一、报告期内公司从事的业务情况　　重庆三峰环境集团股份有限公司专业致力于垃圾焚烧发电等固废项目投资、EPC总承包、设备制造和运营管理服务。报告期内公司主营业务包括垃圾焚烧发电等固废项目运营以及相关核心设备制造和项目工程建设。具体来看公司提供优质的垃圾焚烧炉排炉以及垃圾渗滤液、工业废水膜处理系统研发制造、垃圾焚烧发电设施工程设计建设安装调试、垃圾焚烧发电项目运营管理及优化提升等固废全产业链服务。报告期内，公司从事的主营业务没有发生变化。　　截至本报告期末，公司已在境内外采取BOT、BOO、DBO等模式运营垃圾焚烧发电项目56个，设计垃圾处理能力合计60,914吨/日。公司具有澳门、越南塞拉芬... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　重庆三峰环境集团股份有限公司专业致力于垃圾焚烧发电等固废项目投资、EPC总承包、设备制造和运营管理服务。报告期内公司主营业务包括垃圾焚烧发电等固废项目运营以及相关核心设备制造和项目工程建设。具体来看公司提供优质的垃圾焚烧炉排炉以及垃圾渗滤液、工业废水膜处理系统研发制造、垃圾焚烧发电设施工程设计建设安装调试、垃圾焚烧发电项目运营管理及优化提升等固废全产业链服务。报告期内，公司从事的主营业务没有发生变化。
　　截至本报告期末，公司已在境内外采取BOT、BOO、DBO等模式运营垃圾焚烧发电项目56个，设计垃圾处理能力合计60,914吨/日。公司具有澳门、越南塞拉芬、泰国普吉等多个境外垃圾焚烧发电项目的国际化运营管理服务经验，公司的垃圾焚烧等固废处理技术及相关装备产品已应用于国内外约268个垃圾焚烧项目、433条焚烧线，设计垃圾处理能力合计超过24万吨/日。公司围绕固废产业链实施主业延伸，努力开拓垃圾焚烧供热供能、餐厨（厨余）等各类固废协同处置业务，以及垃圾渗滤液和工业废水处理、焚烧飞灰和炉渣资源化利用等上下游业务。公司正全力推进国内国际“双轮驱动”的市场拓展战略，在强化国内市场领先地位的同时，进一步开拓“一带一路”倡议沿线国际市场，力争推动公司经营业绩的稳定和持续增长。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，我国经济展现出强大韧性和发展活力，全年国内生产总值（GDP）增速为5%，在全球主要经济体中继续保持领先。与此同时，“十四五”规划圆满收官，我国发展取得重大成就，经济运行稳中有进，高质量发展扎实推进；科技创新成果丰硕，新质生产力稳步发展。"十四五"期间，我国绿色低碳转型步伐加快，成为全球能耗强度下降最快的国家之一。受益于“两山”理念的深入贯彻和"双碳"战略的持续实施，国内生态环境质量持续改善，以垃圾焚烧发电为代表的环保固废行业在此期间实现了快速发展，全国垃圾焚烧处理能力实现跨越式增长。统计数据显示，截至2025年下半年，我国国内生活垃圾焚烧处置能力已超过110万吨/日，比“十三五”末增长超70%，重点城市区域生活垃圾焚烧处理率普遍超过80%，部分城市已实现"生活垃圾零填埋"。全国垃圾分类收运能力已基本满足地级及以上城市生活垃圾分类收集、分类转运、分类处理需求。
　　在实现快速发展和显著增长的同时，国内垃圾焚烧行业也正面临产能过剩和增量下降问题，部分地区超前、超规模垃圾焚烧产能投资和建设使得少数行业企业“垃圾不够烧”问题在报告期内受到社会关注，国补退坡和应收账款问题也成为业内企业普遍面临的主要困难。为此，国内行业正加速由规模扩张向运营优化转型，通过技术创新、提质增效、业务多元化、并购整合等手段，持续提升和优化垃圾焚烧等固废项目的运营能力，同时，国家也正通过超长期特别国债等政策工具，进一步支持环保固废等公共服务和基础设施行业长期稳定和健康发展。
　　从全球视角看，2025年全球经济复苏整体缓慢，贸易体系因部分国家单边行为遭受严重冲击，国际贸易关系持续调整，国际市场不确定性抬升，不同国家和地区经济发展呈现分化态势，新兴经济体和发展中国家占世界经济的比重持续增长。随着社会经济的不断发展，东南亚、中亚、中东等新兴市场环保意识普遍增强，垃圾处理需求也在快速增长，各新兴市场国家先后出台支持政策，通过优化行政审批流程、锁定价格等方式为投资垃圾焚烧项目提供便利。例如，印尼2025年第109号总统令（PR109/2025）明确了固定电价政策，建立了绿色审批通道，并引入主权基金Danantara对新建垃圾焚烧项目进行集中采购与融资；越南颁布《国家电力发展规划2021-2030》（《第八期电力发展规划》），积极鼓励和支持垃圾焚烧发电等清洁能源投资。新兴国家和地区固废市场呈现了新的增长机遇，报告期内国内行业企业普遍出海开展垃圾焚烧发电项目投资、工程建设等业务，凭借深厚的国内项目经验，通过技术创新和制造优势，国内企业在国际固废市场赢得了越来越多的认可。与此同时，国际固废市场竞争也正日趋白热化，部分地区出现我国企业集中竞争的状况，对行业的海外延伸和反内卷良性发展提出了更高的要求。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司坚定实施既定发展战略，深耕垃圾焚烧等固废主业，在国内和国际市场继续推进“双轮驱动”战略，不断获取新增业务、拓展市场增量空间，同时，在运营层面深入推进垃圾焚烧供热等综合业务拓展，加快推进AI智慧焚烧等新技术、新工艺的实际应用，生产效率稳居行业前列。公司全年经营发展情况良好，展现出稳健的发展态势和强大的市场竞争力。
　　（一）生产运营
　　截至本报告期末，公司共有53个垃圾焚烧项目建成投运，其中全资、控股及委托运营项目45个，设计处理能力合计44,664吨/日；参股项目8个，设计处理能力合计14,350吨/日。上述全资、控股及委托运营项目报告期内垃圾总处理量1588.58万吨，同比增长5.32%；总发电量约62.48亿度，同比增长4.9%；实现上网电量约55.19亿度，同比增长5.33%；销售蒸汽111.06万吨，同比增长18.6%。纳入统计的参股项目报告期内垃圾总处理量约535.79万吨，实现上网电量14.58亿度，销售蒸汽93.74万吨。公司全资及控股项目平均入厂吨垃圾发电量达425.55度/吨（不含供热机组、污泥、餐厨及厨余垃圾），平均厂用电率控制在11.65%（不含供热项目），再次刷新行业顶尖水平记录。
　　在其他固废处理方面，截至报告期末公司运营餐厨（厨余）垃圾处理项目14个（含协同处置项目），报告期内共处理餐厨（厨余）垃圾约23.62万吨，同比增长4.43%。报告期内公司各项目共处理污泥约19.32万吨，同比增长46.23%，合规处理医疗废弃物约3.42万吨，同比增长16.07%。
　　截至报告期末，公司尚有1个全资项目、2个参股项目在建。在建项目规模合计1900吨/日。
　　（二）市场拓展及对外投资
　　报告期内，公司继续坚定推进国内国际"双轮驱动"的市场战略，在国内外市场拓展方面取得显著成效。国内市场方面，公司聚焦县域小型垃圾焚烧项目、现有垃圾焚烧项目技改工程、垃圾焚烧供热以及存量项目并购等业务，取得了较好的市场业绩，展现了公司在细分市场的精准布局能力与全产业链技术优势。国际市场方面，公司积极响应国家"一带一路"倡议，全面深耕越南、印尼、泰国、马来西亚等东南亚市场区域，积极开拓大洋洲、南亚等地新市场，通过设备出口、工程建设与运营管理服务等全产业链结合的国际业务模式，与各方合作伙伴一道，不断提升公司的国际市场地位和市场占有率。公司垃圾焚烧技术和产品在国际市场已获得高度认可，工程服务能力赢得海外客户信赖。在复杂多变的国际市场竞争环境下，公司有效拓展了业务版图，显著提升了国际市场品牌影响力与行业竞争力，为公司未来持续稳健增长奠定了坚实基础，彰显了自身在全球市场的实力与担当。
　　在特许经营项目领域，报告期内公司与合作方共同中标重庆市酉阳县生活垃圾焚烧供热县域小型化特许经营项目，新增生活垃圾焚烧处理能力200吨/日、餐厨垃圾处理能力30吨/日，并已签署特许经营协议。
　　在核心设备销售领域，报告期内子公司三峰卡万塔成功签署诸暨、淄博、兰州、阳泉等焚烧炉销售及改造合同，以及武汉新洲区、上海崇明区、泰国莫达汉等水处理设备销售合同。
　　在运营管理服务领域，公司联合体报告期内与澳门特别行政区正式签署了关于澳门垃圾焚化中心和澳门特殊和危险废物处理站营运及保养服务合同，预计服务期限10年，预计服务期内总收入约26亿澳门元。
　　在主业延伸方面，报告期内公司新签订蒸汽销售合同6项，预计新增蒸汽供应量约22万吨/年。辰峰储能公司新签订储能业务领域EPC项目和运维项目各1个，购售电项目8个，合计电量约2400万kWh。同时，新中标储能电站投资类项目2个。
　　（三）科研创新
　　报告期内公司继续推进生活垃圾焚烧项目AI智慧化改造升级，新完成8个项目共计15条焚烧线的AI部署及应用。截至报告期末已完成13个项目共计34条焚烧线的智慧化改造升级，公司智慧焚烧项目占比已提升至36%，大幅度降低系统操作难度和强度，提升生产自动化水平和运营效率。在新技术运用及科研成果转化方面，公司飞灰源头减量技术已在旗下多个垃圾焚烧项目实现生产运用，可显著降低焚烧飞灰产生量，目前正在其他适装项目进行持续推广、安装和调试；污泥直喷焚烧技术有效提升了污泥掺烧比例，为生活垃圾焚烧项目协同处置服务的推广提供了全新路径，报告期内已签订多项市场项目合同；生活垃圾焚烧飞灰资源化技术成功实现成果转换，已应用于西南区域性特殊危险废物集中处置中心（重庆）项目，并成功取得生态环境部批复，已进入项目实施阶段。在科研项目推进方面，余热深度利用技术已完成理论分析和中试平台建设，正在开展试验研究并相应推进首个项目初设工作；易腐垃圾协同生活垃圾焚烧处理工艺项目正在推进示范项目建设，报告期内已完成施工图设计和预处理系统土建安装。截至报告期末，公司已拥有有效专利授权358项，其中发明专利126项、境外授权专利4项。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　作为行业先行者和领军企业，公司深耕固废领域，凭借核心优势，坚持稳健发展，提前布局谋划，融合各方理念，形成灵活高效的运营机制，打造了完善的固废产业链。总得来看，公司在多个方面具有显著的核心竞争优势：
