高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售。
风电主齿轮箱
风电主齿轮箱
风电发电齿轮箱、2.0兆瓦以上风电用变速箱及零部件、机械传动设备的研发（含样机制造、检测）、生产、销售；产品设计、销售机械设备、货物进出口、代理进出口、技术进出口；机械传动设备维修和技术服务；新能源开发。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）
营业收入 X
| 业务名称 | 营业收入(元) | 收入比例 | 营业成本(元) | 成本比例 | 主营利润(元) | 利润比例 | 毛利率 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
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| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 金风科技股份有限公司及其同一控制下关联公 |
11.25亿 | 45.26% |
| 三一重能股份有限公司及其同一控制下关联公 |
5.91亿 | 23.80% |
| 明阳智慧能源集团股份公司及其同一控制下关 |
4.21亿 | 16.92% |
| 上海电气风电集团股份有限公司及其同一控制 |
1.37亿 | 5.51% |
| 东方电气股份有限公司及其同一控制下关联公 |
8836.99万 | 3.56% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 常州新联铸业有限公司 |
1.44亿 | 9.08% |
| 江阴燎原装备制造有限公司 |
1.40亿 | 8.79% |
| 陕西中德弘业科技有限公司 |
1.32亿 | 8.32% |
| 溧阳市金昆锻压有限公司 |
1.25亿 | 7.89% |
| 江阴市恒业锻造有限公司 |
9065.65万 | 5.70% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 金风科技股份有限公司及其同一控制下关联公 |
14.63亿 | 39.38% |
| 三一重能股份有限公司及其同一控制下关联公 |
13.01亿 | 35.02% |
| 远景能源有限公司及其同一控制下关联公司 |
3.17亿 | 8.54% |
| 明阳智慧能源集团股份公司及其同一控制下关 |
2.53亿 | 6.80% |
| 上海电气风电集团股份有限公司及其同一控制 |
1.86亿 | 4.99% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 常州新联铸业有限公司 |
2.63亿 | 11.83% |
| 江阴燎原装备制造有限公司 |
2.12亿 | 9.54% |
| 溧阳市金昆锻压有限公司 |
1.94亿 | 8.72% |
| 陕西中德弘业科技有限公司 |
1.60亿 | 7.19% |
| 江阴市恒业锻造有限公司 |
1.25亿 | 5.62% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 金风科技股份有限公司及其同一控制下关联公 |
16.78亿 | 37.77% |
| 远景能源有限公司及其同一控制下关联公司 |
11.53亿 | 25.95% |
| 三一重能股份有限公司及其同一控制下关联公 |
8.65亿 | 19.48% |
| 上海电气风电集团股份有限公司及其同一控制 |
3.03亿 | 6.83% |
| 明阳智慧能源集团股份公司及其同一控制下关 |
2.62亿 | 5.89% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 斯凯孚(中国)销售有限公司 |
