一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司所属行业及市场地位：　　公司所属的行业为有色金属新材料行业，公司致力于高性能、高精度有色合金材料的研发、生产和销售，是国内特殊合金材料品种最齐全、特殊合金材料产销量最大的企业之一。产品按形状分为棒、线、带、精密细丝四类，广泛应用于人工智能、高速通信、半导体芯片、商业航空航天、新能源汽车、人形机器人等行业。为了满足下游行业技术进步对新材料提出的新一代的更高性能要求，公司通过AI驱动研发平台及产业链协同的生态圈持续研发综合性能优异的新产品和新技术。在合金化、微观组织重构及专用装备三个方面，具备研发、工艺技术及专用装备的技术壁垒，在国内特殊合金材... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司所属行业及市场地位：
　　公司所属的行业为有色金属新材料行业，公司致力于高性能、高精度有色合金材料的研发、生产和销售，是国内特殊合金材料品种最齐全、特殊合金材料产销量最大的企业之一。产品按形状分为棒、线、带、精密细丝四类，广泛应用于人工智能、高速通信、半导体芯片、商业航空航天、新能源汽车、人形机器人等行业。为了满足下游行业技术进步对新材料提出的新一代的更高性能要求，公司通过AI驱动研发平台及产业链协同的生态圈持续研发综合性能优异的新产品和新技术。在合金化、微观组织重构及专用装备三个方面，具备研发、工艺技术及专用装备的技术壁垒，在国内特殊合金材料行业处于引领者的地位。
　　主营业务情况说明：
　　当前，我国的材料产业在国际产业格局中依然处于由中级向高级升级发展的阶段，随着科技进步、人工智能和数字化技术的发展，我国新材料产业正呈现稳步发展的良好势态，研发能力强大的企业在一些重点、关键新材料的研发、制造技术与工艺及产品应用技术等方面取得了多方面的突破，有力地支撑了中国企业的技术进步，给科技进步、产业升级提供了强有力的支撑。
　　中国在人工智能、6G通信、半导体芯片、商业航空航天、新能源汽车、人形机器人等领域所遇到的瓶颈问题，更加彰显了新材料的重要性，新材料的研发与应用更是科技进步的基石，是新质生产力发展的重要基础。相比于基础材料，新材料具备性能优异、技术壁垒高、产品附加值高、行业景气周期长等多重特点，对于人工智能、6G通信、半导体芯片、商业航空航天、新能源汽车、人形机器人和其他新兴产业的发展意义重大。
　　在AI算力领域，随着大模型训练和推理需求的爆发式增长，AI服务器对高速传输与存储材料、液冷散热材料及高压供电材料的需求显著提升。公司已构建覆盖AI算力服务器高速传输、存储、液冷散热及算力高压供电四大方向的全链条材料供应能力。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现主营业务收入1,250,218.38万元，同比增长23.73%；实现归属于上市公司股东的净利润39,443.85万元，同比减少了28,171.49万元，同比下降41.66%。
　　新材料业务：报告期内，主营业务收入增长，主要是因为销售量增长及高附加值产品占比增加；净利润有较好的增长，主要是因为AI赋能业务的能力逐步发挥作用，AI算力服务器用高速传输、存储与液冷散热材料，及半导体材料、智能驾驶材料等高性能材料的销量稳步提升，取得较好的经营业绩。
　　新能源业务：报告期内，美国的新能源业务已签订组件资产、电池资产的出售协议，上半年已完成了组件资产的交割，原有的销售合同依然由公司交付。截至目前，已经收到电池资产出售的第二笔保证金。美国电池项目建设正在实施之中，建成之后按协议约定完成交割。
　　报告期内公司主要经营工作：
　　1、打造持续学习，具备数字化、人工智能、国际化的经营能力
　　当下，第四次科技革命引领下人工智能快速迭代发展，国际市场的竞争日益加剧。企业的竞争是人才的竞争，公司要实现可持续发展，就必须打造一支具备勇于挑战并突破自我的具有国际化经营能力的管理团队。管理层带领全体员工深度参与学习并运用人工智能新知识、新技术、新技能、新管理理念，提升专业素养与综合能力，全面融入公司的数字化、人工智能管理体系，在实现个人价值的同时，为公司创造更大的价值，引领行业发展。
　　2、深化数字化、智能化管理模式，引领行业发展
　　公司通过7年多的数字化变革，基于公司全流程知识图谱，应用AI模型等前沿的数字化技术，持续深化数字化、智能化的科学管理模式。为营销、研发、制造和供应链业务赋能，提高公司的核心竞争力，实现引领行业发展。
　　（1）在人工智能营销方面：公司管理层及核心营销团队深度参与营销AI智能体的训练和迭代升级，发挥营销的综合能力，同时通过与全球行业龙头企业联合，以“数字化研发”和“数字化营销”为基础，进一步打造AI驱动的产业链协同的生态圈平台，从科研创新、交付服务和解决方案等方面持续为客户创造价值，实现企业的差异化营销，提升市场占有率，完成全年销售目标。
　　（2）在人工智能研发方面：公司核心研发团队深度参与“博威数智化研发平台”的训练和迭代升级，研发针对人工智能、高速通信、半导体芯片、商业航空航天、新能源汽车、人形机器人等新兴行业所需的合金新材料。
　　博威的数字化研发平台以AI为核心驱动力，通过构建“博威数智化研发平台”，从需求自动转化、合金化方案智能推荐，到高通量计算自动化、FMEA设计自动化、DOE试验方案筛选与产线仿真，实现了研发全流程的智能化闭环，缩短研发周期，提升研发效率，不断推出新技术、新产品，持续强化公司的核心竞争能力。
　　（3）在数字化制造方面：针对各类现场应用的专业智能体，组织专业团队进行训练迭代，不断提升核心业务场景的AI计算模型系统解决问题的能力，实现工厂全产线“感知-分析-决策-执行”的自动闭环控制和自主优化的管理，努力打造新一代数字孪生工厂，实现质量、成本、效率的持续领先，最终实现企业长期可持续发展。
　　3、重点项目的实施情况
　　（1）3万吨特殊合金电子材料带材扩产项目：根据国际客户要求已经完成实施地点的变更工作，将项目实施地点变更到摩洛哥，已完成基建工程的勘察设计、主体设备的合同签订等工作，未来将按项目实施计划有序推进项目建设工作。
　　（2）美国电池片项目：正在按计划加紧建设之中，本项目预计在2026年年底投产，建成之后按出售协议的约定完成交割。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　随着人工智能、6G通信、半导体芯片、商业航空航天、新能源汽车、人形机器人等行业的快速发展，新兴产业的发展迅速，市场对特殊合金等高端先进材料的综合性能提出了更高的要求，使得综合性能优异的特殊合金材料的应用场景不断涌现并迅速扩大，给专注于技术、应用研究及开发的行业领先企业创造了前所未有的巨大发展机会，公司凭借强大的研发实力和市场的龙头地位已成为人工智能、半导体芯片、新能源汽车等高科技高成长行业的重要供应商，公司产品影响力和市占率持续提高。
　　1、研发优势：通过数字化研发创新来创造新的需求和市场，迭代提升数字化制造能力和差异化的服务。促进技术融合应用，持续深化人工智能、大模型、大数据等数字化手段在合金研发各环节的融合应用，构建博威特色的数字化大模型和研发智能体应用，提升产品研发和工艺优化的效率。公司已形成了完备的自主知识产权体系和产品系列，是全球有色合金行业引领材料研发数字化龙头企业之一。
