一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业情况
　　公司所处行业隶属于“C38电气机械和器材制造业”，根据公司主营业务可分为新能源电控业务、工程传动业务、其他业务等。
　　在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再生能源开发利用日益受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为世界各国的共识。中国国家主席习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。根据国家《国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，我国将在“十五五”时期纵深推进能源革命深化... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业情况
　　公司所处行业隶属于“C38电气机械和器材制造业”，根据公司主营业务可分为新能源电控业务、工程传动业务、其他业务等。
　　在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再生能源开发利用日益受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为世界各国的共识。中国国家主席习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。根据国家《国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，我国将在“十五五”时期纵深推进能源革命深化落地，持续完善清洁低碳、安全高效、智慧韧性的现代能源体系，全方位提升能源产业链供应链自主可控水平与中长期供给保障能力，大力发展新能源、新型储能、新型电力系统，稳妥推进能源结构深度绿色转型。风电、光伏及储能作为可再生能源的主要电力方式，将在实现碳中和的各类领域和场景中扮演关键角色。
　　当前在“双碳”战略目标下，我国加快了能源革命进程，加速发展非化石能源，逐步降低煤炭比重，清洁低碳、安全高效的多能互补能源体系加快构建，能源结构低碳化明显加速，“能耗双控”逐步转向“碳排放双控”，能源产业现代化程度持续提升。
　　根据国家能源局发布，今年上半年，全国风电新增并网容量3862万千瓦，其中陆上风电3778万千瓦，海上风电84万千瓦。截至今年6月底，全国风电累计并网容量达到6.79亿千瓦，同比增长18.5%，其中陆上风电6.3亿千瓦，海上风电4841万千瓦。今年上半年，全国风电累计发电量5984亿千瓦时，全国风电平均利用率90.9%。今年上半年，全国光伏新增并网7177万千瓦，其中集中式光伏2955万千瓦，分布式光伏4222万千瓦。截至今年6月底，全国光伏发电装机容量达到12.72亿千瓦，同比增长15.8%，其中集中式光伏6.96亿千瓦，分布式光伏5.76亿千瓦。今年上半年，全国光伏累计发电量6555亿千瓦时，全国光伏发电利用率91.4%。
　　依据国家能源局《中国新型储能发展报告（2026）》及行业最新统计数据，“十四五”期间，国内新型储能行业实现跨越式发展，产业整体从商业化应用初期全面迈入规模化、高质量发展新阶段，行业发展基础、技术体系、市场机制、调节效能持续夯实，为行业中长期稳健发展奠定了良好的产业与政策基础。
　　政策体系层面，国内新型储能行业顶层制度框架持续完善。行业遵循“先顶层设计、后专项推动、梯次有序推进”的发展思路，多部门协同构建形成全覆盖、多层次、高衔接的行业政策体系，从规划引导、项目建设、市场交易、规范管理等多维度赋能行业发展，持续优化产业发展营商环境，为新型储能规模化落地、市场化应用提供坚实制度保障。
　　产业规模层面，行业装机容量实现跨越式增长。国内坚持系统谋划、因地制宜的发展原则，统筹电源、电网、负荷侧储能布局，新型储能装机规模实现逐年翻倍增长，行业扩容态势显著。“十四五”初期，全国新型储能装机规模仅300万千瓦，截至“十四五”期末已攀升至1.36亿千瓦，行业规模化发展格局基本成型。
　　技术迭代层面，行业创新驱动效应持续凸显。在国家创新战略引领下，国内新型储能技术研发与产业化应用持续深化，各类技术路线并行迭代、快速升级。目前行业已形成以锂离子电池储能为主导、多技术路线协同发展的多元化技术格局，技术安全性、经济性、稳定性持续提升，有效支撑了不同应用场景的储能落地需求，行业技术核心竞争力稳步增强。
　　应用效能层面，储能系统电网调节价值持续释放。随着储能项目规模化投运、市场化机制不断完善，国内新型储能利用效率逐年提升，系统调峰、调频、调压等电网调节功能持续发挥。2023年至2025年，全国新型储能等效利用小时数分别达到611小时、911小时、1195小时，逐年大幅攀升，储能在新型电力系统中的配套调节作用愈发关键，有效助力电网安全稳定运行与新能源消纳。
　　2026年上半年，国内新型储能行业延续高速增长态势，产业发展势头持续向好。数据显示，截至2026年6月末，全国新型储能已建成投运装机规模达1.53亿千瓦/3.96亿千瓦时，较上年同期增长61%，行业扩容节奏持续加快。区域应用效能同步提升，其中国网经营区新型储能等效利用小时数达573小时，同比提升9小时；南网经营区等效利用小时数达626小时，同比提升41小时，储能资产运营效率持续优化，商业化价值进一步凸显。
　　展望“十五五”时期，国内新型储能行业将围绕碳达峰、能源强国建设核心目标持续提质升级。行业将坚持“需求引领、创新驱动、市场主导、规范管理”的发展原则，持续强化核心技术创新、完善产业配套、优化市场机制，推动我国新型储能技术水平、产业规模、综合竞争力持续稳居全球前列，行业将进入技术更先进、业态更丰富、市场化程度更高、发展质量更优的全新发展阶段，长期成长空间广阔。
　　（二）主要业务
　　禾望电气专注于电能变换领域的技术、产品及系统方案的研发与应用，帮助客户实现高效、可靠、高品质的发电、用电和变电。经过持续的研发投入与创新，公司目前已形成以电力电子技术、电气传动技术、工业通信/互联技术和集成/制造工艺技术为核心的技术平台。以该技术平台为基础，公司建立了以中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、IGCT中压变流器和级联高压变流器为核心的四大产品平台；通过交叉组合与功能拓展，公司在多个应用工艺领域不断丰富产品系列，目前主要产品包括风电变流器、光伏逆变器、电气传动、储能、氢能类产品等。报告期内，公司主要业务未发生重大变化。
　　（三）主要产品
　　1、风力发电领域
　　公司专注于电网适应性研究与未来新机型研发，在风电机组转矩跟踪、电能质量、电网适应性、高低电压穿越、海上风电及构网型控制等领域表现突出，相应的解决方案具备较强竞争力。风力发电利用清洁、可再生的风能，兼具良好的经济效益与环境效益。公司主要产品涵盖风电变流器、变桨控制系统、场站级能量管理系统、多功能电网模拟装置、SVG无功补偿装置、远程智能运维系统等；并积极布局碳化硅（SiC）、模块化、构网型、一机一储、柔直系统分散耗能等新型风电变流技术的研发。
　　2、光伏发电领域
　　在光伏发电领域，禾望电气提供具有竞争力的光伏系统整体解决方案，包括组串式中/小功率光伏发电系统和集中式大功率光伏发电系统，涵盖跟网型和构网型工作模式。组串式解决方案包括户用3kW～10kW单相户用机型，8kW~50kW三相户用机型，60kW~150kW三相工商业机型以及DC1500V225kW~350kW大功率地面电站机型。同时提供对应的4G模块/Wi-Fi模块、智能控制器产品和防逆流解决方案，满足系统的远程监控和运维管理需求。集中式解决方案包括1100V系统用的500kW、630kW并网逆变器和1500V系统用的2500kW和3125kW并网逆变器，以及箱变一体机式的一体化解决方案组合产品。
　　3、储能领域
　　在储能领域，禾望电气提供具有竞争力的储能系统整体解决方案，具体包括储能变流器（PCS）、变流升压一体机、能量管理系统（EMS）等产品，涵盖跟网型和构网型工作模式。相关储能变流器已取得GB/T34120-2023新国标认证、CGC鉴衡认证、TUV南德认证、CQC国标认证、IEC认证、中国电科院高低穿（含零穿）、中国电科院构网测试等国内、国际认证报告。部分产品还取得了IEC62477-1、IEC61000-3/-6、EN50549-1/-2/-10、IEC60068-2、G99、VDE4110/4120、NTS2.1、IECTS62910等权威认证，满足欧洲大部分国家并网要求。业绩涉及发电侧、电网侧、用户侧和微电网等，介质包含铅酸电池、锂离子电池、钠离子电池、液流电池、超级电容、飞轮等，涵盖范围广、应用全面。
　　4、电气传动领域
　　禾望电气自主研发了多种电压和功率等级的高性能传动变频器，主要产品包括HD8000系列中压工程型变频器、HD2000系列低压工程型变频器、HD2000-Plus系列低压工程型变频器、HV500系列低压工程型单传变频器、HV610系列起重专用变频器，HV510系列低压高性能变频器、HV350系列低压通用变频器。此外，禾望电气还拥有油田专用HEC系列变频器、行业定制专机等，产品系列齐全，功率覆盖0.75kW~22400kW、4MVA~102MVA（单机），可适用于冶金、石油石化、矿山机械、港口起重、分布式能源发电、大型试验测试平台、海洋装备、纺织、化工、水泥、市政及其它各种工业应用场合。
　　在冶金行业，禾望电气是较早实现批量替换进口中低压高端变频器的厂家，是国内首家12MW中压三电平IGCT变频器应用于冶金高线轧机、钢管轧制机组和冷轧薄板精轧机组的厂家。禾望电气为冶金行业提供全系列变频传动产品，包括中压交直交变频（IGCT），中低压交直交变频设备，为板、棒、线、钢管、型钢等生产线提供全方位、全规格主、辅传动产品。禾望变频器产品在国内数百个钢厂承担驱动任务，也实现了国产变频器首次应用于1450mm热连轧整线出口项目，在海外市场打响中国智造名片；在石油石化行业，禾望电气可在大型管道油气输送、炼化、钻井、采油等各重点环节与场景提供传动系列产品与解决方案，是国内首家中压五电平IGCT变频器应用于油气运输、LNG行业的厂家，国内首家低压工程型变频器批量应用于5000m/7000m/9000m/12000m/15000m石油钻井平台机组的厂家。15000米的地底、5500米的高原、55℃的沙漠，禾望变频器应用于各种极端环境下的自动化钻井平台，也实现了首套7000米深海钻井平台变频系统成功投运；在矿山机械行业，禾望变频器应用于电铲、自卸车等机械设备，不仅实现了120吨纯电系统在各个矿厂批量供货，还实现了全球首台220吨级纯电自卸车驱动系统顺利投产，助力绿色矿山建设；在大型试验台领域，禾望变频器成功应用于业界最大的齿轮箱试验系统，在盾构机、顶管机领域的应用也遥遥领先，低压大容量试验台、中压超大功率试验台业绩迅猛增长；在起重机械领域，禾望变频器在门型起重机、干熄焦提升机、码头港机、天车等多种起重场景广泛应用。
　　此外，禾望HV510、HV350系列变频器适配纺织、造纸、印刷、包装等轻工业柔性产线，助力“小批量、多品类”的智造转型。
　　基于已有的核心技术和产品平台（兆瓦级低压变流器和IGCT中压变流器等系列），公司深耕各种应用领域，不断推出更有竞争力的产品系列和系统解决方案。
　　5、氢能领域
　　在氢能领域，禾望电气提供500kW~20MW的系列化IGBT制氢电源产品，目前已推出AC/DC+DC/DC二级拓扑、AC/DC一级拓扑、DC/DC一级拓扑等产品，且风冷/水冷、户内式/集装箱式等多种类型可选。禾望电气已成功开发出了效率更高的SiC制氢电源，助力绿电制氢系统降本增效。全系列产品矩阵可精准匹配不同应用场景、不同类型电解槽的配套需求，为客户提供定制化解决方案。禾望电气制氢电源产品不仅具备良好的宽功率波动适应性、弱网适应性以及良好的直流输出特性，可完美地实现从网端以及制氢端的电力转换，为电解槽提供稳定可靠的能源供给。
　　此外，禾望电气推出了hopeEMS绿电柔性制氢能量管理系统，兼顾离网与并网模式运行，可灵活适配不同规模、不同配置的新能源制氢项目，实现源、网、荷、储多源协同控制。通过精准调度新能源发电、储能调节与制氢负荷，可确保微电网安全、稳定、经济运行，实现绿电制氢效率与效益最大化。
　　6、大容量电源及电能质量领域
　　公司产品还包括大容量电源、风电/光伏配套产品、电能质量产品等。
　　大容量电源领域，产品涵盖交流/直流、低压/高压、风冷/液冷、固定式/预装式/移动式等多种类型，产品电压覆盖400V~35kV，容量覆盖500kVA~100MVA，并支持进一步的并联扩容。其中的多功能测试电源系列涵盖对电网各种稳态偏差及暂态故障模拟功能以及对各类新能源发电单元的宽频特性检测功能，功率大、精度高、响应快，操作便利，支持对风电、光伏、储能等跟网型及构网型装置的全面检测，满足相关国标/行标的最新检测要求，已在各电科院、科研院等机构及各类客户中获得广泛应用，形成批量销售，有效地支持了新能源发电行业的高质量健康发展。在电能质量治理领域，禾望电气提供单机500kVar～70MVar的SVG产品，能有效稳定电网电压，提升功率因数，具有无功功率补偿、功率因数补偿、故障电压支撑等功能，已广泛运用于区域电网、风电、光伏、工业等多个领域。在港口码头领域，禾望电气提供100kVA～30MW的变频电源岸电系统，可应用于大型港口、大型游轮码头以及各种专用码头的变频变压供电场合。
　　综上所述，禾望电气在新能源领域的主要产品形态所示，此外还有齐全的电气传动和大容量电源产品系列。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司始终坚守“成为世界一流的电能变换及控制解决方案提供商”的企业愿景，坚定践行“客户至上，精益求精”的经营理念，秉持“推动行业技术进步，共创人类美好生活”的企业使命。通过优化组织架构与资源配置，公司聚焦优势产品、深耕核心主业，持续加码产品应用拓展与技术创新突破，稳步推进战略目标落地。
