一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)基本情况
　　海南矿业根植海南，面向全球，聚焦最上游资源产业，主要从事战略性金属矿产和能源矿产的勘探、开发、采选、加工及销售业务，致力成为一家“以战略性资源为核心，具有国际影响力的产业发展集团”。
　　(二)经营模式
　　1.铁矿石采选、加工及销售
　　（1）生产模式
　　报告期内，石碌铁矿原矿的开采以地采为主、露采为辅，创新采用强磁、重选、跳汰等选矿技术，保障资源综合利用效率稳定在较高水平。主要成品矿为高炉块矿和铁精粉，主要用途系提供给钢铁企业冶炼成生铁和钢材。块矿产品的硅含量较高，能替代硅石作为高炉炉料的酸性配料，优化炉况并降低炼铁... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)基本情况
　　海南矿业根植海南，面向全球，聚焦最上游资源产业，主要从事战略性金属矿产和能源矿产的勘探、开发、采选、加工及销售业务，致力成为一家“以战略性资源为核心，具有国际影响力的产业发展集团”。
　　(二)经营模式
　　1.铁矿石采选、加工及销售
　　（1）生产模式
　　报告期内，石碌铁矿原矿的开采以地采为主、露采为辅，创新采用强磁、重选、跳汰等选矿技术，保障资源综合利用效率稳定在较高水平。主要成品矿为高炉块矿和铁精粉，主要用途系提供给钢铁企业冶炼成生铁和钢材。块矿产品的硅含量较高，能替代硅石作为高炉炉料的酸性配料，优化炉况并降低炼铁综合成本。
　　（2）销售和定价模式
　　公司铁矿石产品销售采取自主销售和代理销售相结合的方式，块矿产品售价参考青岛港PB块市场价格，铁精粉产品售价贴合普氏铁精粉62%市场价格。
　　公司重视与大客户的战略合作，与宝武资源控股（上海）有限公司、邯郸钢铁集团有限责任公司、敬业钢铁有限公司及首钢集团有限公司等签订战略合作协议或年度长协合同，战略和长协客户订单量超过报告期销量的75%。
　　2.石油、天然气勘探开发及销售
　　（1）合作模式
　　洛克石油通过以外资独立油气开发商的身份与中国石油、中国海油、马国油等大型国家石油公司及独立石油公司合作的方式开展油气勘探、评价及开发业务，目前所有油气项目的合作方式均为产品分成（PSC）合同模式，即资源国政府保留所有权，洛克石油作为合作方按照约定的权益比例承担勘探风险、分摊成本和计算收益，并在部分项目中作为作业者主导经营。
　　（2）销售和定价模式
　　在PSC合同模式下，洛克石油在在产油气田中拥有权益的原油及天然气产品直接销售至合作的石油公司，原油产品销售价格贴合布伦特油价；天然气产品目前主要在中国销售，销售价格依据政府基准价确定，较为稳定。
　　（3）各油气项目概况
　　3.锂资源采选、加工与销售
　　KMUK主要从事锂矿勘探及采选业务，其拥有的布谷尼锂矿位于非洲马里首都Bamako以南180公里，采矿权面积97.2平方公里，包括Sogola Baoule、Ngoualana和Boumou三个采区。布谷尼锂矿分两期建设开发，其中，一期工程采用重介质选矿工艺开发Ngoualana采区，原矿处理能力为140万吨/年，成品矿为品位5.5%以上锂精矿。二期工程计划开发Sogola Baoule和Boumou采区，公司将根据行业情况择机启动二期建设规划。
　　星之海新材料主要从事锂盐产品加工及销售业务，目前已在海南儋州洋浦开发区建成年产2万吨的电池级氢氧化锂生产线。该产线使用锂精矿作为原材料，采用硫酸法工艺，产品主要用于生产中高端动力电池的核心材料。
　　KMUK已与公司签署包销协议，布谷尼锂矿所生产的锂辉石均将优先出售给星之海新材料用于生产锂盐产品。公司已实现从自有矿山采选到锂盐加工的锂资源上游一体化产业布局。截至报告期末，布谷尼锂矿一期选厂已顺利进入带料试生产阶段，2万吨氢氧化锂产线已实现合格品下线，但均尚未实际开始销售。
　　4.大宗商品贸易及加工
　　如皋矿业位于江苏如皋港区，拥有铁矿石混配矿生产线，其混配矿业务提供定制化服务，科学混矿以满足不同钢厂需求，并提供精细化的技术和服务支持。
　　如皋矿业实景图海矿国贸作为海外矿山与国内钢铁生产企业之间的桥梁，有针对性地开展进口铁矿石等大宗商品国际贸易，统一管理资源采购。同时，为满足混配矿业务的原材料需求进行全球采购。此外，作为公司的业务触角，海矿国贸能充分依托公司在矿产资源领域的产业优势，在贸易业务过程中为产业发掘和创造商业机会。
　　5.砂石料生产与销售
　　欣达公司利用铁矿石采选产生的尾矿废石，通过机制砂生产工艺，生产高品质砂及骨料并在海南岛内实现销售，现建有设计规模年产100万吨的产线。
　　(三)行业情况
　　1.2025年行业情况
　　根据中国上市公司协会2023年5月发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，本公司所属行业为“B采矿业”门类-“08黑色金属矿采选业”大类。同时，报告期内，公司还从事石油和天然气开采业，并正在进行锂资源采选、加工项目的投资建设。
　　2.市场地位
　　（1）铁矿石业务领域：石碌铁矿1957年正式投产，公司是国内铁矿石采选及加工经验最丰富的公司之一，2024年列中国冶金矿山50强第19名。石碌分公司成品矿是国产优质赤铁矿，特别是块矿产品有害杂质含量少，热裂指数优良，粒度整齐，低温还原粉化率低，物理冶金性能好，在高炉冶炼中作为酸性配加矿，可以调剂高炉的炉渣碱度，高硅护炉能够延长高炉炉衬寿命。
　　（2）油气业务领域：公司自2019年通过并购洛克石油涉足油气业务领域，目前已进入稳定高效运营阶段、形成了国际化的资产布局，是领先的中小型油气公司，具备从勘探、评估到开发、生产交付的上游全周期的业务能力。洛克石油与中国石油、中国海油、马国油友好合作超过20年，其专业水平、作业能力和先进管理受国家石油合作伙伴们的认可，川中八角场气田被合作方评为对外合作典范，且洛克石油在边际油田开发领域具有技术优势与成功经验。
　　（3）锂资源采选与锂盐加工业务领域：公司于2021年开始布局新能源赛道上游的锂盐加工和锂矿采选产业，实现从自有矿山采选到锂盐加工的锂资源上游一体化产业布局，有效保障锂盐生产线的原料供应。其中，位于海南省洋浦的锂盐加工项目，拥有区位优势和海南自贸港政策支持，产线技术领先、自动化程度高，可生产高端氢氧化锂产品。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，在宏观经济形势疲软、国际地缘政治持续动荡及供需变化等因素共同作用下，62%铁矿石普氏指数及布伦特原油期货价格均同比下跌约15%。受此影响，公司报告期内实现归母净利润2.81亿元，同比下降30.36%。在董事会领导下，公司全体员工迎难而上，通过大幅提升油气产量等措施实现营业收入同比增长10.46%，通过技术优化、精益管理、提产降本等产业运营手段有效平滑价格影响，报告期内公司加权平均净资产收益率达3.97%，展现了较强的抗周期盈利能力和韧性。
　　(一)主要产品产销情况
　　*上述表格数据有尾差，系四舍五入造成。
　　*北部湾油田包括涠洲6-12、涠洲12-8西区及涠洲12-8东区油田。
　　(二)主营业务各板块经营情况
　　1.铁矿石产量稳定，盈利能力保持韧性
　　报告期内，成品矿产量实现“时间过半，产量过半”的预算目标，块矿在周期下行中仍保持50%以上毛利率，持续贡献业绩安全垫。
　　石碌分公司多措并举保障铁矿石业务长期稳定发展。在产量管理方面，石碌分公司积极拓展矿源，新增南矿地采作业区贡献中短期原矿增量，积极推进地采中段建设保障中长期矿源稳定；在毛利率管理方面，多维实践选矿技改提质，通过光电智能选矿技术提升现有选矿效率，并继续推进磁化焙烧项目全流程调试，通过技术升级优化产品结构、提升产品毛利率。
　　2.油气产量增长超50%，有效平滑油价周期波动
　　面对油价下行压力，公司提前布局，通过并购阿曼项目实现了原油储量与产量的提升以及服务期的延长，同时通过对在产油气田项目进行稳产增产，实现油气业务板块收益稳定。
　　八角场气田快速实施增产措施，报告期内实现权益产量同比增长40.22%。由于其天然气产品售价固定，不与油价挂钩，产量增加直接增厚该项目收益和公司业绩安全垫；面对北部湾及马来西亚油田产量自然递减的挑战，洛克石油持续优化生产作业方案，通过新增加密井或实施修井延缓产量下滑；特提斯公司正在按计划推进小股东挤出流程与组织整合，同时与合作方积极沟通推进3&4区块作业方案和56区块开发方案的优化。
　　3.完成锂资源新赛道布局，为业绩增量奠定基础
　　报告期内，公司完成以锂资源为主的新能源赛道一体化产业布局，待行业周期回暖后有望发挥成本和区域优势，为公司贡献新的业绩增量。
　　布谷尼锂矿一期采选工程已进入试生产阶段。截至报告期末，已产出锂精矿约3.5万吨。合规手续方面，报告期内项目采矿权已转移至KMUK之子公司LMLB，马里政府入股及出口许可手续办理仍在积极推进中。
　　2万吨电池级氢氧化锂项目于5月实现合格品下线，正式进入试生产阶段。后续在推动产能爬坡和达产的同时，星之海新材料还将积极开展下游客户的产品认证工作。
　　(三)投资并购推进情况
　　报告期内，公司持续发挥在产业投资方面的优势，严守投资纪律、保持投资节奏。除重点推进拟通过发股购买资产方式收购的莫桑比克锆钛矿项目的尽调及审计评估等工作外，还对全球范围内多个优质战略性矿产及能源项目进行关注、研究和跟踪，完成项目立项3个，项目预审1个，储备了多个管道中项目，为后续通过产业投资实现战略突破、规模提升和业绩增长充分蓄力。
　　(四)融资情况
