一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　公司所属行业为零售业（分类代码：F52）。从公司经营的主要产品以及经营模式来看，一般认为公司业务属于零售行业。
　　主营业务为通过线下门店端+线上出售精选商品，覆盖各年龄段消费者。据国家统计局官方数据显示，2025年上半年，社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额221,990亿元，增长5.5%。1—6月份，全国网上零售额74,295亿元，同比增长8.5%。其中，实物商品网上零售额61,191亿元，增长6.0%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%。
　　自2024年5月启动学习胖东来模式以来... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　公司所属行业为零售业（分类代码：F52）。从公司经营的主要产品以及经营模式来看，一般认为公司业务属于零售行业。
　　主营业务为通过线下门店端+线上出售精选商品，覆盖各年龄段消费者。据国家统计局官方数据显示，2025年上半年，社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额221,990亿元，增长5.5%。1—6月份，全国网上零售额74,295亿元，同比增长8.5%。其中，实物商品网上零售额61,191亿元，增长6.0%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%。
　　自2024年5月启动学习胖东来模式以来，公司聚焦品质与幸福的商业模式，在商品供应链变革、服务与顾客体验升级、员工福利与组织文化重塑方面进行了全方位重构，从首批试点到逐步推广，调改工作已迈入规模化、系统化阶段。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　1、经营情况
　　报告期内，公司实现营业总收入299.48亿元，归属于上市公司股东的净利润-2.41亿元；同时，报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-8.02亿元，综合毛利率20.80%。
　　2、线上业务报告期内，2025年上半年线上业务营收54.9亿元，占营业收入18.33%，线上业务较去年同比减亏3,475万元；“永辉线上超市”自营到家业务及第三方门店覆盖率已达90%，其中，自营到家业务实现销售额31.4亿元，日均单量21.6万单，月均次月复购率为56.3%。第三方平台到家业务实现销售额23.6亿元，日均单量14.3万单。
　　在经营发展方面，线上业务采用“三个加快”路线。一是加快发展下沉县域地区，有序拓展区域规模增量；二是加快线上店仓盈利模型的全国推广，2025年上半年永辉线上店仓业态已实现全面盈利；三是加快调改店线上业务提升，通过线上渠道扩大调改店的综合服务范围，打造“烘焙熟食”频道，上新超200支优质3R商品，同时，截至6月30日，已开通线上业务的调改门店达99家。
　　3、商品中心
　　报告期内，供应商加速推进裸采模式，期间完成2860家标品供应商的裸采合同签订。同时，优化供应商管理，精简供应商数量约50%，志在筛选出优质、高性价比且有特色的商品；报告期内，公司开启大牌定制，牵手伊利定制鲜奶——永辉伊利高品质鲜牛奶以7.9元亲民价上市，首发4天销售额即突破100万元。其GAP一级牧场奶源、3.2g/100ml优质乳蛋白及严于欧盟的品控标准。
　　生鲜业务板块，公司加大源头采购比例提升至60%以上。同时，增强云南及沈阳两大产地仓的全国统货采收、源头分拣及粗加工能力，提升布局于中心城市及周边的12个销地加工仓的自主供货能力，以此保障生鲜产品的品质与供应稳定性；熟食加工板块，推动3R去联营化，烘焙商行在2025年上半年实现联营占比从31.5%降至12%，自营销售额占比从40.2%上涨至78.1%。
　　4、自有品牌
　　2025年上半年，公司重新定义永辉自有品牌的使命及愿景。通过严格溯源和品质管理，为消费者打造优质优价的美好商品。截至本报告披露日，公司已陆续上架2支自有品牌单品——永辉YONGHUI橙汁和微胶囊香氛酵素洗衣液。
　　5、物流
　　2025年上半年全国物流作业总额171.03亿元。平台和区域物流进行组织调整，经过合并，原有的30个物流中心整合为18个物流园，为28个大区服务。物流园配送范围已覆盖全国26个省市，物流总运作面积77万平方米，自有员工1833人。通过推进生鲜链路梳理、生鲜物流系统仓储管理，逐步建立保障商品供应及时到店体系及实现生鲜品类的多批次多件规的配送需求。
