一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司从事的业务情况　　公司集研、产、销于一体，聚焦先进材料加工领域40年，秉持“科技有突破、客户有需求、金田有产品”的初衷，持续向下游AI算力、新能源汽车、消费电子、人形机器人、低空飞行等诸多重点新兴领域提供先进材料高价值综合解决方案，已形成铜及铜合金材料、稀土永磁材料等多品类细分产品矩阵。　　目前，公司铜及铜合金材料产量位居全球第一，是国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一，市场地位和品牌影响力全球领先；也是国内稀土磁材行业中产品体系完善、综合研发实力领先的企业之一，高端产品市场地位稳居行业第一梯队。　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司从事的业务情况
　　公司集研、产、销于一体，聚焦先进材料加工领域40年，秉持“科技有突破、客户有需求、金田有产品”的初衷，持续向下游AI算力、新能源汽车、消费电子、人形机器人、低空飞行等诸多重点新兴领域提供先进材料高价值综合解决方案，已形成铜及铜合金材料、稀土永磁材料等多品类细分产品矩阵。
　　目前，公司铜及铜合金材料产量位居全球第一，是国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一，市场地位和品牌影响力全球领先；也是国内稀土磁材行业中产品体系完善、综合研发实力领先的企业之一，高端产品市场地位稳居行业第一梯队。
　　高端化是利润增长的引擎。公司在行业内率先推动从“规模成本驱动”向“高端价值驱动”的发展模式升级，以下游新兴产业对铜材的高端化需求为牵引，通过前瞻性布局高附加值产品，实现企业盈利能力的跃迁。
　　在AI算力领域，公司已形成“算力散热领域铜基材”和“机架母线铜基材”两大系列产品，已切入英伟达（NVIDIA）、META、亚马逊云科技（AWS）、华为等国内外头部云服务商产业链，且具备较好的客户口碑和市场份额。报告期内，公司芯片半导体散热领域铜排产能3.5万吨，机架母线领域铜排产能1.5万吨；公司算力散热领域铜基材销量1.27万吨，同比增长68%；公司机架母线铜基材销量3,185吨，同比增长94%。随着公司越南“年产3万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排生产项目”及广东铜排扩产项目的建设，预计2027年上半年，公司芯片半导体散热领域铜排产能可达7万吨，机架母线领域铜排产能可达3万吨。公司将根据未来AI算力领域发展情况，在国内外持续建设相关产能。
　　在新能源汽车领域，公司紧跟“驱动电机高压化”趋势，目前已成为800V及以上高压驱动电机电磁扁线领域的主要供应商。报告期内，公司电磁扁线出货量1.67万吨，同比增长61%，其中800V及以上高压扁线出货量8,635吨，同比增长98%，800V及以上高压扁线出货量占比52%，同比提升10个百分点，市占率持续领先。目前公司越南新能源汽车用电磁扁线项目已建成，正积极推进下游客户产线认证等相关事宜。目前公司800V及以上高压扁线订单较为饱和，公司将根据下游市场变化，进一步扩建相关产能。
　　此外，公司部分产品已切入人形机器人、低空飞行等新兴领域。报告期内，公司高精密高导电微细电磁线、高矫顽力高电阻率钕铁硼产品等已成功导入多家人形机器人领域头部企业供应链体系，并实现批量供货。公司特种电磁线产品、PEEK材料产品已进入国内多家低空飞行器制造企业供应链体系，且实现批量供货，上述未来有望成为公司新的业务增长点。
　　绿色化是保持领先的关键。公司绿色低碳再生铜既可对全球铜材供应实现有效补充，同时可实现较好的减碳效应。公司在行业内率先以企业战略高度推动和倡导绿色低碳再生铜的产业应用，构建“绿色低碳”+“卓越性能”双优势，再生铜材产量及性能在行业内较为领先。
　　目前公司绿色高端再生铜业务已覆盖高功率AI算力基础设施、高端消费电子、高端新能源汽车等行业，并已成功切入谷歌（Google)、A公司、沃尔沃（Volvo)等大型企业供应链。报告期内，公司绿色高端再生铜材销量同比增长168%。绿色化是公司可持续、高质量发展理念的直观体现，也是公司在全球的核心竞争力。
　　国际化是产业地位的保障。公司逐步完成从产品出口、产能出海、运营网络与供应链出海的系统性升级，不断提升海外收入占比。报告期内，公司实现境外主营业务收入123.05亿元，同比增长65.97%；公司境外主营业务收入占公司主营业务收入16.77%，同比提升3.2个百分点。从“中国铜材龙头”升级为“世界级的铜产品和先进材料基地”是公司发展的长期目标。
　　目前公司已形成越南与泰国两大海外制造基地，公司越南原铜管业务整体产能利用率较高，越南新能源汽车用电磁扁线项目已建成，正积极推进下游客户产线认证等相关事宜；公司“泰国年产8万吨精密铜管生产项目”于今年上半年已进入试生产阶段；越南“年产3万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排生产项目”正加快推进建设，未来有望进一步提升公司铜材海外销量。
　　（二）报告期内公司所处行业情况
　　1、铜加工行业
　　（1）行业规模地位
　　铜加工是我国有色金属工业的重要组成部分，铜凭借自身优异的导电导热性、加工延展性、耐蚀抑菌性以及可循环回收优势，广泛且深入地应用于AI算力、新能源汽车、低空经济等新兴领域。近年来，国家陆续出台《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》等产业政策，可以看到，铜始终是关系国计民生和国民经济发展的战略资源，为行业高质量发展提供了清晰的顶层指引。我国是全球最大的铜产品生产国和消费国，铜消费量占全球一半以上，根据国家统计局数据，2026年上半年我国铜加工材产量1,198.2万吨，同比增长0.3%。与此同时，行业正从“规模扩张”加速迈向“质量提升”阶段，据国家2026年上半年有色金属工业运行情况新闻发布会阐述，全球铜需求驱动逻辑已从传统基建、地产转向人工智能、新能源产业，中国铜加工行业在供应规模、高端产品和全球化供给方面拥有绝对领先地位。根据海关总署统计数据，2026年上半年我国铜材出口55.45万吨，同比增长25.8%，主要得益于AI算力、新能源汽车等领域对高精度铜加工材的需求超预期爆发，凸显了中国铜加工行业在全球产业链中的核心竞争力。
　　（2）高价值需求场景涌现
　　标普全球预测，到2040年全球铜需求将从2025年约2,800万吨增长至4,200万吨，增幅达到50%。其中AI算力领域正成为铜消费的主要增长点，是铜需求最核心的高价值新增变量。据摩根士丹利最新报告显示，2026年全球AI算力领域用铜消费量有望增至74万吨，2027年有望达100万吨。AI算力领域“高功率集成”、“大电流传输”、“高信号传输”趋势显著，有望推动数据中心向“液冷散热”和“高压直流（HVDC）”等方向发展，对散热及导电铜材性能提出了新的需求。
　　其中液冷散热领域，据相关报道，随着AI算力功率的快速提升，传统风冷系统已无法满足（传统风冷方案单机柜散热极限仅为15-20kW），而以英伟达（NVIDIA）为代表，其GPU热设计功耗已从2020年A100的400W跃升至2026年Rubin架构的2,300W。同时伴随万卡智算中心、超节点等高功率算力集群加速普及，芯片功耗持续走高，液冷散热技术已成为必然趋势。中金公司预测，2026年将迎来液冷放量元年，全球智算中心液冷市场将达1,147亿元，同比增长273%。据赛迪顾问《2025-2026年中国液冷数据中心市场报告》，中国液冷数据中心市场规模预计从2026年的232.5亿元跃升至2028年的470.4亿元，未来三年将进入加速放量阶段。目前英伟达（NVIDIA）、字节跳动等多家终端设计厂商已正式宣布整机柜100%全液冷散热方案，同时华为昇腾Atlas950SuperPoD宣布将采用全液冷散热架构、中兴OEX超节点采用冷板液冷全覆盖。
　　根据浙商、长江、西南等券商研报，以一个算力柜为基本单位，柜内外各型号液冷板总重为300-400kg，若算上工艺损耗及产品良率，单柜对应铜材需求量高达800-1,000kg。高功率液冷机柜对铜材的高导热率、高导电率、热稳定性、杂质含量、金相组织、尺寸精度等方面提出了更高的要求，上述性能会直接影响液冷板的密封性与焊接稳定性等，因此算力液冷散热产业链对铜材供应商提出更高要求，例如产品预研和迭代创新能力、新型高端铜材的稳定生产能力等，使得上述行业壁垒较高。
　　随着AI算力机柜功率的迅速提升，其服务器载流量也随之迅速提升。载流超过300A，“线束与PDU”供电方案面临瓶颈，机架母线供电方案优势逐步显现。同时当服务器载流突破4000A，传统机架母线面临严峻的散热问题。液冷机架母线通过其母线内部增加单孔或多孔液冷导流槽可有效实现高载流散热，有望成为解决散热和高载流问题的首选。
　　另一方面，传统“UPS+低压交流+分布式PSU”的供电架构面临电流过大、铜材占用空间增加、转换损耗提升等问题。高压直流（HVDC）+垂直配电方案（VPD）凭借架构精简、高效可靠等优势，有望成为数据中心大规模供电升级的主流路线。且根据相关报道，随着未来800V高压直流方案的逐步落地，目前谷歌（Google)、微软（Microsoft）、Meta已合作发布OCP Diablo400项目规范（±400V双极性）。字节跳动发布的兆瓦级算力系统AI Rack3.0已搭载800V HVDC供电架构；其他国内数据中心也正采取渐进式升级策略。
　　根据浙商、长江、西南等券商研报，每个算力柜和电力柜按1:1配置，各需一组液冷机架母线，总重60kg，对应铜材消耗约120kg；800V高压直流机架母线，仅考虑算力柜和电力柜之间的横向母排连接，需8根，总重160kg，对应铜材消耗约220kg。目前全球机架母线市场主要由安费诺（Amphenol）、富士康（Foxconn）、莫仕（Molex）、泰科（TE Connectivity）等国际连接系统及代工龙头参与，不同型号规格的机架母线对铜排材的性能需求各不相同，其中液冷机架母线和800V直流机架母线对铜排材的复杂断面成型性、高直线度、尺寸精度以及发热与接触电阻等提出了更为严苛的技术要求，其加工难度和技术壁垒为行业最高，铜材企业将从单一材料供应商，向“设计—研发—生产”的综合解决方案厂商转型。
　　此外，诸如新能源汽车、电力物联网、通讯科技、低空飞行、人形机器人、航空航天等一批高价值新兴产业和前沿应用场景集中涌现，为铜材应用持续开辟全新增长空间。
　　（3）再生铜需求趋势与规范化
　　在绿色低碳与高端性能需求提速的趋势下，高端再生铜材运用场景迅速扩展。据相关报道，在消费电子领域，A公司计划在2030财年实现整个价值链的碳中和，并逐步减少对采矿业的依赖，转而使用更多的回收和可再生材料。A公司已在iPhone及MacBook Pro等产品的关键散热部件、振动马达、连接线束等场景逐步开始使用100%PCR（消费后全再生）再生铜。其他企业如联想、戴尔（DELL）、惠普（HP）等均已广泛将再生铜材料投入多款消费电子量产机型应用中。同时AI算力领域的ESG目标日益迫切，100%PCR（消费后全再生）再生铜的需求与日俱增，该领域有望成为高端再生铜材新的增长领域。欧盟碳边境调节机制（CBAM）于2026年1月1日正式实施，再生材料占比直接影响整车关税评定与市场准入。中国已启动《车用再生材料应用推广路线图》，在此背景下，再生铜或成为整车企业降低碳足迹、规避贸易壁垒的优选方案。
　　随着全球资源约束趋紧与绿色低碳转型加速，再生铜已成为兼具经济性与环保性的战略资源。以国际权威数据库核算，单吨再生铜的二氧化碳排放量较原生铜可下降70%以上。我国是全球最大的再生铜市场，从国家战略层面看，再生铜是保障我国铜资源供给安全的关键路径。根据智研咨询数据，2025年我国再生铜产量达429.7万吨、需求量达405.4万吨，市场规模增长至2,816.3亿元；预计2026年产量将达441.1万吨、需求总量达432.5万吨。近年来，国家陆续发布《公平竞争审查条例》《关于规范招商引资行为有关政策落实事项的通知》《循环经济发展“十五五”规划》，引导国内再生铜行业规范发展，推动再生铜向高纯、高端铜材升级，国内再生铜市场有望迎来新的发展机遇。
　　（4）行业竞争格局
　　在全球宏观多重因素共振下，国际铜价高位运行，对铜加工企业的资金管理、风险管控与高端客户开拓能力提出了更高要求，行业内大量经营不规范、先进研发和制造能力不足的小散企业将逐步退出市场，落后产能加速出清，行业资源加速向头部集中，具备规模、技术与客户综合优势的龙头企业的议价能力与盈利韧性进一步凸显。
　　2、稀土永磁行业
　　（1）行业概况与地位
　　稀土磁材的下游应用领域包括新能源汽车、风力发电、节能家电、消费电子、航空航天等。据海外权威机构公开统计数据，预计2026年全球稀土金属市场规模将达45.1亿美元，行业年均复合增速维持在6.74%，中长期增长动能稳定充足，其中永磁体是增长最快、战略意义最重大的领域。
　　根据USGS数据显示，2025年全球稀土储量超8,500万吨，中国以4,400万吨的储量、51.76%的全球占比位居资源储量首位；我国在稀土加工、分离、磁体制造及下游产业整合方面均具有最大影响力，根据百川盈孚数据，2025年我国稀土分离产能占全球近90%。同时，我国已成为全球最大的稀土永磁材料生产和出口基地，在全球产业链中展现出强大的技术实力和市场竞争力。
　　（2）行业相关政策
　　2026年上半年，中国稀土行业管控政策从国内生产延伸至境外物项、从货物出口延伸至技术转移。6月15日，《中华人民共和国矿产资源法实施条例》正式施行，将稀土、钨、锂、钴、镓、锗等36种矿产列为国家级战略性矿产，实行全链条、高强度管控，稀土的资源安全属性获得国家法规层面的确认。出口端，商务部、海关总署公布的《出口许可证管理货物目录（2026年）》继续将稀土纳入出口许可证管理框架。海关总署数据显示，2026年上半年我国稀土累计出口30,483吨，同比下降6.4%，出口总值达3.08亿美元，同比大幅增长61.1%。
　　（3）下游需求趋势
　　稀土永磁材料作为重点新兴行业不可或缺的原料，在新能源汽车、机器人、低空经济等行业具有广泛运用。中信证券测算，未来几年全球高性能钕铁硼需求复合增长率有望保持在13%-22%区间，2027年全球钕铁硼需求有望增至32.9万吨。
　　（4）行业结构与生态