　　报告期内，公司积极拓展境内外债权融资渠道和方式，为“产业运营+产业投资”双轮驱动提供了资金保障。一季度，公司高效落地了包括国资股权基金在内的3.64亿元银团贷款，用于置换布谷尼锂矿项目并购资金；6月末，洛克石油完成俱乐部贷款协议签署，贷款资金将用于支持在产油气田新打井及修井工作；同期，洛克石油并购特提斯公司获得7,000万美元等值人民币贷款；此外，公司积极把握国家鼓励回购的政策优惠，于3月获批上限1.2亿元的回购专项贷。截至报告期末，公司资产负债率为47.05%。
　　(五)组织机制与团队建设情况
　　公司高度重视组织和团队建设，持续完善长效激励机制。报告期内，持续推动公司组织升级，启动洛克第二期轮值联席CEO机制，结合公司智慧矿山、数字化及新能源业务发展战略，完成相应组织机构调整；在激励机制方面，公司完成了2022年限制性股票激励计划最后一期股票解除限售和回购注销的审议程序，积极推进2024年限制性股票激励计划，于2025年3月完成了对129名激励对象、共计1,589.20万股限制性股票的授予登记手续；在团队建设方面，公司持续进化合伙人机制，通过合伙人责权利平衡，打造卓越的具有企业家精神的核心团队和继任者梯队，根据新业务发展进行了第二批合伙人选拔，11名员工新晋成为普通合伙人，3名普通合伙人晋升为高级合伙人；此外，公司结合出海业务战略需求，外派20名矿山运营技术骨干到布谷尼锂矿项目现场支持项目建设，并同时培养技术人才的国际化运营工作经验。
　　(六)科技创新及数智化建设
　　报告期内，公司开展实施科研项目18项，包含铁矿、油气及锂资源领域多项勘探、采选及安全技术科研创新。其中，石碌分公司重点开展了铁矿低贫化放矿技术、地采溜井安全防控、破碎围岩支护、尾矿磁化焙烧实验及钴铜矿选矿试验项目；洛克石油对惠州12-7边际油田高效开发技术研究；星之海新材料对电化学法在锂湿法冶金中应用创新、锂渣和铁尾矿资源化利用开展专项研究；KMUK与中南大学合作实施了基于锂辉石浮选工艺和药剂应用研究。
　　此外，公司继续推进于2023年启动的石碌铁矿智能矿山建设，通过对电机车、提升机及无人行车等设备智能化升级改造和智慧中心建设，实现远程集中操控与全流程统一调度管理。
　　在AI应用方面，石碌分公司部署竖井提升钢丝绳智能检测系统，实时监测断丝、磨损，减少停机时间，提升安全性和生产效率；KMUK基于低代码平台搭建财务、采购、设备等业务流程，实现业务线上化；公司运用AI工具分析采招周期及采购合同，提升采招效率，缩短招标周期。此外，公司于5月印发《AI应用创新创效激励办法（试行）》，鼓励全体员工将AI工具应用于实际工作中进行创新、降本、提质和增效，并从工作质量提升、效率提升及成本节约三个维度进行激励评估，最终促进成果应用，切实提升公司运营效能。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.拥有清晰的发展目标及战略愿景
　　公司确立了“通过产业运营与产业投资双轮驱动，致力成为一家以战略性资源为核心，具有国际影响力的产业发展集团”的战略愿景，明确了公司“十四五”阶段的发展方向、发展思路、发展路径以及2030年的发展目标，为公司抓住“十四五”这一战略机遇期和突破阶段提供了纲领性的指导。
　　2.聚焦战略性资源，业务布局多元化、全球化，具备较强抗周期波动能力
　　公司现已在中国、东南亚、西非及中东拥有铁矿石、锂矿、石油、天然气等战略性资源产业布局。在全球能源转型与科技竞争的背景下，战略性资源已成为国家安全与经济竞争的核心要素，并具有更强的抗周期波动属性。公司通过持续聚焦战略性资源、跨周期品种和全球化资产布局，能够有效提升公司盈利能力和抗风险能力，构筑公司业绩安全垫。
　　3.具备较强的产业投资和投后运营管理能力
　　公司打造了具备较强专业能力和丰富经验的投资团队，建立了严谨高效的投资决策和投后管理整合机制，为公司通过产业并购实现快速做大做强提供了重要驱动。在投资决策中，公司注重资源禀赋、市场前景和风险控制的平衡，通过成功收购八角场气田、非洲布谷尼锂矿、特提斯公司等优质项目，持续提升公司资源规模和成长价值；同时，公司通过投资团队与运营团队深度融合、管理赋能、技术输出、项目间协同等方式，实现多个项目收购后的快速整合和增储上产，公司盈利能力和行业竞争力得到进一步提升。
　　4.具备稳定的客户和合作方基础
　　作为国内铁矿石开采龙头企业之一，公司在行业内积累了良好的口碑。石碌铁矿的块矿产品具有高硅、低铝、低磷、呈酸性等特质，是搭配高炉炉料结构首选酸性配料，且成本优势明显，具备一定的品牌知名度和影响力，客户基础稳固。在油气领域，洛克石油具有超20年作业经验及全球多区域运营经验，具备担任作业者的全周期业务能力和较强的成本控制能力，与中国石油、中国海油、马国油等国家石油公司建立了长期稳定良好的合作关系，其担任作业者的川中八角场气田被合作方评为对外合作典范。
　　5.科研创新和技术优势
　　公司持续重视科技创新的核心驱动力作用，积极推动科技成果的孵化与转化，2024年1月公司通过国家高新技术企业认定。在矿山采选领域，公司与中国工程院蔡美峰院士团队合作，助力研发创新。石碌分公司在国内首创使用利用天然气制还原气进行悬浮磁化焙烧的选矿技术，将有效提高公司对于复杂难选铁矿石的处理能力。研发的《露天采坑积水动态演变对临近深部矿床崩落开采充水特性的影响研究》项目成果被认定达到国际领先水平。在油气勘探开发领域，洛克石油具备三维水平井钻井、海上边际油田开发等技术和经验，并积累了丰富的地震数据资源。
　　6.具有凝聚力的企业文化及组织人才机制
　　公司践行“致力创造价值，共享发展成果”的企业核心价值观，重视企业文化建设，能有效凝聚多元文化背景、不同发展阶段的业务团队；公司秉持“以发展吸引人，以事业凝聚人，以工作培养人，以业绩考核人”的人才理念，建立并实施高效的人才培养和延揽机制、总部和成熟业务团队向新建团队快速赋能与融合的人才输送机制。具有海矿特色的文化价值观、多元化的激励及考核机制，能够有效激发企业、员工、合作伙伴和利益相关方的凝聚力与向心力，确保公司经营发展目标的高度一致与有机融合。
　　7.股东结构优势赋能公司发展
　　公司由复星高科和海钢集团共同出资设立，目前已形成民营控股、国有参股的稳定股权结构。复星集团深耕健康、快乐、富足、智造四大业务板块，在战略拟定、投资并购、全球资源整合、精益管理和组织进化等诸多方面赋能公司运营；第二大股东海钢集团作为海南省国资控股的大型企业集团，积极协助公司推进合规治理，并在内部控制、审慎决策等方面能给予公司有效支持。
　　8.公司地处海南自贸港的区位及政策优势
　　公司总部地处海南，能充分享受海南自贸港改革政策利好，在公司战略规划及长远发展中取得先机。作为首批海南自由贸易港多功能自由贸易账户（EF账户）开户企业，公司充分受益于跨境资金流动自由度提高给各种经贸和投融资活动带来的便利。依据“对注册在海南自由贸易港并实质性运营的鼓励类产业企业，减按15%的税率征收企业所得税”的政策，公司自2021年开始减按15%缴纳企业所得税；根据海南省《关于海南自由贸易港高端紧缺人才个人所得税政策的通知》，个人所得税实际税负超过15%的部分予以免征，有利于公司吸引高端人才；根据《海南自由贸易港建设总体方案》，公司氢氧化锂项目在海南自贸港将享受到进口生产原辅料免征进口关税、出口环节增值税的税收优惠政策，将增强企业盈利能力和行业竞争力。
　　四、可能面对的风险
　　1．主要产品价格波动的风险
　　公司目前主要产品包括铁矿石和原油，其价格受宏观经济状况、供需关系、海运价格、汇率等多方面因素影响波动较大，将会使公司面临收入和利润波动的风险。公司投资建设的布谷尼锂矿项目和氢氧化锂项目已进入试生产阶段，锂精矿及氢氧化锂产品价格受到全球锂资源供给、行业竞争、下游市场需求等多方面影响，若锂资源价格持续低迷，将会对公司锂资源业务收入和利润产生不利影响。
　　应对措施：公司将密切关注相关政策和行业走势，动态调整各业务板块经营策略与资本开支安排，并通过精益管理降低生产成本、提升产品品质，依据科学、灵活的定价机制及策略，及时调整销售报价；同时，公司将在分析研究行业数据的基础上，积极利用相关期货及衍生品等金融工具，结合公司实际生产经营情况做出科学合理的研判，并严格依照《公司期货套期保值交易管理制度》进行套期保值，锁定利润，对冲价格波动带来的风险。
　　2．行业竞争风险
　　公司属于资源型企业，自然资源禀赋对资源型企业的经营有重大影响。公司面临着国内外同行业尤其是具备资源垄断优势的头部企业在自然资源禀赋、设备和技术、客户等各方面的竞争，在日益加剧的竞争环境中，公司经营业绩和财务状况可能受到不利影响。
　　应对措施：公司将通过持续降本增效，加大数字化和智能化建设、技术研发与创新力度，并积极探索商业模式的创新，以增强公司的市场竞争力。
　　3．资源依赖性风险
　　公司所处的资源行业对资源的依赖性较强。资源禀赋、矿产储量规模及其品位的高低，将直接影响到企业的生存和发展，并成为决定企业综合竞争力的重要因素之一。从长远来看，如果公司不能通过并购、增储等方式获得新的资源，或将影响公司的持续发展。
　　应对措施：公司将遵照既定的战略发展规划，加大资源勘探力度，寻找可以进一步增加公司资源规模、提升公司行业竞争力的并购标的；同时，积极通过科研和技术创新提高产率及资源回收率。
　　4．与安全生产或自然灾害有关的风险
