一、企业战略与经营
(一)市场环境
2023年中国经济回升向好。2023年中国GDP同比增长5.2%,明显快于2022年3.0%的增速。随着经济社会全面恢复常态化运行,消费潜力不断释放,服务消费加速复苏,消费拉动经济增长的基础性作用进一步增强。
2023年,最终消费支出对经济增长的贡献率为82.5%,拉动GDP增长4.3个百分点。虽然房地产总体偏弱,但重大项目、重点工程建设加快推进,持续发挥稳增长的关键作用。
2023年,资本形成总额对经济增长的贡献率为28.9%,拉动GDP增长1.5个百分点。
创新发展动能增强,转型升级成效显著。
2023年高技术制造业和高技术服...
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一、企业战略与经营
(一)市场环境
2023年中国经济回升向好。2023年中国GDP同比增长5.2%,明显快于2022年3.0%的增速。随着经济社会全面恢复常态化运行,消费潜力不断释放,服务消费加速复苏,消费拉动经济增长的基础性作用进一步增强。
2023年,最终消费支出对经济增长的贡献率为82.5%,拉动GDP增长4.3个百分点。虽然房地产总体偏弱,但重大项目、重点工程建设加快推进,持续发挥稳增长的关键作用。
2023年,资本形成总额对经济增长的贡献率为28.9%,拉动GDP增长1.5个百分点。
创新发展动能增强,转型升级成效显著。
2023年高技术制造业和高技术服务业投资分别增长9.9%和11.4%,相应比总体固定资产投资增速高6.9和8.4个百分点,产业转型升级稳步推进。规模以上高技术制造业中的航空、航天器及设备制造业增加值同比增长17.7%,比规模以上工业增加值总体增速高13.1个百分点。重点领域服务业企业营业收入保持增长,而规模以上高技术服务业、科技服务业企业营业收入同比增速分别比规模以上服务业企业总体增速高2.7和2.9个百分点。制造业竞争力在出口方面也同样得到体现,比如汽车等领域的出口表现出色。
2023年中国资本市场受内外挑战影响表现承压。2023年我国经济复苏在经历多次预期调整、海外主要经济体保持紧缩态势等内外部因素影响下,市场整体表现承压,但资本市场在推进全面注册制方面取得了里程碑式进展,并有序推进建设中国特色资本市场、扩大对外开放、提升上市公司质量等中长期改革。各类机构投资者规模继续扩张,2023年全年公募基金新成立份额11,534亿份,资产净值较2022年底继续提升,私募基金证券管理规模以及保险资金股票和其他证券投资规模较2022年末也均有所上升。北向资金下半年波动程度有所加大,全年净流入规模437.04亿元,较2022年有所回落。中国市场在充分调整后估值水平具备较强投资吸引力。中国市场发展空间大、潜力足、产业链在全球具备竞争优势,未来伴随稳增长政策发力及落地,中国经济有望改善,对市场中期表现不必悲观。
金融支持实体经济高质量发展。2023年人民银行继续为实体经济营造良好货币金融环境,总量方面,两次下调存款准备金率,促进金融机构保持信贷总量适度、节奏平稳;两次下调政策利率,带动LPR继续下行;引导银行降低存量首套房贷利率;三次下调存款利率,支持银行降低负债成本,更好发挥存款利率市场化调整机制作用,推动社会综合融资成本下行。结构方面,强化金融机构对重点领域的信贷支持,截至2023年末,普惠小微贷款余额同比增长23.5%,“专精特新”企业贷款余额同比增长18.6%,科技中小企业贷款余额同比增长21.9%,制造业中长期贷款余额同比增长31.9%,其中高技术制造业中长期贷款余额同比增长34.0%,均显著高于10.6%的全部贷款增速。防范金融风险方面,推动重点区域和重点机构风险稳妥处置,金融支持融资平台债务风险化解工作有序推进。
(二)证券行业格局
2023年行业盈利表现平稳、业务经营仍有挑战。2023年主要股指降幅收窄、债券指数涨幅扩大;A股股票日均成交额达8,744.10亿元、融资融券日均余额略降0.8%至1.61万亿元;在此背景下,行业投资收入同比有所回升,部分抵消了费类收入的下行,预计行业整体盈利同比企稳。各业务线来看,由于成交额小幅回落、佣金率边际下行、金融产品代销仍
快转型、公募基金管理规模同比较为平稳、下半年基金行业费改启动,资管类业务收入小幅下行。同时,股债市场主要指数表现较去年同期有所改善,带动投资收入在低基数下明显回升,是行业整体业绩企稳的重要驱动。此外,由于各家券商收入结构及资产配置的差异,个股经营业绩呈现分化。
市场改革持续深化、助力行业高质量发展。
2023年以来,A股市场正式步入全面注册制时代,市场基础制度改革持续深化,多层次资本市场体系不断完善。7月政治局会议提出“活跃资本市场,提振投资者信心”;8月中国证监会发布活跃资本市场一揽子政策,后续下调证券交易印花税、统筹一二级市场平衡、规范股东减持行为、高质量建设北交所等举措相继落地。10月中央金融工作会议提出“更好发挥资本市场枢纽功能”“推动股票发行注册制走深走实,发展多元化股权融资,大力提高上市公司质量”“培育一流投资银行和投资机构”等要求,高度认可了资本市场在服务实体经济、服务国家战略中所能发挥的重要作用,后续针对投资端、融资端、交易端更多的中长期制度性改革有望持续落地,加快建设中国特色现代资本市场,引导证券行业走向规范化、专业化、集约化、差异化的高质量发展道路。
行业供给侧改革有望加速、促进竞争格局优化。自上而下的政策引导,叠加减费让利的经营要求和扶优限劣的分类监管办法,证券行业有望通过内生发展与外延并购加速供给侧改革、促进行业集中度提升。首先,金融让利要求深化,对于证券公司多元化客户结构、综合化客户服务、集约式业务运营提出了更高的要求;具备较强规模效应、专业能力突出、内部协同机制领先的优质券商更能顺应发展、实现以量补价。其次,为落实中央金融工作会议关于“全面加强金融监管、增强投资银行服务能力”的要求,中国证监会启动了关于证券公司风控指标的修订工作,通过指标设定的优化和分类评级的应用、引导证券公司优化业务结构,有助于适当拓展优质证券公司资本空间、鼓励做优做强。此外,优质券商在各个业务线领先的转型步伐持续强化业务竞争力和业绩稳健性;同时,政策鼓励及市场环境或提供契机,助力战略领先公司通过外延并购实现跨越式发展。
(三)发展战略
中金公司的战略愿景是,聚焦服务国家发展大局、创新支持实体经济、积极促进资本市场改革、有效推动金融风险化解,着眼中长期发展,明确方向、把握机遇,推动公司加快做强做优、提升核心竞争力,努力打造成为具有国际竞争力的一流投资银行。
(四)经营计划
2024年,我们将秉持“以国为怀”初心,继续扎好中国的根、布好世界的局,发挥连接实体经济与资本市场的桥梁作用,全力写好金融“五篇大文章”,在推进高质量发展的道路上努力实现新突破、取得新成效。我们将保持战略定力,加强战略对业务发展的引领和赋能,将“三化一家”战略蓝图绘到底。我们将积极把握市场机遇,巩固核心竞争优势,拓宽业务护城河,加快将公司打造成为具有国际竞争力的一流投资银行。
二、核心竞争力分析
(一)优良的品牌形象
公司在金融服务行业树立了优良的品牌形象。自设立之初,公司即借鉴市场最佳实践,秉承“以人为本、以国为怀、植根中国、融通世界”的经营理念,在境内外赢得了稳固的市场声誉。多年来,公司在维持高标准执业的同时,积极参与资本市场改革和制度建设,激发业务创新活力,多项业务连续多年处于领先地位、摘得“中国最佳”桂冠。
品牌培育和文化建设是公司持续强化市场领先地位的重要举措。公司良好的品牌声誉和专业进取、精益求精的核心价值观,使得公司在保持现有员工和客户稳定的基础上,能够不断汇聚优秀人才、吸引新客户,拓展业务范围并赢得重要商机。
(二)高质量的客户基础
公司拥有高质量、广泛深厚的客户基础。公司凭借优良的服务质量和专业的服务能力,形成了深厚的客户积累,广泛覆盖了国民经济和资本市场中发挥重要作用的大型企业、优秀的成长企业、专业的机构客户与持续增长的财富客户。公司通过提供综合、定制化、跨境服务,满足客户复杂多样、高质量的业务服务需求。公司与客户建立长期合作,并致力为其提供全面的产品和服务。
(三)发展均衡的业务布局
公司凭借对全球资本市场发展动态的敏锐洞察,前瞻性地布局各项业务。近年来资本市场的国际化、机构化进程持续加速,大量传统通道性业务面临巨大压力。对此,公司围绕“机构化”、“国际化”、“产品化”持续进行能力建设,提早布局新赛道,紧密围绕科技创新、绿色发展等国家重点部署领域,推动以资产管理业务、私募股权业务及财富管理业务为代表的新兴业务持续发展。
(四)突出的跨境业务能力
凭借较早的国际化布局,公司形成了突出的跨境业务能力,具有领先的跨境业务市场地位,较好发挥了服务跨境资本往来、推动金融市场双向开放的积极作用。
国际布局方面,公司建立了覆盖中国香港、纽约、伦敦、新加坡、旧金山、法兰克福和东京七个金融中心在内的国际网络,按照业务条线垂直统一管理,能够充分调动境内外的研究、团队、产品等资源,为客户提供一站式的跨境服务。公司境内外业务无缝衔接,团队同时具备境内和境外业务经验,拥有境内及境外若干地区的从业资格。
跨境业务方面,公司长期服务于产业资本、金融资本的“引进来”、“走出去”,在中资企业境外IPO、境外债发行、跨境并购等领域取得了一定优势地位,在跨境交易、互联互通等新兴领域保持良好发展势头,在国际资本市场赢得更多话语权和定价权。
(五)领先和具有影响力的研究
研究是公司业务的重要基础。公司拥有一支国际化、富有才干和经验丰富的研究团队,通过覆盖全球市场的研究平台为境内外客户提供客观、独立、严谨和专业的研究服务。公司研究团队对中国企业和各行各业深入的了解、透彻的分析和独特的见解为公司赢得了“中国专家”的声誉。
公司的研究能力获得具有国际影响力机构的广泛认可。公司于2006年至2023年连续十八年被《亚洲货币》评为“中国研究(第一名)”;公司亦于2012年至2023年连续十二年被《机构投资者》授予“大中华区最佳分析师团队奖(第一名)”。公司于2020年设立了中金研究院,专注于公共政策研究,致力于打造新时代的新型智库。
中金研究院与研究部双轮驱动,为促进经济发展和社会发展提供全方位的研究支持。
(六)优秀的管理层和高素质的员工队伍
公司拥有具备全球视角、勇于开拓的高级管理团队,拥有遍布境内外、具备全牌照执业能力的优质员工队伍。
公司高级管理团队成员大多来自于知名的境内外金融机构,具备全球化的视角;同时,公司高级管理团队成员均经历了我国证券行业发展的主要阶段和多个周期,对于境内外资本市场及证券行业有着丰富的经验和深刻的理解。公司高级管理团队始终秉承“植根中国,融通世界”的理念,不断将先进的管理经验与我国的金融改革实践相结合,勇于率先开发新产品,敢于大力开拓新市场。
凭借着卓越的品牌和优质的平台带来的号召力,公司吸引了来自境内外知名大学的优秀毕业生,为公司境内外的分支机构源源不断地补充优质人才。凭借着完善的员工培养和培训体系,公司为不同层级、不同岗位的员工提供全方位、系统性的培训,能够持续提升员工专业能力,赋予员工全牌照执业能力。通过上述措施打造的优质员工队伍,是公司保持快速、健康、稳健发展的基础保障。
(七)高效的管理模式和审慎的风险管理机制
公司拥有高效、合理的管理模式和全面、审慎的风险管理机制。公司坚持“两个一以贯之”,逐步完善中国特色现代国有企业制度,并结合国际成熟市场经验建立起相应的业务模式和管理流程,确保管理的高效、合理。同时,公司始终坚持并不断夯实“全员、全程、全覆盖、穿透式”的风控合规体系和运行机制,实现了母公司对境内外子公司及分支机构的一体化垂直管理,以及对集团内同一业务、同一客户的统一风险管控,确保公司可形成集中、有效的业务管理和风控支持效应,统一决策、管理和调度资源,保障了业务的平稳有序开展和风控体系的稳健运行。
(八)先进的信息技术能力
公司视信息技术为公司竞争力的核心组成部分。公司具有完善的信息技术管理架构和业界领先的自主研发能力。公司构建的基础交易、产品和服务、风控和运营管理三大基础技术体系,能够为客户及各业务部门提供全流程、端到端的复杂金融产品服务,以及全球范围内全方位的业务运营和管理能力支持。公司采用先进技术自主研发的核心业务系统及平台,稳健运营、业内领先。
公司将以信息技术为基础持续推动业务发展。近年来,随着信息技术的不断进步,公司亦加大资本投入、重视人才培养和能力建设,持续优化组织架构和运作模式,积极研究并探索新技术在投资银行各业务领域的应用,促进业务和技术融合。公司充分抓住中国金融科技蓬勃发展的优势条件,积极与中国领先的科技企业开展战略合作,以数据和技术拓展新产品、新业务、新模式。
三、主营业务情况分析
(一)投资银行
(1)股权融资
1.市场环境
2023年,A股IPO共完成314单,融资规模人民币3,589.71亿元,同比下降31.3%;A股再融资共完成293单,融资规模人民币4,027.08亿元,同比下降39.8%。
港股一级市场方面,港股IPO共完成67单,融资规模58.88亿美元,同比下降56.0%;港股再融资和减持共完成204单,交易规模126.03亿美元,同比增加19.6%。
美股一级市场方面,中资企业美股IPO共完成21单,融资规模6.68亿美元,同比增加23.7%。中资企业美股再融资和减持共完成48单,交易规模28.80亿美元,同比增加263.8%。
2.经营举措及业绩
2023年,本公司作为主承销商完成了A股IPO项目17单,主承销金额人民币322.45亿元,排名市场第四。持续巩固大项目优势,牵头完成了包括晶合集成科创板IPO、阿特斯科创板IPO、华勤技术主板IPO在内的A股IPO项目。本公司作为主承销商完成A股再融资项目26单,主承销金额人民币493.35亿元,排名市场第三。
2023年,本公司作为保荐人主承销港股IPO项目20单,完成极兔速递香港IPO、途虎养车港股IPO、第四范式港股IPO等项目,主承销规模12.18亿美元,排名市场第一;作为全球协调人主承销港股IPO项目22单,主承销规模9.86亿美元,排名市场第一;作为账簿管理人主承销港股IPO项目23单,主承销规模5.29亿美元,排名市场第一。本公司作为账簿管理人主承销港股再融资及减持项目8单,主承销规模5.66亿美元。
2023年,本公司作为账簿管理人主承销中资企业美股IPO项目2单,主承销规模0.37亿美元;作为账簿管理人主承销中资企业美股再融资项目1单,主承销规模0.21亿美元。
2023年,我们全面落实党中央、国务院的重大决策部署,贯彻党的二十大精神、中央金融工作会议及中央经济工作会议精神,把金融服务实体经济作为根本宗旨。在服务国家科技创新方面,完成相关股本项目交易规模超1,100亿元,包括并行科技北交所IPO等标杆项目。在服务绿色发展战略方面,完成相关股本项目交易规模约人民币710亿元,包括恩捷股份A股再融资、理想汽车美股ATM增发等项目。在发展普惠金融方面,助力中小企业股本融资超240亿元,完成美邦科技北交所IPO、惠同新材北交所IPO等项目。
3.2024年展望
2024年,本公司将持续贯彻落实中央金融工作会议及中央经济工作会议精神,紧抓全面注册制落地带来的业务机遇,在做好“五篇大文章”、支持高水平科技自立自强等方面做出更积极的贡献;全面加强能力建设,提高项目储备、项目质量和市场份额,提升客户覆盖及影响力;巩固领先优势,为建设金融强国贡献力量。
(2)债务融资及资产证券化
1.市场环境
境内方面,债券市场整体震荡走强。全年信用债发行规模约人民币18.99万亿元,同比上升5.1%,其中资产证券化产品发行规模为人民币1.88万亿元,同比下降6.8%。全年地方政府债发行规模为人民币9.33万亿元,同比上升26.8%。境外方面,受美联储加息影响,美债基准利率维持高位,境外债融资及再融资成本上行,全年中资企业中长期境外债券发行规模为980亿美元,同比下降13.7%。
2.经营举措及业绩
2023年,中金公司境内债券承销规模为人民币11,595.38亿元,同比上升26.3%;境外债券承销规模为51.89亿美元,同比上升2.2%。
2023年,中金公司债务融资及资产证券化业务坚持以服务实体经济为目标,在服务国家科技自强、推进基础设施公募REITs产品、支持国家双碳战略等方面取得了突出成绩。
2023年,中金公司境内债券承销规模排名行业第四、非政策性银行金融债承销规模排名行业第二、资产支持证券承销规模排名行业第四、利率债承销规模排名行业第三。基础设施公募REITs领域,中金公司已上市项目管理规模市场排名第一,并在扩募、做市、战略投资与研究覆盖等方面持续市场领先。境外债券方面,中金公司中资企业境外债券承销规模连续三年排名中资券商第一,细分领域中,中资企业境外ESG债券承销规模排名中资券商第一。
协助广西能源集团完成全国首单“绿色科创低碳转型挂钩”公司债发行,协助中节能股份完成深交所首单符合《共同分类目录》认证的绿
完成全市场首单乡村振兴主题类REITs;基础设施公募REITs方面,完成中金普洛斯、蛇口产业园两单首批REITs扩募项目,完成湖北光谷科投产业园REIT和山东高速REIT两单首发项目。境外债领域,协助财政部发行境外国债,协助海南省、广东省、深圳市人民政府
力中资企业境外ESG债券融资,协助广州开发区控股、济南能源发行境外绿色债券,协助建设银行伦敦分行与悉尼分行发行“生物多样性”和“一带一路”双主题境外绿色债券,协助湖州市城市投资发展集团发行境外可持续债券;推动多品种多市场债券发行,协助中国太平发行次级资本债券,协助中国银行澳门分行发行全球首笔人民币“玉兰债”;国际化方面,协助国际超主权多边机构新开发银行私募债券及欧元商业票据发行,协助亚洲基础设施投资银行欧元商业票据发行,协助亚洲开发银行旗下超主权机构CGIF担保中国教育集团控股点心债发行,协助韩国产业银行亚洲全资子公司离岸存款证发行。债务重组领域,协助数家头部房企进行债务风险化解,涉及债务规模合计约830亿元。
3.2024年展望
