一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、行业整体运行情况
　　（1）产能增速
　　2023年上半年是长丝投产较为集中的时间段。报告期内行业聚酯长丝直纺投放量为311万吨，其中公司投产210万吨，占新投产比重约70%。直纺长丝产能增长至4142万吨，增长了8.12%。
　　相比于高速的产能新增，上半年涤纶长丝产量预计同比仅增加2-3%附近。影响涤丝产量增速偏低主要是因为今年1-2月份行业的低负荷运行。2022年上半年高库存影响延续至2022年下半年，2022年四季度开始聚酯长丝工厂集中降负检修主动去库存，12月份公共卫生事件政策调整后至春节期间... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、行业整体运行情况
　　（1）产能增速
　　2023年上半年是长丝投产较为集中的时间段。报告期内行业聚酯长丝直纺投放量为311万吨，其中公司投产210万吨，占新投产比重约70%。直纺长丝产能增长至4142万吨，增长了8.12%。
　　相比于高速的产能新增，上半年涤纶长丝产量预计同比仅增加2-3%附近。影响涤丝产量增速偏低主要是因为今年1-2月份行业的低负荷运行。2022年上半年高库存影响延续至2022年下半年，2022年四季度开始聚酯长丝工厂集中降负检修主动去库存，12月份公共卫生事件政策调整后至春节期间，聚酯和长丝持续低负荷运行，直至2月开始进行负荷修复。1-2月份，涤丝产量同比下降25%附近。
　　另外一个降负时间是在4月份，主要原因在于成本的大幅波动导致产品的迅速亏损，不少企业出现短期的降负动作。但5月份原料开始恢复低风险后，涤丝的开机率也迅速得到回升。
　　（2）库存天数
　　2023年上半年的涤丝库存结构上看，长丝工厂权益库存同比去年同期下降明显，至6月底行业平均约15天附近。这也使得总体涤丝社会库存低于去年同期。
　　终端成品库存趋势和绝对量上看，基本和去年同期相当。上半年终端有做库存的准备，坯布库存呈底部攀升趋势运行；至6月底，坯布成品库存都在30天偏上的高位运行。
　　从涤丝工厂库存、涤丝下游原料备货库存、终端成品（坯布）库存的结构来看，涤丝工厂的库存压力较去年同期下降显著，工厂的权益库存相对控制尚可，因此涤丝工厂在操作上会有一定的主动性；而下游原料备货叠加成品库存的比重上升，尤其是成品库存在6月份之后基本接近去年高位，因此在原料采购上的议价能力不及去年同期。
　　聚酯产业链库存情况数据来源：CCF
　　（3）经营效益
　　相比于2022年涤丝及其成本端的波动，2023年上半年可以说是区间震荡。2022年涤丝POY150D/48F的高低价差在2715元附近，而2023年上半年的高低价差在770元/吨。
　　从绝对价格和成本上来说，2023年上半年的聚合熔体成本冲高后基本回落至2022年12月份的低位；长丝的运行趋势相同，但绝对价格仍略高于2022年11-12月附近的底部。因此，2023年上半年来看，涤丝和熔体成本的加工差是有好转的。
　　2、行业发展呈现的特征
　　（1）周期性特征
　　涤纶长丝及其上游PTA行业，因上游原料及所生产的产品均为石油炼化产品的衍生品，受到国际原油价格波动的影响，叠加行业间企业之间竞争策略的不同，再加上下游需求受宏观经济、消费升级、出口政策等因素的影响，行业运行具有一定的周期性。
　　（2）区域性特征
　　涤纶长丝及其上游PTA行业处于纺织产业链的中游位置，长丝和PTA的生产要接近下游客户且需配套港口设施，对于生产基地的选择具有一定的地域要求，在中国随着纺织产业链一体化优势愈发明显，涤纶长丝行业的区域分布向浙江省、江苏省、福建省集中，同时也呈现出产业梯度转移的特征。
　　（3）产业链一体化特征
　　涤纶长丝企业在激烈的市场竞争中逐步意识到，单纯依靠产业链单一环节的竞争，企业的抗风险能力比较弱，企业盈利的波动性比较大。涤纶长丝行业巨头纷纷依托自身所在产业链环节，向上或向下延伸产业链，做大做强产业链，以抵抗行业波动的风险，打造一体化产业链的趋势愈发明显。
　　（二）主要业务情况概述
　　报告期内，公司主要从事各类民用涤纶长丝、坯布的生产、销售，以及涤纶长丝主要原料之一的PTA（精对苯二甲酸）的生产，并向上游延伸参股投资浙石化20%股权，形成炼化-PTA-聚酯-纺丝-加弹-纺织全产业链布局。
　　公司是全球最大的涤纶长丝生产企业，销量常年稳居行业第一，公司的主要产品为各类民用涤纶长丝，包括涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY、涤纶复合丝、ITY、中强丝六大系列一千多个品种，覆盖了涤纶长丝产品的全系列，在行业中有“涤纶长丝企业中的沃尔玛”之称。公司产品主要用于服装面料、家纺产品的制造，以及小部分用于产业用（如缆绳、汽车用篷布、箱包布等）。
　　在PTA方面，公司子公司嘉兴石化以及嘉通能源分别拥有一套KTS科氏技术（原英威达）P7+技术180万吨，P8技术240万吨，两套P8++300万吨产能设备，合计PTA产能1020万吨，目前已实现PTA原材料自给自足。
　　在聚酯长丝方面，公司目前主要有：桐乡总部生产基地、桐乡洲泉生产基地、湖州长兴生产基地、江苏南通生产基地、江苏宿迁生产基地、新疆生产基地等。报告期内公司合计投放新的聚酯及长丝产能210万吨，截至报告期末，公司合计拥有1120万吨聚合产能、1170万吨长丝产能，长丝产能及产量位列行业第一。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年是桐昆“十四五”规划承前启后的关键之年，因此，公司在2022年年会上作了重要的部署，也确定了全年的发展目标、工作任务和具体举措。公司上下在年会精神的指引下攻坚克难、勠力前行，用不怕苦、不怕难的拼搏精神逐渐扭转生产经营形势。通过大家的共同努力，PTA、聚酯长丝产能持续释放朝着做大做强的目标稳步前行。
　　1、报告期内行业和公司的总体经营概况
　　（1）复工复产有序推进
　　今年我们做的第一件大事就是复工复产，节后是复工复产的窗口期，集团有多个项目即将投产，面临这样的局面，集团上下迅速统一思想，加大招工补员力度，通过直播带岗、政策激励、与政府合作等多种手段，迅速扭转缺员形势，整体上把握住了复工复产的节奏。
　　（2）促销降库去化明显
　　面对年初库存高位、成本高企、产销低迷这“两高一低”的形势，销售条线通力合作，走遍千山万水寻找新的市场，想尽千方百计优化品种结构，说尽千言万语拓展客户做大销售规模，吃尽千辛万苦还响应号召向兄弟企业伸出援手。集团成功促销去化降库存，使得库存降到比较合理的水平并保持低位运行。
