一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、行业整体运行情况
　　2024年上半年涤丝无新增产能，截至目前，据CCF统计国内长丝产能直纺在4202万吨，切片纺在996万吨，两者比例在81:19。上半年涤丝工厂整体高负荷运行。一季度基于对需求的良性预期和阶段性油价的相对低位，聚酯长丝工厂春节前后检修不多，负荷高于往年。二季度在季节性旺季需求下，涤丝工厂也维持着较高的开机率运行，其中直纺长丝负荷多在9成以上运行。虽然行业上半年无新增产能，但有效装置负荷高企，尤其是一季度的有效负荷较去年同期高2成左右。因此，上半年涤纶长丝产量增长较多，累计同比增速接近... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、行业整体运行情况
　　2024年上半年涤丝无新增产能，截至目前，据CCF统计国内长丝产能直纺在4202万吨，切片纺在996万吨，两者比例在81:19。上半年涤丝工厂整体高负荷运行。一季度基于对需求的良性预期和阶段性油价的相对低位，聚酯长丝工厂春节前后检修不多，负荷高于往年。二季度在季节性旺季需求下，涤丝工厂也维持着较高的开机率运行，其中直纺长丝负荷多在9成以上运行。虽然行业上半年无新增产能，但有效装置负荷高企，尤其是一季度的有效负荷较去年同期高2成左右。因此，上半年涤纶长丝产量增长较多，累计同比增速接近20%。
　　需求上来看，涤丝直接出口偏弱，有海外新增产能、贸易壁垒增加、偏高的海运费等多重因素压制。1-6月涤丝累计出口量在190.59万吨，累计同比去年1-6月下降7.48%。
　　但涤丝国内直接消费量较好。一方面，年内加弹、织造设备增长已经较多。加弹的不少设备商接单已经到明年一、二季度附近。全年来看，下游加弹、织造的产能有效增速依旧超过涤纶长丝增速。下游设备的持续增长除了原有企业的上下游配套外，还有产业向外布局和转移过程中的拓展，国内趋势上多表现为由南向北，由东向西。另一方面，上半年加弹、织造、印染的有效开工高位运行，尤其是在二季度。
　　今年涤丝价格和聚合成本一样，以窄幅震荡运行为主，且波动幅度较小。以POY150D/48F为例，年内波动才700多元/吨。低价出现在5月下旬，涤丝工厂高库存下促销出货；高价出现在6月份，主要是因为行业龙头企业加强行业协同，调整了原有的销售模式，提升了产品售价。
　　下半年涤丝新增产能依旧较少，供需压力主要在7-8月的相对淡季期，下游在偏弱订单和高温因素影响下降负，进而影响涤丝的需求走弱。与此同时，当下涤丝社会库存集中在上游涤丝工厂。淡季的价格支撑主要在于涤丝工厂对库存的忍受程度和减产降负的执行度；供需和成本支撑都偏弱些。而8-9月或是下半年需求启动期，供需会有一定的提升，加原油端和成本端或有一定的配合的话，涤丝价格和现金流有一定的带动性。11-12月，季节性订单结束后市场寻求新的方向，届时隔年的春夏订单情况以及原油和成本端的运转有待观望。
　　2、行业发展呈现的特征
　　（1）周期性特征
　　涤纶长丝及其上游PTA行业，因上游原料及所生产的产品均为石油炼化产品的衍生品，受到国际原油价格波动的影响，叠加行业间企业之间竞争策略的不同，再加上下游需求受宏观经济、消费升级、出口政策等因素的影响，行业运行具有一定的周期性。
　　（2）区域性特征
　　涤纶长丝及其上游PTA行业处于纺织产业链的中游位置，长丝和PTA的生产要接近下游客户且需配套港口设施，对于生产基地的选择具有一定的地域要求，在中国随着纺织产业链一体化优势愈发明显，涤纶长丝行业的区域分布向浙江省、江苏省、福建省集中，同时也呈现出产业梯度转移的特征。
　　（3）产业链一体化特征
　　涤纶长丝企业在激烈的市场竞争中逐步意识到，单纯依靠产业链单一环节的竞争，企业的抗风险能力比较弱，企业盈利的波动性比较大。涤纶长丝行业巨头纷纷依托自身所在产业链环节，向上或向下延伸产业链，做大做强产业链，以抵抗行业波动的风险，打造一体化产业链的趋势愈发明显。
　　（二）主要业务情况概述
　　报告期内，公司主要从事各类民用涤纶长丝、坯布的生产、销售，以及涤纶长丝主要原料之一的PTA（精对苯二甲酸）的生产，并向上游延伸参股投资浙石化20%股权，形成炼化-PTA-聚酯-纺丝-加弹-纺织全产业链布局。
　　公司是全球最大的涤纶长丝生产企业，销量常年稳居行业第一，公司的主要产品为各类民用涤纶长丝，包括涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY、涤纶复合丝、ITY、中强丝六大系列一千多个品种，覆盖了涤纶长丝产品的全系列，在行业中有“涤纶长丝企业中的沃尔玛”之称。公司产品主要用于服装面料、家纺产品的制造，以及小部分用于产业用（如缆绳、汽车用篷布、箱包布等）。
　　在PTA方面，公司子公司嘉兴石化以及嘉通能源分别拥有一套KTS科氏技术（原英威达）P7+技术180万吨，P8技术240万吨，两套P8++300万吨产能设备，合计PTA产能1020万吨，目前已实现PTA原材料自给自足。
　　在聚酯长丝方面，公司目前主要有：桐乡总部生产基地、桐乡洲泉生产基地、湖州长兴生产基地、江苏南通生产基地、江苏宿迁生产基地、新疆生产基地等。截至报告期末，公司合计拥有1300万吨聚合产能、1350万吨长丝产能，长丝产能及产量位列行业第一。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年下半年主要工作部署
　　1、统一思想认识，强化责任担当
　　心态决定工作状态，要完成目标任务，首先要解决思想问题。要做到思想上认知一致，行动上步调一致，不折不扣围绕目标任务进行落实。凡事从公司的角度出发，把建设好自己，发展好桐昆当作共同的责任和使命，奔着问题去，迎着困难上。
　　2、销售创造效益，强化龙头引领
　　销售是当下工作的重中之重，重点是围绕以下五个方面做好工作：
　　（1）要继续与同行加强交流，坚持行业协同创造效益。
　　（2）要在客户的存量和增量上持续发力，打好“五张牌”，发挥“四千精神”，做好精准服务。
　　（3）要加大出库力度。
　　（4）发挥外贸作用，为内贸减轻压力。外贸部要加强对国际目标市场的开发。
　　（5）要提升团队整体业务水平。
　　3、生产提质降本，发挥基础优势
　　生产是企业的根基，要围绕生产做好以下方面：
　　（1）抓好基础管理，精益求精提升产品质量。各企业厂区要对照目标、对比同期、环比上期、对标优秀同行，主动找差距，主动攻关各类生产指标，既满足提质增效，又要兼顾节能降耗。
　　（2）抓好生产成本控降工作。识别和消除各种形式的浪费，如加速资源共享、物品利旧，优化包装和物流等，提高资源利用率，降低成本。
　　（3）抓好品种调整和新产品开发工作。生产条线要和市场、销售部门积极对接，配合市场、销售部门提供的价值信息，加大力度进行结构调整。
　　（4）抓好安全环保工作。要重视生产装置的维稳和员工的职业健康工作，避免不必要的生产波动和意外事故发生。
　　4、项目有序推进，讲究审时度势
　　一是在建项目要科学审慎把控好推进进度，相关项目要根据形势的变化调整好施工进度和采购进度。二是重点的前期项目要加快推进。拟规划的项目要加快规划，确保技术、装备领先，具备后发优势，特别是一定要把前置条件掌握在自己手中。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、产业链优势