　　稀土应用领域结构性转变，新兴赛道布局加速，我国钕铁硼磁材加速向高端化升级。新能源汽车领域是拉动增长的首要引擎。中信建投预计，2026年全球新能源汽车产量将增长至超2,600万辆，对应钕铁硼永磁材料需求量达6.6万吨，随着800V高压平台、油冷电机技术普及以及轻量化要求提高，单车高性能磁材用量持续提升。人形机器人是新兴增长极，关节电机对微型化、高功率密度钕铁硼磁体需求巨大。以特斯拉Optimus为例，其需要40余个伺服电机，单台机器人需使用3.5kg钕铁硼磁体。整体上看，行业结构升级态势明确，下游需求有望维持长期高速发展态势。
　　在成本与政策的双重驱动下，2025年稀土磁材行业呈现出显著的技术革新与格局演变。为应对镨钕价格波动，晶界扩散技术、无重稀土技术等先进工艺加速普及。低成本高丰度稀土磁体的研发应用取得实质性进展，此外，行业集中度显著提升，头部企业优势日益显著。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司实现主营业务收入733.73亿元，同比增长34.33%，实现铜及铜合金材料总产量95.95万吨，总销量88.87万吨，经营规模保持领先；实现归属于上市公司股东的净利润4.42亿元，同比增长18.44%，盈利能力持续提升。
　　高端转型升级提速：AI算力领域铜材产量及品种数量稳步提升，其中算力散热领域铜基材、机架母线铜基材销售持续增长；新能源车高压电磁扁线产能持续释放；绿色高端再生铜下游客户逐步拓展，在AI算力、消费电子、新能源汽车等领域实现更多应用。报告期内，公司机架母线铜基材销量3,185吨，同比增长94%；算力散热领域铜基材销量1.27万吨，同比增长68%。公司800V及以上高压扁线出货量8,635吨，同比增长98%。
　　海外布局持续深化：公司海外基地建设进展顺利，海外收入占比稳步提升。报告期内，公司实现境外主营业务收入123.05亿元，同比增长65.97%，占公司主营业务收入16.77%，同比提升3.2个百分点；公司铜及铜合金材料海外销量13.08万吨，同比增长31.87%。
　　稀土磁材板块盈利提升：报告期内，稀土磁材板块实现主营业务收入11.00亿元，同比增长49.93%。上半年稀土磁材产量3,925吨，同比增长12%，产能利用率持续位于较高水平；同时，销售端产品价格稳步提升，报告期内，稀土磁性材料毛利率14.80%，同比提升1.80个百分点。
　　报告期内公司重点工作及成果如下：
　　（一）深化产品客户升级，打造全球高端铜基材料增长极
　　公司持续深化“产品、客户双升级”策略，聚焦铜基材料高综合性能及特殊工况应用的技术突破，相继成功研制高导抗电弧、高导高韧、耐高温翘曲、耐高温烧结、高耐磨高耐蚀、高效散热、高纯无氧等一批具有自主知识产权的高端铜基先进材料。同时通过前瞻性布局陶瓷覆铜板、铜铝复合材料、再生铜高质提纯等前沿技术，持续丰富高附加值产品矩阵，以深度匹配AI算力、新能源汽车、低空飞行、通讯科技、机器人等战略新兴领域日益多元化的材料需求。未来，公司将紧抓新兴前沿科技领域材料升级迭代的战略机遇，凭借技术溢价能力和高端产能的稳步释放，持续为高质量发展注入强劲动力。
　　1）芯片算力领域
　　公司已形成“算力散热领域铜基材”和“机架母线铜基材”两大系列产品，凭借算力铜材长期生产经验、产品预研迭代能力、规模化交付能力等，已成功切入国内外多家AI算力产业供应链体系。报告期内，公司生产的高精密异型无氧铜排、超薄液冷铜管、芯片级散热铜带等产品，已批量应用于全球AI算力企业的CPU/GPU液冷散热部件、光模块及服务器液冷散热系统、算力设施高端电力传输系统等。2026年上半年，公司芯片半导体领域铜材销量2.6万吨，同比增长22%，其中算力散热领域铜基材销量1.27万吨，同比增长68%；机架母线铜基材销量3,185吨，同比增长94%。
　　算力散热铜基材领域，公司高导精密铜排材在高温性能上实现关键突破，有效优化高温起泡和高温软化问题，充分发挥精密断面加工与多元化材料解决方案的优势。公司算力散热铜基材已实现万吨级稳定供货，近两年产销量增长迅速。产品矩阵包括CPU/GPU液冷底板基材、超高精密微通道散热片基材、液冷光模块基材与鼠笼式液冷板基材、交换节点液冷板基材、存储节点散热模组基材等。公司通过进入讯强（Cooler Master）、奇鋐（AVC）、台达（Delta）等头部液冷散热模组企业供应链，实现向AI算力企业的散热铜材供应。
　　公司从英伟达（NVIDIA）H100项目供应铜材开始，参与新技术和产品开发，英伟达（NVIDIA）GB200、GB300等对应机柜相关产品持续供应中，行业地位不断深化。公司现已进入英伟达（NVIDIA）、META、亚马逊云科技（AWS）、华为等AI算力产业供应链。今年5月起公司已批量供货英伟达（NVIDIA）Vera Rubin和超威半导体（AMD）MI450项目。
　　公司绿色高端再生铜系列产品凭借“高散热性能”与“绿色低碳”双优势，相关产品牌号已进入谷歌（Google)AI算力供应链，目前处于量产供货阶段。此外，公司自主研发的超薄无氧液冷铜管已应用于GPU散热模组中并批量供货；公司高导高强铜带材已广泛应用于芯片半导体核心散热及框架部件。
　　机架母线铜基材领域，公司借助断面设计能力、成分控制能力等优势在“液冷机架母线铜基材”及“800V高压直流机架母线铜基材”两大产品中优势显著。公司通过安费诺（Amphenol）、泰科（TE Connectivity）等头部连接系统企业供应链，实现向AI算力企业的导电铜材供应。
　　针对英伟达GB200/GB300采用的1400A机架母线铜材需求，公司通过新工艺替代部分传统CNC铣削加工方案，实现2米长、极高宽厚比铜材的精密加工，在节省材料与加工时间的同时，确保表面质量、平面度与弯曲度均达严苛标准，目前已实现相关铜材稳定供货。
　　针对英伟达（NVIDIA）Vera Rubin、AMD Helios等机柜5000—8000A机架母线铜材需求，公司已率先突破行业成型工艺难题，攻克液冷通道预留带来的超高直线度、扭曲度等要求，以及方槽/圆槽挤压光洁度控制等核心技术，成功开发出上述项目对应的液冷机架母线铜基材，目前针对英伟达（NVIDIA）5000A液冷机架母线的铜基材已实现量产供货。
　　针对META800V宽体柜（ORW）的横向机架母线（HBB）项目，公司在超大宽厚比异型设计方案实现突破，客户综合材料利用率提升至60%以上，大幅降低制造成本，率先在业内实现相关800V高压直流机架母线铜基材的量产供货。
　　报告期内，公司芯片半导体散热领域铜排产能3.5万吨，机架母线领域铜排产能1.5万吨。随着公司越南“年产3万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排生产项目”及广东铜排扩产项目的建设，预计2027年上半年，公司芯片半导体散热领域铜排产能可达7万吨，机架母线领域铜排产能可达3万吨。公司将根据未来AI算力领域发展情况，在国内外持续建设相关产能。
　　2）高端再生铜领域
　　公司现已成为国内再生铜利用量最大、综合利用率最高的企业之一，并实现再生铜“回收—提纯—深加工”全产业链闭环。公司自主研发的PCR绿色高端再生铜系列产品，不仅可以满足客户严苛的性能指标要求，且最高可降低75%的碳排放，有效提升客户ESG战略价值，为前沿科技与零碳经济提供优质、完整的一站式铜材绿色解决方案。报告期内，公司绿色高端再生铜材销量同比增长168%。
　　公司绿色高端再生铜业务在原料保障、提纯加工、数据溯源、认证资质和量产经验等方面具有一定优势。目前高端再生产品矩阵已覆盖铜带、铜线、铜排、电磁线、铜管等，并量产应用于消费电子、AI算力、汽车工业等领域的世界知名客户中，具体包括笔记本电脑及手机散热模组、手机震动马达、无线充线圈、算力机柜液冷板、新能源汽车电驱动等场景。
　　AI算力领域，公司参与谷歌（Google）及相关企业联合开发液冷板再生铜材，2026年上半年相关产品通过试样，目前作为核心供应商已实现量产供货，同时针对其他AI算力厂商的再生散热铜材处于同步联合开发试样中。除高性能液冷板外，公司围绕液冷机架母线、800V高压直流机架母线、溅射靶材、大电流连接器及汇流排等产品布局再生铜材料，相关验证工作均已启动。
　　消费电子领域，公司已成为A公司iPhone、MacBook系列产品再生铜材指定核心供应商并量产供货，此外公司在联想、戴尔（DELL）、惠普（HP）等多家全球知名3C领域客户产品中均已实现量产。
　　汽车工业领域，公司以可持续铜材核心战略合作伙伴身份参与沃尔沃汽车发起的“汽车产业链可持续先锋联盟”，沃尔沃联合机构发布的《2026汽车材料碳中和路径与机遇》报告，将公司含80%再生原料的低碳铜材作为标杆案例收录。同时，公司受邀成为“蔚来供应链可持续联盟”首批联盟成员，荣膺“蔚来卓越质量奖”与“蔚来合作伙伴蓝天奖”，是唯一获此双项殊荣的铜加工企业，体现了全球顶级新能源车企对公司产品品质、可持续资源保障能力及合作价值的高度认可。公司高端再生铜产品兼顾性能优势与绿色低碳属性，将持续深化在战略客户体系中的应用价值，形成业绩驱动新要素。
　　3）新能源汽车领域
　　公司电磁线、高精密铜带、铜排、合金棒线等产品已进入比亚迪、吉利、小米、大众、丰田、宁德时代、博世、汇川、台达、博格华纳、赛力斯、沃尔沃、蔚来等标杆客户供应商体系，广泛应用于新能源汽车三电系统等模块。2026年上半年公司应用于新能源汽车领域的铜产品销量7.5万吨，同比增长22%。
　　公司持续扩大高压电磁扁线行业技术领先优势，积极与世界一流主机厂商及电机供应商开展新能源电磁扁线项目的深度合作，技术性能与可靠性获客户高度认可。公司1000V驱动电机扁线产品已成为新能源汽车领域“兆瓦闪充”技术的核心支撑材料，部分项目已实现批量供应；1200V驱动电机扁线产品的客户认证工作有序推进，1500V平台已完成产品设计验证，为下一代高压平台量产储备先发优势。公司PEEK材料产品创新采用全新绝缘结构突破国际专利壁垒，凭借耐高温、绝缘性能等卓越表现，已成功实现向头部新能源车企批量供货，加速推进关键材料进口替代。2026年上半年，公司电磁扁线出货量1.67万吨，同比增长61%，其中800V及以上高压扁线出货量8,635吨，同比增长98%，800V及以上高压扁线出货量占比52%，同比提升10个百分点，市占率持续领先。
　　公司新能源电磁扁线开发项目已累计实现量产超200项，上半年新增新能源驱动电机定点项目39项，其中高压平台新增定点21项，占比54%，且已实现多项批量供货。同时，公司在乘用车市场基础上，加速推广商用车领域产品应用，目前国内主流商用车驱动电机扁线项目推进顺利，已实现量产项目3个，新增定点项目6个，有望成为驱动电机扁线销量的新增长点。此外，随着电磁铝线需求持续增加，上半年公司已完成高压PI电磁铝线的技术储备，并已获得国内主流电机厂高压电磁铝线项目正式定点，目前样品认证项目24个。
　　目前公司越南新能源汽车用电磁扁线项目已建成，正积极推进下游客户产线认证等相关事宜。目前公司800V及以上高压扁线产能订单较为饱和，公司或将根据下游市场变化，进一步扩建相关产能。
　　4）其他高潜力及替代材料领域
　　公司在人形机器人、低空飞行器、航空航天、核电、环保制冷等领域均有前瞻布局。报告期内，公司为机器人精密伺服电机提供高性能电磁线、稀土永磁材料，其中高矫顽力高电阻率钕铁硼产品已成功导入人形机器人领域头部企业供应链体系，并开始批量供货。公司高精密高导电微细电磁线已与国内多家机器人公司达成项目合作并批量供货。同时，低空飞行领域对驱动系统提出高功率密度、轻量化与更极致可靠的要求，公司特种电磁线产品、PEEK材料产品已覆盖国内多家主流低空飞行器制造企业供应链体系，且进入量产阶段。在航空航天领域，公司开发的高耐磨高耐蚀铜合金产品已应用于飞机起落架配件领域，实现了国产替代，具备批量推广前景。公司开发的微细漆包铜丝材料，最细直径可达0.012mm，成功打破国外企业垄断，已与多家航空航天企业在精密电磁线圈、微马达领域启动合作项目。子公司科田磁业、金田新材料均已通过AS9100D航空航天体系认证。此外公司高端铜材产品还配套大型核电站电机导条、可控核聚变项目电机导条与耐高温件、石油钻井平台等高端特种场景。
　　公司持续布局铝基替代材料赛道，推动“以铝节铜”技术迭代，为下游客户提供经济优质的解决方案。报告期内，公司空调内螺纹铝管产品销量保持增长，新建家用空调铝管示范生产线建设进展顺利，将根据下游客户需求情况进行供货。公司成功开发镶嵌式铜铝复合排产品，有效解决焊接区域化学腐蚀的行业痛点，为客户提供了性能与成本平衡的连接方案；公司电磁铝扁线、铝制车用3D折弯排等铝材产品已处于认证、量产供货阶段。
　　（二）国际布局纵深推进，建立全球竞争新优势
　　公司坚定推进国际化战略布局，深度融入全球铜加工产业分工体系，积极应对外部贸易环境变化，深耕海外目标市场，优化全球产能与营销网络，加速构建具有国际影响力的品牌价值体系。公司积极参与上海/德国慕尼黑电子展、中国数据中心液冷产业峰会、韩国国际新能源汽车展、人形机器人创新材料及驱动系统峰会等国内外知名品牌活动，向全球市场展示公司在AI算力、新能源汽车、低空经济、具身智能、消费电子等前沿领域的铜材解决能力，以及研产销综合实力和国际品牌影响力。
　　报告期内，公司实现境外主营业务收入123.05亿元，同比增长65.97%，占公司主营业务收入16.77%，同比提升3.2个百分点；公司铜管、电磁线、铜带、铜线等铜材产品海外销量13.08万吨，同比增长31.87%，产品出口规模位居行业前列。公司持续强化与全球行业头部企业的战略合作和深度绑定。
　　目前，公司已搭建起涵盖海外生产基地、全球销售服务中心、国际采购网络、海外仓储物流的全链条国际化运营体系。泰国与越南两大制造基地互为依托，以新加坡、香港等为采购与贸易中转节点，配合覆盖欧洲、美洲、日韩、东南亚等核心市场的销售服务网络，公司可实现对全球主要客户群体的快速响应与就近交付。报告期内，公司越南原铜管业务整体产能利用率较高；公司“泰国年产8万吨精密铜管生产项目”建设进展顺利，已完成设备安装调试并进入试生产阶段；越南新能源汽车用电磁扁线项目已建成，正积极推进下游客户产线认证等相关事宜，上半年新增采埃孚、东京电子等全球知名客户项目定点3项。公司积极推进越南“年产3万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排生产项目”建设，目前进展顺利，投产后将进一步增强属地化配套能力。
　　公司海外综合竞争优势持续巩固，海外销售产品整体毛利率优于国内，境外业务保持良好增长态势。随着AI算力、新能源汽车、消费电子等高附加值领域海外需求的持续扩张，以及绿色高端再生铜溢价带来的盈利弹性释放，公司国际化业务有望迈入量价齐升的高质量发展新阶段。
　　（三）构建再生产业价值链，引领绿色低碳时代浪潮
