一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主营业务情况　　公司始建于1997年，为国内首家民营铝加工企业，主要开展铝板带箔、铝型材、再生资源综合应用业务，已形成“废铝回收—再生铝保级熔炼—铝加工精深制造—海内外销售”一体化全产业链布局。公司规划建设第5条热连轧生产线，3条气垫炉，4台辊底炉，拥有国际先进的铝灰渣处理生产线和再生铝工艺技术装备，年处理废铝产能100余万吨、铝灰渣综合利用产能12万吨，达到国际先进水平。铝板带箔业务方面现有产能160余万吨，产品涵盖1系-8系47种合金牌号，200多种规格型号产品，4000余家客户，产品畅销国内外50多个国家和地区。　　（二）主要产品及用途　　公司... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务情况
　　公司始建于1997年，为国内首家民营铝加工企业，主要开展铝板带箔、铝型材、再生资源综合应用业务，已形成“废铝回收—再生铝保级熔炼—铝加工精深制造—海内外销售”一体化全产业链布局。公司规划建设第5条热连轧生产线，3条气垫炉，4台辊底炉，拥有国际先进的铝灰渣处理生产线和再生铝工艺技术装备，年处理废铝产能100余万吨、铝灰渣综合利用产能12万吨，达到国际先进水平。铝板带箔业务方面现有产能160余万吨，产品涵盖1系-8系47种合金牌号，200多种规格型号产品，4000余家客户，产品畅销国内外50多个国家和地区。
　　（二）主要产品及用途
　　公司产品广泛应用于新能源、动力电池与储能、交通轻量化、热管理、电子家电、低空经济、包装、特高压输电、轨道车体、新基建及军工等众多领域。主要产品包括：
　　一是新能源系列：含电池壳、铝塑膜铝箔、钎焊复合铝材，主要用于动力电池、储能及整车热管理系统；
　　二是交通轻量化系列：含汽车板、车身结构铝材、轨交铝材，应用于新能源汽车及轨道交通；
　　三是高端智能制造铝材：包括工业机器人立柱、臂体、外壳、结构件、散热铝材等，服务机器人、无人机、低空装备等场景；
　　四是民用及传统铝材：涵盖家电、食品药品包装、工业耗材等；
　　五是保级再生铝板带箔：面向低碳化、规模化应用需求。
　　（三）经营模式情况说明
　　1、采购模式
　　公司主要原材料为铝锭及再生铝，采用“以销定产、以产定购”方式，根据客户订单及生产经营计划采用持续分批量的形式向供应商采购。采购价格以上海有色金属网现货铝平均价格为基准，结合付款方式、运费承担方式、再生铝品类等进行调整而确定。公司与部分具有一定规模和经济实力的铝锭供应商签订长期采购协议，建立长期稳定的合作关系，保证原材料供应便利、及时。
　　2、生产模式
　　公司采取“以销定产”的生产模式。公司主要客户群体较为稳定，每年签订产品销售框架协议，约定全年供需数量、规格、定价方式等，依据框架协议及客户的采购惯例制定生产计划并组织实施。针对通用半成品、常用产品，采用大批量生产方式，提高生产效率，降低过程成本。针对不同客户对产品不同合金状态、规格的要求，采用多品种、规模化的生产方式，以满足市场需要。
　　3、销售模式
　　公司产品既对生产企业进行销售，也对铝材经销商进行销售。对大型用户以直销方式进行销售，有利于建立长期、稳定的客户渠道；通过经销商向零散用户进行销售，有利于发挥经销商在当地的销售网络优势，提高公司资金运作效率，实现效益最大化。产品销售采取“铝锭价格+加工费”的定价原则。
　　（四）市场地位、竞争优势、业绩驱动及行业匹配情况
　　1、市场地位
　　公司为国内铝板带箔加工行业产品多元化及再生铝保级应用双龙头企业，产销规模位居行业前列。在电池铝材、汽车热管理铝材、再生铝板材等领域市场占有率领先，低空经济等高端铝材加速导入主流供应链，高端转型成效显著。
　　2、竞争优势
　　具备一体化产业链与再生铝成本优势，低碳制造能力突出；高端装备齐全、工艺成熟、良品率高，定制化配套能力强；绑定下游优质头部客户，订单结构稳定；规模效应、智能化水平较高，综合成本与交付优势明显，低碳产品具备出口与溢价空间。
　　3、主要业绩驱动因素
　　核心来源于产品结构升级，高端新能源、热管理等高毛利产品占比提升，拉动毛利率上行；再生铝产能释放带来降本增效，低碳红利逐步显现；下游储能、汽车轻量化、低空经济需求扩容，带动高端铝材放量；新增高端产能投产、良品率提升，产销量稳步提升，规模效应持续显现。
　　4、与行业发展匹配情况
　　行业呈现“低端过剩、高端紧缺、低碳升级、向头部集中”的发展趋势。公司业绩增长主要依靠高端化、低碳化、新兴赛道放量实现，契合行业结构升级、进口替代与绿色发展主线，业绩变动符合行业发展规律，盈利质量持续改善。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况
　　公司所处行业为铝压延加工行业，属于有色金属加工中游环节，上游衔接电解铝、再生铝原料供应，下游覆盖新能源、汽车交通、医药食品包装、机械制造、航空航天、低空经济等国民经济关键领域。2025年我国铝加工行业在全球产业格局调整、国内“双碳”目标深入及新兴需求迸发的复杂背景下，呈现出“总量趋稳、结构分化、绿色加速”的显著特征。行业整体已从高速规模化扩张阶段，迈入以高端突围、绿色加速为核心的高质量发展阶段。
　　铝板带箔领域：据中国有色金属加工工业协会联合北京安泰科信息股份有限公司，根据国家统计局和中国有色金属工业协会有关数据统计，2025年，中国铝加工材综合产量为4880万吨，比上年下降0.4%，其中剔除铝箔毛料后的铝加工材产量为4272万吨，比上年下降0.3%。具体细分，公司所处铝板带箔材领域仍然呈现出良好增长势头，剔除铝箔毛料后2025年铝板带箔材产量1504万吨，增长103万吨，增幅7.35%。铝板带箔材因表面质量好、精度高等优势，精准受益于产业转型升级，有望不断提升在铝加工材中的占比。
　　需求端的结构性分化，强力驱动企业向高端转型。因其轻量化、高强耐蚀等要求，新能源汽车、光伏、高端装备等新兴领域对铝材的需求呈现亮眼增长。能否突破高端市场，是企业摆脱低水平竞争、获取增长新动能的关键。行业竞争的核心正从成本与规模，转向技术创新与高附加值产品的供给能力。
　　再生铝领域：行业数据显示，2025年全国再生铝产量预计达到1160万吨，在铝总产量中的占比持续提升，这印证了再生铝产业正持续快速扩容。其核心竞争力根植于颠覆性的环保与经济效益：生产再生铝的能耗比生产原铝降低约95%，同时可减少92%的碳排放。具体而言，单吨电解铝生产带来的碳排放约为11.2吨，而再生铝仅为0.23吨，是电解铝生产带来碳排放的2.1%。这使得再生铝不仅是应对“双碳”目标的绿色路径，更成为企业在能源成本高企环境下的重要成本优势来源。
　　（二）行业政策及相关影响
　　2025年3月，工业和信息化部、国家发改委等十部门联合印发《铝产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》，作为行业顶层设计，明确高端化、智能化、绿色化发展方向，部署七大任务，是影响行业发展的最核心政策。此外，欧盟碳关税（CBAM）于2026年实施，对铝产品出口形成重大影响。
　　1、高端化转型加速：政策支持高强高韧铝合金、高精度铝箔等高端材料研发，推动行业破解高端供给不足难题，利好具备技术储备的头部企业，加速中小企业出清。
　　2、绿色低碳成硬性要求：明确电解铝清洁能源使用比例2027年达30%以上，鼓励再生铝保级应用，推动行业节能降碳改造，环保不达标产能面临退出风险。