　　聚酯长丝行业竞争激烈，单一产业链的竞争无法能够让企业获得长期竞争优势。公司在现有聚酯长丝产业基础之上，向上游延伸至PTA、MEG、纺丝油剂、石油炼化、热力工程等领域。产业链的延长一方面可以让公司获取多个环节的经营利润；另一方面可以通过产业链的协同效应平滑公司整体的利润波动；最后产业链的延伸可以保证公司的相关上游材料自主可控，稳定公司整体生产和经营活动。
　　2、多产品矩阵优势
　　公司涤纶长丝产品包含POY、FDY、DTY、ITY、中强丝和复合丝六大系列1000多个品种，规格齐全，被称为“涤纶长丝企业中的沃尔玛”，产品差别化率连续多年高于行业平均水平。多产品矩阵模式一方面可以让公司在细分市场获取超额利润，另一方面又可以尽可能满足客户对于各类丝品的全部需求，有助于通过以点带面的方式促进公司销售渠道建设。
　　3、规模优势
　　2001-2023年公司连续23年在我国涤纶长丝行业中销量名列第一，具有较大的市场话语权，且市场份额逐年提升。公司市场占有率的提升一方面是企业规模经济的体现，另一方面随着公司市场占有率以及整个行业集中度的提高，行业竞争态势逐渐从较为分散的垄断竞争过渡到寡头竞争，作为涤纶长丝行业的龙头企业未来利润中枢将会逐渐上移。
　　4、地理优势
　　聚酯长丝行业生产基地的要求较高，不仅仅需要贴近原料和下游客户，还需要配套船舶码头等公用工程设施。公司主要的桐乡总部基地、洲泉基地、嘉兴港区基地、湖州恒腾基地、江苏恒阳基地、嘉通能源基地都紧邻中国绍兴钱清轻纺原料市场、中国柯桥轻纺城、萧绍化纤市场、盛泽化纤市场等专业市场和海宁马桥经编基地、诸暨袜业基地、许村家纺基地、长兴白坯布基地。上述下游地区的涤纶长丝消费量约占国内总量的80%，优越的地理位置极大地方便了公司提升市场影响，节约物流成本，增强客户粘性。
　　此外，公司在嘉兴石化、嘉通能源PTA工厂附近布点长丝生产基地，使公司实现“PTA-聚合-纺丝”一体化设计、集约智能化的生产模式，极大地降低了PTA运输的物流成本、仓储成本、包装成本以及能耗损失，并充分利用P8、P8++技术热能发电为同一厂区聚酯长丝工厂提供电能，提升了公司资源综合利用率，发挥产业链的协同效应，使项目生产的聚酯产品更具成本优势。
　　5、技术优势
　　作为聚酯产业链龙头企业，公司相关绿色智造技术一直走在行业前列。在聚酯纺丝领域，由公司牵头主导的“超大容量高效柔性差别化聚酯长丝成套工程技术开发”项目荣获2013年度国家科技进步奖二等奖；“高值化聚酯纤维柔性及绿色制造集成技术”荣获2019年度中国纺织工业联合会科技进步一等奖；“多功能差别化聚酯纤维绿色制造与应用技术集成创新”荣获2020年度浙江省科技进步一等奖；“功能性聚酯纤维新材料智能制造新模式应用项目”荣获2021年度中国纺织工业联合会科技进步一等奖；“传统制造业（化纤）改造提升标准化试点项目”荣获2022年度浙江省标准创新重大贡献奖。2022年公司牵头制定的行业标准《涤纶预取向丝动态热应力试验方法》成功完成ISO国际标准立项，目前已处于委员会最终草案（FDIS）阶段并成功中标2022标准国际化试点项目。
　　在上游原材方面，2017年、2019年嘉兴石化、嘉通能源分别和KTS科氏技术（原英威达）合作成功投产全球第一套P8、P8++技术PTA装置，成为全球PTA行业的标杆。在辅料方面，经过十多年的研究和开发，公司突破国外厂商在纺丝油剂领域的垄断，成为全球第四、中国唯一一家能够生产出全部POY纺丝油剂厂商，不仅增厚了公司的经营利润，也让公司业务成功进入精细化工领域。
　　6、品牌优势
　　公司历来重视品牌建设，主导产品“GOLDENCOCK”牌涤纶长丝在1999年9月评为“浙江省名牌产品”，2007年9月被评为“中国名牌产品”，在国内外市场上拥有较高的知名度和美誉度。2011年5月，“桐昆”牌商标被国家工商总局商标局认定为“中国驰名商标”。
　　7、管理优势
　　公司决策层拥有40多年的从业经验，能对行业发展做出准确及时的判断，稳健驾驭企业，保持平稳发展。随着企业不断适应新形势下发展的需要，公司近年来在企业中大力推行“5S”管理、“TPM”管理、“六西格玛管理”、“精益生产”、“卓越绩效模式”等新型的管理方法，促进了公司各项管理水平的提升。针对企业需要不断适应外界的变化，公司每年确定全年工作的主基调，并开展一系列的活动。此外，公司还拥有一支高度认同桐昆文化的管理团队和员工团队，确保公司战略决策的高效执行。在自动化、智能化管理方面，公司已经全面建成无人工厂、黑灯车间，通过机器人落筒、包装、自动仓储等一系列自动化手段，可实现智能化控制和过程的自动化监测的一体化设计，生产效率高、性能稳定可靠，大大降低了生产成本，提升了产品竞争力。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　1、报告期内行业的总体概况　　2023年，虽然海外纺服处于去库存期，对涤丝需求有一定利空，但与此同时，涤丝直接出口良好，国内需求修复，国内纺织服装需求增加，对涤丝需求形成进一步利好。　　因此虽然年内涤丝新增产能较大，但库存压力整体不及2022年，价格整体跟随成本端运行为主。2023年涤丝长丝价格全年来看，整体呈现出中间高、两边低的区间震荡走势。和前几年价格相比，2023年涤丝价格波峰和波谷的价差缩小，价格波动性走弱。　　一季度，春节前大面积减停，节后谨慎恢复。1月涤丝负荷延续2022年12月份的低位，负荷四成略偏上运行，一方面主动控制库存下降，另一方面工人返乡过春... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　1、报告期内行业的总体概况
　　2023年，虽然海外纺服处于去库存期，对涤丝需求有一定利空，但与此同时，涤丝直接出口良好，国内需求修复，国内纺织服装需求增加，对涤丝需求形成进一步利好。
　　因此虽然年内涤丝新增产能较大，但库存压力整体不及2022年，价格整体跟随成本端运行为主。2023年涤丝长丝价格全年来看，整体呈现出中间高、两边低的区间震荡走势。和前几年价格相比，2023年涤丝价格波峰和波谷的价差缩小，价格波动性走弱。
　　一季度，春节前大面积减停，节后谨慎恢复。1月涤丝负荷延续2022年12月份的低位，负荷四成略偏上运行，一方面主动控制库存下降，另一方面工人返乡过春节。2-3月，春节后涤丝工厂负荷逐步提升，其中2月恢复还比较有限，3月基本冲高至8成以上运行。主要是2月下游恢复速度不及3月份，涤丝工厂开机也相对谨慎。
　　二季度，涤丝负荷小幅回落后提升至高位维持。4月，终端开机回落较多，涤丝缺乏刚需支撑；且涤丝效益持续偏弱，部分工厂缺少原料锁定，涤丝工厂降负，但幅度有限，低位维持在75%偏上。5月终端开机提升的同时增加投机性需求，涤丝工厂负荷回归至83%附近。6月需求有补单支撑，成本端相对平稳，效益和库存风险不高，涤丝工厂负荷基本维持在83-84%。
　　三季度，涤丝负荷基本高位维持，9月小幅下降。7月-9月，终端加弹、织造开机率未出现显著的季节性回落，涤丝内销有一定的支撑，同时出口方面有较好的拉动，涤丝工厂库存压力不大，即期现金流较好，且还有库存升值利好，整体3季度涤丝工厂负荷高位84-85%附近维持。其中9月下受亚运会赛事影响，地区性出现安全降负行为，综合涤丝负荷下降至81.5%附近。