　　报告期内，公司经营数据分为新能源电控业务、工程传动业务、其他，公司主营产品涵盖风电、光伏、储能、制氢、大容量电源、电能质量以及电气传动解决方案，主要服务包含产品升级改造及运营维护等。
　　禾望电气始终以自主创新为核心驱动力，凭借持续优化的产品结构，在新能源电控系统领域深耕多年。公司依托突出的产品质量与服务水平优势，已在风电变流器领域构筑起稳固的竞争壁垒，并精准把握行业发展机遇，通过“高性能、高品质、合理定价”的策略稳步拓展市场。其中，针对海上风电的防护与可靠性难题实现技术突破，相关产品运行稳定，推动海上风电业务实现持续增长；在光伏逆变器领域，公司以产品创新赢得客户认可，海外业务持续拓展并得到提升；储能海外业务提升加速，储能业务有望成为公司收入的重要组成部分；传动等业务收入亦逐年增长，氢能产品销售布局持续深化。
　　依托核心技术与产品平台，禾望电气不断向新领域延伸产品线，以高可靠性、高性能、高质量的产品及解决方案，深度赋能陆上风电、海上风电、风光储一体化、氢能、大容量电源、电能质量以及电气等领域发展，为“碳达峰、碳中和”目标的实现注入强劲动力，助力各产业迈向高质量发展新阶段。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、品牌优势
　　经过近二十年在新能源、电气传动与大容量电源等领域的持续创新、技术积累与规模化应用验证，禾望电气已成长为具有全球影响力的综合性电力电子装置及控制系统解决方案提供商。依托高度复用的基础技术平台与深度场景化的产品开发体系，公司在风电、光伏、储能、电能质量、特种电源、工程传动等领域形成全谱系产品矩阵，具备功能完备、性能优越、高可靠、易维护、现场适应性强、稳定性突出等核心优势，获得国内外客户广泛认可。
　　公司建有广东省风电机组电控装备工程研究中心、深圳市新型储能工程研究中心等创新平台，海上风电变流器获评国家级制造业单项冠军产品。自2012年以来，持续承担与参与多项国家级重点研发计划、能源领域重大技术装备攻关，在高比例新能源并网、电网适应性与主动支撑等关键方向形成行业领先成果。
　　在新型电力系统核心技术领域，公司于2023年1月获DNV全球首张构网型变流器符合性认证，率先推出场站级构网型解决方案，并在风电、光伏领域落地百兆瓦级示范工程。目前已实现风电、光伏主力电源型技术双验证，构网型装备批量应用于大型新能源基地与城市配电网保供电场景，相关成果入选国家能源局首台（套）重大技术装备，并联合发布构网型技术白皮书，成为行业标准制定与规模化推广的核心参与者。公司在变速抽水蓄能励磁系统、超大容量电网模拟装备、制氢电源、高压直挂储能等前沿方向持续突破，多项技术成果获省部级科技进步特等奖、行业技术创新奖；同时加快全球化布局，匈牙利制造基地正式投产，面向欧洲及全球市场提供本地化产品与服务，以技术创新与全场景交付能力，助力全球能源转型与新型电力系统建设。
　　在风电领域，凭借优异的产品性能与丰富的项目应用经验，禾望电气已与国内十余家主流风电整机厂商建立长期稳定的合作关系，产品逐步进入海外重点市场并实现批量交付。稳定优质的客户结构、对核心客户的持续深度拓展，共同支撑公司风电变流器产品保持较高市场份额。良好的市场业绩与持续提升的品牌影响力，也为公司不断拓展新客户、获取新增业务订单奠定了坚实基础。
　　在光伏领域，公司依托电力电子核心技术优势，为市场提供具备综合竞争力的整体解决方案，产品覆盖全系列组串式中小功率光伏逆变器及集中式大功率光伏逆变系统。产品广泛应用于大型地面电站、工商业分布式、户用光伏及“光伏+”多元化应用场景，有力推动光伏产业规模化发展与技术迭代升级。
　　在储能领域，公司积极布局储能系统解决方案，推出系列化储能变流器及系统产品。产品具备高效充放电性能、高能量转换效率与高可靠性，可实现电能的灵活存储与优化调配，既能在电网侧参与削峰填谷、提升电网安全稳定运行水平，也可在用户侧协助企业利用峰谷电价差降低用能成本、保障供电可靠性。公司储能产品场景适应性强、综合优势突出，为构建安全、稳定、高效的现代能源体系提供重要支撑。
　　在传动领域，禾望电气依托长期技术沉淀，研发推出系列高性能传动产品，广泛应用于工业自动化、轨道交通等领域。产品具备高精度转速与转矩控制性能，可保障设备运行平稳、高效可靠，满足高端装备与工业场景的精细化控制需求。
　　在电源领域，公司已形成系列化、大容量、多功能的电源产品体系，电压与功率覆盖范围广，支持固定式、移动式等多种应用形式。相关产品在新能源发电装备检测认证、国家重大工业装备试验等场景中发挥重要作用，有效推动相关行业技术突破与高质量发展。
　　2、研发和技术创新优势
　　公司始终坚持“科技创新，人才强企”的理念，拥有一支具有平均近二十年以上电力电子产品开发经验的核心技术和管理团队。高素质的研发队伍拥有835名研发工程师，并拥有深圳、苏州、西安、河源、武汉、匈牙利6大研发及制造基地。持续高强度的研发投入确保公司拥有强大的创新能力和核心知识产权。知识产权方面，截至2026年6月30日，公司共取得950项授权专利（已失效291项），其中发明专利173项、实用新型专利724项、外观设计专利53项，拥有软件著作权34件。测试平台方面，公司拥有完备的电控装备实验系统，其中风力发电实验室支持双馈、永磁直驱、中高速永磁、高速异步、电励磁、中高压动模实验，光伏和储能实验室具备20kW至5MW的实验能力，另有先进、完备的传动实验平台、电源实验室、SVG实验平台及硬件在环仿真实验平台等，还有高、低温湿热试验箱、盐雾/粉尘试验装置等。
　　经过近二十年的研发与积累，以电力电子技术、电气传动技术和工业通信互联技术为技术基础，公司形成了以中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、IGCT中压变流器和级联中压变流器为核心的四大产品平台。以产品平台为架构，通过在不同行业和应用领域的交叉和延伸，公司以较低的设计成本构建了包括风电系统应用技术、光伏应用技术和传动工艺技术为核心的多样化的产品工艺布局，以满足下游客户的多元化需求。基于高度平台化的产品研发，公司产品的开发效率显著提升，产品质量也得到了保证。产品平台的高度扩展性，也支持公司产品快速满足市场和技术上的前瞻性需求。
　　禾望电气凭借着领先的行业技术与强大的服务力、产品力，赢得了国家与行业的高度认可与嘉奖，如“国家科学技术进步二等奖”、“国家能源科技进步奖”、工信部“制造业单项冠军产品”、云南省科技进步特等奖、江苏/宁夏/河北等省科技进步一/二等奖、“深圳市科技进步奖一等奖”、“中国电源学会科学技术进步奖特等奖”、中国电工技术科技进步奖一等奖、“中国可再生能源学会科学技术进步奖一等奖”、“冶金科学技术奖一等奖”等多项荣誉。
　　3、产品质量控制优势
　　公司建有完善的质量控制体系，通过ISO9001质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证；公司推行全面质量管理，涵盖设计质量、管理质量、供应链质量、服务质量、运行产品数据及寿命管理质量等业务流程的各个环节。公司通过ISO27001信息安全管理体系认证、ISO50001能源管理体系认证，系统化管理和守护数据信息安全，驱动绿色低碳发展，构建负责任、可持续价值链。
　　目前，公司拥有经验丰富的专业测试团队，建立了与国际先进企业标准一致的测试规程和流程体系，以及独立于研发的第三方品质保证体系。公司在产品开发过程中，集中将重大问题解决在研发和中试阶段，有效避免了在生产阶段质量问题的出现。
　　4、全方位的营销和服务优势
　　除了提供产品销售合同约定的服务内容外，公司还依托企业研发优势资源，为客户提供了工程建设期内和工程建设期外的全方位服务和技术支持工作，在努力提高常规服务质量的同时利用自身优势给客户提供有价值的差异化服务，在国内市场，基于经济发展的程度、区域文化、售后服务的保证及运输成本等方面的考虑，公司在深圳、苏州、河源等城市建立制造基地；在国内华南、华东、西南、西北、华北、东北片区；在国外巴西、土耳其、韩国、越南、印度、荷兰等30+个服务基地设立遍布全球的服务点。公司全方位的服务和快速的响应速度得到了行业内客户的认可。
　　5、稳定的核心管理团队和人才优势
　　公司的核心管理团队保持稳定，公司的管理团队中，主管销售、研发、生产和售后服务的关键管理人员为公司的创业团队成员和富有行业经验的管理人员，其合作关系稳定、从业经验丰富、能力互补。公司优秀的核心管理团队在公司发展过程中能够快速、准确把握市场发展趋势，并充分发挥团队智慧高效地进行经营决策，使得公司整体经营能力得到不断提升。
　　四、可能面对的风险
　　1、行业政策风险
　　新能源方面，公司目前的主要产品应用于风力和光伏发电领域，而电力行业是关系国计民生的基础性行业，是国民经济的重要产业部门。相比拥有一定成本优势的传统火电行业，新能源发电的行业发展格局与增长速度更多依赖政策规划与鼓励性政策，这使得公司所处行业易受政策不确定性影响。随着行业的发展和技术的逐渐成熟，政府鼓励政策会进行渐进式调整，对发电环节的投资回报造成影响，进而影响新能源发电设备的市场需求。公司作为新能源发电项目的设备提供者，收入和利润规模的变化都会受到政策调整和新能源发电项目建设规模的影响，存在一定的波动性。近来出台的新政策取消新能源场站的强制配储要求，短期内可能对储能行业的需求造成明显冲击。储能行业产能整体过剩的现状在政策调整下愈发严峻，可能导致行业价格战的进一步升级。
　　电气传动方面，我司电气传动产品应用的领域和行业较多，其中部分行业容易受到宏观经济周期引发的制造业投资波动的影响。
　　工业电源方面，我司当前产品主要集中在大容量电源方向，涉及新能源大容量检测装置和其他大型电气系统，对应应用项目的前期论证工作较长，因而在业绩上存在一定的不确定性和波动性。
　　2、产品价格以及毛利率下降的风险
　　随着产品技术的不断成熟、产品结构类型的调整和市场竞争的加剧，公司现有产品按照每单位功率装机容量计算的平均价格呈逐年下降趋势。公司产品销售价格下降的幅度大于原材料采购价格下降带来的产品成本的下降。除了不断降低外部采购价格之外，公司依靠较强的技术和研发实力，在保证产品性能和质量的前提下，通过不断优化产品方案设计，持续降低产成品的物料成本，实现了公司主要产品毛利率的基本稳定。
　　如果产品价格快速下降，或者公司不能够持续降低原材料采购价格，或者不能够在行业技术水平不断升级、生产工艺持续改进的背景下保持研发和技术上的领先优势，实现对产品设计方案的不断优化，或者不能够根据市场需求的变化不断地开发出技术含量和毛利率水平较高的新产品，均可能导致公司产品综合毛利率下降，对公司盈利能力造成不利影响。
　　此外，如果公司主动调整竞争策略，通过下调产品价格以获取更大的市场份额，也可能导致公司产品的毛利率下降，对利润率水平造成不利影响。
　　3、应收账款持续增长及无法收回的风险
　　随着公司业务的持续发展，应收账款规模也随之相应扩大。受行业项目进度和付款节奏的影响，期末公司应收账款账面价值较大，且各期周转速度较慢，存在应收账款增长较快引致的坏账损失风险和应收账款周转率下降的风险。受行业发展增速放缓情况的影响，若个别客户遭遇经营困难等不利情形，发生不能及时收回大额应收款项的情况，将对公司的经营业绩造成较大不利影响。
　　4、税收优惠政策变动的风险
　　税收优惠金额对公司净利润影响仍然较大。若未来公司不能继续被认定为高新技术企业，或因国家政策变化或自身原因无法继续享受增值税退税、企业所得税优惠、研发费用加计扣除优惠政策，则公司经营业绩将受到不利影响。
　　5、原材料价格波动的风险
　　公司生产经营所需核心基础原材料包括铜、铝、银等贵金属及有色金属，原材料价格波动对公司整体盈利能力具有较为显著的影响。近年来，铜、铝、银等大宗商品市场价格波动幅度较大，报告期内相关主要原材料价格出现大幅上涨，直接推高了公司采购成本，对经营业绩形成一定压力。未来若上述主要原材料出现供应紧张、交付不及时，或价格持续大幅上涨等情形，将可能对公司生产经营、成本控制及盈利水平产生不利影响，公司面临一定的经营风险。
　　(二)其他披露事项
　　公司为深入践行以“投资者为中心”的发展理念，积极响应上海证券交易所《关于开展沪市公司“提质增效重回报”专项行动的倡议》，持续提升上市公司质量，保护投资者利益，公司于2026年4月制定了2026年度“提质增效重回报”行动方案。2026年上半年，公司围绕行动方案确定的重点任务，推进相关工作落实，现将行动方案实施情况评估如下：
　　1、聚焦主营业务，提升经营质量
　　公司专注于电能变换领域的技术、产品及系统方案的研发与应用，帮助客户实现高效、可靠、高品质的发电、用电和变电，公司主营业务可分为新能源电控业务、工程传动业务、其他业务等。经过近二十年在新能源、电气传动与大容量电源等领域的持续创新、技术积累与规模化应用验证，公司已成长为具有全球影响力的综合性电力电子装置及控制系统解决方案提供商。
　　2026年上半年，公司实现营业收入17.25亿元，其中国外收入3.88亿元，占营业收入整体的比例超过20%，同比增长163.17%；归属于上市公司股东的净利润为1.56亿元；经营活动产生的现金流量净额1.83亿元，同比增长205.91%；期末资产总额94.88亿元，其中归母净资产54.60亿元，分别较期初增长2.21%和5.90%。
　　公司将持续深耕主营业务，进一步强化核心竞争力，积极把握市场机遇，推动公司高质量、可持续发展。
　　2、重视研发创新，加快发展新质生产力
　　2026年上半年，公司持续贯彻研发驱动理念，研发投入1.78亿元，同比增加7.63%。公司始终坚持“科技创新，人才强企”的理念，截至2026年6月30日，公司研发人员835人，其中博士学历3人、硕士学历267人、本科学历508人、专科及以下学历57人。
