一、经营情况讨论与分析
2023年，我国经济整体总体回升向好，但世界政治经济形势错综复杂，给我国发展带来诸多影响。面对快速变化的市场环境，公司坚决贯彻“强基固本、稳中求进”的战略总基调，立足新发展阶段，坚持“稳健”与“进取”双轴驱动，坚定推进“以资产管理类业务为核心引领，以零售与财富管理类业务和投资银行类业务为两翼支撑，以投资类业务为平衡驱动”的差异化发展战略，在加强合规管理和注重风险防范的基础上，发挥业务优势，强化业务拓展，加强内部管理，完善体制机制，推动公司各项事业实现更高质量发展。报告期内，公司资产管理业务努力克服市场波动冲击，在投研分析、产品设计、渠道拓展等方面重点发力，业务规...
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一、经营情况讨论与分析
2023年，我国经济整体总体回升向好，但世界政治经济形势错综复杂，给我国发展带来诸多影响。面对快速变化的市场环境，公司坚决贯彻“强基固本、稳中求进”的战略总基调，立足新发展阶段，坚持“稳健”与“进取”双轴驱动，坚定推进“以资产管理类业务为核心引领，以零售与财富管理类业务和投资银行类业务为两翼支撑，以投资类业务为平衡驱动”的差异化发展战略，在加强合规管理和注重风险防范的基础上，发挥业务优势，强化业务拓展，加强内部管理，完善体制机制，推动公司各项事业实现更高质量发展。报告期内，公司资产管理业务努力克服市场波动冲击，在投研分析、产品设计、渠道拓展等方面重点发力，业务规模与行业排名稳中有进；固定收益投资交易业务持续提高驾驭大资本的能力，加强债券研究，科学、有效地应对低利率环境下的市场变化，严格控制投资风险，实现较好收益。在核心特色业务优势巩固的同时，公司把握全面注册制改革、北交所建设扩容等市场机遇，以北交所业务为突破口，依托首都国企券商身份，立足北京、深耕北京，面向全国，加大业务创新力度，不断提升投资银行业务服务国家战略和实体经济能力；坚持以客户为中心，加快建设大财富管理业务体系，不断提升客户综合服务能力，持续推进传统经纪业务向财富管理转型。
报告期内，公司实现营业收入192,657.98万元，同比增长21.33%；实现归属于母公司股东的净利润70,103.91万元，同比增长26.33%。截至本报告期末，公司资产总额为432.01亿元，较上年末增长8.49%；归属于母公司所有者权益为123.47亿元，较上年末增长2.08%。
（一）资产管理类业务
公司资产管理类业务包括公司资产管理业务、全资子公司首正德盛私募投资基金业务及参股公司中邮创业基金公募基金业务。
报告期内，公司资产管理类业务实现收入55,894.16万元，占公司营业收入的比重为29.01%。
报告期内，公司重点加大对公司资产管理业务发展的支持，公司资产管理业务主动管理规模显著增长，公司资产管理月均规模（不含专项资产管理规模）行业排名稳步提升。
(1)市场环境
资管新规后，行业全面开启净值化时代，资产管理行业进入高质量发展的新阶段，主动管理能力成为立身之本，行业内部竞争加剧。同时，产品净值化和资本市场波动加大，对资产管理机构的投资研究能力、产品创设能力、客户开发维护能力等均提出更高的要求。
受资管新规、行业竞争以及市场波动等因素影响，2023年证券行业私募资管计划规模总体呈下降态势。截至本报告期末，证券公司及其子公司私募资管业务规模为5.93万亿元，较上年末减少13.80%；其中：单一资产管理计划规模下降12.66%，集合资产管理计划规模下降18.46%。资产支持专项计划1.92万亿元，较上年末下降1.24%。
受A股市场表现影响，2023年公募基金市场全年发行份额同比大幅降低22.43%，报告期末公募基金规模27.60万亿元，较上年末小幅增长6.02%。
(2)经营举措及业务发展
1.资产管理业务
2023年，公司资产管理业务坚持以“稳健经营、持续发展”为目标，进一步推动产品体系均衡发展，在充分发挥固定收益产品优势的基础上，推动“固收+”业务模式优化，分步骤向权益类资管业务延伸，并取得实质进展；不断夯实投研基础，强化资产配置能力及交易能力，更加注重精细管理，主动管理水平不断提升；继续深化及拓宽与全国股份制银行、地方城市商业银行、优秀第三方基金销售机构的代销合作，以及央企、国企、上市公司、金融机构等直投类客户合作；高度重视合规风控工作，强化业务基础设施建设，提升运营管理效率，提高业务合规风控管理水平。
公司资产管理业务收入主要来源于管理费收入和超额业绩报酬收入。2022年底债市出现极端下跌行情，基于有效的风险控制与投资策略体系，公司资产管理产品仍实现了稳健的投资收益，但受此影响，2023年上半年公司资管产品在开放期内计提的超额业绩报酬收入减幅较大，进而导致2023年公司资产管理业务收入较去年同比下降。
但得益于良好的投资业绩及丰富多元的客户基础，报告期内公司主动管理规模较上年末实现了显著增长。截至报告期末，公司处于存续期的资产管理产品只数为630只，产品净值规模为1,303.36亿元，较上年末增长21.52%。分产品类型来看，公司不含专项资产管理计划在内的资产管理产品只数601只，产品净值规模1,080.99亿元，较上年末增长20.78%，主动管理规模占比达到100%。其中：集合产品只数570只，产品净值规模976.04亿元；单一资产管理产品只数为31只，产品净值规模为104.95亿元。公司专项资产管理产品只数为29只，产品净值规模为222.37亿元。根据基金业协会公布的《证券公司私募资产管理月均规模（20家）》（2023年第四季度）数据，公司私募资产管理月均规模（不含专项资产管理规模）排名行业第15位。
报告期内，公司荣获中国证券报“2023年度金牛券商集合资产管理人”、证券时报“2023年度中国证券业资管固收团队君鼎奖”、中国基金报“2023年度固收类资管示范机构”、财联社“券商资管优秀固收团队金榛子奖”等多个奖项。
2.私募投资基金业务
公司通过全资子公司首正德盛开展私募投资基金业务。首正德盛聚焦重点产业、重点区域，不断提升募集资金能力和管理能力，报告期末管理的私募投资基金数量为13只，较上期末增加3只；私募投资基金管理规模6.46亿元，基金规模减少的原因主要系首正德盛管理的“中联首正德盛-首创钜大奥特莱斯二期私募股权投资基金”完成清算退出所致。
3.公募基金业务
中邮创业基金系公司参股的公募基金管理公司，公司持股比例为46.37%。中邮创业基金的产品类型主要分为公募基金产品和特定资产管理业务。中邮创业基金持续加强投研能力建设，截至报告期末，中邮创业基金存续产品只数90只，管理净值规模724.11亿元。其中：公募基金产品只数55只，管理净值规模585.35亿元；专户理财产品只数35只，管理净值规模138.76亿元。
（二）投资类业务
公司投资类业务根据投资品种的不同，分为固定收益投资交易业务、权益类证券投资业务、新三板做市业务和另类投资业务。报告期内，公司投资类业务收入为90,048.63万元，占公司营业收入的比重为46.74%，同比增长94.03%。其中：固定收益投资交易业务实现营业收入85,527.38万元，同比增长20.76%，权益类证券投资业务和另类投资业务收入实现扭亏为盈。
(1)市场环境
债市方面，报告期内，中债综合财富（总值）指数累计上涨4.78%，债券型基金指数累计上涨2.87%，多数品种都积累了一定涨幅。货币政策相对稳健，以对冲货币缺口的精准操作为主；财政政策相对积极，化解债务风险的政策意图较强。综合而言，利率债与高等级信用债涨幅相对有限，临近年底时点曲线平坦，波动率逐步降低；中低等级信用债整体修复力度较强，信用利差明显压缩，市场展现出了较明显的宽信用特点。对比2022年底债市调整，2023年整体债券市场持续处于相对强势状态。
股市方面，在“北交所深改19条”等政策利好背景下，北证50指数年内上涨14.92%；除北交所行情外，A股市场整体呈现震荡下跌走势，上证综指全年累计下跌3.70%，深证成指累计下跌13.54%，创业板指累计下跌19.41%，科创50指数下跌11.24%；三板成指下跌4.95%，三板做市指数下跌2.01%。报告期内权益市场整体缺乏系统性和结构性投资机会。
(2)经营举措及业务发展
1.固定收益投资交易业务
公司一直专注于固定收益投资交易业务，以“严控风险、稳健经营”为理念，强化优势、突出特色，积极开展自营投资业务和资本中介业务。2023年，公司固定收益投资交易业务积极把握市场机遇，精准把握交易节奏，巩固业绩增长“基本盘”，取得较好的收益。
投资业务方面，公司不断适应市场变化，更新投资理念和策略，持续优化持仓结构；精准把握市场趋势，通过分散投资降低风险，充分利用对冲工具做好防守，保持投资组合的稳定性；深度挖掘价值投资机会，以全球视野进行资产配置，捕捉全球市场机遇，采取多资产配置策略，形成境内境外联动、配置交易和方向性交易联动的多重联动机制。资本中介业务方面，优化交易策略，丰富交易品种，提升服务水平，深耕客户资源，培育核心客户群体，进一步提升资本中介业务创收盈利能力。
在提升投资交易能力的同时，公司注重加强固定收益投资交易业务合规风控管理，不断提升数字化和精细化管理水平，优化完善数字化体系建设，稳步推进信息系统功能建设，力求走在同业前列。公司将内部交易管理、债券持仓风险限额管理以及信用评估管理与信息技术手段紧密结合，以信息技术系统全流程审批核查为手段，形成覆盖固定收益全业务的内部管控闭环，有效提升合规管理水平和风险防控能力。
2.权益类证券投资业务
2023年A股市场整体延续下跌趋势，不同宽基指数之间分化较大。公司权益类证券投资业务以绝对收益为目标，坚持稳健的投资风格，不断完善投资团队管理机制，加强投研体系建设，重点提升深度研究水平，有效把握市场配置时点和投资机会。面对复杂多变的市场环境，公司审慎配置资金，强化风险管理，综合运用仓位控制、分散投资、多策略配置以及对冲保护等策略，在市场总体下跌的情况下有效控制了投资回撤，投资收益率优于市场主要指数表现，权益类证券投资业务收入实现扭亏为盈。
3.新三板做市业务
报告期内，公司根据监管政策及市场情况，适时调整做市业务策略，不断提升综合交易能力，优选具有发展潜力的企业作为做市标的，完善项目全流程管理体系，持续提升专业化做市服务能力。在2023年一季度及二季度的全国股转公司做市商评价结果中，公司综合排名均位于前10%，获得交易经手费70%的减免。截至报告期末，公司新三板做市企业数量41家，行业排名第14名；其中，创新层企业36家，占比87.80%。
4.另类投资业务
公司全资子公司首正泽富使用自有资金，从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以外的股权投资、新三板投资、私募基金投资等另类投资业务，以及公司保荐项目跟投业务。
报告期内，首正泽富坚持稳健配置及价值投资的理念，稳步推进一级市场股权投资业务，谨慎配置新三板投资增量项目，积极参与北交所战略配售，重点布局符合未来经济发展趋势、具备核心技术优势和竞争力的企业。截至报告期末，首正泽富存续投资项目77个，总投资金额57,067.45万元。报告期内，首正泽富投资的峆一药业、康乐卫士、艾能聚等十余家企业成功实现北交所上市，投资的友车科技、百通能源分别实现上交所科创板和深交所主板上市。
（三）投资银行类业务
公司的投资银行类业务主要包括：股票保荐及承销、债券发行承销、资产证券化、财务顾问等。报告期内，公司投资银行类业务实现收入11,810.46万元，占公司营业收入的比重为6.13%。
(1)市场环境
2023年，资本市场改革持续推进，全面注册制的实施、多层次资本市场体系的完善和北交所高质量扩容，进一步提高了市场效率，强化了资本市场服务实体经济功能，与此同时监管机构继续强化投行业务内控管理和风险控制，督促证券公司持续提升执业质量和专业能力，发挥好资本市场“看门人”作用。2023年8月，中国证监会充分考虑市场形势，完善一二级市场逆周期调节机制，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。受相关政策及市场波动等多重因素影响，报告期内A股IPO、再融资企业家数分别同比下降26.87%和9.01%，股权融资总额下降32.80%。
2023年9月，中国证监会制定并发布“北交所深改19条”，进一步推进北交所稳定发展和改革创新，加快打造服务创新型中小企业“主阵地”系统合力。截至报告期末，北交所累计上市公司达239家，首发募集资金480.38亿元，其中2023年全年新增77家，首发募集资金147.33亿元。北交所高质量建设扩容为战略聚焦北交所业务的中小券商提供特色化、差异化发展新动能。
债券一级市场方面，整体发行总量上行。2023年，信用债发行规模较上年上升5.09%；城投债发行规模较上年上升25.43%；同时，证监会主管ABS发行规模较上年上升1.49%。
(2)经营举措及业务发展
1.股权融资及财务顾问业务
2023年，公司继续秉承服务实体经济的初心，贯彻新发展理念，着力打造科技型投行，深化北京根据地战略，以北交所业务为发力点，聚焦国家级“专精特新小巨人”企业，强化“投研+投资+投行”的协同策略，推动业务实现革新突破。
报告期内，公司作为联席主承销商，助力北汽蓝谷完成向特定对象发行股票。公司保荐的深交所、北交所拟上市企业IPO项目完成申报并获受理。此外，报告期内公司共完成4家推荐企业新三板挂牌，其中中科仙络为全国范围内首家适用“绿色通道”机制过审的企业。
截至报告期末，公司累计完成121家推荐挂牌项目，持续督导挂牌公司104家，持续督导企业中有27家挂牌公司为创新层企业，占督导挂牌公司总数的25.96%。公司依托新三板财务顾问业务积累，筛选出一批“专精特新”企业以及具有行业竞争优势的优质企业作为重点项目跟踪推进，项目储备日益丰富。公司持续加强团队建设，不断提高投行业务质量控制及合规管理水平。
报告期内，公司揽获中国中小企业协会第七届北交所&新三板年度风云榜“优秀服务机构”等奖项。
2.债券承销及资产证券化业务
2023年，公司继续加强拓展重点区域债券承销业务，积极开拓资产证券化等创新业务。报告期内，公司担任主承销商完成的债券承销数量为63只，主承销金额为187.93亿元，行业排名34名，较上年同期提升4名。其中，公司作为主承销商发行的广西农垦集团有限责任公司2023年面向专业投资者公开发行乡村振兴公司债券（第一期），为广西壮族自治区首单公开发行乡村振兴公司债券。公司积极拓展资产证券化业务，报告期内作为计划管理人共发行25只ABS产品，发行规模157.94亿元；作为计划销售机构，共销售33只ABS产品，销售规模140.68亿元，发行规模和销售规模均进入行业前20名。
报告期内，公司阿克苏地区绿色实业开发有限公司非公开发行乡村振兴公司债券荣获沪深交易所评选的“2023年交易所债券市场服务实体经济十佳案例”，公司荣获证券时报“2023年度中国证券业债券投行君鼎奖”等奖项。
（四）零售与财富管理类业务
公司的零售与财富管理类业务主要包括：证券经纪业务、信用业务和期货业务。报告期内，公司零售与财富管理类业务实现收入38,287.61万元，占公司营业收入的比重为19.87%。
(1)市场环境
