一、报告期内公司所处行业情况　　1、AI算力需求持续释放，全球基础设施规模加速迭代　　当前，全球主要云服务商对AI基础设施的资本支出已进入新一轮扩张周期。随着GPU与ASIC等算力方案持续迭代，AI算力需求持续旺盛。产业需求亦由模型开发逐步走向大规模推理应用，Token消耗量的指数级增长对数据中心的吞吐能力与建设规模提出更高要求。据TrendForce预测，2026年全球AI服务器出货量将年增28.3%，带动整体服务器市场增幅扩大至12.8%。同时，为因应高功耗与能效挑战，以液冷为代表的先进散热技术正加速普及，推动数据中心基础设施向更高能效世代持续升级。　　行业地位层面，公司深耕AI服务器... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、AI算力需求持续释放，全球基础设施规模加速迭代
　　当前，全球主要云服务商对AI基础设施的资本支出已进入新一轮扩张周期。随着GPU与ASIC等算力方案持续迭代，AI算力需求持续旺盛。产业需求亦由模型开发逐步走向大规模推理应用，Token消耗量的指数级增长对数据中心的吞吐能力与建设规模提出更高要求。据TrendForce预测，2026年全球AI服务器出货量将年增28.3%，带动整体服务器市场增幅扩大至12.8%。同时，为因应高功耗与能效挑战，以液冷为代表的先进散热技术正加速普及，推动数据中心基础设施向更高能效世代持续升级。
　　行业地位层面，公司深耕AI服务器领域，依托深厚的研发储备与智能制造底座，形成了极具竞争力的技术壁垒与规模效应。报告期内，公司与全球多家头部客户达成深度战略协同，共同攻克下一代AI服务器及液冷技术等核心环节，通过高度客制化的解决方案，深植于高性能AI数据中心集群。目前，公司正持续与客户推动下一代产品的合作，交付能力与供应链整合深度稳居行业第一梯队。未来，公司将坚定执行AI核心战略，在不断拓宽客户画像的同时，前瞻性布局增量赛道，以持续的创新动能强化行业引领力，构建AI算力基础设施的新标杆。
　　2、AI创新赋能高端迭代，移动终端市场迎来价值重塑
　　2025年，全球消费电子市场呈现稳中有升的态势。受益于AI智能手机、可穿戴设备等新兴终端的创新带动，市场需求持续回暖。AIGC和大模型在终端侧的渗透加速，为产业链带来了深层变革与价值重塑机遇，智能手机市场持续向更高价格区间转移，消费者对高端机型的升级需求成为主要动力。Counterpoint Research数据显示，2025年全球智能手机出货量连续第二年实现增长，同比增长2%。
　　行业地位方面，依托于精密智造领域的深厚积淀，公司在核心客户的产品及供应链中保持高份额领先地位。通过技术优化与工艺创新，公司相关产品出货表现优于行业平均水平，进一步夯实了细分市场的龙头地位。展望未来，公司将把握终端设备结构化升级趋势，持续强化与全球顶尖客户的研发共建与新型产品的推出，并且引领精密智造行业的智能化转型。
　　3、 AI集群驱动网络架构跨代升级，技术迭代打开市场增量空间
　　2025年，在AI大模型训练与推理需求快速增长的带动下，全球数据中心网络架构加速向超大规模、高带宽与低延迟方向演进。以太网在AI后端网络中的采用持续提升，Scale-out与Scale-up架构逐渐成为产业竞争焦点，1.6Tbps交换机与共封装光学（CPO）等新技术亦推动产业生态持续升级。根据Dell’Oro Group，随着以太网在AI算力集群中的快速部署，以太网数据中心交换机市场于2025年创下历史新高，其年度销售收入较2022年几乎翻倍成长。
　　行业地位方面，公司深耕网络通信领域多年，已构建起较为领先的智能制造优势。报告期内，公司积极顺应全球算力网络由低速向更高速率演进的趋势，相关业务持续保持高速增长。公司产品结构加速向高端化迈进，当前公司已进行前瞻性布局，协同全球领先客户开展技术研发与产品验证，共同推动新产品逐步进入量产阶段。目前，公司已凭借快速响应能力与交付韧性，确保了核心产品的迭代领先。展望未来，公司将持续强化在高速互联、CPO/NPO等前沿领域的研发投入，不断巩固在AI算力网络基础设施中的领先地位。
　　4、政策红利加码驱动，工业互联网步入规模化应用深水区
　　当前，我国正加速构建数字经济与实体经济深度融合的新格局，工业互联网产业正由“试点示范”迈向“深耕细作”的阶段。国家工业和信息化部接连发布《工业互联网和人工智能融合赋能行动方案》及《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》。顶层设计的不断升级，不仅为具备“端、网、云”综合实力的企业提供了更广阔的赋能舞台，也标志着工业互联网正逐步进入以AI+平台为核心的高质量规模化的发展周期。
　　行业地位方面，公司作为工业互联网领域的先行者，不断加快数字化转型步伐。报告期内，公司积极响应国家关于5G+工业互联网及人工智能融合赋能的号召，通过内部流程优化、数字化平台建设以及智能制造升级，不断提升运营效率和管理水平，同时结合AI方面的深厚积淀，将积累的经验转化为可标准化的行业解决方案。展望未来，公司将紧扣国家战略导向，深化“AI+工业互联网”在各典型生产场景的渗透，通过平台化赋能带动产业链大中小企业协同升级，致力于成为推动新型工业化与新质生产力发展的核心数字底座。
　　二、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是全球领先的高端智能制造及工业互联网解决方案服务商，主要业务包含云计算、通信网络及移动网络设备、工业互联网。现将公司主要业务说明如下：
　　1、云计算
　　2025年，公司云计算业务盈利能力持续提升，AI相关业务占比显著提高，成为推动业绩增长的重要动力。报告期内，云计算业务实现营业收入6,026.79亿元，同比增长88.70%，成为公司业务增长的重要引擎。依托在AI服务器领域长期积累的技术能力与系统整合优势，公司持续为全球客户提供数据中心算力基础设施相关产品，推动产品结构向高价值方向升级。
　　报告期内，云服务商AI服务器营业收入同比增长超过3倍，GPU与ASIC方案相关产品均实现快速增长，进一步巩固了公司在全球AI服务器市场的龙头地位。随着订单规模与产品附加值同步提升，云计算业务实现“量价齐升”，充分体现出生成式AI需求快速增长所带来的产业机遇。
　　2、通信及移动网络设备
　　报告期内，公司通信及移动网络设备2025年实现营收2,978.51亿元，同比增长3.46%，出货量与市场份额均保持行业领先。2025年，公司持续深化与全球主要通信设备品牌商的战略合作关系，推动高速交换机、路由器等产品的技术迭代与产能优化。同时，随着数据中心网络向400G/800G乃至1.6T过渡，公司800G以上高速交换机产品需求井喷，高速交换机业务在2024年同期高倍数增长的背景下，延续强劲发展势头。
　　2025年800G以上高速交换机全年营收同比增幅高达13倍，成为该板块增长的新引擎。产品组合已全面涵盖Ethernet、Infiniband及NVLink Switch等多元技术，满足超大规模数据中心集群的互联需求。市场占有率稳居行业第一。
