一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所属行业情况　　2025年上半年，在全球及国内经济环境复杂多变，国际经贸秩序不确定性增加的情况下，我国服装行业依然保持了平稳发展态势。据国家统计局数据，2025年1-6月，我国社会消费品零售总额245,458.4亿元，比上年增长5.0%。全国限额以上单位消费品零售额99,219.7亿元，同比增长6.1%,其中，限额以上单位服装鞋帽、针纺织品类零售额达7,426亿元，同比增长3.1%；实物商品网上穿类商品销售额也同比增长1.4%。　　2025年国内男装市场在消费分级与理性消费的双重驱动下，呈现出多元化、科技化与可持续的发展态势：... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所属行业情况
　　2025年上半年，在全球及国内经济环境复杂多变，国际经贸秩序不确定性增加的情况下，我国服装行业依然保持了平稳发展态势。据国家统计局数据，2025年1-6月，我国社会消费品零售总额245,458.4亿元，比上年增长5.0%。全国限额以上单位消费品零售额99,219.7亿元，同比增长6.1%,其中，限额以上单位服装鞋帽、针纺织品类零售额达7,426亿元，同比增长3.1%；实物商品网上穿类商品销售额也同比增长1.4%。
　　2025年国内男装市场在消费分级与理性消费的双重驱动下，呈现出多元化、科技化与可持续的发展态势：
　　1、消费理性化，追求高质价与多元品质，重视消费价值
　　根据麦肯锡等主流机构发布的中国消费趋势调研报告，2024年中国消费者展现出理性审慎、追求高质价比与多元品质的消费特征，消费回归价值和意义。消费者更加注重产品价值，而非盲目追求品牌溢价；高性价比和质价比成为核心购买决策因素。
　　2、消费场景多元化，推动品类加速细分
　　随着户外运动、健身等场景的兴起，消费者对功能性与时尚感兼具的产品需求显著增长，也推动服装功能性面料和设计技术的创新。男装消费向职场通勤、运动休闲、户外探险、社交娱乐等多场景延伸，商务休闲风、户外运动风成为主流趋势，男装品类加速细分。
　　3、消费者对本土文化的认同感增强，国潮继续盛行
　　国务院《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》明确提出开发时尚国潮产品，推动服装、箱包等领域打造“潮牌”。消费者对本土文化的认同感增强，更倾向购买融入国潮元素的产品和国产品牌，Z世代（95后、00后）已成为国潮消费的主力军，他们不仅追求个性化表达，还通过“谷子经济”（二次元周边消费）形成文化认同。
　　4、服装品牌全面深耕细作，灵活应对市场变化，积极探索新的增长引擎
　　面对市场挑战与消费者需求变迁，服装品牌主动谋求变革与发展，在产品创新、渠道布局、精准营销及市场拓展等多个层面深化布局与探索。
　　（1）在产品创新方面，加速品牌与传统文化和现代潮流的融合，并依托科技引领产品创新。（2）在渠道方面，积极抢占优质购物中心与奥特莱斯资源，建立强大的渠道网络，并加速线上与线下融合，为消费者提供便捷、舒适的购物体验。此外，品牌服装为能更直接触达消费者，了解消费需求，纷纷加大直面消费者业务（DTC）；同时为更好服务消费者，品牌服装开始与各大平台达成战略合作，以“线上下单，线下30分钟送达”的高时效性服务重构消费体验。
　　（3）在市场布局方面，部分品牌尝试出海战略，积极推动品牌国际化进程，以更广阔的视野迎接全球市场的机遇与挑战；部分品牌并购国际品牌，与自有品牌在品类、定位等方面形成互补，同时根据国内消费者的需求，推出本地化产品和营销策略，进一步提升市场渗透率。
　　（二）报告期内公司主营业务情况
　　九牧王是中国男裤行业的龙头企业，公司主要从事男裤及男士商务休闲服饰的生产和销售，并实施多品牌发展战略。目前，拥有“男裤专家”九牧王、韩国通勤时装ZIOZIA及源自潮流文化的时尚裤装品牌FUN等多个品牌，覆盖多个核心年龄段和产品风格，持续推进“品牌拓展、品质领先、全球化、高质量发展”战略，聚焦专业裤装、商务休闲、时尚商务三大业务领域，积极引领和服务消费者“多场景”着装需求，为顾客打造专业高品质服饰与生活方式，致力于“成为全球领先的多品牌时尚商务服饰集团”。
　　1、“男裤专家”九牧王品牌
　　九牧王品牌秉承精工匠心，专注男裤36年，积累了1200万人体数据，沉淀6大主推裤版型，拥有多项裤领域实用新型专利，是中国男裤标准参与制定者1，以打造“全球最好的裤子”为品牌使命，以“领跑中国男裤，成为全球裤王”为品牌愿景。
　　九牧王品牌定位于精致、优雅、时尚，目标消费者为25-50岁的精英白领男士，主要产品包括男裤、茄克、T恤和西服等，产品风格涵盖正装、商务休闲及户外等。截至2024年，九牧王男裤市场综合占有率连续二十五年位列国内第一，强势领跑中国男裤市场2。九牧王品牌也得到了国内权威机构和媒体的认可，先后获得“中国最受消费者欢迎的休闲装品牌”、“中国十大最具影响力品牌”、“中国服装行业年度十佳品牌”、“最佳商务男装品牌”、“中国最有价值品牌500强”、“2011亚洲品牌年度总评榜-中国品牌100强”、“中国创造精工时尚奖”、“中国最有价值品牌500强”、“中国奥莱20年影响力品牌”、“中国纺织服装品牌竞争力优势企业”等多项荣誉。
　　2、韩国通勤时装ZIOZIA
　　ZIOZIA品牌创立于1995年，是韩国高级男士成衣品牌，公司于2018年通过合资方式取得其大中华区的经营权。根据中国市场的消费需求，将品牌重新定位于“韩国通勤时装”。ZIOZIA品牌将秉承舒适通勤的品牌使命，为25~35岁追求品质的职场人士提供全天候、多场景的穿着需求和服务，致力于成为当代品质人士通勤着装的首选品牌。
　　3、源自潮流文化的时尚裤装品牌FUN
　　FUN品牌战略升级，以打造高性价比的时尚裤装为品牌使命，用时尚与功能兼备的产品，表达当代年轻人健康、活力、酷的生活状态；用好看、好穿又好搭配的产品，重新定义裤装，满足18~35岁的时尚年轻消费者的需求，致力于成为年轻人裤装首选品牌。
　　（三）公司主要经营模式
　　公司主要采用以自制生产为主、委托加工生产为辅，直营与加盟相结合的销售模式，生产和销售九牧王等品牌的服饰产品。公司的主营业务简要流程如下所示：
　　1西裤国家标准：GB/T2666-2017；水洗整理服装国家标准：GB/T22700-2016；牛仔服装行业标准：FZ/T81006-20172数据来源于：中华全国商业信息中心对全国重点大型零售企业、商业集团的统计
　　运输与配送
　　直营终端
　　加盟终端
　　线上销售
　　采购方面，公司主要采用自主采购的模式，采购对象根据不同的生产模式而有所不同。在自制生产模式下，公司采购用于生产男裤及茄克等所需的面料、辅料；在完全委托加工生产模式下，公司直接采购受托合作生产厂商生产的服饰成品，如羊毛衫、皮具、领带等；在部分委托加工生产模式下，公司采购生产所需的面、辅料并委托加工厂生产，向公司交付成品。公司制定了规范的采购流程，严格控制采购的每个环节，包括跟踪采购进度、生产进度，入库检验及货款结算等，确保公司采购的面辅料及成衣符合公司的要求。
　　生产方面，公司主要采用自制生产为主、委托加工生产为辅的生产模式。自制生产模式主要系通过自身的研发团队设计，使用自身拥有的厂房、生产设备、工人、技术工艺来组织生产。公司的主导产品男裤及茄克基本为自制生产。除男裤及茄克等主要为自制生产外，羊毛衫、皮具、领带等服饰类非主导产品采用委托加工生产模式。委托加工生产模式是指公司将自身设计出的产品委托给其他合作厂商生产加工，并全程监督其生产加工过程，对其产品质量严格把关验收，再将最终产品通过本公司的终端销售网络进行销售。公司目前的委托加工生产模式可以细分为两类：一是完全委托加工生产模式，即公司委托加工生产的产品的面料采购及成品生产均由受托加工生产厂商按公司要求完成；二是部分委托加工生产模式，即公司提供委托加工生产所需的面辅料，而成品的生产由受托加工生产厂商完成。
　　销售方面，公司主要采用直营和加盟相结合的销售模式。直营模式是指在国内重点的一、二级城市及经济发展好市场潜力大的三级城市，由公司与商场合作设立直营商场专柜或者设立九牧王品牌专卖店，直营模式下商场专柜或专卖店人员均由公司派出，并接受公司统一管理运营，经营收益与风险均由公司承担；加盟模式是指在特定地域、特定时间内，公司授予加盟商九牧王品牌服装的经营权，双方签订经销合同约定双方的权利义务，加盟商在店内只能销售九牧王品牌的服装。线上方面，公司已全面布局天猫、京东、唯品会、抖音、小红书等主流电商平台、微商城以及其他新兴线上渠道，以全域触及前端顾客。随着移动互联网的普及，以及新技术、新工具赋能下，线上线下渠道正加速打通、融合，全方位服务顾客。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入149,655.38万元，较上年同期下降5.02%；归属于上市公司股东的净利润17,432.42万元，较上年同期增长248.54%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润10,898.49万元，较上年同期下降15.03%。