　　公司在安全生产方面建立了较为健全的安全生产管理制度，并持续推进安全标准化管理，形成了较为完备的安全生产管理、防范和监督体系，但也不能完全避免与安全生产或自然灾害有关的风险：矿山地下开采中，周围岩石受到作用力相互影响和地表汇水可能经过各种途径流入地下井，可能威胁到企业及人员的安全；采矿过程中使用爆炸物，若在储存和使用过程中管理不当，可能发生人员伤亡的危险；油气业务日常勘探开发中可能会因为自然灾害或人为失误导致人员伤亡、作业中断、环境污染等不可预知的危险情况出现；氢氧化锂项目工厂作为危险化学品生产企业，极端天气或管理漏洞可能触发化学品泄漏、灼伤事故及火灾爆炸。
　　应对措施：公司严格遵循国家、地方有关法律法规要求进行安全生产，持续通过制订和完善安全制度、强化安全环保责任及考核，定期进行安全生产隐患排查，不断加大安全环保投入，强力推动安全管理标准化，以防范和控制安全风险。
　　5．海外项目经营风险
　　公司于多个国家或地区经营业务及进行投资，受经营所在国家或地区政治、法律政策及营商环境等因素影响，国家或地区有关风险或不确定因素可能对公司战略转型、生产运营和经营业绩等造成不利影响。
　　应对措施：公司通过建立风险预警机制，深入了解当地政策和法规，及时发现和应对潜在风险，并在生产运营中严格遵守当地政策和法律法规，不断加强与当地政府和企业的沟通与合作，增强互信与合作基础，降低公司在多个国家或地区经营中的风险，保障公司的战略转型和生产经营的顺利进行。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年公司继续锚定“十四五”战略规划，聚焦战略性资源，深耕产业运营，优化产业投资。铁矿石业务稳扎稳打，油气业务蓬勃发展，新能源上游锂矿及锂盐加工等项目建设有序推进。在铁矿石和石油价格指数同比下降的情况下，公司实现业绩逆势增长，报告期内共实现营业收入40.66亿元，归母净利润7.06亿元，同比增长12.97%。　　（一）截至报告期末公司主要资源储量情况　　1、金属矿产资源储量　　2、油气资源储量　　（二）报告期内主要产品产销情况　　报告期内，公司深耕产业运营，通过精益管理、技改创新等方式实现稳产增产。　　铁矿石地采原矿产量实现连续三年达产，成品矿产量受极端气候、... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年公司继续锚定“十四五”战略规划，聚焦战略性资源，深耕产业运营，优化产业投资。铁矿石业务稳扎稳打，油气业务蓬勃发展，新能源上游锂矿及锂盐加工等项目建设有序推进。在铁矿石和石油价格指数同比下降的情况下，公司实现业绩逆势增长，报告期内共实现营业收入40.66亿元，归母净利润7.06亿元，同比增长12.97%。
　　（一）截至报告期末公司主要资源储量情况
　　1、金属矿产资源储量
　　2、油气资源储量
　　（二）报告期内主要产品产销情况
　　报告期内，公司深耕产业运营，通过精益管理、技改创新等方式实现稳产增产。
　　铁矿石地采原矿产量实现连续三年达产，成品矿产量受极端气候、安全检查频次加大、入选矿石平均品位波动等因素影响有小幅下滑。在销售端，公司结合自身产品特性和市场价格制定动态灵活的销售策略，深化大客户战略合作，长协及战略客户销量占比同比提升约20个百分点。同时，块矿产品在弱市中展现了较强的抗周期能力，全年块矿结算均价较市场基准价上浮约16个百分点，保持了较高毛利率。
　　油气业务产量连续三年增长并在报告期内创历史新高，其增长主要来自八角场气田及马来西亚油田在持续高产的基础上实现超产。
　　*北部湾油田包括涠洲6-12、涠洲12-8西区及涠洲12-8东区油田。
　　（三）积极出海，推动全球化战略落地
　　公司积极践行全球化战略，连续三年实现每年落地1个海外项目并购，目前产业布局已包括中国及东南亚、西非和中东地区。
　　报告期内，公司聚焦战略性资源，在海外投资并购方面继续发力。洛克石油完成了对特提斯公司的全面要约收购和私有化，由此获得在阿曼苏丹国4个区块的油田权益。此次投资不仅将洛克石油原油净权益储量提升123%，更在公司全球化业务布局中增添了中东这一关键战略锚点。2024年7月，公司与沙特阿吉兰兄弟矿业公司签署谅解备忘录，拟共同推进在沙特合作建设锂盐项目的可行性研究。2024年12月，公司启动了对莫桑比克锆钛矿项目的并购，拟进一步加大在非洲的投资布局，进入前景广阔的小金属及稀土行业，提升公司盈利能力。
　　（四）拓展融资渠道，为境内外业务快速发展提供资金保障
　　在2024年全球主要经济体实施相对宽松的货币政策、第四季度国内出台一系列货币及财政政策支持的背景下，公司多元化融资也取得显著成果，有效支持了公司境内外业务的快速发展。
　　报告期内，公司融资规模进一步增加，授信总额较2023年增加4.9亿元；公司首次取得融资租赁贷款3亿元（三年期）。积极向国有商业银行和政策性银行争取包括马里锂矿项目在内的海外建设项目配套融资；首次通过海外子公司申请俱乐部贷款，并有望获得外资银行不低于8500万美元授信额度。
　　（五）组织、机制和人才持续进化
　　公司始终坚持“组织进化、机制引领、为战育人”的方针，以匹配业务多元化、国际化的快速发展。
　　组织进化方面，对重要职能条线实施“总部+产业”双线考核的矩阵式管理，切实提升对不同赛道业务发展的支持能力；通过推行轮值、联席CEO机制对洛克石油顶层组织进行升级，并重点对洛克石油马来西亚团队和大宗事业部进行组织架构优化，实现人效提升。
　　机制进化方面，一是继续践行多元化激励机制，通过股权激励长效激励约束机制、重大战役激励机制、重要项目建设里程碑激励机制、投资并购项目跟投机制等，有效将公司重要发展目标与核心团队利益紧密结合。二是优化绩效考核机制，通过设置可持续进化系数、动态271考核及取消定性考核等方式，使考核指标更加匹配业务发展需要。
　　人才建设方面，重点加强了海外项目人才储备和技术管理人才输出工作。公司启动了首次全球校招“云帆计划”，走进7所高校举办专场宣讲；从总部和石碌分公司选拔了20余名技术骨干及选矿人才输送至非洲马里，有效保障了布谷尼锂矿项目的快速建设。
　　（六）科研与数智化稳步推进
　　报告期内，公司持续推进科技创新与智能矿山建设。全年共实施17项科研项目，科研投入超5000万元，其中《北一采场露天转井下采区岩体稳定性分析与监测控制研究》获中国矿山企业协会科技进步奖一等奖，技术成果达到国际领先水平。公司以打造国内一流智能化矿山为目标，从2023年起在石碌铁矿启动智能矿山建设规划，总投资约3.8亿元。2024年内，该智能矿山建设项目已完成基础设施、生产执行、生产辅助及生产管控四大类14个子项目的立项，其中12个子项目已进入招采或建设阶段，2个子项目已实现上线运行。
　　（七）重视股东回报，落地公司价值提升组合拳
　　公司通过现金分红、股份回购和高管增持等一系列措施，切实落地了“提质增效重回报”行动方案，充分体现了公司对股东回报的高度重视以及管理层对未来发展的坚定信心。
　　报告期内，公司于5月实施2023年度利润分配方案，并于12月首次实施前三季度利润分配，合计派发现金红利人民币约2.38亿元。
　　公司于2024年3月完成了3.00亿元的首次股份回购方案，回购股份4827万股，并于2025年1月完成对其中2327万股的注销；2024年8月至2025年2月，公司再次实施回购7662万元，回购股份1401万股并全部用于注销。
　　公司副董事长、总裁滕磊先生于2024年2月6日披露增持计划，以自有资金增持公司股份4.47万股，增持金额合计25.74万元。2024年8月8日至10月25日，公司董事长刘明东先生等部分董事及全体高管完成首次集体增持计划，以自有资金合计增持公司股份28.88万股，增持金额合计196.68万元。
　　（八）持续完善公司治理，践行可持续发展理念
　　报告期内，公司在实现经营业绩稳步增长的同时，高度重视可持续发展能力的提升并取得显著成效。
　　公司结合独董制度改革，完成《公司章程》在内的12项重要制度的更新；公司在沪市主板上市公司年度信息披露评价中首次获得“A”级，体现了公司在规范运作、信息披露及投资者关系管理等方面的显著提升；公司积极承担企业社会责任，对定点帮扶的村镇在基层党组织建设、脱贫人口增收、产业提质发展、干部培训等方面给予资金及资源支持，并开展高管“一对一”助学活动，慈善捐助超过80万元；KMUK在非洲马里开展的“布谷尼美好社区项目”加入中非社区可持续发展行动网络；洛克石油的净零排放与气候应对实践荣获中国上市公司协会“2024年上市公司可持续发展最佳实践案例”。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据中国上市公司协会2023年5月发布的《上市公司行业分类指引》，本公司所属行业为“B采矿业”门类-“08黑色金属矿采选业”大类。同时，报告期内，公司还从事石油和天然气开采业，并正在进行以锂矿及锂盐为主的新能源矿产采选及加工业的投资建设。
　　（一）行业发展情况
　　报告期内，未有因所处行业重大政策变化对公司生产经营造成重大影响的情形发生。2024年大宗商品市场整体受全球经济形势、地缘政治、货币政策、供需关系等多种因素的影响，能源及金属类大宗商品价格波动较大。
　　1.1铁矿石
　　2024年铁矿石价格走势呈现震荡下行的态势。年初受钢厂铁水下滑及铁矿累库因素影响，价格走弱；直至四月初，随着海外制造业PMI上升，矿价快速反弹；但随着钢材需求下降，矿价自5月底开始震荡走弱；9月24日国务院新闻办公室发布一揽子政策，引发市场对于未来需求好转的预期，矿价强势反弹，并保持高位窄幅震荡。全年铁矿石普指62%均值109.5美元/吨，同比下降9%；青岛港PB块价格均值969元/吨，同比下降5%。
　　1.2石油