　　此外，依托大客户智能手机高端机型的稳定出货及消费电子智能化升级需求，公司终端精密机构件业务经营业绩稳步提升。2025年，得益于AI手机带来的结构性机会，精密机构件出货量较去年同期实现双位数增长。
　　3、工业互联网
　　报告期内，公司新增对外赋能4座灯塔工厂，涵盖家电、汽车零部件、医药、新能源等多个行业。截至目前，公司累计完成对内建设9座灯塔工厂，对外赋能13座灯塔工厂。未来，公司将继续深化人工智能与智能制造的深度融合，将智能制造与数字化能力对外输出，为中国制造业高质量发展贡献力量，助力千行百业提质增效。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，全球科技产业格局在人工智能浪潮带动下持续重塑，生成式AI推动应用生态加速扩展，全球主要云服务商资本开支持续维持高增长，GPU与ASIC算力平台持续迭代升级。公司凭借长期积累的制造能力与产业链协同优势，深度融入全球主要客户的多元技术生态，在共同推动下一代AI平台发展的过程中，进一步强化与核心客户的全球战略合作关系。
　　公司核心业务盈利能力持续提升，订单规模与产品价值量同步增长。云计算业务方面，AI相关业务占比持续提升，公司积极投入下一代AI平台产品开发，同时加强液冷散热关键零组件的自主研发与垂直整合能力，提升整体系统解决方案竞争力。通信及移动网络设备方面，随着AI算力基础设施快速发展，高速交换机需求持续增长，公司积极推进CPO/NPO等新一代技术应用，推动产品向更高带宽与能效方向升级。
　　此外，在AI与高性能应用持续推动智能手机换机需求的背景下，智能手机市场高阶化趋势持续，公司持续推动新一代全新形态产品的研发与量产，带动精密机构件业务保持良好增长动能。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、完善的全球化布局及供应链能力
　　公司在智能制造及供应链管理方面，已实现全球化布局，在多个国家及地区，建立高端智能制造基地及开展经营业务，并不断拓展产能。公司的全球数字化管理系统，可实现柔性调配生产与供应链资源，高效、迅速地满足客户全球化交付需求，通过对AI、数字孪生、自动化及机器人等领域的投资布局，为客户提供更优的一站式供应链服务，有效服务全球顶尖客户。
　　2、充足的技术创新及研发资源投入
　　截至报告期末，公司全球专利总量已突破7,448件，同比增长3.1%，并在全球18个国家及地区构建了完善的技术布局。公司2025年新增专利精准聚焦于先进高端技术领域，其中AI算力基础设施、工业大数据与AI融合应用，以及绿色精益智能智造三大方向的新增专利合计占比超过90%。这种以专利引领的技术迭代，不仅提升了生产效率和产品毛利，更通过确立技术领先增强了产品核心竞争力，将研发投入直接转化为强劲的利润贡献，为股东创造了实质的EPS回报。
　　3、领先的智能制造及数字化实力
　　作为全球领先的智能制造及工业互联网解决方案服务商，公司在数字化智能制造领域持续保持行业领先水平。公司持续推进数字化转型，将数据驱动贯穿研发、制造与管理环节，以提升生产效率、成本管控及品质管理能力。同时，公司积极推动灯塔工厂标准化体系建设，推动数字化制造解决方案在全球制造基地复制与推广，持续强化智能制造体系优势。
　　4、卓越的管理团队及人才培养机制
　　公司拥有经验丰富且具国际视野的管理团队，凭借前瞻性的全球化布局能力，在复杂多变的产业环境中持续推动战略升级与经营优化。近年来，公司把握人工智能产业发展机遇，推动业务结构向高价值领域转型，带动云计算及AI相关业务快速增长，整体盈利能力与经营效率持续提升。同时，公司高度重视人才体系建设，不断强化技术研发与专业人才培养。截至2025年末，公司研发人员达35,784人，占员工总数的16.5%，为AI算力基础设施与智能制造领域的持续创新提供了坚实人才支撑。
　　5、优质的客户资源及生态关系
　　公司长期深耕电子设计研发及制造服务领域，核心客户涵盖全球领先科技品牌，形成稳定且优质的客户资源优势。通过持续加强与客户在技术创新及新品研发方面的协同合作，积极开展联合设计服务，不断深化战略合作关系。同时，多元化的客户基础与持续优化的产品结构，为公司积累了丰富的工业应用场景与数据资源，进一步夯实其在智能制造领域的综合竞争优势。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入9,028.87亿元，同比上升48.22%；归属于上市公司股东的净利润352.86亿元，同比上升51.99%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润341.88亿元，同比上升46.02%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年是全球生成式AI产业爆发式增长的一年，生成式AI已从技术探索阶段加速走向规模化应用，为各行各业带来了颠覆性发展机遇，也为公司在AI基础设施领域的发展带来了更为强劲的增长动能和广阔机遇。
　　从市场参与主体来看，当前北美头部云服务商占据全球云服务市场的主导地位，如谷歌、微软、亚马逊、META等公司凭借强大的技术实力、资金实力及完善的生态布局，持续加大生成式AI领域的投入，巩固行业领先优势。与此同时，以DeepSeek、OpenAI、Anthropic、xAI为代表的国内外初创企业通过技术创新实现突破，形成多元化竞争格局。此外，大量传统企业已从布局探索转向深度应用，将生成式AI广泛应用于产品设计、营销推广、智能制造、医疗诊断、金融分析等场景，渗透率快速提升，进一步扩大了行业需求空间。
　　随着AI市场竞争持续升温，云计算巨头正加大云和AI基础设施投资力度，以满足日益增长的需求。根据市场研究机构IDC预测，全球生成式AI市场规模到2029年或将超6,000亿美元，复合增长率达56%。预期2026年全球云服务商资本支出仍将保持大幅增加，全球前五大云服务商公布的2026年预计资本支出超过6,000亿美元，同比实现高双位数增长。
　　未来，随着深度学习等人工智能技术持续突破及推理成本不断下降，生成式内容的真实性、多样性与可控性将进一步提升。与此同时，以大模型为核心的AI Agent（智能体）加速发展，推动人工智能从内容生成迈向复杂任务协同与自主执行，成为新一轮技术与产业变革的重要驱动力。AI技术将在文本、图像、音频及视频生成等多元场景中持续深化应用，并加速融入实体经济，在绿色生产、智能制造和数字化转型等领域释放更大价值，持续赋能传统产业升级，推动经济社会高质量发展。
　　(二)公司发展战略
　　当前，以生成式AI为代表的前沿技术正以前所未有的速度重构全球产业格局，数字化与智能化的深度融合已成为驱动全球经济增长的核心引擎。与此同时，全球供应链格局进入深度调整阶段，区域化与韧性化运营成为企业维持长期竞争优势的必然选择。2026年，公司将紧密把握数字经济发展浪潮，坚定执行以聚焦AI算力、工业机器人及全球布局为核心的整体发展策略，通过技术策源与组织进化，构建全球领先的智能制造与AI基建生态。
