一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处行业概况　　纸浆模塑行业，产品具有“绿色低碳，可自然降解”等优点，是替代传统塑料包装制品的良好替代品，在全球各国“禁塑，减塑”的大背景下应运而生，目前行业尚处于发展的起步阶段。　　根据Grand View Research数据，2022年度全球塑料包装市场容量已超过3,600亿美元，随着世界各国“限塑令”“禁塑令”等系列支持政策出台，未来10年，用可降解包装材料替代普通塑料将是一个确定的大趋势。纸浆模塑产品，以其卓越的自然降解性能，深受欧美市场欢迎，市场需求稳步增长，必将促进纸浆模塑行业的快速发展。　　纸浆模塑包装制品，原材料来源... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业概况
　　纸浆模塑行业，产品具有“绿色低碳，可自然降解”等优点，是替代传统塑料包装制品的良好替代品，在全球各国“禁塑，减塑”的大背景下应运而生，目前行业尚处于发展的起步阶段。
　　根据Grand View Research数据，2022年度全球塑料包装市场容量已超过3,600亿美元，随着世界各国“限塑令”“禁塑令”等系列支持政策出台，未来10年，用可降解包装材料替代普通塑料将是一个确定的大趋势。纸浆模塑产品，以其卓越的自然降解性能，深受欧美市场欢迎，市场需求稳步增长，必将促进纸浆模塑行业的快速发展。
　　纸浆模塑包装制品，原材料来源广泛，除了木浆以外，还可以大量使用甘蔗渣、咖啡渣、棕榈渣、芦苇、毛竹、麦秸秆、水稻秸秆等农作物的废弃物，可以说是取之不尽，用之不竭。废物循环利用，可以大大减少地球的碳排放，有利于早日实现“双碳战略”。
　　对塑料产品渗透率不断提高，纸浆模塑产品迅速增长，根据Grand View Research数据，纸浆模塑包装市场未来仍将保持较快的发展速度，预计从2023年到2030年将以7.60%的复合年增长率（CAGR）增长。
　　国内在2000年前后从欧美引进纸浆模塑技术，发展很快，迅速成为全球纸浆模塑行业的重要产地。目前纸浆模塑行业的“一次性餐饮具、精品工业包装、普通工业包装”这三大赛道中，中国一次性餐饮具和精品工业包装这两个赛道的产能，在世界上处于绝对领先位置。
　　公司主营业务所在的“可自然降解的植物纤维包装制品”赛道，于2024年10月份，受到美国商务部的“双反”调查，目前初裁结果是反倾销税率136.27%，反补贴税率5.99%，终裁结果将于2025年四季度公布。
　　（二）公司所处行业的技术进步
　　报告期内，行业的技术进步主要体现在以下几个方面：
　　（1）国产生产装备的自动化水平进一步提高，新装备大幅度下降了用工成本。
　　（2）欧美的“干式无水成型”工艺技术，已经进入推广阶段，该技术在产品多样化方面，不如中国的湿压成型技术有优势。
　　（3）公司自研的最新生产系统，采用多种节能降耗措施，单位能耗进一步降低。
　　（4）国内部分企业，通过“覆膜、涂布”等技术，提升了产品的密封性和阻隔性，拓宽了产品的应用场景，开辟了新的市场空间。
　　总体来说，纸浆模塑技术目前还处于起步阶段，未来提升空间还很大，随着人工智能和信息化的发展，未来几年还将持续进步，再过几年，纸浆模塑产品生产成本可能比塑料产品的生产成本更低。
　　（三）行业主要规划及政策
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　　（五）主营业务收入情况
　　报告期内，公司实现营业收入67,515.34万元，较上年同期减少4.57%；归属于上市公司股东的净利润11,649.53万元，较上年同期减少14.76%。
　　截至2025年06月30日，公司资产总额276,155.15万元，归属于上市公司股东的净资产203,074.69万元。
　　报告期内公司新增重要非主营业务的说明

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，全球经济形势复杂多变，国际地缘政治不确定性加剧，特别是美国对全球多国持续加征关税，并对中国及越南热成型模塑纤维产品发起“双反调查”（反倾销、反补贴），对公司二季度出口业务造成较大影响。
　　面对外部环境的严峻挑战，公司始终坚持长期主义发展战略，坚定推进全球化布局，稳扎稳打巩固现有业务，有序拓展新市场与新领域，致力于实现可持续、高质量的稳健增长。
　　报告期内，公司实现营业收入67,515.34万元，同比下降4.57%；实现归属于上市公司股东的净利润11,649.53万元，同比下降14.76%。利润降幅大于收入降幅，主要受美国“双反调查”带来的不确定性影响，以及为应对风险所采取的主动调整策略所致。
　　主要经营举措
　　1、坚持全球化战略，优化产能布局
　　鉴于公司主要市场集中于海外，增强供应链韧性，公司及时调整2025年度经营计划，重点加快海外产能建设。
　　报告期内，泰国众鑫环保科技有限公司项目进展顺利：
　　一期“年产3.5万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目”已实现达产达标，运营稳定；
