一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主营业务　　公司作为全球领先的色纺纱生产企业之一，主营业务为色纺纱的研发、生产和销售。深耕色纺纱行业三十余年，公司形成以自制生产为主、委托外协加工为辅，通过特有的“小批量、多品种、快速反应”经营模式，致力于向客户提供全系列、多品种、质量可靠的以纯棉品种为主的色纺纱线。　　与传统纺纱“先纺纱、再染色”不同，色纺纱采用“先散纤维染色、后混色纺纱”的加工方法，在纺纱工序前将所用纤维原料进行染色或原液着色，再把两种及两种以上不同颜色或不同性能的纤维经过充分混合后纺织而成的、具有独特混色效果的纱线，同时具有较高的技术含量和加工附加值，且在节能、减排... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主营业务
　　公司作为全球领先的色纺纱生产企业之一，主营业务为色纺纱的研发、生产和销售。深耕色纺纱行业三十余年，公司形成以自制生产为主、委托外协加工为辅，通过特有的“小批量、多品种、快速反应”经营模式，致力于向客户提供全系列、多品种、质量可靠的以纯棉品种为主的色纺纱线。
　　与传统纺纱“先纺纱、再染色”不同，色纺纱采用“先散纤维染色、后混色纺纱”的加工方法，在纺纱工序前将所用纤维原料进行染色或原液着色，再把两种及两种以上不同颜色或不同性能的纤维经过充分混合后纺织而成的、具有独特混色效果的纱线，同时具有较高的技术含量和加工附加值，且在节能、减排、环保方面具有明显优势。由于各种纤维收缩性或上色性的差异，在色纺纱织成布后的整理加工中，会使布面呈现出色彩丰富、色泽柔和、立体感强的风格，提高了布面产品的附加值，可用于制作中高档面料。
　　本报告期内，公司的主营业务、经营模式未发生变化。
　　（二）国内及越南纺织行业情况
　　1、内需市场温和增长
　　国家提振消费专项行动扎实推进，居民衣着消费需求持续释放。2025年上半年，中国居民人均衣着消费支出同比增长2.1%，限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售总额同比增长3.1%，网上穿类商品销售额也实现了同比增长，国潮国风、健康纺织、绿色低碳等领域消费活力十足。
　　2、海外需求分化
　　中国作为纺织服装出口大国，2025年上半年纺织品服装出口总额为1439.8亿美元，同比增长0.8%，其中纺织品出口金额同比增长1.8%，但服装出口金额同比减少0.2%。美国市场方面，其国内终端零售在3-4月表现稳健，库存处于良性状态。但从中国对美出口情况看，受关税政策等影响，上半年对美国纺织品服装出口额同比减少5.3%。而东南亚国家出口表现强劲，如2025年5月越南纺织品出口同比增长22%，柬埔寨服装出口同比增长29%。
　　今年以来，我国纺织行业面临复杂严峻的外部环境。按月度看，纺织服装出口在经历了3月份的快速增长后逐渐放缓，4-6月出口同比增速均低于全国货物贸易。出口增速放缓的主要原因是美国全球范围的“对等关税”政策对纺织服装产业链冲击较大。海关数据显示，4~5月我国对美纺织品服装出口贸易额同比下降约20%。然而，得益于完整的产业体系和先进制造优势，加之多元化国际市场布局成效显现，行业对单一市场依赖度持续下降，对欧盟、日本、韩国等发达经济体和孟加拉国、柬埔寨、印尼、巴西、尼日利亚等新兴市场出口保持活力，展现出较强的出口韧性。
　　展望下半年，中美贸易关系仍然复杂脆弱，双边贸易的不确定性对出口依然形成较大压力。以此同时，我国纺织服装企业将积极开拓多元化市场，逐步降低对单一消费市场的依赖，使得国内出口企业具备更强的市场转移能力和抗风险能力。
　　3、越南纺织服装行业运行情况
　　根据《越南通讯社》7月16日报道，今年上半年，越南纺织服装行业出口近220亿美元，同比增长10%，增加23亿美元，产品出口至132个国家和地区，美国仍是最大出口市场，出口额达87.7亿美元，增长17.1%；欧盟为23.6亿美元，增长14.8%；日本为22.4亿美元，增长12.4%。预计7月份纺织服装产品出口额将实现突破性增长，助力实现全年460—470亿美元出口目标。
　　7月2日，美越达成贸易协议，美国对越南主要出口商品征收20%关税，对“转运”产品征收40%关税，较此前10%临时税率提升，较4月2日46%税率下降。总体而言，东南亚关税加征幅度仍小于国内，相对优势尚存但成本上升，纺织服装中小企业压力或将加大，而龙头企业凭借规模、客户及供应链优势，可通过效率提升和成本转嫁优化盈利，竞争优势将持续。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，受美国“对等关税”政策的扰动，来自关税政策的不确定性增加，导致下游客户下单趋向谨慎，观望情绪提升。受此影响，本报告期内，销量同比去年下降6.73%。在此不利的局面下，公司凭借自身产品质量与服务能力，依托公司产能布局的优势，灵活调整销售策略，积极开拓新兴市场客户，努力确保国内外市场的订单饱满，维持国内与越南工厂相对较高的产能利用率，使得主营业务利润得到持续改善。本报告期内，公司完成营业收入35.91亿元，同比下降9.99%，实现归属于上市公司股东的净利润3.90亿元，同比增长67.53%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.60亿元，同比增长236.33%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　作为国内最早进入色纺纱行业的企业，百隆始终秉承“技术创新是不可复制的核心竞争力”的理念，并以“全球色纺纱行业主导者”这一目标作为企业愿景。