　　1、九牧王品牌
　　报告期内，九牧王品牌聚焦用户，持续深化“男裤专家”战略。根据中华全国商业信息中心对全国重点大型零售企业、商业集团的统计，“九牧王”男裤荣列2024年度同类产品市场综合占有率第一，已连续25年（2000-2024）荣列同类产品市场综合占有率第一，强势领跑中国男裤市场。
　　商品研发方面，公司加强与国际优秀设计工作室合作，吸收融合国际先进的设计理念和时尚元素，为九牧王品牌注入更多国际化和时尚化元素，推动品牌在设计、面料、工艺等方面的创新，研发出更具市场竞争力的产品。此外，公司根据消费者需求，结合“四区五裤”场景化陈列的特点，进行商品搭配组合开发，满足主流大众消费需求。积极拓展年轻客群，拓展头部产品矩阵，继小黑裤后，公司借鉴赛车服降温技术，推出科技凉感“空调裤”，自2025年4月份产品上市以来，九牧王“空调裤”已热销超9万条。
　　九牧王空调裤累计销售超9万条
　　渠道方面，九牧王品牌持续进行渠道结构的调整优化，推动“四区五裤”在门店落地，通过分场景化陈列，提升顾客在门店的购物体验感，有效吸引年轻消费客群。同时，公司持续探索并优化加盟合作新模式。
　　品牌方面，九牧王品牌聚焦年轻化转型与场景化产品推广，持续传播男裤专家形象。
　　3月份，邀请品牌代言人张云龙出席“九牧王2025春夏新品品鉴会”，通过“云境漫游”主题演绎休闲时尚，推广全新轻松裤系列；4月份，启动第25届男裤节，以“共赴品质新旅”为主题，主推“五裤”矩阵；5月份，代言人张云龙惊喜现身九牧王凉感科技发布会，以从容之资诠释“空调裤”科技美学；代言人李昀锐空降九牧王汉街旗舰店开幕仪式，演绎空调裤清凉穿搭，引领夏日科技凉感新风尚。
　　代言人李昀锐空降九牧王汉街旗舰店开幕仪式
　　此外，结合线下新品发布活动，通过小红书、抖音等进行联动话题营销及矩阵式传播，以年轻化表达触动主流年轻消费者，推动品牌势能提升。
　　2、ZIOZIA品牌
　　报告期内，ZIOZIA加速品牌战略落地，进行渠道结构调整优化，布局重点渠道同时关闭低效门店，加强零售运营，提升门店效益；加强会员管理，梳理制定会员管理制度、优化会员权益，结合新品推广活动不定期举办会员活动。通过新品品鉴等会员管理活动，提升会员粘性和忠诚度，报告期，有效会员人数显著提升。
　　3、FUN品牌
　　报告期内，FUN持续推进品牌战略转型。品牌宣传方面，建立起包括小红书、抖音、视频号及达人等的新媒体综合营销矩阵模型，赞助“whata fun”武林萌主全国舞蹈大赛，提升品牌势能的同时，沉淀众多舞者人群为品牌原点人群。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、专注男裤，缔造中国男裤市场领跑者
　　公司成立以来，一直专注男裤，秉持精工匠心，用心缔造专业好裤子，成功获得众多消费者信赖，“男裤专家”的品牌美誉深入人心。2000年至2024年，九牧王品牌男裤市场综合占有率连续二十五年位列国内男裤市场第一位，是中国男裤市场的领跑者。公司同时也是中华人民共和国西裤、牛仔裤、水洗整理服装国家标准的参与制定者。2020年，公司确立了“打造全球最好的裤子”的品牌使命和“领跑中国男裤，成为全球裤王”的品牌愿景，深耕男裤领域，全力打造“四好”男裤，在面料、版型、款式、工艺方面缔造独特优势，持续深化“男裤专家”形象，为民族品牌建设助力。2024年以来，公司推出小黑裤、轻松裤、自由牛仔、商务户外裤、高定西裤组成的“品质五裤”系列爆款，全面推广“男裤节”裤装新风尚，从裤销量和顾客口碑上均获得积极反馈。
　　2、凝聚匠心，沉淀“专业好品质”的产品
　　九牧王品牌创办以来，一直致力于为男士提供最好的裤子，专业、专注地为消费者提供高品质的产品和消费体验，并以全球视野，整合行业资源，不断践行“男裤专家”、“专业好品质”的品牌核心价值。多年来，公司秉承专业积淀，紧随服装流行趋势，累积、分析超千万的消费群体大数据，不断打磨细节，针对不同的消费人群推出修身版、舒适版、合体版、窄脚版、锥形版、标准版六大主推裤版型，使消费者穿着尽显舒适与合体。
　　①在生产工艺上，公司精益求精，力争极致：如公司西裤的生产工艺细化为约108道工序，23000针缝制、30位次熨烫、24项人工检验等。
　　②在用料上，公司强调从源头上保证品质，一手严格选用行业内优质的面料辅料，一手强化面料自主研发：如近年来研创的拉伸率高达普通面料4倍的高弹面料，拉伸率和舒适度在业内均有显著优势；此外，公司还加大同一流面料商的合作，与面料商进行面料的创新研发。
　　③在产品上，公司推出系列爆款，“小黑裤”具备高弹、透气、冰爽、百搭、易打理等优越性能；“轻松裤”具有轻松穿、轻松选、轻松打理的特点；“商务户外1号裤”具备“三超三防”特殊性能；推出的自由牛仔裤、高定西裤等明星产品，亦成为“男裤专家”的注脚。
　　④在设计研发上，公司与国际知名设计师合作，助力产品“品质”内涵丰富化。
　　3、内外兼修，持续筑高“男裤专家”品牌势能
　　公司自成立伊始便紧紧围绕九牧王品牌的定位、核心价值与特性，立足优质产品设计，联动销售终端形象、广告宣传以及男裤文化节等各种营销活动，不断提高九牧王“男裤专家”的品牌势能。通过“男裤节”、高端会员“品鉴日”等活动，提升精工、优雅的品牌形象；助力体育营销、事件营销、明星代言、明星穿戴等形式，搭乘微博、微信、抖音等主流社交媒介，全方位推广“男裤专家”新形象，传递品牌年轻化和社会责任形象。
　　4、线上线下，构筑全域融通的成熟营销网络
　　九牧王顺应趋势，全速推进渠道转型优化，布局全渠道。线下销售终端已覆盖全国31个省市、自治区主要城市的重点商圈，渠道形态全面涵盖购物中心、商场、专卖店，集成店、快闪店等新形态也加速落地。截至2025年6月30日，公司线下销售终端数量为2,339家，其中直营终端916家，加盟终端1,423家，平均单店面积持续扩大，门店空间持续优化。线上方面，公司已全面布局主流电商平台、微商城以及其他新兴线上渠道，构建起线上线下互通的销售网络，以全域触及前端顾客。
　　5、纵向一体化业务模式带来高价值供应链
　　公司采用业务纵向一体化模式，运用商品企划逻辑，打通设计、研发、生产、销售等主要环节，强化一体化管控，以对市场需求做出快速反应。公司通过分布在全国的销售终端了解当地的市场趋势及不同消费群体的喜好，并借助公司的设计研发能力，开发出反映最新时尚趋势的产品，而公司的制造能力保证了产品的质量和产能，并对市场需求和市场趋势做出快速反应。
　　6、“蓄水”、“引水”，铸就经验丰富的管理团队
　　通过内部培养和外部引进，公司已形成一支经验丰富、积极进取、对事业专注执著的管理团队，核心管理人员对男装行业拥有深入透彻的理解和丰富从业经验。公司长期以来致力于管理团队的培养和引进，并不断拓宽国际化视野，努力提高管理水平，坚持打造一支职业化、专业化、国际化、年轻化的管理团队。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场风险
　　（1）中国宏观经济波动的风险
　　服装行业具有一定的周期性，易受宏观经济波动的影响。目前中国GDP整体仍将处于中速增长的“新常态”，可能将影响消费者服装消费金额以及消费习惯，进而影响公司未来经营表现。对此，公司将及时跟进宏观情势变化，及时研判调整运营策略。
　　（2）消费需求变化，行业竞争加剧
　　消费者更趋个性化和理性化，对产品的要求更高，市场将进一步细分。因长期推行“订货制”，国内服装市场的反应相对滞后，未能完全做到以终端消费者的需求为导向；此外，服装行业创新能力和机制不足，导致产品同质化程度较高，国内服装企业之间竞争加剧，并将面临来自国际品牌和新兴品牌的竞争。为提升公司的核心竞争力，公司一方面加强面辅料的开发，加强与战略供应商的合作，引入更多国际国内优质设计资源，开发具有科技感和功能性的商品，同时持续加强快反供应链建设；另一方面将加强VIP客户精准营销，提升消费者体验，与消费者实现双向沟通，实现以市场为导向的快速反应。
　　（3）下游销售渠道变化的风险
　　近年来，购物中心和电商渠道整体仍处于上升期，且业态不断“翻新”，集成店、快闪店等新兴渠道亦加速兴起，给百货商场、街铺等传统渠道造成了较大的冲击。公司将紧紧抓住零售发展的趋势，充分利用九牧王线上线下成熟且庞大的销售网络优势，积极拓展优质成熟的购物中心渠道，加速布局或优化多元化线上渠道，并推动线上线下一体化，以全方位渠道来触及和满足顾客需求，打造最优顾客体验。