　　2026年上半年，公司提交57篇专利交底书，申请受理57件，授权74件，其中发明专利14件。截至2026年6月30日，公司共取得950项授权专利（已失效291项），其中发明专利173项、实用新型专利724项、外观设计专利53项，拥有软件著作权34件。此外公司拥有完备的电控装备实验系统，另有先进、完备的传动实验平台、电源实验室、SVG实验平台及硬件在环仿真实验平台等。
　　3、规范运作水平，完善公司治理
　　公司高度重视公司治理结构的健全和内部控制体系的有效性，严格按照《中华人民共和国公司法》《上市公司治理准则》《上海证券交易所股票上市规则》等相关法律、法规、规章以及《公司章程》的要求，完善公司法人治理结构，确保股东会、董事会、管理层权责清晰、规范运作。
　　2026年上半年公司共召开股东会3次，董事会7次，董事会专门委员会8次，确保股东能够充分行使权利，董事会及各专门委员会、独立董事、管理层能够认真履职，切实保障公司及中小股东利益。2026年3月26日，公司发布《深圳市禾望电气股份有限公司2025年可持续发展报告》，系统披露环境、社会责任与公司治理领域实践成果。依托常态化、体系化可持续经营管理，公司连续两年ESG综合评级达A级。
　　4、聚焦“关键少数”，强化责任担当
　　2026年上半年，公司组织独立董事参加上海证券交易所举办的独立董事后续培训，此外，公司不定期向董事及高级管理人员推送监管资讯，及时传达最新监管动态与典型案例，推动董事和高管勤勉尽责地履行职责，确保其充分了解相关法律法规、业务规则及最新监管政策，持续提升合规知识储备与履职能力，提高公司质量和规范运作水平。
　　为进一步健全薪酬治理体系，构建权责对等、业绩导向、短期激励与长期约束有机结合的薪酬管理机制，强化对董事、高级管理人员的双向激励与约束，公司制定了《董事、高级管理人员薪酬管理制度》，制度明确董事、高级管理人员薪酬构成、核定标准、绩效考核、追索扣回等管理要求，能够实现管理层薪酬与公司经营业绩、长期发展深度绑定。
　　5、重视投资者回报，持续现金分红
　　公司高度重视股东的合理回报，严格按照监管要求，保持利润分配政策的连续性和稳定性，为投资者带来长期、稳定的投资回报。
　　2026年5月14日完成2025年度现金分红，每10股派发现金红利1.3元（含税），共计派发现金红利59,522,552.70元。自2017年上市以来，公司累计现金分红约3.59亿元。
　　未来，公司将在稳健经营的前提下，综合考虑所处行业情况、发展阶段、现金流情况和未来资金需求等因素，兼顾股东的利益，制定科学、合理、稳定的利润分配方案，以确保利润分配政策的连续性和稳定性，给投资者带来长期持续的回报。
　　6、加强投资者沟通，传递企业价值
　　公司严格遵循《上海证券交易所股票上市规则》等信息披露相关规定，依法履行信息披露义务，真实、准确、完整、及时、有效地披露定期报告、临时公告等重大信息，确保投资者充分了解公司情况。在投资者关系管理方面，公司完善多元化投资者互动交流机制，通过股东会、业绩说明会、投资者调研活动、投资者热线等方式回应投资者的咨询和诉求，传递公司价值。公司召开2025年年度业绩暨现金分红说明会，公司董事、高管积极参与，与投资者就经营成果、财务状况等进行沟通交流。
　　7、其他说明及风险提示
　　本报告不构成对投资者的实质承诺，未来可能会受行业发展、政策调整、市场环境变化等因素的影响，具有一定的不确定性。敬请广大投资者理性投资，注意投资风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　禾望电气专注于电能变换领域的技术、产品及系统方案的研发与应用，帮助客户实现高效、可靠、高品质的发电、用电和变电。经过持续的研发投入与创新，公司目前已形成以电力电子技术、电气传动技术、工业通信/互联技术和集成/制造工艺技术为核心的技术平台。以该技术平台为基础，公司建立了以中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、IGCT中压变流器和级联高压变流器为核心的四大产品平台；通过交叉组合与功能拓展，公司在多个应用工艺领域不断丰富产品系列，目前主要产品包括风电变流器、光伏逆变器、电气传动、储能、氢能类产品等。报告期内，公司主要业务未发生重大变化。
　　（... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　禾望电气专注于电能变换领域的技术、产品及系统方案的研发与应用，帮助客户实现高效、可靠、高品质的发电、用电和变电。经过持续的研发投入与创新，公司目前已形成以电力电子技术、电气传动技术、工业通信/互联技术和集成/制造工艺技术为核心的技术平台。以该技术平台为基础，公司建立了以中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、IGCT中压变流器和级联高压变流器为核心的四大产品平台；通过交叉组合与功能拓展，公司在多个应用工艺领域不断丰富产品系列，目前主要产品包括风电变流器、光伏逆变器、电气传动、储能、氢能类产品等。报告期内，公司主要业务未发生重大变化。
　　（二）主要产品
　　1、风力发电领域
　　公司专注于电网适应性研究与未来新机型研发，在风电机组转矩跟踪、电能质量、电网适应性、高低电压穿越、海上风电及构网型控制等领域表现突出，相应的解决方案具备较强竞争力。风力发电利用清洁、可再生的风能，兼具良好的经济效益与环境效益。公司主要产品涵盖风电变流器、变桨控制系统、场站级能量管理系统、多功能电网模拟装置、SVG无功补偿装置、远程智能运维系统等；并积极布局碳化硅（SiC）、模块化、构网型、一机一储、柔直系统分散耗能等新型风电变流技术的研发。
　　2、光伏发电领域
　　在光伏发电领域，禾望电气提供具有竞争力的光伏系统整体解决方案，包括组串式中/小功率光伏发电系统和集中式大功率光伏发电系统，涵盖跟网型和构网型工作模式。组串式解决方案包括户用3kW～10kW单相户用机型，8kW~50kW三相户用机型，60kW~150kW三相工商业机型以及DC1500V225kW~350kW大功率地面电站机型。
　　制器产品和防逆流解决方案，满足系统的远程监控和运维管理需求。集中式解决方案包括1100V系统用的500kW、630kW并网逆变器和1500V系统用的2500kW和3125kW并网逆变器，以及箱变一体机式的一体化解决方案组合产品。
　　3、储能领域
　　在储能领域，禾望电气提供具有竞争力的储能系统整体解决方案，具体包括储能变流器（PCS）、变流升压一体机、能量管理系统（EMS）等产品，涵盖跟网型和构网型工作模式。相关储能变流器已取得GB/T34120-2023新国标认证、CGC鉴衡认证、TUV南德认证、CQC国标认证、IEC认证、中国电科院高低穿（含零穿）、中国电科院构网测试等国内、国际认证报告。部分产品还取得了IEC62477-1、IEC61000-3/-6、EN50549-1/-2/-10、IEC60068-2、G99、VDE4110/4120、NTS2.1、IECTS62910等权威认证，满足欧洲大部分国家并网要求。业绩涉及发电侧、电网侧、用户侧和微电网等，介质包含铅酸电池、锂离子电池、钠离子电池、液流电池、超级电容、飞轮等，涵盖范围广、应用全面。
　　4、电气传动领域
　　禾望定期自主研发了多种电压和功率等级的高性能传动变频器，主要产品包括HD8000系列中压工程型变频器、HD2000系列低压工程型变频器、HD2000-Plus系列低压工程型变频器、HV500系列低压工程型单传变频器、HV610系列起重专用变频器，HV510系列低压高性能变频器、HV350系列低压通用变频器。此外，禾望电气还拥有油田专用HEC系列变频器、行业定制专机等，产品系列齐全，功率覆盖0.75kW~22400kW、4MVA~102MVA（单机），可适用于冶金、石油石化、矿山机械、港口起重、分布式能源发电、大型试验测试平台、海洋装备、纺织、化工、水泥、市政及其它各种工业应用场合。
　　在冶金行业，禾望电气是较早实现批量替换进口中低压高端变频器的厂家，是国内首家12MW中压三电平IGCT变频器应用于冶金高线轧机、钢管轧制机组和冷轧薄板精轧机组的厂家。禾望电气为冶金行业提供全系列变频传动产品，包括中压交直交变频（IGCT），中低压交直交变频设备，为板、棒、线、钢管、型钢等生产线提供全方位、全规格主、辅传动产品。禾望变频器产品在国内数百个钢厂承担驱动任务，也实现了国产变频器首次应用于1450mm热连轧整线出口项目，在海外市场打响中国智造名片；在石油石化行业，禾望电气可提供大型管道油气输送、炼化、钻井、采油等各重点环节与场景提供传动系列产品与解决方案，是国内首家中压五电平IGCT变频器应用于油气运输、LNG行业的厂家，国内首家低压工程型变频器批量应用于5000m/7000m/9000m/12000m/15000m石油钻井平台机组的厂家。15000米的地底、5500米的高原、55℃的沙漠，禾望变频器应用于各种极端环境下的自动化钻井平台，也实现了首套7000米深海钻井平台变频系统成功投运；在矿山机械行业，禾望变频器应用于电铲、自卸车等机械设备，不仅实现了120吨纯电系统在各个矿厂批量供货，还实现了全球首台220吨级纯电自卸车驱动系统顺利投产，助力绿色矿山建设；在大型试验台领域，禾望变频器成功应用于业界最大的齿轮箱试验系统，在盾构机、顶管机领域的应用也遥遥领先，低压大容量试验台、中压超大功率试验台业绩迅猛增长；在起重机械领域，禾望变频器在门型起重机、干熄焦提升机、码头港机、天车等多种起重场景广泛应用。
　　此外，禾望HV510、HV350系列变频器适配纺织、造纸、印刷、包装等轻工业柔性产线，助力“小批量、多品类”的智造转型。
　　基于已有的核心技术和产品平台（兆瓦级低压变流器和IGCT中压变流器等系列），公司深耕各种应用领域，不断推出更有竞争力的产品系列和系统解决方案。
　　5、氢能领域
　　在氢能领域，禾望电气提供500kW~20MW的系列化IGBT制氢电源产品，目前已推出AC/DC+DC/DC二级拓扑、AC/DC一级拓扑、DC/DC一级拓扑等产品，且风冷/水冷、户内式/集装箱式等多种类型可选。禾望电气已成功开发出了效率更高的SiC制氢电源，助力绿电制氢系统降本增效。全系列产品矩阵可精准匹配不同应用场景、不同类型电解槽的配套需求，为客户提供定制化解决方案。禾望电气制氢电源产品不仅具备良好的宽功率波动适应性、弱网适应性以及良好的直流输出特性，可完美地实现从网端以及制氢端的电力转换，为电解槽提供稳定可靠的能源供给。
　　此外，禾望电气推出了hopeEMS绿电柔性制氢能量管理系统，兼顾离网与并网模式运行，可灵活适配不同规模、不同配置的新能源制氢项目，实现源、网、荷、储多源协同控制。通过精准调度新能源发电、储能调节与制氢负荷，可确保微电网安全、稳定、经济运行，实现绿电制氢效率与效益最大化。
　　6、大容量电源及电能质量领域
　　公司产品还包括大容量电源、风电/光伏配套产品、电能质量产品等。
　　大容量电源领域，产品涵盖交流/直流、低压/高压、风冷/液冷、固定式/预装式/移动式等多种类型，产品电压覆盖400V~35kV，容量覆盖500kVA~100MVA，并支持进一步的并联扩容。其中的多功能测试电源系列涵盖对电网各种稳态偏差及暂态故障模拟功能以及对各类新能源发电单元的宽频特性检测功能，功率大、精度高、响应快，操作便利，支持对风电、光伏、储能等跟网型及构网型装置的全面检测，满足相关国标/行标的最新检测要求，已在各电科院、科研院等机构及各类客户中获得广泛应用，形成批量销售，有效地支持了新能源发电行业的高质量健康发展。在电能质量治理领域，禾望电气提供单机500kVar～70MVar的SVG产品，能有效稳定电网电压，提升功率因数，具有无功功率补偿、功率因数补偿、故障电压支撑等功能，已广泛运用于区域电网、风电、光伏、工业等多个领域。在港口码头领域，禾望电气提供100kVA～30MW的变频电源岸电系统，可应用于大型港口、大型游轮码头以及各种专用码头的变频变压供电场合。

　　二、报告期内公司所处行业情况
　　在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再生能源的开发利用日益受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为世界各国的共识。中国作为全球最大的碳排放国之一，积极应对气候变化，提出了“碳达峰”和“碳中和”的目标，即力争在2030年前实现碳达峰，在2060年前实现碳中和。根据《中国第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，中国将在“十四五”时期推进能源革命，建设清洁低碳、安全高效的能源体系，提高能源供给保障能力。具体而言，中国将加快实施可再生能源替代行动，全面提升可再生能源的安全可靠供应能力。这包括加快推进大型风电光伏基地建设、推动海上风电集群化开发、稳步发展生物质发电、积极有序发展可再生能源制氢等。在“双碳”战略目标下，中国加快了能源革命进程，加速发展非化石能源，逐步降低煤炭比重。2025年，中国能源结构向清洁低碳、安全高效转型的步伐进一步加快，非化石能源占能源消费总量比重较上年提高约2个百分点，超过石油成为第二大能源类型，成为能源增量主体，能源结构低碳化转型成效显著。
　　2025年，全球新能源行业延续强劲发展态势，能源转型投资再创新高。据彭博新能源财经报告显示，2025年全球能源转型投资额同比增长8%，达到创纪录的2.3万亿美元，除氢能和核能外，所有能源转型领域投资均实现增长，其中清洁能源供应投资连续第二年超越化石燃料供应投资，两者差距扩大至1020亿美元。从区域看，亚太地区仍是全球最大的能源转型投资地区，占全球总投资的47%，中国在能源转型方面的整体投资额仍居全球首位。在全球大力倡导可持续发展的大背景下，新能源在能源结构中的占比持续攀升，成为能源领域的核心发展方向。