　　二期“年产6.5万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目”正紧锣密鼓推进建设，预计将于2026年投产，为公司未来增长奠定坚实基础。
　　2、持续科技创新投入，增强核心竞争力
　　公司持续研发投入，完善研发激励机制，激发高端人才与创新团队活力。
　　报告期内，重点推进多项技术攻关与产品升级项目，包括：
　　-麦当劳定制调料杯研发
　　-化机浆成型工艺优化
　　上述项目有效提升了生产效率与产品一致性，缩短了新品开发周期，更好满足客户对产品性能与品质的升级需求，全面贯彻绿色设计与绿色制造理念，赢得市场广泛认可。
　　3、拓展技术应用场景，培育新增长极
　　公司依托成熟的纸浆模塑技术平台，积极拓展产品应用边界：
　　-工业精品包装：
　　通过收购东莞达峰公司，快速切入电子产品、化妆品、保健品、高档烟酒等领域的精品工业包装市场，公司将加速技术、研发、人才和客户资源的整合及引进，跑出众鑫自身特点和优势，替代传统包装。
　　-生鲜托盘领域：
　　超市生鲜托盘广泛应用于超市里的水果、蔬菜、肉类等食品包装，公司对该领域产品持续技术攻关，已取得良好的阶段性进展，并开始承接欧洲市场小批量试销订单，为后续规模化出口奠定基础。
　　2025年06月06日（美国时间）美国商务部作出更正，确定反倾销初裁的税率为136.27%。
　　反倾销、反补贴调查预计将在2025年四季度作出终裁。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司在纸浆模塑行业方面具有如下优势：
　　（一）技术创新优势
　　（1）生产装备
　　生产模具和生产线，全部由公司自主研发和制造，不仅生产效率高，而且迭代速度快，能够根据用户的不同需求，快速开发出特殊产品的专用设备。
　　泰国众鑫所用的生产装备是公司最新研发成果。2025年4月份投产后，各项生产数据表现优异，证明了公司的新装备比国内原有装备不仅更节能，而且具有更高的效率，生产总成本得到有效管控。
　　（2）知识产权
　　截至2025年6月30日，公司拥有发明专利15项，实用新型专利91项，拥有商标132项。参与编写《纸浆模塑制品技术通则》等国标3项，参与编写《纸浆模塑制品单位产品能源消耗技术要求》行业标准1项，参与编写《绿色纸质外卖包装制品通用要求》等团体标准3项。
　　（3）研发投入
　　报告期内，公司研发投入1,861.26万元，在新一代纸浆模塑全自动成型机、自动切边模具、高阻隔喷涂剂以及生鲜托盘等研发项目上取得突破性进展。
　　（二）市场优势
　　报告期内，公司产品包括“碗、盘、杯、盒、刀、叉、勺”等几十个系列近千个款式，远销60多个国家和地区，是AmerCareRoyal、Huhtamaki、Bunzl、Sabert、World Centric、Eco-Products、Clark Associate、Duni Group等众多知名企业的供应商。
　　（三）资质优势
　　资质除了生产许可之外，还有开发国际市场所必不可少的资质认证，公司在资质认证方面，目前是国内同行中最齐全的企业之一。
　　①取得了以下体系认证：
　　GB/T29490-2013知识产权管理体系
　　②取得了发达国家认证：
　　OU kosher犹太饮食清食产品认证
　　SEDEX供货商商业道德信息交流认证FDA美国食品卫生管理认证BPI美国可降解产品认证NSF美国公共卫生认证
　　OK COMPOST INDUSTRIAL欧洲可堆肥认证FSC森林认证
　　③技术研发能力方面取得了以下成就：
　　④通过国内外重大客户资格审核
　　（四）规模优势
　　行业处于发展初级阶段，市场端产品尚未形成标准化，以至于不同市场、不同客户、不同应用场景都有定制化、品牌化的强烈需求。公司目前具备大规模生产的能力，具有各种工艺配方的多系统生产线，能更好地满足下游客户的需求，从而在激烈的市场竞争中占据优势地位。因此，多系统、多规格型号尺寸设备的规模化生产对植物纤维模塑餐饮具生产企业的发展至关重要。
　　与行业其他企业相比，公司具备多年设计、制造生产设备和模具的能力和经验，且生产设备从设计开始就以降低产品成本和提高单位产出为导向，可以较快实现产能提升。公司根据原材料、能源、劳动力供应情况等因素在全国建立了多个生产基地，并先后建设了多条技术先进、自动化程度高的自然降解植物纤维模塑产品生产线。
　　生产规模优势衍生出公司在采购、生产、销售环节的优势：在采购端，公司在采购原材料时，既可以保证主要原材料供应及其质量的稳定性，又具备相对较强的议价能力，从信用期、价格都具备比较优势，充分控制好成本；在生产端，由于生产规模大、生产能力强，公司具备标准化、多样化生产能力，充分发挥生产规模优势；在销售端，由于生产基地布局合理，公司可较快地响应客户需求，提升了开拓与服务客户的能力。
　　（五）人才及团队优势
　　公司创始人专注于纸浆模塑行业20多年，培养打造出一支“经验丰富、技术先进、沉稳刚毅、勇于创新”的管理团队，并建立了具有众鑫特色的人才培养体系，为公司的发展提供充足的人才储备。