　　在战略方向上，公司将持续聚焦 AI算力基础设施核心赛道，深化在AI服务器及数据中心高速网络等关键领域的研发投入与业务拓展，并进一步强化与全球Tier1云服务商的长期战略合作关系。依托长期积累的技术能力与规模制造优势，公司将持续推动产品与解决方案升级，加快从硬件制造向数智化基础设施系统能力延伸，在全球AI产业生态中不断提升产业价值与战略地位。
　　同时，公司将结合市场需求，深刻把握全球制造业向高端化、智能化跨越的必然趋势，将前沿AI技术与智能制造深度融合，以工业机器人发展为主轴，积极推进与客户的合作项目落地；并通过整合自动化资源与能力，加强内部横向协同配合，持续夯实智能制造领域长期竞争优势。
　　此外，依托多年深耕形成的全球生产基地、研发中心及本地化服务网络，公司将持续深化全球战略布局，不断优化可复制、可快速转移、可弹性调整的区域化运营体系，提升全球供应链的韧性与响应效率。通过构建更具韧性的全球运营体系，为公司在复杂多变的宏观环境下实现长期稳健发展奠定坚实基础。
　　作为负责任的企业，公司将继续秉持“EPS+ESG”的可持续发展经营方程式，在追求经济效益（EPS）的同时，更将环境、社会和治理（ESG）充分融入公司的战略、创新和运营当中，最大程度实现商业价值和社会价值的结合。
　　(三)经营计划
　　1、战略引领：深化管理协同与组织韧性
　　2026年，公司将聚焦核心发展策略，以战略定力应对行业变革，确保业务蓝图的高效落地。在管理效能维度，公司将进一步强化跨事业群与职能模块的协同机制，实质性提升决策效率与跨区域执行速度。同时，通过精细化界定各层级组织的管理权限与资源调度边界，有效提升组织的敏捷应变能力。此外，公司将通过组织架构与授权体系的深度耦合，构建具备高度抗风险韧性的供应链履约体系，确保在复杂多变的全球贸易环境下，始终以极致的交付保障能力实现对全球客户的品牌承诺。
　　2、算力驱动：聚焦AI基建与生态链纵深布局
　　在业务执行层面，针对AI算力基础设施的爆发式需求，公司将持续深耕与全球领先云服务商以及各类别核心客户合作伙伴的战略协同。2026年，公司将全面推进下一代AI算力基建设备的研发与技术演进，进一步深化与产业链上下游的生态合作，优化并拓宽涵盖数据中心、高速连接及先进散热方案在内的多元化产品矩阵。针对行业高度关注的下一代AI算力架构及其配套硬件解决方案，公司均已开展前瞻性深度技术布局与联合开发，相关产品的落地将有助于持续巩固并扩大在算力产业链关键环节的领先优势。
　　3、智造赋能：加速机器人与自动化能力外溢
　　在机器人与自动化领域，公司计划实现生产自动化能力的规模化输出与跨平台整合，依托内部工艺沉淀，通过将高精密制造经验转化为标准化的制造制程，提炼并输出可复制的智能制造体系方案，赋能产业生态升级。
　　4、全球运营：构建本土化韧性与差异化竞争优势
　　为积极应对全球宏观环境的复杂性、更好响应市场需求，在迈向全球化营运的过程中，公司将坚持区域化产能动态平衡与资本开支回报最大化原则，通过强化海外组织本土化及人才布局，建立一套“分工明确、反应快速、责任到位”的全球管理体系，构建起具备全球韧性与协同价值的差异化竞争优势。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济波动带来的风险
　　电子产品行业与宏观经济息息相关，易受到国际贸易和区域贸易波动的影响。如果公司业务覆盖范围内的国家及地区经济发生衰退或宏观环境发生变化，将直接影响该国家及地区的终端消费水平，进而影响客户端的需求，导致公司的营业收入等降低。
　　公司将发挥完善的全球生产布局及产业链优势，基于多年的智能制造经验及工业大数据基础，善用AI等新兴技术，稳妥应对可能的宏观经济波动风险。
　　2、行业波动带来的风险
　　电子产品行业的技术及产品存在更新迭代速度快的特征。为适应电子产品行业的波动性特征，行业内主要参与者必须加大研发力度，保持持续创新的能力，不断推出新产品以满足市场需求。如果公司的技术和产品升级更新及生产经营未能及时适应行业的新需求，公司的经营业绩将可能受到不利影响。
　　公司将持续加强研发投入，强化核心人才梯队的培养，同时继续贯彻实施全球化战略布局，凭借先进的技术、优质的产品和专业的服务满足客户不同需要，充分抵御行业波动可能带来的风险。
　　3、汇率波动风险
　　公司在全球多个不同货币的国家和地区开展经营。报告期内，公司营业收入中主要以非人民币（美元为主）结算，汇率风险主要来自于以该部分销售、采购以及融资产生的外币敞口及其汇率波动。由汇率波动产生的风险将影响公司盈利水平。
　　公司将根据自身的业务发展需要，紧密关注国际外汇行情变动，合理开展外汇避险工作，并在必要时积极对冲重大汇率风险，尽可能减小汇率风险。
　　4、地缘政治风险
　　公司凭借在全球供应链中的核心地位，业务版图广泛覆盖全球多个关键区域。当前国际地缘政治格局复杂多变，一方面，主要经济体之间的贸易摩擦加剧了关税政策的不确定性。另一方面，全球科技领域的竞争加剧了供应链的管制风险。若主要国家扩大出口管制范围，可能导致相关地缘政治风险。
　　公司将持续优化全球生产与供应链布局，通过区域化运营与多元化供应来源提升供应链韧性，同时加强合规管理与政策风险监测，以降低地缘政治变化对公司经营的影响。
　　5、主要原材料价格波动风险
　　公司电子产品制造生产所需的主要原材料为印制电路板（PCB）、零组件、集成电路（IC）、玻璃、金属材料、塑料等。报告期内，该等主要原材料采购额占公司主营业务成本的比例较高，如果未来主要原材料价格持续出现大幅上涨，而公司无法将增加的采购成本及时向下游传递，则公司的成本控制和生产预算安排将受到较大影响，公司将面临营业成本上升、毛利率水平下降的风险，进而可能对公司的盈利能力造成不利影响。
　　公司将持续关注主要原材料价格的波动，建立供应商战略合作机制，优化升级供应链管理体系。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、AI算力竞赛持续，全球AI基础设施持续扩容　　2025年，全球多家大型云服务商对AI基础设施建设资本开支延续扩张趋势，AI算力投入持续火热。随着云服务商持续推进AI算力布局，AI服务器市场呈现持续增长态势。据TrendForce数据显示，2025年AI服务器需求持续成长，且单位平均售价（ASP）贡献较高，产值将达2,980亿美元，占整体服务器产值占比提升至7成以上。　　行业地位方面，公司在AI服务器领域已建立坚实的研发与智能制造优势，客户粘性持续增强，技术与产能优势日益凸显。公司与多家全球领先客户深度合作，共同开发新一代AI服务器、液冷机柜... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、AI算力竞赛持续，全球AI基础设施持续扩容
