一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务概述
　　公司积极谋划“十五五”规划顶层设计，不断夯实“国际冶金建设领跑者、国家两新建设排头兵”战略定位，构建了“以冶金建设为核心，工业建筑、基本建设为主体，工程服务、新型材料、高端装备、能源环保、数智应用为特色”的“一核心两主体五特色”新业务体系布局，坚定不移推动公司向质量效益型转变，加快企业再转型再升级步伐。
　　1、“一核心”业务：冶金工程、有色与矿山工程
　　冶金工程、有色与矿山工程为公司核心业务。作为新中国冶金工业的奠基者、全球规模最大、技术最领先、产业链最完整的冶金建设承包商和运营服务商，公司凭借工程咨询、勘察、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务概述
　　公司积极谋划“十五五”规划顶层设计，不断夯实“国际冶金建设领跑者、国家两新建设排头兵”战略定位，构建了“以冶金建设为核心，工业建筑、基本建设为主体，工程服务、新型材料、高端装备、能源环保、数智应用为特色”的“一核心两主体五特色”新业务体系布局，坚定不移推动公司向质量效益型转变，加快企业再转型再升级步伐。
　　1、“一核心”业务：冶金工程、有色与矿山工程
　　冶金工程、有色与矿山工程为公司核心业务。作为新中国冶金工业的奠基者、全球规模最大、技术最领先、产业链最完整的冶金建设承包商和运营服务商，公司凭借工程咨询、勘察、设计、施工于一体的全产业链整合优势，可实现钢铁、有色冶金、矿山、新能源金属全生命周期服务，在全球冶金工程领域稳居绝对领先地位。作为冶金建设国家队，公司是国内氢冶金技术研发与工程应用的领军企业，已完整构建覆盖工艺研发、核心装备、工程设计、项目建设的技术体系。由公司设计的全球首套焦炉煤气零重整氢基竖炉工业化项目，成功实现氢冶金大型工业化的示范落地；自主研发的国产化氢基竖炉成套技术，覆盖还原冶炼、热态DRI输送、电炉炼钢全工艺链条，打破国外技术垄断，有力支撑我国钢铁行业低碳转型。
　　2、“两主体”业务：工业建筑和基本建设
　　工业建筑和基本建设为公司两大主体业务。其中，工业建筑聚焦电子厂房、精密车间、机械和装备制造、轻工业、石油化工、传统电力工程、工业性质产业园区等领域；基本建设主要围绕高端房建、城市更新、六网建设以及基础设施、水利工程、市政工程等。业务模式以EPC总承包、片区综合开发（一二级联动）、全过程工程咨询、PPP/ABO为主，具备从勘察设计、投融资、工程施工到运营维护的完整产业链，累计承建众多标志性房建与基础设施项目，获得鲁班奖、国家优质工程奖等数百项荣誉，业绩覆盖全国及“一带一路”沿线国家。
　　3、“五特色”业务：工程服务、新型材料、高端装备、能源环保、数智应用近年来，公司加快再转型再升级步伐，努力做大工程服务、新型材料、高端装备、能源环保、数智应用五个特色业务，发展动能更加多元，抗风险能力更加稳固。
　　工程服务业务为公司“一核心两主体五特色”业务体系的重要组成部分，业务范围主要涵盖冶金、有色与矿山、房屋建筑建设、市政基础设施建设等工程项目的管理、监理、勘察、质量检测服务、运营服务，以及全过程咨询服务，形成了多元业态的完整服务体系和行业领先优势，成功打造了“中冶宝钢技术”“中冶赛迪咨询”“中冶检测”“北京赛瑞斯”“远达咨询”等一批行业知名品牌。
　　公司新型材料业务主要包括铜基、铝基、炭素材料、新型建材等绿色低碳高性能新型材料的研发与生产。依托国内外优质研发资源，公司以国家战略需求和产业升级引擎为导向，积极构建新型材料创新研发体系。通过加速推进高端铝材、环保黄铜等技术产业化落地，成功开发7XXX系高性能铝合金铸锭、百公斤级环保黄铜、超级焊丝及粉末产品并积极推广应用；成功制备满足国家标准的高品质铝钪中间合金，在高均质、细颗粒、低杂质等关键指标上达到国内领先水平。公司高端装备业务主要包括钢结构制造安装、冶金核心装备制造和总装集成及矿山工程装备制造，涵盖冶金专用设备、非冶金设备（通用设备和专用设备）制造。其中，在冶金核心工艺装备领域，公司拥有深厚的技术积淀、丰富的工程实践和领先的国内市场占有率，部分装备达到国际先进水平，并在推动冶金装备智能化（无人天车、智能轧线）、大型化、高效节能环保方面有显著优势和实践。公司作为国内工业自动化领域核心装备自主可控的先行者，自主研制高性能变频器、智能控制器，成功打破进口品牌长期垄断，系统性推动工业关键装备的国产化替代与数智化转型。同时，公司深耕工业企业电气装备研发制造，在变频传动、大功率电源和电能质量领域已形成自主核心产品体系。
　　公司能源环保业务主要涵盖城市固废处理、新能源电力（风力、太阳能、氢能等清洁能源发电）、储能（含太阳能、风能、水能、氢能等清洁能源存储）、水处理（含污水处理、工业废水回收利用、再生水业务、污泥处置等）、大气污染防治（含工业废气排放物治理）、生态修复（河道整治、土壤及土地重金属污染治理、矿山修复）等工程的建设和运营服务。在冶金等工业领域的超低排放技术、工业废水深度处理与回用、冶金固废资源化利用、工业余热余能高效回收利用等方面，公司拥有国内领先、国际先进的技术和丰富的工程业绩；在垃圾焚烧发电（炉排炉技术）、水环境综合治理（黑臭水体治理、流域治理）、土壤修复等城市环保领域，公司形成了一定品牌影响力，旗下中冶生态环保现有水厂60家，总设计规模逾400万吨/日，水务处理规模位居建筑央企前列，并形成了覆盖城镇供水、市政污水处理、工业废水处理、污泥处理处置的全产业链服务体系。公司数智应用业务主要包括提供智慧工程管理系统、工业互联网平台等全流程数字解决方案、数字化转型咨询、物联网技术应用，以及冶金与建筑领域工业机器人制造、智能生产调度、设备预测性维护、AI视觉检测等生产智能化服务。公司在工业场景深度应用方面居于行业领先，成功研发CISDigitalAI金睛视觉大模型、钢铁行业垂直大模型等产品，并在多家钢铁企业落地应用；自主研发国内首个智能建造机器人集群，成功引领构建行业新生态、新产业。（二）公司主营业务所属行业整体情况现阶段国内钢铁行业已告别粗放式规模扩张阶段，整体进入存量优化、结构重塑、绿色提质、数智赋能的高质量发展新时期，行业转型核心方向高度聚焦绿色低碳化、智能化两大主线。随着数字化技术的迅猛发展及先进人工智能技术的不断涌现，超低排放、极致能效、氢冶金、电炉短流程、工业AI等新技术由示范试点转向规模化普及。与此同时，钢铁行业纳入全国碳市场履约、欧盟CBAM碳关税2026年正式收费、国家启动九大高耗能行业节能降碳三年攻坚（2026-2028）等政策与市场约束陆续落地，进一步推动绿色化、智能化改造成为冶金工程建设、技改升级的核心刚需，为冶金设计、工程承包、运维服务、装备制造等业务提供增长空间。
　　在国家新质生产力、新型工业化及“双碳”战略推动下，国内工业建筑与基建行业迎来结构性变革。绿色工厂升级、固废处理、低碳园区改造等领域市场潜力持续释放，新能源、高端装备等新兴产业，也带动高标准厂房、智慧产业园建设需求扩容。依托“十五五”规划与区域协调发展战略，交通、能源、水利等“六网”建设成为基建投资核心抓手，基建市场从规模扩张转向补短板、调结构、提功能。房建行业步入存量时代，城市更新、老旧改造及高品质住宅建设取代传统棚改，行业竞争加剧，红利持续向风控、综合实力突出的建筑央企集聚。
　　海外建筑行业整体呈现低速增长与结构分化态势，传统房建与商业地产需求整体疲软，新能源基建、跨境交通干线、数字基础设施及存量建筑改造成为核心增长赛道，行业需求结构发生显著切换。公司立足“一带一路”沿线市场，在持续巩固发展冶金矿山类主责主业的同时，紧跟各国工业化、新能源产业、基础设施建设发展方向，结合属地产业布局规划积极开拓新兴市场。
　　二、报告期内核心竞争力分析
　　（一）价值创造力强。公司凭借在钢铁冶金全流程、全产业链领域70余载积淀的技术和资质优势，做强冶金建设核心业务，筑牢传统优势“基本盘”；做优工业建筑、基本建设两大主体业务，夯实规模效益“压舱石”；做大工程服务、新型材料、高端装备、能源环保、数智应用等五大特色业务，开拓转型升级“新赛道”，形成了“一核心两主体五特色”多元业务体系布局。这种业务结构在强化业务协同效应、增强发展韧性等方面具有明显优势。公司相关业务之间通过共享技术、客户资源和供应链，有助于形成协同效应，进一步降低运营成本，提升整体竞争力，并对拓展新兴市场空间提供有力支持。
　　（二）市场竞争力强。公司是全球最大最强的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商，在冶金工程领域拥有绝对的竞争优势和领导地位。公司在冶金工程领域具备全球领先的技术实力，积累了贯穿冶金工程各个环节的核心技术优势和设计施工能力，特别是在高炉、转炉、轧钢等方面具有自主核心技术；公司拥有国内冶金工程领域排名前列的所有最大最强的冶金设计院，主导完成了我国几乎所有大中型冶金企业的规划、设计和建设，占据国内冶金市场的绝大部分份额，全球份额远超其他竞争对手，具备无可撼动的市场影响力。
　　（三）创新驱动力强。公司在冶金建设、工业建筑、基本建设、特色业务等领域拥有较为完整的科技创新体系，致力于原创性、引领性技术研发和转化应用。截至报告期末，公司拥有国家级科技研发平台25个，有效专利5.6万件，8户“科改”“双百”企业、10家国家级制造业单项冠军、14家专精特新“小巨人”企业，累计获得国家科学技术奖项58项，累计发布国际标准72项，国家标准670项，不仅在冶金建设领域有极高话语权，还在绿色低碳、智能化建造等新兴领域展现了强大的发展潜力。截至报告期末，公司拥有中国工程院院士1人，全国工程勘察设计大师10人，国家百千万人才工程专家2人，中华技能大奖获得者3人，世界技能大赛金牌选手3人，全国技术能手86人，国家级技能大师工作室10个，工程技术人员6万余名，科研资源强大，科研队伍实力雄厚。（四）资源配置力强。公司具有独特的全产业链的系统集成能力，拥有11家科研勘察设计企业、15家大型施工企业，拥有4项设计综合甲级资质、3项勘察综合甲级资质、9项监理综合资质、50项施工总承包特级资质，形成了高阶多元完善的资质矩阵。公司拥有涵盖科研开发、咨询规划、勘察测绘、工程设计、工程监理、土建施工、安装调试、运营管理、装备制造、技术服务与进出口贸易等全流程、全方位的完整工程建设产业链。与一般的工程设计企业、工程施工企业或设备制造企业相比，可在全产业链上进行资源整合，为客户提供更为全面、综合性的服务。同时，通过有效发挥内部单位“五个联动”一体化作用，进一步强化产业链上下游协同发展、优势互补，提升了公司在综合项目中的市场竞争力。