　　四、可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　受美国关税政策及“双反”调查影响，若大量企业转向国内市场或第三方市场，可能导致市场竞争进一步加剧，公司主营业务毛利率及净利率存在被挤压的压力，短期内可能对现金流及盈利水平产生不利影响。
　　2、汇率波动的风险
　　2025年全球贸易形势复杂，美元兑人民币汇率若出现大幅波动，将直接影响公司出口业务结算价格及汇兑损益，可能导致收入不及预期或财务费用增加。
　　3、产能消化的风险
　　若美国市场受阻且国内及其他国家替代市场开拓不及预期，国内产能可能出现阶段性闲置，产能利用率下降，导致固定资产折旧压力上升、单位成本增加，进而对公司经营业绩产生重大不利影响。
　　4、国际贸易政策风险
　　2025年上半年，全球经济环境、国际形势复杂且多变，特别是“双反调查”以及美国面对全球不断加征关税政策，对公司的经营带来了不小的压力。
　　美国自2025年1月起对中国本行业产品连续加征四次累计104%的关税，叠加原有25%的关税后，综合税率已严重阻碍出口美国的可行性。
　　2024年10月，美国商务部宣布针对原产中国和越南的本行业产品启动“双反”调查。
　　2025年3月份初裁公司反补贴税率为5.99%。
　　2025年05月07日，美国商务部就反倾销作出初裁，裁定众鑫股份的反倾销税率为470.63%，2025年06月06日美国商务部作出更正，确定反倾销初裁的税率为136.27%。
　　预计美国将在2025年四季度就反倾销、反补贴调查作出终裁。
　　若最终裁定叠加高额税率，可能进一步阻断对美出口路径。公司原有对美国客户业务面临直接冲击的风险。
　　公司泰国众鑫工厂已于2025年4月投产，2025年8月1日，美国将泰国的关税税率从早前宣布的36%下调为19%。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，全球经济环境、国际形势复杂且多变，但面对挑战，公司始终秉持长期主义的战略理念，坚持全球化布局，扎实做好现有业务，并稳健有序地拓展新业务，追求可持续、高质量的长期增长。展望未来，公司将继续聚焦发展战略，持续打造成本领先的竞争优势；以客户需求为中心，致力于提升客户满意度和经营质量。　　报告期内公司实现营业收入154,619.75万元，同比增长16.6%；实现归属于上市公司股东的净利润32,385.73万元，同比增长39.93%。　　（一）产能持续扩大，夯实公司行业地位　　公司从事的“植物纤维模塑包装”行业，生产的产品可在自然环境条件下，完全降解为二氧化碳和... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，全球经济环境、国际形势复杂且多变，但面对挑战，公司始终秉持长期主义的战略理念，坚持全球化布局，扎实做好现有业务，并稳健有序地拓展新业务，追求可持续、高质量的长期增长。展望未来，公司将继续聚焦发展战略，持续打造成本领先的竞争优势；以客户需求为中心，致力于提升客户满意度和经营质量。
　　报告期内公司实现营业收入154,619.75万元，同比增长16.6%；实现归属于上市公司股东的净利润32,385.73万元，同比增长39.93%。
　　（一）产能持续扩大，夯实公司行业地位
　　公司从事的“植物纤维模塑包装”行业，生产的产品可在自然环境条件下，完全降解为二氧化碳和水，是传统塑料包装制品的良好替代物，符合国家倡导的“绿色低碳高质量发展”的发展理念。
　　2024年，公司产能建设如下：
　　募投项目之一的广西崇左众鑫一期开始投产，新增产能3万吨。
　　泰国众鑫环保科技有限公司年产3.5万吨项目进展顺利。
　　在全球禁塑、限塑的大趋势下，面对全球80亿人口的巨大需求，公司将继续稳健、有序地布局产能，推动公司可持续发展。
　　（二）加大科技创新的投入，提升公司硬实力
　　报告期内，公司继续加大研发投入，完善研发机制，激发高端创新人才和创新团队的积极性。报告期内研发费用4,725.44万元，开展了“成型机自动化改造”“纸浆模塑产品覆膜”“星巴克杯盖技术攻关”“全自动视觉检测”“麦当劳调料杯”“化机浆成型工艺”等项目的研发，不仅有效提升生产效率，而且缩短了新产品开发周期、满足客户不断提升产品性能的需求，将绿色设计和绿色制造的理念贯彻到产品的全生命周期，赢得市场普遍认可。
　　2024年度，公司新增发明专利8项，实用新型专利3项。
　　（三）利用现有技术，扩展新业务
　　纸浆模塑生产技术，可以生产制造多种不同类型和不同应用场景的包装制品，过去公司主要聚焦在一次性餐饮具这个细分领域。2024年度，公司针对精品工业包装、回收纸缓冲包装制品、超市生鲜托盘这三个细分赛道重点布局，已完成系统性市场调研、可行性论证及试生产验证。
　　精品工业包装主要用于电子产品、化妆品、保健品、名贵药品、高档烟酒、高档礼品等产品的内外包装，公司现已具备为知名企业提供高端精品工业包装产品的供货能力。