　　公司积极贯彻绿色低碳可持续发展理念，践行国家“双碳引领全面绿色转型”发展路线，作为国内再生铜利用量最大、综合利用率最高的龙头企业，通过铜基高新材料绿色发展与再生资源高水平循环利用，率先构建出“原料回收—熔炼提纯—精密再制造”一体化全产业链闭环，构筑起行业内稀缺性极强的低碳竞争壁垒，真正实现价值跃升。具体看，在原料保障方面，公司是国家再生铜标准主起草单位，依托四大海外采购基地，与全球100多家供应商建立长期稳定的战略合作，目前再生铜年用量近50万吨，覆盖范围与数量行业领先；提纯加工方面，公司通过顶尖的精炼工艺，再生铜纯度可达99.997%，超过上期所A级铜标准，相关产品性能达到甚至超过原生铜产品，在原保级利用基础上实现增值利用，市场应用空间进一步拓宽；数据溯源方面，公司牵头制定国内首个铜加工产品碳足迹量化团体标准，推动行业低碳标准化进程，并依托全链条工业操作系统为再生铜碳足迹溯源提供强大的数字化保障。同时，公司拥有一支专业的LCA自主核算师队伍，能够独立完成产品全生命周期碳足迹核算；认证资质方面，公司拥有SCS翠鸟再生成分认证、GRS全球回收标准认证、LCA碳足迹认证等全系列低碳资质，其中公司铜基材料获SCS颁发的100%PCR认证为目前国内铜加工行业首例。
　　报告期内，公司将ESG作为十五五发展重点战略，以“产品碳”与“组织碳”双轮驱动，深化绿色产品开发与生产节能减碳，持续优化碳管理体系，提升覆盖产品全生命周期与企业运营全过程的低碳竞争优势。公司内部积极挖掘节能降碳项目，推进集中供气、余热回收、熔炼炉节能改造等项目，同时子公司金田新材料获评2025年度国家级绿色工厂荣誉。因此，构建再生产业价值链，既是对国家战略资源的最优利用，也是公司以绿色方案赢得高溢价市场的核心因素。
　　（四）做强稀土永磁板块，锻造高端制造硬核动力
　　公司在稀土磁性材料业务领域经过20余年的深耕发展，现已成为国内同行业中综合研发实力领先、产品体系完善的核心企业。子公司科田磁业系国家级“专精特新”小巨人企业、国家级制造业单项冠军企业，是业内首批获得国家审批认可的稀土永磁通用出口许可证的企业。目前公司设有宁波和包头两处磁性材料生产基地。报告期内，公司稀土永磁成品产量3,925吨，同比提升12%；稀土磁性材料毛利率14.80%，同比提升1.80个百分点。
　　科田磁业深入推进稀土永磁产品高端制造研发与客户结构升级，产品已广泛应用于新能源汽车、风力发电、高效节能电机、机器人、消费电子及医疗器械等多个高端领域。报告期内，科田磁业“高功率密度电机用永磁材料研发与应用”获得浙江省科技进步奖；科田磁业核心发明专利“一种高矫顽力高电阻率钕铁硼永磁体及其制备方法”先后斩获第二届浙江省知识产权奖发明专利一等奖、第二十六届中国专利奖银奖，该技术可大幅提高新能源汽车驱动电机、人形机器人关节电机和节能空调压缩机的效率与耐温性，市场前景广阔，现已成功导入人形机器人、低空飞行领域头部企业供应链体系，并小批量供货。科田磁业获得行业首份100%PCR磁钢SCS认证证书，凭借绿色低碳回收磁钢技术，已获得部分客户PCR磁钢项目定点。此外，科田磁业出席TMC2026大会，受邀分享包括非取向扩散高性能钕铁硼磁钢、高性能低涡流损耗拼接磁体、轴向磁通电机专用拼接磁体等技术研发成果与前瞻战略布局。
　　（五）聚力前沿技术攻关，赋能产业长远发展
　　公司前瞻性布局下游前沿产业，以市场为导向，聚焦重点细分领域及标杆客户需求，与行业头部客户建立“联合定义—协同预研—敏捷迭代”全周期嵌入式合作机制，加大研发投入和研发成果转化，持续巩固在核心客户供应链体系中的不可替代性，为产业技术进步持续注入新动能。2026年上半年，公司研发费用共计3.72亿元，同比提升23.8%，截至报告期末，公司主持、参与国家、行业、浙江制造团体标准制订101项，拥有授权发明专利319项，其中欧盟、日本、美国等国际专利5项，获省级以上科技进步奖23项。
　　报告期内，公司承担两项重点新材料研发及应用国家科技重大专项“有色金属冶金-特种合金制备-服役-再生全生命周期数据开放共享平台”、“高品质典型有色金属短流程保级再生关键技术”，承担2026年度宁波市“科创甬江2035”重点研发计划1项。公司前沿技术攻关持续推进，在高纯高导热铜材方面，突破金刚石与铜的界面润湿性差的难题，已在实验室阶段开发出导热率≥600w/m-k，热衰减＜5%的金刚石铜复合材料，为电力电气、AI算力等行业的热管理提供解决方案；在高纯高耐热铜材方面，开发了微合金化和晶界工程技术，强化无氧铜高温下组织稳定性，研发出芯片制造关键装备用高纯无氧中厚板、IGBT陶瓷覆铜板、笔记本电脑用热管等铜材产品；公司开发的新能源汽车IGBT散热底板用耐高温翘曲铜排产品，凭借优异的导电、导热以及耐高温翘曲性能，已成为新能源领域核心终端客户的首选材料。同时，公司在高导电无氧铜、高纯铜材、高强高导铜合金、高强耐磨铜合金、无氧异型铜材等方面，均取得技术攻关突破性进展，更好地为下游重点新兴行业提供高附加值铜及铜合金材料。此外，子公司科田磁业承担的“高功率密度电机用稀土永磁材料开发与应用”项目获浙江省科技进步三等奖。公司越南、江苏等异地基地分别获得SGS的IATF16949汽车行业质量管理体系认证，客户服务体系版图进一步扩大。
　　（六）积极延伸对外投资，培育未来创新发展触角
　　公司紧跟前沿科技产业动态，依托产业基金平台优势，聚焦先进新材料、先进半导体等新兴领域，积极挖掘并投资培育具备核心技术与高成长潜力的优质标的，构筑面向未来的创新发展触角。报告期内，嘉兴金田华睿超材料基金完成对PVD纳米镀膜领域龙头纳狮新材料股份有限公司、半导体晶圆制造掩膜版领域睿晶半导体有限公司2家企业的投资。光掩模作为芯片光刻环节的“底片”，直接决定芯片精度、性能与良率，是保障产业链安全的核心基础环节。睿晶半导有限公司体通过国产高端制程光掩膜版技术突破，补齐国内高端半导体供应链短板，为国内集成电路产业自主可控发展提供关键支撑。同时纳狮新材料股份有限公司借助全球首创的大功率液化真空镀膜（JVAD）技术，有望率先在高端领域替代传统电镀，其复合集流体镀膜设备等业务则将更好助推新能源、半导体、航空航天等高端制造领域发展。公司通过助力先进科技制造产业发展，加强公司资本运作及相关多元化战略落地。
　　（七）深化数智融合应用，重塑行业新质生产力
　　公司将数智化转型确立为核心战略，联合国内外头部咨询团队深度协同，完成从“制造”向“智造”、从“运营”向“智营”的全维度升级跨越，支撑公司整体战略落地。报告期内，公司围绕“融合数智技术，打造智慧金田”数字化愿景，聚焦主业核心场景稳步推进数智化建设。基建层面，公司搭建并完善企业数据资产体系，推进核心数据治理与标准化建设，迭代优化IT架构、升级云平台，夯实转型基础。技术应用层面，公司深度落地大数据、人工智能等前沿技术，系统化推广通用AI智能应用，推动业务与管理全环节数智化升级，实现数字化从工具应用向价值创造的实质性转变。安全管控层面，健全数据安全与合规体系，完善数据分级分类、风控机制及应急保障能力，全方位筑牢数据、网络及业务安全防线，保障数据信息安全。数智化转型已成为公司提质增效、强化核心竞争力的重要支撑，有效赋能公司经营目标实现。公司通过持续多年的数字化转型和人工智能建设，近年来先后获评“国家卓越级智能工厂”“国家级5G工厂”“国家智能制造标准应用试点”“浙江省未来工厂”“浙江省人工智能应用标杆企业”“浙江省数据官试点单位”等荣誉。
　　（八）提升资本市场价值，构筑人才战略高地
　　公司秉持稳健经营和可持续发展的理念，以切实提升投资者回报为导向，积极开展多元化的资本市场价值管理提升工作。公司自2020年上市以来，已累计发放现金分红约11.6亿元，已实施完成四期股份回购，回购金额累计达到6.91亿元。2026年，公司第五次专项回购计划已启动实施，拟使用2亿元至4亿元进行回购。截至7月末，公司已累计回购1,930万股，使用资金2亿元。报告期内，公司与上交所、南方财经联合组织公司2025年度业绩说明会，创新采用“录播+文字互动”模式，积极传递公司发展战略与投资价值。公司将持续优化市值管理体系，切实提升投资者管理质效，积极践行“以投资者为本”的上市公司发展理念。
　　同时，公司以人才强基激活发展内驱力，以文化共识凝聚发展合力，持续打造正能量组织氛围，深化人才与组织的适配性，进一步凝聚专业化、知识化、年轻化、国际化的人才队伍，为公司十五五战略落地及未来高质量发展打造人力战略高地。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　在全球科技发展加速与绿色低碳转型深化的趋势背景下，公司依托铜及铜合金、稀土永磁等战略性材料，与宏观经济发展动能同频共振。历经40年沉淀，公司已铸就深厚的文化底蕴与卓越组织力，形成显著的市场规模优势和全球体系化产业布局；制造与研发实力持续领跑，构建了专业化的产品矩阵，并形成稳固的行业头部客户群体。其中公司拥有的技术联合预研经验、敏捷创新迭代能力、规模化交付实力以及绿色高端再生技术壁垒，已在重点战略新兴产业中形成清晰的先发优势。同时公司在行业数智化转型升级中继续发挥引领示范作用，为公司成为世界级的铜产品和先进材料基地奠定了坚实基础。
　　（一）科技研发优势
　　公司以技术创新为核心引擎，从前沿布局、生态协同、管理筑基、人才赋能四大维度构建全链条研发体系，形成可持续、高产出、强竞争力的技术研发优势，为高质量发展提供坚实支撑。
　　一是前沿技术攻关能力突出。例如在高纯高导热铜材方面，已在实验室阶段开发出导热率≥600W/(m·K)、热衰减＜5%的金刚石铜复合材料，为电力电气、AI算力等行业的热管理提供解决方案；高纯高耐热铜材方面，开发了微合金化和晶界工程技术，强化无氧铜高温下组织稳定性，研发出芯片制造关键装备用高纯无氧中厚板、IGBT陶瓷覆铜板、笔记本电脑用热管等铜材产品；高导电无氧铜方面，开发了三位一体熔体净化技术，氧含量稳定在3ppm以下，能更好地适用消费电子、人形机器人及低空经济领域。
　　二是产学研用融合生态领先。公司拥有国家级企业技术中心、国家级博士后科研工作站、2个国家认可实验室（CNAS）、2个省级高新技术企业研究开发中心、磁性材料与器件省级企业研究院、民用阀门省级企业研究院。以此为平台，深度联动高校与科研院所，打通“基础研究—技术攻关—成果转化—产业应用”全链条。公司主持、参与国家、行业、浙江制造团体标准制订101项，拥有授权发明专利319项，其中国际专利5项，获省级以上科技进步奖23项。公司核心发明专利“一种高矫顽力高电阻率钕铁硼永磁体及其制备方法”先后斩获第二届浙江省知识产权奖发明专利一等奖、第二十六届中国专利奖银奖。
　　三是研发管理体系机制成熟。公司建立了覆盖项目立项、过程管控、质量验证、知识产权、成果转化全周期的标准化、流程化、数字化研发管理体系，强化资源统筹与风险管控，全面提升创新成功率与投入产出比。子公司科田磁业、金田新材料分别获得SGS的AS9100D航空航天质量管理体系认证，公司越南、江苏异地基地以及其他分子公司已先后通过SGS的IATF16949汽车行业质量管理体系认证。
　　四是技术团队人员梯队完备。公司面向全球引进行业顶尖专家及青年骨干，构建专业互补、梯队完整的研发人才矩阵，并持续完善培养激励机制，营造鼓励创新、崇尚实干的研发氛围，打造了一支技术精湛、攻坚能力强的精锐研发团队。
　　（二）客户资源优势
　　公司以创造客户价值为使命，以全产业链价值共创为导向，重点聚焦代表新质生产力的下游战略性行业，凭借技术联合预研经验、敏捷创新迭代能力、规模化交付实力以及绿色高端再生技术壁垒等，共同建立起高价值领域先发优势，高端客户矩阵持续扩充，构筑了难以复制的客户资源护城河。在AI算力领域，公司已深度切入英伟达、谷歌全球供应链体系，为高端服务器、算力基础设施等提供关键配套材料；新能源汽车领域，公司业务实现国内外一线整车、三电及汽车零部件龙头企业全覆盖，公司多品类产品已进入比亚迪、吉利、小米、大众、丰田、宁德时代、博世、汇川、台达、博格华纳、赛力斯、沃尔沃、蔚来等标杆客户供应商体系；消费电子领域，公司已进入A公司、联想、戴尔、惠普等头部企业供应链体系，形成绿色再生材料领域的独特竞争壁垒。经过多年持续深耕与技术迭代，公司高端优质客户集群规模、合作深度持续夯实，客户结构持续向高景气、高附加值战略产业倾斜。伴随公司前沿新材料研发落地、全球运营体系布局等持续完善，后续将进一步深化与各领域龙头企业的长期战略合作，助力公司推进客户结构的升级以及盈利能力的提升。
　　（三）绿色低碳优势
　　公司现已成为国内再生铜利用量最大、技术最全面、综合利用率最高的企业之一，也是全球少数能实现再生铜回收、提纯、深加工全产业链闭环的公司。公司在业内率先以企业战略高度推动，聚焦再生铜绿色低碳与高端化应用。原料保障方面，公司是国家再生铜标准主起草单位，公司再生铜全球采购覆盖范围与数量行业领先；提纯加工方面，公司通过自主核心精炼技术，生产的再生铜纯度可达99.997%，超过上期所A级铜标准，在保级利用基础上实现增值利用，兼顾ESG价值和高端性能需求；数据溯源方面，公司以“产品碳”与“组织碳”双轮驱动，牵头制定国内首个铜加工产品碳足迹量化团体标准，构建起覆盖产品全生命周期与企业运营全过程的低碳竞争优势；认证资质方面，拥有业内独家的SCS翠鸟再生成分认证+100%PCR认证，以及GRS全球回收标准认证、LCA碳足迹认证等全套低碳资质，以上要素共同构成公司的低碳再生竞争壁垒与稀缺优势。
　　（四）规模与产品优势
　　公司专注主业发展，坚持稳健经营，现已成为国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一，也是行业主要的产品标准制定者。2025年，公司实现铜及铜合金材料总产量190.61万吨，占中国铜加工材综合产量比例为9%，公司铜材产量位居全球第一。2026年上半年，公司实现铜及铜合金材料总产量95.95万吨，持续保持行业龙头地位。同时，公司产品结构完整，品类齐全，涵盖棒、管、板带、线材等多类别铜材产品，协同优势明显。公司领先的规模、全系列产品及全球体系化运营优势能够为客户带来更深度的服务响应、更强的供应稳定性，有利于高质量承接国内外下游高端客户的一站式、多元化、规模化材料需求。
　　（五）智能制造优势
　　公司坚持工业设计思维，坚持核心技术独立自主，积极打造具有行业示范价值的数字生态标杆，并积极探索人工智能技术在工业场景更深层次、更广范围的应用，先后被评为国家卓越级智能工厂、国家5G工厂、国家智能制造标准应用试点、浙江省未来工厂、浙江省人工智能应用标杆企业、浙江省数据官试点单位等。通过构建以“MES、SCADA”为核心工业大数据平台，实现全透明数字化生产；通过“AI+机器视觉”技术实现关键工序质量缺陷自动化识别与控制，提升过程精度控制与产品一致性水平；通过“AGV+机器人”技术实现全过程自动化物流线，通过“大数据+云计算”技术，实现排产模型、质量模型、成本模型、设备模型等场景化数字化应用，持续提升企业经营管理效率。