2.58亿 | 9.76% |
| 陕西中德弘业科技有限公司 |
2.37亿 | 8.98% |
| 常州新联铸业有限公司 |
2.21亿 | 8.39% |
| 上海沃安精密轴承有限公司 |
2.19亿 | 8.30% |
| 江阴燎原装备制造有限公司 |
1.81亿 | 6.84% |
| 客户名称 | 销售额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 金风科技股份有限公司及其同一控制下关联公 |
16.95亿 | 54.54% |
| 远景能源有限公司及其同一控制下关联公司 |
7.75亿 | 24.94% |
| 三一重能股份有限公司及其同一控制下关联公 |
3.87亿 | 12.44% |
| 上海电气风电集团股份有限公司及其同一控制 |
1.72亿 | 5.53% |
| 国电联合动力技术有限公司及其同一控制下关 |
4357.22万 | 1.40% |
| 供应商名称 | 采购额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 陕西中德弘业科技有限公司 |
2.55亿 | 10.73% |
| 常州新联铸业有限公司 |
2.48亿 | 10.44% |
| 斯凯孚(中国)销售有限公司 |
2.43亿 | 10.23% |
| 上海沃安精密轴承有限公司 |
2.20亿 | 9.27% |
| 江阴方圆环锻法兰有限公司 |
2.00亿 | 8.44% |
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 （一）行业发展情况 公司主要从事高速重载精密齿轮传动产品研发、生产与销售，根据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)，公司属于“C34通用设备制造业”之“C345轴承、齿轮和传动部件制造”之“C3453齿轮及齿轮减、变速箱制造”。 随着全球能源转型持续推进及国内“双碳”战略稳步实施，风电行业具备长期稳定的发展基础，行业存在一定的周期性特征，行业需求与下游风电装机建设节奏密切相关，盈利水平受上游原材料价格变动影响。报告期内，受上年同期抢装形成的高基数影响，行业新增并网数据阶段性回落，但整机招标规模仍维持高位，行业整体发展态势未发生... 查看全部▼
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）行业发展情况
公司主要从事高速重载精密齿轮传动产品研发、生产与销售，根据《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)，公司属于“C34通用设备制造业”之“C345轴承、齿轮和传动部件制造”之“C3453齿轮及齿轮减、变速箱制造”。
随着全球能源转型持续推进及国内“双碳”战略稳步实施，风电行业具备长期稳定的发展基础，行业存在一定的周期性特征，行业需求与下游风电装机建设节奏密切相关，盈利水平受上游原材料价格变动影响。报告期内，受上年同期抢装形成的高基数影响，行业新增并网数据阶段性回落，但整机招标规模仍维持高位，行业整体发展态势未发生重大变化。
根据国家能源局数据，截至2026年6月底，全国累计发电装机容量40.4亿千瓦，同比增长10.8%。其中，风电装机容量6.8亿千瓦，同比增长18.5%。受上年同期风电行业抢装集中并网这一政策性节点影响，2026年1-6月份，全国新增并网风电装机3,862万千瓦，较上年同期相比有所回落。
从行业先行指标来看，风电整机招标规模维持高位，后续装机需求具备支撑。据行业公开统计数据，2026年上半年中国风电整机商中标总量超76.28GW，其中中标国内项目60.82GW、中标国际项目15.46GW。国内方面，“十五五”规划开局之年政策支撑力度持续加码，沙戈荒大基地及深远海海上风电项目有序推进；海外方面，欧盟、东南亚、拉美等地区可再生能源建设加快，国内风电零部件企业出海空间进一步拓展，海外市场成为重要增量来源。