　　2025年，全球多家大型云服务商对AI基础设施建设资本开支延续扩张趋势，AI算力投入持续火热。随着云服务商持续推进AI算力布局，AI服务器市场呈现持续增长态势。据TrendForce数据显示，2025年AI服务器需求持续成长，且单位平均售价（ASP）贡献较高，产值将达2,980亿美元，占整体服务器产值占比提升至7成以上。
　　行业地位方面，公司在AI服务器领域已建立坚实的研发与智能制造优势，客户粘性持续增强，技术与产能优势日益凸显。公司与多家全球领先客户深度合作，共同开发新一代AI服务器、液冷机柜等关键技术，并提供客制化解决方案，产品已广泛应用于高性能AI数据中心，为全球AI算力基础设施提供强有力支撑。目前，公司正协同客户推进下一代产品的设计研发，在产业链覆盖广度与交付能力方面继续保持行业领先地位。展望未来，公司将持续聚焦AI发展主线，不断拓宽与主权、云服务商、企业等各类别客户的合作基础，积极把握AI+机器人等新兴领域机遇，持续强化产品创新能力，持续引领行业AI基础设施技术演进。
　　2、AI手机推动高端换机潮，终端需求结构性复苏
　　2025年上半年，全球消费电子市场显现结构性复苏。受益于AI手机、可穿戴设备等新兴终端的创新带动，市场需求逐步回暖，头部品牌围绕AI功能进行产品迭代，带动智能终端结构性升级。AI大模型在终端侧的部署逐步实现边缘化和轻量化，进一步打开高端移动终端的增长空间，为行业带来新机遇。根据Counterpoint Research预测，2025年全球搭载GenAI的手机出货量将超过4亿台，占全年智能手机市场份额约三分之一，较2024年约五分之一的占比水平显著提升。行业地位方面，公司深耕精密机构件业务多年，在核心客户的产品中已占有较高的份额。报告期内，受益于客户高阶及平价AI机种热销，公司相关产品出货表现优于市场整体水平，进一步巩固了在该领域的领先地位。
　　3、AI算力拉动网络设备需求爆发，高速交换机需求提速
　　2025年上半年，全球数据中心网络架构持续向更高带宽、更低延迟演进，以积极响应AI大模型训练与推理对网络性能的急剧增长。尤其是在AI加速器集群部署方面，高速交换机已成为市场增长亮眼的细分领域。根据IDC测算数据，生成式AI数据中心以太网交换机市场将从2023年的约6.4亿美元增长至2028年超过90亿美元，年复合增长率高达70%。
　　行业地位方面，公司深耕网络通信领域多年，具备深厚的技术积累与产业经验。依托智能制造与快速响应能力，公司市场份额稳步提升，相关业务保持高速增长态势，产品结构持续向高端演进。当前，800G交换机已实现大量出货。高阶产品占比不断提升，与客户合作研发的下一代产品也在进行当中，公司在数据中心高速互联市场的竞争优势进一步加强。
　　4、政策加码，工业互联网智能化改造持续加速
　　国家工业和信息化部《打造“5G+工业互联网”512工程升级版实施方案》提出，将着力提升“5G+工业互联网”产业供给，降低综合成本，推广典型场景，深化行业应用，充分释放“5G+工业互联网”乘数效应，有效促进实体经济和数字经济深度融合。《实施方案》提出，到2027年，“5G+工业互联网”广泛融入实体经济重点行业领域，网络设施、技术产品、融合应用、产业生态、公共服务5方面能力全面提升，建设1万个5G工厂，打造不少于20个“5G+工业互联网”融合应用试点城市，明确了未来三年“5G+工业互联网”高质量发展和规模化应用的整体思路，为产业各方主体提供发展指引和行动参考，也为具备ICT基础与垂直制造能力的企业提供了战略机遇。
　　行业地位方面，公司持续加快数字化转型步伐，积极提升自身数字技术研发和应用能力，将积累的经验深度融合并转化为覆盖全产业链的工业互联网整体解决方案。公司通过内部流程优化、数字化平台建设以及智能制造升级，不断提升运营效率和管理水平。同时面向外部客户，公司持续迭代和优化定制化服务方案，帮助产业链各环节实现智能化升级和数字化转型。展望未来，公司将持续深化数字技术与工业互联网的融合应用，扩大行业赋能的深度与广度，探索并实践更多创新模式和解决方案，致力于成为制造业数字化转型的引领者和推动者，为全球制造业高质量发展贡献更大力量。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，全球科技产业格局在智能革命浪潮下加速重构，以大模型与生成式AI为代表的技术突破推动应用生态进入爆发阶段。核心驱动力方面，预计北美四大云服务商2025年合计资本开支同比实现高速增长，其中AI云基础设施投入占比将显著提升，带动高端AI服务器需求激增。公司通过强化产业链协同韧性，进一步深化与北美、亚太顶尖科技企业的战略协作。报告期内，公司实现营业收入3,607.60亿元，同比增长35.58%；实现归属于母公司所有者的净利润121.13亿元，同比增长38.61%。
　　公司核心业务盈利能力彰显强劲增长动能，订单规模与价值量同步跃升。云计算业务方面，产品结构持续优化，AI服务器在云计算业务中的占比稳步扩大。第二季度公司整体服务器营收增长超50%，云服务商服务器营收同比增长超150%，AI服务器营收同比增长超60%。GB200系列产品实现量产爬坡，良率持续改善，出货量逐季攀升。
　　通信及移动网络设备方面，受惠客户某些特定机种的热销，精密机构件业务上半年出货量同比增长17%。展望下半年，智能型手机市场高阶化趋势将持续GenAl与折叠装置将为产业带来新增长动能。交换机业务方面，上半年800G高速交换机营收较2024全年增长近三倍。公司通过深化合作与优化产品结构，巩固了在核心客户群体的市场份额，进一步夯实了公司在全球高性能计算及AI基础设施领域的竞争力。同时，公司通过持续扩大全球产能布局版图，深度整合产业链资源，有效强化了公司产能交付的优势。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、前瞻的全球化布局及供应链能力
　　公司在智能制造及供应链管理方面已经实现了全球化布局，建立了高端智能制造基地，并不断拓展及优化产能。通过全球数字化管理系统，实现了生产与供应链资源的柔性调配，高效且迅速地满足客户全球交付需求。通过对半导体、工业软件、机器人等领域的投资布局，公司为客户提供更优质的一站式供应链服务，有效地服务全球顶尖客户，并为业务持续增长保驾护航。
　　2、强大的技术创新及研发资源投入
　　公司持续强化数字经济核心技术的创新实力，截至报告期末，拥有有效申请及授权专利7,362件，较上年同期增长6.5%，技术储备规模与创新质量呈现持续提升态势。公司积极响应联合国可持续发展战略，在新增授权的发明和实用新型专利中，与可持续发展第9项目标，暨产业、创新和基础建设相关的专利占比为75.5%，同比增长6.3%，彰显了公司推动可持续发展的积极贡献。与此同时，在新增授权专利中，清洁技术领域相关专利占比为53.3%，其中能效管理类专利占清洁技术专利的88.7%，反映了公司在可持续发展与技术创新方面的深度融合。这些成果体现了公司在核心技术领域长期投入与研发积累的显著成效，为高质量发展提供了坚实的技术支撑。
　　3、领先的智能制造及数字化实力