　　四季度，涤丝负荷回升后继续高位维持。10月上亚运会赛事结束后，地区性涤丝工厂负荷回归，涤丝综合负荷回升至85%偏上。此后，涤丝终端开机率高位，需求有支撑的同时工厂权益库存区间震荡,涤丝效益尚可下开机积极,综合涤丝开机率基本维持在85%附近。
　　2、报告期内公司所做的主要工作和取得的成果
　　（1）公司生产经营得到实质性改善
　　在产能大幅增长并集中释放的情况下，2023年,公司保持住了生产稳定、销售增长的势头，通过产品结构合理调整、市场运营节奏把控和销售团队的全力拼搏，成功拉动产量、销量强势增长，助力企业营收持续向“高”迈进，同时也通过自身行动为行业景气度的提升注入了信心。
　　在区域协调发展、国内国际双循环相互促进的新发展格局下，桐昆积极响应国家建设“一带一路”倡议和浙江省“地瓜经济”提能升级“一号工程”的号召，根据“十四五”规划来谋篇布局，稳健推动新项目投资落到实处，精准投放产能占有更大市场份额，外贸数据实现有效增长，助力经济发展持续向“群”集聚。
　　（2）公司规模持续扩大、产业链进一步延伸，综合竞争力整体性跃升
　　阅读“全球大事记”，世界动荡变革，危中有机；翻开“企业发展册”，桐昆斗志昂扬，稳中有进。这一年，桐昆走得有力量、见神采、更显底气。逆势拉涨的决心在前，桐昆的产业版图成功点亮了除浙江以外的江苏、安徽、广西、福建、新疆五个省份，全国性全产业链的空间布局已初步成型。主业板块PTA、聚合、纺丝规模再度攀升，PTA年产能首破千万吨，聚合年产能达1300万吨，涤纶长丝年产能达1350万吨，长丝产品的市场占有率再创历史新高（全球18%、国内28%），继续稳居世界第一。版图和产能的扩张，让桐昆发展的前景更加广阔，更加富有想象空间。
　　年初恒阳项目首套聚纺装置开车，三套聚纺装置紧锣密鼓接连投产，在之后几个月内全部完成满产达产的目标；随后恒超二期抓准市场时机投产，投产后迅速实现稳产高产，全年长丝和切片产量均超额完成年度目标任务；宇欣项目也在后续顺利开车，作为西北五省唯一建成投产的聚酯化纤项目迅速填补了当地市场空白，疆内产销转化持续向好发展；下半年恒超三期项目开工，旨在进一步提升差别化新材料生产能力；紧接着中昆项目如期投产，实现了“燃料变原料、原料变材料”的革命性转变，为桐昆补链、延链、强链提供了新的支撑，助力公司成功打通“一方气”到“一匹布”的新链路；年末嘉通能源作为全球首个石化聚酯一体化项目，历时36个月共1080天的接续奋斗，8套聚纺装置、2套PTA装置以及相关配套工程全面建成投产。争春、拼夏、搏秋、赛冬，各布点项目的推进，让桐昆发展的“落子”更加稳重厚实。
　　（3）公司持续改革创新、精彩蝶变，转型发展取得突破性进展
　　我们向“新”而立，问创新要发展。
　　奖项争创，我们有了新的收获。2023年，桐昆入库国家级科技型中小企业，新增省级“专精特新”中小企业两家（研究院、恒基），获评年度中国纺织服装品牌竞争力优势企业，成功入选浙江省首批“雄鹰企业”，热舒感项目荣获浙江省科技进步二等奖。
　　成果转化，我们也有了新的突破。这一年里，桐昆继续发挥公司产业链上下游优势，专注新产品开发与调研，新增发明专利81项，授权发明专利28项，授权数再创新高；桐昆新材料研究院自主研发的绿色聚酯钛系催化剂成功实现工程化应用，自产FDY油剂基本实现桐昆化，部分新产品逐步量产，企业自主创新能力进一步得到强化。
　　我们乘“数”而上，用智造促发展。
　　数实融合，是大势所趋。对外，公司与中国联通等数字化领域优势企业签约，进一步深化合作，丰富完善生态伙伴链，借助专业的外脑与公司内部形成合力，为公司数字化转型量身定制蓝图。
　　我们逐“绿”而行，从长远谋发展。
　　这一年，桐昆积极打造“可利用、可再生、可循环”的绿色产业链，一方面盯紧“双碳”目标抓节能，另一方面专注“可持续发展”抓创新。“节流开源”双管齐下，不仅仅是效益上的提升，同时也为行业作出了示范。奖项方面，成功入选重点用能行业能效“领跑者”企业，继续发力创建全省首个“无废集团”，“无废供应链”入选全国十佳案例，并获评浙江省首批“百优无废细胞”。同时，桐昆还积极推行项目工厂源网荷储一体化，提供更多绿色能源，开发更多绿色工艺技术和绿色行业标准，新增一家国家级“绿色工厂”、两家省级“绿色工厂”，并四次上榜工信部绿色制造名单，实现了以企业个体申报绿色制造的“大满贯”。种种“绿色”创新变革，串联起了桐昆“绿色制造”的新模式。
　　（4）这是集团持续锻造团队、提升形象，员工凝聚力显著性提升的一年。
　　这一年，我们见证了许多历史时刻和重要节点。
　　“学思想”是贯穿企业发展始终的主旋律。公司党委认真贯彻落实党中央和浙江省委、嘉兴市委、桐乡市委关于开展主题教育的部署要求，积极参与配合“循迹溯源、学思想、促践行”活动高效开展，组织各党支部召开党员大会，深入学习习近平总书记重要讲话精神，唱响思想宣传工作高质量发展的主旋律。
　　“走出去”是令人印象深刻的关键词。与李强总理在印尼雅加达、与佐科总统在四川成都、与易炼红书记在印尼雅加达……三次重要的会面，生动展现了桐昆走出去打造国际化企业的坚定决心，也是桐昆积极践行建设“一带一路”的使命担当和全力以赴。
　　“团队焕新”是影响深远的大事件。股份公司董事会成员圆满完成换届，公司党委领导班子和各支部架构重组更新，员工股权激励计划顺利实施，每一件都是大事、喜事、盛事，桐昆团队的精神面貌焕然一新。
　　“周年纪念”是参与感十足的里程碑。2023年既是嘉兴市撤地建市40周年，也是桐乡市撤县设市30周年，桐昆伴随脚下土地走过了四十多年，也在区域经济社会发展进程中贡献了自身的力量。在2023年首届嘉兴人大会上，公司实际控制人前董事长陈士良先生荣膺嘉兴撤地建市“40年-40人”先锋人物称号。
　　“闪耀太空”是火出圈的新名词。2023年12月25日，我国在酒泉卫星发射中心使用快舟一号甲固体运载火箭，以“一箭四星”方式将天目一号掩星探测星座送入预定轨道，发射任务取得圆满成功，其中12星命名为“桐乡桐昆”号。这是我们首次以冠名的方式参与卫星发射，消息一出即刻刷屏，彰显了集团不断超越自我、竞逐“星辰大海”、志在万里苍穹的雄心。
　　这一年，我们强调了更多人文关怀和员工未来。
　　通过多轮次优化人力资源配置，我们实现了岗位效能最大化；出台了管培生制度，为企业培育后备力量、磨砺先锋力量，托举更多人才早日登上更广舞台提供了有力支撑；增强了企业内训课程比例，企业内训师更加高频率、更多样化的授课，增强了培训实效性。这些举措，为企业高质量发展提供了更深厚的人才储备。
　　通过“青蓝奖学金”的设立和凤凰湖健步行等各类文体活动的开展，我们增强了对员工身心的关怀，新年交响音乐会更是为我们奏响了温馨有爱的乐章，吹响了拼搏奋斗的号角，敲响了迎接农历新年再出发的钟声，掀起了聚人心、鼓士气的高潮。
　　通过以举报监督小程序上线为代表的一系列监管制度的创新，我们继续完善“制度管人、流程管事”的科学管理模式，企业也在良好氛围中健康发展，成功获评2023年度浙江省清廉企业建设示范单位。