　　（3）原料采购把握精准
　　4月中下旬，原料价格不断上涨，高成本叠加高库存导致企业经营压力骤然加大。对此，公司领导当机立断、高瞻远瞩，作出暂停原料采购的正确决策，聚酯工厂负荷随之下降。得益于原料采购节点和价格的精准把握，集团避开了高位采购的风险，再加上负荷降低、积极促销带来的产品库存下降，有效降低了采购成本和经营压力。
　　（4）多措并举降本增效
　　一方面是在减员增效上狠下功夫，通过优化劳动组合和工作流程，创新用工机制，成功完成第一轮减员任务。另一方面是在节能降耗上多动脑筋，比如通过调整卷重降低包装成本、通过催化剂回收优化降低消耗等，加快推进节能改造项目，各企业都从自身实际情况出发想方设法降低成本。
　　（5）组织架构优化赓续梦想
　　上半年，公司董监高团队顺利换届，桐昆股份完成了企业发展史上具有划时代意义的一次交接棒。
　　2、报告期内公司主要项目建设情况
　　一是聚酯长丝项目稳步推进：恒超二期、恒阳CP1-CP2都按照计划进入试生产阶段，新疆宇欣和嘉通首套有光聚酯装置也克服重重困难，成功投料开车；新疆中昆项目正在加速落地，计划在三季度中交、年底投产。
　　二是上游项目取得较大突破：嘉通项目两套PTA装置都进入试生产阶段，集团PTA产能实现大跨越；印尼炼化项目正式对外公告，接下来将进入报批关键时期。
　　3、下半年公司项目建设进度安排
　　项目是桐昆后续发展的最大动力，也是实现规模增长、经济增量的重要抓手，更是桐昆巩固市场地位、行业地位的有效保障，特别今年是项目投产的大年，因此，相关制高点部门和各项目组全体人员一定要集中力量，开足马力跑步前进。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、产业链优势
　　聚酯长丝行业竞争激烈，单一产业链的竞争无法能够让企业获得长期竞争优势。公司在现有聚酯长丝产业基础之上，向上游延伸至PTA、MEG、纺丝油剂、石油炼化、热力工程等领域。产业链的延长一方面可以让公司获取多个环节的经营利润；另一方面可以通过产业链的协同效应平滑公司整体的利润波动；最后产业链的延伸可以保证公司的相关上游材料自主可控，稳定公司整体生产和经营活动。
　　2、多产品矩阵优势
　　公司涤纶长丝产品包含POY、FDY、DTY、ITY、中强丝和复合丝六大系列1000多个品种，规格齐全，被称为“涤纶长丝企业中的沃尔玛”，产品差别化率连续多年高于行业平均水平。多产品矩阵模式一方面可以让公司在细分市场获取超额利润，另一方面又可以尽可能满足客户对于各类丝品的全部需求，有助于通过以点带面的方式促进公司销售渠道建设。
　　3、规模优势
　　2001-2022年公司连续22年在我国涤纶长丝行业中销量名列第一，具有较大的市场话语权，且市场份额逐年提升。公司市场占有率的提升一方面是企业规模经济的体现，另一方面随着公司市场占有率以及整个行业集中度的提高，行业竞争态势逐渐从较为分散的垄断竞争过渡到寡头竞争，作为涤纶长丝行业的龙头企业未来利润中枢将会逐渐上移。
　　4、地理优势
　　聚酯长丝行业生产基地的要求较高，不仅仅需要贴近原料和下游客户，还需要配套船舶码头等公用工程设施。公司主要的桐乡总部基地、洲泉基地、嘉兴港区基地、湖州恒腾基地、江苏恒阳基地、嘉通能源基地都紧邻中国绍兴钱清轻纺原料市场、中国柯桥轻纺城、萧绍化纤市场、盛泽化纤市场等专业市场和海宁马桥经编基地、诸暨袜业基地、许村家纺基地、长兴白坯布基地。上述下游地区的涤纶长丝消费量约占国内总量的80%，优越的地理位置极大地方便了公司提升市场影响，节约物流成本，增强客户粘性。
　　此外，公司在嘉兴石化、嘉通能源PTA工厂附近布点长丝生产基地，使公司实现“PTA-聚合-纺丝”一体化设计、集约智能化的生产模式，极大地降低了PTA运输的物流成本、仓储成本、包装成本以及能耗损失，并充分利用P8、P8++技术热能发电为同一厂区聚酯长丝工厂提供电能，提升了公司资源综合利用率，发挥产业链的协同效应，使项目生产的聚酯产品更具成本优势。
　　5、技术优势
　　作为聚酯长丝行业龙头企业，公司一直引领着行业技术的发展方向。在聚酯纺丝领域，2014年由公司牵头主导的的超大容量高效柔性差别化聚酯长丝成套工程技术开发项目荣获国家科技进步奖二等奖；公司“多功能差别化聚酯纤维绿色制造与应用技术集成创新”荣获2019年度中国纺织工业联合会科技进步一等奖和2020年度浙江省科技进步一等奖；公司“功能性聚酯纤维新材料智能制造新模式应用项目”荣获2021年度中国纺织工业联合会科技进步一等奖。2022年公司公司牵头制定的行业标准《涤纶预取向丝动态热应力试验方法》成功完成ISO国际标准立项，目前已处于委员会草案（CD）阶段并成功中标2022省级标准国际化试点项目。
　　在上游原材方面，2017年嘉兴石化和KTS科氏技术（原英威达）合作成功投产全球第一套P8技术PTA设备，成为全球PTA行业的标杆。在辅料方面，经过十多年的研究和开发，公司打突破国外厂商在纺丝油剂领域的垄断，成为全球第四、中国唯一一家能够生产出全部POY纺丝油剂厂商，不仅增厚了公司的经营利润，也让公司业务成功进入精细化工领域。
　　6、品牌优势
　　公司历来重视品牌建设，主导产品“GOLDENCOCK”牌涤纶长丝在1999年9月评为“浙江省名牌产品”，2007年9月被评为“中国名牌产品”，在国内外市场上拥有较高的知名度和美誉度。2011年5月，“桐昆”牌商标被国家工商总局商标局认定为“中国驰名商标”。
　　7、管理优势
　　公司决策层拥有40多年的从业经验，能对行业发展做出准确及时的判断，稳健驾驭企业，保持平稳发展。随着企业不断适应新形势下发展的需要，公司近年来在企业中大力推行“5S”管理、“TPM”管理、“六西格玛管理”、“精益生产”、“卓越绩效模式”等新型的管理方法，促进了公司各项管理水平的提升。针对企业需要不断适应外界的变化，公司每年确定全年工作的主基调，并开展一系列的活动。此外，公司还拥有一支高度认同桐昆文化的管理团队和员工团队，确保公司战略决策的高效执行。在自动化、智能化管理方面，公司已经全面建成无人工厂、黑灯车间，通过机器人落筒、包装、自动仓储等一系列自动化手段，可实现智能化控制和过程的自动化监测的一体化设计，生产效率高、性能稳定可靠，大大降低了生产成本，提升了产品竞争力。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　1、报告期内行业的总体概况　　2022年，宏观经济上受到外部环境恶化和内部政策调整的双重压力，叠加影响化工产品成本和需求的意外因素较多，如俄乌战争长期化、能源价格上涨、欧美通胀高企、内需不畅、地产偏弱等。全年来看，整个涤纶长丝市场存在成本高企，供应增多而需求不畅的主要压力。2022年涤丝长丝价格呈现出中间高、两边低的“倒V”型走势。　　各季度来看：　　一季度，涤丝价格震荡上涨。本阶段涤丝上涨的主要动力在于原油上涨的带动。春节前后，长丝及其终端综合开工不高，供需双弱为主，涤丝工厂库存在春节后上升明显，有一定的出货压力。但整体涤丝价格受成本上涨带动的影响更为显著，原油... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　1、报告期内行业的总体概况