　　公司基于自身海量工业大数据和众多应用场景，不断利用数字化技术推动高效制造，并构建了一体化产品设计和智能制造能力。截止报告期末，公司已对内打造8座、对外赋能6座世界级“灯塔工厂”，成为全球制造业数字化转型标杆。公司通过工业AI赋能协作机器人，实现了由自动化向机器人化的转变。同时，公司进一步夯实了数字化劳动力，实现工业AI模型的私有化部署，大幅提升运作效率。
　　4、卓越的管理团队及人才培养机制
　　公司的核心管理团队具备强大的综合实力，对智能制造和工业互联网核心业务理解深刻，对大数据和机器人等新创业务超前布局。公司拥有优秀的技术研发团队、经验丰富的生产管理人员和熟练的技术队伍，围绕市场需求不断提升工艺技术及垂直整合设计制造能力，并持续优化经营模式。公司致力于汇聚全球人才，具备完善的人才梯队培养机制。人才是公司布局新事业、发展新方向，并实现智能制造、工业互联网、大数据及机器人等“2+2”发展策略重要构成。
　　5、优质的客户资源及生态关系
　　公司长期耕耘电子设计开发及制造领域，核心客户均为全球领先品牌，具备强大客户资源优势。公司的全球布局和供应链整合能力，可为客户提供高水平个性化服务；公司在技术革新方面不断探索，在新品研发方面与客户紧密配合，和客户不断深化合作关系。此外，优质且多样的客户基础与不断优化的产品结构，也使公司具备海量工业应用场景和工业大数据处理能力，进一步夯实高效、卓越的智能制造实力。公司多年来与客户共同成长，追求与实现更高的客户认可度。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济波动带来的风险
　　电子产品行业与宏观经济息息相关，易受到国际贸易和区域贸易波动的影响。如果公司业务覆盖范围内的国家及地区经济发生衰退或宏观环境发生变化，将直接影响该国家及地区的终端消费水平，进而影响客户端的需求，导致公司的营业收入等降低。
　　公司将发挥完善的全球生产布局及产业链优势，基于多年的智能制造经验及工业大数据基础，积极利用AI等新兴技术，稳妥应对可能的宏观经济波动风险。
　　2、行业波动带来的风险
　　电子产品行业的技术及产品存在更新迭代速度快的特征。为适应电子产品行业的波动性特征，行业内主要参与者必须加大研发力度，保持持续创新的能力，不断推出新产品以满足市场需求。如果公司的技术和产品升级更新及生产经营未能及时适应行业的新需求，公司的经营业绩将可能受到不利影响。
　　公司将持续加强研发投入，强化核心人才梯队的培养，同时继续贯彻实施全球化战略布局，凭借先进的技术、优质的产品和专业的服务满足客户不同需要，充分抵御行业波动可能带来的风险。
　　3、汇率波动风险
　　公司在海外市场多个不同货币的国家和地区开展经营，报告期内，公司营业收入中主要以非人民币（美元为主）结算，汇率风险主要来自于以该部分销售、采购以及融资产生的外币敞口及其汇率波动。由汇率波动产生的风险将影响公司盈利水平。
　　公司将根据自身的业务发展需要，紧密关注国际外汇行情变动，合理开展外汇避险工作，并在必要时积极对冲重大汇率风险，尽可能减小汇率风险。
　　4、客户相对集中的风险
　　本报告期内，公司对前五名客户的营业收入合计数占当期营业收入的比例相对较高，客户相对集中。若未来主要客户的需求下降、主要客户的市场份额降低或是竞争地位发生重大变动，或公司与主要客户的合作关系发生变化，公司将面临主要客户订单减少或流失等风险，进而直接影响公司生产经营，对公司的经营业绩造成不利影响。
　　公司客户多为全球知名电子设备品牌厂商，这类厂商对产品生产制造的工艺技术要求高，产量规模大，这要求上游供应商需要有丰富的生产工艺经验及较大的产能，公司在这方面的优势较强。公司与客户合作多年，已经深入了解客户需求，其粘性较强。公司将在稳固现有主要客户合作关系的前提下，不断提高产品质量和服务水平，同时加大全球市场开拓力度，拓宽客户群体，优化客户结构。
　　5、主要原材料价格波动风险
　　公司电子产品制造生产所需的主要原材料为印制电路板（PCB）、零组件、集成电路（IC）、玻璃、金属材料、塑料等。报告期内，该等主要原材料采购额占公司主营业务成本的比例较高，如果未来主要原材料价格持续出现大幅上涨，而公司无法将增加的采购成本及时向下游传递，则公司的成本控制和生产预算安排将受到较大影响，公司将面临营业成本上升、毛利率水平下降的风险，进而可能对公司的盈利能力造成不利影响。
　　公司将持续关注主要原材料价格的波动，建立供应商战略合作机制，优化升级供应链管理体系。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，全球经济呈现复杂多元、动荡与变革交织的形势，同时AI等新质生产力蓬勃发展。在此背景下，公司依托全球化AI生产力布局，强化在先进液冷设备、自动化及机器人、数据中心等级测试集群等方面的优势，深度参与全球AI算力产业链。2024年，公司实现营业收入6,091.35亿元，归属于上市公司股东的净利润为232.16亿元，同比增长10.34%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为234.14亿元，同比增长15.86%；经营活动现金流净额达238.20亿元；公司资产状况良好，净资产和总资产不断增长，分别达1,526.91亿元及3,175.24亿元。　　　　二... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，全球经济呈现复杂多元、动荡与变革交织的形势，同时AI等新质生产力蓬勃发展。在此背景下，公司依托全球化AI生产力布局，强化在先进液冷设备、自动化及机器人、数据中心等级测试集群等方面的优势，深度参与全球AI算力产业链。2024年，公司实现营业收入6,091.35亿元，归属于上市公司股东的净利润为232.16亿元，同比增长10.34%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为234.14亿元，同比增长15.86%；经营活动现金流净额达238.20亿元；公司资产状况良好，净资产和总资产不断增长，分别达1,526.91亿元及3,175.24亿元。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（1）数字经济蓬勃发展，AI成产业升级与创新的中流砥柱
　　当前，数字经济规模正持续扩张，展现出强劲的发展势头。政府工作报告显示，2024年，我国数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到10%左右，提前完成“十四五”规划纲要目标。在这不断增长的数字经济规模背后，AI技术发挥着不可或缺的推动作用。无论是传统产业借助AI实现数字化转型从而扩大产业规模，还是新兴数字产业在AI驱动下崛起并创造更多产值，AI都深度融入数字经济规模增长的进程中，成为规模扩张的核心动力源之一。