　　（一）产业链优势
　　经过多年发展，公司现已构建起以垃圾焚烧为核心，全面覆盖各类固体废弃物及废水处理产业链上下游的完备业务体系，不仅能提供全业务链所需的设备、系统、辅材等全套产品，还能为客户提供从设计、施工、制造，到安装调试、运营管理、保修维护的一站式服务。这一模式有效降低了客户的投资和采购成本，确保项目高质量推进，同时持续推动相关处理技术和工艺的迭代升级，契合行业向高效、清洁方向发展的要求。
　　依托完善的产业链，公司在主业延伸以及国际业务拓展方面进展迅速，公司在生活垃圾焚烧基础上，积极拓展一般工业固废、餐厨垃圾、污泥等协同处置业务，持续扩大供热供能业务规模，确保了焚烧产能的有效利用。在各类新技术和业务形态的加持下，公司的垃圾焚烧发电（供热）项目正逐步发展成为低碳、绿色的清洁能源和动力中心。与此同时，公司还凭借完善的业务能力积极开拓“一带一路”倡议沿线发展中国家垃圾焚烧市场，积极推动技术、装备和服务出海。
　　（二）科研创新优势
　　公司自成立以来，始终将科研视为立足之本，把创新作为发展动能。多年来，公司系统性、持续性地开展科研创新工作，成功打破国外技术垄断，实现垃圾焚烧发电技术及核心装备的国产化替代。在此过程中，公司已建立起一套自主可控、不断发展迭代的固废与废水处理技术体系。
　　公司以创新为起点，持续打造一支经验丰富、专业技能过硬的科研团队。凭借强大的科研实力与丰富的技术应用经验，依托“两中心一室一站”，即国家环境保护垃圾焚烧处理与资源化工程技术中心、生活垃圾焚烧技术国家地方联合工程研究中心、生活垃圾绿碳处理技术重庆市重点实验室以及博士后科研工作站等平台，持续开展创新研发，大力推进产学研用融合发展。公司还长期与业内主要研究机构、跨国公司等创新主体保持密切的学术交流与经验分享，实现信息互通，始终站在行业科技发展的前沿，努力推动技术革新，引领行业不断发展进步。
　　报告期内，公司以“两中心一室一站”、绿色发展创新研究院等科研平台为基础，以科研创新“星火计划”为指引持续性开展创新研发工作。公司“焚烧烟气梯级净化及减污降碳关键技术与应用”项目荣获2024年度中华环保联合会科技进步一等奖；“生活垃圾渗滤液关键处理技术创新优化及集成应用”获得中国环境保护产业协会2024年度环境技术进步二等奖；“适合亚洲渗滤液水质特性的资源化处理集成技术”入选中华环保联合会2025年水环境治理创新技术与产品案例；“基于先进感知与智能控制技术的固废高效清洁焚烧装备系统及产业化应用”和“高温耐腐蚀材料智能熔敷成套技术及产业化”获得2项重庆市科学技术成果认定；并发表了《Application of a low-cost and high-efffciency polymer non-catalytic reduction technology for NOx removal in waste-to-energy plant》等高水平SCI论文4篇。公司“星火计划”正不断强化和提升公司科研创新水平，为垃圾焚烧发电行业的绿色低碳发展提供了强有力的技术支撑。
　　（三）技术和产品优势
　　在前沿技术应用领域，公司充分发挥卓越的科研创新实力，一方面聚焦系统效率优化、烟气净化、飞灰及炉渣资源化、渗滤液等高难度废水处理等行业痛点，开展多路径技术攻关，取得了一系列可应用于生产的技术成果，为突破飞灰处理等行业瓶颈、提升环保排放指标、实现固废的高效合规处置提供了行业领先的解决方案；另一方面，公司积极引入工业大数据、机器学习等前沿技术，全力打造SEG（Smart、Efficient、Green）工厂，实现生活垃圾AI智慧焚烧，这显著提升了公司生产作业的自动化水平，降低了温室气体排放，大幅提高了项目运营效率。截至2025年底，公司智慧焚烧项目占比已提升至36%，引领行业智能化变革。
　　在先进产品研发领域，公司持续推进逆推型机械炉排炉的更新迭代，针对不同垃圾状况和生产工况持续优化设计，增强对复杂垃圾、低热值垃圾的适应能力，提升系统运行稳定性和协同处置能力。公司成功研发制造县域小型垃圾焚烧装备并实现市场化应用，为县城以下区域生活垃圾等固废的高效合规处置奠定了坚实的基础。公司的膜系统设备采用自主集成化设计，根据不同水质优化工艺，具有系统集成度高、抗水质波动能力强、能耗低运行可靠等优势，在国内外众多废水处理项目中得到应用，获得了客户的广泛赞誉。
　　凭借雄厚的技术和产品积淀，截至报告期末公司已获得有效专利授权358项，牵头编制或参与制定国家和行业标准23项。公司旗下集固废和废水处理技术研发、设备制造、工程建设业务为一体的核心子公司三峰卡万塔公司成功获评高新技术企业，并获评重庆市“专精特新”企业称号，荣登“重庆制造业企业 100强”，三峰御临公司、三峰百果园公司获批重庆市科技型企业。
　　（四）合作伙伴优势
　　公司是国内最早进入垃圾焚烧发电相关领域的企业之一，在经营和发展历程中一方面形成了完善的固废产业链研发制造和运营管理服务优势，可以为国内外用户提供设计制造、工程土建、安装调试等一系列优质服务。另一方面，公司自创业伊始即与全球合作伙伴建立了良好稳定的合作关系，形成了完善的国内、国际业务团队和相应的工作机制。自2007年以来，公司已为包括我国在内的全球12个国家和地区提供了优质的垃圾焚烧技术、设备或相应的工程设计、运营管理服务，与优秀全球环保企业苏伊士集团签署有《全面战略合作框架协议》，致力于在国际市场上，通过技术、产品和服务的优势互补，以实现互利共赢、推动全球固废领域创新的共同目标。
　　（五）产业规模和行业、公众知名度优势
　　截至报告期末，公司运营项目布局华中、华南、长三角、珠三角、西南、东北及澳门等全国各地，同时，公司的焚烧炉技术和产品已在全球多个国家和地区累计取得了268个项目、433条焚烧线的市场应用业绩，设计处理能力合计超过24万吨/日。公司产业规模持续增长，市场影响力和知名度不断提高。公司连续九年获评“中国固废行业十大影响力企业”，连续六年荣登“全球新能源企业500强”榜单，连续五年获评中国能源集团500强，还荣获了重庆五一劳动奖状、2024网易财经·企业优秀ESG实践案例—“年度双碳先锋”、上海证券报“上证鹰一公司治理奖”、中国上市公司协会“上市公司投资者关系管理一最佳实践奖”等奖项。公司旗下六安三峰公司、昆明三峰公司、重庆丰盛公司及秀山公司已成功入选生态环境部宣传教育中心公布的“首批青少年生态文明教育实践场馆”名单。重庆御临、鞍山三峰、阿克苏三峰、秀山三峰等15家单位成功入选生态环境部全国环保设施和城市污水垃圾处理设施开放单位名单。通过发挥规模和品牌知名度优势，公司可有效调动各方面资源支持公司拓展新业务、开发新技术和产品。
　　（六）项目质量和运营能力优势
　　公司是国内最早进入垃圾焚烧发电行业的企业之一，于2005年投产的重庆同兴垃圾处理厂项目是国内早期应用BOT模式建设和运营的垃圾焚烧发电厂的经典案例。通过下属各垃圾焚烧发电厂的长期稳定运行，公司积累了不同焚烧工况下的大量关键数据和运行记录，在引入大数据和机器学习等先进人工智能技术手段后，成功实现了生活垃圾AI智慧焚烧系统的落地实施。截至报告期末，公司重庆百果园项目、御临项目、丰盛项目、永川项目、荣昌项目、万州项目、四川成都项目、西昌项目、广东梅州项目、汕尾项目、云南大理项目、安徽六安项目和山东东营项目已成功实现垃圾焚烧厂智慧焚烧，有效降低了单位生产物耗和能耗，提升了吨垃圾发电水平。公司还建成了一支经验丰富的稳定的专业化管理团队，形成了系统化、标准化的运营管理体系和充沛的人才梯队，持续性开展生产运行精细化管理及运营分析，不断推动设备管理提质升级。在领先的运营管理能力和优秀的设备产品支持下，公司旗下垃圾焚烧项目运营稳定，协同处置能力强，污染物排放控制良好，吨垃圾发电量和产汽量等生产效率指标始终位居行业前列，公司旗下重庆百果园、重庆丰盛、成都三峰、六安三峰、南宁三峰、昆明三峰、三峰御临、合川三峰、荣昌三峰、綦江三峰、鞍山三峰、秀山三峰、东营三峰、大理三峰等共14座垃圾焚烧发电厂先后获评“AAA级生活垃圾焚烧厂”。重庆百果园电厂入选 2023年“无废城市”减污降碳协同增效典型案例首批推荐名单，并获得中国环境城市卫生协会国家无害化等级AAA级评定。重庆御临电厂荣获“2023年垃圾焚烧发电行业运行管理标杆电厂”称号，并荣获中国建筑行业工程质量最高荣誉奖——中国建设工程鲁班奖（国家优质工程）。未来，随着新技术、新工艺的不断深入运用以及新业务的不断开拓，公司现有项目的经营规模和运营效率仍有持续提升的空间。
　　（七）制造能力优势