　　2024年，原油价格整体呈现宽幅震荡。年初，受全球经济复苏预期与地缘政治紧张局势的影响，油价持续上涨；5月地缘局势阶段性缓解，油价回落；6月初OPEC+决定逐步退出减产协议，油价大幅下跌，随后夏季石油需求支撑油价反弹；直至8月下旬，中美经济数据和石油需求均不及市场预期，油价震荡下跌；10月伊朗与以色列冲突推动油价短暂冲高；11月OPEC＋发布将自愿减产措施再延长，油价小幅攀升。全年布伦特原油期货结算价均值79.9美元/桶，同比降低3%。
　　1.3锂矿及锂盐
　　2024年，锂矿及锂盐价格仍主要受供需面影响，锂行业过剩产能开始逐步出清。虽然下游需求维持增长，但各地产能投放超过下游需求增长，价格承压。2月下旬起主要受春节后环保事件影响供给收缩及下游需求回暖，锂盐价格开始阶段性反弹，5月进入价格下跌通道并于三季度开始磨底阶段。全年锂精矿均价939美元/吨，同比下降74%；氢氧化锂均价8.18万元/吨，同比下降69%。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）基本情况
　　海南矿业根植海南，面向全球，聚焦最上游资源产业，主要从事战略性金属矿产和能源矿产的勘探、开发、采选、加工及销售业务，致力成为一家“以战略性资源为核心，具有国际影响力的产业发展集团”。
　　（二）经营模式
　　1.铁矿石采选、加工及销售
　　（1）生产模式：
　　报告期内，石碌铁矿原矿的开采以地采为主、露采为辅，创新采用强磁、重选、跳汰等选矿技术，保障资源综合利用效率稳定在较高水平。主要成品矿为高炉块矿和铁精粉，主要用途系提供给钢铁企业冶炼成生铁和钢材。块矿产品的硅含量较高，能替代硅石作为高炉炉料的酸性配料，优化炉况并降低炼铁综合成本。
　　（2）销售和定价模式：
　　公司铁矿石产品销售采取自主销售和代理销售相结合的方式，块矿产品售价参考青岛港PB块市场价格，铁精粉产品售价贴合普氏62%铁精粉市场价格。
　　公司重视与大客户的战略合作，与宝武资源控股（上海）有限公司、邯郸钢铁集团有限责任公司、敬业钢铁有限公司、首钢集团有限公司及衢州元立金属制品有限公司等签订战略合作协议或年度长协合同，战略和长协客户订单量约占报告期销量的75%。
　　2.石油、天然气勘探开发及销售
　　（1）合作模式：
　　洛克石油通过以外资独立油气开发商的身份与中国石油、中国海油、马国油等大型国家石油公司及独立石油公司合作的方式开展油气勘探、评价及开发业务，目前所有油气项目的合作方式均为产品分成（PSC）合同模式，即资源国政府保留所有权，洛克石油作为合作方按照约定的权益比例承担勘探风险、分摊成本和计算收益，并在部分项目中作为作业者主导经营。
　　（2）销售和定价模式：
　　在PSC合同模式下，洛克石油在在产油气田中拥有权益的原油及天然气产品直接销售至合作的石油公司，原油产品销售价格贴合布伦特油价；天然气产品目前主要在中国销售，销售价格依据政府基准价确定，较为稳定。
　　（3）各油气项目概况
　　3.大宗商品贸易及加工
　　如皋矿业位于江苏如皋港区，拥有铁矿石混配矿生产线，其混配矿业务提供定制化服务，科学混矿以满足不同钢厂需求，并提供精细化的技术和服务支持。
　　海矿国贸做为海外矿山与国内钢铁生产企业之间的桥梁，有针对性地开展进囗铁矿石等大宗商品国际贸易，统一管理资源采购。同时，为满足混配矿业务的原材料需求进行全球采购。此外,作为公司的业务触角，海矿国贸能充分依托公司在矿产资源领域的产业优势，在贸易业务过程中为产业发掘和创造商业机会。
　　4.砂石料生产与销售
　　欣达公司利用铁矿石采选产生的尾矿废石，通过机制砂生产工艺，生产高品质砂及骨料并在海南岛内实现销售，现建有设计规模年产100万吨的产线。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、拥有清晰的发展目标及战略愿景
　　公司确立了“通过产业运营与产业投资双轮驱动，致力成为一家以战略性资源为核心，具有国际影响力的产业发展集团”的战略愿景，明确了公司“十四五”阶段的发展方向、发展思路、发展路径以及2030年的发展目标，为公司抓住“十四五”这一战略机遇期和突破阶段提供了纲领性的指导。
　　2、聚焦战略性资源，业务布局多元化、全球化，具备较强抗周期波动能力
　　公司现已在中国、东南亚、西非及中东拥有铁矿石、锂矿、石油、天然气等战略性资源产业布局。在全球能源转型与科技竞争的背景下，战略性资源已成为国家安全与经济竞争的核心要素，并具有更强的抗周期波动属性。公司通过持续聚焦战略性资源、跨周期品种和全球化资产布局，能够有效提升公司盈利能力和抗风险能力，构筑公司业绩安全垫。
　　3、具备较强的产业投资和投后运营管理能力
　　公司打造了具备较强专业能力和丰富经验的投资团队，建立了严谨高效的投资决策和投后管理整合机制，为公司通过产业并购实现快速做大做强提供了重要驱动。在投资决策中，公司注重资源禀赋、市场前景和风险控制的平衡，通过成功收购八角场气田、非洲布谷尼锂矿、特提斯公司等优质项目，持续提升公司资源规模和成长价值；同时，公司通过投资团队与运营团队深度融合、管理赋能、技术输出、项目间协同等方式，实现多个项目收购后的快速整合和增储上产，公司盈利能力和行业竞争力得到进一步提升。
　　4、具备稳定的客户和合作方基础
　　作为国内铁矿石开采龙头企业之一，公司在行业内积累了良好的口碑。石碌铁矿的块矿产品具有高硅、低铝、低磷、呈酸性等特质，是搭配高炉炉料结构首选酸性配料，且成本优势明显，具备一定的品牌知名度和影响力，客户基础稳固。在油气领域，洛克石油具有超20年作业经验及全球多区域运营经验，具备担任作业者的全周期业务能力和较强的成本控制能力，与中国石油、中国海油、马国油等国家石油公司建立了长期稳定良好的合作关系，其担任作业者的川中八角场气田被合作方评为对外合作典范。
　　5、科研创新和技术优势
　　公司持续重视科技创新的核心驱动力作用，积极推动科技成果的孵化与转化，2024年1月通过国家高新技术企业认定。在矿山采选领域，公司与中国工程院蔡美峰院士团队合作，助力研发创新。石碌分公司在国内首创使用利用天然气制还原气进行悬浮磁化焙烧的选矿技术，将有效提高公司对于复杂难选铁矿石的处理能力。在油气勘探开发领域，洛克石油具备三维水平井钻井、海上边际油田开发等技术和经验，并积累了丰富的地震数据资源。
　　6、具有凝聚力的企业文化及组织人才机制
　　公司践行“致力创造价值，共享发展成果”的企业核心价值观，重视企业文化建设，能有效凝聚多元文化背景、不同发展阶段的业务团队；公司秉持“以发展吸引人，以事业凝聚人，以工作培养人，以业绩考核人”的人才理念，建立并实施高效的人才培养和延揽机制、总部和成熟业务团队向新建团队快速赋能与融合的人才输送机制。具有海矿特色的文化价值观、多元化的激励及考核机制，能够有效激发企业、员工、合作伙伴和利益相关方的凝聚力与向心力，确保公司经营发展目标的高度一致与有机融合。
　　7、股东结构优势赋能公司发展
　　公司由复星高科和海钢集团共同出资设立，目前已形成民营控股、国有参股的稳定股权结构。复星集团深耕健康、快乐、富足、智造四大业务板块，在战略拟定、投资并购、全球资源整合、精益管理和组织进化等诸多方面赋能公司运营；第二大股东海钢集团作为海南省国资控股的大型企业集团，积极协助公司推进合规治理，并在内部控制、审慎决策等方面能给予公司有效支持。
　　8、公司地处海南自贸港的区位及政策优势
　　公司总部地处海南，能充分享受海南自贸港改革政策利好，在公司战略规划及长远发展中取得先机。作为首批海南自由贸易港多功能自由贸易账户（EF账户）开户企业，公司充分受益于跨境资金流动自由度提高给各种经贸和投融资活动带来的便利。依据“对注册在海南自由贸易港并实质性运营的鼓励类产业企业，减按15%的税率征收企业所得税”的政策，公司自2021开始减按15%缴纳企业所得税；根据海南省《关于海南自由贸易港高端紧缺人才个人所得税政策的通知》，个人所得税实际税负超过15%的部分予以免征，有利于公司吸引高端人才；根据《海南自由贸易港建设总体方案》，公司氢氧化锂项目在海南自贸港将享受到进口生产原辅料免征进口关税、出口环节增值税的税收优惠政策，将增强企业盈利能力和行业竞争力。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，公司实现营业收入40.66亿元，同比下降13.11%；实现归属于上市公司股东的净利润7.06亿元，同比增长12.97%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　（一）宏观周期
　　2025年，全球经济和宏观政策呈现出显著分化与不确定性。国内外货币政策和财政政策周期背离加剧，美国在通胀和增长的双重压力下降息预期较上年减弱，中国则预计继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策以稳定增长。这种政策分化导致汇率波动风险上升，面临更大的波动区间。
　　此外，全球产业链加速重塑，发达国家推动关键产业回流，贸易保护主义抬头，贸易壁垒增加，进一步加剧了全球贸易的不确定性，为全球经济复苏带来严峻挑战。
　　（二）地缘政治
　　2025年，全球地缘政治格局预计延续不确定性和复杂性。美国的“美国优先”政策可能导致对外强硬姿态和贸易保护主义的回归，削弱国际机制的权威性，同时影响全球贸易格局和国际关系的稳定性。
　　（三）新产业趋势
　　2025年，全球科技竞争将围绕AI人工智能和新能源等关键领域展开。新能源行业将在政策支持、技术创新和市场需求的推动下，进入从高增长向高质量发展的转型阶段。新能源汽车市场将加速电动化与智能化进程。氢能、半固态电池等新兴技术有望取得突破，成为新的增长点。