　　1、创新能力
　　自主制定“产品特色差异化、产品质量标准化、产品功能价值化、成本优势领先化、产业链条增值化”的创新发展战略，并建立完善的新产品开发与创新机制，不断推出符合市场流行趋势的新产品。
　　2、品牌优势
　　公司自创立之初坚持走品牌路线，“BROS”高端色纺纱是百隆在国内业界最早推出的自主品牌，并率先将专利产品规模化，从而成为行业产品市场价格的风向标。近年来，公司每年投入资金对生产线及染色环节进行技术改造升级，不断塑造创新、专业、环保、稳定的优质色纺纱产品，实现公司价值与社会价值最大化。
　　3、管理优势
　　公司已建立完善严格的生产车间现场管理制度和生产环节隔离措施，同时拥有一批稳定且经验丰富的中高层生产管理人员，使公司实现精益化管理成为可能。同时，公司在纺织领域多年经营的经验累积，能够对国内外纺织行业发展的新情况做出及时预判，使公司在产能布局、产品创新等方面均走在行业领先。
　　4、市场优势
　　三十年来，百隆匠心守主业，以敏锐的洞察力确保经营策略贴近市场，契合客户诉求；与时俱进地致力于“优质生态环保纺织品”的研发与创新，并在“小批量、多品种、快交货”经营特色的作用下，使BROS品牌价值得以持续提升，其释放的能量不仅赢得了国内外高端客户的高度信赖，并突显出商业与效率最大化的正向因素。
　　5、产能布局优势
　　百隆东方注册地浙江宁波是百隆总部的所在地，总股本14.99亿股，总资产达146.25亿元；控股子公司分布浙江、江苏、山东、深圳、香港、澳门等地，并在越南西宁省设立海外生产基地。不断优化的产业布局为企业可持续发展积聚了后劲。作为行业龙头企业之一，百隆始终保持中国棉纺织行业竞争力前列的行业地位。

　　四、可能面对的风险
　　1、政治局势、宏观经济、行业和市场波动风险
　　纺织行业与宏观经济环境和国家相关政策密切相关。公司所在行业的下游纺织品服装市场需求受国家宏观经济、纺织品进出口关税政策等多重影响。同时，近年来由于国际地缘政治紧张局势频发导致海外通胀压力加剧、中美贸易摩擦、全球供应链重塑等多重影响因素叠加作用，致使未来国内纺织行业发展将面临着诸多不确定风险。
　　2、市场竞争风险
　　纺织行业作为我国传统支柱行业，传统纺织行业内企业间竞争较为激烈。色纺行业作为纺织行业的细分领域，在技术有别于传统纺织行业，起点较高，具有一定的行业准入门槛。本公司一直定位于中高档色纺纱的生产和销售，在技术水平、生产质量、生产规模和经济效益等方面均在国内色纺行业中位于前列，具有较高的市场占有率。同时，公司目前77%左右的产能位于越南。意味着公司除了要应对国内同行的竞争以外，还将长期面临海外各国纺织企业的竞争。不排除未来有
　　更多的传统纺织行业公司转型进入利润水平更高的色纺行业，届时公司的经营将面临更大的竞争风险。
　　3、原材料、能源及劳动力成本波动影响公司盈利能力的风险
　　本公司生产成本主要包括棉花、能源和人工等。目前，本公司的棉花成本约占生产成本的比重为70%左右。近年来，由于世界气候情况改变、国家政策变化以及大宗商品价格震荡，棉花价格出现了大幅波动。当前公司在境内外同时进行棉花采购，棉花价格的大幅波动将给公司带来一定的经营风险。
　　此外，国内水、电价格均呈一定上涨趋势，纺织企业劳动力成本持续上升；一线操作人工短缺，招工难等问题日益突出；海外因俄乌战争、地缘政治摩擦等风险导致能源危机、各主要经济体通货膨胀、货币贬值；如果未来原材料、能源及劳动力等生产成本出现明显上涨，而公司产品价格无法及时相应调整，有可能对公司经营情况造成影响。
　　4、外汇政策风险
　　本公司生产原材料棉花部分为从国际市场采购、纺织产品部分以直接或间接方式出口海外，此外境外子公司存在外币货币性资产和负债的净敞口，汇率的波动对本公司经营和资产负债状况也会造成一定影响。
　　近年来人民币汇率波动加大；同时受国际市场诸多因素影响，汇率变动走向不确定性加强。未来人民币汇率的波动将对公司生产成本及产品出口的获利能力产生一定影响。越南百隆的美元货币性资产和负债的净敞口较大，受越南盾对美元汇率的波动影响，其汇兑净损益也存在不确定风险。5、境外经营风险
　　随着海外业务不断推进，公司海外资产规模不断扩大。境外子公司的发展有助于进一步加强本公司的境外生产及销售业务，但由于境外子公司所在国家和地区在法律环境、经济政策、市场形势以及文化、语言、习俗等方面与中国的差异，也会为本公司的管理带来一定的难度和风险。近年来地缘政治摩擦频发，如上述境外国家和地区经济形势变化及相关经济政策发生变动，亦可能对本公司经营情况产生不利影响。 收起▲

　　（一）主营业务
　　　　一、经营情况讨论与分析
　　公司作为国内领先的色纺纱生产企业之一，主营业务为色纺纱的研发、生产和销售。深耕色纺纱行业30余年，已形成特有的“小批量、多品种、快速反应”经营模式，致力于向客户提供全系列、多品种、质量可靠的以纯棉品种为主的色纺纱线。
