一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处的行业情况　　1、公司所处低压电器行业既与宏观经济发展和全社会用电量密切相关，也与固定资产投资尤其是工业生产投资、电网工程投资等状况联系紧密。　　国内宏观经济发展方面，国家统计局公布2025年上半年国内生产总值660,536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%；同期全国固定资产投资（不含农户）248,654亿元，同比增长2.8%(按可比口径计算)，第二产业投资增长10.2%。国家能源局数据则显示，2025年上半年，全社会用电量48,418亿千瓦时，同比增长3.7%。　　另外，2025年上半年全国主要发电企业电源工程建设完成投资3... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处的行业情况
　　1、公司所处低压电器行业既与宏观经济发展和全社会用电量密切相关，也与固定资产投资尤其是工业生产投资、电网工程投资等状况联系紧密。
　　国内宏观经济发展方面，国家统计局公布2025年上半年国内生产总值660,536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%；同期全国固定资产投资（不含农户）248,654亿元，同比增长2.8%(按可比口径计算)，第二产业投资增长10.2%。国家能源局数据则显示，2025年上半年，全社会用电量48,418亿千瓦时，同比增长3.7%。
　　另外，2025年上半年全国主要发电企业电源工程建设完成投资3,635亿元，同比增长5.9%；电网工程完成投资2,911亿元，同比增长14.6%。以上数据充分说明国内经济发展迎难而上、稳中向好，国内工业投资尤其是电网工程类投资仍处于较快增长阶段。
　　《2025年中国低压电器白皮书》显示，2024年全球低压电器市场规模达到4,284亿元，同比增长4.1%；北美、欧洲、东南亚等区域市场助力明显。且随着全球经济复苏、行业适配新兴领域需求（如新能源配套、智能电网建设）的产品技术成熟，预计未来复合增长率相对平稳。2025年全球低压市场还将会实现6.2%的增长，达到4,550亿元，至2029年将会实现6,008亿元的整体规模。
　　2024年以来，国内低压电器市场在AI和云计算快速发展带来数据中心市场爆发式增长，工业市场回暖，电子、船舶等领域亮点频发，以及新能源领域储能行业快速发展等因素推动下，重新呈现恢复增长趋势，2024年国内低压电器市场达到862亿元，同比增长1.8%，预计2025年将会同比增长2%至4%。
　　正泰电器作为国内低压电器市场销售规模超百亿的企业，在继续巩固提升市场优势地位的同时，持续在优势细分领域发力，在国内低压电器市场工业OEM、建筑、个人用户三大细分市场中位列第一。
　　2、公司所处新能源行业依然保持较快增长态势。
　　国内方面，根据国家能源局数据，2025年1-6月，全国光伏新增装机212GW，同比增长107%，占全国新增发电装机的72.4%，其中集中式光伏电站新增装机98.8GW，同比增长99%；分布式光伏新增装机112.8GW，同比增长113%。截至2025年6月底，光伏发电累计装机11.0亿千瓦,同比增长54.2%。
　　国际市场方面，据中国光伏行业协会发布的《2025年光伏行业上半年发展回顾与下半年形势展望》，全球新增光伏装机预计今年将达到570至630GW，同比增长7.5%至18.9%，其中中国内地、欧洲、北美及加勒比海、中南美洲等区域新增项目市场占比较高。同时欧洲光伏产业协会《全球光伏市场展望2025-2029》也预测表示，未来几年内全球新增光伏装机量将依然会持续增长。
　　而国内外光伏能源市场旺盛增量需求的持续释放，将为公司光伏新能源相关业务未来全球化扩张提供坚实的市场基础。
　　（二）公司从事的业务情况
　　公司主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器、电子电器、建筑电器和仪器仪表、自动化控制系统的研发、生产和销售；以及光伏电站开发、建设、运营、运维，EPC工程总包，和BIPV、户用光伏的开发和建设；以及逆变器和储能的研发、生产和销售等业务。
　　低压电器产品具有量大面广、品种繁多的特点，广泛应用于电力、工业、基建等领域。公司持续推进“532+1”高能级渠道生态建设，加大行业客户拓展力度，不断强化产业链自主可控能力、全流程数智化的制造实力和端到端的交付能力。如正泰E系列产品专为新能源严苛环境设计，通过极寒和高温考验，超2万次使用寿命，兼容高压系统，A型/B型/AC型多种漏电保护，产品可提供上/下自由进线，实现模块化快捷安装。为光伏发电、风力发电、新型储能、充电站等关键领域，提供强大而可靠的技术与解决方案，为电网安全稳定运行保驾护航。
　　目前低压电器作为一个竞争充分、市场化程度较高的行业，已形成了跨国公司与各国国内本土优势企业共存的竞争格局，且行业市场集中度仍在持续提升中。作为立足于规模庞大的国内低压电器市场的龙头企业，本公司的营销网络优势、品牌优势、技术及管理优势、研发优势有助于继续巩固自身领先地位，并持续受惠于行业的结构性变化；公司卓越的成本控制、积极的技术创新和全球化的业务布局，有利于构筑开拓国际市场的综合竞争实力，提升全球市场份额。
　　光伏新能源作为一种可持续能源替代方式，经过几十年发展已经形成了相对成熟且有竞争力的大型产业链。公司深耕光伏电站领域的投资、建设运营及电站运维等领域，并凭借自身丰富的项目开发、设计和建设经验，不断为客户提供光伏电站整体解决方案、工程总包、设备供应及运维服务。
　　在全球新能源持续发展的背景下，提高供应系统稳定性和灵活性已成为了电力管理系统的迫切需求，因此逆变器与储能行业目前都处于快速发展的阶段；随着新能源的加速渗透和电力系统的智能化升级，其市场需求也呈现出爆发式增长。
　　公司自上市以来，充分发挥稳固的行业标杆地位、强大的技术创新能力、卓越的品牌影响力及自身完整的产业链等优势，逐步实现向低压电气系统解决方案供应商的转型，同时把握新能源发展契机和电改机遇，拓展产业链条，进而逐步实现向全球领先的智慧能源解决方案供应商升级。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　上半年，全球政治经济环境依然复杂多变，能源结构性转型、数字化浪潮等释放增长新动能，产业链持续深度重构，以科技创新为引领的高质量发展带来新挑战。公司在董事会领导下，持续围绕“全球化、数智化、绿色化”发展主线，强化融合变革创新，激发增长活力，驱动持续稳健高质量发展。报告期内，公司实现营业收入296.19亿元，同比增长2.18%，实现归属于上市公司股东的净利润25.54亿元，同比增长32.9%。
　　（一）智慧电器产业
　　上半年，智慧电器产业聚力创新高质发展，推动规模与利润“双增长”。深化全球“1+5”营销布局，巩固扩大国内市场份额，纵深发展五大海外洲区市场；加大科技创新投入，深化构建“产-学-研-政-用”平台，布局建设本土化技术研究院；践行AI场景应用与数字化变革，实现精准运营决策与高效协同。报告期内，智慧电器产业实现营业收入121.04亿元，同比增长3.74%。
　　1.国内业务，固本拓新
　　上半年，中国区坚持“稳增长、调结构、强服务、促盈利”营销方针，克服传统制造业产能过剩、房地产开发量与投资收缩、市政与基础设施建设项目决策延迟、关税战阶段性冲击等挑战，抢抓“新型电力系统、新能源、新型工业化、新基建”、“两重两新”等机遇，强劲跃升“四新四高”业务。国内业务以高能级渠道和专业行业解决方案构建护城河，进一步巩固国内市场龙头地位。
　　（1）分销业务，优化重构
　　走深向实推进“532+1”高能级渠道生态建设。按城市群与经济带分布优化渠道布局，帮扶提升综合能力，推动合作伙伴快速转型。50多家合作伙伴进入“亿元”规模行列，190多家合作伙伴深耕专业领域，实现业务结构性升级。
　　聚焦新质生产力高潜行业，以“专业、专供”产品拓展新赛道，强化技术植入、驻点驻地触达终端。智能化集成三箱、新一代驱动与伺服电机、PC级自动转换开关等产品进入智慧物流、智能制造、高端数控、节能环保等高景气行业，“专-精-特-新”产品销售占比15%以上。
　　（2）行业业务，筑基提质
　　深耕电网领域，集采量持续保持6年领先，智能断路器在南网智能配电、蒙电无感停电示范台区等新兴领域实现突破，诺雅克品牌柜中标浙江省“千项万亿”重大项目。拓宽新能源领域，与汇川、远景等多家行业龙头企业深度合作，在风电和储能领域取得显著突破；产品竞争力持续提升，2P直流框架隔离器等多款新产品实现规模化应用，大电流接触器在变流柜特殊场景中应用。突破工业企业新应用，攻坚智能化升级、绿色节能改造、电子半导体、炼化一体化、污水处理、制药、新材料等高价值细分领域，客户结构由长尾向头部客户优化升级，深耕扩大青山、杭钢、宝武、酒钢等新领域新业务。渗透数字基建领域，推进与中国联通B2B平台业务合作，推动三大运营商生态合作提供强劲动能；持续深化与华为的联合研发，1U新产品在通讯高密开关电源柜配套应用，推动数字基建新产品广泛应用与新业务增长。
　　2.海外业务，纵深发力
　　上半年，抓住电网升级改造、数字基础建设、绿色经济以及高附加值工业发展等机会，纵深推进“全球区域本土化”战略，巩固欧洲核心市场，全力拓展亚太、西亚非区域市场，培育发展北美、拉美等区域市场。
　　欧洲区，稳固核心业务渠道根基，持续深化与本土核心批发商集团战略联盟的合作，突破扩张电梯行业、光储充等关键领域标杆客户业务。亚太区，加快渠道布局，拓展核心城市分销商覆盖，持续夯实本土化技术方案集成能力，获得淡马锡、华为等数据中心标志性项目，以及新加坡政府基建、工业园等项目。西亚非，扎实推进本土研发中心和工厂运营，聚焦智慧电网、民生工程，实现智能断路器等产品在中东电网的应用。北美区，深耕美国数据中心、墨西哥工业园电气配套业务，实现数据中心等领域标杆项目突破。拉美区，紧跟区域工业回流、民用需求提升步伐，持续布局重点国别市场通用分销渠道，培育工业领域客户，实现高速增长。
　　3.研发创新，匠心致远
　　上半年，聚焦新型电力系统、新能源风光储充、数据中心、轨道交通等领域新应用，以新需求驱动技术创新，重点开发智能配电、电力电子等专业领域新产品。
　　新能源领域，体积更小、分断能力领先的全新结构直流塑壳断路器开发量产，国内领先直流隔离开关新品上市，欧标交流充电桩通过德国（TV）认证并批量交付。智能配网领域，诺雅克品牌（InModule）高参数2.0智能低压柜，中标南方电网储能项目；智能量测开关采用模块化热插拔设计、集成双模通信，适配国网新需求；微型断路器实现“边缘计算+云端协同”功能升级。高端装备领域，隔离开关获UL认证并在北美市场上市应用；轨交专用600伏直流柜国产化配套，通过3C型式试验。系统性开展新材料、新工艺研究与应用，非接触式高精密电压传感器技术指标达到国内领先水平；纳米晶互感器突破抗振动、抗温度波动技术，在塑壳大电流产品中配套应用。
　　报告期内，公司积极推进“产学研”合作，参与国家重点研发计划“光储直柔建筑直流配电系统关键技术研究与应用”项目课题3项。不断夯实知识产权与标准建设工作，获专利及软件著作权404件，5项新产品达国际先进水平，3项达国内领先水平；主导、参与制修订国际标准5项、再次荣获5A级标准化良好行为企业。
　　（二）绿色能源业务
　　在“双碳”目标、能源结构快速调整等大背景下，多国加速清洁能源转型、保障自身能源安全、提升能源供应链韧性。据统计，上半年国内光伏新增装机212GW，同比增长107%，占全国新增发电装机的72.4%。
