一、报告期内公司从事的业务情况　　(一)公司主营业务及主要产品　　1、主营业务情况　　公司是一家专业从事营养保健食品的研发、生产和销售的国家高新技术企业。历经多年的研发与积累，公司已形成软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂、口服液、滴剂、瓶装饮品及袋装饮品等多剂型、规模化的生产能力，同时建立了高效的研发管理及供应链管理体系，能为国内外客户提供涵盖产品定位、配方研究、生产审批及成品生产等全流程服务。　　认定的中国驰名商标。未来，公司将进一步加大研发投入，重点加强婴幼儿辅助食品、运动营养食品、特殊医学用途配方食品等系列新产品的开发力度，致力于构建品类齐全、满足不同消费者多层次健康需求的产品结构体系。　　... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　(一)公司主营业务及主要产品
　　1、主营业务情况
　　公司是一家专业从事营养保健食品的研发、生产和销售的国家高新技术企业。历经多年的研发与积累，公司已形成软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂、口服液、滴剂、瓶装饮品及袋装饮品等多剂型、规模化的生产能力，同时建立了高效的研发管理及供应链管理体系，能为国内外客户提供涵盖产品定位、配方研究、生产审批及成品生产等全流程服务。
　　认定的中国驰名商标。未来，公司将进一步加大研发投入，重点加强婴幼儿辅助食品、运动营养食品、特殊医学用途配方食品等系列新产品的开发力度，致力于构建品类齐全、满足不同消费者多层次健康需求的产品结构体系。
　　2、主要产品情况
　　报告期内，公司持续强化产品矩阵建设，生产的营养保健食品覆盖软胶囊、硬胶囊、片剂、软糖、粉剂、口服液、滴剂、袋装饮品（果冻、瓶饮）等多种剂型，能够充分满足不同类型消费者的多样化需求与偏好。
　　全面的功能覆盖：从产品功能看，公司产品主要涵盖增强免疫力、增加骨密度、通便、祛黄褐斑、辅助降血糖、减肥、缓解体力疲劳、缓解视疲劳、改善生长发育等18项保健功能。
　　精准的品类布局：从产品类别看，公司产品体系主要划分为骨骼健康、基础营养（维生素、矿物质、蛋白质）、男性健康、女性健康、心脑血管健康、婴幼/儿童/青少年健康、中老年健康等核心类别。
　　满足全生命周期健康需求：凭借上述丰富、全面且不断创新的产品结构与剂型组合，公司能够有效满足家庭、婴幼/儿童/青少年、中老年人、高端人士等多元化消费群体的差异化健康需求。
　　(二)公司经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购的主要原材料有200多种，主要包括明胶、鱼油、硫酸软骨素、磷虾油、大豆分离蛋白、DHA藻油、蜂胶等。
　　公司制定了完善的原辅材料采购制度，从源头开始严格控制产品质量。对于生产经营所需的原材料，公司一般择优选择2家或以上的合格供应商，以保证供应的稳定性。对于大宗原材料，公司一般会预留一定的安全库存，以确保生产经营的稳定性。
　　（1）合格供应商制度
　　公司建立了完善的供应商甄选制度，在成为公司合格供应商前，公司采购部、质量部、研发部、检测中心一般会综合考虑其产品质量稳定性、采购价格、交货期、质量管理水平等因素，采用现场考评和产品质量检测相结合的方式对供应商进行考察评价，并持续跟踪，所有物料一般会择优选择2家或以上合格供应商。
　　（2）原辅材料存储控制
　　公司拥有完善的原辅材料储存管理制度。原辅材料由仓储部按照技术标准和要求储存，储存过程中保管员会定期对物料储存条件进行巡查，保证物料储存条件始终符合标准和要求。
　　（3）原辅材料质量控制
　　营养保健食品所需原料对生产环境、工艺流程、生产技术水平及产品质量的要求极高，公司对采购流程各个环节、供应商选择、原辅材料进出库始终进行严格把关，对主要原料严格执行批次检测制度，检验合格后才可进入下一环节的生产。
　　2、生产模式
　　公司采用“备货生产+以销定产”相结合的模式开展生产经营。公司设有生产部负责产品生产，对历史销量较大，且自主配方的产品，公司采用“备货生产”的生产方式，以便有效利用产能，保证销售旺季订单的按时完成；对于客户定制或销量较小的产品，公司采用“以销定产”的生产方式，即由销售部门根据客户订单将月度生产计划下达至生产部门，实行按单生产。
　　生产部根据需求计划统筹安排生产。公司在各生产环节均设置了标准化的作业流程；鉴于部分客户存在多品种、多批次、小批量的采购特点，公司在生产过程中注重柔性化的资源配置，确保能根据实际需求及时换产。公司对每批产品必须经过严格的质量检验，质量检验合格、批生产记录审核合格和批检验审核合格后方可入库。
　　3、销售模式
　　公司的销售模式主要分为合同生产和自主品牌两种。合同生产模式下，公司向品牌运营商提供产品开发、生产和技术服务；自主品牌模式下，公司产品通过经销商、药店等线下渠道，以及天猫、京东等线上平台进行销售。报告期内，公司对大部分客户采用款到发货的结算模式，但对部分合作稳定或具有良好信誉的优质客户，公司会给予其一定的信用期（一般不超过3个月）。
　　公司销售模式具体如下：
　　（1）合同生产模式
　　合同生产是公司主要的销售模式，主要服务对象为国内外的品牌运营商。公司设置合同生产业务部，负责合同生产业务市场运作及销售管理工作，包括市场信息的收集分析、市场开拓、客户服务、销售计划等。
　　合同生产模式下，公司根据客户需求特点，通过系统的市场调研与研发，向客户提供产品定位、配方研究、生产审批及成品生产等全流程服务。报告期内，公司合同生产客户的获取方式主要为行业展会推介、业务团队市场开发以及客户主动联系公司开展合作等，个别情况下公司也通过经销商推广合同生产业务。
　　（2）自主品牌模式
　　公司自主品牌包括“百合康”、“鸿洋神”、“福仔”和“膳宝特”等，自主品牌模式主要分为经销模式和直营模式两种，具体介绍如下：
　　①经销模式
　　经销模式是以城市或地区为单位，选择一个或多个有资金实力、网络覆盖能力强、有较强市场推广能力、认可公司经营理念的团队为公司的经销商。经销模式将公司研发、生产、品牌、营销等方面的优势与各经销商的渠道优势结合起来，是公司目前自主品牌运营的主要销售模式。
　　公司的经销模式按渠道可以分为线上经销和线下经销。在线下经销模式下，公司的下游销售渠道一般为药店、商超等；在线上经销模式下，公司下游销售渠道主要为经销商在京东、天猫及拼多多等第三方电商平台开设的店铺。
　　公司的直营模式按渠道可分为线下直营和线上直营两类，具体如下：
　　A.线下直营
　　线下直营模式下，公司主要与国内大、中型连锁药店合作。公司负责提供产品、市场营销方案、销售支持、人员培训和售后服务等；零售终端则负责执行营销方案，实行全店全员推广。
　　B.线上直营
　　线上直营模式下，公司主要通过在京东、天猫、苏宁等大型电商平台设立官方旗舰店或专营店的形式销售“百合康”、“鸿洋神”品牌营养保健食品。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，我国营养保健食品行业在人口老龄化加速与全民健康意识向“主动健康”深化的双重驱动下，延续了强劲发展势头，全年呈现“稳中有进、质效齐升”的态势。行业规模持续扩容，结构升级从“量”的增长转向“质”的突破，高端化、精准化、场景化成为贯穿全年的核心发展主线。
　　（一）行业持续扩容与结构升级
　　2025年全年，行业在经历了上半年增长后，下半年消费韧性进一步显现。老年群体对慢性病管理与功能养护的需求持续增强；中年群体健康管理前置化趋势显著，带动防病型、抗衰型产品渗透率稳步提升；年轻消费群体则继续引领便捷化、零食化、趣味化的产品创新方向。全年来看，高端功能性产品市场表现优于行业平均水平，消费升级趋势在消费分层背景下愈发清晰，行业正加速从“泛功能化”供给向“精准化、个性化”服务转型。
　　（二）政策环境优化与监管体系完善
　　2025年是行业政策创新从“试点探索”走向“全面深化”的关键之年，全年监管框架持续优化，形成“规范发展、鼓励创新、强化保护”的良性互动格局。
　　1.政策红利持续释放与深化
　　全年食药物质管理政策进入实质性落地阶段。当归、黄芪等传统物质标注健康益处的细则进一步明确，为企业开发合规、有效的药食同源产品提供了清晰路径；天麻、黄精等特色物质纳入管理目录后，其应用范围和市场认知度快速提升。复方配伍备案试点稳步扩围，推动了更多经典名方向现代营养保健食品转化。功能声称管理方面，全年完成了对部分证据不足声称的清理，统一规范了表述方式，并强化了对少年儿童群体的特殊保护，行业整体合规水平显著提升。
　　2.监管效能与市场秩序双提升
　　全年监管体系实现了从“事后惩处”向“全链条风险防控”的转变。覆盖“评价监测、风险防控、监督检验、不良反应追踪”的监管网络运行更加成熟。针对涉老领域的虚假宣传专项整治贯穿全年，对非法添加等违法行为保持高压态势，有效净化了市场环境，为合规经营、注重研发与品质的企业创造了更公平的竞争空间。
　　（三）产品创新与消费场景深度融合
　　2025年，产品创新与消费场景的匹配度从“初步结合”迈向“深度融合”，行业已构建起以消费者健康需求为中心的立体化产品生态。
　　1.产品形态创新常态化，精准触达多元场景
　　全年来看，凝胶糖果、功能性软糖、便捷条包等“零食化”剂型已从创新尝试发展为成熟品类，成为年轻消费群体“碎片化养生”的主流选择。透皮贴剂、口腔膜剂等新型载体在睡眠管理、运动恢复、情绪调节等即时性健康干预场景中的应用进一步拓展，标志着产品形态创新正从“便捷化”向“功能高效化”升级。
　　2.技术升级赋能场景解决方案深度
　　全年行业研发投入持续，技术升级成为提升场景解决方案能力的关键。药食同源原料在标准化、安全性评价方面取得长足进步，其在慢病调理、四季养生等成熟场景的应用更加深入和规范；复配技术与复方配伍研究的突破，使得产品能够更有效地针对综合抗衰、代谢综合征等多靶点健康问题提供协同解决方案，满足了中高净值人群对深度健康管理的专业化需求。
　　3.需求分层驱动产品矩阵立体化
　　经过全年的市场检验与迭代，行业已形成覆盖全生命周期、适配不同健康目标的立体化产品矩阵：面向老年群体的高安全性功能制剂，强调成分明确、效果可靠；面向中年群体的高效复合配方，聚焦防病抗衰、多靶点调节；面向年轻消费群体的功能性便捷产品，注重体验感、分享性与消费场景的即时适配。三者共同构成了层次清晰、互补协同的行业供给新生态。
　　（四）跨境监管步入“强合规”时代，行业加速洗牌，合规能力成核心竞争力
　　2025年，跨境营养保健食品监管迎来历史性转折。10月14日，《中华人民共和国进口食品境外生产企业注册管理规定》（海关总署令第280号，以下简称“新规”）正式发布，标志着跨境监管逻辑从“鼓励发展”全面转向“规范发展”，合规要求被提升至史无前例的高度，深刻重塑行业竞争格局。
　　新规的出台，使跨境营养保健食品的合规门槛从“产品端”延伸至“工厂端”，从“事后抽检”延伸至“源头注册”。合规周期显著拉长，合规投入大幅增加。大量不具备源头合规能力的中小品牌、贴牌商及灰色渠道运营者被迫退出市场。行业竞争逻辑彻底转向“合规驱动、品质竞争”。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，受国内消费市场结构性调整与行业监管全面趋严的双重影响，我国营养保健食品行业呈现出“增速换挡、合规重塑、结构优化”的鲜明特征。面对行业需求分化与跨境监管升级的复杂形势，公司管理层在董事会的领导下，以“科技驱动＋服务赋能”双核战略为指引，以产品创新与合规建设为核心抓手，持续优化渠道结构，强化全球供应链韧性，推动企业在强监管时代实现稳健发展。
　　报告期内，面对行业需求分散、消费分层深化及跨境监管史无前例升级的多重挑战，公司以价值重构、韧性经营和合规先行为核心策略，实现营业收入91,092.67万元，同比增长13.67%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12,256.08万元，同比下降6.63%。回顾过去一年，公司重点开展了以下工作：
　　1、研发突破工作：2025年，公司研发体系持续高产，全年累计获批保健食品备案凭证达128项，批文储备稳居行业前列。虽然当期营收规模增长带来研发费用率的结构性摊薄，但公司单位研发投入的产出效率和面向未来功能声称体系的卡位能力均显著增强，为后续经营增长积蓄了扎实的创新动能。