　　回收纸缓冲包装制品主要用于蛋品、酒类、家电及五金工具等产品的运输防护需求，依托成熟的纸浆模塑工艺体系，公司已突破该类产品的关键技术节点，形成标准化生产流程，具备快速实现规模化生产的条件。
　　超市生鲜托盘广泛应用于超市里的水果、蔬菜、肉类等食品包装，鉴于其严苛的卫生标准及力学性能要求，公司于2024年组织技术攻关团队，专门针对该领域产品进行技术攻关，现已取得重大进展，并开始承接欧洲市场的小批量试销订单。
　　（四）积极履行社会责任
　　履行社会责任是“长期主义”的重要体现，公司在生产经营过程中充分考虑并保护相关方利益，持续创造价值，实现各方面高质量发展。
　　报告期内，公司不断优化提升公司经营绩效，聚焦主航道，着眼新趋势，通过创新不断强化企业新质生产力的塑造，为客户提供一流产品；公司将员工置于企业发展首位，保障员工权益，并为其打造顺畅的职业发展通道；公司积极应对气候变化，贯彻“绿水青山就是金山银山”的发展理念，积极响应国家战略，助力乡村振兴。
　　在公司的理念中，长期主义不仅是企业战略，更是公司对于社会责任履行的不懈追求。未来，公司将继续与相关方保持积极、公开的沟通，通过企业可持续发展报告等形式，向公众阐述众鑫股份在可持续发展方面的思考与实践，接受公众监督，并促进企业可持续发展工作绩效的不断提升。
　　报告期内，公司采购约9.5万吨甘蔗渣纸浆，按国际常规计算方法（制造一吨浆相当于消耗25棵大树，一棵大树一个生命周期内可以固碳2吨）公司相当于保护了237.5万棵大树免于砍伐，间接固碳（二氧化碳）475万吨。
　　公司采购树皮、树根甘蔗叶等各种农业废弃物及其加工形成的生物质颗粒作为燃料，实施光伏发电，大大减少碳排放。
　　由于大量采购农业废物，帮助当地农民增加收入，子公司广西华宝纤维制品有限公司，荣获广西壮族自治区政府“乡村振兴优秀企业”奖项。公司实控人滕步彬先生因对广西地方经济发展作出了较大贡献，被广西壮族自治区政府授予“广西壮族自治区优秀企业家”称号。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）公司所处行业概况
　　纸浆模塑行业，产品具有“绿色低碳，可自然降解”等优点，是替代传统塑料包装制品的良好替代品，在全球各国“禁塑，减塑”的大背景下应运而生，目前行业尚处于发展的起步阶段。
　　国内外“限塑令”“禁塑令”等系列支持政策出台，推动可降解材料快速发展，纸浆模塑产品需求快速扩张，加快了纸浆模塑行业的发展。根据GrandViewResearch数据，2022年度全球塑料包装市场容量已达3,692.10亿美元。
　　随着纸浆模塑产品对塑料产品渗透率不断提高，纸浆模塑产品迅速增长，根据GrandViewResearch数据，2022年度全球纸浆模塑包装市场规模约为51.11亿美元，纸浆模塑包装市场未来仍将保持较快的发展速度，预计从2023年到2030年将以7.60%的复合年增长率（CAGR）增长。
　　国内在2000年前后从欧美引进纸浆模塑技术，发展很快，迅速成为全球纸浆模塑行业的重要产地。目前纸浆模塑行业的“一次性餐饮具、精品工业包装、普通工业包装”这三大赛道中，中国一次性餐饮具和精品工业包装这两个赛道的产能，在世界上处于绝对领先位置。其中公司主营业务所在的“一次性餐饮具”赛道，中国企业的总产能超过50万吨，预计占全球纸浆模塑餐饮具产能80%以上。
　　（二）公司所处行业的技术进步
　　中国在“低浓度纸浆真空脱水成型”技术方面，已经超越欧美，不仅是全世界主要的产品生产基地，而且向全世界输出设备和技术；“干式无水成型”工艺方面，欧美国家起步早、技术先进，国内尚处于起步阶段。
　　报告期内，行业的技术进步主要体现在两个方面：
　　（1）生产装备的自动化水平进一步提高，每万吨产品的用工人数大幅度下降。
　　（2）欧美国家的“干式无水成型”工艺，已经在少数产品上实现批量生产。
　　自动化生产技术的普及大大地缩短了生产周期，提升了生产效率，降低能耗，从而满足最大化效益、最低化生产成本的目标。
　　另外，公司自主研发的超市生鲜托盘覆膜工艺技术产品，通过了欧洲部分国家的测试，进入小批量供货阶段。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）经营模式
　　（1）采购模式
　　公司采购的原材料主要为纸浆及相关辅料，纸浆主要包括各种蔗渣浆、竹浆等，辅料主要包括防水剂、防油剂等各类助剂。公司原材料采取“按需采购”模式。在日常经营中，采购部与供应商协商价格，公司以客户订单交货期安排为基础，结合采购周期、生产计划及市场供求情况进行原材料采购，遵循质优、价低、就近采购的原则进行安排。
　　采购部除负责采购定价及管理外，还负责纸浆类大宗原材料价格的信息收集、供应商管理、考核和评选工作。采购部通过电话询价等方式紧密监控纸浆类原材料国际、国内价格走势，并就大宗原材料的采购时点、采购数量向公司提出建议。同时，公司建立了供应商评审体系，对供应商进行年度评审工作，以保障稳定的供应能力和可靠的原材料质量。
　　公司与供应商的签约模式通常包括两种：