　　1.户用光伏，高质发展
　　正泰安能面对能源变革浪潮，努力由“中国分布式光伏引领者”向“全球综合能源服务领导者”跨越，持续输出高品质户用光伏解决方案。上半年，实现营业收入147.98亿元，净利润19.01亿元，新增装机容量超9GW，电站交易规模超3GW，报告期内持有电站装机容量约25GW。
　　（1）纵深渠道布局，构筑市场护城河
　　正泰安能积极响应国家“双碳”战略、乡村振兴政策，通过“动态分级+区域深耕”驱动策略，提升整体协同服务能力，实现渠道网络纵深拓展。截至上半年，招募加盟代理商近3,500家，业务覆盖29个省级行政区、超2,000个区县，累计交付超180万座“多-快-好-省”品质电站，市占率连续多年蝉联行业榜首。
　　打造合作生态，构建央国企战略合作、地方平台共建、民营资本协同、产业基金联动的多元合作网络；打造“六维”品牌矩阵，实现户用光伏全场景价值链覆盖。
　　国内市场，以“价值场景重构”与“渠道能力建设”为双引擎，通过整村会销提效、需求导向攻坚、借势热点营销、场景创新引流等措施，加快国内户用光伏市场开发。国际市场，PVSTAR（光伏星）品牌在欧洲市场，以德国为支点，聚焦扶持区域安装商，助力合作伙伴提升运营效率与市场竞争力，实现德国、法国、波兰、西班牙、意大利等核心市场业务覆盖。
　　（2）探索模式创新，焕新产业生态
　　随着国家加快构建以新能源为主体的新型电力系统，积极丰富智慧能源应用场景，探索新型商业模式，带动行业生态实现健康持续协同发展，已成为必然发展路径。正泰安能持续加大研发资源配置与投入，不断创新应用场景解决方案，整村开发、集中汇流等创新模式，得到国家能源局及多省政策的支持与推广。
　　正泰安能针对多元化应用场景，开发差异化解决方案。推出“泰墅绿能”家庭综合能源解决方案，实现“四位一体”全场景覆盖，充分满足用户高效能源供应、精细智能温控、空间拓展利用、汽车充电补能等多重需求。同时，深度锚定“零碳未来社区”的需求，推出“智电超能站2.0”方案，将光伏发电与储能系统、充电桩、数智平台结合，构建多能互补与柔性组合的区域能源体系，实现区域内“源-网-荷-储”协调优化与高效运行。
　　（3）聚焦碳资产价值，开辟增长新域
　　正泰安能充分挖掘户用光伏环境价值，积极探索户用光伏的绿色电力、绿色证书交易等衍生商业模式，率先实现绿电与绿证交易，成为国内绿电交易规模最大的户用光伏企业之一。作为首家实现“万户”户用电站的绿证建档立卡企业，完成超25万户电站建档立卡，核发户用电站绿证70万张以上，户用电站绿证交易量超过16万张，绿电月平均交易量超过1,000万千瓦时。
　　（4）筑基数字赋能，驱动效能革命
　　正泰安能推动智能化升级，将数字技术与户用光伏电站的开发、建设、运维等环节深度融合，应用AI技术开发“泰智绘”系统，通过不同电站场景下的机器学习算法，综合效率提升6倍以上。集合业务进度、周期分析、超期预警、结算分析等功能的业绩看板，赋能代理商提升电站全链路开发效率。率先开展运维云端部署，全面提升合作伙伴数智化管理水平。安全管理平台通过智能算法，实现全流程管理，推动行业安全标准升级。
　　2.电站业务结构持续优化升级
　　正泰新能源以“国内多元布局、海外精准突破”双轮驱动，推动能源治理结构优化，减少碳排放，开创绿色发展新格局。充分整合要素资源，深化战略合作，实现产业结构优化升级。
　　国内市场，主动尝试探索新模式发展，吉林乾安县乡村振兴风电项目正式投运，通过创新开发模式和收益共享机制，有效拓宽当地村集体和农民增收渠道，为乡村振兴注入强劲动力。江苏泰州姜堰100MW渔光互补发电项目成功并网，带动了周边地区就业，促进当地经济多元化发展。
　　海外市场，继续加快多元化拓展，推动多地业务实现突破。在保加利亚西蒙塔纳市的Boychinovtsi67.5MW光伏项目并网投运，标志着本土化运营迈入新阶段。在荷兰德吕滕的Larendeel38MW光伏项目，成为中欧绿色合作新范本。通过与土耳其当地知名纺织企业合作，投资建设德尼兹利生产基地地面光伏电站，大幅降低用电成本，推动该国纺织行业绿色发展。
　　报告期内，正泰新能源以稳健的开发投资、优秀的EPC管理能力及卓越的品牌影响力，荣膺2024年度领跑中国可再生能源光伏百强“优秀开发投资/EPC企业”、摘得2025APVIA亚洲光储奖“产业贡献奖”和“光储应用奖”，并凭借温州乐清湾共享储能电站项目斩获SNEC2025十大亮点“吉瓦级金奖”。
　　3.逆变器储能未来可期
　　正泰电源以核心专利技术，构建覆盖光伏逆变器与储能领域的领先技术产品体系。持续深化全球化战略布局，以本土化运营为核心驱动力，全面提升光伏逆变器及储能系统业务的国际竞争力，持续引领行业技术升级与价值创新。
　　北美市场，成功实现地面电站组串式逆变器和储能系统市场拓展，连续多年保持北美三相组串逆变器出货量第一。韩国市场，持续深化与现代集团战略协同关系，不断巩固和扩大工商业光伏领域应用，市场占有率连续4年蝉联韩国逆变器市场第一。日本市场，稳步推进储能业务，日本AJ中国电力6.6MW/27MWh储能项目、日本FL鹿儿岛县3.2MW/10MWh储能项目等多个标志性项目进展顺利。欧洲市场，创新性推出全场景光储一体化解决方案，实现多个重点市场光储项目落地。保加利亚光伏67MW电站项目成功并网，乌克兰多地159MWh储能项目、德国12MW/40MWh储能项目、罗马尼亚14MW/30MWh储能项目、保加利亚多地共计约34MWh储能项目等多个关键储能项目有序建设，有效助力推进欧洲能源绿色转型。
　　积极拓展国内市场，依托现有销售渠道优势，持续强化营销体系，不断优化团队建设并完善销售网络布局，实现国内市场纵深开拓，浙江乐清30MW/60MWh储能项目、泰州100MW渔光互补+10MW/20MWh储能项目等多个标杆项目的顺利投运，参与温州乐清湾167.5MW/335MWh独立储能项目的高效推进，帮助客户达成能源高效管理与运营成本优化的目标，有效验证了市场拓展策略的执行力。
　　正泰电源凭借卓越的产品品质、雄厚的技术积累、可靠的项目交付质量，不断增强全球品牌影响力，连续稳居2025年第一、二季度彭博新能源财经公布的全球光伏逆变器制造商及全球一级储能系统集成商第一梯队。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司作为国内低压电器及新能源行业龙头企业，已实现了电力全产业链布局，具备全产业链集成及解决方案优势。同时，公司在成本控制、规模化和全流程数智制造，以及技术创新、渠道和品牌管理等方面都均已具备了较强竞争优势。
　　（一）公司作为国内低压电器行业的龙头企业，核心优势体现如下：
　　1、渠道优势
　　公司拥有行业内最完善和健全的销售网络，形成以省会城市为核心、县区级为辅助点的营销体系。这些销售网络的构建和与之配套的物流和服务能力的形成，是公司长期耕耘的结果，也是市场开发的重要利器。
　　2、行业拓展优势
　　公司组建并拥有电力等行业销售团队，以及行业解决方案与市场推广应用团队，深度聚焦行业市场拓展，深入推进技术营销，通过铁三角团队与全价值链营销等业务模式创新发展，为行业大客户开发提供重要助力。
　　3、全球化优势
　　公司秉承根植中国、服务全球的发展理念，坚持推进海外业务“本土化”，积极建设国际销售、研发、生产、物流“根据地”，以人力资源、产品标准的本土化，让企业充分接轨当地市场，实现研发、生产、销售、物流和服务的全面全球化。
　　4、自主研发与创新优势
　　公司坚持自主研发与创新，持续加大科研投入。经过多年的深耕，数字化车间、自动化和信息化的融合能力、平台和软件的集成系统铸就公司柔性生产新模式，为行业提供智能制造系统整体解决方案的同时，也进一步提升公司产品品质和品牌价值，引领低压电器行业进入智能制造新时代。
　　5、品牌优势
　　公司“正泰”、“诺雅克”在行业内具有显著的品牌效益，新产品系列和系统解决方案持续迭代升级，实现了产品及服务的有效提升，进一步增强了公司的品牌竞争优势。
　　6、成本优势
　　公司对于成本的控制依托两大优势：一是规模效应，公司作为国内低压电器龙头企业，同类产品的营收领先于国内同行，由规模带来的边际效应，有效地降低了各项成本；二是精益化生产，公司全面实现精益化生产模式，通过不断改进现场工艺水平，持续提高生产物流管理效率，并运用先进的信息管理手段加以固化。同时，公司可凭借完善的市场渠道掌握需求动态，及时优化产品结构，使得公司的生产销售成本最终得到有效控制和降低。
　　7、产业链与供应链优势
　　公司在新型供应链建设上进行了积极实践与探索，加速全球供应链布局。同时，积极布局“绿色能源、智能电气、智慧低碳”三大板块，形成了集发电、输电、储电、变电、配电、售电、用电为一体的全产业链优势。
　　8、绿色低碳优势
　　公司紧跟国家“双碳”发展步伐，立足自身全产业链优势，打造绿色低碳产业链发展新格局，努力构建并持续优化社会责任管理体系，将经济、社会和环境的三重责任融入企业战略目标。同时，公司特别成立碳达峰碳中和工作领导小组，推进智能制造与技术创新，并凭借“绿色能源系统+各类用能场景”的创新模式不断深化数字技术与实体产业的融合，实现从生产、运营到供应链全方位向低碳模式跃迁。
　　（二）公司作为光伏新能源行业的先行者，核心优势体现如下：
　　1、先发优势
　　新能源开发是国内最早从光伏制造转入光伏电站建设的民营企业，具备各项资质，拥有一支在开发、设计和工程建设以及专业化运维等诸多方面综合能力强、经验丰富的人才队伍。
　　2、集成及产业链优势
　　公司不仅拥有发、集、逆、变、配、送、控系统产品全产业链，还具有配套丰富的工程总包与电站运维经验，更是业内唯一具备系统集成和技术集成优势的全产品提供商，可为客户提供完善的质量保证和完备的一站式服务。
　　（三）公司作为户用光伏的龙头企业，核心优势体现如下：
　　1、先发及品牌优势
　　户用光伏业务面向广大家庭用户群体，公司品牌形象对户用业务的开拓具有显著影响，近年来户用光伏行业也呈现出较为明显的头部聚集效应，品牌效应凸显。
　　正泰安能作为国内最早从事户用光伏的企业之一，具有完备的设计、安装、施工资质，拥有业内重要影响品牌“安能”和“光伏星”，并开发出“金顶宝”、“绿电家”、“金租宝”等成熟的商业模式，市场信任度及美誉度较高，已成为正泰安能持续、稳健发展的核心优势。
　　2、产品及技术优势
　　正泰安能具有卓越的产品和技术优势，为用户提供多场景、高质量的户用光伏解决方案。正泰安能依托丰富的户用光伏项目设计经验，在户用光伏电站系统设计、优化及智能运维领域形成了系列技术。同时，通过多年扎根户用光伏的实践经验积累，持续优化和完善相关设计和系统集成技术方案、实施方案，从而有效提升用户的光伏电站发电效率、降低投资成本。此外，公司在常规平屋顶和斜屋顶的基础上创新推出“平改坡”、“阳光房”、“泰墅绿能”等优质进阶产品，在高效发电的同时，也可有效改善用户居住体验。
　　近年来，公司参与“浙江制造”-《家庭屋顶并网光伏系统》《10项户用并网光伏发电系统标准》等在内的多项地方行业标准、团体标准制定工作，其户用光伏产品及技术已成为行业标杆。
　　3、数智管理体系优势
　　正泰安能建立智能化、网格化、数字化、专业化的电站全生命周期信息化管理体系，有效保障了光伏电站从前端勘察、设计、施工交付，到后端实时监控和运维管理的全流程数智化，有效保障了户用光伏电站的使用寿命和高效运转。近年来，正泰安能电站发电效率优异，在为公司获得超额收益的同时也赢得了各类客户的优良口碑。
　　4、供应链管控优势
　　近年来，正泰安能在供应链管控上持续发力布局，通过较强的供应链管理能力、高效的仓储管理解决方案和完善的采购管理体系，不仅有效保障了物料采购仓储周转的时效性、便捷性与经济性，在确保光伏电站高标准交付的前提下，亦实现了良好的成本管控。