　　与传统纺纱“先纺纱、再染色”不同，色纺纱采用“先散纤维染色、后混色纺纱”的加工方法，在纺纱工序前将所用纤维原料进行染色或原液着色，再把两种及两种以上不同颜色或不同性能的纤维经过充分混合后纺织而成，形成具有独特混色效果的纱线，同时具有较高的技术含量和产品附加值，且在节能、减排、环保方面具有明显优势。由于各种纤维收缩性或上色... 查看全部▼

　　（一）主营业务
　　　　一、经营情况讨论与分析
　　公司作为国内领先的色纺纱生产企业之一，主营业务为色纺纱的研发、生产和销售。深耕色纺纱行业30余年，已形成特有的“小批量、多品种、快速反应”经营模式，致力于向客户提供全系列、多品种、质量可靠的以纯棉品种为主的色纺纱线。
　　与传统纺纱“先纺纱、再染色”不同，色纺纱采用“先散纤维染色、后混色纺纱”的加工方法，在纺纱工序前将所用纤维原料进行染色或原液着色，再把两种及两种以上不同颜色或不同性能的纤维经过充分混合后纺织而成，形成具有独特混色效果的纱线，同时具有较高的技术含量和产品附加值，且在节能、减排、环保方面具有明显优势。由于各种纤维收缩性或上色性的差异，在色纺纱织成布后的整理加工中，会使布面呈现出色彩丰富、色泽柔和、立体感强的风格，提高了布面产品的附加值，可用于制作中高档面料。
　　目前，百隆越南子公司产能占公司全部产能约77%，受下游客户产品配套需求，越南百隆亦生产部分坯纱。相较于色纺纱，坯纱无需染色处理。本报告期内，公司销售坯纱实现销售收入32.71亿元。
　　（二）经营模式
　　1、色纺纱主要生产环节分为染色和纺纱两部分，主要流程如下：
　　①染色工艺流程
　　装缸工序
　　a.装缸工序：将原棉开包，称重后放入染色机，同时对棉花喷洒清水。
　　b.漂白或染色：对原棉进行漂白或染色加工。
　　c.脱水工序：对漂白或染色加工后的棉饼进行脱水处理。
　　d.烘干工序：使用热蒸汽对染色棉进行烘干处理，使得白棉或色棉产品的回潮率达到相关标准。e.打包工序：使用液压打包机将松散的纤维压缩并捆扎成一定密度和规格的包装物，以提高贮存或运输的容积效率。
　　f.色棉成品：白棉或色棉成品包，经质检确认色光、色牢度、可纺性和回潮率等各项指标均符合相关标准后，即可发往纺厂。
　　②纺纱工艺流程：
　　配棉工序
　　a.配棉工序：将各种颜色的色棉根据客户的要求按不同比例进行配棉，将色棉开松混合均匀；经打包工序打包，然后进行前纺加工。
　　b.清花工序：将打包好的混合色棉开包后，经过抓棉机、开棉机、清棉机、成卷机等设备，使色棉充分开松、混合、梳理，并将不能成纱的短绒、杂质进行清除，并加工成棉卷，完成清花工序。
　　c.梳棉工序：将通过清花工序后的棉卷进一步开松、梳理、清除短绒、杂质、棉结后成为普梳条。
　　d.精梳工序：将普梳条在并条机、条卷机进行二次合并加工，然后通过精梳机的精细梳理进一步清除棉条中短绒、棉结和杂质，提高产品的质量和档次。
　　e.并条工序：将精梳条/普梳条并合放入并条机，以改善条子长片段不匀率，用反复并合的方法进一步实现单纤维的混合，保证条子的色棉成分均匀，稳定成纱质量并将棉条有规则的圈放在棉条筒内。
　　f.粗纱工序：通过粗纱机牵伸将棉条抽长拉细，并使纤维进一步伸直平行，卷绕成形将加捻后的粗纱卷绕在筒管上，制成一定形状和大小的卷装，以便储存、搬运和适应细纱机上的喂入。
　　g.细纱工序：将粗纱均匀地拉长拉细，达到后续工序需要的特数（支数）；将牵伸后的粗纱加上适当的捻度，增强纤维之间的抱合力，使成纱具有一定的强力、弹性和光泽；将拉长加捻后的纱条，按照成形要求卷绕在筒管上，做成管纱状的细纱。
　　h.络筒工序：将小卷装的细纱穗在落筒机上加工卷绕成一定规格的纱筒，并切除纱线中的各种疵点，便于包装和运输。
　　i.色纺纱成品。
　　2、原材料采购
　　原材料约占公司营业成本的70%左右，其中以棉花占比最高。近年来，公司根据国内、国外产能布局情况，形成了国内以购买国产棉、进口棉为主；越南工厂全部采购国际市场棉花，并适时以期货棉作为棉花现货市场采购的补充
　　3、生产模式
　　公司主要采用以销定产的生产模式，同时在产品销售淡季进行一定比例的库存生产。
　　4、销售模式
　　公司主要采取品牌直销的销售模式。公司在深圳、香港设有推广部，通过参加国内外行业展会，进行品牌推广及宣传；通过拜访、推介会等方式推介公司产品，挖掘新客户资源；对现有品牌客户定期拜访，获取市场信息并推介公司新产品；同时针对重点客户建立产品合作开发关系，通过自身强大的新品研发能力，增强与客户的粘合度，促进销售。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　进入2024年以来，全球纺织服装行业逐渐走出2023年“去库存”的周期，消费需求逐步释放，部分发达经济体服装需求持续复苏，进口同比由负转正。1-12月美国进口服装939.6亿美元，同比增长3.2%；韩国进口133.5亿美元，同比增长2.6%；澳大利亚进口91.9亿美元，同比增长4.7%；1-11月，欧盟进口902.5亿美元，同比增长1.3%。
　　与此同时，全球纺织服装部分出口国亦实现纺织服装出口较快增长。1-11月，印度出口服装150.7亿美元，同比增长7.6%；柬埔寨出口服装90.3亿美元，同比增长25.6%；印度尼西亚出口服装79.8亿美元，同比增长3.4%；墨西哥出口服装58.2亿美元，同比增长5.2%。
　　（一）国内纺织服装行业情况