　　风力发电领域，技术突破和创新层出不穷。风电机组的大型化趋势愈发显著，单机容量不断增大，从早期的几百千瓦发展到如今的数兆瓦甚至更高，这使得每台机组的发电能力大幅提升，能够更高效地利用风能资源。智能化方面，通过引入先进的传感器技术、智能控制系统及数字孪生技术，风电机组可以根据风速、风向等环境因素实时调整叶片角度和转速，实现更精准的风能捕获和发电控制，同时降低设备故障率、缩短运维响应时间。海上风电凭借海上风能资源丰富、风速稳定、不占用陆地资源等独特优势，持续成为各国重点发展的领域，中国、欧洲等主要市场纷纷加大资金和技术投入，推动海上风电产业规模化、规范化发展，产业规模持续扩大。
　　在光伏发电领域，随着光伏技术的持续迭代升级，光伏组件的转换效率稳步提高，部分先进产品的转换效率进一步突破技术瓶颈，性价比持续提升。成本方面，随着生产规模的扩大、技术工艺的改进及产业链的完善，光伏组件的制造成本持续优化，使得光伏发电在市场上的竞争力进一步增强，逐步实现与传统化石能源平价甚至低价竞争。分布式光伏在民用和工商业领域的应用持续爆发式增长，不仅家庭屋顶光伏普及度提升，乡村分散式光伏也得到大力推广，同时工商业领域依托闲置屋顶、空地建设分布式光伏电站的比例持续提高，既满足自身用电需求、降低用电成本，也进一步降低了对传统电网的依赖，为环保事业贡献力量。
　　储能行业在2025年保持高速增长态势，装机规模实现重大突破，成为新能源产业不可或缺的关键支撑环节。2025年中国新型储能装机突破1亿千瓦，占全球总装机比例超过40%，稳居世界首位。在电网侧，储能系统有效调节电力供需平衡，实现削峰填谷，进一步提高电网的稳定性和可靠性，同时助力虚拟电厂模式落地，推动电机集群参与电网调峰；在电源侧，储能与新能源发电深度融合，“风光储一体化”模式广泛推广，有效解决了新能源发电的间歇性和波动性问题，大幅提高了新能源发电的稳定性和可利用率；在用户侧，储能系统满足用户削峰填谷、应急备用等多种需求，为用户提供更加可靠的电力保障，同时“储能+”多场景应用持续拓展。
　　电气传动作为工业自动化的核心组成部分，2025年持续保持着稳健的发展步伐。随着制造业转型升级的加速推进，各行业对电气传动设备的性能、精度、可靠性等方面提出了更高的要求。
　　根据国家能源局发布，风电建设和运行情况：2025年，全国风电新增装机容量1.2亿千瓦，同比增长50.3%，其中陆上风电、海上风电均实现大幅增长，海上风电规模化开发成效显著。从新增装机分布看，“三北”地区仍为主要集中区域，同时中西部地区增速加快。截至2025年12月，全国风电累计并网容量达到6.4亿千瓦，同比增长22.9%，其中陆上风电5.99亿千瓦左右，海上风电4100万千瓦左右。2025年，全国风电发电量10531亿千瓦时，同比增长9.7%；全国风电平均利用率保持在较高水平，延续稳健态势。
　　根据国家能源局发布，光伏发电建设和运行情况：2025年，全国光伏新增装机3.17亿千瓦，同比增长14%，其中集中式光伏1.64亿千瓦，分布式光伏1.53亿千瓦，分布式光伏占比持续提升。截至2025年12月，全国光伏发电装机容量达到12亿千瓦，同比增长35%，其中集中式光伏6.7亿千瓦，分布式光伏5.3亿千瓦。2025年，全国光伏发电量1.17万亿千瓦时，同比增长40%；全国光伏发电利用率95%。
　　2025年，中国风电光伏累计装机达到18.4亿千瓦，占全国电力总装机的47.3%，历史性超过火电，标志着中国能源结构转型取得里程碑式成就，已构建起全球最大、发展最快的可再生能源体系。

　　三、经营情况讨论与分析
　　禾望电气是一家致力于新能源、电气传动和电源领域的高新技术企业，专注于产品研发、生产、销售及服务。公司主营产品涵盖风电、光伏、储能、制氢、大容量电源、电能质量以及电气传动解决方案。禾望电气拥有强大的自主研发能力，具备完整的大功率电力电子装置、场站级控制系统及禾望云智能运维系统的开发与测试平台。公司通过持续的技术创新和优质服务，不断为客户创造价值，现已成为国内新能源及电气传动领域最具竞争力的电气企业之一。
　　（一）主营业务分析概述
2025年，在国家“双碳”目标的战略引领下，禾望电气持续深耕新能源与电气传动主业，不断深化技术创新、优化产品结构，进一步提升核心竞争力。公司通过持续强化研发投入、完善市场布局，稳步保持在风力发电、光伏发电、储能系统、制氢电源等领域的领先优势，同时积极拓展大容量电源、电气传动及电能质量等产品的应用场景。依托卓越的技术实力和高效的服务体系，禾望电气持续为客户创造价值，稳步巩固了其在国内新能源行业中的竞争优势，为各行业实现绿色低碳发展持续贡献力量。
　　报告期内，公司实现营业总收入4,167,918,226.01元，比上年同期增长11.64%；营业成本2,583,606,573.75元，同比增长11.37%；销售费用383,777,009.43元，同比增长13.55%；管理费用133,187,190.67元，同比下降15.72%；财务费用41,059,178.39元，同比增长4.27%；经营活动产生的现金流量净额415,858,356.77元，同比增长52.73%。
　　（二）公司业务情况
　　报告期内，禾望电气坚定不移地深耕新能源与电气传动领域，专注于产品的研发、生产、销售以及服务工作。公司的产品丰富、系列齐全，覆盖了风电、光伏、储能、制氢、大容量电源、电能质量以及电气传动设备等。与此同时，公司还提供产品升级改造、运营维护等一系列的全方位服务。
　　公司始终坚持以市场需求作为导向，将技术创新视为核心驱动力。通过不断推出新产品、对现有产品进行迭代优化以及积极拓展产业链上下游，保障各业务的可持续发展。值得一提的是，公司加快了在电气传动、储能、氢能及大容量电源领域的市场布局，促使相关产品的销售收入逐步成为公司收入结构中的重要构成部分。
　　2025年，禾望电气进一步加大自主创新投入力度，凭借高可靠性、高性能、高质量的多元化产品与解决方案，积极为“碳达峰、碳中和”目标的实现贡献力量。在新能源板块，公司凭借在风力发电产品及控制系统的关键技术突破，全方位支持陆上风电、海上风电、集中式光储、分布式光储及氢能产业，有力推动了新能源行业的高质量、规模化发展。在电气传动领域，禾望电气持续深化细分市场，助力高端装备制造业转型升级，进一步稳固了公司在行业内的领先地位。
　　1.风电
　　在风力发电领域，公司始终专注于电网适应性和支撑性的深度研究，以及面向未来新机型的前沿研发，在风电机组转矩跟踪、电能质量优化、电网适应性/支撑性、高低压故障穿越、构网型控制、海上风电等方面具备技术领先优势。公司风电产品丰富，涵盖了风电变流器、变桨控制系统、能量管理系统、多功能电网模拟装置以及远程智能运维系统等。凭借在风电变流器及控制系统关键技术上的领先优势，公司屡获殊荣，先后斩获国家级科学技术奖、云南省科技进步奖、深圳市科技进步奖等众多国家级与省市级奖项。公司还成功获得全球首张构网型变流器证书，并以此为契机，率先将先进的构网型技术批量应用于风、光、储等场站，积极构建构网型场站生态系统，成为行业内的领军企业。
　　报告期内，公司凭借成熟的核心技术与优质的全流程服务，风电业务实现持续稳健增长，国内市场份额保持稳定，海外市场收入呈现稳步攀升态势。公司始终坚守主业深耕，充分发挥既有核心竞争力，持续优化风电产品性能与服务质量，不断提升产品市场竞争力。依托深厚的研发积淀与技术优势，公司通过精耕细作的市场运营与持续的创新突破，进一步巩固了行业市场地位，实现风电业务高质量稳定发展。其中，公司风电变流器在电网适应性/支撑性、环境适应性及机组适应性三大核心维度，始终保持行业技术领先水平，形成差异化竞争优势。公司自主研发的双馈和全功率风电变流器，产品系列齐全、适用场景广泛，且综合性能卓越，在市场竞争中表现突出，尤其在高防护领域具备多项独特技术优势，能够满足复杂工况下的应用需求。2025年度，公司持续推进技术创新，成功推出全球首个All SiC风电变流器，进一步彰显了公司在风电变流器领域的研发实力与行业引领能力。
　　在海上风电领域，公司为众多大型海上风电场提供高性能、高可靠的风电变流器产品，有力推动了风电机组的高效并网发电。公司全功率变流器助力全球最大的26MW级海上风电机组并网发电。这是继18MW超大功率海上风电机组并网之后，公司在海上风电领域的又一重大突破。在陆上风电领域，公司同样成绩显著。公司在甘肃瓜州成功实现百兆瓦级构网型风电场的整场并网，在内蒙古、新疆等地，也助力多个GW级风电场顺利并网发电。这些项目的成功实施，充分彰显了公司在风电领域的技术实力与项目执行能力。
　　2.光伏
　　在光伏发电领域，公司凭借深厚的技术积累与对市场需求的精准把握，全力打造极具竞争力的整体解决方案。系统方案覆盖了组串式逆变器光伏发电系统以及集中式逆变器光伏发电系统，能够满足不同场景的光伏发电需求。
　　公司依托创新技术与独具特色的产品，精心构建分布式光伏场景解决方案。针对不同用户群体，公司推出了户用、工商业、电站型三大智慧方案。户用方案聚焦家庭用户需求，为家庭屋顶光伏发电提供便捷、高效且美观的解决方案，让每一个家庭都能轻松参与绿色能源的生产与利用；工商业方案则充分考虑工商业场所的用电特点与需求，通过优化系统设计，实现光伏发电与工商业用电的高效匹配，帮助企业降低用电成本，提升能源利用效率，践行绿色发展理念；电站型方案面向大型光伏电站项目，凭借先进的技术与卓越的系统集成能力，确保电站实现高发电量、高稳定性以及智能化运维管理，为大规模清洁能源的生产与供应提供可靠保障。通过这一系列的解决方案，公司持续为社会创造清洁高效的绿色能源，助力能源结构的优化升级，推动可持续发展目标的实现。
　　报告期内，公司在技术创新与市场拓展方面持续发力。在构网型风电领域取得显著成果后，公司乘胜追击，在光伏领域业实现了重大突破，成功将构网型逆变器投入批量应用，相关项目总容量高达GW级。这一里程碑式的进展，彰显了公司在新能源前沿技术研发和推动光伏产业向智能化、系统化发展的雄厚实力，为构建更加高效、可靠的能源体系贡献了力量。
　　3.传动
　　报告期内，公司坚定不移地加大传动业务的战略布局力度，秉持高效、智能、低碳的发展理念，凭借先进的传动解决方案与创新变频技术，深度服务于各类工业场合，精准满足不同工业领域的多样化需求。公司精心打造的全系列变频传动解决方案，应用范围极为广泛，不仅在冶金轧钢、石油钻采、矿山机械、铁路基建、大功率实验台等传统优势领域持续深耕，还在LNG、有色金属、船舶海工、分布式能源发电、起重、造纸、通用OEM等新领域实现了全面覆盖，并在深井全变频钻机、大型油气压裂、大型试验台、大型轧钢、盾构机等细分市场成功树立起国内领先品牌的卓越形象。
　　在国家管网大型天然气输送领域，公司凭借卓越的技术实力与可靠的产品质量，成功占据国内领先地位；在深井全变频钻机市场，公司的产品凭借高效稳定的性能，为石油开采行业提供了坚实保障；在大型油气压裂领域，公司持续创新，推动作业效率与质量的大幅提升；在大型试验台领域，公司凭借深厚的技术积累，为科研与工业生产提供了高精度的测试平台；在大型轧钢领域，公司助力钢铁企业优化生产流程，提高产品质量；在盾构机领域，公司的产品为隧道施工的高效与安全提供了有力支撑。此外，公司在1700冷连轧和1450热连轧整线主传动、齿轮箱测试等大型试验台领域，始终保持行业领先地位，并成功实现海外销售，彰显了公司强大的国际竞争力。公司以IGCT为核心器件的主传动HD8000和低压工程型HD2000，在市场中地位愈发稳固。与此同时，公司积极推进产品创新，成功发布HV350通用型系列产品，HV510高性能系列产品，HV610起重专机等系列产品，并在市场推广中取得显著成效。基于工程型产品平台，公司针对盾构、自卸车等特殊应用场景，定制开发的机型也已实现批量应用，充分展现了公司强大的产品定制能力与市场响应速度。
　　报告期内，公司传动业务发展态势良好，实现了从国产化替代到创新产品出海的重大跨越。公司产品广泛应用于各行各业，深度赋能工业智造：HD2000系列变频器批量应用于矿山领域/船舶领域，超大容量海上风电测试台配置HD8000系列变频器，国产首个冷连轧整线主辅传动整体交付，国内首个中压轴发实验台投运，HV350/HV510/HV610系列批量应用于新能源/铝材/起重/玻璃机械/冶金/造纸/公共工程等行业。
　　4.储能
　　在储能领域，禾望电气提供具有竞争力的共交流或共直流储能系统整体解决方案，产品矩阵完善、场景适配性强，全方位覆盖各类储能应用需求。公司解决方案涵盖多种核心产品，具体包括2.5~3.45MW集中式PCS、145~250kW组串式PCS、215kW液冷融合高压箱组串式PCS，以及1.25~2.75MW集中式液冷PCS，其中集中式PCS直流电压范围覆盖696V~1500V，组串式PCS直流最大电流可达2551A，同时可提供定制化的变流升压一体机、能量管理系统（EMS）等储能产品，能够根据应用场景和场站实际需求，定制组合储能组件子系统，灵活配置成集成系统，最大程度发挥整合优势，全方位满足直流侧低压和中压场合应用。
　　禾望储能变流器（PCS）在技术性能与认证资质上均处于行业领先水平，核心设备均采用三电平技术，提升功率密度、工作效率和电能质量，充放电无缝转换。储能变流器防护等级高，支持高防腐配置，支持高范围环境温度和高海拔应用，且能够适配沙尘、剧烈温差等复杂应用场景。
　　同时，产品具备PQ、VF、VSG黑启动等功能，满足3倍10s的过载能力，拥有丰富的构网功能且通过权威认证和现场测试，可有效支撑各种复杂电网接入条件下的经济稳定运行。在认证资质方面，公司相关储能变流器已取得GB/T 34120-2023新国标认证、CGC鉴衡认证、TUV南德认证、CQC国标认证、IEC认证，以及电科院高低穿（含零穿）、电科院构网测试报告等国内、国际权威认证及测试报告，还有GB/T 36547-2024、GB/T 36548-2024、IEC62477-1、IEC61000-3/-6、EN 50549-1/-2/-10、IEC60068-2、G99、VDE 4110/4120、NTS 2.1、IECTS 62910等认证，可满足欧洲大部分国家并网要求，为产品全球化布局提供坚实保障。在业绩落地与场景覆盖上，公司储能业务成果丰硕，应用范围广泛，业绩已覆盖发电侧、电网侧、用户侧和微电网等全场景，涵盖铅酸电池、锂离子电池、钠离子电池、超级电容、飞轮等多种储能介质，充分验证了产品与解决方案的可靠性和适配性，全方位赋能全球能源转型与储能产业高质量发展。