　　（四）公司主要业务2025年发展趋势
　　1、铁矿石
　　2025年市场预测全球粗钢需求温和增长，主要由印度、中东等非中国区域带动。铁矿石供应保持相对宽松，海外主流矿与国内矿预计增产，高成本矿源在供给曲线尾部对价格有望显著支撑。2、油气
　　2025年全球原油需求预计温和增长，主要得益于非经合组织国家的需求增长。从供给端来看，非OPEC+（美国、圭亚那、巴西、加拿大等）产量预计维持增长，同时OPEC+有闲置产能。库存方面，OPEC+预计减产稳定市场，非OPEC则产能释放或增库存。天然气价格区域化特征显著，在清洁能源转型的驱动下，中国境内天然气需求预计温和增长。
　　3、锂资源
　　2025年市场预测终端需求保持强劲增长，供应端预计持续释放产能，新增锂供给集中在智利、阿根廷和非洲，但锂价下行导致去产能压力持续，新项目投产可能放缓，锂盐供应还可能因终端需求不及预期进行减产。从成本端来看，低成本锂资源产能投产将进一步推动成本曲线中枢下移。
　　(二)公司发展战略
　　在《海南矿业关于“十四五”发展战略规划和2030年发展目标纲要》（以下简称“《战略规划纲要》”）的指导下，截至2024年底，公司通过“产业运营”与“产业投资”双轮驱动，成功形成了“铁矿石+油气+新能源”三大赛道，实现了“转型”战略的落地。
　　2025年，公司即将进入夯实“转型”战略成果的关键阶段，这也将成为公司迈向新发展阶段的起点。在全球经济格局深刻变化、国家发展模式加速调整、海南自贸港建设快速推进以及矿产资源行业进入新阶段的背景下，公司即将启动十五五战略规划和十年发展目标的制定工作，以促进公司高质量可持续发展进程。
　　战略愿景
　　坚持以资源产业为发展方向，根植海南，面向全球，通过持续打造产业运营与产业投资双轮驱动，致力成为一家以战略性资源为核心，具有国际影响力的产业发展集团。
　　发展模式
　　1、双轮驱动：公司持续践行“产业运营”+“产业投资”双轮驱动，深化战略性资源布局，加快投资并购步伐。十四五期间，公司通过收购四川八角场项目和特提斯公司扩大了油气业务规模，并通过高效的投后整合和运营管理大幅提升油气产量；同时，通过投建2万吨氢氧化锂项目以及收购非洲布谷尼锂矿，完成了新能源赛道的布局，实现了十四五战略转型目标。未来公司将持续关注三大赛道的资源并购机会，全面提升铁矿石和油气业务的运营效率和效益，夯实新能源业务投产运营；结合大宗贸易业务，实现资源与贸易协同。
　　2、全球化：全球化是公司实现战略目标和愿景的必由之路。公司通过聚焦于资源禀赋较高的“一带一路”国家的产业投资并购，全球化布局已初具规模，并通过打造具备国际化管理水平的团队建立和强化全球产业运营能力。未来公司将构建以总部国际化、集团化为核心，各业务板块专业化为支撑的敏捷型组织架构，搭建“国际化、年轻化、专业化、通用化”的“四化”人才团队，为全球化发展提供坚实的人才与组织保障。
　　3、产融结合：紧密把握产业周期与资本周期的关键时机，充分发挥上市公司平台优势以及海南自贸港的政策红利，精心制定产融结合战略规划。公司积极探索不同融资模式，为产业加速转型升级提供强大资金支持，以实现产融结合助力高质量发展。
　　4、数智化升级：加大数字化和智能化建设投入，持续提高数字化管理能力，推动“智慧矿山”建设。以数智化整体规划方案为依托，提升产业协同、深化运营管理，实现“智慧决策支持”，延伸产业价值链。
　　5、绿色转型：采用绿色开采技术，提升效率并减少环境影响；实现废弃物资源化利用和水资源循环节约；引进清洁能源，包括水力发电、光伏发电、储能等，并优化能源管理；开展矿山复垦，推进与生态修复，助力公司实现资源高效利用与生态保护的可持续发展。
　　(三)经营计划
　　展望2025年，美国政策与地缘政治的不确定性成为影响全球经济的关键因素，国内实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，企业发展依然机遇与挑战并存。2025年是公司“十四五”战略规划收官之年，公司将坚定既有战略，聚焦战略性“矿产+能源”，优化双轮驱动，力求在全球化产业布局与绿色智慧转型的征程上，实现更大跨越，保障公司可持续高质量发展，为客户、员工、股东和社会创造价值，为海南自贸港建设贡献力量。2025年主要业务经营目标如下：
　　一、铁矿石业务
　　产量目标：2025年力争实现成品矿产量240万吨。
　　1、增加产品种类。实现磁化焙烧系统全流程贯通，新增高单价、高回收率、高毛利率的65%品位铁精粉产品。
　　2、稳产上产。实现地采稳产达产，拓展外购原矿矿源渠道，保障原矿供应；通过精益管理及技术调试，保障选矿业务产率及回收率。
　　3、降段排产。推进-120米～-360米中段采矿建设项目，完成全年掘进计划及降段作业方案，为2026年地采降段生产做充分准备。
　　二、油气业务
　　产量目标：2025年力争实现油气权益产量1074万桶当量，净权益产量764万桶当量。
　　1、快速完成特提斯公司投后整合管理，完成小股东强制赎回流程和组织架构调整；稳定阿曼油田3&4区块产量，推进56区块投资开发，持续评估和优化开发方案。
　　2、八角场气田已完成增压脱烃处理场站产能进一步扩容，3月中旬日产量达到360万立方米/天；后续在此基础上完成新井开发工作，力争实现全年产量提升30%。
　　3、积极推动中国涠洲10-3油田西区陆地工程建造和海上设施安装，计划于2025年下半年启动钻井工作并在2026年一季度实现投产。
　　4、北部湾涠洲12-8油田东区和涠洲6-12油田计划实施8口井的修井及加密工作以保持产量稳定，马来西亚D35/J4三期、D21四期将推进可行性研究。
　　三、锂资源业务
　　产销量目标：2025年KMUK力争实现5.5%以上锂精矿产量13万吨，销量12万吨；星之海力争实现氢氧化锂产量1万吨，销量0.9万吨。
　　1、完成布谷尼锂矿采矿权证转移、出口许可和马里政府入股的相关手续。
　　2、实现布谷尼锂矿一期选矿系统正式投产，完善设备运行和生产、仓储、内陆及海运的全流程指挥调度，提高运营效率。
　　3、启动布谷尼锂矿二期开发建设规划。
　　4、氢氧化锂项目计划于4月实现合格产品下线。
　　5、完成氢氧化锂产品质量管理体系认证，并与潜在客户完成验厂审核与产品验证工作。年内启动海外客户产品认证流程并力争实现订单落地。
　　*上述产销量计划为指导性指标，存在不确定性，不构成公司对产量实现的承诺。
　　(四)可能面对的风险
　　1、主要产品价格波动的风险
　　公司目前主要产品包括铁矿石和原油，其价格受宏观经济状况、供需关系、海运价格、汇率等多方面因素影响波动较大，将会使公司面临收入和利润波动的风险。公司投资建设的布谷尼锂矿项目和氢氧化锂项目均将于2025年投产，锂精矿及氢氧化锂产品价格受到全球锂资源供给、行业竞争、下游市场需求等多方面影响，若锂资源价格持续低迷，将会对公司锂资源业务收入和利润产生不利影响。
　　应对措施：公司将密切关注相关政策和行业走势，动态调整各业务板块经营策略与资本开支安排，并通过精益管理降低生产成本、提升产品品质，依据科学、灵活的定价机制及策略，及时调整销售报价；同时，公司将在分析研究行业数据的基础上，积极利用相关期货及衍生品等金融工具，结合公司实际生产经营情况做出科学合理的研判，并严格依照《公司期货套期保值交易管理制度》进行套期保值，锁定利润，对冲价格波动带来的风险。
　　2、行业竞争风险
　　公司属于资源型企业，自然资源禀赋对资源型企业的经营有重大影响。公司面临着国内外同行业尤其是具备资源垄断优势的头部企业在自然资源禀赋、设备和技术、客户等各方面的竞争，在日益加剧的竞争环境中，公司经营业绩和财务状况可能受到不利影响。
　　应对措施：公司将通过持续降本增效，加大数字化和智能化建设、技术研发与创新力度，并积极探索商业模式的创新，以增强公司的市场竞争力。
　　3、资源依赖性风险
　　公司所处的资源行业对资源的依赖性较强。资源禀赋、矿产储量规模及其品位的高低，将直接影响到企业的生存和发展，并成为决定企业综合竞争力的重要因素之一。从长远来看，如果公司不能通过并购、增储等方式获得新的资源，或将影响公司的持续发展。
　　应对措施：公司将遵照既定的战略发展规划，加大资源勘探力度，寻找可以进一步增加公司资源规模、提升公司行业竞争力的并购标的；同时，积极通过科研和技术创新提高产率及资源回收率。
　　4、与安全生产或自然灾害有关的风险
　　公司在安全生产方面建立了较为健全的安全生产管理制度，并持续推进安全标准化管理，形成了较为完备的安全生产管理、防范和监督体系，但也不能完全避免与安全生产或自然灾害有关的风险：矿山地下开采中，周围岩石受到作用力相互影响和地表汇水可能经过各种途径流入地下井，可能威胁到企业及人员的安全；采矿过程中使用爆炸物，若在储存和使用过程中管理不当，可能发生人员伤亡的危险；油气业务日常勘探开发中可能会因为自然灾害或人为失误导致人员伤亡、作业中断、环境污染等不可预知的危险情况出现；氢氧化锂项目工厂作为危险化学品生产企业，极端天气或管理漏洞可能触发化学品泄漏、灼伤事故及火灾爆炸。
　　应对措施：公司严格遵循国家、地方有关法律法规要求进行安全生产，持续通过制订和完善安全制度、强化安全环保责任及考核，定期进行安全生产隐患排查，不断加大安全环保投入，强力推动安全管理标准化，以防范和控制安全风险。
　　5、海外项目经营风险
　　公司于多个国家或地区经营业务及进行投资，受经营所在国家或地区政治、法律政策及营商环境等因素影响，国家或地区有关风险或不确定因素可能对公司战略转型、生产运营和经营业绩等造成不利影响。
