一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、所属行业及其情况
　　公司主要从事电子级环氧树脂、覆铜板两大类产品的生产和销售，依证监会相关行业分类，公司所属行业：计算机、通信和其他电子设备制造业（行业代码C39）。
　　A环氧树脂
　　环氧树脂下游应用广泛，环氧树脂的消费结构与经济发展密切相关，经济越发达、生活水平越高，环氧树脂消费量越高。
　　在国内环氧树脂这个细分行业中，主要以产能集中、规模较大、规范经营的发展为基本态势。受安监、环保等因素影响，一些产能较小的作坊式企业将被淘汰。公司产品主要应用于电子级和特种用途，属于精细型，其他竞争对手大多应用于涂料级，属于泛用型。
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　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、所属行业及其情况
　　公司主要从事电子级环氧树脂、覆铜板两大类产品的生产和销售，依证监会相关行业分类，公司所属行业：计算机、通信和其他电子设备制造业（行业代码C39）。
　　A环氧树脂
　　环氧树脂下游应用广泛，环氧树脂的消费结构与经济发展密切相关，经济越发达、生活水平越高，环氧树脂消费量越高。
　　在国内环氧树脂这个细分行业中，主要以产能集中、规模较大、规范经营的发展为基本态势。受安监、环保等因素影响，一些产能较小的作坊式企业将被淘汰。公司产品主要应用于电子级和特种用途，属于精细型，其他竞争对手大多应用于涂料级，属于泛用型。
　　与国内同行业部分竞争对手比较，对手具有上下游完整产业链，该竞争对手的环氧树脂产品主要为“自用”，而公司虽然缺乏上游原料的生产制造，得向外部供应商采购，但公司直接面对客户销售，最贴近市场发展方向和掌握客户资源。
　　公司的经营策略一直是贴近市场需求，解决客户问题为出发点，及时因应市场需求。公司坚持以顾客需求及市场竞争为导向，坚持高标准环保要求，不断优化产品种类组合，大力开发高端、绿色环保产品，提供周到、完善的客制化解决方案服务，提高公司产品竞争力，推动公司持续、健康发展。
　　报告期受国际形势和宏观经济环境等因素的影响，环氧树脂下游及终端需求表现不及预期，产品价格下降。
　　B覆铜板
　　覆铜板（CCL），全称为覆铜箔层压板，覆铜板是制作印制电路板（PCB）的核心材料，担负着印制电路板导电、绝缘、支撑三大功能。
　　CCL在下游PCB材料成本中占比在30%~70%，而在高端PCB中成本占比更高。覆铜板终端应用发展趋势明显加速，高端市场增长迅速且附加值更高。除应用于家电、消费、汽车等终端设备的普通覆铜板外，根据终端应用对性能需求的不同，高端覆铜板可以分为高频、高速覆铜板和高密互联（HDI）用基板。
　　随着5G、新能源车载高端智能、人工智能、大数据存储服务器等领域对CCL以及PCB提出更高的技术要求，主要是针对PCB层数的增加、传输速率的提高以及在高频高速条件下的可操作性，要求使用不同Loss等级的材料加以匹配应用。
　　近几年，CCL厂商积极加速推进自家高频高速材料在终端的评估认证，以因应未来对材料升级的需求。
　　2、主要业务
　　A公司环氧树脂业务：
　　环氧树脂具有力学性能高，内聚力强、分子结构致密；粘接性能优异；固化收缩率小（产品尺寸稳定、内应力小、不易开裂）；绝缘性好；防腐性好；稳定性好；耐热性好（可达200℃或更高）的特点，因此环氧树脂被广泛应用于电子电气、涂料、复合材料等各个领域，具体应用方面：
　　（1）电子电气方面的应用是环氧树脂重要的应用领域。环氧树脂被用作覆铜板（CCL）的基材，而覆铜板作为印制电路板（PCB）的基础材料几乎应用于每一种电子产品当中，为环氧树脂在电子工业耗用量最大的应用领域；其次是用于各种电子零件的封装，包括电容器及LED的封装材料；半导体和集成电路的封装中也大量使用环氧塑封材料。
　　（2）涂料是环氧树脂的另一个重要应用领域。由于环氧树脂具有优良的防腐蚀性和耐化学性，主要用作涂料的成膜物质，包括船舶和海洋工程用的重防腐涂料、汽车电泳漆涂料、家电、IT产品等金属表面的粉末涂料、罐头涂料以及紫外线光固化涂料和水性环氧树脂涂料。
　　（3）复合材料方面，由于环氧树脂具有优异的强度重量比、耐高温和耐腐蚀等性能，应用于风力发电机叶片、飞机等的结构件及应用于羽毛球拍、网球拍、高尔夫球球杆、钓鱼杆、滑雪板、碳纤维自行车、赛艇等高级体育及日常用品的基材。
　　（4）其他应用方面，环氧树脂因为其密闭性能好、粘接范围广，被广泛用于需要无缝、无尘和无菌的环境，如食品工厂和精密电子电气工厂的地面和墙壁，以及用于飞机跑道等耐腐蚀地坪和桥梁结构裂缝等的修补。
　　B公司覆铜板业务：
　　公司主营产品为多层板用环氧玻璃布覆铜板、多层板用环氧玻璃布半固化片。
　　覆铜板，生产过程中主要由铜箔、树脂、玻纤布三大原材料组成。半固化片由玻纤布和树脂组成，再由半固化片和铜箔组成覆铜板。
　　半固化片通常由玻璃纤维布（又称玻纤布）作为增强材料，在玻纤布表面均匀涂布特别调配的树脂后，经上胶烘干后制成，俗称胶片。半固化片的主要作用电路绝缘，并粘结固定铜箔电路。
　　在半固化片的双面覆以电解铜箔，后经热压机高温高压，使半固化片粘结铜箔，并完全固化形成覆铜板。
　　覆铜板是印刷电路板的主要材料，可广泛应用于消费电子、网络通讯设备、智能家居电子设备、汽车电子系统、工业控制、服务器、基站乃至航空航天等领域。
　　3、经营模式
　　采购模式：
　　A环氧树脂业务，主要原材料为双酚A、环氧氯丙烷、四溴双酚A和丙酮。采购以合格供应商进行询比议价作业，根据订单和原物料价格之需要实行国外采购与国内采购，年度长期合约采购与月度采购相结合，严格按公司《采购管理作业办法》等制度执行作业。
　　B覆铜板业务，主要原材料需求为铜箔、玻纤布、树脂。产销提供月度原材料需求计划，采购部根据产销订单需求情况以及适量备货原则制定原材料采购计划。采购部在实施采购计划前多方询价、议价、比价，综合考量供应商价格、品质、交期、生产需求等因素择优下单，严格依《请（采）购管理办法》执行。
　　生产模式：
　　A环氧树脂业务，以DCS全自动化控制的方式进行生产，生产排程包括计划生产和订单生产，以计划生产为主。计划生产是指生产管理部门依据销售部门提供的销售计划来安排生产的方式，主要适用一般规格产品或有固定客户订制的产品规格；订单生产是指销售部门取得客户订单后，生产管理部门开始安排生产的方式，主要适用于特殊规格或没有固定客户订制产品。
　　B覆铜板业务，公司订单具有多批次多品种的特点，公司采用“订单生产”为主的生产模式，通过ERP系统全制程工单管理，对订单进行系统性处理，满足不同客户交期需求。从订单接收到出货结束主要经过销售、技术、生产、品保、物控等部门审核。若为特殊规格订单或新产品，先由技术部门审核、评估生产能力及生产工艺设计等，之后由生产部门将订单转化成生产工单，按照不同工序进行生产。生产部门以满足业务订单、客户需求为前提，制定生产排程计划，进行生产。通过全制程精细化生产管理，实现对产品品质的严格把控，满足客户交期及品质需求。
　　销售模式：
　　A环氧树脂业务，主要为对客户直接销售，依据采购主原料的市场价格，制订及时灵活的定价机制。通常情况下，可以将原材料成本快速反映至产品价格。销售定价的主要制订依据是产品成本加成，同时参考市场行情、并与客户的需求量、是否长期客户、付款条件、战略合作等因素予以适当调整。
　　B覆铜板业务，以直销作为产品销售模式。采用分散客户和终端产品应用的市场策略，以应对下游市场的需求波动，保证业绩的稳定性。产品的应用终端客户群体中，笔记本电脑主板、液晶显示器、手机等消费电子类产品占据相对较大份额，同时服务器等通讯信息类产品、汽车工控板等车载工控类产品亦占据一定比例。客户主要是债信良好的长期稳定客户，且产品定位为中高端,朝轻薄、智能化及5G需求方向发展。销售定价的主要制定依据是产品成本加成，市场报价及参考原料市场波动较大时适当调整。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　1、报告期整体经营
　　2023年以来国民经济持续恢复，总体回升向好，但受国际形势和宏观经济环境等因素的影响，行业下游及终端需求表现不及预期。
　　报告期，公司不断优化各方管理，积极做好安全生产，但由于环氧树脂、覆铜板下游市场需求不振，行业新的产能投产，叠加地缘冲突等影响，产品毛利同比去年同期减少，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润同比减少。
　　报告期，公司实现营业收入1,101,246,777.26元，同比上年度下降36.74%，实现归属于上市公司股东的净利润38,777,147.12元，同比上年度下降92.22%（报告期上期公司存在大额土地收储收益，上期2022年4月21日，公司广州厂土地收储完成，公司所获土地补偿总款人民币602,081,121.40元，扣除与土地相关的成本及土地相关税费，土地收储收益411,935,676.00元，并以非经常性损益列报）,其中环氧树脂业务方面实现净利润24,237,072.14元(含未实现损益180,578.18元)；覆铜板、半固化片业务方面实现净利润14,720,653.16元。
　　报告期环氧树脂产、销量分别47,189.38吨、47,013.52吨，产、销量相比去年同期分别增加7.01%、7.28%；覆铜板产、销量分别411.45万张、397.71万张，相比去年同期分别减少12.60%、14.73%;半固化片产、销量分别722.12万米、725.67万米，相比去年同期分别减少20.13%、20.53%。
　　2、重大资产重组后续情况
　　①重组概况
　　2020年公司实施重大资产重组，向无锡宏仁的原两名股东，“广州宏仁”、“香港聚丰”发行股份，购买其持有无锡宏仁100%股权；公司向CRESCENT UNION LIMITED非公开发行股份，募集不超过12,000万元配套资金（具体请见2020年11月7日公司于上交所网站披露《宏昌电子发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》等公告）。
　　上述重大资产重组实施后，无锡宏仁成为上市公司全资子公司，公司主业由“电子级环氧树脂的生产与销售”，延伸至下游“覆铜板、半固化片生产与销售”，形成“环氧树脂、覆铜板”双主业格局。
　　②重组业绩承诺
　　无锡宏仁业绩承诺2020年度、2021年度和2022年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于人民币8,600.00万元、9,400.00万元、12,000.00万元。
　　Ａ2020年度业绩承诺、补偿情况
　　经会计师事务所专项审核，无锡宏仁2020年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润人民币74,106,400.81元，由于2020年第四季度原材料成本大幅上涨等影响，部分低于业绩承诺数8,600.00万元，完成率为86.17%。
　　公司依规定，以人民币1.00元的总价定向回购广州宏仁、香港聚丰相应业绩补偿股份10,596,116股，并予以注销，完成业绩补偿。公司总股本由914,471,311股变更为903,875,195股。
　　Ｂ2021年度完成业绩承诺
　　经会计师事务所专项审核，无锡宏仁2021年度剔除募集资金影响实现的经审计的扣除非经常性损益后的净利润为117,222,225.03元，高于业绩承诺数9,400.00万元，超额完成2021年度业绩承诺。
　　C2022年度业绩承诺、资产减值测试、补偿情况
　　经会计师事务所专项审核，无锡宏仁2022年度剔除募集资金影响实现的经审计的扣除非经常性损益后的净利润人民币76,157,099.38元，由于2022年度覆铜板下游市场需求不振，叠加地缘冲突及全球通胀加剧等影响，无锡宏仁的覆铜板及半固化片的销量有所下降，部分低于业绩承诺数12,000.00万元，完成率为63.46%。
　　无锡宏仁2020年、2021年及2022年剔除募集资金影响实现的经审计的扣除非经常性损益后的净利润累计数为人民币267,485,725.22元，部分低于业绩承诺数30,000.00万元,完成比例89.16%。
　　根据《业绩补偿协议》及其相关补充协议规定计算，业绩承诺方需对本公司进行补偿，业绩承诺方应对本公司补偿金额70,728,917.28元，即应当补偿股份数量为18,371,148股。同时，广州宏仁、香港聚丰应分别向上市公司返还前期取得的2020年度及2021年度的现金分红款7,405,869.04元、2,221,760.71元，合计9,627,629.75元。
　　2023年6月8日，公司2023年第二次临时股东大会审议通过了《关于发行股份购买资产之标的资产减值测试的议案》、《关于发行股份购买资产暨关联交易项目2022年度业绩承诺实现情况、减值测试情况及业绩补偿方案的议案》。
　　业绩承诺主体广州宏仁、香港聚丰应分别向公司补偿13,778,361股股份、4,592,787股股份；同时，广州宏仁、香港聚丰应分别向上市公司返还前期取得的2020年度及2021年度的现金分红款7,405,869.04元、2,221,760.71元（具体请见2023年4月20日公司于上交所网站披露的2023-019号公告、2023年6月9日于上交所网站披露的2023-033号公告）。
　　报告期后，公司已取得广州宏仁、香港聚丰返还前期取得的2020年度及2021年度的现金分红款7,405,869.04元、2,221,760.71元，相应补偿股份的回购注销手续推进中。