　　5.大容量电源及电能质量产品
　　公司自主研发的大容量电源产品，涵盖交流/直流、低压/高压、风冷/液冷、固定式/预装式/移动式等多种类型，产品电压覆盖400V~35kV，容量覆盖500kVA~100MVA，并支持进一步的并联扩容。其中的多功能测试电源系列涵盖对电网各种稳态偏差及暂态故障模拟功能以及对各类新能源发电单元的宽频特性检测功能，功率大、精度高、响应快，操作便利，支持对风电、光伏、储能等跟网型及构网型装置的全面检测，满足相关国标/行标的最新检测要求，已在电科院、科研院等机构及各类客户中获得广泛应用，形成批量销售，有效地支持了新能源发电行业的高质量健康发展。
　　公司自主研发的SVG等电能质量产品，采用先进的动态无功补偿技术，在涉网适应性等方面表现卓越，已通过电科院严格的高低电压穿越实测认证，彰显了过硬的技术实力与可靠品质。凭借在该领域的深厚积累，公司还多次参与行业标准的制定，积极引领行业发展方向，同时基于大量实际应用案例的经验积累，持续对产品进行迭代创新，并大力开拓海外市场。
　　6.氢能
　　在氢能产业蓬勃发展的浪潮中，禾望电气凭借深厚的技术底蕴与对市场的精准把握，推出了覆盖500kW至20MW功率范围的大功率IGBT制氢电源产品。该系列产品具备高度的灵活性，支持定制优化。在散热方式上，可选择风冷或液冷；在安装形式上，提供户内式与集装箱式；在拓扑结构上，涵盖一级拓扑与二级拓扑等。同时，禾望电气还为客户量身定制新能源制氢智慧管理一体化解决方案，满足不同场景下的制氢需求。
　　系列化的制氢电源产品设计精巧，可靠性高，稳定性强，维护简便，具有突出的“三高一低”特性，即高效率、高可靠、高功率因数以及低谐波。在实际应用中，该产品能够完美适配1500V以内的碱性（ALK）或PEM电解槽，灵活提供网电制氢、风光储制氢、光伏+网电双电源制氢等多种并网制氢方案，此外，还涵盖交流耦合与直流耦合离网制氢方案，全方位满足不同客户的能源接入与制氢需求。与之配套的新能源制氢智慧管理系统，犹如微电网控制中心，对源、网、荷、储等各类设备进行统筹协调、智能化控制及监控运维。通过该系统，可实现安全、智能、高效的可再生能源制氢过程。
　　禾望电气是国内最早布局IGBT制氢电源的企业之一，于2022年12月实现首台IGBT制氢电源正式投运。目前，其制氢电源产品已在甘肃、陕西、云南、内蒙古、江苏、湖南等国内多个地区，以及澳大利亚、意大利等海外市场成功应用，成为国内首家实现大功率MW级IGBT制氢电源长期稳定运行的厂家，凭借稳定的性能与高效的服务赢得客户的广泛认可。
　　在此之前，禾望电气还凭借着领先的行业技术与强大的服务力、产品力，赢得了国家与行业的高度认可与嘉奖，荣获“国家高新技术企业”、“国家科学技术进步二等奖”、“国家能源科技进步奖”、工信部“制造业单项冠军产品”、云南省科技进步特等奖、江苏/宁夏/河北等省科技进步一/二等奖、“深圳市科技进步奖一等奖”、“中国电源学会科学技术进步奖特等奖”、中国电工技术科技进步奖一等奖、“中国可再生能源学会科学技术进步奖一等奖”、“冶金科学技术奖一等奖”等多项荣誉，目前累计荣誉已突破250余项。
　　（四）社会责任与其他治理工作
　　1.主营业务社会贡献
　　作为一家致力于成为世界一流的电能变换及控制的解决方案提供商，公司专注电能变换与控制领域，并依托研发优势，为风电、光伏、储能、氢能等清洁能源发展提供多样化的产品解决方案，助力国家能源绿色转型，推进新型电力系统建设。报告期内，公司以项目为支撑，为广大乡村及偏远地区提供因地制宜的绿色能源解决方案，如新疆尼勒克400万千瓦风电光伏一体化项目、陕西榆林神木县千村光伏项目、云南曼恩150MW茶光互补项目等，改善当地生态与社会经济，巩固拓展乡村振兴。
　　同时，禾望电气也通过工程传动业务，助力实现变频器国产化替代，解决冶金、石化、矿山机械、铁路基建等工业行业的关键性设备技术卡脖子问题，为工业重器提供“智造”力量驱动，提升生产效率，节能降碳。通过采用公司自主研发的变频器，相关企业的生产效率大幅提升，同时有效实现了节能降碳，推动工业行业朝着绿色、高效的方向发展。
　　2.公益慈善活动
　　报告期内，公司秉持“取之于社会，回馈于社会”的理念，将企业责任融入发展基因，以多元公益行动传递禾望温度。如“以购代捐”消费帮扶、海岸线净滩、古树认养、小学冬季校服捐赠与青春期健康教育等。从田间到海岸，从助学护绿到生命关怀，禾望电气以点滴行动汇聚向善力量，让企业发展成果惠及更多角落，为构建美好社会贡献“禾望力量”。
　　3.ESG实践禾望电气非常重视ESG工作，不断将生态环境保护、社会责任践行以及公司其他治理理念，深度融合进企业经营的全过程。在日常管理中，积极履行各方责任，尊重和维护投资者、股东、员工、供应商、经销商、客户等的合法权益，让企业高质量可持续发展。
　　（五）企业文化
　　1.企业文化战略
　　禾望电气企业文化战略就是将企业的愿景使命切实转化为生产经营中的经营准则、经营思想、目标，规范公司的生产经营行为以及提升经营能力。公司以富有禾望特色的价值观完善员工行为准则，培养员工自我管理的习惯意识，增强道德约束能力；同时促进企业文化与企业管理的深度融合，以文化变革管理，不断健全完善适合企业科学发展的体制机制。为顺应公司业务持续拓展、组织规模扩大与能力提升的趋势，精准把握各业务重大市场机遇，全力达成公司整体发展战略与业绩目标，显著提升运营效率，公司实施事业部制变革。依据各业务当下规模、未来增长潜力及财务预期，设立风电、光伏、储能、传动、后市场、电源六大事业部，以及SVG、氢能两个业务单元。
　　各事业部独立核算，自主对经营成果负责，自负盈亏。在这一模式下，事业部能够快速响应市场变化，灵活制定经营策略，充分激发团队活力与创造力，高效推动业务发展。与此同时，公司对营销、研发、制造、供应链、售后、支撑等体系推行平台化运作。通过强化各体系长期专业能力建设、注重团队人员培养、实现公用资源协同调配，有力促进各事业部及业务单元之间的协同与整合，有效规避局部短视、重复投入、资源错配及无序竞争等问题，助力各事业部和业务单元在统一战略框架下，实现资源共享、优势互补，共同推动公司稳健前行。在组织结构上，禾望电气采用严密的矩阵式研发架构，如公司成熟的电力电子技术、电气传动技术、工业通信/互联技术、整机/制造工艺技术及新能源并网技术等五大技术平台，都能在中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、IGCT中压变流器及级联中压变流器等四大产品平台上得到贯通。这既能节省大量用于重复性或大同小异式开发的资源，又通过框架和组件的高度复用，简化了各类产品的配置、验证及管理开销，从而显著提升开发效率和质量。在研发管理上，禾望电气坚持兼顾“按职能练兵”和“按项目打仗”，充分发挥矩阵式构架的效能。研发员工除了从研发项目中得到锻炼外，还可从职能部门的平台培训、平台完善中获得快速提升，资深员工通过平台建设将贡献最大化，从而形成“人人为我、我为人人”的平台文化。在文化建设上，公司通过多种形式将核心理念文化落地，有效转化为一系列符合企业愿景、使命、价值观的行为准则和行为规范。其中就包括企业行为准则、员工行为准则、职业道德规范、职业礼仪规范、公共关系规范等各项公司基本管理制度等。
　　2.人才发展管理
　　公司始终坚持“科技创新，人才强企”的理念，拥有一支不断壮大的包括博士、硕士等在内的技术过硬、综合素质高的人才队伍，其中本科（含）以上学历人数占总人数的53.43%，硕士（含）以上学历占总人数的12.88%，研发队伍中硕士研究生以上学历更是占研发总人数的32.39%。矩阵式管理的研发中心、产品线融合管理体系，使得研究开发结合更紧密，基于客户需求输入的产品IPD开发流程，使得客户需求更贴切，黏度更好。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、品牌优势
　　经过近二十年在新能源、电气传动与大容量电源等领域的持续创新、技术积累与规模化应用验证，禾望电气已成长为具有全球影响力的综合性电力电子装置及控制系统解决方案提供商。依托高度复用的基础技术平台与深度场景化的产品开发体系，公司在风电、光伏、储能、电能质量、特种电源、工程传动等领域形成全谱系产品矩阵，具备功能完备、性能优越、高可靠、易维护、现场适应性强、稳定性突出等核心优势，获得国内外客户广泛认可。公司建有广东省风电机组电控装备工程研究中心、深圳市新型储能工程研究中心等创新平台，海上风电变流器获评国家级制造业单项冠军产品。自2012年以来，持续承担与参与多项国家级重点研发计划、能源领域重大技术装备攻关，在高比例新能源并网、电网适应性与主动支撑等关键方向形成行业领先成果。
　　在新型电力系统核心技术领域，公司于2023年1月获DNV全球首张构网型变流器符合性认证，率先推出场站级构网型解决方案，并在风电、光伏领域落地百兆瓦级示范工程。目前已实现风电、光伏主力电源型技术双验证，构网型装备批量应用于大型新能源基地与城市配电网保供电场景，相关成果入选国家能源局首台（套）重大技术装备，并联合发布构网型技术白皮书，成为行业标准制定与规模化推广的核心参与者。
　　2025年至今，公司在变速抽水蓄能励磁系统、超大容量电网模拟装备、制氢电源、高压直挂储能等前沿方向持续突破，多项技术成果获省部级科技进步特等奖、行业技术创新奖；同时加快全球化布局，匈牙利制造基地正式投产，面向欧洲及全球市场提供本地化产品与服务，以技术创新与全场景交付能力，助力全球能源转型与新型电力系统建设。
　　在风电领域，凭借优异的产品性能与丰富的项目应用经验，禾望电气已与国内十余家主流风电整机厂商建立长期稳定的合作关系，产品逐步进入海外重点市场并实现批量交付。稳定优质的客户结构、对核心客户的持续深度拓展，共同支撑公司风电变流器产品保持较高市场份额。良好的市场业绩与持续提升的品牌影响力，也为公司不断拓展新客户、获取新增业务订单奠定了坚实基础。
　　在光伏领域，公司依托电力电子核心技术优势，为市场提供具备综合竞争力的整体解决方案，产品覆盖全系列组串式中小功率光伏逆变器及集中式大功率光伏逆变系统。产品广泛应用于大型地面电站、工商业分布式、户用光伏及“光伏+”多元化应用场景，有力推动光伏产业规模化发展与技术迭代升级。
　　在储能领域，公司积极布局储能系统解决方案，推出系列化储能变流器及系统产品。产品具备高效充放电性能、高能量转换效率与高可靠性，可实现电能的灵活存储与优化调配，既能在电网侧参与削峰填谷、提升电网安全稳定运行水平，也可在用户侧协助企业利用峰谷电价差降低用能成本、保障供电可靠性。公司储能产品场景适应性强、综合优势突出，为构建安全、稳定、高效的现代能源体系提供重要支撑。
　　在传动领域，禾望电气依托长期技术沉淀，研发推出系列高性能传动产品，广泛应用于工业自动化、轨道交通等领域。产品具备高精度转速与转矩控制性能，可保障设备运行平稳、高效可靠，满足高端装备与工业场景的精细化控制需求。
　　在电源领域，公司已形成系列化、大容量、多功能的电源产品体系，电压与功率覆盖范围广，支持固定式、移动式等多种应用形式。相关产品在新能源发电装备检测认证、国家重大工业装备试验等场景中发挥重要作用，有效推动相关行业技术突破与高质量发展。
　　2、研发和技术创新优势
　　公司始终坚持“科技创新，人才强企”的理念，拥有一支具有平均近二十年以上电力电子产品开发经验的核心技术和管理团队。高素质的研发队伍拥有812名研发工程师，并拥有深圳、苏州、西安、河源、武汉、匈牙利6大研发及制造基地。持续高强度的研发投入确保公司拥有强大的创新能力和核心知识产权。知识产权方面，截至2025年12月31日，公司取得876（包括失效+有效）项授权专利（包括美国专利1项）（已失效274项），其中发明专利159项、实用新型专利666项、外观设计专利51项，拥有软件著作权34件，2025年度公司提交231篇专利交底书，申请受理231件，授权99件，其中发明专利20件。测试平台方面，公司拥有完备的电控装备实验系统，其中风力发电实验室支持双馈、永磁直驱、中高速永磁、高速异步、电励磁、中高压动模实验，光伏和储能实验室具备20kW至5MW的实验能力，另有先进、完备的传动实验平台、电源实验室、SVG实验平台及硬件在环仿真实验平台等，还有高、低温湿热试验箱、盐雾/粉尘试验装置等。
　　经过近二十年的研发与积累，以电力电子技术、电气传动技术和工业通信互联技术为技术基础，公司形成了以中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、IGCT中压变流器和级联中压变流器为核心的四大产品平台。以产品平台为架构，通过在不同行业和应用领域的交叉和延伸，公司以较低的设计成本构建了包括风电系统应用技术、光伏应用技术和传动工艺技术为核心的多样化的产品工艺布局，以满足下游客户的多元化需求。基于高度平台化的产品研发，公司产品的开发效率显著提升，产品质量也得到了保证。产品平台的高度扩展性，也支持公司产品快速满足市场和技术上的前瞻性需求。
　　禾望电气凭借着领先的行业技术与强大的服务力、产品力，赢得了国家与行业的高度认可与嘉奖，如“国家科学技术进步二等奖”、“国家能源科技进步奖”、工信部“制造业单项冠军产品”、云南省科技进步特等奖、江苏/宁夏/河北等省科技进步一/二等奖、“深圳市科技进步奖一等奖”、“中国电源学会科学技术进步奖特等奖”、中国电工技术科技进步奖一等奖、“中国可再生能源学会科学技术进步奖一等奖”、“冶金科学技术奖一等奖”等多项荣誉。
　　3、产品质量控制优势