　　2、市场营销工作：2025年，公司以“服务深化年”为核心定位，围绕客户价值深化市场战略，通过自有品牌战略升级、全域渠道深耕、国际化布局与跨境合规赋能，构建起“品牌+渠道+服务”三位一体的全域营销生态体系，进一步巩固行业领先地位
　　（1）自有品牌战略升级：多品牌协同发力，膳宝特强势突围：报告期内，膳宝特产品已成功进驻胖东来、步步高等国内头部大型商超体系，凭借“药食同源”的产品属性与“轻滋养”的品牌定位，在终端展现出的一定的动销潜力。公司与家家悦集团达成战略合作，通过工厂直供商超的平价模式，将膳宝特系列小袋便携饮（如红参饮、甘草麦冬枇杷饮等）及百合康蛋白粉等大单品推向更多百姓家庭，实现“优质产品力”与“高效渠道力”的深度融合；2025年5月，膳宝特荣膺2025NHNE营养星球大赏“年度影响力品牌银奖”，标志着其品牌价值获得行业权威认可。
　　（2）全球化拓展方面：公司加速国际化服务能力输出，报告期内亮相瑞士Vitafoods欧洲健康原料展、美国SupplySideWest（SSW）等全球行业顶级展会，向国际市场展示“中国质造”实力。展会期间，公司推出针对不同区域的定制化解决方案，深度服务海外战略客户；2025年8月，公司完成对新西兰公司Oranutrition56%股权的收购，标志着跨境业务从“产品出海”向“体系出海”的战略跃迁。未来公司将联合Ora工厂的国际认证资质（RMP等），构建“国际研发-国内转化-全球销售”的闭环体系，为全球客户提供涵盖合规、生产、通关的全链路一体化服务
　　（3）新赛道布局方面：公司持续深耕宠物营养领域，以用人类食物标准打造高品质的宠物营养食品为经营理念，依托已建成的4,000余平方米净化车间与10余条自动化生产线，全年开发并上市营养毛发、综合营养、骨骼健康、肠道健康、排毛安神、心护健康等6大系列产品矩阵，构建起产品方案定制、包装设计、生产质检等全链式服务平台，宠物营养业务实现从0到1的跨越式发展。
　　3、跨境合规能力建设：2025年，跨境营养保健食品监管迎来历史性转折。10月14日，《中华人民共和国进口食品境外生产企业注册管理规定》（海关总署令第280号）正式发布，明确自2026年6月1日起，向中国境内出口食品的境外生产企业均需经海关总署注册，且包装上须强制标注注册编号，监管逻辑从“鼓励发展”全面转向“规范发展”。面对跨境监管史无前例的升级，公司以前瞻性战略眼光，将跨境合规能力建设提升至年度核心战略高度，系统构建“源头管控＋全程追溯＋责任清晰”的合规体系；跨境客户合规赋能，面对新规带来的行业洗牌，公司依托自身合规能力，为跨境品牌客户提供“跨境合规＋本地化适配”专项赋能服务。通过聚合全球原料供应链及多国合规申报经验，公司推出涵盖注册辅导、包装合规整改、产品配方预审、追溯体系建设等全链路合规解决方案，帮助客户在强监管时代实现合规转型。
　　2026年，公司将以国家“构建新发展格局、推动高质量发展”战略为指引，围绕“合规深化年”与“品牌决胜年”双轮定位，紧密结合《“健康中国2030”规划纲要》《关于促进健康服务业发展的若干意见》及《中华人民共和国进口食品境外生产企业注册管理规定》等政策导向，深度融入国家扩大内需、激发健康消费潜能的宏观布局。公司将继续聚焦严肃营养产业生态构建，持续强化“科技驱动＋服务赋能＋合规先行”三位一体战略，推动营养保健食品产业向精准化、智能化、全球化、合规化方向升级。基于三年发展规划的收官之年，公司将以更高站位统筹消费端与供给端协同创新，加速形成“品牌＋服务＋合规＋人才”的健康解决方案综合能力，未来重点从以下维度推进战略落地：
　　1、市场营销与服务生态升级：构建“品牌＋渠道＋服务”三维协同体系
　　面对健康消费市场“需求分层化、场景多元化、决策专业化”的持续深化，公司将以客户价值创造为核心，推动服务模式从“产品交付”向“价值共创”跃迁：
　　（1）品牌矩阵深化运营：今年公司将重点围绕“百合康+福仔+膳宝特”三大主要自有品牌，实施差异化运营策略。百合康继续深耕大众基础营养市场，以“高品质+超低价”战略巩固商超渠道基本盘；福仔聚焦婴童营养细分赛道，依托科学配方拓展母婴终端；膳宝特作为2026年品牌战略的重中之重，将加速渠道扩张与品类延伸——在已进驻胖东来、步步高、家家悦等头部商超的基础上，2026年计划实现全国重点区域商超体系覆盖率提升，并同步拓展精品超市、健康生活馆等新兴终端。产品端将进一步丰富“滋-润-护-健-疏-气”六大精准滋养系列，围绕熬夜修复、气血调理、肠道养护等高频亚健康场景，推出不低于10款新品，持续巩固“药食同源专业品牌”的市场认知。
　　（2）头部战略客户服务升级：聚焦TOP10战略客户，公司将从“联合研发”升级为“共创实验室”模式，2026年计划与3-5家头部客户共建爆品创新实验室，实现从市场洞察、配方设计到量产交付的全流程协同。同时，依托智能工厂的数字化生产能力，力争将定制化产品交付周期再压缩15%。
　　（3）中小客户赋能体系优化：公司将持续开放备案凭证库（截至报告期末，公司已获得备案与注册类保健食品证书共计1518项）、功效成分数据库及数字化选品工具，为中小成长型客户提供“菜单式”模块化解决方案，支持其快速响应市场变化。
　　2、自有品牌战略升级与价值深耕：膳宝特领衔，构建国民健康品牌矩阵
　　2026年，公司将把自有品牌战略提升至集团级核心战略高度，以“百合康”夯实基本盘、“膳宝特”打造增长极、“福仔”拓展新蓝海，构建覆盖全生命周期的国民健康品牌矩阵：
　　（1）百合康：高性价比基座产品线持续迭代，公司将依托智能工厂规模化生产优势与绿色低碳工艺，敏锐捕捉消费升级与剂型创新的市场机遇，加速布局更具国人生活习惯契合度的创新型产品。以液体辅酶Q10为例——传统辅酶Q10多以片剂、软胶囊形态存在，存在吸收效率不高、服用不便等痛点，而液体剂型具有吸收快、生物利用度高、服用便捷等显著优势，更契合现代消费者对“高效、便捷、好体验”的升级需求。这一创新不仅体现了公司对消费趋势的精准洞察，更彰显了在行业“内卷”背景下以技术创新破局的应变能力。后续公司将持续围绕“剂型创新+功能细分”双轮驱动，在液体、软糖、条包等便捷剂型领域深化布局，进一步巩固在基础营养市场的领先地位。
　　（2）膳宝特：2026年是膳宝特品牌从“从0到1”迈向“从1到N”的关键之年。公司将在以下维度重点发力：
　　渠道深化：在已进驻胖东来、步步高、家家悦的基础上，加速拓展至华东、华南、西南等重点区域的主流商超体系，力争提升全国TOP30商超系统覆盖率；
　　产品拓展：围绕“滋-润-护-健-疏-气”六大精准滋养系列，重点开发针对职场人群、中老年群体、女性群体的定制化产品，如红参阿胶饮、葛根枳椇子饮、百合酸枣仁膏方等便携装产品，持续强化“清洁标签”“五零配方”的差异化优势；
　　品牌塑造：持续深化“循证为本、慢病为锚、亚洲为基”的品牌理念，通过专业内容输出、权威背书、用户口碑传播，将膳宝特打造为药食同源领域的标杆品牌
　　数字化营销：针对年轻消费群体，公司将加大在新媒体等社交平台的种草投入，通过达人合作、场景化内容、知识科普等形式，实现线上种草与线下购买的闭环联动。
　　（3）福仔：婴童营养品牌持续深耕。2026年，福仔新品剂型将重点拓展母婴专卖店、精品母婴超市等专业渠道，围绕“科学配方、温和吸收”的核心定位，丰富钙铁锌、益生菌、DHA等核心产品线，并启动与母婴垂直平台的内容合作，提升品牌在新生代父母中的认知度。
　　3、跨境合规战略升级：从“合规建设”到“合规赋能”
　　面对2026年6月1日《中华人民共和国进口食品境外生产企业注册管理规定》的正式施行，公司将跨境合规能力从“成本中心”升级为“价值中心”，构建“法规研判—源头管控—全程追溯—风险处置—客户赋能”五位一体的跨境合规价值体系：
　　（1）全链条追溯体系全面落地：公司将持续完善“境外工厂—注册编号—进口通关—终端销售”的全链条追溯系统，确保每一批次进口产品均可实现精准追溯。同时，严格落实新规关于包装标注注册编号的强制性要求，2026年6月1日前完成所有跨境产品的包装合规整改。
　　（2）跨境客户合规赋能深化：公司将依托自身跨境合规能力，为跨境品牌客户提供从境外工厂注册辅导、产品配方预审、包装合规整改到溯源系统搭建的全链路合规解决方案。2026年，公司计划推出“跨境合规护航计划”，为重点客户提供一对一的合规诊断与整改服务，帮助客户在强监管时代构建可持续的合规竞争力。
　　（3）Oranutrition战略价值释放：公司将继续深化对新西兰Oranutrition控股子公司的整合与协同，充分发挥其作为独立运营的境外生产基地的战略价值。Oranutrition在保持独立运营机制的基础上，依托新西兰本土区位优势及RMP（风险管理计划）等国际权威认证资质，成为百合股份全球化供应链布局的核心支点。2026年，公司将重点推进以下工作：
　　国际研发资源导入：利用新西兰在乳制品、蜂产品、海洋生物等领域的原料资源优势，结合Oranutrition本地研发能力，向国内市场引入2-3款具有国际原料优势的创新产品，实现“国际原料+中国智造”的深度协同；
　　跨境生产服务输出：依托Oranutrition工厂的国际认证资质与独立生产能力，为国际品牌客户提供“新西兰原产+跨境合规+一站式通关”的全链路出海服务，帮助合作伙伴降低跨境供应链门槛，共享全球化发展红利；
　　全球供应链协同：与国内柔性智造基地形成“双枢纽”产能布局，在保持其独立运营效率的同时，提升公司应对全球市场波动的供应链韧性与响应速度。
　　4、人才战略升级与体系创新：打造全球化人才梯队
　　为支撑全球化资源整合与产业协同的战略纵深，公司将系统性推进人才架构革新，以构建“跨国资源运营能力”为核心，系统推进国际化人才体系建设，重点突破跨境技术转化、属地化合规运营与多区域供应链协同等关键领域：
　　（1）跨境合规专才引进：2026年，公司将组建由具有国际认证实战经验的专家领衔的跨境合规中心，计划引进3-5名具备海关、食药监、国际食品法规背景的高级合规人才，深度研究目标市场准入政策、标签标识规范及消费者权益保护法规，建立动态预警机制与快速响应流程。
　　（2）品牌营销人才升级：围绕自有品牌战略，公司计划引进具有头部消费品品牌操盘经验的品牌总监级人才，主导膳宝特、百合康等品牌的整合营销与渠道拓展。同时，强化内容营销、私域运营、数字化投放等新营销能力的人才储备。
　　（3）国际化人才梯队建设：引进具有国际健康企业任职背景的人才，主导研发成果异域适配、区域消费偏好分析及跨文化团队管理。同步实施“语言+产业”双轨培训计划，提升现有团队国际化协作素养。
　　（4）供应链管理人才强化：通过与国际顶尖合同研发生产组织建立人才交流与合作机制，重点攻坚柔性生产排程、产能整合决策、跨国原料追溯等工业化难题，提升跨区域战略决策与风险预判能力。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）前瞻性研发体系与敏锐市场响应能力
　　2025年，面对行业需求结构性调整与监管全面趋严的双重挑战，公司以研发体系的深度革新为核心，将研发重心从“基础技术储备”向“产品创新转化”深度延伸，构建了以市场需求为牵引、以剂型突破为抓手的敏捷研发能力。
　　1、以剂型创新引领消费趋势
　　报告期内，公司敏锐捕捉消费升级与剂型创新的市场机遇，推出双色片、双舱功能饮、营养包三大创新剂型。这并非简单的形态变化，而是一场关于产品精准性、稳定性和体验感的系统性升级。以新剂型麦角硫因双舱功能饮为例，其固态舱精选EGCG、英国进口白石榴浓缩粉；液态舱则搭配德国进口胶原蛋白与PQQ、麦角硫因等珍贵成分。这种创新的双舱设计不仅确保了每一种成分在饮用前都保持最佳活性状态，更通过科学的成分配比实现了营养协同效应，实现1+1>2。三大创新剂型的成功推出，充分体现了公司对消费趋势的精准洞察，以及在行业“内卷”背景下以技术创新破局的差异化竞争能力。
　　2、药食同源产品创新突破
　　2025年4月，公司正式推出药食同源专业品牌膳宝特，标志着公司研发体系从“通用功能”向“东方体质”的深度聚焦。膳宝特坚持清洁标签“五零配方”准则（0脂肪、0食用香料、0着色剂、0防腐剂、0人工甜味剂），基于亚洲人特有的代谢特征与营养需求，构建“滋-润-护-健-疏-气”六大精准滋养系列。通过道地原料与科技成分的有机结合，以及现代剂型创新（便携条包、果冻、口服液等），公司成功将传统草本价值转化为符合现代生活场景的消费产品，报告期内膳宝特荣膺2025NHNE营养星球大赏“年度影响力品牌银奖”。