　　从产业升级视角来看，AI成为传统产业向高端化、智能化、绿色化转型的有力助推器。以制造业为例，引入AI技术的智能生产线，能够凭借精准的流程控制，降低次品率，显著提升整体产能，实现生产效率与质量的双重飞跃。在新兴产业领域，AI更是催生了自动驾驶、智能医疗等诸多全新商业模式，源源不断地创造出新的经济增长点。创新驱动层面，尤其是大模型技术的蓬勃发展，为各行业创新提供了强大的技术支撑。通过对海量数据的深度挖掘与分析，AI能够洞察隐藏的规律与趋势，为企业的产品研发、市场策略制定等提供创新灵感。AI以其独特优势，在产业升级与创新驱动中发挥着不可替代的作用，成为推动数字经济持续发展的核心力量。
　　（2）AI场景应用爆发，AI基础设施发展提速
　　2024年，人工智能技术进入规模化应用阶段，大模型迭代与生成式AI场景的爆发式增长，驱动算力需求呈现指数级上升，近期AI推理端需求正逐步成为焦点。随着AI需求迈向进行更高阶的训练推理，算力需求将比过去更为庞大，高阶AI服务器、以及完整的网络与存储架构将继续扮演不可或缺的角色。据TrendForce数据显示，2024年，全球AI服务器出货量较上年同比增长46%，达198万台，占整体服务器市场比重为12.1%，因其价值量更高，市场规模有望超过两千亿美元。大型云服务商持续扩大资本开支，算力需求持续增加；同时，企业及主权客户需求持续释放，AI服务器正成为驱动全球服务器产业增长的核心引擎。
　　行业地位方面，公司在AI服务器领域已形成较强的研发与智能制造优势，客户粘性不断增强，技术和产能优势进一步凸显。公司与客户合作开发的新一代AI服务器与液冷机柜等多项技术和解决方案，为全球高性能AI数据中心提供强大算力，同时凭借创新工艺与节能技术，降低成本、减少能耗，兼顾效益与可持续性，为数据中心的稳健运营提供可靠保障。当前，公司正推动与客户合作下一代产品，公司在产业链覆盖度以及生产能力方面有望继续保持行业领先地位。未来，公司将持续聚焦AI发展，完善全球产能布局，积极加大研发投入，持续引领行业AI技术方案迈向新高度。
　　（3）交换机市场呈蓬勃发展态势，AI驱动技术革新与规模扩容并行
　　随着AI大模型训练规模持续扩大以及数据中心业务的快速扩容，市场对算力基础设施网络带宽与传输速率的需求快速提升，相关产品技术不断升级。数据流量的增长使得交换器市场从100G/200G过渡到400G/800G的产品，并后续将逐步迈向1.6T。根据De'OroGroup预测，2025年800G交换机端口将有望超越400G成为主流配置。
　　行业地位方面,公司深耕网络通信行业多年，在相关领域拥有深厚的技术积累。公司凭借在智能制造、响应速度等方面的优势，市场份额不断提升,推动相关业务实现高速成长。当前公司高速交换机产品组合涵盖Ethernet、Infiniband和NVLinkSwitch的多元部署，产品结构逐步向高阶迈进，800G交换机已陆续开始出货，高阶产品占比持续提升。
　　（4）AI赋能终端革新，“AI+手机”引领技术升级
　　生成式AI技术的突破叠加端侧算力提升，正深度重塑智能终端市场格局。品牌厂商发布的产品配备更强大的端侧AI能力，技术迭代对散热、算力模块的更高要求正推动硬件升级。在品牌厂商的推动下，消费者受AI新功能吸引，或将带来新一轮换机潮。据Canays的研究，2024年AI手机渗透率达17%，预计2025年AI手机渗透率将进一步提速。
　　作为AI算力与智能终端的双轮驱动的领军企业，公司正凭借云计算及精密机构件业务构筑增长护城河。为响应新品快速发布和严格质量标准的需求，公司长期深度布局相关业务领域，相关产品的出货量长期居于市场领先地位。
　　5)工业互联网进入规模化发展新阶段，数字赋能再升级
　　作为《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》的深化之年，2024年我国工业互联网迈入“规模化推广+高质量赋能”的新阶段。中国工业互联网研究院数据显示，2024年工业互联网核心产业增加值达1.53万亿元，同比增长10.65%，带动一、二、三产业总增加值突破5.01万亿元，占GDP比重提升至3.81%。这一数字背后，是工业互联网从单点突破向全产业链渗透的质变。49个国民经济大类全面覆盖，超1.7万个“5G+工业互联网”项目落地，推动制造业向高端化、智能化、绿色化加速跃迁。
　　行业地位方面，公司不断提升自身数字化水平，并不断把在数字技术方面的研发和使用经验，转化为工业互联网的整体解决方案，面向整个产业链提供科技服务，服务对象已覆盖电子制造、汽车及零部件、泛家居等等10大行业，服务企业超过1,500多家。通过对内优化、对外赋能，持续迭代优化服务方案，工业富联“灯塔工厂”的推广之路进一步提速。未来，工业富联将持续深化行业赋能的深度与广度，探索实践更多可能，助力制造业高质量发展。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是全球领先的高端智能制造及工业互联网解决方案服务商，主要业务包含云计算、通信网络及移动网络设备、工业互联网。现将公司主要业务说明如下：
　　1.云计算
　　2024年，公司云计算业务实现双维度突破，释放强劲增长动能。营业收入达3,193.77亿元，同比增长64.37%，占公司整体营业收入首度超过五成。产品结构方面，AI服务器营收同比增幅超150%，占云计算业务营收比例突破四成，成为公司业务版图中的核心增长极。通用服务器营收同比实现20%增长，跑赢市场整体趋势。作为人工智能基础设施的核心载体，公司AI服务器产品线全面覆盖模型训练与推理两大关键场景，为客户智能化升级提供一站式解决方案
　　报告期内，随着AI技术的不断发展，公司与核心客户的合作持续深化。云服务商服务器营收同比增长超80%，占整体服务器营业收入首次过半，表明公司在云服务市场的份额和影响力在不断扩大。同时，公司凭借强大的研发实力与灵活的供应链管理，及时响应品牌商客户的个性化需求，进一步巩固了与品牌商客户的长期合作关系。品牌商服务器营业收入也在北美Tier-1品牌客户加大AI服务器采购和资本开支的背景下，同比增长超70%。
　　技术研发方面，公司持续加大投入，聚焦于AI芯片融合、液冷散热、智能运维等前沿技术领域，取得了多项关键突破。与客户共同研发的下一代新品已陆续出货，这些新品融合了最新的AI技术成果，具备更高的计算性能、更低的能耗以及更强的稳定性，为公司在市场竞争中赢得了先发优势。
　　未来，随着AI技术的持续演进，将推动服务器产品向更高性能、更低延迟、更智能化的方向发展。公司将继续深化技术创新，加大在AI服务器、边缘计算服务器等新兴领域研发投入，进一步深化与云服务商、品牌商客户的合作，优化产品结构，持续深化客户协作，在AI算力赛道与服务器市场竞争中巩固领先优势。
　　2.通信及移动网络设备
　　报告期内，通信及移动网络设备业务实现营业收入2,878.98亿元，实现同比稳定增长。公司持续紧跟数字经济与AI发展的步伐，通过先进技术研发及产能布局，出货实现稳健成长，持续巩固行业领先地位。