风机大型化趋势持续演进，陆上主流机型向8-10MW升级，海上机组向16-20MW及更大功率发展，半直驱技术路线在海上风电领域应用占比逐步提升。大功率风电齿轮箱技术要求更高、单机价值更大，行业技术壁垒逐步抬升，市场资源向具备技术与规模优势的头部企业集中。
整体而言，风电行业长期发展趋势向好。当前整机招标规模维持较高水平，随着招标项目逐步转化为装机交付，后续行业需求具备支撑。同时，行业也面临技术迭代加速带来的研发投入压力、行业竞争加剧、原材料价格波动等不确定因素影响。
（二）主要业务、主要产品及其用途、经营模式
报告期内，公司主要业务、主要产品及其用途、经营模式未发生重大变化。
1、主要业务、主要产品及其用途
公司主要从事高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产与销售，下游应用领域目前主要为风力发电机组，核心主营业务为风电主齿轮箱的研发、生产与销售，主营业务突出，是公司营业收入和利润的主要来源。公司深耕风力发电传动设备领域，已构建起从前端开发设计、中端批量生产到后端运维服务的全业务链体系，具备1.5MW至26MW全系列风电主齿轮箱研发与制造能力，产品可适配陆上及海上各类风电机组，满足不同工况下的稳定运行需求。报告期内，公司亦提供风电齿轮箱相关的技术支持、运维服务、升级改造等配套业务。
公司主要产品为风电主齿轮箱，是风力发电机组的核心传动部件，主要功能是将风轮捕获的低转速、大扭矩机械能，通过齿轮传动系统增速转化为发电机所需的高转速动力输出，实现风能到电能的高效转换。公司风电主齿轮箱具备轻量化、平台模块化、高功率密度、高传动效率、高可靠性等特点，可适应中低风速、高海拔、高低温、海上潮湿腐蚀等复杂工况，广泛应用于陆上及海上风力发电领域，是风电装备产业链的关键核心部件。
2、经营模式
（1）研发模式
公司坚持自主研发模式，组建专业化研发团队，以行业技术趋势与市场需求为导向开展系统性研发。研发流程覆盖产品设计、仿真分析、材料研究、冷热加工工艺、工装设计、装配测试及质量保证全链条，形成完整高效的研发实施体系，持续推动技术与产品创新升级。
（2）采购模式
公司主要采购铸件、锻件、轴承等核心原材料，实行“以产定购、计划备货”模式，根据生产计划组织采购与供货，保障生产连续及库存合理管控，采购定价主要采用招投标、询议价方式。公司建立完善的供应商管理体系，通过专业团队与质量管理工具，对供应商及采购物料实施全流程质量管控，确保物料供应稳定可靠。
（3）生产模式
公司风电主齿轮箱为定制化产品，完成样机试制与客户验收后，按订单组织批量生产，实行核心工序自主生产、非核心及产能不足时外协加工的模式。公司采用以销定产模式，结合客户需求预测适度备货，通过ERP系统实现生产全流程信息化管理。公司建立全流程质量管控体系，严格执行检验与审核机制，并对外协环节实施严格管理，保障产品质量稳定。
（4）销售模式
公司采用直销模式面向风电整机制造商开展销售，已与核心客户建立长期稳定合作关系。公司通过技术交流、招投标及行业展会拓展市场，与客户保持常态化技术与商务对接，快速响应需求并获取订单。同时，公司根据客户计划动态安排生产与交付，确保产品供应及时、稳定。
（三）市场地位
公司为全球领先、国内位居前列的专业风电主齿轮箱制造企业。根据QY Research数据，2025年度，公司风电齿轮箱销量全国市场及全球市场占有率排名均位列第二。公司凭借领先的研发技术、规模化交付能力与优异的产品品质，与金风科技、三一重能、明阳智能、运达股份、东方电气、上海电气等国内主流整机制造商建立了长期稳定、互信共赢的战略合作关系，客户结构优质、市场覆盖面广泛。此外，公司持续深化海外市场布局，积极与海外知名风电整机厂商开展业务交流与商务合作，稳步推进相关产品研发工作，目前已完成海外客户的样机出口，并持续加大对国际主流风电整机客户的开拓力度。公司大功率海上及陆上风电机组齿轮箱产品已实现规模化交付，经营规模与盈利水平同步提升，核心竞争优势持续转化为市场领先地位，品牌影响力进一步凸显。