　　3、研发成果高效转化与批文储备优势
　　在老龄化进程加速及功能声称科学化重构的背景下，公司持续强化研发成果的合规转化能力，构建起覆盖“批文储备—功能原料创新—清洁标签升级—新功能申报”的全链条研发转化体系。
　　（1）批文储备持续领跑行业
　　据NHNE统计，截至2025年12月31日，公司全年累计获得保健食品备案批文126款、注册制批文7款，分别领跑备案和注册双榜单。截至目前，公司拥有保健食品批文共计1,518个，覆盖18种保健功能，在行业中持续保持领跑地位。这一庞大的批文储备库，使公司能够为品牌客户提供覆盖全品类、多剂型的“即用型”技术解决方案，有效降低客户产品开发的技术门槛与合规成本。
　　（2）复配+功能原料创新突破
　　过去一年，功能性原料备案占比超过50%，复合营养素数量首次超过单一营养素，标志着行业从“单一成分”向“功能复合化”的深度演进。公司联合江南大学，结合“柔性仿生”技术，通过模拟肠胃吸收实验发现：大豆蛋白+乳清蛋白+复配多维维生素，可有效增强蛋白的游离氨基酸和生物肽活性的释放，成功开发出复合配方的“多种维生素蛋白粉”，在功能复合化蛋白粉领域迈出了关键一步。
　　（3）新功能申报前瞻布局
　　在健康中国战略背景下，消费者对保健食品的功能提出更高要求。基于深度的消费者洞察，公司联合北京中医药大学，陆续开展并向国家市场监督管理总局提交了“有助于改善皮肤衰老”“有助于降低血尿酸”“有助于维持前列腺健康”三项保健食品新功能申报和产品申报。这一前瞻性布局，使公司在新功能赛道上抢占先机，以前沿的功能配方精准对接健康消费的新需求，为公司未来发展储备了战略性增长动能。
　　4、产学研协同与国际技术整合
　　公司持续强化产学研协同创新机制，依托博士后科研工作站开展关键技术创新课题研究，推动前沿技术的产业化应用。同时，公司着力构建国际化质量认证体系，报告期内成功获得包括BRCGS认证、能源管理体系认证及清真食品认证在内的多项国际权威资质，实现产品合规性标准的全球覆盖。通过加入全国特殊食品安全总监联盟，深度参与行业质量安全体系建设，搭建了贯穿研发、生产、检测的全流程质量管控体系。
　　5、全球研发资源整合
　　2025年，公司完成对新西兰Oranutrition控股子公司的收购，将研发视野从“国内主导”拓展至“全球协同”。依托新西兰在乳制品、蜂产品、海洋生物等领域的优质原料资源及本地研发能力，公司建立起“国际原料优选+国内技术转化”的双向协同机制，为产品创新注入全球化原料与技术支撑。
　　（二）智能制造与柔性生产体系优势
　　公司持续完善现代化生产体系，通过智能化升级与柔性化改造，构建差异化制造能力，形成覆盖规模化生产、个性化定制与智能化管控的综合性优势。
　　1、智能化生产体系升级
　　公司智能化立体仓储中心正式运营，通过SRM供应商协同系统、MES智能车间管理系统与LIMS实验室信息管理系统的深度整合，实现从原料采购、生产执行到质量管控的全流程数字化贯通。智能立体仓储中心搭载WMS物流管理系统，运用自动化装备显著提升仓储作业效率，形成实时响应的动态生产调度机制，为大规模标准化生产提供高效稳定的后端保障。
　　2、规模化制造效能强化
　　依托智能化产线集群与数字化管理系统协同，公司实现生产资源的精准配置，提升物料配送效率并缩短车间在制品周转周期。实验室管理系统（LIMS）与生产系统的无缝对接，构建全链条质控体系，优化产品一次合格率。通过SRM系统与供应商的数字化协同，实现采购需求智能预测与库存动态平衡，进一步凸显规模化成本优势。
　　3、柔性化服务能力拓展
　　公司基于智能化工厂集群与全链条质量保障体系，构建覆盖多剂型、多场景的柔性化生产能力。依托8大智能化生产基地与百余条自动化产线矩阵，形成覆盖片剂、胶囊、粉剂等十余种剂型的敏捷制造体系，实现跨剂型生产的快速切换与精准适配。
　　公司建立贯穿产业链的质量管控中枢，从原料溯源、生产监控到成品检测构建22道标准化管理流程，打造全生命周期质量追溯系统，确保生产信息的真实性与可追溯性。配备符合CNAS认可标准的检测中心，为不同批次产品提供符合FDA、GMP等全球标准的品质验证，为B端合作伙伴提供“大规模生产不降质、多品种切换不失准”的制造服务，持续强化精准营养健康产品智造领域的综合竞争力。
　　截至报告期末，公司已通过包括ISO9001、ISO14001、ISO45001、ISO5001、HACCP、美国NSF认证、英国BRCGS认证等在内的多项资格认证，是行业内取得国内外认证最多的企业之一。
　　（三）跨境协同与全球化供应链能力
　　报告期内，公司以全球化视野重构供应链布局，通过收购新西兰Oranutrition公司56%股权，将其纳入控股子公司范围，构建起“国内智造+海外基地”双枢纽产能体系，形成覆盖跨境合规、国际资源整合、全球供应链协同的核心竞争力。
　　1、海外生产基地战略布局
　　报告期内，公司完成对新西兰Oranutrition控股子公司的收购整合。Oranutrition作为独立运营的境外生产基地，依托新西兰本土区位优势及RMP（风险管理计划）等国际权威认证资质，成为百合股份全球化供应链布局的核心支点。这一布局使公司成为行业内少数同时拥有国内规模化智造基地与海外合规生产能力的营养保健食品企业，为应对全球供应链波动、满足客户多元化需求提供了战略支撑。
　　2、国际资源整合与研发协同
　　依托新西兰在乳制品、蜂产品、海洋生物等领域的优质原料资源，结合Oranutrition本地研发能力，公司建立起“国际原料优选+国内技术转化”的双向协同机制。2026年，公司计划通过Oranutrition向国内市场引入2-3款具有国际原料优势的创新产品，实现全球优质资源与中国市场需求的精准对接。同时，公司将Oranutrition纳入百合股份全球生产调度体系，与国内柔性智造基地形成产能互补，提升多区域协同生产能力。
　　3、全球化供应链韧性
　　通过“国内柔性智造+新西兰海外基地”的双枢纽产能布局，公司在保持海外基地独立运营效率的同时，形成了应对全球市场波动的供应链韧性。这一布局不仅提升了公司服务国际客户的能力，更在跨境监管全面趋严的背景下，构建起从原料端到生产端的全链条可控能力，为公司在全球营养健康产业中的长期竞争构筑了坚实的护城河。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年度，公司运营状况总体呈现良好态势，全年实现营业收入91,092.67万元，同比增长13.67%，实现归属于上市公司股东的净利润12,843.49万元，同比下降7.81%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润12,256.08万元，同比下降6.63%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年，我国营养保健食品行业在人口老龄化加速与全民健康意识深化的双重驱动下，呈现出“国内提质、跨境扩容、需求分层、供给升级”的鲜明特征。行业正从“泛功能化”的粗放增长，向“精准化、场景化、全球化”的高质量发展阶段深度演进。展望未来，以下几个趋势将深刻重塑行业格局：
　　1、跨境消费崛起：从“代购补充”到“刚需标配”
　　过去十年，跨境营养保健食品消费经历了从“海外代购尝鲜”到“跨境电商常态化购买”的演变。2025年，这一趋势进一步升级为“刚需标配”——跨境保健品不再只是特定人群的“奢侈品”，而成为覆盖女性、老人、母婴等核心刚需群体的日常消费品。
　　从人群结构看，三大群体共同驱动跨境消费扩容：
　　女性群体：25-45岁女性成为跨境消费的主力军，其需求从基础的“美容养颜”向“抗衰管理”“内调外养”深度延伸。胶原蛋白、葡萄籽、蔓越莓等跨境明星单品持续热销，同时“口服美容”与“情绪健康”“睡眠管理”的交叉需求加速释放。
　　老年群体：60岁以上老年群体对跨境保健品的认知度和购买意愿显著提升。在传统“补钙、护关节”等基础需求之外，心血管养护、脑健康、免疫力提升等进阶功能产品受到青睐。跨境产品的“原产地信任溢价”成为老年群体选择的重要因素。
　　婴童与孕产群体：新生代父母对婴童营养的精细化要求，推动了跨境母婴保健品的高速增长。液体钙、DHA、益生菌、维生素D3等品类持续扩容，消费者对“成分纯净”“无添加”“国际认证”等标签的敏感度极高。
　　这一趋势的背后，是消费者对“全球优质资源”的主动配置——中国消费者已具备在全球范围内优选营养解决方案的能力和意愿。跨境消费从“补充选择”升级为“主流选择”，成为行业增长的重要引擎。
　　2、需求分层深化：从“千人一面”到“一人千面”
　　随着健康知识的普及和消费经验的积累，中国消费者对保健品的需求呈现出前所未有的分层化、精细化特征。
　　功能需求专业化：消费者不再满足于泛泛的“补充营养”，而是针对具体健康痛点（如睡眠障碍、情绪压力、关节不适、皮肤老化）寻求精准解决方案。2025年，增强免疫力、改善睡眠、护肝、护眼等功能品类持续领跑，而“改善皮肤衰老”“降低血尿酸”“维持前列腺健康”等新功能需求加速释放。
　　剂型偏好多元化：传统片剂、胶囊的“吃药感”正在被年轻消费者摒弃，软糖、口服液、条包、果冻等便捷剂型成为主流。消费者对“服用体验”的要求越来越高——好吃、方便、无负担成为选择产品的重要标准。
　　价值主张理性化：在消费分层的背景下，不同收入水平的消费者展现出差异化的价值主张。高净值人群追求“成分创新”“专利原料”“科学背书”，愿意为差异化价值支付溢价；大众市场则更加关注“性价比”“清洁标签”“基础功效”，追求“花更少的钱买到放心的产品”。这种“一人千面”的需求格局，要求企业具备更强的市场洞察能力、产品创新能力和供应链响应能力。
　　3、供给端升级：从“国内制造”到“全球布局”
　　2025年，行业供给端的最大变革来自跨境监管的全面趋严与头部企业的全球化布局。
　　监管重塑跨境行业准入门槛：《中华人民共和国进口食品境外生产企业注册管理规定》（海关总署令第280号）的发布，标志着跨境营养保健食品监管从“鼓励发展”全面转向“规范发展”。境外工厂注册、包装标注注册编号、全链条溯源等要求的落地，使得“灰关”运营者、贴牌商、缺乏源头合规能力的中小品牌加速出清。行业竞争逻辑从“流量驱动、价格竞争”转向“合规驱动、品质竞争”。
　　头部企业加速全球产能布局：面对监管升级与市场需求的双重驱动，头部企业纷纷加速全球化产能布局。以百合股份为代表的企业，通过并购海外工厂、建立国际认证体系、整合全球供应链资源，构建起“国内智造+海外基地”的双枢纽产能体系。这一布局不仅提升了企业对全球供应链的掌控能力，更使其能够在跨境监管趋严的背景下，为客户提供“跨境合规+本地化适配”的一站式解决方案。
　　供应链竞争成为核心赛道：未来行业的竞争，将不再是单一产品、单一渠道的竞争，而是供应链能力、合规能力、全球化资源整合能力的全面比拼。具备“国际原料采购+多国合规申报+柔性生产调度+全球物流配送”全链路能力的企业，将在行业洗牌中构筑起坚实的护城河。
　　4、新赛道崛起：宠物营养与药食同源的黄金机遇
　　在传统保健食品赛道日益拥挤的背景下，宠物营养与药食同源两大新赛道迎来黄金发展期。
　　宠物营养赛道：随着宠物“家人化”趋势的深化，宠物主对宠物营养健康的投入持续增长。从基础营养补充到功能型调理（关节养护、美毛护肤、肠道健康），宠物营养市场呈现“消费升级”与“需求细化”双重特征。用人类食品标准打造高品质宠物营养食品，成为行业新趋势。
　　药食同源赛道：在“健康中国”战略引导下，药食同源产品迎来政策红利与消费需求的双重驱动。2025年，当归、黄芪等传统物质标注健康益处的政策落地，为企业开发合规有效的药食同源产品提供了清晰路径。消费者对“东方体质”“草本滋养”“温和调理”的价值认同持续升温，药食同源正从“小众养生”走向“大众刚需”。
　　(二)公司发展战略
　　面对营养保健食品行业“国内提质、跨境扩容、格局重塑”的时代变局，公司以全球化视野重构战略定位，确立“全球营养健康智造领导者”的战略愿景，致力于构建覆盖“国际资源整合+全链路合规+多品牌协同+全生态布局”的全球化产业平台。未来三年，公司将围绕以下四大战略支柱，推动从“中国智造”向“全球智造”的战略跃迁：
　　1、全球化产能布局：构建“国内智造+海外基地”双枢纽体系