　　5、渠道优势
　　正泰安能在户用光伏领域构建了覆盖全国的销售网络。截至报告期内招募加盟代理商近3,500家，业务覆盖29个省级行政区、超2,000个区县。同时随着安能自身实力不断壮大、品牌口碑的逐步建立，对各地代理商的吸引力也越来越强，目前已形成众多代理商主动上门寻求合作的良性循环。先发的渠道优势助力正泰安能建立了严密和宽广的销售服务体系，并成功打造户用光伏护城河。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场竞争风险
　　低压电器行业是一个充分国际竞争、市场化程度较高的行业，内部竞争激烈，国际低压电器行业领先企业垄断国内高端市场，国内优秀企业则以产品定位、销售渠道、服务能力等竞争因素在中端及大众市场进行差异化竞争。相较于国际领先企业，国内企业在产品品质、更新迭代、部分关键核心技术等方面存在一定差距，因此需要以公司为代表的国内企业持续投入技术创新、产品迭代等以提升市场竞争力。
　　2、原材料价格波动
　　公司低压电器生产所需主要原材料，铜、银、钢材及塑料等采购成本占产品总成本比重较高，原材料价格波动叠加运输成本上升等不利因素，有可能影响公司的主营业务成本和盈利水平。公司将主动采取相应手段工具，尽可能规避原材料价格波动带来的不确定影响。
　　3、国际市场风险
　　海外业务受到国际市场环境、监管环境、关税政策等多种因素的影响，全球经济和市场环境复杂多变，产业政策动态调整，欧美更加注重制造业本土化，谋求产业链自主可控。地缘局势、逆全球化等不确定因素使得国际市场、国际业务开展面临较大的挑战。公司将深耕政经环境稳定的区域市场，积极开拓全球碳中和机遇下的绿色发展机会，深入践行本土国际化战略。
　　4、汇率波动
　　近年公司海外销售规模不断扩大，出口产品成本均以人民币计价，但国际业务多以美元和欧元结算。因此，人民币汇率波动将直接影响公司海外业务的盈利能力，公司将积极采用适当的衍生金融工具对冲和规避汇率波动风险。
　　5、劳动力成本上升
　　公司作为国内产销量最大的低压电器制造商，主要生产基地位于上海、浙江，近年来劳动力成本上升与供给紧平衡，给公司成本控制与供货带来一定压力。公司将持续推进智能制造及转型升级进程，利用数字化手段开展人员的招聘、培训，并实施短、中、长期相结合的薪酬设计与激励机制，充分调动员工的主动性与创造性。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　一、概述　　2024年，面对全球经济格局深度重构、产业链供应链加速重塑、地缘冲突跌宕涌动、国内经济高质量发展韧性推进等因素影响，在董事会领导下，在广大客户一如既往信赖与支持，全产业链合作伙伴通力协同，全体员工砥砺奋进下，在变局中开新局，着力打造智慧电器和绿色能源两大产业核心竞争力，推动全球区域本土化战略落地，推进中后台专业化能力建设，加速推进公司安全高质量发展。报告期内，公司实现营业收入645.19亿元，同比增长12.70%，实现归属于上市公司股东的净利润38.74亿元，同比增长5.1%。　　（一）智慧电器产业　　2024年，智慧电器产业深化产业融合协同，以市场为... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　一、概述
　　2024年，面对全球经济格局深度重构、产业链供应链加速重塑、地缘冲突跌宕涌动、国内经济高质量发展韧性推进等因素影响，在董事会领导下，在广大客户一如既往信赖与支持，全产业链合作伙伴通力协同，全体员工砥砺奋进下，在变局中开新局，着力打造智慧电器和绿色能源两大产业核心竞争力，推动全球区域本土化战略落地，推进中后台专业化能力建设，加速推进公司安全高质量发展。报告期内，公司实现营业收入645.19亿元，同比增长12.70%，实现归属于上市公司股东的净利润38.74亿元，同比增长5.1%。
　　（一）智慧电器产业
　　2024年，智慧电器产业深化产业融合协同，以市场为导向，精准施策，全力拓展国内外市场增收增利；以应用为抓手，新质驱动，全力提振技术价值效能；以数字化为引擎，全力提升要素资源运营效率；以价值为导向，全力提升人力资本效应，加速打造国内外业务增长新曲线，实现产业效能与综合竞争力的系统性提升。报告期内，公司智慧电器板块实现营业收入217.04亿元，同比增长2.79%。
　　1.国内业务，强基固本
　　2024年，抢抓新能源、新型电力系统建设、新基建、新型工业化带来的新机遇，聚焦电网、新能源场站、OEM等专业行业市场，以及算力中心与智慧城市重点项目，深耕倍增“四新四高”业务。国内业务持续保持市场领导者地位，稳定了发展“基本盘”，行业市场份额“破茧增长”，进一步筑牢了“压舱石”，实现规模与盈利“双增长”。
　　（1）分销业务，稳定基本盘
　　深度践行“区域-行业-产品”三位一体平台化营销体系，有序推进5321渠道生态重构，深挖潜力区域市场，构建高效低成本储运配一体化网络，强化区域市场管理。
　　（2）行业业务，聚能拓新
　　电网行业，持续精进，厚积新底色。持续提增国网省网统招协议库存与电商化业务，智能化物联产品在南网实现应用，自主品牌低压成套设备进入浙江省网、蒙电等标志性配网项目应用，智能台区解决方案实现典型项目应用。
　　新能源行业，逆势增长，迸发新亮色。聚焦深耕新能源集成商、新能源材料制造商业务。E系交直流框架断路器、直流旋钮开关、低功耗接触器、行程限位开关、隔离开关等新产品在风电、储能、光伏等领域实现批量应用。
　　流程工业行业，结构升级，点染新成色。巩固深耕石油石化、民营炼化、钢铁冶金、有色金属等头部客户业务；深挖突破“三桶油”炼化核心领域，以及化工、建材水泥、制药污水等新客户业务。
　　信息通讯行业，生态合作，赋予新泽色。深度与华为、中兴等战略合作，突破性获取中国联通、中国移动等多个项目订单，全栈自研预制一体化电力模组在智算中心供配电系统广泛应用。
　　离散工业行业，技术引领，增添新韵色。深度挖掘智能制造装备、环保设备、高端数控机床等高景气高附加值行业市场；针对现代物流装备、现代畜牧装备等新兴行业头部客户，“产、销、研”协同，精准识别客户应用新需求，实现新一代OEM专供产品规模性国产化替代。
　　2.海外业务，深耕厚植
　　2024年，抢抓新能源、新基建、制造业脱碳升级等新机遇，重点聚焦欧洲、中东、北非、亚太等高潜力区域，深挖“风-光-储-数”应用新领域、新场景，深化与重点客户战略合作，持续巩固核心市场领先地位，释放全球化业务的价值潜能，以差异化策略实现精准破局，加速推进“全球区域本土化”战略布局进程。
　　（1）洲区业务，纵深突破
　　欧洲核心市场，保持低压元器件渠道业务稳定增长，发挥全球大客户集群效应，突破工业脱碳解决方案等创新业务发展。持续促进意大利、西班牙、土耳其南欧等国家的快速发展，构建德法国家新增长曲线。
　　亚太成长市场，以新加坡为中心，发挥本土区域工厂制造优势，紧抓中资建设及产能外溢带来的新机遇，实现马来西亚、印尼、越南、菲律宾东盟经济圈业务快速发展。
　　西亚非新兴市场，紧抓海湾国家发展动能，打造沙特和迪拜双总部驱动，推进基础设施建设，绿色能源和智慧电网的新型业务探索。
　　（2）本土化布局，构筑供应链韧性
　　加速区域工厂布局与供应链资源整合，沙特、肯尼亚、巴西、墨西哥等本土化制造工厂相继投运，本土化制造与交付能力持续提升。充分借助本土化仓储物流资源，优化升级仓储物流网络，布局跨区域服务仓储中心20个，提升物流效率与客户满意度。
　　3.技术创新，精研产品
　　以新应用场景为主线，开发了多种具有创新性和竞争力的产品，发电与新能源行业专供的新型直流框架断路器、塑壳断路器，电网行业专供的2500A框架断路器、“四合一”量测控制器，基础能源与流程工业专供的系列塑壳断路器及附件、防爆产品，信息与通信行业专供的智能断路器、单断点直流塑壳断路器等。着力新技术、新材料、新工艺的研究与应用，完成低温锡、水基清洗剂与助焊剂等新材料研究与应用，实现非晶纳米晶互感器、石墨烯等关键技术突破。石墨烯复合电镀技术，已广泛应用于低压元件系列产品。各系列产品研发投入占销售收入比达到4-12%，新产品上市率达90%以上。
　　4.产学研合作，技术升级
　　持续推进“产-学-研-政-用”平台，与清华大学、西安交通大学、浙江大学等知名高校，与行业研发机构常态化技术合作，持续与行业客户定制化产品开发、产品标准制修订与升级，在新能源关键设备、电力电子、AI大模型、人才培养、成果转化等领域达成合作共识，联合开发新产品。低压实验中心相继通过了中国（CNAS）、美国（ULWTDP）、加拿大（CSAWMTC）、欧洲（VDE）等权威机构认证与认可，成为行业首家获得ISO56005创新与知识产权管理能力四级评价证书的企业。
　　报告期内，获取专利与软著311项，参与制修订31项国家和行业标准，2项新产品达到国际领先水平，27项新产品达到国际先进水平，荣获“国家级标准创新型企业”“国家高端装备制造业标准化试点项目”等32项科创荣誉。NXBLE-32/63剩余电流动作断路器等4款产品获评“浙江制造精品”、“浙江省优秀工业新产品”等称号。
　　5.接轨国际，践行可持续发展
　　将可持续发展理念融入公司治理核心，构建ESG战略发展体系。在联合国全球契约组织的框架下，积极参与全球能源峰会与行业论坛，与多家跨国企业达成合作共识，共同开展了10余个可持续发展项目，组织可持续运动日活动推广低碳理念，获得国际权威机构评级认可。
　　（二）绿色能源产业
　　在全球多国“双碳”目标落地、地缘政治局势不稳定、国际能源结构急速变化等大背景下，加速清洁能源转型、保障自身能源安全、提升能源供应链韧性、实现绿色发展已成为各国广泛共识。根据英国能源智库Ember的报告，2024年全球太阳能发电新增装机容量达到593GW，同比增长29%。据国家能源局数据显示，国内下游新增装机规模依然保持较快增长，达到277.57GW，同比增长28.3%，光伏累计装机量已突破880GW。
　　1.户用光伏，高质发展
　　正泰安能作为户用光伏领域的领军企业，依托全生命周期质量管理体系、卓越的电站设计开发能力、智能运维系统及全流程服务生态，持续输出高品质户用光伏解决方案。2024年度，实现营业收入318.26亿元，净利润28.61亿元，年度新增装机容量超13GW，电站交易规模超8GW，报告期内持有电站装机容量突破19GW，持续领跑行业高质量发展赛道。
　　（1）拓展渠道纵深，共筑市场护城河
　　正泰安能积极响应国家“双碳”战略与乡村振兴政策，通过“动态分级+区域深耕”驱动策略，提升整体协同服务能力，实现渠道网络纵深拓展，截至报告期内招募加盟代理商近3700家，业务覆盖29个省级行政区、2000个区县，累计交付超160万座“多-快-好-省”品质电站，市占率连续多年蝉联行业榜首。
　　正泰安能持续拓展客户群体的多样性，构建央国企战略合作、地方平台共建、民营资本协同、产业基金联动的多元合作网络。通过着力打造“正泰安能+光伏星+小安到家+绿电家+PVSTAR+安能智电”六维品牌矩阵，以PVSTAR品牌实现“光-储-充-热”系统海外市场突破，依托“安能智电”品牌创新推出源网荷储一体化解决方案，借助“绿电家”品牌专注中高端用户多样化需求，已形成覆盖户用光伏全场景的价值链生态。
　　（2）探索模式创新，重构产业生态
　　随着国家加快构建以新能源为主体的新型电力系统，积极探索新型商业模式、带动行业生态实现健康持续协同发展，已成为必然发展路径。
　　正泰安能持续增加研发投入，不断创新应用场景解决方案，开创整村开发、集中汇流模式，在山东诸城等地成功打造行业标杆项目，破解户用光伏行业配电容量限制与消纳难题，实现户用光伏从分散式开发向集约化管理的跨越式发展。