2023年，受股市行情波动影响，市场交易活跃度下降。全年沪深北三市股票基金单边交易量240.72万亿元，同比下降2.86%；年末市场融资融券余额1.65万亿元，同比增长7.17%。期货市场方面，交易活跃度呈上升态势。2023年，全国期货市场累计成交量、成交额分别同比上升25.61%、6.28%。
(2)经营举措及业务发展
1.证券经纪业务
公司证券经纪业务主要包括代理买卖证券业务、证券投资咨询服务、代销金融产品业务等。
2023年，公司积极践行“金融为民”，坚持以客户为中心，不断强化金融科技应用，持续推进传统经纪业务向财富管理转型。
公司以聚焦客户核心交易需求、切实提升客户交易体验为方向，加快“番茄财富APP”一站式综合金融服务平台迭代升级，2023年番茄财富APP总注册用户数、月活用户数分别较上年末增长28.99%、26.57%。公司坚持打造专业化、特色化投顾队伍，搭建标准化、多元化投顾产品体系，打造专业投顾品牌；根据市场变化和客户需求，不断完善金融产品销售货架，加大优秀公募基金、私募产品的引入，重点引入指数类、固收类公募基金产品，满足客户多元化资产配置需求。
公司加快建设财富管理直销中心，培养专业财富管理师团队，为高净值客户量身定制财富管理一站式解决方案。公司加大机构客户开发及服务力度，持续深化机构经纪服务，极速柜台交易系统及配套算法终端全面上线，为私募机构、高净值客户等提供数智化、高效化、综合化的服务；创新布局上市公司投资者关系服务，搭建垂直的上市公司投资者关系服务平台，扩宽公司机构业务服务覆盖。
报告期内，公司新开户客户10万余户，较上年增长65.77%，期末客户总数超72万户；全年代理买卖股票基金交易额5,088.56亿元。报告期内，公司荣获证券时报·券商中国“2023中国证券业投资顾问团队君鼎奖”、金融界“杰出金融科技创新奖”等奖项。
2.信用业务
报告期内，公司开展的信用业务主要为融资融券业务及股票质押式回购交易业务。
公司信用业务始终坚持服务客户和风险控制相结合，优化定价机制，提升服务能力。报告期内，融资融券客户数量较上年同期增长6.22%。截至报告期末，融资融券余额（不含息）为20.98亿元，期末维持担保比例为255.82%，维持担保比例较高，业务风险控制在较低水平。公司进一步提升股票质押式回购交易业务风险控制能力，报告期末待回购融资余额（不含息）为2.99亿元，期末平均质押率30.98%。
3.期货业务
公司通过全资子公司首创京都期货开展期货经纪业务和期货公司资产管理业务。
报告期内，首创京都期货经纪业务代理买卖成交金额为5,686.97亿元，较上年同期增长5.35%；日均客户权益金额11.62亿元。首创京都期货立足优势品种生猪期货，积极打造具有公司特色的“猪贝贝”系列资产管理计划。
（五）研究业务
公司研究业务主要为机构客户提供包括宏观经济、市场策略、金融工程、行业发展、公司经营等领域的研究咨询服务，主要服务对象为公募基金、私募基金等金融机构。报告期内，公司不断完善研究产品和服务体系，积极拓展市场，通过提供研究报告、路演、电话交流会等研究服务，加快机构客户服务签约，不断提高创收能力，提升品牌知名度。与此同时，公司研究业务积极开展对内协同服务，为公司各项业务发展提供研究支持，赋能公司业务发展。
二、报告期内公司所处行业情况
2023年，我国资本市场全面深化改革持续推进。证券行业坚持和加强党的全面领导，积极主动融入国家发展大局，基础制度和机制建设逐步完善，机构改革平稳推进。2023年10月，中央金融工作会议顺利召开，提出要加快建设金融强国，做好金融五篇大文章，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展。
根据证券业协会对证券公司2023年度未经审计的财务数据统计，截至2023年12月31日，全行业145家证券公司总资产为11.83万亿元，净资产为2.95万亿元，净资本为2.18万亿元，较上年末分别增长6.92%、5.85%、4.20%；145家证券公司2023年度实现营业收入4,059.02亿元，同比增长2.77%；实现净利润1,378.33亿元，同比下降3.14%。
三、报告期内公司从事的业务情况
本公司的主要业务分为四大业务板块：资产管理类业务、投资类业务、投资银行类业务以及零售与财富管理类业务。
四、报告期内核心竞争力分析
公司系北京市国资委控股的证券公司，截至本报告期末，公司股东首创集团、京投公司、京能集团均为北京市国资委下属的大型国有企业，合计持股比例达82.38%。
公司积极探索差异化发展道路，持续巩固特色化竞争优势。一是公司资产管理业务规模整体稳中有进，主动管理规模创历史新高，2023年第四季度公司私募资产管理月均规模（不含专项资产管理规模）排名行业第15位，有效带动公司财富管理等业务发展。二是公司固定收益投资交易业务资产配置能力及综合交易能力不断提升，风险控制能力不断增强，充分发挥了业绩稳定器的作用。三是依托北京区位优势，充分把握北交所建设扩容带来的差异化发展机遇，加强服务“专精特新”中小企业及国家战略新兴产业、服务首都经济发展的力度，不断完善“投研+投资+投行”业务协同模式，公司投资银行业务取得新进展。四是分支机构网点布局不断优化。报告期内，公司及子公司首创京都期货在福建省漳州市、河南省郑州市、广东省广州市、江苏省徐州市增设分支机构，进一步加强公司在经济较发达地区的战略布局，夯实市场拓展及客户服务基础。五是公司人员结构不断优化，管理层和核心人员稳定，高素质的专业员工队伍为公司业务创新发展提供有力的人才保障，同时公司高度重视企业文化建设，不断厚植“自信，规矩，良知，专业”为核心价值观的优秀企业文化，既倡导与时俱进、拼搏进取、以创新打开发展局面和空间，又强调底线思维、规矩意识、以稳健应对变化、务实前行，为公司实现高质量可持续发展提供坚实保障。
五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
2023年10月，中央金融工作会议在京召开，会议强调“金融是国民经济的血脉，是国家核心竞争力的重要组成部分，要加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解风险，坚定不移走中国特色金融发展之路，推动我国金融高质量发展，为以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业提供有力支撑”。2024年3月，为深入贯彻落实中央金融工作会议精神，推进建设中国特色资本市场，中国证监会集中发布相关政策，突出“强本强基”和“严监严管”，从上市发行准入、上市公司持续监管、促进行业机构功能发挥、提升专业服务能力等方面系统性提出相关措施，推动资本市场高质量发展、加快建设一流投资银行和投资机构。在加强证券公司监管、鼓励中小机构差异化、特色化经营的方向指引下，中小证券公司结合股东特点、区域优势、人才储备等资源禀赋和专业能力，努力做精做细。
(二)公司发展战略
公司作为北京市国资控股的证券公司，始终以服务首都发展、国家战略为己任，坚持高质量发展经营理念，立足北京，面向全国，以服务客户为中心、市场需求为导向、创新发展为手段，集中优势资源，突破重点业务，形成了以资产管理业务和固定收益业务为特色的综合金融服务体系，树立了良好的市场形象。
未来，公司将紧紧抓住在国家政策支持下证券行业迎来的历史性发展机遇期，坚持推进“以资产管理类业务为核心引领，以零售与财富管理类业务和投资银行类业务为两翼支撑，以投资类业务为平衡驱动”的差异化发展战略，扩大特色业务竞争优势，加快传统业务转型升级，不断优化经营管理机制，提高专业化服务水平，致力于将公司打造成为一家特色鲜明、受人尊敬的金融服务商。
(三)经营计划
2024年，公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，深入学习贯彻党的二十大精神、中央金融工作会议和中央经济工作会议总体部署，以经营发展为中心，巩固业务优势，加快转型突破，打造差异化、特色化核心竞争力，推动公司经营管理迈上新台阶。
资产管理类业务将进一步巩固既有优势，优化业务模式，加快多元类型产品研发，丰富资产配置策略，深耕渠道与客户资源，提升风险控制能力，促进业务平稳有序增长，引领支持公司财富管理等其他业务发展。为推动资管业务发展，公司将继续稳步推进资管子公司设立申请工作。
投资类固定收益投资交易业务将持续提升资产配置能力，优化组合持仓，做好大类资产平衡，提升组合收益；继续大力发展资本中介业务，做精优势领域与品种，稳步推进银行间债券做市业务，提高债券定价及交易撮合能力。权益类证券投资将加强投研团队建设，积极拓展策略储备，以追求绝对收益为核心目标。新三板做市交易业务将以高质量建设北交所为契机，推进北交所做市业务资格申请工作，提升做市交易服务能力。另类投资业务将坚守稳健配置与价值投资理念，聚焦股权投资主业，加强“投资+投行”业务协同联动，强化投后管理与风险控制。
投资银行类业务将秉承“专业投行、专家服务”的理念，积极服务实体经济与国家战略。股权融资业务将以打造科技型投行为目标，以北交所业务为发力点，聚焦“专精特新小巨人”企业客户，提升全生命周期投行服务能力，继续深化“投研+投资+投行”业务联动。债券融资业务及资产证券化业务将立足北京，深耕北京，继续加大重点区域市场开拓力度，发掘差异化发展机会，积极拓展新兴业务领域，提升业务规模和市场影响力。
零售与财富管理类业务将坚持以客户为中心，加强新客户开拓与存量客户转化，重点推动投顾业务发展，扩大两融业务规模，完善金融产品销售与服务体系，挖掘机构业务潜能，加快构建大财富管理体系。期货业务将继续做大做强基础经纪业务，把握行业发展机遇，提升盈利能力。
公司将加强研究团队建设，做强特色研究领域，积极拓宽研究业务服务边界，打造精品研究力量，以研究赋能公司业务发展。
公司将积极践行ESG治理理念，持续加强企业文化建设，打造高素质、高水平人才队伍，推动业务突破和创新发展；强化合规管理与风险控制，完善大合规风控体系建设；提高集中运营体系保障效率，强化信息技术与业务融合，推进数据治理工作，提升金融科技应用的深度和广度。
(四)可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投入情况）
1.公司可能面对的风险
公司经营活动面临的主要风险因素包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、洗钱风险、声誉风险和信息技术风险。
（1）市场风险
市场风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场价格变动而发生波动的风险，公司面临的市场风险包括权益类证券资产（包括股票及其衍生品等）价格风险、利率风险、汇率风险。
①权益类证券资产价格风险。公司主要通过实施多元化投资策略，对权益类证券仓位进行适
当的控制，在收益与风险之间取得平衡，利用股指期货套期保值，对冲系统性风险，适当地控制了市场风险。为了监控市场风险对权益类证券价值的影响，公司定期跟踪权益类证券持仓的风险价值变化情况。
②利率风险。利率风险是指因市场利率变动而导致的风险，公司资产中有关利率风险的部分
主要包括货币性存款、债券投资等。公司对利率风险的控制，宏观上紧盯PPI、PMI、CPI和工业增加值等一系列宏观经济数据，以此对货币政策和利率走势提前预判。在投资策略上，主要采用规模控制和投资组合等方法，合理配置资产，并通过定期测算投资组合久期、凸性、DV01等指标衡量利率风险。
③汇率风险。汇率风险是指因外汇汇率变动导致本公司资产出现损失的可能性。本公司外汇
相关业务较少，占公司业务比重较小。
（2）信用风险
信用风险是指因交易对手、融资方及证券发行人无法履约而带来损失的风险。报告期内，公司面临的信用风险主要集中在融资融券业务、股票质押式回购交易业务、固定收益投资交易业务等。
为控制固定收益投资交易业务的信用风险，公司规定固定收益投资交易业务主要投资对象为国债、政策性金融债、城投债、短期融资券、中期票据及公司债，并制定了完备的风险限额管理、债券池、交易对手库以及内部信用评级体系。报告期内，公司固定收益投资交易业务投资标的主要为高信用评级产品，发行人多为中央或地方重点国有企业。公司密切跟踪债券发行人的经营情况和信用评级变化，通过分散投资降低集中度风险，控制债券投资组合的信用风险水平。交易对手信用风险的主要管理方法包括但不限于：限额管理、交易对手信用评级和授信、质押和保证、净额结算和DVP结算等。
为控制融资融券、股票质押式回购交易等业务的信用风险，公司建立了以净资本为核心的业务规模监控和调整机制，制定了全面的风险防范、监控、应对机制，包括客户适当性管理、资信审核、担保品管理、标的证券管理、风险限额管理、逐日盯市、预警与平仓等，同时健全业务隔离制度，确保融资融券及股票质押式回购业务与资产管理、证券自营、投资银行等业务在机构、人员、信息、账户等方面相互分离。
（3）流动性风险
公司的流动性风险主要指在经营过程中，因公司资产负债结构不匹配或受宏观政策、市场变化、经营状况、信用程度等因素的影响而产生的流动性不足的风险。
公司流动性风险管理重点关注总体财务状况、自有资金余额、长期资金占用和流动性情况。
公司高度重视融资体系建设，不断丰富融资渠道和融资方式，加强与各大商业银行的合作；完善负债期限和投资交易集中度管理，有效防范交易对手、融资品种、负债期限或投资持仓过度集中引发的流动性风险。公司建立了以流动性覆盖率、净稳定资金率指标为核心的流动性风险监测指标体系，并设置风险限额，实施每日监控，保持充足的流动性资产储备。公司定期和不定期开展流动性风险专项压力测试，建立优质流动性资产储备，确保在压力情景下能够及时满足流动性需求。公司重视流动性风险应急管理，制定流动性风险管理应急预案，确保能够迅速有效处置流动性风险事件，最大程度地预防和减少流动性风险事件给公司造成的危害和损失，确保公司稳健发展。报告期内，公司各项流动性指标均符合监管标准，未发生流动性风险事件。
（4）操作风险
操作风险是指由于人员、系统、流程和外部事件引发，令公司遭受直接或间接损失的可能性。
公司经营的每一个环节都可能发生操作风险事件，包括但不限于玩忽职守、虚报或者隐瞒必要信息、不恰当地使用或者披露保密信息、进行未经授权或者超出权限的交易等。伴随着公司业务的不断扩张、变化与创新，风险的关联性导致操作风险事件诱因更加多样化。
在操作风险管理方面，公司依照监管要求，严格遵循全程全员、协同管理、审慎应对、防范预见原则，建立了全面系统的操作风险管理体系，制定了健全的组织架构、涵盖经营管理各个方面的规章制度、明确的职责分工和详细的操作流程，并在日常经营管理中不断地予以修订完善。
公司通过完善经营授权体系、业务系统权限分离、建立部门和岗位制衡机制、制定业务管理流程和细则等手段对公司各业务条线操作风险进行管理。对于新业务和重点业务，公司要求在规定时间内完成流程梳理和关键风险指标设置，开展风险辨识和成因分析工作，主动识别存在于业务、流程及系统内的操作风险，制定风险防范和缓释措施。报告期内，公司未发生重大操作风险。
（5）合规风险合规风险是指因公司或公司工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使公司被
依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