2024年,本公司将充分发挥自身专业优势,将固定收益产品创新与服务国家战略发展相结合,对科创债、ESG债券、乡村振兴和一带一路债券等专项品种加大投入力度;继续保持基础设施公募REITs战略定力和领先优势;积极把握企业债务管理与信用修复业务机会;国际化业务中持续推动离岸人民币债券市场建设,推动绿色及可持续发展债务融资;拓展海外客户群体,依托中金跨境平台优势为境内外企业提供多币种债务融资和风险管理方案。此外,本公司也将通过严把准入关、流程标准化等举措严防风险,全面提高固收业务承揽质量和执行质量。
(3)财务顾问服务
1.市场环境
根据Dealogic数据,2023年,中国并购市场共公告并购交易3,095宗,合计交易规模约3,245.28亿美元,同比下降19.3%。其中:境内并购交易2,685宗,交易规模约2,526.71亿美元,同比下降28.4%;跨境并购交易410宗,交易规模约718.57亿美元,同比上升46.3%。
2.经营举措及业绩
2023年,根据Dealogic数据,中金公司并购业务继续位列中国并购市场第一,保持领先地位。2023年,根据Dealogic数据,本公司已公告并购交易70宗,涉及交易总额约690.56亿美元,其中境内并购交易56宗,涉及交易总额约516.42亿美元,跨境及境外并购交易14宗,涉及交易总额约174.13亿美元。
2023年,并购业务深度服务国家战略,助力央国企战略性重组,公告汇金公司与保险保障基金设立中汇人寿并承接天安人寿、国家管网集团整合干线管网联合管道股权、中国
智造收购航天七院旗下优质资产、金贵银业收购宝山矿业、中直股份发行股份购买哈飞
循环,公告LOTUS DE-SPAC及韩国综合金融集团MERITZ投资其PIPE融资、宁德时代子公司普勤时代在印度尼西亚投资建设动力电池产业链、卡塔尔投资局战略投资金蝶国际等明星项目。此外,继续助力政府和企业化解风险,保障职工就业,牵头执行沈阳汽车重整投资华晨集团、西宁特钢债务重组、当代明诚债务重组、凯撒旅业债务重组等多个项目。
3.2024年展望
2024年,本公司将继续深入服务国家战略,充分利用境内外联动优势促进双循环,坚定助力实体经济高质量发展,把握重点科技行业并购机会,争取稳步提高市场份额。债务重组方面将继续助力地方和企业稳妥化解债务风险,维护产业安全,提升金融服务实体经济质效。
(二)股票业务
1.市场环境
2023年,全球股市受到货币政策调整、地缘局势紧张、经济复苏与通胀压力等各种扰动,各个市场涨跌互现,分化差异明显。全年A股市场先扬后抑,活跃度较去年同期有所下降。
截至2023年末,上证综指较年初下跌3.7%、深证成指下跌13.5%,沪深300指下跌11.4%,中证500指下跌7.4%,创业板指下跌19.4%;恒生指数下跌13.8%,恒生中国企业指数下跌14.0%,恒生科技指数下跌5.3%。2023年,A股日均交易额人民币8,744.10亿元,同比下降5.5%;港股市场日均交易额1,050.12亿港元,同比下降15.9%。5
2.经营举措及业绩
2023年,本公司积极落实服务国家战略,贯彻中央金融工作会议的总体部署,股票业务发挥自身特色,为境内外机构投资者提供“投研、销售、交易、产品、跨境”等一站式股票业务综合金融服务,重点服务国家创新驱动、科技自强、绿色发展、普惠金融等重要战略。股票业务协同公司多个部门,发挥桥梁纽带作用,为资本市场引入高质量投资者,为推动资本市场改革开放做出应有贡献。
稳步推进“机构化”。夯实机构客群优势,升级全球交易能力。践行以客户为中心的经营理念,全面覆盖多元客群,覆盖境内外机构投资者11,000余家。2023年,新开户数量实现稳健增长。QFII客户市占率连续20年排名市场首位,多家QFII及海外长线基金投研排名领先;港股交易市场份额在中资券商中持续领先;主要公募基金投研排名持续位于第一梯队;重点私募客群全面覆盖,客户黏性提升;银行客群拓展取得新的突破;全国社保基金投研排名保持领先。
综合增强“产品化”。积极应对市场变化,不断推出产品创新,加强全面服务客户能力体系建设。境内产品业务持续提升全生命周期产品服务能力,保持市场优势地位,丰富资产配置选择和机构投资渠道。公司获批正式成为北交所和上交所科创板做市商,聚焦国家创新驱动发展战略。境外产品业务不断丰富客户结构和产品种类,国际竞争力进一步增强,综合优势在境外中资券商中名列前茅。
持续提升“国际化”。加大国际布局力度,跨境业务影响力持续提升,为客户提供一流的全球资本市场服务。互联互通交易份额保持
市场项目,为上市公司引入境外战略、基石投资者,积极吸引长线资金入市;重点拓展新兴市场及“一带一路”国家客户,助力中金境外业务扩展,提高综合服务客户水平。
筑牢拓宽部门管控体系,形成多层次、全方位、穿透式合规风控体系,积极主动应对各类市场波动和突发情况,建立健全集中式管理、矩阵式落地的管控体系,坚决守住风险防范底线。加快数字化赋能业务发展,对标市场最佳实践,构建平台化开放生态服务体系,以数智科技引领金融创新。
3.2024年展望
2024年,公司将始终坚持以服务国家战略为引领,践行以客户为中心的经营理念,加强全方位服务客户能力体系建设,努力构建提供领先解决方案的全球股票业务平台。深耕各类机构客群,加大产品创新力度,提升双向跨境业务能力,提高投研交易服务数字化水平,全方位做好风险管控防范,坚持稳中求进,以进促稳,为建设中国特色现代资本市场、金融强国积极贡献力量。
(三)固定收益
1.市场环境
2023年,国内经济总体呈现复苏局面,但海外主要经济体仍面临通胀压力,市场环境呈现反复博弈、阶段震荡行情。境内市场全年受基本面及政策影响反复震荡,收益率总体呈M型走势。根据ChinaBond数据,2023年全年银行间市场现券交易总量达202.7万亿元。
2.经营举措及业绩
2023年,公司持续推动固定收益业务发展。
以客户为中心,传统业务提质增效,积极布局新兴业务。债券承销和交易量持续保持市场领先地位,中资美元债承销连续三年稳居券商第一6;不断加强国际化客户覆盖和交易服务能力,以中国内地和中国香港为双中心,搭建纽约、伦敦、新加坡、东京等地的全球化销售网络,跨境结算量持续增加。
积极把握机遇,加强产品创新和客户服务,持续发展衍生品业务。持续布局公募REITs、碳交易、绿色金融、专精特新、非权益ETF等市场机会;加强境内外产品创新,实现诸多创新业务落地,打造定制化服务能力;持续发展跨境衍生品业务,拓展利率、信用和外汇业务范围,大宗商品做市重点品种排名市场前列。
推进业务和科技的融合,积极探索前沿金融科技创新,持续加强风控能力和运营体系建设。
3.2024年展望
2024年,公司将继续推进固定收益业务高质量发展,提升客户综合服务能力,打造全时区、多币种、多市场的全球做市平台,持续扩大影响力;继续保持传统固收业务市场优势地位,拓展新兴业务规模;持续优化风控
外开放,稳步落实国际化布局;继续推进数字化转型,加强数字经济能力建设,提升全球化展业的系统化能力,打造一流的FICC金融科技平台。
(四)资产管理
(1)资产管理
1.市场环境
2023年,内外部环境错综复杂,资本市场波动加大,投资的不确定性与难度增加,监管规范性文件接连出台,行业竞争态势加剧。
在国内经济转型升级、金融市场改革深入推进的新形势下,资产管理行业的机遇与挑战并存,资管机构持续打造优质的资产管理能力、销售服务能力、产品布局能力、合规风控能力,服务好经济社会发展大局,努力为投资者创造价值回报,持续推进业务高质量
2.发展。经营举措及业绩
2023年,公司始终坚持锻长板补短板,整固投研建设、加强风控合规、强化人员管理,以资产管理业务高质量发展为导向,构筑差异化发展的竞争优势,围绕“金融服务实体”的理念紧抓业务布局。坚持投入投研能力建设,夯实业务发展长期基础。致力于客户群体多元化建设,拓宽布局零售及企业客群,深度服务社保、年金等战略客户的需求,持续加强国际客户覆盖。不断提升数字化能力,重点聚焦投研一体化和运营管理,深化平台能力建设和业务流程融合;举一反三强化风险管理,完善风险管理机制,健全风险管理制度,守住底线,不碰红线。
截至2023年12月31日,本公司资产管理部的业务规模为人民币5,525.71亿元。产品类别方面,集合资管计划和单一资管计划管理规模(含社保、企业年金、职业年金及养老金)分别为人民币1,388.42亿元和人民币4,137.29亿元,管理产品数量758只。
3.2024年展望
2024年,公司将积极学习贯彻党的二十大精神与中央金融工作会议精神,坚持高质量发展,严守风险合规底线,为公司打造国际一流投行贡献力量,提质增效,着力提高综合竞争力,努力提升当前市场地位,深耕核心投研体系建设,强化人才储备及梯队建设,完善产品线布局,同时牢牢守住不发生重大风险的底线。
(2)中金基金
1.市场环境
2023年,A股市场弱势震荡,主要股指多数收跌,公募基金新发持续低迷,发行规模创近五年低点。但在货币型基金与债券型基金规模增长带动下,公募基金行业规模增至27.607万亿,较上年末增约6.0%,公募基金规模首次超过银行理财成为第一大资管品类。同时,公募基金费率改革落地,行业高质量发展稳步推进。
2.经营举措及业绩
2023年,中金基金践行行业高质量发展要求,聚焦主责主业,丰富产品布局,加强团队与能力建设,提升管理与数字化赋能,严守风控合规底线,业务保持稳步发展。中金基金成立中金中证1000指数增强型发起式证券投资基金、中金先进制造混合型证券投资基金、中金优选长兴稳健6个月持有期混合型发起式基金中基金(FOF)等6只传统公募产品,产品线更加丰富完善;完成中金普洛斯REIT首次扩募与中金湖北科投光谷REIT、中金山东高速REIT发行,公募REITs管理规模保持行业首位。同时,中金基金持续加强投研核心能力建设,多只产品业绩排名位于同类前列,中长期业绩不断积累;销售能力持续提升,传统渠道线上化转型探索成效显现,服务客户数持续增长。此外,中金基金坚持以客户为中心,完成在管产品管理费/托管费率调降;开展线上线下多样的投资者教育活动,助力投资者科学投资理念养成。2023年,中金基金业务总体运行平稳,无重大违法违规情况及重大合规风险隐患。
截至2023年12月31日,中金基金管理资产规模为人民币1,384.77亿元,较去年末增长人民币274.20亿元。其中,公募基金规模增长至人民币1,272.04亿元,较去年末增长25.98%。
3.2024年展望
2024年,中金基金将继续践行高质量发展要求,推动业务稳步发展。继续聚焦投研队伍和能力建设,提升投研能力,积累产品业绩;加强产品管理,做好新发与持营,丰富
客户综合服务能力,加强客户陪伴,提升客户投资体验,持续开展投教工作,助力投资者养成科学投资理念。继续做好公募REITs新发与扩募,做好运营管理,努力树立运营能力标杆。2024年,中金基金将继续加强综合能力建设,积极探索行业创新,通过数字化赋能业务发展,加强合规风控管理,守住不发生重大风险的底线。
(五)私募股权
(1)市场环境
2023年,私募股权市场仍处于调整恢复时期,资金端、资产端都在经历着深刻变革和重塑。从资金端来看,国际环境的复杂性、严峻性、不确定性上升,国内经济回升仍面临一些困难和挑战,使得资金面仍较为紧张。市场期待国资、引导基金、产业基金继续发力,以推动私募股权募资市场逐渐回温。
从资产端来看,受宏观环境影响,基金管理人出手较为谨慎,投资规模收紧。分行业来看,科技创新是中国私募股权市场重要投资主题,半导体、新能源、新材料等赛道获得市场重点关注。
退出方面,受国内IPO节奏放缓、二级市场波动、境外上市受阻等多方面因素影响,中国私募股权投资市场退出有所放缓。私募股权市场正在积极探索并购、二手份额交易等多元化退出渠道,以助力基金实现高效有序退出。
2.经营举措及业绩
截至2023年12月31日,公司的私募股权业务通过多种方式在管的资产规模达到4,018亿元。2023年,我们围绕“科技自立自强”、“绿色发展”等国家战略部署,中标多支省、市、区级政府引导基金,并完成多支直投基金的募集,持续推动区域协调发展。不断提升投资能力与认知,持续迭代投资模式,深耕战略新兴产业,深化布局高新技术、先进制造、新能源、新材料、医疗健康等重点领域,推动科技创新和产业升级。积极赋能投资人与被投企业,提供金融、商务、人力资源等全方位支持,多家被投企业实现上市。
3.2024年展望
中金资本管理部将坚持金融报国初心,以最高标准服务国家战略和实体经济,着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融和数字金融。充分发挥企业股权投资基金和母基金优势,强化与地方政府和产业集团的合作,进一步巩固行业领先地位。以研究驱动投资,不断强化投资与赋能能力。加强与投资银行等业务条线的协同,完善跨部门合作模式。提升风险管控水平和公司治理体系建设,不断增强自身竞争优势。
(六)财富管理
1.市场环境
回首2023年,A股2023年总体走势相对较弱,沪深股票成交金额212.10万亿元,同比下降5.3%8。2023年多项新政落地,财富管理迈向全面净值化,公募基金规模27.60万亿元,较上年末增约6.0%。中央金融工作会议精神、中央经济工作会议精神、一系列活跃市场提振信心的政策组合拳逐步落地,居民财富管理需求继续向多元化、专业化转型。
2.经营举措及业绩
产品保有量连续四年正增长,普惠金融产品及服务不断升级。财富管理业务的产品保有规模约3,500亿元,规模连续四年正增长;由中国50、微50、公募50、股票50、ETF50等产品与服务组成的买方投顾体系不断完善。创新发布财富规划账户体系,以客户需求为基础,深化目标导向的买方投顾服务;通过“股票50”、“ETF50”、“股票T0”等创新个人交易服务,累计覆盖客户超20万,签约客户资产超2,400亿元。
始终坚持以客户为中心,提升客户陪伴的广度和深度。在市场环境震荡情况下,中金公司财富管理总客户数680.38万户,较上年增长17.0%,客户账户资产总值人民币2.88万亿元,较上年增长4.3%。积极响应“活跃资本市场、提升投资者信心”精神,以专业陪伴客户,传播品牌声量,提升客户获得感。投教工作获得中国证券业协会公布2023年度投资者教育工作评估A等次;打造“线上+线下”内容矩阵,中国50中国行、财富万家行等九大品牌线下活动,活动场次超3,400场,《中国50中国行云会客厅》《向往的投资》《基金有规划》等八档直播节目,直播观看超1,200万。
持续深化数字化转型,聚焦数智化驱动价值变现,金融科技能力处于行业前列。2023年数智化驱动价值变现,线上AUM近百亿,较上年底翻4倍。App从功能型向运营型升级,赋能业务发展;RITAS买方投顾数字化平台,持续践行以客户为中心的财富管理配置理念;投顾平台E-Space精进四阶段客户体验,进一步赋能投顾展业,助力投顾成长;数据管理能力获得中国信通院三级(稳健级)认证。拥抱AIGC技术浪潮,探索AIGC赋能财富管理场景。
3.2024年展望
展望2024年,公司将深入落实中央金融工作会议精神,服务国家战略,追求高质量发展,继续上规模、提质效、精运营、数智化,与客户一起成就更大的人生价值与社会价值。客户体验层面,持续建设行业领先的“全渠道、多场景”获客模式,拥抱公募化、指数化、全球化趋势,写好“普惠金融”大文
提升交易基础能力,打磨“为客户创造价值的零售交易服务体系”;投顾能力建设层面,加强对投顾的精细化赋能,实现投顾团队规模的稳步增长及产能提升;科技与数字化层面,做好数字金融答卷,继续推动“数智化”转型。
(七)研究
公司研究团队关注全球市场,通过公司的全球机构及平台向国内及国际客户提供服务。
公司的研究产品及投资分析涵盖宏观经济、市场策略、固定收益、金融工程、资产配置、股票、大宗商品及外汇。截至2023年12月31日,公司的研究团队由近400名经验丰富的专业人士组成,覆盖40多个行业及在中国内地、香港特区、纽约、新加坡、法兰克福、伦敦及巴黎证券交易所上市的近1,800支股票。
中金研究部因为独立性、客观性及透彻性获得国内及国际投资者的认可。2023年全年,公司共发表中外文研究报告18,000余篇。在大量的行业和公司报告基础之上,还发布了“AI浪潮之巅”、“数智中国”、“探索中国特色估值体系”、“全面注册制研究”、“中金前沿科技”、“中国大消费”等系列专题报告,展现了公司对中国的深刻理解。正是基于在研究报告广度和深度上的双重优势,公司在客户中赢得了“中国专家”的声誉。2023年,成功举办“前沿科技:‘智’遇未来,加速现在”精品上市公司闭门交流会、“生态体系正循环,投资机遇多元化”第三届中金医药健康产业论坛、“高质量发展新征程”2023中期策略会、“带路新十年”论坛、“2024:新理念与新技术”中金公司年度投资策略会等,深入探讨分析资本市场热点和宏观政策趋势,获得机构客户广泛关注与一致好评。
中金研究院积极开展各项工作,全方位打造公共政策研究品牌及社会影响力。2023年,中金研究院举办“中国经济的长期挑战与复苏路径”、“央行数字货币:当前发展与未来影响”、“逆全球化下的绿色经济:世界格局与中国应对”等研讨会。连续第三年开展乡村振兴主题调研,形成《心归田野梦归乡》乡村振
受邀参加G20可持续金融工作组,积极推进中国环境与发展国际合作委员会重点课题项目,持续开展多项公共政策研究和服务。
(八)其他说明:
报告期内,公司经营情况无重大变化,未发生对公司主要经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项,不存在因非主营业务导致利润构成或利润来源发生重大变化的情况。
四、主要经营情况及财务报表分析
(一)主营业务分析
2023年,本集团着力发挥连接实体经济与资本市场的桥梁作用,在推进高质量发展的道路上努力实现新突破、取得新成效,业务发展坚持稳中求进。本集团实现营业收入人民币22,990,202,558元,同比减少人民币3,097,167,255元,下降11.87%;本集团实现归属于母公司股东的净利润人民币6,156,130,774元,同比减少人民币1,441,371,218元,下降18.97%;本集团实现每股收益人民币1.138元,同比下降21.99%;加权平均净资产收益率6.43%,同比下降2.45个百分点。