（四）主要的业绩驱动因素
1、行业发展驱动：全球“双碳”目标持续推进，可再生能源装机规模稳步增长，风电作为重要的清洁能源，长期发展空间广阔，为公司主营业务发展提供良好的行业环境。
2、产品结构升级驱动：风电机组大型化、海上化趋势明显，大兆瓦、高可靠性、高附加值风电主齿轮箱需求快速提升，推动公司产品结构优化与盈利水平提升。
3、市场份额提升驱动：公司凭借技术、质量、交付、服务等综合竞争优势，持续深化与核心客户合作，全球及国内市场占有率稳步提升，支撑收入规模持续增长。
4、产能释放与规模效应驱动：公司持续投入高端精密及进口核心设备，优化产线布局，产能稳步提升。依托精良装备与精益管理，生产效率、加工精度与成本控制能力持续改善，规模效应不断显现，推动经营效率与盈利能力提升。
5、技术创新驱动：公司持续加大研发投入，推进技术创新与新产品开发，不断推出适应市场需求的新型号、高可靠性产品，增强客户粘性与核心竞争力。
6、质量与交付保障驱动：公司不断完善全流程质量管控与供应链管理体系，提升产品可靠性与交付稳定性，为业绩持续增长提供重要保障。
二、经营情况的讨论与分析
（一）概述
报告期内，风电行业整体保持平稳发展态势，公司紧抓市场机遇，稳步推进各项经营计划。2026年上半年实现营业收入259,648.47万元，较上年同期增长4.49%，收入规模稳中有升；归属于上市公司股东的净利润41,174.61万元，较上年同期增长4.58%。公司整体经营质量稳健，在手订单交付有序，产品结构持续优化，研发创新与市场拓展同步推进，为全年目标达成奠定了良好基础。
（二）主营业务分析
1、收入情况
报告期内，公司营业收入实现小幅增长，主要得益于下游风电装机需求的稳步释放以及公司市场开拓的持续推进。产品结构方面，大兆瓦机型及海上风电齿轮箱收入进一步提升，产品升级趋势延续；市场结构方面，国内核心市场份额保持稳定，海外业务布局成效逐步显现，间接出口收入贡献持续增加。整体来看，收入增长符合公司预期，增长质量良好。
2、成本与毛利率
报告期内，公司营业成本随收入规模同步增长，综合毛利率保持在合理区间，整体盈利能力稳定。原材料价格方面，钢材、铸件等主要原材料价格总体平稳，未出现大幅波动。公司持续推进供应链优化与精益生产管理，通过集中采购、工艺改进、降本增效等多项措施，有效对冲成本端压力，保障了产品盈利水平的稳定性。
3、期间费用
报告期内，公司期间费用整体管控良好，费用率保持稳定。销售费用随市场拓展及售后服务网络建设略有增加；管理费用基本保持稳定，组织运营效率持续提升；研发费用按计划投入，重点保障大兆瓦、海上风电等核心技术方向的研发进度；财务费用较上年同期增加，主要系上年同期收到利息补贴。
4、利润变动分析
报告期内，公司净利润较上年同期略有增长，主要原因在于：收入端稳步增长，但同时公司持续加大研发投入力度、推进市场布局与人才储备，相关费用相应增加，以及政府奖补影响。利润水平保持稳定反映出公司在主动投入长期能力建设的同时，有效平衡了短期盈利表现，经营韧性良好。
（三）资产及负债状况
报告期末，公司资产总额1,053,286.69万元，较期初下降1.81%，主要系经营性款项支付、偿还银行借款及现金分红所致；资产负债率为45.94%，整体资产负债结构稳健，偿债能力良好。随着经营规模扩大，应收账款、存货等经营性资产相应增长，周转效率保持在合理水平。固定资产与在建工程随产能建设投入稳步增加，为后续业务发展提供产能支撑。
（四）现金流情况
报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为25,693.47万元，整体现金流状况健康。销售回款情况总体良好，采购付款节奏合理，经营现金流能够有效覆盖日常运营及资本开支需求。