　　公司拥有全球领先的垃圾焚烧炉总装基地（年产量可达60台/套），具有焚烧炉总装测试平台、自动焊接机器人等先进生产设备，可同时生产多台套、不同处理能力的炉排炉产品。公司投资建设了INCONEL制造中心，通过在锅炉水冷壁上焊接耐腐蚀、抗高温的INCONEL材料，可有效提高余热锅炉使用寿命。在废水处理产品方面，公司建设有膜系统总装基地，能够生产UF、TUF、NF、STRO等各类膜产品并组装调试废水处理系统。公司全产业链生产制造能力业内领先，能够及时为客户提供大批量、高质量的固废、废水处理装备和产品，同时，公司凭借领先的生产制造能力，能够及时推进新技术、新工艺和新产品的研发制造，为公司科研成果的快速市场化落地及新业务的开展奠定了基础。
　　（八）国际业务拓展优势
　　公司是国内最早进入垃圾焚烧发电行业的企业之一，核心技术和装备已应用于全球多个国家和地区，在部分国际市场区域优势突出，市场声望及市场占有率较高。公司发挥全产业链协同优势，从事从产品技术研发、设备制造出口到提供运营管理服务的全产业链业务，逐步推进轻资产运营，有效推动了海外市场拓展。在国际市场合作方面，公司与法国苏伊士集团签署了战略合作框架协议，与央企等合作伙伴建立了紧密合作关系，携手开拓国际市场，进一步增进了公司的国际业务拓展。在“一带一路”倡议的号召下，公司积极出海，有效开拓东南亚、南亚等多个国家和地区市场，国际市场布局正在日趋完善。报告期内，公司取得了澳门十年期运营服务项目、泰国佛统府工程项目等新的国际市场业绩。
　　（九）管理团队优势
　　公司核心管理团队坚持深耕行业多年，始终保持锐意进取、开拓创新的精神风貌，带领公司克服了发展过程中的艰难险阻，对行业发展趋势及公司发展战略具有深刻的理解和认识。公司管理团队具备坚定的实干精神，始终心无旁骛，以发展固废处理业务、助力国家生态环境事业、保护绿水青山为追求和愿景。公司持续有力深化改革，落实职业经理人市场化选聘等创新体制机制，具备干事创业的浓厚氛围和条件，通过吸收优秀人才，促进管理队伍不断更新完善，为公司实现持续发展奠定了坚实基础。
　　（十）体制机制优势
　　公司作为地方国有控股上市公司，在项目融资、企业管理、合规运营等方面具备国资背景优势，为公司长期持续、稳定和健康发展提供了有力支撑。同时，公司以推进国务院国资委“双百行动”、国企改革深化提升行动为契机，规范治理主体权责边界，充分授权放权，完善市场化经营机制，推行职业经理人制度和任期制契约化管理，通过释放改革红利，有效激发了经营活力和动力，进一步助推公司高质量发展。公司在地方“双百企业”评估中获评“标杆”等级，并入选国务院国资委国有企业公司治理示范企业名单。2025年公司根据统一部署顺利完成国企整合优化改革，并以新《公司法》为法律基石，成为重庆市首批践行取消监事会的国有上市公司，由董事会审计委员会全面接替监事会职权，通过专业化监督提升治理效能。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司生产经营稳定良好，共实现营业收入约55.59亿元，剔除2025年三峰城服不再纳入合并范围的影响后，同口径同比下降3.30%；实现归母净利润约12.31亿元，同比增长5.38%。截至报告期末，公司资产总额达247.86亿元，归母净资产120.20亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　“十五五”时期，我国发展环境面临深刻复杂变化，我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期。以垃圾焚烧为代表的环保固废行业作为公共服务和基础设施行业之一，在新时期也面临着保增长、强运营、控风险等诸多方面的任务和挑战。
　　从国内市场来看，垃圾焚烧发电行业将进入高质量发展新阶段。提质增效，合理管控风险，确保长期稳定运营是企业目前和未来一段时间面临的主要任务。根据当前政策延续性和“双碳”战略深入推进的趋势，垃圾焚烧作为“无废城市”建设的核心环节，有望与餐厨（厨余）等综合固废处理、再生资源回收等形成产业链闭环体系。清洁能源电力作为可再生能源的重要组成部分，也将在新形势下国家能源保障中发挥重要作用。全国碳交易市场的进一步完善也可能有利于垃圾焚烧企业进一步发掘自身碳资产潜在价值。另外，县域以下垃圾焚烧市场的推广将填补农村垃圾处理空白，行业的潜在整合趋势也有利于提升行业的整体运营管理水平和效率。在新时期发展过程中，技术工艺的不断创新升级、人工智能等前沿技术的引入和深度融合、商业模式和收入来源的拓展以及对应收账款等风险的持续有效管理将对行业企业的长期稳定运营产生重大影响。
　　从国际市场来看，新时期国内企业国际化步伐将持续加快。东南亚、中亚、中东等新兴市场城市化进程快，垃圾处理需求旺盛，已经成为行业企业海外市场拓展的主要区域和未来的重要增长极。国内企业充分发挥我国在先进制造、基础设施建设等领域的全面优势和在垃圾焚烧领域的先行规模经验，在国际市场竞争中已具备较强的竞争实力，通过设备出口、工程建设、投资合作、运营管理乃至技术许可等方式，实现垃圾焚烧产业的海外市场输出。实现有序竞争和良性发展，杜绝内卷内耗将对国内企业未来的国际市场拓展产生重要作用。与此同时，国际地缘政治环境的持续变化也将为国内企业的国际业务开拓带来重大的不确定性影响，对国内企业的国际风险管控能力提出了较为严峻的挑战。
　　(二)公司发展战略
　　公司将始终以“为了一个更洁净的世界”为使命，以“坚持、坚韧、专业、专注”的三峰精神，深耕垃圾焚烧发电、供能等主业。围绕固废产业链持之以恒实施科研创新，推动前瞻性布局，保持技术、产品及运营管理优势。持续实施国内和国际“双轮驱动”战略，在国内以垃圾焚烧项目为平台，打造SEG工厂，实现各类综合固废的高效协同处置，持续拓展业务边界，开发综合能源利用、工商业储能、废弃物循环利用等新业务。进一步实施“走出去”战略，重点推进海外市场拓展，适时建立和完善规范、完整的国际业务平台，以产品销售、工程建设以及审慎性海外投资三项业务联动，着力提升“一带一路”倡议沿线等海外市场占有率。同时充分发挥公司优势，积极谨慎谋划上下游产业链并购重组。公司致力于成为全球一流的城市固废处理解决方案提供商和固废行业知名公众公司。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将继续围绕既定战略和“十五五”规划，深耕固废主业，着力推进市场开发、生产运营和科研创新等主要工作，推动公司在新时期高质量稳健发展。
　　1.全力开拓国内国际新市场，努力打开新局面
　　国内市场聚焦优质固废项目投资并购，持续推进垃圾焚烧供热，积极拓展资源化及协同处置，进一步开拓县域小型垃圾焚烧市场，抢抓技术改造类项目机遇。在国际市场深化与大型央企及跨国公司的沟通交流和战略合作，以现有项目为样板，多模式拓展东南亚等“一带一路”沿线国家市场，积极拓展当地后续市场项目。
　　2.深化精益管理，进一步提升运营效能
　　充分运用先进技术和管理手段，深化全流程精细化管理，巩固公司星级厂站创建工作成果，推动存量项目深挖效能潜力。对指标相对落后的项目，严格实施“一企一策”专项督导，推动关键经济指标限期提质优化。努力确保公司吨垃圾发电量、厂用电率等核心指标稳居行业前列。
　　3.强化科技赋能，激发创新动能
　　深入实施“星火计划”，统筹推进各子计划，增强创新平台联动，加大研发投入、创新激励力度，强化重点技术攻关，提速创新成果转化，加速智慧升级。
　　(四)可能面对的风险
　　1.市场风险
　　目前国内固废产业链上下游大部分传统业务领域已进入发展成熟期和平稳期，国内市场增量缩减、停滞趋势明显，同时，随着国际固废市场的不断发展完善，海外国家和地区的市场竞争烈度也在持续提升，地缘政治和国际关系变化带来的国际市场风险也有抬头趋势，业内企业新市场、新业务开拓的难度不断加大、不确定性风险持续提升。为此，公司坚持稳健积极的发展方针，坚持“双轮驱动”的市场拓展战略，平衡抓好国内“基本盘”和国际“新增量”，一方面稳定国内市场布局，持续实施主业延伸和产业链上下游拓展,通过一切可行手段发掘市场新机遇、新增量。另一方面，全面加强国际市场开发，加快装备、技术和服务输出，与各方合作伙伴一道审慎推进海外投资，通过多种途径力争实现公司业务规模和经营业绩的进一步增长。
　　2.环保风险
　　如公司未能严格满足环保规范要求，则可能面临行政处罚等风险。对此，公司积极响应国家和公众不断提高的环保要求，以法律法规和标准规范为根本遵循，以规范执行“排污许可”为抓手，一方面通过持续性的技术改造，在提高污染物治理效率的同时严控排放，确保环保排放持续达标。另一方面公司投入大量资源推进飞灰、炉渣、渗滤液等焚烧后产物处理和综合利用技术装备研发，力争实现各类污染物高效、合规、低成本处置和利用，助力“碳达峰”、“碳中和”目标，实现绿色可持续发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　2025年上半年，我国经济运行呈现稳健向好态势，为各产业发展注入强劲动力。根据国务院新闻办新闻发布会数据显示，上半年国内生产总值达660,536亿元，同比增长5.3%。其中第二产业增加值239,050亿元，增长5.3%。经济的持续增长为环保固废产业发展筑牢经济根基、拓展市场空间。　　2025年1月，国务院办公厅转发生态环境部《关于建设美丽中国先行区的实施意见》，明确在全国重点区域建设先行区，聚焦减污降碳协同、生态修复、绿色金融创新等目标，加强区域绿色发展协作，深化生态环境共保联治。同月，国家金融监督管理总局等国家部委联合发布《银行业保险业绿色金... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2025年上半年，我国经济运行呈现稳健向好态势，为各产业发展注入强劲动力。根据国务院新闻办新闻发布会数据显示，上半年国内生产总值达660,536亿元，同比增长5.3%。其中第二产业增加值239,050亿元，增长5.3%。经济的持续增长为环保固废产业发展筑牢经济根基、拓展市场空间。