　　（五）文化软实力强。公司的历史可追溯至新中国最早一支钢铁工业建设力量，是中国钢铁工业的开拓者和主力军，从1948年投身“中国钢铁工业的摇篮”鞍钢的建设，到建设武钢、包钢、太钢、攀钢、宝钢等，先后承担了国内几乎所有大中型钢铁企业主要生产设施的规划、勘察、设计和建设工程，是构筑新中国“钢筋铁骨”的奠基者，由此积淀形成了以不畏艰险、勇往直前、团结奋斗、敢打能拼为主要特征的优秀传承，成为公司巨大的精神财富。公司锚定“一创两最五强”奋斗目标，以朴实诚实、担当负责、风清气正、奋勇争先引领全体干部员工同向而行，努力奋进，再一次迸发出新的活力。在此过程中形成和沉淀的优秀企业文化，是公司独有的制胜法宝和基业长青的强大精神力量，成为公司核心竞争力的重要组成部分。
　　三、经营情况的讨论与分析
　　（一）报告期内经营管理情况概述
　　2026年上半年，公司紧紧围绕“国际冶金建设领跑者、国家两新建设排头兵”战略定位，踔厉奋发、真抓实干，坚持以科技创新引领产业创新，统筹推进市场开拓、经营管理、组织建设、改革发展等各项工作，攻坚克难、锐意进取，保持了总体平稳、稳中提质的发展态势，展现出较强的发展韧性。
　　一是运营质量持续改善。财务结构不断优化，截至6月末，资产负债率77.1%，较年初下降1.04个百分点；营业收现率105.3%，同比上升18.9个百分点；带息负债同比减少488亿元，降幅37.9%。报告期内，公司保持境内主体及债项AAA信用评级，境外获得穆迪、标普、惠誉、中诚信亚太四家评级机构较高等级国际信用评级，企业可持续运营能力持续增强。
　　二是业务结构不断优化。报告期内，公司深入推进“五五战略”，核心业务、工业建筑新签合同额占公司新签合同总额的比重较上年同期分别提升4.8和2.4个百分点，合同结构持续向优。“总对总”机制成效初显，营销首位度和集中度持续提升，与行业知名企业携手打造“城市合伙人”品牌名片，互联互通深挖产线数智化市场。海外业务基本盘保持平稳，海外新签合同额368.5亿元，其中核心业务新签合同占比近70%。重大项目多点突破，重大项目相继落地，企业转型发展的增长动能持续蓄积。
　　三是项目管控稳步增强。项目标准化建设深入实施，全覆盖应用《工程项目管理手册》，全面推广《商务管理手册》，累计完成结算金额超半年度目标。强化项目工期全周期管理，发布并推行《项目工期管理指导意见》，实行“三级计划管理、三级节点管控”，推动项目按期交付和高效履约，以进度管控降成本提效益。持续完善境外工程管理体系，制定《境外工程项目管理办法》，加快构建境内外项目一体化管控。
　　四是科技创新成效显著。加大技术攻关，多个核心项目取得重大突破，自主研发的首套全国产化氢基竖炉热态直接还原铁气力输送技术与装备在宝钢湛江近零碳产线成功投用，打破国外技术垄断；自主研制的富氢煤气超高温电加热小试原型机实现1200°C煤气的稳定加热，建成万吨级钢渣原位/冷态脱磷及铁回收产线。报告期内，公司获得2026年度冶金科技奖25项，其中一等奖5项；获得中国专利奖优秀奖2项，新获授权发明专利1,381项。公司加速推动科技成果产业化，形成《中国中冶2026年度重大科技成果产业化计划》，为后续产业化应用提供技术储备。五是改革转型纵深推进。进一步优化总部职能，提高治理能力，精简总部决策清单，将决策事项整体精简23%，有效压缩决策周期、提升市场响应速度。加速推进子企业改革赋能工作，有效提升子企业资金实力与市场抗风险能力，并推动一批子企业加快从黑色向有色与矿山领域融合发展。发布《“管理提升年”专项行动工作指引》，制定涵盖348项管理提升重点的《对标诊断提升清单》，推进管理提升各项任务有序落地。改革转型亮点突出，“科改”“双百”专项考核获评5项标杆、3项优良的历史最好成绩，企业改革发展基础更加稳固、动能更加强劲。（二）主营业务分行业情况
　　1、核心业务——冶金工程、有色与矿山工程
　　报告期内，公司加快把冶金工程建设全产业链一体化优势向有色工程、矿山工程领域拓展，打造冶金工程、有色工程、矿山工程三大业务产业链，不断增强“为全球金属行业提供核心技术和装备供给”的核心支撑功能。1-6月，公司核心业务新签合同额1,040.3亿元，占总新签合同额的25.1%，占比较上年提升4.8个百分点。其中，冶金工程新签合同额617.2亿元，有色与矿山工程新签合同额423.1亿元。核心业务营业收入378亿元，占总营业收入的21.4%，占比较上年提升4.8个百分点。其中，矿山工程业务营业收入41.1亿元，较上年同期增长32.6%。报告期内，由公司自主研发的首套全国产化氢基竖炉热态直接还原铁气力输送技术与装备在宝钢湛江钢铁近零碳产线成功投用，打破国外技术垄断，为我国钢铁产业绿色智能高质量发展注入强劲动力。在海外市场，公司成功签署博茨瓦纳科马考铜矿扩建项目协议，为公司深度扎根南部非洲市场、树立海外矿业品牌奠定重要基础。
　　2、主体业务——工业建筑和基本建设
　　公司牢牢把握工业建筑、城市更新两大主体业务领域，聚焦电子厂房、新能源、数据中心等新兴赛道抢占市场份额，主动融入国家“六张网”建设战略布局，深化城市更新商业模式创新，以政策红利激活市场潜力。报告期内，公司深耕子企业属地核心市场，压缩作战半径，提升营销绩效，同时聚焦经济强省重点区域，强化精准营销，新签工业建筑和基本建设业务合同额2,560.0亿元，其中，工业建筑新签合同额634.6亿元，基本建设新签合同额1,925.4亿元，经济热点区域订单稳步增长；主体业务实现营业收入1,190.8亿元。
　　3、特色业务
　　公司持续瞄准差异化赛道，大力培育工程服务、新型材料、高端装备、能源环保、数智应用五大特色业务优势，推动业务结构优化升级。报告期内，五大特色业务稳步拓展市场，高附加值项目占比进一步提升。各业务板块发挥产业链协同优势，面向钢铁、有色、新能源等领域提供一体化综合解决方案，不断增强技术壁垒，对冲传统建筑业务周期性波动，持续做强细分领域核心竞争力，提升盈利水平。报告期内，公司进一步做深做实AI数智融合，推进实施《中国中冶产线数智化提升专项行动工作方案》，为冶金及矿山企业实现智能化、绿色化、融合化发展提供技术支撑。由公司打造的五矿铜业智能工厂项目正式投入运行，项目集远程操作、智能分析调度、AI辅助决策于一体，涵盖多项自主研发技术；由公司研发的基于关节机器人的焦炉炉体砌筑工作站及施工方法成功落地应用于煤焦化项目，大幅提升了施工智能化水平。
　　截至报告期末，公司特色业务新签合同额477.1亿元。特色业务实现营业收入200.2亿元，占总营业收入的11.3%，占比较上年提升2.1个百分点。其中，数智应用业务营业收入5亿元，较上年同期增长17.1%；工程服务中的监理业务营业收入9亿元，较上年同期增长16.5%。
　　四、可能面对的风险及公司采取的应对措施
　　1、宏观经济风险
　　世界经济有望延续温和增长态势，但不确定因素增多。从国内看，经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大等长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。
　　公司将继续坚持稳中求进工作总基调，紧紧围绕“一核心两主体五特色”业务体系，密切跟踪、深入分析宏观经济政策和行业发展趋势，审慎评估、积极应对内外部风险，以高质量发展的确定性应对外部环境变化的不确定性。
　　2、市场竞争力风险
　　建筑业告别地产增量红利，市场重心转向城市更新、“六张网”建设与海外拓展，行业由规模扩张转向风险管控、提质增效新阶段，对建筑企业提升自身核心竞争力提出更高要求。面对行业转型升级的新形势，公司将以专业化、精细化、数字化、绿色化发展为主线，持续优化“一核心两主体五特色”业务体系，提高差异化发展和综合服务能力，构建可持续核心竞争力。3、国际化经营风险公司业务布局遍及多个国家和地区，经营活动受各区域政治局势、经济环境、社会结构、法律体系、宗教文化等多重外部因素共同影响。当前地缘政治冲突持续加剧、全球合规监管尺度趋严、部分区域安全形势恶化，可能导致公司境外项目签约难度提升、盈利空间收窄，在建项目出现工期滞缓、成本超支、资金回收受阻等问题，最终对公司海外业务的营收及利润水平形成拖累。为有效应对以上风险，公司一方面优化海外业务顶层设计，通过完善海外业务内控管理机制、优化海外布局、健全境外人员保障体系、推进境外机构属地化深度运营等举措，筑牢海外业务运营根基；另一方面加强海外业务风险管理，围绕境外人员安全、合规运营、舆情处置等核心风险制定专项应对指引，优先获取合同条件优越的项目，强化在建项目全周期动态监管，同时持续复盘总结国际化经营经验，努力压降国际化业务风险敞口。
　　4、环境及安全生产风险
　　公司作为施工及生产类企业，下属子公司及在建项目分布较为分散，生态环保管理难度大。在施工及生产过程中，人员不安全行为、设备设施隐患、现场环境风险及管理疏漏等因素，均可能引发安全事故，造成人员伤亡、经济损失及企业声誉受损等负面影响。
　　为有效防范化解上述环境及安全生产风险，公司严格遵守国家相关法律法规及行业规范要求，全面压实企业安全生产与环境保护主体责任，不断完善节能环保管理制度体系，强化日常监督管控，主动推进落实各类污染防治举措。同时，不断提高全员风险防范意识，持续优化安全管理体系，压实领导带班检查责任，深化安全隐患排查治理，从严规范分包队伍全过程安全管控，严格落实事故追责问责，全力防范和坚决遏制较大及以上安全事故发生。
　　5、资料诈骗及盗窃风险
　　为严守国家秘密、保护商业秘密，筑牢国家安全与企业经营安全防线，公司已构建起较为完备的保密管理及制度体系。常态化开展多种形式的保密宣传教育，持续强化员工保密责任意识；每年组织综合检查、专项督查，对子企业保密工作进行检查，通过访谈、查阅制度文件及现场核查等手段，全面排查子公司保密工作管理体系运行状况，及时推进问题整改落实。公司统一配置国产涉密计算机，并持续更新安全防护系统，实行专人专职管理，严格执行“涉密不上网，上网不涉密”要求，严禁通过互联网传输、存储、处理涉密信息。
　　报告期内，公司未发生资料诈骗及盗窃事故。
　　6、网络风险及安全
　　为有效防控网络安全风险，公司已按照国家网络安全相关法律法规和制度要求建立网络安全管理制度与应急预案，并持续推动网络安全防护体系优化升级。公司实施数据分级分类保护，强化核心系统安全；全天候开展网络安全监测与威胁预警，常态化进行漏洞扫描与修复，定期开展巡查与应急演练；加强对供应商及合作企业的网络安全管理，管控供应链风险；通过网络安全宣传和培训提升全员网络安全意识。同时，公司将探索新型风险缓释机制，推动网络安全运营智能化，全力保障公司网络运行平稳安全。
　　（二）报告期内股份回购情况
　　为切实维护股东权益，有效增强投资者信心，进一步稳定及提升公司价值，公司在报告期内继续实施A、H股股份回购。截至2026年6月30日，公司通过上海证券交易所系统以集中竞价交易方式回购A股股份85,731,626股，已回购A股股份占公司总股本（H股回购股份注销后）的比例为0.4143%，成交最高价为3.25元/股，成交最低价为2.78元/股，成交总金额为259,434,135.42元（不含交易费用）；通过香港联交所集中交易系统以场内回购（集中竞价）方式回购H股股份32,000,000股，已回购H股股份占公司总股本（注销前）的比例为0.1544%，成交最高价为1.94港元/股，成交最低价为1.49港元/股，成交总金额为55,450,100.30港元（不含交易费用），上述已回购的H股股份已于2026年6月2日完成注销。公司下一步将继续推进回购工作，切实提升每股收益与股东回报，同时常态化做好投资者沟通，充分传递公司价值，巩固市场长期投资信心。