　　6、门店拓展情况报告期内，公司积极推动全国门店网络优化工作，新增门店4家，面积1.9万平方米；已开业门店合计552家，覆盖全国26个省和直辖市；已签约未开业门店达79家，储备面积62.39万平方米。
　　7、品牌营销
　　2025年上半年，公司重构品牌营销体系。初步完成了品牌体系的系统化梳理，并在媒体传播、舆情管理、内容营销、整合营销等核心模块推进一系列落地工作。报告期内，完成102家调改店的媒体传播工作，整体媒体传播量超过28万条，全渠道曝光量突破16亿次。结合商品中心需求，在生鲜及3R板块打造大爆品，其中“丰收的喜悦”全平台总曝光量超1亿，使其成为永辉年度最具话题性的爆品之一，并精准覆盖年轻白领、中产家庭及健身人群，成功树立健康能量补给产品心智。
　　8、质量管理
　　报告期内，通过搭建并持续完善全链路食品安全和质量管理体系，食安品质售后率较2024年下半年环比下降22.44%，食安品质售后表现得到显著提升。
　　2025年上半年，全渠道相关部门监管共计开展监督抽检及风险监测1.36万次，较2024年下半年环比提升0.35%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司主动寻求转型+高效的行动力+执行力，坚定胖东来模式和品质零售的战略方向始终不变，打造更适合中国主流家庭的国民超市。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司主动寻求变革；以“品质零售”为核心启动战略转型：一方面全面学习胖东来模式调改门店及组织转型，截至2024年12月31日已完成31家门店商品结构调整与服务升级；另一方面加速关闭尾部门店超200家；同时，公司通过出售资产回笼资金达18.15亿元。　　1、各省市门店情况：　　报告期内公司实现新开超市门店7家，关闭超市门店232家，新签约门店3家。截至2024年12月31日，超市业务已进入全国29个省市，门店共计775家。　　公司于2024年明确“品质零售”的改革方向，致力于打造品质与幸福的商业模式。在优秀同行的帮扶下，通过调改标杆门店，一定程度地提升了商... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司主动寻求变革；以“品质零售”为核心启动战略转型：一方面全面学习胖东来模式调改门店及组织转型，截至2024年12月31日已完成31家门店商品结构调整与服务升级；另一方面加速关闭尾部门店超200家；同时，公司通过出售资产回笼资金达18.15亿元。
　　1、各省市门店情况：
　　报告期内公司实现新开超市门店7家，关闭超市门店232家，新签约门店3家。截至2024年12月31日，超市业务已进入全国29个省市，门店共计775家。
　　公司于2024年明确“品质零售”的改革方向，致力于打造品质与幸福的商业模式。在优秀同行的帮扶下，通过调改标杆门店，一定程度地提升了商品品质和服务。截至本报告披露日，已调改完成门店61家。调改门店的营业收入、客流均实现了大幅增长。
　　2、战略股东加入
　　2024年9月23日，广东骏才国际商贸有限公司与牛奶公司签订《股份购买协议》，拟协议受让牛奶公司持有的1,913,135,376股公司股份；2024年9月23日，广东骏才国际商贸有限公司与北京京东世纪贸易有限公司、宿迁涵邦投资管理有限公司签订《股份购买协议》，拟协议受让北京京东世纪贸易有限公司持有的367,227,196股公司股份以及宿迁涵邦投资管理有限公司持有的387,772,804股公司股份。
　　2025年2月7日，广东骏才国际商贸有限公司受让牛奶有限公司、北京京东世纪贸易有限公司、宿迁涵邦投资管理有限公司合计持有的公司无限售流通股2,668,135,376股（占公司总股本的29.40%）完成过户，广东骏才国际商贸有限公司成为公司第一大股东。股东方一致达成“品质零售”的战略发展路线。
　　3、线上
　　报告期内，2024全年线上业务营收146亿元，占营业收入21.7%，其中商品毛利率同比提升0.5%，主要得益于商品结构改善和商品成本调优。
　　“永辉生活”自营到家业务已覆盖959家门店（包含已关闭门店），实现销售额80.2亿元，日均单量29.4万单，月平均复购率为57.2%。报告期内第三方平台到家业务已覆盖955家门店（包含已关闭门店），实现销售额66.1亿元，日均单量18.7万单。其中自营平台——“永辉生活”APP注册会员数已突破1.18亿户，同比增长2.6%。
　　4、供应链
　　报告期内，2024全年研发升级自有品牌商品120款，其中20余款年销售额突破5000万元，引入品牌新品近5万支，通过生鲜源头直采、肉禽自配送、食用品“去KA模式”等供应链变革，完成近3万支商品去KA调整。
　　5、人力与组织发展