　　2025年1月，国务院办公厅转发生态环境部《关于建设美丽中国先行区的实施意见》，明确在全国重点区域建设先行区，聚焦减污降碳协同、生态修复、绿色金融创新等目标，加强区域绿色发展协作，深化生态环境共保联治。同月，国家金融监督管理总局等国家部委联合发布《银行业保险业绿色金融高质量发展实施方案》，鼓励开发碳金融产品、支持EOD模式项目，推动绿色信贷、绿色债券扩容，强化金融领域气候风险管理。2月，生态环境部等多部委联合发布《关于加强生态环境领域科技创新推动美丽中国建设的实施意见》，积极倡导和部署生态环境领域基础研究、关键技术攻关以及成果转化三大行动，力争到2035年生态环境领域创新体系整体效能大幅提升，战略科技力量全面增强，全面实现绿色低碳领域科技自立自强。
　　报告期内，国内固废市场在各项政策的支持和推动下持续发展前行。部分市场区域的补短板项目逐步开展，在行业投资整体下降的情况下市场仍呈现一定的活跃态势。除传统的生活垃圾焚烧处理项目外，建筑垃圾、电子废弃物、餐厨（厨余）垃圾以及垃圾渗滤液和工业废水处理等细分领域的市场项目也在持续开展，在此基础上，随着国内绿色低碳实践的不断深入以及与技术发展前沿的持续融合，AI辅助SEG工厂、焚烧供热（汽）、垃圾焚烧绿证交易、绿电直供等新业务模式也在持续涌现和探索落地。
　　在国际市场方面，随着我国在“一带一路”倡议沿线国际合作的不断深化，我国固废企业出海发展态势良好，设备出口和技术输出不断增加，投资项目数量持续增长，市场布局逐步打开，企业竞争呈现多元化局面。报告期内，我国企业在东南亚、南亚和中亚等“一带一路”倡议沿线地区通过设备出口、工程建设、共同投资等合作方式拓展了多项市场项目，国产技术和装备在全球的市场占比不断提升，凸显出当前环境下国际市场对于产业发展的重要意义。同时也需要注意到，随着国内资本的全面出海，国际市场的竞争格局和方式都在发生持续变化，对业内企业的经营发展能力提出了更高、更全面的要求。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司延续积极稳健的经营方针和工作目标，着力做好旗下各固废项目的生产运营，主要生产指标保持稳定增长。公司持续实施国内国际“双轮驱动”的市场战略，在国内外市场拓展中均取得了较好的成绩。同时，加快推进科研创新，努力做到技术前瞻性和市场运用并举，为长期发展提供支撑和助力。
　　（一）生产运营
　　截至本报告期末，公司共有54个垃圾焚烧项目建成投运，其中全资及控股项目44个（项目子公司36家），设计处理能力合计42,500吨/日；参股项目10个，设计处理能力合计17,050吨/日。2025年上半年，上述全资及控股项目共处理垃圾773.11万吨，同比增长2.6%，总发电量30.7亿度，同比增长3.36%，实现上网电量27.18亿度，同比增长3.76%，共销售蒸汽52.56万吨，同比增长11.84%。2025年上半年上述参股项目共处理垃圾268.33万吨，实现总发电量8.77亿度，上网电量7.48亿度，销售蒸汽43.47万吨。上半年公司全资及控股项目平均入厂吨垃圾发电量达到419.85度/吨（不含供热机组），平均厂用电率为11.47%（不含供热机组），保持行业顶尖水平。
　　在其他固废方面，2025年上半年公司各项目共处置餐厨（厨余）垃圾11.49万吨，同比增长16.44%；处置污泥11.4万吨，同比增长99.35%。
　　（二）市场拓展
　　2025年上半年，公司一方面以县域小型垃圾焚烧项目和已有垃圾焚烧项目改建改造工程为主要目标，充分发挥技术和工程能力优势，积极开拓国内市场。另一方面，公司全力推进国际市场拓展，在东南亚等国际市场主要区域通过对外合作和自主开发，取得了优异的垃圾焚烧成套设备出口、海外工程和运营管理服务市场项目业绩，公司的垃圾焚烧技术和产品在主要市场国家具有较高的市场占有率和认可度。未来，公司将继续推进国内国际“双轮驱动”的市场开发战略，持续强化国内国际市场竞争力，逐步提高市场占有率，进一步巩固和提升公司的行业地位。
　　上半年公司成功中标酉阳垃圾焚烧供热项目，生活垃圾处理能力200吨/日、餐厨垃圾处理能力30吨/日，项目以供热为主、发电为辅，是县域小型化项目的标杆。上半年公司新中标国际国内垃圾焚烧技改工程以及垃圾焚烧、污水处理成套设备供货项目共8个，涉及处理规模约3000吨/日，截至目前，公司的技术和产品已在多个国家和地区累计取得了264个项目、423条焚烧线的市场应用业绩，设计处理能力合计超过23万吨/日。同时，在垃圾焚烧供热领域，上半年新建成供热项目2个。新签订蒸汽销售合同2项，预计新增蒸汽供应量约4万吨/年。在储能领域，公司投资的辰峰储能公司签订EPC及技术服务项目2项、储能容量租赁合同1项、购售电合同4项，交易电量约5000MWh。
　　（三）工程建造
　　截至2025年中，公司在国内尚有在建及筹建的垃圾焚烧项目3个，设计处理能力合计1,900吨/日。同时，随着公司海外工程业务的逐步展开，公司已高质量完成了越南塞拉芬垃圾焚烧发电项目建设，泰国佛统府等项目建设正在高效推进中，同时，公司制造的多台/套垃圾焚烧发电设备已向马来西亚雪兰莪Jeram垃圾焚烧发电项目现场顺利发货。公司的垃圾焚烧工程建造业务能力获得了海外客户的高度认可。
　　（四）科研创新
　　2025年上半年，公司继续全面推进旗下垃圾焚烧项目的AI智慧焚烧全覆盖。报告期内新完成了2个垃圾焚烧项目的智慧焚烧改造，截至报告期末已有7个项目实现智慧焚烧管控。预计下半年公司还将在至少6个垃圾焚烧项目采用AI智慧焚烧技术，为公司项目运营效率的持续优化奠定了坚实的数字底座。在技术和工艺创新方面，截至报告期末公司飞灰源头减量技术已在旗下多个垃圾焚烧项目实现生产运用，有效降低了相应项目的焚烧飞灰产生量，减轻了焚烧污染物处理压力，有助于进一步提升效率和降低成本；公司新型干法脱酸技术示范项目建设顺利，将进一步改进焚烧烟气处理效能并降低系统整体能耗和投资成本；公司西南区域性特殊危险废物集中处置中心项目推进顺利，在生活垃圾焚烧飞灰资源化利用技术的工程应用方面走出了关键一步，有望突破行业瓶颈、完善产业链闭环。同时，由子公司三峰卡万塔牵头主编的行业标准《垃圾发电厂飞灰低温处理技术规范》（DL/T2934-2025）已获国家能源局批准并发布，将于2025年12月30日起正式实施。该标准的出台，填补了国内生活垃圾焚烧飞灰资源化技术领域行业标准的空白，为行业发展提供了科学、统一的技术依据。除以上外，其他公司重点科研及技术运用项目如生活垃圾焚烧余热深度利用技术、污泥直喷焚烧技术等均进展顺利。在加强自主创新的同时，公司积极拓展对外科研合作，已与清华大学、浙江大学、重庆大学等多所著名高校开展科研攻关技术创新合作，在固废、废水处置以及资源综合利用等技术领域取得了多项实用性科研成果。截至报告期末，公司已拥有有效专利授权354项，其中发明专利122项、境外授权专利4项。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　作为行业先行者和领军企业，公司深耕固废领域，凭借核心优势，坚持稳健发展，提前布局谋划，融合各方理念，形成灵活高效的运营机制，打造了完善的固废产业链。总得来看，公司在多个方面具有显著的核心竞争优势：
　　（一）产业链优势
　　经过多年发展，公司现已构建起以垃圾焚烧为核心，全面覆盖各类固体废弃物及废水处理产业链上下游的完备业务体系，不仅能提供全业务链所需的设备、系统、辅材等全套产品，还能为客户提供从设计、施工、制造，到安装调试、运营管理、保修维护的一站式服务。这一模式有效降低了客户的投资和采购成本，确保项目高质量推进，同时持续推动相关处理技术和工艺的迭代升级，契合行业向高效、清洁方向发展的要求。
　　依托完善的产业链，公司在主业延伸以及国际业务拓展方面进展迅速，公司在生活垃圾焚烧基础上，积极拓展一般工业固废、餐厨垃圾、污泥等协同处置业务，并不断扩大供热供能业务规模，确保了焚烧产能的有效利用。在各类新技术和业务形态的加持下，公司的垃圾焚烧发电（供热）项目有望逐步发展成为低碳、绿色的清洁能源和动力中心。与此同时，公司还凭借完善的业务能力积极开拓“一带一路”沿线发展中国家垃圾焚烧市场，积极推动技术和装备出海。
　　（二）科研创新优势
　　公司自成立以来，始终将科研视为立足之本，把创新作为发展动能。多年来，公司系统性、持续性地开展科研创新工作，成功打破国外技术垄断，实现垃圾焚烧发电技术及核心装备的国产化替代。在此过程中，公司已建立起一套自主可控、不断发展迭代的固废与废水处理技术体系。
　　公司以创新为起点，持续打造一支经验丰富、专业技能过硬的科研团队。凭借强大的科研实力与丰富的技术应用经验，依托“两中心一室一站”，即国家环境保护垃圾焚烧处理与资源化工程技术中心、生活垃圾焚烧技术国家地方联合工程研究中心、生活垃圾绿碳处理技术重庆市重点实验室以及博士后科研工作站等平台，持续开展创新研发，大力推进产学研用融合发展。公司还长期与业内主要研究机构、跨国公司等创新主体保持密切的学术交流与经验分享，实现信息互通，始终站在行业科技发展的前沿，努力推动技术革新，引领行业不断发展进步。