　　2、经营风险
　　（1）销售过于倚重九牧王单一品牌或九牧王男裤单品的风险
　　目前公司营业收入及其增长主要依赖九牧王品牌，为此，公司在巩固九牧王品牌发展优势的同时，有序推动多品牌发展战略。此外，公司近年来更强调聚焦男裤，在产品、终端、品推等方面均有侧重，可能在短时间内给系列化产品销售带来一定挑战。基于此，公司在聚焦男裤的同时，强化男裤与上装的系列化开发，提升上下装的搭配，推动裤装销售的同时，借势男裤筑高整体品牌势能，将有利于反哺上下装的销售提升，最终提升整体销售业绩。
　　（2）公司可能无法快速实现零售转型
　　公司将以“消费者满意，终端店铺盈利为核心的零售转型”作为主要战略举措。然而精细化零售运营转型，需要时间与经验的积累，或无法在短期内迅速见效。为此，公司将加大对新模式的研究和探索，加大对终端门店运营和商品管理的投入和创新，匹配组织资源和能力，为公司未来的业务拓展及运营效率提升打下良好基础。
　　（3）加盟商盈利能力无法持续提升的风险
　　公司加盟业务占总体业务比重较大，若加盟商盈利能力未能持续提升将影响公司经营目标的达成。对此，公司一方面帮扶加盟商进行零售转型，采用更灵活的加盟政策、建立专业的加盟管理团队、对加盟门店导购进行系统培训、加强对加盟商的销售分析、推动加盟周间验证。另一方面整合加盟商品，从统一价格、统一库存、线上销售等方面提升加盟商品的周转。
　　（4）低效店关闭影响存量店数且影响业绩的风险
　　受外部经济形势及消费者购物习惯的影响，公司近年来对店铺结构持续调整，低效店的关闭将影响存量总店数。公司整体渠道策略以提升单店店效为主，注重内生增长。同时，针对低效店采取积极的提升策略，识别出尚有增长潜力的低效店，能“救”尽“救”。新开店则将加大对成熟购物中心和奥莱渠道的侧重，推进加盟地级大店、县级大店的拓展，确保公司渠道结构的整体合理和单店盈利能力的提升。
　　3、其他风险：极端天气影响销售收入的风险
　　公司销售订单主要采用订货制的期货模式，暴雨、暴雪、台风等给消费者出门购物带来不便，暖冬、倒春寒、极热天气等也影响了消费者的消费行为。极端天气对公司销售收入将产生不利影响，并对公司零售和商品管理提出了挑战。为此，公司一方面常态化开展对气候因素的关注和研究，合理规划商品生命周期；另一方面将优化商品“配-订-补”模式，提升柔性供应链水平和补货比例，缩短对市场的反应时间，减少极端天气对公司销售收入的不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司持续深化“男裤专家”的战略变革，实现营业收入318,124.53万元，较上年同期增长4.13%；归属于上市公司股东的净利润17,620.53万元，较上年同期下降7.86%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润20,106.14万元，较上年同期下降16.72%。
　　（一）九牧王品牌
　　报告期内，九牧王品牌围绕“夯实男裤引领，剑指男装领先”的发展战略，持续提升男裤的优势，并带动上装的销售，提升顾客价值与品牌影响力。
　　1、持续完善以男裤为核心的商品矩阵，满足消费者多场景穿着需求
　　2024年，九牧王引领行业创新，聚焦头部商品，推出“五裤... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司持续深化“男裤专家”的战略变革，实现营业收入318,124.53万元，较上年同期增长4.13%；归属于上市公司股东的净利润17,620.53万元，较上年同期下降7.86%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润20,106.14万元，较上年同期下降16.72%。
　　（一）九牧王品牌
　　报告期内，九牧王品牌围绕“夯实男裤引领，剑指男装领先”的发展战略，持续提升男裤的优势，并带动上装的销售，提升顾客价值与品牌影响力。
　　1、持续完善以男裤为核心的商品矩阵，满足消费者多场景穿着需求
　　2024年，九牧王引领行业创新，聚焦头部商品，推出“五裤系列”产品矩阵——商务户外1号、轻松裤、小黑裤、自由牛仔、高定西裤，覆盖消费者商务、休闲、户外等不同生活场景，为消费者提供全场景穿着“更优解”，实现从产品到场景，从大单品到产品矩阵的升级，夯实男裤领先。
　　九牧王借助创新面料科技，满足消费者对于功能性与时尚的双重需求：
　　①九牧王“轻松裤”采用高分子轻量舒弹面料，比普通面料更轻、透湿性更强，8小时防皱，50次水洗免烫，让消费者实现“轻松选、轻松穿、轻松打理”；
　　②针对牛仔裤存在的卡裆、面料硬、弹性不足、束缚感强等问题，九牧王自由牛仔应用独特的7倍弹力舒弹面料和核心版型工艺，特别打造了自由牛仔裤，为消费者开启“舒适五感”牛仔新体验；
　　③九牧王“太空裤”创新羽绒锁温面料中引入了有95%鹅绒含量的羽绒丝，使保温率提升至30%，并通过特殊工艺实现透气排汗效果，确保在寒冬中轻暖舒适。
　　此外，九牧王在强化裤王地位的同时，继续强化重点上装品类的产品优化，及上装与裤子的场景化搭配方案，助推“裤带衣”的销售策略。
　　2、品牌焕新破圈，“五星代言五裤”引爆品牌热度
　　2024年4月，公司携手范丞丞、李昀锐、魏大勋、张云龙、朱亚文五位明星，传递九牧王专研男裤35年的品牌价值，高效布局品牌年轻化、时尚化升级，触达年轻主流客群，提升消费客群年轻化。2024年，九牧王直营渠道新会员成交人数、老会员成交人数及90后会员销售占比均显著提升。
　　2024年6月，九牧王登陆巴黎时装周，带来“鲲鹏击浪”为主题的春夏新作，用裤美学对话世界，向世界呈现中国文化的深厚底蕴和无限潜力。
　　作为中国体育代表团的礼服供应商，九牧王已多次陪伴中国体育健儿闪耀国际赛场。2024年，九牧王为中国体育代表团全新打造巴黎奥运会“逐梦”礼服，选用竹子作为礼服设计的主要图案，寓意中国体育代表团如同绿竹般傲然挺立，成竹在胸，逐梦前行。
　　报告期内，结合五裤代言人宣传、新品发布会等，九牧王在全国开展城市引爆营销活动，邀请媒体、KOL博主等参与活动，进行线上线下全方位宣传。城市引爆活动，以点带面、精准客群营销，品牌影响力提升的同时，带动销售的提升。
　　3、持续优化渠道结构和门店形象，探索加盟合作新模式
　　报告期内，九牧王继续优化渠道结构，提升购物中心、奥莱占比。截至2024年底，购物中心及奥莱门店数量占比提升至30%。报告期内，九牧王直营门店数量占比从29%提升至34%。
　　九牧王持续推进十代店新店开设和升级整改，十代店不仅为消费者提供了一个国际化、时尚化的沉浸式体验空间，更以差异化的渠道形象进一步加深消费者对于九牧王“男裤专家”形象的认知。截止报告期末，九牧王十代店已超过1600家，占比73%。
　　2024年，九牧王一方面强化区域加盟服务组织，一方面探索加盟合作新模式，提升加盟门店盈利能力，降低加盟商经营风险，实现合作共赢。
　　4、加强企业文化建设
　　“牧心者牧天下”是九牧王的经营哲学。九牧王专注男裤领域，以“打造全球最好的裤子”赢得消费者、合作伙伴；同时，公司也关注每一位员工的价值创造和个人成就，与员工共同成长；积极回馈社会，肩负社会责任。2024年正值九牧王35年周年庆之际，公司焕新发布2024版牧心文化手册；通过故事大赛、星光人物、文化游园等活动，传递“牧心者牧天下”的理念，诠释公司坚定战略变革的信心。
　　（二）ZIOZIA品牌
　　报告期内，ZIOZIA以“韩国通勤时装”为品牌定位，启动战略布局，以韩系办公美学，打造当代品质人士通勤着装的首选品牌。
　　在品牌视觉塑造上，兼顾质感与年轻化，拓宽差异化，提升品牌力；通过全年通勤主题造节活动与明星街拍、时尚博主穿搭等，强化通勤属性，植入年轻消费者心智。
　　创新产品研发，尝试系列化主题研发，探索时尚新风格，“旅-系列”和“三公里生活圈”等系列产品赢得消费者的广泛认可；持续强化核心品类，报告期内核心品类同比增长显著。
　　通过“棉花糖咖啡嘉年华”、“时尚色彩探索体验”、“盲盒狂欢”等创新会员活动，精准把握年轻消费者喜好，提升品牌与消费者黏性。
　　（三）FUN品牌
　　报告期内，FUN品牌加速“时尚裤装”品牌战略的落地，围绕品牌焕新、爆品打造、标杆领先三大战役进行探索，成立锦舞卫战队，联动街舞业内大咖，逐渐打入街舞核心圈层，多地联动街舞赛事，提升消费者及合作伙伴对FUN战略转型的认知和认可；空间形象持续升级，打造以“FUNUNION/FUN联盟”为概念的西安万象城第七代店概念店形象，集结新街潮时尚文化与IP艺术的完美融合，提升品牌形象。