　　应对措施：公司通过建立风险预警机制，深入了解当地政策和法规，及时发现和应对潜在风险，并在生产运营中严格遵守当地政策和法律法规，不断加强与当地政府和企业的沟通与合作，增强互信与合作基础，降低公司在多个国家或地区经营中的风险，保障公司的战略转型和生产经营的顺利进行。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务　　（二）经营模式　　1.铁矿石采选、加工及销售　　报告期内，公司铁矿石的开采以地采为主、露采为辅，主要产品为高炉块矿和铁精粉，主要用途系提供给钢铁企业冶炼成生铁和钢材。　　公司铁矿石产品销售采取自主销售和代理销售相结合的方式，块矿产品售价参考青岛港PB块市场价格，铁精粉产品售价贴合普氏62%铁精粉市场价格。公司重视与大客户的战略合作，与宝武资源控股（上海）有限公司、邯郸钢铁集团有限责任公司、敬业钢铁有限公司、首钢集团有限公司及衢州元立金属制品有限公司等签订战略合作协议或年度长协合同，战略和长协客户订单量占报告期销量的75%。　　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　（二）经营模式
　　1.铁矿石采选、加工及销售
　　报告期内，公司铁矿石的开采以地采为主、露采为辅，主要产品为高炉块矿和铁精粉，主要用途系提供给钢铁企业冶炼成生铁和钢材。
　　公司铁矿石产品销售采取自主销售和代理销售相结合的方式，块矿产品售价参考青岛港PB块市场价格，铁精粉产品售价贴合普氏62%铁精粉市场价格。公司重视与大客户的战略合作，与宝武资源控股（上海）有限公司、邯郸钢铁集团有限责任公司、敬业钢铁有限公司、首钢集团有限公司及衢州元立金属制品有限公司等签订战略合作协议或年度长协合同，战略和长协客户订单量占报告期销量的75%。
　　2.石油、天然气勘探开发及销售
　　洛克石油主要通过与独立石油公司或与包括中国石油、中国海油、马国油等在内的大型国家石油公司合作的方式开展油气勘探、评价及开发业务，并按照约定的权益比例分摊成本和计算收益。
　　洛克石油原油及天然气产品直接销售至合作的石油公司。原油产品售价贴合布伦特原油价格；天然气产品主要在中国进行销售，目前主要参考政府制定的基准管道气门站价，价格相对稳定。
　　3.大宗商品贸易及加工
　　如皋矿业位于江苏中林如皋港区，港口储运优势明显，公司目前在当地建有一条铁矿石混配矿生产线。混配矿业务销售模式以定制化为主，通过科学混矿，为钢厂提供个性化混矿产品，满足不同钢企客户的高炉要求，为其提供一对一精细化技术服务和售后服务。
　　海矿国贸做为海外矿山与国内钢铁生产企业之间的桥梁，有针对性地开展进囗铁矿石等大宗商品国际贸易，统一管理资源采购。同时，为满足混配矿业务的原材料需求进行全球采购。此外,作为公司的业务触角，海矿国贸能充分依托公司在矿产资源领域的产业优势，在贸易业务过程中为产业发掘和创造商业机会。
　　4.砂石料生产与销售
　　欣达公司利用铁矿石采选产生的尾矿废石，通过机制砂生产工艺，生产高品质砂及骨料并在海南岛内实现销售，现建有设计规模年产100万吨的产线。
　　（三）行业情况
　　根据中国上市公司协会2023年5月发布的《上市公司行业分类指引》，本公司所属行业为“B采矿业”门类-“08黑色金属矿采选业”大类。同时，报告期内，公司还从事石油和天然气开采业，并正在进行锂矿采选及锂盐加工产业的投资建设。
　　1.行业发展情况
　　报告期内，公司未发生因所处行业重大政策变化对公司生产经营造成重大影响的情形。
　　1.1铁矿石行业
　　铁矿石是工业制造业最基础、最重要的原材料。全球铁矿的供应集中度较高，以澳巴两国产量占比最大。中资企业海外铁矿项目近几年集中释放产能，供给增加。世界钢协预测全球钢铁需求持续增长，主要来自海外地区基建及制造业复苏拉动。中国铁矿石高度依赖进口，自产率约20%。
　　（1）中国铁矿石供需情况
　　上半年，中国进口铁矿砂6.11亿吨，同比增长6.2%。中国铁矿石原矿产量5.54亿吨，同比增长13.2%。生铁产量4.36亿吨，同比下降3.6%。
　　（2）铁矿石价格走势
　　受供应超预期、中国下游需求疲软等因素影响，上半年铁矿石价格开局震荡下行；而后受中国政府出台多项政策、海外制造业复苏、中东印度等地基建投资热潮等影响，价格回调震荡。铁矿石普指62%均值118美元/吨，同比下降5%；青岛港PB块价格均值1041元/吨，同比增长8%。
　　1.2油气行业
　　石油与天然气是最重要的一次能源形式，占全球一次能源消费总量约50%，被誉为“工业的血液”。除作为能源动力外，石油也是化工领域的最核心的基础原料。天然气作为低碳清洁能源，被各国普遍认为是“双碳”过渡的最佳能源形式。
　　（1）中国原油及天然气市场供需情况
　　2024年上半年，中国进口原油2.75亿吨，同比下降2.3%；进口天然气6,465.2万吨，同比增长14.3%。中国原油生产稳定增长，天然气生产创历史新高，能源生产总体平稳；中国规模以上工业原油产量1.07亿吨，同比增长1.9%。天然气产量1,236亿立方米，同比增长6%。
　　（2）原油及天然气价格情况
　　上半年红海袭击、巴以冲突、俄乌战争等地缘政治事件频发，国际油价整体呈现上涨态势。布伦特原油均值83.4美元/桶，同比增长4%；WTI均值78.7美元/桶，同比增长5%。受季节性因素及进口LNG价格竞争等因素影响，上半年中国LNG价格整体呈现了先跌后升趋势。
　　1.3锂资源上游产业
　　锂被誉为第四次工业革命的“白色石油”。锂盐产品如碳酸锂和氢氧化锂是生产锂电池的重要原材料。中国锂电池产能占全球70%，但锂原料主要依赖进口，境内锂资源开发量仅能满足国内锂冶炼产能1/3的需求。在能源转型、新能源、AI增长的推动下，根据Benchmark的预测，2032年，全球锂需求量将达到290万吨碳酸锂当量。
　　（1）中国锂资源上游产业市场供需情况
　　上半年，锂矿石进口量为268.9万吨，同比增长33%。中国锂辉石产量为1.73万吨碳酸锂当量，同比下降4%，锂云母产量为8.22万吨碳酸锂当量，同比增长28%；碳酸锂产量29.8万吨，同比增长49%，氢氧化锂产量为17.5万吨，同比增长21%。碳酸锂进口量10.6万吨，同比增长45%，出口量0.2万吨，同比下降68%。氢氧化锂进口量0.34万吨，同比增长169%，出口量6.8万吨，同比增长12%。
　　（2）锂资源上游产业价格情况
　　上半年，全球各地产能集中释放，超过下游需求增长，持续累库，锂资源价格连续承压。锂精矿均价1,060美元/吨，同比下滑77%，氢氧化锂均价9.2万元/吨，同比下滑74%。
　　（二）市场地位
　　（1）铁矿石业务领域：石碌铁矿1957年正式投产，公司是国内铁矿石采选及加工经验最丰富的公司之一。据中国冶金矿山企业协会统计，公司成品矿产能处于中等偏上水平；按地采原矿产能划分，属于大型地下矿山。公司的成品块矿在国内钢铁行业中久负盛名，是国内钢铁高炉炉料结构的首选酸性配料之一。公司于2018年被评为钢铁行业改革开放40周年功勋企业，2023年在中国冶金矿山企业50强中排第20名，并荣获全国第八届冶金矿山“十佳厂矿”殊荣。
　　（2）油气业务领域：公司自2019年通过并购洛克石油涉足油气业务领域，目前已进入稳定高效运营阶段。洛克石油是一家领先的国际化上游油气公司，具备从勘探、评价到开发、生产交付的上游全周期的业务能力。洛克石油与中国石油、中国海油、马国油友好合作超过20年，其专业水平、作业能力和先进管理受国家石油合作伙伴们的认可，川中八角场气田被合作方评为对外合作典范，且洛克石油在边际油田开发领域具有技术优势与成功经验。
　　（3）锂矿采选与锂盐加工业务领域：公司于2021年开始布局新能源赛道上游的锂矿采选和锂盐加工业务。项目建成投产后，公司将跻身国内少数具备自有优质矿山与高品质先进加工产线一体化优势的锂资源上游企业。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，国际地缘政治冲突持续，逆全球化趋势出现，大宗商品供需格局和价格走势持续变化。公司紧紧围绕“十四五”战略规划，坚持以战略性资源为核心，通过产业运营和产业投资双轮驱动持续推进产业转型升级，构建并深化“铁矿石+油气+新能源”的产业布局，继续朝着实现可持续、高质量发展目标迈进。
　　（一）报告期内主要生产指标
　　（二）报告期内主要工作成效
　　1.主营业务保持产量稳定
　　（1）铁矿石采选业务：尽管受降雨量增多、安全检查频次加大、入选矿石平均品位波动等多种因素影响，报告期内成品矿产量有所下降，但石碌分公司在地采实现连续两年达产的基础上，仍继续保持高效的生产运营水平，实现地采原矿产量的稳定。
　　（2）油气业务：洛克石油在2023年大幅提产的基础上，继续实现油气产量增长，平均日产量稳定在2.2万桶当量以上。各在产油气田的主要稳产增产措施包括：1）涠洲6-12油田和涠洲12-8油田东区分别投产1口和3口加密井；2）马来西亚油田D21区块新钻井3口，已完井2口，产量较去年同期增长7%；3）八角场气田顺利完成角135井组的完井工作，目前正有序推进角63井组压裂方案的设计工作。报告期内，八角场气田单日最高产量达到260万立方米，累计产量实现281万桶当量，较去年同期增长128%，并成为洛克石油产量增长的主要来源。
　　2.精益管理成效显著
　　报告期内，公司继续在产业运营与管理中践行FES思想、理念、系统工具方法，精益管理工作成效显著。
　　（1）石碌分公司：通过重点提案改善精益管理项目19项，开展第四届葛朗台降本增益挑战活动，持续提升精益管理水平。
