报告期内，公司业绩实现高质量增长，核心驱动力来自高速光模块与电信宽带接入两大主营业务。其中高速光模块业务表现突出，全球数据中心建设需求带动订单激增，公司通过持续提升产能与高效供应链实现高质量发货。本报告期公司实现营业收入13.25亿元，同比增长32.29%；年初至报告期末实现营业收入33.60亿元，同比增长21.57%。同时，高毛利的800G光模块销量占比提升，推动本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润达1.36亿元，同比增长99.23%，盈利水平显著增强。
　　尽管本期无上年同期嘉善现代产业园管理委员会的政府补助，导致其他收益减少，但依托主营业务盈利提升，公司本报告期实现归... 查看全部▼

　　报告期内，公司业绩实现高质量增长，核心驱动力来自高速光模块与电信宽带接入两大主营业务。其中高速光模块业务表现突出，全球数据中心建设需求带动订单激增，公司通过持续提升产能与高效供应链实现高质量发货。本报告期公司实现营业收入13.25亿元，同比增长32.29%；年初至报告期末实现营业收入33.60亿元，同比增长21.57%。同时，高毛利的800G光模块销量占比提升，推动本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润达1.36亿元，同比增长99.23%，盈利水平显著增强。
　　尽管本期无上年同期嘉善现代产业园管理委员会的政府补助，导致其他收益减少，但依托主营业务盈利提升，公司本报告期实现归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长92.92%，年初至报告期末实现归属于上市公司股东的净利润2.59亿元，同比增长70.88%；本报告期及年初至报告期末，基本每股收益同步增长均超70%。截至报告期末，公司总资产70.74亿元，较上年度末增长36.32%，净资产25.22亿元，较上年度末增长9.16%，资产结构优化。
　　需要说明的是，公司年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-3.88亿元，同比下降195.71%，主要因业务持续扩张、战略性增加关键物料储备等原因，导致货款支付增加，公司将加强应收账款管理与现金流统筹，保障经营活动稳健运行。公司正加快推进海内外产能扩张，助力应对国际贸易挑战与持续交付压力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主营业务　　公司的主营业务为从事电信、数通、企业网络及家庭网络领域的终端设备（涵盖电信宽带、无线网络与小基站、边缘计算与工业互联产品）以及高速光模块产品的研发、生产与销售。　　（二）主要产品及其用途　　（三）经营模式　　（四）公司产品市场地位　　作为一家立足中国、服务全球的ICT新型企业，公司始终以科技创新为核心驱动力，长期深耕ICT及光通信相关市场，尤其聚焦于AI应用的网络解决方案，在宽带接入、无线网络及高速光模块领域积累了雄厚的技术研发实力与丰富的产品开发经验。同时，公司持续深耕高速光通信模块、AI互联与智能终端设备，通过推进自主研发... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主营业务
　　公司的主营业务为从事电信、数通、企业网络及家庭网络领域的终端设备（涵盖电信宽带、无线网络与小基站、边缘计算与工业互联产品）以及高速光模块产品的研发、生产与销售。
　　（二）主要产品及其用途
　　（三）经营模式
　　（四）公司产品市场地位
　　作为一家立足中国、服务全球的ICT新型企业，公司始终以科技创新为核心驱动力，长期深耕ICT及光通信相关市场，尤其聚焦于AI应用的网络解决方案，在宽带接入、无线网络及高速光模块领域积累了雄厚的技术研发实力与丰富的产品开发经验。同时，公司持续深耕高速光通信模块、AI互联与智能终端设备，通过推进自主研发与垂直整合，不断强化在相关领域的竞争力，致力于为全球客户提供高价值产品与服务，并积极与合作伙伴共建开放、可持续的全球生态体系，进一步巩固和提升自身在市场中的优势地位。
　　1、ICT终端设备
　　公司自成立以来，始终专注于家庭、企业及工业应用类ICT终端设备的研发、生产与销售。
　　报告期内，公司加速下一代25G/50GPON产品的商用化推广，25G PON第二代产品实现小批量和批量发货，50G PON研发进入基于ASIC商用芯片的样机阶段。宽带事业部在复杂关税环境下交付527.6万台、实现营收近11.93亿元，同比增22.23%；产品结构加速向Wi-Fi7、25G PON与XGS PON高附加值迁移，并同步探索XGS PON数据中心接入，为客户开发定制化产品。
　　行业的主要竞争对手为中国台湾中磊电子、明泰科技、智易科技以及中国大陆的共进股份。公司的相关技术、产能及销售规模居行业领先水平。
　　2、无线通信基础设施
　　报告期内，无线事业部围绕Optim云平台打造解决方案，深化AI能力实现高效智能运维并在北美市场商用；基于Open Wi-Fi平台推广Wi-Fi7企业AP产品，构造MDU接入场景方案。从4G时代开始，公司就深耕于小基站市场，推出全系列产品满足海内外运营商需求。在小基站市场发达的日本和韩国地区，已形成稳定的供货渠道，以快速的研发响应、稳定的产品质量和有竞争力的价格赢得长期合作伙伴和广泛客户基础，成为世界领先通信设备商的核心5G小基站合作伙伴。
　　行业的主要竞争对手为京信通信、佰才邦、啟碁科技、中磊电子、富士康等。公司凭借在产品研发、质量控制和成本管理方面的优势，在市场竞争中占据有利位置。
　　3、高速光模块
　　公司自2018年起关注并研发高速光器件和高速光模块，发展至如今的全系列的25G/100G/200G/400G/800G/1.6T。通过系列收购及技术转移，依托上海、美国和日本的光电子研发中心，为高速光模块的开发与生产奠定基础。
　　公司现在的研发和生产全面聚焦400G/800G/1.6T。报告期内，800G及400G系列产品在多地量产，以基于硅光技术的800G光模块为主导，除了上海原有产能外，公司在嘉善、马来西亚、北美三地同步持续大规模产能升级，支撑AI数据中心对800G光模块持续爆炸性增长的需求；完成全系列基于硅光技术的800G光模块开发并向海外核心客户批量发货，第二代基于3nm芯片的1.6TDR8和2×FR4光模块样机研发完成并在2025OFC成功进行Live Demo和互联互通。工厂方面，上海、嘉善和马来西亚工厂都已经通过关键客户认证并且量产发货。
　　行业的主要竞争对手为中际旭创、新易盛、光迅科技、Coherent、索尔思光电等。公司凭借在硅光技术、高速率模块研发、自动化与智能化生产方面的先发优势，依托全球化产能布局和核心客户认证的加速进展，加之在上下游的持续垂直整合，在高速光模块市场保持着较强竞争力。
　　（五）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司业绩增长主要得益于高速光模块和电信宽带接入两大核心业务的突出贡献。其中，高速光模块业务表现尤为亮眼，一方面，市场需求的旺盛带动订单大幅增加，公司凭借高质量及时发货支撑了发货金额的同比大幅增长；另一方面，产品结构的优化推动销售毛利率显著提升。
　　同时，报告期内公司汇兑损益较上年同期增加约2,379.38万元（本期为汇兑收益1,365.19万元，上年同期为汇兑损失1,014.19万元），主要得益于日元升值，这也对本期业绩增长起到了积极作用。尽管本期其他收益较上年同期有所减少，主要原因是上年同期收到嘉善现代产业园管理委员会发放的与收益相关的政府补助，而本期无此项补助，但依托主营业务盈利能力的显著提升，公司本期整体归属于上市公司股东的净利润仍实现了同比增长。
　　（六）公司所属行业发展情况
　　1、ICT终端设备行业
　　公司在该行业主要聚焦于电信宽带接入终端，该领域在海外市场正处于稳步增长与技术升级的阶段。从市场规模来看，新兴市场的需求尤为突出。据IDC发布的《2024年全球宽带终端市场报告》显示，东南亚、非洲等地区随着宽带网络的普及，对光猫、网关等终端设备的需求持续上升，这些地区的市场规模年均增长率保持在15%以上，其中印尼、尼日利亚等国家的增速更是超过20%。在欧美等成熟市场，因存量设备的更新换代，需求保持稳定增长，年均增速约5%-8%，且对高端产品的偏好明显。光接入市场（FTTx、无线前传和回传）呈现周期性发展态势，运营商通常每4-6年部署新一代接入技术。2024年虽为FTTx和无线前传周期低谷，但长期潜力显著，据市场研究机构LightCounting预测，到2029年接入网光器件销售额有望攀升至29亿美元。
　　从技术进步来看，海外市场对设备的技术要求不断提高。Wi-Fi6/7技术的应用日益广泛，支持更高带宽和更稳定连接的终端设备成为主流。根据Dell'OroGroup发布的报告，Wi-Fi7终端在欧美商用市场的占比已达30%，预计2025年将突破50%。同时，FTTR技术在中国加速发展，成为电信运营商部署核心，可解决混凝土结构建筑内Wi-Fi传输难题，但在以木材、石膏板为主的地区需求较低。PON技术迭代加速，中国10G PON部署放缓，美国BEAD资金落地后有望推动其10G PON普及，而中国已率先启动50G PON部署，该技术经多年试用，未来将拉动相关光器件市场增长。此外，设备的智能化功能也在不断增强，如具备远程管理、安全防护等特性的产品更受青睐，部分运营商已将AI故障自诊断功能列为采购必备条件。
　　从应用来看，这些设备不仅用于家庭宽带接入，还逐渐应用于中小企业的网络建设中。特别是在东南亚的跨境电商园区、非洲的中小型加工厂等场景，定制化的多端口网关设备需求同比增长40%，服务场景不断拓展。传统光纤到户/路边/企业部署虽在2024年陷入周期性低点，但FTTR、50G PON等技术正开辟新应用场景，同时LEOS和5G FWA的兴起，与传统PON网络形成竞争，推动行业技术多元化。电信宽带接入终端在海外发展也面临一些挑战，如不同国家和地区的认证标准存在差异，例如欧盟新出台的CE RED2.0标准对无线发射功率的要求更为严苛，增加了产品进入市场的成本和难度；市场竞争激烈，中国台湾地区和东南亚本土企业凭借低价策略抢占中低端市场，需要企业在产品性价比和本地化服务上不断提升。同时，需应对新兴技术替代风险，如FWA对传统PON的潜在冲击，以及不同地区技术路线差异带来的适配成本压力。
　　2、无线通信基础设施行业
　　公司在无线通信基础设施行业主要聚焦于无线网络接入终端，该领域在海外市场正处于快速发展的阶段。
　　从市场规模来看，全球范围内对无线网络的需求持续增长，尤其是在人口密集的城市区域和商业场所，Wi-Fi设备和小基站的部署量不断增加。根据GSMA Intelligence的预测，海外Wi-Fi设备市场规模和小基站市场规模在未来几年都将保持两位数的增长，其中小基站市场的年复合增长率预计达18%，2026年全球市场规模将突破120亿美元。小基站在5G网络深度覆盖和容量提升中作用愈发关键，随着5G建设从广度向深度推进，其部署量将显著增长，带动对小型化、高性能光模块及相关光器件的需求，在人口密集城区和室内场景可有效补充宏基站覆盖盲区，提升网络容量与用户体验，应用场景持续拓展，未来市场潜力巨大。
　　从技术进步来看，Wi-Fi技术不断迭代，Wi-Fi6/7的应用逐渐铺开，Wi-Fi7的多链路聚合技术使单设备峰值速率突破30Gbps，提升了网络的速率和容量；小基站技术在5G网络的建设中发挥着重要作用，其低时延、高容量的特性满足了多样化的网络需求，支持RedCap协议的小基站在工业物联网场景的部署量同比增长65%，技术的成熟度不断提高。在移动网络领域，5G首轮发展浪潮渐趋平缓，前传部署目前处于低潮阶段，但未来几年随着运营商将网络升级至5G-A，市场将再度回暖，前传灰光和WDM光器件将扮演关键角色，部分场景预计对50G和100G等更高速率设备产生需求。
　　从产业链协同来看，海外市场的产业链各环节配合较为紧密，从设备制造到网络部署、运营维护，形成了较为完善的体系，欧美头部运营商普遍采用“设备+运维”捆绑采购模式，上下游企业的合作推动了行业的发展。
　　无线网络接入终端面临的挑战主要有，部分地区网络建设的成本较高，中东地区的户外小基站因耐高温要求，制造成本比常规产品高25%，回收周期较长；不同地区的频谱资源规划存在差异，美国FCC近期调整了6GHz频段的使用规则，给设备的适配带来一定困难。同时，新技术不断涌现，LEOS等与传统无线网络形成竞争，需持续应对技术替代压力。
　　3、高速光模块行业
　　公司在高速光模块行业主要聚焦于电信级和数通级高速光模块，该领域在海外市场正处于需求旺盛与技术创新的阶段。
　　从市场规模来看，海外数据中心的建设热潮带动了数通类高速光模块的需求，大型云服务商和互联网企业的采购量持续增长，亚马逊AWS和微软Azure在2024年的光模块采购额同比分别增长55%和48%，推动行业市场规模不断扩大。行业集中度持续提升，前五大厂商（中际旭创、II-VI、Lumentum等）占据65%市场份额，中国厂商在800G领域的全球市占率突破40%，头部企业凭借技术与规模优势主导市场竞争。同时，2025年全球800G光模块市场规模预计同比增长60%，其中AI数据中心采购占比超70%，预计未来几年仍将保持较高的增长率，数通级光模块的年复合增长率预计维持在20%。
　　图片说明：上图呈现FY16-FY24（实际）及FY25-FY30（LightCounting预测）的单模高速光模块（含LPO和CPO）全球发货量情况。折线与左轴坐标对应不同速率单模高速光模块的年度发货量，柱状图与右轴对应年度所有单模高速光模块的总发货量。
　　从技术进步来看，高速光模块的传输速率不断提升，400G、800G产品逐渐成为市场主流，800G光模块在北美超大型数据中心的部署占比已达60%；1.6T产品的研发和测试加速推进，据LightCounting数据，其在北美超大型数据中心的测试部署率已达30%，预计2026年商用率将突破50%；同时，在降低能耗、提高可靠性等方面的技术创新不断涌现，液冷式光模块的功耗较传统产品降低30%。
　　从应用来看，数通类高速光模块主要应用于海外大型数据中心的互联，支撑着云计算、大数据等业务的高效运行，随着这些业务的快速发展，其在自动驾驶数据传输、远程医疗影像交互等新兴场景的应用渗透率已达15%，应用场景不断丰富。
　　该行业在海外发展面临着一些挑战，如技术研发投入大，一款800G光模块从立项到量产的研发成本超亿元，产品更新换代速度快，需要企业持续保持创新能力；市场竞争激烈，美国的II-VI、Lumentum等企业占据全球70%以上的高端市场份额，国际巨头占据一定的市场份额，企业需要在技术和成本上形成自身优势。此外，根据LightCounting观点，中美贸易摩擦加剧等因素也给市场带来不确定性，尽管美国云企业均上调资本支出应对硬件成本上升，但贸易政策的不稳定仍可能影响行业发展。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，全球通信行业在AI数据中心高速互联、5G网络深化部署及宽带技术升级的驱动下，呈现出显著的结构性增长态势。国际市场受地缘政治与贸易政策波动影响，供应链布局面临挑战，但行业整体需求的增长为市场参与者带来了发展机遇。在此背景下，公司依托“高速互连+千兆接入+智能无线”战略，推动各业务板块协同发展，经营业绩实现大幅增长。
　　报告期内，公司经营主要开展了以下工作：
　　（一）研发
　　围绕“高速互连+千兆接入+智能无线”三大产品平台，公司研发体系在上半年取得了一系列核心技术突破与产品开发成果。
　　在光电子领域，以硅光和3nm DSP为核心，成功完成第二代1.6TOSFP DR8光模块样机开发，提前布局下一代带宽制高点。该样机已在2025OFC成功进行Live Demo。多款基于硅光技术的800G OSFP光模块，如DR8/DR8+MPO-16、2×FR4/2×LR4及DR8LPO系列，已进入海外核心客户测试环节，且基于硅光的800G光模块全系完成升级。同时，基于集成硅光引擎和大功率激光技术的CPO器件已启动研发和送样准备工作，为后续技术落地奠定基础。基于硅光的800G光模块同步扩产，上海、嘉善、马来西亚三地产线顺利爬坡，有力支撑了AI数据中心对800G光模块年需求约60%的高速增长。