　　2、技术优势：公司运用行业最大的数据库，进行人工智能的计算和快速的迭代验证，形成了独特的技术优势。公司是国家级博士后工作站、国家认定企业技术中心和国家认可实验室，是国家级重点高新技术企业，是国际铜业协会（IWCC）的董事单位，也是IWCC技术委员会委员。公司是有色金属合金材料制备技术的引领者，技术核心优势体现在合金化、微观组织重构及专用装备自主研发三个方面，以此引领行业发展。公司已累计获得授权发明专利344项，现有有效授权发明专利201项，其中包含美国专利16项、欧洲专利14项、日本专利11项、韩国专利9项。主持/参与制定28项国家标准、23项行业标准及6项团体标准。运用数字化技术承接了众多前沿科技发展的新材料研发项目，并与国内外知名高校和研究机构合作，充分发挥已建成的数字化研发平台，成为我国有色金属合金新材料研发的引领者。
　　3、产品优势：公司是具有国际竞争力的有色金属特殊合金材料的引领者，是特殊合金牌号最齐全、特殊合金产品产量最大的企业之一，公司的产品覆盖17个合金系列，100多个合金牌号，为下游近30个行业提供专业化产品与服务，满足了客户的一站式采购需求。通过7年多的数字化管理系统的推进，公司产品一致性、稳定性、可靠性得到了极大的提高，产品品质得到客户的一致认可，公司着力于为客户创造价值，对于特殊客户的特定材料要求，提供定制化的合金设计方案以满足其个性化需求。
　　4、AI人工智能应用优势：公司建立了AI人工智能应用全链条系统，通过自建的超算中心、私域的数据中心、以及前沿的数据算法，赋能营销、研发、制造、供应链等全链路，AI算法与公司业务深度融合，形成感知、分析、计算、推荐、执行的AI运营链路闭环，提升企业运营效率，尤其是形成了AI驱动的新材料高效研发模式，满足了科技进步和行业发展的需要，造就了公司独特的管理优势和核心竞争力。

　　四、可能面对的风险
　　（1）原材料价格波动的风险：公司新材料业务生产经营所需的原材料主要是电解铜、电解锌、电解镍、锡锭等有色金属，占产品生产成本的比重较大。有色金属作为国际大宗商品期货交易标的，不仅受实体经济需求变化的影响，也易受国际金融资本短期投机的剧烈冲击。
　　应对措施：公司制订了《套期保值管理制度》对主要原材料采购合同和产成品销售订单的公允价值变动风险进行套期，最大限度降低原材料价格波动对公司生产经营的影响。
　　（2）应收账款出现坏账的风险
　　公司产品合金牌号及品种繁多，面对的应用行业分散，客户数量众多，在国际金融环境动荡的大环境下，存在部分客户因经营不善或者资金断裂，导致存在单笔应收账款无法收回的风险。
　　应对措施：提前做好客户资信调查及实时跟踪工作，制定合理的信用政策，将应收账款的回笼与销售人员的激励机制相结合，从内、外部管理上系统性地降低出现坏账的风险。
　　（3）存货规模增加及减值的风险
　　随着公司业务规模的持续扩大，存货余额可能会继续增加，较大的存货余额可能会影响到公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，降低资金使用效率；若存货管理不当可能导致存货的毁损甚至灭失，从而影响公司经营业绩。此外，如果未来原材料、产品销售价格发生重大不利变化，可能导致存货可变现净值低于账面价值，从而导致公司面临存货减值的风险，影响公司盈利水平。
　　应对措施：一方面，通过管理优化流程，加快存货周转；另一方面，对未有订单锁定存货的公允价值变动风险进行套期，最大限度降低存货价格波动对公司生产经营的影响。
　　（4）汇率波动的风险：公司境外收入的结算币种主要有美元、欧元和越南盾等。若相关外币对人民币有所走强，对公司的盈利能力会产生有利影响；反之，则将对公司产生不利的影响。报告期内公司汇兑损失未对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响，但不排除未来汇率波动幅度持续加大，可能对公司盈利状况带来一定不利影响。
　　应对措施：公司制定了《外汇衍生品交易业务管理制度》，对外汇余额进行套期保值，防范汇率大幅波动对公司经营业绩造成不利影响。
　　（5）国际化经营及国际政策变动风险
　　当前国际环境错综复杂，或存在因国际关系紧张、贸易摩擦等无法预知的因素带来的公司境外业务的不确定风险。
　　应对措施：公司进一步提升国际化运营能力和管理技能，熟悉并适应当地文化及法律要求，合法合规经营，做好突发事件的应对和解决预案，做好风险防范和评估工作，尽可能降低国际政策变动等因素带来的经营风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　鉴于国际贸易政策的变化，公司战略调整为以“新材料为核心、新能源收缩”的发展战略。重点进行新材料产品数字化研究开发，充分发挥公司的品牌优势，成为新材料行业科技创新引领者和新材料系统应用解决方案的提供者，进一步强化在合金材料领域的领先地位，引领行业发展，推动科技进步。　　（一）主要业务　　1、新材料方面：公司致力于高性能、高精度有色合金材料应用AI人工智能的研发、生产和销售。公司产品涵盖有色合金的棒、线、带、精密细丝四类，广泛应用于人工智能、半导体芯片、新能源汽车等行业，为科技进步不断提供新材料。　　2、国际新能源方面：公司主要从事太阳能电池片、组件的研发、生... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　鉴于国际贸易政策的变化，公司战略调整为以“新材料为核心、新能源收缩”的发展战略。重点进行新材料产品数字化研究开发，充分发挥公司的品牌优势，成为新材料行业科技创新引领者和新材料系统应用解决方案的提供者，进一步强化在合金材料领域的领先地位，引领行业发展，推动科技进步。
　　（一）主要业务
　　1、新材料方面：公司致力于高性能、高精度有色合金材料应用AI人工智能的研发、生产和销售。公司产品涵盖有色合金的棒、线、带、精密细丝四类，广泛应用于人工智能、半导体芯片、新能源汽车等行业，为科技进步不断提供新材料。
　　2、国际新能源方面：公司主要从事太阳能电池片、组件的研发、生产和销售及光伏电站的建设运营，主要产品为单晶硅电池片及组件。主要客户有全球知名光伏开发商、EPC和运营商等。公司通过新建N型技术路线的产品进一步提高光伏组件产品的转换效率，在为客户创造价值的同时，推动行业技术升级换代，实现差异化经营。
　　（二）经营模式
　　1、新材料
　　公司应用AI多智能体，在销售、研发、制造及供应链服务等场景，结合数据中台与云计算能力，实现数据资源的高效整合与深度应用，有效发挥了企业资源的高效运行，满足科技进步和客户需求，打造差异化的核心能力。
　　（1）研发模式
　　公司建成的数字化研发平台，以“研究客户欲望，集成全球资源，开发蓝海产品，引领行业发展”为研发的整体指导思想，推行“持续为客户增值”的研发领先战略，通过市场研究、技术研发和客户应用研究相结合，促进产业进步、引领行业发展，并形成博威合金独特的集成创新型研发模式。
　　市场研究：运用数字化洞察和需求转化，将前沿技术对新材料的需求和痛点，转化为公司的研发项目。
　　产品研发：已建成的数字化研发平台，运用自主开发计算仿真和大数据分析等前沿技术，将基础研究和应用研究有效融合，成为具有前瞻性的、全球化、数字化有色金属新材料研发平台。
　　（2）采购模式
　　公司的主要原材料是阴极铜、电解锌、电解锰、电解镍、电解锡、钛、锆等有色金属材料。公司通过SRM系统集成全球资源，开发符合公司战略发展需要的长期、稳定的供应商，满足经营需要。
　　（3）生产模式
　　公司实行以市场为导向，用数字化营销通过AI多智能体的运行模式，精准预测市场和客户需求，有效制定生产计划，用生产制造的MES执行系统，对每个生产制造环节用数字化进行跟踪控制，确保订单及时交付。
　　（4）营销模式
　　公司通过数字化营销平台，采用线上、线下，以产品与技术服务相结合的营销模式，构建全球化销售网络体系。公司产品的销售模式主要为直销模式，建立以中国、欧洲、北美、越南为主的客户服务中心，使用“boway”、“bedra”等自主品牌销售产品，实现全球化业务协同发展，为客户持续创造价值。
　　2、国际新能源