五、风险管理
(一)概况
本公司始终相信风险管理创造价值。本公司的风险管理旨在有效配置风险资本,将风险限制在可控范围,使企业价值最大化,并不断强化本公司稳定和可持续发展的根基。本公司具有良好的企业管治、有效的风险管理措施及严格的内部控制体系。
根据相关法律法规及监管要求,本公司建立了完善的治理结构体系。公司股东大会、董事会和监事会根据《公司法》《证券法》《证券公司内部控制指引》《证券公司全面风险管理规范》《公司章程》履行职责,对公司的经营运作进行监督管理。董事会通过加强和完善公司内部控制结构、合规和风险管理文化,使内部控制与风险管理成为本公司经营管理的必要环节。
(二)风险管理架构
本公司建立了包括董事会、监事会、高级管理层、风险管理相关职能部门、业务部门及分支机构在内的多层级的风险管理组织架构。其中,1)董事会为本公司风险管理及内部控制治理架构的最高层级,负责推进公司风险文化建设,审议公司风险管理总体目标、风险偏好、风险容忍度、重大风险限额、风险管理制度。董事会主要通过其下设的风险控制委员会及审计委员会履行其风险
或总裁担任主席的管理委员会。管理委员会根据董事会设定的风险管理总体目标确定本公司的风险偏好,对本公司全面风险管理的有效性承担主要责任;
4)管理委员会下设的风险委员会向管理委员会汇报风险事务,重大事项向董事会风险控制委员会汇报。管理委员会同时下设新产品委员会、分支机构审批委员会、资本投资委员会、资本承诺委员会、自营投资决策委员会、资产负债管理委员会、信息技术治理委员会、采购管理委员会、估值委员会,分别从新业务/新产品审批、分支机构设立审批、自有资金出资活动审批、投资银行业务中发行承销风险控制、自营业务投资决策流程管理、公司资产负债管理、信息技术管理、采购管理、金融工具
支机构负责人承担风险管理有效性的直接责任。在日常业务运营中,业务部门及分支机构参与业务经营的所有员工都被要求履行风险管理职能。
(三)本公司经营活动可能面临的风险和管理措施
本公司业务经营活动面临的风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、信息科技风险、合规风险、法律风险、洗钱风险及声誉风险等。报告期内,前述各项风险因素未对本公司当期及未来经营业绩产生重大影响,本公司通过有效的风险防范措施,积极主动应对和管理风险,总体防范了重大风险事件的发生,确保了本公司经营活动的平稳开展。
2023年,世界经济低迷,国际格局复杂演变,地缘政治冲突频发,外部环境复杂性、严峻性、不确定性上升。在党中央坚强领导下,我国坚持稳中求进工作总基调,完整、准确、全面贯彻新发展理念,加快构建新发展格局,全面深化改革开放,加大宏观调控力度,着力扩大内需、优化结构、提振信心、防范化解风险,国民经济回升向好,高质量发展扎实推进;但仍面临国内有效需求不足、部分行业产能过剩、社会预期偏弱、风险隐患依然较多的困难和挑战。面对严峻复杂的市场环境挑战,本公司坚持贯彻实行“全覆盖、穿透式、全流程”的风险管控要求,不断夯实覆盖子公司及分支机构的一体化垂直风险管理体系,通过三道防线的风险管控工作相结合,主动识别、审慎评估、动态监控、及时报告、积极应对风险;深入宣导风险管理文化,持续提升风险管理能力,统筹公司业务规划与风险偏好,前瞻性梳理完善多维度、多层级的风险管理体系,优化管理机制和流程,并不断推动业务模式的优化和可持续发展。报告期内,本公司业务运行稳健,未发生重大风险事件和大额损失,整体风险可控、可承受。
报告期内,本公司持续强化同一业务、同一客户的风险管控。本公司制定了同一业务的认定标准,对同一业务实行相对一致的风险管理标准和措施,对公司内同一业务的风险进行统一识别、评估、计量、监测和汇总管理;本公司制定了同一客户的认定标准,加强公司内对同一客户信息的标准化、规范化管理,对同一客户在各业务线与公司发生的业务往来进行汇总和监控管理,贯穿于业务开展的各关键环节。同时,本公司对经认定需要按关联关系管理的客户的相关风险进行统一管理。
(1)市场风险
市场风险指因股票价格、利率水平、汇率及大宗商品价格等的波动而导致本公司所持有的金融资产的公允价值变动的风险。
本公司风险管理部对整体的市场风险进行全面评估、监测和管理。市场风险管理主要涉及风险计量、限额制定、风险监控等环节:本公司主要通过风险价值(VaR)分析、压力测试及敏感度分析等方法计量市场风险。风险价值为本公司计量及监测市场风险的主要工具。风险价值衡量的是在一定的持有期、一定的置信水平下,市场风险因子发生变化对资产组合造成的潜在最大损失。本公司基于三年历史数据,采用历史模拟法来计算置信水平为95%的单日风险价值,并定期通过回溯
公司针对不同资产的敏感性因子,通过计算相应的敏感性指标以衡量特定因子发生变化对资产价值的影响。
本公司制定了以限额为主的风险指标体系。风险限额既是风险控制手段,也代表本公司的风险偏好和风险容忍度。本公司根据业务性质设定适当的市场风险限额,如规模限额、风险价值限额、集中度限额、敏感度限额、压力测试限额及止损限额等。
本公司对风险限额的执行情况进行实时或逐日监控。风险管理部编制每日风险报告,监控限额使用情况,并提交至管理层及业务部门。当限额使用率触发预警阈值时,风险管理部会向业务部门发出预警提示。风险指标一旦超出限额,业务部门须将超限原因及拟采取的措施向首席风险官或其授权人报告,并负责在规定时间内将风险敞口减少至限额内。如无法实施,业务部门需向首席风险官或其授权人申请临时限额,必要时,首席风险官会将申请提交至管理层。
1.风险价值(VaR)
本公司设定了总投资组合的风险价值限额,并将风险价值限额分解到不同业务条线。风险管理部每日计算和监控该等金融工具的风险价值,以确保每日的风险价值维持在限额之内。
1)截至相应期间末的每日风险价值;
2)于相应期间每日风险价值的平均值;及3)于相应期间的最高及最低每日风险价值。
本公司为价格类相关业务设置价格类敏感度敞口限额,并逐日计量和监控。报告期内,权益类市场呈震荡态势,通过调整头寸、使用衍生品对冲和控制集中度等方式,管理价格类市场风险。
本公司密切追踪境内外市场利率、信用利差等变动情况,并逐日计量及监控利率风险敞口及限额使用情况,并通过国债期货、利率互换等工具,管理固定收益类投资组合的利率风险。
本公司对于涉及汇率风险的境内外资产进行汇率风险管理,每日计量及监控汇率风险敞口及限额使用情况,并通过调整外汇头寸、使用外汇衍生品对冲等方式,管理汇率风险。
本公司商品类市场风险敞口相对较低,报告期内境内外部分商品价格波动剧烈,本公司通过商品期货、期权、互换等工具进行对冲,管理商品风险。
(2)信用风险
信用风险指来自交易对手、融资方及证券发行人信用度下降或违约导致损失的风险。
1.债券投资业务
本公司对信用类固定收益证券投资注重分散投资,投资的信用产品主要为较高信用评级产品。本公司通过设定投资规模限额,分投资品种、信用评级限额及集中度限额,开展前瞻性风险研判等措施控制市场及信用风险暴露,并通过监测、预警、风险排查等手段持续跟踪评估债券发行人的经营情况和信用评级变化。
报告期内,针对信用风险事件频发的市场情况,固定收益部与风险管理部紧密配合,审慎识别、评估、监控和应对债券投资的信用风险,通过采取有效的风险防范措施,本公司报告期内未出现重大损失事件。
2.资本业务
对于融资融券、股票质押式回购等资本业务的信用风险,本公司建立了一套严格的全流程风控体系,包括客户征授信、担保品管理、标的证券管理、风险限额管理、盯市与平仓等。本公司重视客户准入,建立并执行严格的客户甄选及信用评估机制,营业部负责初步审核客户的信用资料,以了解客户的基本信息、财务状况、证券投资经验、信用记录及风险承受能力,并提交经初步判断合格的客户信用数据至总部相关业务部门进行再次审核,经审核通过后的客户数据将被提交至风险管理部门独立评估客户资质并确定客户信用评级及信用额度。
报告期内,本公司融资融券、股票质押式回购业务未发生重大损失事件。本公司重点通过以下方面加强融资融
的范围及折算率;综合考虑持仓标的集中度及风险情况以及维持担保比例等因素审慎评估和审批交易展期申请;以及开展定期和不定期压力测试,并对高风险客户重点关注。
4.股票质押式回购业务
整体敞口。此外,加强对大额融资需求项目的质押标的和融资人的现场尽职调查和评估分析,并提高风控要素要求以保障项目风险可控。
同时,本公司持续对存续合约进行风险监控,并开展定期和不定期压力测试,根据风险情况进行分级管理,对可能发生风险的合约进行重点跟踪;重视对大额质押项目融资人的信用风险监控及定期评估;动态监控质押标的情况,持续跟踪存续大额、重点项目的标的基本面以及价格波动情况等,如发现标的出现异常情况,及时做好风险预案,并采取相应处理措施。
5.融资融券业务数据
截至2023年12月31日,本公司融资融券业务的维持担保比例为262.3%,假设作为本公司融资融券业务的抵押品的全部证券市值分别下跌10%及20%,并且融券负债分别上升10%及20%,则截至2023年12月31日本公司的融资融券业务的维持担保比例将分别为233.8%和205.3%。
(3)流动性风险
流动性风险指本公司无法以合理成本及时获得充足资金,以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
本公司已采取以下方法管理流动性风险:密切监控本公司及其分支机构的资产负债表,管理资产与负债的匹配情况;根据本公司整体情况及监管要求设定流动性风险限额;开展现金流预测,定期或不定期进行流动性风险压力测试,分析评估流动性风险水平;维持充足的高流动性资产,制订流动性风险应急计划,以应对潜在的流动性紧急情况。
本公司长期持有充足的未被抵押的、高流动性的优质资产作为流动性储备,以抵御流动性风险、满足本公司短期流动性需求。流动性储备由资金部持有,独立于业务部门进行管理。为满足流动性储备的统一调配,本公司对流动性储备进行垂直管理。
同时,考虑到跨境和各实体间的流动性转移限制,本公司持有多币种的流动性储备并留存于各主要境内外实体,确保及时满足各实体的流动性需求。本公司考虑包括公司债务到期情况、公司资产规模及构成、业务和运营的资金需求、压力测试结果、监管要求等因素,对流动性储备的规模和构成进行主动管理,限定流动性储备的投向和风险限额,将流动性储备配置于现金及现金等价物、利率债、货币基金等高流动性优质资产。
本公司不断拓宽融资渠道,通过公司债券、中期票据计划、银行贷款、短期融资券、收益凭证、收益权转让、同业拆借和回购等方式进行融资,优化负债结构;与银行保持着良好的合作关系,有充裕的银行授信以满足业务开展的资金需求。截至最后实际可行日期,经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定,本公司主体信用等级为AAA,评级展望为稳定。截至最后实际可行日期,经标准普尔综合评定,本公司主体长期评级为BBB+,短期评级
为BBB+,短期评级为F2,评级展望为稳定。
本公司总体流动性风险管理情况良好,优质流动性资产储备充足,流动性风险可控。
报告期内,本公司流动性风险监管指标持续符合监管标准,截至2023年12月31日,本公司的流动性覆盖率和净稳定资金率分别为201.13%和132.42%。
(4)操作风险
操作风险指由于不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统,以及外部事件造成损失的风险。操作风险贯穿于公司业务开展和日常运营过程中的各个环节,最终可能导致包括但不限于信用风险、市场风险、流动性风险、声誉风险等其他风险。
建立清晰的组织架构,制定适当的决策机
开展新业务、新产品风险评估及后续审阅,优化操作风险信息的沟通、汇报和处理机制,增强风险防控的主动性和前瞻性;推进业务连续性管理体系建设,提升业务持续运营能力。
本公司持续从信息技术系统建设和业务流程梳理等方面加强操作风险的管理工作,通过完善信息技术系统、梳理并规范业务开展流程,进一步提高业务运作效率,防范业务操作风险。
(5)信息科技风险信息科技风险是指信息技术在中金公司运用过程
中,由于自然因素、人为因素、技术漏洞和管理缺陷产生的操作、法律和声誉等风险。
本公司主要采取以下措施管控及防范信息科技风
明确信息科技风险管理机制,从制度层面明确三道防线在信息科技风险管理中的职责划
指标体系及监控机制;培育信息科技风险文
建立信息安全管理机制,制定和实施信息安
通过建立有效的问题管理流程,追踪、响应、分析和处置信息系统问题及信息技术突发事件;通过建立信息技术应急管理机制,制定应急预案,开展应急演练,持续优化信息技术应急管理,保证系统持续、稳定地支持公司业务运营。
(6)合规风险合规风险指因本公司的经营管理活动或员工的执业
行为违反法律法规、行业自律规则或本公司内部政策而使本公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或者商业信誉损失的风险。
专业的合规团队负责审查各类业务的合规性
通过开展信息交流监控工作及建设动态信息隔离墙管理模式,管控敏感信息流动,以防
通过多种途径在每条业务线、每个职能部门及分支机构培育合规文化,并向员工提供合规培训以提升员工的合规意识;本公司已建立关于本公司员工违反法律法规及内部规章制度行为的内部问责机制,以落实对违规人员的惩戒。
(7)法律风险
法律风险指因违约、侵权相关争议、诉讼或其他法律纠纷,从而可能对本公司造成经济损失或声誉损失的风险。
制订各类业务合同的标准模版,并要求各类业务部门尽量使用本公司标准版本的合同。
本公司亦在订立有关合同前对对手方起草或提供的合同进行审查,以减少因履行合同导
申请、维护及保护本公司商标,保护本公司商誉及商业机密以及对侵犯本公司声誉或利益的行为提起诉讼;当争议及诉讼真实发生时,本公司采取积极的措施降低相关法律风险。
(8)洗钱风险洗钱风险是指公司在开展业务和经营管理过程中可
能被洗钱、恐怖融资和扩散融资及相关违法犯罪活动利用,从而给公司带来法律纠纷、监管措施、经济损失或声誉损失的风险。
根据法律法规及监管规定制定及更新反洗钱政策;
持续开展反洗钱宣传与培训,促进洗钱风险
开展反洗钱检查与内部审计工作、反洗钱绩效考核与奖惩及应急管理等工作。
(9)声誉风险声誉风险是指由于公司行为或外部事件及公司员工
违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为,导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价,从而损害公司品牌价值,不利公司正常经营,甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
持续完善并落实声誉风险管理制度与细则,明确声誉风险管理组织架构及职责分工,夯
通过建立完善的舆情监测预警机制,针对公司舆情进行监测、识别、预警和研判,及时对外发布和沟通公司的观点和立场,避免误读误报等错误信息在公众舆论环境的扩散和
加强声誉风险管理,通过制度建设和培训宣贯机制,培育全员声誉风险意识以及员工良好的职业操守,完善声誉信息登记机制,将员工声誉情况纳入人事管理体系,强化对公司声誉造成负面影响人员的考核与问责。
(四)公司风险控制指标监控和补足机制建立等情况
1.风险控制指标监控建立情况公司建立了完善的风险控制指标监控及管理机制,以中国证监会规定的证券公司风险控制指标监管标准和预警标准为基础,通过实施限额管理、每日监控及报告、常规压力测试、异常事项报告等措施,不断优化完善公司全面风险管理系统,确保公司净资本和流动性等各项风险控制指标始终符合监管要求。
2.补足机制
针对风险控制指标,公司建立了动态的净资本和流动性补足机制。公司补足净资本的渠道方式包括但不限于暂停或压缩高资本占用的业务规模、发行次级债券、增资扩股、减少或暂停利润分配等;补足流动性的渠道方式包括但不限于募集外部资金(如公司债券、中期票据计划、银行贷款、短期融资券、收益凭证、收益权转让、同业拆借和回购等方式)、暂停或压缩部分业务规模、变现公司持有的流动性储备、处置公司其他资产等。
(五)公司合规风控及信息技术投入情况
2023年,本公司在合规风控和信息技术领域分别累计投入人民币5.30亿元和人民币17.29亿元。
(六)业务创新情况与对公司经营业绩和未
来发展的影响,以及风险控制情况报告期内,公司积极提高创新能力,系统整合全方位资源进行业务创新,不断推出新型金融产品和服务。业务创新的开展能够满足客户的多元化需求,增强资源利用效率,同时有利于快速适应资本市场改革的要求,及时把握金融市场未来发展方向,巩固提升公司核心竞争力。
公司建立了新业务、新产品风险评估、防范和化解机制,对于具有新特性、新风险的业务或产品,均需遵循新产品管理有关规定,对新产品的法律特征、重大风险或不确定因素、风控措施等内容进行审阅,由公司新产品委员会评估和审批,并开展后续审阅和监控,确保创新业务发展和风险管理能力相匹配。
收起▲
一、企业战略与经营市场环境
年初以来,经济运行逐步向常态化增长轨道回归。
今年上半年,国内生产总值同比增长5.5%,快于去年全年3.0%的经济增速。内需潜力持续释放,尤其是消费对经济增长的拉动增强。上半年,社会消费品零售总额同比增长8.2%,保持较快增长;最终消费支出对经济增长的贡献率达到77.2%,高于去年。投资持续增长,上半年固定资产投资同比增长3.8%,其中基础设施投资、制造业投资分别增长7.2%和6.0%。
发展质量继续提升,新动能保持较快增长。上半年高技术制造业投资和高技术服务业投资同比分别增长11.8%和13.9%,较总体固定资产投资增速分别高出8.0和10.1个百...