　　重组实施后公司资产、收入规模、盈利水平显著提升，公司综合实力和抗风险能力进一步增强，为公司进一步发展奠定了坚实基础。
　　3、非公开发行股票情况
　　①基本概况
　　2022年6月25日公司披露《2022年度非公开发行A股股票预案》（具体请见公司于上交所网站披露相关公告）。
　　本次非公开发行拟募集资金总额不超过150,000.00万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金拟全部用于以下项目：
　　本次非公开发行的发行对象为包括广州宏仁在内的不超过35名特定投资者，其中，广州宏仁拟在本次发行中认购的股数不低于公司本次非公开发行A股总股数的10%（含本数）。
　　本次非公开发行的定价基准日为发行期首日。本次非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%。
　　本次非公开发行采取询价发行方式，最终发行价格将在取得中国证监会关于本次非公开发行的核准批文后，根据发行对象的申购报价情况，由公司董事会根据股东大会的授权，与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。
　　本次非公开发行拟发行股票数量按照本次非公开发行募集资金总额除以发行价格计算得出，且不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过271,162,558股。
　　②进展情况
　　2022年6月24日，公司召开第五届董事会第二十四次会议审议通过了公司非公开发行股票的相关议案。并经2022年10月14日召开的公司2022年第一次临时股东大会审议通过（具体请见公司分别于2022年6月25日、2022年10月15日于上交所网站披露的相关公告）。
　　2022年11月3日，公司收到中国证券监督管理委员会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》（受理序号：222627）（具体请见公司2022年11月4日于上交所网站披露的2022-053号公告）。
　　2023年3月1日，公司根据证监会全面实行股票发行注册制有关规定，本次向特定对象发行A股股票申请材料报送上海证券交易所。
　　2023年4月7日，公司收到上海证券交易所出具的《关于宏昌电子材料股份有限公司向特定对象发行股票审核意见的通知》，具体意见如下：“宏昌电子材料股份有限公司向特定对象发行股票申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求，本所将在履行相关程序后提交中国证监会注册。
　　2023年5月29日，公司收到中国证券监督管理委员会同意注册的批复（证监许可〔2023〕1176号）（具体请见公司2023年6月7日于上交所网站披露的2023-031号公告）。
　　公司董事会将按照上述批复文件和相关法律法规的要求以及公司股东大会的授权，在规定期限内办理本次向特定对象发行股票的相关事项，并及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。
　　4、建设项目情况
　　①珠海宏昌二期“年产14万吨液态环氧树脂项目”建设
　　该项目总投资77,925.00万元，拟使用募集资金65,021.00万元，建设期24个月。项目拟通过新增生产设备、建设厂房，建设年产14万吨液态环氧树脂生产线，扩大液态环氧树脂产品产能，满足电子电气等领域的市场需求，进一步提高公司综合竞争力。
　　2021年8月18日，公司与珠海经济技术开发区管理委员会完成签署本项目《项目投资协议书》（具体请见公司2021年8月20日于上交所网站披露2021-057号公告）。
　　2021年12月29日，珠海宏昌与珠海市自然资源局签署《国有建设用地使用权出让合同》，取得项目建设用地（具体请见公司2021年12月31日于上交所网站披露2021-075号公告）。
　　2022年1月22日，本项目取得珠海市自然资源局《建设用地规划许可证》。
　　2022年3月24日，本项目取得广东省能源局《关于珠海宏昌电子材料有限公司二期项目节能报告的审查意见》。
　　2022年6月1日，本项目取得珠海市生态环境局《关于珠海宏昌电子材料有限公司二期项目环境影响报告书的批复》。
　　2022年8月16日，珠海宏昌取得由珠海市金湾区住房和城乡建设局核发的本项目《建筑工程施工许可证》。本许可证的获得表明建筑工程符合施工条件，准予施工（具体请见公司2022年8月19日于上交所网站披露2022-046号公告）。
　　2022年11月9日，“珠海宏昌二期年产14万吨液态环氧树脂项目”与富台工程股份有限公司签订《全面咨询、管理及设备采购总包的协议书》（具体请见公司于2022年11月8日于上交所网站披露2022-054号公告）。
　　本项目施工建设中。
　　②珠海宏昌三期“年产8万吨电子级功能性环氧树脂项目”建设
　　该项目总投资42,099.00万元，拟使用募集资金38,395.00万元，项目建设期为24个月。项目设计生产能力为年产50,000吨低溴环氧树脂、年产5,000吨高溴环氧树脂、年产4,500吨无铅环氧树脂、年产10,000吨溶剂型环氧树脂、年产10,000吨固态环氧树脂、年产500吨高频高速树脂。本项目旨在全面扩产公司的现有产品产能并开发扩充新型产品，进一步深化完善公司整体的生产系统，发挥产业集群优势，提升公司的整体盈利能力。
　　2022年5月31日，公司与珠海经济技术开发区管理委员会完成签署本项目《项目投资协议书》（具体请见公司2022年6月9日于上交所网站披露2022-028号公告）。
　　2022年9月7日，珠海宏昌与珠海市自然资源局签署《国有建设用地使用权出让合同》，取得项目建设用地（具体请见公司2022年9月20日于上交所网站披露2022-048号公告）。
　　2022年10月13日，本项目取得珠海市发展和改革局《关于珠海宏昌电子材料有限公司年产8万吨电子级功能性环氧树脂项目节能报告的审查意见》。
　　2022年10月19日，本项目取得了珠海市生态环境局《关于珠海宏昌电子材料有限公司年产8万吨电子级功能性环氧树脂项目环境影响报告书的批复》。
　　2022年11月21日，本项目取得珠海市自然资源局《建设用地规划许可证》。
　　本项目办理相关施工建设手续中。
　　③珠海宏仁“功能性高阶覆铜板电子材料项目”建设
　　该项目总投资50,133.00万元，拟使用募集资金46,584.00万元，项目建设期为24个月。本项目拟通过新增含浸机、组合机、热压机、裁剪机、淋膜包装机等生产设备，扩大公司覆铜板及半固化片产能规模。项目建设达产后可实现年产高阶覆铜板720万张及半固化片1,440万米，有助于公司进一步开拓华南市场，提高高端产品的生产能力，优化产品结构，增强公司市场竞争力和盈利能力。
　　2022年5月24日，珠海宏仁电子材料科技有限公司成立（具体请见公司2022年5月26日于上交所网站披露2022-026号公告）。
　　2022年6月20日，无锡宏仁与珠海经济技术开发区管理委员会完成签署本项目《项目投资协议书》（具体请见公司2022年6月23日于上交所网站披露2022-029号公告）。
　　2022年10月19日，本项目取得了珠海市生态环境局《关于功能性高阶覆铜板电子材料项目环境影响报告表的批复》。
　　2022年10月19日，本项目取得珠海市发展和改革局《关于功能性高阶覆铜板电子材料项目节能报告的审查意见》。
　　2022年11月7日，珠海宏仁与珠海市自然资源局完成签署《国有建设用地使用权出让合同》，取得项目建设用地（具体请见公司2022年11月17日于上交所网站披露2022-056号公告）。
　　本项目办理相关施工建设手续中。
　　上述三个项目建设过程中可能会面临各种不确定因素，或建设资金筹措不到位等，将导致项目的实施存在顺延、变更、中止或终止的风险。
　　上述三个项目建设过程中可能会因各种不确定因素，而造成项目效益、投资产出强度、土地闲置等不达《项目投资协议》约定而造成违约的风险。
　　公司积极推动项目建设，将依相关规定及时披露项目后续进展情况，提请投资者注意投资风险。
　　5、产品技术开发
　　A环氧树脂业务
　　①替代进口产品，打破国外技术垄断
　　秉承公司研发策略，针对多种高频高速树脂进行开发，其中常规聚醚树脂已经在2022年推广至终端客户进行评估认证,评估结果均合格；特殊型树脂在2022年获得国内专利授权，同时进入下游评估阶段。
　　②深度研究高频高速市场，前瞻性开发产品
　　公司与下游、终端客户保持紧密联系，针对未来5G以及超5G高频高速树脂展开前瞻性开发：
　　a针对高温、高湿的终端使用场景，公司开发出新一代聚醚配方体系树脂，产品已进入终端客户评估阶段。
　　b顺应市场发展趋势，公司新开发的无卤含磷聚醚树脂，是一种高磷含量反应型阻燃树脂，可解决树脂体系外添加阻燃剂带来的不良影响，已经分别在2022年和2023年获得国内专利授权。
　　c信号传输要求更高的终端使用场景已经逐渐进入超5G时代，树脂材料的选择也需要进行创新性更替，才能使下游覆铜板材料的介电性能达到要求。2021年，公司超5G树脂已经获得实验室成品，2022年完成产品优化及应用评估,2023年预计在下游客户处进行评估认证。
　　③近期研发成果：
　　B覆铜板业务
　　④高频高速5G覆铜板开发
　　无锡宏仁与上市公司整合以后，双方研发部门在5G材料性能优化、成本降低等方面通力合作，提升在5G材料领域的核心竞争力，加速5G材料的市场推广进度。
　　2023年3月无锡宏仁高频高速板GA-886N,GA-886,GA-686通过PCB印刷电路板测试验证（该板材使用公司相关自行研究开发PPO聚苯醚材料），并进入Intel英特尔高频高速板选材参考平台，供下游PCB印刷电路板厂商选材，属于先进的高端高频高速材料。
　　2023年第二季度，无锡宏仁高频高速板GA-680，GA-686，GA-686N等分别参与AMD A1、A3、A4等级材料测试，通过测试后可进入AMD选材参考平台。
　　公司参考M4、M6、M7材料的性能指标，根据市场及客户端的具体需求，自主开发出适用于高速需求的5G覆铜板材料，已实现量产；参考M8材料的性能指标、以及下一代高频高速产品已启动实验室研发，其中GA-886/GA-686材料（M6等级材料）已通过部分PCB客户端认证，并通过终端广达、富士康、Intel认证，同时终端AMD已在认证中。
　　⑤现有量产材料性能优化
　　随着终端及PCB客户端产品性能及制程工艺升级、成本降低的需求，对覆铜板及半固化片的性能及加工特性要求越来越高。为配合客户端的需求，公司对现有材料进行不断优化，以满足客户的需求。
　　⑥无卤高CTI材料开发
　　GA-600F覆铜板材料适用于车用充电桩、白色家电、光伏逆变器等设备。具有耐电压>600V的高CTI值，MOT达130℃（计划提升至150℃），且膨胀系数低、耐热性能良好、信赖性佳的优点，无卤且适用于无铅制程。目前GA-600F材料已通过多家客户端认证，并实现量产。
　　6、半导体用之先进封装增层膜新材料开发
　　2023年6月26日，公司召开第六届董事会第三次会议审议通过《关于子公司珠海宏昌签订〈合作框架协议书〉的议案》、《关于子公司珠海宏昌签订〈技术开发（委托）合同〉的议案》，珠海宏昌与晶化科技股份有限公司在先进封装过程中集成电路载板之增层膜新材料（该增层膜新材料产品应用于半导体FCBGA〈倒装芯片球栅格数组〉及FCCSP〈倒装芯片级封装〉先进封装制程使用之载板中）,或特定产品开展密切的研发及销售合作关系。
　　主要合作内容：
　　①现有产品国产化认证推广：晶化科技股份有限公司已具有八年集成电路先进封装材料布局钻研，其封装增层膜产品已有厂商验证通过，技术在行业内较成熟领先，双方将合作通过公司平台，国产化向下游客户认证推广“增层膜新材料”。
　　②下世代产品开发：基于公司在高频高速树脂及板材方面技术积累，双方将合作开展下世代“增层膜新材料”，技术内容以低介电损耗（Low Df）树脂体系为基础，开发高端增层膜，应用于FCBGA〈倒装芯片球栅格数组〉、FCCSP(倒装芯片级封装)等先进封装制程。
　　具体内容可见2023年6月27日公司于上交所网站披露相关公告。
　　公司将积极推动产能扩建项目融资与建设、半导体用之新材料开发，公司将继续加强安全生产、产品质量、成本控制、技术研发，不断提高公司产品竞争力，推动公司持续、健康发展。

　　三、风险因素
　　一是上游原物料价格波动及下游行业需求变动风险。
　　环氧树脂下游主要应用于电子电气、涂料、复合材料等行业，上游主原料为双酚A、环氧氯丙烷、四溴双酚A和丙酮。这些上下游产业出现波动，将会对环氧树脂行业的增长和利润水平产生不确定性影响。
　　覆铜板原材料主要包括铜箔、树脂和玻纤布，原材料价格会受到铜等大宗商品价格波动，影响生产成本。覆铜板与下游印制电路板行业紧密相连，并应用到各类终端的电子电气产品。若终端电子信息产业需求波动、放缓，将对公司产品的销售产生不利影响。
　　二是安全与环保方面的风险。
　　随着经济的发展，政府、社会对安全环保的要求持续提高，公司经营安全环保压力增加，对安全、环保的投入增大的风险。另外环氧树脂因其溶剂易挥发和易燃，属于危险化学品，在生产、运输、储存和使用过程中发生腐蚀和泄漏等风险。
　　三市场竞争风险。
　　虽然公司经过多年的发展已经形成自身的技术优势和品牌效应，在行业中有较大的影响力，但市场竞争也日趋激烈，公司存在因产品价格下跌导致的利润水平下降、业绩下滑的风险。
　　四是覆铜板业务客户集中度高。