　　商品方面，聚焦运动、休闲、牛仔三大场景，打造街舞训练裤、香蕉裤、腰精裤等裤类爆品，并围绕核心裤品类推出系列化上装搭配，带动上装的销售；建立起FUN品牌快返快销机制，为品牌后续发展奠定基础；持续优化渠道结构，首批整改店店效取得显著增长。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家统计局数据，2024年1-12月，我国社会消费品零售总额487,895亿元，比上年增长3.5%。全国限额以上单位消费品零售额192,553亿元，同比增长2.7%，其中，限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长0.3%，实物商品网上穿类商品零售额同比增长1.5%。
　　2024年国内男装市场在消费升级与理性消费的双重驱动下，呈现出多元化、科技化与可持续的发展态势：
　　1、消费理性化，追求高质价比与多元品质，重视消费价值
　　根据麦肯锡、尼尔森、普华永道等主流机构发布的中国消费趋势调研报告，2024年中国消费者展现出理性审慎、追求高质价比与多元品质的消费特征，消费回归价值和意义。消费者更加注重产品的价值，而非盲目追求品牌溢价；高性价比和质价比成为核心购买决策因素。
　　2、消费场景多元化，推动品类加速细分
　　随着户外运动、健身等场景的兴起，消费者对功能性与时尚感兼具的产品需求显著增长，也推动服装功能性面料和设计技术的创新。男装消费向职场通勤、运动休闲、户外探险、社交娱乐等多场景延伸，商务休闲风、户外运动风成为主流趋势，男装品类加速细分。
　　3、消费者对本土文化的认同感增强，国潮继续盛行
　　国务院《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》明确提出开发时尚国潮产品，推动服装、箱包等领域打造“潮牌”。消费者对本土文化的认同感增强，更倾向购买融入国潮元素的产品和国产品牌，Z世代（95后、00后）已成为国潮消费的主力军，他们不仅追求个性化表达，还通过“谷子经济”（二次元周边消费）形成文化认同。
　　4、服装品牌全面深耕细作，灵活应对市场变化，积极探索新的增长引擎
　　面对市场挑战与消费者需求变迁，服装品牌主动谋求变革与发展，在产品创新、渠道布局、精准营销及市场拓展等多个层面深化布局与探索：
　　在产品创新方面，服装品牌融合传统文化与现代潮流，并依托科技力量引领产品创新。　　不断研发新型面料与功能，以高质价比满足消费者的多元化功能需求，并凭借极致单品精准定位细分市场，深植消费者心智。
　　在渠道建设上，服装品牌积极抢占优质购物中心与奥特莱斯资源，以更贴近年轻消费群体的方式，构建强大的渠道网络。在营销策略上，服装品牌重视线下与线上消费场景的打造与消费体验的升级，通过加速线上线下融合，为消费者带来更加便捷、舒适的购物体验。
　　在市场布局方面，国内市场竞争加剧，推动品牌加速全球化布局。部分品牌尝试出海战略，积极推动品牌国际化进程，以更广阔的视野迎接全球市场的机遇与挑战；部分品牌并购国际品牌，与自有品牌在品类、定位等方面形成互补，在渠道、供应链等方面形成协同效应，同时根据国内消费者的需求，推出本地化产品和营销策略，进一步提升市场
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）报告期内公司主营业务情况
　　九牧王是中国男裤行业的龙头企业，公司主要从事男裤及男士商务休闲服饰的生产和销售，并实施多品牌发展战略。目前，拥有“男裤专家”九牧王、韩国通勤时装ZIOZIA及源自潮流文化的时尚裤装品牌FUN等多个品牌，覆盖多个核心年龄段和产品风格，持续推进“品牌拓展、品质领先、全球化、高质量发展”战略，聚焦专业裤装、商务休闲、时尚商务三大业务领域，积极引领和服务消费者“多场景”着装需求，为顾客打造专业高品质服饰与生活方式,致力于“成为全球领先的多品牌时尚商务服饰集团”。
　　1、“男裤专家”九牧王品牌
　　九牧王品牌秉承精工匠心，专注男裤36年，积累了1200万人体数据，沉淀6大主推裤版型，拥有多项裤领域实用新型专利，是中国男裤标准参与制定者1，以打造“全球最好的裤子”为品牌使命，以“领跑中国男裤，成为全球裤王”为品牌愿景。
　　九牧王品牌定位于精致、优雅、时尚，目标消费者为25-50岁的精英白领男士，主要产品包括男裤、茄克、T恤和西服等，产品风格涵盖正装、商务休闲及户外等。截止2024年，九牧王男裤市场综合占有率连续二十五年位列国内第一，强势领跑中国男裤市场。
　　九牧王品牌也得到了国内权威机构和媒体的认可，先后获得“中国最受消费者欢迎的休闲装品牌”、“中国十大最具影响力品牌”“中国服装行业年度十佳品牌”“最佳商务男装品牌”、“中国最有价值品牌500强”“2011亚洲品牌年度总评榜-中国品牌100强”“中国创造精工时尚奖”“中国最有价值品牌500强”“中国奥莱20年影响力品牌”“中国纺织服装品牌竞争力优势企业”等多项荣誉。
　　2、韩国通勤时装ZIOZIA
　　ZIOZIA品牌创立于1995年，是韩国高级男士成衣品牌，公司于2018年通过合资方式取得其大中华区的经营权。根据中国市场的消费需求，将品牌重新定位于“韩国通勤时装”。ZIOZIA品牌将秉承舒适通勤的品牌使命，为25~35岁的追求品质的职场人士提供全天候、多场景的穿着需求和服务，致力于成为当代品质人士通勤着装的首选品牌。
　　3、源自潮流文化的时尚裤装品牌FUN
　　FUN品牌战略升级，以打造高性价比的时尚裤装为品牌使命，用时尚与功能兼备的产品，表达当代年轻人健康、活力、酷的生活状态；用好看、好穿又好搭配的产品，重新定义裤装，满足18~35岁的时尚年轻消费者的需求，致力于成为年轻人裤装首选品牌。
　　（二）公司主要经营模式
　　西裤国家标准：GB/T2666-2017;水洗整理服装国家标准：GB/T22700-2016;牛仔服装行业标准：FZ/T81006-2017
　　公司主要采用以自制生产为主、委托加工生产为辅，直营与加盟相结合的销售模式，生产和销售九牧王等品牌的服饰产品。
　　直营终端
　　加盟终端
　　线上销售
　　采购方面，公司主要采用自主采购的模式，采购对象根据不同的生产模式而有所不同。在自制生产模式下，公司采购用于生产男裤及茄克等所需的面料、辅料；在完全委托加工生产模式下，公司直接采购受托合作生产厂商生产的服饰成品，如羊毛衫、皮具、领带等；在部分委托加工生产模式下，公司采购生产所需的面、辅料并委托加工厂生产，向公司交付成品。公司制定了规范的采购流程，严格控制采购的每个环节，包括跟踪采购进度、生产进度，入库检验及货款结算等，确保公司采购的面辅料及成衣符合公司的要求。
　　生产方面，公司主要采用自制生产为主、委托加工生产为辅的生产模式。自制生产模式主要系通过自身的研发团队设计，使用自身拥有的厂房、生产设备、工人、技术工艺来组织生产。公司的主导产品男裤及茄克基本为自制生产。除男裤及茄克等主要为自制生产外，羊毛衫、皮具、领带等服饰类非主导产品采用委托加工生产模式。委托加工生产模式是指公司将自身设计出的产品委托给其他合作厂商生产加工，并全程监督其生产加工过程，对其产品质量严格把关验收，再将最终产品通过本公司的终端销售网络进行销售。公司目前的委托加工生产模式可以细分为两类：一是完全委托加工生产模式，即公司委托加工生产的产品的面料采购及成品生产均由受托加工生产厂商按公司要求完成；二是部分委托加工生产模式，即公司提供委托加工生产所需的面辅料，而成品的生产由受托加工生产厂商完成。
　　销售方面，线下公司主要采用直营和加盟相结合的销售模式。直营模式是指在国内重点的一、二级城市及经济发展好市场潜力大的三级城市，由公司与百货商场合作设立直营商场专柜或者设立九牧王品牌专卖店，直营模式下商场专柜或专卖店人员均由公司派出，并接受公司统一管理运营，经营收益与风险均由公司承担；加盟模式是指在特定地域、特定时间内，公司授予加盟商九牧王品牌服装的经营权，双方签订经销合同约定双方的权利义务，加盟商在店内只能销售九牧王品牌的服装。线上方面，公司已全面布局天猫、京东、唯品会、抖音、小红书等主流电商平台、微商城以及其他新兴线上渠道，以全域触及前端顾客。随着移动互联网的普及，以及新技术、新工具赋能下，线上线下渠道正加速打通、融合，以全方位服务顾客。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、专注男裤，缔造中国男裤市场领跑者