投资活动现金流促进产能建设项目与设备更新；筹资活动现金流根据资金需求合理安排融资规模。公司整体资金储备充裕，财务风险可控。
（五）重大项目推进情况
1、在建工程项目
报告期内，公司优化了募集资金投资项目，目前各募投项目正按计划有序推进，项目建成后将进一步提升公司大兆瓦风电齿轮箱的生产能力，优化产能布局，更好地匹配市场需求升级趋势。
2、研发项目
公司持续推进核心技术研发与产品迭代，重点围绕大兆瓦海上风电齿轮箱、高效传动技术、轻量化设计、可靠性提升等方向开展技术攻关。报告期内各研发项目按年度计划稳步推进，技术储备持续夯实，为公司中长期竞争力提供有力支撑。
（六）风险因素及应对
三、报告期内核心竞争力分析
（1）技术研发与自主创新优势
公司始终坚持自主研发为核心发展战略，构建覆盖产品设计、仿真分析、基础材料研究、冷热加工工艺、工艺工装设计、装配测试及过程质量检测的全流程研发体系。公司研发团队稳定、技术攻坚能力突出，已形成覆盖1.5MW-26MW全系列风电主齿轮箱的研发与制造能力，掌握多项支撑产品高性能的核心技术。截至目前，公司累计拥有授权专利79项，其中发明专利27项、实用新型专利52项，牵头或参与制定10项国家及行业、团体标准。截至报告期末，公司技术成果丰硕，自主研发的16MW、18MW级海上风电齿轮箱实现大批量交付，进一步巩固公司在大兆瓦、海上风电齿轮箱领域的技术优势；公司自主研发的滑动轴承风电齿轮箱已实现规模化批量交付，产品覆盖6MW至15MW功率区间机型。该产品在功率密度、传动效率等核心性能指标位居行业前列，凭借运行过程中的高可靠性获得下游客户广泛认可，树立了良好的市场口碑与品牌竞争力。
（2）高端装备与精密制造能力优势
公司构建了业内领先的精密制造体系，配备来自德国、日本等国家的高精度加工中心、数控磨齿机、数控滚齿机、数控感应淬火机床等高端生产装备，具备微米级加工精度、高稳定性与重复定位精度，可充分满足风电齿轮箱零部件精密化、重载化的制造要求，有效保障产品承载性能，并从源头降低传动噪音与振动水平。公司积极推进智能制造与自动化生产，建成多个智能化制造车间，实现核心工序数字化、高效化运行，持续提升产品质量稳定性。在检测与试验环节，公司引进进口齿轮检测仪、三坐标测量仪等精密检测设备，建立完善的品质控制实验室，对核心零部件开展严格检测与材料分析，确保产品性能全面达标。同时，公司配备最大功率可达
32MW的负载试验台，可对齿轮箱开展空载、加载、超载等全场景性能测试，全面验证产品传动效率、密封性能及运行可靠性，为产品高质量交付提供坚实保障。
（3）产品质量与全生命周期管控优势
公司高度重视产品质量与可靠性，建立贯穿研发、采购、生产、装配、测试及售后服务的全生命周期质量管理体系。从原材料入厂检验、零部件精密加工、热处理过程控制、装配过程控制到整机出厂测试，均设置严格的质量控制点与检验标准，确保产品一致性、稳定性和可靠性。公司风电主齿轮箱具备高可靠性、高功率密度、传动效率高、环境适应性强等特点，可适应高低温、高海拔、高盐雾、强风沙等复杂工况，能够有效降低风电场全生命周期运维成本，获得下游客户广泛认可。报告期内，公司质量体系运行稳定，产品质量与交付保障能力持续提升。
（4）规模化制造与精益生产优势
公司具备从零部件精密加工、热处理、总成装配到整机测试验证的一体化制造能力，关键工序自主可控，生产组织与过程控制能力不断提升。随着产能规模持续扩大，规模效应逐步显现，生产效率、制造成本控制、交付能力持续优化。公司通过精益生产、工艺优化及供应链协同，不断提升制造水平与运营效率，形成较强的规模化制造优势，能够快速响应海内外客户大批量、多批次、高可靠性的交付需求。
（5）优质客户资源与长期合作优势
风电行业对核心零部件供应商认证严格、认证周期长、合作粘性高。公司凭借技术研发、产品品质、交付能力与服务响应等综合竞争力，成功进入国内外头部风电整机厂商供应链，与金风科技、三一重能、明阳智能、运达股份、东方电气、上海电气等国内核心客户形成深度技术协同与长期稳定合作关系。报告期内，公司持续深化海外市场布局，积极与海外知名风电整机厂商开展业务交流与商务合作，有序推进配套产品研发。稳定优质的海内外客户资源，为公司持续获取订单、优化产能结构、提升市场份额提供有力保障，为经营业绩稳健增长奠定坚实基础。