　　2024年，公司通过精简组织架构，提升组织效能。通过加强人才培育，建设人才梯队，2024全年线下开班50期、培训人才1873人，线上累计在线2232门课程，全年在线学习人数14万人次，同时在人才队伍建设方面，对内开展干部盘点和选拔，对外积极开展招聘大学生、引进外部人才，提升干部队伍能力。
　　调改店版块，对标优秀同行调整薪酬激励体系，员工平均薪酬增长，同时设置开业现金激励、月度利润分享、新店优秀员工奖金等项目，向员工传递关怀和美好，多元化激励员工。
　　6、物流
　　2024年全国物流作业总额达416亿，支撑全渠道零售及第三方业务增长。物流中心覆盖全国29个省市，总运作面积77万平方米，自有员工2154人，拥有30个物流中心，包括20个常温配送中心、10个定温配送中心，构建仓储/加工/配送一体化服务体系。2024年公司通过仓网调整、成本管控、业务拓展及供应链协同，实现降本增效与资产盘活，支撑全渠道物流服务能力提升。其中定时配送准时率96.5%，生鲜批次追溯覆盖率100%，运输全程可视化（冷链温控监控100%），提升客户服务满意度，提升整体作业效率。
　　7、社会责任
　　1）食品安全
　　报告期内，公司构建全链路食品安全管理体系。成立质量管理部重构组织，制定49项管理标准、1184份生鲜质量标准；共签订1.17万份供应商食品安全责任书、8.27万员工食品安全责任书，落实“日管控、周排查、月调度”机制。
　　2）助力公益
　　报告期内，永辉超市2024年深化闽宁协作，在宁夏四地建立蔬菜合作种植及收购基地，推动产业共荣；联动头部直播平台开展农产品直播，助销西州蜜瓜等6大单品实现销售额64.49万元，同步通过“产地寻源”专题活动助销340万元原产地农产品，构建“直播+产地”双轨助农模式。同年促成陕西百余家农业主体与福建永辉的产销对接，助力乡村产业振兴。面对突发灾害，西藏定日地震发生后，公司第一时间组建应急小组，调配拉萨门店物资，由管理团队带队随政府救援车队挺进灾区，履行企业救灾使命；强台风“格美”袭击福建期间，启动全省保供预案，统筹门店/物流物资调配，提前储备牛奶、方便面等民生商品，确保全省店仓供给稳定、价格平稳，实现抗灾保供“零断档”。全年通过产业帮扶、消费助农、应急救援三大维度，持续践行“民生超市、百姓永辉”的公益初心，累计助销农产品超400万元，以实际行动诠释企业公民的责任担当。
　　8、公司战略
　　公司定位——打造更适合中国主流家庭的国民超市。
　　战略规划——坚定胖东来模式和品质零售的战略方向始终不变，且一直走下去。
　　国民超市、品质永辉：公司首先需要进行供应链变革，与核心供应商共筑品质基石；
　　第一，聚焦核心供应商，打造品质永辉的供应链体系；因为核心供应商具有以下4种能力：有产品研发能力；有品质保障能力；有价格优势；有反腐败能力。希望与供应商保持简单、真诚、阳光的合作关系。
　　第二，聚焦核心大单品，目标是跟供应商一块孵化100个亿元级单品，成为公司的品质首选。第三，聚焦长期主义，与核心供应商建立长期的深度合作。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　国家统计局公布数据显示，2024年，社会消费品零售总额487,895亿元，比上年增长3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额437,581亿元，同比增长3.8%。限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市零售额比上年分别增长4.7%、4.2%、2.7%；百货店、品牌专卖店零售额分别下降2.4%、0.4%。
　　2024年，全国网上零售额155,225亿元，比上年增长7.2%。其中，实物商品网上零售额130,816亿元，增长6.5%，占社会消费品零售总额的比重为26.8%；在实物商品网上零售额中，吃类、用类商品分别增长16.0%、6.3%。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　目前永辉超市已在全国发展超700家连锁超市，业务覆盖29个省和直辖市，441座城市，经营面积超过613万平方米；位居中国超市百强前五。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司主动寻求转型+高效的行动力+执行力，坚定胖东来模式和品质零售的战略方向始终不变,打造更适合中国主流家庭的国民超市。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截至报告期末，公司营业收入675.74亿元，同比减少14.07%，归属上市公司股东净利润-14.65亿元，与上年同期相比增加亏损1.36亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2024年，零售企业纷纷加入调改队伍，寻求改变，打造不一样的线下体验场景；公司作为商超龙头企业，主动调改，深入践行品质与幸福零售理念，不断健全运营标准体系，确保门店运营工作的规范化、标准化、专业化，同时围绕着“以人为本”的中心思想，健全完善员工技能标准认证体系和岗位胜任标准认证体系，坚持品质、强化技能、巩固标准、提升服务质量。