　　这一年，是相信相信的力量、坚持坚持的信念，砥砺了信心，凝聚了共识，提振了士气，激发了干劲，成就了企业发展的暖人温度。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　聚酯涤纶长丝行业在国内经过四十多年的迅猛发展，已进入技术、工艺成熟，运用领域广泛的稳定阶段，我国也已经成为世界上涤纶长丝产量最大的国家，并随着上下游产业链配套的完善，聚酯涤纶长丝行业成为具备全球竞争力的产业之一。
　　2023年，化纤产量增速较2022年有所提高。一方面，行业原本计划在2022年投产的装置由于市场行情的原因，部分延后至2023年，使得2023年产能再次集中投放。另一方面，行业总体开工负荷高于去年同期，以直纺涤纶长丝为例，一季度受春节因素影响较大，平均开工负荷约67%；二季度平均开工负荷约84%；三、四季度平均开工负荷约90%；全年平均开工负荷较2022年提升约10个百分点。
　　根据中国化纤协会统计，2023年化纤产量为6872万吨，同比增长8.5%。其中，莱赛尔纤维产量33.6万吨，同比大幅增加138.3%；氨纶产量96万吨，同比增加11.6%；涤纶产量5702万吨，同比增加8.7%。
　　在行业高投产、高开工的情况下，化纤总体库存仍处于正常水平。以涤纶POY为例，全年平均库存约15天，较2022年下降11天，尤其6~9月，平均库存均在15天以下。
　　供应端的高增长离不开需求端的支撑，受益于社交场景恢复，2023年纺织行业国内市场需求韧性较强，国内纺织服装类商品零售明显修复。国家统计局数据显示，1-12月全国限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长12.9%，增速较2022年大幅回升19.4个百分点，整体零售规模超过2019年水平，且明显好于社会消费品零售整体水平。同时，网络零售增速实现良好回升，2023年全国网上穿类商品零售额同比增长10.8%，增速较2022年大幅回升7.3个百分点。
　　受海外需求收缩、贸易环境风险上升等因素影响，2023年我国纺织行业出口压力明显加大，但行业发展韧性在外贸领域持续显现，对“一带一路”部分市场出口实现较好增长，带动纺织品服装出口总额降幅逐步收窄。中国海关快报数据显示，2023年我国纺织品服装出口总额为2936.4亿美元，同比减少8.1%，增速较2022年回落10.6个百分点，但累计降幅自9月以来逐步收窄。主要出口产品中，纺织品（纺织纱线、织物及制成品）出口额为1345亿美元，同比减少8.3%；服装出口额为1591.4亿美元，同比减少7.8%。主要出口市场中，我国对美国、欧盟、日本等市场纺织品服装出口规模均较上年有所减少，对“一带一路”沿线的土耳其、俄罗斯等国家出口稳中有升。
　　整体来看，终端需求较2022年有所改善，带动化纤直接下游需求好于2022年同期。从化纤下游主要行业（加弹、织机、涤纱）开机率来看，均处于近几年的偏高水平。从轻纺城成交量来看，也略好于2022年同期，特别是9月份之后成交量明显提升。
　　2、行业发展呈现的特征
　　（1）周期性特征
　　涤纶长丝行业及PTA行业，因上游原料及所生产的产品均为石油炼化产品的衍生品，受到国际原油价格波动的影响，叠加行业间企业之间竞争策略的不同，再加上下游需求受宏观经济、消费升级、出口政策等因素的影响，行业运行具有一定的周期性。
　　（2）区域性特征
　　涤纶长丝及PTA行业作为纺织产业链的中游行业，在欧美发达国家产业转移的过程中，中国、印度和东南亚国家凭借市场和劳动力成本优势，承接了大部分的化纤产能。在国内，随着产业链一体化优势愈发明显，涤纶长丝行业的区域分布向浙江省、江苏省、福建省集中，同时也呈现出产业梯度转移的特征。
　　（3）产业链一体化特征
　　化纤企业在激烈的市场竞争中逐步意识到，单纯依靠单一产业的竞争，企业的抗风险能力比较弱，企业盈利的波动性比较大。近年来，涤纶长丝行业和PTA行业的扩产，随着技术的进步和行业中龙头企业综合实力的进一步增强，主要体现在行业龙头企业间的扩产和增量，且各企业纷纷向其现有产业的上游产业进行延伸，做大做强产业链，以抵抗行业波动的风险，打造一体化产业链的趋势愈发明显。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务情况概述
　　报告期内，公司主要从事各类民用涤纶长丝的生产、销售，以及涤纶长丝主要原料之一的PTA（精对苯二甲酸）的生产。公司的主要产品为各类民用涤纶长丝，包括涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY、涤纶复合丝、ITY、中强丝六大系列一千多个品种，覆盖了涤纶长丝产品的全系列，在行业中有“涤纶长丝企业中的沃尔玛”之称。
　　公司产品主要用于服装面料、家纺产品的制造，以及小部分用于产业用（如缆绳、汽车用篷布、箱包布等）。截至报告期末，公司已具备1000万吨原油加工权益量、1020万吨PTA、1300万吨聚合、1350万吨涤纶长丝年生产加工能力。
　　（二）公司经营模式
　　公司主要的经营模式为：通过购买PX（对二甲苯）生产PTA（精对苯二甲酸），并将自产和部分外购的PTA与MEG（乙二醇）等作为主要生产原料，经过一系列的化工、化学反应，生产出各类合格的涤纶长丝产品进行市场销售，从而实现赚取加工费的过程。
　　1、采购模式
　　公司根据生产开工负荷安排采购计划，采用长约采购保障和临时现货采购调剂相结合的方式进行主要原料的采购。公司的主要原料为PX、PTA、MEG、醋酸和切片，其价格变化与原油价格的相关性比较大，公司建立健全了采购业务流程，并基于对宏观经济及市场行情的判断，根据供应商的报价、结算交割模式等因素，凭借自身的规模优势，与供应商开展业务合作，保障原料的供应和原材料采购成本的控制，规避价格波动的风险。
　　2、生产模式
　　涤纶长丝--公司主要采用大容量熔体直纺技术和切片熔融纺技术生产功能性差别化涤纶长丝产品。大容量熔体直纺技术以PTA、EG为原料，经过聚合、纺丝工艺生产涤纶长丝，具有“大容量、高配置、高品质、柔性化、功能差别化、低能耗、低排放、短流程、低成本”等特点；切片熔融纺技术以切片为原料，经过干燥和再熔融生产高品质、高性能、高附加值纤维，具有“生产品种丰富、灵活性大、混炼均匀”等特点。
　　PTA--嘉兴石化、嘉通能源PTA项目引进了国际上先进成熟、稳定可靠的KTS科氏技术（原英威达）工艺，从能耗、物耗，运行成本、投资成本，都有较强的竞争力。特别是嘉通能源项目选择的是KTS科氏技术（原英威达）优化后的P8++工艺技术，在原辅料单耗、单位能耗和单位产品排污量等方面有了较大幅度的降低，超低压蒸汽回收技术每小时发电量在17万度左右，除满足主装置及8套聚酯正常用电外，还有多余电力可供全厂公用工程设施用电，再将多余电能并网上网，实现资源循环绿色利用。
　　3、销售模式
　　公司生产的PTA基本自用，缺口部分向市场采购。公司的涤纶长丝在国内市场销售基本采用库存销售的模式，根据市场行情以每日报价进行结算，实行款到发货的原则；外销方面，采用接受订单，并以信用证或TT结算方式，以收到部分或全部预定款项后发货。
　　（三）行业情况说明
　　报告期内，涤纶长丝产业处于逐步复苏状态，尽管2023年行业整体扩产规模较大，但得益于下游需求增长，公司2023年涤纶长丝销售毛利率和净利润率相较于去年有一定程度的恢复。尽管2023年行业经营绩效还未达到历史中位数水平，但公司仍抓住周期底部向上机遇，逆势扩张，公司产能、产量以及市场占有均呈现稳步提升趋势。