　　3、产业集中度提升：鼓励铝加工企业兼并重组，引导低竞争力产能退出，避免低水平重复建设，行业CR10有望快速提升。
　　4、出口格局重塑：欧盟碳关税实施，叠加铝材出口退税取消，出口向高端、低碳排放产品转型。
　　（三）行业竞争格局
　　行业整体呈现头部集中趋势，大型企业凭借规模、技术、产业链及客户资源优势，市场份额持续提升。公司高端项目鸿晟新材气垫炉、义瑞新材铝基新材料智能制造精准匹配政策鼓励方向，高端产品盈利弹性释放，2025年单吨利润持续上行；再生铝保级应用、低碳产品布局契合政策方向，GRS认证、碳足迹排查使得产品竞争力显著提升，助力国内外市场拓展；行业整合加速，公司凭借规模、成本、技术优势，市场份额有望进一步扩大。
　　三、经营情况讨论与分析
　　公司坚持“绿色低碳、高端转型、智能制造”的发展战略，持续优化产品结构，提升高端产品占比，扩大再生铝保级应用规模，强化成本管控与精益生产。
　　（一）产品结构向高端化、低碳化持续升级
　　公司主动调整产品结构，持续收缩低附加值类产品，重点发力新能源电池材料、汽车铝板、动力电池壳、水冷板、食品医药包装箔等领域。报告期内，高端产品收入占比提升，加工费水平稳步提高，带动公司整体盈利水平改善。
　　（二）再生铝保级应用形成规模与差异化优势
　　公司是国内再生铝保级应用规模领先企业，拥有成熟的再生铝分选、除杂、保级熔炼技术，再生铝使用比例行业领先。一方面，再生铝相较原生铝具备明显成本优势，增强了公司抵御铝价波动的能力；另一方面，公司相关产品通过GRS全球回收标准认证及碳足迹认证，在国内外头部客户供应商体系中竞争力突出，为稳定营收、优化毛利提供了重要支撑。
　　（三）产能布局有序落地，产能利用率保持高位
　　报告期内，公司围绕新能源、汽车用铝等方向推进重点项目建设，鸿晟新材首期10万吨高端产能顺利投产并实现量产爬坡，产能结构持续优化。公司主要产线保持满产满销，远高于行业平均水平，规模效应持续释放，固定成本摊薄效果明显，支撑公司在行业竞争加剧环境下保持较强盈利韧性。
　　（四）市场结构优化，抗风险能力增强
　　公司坚持国内国际双循环布局，国内深度绑定新能源、汽车、包装领域头部客户，海外市场侧重提升高端产品出口比例，积极应对国际贸易环境及碳边境调节机制变化。客户结构更趋优质、多元，有效降低了单一行业、单一区域需求波动对经营的影响，保障了收入的稳定性。
　　（五）研发项目及技术创新
　　报告期内，重点围绕高强高韧铝合金、再生铝保级冶炼、低碳制造工艺、新能源专用铝材等方向开展技术攻关，新增授权专利220项，主导发布团体标准6项，参与制定行业标准2项，多项研发成果实现产业化应用。
　　（六）人才培养与内部管理
　　报告期内，公司持续引进技术研发、市场营销及智能制造专业人才，完善内部培训与激励机制；同时推进数字化、智能化工厂建设，生产效率显著提升，过程管控水平显著提高。未来公司将进一步深化精益管理，优化供应链与资金运营，持续提升运营效率。
　　公司将密切关注宏观经济、铝价波动、下游需求变化、环保及碳相关政策、国际贸易环境等外部因素，灵活调整经营策略，强化风险管控，持续推进高端化、绿色化、国际化发展，随着公司高端产能持续释放、新能源领域需求稳步增长、再生铝规模化优势进一步巩固，公司有望延续盈利水平的稳步提升，努力为股东创造持续稳定的回报。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力持续巩固与提升，未发生核心管理团队、关键技术人员重大离职，未出现核心设备、技术、特许经营权等重大不利变化，整体竞争壁垒进一步强化，为公司高质量发展提供坚实支撑。
　　（一）核心竞争力构成与重要变化
　　公司构建“废铝回收—熔炼再生—精深加工”闭环产业链，再生铝保级应用技术与规模行业领先。2025年保级应用产能超100万吨，位居国内第一。报告期内，公司引进激光诱导击穿光谱精分产线，提升废铝精准分选与保级率，增强复杂废料处理能力。公司荣获GRS4.0全球回收标准认证，多款产品完成SGS碳足迹排查，低碳合规优势凸显，有效应对CBAM等贸易壁垒。
　　公司拥有1个国家企业技术中心、13个省级研发平台及CNAS认可实验室，累计授权专利848件。2025年研发投入持续加大，重点突破新能源电池材料、汽车轻量化等高端技术，气垫炉等高端热处理产线全面投产。软包电池铝塑膜箔、汽车板、轻量化结构件等高端产品批量交付，单吨加工费超1万元，高端产品占比稳步提升。报告期内，牵头/参与多项国家及行业标准制定/修订，技术话语权持续增强。
　　公司铝板带箔年产能160余万吨，拥有“1+4”热连轧、德国西马克六辊冷轧机、气垫炉等国际先进设备，可稳定生产1-8系47种合金、200余种规格产品。2025年，鸿晟新材、义瑞新材等高端铝基新材料项目产能逐步释放，新增高端产能10万吨以上，产品覆盖新能源、航空航天、轨道交通等领域。精益化管理与智能化改造持续推进，推行“5S+TPM”与单吨成本核算机制，设备综合效率、良品率显著提升，单吨能耗持续下降。
　　公司核心管理团队稳定，深耕铝加工行业近三十年，具备丰富的产业运营与战略决策经验。报告期内，未发生核心管理团队、关键技术人员离职导致竞争力受损情形。公司采用“铝锭价格+加工费”定价模式，有效转移原料价格波动风险；客户覆盖4000余家，与头部企业建立长期合作，产品出口50余个国家和地区。资金储备充裕，抗风险与再投资能力强劲。
　　公司拥有ISO/TS16949、AS9100D、GRS、SGS碳足迹等多项高端资质与绿色认证，是国家绿色工厂、智能制造示范工厂。报告期内，绿色低碳产能占比持续提升，再生铝保级生产成为核心竞争门槛，产品获国内外客户绿色溢价，市场竞争力进一步增强。
　　（二）核心竞争力变化对公司的影响
　　报告期内，公司核心竞争力的巩固与升级，推动产品结构持续优化、盈利水平稳步提升。高端产品成为第二增长曲线，再生铝优势有效对冲行业周期波动，经营稳定性显著增强；技术与资质壁垒助力公司突破高端市场，国产替代进程加快；全球化布局与低碳合规优势，为应对贸易壁垒、拓展海外市场奠定基础。整体而言，核心竞争力的持续强化，为公司2025年业绩增长及未来高质量发展提供了核心支撑。
　　（三）风险应对与后续措施
　　公司持续关注行业技术迭代、原料价格波动、贸易政策变化等风险。后续将进一步加大研发投入，加快高端产品与技术落地；持续扩大再生铝保级应用规模，提升低碳与成本优势；深化智能化改造，优化产能结构；稳步推进海外布局，强化全球供应链韧性，确保核心竞争力持续领先。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司营业收入351.35亿元，同比增长8.71%；归属于上市公司股东的净利润19.60亿元，同比增长12.10%；经营活动产生的现金流量净额14.38亿元，同比增长117.03%，整体经营质量与抗风险能力进一步增强。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　未来铝加工行业将呈现三大趋势：
　　1、高端化：新能源、储能、汽车轻量化、低空经济等领域需求持续爆发，高端铝材替代传统产品，行业附加值中枢上移；
　　2、绿色化：再生铝保级应用比例持续提升，低碳、节能、循环经济成为行业准入与竞争核心；
　　3、集中化与全球化：行业集中度进一步提升，头部企业加速扩能与出海，全球化产能布局成为重要竞争手段。
　　(二)公司发展战略
　　2026年度，公司将坚持“创新、绿色、智慧、开放”发展战略，以再生铝为基础，以新能源与轻量化材料为方向，持续扩大高端产能、优化产品结构、提升全球竞争力，致力于成为全球领先的绿色铝基新材料综合服务商。