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一、企业战略与经营市场环境
年初以来,经济运行逐步向常态化增长轨道回归。
今年上半年,国内生产总值同比增长5.5%,快于去年全年3.0%的经济增速。内需潜力持续释放,尤其是消费对经济增长的拉动增强。上半年,社会消费品零售总额同比增长8.2%,保持较快增长;最终消费支出对经济增长的贡献率达到77.2%,高于去年。投资持续增长,上半年固定资产投资同比增长3.8%,其中基础设施投资、制造业投资分别增长7.2%和6.0%。
发展质量继续提升,新动能保持较快增长。上半年高技术制造业投资和高技术服务业投资同比分别增长11.8%和13.9%,较总体固定资产投资增速分别高出8.0和10.1个百分点。规模以上装备制造业增加值同比增长6.5%,增速高于全部规模以上工业增加值2.7个百分点,高技术制造业中的航空、航天器及设备制造业增加值同比增长22.9%。清洁能源行业相关产品较快增长。上半年,光伏电池、风力发电机组、水轮发电机组产品产量同比分别增长54.5%、48.1%和32.3%。
宏观政策着力巩固经济复苏基础,资本市场改革有序推进。当前经济运行正处于恢复发展和产业升级的关键期,发展环境的复杂性和不确定性仍然较大。宏观政策继续加码,重点集中于扩大内需、建设现代化产业体系和深化市场化改革。周期性政策上,上半年央行下调存款准备金率25基点、下调政策利率10基点;结构性政策上,《中共中央国务院关于促进民营经济发展壮大的意见》于7月发布,充分肯定民营经济的重要作用、重要地位和重要贡献,从6方面、31条全面部署促进民营经济健康发展、高质量发展的路径和举措。资本市场改革方面,2月全面实行股票发行注册制正式启动,中国证监会出台一系列制度细则,首批主板注册制企业正式上市,标志着注册制改革全面落地。全面注册制改革强化了资本市场功能,各项基础制度趋于完善也有望优化资本市场生态,充分发挥资本市场提高资源配置效率的作用,提升了中国资本市场服务实体经济的能力。
2023上半年中国资本市场在复苏中翻开新篇。
2023上半年中国经济增长修复领先全球主要经济体,在此背景下中国资本市场宽基指数表现普遍好于去年同期。2023年上半年公募基金新成立份额5,286亿份,资产净值较2022年底继续提升,私募基金证券管理规模以及保险资金股票和证券投资规模较2022年末均有所上升。北向资金上半年流向虽较为波动,但仍有1,833亿元的累计净流入,高于2022年全年净流入规模。中国市场整体估值水平在全球具备较强吸引力,未来随着更多稳增长政策落地支持中国经济重回典型复苏,资本市场中期机会大于风险。
金融对经济的支持持续加强,信贷结构持续优化。
今年以来人民银行继续精准有力实施稳健货币政策,加大逆周期调节力度。上半年新发放企业贷款加权平均利率为4.0%,比上年同期低25个基点,新发放个人住房贷款加权平均利率为4.2%,比上年同期低107个基点。上半年人民币贷款新增15.7万亿元,比上年同期多增2.0万亿元。同时在存款利率市场化调整机制推动下,商业银行存款利率继续降低。今年以来普惠、科创、绿色、基建等重点领域的金融支持力度持续加大,支农支小再贷款再贴现额度调增2,000亿元,普惠小微贷款支持工具和保交楼贷款支持计划延续实施。截至2023年6月末,制造业中长期贷款/基础设施中长期贷款/“专精特新”中小企业贷款/普惠小微贷款同比增长40.3%/15.8%/20.4%/26.1%,均高于11.3%的全部人民币贷款增速。
证券行业格局2023年上半年证券行业盈利情况同比有所回升。
今年上半年股指表现好于去年同期、债指涨幅扩大;A股股票日均成交额9,446亿元,融资融券期末余额较年初增长3%至1.6万亿元;在此背景下证券行业投资收入较去年同期有所提升,带动整体盈利实现增长。从各业务线来看,由于市场成交额小幅回落、金融产品代销仍有压力、行业佣金率边际下
券商资管主动管理占比持续提升、公募基金管理规模同比基本持平或使得行业资管收入表现稳健;市场指数层面的改善,使得股票自营、科创板及私募股权跟投收益同比回升,同时债券投资收入随市增长。整体而言,投资收入的改善抵消了其他费类收入的下行影响。
证券行业迈向高质量发展道路。注册制试点以来,A股IPO保持常态化发行、新经济企业占比逐步提升,同时配套交易机制的优化以及市场规模的增长亦推动了经纪交易、融资融券、直投业务等长期发展,除了投行执业水平以外,也对于券商的投研、机构销售、风控水平等提出了更高水平的要求。3月31日,中国证监会就《证券公司监督管理条例(修订草案)》公开征求意见,将“提升证券业服务实体经济能力”写入立法目的,坚持强化监管、明确差异化监管原则,引导行业回归本源、集约经营,同时立足行业长远发展,为监管转型和行业创新预留空间。此外,中国证监会于6月发布《公开募集证券投资基金投资顾问业务管理规定(征求意见稿)》,推动基金投顾业务试点转常规;结合近期公募基金行业费率改革工作方案的要求,积极发展投顾业务、持续推进行业财富管理转型,已成为行业共识。制度型改革推动行业转型发展,引导证券行业走向规范化、专业化、集约化、差异化的高质量发展道路。
长期而言,竞争格局优化、资本效率提升、成本结构改善,将推动优质证券公司ROE中枢的提升。
国内证券行业的ROE中枢普遍低于银行、基金公司等境内金融机构,以及国际领先投行。相较于银行,券商杠杆水平受限于监管上限要求、业务稳定
来自监管差异、市场深度、成本结构、业务转型的共同影响。展望未来,1)以全面注册制为代表的改革深化以及差异化监管的引导,将促进资本市场广度和深度的持续提升,同时促进行业供给侧改
化经营以及数字化转型带来的降本增效,有助于成本结构优化。长期而言,综合服务能力领先的头部券商及专业化水平突出的特色公司ROE水平有望持续提升。
发展战略中金公司的战略愿景是,聚焦服务国家发展大局、创新支持实体经济、积极促进资本市场改革、有效推动金融风险化解,着眼中长期发展,明确方向、把握机遇,推动公司加快做强做优、提升核心竞争力,努力打造成为中国的国际领先投资银行。
经营计划2023年是贯彻落实党的二十大精神的开局之年,公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,全面贯彻落实党的二十大精神和中央经济工作会议部署,坚持和加强党的全面领导,在经营管理中稳中求进,进一步深化服务国家战略的成效,全面提升内部管理水平,扎实推进“三化一家”战略落地,优化业务模式,加强能力建设,大力推动创新,构筑差异化发展的竞争优势,推动公司高质量发展。
一是聚焦发展大局,提升服务国家战略质效。二是提升管理水平,推动公司高质量发展。三是加快战略落地,向中长期目标不断迈进。四是优化业务模式,增加抗周期性和稳定性。五是大力推动创新,构筑新竞争优势。六是强化风险合规管理,守住不发生重大风险底线。
二、核心竞争力分析
(一)优良的品牌形象公司在金融服务行业树立了优良的品牌形
象。自设立之初,公司即借鉴市场最佳实践,秉承“以人为本、以国为怀、勤奋专业、积极进取、客户至上、至诚至信”的经营理念,在境内外赢得了稳固的市场声誉。多年来,公司在维持高标准执业的同时,积极参与资本市场改革和制度建设,激发业务创新活力,多项业务连续多年处于领先地位、摘得“中国最佳”桂冠。
品牌培育和文化建设是公司持续强化市场领先地位的重要举措。公司良好的品牌声誉和专业进取、精益求精的核心价值观,使得公司在保持现有员工和客户稳定的基础上,能够不断汇聚优秀人才、吸引新客户,拓展业务范围并赢得重要商机。
(二)高质量的客户基础
公司拥有高质量、广泛深厚的客户基础。公司凭借优良的服务质量和专业的服务能力,形成了深厚的客户积累,广泛覆盖了国民经济和资本市场中发挥重要作用的大型企业、优秀的成长企业、专业的机构客户与持续增长的财富客户。公司通过提供综合、定制化、跨境服务,满足客户复杂多样、高质量的业务服务需求。公司与客户建立长期合作,并致力为其提供全面的产品和服务。
(三)发展均衡的业务布局公司凭借对全球资本市场发展动态的敏锐洞
察,前瞻性地布局各项业务。近年来资本市场的国际化、机构化进程持续加速,大量传统通道性业务面临巨大压力。对此,公司围绕“机构化”、“国际化”、“产品化”持续进行能力建设,提早布局新赛道,紧密围绕科技创新、绿色发展等国家重点部署领域,推动以资产管理业务、私募股权业务及财富管理业务为代表的新兴业务持续发展。
(四)突出的跨境业务能力
凭借较早的国际化布局,公司形成了突出的跨境业务能力,具有领先的跨境业务市场地位,较好发挥了服务跨境资本往来、推动金融市场双向开放的积极作用。
国际布局方面,公司建立了覆盖中国香港、纽约、伦敦、新加坡、旧金山、法兰克福和东京七个金融中心在内的国际网络,按照业务线条垂直统一管理,能够充分调动境内外的研究、团队、产品等资源,为客户提供一站式的跨境服务。公司境内外业务无缝衔接,团队同时具备境内和境外业务经验,拥有国内及境外若干地区的从业资格。
跨境业务方面,公司长期服务于产业资本、金融资本的“引进来”、“走出去”,在中资企业境外IPO、境外债发行、跨境并购等领域取得了一定优势地位,在跨境交易、互联互通等新兴领域保持良好发展势头,在国际资本市场赢得更多话语权和定价权。
(五)领先和具有影响力的研究
研究是公司业务的重要基础。公司拥有一支国际化、富有才干和经验丰富的研究团队,通过覆盖全球市场的研究平台为境内外客户提供客观、独立、严谨和专业的研究服务。
公司研究团队对中国企业和各行各业深入的了解、透彻的分析和独特的见解为公司赢得了“中国专家”的声誉。
公司的研究能力获得具有国际影响力机构的广泛认可。公司于2006年至2022年连续十七年被《亚洲货币》评为“中国研究(第一名)”;公司亦于2012年至2022年连续十一年被《机构投资者》授予“大中华区最佳分析师团队奖(第一名)”。2020年,公司设立中金研究院,专注于公共政策研究,致力于打造新时代的新型智库。中金研究院与研究部双轮驱动,为促进经济发展和社会发展提供全方位的研究支持。
(六)优秀的管理层和高素质的员工队伍
公司拥有具备全球视角、勇于开拓的高级管理团队,拥有遍布境内外、具备全牌照执业能力的优质员工队伍。
公司高级管理团队成员大多来自于知名的境内外金融机构,具备全球化的视角;同时,公司高级管理团队成员均经历了我国证券行业发展的主要阶段和多个周期,对于境内外资本市场及证券行业有着丰富的经验和深刻的理解。公司高级管理团队始终秉承“植根中国,融通世界”的理念,不断将先进的管理经验与我国的金融改革实践相结合,勇于率先开发新产品,敢于大力开拓新市场。
凭借着卓越的品牌和优质的平台带来的号召力,公司吸引了来自境内外知名大学的优秀毕业生,为公司境内外的分支机构源源不断地补充最优质的人才。凭借着完善的员工培养和培训体系,公司为不同层级、不同岗位的员工提供全方位、系统性的培训,能够持续提升员工专业能力,赋予员工全牌照执业能力。通过上述措施打造的优质员工队伍,是公司保持快速、健康、稳健发展的基础保障。
(七)高效的管理模式和审慎的风险管理机制
公司拥有高效、合理的管理模式和全面、审慎的风险管理机制。公司从设立之初,就秉承将国际最佳实践与我国实际情况相结合的理念,构建起了一整套与国际标准接轨的治理架构和管理流程,从而建立起覆盖公司全部业务经营及内部控制的垂直管理模式,确保管理的高效、合理。同时,公司始终坚持并不断夯实“全员、全程、全覆盖、穿透式”的风控合规体系和运行机制,实现了母公司对境内外子公司及分支机构的一体化垂直管理,以及对集团内同一业务、同一客户的统一风险管控,确保公司可形成集中、有效的业务管理和风控支持效应,统一决策、管理和调度资源,保障了业务的平稳有序开展和风控体系的稳健运行。
(八)先进的信息技术能力公司视信息技术为公司竞争力的核心组成部
分。公司具有完善的信息技术管理架构和业界领先的自主研发能力。公司构建的基础交易、产品和服务、风控和运营管理三大基础技术体系,能够为客户及各业务部门提供全流程、端到端的复杂金融产品服务,以及全球范围内全方位的业务运营和管理能力支持。公司采用先进技术自主研发的核心业务系统及平台,稳健运营、业内领先。
公司将以信息技术为基础持续推动业务发展。近年来,随着信息技术的不断进步,公司亦加大资本投入、重视人才培养和能力建设,持续优化组织架构和运作模式,积极研究并探索新技术在投资银行各业务领域的应用,促进业务和技术融合。公司充分抓住中国金融科技蓬勃发展的优势条件,积极与中国领先的科技企业开展战略合作,以数据和技术拓展新产品、新业务、新模式。
三、主营业务情况分析本公司的投资银行业务主要为境内外企业和机构客
户提供股权融资、债务及结构化融资和财务顾问等投资银行服务,具体包括境内外首次公开发行股票并上市的保荐与承销,境内外上市公司再融资的保荐与承销,境内外各类固定收益融资工具的承销,企业并购重组、战略入股、上市公司私有化以及分立等交易的财务顾问服务。
本公司的股票业务主要为境内外专业投资者提供“投研、销售、交易、产品、跨境”的一站式股票业务综合金融服务,具体主要包括机构交易服务和资本业务等,其中资本业务主要包括为专业投资者提供主经纪商、场外衍生品、资本引荐、做市交易等多种创新产品及资本服务。
本公司的固定收益业务主要为境内外企业和机构客户提供固定收益类、大宗商品类和外汇类证券及衍生品的销售、交易、研究、咨询和产品开发等一体化综合服务,具体包括利率业务、信用业务、结构化业务(含证券化产品和非标产品等)、外汇业务、大宗商品业务(含期货业务)等。
本公司的资产管理业务牌照齐全、产品丰富,参照国际行业标准与国内监管要求,构建了面向境内外市场统一的资产管理业务平台,主要为境内外投资者设计及提供多元化的资产管理产品及服务,包括社保及年金投资管理业务、机构委托投资管理业务、境外资产管理业务、零售及公募基金业务等。
本公司的私募股权业务服务于境内外投资者,为其设计及提供一体化的私募股权投资基金产品及服务,主要包括企业股权投资基金、母基金、美元基金、实物资产基金、基础设施基金等。通过本公司的私募基金子公司统一管理境内外私募股权投资基金业务,投资于具有长期增长潜力、核心竞争力和优秀管理团队的高品质企业。
本公司的财富管理业务主要为个人、家族及企业客户提供范围广泛的财富管理产品及服务,满足客户的交易、投资和资产配置需求,具体包括交易服务、资本服务、产品配置服务等,其中资本服务主要包括融资融券业务及股票质押式回购业务等。
本公司的研究业务主要通过为境内外客户提供客观、独立、严谨和专业的研究服务,支持公司各项业务发展。2020年,公司设立中金研究院,专注于公共政策研究,致力于打造新时代的新型智库。
(一)投资银行股权融资
市场环境2023年上半年,A股IPO共完成184单,融资规模人民币2,187.20亿元,同比下降15.9%;A股再融资共完成133单,融资规模人民币2,408.85亿元,同比下降9.9%。
港股一级市场方面,港股IPO共完成28单,融资规模22.53亿美元,同比下降16.1%;港股再融资和减持共完成99单,交易规模96.66亿美元,同比增加72.0%。
美股一级市场方面,中资企业美股IPO共完成17单,融资规模4.66亿美元,同比增加214.4%。中资企业美股再融资和减持共完成22单,交易规模21.59亿美元,同比增加944.8%。
经营举措及业绩2023年上半年,本公司作为主承销商完成了A股IPO项目9单,主承销金额人民币202.18亿元,排名市场第三。持续巩固大项目优势,牵头完成了包括晶合集成、中电港在内的A股IPO项目。本公司作为主承销商完成A股再融资项目13单,主承销金额人民币354.75亿元,排名市场第三。
2023年上半年,本公司作为保荐人主承销港股IPO项目8单,完成九方财富、来凯医药等项目,主承销规模5.08亿美元,排名市场第一;作为全球协调人主承销港股IPO项目9单,主承销规模4.87亿美元,排名市场第一;作为账簿管理人主承销港股IPO项目9单,主承销规模2.58亿美元,排名市场第一。本公司作为账簿管理人主承销港股再融资及减持项目7单,主承销规模4.83亿美元。
2023年上半年,我们全面落实党中央、国务院重大决策部署,在服务国家发展的大格局中推动投行业务高质量发展。在服务国家科技创新方面,完成科创板和创业板IPO融资规模超人民币220亿元,包括阿特斯、德尔玛等标杆项目。在服务绿色发展战略方面,完成相关股本项目交易规模近人民币500亿元,包括中国电建A股非公开发行、恩捷股份A股非公开发行等项目。在服务国内国际双循环方面,完成相关股本项目交易规模近人民币350亿元,包括法拉帝米兰上市等项目。
2023年下半年展望2023年下半年,本公司将持续贯彻落实党的二十大精神,紧抓全面注册制带来的业务机遇,不断提高服务科技自强、区域重大发展、双循环、绿色发展等国家战略的质效;持续巩固核心优势,加强能力建设,提高项目储备数量和市场份额,提升客户覆盖数量;发挥专业优势,为建设中国特色现代资本市场积极贡献力量。
债务及结构化融资市场环境境内方面,上半年,债券市场整体震荡走强。上半年信用债发行规模约人民币9.36万亿元,同比上升2.9%,其中资产证券化产品发行规模为人民币0.86万亿元,同比下降10.2%。上半年地方政府债发行规模为人民币4.37万亿元,同比下降16.8%。境外方面,受美联储加息影响,海外利率持续上行,上半年中资企业中长期境外债券发行规模为465.14亿美元,同比下降34.7%。
经营举措及业绩2023年上半年,中金公司境内债券承销规模为人民币5,051.90亿元,同比上升2.3%;境外债券承销规模为28.17亿美元,同比下降9.3%。
2023年上半年,中金公司债务及结构化融资业务坚持以服务实体经济为目标,在服务国家科技自强、推进基础设施公募REITs产品、支持国家双碳战略等方面取得了突出成绩。
2023年上半年,中金公司境内债券承销规模排名行业第四、资产支持证券承销规模排名行业第三、利率债承销规模排名行业第三。
基础设施公募REITs领域,中金公司已上市项目管理规模市场排名第一,并在扩募、做市、战略投资与研究覆盖等方面持续市场领先。境外债券方面,中金公司中资企业境外债承销规模排名中资券商第一,细分领域中,承销中资企业境外ESG债券规模排名中资券商第一,并连续超过7年保持中资企业投资级美元债承销规模中资券商第一。