　　在全球消费市场需求总体疲弱、地缘政治冲突、贸易保护主义加剧的背景下，中国纺织行业持续深化外贸转型升级，全年出口实现正增长。据海关数据，2024年，中国纺织品服装出口总额为3011亿美元，同比增长2.8%。其中，纺织品出口1419.6亿美元，同比增长5.7%；服装出口1591.4亿美元，同比增长0.3%。中国对主要市场纺织服装出口情况整体良好，但表现有所分化，对美国、欧盟、东盟等主要贸易伙伴出口增势良好，对日本、土耳其、俄罗斯等市场出口呈负增长。
　　2024年，随着国内促消费政策逐步显效、业态模式创新不断激发市场活力，我国纺织服装商品内需消费实现温和增长，但受到宏观经济放缓影响，各项内销指标增速均较上年有所放缓。全年，我国居民人均衣着消费支出同比增长2.8%；限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售总额同比增长0.3%，增速较上年回落12.6个百分点；网上穿类商品零售额同比增长1.5%，增速较上年回落9.3个百分点。
　　（二）越南纺织行业情况
　　据统计，2024年越南的进出口总额达7862.9亿美元。主要出口市场包括美国和欧盟等，消费需求的改善推动了纺织服装等行业的增长。全年纺织服装产业出口达440亿美元，同比增长11%。越南超越孟加拉成为世界第二大纺织服装出口国，仅次于中国。上述数据表明，越南在2024年继续保持其在全球市场中的竞争力。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　纵观2024年，全球纺织行业逐步走出上一年“去库存”周期，在全球各国陆续下调利率、原油价格下跌等因素的影响下，全球服装零售进一步复苏，但市场需求仍总体疲弱、国际贸易环境风险加剧、地缘政治摩擦等不利因素仍对上游纺织企业带来深刻影响。在此背景之下，公司牢牢把握需求复苏契机，推出多款新型颜色、新型风格的色纺纱产品以迎合全球各大服装品牌的采购需求，直接推动全年纱线销量的快速增长。
　　2024年度，公司实现营业收入79.41亿元，同比增长14.86%；全年纱线销量24.23万吨，同比增长11.84%，均创历史新高。全年归母净利润4.10亿元，较去年同期下降18.62%（主要因上一年度投资收益基数较高所致）；扣非后净利润2.20亿元，由亏转盈，主业盈利能力已大幅改善。
　　本报告期内，我们主要在以下几方面取得突破：
　　（一）销售方面
　　依托公司在行业内领先的创新研发能力，加大力度推广环保专研产品EcoFRESH、环保牛仔色纺纱Econdigo、植物染色纺纱，以及为响应ESG节能减排倡议，创新推出的纤维素纤维可生物降解系列混纺色纺纱产品，为下游客户提供更加多样的绿色环保色纺纱产品，促进销售增长。
　　（二）持续推动绿色创新发展
　　1、公司联合下游休闲品牌商设计开发具有毛呢亲肤感的高品质针织面料，加大对纺织服装新型一体化加工技术的创新和研发，精准把握消费趋势，实现市场和消费的新突破，让质价比、精致省成为消费者消费的取向选择。高品质柔性纺纱技术在纺纱形式上实现突破，实现长丝和短纤的分层包裹，在下游织造工艺运用反向剥离技术，是高品质柔性面料的技术体现。
　　2、公司通过对纺纱设备智能研发和投入，研究开发了多项色棉混纺在线智配技术，搭配色彩AI大数据算法，运用国际先进色彩设计公式，形成具有在线1分钟色纺纱柔性设计技术、3
　　天工厂交货的色纺纱快速交货周期，实现色纺纱设计、制造、营销、品牌建设，构架于“大数据+大算力+强算法”上，强化智能制造与绿色制造的耦合关系，推动全产业链绿色低碳升级。
　　3、创新研发仿山羊绒糯米手感色纺花纱，突破传统山羊绒和涤纶纤维易起球的特点，通过特殊色纺纱精准控制纺纱技术和牵伸混合喂入技术，结合后道织布处理工艺，使产品具有良好的纱线强力外，手感丝糯，面料轻薄。真正实现梭织产品的针织化和市场化转换。
　　4、公司联合国外纤维制造商，突破色纺纱不能染色特殊功能纤维的历史，以变革性染色方法对导电功能纤维的分子结构进行探究和技术研发，形成一套功能纤维变相染色技术体系，实现导电纤维色彩化和功能化与一体化。
　　5、本报告期，公司发布了2025春夏流行色卡和2025秋冬流行色。通过对核心色彩的预测和把控，2025春夏流行色加入自然的原始色彩设计，关联健康和自然，自在和休闲于生活中、愉悦中。实现色彩情感共情。
　　（三）持续技改投入
　　本报告期内，公司持续加大设备技改投入，总投入超2亿元人民币。其中对国内工厂技改投入约3000万元，进一步提升生产效率和产品质量；越南工厂2024年度完成技改投入资金约1.88亿元，有效提升各道生产工序间的协同配合能力，有助于缩短产品交期、进一步提高产能利用率、持续提升产品质量。
　　与此同时，越南工厂于2024年底完成锅炉改造，由原先的煤炭燃料全面转用生物质燃料供应，为节能减排做出积极努力。
　　（四）越南工厂经营情况
　　2024年度，海外市场需求呈现复苏趋势，公司把握时机，积极开拓海外市场，赢得更多的订单支持。得益于合理的订单排期，在海外原材料价格全年走低的不利局面下，越南工厂的毛利率仍呈现逐级修复。全年越南百隆完成营业收入59.97亿元，同比增长13.03%；实现净利润5.04亿元，同比增长299.91%。截至2024年底，越南工厂产能约占集团总产能的77%。
　　（五）第三次股权激励计划行权工作顺利完成
　　公司于2021年2月8日—3月12日披露了公司《2021年第一期股票期权激励计划（草案）》及相关公告、《2021年第二期股票期权激励计划（草案）》及相关公告。2024年8月，以上两次股权激励第三次行权顺利完成股份过户登记。