　　宽带领域，在复杂关税环境下，产品结构加速向Wi-Fi7、25G PON与XGS PON等高附加值品类迁移，其中XGS PON成功探索数据中心接入场景并为客户定制开发相关产品。目前，50G PON研发已进入基于ASIC商用芯片的样机阶段，计划2026年下半年推出基于该芯片的50G PON产品。
　　无线领域，依托Optim云平台和AI赋能，在北美实现智能运维商用，该平台具备远程管理、故障诊断与网络优化功能。基于Open Wi-Fi推出Wi-Fi7企业AP产品系列，形成针对MDU场景的解决方案；并开发出4G/5G双模All-in-one小基站方案，通过平台化设计实现成本与功耗“双降”，其单芯片4/5G双模支持能力获得日韩市场认可，同时研发室外型大功率双模平台并集成网管功能，在MDU及室外场景斩获新订单。
　　同时，三大事业部协同推进核心器件国产化、多源验证与库存健康管理。上半年，完成了硅光芯片、隔离器、MT FA组件等关键物料的全流程认证，通过建立多维度供应商体系、与核心供应商签订长期合作协议等方式，供应链去关税化、本地化成效显著。
　　展望下半年，研发将锚定“1.6T商用、50G PON验证、云网融合落地”的目标，持续推进1.6T光模块量产认证及800G产能提升，加速50G PON试点工作，全力推进基于3nm DSP的1.6TOSFP DR8及2×FR4硅光模块（含LPO/LRO机种）的客户认证和量产，以及CPO器件的研发和送样工作，为公司产品竞争力提升提供持续动力。
　　（二）产品线
　　1、电信宽带（宽带产品事业部，含原JDM产品事业部）
　　上半年，电信宽带产品线累计发货527.6万台，实现营收近11.93亿元，同比增长22.23%，营收增速高于发货增速，充分体现了产品结构向高附加值产品迁移的成效。面对复杂关税环境，通过导入替代料有效抵消关税影响，保障了交付稳定性，并成功探索XGS PON数据中心接入场景，为客户定制开发相关产品。
　　下半年，将确保发货量和营收实现同比两位数增长，进一步优化供应链多样性以应对国际形势变化。持续扩展XGS PON、25G PON产品线，整合进Optim云平台并探索AI引擎集成，同时加快50G PON技术研发，争取2026年下半年推出基于ASIC芯片的50G PON产品。
　　2、无线网络与小基站（无线产品事业部）
　　无线网络方面，基于自主研发的Optim云平台，打造了运营商网关和Wi-Fi自组网解决方案，深化AI能力应用，实现远程管理、故障诊断与网络优化功能升级，在北美成功实现智能运维商用。基于Open Wi-Fi平台大力推广Wi-Fi7企业AP产品，形成针对MDU场景的解决方案。面对关税影响，协同产业链调整布局，有效降低外部冲击。
　　小基站业务优化产品战略，加大JDM模式应用力度，重点开发一体化（all-in-one）小站产品，借助国际Tier1芯片商技术支持，缩短产品落地周期。通过技术迭代实现尺寸与功耗“双降”，单芯片4/5G双模支持能力获得日韩市场认可，并研发室外型大功率双模平台，集成网管功能提升运营效率。下半年，将推进云平台与宽带产品整合，扩大Wi-Fi7产品发货量，深化小基站JDM模式，积极拓展日韩及新兴市场，推动室外型大功率平台商用。
　　3、高速光模块（光电子事业部）
　　上半年，完成多款800G硅光模块开发，包括DR8、DR8+、2×FR4、2×LR4及DR8LPO系列，并进入海外核心客户测试。基于硅光的400G QSFP112DR4/DR4+、800G OSFPDR8/DR8+（2×MPO-12和MPO-16）通过客户认证并实现大批量发货。上海、嘉善、马来西亚工厂持续扩张产能，满足市场需求放量。据LightCounting《July2025Cloud Data Center Optics》数据，2025年北美云厂商800G模块采购量同比增长80%，主要集中于DR8、2×FR4型号，公司相关产能布局与市场需求高度匹配。
　　下半年，将持续提升嘉善及海外工厂的800G OSFP DR8、DR8+、2×FR4、2×LR4产能，全力推进基于3nm DSP的1.6T OSFP DR8及2×FR4硅光模块（含LPO/LRO机种）的客户认证和量产，以及基于集成硅光引擎和大功率激光技术的CPO器件的研发和送样工作，以满足AI大模型及数据中心客户的大规模需求。
　　（三）重要子公司
　　1、CIG美国
　　上半年，面对美国多变的经济和贸易政策带来的挑战，CIG美国采取了一系列有力应对措施。在产能布局上，将新增输美产品转移至马来西亚生产，德国工厂在2024年底试产基础上，于2025年上半年获得客户认可并转入按订单生产，美国本地工厂完成第一阶段试产及认证具备量产能力，同时推进墨西哥工厂建设，争取下半年完成试产。这一系列举措完善了全球多地产能配置，提升了应对复杂贸易环境的能力，其供应链多样化能力也得到客户充分认可。
　　关税方面，截至报告期末，对美出口产品全部属于对等关税豁免清单，中国产产品输美综合关税27.5%，海外工厂产品输美综合关税0%，且多数订单为离岸交付，运费及关税由客户承担，在应对贸易不确定性上具有较强主动性。目前相关输美产品均可在马来西亚生产发货。
　　销售和交付上，10G PON产品稳步推进，25G PON ONT进入量产发货；Wi-Fi6E产品稳定发货，Wi-Fi7持续提升产能；配合主要客户800G产品扩产并优化交付。在客户拓展上，北美运营商市场争取多个头部运营商项目取得阶段性进展，数据中心光模块领域在保障首要客户基础上发展其他头部客户效果显著。产品和研发方面，25G PON ONT在成本优化上有新进展，将扩大产品类型；展开50G PON初步设计；加大Wi-Fi7研发形成全系列解决方案，探索企业网应用和室外机形态，同时展开Wi-Fi8预研；完成基于3nm DSP芯片及硅光技术的1.6T高速光模块样机开发并在OFC展会展出，与客户推进认证测试力争年内量产，还加大宽带和无线产品协同性方案投入。
　　下半年，CIG美国将继续积极应对国际环境变化，加快全球化布局，推动墨西哥工厂完成试产，进一步完善全球多地产能配置。加大研发投入，全力支持各产品线扩产交付，强化与头部客户的合作，特别是在800G和1.6T光模块方面，向北美数据中心持续规模交付，同时持续推进新客户拓展，助力业务全面高速增长。
　　2、CIG日本
　　上半年，CIG日本完成基于硅光技术的800G OSFP DR8TRO光模块、基于3nm DSP技术的1.6TOSFP2×FR4光模块样品研发，以及基于3nm DSP技术的800G OSFP DR4光模块开发，且800G OSFP DR4光模块已验证并具备小批量出货能力。同时，CIG日本利用当地采购渠道优势，在全球特定原材料紧缺的情况下，为集团供应链提供了有力保障，持续为集团提供海外市场推广和支持活动。
　　下半年，CIG日本将继续聚焦研发与市场推广，推进1.6T OSFP DR82×FR4、800G OSFP2×FR4IHS/RHS、800G OSFP2×DR4RHS光模块产品的市场推广，同时全力开展800G OSFP DR8TRO和1.6TOSFP2×FR4的产品研发工作。
　　3、浙江剑桥
　　上半年，浙江剑桥嘉善工厂按计划顺利完成施工建设及施工验收工作，为后续投产奠定了坚实基础。进入下半年，浙江剑桥嘉善工厂已交付使用，生产设备陆续到货并投入生产，目前客户审厂已逐步开展，预计下半年可实现全品类批量发货能力超过百万台级，为公司产能提升和业务拓展提供重要支撑。
　　（四）生产制造
　　1、传统产品与智能制造
　　上海工厂专注于高端产品生产，上半年生产高端产品120万台。受关税影响，武汉、西安工厂产量有所下降，而马来西亚工厂凭借产能布局优势，产量实现97%的大幅增长。为进一步提升海外生产能力，公司与战略制造合作伙伴合作扩建马来西亚槟城生产基地，重点部署高速SMT产线及光模块无尘车间，以及提高测试和封装的自动化程度，助力响应全球市场对高速光模块的需求，并增强应对国际市场波动的能力。
　　2、光电子产品
　　上海工厂与嘉善新工厂聚焦产能提升，着力将800G系列产品的产能提升至年化200万台，满足市场对高速光模块的旺盛需求；特别是嘉善新工厂完成产能建设并通过关键客户认证，为明年继续大规模扩产奠定基础。
　　3、质量与精益
　　公司质量与精益管理体系运行稳定，上半年未发生重大质量事故，顺利通过客户多轮审核。通过持续优化质量指标与防错措施，从设计源头到供应链环节全面保障质量，为产品可靠性提供有力支撑。下半年，生产制造板块将继续推进扩产计划，完成上海工厂搬迁工作，进一步提升自动化与智能化水平，优化生产流程，确保产品交付质量与效率双提升，以更好匹配市场需求增长。
　　（五）市场与销售
　　1、宽带与无线产品国际市场
　　在东南亚、非洲等新兴市场积极拓展代理渠道，深化与当地合作伙伴的合作，家用Mesh Wi-Fi和企业网Open Wi-Fi产品实现批量交付，市场覆盖范围不断扩大。通过针对性的市场推广与产品适配，提升了在区域市场的品牌影响力与份额。
　　2、光电子产品国内和国外市场
　　在北美市场取得重大突破，基于硅光技术的全系列单模800G光模块凭借高性能与高可靠性获得关键客户认可，成为拳头产品，海内外交付能力同步提升至历史高峰。在国际市场中，欧洲客户加速向XGS PON升级，公司及时响应推出适配产品；Wi-Fi6E/7网关因技术领先性备受青睐；中东、中亚地区需求稳中有升，公司通过提供高性价比产品及加强本地化售后服务，巩固了市场地位。
　　下半年，市场与销售部门将继续巩固传统业务市场份额，针对不同区域市场特点制定差异化策略：在成熟市场深化与核心客户的合作，推动高端产品渗透；在新兴市场加大渠道拓展力度，提升产品覆盖率。同时，积极拓展增长型业务市场，制定针对性的市场拓展计划和销售策略调整方案，进一步提升市场占有率。
　　（六）供应链
　　1、物料采购
　　传统产品采购方面，面对需求波动和芯片供应紧张的双重挑战，通过建立多维度供应商体系、提前备货、动态调整采购计划等策略，保障了生产交付的稳定性。光电子产品采购全力支持800G量产爬坡，重点解决激光器芯片等关键物料紧缺问题，通过与核心供应商签订长期合作协议、联合研发等方式保障供应；同时积极跟进200G/LAN等新技术物料，为下一代产品升级做好储备。
　　2、计划与仓储（含物流）
　　在需求激增的情况下，计划与仓储中心通过优化排产计划、提升仓库周转率等措施，顺利完成633.1万台传统产品和24.7万只高速光器件的发货任务。通过引入智能化仓储管理系统，提升了入库时效、作业效率及出库准确率，同时严格控制物流与仓储费用增长，实现降本增效。
　　下半年，供应链将深化成本优化措施，通过集中采购、供应商谈判等方式降低物料成本；布局新技术物料的多源供应，减少对单一供应商的依赖；进一步提升计划与仓储效率，优化物流运输方案，设定物流运输成本降低10%的目标，为公司整体运营效率提升提供支撑。
　　（七）企业管理
　　1、人力资源管理
　　公司大力推进“选、育、用、留”人才战略，为各业务板块发展提供坚实人力保障。上半年，顺利完成嘉善基地人员转移工作，通过优化人员配置，提升了整体运营效率。同时，强化企业文化建设，组织多场企业文化活动，促进员工之间的交流与融合，有效提升员工凝聚力与归属感，为公司持续发展注入精神动力。
　　2、成本管理
　　面对复杂的市场环境，成本管理工作至关重要。公司科学规划工厂搬迁费用，通过精细化预算管理，确保每一笔费用支出合理、高效。深度参与产能规划，在保障产量提升的同时，严格控制成本。通过优化生产流程、合理配置资源等措施，实现成本的有效管控，提升公司产品的市场竞争力。
　　3、信息化
　　持续推进数字化转型，不断升级D365系统，以适应公司业务快速发展的需求。通过优化系统功能，实现了财务、供应链、生产制造等核心业务模块的高效集成与协同，提升了数据的准确性与及时性，为公司管理层决策提供有力数据支持，进而全面提升企业运营管理效率。
　　4、科技管理
　　在科技管理方面成果显著，上半年完成多个重要项目验收，凭借在技术创新方面的突出表现，荣获上海市创新型企业总部称号。同时，积极开展专利申请工作，申请12件专利并成功授权7件，进一步提升了公司技术创新能力，巩固了公司在行业内的技术领先地位。
　　5、股权激励
　　完成《2022年限制性股票激励计划》首次授予第二个解除限售期解除限售暨上市工作（涉及激励对象467名，解锁限制性股票294.2632万股）。股权激励计划的实施，将员工利益与公司利益紧密绑定，有效激发员工积极性与创造力，促使员工更加关注公司长期发展，为公司战略目标的实现提供强大动力。
　　6、港股上市
　　公司已正式递交港股上市申请，目前各项工作正有序推进。港股上市将拓宽公司融资渠道，提升公司品牌影响力，助力公司在全球市场进一步拓展业务，为公司的长远发展奠定坚实基础。
　　下半年，企业管理将在现有基础上持续发力。进一步完善人力资源体系建设，加大高端人才的引进与培养力度，优化人才结构，满足公司业务拓展需求。深化信息化建设，持续优化D365系统功能，探索引入更多先进的数字化管理工具，提升企业数字化运营水平。坚定不移地推进港股上市工作，密切关注上市进程中的各项事项，确保上市工作顺利完成，为公司发展打开新局面，全方位为公司发展提供坚实保障。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　支撑公司主营业务发展的核心竞争力体现为公司在客户资源、创新研发、智能制造、商业模式、产品服务以及管理团队等方面具有突出能力和比较优势。
　　1、客户资源优势
　　ICT终端和通信设备市场的主要客户为电信运营商及企业级客户，运营商的供货方主要为全球大型通信设备提供商。该类提供商一般不从事ICT终端的生产制造，通常采用EMS、ODM、JDM等模式与上游ICT终端制造企业进行合作。公司不断开拓客户资源，目前主要客户已基本涵盖了下游全球主要的通信设备提供商。公司的高速光模块产品销售给境内外客户，包括通信设备制造商、电信运营商和超算数据中心运营商。客户涵盖国内外绝大部分采购高速光模块的通信设备制造商和超算数据中心运营商。报告期内，公司与原有客户的合作不断深化，随着高速光模块业务市场需求旺盛，公司的订单亦大幅增加。
　　2、创新研发优势
　　公司在长期发展中始终贯彻“预研一代、研发一代、生产一代”的核心发展思路，坚持先进研发和智能制造双引擎驱动成长，坚持在工程技术、效率驱动两个层面持续创新。在双引擎驱动创新的战略指导下，公司持续进行规模化的研发投入，与供应商和合作伙伴在技术上深度合作，通过整合技术，符合市场趋势的新产品不断丰富、技术性能持续提升。同时在前瞻性技术上不断加大预研投入，密切跟踪产业动向，随着产品技术标准和需求的更新换代，迅速进入新的产品和技术领域。报告期内，公司积极关注50G PON技术发展动态，深度参与相关技术研讨与标准制定工作，为后续产品研发筑牢基础；在Wi-Fi设备方面，持续投入资源研发支持Wi-Fi7标准的产品，着力提升产品在多用户、高负载场景下的性能表现；针对小基站领域，开展小型化、低功耗光模块的研发工作，以适配小基站的应用需求；公司新一代1.6TOSFP光模块完成原型开发，多款400G及800G硅光产品实现量产，海外市场认证顺利推进，并且推进800G LPO光模块产品开发，着手1.6T LPO/LRO光模块产品布局，以满足AI算力中心和数据中心的高速互联需求。LightCounting《July2025Cloud Data Center Optics》指出，硅光技术在800G及以上速率模块中成本优势显著，2025年市场占比将达45%，公司在硅光技术上的先发布局与行业趋势高度契合。公司加强中国、日本、美国、墨西哥四地研发团队间互联互通，促进研发整合以实现优势互补。四方研发团队已合作完成多个新产品的开发及已有产品的升级并投入生产。公司全球化的研发中心布局，围绕市场、客户需求进行高效研发，是保持公司核心竞争力、实现长远发展的关键。当前行业内CPO、LPO等新兴技术发展迅速，公司提前布局1.6TLPO等产品，有望契合未来技术发展方向，进一步巩固自身研发优势。
　　3、智能制造优势
　　公司在生产制造方面以效率驱动，坚持在信息化与自动化方面的研发投入，以提高智能制造水平。公司在智能制造上积极投入，打造了机器人手臂、自动化流水线等智能制造项目。基于数字化转型和人工智能技术，公司根据产品的生产流程自主研发了生产信息化系统，公司充分利用自身在工业物联网方面的技术优势，并以信息化平台为主要依托，逐步实现产品智能化、装备智能化、生产智能化、管理智能化、服务智能化。报告期内，公司在智能制造领域的投入持续增加，技术不断优化，上海工厂与嘉善新工厂聚焦800G系列产品产能提升且通过关键客户现场工艺认证，在生产效率提升、产品质量控制等方面取得了一定的成绩。公司通过持续优化光模块产品的测试等核心环节，进一步巩固降本增效成果。