　　公司覆铜板业务主要客户均为业内知名的上市公司或大型集团公司。客户生产经营规模较大、商业信誉良好，并与公司之间建立了长期、稳定的合作关系。若未来主要客户的生产经营发生重大不利变化、或者相关主要客户减少与公司之间的合作规模，可能对公司的经营业绩产生不利影响。另行业内比较，公司现有产能不大,与大客户合作的基本需求量会得不到满足,不利成为大客户的主力供货商。公司分散客户群，优化产品结构，提升公司产品竞争力。
　　五是国内国际经济环境变化的风险。
　　近年来，由于紧邻电子产业供应链的地缘优势、人力资源成本优势等因素，覆铜板等电子信息工业产品的生产重心逐渐向中国大陆转移。未来，若在进出口贸易中，相关国家对我国电子信息工业产品出口贸易采取反倾销、加征关税等贸易保护措施，以覆铜板、PCB为代表的电子材料行业将面临由于贸易壁垒带来的成本上升或需求波动等风险。
　　受地区战争等不利因素的影响，当前世界经济形势起伏波动，不确定性因素增多，如全球供应链受阻、金融市场波动、国际贸易环境频繁变化，这些都给国际贸易与全球供应链带来更多的风险和挑战，进而可能对公司生产经营产生不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，核心竞争力没有发生重大变化。
　　A环氧树脂业务
　　公司是最早进入中国大陆境内的台资企业之一，公司位于中国电子制造业基地（珠三角），拥有环氧树脂行业资深的经营管理团队，实行全自动化的加工制造，完善的环保安全投入。具体优势包括：
　　（1）贴近市场优势
　　公司采取直销模式，掌握一手客户信息，贴近市场需求和技术前沿。公司累积的客户家数近3,000家，庞大的客户资源可以让公司更贴近市场，得到环氧树脂行业下游应用的及时反馈，促进公司产品、技术、市场的融合，使公司灵活应变，占有市场先机。
　　（2）技术服务优势
　　公司已经拥有授权发明专利41项（其中一项专利同时获日本和美国授权,2项台湾专利），正在审查的发明专利9项，自主研发并已经运用的非专利技术达85项。并取得了“广东省电子级环氧树脂工程技术中心”、“广州市创新型企业”等称号。对外与各研究单位开展产学研项目合作、技术交流，保持丰富的技术储备。
　　公司具有雄厚的环氧树脂制程服务实力，公司给客户交货后，及时对产品的应用给予技术支持与服务，亲临客户工厂指导，进行制程技术参数培训与反馈，掌握客户的市场信息与方向。
　　（3）智能制造优势
　　公司在生产制造中，透过DCS控制系统，依靠各种控制、运算模块的灵活组态，可实现多样化的控制策略以满足不同情况下的需要。
　　公司通过去瓶颈技术和优化工艺条件，深入利用DCS控制与ERP系统，逐步达到数字化、智能化、网络化方向发展。
　　公司在生产线上安装的智能仪表具有精度高、重复性好、可靠性高，并具备双向通信和自诊断功能等特点，能使系统的安装、使用和维护工作更为方便，既减少了人工成本的消耗、又保证了生产效率和产品品质。
　　（4）团队管理优势
　　公司由外商独资企业发展而来，在创立之初即引入拥有国际一流企业运营经验的管理团队，核心成员平均拥有30年以上的行业背景和经营企业的成功经验，在技术、生产、管理和销售方面有着独到的经验。
　　（5）定位高端优势
　　公司自成立以来即以“替代进口产品，就近服务客户”为定位，率先引入电子级环氧树脂填补了国内市场的空白，成功地降低了国内市场对进口产品的依赖；同时，与国外竞争对手相比，公司能够更加方便快捷地服务客户，公司在国内外客户中建立了优秀的品牌价值与企业形象。
　　公司阻燃型树脂广泛供应于覆铜板（CCL）行业的大型企业，包括日本松下、生益科技、汕头超声、联茂电子等；公司的船舶涂料用环氧树脂获得了国际级客户的认证和使用，包括全世界前五大船舶涂料厂商（Hempel Group、日本中国涂料株式会社）；公司的汽车电泳漆用环氧树脂已取得配套电泳漆生产商日本立邦公司（Nippon Paint Co，Ltd.）的认可和使用。
　　粉末涂料用环氧树脂得到了国际知名厂商英国阿克苏诺贝尔有限公司（AkzoNobel N.V.）、美国艾仕得涂料（Axalta Coating Systems）、和澳大利亚Tiger Chemical Company的认可和使用；地坪涂料用环氧树脂进入了瑞士西卡建筑材料有限公司（Sika AG）、英国富斯乐公司（Fosroc Ltd）、台湾永记造漆股份有限公司；幅射光固化用环氧树脂方面的客户包括国际知名厂商法国沙多玛公司（Sartomer Company）、台湾长兴化学工业股份有限公司和香港恒昌企业（集团）有限公司。
　　B覆铜板业务
　　(1)品牌效应，客户粘性优势
　　PCB产业链中，下游客户对供应商筛选需要进行严格的前期产品打样及认证，具有一定的产品质量壁垒。依赖于过硬的品质管控，经过多年拓展，公司与多家下游大型PCB客户建立了稳定的市场合作关系，其中包括瀚宇博德（5469.TW）、金像集团（2368.TW）、健鼎科技（3044.TW）、竞国实业（6108.TW）、博敏电子（603936.SH）等上市公司。
　　目前国内传统覆铜板产品市场竞争较为充分，公司与优质客户之间良好的合作关系进一步塑造了品牌形象，并形成正面积极的市场效应，为公司的持续发展打下坚实基础。公司精细化管理，成本管控得当，产品性能优良，有多款产品适应市场主力需求，产品性价比较高，长期订单充足。
　　(2)精细化管理，产品优势
　　由于客户终端应用的多样化，公司历来重视对产品规格体系的构建，以及时响应客户需求，目前公司产品终端应用覆盖消费电子、通讯信息、高阶白色家电、车载工控等多个领域。
　　基于产品规格的多样化、产品品质与生产成本管控等因素，公司尤其注重在生产环节的精细化管理，以实现品质把控与降本增效的目的。此外，公司生产人员较为稳定，也在一定程度上保证了生产环节的稳定性。
　　(3)深耕多年，技术经验积淀优势
　　公司自成立以来，坚持以市场为导向，积极进行覆铜板材料的研发，积极优化现场生产的工艺流程及设备，拥有深厚的技术储备，可针对客户端提出的多种要求进行配方改善或开发，为客户提供更优质的解决方案。目前覆铜板业务拥有68项专利，其中包括11项发明专利。
　　公司秉承“满足客户的需求”的理念，以优质的服务赢得了良好的口碑。公司通过对材料性能的优化及升级、工艺的不断改进、以及设备功能的不断完善，在满足客户需求的同时，从根本上提升了公司的技术能力及生产效率。
　　公司拥有深厚的技术储备，作为印制电路板供应链之一，通过充分的市场调研及结合公司战略规划，依靠公司具有的研发力量，自行开发并优化升级了多个系列产品，尤其是无铅制程时代所需的无卤、高Tg、高频高速之特殊材料，汽车板材料、高CTI材料、多层高胶半固化片压合层偏改善材料等等，广泛用于家电、手机、汽车、网络通讯、服务器、电脑等多种中高档电子产品。宏昌电子收购无锡宏仁后，双方研发部门通力合作，共享研发数据，在材料性能优化及升级、成本降低等方面通力合作，加快了研发进度，提升了技术能力及产品核心竞争力。
　　(4)生产设备精良
　　生产设备采用业界知名品牌，具有高性能、高精度、高操作可控性。所有主设备均通过PLC自动化控制，部分设备PLC还可以与ERP联动，增加自动控制精度和数据准确性。2020年投产的二厂生产线还具备光模网络连线功能，为后期智能工厂改造做好充分准备，同时也能提升生产效率，降耗节能。所增加数台高精度光学检查机，是业界最新设备，对提升产品精度、品质管控等大有帮助。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　1、报告期整体经营
　　2022年在地缘冲突、海外通胀压力不断增大以及行业周期影响的背景下，国内经济下行压力进一步扩大。
　　报告期，公司原广州厂土地收储，与广州开发区土地开发储备交易中心完成土地移交手续。依相关会计准则，公司所获土地补偿总款人民币602,081,121.40元，扣除与土地相关的成本包括但不限于资产账面价值、职工安置、停工损失、设备搬迁工作、建筑物拆除和垃圾清理、土壤修复等117,450,914.34元，及土地相关税费72,694,531.06元，土地收储收益411,935,676.00元，并以非经常性损益列报。上述事项，对公司2022年度净利润... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　1、报告期整体经营
　　2022年在地缘冲突、海外通胀压力不断增大以及行业周期影响的背景下，国内经济下行压力进一步扩大。
　　报告期，公司原广州厂土地收储，与广州开发区土地开发储备交易中心完成土地移交手续。依相关会计准则，公司所获土地补偿总款人民币602,081,121.40元，扣除与土地相关的成本包括但不限于资产账面价值、职工安置、停工损失、设备搬迁工作、建筑物拆除和垃圾清理、土壤修复等117,450,914.34元，及土地相关税费72,694,531.06元，土地收储收益411,935,676.00元，并以非经常性损益列报。上述事项，对公司2022年度净利润产生积极影响。
　　报告期，公司不断优化各方管理，积极做好安全生产，但由于2022年环氧树脂、覆铜板下游市场需求不振，行业新的产能投产，叠加地缘冲突及全球通胀加剧等影响，产品毛利及毛利率同比去年同期减少，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润同比减少。
　　报告期，公司实现营业收入3,022,437,498.74元，同比上年度下降32.12%，实现归属于上市公司股东的净利润556,783,676.47元，同比上年度增长48.65%,其中环氧树脂业务方面实现净利润476,239,140.24元(含未实现损益-17,479.73元，土地收储净收益411,935,676.00元)；覆铜板、半固化片业务方面实现净利润80,527,056.50元。
　　报告期环氧树脂产、销量分别93,087.83吨、93,261.90吨，产、销量相比去年同期分别减少11.18%、10.68%；覆铜板产、销量分别780.07万张、780.76万张，相比去年同期分别减少31.36%、30.93%，半固化片产、销量分别1,569.66万米、1,558.12万米，相比去年同期分别减少28.58%、28.52%。
　　2、重大资产重组后续情况
　　①重组概况
　　2020年公司实施重大资产重组，向无锡宏仁的原两名股东，“广州宏仁”、“香港聚丰”发行股份，购买其持有无锡宏仁100%股权；公司向CRESCENTUNIONLIMITED非公开发行股份，募集不超过12,000万元配套资金（具体请见2020年11月7日公司于上交所网站披露《宏昌电子发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》等公告）。
　　上述重大资产重组实施后，无锡宏仁成为上市公司全资子公司，公司主业由“电子级环氧树脂的生产与销售”，延伸至下游“覆铜板、半固化片生产与销售”，形成“环氧树脂、覆铜板”双主业格局。
　　②重组业绩承诺
　　无锡宏仁业绩承诺2020年度、2021年度和2022年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于人民币8,600.00万元、9,400.00万元、12,000.00万元。
　　Ａ2020年度业绩承诺、补偿情况
　　经会计师事务所专项审核，无锡宏仁2020年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润人民币74,106,400.81元，由于2020年第四季度原材料成本大幅上涨等影响，部分低于业绩承诺数8,600.00万元，完成率为86.17%。
　　公司依规定，以人民币1.00元的总价定向回购广州宏仁、香港聚丰相应业绩补偿股份10,596,116股，并予以注销，完成业绩补偿。公司总股本由914,471,311股变更为903,875,195股（具体请见2021年7月14日公司于上交所网站披露2021-046号等公告）。
　　Ｂ2021年度完成业绩承诺
　　经会计师事务所专项审核，无锡宏仁2021年度剔除募集资金影响实现的经审计的扣除非经常性损益后的净利润为117,222,225.03元，高于业绩承诺数9,400.00万元，超额完成2021年度业绩承诺。
　　C2022年度业绩承诺、资产减值测试、补偿情况
　　经会计师事务所专项审核，无锡宏仁2022年度剔除募集资金影响实现的经审计的扣除非经常性损益后的净利润人民币76,157,099.38元，由于2022年度覆铜板下游市场需求不振，叠加地缘冲突及全球通胀加剧等影响，无锡宏仁的覆铜板及半固化片的销量有所下降，部分低于业绩承诺数12,000.00万元，完成率为63.46%。
　　无锡宏仁2020年、2021年及2022年剔除募集资金影响实现的经审计的扣除非经常性损益后的净利润累计数为人民币267,485,725.22元，部分低于业绩承诺数30,000.00万元,完成比例89.16%。
　　根据《业绩补偿协议》及其相关补充协议规定计算，业绩承诺方需对本公司进行补偿，业绩承诺方应对本公司补偿金额70,728,917.28元，即应当补偿股份数量为18,371,148股。同时，广州宏仁、香港聚丰应分别向上市公司返还前期取得的2020年度及2021年度的现金分红款7,405,869.04元、2,221,760.71元，合计9,627,629.75元。
　　江苏中企华中天资产评估有限公司于2023年4月18日出具了《宏昌电子材料股份有限公司拟对长期股权投资减值测试涉及的无锡宏仁电子材料科技有限公司100%股权可收回金额资产评估报告》（苏中资评报字(2023)第2041号），无锡宏仁公司在评估基准日2022年12月31日的股东全部权益评估值为107,400.00万元，高于购买无锡宏仁100%股权的对价102,900.00万元，承诺期届满未发生减值，无需另外补偿。