　　本次实施公司股份回购并将回购股份用于员工股权激励，是公司在自身股价较低的情况下，把握合适时机，有助于提升上市公司质量，增强资本市场发展信心，保护广大投资者利益，同时进一步优化公司决策机制、提高公司治理水平、完善公司长效激励机制，与员工共享公司发展成果。
　　（六）注重以现金分红方式保证股东回报
　　公司始终重视股东回报，根据《公司法》及《公司章程》规定，公司拟决定2024年度以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数，向全体股东以每10股分配现金股利2.6元（含税），共计现金分红389,887,940.00元，本次现金分红金额占当期归母净利润的95.05%。剩余未分配利润结转以后年度分配。以上现金分红方案尚需提交公司股东会审议通过。
　　2025年，公司仍将坚持以创新研发赋能主业发展，在智能制造、绿色生产等方面进行探索和实践。通过引入先进的生产设备和技术，提高生产效率和产品质量；通过采用环保、可循环纤维和工艺，降低生产过程中的环境污染，提升产品的环保性能，推动行业绿色发展。另一方面，公司将进一步加强构建国内国际双循环的发展战略，不断开拓市场多元化布局，以更多更好的色纺纱产品服务于更多的下游客户。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　作为国内最早进入色纺纱行业的企业之一，百隆始终秉承“技术创新是不可复制的核心竞争力”的理念，并以“全球色纺纱行业主导者”这一目标作为企业愿景。
　　1、创新能力
　　自主制定“产品特色差异化、产品质量标准化、产品功能价值化、成本优势领先化、产业链条增值化”的创新发展战略，并建立完善的新产品开发与创新机制，不断推出符合市场流行趋势的新产品。报告期内推出各类流行色卡2套；获发明专利1项；一项发明专利荣获中纺联科技进步二等奖；主持/参与制订行业标准2项、国家标准1项；
　　2、品牌优势
　　公司自创立之初坚持走品牌路线，“BROS”高端色纺纱是百隆在国内业界最早推出的自主品牌，并率先将专利产品规模化，从而成为行业产品市场价格的风向标。近年来，公司每年投入资金对生产线及染色环节进行技术改造升级，不断塑造创新、专业、环保、稳定的优质色纺纱产品，实现公司价值与社会价值最大化。
　　3、管理优势
　　公司已建立完善严格的生产车间现场管理制度和生产环节隔离措施，同时拥有一批稳定且经验丰富的中高层生产管理人员，使公司实现精益化管理成为可能。同时，公司在纺织领域多年经营的经验累积，能够对国内外纺织行业发展的新情况做出及时预判，使公司在产能布局、产业转移、产品创新等方面均走在行业领先。
　　4、市场优势：30年来，百隆匠心守主业，以敏锐的洞察力确保经营策略贴近市场，契合客户诉求；与时俱进地致力于“优质生态环保纺织品”的研发与创新，并在“小批量、多品种、快交货”经营特色的作用下，使BROS品牌价值得以持续提升，其释放的能量不仅赢得了国内外高端客户的高度信赖，并突显出商业与效率最大化的正向因素。
　　5、规模优势：百隆东方注册地浙江宁波是百隆总部的所在地，总资产达143.82亿元，所属16家控股子公司分布于浙江、江苏、山东、深圳、香港、澳门等地，并在越南西宁省建立大型生产基地，截至报告期末，越南百隆产能已达126万纱锭，充分巩固了公司的海外接单能力。不断优化的产业布局为企业可持续发展积聚了后劲，作为行业龙头企业之一，百隆始终保持中国棉纺织行业竞争力前列的行业地位。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　公司主要产品为色纺纱。2024年度销售纱线合计24.23万吨，实现营业收入79.41亿元，实现净利润4.10亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，也是谋划“十五五”发展的关键之年，虽然外部形势高度复杂，但棉纺织行业总体上仍处于机遇与挑战并存的战略机遇期，总体呈现以下趋势：
　　1、近年来，棉花价格易受国际市场、气候、政策等因素影响，波动较大，增加了棉纺织企业成本控制难度。同时，非棉纤维用量增加，棉花消费占比下降，进口棉竞争加剧，都对棉纺织行业发展提出了更高要求。
　　2、全球经济复苏缓慢，外部需求不确定性增加，出口面临压力。国内市场虽有内需支撑，但消费增长可持续性不足，难以完全弥补出口的波动。同时，国内棉纺织产能过剩，价格竞争激烈。
　　3、由于地缘政治摩擦、贸易保护主义、加征关税等因素影响，纺织服装行业的供应链安全问题被提到了空前高度，为国内棉纺织企业参与国际市场竞争增加了难度和风险。
　　在诸多挑战之下，棉纺织企业未来仍将需要通过深化供给侧改革和不断推动高质量发展以寻求发展。
　　随着科技发展，智能化、数字化技术将加速应用，提高生产效率、产品质量和管理水平，降低人工成本，如智能纺纱设备、自动化织布机等普及。同时，企业将加大在新型纤维研发、面料创新、环保染色等方面的投入，提升产品附加值，满足消费者对高品质、功能性、个性化产品的需求。
　　在全球“双碳”目标背景下，消费者环保意识增强，对可持续发展的棉纺织产品需求增加。企业采用环保生产技术、推广有机棉和再生纤维等符合市场趋势，将有助于提升企业形象和竞争力。