　　截至报告期末，公司拥有1020万吨PTA的年生产能力，聚合产能约为1300万吨/年，涤纶长丝产能约为1350万吨/年。报告期内，公司涤纶长丝产量在全行业总体产量下降的背景下逆势增长，继续领跑行业。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、产业链优势
　　聚酯长丝行业竞争激烈，单一产业链的竞争无法能够让企业获得长期竞争优势。公司在现有聚酯长丝产业基础之上，向上游延伸至PTA、MEG、纺丝油剂、石油炼化、热力工程等领域。产业链的延长一方面可以让公司获取多个环节的经营利润；另一方面可以通过产业链的协同效应平滑公司整体的利润波动；最后产业链的延伸可以保证公司的相关上游材料自主可控，稳定公司整体生产和经营活动。
　　2、多产品矩阵优势
　　公司涤纶长丝产品包含POY、FDY、DTY、ITY、中强丝和复合丝六大系列1000多个品种，规格齐全，被称为“涤纶长丝企业中的沃尔玛”，产品差别化率连续多年高于行业平均水平。多产品矩阵模式一方面可以让公司在细分市场获取超额利润，另一方面又可以尽可能满足客户对于各类丝品的全部需求，有助于通过以点带面的方式促进公司销售渠道建设。
　　3、规模优势
　　2001-2023年公司连续23年在我国涤纶长丝行业中销量名列第一，具有较大的市场话语权，且市场份额逐年提升。公司市场占有率的提升一方面是企业规模经济的体现，另一方面随着公司市场占有率以及整个行业集中度的提高，行业竞争态势逐渐从较为分散的垄断竞争过渡到寡头竞争，作为涤纶长丝行业的龙头企业未来利润中枢将会逐渐上移。
　　4、地理优势
　　聚酯长丝行业生产基地的要求较高，不仅仅需要贴近原料和下游客户，还需要配套船舶码头等公用工程设施。公司主要的桐乡总部基地、洲泉基地、嘉兴港区基地、湖州恒腾基地、江苏恒阳基地、嘉通能源基地都紧邻中国绍兴钱清轻纺原料市场、中国柯桥轻纺城、萧绍化纤市场、盛泽化纤市场等专业市场和海宁马桥经编基地、诸暨袜业基地、许村家纺基地、长兴白坯布基地。上述下游地区的涤纶长丝消费量约占国内总量的80%，优越的地理位置极大地方便了公司提升市场影响，节约物流成本，增强客户粘性。
　　此外，公司在嘉兴石化、嘉通能源PTA工厂附近布点长丝生产基地，使公司实现“PTA-聚合-纺丝”一体化设计、集约智能化的生产模式，极大地降低了PTA运输的物流成本、仓储成本、包装成本以及能耗损失，并充分利用P8、P8++技术热能发电为同一厂区聚酯长丝工厂提供电能，提升了公司资源综合利用率，发挥产业链的协同效应，使项目生产的聚酯产品更具成本优势。
　　5、技术优势
　　作为聚酯长丝行业龙头企业，公司一直引领着行业技术的发展方向。在聚酯纺丝领域，2014年由公司牵头主导的超大容量高效柔性差别化聚酯长丝成套工程技术开发项目荣获国家科技进步奖二等奖；公司“多功能差别化聚酯纤维绿色制造与应用技术集成创新”荣获2019年度中国纺织工业联合会科技进步一等奖和2020年度浙江省科技进步一等奖；公司“功能性聚酯纤维新材料智能制造新模式应用项目”荣获2021年度中国纺织工业联合会科技进步一等奖。2022年公司牵头制定的行业标准《涤纶预取向丝动态热应力试验方法》成功完成ISO国际标准立项，目前已处于委员会草案（CD）阶段并成功中标2022省级标准国际化试点项目。
　　2023年10月拟报国奖项目《聚酯纤维产业链绿色与智能制造关键技术》通过了院士专家组验收，取得了“整体技术水平国际领先”顶格评价。
　　在上游方面，2017年嘉兴石化和KTS科氏技术（原英威达）合作成功投产全球第一套P8技术PTA设备，成为全球PTA行业的标杆。在辅料方面，经过十多年的研究和开发，公司打突破国外厂商在纺丝油剂领域的垄断，成为全球第四、中国唯一一家能够生产出全部POY纺丝油剂厂商，不仅增厚了公司的经营利润，也让公司业务成功进入精细化工领域。
　　6、品牌优势
　　公司历来重视品牌建设，主导产品“GOLDENCOCK”牌涤纶长丝在1999年9月评为“浙江省名牌产品”，2007年9月被评为“中国名牌产品”，在国内外市场上拥有较高的知名度和美誉度。2011年5月，“桐昆”牌商标被国家工商总局商标局认定为“中国驰名商标”。
　　7、管理优势
　　公司决策层拥有40多年的从业经验，能对行业发展做出准确及时的判断，稳健驾驭企业，保持平稳发展。随着企业不断适应新形势下发展的需要，公司近年来在企业中大力推行“5S”管理、“TPM”管理、“六西格玛管理”、“精益生产”、“卓越绩效模式”等新型的管理方法，促进了公司各项管理水平的提升。针对企业需要不断适应外界的变化，公司每年确定全年工作的主基调，并开展一系列的活动。此外，公司还拥有一支高度认同桐昆文化的管理团队和员工团队，确保公司战略决策的高效执行。在自动化、智能化管理方面，公司已经全面建成无人工厂、黑灯车间，通过机器人落筒、包装、自动仓储等一系列自动化手段，可实现智能化控制和过程的自动化监测的一体化设计，生产效率高、性能稳定可靠，大大降低了生产成本，提升了产品竞争力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入826.40亿元，同比2022年上升33.3%，实现利润总额62,427.23万元，同比2022年上升286.59%；实现归属于母公司股东的净利润79,703.9万元，同比2022年上升539.1%，实现基本每股收益0.34元，与2022年相比上升580%。
　　截止到2023年底，公司总资产1024.46亿元，同比增长13.28%；归属于上市公司股东的净资产354.7亿元，同比增加1.66%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　我国是涤纶长丝生产大国，从产业链来看，已形成了石油-PX（对二甲苯）-PTA-PET-聚酯纤维-织造的完整产业链结构。
　　（一）涤纶长丝行业
　　1、行业集中度持续提升，龙头优势越发巩固
　　随着聚酯涤纶企业炼化一体化发展，我国PX进口依存度较高的劣势逐渐解决，同时原料PTA和MEG处于产能高速增长期，供需趋于宽松，为聚酯涤纶原料端降成本提供条件。而伴随着聚酯涤纶产业链自上而下的产能集中度提升，龙头企业继续发展规模，继续向上延伸，逐步完善产业链，具备产业链优势的大型化纤企业竞争优势将愈发巩固。
　　2、科技创新为行业发展提供新机遇
　　材料新材料技术革新占据新科技革命前沿，基因工程、高分子改性、纳米等前沿技术的应用，为纺织纤维材料创新提供更广阔的技术路径。生物基合成、海洋生物基、煤化工制取等纤维原料新技术路径，也为纺织行业突破石油资源约束提供选择，进一步巩固产业链安全。5G移动互联、大数据、人工智能等新一代信息网络技术在制造业中深入应用，为涤纶长丝行业在智能制造领域占据国际领先提供珍贵机会窗口。
　　3、绿色可持续发展为行业发展提出新要求
　　我国已提出力争在2030年前实现二氧化碳排放达峰，2060年前实现碳中和，新发展目标为涤纶长丝行业指出了强化碳减排的重要责任，涤纶长丝作为纺织产业链最为重要的原料环节，既与纺织全产业链共同承担着绿色制造、保护生态的社会责任，同时也独立承担着开发多元化生物原料资源，提高纤维制品循环再利用水平，解决石油原料比重过高问题的使命。涤纶长丝行业作为全球规模最大的化纤产业体系，在突破原料与技术瓶颈、推动产业与消费市场实现绿色可持续发展方面责无旁贷。