完成的代表性项目及产品创新方面,绿色债券领域,公司协助中节能股份完成深交所首单符合《共同分类目录》认证的绿色公司债券发行,协助武汉光谷交通完成碳中和绿色公
完成湖北科投光谷产业园REIT项目,为湖北首单产业园类基础设施公募REITs。境外方面,ESG债券领域,协助工商银行多分行多币种境外碳中和主题绿色债券发行,协助建设银行伦敦分行、建设银行悉尼分行、中国银行纽约分行绿色债券发行,协助湖州城投、义乌
旗下信托基金)担保中教控股人民币点心债发行,协助国际超主权多边机构新开发银行私募债券及欧元商业票据发行,协助韩国产业银行亚洲全资子公司离岸存款证发行。债务重组方面,协助数家头部房企进行债务风险化解,涉及债务规模合计约560亿元。
2023年下半年展望2023年下半年,本公司将继续坚持业务发展方向与政策引导方向保持一致,充分发挥自身专业优势,将固定收益产品创新与服务国家战略发展相结合,加大服务科技创新、服务绿色发展战略、服务乡村振兴、优化产业升级方面的投入。稳固基础设施公募REITs领域优势。积极把握企业债务管理与信用修复业务机会。国际化业务中积极参与离岸人民币债券市场建设,推动绿色及可持续发展债务融资。拓展海外客户群体,依托中金跨境平台优势为境内外企业提供多币种债务融资和风险管理方案。此外,本公司也将持续增强风险防控意识,严把项目准入关,全面提高固收业务承揽质量和执行质量。
财务顾问服务市场环境根据Dealogic数据,2023年上半年,中国并购市场共公告并购交易1,453宗,合计交易规模约1,499.62亿美元,同比下降30.7%。其中:境内并购交易1,267宗,交易规模约1,192.89亿美元,同比下降36.9%;跨境并购交易186宗,交易规模约306.73亿美元,同比上升12.5%。
经营举措及业绩2023年上半年,根据Dealogic数据,中金公司并购业务继续位列中国并购市场第一,保持领先地位。2023年上半年,根据Dealogic数据,本公司已公告并购交易33宗,涉及交易总额约304.65亿美元,其中境内并购交易27宗,涉及交易总额约240.15亿美元,跨境及境外并购交易6宗,涉及交易总额约64.49亿美元。
2023年上半年,并购业务深度服务国家战略,助力央国企战略性重组,公告中国移动入股邮储银行、中国稀土集团受让四川江铜稀土控制权、兖矿能源整合控股股东旗下资
交易,公告伊泰煤炭私有化、达利食品私有化、江南集团私有化、华润医疗收购华润健康下属辽健和江能标的、海南橡胶收购新加坡橡胶公司Halcyon Agri Corp控股权并触发强制要约收购等项目。继续助力政府和企业化解风险,保障职工就业,牵头执行多单债务重组项目。
2023年下半年展望2023年下半年,本公司将继续深入服务国家战略,把握重点新兴行业并购机会,发扬境内外联动优势,促进国内国际双循环,坚定助力实体经济高质量发展,巩固优势、争取稳步提高市场份额。公司将继续积极参与困境企业重组和金融风险化解等工作。
(二)股票业务市场环境
2023年上半年,全球股市受到地缘政治紧张、货币政策变化、欧美银行风险、美国债务上限谈判等各种扰动,整体情绪较为波动,各个市场表现分化。A股市场震荡调整,活跃度较去年同期有所下降。
截至上半年末,上证综指较年初上涨3.7%,深证成指上涨0.1%,沪深300指下跌0.8%,中证500指上涨2.3%,创业板指下跌5.6%;恒生指数下跌4.4%,恒生中国企业指数下跌4.2%,恒生科技指数下跌5.3%。2023年上半年,A股日均交易额人民币9,445.95亿元,同比下降3.4%;港股市场日均交易额1,155.39亿港元,同比下降16.4%;沪深港通北向净流入人民币1,833.24亿元,南向净流入1,235.52亿港元。1经营举措及业绩2023年上半年,本公司积极落实服务国家战略,股票业务发挥特色,协同公司各个部门,为资本市场引入高质量投资者,吸引资金流向实体经济,助力深化资本市场改革开放。
稳健推进“机构化”。夯实机构客群优势,升级全球交易能力。践行以客户为中心的理念,全面覆盖多元客群,覆盖境内外机构投资者9,000余家,为境内外机构投资者提供“投研、销售、交易、产品、跨境”等一站式股票业务综合金融服务,致力成为境内外机构投资者跨境双向投资的优质平台和伙伴。
2023年,新开户数量实现稳健增长。QFII客户市占率连续20年排名市场首位,多家QFII及海外长线基金投研排名领先;港股交易市场份额在中资券商中持续领先;主要公募基金投研排名近年来名列前茅;重点私募客群全面覆盖;全国社保基金投研排名保持领先。
全面完善“产品化”。作为衍生品一级交易商,境内产品业务持续提升全生命周期产品服务能力,保持市场优势地位。通过产品创新,支持专精特新企业、助力实体经济高质量发展。上半年公司落地北交所首批两融交易业务,并获得科创板做市资格。境外产品业务不断丰富产品及客户结构,提升产品销售团队能力,国际竞争力进一步增强,综合优势在境外中资券商中名列前茅。
积极开拓“国际化”。加大国际布局力度,跨境业务持续领先,为客户提供一流的全球资本市场服务,助力中金境外业务的扩展,提高客户的综合服务水平。互联互通交易份额保持市场前列;中金香港证券成为首批“港币-人民币双柜台”做市商;境外团队配合执行多个一级、二级市场项目,为上市公司引入境外战略、基石投资者,积极吸引长线资金入市。
筑牢拓宽部门1.5道防线管控体系,形成多层次、全方位、穿透式合规风控体系,积极主动应对各类市场波动和突发情况,牢牢守住不发生重大风险的底线。加快数字化赋能业务发展,对标市场最佳实践,构建平台化开放生态服务体系,以数智科技引领金融创新。
2023年下半年展望2023年下半年,公司将始终坚持以服务国家战略为引领,践行以客户为中心的理念,加强全面服务客户能力体系建设。加大金融产品创新力度,发挥双向跨境业务优势,提升投研交易服务数字化水平,构建全方位的客户服务体系,持续打造全球领先、跨境联通、一站服务的股票业务平台。
(三)固定收益市场环境
2023年上半年,国内经济迎来修复,但海外主要经济体仍面临通胀压力,市场环境呈现反复博弈、阶段震荡行情。境内市场年初在较强的经济复苏预期下,收益率于1月有所上升,后受预期层面出现多空分歧持续震荡,自3月初起受基本面及政策影响震荡下行。根据Chinabond数据,2023年上半年银行间市场现券交易总量达92.3万亿元,其中根据China Bond Connect数据,债券通北向通业务累计交易量超4.8万亿元。
经营举措及业绩2023年上半年,公司持续推动固定收益业务发展。以客户为中心,传统业务提质增效,积极布局新兴业务。债券承销和交易量持续保持市场领先地位,记账式国债承销团成员国债现货交易量全市场第一,中资美元债承销稳居券商第一;不断加强国际化客户覆盖和交易服务能力,以境内和香港为双中心,搭建纽约、伦敦、新加坡、东京等地的全球化销售网络,跨境结算量持续增加。
积极把握机遇,加强产品创新和客户服务,持续发展衍生品业务。持续布局公募REITs、碳交易、绿色金融、专精特新、非权益ETF等市场机会;加强境内外产品创新,实现诸多创新业务落地,打造定制化服务能力;持续发展跨境衍生品业务,拓展利率、信用和外汇业务范围,大宗商品做市重点品种排名市场前列。
推进业务和科技的融合,积极探索前沿金融科技创新,持续加强风控能力和运营体系建设。
2023年下半年展望2023年下半年,公司将继续推进固定收益业务的战略转型,提升客户综合服务能力,打造全时区、多币种、多市场的全球做市平台,持续扩大影响力;继续保持传统固收业务市场优势地位,拓展新兴业务规模;持续
国内国际双循环联动,稳步落实国际化布局;继续推进数字化转型,加强数字经济能力建设,提升全球化展业的系统化能力,打造一流的FICC金融科技平台。
(四)资产管理
1.资产管理市场环境
2023年上半年,在监管明晰营造的健康发展环境下,伴随市场改革带来供给端扩容,财富积累推动需求端提振,资管行业迈入了良性发展的轨道,竞合有序的行业新格局加速形成,资产管理机构迎来更多的机会与挑战。以注册制为代表的资本市场改革加速推进,为行业高质量发展提供了良好的基础,个人养老金制度落地、居民资产配置需求转换等重要机遇涌现,有利于资管机构进一步发挥落实国家战略、支持产业转型升级的功能。在此背景下,券商资管机构需要不断完善自身能力建设,提升投研能力,完善产品布局,打造特色策略,强化合规风控,发挥全业务链优势,持续推进业务高质量发展。
经营举措及业绩2023年上半年,公司坚持推动资产管理业务高质量发展,锻长板补短板、抓管理提质效,着力提高综合竞争力。服务国家战略和实体经济,围绕养老理财、绿色金融、双循环、乡村振兴等主题加强战略业务布局、加大产品供给,以高
客户多样性,积极拓展企业、保险、渠道客户,延伸社保、年金业务客户的服务深度和广度,加强海外客户覆盖,针对不同客群需求更加精细、有针对性地进行产品设计和客户服务,培育新的
规,促进制度、流程、系统方面形成管控闭环,全面加强员工管理和文化建设。
截至2023年6月30日,本公司资产管理部的业务规模为人民币6,110.97亿元。产品类别方面,集合资管计划和单一资管计划管理规模(含社保、企业年金、职业年金及养老金)分别为人民币1,707.05亿元和人民币4,403.92亿元,管理产品数量796只。
2023年下半年展望公司将持续学习贯彻党的二十大精神,坚决贯彻落实党中央决策部署,立足普惠金融,大力服务国家战略,助力统筹安全与发展,积极服务实体经济及财富管理需求,充分发挥公司作为金融机构连接资金端和资产端的桥梁作用,以高质量发展为目标,加快打造紧扣时代脉搏、紧贴客户需求的国际一流资管机构。
2023年下半年,公司将坚持高质量服务实体经济,聚焦国家发展战略导向,丰富产品布局,不断夯实投研基础设施,着力提升投研竞争力和产品业绩,持续推动数字化转型。大力加强渠道建设,提升终端客户影响力,精细化、差异化和特色化应对客户需求,进一步增强为不同客户提供高质量资产管理服务的能力,践行新发展理念,服务新发展格局。持续全面强化风险管理能力建设,进一步提升全员合规意识,严守合规风控底线。
2.中金基金市场环境
2023年上半年,A股市场弱势震荡,基金新发低迷,创近三年以来低点。权益市场避险情绪浓重,股混基金规模微降,但在货币型基金与债券型基金规模增长带动下,公募基金行业规模增至27.692万亿,较上年末增约6.4%。
经营举措及业绩2023年上半年,中金基金紧紧围绕高质量发展要求,聚焦公募主责主业,严防严守风控合规底线,业务保持稳步发展。中金基金持续完善产品布局,布局中金中证1000指数增强型发起式证券投资基金和中金优选长兴稳健6个月持有期混合型发起式基金中基金(FOF)等新产品;成功完成中金普洛斯REIT首次扩募与中金湖北科投光谷REIT发行,公募REITs管理规模保持行业第一。同时,中金基金持续加强投研核心能力建设,管理产品业绩获得显著提升,多只产品业绩排名位于同类前列;继续提升销售能力,探索传统渠道线上化转型,着力提升零售客户触达,服务客户数持续增长。此外,中金基金坚持以客户为中心,努力为投资人创造收益,并积极开展形式多样的投资者教育活动,帮助投资者树立科学投资理念。2023年上半年,中金基金业务总体运行平稳,无重大违法违规情况及重大合规风险隐患。
截至2023年6月30日,中金基金管理资产规模为人民币1,303.09亿元,较去年末增长人民币192.52亿元。其中,公募基金规模增长至人民币1,208.28亿元,较去年末增长19.7%。
2023年下半年展望2023年下半年,中金基金将继续践行高质量发展,推动业务稳步发展。继续聚焦投研队伍和能力建设,坚持产品风格定型管理,扎实积累产品业绩。继续加强产品管理,不断提升产品生命力。
推动高质量营销体系建设,持续提升服务质量与客户触达。积极开展公募基金产品综合费率改革,坚守公募行业人民性,促进行业高质量发展。积极开展投教工作,加强客户陪伴,不断提升客户投资体验。继续做好公募REITs运营管理,树立行业运营能力标杆。2023年下半年,中金基金将继续加强综合能力建设,积极探索行业创新,通过数字化赋能业务发展,加强合规风控管理,守住不发生重大风险的底线。
(五)私募股权市场环境
2023年上半年,外部环境更趋复杂严峻,我国仍处于经济恢复过程中,受宏观经济因素影响,中国私募股权市场募资活跃度持续下降。近期《私募投资基金监督管理条例》出台,对于行业发展有着重要里程碑作用,在该条例引导下,中国私募股权行业募资渠道有望进一步拓宽。
投资方面,2023年上半年,由于募资减少、一二级市场估值倒挂等因素影响,中国私募股权市场投资金额与投资案例数均有所下降。分行业来看,科技创新仍为中国私募股权市场重要投资主题,2023年上半年半导体、新能源、新材料等赛道获得市场重点关注。
退出方面,2023年上半年,受全球金融市场波动影响,中国私募股权投资市场退出有所放缓。但长期来看,全面注册制的实施、私募股权基金二手份额转让的推广均利好股权投资的退出。
经营举措及业绩截至2023年6月30日,中金资本管理部通过多种方式在管的资产规模达到人民币3,869亿元。2023年上半年,中金资本管理部围绕“科技自立自强”、“绿色发展”等国家战略方向完成多支直投基金的募集,同时中标多支地方引导基金,持续服务赋能区域经济高质量发展。中金资本管理部背靠中金公司的系统资源,结合中国实践,发挥自身投资投行联动优势,系统性投资科技创新、高端制造、生命健康、产业互联网和绿色环保等战略性新兴产业的优质企业,并积极赋能企业发展、陪伴企业成长,目前多家被投企业实现上市。
2023年下半年展望中金资本管理部将坚持服务国家“十四五”战略布局,落实《私募投资基金监督管理条例》的相关要求,充分发挥私募股权基金在直接融资中的重要作用,加大对于初创期科技型企业的支持,持续在服务实体经济、支持科技创新等方面做出积极贡献。中金资本管理部下一步仍将保持稳中求进的工作总基调,坚定不移走中国特色私募股权发展之路,围绕客户多元需求提供优质基金产品与赋能服务。同时,中金资本管理部将进一步落实国际化、区域化、数字化以及中金一家的战略部署,提升自身的竞争优势,落实高质量发展的新要求。
(六)财富管理市场环境
2023年上半年,随着经济社会全面恢复常态化运行,我国资本市场稳步复苏。沪深股票成交金额111.11万亿元,上半年环比上升约1.5%3,市场投资者新增737.36万人4,较上年末增约25%。财富管理迈向全面净值化,公募基金规模27.69万亿元,较上年末增约6.4%5。二十大报告明确提出“多渠道增加城乡居民财产性收入”,财富管理行业逐步迎来高质量发展新阶段。
经营举措及业绩产品保有量持续增长,聚焦完善全光谱、立体化买方投顾体系。公司不断在产品、服务、模式上创新,通过资产配置帮助客户降低账户的波动率并做好客户陪伴。财富管理业务产品保有量突破3,600亿,其中买方投顾6类资产保有量稳步提升至820亿。买方投顾服务解决方案持续升级,推出公募50智能定投服务“金智投”并优化升级“目标盈”,让投资更灵动;推出ETF投顾服务品牌“ETF50”,签约资产破百亿。
客户规模稳步上升,加强普惠金融与投资者教育。公司财富管理客户数量达645.81万户,客户账户资产总值人民币3.14万亿元。
获客渠道方面,持续搭建全渠道、多场景获客模式,服务更广客群。持续加强投教体系培育,顺利完成由中国证券业协会联合深交所、北交所、上交所开展的“2022-2023年度投资者教育评估工作”并获得A等次,完成1.5万个原创投教作品和举办逾5,000场投教活动。
深化数字化转型,以客户体验为北极星指标提升金融科技能力。深耕用户旅程,提高自研自控能力,中金财富App用户体验显著提升。匠心打造一站式投顾服务与成长平台“E-Space”,服务超3,800名投顾。创建集研究、投资、交易、分析、解决方案于一体的财富管理数字化平台“RITAS”,搭建智能投研、智能投顾、智能风控、智能营销等应用场景,满足“千人千面、一人多面”财富管理需求。
2023年下半年展望展望下半年,稳经济政策落地显效,将提振资本市场发展信心,为个人投资者财富管理提供更广阔的市场空间。公司将在客户体验上,继续引导客户以需求为目标,做好资产配置工作,并持续优化“了解、提案、执行、检视”四阶段客户体验,为客户提供全生
场优秀投顾,丰富人才成长与培训体系,提升投顾效能;在科技与数字化上,持续提升数字化创新能力,推动“数智化”场景搭建,进一步形成中金财富金融科技品牌。
(七)研究
公司研究团队关注全球市场,通过公司的全球机构及平台向国内及国际客户提供服务。
公司的研究产品及投资分析涵盖宏观经济、市场策略、固定收益、金融工程、资产配置、股票、大宗商品及外汇。截至2023年6月30日,公司的研究团队由近400名经验丰富的专业人士组成,覆盖40多个行业及在中国内地、香港特区、纽约、新加坡、法兰克福、伦敦及巴黎证券交易所上市的近1,700家公司。
中金研究部因为独立性、客观性及透彻性获得国内及国际投资者的认可。2023年上半年,公司共发表中外文研究报告8,800余篇。
在大量的行业和公司报告基础之上,还发布了“AI浪潮之巅”、“数智中国”、“探索中国特色估值体系”、“全面注册制研究”、“中金前沿科技”等系列专题报告,展现了公司对中国的深刻理解。正是基于在研究报告广度和深度上的双重优势,公司在客户中赢得了“中国专家”的声誉。2023年上半年,成功举办“前沿科技:‘智’遇未来,加速现在”精品上市公司闭门交流会、“生态体系正循环,投资机遇多元化”第三届中金医药健康产业论坛、“高质量发展新征程”2023中期策略会等,深入探讨分析资本市场热点和宏观政策趋势,获得机构客户广泛关注与一致好评。
中金研究院积极开展各项工作,全方位打造公共政策研究品牌及社会影响力。2023年上半年,中金研究院举办“中国经济的长期挑战与复苏路径”、“央行数字货币:当前发展与未来影响”季度宏观经济研讨会,发布新书《大国产业链:新格局下的宏观和产业趋势》,邀请访问学者来访,组织内外部交流活动。