　　在跨境监管全面趋严、全球供应链不确定性增加的背景下，公司以前瞻性战略眼光完成对新西兰公司Oranutrition的收购，成为行业内少数同时拥有国内规模化智造基地与海外合规生产能力的营养保健食品企业。
　　未来，公司将深化“双枢纽”产能布局：
　　国内基地：依托威海8大智能化生产基地与百余条自动化产线，发挥柔性制造与规模化生产的协同优势，为客户提供敏捷、高效、低成本的供应链服务；
　　海外基地：充分发挥Oranutrition作为独立运营的境外生产基地的战略价值，依托新西兰区位优势及RMP等国际权威认证资质，打造面向全球市场的“新西兰原产”供应能力。通过“国内柔性智造+新西兰海外基地”的双枢纽协同，公司将为全球客户提供“原料采购—合规生产—跨境通关—全球配送”的一站式供应链解决方案，在跨境监管趋严的背景下构筑起差异化的竞争壁垒。
　　2、全球化资源整合：构建“国际原料+中国智造”双向协同机制
　　2025年跨境消费的崛起，本质是中国消费者对全球优质健康资源的主动配置。公司将以全球化视野重构供应链体系，建立“国际原料优选+中国智造转化”的双向协同机制。
　　国际原料优选：依托新西兰在乳制品、蜂产品、海洋生物等领域的优质原料资源，结合澳大利亚、美国、欧洲等全球健康原料主产区的供应链网络，建立覆盖全球的优质原料采购体系；
　　中国智造转化：将国际原料与国内先进制造能力深度融合，通过自主研发的剂型创新（双色片、双舱功能饮、营养包等）与生产工艺优化，将全球优质原料转化为符合中国消费者需求的高品质产品；
　　全球研发协同：整合国内外研发资源，依托博士后科研工作站、江南大学、北京中医药大学等产学研合作平台，开展前沿技术研究，推动“国际原料+中国技术+全球市场”的价值闭环。
　　3、全链路合规赋能：打造跨境时代核心竞争力
　　2025年《中华人民共和国进口食品境外生产企业注册管理规定》的颁布实施，标志着跨境营养保健食品进入“强合规”时代。公司将合规能力从“成本中心”升级为“价值中心”，构建覆盖“法规研判—源头管控—全程追溯—风险处置—客户赋能”五位一体的跨境合规价值体系。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将围绕“全球营养健康智造领导者”的战略愿景，以“合规深化年”与“品牌决胜年”为年度主基，系统推进各项经营举措的落地实施：
　　1、全球化产能布局：深化“双枢纽”协同，释放海外工厂战略价值
　　2026年，公司将重点推进新西兰Oranutrition控股子公司的业务端深度整合与价值释放：产能协同：与国内柔性智造基地形成产能互补，实现“国内高性价比生产+海外高品质制造”的差异化供给能力；
　　服务体系：依托Oranutrition工厂的独立生产能力，为国内品牌客户提供“新西兰原产+跨境合规+一站式通关”的全链路出海服务，帮助合作伙伴降低跨境供应链门槛；
　　运营优化：保持Oranutrition独立运营效率的同时，建立与国内总部的定期协同机制，在研发、采购、品控、市场等关键环节实现资源共享与优势互补。
　　2、全球化资源整合：构建国际原料供应链，推动研发成果高效转化
　　2026年，公司将加速构建覆盖全球的优质原料采购体系，并推动研发成果向商业化产品的快速转化：
　　原料优选：依托新西兰、澳大利亚、美国、欧洲等全球健康原料主产区的供应链网络，建立国际原料优选机制，确保核心原料的品质优势与供应稳定性；
　　剂型创新：持续深化双色片、双舱功能饮、营养包等创新剂型的商业化应用，围绕消费者痛点开发更多差异化产品，巩固在剂型创新领域的领先地位；
　　功能原料研发：依托与江南大学的产学研合作，深化“柔性仿生”技术在蛋白类产品中的应用，推动复合配方产品线（如多种维生素蛋白粉）的规模化生产与市场推广。
　　2026年，公司将以“合规深化年”为年度主基调，通过全球化产能布局释放海外工厂战略价值，通过全球化资源整合构建国际原料供应链，通过多品牌生态构建推动自有品牌全面发力，通过全链路合规赋能打造跨境时代核心竞争力。在行业“国内提质、跨境扩容”的时代变局中，公司将持续巩固在营养保健食品制造领域的全球领先地位，为全球消费者提供高品质、科学化的营养健康解决方案。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产品质量和食品安全风险
　　随着我国对食品安全的日趋重视、消费者食品安全意识的加深以及权益保护意识的增强，食品质量及安全控制已经成为营养保健食品生产企业的重中之重。公司主营营养保健食品的研发、生产及销售，如果公司在产品的原料采购、生产与销售环节出现质量管理差错，或者因为其他原因发生产品质量问题，将会影响公司的信誉和公司产品的销售。因此，公司存在质量控制出现失误而带来的产品质量和食品安全风险。
　　2、行业监管政策变化风险
　　我国正处于法制化建设的关键时期，营养保健食品行业主要受《食品安全法》《食品安全法实施条例》《广告法》《保健食品注册与备案管理办法》以及《保健食品备案工作指南（试行）》等行业法律法规及规范性文件的监管。近年来，国家正在推进相关政策法规的修订，相关政策法规的调整可能对营养保健食品行业的长期发展和竞争格局产生重大影响。如果在这些政策法规的变化过程中，公司未能及时调整企业发展战略和内部管理制度，并及时、准确和有效的执行，公司将面临一定的经营风险。
　　3、技术风险
　　（1）技术泄密与核心人才流失风险
　　公司的核心技术包括产品配方、产品制备技术及相关工艺参数等，是公司研发技术人员通过多年研究并反复试验后取得和积累的，是衡量公司核心竞争力和行业地位的关键因素之一。出于保护核心竞争力的需要，公司将其中部分技术申请了专利，部分技术仍以非专利技术的形式存在，不受《专利法》等法律法规的保护。若公司核心技术失密或核心人才流失，会影响公司竞争力，从而对公司的业务发展产生不利影响。
　　（2）产品开发风险
　　公司现阶段依托高素质的研发团队和新产品开发机制为客户提供符合其需求的产品及服务，但随着下游客户需求变化的速度加快以及技术要求的不断提高，若公司不能及时进行充足的技术储备、引领或跟上创新步伐以提升现有产品的品质或开发适应市场需求的新产品，将直接影响本公司的市场地位和竞争优势，进而影响公司的经营业绩。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司产品所需的主要原材料，包括明胶、鱼油、硫酸软骨素、磷虾油、大豆分离蛋白、DHA藻油、蜂胶等，涵盖了从海洋生物提取物到植物蛋白、蜂产品等多个品类。长期以来，直接材料在公司产品成本结构中占据主导地位，其占总成本的比例处于较高水平，这意味着上游原材料市场的价格波动，都会通过成本端传导至公司经营利润。未来，若原材料价格呈现过快上涨趋势，而公司产品提价幅度一旦超出下游客户的承受能力，可能导致产品销量被动下滑，或迫使公司放弃充分的提价空间；反之，若原材料价格出现过快下跌，公司产品售价亦可能随之大幅下调。上述两种情形均可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　5、合同生产客户经营风险
　　目前，公司合同生产业务所贡献的收入在公司主营业务收入中占有绝大部分份额，是该业务模式已成为公司最主要的收入来源。公司合同生产业务的客户群体以中小客户为主，这类客户在经营过程中可能不同程度地存在管理规范性不足、经营稳定性相对偏弱等问题。如果上述中小客户在市场营销或产品推广中出现商标侵权、虚假或误导性宣传等不规范行为，尽管该等行为并非由公司直接实施，但仍可能通过业务关联关系对公司品牌形象造成连带损害，进而对公司的整体经营产生一定的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　(一)报告期内公司所处行业情况　　行业持续扩容与结构升级　　2025年上半年，我国营养保健食品行业在人口老龄化加速和全民健康意识提升的双重驱动下，保持强劲发展势头。行业规模持续扩大，高端功能性产品市场表现尤为突出，消费升级趋势显著。核心特征呈现为：　　1、需求结构深化：老年群体对骨关节健康、心血管养护类产品需求持续增长；中年群体健康管理前置化推动防病型产品渗透率提升；年轻消费群体对便捷化、零食形态产品的偏好引领剂型创新浪潮。　　2、技术驱动升级：以线粒体靶向成分、基因定制营养为代表的高科技领域发展迅速，推动行业向精准化、个性化方向演进。　　政策... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)报告期内公司所处行业情况
　　行业持续扩容与结构升级
　　2025年上半年，我国营养保健食品行业在人口老龄化加速和全民健康意识提升的双重驱动下，保持强劲发展势头。行业规模持续扩大，高端功能性产品市场表现尤为突出，消费升级趋势显著。核心特征呈现为：
　　1、需求结构深化：老年群体对骨关节健康、心血管养护类产品需求持续增长；中年群体健康管理前置化推动防病型产品渗透率提升；年轻消费群体对便捷化、零食形态产品的偏好引领剂型创新浪潮。
　　2、技术驱动升级：以线粒体靶向成分、基因定制营养为代表的高科技领域发展迅速，推动行业向精准化、个性化方向演进。
　　政策环境优化与监管体系完善
　　2025年成为行业政策创新的关键阶段，监管框架呈现“规范与开放并重”特征：
　　1、政策红利持续释放食药物质管理取得突破：当归、黄芪等传统物质获准标注健康益处，为药食同源产品开发创造政策空间：原料目录系统性扩容，天麻、黄精等特色物质纳入管理目录，复方配伍备案试点启动推动经典方剂转化；功能声称科学化重构，取消部分证据不足的功能声称，统一规范表述方式，强化少年儿童群体保护。
　　2、监管效能显著提升：构建覆盖“评价监测、风险防控、监督检验、不良反应追踪”的全链条监管体系；开展全国性专项整治，重点打击涉老领域虚假宣传，对非法添加实施严厉处罚。
　　产品创新与消费场景深度融合
　　2025年上半年，行业发展的核心特征体现为产品体系与多元化健康场景的匹配度显著增强，推动营养保健食品从泛功能化供给向精准场景化服务转型：
　　1、产品形态创新精准对接消费场景：政策突破加速了凝胶糖果、功能性零食等便捷形态产品的普及，有效满足年轻群体“碎片化养生”需求；透皮贴剂等新型载体的应用，则开辟了睡眠管理、运动恢复等即时性健康干预新场景。
　　2、技术升级强化场景解决方案能力：一方面，传统药食同源原料通过标准化和安全性提升，深化其在慢病调理、日常滋补等成熟场景的应用；另一方面，复配技术与复方配伍研究的突破，使产品能更有效地针对特定健康问题（如综合抗衰、多靶点调节）提供协同解决方案，满足中高净值人群的深度健康管理需求。
　　3、需求分层驱动产品矩阵精细化：行业已形成清晰的产品定位体系：面向老年群体的高安全性功能制剂、满足中年人群防病抗衰需求的高效复合配方、以及契合年轻消费者生活方式的功能性便捷产品，共同构建起覆盖全生命周期、适配不同健康目标的立体化产品生态。
　　(二)公司主营业务
　　1、主营业务情况
　　公司是一家专业从事营养保健食品的研发、生产和销售的国家高新技术企业。历经多年的研发与积累，公司已形成软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂、口服液、滴剂、瓶装饮品及袋装饮品等多剂型、规模化的生产能力，同时建立了高效的研发管理及供应链管理体系，能为国内外客户提供涵盖产品定位、配方研究、生产审批及成品生产等全流程服务。
　　公司始终坚持自主品牌发展战略，在持续为国内外营养保健食品品牌运营商提供高品质合同生产服务的同时，积极拓展自主品牌业务。目前，公司旗下拥有“百合康”、“福仔”、“鸿洋神”、“足力行”及报告期内新设立的“膳宝特”等多个自主品牌，精准覆盖家庭、婴幼儿、高端人士、中老年人等多元化消费群体。其中，品牌系经国家知识产权局（原国家工商行政管理总局）
　　认定的中国驰名商标。未来，公司将进一步加大研发投入，重点加强婴幼儿辅助食品、运动营养食品、特殊医学用途配方食品等系列新产品的开发力度，致力于构建品类齐全、满足不同消费者多层次健康需求的产品结构体系。
　　2、主要产品情况
　　报告期内，公司持续强化产品矩阵建设，生产的营养保健食品覆盖软胶囊、硬胶囊、片剂、软糖、粉剂、口服液、滴剂、袋装饮品（果冻、瓶饮）等多种剂型，能够充分满足不同类型消费者的多样化需求与偏好。
　　全面的功能覆盖：从产品功能看，公司产品主要涵盖增强免疫力、增加骨密度、通便、祛黄褐斑、辅助降血糖、减肥、缓解体力疲劳、缓解视疲劳、改善生长发育等18项保健功能。