　　1、加快义瑞新材、鸿晟新材等高端铝基新材料项目投产放量，重点拓展新能源汽车板、动力电池材料、轻量化结构件等高端产品，推动高端产品占比稳步提升，加快核心技术国产替代；
　　2、持续扩大再生铝保级应用规模，提升再生铝自给率，强化低碳与成本优势，有效对冲原材料及能源价格波动风险；
　　3、稳步推进产能优化，深化数字化、智能化改造，提升运营效率与产品稳定性；
　　4、积极应对行业价格竞争与国际贸易壁垒，有序布局海外市场；
　　5、坚持稳健的投资者回报机制，不断提升持续经营能力与股东价值。
　　各项业务将围绕结构升级、客户拓展、降本增效统筹推进，经营模式保持稳定，不存在重大变化。
　　(三)经营计划
　　公司将紧扣行业发展趋势，坚持高端化、轻量化、一体化、绿色化发展战略，持续优化产品结构、扩充高端产能、做强产业链配套，推动经营质量和盈利水平稳步提升。
　　一是做强高端新材料主业，持续提升高端产品占比。加快推进新能源电池铝箔、复合钎焊材、热管理铝材、铝塑膜铝材等产能释放，巩固在动力电池、储能、汽车热管理领域的优势，扩大头部客户配套份额。
　　二是加快拓展新兴应用市场，培育新增长曲线。聚焦无人机、低空装备等高端轻量化结构材料与散热材料，加大研发投入和客户认证力度，实现规模化、稳定供货，打开中长期成长空间。
　　三是深化再生铝一体化布局，强化成本与低碳优势。稳步扩大保级再生铝、低碳铝材产能规模，推进清洁能源替代与节能降本改造，持续降低综合生产成本，打造绿色、低碳、循环产业链，顺应国内外碳合规与出口需求，提升产品溢价能力。
　　四是持续推进产能扩张与智能化升级，放大规模效应。有序推进重点新建、技改项目投产达产，优化区域产能布局，贴近下游主流市场配套；深化智能制造、自动化提质增效，提高良品率、交付能力和运营效率，增强综合竞争力。
　　五是稳固优质客户体系，提升全球化配套能力。坚持直供头部主流客户，深化长期战略合作；同步拓展新兴市场和海外产业链，打造多元化的国际市场，提升抗周期能力与盈利韧性。
　　六是强化研发与人才建设，夯实中长期发展基础。围绕高强合金、复合材料、机器人结构件等方向加大技术攻关，完善人才激励体系，提升技术壁垒，支撑公司持续高端转型。
　　总体来看，公司将立足主业、聚焦高端、深耕下游、降本增效，力争实现收入、毛利、盈利能力同步改善，保持稳健增长，推动高质量发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、原材料价格波动的风险
　　公司所需主要原材料为铝锭，生产成本中铝锭占比较大。目前国内铝加工企业普遍采用“铝锭价格+加工费”的定价模式，加工费根据产品要求、市场供求等因素由企业和客户协商确定。由于产品加工需要一定周期，铝锭采购日至产成品发货日的铝锭价格波动会对公司经营和业绩造成一定的影响。为应对铝价波动带来的风险，公司积极研究分析铝价的走势，采取“以销定产”的订单式销售模式、动态调整库存、适时适量的进行套期保值等方法，最大限度地降低了铝价波动对公司生产经营的不利影响。
　　2、市场竞争风险
　　我国是全球最大的铝工业国，包括氧化铝、电解铝和铝材加工行业在内的铝工业整体规模多年来稳居世界首位。我国铝加工企业众多，市场集中度低，未来发展的趋势是单体公司和单体项目的规模不断扩大，产业集中度提高。未来铝加工产品向高性能、高精度、节能环保方向发展。公司目前是国内规模领先的铝加工企业，公司如不能持续增强竞争能力，在日益激烈的市场环境下，将面临一定的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业发展状况　　根据中国国民经济行业分类（GB/T4754-2017），公司所处行业为有色金属冶炼及压延加工行业。2025年上半年，铝板带箔行业在新能源需求支撑下维持韧性，再生铝保级应用则依托政策和技术红利高速扩张，成为行业绿色转型的核心抓手。　　（二）公司主营业务情况　　公司始建于1997年，为国内首家民营铝加工企业。近年来聚焦高端制造与低碳循环经济，已发展成为铝加工行业产品多元化和再生铝保级应用双龙头企业，产品广泛应用于新能源、交通轻量化、电子家电、工业机器人、5G通讯、包装、特高压输电、轨道车体、新基建及军工等众多领域。公司... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业发展状况
　　根据中国国民经济行业分类（GB/T4754-2017），公司所处行业为有色金属冶炼及压延加工行业。2025年上半年，铝板带箔行业在新能源需求支撑下维持韧性，再生铝保级应用则依托政策和技术红利高速扩张，成为行业绿色转型的核心抓手。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司始建于1997年，为国内首家民营铝加工企业。近年来聚焦高端制造与低碳循环经济，已发展成为铝加工行业产品多元化和再生铝保级应用双龙头企业，产品广泛应用于新能源、交通轻量化、电子家电、工业机器人、5G通讯、包装、特高压输电、轨道车体、新基建及军工等众多领域。公司主要开展铝板带箔、铝型材、再生资源综合应用业务，拥有4条热连轧生产线，国际先进的铝灰处理生产线和再生铝工艺技术装备，现拥有年处理废铝产能100余万吨、12万吨铝灰渣综合利用产能，达到国际先进水平。铝板带箔业务方面现有产能160余万吨，产品涵盖1系-8系47种合金牌号，现有200多种规格型号产品，4000余家客户，产品畅销国内外50多个国家和地区。
　　（三）公司经营模式情况说明
　　1、采购模式
　　公司主要原材料为铝锭及再生铝，采用“以销定产、以产定购”方式，根据客户订单及生产经营计划采用持续分批量的形式向供应商采购。采购价格以上海有色金属网现货铝平均价格为基准，结合付款方式、运费承担方式、再生铝品类等进行调整而确定。公司与部分具有一定规模和经济实力的铝锭供应商签订长期采购协议，建立长期稳定的合作关系，保证原材料供应便利、及时。
　　2、生产模式
　　公司采取“以销定产”的生产模式。公司主要客户群体较为稳定，每年签订产品销售框架协议，约定全年供需数量、规格、定价方式等，依据框架协议及客户的采购惯例制定生产计划并组织实施。针对通用半成品、常用产品，采用大批量生产方式，提高生产效率，降低过程成本。针对不同客户对产品不同合金状态、规格的要求，采用多品种、规模化的生产方式，以满足市场需要。
　　3、销售模式
　　公司产品销售既对生产企业进行销售，也对铝材经销商进行销售。对大型用户以直销方式进行销售，有利于建立长期、稳定的客户渠道；通过经销商向零散用户进行销售，有利于发挥经销商在当地的销售网络优势，提高公司资金运作效率，实现效益最大化。产品销售采取“铝锭价格+加工费”的定价原则。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司坚持“创新、绿色、智慧、开放”的发展理念，聚焦“高端智能制造”、“低碳循环经济”两个重点领域，以再生铝应用再提级，产品结构再优化，管理效能再提升等重点工作为主要抓手，加速建设高端化、绿色化、数智化、精益化、国际化、服务化的全球领先的绿色铝加工企业，多维度开展一系列战略举措，努力实现持续稳健发展，上半年度公司主要开展如下工作：
　　（一）技术高端跃升