同时,研究院受邀参加G20可持续金融工作组,积极推进中国环境与发展国际合作委员会(简称国合会)重点课题项目,持续开展多项公共政策研究和服务。
(八)其他说明:
报告期内,公司经营情况无重大变化,未发生对公司主要经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项,不存在因非主营业务导致利润构成或利润来源发生重大变化的情况。
四、主要经营情况及财务报表分析
(一)主营业务分析
2023年上半年,经济运行逐步向常态化增长轨道回归,中国资本市场稳步复苏,证券行业盈利情况同比有所回升。本集团实现营业收入人民币12,420,861,894元,同比增加人民币289,276,289元,增长2.38%;本集团实现归属于母公司股东的净利润人民币3,560,643,863元,同比减少人民币280,996,574元,下降7.31%;本集团实现每股收益人民币0.670元,同比下降9.82%;加权平均净资产收益率3.80%,同比下降0.79个百分点。
本集团经营活动相关现金流量的构成与本集团所处行业的现金流量变动特点相关。本集团的客户资金、为交易目的而持有的金融工具投资、同业拆借、回购及融出资金等业务涉及的现金流量巨大且变动频繁,因此本集团经营活动相关的现金流量变动与净利润关联度不高。
1.收入支出分析
2023年上半年,本集团实现营业收入人民币12,420,861,894元,同比增加人民币289,276,289元,增长2.38%,主要是由于用于对冲外币敞口而开展的外汇衍生品业务因汇率波动而产生的损益变动,该变动带来的营业收入的增加被以公允价值计量的金融工具产生的收益净额减少所部分抵消。
本集团营业支出为人民币8,162,094,019元,同比增加人民币568,198,548元,增长7.48%,主要是由于业务及管理费因电子设备运转费、信息技术费、差旅费、使用权资产折旧费及业务拓展费的上升而增加。
处置其他债权投资的损失为人民币156,624,375元,较2022年同期处置收益的变动,主要是由于本集团处置以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的境外债券规模增加,在债券市场普遍走弱的形势下,处置产生的相关损失增加。
其他投资的收益净额同比减少人民币551,333,536元,下降62.23%,主要是由于私募证券基金投资规模减少,同时公募REITs基金估值因市场环境的不利影响而下降,导致相关基金投资产生的收益净额减少。
(二)资产、负债情况分析
1、资产及负债状况
截至2023年6月30日,本集团资产总额为人民币650,364,557,347元,较2022年末增加人民币1,600,517,911元,增长0.25%。本集团负债总额为人民币547,696,324,919元,较2022年末减少人民币1,593,018,694元,下降0.29%。本集团归属于母公司股东的权益总额为人民币102,360,627,411元,较2022年末增加人民币3,172,520,228元,增长3.20%。扣除代理买卖证券款及代理承销证券款合计人民币99,631,022,527元后,本集团经调整资产总额为人民币550,733,534,820元,经调整负债总额为448,065,302,392元,资产负债率注1为81.36%,较2022年末的82.13%下降0.77个百分点,经营杠杆率注2为5.38倍,较2022年末的5.61倍下降0.23倍。
2、境外资产情况
本公司的全资子公司中金国际为境外投资控股公司,于1997年4月在香港注册成立。公司通过中金国际的若干子公司开展境外业务。截至2023年6月30日,中金国际总资产为人民币184,463,792,645元,占总资产的比例为28.36%。
五、风险管理
(一)概况
本公司始终相信风险管理创造价值。本公司的风险管理旨在有效配置风险资本,将风险限制在可控范围,使企业价值最大化,并不断强化本公司稳定和可持续发展的根基。本公司具有良好的企业管治、有效的风险管理措施及严格的内部控制体系。
根据相关法律法规及监管要求,本公司建立了完善的治理结构体系。公司股东大会、董事会和监事会根据《公司法》《证券法》《证券公司内部控制指引》《证券公司全面风险管理规范》《公司章程》履行职责,对公司的经营运作进行监督管理。董事会通过加强和完善公司内部控制结构、合规和风险管理文化,使内部控制与风险管理成为本公司经营管理的必要环节。
(二)风险管理架构
本公司建立了包括董事会、监事会、高级管理层、风险管理相关职能部门、业务部门及分支机构在内的多层级的风险管理组织架构。其中,(i)董事会为本公司风险管理及内部控制治理架构的最高层级,负责推进公司风险文化建设,审议公司风险管理总体目标、风险偏好、风险容忍度、重大风险限额、风险管理制度。董事会主要通过其下设的风险控制委员会及审计委员会履行其风险管理职
在董事会之下,本公司设立由总裁(首席执行官)担任主席的管理委员会。管理委员会根据董事会设定的风险管理总体目标确定本公司的风险偏好,对本公司全面风险管理的有效性承担主要责任;
(iv)管理委员会下设的风险委员会向管理委员会汇报风险事务,重大事项向董事会风险控制委员会汇报。风险委员会由首席运营官担任主席,首席风险官和合规总监共同担任执行主席,其他成员包括首席财务官、各业务部门负责人及风险管理相关职能部门负责人。管理委员会同时下设新产品委员会、分支机构审批委员会、资本投资委员会、资本承诺委员会、自营投资决策委员会、资产负债管理委员会以及信息技术治理委员会,分别从新业务/新产品审批、分支机构设立审批、自有资金出资活动审批、投资银行业务中发行承销风险控制、自营业务投资决策流程管理、公司资产负债管理以
和分支机构负责人承担风险管理有效性的直接责任。在日常业务运营中,业务部门及分支机构参与业务经营的所有员工都被要求履行风险管理职能。
(三)本公司经营活动可能面临的风险和管理措施
本公司业务经营活动面临的风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、信息科技风险、合规风险、法律风险、洗钱风险及声誉风险等。报告期内,前述各项风险因素未对本公司当期及未来经营业绩产生重大影响,本公司通过有效的风险防范措施,积极主动应对和管理风险,总体防范了重大风险事件的发生,确保了本公司经营活动的平稳开展。
2023年上半年,国际经济贸易投资放缓,通胀仍处高位,金融市场波动加剧,全球经济增长不稳定、不确定性明显加大。我国经济整体回升向好,一季度实现良好开局,二季度延续恢复态势,但市场需求仍显不足,目前处在经济恢复和产业升级的关键期,结构性问题、周期性矛盾交织叠加。面对严峻复杂的市场环境挑战,本公司坚持贯彻实行“全覆盖、穿透式、全流程”的风险管控要求,不断夯实覆盖子公司及分支机构的一体化垂直风险管理体系,通过三道防线的风险管控工作相结合,主动识别、审慎评估、动态监控、及时报告、积极应对风险;深入宣导风险管理文化,持续提升风险管理能力,统筹公司业务规划与风险偏好,前瞻性梳理完善多维度、多层级的风险管理体系,优化管理机制和流程,并不断推动业务模式的优化和可持续发展。报告期内,本公司业务运行稳健,未发生重大风险事件和大额损失,整体风险可控、可承受。
报告期内,本公司持续强化同一业务、同一客户的风险管控。本公司制定了同一业务的认定标准,对同一业务实行相对一致的风险管理标准和措施,对公司内同一业务的风险进行统一识别、评估、计量、监测和汇总管理;本公司制定了同一客户的认定标准,加强公司内对同一客户信息的标准化、规范化管理,对同一客户在各业务线与公司发生的业务往来进行汇总和监控管理,贯穿于业务开展的各关键环节。同时,本公司对经认定需要按关联关系管理的客户的相关风险进行统一管理。
市场风险市场风险指因股票价格、利率水平、汇率及大宗商品价格等的波动而导致本公司所持有的金融资产的公允价值变动的风险。
本公司风险管理部对整体的市场风险进行全面评估、监测和管理。市场风险管理主要涉及风险计量、限额制定、风险监控等环节。
本公司主要通过风险价值(VaR)分析、压力测试及敏感度分析等方法计量市场风险。风险价值为本公司计量及监测市场风险的主要工具。风险价值衡量的是在一定的持有期、一定的置信水平下,市场风险因子发生变化对资产组合造成的潜在最大损失。本公司基于三年历史数据,采用历史模拟法来计算置信水平为95%的单日风险价值,并定期通过回溯测试的方法检验模
外,本公司针对不同资产的敏感性因子,通过计算相应的敏感性指标以衡量特定因子发生变化对资产价值的影响。
本公司制定了以限额为主的风险指标体系。风险限额既是风险控制手段,也代表本公司的风险偏好和风险容忍度。本公司根据业务性质设定适当的市场风险限额,如规模限额、风险价值限额、集中度限额、敏感度限额、压力测试限额及止损限额等。
本公司对风险限额的执行情况进行实时或逐日监控。风险管理部编制每日风险报告,监控限额使用情况,并提交至管理层及业务部门。当限额使用率触发预警阈值时,风险管理部会向业务部门发出预警提示。风险指标一旦超出限额,业务部门须将超限原因及拟采取的措施向首席风险官或其授权人报告,并负责在规定时间内将风险敞口减少至限额内。如无法实施,业务部门需向首席风险官或其授权人申请临时限额,必要时,首席风险官会将申请提交至管理层。
风险价值(VaR)本公司设定了总投资组合的风险价值限额,并将风险价值限额分解到不同业务条线。风险管理部每日计算和监控该等金融工具的风险价值,以确保每日的风险价值维持在限额之内。
(i)截至相应期间末的每日风险价值;
(ii)于相应期间每日风险价值的平均值;及(iii)于相应期间的最高及最低每日风险价值。
本公司为价格类相关业务设置价格类敏感度敞口限额,并逐日计量和监控。报告期内,权益类市场呈震荡态势,通过调整头寸、使用衍生品对冲和控制集中度等方式,管理价格类市场风险。
本公司密切追踪境内外市场利率、信用利差等变动情况,并逐日计量及监控利率风险敞口及限额使用情况,并通过国债期货、利率互换等工具,管理固定收益类投资组合的利率风险。
本公司对于涉及汇率风险的境内外资产进行汇率风险管理,每日计量及监控汇率风险敞口及限额使用情况,并通过调整外汇头寸、使用外汇衍生品对冲等方式,管理汇率风险。
本公司商品类市场风险敞口相对较低,报告期内境内外部分商品价格波动剧烈,本公司通过商品期货、期权、互换等工具进行对冲,管理商品风险。
信用风险信用风险指来自交易对手、融资方及证券发行人信用度下降或违约导致损失的风险。
债券投资业务本公司对信用类固定收益证券投资注重分散投资,投资的信用产品主要为较高信用评级产品。本公司通过设定投资规模限额,分投资品种、信用评级限额及集中度限额,开展前瞻性风险研判等措施控制市场及信用风险暴露,并通过监测、预警、风险排查等手段持续跟踪评估债券发行人的经营情况和信用评级变化。
报告期内,针对信用风险事件频发的市场情况,固定收益部与风险管理部紧密配合,审慎识别、评估、监控和应对债券投资的信用风险,通过采取有效的风险防范措施,本公司报告期内未出现重大损失事件。
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一、企业战略与经营市场环境
2022年中国经济在压力中前进,结构继续优化。
2022年受多重超预期因素冲击,中国经济增长受到一定制约,但宏观政策积极发力,稳经济一揽子政策落地显效,基础设施建设投资稳健增长,为稳住经济大盘提供重要支撑。2022年中国GDP突破120万亿元大关,按不变价格计算同比增长3.0%;按年平均汇率折算,中国GDP总量约为18.0万亿美元,稳居全球第二位。与此同时,中国高技术产业继续保持较快发展,经济结构不断优化。2022年中国高技术制造业和高技术服务业投资分别比上年增长22.2%和12.1%,分别比全国固定资产投资增速高17.1和7.0个百分点,有力推动产业转...
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一、企业战略与经营市场环境
2022年中国经济在压力中前进,结构继续优化。
2022年受多重超预期因素冲击,中国经济增长受到一定制约,但宏观政策积极发力,稳经济一揽子政策落地显效,基础设施建设投资稳健增长,为稳住经济大盘提供重要支撑。2022年中国GDP突破120万亿元大关,按不变价格计算同比增长3.0%;按年平均汇率折算,中国GDP总量约为18.0万亿美元,稳居全球第二位。与此同时,中国高技术产业继续保持较快发展,经济结构不断优化。2022年中国高技术制造业和高技术服务业投资分别比上年增长22.2%和12.1%,分别比全国固定资产投资增速高17.1和7.0个百分点,有力推动产业转型升级。
2023年中国经济有望迎来较快复苏,改革开放将得到进一步推进。宏观政策将延续宽松取向,中央经济工作会议提出继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,并指出2023年将在着力扩大国内需求、加快建设现代化产业体系、切实落实“两个毫不动摇”、更大力度吸引和利用外资、有效防范化解重大经济金融风险等5个方面重点开展工作。
2023年中国经济增速有望加速改善,成为全球主要经济体中增长较快的国家。
中长期看,中国将继续着力推动高质量发展。二十大报告指出,“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务”,意味着中国仍将致力于持续扩大经济总量、不断提高发展质量。推进高质量发展的过程中,中国将着力提高科技创新能力、形成创新驱动的发展模式,实施扩大内需战略、有效发挥大国规模优势;此外,中国将进一步优化调整金融和实体经济关系,促进经济持续健康增长。在未来很长一段时间内,中国高质量发展的战略方向将持续为企业提供发展机遇。
金融支持实体经济力度不断加大。2022年,面对国内外超预期因素冲击,中国人民银行加大稳健货币政策实施力度,全年新发放企业贷款利率4.17%,策性、开发性银行投放政策性开发性金融工具资金人民币7,399亿元,重点发力支持和带动基础设施建设。
防范化解金融风险工作持续推进,建立维护金融稳定长效机制。2022年金融机构支持房地产行业重组并购,推动防范化解优质头部房企风险,改善头部房企资产负债状况;《中华人民共和国金融稳定法(草案)》首次提请审议并公开征求意见,有利于进一步健全风险防范、化解、处置全链条的制度安排,压实各方责任,为防范化解重大金融风险提供坚实法治保障。
中国资本市场围绕高质量发展的目标有序推进改革。尽管2022年中国市场面临全球地缘风险升温等多重挑战,但资本市场一系列高水平对外开放举措渐次落地。年初中国证监会将互联互通存托凭证业务范围进行扩展,原有的“沪伦通”实现双向扩容,西向纳入德国、瑞士交易所,东向则从上交所拓展到沪深交易所,进一步提升了中国资本市场的国际化程度。原有的沪深港通机制也持续优化完善,中国证监会和香港证监会将符合条件的交易型开放式基金纳入互联互通,并在年底扩大陆股通和港股通的合资格标的范围,进一步促进两地资本市场相互深度融合,推进资本市场高水平对外开放。
2022年个人养老金制度建设加快推进,个人养老金投资基金的相关管理制度逐渐规范,这对于推进资本市场“长钱入市”具有重要意义。2023年2月,覆盖全国性证券交易场所、涵盖各项制度规则、涉及各类公开发行股票行为的全面注册制正式落地,A股市场迈入全面注册制时代,本次改革在提升股权融资效率、优化融资发行机制、改善市场理念、优化交易机制、优化资本市场资金供需格局、推动居民资产配置加速转型等方面均有积极影响。中长期看,在中国式现代化的道路上,资本市场通过改革更好地服务实体经济将是推动高质量发展的关键环节。
中国资本市场“机构化、国际化”趋势仍在延续。
2022年中外增长周期由“内滞外胀”、周期反向逐步转为“内外同滞”,中国市场整体表现不佳,但国内外机构投资者仍在逆势增持。国内方面,周期性因素导致居民资产入市的进程有所放缓,2022年公募基金年度新增份额1.44亿份低于2021年,但公募基金持股占A股市场比重仍进一步提升,居民资产配置从实物资产到配置更多金融资产的大趋势仍有望延续,成为中国市场“机构化”的重要驱动力。
海外方面,2022年互联互通北向资金波动加大,在全球流动性紧缩和人民币贬值的背景下仍然逆势净流入人民币900.19亿元,自陆股通开通以来累计净流入超过人民币1.7万亿元,反映了中国在全球仍具备较强吸引力,以及中国市场坚定对外开放的方向。随着互联互通机制进一步完善,以及监管层坚定不移地推进高水平对外开放,中国资本市场“国际化”趋势仍将延续,并将成为全球“资本”循环的重要枢纽。
证券行业格局资本市场的深化改革及双向开放为证券行业高质量发展提供支撑。2022年市场波动相对明显,但实体经济的转型发展、资本市场的深化改革及双向开放都为证券行业高质量发展提供支撑。一是资本市场服务实体经济及服务投资者两大功能进一步完善。
伴随多层次资本市场改革落地、全面注册制渐近,资本市场有望从上市、发行、交易、持续监督等维度提升融资功能和资源配置有效性,进一步强化服务实体经济功能;同时,伴随个人养老金、基金投顾等行业政策落地,加之行业主体积极推进财富管理和资产管理业务转型,市场服务投资者功能进一步增强。二是资本市场呈现机构化、国际化、数字化三大长期趋势。伴随A股市场加快开放及本土机构投资者发展,市场呈现投资者结构机构化、国际化等特征,为加快改革与发展步伐减小了阻力;同时,数字经济时代的积极政策引导及技术迭代升级背景下,推动数字化转型、利用科技赋能业务发展已逐步成为金融行业共识。
证券行业短期盈利有所承压,但转型发展下业务结构改善、格局有所优化。2022年,受境内外资本市场波动影响,证券行业短期盈利有所承压。但在资本市场深化改革下,证券行业在支持实体经济、助力居民资产配置中发挥了重要枢纽作用,业务结构呈现多元化、均衡化趋势,行业格局亦进一步优化。面向未来,中国富有活力的实体经济和日趋成熟的资本市场将是哺育世界领先投行的有利土壤,行业面临中长期重要发展机遇。首先,伴随全面注册制下的市场扩容及制度优化,券商传统投行及跟次,伴随机构交易及市值占比提升,券商投研、交易、产品等机构业务空间广阔;此外,持续的、更高水平的制度型开放导向下,券商国际化业务迎来发展机遇。而就格局而言,相较同质化较高的通道类业务,资本市场深化改革下的财富管理、主动资管、大投行、机构业务等具备更高的增速,也对券商专业综合服务能力提出了更高的要求;在此背景下,业务结构多元、资本实力强劲以及风控水平领先的综合型头部券商有望获得更高的市场份额,而聚焦细分领域的特色型券商亦有望实现差异化发展,行业格局进一步优化的同时,呈现综合化与差异化并举的局面。