　　2022年，宏观经济上受到外部环境恶化和内部政策调整的双重压力，叠加影响化工产品成本和需求的意外因素较多，如俄乌战争长期化、能源价格上涨、欧美通胀高企、内需不畅、地产偏弱等。全年来看，整个涤纶长丝市场存在成本高企，供应增多而需求不畅的主要压力。2022年涤丝长丝价格呈现出中间高、两边低的“倒V”型走势。
　　各季度来看：
　　一季度，涤丝价格震荡上涨。本阶段涤丝上涨的主要动力在于原油上涨的带动。春节前后，长丝及其终端综合开工不高，供需双弱为主，涤丝工厂库存在春节后上升明显，有一定的出货压力。但整体涤丝价格受成本上涨带动的影响更为显著，原油方面受地缘冲突和对俄制裁影响上涨，带动聚酯综合成本抬升，涤丝价格跟涨为主。
　　二季度，涤丝价格先抑后扬。3月下半月至4月上半月，高成本叠加交通受限，涤丝及其终端需求跟进不足，清明前后下游降负运行。对全球经济增长的预期走弱，原油高位回落，带动总聚酯成本端也有所回调，涤丝高库存下价格回落。4月下半月至6月上半月，欧盟对俄石油禁令达成，夏季出行高峰预期，油价再次冲高，叠加因油品消费带动PX方面的大幅上涨，聚合成本拉涨带动涤丝价格跟涨，但幅度不及成本端。
　　三季度，涤丝价格回落后因区间震荡略偏上。6月下半月开始至7月中旬，宏观上多国央行加息，引发投资者对需求和经济的衰退担忧，国内商品和油价均走弱。涤丝终端需求跟进困难，综合开工低位运行的同时社会库存高位，成本回落叠加供应过剩，涤丝价格快速回落。7月中旬至9月中旬，整体涤丝价格以区间震荡为主，成本方面虽然原油价格持续回落，但PX环节依旧供应偏紧。PTA成本支撑带动涤丝具备成本支撑。需求方面，需求淡季叠加阶段性缺电，影响终端开工不足，涤丝社会库存维持高位运行。
　　四季度，涤丝价格快速回落，尾端放量上涨。10月开始，需求端旺季消费不及预期，终端于11月开始就陆续出现放假，涤丝综合需求严重不足。原油端震荡偏弱，聚酯成本环节新产能投放集中，涤丝成本走弱。涤丝工厂年末去库积极，价格竞争激烈，丝价快速走弱，11月涤丝现金流出现较大亏损；此后涤丝供需双弱，以低价震荡运行为主。12月份，随着经济预期好转，终端尾单放量，刚需小幅提升的同时叠加投机带动备货行情，涤丝低负荷下去库显著，价格抬升。
　　2、报告期内公司所做的主要工作和取得的成果
　　（1）公司发展稳步推进
　　2022年是涤纶长丝行业异常艰难的一年，整个行业受到原材价格大幅上涨，下游需求坍塌双重挤压。在如此艰难的市场环境中，公司依然在投资、就业、销量、产量以及出口方面保持稳定增长，多个重大项目落地，全国布局战略迈出关键步伐，国际市场和国内市场占有率稳中有增，长丝外贸出口数量大幅上升。
　　（2）“绿色桐昆”为公司低碳循环发展节能添彩
　　公司全力推进桐昆作为全省首家“无废集团”正式启动建设试点工作，以部分企业（厂区）为基点，挖掘探索更多“无废”的创新点。公司通过数字化建设，实现厂区可视化管控，对三废产废节点和排放做到了全方位监控；推广光伏发电和余热发电，建设污水处理设施和乙醛回收装置，利用废丝再生、原液着色等技术降低污染排放等多种举措围绕“固体废物产生量最小化、资源化利用充分化、最终处置规范化”三个目标全面推进绿色发展，公司和下属共6家企业都成功获评2022年嘉兴市“无废工厂”。此外，公司根据国家“3060”双碳工作要求，制定双碳工作技术路线图，明确双碳工作目标、技术路径及重点行动，引领化纤行业节能低碳绿色发展。
　　（3）新建项目逐步落地
　　这一年里，公司胜利实现从“一滴油”到“一匹布”的产业格局，成功进入坯布和成品布销售领域。恒阳项目织造一车间二季度开始试运行，加弹一车间三季度开始试运行，热电一阶段、CP1聚酯纺丝年底进入调试阶段。
　　这一年里，公司持续聚焦聚酯长丝主业，多个项目开工建设，部分投产在即。新疆宇欣项目是西北五省首个聚纺项目，恒超二期是公司单线产能最大的聚酯长丝项目，还有恒阳CP1聚纺，都进入调试阶段；嘉通项目多套聚纺装置陆续释放产能，其中CP1、CP2、CP3、CP4聚纺装置已投产，CP5、CP6进入调试阶段，CP7、CP8已结顶。
　　这一年里，公司完善产业链一体化建设，PTA产能大幅跃升，同时继续向上游延伸。
　　（4）“创新桐昆”为公司高质量发展注入活力
　　公司用技术支撑项目建设与投产，确保减产限产状态下生产工作整体受控，关键生产质量指标中优等率和制成率稳步提升；公司围绕重点技术问题开展攻关，高质量推进FDY油剂、防腐剂、等聚酯涤纶长丝辅材自主可控；公司围绕行业发展和客户需求，利用研究院等平台开发新产品和新技术，同时促进产业化应用，功能性纤维正在逐步推进量产；公司积极组织指导科技项目、科创平台和荣誉奖项的申报，荣获浙江省标准创新重大贡献奖，实现省科技厅领雁项目零的突破且成功入选两项，成功申报浙江省巾帼科技创新工作室、嘉兴市优才团队，新建6个省市级科研平台，嘉兴石化获嘉兴市市长质量奖。
　　（5）“数字桐昆”为公司转型升级提质加速
　　公司在打造聚酯纤维行业“领航工厂”上实现新突破，成功申报2022年浙江省首批未来工厂；公司秉承以信息化带动工业化、以工业化促进信息化的理念，成为嘉兴市首家顺利通过国家工信部两化融合管理体系升级版贯标AAA级评定的企业；公司全面持续深入推进数字化转型特别是工业互联网平台的搭建，获得了IDC中国工业互联网平台应用领军者、国家工信部第四批“服务型制造示范企业”、2022年工业互联网平台创新领航应用案例等一系列荣誉肯定；公司的数智运营中心随着“全局可视”阶段目标的实现已初具规模，在数据采集、使用、分析、辅助决策等方面发挥作用，成为桐昆对外展示数字化转型成果的形象窗口。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、行业整体发展情况
　　聚酯涤纶长丝行业在国内经过四十年的迅猛发展，已进入技术、工艺成熟，运用领域广泛的稳定阶段，我国也已经成为世界上涤纶长丝产量最大的国家，并随着上下游产业链配套的完善，聚酯涤纶长丝行业成为具备全球竞争力的产业之一。