　　推出首个智能微电网项目，构建“能源孤岛”到“生态网络”的进化路径，打造分布式能源智慧生态系统。针对多元化应用场景，开发差异化解决方案，城市区域落地“光伏+建筑”一体化项目，探索“光伏+储能”的家庭绿电新模式；针对复杂房型推出专用桁架方案，保障建筑安全前提的同时，提升电站装机容量。
　　（3）聚焦碳资产运营，开辟价值蓝海
　　正泰安能积极探索户用光伏绿色电力及绿色证书交易衍生的商业模式。在广东、浙江、江苏等省份实现户用光伏绿电交易破冰，月平均交易量超过1000万千瓦时，成为绿电交易规模最大的户用光伏企业之一。在绿证开发方面，正泰安能已成为全国首批实现户用绿证签发的企业之一，首家实现“万户”户用电站的建档立卡企业。户用光伏率先实现绿电、绿证交易，创造项目盈利新增长点、挖掘行业发展潜能，创造了良好契机。
　　（4）赋能数字基建，驱动效能革命
　　正泰安能推动智能化升级，将数字技术与户用光伏电站的开发、建设、运维等环节深度融合，引领行业数智化发展。应用AI技术开发“泰智绘”系统，通过不同电站场景下的机器学习算法，实现快速出图，综合效率提升6倍以上。集合业务进度、周期分析、超期预警、结算分析等功能的业绩看板，赋能代理商提升电站全链路开发效率。率先开展运维云端部署，建立统一的数据中心，使电站运维从“被动等待”转变为“主动预见”，全面提升合作伙伴的数智化管理水平。推出首个安全管理平台，通过智能算法实现事前预防、事中处置、事后复盘的全过程管理，推动行业安全标准升级，保障主营业务稳健发展。
　　2.电站业务结构持续优化升级
　　以“国内多元布局、海外精准突破”双轮驱动，在光伏电站开发、运营维护等方面助力全球新能源转型，推动能源治理结构优化，减少碳排放，开创绿色发展新格局。充分利用国内外资源，积极深化与合作伙伴战略合作，加快项目建设，推动资产管理与资本高效流转，实现产业结构升级。
　　国内市场，主动尝试探索新模式、新发展，建造了浙江省首座滩涂储能电站——温州乐清湾共享储能电站项目，实现了多元化储能商业模式创新应用。中核汇能三门健跳东部一期200MW光伏项目实现并网发电，标志着公司在“核光储一体化”示范项目中取得新突破，是清洁能源基地规模化开发中采用央国企与民企合作的新范式。与蔚来能源合作，聚焦换电站综合能源市场业务拓展，顺利推进肃北县马鬃山300MW风电项目，标志着公司在绿色产业链中实现全方位拓展。
　　海外市场，加快多元化拓展，推动多地业务实现突破。在新西兰，为国际电站开发巨头（LightsourceBP）提供170MW光伏项目的总包服务，推动新西兰现阶段最大的光伏项目建设；与新西兰当地开发商（SoarBay）达成合作协议，成功取得芒阿图罗托（Maungaturoto）21MW光伏项目的EPC建设合同。与纳米比亚国家电力公司（NamPower）签署了罗什平纳地区100MW光伏电站EPC项目合作协议。为土耳其知名食品企业（AytaGda）交付6MW光伏项目，并与土耳其工业发展银行（TSKB）签署了战略合作协议，强化土耳其本地可再生能源项目开发领域合作。与国际新能源投资商博枫旗下的欧洲电站投资平台签署合作协议，向其出售公司在荷兰和西班牙共计90MW的光伏项目，并提供工程总包服务。
　　报告期内，光伏项目群建设成果荣登2024年中国光伏电站EPC总包企业20强第3位，2024年中国光伏电站投资企业20强第8位，荣获“全球新能源企业500强”、“光储绿色融合金工奖”等。
　　3.逆变器储能未来可期
　　以技术创新为核心驱动力，在光伏逆变器、储能系统和智能电网设备等领域取得了多项突破性进展，推出了多款具有国际先进水平的产品，为客户提供了高可靠高性能的光伏逆变器、储能产品及解决方案。
　　（1）聚焦重点市场突破，加强多元化场景应用
　　构建全球业务格局，持续发力北美、韩国优势市场，加快欧洲市场突破。积极开拓日本、拉美、亚太等新兴市场，推动逆变器及储能业务持续提升。在北美，通过多年本土化运营、卓越售后服务取得了较高的市场占有率，连续多年稳居北美工商业光伏逆变器出货量第一。在韩国，持续保持市场市占率第一的优势地位。在欧洲，搭建波兰、荷兰子公司及售后服务中心，以海外本土化为抓手，全场景光储解决方案、大功率组串产品，已在波兰、土耳其、西班牙、葡萄牙等国实现光储项目突破。在日本，强劲增长工商业储能，稳固了中小型项目业务领先地位，签约两单大型储能项目，更积极向大型高压、地面电站储能系统市场迈进。在巴西、乌克兰、巴基斯坦等多新兴市场渠道商建立了合作关系，成功落地巴西马托格罗索工厂光伏电站项目，与巴基斯坦等国贸易公司签署了逆变器分销合作协议，有力推动了当地清洁能源转型进程。
　　（2）推动产品技术创新，深化长期稳定合作
　　持续加大研发投入，引入培养研发人才，致力于新技术和新产品开发。先后荣获2024“北极星杯”储能影响力PCS供应商奖、上海市企业技术中心、上海市智能工厂、EESA-2024中国储能百大品牌、“光能杯”四个奖项，上海市技术发明一等奖等。
　　与光伏储能行业中核汇能、中核南京、上海电气、中石油、国电投、三峡集团等建立了稳定的合作关系。在现有客户群体基础上，加强下游户用、工商业、大型地面电站光伏新客户的拓展力度。抓住配套储能系统建设的市场增量机遇，充分利用现有渠道，根据行业发展趋势、市场需求与竞争情况，强化营销队伍建设、完善销售网络布局，取得良好效果。
　　在2024年实现连续五个季度入选知名研究机构彭博新能源财经(BoombergNEF)季度全球光伏逆变器制造商榜单（T1），并在10月同时入选彭博2024年第四季度全球一级储能厂商榜单中，实现双榜T1级，也充分体现了正泰电源在技术研发、设备性能、业务拓展等方面的卓越成长性。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、公司所处低压电器行业既与宏观经济发展和全社会用电量密切相关，也与固定资产投资尤其是工业生产投资、电网工程投资等状况联系紧密。
　　国内宏观经济发展方面，2025年2月国家统计局《2024年国民经济和社会发展统计公报》显示，2024年国内生产总值1,349,084亿元，同比增长5.0%；同期全国固定资产投资（不含农户）514,374亿元，同比增长3.2%，第二产业投资同比增长12.0%。同时，国家能源局发布数据显示，2024年，全社会用电量98,521亿千瓦时，同比增长6.8%；全年全国主要发电企业电源工程建设完成投资11,687亿元，同比增长12.1%；电网工程完成投资6,083亿元，同比增长15.3%。以上数据充分说明国内经济发展稳中有进，国内工业投资尤其是电网工程类投资仍处于较快增长阶段。
　　进入2024年以来，国民经济复苏进程温和推进，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，固定资产投资累计同比增长3.2%；伴随着国内产业复苏加快，低压电器行业也呈现出恢复增长趋势。正泰电器作为国内低压电器市场销售规模达百亿以上的两家企业之一，在继续巩固提升市场优势地位的同时，持续在优势细分领域发力，在国内低压电器市场工业OEM、建筑、个人用户三大细分市场中均位列第一。
　　2、公司所处新能源行业依然保持较快增长态势。
　　国内方面，根据国家能源局数据，2024年全国累计发电装机容量约33.5亿千瓦，同比增长14.6%。其中，太阳能发电装机容量约8.9亿千瓦，同比增长45.2%；可推算2024年新增光伏装机277.57GW，与2023年相比增长28%以上。
　　国际市场方面，据彭博新能源财经发布的2025年全球第一季度光伏市场相关展望报告，全球光伏行业在过去几年呈现出强劲增长，2024年全球新增光伏装机预计为599GW，同比增长约34.9%，预计在未来几年将继续扩张，2025年全球新增光伏装机容量将达到698GW，同比增长17%，到2035年光伏年度装机量有望突破1,000GW。其中中国内地、欧洲、北美及加勒比海、中南美洲、印度等区域新增项目市场占比较高。
　　同时中国光伏协会《中国光伏产业发展路线图（2023-2024年）》、GSC（全球太阳能理事会）《全球太阳能发电市场展望2024-2028》均预测表示，未来几年内全球新增光伏装机量将依然会保持较高增速。
　　而国内外光伏能源市场旺盛增量需求的持续释放，将为公司光伏新能源相关业务未来全球化扩张提供坚实的市场基础。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器、电子电器、建筑电器和仪器仪表、自动化控制系统的研发、生产和销售；以及光伏电站开发、建设、运营、运维，EPC工程总包，和BIPV、户用光伏的开发和建设；以及逆变器和储能的研发、生产和销售等业务。
　　低压电器产品具有量大面广、品种繁多的特点，广泛应用于电力、工业、基建等领域。公司与经销商协同拓展、采用“铁三角”等多种模式的营销策略，持续深化“蓝海行动”战略举措，加大行业客户拓展力度，不断强化产业链自主可控能力、全流程数智化的制造实力和端到端的交付能力。如公司发布的N5P系列新产品，凭借稳定可靠、智慧互联、智能运维等特性，精准满足了电力系统对高电压、大电流、高性能的严苛需求；而公司全新升级后的新昆仑系列产品，更好地增强了响应速度、灵活性、适应性，为保障各行业电力管理需求提供了更为理想可靠的产品与方案。
　　目前低压电器作为一个竞争充分、市场化程度较高的行业，已形成了跨国公司与各国国内本土优势企业共存的竞争格局，且行业市场集中度仍在持续提升中。作为根植于中国这一全球增长最为迅速的庞大低压电器市场的龙头企业，本公司的营销网络优势、品牌优势、技术及管理优势、研发优势有助于继续巩固自身领先地位，并持续受惠于行业的结构性变化；公司卓越的成本控制、积极的技术创新和全球化的业务布局，有利于构筑开拓国际市场的综合竞争实力，提升全球市场份额。
　　光伏新能源作为一种可持续能源替代方式，经过几十年发展已经形成了相对成熟且有竞争力的大型产业链。公司深耕光伏电站领域的投资、建设运营及电站运维等领域，并凭借自身丰富的项目开发、设计和建设经验，不断为客户提供光伏电站整体解决方案、工程总包、设备供应及运维服务。
　　在全球新能源持续发展的背景下，提高供应系统稳定性和灵活性已成为了电力管理系统的迫切需求，因此逆变器与储能行业目前仍处于飞速发展的阶段；随着新能源的加速渗透和电力系统的智能化升级，其市场需求也呈现出爆发式增长。
　　公司自上市以来，充分发挥稳固的行业标杆地位、强大的技术创新能力、卓越的品牌影响力及自身完整的产业链等优势，逐步实现向低压电气系统解决方案供应商的转型，同时把握新能源发展契机和新型电力系统机遇，拓展产业链条，进而逐步实现向全球领先的智慧能源解决方案供应商升级。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司作为国内低压电器及新能源行业龙头企业，已实现了电力全产业链布局，具备全产业链集成及解决方案优势。同时，公司在成本控制、规模化和全流程数智制造，以及技术创新、渠道和品牌管理等方面都均已具备了较强竞争优势。
　　（一）公司作为国内低压电器行业的龙头企业，核心优势体现如下：
　　1、渠道优势
　　公司拥有行业内最完善和健全的销售网络，形成以省会城市为核心、县区级为辅助点的营销体系。这些销售网络的构建和与之配套的物流和服务能力的形成，是公司长期耕耘的结果，也是市场开发的重要利器。
　　2、行业拓展优势
　　公司组建并拥有电力等行业销售团队，以及行业解决方案与市场推广应用团队，深度聚焦行业市场拓展，深入推进技术营销，通过铁三角团队与全价值链营销等业务模式创新发展，为行业大客户开发提供重要助力。