为有效管控合规风险，公司持续优化权责明晰、运行有效的合规管理机制，明确各机构合规管理责任，将合规管理贯彻经营管理各个环节，做好事前事中事后管控，确保合规管理全员参与、全面覆盖、全程贯穿；加快建设专业能力过硬、综合素养全面的合规队伍，将“勇于说不、善于说行”的要求向全体合规管理人员推行，要求合规管理人员加深对监管要求的理解、加强对业务模式的研究，持续提升合规履职能力，同时充分发挥合规人员考核作用，定期优化合规管理人员考核评价体系，引导相关人员做细、做实合规管理工作；持续完善机构合规考核机制，动态优化总部、分支机构、子公司合规考核指标，压实分公司对本辖区营业部的合规管理职责，加大对子公司的管控力度，将合规管控关口不断前移；高效推动内部制度体系升级，将合规管理要求有效制度化、规范化，嵌入到公司业务流程、操作规程之中，持续完善公司内部制度体系；严格落实合规审查、合规咨询、合规宣导与培训、合规监测、合规风险处置、合规检查等各项合规管控要求，提升全链条合规管理实效；加强合规管理系统信息化建设，科技赋能高效合规，打造保障支持业务开展、提升管理效率的合规工作新模式。
（6）洗钱风险
洗钱、恐怖融资和扩散融资风险（统称洗钱风险）是指公司在开展业务和经营管理过程中可能被违法犯罪活动利用而发生洗钱风险事件或案件，可能给公司带来严重的声誉风险和法律风险，并导致公司客户流失、业务损失和财务损失的风险。
为有效管控洗钱风险，公司根据全面、独立、匹配、有效性原则，持续健全洗钱风险管理制度和工作机制，按照风险为本方法制定科学、清晰、可行的洗钱风险管理策略，并根据洗钱风险状况及市场变化及时进行调整，根据公司经营发展实际不断修正完善；建立科学合理、控制严密、运行高效的洗钱风险管理工作体系，持续完善分工合理、职责明确、报告关系清晰的内部控制治理和组织架构，明确董事会、监事会、高级管理层和反洗钱工作牵头部门及业务部门、管理职能部门的工作职责，建立反洗钱工作领导小组，完善反洗钱工作协调机制，并本着“横向到边、纵向到点”的原则，根据公司经营业务范围、资产规模、地域风险建立总分联动的反洗钱工作机制，筑牢业务部门、内控合规部门、内部审计部门各司其职、高效协同的三道防线，确保反洗钱工作有效开展；合理配置反洗钱人力资源，配备与实际工作需要相符的洗钱风险管理人员，通过细化岗位职责、提升任职资格、优化考核机制等方式，持续提升洗钱风险管理人员的履职能力；统筹安排资金、系统等反洗钱资源，在组织架构、管理流程等方面确保各机构及洗钱风险管理人员工作履职的独立性，满足履行洗钱风险管理职责的需要；定期评估洗钱风险策略的有效性，持续识别和评估洗钱风险，并采取针对性的控制措施，确保反洗钱工作要求覆盖各项业务环节和管理流程。
（7）声誉风险
声誉风险指由公司经营、管理及其他行为或外部事件，以及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致公司的股东、员工、客户、第三方合作机构、监管机构、媒体及公众等利益相关方对公司负面评价的风险，从而损害公司品牌价值，不利于公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。声誉风险事件系指引发公司声誉风险的相关行为或事件。
公司将声誉风险管理纳入公司治理及全面风险管理体系，建立健全声誉风险管理制度和机制，明确各层级、各部门职责和具体工作要求，定期分析声誉风险和声誉风险事件的发生因素和传导途径；加强日常监测和预警，形成了较为完善的舆情报告和应对工作机制，要求各部门、分支机构及子公司对经营管理及业务发展过程中存在的声誉风险进行准确识别、审慎评估、动态监控、及时应对和全程管理，最大限度减少对公司声誉造成的损失和负面影响。报告期内，公司声誉风险管理机制运行平稳，未发生重大声誉风险事件。
（8）信息技术风险
信息技术风险是指公司信息系统因内外部原因发生技术故障或数据泄露，导致系统在业务实现、响应速度、处理能力、数据安全等方面不能持续保障交易与业务管理稳定，从而造成损失的风险。公司各项业务及中后台运营管理均高度依赖信息系统，信息系统对公司的业务经营至关重要。报告期内，公司不断完善信息技术治理，持续加大信息科技投入，健全信息技术相关管理制度，不断更新完善应急预案和操作手册，通过定期开展应急演练，保障紧急情况下业务的连续性，评估与增强应急预案和操作手册的实用性；公司持续完善和优化监控体系，不断提高对重要信息系统的运行情况检测的有效性，并通过定期开展压力测试和容量评估，对网络带宽、系统容量等进行评估分析，保障系统性能和容量满足业务运行需求；公司完成信息系统等级保护2.0测评工作，定期进行安全漏洞检查，并采购第三方安全服务作为有力补充，整体提升了网络和信息安全水平。
2.公司落实全面风险管理情况
为保证公司持续稳健运行、提高风险管理能力和核心竞争力，公司建立了符合监管要求的全面风险管理体系，包括全面的、可操作的管理制度，健全的、执行有力的组织架构，强大的、专业的风险管理人才队伍，科学合理的量化风险指标体系，可靠的信息技术系统和有效的风险应对处理机制。报告期内，公司恪守稳健务实的风险管理理念，严格按照有关法律法规和监管部门要求，不断完善全面风险管理体系。
（1）风险管理制度体系
公司制定了《全面风险管理制度》《信用风险管理办法》《市场风险管理办法》《流动性风险管理办法》《操作风险管理办法》《声誉风险管理办法》《风险控制指标动态监控系统指引》《风险控制指标管理办法》《压力测试工作办法》《敏感性分析和压力测试管理办法》等29项风险管理制度，在公司层面、业务层面以及市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、声誉风险等各类风险管理层面均建立了较为健全的风险管理制度体系与工作机制。报告期内，公司根据监管政策变化和内部管理需要，对《风险管理委员会工作细则》《压力测试工作办法》等5项公司层级风险管理制度予以修订并下发，对上百项业务层级风险管理制度进行审核，进一步完善了公司全面风险管理制度体系，为公司的各项风险管理工作提供了制度保障。
（2）风险管理组织架构
公司目前建立了由“董事会、监事会－管理层、总经理办公会－风险管理职能部门－各业务部门、分支机构及子公司”组成的四级风险管理组织架构，履行全面风险管理职责，建立了多层次、相互衔接、有效制衡的运行机制。
董事会是公司风险管理的最高决策机构，对公司全面风险管理工作的有效性承担最终责任，主要履行公司风险文化建设、审议全面风险管理基本制度等重要职责，董事会可授权其下设的风险控制委员会履行其全面风险管理的部分职责。公司监事会承担全面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会和经理层在风险管理方面的履职尽责情况并督促整改。
公司管理层对全面风险管理承担主要责任，主要负责制定风险管理制度、建立健全公司全面风险管理经营管理架构等重要工作，总经理办公会下设风险管理委员会。风险管理委员会开展多项风险管理工作，包括按照董事会确定的风险管理政策，拟定公司风险偏好、容忍度、主要风险限额及风控标准，拟定风险管理制度和涵盖风险管理有效性的全员绩效考核体系，审核信息技术系统和数据质量控制机制，审核新业务新产品，审批公司风险报告等。
公司风险管理职能部门包括风险管理部、合规部、质量控制总部、信用业务部、资金运营管理部、计划财务部、运营管理中心、信息技术部等。
风险管理部在首席风险官的领导下，负责推动公司全面风险管理工作，监测、评估、报告公司整体风险水平，并为业务决策提供风险管理建议，协助、指导和检查各部门、分支机构及子公司的风险管理工作。
合规部协助合规总监，负责公司合规风险管理工作。
质量控制总部和信用业务部，分别对投资银行类业务和信用业务贯彻和落实公司的风险管理要求。
资金运营管理部主要负责公司的流动性风险管理工作；计划财务部主要负责公司的日常财务核算，并负责制作公司定期财务报表及风险管理监管报表；运营管理中心负责公司的交易保障、产品管理，提供综合数据服务；信息技术部负责公司信息技术系统的采购运营和维护并确保公司各类交易、经纪、办公等系统的正常运转。上述四部门均承担风险管理职责，聚焦于减少公司内部操作性、流程性风险，提高公司整体运营效率。
业务部门、分支机构及子公司层面，能够全面了解并在决策中充分考虑与业务相关的各类风险，及时识别、评估、应对、报告相关风险，并承担风险管理的直接责任。报告期内，公司各业务部门及涉及特定风险类型的中后台部室均配备至少1名风控员。风控员负责协助本部门负责人开展风险管理工作，并配合公司风险管理部推进各项风险管理工作。风控员由所在部门和公司风险管理部共同实施考核。
（3）风险管理人才队伍
公司由风险管理部牵头组织全面风险管理各项具体工作。经过近几年的运作培养，公司已打造了一支专业的风险管理人才队伍。按照《证券公司全面风险管理规范》中“风险管理部门具备3年以上的证券、金融、会计、信息技术等有关领域工作经历的人员占公司总部员工比例不低于2%”的要求，风险管理部具备上述条件的人员符合监管规定。公司风险管理人员素质较高，为公司的全面风险管理工作提供了有力保障。
（4）风险控制指标体系
公司不断健全以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系，健全动态监控和预警机制，公司结合自身实际情况，在不低于中国证监会规定的监管标准基础上，对各项风险控制指标设置预警标准，对于规定“不得低于”一定标准的风险控制指标，其预警标准是规定标准的120%；对于规定“不得超过”一定标准的风险控制指标，其预警标准是规定标准的80%。公司持续对各项风险控制指标进行监控、预警和报告，不断提高监控能力和水平，确保了净资本及各项风险控制指标在任一时点都符合规定标准。
结合公司本报告期发展战略和经营目标，公司审慎制定了《首创证券股份有限公司2023年度风险偏好政策》并提交董事会审议，明确公司在实现战略目标的过程中，愿意承担的风险类型及风险总量，划定风险管理底线，作为全年风险管理工作的重要指导。根据经公司董事会审议通过的风险偏好政策，公司进一步细化制定了公司2023年度风险限额70余项，在风险管理信息系统中设置了280余项监控指标，经公司风险管理委员会审议通过后正式下发，多层级的风险指标体系覆盖了各业务条线和子公司，能够全方面、多角度、全流程的透视公司风险水平，及时识别和预警各类风险隐患，并采取相应的管控措施。
（5）风险管理信息系统
2023年，公司证券预警系统、债券交易监控系统、信用风险管理系统、市场风险管理系统等各类风险管理系统运行稳定。风险管理部证券预警系统运行正常，提升了公司舆情风险管理覆盖范围；公司根据最新的业务开展情况，对市场风险管理系统相关功能模块进行进一步完善和升级；信用风险管理系统目前具有内部评级、风险计量、压力测试、限额预警和风险报告等功能，目前运行稳定有效；净资本监控系统方面，本年度启动了净资本5.0的升级项目，实现了系统测试环境向生产环境的正式上线；金证CISP系统方面，全面提升了总部与分支机构数据核对报送的效率；操作风险管理系统方面，报告期内完成了初始运行条件设置和相关指标配置。上述各系统相辅相成，提升了公司全面风险管理信息化水平。
（6）风险应对机制
风险管理部参与审核业务部门的项目立项、制度修订与流程设计，协同业务部门制定投资准入标准、投资限额、分级授权、逐级审批、交易黑白名单等风险管控机制，并在必要情况下对重点投资项目开展现场尽职调查，从前端有效把控风险。风险管理部持续强化风险监控和报告工作，每日通过特定模型定量计量公司持仓的风险度和敏感度，对于风险事件及时发送风险提示、问询邮件和报告，要求业务部门及时采取风险防范、缓释或应对措施。此外，公司通过专项压力测试等工具，对公司各类风险进行评估；对已发生的风险事件，组织相关部门有效开展应对及处置工作。
综上所述，公司在制度体系、组织架构、人才队伍、指标体系、信息系统、应对机制六个领域建立起了完善的全面风险管理体系，开展了多项工作，在满足外部监管要求的同时，也与公司的业务发展相匹配。
3.公司合规风控投入及信息技术投入情况
公司持续加强合规管理和风险控制，不断完善合规与风险管理体系，强化合规和风险管理团队建设，优化合规风控培训机制，加大合规风控系统建设和数据治理投入，提升合规经营和风险管理的质效。报告期内，公司围绕监管规定及内部管理要求，在加强合规队伍建设、细化机构合规管控、夯实制度体系建设、深化全面合规管理等方面重点发力，持续提升合规审查、宣导及培训、咨询、监测、提示、问责、检查、考核及风险识别处置等工作实效，强化合规制度的执行力，抓好合规管理关键环节，持续完善紧密联动的全方位合规管理体系，为公司的稳健经营和高质量发展提供合规保障支持。公司严格落实全面风险管理要求，强化风险管理人才培养，并积极补充专业人才，建立一支专业、高效、有担当的风控人才队伍；公司在满足监管要求的基础上，根据业务特点进行个性化、专业化的系统定制，进一步提升公司全面风险管理工作的效率。同时，公司根据法律法规、监管要求，结合自身实际需求，适时增加合规风控信息技术方面的投入，持续完善、升级现有合规管理和全面风险管理信息系统，提升合规管理与全面风险管理水平。报告期内，公司在合规风控方面投入金额（包括但不限于合规风控相关的系统费用支出、专业培训支出、人员薪酬、日常运营费用等）为人民币6,971.92万元。
公司高度重视信息技术工作，持续加大信息技术投入，引进信息技术专业人才，不断进行基础设施、设备更新及技术升级，加强信息技术安全建设，积极推动数字化转型。报告期内，公司支持完成了全面注册制改革、北交所债券平台等重大业务改造，根据业务发展需求开展信息系统建设，持续提高运维管理水平，完善网络与信息安全工作，确保了公司信息系统和客户金融服务的安全稳定运行；公司“番茄财富APP”全年升级多个重大版本，上线了全新的通达信APP交易系统，为客户行情、交易服务提供了多层次保障；支持资产管理和固定收益等重点业务深入运用数字化技术，提高了投研水平和业务效率；同时持续开展科技创新活动，积极探索云计算、大数据、人工智能等金融科技的应用场景，创新性地运用自上而下的数据研发思路，采用数据编织技术，合作研发了公司的数据处理平台和指标中心，降低了数据平台的存储成本，提升了数据开发效率。报告期内，公司信息技术投入（按照中国证券业协会信息系统投入指标口径）总额为13,251.62万元，主要包括硬件电子设备、系统或软件采购、IT日常运维费、机房租赁或折旧、线路租赁及IT人员薪酬等投入。
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一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 本公司所属行业为证券行业，本公司的主要业务分为四大业务板块：资产管理类业务、投资类业务、投资银行类业务以及零售与财富管理类业务。 二、经营情况的讨论与分析 2023年上半年，我国经济整体呈现回升向好态势，但世界政治经济形势错综复杂，给我国发展带来诸多影响。 面对快速变化的市场环境，公司坚决贯彻“强基固本、稳中求进”的战略总基调，立足新发展阶段，坚持“稳健”与“进取”双轴驱动，坚定推进“以资产管理类业务为核心引领，以零售与财富管理类业务和投资银行类业务为两翼支撑，以投资类业务为平衡驱动”的差异化发展战略，在加强合规管理和注重风险防范的基础上...