　　4、商业模式优势
　　ICT行业技术与应用发展与更迭较快，产业链分工与协作关系不断发生变化。面对行业的迅速变迁，公司依托核心研发能力，适应产业链分工，形成了JDM、ODM以及自有品牌并重的模式，保持了竞争地位。报告期内，公司基于行业发展特点持续优化调整现有商业模式，在小基站领域加大JDM模式应用力度，联合传统合作伙伴拓展一体化小站产品市场，并通过知识产权授权模式许可合作伙伴向特定市场领域销售，形成多元商业模式协同，以更好地适应市场变化，满足客户多样化需求。目前，公司已能够提供包括整体软件、标准硬件设计，以及定制化产品（按需研发）等各项服务，公司对行业具有较强的适应能力。
　　5、产品服务优势
　　公司拥有从样品研发设计，到产品中试，到规模化生产的全线基础，可实现从概念设计直至成品量产交付并持续跟踪服务的端到端快速定制化生产服务，已具备完善的研发、生产（制造加工、测试）、供应链及计划、运营支持相结合的端到端产品服务能力。报告期内，因应不断提高的行业需求与用户要求，公司进一步优化产品性能和客户服务，完成OSFP2×FR4/LR4800G多个版本的量产前验证及400G QSFP112DR4多个版本的工艺验证，保障800G、400G光模块批量交付，物料齐套率、出货达成率均达100%，在产品质量、生产周期、成本等方面具有更强的把控能力。
　　6、管理团队优势
　　公司管理团队具有国际化背景，学习能力强，深刻理解当今“互联网+”趋势下和智能生产、信息化下的社会大变革趋势，洞悉产业、市场和企业环境面临的不确定性，实现技术、市场和产品的迭代与创新。报告期内，公司管理团队充分发挥国际性管理团队快速应变能力优势，在中美关税不断变化的情境下，推动上海生产基地向嘉善转移，加速马来西亚、德国、美国、墨西哥等地生产基地布局，实现对美出口产品全部纳入对等关税豁免清单，把握市场机遇、制定企业应对策略等方面做出了积极且有效的决策，使得公司不断适应市场快速变化，实现螺旋式上升和持续发展。
　　7、国际化分工合作优势
　　公司在美国硅谷设立的研发中心和销售团队，及时了解最新技术以及美国大客户的新需求；公司日本研发中心与主流光芯片供应商在同一地址工作，便于沟通与上下游合作；位于上海、西安、武汉以及南通的研发中心和制造基地与中国发达的供应链紧密合作，不断降低产品造价和生产成本。报告期内，公司强化了各地区分工合作的协同效应，马来西亚工厂完成136万台传统业务产品交付，同比增长93%，并实现400G、800G光模块试产；美国工厂完成首阶段试产及认证，具备量产能力，在全球范围内优化资源配置，提升公司在国际市场上的综合竞争力。公司独特的美国、日本、中国、马来西亚、墨西哥多地分工合作，协同优势进一步凸显。
　　综上所述，公司形成了研发、智能制造的技术核心优势，这些技术优势加上奋斗精神，形成了公司核心能力的护城河，使公司能在激烈的市场竞争中不断克服内部、外部、行业、潜在威胁带来的各种困难，使公司实现长远发展，为股东创造价值，实现公司内外均衡与可持续发展。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观市场风险
　　⑴行业政策变化风险
　　近年来，国家产业政策有力推动光通信行业需求猛增，2025年1月工业和信息化部启动万兆光网试点，要求2025年底前在重点场景实现50G PON覆盖与多技术协同部署，短期内仍将维持高速发展。但未来产业政策若重大调整，可能致使行业需求乏力、市场规模收缩。尤其公司业务多来自海外，国际形势及各国政策变动冲击更大。部分国家和地区为保护本地产业，可能出台限制进口、提高关税等贸易保护政策，使公司产品进入这些市场的成本大幅增加，价格竞争力下降，市场份额被挤压。同时，一些国家调整通信基础设施建设政策导向，减少光通信设备采购规模或改变采购标准，也会导致公司收入增速放缓甚至下滑，对经营业绩及未来发展产生显著不利影响。美国“对等关税”政策虽在5月谈判后降至30%，但后续波折不断。7月31日，特朗普签署行政令确定对多个国家和地区新的“对等关税”税率，从10%至41%不等，于8月7日正式生效。美国一系列复杂且多变的关税政策调整，使得其政策可预期性极低，给全球贸易环境带来极大不确定性，对公司海外业务的开展形成持续且严峻的挑战。
　　⑵技术风险
　　公司主营业务所处的行业具有技术更新换代极为迅速的显著特点，在市场需求呈现爆发式增长的同时，产品多元化程度也在不断加深。尽管公司凭借自身的技术实力和持续的研发投入，在市场竞争中占据了一定的优势地位，但由于技术从研发到产业化再到市场化的过程中充满了诸多不确定性因素，相关产品研发可能无法精准契合市场需求，从而对公司的持续发展构成潜在威胁。PON技术从10G PON向50G PON升级进程中，技术实现难度显著增大，若公司在50G PON产品研发进度上滞后，将错失宝贵的市场机遇；在Wi-Fi设备方面，若不能及时紧跟Wi-Fi7/8等新技术标准，产品在市场上的竞争力将被大幅削弱。小基站领域，随着通信技术的快速发展，对小基站设备的集成度、功耗以及与宏基站的协同能力等方面提出了更高要求，若公司研发的小基站相关产品不能满足这些要求，将难以在市场中立足。同时，低轨卫星、5G FWA等新兴替代技术的蓬勃发展，也可能对传统PON与Wi-Fi设备以及小基站的市场份额造成冲击，若公司不能及时调整产品策略以积极应对竞争，将面临市场份额下滑的严峻风险。2025年3月，中国电信与中兴通讯完成全球首个C+L一体化80×800G WDM现网试点，验证12THz超宽谱光电调度能力，凸显技术迭代压力。高盛预测2025年800G光模块销量将达1,990万单位，市场规模同比增长60%，技术路径竞争加剧。LightCounting《July2025Cloud Data Center Optics》显示，2025-2026年全球光模块厂商研发投入平均增长40%，技术路线竞争聚焦于硅光集成与功耗优化，公司需持续加大研发投入以应对行业技术迭代压力。当前行业技术方向多元，CPO、LPO等技术路线并行发展，若公司在技术路线选择上出现偏差，或在新兴技术研发进度上落后，将削弱公司产品竞争力，影响市场份额与营收增长。
　　⑶汇率变动的风险
　　报告期内，公司的销售和采购业务均有相当大的比例来自境外，产品出口与境外采购主要以美元结算。最近三年及一期（2022-2024年和2025年1-6月，下同）公司境外销售收入占比分别为82.89%、89.27%、92.59%和94.01%。受美元兑人民币、美元兑日元汇率波动的影响，公司最近三年及一期发生的汇兑损益（正数为损失）分别为人民币-3,501.03万元、人民币-3,178.97万元、人民币-1,443.56万元和-1,365.19万元。一旦未来人民币兑美元汇率出现升值趋势，公司业绩将不可避免地受到一定程度的负面影响；反之，若人民币贬值，则对公司业绩将产生积极的推动作用。
　　公司汇兑损失主要体现在账面层面，通过远期结售汇等金融工具提前锁定汇率变动对经营利润影响的难度较大。目前，公司已采取了一系列措施来尽可能降低汇率波动带来的不利影响，具体包括：增加进口原材料采购，并直接使用美元支付采购款；部分生产设备从海外进口，同样使用美元支付；在境内获取美元贷款，待货款回笼后以美元偿还；积极拓展国内市场，努力增加本币订单。2025年上半年日元升值导致汇兑收益增加，凸显汇率波动的不确定性。
　　⑷地缘政治风险
　　美国大选后，新任政府于2025年2月4日实施对进口自中国商品加征10%关税的政策，并在4月2日宣布“对等关税”措施，尽管存在政策调整、豁免讨论等动态，但双边经贸关系持续紧张复杂，新政府政策可预期性较低，加剧了市场对全球经济不确定性的担忧，公司面临的市场压力增大，若全球化布局不及预期，获客难度将显著上升。与此同时，世界主要国家高度关注供应链安全，类似“中国加一”等政策推行力度加大，市场碎片化与不确定性持续增加，全球光通信格局因地缘政治重塑，东南亚国家加速光通信产业转移，市场竞争更趋复杂。美国对华关税于5月14日降至30%，马来西亚工厂关税维持19%，地缘布局优势凸显。
　　针对上述挑战，公司的全球化产能布局发挥了关键作用：出口至美国的产品绝大多数由马来西亚工厂生产，该基地未被纳入征税范围，因此不受2月4日关税政策的直接影响；国内工厂输美产品占比较小，且相关运费及关税成本大部分由客户承担，整体影响有限。对于4月2日的“对等关税”措施，除马来西亚外，德国-波兰生产基地贴近欧洲市场，可针对性服务区域客户；北美（含墨西哥）生产基地已具备批量生产能力，能就近满足北美客户的本地化供应需求。结合现有布局，相关政策影响可控。目前，公司正与客户保持沟通，共同探讨应对新关税措施的解决方案。
　　公司长期坚定推进国际化战略，海外产能已成为应对地缘政治不确定性的核心优势，不仅获得客户认可，更在当前供应链风险意识提升的市场环境中迎来新机遇。未来，公司将持续关注政策动态，通过优化产能布局、增强产品服务能力及协助客户抵御政策风险等举措，推动业务稳定发展。马来西亚工厂关税优势及北美基地本地化供应能力为应对关税波动提供关键支撑。
　　2、业务经营风险
　　⑴核心技术人员流失与技术泄密风险
　　公司始终注重核心技术研发，目前已通过自主研发以及并购获得技术授权积累了数量可观的专利技术与非专利技术，同时储备和挖掘了大量优秀的技术人才。尽管公司通过建立完善且严密的技术管理制度，并与相关人员签订《保密协议》和《竞业禁止协议》等一系列措施，全力防范技术泄密风险，但仍然难以完全排除核心技术人员流失或技术泄密事件发生从而给公司持续发展带来严重不利影响的可能性。
　　⑵客户集中度较高的风险
　　公司客户主要集中于ICT行业的大型通信设备提供商，行业特性决定了客户相对集中的局面。公司最近三年及一期向前五大客户的销售金额合计占当期营业收入的比例分别为63.36%、68.80%、74.96%和82.47%。一旦某一主要客户因自身经营状况出现重大变化或其他原因大幅削减对公司产品的采购量，或者与公司的合作关系发生根本性转变，而公司又未能及时开拓新客户和新市场，那么公司产品销量必然会出现下滑，经营业绩也有可能大幅下降。高速光模块头部企业通过800G产品标准化降低客户集中度风险，凸显技术路径选择对风险的缓释作用。
　　3、财务风险
　　⑴存货跌价风险
　　公司的存货主要包括产成品、半成品以及为生产销售产品而储备的原材料。基于传统业务按单生产的特性，公司需根据客户需求预测提前采购长交期原材物料。通常情况下，若出现原材料过期、产成品呆滞等情况，客户需承担按原价回购或处理的责任。此外，公司会根据市场供需变化对关键长交期物料进行策略性储备，该等物料可能因市场价格波动而产生跌价风险。公司高速光模块产品标准化程度高，同一产品可销售给不同客户，与定制化产品相比，物料通用性更强，因此呆滞风险相对较低。同时，公司凭借优质的客户资源以及销售渠道，能够在一定程度上降低产成品的呆滞风险，但由于产品更新换代速度加快、市场需求波动加剧等因素，部分存货仍存在跌价的可能性。
　　⑵应收账款坏账损失风险
　　公司最近三年及一期应收账款净额分别为160,587.82万元（由于2022年第三季度和第四季度发货量环比显著增加，账期内应收账款余额相应大幅增加）、109,953.67万元、123,011.41万元和158,019.09万元，占总资产的比重分别为30.69%、23.22%、23.71%和25.25%。公司应收账款的欠款对象主要是ICT行业国内外知名企业，发生坏账的概率相对较小，并且公司已按照相关会计政策对应收账款足额计提了坏账准备。然而，仍不能完全排除个别客户因支付能力下降、信用状况恶化等原因导致应收款项无法收回，形成坏账的风险，这将对公司的资金使用效率和经营业绩产生不利影响。
　　⑶并购标的商誉减值风险
　　公司收购迈智微美国形成了一定规模的商誉。倘若市场环境发生重大不利变化，导致销售计划未能达到预期目标，那么公司将面临新增销售毛利无法覆盖新增运营费用的困境，进而可能引发并购标的亏损，以及合并报表中商誉减值的风险。
　　⑷涉诉风险
　　若公司涉及诉讼纠纷，可能面临以下诸多风险：①财务影响：诉讼可能导致公司需承担一定数额的赔偿，直接影响公司的财务状况；②声誉损害：诉讼事件可能损害公司声誉，影响客户信任度和市场份额；③经营干扰：诉讼过程可能分散公司管理层的注意力，影响正常经营和战略发展；④法律合规风险：若公司确实存在违法违规行为，诉讼可能引发更严重的法律后果；⑤股价波动：诉讼消息可能导致投资者信心受挫从而对公司股价产生负面影响；⑥跨国诉讼风险：涉及跨国诉讼时，由于不同国家在法律体系、文化背景和时差等方面差异显著，公司可能面临更大的挑战和不确定性。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，全球经济环境依旧复杂多变，行业竞争日益激烈，技术迭代速度不断加快。在此背景下，公司积极应对各种挑战，通过持续创新、优化业务布局、加大研发投入、提升产品竞争力、加强内部管理等措施，推动各项业务稳步发展，公司业绩实现了稳步增长，展现出较强的发展韧性。　　报告期内，公司实现营业收入36.52亿元，较上年同期增加5.65亿元，增幅为18.31%；本期实现销售毛利润7.66亿元，较上年同期增加0.99亿元，增幅为14.86%。本期最终实现税后净利润1.67亿元，较上年同期增加0.72亿元，增幅为75.90%。　　公司本期业绩增长主要得益于宽带接入、无线接入和高速... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，全球经济环境依旧复杂多变，行业竞争日益激烈，技术迭代速度不断加快。在此背景下，公司积极应对各种挑战，通过持续创新、优化业务布局、加大研发投入、提升产品竞争力、加强内部管理等措施，推动各项业务稳步发展，公司业绩实现了稳步增长，展现出较强的发展韧性。
　　报告期内，公司实现营业收入36.52亿元，较上年同期增加5.65亿元，增幅为18.31%；本期实现销售毛利润7.66亿元，较上年同期增加0.99亿元，增幅为14.86%。本期最终实现税后净利润1.67亿元，较上年同期增加0.72亿元，增幅为75.90%。
　　公司本期业绩增长主要得益于宽带接入、无线接入和高速光模块这三大核心业务产品发货量与发货金额的显著增长。上述增长既源于高速光模块领域市场需求的集中爆发（受益于全球数据中心扩容及AI算力基础设施建设），也依托宽带与无线业务的稳定市场贡献（基于全球5G网络部署及家庭宽带升级需求）。公司凭借全球化布局（覆盖亚太、北美和欧洲主要市场）与持续高强度研发投入，进一步巩固了产品竞争力，推动核心业务收入实现大幅增长。
　　同时，报告期内公司收到嘉善现代产业园管理委员会发放的与收益相关的政府补助1,600余万元，促使本期非经常性损益有所增加。不过，因日元汇率下跌，且美元升值幅度低于去年同期，导致汇兑收益较去年减少，本年度汇兑收益为1,443.56万元，较2023年度的3,178.97万元减少1,735.41万元。报告期内，公司经营主要开展了以下工作：
　　（一）研发
　　2024年，公司研发团队在多个关键领域取得重要突破。在光模块方面，成功研发并在多地量产800G及400G系列新产品，实现更低功耗和成本。新一代1.6TOSFP光模块完成原型开发，并在2024OFC上成功展示，引发业界广泛关注。400GQSFP112DR4/DR4+、800GOSFPDR8/DR8+等多款硅光产品实现量产，海外市场认证顺利推进，巩固了公司在高速光模块领域的市场地位。此外，推进800GLPO产品开发，并着手1.6TLPO/LRO产品布局，以满足AI算力中心和数据中心的高速互联需求。国内、北美、日本等多地研发团队紧密协作，推进基于3nmDSP的1.6T光模块开发，确保技术领先性。
　　宽带接入和无线通信领域同样成果显著。公司完成25GGPON产品研发并实现小批量发货，加快10GGPON市场拓展，持续优化产品成本和竞争力。Wi-Fi7及万兆网关产品在北美市场成功商用，OpenWi-Fi架构的室外AP产品在全球多个应用场景实现部署，并构建北美本地化研发与支持团队，提升客户响应速度和产品适配能力。
　　（二）产品线
　　宽带事业部主要面向海外市场，近年来国内市场竞争加剧，诸多原本专注国内市场的企业逐步向海外拓展。在此背景下，事业部积极采取应对措施：其一，通过优化研发设计、拓宽采购渠道等方式降低成本，提升产品市场竞争力；其二，依托自身较强的研发能力与丰富的国际化人才储备，积极开拓高附加值的海外蓝海市场。经过近三年的发展，2024年事业部GPON与10GGPON业务营收规模相近，实现了向10GGPON业务的转型。同年，公司完成25GGPON技术研发并实现小批量发货。