　　在火工品保供方面，混装炸药车装药量较去年同期提升7%，保障了地采连续作业。在销售管理方面，通过精益管理优化销售策略：一是精益管理产品销售时机，通过紧抓铁矿石价格高位的市场机遇，多接单多创利；二是精益管理周期内的客户群体，在钢厂利润较低、公司块矿产品供不应求的供需情况下，公司优先保障价格具有优势的直接客户的需求，报告期内长协和战略客户订单占比提升至75%，并于2024年1月与宝武资源签订战略合作协议，约定全年向其供应130万吨成品矿。
　　（2）洛克石油：通过缩短油田钻完井工作周期、提升气田已有设备利用率、统筹多方协同作业、紧抓产品销售周期等精益管理的手段，有效控制成本并提升效率。
　　以涠洲6-12油田和涠洲12-8油田东区4-7月实施的四口调整井作业为例，通过作业前及钻完井过程中的多项精益管理举措，实现钻完井周期较计划节省21天且产量高于预期。作业前，项目组邀请地质油藏等专家共同对技术方案进行闭环设计，并采用桌面推演方法明晰各环节步骤、设备及人员安排。钻完井过程中，通过实施小批钻方案，减少了钻完井工艺流程和设备设施反复切换的工作量；同时通过在作业间隙对设备进行预防性保养维护，有效避免设备在作业关键节点出现故障而影响作业质量和作业效率。
　　八角场气田在运营建设中也充分贯彻了精益管理理念。角63井场扩建工程中，通过对已有设施的全面评估，减少新设施外购，节约投资超300万元。此外，通过与合作伙伴和承包商等多方协调，统筹安排不同井场与新建管道碰口、外输管线碰口、脱烃增压设备维保和改造作业，将72小时碰口作业缩短至12小时。同时，抓住四川本地天然气市场出现缺口的有利时机，增加本地市场销量，减少维保产量损失650万方以上。
　　3.重点项目建设有序推进
　　（1）石碌铁矿-120米～-360米中段采矿工程建设项目：报告期内，工程掘进4,809米。截至报告期末，项目累计施工工程量28.9万立方米，完成总进度的64.4%。
　　-120m～-360m中段采矿工程建设项目现场
　　（2）石碌铁矿石悬浮磁化焙烧技术改造项目：已基本完成建设和设备安装，并于7月中旬实现焙烧炉系统投料试车成功，各装置试车顺利，流程贯通。项目后续将积极推进和原有设备全产线打通和联动试车。
　　悬浮磁化焙烧技术改造项目现场
　　（3）洛克石油开发及勘探项目：1）涠洲10-3油田西区：于今年4月通过各方投资决策并随即启动开发工作，截至报告期末，已经完成基础设计和采购谈判等工作，井口平台陆地建造已于7月1日开工。2）惠州12-7油田于2023年5月末收到中国政府有关部门批复，新增石油探明地质储量近1000万吨。报告期内，公司继续与中国海油研究院共同推进钻井完井和设施可行性分析。
　　（4）2万吨电池级氢氧化锂项目（一期）：项目建设快速推进，同时，按照项目进度进行权证办理，保证项目合规性。一、二标段主体结构基本完成，目前正在进行装饰工程施工；项目管理严格，根据验收结果，工程建设符合设计图纸要求，工程质量合格率为100%；设备安装率目前超过80%。5月20日，项目核心装置回转窑完成筑窑后，已进行点火烘窑，标志着项目建设实现重要阶段性目标。
　　项目试生产所需的锂精矿原材料已在国投洋浦港完成装卸1.5万吨，项目预计于2024年内建成投产。
　　氢氧化锂项目（一期）现场
　　（5）非洲马里布谷尼锂矿建设项目：
　　项目分两期建设两个选矿厂及附属设施，一期为重介质选矿厂，开发Ngoualana矿坑；二期为浮选厂，开发Sogola Baoule和Boumou两个矿坑，目前正在进行一期项目建设。
　　报告期内，一期项目建设施工前期筹备工作已基本完成，包括团队组织架构搭建、关键岗位人员招聘、营地及矿山基础设施准备等。采矿表土剥离已于7月开始，预计10月可开始备矿；选矿厂土建工程施工已于7月开始，截至目前已完成20%。一期项目预计于2024年底建成投产。
　　布谷尼锂矿采矿及选矿建设现场
　　4.产业投资持续推进
　　公司围绕“致力于成为一家以战略性资源为核心，具有国际影响力的产业发展集团”战略愿景，持续关注符合公司发展战略的矿产及能源产业全球优质标的，以及包括中东等重点地区的产业快速发展机会。
　　报告期内，公司持续增加投资管道中项目储备，积极推进重点项目立项、预审及尽调流程，为公司矿产及能源领域长期发展、扩大规模及提升竞争力做充分准备。同时，公司高度重视新投、新建项目的投后管理，对布谷尼锂矿从融资、财务合规、包销谈判等方面赋能，对氢氧化锂项目从上游原材料保障、存货与产品的套期保值等不同维度为项目运营提供保障。
　　此外，公司通过与沙特阿吉兰兄弟矿业公司签署谅解备忘录，探讨在沙特合作建设锂盐厂项目的可行性。如相关合作项目能最终达成，将进一步扩大公司以锂资源为主的新能源赛道的产业规模，并推动公司全球化战略加速落地。
　　5.多元化融资助力产业发展
　　报告期内，公司积极开拓资金来源和渠道，保障生产经营和重点项目资金需求。
　　在间接融资方面，公司新增银行授信额度1.2亿元，并积极探索融资租赁、银团贷款等多元化融资方式，同时通过协定存款、收益凭证、大额存单等多类型金融产品有效提高资金收益。
　　公司积极把握海南自贸港资金流动便利优势，于2024年5月成功开立了EF账户，并现场办理流动资金贷款和人民币跨二线账户资金划转，成为海南省首批开户企业。
　　在产业基金合作方面，公司积极寻求与包括沙特阿吉兰兄弟矿业公司在内的产业资本设立境内外产业基金的合作机会，依托优质项目和运营能力撬动融资，服务产业长期发展。
　　6.组织建设和人才机制持续进化
　　报告期内，公司围绕业务发展持续加强组织、机制和人才建设。
　　在组织保障方面，根据新能源赛道建设过程中不断增长的新需求，升级了子公司顶层组织及核心管理团队搭建；此外，为适应国家对安全生产要求不断提高的需求，公司在总部及子公司层面均加强了安全条线组织保障。
　　在机制方面，公司持续从合伙人机制、激励机制和考核机制三个维度激发员工活力，在去年首次推出合伙人机制的基础上进行了更新迭代，新增12名员工成为公司2024年度合伙人，并首次落地公司氢氧化锂项目（一期）跟投事项，有效地将公司利益和员工长效激励深度结合，推进项目稳健运营。
　　在人才吸纳和培养方面，公司重视全球化人才招揽和内部培养选拔。星之海新材料引进5名锂盐行业关键人才；公司内部10人次年轻人才轮岗、挂职流动，其中5名外派骨干快速赋能布谷尼锂矿建设；重视高潜人才培养，近50名年轻高潜人才参加卓越训练营、复星星青年等专项培训项目，为其在专业或管理能力的快速提升提供学习平台。
　　7.科技创新与数智化建设稳步推进
　　报告期内，公司新增获授权专利5项，现有授权专利共17项。公司依托院士工作站这一高端平台，开展“北一采场露天转井下采区岩体稳定性分析与监测控制研究”等院士项目，为公司攻克复杂边坡滑移无法快速预警等关键技术难题、促进科技成果的转化与应用打下基础。完成“磁化焙烧尾矿综合利用研究”项目，通过详细的实验室试验研究与分析，探究尾矿在水泥、混凝土等常用建筑材料中应用的可行性。
　　报告期内，公司加速推进数智化建设。在数字化建设方面，完成了数字化系统建设项目设备系统上线运行，推进固定资产管理、成本管理等7个系统需求调研、方案论证等工作，并对已上线运行的业财融合、采销一体、生产经营和业务管控系统进行优化，达成通过数字化管理提高日常生产运营效率的效果。
　　在智能化建设方面，石碌分公司依照智能矿山建设整体规划，已开始实施第一阶段智能化项目建设，主要包括机车无人驾驶、溜破提升智能化、井下智能交通、井下排水集控等子项目。报告期内，完成工业互联网平台、一体化网络改造、选矿二厂智能矿仓、智慧中心（土建部分）以及溜破提升智能化（一期）立项工作，尾矿库在线监测升级改造完成合同签订，已进入实施阶段。
　　8.ESG治理助力公司可持续发展
　　公司连续两年披露ESG报告，并在生产经营中不断提高ESG管理能力和绩效水平，报告期内，公司获评海南省上市公司协会年度ESG优秀案例。在气候应对方面，公司全资子公司洛克石油率先进行气候相关风险识别和制定碳中和路径规划；在公司治理方面，重点优化了海外子公司授权管理体系，根据国务院指导意见完善并落实公司独董履职相关制度机制；在投资者关系管理方面，上线投资者关系微信视频号，创新多元化投关宣传形式，并于7月首次举办油气专题投资者线下交流及现场参观调研活动。在股东回报方面，公司在报告期内实施2023年度利润分配方案，现金分红约2亿元，并完成了首次3亿元股份回购，积极回报股东；在积极履行社会责任方面，公司持续推进乡村振兴工作，将定点帮扶的海南省屯昌县新兴镇兴诗村及派驻干部所在的乌坡镇美华村、坡心村、南东村作为工作重心，通过规划工作方案、深入调研、筛查重点对象、关注民生、教育助学等方式夯实乡村振兴工作成果。截至报告期末，公司在乡村振兴方面累计捐赠金额超过336万元。

　　三、风险因素
　　1.铁矿石、原油和锂产品价格波动的风险
　　公司主要产品包括铁矿石和原油，其价格受宏观经济状况、供需关系、海运价格、汇率等多方面因素影响，价格波动较大。铁矿石和原油价格的大幅波动将会使公司面临收入和利润波动的风险。公司新能源赛道的氢氧化锂项目（一期）和布谷尼锂矿建设项目均将于2024年内投产，氢氧化锂及锂精矿产品价格可能受到行业政策、锂行业竞争格局、上游原材料供需和下游市场需求等多方面影响，若锂资源价格持续低迷，将会对公司新能源赛道业务收入和利润产生不利影响。