　　公司以固态电池封装材料突破、高端制造设备升级及新兴领域产品创新为核心驱动力，构建了多维度的技术壁垒：自主研发的8021/8079合金铝箔，凭借“高阻隔+高表面”双核性能，成为行业标杆，产品满足国标、美标、欧标等全球主流认证要求，可应用于软包锂电池。推出3/4、4/3/7、4/6/3/7系列铝合金钎焊复合材料，支持微通道蚀刻技术流道冲压，提升散热效率，覆盖动力电池水冷板、储能液冷系统等全场景。与鹏辉能源等头部客户签署战略合作协议。
　　（二）新兴领域突破
　　新兴领域以机器人、低空经济及航空材料国产化为核心，构建了多维度技术落地方案：子公司明泰交通新材料实现全铝立柱机器人本体（含立柱、大臂、小臂）量产，基于铝合金轨道车体技术积淀，产品具备一次成形、轻量化与长臂展优势，已出口日本并应用于食品饮料、医药电子等高精度场景，正与行业龙头深化合作拓展航空清洁、高层厂房等复杂需求。依托鸿晟新材在建的高端热处理设备（气垫炉/辊底炉），瞄准低空飞行器与航天军工材料需求，通过高端产线建设突破强韧性调控工艺，目标替代进口航空铝合金，为机体结构件与蒙皮材料提供本土化解决方案。
　　（三）绿色制造标杆
　　公司作为国内铝加工行业绿色转型的标杆企业，以超120万吨再生铝保级产能为核心，构建了“废铝回收-熔炼再生-精深加工”的闭环产业链，通过再生铝工艺大幅削减碳足迹；积极升级再生铝保级应用技术（如激光诱导击穿光谱精分产线），“精准识别成分、高效分离杂质与合金”，从源头解决再生铝原料的品质问题，扩大了废旧铝制品回收范围，降低生产成本与环保负荷，满足高端市场对低碳产品的需求，实现废铝高值化利用，促进再生铝产业再升级；公司已获GRS4.0全球回收认证及4家国家级绿色工厂称号，产品凭借全生命周期碳量化管理在出口业务中获得竞争优势，赢得绿色溢价。同时，公司积极布局屋顶光伏与能源优化，将“绿色化”深度融入“高端化+智能化+绿色化”主战略，为行业树立了资源高效循环的范式。
　　（四）智能制造深化
　　高端产品良率提升驱动加工费稳中向好，智能制造降本增效为公司2025年产销突破提供核心支撑，公司以“高端化+智能化+绿色化”主战略为引领，通过AI技术融合与高端设备升级重构生产体系：
　　工业AI大模型探讨：联合腾讯、阿里、北大、科大讯飞等机构，攻关智能排产、物流调度、设备预测性维护、能源优化及全流程质量分析五大核心场景，推动生产效率与良品率双升；
　　智能产线精度革命：依托1+4热连轧机组实现精准厚度控制，鸿晟新材引入气垫炉、辊底炉等高端设备，支撑航空板、汽车外板等万元级高附加值产品量产；
　　质量管控智能化：部署智能表面缺陷检测系统，破解铝材微瑕疵全天候精准监测难题，显著降低质量损失率；
　　数字基座构建：设立集团网络及数据中心，集成智能仓储、数字化管理系统与智能车间，形成“生产-销售-物流”全链数智化闭环。
　　（五）经营质效双增
　　以技术溢价突破行业价格战困局，用绿色智造重塑“规模-利润”正循环，验证高端化转型对经营质量的强牵引。公司通过再生铝保级应用降低原料成本，智能制造削减质量损失，销售部实行事业部制改革，以“特种部队”模式替代传统销售科层制，用市场倒逼组织进化，实现从“生产推动”到“需求牵引”的战略升维。2025年半年度实现销量78万吨，营业收入170亿元，归母净利润9.4亿元。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）产销规模不断扩大，夯实规模化生产优势
　　明泰铝业专注主业，稳健发展，不断积累的技术经验，高标准的装备水平，丰富的市场资源，使得产销规模不断扩大。公司现有200多种规格型号的产品，4000余家客户，产品畅销国内外50多个国家和地区，通过技术升级和再生铝保级应用构建竞争壁垒，同时依托全球化产能布局应对贸易摩擦。2025年上半年度铝板带箔销量78万吨，同比增长10%，上市以来销量年复合增长率约13%。
　　（二）坚持绿色生产力，政策支持优势凸显
　　公司秉承绿色发展理念，积极落实“双碳”战略，着力构建“节能减排、清洁生产、循环利用”为一体的绿色发展模式，提前规划布局，加大设备改造、技术创新的力度，多措并举实现节能降碳，降本增效效果显著。公司旗下4家公司获评“国家级绿色工厂”，3家公司获评“无废工厂”，携手上下游构建“回收-再生-应用”闭环生产，从废旧铝制品回收到高附加值产品产出，全流程高效协同。
　　明泰铝业于2017年率先进入再生铝保级应用领域，再生铝综合利用项目围绕“减量、提质、延链”的总体发展要求，在通过使用高效破碎分选、无害化脱漆、熔炼铸造等技术实现铝合金材料保级利用的基础上，抓质量、降烧损、促创新，持续提高废铝综合利用效率。近几年不断扩大再生铝生产规模和使用比率，目前拥有再生铝保级应用产能100余万吨，多种产品完成SGS碳足迹认证。采用国际先进技术，实现了再生资源的无害化、高值化、生态化循环利用。2024年末，中国海关放开变形废铝进口，公司成立了再生铝国际采购部，进一步扩大废铝采购来源，经过多年发展，废旧铝金属供货商渠道稳定，来源充足，加工工艺领先，再生铝产品逐步丰富，通过GRS全球回收标准认证证书，公司再生铝产品从回收内容、产销监管链、社会和环境实践、化学品限制达到GRS全球回收标准4.0认证产品标准。生产方面前期通过收购巩电热力、燃气改造工程项目有效降低了铝加工过程中主要的电力和燃气成本，后期应用绿色能源助力低碳发展，厂房屋顶架设光伏板，综合利用太阳能，余热回收系统，提升能源利用率。深挖节能潜力，通过对熔炉烟气分析、高耗能电机换代升级、退火炉加热器节能改造，升级改造耗能装备，力促降碳增效。
　　（三）不断提升创造力，研发驱动经营效能
　　明泰铝业再生铝、铝板带箔的研发和生产技术在国内同行业处于领先地位。公司建成1个国家企业技术中心、10个省级研发平台和CNAS实验室认可的检测中心。独立的研发中心及持续提升的研发能力，使公司牢牢抓住行业发展的最新热点和动向，并促进公司铝板带箔技术研发成果的迅速产业化。公司及子公司已通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、ISO50001能源管理体系认证、两化融合管理体系认证以及IATF16949汽车行业质量管理体系认证、AS9100D航空航天质量管理体系认证、GJB武器装备质量管理体系认证、CCS中国船级社认证、ABS美国船级社认证、BV法国船级社认证、LR英国船级社认证、海关AEO认证、欧盟CE认证、GRS全球回收标准4.0认证、产品碳足迹认证等。
　　近年来，明泰铝业全面提升企业标准化水平，加强关键技术领域研究，以高标准助力高技术创新，引领产业优化升级，努力推动行业高质量发展。截至2025年6月底，公司累计获授专利744件，其中PCT专利1件，发明专利51件，实用新型专利692件。
　　（四）产品结构改善，利润率水平不断提升
　　公司不断优化产品结构，扩大产品市占率。新能源电池软包铝箔、电池壳、电池托盘、水冷板、电子箔、药用铝箔、花纹板、中厚板、储气罐、油箱料、GIS壳体、瓶盖料、容器箔等优势产品不断增多，继续保持净利润的稳定、可持续增长，上市以来公司扣非净利润年复合增长率约40%。
　　公司自成立以来不断转型升级，已进军新能源、新材料用铝、交通运输用铝、汽车轻量化用铝等高技术、高附加值领域。公司产品已直接或间接供应于比亚迪、蔚来、北汽、长城、特斯拉、上汽、宇通客车、中集车辆等一线车企；电子及新能源领域产品主要供应于科达利、国轩高科、紫江新材、富士胶片、博罗冠业等企业。另外，公司获得“武器装备质量管理体系认证证书”，为公司进军航空航天及军工领域奠定了坚实的基础。铝材作为现代经济和高新技术发展的支柱性原材料，有望得到更大范围的开发应用，交通运输、电力设备、国防军工、高端装备、包装等行业的快速发展，推动公司高附加值产品的快速增长。