　　业绩承诺主体将按《业绩补偿协议》等规定履行业绩补偿义务，回购注销补偿股份（具体请见2023年4月20日公司于上交所网站披露的2023-019号公告）。
　　重组实施后公司资产、收入规模、盈利水平显著提升，公司综合实力和抗风险能力进一步增强，为公司进一步发展奠定了坚实基础。
　　3、非公开发行股票情况
　　①基本概况
　　2022年6月25日公司披露《2022年度非公开发行A股股票预案》（具体请见公司于上交所网站披露相关公告）。
　　本次非公开发行拟募集资金总额不超过150,000.00万元（含本数），扣除发行费用后的募集资金拟全部用于以下项目：
　　本次非公开发行的发行对象为包括广州宏仁在内的不超过35名特定投资者，其中，广州宏仁拟在本次发行中认购的股数不低于公司本次非公开发行A股总股数的10%（含本数）。
　　本次非公开发行的定价基准日为发行期首日。本次非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%。
　　本次非公开发行采取询价发行方式，最终发行价格将在取得中国证监会关于本次非公开发行的核准批文后，根据发行对象的申购报价情况，由公司董事会根据股东大会的授权，与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。
　　本次非公开发行拟发行股票数量按照本次非公开发行募集资金总额除以发行价格计算得出，且不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过271,162,558股。
　　②进展情况
　　2022年6月24日，公司召开第五届董事会第二十四次会议审议通过了公司非公开发行股票的相关议案。并经2022年10月14日召开的公司2022年第一次临时股东大会审议通过（具体请见公司分别于2022年6月25日、2022年10月15日于上交所网站披露的相关公告）。
　　2022年11月3日，公司收到中国证券监督管理委员会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》（受理序号：222627）（具体请见公司2022年11月4日于上交所网站披露的2022-053号公告）。
　　2022年12月30日，公司按照要求向中国证监会提交《反馈意见回复》（具体请见公司2022年12月31日于上交所网站披露的相关公告）。
　　2023年3月1日，公司根据证监会全面实行股票发行注册制有关规定，本次向特定对象发行A股股票申请材料报送上海证券交易所。
　　2023年3月3日收到上海证券交易所（以下简称“上交所”）出具的《关于受理宏昌电子材料股份有限公司沪市主板上市公司发行证券申请的通知》（上证上审（再融资）〔2023〕63号），上交所对公司报送的发行证券募集说明书及相关申请文件进行了核对，认为该项申请文件齐备，符合法定形式，决定予受理并依法进行审核。
　　2023年4月7日，公司收到上海证券交易所出具的《关于宏昌电子材料股份有限公司向特定对象发行股票审核意见的通知》，具体意见如下：“宏昌电子材料股份有限公司向特定对象发行股票申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求，本所将在履行相关程序后提交中国证监会注册。”公司本次向特定对象发行股票事项尚需获得中国证券监督管理委员会作出同意注册的决定后方可实施，最终能否获得中国证券监督管理委员会同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。公司将根据该事项的进展情况，按照有关规定和要求及时履行信息披露义务，敬请广大投资者注意投资风险。
　　4、建设项目情况
　　①珠海宏昌二期“年产14万吨液态环氧树脂项目”建设
　　该项目总投资77,925.00万元，拟使用募集资金65,021.00万元，建设期24个月。项目拟通过新增生产设备、建设厂房，建设年产14万吨液态环氧树脂生产线，扩大液态环氧树脂产品产能，满足电子电气等领域的市场需求，进一步提高公司综合竞争力。
　　2021年8月18日，公司与珠海经济技术开发区管理委员会完成签署本项目《项目投资协议书》（具体请见公司2021年8月20日于上交所网站披露2021-057号公告）。
　　2021年12月29日，珠海宏昌与珠海市自然资源局签署《国有建设用地使用权出让合同》，取得项目建设用地（具体请见公司2021年12月31日于上交所网站披露2021-075号公告）。
　　2022年1月22日，本项目取得珠海市自然资源局《建设用地规划许可证》。
　　2022年3月24日，本项目取得广东省能源局《关于珠海宏昌电子材料有限公司二期项目节能报告的审查意见》。
　　2022年6月1日，本项目取得珠海市生态环境局《关于珠海宏昌电子材料有限公司二期项目环境影响报告书的批复》。
　　2022年8月16日，珠海宏昌取得由珠海市金湾区住房和城乡建设局核发的本项目《建筑工程施工许可证》（编号440404202208160201）。本许可证的获得表明建筑工程符合施工条件，准予施工（具体请见公司2022年8月19日于上交所网站披露2022-046号公告）。
　　2022年11月9日，“珠海宏昌二期年产14万吨液态环氧树脂项目”与富台工程股份有限公司签订《全面咨询、管理及设备采购总包的协议书》（具体请见公司于2022年11月8日于上交所网站披露2022-054号公告）。本项目施工建设中。
　　②珠海宏昌三期“年产8万吨电子级功能性环氧树脂项目”建设
　　该项目总投资42,099.00万元，拟使用募集资金38,395.00万元，项目建设期为24个月。项目设计生产能力为年产50,000吨低溴环氧树脂、年产5,000吨高溴环氧树脂、年产4,500吨无铅环氧树脂、年产10,000吨溶剂型环氧树脂、年产10,000吨固态环氧树脂、年产500吨高频高速树脂。本项目旨在全面扩产公司的现有产品产能并开发扩充新型产品，进一步深化完善公司整体的生产系统，发挥产业集群优势，提升公司的整体盈利能力。
　　2022年5月31日，公司与珠海经济技术开发区管理委员会完成签署本项目《项目投资协议书》（具体请见公司2022年6月9日于上交所网站披露2022-028号公告）。
　　2022年9月7日，珠海宏昌与珠海市自然资源局签署《国有建设用地使用权出让合同》，取得项目建设用地（具体请见公司2022年9月20日于上交所网站披露2022-048号公告）。
　　2022年10月13日，本项目取得珠海市发展和改革局《关于珠海宏昌电子材料有限公司年产8
　　万吨电子级功能性环氧树脂项目节能报告的审查意见》。
　　2022年10月19日，本项目取得了珠海市生态环境局《关于珠海宏昌电子材料有限公司年产8
　　万吨电子级功能性环氧树脂项目环境影响报告书的批复》。
　　2022年11月21日，本项目取得珠海市自然资源局《建设用地规划许可证》。
　　本项目办理相关开工建设手续中。
　　③珠海宏仁“功能性高阶覆铜板电子材料项目”建设
　　该项目总投资50,133.00万元，拟使用募集资金46,584.00万元，项目建设期为24个月。本项目拟通过新增含浸机、组合机、热压机、裁剪机、淋膜包装机等生产设备，扩大公司覆铜板及半固化片产能规模。项目建设达产后可实现年产高阶覆铜板720万张及半固化片1,440万米，有助于公司进一步开拓华南市场，提高高端产品的生产能力，优化产品结构，增强公司市场竞争力和盈利能力。
　　2022年5月24日，珠海宏仁电子材料科技有限公司成立（具体请见公司2022年5月26日于上交所网站披露2022-026号公告）。
　　2022年6月20日，无锡宏仁与珠海经济技术开发区管理委员会完成签署本项目《项目投资协议书》（具体请见公司2022年6月23日于上交所网站披露2022-029号公告）。
　　2022年10月19日，本项目取得了珠海市生态环境局《关于功能性高阶覆铜板电子材料项目环境影响报告表的批复》。
　　2022年10月19日，本项目取得珠海市发展和改革局《关于功能性高阶覆铜板电子材料项目节能报告的审查意见》。
　　2022年11月7日，珠海宏仁与珠海市自然资源局完成签署《国有建设用地使用权出让合同》，取得项目建设用地（具体请见公司2022年11月17日于上交所网站披露2022-056号公告）。
　　本项目办理相关开工建设手续中。
　　上述三个项目建设过程中可能会面临各种不确定因素，或建设资金筹措不到位等，将导致项目的实施存在顺延、变更、中止或终止的风险。
　　上述三个项目建设过程中可能会因各种不确定因素，而造成项目效益、投资产出强度、土地闲置等不达《项目投资协议》约定而造成违约的风险。
　　公司积极推动项目建设，将依相关规定及时披露项目后续进展情况，提请投资者注意投资风险。
　　5、产品技术开发
　　①替代进口产品，打破国外技术垄断
　　秉承公司研发策略，针对多种高频高速树脂进行开发，其中常规聚醚树脂已经在2022年推广至终端客户进行评估认证,评估结果均合格；特殊型树脂在2022年获得国内专利授权，同时进入下游评估阶段。
　　②深度研究高频高速市场，前瞻性开发产品
　　公司与下游、终端客户保持紧密联系，针对未来5G以及超5G高频高速树脂展开前瞻性开发：
　　a针对高温、高湿的终端使用场景，公司开发出新一代聚醚配方体系树脂，产品已进入终端客户评估阶段。
　　b顺应市场发展趋势，公司新开发的无卤含磷聚醚树脂，是一种高磷含量反应型阻燃树脂，可解决树脂体系外添加阻燃剂带来的不良影响，已经在2022年上半年获得国内专利授权。
　　c信号传输要求更高的终端使用场景已经逐渐进入超5G时代，树脂材料的选择也需要进行创新性更替，才能使下游覆铜板材料的介电性能达到要求。2021年，公司超5G树脂已经获得实验室成品，2022年完成产品优化及应用评估,2023年预计在下游客户处进行评估认证。
　　③近期研发成果：
　　④高频高速5G覆铜板开发
　　无锡宏仁高频高速板GA-886N,GA-886,GA-686通过PCB印刷电路板测试验证，并进入Inte英特尔高频高速板选材参考平台，供下游PCB印刷电路板厂商选材，属于先进的高端高频高速材料。
　　其中GA-886/GA-686材料（M6等级材料）已通过部分PCB客户端认证，并通过终端广达、富士康认证，同时终端浪潮、纬创已在认证中；对应行业内M8等级的材料已在实验室开发中，配方方案已初步定案，相关原物料已完备，各项性能验证工作已全面启动。
　　无锡宏仁与上市公司整合以后，双方研发部门在5G材料性能优化、成本降低等方面通力合作，提升在5G材料领域的核心竞争力，加速5G材料的市场推广进度。
　　⑤现有量产材料性能优化
　　随着终端及PCB客户端产品性能及制程工艺升级、成本降低的需求，对覆铜板及半固化片的性能及加工特性要求越来越高。
　　⑥无卤高CTI、低膨胀系数、高耐热性覆铜板材料的开发
　　公司开发的GA-600F覆铜板材料适用于车用充电桩、白色家电、光伏逆变器等设备。具有耐电压>600V的高CTI值，MOT达130℃（计划提升至150℃），且膨胀系数低、耐热性能良好、信赖性佳的优点，无卤且适用于无铅制程。目前GA-600F材料已通过多家客户端认证，并实现量产。
　　6、完成土地收储
　　2019年7月26日公司收到广州市黄埔区人民政府穗埔府函[2019]179号《广州市黄埔区人民政府关于宏仁企业集团四号地块旧厂改造项目实施方案的批复》。广州市黄埔区人民政府将公司广州厂所在土地，纳入土地更新改造范围（具体请见2019年7月27日公司于上交所网站披露2019－023号公告）。
　　2020年12月9日，广州开发区土地开发储备交易中心与公司签署《国有土地使用权收储补偿协议》（具体请见公司于2020年12月12日于上交所网站披露2020-076号公告）。
　　2020年12月18日，公司收到广州开发区土地开发储备交易中心支付的第一笔土地补偿款240,868,487.50元(具体请见2020年12月21日公司于上交所网站披露2020-077号公告）。
　　2021年9月24日，广州开发区土地开发储备交易中心与公司签署《国有土地使用权收储补偿协议补充协议》<穗开土发储合同〔2021〕717号（征122号）>（具体请见公司2021年9月25日于上交所网站披露2021-063号公告）。
　　2021年12月22日，公司收到广州开发区土地开发储备交易中心支付的第二笔土地补偿款180,651,365.62元（具体请见公司于2021年12月24日于上交所网站披露的2021-073号公告）。
　　2022年4月21日，公司与广州开发区土地开发储备交易中心完成土地移交手续(具体请见公司2022年4月22日于上交所网站披露2022-018号公告)。
　　2022年4月25日，公司收到广州开发区土地开发储备交易中心支付的剩余土地补偿款人民币180,561,268.28元。公司累积已收到全部土地补偿款人民币602,081,121.40元。
　　依相关会计准则，公司所获土地补偿总款人民币602,081,121.40元，扣除与土地相关的成本包括但不限于资产账面价值、职工安置、停工损失、设备搬迁工作、建筑物拆除和垃圾清理、土壤修复等117,450,914.34元及土地相关税费72,694,531.06元，土地收储收益411,935,676.00元，并以非经常性损益列报（相关情况请见公司2022年4月22日于上交所网站披露2022－018号等公告）。