　　随着Wi-Fi网关和自组网产品在海外市场的深度推广，无线产品事业部实现显著增长，相较2023年录得可观的营收提升。在北美市场，Wi-Fi7和万兆网关产品成功商用，进一步巩固了公司在高性能无线网络设备市场的竞争力；基于OpenWi-Fi架构的室外AP产品在多个应用场景实现批量部署，包括运营商网络、公共Wi-Fi覆盖等，为业绩增长提供强劲支撑。事业部完成北美本地化研发与支持团队的建设，缩短响应客户需求周期，提高市场适应性，增强与当地运营商、企业客户的合作。
　　尽管海外市场5G网络建设较为缓慢，受地缘政治、经济环境和投资资金限制等因素影响，小基站团队依然开源节流，提升研发和运营效率，与全球产业链伙伴深度合作，扩展产品线。新的一体化基站平台功能强大、尺寸和功耗小、性价比高，支持4/5G双模式，已在多个客户网络中测试集成，渗透进欧美日韩运营商移动网络、工业网络和专网市场。同时，开发室外型大功率双模式平台，研发统一的小基站网管平台，为AI应用在边缘节点的下沉提供丰富计算和存储资源。
　　光电子事业部在2024年完成了400GQSFP112DR4/DR4+新产品、800GOSFPDR8/DR8+硅光新产品以及新一代低功耗低成本400GQSFP-DDFR4/LR4产品的开发并实现量产。新一代800GOSFP2×FR4/2×LR4硅光新产品和基于3nmDSP的新一代1.6TOSFPDR8/DR8+硅光新产品的开发进展顺利，预计于2025年进行客户送样和实现量产。多个新产品在多个客户顺利完成认证，预计将在2025年实现大批量发货。公司继续完善多款800GLPO产品开发，800GDR8LPO产品在客户交换机的测试结果良好，将继续推进800G和1.6TLPO和LRO产品的开发和迭代更新。完成多个产品在上海工厂和马来西亚工厂的量产和扩产，以满足2025年客户的需求。
　　（三）重要子公司
　　1、CIG美国
　　2024年北美经济及营商环境不确定性扩大，下游客户去库存周期长，市场需求疲软，竞争激烈，部分物料交付周期增加且供应波动，地缘政治因素也带来诸多挑战。面对这些困难，CIG美国积极应对。在数据中心和算力中心市场，全力配合主要客户向800G速率切换，提升产能和交付能力，加大在1.6T、硅光和液冷技术等的预研。在主要运营商市场，推动客户网络演进，加快从GPON向XGS-PON的切换，推动25GGPON的试商用并取得积极进展，预计2025年25GGPONONT产品将形成批量发货，同时加大对50GGPON和更高速PON技术的预研。无线产品方面，高端Wi-Fi6E产品发货持续增长，完成主要客户Wi-Fi7产品的客户验证，支持客户在2025年上半年全面转向Wi-Fi7的部署，多款Wi-Fi7产品先后发布。在中小运营商和区域运营商市场，完善整体解决方案，加快市场体系布局，预计2025年上半年全新发布宽带接入整体解决方案。此外，推动实现德国-波兰的产能布局，完成首次欧洲本地化试产，已于2025年初开始向有需要的客户有序交付，还完成在北美地区的本地化产能规划，已在2025年上半年展开试产工作。并于2024年下半年完成台北研发中心的设置，进一步完善全球化研发能力布局。
　　2、CIG日本
　　CIG日本研发团队在800GDR8和800G2×FR4产品研发上取得进展，在高频电路设计、信号完整性优化和高速光电转换等方面持续探索，改进光路和电路方案，提升产品效率和稳定性。在1.6T模块研发中，尝试采用基于EML技术的方案，初步完成技术验证。团队在800G产品研发中引入TRO技术，完成初步验证，但在功耗优化和大规模部署适应性方面仍需努力。
　　3、浙江剑桥
　　浙江剑桥自2024年2月起动工建设“剑桥科技光电子技术智造基地项目”。截至报告期末，项目厂房主体结构、员工宿舍、库房主体工作已完成，装修工作完成80%。洁净化室、园区道路和绿化工程计划有序推进，项目预计2025年5月完成验收，2025年7月开始设备调试，2025年10月开始投产。
　　（四）生产制造
　　1、传统产品与智能制造
　　2024年，全球经济形势复杂多变，地缘政治局势增加了诸多不确定性。公司敏锐洞察市场变化，加速全球生产布局，积极探索并推行CO-LO模式。目前，公司在中国的上海、西安、武汉、南通，以及海外的马来西亚、德国-波兰建立了生产基地，并在与北美地区CO-LO合作伙伴合作推动本地化产能建设。各基地依据当地资源、市场和政策优势，明确定位，承担不同产品线的生产任务。
　　亚洲的马来西亚生产基地，凭借丰富的劳动力资源和完备的上下游供应链体系，在劳动密集型产品的生产上优势明显。面对周边市场的需求波动，能够快速响应，缩短交货周期，赢得客户认可。2024年传统产品累计出货较2023年有所增长。欧洲基地以先进技术和工艺为核心竞争力，专注高端产品制造。受地缘政治影响，其在满足客户多样化需求、抢占市场先机方面发挥重要作用。
　　公司通过全球化布局构建了稳固的生产网络，实现了资源优化配置，有效分散了生产风险，提升了生产效率，增强了全球市场竞争力。CO-LO模式在2024年成效显著，实现了资源共享、降低成本、协同创新。
　　2、光电子产品
　　上海工厂在光模块生产领域成绩突出。完成多款400G光模块从新产品导入到量产的转移，良率和生产效率符合量产标准。制造、验收并投产40多台光模块关键生产设备，节省大量资本开支。完成国外多家设备集成商对上海工厂400G/800G高速光模块的工艺认证，以及部分海外生产基地400G光模块的工艺认证。
　　马来西亚吉打州双溪大年生产基地扩大1万级洁净室厂房，实现400GDR4光模块转产并小批量量产，通过某北美大客户400G生产制造工艺审核。完成光纤阵列和大功率激光器等关键器件的供应商开发认证工作。坐落在槟城峇都加湾工业园的第二厂房也顺利建成。
　　3、质量与精益
　　质量管理中心从研发质量、物料质量、生产质量、质量体系四个维度持续严控质量管理，产品质量稳定保持较高水平。体系建设方面，顺利维护ISO9001、TL9000、QC080000、ISO27001等七大管理体系有效适宜。全年未发生市场批量召回的恶性质量事故及重大客户投诉，一般和轻微客诉均及时处理改善并获得客户认可。通过多种质量手段有效保证产品质量，各工厂产品综合直通率较上年度均有改善，客户满意度持续提升，物料质量稳定。顺利通过多次客户审核。
　　（五）市场销售
　　1、宽带与无线产品国际市场
　　传统JDM业务保持稳定和增长，拓展了优质新客户，扩大市场份额。5G小基站在日韩等重点市场保持稳定交付，基于最新芯片方案研发的新产品实现对欧美运营商市场的新突破。家用Wi-FiMesh产品在东南亚运营商市场继续大规模交付，Wi-Fi7Mesh系列方案在国际市场试点，有望尽快实现大规模批量交付。企业网OpenWi-Fi业务在欧美、东南亚、南非、南美等多个国际市场实现批量交付，在重点潜力客户方面取得较大突破。
　　2、光电子产品国内和国外市场
　　在AI算力需求的驱动下，数据中心光模块高速增长，800G光模块增长突出。AI大模型训练和推理对带宽需求呈指数级增长，单服务器节点需支持100G至800G的高速互联，推动数据中心从400G向800G及以上升级。电信设备光模块依赖5G网络升级和相干模块需求，呈现结构性环比增长。接入市场需求增速低但总体平稳。公司以400G和800G系列光模块为核心，传统100G光模块稳定发货。产品迭代和新老光模块的PCN认证切换是市场和销售团队的核心工作之一，在核心客户群内进行多轮多款产品的认证测试。公司光模块交付能力较去年明显提高，产品多样化和全球供应力度加大，数通类光模块交付速度更快捷。
　　（六）供应链
　　1、物料采购
　　传统产品采购方面，总体交付稳定，但终端客户需求波动给交付和库存管理带来挑战。芯片价格基本回到疫情前水平，部分产品价格下降。PON产品采购需求量与2023年相比基本持平或略有增长，Wi-Fi产品采购量上升，主要得益于美国及东南亚市场需求超出预期。采购部门与供应商紧密沟通，调整备货策略，控制库存水平，引入国产品牌物料，优化成本并保障供应稳定。
　　光电子产品采购方面，保障800G项目量产物料供应爬坡，优化采购成本，应对激光器芯片供应紧缺问题，为2025年稳定生产做准备。在200G/LAN技术从研发到NPI实现的关键一年，与国内外光电芯片厂商紧密合作，确定物料选型，积累供应保障经验。
　　计划与仓储中心客户需求订单增幅较大，各部门协同合作，智能制造工厂累计发货1,239万台，较上一年增加31%，完成客户订单交付任务。仓储管理部员工作业效率提升6.28%，外协厂物料发货量增加64.83%，部门费用下降19.39%，质量管理成本损失为“零”。物料齐套率和出货达成率均为100%，光器件产品客户需求订单大幅增加，新项目有序进入量产，物料供应保障有力。进出口业务海运运输成本变化较大，国内物流运输成本基本持平，全年物流运输支出上涨32.49%，单台物流成本下降1.83%。
　　（七）企业管理
　　1、人力资源管理
　　人力资源部围绕“选、育、用、留”四大核心模块，复盘制度流程，加强内部协同，结合人力资源信息系统提升工作效率和规范性。基于公司战略和业务规划，重点布局人才盘点、干部管理及绩效等体系工作，优化资源配置与组织结构，完善校招培养体系，明确人才发展路径，打造精英人才梯队。持续开展管理职能人员培训，丰富完善激励体系，实施新一期股权激励，激发员工积极性。重视企业文化建设，增强团队凝聚力和归属感。
　　2、成本管理
　　成本管理中心持续优化和精简各部门费用需求，提高资源使用效率和效果。深化精细化和定制化数据分析工作，提出创新管控建议和方案，促进决策科学性和前瞻性。强化内部沟通和协作机制，发挥总部与工厂、不同部门和业务单元之间的协同效应。建立沟通桥梁，解决问题，促进信息共享和团队合作，提升整体执行力和响应速度。
　　3、信息化
　　信息化管理协助公司顺利通过新老客户合格供应商资格体系审核。掌握信息系统核心架构并具备自主研发能力，加快建立数字化转型闭环管理机制，完善数字化转型战略架构。通过信息系统优化，提高订单响应能力，优化生产和物料采购计划，提高库存周转率，实现质量管理精细化、可视化。利用智能制造大数据信息化分析中心，实现大数据赋能智能生产，驱动公司生产制造及经营数字化转型，持续升级和部署各生产基地制造管理信息系统，适配新客户、新产品、新工艺的生产业务需求。
　　4、科技管理
　　公司在科技管理方面成果颇丰。通过2021年度闵行区重点技术改造项目验收，完成2022年闵行区重大产业技术攻关计划项目验收准备工作并提交验收申请。荣获上海市创新型企业总部称号，以及上海市企业联合会等颁发的“2024上海制造业企业100强（第79名）”“2024上海民营制造业企业100
　　强（第54名）”“2024上海新兴产业企业100强（第61名）”称号。公司重视知识产权保护，2024年全年申请专利共23件（其中发明专利14件），获得授权专利共9件（其中发明专利4件）。
　　5、股权激励
　　公司持续推进股权激励常态化实施，完善法人治理结构，建立长效激励约束机制，吸引和留住人才，提升核心团队凝聚力和企业核心竞争力。2024年完成多项股权激励相关工作，包括《2021年限制性股票激励计划》第二个解除限售期解锁上市工作、《2022年限制性股票激励计划》首次授予第一个解除限售期解锁上市工作、《2022年限制性股票激励计划》首次授予部分限制性股票回购注销工作、《2024年股票期权激励计划》授予登记工作等。
　　2024年，仍在存续期内的限制性股票激励计划和股票期权激励计划的相关激励成本合计为人民币1,203.43万元。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况
　　根据国家统计局颁布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司主营业务所属的细分行业为制造业中计算机、通信和其他电子设备制造业（大类代码为C39）。
　　公司的主营业务涉及国家发改委《产业结构调整指导目录（2024年本）》中以下鼓励类信息产业相关条目：28-1新一代通信网络基础设施〔含100Gb/s及以上光传输系统建设，移动物联网、物联网（传感网）、智能网等新业务网设备制造与建设，宽带网络设备制造与建设，数字蜂窝移动通信网设备制造与建设〕；28-3通信设备（含数字移动通信、移动自组网、接入网系统、数字集群通信系统及路由器、网关等网络设备制造）；28-5新型电子元器件制造（含光电子器件）。
　　通信设备制造业为基础通信运营商及内容服务商提供通信设备和软件系统，为终端用户提供各种终端应用设备，在整个通信产业中起着重要作用，对通信传输及应用至关重要。通信设备制造业主要包含核心网络设备、接入网络设备和网络终端应用设备等的制造。
　　按细分领域划分，公司的主营业务可分为以下三个子行业：
　　1、ICT终端设备行业⑴行业主要经营特点
　　ICT终端设备行业呈现显著的技术驱动特征，头部企业研发投入强度持续高于15%，重点投向生成式AI、边缘计算等前沿领域。企业级定制化需求加速扩张，智慧医疗、工业元宇宙等场景被纳入国家政策支持范围。千兆光网建设推动PON设备需求激增，2023年全球PON设备市场规模达126亿美元，中国“双千兆”网络政策驱动10GGPON端口部署超1,200万个。供应链自主可控进程提速，国内14nm工艺终端芯片实现规模化量产，但7nm以下先进制程仍依赖国际供应商。全球化布局面临结构性调整，东南亚、拉美等新兴市场终端出货量占比突破35%，华为、中兴在全球PON设备市场份额合计超50%，同时需遵守国际数据主权法规。服务体系向智能化深度转型，AI客服系统在TOP10厂商中的渗透率达32%，推动客户全生命周期管理效率提升。
　　⑵行业技术水平及技术特点
　　行业技术呈现“强算力+场景化”双轮驱动：3nm制程芯片已实现商用，终端侧AI算力突破34TOPS；多模态交互覆盖视觉、语音及空间感知维度，UWB精准定位技术符合国际标准。PON技术向50G/100G演进，10GGPON占比超60%，支持8K视频、全光园区等高带宽场景。通信技术向5G-A标准升级，毫米波终端设备出货量年增速超200%。安全架构完成代际革新，基于TEE技术覆盖80%旗舰机型。光接入终端智能化升级，OLT设备集成AI算力模块实现动态带宽分配。元宇宙入口设备加速迭代，XR终端集成空间计算与SLAM算法。绿色技术成为新竞争维度，PON设备能耗较传统DSL下降70%，推动模块化设计渗透率提升至41%。
　　2、无线通信基础设施行业
　　⑴行业主要经营特点
　　无线通信基础设施行业的全球发展高度依赖政策驱动与资本投入，各国差异化战略加速技术迭代。例如，中国将5G纳入新基建核心，截至2025年3月已建成超420万个5G基站，欧盟通过Hexa-X项目制定6G技术路线图，美国《芯片与科学法案》则间接强化通信芯片供应链。产业链呈现垂直整合与开放化并存趋势：华为、爱立信等头部企业主导基站设备制造，而OpenRAN（开放无线接入网）因软硬件解耦特性，2025年全球市场份额预计达8%-10%，但受标准碎片化及传统设备商专利壁垒限制，实际部署进度低于预期。区域发展上，北美和东亚在5G网络密度和技术成熟度保持全球领先地位，而非洲、拉美依赖多模多频分布式小基站填补覆盖空白，其紧凑设计与多天线技术适配高密度场景。全球化竞争中，中国企业面临国际市场准入限制，倒逼行业向边缘网关、分布式单元（DU）等灵活架构转型，支撑工业互联网与车联网需求。
　　⑵行业技术水平及技术特点
　　行业技术突破聚焦5G-Advanced商用与6G标准预研：5G-A通过MassiveMIMO（大规模天线阵列）和网络切片实现10Gbps速率与1ms时延，中国、欧洲超60%运营商已启动部署；6G研发中，欧盟Hexa-X提出太赫兹频段与通信感知一体化（ISAC）框架，美国NextGAiance联合企业启动毫米波100Gbps传输试验。绿色节能技术分化明显：液冷方案主要应用于充电设施，基站节能依赖智能关断与太阳能供电。边缘计算与开放化重构网络：5G边缘DU下沉至工厂节点，时延降至10ms以下，支撑工业4.0实时控制；OpenRAN规模化商用仍受限于设备互操作性，2025年仅30%基站实现多厂商接入。全球标准竞争白热化，3GPP框架下中国企业贡献38.5%的5G核心专利，国际联盟通过合作与竞争推动太赫兹与卫星通信技术发展。
　　3、高速光模块行业⑴行业主要经营特点