　　国内内需市场潜力巨大，同时“一带一路”倡议为企业开拓国际市场提供了新机遇，加强与沿线国家的合作，优化自身产业布局，拓展贸易渠道，以增强企业抵御供应链风险的能力。
　　棉纺织行业正在经历深刻变革，技术创新、可持续发展和市场变化仍是主要驱动力。未来，棉纺织企业需积极应对挑战，抓住机遇，提升竞争力，实现长期可持续发展。
　　(二)公司发展战略
　　公司始终坚持将以“全球色纺行业主导者”这一目标为企业愿景，秉承“技术创新是不可复制的核心竞争力”的理念，凭借自身的设备及规模优势、技术优势、管理优势、质量优势、品牌优势、营销渠道优势及海外生产基地优势，制定了“产品特色差异化、产品质量标准化、产品功能价值化、成本优势领先化、产业布局全球化”的创新经营发展战略。
　　（1）产品特色差异化：逐步与同行业竞争对手形成差异化竞争模式，针对不同客户群体需求，提供不同类型的改性纤维色卡，为拓展新的市场打下基础。目前，公司已推出5,500余种色纺纱颜色，满足不同客户的各类需求，取得市场广泛认同。
　　（2）产品质量标准化：公司以自身雄厚的技术力量为依托，始终保持色纺纱质量行业领先，被广大客户所认可。产品质量稳定可靠，也成为客户选择“BROS”产品的重要因素。公司参与起草的《纯棉竹节色纺纱》等实施标准的颁布，不仅填补了我国棉纺行业在色纺纱细分领域中部分标准的空白，并为规范和推进色纺纱生产的技术升级提供了可靠的依据。
　　（3）产品功能价值化：公司专业定位于色纺纱市场，利用技术优势开发中高端色纺纱产品，推出了纺牛仔纱、荧光竹节纱、MS纱和段彩系列纱线，并与陶氏化学合作开发EcoFRESHYarn系列产品，体现竞争优势，获得高回报。
　　（4）成本优势领先化：公司继续以质量、成本、交期为核心，强化精细管理，控制制造成本；继续加大技改投入，对原有生产设备进行了升级改造，以机器代替人工，不仅提高生产效率、节约人力成本，也进一步提升了产品质量、丰富了产品品种，增强了企业竞争力。
　　此外，为了降低内外棉价差、国内劳动力紧缺、各项成本上升的影响，公司在越南已建设成生产基地，将有助于公司获得当地劳动力、棉花进口、税收等方面的竞争优势，保持公司产品的成本优势。
　　（5）产业布局全球化：2013年，为响应国家“走出去”号召，公司选择赴越南建立首个海外生产基地，至本报告期末，越南百隆已建成并投产126万纱锭产能。未来公司能够更合理地利用境内外供应链优势，为全球客户提供灵活可靠优质的色纺纱产品。有利于公司盈利能力进一步增强，同时也将整体提升公司的国际竞争力。
　　(三)经营计划
　　当今，纺织服装行业面临着复杂严峻的内外贸环境，国内有效消费需求不足；海外市场又要应对复杂的地缘政治风险，全球主要消费市场经济增长的不确定性也给全球经济复苏蒙上一层阴影。同时，上游原材料价格的波动，也加大了纺织企业的采购难度和经营风险。2025年，公司仍将坚守主业发展，并持续做好以下几方面工作：
　　1、持续创新研发投入，引领行业创新发展。
　　2、持续推进技改投入，提质增效。
　　3、以市场需求为导向，调整并丰富产品线，进一步开拓销售市场。
　　4、以自有资金继续投入越南百隆39万锭纱线剩余扩产项目，有序推进新产能建设投产进度。
　　5、坚持践行绿色可持续发展理念，将绿色发展贯穿于产品设计、制造、营销及企业日常经营管理当中，持续推进企业绿色发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、政治局势、宏观经济、行业和市场波动风险
　　纺织行业与宏观经济环境和国家相关政策密切相关。公司所在行业的下游纺织品服装市场需求受国家宏观经济、国内纺织品进出口政策等多重影响。同时，我们也应看到，近年来由于国际地缘政治紧张局势频发导致海外通胀压力加剧、中美贸易摩擦、全球供应链重塑等多重影响因素叠加作用，致使未来纺织行业发展将面临着诸多不确定风险。
　　2、市场竞争风险
　　纺织行业作为我国传统支柱行业，传统纺织行业内企业间竞争较为激烈。色纺行业作为纺织行业的细分领域，在技术有别于传统纺织行业，起点较高，具有一定的行业准入门槛。本公司一直定位于中高档色纺纱的生产和销售，在技术水平、生产质量、生产规模和经济效益等方面均在国内色纺行业中位于前列，具有较高的市场占有率。同时，公司目前77%左右的产能位于越南。意味着公司除了要应对国内同行的竞争以外，还将长期面临海外各国纺织企业的竞争。不排除未来有更多的传统纺织行业公司转型进入利润水平更高的色纺行业，届时公司的经营将面临更大的竞争风险。
　　3、原材料、能源及劳动力成本波动影响公司盈利能力的风险
　　本公司生产成本主要包括棉花、能源和人工等。目前，本公司的棉花成本约占生产成本的比重为70%左右。近年来，由于世界气候情况改变、国家政策变化以及大宗商品价格震荡，棉花价格出现了大幅波动。当前公司在境内外同时进行棉花采购，棉花价格的大幅波动将给公司带来一定的经营风险。
　　此外，国内水、电价格均呈一定上涨趋势，纺织企业劳动力成本持续上升；一线操作人工短缺，招工难等问题日益突出；海外因俄乌战争导致能源危机、各主要经济体通货膨胀、货币贬值；如果未来原材料、能源及劳动力等生产成本出现明显上涨，而公司产品价格无法及时相应调整，有可能对公司经营情况造成影响。
　　4、外汇政策风险
　　本公司生产原材料棉花部分为从国际市场采购、纺织产品部分以直接或间接方式出口海外，此外境外子公司存在外币货币性资产和负债的净敞口，汇率的波动对本公司经营和资产负债状况也会造成一定影响。