　　公司建有完善的质量控制体系，通过ISO9001质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证；公司推行全面质量管理，涵盖设计质量、管理质量、供应链质量、服务质量、运行产品数据及寿命管理质量等业务流程的各个环节。公司通过ISO27001信息安全管理体系认证、ISO50001能源管理体系认证，系统化管理和守护数据信息安全，驱动绿色低碳发展，构建负责任、可持续价值链。
　　目前，公司拥有经验丰富的专业测试团队，建立了与国际先进企业标准一致的测试规程和流程体系，以及独立于研发的第三方品质保证体系。公司在产品开发过程中，集中将重大问题解决在研发和中试阶段，有效避免了在生产阶段质量问题的出现。
　　4、全方位的营销和服务优势
　　除了提供产品销售合同约定的服务内容外，公司还依托企业研发优势资源，为客户提供了工程建设期内和工程建设期外的全方位服务和技术支持工作，在努力提高常规服务质量的同时利用自身优势给客户提供有价值的差异化服务，在国内市场，基于经济发展的程度、区域文化、售后服务的保证及运输成本等方面的考虑，公司在深圳、苏州、河源等城市建立制造基地；在国内华南、华东、西南、西北、华北、东北片区；在国外巴西、土耳其、韩国、越南、印度、荷兰等30+个服务基地设立遍布全国的服务点。公司全方位的服务和快速的响应速度得到了行业内客户的认可。
　　5、稳定的核心管理团队和人才优势
　　公司的核心管理团队保持稳定，公司的管理团队中，主管销售、研发、生产和售后服务的关键管理人员为公司的创业团队成员和富有行业经验的管理人员，其合作关系稳定、从业经验丰富、能力互补。公司优秀的核心管理团队在公司发展过程中能够快速、准确把握市场发展趋势，并充分发挥团队智慧高效地进行经营决策，使得公司整体经营能力得到不断提升。

　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司总资产为9,282,233,645.70元，归属于母公司股东权益为5,155,833,558.04元。报告期内，公司实现营业总收入4,167,918,226.01元，比上年同期增长11.64%；实现利润总额579,882,299.61元，比上年同期增长11.26%；实现归属于母公司股东净利润531,023,072.22元，比上年同期增长20.53%，实现扣除非经常性损益后归属于母公司净利润524,931,757.12元，比上年同期增长32.34%。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　在全球携手应对气候变化的大环境下，碳减排已毋庸置疑地成为世界各国的广泛共识。这一全球性的共识，正强力推动着全球范围内的电力能源清洁化进程，使之全面加速。传统以化石燃料为主导的电力生产模式，正逐渐被以太阳能、风能、水能、氢能等清洁能源为基础的新型电力生产体系所取代。诸多国家纷纷制定雄心勃勃的清洁能源发展目标，加大对相关基础设施建设的投入，力求在电力能源清洁化转型中抢占先机。与此同时，工业等其他领域也逐步开启了全面电动化的征程。在工业生产方面，越来越多的企业开始采用电动设备替代传统的燃油、燃气设备，以降低生产过程中的碳排放，提高能源利用效率。
　　从长远发展的视角来看，在技术进步与政策持续推动等积极因素的综合影响下，新能源产业的需求预计将持续快速增长。政策方面，各国政府纷纷出台一系列鼓励新能源产业发展的政策措施。此外，政府还加大对新能源研发、基础设施建设等方面的资金投入，为新能源产业的可持续发展营造了良好的政策环境。综合而言，新能源产业尽管面临短期挑战，但在众多利好因素的支撑下，未来发展前景依然十分广阔。
　　为推动风电产业稳定、健康发展，中国积极响应全球绿色发展号召。2020 年9 月22日，习近平总书记在第 75 届联合国大会一般性辩论中郑重宣布，中国二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取 2060 年前实现碳中和。“双碳”目标的提出，为能源结构转型和电力供给侧改革指明了新方向，对低碳甚至零碳排放的非化石能源（如水能、核能、光伏、风电、生物质能）的应用占比提出了更高要求，需大幅提升其在能源结构中的比重。《中国第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》明确，“十四五”期间我国将大力推进能源革命，构建清洁低碳、安全高效的能源体系，增强能源供给保障能力。能源安全与清洁化转型已成为我国未来经济发展的重要方向，可再生能源迎来了前所未有的发展机遇。习近平总书记在党的二十大报告中着重强调，倡导绿色消费，推动形成绿色低碳的生产方式与生活方式。为贯彻落实党中央、国务院的决策部署，国家能源局积极推进绿色电力证书交易，引导社会各界积极参与绿色电力消费，进一步推动可再生能源在能源结构中的深度融入与广泛应用。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（2026—2030年）》进一步明确我国能源转型发展方向，持续深入推进“双碳”目标落地实施，加快构建新型电力系统与新型能源体系，大力发展风电、光伏、储能等可再生能源，提升电网对新能源的消纳与支撑能力，为新能源产业及相关电力电子装备行业持续健康发展提供了坚实的政策保障与广阔的市场空间。
　　2.电气传动及工业电源
　　电气传动是工业自动化和智能化制造的基本技术手段。其中，工程型传动作为其中的高端产品，专为复杂工艺和高负载场景设计，具备扩展性强、控制精准、可靠性高、环境适应能力强等特点，可广泛应用于重工业与制造业、工程机械与重型装备、新能源与电力系统、轨道交通与港口物流、船舶海工等领域。工程型传动变频器作为工业自动化和能源转型的核心设备，得益于工业自动化升级、新能源需求及电动化工程机械驱动，近几年市场规模仍保持着稳健的增长，目前行业格局仍然是国际巨头由于先发优势，主导着高端市场；本土企业通过技术快速迭代、应用经验积累，已经呈现出加速替代的趋势；新兴技术驱动竞争壁垒重构。工程型传动正受到技术革新、政策驱动及市场需求的多重影响，未来行业将围绕“高效化、智能化、绿色化、集成化”加速演进。在新能源及工业电源领域，大容量、多功能、高精度、高可靠性的大容量电源的需求激增，将在对上一代低效产品的普遍替代，以及新兴整备的容量和性能支撑上大显身手。其中，随着人工智能AI技术的爆发式发展，通用及专业的算力成为各行各业的新质生产力，并引发各个行业的技术革命。数据中心作为承载算力的核心基础设施，其电力需求空间巨大，对大容量、高效能、高可靠性的电源及系统的需求极其旺盛，必将催生出更具竞争性的电源技术与方案。
　　(二)公司发展战略
　　以市场为引领，以技术研发为驱动，通过新产品的推出、现有产品的迭代以及借助产业链上下游的延伸，实现公司的持续发展。
　　1、新能源电控领域：在陆上风电板块，公司着重巩固于封闭市场已有的优势地位。通过优化产品性能、提升服务质量，进一步夯实根基；同时积极探寻突破口，打破原有封闭市场的局限，主动拓展市场版图，以扩大市场份额，实现业务的稳健增长。海上风电方面，公司聚焦海上风电变流器，全力实现技术与市场的双重突破。凭借创新技术打造差异化竞争优势，在海上风电变流器市场站稳脚跟，逐步提升市场占有率，塑造领先品牌形象。光伏发电领域，公司采取全系列光伏组串式与集中式方案并行策略，大力布局分布式光伏发电系统。通过持续优化产品设计、提高发电效率，增强产品在市场中的竞争力，进一步提升公司品牌在光伏行业的知名度与美誉度。储能领域，公司致力于提供极具竞争力的储能系统整体解决方案。凭借先进技术与可靠产品，不断开拓国内外市场，助力构建高效、稳定的能源存储体系。
　　2、传动领域：公司在传动领域底蕴深厚，依托高压大功率电力电子器件应用、同步发电机控制、网侧变换器控制、三电平电路PWM等核心技术储备与成熟产品矩阵，聚焦冶金、石油石化、矿山、大容量实验台、船舶海工、起重、造纸等目标行业，深度匹配客户工艺流程，推出高性价比多传动系统解决方案，推动业务规模快速增长。公司将持续巩固中压大传动、低压工程型传动领先优势，加大研发投入，推出下一代通用型产品系列以覆盖更广泛客户需求；同时紧跟新兴行业与新应用场景，及时布局适配技术与产品，不断拓展业务边界、培育新增长点。
　　3、电源领域：在现有各类大容量、多功能电源系统的技术、产品和应用的基础上，进一步丰富应用场景、产品系列，完善产品功能、关键特性，提升装置容量、控制精度、功率密度、并联冗余度和现场可靠性。除新能源检测用电源系统的批量应用外，在高压交流、高压直流、脉冲功率等特种电源系统，以及数据中心电源系统上，正不断推出创新方案，积极开展工程应用。
　　4、在氢能领域：禾望电气作为行业领先企业，推出覆盖500kW至20MW的大功率IGBT制氢电源方案，方案具备高度灵活性，散热方式支持风冷/水冷，安装形式分为户内式与集装箱式，拓扑结构覆盖一级与二级拓扑。公司同步提供新能源制氢智慧管理一体化解决方案，作为国内首家长期稳定运行大功率MW级IGBT制氢电源厂商，在技术与市场端均积累深厚优势，持续赋能氢能产业高质量发展。
　　(三)经营计划
　　公司将进一步扩大风电、光伏、储能、氢能及传动等领域主营产品的应用范围和竞争优势，在系统方案、产品性能、制造成本、用户体验等方面开展深度研发和持续优化，以支撑应用场景、市场区域的不断拓展和销售业绩、应用效果的持续提升。
　　（一）新技术研发计划
　　依靠持续领先和贴近客户的创新技术来塑造行业领先品牌，依靠切实的应用价值和增值服务来赢得客户的忠诚度，是公司一贯奉行的宗旨。
　　1、整体上，研发体系将提升技术规划的前瞻性和计划性，强化基础平台建设和关键技术突破职能，加强行业调研及与高等院校、研究机构等的深度合作，不断增强现有产品领域的技术优势，并构建在新业务方向上的技术优势。
　　2、风电领域，深度参与相关行业标准的修订工作，积极开发提升风电机组电网适应性及电网支撑性的各项关键技术，努力开展在构网型控制及微电网系统等方面的前沿研究，深入探究变流器动态性能优化、容量潜力挖掘、冗余可靠性增强等核心课题，支持整机厂开展传动链诊断、优化，支持业主开发基于大数据和云服务的智能运维系统，从而提升风电变流器及风电机组的现场性能、可用率和维护效率；同时，大力开发大容量、高防护、易维护的海上型风电变流器，提升中压、三电平、液冷散热、防腐等关键技术的应用效果，从而在高速发展的海上风电市场保持持续的竞争优势。
　　3、光伏、储能领域，深入优化光伏系统、储能系统及光储融合系统的整体解决方案，积极采用新的器件、拓扑、控制技术及加工工艺，不断提升光伏逆变器、储能变流器的单机容量、控制精度和功率密度，加强对组件、电池的诊断能力和系统安全防护能力；并基于理论研究和现场应用积累，突破其在电网适应性及支撑性提升方面的关键技术，从而提升系统在各种应用场景下的适用性、集成度、性价比及稳定运行能力，将现场发电/储能效率、电能质量、可用率和维护效率提升到一个新的高度。
　　4、氢能领域，与主流电解槽厂家深度合作，基于主流电解槽的负载特性及制氢站配置构建制氢系统电气解决方案，其中制氢电源基于全控型IGBT模块，采用模块化冗余设计，具有高效率、高可靠性、高功率因数和低谐波特性，已实现在多个现场的稳定运行，具有良好的适应性和可靠性，且维护简单；研发了新能源制氢智慧能量管理系统（EMS），实现对新能源发电、储能、制氢系统的整体协调控制，从而支持各种并网及离网制氢的应用场景，兼顾系统安全与高效制氢。
　　5、传动领域，在全面提升异步机、永磁同步机、电励磁同步机控制性能和应用功能的基础上，重点突破极宽工作范围下的控制精度，以及负载大范围突变下的动态响应，低速大转矩输出能力，满载悬停技术，高精度观测器等高端应用下的关键技术；同时深入研究各主流行业的现场工艺过程，提供支持灵活选配置的系统控制框架和应用功能模块，改革传动变频器的用户体验和维护方式；研发高速通讯技术和智能集成技术，针对冶金、矿业、油气、自动化产线等行业提供高度性价比的多传动及控制系统解决方案。
　　6、电源领域：技术和方案上，丰富应用场景、产品系列，完善产品功能、关键特性，提升装置容量、控制精度、功率密度、并联冗余度和现场可靠性。产品上，研发大容量、多功能、高精度的并、离网测试电源系统，支持跟网型/构网型新能源发电装备电气、控制性能的全面检测；结合场景需求，研发高压交流、高压直流、脉冲功率等特种电源系统，研发数据中心电源及系统创新方案；完善静止无功发生器SVG的产品系列，全面对标新能源及微电网的电网适应性及支撑性要求。
　　（二）新产品开发计划
　　新产品开发方面，继续完善在风电、光伏、储能等领域的产品系列，并持续提升其竞争优势；大力支持电气传动、大容量电源等领域的产品升级及应用拓展。
　　1、风电领域，推出容量、电压、功率密度及可靠性更高的新一代变流器产品，实现海上风电变流器产品的系列化；推广hopeView变流器集中监控系统，推广hopeCloud云服务系统，大幅提升客户的维护体验和维护效率；通过完备、规范的产品及方案提升后市场服务能力。
　　2、光伏、储能领域，基于新的器件、拓扑、控制技术和加工工艺，推出容量、电压、功率密度及可靠性更高的新一代逆变器/变流器产品及集成系统，大力提升电气安全性、可靠性及并网性能，全面满足分布式光伏发电系统及储能系统的深度发展需求。
　　3、氢能领域，基于全控型IGBT器件研发系列化的兆瓦级制氢电源，具备更高的功率密度和运行效率，以匹配200至4000标方的电解槽；研发智慧氢能管理系统，支持风、光、储新能源系统高效、稳定制氢。
　　4、传动领域，完成高性能、开放式通用变频器的系列化升级，构建高性能的多传动变频器，推出系列化的高性能三电平中压变频器；针对各主流行业的工艺过程，逐步推出适应性强的工艺软件包。
　　5、电源领域，研发大容量、多功能、高精度的新能源装置用并、离网测试电源系统；研发高压交流、高压直流、脉冲功率等特种电源系统；研发数据中心电源及系统创新方案；完善静止无功发生器SVG的产品系列和微电网支撑特性。
　　（三）人力资源发展计划