　　（六）精益管理优势
　　公司全面推进精益管理纵深落地，坚持将精益思想贯穿于生产现场、品质管控、设备运维等全业务流程，导入系统性的价值流分析与改善方法论，持续消除浪费、优化作业标准。公司建立分级改善责任机制，激发全员参与改善的内生动力，形成“自上而下战略牵引、自下而上现场创新”的双向互动格局。同时，公司将精益改善方法与数字化工具、标准化作业有机融合，构建覆盖订单到交付全环节的数据贯通与协同机制，显著提升计划执行率与资源调度效率，增强了多品种、小批量订单的柔性响应能力。公司通过精益管理体系的常态化运行，实现了制造周期缩短、质量稳定性提升、资源利用效率优化等综合成效，为企业高质量发展夯实管理根基。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济环境风险
　　作为铜加工龙头企业，公司产品类别较多，下游客户相对分散，在一定程度上降低了单一下游行业波动对公司整体经营的影响。但有色金属加工行业作为工业发展的基础性行业，与宏观经济运行情况密切相关，会受到下游行业波动以及国际贸易环境的影响。
　　应对措施：公司将密切关注全球经济发展趋势，持续加强与全球客户和供应商的密切沟通和联系，做好合作伙伴关系维护；加大国内和国际市场新客户的开发及老客户的合作；降低经济波动带来的不利影响。
　　2、市场竞争风险
　　经济全球化发展加剧了铜加工行业的市场竞争，对公司全球资源整合和开拓管理能力提出了更高的要求。我国铜加工行业基本属于充分竞争行业，行业集中度低，导致行业普通产品产能过剩、竞争日趋激烈。随着行业集中度提高，企业间兼并重组的发生，行业呈现洗牌趋势，竞争将更加激烈。
　　应对措施：公司实施以客户、服务为导向的价值营销策略，不断提升产品质量和附加值，深入细化地开拓市场，保证售后服务的质量和市场的稳定有序。多年来与国内下游客户保持着长期稳定的供销关系，有着大批稳定的客户群，有力地保证公司稳定、有序的开展生产经营活动。
　　3、汇率波动风险
　　随着公司国际化战略进一步深化，汇率的波动会影响公司进出口产品的价格，对公司盈利产生一定的影响，从而影响公司产品竞争力。受国内外政治因素、宏观经济环境等因素的影响，人民币兑美元汇率波动加剧，随着进出口业务规模的增长，公司存在因汇率波动导致经营业绩受损的风险。
　　应对措施：公司尽可能将外币收入与外币支出相匹配以降低汇率风险。此外，公司通过远期结售汇、掉期、人民币跨境结算等金融工具规避汇率波动风险。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司铜产品主要定价原则为“原材料价格+加工费”，上述原材料价格受国内国际大宗商品期货价格、市场需求等多方面因素影响，具有价格波动风险。铜价波动对公司的营业成本有较大影响。
　　应对措施：为降低铜价发生波动带来的经营和业绩风险，公司严格按照《套期保值管理制度》进行套期保值操作，规避原材料价格波动风险。
　　5、加速业务布局带来的管理风险
　　公司持续完善产业基地布局，重点开发珠三角、西南地区、东南亚等市场，适时通过投资新建、行业并购等方式扩充公司产能和拓展销售网络，不断做大做强，进一步巩固公司行业龙头地位。公司在加速业务布局的过程中，可能出现公司治理、管理能力无法及时适应快速发展的业务需要，从而影响经营目标实现的风险。
　　应对措施：公司内部不断建立健全经营及管理制度规范，将经营管理体系化、制度化，不断强化管控意识。同时，携手全球知名的战略咨询公司,共同研究制定公司业务战略、组织人才、国际化、数字化战略，结合行业发展探索适合的管控模式，保持稳步推进业务升级，并有效控制管理风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司聚焦有色金属加工领域40年，向下游诸多支柱型、科技类产业及先进生产力领域提供先进材料高价值综合解决方案，形成了铜及铜合金材料、稀土永磁材料等多品类细分产品矩阵。目前，公司已成为国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一，也是国内稀土磁材行业中技术高、产品体系完善的企业之一。　　近年来，公司深入推进国际化战略，持续优化全球供应链体系和销售网络，为全球客户提供铜产品一站式的解决方案和采购服务。同时，公司深耕绿色低碳再生铜产业，现已成为国内再生铜利用量最大、综合利用率最高的企业之一，也是全球业内为数不多的可实现再生铜全产业链闭环的公司，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司聚焦有色金属加工领域40年，向下游诸多支柱型、科技类产业及先进生产力领域提供先进材料高价值综合解决方案，形成了铜及铜合金材料、稀土永磁材料等多品类细分产品矩阵。目前，公司已成为国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一，也是国内稀土磁材行业中技术高、产品体系完善的企业之一。
　　近年来，公司深入推进国际化战略，持续优化全球供应链体系和销售网络，为全球客户提供铜产品一站式的解决方案和采购服务。同时，公司深耕绿色低碳再生铜产业，现已成为国内再生铜利用量最大、综合利用率最高的企业之一，也是全球业内为数不多的可实现再生铜全产业链闭环的公司，更好地满足下游行业全球头部客户群体的绿色低碳发展要求。面向未来，公司将立足全球科技进步与绿色低碳发展大趋势，坚定“产品客户双升级”，通过“战略领航、卓越运营、高能组织、数智创新、品牌共生”，致力于发展成为人才一流、技术一流、管理一流的世界级铜产品和先进材料基地，为现代工业文明做贡献。
　　铜作为现代工业的“新石油”，凭借自身优异的导电导热性、加工延展性、耐蚀抑菌性以及可循环回收优势，广泛且深入的应用于各传统和新兴产业，已成为支撑前沿科技和零碳经济发展的关键战略资源。同时，稀土永磁材料被誉为现代工业的“维生素”和“新材料之母”，全球战略地位攀升，凭借自身高剩磁、高矫顽力、高磁能积等特性，为新质科技发展提供强大的“磁动能”。
　　公司秉持“科技有突破、客户有需求、金田有产品”的初衷，为下游产业快速发展提供强劲支撑。近年来，得益于公司高端铜材及稀土永磁材料突出的性能优势以及各自应用场景的不断延伸，公司产品已逐步导入乃至深度覆盖了诸多前沿领域，包括新能源汽车、清洁能源、芯片算力、机器人、低空飞行、核电、环保制冷等，持续以硬核科技助推产业发展升级。
　　（一）经营模式
　　1、铜产品
　　铜加工产品主要以“原材料价格+加工费”的方式结合市场竞争情况定价，利润主要来自相对稳定的加工费。原材料价格随市场波动，加工费由铜加工企业和客户根据产品规格、工艺复杂性等因素协商确定。
　　（1）采购模式
　　公司原材料采购部门负责原材料采购的管理、监督工作，各经营主体生产所需原材料的供给保障由各经营主体负责。
　　（2）生产模式
　　各经营主体自主开展日常生产活动，由公司技术、品质等职能部门对各经营主体的生产进行全局性指导和监督。
　　（3）销售模式
　　公司铜加工产品主要以“原材料价格+加工费”的方式结合市场竞争情况定价。公司销售主要采取直销的形式。电磁线、阀门产品存在经销模式。
　　2、磁性材料
　　（1）采购模式
　　我国是稀土资源大国，公司稀土金属和稀土合金主要通过向国内生产厂家直接购买。公司凭借在行业内的良好信誉，与国内知名稀土供应商建立了长期稳定的合作关系，能够有效保障原材料的供应。
　　（2）生产模式
　　由于稀土永磁材料应用领域广泛，下游行业跨度很大，不同客户对永磁材料性能、质量、形状、是否充磁等特性要求不同，行业一般采用定制化生产模式。
　　（3）销售模式
　　公司稀土永磁材料的销售主要采取直销的形式，以成本加成的方式结合市场竞争情况定价。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、铜加工行业
　　（1）行业地位与规模
　　铜加工是我国有色金属工业的重要组成部分，铜凭借自身优异的导电导热性、加工延展性、耐蚀抑菌性以及可循环回收优势，广泛且深入地应用于新能源汽车、风电光伏、高端装备、芯片半导体等核心产业，以及人工智能、人形机器人、低空经济等前沿生产力领域。2025年，国家工业和信息化部等11部门联合发布的《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》中明确提出，铜是重要的基础原材料，是关系国计民生和国民经济发展的战略资源。近年来，我国铜加工产业逐步实现从规模扩张向质量效益的跨越式转变，产业结构持续优化、装备技术水平不断提升，初步形成了一批具有国际竞争力的产业集聚区，有力支撑战略性新兴产业发展。2025年，我国铜加工材产量保持合理增长，产业规模与发展韧性同步增强。铜加工材净出口再创新高，2025年实现净出口52万吨，同比增长12.3%，已连续七年实现净出口，印证了我国铜加工行业在全球产业链中的核心竞争力。
　　（2）行业下游需求趋势
　　需求趋势总体呈现出蓬勃发展的良好态势。一是传统领域“稳盘托底”，截至2025年末，电网工程建设完成投资增长5.1%，家用电器产业消费增长11%，电子信息制造业增加值增长10.6%，核心应用领域产销稳中有进，支撑起铜材消费基本盘；二是新兴产业“引擎发力”，锂电池出货量增长56%，新能源汽车产量增长29%，光伏电池产量增长7.6%，动力电池铜箔、充电桩电缆、光伏汇流带等铜加工产品需求持续加大，成为行业消费增长核心引擎；三是前沿领域“赛道扩容”，人工智能核心产业规模已突破万亿，工业和服务机器人产量分别增长28%、16%，智能无人机飞行器增加值增长57%，新兴场景加速落地持续为铜材应用开辟全新增长空间。其中AI数据中心快速崛起与电源侧绿色能源转型深化，新一轮电网建设正在加速。国家能源署IEA数据显示，全球电网投资近三年复合增速将达9%；为应对AI算力扩张，预计中美未来五年电网投资增速将超10%，成为铜加工行业的重要驱动力量。
　　（3）铜价走势影响与行业加工费情况
　　2025年铜价在全球降息周期、美元走势、供应干扰以及AI算力投资预期等多重因素叠加下上涨明显。铜价的上涨对行业内公司的资金管理、风险管控、高端新兴领域客户开拓等方面的能力均提出了更高的要求，总体推动铜加工行业加速整合集中，大量生产成本较高、经营不规范、先进加工能力不足的小散企业将逐步退出市场，龙头企业的价值日益凸显，有利于增强龙头企业的议价能力和盈利水平。在加工费方面，新能源汽车、清洁能源、AI散热等前沿领域的发展增速、加工费与毛利水平相较传统领域更高，因此产品与客户结构是影响铜加工企业经营质量的关键因素。
　　（4）再生铜规范化与需求趋势
　　随着全球资源约束趋紧与绿色低碳转型加速，再生铜已成为兼具经济性与环保性的战略资源，是一座等待被更好开发利用的“城市矿山”。2024年，国务院发布《公平竞争审查条例（简称《783号文》），直击再生铜行业因区域政策差异滋生的乱象，拉开行业整治序幕。在“公平竞争，统一市场”的中央精神指导下，2025年国家发改委等四部委联合发布《关于规范招商引资行为有关政策落实事项的通知》（简称《770号文》），要求各地方政府退出对再生资源的差异化补贴，并明确不规范情形清理废止时间，旨在将再生资源的竞争从各地比补贴，过渡到企业拼技术，目前行业整治效果逐步显现。
　　经专业人士测算，相比于铜精矿，使用1吨再生铜加工材可节能约1,054千克标煤、节水约395千克、减少固废百余吨。以国际权威数据库核算，单吨再生铜所消耗的二氧化碳排放量较原生铜可下降70%以上。目前在全球龙头企业引领下，市场对再生铜产品的重视度和需求快速提高。以苹果公司为例，“Apple2030计划”目标在2030财年实现碳足迹的碳中和，对所使用的再生铜产品的碳减排、碳税节约能力、供应商碳足迹追溯管理能力等提出严苛要求，由此使得再生铜产品的技术与工艺难度、价值量和利润空间均显著高于原生铜产品。其背后是附加值更高、增速更快、规模空间更可观的增量市场。再生铜产业从原料获取、生产加工、信息技术等方面的准入门槛和竞争壁垒得到显著提升，有利于该领域龙头企业持续巩固优势并引领未来发展。
　　2、磁性材料行业
　　（1）行业概况与地位
　　稀土被称为“工业维生素”，包括镧、铈、镨、钕等17种元素，具有优异的光、电、磁、催化等特性，是现代高科技所需的稀缺性战略资源基石。产业链上游为稀土矿开采、选矿及冶炼分离；中游依托原料精深加工，制成磁性、催化、储氢等功能材料，其中钕铁硼为核心品类；下游则覆盖新能源汽车、风力发电、节能家电、消费电子、机器人、低空经济、医疗器械、航空航天等关键领域。
　　中国在稀土供给端占据绝对主导地位且难以撼动：USGS数据显示，2025年全球稀土储量超8,500万吨，中国以4,400万吨、51.59%的全球占比位居资源储量首位；稀土分离环节我国产能水平断档领先，根据百川盈孚数据，2025年我国稀土分离产能占全球近90%，全球稀土供给对中国依赖度持续深化。我国已经成为全球最大的稀土永磁材料生产和出口基地，在全球产业链中展现出强大的技术实力和市场竞争力。
　　（2）行业相关政策
　　2025年，中国稀土行业政策完成从立法奠基到落地执行的闭环，政策收束逐步强化，稀土产业已成为国际博弈的核心筹码。《稀土管理条例》确立总量调控顶层原则，7月发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，核心是将海外矿纳入冶炼分离配额管理，实现国内与进口原料全链条管控，所有指定生产企业必须在控制指标内进行生产，行业供给弹性进一步收缩，中国对全球稀土产业链的掌控力持续增强。10月中国商务部连发六项公告，其中第61号公告《对境外相关稀土物项实施出口管制的决定》是我国首次对境外稀土相关物项实施出口管制的具体措施；第62号公告《对稀土相关技术实施出口管制的决定》则是我国首次就技术出口管制单独发布公告，标志着稀土管控进入全新阶段。中国海关总署公布数据显示，作为全球最大的稀土生产国，中国2025年共出口涵盖17种元素的稀土产品62,585.2吨，同比增长12.9%，尽管自4月起实施出口管制，但2025年全年稀土出口不降反增，创下11年新高，揭示了全球市场对中国供应的刚性依赖。
　　（3）行业下游需求趋势
　　稀土永磁材料作为新能源革命、先进生产力革新和高端制造升级的核心资源，其需求增长已形成多元化驱动格局，在服务国家战略的过程中实现自身高质量发展。综合来看，“十五五”期间我国稀土应用材料的需求增长重点集中五大核心领域：一是以具身智能机器人、工业机器人、高端数控机床、航空航天装备等方向为代表的高端制造装备领域；二是以新能源汽车、风电设备、节能工业电机、智能电网等电力设备为代表的绿色低碳能源领域；三是包括低空经济、磁悬浮、智能船舶、轨道交通等在内的智能交通电气领域；四是包括节能家电、智能家居、可穿戴设备、医疗健康等方向在内的民用消费电子领域；五是诸如大型水力发电设施、新型储能设施等关键基础设施领域。