　　公司成立以来，一直专注男裤，秉持精工匠心，用心缔造专业好裤子，成功获得众多消费者信赖，“男裤专家”的品牌美誉深入人心。2000年至2024年，九牧王品牌男裤市场综合占有率连续二十五年位列国内男裤市场第一位，是中国男裤市场的领跑者。公司同时也是中华人民共和国西裤、牛仔裤、水洗整理服装国家标准的参与制定者。2020年，公司确立了“打造全球最好的裤子”的品牌使命和“领跑中国男裤，成为全球裤王”的品牌愿景，深耕男裤领域，全力打造“四好”男裤，在面料、版型、款式、工艺方面缔造独特优势，持续深化“男裤专家”形象，为民族品牌建设助力。2024年，公司推出小黑裤、轻松裤、自由牛仔、商务户外裤、高定西裤组成的“品质五裤”系列爆款，全面推广“男裤节”裤装新风尚，从裤销量和顾客口碑上均获得积极反馈。
　　2、凝聚匠心，沉淀“专业好品质”的产品
　　九牧王品牌创办以来，一直致力于为男士提供最好的裤子，专业、专注地为消费者提供高品质的产品和消费体验，并以全球视野，整合行业资源，不断践行“男裤专家”、“专业好品质”的品牌核心价值。
　　多年来，公司秉承专业积淀，紧随服装流行趋势，累积、分析超千万的消费群体大数据，不断打磨细节，针对不同的消费人群推出修身版、舒适版、合体版、窄脚版、锥形版、标准版六大主推裤版型，使消费者穿着尽显舒适与合体。
　　①在生产工艺上，公司精益求精，力争极致：如公司西裤的生产工艺细化为约108道工序，23000针缝制、30位次熨烫、24项人工检验等。
　　②在用料上，公司强调从源头上保证品质，一手严格选用行业内优质的面料辅料，一手强化面料自主研发：如近年来研创的拉伸率高达普通面料4倍的高弹面料，拉伸率和舒适度在业内均有显著优势；此外，公司还加大同一流面料商的合作。
　　③在产品上，公司推出系列爆款，“小黑裤”具备高弹、透气、冰爽、百搭、易打理等优越性能；“轻松裤”具有轻松穿、轻松选、轻松打理的特点；“商务户外1号裤”具备“三超三防”特殊性能；推出的自由牛仔裤、高定西裤等明星产品，亦成为“男裤专家”的注脚。
　　④在设计研发上，公司与国际知名设计师合作，助力产品“品质”内涵丰富化。
　　⑤在服务方面，公司设立了全国统一的客户投诉热线，并在各地设有售后服务机构，及时响应客户需求。
　　3、内外兼修，持续筑高“男裤专家”品牌势能
　　公司自成立伊始便紧紧围绕九牧王品牌的定位、核心价值与特性，立足优质产品设计，联动销售终端形象、广告宣传以及男裤文化节等各种营销活动，不断提高九牧王“男裤专家”的品牌势能。通过“男裤节”、高端会员“品鉴日”等活动，提升精工、优雅的品牌形象；助力体育营销、事件营销、明星代言、明星穿戴等形式，搭乘微博、微信、抖音等主流社交媒介，全方位推广“男裤专家”新形象，传递品牌年轻化和社会责任形象。
　　4、线上线下，构筑全域融通的成熟营销网络
　　九牧王顺应趋势，全速推进渠道转型优化，布局全渠道。线下销售终端已覆盖全国31个省市、自治区主要城市的重点商圈，渠道形态全面涵盖购物中心、商场、专卖店，集成店、快闪店等新形态也加速落地。截至2024年12月31日，公司线下销售终端数量为2371家，其中直营终端896家，加盟终端1475家，平均单店面积持续扩大，门店空间持续优化。线上方面，公司已全面布局主流电商平台、微商城以及其他新兴线上渠道，构建起线上线下互通的销售网络，以全域触及前端顾客。
　　5、纵向一体化业务模式带来高价值供应链
　　公司采用业务纵向一体化模式，运用商品企划逻辑，打通设计、研发、生产、销售等主要环节，强化一体化管控，以对市场需求做出快速反应。公司通过分布在全国的销售终端了解当地的市场趋势及不同消费群体的喜好，并借助公司的设计研发能力，开发出反映最新时尚趋势的产品，而公司的制造能力保证了产品的质量和产能，并对市场需求和市场趋势做出快速反应。
　　6、“蓄水”、“引水”，铸就经验丰富的管理团队
　　通过内部培养和外部引进，公司已形成一支经验丰富、积极进取、对事业专注执著的管理团队，核心管理人员对男装行业拥有深入透彻的理解和丰富从业经验。公司长期以来致力于管理团队的培养和引进，并不断拓宽国际化视野，努力提高管理水平，坚持打造一支职业化、专业化、国际化、年轻化的管理团队。
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年，在国际贸易政策不确定性、地缘政治风险等多重外部挑战下，中国经济仍保持稳健发展态势，并积极应对国内经济增长内生动力不足的挑战。政府正深化供给侧结构性改革，推动产业结构调整和经济高质量发展。自2024年9月底实施的一系列增量政策，已有效促进社会需求回升及经济动能恢复，并将继续在2025年发挥重要作用。
　　此外，随着消费人群结构的变迁，市场细分趋势愈发明显，消费偏好日益多元化，消费升级与降级并行，新兴消费模式如体验、情绪及数字化消费不断涌现并壮大，成为消费市场新亮点，为经济稳健增长注入活力与动力。服装行业将展现出以下发展趋势：
　　1、深耕核心品类，打造极致单品，强化品牌的市场护城河
　　在存量竞争日益激烈、信息爆炸式增长、消费者注意力高度分化以及品牌认知逐渐泛化的时代背景下，服装品牌面临着前所未有的挑战与机遇。为了在客户心智中树立独特且深刻的品牌认知，并稳固占领细分市场的领先地位，服装品牌将深入挖掘并明确自身的品牌特色与核心价值，深耕核心品类，持续创新，打造设计独特、品质卓越的极致单品，满足消费者对高品质生活的追求。
　　2、积极拥抱智能化与数字化转型，提升生产效率和市场反应速度。
　　智能化和数字化已经成为各行各业转型升级的关键驱动力。对服装品牌而言，这不仅适应市场变化，更是保持竞争力的关键。服装品牌将持续提升智能化制造能力，提升生产效率和产品质量、降低生产成本；打造数字化平台，推动实现生产流程可视化、实时监控库存和物流情况，提升供应链柔性快反能力，从而提升市场响应速度，确保快速补货和调整；利用AI技术精准捕捉市场风向，洞悉客户需求，精准营销提升销售转化，增强客户购物体验。
　　3、以客户价值为核心，持续打造优质商品，深度挖掘客户终身价值。
　　随着市场竞争的进一步加剧和客户需求的不断变化，企业需要更加注重客户价值创造和体验提升，以赢得客户的长期信赖和支持，实现可持续增长。服装品牌不再只关注单次交易，还将通过提供优质产品、卓越服务及个性化体验，与客户建立长期关系，促进复购与口碑传播，最大化客户生命周期内的贡献，实现品牌持续增长与竞争力提升。
　　4、顺应绿色发展潮流，加快绿色转型，推动行业可持续发展。
　　绿色、可持续发展已成为全球不可逆转的趋势。国际上，绿色贸易壁垒不断提高，促使出口企业注重环保标准；在国内，随着“双碳”目标的明确提出以及消费者环保意识的显著增强，促使服装行业加快绿色转型。服装品牌将更加注重环保材料的选择和应用，以满足消费者对环保产品的需求；推广绿色生产工艺，如节水染色、节能印花等，以降低生产过程中的资源消耗和环境污染。
　　(二)公司发展战略
　　公司持续推进“品牌拓展、品质领先、全球化、高质量发展”战略，聚焦专业裤装、商务休闲、时尚商务、商务户外四大业务领域，积极引领和服务消费者“多场景”着装需求，为顾客打造专业高品质服饰与生活方式，致力于“成为全球领先的多品牌时尚商务服饰集团”。
　　1、九牧王品牌：以满足消费者对“经典的款式设计、精细的质量管理、良好的品牌形象、良好的终端服务”的价值需求为目标，以男裤为核心，致力于“打造全球最好的裤子，成为全球裤王”。
　　2、ZIOZIA品牌：以满足消费者对于“风格化及时尚的款式设计、精细的质量管理、良好的品牌形象、良好的终端服务”的价值需求，致力于“成为当代品质人士通勤着装的首选品牌”。
　　3、FUN品牌：充分满足消费者对于“潮流的款式、稳定的质量、广泛的渠道、良好的终端服务”的价值需求，致力于“成为年轻人首选的时尚裤装品牌”。
　　此外，公司还将持续关注服装品牌及服装产业链上下游的投资并购机会，丰富公司品牌矩阵，推动公司成为全球领先的多品牌时尚商务服饰集团。
　　(三)经营计划
　　本经营计划不构成公司对未来业绩的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。
　　1、九牧王品牌
　　2025年九牧王将聚焦用户，持续深化“男裤专家”战略：
　　商品方面，九牧王将持续优化产品结构，精简SKU，聚焦爆品，夯实“男裤专家”心智认知。根据消费者需求，调整产品价格结构，加大大众价位SKU占比，持续提升产品性价比。持续提升产品研发能力，优选国内外优质面料，引入国际设计资源，在经典产品持续升级迭代的同时，拓宽产品风格，开发符合消费趋势的创新、年轻化产品。
　　品牌方面，九牧王将聚焦男裤专业优势，持续传播男裤专家形象。重点进行精细化运营，以年轻化表达触动主流年轻消费者，同时联动话题营销及矩阵式传播，强化整合营销，推动品牌势能和销售的双提升。
　　渠道方面，九牧王将持续优化渠道结构，推进十代店新开和整改，提升新开店铺质量，突破重点渠道。推动“四区五裤”在门店落地，通过场景化陈列，提升顾客在门店的购物体验感，加强门店连带销售能力。继续探索加盟合作新模式，并扩大试点范围，优化加盟服务组织，推动客户与公司双向盈利。