（三）“提质增效重回报”专项行动方案实施情况
　　公司积极响应上交所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，于2026年4月编制发布“提质增效重回报”行动方案，以实际行动履行公司高质量发展和提升自身投资价值的主体责任。
　　一是以“十五五”规划为牵引，深入推进“以冶金建设为核心，工业建筑、基本建设为主体，工程服务、新型材料、高端装备、能源环保、数智应用为特色”的“一核心两主体五特色”业务体系布局，加快企业再转型再升级步伐，持续提升公司核心竞争力。上半年，公司实现新签合同额4,136.4亿元，核心业务、工业建筑新签合同额占公司新签合同总额比重较上年同期分别提升4.8和2.4个百分点，业务结构调整成效显著，主业集中度进一步提升。
　　二是继续加大科技产业布局，进一步加快推进重大科技成果产业化，在冶金建设、城市更新、能源环保、新型材料、数智应用等领域重点谋划，加快孵化培育应用前景良好的科技成果产业化项目，打造新的增长引擎。
　　三是积极开展股份回购及现金分红，切实维护股东权益。公司于报告期内启动A、H股股份回购计划，主动向资本市场传递公司发展信心。截至本报告披露日，公司已回购A股股份181,683,707股，回购H股股份33,815,000股(除已注销股份外)，合计回购金额近6亿元人民币。同时，公司2025年年度股东会已授权董事会在满足中期分红条件的前提下制定并实施2026年度中期分红方案，为后续稳定回报奠定基础。
　　四是持续搭建多元化投资者沟通体系，依托官方网站、新媒体矩阵、专线电话及电子邮箱等常态化沟通载体，同步有序开展股东会、业绩说明会、投资者路演及反向路演等专项交流活动，多层次、全方位对接各类投资者，通过常态化深度互动，持续加深资本市场对公司经营发展、核心竞争力的认知，凝聚市场价值共识，助力公司内在价值在资本市场得到客观、公允体现。五是持续加强规范运作和治理水平，严格对照中国证监会《上市公司治理准则》最新要求，制定并披露了董事高管薪酬管理办法及年度薪酬方案，以进一步健全公司激励与约束机制。（四）出售资产暨关联交易所得资金使用情况经公司第三届董事会第八十次会议、2025年第一次临时股东会审议通过，公司（含下属子公司中国华冶）于2025年12月与五矿地产控股和中国五矿分别签署《股权转让协议》，向其转让所持中冶置业100%股权及相关债权，有色院、中冶铜锌、瑞木管理、华冶杜达100%股权，以及中冶金吉67.02%股权。截至本报告披露日，除华冶杜达相关股权外，其余标的资产转让对价款已足额收取。为进一步优化公司“一核心两主体五特色”多元化业务体系发展，报告期内公司依托上述交易回笼资金，通过增资等方式，系统性支持下属子公司提升先进研究平台建设、升级装备制造能力、完善整体科研体系、增强资本实力；支持有关子企业向矿山建设运营一体化、绿色智能转型，加快矿山装备升级、主业提质转型、重点项目资源统筹，推动传统业务迭代升级，持续培育公司新的利润增长点，为公司长期转型发展提供产业支撑。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2025年是“十四五”规划收官之年，面对复杂多变的形势，公司坚持稳中求进总基调，承压奋进、砥砺前行，全力以赴推进“四稳八进”各项工作，在强化治理中夯实根基，在转型升级中锻造优势，在攻坚克难中彰显担当，全年主要经营指标基本保持稳定，充分彰显了企业的发展韧性，为“十五五”良好开局奠定了坚实基础。
　　（一）业务结构持续优化，主业增长动能增强
　　公司聚焦冶金建设主责主业，充分发挥在工业技术、全产业链与工程总承包领域的深厚底蕴与核心优势，着力打造“最佳整体方案提供者”与“最可信赖的总承包商”。其中，核心主业冶金、有色与矿山工程领域，坚持以技术迭代升级与成套装备供货为牵... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2025年是“十四五”规划收官之年，面对复杂多变的形势，公司坚持稳中求进总基调，承压奋进、砥砺前行，全力以赴推进“四稳八进”各项工作，在强化治理中夯实根基，在转型升级中锻造优势，在攻坚克难中彰显担当，全年主要经营指标基本保持稳定，充分彰显了企业的发展韧性，为“十五五”良好开局奠定了坚实基础。
　　（一）业务结构持续优化，主业增长动能增强
　　公司聚焦冶金建设主责主业，充分发挥在工业技术、全产业链与工程总承包领域的深厚底蕴与核心优势，着力打造“最佳整体方案提供者”与“最可信赖的总承包商”。其中，核心主业冶金、有色与矿山工程领域，坚持以技术迭代升级与成套装备供货为牵引，深化产品营销和价值服务，新签合同额同比增长12.3%，引领优势不断巩固；主体业务聚焦“两新”服务，大力拓展工业建筑、城市更新，推动业务结构向新向优，支撑作用更加有力；特色业务领域保持稳健增长，新赛道拓展取得实效，成功签约阿里通义大模型雄安一期、中国人保西部数据中心一期等新型基础建设工程；海外业务规模突破千亿大关，新签合同额同比增长6%，其中冶金矿山工程类合同额609亿元，占海外工程合同额的60.5%，海外业务结构更加优化。
　　通过剥离非核心业务资产，推动人力、资金、管理等资源的重新归集与高效配置，实现公司主业更突出、结构更清晰、管理更高效，整体经营稳定性和抗风险能力进一步提升，在高质量发展道路上轻装上阵。
　　（二）科技创新效能提升，核心优势全面增强
　　报告期内，公司钢铁工业环境保护国家重点实验室完成重组优化，矿山资源科技创新服务平台成立运营，科技创新平台能级提升。关键核心技术实现产业化突破：熔盐储能用高压感应加热装置入选工信部推荐目录，深地氢储能系统中试项目入选国家首批氢能试点，全智能钢结构部件生产线正式投产。智能建造领域取得重大进展，发布国内首个自研智能建造机器人集群，包括项目级智能调度管理系统及高空焊接、多用途配送、钢筋加工、智能喷涂四款机器人。全年承担国家级重大研发项目（课题）28项，获冶金科技奖25项、中国专利奖4项。
　　（三）生产履约进中提质，品牌影响力持续提升
　　报告期内，公司持续深化《工程项目管理手册》应用，开展全级次检查项目4,000余个，推行工序分包模式，实现样板项目检查全覆盖，履约管理从“广覆盖”转向“深聚焦”。成本管控体系进一步完善，编制首版《工程项目商务管理手册》编制，发布实施《工程项目成本管控重点工作指南》及《项目资源配置工作指引》，推进总部规模化集采并向子企业延伸，进一步扩大集采品类和范围，成本压降效果显著。质量创优取得突破，首次成为国优奖推荐单位，全年荣获中国质量协会质量技术奖11项，中国建筑业协会及中国施工企业管理协会质量管理小组成果奖220项，奖项类型和获奖数量双提升。
　　（四）组织能效不断改进，债务风险得到有效化解
　　报告期内，公司持续提升组织效能，优化总部机构设置与职能分配，推动总部向“战略型、赋能型”转变。全年累计压减86家机构，亏损户数及金额实现双下降。子企业改革动能不断激发，8户在“科改行动”“双百行动”专项考核中获评标杆、优秀、良好，8户新入选国家级专精特新“小巨人”和制造业单项冠军企业。通过出售相关业务资产，有效化解债务风险，激活资源价值，为公司进一步聚焦主业发展、优化资产结构、实现轻装上阵赢得宝贵空间。
　　（五）全面落实估值提升计划和“提质增效重回报”行动方案，上市公司质量稳步提升
　　公司深化落实提质增效专项行动、估值提升专项行动，推动实现高质量稳健发展。积极响应上交所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，按照中国证监会、国务院国资委加强市值管理工作相关要求，研究制定了公司《市值管理制度》和《估值提升计划》，进一步建立健全市值管理工作机制。报告期内，公司锚定“一创两最五强”奋斗目标，持续优化“一核心两主体五特色”业务体系布局，统筹推进“五五”战略，推动企业高质量发展；加速推动科技创新与产业创新深度融合，以技术优势驱动企业实现转型升级。同时，积极推进分红和股份回购等工作，于2025年7月实施2024年度现金分红，分红总额共计11.6亿元，于2025年12月披露回购部分A股和H股股份方案，其中，A股回购金额不低于人民币10亿元且不超过人民币20亿元，H股回购金额不超过人民币5亿元。截至本报告披露日，公司已回购A股股份5,027.75万股，H股股份1,963.70万股，合计金额为1.93亿元，有效维护了公司市值。董事会认为，公司2025年度《估值提升计划》实施效果良好。2026年，公司将结合“十五五”规划战略目标，进一步聚焦主营业务，提升全方位价值创造力，以高质量发展积极回报广大投资者。
　　二、报告期内公司从事的业务情况
　　2025年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划谋篇布局之年。报告期内，公司在稳步推进“十四五”确定的“一核心两主体五特色”业务体系（以冶金建设为核心，房屋建筑、市政基础设施为主体，矿产资源、工程服务、新型材料、高端装备、能源环保为特色）的基础上，按照“主业归核、产业归位、资源归集”原则，完成资产出售相关交易，实现业务瘦身健体、轻松上阵。同时，公司积极谋划“十五五”规划顶层设计，不断夯实“国际冶金建设领跑者、国家两新建设排头兵”战略定位，构建了“以冶金建设为核心，工业建筑、基本建设为主体，工程服务、新型材料、高端装备、能源环保、数智应用为特色”的新“一核心两主体五特色”业务体系布局，业务结构进一步优化。公司将继续坚定不移推动公司向质量效益型转变，加快企业再转型再升级步伐。
　　（一）冶金建设业务
　　冶金工程、有色与矿山工程为公司的核心业务，主要业务范围包括钢铁及有色冶金行业新建、扩建及改造等工程建设和运营服务（含黑色及有色冶金施工总承包范围内全部项目的咨询、规划、设计、施工、设备供货、生产运营和其他业务），以及矿山工程施工总承包范围内全部项目的咨询、规划、设计、施工、设备供货、生产运营等矿山工程建设和运营服务业务，重点聚焦智能化、绿色化、高效化转型方向，并延伸提供涵盖全生命周期的运营服务。作为新中国冶金工业的奠基者、全球规模最大、技术最领先、产业链最完整的冶金建设承包商和运营服务商，公司依托集工程咨询、勘察、设计、施工于一体的全产业链整合能力，持续引领行业高质量发展，在全球冶金工程领域稳居绝对领先地位。