　　新的一年，公司将积极推动产能扩建项目融资与建设，公司将继续加强安全生产、产品质量、成本控制、技术研发，不断提高公司产品竞争力，推动公司持续、健康发展。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、所属行业及其情况
　　公司主要从事电子级环氧树脂、覆铜板两大类产品的生产和销售，依证监会相关行业分类，公司所属行业：计算机、通信和其他电子设备制造业（行业代码C39）。
　　公司按“计算机、通信和其他电子设备制造业”行业相关要求履行信息披露，其中公司环氧树脂业务并参照化工行业相关要求披露。
　　环氧树脂下游应用广泛，环氧树脂的消费结构与经济发展密切相关，经济越发达、生活水平越高，
　　环氧树脂消费量越高。
　　环氧树脂产品下游主要受宏观经济、行业政策、技术发展以及应用领域供需等因素的影响，例如风电行业带动了风电叶片用环氧树脂需求的大幅提高，进而带动环氧树脂行业整体需求。
　　在国内环氧树脂这个细分行业中，行业集中度不断提高，主要以产能集中、规模较大、规范经营的发展为基本态势。受安监、环保等因素影响，不规范企业将被淘汰。公司产品主要应用于电子级和特种用途，属于精细型，其他竞争对手大多应用于涂料级，属于泛用型。
　　与国内同行业部分竞争对手比较，对手具有上下游完整产业链，该竞争对手的环氧树脂产品主要为“自用”，而公司虽然缺乏上游原料的生产制造，得向外部供应商采购，但公司直接面对客户销售，最贴近市场发展方向和掌握客户资源。
　　公司的经营策略一直是贴近市场需求，解决客户问题为出发点，及时因应市场需求。公司坚持以顾客需求及市场竞争为导向，坚持高标准环保要求，不断优化产品种类组合，大力开发高端、绿色环保产品，提供周到、完善的客制化解决方案服务，提高公司产品竞争力，推动公司持续、健康发展。
　　2022年报告期因下游终端市场需求不振，行业新的产能投产，叠加地缘冲突及全球通胀加剧等影响，环氧树脂市场需求疲软。
　　B覆铜板
　　覆铜板是电子工业的基础材料，主要用于加工制造PCB印制电路板，是一种核心材料。
　　覆铜板产品相较于下游的印制电路板产品，标准化程度相对更高，且制造工艺成熟，经过充分竞争后格局逐渐稳定。目前，覆铜板行业主要呈现港台地区、大陆地区以及日韩鼎立格局。
　　覆铜板行业的供需状况与下游PCB厂商、终端电子信息产业的发展、宏观经济环境密切相关。覆铜板下游广泛应用于消费电子、通讯设备、智能家居、车载工控、服务器、基站乃至航空航天等领域，物联网、人工智能、数据中心、无人驾驶等新兴产业更离不开上游覆铜板、PCB的支持。
　　近几年随着5G通讯以及人工智能技术的不断发展进步，作为行业基础材料覆铜板的产能规模及技术性能也得到了较大的提升；产能规模方面，自2019年以来，行业内CCL同业陆续在原有基础上扩充产能以提升市场占有率；材料技术性能方面，主要在高频高速等5G材料方面取得了重要的突破及应用。
　　2022年报告期受地缘冲突，能源危机、通膨等因素，国际经济形势持续低迷，除新能源车载、伺服器、IC载板外其余各消费类产品需求严重不足，导致PCB行业整体订单急剧下滑，价格持续走低，CCL各厂商为维持基本生产稼动，以降价策略进行抢夺订单。
　　据国际数据公司（IDC）数据，2022年全球智能手机出货量约12.1亿台，同比下降11.3%；据工信部数据，国内市场方面，2022年中国智能手机市场出货量约2.86亿台，同比下降13.2%。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　1、主要业务
　　A公司环氧树脂业务：
　　环氧树脂具有力学性能高，内聚力强、分子结构致密；粘接性能优异；固化收缩率小（产品尺寸稳定、内应力小、不易开裂）；绝缘性好；防腐性好；稳定性好；耐热性好（可达200℃或更高）的特点，因此环氧树脂被广泛应用于电子电气、涂料、复合材料等各个领域，具体应用方面：
　　（1）电子电气方面的应用是环氧树脂重要的应用领域。环氧树脂被用作覆铜板（CCL）的基材，而覆铜板作为印制电路板（PCB）的基础材料几乎应用于每一种电子产品当中，为环氧树脂在电
　　子工业耗用量最大的应用领域；其次是用于各种电子零件的封装，包括电容器及LED的封装材料；半导体和集成电路的封装中也大量使用环氧塑封材料。
　　（2）涂料是环氧树脂的另一个重要应用领域。由于环氧树脂具有优良的防腐蚀性和耐化学性，主要用作涂料的成膜物质，包括船舶和海洋工程用的重防腐涂料、汽车电泳漆涂料、家电、IT产品等金属表面的粉末涂料、罐头涂料以及紫外线光固化涂料和水性环氧树脂涂料。
　　（3）复合材料方面，由于环氧树脂具有优异的强度重量比、耐高温和耐腐蚀等性能，应用于风力发电机叶片、飞机等的结构件及应用于羽毛球拍、网球拍、高尔夫球球杆、钓鱼杆、滑雪板、碳纤维自行车、赛艇等高级体育及日常用品的基材。
　　（4）其他应用方面，环氧树脂因为其密闭性能好、粘接范围广，被广泛用于需要无缝、无尘和无菌的环境，如食品工厂和精密电子电气工厂的地面和墙壁，以及用于飞机跑道等耐腐蚀地坪和桥梁结构裂缝等的修补。
　　B公司覆铜板业务：
　　公司主营产品为多层板用环氧玻璃布覆铜板、多层板用环氧玻璃布半固化片。
　　覆铜板，生产过程中主要由铜箔、树脂、玻纤布三大原材料组成。半固化片由玻纤布和树脂组成，再由半固化片和铜箔组成覆铜板。
　　半固化片通常由玻璃纤维布（又称玻纤布）作为增强材料，在玻纤布表面均匀涂布特别调配的树脂后，经上胶烘干后制成，俗称胶片。半固化片的主要作用电路绝缘，并粘结固定铜箔电路。
　　在半固化片的双面覆以电解铜箔，后经热压机高温高压，使半固化片粘结铜箔，并完全固化形成覆铜板。
　　覆铜板是印刷电路板的主要材料，可广泛应用于消费电子、网络通讯设备、智能家居电子设备、汽车电子系统、工业控制、服务器、基站乃至航空航天等领域。
　　2、经营模式
　　A环氧树脂业务，主要原材料为双酚A、环氧氯丙烷、四溴双酚A和丙酮。采购以合格供应商进行询比议价作业，根据订单和原物料价格之需要实行国外采购与国内采购，年度长期合约采购与月度采购相结合，严格按公司《采购管理作业办法》等制度执行作业。
　　B覆铜板业务，生产主要原材料需求为铜箔、玻纤布、树脂、化学品等，供应商规模较大,与供应商均定期签订合作协议,建立良好合作关系。产销提供月度原材料需求计划，由采购部根据产销订单需求情况以及适量备货原则制定原材料采购计划。采购部门在实施采购活动前多方询价、议价、比价，综合考虑供方的价格、品质、交期、生产需求等因素择优下单。
　　A环氧树脂业务，以DCS全自动化控制的方式进行生产，生产排程包括计划生产和订单生产，以计划生产为主。计划生产是指生产管理部门依据销售部门提供的销售计划来安排生产的方式，主要适用一般规格产品或有固定客户订制的产品规格；订单生产是指销售部门取得客户订单后，生产管理部门开始安排生产的方式，主要适用于特殊规格或没有固定客户订制产品。
　　B覆铜板业务，公司订单具有多批次多品种的特点，公司采用“订单生产”为主的生产模式，通过ERP系统管理，对订单进行系统性处理，满足不同客户交期需求。从订单接收到出货结束主要经过销售、技术、生产、物控等部门审核。若为特殊规格订单或新产品，先由技术部门审核及评估生产能力及设计生产工艺，之后由生产部门将订单转化成生产工单，按照不同工序进行生产。生产部门以满足业务订单、客户需求为前提制定生产计划，进行计划生产。通过精细化生产管理，实现对产品品质的严格把控及客户交期满足。
　　A环氧树脂业务，主要为对客户直接销售，依据采购主原料的市场价格，制订及时灵活的定价机制。通常情况下，可以将原材料成本快速反映至产品价格。销售定价的主要制订依据是产品成本加成，同时参考市场行情、并与客户的需求量、是否长期客户、付款条件、战略合作等因素予以适当调整。
　　B覆铜板业务，以直销作为产品销售模式。采用分散客户和终端产品应用的市场策略，以应对下游市场的需求波动，保证业绩的稳定性。产品的应用终端客户群体中，笔记本电脑主板、液晶显示器、手机等消费电子类产品占据相对较大份额，同时服务器等通讯信息类产品、汽车工控板等车载工控类产品亦占据一定比例。客户主要是债信良好的长期稳定客户，且产品定位为中高端,朝轻薄、智能化及5G需求方向发展。销售定价的主要制定依据是产品成本加成，市场报价及参考原料市场波动较大时适当调整。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，核心竞争力没有发生重大变化。
　　A环氧树脂业务
　　公司是最早进入中国境内的外资企业之一，公司位于中国电子制造业基地（珠三角），拥有环氧树脂行业资深的经营管理团队，实行全自动化的加工制造，完善的环保安全投入。具体优势包括：
　　1、贴近市场优势：
　　公司采取直接销售模式，掌握一手客户信息，贴近市场需求和技术前沿。公司累积的客户家数近3,000家，庞大的客户资源可以让公司最贴近市场，得到环氧树脂行业下游应用的及时反馈，促进公司产品、技术、市场的融合，使公司灵活应变，占尽市场先机。
　　2、技术服务优势：
　　目前环氧树脂业务已经拥有40余项发明专利，并取得了“广东省电子级环氧树脂工程技术中心”、“广州市创新型企业”等称号。对外与各研究单位开展产学研项目合作、技术交流，保持丰富的技术储备。
　　公司具有雄厚的环氧树脂制程服务实力，公司给客户交货后，及时对产品的应用给予技术支持与服务，亲临客户工厂指导，制程技术参数培训与反馈，掌握客户的市场信息与方向。
　　3、智能制造优势：
　　公司在生产制造中，透过DCS控制系统，依靠各种控制、运算模块的灵活组态，可实现多样化的控制策略以满足不同情况下的需要。
　　公司通过去瓶颈技术和优化工艺条件，深入利用DCS控制与ERP系统，逐步达到数字化、智能化、网络化方向发展。
　　公司在生产线上安装的智能仪表具有精度高、重复性好、可靠性高，并具备双向通信和自诊断功能等特点，能使系统的安装、使用和维护工作更为方便，既减少了人工成本的消耗、又保证了生产效率和产品品质。
　　4、团队管理优势：
　　公司由外商独资企业发展而来，在创立之初即引入了拥有国际一流企业运营经验的管理团队，核心成员平均拥有30年以上的行业背景和经营企业的成功经验，在技术、生产、管理和销售方面有着独到的经验。
　　公司拥有完善的教育训练系统，在日常经营管理中培育出本地化的中高层管理技术团队。
　　5、定位高端优势：
　　公司自成立以来即以“替代进口产品，就近服务客户”为定位，率先引入电子级环氧树脂填补了国内市场的空白，成功地降低了国内市场对进口产品的依赖；同时，与国外竞争对手相比，公司能够更加方便快捷地服务客户，公司在国内外客户中建立了优秀的品牌价值与企业形象。
　　公司阻燃型树脂广泛供应于覆铜板（CCL）行业的大型企业，包括日本松下、生益科技、超声电子、联茂电子等；公司的船舶涂料用环氧树脂获得了国际级客户的认证和使用，包括全世界前五大船舶涂料厂商（HempeGroup、日本中国涂料株式会社）；公司的汽车电泳漆用环氧树脂已取得配套电泳漆生产商日本立邦公司（NipponPaintCo.,Ltd.）的认可和使用。
　　粉末涂料用环氧树脂得到了国际知名厂商英国阿克苏诺贝尔有限公司(AkzoNobeN.V.)、美国艾仕得涂料（AxataCoatingSystems）、和澳大利亚TigerChemicaCompany的认可和使用；地坪涂料用环氧树脂进入了瑞士西卡建筑材料有限公司(SikaAG)、英国富斯乐公司(FosrocLtd)、台湾永记造漆股份有限公司；幅射光固化用环氧树脂方面的客户包括国际知名厂商法国沙
　　多玛公司(SartomerCompany)、台湾长兴化学工业股份有限公司和香港恒昌企业（集团）有限公司。
　　1、品牌效应，客户粘性优势
　　PCB产业链中，下游客户对供应商筛选需要进行严格的前期产品打样、认证，具有一定的产品质量壁垒。依赖于过硬的品质管控，经过多年拓展，公司与多家下游大型PCB客户建立了稳定的市场合作关系，其中包括瀚宇博德（5469.TW）、金像集团（2368.TW）、健鼎科技（3044.TW）、竞国实业（6108.TW）、博敏电子（603936.SH）、胜宏科技（300476.SZ）、世运电路（6003920.SH）等上市公司。
　　目前国内传统覆铜板产品市场竞争较为充分，公司与优质客户之间具有粘性的良好合作关系进一步塑造了品牌形象，并形成正面积极的市场效应，为公司的持续发展打下坚实基础。公司精细化管理，成本控管得当，产品性能优良，有多款材料适应市场主力需求，产品性价比较高，长期订单充足。
　　2、精细化管理，产品优势
　　由于客户终端应用的多样化，公司历来重视对产品规格体系的构建，以及时响应客户需求，目前公司产品终端应用覆盖消费型电子、通讯信息、高阶白色家电、车载工控等多个领域。
　　基于产品规格的多样化、产品品质与生产成本管控等因素，公司尤其注重在生产环节的精细化管理，以实现品质把控与降本增效的目的。此外，公司生产人员较为稳定，也在一定程度上保证了生产环节的稳定性。
　　3、深耕行业多年，技术经验积淀优势
　　公司自成立以来，坚持以市场为导向，积极进行覆铜板材料的研发，优化现场生产的工艺流程及设备，拥有丰富的技术储备，可针对客户端提出的各种需求进行配方改善或开发，为客户提供更优质的解决方案。目前覆铜板业务已拥有60余项发明、实用新型专利。
　　公司秉承“满足客户的需求”的理念，以优质的服务赢得了良好的口碑。公司通过对材料性能的优化及升级、工艺的不断改进、以及设备功能的不断完善，在满足客户需求的同时，从根本上提升了公司的技术能力及生产效率。
　　公司拥有深厚的技术储备，作为印制电路板供应链之一，通过充分的市场调研及结合公司战略规划，依靠公司具有的研发力量，自行开发并优化升级了多个系列产品，尤其是无铅制程时代所需之无卤、高Tg、高频高速之特殊材料，汽车板材料、高CTI材料、多层高胶半固化片压合层偏改善材料等等，广泛用于家电、手机、汽车、网络通讯、服务器、电脑等多种中高档电子产品。