　　（五）先进的装备设施，为公司快速发展奠定坚实的基础
　　再生资源方面，公司拥有国际先进的再生资源综合利用生产线，国内第一条铝渣绿色生态资源化利用生产线。关键设备进口自意大利、西班牙、德国等国家，现拥有年处理废铝规模100余万吨，成为国内目前在变形铝保级应用领域规模和工艺遥遥领先的企业。
　　铝板带箔方面，公司拥有4条热连轧生产线、2台六辊冷轧机及4套智能高架仓库等智能化装备。拥有独特的（1+4）热连轧生产线运营控制管理经验，积累了丰富的控制铝板带箔生产速度、温度、厚度、板型等各种工艺参数的经验和技术。六辊冷轧机生产产品具有宽幅、板型厚度公差小、板面光亮细腻等优点，可用于汽车制造、航空等领域。智能高架仓库具有占地面积小、容量大、电脑终端操作、智能化出入库、效率高等优势。
　　铝型材方面，明泰交通新材料车体总装生产线拥有奥地利IGM公司进口的2台大部件多功能工业机器人和1台总组成多功能工业机器人，生产的铝合金轨道车体批量供应郑州中车。挤压设备包含从德国西马克采购60MN双动正向挤压机、82MN单动正向挤压机、125MN单动正向挤压机，整条生产线实时监控、故障报警和诊断分析、生产数据实时采集，实现了柔性化、自动化、连续性生产。所生产型材断面尺寸和形位精度高、焊合性能好、机械性能好。
　　公司采用技术先进的生产设备，能有效提高生产效率和成品率，保证产品质量的稳定，为迅速扩大生产规模和优化产品结构奠定坚实的基础。

　　四、可能面对的风险
　　1、原材料价格波动的风险
　　公司所需主要原材料为铝锭，生产成本中铝锭占比较大。目前国内铝加工企业普遍采用“铝锭价格+加工费”的定价模式，加工费根据产品要求、市场供求等因素由企业和客户协商确定。由于产品加工需要一定周期，铝锭采购日至产成品发货日的铝锭价格波动会对公司经营和业绩造成一定的影响。为应对铝价波动带来的风险，公司积极研究分析铝价的走势，采取“以销定产”的订单式销售模式、动态调整库存、适时适量的进行套期保值等方法，最大限度地降低了铝价波动对公司生产经营的不利影响。
　　2、市场竞争风险
　　我国是全球最大的铝工业国，包括氧化铝、电解铝和铝材加工行业在内的铝工业整体规模多年来稳居世界首位。我国铝加工企业众多，市场集中度低，未来发展的趋势是单体公司和单体项目的规模不断扩大，产业集中度提高。未来铝加工产品向高性能、高精度、节能环保方向发展。公司目前是国内规模领先的铝加工企业，公司如不能持续增强竞争能力，在日益激烈的市场环境下，将面临一定的风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　报告期内，公司奋力抢先机、拓市场、优服务、降成本、重开源。2024年度实现营业收入323.21亿元，营业利润19.63亿元，归属于上市公司股东的净利润17.48亿元。央视媒体对公司智能化、绿色化发展高度评价，省市领导对公司高质量发展赞誉有加，公司的新产品、新技术在国际展会上载誉而归，中国民营企业500强排名再攀高峰，子公司明泰科技与明晟新材荣登战略新兴产业百强榜单。　　（一）高速发展显实力　　公司产品多元化，应用领域覆盖广泛，竞争力强，全年实现销量147万吨，同比增长约19%，销量增长的同时产品结构持续优化，新能源、电子家电、汽车及交通运输领域产品占比提高约5%，... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，公司奋力抢先机、拓市场、优服务、降成本、重开源。2024年度实现营业收入323.21亿元，营业利润19.63亿元，归属于上市公司股东的净利润17.48亿元。央视媒体对公司智能化、绿色化发展高度评价，省市领导对公司高质量发展赞誉有加，公司的新产品、新技术在国际展会上载誉而归，中国民营企业500强排名再攀高峰，子公司明泰科技与明晟新材荣登战略新兴产业百强榜单。
　　（一）高速发展显实力
　　公司产品多元化，应用领域覆盖广泛，竞争力强，全年实现销量147万吨，同比增长约19%，销量增长的同时产品结构持续优化，新能源、电子家电、汽车及交通运输领域产品占比提高约5%，电池壳、水冷板、车用铝板等高附加值产品实现高效产出，高端化产品占比得到进一步提升；公司充分发挥产品综合性价比高、绿色低碳等优势，借助展会、链博会等众多展销平台不断开拓新客户，有效应对市场竞争和复杂环境变化；出海战略成效初显，韩国光阳铝业产销量持续释放，逐步为公司贡献业绩。
　　（二）低碳产品添绿色
　　2024年下半年，欧盟开始要求报送产品碳排放数据，公司再生铝产品在碳减排方面优势凸显。2024年末，中国海关放开变形废铝进口，支持再生铝保级应用企业发展，为公司再生铝业务提供了有利的政策环境和原材料供应渠道，公司成立再生铝国际采购部，全方位完善废铝回收体系，进一步扩大废铝采购来源，积极推广再生铝产品应用，推动废铝资源高效利用，持续引领行业低碳发展，使得公司再生铝业务规模不断扩大、市场份额稳步提升。
　　（三）项目建设增动能
　　公司持续推进重点项目建设任务，不断提升河南明泰、明晟新材、明泰科技、泰鸿新材等现有项目的运行效率，充分释放产能。义瑞新材年产70万吨绿色新型铝合金项目运行稳定，立足全球、开拓未来，规划鸿晟新材汽车铝板、绿色能源用铝产业园项目，引入气垫炉等行业顶尖设备，韩国光阳铝业建设完成前端熔铸生产线，形成了完整的工艺流程，实现生产效率不断提升，驱动公司铝板带箔产销量屡创新高。
　　（四）引领行业输标准
　　公司聚焦研发，重点攻关新产品研发设计和老产品优化升级，本年度实施研发项目138个，获受专利135项，发布团体标准4项。
　　明泰铝业牵头编制的《二次铝灰湿法回收处理系统技术规范》、《食品容器用再生铝合金箔》2项团体标准顺利通过专家评定，获得批准发布。公司与子公司明泰交通新材料参与修订的《轨道交通用铝及铝合金板材》国家标准（GB/T32182-2023）、《轨道交通车辆结构用铝合金挤压型材》国家标准（GB/T26494-2023）正式实施。公司积极参与国家标准制修订工作，彰显了“明泰制造”向“明泰标准”的升级，有力地提升了企业产品核心竞争力。
　　（五）智能制造促发展
　　近年来明泰铝业不断加大信息化投入，加快数字化转型的步伐，稳步走在河南省制造业数字化转型发展的前列。全年围绕“数字营销”建设，以工业机器人、智能传感器、智能生产设备、智能物流设备为基础，搭建决策支持分析系统、能碳管理中心、仓储管理系统等数智化平台、数字化营销运营系统、数电发票项目，促进企业数字化管理，全面提升企业运营效率，为制造业数字化转型发展注入新动力。公司成功入选2024年河南省数字领航企业，子公司明晟新材、泰鸿新材入选中小企业数字化转型标杆名单，公司数字化转型成果再获权威认可。
　　（六）人才强企提效能
　　公司始终将人才视为企业高质量创新发展的重要源泉，关心员工发展，注重人文关怀，不断完善人才培养体系及员工管理机制，为员工提供广阔的职业晋升渠道和发展平台，追求企业与员工共进步、同发展。报告期内，公司再次荣获“最佳雇主企业”荣誉称号。同时扩大机电学校基地规模，聘专家、请讲师，进行专利、碳关税、应知应会等专题培训，全年开展外培40场，内培约600场。持续推进职业等级认定工作，为近4000名员工颁发等级证书，为发展新质生产力筑牢人才根基。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况