　　终端精密结构件方面，因大客户高端机型在消费电子领域增长韧性，2024年公司5G终端精密机构件出货量进一步提升，同比增长10%。报告期内，公司在大客户的市场份额占比长期稳定，并持续巩固客户关系的高韧性根基。
　　高速交换机方面，2024年400G、800G高速交换机增长趋势显著，同比增长数倍。未来，公司将持续聚焦高速交换机技术创新，深化与全球头部交换机厂商的合作，巩固在高端数据中心网络领域的领先地位。
　　3.工业互联网
　　报告期内，公司内部新增两座世界级灯塔工厂，同时，依托灯塔工厂经验所沉淀的一站式数字化转型服务方案，公司新增对外赋能两座灯塔工厂，分别为海信日立青岛工厂与太原重工太原工厂，进一步扩大公司在智能制造领域的影响力。
　　截止至2024年底，公司累计完成对内建设8座灯塔工厂，对外赋能5座灯塔工厂。这一成果不仅体现了公司在智能制造技术研发与实践应用方面的深厚积累，也为未来持续推动行业数字化转型奠定了坚实基础。2024年12月，凭借在前瞻性行业应用领域的“GenAI设备助手高效运维管理应用”，公司成功入选工业和信息化部人工智能赋能新型工业化典型案例。未来，作为构建新质生产力和推动新型工业化的核心力量，公司将继续深化技术创新，推动智能制造与可持续发展深度融合，为全球制造业的高质量发展贡献力量。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、前瞻的全球化布局及供应链能力
　　公司在智能制造及供应链管理方面，已实现全球化布局，在多个国家及地区，建立高端智能制造基地及开展经营业务，并不断拓展产能。公司的全球数字化管理系统，可实现柔性调配生产与供应链资源，高效、迅速地满足客户全球化交付需求，通过对半导体、工业软件、机器人等领域的投资布局，为客户提供更优的一站式供应链服务，有效服务全球顶尖客户，为业务持续增长保驾护航。
　　2、强大的技术创新及研发资源投入
　　公司深入布局数字经济核心技术，高度重视产品研发及资源投入。在创新实力方面，截至2024报告期末，工业富联在全球拥有的有效储备量达7,224件（含申请中及授权专利），同比增幅9.3%，持续夯实技术壁垒。全球化布局稳中有升，公司现有专利覆盖范围扩展至17个国家及地区，其中新兴市场专利申请量实现翻倍增长，彰显战略执行力。2024年，公司核心技术布局聚焦三大方向：精益制造（52.9%）、云计算（19.2%）、大数据及应用（12.3%），合计占比超80%。未来，公司将持续加大研发投入，强化上述领域专利质量与产业化应用能力，构建可持续发展技术生态体系。
　　3、强大的智能制造及数字化实力
　　公司作为全球领先的智能制造及工业互联网解决方案服务商，数字化智能制造技术处于行业领先地位。公司积极推动数字化转型，将数字化视为提升效率、管控成本、监控品质的关键手段。同时，公司不断探索灯塔工厂的标准化体系建设，致力于复制和推广数字化制造的整体解决方案，通过稳步推进数字化战略转型。公司在标准化体系建设方面处于领先地位，为其他企业提供了可借鉴的范例。2024年，公司对内再添2座世界级智造标杆。此外，公司对外服务赋能的太原重工太原工厂以及海信日立青岛工厂也成功上榜“灯塔工厂”，规模化推广之路进一步提速。截至2024年末，公司累计对内打造8座，对外赋能5座世界级“灯塔工厂”。
　　4、卓越的管理团队及人才培养机制
　　公司核心管理团队以诚信、勤奋和敏捷为核心价值，创造分享、合作、共荣的组织文化。各业务的核心领导团队拥有丰富的行业经验，掌握产品研发、制造运营、关键工艺、智能制造等专业技术，发挥杰出的领导能力和战略洞察力，快速应对市场变化及挑战，为行业未来发展趋势的新技术新产品超前布局。
　　公司拥有优秀的技术研发团队、经验丰富的生产管理人员和熟练的技术队伍，不断提升工艺技术，垂直整合设计制造，持续优化经营模式。截至2024年末，公司研发人员数量达33,677人，占公司员工总数的16.6%。
　　5、优质的客户资源及生态关系
　　公司长期耕耘电子设计开发及制造领域，核心客户均为全球领先品牌，具备强大客户资源优势。公司的全球布局和供应链整合能力，可为客户提供高水平个性化服务；公司在技术革新方面不断探索，在新品研发方面与客户紧密配合，和客户不断深化合作关系，积极开展联合设计服务。此外，优质且多样的客户基础与不断优化的产品结构，也使公司具备海量工业应用场景和工业大数据处理能力，进一步夯实高效、卓越的智能制造实力。公司多年来与客户共同成长，追求与实现更高的客户认可度。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入6,091.35亿元，同比上升27.88%；归属于上市公司股东的净利润232.16亿元，同比上升10.34%。扣除非经常性损益后净利润234.14亿元，同比上升15.86%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　生成式AI的快速发展为各行各业带来了巨大的发展机遇，也为公司的发展带来了新的增长动能和机遇。
　　从市场参与主体来看，当前北美头部云服务商占据了主要的市场份额，如谷歌、微软、亚马逊、META等科技巨头，均具备强大的技术实力和资金实力，同时也在生成式AI领域进行了大量布局。与此同时，以DeepSeek为代表的初创企业通过技术创新实现突破，如DeepSeek发布的R1大模型以超高性价比迅速被亚马逊、微软、腾讯等顶级云服务商集成，拉动了“基础模型+云端部署”的增长范式。此外，大量传统企业也开始布局生成式AI，将其应用于产品设计、营销推广、智能制造等领域。
　　2025年《政府工作报告》指出，将持续推进我国“人工智能+”行动，要求将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大模型广泛应用，大力发展智能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备。中国政府积极推动AI技术在实体经济中的深度渗透，尤其注重利用人工智能解决工业、医疗、农业等领域的实际问题。
　　自2024年下半年开始，全球主要云服务商纷纷报告AI投资带来的显著回报，AI应用对整体云业务的推动作用日益凸显。随着AI市场竞争持续升温，云计算巨头正加大云和AI基础设施投资力度，以满足日益增长的需求。根据市场研究机构IDC预测，全球生成式AI市场规模预计从2023年的150亿美元增长到2027年的1,500亿美元，年复合增长率超过86%。随着全球经济景气回暖，预期2025年全球云服务商资本支出仍将保持大幅增加，全球前四大云服务商公布的2025年预计资本支出已超过3,200亿美元，同比皆有两位数以上增长。
　　未来，随着深度学习技术的不断突破和推理成本的不断下降，生成内容的真实性、多样性和可控性将不断提高。与此同时，AI将在越来越多的领域得到应用，包括文本生成、图像生成、音频生成、视频生成等，为绿色生产、智能制造、数字化转型带来更多便利，赋能传统产业转型升级，推动经济社会高质量发展。
　　(二)公司发展战略