　　根据中国化纤协会统计，2022年化纤产量为6488万吨，同比微减0.55%，这是近四十年来化纤产量首次出现负增长。粘胶长丝、腈纶产量分别同比增加7.45%、16.70%外，其他主要产品的产量均呈现负增长，其中涤纶长丝产量4276万吨，同比减少0.24%。
　　从终端需求来看，纺织品服装内销市场需求不足，但出口额再创新高。具体情况如下：
　　内需方面，2022年，受居民收入增长放缓、消费场景恢复缓慢等因素影响，国内消费市场承压。国家统计局数据显示，2022年全国限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比减少6.5%，自3月以来增速持续为负；网上穿类商品零售额同比增长3.5%，增速较2021年放缓4.8个百分点，但6月以来持续正增长，运动户外、健康保健等服装服饰消费仍具有良好增长韧性。
　　外需方面，2022年我国纺织品服装出口总额再创新高，连续第三年保持在3000亿美元以上，出口价格提升发挥了重要支撑作用。海关数据显示，2022年我国纺织品服装出口总额达3409.5亿美元，同比增长2.5%。主要出口产品中，纺织品出口金额达1568.4亿美元，同比增长1.4%，纺织面料、化纤等产业链配套产品出口是重要增长点；服装出口金额达1841.1亿美元，同比增长3.4%。
　　2、行业发展呈现的特征
　　（1）周期性特征
　　涤纶长丝行业及PTA行业，因上游原料及所生产的产品均为石油炼化产品的衍生品，受到国际原油价格波动的影响，叠加行业间企业之间竞争策略的不同，再加上下游需求受宏观经济、消费升级、出口政策等因素的影响，行业运行具有一定的周期性。
　　（2）区域性特征
　　涤纶长丝及PTA行业作为纺织产业链的中游行业，在欧美发达国家产业转移的过程中，中国、印度和东南亚国家凭借市场和劳动力成本优势，承接了大部分的化纤产能。在国内，随着产业链一体化优势愈发明显，涤纶长丝行业的区域分布向浙江省、江苏省、福建省集中，同时也呈现出产业梯度转移的特征。
　　（3）产业链一体化特征
　　化纤企业在激烈的市场竞争中逐步意识到，单纯依靠单一产业的竞争，企业的抗风险能力比较弱，企业盈利的波动性比较大。近年来，涤纶长丝行业和PTA行业的扩产，随着技术的进步和行业中龙头企业综合实力的进一步增强，主要体现在行业龙头企业间的扩产和增量，且各企业纷纷向其现有产业的上游产业进行延伸，做大做强产业链，以抵抗行业波动的风险，打造一体化产业链的趋势愈发明显。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务情况概述
　　报告期内，公司主要从事各类民用涤纶长丝的生产、销售，以及涤纶长丝主要原料之一的PTA（精对苯二甲酸）的生产。公司的主要产品为各类民用涤纶长丝，包括涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY、涤纶复合丝、ITY、中强丝六大系列一千多个品种，覆盖了涤纶长丝产品的全系列，在行业中有“涤纶长丝企业中的沃尔玛”之称。
　　公司产品主要用于服装面料、家纺产品的制造，以及小部分用于产业用（如缆绳、汽车用篷布、箱包布等）。报告期内，公司完成嘉通项目三套30万吨合计100万吨聚酯涤纶长丝装置顺利试运行。截至报告期末，公司已具备800万吨原油加工权益量、720万吨PTA、910万吨聚合、960万吨涤纶长丝年生产加工能力。
　　（二）公司经营模式
　　公司主要的经营模式为：通过购买PX（对二甲苯）生产PTA（精对苯二甲酸），并将自产和部分外购的PTA与MEG（乙二醇）等作为主要生产原料，经过一系列的化工、化学反应，生产出各类合格的涤纶长丝产品进行市场销售，从而实现赚取加工费的过程。
　　1、采购模式
　　公司根据生产开工负荷安排采购计划，采用长约采购保障和临时现货采购调剂相结合的方式进行主要原料的采购。公司的主要原料为PX、PTA、MEG、醋酸和切片，其价格变化与原油价格的相关性比较大，公司建立健全了采购业务流程，并基于对宏观经济及市场行情的判断，根据供应商的报价、结算交割模式等因素，凭借自身的规模优势，与供应商开展业务合作，保障原料的供应和原材料采购成本的控制，规避价格波动的风险。
　　2、生产模式
　　涤纶长丝--公司主要采用大容量熔体直纺技术和切片熔融纺技术生产功能性差别化涤纶长丝产品。大容量熔体直纺技术以PTA、EG为原料，经过聚合、纺丝工艺生产涤纶长丝，具有“大容量、高配置、高品质、柔性化、功能差别化、低能耗、低排放、短流程、低成本”等特点；切片熔融纺技术以切片为原料，经过干燥和再熔融生产高品质、高性能、高附加值纤维，具有“生产品种丰富、灵活性大、混炼均匀”等特点。
　　PTA--嘉兴石化、嘉通能源PTA项目引进了国际上先进成熟、稳定可靠的KTS科氏技术（原英威达）工艺，从能耗、物耗，运行成本、投资成本，都有较强的竞争力。特别是嘉通能源项目选择的是KTS科氏技术（原英威达）优化后的P8++工艺技术，在原辅料单耗、单位能耗和单位产品排污量等方面有了较大幅度的降低，超低压蒸汽回收技术每小时发电量在8万度左右，除满足主装置正常用电外，还有多余电力可供全厂公用工程设施用电，再将多余电能并网上网，实现资源循环绿色利用。
　　3、销售模式
　　公司生产的PTA基本自用，缺口部分向市场采购。公司的涤纶长丝在国内市场销售基本采用库存销售的模式，根据市场行情以每日报价进行结算，实行款到发货的原则；外销方面，采用接受订单，并以信用证或TT结算方式，以收到部分或全部预定款项后发货。
　　（三）行业情况说明
　　报告期内，由于原油价格中枢快速抬升，下游需求低迷，公司2022年涤纶长丝销售和价格较2021年同期有明显提升，但涤纶长丝价差在低位徘徊，公司经营效益大幅下滑。尽管2022年行业出现了前所未有的困难，但公司仍抓住周期底部机遇，逆势扩张，公司产能、产量以及市场占有均呈现稳步提升趋势。
　　截至报告期末，公司拥有720万吨PTA的年生产能力，聚合产能约为910万吨/年，涤纶长丝产能约为960万吨/年。报告期内，公司涤纶长丝产量在全行业总体产量下降的背景下逆势增长，继续领跑行业。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、产业链优势
　　聚酯长丝行业竞争激烈，单一产业链的竞争无法能够让企业获得长期竞争优势。公司在现有聚酯长丝产业基础之上，向上游延伸至PTA、MEG、纺丝油剂、石油炼化、热力工程等领域。产业链的延长一方面可以让公司获取多个环节的经营利润；另一方面可以通过产业链的协同效应平滑公司整体的利润波动；最后产业链的延伸可以保证公司的相关上游材料自主可控，稳定公司整体生产和经营活动。