　　4、消费升级为行业发展提供新空间
　　我国如期实现全面建成小康社会目标，国民经济发展长期向好，城镇化水平进一步提升，中产阶级群体不断扩大，都将为内需市场稳步扩容升级提供支撑。消费者文化自信与文化传承使命感不断增强，“全面二孩”与老龄人口增多时代同时到来，“健康中国”战略日益深入人心，立足于国内“大循环”，一系列经济、社会发展变化都将驱动内需市场呈现出更加多元化、多层次、多角度、多领域特征，涤纶长丝行业在提升品质、功能及品牌、服务等多角度附加值方面均具有广泛的创新发展空间。从目前人均消费涤纶长丝消费量来看我们和欧美发达国家仍有较大的差距，随着国内经济形势转化，涤纶长丝行业未来需求将会跟随者国民收入增长稳健提升。
　　（二）PTA行业
　　1、PTA产能仍迅速增长
　　2023年国内实际新增PTA产能约1000万吨，截至2023年年底,中国大陆PTA产能基数调整至8061.5万吨,较2022年年底增加16.4%。2023年国内PTA平均开工负荷在77.6%，较2022年年均上升4.5个百分点。
　　一方面是长停装置的剔除，2022年年底剔除274万吨产能，而2023年新增长停装置187.5万吨，长停装置基数有所减少，另一方面，虽然PTA加工差低，但是PTA上下游的综合效益较2022年改善，由于2023年PX装置集中投产，原料偏紧的情况缓解，且2023年聚酯需求增速在15%，PTA作为聚酯产业链的中间产品，需求量增加，促使装置开工率提升。比如逸盛宁波3线和逸盛大化225万吨PTA装置于年初恢复。除了1-2月因个别装置长停以及装置意外检修影响，PTA开工率维持在8成偏下，但随着聚酯需求提升，PTA开工率基本维持在8成附近波动。
　　2、PTA行业代际产能成本差异显著
　　近几年，伴随着PTA生产技术的不断发展，PTA生产成本之间的差异化日趋放大。PTA的生产成本主要包括原辅料成本（PX、醋酸、催化剂等等）、动力成本（电力、蒸汽、工业水等等）、车间成本（人工及维修费用等）、财务费用（折旧、财务、管理费用等）以及销售费用、包装费等杂费。从老装置的角度来说，建成后大部分装置不断技改降本增效，折旧这一项基本已经摊平，但对比新装置的劣势仍然明显，新装置在原辅料能耗比以及动力成本上的优势是老装置无法比拟的，尤其是近两年投产的P8++技术的生产装置。
　　3、PTA行业未来产量仍会增长但增速会下降
　　2024年PTA仍处于产能投扩周期,但是产能投放速度放缓,主要考虑台化150万吨仪征300万吨的PTA项目，产能增速预计下降至6%附近。从产量增速来看，由于2023年投产的1000万吨装置在2024年生产的产量有提升,且台化,仪征在2024年上半年投产理论产量增幅依然可观，而随着PX装置投产结束，PTA装置之间的原料竞争依然存在，而由于聚酯产能投放减少，聚酯产量增速同样放缓，上下游影响下预计PTA装置仍有退出压力，压制PTA产量增幅。
　　(二)公司发展战略
　　公司的发展战略为始终秉承“打造百年桐昆，实现永续经营”的宏伟愿景，以科学发展观统揽全局，以经济效益为中心，坚持全产业链打造战略，以“强链、补链、延链、全面发展”为主要抓手，以多区域布局发展为突破口，以生态圈打造和补强补齐延伸产业链为主攻方向，巩固产业链中细分领域的制高点，形成多基地齐头并进的全国性全产业链布局，实现从“一滴油到一匹布”，并实现企业价值链的提升及全面、协调和可持续发展。
　　(三)经营计划
　　针对2024年的工作，公司上下将直面挑战，做好几个方面的工作：
　　一、坚定“一条思想主线”，答好“三问”
　　2023年的付出与收获，给予我们经验与启示，重点是接下来抓好改进提升和执行。改进提升，思想先行，要坚定一条主线，即坚定发展信心、保持战略定力，高质量推进公司发展任务逐一落实。
　　二、把握好五个关系，谋划2024年发展之路
　　1、要把握好“稳”与“进”的关系
　　稳中求进不仅是国家发展的总基调，稳健更是桐昆最大的发展特色，我们要坚持这个原则不动摇，坚持稳字当头，但更要稳中求进、以稳促进，从而以进固稳。
　　2、要把握好“量”与“质”的关系
　　就“量”而言，桐昆主业的产量已经领跑行业，我们要继续巩固行业龙头地位；同时更要聚焦“质”的有效提升，做到“大而强、大而优”。
　　3、要把握好“内”与“外”的关系
　　要提升企业发展质量，看的不光是企业产量、产品质量、效益提升等方面的硬实力，也离不开各项内在软实力，我们要练好内功最大限度激发企业内部的发展潜能，同时更要实现从外延扩张到内生生长“两条腿”走路。
　　4、要把握好“融”与“分”的关系
　　桐昆是一个整体，要有一盘棋思想，做到资源整合、政策融合、力量聚合，实现“融”的协同联动；同时，各板块、各产业、各企业也要各有所长，做到“分”的错位发展，实现百花齐放、齐头并进。
　　5、要把握好“近”与“远”的关系
　　千里之行，始于足下，系于你我。再遥远的未来，也要靠每天一步步写就，我们正在书写历史，呈现什么样的未来，要看今天的行动。我们要立足当前，做好眼下工作，完成“近”的工作任务；也要放眼未来，做好“远”的发展衔接。
　　三、做好六个方面的具体工作，保障2024年目标任务的实现
　　1、加速管理提档，提高工作效能
　　2、蓄力科技创新，巩固领跑态势
　　3、拧紧责任链条，筑牢安全防线
　　4、深化数智转型，增强数字赋能
　　5、构筑人才新态，激发团队活力
　　6、提升发展温度，绘就幸福蓝图
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济环境变化引发的风险
　　公司所处的民用涤纶长丝行业受宏观经济环境、市场供需状况以及行业发展等因素影响较大。2024年，涤纶长丝产业处于产能周期见底的位置，行业集中程度将继续提升，龙头企业的对于长丝的定价权会进一步提升，预计涤纶长丝企业经营效益会进一步提升。不过，我们仍不能忽略宏观环境的潜在风险，中美贸易摩擦仍在继续，海外纺织服装补库仍在去库，这些可能会对聚酯长丝需求产生不利影响。
　　2、经营风险
　　（1）原材料和产品价格波动的风险
　　公司所处化纤行业为基础性行业，在国民经济中占据重要地位。它是石化产业链的中端行业，其上游为石油化工类产品，下游为纱线、面料等纺织类产品。由于化纤行业的上下游——石化和纺织分属周期性行业和出口导向型行业，因此化纤行业整体发展存在明显的周期性波动。受国际油价及整体行业供需格局的影响，公司主要产品涤纶长丝的价格也呈波动态势，产品价格波动对公司经营业绩的影响非常显著，公司未来的经营业绩同样将面临产品市场价格周期性波动的风险。虽然从涤纶长丝行业的定价机制和盈利模式来看，公司可以将部分原材料价格波动的风险转嫁给下游客户，但原材料和产品价格宽幅波动仍将增大公司存货管理的难度，引致存货跌价损失的风险，并且会造成公司产品毛利率一定幅度的波动。
　　（2）产业链延伸和拓展的风险