　　随着科技的飞速发展和全球化的深入推进，AI与全球化布局已成为企业持续发展和竞争优势的关键要素。公司作为行业内的领军企业，积极拥抱变革，制定出具有前瞻性和战略性的发展规划。2024年，公司进一步增强“深耕中国大陆，布局全球市场”的经营策略，同时进一步提升全球产能布局，顺应生成式AI技术带来的数字经济强劲增长浪潮。
　　公司致力于追随、引领时代发展的潮流，响应全球顶尖客户需求，进一步增强AI成长引擎，从强化数据、算法算力等方面，进一步将自身打造成为具有国际竞争力的领军企业，实现持续增长。
　　在持续推动数字化转型方面，公司深知数据资产的价值，以及数字化技术在提升制造运营管理效率中的关键作用，不断建设和推广制造数字平台，进一步将海量工业数据与AI结合，并打造成为企业转型与升级的关键竞争力。公司推进大数据驱动的决策流程，建立高效的数据集成平台，实现数据统一收集、整合，形成全面、准确的数据仓库。公司制定严格的数据治理政策，确保数据的准确性、完整性和安全性，为后续的AI分析提供可靠的基础；公司利用AI技术，对海量工业数据进行深度挖掘和分析，为产品研发、生产优化、市场策略等提供数据支持和决策建议。
　　在全面拥抱AI技术方面，公司坚持以“AImakesAI”为愿景，以AI技术为发展核心，以AI实现智能制造，以技术驱动AI产品。不断扩大AI产品布局，聚焦高速网络、高效电源和先进散热等核心技术。公司基于产品在设计、验证、制造和测试环节的海量数据，利用AI进行分析决策，推出更符合客户需求、更快落地、更创新化的产品，建立更加高效的制造系统和供应链。公司不断加大在AI和数据处理领域的研发投入，保持技术的领先地位，不断打造灯塔工厂标杆并在全球工厂推广复制，夯实核心业务的竞争力。人才是创新和发展的关键，公司拥有强大的AI和数据科学人才库，同时不断吸引和培养顶尖的技术人才，为公司的持续发展提供人才保障。
　　作为负责任的企业公民，公司积极秉持“EPS+ESG”的可持续发展经营方程式，在追求经济效益（EPS）的同时，更将环境、社会和治理（ESG）充分融入公司的战略、创新和运营当中，最大程度实现商业价值和社会价值的结合。公司制定了短、中、长程可持续发展目标及相应行动方案，致力于落实风控管理、梳理行业标、引领永续品牌。2020年发布《工业富联企业社会责任行为准则》，规范企业社会责任管理；2022年发布《工业富联碳中和白皮书》，宣告公司级三阶段碳中和目标；2023年发布《工业富联联合国可持续发展目标战略白皮书》，正式宣告FiiSDG2030年长期目标；2024年正式加入联合国全球契约组织（UNGC），承诺支持全球契约十项原则；同时，2024年，公司首次将连续发布5年的企业社会责任报告更名为“可持续发展报告”，彰显了公司对可持续发展理念的系统性追求和承诺。
　　(三)经营计划
　　2024年是充满挑战与机遇的一年，在这一年中，全球经济增长呈现深度调整与结构性复苏，表现出了明显的韧性。具体体现为全球经济体分化不断扩大，货币政策放松、地区冲突增加、贸易保护主义抬头等。
　　2025年，公司将继续坚持以AI技术为发展核心的智能制造发展方向，持续以卓越的研发能力驱动AI产品技术革新，直面挑战，抓紧机遇。
　　公司的经营重点体现在，加强“深耕中国大陆，布局全球市场”的经营优势，与客户紧密合作，持续扩大全球产能布局，不断建立本土化的运营团队和人才梯队；不断拓展创新业务，以数据、算力、模型为基础，结合高速网络，持续推进生成式AI相关业务的增长，具体体现在：以高端智能制造+工业互联网，夯实端、网、云、半导体与新能源车领域的核心业务；以新能源、新算力作为创新业务方向，加强在AI+机器人、光伏储能、和工业自动化领域的技术开发与投资，持续推进自动化、数字化、机器人化、和智能化的四化技术和业务发展；加强AI基础设施产品技术，主要体现在包括AI数据中心、高速交换机、GPU、AI服务器、先进液冷散热技术等方面的产品优势。
　　公司将可持续发展战略融入日常经营活动当中，持续加强生态环境保护、履行社会责任、健全公司治理，不断提升公司竞争力，促进自身和经济社会的可持续发展，强化对经济、社会和环境的正面影响。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济波动带来的风险
　　电子产品行业与宏观经济息息相关，易受到国际贸易和区域贸易波动的影响。如果公司业务覆盖范围内的国家及地区经济发生衰退或宏观环境发生变化，将直接影响该国家及地区的终端消费水平，进而影响客户端的需求，导致公司的营业收入等降低。公司将发挥完善的全球生产布局及产业链优势，基于多年的智能制造经验及工业大数据基础，善用AI等新兴技术，稳妥应对可能的宏观经济波动风险。
　　2、行业波动带来的风险
　　电子产品行业的技术及产品存在更新迭代速度快的特征。为适应电子产品行业的波动性特征，行业内主要参与者必须加大研发力度，保持持续创新的能力，不断推出新产品以满足市场需求。如果公司的技术和产品升级更新及生产经营未能及时适应行业的新需求，公司的经营业绩将可能受到不利影响。
　　公司将持续加强研发投入，强化核心人才梯队的培养，同时继续贯彻实施全球化战略布局，凭借先进的技术、优质的产品和专业的服务满足客户不同需要，充分抵御行业波动可能带来的风险。
　　3、汇率波动风险
　　公司在全球多个不同货币的国家和地区开展经营。报告期内，公司营业收入中主要以非人民币（美元为主）结算，汇率风险主要来自于以该部分销售、采购以及融资产生的外币敞口及其汇率波动。由汇率波动产生的风险将影响公司盈利水平。公司将根据自身的业务发展需要，紧密关注国际外汇行情变动，合理开展外汇避险工作，并在必要时积极对冲重大汇率风险，尽可能减小汇率风险。
　　4、客户相对集中的风险
　　本报告期内，公司对前五名客户的营业收入合计数占当期营业收入的比例相对较高，客户相对集中。若未来主要客户的需求下降、主要客户的市场份额降低或是竞争地位发生重大变动，或公司与主要客户的合作关系发生变化，公司将面临主要客户订单减少或流失等风险，进而直接影响公司生产经营，对公司的经营业绩造成不利影响。公司客户多为全球知名电子设备品牌厂商，这类厂商对产品生产制造的工艺技术要求高，产量规模大，这要求上游供应商需要有丰富的生产工艺经验及较大的产能，公司在这方面的优势较强。公司与客户合作多年，已经深入了解客户需求，其粘性较强。公司将在稳固现有主要客户合作关系的前提下，不断提高产品质量和服务水平，同时加大全球市场开拓力度，拓宽客户群体，优化客户结构。
　　5、主要原材料价格波动风险
　　公司电子产品制造生产所需的主要原材料为印制电路板（PCB）、零组件、集成电路（IC）、玻璃、金属材料、塑料等。报告期内，该等主要原材料采购额占公司主营业务成本的比例较高，如果未来主要原材料价格持续出现大幅上涨，而公司无法将增加的采购成本及时向下游传递，则公司的成本控制和生产预算安排将受到较大影响，公司将面临营业成本上升、毛利率水平下降的风险，进而可能对公司的盈利能力造成不利影响。公司将持续关注主要原材料价格的波动，建立供应商战略合作机制，优化升级供应链管理体系。 收起▲