　　4、生产设备精良
　　生产设备采用业界知名品牌，具有高性能、高精度、高操作可控性。所有主设备均通过PLC自动化控制，部分设备PLC还可以与ERP联动，增加自动控制精度和数据准确性。2020年投产的二厂生产线还具备光模网络连线功能，为后期智能工厂改造做好了准备，同时也能提升生产效率，降耗节能。所增加数台高精度光学检查机，是业界最新设备，对提升产品精度、品质管控等大有帮助。
　　5、采购高品质原料
　　为满足中高阶产品性能要求，采购原料均为业界知名大厂，双方签定品质协议，产品性能优良，检验结果品质稳定。与主力厂商长期形成稳定的供应关系，价格相对稳定，供应量稳定，充分保证工厂生产优质产品。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入30.22亿元，同比去年减少32.12%；实现净利润55,678.37万元，同比去年增加48.65%，其中归属于上市公司股东的净利润55,678.37万元，同比去年增加48.65%，实现每股收益0.62元；实现扣除非经常性损益的净利润13,657.29万元，同比去年减
　　少63.09%，其中归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13,657.29万元，同比去年减少63.09%，实现扣除非经常性损益后的每股收益0.15元。
　　2022年末公司资产总额35.98亿元，同比减少21.02%；归属母公司所有者权益24.55亿元，同比增长17.99%；公司加权平均净资产收益率24.99%，同比增加6.50个百分点；每股净资产2.72元，同比增加18.26%；资产负债率31.76%，同比减少22.56个百分点。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　A环氧树脂业务
　　环氧树脂行业总的发展，生产将趋向集中、规范、环保，产品将趋向系列化、功能化、多样化发展，要能迅速、及时地满足客户应用需求，能根据客户新的应用领域、新的技术路线持续性地进行配方、材料的开发和研发。
　　一行业发展趋规模化
　　国内环氧树脂生产厂家众多，但十万吨级规模以上的企业为数不多，行业分散偏多，行业集中度相对较低。大部分环氧树脂企业生产技术与国外先进工艺和产品的特殊用途相比尚有一定差距，存在的主要问题是生产装置规模不够经济、产品专用性较低、产品质量稳定性不好。此外，产品售后服务及应用的方便程度上也有待提高。
　　二高环保标准促进行业发展
　　随着国家对环境问题的日益重视，碳达峰碳中和工作推进，对产品环保要求越来越高，绿色环保制程和绿色环保产品都是未来产业发展的必然趋势。环氧树脂行业将会进一步规范化，生产成本过高、环保不合格、产品档次低的企业将被淘汰。
　　公司在环氧树脂行业经营多年，规范运营，具有深厚的技术积累，产品质量好、稳定性强，产品达到国际先进水平，下游广泛供应于国际知名企业。
　　B覆铜板业务
　　覆铜板是电子工业的基础材料，主要用于加工制造PCB印制电路板，是一种核心材料。
　　覆铜板产品相较于下游的印制电路板产品，标准化程度相对更高，且制造工艺成熟，经过充分竞争后格局逐渐稳定。
　　一覆铜板产业重心向中国大陆地区转移
　　进入21世纪后，亚洲地区由于具有劳动力成本优势，同时下游电子终端产业发展迅速，全球PCB产业重心向亚洲转移，基于紧邻电子产业供应链的地缘优势、人力资源成本优势等因素，覆铜板产业重心逐步向亚洲特别是中国大陆地区转移。
　　据Prismark统计及预测，全球PCB行业产值从2016年的542.00亿美元增长至2021年的809.20亿美元，并将在2021-2026年之间维持4.60%的年复合增长率，到2026年全球PCB行业产值将达到1,015.59亿美元。
　　目前，覆铜板行业主要呈现港台地区、大陆地区以及日韩鼎立格局；行业国产化趋势加剧，大陆地区厂商在规模扩大的同时，技术水平也在同步提升，逐步实现在高端产品领域进口替代。
　　二覆铜板下游终端应用广泛
　　覆铜板行业的供需状况与下游PCB厂商、终端电子信息产业的发展、宏观经济环境密切相关。覆铜板下游广泛应用于消费电子、通讯设备、智能家居、车载工控、服务器、基站乃至航空航天等领域，物联网、人工智能、无人驾驶等新兴产业更离不开上游覆铜板、PCB的支持。
　　随着5G、汽车电子、物联网、无人驾驶等的不断发展与进步，在相关终端市场的增量需求以及存量替换需求的双重作用下，相应覆铜板基材产业面临市场容量扩张带来的机遇与挑战，终端应用市场将拉动行业向高阶材料升级。
　　根据工信部相关数据，截至2022年底，我国累计建成并开通5G基站231.2万个（全年新建5G基站88.7万个），基站总量占全球60%以上，每万人拥有5G基站数达到16.4个，比上年末提高6.3个。消费电子产业链中5G手机渗透率将持续提升，手机主板等持续更新换代，将促进高频高速覆铜板市场应用。以服务器、路由器、数据中心等细分应用领域为代表的通讯电子市场将推动高频高速等高阶覆铜板需求。
　　根据中国汽车行业协会数据，我国新能源汽车近两年来高速发展，连续8年保持全球第一。在政策和市场的双重作用下，2022年我国新能源汽车持续爆发式增长，产销分别完成705.8万辆和688.7万辆，同比分别增长96.9%和93.4%，市场占有率达到25.6%，高出上年12.1个百分点。新能源汽车使用覆铜板量比传统汽车较多，将进一步推动车用覆铜板需求。
　　公司深耕覆铜板行业多年，生产设备精良，拥有深厚的技术储备，产品品质优良，与下游相关大型PCB客户建立了良好稳定的合作关系。
　　(二)公司发展战略
　　A环氧树脂业务
　　一是不断提升产能，提高效益。
　　二是不断提升核心技术，不断开发高端产品，提供客户全方位的服务方案。
　　三是与上下游产业联动，往上游建立策略联盟，规模化采购与制造，往下游密切服务掌握市场资源，提高市场占有率与客户粘性。
　　四是紧跟国家战略，采取规模化和差异化战略，定位专业高端环氧树脂供应商，往“新能源、新材料、复合材料”领域综合发展。提升公司产品、技术、市场和市值，不但做大，还要做强，更要做优。
　　B覆铜板业务
　　一是坚持高标准品质管控以及性价比优势，与下游大型厂商建立稳定市场合作关系，形成具有粘性的良好合作关系。
　　二是注重产品规格体系建设，注重生产环节的精细化管理，实现品质把控与降本增效。
　　三是专注覆铜板行业深耕经营，形成技术经验优势。
　　(三)经营计划
　　A环氧树脂业务
　　一是保持高标准的环保、安全要求，对现有生产基础深化治理，不但与监管部门紧密配合联动，做到达标排放，更要使企业周边环境友好和谐。
　　二是提升生产效能，利用先进的生产设备和优良的制程工艺，排制各规格产品生产，达到较高的投资效益。提升珠海厂产能，积极推进“珠海宏昌二期年产液态环氧树脂14万吨”新建项目建设。
　　三是利用规模和技术优势，增加原料供应，以使采购成本波动控制在合理范围内，较快速度因应，建立上下游的价格敏感传导机制。
　　四是继续维持在电子及涂料行业的领先地位外，坚持不懈地往环保型、特种型、客制型的产业发展，不断开发高端产品，提供客户全方位的服务方案。
　　B覆铜板业务
　　一是以先进的生产管理经验为依靠，在发展无铅、无卤素等环保产品的基础上，提升现有市场轻薄/智能化以及5G相关需求产品占比。
　　二是进一步拓宽在高频高速产品领域的生产应用，巩固多品种、高性价比的产品优势。
　　(四)可能面对的风险
　　一是上游原物料价格波动及下游行业需求变动风险。
　　环氧树脂下游主要应用于电子电气、涂料、复合材料等行业，上游主原料为双酚A、环氧氯丙烷、四溴双酚A和丙酮。这些上下游产业出现波动，将会对环氧树脂行业的增长和利润水平产生不确定性影响。
　　覆铜板原材料主要包括铜箔、树脂和玻纤布，原材料价格会受到铜等大宗商品价格波动，影响生产成本。覆铜板与下游印制电路板行业紧密相连，并应用到各类终端的电子电气产品。若终端电子信息产业需求波动、放缓，将对公司产品的销售产生不利影响。
　　二是安全与环保方面的风险。
　　随着经济的发展，政府、社会对安全环保的要求持续提高，公司经营安全环保压力增加，对安全、环保的投入增大的风险。另外环氧树脂因其溶剂易挥发和易燃，属于危险化学品，在生产、运输、储存和使用过程中发生腐蚀和泄漏等风险。
　　三市场竞争风险。
　　虽然公司经过多年的发展已经形成自身的技术优势和品牌效应，在行业中有较大的影响力，但市场竞争也日趋激烈，公司存在因产品价格下跌导致的利润水平下降、业绩下滑的风险。
　　四是覆铜板业务客户集中度高。
　　公司覆铜板业务主要客户均为业内知名的上市公司或大型集团公司。客户生产经营规模较大、商业信誉良好，并与公司之间建立了长期、稳定的合作关系。若未来主要客户的生产经营发生重大不利变化、或者相关主要客户减少与公司之间的合作规模，可能对公司的经营业绩产生不利影响。另行业内比较，公司现有产能不大,与大客户合作的基本需求量会得不到满足,不利成为大客户的主力供货商。公司分散客户群，优化产品结构，提升公司产品竞争力。
　　五是国内国际经济环境变化的风险。
　　近年来，由于紧邻电子产业供应链的地缘优势、人力资源成本优势等因素，覆铜板等电子信息工业产品的生产重心逐渐向中国大陆转移。未来，若在进出口贸易中，相关国家对我国电子信息工业产品出口贸易采取反倾销、加征关税等贸易保护措施，以覆铜板、PCB为代表的电子材料行业将面临由于贸易壁垒带来的成本上升或需求波动等风险。
　　经济全球化给国际贸易的发展带来了众多的机遇，但新形势下，逆全球化思潮涌动、全球供应链受阻、金融市场波动、国际贸易环境频繁变化，这些都给国际贸易与全球供应链带来更多的风险和挑战，进而可能对公司生产经营产生不利影响。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、所属行业及其情况
　　公司主要从事电子级环氧树脂、覆铜板两大类产品的生产和销售，依证监会相关行业分类，公司所属行业：计算机、通信和其他电子设备制造业（行业代码C39）。
　　A环氧树脂
　　环氧树脂下游应用广泛，环氧树脂的消费结构与经济发展密切相关，经济越发达、生活水平越高，环氧树脂消费量越高。
　　在国内环氧树脂这个细分行业中，主要以产能集中、规模较大、规范经营的发展为基本态势。受安监、环保等因素影响，一些产能较小的作坊式企业将被淘汰。公司产品主要应用于电子级和特种用途，属于精细型，其他竞争对手大多应用于涂料级，属于泛用型。
　　与国... 查看全部▼

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、所属行业及其情况
　　公司主要从事电子级环氧树脂、覆铜板两大类产品的生产和销售，依证监会相关行业分类，公司所属行业：计算机、通信和其他电子设备制造业（行业代码C39）。
　　A环氧树脂
　　环氧树脂下游应用广泛，环氧树脂的消费结构与经济发展密切相关，经济越发达、生活水平越高，环氧树脂消费量越高。
　　在国内环氧树脂这个细分行业中，主要以产能集中、规模较大、规范经营的发展为基本态势。受安监、环保等因素影响，一些产能较小的作坊式企业将被淘汰。公司产品主要应用于电子级和特种用途，属于精细型，其他竞争对手大多应用于涂料级，属于泛用型。
　　与国内同行业部分竞争对手比较，对手具有上下游完整产业链，该竞争对手的环氧树脂产品主要为“自用”，而公司虽然缺乏上游原料的生产制造，得向外部供应商采购，但公司直接面对客户销售，最贴近市场发展方向和掌握客户资源。
　　公司的经营策略一直是贴近市场需求，解决客户问题为出发点，及时因应市场需求。公司坚持以顾客需求及市场竞争为导向，坚持高标准环保要求，不断优化产品种类组合，大力开发高端、绿色环保产品，提供周到、完善的客制化解决方案服务，提高公司产品竞争力，推动公司持续、健康发展。
　　报告期受疫情反复，地缘冲突及海外通胀加剧等形势影响，环氧树脂下游需求不振，产品价格下降。
　　B覆铜板
　　覆铜板是电子工业的基础材料，主要用于加工制造PCB印制电路板，是一种核心材料。
　　覆铜板产品相较于下游的印制电路板产品，标准化程度相对更高，且制造工艺成熟，经过充分竞争后格局逐渐稳定。目前，覆铜板行业主要呈现港台地区、大陆地区以及日韩鼎立格局。
　　覆铜板行业的供需状况与下游PCB厂商、终端电子信息产业的发展、宏观经济环境密切相关。覆铜板下游广泛应用于消费电子、通讯设备、智能家居、车载工控、服务器、基站乃至航空航天等领域，物联网、人工智能、无人驾驶等新兴产业更离不开上游覆铜板、PCB的支持。
　　随着5G、汽车电子、物联网、无人驾驶时代的到来，在相关终端市场的增量需求以及存量替换需求的双重作用下，相应覆铜板基材产业也会迎来市场容量扩张带来的机遇与挑战，终端应用市场将拉动行业向高阶材料升级。
　　报告期，2022年上半年受疫情及国际经济形势的影响,终端市场消费疲软，上下游各产业链订单需求不足。
　　2、主要业务
　　A公司环氧树脂业务：
　　环氧树脂具有力学性能高，内聚力强、分子结构致密；粘接性能优异；固化收缩率小（产品尺寸稳定、内应力小、不易开裂）；绝缘性好；防腐性好；稳定性好；耐热性好（可达200℃或更高）的特点，因此环氧树脂被广泛应用于电子电气、涂料、复合材料等各个领域，具体应用方面：
　　（1）电子电气方面的应用是环氧树脂重要的应用领域。环氧树脂被用作覆铜板（CCL）的基材，而覆铜板作为印制电路板（PCB）的基础材料几乎应用于每一种电子产品当中，为环氧树脂在电