　　组织运营方面，九牧王将提升数字化管理水平，以数字化、智能化赋能业务，完善用户运营体系，持续提高运营效率和组织能力。
　　2、ZIOZIA品牌
　　2025年ZIOZIA将围绕品牌、产品、渠道、零售、组织五大战略举措，加速品牌战略落地。通过提升面料、工艺等打造具有差异化的产品优势，提升产品竞争力；聚焦核心资源，强化品牌定位，提升品牌力；聚焦核心市场，升级空间形象，持续优化渠道结构。
　　3、FUN品牌
　　2025年FUN将持续坚定地落地新品牌、新产品、新运营、新组织四大战略方向，推进FUN战略转型。
　　品牌方面，将升级品牌定位，聚焦时尚潮流人群，强化IP情感联结，拓展细分市场影响力；
　　产品方面，将加速产品的创新迭代，强化产品的差异化，深化潮流运动、时尚科技的特性；
　　运营方面，持续进行全域渠道的优化，提升数字化运营，强化会员体系与私域流量；
　　组织方面，推动组织敏捷化管理，建立起适合FUN品牌特性的人才管理制度，激发团队内驱力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场风险
　　（1）中国宏观经济波动的风险
　　服装行业具有一定的周期性，易受宏观经济波动的影响。目前中国GDP整体仍将处于中速增长的“新常态”，可能将影响消费者服装消费金额以及消费习惯，进而影响公司未来经营表现。对此，公司将及时跟进宏观情势变化，及时研判调整运营策略。
　　（2）消费需求变化，行业竞争加剧
　　消费者更趋个性化和理性化，对产品的要求更高，市场将进一步细分。因长期推行“订货制”，国内服装市场的反应相对滞后，未能完全做到以终端消费者的需求为导向；此外，服装行业创新能力和机制不足，导致产品同质化程度较高，国内服装企业之间竞争加剧，并将面临来自国际品牌和新兴品牌的竞争。为提升公司的核心竞争力，公司一方面加强面辅料的开发，加强与战略供应商的合作，引入更多国际国内优质设计资源，开发具有科技感和功能性的商品，同时持续加强快反供应链建设；另一方面将加强VIP客户精准营销，提升消费者体验，与消费者实现双向沟通，实现以市场为导向的快速反应。
　　（3）下游销售渠道变化的风险
　　近年来，购物中心和电商渠道整体仍处于上升期，且业态不断“翻新”，集成店、快闪店等新兴渠道亦加速兴起，给百货商场、街铺等传统渠道造成了较大的冲击。公司将紧紧抓住零售发展的趋势，充分利用九牧王线上线下成熟且庞大的销售网络优势，积极拓展优质成熟的购物中心渠道，加速布局或优化多元化线上渠道，并推动线上线下一体化，以全方位渠道来触及和满足顾客需求，打造最优顾客体验。
　　2、经营风险
　　（1）销售过于倚重九牧王单一品牌或九牧王男裤单品的风险
　　目前公司营业收入及其增长主要依赖九牧王品牌，为此，公司在巩固九牧王品牌发展优势的同时，有序推动多品牌发展战略。此外，公司近年来更强调聚焦男裤，在产品、终端、品推等方面均有侧重，可能在短时间内给系列化产品销售带来一定挑战。基于此，公司在聚焦男裤的同时，强化男裤与上装的系列化开发，提升上下装的搭配，推动裤装销售的同时，借势男裤筑高整体品牌势能，将有利于反哺上下装的销售提升，最终提升整体销售业绩。
　　（2）公司可能无法快速实现零售转型
　　公司将以“消费者满意，终端店铺盈利为核心的零售转型”作为主要战略举措。然而精细化零售运营转型，需要时间与经验的积累，或无法在短期内迅速见效。为此，公司将加大对新模式的研究和探索，加大对终端门店运营和商品管理的投入和创新，匹配组织资源和能力，为公司未来的业务拓展及运营效率提升打下良好基础。
　　（3）加盟商盈利能力无法持续提升的风险
　　公司加盟业务占总体业务比重较大，若加盟商盈利能力未能持续提升将影响公司经营目标的达成。对此，公司一方面帮扶加盟商进行零售转型，采用更灵活的加盟政策、建立专业的加盟管理团队、对加盟门店导购进行系统培训、加强对加盟商的销售分析、推动加盟周间验证。另一方面整合加盟商品，从统一价格、统一库存、线上销售等方面提升加盟商品的周转。
　　（4）低效店关闭影响存量店数且影响业绩的风险
　　受外部经济形势及消费者购物习惯的影响，公司近年来对店铺结构持续调整，低效店的关闭将影响存量总店数。公司整体渠道策略以提升单店店效为主，注重内生增长。同时，针对低效店采取积极的提升策略，识别出尚有增长潜力的低效店，能“救”尽“救”。新开店则将加大对成熟购物中心和奥莱渠道的侧重，推进加盟地级大店、县级大店的拓展，确保公司渠道结构的整体合理和单店盈利能力的提升。
　　3、其他风险：极端天气影响销售收入的风险
　　公司销售订单主要采用订货制的期货模式，暴雨、暴雪、台风等给消费者出门购物带来不便，暖冬、倒春寒、极热天气等也影响了消费者的消费行为。极端天气对公司销售收入将产生不利影响，并对公司零售和商品管理提出了挑战。为此，公司一方面常态化开展对气候因素的关注和研究，合理规划商品生命周期；另一方面将优化商品“配-订-补”模式，提升柔性供应链水平和补货比例，缩短对市场的反应时间，减少极端天气对公司销售收入的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司所属行业情况　　在国家宏观政策及国内外市场需求逐步恢复等积极因素支持下，2024年上半年社会消费品零售总额同比增长3.7%，其中，限额以上单位服装类商品零售额同比2023年提升0.8个百分点（数据来源于国家统计局）。消费市场规模保持平稳增长态势，但受短期有效需求不足、市场预期偏弱等因素的影响，服装零售整体呈现弱增长趋势，行业发展形势仍存在着较大不确定性。　　服装行业需持续巩固稳中向好的基础，推动企业数字化、智能化升级，不断增强产业核心竞争力和产业链现代化建设。服装行业各品牌业务通过产品升级、全渠道运营、会员营销、数字化转型和品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所属行业情况
　　在国家宏观政策及国内外市场需求逐步恢复等积极因素支持下，2024年上半年社会消费品零售总额同比增长3.7%，其中，限额以上单位服装类商品零售额同比2023年提升0.8个百分点（数据来源于国家统计局）。消费市场规模保持平稳增长态势，但受短期有效需求不足、市场预期偏弱等因素的影响，服装零售整体呈现弱增长趋势，行业发展形势仍存在着较大不确定性。
　　服装行业需持续巩固稳中向好的基础，推动企业数字化、智能化升级，不断增强产业核心竞争力和产业链现代化建设。服装行业各品牌业务通过产品升级、全渠道运营、会员营销、数字化转型和品牌矩阵建设等战略举措来应对业绩压力，持续巩固市场地位，并提升核心竞争力。具体表现如下：
　　1、产品升级：以单品突围，品质与创新并进
　　服装品牌在产品升级方面加大投入，以单品突围市场，注重品质与创新的双重提升。通过优化生产技术及工艺进步，加强产品研发设计，深耕产品功能研发与科技创新，进行产品升级或开发新产品生产线。同时推出具有复合功能，兼具实用性与时尚性的单品，做到跨场景穿着不突兀，运动、生活、工作跨场景融合，满足消费者对多场景穿着的需求。另外，服装品牌还推出品质与价格并重的高性价比单品，吸引年轻客群进店消费。
　　在产品设计方面，灵活响应消费者的差异化需求，加强与设计师合作，将传统文化与当代生活方式相结合，打造高品质的服饰美学，提升品牌的文化属性和时尚度。
　　2、全渠道运营：私域营销扩大升级
　　服装品牌加码推进全渠道、多业态、多模式组合战略，加大对电商平台和社交媒体等私域渠道的拓展。持续加强线下渠道建设，提升门店布局、购物体验、店货匹配等方面的精细化运营能力。在私域渠道逐渐成熟的情况，品牌私域营销向小程序商城、企业微信、视频号、公众号、私域直播扩展，私域营销在品牌价值主张表达、产品共创以及全域渠道融合等方面发挥着越来越重要的作用。同时，为满足消费者多样化购物需求，整合线上线下渠道，实现数据共享、库存统一管理等，线上线下相互引流，实现优势互补，为消费者提供无缝购物体验。
　　3、数字化转型：服装智能科技助力发展
　　服装智能科技全面融入行业，为服装设计、生产与消费创造了更多可能性。服装品牌加速推进数字化、智能化、先进设备技术的应用，如智能工厂、智慧门店、RFID技术等新技术、新架构，提升渠道、营销和品牌运营效率。在线上线下融合的同时，加大数字化改造和数字化运营，特别是通过数字技术、网络技术、自动化技术在制造领域的应用和延伸，提升产业柔性化制造水平和资源配置能力，实现智能化的生产、管理和运营。
　　4、会员营销：精准化服务提升