　　中信证券预测，2027年全球钕铁硼需求有望增至32.9万吨，2024—2027年年均复合增速达13%。其中供需格局持续向好，新能源汽车、风电、节能电机等产业顺应低碳环保的政策趋势，贡献稳定存量需求。而人形机器人依托高速增长的出货量以及高稀土磁材用量，有望成为新增长极。
　　（4）行业结构与生态变化
　　稀土应用领域结构性转变，新兴赛道布局加速，我国钕铁硼磁材加速向高端化升级。2010–2024年高性能产品产量从1.5万吨增至16.5万吨，占比从18.75%提升至50%，新兴高端领域成为稀土磁材企业的必争之地。2025年中国新能源汽车产销量同比增长约29%，随着800V高压平台、油冷电机技术普及以及轻量化要求的提高，单车高性能磁材用量正从传统3-5kg向8-10kg区间迈进。此外以特斯拉单台Optimus机器人为例，其需要40余个伺服电机，单台电机需要50克-100克钕铁硼材料，总用量达2-4千克，头部企业陆续与终端客户开展合作研发，布局高性能钕铁硼永磁体细分市场，为稀土磁材需求注入新动力。根据中信证券研报显示，预计2030年全球高性能钕铁硼需求量或达40万吨以上；根据百川盈孚预测，未来高性能钕铁硼占比有望进一步突破55%，行业结构升级态势明确，稀土行业下游需求有望维持长期高速发展态势。
　　在成本与政策的双重驱动下，2025年稀土磁材行业呈现出显著的技术革新与格局演变。为应对镨钕价格波动，晶界扩散技术、无重稀土技术等先进工艺加速普及，低成本高丰度稀土磁体的研发应用取得实质性进展，头部企业通过持续的配方优化与工艺改进，在保持磁性能的同时有效降低重稀土添加量，消化成本压力。此外，行业集中度显著提升，市场格局深度重构，资金实力薄弱、订单不足的尾部企业加速退出市场，SMM数据显示头部企业产能占比从1月的69.5%上升至12月的73.52%，提升近4个百分点。同时，日益透明的毛坯价格使得贸易商逐步退出，而头部企业则基于战略需求逐步扩充产能，加剧行业分化，资源分配进一步向头部企业倾斜。
　　三、经营情况讨论与分析
　　公司集研、产、销为一体，深耕有色金属加工领域40年，向下游诸多支柱型产业、先进生产力领域提供铜及铜合金、稀土永磁等各类细分材料及产品。公司现已成为国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一，也是国内稀土磁材行业中技术水平高、产品体系完善的企业之一。
　　2025年，全球经济格局延续深度调整与动能重构的演进态势。在国际环境不确定性增加的宏观背景下，我国经济凭借强大韧性与活力，在高质量发展轨道上继续稳健前行、引领全球增长。其中以科技创新为核心驱动，产业升级进程不断加快——从新能源汽车、新型储能等绿色产业的全球领跑，到高端装备、半导体芯片等关键领域的自主突破，再到人工智能、人形机器人等前沿科技的产业化落地，正系统性构建新增长机遇。同时，伴随着全球资源约束趋紧与低碳转型加速，绿色环保材料凭借全生命周期碳排放方面的显著优势，将成为未来可持续发展的关键。
　　“十四五”期间，公司持续夯实规模优势根基，在战略引领、产业布局等方面持续推进，为高质量发展筑牢坚实基础。公司现已迈入“十五五”重要发展阶段，将坚持推进国际化、高端化、绿色化战略，发挥龙头创新引领示范作用。报告期内，公司加强构建和完善全球产业基地、销售网络与供应链体系，一站式服务能力持续提升，全球产业链伙伴的互信合作关系进一步深化。通过积极践行“产品、客户双升级”，为战略性新兴产业发展提供先进材料高价值综合解决方案，客户群体结构不断优化，提质增效步伐加快。同时，公司深入开展再生铜循环产业布局，规范发展、技术规模、认证实践等再生铜业务核心优势持续增强，绿色溢价快速凸显。
　　面向未来，公司将秉持“科技有突破、客户有需求、金田有产品”的初衷，立足全球科技进步与绿色低碳发展大趋势，通过“战略领航、卓越运营、高能组织、数智创新、品牌共生”，致力于发展成为人才一流、技术一流、管理一流的世界级铜产品和先进材料基地，为推进现代工业文明做贡献。
　　2025年度，公司海外市场销量继续保持增长，高端领域产品应用不断深化，同时通过数字化建设，提升经营管理效率，公司产品毛利水平与盈利能力同比提升。报告期内，公司实现主营业务收入1,157.29亿元，同比增加2.42%；实现铜及铜合金材料总产量190.61万吨，总销量176.87万吨，规模优势持续巩固；公司实现归属于上市公司股东的净利润7.52亿元，同比增长56.16%；公司境外主营业务收入155.49亿元，同比增长27.86%；公司铜材产品海外销量20.47万吨，同比增长20.48%，国际化发展水平进一步提高。公司稀土磁性材料实现主营业务收入17.18亿元，同比增长32.47%；稀土磁性材料毛利率12.61%，同比提升4.25个百分点。
　　报告期内，公司重点工作及成果如下：
　　（一）优化全球产业价值链，开拓国际化发展新高度
　　公司以全球视野深入推进国际化战略，积极应对国际贸易环境的不确定性，持续拓展海外市场，完善全球产业布局，加速构建辐射全球的品牌价值体系。目前，公司已在欧洲、日本、韩国、泰国、美国设立销售及服务中心，并积极参与慕尼黑电子展、德国斯图加特电池展、韩国国际新能源汽车展等国际专业展会，把握产业发展机遇，分享技术创新成果，向全球市场展示研产销综合实力和国际品牌形象。报告期内，公司实现境外主营业务收入155.49亿元，同比增长27.86%，占公司主营业务收入13.44%。公司铜管、电磁线、铜带、铜线等铜材产品海外销量20.47万吨，同比增长20.48%，产品出口规模位居行业前列。公司“泰国年产8万吨精密铜管生产项目”建设进展顺利，越南新能源汽车用电磁扁线及紫铜管件项目业务合作持续扩大，其中越南电磁线项目已获得福特、爱信、现代、舍弗勒等全球知名客户正式定点10余项，且驱动电机用漆包铝扁线项目正式进入量产阶段。同时，为更好地满足算力散热领域持续增长的海外订单需求，公司计划在越南投资建设“年产3万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排生产项目”，有助于公司全球产品客户结构的升级以及盈利能力的提升。
　　（二）聚焦产品客户升级，打造价值增长新动能
　　公司坚持推进“产品、客户双升级”策略，聚焦铜基材料高综合性能与特殊工况应用的技术攻关，相继成功研制高导抗电弧、高导高韧、耐高温翘曲、高耐磨高耐蚀、高效散热、高纯无氧等一批具有自主知识产权的高端铜基先进材料。同时通过前瞻性布局陶瓷覆铜板、铜铝复合材料等前沿技术，持续扩充高附加值产品矩阵，以深度匹配新能源汽车、清洁能源、AI算力、电力物联网、通讯科技、机器人等战略新兴市场的多元化材料需求。2025年公司应用于新能源汽车、光伏、风电等领域的铜产品销量23.55万吨，占公司铜产品销量13%，并继续保持增长态势，其中新能源汽车（含IGBT）领域铜产品销量同比增长16%。公司凭借市场份额及技术储备双重优势，已确立全球新能源领域铜基材料核心供应商地位。未来，公司将紧抓新兴前沿科技领域的材料升级需求机遇，通过技术溢价能力与高端产能释放，为公司高质量发展注入强劲动能。
　　1、新能源汽车领域
　　公司电磁线、高精密铜带、铜排、合金棒线等产品已进入比亚迪、吉利、小米、大众、丰田、宁德时代、博世、汇川、台达、博格华纳、赛力斯等标杆客户供应商体系，广泛应用于新能源汽车三电系统等模块。
　　公司持续扩大高压电磁扁线行业技术领先优势，战略性培育PEEK材料产品已成为进口替代关键力量，实现双轮驱动快速增长。公司积极与世界一流主机厂商及电机供应商开展新能源电磁扁线项目的深度合作，产品持续迭代升级，技术性能与可靠性获客户高度认可。2025年，公司电磁扁线出货量2.5万吨，同比增长16%，其中800V及以上高压平台扁线出货量同比增长50%，高压扁线出货量占比47%，同比提升10个百分点，市占率持续领先。公司新能源电磁扁线开发项目已累计实现量产超200项，全年新增新能源驱动电机定点项目60项，其中高压平台新增定点36项，占比60%，且已实现多项批量供货。公司越南新能源汽车用电磁扁线项目已建成并量产，产能将逐步释放，同时国内高压电磁扁线产能持续推进建设。
　　公司1000V驱动电机用扁线产品凭借耐高压、低损耗等优异性能，已成为新能源汽车领域“兆瓦闪充”技术的核心支撑材料，部分项目已实现批量供应；同时，1200V驱动电机扁线的客户认证工作有序推进，1500V平台已完成产品设计验证，并进入客户推荐阶段，为下一代高压平台量产储备先发优势。PEEK材料产品方面，依托高压场景技术优势，协同欧洲知名材料供应商突破国际专利壁垒，产品在耐高温、绝缘性能等方面表现卓越，已成功实现向头部新能源车企批量供货，加速推进关键材料进口替代进程。
　　2、清洁能源领域
　　在全球能源转型与构建零碳未来的背景下，公司深度参与清洁能源价值链，以高性能铜材为高效发电、智能存储与稳定消纳等场景提供关键材料支撑。其中公司大电流、低损耗的高导精密铜排产品已应用于储能系统电池模组高效串并联组件、以及储能变流器（PCS）等关键设备中，并持续推进具有高导电、低含氧量、高延伸率等技术优势的高端无氧铜等产品研制。公司铜合金带材已应用于储能系统IGBT组件，助力有效管理储能充放电热量，保障系统安全与寿命；报告期内，公司清洁能源领域销量增长突出，其中光伏、风电领域铜产品销量同比增长12%。
　　同时，公司在助力下游清洁能源领域发展的基础上，以“成为低碳再生产品主力解决方案提供商”为目标，依托多年在循环材料领域的研发布局，已构建全球领先的“回收-提纯-再制造”全闭环产业链。公司自主研发的PCR绿色高端低碳再生铜产品，在满足客户严苛性能要求的同时，最高可降低75%的碳排放，有效助力客户提升低碳竞争力。报告期内，公司绿色高端低碳再生铜产品销量同比增长54%。目前产品矩阵已覆盖铜带、铜线、电磁线、铜管、铜排、铜棒等，并应用于高端消费电子、汽车工业、电力电气等领域，具体包括笔记本电脑散热模组、手机震动马达、无线充线圈，新能源汽车电驱动、AC/DC电源等场景，在多家世界知名客户产品中实现量产，形成以“绿色低碳再生铜产品”为代表的业绩驱动新要素。
　　3、芯片算力、机器人、低空飞行领域
　　AI算力的加速发展推动散热系统成为数据中心基础设施的“标配”。随着芯片功耗持续攀升突破风冷技术极限，叠加双碳政策的能耗刚性约束，液冷技术已进入规模化应用关键期。铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进AI产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料，铜基材料向高附加值转型速度进一步加快。报告期内，公司高精密异型无氧铜排产品,在3DVC新型AI散热结构中的量产规模持续增长，目前已应用于全球多家第一梯队散热模组企业的多款顶级GPU散热方案中；公司高精度紫铜棒广泛应用于光模块铜缆部件；公司自主研发的铜热管、液冷铜管等产品已批量供货于多家头部企业算力服务器产品中；公司高导高强铜带材广泛应用于芯片半导体核心散热及框架部件。2025年，公司芯片半导体领域铜材销量4.1万吨，同比增速21%，其中算力散热领域1.41万吨，同比增速55%，驱动公司铜基材料向高附加值转型升级提速。
　　目前，公司芯片半导体领域铜排产能3.5万吨，机架母线领域铜排产能1.5万吨。报告期内，公司计划在广东设立液冷科技子公司，以持续提升芯片半导体和机架母线领域铜排产能和技术水平。同时计划在越南投资建设“年产3万吨液冷散热及机架母线用高精密铜排生产项目”，进一步推进液冷相关业务专业化及高速发展。
　　机器人产业的快速发展，将持续驱动公司高端材料在机器人电机伺服系统、传感器、减速器、轴承、线束与连接器、热管理系统等核心部件的应用，有利于进一步拓展增长空间。公司为精密伺服电机提供高性能电磁线、稀土永磁材料，确保关节动力强劲且响应迅捷；为高能量密度电池包供应高导电、高强度的铜连接片和极耳材料，优化内部电流传输路径，提升续航与安全性。报告期内，公司开发的高精密高导电微细电磁线等材料，已与国内多家机器人公司达成项目合作，小批量供货于多款型号机器人驱动及关节电机中。
　　低空飞行领域对驱动系统提出高功率密度、轻量化与极致可靠的要求。公司为高转速、大扭矩驱动电机提供特种电磁线、高强高导铜合金转子材料；同时，供应高性能铜合金轴承保持架、衬套材料，在高速、高载荷条件下提供优异的耐磨性和润滑性。报告期内，公司开发的高强耐磨铝青铜棒材、精密易切削黄铜棒材，已应用于低空飞行器的机载结构件及飞机起落架中；公司PEEK材料产品，为低空经济载重飞行领域提供高压驱动稳定性技术方案，目前已与国内多家头部eVTOL（电动垂直起降飞行器）及工业无人机企业开展联合研发，参与多款重点型号的前期材料验证。
　　4、其他及替代材料领域
　　公司诸多产品在消费电子、航空航天、轨道交通、核电、环保制冷等细分领域的导电、导热、耐蚀场景中进一步实现应用深化。公司高精度铜合金带材广泛应用于Type-C、板对板、FPC等精密连接器端子，实现信号高速稳定传输；公司开发的微细漆包铜丝材料，最细直径可达0.012mm，成功打破国外企业垄断，已与多家航空航天企业在精密电磁线圈、微马达领域启动合作项目；公司开发的高强高导铜合金已应用于高铁驱动电机导条、高铁接触线夹等领域；公司铜线材产品已应用于核电领域高端线缆中；公司开发的合金管材、环保无铅黄铜锭已分别应用于环保CO2冷媒商用制冷和健康环保水暖领域。
　　同时，公司推动“以铝节铜”技术迭代，促进金属资源的合理高效应用，为下游客户提供经济优质的解决方案。公司积极布局和研发铝合金管、铝合金排、铝漆包线、铜铝复合带等相关产品，已与多家头部企业及高校院所开展合作。报告期内，公司空调内螺纹铝管产品性能已能满足客户需求，并实现小批量供货，目前正加快新建家用空调铝管示范生产线，并将根据下游客户需求情况进行供货。公司电磁铝扁线、铝制车用3D折弯排等铝材产品已处于认证、量产供货阶段。
　　（三）构建再生产业价值链，引领绿色低碳高质量发展
　　公司贯彻绿色低碳可持续发展理念，积极践行国家“双碳引领全面绿色转型”发展路线，通过铜基高新材料绿色发展和再生资源高水平循环利用，现已成为国内再生铜利用量最大、综合利用率最高的企业之一，也是全球业内为数不多的实现再生铜回收、提纯、深加工全产业链闭环的公司。公司自主研发的低碳再生铜产品在保证产品性能的前提下，减碳战略价值明显，可为前沿科技与零碳经济发展提供优质、完整的一站式铜材绿色方案。报告期内，公司持续优化碳管理体系，开展知识赋能和人员培养，深化绿色产品开发和生产节能减碳，积极推进SCS翠鸟再生成分认证、GRS全球回收标准认证、LCA碳足迹认证、RBA责任商业联盟认证等并取得一系列成果，其中公司铜基材料获SCS颁发的100%PCR认证。公司低碳再生产品得到消费电子、智能通讯、新能源汽车等领域客户的一致认可。