　　A.公司与供应商签订年度框架协议，约定采购产品类型及双方责任条款；每月公司根据自身生产计划情况确定采购数量，与供应商沟通采购计划，双方根据市场价格情况、订货量约定价格，并根据市场价格情况确定采购价格及双方责任条款，供应商根据采购计划安排生产、运输，并定期进行对账工作。
　　B.公司不与供应商签订年度框架协议，而是在生产经营中根据自身生产计划需求，签订单笔采购合同，约定订货量、价格和到货安排。
　　报告期内，采购模式没有发生实质性变化。
　　（2）生产模式
　　公司主要采用“以销定产+合理库存”的生产模式，即根据客户订单并结合其需求、定制化产品的生产周期及库存情况制定生产计划并组织生产。
　　针对签订年度供货合同的客户，公司结合客户提供的采购计划，并实时跟进客户的交货要求，对常规销售款式产品进行必要的储备性生产，以保证客户下达订单后获得及时交付，并合理平衡公司淡旺季的生产能力。
　　由于餐饮具需满足不同市场、客户的多样化需求，公司生产具有生产批次多、定制化程度高等特点。为提升排产效率，确保订单准时保质交付，公司设立了订单管理部，销售部门汇总客户需求后，填写包含销售数量、产品型号和参数、销售单价、结算周期的销售订单，经销售部门负责人审核后，交由订单管理部。订单管理部综合考虑客户类型，客户指定交货港口，各工厂模具设备以及产能分配等因素对销售订单进行排期分配，制定好生产计划后，交由恰当的生产基地进行生产。同时，公司利用工业互联和数据化工具，推进产销协同，实现科学化排产，进一步优化了设备布局安排。
　　（3）销售模式
　　公司的产品主要为自然降解植物纤维模塑餐饮具，公司通过直销模式进行产品销售。公司日常由销售部负责市场需求信息采集、市场开拓、客户服务、售后处理等职能。公司下游客户主要包括品牌商客户和贸易商客户两类，在产品定价、销售管理、信用政策等方面基本相同。
　　公司销售部综合考虑采购额、公司规模、信用情况、市场占有率、行业声誉等因素建立了客户评价体系，对海外知名包装品牌商为主的核心客户提供整套解决方案并积极开拓新的市场机会。报告期内，公司产品以外销为主，同时国内销售也有所增长。
　　A.境外销售
　　公司产品以外销为主，公司为境外客户提供定制化的自然降解植物纤维餐饮具，产品主要销往北美，欧洲等国家和地区，外销客户主要为大型餐饮和食品包装产品制造商，如
　　AmerCareRoya、Huhtamaki、Bunz、Sabert、WordCentric、Eco-Products、CarkAssociate、DuniGroup等。
　　公司主要通过参加国内、国际行业展会、网络推广、资深行业从业者推荐、行业口碑传播等方式不断扩大影响力并开发新客户，或与长期合作伙伴直接洽谈年度采购意向。公司与核心客户签订年度框架协议，并根据客户合作历史、交易金额等不同情况给予不同的信用期，信用期一般在3个月内。
　　B.境内销售
　　客户根据需求，确定具体产品型号、数量后，向公司逐笔下单。公司境外销售主要为FOB模式，产品由公司负责运送至中国港口报关装船后即完成销售。公司国内客户主要为贸易商，公司通过贸易商销售未贴牌产品和自有品牌“甘蔗君”的自然降解植物纤维模塑餐饮具，终端客户包括大型商超与知名连锁餐饮企业，如盒马鲜生、广州酒家、绝味鸭脖、海底捞等。公司主要通过参加国内行业展会、行业口碑传播等方式开发国内客户，国内销售下单流程与境外销售基本一致，产品一般由公司客户自行到厂区提货。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司在纸浆模塑行业方面具有如下优势：
　　（一）技术创新优势
　　（1）生产装备
　　生产模具和生产线，全部由公司自主研发和制造，不仅生产效率高，而且迭代速度快，能够根据用户的不同需求，快速开发出特殊产品的专用设备。
　　泰国工厂所用的生产装备，是公司最新研发成果。2025年4月份投产后，各项生产数据表现优异，证明了公司的新装备比国内原有装备不仅更节能，而且具有更高的效率，生产成本随之降低。
　　（2）知识产权
　　截至2024年末，公司拥有发明专利14项，实用新型专利88项，参与《纸浆模塑制品技术通则》等国标编写3项，拥有商标12项。
　　公司子公司广西华宝成功入选“青山计划”首批“纸质外卖包装推荐名录”。
　　（3）研发投入
　　报告期内，公司研发投入4,725.44万元，在新一代纸浆模塑全自动成型机、自动切边模具、高阻隔喷涂剂以及生鲜托盘等研发项目上取得突破性进展。
　　（二）市场优势
　　报告期内，公司产品包括“碗、盘、杯、盒、刀、叉、勺”等几十个系列近千个款式，远销60多个国家和地区，是AmerCareRoya、Huhtamaki、Bunz、Sabert、WordCentric、Eco-Products、CarkAssociate、DuniGroup等众多知名企业的供应商。
　　2024年，公司新开发客户100多个，其中包括Reynods，Starbucks等世界知名企业。
　　（三）资质优势
　　资质除了生产许可之外，还有开发国际市场所必不可少的资质认证，公司在资质认证方面，目前是国内同行中最齐全的企业之一。
　　①取得了以下体系认证：
　　GB/T29490-2013知识产权管理体系