　　2、多产品矩阵优势
　　公司涤纶长丝产品包含POY、FDY、DTY、ITY、中强丝和复合丝六大系列1000多个品种，规格齐全，被称为“涤纶长丝企业中的沃尔玛”，产品差别化率连续多年高于行业平均水平。多产品矩阵模式一方面可以让公司在细分市场获取超额利润，另一方面又可以尽可能满足客户对于各类丝品的全部需求，有助于通过以点带面的方式促进公司销售渠道建设。
　　3、规模优势
　　2001-2022年公司连续22年在我国涤纶长丝行业中销量名列第一，具有较大的市场话语权，且市场份额逐年提升。公司市场占有率的提升一方面是企业规模经济的体现，另一方面随着公司市场占有率以及整个行业集中度的提高，行业竞争态势逐渐从较为分散的垄断竞争过渡到寡头竞争，作为涤纶长丝行业的龙头企业未来利润中枢将会逐渐上移。
　　4、地理优势
　　聚酯长丝行业生产基地的要求较高，不仅仅需要贴近原料和下游客户，还需要配套船舶码头等公用工程设施。公司主要的桐乡总部基地、洲泉基地、嘉兴港区基地、湖州恒腾基地、江苏恒阳基地、嘉通能源基地都紧邻中国绍兴钱清轻纺原料市场、中国柯桥轻纺城、萧绍化纤市场、盛泽化纤市场等专业市场和海宁马桥经编基地、诸暨袜业基地、许村家纺基地、长兴白坯布基地。上述下游地区的涤纶长丝消费量约占国内总量的80%，优越的地理位置极大地方便了公司提升市场影响，节约物流成本，增强客户粘性。
　　此外，公司在嘉兴石化、嘉通能源PTA工厂附近布点长丝生产基地，使公司实现“PTA-聚合-纺丝”一体化设计、集约智能化的生产模式，极大地降低了PTA运输的物流成本、仓储成本、包装成本以及能耗损失，并充分利用P8、P8++技术热能发电为同一厂区聚酯长丝工厂提供电能，提升了公司资源综合利用率，发挥产业链的协同效应，使项目生产的聚酯产品更具成本优势。
　　5、技术优势
　　作为聚酯长丝行业龙头企业，公司一直引领着行业技术的发展方向。在聚酯纺丝领域，2014年由公司牵头主导的的超大容量高效柔性差别化聚酯长丝成套工程技术开发项目荣获国家科技进步奖二等奖；公司“多功能差别化聚酯纤维绿色制造与应用技术集成创新”荣获2019年度中国纺织工业联合会科技进步一等奖和2020年度浙江省科技进步一等奖；公司“功能性聚酯纤维新材料智能制造新模式应用项目”荣获2021年度中国纺织工业联合会科技进步一等奖。2022年公司公司牵头制定的行业标准《涤纶预取向丝动态热应力试验方法》成功完成ISO国际标准立项，目前已处于委员会草案（CD）阶段并成功中标2022省级标准国际化试点项目。
　　在上游原材方面，2017年嘉兴石化和KTS科氏技术（原英威达）合作成功投产全球第一套P8技术PTA设备，成为全球PTA行业的标杆。在辅料方面，经过十多年的研究和开发，公司打突破国外厂商在纺丝油剂领域的垄断，成为全球第四、中国唯一一家能够生产出全部POY纺丝油剂厂商，不仅增厚了公司的经营利润，也让公司业务成功进入精细化工领域。
　　6、品牌优势
　　公司历来重视品牌建设，主导产品“GOLDENCOCK”牌涤纶长丝在1999年9月评为“浙江省名牌产品”，2007年9月被评为“中国名牌产品”，在国内外市场上拥有较高的知名度和美誉度。2011年5月，“桐昆”牌商标被国家工商总局商标局认定为“中国驰名商标”。
　　7、管理优势
　　公司决策层拥有40多年的从业经验，能对行业发展做出准确及时的判断，稳健驾驭企业，保持平稳发展。随着企业不断适应新形势下发展的需要，公司近年来在企业中大力推行“5S”管理、“TPM”管理、“六西格玛管理”、“精益生产”、“卓越绩效模式”等新型的管理方法，促进了公司各项管理水平的提升。针对企业需要不断适应外界的变化，公司每年确定全年工作的主基调，并开展一系列的活动。此外，公司还拥有一支高度认同桐昆文化的管理团队和员工团队，确保公司战略决策的高效执行。在自动化、智能化管理方面，公司已经全面建成无人工厂、黑灯车间，通过机器人落筒、包装、自动仓储等一系列自动化手段，可实现智能化控制和过程的自动化监测的一体化设计，生产效率高、性能稳定可靠，大大降低了生产成本，提升了产品竞争力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入619.93亿元，同比2021年上升4.79%，实现利润总额-32,538.51万元，同比2021年下降104.01%；实现归属于母公司股东的净利润13,020.94万元，同比2021年下降98.26%，实现基本每股收益0.05元，与2021年相比下降98.45%。
　　截止到2022年底，公司总资产901.4亿元，同比增长29.09%；归属于上市公司股东的净资产346.98亿元，同比减少3.53%。
　　公司于2023年1月31日发布了《桐昆集团股份有限公司2022年年度业绩预减公告》，预计2022年度实现归属于上市公司股东的净利润30,000万元至42,000万元；预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润20,000万元至30,000万元。现经审计，公司2022年度实现的归属于上市公司股东的净利润为13,020.94万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为851.18万元，与原预计的净利润差异较大，主要原因为：公司重要联营企业浙江石油化工有限公司原预计审前归母净利润为684,483.50万元，经审计调整后的归母净利润为605,278.11万元，两者差异按本公司持股份额20%计算对公司当期净利润影响15,841.08万元，从而对公司扣非前后的归母净利润产生较大影响。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　我国是涤纶长丝生产大国，从产业链来看，已形成了石油-PX（对二甲苯）-PTA-PET-聚酯纤维-织造的完整产业链结构。
　　（一）涤纶长丝行业
　　1、行业集中度持续提升，龙头优势越发巩固
　　随着聚酯涤纶企业炼化一体化发展，我国PX进口依存度较高的劣势逐渐解决，同时原料PTA和MEG处于产能高速增长期，供需趋于宽松，为聚酯涤纶原料端降成本提供条件。而伴随着聚酯涤纶产业链自上而下的产能集中度提升，龙头企业继续发展规模，继续向上延伸，逐步完善产业链，具备产业链优势的大型化纤企业竞争优势将愈发巩固。
　　2、科技创新为行业发展提供新机遇