　　报告期内，公司紧扣钢铁行业绿色低碳、智能化、高端化结构调整契机，抢抓新能源金属需求增长带来的市场机遇，充分发挥“技术、装备、运维、数字化”等产业一体化优势，积极加快核心技术攻关升级，进一步稳固在境内外冶金工程领域的市场份额。由公司承建的青拓3,500mm不锈钢中厚板项目成功热试，标志公司自主研发和建设的世界首创不锈钢宽板短流程一体化新工艺和成套装备顺利落地应用，填补了我国高端不锈钢中厚板产品研发和生产领域空白；公司总包建设的酒钢碳钢薄板厂工艺流程优化及产品结构调整项目实现热负荷试车，标志着全球首条热轧带钢联合轧制线建设迈出关键一步。矿山工程领域，成功承揽黄石云头垴矿区石灰岩矿项目、内蒙古小红山钒钛磁铁矿180万吨/年采选项目、贵州瓮安铝土矿建设开采项目、贵州耀鑫铅锌矿项目，持续发力矿山建设及运营。
　　（二）工业建筑和基本建设业务
　　工业建筑、基本建设为公司两大主体业务。其中，公司工业建筑业务聚焦电子厂房、精密车间、汽车/工业、轻工业、石油化工、电力工程、粮食储运、产业园区等关键新兴工业领域，为其提供高标准、专业化的建设服务；基本建设业务主要围绕居住、商办、历史建筑等类型的城市更新、综合整治及片区开发，城市群一体化及都市圈同城化基础设施建设，宜居韧性智慧城市建设、“好房子”建设，提供全产业链、全生命周期服务。
　　公司依托在工业建设领域的深厚积淀与技术优势，积极捕捉新型城镇化进程中的结构性红利，努力从“工程承包商”向“城市综合运营服务商”和“新型工业化方案解决商”转型。近年来，公司聚焦优质市场、优质客户、优质项目，主动融入和服务国家发展战略，大力拓展城市更新、片区开发、新能源、地下管网管廊、土地综合整治等业务，以“五个联动”工作机制为指引，着力打造全产业链一体化竞争优势，工业建筑、基本建设业务规模持续攀升。报告期内，公司成功承揽雷克萨斯上海工厂、合肥国显8.6代AMOLED线厂区、奕瑞影像科技X线真空器件厂区、C929研保二期项目等代表性工程，以及郑州航空港翠湖片区综合开发项目、唐山京唐智慧港科创示范园城市更新项目等。同时，公司在“一带一路”共建国家市场持续发力，新签合同涵盖民生基建与城市更新、世界级文体地标钢结构、智慧城市配套、汽车产业基地、绿色能源光伏电站等多业态的重点工程，新型工业化和新型城镇化业务多点突破、成果丰硕，稳步提升公司品牌影响力。
　　（三）特色业务
　　公司依托冶金建设主业技术优势，不断延伸拓展业务领域，以先进工艺、绿色低碳、智能建造技术及装备为引领，在工程服务、新型材料、高端装备、能源环保、数智应用等业务领域形成特色优势，着力打造新的产业支柱和利润增长点，开拓转型升级“新赛道”。
　　1.工程服务
　　公司工程服务特色业务主要涵盖冶金工程、有色与矿山工程、房屋建筑建设工程、市政基础设施建设工程等工程项目的管理、监理、勘察、质量检测服务，以及信息技术、数字化转型服务、全过程咨询服务。报告期内，公司下属重庆赛迪工程咨询有限公司和北京赛瑞斯国际工程咨询有限公司两家工程监理企业成功跻身全国十强，下属中冶检测认证有限公司承揽C919大型客机批生产条件能力（二期）建设检测项目及多项核电检测项目。
　　2.新型材料
　　公司新型材料特色业务主要涵盖高性能新型材料，包括铜基、铝基、碳砖、新型建材等材料。公司加速推进高端铝材、环保黄铜等技术产业化落地，下属中冶赛迪成功开发7XXX系高性能铝合金铸锭、百公斤级环保黄铜、超级焊丝及粉末产品并积极推广应用。公司下属中冶南方邯郸武彭炉衬新材料有限公司研制的高炉炭砖产量位居全球第一，连续7年国内高炉炭砖市场占有率保持领先，成功解决大型高炉及特大型高炉用优质炭砖的“卡脖子”难题。公司下属西安慧金科技有限公司重点围绕铝钪中间合金中试产线以及铝基合金晶粒细化剂预研展开，成功制备出满足国家标准的高品质铝钪中间合金，在高均质、细颗粒、低杂质等关键指标上达到国内领先水平。
　　3.高端装备
　　公司高端装备特色业务主要涵盖钢结构制造安装、冶金核心装备制造和总装集成，矿山工程装备制造，包括冶金专用设备、非冶金设备（通用设备和专用设备）制造。公司高端装备业务所涉及的产品涵盖冶金行业所有的专业领域，拥有数千人的设备设计研发队伍，结合先进的技术装备，依托工程公司与市场结合紧密，具有较强竞争力。报告期内，公司下属中冶南方依托自主研发的新工艺及装备，承揽全球首台盐酸/氢氟酸混酸再生项目。
　　4.能源环保
　　公司能源环保特色业务主要涵盖固废处理（含城市垃圾填埋、固体垃圾焚烧、垃圾焚烧发电、垃圾填埋气发电等）、储能（含太阳能、风能、水能、氢能等清洁能源存储）、水处理（含污水处理、工业废水回收利用、再生水业务、污泥处置等）、大气污染防治（含工业废气排放物治理）、生态修复（河道整治、土壤及土地重金属污染治理、矿山修复）等工程建设和服务。报告期内，公司下属中冶赛迪依托自主研发的核心技术产品承揽敦煌大成12MW熔盐电加热储能系统项目；下属中冶长天承揽湛江钢铁低温余热利用BOO项目。
　　5.数智应用
　　公司数智应用特色业务主要涵盖智慧工程管理系统、工程互联网平台全流程数字化方案、以及数字化转型咨询、物联网技术应用等服务。报告期内，公司下属中冶赛迪研发的冶金行业首个视觉大模型在多家钢铁企业落地应用。
　　三、报告期内公司所处行业情况
　　（一）核心业务——冶金建设
　　目前，我国钢铁行业仍处于减量发展、存量优化阶段，运行总体保持平稳，结构调整持续深化。2025年全国粗钢产量9.6亿吨，同比下降4.4%；重点钢企利润总额实现1,151亿元，同比增长1.4倍。10月份，国家工信部发布《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，进一步细化合规产能认定，提高置换比例，明确鼓励绿色低碳转型。
　　海外冶金建设行业的发展前景受到全球经济增长、行业发展趋势、技术进步、政策法规、国际贸易环境及区域市场差异等多重因素综合影响。整体来看，行业发展虽复杂多变，但依托全球经济稳步增长与行业技术持续进步，仍有较大发展空间。
　　（二）主体业务——工业建筑和基本建设
　　2025年，全国建筑业总产值13.67万亿元，同比下降1.13%，呈现“总量承压、结构优化”特征。市场结构深度调整，房屋新开工面积同比下降20.4%，传统房建持续萎缩；基础设施投资同比增长2.2%，其中水利、环境和公共设施管理业投资增长8.5%，交通运输投资增长3.5%，成为稳增长重要支撑。
　　工业建筑领域加速转型，“工业强国”战略推动制造业向智能化、绿色化升级，催生智慧工厂、零碳工厂及园区分布式光伏集成建设需求，工业建设由传统加工制造向高端化迈进。
　　基本建设方面，城市更新成为新增长极，“十五五”期间市场总容量预计可达20万亿元，涵盖地下管网升级、老旧小区及城中村改造等。绿色建筑全面推广，城镇新建建筑全面执行绿色建筑标准，超低能耗建筑与智能建造协同发展，24个试点城市推动行业数字化水平显著提升；同时，以装配式建筑、绿色建材、建筑废弃物资源化等为代表的绿色建筑模式，也已成为国际基建行业绿色低碳转型的重要方向，以上要素共同为建筑业提供增量空间与转型机遇。
　　（三）特色业务——工程服务、新型材料、高端装备、能源环保、数智应用
　　随着2025年未来产业投入增长机制的建立，工信部等七部门联合发布的《关于推动未来产业创新发展的实施意见》已进入纵深实施阶段。国家聚焦未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康六大方向，系统性布局技术攻关与加速推进产业化落地。公司深耕的工程服务、新型材料、高端装备、能源环保、数智应用等特色业务，深度契合政策导向与产业链关键节点，即将迎来从技术研发到商业落地的增长窗口。
　　1、工程服务
　　国家层面持续强化对生产性服务业的战略定位，将其视为制造业高质量发展的关键支撑力量。国家发改委发布《关于加快推动制造服务业高质量发展的意见》，提出通过数字化转型和制造业服务业融合，全面提升制造服务业的专业化与价值创造能力；《关于新时代服务业高质量发展的指导意见》将工程咨询等生产性服务业纳入现代服务业体系，强调制造业与现代服务业的深度耦合。在服务模式改革方面，《关于推进全过程工程咨询服务发展的指导意见》要求整合勘察、设计、监理等分散服务，构建覆盖项目全生命周期的一体化服务体系，以提高专业协同效率和工程管理能力。预计“十五五”期间工程服务市场规模将不断增加。公司凭借在钢铁冶金全流程、全产业链领域70余载积淀的技术和资质优势，依托覆盖项目全生命周期的工程咨询与总承包服务优势，将牢牢把握业务增长的战略性契机。
　　2、新型材料
　　新型材料作为战略性新兴产业的重要组成部分，近年来受到国家政策的大力支持，下游行业快速发展助推新型材料市场规模增长。从全球集成电路行业材料市场规模扩张趋势来看，受物联网技术、5G技术以及人工智能等重大战略影响，铜基、铝基等金属基材料市场规模未来将保持高速扩张态势。随着新型材料应用场景的持续拓宽，公司金属基材料业务将获得强劲的市场牵引力。
　　3、高端装备
　　“十五五”期间，我国高端装备制造业在政策强力推动、技术创新突破、市场需求升级三重动力下，将继续保持总体规模稳健增长，预计到2030年产业增加值占工业比重逼近40%，营收规模迈向40万亿元大关。其中，智能制造、采矿装备、工业机器人、智能网联汽车、轨道交通装备等高端装备相关行业将实现较快扩张，在智能制造装备、商业航天、深海开发、高端医疗等战略方向形成一批全球竞争力产业集群。受益于装备制造产业升级发展，公司钢结构、冶金及非冶金装备业务有望获得增量发展空间。
　　4、能源环保
　　能源环保产业是我国大力发展的战略性新兴产业，市场规模快速扩大。近年来，国家着力提升环保标准、加大对环保产业和技术的补贴，通过实施《固体废物污染环境防治法》《关于推进污水资源化利用的指导意见》等制度，要求企业强化固废资源化和工业废水回收，推动绿色治理体系建设，“双碳”目标更为产业发展提供刚性约束。在财政激励方面，优先支持储能技术研发与产业化并完善相关市场机制，同时参考国际经验，通过补贴、税收优惠和基金投入等政策促进产业发展。在技术创新方面，持续加大对氢储能、压缩空气储能等关键技术的科研资助力度，推动能源环保技术突破与产业升级，助力公司能源环保业务实现规模与附加值的同步提升。
　　5、数智应用
　　在数字化转型驱动下，数智应用快速增长，市场规模持续扩大。国家密集出台多项支持性政策，《数字中国建设整体布局规划》明确在工业、金融、交通、能源等重点领域加快数字技术创新应用，全面提升数字化能力建设水平；国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》推动工业全要素智能联动与工业互联网深度融合，形成智能感知、智能决策与智能执行一体化能力。政策明确到2030年人工智能将全面赋能高质量发展，智能终端和智能体应用普及率将超过90%，标志着数智应用将从“补链强链”向“重塑链条”跃升发展，系统性带动公司数智应用业务发展，持续强化公司冶金与建筑产业智能化新优势。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）价值创造力强。公司凭借在钢铁冶金全流程、全产业链领域70余载积淀的技术和资质优势，做强冶金建设核心业务，筑牢传统优势“基本盘”；做优工业建筑、基本建设两大主体业务，夯实规模效益“压舱石”；做大工程服务、新型材料、高端装备、能源环保、数智应用等五大特色业务，开拓转型升级“新赛道”，形成了“一核心两主体五特色”多元业务体系布局。这种业务结构在强化业务协同效应、增强发展韧性等方面具有明显优势。公司相关业务之间通过共享技术、客户资源和供应链，有助于形成协同效应，进一步降低运营成本，提升整体竞争力，并对拓展新兴市场空间提供有力支持。