　　(二)公司发展战略
　　公司坚定胖东来模式和品质零售的战略方向始终不变，打造更适合中国主流家庭的国民超市。
　　(三)经营计划
　　国民超市，品质永辉：公司首先需要进行供应链变革，与核心供应商共筑品质基石；
　　第一，聚焦核心供应商，打造品质永辉的供应链体系；因为核心供应商具有以下4种能力：有产品研发能力；有品质保障能力；有价格优势；有反腐败能力。希望与供应商保持简单、真诚、阳光的合作关系；
　　第二，聚焦核心大单品，目标是跟供应商一块孵化100个亿元级单品，成为公司的品质首选；
　　第三，聚焦长期主义，与核心供应商建立长期的深度合作。
　　(四)可能面对的风险
　　零售市场竞争激烈、消费者选择多元化等；公司主动寻求调改，以“品质零售”为核心启动战略转型。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司所属行业为零售业（分类代码：F52）。从公司经营的主要产品以及经营模式来看，一般认为公司业务属于零售行业。
　　主营业务为通过线下门店端+线上出售精选商品，覆盖各年龄段消费者。
　　据国家统计局官方数据显示，2024年上半年，社会消费品零售总额235,969亿元，同比增长3.7%。1—6月份，百货店、品牌专卖店零售额分别下降3.0%、1.8%。
　　公司继续加快转型步伐，主动向优秀同行学习，深耕供应链改革，务实打造适应当下发展的食品供应链的平台型企业。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　1、经营情况
　　报告期内，公司实现营业总收入37... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司所属行业为零售业（分类代码：F52）。从公司经营的主要产品以及经营模式来看，一般认为公司业务属于零售行业。
　　主营业务为通过线下门店端+线上出售精选商品，覆盖各年龄段消费者。
　　据国家统计局官方数据显示，2024年上半年，社会消费品零售总额235,969亿元，同比增长3.7%。1—6月份，百货店、品牌专卖店零售额分别下降3.0%、1.8%。
　　公司继续加快转型步伐，主动向优秀同行学习，深耕供应链改革，务实打造适应当下发展的食品供应链的平台型企业。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　1、经营情况
　　报告期内，公司实现营业总收入377.79亿元，归属于上市公司股东的净利润2.75亿元；同时，报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,986.25万元，综合毛利率21.58%。
　　2、线上业务
　　报告期内，2024年上半年线上业务营收78.4亿元，占营业收入的20.8%。通过提升商品竞争力和仓端履约效率，线上业务较去年同比减亏明显。
　　“永辉生活”自营平台到家业务已覆盖883家门店，实现销售额42.2亿元，同比增长4%，日均单量30.6万单，月平均复购率为47.3%。“永辉生活”APP注册会员数已突破2.004亿户。报告期内第三方平台到家业务已覆盖878家门店，实现销售额36.2亿元，日均单量19.7万单。
　　在履约管理方面，聚焦提升用户履约体验和订单服务质量，加强员工岗前培训和客诉售后追责机制及红线系统管控模型。2024年上半年履约准时率93.1%，其中自营订单60分钟送达率93.6%，同比提升1.2%。
　　在渠道运营方面，持续加强与第三方平台合作，聚焦精细化运营，围绕“商品、用户、体验”三个核心指标提升。开拓抖音快手新渠道，连续多次在渠道商家排名TOP1。其中，永辉本地团榴莲在抖音平台侧成为首个爆发生鲜大单品，榴莲销售及核销达抖音本地团TOP1；抖音小时达持续保持行业第一，通过调整商品结构，永辉明虾打造小时达行业内第一大生鲜单品。
　　3、供应链建设
　　报告期内，供应链重点推进组织、制度、流程调优，提升各环节运作效率；不断调优商品结构，深化源头采购，提升商品力；持续推进数字化工具落地应用，提升门店经营效率。上半年公司对产品结构进行优化，同时进一步提升商品引入效率，上半年新品数20276支，淘汰22480支，新品引入率22.5%，淘汰率24.9%。