　　公司主要从事太阳能电池片、组件的研发、生产和销售及光伏电站的建设运营，主要产品为单晶硅电池片及组件。主要客户有全球知名光伏开发商、EPC和运营商等。公司通过在美国本土销售的N型组件为客户创造价值。
　　（1）采购模式
　　公司的主要原材料是硅片、铝边框、玻璃和EVA等。公司通过SRM系统集成全球资源，开发符合公司战略发展需要的长期、稳定的供应商，满足经营需要。
　　（2）生产模式
　　公司实行以市场为导向，用数字化营销通过AI多智能体高效的运行模式，精准预测市场和客户需求，有效制定生产计划，用生产制造的MES执行系统，对每个生产制造环节用数字化进行跟踪控制，确保订单及时交付。
　　（3）营销模式
　　公司新能源业务使用“boviet”自主品牌销售产品，主要采用直销模式进行销售，客户为全球知名光伏开发商、EPC和运营商等。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、新材料方面：
　　当前，我国的材料产业在国际产业格局中依然处于由中级向高级升级发展的阶段，随着科技进步、人工智能和数字化技术的发展，我国新材料产业正呈现稳步发展的良好势态，研发能力强大的企业在一些重点、关键新材料的研发、制造技术与工艺及产品应用技术等方面取得多方面的突破，有力地支撑了中国企业的技术进步，给科技进步，产业升级提供了强有力的支撑。
　　在半导体芯片、人工智能、新能源汽车、商业航天、固态电池等领域所遇到的瓶颈问题，更加彰显了新材料的重要性，新材料的研发与应用更是科技进步的基石，是新质生产力发展的重要基础。相比于基础材料，新材料具备性能优异、技术壁垒高、产品附加值高、行业景气周期长等多重特点，对于人工智能、6G通讯、半导体芯片、商业航天、新能源汽车、人形机器人和其他新兴产业的发展意义重大。
　　实施双循环战略的企业，在国内基地主要以研发新产品、实施新技术的转化落地、生产高精尖产品为主。海外基地的建设靠近客户，以生产成熟产品为主，以此来服务全球客户。
　　公司作为有色金属合金材料行业的引领者，持续加大研发投入，重点研究开发特殊合金材料，在新材料研发及应用领域不断地取得突破。未来公司不断地迭代提升数字化技术，推动数字化、智能化企业的全面实现，为我国新材料行业的发展贡献力量。
　　2、国际新能源方面：
　　“碳达峰、碳中和”已成为全球应对能源与环境挑战的共识。目前，世界主要国家均在加快推进碳减排，并积极发展可再生能源。作为一种高效、稳定、可再生且具成本优势的清洁能源，光伏发电在优化能源结构、推动能源生产与消费革命以及促进生态文明建设方面具有重要意义，近年来已成为全球普遍关注和重点发展的产业。
　　根据国际能源署（IEA）2025年10月发布的《可再生能源2025》报告，预计到2030年，全球可再生能源发电装机容量将较2024年翻一番，新增约4600吉瓦。其中，太阳能光伏发电贡献最大，占新增装机容量的近80%；风能位列第二，水电、生物质能和地热能也将稳步增长。光伏发电凭借成本持续下降、审批流程优化以及社会接受度提升，预计未来五年装机容量将再翻一番，成为能源转型的核心动力。总体来看，到2030年，全球可再生能源发电能力预计将达到2022年的2.6倍。
　　在美国，随着制造业回流政策的落实，工业用电需求快速增长，同时人工智能和数据中心等新兴行业的用电需求也在稳步上升。叠加大型燃气轮机供应链瓶颈，光伏发电被视为满足增长电力需求的首选技术。光伏与储能结合，将进一步提升其竞争力。然而，美国《大而美法案》于2025年7月4日正式生效，项目补贴加速退坡、外国实体限制加严及本土化要求升级等措施，将对美国光伏市场产生“短期压制、长期重构”的影响。根据BloombergNEF（BNEF）2026年Q1发布的《全球光伏市场展望》，在中性情景下，美国市场2026至2028年新增装机量分别约为46GW、46GW和40GW，未来三年累计新增约132GW，年均需求下降约6%。自2029年起市场将恢复增长，2029至2035年间美国光伏市场年均增幅约6%，未来十年累计新增需求约487GW。
　　基于美国市场的长期需求以及美国制造业回归的基本国策，美国政府出台多种政策限制光伏产品的进口，以保护美国本土光伏企业可持续发展。
　　2025年4月中旬美国商务部出具最终税率裁定，2025年6月ITC出具最终损害裁定，并按最终税率裁定执行保证金税率，美国对越南博威尔特出口至美国的光伏产品征收307.78%高额反倾销反补贴关税，公司越南基地的光伏产品将无法向美国市场销售。
　　美国《大而美法案》保留了美国光伏组件和电池片项目的IRA联邦政策，但公司新能源子公司要享受行业同等联邦政策，需将股权降到25%以下，且不能有经营权。
　　公司在美国本土建设的N型电池片项目正在建设，建成后进行出售。
　　三、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司实现主营业务收入2,044,615.19万元，同比增长10.73%；实现归属于上市公司股东的净利润12,489.49万元，同比减少了122,864.94万元，同比减少90.77%。
　　2025年，新材料业务：在全球经济增长放缓，中国经济持续转型升级的大背景下，新材料业务销量同比增长7.39%，净利润同比增长18.02%。主要系公司数字化系统赋能业务发展，产品盈利能力持续提升，支撑了新材料业务的稳健成长。新能源业务：销量同比下降13.04%，净利润同比减少142.42%。主要系2025年美国对越南博威尔特出口至美国的光伏产品征收307.78%高额反倾销反补贴关税，越南3GW电池片产线试产后无法销往美国市场；美国博威尔特公司由于《大而美法案》的影响，无法享受行业同等联邦政策，公司于报告期末对在建工程、存货等计提了资产减值准备，对在手亏损合同订单计提了合同损失，导致净利润大幅减少；尽管如此，公司新能源业务依赖企业诚信的品牌和特色的经营服务，前三季度依然取得了较好的业绩。
　　报告期内，数字化变革赋能企业经营的成果逐步兑现，在公司管理层的带领下，面对复杂的国际政治、经济环境，采取及时有效的措施和解决方案应对国际贸易政策剧烈变化，公司依然稳健运营。
　　报告期内公司开展的重点工作如下：
　　1、全面应用人工智能，赋能经营业务
　　公司通过七年多的数字化变革，运用有色合金全流程知识图谱和人工智能等前沿的数字化技术，为营销、研发、制造和供应链业务持续赋能，公司的核心竞争力进一步得到加强。
　　（1）在数字化营销方面：公司自主构建营销智能体，已形成AI销售预测、AI情景对话、营销数据分析、智能陪练、决策智能体等一体化能力。市场响应速度大幅提高，品牌价值进一步提升，差异化营销策略逐步落地，高端市场的市场占有率稳步提升。
　　（2）在数字化研发方面：通过数字化研发创新来创造新的需求和市场，建立数字化的竞争壁垒。公司数字化研发从“工具赋能”迈入“智能驱动”新阶段——通过自主研发的AI多智能体系统，将材料科学机理与AI大模型技术深度融合，构建起覆盖“需求解析→成分设计→工艺优化→失效分析→知识沉淀”全链条的多智能体研发平台，提升产品研发和工艺优化的效率。深化协同创新机制，与上下游企业、客户建立紧密的合作关系，开展联合研发与技术攻关，实现资源共享与优势互补，共同推动产业链的技术进步与产业升级。
　　（3）在数字化制造方面：持续推进公司的5大数字化AI智能体的应用，运用有色合金全流程知识图谱和人工智能等前沿的数字化技术，持续推进关键工序的专业制造模型建设，实现关键工序的自适应制造运营闭环管理和自进化的制造能力迭代提升。从生产全流程全工序的维度出发，对计划、工艺、生产、质量、成本维度对关键工序的数字化场景模型进行集成拉通，构建计划、工艺、生产、质量、成本等综合智能体，实现整体资源最优配置，稳定质量、提升效率、降低成本，迭代提升企业的制造能力。
　　2、重点建设项目及已建成项目的经营安排