　　公司通过实施嘉兴石化、嘉通能源PTA项目，并在嘉兴石化、嘉通能源PTA工厂旁边建设长丝工厂，在江苏恒阳公司投资建设织布工厂，形成PTA、聚酯、纺丝、加弹、织布上下游一体化全产业链布局。此外，公司通过实施长丝建设项目，进一步提升差别化、功能化纤维的产能。此外，公司投资参股浙石化项目，进入了炼化领域，但同时，产业链的延伸和拓展对公司的资金、管理、营销、技术等方面也提出了更高要求。
　　3、安全风险
　　作为PTA和涤纶长丝的生产型企业，公司多点布局，工艺流程复杂，在生产、运输、销售过程中存在一定的安全风险。今后公司将进一步加大在安全方面的投入，不断提高生产设备和作业环境的安全度，持续改进和完善各种安全预防措施，保证企业安全稳定运行。
　　4、环保风险
　　公司生产过程中会产生一定量的废水、废气和废渣等污染物。长期以来，公司采取积极的环保措施，高度重视在环保项目方面的投入和实施，目前公司的各类污染物通过处理后达标排放，符合政府目前有关环保法律法规的要求。但是随着整个社会环境保护意识的不断增强，政府可能会颁布更为严格的环保法规，从而加大公司经营成本。公司也可能因管理疏忽、操作不当、不可抗力等因素造成环境污染而受到政府主管部门的行政处罚。今后公司将进一步增加在环保方面的投入，致力于更为完善的环保设施及监测管理系统建设，以满足今后可能日趋严格的环保法律、法规和规定的要求。
　　5、劳动力成本持续上升的风险
　　公司所处的聚酯涤纶长丝行业为劳动密集型行业。随着我国人口红利的逐渐消失，劳动力成本持续上升的趋势将长期存在，一定程度上将压缩公司的利润空间。为此，公司一方面将积极采用“机器换人”的措施，通过持续的减员增效，解放劳动力的密集使用，另一方面，也将持续提高装备的技术水平和自动化程度，加大智能制造的力度，不断提升劳动的生产效率。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、行业整体运行情况
　　（1）产能增速
　　2023年上半年是长丝投产较为集中的时间段。报告期内行业聚酯长丝直纺投放量为311万吨，其中公司投产210万吨，占新投产比重约70%。直纺长丝产能增长至4142万吨，增长了8.12%。
　　相比于高速的产能新增，上半年涤纶长丝产量预计同比仅增加2-3%附近。影响涤丝产量增速偏低主要是因为今年1-2月份行业的低负荷运行。2022年上半年高库存影响延续至2022年下半年，2022年四季度开始聚酯长丝工厂集中降负检修主动去库存，12月份公共卫生事件政策调整后至春节期间... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　1、行业整体运行情况
　　（1）产能增速
　　2023年上半年是长丝投产较为集中的时间段。报告期内行业聚酯长丝直纺投放量为311万吨，其中公司投产210万吨，占新投产比重约70%。直纺长丝产能增长至4142万吨，增长了8.12%。
　　相比于高速的产能新增，上半年涤纶长丝产量预计同比仅增加2-3%附近。影响涤丝产量增速偏低主要是因为今年1-2月份行业的低负荷运行。2022年上半年高库存影响延续至2022年下半年，2022年四季度开始聚酯长丝工厂集中降负检修主动去库存，12月份公共卫生事件政策调整后至春节期间，聚酯和长丝持续低负荷运行，直至2月开始进行负荷修复。1-2月份，涤丝产量同比下降25%附近。
　　另外一个降负时间是在4月份，主要原因在于成本的大幅波动导致产品的迅速亏损，不少企业出现短期的降负动作。但5月份原料开始恢复低风险后，涤丝的开机率也迅速得到回升。
　　（2）库存天数
　　2023年上半年的涤丝库存结构上看，长丝工厂权益库存同比去年同期下降明显，至6月底行业平均约15天附近。这也使得总体涤丝社会库存低于去年同期。
　　终端成品库存趋势和绝对量上看，基本和去年同期相当。上半年终端有做库存的准备，坯布库存呈底部攀升趋势运行；至6月底，坯布成品库存都在30天偏上的高位运行。
　　从涤丝工厂库存、涤丝下游原料备货库存、终端成品（坯布）库存的结构来看，涤丝工厂的库存压力较去年同期下降显著，工厂的权益库存相对控制尚可，因此涤丝工厂在操作上会有一定的主动性；而下游原料备货叠加成品库存的比重上升，尤其是成品库存在6月份之后基本接近去年高位，因此在原料采购上的议价能力不及去年同期。
　　聚酯产业链库存情况数据来源：CCF
　　（3）经营效益
　　相比于2022年涤丝及其成本端的波动，2023年上半年可以说是区间震荡。2022年涤丝POY150D/48F的高低价差在2715元附近，而2023年上半年的高低价差在770元/吨。
　　从绝对价格和成本上来说，2023年上半年的聚合熔体成本冲高后基本回落至2022年12月份的低位；长丝的运行趋势相同，但绝对价格仍略高于2022年11-12月附近的底部。因此，2023年上半年来看，涤丝和熔体成本的加工差是有好转的。
　　2、行业发展呈现的特征
　　（1）周期性特征
　　涤纶长丝及其上游PTA行业，因上游原料及所生产的产品均为石油炼化产品的衍生品，受到国际原油价格波动的影响，叠加行业间企业之间竞争策略的不同，再加上下游需求受宏观经济、消费升级、出口政策等因素的影响，行业运行具有一定的周期性。
　　（2）区域性特征
　　涤纶长丝及其上游PTA行业处于纺织产业链的中游位置，长丝和PTA的生产要接近下游客户且需配套港口设施，对于生产基地的选择具有一定的地域要求，在中国随着纺织产业链一体化优势愈发明显，涤纶长丝行业的区域分布向浙江省、江苏省、福建省集中，同时也呈现出产业梯度转移的特征。
　　（3）产业链一体化特征
　　涤纶长丝企业在激烈的市场竞争中逐步意识到，单纯依靠产业链单一环节的竞争，企业的抗风险能力比较弱，企业盈利的波动性比较大。涤纶长丝行业巨头纷纷依托自身所在产业链环节，向上或向下延伸产业链，做大做强产业链，以抵抗行业波动的风险，打造一体化产业链的趋势愈发明显。
　　（二）主要业务情况概述
　　报告期内，公司主要从事各类民用涤纶长丝、坯布的生产、销售，以及涤纶长丝主要原料之一的PTA（精对苯二甲酸）的生产，并向上游延伸参股投资浙石化20%股权，形成炼化-PTA-聚酯-纺丝-加弹-纺织全产业链布局。
　　公司是全球最大的涤纶长丝生产企业，销量常年稳居行业第一，公司的主要产品为各类民用涤纶长丝，包括涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY、涤纶复合丝、ITY、中强丝六大系列一千多个品种，覆盖了涤纶长丝产品的全系列，在行业中有“涤纶长丝企业中的沃尔玛”之称。公司产品主要用于服装面料、家纺产品的制造，以及小部分用于产业用（如缆绳、汽车用篷布、箱包布等）。
　　在PTA方面，公司子公司嘉兴石化以及嘉通能源分别拥有一套KTS科氏技术（原英威达）P7+技术180万吨，P8技术240万吨，两套P8++300万吨产能设备，合计PTA产能1020万吨，目前已实现PTA原材料自给自足。
　　在聚酯长丝方面，公司目前主要有：桐乡总部生产基地、桐乡洲泉生产基地、湖州长兴生产基地、江苏南通生产基地、江苏宿迁生产基地、新疆生产基地等。报告期内公司合计投放新的聚酯及长丝产能210万吨，截至报告期末，公司合计拥有1120万吨聚合产能、1170万吨长丝产能，长丝产能及产量位列行业第一。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年是桐昆“十四五”规划承前启后的关键之年，因此，公司在2022年年会上作了重要的部署，也确定了全年的发展目标、工作任务和具体举措。公司上下在年会精神的指引下攻坚克难、勠力前行，用不怕苦、不怕难的拼搏精神逐渐扭转生产经营形势。通过大家的共同努力，PTA、聚酯长丝产能持续释放朝着做大做强的目标稳步前行。