　　高速光模块行业呈现高资本投入、技术密集与市场驱动并存的经营特点。头部企业通过持续创新抢占市场先机，国内厂商与云服务商深度合作，推动800G光模块销量在2024年同比增长超80%。全球AI算力建设及5G网络部署成为核心驱动力，2024年全球云厂商在AI基础设施的支出同比增长62%，运营商对800G/1.6T产品的需求显著提升。数据中心液冷技术、高密度交换机等配套升级进一步扩大市场空间。供应链协同效应显著，头部厂商通过深度绑定云厂商实现技术定制化，某国内科技巨头计划三年内投入3,800亿元用于AI基础设施，带动产业链需求爆发。行业竞争格局呈现寡头化趋势，国际领先厂商主导全球市场，国内企业凭借成本优势和政策扶持逐步扩大份额，2024年市场占比已达35%。
　　⑵行业技术水平及技术特点
　　行业技术发展以高传输速率、低功耗与集成化为核心方向。硅光子技术（PIC）和相干光通信技术成为主流，某国际半导体厂商与云服务商联合研发的PIC100技术通过优化硅基光电芯片设计，支持1.6T及以上超高速传输，显著降低功耗与成本。相干光模块技术在长距离传输中占据优势，2024年全球市场规模达30亿美元，年复合增长率超25%。高速率产品方面，800G光模块已进入大规模量产阶段，1.6T产品预计2025年商业化，部分厂商通过LPO（线性直驱）方案降低延迟。技术挑战集中于量产良率与封装复杂性，但创新持续突破，国内通信设备厂商自研7.2T分布式转发芯片支撑交换机性能提升，推动国产替代。北美依托成熟数据中心基础设施占据主导地位，中国受益于5G与云计算政策，2024-2025年市场规模年复合增长率达28%。行业分析指出，2027年全球高速光模块市场规模将突破200亿美元，技术领先企业将主导下一代数据中心市场。
　　（二）行业发展阶段
　　1、ICT终端设备行业
　　ICT终端设备行业目前正处于一个快速发展与转型的阶段。
　　从市场规模来看，随着全球数字化进程的加速，ICT终端设备行业的市场规模持续扩大。根据中商产业研究院的报告，中国的ICT技术市场规模逐年增长，预计在未来几年内仍将保持强劲的增长势头。这表明ICT终端设备行业在市场上的需求日益旺盛，行业发展前景广阔。
　　从技术进步来看，ICT终端设备行业正经历着前所未有的技术革新。人工智能、物联网、云计算、大数据等新一代信息技术的快速发展，为ICT终端设备行业提供了强大的技术支撑。这些技术的融合应用，不仅提高了ICT终端设备的性能和功能，还推动了行业向智能化、高效化、绿色化方向发展。从行业应用来看，ICT终端设备正逐渐渗透到各个行业和领域。无论是工业制造、医疗卫生、教育培训，还是智能交通、智能家居等领域，ICT终端设备都发挥着越来越重要的作用。这种跨界融合的趋势，使得ICT终端设备行业的服务范围更加广泛，市场潜力巨大。
　　ICT终端设备行业在快速发展的同时，也面临着一些挑战。例如，技术更新换代速度加快，要求企业不断加大研发投入，提高技术创新能力；市场竞争加剧，要求企业不断提升产品质量和服务水平，以满足客户的多样化需求；同时，还需要关注行业标准和规范的建设，以促进行业的健康有序发展。
　　2、无线通信基础设施行业
　　无线通信基础设施行业目前正处于高速发展与成熟的阶段。
　　从市场规模来看，无线通信基础设施的市场需求持续增长。根据GSMA的预测，到2025年，全球5G连接数将达到14亿。同时，各国政府也在积极推动5G网络的建设和发展，为无线通信基础设施行业提供了广阔的市场空间。
　　从技术进步来看，无线通信基础设施行业在技术创新方面取得了显著突破。5G技术以其高速率、低时延和高可靠性的特点，为各行各业的数字化转型提供了强大的支持。同时，随着5G技术的不断演进，无线通信基础设施也在不断升级和完善，为用户提供更加优质的网络体验。
　　从产业链协同来看，无线通信基础设施行业的发展已经形成了较为完整的产业链。从芯片、设备制造到网络建设、运营维护等各个环节，都有相应的企业和机构参与，形成了紧密的合作关系。这种产业链协同的模式，为无线通信基础设施行业的发展提供了有力的支撑。
　　无线通信基础设施行业在快速发展的同时，也面临着一些挑战。例如，网络建设和运营成本较高、网络安全问题日益突出等。因此，行业内的企业需要不断加大研发投入，提高技术创新能力，同时加强与合作伙伴的协同合作，共同推动无线通信基础设施行业的健康有序发展。
　　3、高速光模块行业
　　高速光模块行业目前正处于技术创新与产业扩张的关键阶段。
　　从技术进步来看，高速光模块行业持续引领光通信技术的创新潮流。随着5G、云计算、大数据等技术的广泛应用，对高速光模块的需求激增，推动了行业内的技术竞赛。新型的高速光模块不仅具备更高的传输速率和更低的能耗，还在集成度、可靠性和智能化方面取得了显著突破。
　　从市场应用来看，高速光模块正逐渐渗透到各个关键领域。无论是数据中心、电信网络还是工业制造、医疗影像等领域，高速光模块都发挥着不可或缺的作用。随着市场的不断拓展，高速光模块的应用场景也日益丰富和复杂，对产品的性能和质量提出了更高要求。
　　从产业链协同来看，高速光模块行业正逐渐形成完整的产业链生态。从原材料供应、芯片制造、模块封装到最终的产品销售和服务，都有相应的企业和机构参与，形成了紧密的合作关系。这种产业链协同的模式有助于降低生产成本、提高生产效率，并推动整个行业的快速发展。
　　高速光模块行业在快速发展的同时，也面临着一些挑战。例如，技术更新换代速度加快，要求企业不断加大研发投入，提高技术创新能力；市场竞争加剧，要求企业不断提升产品质量和服务水平，以满足客户的多样化需求；同时，还需要关注知识产权保护、行业标准制定等方面的问题。
　　（三）行业周期性特点
　　ICT终端设备行业、无线通信基础设施行业和高速光模块行业在周期性特点上存在一定的差异，但都受到技术更新、市场需求和政策支持等多种因素的影响。因此，企业需要密切关注市场动态和技术发展趋势，以制定合理的发展战略和应对市场变化。
　　1、ICT终端设备行业
　　由于ICT终端设备行业受到技术更新、消费者需求变化以及经济周期等多种因素的影响，其周期性特点较为复杂。在经济发展繁荣时期，企业和消费者对ICT终端设备的需求增加，推动行业快速发展。根据国际数据公司IDC发布的2025年V1版《全球ICT支出指南：行业与企业规模》(WordwideICTSpendingGuideEnterpriseandSMBbyIndustry)的最新数据，2024年中国企业级ICT市场规模达2,693.6亿美元，同比增长11.7%，且预计到2028年整体市场规模将突破7,517.6亿美元。这一增长主要得益于数字化转型的深化，企业对云计算、人工智能和大数据分析的需求显著提升。尤其在制造业、金融和零售领域，智能化改造与数据安全投入成为关键增长点。而在经济衰退时期，需求可能减少，行业发展速度可能放缓。此外，随着新技术的不断涌现和普及，ICT终端设备行业也需要不断适应和跟进，这也增加了行业的周期性特点。当下人工智能、物联网、云计算、大数据等新一代信息技术的快速发展，为ICT终端设备行业提供了强大的技术支撑，推动行业产品不断迭代更新，刺激新的市场需求。但技术更新换代速度加快，也要求企业不断加大研发投入，提高技术创新能力，以在周期波动中抢占先机。
　　2、无线通信基础设施行业
　　无线通信基础设施行业的周期性特点与全球通信行业的发展趋势、政策支持和市场需求等因素密切相关。在5G技术得到广泛应用和政策支持的推动下，无线通信基础设施行业可能经历一段快速发展期。各国政府积极推动5G网络的建设和发展，为无线通信基础设施行业提供了广阔的市场空间。全球移动通信系统协会GSMA于2025年3月3日发布的年度《2025年移动报告》，截至2024年底，全球5G连接数突破20亿，预计到2030年将占移动连接总数的57%，并于2028年超越4G成为主流技术。随着5G网络建设从大规模建设期逐步走向完善和饱和，行业发展速度可能逐渐放缓。然而，随着5G技术的不断演进，如向5G-Advanced等阶段发展，以及应用场景从最初的消费领域不断向工业互联网、智能电网、智能交通等垂直行业拓展，无线通信基础设施行业仍然具有较大的发展空间和潜力。例如在工业互联网领域，5G技术为智能制造提供了强有力的支持；在智慧城市领域，5G技术推动了城市管理和服务的智能化升级，不断催生对无线通信基础设施新的需求。
　　3、高速光模块行业
　　高速光模块行业呈现典型的技术周期驱动特性，其发展节奏与光通信技术迭代、算力基础设施建设和新兴场景需求深度绑定。当前，行业正处于800G模块规模化放量阶段，亚马逊、微软等超算中心已批量部署，推动市场规模从2024年的50亿美元向2026年超100亿美元高速增长，年复合增速达41%；与此同时，1.6T模块进入研发验证期，博通等厂商的配套芯片方案预计2026年启动早期商用，但受限于硅光集成与CPO技术的成熟度，大规模落地可能延至2027年后。价格波动方面，代际内年降规律显著：400G模块价格五年间从1,500美元降至300美元，800G模块2025年单价较上年下降约16%，但需求激增抵消了降价影响。竞争格局因技术路线分化：中国厂商凭借800G成本优势占据全球40%份额，而美国企业聚焦CPO/LPO等封装创新，试图在1.6T时代重建壁垒。短期风险来自地缘政治引发的供应链割裂，长期则需突破光电互连物理极限，向光子集成电路等颠覆性架构演进。未来五年，行业将经历“800G红利释放-1.6T技术切换-光互连革命”三轮周期，增速可能从2026年的30%逐步过渡至2030年的结构性增长，新兴场景如6G前传、车载光互联或成下一阶段关键变量。
　　（四）公司所处的行业地位
　　作为一家立足于中国，服务于全球的ICT新型企业，公司深耕ICT及光通信相关市场多年，在宽带接入、无线网络以及高速光模块领域积累了丰富的技术研发及产品开发经验。
　　1、ICT终端设备
　　公司自成立以来，一直专注于家庭、企业及工业应用类ICT终端设备的研发、生产和销售。报告期内，公司加快下一代25G/50GGPON产品的商用化推广进度，25GGPON产品已实现小批量发货，50GGPON产品处于技术预研阶段。
　　行业的主要竞争对手为中国台湾中磊电子、明泰科技、智易科技以及中国大陆的共进股份。公司的相关技术、产能及销售规模居行业的领先水平。
　　2、无线通信基础设施
　　从4G时代开始，公司就深耕于小基站市场，推出了全系列室内外微基站（Pico）和飞基站（Femto）产品来满足海内外运营商对运营制式、无线频谱、产品形态的不同需求。尤其是小基站市场比较发达的日本和韩国地区，公司已经形成稳定的供货渠道，以快速的产品研发响应，稳定可靠的产品质量，极具竞争力的产品价格赢得了长期的合作伙伴和广泛的客户基础。公司已成为世界领先通信设备商的核心5G小基站合作伙伴。报告期内，Wi-Fi7及万兆网关产品在北美市场成功商用，OpenWi-Fi架构的室外AP产品在全球多个应用场景实现部署。
　　行业的主要竞争对手为京信通信、佰才邦、啟碁科技、中磊电子、富士康等。
　　3、高速光模块
　　公司对光器件和光模块的关注及研发是从2009年开始的，从最初的1.25G、2.5G、10G，到今天的100G/200G/400G/800G/1.6T。2018年通过收购美国MACOM公司在日本的部分资产及技术转移，公司一跃成为全球100G高速光模块的光组件技术领先企业之一。2019年通过收购美国LumentumHodingsInc.旗下的Ocaro日本公司的部分资产及技术转移，加上在上海和美国培养发展的两个光电子研发中心，为高速光模块的开发和生产奠定了基础。
　　在产品开发方面，公司已成功研发并在多地量产800G及400G系列新产品，实现更低功耗和成本。新一代1.6TOSFP光模块完成原型开发，并在2024OFC展会上成功展示，引发业界广泛关注。400GQSFP112DR4/DR4+、800GOSFPDR8/DR8+等多款硅光产品实现量产，海外市场认证顺利推进。此外，还推进800GLPO产品开发，并着手1.6TLPO/LRO产品布局，国内、北美、日本等多地研发团队紧密协作推进基于3nmDSP的1.6T光模块开发。
　　在认证测试方面，公司800GLPO高速光模块产品已经配合客户的交换机兼容测试和产品实现了迭代优化，并在多个客户中开展了前期市场导入工作，陆续在部分客户中积累了相应的测试数据并完成了性能优化。
　　在生产制造方面，上海工厂完成多款400G光模块从新产品导入到量产的转移，良率和生产效率符合量产标准，制造、验收并投产40多台光模块关键生产设备，节省大量资本开支，还完成国外多家设备集成商对上海工厂400G/800G高速光模块的工艺认证，以及部分海外生产基地400G光模块的工艺认证。马来西亚吉打州双溪大年生产基地扩大1万级洁净室厂房，实现400GDR4光模块转产并小批量量产，通过某北美大客户400G生产制造工艺审核，完成光纤阵列和大功率激光器等关键器件的供应商开发认证工作，坐落在槟城峇都加湾工业园的第二厂房也顺利建成。
　　行业的主要竞争对手为中际旭创、新易盛、索尔思光电、光迅科技等。
　　（五）新政策对行业的影响
　　1、国内政策驱动通信产业升级
　　近三年来，国家各部委积极研究部署促进通信行业大力发展的改革举措，相继发布了包括但不限于如下产业振兴政策：
　　2022年1月，国务院《“十四五”数字经济发展规划》提出建成全球规模最大的5G网络，推动5G应用加速落地。明确光纤用户占比超过94%，移动宽带用户普及率达108%，IPv6活跃用户数达4.6亿，进一步夯实网络基础设施。强调数字技术与实体经济深度融合，为5G终端设备和应用场景提供政策支持。
　　2022年1月，工信部和国家发改委联合发布《关于促进云网融合加快中小城市信息基础设施建设的通知》，结合技术发展趋势和地方数字经济发展需求，在总体目标指导下，围绕网络设施、应用设施、技术创新、融合应用、产业聚集等领域提出了5大任务：加快完善中小城市网络基础设施，有序布局中小城市应用基础设施，积极推动中小城市云网技术融合创新，大力培育基于云网基础设施的融合应用，支持数字产业向中小城市聚集。
　　2022年2月，国家发改委十二部门联合印发《关于印发促进工业经济平稳增长的若干政策的通知》，提出加快新型基础设施重大项目建设，引导电信运营商加快5G建设进度，支持工业企业加快数字化改造升级，推进制造业数字化转型；启动实施北斗产业化重大工程，推动重大战略区域北斗规模化应用；加快实施大数据中心建设专项行动，实施“东数西算”工程，加快长三角、京津冀、粤港澳大湾区等8个国家级数据中心枢纽节点建设。推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）健康发展，有效盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环。
　　2022年8月，工信部发布《5G全连接工厂建设指南》，提出到2025年建成1,000个5G全连接工厂，覆盖电子制造、采矿等十大行业。
　　2023年2月，中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，加快5G网络与千兆光网协同建设，深入推进IPv6规模部署和应用，推进移动物联网全面发展，大力推进北斗规模应用。系统优化算力基础设施布局，促进东西部算力高效互补和协同联动，引导通用数据中心、超算中心、智能计算中心、边缘数据中心等合理梯次布局。整体提升应用基础设施水平，加强传统基础设施数字化、智能化改造。
　　2023年3月，国务院《2023年政府工作报告》提出将加快建设现代化产业体系作为未来工作重点，加快传统产业和中小企业数字化转型，着力提升高端化、智能化、绿色化水平，大力发展数字经济，推动高端装备、生物医药、光电子信息、新能源汽车、光伏、风电等新兴产业加快发展，促进数字经济和实体经济深度融合。持续推进网络提速降费，发展“互联网+”。
　　2023年4月，工信部等六部门发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》，推动能源电子技术与光通信融合，发展高速光模块、能源通信芯片等产品。
　　2023年6月，工信部、教育部、科学技术部、财政部、国家市场监督管理总局发布《制造业可靠性提升实施意见》，提出重点提升电子整机装备用SoC/MCU/GPU等高端通用芯片、氮化镓/碳化硅等宽禁带半导体功率器件、精密光学元器件、光通信器件、新型敏感元件及传感器、高适应性传感器模组、北斗芯片与器件、片式阻容感元件、高速连接器、高端射频器件、高端机电元器件、LED芯片等电子元器件的可靠性水平。