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一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
本公司所属行业为证券行业，本公司的主要业务分为四大业务板块：资产管理类业务、投资类业务、投资银行类业务以及零售与财富管理类业务。
二、经营情况的讨论与分析
2023年上半年，我国经济整体呈现回升向好态势，但世界政治经济形势错综复杂，给我国发展带来诸多影响。
面对快速变化的市场环境，公司坚决贯彻“强基固本、稳中求进”的战略总基调，立足新发展阶段，坚持“稳健”与“进取”双轴驱动，坚定推进“以资产管理类业务为核心引领，以零售与财富管理类业务和投资银行类业务为两翼支撑，以投资类业务为平衡驱动”的差异化发展战略，在加强合规管理和注重风险防范的基础上，发挥业务优势，强化业务拓展，加强内部管理，完善体制机制，推动公司各项事业实现更高质量发展。报告期内，公司资产管理业务努力克服市场波动冲击，在投研分析、产品设计、渠道拓展等方面重点发力，业务规模整体稳中有进；固定收益投资交易业务持续提高驾驭大资本的能力，加强债券研究，科学、有效地应对低利率环境下的市场变化，严格控制投资风险，实现较好收益。在核心特色业务优势巩固的同时，公司把握全面注册制改革、北交所建设扩容等市场机遇，以北交所业务为突破口，依托首都国企券商身份，立足北京、深耕北京，面向全国，加大业务创新力度，不断提升投资银行业务服务国家战略和实体经济能力；坚持以客户为中心，加快建设大财富管理业务体系，不断提升客户综合服务能力，持续推进传统经纪业务向财富管理转型。
报告期内，公司实现营业收入85,001.06万元，同比增长12.08%；实现归属于母公司股东的净利润27,503.06万元，同比增长13.46%。截至本报告期末，公司资产总额为417.71亿元，较上年末增长4.90%；归属于母公司所有者权益为119.14亿元，较上年末下降1.50%，主要系报告期内计提2022年度现金分红所致。
（一）资产管理类业务
公司资产管理类业务包括公司资产管理业务、全资子公司首正德盛私募投资基金业务及参股公司中邮创业基金公募基金业务。
报告期内，公司资产管理类业务实现收入22,560.44万元，占公司营业收入的比重为26.54%。报告期内，公司重点加大对公司资产管理业务发展的支持，公司资产管理业务规模实现增长。
(市场环境)
资管新规后，行业全面开启净值化时代，资产管理行业进入高质量发展的新阶段，主动管理能力成为立身之本，行业内部竞争加剧。同时，产品净值化和资本市场波动加大，对资产管理机构的投资研究能力、产品设计能力、客户开发维护能力等均提出更高的要求。
受资管新规、行业竞争以及2022年末与2023年初债券市场波动调整等因素影响，2023年上半年证券行业私募资管计划规模总体呈下降态势。截至本报告期末，证券公司及其子公司私募资管业务规模为6.25万亿元，较上年末减少9.01%。其中：单一资产管理计划规模下降5.12%，集合资产管理计划规模下降14.72%。资产支持专项计划1.96万亿元，较上年末小幅增长0.60%。
2023年上半年，公募基金市场发行份额同比下降23.16%。报告期末,公募基金管理规模27.69万亿元，较上年末增长6.37%。
(经营举措及业务发展)
1.资产管理业务
2023年上半年，公司资产管理业务坚持以“稳健经营、持续发展”为目标，进一步推动产品体系均衡发展，在充分发挥固定收益产品优势的基础上，推动“固收+”业务模式优化，分步骤向权益类资管业务延伸；不断夯实投研基础，强化资产配置能力及交易能力，更加注重精细管理，主动管理水平不断提升；深化及拓宽与全国股份制银行、地方城市商业银行、优秀第三方基金销售机构的代销合作，以及央企、国企、上市公司、金融机构等直投类客户合作；高度重视合规风控工作，强化业务基础设施建设，提升运营管理效率，提高业务合规风控管理水平。
公司资产管理业务收入主要来源于管理费收入和超额业绩报酬收入。去年底债市出现极端下跌行情，基于有效的风险控制与投资策略体系，公司资产管理产品仍实现了稳健的投资收益，但受此影响，今年上半年公司资管产品在开放期内计提的超额业绩报酬收入有所减少，进而导致上半年公司资产管理业务收入较去年同比下降。2023年上半年，公司抓住债市回暖的投资机会，优化资产配置结构，充分挖掘渠道客户潜力，主动管理规模较上年末实现了正增长。
截至报告期末，公司尚处于存续期的资产管理产品只数为585只，产品净值规模为1,169.64亿元，较上年末增长9.05%。分产品类型来看，公司不含专项资产管理计划在内的资产管理产品只数561只，产品净值规模963.84亿元，较上年末增长7.69%，主动管理规模占比达到100%。其中：集合资产管理产品只数532只，产品净值规模896.09亿元；单一资产管理产品只数29只，产品净值规模为67.75亿元。公司专项资产管理产品只数为24只，产品净值规模为205.80亿元。根据基金业协会公布的《证券公司私募资产管理月均规模（20家）》及《企业资产证券化业务月均规模（20家）》（2023年第二季度）数据，公司私募资产管理月均规模（不含专项资产管理规模）排名行业第16位；公司专项资产管理月均规模排名行业第20位，首次进入行业前20。
2.私募投资基金业务
公司通过全资子公司首正德盛开展私募投资基金业务。首正德盛聚焦重点产业、重点区域，不断提升募集资金能力和管理能力，报告期末管理的私募投资基金数量为10只，与上年末持平；私募投资基金管理规模36.70亿元，较上年末增长3.38%。
3.公募基金业务
中邮创业基金系公司参股的公募基金管理公司，公司持股比例为46.37%。中邮创业基金的产品类型主要分为公募基金产品和特定资产管理业务。中邮创业基金持续加强投研能力建设，截至报告期末，中邮创业基金存续产品只数89只，管理规模724.64亿元。其中：公募基金产品只数56只，管理规模573.64亿元；专户理财产品只数33只，管理规模151.00亿元。
（二）投资类业务
公司投资类业务根据投资品种的不同，分为固定收益投资交易业务、权益类证券投资业务、新三板做市业务和另类投资业务。报告期内，公司投资类业务收入为37,712.98万元，占公司营业收入的比重为44.37%，同比增长104.02%，主要系权益类证券投资业务收入、另类投资业务收入较去年同期实现扭亏，固定收益投资交易业务实现营业收入同比增长。
(市场环境)
债市方面，报告期内，中债综合财富（总值）指数累计上涨2.64%，债券型基金指数累计上涨2.08%，市场走势较强。其中，利率债收益率跟随银行间市场流动性水平前紧后松的特征，呈现出先上后下的“两个波段”走势；信用债收益率下行幅度较大，主流信用利差有明显压缩，且信用债的分化更为多样，部分地区低等级城投债的修复力度较弱，产业债信用利差处于历史低位，下行空间有限，央国企信用优势较强。
股市方面，报告期内，A股市场上半年呈现震荡分化走势，上证综指累计上涨3.65%，深证成指累计上涨0.10%，创业板指累计下跌5.61%，科创50指数累计上涨4.71%，除少数板块的主题性行情外，系统性和结构性投资机会缺乏。三板成指下跌3.29%，三板做市指数上涨0.38%，北证50指数下跌5.31%。
(经营举措及业务发展)
1.固定收益投资交易业务
公司一直专注于固定收益投资交易业务，以“严控风险、稳健经营”为理念，开展自营投资业务和资本中介业务。2023年上半年，公司固定收益投资交易业务不断提高驾驭大资本的能力，加强债券研究，科学、有效地应对低利率环境下的市场变化，严控风险，报告期内公司固定收益业务实现收入38,458.03万元，同比增长6.57%。
投资业务方面，在资产端，逐步增加优质产业债的投资交易，不断优化持仓结构；同时持续提升投资能力，丰富投资品种和策略，加强了高收益债和公募REITs的投资和交易，逐步开展中资美元债业务，运用多样化的金融工具实现稳定收益；在负债端，灵活把握融资节奏，多措并举控制成本，保证头寸安全。资本中介业务方面，持续优化交易策略，丰富交易品种，提升服务水平，深耕客户资源并培养核心客户群体，有效提高市场活跃度。
在提升投资交易能力的同时，公司持续加强固定收益投资交易业务合规风控管理。一方面，公司着力于完善制度体系建设，加强内部控制与风险管理，合规展业；另一方面，增大系统建设投入力度，持续推进数字化管理体系搭建，力求走在同业前列。公司将内部交易管理、债券持仓风险限额管理以及信用评估管理与信息技术手段紧密结合，以信息技术系统全流程审批核查为手段，形成覆盖固定收益全业务的内部管控闭环，有效提升合规管理水平和风险防控能力。
2.权益类证券投资业务
2023年上半年，公司权益类证券投资业务以绝对收益为目标，持续完善内部研讨、调研、投资决策评估体系，重点提升深度研究水平；继续深挖符合长期政策导向、基本面相对稳健和估值相对合理的行业品种进行投资和储备。面对市场波动率较高，板块轮动速度较快的情况，公司通过仓位控制、分散投资、多策略配置以及量化对冲等策略，相对有效地平抑了投资组合的大幅波动，权益类证券投资业务收入实现扭亏为盈。
3.新三板做市业务
报告期内，公司持续增强市场分析和把控能力，优选具有发展潜力的企业作为做市标的，完善项目全流程管理体系，提升综合交易能力，为做市企业提供个性化的优质服务。在2023年一季度及二季度的做市商评价结果中，公司综合排名均位于前10%，获得交易经手费70%的减免。截至报告期末，公司新三板做市企业数量77家，行业排名第5名，其中创新层企业数量71家，占比达92.21%。
4.另类投资业务
公司全资子公司首正泽富使用自有资金，从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以外的股权投资、新三板投资、私募基金投资等另类投资业务，以及公司保荐项目跟投业务。
报告期内，首正泽富立足基本面分析、基于价值投资逻辑开展投资业务，扩大一级市场股权投资业务投资规模，谨慎配置新三板投资增量项目，重点布局符合未来经济发展趋势、具备核心技术优势和竞争力的企业。截至报告期末，首正泽富存续投资项目86个，总投资金额72,177.19万元。报告期内，首正泽富投资的康乐卫士、峆一药业、安达科技等7家企业成功实现北交所上市，投资的友车科技成功实现科创板上市。
（三）投资银行类业务
公司的投资银行类业务主要包括：股票保荐及承销、债券发行承销、资产证券化、财务顾问等。报告期内，公司投资银行类业务实现收入5,356.31万元，占公司营业收入的比重为6.30%。
(市场环境)
2023年2月17日，全面实行股票发行注册制正式实施。这一重大改革，意味着注册制推广到全市场，标志着新一轮资本市场改革迈出了决定性的一步，为资本市场服务高质量发展打开更广阔的空间。报告期内，A股市场股权融资企业家数为407家，同比增加5.99%；融资总规模为6,627.25亿元，同比减少10.17%。其中，IPO企业家数为173家，同比增加1.17%，IPO企业募集资金总额为2,096.77亿元，同比减少32.78%；再融资企业家数为234家，同比增加9.86%，再融资募集资金总额4,530.48亿元，同比增加6.39%。
北交所的高质量扩容为聚焦北交所战略的中小券商带来全新的业务机会。截至报告期末，北交所已上市企业数量为204家，较上年末增长25.93%，其巨大的市场空间将成为中小券商重塑投行业务生态、提升核心竞争实力、构建差异化发展格局的重要支撑。
债券一级市场方面，债券发行总规模实现同比增长。2023年上半年，信用债发行规模较上年同期上涨2.89%；城投债发行规模较上年同期上涨18.44%；同时，中国证监会主管ABS发行规模较上年同期上涨12.12%。
(经营举措及业务发展)
1.股权融资及财务顾问业务
公司始终秉承服务实体经济的初心，贯彻新发展理念，紧抓北交所建设扩容带来的差异化发展机遇，立足北京，面向全国，不断推进业务探索，加大市场拓展力度，着力提升服务中小企业和“专精特新”企业的能力，持续加强“投研+投资+投行”业务联动。
报告期内，公司作为联席主承销商，助力北汽蓝谷新能源科技股份有限公司完成向特定对象发行股票。公司保荐的深交所、北交所拟上市企业IPO项目完成申报并获受理。
截至报告期末，公司累计完成119家推荐挂牌项目，持续督导挂牌公司108家，持续督导企业中有25家挂牌公司为创新层企业，占督导公司总数的23.15%。报告期内，公司完成2家企业新三板推荐挂牌，协助挂牌公司完成6次定向发行，累计募集资金1.16亿元。公司依托新三板财务顾问业务积累，筛选出一批“专精特新”企业以及具有行业竞争优势的优质企业作为重点项目跟踪推进，项目储备日益丰富。公司持续加强团队建设，夯实投行业务质量控制及合规管理基础。
2.债券承销及资产证券化业务
2023年上半年，公司继续加强拓展重点区域债券承销业务，积极开拓资产证券化等创新业务。报告期内，公司担任主承销商完成的债券承销数量为27只，主承销金额为84.87亿元，行业排名第36名。其中，公司作为主承销商，助力广西北部湾国际港务集团有限公司、广西农垦集团有限责任公司分别完成全国首单“西部陆海新通道”概念公司债券、广西壮族自治区首单公开发
行乡村振兴公司债券的发行。此外，公司还牵头主承销了阿克苏地区绿色实业开发集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券（第一、二期），为新疆的农业发展贡献“首创力量”。公司积极拓展资产证券化业务，报告期内作为计划管理人共发行9只ABS产品，发行规模60.75亿元，行业排名第19名；作为计划销售机构，共销售14只ABS产品，销售规模59.81亿元，行业排名第19名。
（四）零售与财富管理类业务
公司零售与财富管理类业务主要包括：证券经纪业务、信用业务和期货业务。报告期内，公司零售与财富管理类业务实现收入19,383.67万元，占公司营业收入的比重为22.80%。
(市场环境)
2023年上半年，A股市场延续震荡走势，沪深两市股票基金单边交易额124.5万亿元，同比基本持平；6月末沪深两市融资融券余额1.59万亿元，较去年末小幅增长3.12%。
期货市场方面，在2022年上半年的低基数下，2023年上半年期货市场交投氛围更活跃，成交量获得显著回升。报告期内，全国期货市场累计成交量为39.51亿手，累计成交额为262.13万亿元，同比分别增长29.71%和1.80%。
(经营举措及业务发展)
1.证券经纪业务
公司证券经纪业务主要包括代理买卖证券业务、证券投资咨询服务、代销金融产品业务等。公司坚持以客户为中心，以金融科技赋能业务发展，持续推进传统经纪业务向财富管理转型。
报告期内，公司持续加强“首创番茄财富APP”建设，对内建设番茄财富流量根据地，对外打造番茄财富流量大本营，完善标准化互联网运营服务体系，努力提升公司基础客户规模。公司持续加快建设专业投顾队伍，搭建多元化投顾产品体系，打造专业投顾品牌。公司积极拓展合作机构，根据市场变化和客户需求，引入固收类、同业存单、指数基金和行业主题ETF基金等产品，完善公募基金产品谱系，满足客户的多元化投资配置需求。
公司加快建设财富管理直销中心，培养财富管理师销售团队，为高净值客户量身定制财富管理一站式解决方案。公司加大机构客户开发及服务力度，持续深化机构经纪服务，进一步推进极速柜台及多样化算法服务，为私募机构、高净值客户等提供多维度、综合化、专业化服务；创新布局上市公司投资者关系服务，搭建垂直的上市公司投资者关系服务平台，扩宽公司机构业务服务覆盖。
报告期内，公司新开户客户5.89万户，较上年同期增长82.04%；上半年代理买卖股票基金交易额2,688.46亿元。
2.信用业务
报告期内，公司开展的信用业务主要为融资融券业务及股票质押式回购交易业务。
公司信用业务始终坚持服务客户和风险控制相结合，优化定价机制，提升服务能力。报告期内，融资融券客户数量较上年同期增长4.81%。截至报告期末，融资融券余额（不含息）为19.11亿元，期末维持担保比例为282.45%，维持担保比例较高，业务风险控制在较低水平。公司进一步提升股票质押式回购交易业务风险控制能力，报告期末待回购融资余额（不含息）为3.80亿元，期末平均质押率48.28%。
3.期货业务
公司通过全资子公司首创京都期货开展期货经纪业务和期货公司资产管理业务。
报告期内，首创京都期货经纪业务代理买卖成交金额2,933.81亿元，同比增长9.68%，总成交量为530.20万手，同比增长104.92%。
首创京都期货立足优势品种生猪期货，打造具有公司特色的“猪贝贝”系列资产管理计划。截至报告期末，首创京都期货存续资产管理计划产品只数为10只，产品净值管理规模5.03亿元。
（五）研究业务
公司研究业务主要为机构客户提供包括宏观经济、市场策略、金融工程、行业发展、公司经营等领域的研究咨询服务，主要服务对象为公募基金、私募基金等金融机构。报告期内，公司不断完善研究产品和服务体系，积极拓展市场，通过提供研究报告、路演、电话交流会等研究服务，加快机构客户服务签约，不断提高创收能力，提升品牌知名度。与此同时，公司研究业务积极开展对内协同服务，为公司各项业务发展提供研究支持，赋能公司业务发展。