　　面对消费市场的变化，服装品牌需要通过精准会员营销来稳定市场份额。建立全链路精准、高效、可衡量的立体营销体系，利用新推广媒介和内容营销来增强品牌与消费者之间的互动和共鸣。对会员体系进行升级和完善，通过重新梳理会员等级、优化积分制度、增加会员权益等方式，为会员提供更加个性化、差异化的服务。积极投身会员营销，确立自己的目标与实现路径，寻找用户旅程中的关键节点，促进客户存量、增量以及质量的提升，实现会员价值最大化。
　　随着大数据技术的发展，服装品牌越来越重视利用数据分析工具，对会员的购物习惯、偏好、需求进行深入分析，为精准服务提供有力支持。
　　5、品牌矩阵：多品牌矩阵，国际化扩张
　　在竞争愈发激烈的市场环境中，强势品牌通过国际化投资或并购互补类业务及在细分市场具备优势的公司，推进品牌多样化、国际化、高端化布局，打造不同定位的品牌集群，提升行业影响力及国际知名度。同时，在市场拓展、品牌融合以及文化积累三个层面实现协同效应，促进品牌市场占有率的扩大、利润率的提升以及成本的缩减，也为未来的发展战略提前做好顶层设计。
　　（二）报告期内公司主营业务情况
　　九牧王是中国男裤行业的龙头企业，公司主要从事男裤及男士商务休闲服饰的生产和销售，并实施多品牌发展战略。目前，拥有“男裤专家”九牧王、韩国品质时尚男装ZIOZIA及源自潮流文化的时尚裤装品牌FUN等多个品牌，覆盖多个核心年龄段和产品风格，持续推进“品牌拓展、品质领先、全球化、高质量发展”战略，聚焦专业裤装、商务休闲、时尚商务三大业务领域，积极引领和服务消费者“多场景”着装需求，为顾客打造专业高品质服饰与生活方式，致力于“成为全球领先的多品牌时尚商务服饰集团”。
　　1、“男裤专家”九牧王品牌
　　九牧王品牌秉承精工匠心，专注男裤35年，积累了1200万人体数据，沉淀6大主推裤版型，拥有多项裤领域实用新型专利，是中国男裤标准参与制定者1，以打造“全球最好的裤子”为品牌使命，以“领跑中国男裤，成为全球裤王”为品牌愿景。
　　九牧王品牌定位于精致、优雅、时尚，目标消费者为25-50岁的精英白领男士，主要产品包括男裤、茄克、T恤和西服等，产品风格涵盖正装、商务休闲及户外等。截止2023年，九牧王男裤市场综合占有率连续二十四年位列国内第一，强势领跑中国男裤市场2。
　　九牧王品牌也得到了国内权威机构和媒体的认可，先后获得“中国最受消费者欢迎的休闲装品牌”、“中国十大最具影响力品牌”、“中国服装行业年度十佳品牌”、“最佳商务男装品牌”、“中国最有价值品牌500强”、“2011亚洲品牌年度总评榜-中国品牌100强”、“中国创造精工时尚奖”、“中国最有价值品牌500强”、“中国奥莱20年影响力品牌”、“中国纺织服装品牌竞争力优势企业”等多项荣誉。
　　2、韩国品质时尚男装ZIOZIA
　　ZIOZIA品牌创立于1995年，是韩国高级男士成衣品牌。ZIOZIA品牌深耕中国市场，根据中国市场的需求，将品牌重新定义为“经典商务”、“商务休闲”、“时尚休闲”三大系列风格，为男士消费者提供全天候、多场景的穿着需求和服务。
　　1西裤国家标准：GB/T2666-2017;水洗整理服装国家标准：GB/T22700-2016;牛仔服装行业标准：FZ/T81006-20172数据来源于：中华全国商业信息中心对全国重点大型零售企业、商业集团的统计
　　3、源自潮流文化的时尚裤装品牌FUN
　　2023年，FUN品牌进行战略升级，用时尚与功能兼备的产品，表达当代年轻人健康、活力、酷的生活状态，并推出全新Slogan“好裤好酷”，用好看、好穿又好搭配的产品，重新定义裤装，满足年轻人的消费需求。
　　（三）公司主要经营模式
　　公司主要采用以自制生产为主、委托加工生产为辅，直营与加盟相结合的销售模式，生产和销售九牧王及旗下品牌的服饰产品。
　　采购方面，公司主要采用自主采购的模式，采购对象根据不同的生产模式而有所不同。在自制生产模式下，公司采购用于生产男裤等产品所需的面料、辅料；在完全委托加工生产模式下，公司直接采购受托合作生产厂商生产的服饰成品，如羊毛衫、皮具、领带等；在部分委托加工生产模式下，公司采购生产所需的面、辅料并委托加工厂生产，向公司交付成品。公司制定了规范的采购流程，严格控制采购的每个环节，包括跟踪采购进度、生产进度，入库检验及货款结算等，确保公司采购的面辅料及成衣符合公司的要求。
　　生产方面，公司主要采用自制生产为主、委托加工生产为辅的生产模式。自制生产模式主要系通过自身的研发团队设计，使用自身拥有的厂房、生产设备、工人、技术工艺来组织生产。公司的主导产品男裤及茄克基本为自制生产。除男裤、西装及茄克等主要为自制生产外，羊毛衫、皮具、领带等服饰类非主导产品采用委托加工生产模式。委托加工生产模式是指公司将自身设计出的产品委托给其他合作厂商生产加工，并全程监督其生产加工过程，对其产品质量严格把关验收，再将最终产品通过本公司的终端销售网络进行销售。公司目前的委托加工生产模式可以细分为两类：一是完全委托加工生产模式，即公司委托加工生产的产品的面料采购及成品生产均由受托加工生产厂商按公司要求完成；二是部分委托加工生产模式，即公司提供委托加工生产所需的面辅料，而成品的生产由受托加工生产厂商完成。
　　销售方面，线下公司主要采用直营和加盟相结合的销售模式。直营模式是指在国内重点的一、二级城市及经济发展好市场潜力大的三级城市，由公司与主流商场合作设立直营商场专柜或者在购物中心设立九牧王品牌店，直营模式下各门店的人员均由公司派出，并接受公司统一管理运营，经营收益与风险均由公司承担；加盟模式是指在特定地域、特定时间内，公司授予加盟商九牧王品牌服装的经营权，双方签订经销合同约定双方的权利义务，加盟商在店内只能销售九牧王品牌的服装。线上方面，公司已全面布局天猫、京东、唯品会、抖音、小红书等主流电商平台、微商城以及其他新兴线上渠道，以全域触及前端顾客。随着移动互联网的普及，以及新技术、新工具赋能下，线上线下渠道正加速打通、融合，以全方位服务顾客。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现营业收入157,557.66万元，较上年同期增长12.50%；归属于上市公司股东的净利润5,001.49万元，较上年同期下降45.88%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润12,826.61万元，较上年同期下降7.28%。
　　（一）九牧王品牌
　　报告期内，九牧王品牌围绕“男裤专家”的品牌战略，持续提升男裤的优势，并带动上装的销售，提升顾客价值与品牌影响力。
　　1、持续完善以裤为核心的商品矩阵：报告期内，公司持续从自身品类优势出发，结合不同场景的穿着需求，打造五款具有显著特色的裤子：①九牧王专研，具备三超三防科技的商务户外1号裤；②全网热销，轻松选、轻松穿、轻松打理的轻松裤；③意大利百年奢品定制面料，历经上百道工序精工细制的高定西裤；④基于强大版型工艺与庞大用户数据，具有独特舒弹面料的自由牛仔；⑤5大专业再升级，热销超百万条的经典小黑裤，共同演绎九牧王“品质五裤系列”。
　　2、携手五大代言人演绎男裤新篇章：2024年4月，九牧王携手范丞丞、李昀锐、魏大勋、张云龙、朱亚文五位明星，深化主流人群对“品质先生有九牧王”、“品质先生有五条裤子”的心智认知，传递九牧王专研男裤35年的品牌价值，高效布局品牌年轻化、时尚化升级，精准击中各年龄层、细分场景下消费者的多样化穿着需求。行业首度同时邀请不同年龄层的多位明星共同代言，品牌声量得到显著提高，创下17.8亿的总曝光量。
　　3、四登国际时装周：2024年6月，九牧王登陆巴黎时装周，带来“鲲鹏击浪”为主题的春夏新作，以东方文化中的经典意象为灵感来源，聚焦鲲鹏与海水江崖纹，呈现气韵磅礴的东方美学。
　　4、中国体育代表团礼服供应商：作为中国体育代表团的礼服供应商，九牧王已多次陪伴中国体育健儿闪耀国际赛场。2024年，九牧王为中国体育代表团全新打造巴黎奥运会“逐梦”礼服，选用竹子作为礼服设计的主要图案，寓意中国体育代表团如同绿竹般傲然挺立，成竹在胸，逐梦前行。
　　5、城市引爆活动，提升品牌影响力：报告期内，结合五裤代言人宣传、新品发布会等，在全国开展城市引爆营销活动，邀请媒体、KOL博主等参与活动，进行线上线下全方位宣传，提升品牌影响力。
　　6、优化渠道布局，提升会员运营管理
　　报告期内，公司持续进行渠道结构的优化升级，加大购物中心、奥莱等渠道的布局。截止报告期内，购物中心的占比有显著提高。升级会员管理系统，加强会员的运营管理。报告期内，举办多场会员尊享日活动，提升客户的粘性吸纳新会员。
　　（二）ZIOZIA品牌
　　报告期内，ZIOZIA聚焦核心市场的优质渠道，持续进行渠道结构的优化调整；同时，优化店铺陈列，提升店铺形象；瞄准客群，进行品牌精准推广，通过与时尚博主合作、艺人服装植入等，提升品牌的曝光度。
　　（三）FUN品牌