　　精准的品类布局：从产品类别看，公司产品体系主要划分为骨骼健康、基础营养（维生素、矿物质、蛋白质）、男性健康、女性健康、心脑血管健康、婴幼/儿童/青少年健康、中老年健康等核心类别。
　　满足全生命周期健康需求：凭借上述丰富、全面且不断创新的产品结构与剂型组合，公司能够有效满足家庭、婴幼/儿童/青少年、中老年人、高端人士等多元化消费群体的差异化健康需求。
　　（三）公司经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购的主要原材料有200多种，主要包括明胶、鱼油、硫酸软骨素、磷虾油、大豆分离蛋白、DHA藻油、蜂胶等。
　　公司制定了完善的原辅材料采购制度，从源头开始严格控制产品质量。对于生产经营所需的原材料，公司一般择优选择2家或以上的合格供应商，以保证供应的稳定性。对于大宗原材料，公司一般会预留一定的安全库存，以确保生产经营的稳定性。
　　（1）合格供应商制度
　　公司建立了完善的供应商甄选制度，在成为公司合格供应商前，公司采购部、质量部、研发部、检测中心一般会综合考虑其产品质量稳定性、采购价格、交货期、质量管理水平等因素，采用现场考评和产品质量检测相结合的方式对供应商进行考察评价，并持续跟踪，所有物料一般会择优选择2家或以上合格供应商。
　　（2）原辅材料存储控制
　　公司拥有完善的原辅材料储存管理制度。原辅材料由仓储部按照技术标准和要求储存，储存过程中保管员会定期对物料储存条件进行巡查，保证物料储存条件始终符合标准和要求。
　　（3）原辅材料质量控制
　　营养保健食品所需原料对生产环境、工艺流程、生产技术水平及产品质量的要求极高，公司对采购流程各个环节、供应商选择、原辅材料进出库始终进行严格把关，对主要原料严格执行批次检测制度，检验合格后才可进入下一环节的生产。
　　2、生产模式
　　公司采用“备货生产+以销定产”相结合的模式开展生产经营。公司设有生产部负责产品生产，对历史销量较大，且自主配方的产品，公司采用“备货生产”的生产方式，以便有效利用产能，保证销售旺季订单的按时完成；对于客户定制或销量较小的产品，公司采用“以销定产”的生产方式，即由销售部门根据客户订单将月度生产计划下达至生产部门，实行按单生产。
　　生产部根据需求计划统筹安排生产。公司在各生产环节均设置了标准化的作业流程；鉴于部分客户存在多品种、多批次、小批量的采购特点，公司在生产过程中注重柔性化的资源配置，确保能根据实际需求及时换产。公司对每批产品必须经过严格的质量检验，质量检验合格、批生产记录审核合格和批检验审核合格后方可入库。
　　3、销售模式
　　公司的销售模式主要分为合同生产和自主品牌两种。合同生产模式下，公司向品牌运营商提供产品开发、生产和技术服务；自主品牌模式下，公司产品通过经销商、药店等线下渠道，以及天猫、京东等线上平台进行销售。报告期内，公司对大部分客户采用款到发货的结算模式，但对部分合作稳定或具有良好信誉的优质客户，公司会给予其一定的信用期（一般不超过3个月）。
　　公司销售模式具体如下：
　　（1）合同生产模式
　　合同生产是公司主要的销售模式，主要服务对象为国内外的品牌运营商。公司设置合同生产业务部，负责合同生产业务市场运作及销售管理工作，包括市场信息的收集分析、市场开拓、客户服务、销售计划等。
　　合同生产模式下，公司根据客户需求特点，通过系统的市场调研与研发，向客户提供产品定位、配方研究、生产审批及成品生产等全流程服务。报告期内，公司合同生产客户的获取方式主要为行业展会推介、业务团队市场开发以及客户主动联系公司开展合作等，个别情况下公司也通过经销商推广合同生产业务。
　　（2）自主品牌模式
　　公司自主品牌包括“百合康”、“鸿洋神”、“福仔”和“足力行”等，自主品牌模式主要分为经销模式和直营模式两种，具体介绍如下：
　　①经销模式
　　经销模式是以城市或地区为单位，选择一个或多个有资金实力、网络覆盖能力强、有较强市场推广能力、认可公司经营理念的团队为公司的经销商。经销模式将公司研发、生产、品牌、营销等方面的优势与各经销商的渠道优势结合起来，是公司目前自主品牌运营的主要销售模式。
　　公司的经销模式按渠道可以分为线上经销和线下经销。在线下经销模式下，公司的下游销售渠道一般为药店、商超等；在线上经销模式下，公司下游销售渠道主要为经销商在京东、天猫及拼多多等第三方电商平台开设的店铺。
　　②直营模式
　　公司的直营模式按渠道可分为线下直营和线上直营两类，具体如下：
　　A.线下直营
　　线下直营模式下，公司主要与国内大、中型连锁药店合作。公司负责提供产品、市场营销方案、销售支持、人员培训和售后服务等；零售终端则负责执行营销方案，实行全店全员推广。
　　B.线上直营
　　线上直营模式下，公司主要通过在京东、天猫、苏宁等大型电商平台设立官方旗舰店或专营店的形式销售“百合康”、“鸿洋神”品牌营养保健食品。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，行业正从“泛功能化产品”向“精准健康服务”的范式迁移，公司在营养健康产业深度变革期中展现出“韧性增长”与“主动蜕变”的双重特质，尽管短期利润受成本与转型投入承压，但经营现金流的稳健增长与净资产规模的持续扩大，间接印证了战略调整方向的正确性，公司将坚持以技术穿透力破解同质化困局，以生态整合力重塑价值链格局，在个性化营养的赛道上，构建兼具科学高度与商业厚度的发展模式。
　　报告期内，公司实现营业收入42,034.90万元，较去年同期增长2.06%；实现归属于上市公司股东的净利润7,187.83万元，较去年同期下降13.37%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,963.97万元，较去年同期下降13.68%。
　　2025年4月，公司正式推出药食同源专业品牌膳宝特，以“循证为本、慢病为锚、亚洲为基”为战略方针，开启对传统草本价值的系统性重塑，价值锚点从“快速迭代的流量产品”向“基于科学深度的慢产品”战略转型，决心以十年为周期构建亚洲人专属营养健康体系：清洁标签，坚持“五零配方”准则（0脂肪、0食用香料、0着色剂、0防腐剂、0人工甜味剂），为行业树立安全新标杆；塑造差异化产品矩阵，基于亚洲人特有的代谢特征与营养需求，构建“滋·润·护·健·疏·气”六大精准滋养系列，通过核心成分（道地原料+科技成分）、功能定位（精准定位亚健康问题）、剂型创新（匹配现代生活场景）。
　　2025年上半年，公司把握“药食同源”商品进口便利化政策机遇，将跨境合作技术成果转化为国内药房渠道竞争力，构建“国际研发-国内转化-药房落地”的闭环体系，未来将联合国内龙头药房开展“新西兰健康之旅”会员活动，参访奥克兰研发中心，强化科技背书。
　　公司跨境业务逐步实现从“产品出海”向“体系出海”的战略跃迁，以渠道融合策略为打通全球市场提供前置生产力，未来新西兰Ora工厂配置国内智能灌装线，可同步处理中英文标签及溯源二维码印刷，支持“7日定制套装”等创新业态，同时未来将建立“双轨两地质检实验室”，实现检测结果互认，提升通关效率，符合中新合作框架协议，以技术引进-本土转化-标准输出为主线，符合公司“借力新西兰资源深耕中国、拓展澳新”的战略实质。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）前瞻性研发体系与敏锐市场响应能力
　　面对行业需求的结构性调整，公司以研发体系的深度革新为核心，构建了兼具市场敏捷性与技术前瞻性的竞争优势。通过需求分析、技术转化和供应链协同的闭环管理体系，公司精准捕捉不同消费群体的健康需求，利用基于人工智能的健康数据分析系统，建立了覆盖多层次市场的产品矩阵。同时，通过生产工艺的智能化改造，优化了重点产品线的成本与质量，提升了市场竞争力。
　　在长期竞争力培育方面，公司坚持“基础研究+生态协同”的双轮驱动模式，强化全球营养健康领域的技术跟踪与整合能力。通过建立覆盖主要市场的创新监测网络，深度解析前沿技术路径，结合消费者洞察与市场趋势分析，构建系统性的产品开发框架。
　　在技术研发与标准化创新能力建设方面，公司始终将技术创新与标准引领作为核心竞争力，构建了覆盖基础研究、标准制定、质量认证与人才培育的全链条研发体系。报告期内，公司强化产学研协同创新机制，依托博士后科研工作站开展关键技术创新课题研究，推动前沿技术的产业化应用。同时，深度参与行业规范化发展，主导完成多项团体标准的制定工作，为行业技术升级提供规范化指引。
　　公司着力构建国际化质量认证体系，报告期内成功获得包括美国UL认证、能源管理体系认证及清真食品认证在内的多项国际权威资质，实现产品合规性标准的全球覆盖。通过加入全国特殊食品安全总监联盟，深度参与行业质量安全体系建设，搭建了贯穿研发、生产、检测的全流程质量管控体系。在技术人才培育方面，公司创新开展多层次技能人才培养计划，通过举办专业检验技能竞赛、建立技术人才梯队培养机制，持续提升研发团队的专业化水平。
　　基于多年积累的技术研发成果，公司已形成跨品类的合规技术储备库，能够为品牌客户提供符合多国标准的即用型技术解决方案。通过将标准化研究成果与产业化需求深度融合，有效降低客户产品开发的技术门槛与合规成本，进一步强化在供应链端的赋能价值。这种“技术研发-标准输出-产业赋能”三位一体的创新能力，为公司布局新业务领域提供了可持续的技术支撑，持续巩固在健康食品产业中的技术引领地位。
　　（二）智能制造与柔性生产体系优势
　　公司持续完善现代化生产体系，通过智能化升级与柔性化改造，构建差异化制造能力，形成覆盖规模化生产、个性化定制与智能化管控的综合性优势。
　　1、智能化生产体系升级
　　报告期内，公司完成智能化立体仓储中心的全面投运，通过SRM供应商协同系统、MES智能车间管理系统与LIMS实验室信息管理系统的度整合，实现从原料采购、生产执行到质量管控的全流程数字化贯通。智能立体仓储中心搭载WMS物流管理系统，运用自动化装备显著提升仓储作业效率，形成实时响应的动态生产调度机制，为大规模标准化生产提供高效稳定的后端保障。
　　2、规模化制造效能强化
　　依托智能化产线集群与数字化管理系统协同，公司实现生产资源的精准配置，提升物料配送效率并缩短车间在制品周转周期。实验室管理系统（LIMS）与生产系统的无缝对接，构建全链条质控体系，优化产品一次合格率。通过SRM系统与供应商的数字化协同，实现采购需求智能预测与库存动态平衡，进一步凸显规模化成本优势。
　　3、柔性化服务能力拓展
　　公司基于智能化工厂集群与全链条质量保障体系，构建覆盖多剂型、多场景的柔性化生产能力。依托8大智能化生产基地与百余条自动化产线矩阵，形成覆盖片剂、胶囊、粉剂等十余种剂型的敏捷制造体系，实现跨剂型生产的快速切换与精准适配。
　　公司建立贯穿产业链的质量管控中枢，从原料溯源、生产监控到成品检测构建22道标准化管理流程，打造全生命周期质量追溯系统，确保生产信息的真实性与可追溯性。配备符合CNAS认可标准的检测中心，为不同批次产品提供符合FDA、GMP等全球标准的品质验证，为B端合作伙伴提供“大规模生产不降质、多品种切换不失准”的制造服务，持续强化精准营养健康产品智造领域的综合竞争力。
　　截至报告期末，公司已通过包括ISO9001、ISO14001、ISO45001、ISO5001、HACCP、美国NSF认证、美国UL认证等在内的15项资格认证，是行业内取得国内外认证最多的企业之一。
　　(三)品牌价值赋能优势
　　公司构建覆盖全生命周期健康需求的品牌生态体系，形成差异化定位与全域服务能力，持续强化市场影响力与客户粘性。
　　1、精准化品牌构建
　　公司打造“专业线+大众线”协同发展的品牌体系，旗下自主品牌精准锁定细分市场：“百合康”聚焦家庭健康管理，以科学配方与严苛质控构建专业形象，全面推行清洁标签战略；“鸿洋神”定位高端营养市场，依托专利原料与创新剂型塑造科技属性，开发符合清洁标签标准的功能性食品；针对婴童营养需求，创新研发药食同源配方产品线，将传统草本精华与现代营养科学有机结合，形成差异化市场竞争优势。
　　2、药食同源与婴童品牌
　　报告期内，公司建立药食同源专项品牌产品体系，结合传统古方与现代营养研究成果，开发蒲公英菊花营养果冻、金银花植物饮品等创新型产品。通过自主创新的植物掩味技术，攻克清洁标签产品口感难题，为合作伙伴提供“功效+口感”双优的产品品牌开发支持。
　　3、新兴赛道品牌前瞻布局