　　上半年，公司以“两中心一室一站”、绿色发展创新研究院等科研平台为基础，以科研创新“星火计划”为指引持续性开展创新研发工作。公司“焚烧烟气梯级净化及减污降碳关键技术与应用”项目荣获2024年度中华环保联合会科技进步一等奖；“生活垃圾渗滤液关键处理技术创新优化及集成应用”获得中国环境保护产业协会2024年度环境技术进步二等奖；“适合亚洲渗滤液水质特性的资源化处理集成技术”入选中华环保联合会《2025年水环境治理创新技术与产品案例》；“高温耐腐蚀材料智能熔敷成套技术及产业化”获重庆市科技进步三等奖。公司“星火计划”正不断强化和提升公司科研创新水平，为垃圾焚烧发电行业的绿色低碳发展提供了强有力的技术支撑。
　　（三）技术和产品优势
　　在前沿技术应用领域，公司充分发挥卓越的科研创新实力，一方面聚焦系统效率优化、烟气净化、飞灰及炉渣资源化、渗滤液等高难度废水处理等行业痛点，开展多路径技术攻关，取得了一系列可应用于生产的技术成果，为突破飞灰处理等行业瓶颈、提升环保排放指标、实现固废的高效合规处置提供了行业领先的解决方案；另一方面，公司积极引入工业大数据、机器学习等前沿技术，全力打造SEG（Smart、Efficient、Green）工厂，实现生活垃圾AI智慧焚烧，这显著提升了公司生产作业的自动化水平，降低了温室气体排放，大幅提高了项目运营效率，预计到2025年底，公司智慧焚烧线占比有望提升至50%，引领行业智能化变革。
　　在先进产品研发领域，公司持续推进逆推型机械炉排炉的更新迭代，针对不同垃圾状况和生产工况持续优化设计，增强对复杂垃圾、低热值垃圾的适应能力，提升系统运行稳定性和协同处置能力。公司成功研发制造县域小型垃圾焚烧装备并实现市场化应用，为县城以下区域生活垃圾等固废的高效合规处置奠定了坚实的基础。公司的膜系统设备采用自主集成化设计，根据不同水质优化工艺，具有系统集成度高、抗水质波动能力强、能耗低运行可靠等优势，在国内外众多废水处理项目中得到应用，获得了客户的广泛赞誉。
　　凭借雄厚的技术和产品积淀，公司目前已获得有效专利授权354项，牵头编制或参与制定国家和行业标准23项。公司旗下集固废和废水处理技术研发、设备制造、工程建设业务为一体的核心子公司三峰卡万塔公司已成功获评高新技术企业，并获评重庆市“专精特新”企业称号，荣登“重庆制造业企业100强”，三峰御临公司、三峰百果园公司获批重庆市科技型企业。
　　（四）合作伙伴优势
　　公司是国内最早进入垃圾焚烧发电相关领域的企业之一，在经营和发展历程中一方面形成了完善的固废产业链研发制造和运营管理服务优势，可以为国内外用户提供设计制造、工程土建、安装调试等一系列优质服务。另一方面，公司自创业伊始即与全球合作伙伴建立了良好稳定的合作关系，形成了完善的国内、国际业务团队和相应的工作机制。自2007年以来，公司已为包括我国在内的全球12个国家和地区提供了优质的垃圾焚烧技术、设备或相应的工程设计、运营管理服务。2024年5月，公司与优秀全球环保企业苏伊士集团签署《全面战略合作框架协议》，致力于在国际市场上，通过技术、产品和服务的优势互补，以实现互利共赢、推动全球固废领域创新的共同目标。
　　（五）产业规模和行业、公众知名度优势
　　截至2025年中，公司已累计投资垃圾焚烧项目57个，设计垃圾处理能力61,450吨/日，项目布局华中、华南、长三角、珠三角、西南、东北等全国各地，同时，公司的焚烧炉技术和产品已在全球多个国家和地区累计取得了264个项目、423条焚烧线的市场应用业绩，设计处理能力合计超过23万吨/日。公司产业规模持续增长，市场影响力和知名度不断提高。公司连续八年获评“中国固废行业十大影响力企业”，连续五年荣登“全球新能源企业500强”榜单，连续四年荣登中国能源集团500强，连续四年在上海证券交易所年度信息披露工作评价中获得最高A级评价，还荣获了重庆五一劳动奖状、“2023年度中国上市公司健康指数百强”、2024网易财经·企业优秀ESG实践案例——“年度双碳先锋”、中国证券报“金牛奖—金信披奖”等奖项。公司旗下六安三峰公司、昆明三峰公司、重庆丰盛公司及秀山公司已成功入选生态环境部宣传教育中心公布的“首批青少年生态文明教育实践场馆”名单。重庆御临、鞍山三峰、阿克苏三峰、秀山三峰等15家单位成功入选生态环境部全国环保设施和城市污水垃圾处理设施开放单位名单。通过发挥规模和品牌知名度优势，公司可有效调动各方面资源支持公司拓展新业务、开发新技术和产品。
　　（六）项目质量和运营能力优势
　　公司是国内最早进入垃圾焚烧发电行业的企业之一，于2005年投产的重庆同兴垃圾处理厂项目是国内早期应用BOT模式建设和运营的垃圾焚烧发电厂的经典案例。通过下属各垃圾焚烧发电厂的长期稳定运行，公司积累了不同焚烧工况下的大量关键数据和运行记录，在引入大数据和机器学习等先进人工智能技术手段后，成功实现了生活垃圾AI智慧焚烧系统的落地实施。截至报告期末，公司重庆百果园项目（4,500
　　吨/日）、御临项目（3,000吨/日）、丰盛项目（2,400吨/日）、四川成都项目（1,800吨/日）和广东梅州项目（1,000吨/日）已成功实现垃圾焚烧厂智慧焚烧，有效降低了单位生产物耗和能耗，提升了吨垃圾发电水平。公司还建成了一支经验丰富的稳定的专业化管理团队，形成了系统化、标准化的运营管理体系和充沛的人才梯队，持续性开展生产运行精细化管理及运营分析，不断推动设备管理提质升级。在领先的运营管理能力和优秀的设备产品支持下，公司旗下垃圾焚烧项目运营稳定，协同处置能力强，污染物排放控制良好，吨垃圾发电量和产汽量等生产效率指标始终位居行业前列，公司旗下重庆百果园、重庆丰盛、成都三峰、六安三峰、南宁三峰、昆明三峰、三峰御临、合川三峰、荣昌三峰、綦江三峰等共11座垃圾焚烧发电厂先后获评“AAA级生活垃圾焚烧厂”。重庆百果园电厂入选2023年“无废城市”减污降碳协同增效典型案例首批推荐名单，并获得中国环境城市卫生协会国家无害化等级AAA级评定。重庆御临电厂荣获“2023年垃圾焚烧发电行业运行管理标杆电厂”称号，并荣获中国建筑行业工程质量最高荣誉奖——中国建设工程鲁班奖（国家优质工程）。未来，随着新技术、新工艺的不断深入运用以及新业务的不断开拓，公司现有项目的经营规模和运营效率仍有持续提升的空间。
　　（七）制造能力优势
　　公司拥有全球领先的垃圾焚烧炉总装基地（年产量可达60台/套），具有焚烧炉总装测试平台、自动焊接机器人等先进生产设备，可同时生产多台套、不同处理能力的炉排炉产品。公司投资建设了INCONEL制造中心，通过在锅炉水冷壁上焊接耐腐蚀、抗高温的INCONEL材料，可有效提高余热锅炉使用寿命。在废水处理产品方面，公司建设有膜系统总装基地，能够生产UF、TUF、NF、STRO等各类膜产品并组装调试废水处理系统。公司全产业链生产制造能力业内领先，能够及时为客户提供大批量、高质量的固废、废水处理装备和产品，同时，公司凭借领先的生产制造能力，能够及时推进新技术、新工艺和新产品的研发制造，为公司科研成果的快速市场化落地及新业务的开展奠定了基础。
　　（八）国际业务拓展优势
　　公司是国内最早进入垃圾焚烧发电行业的企业之一，核心技术和装备已应用于全球多个国家和地区，在部分国际市场区域优势突出，市场声望及市场占有率较高。公司发挥全产业链协同优势，从事从产品技术研发、设备制造出口到提供运营管理服务的全产业链业务，逐步推进轻资产运营，有效推动了海外市场拓展。在国际市场合作方面，公司与法国苏伊士集团签署了战略合作框架协议，与央企等合作伙伴建立了紧密合作关系，携手开拓国际市场，进一步增进了公司的国际业务拓展。在“一带一路”倡议的号召下，公司积极出海，有效开拓东南亚、南亚等多个国家和地区市场，国际市场布局正在日趋完善。同时，报告期内公司还成功发行了全国首单“一带一路”科技创新绿色债券，募集资金用于“一带一路”沿线国家的垃圾焚烧项目建设，为国际市场拓展提供了有力的金融政策保障和支持。
　　（九）管理团队优势
　　公司核心管理团队坚持深耕行业多年，始终保持锐意进取、开拓创新的精神风貌，带领公司克服了发展过程中的艰难险阻，对行业发展趋势及公司发展战略具有深刻的理解和认识。公司管理团队具备坚定的实干精神，始终心无旁骛，以发展固废处理业务、助力国家生态环境事业、保护绿水青山为追求和愿景。公司持续有力深化改革，落实职业经理人市场化选聘等创新体制机制，具备干事创业的浓厚氛围和条件，通过吸收优秀人才，促进管理队伍不断更新完善，为公司实现持续发展奠定了坚实基础。
　　（十）体制机制优势
　　公司作为地方国有控股上市公司，在项目融资、企业管理、合规运营等方面具备国资背景优势，为公司长期持续、稳定和健康发展提供了有力支撑。同时，公司以推进国务院国资委“双百行动”、国企改革深化提升行动为契机，规范治理主体权责边界，充分授权放权，完善市场化经营机制，推行职业经理人制度和任期制契约化管理，通过释放改革红利，有效激发了经营活力和动力，进一步助推公司高质量发展。公司在地方“双百企业”评估中获评“标杆”等级，并入选国务院国资委国有企业公司治理示范企业名单。2025年上半年，公司继续推进国企整合优化改革，相关任务目标顺利完成，同时，公司以新《公司法》为法律基石，成为重庆市首批践行取消监事会的国有上市公司，由董事会审计委员会全面接替监事会职权，通过专业化监督提升治理效能。

　　四、可能面对的风险
　　1.市场风险