　　（二）市场竞争力强。公司是全球最大最强的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商，在冶金工程领域拥有绝对的竞争优势和领导地位。公司在冶金工程领域具备全球领先的技术实力，积累了贯穿冶金工程各个环节的核心技术优势和设计施工能力，特别是在高炉、转炉、轧钢等方面具有自主核心技术；公司拥有国内冶金工程领域排名前列的所有最大最强的冶金设计院，主导完成了我国几乎所有大中型冶金联合企业的规划、设计和建设，占据国内冶金市场的绝大部分份额，全球份额远超其他竞争对手，具备无可撼动的市场影响力。
　　（三）创新驱动力强。公司在冶金建设、工业建筑、基本建设、特色业务等领域拥有较为完整的科技创新体系，致力于原创性、引领性技术研发和转化应用。截至2025年12月底，公司拥有国家级科技研发平台25个，有效专利5.4万余件，8户“科改”“双百”企业、10家国家级制造业单项冠军、14家专精特新“小巨人”企业，累计获得国家科学技术奖项58项，累计发布国际标准68项，国家标准670项，不仅在冶金建设领域有极高话语权，还在绿色低碳、智能化建造等新兴领域展现了强大的发展潜力。截至报告期末，公司拥有中国工程院院士1人，全国工程勘察设计大师10人，国家百千万人才工程专家2人，中华技能大奖获得者3人，世界技能大赛金牌选手3人，全国技术能手86人，国家级技能大师工作室10个，工程技术人员6万余名，科研资源强大，科研队伍实力雄厚。
　　（四）资源配置力强。公司具有独特的全产业链的系统集成能力，拥有11家科研勘察设计企业、15家大型施工企业，拥有4项设计综合甲级资质、3项勘察综合甲级资质、9项监理综合资质、51项施工总承包特级资质，形成了高阶多元的资质矩阵。公司拥有涵盖科研开发、咨询规划、勘察测绘、工程设计、工程监理、土建施工、安装调试、运营管理、装备制造及成套、技术服务与进出口贸易等全流程、全方位的完整工程建设产业链。与一般的工程设计企业、工程施工企业或设备制造企业相比，可在全产业链上进行资源整合，为客户提供更为全面、综合性的服务。同时，通过有效发挥内部单位“五个联动”一体化作用，进一步强化产业链上下游协同发展、优势互补，提升了公司在综合项目中的市场竞争力。
　　（五）文化软实力强。公司的历史可追溯至新中国最早一支钢铁工业建设力量，是中国钢铁工业的开拓者和主力军，从1948年投身“中国钢铁工业的摇篮”鞍钢的建设，到建设武钢、包钢、太钢、攀钢、宝钢等，先后承担了国内几乎所有大中型钢铁企业主要生产设施的规划、勘察、设计和建设工程，是构筑新中国“钢筋铁骨”的奠基者，由此积淀形成了以不畏艰险、勇往直前、团结奋斗、敢打能拼为主要特征的优秀传承，成为公司巨大的精神财富。公司锚定“一创两最五强”奋斗目标，以朴实诚实、担当负责、风清气正、奋勇争先引领全体干部员工同向而行，努力奋进，再一次迸发出新的活力。在此过程中形成和沉淀的优秀企业文化，是公司独有的制胜法宝和基业长青的强大精神力量，成为公司核心竞争力的重要组成部分。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，本公司实现营业收入455,380,420千元，同比减少17.51%；实现利润总额5,009,294千元，同比减少45.87%；实现归属母公司股东的净利润1,321,768千元，同比减少80.41%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　（一）行业格局和趋势
　　冶金建设领域，钢铁工程市场虽整体进入存量时代，“走出去”和“转方式”两大主线仍蕴含重大机遇，区域性和行业结构性机会并存。东南亚、印度等区域仍有增量空间，钢铁行业绿色化、智能化转型发展亦带来结构性市场机遇。根据相关行业报告预测，到2035年发展中国家市场将带来约2.5亿吨钢铁需求增量，其中东南亚、印度执行和规划的产能近9,000万吨，海外冶金工程建设仍存在区域性机遇。此外，钢铁行业绿色低碳、智能化转型带来结构性机遇。
　　工业建筑和基本建设领域，建筑行业“见顶”、“内卷”、“分化”特征突出，整体市场仍处于周期性筑底阶段。与此同时，依托中央城市工作会议精神指引，工业建筑与城市更新领域将迎来重要的发展机遇。一方面，随着“推进新型工业化”写入二十大报告，工业建筑发展获得坚实政策支撑，正迎来确定性增长周期，据相关机构预测，预计标准厂房、高科技洁净厂房、新能源汽车厂房、民生与物流仓储等领域建设将迎来快速上涨期；另一方面，随着中央城市工作会议战略部署落地，“好房子”、城市更新、城市集群、数智城市、绿色产业等政策风口加速形成，正推动建筑业从传统粗放模式向高质量发展方向转变。
　　特色业务领域，国家“十五五”规划将培育壮大新兴产业、打造新兴支柱产业、前瞻布局未来产业，作为建设现代化产业体系的核心任务。这一政策导向将推动战略性新兴产业成为区域竞争与产业布局的新赛道，智能建造、新一代信息技术、节能环保、新能源、新材料、高端装备制造等产业领域将加速发展。公司“一核心两主体五特色”业务体系与战新产业高度契合，其中，新一代信息技术、新材料、新能源、高端装备制造、节能环保等方向与公司现有特色业务形成紧密对应，具备明确的政策借力点和市场扩容空间。这些领域既是公司巩固主业地位、发挥产业优势、扩大业务规模的关键支撑，也是“十五五”期间业务结构升级的核心发力点。
　　（二）公司2026年发展战略的实施方案
　　2026年是“十五五”规划的开局之年。公司锚定“一创两最五强”奋斗目标，以“13410”战略体系推动公司高质量发展，即以“党建引领”为根本遵循，以“三化建设”为总体抓手，以“四个坚持”为实施路径，以“十大工程”为核心支撑，坚决摒弃规模扩张粗放发展模式，强化算账经营与精细化管理，全面提升运营效率与价值创造能力。科研设计企业着力强化科技创新引领，探索科技成果产业化路径，增强核心功能，当好原创技术“策源地”和工程标准“输出者”；施工企业着力强化精益履约与全生命周期综合服务能力，提升全产业链一体化集成能力，提升核心竞争力，当好冶金建设“领跑者”和两新建设“排头兵”。
　　积极实施“五五”战略，推动业务结构优化。为加快推进公司高质量发展，实现再转型再升级，积极顺应市场形势变化，充分结合自身优势，公司将依照“主业归核、产业归位、资源归集”的总体原则，分门别类，全面梳理各产品清单，按照“核心做优、主体做强、特色做大”的基本路径，系统谋划，有序推进落实“五五”战略。
　　做强核心业务，筑牢传统优势“基本盘”。公司将始终站在国际水平的高端和整个冶金行业领先的高度，以尊重经济和行业发展规律为前提，充分发挥核心技术优势、创新驱动优势、资源配置整合优势，聚焦智能化、绿色化、低碳化和高效化，加速技术创新和迭代升级。
　　做优主体业务，夯实规模效益“压舱石”。主动调整策略，依托全产业链优势，调整业务结构及业务领域，稳步向高端领域聚焦，在稳控规模前提下，提升项目质量。
　　做大特色业务，开拓转型升级“新赛道”。制定专项激励政策，鼓励各单位基于核心优势领域，聚焦五特色业务板块，沿着智能化、绿色化、融合化方向，将特色技术优势向多领域“延链”。
　　提升国际业务，打造海外发展“增长极”。强化海外业务体系建设，夯实国际化发展根基；聚焦核心主体，抢占海外增量市场高点；聚焦项目履约，强化人才培养，构建国际化竞争新优势。
　　（三）经营计划
　　公司2025年实现新签合同额11,129.22亿元，实现营业收入4,553.80亿元。
　　2026年，本公司计划实现营业收入4,000亿元以上；计划实现新签合同额10,000亿元以上。公司将心无旁骛做强做优主责主业，将资源与精力更加集中投入到核心主业——冶金建设，服务国家重大战略的核心领域与高质量发展的重要支撑——新型工业化与新型城镇化“两新”建设，大力培育特色优势业务，尤其将“五特色”精准聚焦于“工程服务、新型材料、高端装备、能源环保、数智应用”，系统布局战新产业、未来产业，打造优质核心竞争力，推动公司不断实现更高质量发展。
　　（四）可能面对的风险及公司采取的应对措施
　　1、宏观经济风险
　　世界经济有望延续温和增长态势，但变数较多。从国内看，经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大等长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。
　　公司将继续坚持稳中求进工作总基调，紧紧围绕“一核心两主体五特色”业务体系，密切跟踪、深入分析宏观经济政策和行业发展趋势，审慎评估、积极应对内外部风险，以高质量发展的确定性应对外部环境变化的不确定性。
　　2、市场竞争力风险
　　建筑业进入调整期，从同质化规模供给向差异化能力供给转型，行业竞争从“机会型竞争”转向“能力型竞争”，对建筑企业提升自身核心竞争力提出更高要求。面对行业转型升级的新形势，公司将以专业化、精细化、数字化、绿色化发展为主线，持续优化“一核心两主体五特色”业务体系，提高差异化发展和综合服务能力，构建可持续核心竞争力。
　　3、国际化经营风险
　　公司在多个国家和地区开展经营业务，受到不同国家和地区政治、经济、社会、法律、宗教环境等因素的影响，由于地缘政治冲突加剧、合规监管趋严、安全局势恶化及负面舆情等风险加大，可能导致公司境外项目签约难度加大、利润空间压缩，在建项目遭遇工期受阻延误、成本超支、资金回收困难等情况，进而拖累公司海外业务收入及利润。
　　为应对以上风险，公司一方面加强海外业务顶层设计，采取完善海外业务管理体系、构建海外人员保障体系、推进境外机构属地化深耕等举措；另一方面，加强海外业务风险管理，针对境外人员安全、境外合规管理、境外舆情等外部风险制定专项应对指引，优先获取合同条件优越的项目，加强在建项目动态监管，同时总结国际化经营经验和教训，努力压降国际化经营风险敞口。
　　4、环境及安全生产风险
　　公司作为施工及生产类企业，子企业及项目分布广，生态环保管理难度大。作为施工及生产类企业，人的不安全行为、设备隐患、环境不安全因素及管理漏洞可能导致安全事故，造成人员伤亡，经济损失及企业声誉损害。