　　1、报告期内行业和公司的总体经营概况
　　（1）复工复产有序推进
　　今年我们做的第一件大事就是复工复产，节后是复工复产的窗口期，集团有多个项目即将投产，面临这样的局面，集团上下迅速统一思想，加大招工补员力度，通过直播带岗、政策激励、与政府合作等多种手段，迅速扭转缺员形势，整体上把握住了复工复产的节奏。
　　（2）促销降库去化明显
　　面对年初库存高位、成本高企、产销低迷这“两高一低”的形势，销售条线通力合作，走遍千山万水寻找新的市场，想尽千方百计优化品种结构，说尽千言万语拓展客户做大销售规模，吃尽千辛万苦还响应号召向兄弟企业伸出援手。集团成功促销去化降库存，使得库存降到比较合理的水平并保持低位运行。
　　（3）原料采购把握精准
　　4月中下旬，原料价格不断上涨，高成本叠加高库存导致企业经营压力骤然加大。对此，公司领导当机立断、高瞻远瞩，作出暂停原料采购的正确决策，聚酯工厂负荷随之下降。得益于原料采购节点和价格的精准把握，集团避开了高位采购的风险，再加上负荷降低、积极促销带来的产品库存下降，有效降低了采购成本和经营压力。
　　（4）多措并举降本增效
　　一方面是在减员增效上狠下功夫，通过优化劳动组合和工作流程，创新用工机制，成功完成第一轮减员任务。另一方面是在节能降耗上多动脑筋，比如通过调整卷重降低包装成本、通过催化剂回收优化降低消耗等，加快推进节能改造项目，各企业都从自身实际情况出发想方设法降低成本。
　　（5）组织架构优化赓续梦想
　　上半年，公司董监高团队顺利换届，桐昆股份完成了企业发展史上具有划时代意义的一次交接棒。
　　2、报告期内公司主要项目建设情况
　　一是聚酯长丝项目稳步推进：恒超二期、恒阳CP1-CP2都按照计划进入试生产阶段，新疆宇欣和嘉通首套有光聚酯装置也克服重重困难，成功投料开车；新疆中昆项目正在加速落地，计划在三季度中交、年底投产。
　　二是上游项目取得较大突破：嘉通项目两套PTA装置都进入试生产阶段，集团PTA产能实现大跨越；印尼炼化项目正式对外公告，接下来将进入报批关键时期。
　　3、下半年公司项目建设进度安排
　　项目是桐昆后续发展的最大动力，也是实现规模增长、经济增量的重要抓手，更是桐昆巩固市场地位、行业地位的有效保障，特别今年是项目投产的大年，因此，相关制高点部门和各项目组全体人员一定要集中力量，开足马力跑步前进。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、产业链优势
　　聚酯长丝行业竞争激烈，单一产业链的竞争无法能够让企业获得长期竞争优势。公司在现有聚酯长丝产业基础之上，向上游延伸至PTA、MEG、纺丝油剂、石油炼化、热力工程等领域。产业链的延长一方面可以让公司获取多个环节的经营利润；另一方面可以通过产业链的协同效应平滑公司整体的利润波动；最后产业链的延伸可以保证公司的相关上游材料自主可控，稳定公司整体生产和经营活动。
　　2、多产品矩阵优势
　　公司涤纶长丝产品包含POY、FDY、DTY、ITY、中强丝和复合丝六大系列1000多个品种，规格齐全，被称为“涤纶长丝企业中的沃尔玛”，产品差别化率连续多年高于行业平均水平。多产品矩阵模式一方面可以让公司在细分市场获取超额利润，另一方面又可以尽可能满足客户对于各类丝品的全部需求，有助于通过以点带面的方式促进公司销售渠道建设。
　　3、规模优势
　　2001-2022年公司连续22年在我国涤纶长丝行业中销量名列第一，具有较大的市场话语权，且市场份额逐年提升。公司市场占有率的提升一方面是企业规模经济的体现，另一方面随着公司市场占有率以及整个行业集中度的提高，行业竞争态势逐渐从较为分散的垄断竞争过渡到寡头竞争，作为涤纶长丝行业的龙头企业未来利润中枢将会逐渐上移。
　　4、地理优势
　　聚酯长丝行业生产基地的要求较高，不仅仅需要贴近原料和下游客户，还需要配套船舶码头等公用工程设施。公司主要的桐乡总部基地、洲泉基地、嘉兴港区基地、湖州恒腾基地、江苏恒阳基地、嘉通能源基地都紧邻中国绍兴钱清轻纺原料市场、中国柯桥轻纺城、萧绍化纤市场、盛泽化纤市场等专业市场和海宁马桥经编基地、诸暨袜业基地、许村家纺基地、长兴白坯布基地。上述下游地区的涤纶长丝消费量约占国内总量的80%，优越的地理位置极大地方便了公司提升市场影响，节约物流成本，增强客户粘性。
　　此外，公司在嘉兴石化、嘉通能源PTA工厂附近布点长丝生产基地，使公司实现“PTA-聚合-纺丝”一体化设计、集约智能化的生产模式，极大地降低了PTA运输的物流成本、仓储成本、包装成本以及能耗损失，并充分利用P8、P8++技术热能发电为同一厂区聚酯长丝工厂提供电能，提升了公司资源综合利用率，发挥产业链的协同效应，使项目生产的聚酯产品更具成本优势。
　　5、技术优势
　　作为聚酯长丝行业龙头企业，公司一直引领着行业技术的发展方向。在聚酯纺丝领域，2014年由公司牵头主导的的超大容量高效柔性差别化聚酯长丝成套工程技术开发项目荣获国家科技进步奖二等奖；公司“多功能差别化聚酯纤维绿色制造与应用技术集成创新”荣获2019年度中国纺织工业联合会科技进步一等奖和2020年度浙江省科技进步一等奖；公司“功能性聚酯纤维新材料智能制造新模式应用项目”荣获2021年度中国纺织工业联合会科技进步一等奖。2022年公司公司牵头制定的行业标准《涤纶预取向丝动态热应力试验方法》成功完成ISO国际标准立项，目前已处于委员会草案（CD）阶段并成功中标2022省级标准国际化试点项目。
　　在上游原材方面，2017年嘉兴石化和KTS科氏技术（原英威达）合作成功投产全球第一套P8技术PTA设备，成为全球PTA行业的标杆。在辅料方面，经过十多年的研究和开发，公司打突破国外厂商在纺丝油剂领域的垄断，成为全球第四、中国唯一一家能够生产出全部POY纺丝油剂厂商，不仅增厚了公司的经营利润，也让公司业务成功进入精细化工领域。
　　6、品牌优势
　　公司历来重视品牌建设，主导产品“GOLDENCOCK”牌涤纶长丝在1999年9月评为“浙江省名牌产品”，2007年9月被评为“中国名牌产品”，在国内外市场上拥有较高的知名度和美誉度。2011年5月，“桐昆”牌商标被国家工商总局商标局认定为“中国驰名商标”。
　　7、管理优势
　　公司决策层拥有40多年的从业经验，能对行业发展做出准确及时的判断，稳健驾驭企业，保持平稳发展。随着企业不断适应新形势下发展的需要，公司近年来在企业中大力推行“5S”管理、“TPM”管理、“六西格玛管理”、“精益生产”、“卓越绩效模式”等新型的管理方法，促进了公司各项管理水平的提升。针对企业需要不断适应外界的变化，公司每年确定全年工作的主基调，并开展一系列的活动。此外，公司还拥有一支高度认同桐昆文化的管理团队和员工团队，确保公司战略决策的高效执行。在自动化、智能化管理方面，公司已经全面建成无人工厂、黑灯车间，通过机器人落筒、包装、自动仓储等一系列自动化手段，可实现智能化控制和过程的自动化监测的一体化设计，生产效率高、性能稳定可靠，大大降低了生产成本，提升了产品竞争力。 收起▲