　　公司为集中各专业领域的人才从事核心技术链的底层研发，提供了人才保障和复用机制。公司将“人力资源”作为发展的第一驱动力，未来继续加强人力资源建设，通过“吸引人才、用好人才、留住人才”三方面相互促进，保证公司实现人力资源发展计划。
　　1、吸引人才
　　公司加大与国内高校合作，在国内知名高校的电气及控制相关专业设立专项奖学金，加强公司在学生中的影响力，并提供富有竞争力的工作机会，吸引优秀应届生加入到公司。公司通过和专业猎头、招聘网站长期合作，内部建立人才库。
　　2、用好人才
　　通过树立良好的企业文化，完善公司的培训体系，搭建科学的绩效考核制度等，尽可能充分地发挥员工潜力，全方面提升员工综合素质，在更大的发展空间内充分实现个人价值。
　　3、留住人才
　　公司为员工提供具有竞争力的薪酬待遇；实行双休制，除了法定节假日外，还有三八妇女节关怀假等；优秀员工可获股票期权激励。另有自助式员工食堂、高额餐补、六险一金、过节津贴、出差补贴、通讯补贴、带薪年假、生日福利等，关爱员工健康与生活。
　　在岗位发展上，一对一专属导师，量身定制培养发展计划，管理线、专家线双通道方向发展，还有追光者计划等，帮助员工跨领域、跨专业提升自我，为员工提供广阔的发展空间和自我价值实现平台。
　　（四）市场开发及营销计划
　　公司未来重点依托风电行业品牌影响力，加强光储、传动、氢能等市场开拓，力争使光储、传动、氢能等市场占有率迅速提升。依托690V产品平台开拓中、高压变频器市场，重点开拓冶金、制药、煤矿、起重、港口等行业。公司的具体实施计划如下：
　　1、升级公司目前已有的华北营销中心、华东营销中心、西北营销中心，华南营销中心以及集团营销中心，在全国重点区域筹建办事处，以完善国内销售网络。并建设全国备件服务中心，通过提升售后服务效率来提升客户价值。
　　2、升级和整合客户管理信息系统、售后服务信息系统，提高市场和售后服务的工作质量，通过信息集成的大数据，对产品和服务的满意度持续跟进，及时优化，以进一步提升客户满意度。
　　（五）供应链提升计划
　　1、数字化建设
　　（1）SRM系统，实现内部各部门之间，及与外部供应商之间的协同与信息共享，提高供应链的效率和响应能力。
　　（2）完善MES系统功能，集成OA、ERP、电子流等上下游系统，打造数字化看板，实现生产现场透明化管理，提升生产效率。
　　（3）建立了关键指标BI报表，为供应链运营决策提供数据分析支撑，提升企业竞争力。
　　2、组织能力提升：
　　（1）建设了两大主要生产基地，实现了南北均衡布局，更好的贴近服务客户。
　　（2）优化供应链流程，对前端需求、排产、物料回货过程等进行精细化管理，有效降低库存，大幅度提升库存周转率。
　　（3）整合资源，构建了研发、制造和售后三大仓储物流网络，实现存货共享，提升物流效率，降低存货风险。
　　3、自动化实施：
　　持续投入自动化设备，提升生产效率。小机导入自动装配、测试、老化、包装流水线，大机导入脉动生产模式，以提高生产效率，提升供应链弹性。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业政策风险
　　新能源方面，公司目前的主要产品应用于风力和光伏发电领域，而电力行业是关系国计民生的基础性行业，是国民经济的重要产业部门。相比拥有一定成本优势的传统火电行业，新能源发电的行业发展格局与增长速度更多依赖政策规划与鼓励性政策，这使得公司所处行业易受政策不确定性影响。随着行业的发展和技术的逐渐成熟，政府鼓励政策会进行渐进式调整，对发电环节的投资回报造成影响，进而影响新能源发电设备的市场需求。公司作为新能源发电项目的设备提供者，收入和利润规模的变化都会受到政策调整和新能源发电项目建设规模的影响，存在一定的波动性。近来出台的新政策取消新能源场站的强制配储要求，短期内可能对储能行业的需求造成明显冲击。储能行业产能整体过剩的现状在政策调整下愈发严峻，可能导致行业价格战的进一步升级。
　　电气传动方面，我司电气传动产品应用的领域和行业较多，其中部分行业容易受到宏观经济周期引发的制造业投资波动的影响。
　　工业电源方面，我司当前产品主要集中在大容量电源方向，涉及新能源大容量检测装置和其他大型电气系统，对应应用项目的前期论证工作较长，因而在业绩上存在一定的不确定性和波动性。
　　2、产品价格以及毛利率下降的风险
　　随着产品技术的不断成熟、产品结构类型的调整和市场竞争的加剧，公司现有产品按照每单位功率装机容量计算的平均价格呈逐年下降趋势。公司产品销售价格下降的幅度大于原材料采购价格下降带来的产品成本的下降。除了不断降低外部采购价格之外，公司依靠较强的技术和研发实力，在保证产品性能和质量的前提下，通过不断优化产品方案设计，持续降低产成品的物料成本，实现了公司主要产品毛利率的基本稳定。
　　如果产品价格快速下降；或者公司不能够持续降低原材料采购价格；或者不能够在行业技术水平不断升级、生产工艺持续改进的背景下保持研发和技术上的领先优势，实现对产品设计方案的不断优化；或者不能够根据市场需求的变化不断地开发出技术含量和毛利率水平较高的新产品，均可能导致公司产品综合毛利率下降，对公司盈利能力造成不利影响。
　　此外，如果公司主动调整竞争策略，通过下调产品价格以获取更大的市场份额，也可能导致公司产品的毛利率下降，对利润率水平造成不利影响。
　　3、应收账款持续增长及无法收回的风险
　　随着公司业务的持续发展，应收账款规模也随之相应扩大。受行业项目进度和付款节奏的影响，期末公司应收账款账面价值较大，且各期周转速度较慢，存在应收账款增长较快引致的坏账损失风险和应收账款周转率下降的风险。受行业发展增速放缓情况的影响，若个别客户遭遇经营困难等不利情形，发生不能及时收回大额应收款项的情况，将对公司的经营业绩造成较大不利影响。
　　4、税收优惠政策变动的风险
　　税收优惠金额对公司净利润影响仍然较大。若未来公司不能继续被认定为高新技术企业，或因国家政策变化或自身原因无法继续享受增值税退税、企业所得税优惠、研发费用加计扣除优惠政策，则公司经营业绩将受到不利影响。
　　5、原材料价格波动的风险
　　公司生产经营所需核心基础原材料包括铜、铝、银等贵金属及有色金属，原材料价格波动对公司整体盈利能力具有较为显著的影响。近年来，铜、铝、银等大宗商品市场价格波动幅度较大，报告期内相关主要原材料价格出现大幅上涨，直接推高了公司采购成本，对经营业绩形成一定压力。未来若上述主要原材料出现供应紧张、交付不及时，或价格持续大幅上涨等情形，将可能对公司生产经营、成本控制及盈利水平产生不利影响，公司面临一定的经营风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）所属行业情况
　　公司所处行业隶属于“C38电气机械和器材制造业”，根据公司主营业务可分为新能源电控业务、工程传动业务、其他业务等。
　　在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再生能源开发利用日益受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为世界各国的共识。中国国家主席习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。根据《中国第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，我国将在“十四五”时期推进能源革命，建... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）所属行业情况
　　公司所处行业隶属于“C38电气机械和器材制造业”，根据公司主营业务可分为新能源电控业务、工程传动业务、其他业务等。
　　在全球气候变暖及化石能源日益枯竭的大背景下，可再生能源开发利用日益受到国际社会的重视，大力发展可再生能源已成为世界各国的共识。中国国家主席习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。根据《中国第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，我国将在“十四五”时期推进能源革命，建设清洁低碳、安全高效的能源体系，提高能源供给保障能力。风电及光伏作为可再生能源的主要电力方式，将在实现碳中和的各类领域和场景中扮演关键角色。
　　当前在“双碳”战略目标下，我国加快了能源革命进程，加速发展非化石能源，逐步降低煤炭比重，清洁低碳、安全高效的多能互补能源体系加快构建，能源结构低碳化明显加速，“能耗双控”逐步转向“碳排放双控”，能源产业现代化程度持续提升。
　　根据国家能源局发布，2025年上半年，全国风电新增并网容量5139万千瓦，其中陆上风电4890万千瓦，海上风电249万千瓦。截至2025年6月底，全国风电累计并网容量达到5.73亿千瓦，同比增长22.7%，其中陆上风电5.28亿千瓦，海上风电4420万千瓦。今年上半年，全国风电累计发电量5880亿千瓦时，同比增长15.6%，全国风电平均利用率93.2%。
　　根据国家能源局发布，2025年上半年，全国光伏新增并网2.12亿千瓦，其中集中式光伏约1亿千瓦，分布式光伏1.13亿千瓦。截至2025年6月底，全国光伏发电装机容量达到约11亿千瓦，同比增长54.1%，其中集中式光伏6.06亿千瓦，分布式光伏4.93亿千瓦。今年上半年，全国光伏累计发电量5591亿千瓦时，同比增长42.9%，全国光伏发电平均利用率94%。
　　（二）主要业务
　　禾望电气专注于电能变换领域，帮助客户实现高效、可靠、高品质的发电、用电和电能传输。公司经过多年的研发投入，目前形成了以电力电子技术、电气传动技术、工业通信/互联技术和整机工艺/制造工艺技术为核心的技术平台。以技术平台为基础，公司根据产品类别的不同，建立了以中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、IGCT中压变流器和级联中压变流器为核心的四大产品平台，并通过不同产品平台间的交叉与扩展，在多个应用工艺领域不断丰富产品系列。公司通过强化研发投入和市场布局，保持在风力发电、光伏发电、储能系统、制氢电源等领域的领先优势，同时积极拓展大容量电源、电气传动及电能质量等产品的应用场景。凭借卓越的技术实力和高效的服务体系，禾望电气持续为客户创造价值，巩固了其在国内新能源行业中的竞争优势，为各行业实现绿色低碳发展贡献力量。
　　报告期内，公司主要业务未发生重大变化。
　　（三）主要产品
　　1、风力发电领域
　　公司专注于电网适应性研究和未来新机型研发，风电机组转矩跟踪、电能质量、电网适应性、高低压穿越和海上风电等解决方案均具有较强竞争力。风能是一种清洁的、可再生的能源，风力发电作为风能最重要的利用形式，有着良好的环境效益和经济效益。主要产品包括全功率变流器、双馈变流器、中压风电变流器、主控电气系统、变桨控制系统以及远程智能运维系统等，风电变流器是公司目前最主要的风力发电类产品。
　　2、光伏发电领域
　　禾望电气提供有竞争力的整体解决方案，包括组串式中小功率光伏发电系统和集中式大功率光伏发电系统。在组串式方案中，包括户用3kW～10kW单相户用机型，8kW~50kW三相户用机型，60kW~150kW三相工商业机型以及DC1500V225kW~385kW大功率地面电站机型。同时提供对应的4G模块/Wi-Fi模块、智能数据采集器产品和防逆流解决方案，满足系统的远程监控和运维管理需求。在集中式方案中，包括1100V系统用的500kW、630kW并网逆变器和1500V系统用的2500kW和3125kW并网逆变器，以及箱变一体机式的一体化解决方案组合产品。同时提供对应的Wi-Fi/GPRS无线模块/4G无线模块、智能数据采集器产品和防逆流解决方案，满足系统的远程监控和运维管理需求。
　　3、储能领域
　　在储能领域，禾望电气提供具有竞争力的共交流或共直流储能系统整体解决方案，具体包括1500V系列2.5~3.45MW集中式储能变流器、1000V系列500kW～630kW集中式储能变流器、1500V系列145kW~250kW组串式储能变流器、1000V系列130kW工商业融合高压箱储能变流器，以及6kV~35kV/1~6.9MW变流升压一体机、光储逆变器、EMS等储能产品，产品系列齐全，并能根据应用场景和场站需求，定制组合储能组件子系统，灵活配置成一个集成系统，最大程度的发挥整合优势，全方位满足直流侧低压和中压场合应用。
　　根据不同的行业、应用场景，项目类型分为新能源发电侧储能、火储联合调频、电网侧储能、用户侧储能、微电网等。禾望电气针对不同的应用现场的特点，提供不同的技术方案及产品服务。例：用户侧储能，主要建在工业园区、用电大厂的内部，对电气设备散热、可靠性要求最严酷，需重点关注散热、可靠性等技术要求。
　　4、氢能领域
　　在氢能领域，禾望电气提供500kW~20MW的大功率IGBT制氢电源产品，可选风冷/水冷、户内式/集装箱式、一级拓扑/二级拓扑等多类型，支持新能源制氢智慧管理一体化解决方案。系列产品基于风光储大功率电力电子平台进行开发，拥有超30万组IGBT模块系统实例应用支撑，不仅设计优良、可靠稳定、维护简单，而且具备显著的“三高一低”特性（高效率、高可靠、高功率因数和低谐波）。可完美搭载1500V以内的碱性（ALK）或PEM电解槽，提供网电制氢、集中式风光储制氢、光伏+网电双电源制氢等多种并网制氢方案，以及交流耦合离网制氢方案、直流耦合离网制氢方案。配套的H2＋新能源制氢智慧管理系统作为微电网控制中心，统筹协调源、网、荷、储等设备，实现安全、智慧、高效的可再生能源制氢，助力产业深度脱碳。禾望电气是国内首家长期稳定运行的大功率MW级IGBT制氢电源厂家，产品已在甘肃、陕西、云南等多地成功应用，助力构建“制储运加用”全产业链生态，推动交通、工业、建筑等领域低碳化转型。
　　5、电气传动方面