　　目前国内固废产业链上下游大部分传统业务领域已进入发展成熟期和平稳期，国内市场增量缩减、停滞趋势明显，同时，随着国际固废市场的不断发展完善，海外国家和地区的市场竞争烈度也在持续提升，业内企业新市场、新业务开拓的难度不断加大。为此，公司坚持稳健积极的发展方针，充分发挥公司的现有优势和核心竞争力，联合优秀合作伙伴，一方面稳定国内市场布局，积极发掘市场增量，持续实施主业延伸和产业链上下游拓展。另一方面，全面加强国际市场开发，加快装备、技术和服务输出，并审慎推进海外投资，通过多种途径力争实现公司业务规模和经营业绩的进一步增长。
　　2.环保风险
　　如公司未能严格满足环保规范要求，则可能面临行政处罚等风险。对此，公司积极响应国家和公众不断提高的环保要求，以法律法规和标准规范为根本遵循，以规范执行“排污许可”为抓手，一方面通过持续性的技术改造，在提高污染物治理效率的同时严控排放，确保环保排放持续达标。另一方面公司投入大量资源推进飞灰、炉渣、渗滤液等焚烧后产物处理和综合利用技术装备研发，力争实现各类污染物高效、合规、低成本处置和利用，助力“碳达峰”、“碳中和”目标，实现绿色可持续发展。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，尽管面临国内新增市场需求持续下降、海外市场竞争日趋激烈的行业形势，公司始终坚守自身战略、保持定力、积极应对挑战。一方面公司紧盯市场、创新图强，凭借自身全产业链优势，深化国内、国际“双轮驱动”战略，开拓新市场、拓展新业务；另一方面公司不断固本强基、注重内部管理和能力建设，在运营管理、科研创新上取得新的进展。报告期内，公司生产运营指标同比提升，经营业绩稳定增长，海外市场表现亮眼，科研创新成果丰硕，展现出强大的发展韧性和潜力。　　（一）生产运营　　截至本报告期末，公司共有54个垃圾焚烧项目建成投运，其中全资及控股项目44个（项目子公司36家），设计处理能力合... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，尽管面临国内新增市场需求持续下降、海外市场竞争日趋激烈的行业形势，公司始终坚守自身战略、保持定力、积极应对挑战。一方面公司紧盯市场、创新图强，凭借自身全产业链优势，深化国内、国际“双轮驱动”战略，开拓新市场、拓展新业务；另一方面公司不断固本强基、注重内部管理和能力建设，在运营管理、科研创新上取得新的进展。报告期内，公司生产运营指标同比提升，经营业绩稳定增长，海外市场表现亮眼，科研创新成果丰硕，展现出强大的发展韧性和潜力。
　　（一）生产运营
　　截至本报告期末，公司共有54个垃圾焚烧项目建成投运，其中全资及控股项目44个（项目子公司36家），设计处理能力合计42,500吨/日；参股项目10个，设计处理能力合计17,050吨/日。上述全资及控股项目报告期内垃圾总处理量达1,508.31万吨，同比增长7.42%；总发电量约59.57亿度，同比增长8.4%；实现上网电量约52.4亿度，同比增长8.53%；销售蒸汽93.64万吨，同比增长18.46%。上述参股项目报告期内垃圾总处理量约544.07万吨，实现上网电量14.95亿度，销售蒸汽86.62万吨。公司全资及控股项目平均入厂吨垃圾发电量达428.8度/吨（不含供热机组、污泥、餐厨及厨余垃圾），平均厂用电率控制在11.99%（不含供热项目），供热项目平均吨垃圾产汽量1.96吨，持续保持行业顶尖水平。
　　在其他固废处理方面，截至报告期末公司共投资运营餐厨（厨余）垃圾处理项目6个、协同处理项目7个，报告期内共处理餐厨（厨余）垃圾约22.62万吨，同比增长88.33%。报告期内公司投运污泥协同处理项目17个，共处理污泥约13.21万吨，同比增长13.09%。公司全年还合规处理医疗废弃物约2.95万吨、一般工业固废约10.76万吨。
　　（二）市场拓展及对外投资
　　2024年，公司坚定不移持续推进国内、国际“双轮驱动”的市场发展战略。在国内，公司聚焦垃圾焚烧主业，深度挖掘综合固废循环处置潜力，积极拓展产业链，通过不断探索热电联产等业务，确保了经营规模的稳定和经营效益的稳步提高，进一步巩固了在国内行业的领先地位。在国际市场，公司新设立国际事业部，积极实施“走出去”战略，推动公司国际业务升级和发展。公司充分发挥核心技术与全产业链优势，与跨国公司、央企等紧密合作，全力开拓国际业务版图。公司还积极响应“一带一路”倡议，为沿线发展中国家量身打造环保固废解决方案，成功实现装备、技术与管理模式的输出，海外项目签约数量持续增长，海外市场表现卓越，国际化步伐显著加快。
　　在项目投资领域，2025年1月公司与合作方共同中标重庆市酉阳县生活垃圾焚烧供热县域小型化特许经营项目，新增生活垃圾焚烧处理能力200吨/日、餐厨垃圾处理能力30吨/日，实现了县域小型垃圾焚烧技术市场应用的突破。截至本报告披露日，公司已累计在国内投资垃圾焚烧（发电）项目57个（含参股），设计垃圾处理规模61,450吨/日。其中全资及控股项目45个，设计规模43,000吨/日；参股项目12个，设计规模18,450吨/日。
　　在核心设备销售领域，2024年公司共签署焚烧炉及成套设备供货合同9项，设计处理能力合计约6,370吨/日，其中，成功签署印度佐达浦尔、泰国Chokchai、泰国ChiangWang、越南北江、越南岘港等“一带一路”沿线国际市场项目供货合同，合同总金额超过8亿元。新签污水处理及直饮水设备供货（含工程建造）等合同35个（其中：国际项目5个），处理规模6.19万吨/天，合同金额2.39亿元。
　　在主业延伸方面，2024年公司新签订蒸汽销售合同10项，预计新增蒸汽供应量约63万吨/年。公司投资的辰峰储能新签订储能项目、分布式光伏及重卡充换电项目共4个，总投资额超过3.5亿元。其中，璧山独立储能项目（40MW/80MWh）已建成投运，泰兴工商储能项目（47.5MW/95MWh）已进入实施阶段，延链增效效益逐步显现。
　　（三）项目建设
　　报告期内公司共有5个垃圾焚烧项目（4个全资及控股项目、1个参股项目）建成投运。截至报告期末，公司尚有在建及筹建垃圾焚烧项目3个，设计处理能力合计1,900吨/日。
　　（四）科研创新
　　报告期内，公司全力推进生活垃圾AI智慧焚烧系统项目，对现有垃圾焚烧项目积极实施智慧化改造升级，凭借工业大模型和机器学习技术，有效提升垃圾焚烧发电厂的自动化、智慧化运营管理水平。报告期内公司新完成了3个垃圾焚烧项目的智慧焚烧改造工作，截至报告期末已有5个项目实现智慧焚烧管控。目前公司正在全力推进现有已投运项目的智慧焚烧全覆盖，力争在2025年度完成8个项目的智慧焚烧升级。在具体技术和工艺方面，公司和合作伙伴联合开发的“基于先进感知与智能控制技术的固废高效清洁焚烧装备系统及产业化应用”项目已通过评审，可使垃圾焚烧发电项目热损失减少3%以上、吨发电量提升4%以上：公司飞灰源头减量技术可实现飞灰源头减量约15%，截至报告期末已在公司旗下2个垃圾焚烧项目实现生产运用，预计将在多个项目展开进一步推广；新型干法脱酸技术及核心设备研发工作推进顺利，已完成设备加工制造，目前正有序推进示范项目建设；公司生活垃圾焚烧飞灰资源化利用研究项目已通过验收，正在推进生产项目的投资、建设和落地，有望实现该新技术成果的产业化应用。生活垃圾焚烧余热深度利用项目已进入试运行阶段，预计可进一步较少垃圾焚烧热损失，提升全厂热效率。公司新开发的污泥直喷焚烧技术已完成实验并进入市场化应用阶段，是重庆环境产业协同处置和资源循环利用的典范项目。截至报告期末，公司已拥有有效专利授权340项，其中发明专利108项。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2024年是我国实现“十四五”发展目标的关键一年，我国经济运行总体平稳，发展质量进一步提升，回升向好态势进一步巩固。全年实现GDP增长5%，经济总量首次站上130万亿元新台阶。
　　年初，《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》正式发布，统筹阐述并确立了美丽中国建设的宏伟蓝图，显示出我国生态环境保护和污染治理工作的战略性、科学性、系统性和长期性。2024年中央一号文件《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》提出要持续打好农业农村污染治理攻坚战，健全农村生活垃圾分类收运处置体系。协同推进农村有机生活垃圾、粪污、农业生产有机废弃物资源化处理利用。2月，《国务院办公厅关于加快构建废弃物循环利用体系的意见》正式颁布，提出到2025年初步建成覆盖各领域、各环节的废弃物循环利用体系，明确了大宗固体废弃物和再生资源的利用目标，并明确要推动资源循环利用产业持续发展。7月，党的二十届三中全会胜利召开，大会公报明确提出要进一步全面深化改革，聚焦建设美丽中国，完善生态文明基础体制，健全生态环境治理体系，健全绿色低碳发展机制。8月，《中共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》正式发布，明确提出到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右，非化石能源消费比重提高到25%左右。报告期内国务院发改委还颁布了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，明确特许经营期限原则上不超过40年。