　　（1）3万吨特殊合金电子材料带材扩产项目：受国际贸易政策剧烈变化的影响，公司反复调研、论证、优化并调整建设方案，2026年4月决定将募投项目的实施地点变更到摩洛哥。已完成产线建设方案的设计、设备选型等重点工作，项目前期工作已开始实施。
　　（2）博威尔特（越南海阳）年产3GW电池片产线：公司原计划将越南海阳工厂生产的电池片发往美国北卡工厂用于生产组件向美国市场销售，2025年，美国对越南博威尔特出口至美国的光伏产品征收307.78%高额反倾销反补贴关税，项目产品无法向美国市场销售。随后公司积极开展了开发新市场及搬迁合资经营的调研、论证工作，以减少损失。
　　公司一方面组织团队积极开发欧洲和印度市场，另一方面围绕在摩洛哥及东欧部分国家（包括波兰、罗马尼亚、保加利亚）投资建设光伏电池片及组件产能项目，组织开展了前期市场调研、成本测算及可行性论证工作，通过对多方面因素审慎综合评判，越南海阳3GW电池片产线的搬迁不具备实施条件，同时欧洲、印度市场的开发也不具备经济价值，因此决定停止推进。未来公司将继续积极推进剩余资产的处置工作。
　　（3）博威尔特美国年产3GW组件及2GW电池片项目：组件项目已经投产，电池片项目仍然在建设之中。美国《大而美法案》于2025年7月起正式实施，该法案就外国关注实体（ForeignEntityofConcern，FEOC）在美国境内投资、并购及相关产业参与作出了明确且更为严格的规定，其中包括对中国等被认定为FEOC国别投资主体在美相关项目的合规限制和监管要求，根据该法案规定，自2026年1月1日起公司拥有的新能源企业持股比例不能超过25%，且不能有经营权。目前，公司对美国新能源子公司仍然持股100%，无法享受行业同等政策。鉴于上述政策变化对公司在美国相关资产的持续运营、合规安排及未来发展产生严重影响，公司本着维护上市公司及全体股东利益、积极应对外部政策环境变化的原则，公司决定推进美国北卡工厂以及美国太阳能销售公司在内的博威尔特美国相关资产出售和引入合规投资方的相关工作，截止年底尚未完成该项工作，公司正在努力推进之中。
　　3、数字化研发效果显现，研发成果转化率快速提升
　　报告期内，公司持续推进54个合金新材料研发项目，其中8个新产品项目成功实现产业化移交，4个老产品项目完成迭代升级并交付。充分利用已建成的数字化研发生态圈，加大与全球行业龙头企业及国内外高校、科研机构的合作，突破核心关键技术，开发新一代半导体芯片、新能源汽车、AI算力服务器、AI应用终端等行业所需的特殊合金材料。
　　数字化研发平台已赋能多个重点新产品研发项目的技术突破和产业化，技术突破方面，铜石墨烯线突破传统铜导电极限。产业化方面，超高强耐磨环保项目实现铍铜替代的产业化应用；GB300液冷板材料项目，重点解决了材料成型及钎焊焊接气泡泄露这一长期困扰行业的难题，且产品一致性表现出色，充分满足高端液冷散热部件的严苛需求；铜铝复合材料项目，依托博威合金30多年在铜基合金领域研发沉淀的合金研发数据及高通量计算推理的运作数据，通过借助博威合金独立开发的新材料开发的专用大模型，成功解决了低压载流用铝合金线束连接中电极电位差引起的电化学腐蚀问题，实现了铝线束端子复合材料的材料蠕变所需的机械强度和耐热指标，一举突破行业工程难题。
　　4、品牌影响力持续提升，一流品牌引领行业发展
　　为进一步提升博威品牌的国际影响力，报告期内，公司应用AI人工智能的营销、制造和差异化服务，让半导体芯片、新能源汽车、AI算力服务器、AI应用终端等全球行业龙头客户感受并体验到公司优质的品质、良好的服务和特色的研发创新。近年来，全球行业龙头客户分别授予了公司全球卓越创新奖、最佳技术贡献奖、优秀供应商奖、最佳年度卓越奖、年度最佳技术贡献奖、最佳战略合作伙伴奖及质量进步奖等多个奖项，这是国际客户对博威合金所做贡献给予的高度肯定，博威合金品牌的国际影响力进一步得到提升，同时更加加深了与全球行业龙头客户的战略合作关系。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）新材料
　　随着人工智能、6G通讯、半导体芯片、商业航天、新能源汽车、人形机器人等行业的快速发展，新型产业的发展迅速，市场对特殊合金等高端先进材料的综合性能提出了更高的要求，使得综合性能优异的特殊合金材料的应用场景不断涌现并迅速扩大，给专注于技术、应用研究及开发的行业领先企业创造了前所未有的巨大发展机会，公司凭借强大的研发实力和市场的龙头地位已成为人工智能、半导体芯片、新能源汽车等高科技高成长行业的重要供应商，公司产品影响力和市占率持续提高。
　　1、研发优势：通过数字化研发创新来创造新的需求和市场，迭代提升数字化制造能力和差异化的服务。促进技术融合应用，持续深化人工智能、大模型、大数据等数字化手段在合金研发各环节的融合应用，构建博威特色的数字化大模型和研发智能体应用，提升产品研发和工艺优化的效率。公司已形成了完备的自主知识产权体系和产品系列，是全球有色合金行业引领材料研发数字化龙头企业之一。
　　2、技术优势：公司运用行业最大的数据库，进行人工智能的计算和快速的迭代验证，形成了独特的技术优势。公司是国家级博士后工作站、国家认定企业技术中心和国家认可实验室，是国家级重点高新技术企业，是国际铜业协会（IWCC）的董事单位，也是IWCC技术委员会委员。公司是有色金属合金材料制备技术的引领者，技术核心优势体现在合金化、微观组织重构及专用装备自主研发三个方面，以此引领行业发展。公司累计获得授权发明专利328项，现有有效授权发明专利185项，其中包含美国专利12项、欧洲专利14项、日本专利11项、韩国专利8项。参与制定28项国家标准、22项行业标准及6项团体标准。运用数字化技术承接了众多前沿科技发展的新材料研发项目，并与国内外知名高校和研究机构合作，充分发挥已建成的数字化研发平台，成为我国有色金属合金新材料研发的引领者。
　　3、产品优势：公司是具有国际竞争力的有色金属特殊合金材料的引领者，是特殊合金牌号最齐全、特殊合金产品产量最大的企业之一，公司的产品覆盖17个合金系列，100多个合金牌号，为下游近30个行业提供专业化产品与服务，满足了客户的一站式采购需求。通过7年多的数字化管理系统的推进，公司产品一致性、稳定性、可靠性得到了极大地提高，产品品质得到客户的一致认可，公司着力于为客户创造价值，对于特殊客户的特定材料要求，提供定制化的合金设计方案以满足其个性化需求。
　　4、数字化管理优势：公司建立的数字化智能管理系统，通过研、产、供、销各环节的数据链接与信息共享，运用数字化技术和人工智能，打造数字化管理模式，通过运营成本精准核算分析实现成本管理优化、通过多维度盈利分析与洞察实现决策支持增强、通过流程动态监控实现运营效率提升、通过经营指标异常预警实现风险管理强化。打通数据到问题、问题到原因、原因到措施、措施到结果验证闭环的智能分析链路，以提高企业的运营效率、决策效率，形成公司独特的数字化管理优势。
　　（二）国际新能源
　　新能源业务主要为太阳能电池片、组件的研发、生产和销售，主要产品为单晶硅电池、组件及光伏电站。美国3GW组件产线已经投产并开始交付，电池片项目正在建设。公司国际新能源资产，具有以下竞争优势：
　　1、深耕美欧光伏市场多年，具备独特的竞争优势
　　公司通过多年的美国、欧洲市场营销和推广积累，已经连续9年跻身美国布隆伯格新能源（BNEF）全球光伏组件制造商银行可贷性一级供应商列表，连续6年位列美国光伏进化实验室（KiwaPVEL）全球光伏组件可靠性加严测试顶级性能供应商列表。在美国市场，公司已与客户构建起长期、稳定且互信的战略合作关系。依托数字化制造体系，持续提升公司产品的转换效率并优化生产成本，确保其产品在目标市场的竞争力始终处于领先地位。同时，公司通过为客户提供差异化的增值服务，已形成博威尔特的品牌优势，进一步巩固了其产品在美国光伏市场的核心竞争地位。