　　铝产品全球需求大。由于铝具有便携性、导电性、导热性、可塑性、耐腐蚀性，铝合金相较于其他金属材料，具有绿色、环保、高效、高精度和可循环使用等综合优势，已成为除钢铁外世界上应用最广的金属，是国民经济和军工以及航空航天工业的重要原材料，因此世界各国在其经济发展过程中对铝及铝相关产品有着巨大的需求，这一需求将为国内铝行业发展带来源源不断的机遇。整体来看，在绿色低碳方面，再生铝发展受到重视，产量持续上升，企业采用低碳环保生产工艺。在技术创新上，注重研发创新，开发新型功能性铝合金材料，智能化技术应用将提升生产效率和产品质量。在市场需求端，新能源汽车、光伏等新兴领域对铝的需求迅猛增长，成为主要增长点。
　　铝板带箔领域。据中国有色金属加工工业协会联合北京安泰科信息股份有限公司根据国家统计局和中国有色金属工业协会有关数据统计，2024年，中国铝加工材综合产量为4900万吨，比上年增长4.4%，其中剔除铝箔毛料后的铝加工材产量为4286万吨，比上年增长4.2%。
　　就终端应用来说，铝主要应用于房屋建筑、交通运输、电力、包装、电子电器等领域，其中建筑及交通运输用铝占比达到近50%。2024年地产领域对铝需求拖累幅度达6%，但工业铝型材产量首次超越建筑铝型材，成为关键增量来源，在机械设备、交通运输等领域应用广泛。同时，铝板带、铝箔等细分品类产量均实现增长，家电领域受益于“国补”政策延续，铝消费维持稳定；电力投资保持高增速，进一步拉动输变电设备用铝需求。
　　再生铝领域。铝资源作为一种国家战略物资，具有稀缺性的特点。再生铝是由废旧铝和废铝合金材料或含铝的废料，经重新熔化提炼而得到的铝合金或铝金属。生产再生铝与生产等量的原铝相比，1吨再生铝可节省3~4吨标准煤，节水14立方米，减少固体废物排放20吨，能耗仅为电解铝能耗的3%~5%。目前再生铝行业集中度较低，随着行业的发展，头部企业通过扩大规模、技术升级和整合资源等方式，市场份额将逐渐增加，行业集中度有望逐步提升。
　　2023年我国再生铝产量达到950万吨，同比增长9.83%，2012-2023年间年均复合增长率6.4%。
　　（二）行业政策及发展方向
　　为推动铝加工行业发展，国务院及有关部门多次就铝工业的健康、协调发展出台相应政策，为行业发展建立了优良的政策环境,将在较长时期内对行业发展带来促进作用。从政策来看，中长期国家将重点支持有色金属技术改造、研发，支持技术含量和附加值高的深加工产品研发。与此同时，随着市场机制进一步完善，人们对发展循环经济及可持续发展问题的逐步重视，非专业化、高能耗、低产出的作坊式生产方式将被淘汰出局，取而代之的将是一批规模化、专业化并且具有一定竞争能力的现代化企业。
　　铝板带箔领域。2024年1月25日，工业和信息化部等九部门印发《原材料工业数字化转型工作方案（2024—2026年）》的通知。其中有色金属行业数字化转型实施指南中提出到2026年，有色金属行业数字化基础和网络化支撑明显增强、智能化应用水平显著提高，绿色发展与安全生产水平大幅提升、技术供给与公共服务持续强化，初步建成技术先进、体系完备、安全高效的数字化转型生态。2月19日，河南省工业和信息化厅印发全省重点产业链2024年度绿色化升级改造实施指南，其中包括先进铝基材料产业链绿色化升级改造实施指南。5月8日，由于汽车和电子行业的材料短缺，墨西哥取消了自4月下旬以来对铝征收的高达35%的关税。2024年11月15日，财政部、税务总局公布《关于调整出口退税政策的公告》，自2024年12月1日起，取消铝材、铜材等产品出口退税。涉及铝板带、铝箔等24个税号的铝材产品，包括易拉罐料、铝箔坯料、家用箔、食品箔、药箔等。这一政策短期可能导致外贸订单流失，外贸产能转内销，加剧国内市场竞争。但长期来看，中国铝加工产业的国际比较优势仍在，全球铝材供需平衡短时间内难以重塑，中国仍是国际中高端铝材市场的主要供应者，政策调整的影响有望逐步得到化解。
　　再生铝领域。2022年由工信部、发改委和生态环境部三部门联合印发《有色金属行业碳达峰实施方案》，提出2025年前，有色金属产业结构、用能结构明显优化，再生金属供应占比达到24%以上的预期目标。要求完善回收和综合利用体系，建立资源综合利用基地，布局区域回收预处理配送中心，提高保级利用水平。到2025年，再生铝产量达到1150万吨，并研究将有色金属重点品种纳入全国碳排放权交易市场。2024年2月9日，国务院办公厅印发《关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》，适时提出“以废弃物精细管理、有效回收、高效利用为路径，加快构建覆盖全面、运转高效、规范有序的废弃物循环利用体系，到2030年废弃物循环利用水平跻身世界前列”。3月，河南省工业和信息化厅等部门联合印发《河南省有色金属行业碳达峰行动方案》，方案提出到2030年，有色金属行业清洁能源占比大幅提升，绿色低碳、循环发展的产业体系基本建立，铝、铅、锌、铜等工业梯次达峰，确保2030年前有色金属行业实现碳达峰。3月14日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升四大行动。在设备更新方面，推进重点行业设备更新改造，为再生有色金属产业提供稳定原料来源；在消费品以旧换新方面，开展汽车、家电产品及家装消费品以旧换新，预计到2027年报废汽车回收量和废家电回收量的增加将为再生铝产业带来超千万吨原料增量；在回收循环利用方面，强化相关工作，为再生有色金属产业链畅通提供支撑；在标准提升方面，加快完善能耗、排放、技术等标准，强化产品技术标准提升，加强资源循环利用标准供给，强化重点领域国内国际标准衔接。5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案要求，优化有色金属产能布局，大力发展再生金属产业，到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上。
　　整体来看，在全球碳中和背景下，再生铝发展受到重视，产量持续上升。“绿色铝”占比将大幅提升，企业纷纷采用低碳环保的生产工艺，减少能源消耗和废弃物排放。未来铝加工行业将更加注重研发创新，开发新型功能性铝合金材料，满足航空航天、电子电器等领域的特殊需求。同时，智能化技术的应用将提升生产效率和产品质量。
　　（三）行业竞争格局
　　我国铝板带箔加工行业生产企业众多，整体规模偏小。报告期内，公司铝板带箔产量占中国铝板带箔产量的10%，处于行业领先地位。在实现“双碳”目标，及新能源转型的背景下，铝的需求正经历着内在结构的变化，公司凭借龙头企业优势、规模优势、技术与人才优势、客户资源优势等，将不断升级现有的生产设备和技术，提升市场占有率。
　　随着再生铝产业的不断发展以及市场红利的持续释放，我国再生铝产业发展取得积极成效，再生铝已成为保障铝资源供给的重要途径。公司现已掌握再生铝保级应用技术，回收渠道稳定，先发优势显著。废铝牌号复杂多样，公司产品门类齐全，原料适用性强，通过合金配方调整，可以充分消耗各类废铝资源。公司现有再生铝循环保级应用产能100余万吨，率先实现铝资源规模化利用，环保效益和经济效益取得成效，成为业界低碳节能的代表。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主营业务情况
　　公司始建于1997年，为国内首家民营铝加工企业。近年来秉持“高端制造+低碳经济”的发展战略，集科技领先、智能集成、综合服务为一体，是铝加工行业产品多元化和再生铝保级应用龙头企业。公司主要开展铝板带箔、铝型材、再生资源综合应用业务，拥有4条热连轧生产线，国际先进的铝灰处理生产线和再生铝工艺技术装备，产品涵盖1系-8系47种合金牌号，现有200多种规格型号产品，4000余家客户，产品畅销国内外50多个国家和地区，广泛应用于新能源、电子家电、5G通讯、医药包装、食品包装、交通运输、特高压输电、轨道车体、新基建及军工等众多领域。
