第一条高速公路,经过多年的发展,公司已经培养和形成了一支年龄结构合理、经验丰富、执行能力强的高素质高速公路管理人才和工程技术人才队伍。公司高效、科学、精细化的公路业务管理体系,在四川省同行业中居于领先地位。
  2.本公司是四川省投资、建设、营运高速公路的主要企业之一,具有在高速公路的建设、管理、养护、收费等方面的特许权。同时,本公司的控股股东蜀道投资集团有限责任公司是四川省高速公路的核心建设主体,控股股东的支持有利于本公司不断扩大业务规模,增强持续运营能力。
  3.本公司旗下路产多为区域交通要道,区位优势显著。公司辖下路产均为国道或省道干线高速公路,包括四川至重庆、贵州、云南的出省通道,以及连通省会成都与省内主要城市的重要区域通道,且多分布于四川省经济较发达地区和旅游热点地区,区域运输需求大、交通地位显著。
  4.本公司所处区域的经济及路网建设快速发展,未来成长潜力较大。四川省跻身国家系统推进全面创新改革试验区域、融入“一带一路”及长江经济带建设、推进自由贸易试验区、新一轮西部大开发、成渝城市群、成渝双城经济圈建设等新一轮政策利好在四川省交汇叠加,为四川经济和交通运输行业提供了前所未有的互动发展和联动发展机遇。区域经济的发展将带动区域交通运输需求的增长,也将为集团高速公路业务提供良好的运营环境。此外,根据四川省政府出台的《四川省高速公路网规划(2022-2035年)》,至2035年,全省高速公路网总规划里程将达20,000公里(含扩容复线600公里),区域内路网效应将不断增强,受路网效应的叠加影响,全省交通运输需求将进一步释放,公司未来成长空间较大。 收起▲