　　子工业耗用量最大的应用领域；其次是用于各种电子零件的封装，包括电容器及LED的封装材料；半导体和集成电路的封装中也大量使用环氧塑封材料。
　　（2）涂料是环氧树脂的另一个重要应用领域。由于环氧树脂具有优良的防腐蚀性和耐化学性，主要用作涂料的成膜物质，包括船舶和海洋工程用的重防腐涂料、汽车电泳漆涂料、家电、IT产品等金属表面的粉末涂料、罐头涂料以及紫外线光固化涂料和水性环氧树脂涂料。
　　（3）复合材料方面，由于环氧树脂具有优异的强度重量比、耐高温和耐腐蚀等性能，应用于风力发电机叶片、飞机等的结构件及应用于羽毛球拍、网球拍、高尔夫球球杆、钓鱼杆、滑雪板、碳纤维自行车、赛艇等高级体育及日常用品的基材。
　　（4）其他应用方面，环氧树脂因为其密闭性能好、粘接范围广，被广泛用于需要无缝、无尘和无菌的环境，如食品工厂和精密电子电气工厂的地面和墙壁，以及用于飞机跑道等耐腐蚀地坪和桥梁结构裂缝等的修补。
　　B公司覆铜板业务：
　　公司主营产品为多层板用环氧玻璃布覆铜板、多层板用环氧玻璃布半固化片。
　　覆铜板，生产过程中主要由铜箔、树脂、玻纤布三大原材料组成。半固化片由玻纤布和树脂组成，再由半固化片和铜箔组成覆铜板。
　　半固化片通常由玻璃纤维布（又称玻纤布）作为增强材料，在玻纤布表面均匀涂布特别调配的树脂后，经上胶烘干后制成，俗称胶片。半固化片的主要作用电路绝缘，并粘结固定铜箔电路。在半固化片的双面覆以电解铜箔，后经热压机高温高压，使半固化片粘结铜箔，并完全固化形成覆铜板。
　　覆铜板是印刷电路板的主要材料，可广泛应用于消费电子、网络通讯设备、智能家居电子设备、汽车电子系统、工业控制、服务器、基站乃至航空航天等领域。
　　3、经营模式
　　采购模式：
　　A环氧树脂业务，主要原材料为双酚A、环氧氯丙烷、四溴双酚A和丙酮。采购以合格供应商进行询比议价作业，根据订单和原物料价格之需要实行国外采购与国内采购，年度长期合约采购与月度采购相结合，严格按公司《采购管理作业办法》等制度执行作业。
　　B覆铜板业务，主要原材料需求为铜箔、玻纤布、树脂。产销提供月度原材料需求计划，采购部根据产销订单需求情况以及适量备货原则制定原材料采购计划。采购部在实施采购计划前多方询价、议价、比价，综合考量供应商价格、品质、交期、生产需求等因素择优下单，严格依《请（采）购管理办法》执行。
　　生产模式：
　　A环氧树脂业务，以DCS全自动化控制的方式进行生产，生产排程包括计划生产和订单生产，以计划生产为主。计划生产是指生产管理部门依据销售部门提供的销售计划来安排生产的方式，主要适用一般规格产品或有固定客户订制的产品规格；订单生产是指销售部门取得客户订单后，生产管理部门开始安排生产的方式，主要适用于特殊规格或没有固定客户订制产品。
　　B覆铜板业务，公司订单具有多批次多品种的特点，公司采用“订单生产”为主的生产模式，通过ERP系统全制程工单管理，对订单进行系统性处理，满足不同客户交期需求。从订单接收到出货结束主要经过销售、技术、生产、品保、物控等部门审核。若为特殊规格订单或新产品，先由技术部门审核、评估生产能力及生产工艺设计等，之后由生产部门将订单转化成生产工单，按照不同工序进行生产。生产部门以满足业务订单、客户需求为前提，制定生产排程计划，进行生产。通过全制程精细化生产管理，实现对产品品质的严格把控，满足客户交期及品质需求。销售模式：
　　A环氧树脂业务，主要为对客户直接销售，依据采购主原料的市场价格，制订及时灵活的定价机制。通常情况下，可以将原材料成本快速反映至产品价格。销售定价的主要制订依据是产品成本加成，同时参考市场行情、并与客户的需求量、是否长期客户、付款条件、战略合作等因素予以适当调整。
　　B覆铜板业务，以直销作为产品销售模式。采用分散客户和终端产品应用的市场策略，以应对下游市场的需求波动，保证业绩的稳定性。产品的应用终端客户群体中，笔记本电脑主板、液晶显示器、手机等消费电子类产品占据相对较大份额，同时服务器等通讯信息类产品、汽车工控板等车载工控类产品亦占据一定比例。客户主要是债信良好的长期稳定客户，且产品定位为中高端,朝轻薄、智能化及5G需求方向发展。销售定价的主要制定依据是产品成本加成，市场报价及参考原料市场波动较大时适当调整。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　1、报告期整体经营
　　2022年上半年，在地缘冲突爆发、海外通胀压力不断增大以及疫情多点爆发的背景下，国内经济下行压力进一步扩大。
　　报告期，公司实现土地收储收益，整体业绩同比上年大幅增长。
　　报告期，公司不断优化各方管理，积极做好疫情防控，做好安全生产，由于上半年环氧树脂、覆铜板下游市场需求不振，叠加疫情反复，地缘冲突及海外通胀加剧等影响，产品毛利及毛利率同比去年同期减少，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润同比减少。
　　报告期，公司实现营业收入1,740,726,098.04元，同比上年度下降16.04%，实现归属于上市公司股东的净利润498,119,483.51元，同比上年度增长151.64%,其中环氧树脂业务方面实现净利润447,982,189.89元(含未实现损益142,197.55元，土地收储净收益411,935,676.00元)；覆铜板、半固化片业务方面实现净利润50,279,491.17元。
　　报告期环氧树脂产、销量分别44,096.71吨、43,822.40吨，产、销量相比去年同期分别减少17.38%、17.19%；覆铜板产、销量分别470.74万张、466.41万张，相比去年同期分别减少16.33%、17.15%，半固化片产、销量分别904.12万米、913.15万米，相比去年同期分别减少15.77%、14.31%。
　　2、重大资产重组后续情况
　　①重组概况
　　2020年公司实施重大资产重组，向无锡宏仁的原两名股东，“广州宏仁”、“香港聚丰”发行股份，购买其持有无锡宏仁100%股权；公司向CRESCENTUNIONLIMITED非公开发行股份，募集不超过12,000万元配套资金（具体请见2020年11月7日公司于上交所网站披露《宏昌电子发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书》等公告）。
　　上述重大资产重组实施后，无锡宏仁成为上市公司全资子公司，公司主业由“电子级环氧树脂的生产与销售”，延伸至下游“覆铜板、半固化片生产与销售”，形成“环氧树脂、覆铜板”双主业格局。
　　②重组业绩承诺
　　无锡宏仁业绩承诺2020年度、2021年度和2022年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别不低于人民币8,600.00万元、9,400.00万元、12,000.00万元。
　　Ａ2020年度业绩承诺、补偿情况
　　经会计师事务所专项审核，无锡宏仁2020年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润人民币74,106,400.81元，由于2020年第四季度原材料成本大幅上涨等影响，部分低于业绩承诺数8,600.00万元，完成率为86.17%。
　　公司依规定，以人民币1.00元的总价定向回购广州宏仁、香港聚丰相应业绩补偿股份，并予以注销，完成业绩补偿。公司总股本由914,471,311股变更为903,875,195股（具体请见2021年7月14日公司于上交所网站披露2021-046号等公告）。
　　Ｂ2021年度完成业绩承诺
　　经会计师事务所专项审核，无锡宏仁2021年度剔除募集资金影响实现的经审计的扣除非经常性损益后的净利润为117,222,225.03元，高于业绩承诺数9,400.00万元，超额完成2021年度业绩
　　承诺。
　　重组实施后公司资产、收入规模、盈利水平显著提升，公司综合实力和抗风险能力进一步增强，为公司进一步发展奠定了坚实基础。
　　3、非公开发行情况
　　2022年6月25日公司披露《2022年度非公开发行A股股票预案》（具体请见公司于上交所网站披露相关公告）。
　　本次非公开发行的发行对象为包括广州宏仁在内的不超过35名特定投资者，其中，广州宏仁拟在本次发行中认购的股数不低于公司本次非公开发行A股总股数的10%（含本数）。
　　本次非公开发行的定价基准日为发行期首日。本次非公开发行股票的发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%。
　　本次非公开发行采取询价发行方式，最终发行价格将在取得中国证监会关于本次非公开发行的核准批文后，根据发行对象的申购报价情况，由公司董事会根据股东大会的授权，与本次发行的保荐机构（主承销商）协商确定。
　　本次非公开发行拟发行股票数量按照本次非公开发行募集资金总额除以发行价格计算得出，且不超过本次发行前公司总股本的30%，即不超过271,162,558股。
　　本次非公开发行预案已经公司董事会、监事会审议通过。根据相关规定，基于公司本次非公开发行股票的总体工作安排，公司董事会决定暂不召开审议本次非公开发行股票相关事宜的股东大会，待相关工作及事项准备完成后，将上述与本次发行相关的议案提请公司股东大会表决。
　　本次非公开发行股票相关事宜尚需获得中国证监会核准。能否取得相关的批准或核准，以及最终取得批准和核准的时间存在不确定性。公司将依相关规定及时披露后续进展情况，提请投资者注意投资风险。
　　4、建设项目情况
　　①珠海宏昌二期“年产14万吨液态环氧树脂项目”建设
　　该项目总投资77,925.00万元，拟使用募集资金65,021.00万元，建设期24个月。项目拟通过新增生产设备、建设厂房，建设年产14万吨液态环氧树脂生产线，扩大液态环氧树脂产品产能，满足电子电气等领域的市场需求，进一步提高公司综合竞争力。
　　2021年8月18日，公司与珠海经济技术开发区管理委员会完成签署本项目《项目投资协议书》（具体请见公司2021年8月20日于上交所网站披露2021-057号公告）。
　　2021年12月29日，珠海宏昌与珠海市自然资源局签署《国有建设用地使用权出让合同》，取得项目建设用地（具体请见公司2021年12月31日于上交所网站披露2021-075号公告）。
　　本项目已取得珠海市自然资源局下发的建设用地规划许可证。本项目已完成项目立项备案手续，取得珠海市金湾区发改局下发的广东省企业投资项目备案证。本项目已取得广东省珠海市生态环境局下发的环评批复。本项目办理相关开工建设手续中。
　　②珠海宏昌三期“年产8万吨电子级功能性环氧树脂项目”建设
　　该项目总投资42,099.00万元，拟使用募集资金38,395.00万元，项目建设期为24个月。项目设计生产能力为年产50,000吨低溴环氧树脂、年产5,000吨高溴环氧树脂、年产4,500吨无铅环氧树脂、年产10,000吨溶剂型环氧树脂、年产10,000吨固态环氧树脂、年产500吨高频高速树脂。本项目旨在全面扩产公司的现有产品产能并开发扩充新型产品，进一步深化完善公司整体的生产系统，发挥产业集群优势，提升公司的整体盈利能力。
　　2022年5月31日，公司与珠海经济技术开发区管理委员会完成签署本项目《项目投资协议书》（具体请见公司2022年6月9日于上交所网站披露2022-028号公告）。
　　本项目已完成项目立项备案手续，取得珠海市金湾区发改局下发的广东省企业投资项目备案证。本项目用地的相关手续正在办理中，本项目的环评手续正在办理过程中。
　　③珠海宏仁“功能性高阶覆铜板电子材料项目”建设
　　该项目总投资50,133.00万元，拟使用募集资金46,584.00万元，项目建设期为24个月。本项目拟通过新增含浸机、组合机、热压机、裁剪机、淋膜包装机等生产设备，扩大公司覆铜板及半固化片产能规模。项目建设达产后可实现年产高阶覆铜板720万张及半固化片1,440万米，有助于公司进一步开拓华南市场，提高高端产品的生产能力，优化产品结构，增强公司市场竞争力和盈利能力。
　　2022年5月24日，珠海宏仁电子材料科技有限公司成立（具体请见公司2022年5月26日于上交所网站披露2022-026号公告）。
　　2022年6月20日，无锡宏仁与珠海经济技术开发区管理委员会完成签署本项目《项目投资协议书》（具体请见公司2022年6月23日于上交所网站披露2022-029号公告）。
　　本项目已完成项目立项备案手续，取得珠海市金湾区发改局下发的广东省企业投资项目备案证。本项目用地的相关手续正在办理中，本项目的环评手续正在办理过程中。
　　上述三个建设项目需通过政府部门相关审批程序；部分项目建设所需用地尚未完成必要的用地手续，能否在拟定地点取得约定的建设用地尚存在不确定性。
　　上述项目建设过程中可能会面临各种不确定因素，或建设资金筹措不到位等，将导致项目的实施存在顺延、变更、中止或终止的风险。
　　上述项目建设过程中可能会因各种不确定因素，而造成项目效益、投资产出强度、土地闲置等不达《项目投资协议》约定而造成违约的风险。
　　公司将依相关规定及时披露项目后续进展情况，提请投资者注意投资风险。
　　5、产品技术开发
　　A环氧树脂业务
　　①替代进口产品，打破国外技术垄断
　　秉承公司研发策略，针对多种高频高速树脂进行开发，其中常规聚醚树脂已经在2021年下半年推广至终端客户进行评估认证；特殊型树脂均在2022年获得国内专利授权，同时进入下游评估阶段。
　　②深度研究高频高速市场，前瞻性开发产品
　　公司与下游、终端客户保持紧密联系，针对未来5G以及超5G高频高速树脂展开前瞻性开发：a针对高温、高湿的终端使用场景，公司开发出新一代聚醚配方体系树脂，目前在产品推广阶段。