　　禾望电气在强大的定制工程型风电变频器平台基础上，自主研发了多种电压和功率等级的变频器，主要产品包括HD8000系列中压多电平变频器、HD2000系列低压工程型变频器、HV500系列低压工程型单传变频器、HV610系列起重专用变频器，HV510系列低压高性能变频器、HV350系列低压通用变频器。此外，禾望电气还拥有油田专用HEC系列变频器、行业定制专机等，系列齐全，功率覆盖0.75kW~22400kW、4MVA~102MVA（单机），可适用于冶金、石油石化、矿山机械、港口起重、分布式能源发电、大型试验测试平台、海洋装备、纺织、造纸、化工、水泥、市政及其他各种工业应用场合。
　　公司还基于已有的核心技术和产品平台，以现有的兆瓦级低压变流器产品平台和IGCT中压变流器产品平台，不断在新的应用领域推出产品。
　　6、大容量电源及电能质量领域
　　公司产品还包括大容量电源、风电/光伏配套产品、电能质量产品等。
　　大容量电源领域，产品涵盖交流/直流、低压/高压、风冷/液冷、固定式/预装式/移动式等多种类型，产品电压覆盖400V~35kV，容量覆盖500kVA~100MVA，并支持进一步的并联扩容。其中的多功能测试电源系列涵盖对电网各种稳态偏差及暂态故障模拟功能以及对各类新能源发电单元的宽频特性检测功能，功率大、精度高、响应快，操作便利，支持对风电、光伏、储能等跟网型及构网型装置的全面检测，满足相关国标/行标的最新检测要求，已在电科院、科研院等机构及各类客户中获得广泛应用，形成批量销售，有效地支持了新能源发电行业的高质量健康发展。
　　在电能质量治理领域，禾望电气提供单机30kVar～40MVar的SVG产品，能有效稳定电网电压，降低系统损耗，具有无功功率补偿、动态谐波补偿、低电压穿越、高电压穿越、功率因数补偿等功能，已广泛运用于区域电网、风电、光伏、工业等多个领域。在港口码头领域，禾望电气提供100kVA～30MW的变频电源岸电系统，可应用于大型港口、大型游轮码头以及各种专用码头的变频变压供电场合。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司始终坚守“成为世界一流的电能变换及控制解决方案提供商”的企业愿景，坚定践行“客户至上，精益求精”的经营理念，秉持“推动行业技术进步，共创人类美好生活”的企业使命。通过优化组织架构与资源配置，公司聚焦优势产品、深耕核心主业，持续加码产品应用拓展与技术创新突破，稳步推进战略目标落地。
　　报告期内，公司总资产8,750,840,347.72元，比期初增加10.06%；归属于上市公司股东的净资产4,765,163,998.11元，比期初增加10.78%；公司实现营业收入1,884,298,987.92元，同比增加36.39%；归属于上市公司股东的净利润242,684,207.42元，同比增加56.79%。
　　报告期内，公司经营数据分为新能源电控业务、工程传动业务、其他，公司主营产品涵盖风电、光伏、储能、制氢、大容量电源、电能质量以及电气传动解决方案，主要服务包含产品升级改造及运营维护等。
　　禾望电气始终以自主创新为核心驱动力，凭借持续优化的产品结构，在新能源电控系统领域深耕多年。公司依托突出的产品质量与服务水平优势，已在风电变流器领域构筑起稳固的竞争壁垒，并精准把握行业发展机遇，通过“高性能、高品质、合理定价”的策略稳步拓展市场。其中，针对海上风电的防护与可靠性难题实现技术突破，相关产品运行稳定，推动海上风电业务实现持续增长；在光伏逆变器领域，公司以产品创新赢得客户认可，发货容量与销售额保持稳健攀升；储能、传动等业务收入亦逐年增长，氢能产品销售布局持续深化。
　　依托核心技术与产品平台，禾望电气不断向新领域延伸产品线，以高可靠性、高性能、高质量的产品及解决方案，深度赋能陆上风电、海上风电、风光储一体化、氢能、大容量电源、电能质量以及电气等领域发展，为“碳达峰、碳中和”目标的实现注入强劲动力，助力各产业迈向高质量发展新阶段。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、品牌优势
　　经过18年来在新能源、电气传动与大容量电源等领域的持续创新、技术积累和应用反馈，禾望电气已成为一家具有全球影响力的综合性电力电子装置及控制系统解决方案提供商。基于高度复用的基础技术/组件平台和深入客户应用的产品/系统开发，禾望电气在各业务方向上提供的产品和系统普遍具有功能完备、性能优越、可靠性高、维护便利，以及贴近客户现场、适应性/稳定性强的特点，深受客户好评。禾望电气拥有广东省风电机组电控装备工程研究中心和深圳市新型储能工程研究中心等资质，在海上风电变流器领域获得国家级“制造业单项冠军产品”称号。公司自2012年起积极承担/参与多项国家级重点科研项目/课题，为行业难题的分析、解决和验证作出了突出贡献。特别是在风电、光伏、储能和测试电源等领域长期投身于电网适应性、支撑性的研究与验证。
　　公司于2023年获得国际知名机构DNV颁发的全球首张构网型变流器证书，这一突破也意味着构网技术在推进路径上完成了从产品研发向产业应用的关键转折。禾望电气以构网控制技术为核心支撑，构建起一套完整的新能源构网型场站生态及解决方案，陆续推出构网型风电变流器、构网型光伏逆变器、构网型储能变流器等系列产品及检测机构开展构网型设备特性测试提供了专业检测装备。截至目前，禾望电气自主研发的构网型相关产品已在多个应用场景实现批量应用。
　　在风电领域，凭借卓越的产品性能和广泛的应用积累，禾望电气已与国内10余家整机厂商建立起稳固的合作关系，并且已经开始在主要的海外市场形成批量发货。这种稳定的客户结构和重要客户在行业内的坚实地位，以及公司对重点优质客户的持续拓展，共同促使公司风电变流器产品占据较高的市场份额。而良好的历史业绩与不断提升的品牌认可度，又为公司开拓新客户、持续获取业务机会奠定了坚实基础。
　　在光伏领域，禾望电气充分发挥自身优势，提供极具竞争力的整体解决方案，涵盖全系列的组串式中小功率光伏发电系统，以及集中式大功率光伏发电系统。通过在大电站光伏、工商业光伏、户用光伏及“光伏+”等多元场景的广泛应用，有力地推动了光伏产业的规模化发展和技术进步。
　　在储能领域，禾望电气同样积极布局，推出了一系列先进的储能系统解决方案。其产品具备高效的充放电性能、出色的能量转换效率以及高可靠性，能够有效实现电力的灵活存储与调配，满足不同场景下的储能需求：无论是在电网侧用于削峰填谷、提升电网稳定性，还是在用户侧帮助企业实现峰谷电价差套利、保障电力供应稳定性，禾望电气的储能产品都展现出了强大的适应性和优势，为构建更加稳定、高效的能源体系提供了有力支撑。
　　在传动领域，禾望电气凭借深厚的技术积累，研发出了一系列高性能的传动产品。这些产品广泛应用于工业自动化、轨道交通等多个领域，具备高精度的速度和转矩控制能力，能够确保设备运行的平稳性和高效性。
　　在电源领域，禾望电气已经推出系列化的大容量、多功能大容量电源，产品容量/电压覆盖范围宽，支持固定式、移动式应用，在新能源发电装备检测认证和国家重大工业装备中发挥了重大作用，促进了相关行业的技术突破和健康发展。
　　2、研发和技术创新优势
　　公司始终坚持“科技创新，人才强企”的理念，拥有一支具有平均10年以上电力电子产品开发经验的核心技术和管理团队。高素质的研发队伍拥有764名研发工程师，并拥有深圳、苏州、西安、河源、武汉5大研发及制造基地。持续高强度的研发投入确保公司拥有强大的创新能力和核心知识产权。知识产权方面，截至2025年6月30日，公司取得821项授权专利（包括美国专利1项）（已失效249项），其中发明专利146项、实用新型专利624项、外观设计专利51项，拥有软件著作权33件，2025年半年度公司提交64篇专利交底书，申请受理64件，授权44件，其中发明专利7件。测试平台方面，公司拥有完备的电控装备实验系统，其中风力发电实验室支持双馈、永磁直驱、中高速永磁、高速异步、电励磁、中高压动模实验，光伏和储能实验室具备20kW至5MW的实验能力，另有先进、完备的传动实验平台、电源实验室、SVG实验平台及硬件在环仿真实验平台等，还有高、低温湿热试验箱、盐雾/粉尘试验装置等。
　　经过十余年的研发与积累，以电力电子技术、电气传动技术和工业通信互联技术为技术基础，公司形成了以中小功率变流器、兆瓦级低压变流器、IGCT中压变流器和级联中压变流器为核心的四大产品平台。以产品平台为架构，通过在不同行业和应用领域的交叉和延伸，公司以较低的设计成本构建了包括风电系统应用技术、光伏应用技术和传动工艺技术为核心的多样化的产品工艺布局，以满足下游客户的多元化需求。基于高度平台化的产品研发，公司产品的开发效率显著提升，产品质量也得到了保证。产品平台的高度扩展性，也支持公司产品快速满足市场和技术上的前瞻性需求。
　　禾望电气凭借着领先的行业技术与强大的服务力、产品力，赢得了国家与行业的高度认可与嘉奖，如“国家科学技术进步二等奖”、“国家能源科技进步奖”、工信部“制造业单项冠军产品”、江苏/宁夏/河北等省级科技进步一/二等奖、“深圳市科技进步奖一等奖”、“中国电源学会科学技术进步奖特等奖”、“中国电工技术科技进步奖一等奖”、“中国可再生能源学会科学技术进步奖一等奖”、“冶金科学技术奖一等奖”等多项荣誉。
　　3、产品质量控制优势
　　公司建有完善的质量控制体系，通过ISO9001质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证和OHSAS18001职业健康安全管理体系认证；公司推行全面质量管理，涵盖设计质量、管理质量、供应链质量、服务质量、运行产品数据及寿命管理质量等业务流程的各个环节。
　　目前，公司拥有经验丰富的专业测试团队，建立了与国际先进企业标准一致的测试规程和流程体系，以及独立于研发的第三方品质保证体系。公司在产品开发过程中，集中将重大问题解决在研发和中试阶段，有效避免了在生产阶段质量问题的出现。
　　4、全方位的营销和服务优势
　　除了履行产品销售合同约定的服务内容外，公司还依托研发领域的优势资源，为客户提供贯穿工程建设期及运营期的全方位服务与技术支持。在持续提升常规服务质量的基础上，公司充分发挥自身优势，为客户提供高价值的差异化服务。
　　在服务网络布局上，国内市场结合区域经济发展水平、文化特征、售后保障需求及运输成本等因素，公司已在深圳、苏州、河源等城市建立制造基地，并在华南、华东、西南、西北、华北、东北六大片区形成覆盖全国的服务触点；在全球范围内设立了30多个服务基地，为企业高质发展奠定了坚实基础。目前，公司凭借全方位的服务体系与快速响应能力，赢得了行业客户的广泛认可。
　　5、稳定的核心管理团队和人才优势
　　公司核心管理团队保持稳定，其中分管销售、研发、生产及售后服务的关键管理人员，均为公司创业团队核心成员或具备深厚行业积淀的资深管理者。这一团队不仅合作根基稳固、从业经验丰富，更实现了能力上的高效互补。
　　在公司发展进程中，优秀的核心管理团队凭借对市场趋势的敏锐洞察与精准判断，能够快速捕捉行业机遇；同时，团队充分凝聚集体智慧，高效推进经营决策落地，有力驱动着公司整体经营能力的持续提升。
　　四、可能面对的风险
　　1、行业政策风险
　　新能源方面，公司目前的主要产品应用于风力和光伏发电领域，而电力行业是关系国计民生的基础性行业，是国民经济的重要产业部门。相比拥有一定成本优势的传统火电行业，新能源发电的行业发展格局与增长速度更多依赖政策规划与鼓励性政策，这使得公司所处行业易受政策不确定性影响。随着行业的发展和技术的逐渐成熟，政府鼓励政策会进行渐进式调整，对发电环节的投资回报造成影响，进而影响新能源发电设备的市场需求。公司作为新能源发电项目的设备提供者，收入和利润规模的变化都会受到政策调整和新能源发电项目建设规模的影响，存在一定的波动性。取消新能源场站的强制配储要求，短期内可能对储能行业的需求造成明显冲击。储能行业产能整体过剩的现状在政策调整下愈发严峻，可能导致行业价格战的进一步升级。
　　电气传动方面，我司电气传动产品应用的领域和行业较多，其中部分行业容易受到宏观经济周期引发的制造业投资波动的影响。
　　工业电源方面，我司当前产品主要集中在大容量电源方向，涉及新能源大容量检测装置和其他大型电气系统，对应应用项目的前期论证工作较长，因而在业绩上存在一定的不确定性和波动性。
　　2、产品价格以及毛利率下降的风险
　　随着产品技术的不断成熟、产品结构类型的调整和市场竞争的加剧，公司现有产品按照每单位功率装机容量计算的平均价格呈逐年下降趋势。公司产品销售价格下降的幅度大于原材料采购价格下降带来的产品成本的下降。除了不断降低外部采购价格之外，公司依靠较强的技术和研发实力，在保证产品性能和质量的前提下，通过不断优化产品方案设计，持续降低产成品的物料成本，实现了公司主要产品毛利率的基本稳定。
　　如果产品价格快速下降；或者公司不能够持续降低原材料采购价格；或者不能够在行业技术水平不断升级、生产工艺持续改进的背景下保持研发和技术上的领先优势，实现对产品设计方案的不断优化；或者不能够根据市场需求的变化不断地开发出技术含量和毛利率水平较高的新产品，均可能导致公司产品综合毛利率下降，对公司盈利能力造成不利影响。
　　此外，如果公司主动调整竞争策略，通过下调产品价格以获取更大的市场份额，也可能导致公司产品的毛利率下降，对利润率水平造成不利影响。
　　3、应收账款持续增长及无法收回的风险
　　随着公司业务的持续发展，应收账款规模也随之相应扩大。受行业项目建设进度和付款节奏的影响，期末公司应收账款账面价值较大，且各期周转速度较慢，存在应收账款增长较快引致的坏账损失风险和应收账款周转率下降的风险。受行业发展增速放缓情况的影响，若个别客户遭遇经营困难等不利情形，发生不能及时收回大额应收款项的情况，将对公司的经营业绩造成较大不利影响。
　　4、税收优惠政策变动的风险
　　税收优惠金额对公司净利润影响仍然较大。若未来公司不能继续被认定为高新技术企业，或因国家政策变化或自身原因无法继续享受增值税退税、企业所得税优惠、研发费用加计扣除优惠政策，则公司经营业绩将受到不利影响。 收起▲