　　近年来人民币汇率波动加大；同时受国际市场诸多因素影响，汇率变动走向不确定性加强。未来人民币汇率的波动将对公司生产成本及产品出口的获利能力产生一定影响。越南百隆的美元货币性资产和负债的净敞口较大，受越南盾对美元汇率的波动影响，其汇兑净损益也存在不确定风险。
　　5、境外经营风险
　　随着海外业务不断推进，公司海外资产规模不断扩大。境外子公司的发展有助于进一步加强本公司的境外生产及销售业务，但由于境外子公司所在国家和地区在法律环境、经济政策、市场形势以及文化、语言、习俗等方面与中国的差异，也会为本公司的管理带来一定的难度和风险。
　　来地缘政治摩擦频发，述境外国家和地区经济形势变化及相关经济政策发生变动，亦可能对本公司经营情况产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主营业务　　公司作为全球领先的色纺纱生产企业之一，主营业务为色纺纱的研发、生产和销售。深耕色纺纱行业三十余年，公司形成以自制生产为主、委托外协加工为辅，通过特有的“小批量、多品种、快速反应”经营模式，致力于向客户提供全系列、多品种、质量可靠的以纯棉品种为主的色纺纱线。　　与传统纺纱“先纺纱、再染色”不同，色纺纱采用“先散纤维染色、后混色纺纱”的加工方法，在纺纱工序前将所用纤维原料进行染色或原液着色，再把两种及两种以上不同颜色或不同性能的纤维经过充分混合后纺织而成的、具有独特混色效果的纱线，同时具有较高的技术含量和加工附加值，且在节能、减排... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主营业务
　　公司作为全球领先的色纺纱生产企业之一，主营业务为色纺纱的研发、生产和销售。深耕色纺纱行业三十余年，公司形成以自制生产为主、委托外协加工为辅，通过特有的“小批量、多品种、快速反应”经营模式，致力于向客户提供全系列、多品种、质量可靠的以纯棉品种为主的色纺纱线。
　　与传统纺纱“先纺纱、再染色”不同，色纺纱采用“先散纤维染色、后混色纺纱”的加工方法，在纺纱工序前将所用纤维原料进行染色或原液着色，再把两种及两种以上不同颜色或不同性能的纤维经过充分混合后纺织而成的、具有独特混色效果的纱线，同时具有较高的技术含量和加工附加值，且在节能、减排、环保方面具有明显优势。由于各种纤维收缩性或上色性的差异，在色纺纱织成布后的整理加工中，会使布面呈现出色彩丰富、色泽柔和、立体感强的风格，提高了布面产品的附加值，可用于制作中高档面料。
　　本报告期内，公司的主营业务、经营模式未发生变化。
　　（二）行业情况
　　根据国家海关总署数据，今年上半年，全国纺织品服装出口继续保持稳定恢复态势。以美元计，1至6月纺织品服装累计出口1431.8亿美元，同比增长1.5%。其中纺织品出口693.5亿美元，同比增长3.3%；服装出口738.3亿美元，与上年同期基本持平。
　　以人民币计，上半年纺织品服装累计出口10171亿元，同比增长4.7%。其中纺织品出口4926.7亿元，同比增长6.5%；服装出口5244.3亿元，同比增长3%。
　　今年上半年我国纺织行业外贸形势逐季好转，二季度全国纺织品服装出口额较一季度增长17.5%。6月当月，我国纺织品服装对全球出口274亿美元，同比增长2.5%（以人民币计同比增长4.5%）。其中，纺织品出口122.5亿美元，同比增长6.7%（以人民币计同比增长8.8%）；服装出口151.5亿美元，同比微降0.6%（以人民币计同比增长1.3%）。当前，我国纺织品服装对主要市场出口呈恢复态势。1-6月，我国累计对美出口纺织服装同比增长5.1%，对东盟出口同比增长9.5%，对欧盟出口同比下降0.8%，对日本出口同比下降7.6%。四大市场美国、东盟、欧盟和日本占我出口的份额分别为16%、18.9%、12.9%和5.2%，四者合计占比为53%。对152个“一带一路”共建国家出口额为792.1亿美元，同比增长1.9%，占总体出口的55.3%。
　　（三）越南纺织行业情况
　　2024年6月份越南商品出口总额为336.58亿美元，环比增加4.3%。其中，纺织服装出口额达31.59亿美元，环比增加14.38%，同比增加3.23%;纱线出口量为14.15万吨，环比减少10.61%，同比减少8.11%。
　　进口方面，2024年6月越南纱线进口量为9.5万吨，环比增加14.53%，同比增加3.71%;面料进口额为12.43亿美元，环比减少12.88%，同比增加14.51%。
　　2024年1-6月越南纺织服装累计出口额达165.22亿美元，同比增加4.6%；纱线累计出口量89.53万吨，同比增加7.4%；纱线累计进口量58.62万吨，同比增加15%；面料累计进口额72.43亿美元，同比增加12.7%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　进入2024年，全球经济仍面临地缘政治冲突、多国货币贬值、贸易保护主义加剧等多重挑战。在此复杂多变的经济环境之下，百隆凭借自身在产能布局上的优势，以及在销售生产上快速响应能力，牢牢抓住当前下游服装品牌去库存趋于尾声，消费需求呈现复苏势头的有利契机，公司紧跟市场反应，及时调整产品结构，以最佳的产品质量和最快的产品交期迎合快速转变的市场需要。本报告期内，公司实现营业收入同比增长23.89%，其中销量同比增长23.84%；实现净利润2.34亿元。