　　b顺应市场发展趋势，2021年推出了适应外添加无卤阻燃剂的高频高速树脂，2022年上半年进入客户上线试制阶段。另外公司新开发的无卤含磷聚醚树脂，是一种高磷含量反应型阻燃树脂，可解决树脂体系外添加阻燃剂带来的不良影响，已经在2022年上半年获得国内专利授权。
　　c信号传输要求更高的终端使用场景已经逐渐进入超5G时代，树脂材料的选择也需要进行创新性更替，才能使下游覆铜板材料的介电性能达到要求。2021年，公司超5G树脂已经获得实验室成品，2022年将完成产品优化及应用评估。
　　③近期研发成果：
　　B覆铜板业务
　　④高频高速5G覆铜板开发
　　公司参考M4、M6、M7材料的性能指标，根据市场及客户端的具体需求，自主开发出适用于高速需求的5G覆铜板材料，具体情况如下：
　　其中GA-886/GA-686材料（M6等级材料）已通过部分PCB客户端认证，并至Intel、广达、浪潮、纬创、富士康等终端进行认证；对应行业内M8等级的材料已立项开发，对于M8等级的材料分析、原物料准备，以及实验室验证工作已全面启动。
　　无锡宏仁与上市公司整合以后，双方研发部门在5G材料性能优化、成本降低等方面通力合作，提升在5G材料领域的核心竞争力，加速5G材料的市场推广进度。
　　⑤现有量产材料性能优化
　　PCB客户端制程的改进、成本降低的需求，对覆铜板及半固化片的性能要求越来越细致。为配合客户端的需求，公司对现有材料的单一特性进行重点优化，以满足客户的需求，具体情况如下：
　　⑥无卤高CTI、低膨胀系数、高耐热性覆铜板材料的开发
　　公司开发的GA-600F覆铜板材料适用于车用充电桩、白色家电、光伏逆变器等设备。具有耐电压>600V的高CTI值，且膨胀系数低、耐热性能良好、信赖性佳的优点，无卤且适用于无铅制程。目前GA-600F材料已通过多家客户端认证，并实现量产。
　　6、完成土地收储
　　2019年7月26日公司收到广州市黄埔区人民政府穗埔府函[2019]179号《广州市黄埔区人民政府关于宏仁企业集团四号地块旧厂改造项目实施方案的批复》。广州市黄埔区人民政府将公司广州厂所在土地，纳入土地更新改造范围（具体请见2019年7月27日公司于上交所网站披露2019－023号公告）。
　　2020年12月9日，广州开发区土地开发储备交易中心与公司签署《国有土地使用权收储补偿协议》。（具体请见公司于2020年12月12日于上交所网站披露2020-076号公告）。
　　2020年12月18日，公司收到广州开发区土地开发储备交易中心支付的第一笔土地补偿款240,868,487.50元(具体请见2020年12月21日公司于上交所网站披露2020-077号公告）。
　　2021年9月24日，广州开发区土地开发储备交易中心与公司签署《国有土地使用权收储补偿协议补充协议》<穗开土发储合同〔2021〕717号（征122号）>（具体请见公司2021年9月25日于上交所网站披露2021-063号公告）。
　　2021年12月22日，公司收到广州开发区土地开发储备交易中心支付的第二笔土地补偿款180,651,365.62元（具体请见公司于2021年12月24日于上交所网站披露的2021-073号公告）。
　　2022年4月21日，公司与广州开发区土地开发储备交易中心完成土地移交手续。(详情请见公司2022年4月22日于上交所网站披露2022-018号公告)。
　　2022年4月25日，公司收到广州开发区土地开发储备交易中心支付的剩余土地补偿款人民币180,561,268.28元。公司累积已收到全部土地补偿款人民币602,081,121.40元。
　　依相关会计准则，公司所获土地补偿总款人民币602,081,121.40元，扣除与土地相关的成本包括但不限于资产账面价值、职工安置、停工损失、设备搬迁工作、建筑物拆除和垃圾清理、土壤修复等117,450,914.34元及土地相关税费72,694,531.06元，土地收储收益411,935,676.00元，并以非经常性损益列报（相关情况请见公司2022年4月22日于上交所网站披露2022－018号等公告）。
　　下半年度，公司将积极推动项目建设、非公开发行，公司将继续加强安全生产、产品质量、成本控制、技术研发，不断提高公司产品竞争力，推动公司持续、健康发展。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　三、可能面对的风险
　　一是上游原物料价格波动及下游行业需求变动风险。
　　环氧树脂下游主要应用于电子电气、涂料、复合材料等行业，上游主原料为双酚A、环氧氯丙烷、四溴双酚A和丙酮。这些上下游产业出现波动，将会对环氧树脂行业的增长和利润水平产生不确定性影响。
　　覆铜板原材料主要包括铜箔、树脂和玻纤布，原材料价格会受到铜等大宗商品价格波动，影响生产成本。覆铜板与下游印制电路板行业紧密相连，并应用到各类终端的电子电气产品。若终端电子信息产业需求波动、放缓，将对公司产品的销售产生不利影响。
　　二是安全与环保方面的风险。
　　随着经济的发展，政府、社会对安全环保的要求持续提高，公司经营安全环保压力增加，对安全、环保的投入增大的风险。另外环氧树脂因其溶剂易挥发和易燃，属于危险化学品，在生产、运输、储存和使用过程中发生腐蚀和泄漏等风险。
　　三市场竞争风险。
　　虽然公司经过多年的发展已经形成自身的技术优势和品牌效应，在行业中有较大的影响力，但市场竞争也日趋激烈，公司存在因产品价格下跌导致的利润水平下降、业绩下滑的风险。
　　四是覆铜板业务客户集中度高。
　　公司覆铜板业务主要客户均为业内知名的上市公司或大型集团公司。客户生产经营规模较大、商业信誉良好，并与公司之间建立了长期、稳定的合作关系。若未来主要客户的生产经营发生重大不利变化、或者相关主要客户减少与公司之间的合作规模，可能对公司的经营业绩产生不利影响。另行业内比较，公司现有产能不大,与大客户合作的基本需求量会得不到满足,不利成为大客户的主力供货商。公司分散客户群，优化产品结构，提升公司产品竞争力。
　　五是国内国际经济环境变化的风险。
　　近年来，由于紧邻电子产业供应链的地缘优势、人力资源成本优势等因素，覆铜板等电子信息工业产品的生产重心逐渐向中国大陆转移。未来，若在进出口贸易中，相关国家对我国电子信息工业产品出口贸易采取反倾销、加征关税等贸易保护措施，以覆铜板、PCB为代表的电子材料行业将面临由于贸易壁垒带来的成本上升或需求波动等风险。
　　受地缘冲突爆发、海外通胀压力不断增大、新冠疫情反复等影响，对国内外经济增速和实体经济均存在不确定性风险，若造成产业链下游终端需求整体降低，联动影响上游企业生产经营，将对公司经营业绩造成风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，核心竞争力没有发生重大变化。
　　A环氧树脂业务
　　公司是最早进入中国境内的外资企业之一。原始技术来源于日本东都化成，并逐步转化为自有，形成新的技术体系。公司位于中国电子制造业基地（珠三角），拥有环氧树脂行业资深的经营管理团队，实行全自动化的加工制造，完善的环保安全投入。具体优势包括：
　　1、贴近市场优势：
　　公司采取直接销售模式，掌握一手客户信息，贴近市场需求和技术前沿。公司累积的客户家数近3,000家，报告期内发生交易的近1,000家，庞大的客户资源可以让公司最贴近市场，得到环氧树脂行业下游应用的及时反馈，促进公司产品、技术、市场的融合，使公司灵活应变，占尽市场先机。
　　2、技术服务优势：
　　公司已经拥有授权发明专利32项（其中一项专利同时获日本和美国授权,一项台湾专利），正在审查的发明专利13项，自主研发并已经运用的非专利技术达84项。公司取得了“广东省电子级环氧树脂工程技术中心”、“广州市创新型企业”等称号。对外与各研究单位开展产学研项目合作、技术交流，保持畅通的技术储备。
　　公司具有雄厚的环氧树脂制程服务实力，公司给客户交货后，及时对产品的应用给予技术支持与服务，亲临客户工厂指导，制程技术参数培训与反馈，掌握客户的市场信息与方向。
　　3、智能制造优势：
　　公司在生产制造中，透过DCS控制系统，依靠各种控制、运算模块的灵活组态，可实现多样化的控制策略以满足不同情况下的需要。
　　公司通过去瓶颈技术和优化工艺条件，深入利用DCS控制与ERP系统，逐步达到数字化、智能化、网络化方向发展。
　　公司在生产线上安装的智能仪表具有精度高、重复性好、可靠性高，并具备双向通信和自诊断功能等特点，能使系统的安装、使用和维护工作更为方便，既减少了人工成本的消耗、又保证了生产效率和产品品质。
　　4、团队管理优势：
　　公司由外商独资企业发展而来，在创立之初即引入了拥有国际一流企业运营经验的管理团队，核心成员平均拥有30年以上的行业背景和经营企业的成功经验，在技术、生产、管理和销售方面有着独到的经验。
　　公司拥有完善的教育训练系统，在日常经营管理中培育出本地化的中高层管理技术团队，透过股权激励机制，激发了高管、核心团队和员工的凝聚力与向心力。
　　5、定位高端优势：
　　公司自成立以来即以“替代进口产品，就近服务客户”为定位，率先引入电子级环氧树脂填补了国内市场的空白，成功地降低了国内市场对进口产品的依赖；同时，与国外竞争对手相比，公司能够更加方便快捷地服务客户，公司在国内外客户中建立了优秀的品牌价值与企业形象。
　　公司阻燃型树脂广泛供应于覆铜板（CCL）行业的大型企业，包括日本松下、广东生益、汕头超声、东莞联茂等；公司的船舶涂料用环氧树脂获得了国际级客户的认证和使用，包括全世界前五大船舶涂料厂商（HempelGroup、日本中国涂料株式会社）；公司的汽车电泳漆用环氧树脂已取得配套电泳漆生产商日本立邦公司（NipponPaintCo.,Ltd.）的认可和使用。
　　粉末涂料用环氧树脂得到了国际知名厂商英国阿克苏诺贝尔有限公司(AkzoNobelN.V.)、美国艾仕得涂料（AxaltaCoatingSystems）、和澳大利亚TigerChemicalCompany的认可和使用；
　　地坪涂料用环氧树脂进入了瑞士西卡建筑材料有限公司(SikaAG)、英国富斯乐公司(FosrocLtd)、台湾永记造漆股份有限公司；幅射光固化用环氧树脂方面的客户包括国际知名厂商法国沙多玛公司(SartomerCompany)、台湾长兴化学工业股份有限公司和香港恒昌企业（集团）有限公司。
　　B覆铜板业务
　　1、垂直整合,有稳定货源品质及价格优势
　　覆铜板需求原料最主要的两项，树脂及玻纤布集团内自有生产。报告期树脂和玻纤布随市场需求下滑，价格逐月下调。集团内树脂和玻纤布企业确保稳定的质量和优惠的价格,使公司的产品更具有竞争力。
　　2、品牌效应，客户粘性优势
　　PCB产业链中，下游客户对供应商筛选需要进行严格的前期产品打样、认证，具有一定的产品资质壁垒。有赖于过硬的品质管控以及性价比优势，经过多年拓展，公司与多家下游大型PCB客户建立了稳定的市场合作关系，其中包括瀚宇博德（5469.TW）、金像集团（2368.TW）、健鼎科技（3044.TW）、竞国实业（6108.TW）、博敏电子（603936.SH）等上市公司。目前国内传统覆铜板产品市场竞争较为充分，公司与优质客户之间具有粘性的良好合作关系进一步塑造了品牌形象的市场效应，为公司的持续发展打下坚实基础。公司精细化管理，成本控管得当，产品性能优良，有多款材料适应市场主力需求，产品性价比较高，长期订单充足。
　　3、精细化管理，产品优势
　　由于客户终端应用的多样化，公司历来重视对产品规格体系的构建，以及时响应客户需求，目前公司产品终端应用覆盖消费型电子、通讯信息、高阶白色家电、车载工控等多个领域。
　　基于产品规格的多样化、产品品质与生产成本管控等因素，公司尤其注重在生产环节的精细化管理，以实现品质把控与降本增效的目的。此外，公司生产人员较为稳定，也在一定程度上保证了生产环节的稳定性。
　　4、深耕多年，技术经验积淀优势
　　公司自成立以来，坚持以市场为导向，积极进行覆铜板材料的研发、优化现场生产的工艺流程及设备，同时拥有坚实的技术储备，可针对客户端提出的各种需求进行配方改善或开发，为客户提供更优质的解决方案。加之公司拥有60项专利，其中包括11项发明专利，为产品市场竞争的主动性增添了一笔色彩。
　　公司秉承“满足客户的需求”的理念，以优质的服务赢得了良好的口碑。公司通过对材料性能的优化及升级、工艺的不断改进、以及设备功能的不断完善，在满足客户需求的同时，从根本上提升了公司的技术能力及生产效率。
　　公司拥有深厚的技术储备，作为印制电路板供应链之一，通过充分的市场调研及结合公司战略规划，依靠公司具有的研发力量，自行开发并优化升级了多个系列产品，尤其是无铅制程时代所需之无卤、高Tg、高频高速之特殊材料，汽车板材料、高CTI材料、多层高胶半固化片压合层偏改善材料等等，广泛用于家电、手机、汽车、网络通讯、服务器、电脑等多种中高档电子产品。无锡宏仁与上市公司整合以后，双方研发部门通力合作，共享研发数据，在材料性能优化及升级、成本降低等方面通力合作，加快了研发进度，提升了技术能力及产品核心竞争力。
　　5、生产设备精良
　　生产设备采用业界知名品牌，具有高性能、高精度、高操作可控性。所有主设备均通过PLC自动化控制，部分设备PLC与ERP系统联动，增加自动控制精度和数据准确性。2020年投产的二厂生产线还具备光模网络连线功能，为后期智能工厂改造做好准备，同时提升生产效率，节能降耗。二厂新增及一厂升级更换的数台高精度光学检查机（CCD），为业界最新型设备，对提升产品检测精度及品质管控等有大幅度提升优化。
　　6、采购高品质原料
　　为满足中高阶产品性能要求，采购原料均为业界知名大厂，双方签定品质协议，产品性能优良、品质稳定。与主力厂商长期形成稳定的供应关系，价格相对稳定，供应量稳定，充分保证工厂生产优质产品。 收起▲