　　2023年9月，工信部启动《“宽带边疆”专项行动（2023-2025年）》，目标2025年边疆县城100%千兆光网覆盖、行政村5G通达率超80%。
　　2023年10月，工信部发布《5G发展新政策》，提出如下目标：到2025年，实现5G网络在全国地级市、县城以及乡镇的全覆盖，并提升网络性能与用户体验。具体任务包括：加快5G基站建设；推动产业链协同创新；拓展5G应用场景，如应用于工业互联网、智慧城市等领域；加强安全保障以及开展国际合作等。特别提出支持5G轻量化发展，推动5GRedCap等技术在行业终端的应用，以降低5G模组成本。
　　2023年12月，国家发改委、国家数据局、中央网信办、工信部、国家能源局发布《关于深入实施“东数西算”工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》，提出加快构建全国一体化算力网，到2025年底，综合算力基础设施体系初步成型。国家枢纽节点地区各类新增算力占全国新增算力的60%以上，国家枢纽节点算力资源使用率显著超过全国平均水平。
　　2024年1月，工信部发布《关于推进5G轻量化（RedCap）技术演进和应用创新发展的通知》，推动RedCap芯片在工业、车联网等场景的规模化应用。
　　2024年3月，《2024年国务院政府工作报告》提出：深入推进数字经济创新发展。制定支持数字经济高质量发展政策，积极推进数字产业化、产业数字化，促进数字技术和实体经济深度融合。深化大数据、人工智能等研发应用，开展“人工智能+”行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群。实施制造业数字化转型行动，加快工业互联网规模化应用，推进服务业数字化，建设智慧城市、数字乡村。深入开展中小企业数字化赋能专项行动。支持平台企业在促进创新、增加就业、国际竞争中大显身手。健全数据基础制度，大力推动数据开发开放和流通使用。适度超前建设数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系，培育算力产业生态。我们要以广泛深刻的数字变革，赋能经济发展、丰富人民生活、提升社会治理现代化水平。
　　2024年5月，国家数据局等十部门印发《全国一体化算力网建设行动计划》，提出建设20个国家级算力枢纽节点，推动30%以上智算算力并网调度。
　　2024年12月，国家发改委、国家数据局、工信部联合发布《国家数据基础设施建设指引》，明确提出要推动400G/800G高速全光连接技术的应用。要求电信运营商提升公共传输通道效率，全力促进算网深度融合。为高速光模块的技术升级和规模化部署提供政策支持，加速光通信产业链国产化进程。
　　2025年1月，国务院对《“十四五”国家信息化规划》进行了更新部署，目标在2025年实现1,000M及以上光纤接入用户达6,000万户，并推动万兆光网（如50GGPON、Wi-Fi7等）技术创新和场景应用。重点布局算力中心与光网络协同发展，为高速光模块在数据中心和通信网络中的应用提供政策保障。
　　2025年1月，工信部发布《打造“5G+工业互联网”512工程升级版实施方案》，着力推动工业5G独立专网试点建设，要求完善无线通信基础设施标准，增强产业链供给能力。支持工业互联网平台与5G网络深度融合，促进智能终端设备在制造业的规模化应用。
　　2025年1月，工信部在《关于推进新型数字基础设施建设的指导意见》中明确2025年建成超450万个5G基站，推进5G-A技术集成化发展，拓展通感智融合应用。提出加快6G技术研发，推动天地一体化网络建设，为下一代通信终端设备研发提供政策引导。
　　国家围绕“十四五”数字经济发展与新型基础设施建设，密集出台通信产业政策，推动网络强国与数字中国建设。政策呈现三大特征：强化基础网络能级，实现5G/千兆光网全域覆盖等；深化数实融合，推进“5G+工业互联网”等项目；突破核心技术，聚焦光通信、5GRedCap等领域，加速国产替代。作为通信设备商，政策红利给公司带来诸多机遇。高速光模块、5G-A基站设备需求激增，工业物联网终端市场扩容，数据中心设备升级需求涌现。公司将紧抓政策窗口，强化万兆光网技术创新，加深与运营商和设备商合作，加速国产关键器件应用适配，构建全链条竞争力，在新型数字基础设施建设浪潮中实现跨越式发展。
　　2、全球通信产业政策动态与竞争格局
　　2022年3月，西班牙通过《5G网络安全法》。虽未直接禁止华为、中兴参与核心网建设，但保留逐案审查机制。这增加了GPON/EPON设备进入欧洲市场的合规成本，企业需强化设备安全认证。
　　2022年4月，欧盟《数字服务法》要求大型平台（如Meta、谷歌）强化内容审核，实时监测违规内容，并对仇恨言论、虚假信息等实施快速删除机制。这对家用Wi-FiMesh网关、5GFWACPE等设备的内容过滤功能提出更高要求，企业需升级AI驱动的内容识别技术。
　　2022年7月，欧盟《数字市场法案》规定超大型平台需保障数据互操作性，禁止滥用市场地位进行自我优待。该法案推动5GFWACPE等设备的数据接口标准化，同时要求平台开放用户数据访问权限，为企业级通信设备的跨平台协同提供支持。
　　2022年8月，美国《芯片和科学法案》通过527亿美元补贴及240亿美元税收抵免，吸引半导体企业在美投资研发与制造，并限制受资助企业在华先进制程产能扩张。此举或直接影响100G/200G/400G光模块及工业级5G前传光模块的芯片供应链，加速全球光模块产业向美转移。
　　2023年9月，欧盟《芯片法案》投资430亿欧元整合公共与私营资源，目标将欧盟芯片产能从10%提升至20%。该法案推动10GGPON及50GGPON设备的国产化进程，同时为工业AP、物联网网关等企业级通信设备提供供应链保障，强化欧盟在通信芯片领域的自主能力。
　　2024年1月，日本修订《国家安全保障战略》，将电力、铁路等关键基础设施纳入网络防御监管范围，要求通信设备支持主动溯源与反制功能。此举影响25G边缘网关、工业AP等设备的安全设计，需集成网络威胁检测与响应模块，推动设备安全架构升级。
　　2024年2月，美国发布行政命令，限制敏感数据（如地理定位、生物特征）流向中国、俄罗斯等“受关注国家”，要求海底电缆运营商及医疗实体加强数据出境审查。此举影响400G/800G光模块的国际部署，企业需调整跨洋传输方案。
　　2024年2月，美国进一步收紧海底电缆数据传输监管，迫使通信企业调整400G/800G光模块的供应链布局，加速东南亚地区光模块制造基地建设，以规避数据安全审查风险。
　　2024年2月，美国发布行政命令，限制敏感数据流向中国、俄罗斯等“受关注国家”，并进一步收紧海底电缆数据传输监管，要求运营商及医疗实体加强数据出境审查。此举或迫使通信企业调整400G/800G光模块的供应链布局，加速东南亚地区光模块制造基地建设。
　　2024年7月，印度尼西亚发布LTE和5GNR技术法规，新增B28、B31等频段支持。此举促进5G小基站、边缘DU产品的本地化适配，同时推动25G前传光模块的技术升级，为东南亚市场的5G网络部署提供频谱与技术支撑。
　　2024年8月，卡塔尔通信管理局要求运营商于2025年底前停止3G服务，释放频谱资源用于4G/5G网络升级。这为5G小基站、5GFWACPE等设备腾出中低频段资源，推动中东地区5G网络扩容。
　　2024年9月，日本修订无线电设备法规，将4.9GHz频段纳入5G系统。此举为5G小基站、边缘DU产品及工业级5G前传光模块提供频谱支持，推动5G网络向智能制造、车联网等领域渗透，强化工业互联网应用。
　　2024年11月，韩国修订《电气通信事业法》，要求平台对深伪淫秽视频实施24小时内屏蔽机制，并通过AI技术实时监测违规内容。这对家庭Wi-FiMesh网关、5GFWACPE的本地存储与内容处理能力提出挑战，需优化边缘计算架构以提升内容过滤效率。
　　全球通信产业正经历供应链重构、技术合规升级与区域市场分化的多重变革，中国企业需在技术创新与合规运营中寻求平衡，以应对复杂的国际环境。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主营业务
　　公司的主营业务是从事电信、数通和企业网络的终端设备（包括电信宽带、无线网络与小基站、边缘计算与工业互联产品）以及高速光模块产品的研发、生产和销售。
　　（二）主要产品及其用途
　　（三）经营模式
　　（四）公司产品市场地位
　　（五）竞争优势与劣势
　　公司竞争优势：
　　支撑公司主营业务发展的核心竞争力体现为公司在以下方面具有突出能力和比较优势：
　　1、客户资源优势：与全球主流电信运营商、通信设备制造商及数据中心运营商深度绑定，构建覆盖国内外头部企业的稳定客户网络，持续拓展全球市场；
　　2、创新研发优势：秉持“预研一代、研发一代、生产一代”理念，构建多地协同研发体系，持续高强度投入，聚焦通信基础设施领域实现全链条创新；
　　3、智能制造优势：融合工业物联网、数字化与人工智能技术，打造智能生产体系，实现全面智能化，满足定制需求并降低成本；
　　4、商业模式优势：凭借深厚研发底蕴，构建JDM、ODM与自有品牌协同模式，灵活适配产业链分工，适应行业动态变化；
　　5、产品服务优势：搭建全流程产品服务体系，各环节协同，为客户提供定制服务，致力于提升质量、缩短周期、控制成本；
　　6、管理团队优势：国际化背景团队具备强大学习能力，能敏锐洞察变化，推动迭代创新，灵活调整策略，助力公司螺旋式发展；
　　7、国际化分工合作优势：全球多地布局研发、生产与销售服务机构，实现技术、制造与市场的高效联动，满足不同区域需求。
　　公司当前面临一些竞争劣势：
　　1、与行业内头部企业相比，公司整体业务体量处于相对较小水平，仍需进一步拓展业务范围、提升市场份额，以扩大经营规模。
　　2、目前公司客户结构呈现出海外客户占比较高的特点，国内业务在公司整体业务贡献中所占比例相对偏低，国内市场开拓力度有待加强。
　　3、公司销售与采购环节多采用外币结算方式，本币汇率在国际金融市场中存在波动情况，这种波动可能对公司财务报表中的收入、成本及利润等关键财务指标产生影响，进而影响公司最终财务成果。
　　4、随着公司在高端产品领域的研发不断取得进展，以及下游客户对高端产品需求持续增长，公司现有高端产品产能在规模和效率上存在一定局限，难以充分满足未来市场对高端产品的需求增长趋势。
　　（六）主要的业绩驱动因素
　　报告期内，公司业绩增长主要得益于宽带接入、无线接入和高速光模块这三大核心业务产品发货量与发货金额的显著增长。上述增长既源于高速光模块领域市场需求的集中爆发（受益于全球数据中心扩容及AI算力基础设施建设），也依托宽带与无线业务的稳定市场贡献（基于全球5G网络部署及家庭宽带升级需求）。公司凭借全球化布局（覆盖亚太、北美和欧洲主要市场）与持续高强度研发投入，进一步巩固了产品竞争力，推动核心业务收入实现大幅增长。
　　同时，报告期内公司收到嘉善现代产业园管理委员会发放的与收益相关的政府补助1,600余万元，促使本期非经常性损益有所增加。不过，因日元汇率下跌，且美元升值幅度低于去年同期，导致汇兑收益较去年减少，本年度汇兑收益为1,443.56万元，较2023年度的3,178.97万元减少1,735.41万元。
　　（七）业绩变化是否符合行业发展状况
　　报告期内，公司业绩变化基本符合行业发展状况。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　支撑公司主营业务发展的核心竞争力体现为公司在客户资源、创新研发、智能制造、商业模式、产品服务以及管理团队等方面具有突出能力和比较优势。
　　1、客户资源优势
　　公司深度绑定全球主流电信运营商、通信设备制造商及数据中心运营商，形成覆盖国内外头部企业的客户网络。通过JDM/ODM模式与通信设备商建立长期合作，高速光模块产品终端客户覆盖电信运营商、数据中心及云服务商，客户群体保持稳定，全球市场覆盖范围持续拓展。ICT终端和无线通信基础设施市场主要客户为电信运营商及企业级客户，运营商的供货方主要为全球大型通信设备提供商。公司主要客户已基本涵盖下游全球主要通信设备提供商，高速光模块客户包括通信设备制造商、电信运营商和数据中心运营商，并整合了原MACOM日本公司和Ocaro日本公司的客户资源。
　　2、创新研发优势
　　公司长期贯彻“预研一代、研发一代、生产一代”的核心发展思路，构建了中美日台多地协同互补的研发体系，围绕市场、客户需求进行高效研发，形成了从预研到商业化的全链条创新能力。公司持续高强度研发投入，与供应商和合作伙伴在技术上深度合作，聚焦高速光模块、无线通信基础设施及ICT终端设备等端到端通信基础设施领域，不断升级技术和迭代产品。
　　3、智能制造优势
　　公司凭借在工业物联网领域积累的技术实力，融合数字化与人工智能技术，构建了高度自动化的智能生产体系。通过自主研发生产信息化系统，集成机器人技术与柔性化生产线，实现产品、装备、生产、管理和服务全面智能化，形成先进的智能制造能力，既能满足小批量、定制化需求，又有效降低生产成本。
　　4、商业模式优势
　　ICT行业技术革新迅猛，应用场景日新月异，产业链分工与协作格局持续重塑。在此动态环境下，公司凭借深厚的核心研发底蕴，灵活适配产业链分工，构建起JDM、ODM与自有品牌协同并行的商业模式，在激烈竞争中稳固立足。目前，公司已能够提供包括整体软件、标准硬件设计，以及定制化产品（按需研发）等各项服务，公司对行业具有较强的适应能力。
　　5、产品服务优势
　　公司搭建了全流程的产品服务体系，涵盖研发设计、产品中试及规模化生产。研发团队将概念转化为方案，中试环节严格把关，规模化生产高效保障供应。能为客户提供从概念设计到成品交付及售后的定制服务。研发团队专业多元，生产严格遵循标准规范，供应链与计划部门协同保障原材料供应及生产计划，运营支持团队实时响应。各环节协同运作，致力于提升产品质量、缩短生产周期、控制成本，为客户创造价值。
　　6、管理团队优势
　　公司管理团队具有国际化背景，成员学习能力强，深刻理解互联网+、智能生产及信息化带来的社会变革趋势，敏锐洞察产业、市场和企业环境的不确定性。积极推动技术、市场与产品的迭代创新，面对新情况、新技术，能及时调整竞争策略与应对方式，灵活开展变革，充分发挥团队的快速应变优势。团队理性看待变革，客观评估当下影响，不忽视未来十年的潜在变化。在此基础上，公司持续在新产品、新市场、新技术领域实现突破，适应市场快速变化，推动自身螺旋式上升发展。
　　7、国际化分工合作优势
　　公司在美国硅谷设立的研发中心与销售团队能够密切关注前沿技术动态，精准把握北美大客户的新需求。日本研发中心与主流光芯片供应商在同一地址工作，便于沟通与上下游合作。位于上海、西安、武汉以及南通的研发中心和制造基地与中国发达的供应链紧密合作，不断降低产品造价和生产成本。海外除马来西亚外，公司在德国-波兰新设生产基地，贴近欧洲区域市场，可针对性地服务周边重点客户。公司的北美生产基地已具备批量生产能力，立足于服务北美地区客户的针对性需要，提供完备的生产和供应链体系，满足客户需求。公司独特的全球多地分工合作，形成技术研发、生产制造与销售服务的高效联动。
　　公司凭借研发创新、智能制造所构筑的技术优势，融入团队奋斗精神，形成核心能力护城河，通过全球化布局与客户深度绑定，以技术创新和智能制造为双引擎打造差异化竞争壁垒，未来将通过扩大高端产能、强化国内市场开拓，应对行业技术升级与地缘政治挑战，实现长远、均衡、可持续发展并为股东创造价值。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入36.52亿元，较上年同期增加5.65亿元，增幅为18.31%；本期实现销售毛利润7.66亿元，较上年同期增加0.99亿元，增幅为14.86%。本期最终实现税后净利润1.67亿元，较上年同期增加0.72亿元，增幅为75.90%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　参考市场研究机构的行业分析报告，全球宽带接入设备、WLAN设备及高速光模块市场呈现如下差异化发展趋势：
　　1、宽带接入设备市场
　　近十年，宽带接入领域历经革新，FTTx技术脱颖而出。其中，无源光网络（PON）作为其典型应用，已经成为当今应用最普遍的接入技术，使用场景已广泛覆盖家庭、制造、金融、医疗、教育以及公共设施等众多领域，市场需求不断上升。