三、风险因素
公司经营活动面临的主要风险因素包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、声誉风险和信息技术风险。
（1）市场风险
市场风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场价格变动而发生波动的风险，公司面临的市场风险包括权益类证券资产（包括股票及其衍生品等）价格风险、利率风险、汇率风险。
①权益类证券资产价格风险。公司主要通过实施多元化投资策略，对权益类证券投资仓位进行适当的控制，在收益与风险之间取得平衡，利用股指期货套期保值，对冲系统性风险，适当地控制了市场风险。为了监控市场风险对权益类证券价值的影响，公司定期跟踪权益类证券持仓的风险价值变化情况。
②利率风险。利率风险是指因市场利率变动而导致的风险，公司资产中有关利率风险的部分主要包括货币性存款、债券投资等。公司对利率风险的控制，宏观上紧盯PPI、PMI、CPI和工业增加值等一系列宏观经济数据，以此对货币政策和利率走势提前预判。在投资策略上，主要采用规模控制和投资组合等方法，合理配置资产，并通过定期测算投资组合久期、凸性、DV01等指标衡量利率风险。
③汇率风险。汇率风险是指因外汇汇率变动导致本公司资产出现损失的可能性。本公司外汇相关业务较少，占公司业务比重较小。
（2）信用风险
信用风险是指因交易对手、融资方及证券发行人无法履约而带来损失的风险。报告期内，公司面临的信用风险主要集中在融资融券业务、股票质押式回购交易业务、固定收益投资交易业务等。
为控制固定收益投资交易业务的信用风险，公司规定固定收益投资交易业务主要投资对象为国债、政策性金融债、城投债、短期融资券、中期票据及公司债，并制定了完备的风险限额管理、债券池、交易对手库以及内部信用评级体系。报告期内，公司固定收益投资交易业务投资标的主要为高信用评级产品，发行人多为中央或地方重点国有企业。公司密切跟踪债券发行人的经营情况和信用评级变化，通过分散投资降低集中度风险，控制债券投资组合的信用风险水平。
为控制融资融券、股票质押式回购交易等业务的信用风险，公司建立了以净资本为核心的业务规模监控和调整机制，制定了全面的风险防范、监控、应对机制，包括客户适当性管理、资信审核、担保品管理、标的证券管理、风险限额管理、逐日盯市、预警与平仓等，同时健全业务隔离制度，确保融资融券及股票质押式回购业务与资产管理、证券自营、投资银行等业务在机构、人员、信息、账户等方面相互分离。
（3）流动性风险
公司的流动性风险主要指在经营过程中，因公司资产负债结构不匹配或受宏观政策、市场变化、经营状况、信用程度等因素的影响而产生的流动性不足的风险。
公司流动性风险管理重点关注总体财务状况、自有资金余额、长期资金占用和流动性情况。公司高度重视融资体系建设，不断丰富融资渠道和融资方式，加强与各大商业银行的合作；完善负债期限和投资交易集中度管理，有效防范交易对手、融资品种、负债期限或投资持仓过度集中引发的流动性风险。公司建立了以流动性覆盖率、净稳定资金率指标为核心的流动性风险监测指标体系，并设置风险限额，实施每日监控，保持充足的流动性资产储备。公司定期和不定期开展流动性风险专项压力测试，建立优质流动性资产储备，确保在压力情景下能够及时满足流动性需求。公司重视流动性风险应急管理，制定流动性风险管理应急预案，确保能够迅速有效处置流动性风险事件，最大程度地预防和减少流动性风险事件给公司造成的危害和损失，确保公司稳健发展。报告期内，公司各项流动性指标均符合监管标准，未发生流动性风险事件。
（4）操作风险
操作风险是指由于内部程序、人员和系统的不完备或失效而遭受损失的可能性。公司经营的每一个环节都可能发生操作风险事件，包括但不限于玩忽职守、虚报或者隐瞒必要信息、不恰当地使用或者披露保密信息、进行未经授权或者超出权限的交易等。
在操作风险管理方面，公司依照有关法律规定，严格遵循健全性、合理性、制衡性和独立性原则，建立了全面、系统的内部控制政策与程序，制定了涵盖经营管理各个方面的规章制度和操作流程，并在日常经营管理中不断地予以修订完善。公司不断加强“各业务部门、分支机构及子公司、相关职能部门－风险管理部－稽核审计部”三道操作风险管理防线之间的联动协调，通过完善经营授权体系、业务系统权限分离、建立部门和岗位制衡机制、制定业务管理流程和细则等手段对公司各业务条线操作风险进行管理。对于新业务和重点业务，公司要求在规定时间内完成流程梳理和关键风险指标设置，开展风险辨识和成因分析工作，主动识别存在于业务、流程及系统内的操作风险，制定风险防范和缓释措施。报告期内，公司未发生重大操作风险。
（5）合规风险
合规风险是指因经营管理或员工执业行为违反法律法规、监管规定和自律规则而使公司受到法律制裁、被采取监管措施、遭受财产损失或声誉损失的风险。
公司合规管理覆盖公司所有业务，覆盖公司各部门、分支机构、子公司和全体工作人员，贯穿决策、执行、监督、反馈等各个环节。报告期内，为有效管控合规风险，公司重点通过以下举措构建并持续完善全员参与、全面覆盖、全程贯穿的合规管理体系：（1）提升合规管理人员履职能力，建立专业化合规管理队伍；（2）优化总部、分支机构、子公司的合规考核指标，培养主动合规思维；（3）规范合规管理机制，有效通过合规审查、合规检查、合规咨询、合规宣导培训、合规监测、合规问责、合规报告、整改跟踪督办等手段，推动合规管理向纵深发展；（4）优化反洗钱系统、异常交易系统、董监高及从业人员行为管理系统、信息隔离墙及利益冲突管理系统等合规管理系统，以科技赋能合规管理；（5）及时响应反馈监管问询，积极配合迎检工作，优化与监管机构的沟通交流机制。
（6）声誉风险
声誉风险指由公司经营、管理及其他行为或外部事件以及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致公司的股东、员工、客户、第三方合作机构、监管机构、媒体及公众等利益相关方对公司负面评价的风险，从而损害公司品牌价值，不利于公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。声誉风险事件系指引发公司声誉风险的相关行为或事件。
公司将声誉风险管理纳入公司治理及全面风险管理体系，建立健全声誉风险管理制度和机制，明确各层级、各部门职责和具体工作要求，定期分析声誉风险和声誉风险事件的发生因素和传导途径；加强日常监测和预警，形成了较为完善的舆情报告和应对工作机制，要求各部门、分支机构及子公司对经营管理及业务发展过程中存在的声誉风险进行准确识别、审慎评估、动态监控、及时应对和全程管理，最大限度减少对公司声誉造成的损失和负面影响。报告期内，公司声誉风险管理机制运行平稳，未发生重大声誉风险事件。
（7）信息技术风险
信息技术风险是指公司信息系统因内外部原因发生技术故障或数据泄露，导致系统在业务实现、响应速度、处理能力、数据安全等方面不能持续保障交易与业务管理稳定，从而造成损失的风险。公司各项业务及中后台运营管理均高度依赖信息系统，信息系统对公司的业务经营至关重要。报告期内，公司不断完善信息技术治理，持续加大信息科技投入，健全信息技术相关管理制度；完善应急操作手册，通过定期开展应急演练，保障紧急情况下业务的连续性，增加应用系统测试内容和覆盖范围，评估与增强应急操作手册的适用性；公司对重要信息系统建立了监控体系，持续监测重要信息系统的运行情况，对网络带宽、系统容量等进行评估分析，根据评估情况优化网络信息系统架构和监控指标，定期开展压力测试和容量评估，保障系统性能和容量满足业务运行需求；完成首创番茄财富APP等网上交易系统国产密码改造，提升了客户交易数据传输的安全性；通过定期自查、采购第三方服务等方式，加强网络和信息安全工作，有效防范网络攻击，保障公司网络信息系统安全稳定运行。
2.公司落实全面风险管理情况
为保证公司持续稳健运行、提高风险管理能力和核心竞争力，公司建立了符合监管要求的全面风险管理体系，包括全面的、可操作的管理制度，健全的、执行有力的组织架构，强大的、专业的风险管理人才队伍，科学合理的量化风险指标体系，可靠的信息技术系统和有效的风险应对处理机制。报告期内，公司恪守稳健务实的风险管理理念，严格按照有关法律法规和监管部门要求，不断完善全面风险管理体系。
（1）风险管理制度体系
公司制定了《全面风险管理制度》《信用风险管理办法》《市场风险管理办法》《流动性风险管理办法》《操作风险管理办法》《声誉风险管理暂行办法》《风险控制指标动态监控系统指引》《风险控制指标管理办法》《压力测试工作办法》《敏感性分析和压力测试管理办法》等29项风险管理制度，在公司层面、业务层面以及市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、声誉风险等各类风险管理层面均建立了较为健全的风险管理制度体系与工作机制，为公司的各项风险管理工作提供了制度保障。
（2）风险管理组织架构
公司建立了由“董事会、监事会－管理层、总经理办公会－风险管理职能部门－各业务部门、分支机构及子公司”组成的四级风险管理组织架构，履行全面风险管理职责，建立了多层次、相互衔接、有效制衡的运行机制。
董事会是公司风险管理的最高决策机构，对公司全面风险管理工作的有效性承担最终责任，主要履行公司风险文化建设、审议全面风险管理基本制度等重要职责，董事会可授权其下设的风险控制委员会履行其全面风险管理的部分职责。公司监事会承担全面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会和经理层在风险管理方面的履职尽责情况并督促整改。
公司管理层对全面风险管理承担主要责任，主要负责制定风险管理制度、建立健全公司全面风险管理经营管理架构等重要工作，总经理办公会下设风险管理委员会。风险管理委员会开展多项风险管理工作，包括按照董事会确定的风险管理政策，拟定公司风险偏好、容忍度、主要风险限额及风控标准，拟定风险管理制度和涵盖风险管理有效性的全员绩效考核体系，审核信息技术系统和数据质量控制机制，审核新业务新产品，审批公司风险报告等。
公司风险管理职能部门包括风险管理部、合规部、质量控制总部、信用业务部、资金运营管理部、计划财务部、运营管理中心、信息技术部等。
风险管理部在首席风险官的领导下，负责推动公司全面风险管理工作，监测、评估、报告公司整体风险水平，并为业务决策提供风险管理建议，协助、指导和检查各部门、分支机构及子公司的风险管理工作。
合规部协助合规总监，负责公司合规风险管理工作。
质量控制总部和信用业务部，分别针对投资银行类业务和信用业务贯彻和落实公司的风险管理要求。
资金运营管理部主要负责公司的流动性风险管理工作；计划财务部主要负责公司的日常财务核算，并负责制作公司定期财务报表及风险管理监管报表；运营管理中心负责公司的交易保障、产品管理，提供综合数据服务；信息技术部负责公司信息技术系统的采购运营和维护并确保公司各类交易、经纪、办公等系统的正常运转。上述四部门均承担风险管理职责，聚焦于减少公司内部操作性、流程性风险，提高公司整体运营效率。
业务部门、分支机构及子公司层面，能够全面了解并在决策中充分考虑与业务相关的各类风险，及时识别、评估、应对、报告相关风险，并承担风险管理的直接责任。公司制定了《风控员管理规范》，进一步完善风控员体系，明确风控员岗位设置和职责权限，要求公司各业务部门及涉及特定风险类型的中后台部室需配备至少1名风控员，对风控员的任免条件和程序进行了明确，并规定风控员由所在部室和公司风险管理部共同实施考核，压实风控员责任。
（3）风险管理人才队伍
公司由风险管理部牵头全面风险管理各项具体工作。经过近几年的运作培养，公司已打造了一支专业的风险管理人才队伍。按照《证券公司全面风险管理规范》中“风险管理部门具备3年以上的证券、金融、会计、信息技术等有关领域工作经历的人员占公司总部员工比例不低于2%”的要求，风险管理部具备上述条件人员符合监管规定。公司风险管理人员素质较高，为公司的全面风险管理工作提供了有力保障。
（4）风险控制指标体系
公司不断健全以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系，健全动态监控和预警机制，公司结合自身实际情况，在不低于中国证监会规定的监管标准基础上，对各项风险控制指标设置预警标准，对于规定“不得低于”一定标准的风险控制指标，其预警标准是规定标准的120%；对于规定“不得超过”一定标准的风险控制指标，其预警标准是规定标准的80%。公司持续对各项风险控制指标进行监控、预警和报告，不断提高监控能力和水平，确保了净资本及各项风险控制指标在任一时点都符合规定标准。
结合公司本报告期发展战略和经营目标，公司审慎制定了《首创证券股份有限公司2023年度风险偏好政策》，经公司董事会审议通过后正式实施，并将风险容忍度指标进一步分解到各业务条线和部门层级，并结合公司业务管理需要制定了年度风险限额共计100余项，经风险管理委员会审议后下发至各业务部门，将风险偏好以限额指标的形式贯穿于业务经营和管理决策中，实现风险偏好在公司内部自上而下的传导。
（5）风险管理信息系统
报告期内，公司债券交易监控系统、信用风险管理系统、市场风险管理系统、证券预警系统等各类风险管理系统运行稳定。公司结合管理需求持续优化各类风险管理系统的功能，对债券交易监控系统相关监控指标进行了优化，提升了债券交易整体监控效率；对信用风险管理系统完成了内部信用评级模型的有效性验证和全面升级，提升了信用风险计量和精细化管理水平，并完成了信用风险管理系统和市场风险管理系统的注册制升级；推动净资本监控系统新版本上线，加强了对子公司的覆盖；完成了操作风险系统的上线，进一步增强了公司操作风险管控能力；证券预警系统对业务部门、子公司以及中后台监督部门相关人员均开通了系统查询权限，扩大了公司舆情风险管理覆盖范围，提升了风险识别及应对能力。上述各系统相辅相成，提升了公司全面风险管理信息化水平。
（6）风险应对机制
风险管理部参与审核业务部门的项目立项、制度修订与流程设计，协同业务部门制定投资准入标准、投资限额、分级授权、逐级审批、交易黑白名单等风险管控机制，并在必要情况下对重点投资项目开展现场尽职调查，从前端有效把控风险。风险管理部持续强化风险监控和报告工作，每日通过特定模型定量计量公司持仓的风险度和敏感度，对于风险事件及时发送风险提示和问询邮件，要求业务部门及时采取风险防范、缓释或应对措施。此外，公司通过专项压力测试等工具，对公司各类风险进行评估；对已发生的风险事件，组织相关部门有效开展应对及处置工作。
综上所述，公司在制度体系、组织架构、人才队伍、指标体系、信息系统、应对机制六个领域建立起了完善的全面风险管理体系，开展了多项工作，在满足外部监管要求的同时，也与公司的业务发展相匹配。
四、报告期内核心竞争力分析
公司系北京市国资委控股的证券公司，截至本报告期末，公司股东首创集团、京投公司、京能集团均为北京市国资委下属的大型国有企业，合计持股比例达82.38%。
公司积极探索差异化发展道路，持续巩固特色化竞争优势。一是公司资产管理业务规模整体稳中有进，主动管理规模创历史新高，2023年第二季度公司私募资产管理月均规模（不含专项资产管理规模）排名行业第16位，有效带动公司财富管理等业务发展。二是公司固定收益投资交易业务资产配置能力及综合交易能力不断提升，风险控制能力不断增强，充分发挥了业绩稳定器的作用。三是依托北京区位优势，充分把握北交所建设扩容带来的差异化发展机遇，加强服务“专精特新”中小企业及国家战略新兴产业、服务首都经济发展的力度，公司投资银行业务取得新进展。四是分支机构网点布局不断优化。报告期内，公司及子公司首创京都期货在福建省漳州市、河南自贸试验区郑州片区、广东省广州市增设分支机构，进一步加强公司在经济较发达地区的战略布局，夯实市场拓展及客户服务基础。五是公司人员结构不断优化，管理层和核心人员稳定，高素质的专业员工队伍为公司业务创新发展提供有力的人才保障，同时公司高度重视企业文化建设，不断厚植“自信，规矩，良知，专业”为核心价值观的优秀企业文化，既倡导与时俱进、拼搏进取、以创新打开发展局面和空间，又强调底线思维、规矩意识、以稳健应对变化、务实前行，为公司实现高质量可持续发展提供坚实保障。
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一、经营情况讨论与分析
2022年，受多重因素冲击，资本市场波动加大。面对复杂多变的市场环境，公司秉持“守正创新、阳光经营、以人为本、共创共赢”的经营理念，稳中求进，坚定推进“以资产管理类业务为核心引领，以零售与财富管理类业务和投资银行类业务为两翼支撑，以投资类业务为平衡驱动”的差异化发展战略，在加强合规管理和注重风险防范的基础上，发挥业务优势，强化业务拓展，加强内部管理，完善体制机制，高质量发展取得新成效。报告期内，公司资产管理业务保持良好发展态势，管理规模突破千亿元，行业排名稳步提升；固定收益投资交易业务在市场波动加剧情况下实现较好收益。在核心特色业务优势巩固的同时，公司把握全面注...