　　在新产品开发方面，公司积极响应品牌与市场对环保型产品的迫切需求，加大研发力度，专注于创新开发一系列如生态棉、再生纤维素纤维以及可生物降解纤维等环保色纺产品，推出市场后反响热烈。同时，紧跟市场流行预测趋势，并结合环保以及不同风格的色纺纱开发新产品，提前发布了2025/26春夏和秋冬流行色卡，为品牌设计师开发提供更多灵感。深化与更多品牌的合作伙伴关系，为品牌销售打好基础，并进一步巩固了公司的市场地位与供应链稳定性。

　　三、风险因素
　　1、政治局势、宏观经济、行业和市场波动风险
　　纺织行业与宏观经济环境和国家相关政策密切相关。公司所在行业的下游纺织品服装市场需求受国家宏观经济、国内纺织品进出口政策等多重影响。同时，我们也应看到，近年来由于国际地缘政治紧张局势频发导致海外通胀压力加剧、中美贸易摩擦、全球供应链重塑等多重影响因素叠加作用，致使未来国内纺织行业发展将面临着诸多不确定风险。
　　2、市场竞争风险
　　纺织行业作为我国传统支柱行业，传统纺织行业内企业间竞争较为激烈。色纺行业作为纺织行业的细分领域，在技术有别于传统纺织行业，起点较高，具有一定的行业准入门槛。本公司一直定位于中高档色纺纱的生产和销售，在技术水平、生产质量、生产规模和经济效益等方面均在国内色纺行业中位于前列，具有较高的市场占有率。同时，公司目前77%左右的产能位于越南。意味着公司除了要应对国内同行的竞争以外，还将长期面临海外各国纺织企业的竞争。不排除未来有更多的传统纺织行业公司转型进入利润水平更高的色纺行业，届时公司的经营将面临更大的竞争风险。
　　3、原材料、能源及劳动力成本波动影响公司盈利能力的风险
　　本公司生产成本主要包括棉花、能源和人工等。目前，本公司的棉花成本约占生产成本的比重为70%左右。近年来，由于世界气候情况改变、国家政策变化以及大宗商品价格震荡，棉花价格出现了大幅波动。当前公司在境内外同时进行棉花采购，棉花价格的大幅波动将给公司带来一定的经营风险。
　　此外，国内水、电价格均呈一定上涨趋势，纺织企业劳动力成本持续上升；一线操作人工短缺，招工难等问题日益突出；海外因俄乌战争、地缘政治摩擦等风险导致能源危机、各主要经济体通货膨胀、货币贬值；如果未来原材料、能源及劳动力等生产成本出现明显上涨，而公司产品价格无法及时相应调整，有可能对公司经营情况造成影响。
　　4、外汇政策风险
　　本公司生产原材料棉花部分为从国际市场采购、纺织产品部分以直接或间接方式出口海外，此外境外子公司存在外币货币性资产和负债的净敞口，汇率的波动对本公司经营和资产负债状况也会造成一定影响。
　　近年来人民币汇率波动加大；同时受国际市场诸多因素影响，汇率变动走向不确定性加强。未来人民币汇率和的波动将对公司生产成本及产品出口的获利能力产生一定影响。越南百隆的美元货币性资产和负债的净敞口较大，受越南盾对美元汇率的波动影响，其汇兑净损益也存在不确定风险。
　　5、境外经营风险
　　随着海外业务不断推进，公司海外资产规模不断扩大。境外子公司的发展有助于进一步加强本公司的境外生产及销售业务，但由于境外子公司所在国家和地区在法律环境、经济政策、市场形势以及文化、语言、习俗等方面与中国的差异，也会为本公司的管理带来一定的难度和风险。近年来地缘政治摩擦频发，如上述境外国家和地区经济形势变化及相关经济政策发生变动，亦可能对本公司经营情况产生不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　作为国内最早进入色纺纱行业的企业，百隆始终秉承“技术创新是不可复制的核心竞争力”的理念，并以“全球色纺纱行业主导者”这一目标作为企业愿景。
　　1、创新能力
　　自主制定“产品特色差异化、产品质量标准化、产品功能价值化、成本优势领先化、产业链条增值化”的创新发展战略，并建立完善的新产品开发与创新机制，不断推出符合市场流行趋势的新产品。
　　2、品牌优势
　　公司自创立之初坚持走品牌路线，“BROS”高端色纺纱是百隆在国内业界最早推出的自主品牌，并率先将专利产品规模化，从而成为行业产品市场价格的风向标。近年来，公司每年投入资金对生产线及染色环节进行技术改造升级，不断塑造创新、专业、环保、稳定的优质色纺纱产品，实现公司价值与社会价值最大化。
　　3、管理优势
　　公司已建立完善严格的生产车间现场管理制度和生产环节隔离措施，同时拥有一批稳定且经验丰富的中高层生产管理人员，使公司实现精益化管理成为可能。同时，公司在纺织领域多年经营的经验累积，能够对国内外纺织行业发展的新情况做出及时预判，使公司在产能布局、产品创新等方面均走在行业领先。
　　4、市场优势
　　三十年来，百隆匠心守主业，以敏锐的洞察力确保经营策略贴近市场，契合客户诉求；与时俱进地致力于“优质生态环保纺织品”的研发与创新，并在“小批量、多品种、快交货”经营特色的作用下，使BROS品牌价值得以持续提升，其释放的能量不仅赢得了国内外高端客户的高度信赖，并突显出商业与效率最大化的正向因素。
　　5、规模优势
　　百隆东方注册地浙江宁波是百隆总部的所在地，总股本15亿股，总资产达149.43亿元；控股子公司分布浙江、江苏、山东、深圳、香港、澳门等地，并在越南西宁省设立海外生产基地。不断优化的产业布局为企业可持续发展积聚了后劲。作为行业龙头企业之一，百隆始终保持中国棉纺织行业竞争力前列的行业地位。 收起▲