　　报告期内，自有品牌实现销售额12.8亿元，占营业收入3.4%。公司通过线上、线下渠道积极推进，增强自有产品的曝光率与成交率，如泰甄香米通过抖音本地团、及时达等多渠道培育，成功打造为场均销售额千万元的抖音爆款；同时，原装进口100%椰子水、无抗富硒鸡蛋等健康趋势产品销售也大幅增长，通过源头连接消费者。追求品质生活，陆续开发了有机杂粮、云南菌菇、宁夏滩羊等品质商品；在家居用品版块，一次性用品、烹饪用具也针对国内烹饪场景调整产品设计，20多支产品全面升级；公司在用户洞察方面更加贴近消费者，不断引入品质新品。
　　4、门店拓展情况
　　报告期内，公司积极推动全国门店网络优化工作，新增门店5家，关闭门店62家。截至本报告期末，已开业门店合计943家，覆盖全国29个省和直辖市；已签约未开业门店达86家，储备面积65.53万平方米。
　　5、人力与组织发展
　　报告期内，公司不断提升组织、流程效率；通过组织变革，打造扁平化组织，精简组织配置，强化了平台能力建设，提升了供应链竞争力。通过制定和执行统一的政策和流程，确保各业务部门的工作得到规范和高效的处理。
　　公司着力人才引进，聚焦人才发展，强化人才培养，提升干部能力，促进组织效能提升。加强文化建设，通过开展全国技能大赛，以赛代训提高员工技能水平。启动金点子项目，全面开通“员工建言献策”通道。持续增强员工关爱，落实关爱活动；公司上半年永辉推出员工购物92折折扣权益，员工每月可享受折扣消费金额为1000元，反馈良好，较大幅度提升员工幸福感和归属感。
　　截至6月30日，为持续积蓄新兴力量，累计通过1933项目引入大学生817人，涵盖科技、线上、供应链、门店运营等岗位。
　　6、智慧物流
　　2024年上半年全国物流作业总额252.5亿元。全国物流中心共计29个，其中常温配送中心20个，定温配送中心9个。物流中心配送范围已覆盖全国29个省市，物流总运作面积80万平方米，自有员工2163人。通过优化物流仓网规划，缩减运营面积，降低可循环耗材使用量，围绕精细化运营，社会化服务，提升盈利。推广敏捷供应链项目，提升定时配送的准时率；推行生鲜标品批次标签管理，批次标签商品达到380支SKU，完善配送过程可视化，提升商品配送效率。
　　7、食品安全
　　报告期内，公司持续完善公司食品安全制度、管理标准、流程操作，更新及发布公司食品安全管理制度、流程及操作指引33项。
　　组织公司“全员食安”文化宣传的推进，供应链、门店核心管理干部1.7万人签署了《食品安全责任书》。
　　组织永辉检测站自检农产品总批次达63.1万次，快检检测合格率同比提升3%。
　　组织实施全国五色卡检核，即食品安全、商品产品、数据准确、顾客服务、卫生设备，现场审核完成940家门店，门店食品安全标准有较大提升；
　　公司持续推进供应链源头的食品安全风险与质量提升治理体系，多举措深入改善提升。
　　1）针对季节性重点单品“杨梅”、“阳光玫瑰葡萄”等产地仓产品的食品安全风险管控，及时输出保鲜方案并实施推进；
　　2）持续优化供应商结构，提升自有品牌高质量供应商占比；
　　3）组织专项支持团队，确保供应商合规经营，帮助合作企业提升质量管理水平；
　　4）加强同友商胖东来等企业的交流学习，借鉴先进管理经验，提升供应链整体的食品安全治理水平。
　　公司结合企业经营特点，在门店端，优化《食品安全风险管控清单》，确保各层级全面落实“日管控、周排查、月调度”工作；定期开展食品安全专业课程的培训宣导，提升员工的专业知识和应对风险的能力，通过在线赋能等方式，宣导和培训《门店餐饮、食堂食品安全风险操作指引》等课程，通过《“春节”期间食品安全专项排查》《食用农产品产地标注的风险提示与操作指引》《“米面＆烘焙”等商品霉变的风险提示与防范指引》《“鲜切果蔬”风险提示与专项排查》《2024年“3.15”专项》《夏、秋季食品安全风险提示与操作指引》《季节性食品“粽子”的风险提示与排查指引》《门店餐饮及食堂的食品安全风险提示与操作指引》等计划，帮助门店不断完善食品安全操作规范，提高商品质量与安全。
　　8、数字化建设
　　2024年上半年永辉科技融入各业务部门，更加深入业务场景，协同业务加速数字化变革和模式创新的落地，全面提升经营运作效率。
　　截至2024年6月30日，科技部487名员工协同各部门，不断提升业务效率，不断细化门店端、线上仓的库存管理。推进数字化工具应用，实现商品进出作业部分系统化，减少人工处理作业，加快淘汰商品库存消化效率。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司主动向优秀同行学习，希望从用户体验出发，以商品、场景、服务3个维度为切入点，在不断强化生鲜供应链的同时不断深耕商品品质和服务，通过不断学习，努力为消费者提供更优质的商品和更好的体验。 收起▲