　　（四）深耕稀土永磁板块，打造高端制造强大引擎
　　公司稀土磁性材料业务经过20余年的深耕发展，现已成为国内同行业中技术高、产品体系完善的企业之一。子公司科田磁业系国家级高新技术企业、“专精特新”小巨人企业。目前公司设有宁波和包头两处磁性材料生产基地，在年产能9,000吨的基础上，积极筹划包头基地二期项目，以进一步将产能提升至1.3万吨。报告期内，公司在稀土出口管制政策背景下，成为国家商务部和海关总署审批认可的首批获得稀土永磁通用出口许可证的企业之一；公司稀土永磁成品年产量7,360吨，同比提升32%，并通过新设立德国子公司，加速国际化布局，提升国际市场份额。
　　公司深入推进稀土永磁产品高端制造研发与客户结构升级，产品已广泛应用于新能源汽车、风力发电、高效节能电机、机器人、消费电子及医疗器械等多个高端领域。报告期内，公司无重稀土高性能和高矫顽力产品取得关键突破，最高矫顽力可达UH等级，产品已在风力发电设备上实现量产；凭借先进技术优势，成功与国内液冷部件龙头企业合作并实现批量供货；同时，人形机器人和低空飞行器用磁材产品现已进入小批量应用阶段。
　　（五）持续推进研发创新，赋能产业长远发展
　　公司前瞻性布局下游前沿产业，以市场为导向，聚焦重点细分行业与标杆客户需求，加大研发投入，为科技进步持续赋能。2025年，公司研发费用共计6.29亿元，同比提升2.7%，截至报告期末，公司主持、参与国家、行业、浙江制造团体标准制订93项，拥有授权发明专利292项，其中欧盟、日本、美国等国际专利5项，获省级以上科技进步奖22项。
　　报告期内，公司参与两项重点新材料研发及应用国家科技重大专项“有色金属冶金-特种合金制备-服役-再生全生命周期数据开放共享平台”、“高品质典型有色金属短流程保级再生关键技术”；参与承担的两项国家重点研发计划“宽频电磁屏蔽高强高导稀土铜合金设计与制备技术”与“结构功能一体稀土合金典型零件制备及示范应用”通过验收。子公司科田磁业、金田新材料分别通过SGS认证机构AS9100D航空航天质量管理体系现场审核。子公司金田新材料“新能源汽车驱动电机电磁扁线”成功入选“2025年浙江省优秀工业产品”。同时，公司积极关注并投入石墨烯铜、铜铝复合等相关复合材料的研发，实验中已表现出优异性能，积极开展中试验证步骤，加快推进产业化落地。
　　（六）积极开展对外投资，培育未来创新发展触角
　　公司持续关注前沿科技产业发展趋势，充分发挥产业基金平台优势，积极挖掘和培育新材料领域具备核心技术优势和高成长潜力的优质投资项目，培育未来创新发展触角。报告期内，公司与华睿投资、桐乡国投共同发起设立嘉兴金田华睿超材料基金。目前已完成对碳基晶圆龙头烯晶半导体企业的投资。碳纳米管晶圆性能优异，有望成为后摩尔时代新一代半导体基础材料，其能够支持太赫兹级高频工作，在射频器件、逻辑芯片、柔性电子等领域有极大潜力，适配6G与AI算力需求。目前，全球正处于从实验室走向规模化应用的阶段，我国有望在此实现弯道超车。此次公司通过助力推动碳基半导体生态产业发展，加强公司资本运作及相关多元化战略落地。
　　（七）强化数智融合应用，提升行业新质生产力
　　“十四五”期间，公司坚持以数智化转型为核心战略，与国内外知名咨询团队深度合作，打造从“制造”到“智造”、从“运营”到“智营”的质变跨越，全面推进集团战略发展。报告期内，公司以“融合数智技术，打造智慧金田”为数字化愿景，聚焦主线业务场景，取得阶段性核心成果。基础设施方面，搭建并完善公司数据资产底座，启动IT架构优化与云平台升级，夯实转型基础；技术应用方面，深化大数据、人工智能等技术应用，实现通用类AI场景落地，推动业务与管理全环节数智化升级，优化决策效率，提升运营质效。安全保障方面，健全数据安全与合规体系，保障数据信息安全。数智化转型已成为公司提质增效、强化核心竞争力的重要支撑，有效赋能公司经营目标实现。
　　公司通过持续多年的数字化转型和人工智能建设，已形成产业数字化典范。公司先后获评“国家卓越级智能工厂”、“国家级5G工厂”、“国家智能制造标准应用试点”、“浙江省未来工厂”、“浙江省人工智能应用标杆企业”、“浙江省数据官试点单位”等荣誉。
　　（八）提升资本市场价值，巩固人才队伍建设
　　为彰显公司稳健经营、持续发展的决心，切实提高投资者回报，公司积极开展多元化的资本市场价值提升工作。公司自2020年上市以来，已累计发放现金分红约9.3亿元，已实施完成四期股份回购，回购金额累计达到6.91亿元。2025年度公司拟派发现金红利2.35亿元（含税），派发现金红利占当年度归属于上市公司股东净利润的比例为31.19%。2026年，公司第五次专项回购计划正在实施中，拟使用2亿元至4亿元进行回购。公司将持续优化市值管理体系，切实提升投资者管理质效，积极践行“以投资者为本”的上市公司发展理念。
　　报告期内，公司深化组织建设，进一步凝聚专业化、知识化、年轻化、国际化的人才队伍，公司面向近300名管理人员及核心骨干，完成新一期员工持股计划的实施，为公司十五五战略落地及未来高质量发展提供人力资源保障。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　在全球科技加速迭代与绿色低碳转型深化的趋势背景下，公司依托铜及铜合金、稀土永磁等战略性材料，与宏观经济发展动能同频共振。历经40年沉淀，公司已形成深厚的文化底蕴与卓越组织力，具备显著的市场规模地位和全球化的产业布局；拥有领先的制造与研发实力；构建了专业化的产品矩阵，并形成稳固的行业头部客户群体,同时构筑了面向未来的绿色再生技术壁垒，为公司成为世界级的铜产品和先进材料基地奠定了坚实基础。
　　（一）企业文化优势
　　企业发展靠管理，管理优劣在文化。公司秉持“天天求变、永不满足、勇于竞争、追求卓越”的企业精神，坚持“学习、团队、诚信、责任、开放”的核心价值观，以企业文化为引领，不断优化人才的“选、拔、用、育、留”机制，搭建人才梯队和学习、成长、发展的平台；通过科学有效的管理体系和激励机制，实现企业高质量发展；公司坚持诚信原则，创造客户价值，推进企业与员工、社会、自然的和谐共生，为推进现代工业文明做贡献。
　　公司持续推进干部领导力建设，在十四五和十五五战略规划编制过程中，公司干部领导力得到国际知名咨询公司高度评价，公司企业文化和干部领导力得分处于有关中国企业库的领先水平。
　　（二）产品结构优势
　　公司产品结构完整，品类齐全，产业链完整，协同优势明显。公司有选择地进入下游深加工领域完成产业链延伸，持续为下游诸多科技类赛道、支柱型产业、先进生产力领域提供关键基础材料支持，可满足下游新能源汽车、风电光伏、机器人、低空飞行等全球诸多领域客户的一站式采购需求。目前，公司电磁线、高精密铜带、铜排、合金棒线等产品广泛应用于新能源汽车电池系统、电控系统、电驱动系统及充电系统等领域，并已进入比亚迪、吉利、小米、大众、丰田、宁德时代、博世、汇川、台达、博格华纳等汽车供应商体系。
　　（三）公司规模优势
　　公司专注于主业发展，经过长期积累，已确立国内铜加工行业龙头地位。2025年，公司实现铜及铜合金材料总产量190.61万吨，占中国铜加工材综合产量比例为9%，公司铜材产量位居全球第一，已成为行业主要的产品标准制定者。领先的规模优势会为客户带来更好的供应稳定性、更深度的服务响应，有利于高效承接国内外下游客户的诸多需求。同时，随着市场占有率以及品牌影响力的提升，公司将在未来行业整合的过程中占据优势地位。
　　（四）科技研发优势
　　公司具备雄厚的技术储备与研发实力，可以及时捕捉下游行业的需求趋势，并迅速匹配相应的产品方案，持续保障自身产品竞争力。公司作为铜加工行业的主要产品标准制定者之一，拥有国家级企业技术中心、国家级博士后科研工作站、2个国家认可实验室（CNAS）、2个省级高新技术企业研究开发中心、磁性材料与器件省级企业研究院、民用阀门省级企业研究院，主持、参与国家、行业、浙江制造团体标准制订93项，拥有授权发明专利292项，其中国际专利5项，获省级以上科技进步奖22项。公司“宁波市绿色低碳高端铜基新材料技术创新中心”获得市级技术创新中心认定；子公司科田磁业被列入宁波市第一批标志性产业链“链主”企业。子公司金田新材料“新能源汽车驱动电机电磁扁线”成功入选“2025年浙江省优秀工业产品”。公司自主研发的黄铜棒生产技术和设备，获得了多项国家发明专利，并荣获中国有色金属工业科学技术奖一等奖、浙江省科学技术奖二等奖和宁波市科学技术进步奖一等奖，被业内称为“金田法”。
　　（五）客户资源优势
　　公司以创造客户价值为使命，重点聚焦代表新质生产力的下游战略性行业，深度服务各行业头部的全球知名企业。公司凭借先进的技术、优质的产品和卓越的企业信誉已成功进入美的、海信、比亚迪、吉利、中车、正泰、公牛、松下、大金、LG、三星、A.O.史密斯等众多知名品牌客户的合格供应商体系，并已达成深入稳定的战略合作关系，经过多年沉淀，已形成雄厚的客户资源积累。随着公司在战略新兴领域的深入拓展，未来与高端客户的合作将进一步加强，有助于公司推进客户结构的升级以及盈利能力的提升。
　　（六）低碳环保优势
　　公司积极履行社会责任，长期恪守“生态重于生产”的环保理念，积极响应国家“碳达峰”、“碳中和”的战略目标，公司在自身生产经营环节做到低碳环保领先的同时，在行业内率先大规模突破和实现再生铜全产业链闭环，为客户创造减碳价值。作为行业内发展循环经济的典范，被授予国家循环经济试点单位、国家绿色示范工厂等荣誉，构筑了显著的竞争壁垒。当前，国家关于环保节能、再生资源利用的相关政策渐趋严格，一定程度上加速了行业的优胜劣汰，有助于提升行业集中度，也有助于规模型、环保型企业的发展。
　　（七）智能制造优势
　　公司坚持工业设计思维，坚持核心技术独立自主，积极打造具有行业示范价值的数字生态标杆，并积极探索人工智能技术在工业场景更深层次、更广范围的应用，先后被评为国家卓越级智能工厂、国家5G工厂、国家智能制造标准应用试点、浙江省未来工厂、浙江省人工智能应用标杆企业、浙江省数据官试点单位等。通过构建以“MES、SCADA”为核心工业大数据平台，实现全透明数字化生产；通过“AI+机器视觉”技术实现关键工序质量缺陷自动化识别与控制；通过“AGV+机器人”技术实现全过程自动化物流线，通过“大数据+云计算”技术，实现排产模型、质量模型、成本模型、设备模型等场景化数字化应用，持续提升企业经营管理效率。
　　（八）精益管理优势
　　公司大力推进信息化建设及精细化管理，在生产现场、品质管控、设备管理等环节导入精益生产管理，有效降低企业运营成本。公司多次与全球知名咨询公司合作，制定业务、职能战略，并逐步实现数字化系统落地，先后完成ERP、CRM、MES等系统的建设、应用与集成，打通从订单到交付的全价值链数据流，建立以数据为核心驱动的铜加工行业智造新模式。同时，公司内部不断建立健全经营及管理制度规范，强化管控意识，充分发挥公司人才队伍的专业化优势，提高公司管理效率，稳步推进业务升级与效益提升。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司携手国际知名咨询公司完成十五五战略规划，并确立新战略指导方针，公司坚定“产品客户双升级”的战略定力，积极创新发展模式，通过“战略领航、卓越运营、高能组织、数智创新、品牌共生”，致力成为人才一流、技术一流、管理一流的世界级铜产品和先进材料基地。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将围绕高质量发展要求，以十五五战略目标为牵引，根据市场需求变化和公司实际情况，针对性制定细分战略目标。以国际化的视角和理念，引进先进技术，健全组织能力，全方位提升采购、生产、销售等管理水平，努力构建现代化产业体系，朝着公司战略目标坚实迈进。
　　同时，公司长期坚持国际化战略布局，服务全球客户，利用全球优质资源，推动公司产品领先、人才领先、管理领先、服务领先，为客户提供专业化解决方案和服务。公司将一如既往坚持科技创新引领，加快实现高水平科技自立自强，加快发展新质生产力，开辟发展新领域新赛道、培育发展新动能、增强竞争新优势，持续深耕新能源汽车行业、清洁能源与芯片半导体行业，巩固行业影响力；快速拓展算力散热行业，实现大规模量产，打造增长引擎；重点布局机器人、低空飞行前沿研发，形成未来竞争力；持续推动公司低碳再生产品创新，打造低碳核心优势。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济环境风险
　　作为全国最大的铜加工企业之一，公司产品类别较多，下游客户相对分散，在一定程度上降低了单一下游行业波动对公司整体经营的影响。但有色金属加工行业作为工业发展的基础性行业，与宏观经济运行情况密切相关，会受到下游行业波动以及国际贸易环境的影响。
　　应对措施：公司将密切关注全球经济发展趋势，持续加强与全球客户和供应商的密切沟通和联系，做好合作伙伴关系维护；加大国内和国际市场新客户的开发及老客户的合作；降低经济波动带来的不利影响。
　　2、市场竞争风险
　　经济全球化发展加剧了铜加工行业的市场竞争，对公司全球资源整合和开拓管理能力提出了更高的要求。我国铜加工行业基本属于充分竞争行业，行业集中度低，导致行业普通产品产能过剩、竞争日趋激烈。随着行业集中度提高，企业间兼并重组的发生，行业呈现洗牌趋势，竞争将更加激烈。
　　应对措施：公司实施以客户、服务为导向的价值营销策略，不断提升产品质量和附加值，深入细化地开拓市场，保证售后服务的质量和市场的稳定有序。多年来与国内下游客户保持着长期稳定的供销关系，有着大批稳定的客户群，有力地保证公司稳定、有序的开展生产经营活动。
　　3、汇率波动风险
　　随着公司国际化战略进一步深化，汇率的波动会影响公司进出口产品的价格，对公司盈利产生一定的影响，从而影响公司产品竞争力。受国内外政治因素、宏观经济环境等因素的影响，人民币兑美元汇率波动加剧，随着进出口业务规模的增长，公司存在因汇率波动导致经营业绩受损的风险。
　　应对措施：公司尽可能将外币收入与外币支出相匹配以降低汇率风险。此外，公司通过远期结售汇、掉期、人民币跨境结算等金融工具规避汇率波动风险。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司铜产品主要定价原则为“原材料价格+加工费”，上述原材料价格受国内国际大宗商品期货价格、市场需求等多方面因素影响，具有价格波动风险。铜价波动对公司的营业成本有较大影响。