　　多年来，公司坚持专业深化，提前布局再生资源产业链，凭借丰厚的技术经验、先进的机器设备，领先的工艺技术，现拥有年处理废铝产能100余万吨、12万吨铝灰渣综合利用产能，达到国际先进水平。铝板带箔业务方面现有产能160余万吨，公司生产的软包电池铝箔、电子箔、花纹板、商用车轻量化材料、食药品包装箔等多种产品在国内市场份额稳居行业前列，新能源、新材料用铝、交通运输用铝、汽车轻量化用铝等高附加值产品占比逐步提高。铝型材业务方面，明泰交通新材料运行稳定，轨道车体型材实现自给自足，铝合金轨道车体批量供应，并对外销售新能源电池托盘、汽车型材、特高压输电设备GIL用挤压铝管材、轨道车辆内装件等产品，业务范围不断拓展。
　　（二）公司经营模式情况说明
　　1、采购模式
　　公司主要原材料为铝锭及再生铝，采用“以销定产、以产定购”方式，根据客户订单及生产经营计划采用持续分批量的形式向供应商采购。采购价格以上海有色金属网现货铝平均价格为基准，结合付款方式、运费承担方式、再生铝品类等进行调整而确定。公司与部分具有一定规模和经济实力的铝锭供应商签订长期采购协议，建立长期稳定的合作关系，保证原材料供应便利、及时。
　　2、生产模式
　　公司采取“以销定产”的生产模式。公司主要客户群体较为稳定，每年签订产品销售框架协议，约定全年供需数量、规格、定价方式等，依据框架协议及客户的采购惯例制定生产计划并组织实施。针对通用半成品、常用产品，采用大批量生产方式，提高生产效率，降低过程成本。针对不同客户对产品不同合金状态、规格的要求，采用多品种、规模化的生产方式，以满足市场需要。
　　3、销售模式
　　公司产品销售既对生产企业进行销售，也对铝材经销商进行销售。对大型用户以直销方式进行销售，有利于建立长期、稳定的客户渠道；通过经销商向零散用户进行销售，有利于发挥经销商在当地的销售网络优势，提高公司资金运作效率，实现效益最大化。产品销售采取“铝锭价格+加工费”的定价原则。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）产销规模不断扩大，盈利水平稳步提升
　　明泰铝业专注主业，稳健发展，不断积累的技术经验，高标准的装备水平，丰富的市场资源，使得产销规模不断扩大。公司现有200多种规格型号的产品，4000余家客户，产品畅销国内外50多个国家和地区，2024年铝板带箔销量147万吨，同比增长19%，上市以来销量年复合增长率约14%。按下游应用领域划分，新能源、电子家电、汽车及交通运输领域产品占比提高约5%，产品结构持续向高端化、高附加值方向优化，推动公司在新兴产业发展中获取更多市场份额和利润。
　　（二）坚持绿色生产力，政策支持优势凸显
　　公司秉承绿色发展理念，积极落实“双碳”战略，着力构建“节能减排、清洁生产、循环利用”为一体的绿色发展模式，提前规划布局，加大设备改造、技术创新的力度，多措并举实现节能降碳，降本增效效果显著。公司旗下4家公司获评“国家级绿色工厂”，3家公司获评“无废工厂”，凭借“再生铝循环保级利用及二次铝灰综合利用关键技术”荣获河南省科学技术成果评价证书，子公司明泰科技、明晟新材成功入选《2024年度河南省数字化能碳管理中心名单》。
　　明泰铝业于2017年率先进入再生铝保级应用领域，再生铝综合利用项目围绕“减量、提质、延链”的总体发展要求，在通过使用高效破碎分选、无害化脱漆、熔炼铸造等技术实现铝合金材料保级利用的基础上，抓质量、降烧损、促创新，持续提高废铝综合利用效率。近几年不断扩大再生铝生产规模和使用比率，目前拥有再生铝保级应用产能100余万吨，十余种产品完成SGS碳足迹认证。采用国际先进技术，实现了再生资源的无害化、高值化、生态化循环利用。2024年末，中国海关放开变形废铝进口，公司成立了再生铝国际采购部，进一步扩大废铝采购来源，经过多年发展，废旧铝金属供货商渠道稳定，来源充足，加工工艺领先，再生铝产品逐步丰富，通过GRS全球回收标准认证证书，公司再生铝产品从回收内容、产销监管链、社会和环境实践、化学品限制达到GRS全球回收标准4.0认证产品标准。生产方面前期通过收购巩电热力、燃气改造工程项目有效降低了铝加工过程中主要的电力和燃气成本，后期应用绿色能源助力低碳发展，厂房屋顶架设光伏板，综合利用太阳能，余热回收系统，提升能源利用率。深挖节能潜力，通过对熔炉烟气分析、高耗能电机换代升级、退火炉加热器节能改造，升级改造耗能装备，力促降碳增效。
　　（三）不断提升创造力，研发驱动经营效能
　　明泰铝业再生铝、铝板带箔的研发和生产技术在国内同行业处于领先地位。公司建成1个国家企业技术中心、10个省级研发平台和CNAS实验室认可的检测中心。独立的研发中心及持续提升的研发能力，使公司牢牢抓住行业发展的最新热点和动向，并促进公司铝板带箔技术研发成果的迅速产业化。公司及子公司已通过ISO9001质量管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、ISO50001能源管理体系认证、两化融合管理体系认证以及IATF16949汽车行业质量管理体系认证、AS9100D航空航天质量管理体系认证、GJB武器装备质量管理体系认证、CCS中国船级社认证、ABS美国船级社认证、BV法国船级社认证、LR英国船级社认证、海关AEO认证、欧盟CE认证、GRS全球回收标准4.0认证、产品碳足迹认证等。
　　近年来，明泰铝业以标准化战略为核心，以标准制修订工作为抓手，全面提升企业标准化水平，加强关键技术领域研究，入选河南省第六批省级工业设计中心拟认定名单，以高标准助力高技术创新，引领产业优化升级，努力推动行业高质量发展。公司累计获授专利628件，其中发明专利50件，实用新型专利578件。
　　（四）产品结构改善，利润率水平不断提升
　　公司不断优化产品结构，扩大产品市占率。新能源电池软包铝箔、电池壳、电池托盘、水冷板、电子箔、药用铝箔、花纹板、中厚板、储气罐、油箱料、GIS壳体、瓶盖料、容器箔等优势产品不断增多，继续保持净利润的稳定、可持续增长，上市以来公司扣非净利润年复合增长率约40%。
　　公司自成立以来不断转型升级，已进军新能源、新材料用铝、交通运输用铝、汽车轻量化用铝等高技术、高附加值领域。公司产品已直接或间接供应于比亚迪、蔚来、北汽、长城、特斯拉、上汽、宇通客车、中集车辆等一线车企；电子及新能源领域产品主要供应于科达利、国轩高科、紫江新材、富士胶片、博罗冠业等企业。另外，公司获得“武器装备质量管理体系认证证书”，为公司进军航空航天及军工领域奠定了坚实的基础。铝材作为现代经济和高新技术发展的支柱性原材料，有望得到更大范围的开发应用，交通运输、电力设备、国防军工、高端装备、包装等行业的快速发展，推动公司高附加值产品的快速增长。
　　（五）先进的装备设施，为公司快速发展奠定坚实的基础
　　再生资源方面，公司拥有国际先进的再生资源综合利用生产线，国内第一条铝渣绿色生态资源化利用生产线。关键设备进口自意大利、西班牙、德国等国家，现拥有年处理废铝规模100余万吨，成为国内目前在变形铝保级应用领域规模和工艺遥遥领先的企业。
　　铝板带箔方面，公司拥有4条热连轧生产线、2台六辊冷轧机及4套智能高架仓库等智能化装备。拥有独特的（1+4）热连轧生产线运营控制管理经验，积累了丰富的控制铝板带箔生产速度、温度、厚度、板型等各种工艺参数的经验和技术。六辊冷轧机生产产品具有宽幅、板型厚度公差小、板面光亮细腻等优点，可用于汽车制造、航空等领域。智能高架仓库具有占地面积小、容量大、电脑终端操作、智能化出入库、效率高等优势。