　　在数字化转型全面提速的大背景下，消费者对高清视频、云游戏等大流量应用需求爆发，垂直行业企业在智能办公、工业互联网等前沿领域对网络响应速度与稳定性要求严苛，拉动带宽需求持续上扬；多数国家为布局数字经济大力推动FTTx基础设施建设，进程不断加快；各国政府也纷纷出台专项补贴、税收优惠等产业扶持政策。根据Frost&Suivan数据，全球PON市场需求将持续提升，预计2024年全球PON设备市场需求将达62.1亿美元，到2028年有望进一步增至81.3亿美元，呈现良好增长态势，前景广阔。
　　与此同时，全球宽带接入网络正加速向超高速、智能化升级。随着技术标准的日趋完善以及产业链成熟度的显著提升，10GGPON已成为运营商布局千兆网络的主流技术。基于10GGPON技术的千兆光纤网络，不仅延续了“全光联接、海量带宽、极致体验”的优势，还通过与人工智能（AI）、算力网络等新兴技术的深度融合，进一步拓展了更为丰富的应用场景与商业价值。根据Omdia数据预测，2028年全球光纤宽带用户数将超14亿，全球市场仍具有较大的发展潜力，将为10GGPON渗透提供可观的市场空间。在国内市场方面，我国10GGPON建设呈现快速发展趋势。根据国家工信部数据，截至2024年底，具备千兆网络服务能力的10GGPON端口数达2,820万个，比上年末净增518.3万个。
　　随着10GGPON的持续部署，超千兆宽带的普及速度显著加快，其应用场景已从家庭扩展至各个行业。在远程医疗领域，实时高清会诊和医学影像的高速传输对网络的稳定性和低时延提出了极高要求，10GGPON凭借其高带宽能力，为精准医疗提供了强有力的技术支持。在智能制造方面，设备之间的数据交互频繁，生产指令的下达与设备运行状态的实时反馈都依赖于高速稳定的网络，10GGPON确保了生产流程的高效运转。而在矿业通信中，复杂的井下环境对网络的可靠性至关重要，10GGPON为矿区提供了稳定的通信保障，不仅提升了生产效率，还有效保障了人员的安全。从智慧城市到智能制造，10GGPON的广泛应用正在推动各行业的数字化转型，为未来的智慧社会奠定坚实基础。
　　未来，随着全球数字化转型的加速推进，5G、AI、云计算、物联网等技术的不断成熟，全球范围内对超高速数据传输的需求日益增长。25G/50GGPON作为新一代光接入网络技术，以其更高的带宽、更低的延迟和更强的承载能力，成为满足这一需求的关键选择。目前，全球多家运营商已完成25G/50GGPON的技术测试，并相继启动相关试点项目。自2024年起，25G/50GGPON逐渐在一些国家和地区进入规模化商用部署，为高密度接入、智慧城市建设和下一代网络提供重要支撑。
　　2、WLAN设备市场
　　WLAN是一种用于家庭、学校、办公楼及园区等有限地理范围内的无线网络技术，使设备能够通过Wi-Fi等无线方式接入互联网，而无需依赖有线连接（如以太网）。其主要优势在于提供灵活的数据通信，同时减少布线需求，核心设备包括无线路由器、接入点、网卡和适配器等。近年来，随着智能手机的普及和物联网技术的快速发展，WLAN市场保持增长态势。根据Wi-Fi联盟的预测，2024年全球约有数十亿人和约180亿台设备依赖Wi-Fi连接，Wi-Fi设备年出货量增至约40亿台。
　　当前，随着视频会议、在线游戏、虚拟现实（VR）和增强现实（AR）等数据密集型应用的快速普及，企业和家庭环境中对更快、更可靠的无线连接需求持续增长。在此背景下，WLAN市场正从当前的Wi-Fi6/6E逐步向Wi-Fi7（IEEE802.11be）跃迁。Wi-Fi7不仅提供了更高的数据传输速率、更低的延迟和更优的频谱效率，还具备增强的多用户性能，支持更高密度的设备接入。这使其能够更好地满足如8K超高清视频流、多用户VR/AR、云游戏以及高密度物联网等应用场景的需求。随着这一技术的逐步成熟，Wi-Fi7将成为未来无线网络升级的重要推动力，进一步提升用户体验，并为数字化和智能化的广泛应用奠定坚实的技术基础。
　　此外，大型住宅、园区办公等应用场景对网络覆盖和信号稳定性的需求不断提升，MESH组网凭借广泛覆盖、更稳定的信号、易扩展性和高带宽支持，已成为理想的网络解决方案之一。随着物联网（IoT）设备数量的持续增长和网络安全需求的增强，Wi-Fi7技术在这些领域展现出更大的潜力。它不仅能够提高传输速度、降低网络延迟，还可以增强网络的稳定性、覆盖范围以及支持更多并发设备连接。同时，Wi-Fi7具备更强的网络安全性，将进一步推动适配Wi-Fi7的MESH网络解决方案的规模化部署。根据Frost&Suivan数据，2028年全球Wi-Fi7市场规模有望超100亿美元。
　　3、高速光模块市场
　　光模块是一种关键的光电子器件，负责实现光信号与电信号之间的相互转换，广泛应用于交换机与各类设备之间的高速数据传输。在光纤通信系统中，光模块是核心组件之一，主要功能是将设备端的电信号转换为光信号进行传输，再在接收端将光信号还原为电信号。一个完整的光模块通常由光发射器件（TOSA，含激光器）、光接收器件（ROSA，含光探测器）、功能电路及光电接口等部分组成。随着数据中心、5G网络和AI应用的迅速发展，对高带宽、低延迟的需求不断提升，光模块在未来通信网络中的重要性将进一步凸显，并在满足更高速率传输需求方面发挥重要作用。
　　光模块产品的核心性能指标通常包括传输速率、传输距离、接口类型、波长、接收灵敏度、误码率、兼容性、可靠性以及能耗等方面。其中，传输速率是光模块的关键性能之一，通常以Gbps（千兆每秒）为单位进行衡量。根据当前市场需求，光模块可按照速率分为低速率模块（1G-10G）和高速率模块。800G光模块作为先进的高速产品，已进入大规模部署阶段，而1.6T光模块则是面向未来的下一代高速光模块产品，将满足更高数据传输需求。
　　在下游市场方面，光模块下游市场主要包括数据中心通信、电信网络以及接入网。其中，以800G光模块为代表的下一代产品主要目标市场为数据中心通信领域。在数据中心内部，光模块实现了服务器之间的高速互连，支持大规模并行计算和数据存储，同时满足人工智能训练和推理等高性能计算任务的需求。对于数据中心与外部设备的互连，例如800G光模块提供了高速、低延迟的连接，促进了云、边和端之间的高效数据传输，并支持云服务、边缘计算和人工智能应用的平稳运行。因此，以800G光模块为代表的下一代高速光模块产品将进入大规模部署窗口期。
　　在数据中心领域内，近20年是全球数据中心产业蓬勃发展期，全球数据中心形态从计算中心、信息中心、云中心加快向智能中心（算力中心）演变，以融合新技术推动数据中心整合、升级、云化为主要特征，主要由发达国家引领，在全球各大核心城市集群化发展，并不断向外辐射。全球数据中心机架累计数量从2019年的约1,100万个增长至2023年的约2,550万个，期间年均复合增长率为23.2%。预计到2028年，全球数据中心机架累计数量将进一步增长至超1亿个，从2023年起的年均复合增长率为33.1%。总体逐步进入成熟期。
　　在此背景下，AI、无人驾驶、物联网等智能算力应用场景需求快速增长，以亚马逊、Aphabet、微软、Meta、Appe为代表的全球主要网络内容服务商（ICPs）快速部署建设超大规模数据中心，其资本支出呈现快速增长趋势。例如亚马逊2024年宣布计划在未来10年投资超过1,000亿美元建设数据中心，微软计划2025财年在AI数据中心方面投入约800亿美元，阿里云在2025年宣布将投入超过3,800亿元人民币，用于云和AI硬件基础设施建设，超过了过去十年的金额总和。这些投资计划将有效拉动800G光模块产品市场需求，其市场渗透率预计将得到快速提升。
　　根据全球通信行业市场机构LightCounting发布的“LightCountingEthernetOpticsForecast”市场研究报告数据，2024年全球以太网800G光模块市场需求约为37.0亿美元，预计2026年将突破100亿美元，具有广阔的市场前景。
　　(二)公司发展战略
　　公司将以“建设世界一流的ICT行业合作研发和智能生产的国际化服务平台”为未来总体战略目标，坚持先进研发与智能制造并重，国内本土市场与国际市场并重，高附加值项目与海量营收项目并重，充分利用现有研发技术实力和市场地位，以创新、质量、速度为基础，以产品、服务为核心竞争力，以创新为导向，快速提高企业管理水平和资本运作能力，提升公司在产品设计、采购、制造、物流、营销与服务等方面的全价值链竞争能力，把公司发展成为集研发、生产制造、营销为一体的ICT行业合作研发及生产平台。
　　1、以先进的研发为驱动力加快转型升级
　　随着行业的发展和产业链分工的新变化，公司以市场为导向，积极推进公司产品的转型和运营模式的升级。以“预研一代、研发一代、生产一代”的核心发展思路，建立预研、试产、量产三个层面的技术及产品梯级体系，提高产品研发的市场成果转化效率。重点推进高速光模块、下一代PON终端、5G和Wi-Fi7的无线网络设备、工业物联网等战略技术储备的产品化，开拓新市场，为公司打开进一步发展的空间。
　　2、持续提升基于智能制造的生产能力，降本增效
　　面对当前数字化转型、人工智能、物联网、信息化与工业化融合的行业机遇，公司以“精益生产”为运营理念，坚持以高标准建设信息化与自动化高效融合的智能工厂，进行效率驱动型创新。公司的工业物联网系统，可应用于所有产品的生产制造过程，通过工业信息化平台，实现自动化和信息化高度融合，并实现智能制造全过程各环节之间高效协同与集成。公司使用第三代协同机器人，并大量使用生产信息化技术、无线互联和实时数据追踪和管理、云平台+雾计算、大数据分析，加快“落地变现收益”，并尽快开始增强现实（AR）和人工智能（AI）等前向牵引类型的技术的研究和导入。
　　3、保持高效的服务和运营能力
　　公司客户已基本覆盖全球主要通信设备供应商，在紧密合作过程中，逐步形成了基于现有产品体系的端到端的产品服务能力、成熟的国际化运营与支撑能力。公司拥有从样品研发设计，到产品中试，到规模化生产的全线基础，可实现从概念设计直至成品并持续跟踪服务的端到端快速定制化生产服务，已具备研发、生产（制造、加工、测试）、供应链及计划、运营支持相结合的端到端产品服务能力，在产品质量、生产周期、成本等方面具有较强的把控能力。公司将大力提升内部运营的数字化和智能化，充分发挥信息化传统优势，加大通过使用商用+自主开发的运营管理软件和工业管理软件，打造从报价到现金回收的端到端的责任集成体系，从市场开拓、产品规划及报价、研发设计及新产品导入、元器件采购、供应、生产、交付、售后服务和回款的每个环节上提升运营能力，严控成本与风险。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将坚定不移地贯彻创新驱动、市场导向的发展战略，持续聚焦核心业务，以“构建全球领先的端到端通信连接解决方案”为目标，聚焦高速光模块、宽带和无线接入终端等核心产品，依托技术创新与全球化布局，持续提升在数据中心、5G及AI算力基础设施领域的竞争力。公司以市场需求为指引，以技术创新为引擎，加大研发投入，优化产品结构与业务布局，同时通过加强团队建设、提升运营效率，全面拓展市场份额，增强综合竞争力，努力实现持续、健康、可持续发展，为股东创造更大价值。
　　2025年4月1日至4月3日，公司在位于美国加利福尼亚州旧金山举行的光网络与通信研讨会及博览会（OFC2025）上展示了最新的端到端连接技术，具体包括：
　　新一代高速光模块：发布全新200G/Lambda系列，采用3nmDSP技术实现最高20%的功耗降低，产品涵盖Retimed1.6T2×DR4/DR8、1.6T2×FR4及Gearbox800GDR4模块，提供硅光和EML两种版本；推出100G/Lambda的800G/400G光模块组合，包括搭载5nmDSP的800G2×DR4/DR8、800G2×FR4等产品，支持硅光与EML设计方案；展示800GInfiniBand、LPO（线性可插拔光学）和LRO（线性接收光学）解决方案，强化在下一代数据中心和高性能计算（HPC）领域的竞争力。
　　下一代接入与边缘连接解决方案：展出运营商级25GGPON接入设备及Wi-Fi7家用路由器，实现电信网络与超大规模数据中心之间的无缝高容量数据传输，适配AI驱动网络、云计算、宽带接入及5G部署等基础设施需求。
　　现场演示与行业交流：重点演示基于200G/Lambda的1.6T和800G光模块、InfiniBandNDR协议下的800G/400G解决方案、800GLPO与LRO模块、公司800G模块在MTP交换机上的互通测试，以及25GGPONONT与合作伙伴的25GOLT联合演示；公司专家团队主持“行业趋势及技术发展路线”专题讨论，与行业同仁深入交流创新技术应对数字化转型的挑战。
　　1、研发
　　2025年公司计划投入约4.8亿元用于强化技术领先优势，持续在光模块、宽带接入、无线通信等领域开展关键技术攻关。在光模块方面，重点推进800G和1.6T光模块的量产及市场推广，满足AI算力中心和数据中心对更高速率、低功耗连接的需求。提升国内及海外工厂800GOSFPDR8/DR8+、400GQSFP112DR4/DR4+、400GQSFP-DDDR4/DR4+等多款产品的产能，推进800G2×FR4/2×LR4硅光产品及1.6TOSFPDR8等新一代高速光模块的量产和客户认证。推进800G及1.6TLPO/LRO技术开发，深化200G/Lane技术研究，加快硅光CPO产品研发，以更高集成度的解决方案满足未来算力网络发展需求。
　　在宽带接入和无线通信领域，持续推动技术升级，扩大10GGPON及25GGPON产品线，加快Wi-Fi7产品迭代。深化Wi-FiMesh网络方案，为运营商及企业客户提供更优质的家庭与企业级无线覆盖解决方案。公司还将深化解决方案的云平台的智能化管理能力，通过AI优化设备远程管理和智能诊断功能，提升整体网络运维效率。面对全球市场的变化和技术升级趋势，公司将进一步整合研发资源，持续提升创新能力和市场竞争力，为公司长期发展提供强有力支撑。
　　2、产品线
　　⑴电信宽带
　　继续扩大10GGPON产品线，优化产品成本，开拓海外10GGPON市场。量产第一代25GGPON产品，研发并量产第二代25GGPON产品，逐步扩大25GGPON产品线。加强与无线事业部联动，整合带Wi-Fi功能的GPON/10GGPON路由设备和无线事业部Wi-FiAP之间的Wi-FiMesh功能，为市场提供家庭网络覆盖的整体解决方案。将带GPON/10GGPON路由设备整合进公司的Optim云平台，为客户提供更多及更方便的远程管理方案。
　　⑵无线网络与小基站
　　全面打造Optim云平台，为中小运营商提供网关和自组网解决方案，深化平台AI能力，优化设备远程管理、故障诊断与网络优化功能。适时推出低成本Wi-Fi7产品及集成边缘AI功能的网关产品，推出全系列Wi-Fi7EAP产品，构建面向MDU接入场景的产品方案。持续拓展5G小基站市场，结合客户需求探索扩展FWA及5GCPE产品系列。
　　⑶高速光模块
　　继续推进800GOSFPDR8/DR8+、新一代800GOSFP2×FR4/2×LR4、400GQSFP112DR4/DR4+、新一代400GQSFP-DDDR4/DR4+产品、新一代400GQSFP-DDFR4/LR4产品的海外产能提升，并推进800G2×FR4/2×LR4硅光产品和新一代基于3nmDSP的1.6TOSFPDR8硅光新产品等多个新机种（含LPO/LRO机种）的量产和客户认证，支持AI大模型客户以及数据中心客户未来更大规模的需求以实现产品的大规模发货。
　　公司海外研发团队在2024年完成第一代1.6T模块样机开发并在2024OFC成功进行LiveDemo，受到业界广泛关注。2025年，海外研发团队将继续推进多款基于3nmDSP的200G/Lane的1.6T光模块产品开发，计划进行客户送样。密切关注液冷光模块市场趋势，加大在800G液冷光模块产品的研发和市场推广投入，积累1.6T液冷光模块技术经验，推动相关技术难题的突破。
　　3、重要子公司⑴CIG美国
　　积极关注市场环境和地缘政治变化，提前规避风险，确保合规运营，改善回款质量，稳定现金流。加快新产品研发，加速产品迭代，重点加大对硅光、LPO以及CPO的技术研究，结合液冷等技术，为产品快速迭代做准备。
　　丰富800G产品线，提升800G产能，满足客户增长的即期需求；加快1.6T产品的研发和认证进程，保持在新一代技术和产品竞争中的优势地位。加大25G和50GGPON下一代宽带接入技术和产品的研发力度，2025年中开始实践25GGPON产品的批量交付，丰富产品形态；深化50GGPON技术预研，计划2026年初完成非对称50GGPON初代产品的研发。