　　应对措施：公司将密切关注相关政策和行业走势，通过精益管理降低生产成本、提升产品品质，依据科学、灵活的定价机制及策略，及时调整销售报价；并严格依照《公司期货套期保值交易管理制度》，在分析研究行业数据的基础上，结合公司实际生产经营情况，做出科学合理的研判，利用相关期货及衍生品等金融工具，进行套期保值，锁定利润，对冲价格波动带来的风险。
　　2.行业竞争风险
　　公司属于资源型企业，自然资源禀赋对资源型企业的经营有重大影响。公司面临着国内外同行业尤其是具备资源垄断优势的头部企业在自然资源禀赋、设备和技术、客户等各方面的竞争，在日益加剧的竞争环境中，公司经营业绩和财务状况可能受到不利影响。
　　应对措施：公司将通过持续降本增效，加大数字化和智能化建设、技术研发与创新力度，并积极探索商业模式的创新，以增强公司的市场竞争力。
　　3.资源依赖性风险
　　公司主业所处的资源行业对资源的依赖性较强。公司拥有的资源禀赋、矿石资源量规模及其品位的高低，直接影响到企业的生存和发展，并成为决定企业综合竞争力的重要因素之一。从长远来看，如果公司不能通过并购或增储上产等其他方式获得新的资源，将可能影响公司的持续发展。
　　应对措施：公司将遵照既定的战略发展规划，积极加大资源勘探力度，寻找可以进一步增加公司矿石资源量、提升公司行业竞争力的并购标的；同时，充分把握海南自由贸易港发展契机，积极寻求产业链延伸拓展的机会。
　　4.与安全生产或自然灾害有关的风险
　　公司从事矿产资源开采及加工、油气勘探开发业务，在安全生产方面投入了大量资源，建立了较为健全的安全生产管理制度，并持续推进安全标准化管理，形成了较为完备的安全生产管理、防范和监督体系。石碌铁矿已由露天转入地下开采方式，地采模式下周围岩石受到的作用力和相互影响会严重影响周围环境的安全；此外，受大气强降雨影响，地表大范围的汇水也可能通过各种渠道或途径进入地下开采系统，造成水灾隐患，可能威胁到企业的安全及人员的生命安全。作为矿产资源开发企业，在生产过程中会产生废石和尾矿等，若发生重大自然灾害（如暴雨、泥石流）或管理不善等情况，存在尾矿库、排土场等局部灾害的可能。公司采矿过程中使用爆炸物，若在储存和使用过程中管理不当，可能发生人员伤亡的危险。洛克石油涉及油气勘探开发业务，海上钻井平台远离陆地，公司日常勘探开发中可能会因为自然灾害或人为失误导致人员伤亡、作业中断、环境污染等不可预知的危险情况出现。
　　应对措施：公司严格遵循国家、地方有关法律法规要求进行安全生产，持续通过制订和完善安全制度、强化安全环保责任及考核，定期进行安全生产隐患排查，不断加大安全环保投入，强力推动安全管理标准化，以防范和控制安全风险。洛克石油参考HSE管理方式，通过设计、落地各类程序文件，加强过程管理，对不安全作业行为进行及时纠正与有效预防。
　　5.海外项目经营风险
　　公司于多个国家或地区经营业务及进行投资，受经营所在国家或地区政治、法律政策及营商环境等因素影响，国家或地区有关风险或不确定因素可能对公司战略转型、生产运营和经营业绩等造成不利影响。
　　应对措施：公司通过建立风险预警机制，深入了解当地政策和法规，及时发现和应对潜在风险，并在生产运营中严格遵守当地政策和法律法规，不断加强与当地政府和企业的沟通与合作，增强互信与合作基础，降低公司在多个国家或地区经营中的风险，保障公司的战略转型和生产经营的顺利进行。
　　6.战略转型不达预期的风险
　　公司制定了“十四五”发展战略规划和2030年发展目标，该战略规划和目标的实施受到宏观政治与经济形势、政策与法律环境、行业周期与发展、项目推进进度、公司运营管理等内外部环境的不确定性影响。当前国际形势复杂多变，存在局部地缘冲突加剧的风险，公司“外延增长”和“全球化”进程受项目所在地政治局势变化、新能源上游矿产资源竞争、新能源产品价格波动等因素影响，存在进度不达预期的风险。
　　应对措施：公司将在保持战略定力、坚持战略方向的同时，审时度势，把握海南自由贸易港历史机遇，以最有利于公司长期发展和整体利益的角度出发，根据内外部环境的变化和项目具体情况对战略部署的优先级和顺序进行灵活调整，以尽可能保证公司战略的中长期落地。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（1）拥有清晰的发展目标及战略愿景
　　公司确立“以资源产业为发展核心，立足海南发展机会，通过产业运营与产业投资双轮驱动，致力成为一家以战略性资源为核心，具有国际影响力的产业发展集团”的战略愿景，明确了公司“十四五”阶段的发展方向、发展思路、发展路径以及2030年的发展目标，为公司抓住“十四五”这一战略机遇期和转型发展阶段提供了纲领性的指导。
　　（2）聚焦战略性矿产及能源，业务品种布局多元化
　　公司持续夯实现有双主业，并逐步落地锂资源产业布局。公司多年深耕铁矿石采选业务；于2019年收购洛克石油51%的控股权，完成主营业务由单一铁矿石到“铁矿石+油气”的业务布局，2023年11月，完成洛克石油49%股权收购，进一步夯实了公司油气业务赛道。公司2021年开始布局新能源产业链，积极推进2万吨氢氧化锂项目（一期）建设，于2023年11月完成非洲布谷尼锂矿收购，标志着公司在以锂资源为主的新能源赛道的产业布局正式落地。通过聚焦战略性资源、跨周期品种布局，既提升了公司的盈利能力又增强了平滑周期能力，实现风险对冲，构筑公司业绩安全垫。
　　（3）产品品质及品牌认可度高，具备稳定的客户基础
　　由于石碌铁矿石品位及伴生元素的差异化，公司生产的铁矿石产品具有高硅、低铝、低磷、呈酸性等特质，优于国内钢铁企业依赖进口的低硅含量铁矿石，能有效降低炼铁成本，是合理搭配高炉炉料结构的首选酸性配料。另外，受益于多年的经营累积以及市场上对于公司“海南矿”的认可度，公司在行业内积累了良好的口碑，具备一定的品牌知名度和影响力，并已形成了稳定良好的客户基础；在油气领域，洛克石油具有超20年作业经验及全球多区域运营经验，其专业水平、作业能力和先进管理受国家石油合作伙伴们的认可，川中八角场气田被合作方评为对外合作典范，洛克石油与包括中国石油、中国海油、马国油等国家石油公司建立了长期稳定良好的合作关系。
　　（4）项目选址具备战略性地理优势
　　公司各主要产业布局在项目选址方面均充分考量了商业模式和运营成本，具备得天独厚的地理优势。石碌铁矿生产区毗邻环岛西线高速公路，距八所港52公里，有专线铁路相通，石海铁路与大陆铁路系统贯通，交通十分便利，运输条件良好；如皋矿业生产基地位于长江下游黄金航道、长江三角洲中心位置的中林如皋港，属于国家一类开放口岸，具备向长江流域、华东、华中地区及沿海区域的下游钢企客户提供快速物流的交通便利；氢氧化锂项目位于洋浦经济开发区，距离洋浦港5公里左右，洋浦港拥有全品类、全吨位的47个码头集群，是海南核心港口，良好的区位优势为原材料进口和成品出口带来极大便利。
　　（5）科研创新和技术优势
　　公司持续重视科技创新的核心驱动力作用，不断优化内部科研创新环境，积极推动科技成果的孵化与转化，为公司的可持续发展奠定技术基础。在矿产采选领域，石碌分公司凭借其国际领先、成熟可靠的选矿工艺技术，国内首创选矿预先抛尾工艺，该工艺的应用能够降低生产成本、提升选矿效率和资源回收率，为公司带来经济效益与生态效益。为进一步提升科研实力与创新能力，公司与中国工程院蔡美峰院士团队合作建立了院士工作站，该工作站在推动研发创新、攻克技术难题等方面发挥了重要作用，其科研成果广受业界认可，并成功入选《矿产资源节约和综合利用先进适用技术目录（2022年版）》，同时荣获全国冶金矿山科学技术奖一等奖、海南省科技成果转化特等奖等多项殊荣。在油气勘探开发领域，洛克石油具备三维水平井钻井、海上边际油田开发等先进技术，并积累了丰富的地震数据资源，为公司在油气领域的勘探与开发提供了坚实的技术支撑与数据保障。基于公司在科研创新和技术研发的扎实工作，2024年1月公司通过国家高新技术企业认定。
　　（6）卓越的专业团队及灵活的商业模式
　　公司深耕矿产资源行业多年，在金属矿山、油气田的勘探开发及采选加工等领域积累了丰富的行业经验，沉淀了大量优秀专业人才和管理团队，通过有效的人才培养和延揽机制，以及总部及成熟业务团队向新建团队的快速赋能与融合，共同推动公司在矿产资源领域的扩大与发展。同时，公司建立了高效的内部决策和市场化运作机制，能够灵活及时制定和调整经营策略，使公司充分把握市场价格上涨机遇。
　　（7）股东优势
　　公司由复星集团和海钢集团共同出资设立，目前已形成民营控股、国有参股的稳定股权结构。复星集团深耕健康、快乐、富足、智造四大业务板块，在战略拟定、投资并购、全球资源整合、精益管理和组织进化等诸多方面赋能公司运营；第二大股东海钢集团作为海南省国资控股的大型企业集团，积极协助公司推进合规治理，并在内部控制、审慎决策等方面能给予公司有效支持。
　　（8）海南自贸港的区位优势
　　海南省正在加快推进全面深化改革开放和建设中国特色自由贸易港，努力构建更高层次改革开放新格局。公司总部地处海南，能先行充分享受自贸港改革政策利好，在公司战略规划及长远发展中取得先机。作为首批海南自由贸易港多功能自由贸易账户（EF账户）开户企业，公司将充分受益于跨境资金流动自由度提高给各种经贸和投融资活动带来的便利。
　　依据“对注册在海南自由贸易港并实质性运营的鼓励类产业企业，减按15%的税率征收企业所得税”的政策，公司自2021开始减按15%缴纳企业所得税；根据海南省《关于海南自由贸易港高端紧缺人才个人所得税政策的通知》，个人所得税实际税负超过15%的部分予以免征，公司大部分高级管理人员及中层管理人员均能享受此项税收红利；根据《海南自由贸易港建设总体方案》，公司氢氧化锂项目在海南自贸港将享受到进口生产原辅料免征进口关税等优惠政策，将增强企业盈利能力和行业竞争力。 收起▲