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一、经营情况讨论与分析
2022年，受多重因素冲击，资本市场波动加大。面对复杂多变的市场环境，公司秉持“守正创新、阳光经营、以人为本、共创共赢”的经营理念，稳中求进，坚定推进“以资产管理类业务为核心引领，以零售与财富管理类业务和投资银行类业务为两翼支撑，以投资类业务为平衡驱动”的差异化发展战略，在加强合规管理和注重风险防范的基础上，发挥业务优势，强化业务拓展，加强内部管理，完善体制机制，高质量发展取得新成效。报告期内，公司资产管理业务保持良好发展态势，管理规模突破千亿元，行业排名稳步提升；固定收益投资交易业务在市场波动加剧情况下实现较好收益。在核心特色业务优势巩固的同时，公司把握全面注册制改革、北交所建设扩容等市场机遇，以北交所业务为突破口，加大业务创新力度，不断提升投资银行业务服务国家战略和实体经济能力；坚持以客户为中心，加快建设大财富管理业务体系，不断提升客户综合服务能力，积极推进传统经纪业务向财富管理转型。
报告期内，公司实现营业收入158,785.81万元，同比下降24.87%；实现归属于母公司股东的净利润55,350.80万元，同比下降35.53%。截至本报告期末，公司资产总额为397.32亿元，较上年末增长21.87%；归属于母公司所有者权益为120.97亿元，较上年末增长24.52%，资产负债结构持续优化。
（一）资产管理类业务
公司资产管理类业务包括公司资产管理业务、全资子公司首正德盛私募投资基金业务及参股公司中邮创业基金公募基金业务。
报告期内，公司资产管理类业务实现收入69,836.28万元，占公司营业收入的比重为43.98%，同比增长59.54%。资产管理类业务收入增长主要来源于公司资产管理业务管理规模及创收能力的增长。报告期内，公司重点加大对公司资产管理业务发展的支持，资产管理业务行业排名稳步提升。
(市场环境)2022年是资管新规过渡期后的第一年。证券公司资产管理业务逐步回归本源，进入规范有序发展的新阶段，主动管理能力成为立身之本，行业内部竞争加剧。与此同时，证券公司加快设立资管子公司，加快推进公募化转型。
受资管新规、行业竞争等因素影响，2022年证券行业私募资管计划规模总体呈下降态势。截至本报告期末，证券公司及其子公司私募资管业务规模为6.87万亿元，较上年末减少16.53%。其中：受资管新规“去通道”“去嵌套”政策影响，单一资管计划规模下降最为显著，全年降幅23.10%。资产支持专项计划规模1.95万亿元，较上年末下降13.47%。
(经营举措及业务发展)
1.资产管理业务
2022年，公司资产管理业务坚持以“稳健经营、持续发展”为目标，持续增强产品研发能力，丰富产品类型，在充分发挥固定收益产品优势的基础上，加快向权益类资产管理业务领域拓展；不断夯实投研基础，强化优质基础资产配置能力，提升主动管理能力；进一步加强与全国股份制银行、地方城市商业银行及优秀第三方代销机构的合作，持续完善公司资管产品销售体系；高度重视合规风控工作，强化业务基础设施建设，提升运营管理效率，提高业务合规风控管理水平。
得益于综合能力的不断提升，公司在证券行业私募资管计划规模下降、2022年底债市大幅波动的情况下，依然保持了资产管理业务的平稳发展。公司资管产品体系更加均衡，以固定收益产品为主，“固收+”、混合产品为延伸的产品线不断成熟，有效满足客户多层次财富管理需求；报告期内，公司资产管理业务产品收益率保持稳定，与银行、信托、财务公司、上市公司、其他实体企业等机构客户的合作更加紧密，保障了资产管理规模稳定有序增长。
截至报告期末，公司尚处于存续期的资产管理产品只数为529只，产品净值规模为1,072.54亿元，较上年末增长23.66%。分产品类型来看，公司不含专项资产管理计划在内的资产管理产品只数505只，产品净值规模895.04亿元，较上年末增长38.8%，主动管理规模占比达到100%。其中：集合产品只数470只，产品净值规模831.03亿元；单一资产管理产品只数为35只，产品净值规模为64.01亿元。公司专项资产管理产品只数为24只，产品净值规模为177.50亿元。根据基金业协会公布的《证券公司私募资产管理月均规模（20家）》（2022年第四季度）数据，公司私募资产管理月均规模（不含专项资产管理规模）排名行业第16位。
公司资产管理业务的创收能力与管理规模保持同步增长，报告期内公司资产管理业务实现收入66,222.73万元，同比增长72.16%。公司荣获中国证券报“2022年金牛券商集合资产管理人”、证券时报“2022中国证券业新锐资管机构君鼎奖”、中国基金报“2022优秀固收类券商资管英华奖”等多个奖项。
2.私募投资基金业务
公司通过全资子公司首正德盛开展私募投资基金业务。首正德盛聚焦重点产业、重点区域，不断提升募集资金能力和管理能力，报告期末管理的私募投资基金数量为10只，较上期末增加2只；私募投资基金管理规模35.50亿元。
3.公募基金业务
中邮创业基金系公司参股的公募基金管理公司，公司持股比例为46.37%。中邮创业基金的产品类型主要分为公募基金产品和特定资产管理业务。中邮创业基金持续加强投研能力建设，截至报告期末，中邮创业基金存续产品只数78只，管理净值规模639.80亿元。其中：公募基金产品只数57只，管理净值规模535.20亿元；专户理财产品只数21只，管理净值规模104.59亿元。
（二）投资类业务
公司投资类业务根据投资品种的不同，分为固定收益投资交易业务、权益类证券投资业务、新三板做市业务和另类投资业务。报告期内，公司投资类业务收入为46,408.71万元，占公司营业收入的比重为29.23%。其中：固定收益投资交易业务实现营业收入70,826.11万元，同比增长24.45%；权益类证券投资业务、新三板做市业务和另类投资业务受市场下跌等因素影响出现一定亏损。
(市场环境)债市方面，2022年债券市场呈收益率低位的宽幅震荡走势，市场分化延续，收益率先下后上，多数品种全年未积累可观涨幅。特别是2022年末市场收益率显著上行，引发银行理财赎回潮，进而导致信用利差大幅走阔，债券市场大幅波动。
股市方面，A股市场整体呈现震荡下跌走势，上证综指全年累计下跌15.13%，深证成指累计下跌25.85%，创业板指累计下跌29.37%，科创50指数下跌31.35%，系统性和结构性投资机会缺乏。三板成指下跌15.66%，三板做市指数下跌16.03%，北证50指数收盘为942.09点，与指数发布日（2022年11月21日）收盘相比下跌8.42%。
1.固定收益投资交易业务
公司一直专注于固定收益投资交易业务，以“严控风险、稳健经营”为理念，开展自营投资业务和资本中介业务。2022年，公司固定收益投资交易业务敏锐捕捉市场机遇，精准把握交易节奏，特别在2022年市场大幅波动区间，表现出了较强的控回撤能力，报告期内自有资金投资交易收益率8.85%，同期中债综合财富（总值）指数累计涨幅为3.31%。
投资业务方面，在资产端，公司持续优化持仓结构，信用风险显著降低，资产配置更加稳健，同时不断提升投资能力，投资策略日趋多元，运用多样化的金融工具实现稳定收益；在负债端，多措并举控制成本，增强持仓息差韧性。资本中介业务方面，不断扩宽业务领域，创新盈利模式，公司注重交易能力的提升，运用外汇交易中心推出的X-Bond、X-Lending、X-Auction以及iDea等各类报价方式，积极拓展交易对手方，加强客户梯度管理，精准捕捉市场热点，有效提高了市场活跃度。
在提升投资交易能力的同时，公司注重加强固定收益投资交易业务合规风控管理。一方面，公司着力于完善制度体系建设，加强全流程内部控制与风险管理；另一方面，增大系统建设投入与力度，力求走在同业前列。公司将内部交易管理、债券持仓风险限额管理以及信用评估管理与信息技术手段紧密结合，以信息技术系统全流程审批核查为手段，形成覆盖固定收益全业务的内部管控闭环，有效提升合规管理水平和风险防控能力。
2.权益类证券投资业务
2022年，公司权益类证券投资业务不断完善自上而下的市场研判体系，强化极端市场环境下的风险防控措施；完善内部研讨、调研、投资决策评估体系，重点提升深度研究水平；增加仓位和结构调整的灵活性，在市场大幅回调的情况下，通过仓位控制、分散投资、多策略配置以及对冲等策略，相对有效地控制了权益投资的回撤程度，投资收益率-3.88%，优于市场各主要指数表现。
3.新三板做市业务
报告期内，公司持续增强市场分析和把控能力，优选具有发展潜力的企业作为做市标的，完善项目全流程管理体系，提升综合交易能力，为做市企业提供个性化的优质服务。在2022年二、三季度的做市商评价结果中，公司综合排名位于前20%，获得交易经手费50%的减免；第四季度公司综合排名前10%，获得交易经手费70%的减免。截至报告期末，公司新三板做市企业数量82家，行业排名第5名；其中，创新层企业75家，占比91.46%。
4.另类投资业务
公司全资子公司首正泽富使用自有资金，从事《证券公司证券自营投资品种清单》所列品种以外的股权投资、新三板投资、私募基金投资等另类投资业务，以及公司保荐项目跟投业务。
报告期内，首正泽富坚守稳健配置及价值投资的理念，稳步扩大一级市场股权投资业务投资规模，谨慎配置新三板投资增量项目，重点布局符合未来经济发展趋势、具备核心技术优势和竞争力的企业。截至报告期末，首正泽富存续投资项目81个，总投资金额59,141.64万元。报告期内，首正泽富投资的奥迪威、新芝生物、曙光数创等6家企业成功实现北交所上市，投资的天力锂能成功实现创业板上市。
（三）投资银行类业务
公司的投资银行类业务主要包括：股票保荐及承销、债券发行承销、资产证券化、财务顾问等。报告期内，公司投资银行类业务实现收入14,696.87万元，占公司营业收入的比重为9.26%。
(市场环境)2022年，资本市场改革持续推进，特别是作为服务“专精特新”中小企业主阵地的北交所加速建设扩容，有效拓展了中小企业的上市融资路径。截至报告期末，北交所累计上市公司达162家，首发募集资金333.05亿元，其中2022年全年新增83家，首发募集资金164.77亿元，为投行业务带来增量发展空间。为支持实体经济发展，2022年A股市场IPO及上市公司再融资保持常态化。但受国内经济下行、市场波动加大等因素影响，报告期内A股IPO、再融资企业家数分别同比下降18.32%和19.71%，股权融资总额下降8.59%。
1.股权融资及财务顾问业务
2022年，公司秉承服务实体经济的初心，贯彻新发展理念，紧抓北交所建设扩容带来的差异化发展机遇，立足北京，面向全国，不断推进业务探索，加大市场拓展力度，着力提升服务中小企业和“专精特新”企业的能力，加强“投研+投资+投行”业务联动。
报告期内，公司保荐的国家级专精特新小巨人企业曙光数创于2022年11月在北交所成功上市融资，承销金额2.60亿元；公司保荐的深交所主板上市企业新水环保完成了项目申报。截至报告期末，公司累计完成117家推荐挂牌项目，持续督导挂牌公司112家，持续督导企业中有25家挂牌公司为创新层企业，占督导公司总数的22.32%。公司依托新三板财务顾问业务积累，筛选出一批专精特新企业以及具有行业竞争优势的优质企业作为重点项目跟踪推进，项目储备日益丰富。公司调整优化业务管理组织架构，持续加强团队建设，夯实投行业务质量控制及合规管理基础。
报告期内，公司揽获中国证券报2022年“金牛成长投资银行团队”、中国新三板年度风云榜2022年“优秀服务机构”荣誉。
2.债券承销及资产证券化业务
2022年，公司继续加强拓展重点区域债券承销业务，积极开拓资产证券化等创新业务。报告期内，公司担任主承销商完成的债券承销数量为40只，主承销金额为153.87亿元，行业排名38名，较上年同期提升7名。其中，公司作为主承销商发行的新疆阿克苏地区绿色实业开发有限公司2022年非公开发行乡村振兴公司债券（第一期），为西北五省首单“乡村振兴”公司债券。公司积极拓展资产证券化业务，报告期内作为计划管理人共发行12只ABS产品，发行规模69.08亿元，行业排名第25名；作为计划销售机构，共销售18只ABS产品，销售规模53.22亿元，行业排名第23名。
报告期内，公司荣获深交所2021年“服务国家战略优秀固定收益业务创新机构”、证券时报“2022中国证券业债券投行君鼎奖”等奖项。
（四）零售与财富管理类业务
公司的零售与财富管理类业务主要包括：证券经纪业务、信用业务和期货业务。报告期内，公司零售与财富管理类业务实现收入42,184.63万元，占公司营业收入的比重为26.57%。
(市场环境)2022年，受股市行情波动影响，市场交易活跃度下降。全年沪深两市股票基金单边交易量247.6万亿元，同比下降10.39%；年末沪深两市融资融券余额1.54万亿元，同比下降15.92%。期货市场方面，交易活跃度同样呈下降态势。2022年，全国期货市场累计成交量、成交额分别同比下滑9.93%、7.96%。
(经营举措及业务发展)
1.证券经纪业务
公司证券经纪业务主要包括代理买卖证券业务、证券投资咨询服务、代销金融产品业务等。2022年，公司积极践行“金融为民”，坚持以客户为中心，以金融科技赋能业务发展，积极推进传统经纪业务向财富管理转型。
公司加快“番茄财富APP”一站式综合金融服务平台迭代升级，全新发布“番茄财富APP”5.0版本，聚焦客户需求，丰富服务内容，从技术架构、交互逻辑、界面设计等方面进行全面优化，APP全年注册用户数同比增长45%；打造企业微信员工展业终端，构建线上服务闭环，赋能员工展业管理；不断优化“首创证券微服务”功能，推动数字化创新运营，提升客户服务能力。公司加快建设专业投顾队伍，搭建多元化投顾产品体系，打造专业投顾品牌，不断完善金融产品货架，加大优秀公募基金、私募产品的引入，满足客户多元化资产配置需求。