金融开放加速及“黑天鹅”风险事件冲击,对证券行业经营提出了更高的要求。一是加速开放背景下,国际投行加速布局中国,并重点布局跨境并购/投融资、资产管理、财富管理等业务,进一步加剧的竞争压力对我国券商的资本实力、人才与专业能力、科技与客户网络等均提出了更高的要求;同时,中资券商“走出去”过程中,将面临更大的境外合规/监管方面的挑战。二是当今世界正经历百年未有之大变局,地缘政治、国家安全等非经济因素对于宏观和市场的影响日益明显,也对证券行业经营带来不确定性。
发展战略中金公司的战略愿景是,聚焦服务国家发展大局、创新支持实体经济、积极促进资本市场改革、有效推动金融风险化解,着眼中长期发展,明确方向、把握机遇,推动公司加快做强做优、提升核心竞争力,努力打造成为中国的国际一流投行,成为未来金融体系的核心参与者。
经营计划2023年,我们将秉持“以国为怀”初心,将中金战略和核心业务的着力点深度融入国家发展大局,从中华优秀传统文化中汲取养分,朝着国际一流投行的目标奋勇向前。
我们将坚定不移贯彻“三化一家”战略。国际化,发挥中金自身专业优势,在稳步推进国际金融中心业务发展的同时,拓展东南亚和“带路”等新兴市场,助力中国资本跨境投资,创造更多中国机遇。区域化,加大下沉力度,以投融资为抓手,通过母基金、产业基金等引导和撬动社会资本,带动全社会投资,助力建设地方产业体系,深度服务国家区域协调发展。数字化,通过持续不断的敏捷组织转型与数据价值挖掘,更好地发挥数字化对业务创新和管理提升的支持作用,以科技全面赋能引领发展。中金一家,完善“投行+投资+研究”的中金特色模式,提升客户精细化管理水平,以客户为中心,打造贯穿客户全生命周期的一站式“中金方案”。
我们将苦练内功,让公司经营与时代发展同步前行。把握全面注册制机遇,打造“投行+投资”核心代的“大资管”、“大财富”机遇,坚持做难而正确的事,加快提升投研能力,做大买方投顾业务规模,为机构及个人客户资产长期保值增值提供解决方案。
大道至简,实干为要。二十七年一路走来,无论是荆棘还是坦途,一代代中金人始终奋发有为、守正创新,用一单单交易、一个个项目,赢得了股东的支持、客户的信任、伙伴的认可。新的一年,我们将秉持实干精神,把握市场机遇,紧抓业务发展,优化组织管理,续写中金公司的高质量发展新篇章,为中国式现代化贡献更多中金力量。
二、核心竞争力分析
(一)优良的品牌形象公司在金融服务行业树立了优良的品牌形
象。自设立之初,公司即借鉴市场最佳实践,秉承“以人为本、以国为怀、勤奋专业、积极进取、客户至上、至诚至信”的经营理念,在境内外赢得了稳固的市场声誉。多年来,公司在维持高标准执业的同时,积极参与资本市场改革和制度建设,激发业务创新活力,多项业务连续多年处于领先地位、摘得“中国最佳”桂冠。
品牌培育和文化建设是公司持续强化市场领先地位的重要举措。公司良好的品牌声誉和专业进取、精益求精的核心价值观,使得公司在保持现有员工和客户稳定的基础上,能够不断汇聚优秀人才、吸引新客户,拓展业务范围并赢得重要商机。
(二)高质量的客户基础
公司拥有高质量、广泛深厚的客户基础。公司凭借优良的服务质量和专业的服务能力,形成了深厚的客户积累,广泛覆盖了国民经济和资本市场中发挥重要作用的大型企业、优秀的成长企业、专业的机构客户与持续增长的财富客户。公司通过提供综合、定制化、跨境服务,满足客户复杂多样、高质量的业务服务需求。公司与客户建立长期合作,并致力为其提供全面的产品和服务。
(三)发展均衡的业务布局公司凭借对全球资本市场发展动态的敏锐洞
察,前瞻性地布局各项业务。近年来资本市场的国际化、机构化进程持续加速,大量传统通道性业务面临巨大压力。对此,公司围绕“机构化”、“国际化”、“产品化”持续进行能力建设,提早布局新赛道,紧密围绕科技创新、绿色发展等国家重点部署领域,推动以资产管理业务、私募股权业务及财富管理业务为代表的新兴业务持续发展。
(四)突出的跨境业务能力
凭借较早的国际化布局,公司形成了突出的跨境业务能力,具有领先的跨境业务市场地位,较好发挥了服务跨境资本往来、推动金融市场双向开放的积极作用。
国际布局方面,公司建立了覆盖中国香港、纽约、伦敦、新加坡、旧金山、法兰克福和东京七个金融中心在内的国际网络,按照业务线条垂直统一管理,能够充分调动境内外的研究、团队、产品等资源,为客户提供一站式的跨境服务。公司境内外业务无缝衔接,团队同时具备境内和境外业务经验,拥有国内及海外若干地区的从业资格。
跨境业务方面,公司长期服务于产业资本、金融资本的“引进来”、“走出去”,在中资企业海外IPO、海外债发行、跨境并购等领域取得了一定优势地位,在跨境交易、互联互通等新兴领域保持良好发展势头,在国际资本市场赢得更多话语权和定价权。
(五)领先和具有影响力的研究
研究是公司业务的重要基础。公司拥有一支国际化、富有才干和经验丰富的研究团队,通过覆盖全球市场的研究平台为境内外客户提供客观、独立、严谨和专业的研究服务。
公司研究团队对中国企业和各行各业深入的了解、透彻的分析和独特的见解为公司赢得了“中国专家”的声誉。
公司的研究能力获得具有国际影响力机构的广泛认可。公司于2006年至2022年连续十七年被《亚洲货币》评为“中国研究(第一名)”;公司亦于2012年至2022年连续十一年被《机构投资者》授予“大中华区最佳分析师团队奖(第一名)”。2020年,公司设立中金研究院,专注于公共政策研究,致力于打造新时代的新型智库。中金研究院与研究部双轮驱动,为促进经济发展和社会发展提供全方位的研究支持。
(六)优秀的管理层和高素质的员工队伍
公司拥有具备全球视角、勇于开拓的高级管理团队,拥有遍布境内外、具备全牌照执业能力的优质员工队伍。
公司高级管理团队成员大多来自于知名的境内外金融机构,具备全球化的视角;同时,公司高级管理团队成员均经历了我国证券行业发展的主要阶段和多个周期,对于境内外资本市场及证券行业有着丰富的经验和深刻的理解。公司高级管理团队始终秉承“植根中国,融通世界”的理念,不断将先进的管理经验与我国的金融改革实践相结合,勇于率先开发新产品,敢于大力开拓新市场。
凭借着卓越的品牌和优质的平台带来的号召力,公司吸引了来自境内外知名大学的优秀毕业生,为公司境内外的分支机构源源不断地补充最优质的人才。凭借着完善的员工培养和培训体系,公司为不同层级、不同岗位的员工提供全方位、系统性的培训,能够持续提升员工专业能力,赋予员工全牌照执业能力。通过上述措施打造的优质员工队伍,是公司保持快速、健康、稳健发展的基础保障。
(七)高效的管理模式和审慎的风险管理机制
公司拥有高效、合理的管理模式和全面、审慎的风险管理机制。公司从设立之初,就秉承将国际最佳实践与我国实际情况相结合的理念,构建起了一整套与国际标准接轨的治理架构和管理流程,从而建立起覆盖公司全部业务经营及内部控制的垂直管理模式,确保管理的高效、合理。同时,公司始终坚持并不断夯实“全员、全程、全覆盖、穿透式”的风控合规体系和运行机制,实现了母公司对境内外子公司及分支机构的一体化垂直管理,以及对集团内同一业务、同一客户的统一风险管控,确保公司可形成集中、有效的业务管理和风控支持效应,统一决策、管理和调度资源,保障了业务的平稳有序开展和风控体系的稳健运行。
(八)先进的信息技术能力
公司视信息技术为公司竞争力的核心组成部分。公司具有完善的信息技术管理架构和业界领先的自主研发能力。公司构建的基础交易、产品和服务、风控和运营管理三大基础技术体系,能够为客户及各业务部门提供全流程、端到端的复杂金融产品服务,以及全球范围内全方位的业务运营和管理能力支持。公司采用先进技术自主研发的核心业务系统及平台,稳健运营、业内领先。
公司将以信息技术为基础持续推动业务发展。近年来,随着信息技术的不断进步,公司亦加大资本投入、重视人才培养和能力建设,持续优化组织架构和运作模式,积极研究并探索新技术在投资银行各业务领域的应用,促进业务和技术融合。公司充分抓住中国金融科技蓬勃发展的优势条件,积极与中国领先的科技企业开展战略合作,以数据和技术拓展新产品、新业务、新模式。
三、主营业务情况分析
(一)投资银行
2022年,我们坚持围绕党中央决策部署,积极服务国家战略,持续推动投行业务高质量发展。服务国家科技创新,完成科创板、创业板IPO融资规模超620亿元,包括东微半导体、广立微、凌云光等行业标杆项目。服务绿色发展战略,完成相关项目交易规模超7,000亿元,包括零跑汽车港股IPO、大全能源A股非公开发行、南网储能重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金、中国华能集团公司债等项目。服务国内国际双循环,持续彰显国际化优势,在首批瑞士GDR中牵头项目数量第一,承销规模最大,完成科达制造、国轩高科、乐普医疗等瑞士GDR项目。发展普惠金融,助力中小微企业融资规模超2,400亿元,完成天马新材北交所IPO、先临三维新三板定增、华能信托美润系列ABS、泰隆银行ABS等项目。助力健康中国建设,完成相关行业项目交易规模超千亿元,包括心泰医疗港股IPO、复星医药A股非公开发行、华熙生物收购益而康生物等项目,为医疗医药行业的发展发挥了优化资源配置及整合的作用。服务乡村振兴战略,完成相关项目交易规模超450亿元,包括汇通达港股IPO、洪九果品港股IPO、中节能太阳能“碳中和”+“乡村振兴”双贴标公司债券等项目,为乡村蓬勃发展注入金融“活水”。
股权融资市场环境2022年,A股IPO共完成416单,融资规模5,222.55亿元,同比下降13.4%;A股再融资共完成329单,融资规模6,687.34亿元,同比下降6.1%。
港股一级市场方面,港股IPO共完成81单,融资规模133.96亿美元,同比下降68.7%;港股再融资和减持共完成192单,交易规模105.43亿美元,同比下降85.3%。
美股一级市场方面,中资企业美股IPO共完成14单,融资规模5.40亿美元,同比下降96.4%。中资企业美股再融资和减持共完成25单,交易规模7.92亿美元,同比下降89.9%。
经营举措及业绩2022年,本公司作为主承销商完成了A股IPO项目32单,主承销金额528.63亿元,排名市场第三,完成了包括联影医疗、华厦眼科、萤石网络、万凯新材、诺诚健华在内的A股IPO项目。本公司作为主承销商完成A股再融资项目46单,主承销金额1,256.61亿元。
2022年,本公司作为保荐人主承销港股IPO项目31单,完成中国中免、天齐锂业、阳光保险、力勤资源等项目,主承销规模35.88亿美元,排名市场第一;作为全球协调人主承销港股IPO项目34单,主承销规模22.80亿美元,排名市场第一;作为账簿管理人主承销港股IPO项目34单,主承销规模10.12亿美元,排名市场第一。公司持续巩固大项目优势,港股十大IPO中承销七单。2022年,本公司作为账簿管理人主承销港股再融资及减持项目10单,主承销规模4.76亿美元。
四、关于公司未来发展的讨论与分析
2023年,本公司将全面贯彻落实党的二十大及中央经济工作会议精神,以金融服务实体经济为本,主动融入国家发展新格局,紧抓服务科技自强、区域重大发展、双循环、绿色发展等国家战略的相关业务机会,推动投行业务续写高质量发展新篇章;全面加强能力建设,把握注册制改革及高水平制度型开放深入推进带来的一系列战略机遇,提高项目储备数量,提升客户覆盖与市场份额;发挥专业优势,为资本市场改革开放积极建言献策;加强跨境跨市场业务能力,持续提升国际影响力。
债务及结构化融资市场环境2022年,境内债券市场整体较为平稳,受资金面、房地产政策等方面影响,利率低位震荡,部分时点市场波动有所加剧。货币政策偏向宽松,加大对实体经济支持力度。全年信用债发行规模约18.07万亿元,同比下降9.9%,其中资产证券化产品发行规模为2.02万亿元,同比下降35.7%。地方政府债发行规模为7.36万亿元,同比下降1.7%。
境外方面,受美联储加息及通胀预期的持续升温影响,利率水平上行。中资企业境外债市场发行规模较去年明显回落,中长期债券发行规模为1,081.20亿美元,同比下降44.6%。
经营举措及业绩2022年,中金公司境内债券承销规模为9,181.51亿元,同比上升10.2%;境外债券承销规模为50.77亿美元,同比下降59.4%。
2022年,中金公司债务及结构化融资业务在严格控制风险底线的基础上,以服务实体经济为目标,在服务国家科技自强、支持国家双碳战略、助力化解债市风险等方面取得了突出成绩。2022年,中金公司境内债券承销规模排名券商第四、利率债承销规模排名券商第三、资产支持证券承销规模排名券商第境内承销绿色债券发行规模排名券商第一。境外方面,中金公司中资企业境外债承销规模排名中资券商第一,细分领域中,承销中资企业境外ESG债券市场份额显著提升,承销规模排名市场第一,并连续超过6年保持中资企业投资级美元债承销规模中资券商第一。
境内完成的代表性项目及产品创新方面,科技创新债券领域,公司协助小米通讯完成全国首单智能制造产业企业科技创新公司债券发行,协助广州港股份完成全国首单“一带一路科技创新”公司债、暨上交所首批科创公司领域,完成首批三单保障性租赁住房REITs中的厦门安居及北京保障房REIT,完成截至当时国内发行规模最大的公募REIT安徽交控,完成市场最大规模基础设施私募REIT,中金浙江沪杭甬-申嘉湖杭高速公路资产支持专项计划。在境外方面,中金公司作为唯一中资投行连续6年第九次参与中国财政部境外国债发行,协助海南人民政府完成首笔中国地方政府于海外发行蓝色债券和可持续发展债券,连续两年协助深圳市政府发行中国内地地方政府离岸人民币债,连续两年参与广东水务、连云港港口集团、湖北联投、甘肃公航旅等多家中资企业发行境外可持续发展主题债券。在债务重组方面,协助富力地产、龙光集团及融创地产完成总金额分别135亿元、224亿元及160亿元的境内债券整体重组展期,助力地产债务风险化解。
2023年展望2023年,本公司将继续坚持服务国家及区域经济发展,在政策引导领域继续加大投入,敏捷应对市场变化,把握新产品涌现机遇。
在保障产业链供应链、推进存量资产盘活、服务中小微企业融资、助力乡村振兴和促进绿色和低碳转型方面持续开展债券承销业务,开拓产品创新,稳步提升市场份额;国际化业务中积极拓宽全球覆盖网络,积极参与上海自贸区和离岸人民币债券市场建设,持续助力境外可持续发展类债务融资需求;以及积极开拓债务管理与信用修复业务机会。
此外,本公司也将进一步强化风险意识,严控项目准入,加强受托债券管理,防范和化解信用风险。
财务顾问服务市场环境根据Dealogic数据,2022年,中国并购市场共公告并购交易3,298宗,合计交易规模约4,023.96亿美元,同比下降31.5%。其中:境内并购交易2,900宗,交易规模约3,518.20亿美元,同比下降32.4%;跨境并购交易398宗,交易规模约505.75亿美元,同比下降24.6%。
经营举措及业绩2022年,根据Dealogic数据,中金公司并购业务排名中国并购市场第一,过去10年中8年位列第一,保持领先地位。2022年,根据Dealogic数据,本公司已公告并购交易94宗,涉及交易总额约995.95亿美元,其中境内并购交易83宗,涉及交易总额约912.77亿美元,跨境及境外并购交易11宗,涉及交易总额约83.18亿美元。
2022年,并购业务深度服务国家战略,助力央国企战略性重组,公告中央汇金联合湖南国资收购华融湘江银行、江西国控整合四家交易,公告长飞光纤收购博创科技、完成中国能建旗下易普力分拆借壳南岭民爆上市等项目;持续领跑港股及美股跨资本市场交易,公告博裕投资全面要约收购金科服务、中国金茂私有化中国宏泰发展、亿咖通科技美股De-SPAC上市、能链智电反向收购美股上市、耀世星辉美股私有化等项目;发挥跨境交易优势,推动国内国际双循环,公告飞利浦战略投资创业慧康、新加坡金鹰收购可心柔等项目。深化服务政府和企业化解风险,保障职工就业,牵头完成紫光集团债务重组、青海省投资集团债务重组、隆鑫集团债务重组、盛京能源债务重组等项目;助力化解金融风险,完成中国信保基金公司收购华融国际信托等项目。
2023年,本公司将持续深入服务国家战略,把握经济发展和产业升级蕴含的并购业务机会,坚定助力实体经济高质量发展,促进境内外资本双循环,继续积极参与困境企业债务重组和金融风险化解工作,深耕区域及地方机会,巩固优势、发力创新、争取进一步提高市场份额。
四、主要经营情况及财务报表分析
(一)主营业务分析
2022年,本集团经营业绩稳健,面对不断变化的市场环境,充分把握市场机会,各项业务均衡发展,机构业务继续巩固市场地位,零售业务买方投顾转型持续推进。
2022年,本集团实现营业收入人民币2 6,0 8 7,3 6 9,8 1 3元,同比减少人民币4,043,684,423元,下降13.42%。2022年,本集团实现归属于母公司股东的净利润人民币7,597,501,992元,同比减少人民币3,180,211,155元,下降29.51%。2022年本集团实现每股收益人民币1.459元,同比下降32.41%;加权平均净资产收益率8.88%,同比下降5.77个百分点。
2.收入支出分析
2022年,在地缘冲突及货币环境变化的影响下,全球资本市场震荡,整体走势较弱。受市场环境影响,本集团实现营业收入人民币26,087,369,813元,同比减少人民币4,043,684,423元,下降13.42%。主要是由于在市场行情整体走势较弱的影响下,本集团以公允价值计量的金融工具产生的收益及手续费及佣金收入减少。
2022年,本集团营业支出为人民币16,959,474,406元,较2021年减少人民币194,462,227元,下降1.13%,主要是由于业务及管理费因员工成本下降而减少;受2022年全球资本市场震荡下行的影响,本集团经营业绩较2021年有所下降,员工成本随之相应下降。