　　各项政策从技术标准、环保要求、产业准入等多个方面持续推动了垃圾焚烧和固废处理行业的高质量发展，同时也为行业的规范化、智能化以及资源化利用提供了政策支持。报告期内，我国固体废弃物处理等污染治理和环境保护工作持续深入推进，县域垃圾收转运和焚烧处理能力建设正在有序展开，乡村区域污染治理工作也在进一步深化和加强，垃圾焚烧等固废处理市场稳定健康发展。与此同时，国内绿色清洁和低碳发展实践日益深入，零碳园区、绿色工厂建设持续提速，工业生产能耗不断优化，推动储能、供能（热）市场蓬勃发展。国内固废处理相关技术、工艺和业务模式的发展也呈现日新月异的局面，各类自动化、智能化、高效系统化方案正逐步得到广泛重视和应用。
　　随着国内固废行业发展进入成熟期，报告期内国内市场增量持续缩减。国内产能正全面出海，寻找国际市场机遇，距离相对较近的东南亚国家和地区已成为国内企业竞争的热点区域。国内企业通过技术和产品输出、工程承包、合资合作等方式，在国际市场上拓展业务范围。国际市场竞争日趋激烈，不同国家和地区政治法规、市场及经济环境和文化方面的差异也给国内企业的国际化拓展和运营带来了挑战。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司主营业务包括垃圾焚烧项目投资、工程建造、核心设备研发制造以及运营管理服务。公司凭借完善的全产业链综合服务能力、深厚的技术积累和行业经验，以及优秀的国际业务拓展能力，持续深耕做强垃圾焚烧主业，不断扩大经营规模，进一步巩固行业领军地位。截至本报告期末，公司共以BOT、PPP等模式投资垃圾焚烧发电项目57个，设计垃圾处理能力61,450吨/日。公司的技术及装备已应用于国内外260个垃圾焚烧项目、419条焚烧线，设计垃圾处理能力合计超过23万吨/日。公司积极围绕固废产业链实施主业延伸，开拓垃圾焚烧供热供能业务，餐厨（厨余）、污泥、一般工业固废等协同处置业务，以及垃圾渗滤液处理、工矿业废水处理、焚烧飞灰和炉渣资源化利用等上下游业务。同时，公司还积极通过合资公司拓展工商业储能等新能源业务领域。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　在行业发展日趋复杂多变的当下，作为行业先行者和领军企业，公司深耕固废领域，凭借核心优势，坚持稳健发展，提前布局谋划，融合各方理念，形成灵活高效的运营机制，打造了完善的固废产业链。总得来看，公司在多个方面具有显著的核心竞争优势：
　　（一）产业链优势
　　经过多年发展，公司现已构建起以垃圾焚烧为核心，全面覆盖各类固体废弃物及废水处理产业链上下游的完备业务体系，不仅能提供全业务链所需的设备、系统、辅材等全套产品，还能为客户提供从设计、施工、制造，到安装调试、运营管理、保修维护的一站式服务。这一模式有效降低了客户的投资和采购成本，确保项目高质量推进，同时持续推动相关处理技术和工艺的迭代升级，契合行业向高效、清洁方向发展的要求。
　　依托完善的产业链，公司在主业延伸以及国际业务拓展方面进展迅速，公司在生活垃圾焚烧基础上，积极拓展一般工业固废、餐厨垃圾、污泥等协同处置业务，并不断扩大供热供能业务规模，确保了焚烧产能的有效利用。在各类新技术和业务形态的加持下，公司的垃圾焚烧发电（供热）项目有望逐步发展成为低碳、绿色的清洁能源和动力中心。与此同时，公司还凭借完善的业务能力积极开拓“一带一路”沿线发展中国家垃圾焚烧市场，积极推动技术和装备出海。
　　（二）科研创新优势
　　公司自成立以来，始终将科研视为立足之本，把创新作为发展动能。多年来，公司系统性、持续性地开展科研创新工作，成功打破国外技术垄断，实现垃圾焚烧发电技术及核心装备的国产化替代。在此过程中，公司已建立起一套自主可控、不断发展迭代的固废与废水处理技术体系。
　　公司以创新为起点，持续打造一支经验丰富、专业技能过硬的科研团队。凭借强大的科研实力与丰富的技术应用经验，依托“两中心一室一站”，即国家环境保护垃圾焚烧处理与资源化工程技术中心、生活垃圾焚烧技术国家地方联合工程研究中心、生活垃圾绿碳处理技术重庆市重点实验室以及博士后科研工作站等平台，持续开展创新研发，大力推进产学研用融合发展。公司还长期与业内主要研究机构、跨国公司等创新主体保持密切的学术交流与经验分享，实现信息互通，始终站在行业科技发展的前沿，努力推动技术革新，引领行业不断发展进步。
　　2024年12月，公司成功举行科技创新大会，发布科技创新战略“星火计划”，涵盖合作共创计划、国际引领计划、人才雁阵计划、智汇未来计划、绿色发展计划五个核心板块，将重点围绕产学研合作、标准制定、人才培养、智慧焚烧、低碳排放等五个方面开展科研创新工作。报告期内，公司还凭借“两中心一室一站”平台基础，成立绿色发展创新研究院，进一步增强了公司在环保低碳及固废处理等领域的创新研究实力。2025年3月，公司“焚烧烟气梯级净化及减污降碳关键技术与应用”项目荣获2024年度中华环保联合会科技进步一等奖，为行业的绿色低碳发展提供了强有力的技术支撑。
　　（三）技术和产品优势
　　在前沿技术应用领域，公司充分发挥卓越的科研创新实力，一方面聚焦系统效率优化、烟气净化、飞灰及炉渣资源化、渗滤液等高难度废水处理等行业痛点，开展多路径技术攻关，取得了一系列可应用于生产的技术成果，为突破飞灰处理等行业瓶颈、提升环保排放指标、实现固废的高效合规处置提供了行业领先的解决方案；另一方面，公司积极引入工业大数据、机器学习等前沿技术，全力打造SEG（Smart、Efficient、Green）工厂，实现生活垃圾AI智慧焚烧，这显著提升了公司生产作业的自动化水平，降低了温室气体排放，大幅提高了项目运营效率，预计到2025年底，公司智慧焚烧线占比有望提升至50%，引领行业智能化变革。
　　在先进产品研发领域，公司持续推进逆推型机械炉排炉的更新迭代，针对不同垃圾状况和生产工况持续优化设计，增强对复杂垃圾、低热值垃圾的适应能力，提升系统运行稳定性和协同处置能力。公司成功研发制造县域小型垃圾焚烧装备并实现市场化应用，为县城以下区域生活垃圾等固废的高效合规处置奠定了坚实的基础。公司的膜系统设备采用自主集成化设计，根据不同水质优化工艺，具有系统集成度高、抗水质波动能力强、能耗低运行可靠等优势，在国内外众多废水处理项目中得到应用，获得了客户的广泛赞誉。
　　凭借雄厚的技术和产品积淀，公司目前已获得有效专利授权340项，牵头编制或参与制定国家和行业标准21项。公司旗下集固废和废水处理技术研发、设备制造、工程建设业务为一体的核心子公司三峰卡万塔公司已成功获评高新技术企业，并获评重庆市“专精特新”企业称号，荣登“重庆制造业企业100强”，三峰御临公司、三峰百果园公司获批重庆市科技型企业。
　　（四）合作伙伴优势
　　公司是国内最早进入垃圾焚烧发电相关领域的企业之一，在经营和发展历程中一方面形成了完善的固废产业链研发制造和运营管理服务优势，可以为国内外用户提供设计制造、工程土建、安装调试等一系列优质服务。另一方面，公司自创业伊始即与全球合作伙伴建立了良好稳定的合作关系，形成了完善的国内、国际业务团队和相应的工作机制。自2007年以来，公司已为包括我国在内的全球12个国家和地区提供了优质的垃圾焚烧技术、设备或相应的工程设计、运营管理服务。2024年5月，公司与优秀全球环保企业苏伊士集团签署《全面战略合作框架协议》，致力于在国际市场上，通过技术、产品和服务的优势互补，以实现互利共赢、推动全球固废领域创新的共同目标。
　　（五）产业规模和行业知名度优势
　　截至2024年底，公司已累计投资垃圾焚烧项目57个，设计垃圾处理能力61,450吨/日，项目布局华中、华南、长三角、珠三角、西南、东北等全国各地，同时，公司的焚烧炉技术和装备已在多个国家和地区累计取得了260个项目、419条焚烧线的市场应用业绩，设计处理能力合计超过23万吨/日。公司产业规模持续增长，市场影响力和知名度不断提高。公司连续八年获评“中国固废行业十大影响力企业”，连续五年荣登“全球新能源企业500强”榜单，连续四年荣登中国能源集团500强，连续四年在上海证券交易所年度信息披露工作评价中获得最高A级评价，还荣获了重庆五一劳动奖状、“2023年度中国上市公司健康指数百强”、2024网易财经-企业优秀ESG实践案例——“年度双碳先锋”、中国证券报“金牛奖—金信披奖”等奖项。通过发挥规模和品牌知名度优势，公司可有效调动各方面资源支持公司拓展新业务、开发新技术和产品。
　　（六）项目质量和运营能力优势
　　公司是国内最早进入垃圾焚烧发电行业的企业之一，于2005年投产的重庆同兴垃圾处理厂项目是国内早期应用BOT模式建设和运营的垃圾焚烧发电厂的经典案例。通过下属各垃圾焚烧发电厂的长期稳定运行，公司积累了不同焚烧工况下的大量关键数据和运行记录，在引入大数据和机器学习等先进人工智能技术手段后，成功实现了生活垃圾AI智慧焚烧系统的落地实施。截至报告期末，公司重庆百果园项目（4,500吨/日）、御临项目（3,000吨/日）、丰盛项目（2,400吨/日）、四川成都项目（1,800吨/日）和广东梅州项目（1,000吨/日）已成功实现垃圾焚烧厂智慧焚烧，有效降低了单位生产物耗和能耗，提升了吨垃圾发电水平。公司还建成了一支经验丰富的稳定的专业化管理团队，形成了系统化、标准化的运营管理体系和充沛的人才梯队，持续性开展生产运行精细化管理及运营分析，不断推动设备管理提质升级。在领先的运营管理能力和优秀的设备产品支持下，公司旗下垃圾焚烧项目运营稳定，协同处置能力强，污染物排放控制良好，吨垃圾发电量和产汽量等生产效率指标始终位居行业前列，公司旗下重庆百果园、重庆丰盛、成都三峰、六安三峰、南宁三峰、昆明三峰、三峰御临、合川三峰、荣昌三峰共9座垃圾焚烧发电厂先后获评“AAA级生活垃圾焚烧厂”。重庆百果园电厂入选2023年“无废城市”减污降碳协同增效典型案例首批推荐名单，并获得中国环境城市卫生协会国家无害化等级AAA级评定。重庆御临电厂荣获“2023年垃圾焚烧发电行业运行管理标杆电厂”称号，并荣获中国建筑行业工程质量最高荣誉奖——中国建设工程鲁班奖（国家优质工程）。未来，随着新技术、新工艺的不断深入运用以及新业务的不断开拓，公司现有项目的经营规模和运营效率仍有持续提升的空间。