　　铝型材方面，明泰交通新材料车体总装生产线拥有奥地利IGM公司进口的2台大部件多功能工业机器人和1台总组成多功能工业机器人，生产的铝合金轨道车体批量供应郑州中车。挤压设备包含从德国西马克采购60MN双动正向挤压机、82MN单动正向挤压机、125MN单动正向挤压机，整条生产线实时监控、故障报警和诊断分析、生产数据实时采集，实现了柔性化、自动化、连续性生产。所生产型材断面尺寸和形位精度高、焊合性能好、机械性能好。
　　公司采用技术先进的生产设备，能有效提高生产效率和成品率，保证产品质量的稳定，为迅速扩大生产规模和优化产品结构奠定坚实的基础。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司合并报表实现营业收入3,232,087.19万元，归属于上市公司股东的净利润174,847.90万元，加权平均净资产收益率10.65%，基本每股收益1.46元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年3月28日，工业和信息化部等十部门联合印发《铝产业高质量发展实施方案（2025-2027年）》，方案提出到2027年，产业链供应链韧性和安全水平明显提升，产业链整体发展水平全球领先。在资源保障方面，力争国内铝土矿资源量增长3%-5%，再生铝产量1500万吨以上，推动再生铝资源回收利用，支持铝加工企业提升再生铝使用比例。在产业布局方面，结合区域资源保障、产业基础等情况，加强对氧化铝和以铝土矿为原料的氢氧化铝项目布局的科学谋划，大气污染防治重点区域不再新增氧化铝产能。在技术创新方面，重点研制精细氧化铝、高纯铝等基础材料，民用飞机、新能源汽车等领域用高端铝材，以及高端铝材检测方法等标准。在国际合作方面，鼓励企业按照市场化原则，加强与资源国互利合作，引导高端铝基新材料及制品高水平出口，落实再生铝原料进口政策，鼓励符合国家要求的优质再生铝原料进口。
　　行业将构建多元化原料供应体系，包括国内铝土矿增储上产、伴生资源综合利用及再生铝回收体系建设。推动再生铝与原铝、铝加工深度融合，探索“互联网+回收”新模式，提升原料分选精细化水平。通过突破低碳冶炼、精密加工等关键技术，培育高强高韧铝合金等高端产品，建设铝领域制造业创新中心，强化产业链协同创新能力。山东、内蒙古等电解铝主产区推广短流程一体化工艺，广东、河南等加工集聚区延伸产业链，形成“资源-加工-应用”闭环生态。
　　(二)公司发展战略
　　公司将坚持“创新、绿色、智慧、开放”的发展理念，大力发展高端制造和循环经济两个领域，通过持续的技术创新及前瞻性布局，不断实现高端突破，再生铝战略持续向纵深推进，形成“废铝回收-熔炼再生-精深加工”的铝产业链闭环，全面实施数字化、网络化、智能化的先进制造模式下的高质量发展和创新转型升级，致力成为引领行业发展的新型铝加工企业。
　　成本领先战略：围绕“降本、增效、创收”，通过自主研发，科技创新深入开发循环经济降低成本，坚持向工艺、生产、管理要效益的原则，建立起从设计、工艺到生产的全流程成本管控体系。
　　智能创新驱动：聚焦高附加值领域，扩大机器人领域、新能源、汽车轻量化等高精度铝材市场份额，建设数字化工厂，通过智能生产线提升良品率和生产效率。
　　规模化扩张：抢占新赛道，培育新动能，在现有市场业务持续增长的基础上，逐步实现高效节能、绿色环保、信息化及智能制造，实现有序、高质量的规模扩张，以达到规模经济。
　　绿色低碳发展：落实“双碳”目标，加大再生铝产能布局，推进清洁能源应用，优化能耗结构，研发低碳高端产品，切入绿色供应链，实现再生铝资源综合利用，助力铝加工行业构建和完善再生资源技术创新链，推动铝加工行业绿色低碳高质量发展。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将围绕深挖市场、项目建设、创新发展、市值管理，拓市场、优服务、降成本、重开源，把质的有效提升和量的合理增长统一于企业高质量发展全过程，促进产业高端化、智能化、绿色化。
　　1、精益管理，扩大市场份额
　　深挖市场，持续深耕铝资源循环利用、新能源、汽车交通等重点领域，巩固拓展原有优势，深挖释放潜在优势；增强服务意识，创新服务方式，提高服务效能，通过高质量供给，创造高水平需求；严把质量关，构建完备质量体系，以高品质产品树立企业口碑，赢得市场信赖；创新驱动发展，探索新材质、新工艺，以创新产品引领市场，拓展利润空间与发展前景。
　　2、项目建设，推动高质发展
　　全资子公司义瑞新材建成投产后产能持续释放，积极推进鸿晟新材“汽车、绿色能源用铝产业园项目”，建设热处理线、气垫炉、化学线、辊底炉等高端设备，探索汽车板、航空板等高端产品生产技术，满足机器人、低空经济、航天军工、新能源、汽车板等领域高性能铝材需求，丰富高端产品线，加速向高端化转型升级，为公司未来的发展奠定坚实基础。
　　3、降本增效，巩固成本优势
　　强化成本管控，积极与优质供应商开展议价协商，大力推进节能降耗工作，精准核算生产成本，着力提升资金及资源使用效率。深挖再生铝的应用，持续优化采购渠道布局，通过精细化采购，实现资源高效利用与产业价值飞跃提升。
　　4、创新赋能，提高数智建设
　　立足产品创新，攻克技术创新。在生产技术上对标国际领先水平，积极参与国标、行标、团标制定，抢夺行业话语权。积极探索AI大模型在生产环节的落地应用，化解生产工序、原料匹配、订单分配等问题，广泛推行智能表面缺陷检测系统，破解全天候精准监测难题，推动公司在数智发展中持续“超车领跑”。
　　5、完善ESG，提升发展源动力
　　锚定“高端制造、低碳经济”战略。深化绿色技术研发，扩大再生铝产能及利用率，探索清洁能源应用，进一步实现碳排放强度下降；强化产业链协同，上下游伙伴共建，推动碳足迹管理，赋能行业绿色转型；夯实人才与创新根基，加大研发，培育复合型技术团队，以智能化、国际化视野开拓全球市场。
　　6、市值管理，加大投资者回报
　　积极维护公司价值和股东权益。建立长效激励机制，提升企业竞争力，推动业绩稳步增长，为市值提升提供坚实业绩支撑。提高信息披露质量和透明度，建立健全投资者沟通机制，举办投资者调研活动，通过面对面交流展示公司的实力和发展前景，吸引更多投资者关注和投资。逐步提高现金分红比例，持续为股东创造长期价值。
　　(四)可能面对的风险
　　1、原材料价格波动的风险
　　公司所需主要原材料为铝锭，生产成本中铝锭占比较大。目前国内铝加工企业普遍采用“铝锭价格+加工费”的定价模式，加工费根据产品要求、市场供求等因素由企业和客户协商确定。由于产品加工需要一定周期，铝锭采购日至产成品发货日的铝锭价格波动会对公司经营和业绩造成一定的影响。为应对铝价波动带来的风险，公司积极研究分析铝价的走势，采取“以销定产”的订单式销售模式、动态调整库存、适时适量的进行套期保值等方法，最大限度地降低了铝价波动对公司生产经营的不利影响。
　　2、市场竞争风险
　　我国是全球最大的铝工业国，包括氧化铝、电解铝和铝材加工行业在内的铝工业整体规模多年来稳居世界首位。我国铝加工企业众多，市场集中度低，未来发展的趋势是单体公司和单体项目的规模不断扩大，产业集中度提高。未来铝加工产品向高性能、高精度、节能环保方向发展。公司目前是国内规模领先的铝加工企业，公司如不能持续增强竞争能力，在日益激烈的市场环境下，将面临一定的风险。 收起▲