　　②取得了发达国家认证：
　　OKCOMPOSTINDUSTRIAL欧洲可堆肥认证FSC森林认证
　　③技术研发能力方面取得了以下成就：
　　④通过国内外重大客户资格审核
　　（四）规模优势
　　餐饮具需满足不同市场、客户的多样化需求，具有品类繁多，规格多变的特点，企业日常生产面临生产批次多、定制化程度高的挑战。企业只有具备大规模生产的能力，才能更好地满足下游客户的需求，从而在激烈的市场竞争中占据优势地位。因此，规模化生产对植物纤维模塑餐饮具生产企业的发展至关重要。
　　与行业其他企业相比，公司具备多年设计、制造生产设备和模具的能力和经验，且生产设备从设计开始就以降低产品成本和提高单位产出为导向，可以较快实现产能提升。公司根据原材料、能源、劳动力供应情况等因素在全国建立了多个生产基地，并先后建设了多条技术先进、自动化程度高的自然降解植物纤维模塑产品生产线。
　　生产规模优势衍生出公司在采购、生产、销售环节的优势：在采购端，公司在采购原材料时，既可以保证主要原材料供应及其质量的稳定性，又具备相对较强的议价能力，从信用期、价格都具备比较优势，充分控制好成本；在生产端，由于生产规模大、生产能力强，公司具备标准化、多样化生产能力，充分发挥生产规模优势；在销售端，由于生产基地布局合理，公司可较快地响应客户需求，提升了开拓与服务客户的能力。
　　（五）人才及团队优势
　　公司创始人专注于纸浆模塑行业20多年，培养打造出一支“经验丰富、技术先进、沉稳刚毅、勇于创新”的管理团队，并建立了具有众鑫特色的人才培养体系，为公司的发展提供充足的人才储备。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入154,619.75万元，较上年同期增加16.60%；归属于上市公司股东的净利润32,385.73万元，较上年同期增长39.93%。截至2024年12月31日，公司资产总额259,836.55万元，归属于上市公司股东的净资产200,081.79万元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　公司所在的纸浆模塑行业，由于其自然降解的优良特性，原材料来源广泛，符合绿色低碳的发展潮流，在全球禁塑减塑的大背景下，潜在的市场空间巨大。
　　(二)公司发展战略
　　1、全球市场，全球生产：扎根浙江总部做研发，总部输出技术、资金和品牌，择时建立境外生产基地，利用当地资源和人才做生产，产品尽量在当地消化，实现本土化经营，对冲有关贸易壁垒。
　　2、国内市场，品牌开路：以海南禁塑为契机，以价廉物美的产品塑造及提升众鑫品牌的知名度与美誉度，深度挖掘公司产品的品牌价值，构筑国内市场的护城河。
　　3、创新驱动，技术赋能：技术创新是企业可持续发展的核心竞争力，公司坚持“使用一代、储备一代、研发一代”的研发方针，持续聚焦本行业的“生产装备、新材料、工艺配方、新产品，新应用”等课题进行原创性研发，确保在行业内的技术优势，从而进一步打开市场空间、提高市场占有率。
　　(三)经营计划
　　一、积极开发新客户，不断拓展市场，持续降本增效，努力实现营收和利润同步增长。
　　1、从“交付、质量、海运、售后、新产品开发”等多方面提升服务，实现从单纯制造领先到“制造+服务”双轮驱动的转型，为客户提供物超所值的贴心服务，持续为客户创造价值，增加客户粘性。
　　2、继续加大研发投入，保持行业技术领先。
　　3、对国内现有工厂分阶段进行技术升级改造，进一步降低生产成本，提升竞争力。
　　4、进军工业包装赛道，开辟新的业务增长点。
　　二、继续扩大海外产能建设，在美国贸易政策的不利形势下，实现战略性突围。
　　1、在国内受关税打压后，泰国工厂实现投产，无缝承接美国市场的订单。
　　2、为满足国外对工业包装产品的需求，适时在海外建设工业包装生产线。
　　3、坚信全球“减塑禁塑”的大趋势不变，坚持为全球80亿人口提供一次性可降解环保餐饮具的战略目标，逐步实现“全球资源、全球生产、全球销售、全球服务”的全球化战略。
　　4、视全球经济形势发展考虑择机投资建设泰国以外的第二个海外基地。
　　(四)可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧的风险
　　受美国关税政策及“双反”调查影响，若大量企业转向国内市场或第三方市场，可能导致市场竞争进一步加剧，公司主营业务毛利率及净利率存在被挤压的压力，短期内可能对现金流及盈利水平产生不利影响。
　　2、汇率波动的风险
　　2025年全球贸易形势复杂，美元兑人民币汇率若出现大幅波动，将直接影响公司出口业务结算价格及汇兑损益，可能导致收入不及预期或财务费用增加的风险。
　　3、产能消化的风险
　　若美国市场受阻且国内及其他国家替代市场开拓不及预期，国内产能可能出现阶段性闲置，产能利用率下降，导致固定资产折旧压力上升、单位成本增加，进而对公司经营业绩产生重大不利影响。
　　4、国际贸易政策风险