　　应对措施：为降低铜价发生波动带来的经营和业绩风险，公司严格按照《套期保值管理制度》进行套期保值操作，规避原材料价格波动风险。
　　5、加速业务布局带来的管理风险
　　公司持续完善产业基地布局，重点开发珠三角、西南地区、东南亚等市场，适时通过投资新建、行业并购等方式扩充公司产能和拓展销售网络，不断做大做强，进一步巩固公司行业龙头地位。公司在加速业务布局的过程中，可能出现公司治理、管理能力无法及时适应快速发展的业务需要，从而影响经营目标实现的风险。
　　应对措施：公司内部不断建立健全经营及管理制度规范，将经营管理体系化、制度化，不断强化管控意识。同时，携手全球知名的战略咨询公司,共同研究制定公司业务战略、组织人才、国际化、数字化战略，结合行业发展探索适合的管控模式，保持稳步推进业务升级，并有效控制管理风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期内公司从事的业务情况　　公司集研、产、销于一体，聚焦有色金属加工领域39年，向下游诸多支柱型、科技类产业及先进生产力领域提供关键基础材料支持，形成了以铜及铜合金材料、稀土永磁材料为核心的多品类细分产品矩阵。目前，公司已成为国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一，也是国内稀土磁材行业中技术较高、产品体系完善的企业之一。　　近年来，公司深入推进国际化战略，持续优化全球供应链体系和销售网络，为全球客户提供铜产品一站式的解决方案和采购服务。同时，公司深耕绿色低碳再生铜产业，现已成为国内再生铜利用量最大、综合利用率最... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司从事的业务情况
　　公司集研、产、销于一体，聚焦有色金属加工领域39年，向下游诸多支柱型、科技类产业及先进生产力领域提供关键基础材料支持，形成了以铜及铜合金材料、稀土永磁材料为核心的多品类细分产品矩阵。目前，公司已成为国内产业链最完整、品类最多、规模最大的铜及铜合金材料生产企业之一，也是国内稀土磁材行业中技术较高、产品体系完善的企业之一。
　　近年来，公司深入推进国际化战略，持续优化全球供应链体系和销售网络，为全球客户提供铜产品一站式的解决方案和采购服务。同时，公司深耕绿色低碳再生铜产业，现已成为国内再生铜利用量最大、综合利用率最高的企业之一，也是全球业内为数不多的可实现再生铜全产业链闭环的公司，更好地满足下游行业全球头部客户群体的绿色低碳发展要求。面向未来，公司将立足全球科技进步与绿色低碳发展大趋势，坚定“产品客户双升级”，沿着专业化、平台化、智能化、国际化、绿色化的发展路径，致力于发展成为人才一流、技术一流、管理一流的世界级铜产品和先进材料基地，为现代工业文明做贡献。
　　铜作为现代工业的“新石油”，凭借自身优异的导电导热性、加工延展性、耐蚀抑菌性以及可循环回收优势，广泛且深入的应用于各传统和新兴产业，已成为支撑前沿科技和零碳经济发展的关键战略资源。同时，稀土永磁材料被誉为现代工业的“维生素”和“新材料之母”，全球战略地位攀升，凭借自身高剩磁、高矫顽力、高磁能积等特性，将与铜发挥高度协同效应，为新质科技发展提供强大的“磁动能”。
　　公司秉持“科技有突破、客户有需求、金田有产品”的初衷，通过铜及铜合金材料与稀土永磁材料的协同驱动，为下游产业快速发展提供强劲支撑。近年来，得益于前述两大战略性材料突出的性能优势以及各自应用场景的不断延伸，公司产品已逐步导入乃至深度覆盖了诸多前沿领域，包括新能源汽车、清洁能源、芯片算力、机器人、低空飞行、海工装备、核电、环保制冷等，持续以硬核科技助推产业发展升级。
　　（二）报告期内公司所属行业情况
　　1、铜加工行业
　　铜是关系国计民生的基础原材料和战略资源，铜加工是我国有色金属工业的重要组成部分，也是国家战略性基础材料产业的核心构成。近年来，在持续巩固全球最大铜材生产国地位的基础上，我国铜加工产业逐步实现从规模扩张向质量效益的跨越式转变，已形成全球最完备的产业链体系，装备技术水平不断提升，高端产品国产化率不断提高，应用边界向新兴战略领域持续延伸，从新能源汽车、风电光伏、高端装备、芯片半导体等核心产业，再到人工智能、人形机器人等前沿生产力领域，均在系统性地催化铜加工行业的新增长机遇。依托下游“传统支撑+新兴驱动”的需求格局，总体呈现出蓬勃发展的良好态势。
　　以新能源车为例，根据中国汽车工业协会发布数据，2025年上半年，我国汽车产销量分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，其中新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，市场占有率达44.3%，较2024年上半年提高9.1个百分点。同时，我国可再生能源装机规模不断实现新突破、绿色低碳转型加速推进，新能源装机保持快速增长。根据国家能源局发布数据显示，2025年上半年，全国可再生能源发电新增装机2.68亿千瓦，总量达到21.59亿千瓦，分别同比增长99.3%、30.6%。其中，风电新增5,139万千瓦，太阳能发电新增2.12亿千瓦。数据算力产业发展带来了庞大的电力传输、设备散热等刚性需求，芝加哥商品交易所首席经济学家Erik Norland指出，先进生成式AI模型普及推动数据中心耗电占比从2018年1.9%跃升至4.4%，预计2028年将达6.7%-12%。据摩根士丹利预测，全球AI数据中心的铜需求年复合增长率约26%，预计2030年可能突破100万吨。必和必拓预计到2050年，仅数据中心对铜的需求或攀升至每年近300万吨。而铜凭借优良性能，在人形机器人行业的需求也呈现出可观增长。据中国机器人产业联盟数据显示，单台人形机器人铜材平均消耗量已达8.2公斤，部分高端机型中消耗量甚至突破12公斤。高工产业研究院（GGII）预计到2030年，全球人形机器人产业对铜材的年需求量将达到38-42万吨，形成约240-260亿美元的市场规模。
　　另外，随着全球资源约束趋紧与绿色低碳转型加速，再生铜材料在性能达标基础上，凭借其在全生命周期碳排放方面的显著优势，将成为铜产业可持续发展的关键。经专业人士测算，相比于铜精矿，使用1吨再生铜加工材可节能约1,054千克标煤、节水约395千克、减少固废百余吨。以国际权威数据库核算，单吨再生铜所消耗的二氧化碳排放量较原生铜可下降70%以上。如欧盟《新电池法》等政策中优先推荐“绿色金属”材料，该法案要求2027年电池用铜材须达到更高的再生比例；当前以苹果、联想等为代表的下游全球知名企业，对其产品所用材料的再生率及对应的碳足迹追溯计算均提出了更高目标和更严的要求。近年来，再生铜产业从原料获取、生产加工、信息技术等方面的准入门槛和竞争壁垒得到显著提升，有利于该领域龙头企业持续巩固优势并引领未来发展。
　　行业格局方面，铜加工行业集中度进一步提高，大量生产成本较高、经营不规范、先进加工能力不足的小散企业将逐步退出市场，龙头企业的价值日益凸显，有利于增强龙头企业的议价能力和盈利水平。
　　公司是全球领先的铜及铜合金材料制造企业，专注铜加工39年，是国内规模最大且产业链最完整的企业之一。2021-2024年，公司铜材产量年复合增长率为8%，2024年，公司实现铜及铜合金材料总产量191.62万吨，铜材总产量已位居全球第一。2025年上半年，公司实现铜及铜合金材料总产量91.98万吨，持续保持行业龙头地位。公司铜产品种类丰富，能够满足客户对棒、管、板带和线材等多类别铜材产品一站式采购需求。公司铜产品已广泛应用于新能源汽车、清洁能源、通讯科技、电力电气、芯片半导体、算力散热等领域。
　　2、稀土磁材行业
　　稀土永磁材料作为高端磁性材料的代表，是国家产业政策重点支持的新材料和高新技术产品，也是我国在全球范围内具有显著竞争优势的产业之一。依托中国丰富的稀土资源禀赋，我国已经成为全球最大的稀土永磁材料生产和出口基地，在全球产业链中展现出强大的技术实力和市场竞争力。
　　随着全球低碳经济转型加速，各国对绿色产业链投入进一步深化，高效节能电机在工业、家电等领域的规模化应用显著拉动稀土永磁材料的需求，其战略价值在科技竞争中持续凸显。根据全球风能理事会（GWEC）发布报告显示，未来10年（2025—2034年）预计全球海上风电新增装机容量为350GW，到2034年底，海上风电总装机容量将达到441GW，海上风电大型化趋势推动直驱与半直驱永磁风机占比提升，进一步扩大稀土永磁材料在清洁能源领域的应用场景。另外新能源汽车产业在政策与市场的双轮驱动下持续增长，2025年上半年中国新能源汽车产销量同比增长超40%，驱动电机及车载电子设备对高性能磁材的单车用量稳步增加。此外，人形机器人商业化进程加速，AI技术与精密伺服系统的突破推动服务、医疗、工业等场景落地，钕铁硼作为核心动力组件材料，需求端迎来结构性增长机遇。根据中信证券研报显示，预计2030年全球高性能钕铁硼需求量或达40万吨以上，稀土行业下游需求有望维持长期高速发展态势。
　　2025年上半年，稀土磁性材料行业在供需重构、政策管控与技术升级的多重驱动下，行业战略地位、景气度、市场价值均显著提升，虽仍面临诸如国际贸易环境等方面的挑战和压力，但从长期发展维度看，稀土永磁材料作为新能源革命与高端制造升级的核心战略资源，其需求增长已形成多元化驱动格局。随着新能源车、高效节能电机、风力发电、节能家电、人形机器人及智能制造等战略新兴产业的加速扩张，高性能钕铁硼磁材的应用边界不断拓宽，市场持续释放结构性增长红利。政策方面，《中国制造2025》对关键基础材料的战略扶持与下游应用端的协同发力，将进一步巩固国内企业在全球高性能磁材市场的主导地位。
　　公司自2001年起布局磁性材料业务，经过20余年的深耕发展，现已成为国内同行业中技术较高、产品体系完善的企业之一。目前，公司设有宁波和包头两处磁性材料生产基地，包头基地一期已投产，公司稀土永磁材料的年产能已提升至9,000吨。公司积极推进包头基地二期项目，以进一步将产能提升至1.3万吨。同时公司通过新设立的德国子公司，加速国际化布局，提升国际市场份额。公司稀土永磁产品广泛应用于新能源汽车、风力发电、高效节能电机、机器人、消费电子及医疗器械等多个高端领域。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　在即将迈入“十五五”的重要阶段，公司迎来从“规模化”转向“提质增效”的关键转折点。2025年上半年，公司积极落实“产品、客户双升级”战略，快速切入新兴领域，公司产品在高端领域应用不断深化，实现对全球头部战略客户的深度覆盖；同时，海外市场销量继续保持增长，国际化发展水平进一步提升；此外，通过数字化建设，提升经营管理效率，公司产品毛利水平与盈利能力同比提升。
　　报告期内，公司实现主营业务收入546.20亿元，同比增加3.53%；实现铜及铜合金材料总产量91.98万吨，总销量86.03万吨，产销量保持同比增长，规模优势持续巩固；公司实现归属于上市公司股东的净利润3.73亿元，同比增长203.86%；公司境外主营业务收入74.14亿元，同比增长21.86%；公司铜材产品海外销量9.92万吨，同比增长14.52%，国际化发展水平进一步提高。公司稀土磁性材料实现主营业务收入7.34亿元，同比增长37.76%。
　　报告期内，公司重点开展了以下工作：
　　（一）深化国际战略布局，打造全球竞争优势
　　公司以全球视野深入推进国际化战略，积极克服国际贸易环境不确定因素带来的挑战，加强拓展国际市场，加速构建辐射全球的品牌价值体系。公司积极参加慕尼黑上海电子展、德国柏林国际线圈展、德国斯图加特电池展等重大国际展览，把握产业发展机遇，分享产品技术创新成果，向全球市场展示研产销综合实力和国际品牌形象，进一步深化与全球产业链伙伴的互信合作。报告期内，公司实现境外主营业务收入74.14亿元，同比增长21.86%，占公司主营业务收入13.57%。公司铜管、电磁线、铜带等铜材产品海外销量9.92万吨，同比增长14.52%。同时，公司“泰国年产8万吨精密铜管生产项目”建设进展顺利，越南新能源汽车用电磁扁线项目、越南紫铜管件项目持续扩大业务合作。境外业务的稳步增长，为公司优化全球产品与客户结构奠定坚实基础。
　　（二）加快产品客户升级，培育产业增长新引擎
　　公司坚持深化“产品、客户双升级”战略，攻克铜基材料高综合性能与特殊工况环境的技术瓶颈，陆续成功开发高导抗电弧、高导高韧、耐高温翘曲、高耐磨高耐蚀、高纯无氧等一批具有自主知识产权的高端铜基先进材料，同时通过前瞻性布局石墨烯铜复合材料、陶瓷覆铜板等前沿技术，持续扩充高毛利产品矩阵，以更全面、深入地满足新能源汽车、清洁能源、半导体芯片、人工智能、机器人、低空经济等战略新兴市场需求。2025年上半年公司应用于新能源汽车、光伏、风电等领域的铜产品销量10.35万吨，继续保持增长态势，其中新能源汽车（含IGBT）领域铜产品销量同比增长20%。公司凭借市占率及技术储备双重优势，已确立全球新能源领域铜基材料核心供应商地位。未来，公司将紧抓新兴前沿科技领域的材料与产品需求机遇，通过技术溢价能力与高端产能释放，为公司长期发展注入强劲动能。
　　1、新能源汽车领域
　　公司稀土永磁材料、电磁线、高精密铜带、铜排、合金棒线等产品已进入比亚迪、吉利、小米、宁德时代、博世、汇川、台达、博格华纳、赛力斯等标杆客户供应商体系，广泛应用于新能源汽车三电系统等模块。
　　公司持续扩大高压电磁扁线行业技术领先优势，战略性培育PEEK材料产品已成为进口替代关键力量，实现双轮驱动快速增长。公司积极与世界一流主机厂商及电机供应商开展新能源电磁扁线项目的深度合作。报告期内，公司新能源电磁扁线开发项目已实现量产100余个，新增新能源驱动电机定点项目42项，其中800V高压平台新增定点23项，且已实现多项批量供货，2025年上半年公司800V高压电磁扁线出货量同比增长137%，高压扁线占比提升至42%。公司1000V驱动电机用扁线产品已成为新能源汽车领域“兆瓦闪充”技术支撑材料的业内标杆，同时有序推进1200V驱动电机扁线的客户相关认证。PEEK材料产品方面，公司依托高压场景高端技术解决方案，协同欧洲知名材料供应商突破国际专利壁垒，实现头部高端新能源车企的批量供货，加速推进关键材料进口替代进程。
　　2、清洁能源领域
　　在全球能源转型与“双碳”目标驱动下，我国风光储行业已成为新型电力系统的核心支柱。公司稀土永磁材料、电磁扁线、铜排、高精密铜带、铜线等产品已在风光储等清洁能源产业链中形成全面布局。其中公司高导精密铜排产品已应用于光伏组件、光伏电站建设中，并持续推进具有高导电、低含氧量、高延伸率等技术优势的高端无氧铜等产品研制。公司镀锡线产品凭借在耐紫外线、耐化学腐蚀及机械强度方面的优异性能，已批量供货于光伏接线盒、光伏连接线、储能电缆等应用场景中。报告期内，公司清洁能源领域销量增长突出，其中光伏、风电领域铜产品销量同比增长17%。