　　2、持续开发新技术和新产品，保证电池和组件产品处于全球第一梯队
　　以博士、硕士为核心的高素质研发团队，专注于光伏电池与组件领域的新技术探索、新工艺优化及新产品研发。聚焦N-Type、XBC、钙钛矿等前沿光伏技术方向，公司常态化与业内顶尖研发机构开展深度技术交流，紧密跟踪下一代光伏产品的技术演进趋势，确保公司在光伏技术创新与产品迭代方面持续保持行业领先梯队。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现主营业务收入2,044,615.19万元，同比增长10.73%；实现归属于上市公司股东的净利润12,489.49万元，同比减少了122,864.94万元，同比减少90.77%。其中：（1）新材料业务销量同比增长7.39%，主营业务收入同比增长19.01%，净利润同比增长18.02%；（2）新能源业务销量同比减少13.04%，主营业务收入同比减少14.65%，净利润同比减少142.42%。
　　在新材料方面：公司实现主营业务收入1,656,697.39万元，同比增长19.01%；实现净利润51,421.73万元，同比增长18.02%。
　　合金带材业务：销量同比增长10.69%，净利润同比增长12.92%。主要系数字化和人工智能赋能业务，所开发的全球行业龙头客户所在的下游新能源汽车、算力服务器、智能手机、半导体芯片等高成长行业需求旺盛支撑了业务增长，产品结构进一步优化，综合成本下降所致。
　　合金棒材业务：销量同比增长6.03%，净利润同比增长6.02%，主要系越南新材料基地产能利用率有所提升，但尚未过盈亏平衡点，鉴于国内业务发展良好，总体经营利润稳步提升。
　　合金线材业务：销量同比增长3.48%，净利润同比减少19.00%，主要系线材业务新建项目和老产线搬迁交叉作业，产线数字化系统调试，影响产能发挥。另外，线材业务新建项目仍处于产能爬坡阶段，折旧及人工等费用较高，影响线材业务的经营利润。
　　精密细丝业务：销量同比增长8.41%，净利润同比增长535.69%，主要系国内业务发展良好，并通过深化国内外业务协同，德国BK子公司对组织和业务进行了改革，使得经营利润开始回升。
　　新能源业务：实现主营业务收入387,917.80万元，同比减少14.65%；计提102,805.54万元的资产减值损失后，实现净利润-38,932.24万元，同比减少142.42%。主要系2025年美国对越南博威尔特出口至美国的光伏产品征收307.78%高额反倾销反补贴关税，越南3GW电池片产线试产后无法销往美国市场；美国博威尔特公司由于《大而美法案》的影响，无法享受行业同等联邦政策，公司于报告期末对在建工程、存货等计提了资产减值准备，对在手亏损合同订单计提了合同损失，导致净利润大幅减少，尽管如此，公司新能源业务依赖企业诚信的品牌和特色的经营服务，前三季度依然取得了较好的业绩。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、新材料方面：
　　当前，我国的材料产业在国际产业格局中依然处于由中级向高级升级发展的阶段，随着人工智能、6G通讯、半导体芯片、商业航天、人形机器人等行业的发展，对新材料的需求越来越迫切，研发能力强大的企业在重点、关键新材料的研发、制造技术与工艺及产品应用技术等方面逐渐突破，有力地支撑了科技的进步，给产业升级提供了强有力的保障。
　　新材料的研发与应用更是科技进步的基石，是新质生产力发展的重要基础。相比于基础材料，新材料具备性能优异、技术壁垒高、产品附加值高、行业景气周期长等多重特点，对于支持人工智能、人形机器人、6G通讯、半导体芯片、商业航天、新能源汽车、人形机器人和其他新兴产业的发展意义重大。以人工智能为代表的新技术发展将极大地带动半导体芯片引线框架材料和Socket基座专用材料、AI算力服务器用屏蔽材料、高速连接器材料及液冷板材料等的需求，使得高端应用的特殊合金材料需求大幅增加。
　　实施双循环战略，在国内基地主要以研发新产品、实施新技术的转化落地、生产高精尖产品为主。海外基地的建设靠近客户，以生产成熟产品为主，以此来服务全球客户。
　　公司作为有色金属合金材料行业的引领者，持续加大研发投入，重点研究开发特殊合金材料，在新材料研发及应用领域不断地取得突破。未来公司不断地迭代提升数字化技术，推动数字化、智能化企业的全面实现，为我国新材料行业的发展贡献力量。
　　2、国际新能源方面
　　美国人工智能的高速发展，对电力的需求大幅提升。叠加大型燃气轮机的供应链瓶颈，光伏发电被定位为满足日益增长的电力需求的首选技术。光伏发电与储能相结合，将进一步提升其竞争力。根据BloombergNEF（BNEF）2026年Q1发布的《全球光伏市场展望》，在中性情景下，美国市场2026至2028年新增装机量分别约为46GW、46GW和40GW，未来三年累计新增约132GW，年均需求下降约6%。自2029年起市场将恢复增长，2029至2035年间美国光伏市场年均增幅约6%，未来十年累计新增需求约487GW。
　　(二)公司发展战略
　　公司实施以“新材料为核心”的发展战略，用7年多的数字化建设和人工智能的应用，建设的5大数字化AI智能体，通过数字化研发创新来创造新的需求和市场，迭代提升数字化制造能力和差异化的服务，持续为客户创造价值。紧紧围绕引领行业发展的使命，做强、做大新材料产业。
　　公司运用现有的数字化、智能化管理优势、技术优势、品牌优势，整合全球资源，实施并购整合，不断地强化公司在行业的领导地位。
　　(三)经营计划
　　2026年公司经营目标为：新材料业务总销量目标31.80万吨，其中，合金带材85,000吨，合金棒材145,000吨，合金线材42,000吨，精密细丝46,000吨。为达成以上目标，公司将重点推进以下工作：
　　1、打造持续学习，具备数字化、人工智能、国际化的经营能力
　　当下，第四次科技革命引领下人工智能快速迭代发展，国际市场的竞争日益加剧。企业的竞争是人才的竞争，公司要实现可持续发展，就必须打造一支具备勇于挑战并突破自我的具有国际化经营能力的管理团队。管理层将带领全体员工积极主动地学习人工智能新知识、新技术、新技能、新管理理念，提升专业素养与综合能力，全面融入公司的数字化、人工智能管理体系，在实现个人价值的同时，为公司创造更大的价值，引领行业发展。
　　2、深化数字化、智能化管理模式，引领行业发展
　　公司通过7年多的数字化变革，基于公司全流程知识图谱，应用AI模型等前沿的数字化技术，持续深化数字化、智能化的科学管理模式。为营销、研发、制造和供应链业务赋能，提高公司的核心竞争力，实现引领行业发展。
　　（1）在人工智能营销方面：通过已建成的营销AI智能体迭代升级，发挥营销的综合能力，同时通过与全球行业龙头企业联合，以“数字化研发”和“数字化营销”为基础，进一步打造AI驱动的产业链协同的生态圈平台，从科研创新、交付服务和解决方案等方面持续为客户创造价值，实现企业的差异化营销，提升市场占有率，完成全年销售目标。
　　（2）在人工智能研发方面：通过人工智能产品研发的进一步迭代升级，研发针对人工智能、6G通讯、半导体芯片、商业航天、新能源汽车、人形机器人等新兴行业所需的合金新材料。
　　博威的数字化研发平台以AI为核心驱动力，通过构建“博威数智化研发平台”，从需求自动转化、合金化方案智能推荐，到高通量计算自动化、FMEA设计自动化、DOE试验方案筛选与产线仿真，实现了研发全流程的智能化闭环，缩短研发周期，提升研发效率，不断推出新技术、新产品，持续强化公司的核心竞争能力。
　　（3）在数字化制造方面：迭代升级数据结构化和知识图谱化，实现生产制造系统和业务数据全方位的数据融合，构建核心业务场景的AI计算模型，实现工厂全产线“感知-分析-决策-执行”的自动闭环控制和自主优化的管理，努力打造新一代数字孪生工厂，实现质量、成本、效率的持续领先，最终实现企业长期可持续发展。