　　在战略新兴领域，公司前瞻性布局宠物营养赛道，以“用人类食品标准打造高品质宠物营养食品”为理念，开发符合标准的宠物营养补充剂。创新研发宠物功能营养解决方案，如DHA微藻油软胶囊、磷脂美毛片、鲨鱼软骨素硬胶囊等产品，满足宠物特殊需求，卡位精准营养市场。针对幼宠与老龄宠物，推出高钙0乳糖羊奶粉及乳铁蛋白营养粉系列，通过酶解技术与配方优化，提升营养吸收效率与消化安全性。

　　四、可能面对的风险
　　1、产品质量和食品安全风险
　　随着我国对食品安全的日趋重视、消费者食品安全意识的加深以及权益保护意识的增强，食品质量及安全控制已经成为营养保健食品生产企业的重中之重。公司主营营养保健食品的研发、生产及销售，如果公司在产品的原料采购、生产与销售环节出现质量管理差错，或者因为其他原因发生产品质量问题，将会影响公司的信誉和公司产品的销售。因此，公司存在质量控制出现失误而带来的产品质量和食品安全风险。
　　2、行业监管政策变化风险
　　我国正处于法制化建设的关键时期，营养保健食品行业主要受《食品安全法》《食品安全法实施条例》《广告法》《保健食品注册与备案管理办法》以及《保健食品备案工作指南（试行）》等行业法律法规及规范性文件的监管。近年来，国家正在推进相关政策法规的修订，相关政策法规的调整可能对营养保健食品行业的长期发展和竞争格局产生重大影响。如果在这些政策法规的变化过程中，公司未能及时调整企业发展战略和内部管理制度，并及时、准确和有效的执行，公司将面临一定的经营风险。
　　3、技术风险
　　（1）技术泄密与核心人才流失风险
　　公司的核心技术包括产品配方、产品制备技术及相关工艺参数等，是公司研发技术人员通过多年研究并反复试验后取得和积累的，是衡量公司核心竞争力和行业地位的关键因素之一。出于保护核心竞争力的需要，公司将其中部分技术申请了专利，部分技术仍以非专利技术的形式存在，不受《专利法》等法律法规的保护。若公司核心技术失密或核心人才流失，会影响公司竞争力，从而对公司的业务发展产生不利影响。
　　（2）产品开发风险
　　公司现阶段依托高素质的研发团队和新产品开发机制为客户提供符合其需求的产品及服务，但随着下游客户需求变化的速度加快以及技术要求的不断提高，若公司不能及时进行充足的技术储备、引领或跟上创新步伐以提升现有产品的品质或开发适应市场需求的新产品，将直接影响本公司的市场地位和竞争优势，进而影响公司的经营业绩。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司产品原材料主要由明胶、鱼油、硫酸软骨素、磷虾油、大豆分离蛋白、DHA藻油、蜂胶等构成，公司直接材料占总成本的比例为74.73%，因此原材料的价格波动对公司成本影响较大。未来如果原材料价格上涨速度过快，公司产品提价幅度超过了下游客户的承受能力，导致产品销量下降或被迫降低提价幅度；或者原材料价格过快下跌，导致公司产品价格大幅下降，公司的经营业绩将受到影响。
　　5、合同生产客户经营风险
　　公司2025年1-6月合同生产业务收入为36,617.58万元，占主营业务收入比例为87.51%，为公司收入的主要来源。公司合同生产业务目前主要服务于中小客户，该等中小客户可能存在管理不规范、经营稳定性不足等问题，如果该等客户在经营过程中发生商标侵权、虚假或者误导性宣传等不规范行为，将可能导致公司品牌与形象受损，进而对公司的经营产生一定的不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，受全球宏观经济波动加剧及国内消费市场结构性调整影响，我国营养保健食品行业呈现出需求增速放缓与消费分层深化的双重特征。面对行业渠道分化与需求升级趋势，公司管理层在董事会的领导下，以科技驱动、全域深耕为战略支点，以产品创新为核心抓手，优化渠道结构，强化供应链韧性，推动企业在新形势下的结构性优化。　　报告期内，面对行业需求回调与消费分层趋势，公司以价值重构和韧性经营为核心策略，实现营业收入80,139.92万元，同比下降8.02%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13,125.20万元，同比下降19.26%。回顾过去一年，公司重点开展了以下工... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，受全球宏观经济波动加剧及国内消费市场结构性调整影响，我国营养保健食品行业呈现出需求增速放缓与消费分层深化的双重特征。面对行业渠道分化与需求升级趋势，公司管理层在董事会的领导下，以科技驱动、全域深耕为战略支点，以产品创新为核心抓手，优化渠道结构，强化供应链韧性，推动企业在新形势下的结构性优化。
　　报告期内，面对行业需求回调与消费分层趋势，公司以价值重构和韧性经营为核心策略，实现营业收入80,139.92万元，同比下降8.02%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13,125.20万元，同比下降19.26%。回顾过去一年，公司重点开展了以下工作：
　　1、科技创新工作：2024年，公司通过战略调整，逆势加大研发投入力度，全年研发支出达3,578.45万元，在营业收入同比下降的情况下，研发投入占比提升至4.47%，较上年增长15.63%。公司聚焦核心技术攻关和产品结构优化，着力提升产品附加值与市场竞争力，以技术革新构建差异化优势，为后续经营复苏积蓄创新动能，同时体现了公司通过增强内生动力突破行业困局的战略定力。公司已建立涵盖研发前瞻性布局、质量全流程管控、注册合规快速响应的系统化能力壁垒。在老龄化进程加速的趋势下，全年累计获批保健食品备案凭证达424项，较上年同期的147项增长188.44%。此外，公司凭借智能化转型与绿色发展的双重突破，获评“2024年山东省省级智能工厂”与“2024年威海市绿色工厂”两项权威认证，以及获批山东省绿色低碳高质量发展先行建设企业试点，公司自主研发的蛋白粉产品更入选“好品山东”品牌体系。
　　2、市场营销工作：2024年，公司以“服务年”为核心定位，围绕客户价值深化市场战略，通过品牌赋能、渠道深耕、服务升级与国际化布局，构建全域营销生态体系，进一步巩固行业领先地位。
　　（1）品牌与终端建设方面：公司延续大单品战略，强化“百合康”“鸿洋神”等主力品牌的精准投放，并通过创新终端服务模式提升市场渗透率。报告期内，公司发起“全国终端陈列创意大赛”，覆盖超5,000家核心门店，以场景化陈列、数字化互动赋能终端体验，带动参赛门店季度平均销售额环比提升。同时，公司联合全国百强连锁渠道，推出“品牌焕新计划”，通过定制化促销方案，实现合作门店品牌SKU动销率同比有效改善。
　　（2）全球化拓展方面：公司加速国际化服务能力输出，报告期内亮相瑞士Vitafoods欧洲健康原料展、上海FIC国际食品添加剂展、美国SuppySideWest（SSW）等全球行业顶级展会，向国际市场展示“中国质造”实力。展会期间，公司推出针对不同区域的定制化解决方案，深度服务海外战略客户。
　　（3）新赛道布局方面：公司正式进军宠物营养领域，以用人类食物标准打造高品质的宠物营养食品为经营理念，按照GMP生产质量规范标准，建立了4,000余平方米净化车间，10余条自动化生产线，并与业界多所科研院校合作。公司首期将开发营养毛发、综合营养、骨骼健康、肠道健康、排毛安神、心护健康等6大系列产品矩阵，依托现有保健食品研发平台和创新实力，实现宠物产品功效成分复配技术创新，构建产品方案定制、包装设计、生产质检等全链式服务平台。
　　3、供应链优化升级：公司以“全链路赋能服务”为核心思路，为全球客户提供从市场洞察、产品研发、批文申报到营销落地的闭环服务。2024年，公司新增“宠物营养解决方案”“跨境爆品孵化”两大专项服务模块，基于自主生产的优势和多年持续服务急单、爆单客户经验，可根据市场需求灵活调整生产计划与供应策略，对爆单产品快速排产，为品牌商提供差异化产品支持，多维度塑造差异化竞争优势，构建高质量、高效率生态供应链。
　　2025年，公司将以国家“构建新发展格局、推动高质量发展”战略为指引，围绕“服务深化年”定位，紧密结合《“健康中国2030”规划纲要》及《关于促进健康服务业发展的若干意见》等政策导向，深度融入国家扩大内需、激发健康消费潜能的宏观布局，继续聚焦严肃营养产业生态构建，持续强化“科技驱动＋服务赋能”双核战略，推动营养保健食品产业向精准化、智能化、全球化方向升级。基于三年发展规划的阶段性成果，公司将以更高站位统筹消费端与供给端协同创新，加速形成“服务＋品牌＋人才枢纽”的健康解决方案综合能力，未来重点从以下维度推进战略落地：
　　1、市场营销与服务生态升级：面对健康消费市场“需求分层化、场景多元化、决策专业化”趋势，公司将以客户价值创造为核心，深化“定制化解决方案＋全链路服务赋能”双轮驱动模式，以C端思维构建面向品牌商客户的协同创新生态。同时，公司基于品牌商客户的规模与需求差异，建立以下分级服务体系：
　　（1）头部战略客户：聚焦TOP10品牌，提供“联合研发+柔性生产+渠道共拓”一体化服务。依托智能工厂的数字化生产能力，实现从配方设计到量产交付周期再优化，并将联合开展区域性消费者一线调研，强化产品功效数据背书。公司在2025年计划与头部客户共建“爆品创新实验室”，开发定制化爆品。
　　（2）中小成长型客户：公司提供模块化解决方案，开放备案凭证库（截至报告期末，公司已获得备案与注册类保健食品证书共计1,397项）、功效成分数据库及定制选品服务，支持客户快速匹配市场需求。
　　（3）跨境新兴客户：在跨境营养保健食品市场持续高速增长、消费端对精准技术、创新成分及体感功效需求激增的背景下，公司依托全球化资源整合能力，为跨境品牌供“跨境合规＋本地化适配”专项双引擎解决方案。通过聚合全球原料供应链及多国合规申报经验，推出涵盖原料优选、功效验证、跨境生产包装的服务体系，为客户提供精准跨境全链路业务的供应链落地方案。
　　2、自有品牌战略升级与价值深耕：面对当下营养保健食品消费市场呈现“需求分级化、价值理性化、场景碎片化”的结构性变迁，公司将以“百合康”“鸿洋神”等主要自有品牌为核心，实施“精准供给＋分层运营＋全域触达”三位一体战略，构建覆盖多元消费层级的国民健康品牌矩阵：
　　（1）高性价比基座产品线：针对大众消费市场，为基础营养普惠赋能，优化百合康蛋白粉等经典产品配方，依托智能工厂规模化生产优势与绿色低碳工艺，推出以大豆分离蛋白及乳清蛋白复配技术为核心的高纯度蛋白粉系列功能细分定制系列。
　　（2）功能细分定制系列：聚焦女性功能营养市场高速增长机遇，公司以“科学精准+天然安全”为核心，构建覆盖全生命周期需求的女性健康产品矩阵，抢占女性口服营养赛道制高点，深度切入胶原蛋白肽口服液、体重管理代餐系列、草本滋补膏方、睡眠调节软糖、私护饮品等高潜力领域，同步储备新原料满足中高端市场精准需求，形成差异化竞争壁垒。
　　3、人才战略升级与体系创新：为支撑全球化资源整合与产业协同的战略纵深，公司将系统性推进人才架构革新，以构建“跨国资源运营能力”为核心，系统推进国际化人才体系建设，重点突破跨境技术转化、属地化合规运营与多区域供应链协同等关键领域：
　　（1）法规先行梯队：将组建由具有国际认证实战经验的专家领衔的跨境合规中心，深度研究目标市场准入政策、标签标识规范及消费者权益保护法规，建立动态预警机制与快速响应流程。
　　（2）国际文化融合：引进具有国际健康企业任职背景的人才，主导研发成果异域适配、区域消费偏好分析及跨文化团队管理，同步实施“语言+产业”双轨培训计划，提升现有团队国际化协作素养。
　　（3）供应链管理：通过与国际顶尖合同研发生产组织建立人才交流与合作机制，重点攻坚柔性生产排程、产能整合决策、跨国原料追溯等工业化难题，提升跨区域战略决策与风险预判能力。
　　（4）跨国联合实验室共建：公司将与国际顶尖科研机构达成深度战略协作，共建跨国联合研发平台，可聚焦原料基础研究的突破性发现和研究应用技术的工业化适配，形成从实验室研究到规模化生产的全链条贯通，为参与全球健康产业链重构提供核心能力支撑，持续释放“中国研发”与“世界资源”的协同价值。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2024年，全球营养保健食品行业在健康消费需求升级与科技创新驱动下正经历深刻变革。全球市场层面，个性化健康管理需求推动行业向精准化发展，植物基原料、微生物发酵技术等创新工艺加速应用，带动功能性成分的产业化突破。跨境电商及社交电商成为核心增长渠道，区域性消费偏好催生差异化产品策略，例如欧美市场对清洁标签、可持续包装的诉求显著增强，而东南亚及中东市场则聚焦传统草本与现代科技的融合产品。