　　3、全球化优势
　　公司秉承根植中国、服务全球的发展理念，坚持推进海外业务“本土化”，积极建设国际销售、研发、生产、物流“根据地”，以人力资源、产品标准的本土化，让企业充分接轨当地市场，实现研发、生产、销售、物流和服务的全面全球化。
　　4、自主研发与创新优势
　　公司坚持自主研发与创新，持续加大科研投入。经过多年的深耕，数字化车间、自动化和信息化的融合能力、平台和软件的集成系统铸就公司柔性生产新模式，为行业提供智能制造系统整体解决方案的同时，也进一步提升公司产品品质和品牌价值，引领低压电器行业进入智能制造新时代。
　　5、品牌优势
　　公司“正泰”、“诺雅克”在行业内具有显著的品牌效益，新产品系列和系统解决方案持续迭代升级，实现了产品及服务的有效提升，进一步增强了公司的品牌竞争优势。
　　6、成本优势
　　公司对于成本的控制依托两大优势：一是规模效应，公司作为国内低压电器龙头企业，同类产品的营收领先于国内同行，由规模带来的边际效应，有效地降低了各项成本；二是精益化生产，公司全面实现精益化生产模式，通过不断改进现场工艺水平，持续提高生产物流管理效率，并运用先进的信息管理手段加以固化。同时，公司可凭借完善的市场渠道掌握需求动态，及时优化产品结构，使得公司的生产销售成本最终得到有效控制和降低。
　　7、产业链与供应链优势
　　公司在新型供应链建设上进行了积极实践与探索，加速全球供应链布局。同时，积极布局“绿色能源、智能电气、智慧低碳”三大板块，形成了集发电、输电、储电、变电、配电、售电、用电为一体的全产业链优势。
　　8、绿色低碳优势
　　公司紧跟国家“双碳”发展步伐，立足自身全产业链优势，打造绿色低碳产业链发展新格局，努力构建并持续优化社会责任管理体系，将经济、社会和环境的三重责任融入企业战略目标。同时，公司特别成立碳达峰碳中和工作领导小组，推进智能制造与技术创新，并凭借“绿色能源系统+各类用能场景”的创新模式不断深化数字技术与实体产业的融合，实现从生产、运营到供应链全方位向低碳模式跃迁。
　　在5月15日由生态环境部和江苏省人民政府联合举办的2024年“全国低碳日”主场活动中，公司凭借在全产业链绿色布局和节能降碳领域的卓越实践成为低压电器行业唯一入选的企业，也是浙江省企业类唯一入选单位，为行业转型实现绿色发展再造典范。
　　（二）公司作为光伏新能源行业的先行者，核心优势体现如下：
　　1、先发优势
　　新能源开发是国内最早从光伏制造转入光伏电站建设的民营企业，具备各项资质，拥有一支在开发、设计和工程建设以及专业化运维等诸多方面综合能力强、经验丰富的人才队伍。
　　2、集成及产业链优势
　　公司不仅拥有发、集、逆、变、配、送、控系统产品全产业链，还具有配套丰富的工程总包与电站运维经验，更是业内唯一具备系统集成和技术集成优势的全产品提供商，可为客户提供完善的质量保证和完备的一站式服务。
　　（三）公司作为户用光伏的龙头企业，核心优势体现如下：
　　1、先发及品牌优势
　　户用光伏业务面向广大家庭用户群体，公司品牌形象对户用业务的开拓具有显著影响，近年来户用光伏行业也呈现出较为明显的头部聚集效应，品牌效应凸显。
　　正泰安能作为国内最早从事户用光伏的企业之一，具有完备的设计、安装、施工资质，拥有业内重要影响品牌“安能”和“光伏星”，并开发出“金顶宝”、“绿电家”、“金租宝”等成熟的商业模式，市场信任度及美誉度较高，已成为正泰安能持续、稳健发展的核心优势。
　　2、产品及技术优势
　　正泰安能具有卓越的产品和技术优势，为用户提供多场景、高质量的户用光伏解决方案。正泰安能依托丰富的户用光伏项目设计经验，在户用光伏电站系统设计、优化及智能运维领域形成了系列技术。同时，通过多年扎根户用光伏的实践经验积累，持续优化和完善相关设计和系统集成技术方案、实施方案，从而有效提升用户的光伏电站发电效率、降低投资成本。此外，公司在常规平屋顶和斜屋顶的基础上创新推出“平改坡”、“阳光房”等优质进阶产品，在高效发电的同时，也可有效改善用户居住体验。
　　近年来，公司参与“浙江制造”-《家庭屋顶并网光伏系统》《10项户用并网光伏发电系统标准》等在内的多项地方行业标准、团体标准制定工作，其户用光伏产品及技术已成为行业标杆。
　　3、数智管理体系优势
　　正泰安能建立智能化、网格化、数字化、专业化的电站全生命周期信息化管理体系，有效保障了光伏电站从前端勘察、设计、施工交付，到后端实时监控和运维管理的全流程数智化，有效保障了户用光伏电站的使用寿命和高效运转。近年来，正泰安能电站发电效率优异，在为公司获得超额收益的同时也赢得了各类客户的优良口碑。
　　4、供应链管控优势
　　近年来，正泰安能在供应链管控上持续发力布局，目前已在全国部署20余个仓储基地。通过较强的供应链管理能力、高效的仓储管理解决方案和完善的采购管理体系，不仅有效保障了物料采购仓储周转的时效性、便捷性与经济性，在确保光伏电站高标准交付的前提下，亦实现了良好的成本管控。
　　5、渠道优势
　　正泰安能在户用光伏领域构建了覆盖全国的销售网络。截至报告期末招募代理商近3,700家，业务覆盖29个省级行政区、近2,000个区县。同时随着安能自身实力不断壮大、品牌口碑的逐步建立，对各地代理商的吸引力也越来越强，目前已形成众多代理商主动上门寻求合作的良性循环。先发的渠道优势助力正泰安能建立了严密和宽广的销售服务体系，并成功打造户用光伏护城河。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入645.19亿元，比上年同期增长12.70%；净利润52.09亿元，同比增长5.26%，归属于母公司所有者的净利润38.74亿元，同比增长5.10%；经营活动产生的现金流量净额152.02亿元。截至报告期末，公司总资产1,380.81亿元，同比增长14.30%，所有者权益507.07亿元，同比增长9.03%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、低压电器行业保持稳定增长
　　低压电器产品广泛应用于国民经济各个行业，市场发展相对成熟，市场规模整体呈现稳定增长态势。低压电器行业与宏观经济发展联系紧密，与GDP、全社会用电量增长趋势趋同。国内低压电器发展与电网工程投资、固定资产投资、工业投资关系密切，新能源、数据中心、通信等行业的快速发展为低压电器行业增长带来新动能。
　　根据国家能源局2024年全国电力工业统计数据显示，2024年全国主要发电企业电源工程建设完成投资11,687亿元，同比增长12.1%。电网工程建设完成投资6,083亿元，同比增长15.3%。根据国家能源局统计数据，2024年，全国全社会用电量9.85万亿千瓦时，同比增长6.8%。中国电力企业联合会预计2025年全国全社会用电量10.4万亿千瓦时，比2024年增长6%左右。
　　“双碳”目标下，我国进一步提出构建以新能源为主体的新型电力系统，明确了能源电力转型发展方向，国家电网、南方电网相继发布了相关行动方案。国家电网在行动方案中指出，以新能源为主体的新型电力系统是清洁低碳、安全高效能源体系的重要组成部分，是以新能源为供给主体、以确保能源电力安全为基本前提、以满足经济社会发展电力需求为首要目标，以坚强智能电网为枢纽平台，以源网荷储互动与多能互补为支撑，具有清洁低碳、安全可控、灵活高效、智能友好、开放互动基本特征的电力系统。
　　低压电器量大面广，是广泛应用于诸多行业的传统电器设备，具有工业消费品属性，是构建坚强电网、新型电力系统的关键一环，随着构建新型电力系统不断深化发展，有望带动低压电器需求稳步增长。此外，新型电力系统对低压电器产品需求也提出了新的要求，以智能化、模块化、可通信为主要特征的新一代智能化低压电器将成为市场主流，具备研发实力的头部公司竞争优势显著、成长空间广阔。
　　第三方研究机构格物致胜发布《2024年中国低压电器白皮书》，报告预计2024年中国低压电器市场规模为854亿元。报告显示，低压电器中国市场竞争格局中，两家企业销售规模超过百亿元，正泰电器为其中之一；在其6星市场模型中，两家企业获得6星评级，正泰电器为唯一一家上榜的内资企业。
　　2、新能源行业发展势头正劲
　　（1）光伏装机增长迅速
　　当前全球已有多个国家提出了“零碳”或“碳中和”的气候目标，大力发展可再生能源已成为全球共识，以光伏发电为代表的新能源产业成为实现我国能源结构优化与“双碳”目标的主力军。根据中国光伏行业协会编制的《中国光伏产业发展路线图（2024-2025年）》数据显示，2024年全球光伏新增装机超过530GW，再创历史新高。未来，在光伏发电成本持续下降和新兴市场需求增长等有利因素的推动下，全球光伏新增装机仍将快速增长。
　　自2023年以来，光伏上游产业链价格整体呈下降趋势，产业链各环节价格回落，光伏电站系统投资主材组件价格下降，进一步激发了下游装机需求。根据国家能源局统计数据，2024年，国内光伏新增装机277.57GW，同比增加超28%，其中，分布式光伏装机118.18GW，约占全部新增光伏发电装机的43%。
　　公司控股子公司正泰安能主要从事户用光伏能源运营与服务，专注于为广大农村用户提供屋顶光伏系统的全流程解决方案与服务。正泰安能致力成为全球领先C端综合能源服务平台，紧抓国内户用分布式光伏发展机遇，累计用户数已突破160万户。公司全资子公司新能源开发为集开发、建设、运营、服务于一体的清洁能源解决方案提供商。在国内，新能源开发创新性地探索光伏电站建设模式，拥有大中型地面电站、工商业分布式屋顶光伏电站、农光/沙光/渔光/牧光等“光伏+”电站等各类电站建设经验。在全球，新能源开发积极参与“一带一路”共建，在埃及、泰国、荷兰、越南、保加利亚、美国、西班牙、韩国、日本等多个国家开展光伏电站建设与EPC服务。公司将充分受益于全球光伏产业的蓬勃发展趋势。
　　（2）逆变器、储能市场空间广阔
　　逆变器是光伏发电系统的核心设备之一，其主要作用是利用电力电子变换技术，将光伏发电系统产生的直流电转换为我们日常所需的交流电，承担着连接光伏阵列及电网的重要职责，其运行效率和转换效率直接影响整个光伏发电系统的运行效率。随着全球光伏产业快速扩张，光伏逆变器市场整体规模也呈现高速增长趋势，行业正处于景气上行阶段。根据全球知名能源研究机构WoodMackenzie预测，到2031年，全球光伏逆变器出货量有望达到560GW。
　　与此同时，随着光伏等可再生能源的加速渗透，储能技术作为解决能源供需矛盾、提高电力系统灵活性和稳定性的关键手段，其市场需求呈现出爆发式增长。
　　根据彭博新能源财经（BNEF）数据，2024年全球储能新增装机容量达到69GW/169GWh，以GWh计同比增速达到76%，到2030年底前的年增长率将达到21.2%。另一家机构集邦咨询（TrendForce）预计，2025年全球储能的新增装机将会达到约86GW/221GWh，同比实现27%/36%的增长。
　　公司控股子公司正泰电源主要从事光伏逆变器、储能变换器及系统集成研发、生产、销售及服务，专注于光伏发电转换、电化学储能存储、变换与智能化管理，为家庭、工商业及地面电站等提供全场景的光伏与储能系统解决方案。公司所处行业发展势头正劲，空间广阔。
　　(二)公司发展战略
　　公司践行电气行业智能化应用，开拓区域能源物联网模式，打造平台型企业，构筑区域智慧能源综合运营管理生态圈，面向区域内政府及终端用户提供一揽子能源解决方案。以智慧科技和数据应用载体，实现企业对内与对外的数字化应用与服务，为能源物联网与工业物联网提供端到端的连接服务；以产品智能化与智能制造为核心，践行电气行业智能化应用，支撑能源物联网的基础能力，通过构建智慧能源生态体系，开拓区域能源物联网创新模式。