处置其他债权投资的损失为人民币117,261,499元,主要为在境外债券市场受美债带动普遍走弱的影响下,本集团处置境外其他债权投资产生的损失。
债权投资的收益净额主要为证券化产品、企业债及国债投资产生的损益,该项收益净额同比减少人民币151,708,348元,下降4.56%;其他投资的收益净额主要为基金相关投资产生的损益;该项收益净额同比减少人民币3,161,225,955元,下降61.68%,主要是由于受市场行情下行影响,本集团持有的公募基金、货币基金及私募基金净值下降,加之汇率波动等因素影响,导致相关基金投资产生的收益净额减少。
主营业务分行业、分地区的说明:投资银行分部营业收入减少人民币863,845,598元,下降13.72%,主要为科创板跟投而持有的证券市值下降所导致的权益投资产生的损益变动。
股票业务分部营业收入减少人民币2,519,468,704元,下降29.68%,主要是由于外部融资利息支出增加,同时资本占用上升使得以资本占用计算的利息支出增加,导致利息净支出增长;基金投资产生的收益净额减少;同时,证券经纪业务手续费及佣金净收入的减少也使得营业收入有所下降。
固定收益分部营业收入减少人民币103,396,887元,下降3.21%。
资产管理分部营业收入减少人民币285,091,579元,下降20.15%,主要是由于资产管理业务手续费及佣金收入减少,交易性金融资产项下公募基金及私募证券基金投资产生的损失净额增加;同时,在资本占用上升使得以资本占用计算的利息支出增加以及自有资金存款利息收入减少的综合作用下,利息净支出有所增加,也导致营业收入相应下降。
私募股权分部营业收入减少人民币332,927,329元,下降13.62%,主要是由于资本市场行情下行,使得私募股权投资基金估值下降,导致交易性金融资产项下权益投资产生的收益净额减少;同时,资本占用上升使得以资本占用计算的利息支出增加,也导致营业收入有所减少。
财富管理分部营业收入减少人民币602,005,476元,下降7.99%。
关于本集团各业务分部经营业绩的详细分析。
3.费用
报告期内,本集团业务及管理费为人民币16,857,044,699元,较2021年减少人民币570,381,133元,下降3.27%,主要是由于受2022年全球资本市场震荡下行的影响,本集团经营业绩较2021年有所下降,员工成本随之相应减少;该减少被电子设备运转费、信息技术费以及固定资产、无形资产及使用权资产的折旧及摊销增加所部分抵消。
4.现金流
2022年,本集团现金及现金等价物净增加额为人民币11,466,557,180元,较2021年现金及现金等价物净增加额人民币48,612,828,540元,下降76.41%,主要是由于筹资活动产生的现金净额减少,该减少被经营活动产生的现金净额增加所部分抵消。2022年经营活动产生的现金净额为人民币49,942,141,350元,较2021年产生的现金净额人民币31,949,716,725元的变化,主要是由于为交易目的而持有的金融工具投资带来的现金净流入较2021年的现
被衍生品业务交易款项导致的现金净流出所部分抵消。
2022年投资活动所用的现金净额为人民币23,437,450,671元,较2021年所用的现金净额人民币7,330,477,335元的变化,主要是由于投资支付的现金增加,该增加被收回投资收到的现金增加所部分抵消。
2022年筹资活动所用的现金净额为人民币15,127,355,061元,较2021年产生的现金净额人民币25,524,897,820元的变化,主要是由于发行债务工具收到的现金减少,同时偿还债务工具支付的现金增加。
本集团经营活动相关现金流量的构成与本集团所处行业的现金流量变动特点相关。本集团的客户资金、为交易目的而持有的金融工具投资、同业拆借、回购及融出资金等业务涉及的现金流量巨大且变动频繁,因此本集团经营活动相关的现金流量变动与净利润关联度不高。
五、风险管理概况
本公司始终相信风险管理创造价值。本公司的风险管理旨在有效配置风险资本,将风险限制在可控范围,使企业价值最大化,并不断强化本公司稳定和可持续发展的根基。本公司具有良好的企业管治、有效的风险管理措施及严格的内部控制体系。
根据相关法律法规及监管要求,本公司建立了完善的治理结构体系。公司股东大会、董事会和监事会根据《公司法》《证券法》《证券公司内部控制指引》《证券公司全面风险管理规范》《公司章程》履行职责,对公司的经营运作进行监督管理。董事会通过加强和完善公司内部控制结构、合规和风险管理文化,使内部控制与风险管理成为本公司经营管理的必要环节。
风险管理架构本公司建立了包括董事会、监事会、高级管理层、风险管理相关职能部门、业务部门及分支机构在内的多层级的风险管理组织架构。其中,1)董事会为本公司风险管理及内部控制治理架构的最高层级,负责推进公司风险文化建设,审议公司风险管理总体目标、风险偏好、风险容忍度、重大风险限额、风险管理制度。董事会主要通过其下设的风险控制委员会及审计委员会履行其风险管理职责;
2)监事会承担本公司全面风险管理的监督责任,负责监督检查董事会和管理层在风险管理方面的履职尽责情况并督促整改;
3)在董事会之下,本公司设立由首席执行官担任主席的管理委员会。管理委员会根据董事会设定的风险管理总体目标确定本公司的风险偏好,对本公司全面风险管理的有效性承担主要责任;
4)管理委员会下设的风险委员会向管理委员会汇报风险事务,重大事项向董事会风险控制委员会汇报。风险委员会由首席运营官担任主席,首席风险官和合规总监共同担任执行主席,其他成员包括首席财务官、各业务部门负责人及风险管理相关职能部门负责人。管理委员会同时下设新产品委员会、分支机构审批委员会、资本投资委员会、资本承诺委员会、自营投资决策委员会、资产负债管理委员会以及信息技术治理委员会,分别从新业务/新产品审批、分支机构设立审批、自有资金出资活动审批、投资银行业务中发行承销风险控制、自营业务投资决策流程管理、公司资产负债管理以及信息技术管理等方面履行相应职责;
5)风险管理相关职能部门,包括风险管理部、法律合规部、资金部、财务部、运作部、信息技术部、公共关系部等部门,从各自角度相互配合管理各类风险;及6)业务部门负责人和分支机构负责人承担风险管理有效性的直接责任。在日常业务运营中,业务部门及分支机构参与业务经营的所有员工都被要求履行风险管理职能。
本公司经营活动可能面临的风险和管理措施本公司业务经营活动面临的风险主要包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、信息科技风险、合规风险、法律风险、洗钱风险及声誉风险等。报告期内,前述各项风险因素未对本公司当期及未来经营业绩产生重大影响,本公司通过有效的风险防范措施,积极主动应对和管理风险,总体防范了重大风险事件的发生,确保了本公司经营活动的平稳开展。
2022年,全球金融市场动荡加剧,主要经济体通胀高企,世界经济增长持续放缓。我国统筹国内国际两个大局、统筹发展和安全,保持了经济社会大局稳定,而经济恢复的基础尚不牢固,需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大,发展进入战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期。面对严峻复杂的市场环境挑战,本公司坚持贯彻实行“全覆盖、穿透式、全流程”的风险管控要求,不断夯实覆盖子公司及分支机构的一体化垂直风险管理体系,通过三道防线的风险管控工作相结合,主动识别、审慎评估、动态监控、及时报告、积极应对风险;深入宣导风险管理文化,持续提升风险管理能力,统筹公司业务规划与风险偏好,前瞻性梳理完善多维度、多层级的风险管理体系,优化管理机制和流程,并不断推动业务模式的优化和可持续发展。报告期内,本公司业务运行稳健,未发生重大风险事件和大额损失,整体风险可控、可承受。报告期内,本公司持续强化同一业务、同一客户的风险管控。本公司制定了同一业务的认定标准,对同一业务实行相对一致的风险管理标准和措施,对公司内同一业务的风险进行统一识别、评估、计量、监测和汇总管理;本公司制定了同一客户的认定标准,加强公司内对同一客户信息的标准化、规范化管理,对同一客户在各业务线与公司发生的业务往来进行汇总和监控管理,贯穿于业务开展的各关键环节。同时,本公司对经认定需要按关联关系管理的客户的相关风险进行统一管理。
市场风险市场风险指因股票价格、利率水平、汇率及大宗商品价格等的波动而导致本公司所持有的金融资产的公允价值变动的风险。
本公司风险管理部对整体的市场风险进行全面评估、监测和管理。市场风险管理主要涉及风险计量、限额制定、风险监控等环节:本公司主要通过风险价值(VaR)分析、压力测试及敏感度分析等方法计量市场风险。风险价值为本公司计量及监测市场风险的主要工具。风险价值衡量的是在一定的持有期、一定的置信水平下,市场风险因子发生变化对资产组合造成的潜在最大损失。本公司基于三年历史数据,采用历史模拟法来计算置信水平为95%的单日风险价值,并定期通过回溯
公司针对不同资产的敏感性因子,通过计算相应的敏感性指标以衡量特定因子发生变化对资产价值的影响。
本公司制定了以限额为主的风险指标体系。风险限额既是风险控制手段,也代表本公司的风险偏好和风险容忍度。本公司根据业务性质设定适当的市场风险限额,如规模限额、风险价值限额、集中度限额、敏感度限额、压力测试限额及止损限额等。本公司对风险限额的执行情况进行实时或逐日监控。风险管理部编制每日风险报告,监控限额使用情况,并提交至管理层及业务部门。当限额使用率触发预警阈值时,风险管理部会向业务部门发出预警提示。风险指标一旦超出限额,业务部门须将超限原因及拟采取的措施向首席风险官或其授权人报告,并负责在规定时间内将风险敞口减少至限额内。如无法实施,业务部门需向首席风险官或其授权人申请临时限额,必要时,首席风险官会将申请提交至管理层。
风险价值(VaR)本公司设定了总投资组合的风险价值限额,并将风险价值限额分解到不同业务条线。风险管理部每日计算和监控该等金融工具的风险价值,以确保每日的风险价值维持在限额之内。
1)截至相应期间末的每日风险价值;
2)于相应期间每日风险价值的平均值;及3)于相应期间的最高及最低每日风险价值。
本公司密切追踪境内外市场利率、信用利差等变动情况,并逐日计量及监控利率风险敞口及限额使用情况,并通过国债期货、利率互换等工具,管理固定收益类投资组合的利率风险。
本公司对于涉及汇率风险的境内外资产进行汇率风险管理,每日计量及监控汇率风险敞口及限额使用情况,并通过调整外汇头寸、使用外汇衍生品对冲等方式,管理汇率风险。
本公司商品类市场风险敞口相对较低,报告期内境内外部分商品价格波动剧烈,本公司通过商品期货、期权、互换等工具进行对冲,管理商品风险。
信用风险信用风险指来自交易对手、融资方及证券发行人信用度下降或违约导致损失的风险。
债券投资业务本公司对信用类固定收益证券投资注重分散投资,投资的信用产品主要为较高信用评级产品。本公司通过设定投资规模限额,分投资品种、信用评级限额及集中度限额,开展前瞻性风险研判等措施控制市场及信用风险暴露,并通过监测、预警、风险排查等手段持续跟踪评估债券发行人的经营情况和信用评级变化。
报告期内,针对信用债风险事件频发的市场情况,固定收益部与风险管理部紧密配合,审慎识别、评估、监控和应对债券投资的信用风险,通过采取有效的风险防范措施,本公司报告期内未出现重大损失事件。
流动性风险流动性风险指本公司无法以合理成本及时获得充足资金,以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
本公司实行垂直管理,集中管理境内外各分支机构的流动性风险。本公司已采取以下方法管理流动性
根据本公司整体情况及监管要求设定流动性
维持充足的高流动性资产,制订流动性风险应急计划,以应对潜在的流动性紧急情况。
本公司长期持有充足的未被抵押的、高流动性的优质资产作为流动性储备,以抵御流动性风险、满足本公司短期流动性需求。流动性储备由资金部持有,独立于业务部门进行管理。为满足流动性储备的统一调配,本公司对流动性储备进行垂直管理。
同时,考虑到跨境和各实体间的流动性转移限制,本公司持有多币种的流动性储备并留存于各主要境内外实体,确保及时满足各实体的流动性需求。本公司考虑包括公司债务到期情况、公司资产规模及构成、业务和运营的资金需求、压力测试结果、监管要求等因素,对流动性储备的规模和构成进行主动管理,限定流动性储备的投向和风险限额,将流动性储备配置于现金及现金等价物、利率债、货币基金等高流动性优质资产。
本公司不断拓宽融资渠道,通过公司债券、中期票据计划、银行贷款、短期融资券、收益凭证、转融通、收益权转让、同业拆借和回购等方式进行融资,优化负债结构;与银行保持着良好的合作关系,有充裕的银行授信以满足业务开展的资金需求。截至最后实际可行日期,经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定,本公司主体信用等级为AAA,评级展望为稳定。截至最后实际可行日期,经标准普尔综合评定,本公司主体长期评级为
司主体长期评级为BBB+,短期评级为F2,评级展望为稳定。
本公司总体流动性风险管理情况良好,优质流动性资产储备充足,流动性风险可控。
报告期内,本公司流动性风险监管指标持续符合监管标准,截至2022年12月31日,本公司的流动性覆盖率和净稳定资金率分别为239.71%和154.27%。
操作风险操作风险指由于不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统,以及外部事件造成损失的风险。操作风险贯穿于公司业务开展和日常运营过程中的各个环节,最终可能导致包括但不限于法律风险、合规风险、声誉风险等其他风险。
建立清晰的组织架构,制定适当的决策机
开展新业务、新产品风险评估及后续审阅,
优化操作风险信息的沟通、汇报和处理机制,增强风险防控的主动性和前瞻性;推进业务连续性管理体系建设,提升业务持续运营能力。
本公司持续从信息技术系统建设和业务流程梳理等方面加强操作风险的管理工作,通过完善信息技术系统、梳理并规范业务开展流程,进一步提高业务运作效率,防范业务操作风险。
信息科技风险信息科技风险是指信息技术在中金公司运用过程中,由于自然因素、人为因素、技术漏洞和管理缺陷产生的操作、法律和声誉等风险。
本公司主要采取以下措施管控及防范信息科技风
明确信息科技风险管理机制,从制度层面明确三道防线在信息科技风险管理中的职责划
险指标体系及监控机制;培育信息科技风险
建立信息安全管理机制,制定和实施信息安
通过建立有效的问题管理流程,追踪、响应、分析和处置信息系统问题及信息技术突发事件;通过建立信息技术应急管理机制,制定应急预案,开展应急演练,持续优化信息技术应急管理,保证系统持续、稳定地支持公司业务运营。
合规风险合规风险指因本公司的经营管理活动或员工的执业行为违反法律法规、行业自律规则或本公司内部政策而使本公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或者商业信誉损失的风险。
专业的合规团队负责审查各类业务的合规性
通过开展信息交流监控工作及建设动态信息隔离墙管理模式,管控敏感信息流动,以防
通过多种途径在每条业务线、每个职能部门及分支机构培育合规文化,并向员工提供合规培训以提升员工的合规意识;本公司已建立关于本公司员工违反法律法规及内部规章制度行为的内部问责机制,以落实对违规人员的惩戒。
法律风险法律风险指因违约、侵权相关争议、诉讼或其他法律纠纷,从而可能对本公司造成经济损失或声誉损失的风险。
制订各类业务合同的标准模版,并要求各类业务部门尽量使用本公司标准版本的合同。
本公司亦在订立有关合同前对对手方起草或提供的合同进行审查,以减少因履行合同导
申请、维护及保护本公司商标,保护本公司商誉及商业机密以及对侵犯本公司声誉或利益的行为提起诉讼;当争议及诉讼真实发生时,本公司采取积极的措施降低相关法律风险。
洗钱风险洗钱风险是指公司在开展业务和经营管理过程中可能被洗钱、恐怖融资和扩散融资及相关违法犯罪活动利用,给公司带来监管处罚、法律纠纷、经济损失或声誉损失的风险。
根据法律法规及监管规定制定及更新反洗钱政策;
持续开展反洗钱宣传与培训,促进洗钱风险
开展反洗钱检查与内部审计工作、反洗钱绩效考核与奖惩及应急管理等工作。
声誉风险声誉风险是指由于公司行为或外部事件及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为,导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价,从而损害公司品牌价值,不利公司正常经营,甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
建立健全声誉风险管理制度与细则,明确声誉风险管理组织架构及职责分工,风险管理部和公共关系部作为声誉风险牵头管理部
通过建立有效的舆情监测系统,支持声誉风险的及时识别、预警和研判,提出舆情应对方案并组织实施,及时对外发布和沟通公司观点和立场,避免误读误报等错误信息在公
加强工作人员声誉风险管理,通过制度建设和培训机制,培育全员声誉风险意识以及员工良好的职业操守,完善工作人员声誉信息登记机制,将工作人员声誉情况纳入人事管理体系,并强化对公司声誉造成负面影响人员的考核与问责。
公司风险控制指标监控和补足机制建立等情况风险控制指标监控建立情况公司建立了完善的风险控制指标监控及管理机制,以中国证监会规定的证券公司风险控制指标监管标准和预警标准为基础,通过实施限额管理、每日监控及报告、常规压力测试、异常事项报告等措施,不断优化完善公司全面风险管理系统,确保公司净资本和流动性等各项风险控制指标始终符合监管要求。
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