　　国内市场呈现消费分级深化与政策规范强化的双重特征。一方面，中端市场通过高性价比基础营养品（如复合维生素、蛋白粉）渗透下沉县域，高端市场则围绕跨境进口产品及独家专利技术构建竞争壁垒。另一方面，政策端持续完善行业规范，《保健食品标志规范标注指南》的实施进一步强化产品标识与宣传合规性，推动行业集中度提升。
　　银发群体与年轻消费者形成需求共振。银发群体关注慢病管理、骨骼健康等功效验证型产品，而年轻消费者通过社交平台驱动功能零食（如即食营养包、情绪调节软糖）的创新迭代。国内企业加速整合全球研发资源，通过海外技术引进与本土化改造，逐步破解原料卡脖子问题，但行业仍面临同质化竞争与消费者信任度提升等长期挑战。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　(一)公司主营业务及主要产品
　　1、主营业务情况
　　公司是一家专业从事营养保健食品的研发、生产和销售的国家高新技术企业。历经多年的研发与积累，公司已形成软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂、口服液、滴剂、瓶装饮品及袋装饮品等多剂型、规模化的生产能力，同时建立了高效的研发管理及供应链管理体系，能为国内外客户提供涵盖产品定位、配方研究、生产审批及成品生产等全流程服务。
　　公司坚持自主品牌战略，在为国内外营养保健食品品牌运营商提供合同生产服务的同时，还积极发展自主品牌。公司目前拥有“百合康”、“福仔”、“鸿洋神”及“足力行”等自主品牌，分别针对家庭、婴幼儿、高端人士、中老年人等不同类型的消费群体，其中“
　　”品牌系经
　　国家工商行政管理总局认定的中国驰名商标。公司未来还将加强婴幼儿辅助食品、运动营养食品、特殊医学用途配方食品等系列产品的开发力度，形成品类齐全、满足不同消费者需求的产品结构。
　　2、主要产品情况
　　报告期内，公司生产的营养保健食品涵盖软胶囊、硬胶囊、片剂、粉剂、口服液、滴剂、瓶装饮品及袋装饮品等多种剂型，可满足不同类型消费者的多样化需求。
　　瓶装饮品
　　袋装饮品
　　从产品功能来看，公司产品主要分为增强免疫力、增加骨密度、通便、祛黄褐斑、辅助降血糖、减肥、缓解体力疲劳、缓解视疲劳、改善生长发育等18项保健功能。
　　从产品类别来看，公司产品主要分为骨骼健康、基础营养（维生素、矿物质、蛋白质）、男性健康、女性健康、心脑血管、婴幼/儿童/青少年健康、中老年健康等类别。
　　公司丰富、全面的产品结构可以满足家庭、婴幼/儿童/青少年、中老年人、高端人士等不同类型消费群体的多样化健康需求。
　　(二)公司经营模式
　　1、采购模式
　　公司采购的主要原材料有200多种，主要包括明胶、鱼油、硫酸软骨素、磷虾油、大豆分离蛋白、DHA藻油、蜂胶等。
　　公司制定了完善的原辅材料采购制度，从源头开始严格控制产品质量。对于生产经营所需的原材料，公司一般择优选择2家或以上的合格供应商，以保证供应的稳定性。对于大宗原材料，公司一般会预留一定的安全库存，以确保生产经营的稳定性。
　　（1）合格供应商制度
　　公司建立了完善的供应商甄选制度，在成为公司合格供应商前，公司采购部、质量部、研发部、检测中心一般会综合考虑其产品质量稳定性、采购价格、交货期、质量管理水平等因素，采用现场考评和产品质量检测相结合的方式对供应商进行考察评价，并持续跟踪，所有物料一般会择优选择2家或以上合格供应商。
　　（2）原辅材料存储控制
　　公司拥有完善的原辅材料储存管理制度。原辅材料由仓储部按照技术标准和要求储存，储存过程中保管员会定期对物料储存条件进行巡查，保证物料储存条件始终符合标准和要求。
　　（3）原辅材料质量控制
　　营养保健食品所需原料对生产环境、工艺流程、生产技术水平及产品质量的要求极高，公司对采购流程各个环节、供应商选择、原辅材料进出库始终进行严格把关，对主要原料严格执行批次检测制度，检验合格后才可进入下一环节的生产。
　　2、生产模式
　　公司采用“备货生产+以销定产”相结合的模式开展生产经营。公司设有生产部负责产品生产，对历史销量较大，且自主配方的产品，公司采用“备货生产”的生产方式，以便有效利用产能，保证销售旺季订单的按时完成；对于客户定制或销量较小的产品，公司采用“以销定产”的生产方式，即由销售部门根据客户订单将月度生产计划下达至生产部门，实行按单生产。
　　生产部根据需求计划统筹安排生产。公司在各生产环节均设置了标准化的作业流程；鉴于部分客户存在多品种、多批次、小批量的采购特点，公司在生产过程中注重柔性化的资源配置，确保能根据实际需求及时换产。公司对每批产品必须经过严格的质量检验，质量检验合格、批生产记录审核合格和批检验审核合格后方可入库。
　　3、销售模式
　　公司的销售模式主要分为合同生产和自主品牌两种。合同生产模式下，公司向品牌运营商提供产品开发、生产和技术服务；自主品牌模式下，公司产品通过经销商、药店等线下渠道，以及天猫、京东等线上平台进行销售。报告期内，公司对大部分客户采用款到发货的结算模式，但对部分合作稳定或具有良好信誉的优质客户，公司会给予其一定的信用期（一般不超过3个月）。
　　公司销售模式具体如下：
　　（1）合同生产模式
　　合同生产是公司主要的销售模式，主要服务对象为国内外的品牌运营商。公司设置合同生产业务部，负责合同生产业务市场运作及销售管理工作，包括市场信息的收集分析、市场开拓、客户服务、销售计划等。
　　合同生产模式下，公司根据客户需求特点，通过系统的市场调研与研发，向客户提供产品定位、配方研究、生产审批及成品生产等全流程服务。报告期内，公司合同生产客户的获取方式主要为行业展会推介、业务团队市场开发以及客户主动联系公司开展合作等，个别情况下公司也通过经销商推广合同生产业务。
　　（2）自主品牌模式
　　公司自主品牌包括“百合康”、“鸿洋神”、“福仔”和“足力行”等，自主品牌模式主要分为经销模式和直营模式两种，具体介绍如下：
　　①经销模式
　　经销模式是以城市或地区为单位，选择一个或多个有资金实力、网络覆盖能力强、有较强市场推广能力、认可公司经营理念的团队为公司的经销商。经销模式将公司研发、生产、品牌、营销等方面的优势与各经销商的渠道优势结合起来，是公司目前自主品牌运营的主要销售模式。
　　公司的经销模式按渠道可以分为线上经销和线下经销。在线下经销模式下，公司的下游销售渠道一般为药店、商超等；在线上经销模式下，公司下游销售渠道主要为经销商在京东、天猫及拼多多等第三方电商平台开设的店铺。
　　公司的直营模式按渠道可分为线下直营和线上直营两类，具体如下：
　　A.线下直营
　　线下直营模式下，公司主要与国内大、中型连锁药店合作。公司负责提供产品、市场营销方案、销售支持、人员培训和售后服务等；零售终端则负责执行营销方案，实行全店全员推广。
　　B.线上直营
　　线上直营模式下，公司主要通过在京东、天猫、苏宁等大型电商平台设立官方旗舰店或专营店的形式销售“百合康”、“鸿洋神”品牌营养保健食品。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　(一)前瞻性研发体系与敏锐市场响应能力
　　2024年，面对行业需求的结构性调整，公司以研发体系的深度革新为核心，构建了兼具市场敏捷性与技术前瞻性的竞争优势。通过需求分析、技术转化和供应链协同的闭环管理体系，公司精准捕捉不同消费群体的健康需求，利用基于人工智能的健康数据分析系统，建立了覆盖多层次市场的产品矩阵。同时，通过生产工艺的智能化改造，优化了重点产品线的成本与质量，提升了市场竞争力。
　　在长期竞争力培育方面，公司坚持“基础研究+生态协同”的双轮驱动模式，强化全球营养健康领域的技术跟踪与整合能力。通过建立覆盖主要市场的创新监测网络，深度解析前沿技术路径，结合消费者洞察与市场趋势分析，构建系统性的产品开发框架。
　　在技术研发与标准化创新能力建设方面，公司始终将技术创新与标准引领作为核心竞争力，构建了覆盖基础研究、标准制定、质量认证与人才培育的全链条研发体系。报告期内，公司强化产学研协同创新机制，依托博士后科研工作站开展关键技术创新课题研究，推动前沿技术的产业化应用。同时，深度参与行业规范化发展，主导完成多项团体标准的制定工作，为行业技术升级提供规范化指引。
　　公司着力构建国际化质量认证体系，报告期内成功获得包括美国UL认证、能源管理体系认证及清真食品认证在内的多项国际权威资质，实现产品合规性标准的全球覆盖。通过加入全国特殊食品安全总监联盟，深度参与行业质量安全体系建设，搭建了贯穿研发、生产、检测的全流程质量管控体系。在技术人才培育方面，公司创新开展多层次技能人才培养计划，通过举办专业检验技能竞赛、建立技术人才梯队培养机制，持续提升研发团队的专业化水平。
　　基于多年积累的技术研发成果，公司已形成跨品类的合规技术储备库，能够为品牌客户提供符合多国标准的即用型技术解决方案。通过将标准化研究成果与产业化需求深度融合，有效降低客户产品开发的技术门槛与合规成本，进一步强化在供应链端的赋能价值。这种“技术研发-标准输出-产业赋能”三位一体的创新能力，为公司布局新业务领域提供了可持续的技术支撑，持续巩固在健康食品产业中的技术引领地位。
　　(二)智能制造与柔性生产体系优势
　　公司持续完善现代化生产体系，通过智能化升级与柔性化改造，构建差异化制造能力，形成覆盖规模化生产、个性化定制与智能化管控的综合性优势。
　　1、智能化生产体系升级
　　报告期内，公司完成智能化立体仓储中心的全面投运，通过SRM供应商协同系统、MES智能车间管理系统与LIMS实验室信息管理系统的深度整合，实现从原料采购、生产执行到质量管控的全流程数字化贯通。智能立体仓储中心搭载WMS物流管理系统，运用自动化装备显著提升仓储作业效率，形成实时响应的动态生产调度机制，为大规模标准化生产提供高效稳定的后端保障。
　　2、规模化制造效能强化
　　依托智能化产线集群与数字化管理系统协同，公司实现生产资源的精准配置，提升物料配送效率并缩短车间在制品周转周期。实验室管理系统（LIMS）与生产系统的无缝对接，构建全链条质控体系，优化产品一次合格率。通过SRM系统与供应商的数字化协同，实现采购需求智能预测与库存动态平衡，进一步凸显规模化成本优势。
　　3、柔性化服务能力拓展
　　公司基于智能化工厂集群与全链条质量保障体系，构建覆盖多剂型、多场景的柔性化生产能力。依托8大智能化生产基地与百余条自动化产线矩阵，形成覆盖片剂、胶囊、粉剂等十余种剂型的敏捷制造体系，实现跨剂型生产的快速切换与精准适配。
　　公司建立贯穿产业链的质量管控中枢，从原料溯源、生产监控到成品检测构建22道标准化管理流程，打造全生命周期质量追溯系统，确保生产信息的真实性与可追溯性。配备符合CNAS认可标准的检测中心，为不同批次产品提供符合FDA、GMP等全球标准的品质验证，为B端合作伙伴提供“大规模生产不降质、多品种切换不失准”的制造服务，持续强化精准营养健康产品智造领域的综合竞争力。
　　截至报告期末，公司已通过包括ISO9001、ISO14001、ISO45001、ISO5001、HACCP、美国NSF认证、美国UL认证等在内的15项资格认证，是行业内取得国内外认证最多的企业之一。
　　(三)品牌价值赋能优势
　　公司构建覆盖全生命周期健康需求的品牌生态体系，形成差异化定位与全域服务能力，持续强化市场影响力与客户粘性。
　　1、精准化品牌构建
　　公司打造“专业线+大众线”协同发展的品牌体系，旗下自主品牌精准锁定细分市场：“百合康”聚焦家庭健康管理，以科学配方与严苛质控构建专业形象，全面推行清洁标签战略；“鸿洋神”定位高端营养市场，依托专利原料与创新剂型塑造科技属性，开发符合清洁标签标准的功能性食品；针对婴童营养需求，创新研发药食同源配方产品线，将传统草本精华与现代营养科学有机结合，形成差异化市场竞争优势。
　　2、药食同源与婴童品牌
　　报告期内，公司建立药食同源专项品牌产品体系，结合传统古方与现代营养研究成果，开发蒲公英菊花营养果冻、金银花植物饮品等创新型产品。通过自主创新的植物掩味技术，攻克清洁标签产品口感难题，为合作伙伴提供“功效+口感”双优的产品品牌开发支持。
　　3、新兴赛道品牌前瞻布局