　　材料新材料技术革新占据新科技革命前沿，基因工程、高分子改性、纳米等前沿技术的应用，为纺织纤维材料创新提供更广阔的技术路径。生物基合成、海洋生物基、煤化工制取等纤维原料新技术路径，也为纺织行业突破石油资源约束提供选择，进一步巩固产业链安全。5G移动互联、大数据、人工智能等新一代信息网络技术在制造业中深入应用，为涤纶长丝行业在智能制造领域占据国际领先提供珍贵机会窗口。
　　3、绿色可持续发展为行业发展提出新要求
　　我国已提出力争在2030年前实现二氧化碳排放达峰，2060年前实现碳中和，新发展目标为涤纶长丝行业指出了强化碳减排的重要责任，涤纶长丝作为纺织产业链最为重要的原料环节，既与纺织全产业链共同承担着绿色制造、保护生态的社会责任，同时也独立承担着开发多元化生物原料资源，提高纤维制品循环再利用水平，解决石油原料比重过高问题的使命。涤纶长丝行业作为全球规模最大的化纤产业体系，在突破原料与技术瓶颈、推动产业与消费市场实现绿色可持续发展方面责无旁贷。
　　4、消费升级为行业发展提供新空间
　　我国如期实现全面建成小康社会目标，国民经济发展长期向好，城镇化水平进一步提升，中产阶级群体不断扩大，都将为内需市场稳步扩容升级提供支撑。消费者文化自信与文化传承使命感不断增强，“全面二孩”与老龄人口增多时代同时到来，“健康中国”战略日益深入人心，立足于国内“大循环”，一系列经济、社会发展变化都将驱动内需市场呈现出更加多元化、多层次、多角度、多领域特征，涤纶长丝行业在提升品质、功能及品牌、服务等多角度附加值方面均具有广泛的创新发展空间。从目前人均消费涤纶长丝消费量来看我们和欧美发达国家仍有较大的差距，随着国内经济形势转化，涤纶长丝行业未来需求将会跟随者国民收入增长稳健提升。
　　（二）PTA行业
　　1、PTA产能仍迅速增长
　　2022年国内实际新增PTA产能860万吨，考虑部分长期停滞装置剔除，产能增幅为9%。从产能负荷上来看2022年国内PTA平均开工负荷在73.1%，较2021年年均降5.6%。由于2022年PTA平均加工费进一步下降，PTA企业多面临亏损压力。在产量方面，2022年国内PTA总产量为5410万吨，同比增长1.6%。2022年PTA进口总量7万吨，出口量345万吨，基本上国内已经实现PTA的自给自足。
　　2、PTA行业代际产能成本差异显著
　　近几年，伴随着PTA生产技术的不断发展，PTA生产成本之间的差异化日趋放大。PTA的生产成本主要包括原辅料成本（PX、醋酸、催化剂等等）、动力成本（电力、蒸汽、工业水等等）、车间成本（人工及维修费用等）、财务费用（折旧、财务、管理费用等）以及销售费用、包装费等杂费。从老装置的角度来说，建成后大部分装置不断技改降本增效，折旧这一项基本已经摊平，但对比新装置的劣势仍然明显，新装置在原辅料能耗比以及动力成本上的优势是老装置无法比拟的，尤其是近两年投产的P8++技术的生产装置。
　　3、PTA新投产产能多为聚酯龙头的配套项目
　　中国2023年全年PTA产能增速预计增速在8-9%之间。从预计投放产能的企业来看，大都是已配套下游的聚酯龙头。2023年整个聚酯行业需求速度在6%左右，PTA出口维持2022年的水平，因此预计PTA—聚酯产业链的利润大概率呈现向下游聚酯长丝转移的趋势。
　　(二)公司发展战略
　　公司的发展战略为始终秉承“打造百年桐昆，实现永续经营”的宏伟愿景，以科学发展观统揽全局，以经济效益为中心，坚持全产业链打造战略，以“强链、补链、延链、全面发展”为主要抓手，以多区域布局发展为突破口，以生态圈打造和补强补齐延伸产业链为主攻方向，巩固产业链中细分领域的制高点，形成多基地齐头并进的全国性全产业链布局，实现从“一滴油到一匹布”，并实现企业价值链的提升及全面、协调和可持续发展。
　　(三)经营计划
　　针对2023年的工作，公司上下将直面挑战，做好八个方面的工作：
　　一、要认清形势、顺势而为，因势顺导强信心；
　　二、要稳生产、稳销售，稳健经营谋长远；
　　三、要居安思危、从严从紧，警钟长鸣保安全；
　　四、要拼经济、拼建设，高质高效拉增长；
　　五、要见实效、有成果，智慧桐昆见真章；
　　六、要优管理、优流程来推动改革，降本增效；
　　七、要用好人才、团队焕新，接续奋斗葆活力；
　　八、要提升全局意识，全力以赴打造全产业链企业。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济环境变化引发的风险
　　公司所处的民用涤纶长丝行业受宏观经济环境、市场供需状况以及行业发展等因素影响较大。2023年，涤纶长丝产业将继续处于扩能周期，且投产的公司基本是龙头大厂，预计行业集中程度将继续提升。2023年下游需求有望得到一定的复苏反转，产业链供需矛盾将会有所缓解。因此，2023年涤丝行业景气程度提高，盈利能力出现好转的可能性较大。不过，我们仍不能忽略宏观环境的潜在风险，近期由于欧美快速加息，外贸需求同比呈现下降趋势，尽管聚酯长丝总体直接出口所占比例较低，但长丝下游纺织制造行业出口比重较高，若外贸需求长时间萎靡，可能会对聚酯长丝需求产生不利影响。
　　2、经营风险
　　（1）原材料和产品价格波动的风险
　　公司所处化纤行业为基础性行业，在国民经济中占据重要地位。它是石化产业链的中端行业，其上游为石油化工类产品，下游为纱线、面料等纺织类产品。由于化纤行业的上下游——石化和纺织分属周期性行业和出口导向型行业，因此化纤行业整体发展存在明显的周期性波动。受国际油价及整体行业供需格局的影响，公司主要产品涤纶长丝的价格也呈波动态势，产品价格波动对公司经营业绩的影响非常显著，公司未来的经营业绩同样将面临产品市场价格周期性波动的风险。虽然从涤纶长丝行业的定价机制和盈利模式来看，公司可以将部分原材料价格波动的风险转嫁给下游客户，但原材料和产品价格宽幅波动仍将增大公司存货管理的难度，引致存货跌价损失的风险，并且会造成公司产品毛利率一定幅度的波动。
　　（2）产业链延伸和拓展的风险
　　公司通过实施嘉兴石化、嘉通能源PTA项目，并在嘉兴石化、嘉通能源PTA工厂旁边建设长丝工厂，在江苏恒阳公司投资建设织布工厂，形成PTA、聚酯、纺丝、加弹、织布上下游一体化全产业链布局。此外，公司通过实施长丝建设项目，进一步提升差别化、功能化纤维的产能。此外，公司投资参股浙石化项目，进入了炼化领域，但同时，产业链的延伸和拓展对公司的资金、管理、营销、技术等方面也提出了更高要求。
　　3、安全风险
　　作为PTA和涤纶长丝的生产型企业，公司多点布局，工艺流程复杂，在生产、运输、销售过程中存在一定的安全风险。今后公司将进一步加大在安全方面的投入，不断提高生产设备和作业环境的安全度，持续改进和完善各种安全预防措施，保证企业安全稳定运行。
　　4、环保风险