　　3、加快双循环项目建设进度
　　（1）3万吨特殊合金电子材料带材扩产项目：本项目的实施地点变更到摩洛哥后，公司结合当地的人文、宗教信仰等实际情况，制定切实可行的项目建设及实施方案，正在按计划推进项目建设。
　　（2）博威尔特美国年产2GW电池片项目：美国北卡年产2GW电池项目正在按计划建设之中，项目建成之后将出让控股权。
　　4、打造“以德为本、创新为魂、业绩为荣”的企业核心价值观
　　以德为本：公司在选人、用人方面坚持以德为本的原则，组建素质过硬的管理团队。
　　创新为魂：在产品及技术数字化研发方面，倡导创新为魂的核心价值体系，不断强化公司研发优势，使公司始终保持强劲的发展动力。
　　业绩为荣：在员工晋升、激励考核方面，倡导业绩为荣的理念，通过个人业绩进步促使团队业绩达成，进而实现公司业绩的不断增长，业绩增长成为公司发展的驱动力，始终保持积极进取的活力和动力。
　　为客户持续创造价值：以客户为中心，研究客户现有和未来的欲望和要求，进行市场研究和产品研发，满足客户需求，实现持续增值，为客户持续创造价值。
　　通过以上核心价值体系的建立，打造一支有事业心、有拼搏精神、极具战斗力的国际化经营团队，实现引领行业、可持续发展的企业目标。
　　5、实施产业并购，整合资源，做强核心产业
　　公司运用现有的数字化、智能化管理优势、技术优势和品牌优势，整合全球资源，实施并购整合，不断地强化公司在行业的领导地位。
　　上述经营及工作计划的提出仅为管理层对全年经营活动的目标指引，不代表公司对2026年度盈利或经营业绩的预测及承诺。受国际经营环境等诸多因素的影响，实际运营结果尚存在不确定性，该经营及工作计划不构成公司对投资者的实质性承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与实际运营结果之间的差异，特提请广大投资者注意投资风险。
　　(四)可能面对的风险
　　1、新材料方面
　　（1）原材料价格波动的风险：公司新材料业务生产经营所需的原材料主要是电解铜、电解锌、电解镍、锡锭等有色金属，占产品生产成本的比重较大。有色金属作为国际大宗商品期货交易标的，不仅受实体经济需求变化的影响，也易受国际金融资本短期投机的剧烈冲击。
　　应对措施：公司制订了《套期保值管理制度》对主要原材料采购合同和产成品销售订单的公允价值变动风险进行套期，最大限度降低原材料价格波动对公司生产经营的影响。
　　（2）应收账款出现坏账的风险
　　公司产品合金牌号及品种繁多，面对的应用行业分散，客户数量众多，在国际金融环境动荡的大环境下，存在部分客户因经营不善或者资金断裂，导致存在单笔应收账款无法收回的风险。
　　应对措施：提前做好客户资信调查及实时跟踪工作，制定合理的信用政策，将应收账款的回笼与销售人员的激励机制相结合，从内、外部管理上系统性的降低出现坏账的风险。
　　（3）存货规模增加及减值的风险
　　随着公司业务规模的持续扩大，存货余额可能会继续增加，较大的存货余额可能会影响到公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，降低资金使用效率；若存货管理不当可能导致存货的毁损甚至灭失，从而影响公司经营业绩。此外，如果未来原材料、产品销售价格发生重大不利变化，可能导致存货可变现净值低于账面价值，从而导致公司面临存货减值的风险，影响公司盈利水平。
　　应对措施：一方面，通过管理优化流程，加快存货周转；另一方面，对未有订单锁定存货的公允价值变动风险进行套期，最大限度降低存货价格波动对公司生产经营的影响。
　　（4）汇率波动的风险：公司境外收入的结算币种主要有美元、欧元和越南盾等。若相关外币对人民币有所走强，对公司的盈利能力会产生有利影响；反之，则将对公司产生不利的影响。报告期内公司汇兑损失未对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响，但不排除未来汇率波动幅度持续加大，可能对公司盈利状况带来一定不利影响。
　　应对措施：公司制定了《外汇衍生品交易业务管理制度》，对外汇余额进行套期保值，防范汇率大幅波动对公司经营业绩造成不利影响。
　　（5）国际化经营及国际政策变动风险
　　当前国际环境错综复杂，或存在因国际关系紧张、贸易摩擦等无法预知的因素带来的公司境外业务的不确定风险。
　　应对措施：公司进一步提升国际化运营能力和管理技能，熟悉并适应当地文化及法律要求，合法合规经营，做好突发事件的应对和解决预案，做好风险防范和评估工作，尽可能降低国际政策变动等因素带来的经营风险。
　　2、国际新能源方面
　　公司美国新能源子公司股权目前处于出让阶段，由于无法享受行业同等联邦政策，在此过程中美国光伏产品的市场销售价格不能覆盖公司运营成本、政策变化或者股权出让完成时间较晚，会造成亏损。
　　应对措施：公司将全力以赴，尽快完成股权出让事宜。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司所属行业及市场地位：　　公司所属的行业按照业务可分为有色金属新材料及新能源行业，报告期内新材料和新能源主营业务收入占比分别为78.53%，21.47%。新材料业务：公司所生产的有色金属特殊合金材料主要应用于新能源汽车、半导体芯片、人工智能等行业，为了满足下游行业技术进步对新材料提出的新一代的更高性能要求，公司通过数字化研发平台及生态圈不断地研发综合性能优异的新产品和新技术。在合金化、微观组织重构及专用装备三个方面，具备研发、工艺技术及专用装备的技术壁垒，因此应属于有色金属新材料行业，在国内铜基特殊合金材料行业处于引领者的地位；新能源业务：公... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司所属行业及市场地位：
　　公司所属的行业按照业务可分为有色金属新材料及新能源行业，报告期内新材料和新能源主营业务收入占比分别为78.53%，21.47%。新材料业务：公司所生产的有色金属特殊合金材料主要应用于新能源汽车、半导体芯片、人工智能等行业，为了满足下游行业技术进步对新材料提出的新一代的更高性能要求，公司通过数字化研发平台及生态圈不断地研发综合性能优异的新产品和新技术。在合金化、微观组织重构及专用装备三个方面，具备研发、工艺技术及专用装备的技术壁垒，因此应属于有色金属新材料行业，在国内铜基特殊合金材料行业处于引领者的地位；新能源业务：公司在美国投资建设的2GWN型组件项目4月末已经正式试产，扩产的1GW组件项目正在建设中，预计8月份开始试产。产品全部在美国本土销售，越南基地的3GW电池片项目由于关税及宏观环境，正在考虑市场开发及经营方案优化。在新能源行业处于跟随者的地位。
　　主营业务情况说明：
　　1、新材料方面：
　　当前，我国的材料产业在国际产业格局中依然处于由中级向高级升级发展的阶段，随着科技进步、人工智能和数字化技术的发展，我国新材料产业正呈现稳步发展的良好势态，研发能力强大的企业在一些重点、关键新材料的研发、制造技术与工艺及产品应用技术等方面取得多方面的突破，有力地支撑了中国企业的技术进步，给科技进步，产业升级提供了强有力的支撑。
　　中国在半导体芯片、新能源及核心工业设施等领域所遇到的瓶颈问题，更加彰显了新材料的重要性，新材料的研发与应用更是科技进步的基石，是新质生产力发展的重要基础。相比于基础材料，新材料具备性能优异、技术壁垒高、产品附加值高、行业景气周期长等多重特点，对于人工智能、6G通讯、半导体芯片、智能终端及装备、汽车电子、人形机器人和其他新兴产业的发展意义重大。
　　实施双循环战略的企业，在国内基地主要以研发新产品、实施新技术的转化落地、生产高精尖产品为主。海外基地的建设靠近客户，以生产成熟产品为主，以此来服务全球客户。