　　以Wi-Fi7为重点，扩大面向家庭、企业和运营商的多种形态无线网络产品的研发和销售，推动Wi-Fi8的预研；结合客户需求探索扩展FWA及5GCPE产品系列，完善无线产品解决方案。推动“解决方案”营销，加深与其他产品和系统厂商的合作，扩大销售渠道。借助全球化产能布局，结合知识产权授权、智能制造赋能、供应链服务等方式，创新商业模式，规避供应链及地缘政治风险，扩展海外热门地区销售和服务能力。
　　⑵CIG日本
　　深化电气设计和光学技术研究，针对高速信号传输中的干扰问题，优化电路设计，提升信号完整性和功耗效率；探索硅光器件性能提升，改进现有调制技术，满足更高传输速率需求。推动800G和1.6T产品的量产准备工作，对光路设计、电路布局及生产工艺进行细致优化，提升量产的可靠性和成本效益。继续与国内外光电芯片厂商紧密合作，完善200G/LAN技术，为后续产品应用积累经验。
　　⑶浙江剑桥
　　预计在2025年5月完成“剑桥科技光电子技术智造基地项目”验收，7月开始设备调试，10月正式投产。投产后，逐步提升产能，优化生产流程，确保项目顺利运营，为公司主营业务的长期稳定发展提供有力支持，进一步提升公司综合竞争力。加强与公司其他生产基地的协同合作，实现资源共享、优势互补，共同推动公司整体业务的发展。
　　4、生产制造
　　⑴传统产品与智能制造
　　坚定不移地深化全球生产布局，计划在北美建立生产基地，进一步完善和巩固全球生产网络。持续优化CO-LO模式，形成更强大的产业集群效应，提升整体竞争力。同时，加大技术创新和人才培养力度，不断提升生产效率和产品质量。
　　传统产品方面，在2025年需求比较保守，与2024年持平（未含新品导入需求预测数量）。马来西亚驻厂运营小组已有独立运行能力，对产品生产质量保障，能监督到位。
　　⑵光电子产品
　　双溪大年厂400GDR4量产及产能扩充，进行400GFR4新产品导入，槟城峇都加湾厂计划转产800G到马来西亚工厂。
　　5、市场销售
　　⑴宽带与无线产品国际市场
　　2025年，公司在宽带与无线产品国际市场将采取多方位的经营策略。
　　传统业务方面，持续稳固硬件JDM业务，积极拓展市场份额。对于5G小基站业务，巩固现有市场发货量，依托新产品、新方案挖掘新客户与新市场机遇，推动业务增长。
　　增长型业务层面，加大对家用MeshWi-Fi产品线的投入，重点推广Wi-Fi7产品，针对国际市场重点客户精准发力，力求实现业务突破。企业网OpenWi-Fi业务将围绕亚非拉市场加大资源投入，筛选优质客户与项目，重点攻坚市场项目，提升销售量与发货量。
　　新布局业务上，借助公司资源平台推进跨产品线融合业务。目前已在部分市场提前布局运作，2025年将进一步拓展。
　　从细分市场来看，PON市场中，预计2025年运营商对GPON仍有需求，但向XGS-PON升级转化加速，高速率ONT产品及GPON的Wi-Fi6和Wi-Fi7网关类产品需求增长。公司将为现有客户提供更具性价比的新产品并强化售后支持；积极响应JDM客户新项目需求，满足其对产品多方面的要求，同时深化与现有客户的ODM/JDM合作，大力开拓中东和非洲等新市场。
　　Wi-FiMesh市场，公司高端产品主要面向北美、欧洲和日本运营商高端市场。随着市场需求向Wi-Fi7过渡，公司EasyMesh（Wi-Fi7）产品预计2025年上半年批量发货，OpenSync（Wi-Fi7）产品送样测试。2025年将加强与运营商和设备厂商合作，满足客户价格期望，应对经济形势变化带来的风险，寻求更多商机。
　　需注意的是，国际形势复杂多变，中美地缘政治风险以及国内厂商出海竞争加剧，公司将积极应对，保障业务发展。
　　⑵光电子产品国内和国外市场
　　在光电子产品领域，2025年公司针对不同产品制定了差异化的市场策略。
　　传统100GNRZ光模块，如QSFP28系列的SR4、CWDM4、LR4、CFP4等市场需求旺盛，客户预测处于高位。公司将聚焦成本控制与毛利率提升，随着出货量增加增强盈利能力。
　　基于单波长100GPAM4的系列光模块，国内外客户需求持续增长。公司已具备批量供货能力，2025年将拓展新版本方案客户群，凭借成本优势提升产品竞争力。
　　400G光模块作为2024年度主打产品，基于非气密和硅光方案的8×50GQSFP-DD和4×100GQSFP112/OSFP产品性能成熟、成本优势明显。2025年将重点推广这两类产品，以国内外数据中心客户和设备商为主要目标，扩大市场份额。
　　800G光模块2024年需求集中在北美市场，2025年公司仍重点投入北美，同时加大国内市场开拓力度，积极开展公关工作，推动产品在国内市场的认证与批量供货。
　　6、供应链
　　⑴物料采购
　　传统产品采购方面，持续关注终端客户需求变化，与供应商紧密合作，灵活调整备货策略，在保障生产需求的同时，严格控制库存水平，避免积压呆滞。持续推进成本优化工作，积极引入产品性能优良、价格具有优势的国产品牌物料，进一步提升公司产品的市场竞争力。
　　光电子产品采购方面，在800G产品批量发货的关键时期，加强与供应商的深度合作，定期审核关键器件（如激光器芯片）的库存及性能，以应对可能的市场波动。研究并尝试引入更具成本效益的替代物料，为后续批量生产阶段降低成本提供支持。根据1.6T模块的研发进展，提前布局关键物料的选型和验证工作，保障后续研发和试产阶段的稳定供应。配合TRO技术的推进，评估其供应链特殊需求，做好相关物料的储备和适配工作。与国际领先供应商和合作伙伴保持定期交流，掌握最新技术动态，确保供应链能够快速响应行业趋势变化。
　　⑵计划、仓储与物流
　　仓储管理部持续推进降本增效工作，提升仓储效率，提高智能仓储覆盖率，有序管控仓储相关工作，确保按公司计划保质、保量达成目标，实现仓储效率提升20%，降低部门成本20%，保证生产质量“零”损失、安全“零”事故。
　　计划与仓储中心全体员工将持续降成本、高质量、高效率融入实际工作，整合现有资源降低部门成本20%，降低物流运输成本10%。有效控制库存，提高库存周转率，统筹协调研发、品质、生产、采购、仓库、销售等相关业务部门，及时解决工作中遇到的问题，确保高标准、高质量、高产出，满足市场客户需求，推动各项工作再上新台阶。
　　7、企业管理
　　⑴人力资源管理
　　继续夯实“选、育、用、留”基础工作，深化HRBP执行策略与计划，加强经验总结和共享复制，持续推进人力资源信息系统化建设。基于公司规划和业务需要，持续开展重点项目型工作，深耕干部管理体系建设，针对不同职能板块滚动开展干部管理培训。不断完善评估方法策略，丰富激励体系，构建科学合理的人才评估、发展及激励机制，提高工作效能，为公司业务发展提供坚实的人才保障。
　　按计划推动嘉善智造基地人力资源管理体系搭建和人员转移部署工作，确保顺利运营。推广内部知识萃取与分享机制，根据员工培训需求和公司业务变化，开展精准化培训活动，促进内部知识交流与传承，全力打造学习型组织。深入挖掘企业文化内涵，广泛传播企业核心价值观，通过多种渠道增强组织黏性，强化员工关怀与全面管理，实现公司整体发展与员工个人成长的有机统一。
　　⑵成本管理
　　成本管理部与各个部门紧密协同，以全新的嘉善工厂投入使用为契机，深入挖掘降低各类生产、营销、管理成本的有效途径。持续优化和精简各部门费用需求，深化精细化和定制化数据分析，为公司决策提供更精准的数据支持。进一步强化内部沟通和协作机制，充分发挥协同效应，提升公司整体运营效率和成本管控能力。
　　⑶信息化
　　以更高要求推进企业数字化转型战略，持续升级信息系统，将高效贯穿公司产品研发、生产、供应链和运营的各个环节，为产品高质高效交付提供保障，实现产品信息化追溯有效赋能。持续升级ERP平台，深化财务管理信息化，推进财务一体化建设；优化集团订单管理平台，提高S&OP准确率，提升多地生产的物料计划和供应链效率。主导和推进嘉善新工厂的弱电工程项目实施，确保新工厂信息化建设顺利进行，为新工厂的高效运营提供信息化支持。
　　⑷ESG战略与实践
　　在推动ESG工作方面，公司将其纳入企业战略核心，制定了全面的ESG目标和行动计划。在环境层面，公司致力于优化生产流程，提高资源利用效率，减少能源消耗和废弃物排放，积极探索绿色生产技术，推动公司业务向低碳、环保方向发展。在社会层面，公司持续加强员工关怀，提供多元化的职业发展路径和培训机会，积极参与社会公益活动，履行企业社会责任。在治理层面，公司进一步完善公司治理结构，加强风险管理和内部控制，确保公司运营的透明度和合规性，促进企业可持续发展。⑸推进港股上市筹备工作
　　目前，公司正全力推进赴港股上市相关事宜。公司组建了专业的上市筹备团队，与经验丰富的中介机构紧密合作，全面梳理公司的财务状况、治理结构以及业务运营情况，确保公司各项指标符合港股上市的相关要求。这一举措旨在进一步拓宽公司的融资渠道，提升公司的影响力和知名度，为公司的持续发展注入新的活力。
　　展望2025年，公司机遇与挑战并存。在技术迭代和激烈竞争下，公司凭借技术、产品及全球化布局的优势，发展潜力巨大。随着经营计划推进，有望在研发创新、市场拓展、生产制造等方面取得突破，进一步提升综合竞争力。公司将秉持创新务实理念，坚持创新驱动战略，提升研发与产品创新能力，推出更多符合市场需求的产品。同时，加强市场拓展与客户服务，优化生产制造和供应链管理，提高运营效率、降低成本。此外，密切关注行业动态和市场变化，灵活调整策略，努力实现战略目标，为股东创造更大价值，推动行业发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观市场风险
　　⑴行业政策变化风险
　　近年来，国家产业政策有力推动光通信行业需求猛增，短期内仍将维持高速发展。但未来产业政策若重大调整，可能致使行业需求乏力、市场规模收缩。尤其公司业务多来自海外，国际形势及各国政策变动冲击更大。部分国家和地区为保护本地产业，可能出台限制进口、提高关税等贸易保护政策，使公司产品进入这些市场的成本大幅增加，价格竞争力下降，市场份额被挤压。同时，一些国家调整通信基础设施建设政策导向，减少光通信设备采购规模或改变采购标准，也会导致公司收入增速放缓甚至下滑，对经营业绩及未来发展产生显著不利影响。
　　⑵技术风险
　　公司主营业务所处的行业具有技术更新换代极为迅速的显著特点，在市场需求呈现爆发式增长的同时，产品多元化程度也在不断加深。尽管公司凭借自身的技术实力和持续的研发投入，在市场竞争中占据了一定的优势地位，但由于技术从研发到产业化再到市场化的过程中充满了诸多不确定性因素，相关产品研发可能无法精准契合市场需求，从而对公司的持续发展构成潜在威胁。
　　⑶汇率变动的风险
　　报告期内，公司的销售和采购业务均有相当大的比例来自境外，产品出口与境外采购主要以美元结算。最近三年（2022-2024年，下同）公司境外销售收入占比分别为82.89%、89.27%和92.59%。受美元兑人民币、美元兑日元汇率波动的影响，公司最近三年发生的汇兑损益（正数为损失）分别为人民币-3,501.03万元、人民币-3,178.97万元和人民币-1,443.56万元。一旦未来人民币兑美元汇率出现升值趋势，公司业绩将不可避免地受到一定程度的负面影响；反之，若人民币贬值，则对公司业绩将产生积极的推动作用。
　　公司汇兑损失主要体现在账面层面，通过远期结售汇等金融工具提前锁定汇率变动对经营利润影响的难度较大。目前，公司已采取了一系列措施来尽可能降低汇率波动带来的不利影响，具体包括：增加进口原材料采购，并直接使用美元支付采购款；部分生产设备从海外进口，同样使用美元支付；在境内获取美元贷款，待货款回笼后以美元偿还；积极拓展国内市场，努力增加本币订单。
　　⑷地缘政治风险
　　美国大选后，新任政府于2025年2月4日实施对进口自中国商品加征10%关税的政策，并在4月2日宣布“对等关税”措施，尽管存在政策调整、豁免讨论等动态，但双边经贸关系持续紧张复杂，新政府政策可预期性较低，加剧了市场对全球经济不确定性的担忧，公司面临的市场压力增大，若全球化布局不及预期，获客难度将显著上升。与此同时，世界主要国家高度关注供应链安全，类似“中国加一”等政策推行力度加大，市场碎片化与不确定性持续增加，全球光通信格局因地缘政治重塑，东南亚国家加速光通信产业转移，市场竞争更趋复杂。
　　针对上述挑战，公司的全球化产能布局发挥了关键作用：出口至美国的产品绝大多数由马来西亚工厂生产，该基地未被纳入征税范围，因此不受2月4日关税政策的直接影响；国内工厂输美产品占比较小，且相关运费及关税成本大部分由客户承担，整体影响有限。对于4月2日的“对等关税”措施，除马来西亚外，德国-波兰生产基地贴近欧洲市场，可针对性服务区域客户；北美生产基地已具备批量生产能力，能就近满足北美客户的本地化供应需求。相较于在越南（对等关税税率46%）、泰国（对等关税税率36%）设厂，公司马来西亚（对等关税税率24%）工厂面临的关税水平相对更低，结合现有布局，相关政策影响可控。目前，公司正与客户保持沟通，共同探讨应对新关税措施的解决方案。
　　公司长期坚定推进国际化战略，海外产能已成为应对地缘政治不确定性的核心优势，不仅获得客户认可，更在当前供应链风险意识提升的市场环境中迎来新机遇。未来，公司将持续关注政策动态，通过优化产能布局、增强产品服务能力及协助客户抵御政策风险等举措，推动业务稳定发展。
　　2、业务经营风险
　　⑴核心技术人员流失与技术泄密风险
　　公司始终注重核心技术研发，目前已通过自主研发以及并购获得技术授权积累了数量可观的专利技术与非专利技术，同时储备和挖掘了大量优秀的技术人才。尽管公司通过建立完善且严密的技术管理制度，并与相关人员签订《保密协议》和《竞业禁止协议》等一系列措施，全力防范技术泄密风险，但仍然难以完全排除核心技术人员流失或技术泄密事件发生从而给公司持续发展带来严重不利影响的可能性。
　　⑵客户集中度较高的风险
　　公司客户主要集中于ICT行业的大型通信设备提供商，行业特性决定了客户相对集中的局面。公司最近三年向前五大客户的销售金额合计占当期营业收入的比例分别为63.36%、68.80%和74.96%。一旦某一主要客户因自身经营状况出现重大变化或其他原因大幅削减对公司产品的采购量，或者与公司的合作关系发生根本性转变，而公司又未能及时开拓新客户和新市场，那么公司产品销量必然会出现下滑，经营业绩也有可能大幅下降。
　　3、财务风险
　　⑴存货跌价风险
　　公司的存货主要包括产成品、半成品以及为生产销售产品而储备的原材料。基于传统业务按单生产的特性，公司需根据客户需求预测提前采购长交期原材物料。通常情况下，若出现原材料过期、产成品呆滞等情况，客户需承担按原价回购或处理的责任。此外，公司会根据市场供需变化对关键长交期物料进行策略性储备，该等物料可能因市场价格波动而产生跌价风险。公司高速光模块产品标准化程度高，同一产品可销售给不同客户，与定制化产品相比，物料通用性更强，因此呆滞风险相对较低。同时，公司凭借优质的客户资源以及销售渠道，能够在一定程度上降低产成品的呆滞风险，但由于产品更新换代速度加快、市场需求波动加剧等因素，部分存货仍存在跌价的可能性。
　　⑵应收账款坏账损失风险
　　公司最近三年应收账款净额分别为160,587.82万元（由于2022年第三季度和第四季度发货量环比显著增加，账期内应收账款余额相应大幅增加）、109,953.67万元和123,011.41万元，占总资产的比重分别为30.69%、23.22%和23.71%。公司应收账款的欠款对象主要是ICT行业国内外知名企业，发生坏账的概率相对较小，并且公司已按照相关会计政策对应收账款足额计提了坏账准备。然而，仍不能完全排除个别客户因支付能力下降、信用状况恶化等原因导致应收款项无法收回，形成坏账的风险，这将对公司的资金使用效率和经营业绩产生不利影响。
　　⑶并购标的商誉减值风险
　　公司收购迈智微美国形成了一定规模的商誉。倘若市场环境发生重大不利变化，导致销售计划未能达到预期目标，那么公司将面临新增销售毛利无法覆盖新增运营费用的困境，进而可能引发并购标的亏损，以及合并报表中商誉减值的风险。
　　⑷涉诉风险
　　若公司涉及诉讼纠纷，可能面临以下诸多风险：①财务影响：诉讼可能导致公司需承担一定数额的赔偿，直接影响公司的财务状况；②声誉损害：诉讼事件可能损害公司声誉，影响客户信任度和市场份额；③经营干扰：诉讼过程可能分散公司管理层的注意力，影响正常经营和战略发展；④法律合规风险：若公司确实存在违法违规行为，诉讼可能引发更严重的法律后果；⑤股价波动：诉讼消息可能导致投资者信心受挫从而对公司股价产生负面影响；⑥跨国诉讼风险：涉及跨国诉讼时，由于不同国家在法律体系、文化背景和时差等方面差异显著，公司可能面临更大的挑战和不确定性。 收起▲