　　为应对以上环境及安全生产风险，公司认真贯彻国家相关法律法规要求，严格落实企业主体责任，不断完善节能环保制度体系，强化日常监管，积极主动开展环境污染防治。同时，不断提高安全意识，持续完善安全管理体系，压实领导带班检查责任，深化隐患排查治理，强化分包队伍安全管控，严肃事故追责，坚决遏制较大及以上安全事故发生。
　　5、资料诈骗及盗窃风险
　　为保守国家秘密，保护商业秘密，维护国家及企业安全，公司已建立起较为完善的保密管理体系和制度体系。公司定期以多种宣传教育形式加强员工保密意识，每年抽查评价子企业保密工作，采取访谈、查阅制度、记录文件以及现场查看的形式，对保密工作管理体系运行情况进行全面检查和督导整改。公司配置国产涉密计算机，并实时更新防护系统，安排专人负责管理，严格遵守“涉密不上网，上网不涉密”原则，坚决杜绝在互联网上传、存储与处理涉密信息。
　　报告期内，公司未发生资料诈骗及盗窃事故。
　　6、网络风险及安全
　　为有效防控网络安全风险，公司已按照国家网络安全相关法律法规和制度要求建立网络安全管理制度与应急预案，并持续推动网络安全防护体系优化升级。公司实施数据分级分类保护，强化核心系统安全；全天候开展网络安全监测与威胁预警，常态化进行漏洞扫描与修复，定期开展巡查与应急演练；加强对供应商及合作企业的网络安全管理，管控供应链风险；通过网络安全宣传和培训提升全员网络安全意识。同时，公司将探索新型风险缓释机制，推动网络安全运营智能化，全力保障公司网络运行平稳安全。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　中国中冶是以冶金建设为核心主业的特大型建筑央企，是全球最大的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商。近年来，公司凭借在钢铁冶金全流程、全产业链领域积淀的卓越技术和资质优势，加快转型升级步伐，不断延伸拓展业务领域，着力打造新的产业支柱和利润增长点，逐步构建了以冶金建设为“核心”，房建和市政基础设施为“主体”，矿产资源、工程服务、新型材料、高端装备和能源环保为“特色”的“一核心两主体五特色”多元化业务体系。
　　（一）工程承包
　　1.行业概况
　　冶金建设行业领域，2025年1-6月份，全国粗钢产量5.15亿吨，同比下降3.0%，折合国内粗钢表观... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　中国中冶是以冶金建设为核心主业的特大型建筑央企，是全球最大的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商。近年来，公司凭借在钢铁冶金全流程、全产业链领域积淀的卓越技术和资质优势，加快转型升级步伐，不断延伸拓展业务领域，着力打造新的产业支柱和利润增长点，逐步构建了以冶金建设为“核心”，房建和市政基础设施为“主体”，矿产资源、工程服务、新型材料、高端装备和能源环保为“特色”的“一核心两主体五特色”多元化业务体系。
　　（一）工程承包
　　1.行业概况
　　冶金建设行业领域，2025年1-6月份，全国粗钢产量5.15亿吨，同比下降3.0%，折合国内粗钢表观消费4.52亿吨，同比下降5.6%，钢铁行业仍处于减量发展、存量优化阶段。工信部于2025年7月部署新一轮钢铁等十大重点行业稳增长工作方案，推动行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能，对冶金建设技术创新和服务升级提出更高要求。同时，随着钢铁企业产线集中、智能化以及5G 物联网技术应用的逐渐普及，相关设备设施的建设规模逐年增长，未来除持续进行数字化基础设施建设外，钢铁行业在智能化应用场景拓展、数字化智能化技术与钢铁生产工艺深度融合、人工智能大模型技术的深化应用等领域仍有较大发展空间。
　　房建和市政基础设施建设领域，新版《住宅项目规范》国家标准正式实施，从“安全、舒适、绿色、智慧”四个方面，对我国城镇住宅建设提出了更高、更具前瞻性的要求，为建筑企业积极提升住宅品质、发展建筑工业化与装配式建筑、建立精细化与数字化施工管理体系等带来积极的推动作用，绿色与智慧化住宅将成为行业发展的新增长点。中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于持续推进城市更新行动的意见》，从既有建筑改造利用，城镇老旧小区整治改造，完整社区建设，老旧街区、老旧厂区、城中村等更新改造，城市基础设施建设，修复城市生态系统等八个方面做出了任务安排，并提出通过加大中央预算内投资支持力度、增加地方政府财政投入、落实城市更新相关税费减免政策、强化信贷支持、完善市场化投融资模式等多种方式加强支撑保障，实现到2030年城市更新行动实施取得重要进展、城市开发建设方式转型初见成效等的发展目标。以上安排及相关支持性政策将对房建和市政基础设施市场发挥积极作用，公司也将牢牢把握发展机遇，在两大主体业务方面积极作为。
　　海外业务领域，全球经济格局加速重构，海外工程行业发展的积极因素正加速集聚，市场扩容面临有利机遇。其中，东南亚“陆海联动”、中东“绿色能源走廊”、非洲“工业化基建计划”等区域规划释放出年均超1.2万亿美元的基建需求，沙特“2030愿景”、印尼“全球海洋支点”等国家级战略与中国产能深度对接，为电力、交通、园区开发等领域创造了较大市场空间。与此同时，国家积极出台相关政策大力度支持跨境贸易和投资，引导金融机构参与共建“一带一路”，优化跨境人民币服务，支持企业管理汇率风险，破解融资难题，为海外工程行业的高质量发展提供了更加有力的政策支撑。
　　2.板块业务
　　（1）冶金建设业务
　　冶金建设业务为公司的传统核心主业，业务范围涵盖钢铁及有色行业新建、扩建及智能化、绿色化和高效化改造工程，钢厂及有色行业运营服务等。作为新中国冶金工业的奠基者、全球最大最强的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商，公司依托冶金工程咨询、勘察、设计、施工全产业链整合优势，在冶金建设领域占据绝对领先地位。
　　报告期内，公司继续保持冶金建设市场和技术优势，重点服务冶金、有色和矿山行业转型升级，紧盯产品结构调整、智能化升级等市场需求，提供整体解决方案，以科技创新引领产业创新发展。
　　（2）房建和市政基础设施建设业务
　　房建和市政基础设施建设是公司的“主体”业务，是公司重要的营业收入来源，业务范围主要包括超高层建筑、大型场馆、结构及功能复杂的公共建筑、规模较大的城市片区建设与更新工程，以及高等级公路、轨道交通等有比较优势的交通、市政基础设施工程、电力工程、石油化工工程、水利工程和通信工程等方面。报告期内，公司立足服务国家发展战略，持续优化调整房建和市政基础设施建设业务，将优势资源进一步向经济热点区域和重点行业领域倾斜，充分发挥集团全产业链资源禀赋，加强施工单位与设计院，矿业与设计、施工业务，以及专业平台公司与设计施工单位间的联动作用，强化内部协同，合力打造差异化竞争优势。
　　（二）特色业务
　　1.行业概况
　　矿产资源领域，2025年上半年，有色金属价格持续震荡，其中一季度总体表现为窄幅震荡缓慢攀升，二季度总体表现为快速下探逐渐回涨，不同有色金属品种的价格走势分化依旧明显。伦敦金属交易所镍、铜、锌、铅2025年上半年均价分别为15,576美元/吨、9,445美元/吨、2,770美元/吨和1,982美元/吨，同比分别下跌12.2%、上涨2.7%、上涨3.6%、下跌7.8%。
　　工程服务领域，国家“双碳”目标与新基建战略持续深化，绿色建筑、智慧化咨询需求激增，工程服务行业在政策驱动与技术革新的双重推动下呈现结构性增长。其中，数字化咨询、ESG评估、全过程工程咨询需求增加，BIM、AI辅助决策、数字孪生等加快推广应用，推动行业从“经验驱动”转向“数据驱动”式发展。
　　新型材料领域，新型材料行业正加速向高性能、国产替代、绿色低碳方向发展，随着5G、AI、新能源等产业的持续增长，新型材料的需求和技术创新将进一步扩大。
　　高端装备领域，作为国家战略产业的核心载体，高端装备制造行业正经历技术迭代与产业升级的双轮驱动。《推动工业领域设备更新实施方案》提出到2027年，使工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%，工业大省大市和重点园区规上工业企业数字化改造全覆盖。高端装备制造行业正经历从“规模扩张”向“质量跃升”的关键转型期，智能制造装备的崛起成为这一行业变革的重要特征。
　　能源环保领域，2025年上半年，能源环保业务整体呈现出政策驱动强劲、市场需求旺盛且细分市场各具特色的发展态势。其中，风电行业回暖带动装机节奏加快，储能新兴市场在拓展中稳步前行；生态环保修复市场需求逐步释放，矿山废弃地、退化湿地等生态修复项目规模增加；工业领域高排放行业企业污染治理设施的提标改造，为大气污染防治业务带来发展机遇；对水生态环境质量改善的要求持续推进水环境治理项目积极开展，城市污水处理厂的新建与提标改造、黑臭水体整治、流域水环境综合治理等市场需求持续增加。
　　2.板块业务
　　（1）矿产资源业务
　　矿产资源是公司的重点特色业务，主要集中在镍、钴、铜、铅、锌等金属品种的采矿、选矿、冶炼等领域，现有海外矿山7座。报告期内，公司重点矿产资源项目进展情况如下：
　　1）巴布亚新几内亚瑞木镍钴矿项目：报告期末，受益于探矿权范围内的勘探找矿成果，该项目
　　估算保有镍资源量进一步增至211.46万吨、钴资源量增至21.94万吨。报告期内，累计生产氢氧化镍钴含镍15,534吨、含钴1,435吨，与上年同期基本持平，销售氢氧化镍钴含镍13,979吨、含钴1,238吨，实现营业收入13.5亿元、归属中方利润总额2.3亿元。
　　2）巴基斯坦山达克铜金矿项目：报告期末，该项目估算保有铜资源量179.13万吨。报告期内。
　　项目保持稳产超产，采矿平均达产率117.5%，冶炼生产粗铜11,562吨，产品平均达产率115.6%，销售粗铜12,079吨，实现营业收入10.1亿元、归属中方利润总额1.5亿元，同比分别增长23.8%、122.9%。
　　3）巴基斯坦杜达铅锌矿项目：报告期末，该项目估算保有铅资源量31.35万吨、锌资源量61.47
　　万吨，矿区北部补充勘探工作进展和阶段性成果符合预期，预计2025年下半年能够实现铅锌资源量的翻倍增长。报告期内，项目完成采出矿量27.1万吨，采矿平均达产率108.4%，累计生产铅精矿含铅5,029吨、锌精矿含锌23,331吨，产品平均达产率114.8%，销售铅精矿含铅4,326吨、锌精矿含锌23,138吨，实现营业收入4.6亿元、归属中方利润总额1.7亿元，同比分别增长22.0%、68.1%。
　　4）巴基斯坦锡亚迪克铜矿项目：报告期内，该项目所涉巴基斯坦相关审批程序已全部申请并基
　　本获批，国内相关审批程序正在进行，公司将加强矿区安全工程特别是机场工程的建设，从严从实从细落实安保方案和应急预案各项既定举措，持续推进项目开发前期各项工作。