　　（七）制造能力优势
　　公司拥有全球领先的垃圾焚烧炉总装基地（年产量可达60台/套），具有焚烧炉总装测试平台、自动焊接机器人等先进生产设备，可同时生产多台套、不同处理能力的炉排炉产品。公司投资建设了INCONEL制造中心，通过在锅炉水冷壁上焊接耐腐蚀、抗高温的INCONEL材料，可有效提高余热锅炉使用寿命。在废水处理产品方面，公司建设有膜系统总装基地，能够生产UF、TUF、NF、STRO等各类膜产品并组装调试废水处理系统。公司全产业链生产制造能力业内领先，能够及时为客户提供大批量、高质量的固废、废水处理装备和产品，同时，公司凭借领先的生产制造能力，能够及时推进新技术、新工艺和新产品的研发制造，为公司科研成果的快速市场化落地及新业务的开展奠定了基础。
　　（八）国际业务拓展优势
　　公司是国内最早进入垃圾焚烧发电行业的企业之一，核心技术和装备已应用于全球多个国家和地区，在部分国际市场区域优势突出，市场声望及市场占有率较高。公司发挥全产业链协同优势，从事从产品技术研发、设备制造出口到提供运营管理服务的全产业链业务，逐步推进轻资产运营，有效推动了海外市场拓展。在国际市场合作方面，公司与法国苏伊士集团签署了战略合作框架协议，与央企等合作伙伴建立了紧密合作关系，携手开拓国际市场，进一步增进了公司的国际业务拓展。在“一带一路”倡议的号召下，公司积极出海，有效开拓东南亚、南亚等多个国家和地区市场，国际市场布局正在日趋完善。同时，报告期内公司还成功发行了全国首单“一带一路”科技创新绿色债券，募集资金用于“一带一路”沿线国家的垃圾焚烧项目建设，为国际市场拓展提供了有力的金融政策保障和支持。
　　（九）管理团队优势
　　公司核心管理团队坚持深耕行业多年，始终保持锐意进取、开拓创新的精神风貌，带领公司克服了发展过程中的艰难险阻，对行业发展趋势及公司发展战略具有深刻的理解和认识。公司管理团队具备坚定的实干精神，始终心无旁骛，以发展固废处理业务、助力国家生态环境事业、保护绿水青山为追求和愿景。公司持续有力深化改革，落实职业经理人市场化选聘等创新体制机制，具备干事创业的浓厚氛围和条件，通过吸收优秀人才，促进管理队伍不断更新完善，为公司实现持续发展奠定了坚实基础。
　　（十）体制机制优势
　　公司作为地方国有控股上市公司，在项目融资、企业管理、合规运营等方面具备国资背景优势，为公司长期持续、稳定和健康发展提供了有力支撑。同时，公司以推进国务院国资委“双百行动”、国企改革深化提升行动为契机，规范治理主体权责边界，充分授权放权，完善市场化经营机制，推行职业经理人制度和任期制契约化管理，通过释放改革红利，有效激发了经营活力和动力，进一步助推公司高质量发展。公司在地方“双百企业”评估中获评“标杆”等级，并入选国务院国资委国有企业公司治理示范企业名单。2024年度，公司积极推进、全面落实“三攻坚一盘活”、整合优化等改革任务，实现主责主业的进一步聚焦，为企业进一步高效发展做好准备。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司生产经营情况良好，共实现营业收入599,085.83万元，同比下降0.59%，剔除2023年、2024年一次性影响因素后，同口径增长0.30%；实现归母净利润116,813.13万元，同比增长0.20%，同口径增长7.08%。截至报告期末，公司资产总额达2,374,727.78万元，归母净资产1,118,032.00万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　根据住建部《2023年城乡建设统计年鉴》显示，2023年全国城市地区生活垃圾清运总量约为25,407.76万吨，相对2022年度增长约3.94%，其中焚烧处理总量约20,954.44万吨，约占清运总量的82.47%，截至当年底城市地区已建成生活垃圾焚烧处理能力约86.18万吨/日。同期全国县城地区生活垃圾清运总量约为6802.1万吨，其中焚烧处理总量约4,238.39万吨，约占清运总量的62.31%，截至当年底县城地区
　　已建成生活垃圾焚烧处理能力约21.5万吨/日。从统计数据上看，我国城市地区生活垃圾焚烧处理能力建设已提前完成《环境基础设施建设水平提升行动(2023—2025年)》等政策文件规定的截至“十四五”末的建设目标。目前国内城市垃圾焚烧处理产能整体呈现过剩态势，部分同业公司重复建设、规划不合理的垃圾焚烧项目存在垃圾量不足、系统无法稳定运行的情况。相对国内市场，国际市场特别是“一带一路”沿线发展中国家和地区市场受当地经济和社会发展水平影响，对垃圾焚烧等环保固废技术、装备和投资的需求较为强烈，市场需求旺盛，是未来市场拓展的主要目标。从报告期的行业发展情况来看，主要存在以下趋势：
　　一是国内行业整合趋势渐起，保障高效稳定运行并拓展新模式成为共识。在国内行业产能过剩、市场增量停滞的情况下，业内企业存在一定的整合集中趋势。报告期内，部分同业上市公司已公告并购整合计划。通过整合，有利于提升行业的整体运营管理水平和效率，降低内卷式竞争和行业内耗。与此同时，在国内主要区域的垃圾焚烧项目已经布点完成的情况下，探索各种新途径、新技术和新的业务模式，提升项目运营效益和运营稳定性，发掘垃圾焚烧的低碳和清洁能源动力潜力已成为行业共识。
　　二是国际市场竞争烈度提升。随着国内行业产能和资本的全面出海扩张，国际市场特别是“一带一路”沿线国家和地区固废市场的竞争烈度持续提升。市场参与者增加，结合当地的政策法规及营商环境，使得海外市场拓展的风险有所增长。对企业国际市场开拓的风险控制能力、本地化发展能力和团队建设等方面提出了更加严格的要求。
　　(二)公司发展战略
　　公司将始终以“为了一个更洁净的世界”为使命，以“坚持、坚韧、专业、专注”的三峰精神，深耕垃圾焚烧发电、供能等主业。围绕固废产业链持之以恒实施科研创新，推动前瞻性布局，保持技术、产品及运营管理优势。持续实施国内和国际“双轮驱动”战略，在国内以垃圾焚烧项目为平台，打造SEG工厂，实现各类综合固废的高效协同处置，持续拓展业务边界，开发综合能源利用、工商业储能、废弃物循环利用等新业务。进一步实施“走出去”战略，重点推进海外市场拓展，以产品销售、工程建设以及审慎性海外投资三项业务联动，着力提升“一带一路”沿线等海外市场占有率。同时充分发挥公司优势，积极谨慎谋划上下游产业链并购重组。公司致力于成为全球一流的城市固废处理解决方案提供商和固废行业知名公众公司。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将根据自身战略的既定部署，稳健推进市场开发、生产运营和科研创新等各项工作，系统谋划，务实作为，努力保障企业的稳步发展和经营业绩的稳定增长。
　　1.努力打开国内和国际市场新局面，展现新作为
　　在国内市场稳健推进县域小型化项目部署，做好垃圾焚烧供热供能业务开发，扩大协同处置业务规模，全力挖掘国内市场增量，并大力推进国内项目并购。在国际市场抓住重点项目，积极推进本地化团队建设，稳健推进海外项目投资。
　　2.加强内部运营管理，进一步优化已有项目效益
　　凭借大数据分析、AI智慧焚烧等技术手段和经验总结、培训优化、提质升级等管理手段，保持对生产运营的精细化管理和优化力度，进一步提升效益指标，巩固竞争优势，夯实基本盘。
　　3.加大科研创新力度，努力推动关键技术的发展运用
　　加快AI智慧焚烧成果应用，积极探索人形机器人等新技术在行业重点领域的应用，努力打造SEG工厂，进一步推动垃圾焚烧的升级、提质和增效。全力推进各重点科研项目的进展和突破，努力在减污降碳和资源循环利用等方面解决行业痛点难点问题。
　　(四)可能面对的风险
　　1.市场风险
　　目前国内固废产业链上下游大部分传统业务领域已进入发展成熟期和平稳期，市场增量缩减、停滞趋势明显，同时，随着国际固废市场的不断发展完善，海外国家和地区的市场竞争烈度也在持续提升，业内企业新市场、新业务开拓的难度不断加大。为此，公司坚持稳健积极的发展方针，充分发挥公司的现有优势和核心竞争力，联合优秀合作伙伴，一方面稳定国内市场布局，积极发掘市场增量，持续实施主业延伸和产业链上下游拓展。另一方面，全面加强国际市场开发，加快装备、技术和服务输出，并审慎推进海外投资，通过多种途径力争实现公司业务规模和经营业绩的进一步增长。
　　2.环保风险
　　如公司未能严格满足环保规范要求，则可能面临行政处罚等风险。对此，公司积极响应国家和公众不断提高的环保要求，以法律法规和标准规范为根本遵循，以规范执行“排污许可”为抓手，一方面通过持续性的技术改造，在提高污染物治理效率的同时严控排放，确保环保排放持续达标。另一方面公司投入大量资源推进飞灰、炉渣、渗滤液等焚烧后产物处理和综合利用技术装备研发，力争实现各类污染物高效、合规、低成本处置和利用，助力“碳达峰”、“碳中和”目标，实现绿色可持续发展。 收起▲