　　在战略新兴领域，公司前瞻性布局宠物营养赛道，以“用人类食品标准打造高品质宠物营养食品”为理念，开发符合标准的宠物营养补充剂。创新研发宠物功能营养解决方案，如DHA微藻油软胶囊、磷脂美毛片、鲨鱼软骨素硬胶囊等产品，满足宠物特殊需求，卡位精准营养市场。针对幼宠与老龄宠物，推出高钙0乳糖羊奶粉及乳铁蛋白营养粉系列，通过酶解技术与配方优化，提升营养吸收效率与消化安全性。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，受全球宏观经济波动加剧及国内消费市场结构性调整的影响，公司经营业绩承压，全年实现营业收入80,139.92万元，同比下降8.02%，实现归属于上市公司股东的净利润13,930.55万元，同比下降17.60%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13,125.20万元，同比下降19.26%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、营养保健食品行业发展概况
　　（1）政策环境：制度创新和开放协同深化
　　2024年，我国持续推进营养保健食品行业监管体系改革，以制度创新激发市场活力。在营养保健食品领域方面，主要包括双无换证审查要点发布、原料目录更新、功能目录修订等方面；特殊食品方面，主要包括特殊食品进口新政落地海南乐城先行区、“技术联动专家联审”工作机制的推出、注册审评核查专家库的组建和更新；在特殊医学用途配方食品方面，主要包括进一步规范特医食品临床试验的管理、优先审评审批工作程序的发布，对GB29922公开征求意见等，在各项特医食品注册管理政策的推动下，针对罕见病类、临床急需等新类型特医食品会更快进入市场，同时，市场监管总局与国家卫健委建立联动机制，强化新原料、新功能审评的科学性，推动行业向精准化、规范化方向发展。
　　在政策层面进一步放宽产品创新空间，《保健食品备案产品剂型及技术要求（2024年版）》新增糖果、饮料等多元化剂型，兼顾中老年及年轻群体消费习惯。此外，“双无”保健食品换证审查要点的发布，明确产品有效期及技术规范，有效解决历史遗留问题，促进行业长期合规发展。
　　（2）消费趋势：代际需求分化与渠道变革并行
　　人口结构变化与健康意识提升推动市场持续扩容。老龄化进程加速背景下，“银发经济”依然保持主导地位，中老年群体聚焦慢性病预防与机能改善，带动血脂管理、骨关节健康等品类增长。与此同时，“90后”“00后”年轻群体崛起，其消费需求呈现多元化特征：熬夜护肝、抗衰美容、肠道健康等细分领域热度攀升，推动产品向零食化、便捷化转型。消费渠道呈现结构性调整。传统线下药店渠道占比收缩，电商平台成为增长引擎，直播电商与跨境购加速产品渗透。年轻消费者偏好线上场景的便捷性与品类多样性，而中老年群体仍倾向于线下渠道的安全性与服务体验。
　　（3）市场格局：本土崛起与国际竞争加剧
　　本土品牌与国际巨头形成差异化竞争态势。行业前排企业依托原料溯源与研发优势巩固市场份额，而新锐跨境品牌通过电商渠道抢占年轻消费市场。行业集中度有所提升，但中小企业仍面临同质化竞争压力，创新能力成为突围关键；国际贸易方面，我国营养保健食品进口持续增长，反映国内对高品质产品的需求，但出口增速放缓凸显技术壁垒与品牌溢价不足。政策推动下，同行业企业加速海外布局，同时国际品牌深化本土化研发，尤其针对亚健康人群推出定制产品，如“职场抗压”“熬夜修复”等细分品类。
　　2、营养保健食品行业发展趋势
　　作为高度政策导向的民生产业，全球营养保健食品行业正经历从监管范式到消费生态的系统性重构。在亚太市场尤其是国内，行业延续“全生命周期监管”模式，从原料溯源、生产许可到流通合规构建起立体化治理框架。基于风险分级的注册备案双轨制持续深化，保健食品功能声称体系迎来历史性突破——多国监管部门通过动态更新原料目录、建立新功能评价通道，为创新产品开发提供制度性出口。
　　（1）银发经济驱动精准营养需求分层化与场景化
　　全球老龄化进程加速催化了银发经济的崛起，尤其在亚太市场，营养保健食品成为老年群体健康管理的核心载体。需求分层深化：老年群体进一步细分为“熟龄”“老龄”“高龄”，分别对应兴趣消费、健康维持和病理养护需求。例如，针对熟龄人群的运动营养补充剂、老龄人群的代谢调节产品、高龄人群的慢病辅助产品成为研发重点。
　　亚太地区的养老社区作为银发消费场景化渗透的主阵地正加速与营养保健食品深度融合，通过整合健康监测、产品供给与服务支持，形成预防-干预-反馈的全周期管理体系。部分高端养老机构设立健康管理中心，结合智能监测设备实现老年人健康数据动态追踪，并据此提供定制化营养补充方案，推动产品与服务的协同交付；在适老化产品创新上，针对老年群体生理特征，行业开发吞咽友好型剂型（如软质咀嚼片、速溶粉剂）及功能化产品组合。例如，针对认知衰退与骨关节健康需求，市场涌现出富含磷脂酰丝氨酸、氨基葡萄糖的营养补充剂；社区食堂同步推出强化钙铁锌的适老餐食，与保健食品形成场景化联动。
　　（2）口服美容与功能性食品引领消费热点升级
　　抗衰需求低龄化驱动口服美容市场扩容，年轻消费者（尤其是Z世代）推动抗衰需求前置化，追求“预防性抗衰，年轻群体通过社交媒体接触"逆龄生长""冻龄密码"等概念，将抗衰纳入日常消费场景。艾媒咨询数据显示，23.2%的消费者在18-25岁开始关注抗衰，催生针对年轻肌肤的轻抗衰产品，如含虾青素的抗氧化饮品或含GABA的睡眠美容胶囊，同时更多的KOL通过成分科普、使用测评等内容构建新消费认知，推动口服美容产品从奢侈品向日常消费品转型。在抗衰产品形态与消费场景同步革新方面，传统片剂、胶囊逐渐被即饮口服液、软糖等零食化剂型取代，满足年轻群体"随时抗衰"的便捷需求。
　　行业竞争格局加速演变，国际美妆集团与本土营养品牌形成差异化竞争。前者依托皮肤科学研究优势，后者深耕药食同源资源，将铁皮石斛、红景天等传统药材转化为现代抗衰配方，倒逼企业需以临床验证建立信任壁垒，以技术创新构建差异化竞争力。
　　（3）政策与监管驱动下的渠道革新与合规升级
　　政策支持与监管体系的双向优化，正重构营养保健食品行业的流通生态。在各国强化功能声称规范与原料溯源的监管框架下，行业加速淘汰粗放式营销，向数字化、合规化运营模式转型，形成“监管倒逼创新”的良性循环。
　　①渠道变更的数字化转型
　　传统会销模式在监管压力下加速进化，与移动互联网深度融合形成新通路。私域直播构建信任场域：企业通过“专家科普+场景体验”的直播模式破解线上信任难题，比如由注册营养师解读产品研发逻辑，配合工厂溯源直播增强可信度，实现公域引流与私域转化的闭环；社群营销深化精准服务，基于健康数据的社群分层运营成为新趋势，用征集用户体检报告的方法，结合AI算法推荐个性。
　　②流量运营的合规化重构
　　在监管政策趋严的背景下，重构流量运营逻辑实现合规性与精准化的协同升级成为行业趋势，公域流量的规范化导流：依托短视频平台开展合规化内容营销，以知识科普替代传统功效宣传，通过权威认证解读、科学原理可视化等内容筛选高价值用户，逐步沉淀至私域生态完成深度转化；私域数据的价值挖掘：基于客户健康画像构建智能化管理系统，通过动态需求分析与成分安全筛查，实现营养方案的精准匹配。系统化追踪用户全生命周期行为，在合规框架内优化服务触达效率，形成从流量获取到价值深挖的闭环链路。
　　(二)公司发展战略
　　公司将继续秉承“做一家受人尊重的企业，做一生良心质量的产品”的企业愿景，坚守“以慎重的科学态度，严谨的生产管理，打造出适合人类的营养保健食品，为全球健康事业贡献力量”的企业使命，持续为客户提供高品质、科学化的营养健康解决方案。在行业全球化与多元化发展的新阶段，公司将以研发创新为基石，深化国际化战略布局，拓展宠物营养新赛道，构建覆盖人类与伴侣动物健康的全生态产品矩阵，进一步巩固在营养保健食品制造领域的领先地位。未来，公司致力于通过持续的技术突破与高标准生产体系，打造具备全球竞争力的营养健康产业标杆。
　　公司坚持“自主品牌与合同生产双轮驱动”的核心战略，在为国内外品牌运营商提供一站式定制服务的同时，加速自主品牌全球化进程。旗下“百合康”“福仔”“鸿洋神”“足力行”等品牌将持续深耕家庭健康、母婴营养、高端滋补及银发经济领域，并依托国际化研发团队推出符合欧盟、北美标准的运动营养食品、特医食品等创新品类。针对新兴市场机遇，公司正式进军宠物营养添加剂领域，开发高生物利用度的功能性宠物膳食补充剂，填补国内宠物精准营养市场空白，实现从人类健康到伴侣动物健康的业务延展。
　　未来将以全球化视野推进战略升级，重点构建研发国际化、供应链全球化、产品标杆化的出海体系：一方面，推动自主品牌与国际质量标准全面接轨，加速开拓东南亚、中东等新兴市场；另一方面，依托核心大单品矩阵，针对不同区域健康需求开发本土化配方，同步完善全球供应链网络，在原料采购端建立跨国可追溯体系，在生产端引入符合国际药典标准的智能化产线，实现从研发到交付的全链条国际化升级。
　　(三)经营计划
　　公司以“成为全球营养健康解决方案引领者”为愿景，深度融入“健康中国2030”国家战略，锚定全球大健康产业变革趋势，以科技创新为内核、以全球化为路径、以可持续发展为根基，坚持创新驱动与高质量发展双轮并进。公司2025年将重点围绕三大核心方向展开：深化产业升级，推动传统业务与新兴技术融合；强化市场布局，构建全球化业务网络；优化内部治理，提升运营效率与抗风险能力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、产品质量和食品安全风险
　　随着我国对食品安全的日趋重视、消费者食品安全意识的加深以及权益保护意识的增强，食品质量及安全控制已经成为营养保健食品生产企业的重中之重。公司主营营养保健食品的研发、生产及销售，如果公司在产品的原料采购、生产与销售环节出现质量管理差错，或者因为其他原因发生产品质量问题，将会影响公司的信誉和公司产品的销售。因此，公司存在质量控制出现失误而带来的产品质量和食品安全风险。
　　2、行业监管政策变化风险
　　我国正处于法制化建设的关键时期，营养保健食品行业主要受《食品安全法》《食品安全法实施条例》《广告法》《保健食品注册与备案管理办法》以及《保健食品备案工作指南（试行）》等行业法律法规及规范性文件的监管。近年来，国家正在推进相关政策法规的修订，相关政策法规的调整可能对营养保健食品行业的长期发展和竞争格局产生重大影响。如果在这些政策法规的变化过程中，公司未能及时调整企业发展战略和内部管理制度，并及时、准确和有效的执行，公司将面临一定的经营风险。
　　3、技术风险
　　（1）技术泄密与核心人才流失风险
　　公司的核心技术包括产品配方、产品制备技术及相关工艺参数等，是公司研发技术人员通过多年研究并反复试验后取得和积累的，是衡量公司核心竞争力和行业地位的关键因素之一。出于保护核心竞争力的需要，公司将其中部分技术申请了专利，部分技术仍以非专利技术的形式存在，不受《专利法》等法律法规的保护。若公司核心技术失密或核心人才流失，会影响公司竞争力，从而对公司的业务发展产生不利影响。
　　（2）产品开发风险
　　公司现阶段依托高素质的研发团队和新产品开发机制为客户提供符合其需求的产品及服务，但随着下游客户需求变化的速度加快以及技术要求的不断提高，若公司不能及时进行充足的技术储备、引领或跟上创新步伐以提升现有产品的品质或开发适应市场需求的新产品，将直接影响本公司的市场地位和竞争优势，进而影响公司的经营业绩。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司产品原材料主要由明胶、鱼油、硫酸软骨素、磷虾油、大豆分离蛋白、DHA藻油、蜂胶等构成，公司直接材料占总成本的比例为74.73%，因此原材料的价格波动对公司成本影响较大。未来如果原材料价格上涨速度过快，公司产品提价幅度超过了下游客户的承受能力，导致产品销量下降或被迫降低提价幅度；或者原材料价格过快下跌，导致公司产品价格大幅下降，公司的经营业绩将受到影响。
　　5、合同生产客户经营风险
　　公司2024年度合同生产业务收入为72,464.54万元，占主营业务收入比例为83.85%，为公司收入的主要来源。公司合同生产业务目前主要服务于中小客户，该等中小客户可能存在管理不规范、经营稳定性不足等问题，如果该等客户在经营过程中发生商标侵权、虚假或者误导性宣传等不规范行为，将可能导致公司品牌与形象受损，进而对公司的经营产生一定的不利影响。 收起▲