　　同时，公司在助力下游清洁能源领域发展的基础上，以“成为低碳再生产品主力解决方案提供商”为目标，持续发展绿色高端低碳再生铜产品。报告期内，公司绿色高端低碳再生铜产品销量同比增长61%。产品矩阵已覆盖铜带、铜线、电磁线、铜管、铜排、铜棒等，并应用于高端消费电子、汽车工业、电力电气等领域，具体包括笔记本电脑散热模组、手机震动马达、新能源汽车动力电池连接、AC/DC电源等场景中，在多家世界知名客户产品中实现量产，形成以“绿色低碳再生铜产品”为代表的业绩驱动新要素。
　　3、芯片算力、机器人等其他领域
　　铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进AI产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料，铜基材料向高附加值转型速度进一步加快。报告期内，公司铜排产品用于散热领域销量同比增长72%。其中公司高精密异型无氧铜排产品,依托高导热率、优良的焊接性能及加工性能，在3DVC新型AI散热结构中的量产规模持续增长，目前已应用于全球多家第一梯队散热模组企业的多款顶级GPU散热方案中；公司高精度异形铜排现已批量应用于算力机柜的框架母线；公司电磁线已在AI基站高压散热系统用风扇中实现量产；公司自主研发的铜热管、液冷铜管等产品已批量供货于多家头部企业算力服务器产品中。
　　同时，机器人产业的快速发展，将持续驱动公司高端铜材与稀土永磁材料在机器人电机伺服系统、传感器、减速器、轴承、线束与连接器、热管理系统等核心部件的应用，有利于进一步拓展增长空间。报告期内，公司开发的高精密高导电微细电磁线凭借尺寸精度高、导电导热性优良的特点，现已小批量供货于多款型号机器人电机中。
　　另外，公司诸多产品在低空经济、轨道交通、海工装备、核电、环保制冷等细分领域的导电、导热、耐蚀场景中进一步实现应用深化。报告期内，公司开发的高精密易切削铜棒，凭借高强度耐磨等优良性能，已应用于低空飞行器的机载结构件中；公司PEEK材料产品，为低空经济载重飞行市场提供高压驱动稳定性技术方案，目前已与国内多家头部企业开展研发合作；公司开发的高强高导铜合金已应用于高铁驱动电机导条、高铁接触线夹等领域；公司开发的高耐蚀锻件已应用于船舶装备部件；铜线产品已应用于海缆领域；公司铜线材产品已应用于核电领域高端线缆中；公司开发的合金管材、环保无铅黄铜锭已分别应用于环保CO2冷媒商用制冷和健康环保水暖领域。
　　（三）推进再生铜循环利用，引领绿色低碳发展趋势
　　公司贯彻绿色低碳可持续发展理念，积极响应国家“碳达峰”、“碳中和”战略目标，不断创新铜基高新材料绿色发展新路径，已成为国内再生铜利用量最大、综合利用率最高的企业之一，也是全球业内为数不多的实现再生铜回收、提纯、深加工全产业链闭环的公司。公司自主研发的低碳再生铜产品在保证产品性能的前提下，大幅降低产品碳排放，可以为产业链下游客户提供优质、完整的一站式铜材绿色方案。报告期内，公司系统推进碳管理体系建设，强化知识赋能和人员培养，深化绿色产品开发和生产节能减碳。同时，公司注重新产品绿色认证及大客户审核，积极推进SCS翠鸟再生成分认证、GRS全球回收标准认证、LCA碳足迹认证、RBA责任商业联盟认证等并取得一系列成果。
　　（四）强化数智融合应用，提升行业新质生产力
　　“十四五”期间，公司以数字化转型为核心战略，深度协同BCG、华为等全球领军企业，打造“智能制造+智慧经营”双轮驱动体系，全面推进组织、战略、技术与信息安全转型，构建具有行业示范价值的数字生态标杆。报告期内，公司以“融合数智技术，打造智慧金田”的数字化愿景为牵引，聚焦数字供应、数智人力、数字营销、创新研发等关键场景，深度挖掘数据价值，实现全价值链数据建模与流程再造，提升运营效率，降低生产成本。公司深度融合AI、数字孪生等前沿技术，构建技术、业务、组织“三位一体”的智能体系，通过全球网络共享及数字系统互联，实现公司数字化系统多地域、全方位、系统性的重塑和优化，更快速响应客户需求，并驱动商业模式革新。
　　公司通过持续多年的数字化转型和人工智能建设，已形成产业数字化典范。公司先后获评“国家卓越级智能工厂”、“国家5G工厂”、“国家智能制造标准应用试点”、“浙江省未来工厂”、“浙江省人工智能应用标杆企业”等荣誉。
　　（五）持续推进研发创新，赋能产业长远发展
　　公司前瞻性布局下游前沿产业，以市场为导向，聚焦重点细分行业与标杆客户需求，加大研发投入，为科技进步持续赋能。2025年上半年，公司研发费用共计3亿元，同比提升11%，截至报告期末，公司主持、参与国家、行业、浙江制造团体标准制订82项，拥有授权发明专利272项，其中日本、美国等国际专利5项，获省级以上科技进步奖20项。
　　报告期内，公司“宁波市绿色低碳高端铜基新材料技术创新中心”获得市级技术创新中心认定；子公司科田磁业被列入宁波市第一批标志性产业链“链主”企业。子公司科田磁业承担宁波无重稀土磁体开发的重大攻关项目，并参与宁波市2025重点研发项目，目前已实现基于晶界扩散的轻稀土辅助扩散技术的量产。同时，公司积极关注并投入石墨烯铜等相关材料的研发，实验中已表现出优异性能，并加快推进产业化落地。
　　（六）提升资本市场价值，完善人才机制建设
　　为践行“以投资者为本”的上市公司发展理念，彰显公司稳健经营、持续发展的决心，公司常态化推进股权激励、股票回购及分红计划，持续传递市场信心。报告期内，公司面向近300名管理人员及核心骨干，完成新一期员工持股计划的实施，以进一步凝聚专业化、知识化、年轻化、国际化的人才队伍，为公司十五五战略落地及未来高质量发展奠定人力资源保障。公司自2020年上市以来，已累计发放现金分红约9.3亿元，已实施完成三期股份回购，回购金额累计达到5.82亿元。2025年，公司第四次专项回购计划正在实施中，拟使用1亿元至2亿元进行回购。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　在全球科技加速迭代与绿色低碳转型深化的趋势背景下，公司依托铜和稀土永磁两大战略性材料，与宏观经济发展动能同频共振。历经39年沉淀，公司已形成深厚的文化底蕴与卓越组织力，具备显著的市场规模地位和全球化的产业布局；拥有领先的制造与研发实力；构建了专业化的产品矩阵，并形成稳固的行业头部客户群体,同时构筑了面向未来的绿色再生技术壁垒，为公司成为世界级的铜产品和先进材料基地奠定了坚实基础。
　　（一）企业文化优势
　　企业发展靠管理，管理优劣在文化。公司秉持“天天求变、永不满足、勇于竞争、追求卓越”的企业精神，坚持“学习、团队、诚信、责任、开放”的核心价值观，以企业文化为引领，不断优化人才的“选、拔、用、育、留”机制，搭建人才梯队和学习、成长、发展的平台；通过科学有效的管理体系和激励机制，实现企业高质量发展；公司坚持诚信原则，创造客户价值，推进企业与员工、社会、自然的和谐共生，为推进现代工业文明做贡献。
　　公司持续推进干部领导力建设，在十四五战略规划编制过程中，公司干部领导力得到国际知名咨询公司BCG高度评价，公司企业文化和干部领导力得分处于有关中国企业库的领先水平。
　　（二）产品结构优势
　　公司产品结构完整，品类齐全，产业链完整，产品协同优势明显。公司有选择地进入下游深加工领域完成产业链延伸，持续为下游诸多科技类赛道、支柱型产业、先进生产力领域提供关键基础材料支持；公司铜产品以及稀土永磁材料具有高度的协同优势，依托自身全球化产业布局，可以满足下游新能源汽车、风力发电、光伏发电等全球诸多领域客户的一站式采购需求。目前，公司稀土永磁材料、电磁线、高精密铜带、铜排、合金棒线等产品广泛应用于新能源汽车电池系统、电控系统、电驱动系统及充电系统等领域，并已进入比亚迪、吉利、小米、宁德时代、博世、汇川、台达、博格华纳、赛力斯等汽车供应商体系。
　　（三）公司规模优势
　　公司专注于主业发展，经过长期积累，已确立国内铜加工行业龙头地位。2024年，公司实现铜及铜合金材料总产量191.62万吨，铜材产量位居全球第一。报告期内，公司实现铜及铜合金材料总产量91.98万吨，持续保持行业龙头地位。领先的规模优势会为客户带来更好的供应稳定性、更深度的服务响应，有利于高效承接国内外下游客户的诸多需求。同时，随着市场占有率以及品牌影响力的提升，公司将在未来行业整合的过程中占据优势地位。
　　（四）科技研发优势
　　公司具备雄厚的技术储备与研发实力，可以及时捕捉下游行业的需求趋势，并迅速匹配相应的产品方案，持续保障自身产品竞争力。公司作为铜加工行业的主要产品标准制定者之一，拥有国家级企业技术中心、国家级博士后科研工作站、国家认可实验室（CNAS）、2个省级高新技术企业研究开发中心、磁性材料与器件省级企业研究院、民用阀门省级企业研究院，主持、参与国家、行业、浙江制造团体标准制订82项，拥有授权发明专利272项，其中国际专利5项，获省级以上科技进步奖20项。公司“宁波市绿色低碳高端铜基新材料技术创新中心”获得市级技术创新中心认定；子公司科田磁业被列入宁波市第一批标志性产业链“链主”企业。公司自主研发的黄铜棒生产技术和设备，获得了多项国家发明专利，并荣获中国有色金属工业科学技术奖一等奖、浙江省科学技术奖二等奖和宁波市科学技术进步奖一等奖，被业内称为“金田法”。
　　（五）客户资源优势
　　公司以创造客户价值为使命，重点聚焦代表新质生产力的下游战略性行业，深度服务各行业头部的全球知名企业。公司凭借先进的技术、优质的产品和卓越的企业信誉已成功进入美的、海信、比亚迪、中车、正泰、公牛、松下、大金、LG、三星、A.O.史密斯等众多知名品牌客户的合格供应商体系，并已达成深入稳定的战略合作关系，经过多年沉淀，已形成雄厚的客户资源积累。随着公司在战略新兴领域的深入拓展，未来与高端客户的合作将进一步加强，有助于公司推进客户结构的升级以及盈利能力的提升。
　　（六）低碳环保优势
　　公司积极履行社会责任，长期恪守“生态重于生产”的环保理念，积极响应国家“碳达峰”、“碳中和”的战略目标，投入大量资金用于环境保护、节能降碳、生态建设以及再生铜产业布局。作为行业内发展循环经济的典范，被授予国家循环经济试点单位、国家绿色示范工厂等荣誉，构筑了显著的竞争壁垒。当前，国家关于环保和节能的相关政策渐趋严格，一定程度上加速了行业的优胜劣汰，有助于提升行业集中度，也有助于规模型、环保型企业的发展。
　　（七）智能制造优势
　　公司坚持工业设计思维，坚持核心技术独立自主，积极打造具有行业示范价值的数字生态标杆，并积极探索人工智能技术在工业场景更深层次、更广范围的应用，先后被评为国家卓越级智能工厂、国家5G工厂、国家智能制造标准应用试点、浙江省未来工厂、浙江省人工智能应用标杆企业等。通过构建以“MES、SCADA”为核心工业大数据平台，实现全透明数字化生产；通过“AI+机器视觉”技术实现关键工序质量缺陷自动化识别与控制；通过“AGV+机器人”技术实现全过程自动化物流线，通过“大数据+云计算”技术，实现排产模型、质量模型、成本模型、设备模型等场景化数字化应用，持续提升企业经营管理效率。
　　（八）精益管理优势
　　公司大力推进信息化建设及精细化管理，在生产现场、品质管控、设备管理等环节导入精益生产管理，有效降低企业运营成本。公司多次与全球知名咨询公司合作，制定业务、职能战略，并逐步实现数字化系统落地，先后完成ERP、CRM、MES等系统的建设、应用与集成，打通从订单到交付的全价值链数据流，建立以数据为核心驱动的铜加工行业智造新模式。同时，公司内部不断建立健全经营及管理制度规范，强化管控意识，充分发挥公司人才队伍的专业化优势，提高公司管理效率，稳步推进业务升级与效益提升。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济环境风险
　　作为全国最大的铜加工企业之一，公司产品类别较多，下游客户相对分散，在一定程度上降低了单一下游行业波动对公司整体经营的影响。但有色金属加工行业作为工业发展的基础性行业，与宏观经济运行情况密切相关，会受到下游行业波动以及国际贸易环境的影响。
　　应对措施：公司将密切关注全球经济发展趋势，持续加强与全球客户和供应商的密切沟通和联系，做好合作伙伴关系维护；加大国内和国际市场新客户的开发及老客户的合作；降低经济波动带来的不利影响。
　　2、市场竞争风险
　　经济全球化发展加剧了铜加工行业的市场竞争，对公司全球资源整合和开拓管理能力提出了更高的要求。我国铜加工行业基本属于充分竞争行业，行业集中度低，导致行业普通产品产能过剩、竞争日趋激烈。随着行业集中度提高，企业间兼并重组的发生，行业呈现洗牌趋势，竞争将更加激烈。
　　应对措施：公司实施以客户、服务为导向的价值营销策略，不断提升产品质量和附加值，深入细化地开拓市场，保证售后服务的质量和市场的稳定有序。多年来与国内下游客户保持着长期稳定的供销关系，有着大批稳定的客户群，有力地保证公司稳定、有序的开展生产经营活动。
　　3、汇率波动风险
　　随着公司国际化战略进一步深化，汇率的波动会影响公司进出口产品的价格，对公司盈利产生一定的影响，从而影响公司产品竞争力。受国内外政治因素、宏观经济环境等因素的影响，人民币兑美元汇率波动加剧，随着进出口业务规模的增长，公司存在因汇率波动导致经营业绩受损的风险。
　　应对措施：公司尽可能将外币收入与外币支出相匹配以降低汇率风险。此外，公司通过远期结售汇、掉期、人民币跨境结算等金融工具规避汇率波动风险。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司铜产品主要定价原则为“原材料价格+加工费”，上述原材料价格受国内国际大宗商品期货价格、市场需求等多方面因素影响，具有价格波动风险。铜价波动对公司的营业成本有较大影响。
　　应对措施：为降低铜价发生波动带来的经营和业绩风险，公司严格按照《套期保值管理制度》进行套期保值操作，规避原材料价格波动风险。
　　5、加速业务布局带来的管理风险
　　公司持续完善产业基地布局，重点开发珠三角、西南地区、东南亚等市场，适时通过投资新建、行业并购等方式扩充公司产能和拓展销售网络，不断做大做强，进一步巩固公司行业龙头地位。公司在加速业务布局的过程中，可能出现公司治理、管理能力无法及时适应快速发展的业务需要，从而影响经营目标实现的风险。
　　应对措施：公司内部不断建立健全经营及管理制度规范，将经营管理体系化、制度化，不断强化管控意识。同时，携手全球知名的战略咨询公司,共同研究制定公司业务战略、组织人才、国际化、数字化战略，结合行业发展探索适合的管控模式，保持稳步推进业务升级，并有效控制管理风险。 收起▲