公司加快建设财富管理直销中心，培养专业财富管理师团队，为高净值客户量身定制财富管理一站式解决方案。公司加大机构客户开发及服务力度，持续深化机构经纪服务，量化交易系统建成上线，为私募机构、上市公司等机构客户提供多维度、综合化服务。
报告期内，公司新增客户6.04万户，较上年增长9.32%，期末客户总数超70万户；全年代理买卖股票基金交易额5,725.58亿元，线上业务办理量占比达83.4%，较上年提高12.56%。报告期内，公司荣获中国证券报“金牛成长财富管理团队”奖。
2.信用业务
报告期内，公司开展的信用业务主要为融资融券业务及股票质押式回购交易业务。
公司信用业务始终坚持服务客户和风险控制相结合，优化定价机制，提升服务能力。报告期内，融资融券客户数量较上年增长4.22%。报告期末，融资融券余额为19.50亿元，期末维持担保比例为251.56%，维持担保比例较高，业务风险控制在较低水平。公司进一步提升股票质押式回购交易业务风险控制能力，报告期末待回购融资余额（不含息）为4.18亿元，期末平均质押率38.25%。
3.期货业务
公司通过全资子公司首创京都期货开展期货经纪业务和期货公司资产管理业务。
报告期内，首创京都期货经纪业务代理买卖成交金额为5,397.95亿元，较上年同期增长7.87%；日均客户权益金额13.74亿元，较上年同期增长50.66%。截至报告期末，首创京都期货存续资产管理计划产品只数为7只，产品净值管理规模5.10亿元。
（五）研究业务
公司致力于打造中型精品研究力量。公司研究业务由研究发展部开展，报告期内，公司持续加大对研究业务的投入，加快建设专业的卖方研究团队，目前研究团队已覆盖了宏观、策略、电子、计算机、传媒、军工、医药、交运、有色、社服、环保、地产、消费等重要行业。报告期内，公司不断完善研究产品和服务体系，积极拓展市场，通过提供研究报告、路演、电话交流会等研究服务，加快机构客户服务签约，不断提高创收能力，提升品牌知名度。同时研究发展部积极开展对内协同服务，为公司各项业务发展提供研究支持，赋能公司业务发展。
二、报告期内公司所处行业情况
2022年，证券行业坚持和加强党的全面领导，积极主动融入国家发展大局，充分发挥资本市场在促进资本形成、价格发现、资源配置、风险管理等方面的重要功能，进一步提升服务实体经济和投资者能力，有力支持科技创新和国家重大战略实施。同时持续深化以全面实行股票发行注册制为主线的资本市场改革，常态化退市格局基本形成，多层次市场体系不断健全。报告期内，证券行业聚焦高质量发展，持续夯实资本实力，提升资产质量，增强抵御风险能力。截至报告期末，全行业140家证券公司总资产为11.06万亿元，净资产为2.79万亿元，净资本为2.09万亿元，较上年末分别增长4.41%、8.52%、4.69%。然而，受多重因素冲击，证券行业经营业绩短期承压，根据证券业协会发布的《证券公司2022年度经营数据》，报告期内全行业实现营业收入3,949.73亿元，同比下降21.38%；实现净利润1,423.01亿元，同比下降25.54%。
三、报告期内公司从事的业务情况
本公司的主要业务分为四大业务板块：资产管理类业务、投资类业务、投资银行类业务以及零售与财富管理类业务。
四、报告期内核心竞争力分析
公司系北京市国资委控股的证券公司，截至本报告期末，公司股东首创集团、京投公司、京能集团均为北京市国资委下属的大型国有企业，合计持股比例达82.38%。报告期内，公司积极探索差异化发展道路，巩固特色化竞争优势。一是公司资产管理业务主动管理能力显著提升，管理规模突破千亿元，2022年第四季度公司私募资产管理月均规模（不含专项资产管理规模）排名行业第16位，在创利增收的同时有效带动公司财富管理等业务发展。二是公司固定收益投资交易业务资产配置能力及综合交易能力不断提升，报告期内有效控制投资回撤，充分发挥业绩稳定器作用。三是依托北京区位优势，充分把握北交所建设扩容的政策机遇，加强服务“专精特新”中小企业、服务首都经济发展的力度，实现投资银行业务突破发展。四是分支机构网点布局日益优化。报告期内，公司及子公司首创京都期货在湖北省武汉市、福建省福州市、山东省临沂市、辽宁省大连市等地增设分支机构，进一步加强公司在经济发达地区或重点城市的战略布局，夯实市场拓展及客户服务基础。五是公司人员结构不断优化，管理层和核心人员稳定，高素质的专业员工队伍为公司业务创新发展提供有力的人才保障，同时公司高度重视企业文化建设，形成了以“自信，规矩，良知，专业”为核心价值观的优秀企业文化，既倡导与时俱进、拼搏进取、以创新打开发展局面和空间，又强调底线思维、规矩意识、以稳健应对变化、务实前行，为公司实现高质量可持续发展提供坚实保障。
五、报告期内主要经营情况
营业收入变动原因说明：2022年度，公司实现营业收入15.88亿元，较上年减少5.26亿元，同比下降24.87%。主要变化：手续费及佣金净收入较上年增加2.65亿元，同比增长32.33%，主要系资产管理业务净收入增长所致；投资收益较上年减少1.98亿元，同比下降18.94%，主要系金融工具投资收益下降所致；公允价值变动损益较上年减少5.43亿元，同比减少316.13%，主要系交易性金融资产公允价值下降所致。
营业成本变动原因说明：2022年度，公司发生营业成本9.13亿元，较上年减少1.10亿元，同比下降10.72%，主要系职工薪酬同比减少所致。
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：2022年度，公司经营活动产生的现金净流入7.34亿元，较上年增加1.95亿元，同比增长36.09%。主要系收取利息、手续费及佣金收到的现金，回购业务资金净增加额，融出资金净减少额，为交易目的而持有的金融资产净增加额和代理买卖证券支付的现金净额等较上年变动较大所致。
投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：2022年度，公司投资活动产生的现金净流出32.79亿元，净流出额增加16.27亿元，主要为其他债权投资等投资规模变动所致。
筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：2022年度，公司筹资活动现金净流入23.74亿元，较上年增加6.35亿元，同比增加36.48%，主要系公司IPO完成后募集资金增加、债务融资规模减少和偿还到期债务所致。
六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
2023年是贯彻党的二十大精神的开局之年。“健全资本市场功能，提高直接融资比重”为资本市场和证券行业高质量发展提供了根本遵循，指明了前进方向。2023年2月17日，全面实行股票发行注册制相关制度规则正式发布实施，在中国资本市场改革发展进程中具有里程碑意义。通过全面注册制改革，多层次资本市场体系将更加清晰，基本覆盖不同行业、不同类型、不同成长阶段的企业，资本市场将进一步提升服务实体经济能力。
作为建设中国特色现代资本市场的重要参与主体，证券行业将深入学习贯彻党的二十大精神，持续增强专业能力，围绕推动经济高质量发展，依托多层次资本市场，引导资本要素流向小微企业、科技创新、绿色发展等经济社会发展的重点领域，为以中国式现代化全面推进中华民族伟大复兴作出应有贡献。与此同时，资本市场全面深化改革与居民财富持续增长都将为证券行业提供更为广阔的发展空间。在监管部门支持证券行业差异化、特色化发展的政策引导下，证券行业迈向高质量发展阶段，行业内呈现头部证券公司领先发展、中小证券公司差异化特色化发展的格局。
面对激烈的行业竞争及客户需求变化，资本、人才、金融科技成为支撑证券公司高质量发展的三大核心能力。2023年，金融科技与证券行业的融合发展有望进一步深化，推动证券行业实现高质量创新发展。
(二)公司发展战略
公司作为北京市国资控股的证券公司，始终以服务首都发展、国家战略为己任，坚持高质量发展经营理念，立足北京，面向全国，以服务客户为中心、市场需求为导向、创新发展为手段，集中优势资源，突破重点业务，形成了以资产管理业务和固定收益业务为特色的综合金融服务体系，树立了良好的市场形象。
未来，公司将紧紧抓住在国家政策支持下证券行业迎来的历史性发展机遇期，坚持推进“以资产管理类业务为核心引领，以零售与财富管理类业务和投资银行类业务为两翼支撑，以投资类业务为平衡驱动”的差异化发展战略，扩大特色业务竞争优势，加快传统业务转型升级，不断优化经营管理机制，提高专业化服务水平，致力于将公司打造成为一家特色鲜明、受人尊敬的金融服务商。
(三)经营计划
2023年，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，深入学习贯彻党的二十大会议精神，坚决贯彻“强基固本、稳中求进”的战略总基调，立足新发展阶段，坚持“稳健”与“进取”双轴驱动，全面推动公司各项事业实现更高质量发展。
资产管理类业务将进一步巩固既有优势，加强市场研究，持续优化资产配置，提升产品研发能力，继续深耕渠道资源，完善产品销售体系，加快业务模式创新，实现规模稳步增长，引领支持公司财富管理等业务发展。为推动资管业务转型发展，公司将有序推进资管子公司设立申请工作。
投资类固定收益投资交易业务将持续提升资产配置能力和交易能力，大力发展资本中介业务。权益类证券投资将切实提升投研能力，以追求绝对收益为核心目标。新三板做市交易业务将加强综合交易能力，进一步提高市场影响力。另类投资业务将坚守稳健配置及价值投资的理念，提升投研能力。
投资银行类业务将秉承“专业投行、专家服务”的理念，积极服务实体经济与国家战略。股权融资业务将紧跟注册制、北交所等改革趋势，加强团队建设，提升服务中小企业和“专精特新”企业的能力，强化“投研+投资+投行”业务联动。债券融资业务及资产证券化业务将加大市场开拓力度，积极拓展公募REITs等战略新兴领域，提升业务规模和市场影响力。
零售与财富管理类业务将坚持以客户为中心，优化金融产品销售与服务体系，加快推进传统经纪业务向财富管理转型；积极整合机构客户资源，加强机构客户的开发与服务。期货业务将做大做强基础经纪业务，把握行业发展机遇，提升盈利能力。
公司将加快研究团队建设，扩大研究覆盖范围，提升专业研究能力，打造中型精品研究力量，以研究赋能公司业务发展。
公司将持续加强企业文化建设，打造高素质、高水平人才队伍，推动业务突破和创新发展；强化运营支持保障，加强信息技术与业务融合，提升金融科技应用的深度和广度。
(四)可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投入情况）
1.公司可能面对的风险
公司经营活动面临的主要风险因素包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、声誉风险和信息技术风险。
（1）市场风险
市场风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场价格变动而发生波动的风险，公司面临的市场风险包括股票（及其衍生品，下同）价格风险、利率风险、汇率风险。
①价格风险。公司主要通过实施多元化投资策略，对权益类证券仓位进行适当的控制，在收益与风险之间取得平衡，利用股指期货套期保值，对冲系统性风险，适当地控制了市场风险。为了监控市场风险对权益类证券价值的影响，公司定期跟踪权益类证券持仓的风险价值变化情况。
②利率风险。利率风险是指因市场利率变动而导致的风险，公司资产中有关利率风险的部分主要包括货币性存款、债券投资等。公司对利率风险的控制，宏观上紧盯PPI、PMI、CPI和工业增加值等一系列宏观经济数据，以此对货币政策和利率走势提前预判。在投资策略上，主要采用规模控制和投资组合等方法，合理配置资产，并通过定期测算投资组合久期、凸性、DV01等指标衡量利率风险。
③汇率风险。汇率风险是指因外汇汇率变动导致本公司资产出现损失的可能性。本公司外汇相关业务较少，占公司业务比重较小。
（2）信用风险
信用风险是指因交易对手、融资方及证券发行人无法履约而带来损失的风险。报告期内，公司面临的信用风险主要集中在融资融券业务、股票质押式回购交易业务、固定收益投资交易业务等。
为控制固定收益投资交易业务的信用风险，公司规定固定收益投资交易业务主要投资对象为国债、政策性金融债、城投债、短期融资券、中期票据及公司债，并制定了完备的风险限额管理、债券池、交易对手库以及内部信用评级体系。报告期内，公司固定收益投资交易业务投资标的主要为高信用评级产品，发行人多为中央或地方重点国有企业。公司密切跟踪债券发行人的经营情况和信用评级变化，通过分散投资降低集中度风险，控制债券投资组合的信用风险水平。
为控制融资融券、股票质押式回购交易等业务的信用风险，公司建立了以净资本为核心的业务规模监控和调整机制，制定了全面的风险防范、监控、应对机制，包括客户适当性管理、资信审核、担保品管理、标的证券管理、风险限额管理、逐日盯市、预警与平仓等，同时健全业务隔离制度，确保融资融券及股票质押式回购业务与资产管理、证券自营、投资银行等业务在机构、人员、信息、账户等方面相互分离。
（3）流动性风险
公司的流动性风险主要指在经营过程中，因公司资产负债结构不匹配或受宏观政策、市场变化、经营状况、信用程度等因素的影响而产生的流动性不足的风险。
公司流动性风险管理重点关注总体财务状况、自有资金余额、长期资金占用和流动性情况。公司高度重视融资体系建设，不断丰富融资渠道和融资方式，加强与各大商业银行的合作；完善负债期限和投资交易集中度管理，有效防范交易对手、融资品种、负债期限或投资持仓过度集中引发的流动性风险。公司建立了以流动性覆盖率、净稳定资金率指标为核心的流动性风险监测指标体系，并设置风险限额，实施每日监控，保持充足的流动性资产储备。公司定期和不定期开展流动性风险专项压力测试，建立优质流动性资产储备，确保在压力情景下能够及时满足流动性需求。公司重视流动性风险管理应急管理，制定流动性风险管理应急预案，确保能够迅速有效处置流动性风险事件，最大程度地预防和减少流动性风险事件给公司造成的危害和损失，确保公司稳健发展。报告期内，公司各项流动性指标均符合监管标准，未发生流动性风险事件。