　　美国自2025年1月起对中国本行业产品连续加征四次累计104%的关税，叠加原有25%的关税后，综合税率已严重阻碍出口美国的可行性。此外，2024年10月，美国商务部宣布针对原产中国和越南的本行业产品启动“双反”调查，2025年3月份初裁公司反补贴税率为5.99%，反倾销调查仍在进行中，若最终裁定叠加高额税率，可能进一步阻断对美出口路径。公司原有对美国客户业务面临直接冲击的风险。
　　公司泰国众鑫工厂已于2025年4月投产，泰国工厂当前对美出口暂免关税，但美国已宣布对泰国同类产品加征36%的关税（暂缓90天生效）。若该政策落地，泰国出口成本优势将被削弱，公司将密切关注后续政策动向及公司应对措施的有效性。 收起▲

　　（一）营业收入构成分析
　　报告期内，公司营业收入分别为91,032.23万元、131,579.38万元和132,606.24万元，其中，主营业务收入占各年度营业收入的比例分别为97.87%、98.59%和98.32%。公司主营业务收入占比高且保持稳定，是公司收入和利润的主要来源。其他业务收入占比较低，主要是向客户收取的模具费、废铝处置等业务收入。
　　1、主营业务收入构成
　　（1）按产品类别划分
　　报告期内，公司主营业务收入分别为89,090.34万元、129,724.49万元和130,381.91万元，主要来源于餐饮具，该类产品销售收入占主营业务收入的比例分别为99.50%、99.... 查看全部▼

　　（一）营业收入构成分析
　　报告期内，公司营业收入分别为91,032.23万元、131,579.38万元和132,606.24万元，其中，主营业务收入占各年度营业收入的比例分别为97.87%、98.59%和98.32%。公司主营业务收入占比高且保持稳定，是公司收入和利润的主要来源。其他业务收入占比较低，主要是向客户收取的模具费、废铝处置等业务收入。
　　1、主营业务收入构成
　　（1）按产品类别划分
　　报告期内，公司主营业务收入分别为89,090.34万元、129,724.49万元和130,381.91万元，主要来源于餐饮具，该类产品销售收入占主营业务收入的比例分别为99.50%、99.52%和99.60%。其他环保产品销售收入金额及占比较小，主要包括医用类、果托类等植物纤维模塑环保包装产品以及可降解塑料袋等。
　　采用连环替代法分析单价和销量变动对收入的影响：
　　2022年度，公司餐饮具销售收入变动主要系销量变动所致；2023年度，公司餐饮具销售收入较上年度基本持平，销售单价、销量与上年度相近。
　　2022年度，公司餐饮具销售收入与上年度相比快速增长。从外部因素来看，欧美等发达国家禁塑、限塑政策进一步推广落实，能够自然降解的植物纤维餐饮具市场需求快速增长。从内部因素来看，众鑫股份、广西华宝新建产线投产，带动公司产能大幅提高，进而促使公司餐饮具销量迅速增长。在内外部积极因素的影响下，公司餐饮具销售收入增长明显。
　　①从客户角度分析
　　2022年度公司餐饮具销量较上年度增加2.15万吨，增长主要来源于ClarkAssociates、DartContainer、AllOneSource、寧波天麒日用品有限公司、Eco-Products、鹏博盛、EUROPACKAGINGUKLIMITED、WorldCentric、AmerCareRoyal、Gallimore与Conglom等长期合作的老客户订单量增加以及BRENTAS.R.L.等新增客户订单量增加。上述客户的销量增加合计1.37万吨，贡献度为63.69%。
　　A、ClarkAssociates、ALLOneSource
　　ClarkAssociates是美国知名的餐饮具品牌商，拥有自营线上销售平台与线下实体门店。AllOneSource是美国知名的餐饮具品牌商，主要活跃于亚马逊平台，其自有品牌“Stackman”在亚马逊平台中销量领先。随着禁塑政策以及环保意识的普及，餐饮业、终端消费者对纸浆模塑餐饮具的需求量快速扩大，带动ClarkAssociates、AllOneSource的销量快速增加，进而使得公司对其的销量快速增加。
　　B、DartContainer
　　DartContainer是美国达美航空公司纸质托盘的供应商。2020、2021年度，航空产业受外部环境负面影响较大，美国达美航空公司纸质托盘需求量较小。2022年度，航空产业复苏，美国达美航空公司纸质托盘需求量快速增加，带动公司对DartContainer的销量快速增加。
　　C、寧波天麒日用品有限公司
　　凭借良好的产品质量、优质的销售服务和快速的响应速度，公司与寧波天麒日用品有限公司的合作不断深化，带动公司对其的销量增加。
　　D、Eco-Products
　　长期合作中，公司良好的产品质量、优质的销售服务和快速的响应速度深受客户认可，Eco-Products根据其下游客户需求与公司合作开发新的产品系列，带动公司对其销量增加。
　　E、海南鹏博盛贸易有限公司
　　在海南省禁塑政策的推动下，纸浆模塑餐饮具在海南地区的市场需求快速增长，凭借优质的产品和良好的行业口碑，公司产品在海南市场受认可度较高，需求量日益增加，带动公司对海南鹏博盛贸易有限公司的销量增加。
　　F、EUROPACKAGINGUKLIMITED、BRENTAS.R.L.