　　(三)经营计划
　　2025年是“十四五”收关攻坚之年，也是“十五五”谋篇布局的一年。面对新一轮科技革命和产业变革，公司将紧紧围绕“强化变革创新，促进开放融合”的工作方向，系统落实战略任务，强化产业一体化，推进全球区域本土化纵深发展，打造数字正泰3.0，加快构建中台战略支撑体系，加大新动能新产业培植发展和核心能力提升，优化升级高能级渠道生态，挖掘两重两新优质业务，扩大国内区域行业增量业务，升级筹建区域工厂，着力构建正泰综合能源平台、正泰工业互联网平台，完善项目全周期全场景、端到端、源网荷储一体化解决方案，开展关键核心技术、原创性技术攻关迭代和绿色数字产品更新升级，共同开启正泰高质量发展可持续的新征程。
　　1、打造平台化、赋能型的市场运营体系，加快全球市场职能机制建设和综合能力提升。强化市场研究与机制洞察体系，聚焦产品综合竞争能力提升，加快新技术新产品的市场化，强化市场一线与中后台、国内国际总部与洲区中心协同机制，推动跨产业链解决方案、大客户合作和综合项目协同机制建设，先试先行AI大模型等应用场景和成功案例并复制推广。
　　2、强化产业一体化发展，发挥协同效能，持续提升发展质量和效益。积极把握政策机遇，围绕新型电力系统、新型基础设施建设等需求，大力开发新一代绿色化数字化产品，大力推进电力自动化、工业自动化、电力能源服务及全生命周期系统解决方案的开发，加快智能化产品与系统的迭代更新，统筹推进关键应用技术研究，推动低压配电产业进一步巩固行业领跑地位。
　　深化开展1+5全球市场营销管理模式的试点，构建市场营销与产品技术研发、制造与供应链、物流服务与投资并购等全球区域本土化资源配置和精准投放的能力。推进渠道生态重构，加速壮大四新业务，提升专业市场高精尖领域业务份额；稳步推进产业整合，加强产业并购与投后专业化管理服务支持，强化业务运营规范性，完善产能布局，打造数字低碳工厂，全面推进绿色数字供应链管理，建立健全产品碳足迹管理体系。
　　3、整合内外资源，推动绿色能源产业平稳跨越行业周期，加速新质发展。主动推进内外部资源贯通协同，不断夯实组织运营水平，持续推进多维度降本控费增效，加强海外业务拓展，多线布局新技术，培育新业态新模式，提升整体抗风险能力。完善全面成本管理机制，推进精细化费控，在制造、采购、物流、仓储等环节实现成本优化；加速海外布局，深挖高毛利区域，以确保经营利润稳步改善。探索合作新模式与发展新路径，全面提升全球化业务能力，推动跨产业链协同，培育新的增长极。
　　4、加快构建中台战略支撑保障体系，强化提质降本增效，加速深化中台融通和能力建设。以变革促创新，充分结合产业公司经营需要，聚焦兵种建设与战区赋能两大目标，遵循开发突破、产品经营、协同降本、产能优化四条主线；通过数字化平台整合，实现为产业公司提质增效，为全球化能力提供有力支撑；全面拥抱AI技术，加速能力迭代与升级，持续引进全球技术领军人物和人才，完善研发体系，探索软硬件一体化整合解决方案，鼓励产品和技术创新。
　　5、大力推进数字正泰经纬工程3.0，持续夯实研产供销服融通共享。构筑数字化精细化的全球经营管理体系，形成平台支撑有力、一线作战高效、治理调节精准的运作模式，逐步实现从组织驱动到流程驱动，进而从数据驱动到人工智能驱动的转型进化，对标APQC世界500强实践，持续推进大运营体系建设，强化流程管理与流程运营能力，扎实推动流程再造与组织变革，以及相关业务运营规范的建章立制，加大力度推进数据治理，完善数据治理体系和治理运营平台建设，让数据成为管理和决策的有力支撑。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场竞争风险
　　低压电器行业是一个充分国际竞争、市场化程度较高的行业，内部竞争激烈，国际低压电器行业领先企业垄断国内高端市场，国内优秀企业则以产品定位、销售渠道、服务能力等竞争因素在中端及大众市场进行差异化竞争。相较于国际领先企业，国内企业在产品品质、更新迭代、部分关键核心技术等方面存在一定差距，因此需要以公司为代表的国内企业持续投入技术创新、产品迭代等以提升市场竞争力。
　　2、原材料价格波动
　　公司低压电器生产所需主要原材料，铜、银、钢材及塑料等采购成本占产品总成本比重较高，原材料价格波动叠加运输成本上升等不利因素，有可能影响公司的主营业务成本和盈利水平。公司将主动采取相应手段工具，尽可能规避原材料价格波动带来的不确定影响。
　　3、国际市场风险
　　海外业务受到国际市场环境、监管环境、关税政策等多种因素的影响，全球经济和市场环境复杂多变，产业政策动态调整，欧美更加注重制造业本土化，谋求产业链自主可控。地缘局势、逆全球化等不确定因素使得国际市场、国际业务开展面临较大的挑战。公司将深耕政经环境稳定的区域市场，积极开拓全球碳中和机遇下的绿色发展机会，深入践行本土国际化战略。
　　4、汇率波动
　　近年公司海外销售规模不断扩大，出口产品成本均以人民币计价，但国际业务多以美元和欧元结算。因此，人民币汇率波动将直接影响公司海外业务的盈利能力，公司将积极采用适当的衍生金融工具对冲和规避汇率波动风险。
　　5、劳动力成本上升
　　公司作为国内产销量最大的低压电器制造商，主要生产基地位于上海、浙江，近年来劳动力成本上升与供给紧平衡，给公司成本控制与供货带来一定压力。公司将持续推进智能制造及转型升级进程，利用数字化手段开展人员的招聘、培训，并实施短、中、长期相结合的薪酬设计与激励机制，充分调动员工的主动性与创造性。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处的行业情况　　1、公司所处低压电器行业既与宏观经济发展和全社会用电量密切相关，也与固定资产投资尤其是工业生产投资、电网工程投资等状况联系紧密。　　国内宏观经济发展方面，国家统计局发布2024年上半年国内生产总值61.7万亿元，同比增长5.0%；同期全国固定资产投资（不含农户）245,391亿元，同比增长3.9%（按可比口径计算），第二产业中工业投资同比增长12.6%。中国电力企业联合会数据则显示，2024年上半年，全社会用电量46,575亿千瓦时，同比增长8.1%。　　据国家能源局统计数据，2024年上半年全国主要发电企业电源工程... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处的行业情况
　　1、公司所处低压电器行业既与宏观经济发展和全社会用电量密切相关，也与固定资产投资尤其是工业生产投资、电网工程投资等状况联系紧密。
　　国内宏观经济发展方面，国家统计局发布2024年上半年国内生产总值61.7万亿元，同比增长5.0%；同期全国固定资产投资（不含农户）245,391亿元，同比增长3.9%（按可比口径计算），第二产业中工业投资同比增长12.6%。中国电力企业联合会数据则显示，2024年上半年，全社会用电量46,575亿千瓦时，同比增长8.1%。
　　据国家能源局统计数据，2024年上半年全国主要发电企业电源工程建设完成投资3,441亿元，同比增长2.5%；电网工程完成投资2,540亿元，同比增长23.7%。以上数据充分说明国内经济发展稳中有进，国内工业投资尤其是电网工程类投资仍处于较快增长阶段。
　　《2024年中国低压电器白皮书》显示，2023年全球低压电器市场规模4,115亿元，同比增长4%；2023年是海外能源危机结束后的全面重启之年，北美、东南亚、印度市场强势崛起推动全球低压配电市场实现正增长。预计随着世界经济重塑增长动力，2024年全球低压市场还将会实现4%的增长，达到4,288亿元，至2028年将会实现5,403亿元的整体规模。
　　2023年国内低压电器市场规模847亿元，同比略下滑1%。但进入2024年以来，国民经济复苏进程温和推进，全国规模以上工业增加值同比增长6.0%，固定资产投资累计同比增长3.9%，其中全口径基建投资累计同比增长7.70%；伴随着国内产业复苏加快，低压电器行业也呈现出恢复增长趋势。正泰电器作为国内低压电器市场销售规模达百亿以上的两家企业之一，在继续巩固提升市场优势地位的同时，持续在优势细分领域发力，在国内低压电器市场工业OEM、建筑、个人用户三大细分市场中均位列第一。
　　2、公司所处新能源行业依然保持较快增长态势。
　　国内方面，根据国家能源局数据，2024年1-6月，全国光伏新增装机102.48GW，同比增长30.68%，占全国新增发电装机的67%，其中集中式光伏电站新增装机49.60GW，同比增长32.4%；分布式光伏新增装机52.88GW，同比增长29.1%。截至2024年6月底，光伏发电累计装机7.14亿千瓦,同比增长51.6%。
　　国际市场方面，据彭博新能源财经发布的2024年全球第二季度光伏市场相关展望报告，全球新增光伏装机预计将再增长32%，其中中国内地、欧洲、北美及加勒比海、中南美洲等区域新增项目市场占比较高。同时中国光伏协会《中国光伏产业发展路线图（2023-2024年）》、GSC（全球太阳能理事会）《全球太阳能发电市场展望2024-2028》均预测表示，未来几年内全球新增光伏装机量将依然会保持较高增速。
　　而国内外光伏能源市场旺盛增量需求的持续释放，将为公司光伏新能源相关业务未来全球化扩张提供坚实的市场基础。
　　（二）公司从事的业务情况
　　公司主要从事配电电器、终端电器、控制电器、电源电器、电子电器、建筑电器和仪器仪表、自动化控制系统的研发、生产和销售；以及光伏电站开发、建设、运营、运维，EPC工程总包，和BIPV、户用光伏的开发和建设；以及逆变器和储能的研发、生产和销售等业务。
　　低压电器产品具有量大面广、品种繁多的特点，广泛应用于电力、工业、基建等领域。公司与经销商协同拓展、采用“铁三角”等多种模式的营销策略，持续深化“蓝海行动”战略举措，加大行业客户拓展力度，不断强化产业链自主可控能力、全流程数智化的制造实力和端到端的交付能力。如公司发布的N5P系列新产品，凭借稳定可靠、智慧互联、智能运维等特性，精准满足了电力系统对高电压、大电流、高性能的严苛需求；而公司全新升级后的新昆仑系列产品，更好地增强了响应速度、灵活性、适应性，为保障各行业电力管理需求提供了更为理想可靠的产品与方案。
　　目前低压电器作为一个竞争充分、市场化程度较高的行业，已形成了跨国公司与各国国内本土优势企业共存的竞争格局，且行业市场集中度仍在持续提升中。作为根植于中国这一全球增长最为迅速的庞大低压电器市场的龙头企业，本公司的营销网络优势、品牌优势、技术及管理优势、研发优势有助于继续巩固自身领先地位，并持续受惠于行业的结构性变化；公司卓越的成本控制、积极的技术创新和全球化的业务布局，有利于构筑开拓国际市场的综合竞争实力，提升全球市场份额。
　　光伏新能源作为一种可持续能源替代方式，经过几十年发展已经形成了相对成熟且有竞争力的大型产业链。公司深耕光伏电站领域的投资、建设运营及电站运维等领域，并凭借自身丰富的项目开发、设计和建设经验，不断为客户提供光伏电站整体解决方案、工程总包、设备供应及运维服务。
　　在全球新能源持续发展的背景下，提高供应系统稳定性和灵活性已成为了电力管理系统的迫切需求，因此逆变器与储能行业目前都处于飞速发展的阶段；随着新能源的加速渗透和电力系统的智能化升级，其市场需求也呈现出爆发式增长。
　　公司自上市以来，充分发挥稳固的行业标杆地位、强大的技术创新能力、卓越的品牌影响力及自身完整的产业链等优势，逐步实现向低压电气系统解决方案供应商的转型，同时把握新能源发展契机和电改机遇，拓展产业链条，进而逐步实现向全球领先的智慧能源解决方案供应商升级。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）概述