　　5）阿富汗艾娜克铜矿项目：报告期内，公司与阿富汗临时政府保持密切沟通联系，正加快推进
　　该项目可行性研究论证、进矿道路建设等前期准备工作，积极创造有利条件，改善项目投资效果，确保尽早与阿富汗临时政府共同推动项目取得实质性进展。艾娜克铜矿进矿道路总长约13公里，目前，前两个标段合计8.9公里的道路已竣工通车，剩余道路正在建设中。
　　（2）工程服务业务
　　公司工程服务业务涵盖工程管理、监理、勘察、质检、信息技术及全过程咨询等，经营模式以全产业链一体化服务为特色，正朝着“数字化、信息化、智能化、绿色化、低碳化”方向转型升级。
　　经过多年的积累与发展，在工程勘察、测绘、全过程工程咨询（含工程监理、造价咨询）、工程服务（城市更新、城乡规划、高端咨询、全生命周期服务）、综合管廊管网及地下空间设计、智慧管廊运营、场馆运营、电力设计、新一代信息技术（智慧城市、智慧政府、云服务、数字基础设施建设、智能制造、数字信息化产品、工业互联网平台）、检验监测及评价、认证、智慧钢厂、索道工程设计等诸多领域形成了行业领先优势，成功打造了“中冶宝钢技术”“中冶赛迪”“中冶检测”“北京赛瑞斯”“远达咨询”等一批行业知名品牌。
　　报告期内，公司工程服务业务在政策与技术驱动下向绿色化、数字化方向继续转型，凭借冶金工程传统优势与全产业链服务能力，保持市场领先地位，区域聚焦策略及海外扩张成效显著。
　　（3）新型材料业务
　　公司新型材料产品主要包括硅基材料、钪矾、耐火材料、半导体材料、焊材、新型建材等。
　　公司下属中硅高科主要生产、研发、销售高纯多晶硅、高纯四氯化硅及电子气体等硅基材料，构建了集成电路、光通信、新能源及先进制造发展所需关键硅基材料的产品集群。中硅高科作为我国电子信息行业的优秀创新企业，获得授权专利265项，制定国际、国家和行业标准73项，先后承担国家级重点项目26项，其中多项成果填补国内空白，并率先利用自主技术打破国外技术封锁和市场垄断，主要产品在国内外具有较高市场占有率。报告期内，中硅高科累计销售区熔用/直拉用电子级多晶硅135.97吨，光通信四氯化硅4,709.61吨，硅基电子特气968.16吨，碳化硅17.98吨，实现营收15,271.83万元，同比增长71.36%。
　　公司下属中冶南方邯郸武彭炉衬新材料有限公司是以高性能炭素材料为主导产品的国家高新技术企业，所建设的世界级优质炭素材料基地，有力支撑钢铁冶炼、新能源、核电等工业发展，自主研发的高炉炭砖产品，性能达到国际领先水平，连续七年蝉联国内市场占有率第一，并出口至欧洲、亚洲等国家，累计服务国内外超过1,200座高炉。
　　（4）高端装备业务
　　公司高端装备业务主要产品包括钢结构、金属加工机械、物料搬运设备、冶金装备、建筑装备制造等，目前拥有国家级制造业单项冠军6家，省（直辖市）级单项冠军企业3家。公司核心装备业务以冶金建设工程八大部位、十九个工艺单元的装备制造类产品为主，拥有多个核心制造基地，其产品涵盖烧结球团、炼铁炼钢、铸造轧钢等冶金主要工艺关键设备；新型建筑类产品主要包括钢结构产品、钢结构衍生产品、PC装配式产品、商用混凝土产品等，具有钢结构制造基地20家，厂房建筑面积共112.5万m2，设计总产能175.7万吨；下属具有PC装配式制造业务的子企业4家，装配式建筑基地3家，设计总产能48.5万m3。
　　报告期内，公司继续加大技术攻关，研发智能制造、绿色制造核心技术，积极打造核心装备业务新优势。其中，公司下属中冶南方与合作单位共同发布GIC通用智能控制器，实现传统工业领域智能化自主可控技术新突破；中冶赛迪以重庆枢纽港产业园为契机，加快重装电装项目建设，有力提升自主核心技术产品化和装备成套能力。
　　（5）能源环保业务
　　公司依托“中国中冶”品牌优势和专业技术研究院的领先专业技术优势，构建了包括规划咨询、研发设计、投资开发、装备制造、工程建设、运营管理、投融资服务等在内的环保全产业链。公司专业化水务环保业务平台“中冶生态环保”，为国家高新技术企业、北京市企业技术中心，现有水厂57家，总设计规模逾350万吨/天，主要分布于北京、山东、江苏、安徽、湖北、河南、河北、福建、甘肃等9个省市，水务处理规模位居建筑央企前列。公司积极发挥冶金建设、矿山修复等领域核心技术优势，积极开拓工业废水废液资源化、矿山废水处理、污泥处置、环境修复等领域市场，培育供应链集成能力，将钢铁行业内清洁低碳安全高效的能源利用技术移植到氧化铝、煤化工、集中供热等高耗能非钢领域，积极开拓“光伏 ”“储能 ”等应用场景。
　　（三）综合地产
　　1.行业概况
　　2025年以来，政府密集出台一系列房地产促进政策，从稳市场、稳现金流、稳需求、稳地价、稳信用、增品质、促转型等方面，在供需两端为房地产行业注入新动能，力推房地产行业止跌回稳。
　　2.板块业务经营情况
　　势要求和市场变化，公司主动优化经营思路，积极拓展轻资产业务谋转型。用足用好国家关于促进房地产市场止跌回稳的系列政策，深入研判房地产市场供求关系和城镇化格局等重大趋势性、结构性变化，多措并举加大库存去化、资产盘活力度以及风险项目出清力度，持续强化房地产投资风险管控，努力克服房地产市场下行冲击的不利影响，同时积极拓展轻资产业务，提升服务能力，稳步形成以开发代建、商业运营、物业管理为主体的新兴地产业务结构。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，为积极应对建筑行业下行压力，公司持续聚焦高质量发展，扎实推进再转型再升级各项工作，按照“核心做强、主体做优、特色做大”的原则，围绕核心主业实施传统产业转型升级，立足冶金全产业链比较优势进行内延外伸，积极培育壮大战略新兴产业，着力打造差异化优势，有序推进“一核心两主体五特色”业务体系构建和“五五”战略稳步实施，奋力打造世界一流投资建设集团。
　　（一）生产经营总体平稳，战略部署有序推进。上半年，公司承压奋进、聚力攻坚，实现新签
　　合同额5,482.02亿元；以增强核心功能、提升核心竞争力为目标，调结构、转方式、拓市场，推动冶金工程、有色与矿山核心主业占比持续提升，为推进公司业务结构调整打下良好基础。报告期内，公司深耕海外市场，通过标杆项目品质履约和加强属地化管理，将中冶技术、中冶标准、中冶装备成功输出海外，实现海外业务大幅增长，新签合同额577.5亿元，同比增长32.6%。
　　（二）突出创新驱动，科技创新引领作用有效增强。全力提升研发平台建设水平，承建的“钢
　　铁工业环境保护全国重点实验室”正式获批，成为钢铁冶金环保领域全国唯一国家重点实验室。科技成果转化效能显著提高，自主研发特厚板坯连铸技术，全球厚度最大的龙腾特钢480mm板坯连铸项目热负荷试车成功；设计开发的极薄极宽高端不锈钢炉卷轧机，成功应用于国内首套3,500mm不锈钢宽板短流程项目；在有色与矿山领域，开发的国内最大直径富氧挥发回转窑和智能矿山核心装备技术，成功应用于新疆火烧云年产250万吨铅锌矿、60万吨铅锌冶炼项目。
　　（三）基础管理提升扎实推进，改革创新成果亮点纷呈。上半年，扎实推进九大业务体系基础
　　管理提升，持续强化财务管理、成本管理、商务管理、供应商管理、合规管理等重点领域，体系制度更加健全，基础管理水平持续提高；深化《工程项目管理手册》应用，将具体要求转化为管理实效，系统推动品质履约能力不断增强。报告期内，公司5项重大科技成果获得国家科技奖提名，25项成果荣获冶金科技奖；所属9家“科改”“双百”企业在年度专项考核中成绩优异，共获得3项标杆、3项优秀、3项良好评价，持续为公司实现高质量转型发展注入新活力。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）持续不断的技术研发与创新驱动能力
　　公司在冶金建设、有色冶金、矿产资源及基本建设等领域拥有较为完整的科技创新体系，致力于原创性、引领性技术研发和转化应用。截至2025年6月底，公司拥有17家科研设计单位、28个国家级科研平台、15家技术研究院、5.5万余件专利、9户“科改”“双百”企业、6家国家级制造业单项冠军、10家专精特新“小巨人”企业，参与制定国际标准80项、国家标准686项，不仅在冶金建设领域有极高话语权，还在绿色低碳、智能化建造等新兴领域展现了强大的发展潜力。凭借着一批行业领先、具有自主知识产权的专利技术和贯穿全产业链的多学科、多专业系统集成能力，公司将加快推动绿色化、智能化技术研发与应用，不断提升公司在国内外市场的竞争力。
　　（二）独特的全产业链一体化服务能力
　　公司具有独特的全产业链的系统集成能力，拥有12家甲级科研设计院、15家施工企业，拥有5项设计综合甲级资质、3项勘察综合甲级资质、8项监理综合资质、50项施工总承包特级资质，形成了高阶多元的资质矩阵。公司拥有涵盖科研开发、咨询规划、勘察测绘、工程设计、工程监理、土建施工、安装调试、运营管理、装备制造及成套、技术服务与进出口贸易等全流程、全方位的完整工程建设产业链。与一般的工程设计企业、工程施工企业或设备制造企业相比，可在全产业链上进行资源整合，为客户提供更为全面、综合性的服务。同时，通过有效发挥内部单位“五个联动一体化作用，进一步强化产业链上下游协同发展、优势互补，提升了公司在综合项目中的市场竞争力。
　　（三）绝对领先的冶金建设运营整体方案提供能力
　　公司是全球最大最强的冶金建设承包商和冶金企业运营服务商，在冶金工程领域拥有绝对的竞争优势和领导地位。公司在冶金工程领域具备全球领先的技术实力，积累了贯穿冶金工程各个环节的核心技术优势和设计施工能力，特别是在高炉、转炉、轧钢等方面具有自主核心技术；公司拥有国内冶金工程领域排名前列的所有最大最强的冶金设计院，主导完成了我国几乎所有大中型冶金联合企业的规划、设计和建设，占据国内冶金市场的绝大部分份额，全球份额远超其他竞争对手，具备无可撼动的市场影响力。
　　（四）较强的“一业为主、相关多元”业务综合抗风险能力
　　公司业务结构具有“一业为主、相关多元”的显著特征，这种业务结构在提升企业抗风险能力、强化业务协同效应、增强发展韧性等方面具有明显优势。公司在冶金建设核心主业方面长期保持绝对竞争优势，凭借较高的市场占有率和稳定的客户关系网络，构筑了坚固的“护城河”。在此基础上，公司积极拓展房建、市政基础设施、矿产资源、新能源材料、能源环保等业务领域，并已在复杂地质条件下的高速公路、特殊地质条件下大型深基坑、超大跨度建筑、超大型复杂高精度机电系统工程建设领域拥有了一大批国际一流的技术，在矿产资源、工程服务、新型材料、高端装备和能源环保等特色业务领域也形成了先进的技术优势，形成了“一核心两主体五特色”多元业务体系布局。公司的多元业务结构能够有效降低波动、分散整体经营风险，同时，公司相关业务之间通过共享技术、客户资源和供应链，有助于形成协同效应，进一步降低运营成本，提升整体竞争力，并对拓展新兴市场空间提供有力支持。