　　公司作为铜基有色金属合金材料行业的引领者，持续加大研发投入，重点研究开发特殊合金材料，在新材料研发及应用领域不断地取得突破。未来公司不断地迭代提升数字化技术，推动数字化企业的全面实现，为我国新材料行业的发展贡献力量。
　　2、国际新能源方面：
　　“碳达峰、碳中和”目标已成为了世界各国解决能源、环境问题的共识，当前全球主要国家都在大力推进碳减排，积极推动可再生能源的发展。光伏发电作为一种高效、稳定、可再生、便利且具有价格优势的清洁能源，对调整能源结构、推进能源生产和消费革命、促进生态文明建设具有非常重要的意义，近年来已成为世界各国普遍关注和重点发展的产业。
　　根据国际可再生能源机构（IRENA）2024年发布的《全球可再生能源展望》报告，尽管2023年可再生能源部署创下新纪录，但全球能源转型仍未能达到《巴黎协定》设定的1.5°C气候目标。到2050年，与能源相关的二氧化碳年排放量需要比现在的水平下降70%。在许多市场中，光伏发电越来越成为最便宜的电力来源之一。2050年全球可再生能源发电量占比可达86%，其中光伏发电量占比达25%，截至2050年光伏累积安装量可达8519GW。未来30年，光伏发电将引领全球能源革命，成为全球电力来源的重要能源之一。
　　伴随美国制造业回归政策的落实，制造业用电需求将快速增长。同时，人工智能和数据中心的电力需求也在稳步提升。叠加大型燃气轮机的供应链瓶颈，光伏发电被定位为满足日益增长的电力需求的首选技术。光伏发电与储能相结合，将进一步提升其竞争力。根据Bloomberg NEF（BNEF）预测，在中性情境下，预计美国市场2025年新增装机量约53GW，2026年约61GW，2027年约60GW，未来三年累计新增需求约174GW，年均增长约6%。
　　美国“大而美”法案在美国众议院和参议院分别投票通过后，于2025年7月4日，由美国总统签署，正式生效。法案保留了美国光伏组件和电池片项目的IRA联邦补贴，美国政府依然坚定地支持国内光伏产业的发展。
　　公司在美国本土建设的N型电池片项目，在目标市场占领先机，为客户提供更具竞争力的产品和服务，并不断地通过研发来提高光伏电池和组件产品的转换效率，持续降低客户系统端的发电成本，用一流的技术和服务满足客户现有及未来的需求。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现主营业务收入1,010,473.18万元，同比增长14.54%；实现归属于上市公司股东的净利润67,615.34万元，同比增加了3,855.81万元，同比增长6.05%。
　　新材料：报告期内，主营业务收入增长，主要是因为销售量增长所致。数字化赋能业务的能力逐步发挥作用，公司储备的新能源汽车、半导体、AI人工智能行业的客户销量持续增长，产能利用率进一步提高，使得净利润稳步提升，取得良好的经营业绩。
　　新能源：报告期内，虽然美国新建项目在4月底才试产，越南基地尚处在市场开发及经营方案进一步优化之中，但因公司差异化的精准服务，在美国市场树立了良好的品牌价值，并建立了长期、稳定、可靠的客户战略合作关系，新能源业务销售量同比仍有增长。报告期内，因美国组件终端价格有所下降，主营业务收入同比降低，但公司良好的经营，使得净利润实现稳步增长。
　　报告期内公司主要经营工作：
　　1、打造持续学习，具备数字化、人工智能、国际化的经营能力
　　当下，第四次科技革命引领下人工智能快速迭代发展，国际市场的竞争日益加剧。企业的竞争是人才的竞争，公司要实现可持续发展，就必须打造一支具备勇于挑战并突破自我的具有国际化经营能力的管理团队。管理层将带领全体员工积极主动地学习人工智能新知识、新技术、新技能、新管理理念，提升专业素养与综合能力，全面融入公司的数字化、人工智能管理体系，在实现个人价值的同时，为公司创造更大的价值，引领行业发展。
　　2、深化数字化、智能化管理模式，引领行业发展
　　公司通过六年多的数字化变革，基于公司全流程知识图谱，应用AI模型、仿真模拟、生成式AI等前沿的数字化技术，持续深化数字化、智能化的科学管理模式。为营销、研发、制造和供应链业务赋能，提高公司的核心竞争力，实现引领行业发展。
　　（1）在数字化营销方面：充分运用博威特色数字化大模型迭代升级数字化营销系统，升级CRM+AI销售预测、CRM+AI情景对话智能体，搭建营销决策、营销数据分析、智能陪练智能体。快速响应市场变化，智能输出针对不同市场、客户、产品的营销策略，实现企业的差异化营销，提升市场占有率，完成全年销售目标。
　　（2）在数字化研发方面：通过数字化研发创新来创造新的需求和市场，建立数字化的竞争壁垒。充分利用已建成的数字化研发生态圈，加大与全球500强、行业龙头企业及国内外高校、科研机构的合作，突破核心关键技术，开发新一代半导体、新能源汽车、6G通讯等行业所需特殊合金材料，实现研发项目的快速产业化。
　　公司将加快产品创新与市场响应，优化产品开发流程、快速响应市场变化，满足市场需求并引领市场趋势；充分发挥数字化研发平台的优势，运用人工智能等前沿数字化技术，持续构建博威特色的数字化大模型和研发智能体应用，提高研发效率和质量；扩大创新生态系统构建，促进技术跨界融合，实现产品和技术的创新引领。
　　（3）在数字化制造方面：持续推进公司的5大数字化专业制造模型的应用，运用有色合金全流程知识图谱和人工智能、仿真模拟、生成式AI等前沿的数字化技术，持续推进关键工序的专业制造模型建设，实现关键工序的自适应的制造运营闭环管理和自进化的制造能力迭代提升。从生产全流程全工序的维度出发，对计划、工艺、生产、质量、成本维度对关键工序的数字孪生场景模型进行集成拉通，基于博威特色的数字化大模型，构建计划智能体、工艺智能体、生产智能体、质量智能体、成本智能体，实现整体资源最优配置，稳定质量、提升效率、降低成本，提升数字化制造能力。
　　3、重点项目的实施情况
　　（1）2万吨特殊合金电子材料线材扩产项目：在2025年6月底正式投产，公司将持续提高产线的产能利用率，提高公司的经济效益。
　　（2）3万吨特殊合金电子材料带材扩产项目：已完成工厂设计规划、主体设备合同签订等工作，受国际贸易政策等因素影响，正在调整并优化项目建设方案，最终建设方案优化落地后将加快推进项目建设工作。
　　（3）美国2GWN型组件项目：该项目在4月底已经正式试产，产能利用率正在逐月提升之中。新增1GWN型组件项目，正在建设，预计到8月份开始试产，届时组件产能将达到3GW。
　　（4）美国2GWN型电池片项目：基建工程正在加快建设，制造装备已经到项目建设仓库，新增的1GWN型电池片产能，也在同步建设之中，本项目争取在2026年年底投产。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）新材料
　　随着人工智能、6G通讯、新能源汽车、人形机器人等行业的快速发展，新型产业的发展迅速，市场对特殊合金等高端先进材料的综合性能提出了更高的要求，使得综合性能优异的特殊合金材料的应用场景不断涌现并迅速扩大，给专注于技术、应用研究及开发的行业领先企业创造了前所未有的巨大发展机会，公司凭借强大的研发实力和市场的龙头地位已成为人工智能、6G通讯、汽车电子、半导体芯片、智能终端及装备等高科技高成长行业的重要供应商，公司产品影响力和市占率持续提高。
　　1、研发优势：通过数字化研发创新来创造新的需求和市场，迭代提升数字化制造能力和差异化的服务。促进技术融合应用，持续深化人工智能、大模型、大数据、仿真技术等数字化手段在合金研发各环节的融合应用，构建博威特色的数字化大模型和研发智能体应用，提升产品研发和工艺优化的效率。报告期内，5个数字化专业模型已经应用到产线，助力产品研发和提质增效。公司已形成了完备的自主知识产权体系和产品系列，是全球有色合金行业引领材料研发数字化龙头企业之一。