（6）契合行业发展趋势与产品结构升级优势
风电行业向大型化、高效化、海上化发展已成为明确趋势，带动大兆瓦、高可靠性风电主齿轮箱需求持续提升。公司紧跟行业技术方向，提前布局大功率陆上及海上风电齿轮箱产品，产品结构持续优化，大功率产品占比不断提升，能够充分受益于行业结构升级，具备较强的发展潜力与增长动力。
（7）全球化市场布局与海外业务拓展优势
公司积极把握全球风电发展机遇，稳步推进全球化市场布局与国际化经营。一方面，公司产品随核心整机厂商间接出口至东南亚、中亚、西亚、美洲、欧洲、非洲等多个地区，应用于多个海外风电项目，海外市场认可度持续提升；另一方面，公司积极与海外知名风电整机厂商开展业务交流与合作，已完成海外客户的样机出口。未来公司将持续完善全球供应体系与服务网络，依托国际认证、可靠品质与高效交付能力，进一步打开海外市场空间，不断提升全球市场竞争力。
四、可能面对的风险
1、政策环境变化风险
风电行业发展与国家能源产业政策、双碳目标规划、电力市场化改革等政策导向高度相关，行业新增装机规模、市场需求节奏等均受政策调整影响。若未来国家非化石能源发展目标、风电大基地建设推进节奏、深远海开发配套政策、电力消纳及交易相关政策发生重大调整，或地方项目落地执行力度不及预期，将可能导致行业市场需求发生波动，进而对公司生产经营、业绩增长产生不利影响。
应对措施：公司将持续密切跟踪、深入研究国内外宏观经济形势及能源行业政策变化趋势，重点关注大基地建设、海上风电开发、电力市场化改革等政策动态，提前预判政策调整带来的行业发展机遇与挑战，及时优化自身经营策略与业务布局。同时紧扣政策导向聚焦核心主业，持续提升产品技术实力与市场适配性，依托合规稳健的经营模式，降低政策波动对公司发展的影响，保障公司经营平稳运行。
2、市场及行业周期波动风险
风电行业受全球能源转型进程、宏观经济环境、市场供需关系及行业竞争格局等多重因素影响，具备一定的周期性发展特征。若未来全球及国内风电新增装机需求不及预期、行业竞争呈现结构性分化加剧态势，或风电整机大兆瓦迭代节奏、产业链上下游供需关系发生不利变化，叠加海外市场贸易壁垒及出海竞争升温，将可能导致公司产品销量、销售价格出现波动，对公司市场份额及经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司将持续深耕风电齿轮箱核心业务，不断强化技术创新与产品升级，加快大兆瓦及海上风电产品布局，提升产品核心竞争力与品牌影响力，巩固现有市场优势地位。同时积极拓展海内外多元化市场，优化市场布局结构，把握行业大型化、深远海发展趋势，挖掘细分市场潜力，弱化行业周期波动带来的影响，通过多元化市场布局提升公司抗市场风险能力。
3、产能建设及运营风险
随着风电整机大兆瓦化加速演进，市场需求快速向大功率、海上机型升级，行业面临传统中小兆瓦产能富余、大兆瓦及海上高端产能供给紧张的结构性矛盾。若公司产能升级与结构调整节奏不能匹配市场需求迭代速度，或新产能爬坡进度、生产工艺成熟度不及预期，将可能导致高端订单交付能力不足、存量产能利用效率偏低等问题，进而对公司客户合作关系、市场拓展进程及整体经营业绩产生不利影响。
应对措施：公司将结合市场需求趋势、在手订单结构及行业技术演进方向，科学制定产能升级与结构优化计划，稳步推进大兆瓦及海上风电产能建设，加快产线改造与工艺升级。同时持续完善生产管理体系，强化生产全流程统筹调度，提升精益制造水平与新产能爬坡效率，推动产能结构与市场需求高效匹配，保障生产经营有序开展，降低产能结构性风险对公司经营的冲击。
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