　　公司生产过程中会产生一定量的废水、废气和废渣等污染物。长期以来，公司采取积极的环保措施，高度重视在环保项目方面的投入和实施，目前公司的各类污染物通过处理后达标排放，符合政府目前有关环保法律法规的要求。但是随着整个社会环境保护意识的不断增强，政府可能会颁布更为严格的环保法规，从而加大公司经营成本。公司也可能因管理疏忽、操作不当、不可抗力等因素造成环境污染而受到政府主管部门的行政处罚。今后公司将进一步增加在环保方面的投入，致力于更为完善的环保设施及监测管理系统建设，以满足今后可能日趋严格的环保法律、法规和规定的要求。
　　5、劳动力成本持续上升的风险
　　公司所处的聚酯涤纶长丝行业为劳动密集型行业。随着我国人口红利的逐渐消失，劳动力成本持续上升的趋势将长期存在，一定程度上将压缩公司的利润空间。为此，公司一方面将积极采用“机器换人”的措施，通过持续的减员增效，解放劳动力的密集使用，另一方面，也将持续提高装备的技术水平和自动化程度，加大智能制造的力度，不断提升劳动的生产效率。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、行业整体发展情况
　　2022年上半年，国际国内形势急剧变化，对于实体经济发展带来了巨大的挑战。外部环境来看，俄乌冲突导致供应链短缺矛盾进一步激化，导致全球能源、农业等相关领域都面临普遍的价格上涨，通胀压力成为各国政府的重要课题；内部环境来看，疫情冲击的意外扩大，生产、流通等环节秩序受到干扰，而房地产、消费等领域面临经济下行压力，也对国内需求带来明显影响；此外，后疫情时代各国央行货币政策调整，导致相关汇率的大幅波动，也令局面变得更加复杂。而在此背景下，今年的涤纶长丝行业运行存在明显压力，企业面临着高成... 查看全部▼

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、行业整体发展情况
　　2022年上半年，国际国内形势急剧变化，对于实体经济发展带来了巨大的挑战。外部环境来看，俄乌冲突导致供应链短缺矛盾进一步激化，导致全球能源、农业等相关领域都面临普遍的价格上涨，通胀压力成为各国政府的重要课题；内部环境来看，疫情冲击的意外扩大，生产、流通等环节秩序受到干扰，而房地产、消费等领域面临经济下行压力，也对国内需求带来明显影响；此外，后疫情时代各国央行货币政策调整，导致相关汇率的大幅波动，也令局面变得更加复杂。而在此背景下，今年的涤纶长丝行业运行存在明显压力，企业面临着高成本、低需求、高库存、低效益等问题的考验。
　　根据CCF的研究分析，今年1、2月份涤纶长丝行业负荷处于偏高位置运行，叠加油价温和上行，行业整体经营效益良好。春节后检修装置陆续开启，3月负荷近一步上行至高位，但3月中下旬以来，受国际政治环境影响，原油价格加速上涨，涤纶长丝成本显著本抬升，且伴随着国内疫情在多地爆发，封控措施影响下，物流运输放缓，局部时段受阻，批发、零售终端也面临压力，在整体流通不畅背景下，涤纶长丝下游终端开机逐步回落。4月份疫情影响进一步扩大，导致产业链整体开工率大幅下滑，从上游涤纶长丝工厂，到下游加弹、织布工厂，乃至印染工厂，都出现了显著的减停产动作，局部时段出现部分地区全部关停的现象。5月份随着疫情因素逐步缓解，企业发货能力有所增加，市场成交气氛略有回暖，但是相对于往年同期，订单改善的力度依然一般，工厂的产品库存压力较大，资金和销售压力导致工厂不敢贸然提升开机率。6月份多国央行加息，引发投资者对需求和经济的衰退担忧，国际油价急速下降，带动涤纶长丝上游原料PTA、MEG快速下跌。原材料成本的快速下移从长期来看有利于改善涤纶长丝行业整体经营利润，但在短期会给行业内企业的现有库存带来一定的减值压力。
　　2、行业发展呈现的特征
　　（1）周期性特征
　　涤纶长丝及其上游PTA行业，因上游原料及所生产的产品均为石油炼化产品的衍生品，受到国际原油价格波动的影响，叠加行业间企业之间竞争策略的不同，再加上下游需求受宏观经济、消费升级、出口政策等因素的影响，行业运行具有一定的周期性。
　　（2）区域性特征
　　涤纶长丝及其上游PTA行业处于纺织产业链的中游位置，长丝和PTA的生产要接近下游客户且需配套港口设施，对于生产基地的选择具有一定的地域要求，在中国随着纺织产业链一体化优势愈发明显，涤纶长丝行业的区域分布向浙江省、江苏省、福建省集中，同时也呈现出产业梯度转移的特征。
　　（3）产业链一体化特征
　　涤纶长丝企业在激烈的市场竞争中逐步意识到，单纯依靠产业链单一环节的竞争，企业的抗风险能力比较弱，企业盈利的波动性比较大。涤纶长丝行业巨头纷纷依托自身所在产业链环节，向上或向下延伸产业链，做大做强产业链，以抵抗行业波动的风险，打造一体化产业链的趋势愈发明显。
　　（二）主要业务情况概述
　　报告期内，公司主要从事各类民用涤纶长丝、坯布的生产、销售，以及涤纶长丝主要原料之一的PTA（精对苯二甲酸）的生产，并向上游延伸参股投资浙石化20%股权，形成炼化-PTA-聚酯-纺丝-加弹-纺织全产业链布局。
　　公司是全球最大的涤纶长丝生产企业，销量常年稳居行业第一，公司的主要产品为各类民用涤纶长丝，包括涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY、涤纶复合丝四大系列一千多个品种，覆盖了涤纶长丝产品的全系列，在行业中有“涤纶长丝企业中的沃尔玛”之称。公司产品主要用于服装面料、家纺产品的制造，以及小部分用于产业用（如缆绳、汽车用篷布、箱包布等）。
　　在PTA方面，公司子公司嘉兴石化拥有420万吨产能，2022年下半年、2023年上半年公司南通生产基地计划完成两套250万吨最新英伟达技术PTA投产，届时公司将拥有近1000万吨PTA产能，基本可以实现PTA原材料自给自足。
　　在聚酯长丝方面，公司目前主要有：桐乡总部生产基地、桐乡洲泉生产基地、湖州长兴生产基地、江苏南通生产基地，江苏宿迁生产基地等，截止到报告期末嘉通一期已新投产90万吨聚酯长丝产能，公司当前合计拥有900万吨聚合，950万吨纺丝产能，位列行业第一。
　　纺织制造方面：公司沭阳生产基地报告期内已经部分纺织设备投入生产，计划在2023年上半年完成1万套纺织设备投产，届时桐昆将完成从“一滴油到一匹布”的最终跨越。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　1、报告期内行业和公司的总体经营概况