　　2024年上半年，公司积极应对传统产业市场需求放缓、新兴产业跌宕起伏、国际贸易壁垒多发、全球产业链深刻重构等多重挑战，在董事会领导下，在经营层和全体员工的共同努力下，同心协力、激流勇进，艰苦奋斗，拼搏创新，紧紧围绕年度主要工作方针，突出科技创新引领作用，按照新型工业化路径要求和新质生产力发展要求，着力打造智能电气和新能源两大产业集群化能力、区域本土化能力、中后台集成化能力和数字化经营管理能力，加速推进公司发展。报告期内，公司实现营业收入289.88亿元，同比增长4.08%，实现归属于上市公司股东的净利润19.22亿元，同比增长0.97%。
　　（二）智慧电器业务
　　2024年上半年，公司智慧电器业务紧跟“新型工业化”、“双碳目标”、“新质生产力”、“新型电力系统”等发展趋势，深耕高价值高潜质行业和核心区域市场，持续深化产业全链条协作，以技术前置、联合开发、按需定制、个性化技术支持等优势提升高效交付及持续服务能力；积极优化组织结构，强韧分销渠道，推动合作共赢和本土化建设，持续提高市场占有率，强化细分市场领先地位，加速打造国内外业务增长新曲线。报告期内，公司智慧电器板块实现营业收入116.68亿元，同比增长1.69%。
　　1、正泰中国，稳中求变，厚积薄发
　　2024年，正泰中国区以“筑牢业务新赛道、培塑全链新竞力、打造数字化新引擎”为核心主线，抢抓智能配网、特高压投资建设、数字电网建设，煤电改造、绿氢与新型储能，以及国产化替代、节能降碳改造升级等行业市场发展新机遇，聚焦万亿级设备更新改造、保障性住房、城中村改造、高端制造升级等项目工程，加速进入轨道交通、智算中心等新应用场景，向高价值领域延伸。
　　（1）重构生态，打造坚强韧性渠道
　　坚持“命运共同体”发展理念，持续筑牢渠道引领地位。针对不同区域分布、行业分布、合伙伙伴能力强化优化渠道布局，引导做专做强、对渠道能力有限的区域优化提升、引入有潜质的新伙伴加盟，提振渠道能力。帮大促中带小，针对性定制化开展“支帮促赋”服务，提升区域合作伙伴的市场洞察与应变、触达终端行业客户拓展、数字化运营以及区域市场管理能力。
　　率先在省会城市、重点工业城市、新兴领域市场实现渠道优化布局。“研产销”协同，技术先行、驻点服务拓展，重点突破OEM、盘厂、建筑楼宇等行业市场，新一代OEM专供产品实现销售破亿元，头部客户合作超过50家，与连锁酒店等商业楼宇客户签订年度合作协议。
　　（2）新质蝶变，独具特色深耕行业
　　精准洞察行业新应用、细分领域的新需求；跟踪研判战略新兴产业发展动态与趋势；以行业新应用、新需求为导向，结合行业技术发展趋势，规划完善行业市场与专业领域低压元件产品体系，推出“源网荷储”、“智慧城市”等系统解决方案应用。率先在高景气行业、高精尖领域，以及高潜质客户建立行业通路网，打造平台化行业业务运作的新生态。技术先行，深耕行业与多维拓展“四新”业务，“四新”业绩贡献超20%。锚定行业头部客户高精尖领域应用，技术前置、联合定向开发，按需定制供应，个性化技术服务支持。联合定向开发、个性化技术驱动，专业行业市场上半年同比增长33%。
　　（3）服务赋能，客户体验进阶升级
　　持续提升快捷高效配送服务与交付履约能力。推进储运配一体化，优化布局仓储网络、统筹共享仓储资源,在独家经销区域推进融仓并仓，支持规模以上经销商进行库容提升。借助物流运输第三方平台，大力推广“公铁海河”多式联运运输，降低运输成本。提升柔性定制化生产制造能力，强化订单交付执行全过程闭环管理。
　　持续打造端到端全方位技术服务能力。组建“区域销售、技术方案支持、安装与调试服务、设备检测运维”等现场服务为基础，在产业集群地、市场占有率高的城市建立集“销售+客服”为一体的技术服务站，发力服务侧，铸牢市场拓展的压舱石。
　　2、正泰国际，聚焦本土化，锻铸续航力
　　面对全球大选年、区域不稳定以及经济复苏差异化等多重挑战，正泰国际秉承客户价值创造的理念，主动规避地缘政治风险，调整业务机构，继续坚定推进全球区域本土化战略和全球布局。公司通过区域总部为抓手、示范国建设为驱动，持续强化品牌力，进一步夯实国际市场的根基，确保可持续发展，也体现出了国际业务强劲的发展韧性。
　　（1）聚焦战略抓手持续深耕，深化区域本土化与全球合作
　　公司同步加速优化全球内部管理运营体系的基础建设，加强区域总部和本土化子公司建设，形成了以沙特阿拉伯、墨西哥等国家示范区，打造新发展范式，进一步提升当地市场的渗透力和服务能力，推动业务在全球范围内的高效运转。通过推进本土化生产制造基地建设，正泰国际成功降低了生产和物流成本，优化了全球供应链，确保了产能的按期释放和产品质量的稳定提升。
　　报告期内，公司基于不断优化的全球区域本土化构架，依托持续完善的供应链布局优势，为应对外部环境变化提前布局，搭建多重抗风险屏障，持续优化业务结构，增强产品与本土品牌的同台竞技实力。在全球大选年所带来的贸易保护主义抬头、经济复苏差异化导致的市场信心下降等不利环境下，实现了几大主要海外业务区域的稳定增长，在多地区多国别多个新兴行业取得了业务突破。
　　（2）携手全球战略伙伴，推动可持续发展与技术创新
　　正泰国际进一步聚焦全球战略合作，依托“一带一路”倡议，构建了覆盖广泛的销售和服务网络，强化与全球领先客户的合作关系。公司与秘鲁、哥伦比亚、意大利、加纳等多国客户携手，提供多样化、高效稳定的电力设备与服务，助力全球电力供应与能源安全。
　　通过增加渠道密度、保持分销优势，公司在新兴市场和重点市场持续提升市场份额。同时，正泰国际大力推进定制化产品的研发，确保产品符合当地标准和规范，并通过与当地科研机构和客户的紧密合作，实现技术突破和产品创新，满足客户的个性化需求。公司已成功新增30多家经销商和批发商，并进入10余家头部新能源开发商的短名单，成功中标意大利国家电力公司等超10亿+战略项目，体现出积极的竞争力和业务活力。
　　秉持可持续发展理念，正泰国际积极参与全球可持续发展行动。在联合国全球契约组织的框架下，公司与其他企业共同开展了10余个可持续发展项目，提升了当地制造水平、促进就业并推动经济发展。同时，正泰国际也不断加强全球化品牌形象建设，巩固公司在国际市场的领先地位。
　　3、正泰研发，创新为引，技术为擎
　　2024年上半年，公司以数字化、智能化、绿色化战略为引领，锚定前沿视角，持续加大研发投入，上半年研发投入同比增长约13%，主要涉及电力、新能源、工业、5G&通信、交通运输等行业市场及行业头部客户的技术和产品突破，不断培育和发展新质生产力，围绕提质降本增效开展产品性能提升、新材料研发应用、智能制造等领域的研发创新，进一步提升产品竞争力和市场占有率。
　　公司持续向市场推出具有更高性价比的新技术、新产品、新服务和新模式，为新能源、流程工业、数据中心、轨道交通等领域的多个行业头部客户提供定制化的系统和解决方案，努力攻克关键核心技术，推动原创性和关键性的科技创新成果落地。截至报告期末，已推出高精度框架类产品、光伏微型断路器、InModule智能低压开关柜、采用空气式灭弧结构的高电压、大电流接触器等技术成果。
　　公司不断推进“产学研用金”战略，截至报告期末，已与清华大学、西安交通大学、浙江大学等知名高校在新能源关键设备、智能电气、电力电子等领域达成合作共识，旨在提升企业的技术研发实力及科技成果的转化应用，推进产业化和人才引进。通过与行业领先客户常态化技术合作，公司成功开展了多项创新研究，涉及定制化产品开发、标准共同制定、科技项目联合申报和工程试点应用等多方面内容，在增强客户忠诚度，确立品牌首选地位，巩固公司各领域的领导优势等方面，均取得了较好效果。
　　同时，公司积极强化认证工作，引领标准化建设，带动行业升级。截至披露日，正泰智能电气实验中心已相继通过了中国CNAS、美国UL WTDP、加拿大CSA WMTC实验室及欧洲VDE认证院的认可，并荣获ISO56005创新与知识产权管理能力四级评价证书（企业最高等级），成为行业首家获得该四级评价证书的企业。标准化建设方面，正泰电器高端装备制造业（绿色智能电器）标准化试点项目成功入选国家标准化委员会国家高端装备制造业标准化试点项目名单。
　　相关认证及标准化建设的推进，既是外界对公司技术积累、持续创新和质量保证等方面的全方位肯定，也有助于形成良好的示范效应，带动国内智慧电器行业健康有序、高质量发展。
　　截至报告期末，公司累计申请专利超过400余项，其中发明专利103项，软著申请22项，参与制定和修订了31项国家和行业标准；24项研发产品通过专家鉴定，其中1项达到国际领先水平，16项达到国际先进水平，7项达到国内领先水平。公司荣获了“国家级标准创新型企业”“国家高端装备制造业标准化试点项目”等10余项科创荣誉。此外，NXBLE-32/63剩余电流动作断路器等4款产品获评“浙江制造精品”“浙江省优秀工业新产品”等称号。
　　（三）绿色能源业务
　　在全球多国确立“双碳”气候目标及国际能源结构急速变化的背景下，大力发展以光伏为代表的可再生能源，保障自身能源安全、实现绿色发展形成了广泛共识，目前光伏已成为许多国家第一大新增电源。同时，经过十几年发展，光伏作为我国具有国际优势的战略性新兴产业，仍处于快速发展阶段，并持续推动着我国能源变革。据国家能源局统计，报告期内，全国光伏新增装机102.48GW，同比增长30.68%，占全国新增发电装机的67%，其中集中式光伏电站新增装机49.60GW，同比增长32.4%；分布式光伏新增装机52.88GW，同比增长29.1%。
　　1、户用光伏高质发展
　　正泰安能专注于户用光伏领域，具备优秀的户用光伏电站设计与开发能力、高效的电站监测与运维能力，可以向客户交付高质量、高标准的户用光伏电站产品，以及涵盖户用光伏电站全生命周期的优质服务。2024年上半年正泰安能新增装机容量超6GW，出售电站体量约3GW。截至报告期末，正泰安能自持装机容量超17GW。
　　（1）精细管理，运维创效，提升市场竞争力
　　正泰安能深耕户用光伏行业，已形成了完善的户用光伏电站开发、勘察、设计、安装、调试和终端运维监控服务体系，主营业务稳健发展；截至报告期末，公司已累计向用户交付超过140万座“多快好省”品质电站。
　　公司将标准化理念深植于电站开发建设、运营维护等各个环节，构建起涵盖勘察设计、原材料质量控制、精细施工管理、严格电站检验以及专业运维管理的全方位质量保障机制，确保每个环节都精确可控。为进一步提升电站资产管理的效能，正泰安能不断推进流程优化与数字化转型，成功打造了数据指标综合监控平台、全流程数字化质量管理系统及高效的运维管理平台。这些平台不仅为现场工作提供了有力指导，还有效提升了电站资产的运营质量和效率，确保了电站长期稳定运行，为用户创造了更大的价值。
　　（2）模式创新，与时俱进，应对行业新变化
　　为了应对不断变化更新的行业政策，正泰安能推出“整村开发”新模式。报告期内，正泰安能山东潍坊诸城皇华镇3.5MW户用光伏整村开发项目正式并网，该开发模式属于行业内首推“整村开发一站式智能微电网解决方案”，通过“多快好省”品质建站标准，全面保障电站建设质量，真正实现户用分布式光伏系统化、规模化的开发，并且良好满足了电网消纳能力需求，这标志着在重新定义分布式光伏开发模式上，正泰安能已探索新路径，实践新模式，也为后续系统性开发广阔的乡村户用光伏市场提供了良好范例。
　　同时，全国首个“园区光储充放+智慧能效管理”智能微电网项目成功落地、户用光伏绿电交易大规模推进等，也为公司挖掘行业发展潜能，开辟项目盈利增长点创造了良好契机。
　　（3）品牌协同，四轮驱动，抢抓市场新机遇