　　2、技术优势：公司运用行业最大的数据库，进行人工智能的计算和快速的迭代验证，形成了独特的技术优势。公司是国家级博士后工作站、国家认定企业技术中心和国家认可实验室，是国家级重点高新技术企业，是国际铜业协会（IWCC）的董事单位，也是IWCC技术委员会委员。公司是有色金属合金材料制备技术的引领者，技术核心优势体现在合金化、微观组织重构及专用装备自主研发三个方面，以此引领行业发展。公司已累计获得授权发明专利312项，现有有效授权发明专利170项，其中包含美国专利12项、欧洲专利10项、日本专利11项、韩国专利4项。主持/参与制定28项国家标准、20项行业标准及5项团体标准。运用数字化技术承接了众多前沿科技发展的新材料研发项目，并与国内外知名高校和研究机构合作，充分发挥已建成的数字化研发平台，成为我国有色金属合金新材料研发的引领者。
　　3、产品优势：公司是具有国际竞争力的有色金属特殊合金材料的引领者，是特殊合金牌号最齐全、特殊合金产品产量最大的企业之一，公司的产品覆盖17个合金系列，100多个合金牌号，为下游近30个行业提供专业化产品与服务，满足了客户的一站式采购需求。通过6年多的数字化管理系统的推进，公司产品一致性、稳定性、可靠性得到了极大地提高，产品品质得到客户的一致认可，公司着力于为客户创造价值，对于特殊客户的特定材料要求，提供定制化的合金设计方案以满足其个性化需求。
　　4、数字化管理优势：公司建立的数字化管理系统，通过研、产、供、销各环节的数据链接与信息共享，运用数字化技术和人工智能，打造数字化管理模式，通过运营成本精准核算分析实现成本管理优化、通过多维度盈利分析与洞察实现决策支持增强、通过流程动态监控实现运营效率提升、通过经营指标异常预警实现风险管理强化。打通数据到问题、问题到原因、原因到措施、措施到结果验证闭环的智能分析链路，以提高企业的运营效率、决策效率，形成公司独特的数字化管理优势。
　　（二）国际新能源
　　新能源业务主要为太阳能电池片、组件的研发、生产和销售，主要产品为单晶硅电池、组件及光伏电站。公司新能源业务已在美国本土建设了N型技术路线的产品，其转化效率比PERC更高，给终端客户创造更多的价值，同时也在美国设立研发基地，继续研发新一代的光伏组件及电池技术。公司国际新能源资产，具有以下竞争优势：
　　1、美国“大而美”法案保留了美国光伏组件和电池片项目的IRA联邦补贴，美国本土产能优势显著
　　“大而美”法案保留了美国光伏组件和电池片项目的IRA联邦补贴政策，同时逐步限制海外组件在终端电站项目上的使用量，截止二季度末美国市场光伏组件价格已经开始上涨，美国市场使得公司的美国产能稀缺性越来越强，利于该项目长期可持续发展。
　　2、深耕美欧光伏市场多年，具备独特的竞争优势
　　公司通过多年的美国、欧洲市场营销和推广积累，已经连续8年位列美国布隆伯格新能源（BNEF）全球光伏组件制造商银行可贷性一级供应商列表，连续6年位列美国光伏进化实验室（Kiwa PVEL）全球光伏组件可靠性加严测试顶级性能供应商列表。在美国市场，公司已建立长期、稳定且可靠的客户战略合作关系。通过数字化制造，持续提升公司产品的转换效率并降低成本，确保其产品在目标市场的竞争力始终处于领先地位。同时，通过为客户提供差异化的增值服务，已形成博威尔特的品牌优势，公司进一步巩固了其产品在美国光伏市场的竞争优势。
　　3、持续开发新技术和新产品，保证电池和组件产品处于全球第一梯队
　　公司拥有一支由博士和硕士组成的高素质研发团队，致力于光伏电池和组件的新技术、新工艺和新产品的研究开发。针对N-Type、XBC、钙钛矿等前沿光伏技术，公司定期与相关研发机构开展技术交流，紧密跟踪下一代光伏产品的发展趋势，确保公司在光伏技术和产品方面始终保持行业领先地位。

　　四、可能面对的风险
　　1、新材料方面
　　（1）原材料价格波动的风险：公司新材料业务生产经营所需的原材料主要是电解铜、电解锌、电解镍、锡锭等有色金属，占产品生产成本的比重较大。有色金属作为国际大宗商品期货交易标的，不仅受实体经济需求变化的影响，也易受国际金融资本短期投机的剧烈冲击。
　　应对措施：公司制订了《套期保值管理制度》对主要原材料采购合同和产成品销售订单的公允价值变动风险进行套期，最大限度降低原材料价格波动对公司生产经营的影响。
　　（2）应收账款出现坏账的风险
　　公司产品合金牌号及品种繁多，面对的应用行业分散，客户数量众多，在国际金融环境动荡的大环境下，存在部分客户因经营不善或者资金断裂，导致存在单笔应收账款无法收回的风险。
　　应对措施：提前做好客户资信调查及实时跟踪工作，制定合理的信用政策，将应收账款的回笼与销售人员的激励机制相结合，从内、外部管理上系统性的降低出现坏账的风险。
　　（3）存货规模增加及减值的风险
　　随着公司业务规模的持续扩大，存货余额可能会继续增加，较大的存货余额可能会影响到公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，降低资金使用效率；若存货管理不当可能导致存货的毁损甚至灭失，从而影响公司经营业绩。此外，如果未来原材料、产品销售价格发生重大不利变化，可能导致存货可变现净值低于账面价值，从而导致公司面临存货减值的风险，影响公司盈利水平。
　　应对措施：一方面，通过管理优化流程，加快存货周转；另一方面，对未有订单锁定存货的公允价值变动风险进行套期，最大限度降低存货价格波动对公司生产经营的影响。
　　（4）汇率波动的风险：公司境外收入的结算币种主要有美元、欧元和越南盾等。若相关外币对人民币有所走强，对公司的盈利能力会产生有利影响；反之，则将对公司产生不利的影响。报告期内公司汇兑损失未对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响，但不排除未来汇率波动幅度持续加大，可能对公司盈利状况带来一定不利影响。
　　应对措施：公司制定了《外汇衍生品交易业务管理制度》，对外汇余额进行套期保值，防范汇率大幅波动对公司经营业绩造成不利影响。
　　（5）国际化经营及国际政策变动风险
　　当前国际环境错综复杂，或存在因国际关系紧张、贸易摩擦等无法预知的因素带来的公司境外业务的不确定风险。
　　应对措施：公司进一步提升国际化运营能力和管理技能，熟悉并适应当地文化及法律要求，合法合规经营，做好突发事件的应对和解决预案，做好风险防范和评估工作，尽可能降低国际政策变动等因素带来的经营风险。
　　2、国际新能源方面
　　（1）国际政策变动的风险：公司全资子公司康奈特资产分布在中国大陆、越南、美国、德国等地，通过全球分工合作的模式，康奈特综合了不同国家和地区的优势，从而使其具备了独特的竞争优势。但在这种模式下，康奈特的业务涉及货物和资金的多地跨境流动，如果各地区的法律法规、产业政策、贸易环境、外汇管制、汇率等发生不利变动，均可能对康奈特整体的经营管理、经营业绩带来不利影响。
　　应对措施：针对本次美国政府出台的“大而美”法案，虽然保留了美国光伏组件和电池片项目的IRA联邦补贴，但基于受关注外国实体（FEOC）的规定，公司还需通过合理的股权调整来满足相关要求并获取联邦补贴。同时公司将进一步积极关注当地法律法规及各类政策的变化，提前制定预案，做好风险管理及应对措施。
　　（2）汇率波动的风险：公司境外收入的结算币种主要有美元、欧元和越南盾等。若相关外币对人民币有所走强，对公司的盈利能力会产生有利影响；反之，则将对公司产生不利的影响。报告期内公司汇兑损失未对公司财务状况和经营业绩产生重大不利影响，但不排除未来汇率波动幅度持续加大，可能对公司盈利状况带来一定不利影响。
　　应对措施：公司制定了《外汇衍生品交易业务管理制度》，对外汇余额进行套期保值，防范汇率大幅波动对公司经营业绩造成不利影响。 收起▲