　　上半年国内外政治经济形势严峻性、复杂性和不确定性陡然上升，需求收缩、供给冲击、预期转弱的“三重压力”叠加新冠疫情、俄乌战争的“两大变量”，经济下行压力加大，涤纶长丝行业进入“寒冬”，全产业链经济效益缩水。公司各项工作困难明显增多，挑战明显增大，经营处境也十分艰难。公司经历了前所未有的大事和难事，经历了许多挑战和考验，经历了高库存、高成本、低产销、低效益的压力。但是在这样一种严峻的形势下，集团上下众志成城，保持定力、顶住压力、不懈努力，采取超常规的手段和举措，积极应对不确定、不稳定因素带来的困难和压力，攻克了一次次重重的危机，解决了一次次重重的难点，战胜了一次次困难，上半年基本实现了平稳过渡。
　　2、报告期内公司主要项目建设情况
　　过去半年，公司朝着“做强主业、拓展行业、延伸优化产业链、打造全产业链企业”的目标稳步向前，战略布局更趋完善。涤纶长丝主业板块持续扩量提质，后续动能依然强劲。
　　嘉通一期三套30万吨聚酯装置顺利开车，为公司后续发展新增90万吨新产能；
　　安徽佑顺新材料项目开工建设，标志着公司继江苏之后在长三角地区又一省份布局的开篇之作；
　　恒阳织造一车间顺利投产，集团全产业链发展模式有了新突破，实现从“一滴油”到“一匹布”；
　　恒超二期、新疆宇欣、新疆中昆、福建恒海等项目稳步实施，形成规模和发展质量双提升的有利发展趋势。
　　3、下半年公司项目建设进度安排
　　嘉通一期PTA计划在10月底完成开车，并计划在下半年完成2套30万吨聚酯装置开车。
　　恒阳聚纺一体化计划在九月底前完成开车，织造车间当前已经全面安装完毕，加弹机在7月中旬开车，未来聚酯和纺丝会一起开车。
　　恒超二期聚纺一体化60万吨项目计划在10月底完成投产。
　　宇欣聚纺一体化预计在三季度完成开车。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、技术优势
　　公司化纤板块现有九家下属企业为国家高新技术企业，同时公司也被认定为国家新合纤产品开发基地，拥有省级企业技术中心、省级院士专家工作站、省级博士后工作站、省级工程研究中心，省级企业研究院和新材料研究院等多个创新平台，引进培养了一批高素质研发团队，在PTA加工节能减排及先进控制技术、“一头多尾”一体化聚酯熔体直纺工程技术装备、无水油膜牵伸FDY工艺装备、聚酯废水有机物回收、聚酯产业链全流程智能制造集成等多个领域取得自主知识产权成果，尤其在纺丝助剂领域突破高速纺低油烟POY油剂单体合成与复配技术瓶颈，产品达到国际一流水平，打破日德的技术垄断。公司拥有一流的技术研发团队，多项产品、技术开发成果达到国内领先乃至世界领先水平，公司“年产40万吨差别化聚酯长丝成套技术及系列新产品开发”项目荣获了国家科学技术进步二等奖、浙江省科技进步一等奖、中国纺织工业联合会科技进步一等奖。公司绝大部分关键设备为德国、日本引进，达到国际一流装备水平，优良的装备为公司的新产品开发、产品差别化比例的提升、技术创新提供了强大保障。
　　2、产品优势
　　公司涤纶长丝产品包含POY、FDY、DTY、ITY、中强丝和复合丝六大系列1000多个品种，规格齐全，被称为“涤纶长丝企业中的沃尔玛”，产品差别化率连续多年高于行业平均水平。基于产品结构和技术装备的优势，公司充分利用既有大容量的熔体纺设备，又有灵活可调的切片纺设备，针对市场需求的变动，快速调整其生产计划和产品结构以响应市场，满足不同客户的需求。近年来，公司通过新建项目、对原有项目的技术改造以及通过自身科研平台，不断顺应市场需求，丰富和优化了现有的产品结构和品质，提升了公司的新产品开发实力。
　　3、规模优势
　　公司连续21年在我国涤纶长丝行业中销量名列第一，具有较大的市场话语权，且市场份额逐年提升，同时产品做到全系列全覆盖，客户粘性足。公司未来将在进一步提高产品差别化率的基础上继续扩充涤纶长丝产能，保持产品市场占有率的稳中有升，不断巩固市场竞争优势地位。
　　4、品牌优势
　　公司历来重视品牌建设，主导产品“GOLDENCOCK”牌涤纶长丝在1999年9月评为“浙江省名牌产品”，2007年9月被评为“中国名牌产品”，在国内外市场上拥有较高的知名度和美誉度。2011年5月，“桐昆”牌商标被国家工商总局商标局认定为“中国驰名商标”。
　　5、管理优势
　　公司决策层拥有40年的从业经验，能对行业发展做出准确及时的判断，稳健驾驭企业，保持平稳发展。随着企业不断适应新形势下发展的需要，公司近年来在企业中大力推行“5S”管理、“TPM”管理、“六西格玛管理”、“精益生产”、“卓越绩效模式”等新型的管理方法，促进了公司各项管理水平的提升。针对企业需要不断适应外界的变化，公司每年确定全年工作的主基调，并开展一系列的活动。此外，公司还拥有一支高度认同桐昆文化的管理团队和员工团队，确保公司战略决策的高效执行。在自动化、智能化管理方面，公司已经建成无人工厂、黑灯车间样板，通过机器人落筒、包装、自动仓储等一系列自动化手段，可实现智能化控制和过程的自动化监测的一体化设计，生产效率高、性能稳定可靠，大大降低了生产成本，提升了产品竞争力。
　　6、地理优势
　　公司现已形成六大涤纶长丝生产基地。桐乡总部基地和洲泉基地地处浙江北部杭嘉湖平原，东距上海110公里，北临苏州74公里，西邻杭州56公里，属以上海为中心的长江三角洲经济区，紧邻中国绍兴钱清轻纺原料市场、中国柯桥轻纺城、萧绍化纤市场、盛泽化纤市场等专业市场和海宁马桥经编基地、诸暨袜业基地、许村家纺基地、长兴白坯布基地，整个长三角地区的涤纶长丝消费量约占国内总量的80%，优越的地理位置极大地方便了公司提升市场影响，节约物流成本；2012年开始，公司又以“贴近市场办企业”的理念在湖州长兴成立恒腾公司，长兴基地的设立有利于扩大产品销售半径，降低企业的销售费用；此外，公司利用在嘉兴港区布点的嘉兴石化有限公司生产的PTA，在PTA工厂附近布点长丝企业，使公司实现“PTA-聚合-纺丝”一体化设计、集约智能化的生产模式，嘉兴港区基地的设立极大地降低了PTA运输的物流成本、仓储成本、包装成本，并且更好地提升了公司资源综合利用率，发挥产业链的协同效应，使项目生产的聚酯产品更具成本优势。在江苏省，形成了南通、宿迁两大长丝生产基地，除传统聚酯纺丝生产环节外配套后道纺织、印染等生产环节，产业链进一步向下延伸，两大基地产品销售就近辐射江苏整个纺织产业腹地。
　　7、产业链整合和协同化发展优势
　　公司在纵向产业链上已形成炼化-PTA-聚酯-纺丝-加弹-纺织一条龙的生产、销售格局，特别是同一园区内实现PTA-聚酯生产一体化，开创行业之先河。同时，围绕聚酯长丝，形成了纺丝油剂、乙二醇锑、钛白粉、雾化硅油、包装材料、物流一体化的较为齐全的配套产业。
　　8、稳健运营优势
　　公司严格按照上市公司规范要求进行治理，坚持高效运营，打造“五无”企业，并通过不断强化风险管控，确保公司稳健发展。公司资产质量优良，负债率在行业中保持较低水平。 收起▲