　　（五）传承发展的企业文化软实力
　　公司的历史可追溯至新中国最早一支钢铁工业建设力量，是中国钢铁工业的开拓者和主力军，从1948年投身“中国钢铁工业的摇篮”鞍钢的建设，到建设武钢、包钢、太钢、攀钢、宝钢等，先后承担了国内几乎所有大中型钢铁企业主要生产设施的规划、勘察、设计和建设工程，是构筑新中国“钢筋铁骨”的奠基者，由此积淀形成了以不畏艰险、勇往直前、团结奋斗、敢打能拼为主要特征的优秀传承，成为公司巨大的精神财富。公司锚定“一创两最五强”奋斗目标，以“美好中冶”凝聚了人心，以朴实诚实、担当负责、风清气正、奋勇争先引领全体干部员工同向而行，努力奋进，再一次迸发出新的活力。在此过程中形成和沉淀的优秀企业文化，是公司独有的制胜法宝和基业长青的强大精神力量，成为公司核心竞争力的重要组成部分。
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
　　四、可能面对的风险及公司采取的应对措施
　　1.宏观经济风险
　　2025年上半年，国际环境发生深刻变化，贸易壁垒增加，不确定因素较多；国内经济回升向好的基础仍需进一步巩固，但由于经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。在党中央坚强领导下，2025年以来，各地区各部门加紧实施更加积极有为的宏观政策，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，着力扩大国内需求，推进科技创新和产业创新融合，有效应对外部变化，经济运行总体平稳，高质量发展态势持续，展现出我国经济较强的韧劲和活力。
　　地方政府专项债券、超长期特别国债等加快发行使用，“两新”“两重”“两业”“双重”等重大工程部署实施，为建筑业带来重大机遇。
　　公司始终坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，锚定“一创两最五强”奋斗目标，紧紧围绕“一核心两主体五特色”业务体系，密切跟踪、深入分析宏观经济政策和行业发展趋势，审慎评估、积极应对内外部风险，适时调整经营策略，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。
　　2.传统冶金工程领域风险
　　当前，钢铁行业结构调整、产业优化升级仍将延续并进一步深化。冶金技术装备高端化升级、绿色低碳改造、数字化转型、智能化升级是国内钢铁行业发展的主旋律，并将带来一系列质量效益性调整和升级改造的市场机会。从国外来看，各国分工合作、互利共赢仍是长期趋势，海外市场将成为公司未来冶金工程板块增长的重要一极。
　　面对当前复杂的市场环境，公司立足国内市场、以国内国外双循环相互促进，以打造成为具有超强核心竞争力的冶金建设运营最佳整体方案提供者为目标，持续关注钢铁行业去产能带来的市场风险，提前防控原材料价格波动、劳动力成本不断上升造成的成本风险，不断巩固世界一流冶金建设国家队地位，持续提高在全球钢铁工程技术领域的核心竞争力和品牌影响力。
　　3.非冶金工程领域风险
　　当前我国建筑行业已由高速增长转向中低速增长，由增量竞争步入存量竞争，行业进入深度调整期。根据中国建筑业协会数据，2024年建筑行业平均利润率仅为2.3%，连续三年低于3%，利润率持续探底。2025年住建部出台资质新规，大幅提高行业准入门槛，行业“内卷、分化、见顶”的市场竞争格局加速演进，对企业核心竞争力提出更高要求。同时，受房地产行业下行影响，政府土地出让收入大幅下降，削弱了地方政府基建投资能力。随着国家政策调整和城镇化进程趋稳，资金投向已发生结构性变化，专项债中“新基建”占比提升，大规模基建投资放缓，但基建领域仍是中国经济稳增长的支柱，新基建、新能源与绿色投资已逐步替代传统基建。“十五五”规划强调从“扩张式建设”转向“内涵式更新”，财政投入向老旧小区改造、公共服务设施倾斜。
　　面对市场变化，公司持续融入国家发展大局，积极优化业务结构，加快转型升级，整合资源优势，探索创新商业模式，着力提升三级机构的市场营销、履约和资源配置能力，增强抗风险能力，重点布局光伏建筑一体化（BIPV）、氢能基建、绿色低碳建筑、城市更新与新型城镇化、全流域土地综合治理等新兴产业，发掘拓展新赛道、聚集新优势，努力将公司打造为国际知名、国内领先的基本建设最可信赖的总承包服务商，实现可持续高质量发展。
　　4.房地产开发业务领域风险
　　报告期内，政府针对房地产领域出台了一系列利好政策。2025年2月28日，中共中央政治局会议指出，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，扎实推动高质量发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，推动经济持续回升。3月5日，两会《政府工作报告》首次提出推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”，把“稳住楼市股市”写进总体要求。5月7日，中国人民银行、国家金融监督管理总局发布降息降准金融政策，为房地产政策进一步优化和市场平稳健康发展创造有利条件。5月15日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，要求转变城市开发建设方式，建立可持续的城市更新模式和政策法规，大力实施城市更新。虽然各项政策加力有望带动预期修复，但当前房地产行业仍呈现调整态势，市场恢复仍面临诸多挑战，市场仍处于筑底阶段，房企投资收缩、资金承压和现有库存高仍是当前房地产市场的主要风险点。
　　为积极适应形势要求和市场变化，公司坚决落实“去存控增”管控要求，坚决守住资金质量和交付底线，同时积极拓展轻资产业务谋转型。一是把化解存量项目作为房地产业务的首要任务，多措并举加大库存去化、资产盘活力度以及风险项目出清力度，持续强化房地产投资风险管控，深入推动房地产存货压降工作，努力克服房地产市场下行冲击的不利影响，确保现金流安全；二是充分发挥公司产业链集成优势，服务主责主业，主动谋划业务协同，积极拓展代建、商业运营、物业管理等轻资产业务，优化业务结构，培育增值服务，同时精打细算降成本，向管理要效益，走效益优先、规模适度的品质化发展之路，成为有行业竞争力的现代产城服务商。
　　5.金融领域风险
　　从全球来看，美国联邦储备系统临近降息周期，但高利率环境短期难改，叠加地缘政治风险持续存在，全球经济增长动能进一步弱化，经济复苏力度有限，各国之间合作与博弈并存。我国传统产业亟待转型升级，新经济尚在培育，周期性和结构性矛盾叠加，我国经济恢复仍处在关键阶段，经济韧性强、潜力足、长期向好的基本面没有改变，财政政策加力提效和“一带一路”基建出海，市场机遇与风险并存。
　　为防范金融领域风险，中国中冶密切关注政策走向及市场变化，深化银企合作，拓展融资渠道，优化融资结构，增强公司风险应对能力。进一步强化统筹运营，提高资金使用效率与效益。坚持汇率风险中性管理理念，统筹外汇风险敞口管控，严守遵循套期保值原则，审慎开展外汇保值业务，主动防范化解汇率波动风险。
　　6.大宗商品价格风险
　　与公司业务相关的工程类原材料以及金属矿产资源等大宗商品市场价格，受到国际国内宏观经济环境及市场需要变化影响，可能会出现不同程度的波动，进而影响公司的生产经营成本及收入利润等。
　　公司针对大宗商品市场价格，加强对变化趋势及政策的研究与预测，进而调整采购及销售策略。
　　同时，加大勘查找矿力度，创造积极条件研究推动新建、扩建矿山，实现增储上产，通过优化生产管理，强化工艺和设备管理，鼓励科研创新，实施技术改造，降低单耗能耗，采取一切可能的措施降低生产、经营等各项成本，进一步实现降本增效。
　　7.国际化经营风险
　　当前，全球地缘政治格局深度调整重塑，经济增长动力不足且分化加剧，外部环境和政策变动的不确定性增大。公司在多个国家和地区开展经营业务，面临多维度竞争压力升级、地缘政治风险上升、合规监管趋严、负面舆情常发、部分地区安全局势严峻等风险，以上风险可能导致公司境外项目签约难度加大、利润降低，在建项目遇到项目建设受阻、成本超支、资金回收困难及矿山项目运营风险增大等情况，进而影响公司海外业务的收入及利润。
　　为应对以上风险，公司一方面加强海外业务顶层设计，采取包括但不限于完善海外业务管理体系、构建海外人员保障体系、推进境外机构属地化深耕等举措；另一方面加强海外业务风险管理，对境外人员安全、境外合规管理、境外舆情等外部风险应对给予风险应对指引，同时总结在市场开拓和项目实施方面取得的国际化经营经验和教训，通过获取合同条件优越的项目和对在建项目加强动态监管，努力降低国际化经营风险。
　　8.环境及安全生产风险
　　全面加强生态环境保护、坚持绿色低碳循环发展已经成为重要国家战略，企业必须高度重视生态文明和环境保护工作。公司涉及工程承包、房地产开发、资源开发等多个行业，子企业及所属项目众多，对生态环保工作管理水平提出了较高要求。作为施工及生产类企业，安全生产风险存在于公司生产经营活动过程的各个环节，由于人的不安全行为、物的不安全状态、环境的不安全因素以及管理原因等，可能导致发生生产安全事故，伤害员工身体健康，给企业造成一定经济损失，甚至影响企业声誉。
　　为应对以上环境及安全生产风险，公司继续积极践行“绿水青山就是金山银山”的绿色发展理念，认真贯彻国家能源节约与生态环境保护相关法律法规要求，严格落实企业主体责任，不断完善节能环保制度体系，强化日常监管，积极主动开展环境污染防治工作。同时，公司进一步提高安全认识，持续完善安全管理体系，不断提升领导带班检查质量，压实安全生产责任，深化隐患排查治理，做好安全生产培训教育工作，强化分包队伍安全管控，严肃事故责任追责，坚决遏制较大及以上生产安全事故的发生。
　　9.资料诈骗及盗窃风险
　　为保守国家秘密，保护商业秘密，维护国家及企业安全，公司已建立起较为完善的保密制度。
　　公司定期以多种宣传教育形式加强员工保密意识，每年抽查评价子企业保密工作，采取访谈、查阅制度、记录文件以及现场查看的形式，对保密工作管理体系运行情况进行全面检查和限期整改。公司配置国产涉密计算机，并实时更新防护系统，安排专人负责管理，严格遵守“涉密不上网，上网不涉密”原则，坚决杜绝在互联网上传、存储与处理涉密信息。
　　报告期内，公司未发生资料诈骗及盗窃事故。
　　10.网络风险及安全
　　为有效防控网络和信息安全风险，增强安全防护能力，公司已按照国家网络安全相关法律法规和制度要求构建了完善的安全防护体系，并持续推动企业应用系统与信息化基础设施的优化升级。
　　公司定期开展安全监控防护策略的核查调优，对各类信息系统、服务器主机开展漏洞扫描，及时整改加固发现问题并进行复测，保障数据使用环境的安全稳定。注重网络出口安全防护能力建设，部署防火墙、IDS、IPS等网络安全设备抵御外部网络攻击，确保公司网络和数据安全万无一失。 收起▲