（4）操作风险
操作风险是指由于内部程序、人员和系统的不完备或失效而遭受损失的可能性。公司经营的每一个环节都可能发生操作风险事件，包括但不限于玩忽职守、虚报或者隐瞒必要信息、不恰当地使用或者披露保密信息、进行未经授权或者超出权限的交易等。
在操作风险管理方面，公司依照有关法律规定，严格遵循健全性、合理性、制衡性和独立性原则，建立了全面、系统的内部控制政策与程序，制定了涵盖经营管理各个方面的规章制度和操作流程，并在日常经营管理中不断地予以修订完善。公司不断加强“各业务部门、分支机构及子公司、相关职能部门－风险管理部－稽核审计部”三道操作风险管理防线之间的联动协调，通过完善经营授权体系、业务系统权限分离、建立部门和岗位制衡机制、制定业务管理流程和细则等手段对公司各业务条线操作风险进行管理。对于新业务和重点业务，公司要求在规定时间内完成流程梳理和关键风险指标设置，开展风险辨识和成因分析工作，主动识别存在于业务、流程及系统内的操作风险，制定风险防范和缓释措施。报告期内，公司未发生重大操作风险。
（5）合规风险
合规风险是指因经营管理或员工执业行为违反法律法规、监管规定和自律规则而使公司受到法律制裁、被采取监管措施、遭受财产损失或声誉损失的风险。
为应对合规风险，公司主要采取了以下措施：
（1）依据监管要求建立公司合规管理组织架构，健全并完善公司合规管理制度体系；
（2）高度重视合规文化的培育和合规管理制度的严格贯彻执行，加强合规培训，落实各项合规保障，并加强对违规责任的追究；
（3）各部门、分支机构配备适格合规员，加强主动合规管理，及时报告合规风险；
（4）各级合规管理人员认真履行合规审查、咨询、检查、监督、报告等各项职能，落实合规督导和合规检查计划，对不合规事项整改情况进行跟踪督促，保障公司各项经营活动的合规运作。
（6）声誉风险
声誉风险指由公司经营、管理及其他行为或外部事件、以及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致公司的股东、员工、客户、第三方合作机构、监管机构、媒体及公众等利益相关方对公司负面评价的风险，从而损害公司品牌价值，不利于公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。声誉风险事件系指引发公司声誉风险的相关行为或事件。
公司将声誉风险管理纳入公司治理及全面风险管理体系，建立健全声誉风险管理制度和机制，明确各层级、各部门职责和具体工作要求，定期分析声誉风险和声誉风险事件的发生因素和传导途径；加强日常监测和预警，形成了较为完善的舆情报告和应对工作机制，要求各部门、分支机构及子公司对经营管理及业务发展过程中存在的声誉风险进行准确识别、审慎评估、动态监控、及时应对和全程管理，最大限度减少对公司声誉造成的损失和负面影响。报告期内，公司声誉风险管理机制运行平稳，未发生重大声誉风险事件。
（7）信息技术风险
信息技术风险是指公司信息系统因内外部原因发生技术故障或数据泄露，导致系统在业务实现、响应速度、处理能力、数据安全等方面不能持续保障交易与业务管理稳定，从而造成损失的风险。公司各项业务及中后台运营管理均高度依赖信息系统，信息系统对公司的业务经营至关重要。报告期内，公司不断完善信息技术治理，持续加大信息科技投入，健全信息技术相关管理制度，完善应急操作手册，通过定期开展应急演练，保障紧急情况下业务的连续性，评估与增强应急操作手册的适用性；公司对重要信息系统建立了监控体系，持续监测重要信息系统的运行情况，对网络带宽、系统容量等进行评估分析，定期开展压力测试和容量评估，保障系统性能和容量满足业务运行需求。公司通过定期自查、采购第三方服务等方式，加强网络和信息安全工作，对网上交易、番茄财富APP等系统开展国密改造，提升客户交易数据传输的安全性。
2.公司落实全面风险管理情况
为保证公司持续稳健运行、提高风险管理能力和核心竞争力，公司建立了符合监管要求的全面风险管理体系，包括全面的、可操作的管理制度，健全的、执行有力的组织架构，强大的、专业的风险管理人才队伍，科学合理的量化风险指标体系，可靠的信息技术系统和有效的风险应对处理机制。报告期内，公司恪守稳健务实的风险管理理念，严格按照有关法律法规和监管部门要求，不断完善全面风险管理体系。
（1）风险管理制度体系
公司制定了《全面风险管理制度》《信用风险管理办法》《市场风险管理办法》《流动性风险管理办法》《操作风险管理办法》《声誉风险管理暂行办法》《风险控制指标动态监控系统指引》《风险控制指标管理办法》《压力测试工作办法》《敏感性分析和压力测试管理办法》等29项风险管理制度，在公司层面、业务层面以及市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、声誉风险等各类风险管理层面均建立了较为健全的风险管理制度体系与工作机制。报告期内，公司制定并下发了《首创证券股份有限公司风控员管理规范》《首创证券股份有限公司风险管理部人员岗位细则》，并对《全面风险管理制度》《信用风险管理办法》等14个制度予以修订，进一步完善了公司全面风险管理制度体系，为公司的各项风险管理工作提供了制度保障。
（2）风险管理组织架构
公司目前建立了由“董事会、监事会－管理层、总经理办公会－风险管理职能部门－各业务部门、分支机构及子公司”组成的四级风险管理组织架构，履行全面风险管理职责，建立了多层次、相互衔接、有效制衡的运行机制。
董事会是公司风险管理的最高决策机构，对公司全面风险管理工作的有效性承担最终责任，主要履行公司风险文化建设、审议全面风险管理基本制度等重要职责，董事会可授权其下设的风险控制委员会履行其全面风险管理的部分职责。公司监事会承担全面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会和经理层在风险管理方面的履职尽责情况并督促整改。
公司管理层对全面风险管理承担主要责任，主要负责制定风险管理制度、建立健全公司全面风险管理经营管理架构等重要工作，总经理办公会下设风险管理委员会。风险管理委员会开展多项风险管理工作，包括按照董事会确定的风险管理政策，拟定公司风险偏好、容忍度、主要风险限额及风控标准，拟定风险管理制度和涵盖风险管理有效性的全员绩效考核体系，审核信息技术系统和数据质量控制机制，审核新业务新产品，审批公司风险报告等。
公司风险管理职能部门包括风险管理部、合规部、质量控制总部、信用业务部、资金运营管理部、计划财务部、运营管理中心、信息技术部等。
风险管理部在首席风险官的领导下，负责推动公司全面风险管理工作，监测、评估、报告公司整体风险水平，并为业务决策提供风险管理建议，协助、指导和检查各部门、分支机构及子公司的风险管理工作。
合规部协助合规总监，负责公司合规风险管理工作。
质量控制总部和信用业务部，分别在投资银行类业务和信用业务两个具体业务板块贯彻和落实公司的风险管理要求。
资金运营管理部主要负责公司的流动性风险管理工作；计划财务部主要负责公司的日常财务核算，并负责制作公司定期财务报表及风险管理监管报表；运营管理中心负责公司的交易保障、产品管理，提供综合数据服务；信息技术部负责公司信息技术系统的采购运营和维护并确保公司各类交易、经纪、办公等系统的正常运转。上述四部门均承担风险管理职责，聚焦于减少公司内部操作性、流程性风险，提高公司整体运营效率。
业务部门、分支机构及子公司层面，能够全面了解并在决策中充分考虑与业务相关的各类风险，及时识别、评估、应对、报告相关风险，并承担风险管理的直接责任。报告期内，公司下发了《首创证券股份有限公司风控员管理规范》，进一步完善风控员体系，明确风控员岗位设置和职责权限，要求公司各业务部门及涉及特定风险类型的中后台部室需配备至少1名风控员，对风控员的任免条件和程序进行了明确，并规定风控员由所在部室和公司风险管理部共同实施考核，压实风控员责任。
（3）风险管理人才队伍
公司由风险管理部牵头全面风险管理各项具体工作。经过近几年的运作培养，公司已打造了一支专业的风险管理人才队伍。按照《证券公司全面风险管理规范》中“风险管理部门具备3年以上的证券、金融、会计、信息技术等有关领域工作经历的人员占公司总部员工比例不低于2%”的要求，风险管理部具备上述条件人员符合监管规定。公司风险管理人员素质较高，为公司的全面风险管理工作提供了有力保障。
（4）风险控制指标体系
公司不断健全以净资本和流动性为核心的风险控制指标体系，健全动态监控和预警机制，公司结合自身实际情况，在不低于中国证监会规定的监管标准基础上，对各项风险控制指标设置预警标准，对于规定“不得低于”一定标准的风险控制指标，其预警标准是规定标准的120%；对于规定“不得超过”一定标准的风险控制指标，其预警标准是规定标准的80%。公司持续对各项风险控制指标进行监控、预警和报告，不断提高监控能力和水平，确保了净资本及各项风险控制指标在任一时点都符合规定标准。
结合公司本报告期发展战略和经营目标，公司审慎制定了《首创证券股份有限公司2022年度风险偏好政策》，经公司董事会审议通过后正式实施，并将风险容忍度指标进一步分解到各业务条线和部门层级，并结合公司业务管理需要制定了年度风险限额共计100余项，经风险管理委员会审议后下发至各业务部门，将风险偏好以限额指标的形式贯穿于业务经营和管理决策中，实现风险偏好在公司内部自上而下的传导。
（5）风险管理信息系统
2022年，公司证券预警系统、债券交易监控系统、信用风险管理系统、市场风险管理系统等各类风险管理系统运行稳定。为提升风险识别及应对能力，公司调整了业务部门、子公司以及中后台监督部门相关人员的证券预警系统查询权限，扩大了公司舆情风险管理覆盖范围。为加强市场风险、信用风险、操作风险等风险管理，公司对债券交易监控系统相关监控指标进行了优化；对信用风险管理系统进行了升级，完善信用评级模型，提升压力测试与风险计量等能力；在市场风险管理系统中增加了子公司业务数据接口和场外衍生品风险计量功能模块，完善了风险限额和报告内容；上线净资本监控系统新版本，加强了对子公司的覆盖；完成了操作风险系统的建设部署，进一步增强了公司操作风险管控能力。上述各系统相辅相成，提升了公司全面风险管理信息化水平。
（6）风险应对机制
风险管理部参与审核业务部门的项目立项、制度修订与流程设计，协同业务部门制定投资准入标准、投资限额、分级授权、逐级审批、交易黑白名单等风险管控机制，并在必要情况下对重点投资项目开展现场尽职调查，从前端有效把控风险。风险管理部持续强化风险监控和报告工作，每日通过特定模型定量计量公司持仓的风险度和敏感度，对于风险事件及时发送风险提示、问询邮件和报告，要求业务部门及时采取风险防范、缓释或应对措施。此外，公司通过专项压力测试等工具，对公司各类风险进行评估；对已发生的风险事件，组织相关部门有效开展应对及处置工作。
综上所述，公司在制度体系、组织架构、人才队伍、指标体系、信息系统、应对机制六个领域建立起了完善的全面风险管理体系，开展了多项工作，在满足外部监管要求的同时，也与公司的业务发展相匹配。
3.公司合规风控投入及信息技术投入情况
公司持续加强合规管理和风险控制，不断完善合规与风险管理体系，强化合规和风险管理团队建设，优化合规风控培训机制，加大合规风控系统建设和数据治理投入，提升合规经营和风险管理的质效。报告期内，公司围绕“定规、执规、评规、治规”合规管理等环节，持续提升合规管理主动性，完善合规管理架构，加强合规队伍建设，优化合规管理人员管理机制，通过夯实岗位职责、提升任职资格、强化考核效果等方式提升合规管理人员履职能力；深化分支机构及子公司合规管理，筑牢合规基础防线；完善合规管理制度建设，按季度编制内部制度汇编，定期发布《外部新规简报》《合规操作指引》《反洗钱操作指引》；深化全面合规管控，提升合规审查、咨询、宣导及培训、监测、提示、检查、考核及问责等工作实效；创新洗钱风险管理工作模式，构筑洗钱风险管理全覆盖体系。公司严格落实全面风险管理要求，强化风险管理人才培养，并积极补充专业人才，建立一支专业、高效、有担当的风控人才队伍；公司在满足监管要求的基础上，根据业务特点进行个性化、专业化的系统定制，进一步提升公司全面风险管理工作的效率。同时，公司根据法律法规、监管要求，结合自身实际需求，适时增加合规风控信息技术方面的投入，持续完善、升级现有合规管理和全面风险管理信息系统，提升合规管理与全面风险管理水平。报告期内，公司在合规风控方面投入金额（包括但不限于合规风控相关的系统费用支出、专业培训支出、人员薪酬、日常运营费用等）为人民币7,637.02万元。
公司高度重视信息技术工作，持续加大信息技术投入，引进信息技术专业人才，不断进行基础设施、设备更新及技术升级，加强信息技术安全建设，积极推动数字化转型。报告期内，公司平稳完成了新机房迁移工作，支持交易所各项重大业务改造，根据业务发展需求开展信息系统建设，持续提高运维管理水平，完善网络与信息安全工作，确保了公司信息系统和客户金融服务的安全稳定运行；公司“番茄财富APP”全年升级多个重大版本，更新了全新资讯和操作体验，向个人客户提供了便捷、安全的金融服务；支持资产管理和固定收益等重点业务深入运用数字化技术，提高了投研水平和业务效率；同时积极探索云计算、大数据、人工智能等金融科技的应用场景，充分运用技术手段降本增效。报告期内，公司信息技术投入（按照证券公司信息系统建设投入指标统计口径）总额为11,156.04万元，主要包括硬件电子设备、系统或软件采购、IT日常运维费、机房租赁或折旧、线路租赁及IT人员薪酬等投入。
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