　　公司与EUROPACKAGINGUKLIMITED、BRENTAS.R.L.在2021年度开始接洽合作。2022年度，随着公司的产品、服务得到客户的认可，客户向公司正式下达批量化采购订单，带动公司对其销量快速增加。
　　G、WorldCentric、AmerCareRoyal、Conglom
　　AmerCareRoyal是一家美国知名的食品包装品牌公司，主要客户为连锁餐饮品牌以及美国大型商超。WorldCentric是美国知名的植物基可降解餐具产品品牌商，其下游客户以百货商店、零售商为主。
　　随着禁塑政策以及环保意识的普及，餐饮业、终端消费者对纸浆模塑餐饮具的需求量快速扩大，WorldCentric、AmeCareRoyal、Conglom下游餐饮品牌、连锁商超客户对纸浆模塑餐饮具的需求量增长较快，带动公司对其销量有所增加。
　　H、Gallimore
　　2022年度，通过共同的合作努力，公司助力Gallimore获得了TimHorton的批量采购订单，带动公司对Gallimore的销量快速增加。
　　②从产能、产量角度分析
　　2022年度，随着公司扩产项目逐步投产，公司产能、产量快速提升，较上年度分别增加52.39%、33.24%。2022年度，公司餐饮具销量较上年度增加38.03%，与产量的增幅相近。综上，公司2022年餐饮具销售收入快速增长符合公司产能、产量变动情况。
　　③从同行业上市公司角度分析
　　2022年度，受益于欧美等发达国家禁塑限塑政策进一步推广落实，同行业上市公司同类或相近产品销售收入亦有明显的增长。2022年度。
　　受益于行业快速发展，2022年度同行业上市公司中裕同科技、家联科技、金晟环保同类或相近产品销售收入均有明显的增长。公司2022年餐饮具销售收入增长较快符合行业整体情况。
　　（2）主营业务收入按市场区域分析
　　1）
　　报告期内，公司主营业务收入主要来源于北美洲、欧洲等境外市场，来源于北美洲、欧洲市场的销售收入合计占当年度主营业务收入的比例分别为84.12%、78.84%和77.63%。一方面，限塑令、禁塑令起源于欧美发达国家，公司主要客户多处于美国、英国、荷兰、加拿大、德国等欧美国家，因而在北美洲、欧洲市场的销售收入占比较高；另一方面，其他地区国家陆续推行限塑令和禁塑令，公司在大洋洲、亚洲（除中国大陆以外）等其他区域以及国内市场的销售收入增长较快，使得公司在北美洲、欧洲市场的销售收入占比有所下降。
　　2）境外销售收入与税务数据的匹配情况
　　报告期内，公司出口退税申报收入与当期外销收入的差异分别为-4,701.03万元、6,793.53万元和1,692.77万元，占当期外销收入比例分别为-5.78%、5.97%和1.50%，整体差异较小，差异原因主要系公司申报出口退税时点与收入确认时点的差异导致的时间差。其他差异，主要系申报退税时点与申报海关收入时点差异产生的汇兑差异、CIF交易模式下的海运费以及部分外销收入未申报出口退税所致。
　　综上，报告期内，发行人出口退税额随境外销售规模增加而增加，整体规模匹配。
　　3）境外销售收入与海关报关数据的匹配情况
　　报告期内，发行人境外销售收入与海关报关数据差异较小，主要系发行人报关在前，使得实际出口数据与报关数据之间存在差异，差异原因真实合理，境外销售收入与海关报关数据整体匹配。
　　（3）主营业务收入按季度分析
　　1）公司主营业务收入季度间变动情况
　　报告期内，公司各季度主营业务收入占各期主营业务收入的比例基本保持稳定，一季度由于生产经营受春节假期影响开工率较低导致产销量较低，进而导致一季度主营业务收入占比低于其他季度。
　　2022年度，公司各季度主营业务收入整体呈快速上升趋势。由于公司主营业务收入主要来源于餐饮具销售收入，因此，公司主营业务收入季度间变动主要系餐饮具销售收入变动所致。2022年第四季度以来，随着国际海运恢复正常，部分客户调整备货规模并缩短交货周期，影响了向公司下单的进度，致使公司2022年第四季度收入同比增速放缓，2023年前三季度收入同比有所下降。2023年第四季度，随着下游客户存货出清，客户订单需求逐渐扩大，带动第四季度收入同比有所增长。
　　报告期内，公司主营业务收入季度间变动主要系公司餐饮具销量变动所致。
　　在全球环保意识不断普及、各国环保政策推动、外卖市场爆发等有利因素影响之下，植物纤维模塑餐饮包装产品在全球市场的需求快速增加，境内外订单量增加促使公司新建生产线扩大产能以应对不断增长的客户需求，产能、产量的提升带动公司餐饮具销量的提升。
　　综上，2022年度，公司各季度主营业务收入变动依托于公司产能、产量上升；2023年度前三季度，公司产量、销量同比有所下降，主要系随着国际海运恢复正常，部分客户调整备货规模并缩短交货周期，影响了向公司下单的进度，随着客户存货出清，逐步恢复订单量，公司2023年第四季度产量、销量有所增长。
　　2）与同行业上市公司对比分析
　　①主营业务收入季度结构与同行业上市公司对比分析
　　公司主营业务收入季度结构与同行业上市公司不存在明显差异。
　　②主营业务收入季度间同比变动趋势与同行业对比分析
　　A、与金晟环保对比分析
　　报告期内，公司各季度收入同比增长率均高于金晟环保，主要系报告期内公司扩产项目逐步完工投产带动产能快速上升，销售收入也随之快速增长。而金晟环保由于新增投产的项目较少，产能增长相对较缓慢。
　　综上，由于公司产能提升速度高于金晟环保的产能提升，相应收入增长幅度也高于金晟环保。
　　B、与其他同行业上市公司对比分析
　　报告期内同行业上市公司由于各自产品类型不同，裕同科技产品主要为彩盒（含精品盒）、说明书、纸箱、不干胶贴纸等全系列高端纸质包装印刷产品，家联科技产品主要为塑料制品及生物全降解制品，南王科技产品主要为环保纸袋及食品包装等纸制品，富岭股份产品主要为塑料餐饮具及生物降解材料餐饮具，受各细分产品市场需求的变动不同以及各期间产销量波动的影响，上述公司报告期内各季度收入同比变化趋势也各不相同。
　　2、其他业务收入分析
　　公司其他业务收入主要来源于向客户收取的模具费、废铝处置等业务。
　　报告期内，公司其他业务收入分别为1,941.89万元、1,854.89万元和2,224.33万元，占营业收入的比例分别为2.13%、1.41%和1.68%，占比较小。 收起▲