　　报告期内，FUN品牌聚焦“时尚裤装”的品牌战略，推动门店的整改焕新，推动全新第六代店铺形象的深化落地。聚焦运动、休闲、牛仔三大场景的裤类爆品研发，并进行上装的搭配开发；报告期内，打造街舞训练裤、香蕉裤、腰精裤等裤类爆品，并带动上装的销售。
　　作为源自潮流时尚文化的时尚裤装品牌，FUN的品牌文化基因与街舞运动所表达的态度不谋而合。2024年4月，FUN签约角斗舞仕街舞超级联赛，成为本赛季唯一指定服装品牌；2024年6月，携手角斗舞仕，共同组建“锦舞卫”战队，将共同推广街舞文化、助力街舞产业发展。

　　三、风险因素
　　1、市场风险
　　（1）中国宏观经济波动的风险
　　服装行业具有一定的周期性，易受宏观经济波动的影响。目前中国GDP整体仍将处于中速增长的“新常态”，可能将影响消费者服装消费金额以及消费习惯，进而影响公司未来经营表现。对此，公司将及时跟进宏观情势变化，及时研判调整运营策略。
　　（2）消费需求变化，行业竞争加剧
　　消费者更趋个性化和理性化，对产品的要求更高，市场将进一步细分。因长期推行“订货制”，国内服装市场的反应相对滞后，未能完全做到以终端消费者的需求为导向；此外，服装行业创新能力和机制不足，导致产品同质化程度较高，国内服装企业之间竞争加剧，并将面临来自国际品牌和新兴品牌的竞争。为提升公司的核心竞争力，公司一方面加强面辅料的开发，加强与战略供应商的合作，引入更多国际国内优质设计资源，开发具有科技感和功能性的商品，同时持续加强快反供应链建设；另一方面将加强VIP客户精准营销，提升消费者体验，与消费者实现双向沟通，实现以市场为导向的快速反应。
　　（3）下游销售渠道变化的风险
　　近年来，购物中心和电商渠道整体仍处于上升期，且业态不断“翻新”，集成店、快闪店等新兴渠道亦加速兴起，给百货商场、街铺等传统渠道造成了较大的冲击。公司将紧紧抓住零售发展的趋势，充分利用九牧王线上线下成熟且庞大的销售网络优势，积极拓展优质成熟的购物中心渠道，加速布局或优化多元化线上渠道，并推动线上线下一体化，以全方位渠道来触及和满足顾客需求，打造最优顾客体验。
　　2、经营风险
　　（1）销售过于倚重九牧王单一品牌或九牧王男裤单品的风险
　　目前公司营业收入及其增长主要依赖九牧王品牌，为此，公司在巩固九牧王品牌发展优势的同时，有序推动多品牌发展战略。此外，公司近年来更强调聚焦男裤，在产品、终端、品推等方面均有侧重，可能在短时间内给系列化产品销售带来一定挑战。基于此，公司在聚焦男裤的同时，强化男裤与上装的系列化开发，提升上下装的搭配，推动裤装销售的同时，借势男裤筑高整体品牌势能，将有利于反哺上下装的销售提升，最终提升整体销售业绩。
　　（2）公司可能无法快速实现零售转型
　　公司将以“消费者满意，终端店铺盈利为核心的零售转型”作为主要战略举措。然而精细化零售运营转型，需要时间与经验的积累，或无法在短期内迅速见效。为此，公司将加大对新模式的研究和探索，加大对终端门店运营和商品管理的投入和创新，匹配组织资源和能力，为公司未来的业务拓展及运营效率提升打下良好基础。
　　（3）加盟商盈利能力无法持续提升的风险
　　公司加盟业务占总体业务比重较大，若加盟商盈利能力未能持续提升将影响公司经营目标的达成。对此，公司一方面帮扶加盟商进行零售转型，采用更灵活的加盟政策、建立专业的加盟管理团队、对加盟门店导购进行系统培训、加强对加盟商的销售分析、推动加盟周间验证。另一方面整合加盟商品，从统一价格、统一库存、线上销售等方面提升加盟商品的周转。
　　（4）低效店关闭影响存量店数且影响业绩的风险
　　受外部经济形势及消费者购物习惯的影响，公司近年来对店铺结构持续调整，低效店的关闭将影响存量总店数。公司整体渠道策略以提升单店店效为主，注重内生增长。同时，针对低效店采取积极的提升策略，识别出尚有增长潜力的低效店，能“救”尽“救”。新开店则将加大对成熟购物中心和奥莱渠道的侧重，推进加盟地级大店、县级大店的拓展，确保公司渠道结构的整体合理和单店盈利能力的提升。
　　3、其他风险：极端天气影响销售收入的风险
　　公司销售订单主要采用订货制的期货模式，暴雨、暴雪、台风等给消费者出门购物带来不便，暖冬、倒春寒、极热天气等也影响了消费者的消费行为。极端天气对公司销售收入将产生不利影响，并对公司零售和商品管理提出了挑战。为此，公司一方面常态化开展对气候因素的关注和研究，合理规划商品生命周期；另一方面将优化商品“配-订-补”模式，提升柔性供应链水平和补货比例，缩短对市场的反应时间，减少极端天气对公司销售收入的不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、专注男裤，缔造中国男裤市场领跑者
　　公司成立以来，一直专注男裤，秉持精工匠心，用心缔造专业好裤子，成功获得众多消费者依赖，“男裤专家”的品牌美誉深入人心。2000年至2023年，九牧王品牌男裤市场综合占有率连续二十四年位列国内男裤市场第一位3，一直以来是中国男裤市场的领跑者。公司同时也是中华人民共和国西裤、牛仔裤、水洗整理服装国家标准的参与制定者。近年来，公司推出小黑裤、轻松裤、商务户外裤等系列爆款，全面推广“男裤节”裤装新风尚，从裤销量和顾客口碑上均获得积极反馈。2020年，公司确立了“打造全球最好的裤子”的品牌使命和“领跑中国男裤，成为全球裤王”的品牌愿景，深耕男裤领域，全力打造“四好”男裤，在面料、版型、款式、工艺方面缔造独特优势，持续深化“男裤专家”形象，为民族品牌建设助力。
　　2、凝聚匠心，沉淀“专业好品质”的产品
　　九牧王品牌创办以来，一直致力于为男士提供最好的裤子，专业、专注地为消费者提供高品质的产品和消费体验，并以全球视野，整合行业资源，不断践行“男裤专家”、“专业好品质”的品牌核心价值。
　　多年来，公司秉承专业积淀，紧随服装流行趋势，累积、分析超千万的消费群体大数据，不断打磨细节，针对不同的消费人群推出修身版、舒适版、合体版、窄脚版、锥形版、标准版六大主推裤版型，使消费者穿着尽显舒适与合体。
　　①在生产工艺上，公司精益求精，力争极致：如公司西裤的生产工艺细化为约108道工序，23000针缝制、30位次熨烫、24项人工检验等。
　　②在用料上，公司强调从源头上保证品质，一手严格选用行业内优质的面料辅料，一手强化面料自主研发：如近年来研创的拉伸率高达普通面料4倍的高弹面料，拉伸率和舒适度在业内均有显著优势；此外，公司还加大同一流面料商的合作。
　　③在产品上，公司推出“小黑裤”系列爆款，具备高弹、透气、冰爽、百搭、易打理等优越性能；轻松裤具有轻松穿、轻松选、轻松打理的特点；商务户外1号裤具备“三超三防”特殊性能；推出的自由牛仔裤、高定西裤等明星产品，亦成为“男裤专家”的注脚。
　　④在设计研发上，公司与国际知名设计师合作，助力产品“品质”内涵丰富化。
　　⑤在服务方面，公司设立了全国统一的客户投诉热线，并在各地设有售后服务机构，及时响应客户需求。
　　3、内外兼修，持续筑高“男裤专家”品牌势能
　　公司自成立伊始便紧紧围绕九牧王品牌的定位、核心价值与特性，立足优质产品设计，联动销售终端形象、广告宣传以及男裤文化节等各种营销活动，不断提高九牧王“男裤专家”的品牌势能。通过“男裤节”、高端会员“品鉴日”等活动，提升精工、优雅的品牌形象；助力体育营销、事件营销、明星代言、明星穿戴等形式，搭乘微博、微信、抖音等主流社交媒介，全方位推广“男裤专家”新形象，传递品牌年轻化和社会责任形象。
　　4、线上线下，构筑全域融通的成熟营销网络
　　九牧王顺应趋势，全速推进渠道转型优化，布局全渠道。线下销售终端已覆盖全国31个省、自治区及直辖市主要城市的重点商圈，渠道形态全面涵盖购物中心、商场、专卖店，集成店、快闪店等新形态也加速落地。截至2024年6月30日，公司线下销售终端数量为2,351家，其中直营终端801家，加盟终端1,550家，平均单店面积持续扩大，门店空间持续优化。线上方面，公司已全面布局主流电商平台、微商城以及其他新兴线上渠道，构建起线上线下互通的销售网络，以全域触及前端顾客。
　　5、纵向一体化业务模式带来高价值供应链
　　公司采用业务纵向一体化模式，运用商品企划逻辑，打通设计、研发、生产、销售等主要环节，强化一体化管控，以对市场需求做出快速反应。公司通过分布在全国的销售终端了解当地的市场趋势及不同消费群体的喜好，并借助公司的设计研发能力，开发出反映最新时尚趋势的产品，而公司的制造能力保证了产品的质量和产能，并对市场需求和市场趋势做出快速反应。
　　6、“蓄水”、“引水”，铸就经验丰富的管理团队
　　通过内部培养和外部引进，公司已形成一支经验丰富、积极进取、对事业专注执著的管理团队，核心管理人员对男装行业拥有深入透彻的理解和丰富从业经验。公司长期以来致力于管理团队的培养和引进，并不断拓宽国际化视野，努力提高管理水平，坚持打造一支职业化、专业化、国际化、年轻化的管理团队。 收起▲