　　正泰安能海外品牌“PVSTAR”于2024年SNEC展会正式发布，与“正泰安能+光伏星+小安到家”三大知名品牌共同构筑正泰户用光伏品牌矩阵，以不同的品牌定位从多维度凝聚正泰户用光伏的品牌影响力，依托全品类业务模式和全生命周期信息化运维，支持电站资产高运营效率和高运维效率的实现。作为户用光伏出海的关键一环，“PVSTAR”携手产业合作伙伴，依托自研的软件平台，打通分布式电站全生命周期管理，为全球家庭用户提供光储充热全系列的解决方案，为正泰安能抢抓市场新机遇打下了坚实的基础。
　　（4）渠道深化，客户多元，保障持续发展力
　　正泰安能继续加强渠道网络的深度和广度，运用强大的品牌影响力积极扩大代理商队伍，利用数字化手段不断提升渠道管理的效率和精准度，截至报告期末，合计招募代理商近2,700家，渠道覆盖29个省级行政区、近1,800个区县。报告期内，正泰安能持续深化“户用光伏系统设备销售业务、电站合作共建业务、电站销售业务和电站售后保障运维业务”四类业务模式，在进一步巩固与国家电投、中国华能、越秀新能源等国央企合作的同时，持续丰富战略客户群体，积极拓展与各类租赁公司、大型民营企业、市场化基金等市场主体的业务合作模式，稳步扩大向自然人业主销售规模，不断推进客户结构多元化，为户用光伏业务的可持续发展注入强劲动力。
　　2、电站资产结构持续改善
　　正泰新能源坚定不移实施“走出去”发展战略，通过多年深耕细作，在泰国、西班牙、保加利亚、土耳其、印度、罗马尼亚、南非、韩国、日本、荷兰、波兰、越南和埃及等超40个国家开展光伏电站建设，国内外共承建近700座电站，总装机容量超12GW，助力提升“一带一路”国家太阳能资源开发能力及水平，推动改变能源治理结构、减少碳排放，开创绿色发展新格局。与此同时，正泰新能源还凭借“一带一路”光伏项目群建设成果斩获SNEC2024十大亮点“吉瓦级金奖”，并荣登2024年中国光伏电站投资企业20强榜单第8名。
　　公司积极加快现有项目开发建设，主动深化重要伙伴战略合作，推动资产与资本高效流转。如国际业务方面，正泰新能源与Gransolar集团旗下子品牌PVH签约合作强化全球光伏市场协作，印证了公司“全球化”战略的决心，助力公司进一步开拓国际市场；国内业务方面，截至目前，正泰新能源投资建设肃北县马鬃山30万千瓦风电项目宣告开工，是公司目前投建的单体最大风力发电项目，将成为拓展风力发电市场的优秀答卷；并与蔚来能源达成了充换电站综合能源项目战略协议，双方将就开拓换电站综合能源市场开展全方位、多层次合作。
　　3、逆变器储能未来可期
　　正泰电源以技术创新为核心驱动力，紧跟市场趋势，在光伏逆变器、储能系统和智能电网设备等领域取得了多项突破性进展，推出了多款具有国际先进水平的产品，为客户提供了更加灵活、高效的能源管理手段。
　　经营成果方面，北美、韩国存量市场业务稳步提升，欧洲市场实现突破，拉美、巴基斯坦新兴市场渠道布局初显成效，并已经与巴西、乌克兰、巴基斯坦、英国在内的多个新兴市场中具有影响力的渠道建立了合作关系，借助渠道力量拓展市场，协助公司快速触达终端用户，提高渗透率。国内业务方面，在已与光伏储能行业内现有知名客户建立了长期稳定合作关系的基础上，公司积极加强下游工商业以及大型地面电站光伏新客户的拓展力度，也取得了良好效果。
　　公司荣誉方面，正泰电源先后荣获2024“北极星杯”储能影响力PCS供应商奖、上海市企业技术中心、上海市智能工厂、EESA2024中国储能百大品牌及“光能杯”四项大奖等奖项，并连续三个季度入选知名研究机构彭博新能源财经(Bloomberg NEF)2024年第二季度全球光伏逆变器制造商榜单（Tier1），也充分证明了正泰电源在技术研发、设备性能、业务拓展等方面的卓越成长性。

　　三、风险因素
　　1、市场竞争风险
　　低压电器行业是一个充分国际竞争、市场化程度较高的行业，内部竞争激烈，国际低压电器行业领先企业垄断国内高端市场，国内优秀企业则以产品定位、销售渠道、服务能力等竞争因素在中端及大众市场进行差异化竞争。相较于国际领先企业，国内企业在产品品质、更新迭代、部分关键核心技术等方面存在一定差距，因此需要以公司为代表的国内企业持续投入技术创新、产品迭代等以提升市场竞争力。
　　2、原材料价格波动
　　公司低压电器生产所需主要原材料，铜、银、钢材及塑料等采购成本占产品总成本比重较高，原材料价格波动叠加运输成本上升等不利因素，有可能影响公司的主营业务成本和盈利水平。公司将主动采取相应手段工具，尽可能规避原材料价格波动带来的不确定影响。
　　3、国际市场风险
　　海外业务受到国际市场环境、监管环境等多种因素的影响，全球经济和市场环境复杂多变，产业政策动态调整，欧美更加注重制造业本土化，谋求产业链自主可控。地缘局势、逆全球化等不确定因素使得国际市场、国际业务开展面临较大的挑战。公司将深耕政经环境稳定的区域市场，积极开拓全球碳中和机遇下的绿色发展机会，深入践行本土国际化战略。
　　4、汇率波动
　　近年公司海外销售规模不断扩大，出口产品成本均以人民币计价，但国际业务多以美元和欧元结算。因此，人民币汇率波动将直接影响公司海外业务的盈利能力，公司将积极采用适当的衍生金融工具对冲和规避汇率波动风险。
　　5、劳动力成本上升
　　公司作为国内产销量最大的低压电器制造商，主要生产基地位于上海、浙江，近年来劳动力成本上升与供给紧平衡，给公司成本控制与供货带来一定压力。公司将持续推进智能制造及转型升级进程，利用数字化手段开展人员的招聘、培训，并实施短、中、长期相结合的薪酬设计与激励机制，充分调动员工的主动性与创造性。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司作为国内低压电器及新能源行业龙头企业，已实现了电力全产业链布局，具备全产业链集成及解决方案优势。同时，公司在成本控制、规模化和全流程数智制造，以及技术创新、渠道和品牌管理等方面都均已具备了较强竞争优势。
　　（一）公司作为国内低压电器行业的龙头企业，核心优势体现如下：
　　1、渠道优势
　　公司拥有行业内最完善和健全的销售网络，形成以省会城市为核心、县区级为辅助点的营销体系。这些销售网络的构建和与之配套的物流和服务能力的形成，是公司长期耕耘的结果，也是市场开发的重要利器。
　　2、行业拓展优势
　　公司组建并拥有电力等行业销售团队，以及行业解决方案与市场推广应用团队，深度聚焦行业市场拓展，深入推进技术营销，通过铁三角团队与全价值链营销等业务模式创新发展，为行业大客户开发提供重要助力。
　　3、全球化优势
　　公司秉承根植中国、服务全球的发展理念，坚持推进海外业务“本土化”，积极建设国际销售、研发、生产、物流“根据地”，以人力资源、产品标准的本土化，让企业充分接轨当地市场，实现研发、生产、销售、物流和服务的全面全球化。
　　4、自主研发与创新优势
　　公司坚持自主研发与创新，持续加大科研投入。经过多年的深耕，数字化车间、自动化和信息化的融合能力、平台和软件的集成系统铸就公司柔性生产新模式，为行业提供智能制造系统整体解决方案的同时，也进一步提升公司产品品质和品牌价值，引领低压电器行业进入智能制造新时代。
　　5、品牌优势
　　公司“正泰”、“诺雅克”在行业内具有显著的品牌效益，新产品系列和系统解决方案持续迭代升级，实现了产品及服务的有效提升，进一步增强了公司的品牌竞争优势。
　　6、成本优势
　　公司对于成本的控制依托两大优势：一是规模效应，公司作为国内低压电器龙头企业，同类产品的营收领先于国内同行，由规模带来的边际效应，有效地降低了各项成本；二是精益化生产，公司全面实现精益化生产模式，通过不断改进现场工艺水平，持续提高生产物流管理效率，并运用先进的信息管理手段加以固化。同时，公司可凭借完善的市场渠道掌握需求动态，及时优化产品结构，使得公司的生产销售成本最终得到有效控制和降低。
　　7、产业链与供应链优势
　　公司在新型供应链建设上进行了积极实践与探索，加速全球供应链布局。同时，积极布局“绿色能源、智能电气、智慧低碳”三大板块，形成了集发电、输电、储电、变电、配电、售电、用电为一体的全产业链优势。
　　8、绿色低碳优势
　　公司紧跟国家“双碳”发展步伐，立足自身全产业链优势，打造绿色低碳产业链发展新格局，努力构建并持续优化社会责任管理体系，将经济、社会和环境的三重责任融入企业战略目标。同时，公司特别成立碳达峰碳中和工作领导小组，推进智能制造与技术创新，并凭借“绿色能源系统+各类用能场景”的创新模式不断深化数字技术与实体产业的融合，实现从生产、运营到供应链全方位向低碳模式跃迁。
　　在5月15日由生态环境部和江苏省人民政府联合举办的2024年“全国低碳日”主场活动中，公司凭借在全产业链绿色布局和节能降碳领域的卓越实践成为低压电器行业唯一入选的企业，也是浙江省企业类唯一入选单位，为行业转型实现绿色发展再造典范。
　　（二）公司作为光伏新能源行业的先行者，核心优势体现如下：
　　1、先发优势
　　新能源开发是国内最早从光伏制造转入光伏电站建设的民营企业，具备各项资质，拥有一支在开发、设计和工程建设以及专业化运维等诸多方面综合能力强、经验丰富的人才队伍。
　　2、集成及产业链优势
　　公司不仅拥有发、集、逆、变、配、送、控系统产品全产业链，还具有配套丰富的工程总包与电站运维经验，更是业内唯一具备系统集成和技术集成优势的全产品提供商，可为客户提供完善的质量保证和完备的一站式服务。
　　（三）公司作为户用光伏的龙头企业，核心优势体现如下：
　　1、先发及品牌优势
　　户用光伏业务面向广大家庭用户群体。公司品牌形象对户用业务的开拓具有显著影响，近年来户用光伏行业也呈现出较为明显的头部聚集效应，品牌效应凸显。
　　正泰安能作为国内最早从事户用光伏的企业之一，具有完备的设计、安装、施工资质，拥有业内重要影响品牌“安能”和“光伏星”，并开发出“金顶宝”、“绿电家”、“金租宝”等成熟的商业模式，市场信任度及美誉度较高，已成为正泰安能持续、稳健发展的核心优势。
　　2、产品及技术优势
　　正泰安能具有卓越的产品和技术优势，为用户提供多场景、高质量的户用光伏解决方案。正泰安能依托丰富的户用光伏项目设计经验，在户用光伏电站系统设计、优化及智能运维领域形成了系列技术。同时，通过多年扎根户用光伏的实践经验积累，持续优化和完善相关设计和系统集成技术方案、实施方案，从而有效提升用户的光伏电站发电效率、降低投资成本。此外，公司在常规平屋顶和斜屋顶的基础上创新推出“平改坡”、“阳光房”等优质进阶产品，在高效发电的同时，也可有效改善用户居住体验。
　　近年来，公司参与“浙江制造”-《家庭屋顶并网光伏系统》《10项户用并网光伏发电系统标准》等在内的多项地方行业标准、团体标准制定工作，其户用光伏产品及技术已成为行业标杆。
　　3、数字化管理体系优势
　　正泰安能建立智能化、网格化、数字化、专业化的电站全生命周期信息化管理体系，有效保障了光伏电站从前端勘察、设计、施工交付，到后端实时监控和运维管理的全流程数字化，有效保障了户用光伏电站的使用寿命和高效运转。近年来，正泰安能电站发电效率优异，在为公司获得超额收益的同时也赢得了各类客户的优良口碑。
　　4、供应链管控优势
　　近年来，正泰安能在供应链管控上持续发力布局，目前已在全国部署10余个仓储基地。通过较强的供应链管理能力、高效的仓储管理解决方案和完善的采购管理体系，不仅有效保障了物料采购仓储周转的时效性、便捷性与经济性，在确保光伏电站高标准交付的前提下，亦实现了良好的成本管控。
　　5、渠道优势
　　正泰安能在户用光伏领域构建了覆盖全国的销售网络。截至报告期末，合计招募代理商近2,700家，渠道覆盖29个省级行政区、近1,800个区县。同时随着安能自身实力不断壮大、品牌口碑的逐步建立，对各地代理商的吸引力也越来越强，目前已形成众多代理商主动上门寻求合作的良性循环。先发的渠道优势助力正泰安能建立了严密和宽广的销售服务体系，并成功打造户用光伏护城河。 收起▲